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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，邮编：20549

表格10-Q

(标记一)


☒	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末3月31日，2024

或


☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

关于从到的过渡期

委托文件编号：001-34416

PennyMac抵押贷款投资信托基金

(注册人的确切姓名载于其章程)


马里兰州		27-0186273
(述明或其他司法管辖权公司或组织)		(美国国税局雇主识别号码)

汤斯盖特路3043号, 西湖村, 加利福尼亚		91361
(主要执行办公室地址)		(邮政编码)

(818) 224-7442

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：


每个班级的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
受益权益普通股，面值0.01美元	PMT	纽约证券交易所
8.125% A系列累计可赎回优先实益权益股份，面值0.01美元	PMT/PRA	纽约证券交易所
8.00%系列B累计可赎回优先实益权益股份，面值0.01美元 6.75% C系列累积可赎回优先实益权益股份，面值0.01美元	PMT/PRB PMT/PRC	纽约证券交易所纽约证券交易所
2028年到期的8.50%优先票据	pmtu	纽约证券交易所

用复选标记标出注册人是否（1）在过去12个月内（或注册人被要求提交此类报告的较短时间内）提交了1934年证券交易法第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守了此类提交要求。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐

通过复选标记来确定注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型报告公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12 b-2条中“大型加速备案人”、“加速备案人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速文件服务器	☒	加速文件管理器	☐
非加速文件服务器	☐	规模较小的报告公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

通过勾选标记确定注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12 b-2条）：是的 ☐不是☒

注明截至最后实际可行日期，注册人所属各类普通股的流通股数量。


班级		2024年4月30日未完成
受益普通股，面值0.01美元		86,845,447

PennyMac抵押贷款投资信托基金

表格10-Q

2024年3月31日


		页面
关于前瞻性陈述的特别说明		1
第一部分财务信息		4
第1项。	财务报表(未经审计)	4
	合并资产负债表	4
	合并损益表	6
	合并股东权益变动表	7
	合并现金流量表	8
	合并财务报表附注	10
第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	53
	我公司	53
	经营成果	56
	净投资收益	57
	费用	65
	资产负债表分析	68
	资产收购	68
	投资组合构成	69
	现金流	72
	流动性与资本资源	72
	表外安排和合同债务总额	76
第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	77
第四项。	控制和程序	78
第二部分：其他信息		79
第1项。	法律诉讼	79
第1A项	风险因素	79
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	79
第三项。	高级证券违约	79
第四项。	煤矿安全信息披露	79
第五项。	其他信息	79
第六项。	陈列品	80

关于FO的特别说明RWARD-Look语句

本季度10-Q表格报告（本“报告”）包含某些前瞻性陈述，这些陈述受到各种风险和不确定性的影响。前瞻性陈述通常可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“可能”、“将”、“应该”、“潜在”、“意图”、“预期”、“寻求”、“预期”、“估计”、“大约”、“相信”、“可能”、“项目”、“预测”、“继续”、“计划”或其他类似词语或表达。

前瞻性陈述基于某些假设，讨论未来预期、未来计划和战略，包含财务和运营预测或陈述其他前瞻性信息。前瞻性陈述的示例包括以下内容：

•

我们的收入、收入、每股收益、资本结构或其他财务项目的预测；

•

对我们未来运营、产品或服务的计划或目标的描述；

•

对未来经济表现、利率、利润率和未来市场占有率的预测；以及

•

关于产生任何收入的时间的任何前述预期背后的或与之相关的假设的描述。

我们预测未来事件、行动、计划或战略的结果或实际效果的能力本质上是不确定的。尽管我们认为这些前瞻性陈述中反映的预期是基于合理的假设，但我们的实际结果和表现可能与前瞻性陈述中陈述的大不相同。有许多因素，其中许多是我们无法控制的，可能会导致实际结果与管理层的预期大不相同。下面将讨论其中的一些因素。

您不应过度依赖任何前瞻性陈述，并应考虑以下不确定性和风险，以及本报告其他地方以及截至2023年12月31日年度10-K表格年度报告中题为“风险因素”的部分中讨论的风险和不确定性，该年度报告于2024年2月22日提交给美国证券交易委员会（“SEC”）。

可能导致实际结果与历史结果或预期结果大不相同的因素包括但不限于：

•

利率和其他宏观经济状况的变化；

•

我们有能力遵守管理我们业务的各种联邦、州和地方法律法规；

•

我们的投资目标或投资或经营战略的变化，包括任何可能使我们面临额外风险的新业务或新产品和服务；

•

房地产价值、房价和房屋销售的变化；

•

我们竞争的程度和性质；

•

我们的行业、债务或股票市场、一般经济或房地产金融和房地产市场的波动性，特别是市场事件或其他因素的结果；

•

破坏对金融和住房市场的信心或以其他方式对金融和住房市场产生广泛影响的事件或情况，如大型存款机构或其他重要公司突然不稳定或倒闭、恐怖袭击、自然灾害或人为灾难、或威胁或实际的武装冲突；

•

一般商业、经济、市场、就业以及国内和国际政治状况的变化，或消费者信心和消费习惯的变化；

•

在符合我们投资目标的贷款和按揭相关资产中，是否有有吸引力的风险调整投资机会，以及对这些机会的竞争程度；

•

赢得贷款投标的内在困难，以及我们成功地做到了这一点；

•

我们面临的信用风险集中；

•

我们对PennyMac金融服务公司的依赖，RNMAC资本管理有限责任公司和PennyMac Loan Services，LLC，与这些实体及其附属公司的潜在利益冲突，以及这些实体的表现；

•

人员变动和PennyMac Financial Services，Inc.缺乏合格人员，PNMAC资本管理有限责任公司和PennyMac Loan Services，LLC及其附属公司；

•

短期和长期资本的可获得性、条款和部署；

•

我们的现金储备和营运资本是否充足；

•

我们的巨额债务；

•

我们有能力在我们的融资与我们资产的利率和到期日之间保持理想的关系；

•

投资产生现金流的时间和金额(如果有的话)；

•

我们面临不利天气条件、人为或自然灾害、气候变化和新冠肺炎等流行病造成的损失和运营中断的风险；

•

融资和其他成本的意外增加或波动，包括利率上升；

•

借款人的业绩、财务状况和流动性；

•

我们服务机构的能力，它也为我们提供履约服务，批准和监督代理卖家，并根据投资者标准承保贷款；

•

客户或交易对手提供的信息或文件不完整或不准确，或客户和交易对手的财务状况发生不利变化；

•

与我们购买的贷款相关的赔偿和回购义务，然后出售或证券化；

•

证明我们对所投资资产的所有权和权利的抵押品文件的质量和可执行性；

•

我们投资的拖欠率、违约率和/或回收率下降；

•

我们保留信用风险的抵押贷款支持证券的贷款表现；

•

我们能够及时或根本取消我们的投资的抵押品赎回权；

•

我们的对冲策略可能在多大程度上保护我们免受利率波动的影响；

•

在衡量和报告我们的财务状况和收入时，我们对不确定性、或有事项以及资产和负债估值所做的估计的准确性或变化的影响;

•

我们对财务报告保持适当的内部控制的能力；

•

技术故障、网络安全风险和事件，以及我们缓解网络安全风险和网络入侵的能力；

•

我们有能力在这些司法管辖区获得和/或保持开展业务所需的许可证和其他批准；

•

我们发现不当行为和欺诈行为的能力；

•

我们的信用风险转移安排和协议的变化;

•

我们贷款产品二级市场的发展；

•

影响贷款行业或住房市场的立法和监管变化；

•

影响抵押贷款机构和/或上市公司的业务、经营或治理的法规变化，或增加与此类实体开展业务的成本的此类变化；

•

消费者金融保护局及其发布和未来的规则及其执行；

•

改变政府对住房拥有者的支持；

•

我们有能力有效地识别、管理和对冲我们的信贷、利率、提前还款、流动性和气候风险；

•

政府或政府资助的住房负担能力计划的变化；

•

对我们的业务和我们满足复杂规则的能力施加的限制，使我们有资格成为符合美国联邦所得税目的的房地产投资信托基金(REIT)，有资格被排除在1940年《投资公司法》之外，我们的某些子公司有资格成为REITs或符合美国联邦所得税目的的应税REIT子公司的能力，以及我们的子公司在这些规则施加的限制内有效运营的能力；

•

政府条例、会计处理、税率和类似事项的变化(包括改变管理REITs征税的法律，或将其排除在投资公司登记之外)；

•

我们未来向股东进行分配的能力；

•

未能妥善处理可能导致声誉风险的问题；以及

•

我们的组织结构和我们宪章文件中的某些要求。

本报告或任何其他文件中可能不会描述也可能导致结果与我们预期不同的其他因素。这些因素中的每一个本身或与一个或多个其他因素一起可能对我们的业务、收入和/或财务状况产生不利影响。

前瞻性陈述仅在前瞻性陈述发表之日起发表，我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映前瞻性陈述发表之日之后发生的情况或事件的影响。

第一部分融资AL信息

项目1.融资ALI报表

PennyMac抵押贷款投资信托基金及其子公司

合并余额纸张(未经审计)


	3月31日，			十二月三十一日，
	2024			2023
	(以千为单位，共享信息除外)
资产
现金	$	126,578		$	281,085
以公允价值计量的短期投资		343,343			128,338
抵押给债权人的按公允价值计算的抵押贷款支持证券		3,949,678			4,836,292
按公允价值出售的购置贷款（美元903,9631美元和1美元659,751 （分别向债权人）		911,602			669,018
按公允价值计算的贷款（美元1,406,7741美元和1美元1,431,896 （分别向债权人）		1,408,610			1,433,820
衍生资产（美元22,8991美元和1美元16,160 （分别向债权人）		62,734			177,984
抵押给债权人的信贷风险转移安排的保证金		1,187,100			1,209,498
按公允价值计算的抵押服务权（美元3,901,5131美元和1美元3,871,249 （分别向债权人）		3,951,737			3,919,107
预付服务费（美元105,2871美元和1美元181,201 （分别向债权人）		125,971			206,151
应收PennyMac Financial Services，Inc.		1			56
其他（美元）1,8911美元和1美元1,905 （分别向债权人）		226,346			252,538
总资产	$	12,293,700		$	13,113,887
负债
根据回购协议出售的资产	$	5,118,377		$	5,624,558
按揭贷款参与买卖协议		25,216			—
以信用风险转移和抵押服务资产为担保的应付票据		2,880,025			2,910,605
无担保优先票据		601,373			600,458
以公允价值计量的可变利益实体的资产支持融资		1,308,680			1,336,731
按公允价值支付的纯利息证券		32,227			32,667
衍生工具及信贷风险转移以公允价值计量的剥离负债		18,750			51,381
应付账款和应计负债		125,055			354,989
应付款：PennyMac Financial Services，Inc.		30,835			29,262
应付所得税		174,730			190,003
陈述和保证下的损失赔偿责任		19,519			26,143
总负债		10,334,787			11,156,797

承付款和应急预案 ─ 附注17

股东权益
实益权益优先股，美元0.01 经授权的每股面值 100,000,000中国股票，已发行和未偿还的债券22,400,000，清算优先权$560,000,000		541,482			541,482
普通股的实益权益—授权， 500,000,000 美元普通股0.01 面值；发行和未发行， 86,845,447和86,624,044分别为普通股		868			866
额外实收资本		1,922,954			1,923,437
累计赤字		(506,391	)		(508,695	)
股东权益总额		1,958,913			1,957,090
总负债和股东权益	$	12,293,700		$	13,113,887

附注是这些合并财务报表的组成部分。

PennyMac抵押贷款投资信托基金及其子公司

合并资产负债表(未经审计)

计入总资产及负债的综合可变权益实体（“可变权益实体”）的资产及负债（各可变权益实体的资产仅可用于结算该可变权益实体的负债）概述如下：


	3月31日，		十二月三十一日，
	2024		2023
	(单位：千)
资产
公允价值贷款	$	1,406,576	$	1,431,689
衍生资产		22,899		16,160
保证信用风险转移安排的存款		1,187,100		1,209,498
应收利息		4,047		4,106
	$	2,620,622	$	2,661,453
负债
按公允价值计算的资产担保融资	$	1,308,680	$	1,336,731
衍生工具及信贷风险转移以公允价值计量的剥离负债		17,352		46,692
按公允价值支付的纯利息证券		32,227		32,667
应付账款和应计负债—应付利息		4,047		4,106
	$	1,362,306	$	1,420,196

附注是这些合并财务报表的组成部分。

PennyMac抵押贷款投资信托基金及其子公司

合并报表收入（未经审计）


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(以千为单位，每股普通股除外)
净投资收益
贷款服务费净额：
来自非附属机构
合同规定	$	160,357		$	164,214
其他		3,011			3,943
		163,368			168,157
抵押服务权公允价值变动		(28,202	)		(137,444	)
抵押服务权套期保值结果		(89,814	)		(54,891	)
		45,352			(24,178	)
PennyMac Financial Services，Inc.		353			485
		45,705			(23,693	)
投资和融资净收益		39,753			125,804

收购作出售之贷款收益净额：
来自非附属机构		12,913			5,145
PennyMac Financial Services，Inc.		1,605			1,328
		14,518			6,473
发贷手续费		2,008			7,706
利息支出净额：
利息收入		143,559			153,019
利息支出		171,527			179,137
净利息支出		(27,968	)		(26,118	)
清偿贷款时购置的不动产的结果		134			56
其他		55			138
净投资收益		74,205			90,366
费用
PennyMac Financial Services，Inc.赚取：
贷款服务费		20,262			20,449
管理费		7,188			7,257
贷款履约费		4,016			11,923
补偿		1,916			1,539
专业服务		1,758			1,523
催收和清算贷款		1,369			579
保管		932			1,116
贷款来源		473			2,178
其他		3,910			5,001
总费用		41,824			51,565
享受所得税前的收入		32,381			38,801
从所得税中受益		(15,227	)		(21,896	)
净收入		47,608			60,697
优先股股息		10,455			10,455
普通股股东应占净收益	$	37,153		$	50,242
普通股每股收益
基本信息	$	0.43		$	0.56
稀释	$	0.39		$	0.50
加权平均已发行普通股
基本信息		86,689			88,831
稀释		111,017			113,388

附注是这些合并财务报表的组成部分。

PennyMac抵押贷款投资信托基金及其子公司

合并变动表IN股东股票（未经审计）


	截至2024年3月31日的季度
	优先股				普通股
	数				数						其他内容
	的				的			帕尔			已缴费			累计
	股票		金额		股票			价值			资本			赤字			总计
	(以千为单位，每股除外)
2023年12月31日的余额		22,400	$	541,482		86,624		$	866		$	1,923,437		$	(508,695	)	$	1,957,090
净收入		—		—		—			—			—			47,608			47,608
基于股份的薪酬		—		—		221			2			(483	)		—			(481	)
分红：
优先股		—		—		—			—			—			(10,455	)		(10,455	)
普通股($0.40(每股收益)		—		—		—			—			—			(34,849	)		(34,849	)
2024年3月31日的余额		22,400	$	541,482		86,845		$	868		$	1,922,954		$	(506,391	)	$	1,958,913



	截至2023年3月31日的季度
	优先股				普通股
	数				数						其他内容
	的				的			帕尔			已缴费			累计
	股票		金额		股票			价值			资本			赤字			总计
	(以千为单位，每股除外)
2022年12月31日的余额		22,400	$	541,482		88,889		$	889		$	1,947,266		$	(526,822	)	$	1,962,815
净收入		—		—		—			—			—			60,697			60,697
基于股份的薪酬		—		—		135			1			589			—			590
分红：
优先股		—		—		—			—			—			(10,455	)		(10,455	)
普通股($0.40(每股收益)		—		—		—			—			—			(35,349	)		(35,349	)
普通股回购		—		—		(638	)		(6	)		(7,558	)		—			(7,564	)
2023年3月31日的余额		22,400	$	541,482		88,386		$	884		$	1,940,297		$	(511,929	)	$	1,970,734

附注是这些合并财务报表的组成部分。

PennyMac抵押贷款投资信托基金及其子公司

合并报表OF现金流(未经审计)


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
经营活动的现金流
净收入	$	47,608		$	60,697
将净收入与业务活动中使用的现金净额进行调整：
抵押服务权公允价值变动		28,202			137,444
抵押服务权套期保值结果		89,814			54,891
投资和融资净收益		(39,753	)		(125,804	)
为出售而购入贷款的净收益		(14,518	)		(6,473	)
未到期折扣的应计和购置费摊销抵押贷款支持证券、公允价值贷款和资产支持融资		(464	)		1,289
债务发行成本摊销		4,184			3,762
清偿贷款时购置的不动产的结果		(134	)		(56	)
基于股份的薪酬费用		1,365			1,156
向非联营公司购买按公允价值出售的贷款		(18,410,727	)		(20,417,078	)
出售给非附属公司和偿还为出售而取得的贷款		1,928,336			5,587,266
出售为出售给PennyMac Financial Services，Inc.的贷款。		16,302,059			13,451,031
贷款的回购须附有陈述和保证		(7,514	)		(19,199	)
服务预付款减少		80,123			58,919
PennyMac Financial Services，Inc.的欠款减少		55			3,560
回购以前作为贷款出售的房地产		—			(442	)
其他资产增加		(104,330	)		(36,963	)
应付账款和应计负债减少额		(232,977	)		(7,110	)
增加（减少）应付PennyMac Financial Services，Inc.		1,573			(1,206	)
应缴所得税减少		(15,273	)		(21,896	)
用于经营活动的现金净额		(342,371	)		(1,276,212	)
投资活动产生的现金流
短期投资净增加		(215,005	)		(39,882	)
按公允价值购买抵押贷款支持证券		(159,585	)		(2,772,168	)
按公允价值出售及偿还按揭证券		1,011,092			2,694,450
按公允价值回购贷款		—			(119	)
按公允价值偿还贷款		21,797			22,182
衍生金融工具结算净额		(2,884	)		(3,352	)
来自信贷风险转移安排的分配		37,491			42,709
按公允价值购买按揭服务权		(26,497	)		—
将与拖欠贷款有关的抵押贷款服务权转让给机构		(142	)		835
出售为结清贷款而取得的不动产		52			760
保证金存款减少（增加）		104,477			(68,158	)
投资活动提供(用于)的现金净额		770,796			(122,743	)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

下一页继续发言

PennyMac抵押贷款投资信托基金及其子公司

合并现金流量表(未经审计)

(续)


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
融资活动产生的现金流
根据回购协议出售资产		23,278,163			33,465,001
根据回购协议回购出售的资产		(23,783,768	)		(31,968,132	)
发行按揭贷款参与买卖协议		335,689			416,243
偿还按揭贷款参与买卖协议		(310,473	)		(416,243	)
发行以信用风险转移和抵押服务资产为担保的应付票据		306,000			10,000
偿还以信用风险转移和按揭服务资产为担保的应付票据		(335,237	)		(24,578	)
按公允价值偿还资产支持融资		(21,067	)		(21,493	)
支付债务发行成本		(5,188	)		(794	)
向优先股股东支付股息		(10,455	)		(10,455	)
向普通股股东支付股息		(34,750	)		(35,658	)
支付以既得股份为基础的补偿税款		(1,846	)		(567	)
回购受益普通股		—			(7,563	)
融资活动提供的现金净额(用于)		(582,932	)		1,405,761
现金净(减)增		(154,507	)		6,806
季度初现金		281,085			111,866
季度末现金	$	126,578		$	118,672
补充现金流量信息
付款，净额：
所得税	$	46		$	—
利息	$	187,619		$	189,351
非现金投资活动：
作为出售贷款所得的抵押服务权的接收	$	31,249		$	100,618
未结算的抵押服务权购买	$	2,944		$	—
未结算的证券交易	$	—		$	12,424
将贷款和预付款转移到为结清贷款而取得的不动产	$	—		$	797
非现金融资活动：
宣布的股息，未支付的股息	$	34,849		$	35,349

附注是这些合并财务报表的组成部分。

PennyMac抵押贷款投资信托基金及其子公司

关于合并财务的说明内部审计报表(未经审计)

注1-组织

PennyMac Mortgage Investment Trust（“PMT”或“本公司”）为一家专业金融公司，透过其附属公司（全部为全资拥有）投资于住宅按揭相关资产。该公司分为四分部：信贷敏感策略、利率敏感策略、通讯产品和企业：

•

信贷敏感策略部分代表本公司对信贷风险转移(“CRT”)安排的投资，该安排涉及来自其自身代理产品的贷款，包括CRT协议(“CRT协议”)和其他CRT证券(统称为“CRT安排”)，以及次级抵押贷款支持证券(“MBS”)。

•

利率敏感策略部门代表公司对抵押贷款服务权（“MSR”）、机构和高级非机构MBS以及相关利率对冲活动的投资。

•

对应生产部分代表公司的业务，旨在通过直接或以MBS的形式购买、汇集和转售新发放的优质信用贷款，以充当贷款人和资本市场之间的中介，使用PNMAC Capital Management，LLC(“PCM”)和PennyMac Loan Services，LLC(“PLS”)的服务，这两家公司都是PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)的间接控制子公司，PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)是一家独立在纽约证券交易所上市的抵押贷款银行和投资管理公司。

本公司主要将其通过相应的生产活动获得的贷款出售给政府支持的实体(“GSE”)，如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)，或出售给美国政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)担保的证券化。Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae都被称为“机构”，统称为“机构”。

•

公司部分包括管理费、公司费用金额和一定的利息收入和费用。

本公司透过其附属公司PennyMac Operating Partnership，L.P.(“营运合伙公司”)及营运合伙公司的附属公司进行实质上所有的业务及进行实质上的所有投资。本公司的全资附属公司为经营合伙的唯一普通合伙人，而本公司为唯一有限责任合伙人。

本公司相信，根据经修订的1986年国税法(“国税法”)，本公司有资格成为房地产投资信托基金(“REIT”)，并已选择课税。为了维持其作为房地产投资信托基金的税务地位，该公司被要求至少分配90其应纳税所得额的%，以符合条件的分配形式分配给股东。

附注2--列报基础和最近发布的会计公告

公司的综合财务报表是按照财务会计准则委员会(FASB)编纂的美国公认会计原则(GAAP)编制的。会计准则编撰对于中期财务信息，并符合证券交易委员会的指示，以形成10-Q和规则10-01的规则S-X。因此，这些财务报表和附注不包括公认会计准则要求的完整财务报表所需的所有信息。本临时综合信息应与公司截至2023年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告一起阅读。

这些未经审计的综合财务报表反映了公平列报中期财务状况、收入和现金流量所需的所有正常经常性调整，但不一定表明全年可能预期的收入。公司间账户和交易已被取消。

按照公认会计原则编制财务报表时，本公司必须作出估计和判断，以影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。

该公司持有不是在列报期间限制现金。因此，合并现金流量表不包括提及限制性现金。

近期发布的会计公告

在2023年期间，FASB发布了两次会计准则更新(“ASUS”)，旨在增加在某些现有披露中向财务报表使用者提供的细节数量。这两个ASU都不需要改变公司的会计。华硕的讨论如下：

分部披露

FASB发布ASU 2023—07，分部报告(主题280)：改进可报告分部披露(“ASU 2023-07”)，旨在改善关于公共实体的可报告部门的披露，并解决投资者和其他资本分配者对更详细的可报告部门费用信息的要求。

ASU 2023-07中的修订旨在主要通过加强对重大分部费用的披露来改善可报告分部的披露要求。主要修订将要求该公司补充其现有披露，以包括以下披露：

•

定期提供给首席运营决策者的重大分部费用，包括在每次报告的分部损益衡量中；以及

•

按可报告分部列出的其他分部项目的金额及其构成说明。其他分部项目类别是分部收入减去所披露的重大费用与各分部损益的报告指标之间的差额。

该公司将被要求在其截至2024年12月31日的会计年度开始的年度期间和之后的季度期间应用ASU 2023-07，并允许提前采用。

所得税披露

FASB发布ASU 2023—09，所得税(话题740)：改进所得税披露(“ASU 2023-09”)，其目的是提高所得税披露的透明度和决策有用性。ASU 2023-09要求披露：

•

以表格形式，按适用的联邦法定所得税税率对应缴纳的预期所得税与申报的所得税进行核对，使用百分比和金额，并按性质和/或司法管辖区进一步细分某些预期税率为5%或更高的核对项目；以及

•

支付的所得税，扣除收到的退款，细分为联邦、州和地方所得税。对个别司法管辖区缴纳的所得税占所得税总额的5%或更多，也必须单独披露。

ASU 2023-09所要求的披露是公司从截至2025年12月31日的年度财务报表中要求的，并允许提前采用。

附注3--风险集中

如注1所述-组织如上所述，PMT的运营和投资活动集中在与住宅抵押贷款相关的资产上，包括CRT安排、附属MBS、机构和高级非机构MBS和MSR。与传统贷款等其他抵押贷款相关投资相比，CRT安排和从属MBS对借款人的信贷表现更加敏感。经纪公司MBS。纯息(IO)剥离按揭证券、纯本金剥离按揭证券及高级非机构按揭证券对市场利率的变动十分敏感。MSR对预付率、活动和预期的变化很敏感。

信用风险

注6– 可变利息实体详细说明了公司对CRT安排的投资，根据该安排，公司将贷款池出售给联邦抵押协会担保的贷款证券化，这些贷款证券化成为CRT安排的参考池。Fannie Mae将基于受CRT安排约束的证券化参考贷款池的IO所有权权益和追索权义务转让给信托实体，本公司通过收购信托实体的实益权益获得IO所有权权益并承担CRT安排中的追索权义务。

本公司还投资于附属MBS，这是发行信托的首批实益权益之一，以吸收标的贷款的信贷损失。

本公司透过投资商业票据交换安排及附属按揭证券而保留信贷风险，使其承受与拖欠及丧失抵押品赎回权有关的风险，这与拥有相关贷款的损失风险相若，大于在商业票据安排及附属按揭证券的情况下将该等贷款出售予有关机构而不保留该等信用风险所带来的损失风险。

CRT协议的结构是，达到特定拖欠天数的贷款会触发可根据拖欠贷款的规模和损失严重程度的合同时间表计入CRT协议的损失。因此，在某些情况下，与拖欠和丧失抵押品赎回权相关的风险可能大于与拥有相关贷款相关的风险，因为CRT协议的结构规定，在发生拖欠或丧失抵押品赎回权的情况下，公司可能被要求吸收损失，即使这些贷款最终没有实现任何损失(例如，由于借款人的重新履行)。相比之下，该公司对CRT条带的投资结构要求PMT只有在参考贷款实现亏损时才吸收亏损。

公允价值风险

除了特定于信贷的风险外，公司还面临公允价值风险，并且由于当前的市场状况，可能需要确认与其在MSR、CRT安排和MBS的投资的公允价值不利变化相关的损失：

•

MSR的公允价值对提前还款速度的变化、对基础贷款服务成本的估计或市场参与者要求的回报的变化很敏感；

•

中央结算系统安排及附属按揭证券的公允价值，对市场对相关贷款未来信贷表现的看法、该等贷款的实际信贷表现，以及市场参与者持有该等投资所需的回报十分敏感；及

•

机构和高级非机构MBS的公允价值对市场利率变化敏感.

附注4--与关联方的交易

本公司与PFSI的子公司进行交易，以支持其经营、投资和融资活动，概述如下。

经营活动

贷款服务

本公司与大商所订有一项贷款服务协议(“服务协议”)，根据该协议，大商所为本公司的MSR组合、待售贷款及VIE贷款(主要服务)，以及在信贷恶化情况下购买的住宅贷款组合(特别服务)提供次级服务。《服务协议》规定，根据所服务贷款或REO的拖欠、破产和/或丧失抵押品赎回权的状况，按每笔贷款的每月金额确定的服务协议所赚取的服务费。

优质服务

由本公司代为提供次级贷款的优质贷款的基本服务费用为$7.50每月固定利率贷款及$8.50每月可调利率贷款。

在这些优质贷款拖欠的范围内，每笔贷款有权获得额外的服务费，从#美元不等。10至$55每月根据贷款的拖欠、破产和止赎状态或美元75如果基础抵押财产成为在贷款结算中获得的房地产（“REO”），则每月。

PLS还有权获得常规辅助收入和某些基于市场的费用和收费，包括登机费和退机费、清算和处置费、假设、修改和发起费用以及与大流行有关的容忍和修改活动的某些费用。

特殊服务

因信贷恶化而购买的贷款(不良贷款)的基本服务费费率由#美元至#美元不等。30每月不超过$的流动贷款95对于止赎程序中的贷款，每月。REO的基本维修费费率为#美元75每个月。请同时收取$$的额外维修费。25每月为每笔不良贷款。

PERS为不良贷款的修改、止赎和清算提供便利，并收取基于活动的费用，以及其他基于市场的再融资和贷款处置费用。

维修协议将于2025年6月30日，可自动续期以获得额外18个月期间，除非根据其条款提前终止。

MSR重新捕获协议

该公司与PLS签订了MSR重新捕获协议。根据MSR重新获取协议的条款，如果本公司以前持有MSR的SL再融资(重新获取)抵押贷款，则通常需要向本公司转移和转让金额相当于以下金额的现金：

•

与收回贷款有关的MSR公平市场价值的40%，但须以“收回利率”的前15%为准；

•

与收回贷款有关的MSR公平市场价值的35%，但须以超过15%至30%的“收回比率”为准；及

•

与重新获得的贷款相关的MSR公平市值的30%，但“重新获得率”超过30%。

“资本重组率”是指每个月内（i）所有资本重组贷款的未付本金余额总额（“UPB”）与（ii）公司持有MSR并在当月进行再融资或以其他方式偿还的所有抵押贷款的UPB总额之比。PFSI进一步同意分配足够的资源，目标是至少达到 15%.

除非根据其条款提前终止，否则MSR重新获取协议将于2025年6月30日，可自动续期以获得额外18个月期间，除非根据其条款终止。

以下是按揭证券赚取的贷款服务费用摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
贷款服务费：
按公允价值购入用于出售的贷款	$	90	$	285
公允价值贷款		62		120
抵押贷款偿还权		20,110		20,044
	$	20,262	$	20,449
贷款的平均投资：
以公允价值购入以供出售	$	704,809	$	2,359,044
按公允价值计算	$	1,425,584	$	1,510,606
MSR投资组合平均未付本金余额	$	230,591,966	$	230,812,774

相应的生产活动

根据修订和重述的抵押贷款银行服务协议，该公司由PLS提供履行和其他服务。该公司不持有发行由Ginnie Mae MBS担保的证券和充当服务机构所需的Ginnie Mae批准。因此，根据这项协议，大商所目前购买的贷款可按照Ginnie Mae MBS指南“原样”出售，并且没有任何追索权，以成本减去代理机构向本公司支付的任何行政费用外加应计利息和采购费用。如双方同意，本公司亦可按相同安排向本行出售传统贷款。

履约和采购费用汇总如下：

•

履约费用不得超过以下金额：

(i)

本公司发出的贷款承诺数目乘以0.99或0.80的拉动系数，视乎贷款承诺是否须接受“强制性交易确认”或“尽力锁定确认”，然后乘以$585每项调整后贷款承诺， 16,500每季度和美元355对于每一个拉通调整后的贷款承诺超过， 16,500每季度，加上

(Ii)

$315乘以购买贷款数目，直至（包括） 16,500每季度和美元195乘以购买贷款数量超过 16,500每季度，加上

(Iii)

$750乘以出售或证券化给房利美和房地美以外的其他方的所有购买贷款的数量；但是，不是就任何Ginnie Mae贷款以及截至2022年10月1日由PLS收购的房利美或房地美贷款而言，应向PLS支付履行费。

•

采购费用范围从一至二贷款UPB的基点，通常基于SPL购买之前，APT持有贷款的平均日历天数.

按揭银行服务协议到期，除非根据其条款提前终止， 2025年6月30日，可自动续期以获得额外18-月期，除非按照其条款终止。

本公司可根据按揭贷款买卖协议，向中国人民银行购买新发行的合规余额非政府保险或担保贷款。

以下为本公司与PLS之间的相应生产活动概要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
通过PLS赚取的贷款履行费	$	4,016	$	11,923
最高人民法院偿还的贷款	$	1,771,681	$	6,628,810

从PLS收到的采购费包括在为出售而购入贷款的净收益	$	1,605	$	1,328
出售给PLS的贷款的UPB：
政府担保或保险	$	7,856,925	$	9,213,712
常规一致性		8,189,930		4,062,874
	$	16,046,855	$	13,276,586

支付给PLS的税务服务费	$	359	$	1,410


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
贷款包括在按公允价值购入用于出售的贷款 **待售给PLS	$	480,421	$	168,303

管理费

本公司与PCM签订了管理协议，根据该协议，PMT支付PCM管理费如下：

•

按季度计算的基本管理费，等于(I)之和1.5平均每年股东权益的百分比最高可达$2十亿美元，(Ii)1.375平均每年股东权益的百分比超过$210亿美元，最高可达5亿美元，以及(Iii)1.25平均每年股东权益的百分比超过$5十亿美元。

•

一种业绩激励费用，按规定的年化百分比按季度计算，在扣除激励费用之前，按每四个季度滚动计算的“净收入”超过一定水平的“股本”回报率。

绩效奖励费用等于以下各项之和：

•

10本季度“净收入”超过(I)和8%的“股本”回报率加上“高水位线”，最高可达(Ii)a12%“股本”回报率；加上

•

15本季度“净收入”超过(I)a的百分比12%的“股本”回报率加上“高水位线”，最高可达(Ii)a16%“股本”回报率；加上

•

20本季度“净收入”超过16%的“股本回报率”加上“高水位线”。

为确定绩效奖励费用的数额：

净收益“定义为根据公认会计原则计算的公司普通股实益权益(”普通股“)应占净收益或亏损，经盈科拓展与本公司独立受托人讨论并经本公司大多数独立受托人批准后，根据GAAP变动及若干其他非现金费用作出调整，以剔除一次性事件。

“股本”是本公司所有公开发行的普通股每股发行价的加权平均数，乘以滚动四个季度期间已发行普通股(包括受限股单位)的加权平均数。

“高水位线”是反映该季度“净收入”(以“股本回报率”的百分比表示)超过或低于较低者的季度调整数。8%和房利美的平均30-年四个季度的MBS收益率(“目标收益率”)随后结束。“高水位线”从零开始，每季度进行调整。如果“净收益”低于目标收益率，“高水位线”就会因差额而增加。如果“净收益”高于目标收益率，“高水位线”就会因差额而降低。每赚取一笔绩效激励费，“高水位线”就会归零。因此，PCM赚取业绩激励费所需的门槛金额根据PMT的“净收益”高于(或低于)目标收益率的表现进行累积调整，直到超过目标收益率的“净收益”超过当时的累计“高水位线”。

基数管理费和绩效激励费均按季度拖欠。绩效奖励费用可以现金支付，也可以现金和公司普通股相结合的方式支付(不超过50%以普通股支付)，由公司选择。

如果公司与PCM之间的管理协议终止，PCM在某些情况下可能有权获得终止费。解约费相当于(A)平均年度基本管理费和(B)PCM在管理协议终止前24个月期间赚取的平均年度绩效奖励费之和的三倍。

以下是管理费支出摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
基地管理	$	7,188	$	7,257
绩效激励		—		—
	$	7,188	$	7,257
平均股东权益使用额 **需要计算基础管理费支出	$	1,927,401	$	1,962,105

费用报销

根据管理协议，电讯盈科有权获得报销其代表公司产生的组织和运营费用，包括第三方费用，但有一项谅解，即盈科及其附属公司应分配一部分人员时间，为公司的直接利益提供某些法律、税务和投资者关系服务。PCM报销$165,000每个财政季度，这一金额将每年审查，并不排除PCM或其附属公司提供的任何其他服务的报销。

本公司须向电讯盈科及其联属公司支付部分租金、电话费、水电费、办公家具、设备、机械及其他电讯盈科及其联属公司营运所需的办公室、内部及间接费用。这些费用的分配是根据公司及其子公司在每个会计季度末计算的公司及其子公司的总资产占PCM和/或其附属公司管理或拥有的剩余总资产的比例来分配的。

以下是该公司向PCM及其附属公司报销的费用摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
报销：
代表公司发生的费用，净额	$	6,414	$	5,661
PCM及其附属公司产生的公共管理费用		1,944		1,821
补偿		165		165
	$	8,523	$	7,647
季度付款和结算（1）	$	30,085	$	32,384

(1)

付款及结算包括根据本公司与PFSI之间就本附注所列经营、投资及融资活动订立的主要净额结算协议而进行的付款及净额结算。

融资活动

持有的PFSI75,000公司的普通股在两家公司2024年3月31日和2023年12月31日。

应收和应付PFSI的金额

应收和应付PFSI的款项汇总如下：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
应收PFSI—杂项应收款	$	1	$	56

由于PFSI：
通讯制作费	$	7,368	$	8,288
管理费		7,188		7,252
贷款服务费		6,730		6,809
分配的费用以及PFSI支付的费用和成本代表BPM		8,194		5,612
配送费用		1,355		1,301
	$	30,835	$	29,262

该公司还向SPL转移现金，为代表其提供贷款服务预付款以及REO房地产收购和保护成本。该金额包括在公司的各个资产负债表项目中，概述如下：


包括预付款的资产负债表行	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
贷款还本付息预付款	$	125,971	$	206,151
为清偿贷款而取得的房地产		2,021		2,003
	$	127,992	$	208,154

附注5—贷款销售

下表概述本公司与转让人之间的现金流量，该等贷款以销售入账，而本公司维持持续参与该等贷款：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
现金流：
销售收入	$	1,928,336	$	5,587,266
收到的贷款服务费	$	160,357	$	164,214

下表概述本公司持续参与的按销售入账的贷款的收款状况资料：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
未偿还贷款的UPB	$	226,806,609	$	228,838,471
收集状态(UPB)
违纪行为：
拖欠30-89天	$	1,962,219	$	2,184,500
拖欠90天或以上：
不在止赎状态	$	868,093	$	1,029,962
丧失抵押品赎回权	$	108,958	$	85,045
破产	$	212,975	$	185,320
公司管理的托管资金（1）	$	2,468,707	$	1,759,974

(1)

托管资金包括借款人和投资者托管现金账户，与根据抵押贷款服务协议提供的贷款有关，不包括在公司的综合资产负债表。本公司代表贷款的借款人和投资者管理的某些托管基金赚取配售费，这些费用包括在利息收入在公司的合并利润表中。

附注6—可变权益实体

本公司为多个与其投资及融资活动有关的可变权益实体之可变权益持有人，详情如下。

信用风险转移安排

该公司此前已达成某些贷款销售安排，根据该安排，其接受与出售贷款以换取该等贷款赚取的部分利息相关的信用风险。这些安排吸收此类贷款的预定或已实现的信用损失，包括CPR协议和其他CPR证券。

公司通过其子公司PennyMac Corp.(“PMC”)与Fannie Mae达成CRT安排，根据该安排，公司将贷款池出售给Fannie Mae担保的证券化，同时保留追索权义务，作为保留IO在此类贷款中所有权权益的一部分，包括：

•

CRT协议，其结构使拖欠天数达到特定天数的贷款(包括忍耐贷款)引发可根据拖欠贷款的规模和损失严重程度的合同时间表计入CRT协议的损失；以及

•

CRT条带，这要求公司只有在参考贷款实现信用损失时才吸收损失。

该公司放置了保证CRT安排的保证金附属信托实体，以确保其追索权义务。这个保证CRT安排的保证金代表该公司在其追索权义务下对索赔的最大合同风险，并是根据CRT安排解决损失的唯一来源。

公司在追索权义务项下的损失敞口最初确定的费率为3.5%至4.0在商业登记处安排下售出的贷款中，UPB的百分比。由于每项中央审查安排所涉及的相关贷款通过偿还而减少，每项中央审查安排的风险敞口百分比增加至最高，由4.5%至5.0未偿还的UPB的百分比，尽管损失敞口的总金额并没有增加。

本公司的结论是，持有其CRT安排的附属信托实体为VIE，而本公司是VIE的主要受益人，因为本公司是吸收信托收入变动的主要实益权益的持有人。对于CRT协议，本公司确认其综合资产负债表上的IO所有权权益和追索权义务为CRT导数在……里面衍生资产和衍生品和信用风险转移剥离负债。对于其他CRT证券，公司确认其IO所有权权益和追索权义务为CRT带材这些也包含在合并资产负债表中衍生品和信用风险转移剥离了负债。包括在CPR安排中的衍生品和票据（包括出售给非附属公司的IO所有权权益）的损益包括在投资和融资净收益在综合损益表中。

以下为CRT安排的摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
净投资收益：
投资和融资净收益：
CRT衍生品和条带：
CRT衍生品
已实现	$	3,409	$	3,030
估值变动		6,781		8,096
		10,190		11,126
CRT带材
已实现		11,685		12,304
估值变动		29,340		24,128
		41,025		36,432
按公允价值支付的纯利息证券		440		(1,280	)
		51,655		46,278
利息收入—为CRT安排提供担保的存款		15,696		14,212
	$	67,351	$	60,490

为结算阴极射线管安排损失而支付的净付款	$	185	$	1,257


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(单位：千)
CRT安排的账面值：
衍生资产- 阴极射线管衍生物	$	22,899		$	16,160
阴极射线管条负债		(17,352	)		(46,692	)
保证CRT安排的保证金		1,187,100			1,209,498
按公允价值支付的纯利息证券		(32,227	)		(32,667	)
	$	1,160,420		$	1,146,299

已抵押以取得借贷的CRT安排资产：
衍生资产	$	22,899		$	16,160
保证CRT安排的保证金 (1)	$	1,187,100		$	1,209,498

中央结算计划安排所依据的贷款	$	22,725,768		$	23,152,230
收集状态（UPB）：
青少年犯罪
当前	$	22,187,344		$	22,531,905
拖欠30-89天	$	363,398		$	411,991
拖欠90—180天	$	98,415		$	120,011
拖欠180天或以上	$	48,346		$	64,647
止赎	$	28,265		$	23,676
破产	$	58,352		$	58,696

(1)

存款担保信用风险转移条负债同时，还获得了$17.4百万美元和美元46.7100万CRT条带负债分别于2024年3月31日和2023年12月31日.

次级抵押贷款支持证券

在PMC或非关联公司赞助的交易中，公司保留或购买从属MBS。来自这些证券相关贷款的现金流入根据相关证券的合同付款优先顺序分配给投资者和服务提供商，因此，这些流入的大部分必须首先用于偿还优先证券。

次级证券持有人获得本金和/或利息分配的权利(视情况而定)从属于优先证券持有人的权利。在偿还优先证券后，几乎所有现金流入都将流向附属证券，包括本公司持有的证券，直到它们得到全额偿还。

该公司保留或购买附属MBS使PMT公司在相关贷款中面临信用风险，因为该公司的投资是吸收这些资产的信用损失的第一批受益权益之一。该公司对附属MBS的投资所造成的损失仅限于其在此类证券上的记录投资。

本公司的结论是，持有这些交易中某些资产的信托是VIE。本公司的结论是，本公司是VIE的主要受益人，因为其作为贷款的服务机构或次级服务机构的角色有权指导信托的活动，这些活动对信托的经济表现影响最大，并且作为附属证券的持有人，PMT面临可能对VIE造成重大损失的风险。因此，PMT整合了这些VIE。

本公司在综合损益表上确认由VIE所拥有的贷款所赚取的利息收入，以及其综合VIE向非联属公司发行的资产抵押证券应占的利息支出。

以下是该公司对由合并VIE持有的资产支持的次级MBS的投资摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
净投资收益
公允价值变动：
公允价值贷款	$	(1,240	)	$	11,017
按公允价值计算的资产担保融资		7,476			(10,160	)
利息收入		12,108			15,166
利息支出		12,678			12,353
	$	5,666		$	3,670


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
公允价值贷款	$	1,406,576	$	1,431,689
按公允价值计算的资产担保融资	$	1,308,680	$	1,336,731
以公允价值保留的下级MBS承诺安全根据回购协议出售的资产	$	88,412	$	85,344

按揭服务资产的融资

该公司达成了一项证券化交易，其中VIE发行了由房利美MSRS受益权益支持的可变融资票据。该公司担任可变融资票据的担保人。该公司确定其是VIE的主要受益人，因为作为可变融资票据的持有人和业绩担保的发行人，其持有VIE的可变权益。因此，公司整合VIE。

出于财务报告的目的，由合并VIE提供资金的MSR包括在按公允价值计算的抵押贷款偿还权和可变资金注解包括在根据回购协议出售的资产和以信用风险转移和抵押服务资产为担保的应付票据在公司的合并资产负债表上。融资详情见注15 - 长期债务.

附注7—公允价值

该公司的综合财务报表包括按其公允价值或基于其公允价值计量的资产和负债。按公允价值计量或按公允价值计量可按经常性或非经常性基础计量，具体取决于适用于特定资产或负债的会计原则，以及本公司是否已选择按公允价值列账，如下文所述。

本公司根据资产及负债的交易市场及用以厘定公允价值的投入的可观测性，按公允价值将其资产及负债按三个水平分组。这些级别是：

•

第1级-相同资产或负债在活跃市场的报价。

•

第2级-使用其他重要的可观察到的投入来确定或可确定的价格。可观察到的投入是其他市场参与者在为资产或负债定价时使用的投入，是基于从本公司以外的来源获得的市场数据而制定的。

•

第三级--使用不可观察到的重大投入来确定价格。在重要的可观测输入不可用的情况下，可以使用不可观测的输入。不可观察到的投入反映了公司自己对市场参与者在为资产或负债定价时使用的因素的判断，并基于当时情况下可获得的最佳信息。

由于难以观察影响“第3级”公允价值资产及负债的若干重大估值投入，本公司须就该等项目的公允价值作出判断。掌握相同事实的不同人可能合理地得出关于对这些资产和负债及其公允价值进行估值的投入的不同结论。这种差异可能导致公允价值计量的显著不同。同样，由于其中一些资产和负债普遍缺乏流动性，后续交易的价值可能与报告的大不相同。

当在公允价值层级中某个层级建立公允价值所需的投入不再容易获得，需要使用较低水平的投入，或当在较高层级中建立公允价值所需的投入可用时，本公司将其资产和负债在公允价值层级之间重新分类。

公允价值会计选择

该公司确认了PMT的所有非现金金融资产和MSR将按公允价值入账。公司已选择按公允价值对这些资产进行会计处理，因此公允价值的这种变化将在发生时反映在收入中，并更及时地反映公司的业绩结果。

该公司还确定了其按公允价值计算的资产担保融资和按公允价值支付的纯利息证券将按公允价值入账，以反映该等借款的公允价值变动与抵押该等融资的按公允价值计算的资产的公允价值变动大致抵销。对于其他借款，本公司认为历史成本会计更合适，因为根据这种方法，债务发行成本在债务融资期限内摊销，从而使债务发行成本与受益于债务可获得性的期间相匹配。

按经常性基准以公允价值计量的财务报表项目

以下为按经常性基准按公平值计量之财务报表项目概要：


	2024年3月31日
	1级		2级		3级		总计
	(单位：千)
资产：
短期投资	$	343,343	$	—	$	—	$	343,343
按公允价值计量的抵押贷款支持证券		—		3,855,011		94,667		3,949,678
按公允价值购入用于出售的贷款		—		906,506		5,096		911,602
公允价值贷款		—		1,406,576		2,034		1,408,610
衍生资产：
利率期货买入合约的看涨期权		559		—		—		559
利率期货买入合约的认沽期权		13,754		—		—		13,754
远期采购合同		—		5,833		—		5,833
远期销售合同		—		1,782		—		1,782
MBS看跌期权		—		93		—		93
CRT衍生品		—		—		22,899		22,899
利率锁定承诺		—		—		5,154		5,154
净额结算前衍生资产总额		14,313		7,708		28,053		50,074
编织成网		—		—		—		12,660
扣除净额后的衍生资产总额		14,313		7,708		28,053		62,734
按公允价值计算的抵押贷款偿还权		—		—		3,951,737		3,951,737
	$	357,656	$	6,175,801	$	4,081,587	$	10,627,704
负债：
按公允价值计算的资产担保融资	$	—	$	1,308,680	$	—	$	1,308,680
按公允价值支付的纯利息证券		—		—		32,227		32,227
衍生工具及信贷风险转让剥离负债：
利率期货卖出合约的看跌期权		156		—		—		156
远期采购合同		—		1,125		—		1,125
远期销售合同		—		6,174		—		6,174
利率锁定承诺		—		—		309		309
净额结算前衍生负债总额		156		7,299		309		7,764
编织成网		—		—		—		(6,366	)
扣除净额后衍生负债总额		156		7,299		309		1,398
信用风险转移条		—		—		17,352		17,352
衍生品和信贷风险转移剥离负债总额		156		7,299		17,661		18,750
	$	156	$	1,315,979	$	49,888	$	1,359,657


	2023年12月31日
	1级		2级		3级		总计
	(单位：千)
资产：
短期投资	$	128,338	$	—	$	—	$	128,338
按公允价值计量的抵押贷款支持证券		—		4,742,061		94,231		4,836,292
按公允价值购入用于出售的贷款		—		662,700		6,318		669,018
公允价值贷款		—		1,431,689		2,131		1,433,820
衍生资产：
利率期货买入合约的看涨期权		41,712		—		—		41,712
利率期货买入合约的认沽期权		4,324		—		—		4,324
远期采购合同		—		15,905		—		15,905
远期销售合同		—		671		—		671
MBS看涨期权		—		3,218		—		3,218
MBS看跌期权		—		5		—		5
CRT衍生品		—		—		16,160		16,160
利率锁定承诺		—		—		7,596		7,596
净额结算前衍生资产总额		46,036		19,799		23,756		89,591
编织成网		—		—		—		88,393
扣除净额后的衍生资产总额		46,036		19,799		23,756		177,984
按公允价值计算的抵押贷款偿还权		—		—		3,919,107		3,919,107
	$	174,374	$	6,856,249	$	4,045,543	$	11,164,559
负债：
按公允价值计算的资产担保融资	$	—	$	1,336,731	$	—	$	1,336,731
按公允价值支付的纯利息证券		—		—		32,667		32,667
衍生负债及信用风险转移条：
利率期货买入合约的看涨期权		2,005		—		—		2,005
利率期货看涨期权卖出合约		1,328		—		—		1,328
远期采购合同		—		490		—		490
远期销售合同		—		50,363		—		50,363
利率锁定承诺		—		—		64		64
净额结算前衍生负债总额		3,333		50,853		64		54,250
编织成网		—		—		—		(49,561	)
扣除净额后衍生负债总额		3,333		50,853		64		4,689
信用风险转移条		—		—		46,692		46,692
衍生品和信用风险转移带减少负债。		3,333		50,853		46,756		51,381
	$	3,333	$	1,387,584	$	79,423	$	1,420,779

以下是使用第三级输入数据按经常性按公允价值计量的项目的变化汇总，这些输入数据对所列季度初或末资产和负债的公允价值估计具有重要意义：


	截至2024年3月31日的季度
资产(1)	仅限抵押贷款支持证券，			贷款收购的待售			贷款公平价值			CRT 衍生物			利率锁承诺			CRT 条带			抵押贷款服务权利			总计
	(单位：千)
平衡，2023年12月31日	$	94,231		$	6,318		$	2,131		$	16,160		$	7,532		$	(46,692	)	$	3,919,107		$	3,998,787
购买和发行		—			1,484			—			—			3,111			—			29,441			34,036
偿还和销售		(5,070	)		(2,658	)		(59	)		(3,451	)		—			(11,685	)		—			(22,923	)
累积的不劳而获折扣		2,216			—			—			—			—			—			—			2,216
根据销售收到的金额贷款		—			—			—			—			—			—			31,249			31,249
公允价值变动计入业绩运营部源于：
具体文书的变更信贷风险		—			—			—			—			—			—			—			—
其他因素		3,290			(48	)		(38	)		10,190			(855	)		41,025			(28,202	)		25,362
		3,290			(48	)		(38	)		10,190			(855	)		41,025			(28,202	)		25,362
转让：																							—
贷款利率锁定承诺出售（2）		—			—			—			—			(4,943	)		—			—			(4,943	)
有关以下各项的抵押服务权拖欠给机构的贷款		—			—			—			—			—			—			142			142
余额，2024年3月31日	$	94,667		$	5,096		$	2,034		$	22,899		$	4,845		$	(17,352	)	$	3,951,737		$	4,063,926
期间确认的公允价值变动与仍持有资产相关的季度 2024年3月31日	$	3,290		$	(55	)	$	(41	)	$	6,781		$	4,845		$	29,340		$	(28,202	)	$	15,958

(1)

就本表而言，阴极射线管衍生品、利率锁定承诺（“IRLC”）以及阴极射线管带状资产和负债头寸均以净额示出。

(2)

本公司于购买相关贷款后，因将IRLCs转拨至按公平值出售所收购贷款而产生公平值水平之间的转拨。


负债	截至2024年3月31日的季度
	(单位：千)
支付的仅需支付的担保：
平衡，2023年12月31日	$	32,667
公允价值变动计入因下列原因产生的收入：
工具特定信贷风险的变化		—
其他因素		(440	)
		(440	)
余额，2024年3月31日	$	32,227
本季度确认的公允价值变化与2024年3月31日未偿负债相关	$	(440	)


	截至2023年3月31日的季度
资产(1)	贷款收购的待售			贷款金额为公平价值			CRT 衍生物			利息速率锁定承诺			CRT带材			抵押贷款服务权利			总计
	(单位：千)
平衡，2022年12月31日	$	10,708		$	3,457		$	(22,098	)	$	(478	)	$	(137,193	)	$	4,012,737		$	3,867,133
购买和发行		3,495			119			—			(7,687	)		—			—			(4,073	)
偿还和销售		(3,767	)		(20	)		(2,888	)		—			(12,304	)		—			(18,979	)
根据销售收到的金额贷款		—			—			—			—			—			100,618			100,618
公允价值变动计入业绩因下列原因引起的业务：
票据专用信贷的变动风险		—			—			—			—			—			—			—
其他因素		(327	)		452			11,126			27,032			36,432			(137,444	)		(62,729	)
		(327	)		452			11,126			27,032			36,432			(137,444	)		(62,729	)
转让：
贷款给REO		—			(460	)		—			—			—			—			(460	)
利率锁定承诺为出售而取得的贷款（2）		—			—			—			(10,318	)		—			—			(10,318	)
有关以下各项的抵押服务权拖欠给机构的贷款		—			—			—			—			—			(835	)		(835	)
平衡，2023年3月31日	$	10,109		$	3,548		$	(13,860	)	$	8,549		$	(113,065	)	$	3,975,076		$	3,870,357
期间确认的公允价值变动与仍持有的资产相关的季度 2023年3月31日	$	161		$	(8	)	$	8,096		$	8,549		$	24,128		$	(137,444	)	$	(96,518	)

(1)

就本表而言，CRT衍生工具、IRLC及CRT条形资产及负债头寸均以净额列示。

(2)

本公司于购买相关贷款后，因将IRLCs转拨至按公平值出售所收购贷款而产生公平值水平之间的转拨。


负债	截至2023年3月31日的季度
	(单位：千)
支付的仅需支付的担保：
平衡，2022年12月31日	$	21,925
公允价值变动计入因下列原因产生的收入：
特定于工具的信用风险的变化		—
其他因素		1,280
		1,280
平衡，2023年3月31日	$	23,205
年内确认的公平值变动截至2023年3月31日未偿负债	$	1,280

根据公允价值选择权按公允价值计量的财务报表项目

以下是按公允价值选择权核算的贷款（包括为出售而收购的贷款、合并VIE中持有的贷款以及不良贷款）到期时的公允价值和相关本金额：


	2024年3月31日							2023年12月31日
	公允价值		本金到期金额成熟后		差异化			公允价值		本金到期金额成熟后		差异化
	(单位：千)
按公平值列账之收购作出售之贷款：
当前至89天的拖欠	$	909,934	$	894,884	$	15,050		$	667,857	$	648,283	$	19,574
拖欠90天或以上：
不在止赎状态		1,376		1,699		(323	)		433		617		(184	)
丧失抵押品赎回权		292		397		(105	)		728		845		(117	)
		1,668		2,096		(428	)		1,161		1,462		(301	)
	$	911,602	$	896,980	$	14,622		$	669,018	$	649,745	$	19,273
按公允价值发放的贷款：
合并VIE：
当前至89天的拖欠	$	1,404,532	$	1,671,969	$	(267,437	)	$	1,430,427	$	1,697,305	$	(266,878	)
拖欠90天或以上：
不在止赎状态		2,044		2,595		(551	)		1,262		1,582		(320	)
丧失抵押品赎回权		—		—		—			—		—		—
		2,044		2,595		(551	)		1,262		1,582		(320	)
		1,406,576		1,674,564		(267,988	)		1,431,689		1,698,887		(267,198	)
苦恼：
当前至89天的拖欠		505		703		(198	)		569		728		(159	)
拖欠90天或以上：
不在止赎状态		411		1,786		(1,375	)		393		2,023		(1,630	)
丧失抵押品赎回权		1,118		2,546		(1,428	)		1,169		2,546		(1,377	)
		1,529		4,332		(2,803	)		1,562		4,569		(3,007	)
		2,034		5,035		(3,001	)		2,131		5,297		(3,166	)
	$	1,408,610	$	1,679,599	$	(270,989	)	$	1,433,820	$	1,704,184	$	(270,364	)

以下是按公允价值选择项核算的财务报表项目按综合收益表项目计入本期收入的公允价值变化：


	截至2024年3月31日的季度
	净贷款维修费			投资和融资净收益			为出售而购入贷款的净收益			净利息费用			总计
	(单位：千)
资产：
按公允价值计量的抵押贷款支持证券	$	—		$	(38,198	)	$	—		$	3,091		$	(35,107	)
按公允价值购入用于出售的贷款		—			—			(337	)		—			(337	)
公允价值贷款		—			(1,278	)		—			(2,135	)		(3,413	)
信用风险转移条		—			41,025			—			—			41,025
按公允价值计量的MSR		(28,202	)		—			—			—			(28,202	)
	$	(28,202	)	$	1,549		$	(337	)	$	956		$	(26,034	)
负债：
按公允价值支付的纯利息证券	$	—		$	440		$	—		$	—		$	440
按公允价值计算的资产担保融资		—			7,476			—			492			7,968
	$	—		$	7,916		$	—		$	492		$	8,408


	截至2023年3月31日的季度
	净贷款维修费			投资和融资净收益			为出售而购入贷款的净收益		净利息费用			总计
	(单位：千)
资产：
按公允价值计量的抵押贷款支持证券	$	—		$	78,218		$	—	$	(1,956	)	$	76,262
按公允价值购入用于出售的贷款		—			—			15,315		—			15,315
公允价值贷款		—			11,468			—		126			11,594
信用风险转移条		—			36,432			—		—			36,432
按公允价值计量的MSR		(137,444	)		—			—		—			(137,444	)
	$	(137,444	)	$	126,118		$	15,315	$	(1,830	)	$	2,159
负债：
按公允价值支付的纯利息证券	$	—		$	(1,280	)	$	—	$	—		$	(1,280	)
按公允价值计算的资产担保融资		—			(10,160	)		—		(542	)		(10,702	)
	$	—		$	(11,440	)	$	—	$	(542	)	$	(11,982	)

按公允价值非经常性基础计量的财务报表项目

以下是本季度基于非经常性公允价值重新计量的资产的公允价值摘要：


为清偿贷款而取得的房地产	1级		2级		3级		总计
	(单位：千)
2024年3月31日	$	—	$	—	$	675	$	675
2023年12月31日	$	—	$	—	$	753	$	753

下表总结了季度末持有的资产在季度内确认的公允价值变化，这些资产在非经常性基础上按公允价值重新计量：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
为清偿贷款而取得的房地产	$	82	$	73

该公司在评估REO资产的减损时根据公允价值重新计量其REO。公司参考相关物业的公允价值减销售成本评估其REO的减损。由于该公司获得了更大的使用权、该物业持有时间较长或收到迹象表明该物业的公允价值可能无法得到发展中的市场条件的支持，REO在收购后可能会被重新估值。公允价值的任何后续变化低于或等于物业成本的水平均确认为清偿贷款时购置的不动产的结果在公司的合并利润表中。

按摊余成本列账的金融工具的公允价值

该公司的大部分借款是按摊销成本计入的。该公司的根据回购协议出售的资产, 抵押贷款参与买卖协议，由信用风险转移和抵押贷款服务资产担保的应付票据和可交换票据，如注释15所定义-长期债务, 由于本公司依赖不可观察的投入来估计这些工具的公允价值，因此被归类为“3级”公允价值负债。本公司对2023年高级票据进行分类，定义见附注15--长期债务，作为“2级”公允价值负债。

本公司的结论是，除定期票据和定期贷款外，该等借款的公允价值应付票据以信用风险转移和抵押贷款服务资产作担保以及无担保优先票据由于借款协议的利率浮动和期限较短，因此近似计算协议的账面价值。

本公司估计下列定期票据及定期贷款的公允价值以信用风险转移和抵押服务资产为担保的应付票据使用非附属经纪商为期限票据和内部估计提供的公允价值指标

定期贷款的公允价值，并使用定价服务估计其公允价值无担保优先票据。这些负债的公允价值和账面价值摘要如下：


	2024年3月31日				2023年12月31日
仪表	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
	(单位：千)
以信用风险转移担保的应付票据 *管理银行和抵押贷款服务资产	$	2,880,025	$	2,890,201	$	2,910,605	$	2,904,678
无担保优先票据	$	601,373	$	589,082	$	600,458	$	580,090

估值治理

公司的大部分资产，其按公允价值进行的资产担保融资，应付仅限利息的证券按公允价值计算和衍生品和信用风险转移剥离负债按公允价值计算按公允价值列账，并在本期收入中确认公允价值变动。这些项目中有很大一部分是“第3级”公允价值资产和负债，这些资产和负债需要使用对估计资产和负债公允价值有重大意义的不可观察投入。不可观察到的投入反映了公司自己对市场参与者在为资产或负债定价时使用的因素的判断，并基于在这种情况下可获得的最佳信息。

由于很难估计“第3级”公允价值资产和负债的公允价值，公司已将估计这些资产和负债的公允价值的责任指派给PFSI资本市场部门的专门人员，并将估值过程置于重要的高级管理层监督之下。

至于IRLC以外的“3级”估值，资本市场估值工作人员向PFSI的高级管理层估值委员会报告，该委员会负责监督估值。资本市场估值人员监督用于评估公司除内部资本公司以外的“3级”公允价值资产和负债的模型，包括模型的表现与实际结果的对比，并将这些结果报告给PFSI的高级管理层估值委员会。PFSI的高级管理层估值委员会包括公司的首席财务和投资官以及PFSI的财务、风险管理和资本市场工作人员的其他高级成员。

资本市场估值人员负责向PFSI高级管理层估值委员会报告非IRLC“3级”公允价值资产和负债的估值变化，包括影响估值的主要因素以及模型方法和投入的任何变化。为评估其估值的合理性，资本市场估值人员对模型的重大投入的变化对估值的影响进行了分析，对于管理层代表，将其对公允价值和关键投入的估计与从非关联经纪获得的估计和公布的调查进行了比较。

本公司内部资本合伙公司的公允价值由其资本市场风险管理人员制定，并由其资本市场运营人员审核。

估值技术和投入

以下是估计“第2级”和“第3级”公允价值资产和负债的公允价值时使用的技术和投入：

抵押贷款支持证券

该公司对其目前持有的MBS的分类是基于各自的证券是否为IO证券：

•

该公司将其目前持有的大部分MBS归类为“2级”公允价值资产。这些证券的公允价值是根据该公司持有的MBS或类似证券的报价市场价格确定的。

•

本公司将其目前持有的IO证券归类为“3级”公允价值资产。该公司使用贴现现金流量法估计其IO证券的公允价值。

在估计IO证券的公允价值时使用的关键输入包括贴现率(定价价差)和预付款率(提前还款速度)。孤立地对这些投入进行重大改变可能会导致IO证券的公允价值计量发生重大变化。这些关键输入的变化没有直接关系。

以下是确定IO证券公允价值时使用的关键输入：


	2024年3月31日		2023年12月31日
公允价值(千)	$	94,667	$	94,231
按键输入(1)
价差(2)
射程	5.1% – 5.1%		5.1% – 5.1%
加权平均	5.1%		5.1%
年总提前还款速度(3)
射程	10.1% – 10.2%		10.9% – 11.0%
加权平均	10.1%		10.9%
等值寿命(年)
射程	4.8 – 7.5		4.7 – 7.2
加权平均	7.5		7.1

(1)

加权平均投入基于标的贷款的UPB。

(2)

定价价差代表应用于参考远期利率以制定定期贴现率的利润率。该公司使用衍生美国国债（“国债”）收益率曲线的定价价差来贴现与IO证券相关的现金流。

(3)

提前还款速度使用终身总条件提前还款率（“CPR”）来衡量。等效寿命作为补充信息提供。

MBS公允价值变动计入投资和融资净收益在综合损益表中。

贷款

贷款的公允价值是根据贷款是否可以在活跃的市场上销售来估计的：

•

可在活跃市场出售的贷款，包括公司以公允价值出售的大部分贷款和所有以公允价值持有的VIE贷款，被归类为“2级”公允价值资产：

•

对于收购用于销售的贷款，公允价值是使用贷款的合同销售价格、报价市场价格或市场等价物来确定的。

•

对于在VIE持有的公允价值贷款，证券化信托发行的所有个别证券的公允价值报价指标用于计算贷款的公允价值。公司根据可比证券从非关联经纪商那里获得公允价值指标，并使用公司认为与其他市场参与者使用的定价模型和投入类似的定价模型和投入来验证经纪商的公允价值指标。本公司调整从经纪商收到的公允价值，以计入归属于VIE所包括贷款的MSR的公允价值。

•

不能销售到活跃市场的贷款，包括公司根据向买方提供的陈述和担保回购的以前出售的贷款和不良贷款，被归类为“3级”公允价值资产：

•

被归类为“3级”资产的购入贷款的公允价值采用贴现现金流量法或贷款的合同销售价格(如适用)估计。贴现现金流模型的输入包括当前利率、支付状态、物业类型、贴现率和对未来利率的预测、房价、提前还款速度、违约速度和损失严重程度。

•

不良贷款的公允价值是根据个人资产处置策略的预期解决方案进行估计的。当现金流量预测被用来估计公允价值时，这些现金流量按年率折现，最高可达20%.

衍生品和信用风险转移资产和负债

CRT导数

该公司将CRT衍生产品归类为“3级”公允价值资产和负债。CRT衍生工具的公允价值是根据非联营经纪就代表持有信托的实益权益的证书向本公司提供的公允价值指标。抵押给债权人的信贷风险转移安排的保证金、追索义务和IO所有权利益。追索义务和IO所有权权益共同构成了阴极射线管衍生品。公平值

阴极射线管衍生品是通过扣除余额得出的抵押给债权人的信贷风险转移安排的保证金从证书的公允价值中扣除。

本公司使用贴现现金流量法评估其从非关联经纪商获得的公允价值。本公司于审阅及批准CRT衍生工具估值时使用的重大不可观察输入数据为参考贷款的贴现率、自愿及非自愿提前还款速度及剩余亏损预期。CRT衍生工具之公平值变动包括在投资和融资净收益在综合损益表中。

以下为本公司审阅及批准CRT衍生工具的经纪提供公平值时所使用的关键不可观察输入数据的定量概要：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(千美元)
公允价值	$	22,899	$	16,160
参考资金池中贷款的UPB	$	5,322,567	$	5,437,551
按键输入(1)
贴现率
射程	9.7% – 11.8%		9.0% – 9.7%
加权平均	9.9%		9.6%
自愿提前还款速度（2）
射程	7.2% – 7.5%		6.9% – 7.6%
加权平均	7.3%		7.4%
非自愿提前还款速度(3)
射程	0.1% – 0.1%		0.2% – 0.8%
加权平均	0.1%		0.3%
剩余损失预期
射程	0.0% – 0.2%		0.2% – 0.3%
加权平均	0.1%		0.3%

(1)

加权平均投入以综合资产管理协议的公允价值金额为基础，但剩余亏损预期则以参考池中贷款的UPB为基础。

(2)

自愿提前还款速度是使用终身自愿心肺复苏来衡量的。

(3)

非自愿提前还款速度是使用终身非自愿心肺复苏术来衡量的。

利率锁定承诺

该公司将IRLC归类为“3级”公允价值资产和负债。本公司根据代理MBS报价、根据承诺购买贷款的可能性(“拉通率”)以及本公司对出售贷款时预期收到的MSR的公允价值的估计来估计IRLC的公允价值。

公司IRLC公允价值计量中使用的重要不可观察输入数据是交付利率和归属于受承诺约束的抵押贷款的估计MSR。单独而言，IRLC的周转率或MSR组成部分的重大变化可能会导致IRLC的公允价值发生重大变化。这些投入变化的财务影响通常呈负相关，因为利率上升对IRLC公允价值中MSR部分的公允价值产生积极影响，但也会增加公允价值下降的贷款本金和利息支付现金流部分的周转率。IRLCs的公允价值变化包括在为出售而购入贷款的净收益在综合损益表中。

以下是IRLC估值中使用的关键不可观察输入的量化摘要：


	2024年3月31日		2023年12月31日
公允价值(千)(1)	$	4,845	$	7,532
承诺金额（千）	$	1,086,938	$	874,017
关键投入（2）
通过率
射程	62.0% - 99.0%		50.0% - 98.0%
加权平均	83.3%		82.5%
MSR公允价值表示为
维修费倍数
射程	1.9 - 6.9		1.7 - 6.5
加权平均	5.0		4.6
未付本金余额百分比
射程	0.5% - 2.5%		0.4% - 2.4%
加权平均	1.9%		1.7%

(1)

就本表而言，IRLC的资产和负债头寸按净额列示。

(2)

加权平均输入值乃根据承诺金额计算。

保值衍生产品

本公司将活跃于交易所交易的衍生金融工具的公允价值归类为“1级”公允价值资产和负债。根据MBS或其他市场的可见利率、波动性和价格计算的衍生金融工具的公允价值被本公司归类为“第2级”公允价值资产和负债。套期保值衍生工具的公允价值变动计入净贷款服务费用-来自非附属公司-抵押贷款服务权对冲结果，投资和融资的净收益，或为出售而购入贷款的净收益，如适用，在综合损益表中。

信用风险转移条

该公司将CRT条带归类为“3级”公允价值负债。CRT条带的公允价值是基于非关联经纪商就代表持有信托的实益权益的证券向本公司提供的公允价值指标。抵押给债权人的保证信用风险转移安排的存款，IO所有权利益和追索权义务。IO所有权权益和追索权义务共同构成CRT条带。

CRT条带的公允价值是通过扣除质押给债权人的保证信用风险转移安排的存款从非关联经纪商提供的证券公允价值指标中扣除。

该公司使用贴现现金流量法评估其从非关联经纪商收到的公允价值指标。本公司在审核及批准CRT条带估值时所使用的重大不可观察资料为折现率、自愿及非自愿提前还款速度，以及参考贷款的剩余亏损预期。CRT条带的公允价值变动包括在投资和融资净收益在综合损益表中.

以下是公司审查和批准经纪商时使用的关键不可观察投入的量化摘要-提供了用于得出CRT条带负债公允价值的公允价值：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(千美元)
公允价值	$	17,352	$	46,692
贷款未付本金余额参考池	$	17,403,201	$	17,714,679
按键输入(1)
贴现率
射程	8.2% – 9.3%		7.9% – 9.6%
加权平均	9.2%		9.4%
自愿提前还款速度（2）
射程	7.3% – 7.5%		6.6% – 8.2%
加权平均	7.4%		6.8%
非自愿提前还款速度(3)
射程	0.1% – 0.3%		0.2% – 0.3%
加权平均	0.1%		0.2%
剩余损失预期
射程	0.4% – 1.5%		0.5% – 1.6%
加权平均	0.6%		0.6%

(1)

加权平均投入以综合资产管理安排的公允价值金额为基础，但剩余亏损预期则以参考池中贷款的UPB为基础。

(2)

自愿提前还款速度是使用终身自愿心肺复苏来衡量的。

(3)

非自愿提前还款速度是使用终身非自愿心肺复苏术来衡量的。

抵押贷款服务权

该公司将MSR归类为“3级”公允价值资产。该公司使用贴现现金流量法来估计MSR的公允价值。MSR的公允价值来自与维修协议相关的正现金流量净值。本公司收取以服务协议所规限的贷款的剩余UPB为基础的维修费，并一般有权收取其他酬金，包括各种按揭人签约的费用，例如滞纳金及抵押品转移费，并一般有权保留在按揭人本金、利息、税项及保险金汇款前持有的若干托管基金所赚取的任何配售费用。

用于估计MSR公允价值的关键输入包括适用的定价利差、基础贷款的提前还款速度以及每年为偿还贷款而支付的每笔贷款的成本，所有这些都无法观察到。孤立地对这些投入中的任何一项进行重大变化都可能导致MSR公允价值计量的重大变化。这些关键输入的变化没有直接关系。MSR的公允价值变动计入贷款服务费用净额--来自非关联公司--抵押贷款服务权公允价值的变化在综合损益表中。

当提前还款速度预期和经验增加时，当市场参与者要求的回报(定价利差)增加时，或者当年度每次贷款的服务成本增加时，MSR通常会受到公允价值的损失。MSR公允价值的减少主要通过确认公允价值的变化来影响收入。

以下为于初步确认时厘定最多可换股债券之公平值所使用之主要输入数据：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
认可的MSR（以千计）	$	31,249	$	100,618
基础贷款未付本金余额（千）	$	1,831,018	$	5,549,325
加权平均年服务费率（基点）	36		41
按键输入(1)
价差(2)
射程	5.5% – 8.5%		5.5% – 8.7%
加权平均	5.6%		5.8%
预付款速度（3）
射程	11.2% – 17.5%		13.1% – 21.8%
加权平均	13.5%		13.2%
等效平均寿命（年）
射程	3.6 – 6.5		2.8 – 6.6
加权平均	6.4		6.5
每年每次贷款的服务费用
射程	$70 – $70		$69 – $69
加权平均	$70		$69

(1)

加权平均输入值乃基于相关贷款的资产净值。

(2)

该公司使用衍生国债收益率曲线上的定价价差来贴现与MSR相关的现金流。

(3)

预付费速度是使用终生心肺复苏术来衡量的，其中包括自愿和非自愿预付费。提供了等效平均寿命作为补充信息。

以下是截至提交日期用于MSR估值的关键投入的量化摘要，以及这些投入的不利变化对公允价值的影响：


	2024年3月31日		2023年12月31日
公允价值(千)	$	3,951,737	$	3,919,107
基础贷款未付本金余额（千）	$	230,494,050	$	230,294,583
加权平均年服务费率（基点）	28		28
加权平均票据利率	3.7%		3.7%
按键输入(1)
价差(2)
射程	5.5 – 8.5%		5.5% – 8.5%
加权平均	5.5%		5.5%
对（3）项公允价值（以千计）的影响：
5%的不利变化	$(48,628)		$(48,362)
10%的不利变化	$(96,098)		$(95,575)
20%的不利变化	$(187,715)		$(186,699)
提前还款速度(4)
射程	6.7% – 17.8%		6.5% – 17.9%
加权平均	6.8%		7.0%
等效平均寿命（年）
射程	2.6 – 9.2		2.7 – 9.4
加权平均	8.6		8.5
对（3）项公允价值（以千计）的影响：
5%的不利变化	$(52,875)		$(53,964)
10%的不利变化	$(104,063)		$(106,144)
20%的不利变化	$(201,702)		$(205,509)
每年每次贷款的服务费用
射程	$70 – $89		$70 – $89
加权平均	$70		$70
对（3）项公允价值（以千计）的影响：
5%的不利变化	$(17,256)		$(17,276)
10%的不利变化	$(34,512)		$(34,551)
20%的不利变化	$(69,023)		$(69,103)

(1)

加权平均投入基于标的贷款的UPB。

(2)

该公司使用衍生国债收益率曲线上的定价价差，以贴现与MSR相关的现金流。

(3)

这些敏感性分析的局限性在于它们是在特定日期进行的;仅考虑指示输入的变动的估计影响;不考虑这些输入相对于其他输入的变化;受

所用模型和输入的准确性;并且不考虑在此类事件中会影响公司整体财务业绩的其他因素，包括为应对不断变化的情况而进行的运营调整。出于这些原因，这些分析不应被视为盈利预测。

(4)

预付费速度是使用终生心肺复苏术来衡量的，其中包括自愿和非自愿预付费。提供了等效平均寿命作为补充信息。

为清偿贷款而取得的不动产

REO按非经常性基础上的公允价值计量，被归类为“3级”公允价值资产。REO的公允价值是通过使用经纪人的价格意见、全面评估或未决销售合同中给出的价格对公允价值的当前估计来确定的。

当本公司获得多项公允价值指标且公允价值指标之间存在重大差异时，REO公允价值由公司的员工评估师进行审核。请工作人员评估人员将尝试解决公允价值指标之间的差异。在工作人员考核员无法生成足够数据来支持公允价值结论的情况下，工作人员考核员将获得另一项评估以确定公允价值。REO公允价值的确认变动计入清偿贷款时购置的不动产的结果在综合损益表中。

注8- 抵押贷款支持证券

以下为该公司所持MBS的活动摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
季度初余额	$	4,836,292		$	4,462,601
购买		159,585			2,784,592
销售额		(941,340	)		(2,629,540	)
还款		(69,752	)		(64,910	)
公允价值变动计入因下列原因产生的收入：
净购买溢价和折扣的应计（摊销）		3,091			(1,957	)
估值调整，净值		(38,198	)		78,218
		(35,107	)		76,261
季度末余额	$	3,949,678		$	4,629,004


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
抵押贷款支持证券的公允价值根据回购协议出售的资产	$	3,949,678	$	4,836,292

以下为本公司于MBS的投资概要：


	2024年3月31日
安全类型（1）	本金平衡		未摊销净买入保费（折扣）			累计估值变化			公允价值
	(单位：千)
机构固定利率转付证券	$	3,367,176	$	(1,683	)	$	(30,407	)	$	3,335,086
次级信用挂钩证券		174,813		(3,686	)		23,431			194,558
高级非机构证券		121,791		(3,527	)		(4,339	)		113,925
只保本金剥离抵押贷款美国证券公司		263,964		(57,926	)		5,404			211,442
	$	3,927,744	$	(66,822	)	$	(5,911	)		3,855,011
仅限贷款剥离抵押贷款美国证券公司										94,667
									$	3,949,678


	2023年12月31日
安全类型（1）	本金平衡		未摊销净买入保费（折扣）			累计估值变化			公允价值
	(单位：千)
机构固定利率转付证券	$	4,311,342	$	34		$	(41,320	)	$	4,270,056
次级信用挂钩证券		275,963		(3,633	)		28,850			301,180
高级非机构证券		124,771		(3,567	)		(3,715	)		117,489
只保本金剥离抵押贷款美国证券公司		65,573		(18,567	)		6,330			53,336
	$	4,777,649	$	(25,733	)	$	(9,855	)		4,742,061
仅限贷款剥离抵押贷款美国证券公司										94,231
									$	4,836,292

(1)

所有MBS的期限均超过十年，并承诺担保根据回购协议出售的资产.

附注9—按公平值出售所收购贷款

以下为本公司按公平值出售所收购贷款之分派概要：


贷款类型	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
GSE符合资格—持作出售予非附属公司（1）	$	422,066	$	491,108
出售给PLS
政府投保或担保		150,198		106,069
常规一致贷款		330,223		62,234
		480,421		168,303
巨无霸		4,019		3,289
房屋净值信用额度		1,736		1,803
根据声明和保证重新购买		3,360		4,515
	$	911,602	$	669,018
承诺担保的贷款：
根据回购协议出售的资产	$	877,377	$	659,751
按揭贷款参与买卖协议		26,586		—
	$	903,963	$	659,751

(1)

GSE资格是指向房利美或房地美出售贷款的资格。该公司将部分GSE符合资格的贷款出售或融资给其他投资者，包括SPL。

附注10—按公平值计算的贷款

按公平值列账的贷款主要包括于VIE持有的抵押资产支持融资的贷款，如附注6所述—可变权益实体—附属按揭支持证券.

以下为本公司按公平值分配贷款之概要：


贷款类型	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
VIE贷款：
以投资物业为抵押的符合贷款	$	1,359,304	$	1,383,392
固定利率巨额贷款		47,272		48,297
		1,406,576		1,431,689
不良贷款		2,034		2,131
	$	1,408,610	$	1,433,820
按公平值计量之贷款已抵押以担保：
以公允价值计量的资产支持融资（1）	$	1,406,576	$	1,431,689
根据回购协议出售的资产		198		207
	$	1,406,774	$	1,431,896

(1)

如注6所述 ‒ 可变利息实体 ‒ 附属抵押贷款证券，公司持有VIE发行的部分证券。2024年3月31日和2023年12月31日，$88.4百万美元和美元85.3分别保留百万证券被质押以确保根据回购协议出售的资产.

附注11—衍生工具及信贷风险转移剥离资产及负债

衍生工具及信贷风险转移资产及负债概述如下：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
衍生资产	$	62,734	$	177,984
	$	62,734	$	177,984

衍生负债	$	1,398	$	4,689
信用风险转移剥离负债		17,352		46,692
	$	18,750	$	51,381

公司以公允价值记录所有衍生品和阴极射线管条资产和负债，并将公允价值变化记录在本期收入中。

衍生活动

本公司持有及发行与其经营、投资及融资活动有关的衍生金融工具。衍生金融工具是作为本公司某些业务的结果而产生的，本公司也进行衍生交易，作为其利率风险管理活动的一部分。

因公司经营而产生的衍生金融工具包括：

•

在公司承诺购买为出售而获得的贷款时设立的内部控股公司；以及

•

公司保留与出售给房利美的某些贷款相关的追索义务的CPR协议，以担保证券化，作为保留此类贷款中IO所有权权益的一部分。

公司从事利率风险管理活动，以减少利率变化对其某些资产和负债公允价值的影响所导致的盈利变异性。由于市场利率变化，该公司承担与其抵押贷款生产、服务资产和MBS融资活动相关的价格风险，如下所述：

•

如果市场按揭利率上升，本公司将蒙受损失，因为市场利率上升通常会导致按揭证券、内部贷款公司和为出售而取得的贷款的公允价值减少。

•

如果市场抵押贷款利率下降，本公司将面临损失，因为市场利率下降通常会鼓励更多的抵押贷款再融资活动，从而导致MSR的公允价值下降。

为了管理由这些利率风险引起的价格风险，公司使用衍生金融工具，目的是降低市场利率变化将导致公司的MBS、为出售而收购的贷款库存、IRLC和MSR的公允价值发生不利变化的风险。本公司并不指定任何衍生金融工具进行对冲会计，亦不认可其衍生金融工具。

来自衍生金融工具的现金流量，与对冲内部融资公司及为出售而购入的贷款有关，载于经营活动的现金流在……里面出售给非关联公司，并偿还以公允价值出售的贷款。与套期保值有关的衍生金融工具的现金流量 MSR包括在投资活动产生的现金流.

衍生工具名义金额和衍生工具的公允价值

本公司有下列衍生资产及负债记录于衍生资产和衍生工具和信用风险转移负债及综合资产负债表内的相关保证金存款：


	2024年3月31日							2023年12月31日
			公允价值							公允价值
	概念上的		导数		导数			概念上的		导数		导数
仪表	金额(1)		资产		负债			金额(1)		资产		负债
	(单位：千)
受主净额结算影响的对冲衍生品安排（2）：
利率期货购买看涨期权三个月的合同		325,000	$	559	$	—			2,315,000	$	41,712	$	2,005
利率期货买入合约的认沽期权		4,225,000		13,754		—			2,900,000		4,324		—
利率期货看涨期权卖出合约		—		—		—			500,000		—		1,328
利率期货卖出合约的看跌期权		500,000		—		156			—		—		—
远期采购合同		3,260,797		5,833		1,125			2,789,324		15,905		490
远期销售合同		6,782,456		1,782		6,174			7,219,512		671		50,363
MBS看涨期权		—		—		—			500,000		3,218		—
MBS看跌期权		150,000		93		—			450,000		5		—
债券期货		1,342,500		—		—			2,860,500		—		—
互换期货		951,200		—		—			1,048,800		—		—
不受主净结算约束的其他衍生品安排：
CRT衍生品		5,322,567		22,899		—			5,437,551		16,160		—
利率锁定承诺		1,086,938		5,154		309			874,017		7,596		64
扣除净额前衍生工具总额				50,074		7,764					89,591		54,250
编织成网				12,660		(6,366	)				88,393		(49,561	)
			$	62,734	$	1,398				$	177,984	$	4,689
以衍生工具存放的保证金存款衍生品余额中包含的交易对手以上，净			$	19,026						$	137,955
衍生资产抵押以担保：
以信用风险转移担保的应付票据抵押贷款服务资产			$	22,899						$	16,160

(1) 名义金额显示了公司衍生活动的数量。

(2) 所有对冲衍生工具均为用作经济对冲的利率衍生工具。

金融工具的净额结算

当衍生资产和负债头寸以及向其交易对手放置或从其交易对手处收取的抵押品受到法律强制执行的主净额结算安排的约束且公司打算抵消时，公司已选择对这些头寸进行净结算。不受主净额结算安排约束的衍生金融工具是阴极射线管衍生品和内部负债表。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司并未参与任何需要在下表中披露的逆回购协议或证券拆借交易。

交易对手持有的衍生资产、金融工具和抵押品

下表按主要对手方概述衍生资产头寸金额（经考虑主净额结算安排及不符合抵销会计准则之金融工具或现金抵押）。


	2024年3月31日								2023年12月31日
	净额		总金额						净额		总金额
	资产的价值		不抵消在						资产的价值		不抵消在
	已提交		已整合						已提交		已整合
	在		资产负债表						在		资产负债表
	已整合				现金				已整合				现金
	平衡		金融		抵押品		网络		平衡		金融		抵押品		网络
	板材		仪器		收到		金额		板材		仪器		收到		金额
交易对手	(单位：千)
CRT衍生品	$	22,899	$	—	$	—	$	22,899	$	16,160	$	—	$	—	$	16,160
利率锁定承诺		5,154		—		—		5,154		7,596		—		—		7,596
RJ O'Brien & Associates，LLC		14,156		—		—		14,156		42,703		—		—		42,703
摩根士丹利律师事务所		9,837		—		—		9,837		79,825		—		—		79,825
富国证券有限责任公司		7,866		—		—		7,866		7,759		—		—		7,759
摩根大通证券有限责任公司		2,029		—		—		2,029		997		—		—		997
雅典娜年金人寿保险公司		246		—		—		246		94		—		—		94
法国巴黎银行		149		—		—		149		—		—		—		—
花旗全球市场公司。		—		—		—		—		503		—		—		503
高盛有限责任公司		—		—		—		—		18,701		—		—		18,701
北卡罗来纳州美国银行		—		—		—		—		3,418		—		—		3,418
其他		398		—		—		398		228		—		—		228
	$	62,734	$	—	$	—	$	62,734	$	177,984	$	—	$	—	$	177,984

衍生工具负债、金融负债及交易对手质押抵押品

下表按主要对手方概述根据回购协议出售的衍生负债及资产金额（经考虑总净额结算安排及不符合会计指引而符合抵销会计准则的金融工具或现金抵押）。根据回购协议出售的所有资产均为充足抵押品或超出综合资产负债表所记录的负债金额。


	2024年3月31日									2023年12月31日
	净额		总金额							净额		总金额
	负债的比例		不抵消在							负债的比例		不抵消在
	已提交		已整合							已提交		已整合
	在		资产负债表							在		资产负债表
	已整合		金融			现金				已整合		金融			现金
	平衡		仪器			抵押品		网络		平衡		仪器			抵押品		网络
	板材		(1)			已承诺		金额		板材		(1)			已承诺		金额
交易对手	(单位：千)
利率锁定承诺	$	309	$	—		$	—	$	309	$	64	$	—		$	—	$	64
摩根大通证券有限责任公司		1,487,305		(1,487,305	)		—		—		1,521,072		(1,521,072	)		—		—
富国证券有限责任公司		612,631		(612,631	)		—		—		569,129		(569,129	)		—		—
北卡罗来纳州美国银行		542,329		(542,209	)		—		120		785,756		(785,756	)		—		—
阿特拉斯证券化产品，L.P.		526,347		(526,347	)		—		—		783,456		(783,456	)		—		—
巴克莱资本公司。		480,762		(480,762	)		—		—		807,404		(803,641	)		—		3,763
花旗全球市场公司。		432,805		(432,482	)		—		323		147,093		(147,093	)		—		—
桑坦德银行美国资本		337,459		(337,459	)		—		—		292,091		(292,091	)		—		—
大和资本市场		237,462		(237,462	)		—		—		340,975		(340,975	)		—		—
加拿大皇家银行资本市场，L.P.		189,813		(189,813	)		—		—		128,602		(128,602	)		—		—
高盛有限责任公司		120,446		(120,137	)		—		309		145,007		(145,007	)		—		—
瑞穗金融集团		67,051		(66,749	)		—		302		67,637		(67,110	)		—		527
摩根士丹利律师事务所		41,555		(41,555	)		—		—		25,814		(25,814	)		—		—
法国巴黎银行		39,096		(39,096	)		—		—		10,121		(10,121	)		—		—
野村控股美国公司		8,196		(8,196	)		—		—		8,135		(7,940	)		—		195
其他		35		—			—		35		140		—			—		140
	$	5,123,601	$	(5,122,203	)	$	—	$	1,398	$	5,632,496	$	(5,627,807	)	$	—	$	4,689

(1)

金额代表UPB，根据回购协议出售的资产.

以下是公司就衍生金融工具确认的净收益（亏损）以及包含该等收益和亏损的综合收益表项目：


		截至3月31日的季度，
衍生活动	合并收益表	2024			2023
		(单位：千)
利率锁定承诺	净收益关于为出售而取得的贷款（1）	$	(2,688	)	$	9,027
CRT衍生品	网络投资和融资收益	$	10,190		$	11,126
对冲项目：
卖出回购回购协议	网络投资和融资收益	$	20,098		$	—
利率锁定承诺和出售贷款	网络出售贷款收益	$	2,610		$	(20,744	)
抵押贷款偿还权	网络贷款服务费	$	(89,814	)	$	(54,891	)

(1)

代表报告期开始至结束时IRLC公允价值的净变化。承诺之日确认的金额以及购买基础贷款或取消承诺之前期间确认的公允价值变化显示在注7所示期间的IRLCs的结转中 – 公允价值—以经常性基准以公允价值计量的财务报表项目.

附注12—按揭服务权

以下是管理层报告摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
季度初余额	$	3,919,107		$	4,012,737
购买		29,441			—
贷款销售产生的MSR		31,249			100,618
转让给抵押贷款机构与拖欠贷款有关的权利		142			(835	)
公允价值变动：
由于估值模型中使用的输入数据发生变化（1）		71,570			(45,771	)
公允价值的其他变动(2)		(99,772	)		(91,673	)
		(28,202	)		(137,444	)
季度末余额	$	3,951,737		$	3,975,076


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
抵押服务权的公允价值资产根据回购协议出售和应付票据以信用风险转移和抵押服务资产为担保	$	3,901,513	$	3,871,249

(1)

主要反映了定价利差、提前还款速度、服务成本和基础贷款投入的UPB的变化。

(2)

指因实现预期现金流量而产生的变动。

与管理层有关的服务费记录在净贷款服务费—非附属公司有关公司综合收益表的内容，摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
合同规定的服务费	$	160,357	$	164,214
附属费用及其他费用：
滞纳金		993		759
其他		2,018		3,184
		3,011		3,943
	$	163,368	$	168,157
平均MSR服务组合	$	230,591,966	$	230,812,774

来自PFSI—MSR回收费	$	353	$	485
收回贷款的UPB	$	62,073	$	95,191

注13- 其他资产

其他资产摘要如下：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(千美元)
保证金存款	$	135,657	$	124,293
应收利息		36,206		37,305
应收服务费		11,247		14,603
对应贷款应收款		7,369		6,313
其他应收账款		10,065		7,199
为清偿贷款而取得的房地产		4,680		4,541
其他		21,122		58,284
	$	226,346	$	252,538
为结算抵押担保的贷款而获得的房地产根据回购协议出售的资产	$	1,891	$	1,905

附注14- 短期债务

附注14和15中描述的借款融资包含各种契约，包括管理公司及其子公司净值、债务与权益比率和流动性的财务契约。管理层相信，截至2024年3月31日，公司已遵守这些契约。

根据回购协议出售的资产

以下为有关根据回购协议出售资产之财务资料概要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
加权平均利率(1)		6.17	%		5.55	%
平均余额	$	5,144,834		$	7,242,478
利息支出总额	$	80,557		$	100,267
每日最高未清偿金额	$	6,494,643		$	9,107,074

(1)

不包括债务发行成本摊销的影响1.6百万美元和美元1.2截至季度的百万

分别为2024年3月31日和2023年3月31日。


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(千美元)
账面价值：
未付本金余额	$	5,122,203		$	5,627,807
未摊销债务发行成本		(3,826	)		(3,249	)
	$	5,118,377		$	5,624,558
加权平均利率		6.09	%		6.14	%
可用借款能力（1）：
vbl.承诺	$	851,138		$	634,147
未提交		5,080,528			5,221,706
	$	5,931,666		$	5,855,853
存入（接收）交易对手方的保证金存款其他资产（应付账款和应计负债），净额	$	59,229		$	(116,358	)
资产担保协议回购：
抵押贷款支持证券	$	3,949,678		$	4,836,292
按公允价值购入用于出售的贷款	$	877,377		$	659,751
按公允价值发放的贷款：
资产支持融资中保留的证券	$	88,412		$	85,344
苦恼	$	198		$	207
保证信用风险转移安排的存款	$	75,754		$	77,417
抵押服务权（2）	$	2,013,510		$	2,000,574
服务进步	$	62,943		$	101,927
为清偿贷款而取得的房地产	$	1,891		$	1,905

(1)

本公司根据资产回购协议能够借款的金额与有资格担保这些协议的无抵押资产的公允价值以及本公司为与融资资产相关的协议保证金要求提供资金的能力挂钩。

(2)

房利美MSR的受益权益被抵押，以确保两者根据回购协议出售的资产和以信用风险转移和抵押服务资产为担保的应付票据.

以下为按到期日划分的回购协议项下未偿还垫款的到期日概要：


2024年3月31日剩余到期日（1）	未付本金平衡
	(单位：千)
30天内	$	2,988,184
超过30至90天		1,560,763
超过90天至180天		189,813
超过180天至1年		—
超过1年至2年		383,443
	$	5,122,203
加权平均到期日（月）		2.5

(1)

在回购协议尚未完成期间，公司须接受追加保证金，因此，如果担保这些回购协议的资产的公允价值（由适用贷方确定）下降，公司可能需要在各自回购协议到期前偿还部分借款。

截至2024年3月31日，与公司根据回购协议出售的资产相关的风险金额（质押资产的公允价值加上相关保证金，减去交易对手预付的金额和应付利息）和到期信息按抵押资产和交易对手汇总如下：

贷款、REO和MSR


			加权平均到期日
交易对手	金额面临风险		预付款	设施
	(单位：千)
阿特拉斯证券化产品，L.P.	$	213,240	2024年6月22日	2025年6月27日
北卡罗来纳州花旗银行	$	145,955	2024年5月25日	2025年6月27日
高盛有限责任公司	$	50,779	2024年6月16日	2026年3月13日
摩根大通。	$	3,595	2024年6月6日	2025年6月16日
北卡罗来纳州美国银行	$	15,148	2024年4月22日	2024年7月15日
富国证券有限责任公司	$	2,159	2024年6月22日	2025年5月3日
巴克莱资本公司。	$	2,148	2024年6月16日	2026年3月6日
加拿大皇家银行资本市场，L.P.	$	7,557	2024年7月15日	2025年2月12日
摩根士丹利律师事务所	$	2,333	2024年6月21日	2026年2月6日
法国巴黎银行	$	1,436	2024年6月24日	2025年9月30日

证券


交易对手	风险金额		加权平均到期日
	(单位：千)
北卡罗来纳州花旗银行	$	63,645	2024年5月7日
摩根大通。	$	42,227	2024年4月22日
北卡罗来纳州美国银行	$	12,617	2024年4月21日
富国证券有限责任公司	$	24,354	2024年5月23日
巴克莱资本公司。	$	23,916	2024年4月25日
桑坦德银行美国资本	$	11,038	2024年4月24日
大和资本市场美国公司。	$	6,314	2024年4月30日
野村控股美国公司	$	3,423	2024年5月4日
瑞穗金融集团	$	1,746	2024年5月22日

CRT布置


交易对手	风险金额		加权平均到期日
	(单位：千)
高盛有限责任公司	$	23,944	2024年6月6日

按揭贷款参与买卖协议

为出售而购买的贷款所担保的借款便利之一是以抵押贷款参与买卖协议的形式。参与证书在与房利美或房地美合并的贷款池中代表不可分割的实益所有权权益，出售给贷款人，等待此类贷款的证券化和由此产生的证券的出售。本公司与非关联公司之间出售此类证券的承诺也在出售参与证书时转让给贷款人。

贷款人为每张参与证书支付的购买价格是基于证券的交易价格，加上预期交付日期前证券预计应计的利息金额，减去现值调整、任何相关的对冲成本和扣留金额。预扣金额是基于购买价格的一个百分比，在证券结清并交付给贷款人之前，不需要向公司支付。

《抵押贷款参与买卖协议》摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
平均余额	$	12,731		$	17,107
加权平均利率(1)		6.78	%		6.20	%
利息支出总额	$	246		$	293
每日最高未清偿金额	$	44,762		$	90,531

(1)

不包括债务发行摊销cos的影响TS of $31,000为截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度。


	2024年3月31日
	(千美元)
账面价值：
未清偿金额	$	25,216
未摊销债务发行成本		—
	$	25,216
加权平均利率		6.58	%
为确保参与抵押贷款而获得的待售贷款已承诺购销协议	$	26,586

附注15--长期债务

以信用风险转移和抵押服务资产担保的应付票据

CRT安排融资

本公司透过多间全资附属公司，根据经修订的1933年证券法(“证券法”)第144A条向合资格机构买家发行有担保定期票据(“CRT定期票据”)。所有CRT术语笔记的等级都是相同的。

以下是CRT未偿还定期票据的摘要：


CRT				未付		每年一次
术语备注	发行日期	发行金额		本金平衡		息差（1）	到期日
		(单位：千)
2024 1R	2024年3月6日	$	306,000	$	302,616	3.50%	2027年3月1日
2023 1R	2023年4月5日	$	235,000		213,025	4.40%	2025年3月25日
2020 1R	2020年2月14日	$	350,000		49,331	3.35%	2025年2月27日
2019 3R	2019年10月16日	$	375,000		46,068	3.70%	2024年10月29日
2019 2R	2019年6月11日	$	638,000		157,385	3.75%	2025年5月28日
				$	768,425

(1)

利率按有担保隔夜融资利率（“SOFR”）的利差收取。

联邦抵押协会MSR融资

该公司通过两家子公司，即PMT发行人信托-FSR和PMT共同发行人信托-FSR（统称“发行人信托”），为由PDC和PennyMac Holdings，LLC（“PMH”）通过回购协议和定期融资相结合的方式抵押或出售的MSR和超额服务价差（“ESS”）提供融资。

房利美MSRS和ESS的回购协议融资是通过发行人信托向PDC和PMH发行可变融资票据（2017-VF 1系列票据和2024-VF 1系列票据，以及统称为（“FMSR VFN”））来实现的，然后根据回购协议出售给合格的机构买家。FSR VFN项下的未偿金额包括在根据回购协议出售的资产在公司的合并资产负债表中。FSR VFN有承诺借款组合容量为$1.4亿以下两年回购协议设施。

通过发行人信托为房利美MSRS提供的定期融资是通过根据《证券法》第144 A条向合格机构买家发行定期票据（“FT-1定期票据”）以及与各种贷方的一系列银团定期贷款（“FTL-1定期贷款”）来实现的。

FT-1定期票据和FTL-1定期贷款以及FSR VFN由与Fannie Mae MSRS和ESS相关的某些参与证书担保，并且彼此享有同等权利。

以下是该公司Fannie Mae MSR的定期融资摘要：

 
        未付

        每年一次

        到期日

发行

        发行日期

        本金
平衡

        息差（1）

        陈述

        可选扩展（2）

 
        (单位：千)

定期贷款

2023

2023年5月25日

370,000

3.00%

2028年5月25日

2029年5月25日

学期笔记

2022

2022年6月28日

305,000

4.19%

2027年6月25日

(3)

2021

2021年3月30日

350,000

3.00%

2026年3月25日

2028年3月27日

1,025,000

(1)

利率是按SOFR的利差收取的。

(2)

与这些发行相关的契约为本公司提供了在各自协议规定的条件下延长若干FT-1定期票据和FTL-1定期贷款到期日的选择权。

(3)

2028年6月26日或2029年6月25日.

房地美MSR和服务预收账款融资

该公司通过PDC和PMH为某些与通过各种信贷协议汇集到房地美证券中的贷款相关的MSR提供资金。协议项下可用的贷款总额约为美元2.010亿美元，年利率等于SOFR加上每个协议定义的利差。这些协议的加权平均到期日为2025年3月.协议项下可用的贷款总额可能会因与交易对手方的其他未偿债务而减少。信贷协议项下的预付款由与为房地美担保证券提供服务的贷款相关的MSR担保。

2023年8月10日，该公司通过其间接全资子公司PMT ISSUER TRUST - FHLMC SAF、PMT SAF Funding，LLC和PDC达成了一项结构性融资交易，允许PDC为房地美提供服务预付款（“系列2023-VF 1”）融资。相关系列2023-VF 1，A-VF 1类可变融资票据的到期日为 2025年8月9日最高本金额为美元150百万美元。

以下为有关以信贷风险转移及按揭服务资产作抵押之应付票据之财务资料概要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
平均余额	$	2,866,504		$	2,802,691
加权平均利率(1)		8.84	%		7.69	%
利息支出总额	$	64,989		$	54,947
每日最高未清偿金额	$	2,945,587		$	2,812,694

(1)

不包括债务发行成本摊销的影响2.0百万美元和美元1.8截至季度的百万

分别为2024年3月31日和2023年3月31日。


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(千美元)
账面价值：
未付本金结余：
CRT安排融资	$	768,425		$	747,662
房利美MSR融资		1,025,000			1,025,000
Freddie Mac MSR和服务预付款融资		1,095,000			1,145,000
		2,888,425			2,917,662
未摊销债务发行成本		(8,400	)		(7,057	)
	$	2,880,025		$	2,910,605
加权平均利率		8.71	%		8.73	%
应付票据担保资产：
抵押服务权（1）	$	3,901,513		$	3,871,249
服务进步	$	42,344		$	79,274
CRT协议：
保证CRT安排的保证金	$	1,111,346		$	1,132,081
衍生资产	$	22,899		$	16,160

(1)

房地美MSR的受益权益被抵押作为抵押品，以信用风险转移及按揭服务资产作抵押之应付票据。在房利美MSR的受益权益被抵押，根据回购协议出售的资产和以信用风险转移和抵押服务资产为担保的应付票据.

无抵押优先票据

可交换高级债券

PMC已经发行了$3452026年到期的可交换优先票据（“2026年可交换票据”）本金总额百万美元和美元210私募发行中2024年到期的可交换优先票据（“2024年可交换票据”，以及与2026年可交换票据一起称为“可交换票据”）本金总额为百万美元。2026年可兑换票据将于2026年成熟 2026年3月15日除非在该日期之前根据其条款回购或交换。2024年可兑换票据将于2024年成熟 2024年11月1日除非在该日期之前根据其条款回购或交换。可兑换票据的利率为 5.50每年%，每半年支付一次。

2026年可交换票据和2024年可交换票据由本公司全面和无条件担保，并可在PMC选择的任何时间交换为普通股、现金或两者的组合，直至紧接到期日之前的第二个预定交易日交易结束为止，如果交换分别在2025年12月15日和2024年8月1日之前进行，则必须满足某些条件。汇率等于46.1063和40.101每美元普通股1,000本金金额分别为2026年可交换债券及2024年可交换债券，并会在发生某些事项时作出调整，但不会因任何应计及未付利息而作出调整。

2023年高级债券

2023年9月，该公司发行了美元53.5百万无抵押本金8.50到期优先票据%

2028年9月30日（“2023年高级票据”）。2023年优先票据的利率为 8.50每年%，按季度支付。

在2025年9月30日或之后，PMT可以选择以现金赎回2023年优先债券的全部或部分，赎回价格相当于100将赎回的票据本金的%，另加赎回日(但不包括赎回日)的应计及未付利息。

2023年优先票据由BMC在优先无担保基础上提供全面且无条件的担保，包括按时按时支付本金和利息，无论是在规定到期日、加速时、要求赎回或其他情况下。

以下是与无担保优先票据有关的财务信息：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
平均余额	$	608,500		$	546,511
加权平均利率(1)		5.80	%		5.66	%
利息支出	$	9,684		$	8,380

	2024年3月31日			2023年12月31日
	(单位：千)
账面价值：
未付本金余额	$	608,500		$	608,500
未摊销债务发行成本		(7,127	)		(8,042	)
	$	601,373		$	600,458

(1)

不包括债务发行成本摊销的影响916,000及$748,000为截至2024年3月31日的季度和2023年。

以公允价值计量的可变权益实体的资产支持融资

以下为附注6所述与VIE按公平值进行资产支持融资有关的财务资料概要可变利益实体:


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
平均余额	$	1,581,818		$	1,411,990
利息支出总额	$	12,678		$	12,353
加权平均利率(1)		3.10	%		3.70	%

(1)

不包括债务发行成本摊销和（应计）保费美元的影响492,000和$(542,000）截至本季度分别为2024年3月31日和2023年3月31日。


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(千美元)
公允价值	$	1,308,680		$	1,336,731
未付本金余额	$	1,568,935		$	1,590,003
加权平均利率		3.22	%		3.22	%

资产支持融资为无追索权负债，仅以合并VIE的资产作抵押，而非本公司的任何其他资产作抵押。VIE的资产是偿还证券的唯一资金来源。

长期债务的到期日

长期债务责任之合约到期日（按最终到期日计算）如下：


			十二个月3月31日，
	总计		2025		2026		2027		2028		2029		此后
	(单位：千)
信用风险转移担保应付票据和抵押服务资产（1）	$	2,888,425	$	758,424	$	1,152,385	$	302,616	$	305,000	$	370,000	$	—
无担保优先票据		608,500		210,000		345,000		—		—		53,500		—
以公允价值计量的资产支持融资（2）		1,568,935		—		—		—		—		—		1,568,935
按公允价值支付的仅可支付的证券（2）		32,227		—		—		—		—		—		32,227
总计	$	5,098,087	$	968,424	$	1,497,385	$	302,616	$	305,000	$	423,500	$	1,601,162

(1)

根据规定的到期日。如上所述，以信贷风险和按揭服务资产作担保的应付票据允许公司行使可选的延期。

(2)

合约到期日并不反映预期还款，原因为相关贷款的借款人一般有权随时偿还贷款.

附注16—根据陈述和担保承担的损失责任

以下是本公司在陈述和保证下对损失的责任摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
季度初余额	$	26,143		$	39,471
损失备抵：
根据贷款销售		254			940
估计数变动导致的负债减少		(6,878	)		(616	)
已发生的损失		—			(388	)
季度末余额	$	19,519		$	39,407
UPB贷款须在季度末进行陈述和保证	$	225,439,542		$	230,035,290

附注17—承付款及意外开支

承付款

下表概述了本公司未履行的合同承诺：


	2024年3月31日
	(单位：千)
购买为出售而取得的贷款的承诺	$	1,086,938

诉讼

公司可能会不时卷入日常业务过程中产生的各种法律和监管诉讼、索赔和法律诉讼。无法确定与此类事项相关的最终责任金额（如果有的话），但尽管诉讼存在固有的不确定性，管理层相信，任何此类诉讼和风险的最终处置不会单独或合并对公司的财务状况、收入或现金流产生重大不利影响。

附注18—股东权益

受益权益优先股

实益权益优先股概述如下：


										每股股息，截至3月31日的季度，
优先股系列	说明(1)	股份数量		清算优先权		发行折扣		账面价值		2024		2023
固定利率累计可赎回		(in千元，每股股息除外）
A	8.125已印发% 2017年3月		4,600	$	115,000	$	3,828	$	111,172	$	0.51	$	0.51
B	8.00已印发% 2017年7月		7,800		195,000		6,465		188,535	$	0.50	$	0.50
C	6.75已发放百分比2021年8月		10,000		250,000		8,225		241,775	$	0.42	$	0.42
			22,400	$	560,000	$	18,518	$	541,482

(1)

面值为$0.01每股。

根据A系列固定至浮动利率累计可赎回实益优先股(“A系列优先股”)及B系列固定至浮动利率累计实益可赎回优先股(“B系列优先股”)的补充条款，撇除A系列优先股及B系列优先股的补充条款所载投票规定，A系列优先股及B系列优先股的股息期于2024年3月15日起及之后的适用股息率(如属A系列优先股)，或2024年6月15日。就B系列优先股而言，将按前一股息期的有效股息率计算。因此，A系列优先股和B系列优先股将在2024年3月15日(A系列优先股)或2024年6月15日(B系列优先股)之后继续按当时有效的固定利率累积股息，不会过渡到浮动参考利率。

这个A系列优先股于2024年3月15日开始可赎回。B系列优先股和C系列累计可赎回优先股将分别在2024年6月15日和2026年8月24日之前不可赎回，但与公司为美国联邦所得税目的而作为房地产投资信托基金的资格有关或在控制权发生变化时除外。在优先股可赎回之日或之后，或控制权首次变更发生之日后120天，本公司

可能,根据其选择权，赎回任何或全部优先股，价格为$25.00每股股息加上截至赎回日(但不包括赎回日)的任何累积及未支付股息。不是优先股于年内赎回截至2024年3月31日的季度。

该等优先股并无指定到期日，不受任何偿债基金或强制赎回的规限，并将无限期流通股，除非本公司赎回或购回或因优先股持有人变更控制权而转换为普通股。

实益权益普通股

“在市场”(“ATM”)股票发行计划

该公司定期加入自动柜员机股权发行计划，使其能够通过指定的经纪-交易商，在需要时根据需要提供和出售证券。2021年6月15日，该公司签署了一项新的自动柜员机股权发行计划，允许其提供高达$200100万股普通股，全部可供发行，截至2024年3月31日。

普通股回购计划

该公司有一个普通股回购计划。2022年10月24日，公司董事会批准将PMT的普通股回购授权从1美元增加到1美元。400百万至美元500未扣除交易费的百万美元。

下表汇总了公司的普通股回购活动：


	截至3月31日的季度，				累计
	2024		2023		共计（1）
	(单位：千)
回购普通股		—		638		29,102
普通股回购成本（2）	$	—	$	7,564	$	427,229

(1)

金额代表普通股回购计划自2015年8月启动至2024年3月31日的总额。

(2)

回购普通股的累计总成本，包括安眠药$582,000的时间交易费。

附注19-投资和融资净收益

投资和融资净收益摘要如下：


		截至3月31日的季度，
		2024			2023
	(单位：千)
来自非附属公司：
抵押贷款支持证券		$	(38,198	)	$	78,218
贷款：
在VIE举行			(1,240	)		11,017
苦恼			(38	)		451
CRT布置			51,655			46,278
资产担保融资			7,476			(10,160	)
套期保值衍生产品			20,098			—
		$	39,753		$	125,804

附注20—收购作出售贷款的净收益

为出售而购入贷款的净收益摘要如下：


		截至3月31日的季度，
		2024			2023
	(单位：千)
来自非附属公司：
现金损失：
出售贷款		$	(31,177	)	$	(72,945	)
对冲活动			(69,956	)		(52,116	)
			(101,133	)		(125,061	)
非现金收益：
在按揭贷款销售交易中收到MSR			31,249			100,618
与陈述有关的损失准备金以及贷款销售中提供的担保：
根据贷款销售			(254	)		(940	)
估计数变动导致的负债减少			6,878			616
			6,624			(324	)
贷款及衍生工具公允价值变动
利率锁定承诺			(2,688	)		9,027
贷款			6,295			(10,487	)
套期保值衍生产品			72,566			31,372
			76,173			29,912
			114,046			130,206
非附属机构共计			12,913			5,145
来自PFSI的现金收益			1,605			1,328
		$	14,518		$	6,473

附注21—利息净额

净利息支出汇总如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
利息收入：
来自非附属公司：
现金和短期投资	$	8,192		$	6,311
抵押贷款支持证券		59,771			51,139
按公允价值购入用于出售的贷款		11,946			36,988
按公允价值发放的贷款：
在合并的可变利息实体中持有		12,108			15,166
苦恼		8			(7	)
保证CRT安排的保证金		15,696			14,212
与保管资金有关的安置费		35,440			28,920
其他		398			290
		143,559			153,019
利息支出：
致非附属公司：
根据回购协议出售的资产		80,557			100,267
按揭贷款参与买卖协议		246			293
由信用风险转移担保的应付票据和 **抵押贷款服务资产		64,989			54,947
无担保优先票据		9,684			8,380
按公允价值计算的资产担保融资		12,678			12,353
还本付息差额为机构证券化提供支持		1,293			1,029
贷款扣押存款利息		1,347			1,343
其他		733			525
		171,527			179,137
	$	(27,968	)	$	(26,118	)

附注22--基于股份的薪酬

该公司制定了一项股权激励计划（“2019年计划”），该计划规定根据BPM普通股向其高级管理人员和受托人以及PCM、PFSI或其附属公司的成员、高级管理人员、受托人、董事和员工以及向PCM、PFSI和其他向BST和此类其他实体的员工提供服务的实体提供基于股权的奖励。

2019年计划由公司的薪酬委员会根据PMT董事会授予的权力进行管理，该委员会有权向上述合格参与者进行奖励，并决定奖励的形式以及奖励的条款和条件。

2019年计划允许授予受限和基于业绩的股票和单位奖励。

根据2019年计划，在以下情况下，基础奖励授予的股票将再次可用于奖励：

•

根据股权激励计划授出的奖励所涉及的任何股份被没收、注销、交换或交出；

•

奖励终止或到期，而未向参与者分配股份；或

•

PMT交出或扣留股份，作为支付奖励的行使价及/或奖励的预扣税。

受限制股份单位已授予本公司受托人及高级职员以及PFSI及其附属公司之其他雇员，而承授人毋须承担任何费用。此类奖励一般授予一-至三年制句号。

下表概述了本公司的股份薪酬活动：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
补助金：
限售股单位		176		165
绩效份额单位		140		123
		316		288
授予日期公允价值：
限售股单位	$	2,522	$	2,134
绩效份额单位		2,007		1,581
	$	4,529	$	3,715
背心：
限售股单位		149		129
业绩份额单位（1）		203		48
		352		177
没收：
限售股单位		—		—
绩效份额单位		—		—
		—		—
有关股份补助的补偿开支	$	1,365	$	1,156

(1)

截至2024年3月31日的季度内归属的基于业绩的限制性股票单位（“RSU”）的实际数量为 203,110普通股，大约 140最初授予的基于绩效的RSU的百分比。


	2024年3月31日
	限售股单位		绩效份额单位
预期归属之股份：
受限制股份单位数量（千）		278		255
授出日期每单位平均公平值	$	14.09	$	14.05

附注23—所得税

本公司的实际税率为(47.0)%和(56.4)%，合并税前收入为$32.4百万美元和美元38.8截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度分别为100万美元。公司的应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)确认了一项#美元的税收优惠。15.0百万美元的税前亏损60.9截至2024年3月31日的季度为100万美元。在2023年同期，TRS确认了#美元的税收优惠21.8百万美元的税前亏损90.1百万美元。该公司报告的综合税前收入为#美元38.8截至2023年3月31日的季度为100万美元。本公司实际税率与法定税率之间的主要差异一般归因于派息扣除所产生的非应纳税房地产投资信托基金收入。

本公司评估现有的正面及负面证据，以评估未来是否会产生足够的应课税收入以使用现有的递延税项资产。根据这项评估，截至2024年3月31日，估值津贴仍为零。这一结论主要是基于这样一个事实，即TRS报告了截至2024年3月31日的过去三年期间的累计GAAP收入。被视为可变现的递延税项资产金额可根据未来收入在未来期间进行调整。

一般而言，就所得税而言，公司宣布的现金股息将被视为股东的普通收入。部分股息可以被描述为资本收益分配或资本回报。对于2017年12月31日之后的纳税年度，2017年减税和就业法案(受某些限制)提供20从应纳税所得额中扣除普通REIT股息的百分比。

附注24-普通股每股收益

该公司采用两级法确定每股收益。在两级法下，所有收益(已分配和未分配)根据普通股和参与证券各自获得股息的权利分配给普通股和参与证券。本公司的参与证券为限制性股份单位的授予，使接受者有权在归属期间按相当于支付给普通股持有人的股息的基准获得股息等价物。

每股基本收益是由普通股股东可获得的净收入(减去优先股息的净收入和参与证券的应占收入)除以本季度已发行的加权平均普通股确定的。

每股摊薄收益是通过净收入除以普通股和摊薄证券的加权平均数来确定的。该公司的潜在摊薄证券是基于股票的补偿奖励和可交换票据。摊薄每股收益所包含的摊薄证券的数目，是采用以股份为基础的补偿奖励的库存股方法和可交换票据的IF折算方法计算的。

下表总结了基本每股收益和稀释后每股收益的计算方法：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(除每股金额外，以千计)
净收入	$	47,608		$	60,697
优先股股息		(10,455	)		(10,455	)
参与证券股份补偿奖励的效果		(117	)		(140	)
普通股股东应占净收益		37,036			50,102
可交换票据利息，扣除所得税		6,363			6,352
参与证券的应占收入		—			8
归属于普通股股东的摊薄净收益	$	43,399		$	56,462
加权平均基本流通股		86,689			88,831
稀释性证券：
根据交换可交换票据而发行的股份		24,328			24,328
根据股份薪酬计划可发行股份		—			229
稀释加权平均流通股		111,017			113,388
基本每股收益	$	0.43		$	0.56
稀释后每股收益	$	0.39		$	0.50

计算每股摊薄盈利时，须将若干具潜在摊薄影响之股份剔除，而该等股份则会产生反摊薄影响。下表总结了不包括在每股稀释收益计算中的潜在稀释性股份：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
根据股份薪酬计划可发行股份		365		—

附注25—分段

该公司在以下地区运营四附注1所述的分部组织。

该公司的可报告分部是根据IDT的投资策略确定的。该公司的首席运营决策者是其首席执行官。以下有关公司业务部门的披露是一致的

与公司首席运营决策者组织和评估财务信息以做出运营决策和评估绩效的方式有关。

按经营分部划分的财务概要概述如下：


	信用		利率
	敏感		敏感			通讯员
截至2024年3月31日的季度	策略		策略			生产			公司			总计
	(单位：千)
净投资收益：
贷款服务费净额	$	—	$	45,705		$	—		$	—		$	45,705
投资和融资净收益		59,591		(19,838	)		—			—			39,753
为出售而购入贷款的净收益		—		—			14,518			—			14,518
利息支出净额：
利息收入		24,209		104,179			11,891			3,280			143,559
利息支出		23,010		134,825			12,261			1,431			171,527
		1,199		(30,646	)		(370	)		1,849			(27,968	)
其他		134		—			2,063			—			2,197
		60,924		(4,779	)		16,211			1,849			74,205
费用：
贷款履行和服务费应付给PFSI		20		20,242			4,016			—			24,278
管理费		—		—			—			7,188			7,188
其他		78		2,224			528			7,528			10,358
		98		22,466			4,544			14,716			41,824
税前收入	$	60,826	$	(27,245	)	$	11,667		$	(12,867	)	$	32,381
季度末总资产	$	1,502,800	$	9,377,573		$	943,008		$	470,319		$	12,293,700


	信用		利率
	敏感		敏感			通讯员
截至2023年3月31日的季度	策略		策略			生产		公司			总计
	(单位：千)
净投资收益：
贷款服务费净额	$	—	$	(23,693	)	$	—	$	—		$	(23,693	)
投资和融资净收益		54,388		71,416			—		—			125,804
为出售而购入贷款的净收益		—		—			6,473		—			6,473
利息支出净额：
利息收入		21,394		92,083			36,927		2,615			153,019
利息支出		17,803		125,168			35,132		1,034			179,137
		3,591		(33,085	)		1,795		1,581			(26,118	)
其他		56		—			7,844		—			7,900
		58,035		14,638			16,112		1,581			90,366
费用：
贷款履行和服务费应付给PFSI		77		20,372			11,923		—			32,372
管理费		—		—			—		7,257			7,257
其他		636		1,289			2,408		7,603			11,936
		713		21,661			14,331		14,860			51,565
税前收入	$	57,322	$	(7,023	)	$	1,781	$	(13,279	)	$	38,801
季度末总资产	$	1,620,576	$	10,110,650		$	3,196,705	$	429,298		$	15,357,229

附注26—监管资本及流动性要求

本公司通过PMC遵守联邦住房金融局为有资格出售或服务房利美和房地美抵押贷款的卖方/服务商制定的财务资格要求。

各机构的适用资本和流动性金额及要求总结如下：


	净值（1）				2000美元净值/ 总资产比率（1）						流动性（1）
测量日期	实际		必填项		实际			必填项			实际		必填项
	(千美元)
2024年3月31日	$	840,038	$	585,186		14	%		6	%	$	526,779	$	213,064
2023年12月31日	$	874,628	$	584,131		15	%		6	%	$	450,210	$	210,691

(1)

根据各机构的要求计算。

不遵守机构的资本和流动性要求可能导致机构采取各种补救措施，包括取消公司向机构出售贷款和代表机构提供贷款的能力。

附注27--后续活动

管理层已评估截至本公司刊发该等综合财务报表日期的所有事项及交易。于本期间内，所有于本报告日期前到期之购回资产协议均获延期或续期。

项目2.管理层的讨论和分析财务状况及经营业绩

以下对财务状况和经营结果的讨论和分析应与PennyMac Mortgage Investment Trust(“PMT”)的合并财务报表和包括在本Form 10-Q季度报告(本“报告”)中的相关注释一起阅读。

本报告中包含的陈述可能构成1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致实际结果与此类陈述中明示或暗示的结果大不相同。你可以通过“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“预期”、“相信”、“估计”、“打算”、“计划”和其他类似的表达方式来识别这些前瞻性陈述。贵公司应根据“风险因素”标题下讨论的风险，以及本报告和美国证券交易委员会提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的综合财务报表、相关附注和其他财务信息来考虑我们的前瞻性表述。本报告中包含的前瞻性陈述是截至本报告之日作出的，我们没有义务更新或补充任何前瞻性陈述。

以下讨论和分析提供了我们认为与评估和了解我们的综合收入和财务状况相关的信息。除非上下文另有说明，否则本报告中提及的“我们”、“我们”、“我们”和“公司”是指PMT及其合并子公司。

我们公司公司

我们是一家专门投资抵押贷款相关资产的金融公司。我们的目标是为我们的投资者提供有吸引力的风险调整后的长期回报，主要是通过分红，其次是通过资本增值。我们投资组合的很大一部分是由我们通过相应的生产活动创造的与抵押贷款相关的资产组成，包括抵押贷款服务权(“MSR”)、次级抵押贷款支持证券(“MBS”)和信用风险转移(“CRT”)安排，其中包括CRT协议(“CRT协议”)和其他CRT证券，以吸收我们出售的某些贷款的信贷损失。我们还投资于机构和高级非机构MBS，次级信贷挂钩MBS和仅限利息(IO)和仅限本金(PO)的剥离MBS。我们还历来投资于不良抵押贷款资产(不良贷款和为清偿贷款而获得的房地产(REO))，我们已经大量清算了这些资产。

我们由PNMAC Capital Management，LLC(“PCM”)进行外部管理，这是一家专注于美国抵押贷款资产的投资顾问公司。我们的贷款和MSR是由PennyMac Loan Services，LLC(“PLS”)提供服务的。PCM和PLS都是PennyMac Financial Services，Inc.(“PFSI”)的间接控股子公司，PennyMac Financial Services，Inc.是一家在纽约证券交易所单独上市的公开交易抵押贷款银行和投资管理公司。

在截至2024年3月31日的季度，我们购买了新发放的优质信用优质住宅贷款，公允价值总计184亿美元，而截至2023年3月31日的季度，我们的代理制作业务购买了204亿美元。在我们通过联邦住房管理局购买由美国住房和城市发展部承保的贷款，或由美国退伍军人事务部或美国农业部担保的贷款的情况下，我们和PLS已同意由PLS履行并购买此类贷款，因为PLS是政府全国抵押贷款协会(“Ginnie Mae”)批准的发行人，而我们不是。这一安排使我们能够与其他同时购买政府和传统贷款的代理聚合机构竞争。在截至2024年3月31日的季度内，为了优化我们的资本使用和配置，我们向PLS出售了82亿美元的未偿还传统贷款本金余额(UPB)。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度里，我们的购买量分别包括163亿美元和135亿美元的贷款。根据我们在这种安排下出售给PLS的每笔贷款的UPB，我们从PLS获得一笔采购费用，并在我们将贷款出售给PLS之前的一段时间内赚取贷款的利息收入。在截至2024年3月31日的季度中，我们收到了总计160万美元的采购费用，涉及我们出售给PLS的贷款的UPB。

我们在四个领域经营我们的业务：信贷敏感战略、利率敏感战略、代理生产和我们的公司运营，如下所述：

•

信用敏感策略部分代表我们对CRT安排的投资，涉及从我们自己的代理产品中获得的贷款，包括CRT协议和其他CRT证券(统称为“CRT安排”)以及附属MBS。

•

利率敏感策略部分代表我们对MSR、机构和高级非机构MBS以及相关利率对冲活动的投资。

•

对应生产部分代表我们的业务，旨在通过直接或以MBS的形式购买、汇集和转售新发放的优质信用贷款，在贷款人和资本市场之间发挥中介作用，使用PCM和PLS的服务，这两家公司都是PFSI的全资子公司。

我们主要将通过代理生产活动获得的贷款出售给政府支持的实体(“GSE”)，如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)，或出售给美国政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)或GSE担保的证券化。Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae都被称为“机构”，统称为“机构”。

•

公司部分包括管理费、公司费用金额和一定的利息收入和费用。

我们的投资活动

信用敏感型投资

CRT布置

截至2024年3月31日，我们持有与CRT相关的净投资(包括保证CRT安排的存款、CRT衍生品、CRT条带和仅限利息的应付证券)总计约12亿美元。

次级信用挂钩抵押贷款支持证券

次级信用挂钩MBS为我们提供了比优先证券更高的收益率。然而，我们保留附属的信用挂钩MBS的信用风险，因为它们是第一批吸收与标的贷款相关的信用损失的证券。在截至2024年3月31日的季度里，我们出售了大约1.11亿美元的次级信用挂钩MBS。截至2024年3月31日，我们持有与信用挂钩的次级MBS，公允价值总计约1.946亿美元。

由于本公司合并发行附属按揭证券的可变权益实体，如附注6所述-可变利息实体 – 次级抵押贷款支持证券在本报告包括的综合财务报表中，我们包括了与这些交易和类似交易相关的贷款，截至2024年3月31日，我们的综合资产负债表上的UPB总额约为17亿美元。

利率敏感型投资

我们的利率敏感型投资包括：

•

抵押贷款偿还权。在截至2024年3月31日的季度中，我们收到了大约3120万美元的MSR，作为出售为出售而购买的贷款的收益。我们以公允价值持有大约40亿美元的MSR

2024年3月31日。

•

符合REIT资格的机构、高级非机构、IO和PO剥离了MBS。在截至2024年3月31日的季度里，我们购买了约1.596亿美元的机构PO剥离MBS，并出售了8.334亿美元的固定利率直通证券。截至2024年3月31日，我们持有机构固定利率传递、高级非机构、IO剥离和PO剥离MBS，公允价值总计约38亿美元。

相应的制作

我们的代理生产活动涉及收购和销售新发放的优质信用住宅贷款。记者制作一直是我们在MSR、自有品牌非机构证券化和CRT安排上的投资来源。我们的对应生产和由此产生的投资活动摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
为出售而购入的贷款的销售：
给非附属公司	$	1,928,336	$	5,587,266
致PennyMac金融服务公司。		16,302,059		13,451,031
	$	18,230,395	$	19,038,297
为出售而购入贷款的净收益	$	14,518	$	6,473
相应生产产生的投资活动：
收到MSR作为出售贷款的收益	$	31,249	$	100,618

税收

我们认为，我们有资格作为REIT纳税，因此，只要我们符合适用的REIT资产、收入和股票所有权测试，我们分配给股东的收入部分就不需要缴纳联邦所得税。如果我们没有资格成为房地产投资信托基金，并且没有资格获得某些法定宽免条款，我们的利润将被缴纳所得税，我们可能会在失去房地产投资信托基金资格的下一年的四个纳税年度被禁止成为房地产投资信托基金。

我们的部分活动，包括我们的代理制作业务，是在我们的应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)进行的，该子公司需要缴纳公司联邦和州所得税。因此，我们为我们的TRS的运营做了所得税拨备。我们预计所得税拨备的实际税率在未来期间可能会波动。我们的目标是管理业务，以充分利用作为REIT提供给我们的税收优惠。

我们每季度评估我们的递延税项资产，以基于对所有可用正面和负面证据的考虑，使用关于递延税项资产是否将被变现的“更有可能”的标准来确定是否需要估值津贴。我们的评估考虑了其他因素，包括应税亏损结转的可用性、对未来足够的应税收入的预期、收益趋势、近年来是否存在应税收入、暂时性差异的未来逆转以及可在必要时实施的税务筹划策略。我们递延税项资产的最终变现主要取决于我们在相关递延税项资产成为可扣除期间产生未来应纳税所得额的能力。

非现金投资收益

我们净投资收入的很大一部分是非现金项目，包括公允价值调整和确认贷款销售交易中产生的资产和负债的公允价值。由于我们已经选择或美国公认会计原则(“GAAP”)要求记录我们的某些金融资产(包括MBS、以公允价值购买的贷款和按公允价值出售的贷款)、我们的衍生品和CRT条带、我们的MSR、我们的资产担保融资和按公允价值应付的纯利息证券，我们就该等资产和负债记录的收入或亏损的很大一部分源于公允价值的非现金变化。

包括在净投资收益中的非现金投资收益净额如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(千美元)
投资和融资净收益：
抵押贷款支持证券	$	(38,198	)	$	78,218
贷款：
以可变权益实体形式持有		(1,240	)		11,017
苦恼		(38	)		452
CRT布置		36,121			32,224
按公允价值支付的纯利息证券		440			(1,280	)
按公允价值计算的资产担保融资		7,476			(10,160	)
		4,561			110,471
为出售而购入贷款的净收益(1)		114,046			130,206
净贷款服务费--MSR估值调整(2)		143,922			(183,705	)
	$	262,529		$	56,972
净投资收益	$	74,205		$	90,366
非现金项目占净投资收入的百分比		354	%		63	%

(1)

金额为收到的MSR、在贷款销售交易中产生的陈述和担保的责任以及本季度末持有的贷款、IRLC和对冲衍生品的公允价值变化。

(2)

包括由于公允价值投入的变化以及与季度末持有的MSR衍生对冲工具相关的公允价值变化。

我们收到或支付的现金与以下各项有关：

•

我们通过每月支付此类证券发行人的本金和利息或通过出售投资而投资于MBS；

•

还清、还清或者变卖投资，偿还贷款本息或者变卖为清偿贷款而取得的财产时的贷款投资；

•

透过就商业及期货交易安排的参考池中的贷款收取的部分利息，支付保证该安排作短期投资的存款的投资利息，以及向本行发放保证该安排作为该等贷款本金的按金，以偿还该等安排；

•

套期保值工具：当工具的公允价值发生变化时，当工具到期时，或当我们通过抵销交易有效取消交易时，我们收到或支付保证金；

•

当我们回购贷款或解决投资者的损失索赔时，我们对陈述和担保的责任；以及

•

MSR以贷款服务费和存款配置费的形式存在，我们代表借款人和投资者管理我们所服务的贷款。

结果：运营

商业趋势

由于持续的通胀压力，在过去的几个季度里，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将联邦基金利率维持在2007年以来的最高水平，并继续减少联邦政府持有的国债和抵押贷款支持证券的总量。抵押贷款行业经济学家表示，利率上升预计将限制抵押贷款发放市场的规模增长，从2023年的估计1.4万亿美元增加到2024年的1.8万亿美元。

按揭贷款市场规模有限，利率持续处于较高水平，继续影响我们的按揭贷款活动。较高的利率也增加了浮动利率借款的成本，增加了我们从托管基金收到的与我们管理的待售存款和贷款有关的配售费用的利息收入，以及与前一年同期相比，我们抵押贷款服务组合的提前还款速度有所降低。在截至2024年3月31日的三个月里，我们还继续向PLS销售传统贷款，我们打算在2024年剩余时间继续向PLS出售一部分传统贷款，以优化我们的资本使用和配置。

利率上升还可能导致经济活动减少，房价增长或贬值放缓，这可能导致抵押贷款拖欠或违约增加，损失增加。如果这些影响实现，它们可能会对我们的信用敏感资产的表现产生负面影响，例如我们的CRT安排或附属信用挂钩票据，并增加我们的陈述和担保的损失。然而，许多以我们的资产为基础的贷款具有有利的信贷特征，包括低贷款与价值比率，这可能有助于缓解经济低迷时期信贷表现的负面影响。

以下为我们的主要绩效指标概要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	（美元数额，千美元，每股普通股数额除外）
贷款服务费净额	$	45,705		$	(23,693	)
投资和融资净收益		39,753			125,804
贷款生产收入（1）		16,526			14,179
净利息支出		(27,968	)		(26,118	)
其他		189			194
净投资收益		74,205			90,366
费用		41,824			51,565
税前收入		32,381			38,801
从所得税中受益		(15,227	)		(21,896	)
净收入		47,608			60,697
优先股股息		10,455			10,455
普通股股东应占净收益	$	37,153		$	50,242
按部门划分的税前收入：
信用敏感型战略	$	60,826		$	57,322
利率敏感型策略		(27,245	)		(7,023	)
相应的制作		11,667			1,781
公司		(12,867	)		(13,279	)
	$	32,381		$	38,801
平均普通股股东权益年化回报率		10.4	%		13.9	%
普通股每股收益
基本信息	$	0.43		$	0.56
稀释	$	0.39		$	0.50
每股普通股股息	$	0.40		$	0.40

(1)

包括销售贷款的净收益和贷款发放费。

与截至2023年3月31日的季度相比，截至2024年3月31日的季度，我们的综合净收入减少了1310万美元，反映了抵押贷款证券亏损增加和所得税收益减少的影响，但被我们的MSR的公允价值表现所抵消：

税前业绩减少的情况汇总如下：

•

由于市场信贷利差继续收紧，我们的信贷敏感策略部门确认我们的CRT安排净收益增加了540万美元。

•

与截至2023年3月31日的季度相比，利率敏感型策略部门的利率敏感型策略部门的净利息支出减少了240万美元，与截至2023年3月31日的季度相比，我们的利率敏感型策略部门的利率敏感型策略部门的亏损增加了1.164亿美元，抵消了反映利率上升推动的MSR收益的净服务费增加6940万美元。

•

我们的对应生产部门确认，在截至2024年3月31日的季度中，我们的销售收益增加了800万美元，反映出我们减少了对陈述和保修的责任，并提高了销售利润率。

净投资企业收入

我们的净投资收入汇总如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
贷款服务费净额	$	45,705		$	(23,693	)
投资和融资净收益		39,753			125,804
为出售而购入贷款的净收益		14,518			6,473
贷款发放费净额		2,008			7,706
净利息支出		(27,968	)		(26,118	)
其他		189			194
	$	74,205		$	90,366

贷款服务费净额

我们的净贷款服务费用有两个主要组成部分：服务贷款赚取的费用和MSR估值变化的影响，扣除对冲结果，总结如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
贷款服务费	$	163,368		$	168,157
MSR的影响与套期保值结果		(117,663	)		(191,850	)
贷款服务费净额	$	45,705		$	(23,693	)

以下是我们的贷款服务费用摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
合同规定的服务费	$	160,357	$	164,214
附属费用及其他费用：
滞纳金		993		759
其他		2,018		3,184
		3,011		3,943
	$	163,368	$	168,157
平均MSR服务组合	$	230,591,966	$	230,812,774

贷款服务费用与我们的MSR有关，这主要与我们为机构证券化中包括的贷款提供的服务有关。根据合同，这些费用是按所提供贷款的UPB年化百分比确定的，我们从借款人付款中收取这些费用。其他贷款服务费用主要包括借款人签约的费用，如滞纳金和转运费，以及向代理贷款人收取的借款人在购买后不久偿还的贷款费用。

与2023年同期相比，合同规定的费用在截至2024年3月31日的季度内发生变化，主要是由于部分MSR服务利差的证券化导致我们的MSR服务利差减少

在2023年期间。由于我们保留了由此产生的IO剥离的MBS，因此我们持有的MBS的利息收入增加抵消了这一减少。

我们已选择按公允价值计入我们的服务资产。公允价值的变化有两个组成部分：因实现合同服务费而产生的变化和因用于估计公允价值的投入的变化而产生的变化。我们主要通过进行衍生品交易，努力缓和可归因于公允价值投入(市场状况)变化的公允价值变化的影响。

MSR公允价值变动和套期保值结果摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
MSR公允价值变动
评估模型中使用的评估投入的变化	$	71,570		$	(45,771	)
从PFSI重新获得收入		353			485
套期保值结果		(89,814	)		(54,891	)
		(17,891	)		(100,177	)
现金流变现		(99,772	)		(91,673	)
	$	(117,663	)	$	(191,850	)
抵押贷款偿还权平均余额	$	3,955,320		$	3,983,193

在截至2024年3月31日的季度内，由于我们的估值模型中使用的估值投入的变化而导致的公允价值变化反映了与2023年同期利率下降相比，对基础贷款未来预付款放缓的预期的影响，以及由于利率在截至2024年3月31日的季度增加而对托管余额的收益增加的影响。

PFSI贷款回收收入的下降反映了截至2024年3月31日的季度，与2023年同期相比，我们的MSR投资组合中的再融资活动减少。我们与PFSI达成了一项协议，要求当PFSI为我们持有MSR的贷款进行再融资时，我们将获得重新回收费。MSR重新捕获协议摘要见附注4-与关联方的交易--经营活动对本报告所列合并财务报表作出了调整。

套期保值结果反映了截至2024年3月31日的季度利率套期保值的估值亏损，这可归因于利率上升以及利率波动对套期保值工具公允价值的影响。对冲活动的损失增加，因为利率在截至2024年3月31日的季度增加，而在截至2023年3月31日的季度减少。

现金流的变现受到资产和负债服务水平的变化以及待实现的剩余现金流估计数的变化的影响。

下表概述本公司持续参与的按销售入账的贷款的收款状况资料：


	2024年3月31日		2023年12月31日
	(单位：千)
未偿还贷款的UPB	$	226,806,609	$	228,838,471
收集状态(UPB)
违纪行为：
拖欠30-89天	$	1,962,219	$	2,184,500
拖欠90天或以上：
不在止赎状态	$	868,093	$	1,029,962
丧失抵押品赎回权	$	108,958	$	85,045
破产	$	212,975	$	185,320
公司管理的托管资金（1）	$	2,468,707	$	1,759,974

(1)

以下是截至2024年3月31日我们MSR服务组合的特征摘要：


					平均值
贷款类型	未付本金余额		贷款盘点		票据利率			调味料（月）		剩余到期日（月）		贷款规模		FICO信用评分		原创LTV（1）			当前LTV（1）			60岁以上的违法行为（根据UPB）
	（美元和贷款以千计）
机构：
联邦抵押协会	$	115,957,103		442		3.7	%		42		306	$	262		757		75	%		54	%		0.8	%
房地美		110,904,692		393		3.6	%		33		312	$	282		761		74	%		58	%		0.4	%
其他(2)		3,632,255		14		4.6	%		35		321	$	253		758		72	%		56	%		0.6	%
	$	230,494,050		849		3.7	%		38		309	$	271		759		75	%		56	%		0.6	%

(1)

贷款与价值。

(2)

代表销售给私人投资者的常规贷款的MSR。

投资和融资净收益

投资和融资净收益摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
来自非附属公司：
抵押贷款支持证券	$	(38,198	)	$	78,218
按公允价值发放的贷款：
在合并的可变利息实体中持有		(1,240	)		11,017
苦恼		(38	)		451
CRT布置		51,655			46,278
按公允价值计算的资产担保融资		7,476			(10,160	)
套期保值衍生产品		20,098			—
	$	39,753		$	125,804

与2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度投资净收益减少，主要是由于我们在MBS的投资因利率上升而亏损。

抵押贷款支持证券

在截至2024年3月31日的季度中，我们确认净估值亏损3820万美元，而2023年同期的估值收益为7820万美元。确认的亏损反映了截至2024年3月31日的季度市场利率的上升，而截至2023年3月31日的季度利率略有下降。

按公允价值发放的贷款--以VIE形式持有的贷款和按公允价值进行的资产担保融资

以VIE持有的公允价值贷款和按公允价值计算的资产担保融资在截至2024年3月31日的季度中，综合净估值收益为620万美元，而截至2023年3月31日的季度净收益为85.7万美元。在截至2024年3月31日的季度内的净收益反映了由于信贷利差收紧(投资者对工具要求的利率溢价低于那些被认为是“无风险”的工具)、我们的巨额贷款和投资物业担保的净投资的资产担保融资收益超过标的资产亏损的收益。

CRT布置

与我们的CRT安排有关的活动和余额摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
净投资收益：
投资和融资净收益：
CRT衍生品和条带：
CRT衍生品
已实现	$	3,409	$	3,030
估值变动		6,781		8,096
		10,190		11,126
CRT带材
已实现		11,685		12,304
估值变动		29,340		24,128
		41,025		36,432
按公允价值支付的纯利息证券		440		(1,280	)
		51,655		46,278
利息收入—为CRT安排提供担保的存款		15,696		14,212
	$	67,351	$	60,490

为结算阴极射线管安排损失而支付的净付款	$	185	$	1,257


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(单位：千)
CRT安排的账面值：
衍生资产- 阴极射线管衍生物	$	22,899		$	16,160
阴极射线管条负债		(17,352	)		(46,692	)
保证CRT安排的保证金		1,187,100			1,209,498
按公允价值支付的纯利息证券		(32,227	)		(32,667	)
	$	1,160,420		$	1,146,299

已抵押以取得借贷的CRT安排资产：
衍生资产	$	22,899		$	16,160
保证CRT安排的保证金 (1)	$	1,187,100		$	1,209,498

中央结算计划安排所依据的贷款	$	22,725,768		$	23,152,230
收集状态（UPB）：
青少年犯罪
当前	$	22,187,344		$	22,531,905
拖欠30-89天	$	363,398		$	411,991
拖欠90—180天	$	98,415		$	120,011
拖欠180天或以上	$	48,346		$	64,647
止赎	$	28,265		$	23,676
破产	$	58,352		$	58,696

(1)

担保信贷风险的存款转让剥离负债还获得了1，740万美元和4，670万美元的阴极射线管带和阴极射线管衍生品负债分别于2024年3月31日和2023年12月31日。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度，我们对阴极射线管安排的投资表现反映了信贷市场中阴极射线管证券的信贷利差收紧。

收购供出售贷款净收益

我们的收购作出售贷款收益净额概述如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
非附属机构：
现金损失：
出售贷款	$	(31,177	)	$	(72,945	)
对冲活动		(69,956	)		(52,116	)
		(101,133	)		(125,061	)
非现金收益：
在贷款销售交易中收到MSR		31,249			100,618
与陈述和保证有关的损失拨备贷款销售中提供：
根据贷款销售		(254	)		(940	)
估计数变动导致的负债减少		6,878			616
		6,624			(324	)
本季度金融工具公允价值变化：
利率锁定承诺		(2,688	)		9,027
贷款		6,295			(10,487	)
套期保值衍生产品		72,566			31,372
		76,173			29,912
		114,046			130,206
非附属机构共计		12,913			5,145
来自PFSI—现金		1,605			1,328
	$	14,518		$	6,473

就收购作出售贷款发出的利率锁定承担：
给非附属公司	$	2,471,860		$	7,587,587
至PFSI		8,614,290			3,780,852
	$	11,086,150		$	11,368,439
收购出售贷款（UPB）：
给非附属公司	$	1,771,681		$	6,628,809
至PFSI		16,356,544			13,524,332
	$	18,128,225		$	20,153,141

与2023年同期相比，在截至2024年3月31日的季度中收购用于销售的贷款的收益发生了变化，反映了我们减少了对陈述和担保的责任，以及抵押贷款销售利润率的增加，这部分被对非附属公司的销售量减少所抵消。

出售贷款的非现金收益要素：

利率锁定承诺

我们的为出售而购入贷款的净收益包括我们对出售我们承诺购买但尚未购买或出售的抵押贷款时预期实现的收益或损失的估计。因此，我们在购买贷款之前确认了我们净收益的很大一部分。这些收益作为IRLC衍生品资产和负债反映在我们的资产负债表上。我们会随着贷款收购过程的进展调整IRLC的公允价值，直到我们完成收购或取消承诺。这样的调整包括在我们的网络为出售而取得的贷款收益。当我们完成贷款的购买时，我们的IRLC的公允价值就会成为我们贷款的账面价值的一部分。我们用来计量内部资本公允价值的方法和主要投入在附注7中总结。-公允价值--估值技术和投入对本报告所列合并财务报表作出了调整。

我们承认的MSR和对陈述和保证的责任代表我们对未来收益和成本的公平价值的估计，我们将在未来几年实现这些收益和成本。这些估计随着情况的变化而变化，这些估计的变化在我们随后时期的运营结果中得到确认。我们的MSR的公允价值随后的变化对我们的收入产生了重大影响。

抵押贷款服务权

我们用来衡量和更新MSR计量的方法以及估值投入的变化对MSR公允价值的影响详见附注7-公允价值--估值技术和投入对本报告所列合并财务报表作出了调整。

对陈述和保证项下的损失的责任

我们确认对我们在贷款销售交易中向购买者提供的陈述和保证相关的损失承担责任。陈述和担保要求遵守买方和保险人发起和承保指南，包括但不限于保证贷款的留置权的有效性、财产资格、借款人信用、收入和资产要求，以及遵守适用的联邦、州和当地法律。

如果发生违反我们的陈述和担保的情况，我们可能被要求回购具有已识别缺陷的贷款，或赔偿投资者或保险公司因具有已赔偿缺陷的贷款而遭受的信用损失。在这种情况下，我们承担贷款的任何后续信用损失。我们的信用损失可以通过我们对代理卖家的任何追索权来减少，而这些卖家反过来又向我们出售了此类贷款，并违反了类似或其他陈述和保证。在这种情况下，我方有权要求该代理卖方赔偿回购损失。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度，我们分别为与当前贷款销售相关的陈述和保证相关的损失拨备254，000美元和940，000美元。与当前贷款销售相关的拨备减少反映了我们对非关联公司的贷款销售量的减少以及违约和违约损失假设的减少。

以下是赔偿、回购和损失活动以及受声明和保证约束的贷款概要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
赔偿活动（UPB）：
季度初贷款激增	$	12,123		$	8,108
新的赔偿		1,758			3,234
减：已出售、偿还或再融资的抵押贷款		—			748
季度末贷款激增	$	13,881		$	10,594
代理贷方在季度末发放的赔偿贷款	$	5,969		$	2,149
从代理卖方收到的存款的贷款余额为预期赔偿损失提供担保季度	$	4,190		$	4,043
回购活动（UPB）：
回购贷款	$	7,515		$	19,199
更少：
代理卖方回购的贷款		5,979			15,267
借款人转售或偿还贷款		2,788			3,901
贷款净额（已解决）回购，损失应计对陈述和保证的责任	$	(1,252	)	$	31
记入陈述和保证责任的损失	$	—		$	388
在季度末：
受陈述和担保约束的贷款	$	225,439,542		$	230,035,290
申述及保证的法律责任	$	19,519		$	39,407

到目前为止，我们记录的陈述和保修方面的损失已经得到缓解，因为我们有能力从代理卖家那里收回回购贷款中固有的大部分损失。由于未偿还的贷款余额，我们的买卖受陈述和担保的影响而增加，随着贷款未偿还季节、我们的投资者和担保人的损失缓解策略的变化以及我们的对应卖方回购贷款的能力和意愿的变化，我们预计回购活动的水平和相关损失可能会增加。

我们用来估计陈述和担保责任的方法取决于我们对未来违约的估计、贷款回购利率、违约情况下的损失严重程度以及相应贷款卖方偿还的可能性。我们在出售贷款时按我们对其公允价值的估计建立负债，并定期审查我们的负债估计，并调整超出记录负债的估计损失的负债。

申述和保证的赔偿责任数额很难估计，需要作出相当大的判断。贷款回购损失的水平取决于经济因素、投资者减少损失的策略、我们从代理卖方那里收回回购贷款固有损失的能力以及在标的贷款的生命周期中发生变化的其他外部条件。我们可能被要求在贷款出售或清算后的几个时期内产生与此类陈述和保证相关的损失。

随着经济基本面的变化，投资者和机构对其减损策略(包括根据陈述和保证提出的索赔)的评估发生变化，以及经济状况影响我们的代理卖家履行对我们的追索义务的能力或意愿，我们记录了对我们的陈述和担保损失的责任的调整。这些调整可能会对我们未来的财务状况和收入产生重大影响。

对我们的陈述和保证责任的调整包括在我们的按公允价值购入用于销售的贷款的净收益。在截至2024年3月31日的季度里，我们记录了690万美元的陈述和担保责任，这是因为某些贷款达到了指定的业绩历史，足以限制与此类贷款相关的回购索赔。

发贷手续费

贷款发放费是指我们向代理卖家收取的与我们从这些卖家购买贷款有关的费用。与2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度费用下降，反映出我们购买的出售给非附属公司的贷款减少。

净利息支出

净利息支出汇总如下：


	截至2024年3月31日的季度								截至2023年3月31日的季度
	利息					利息			利息					利息
	收入/			平均值		产量/			收入/			平均值		产量/
	费用			平衡		成本%			费用			平衡		成本%
	(千美元)
资产：
现金和短期投资	$	8,192		$	580,594		5.67	%	$	6,311		$	538,073		4.76	%
抵押贷款支持证券		59,771			4,143,942		5.80	%		51,139			4,464,996		4.64	%
按公允价值购入用于出售的贷款		11,946			704,809		6.82	%		36,988			2,359,044		6.36	%
按公允价值发放的贷款：
由可变利益实体持有		12,108			1,423,489		3.42	%		15,166			1,507,128		4.08	%
苦恼		8			2,095		1.54	%		(7	)		3,478		-0.82	%
		12,116			1,425,584		3.42	%		15,159			1,510,606		4.07	%
保证CRT安排的保证金		15,696			1,200,301		5.26	%		14,212			1,285,678		4.48	%
		107,721			8,055,230		5.38	%		123,809			10,158,397		4.94	%
与保管资金有关的安置费		35,440								28,920
其他		398								290
	$	143,559		$	8,055,230		7.17	%	$	153,019		$	10,158,397		6.11	%
负债：
根据回购协议出售的资产	$	80,557		$	5,144,834		6.30	%	$	100,267		$	7,242,478		5.61	%
抵押贷款参与买卖三个国家的协议		246			12,731		7.77	%		293			17,107		6.95	%
以信用风险转移担保的应付票据和抵押贷款服务资产		64,989			2,866,504		9.12	%		54,947			2,802,691		7.95	%
无担保优先票据		9,684			608,500		6.40	%		8,380			546,511		6.22	%
按公允价值计算的资产担保融资		12,678			1,581,818		3.22	%		12,353			1,411,990		3.55	%
		168,154			10,214,387		6.62	%		176,240			12,020,777		5.95	%
偿还利息短缺为工程处证券化提供的贷款		1,293								1,029
贷款扣押存款利息		1,347								1,343
其他		733								525
		171,527		$	10,214,387		6.75	%		179,137		$	12,020,777		6.04	%
净利息支出	$	(27,968	)						$	(26,118	)

收益率、成本及投资组合变动对利息开支净额的影响概述如下：


	截至2024年3月31日的季度
	v.v.
	截至2023年3月31日的季度
	增加(减少) 变动导致
	费率			卷			总计
	(单位：千)
资产：
现金和短期投资	$	1,335		$	546		$	1,881
抵押贷款支持证券		12,451			(3,819	)		8,632
按公允价值购入用于出售的贷款		2,540			(27,582	)		(25,042	)
按公允价值发放的贷款：
由可变利益实体持有		(2,277	)		(781	)		(3,058	)
苦恼		13			2			15
		(2,264	)		(779	)		(3,043	)
保证CRT安排的保证金		2,448			(964	)		1,484
		16,510			(32,598	)		(16,088	)
与保管资金有关的安置费								6,520
其他								108
		16,510			(32,598	)		(9,460	)
负债：
根据回购协议出售的资产		11,492			(31,202	)		(19,710	)
抵押贷款参与买卖协议		33			(80	)		(47	)
由信用风险转移担保的应付票据和 **抵押贷款服务资产		8,694			1,348			10,042
高级笔记		268			1,036			1,304
按公允价值计算的资产担保融资		(1,154	)		1,479			325
		19,333			(27,419	)		(8,086	)
偿还贷款的利息缺口机构证券化								264
贷款扣押存款利息								4
其他								208
		19,333			(27,419	)		(7,610	)
净利息支出增加	$	(2,823	)	$	(5,179	)	$	(1,850	)

与2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度净利息支出增加，是由于为非利息收益MSR资产融资而产生的利息成本增加，部分被我们投资MBS的收益率增加和安置费收入增加所抵消。

expeNSE

我们的费用汇总如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
PennyMac Financial Services，Inc.赚取：
贷款服务费	$	20,262	$	20,449
管理费		7,188		7,257
贷款履约费		4,016		11,923
补偿		1,916		1,539
专业服务		1,758		1,523
催收和清算贷款		1,369		579
保管		932		1,116
贷款来源		473		2,178
其他		3,910		5,001
	$	41,824	$	51,565

与2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度费用减少了970万美元，即19%，主要是由于与我们的代理贷款活动相关的费用减少，如下所述。

贷款服务费

应付给贷款行的贷款服务费用汇总如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
贷款服务费：
按公允价值购入用于出售的贷款	$	90	$	285
公允价值贷款		62		120
抵押贷款偿还权		20,110		20,044
	$	20,262	$	20,449
贷款的平均投资：
以公允价值购入以供出售	$	704,809	$	2,359,044
按公允价值计算	$	1,425,584	$	1,510,606
MSR投资组合平均未付本金余额	$	230,591,966	$	230,812,774

由于我们对待售贷款的投资规模减少，截至2024年3月31日的季度，贷款服务费与2023年同期相比减少了187，000美元。

管理费

应支付给PCM的管理费摘要如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
基座	$	7,188	$	7,257
绩效激励		—		—
	$	7,188	$	7,257
平均股东权益使用额 **需要计算基础管理费支出	$	1,927,401	$	1,962,105

与2023年同期相比，截至2024年3月31日的季度管理费减少了69，000美元。这一下降反映出与截至2023年3月31日的季度相比，截至2024年3月31日的季度平均股东权益有所下降。

贷款履约费

贷款履行费用是指我们为我们的贷款获取、打包和销售而代表我们提供的服务向LS支付的费用。履约费下降 790万美元在.期间截至2024年3月31日的季度与2023年同期相比。减少曾经是由于成交量减少购买出售给非附属机构的贷款.我们的贷款履行费结构说明见附注4-与关联方的交易本报告所列合并财务报表.

贷款来源

在截至2024年3月31日的季度内，与2023年同期相比，贷款发放费用减少了170万美元，降幅为78%，主要反映出音量我们为出售给非附属公司而购买的贷款。

其他费用

其他费用汇总如下：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
来自PFSI的公共开销分配	$	1,944	$	1,821
银行手续费		492		496
保险		476		435
技术		442		548
其他		556		1,701
	$	3,910	$	5,001

所得税

我们已选择将PennyMac Corp.(“PMC”)视为应税房地产投资信托基金子公司(“TRS”)。来自TRS的收入仅在TRS向我们进行收入的股息分配的范围内才作为REIT应纳税所得额的组成部分包括在内。TRS需缴纳公司、联邦和州所得税。因此，在所附的综合损益表中列入了私营军营公司的所得税准备金。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度，公司的有效税率分别为(47.0%)%和(56.4%)%，综合税前收入分别为3240万美元和3880万美元。该公司的TRS在截至2024年3月31日的季度税前亏损6090万美元的情况下确认了1500万美元的税收优惠。2023年同期，TRS确认了2,180万美元的税收优惠，税前亏损为9,010万美元。截至2023年3月31日的季度，该公司公布的综合税前收入为3880万美元。本公司实际税率与法定税率之间的主要差异一般归因于派息扣除所产生的非应纳税房地产投资信托基金收入。

本公司评估现有的正面及负面证据，以评估未来是否会产生足够的应课税收入以使用现有的递延税项资产。根据这项评估，截至2024年3月31日，由于TRS截至2024年3月31日的三年期间的累计GAAP收入，估值津贴保持为零。被视为可变现的递延税项资产金额可根据未来收入在未来期间进行调整。

一般而言，就所得税而言，公司宣布的现金股息将被视为股东的普通收入。部分股息可以被描述为资本收益分配或资本回报。在2017年12月31日之后的纳税年度，2017年减税和就业法案(受某些限制)规定，普通REIT股息可从应税收入中扣除20%。

基数喷枪片分析

以下为截至呈列日期之主要资产负债表项目概要：


	3月31日，		十二月三十一日，
	2024		2023
	(单位：千)
资产
现金	$	126,578	$	281,085
投资：
短期		343,343		128,338
按公允价值计量的抵押贷款支持证券		3,949,678		4,836,292
按公允价值购入用于出售的贷款		911,602		669,018
公允价值贷款		1,408,610		1,433,820
衍生资产		62,734		177,984
保证信用风险转移安排的存款		1,187,100		1,209,498
抵押贷款偿还权		3,951,737		3,919,107
		11,814,804		12,374,057
其他		352,318		458,745
总资产	$	12,293,700	$	13,113,887
负债
债务：
短期	$	5,143,593	$	5,624,558
长期的		4,822,305		4,880,461
		9,965,898		10,505,019
其他		368,889		651,778
总负债		10,334,787		11,156,797
股东权益		1,958,913		1,957,090
总负债和股东权益	$	12,293,700	$	13,113,887

2023年12月31日至2023年期间，总资产减少约8.202亿美元，即6% 2024年3月31日，主要是由于减少8.866亿美元按公允价值计量的抵押贷款支持证券部分被年增加2.426亿美元所抵消按公允价值购入用于出售的贷款MSR增加了3260万美元。

AS集合收购

我们的资产收购摘要如下。

相应的制作

以下是我们按公允价值进行的相应生产收购摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024		2023
	(单位：千)
代理贷款购买：
符合GSE条件的贷款(1)	$	10,080,120	$	10,755,072
政府投保或担保(2)		8,328,018		9,661,960
巨额贷款		2,589		—
房屋净值信贷额度预付款		—		46
	$	18,410,727	$	20,417,078

(1)

GSE资格是指向房利美或房地美出售贷款的资格。该公司将部分GSE符合资格的贷款出售或融资给其他投资者，包括SPL。

(2)

该公司将其所有有资格纳入Ginnie Mae证券的贷款出售给PLS。Ginnie Mae没有批准该公司作为由政府担保或担保贷款支持的Ginnie Mae担保证券的发行商。本公司从代理卖家购买所有贷款，然后将其出售给PLS，如附注4所述，公司将赚取采购费用-与关联方的交易-经营活动-代理生产活动.

截至2024年3月31日的季度，我们购买了184亿美元的公允价值对应生产贷款以供出售，而截至2023年3月31日的季度为204亿美元。

其他投资活动

以下是我们对信用利率敏感策略和利率敏感策略分部中持有的抵押贷款相关投资的（销售）收购摘要：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
信用敏感资产：
次级信用挂钩证券	$	(111,044	)	$	12,392

利率敏感型资产：
代理固定利率传递证券(销售净额)		(830,296	)		142,660
仅限贷款和仅限本金的抵押贷款支持证券		159,585			—
抵押服务权：
购得		29,441			—
贷款销售中收到		31,249			100,618
		(610,021	)		243,278
	$	(721,065	)	$	255,670

我们在截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度内的收购是通过使用借款和现有投资清算的收益组合融资的。我们将继续寻找额外的方法，通过业务活动的现金流、现有投资、借款和交易来增加我们的投资组合，以最大限度地减少当前现金支出。然而，我们预计，随着时间的推移，我们继续投资组合增长的能力将取决于我们筹集额外股权资本的能力。

在……里面投资组合构成

抵押贷款支持证券

以下为我们所持MBS的摘要：


	2024年3月31日									2023年12月31日
					平均值									平均值
	公平		本金/		生命					公平		本金/		生命
	价值		概念上的		(单位：年)		息票			价值		概念上的		(单位：年)		息票
	(千美元)
代理转付证券	$	3,335,086	$	3,367,176		7.8		5.4	%	$	4,270,056	$	4,311,342		7.6		5.1	%
次级信用挂钩证券		194,558		174,813		4.4		13.2	%		301,180		275,963		4.3		12.4	%
高级非机构证券		113,925		121,791		8.2		5.1	%		117,489		124,771		7.0		5.1	%
仅限非上市证券		94,667		413,762		7.6		4.9	%		94,231		419,791		7.3		4.9	%
本金剥离证券		211,442		263,964		4.3		0.1	%		53,336		65,573		3.3
	$	3,949,678	$	4,341,506						$	4,836,292	$	5,197,440

信用风险转移安排

以下是我们在CRT安排方面的投资摘要：


	2024年3月31日			2023年12月31日
	(单位：千)
CRT安排的账面值：
衍生资产- 阴极射线管衍生物	$	22,899		$	16,160
衍生品和信用风险转移剥离负债- CRT带材		(17,352	)		(46,692	)
保证CRT安排的保证金		1,187,100			1,209,498
按公允价值支付的纯利息证券		(32,227	)		(32,667	)
	$	1,160,420		$	1,146,299
承担信用担保义务的贷款余额	$	22,725,768		$	23,152,230

以下是截至2024年3月31日我们对阴极射线管安排投资的贷款组成摘要：


	创始年份
	2020		2019		2018		2017		2016		2015		总计
	(单位：百万)
UPB：
杰出的	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726
清算：
余额	$	0.6	$	6.8	$	57.1	$	160.1	$	120.4	$	61.0	$	406.0
损失	0.0		$	0.8	$	5.8	$	19.9	$	12.7	$	7.4	$	46.6
修改：
余额	$	67.5	$	551.8	$	305.0	$	—	$	—	$	—	$	924.3
损失	$	1.5	$	15.9	$	12.3	$	—	$	—	$	—	$	29.7


	创始年份
原始债务与收入比率	2020			2019			2018			2017			2016			2015			总计
	(单位：百万)
	$	952		$	1,569		$	248		$	287		$	280		$	64		$	3,400
25 - 30%		744			1,337			221			265			256			65			2,888
30 - 35%		817			1,619			319			357			325			88			3,525
35 - 40%		807			1,894			439			420			356			107			4,023
40 - 45%		799			2,294			648			593			498			161			4,993
>45%		515			1,861			855			388			172			106			3,897
	$	4,634		$	10,574		$	2,730		$	2,310		$	1,887		$	591		$	22,726
加权平均		33.5	%		35.8	%		39.0	%		36.5	%		35.0	%		35.7	%		35.7	%


	创始年份
来源FICO信用评分	2020		2019		2018		2017		2016		2015		总计
	(单位：百万)
600 - 649	$	31	$	145	$	65	$	28	$	17	$	10	$	296
650 - 699		226		999		580		349		231		115		2,500
700 - 749		1,094		3,112		965		788		595		181		6,735
750或以上		3,276		6,291		1,113		1,141		1,044		285		13,150
不可用		7		27		7		4		—		—		45
	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726
加权平均		765		754		736		745		751		743		753


	创始年份
原始贷款与价值比率	2020			2019			2018			2017			2016			2015			总计
	(单位：百万)
	$	2,192		$	3,742		$	873		$	752		$	770		$	241		$	8,570
80-85%		772			2,028			644			653			508			154			4,759
85-90%		298			595			125			119			105			35			1,277
90-95%		418			1,116			315			281			208			63			2,401
95-100%		954			3,093			773			505			296			98			5,719
	$	4,634		$	10,574		$	2,730		$	2,310		$	1,887		$	591		$	22,726
加权平均		80.7	%		83.3	%		83.5	%		82.5	%		80.6	%		80.9	%		82.4	%


	创始年份
当前贷款价值比率（1）	2020			2019			2018			2017			2016			2015			总计
	(单位：百万)
	$	4,617		$	10,513		$	2,714		$	2,309		$	1,887		$	591		$	22,631
80-85%		11			39			9			1			—			—			60
85-90%		4			13			4			—			—			—			21
90-95%		1			4			1			—			—			—			6
95-100%		1			3			2			—			—			—			6
>100%		—			2			—			—			—			—			2
	$	4,634		$	10,574		$	2,730		$	2,310		$	1,887		$	591		$	22,726
加权平均		52.7	%		52.4	%		49.9	%		44.8	%		40.8	%		38.2	%		50.1	%

（1）基于当前UPB与担保贷款的财产的估计公允价值进行比较。


	创始年份
各州分布	2020		2019		2018		2017		2016		2015		总计
	(单位：百万)
加利福尼亚	$	482	$	1,040	$	342	$	245	$	364	$	110	$	2,583
佛罗里达州		509		1,016		350		240		201		52		2,368
德克萨斯州		551		916		218		195		234		90		2,204
维吉尼亚		249		472		99		107		131		58		1,116
马里兰州		182		450		124		133		125		33		1,047
其他		2,661		6,680		1,597		1,390		832		248		13,408
	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726


	创始年份
区域地理分布（1）	2020		2019		2018		2017		2016		2015		总计
	(单位：百万)
东北方向	$	433	$	1,318	$	321	$	338	$	244	$	88	$	2,742
东南		1,573		3,624		980		794		593		182		7,746
中西部		431		1,111		234		219		171		42		2,208
西南		1,207		2,334		512		450		349		123		4,975
西		990		2,187		683		509		530		156		5,055
	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726

(1)

东北部由CT、DE、ME、MA、NH、NJ、NY、PA、PR、RI、VT、VI组成；东南部由AL、DC、FL、GA、KY、MD、MS、NC、SC、TN、VA、WV组成；中西部由IL、IN、IA、MI、MN、NE、ND、OH、SD、WI组成；西南部由AZ、AR、CO、KS、LA、MO、NM、OK、TX、UT组成；West由AK、CA、GU、HI、ID、MT、NV、OR、WA和WY组成。


	创始年份
收款状态	2020		2019		2018		2017		2016		2015		总计
	(单位：百万)
青少年犯罪
当前—89天	$	4,619	$	10,485	$	2,683	$	2,298	$	1,878	$	590	$	22,553
90-179天		8		45		26		10		8		1		98
180多天		5		28		13		1		1		—		48
止赎		2		16		8		1		—		—		27
	$	4,634	$	10,574	$	2,730	$	2,310	$	1,887	$	591	$	22,726
破产	$	3	$	27	$	16	$	5	$	7	$	—	$	58

钙SH流

截至2024年3月31日和2023年3月31日止季度的现金流概述如下：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
经营活动	$	(342,371	)	$	(1,276,212	)
投资活动		770,796			(122,743	)
融资活动		(582,932	)		1,405,761
净现金流	$	(154,507	)	$	6,806

我们的现金流导致截至2024年3月31日的季度现金净减少1.545亿美元，如下所述。

经营活动

截至2024年3月31日的季度，经营活动中使用的现金总计3.424亿美元，而截至2023年3月31日的季度，我们的经营活动中使用的现金为13亿美元。经营活动的现金流量受到待售贷款现金流量的影响，如下所示：


	截至3月31日的季度，
	2024			2023
	(单位：千)
营运现金流来自：
为出售而收购的贷款	$	(187,846	)	$	(1,397,980	)
其他		(154,525	)		121,768
	$	(342,371	)	$	(1,276,212	)

为出售而获得的贷款的现金流主要反映了从列报期间开始到结束时库存水平的变化。在截至2024年3月31日的季度里，我们持有的待售贷款库存的增长速度较2023年同期的下降有所放缓。

投资活动

截至2024年3月31日的季度，我们的投资活动提供的净现金为7.708亿美元，而截至2023年3月31日的季度，我们的投资活动使用的现金净额为1.227亿美元，这主要是由于我们净出售MBS。

融资活动

截至2024年3月31日的季度，我们融资活动中使用的现金净额为5.829亿美元，而截至2023年3月31日的季度，我们融资活动提供的现金净额为14亿美元。这一变化主要反映了与我们净出售MBS相关的融资的偿还。

如下文中所讨论的流动性与资本资源，我们的经理不断评估和寻求更多的融资来源，为我们提供未来的投资能力。我们不会为了支付股息而筹集股本或进行借款。我们相信，我们的现金收益足以支付我们的运营费用和股息支付需求。然而，我们从总体上管理我们的流动性，并将我们的现金流再投资于新的投资，并使用这些现金为我们的股息需求提供资金。

流动性和案例资本资源

我们的流动资金反映了我们履行当前义务的能力(包括从代理卖方购买贷款、我们的运营费用，以及(如果适用)与我们的债务和衍生品头寸相关的报废和追加保证金通知)，根据我们经理的识别进行投资，实施我们的股票回购计划，并向我们的股东进行分配。我们通常需要每年将至少90%的应税收入分配给我们的股东(取决于某些调整)，才有资格根据美国国税法成为房地产投资信托基金。这种分配要求限制了我们保留收益从而补充或增加资本以支持我们活动的能力。

我们预计我们的主要流动性来源将是我们投资组合的现金流，包括我们投资的现金收益、业务活动的现金流、现有投资的清算以及借款和/或额外股票发行的收益。当我们为某一特定资产融资时，借入的金额低于该资产的公允价值，我们必须提供相当于该差额的现金。我们继续进行投资的能力取决于我们投资于代表这种差额的现金的能力。

2024年3月15日，公司、发行者信托、PMT和PennyMac Holdings，LLC(“PMH”)与美国高盛银行签订了2024-VF1系列票据，这是PMC用来为Fannie Mae抵押贷款服务权和相关的超额服务利差和预付应收账款提供资金的结构性融资交易的一部分。2024-VF1系列债券最初的两年期限将于2026年3月15日到期，届时2024-VF1系列债券将在终止前12个月内摊销。

债务融资

我们目前的债务融资策略是，在我们认为这样的借款是谨慎、适当和可用的情况下，为我们的资产融资。我们以根据回购协议、贷款参与买卖协议和应付票据出售资产的形式进行抵押借款，包括为我们的MSR和我们的CRT安排提供担保定期融资，这使得我们能够使我们的借款期限与获得这些借款的资产的预期寿命更紧密地匹配。我们还通过发行无担保优先票据借钱。

我们的债务融资概述如下：


	供资的资产
融资	MBS		获得的贷款待售		贷款金额为 --公允价值		CRT资产		维修资产（1）		REO		总计
	(单位：千)
借款
短期
根据协议出售的资产，回购	$	3,784,828	$	833,152	$	66,880	$	52,160	$	381,357	$	—	$	5,118,377
按揭贷款参与购买和销售协议		—		25,216		—		—		—		—		25,216
长期
CRT担保的应付票据管理安排和管理系统更新		—		—		—		766,104		2,113,921		—		2,880,025
资产担保融资按公允价值计价		—		—		1,308,680		—		—		—		1,308,680
应付仅限利息的证券		—		—		—		32,227		—		—		32,227
**有担保借款总额		3,784,828		858,368		1,375,560		850,491		2,495,278		—		9,364,525
无担保优先票据														601,373
借款总额	$	3,784,828	$	858,368	$	1,375,560	$	850,491	$	2,495,278	$	—		9,965,898
股东权益														1,958,913
融资总额													$	11,924,811

为担保借款而质押的资产	$	3,949,678	$	903,963	$	1,406,774	$	1,209,999	$	4,006,800	$	1,891	$	11,479,105
债务与股本比率：
不包括无追索权债务													4.4:1
总计													5.1:1

(1)

为获得借款而承诺的金额包括已承诺的还本付息预付款。

根据回购协议出售资产

我们的回购协议代表出售资产，以及我们在晚些时候回购资产的协议。以下是我们回购协议融资中的活动摘要：


	截至3月31日的季度，
根据回购协议出售的资产	2024		2023
	(单位：千)
平均未偿还余额	$	5,144,834	$	7,242,478
每日最高未偿还余额	$	6,494,643	$	9,107,074
期末余额	$	5,122,203	$	8,114,108

每日最高未偿金额和平均未偿金额之间的差异主要是由于我们对应生产业务的贷款购买和销售时间造成的。我们的总设施规模根据回购协议出售的资产截至2024年3月31日，约为111亿美元。

由于我们目前的债务安排中有很大一部分是短期借款，我们预计要么在到期前更新这些安排，以确保我们持续的流动性和获得资本的机会，要么让我们有足够的时间来更换任何必要的融资。

如上所述，我们所有的回购协议和抵押贷款参与买卖协议都是短期到期日：

•

与回购协议项下的贷款和回购有关的交易一般规定期限约为一至两年；

•

与抵押贷款参与买卖协议项下的贷款相关的交易规定期限约为一年;

•

应付票据项下与资产有关的交易期限由两年至五年不等；以及

•

2024年3月31日至本报告日期期间到期的所有回购协议均已续签、延期或替换。

与我们相关的风险金额（质押资产的公允价值加上相关保证金，减去交易对手预付的金额和应计利息）根据回购协议出售的资产截至2024年3月31日，按交易对手总结如下：


交易对手	风险金额
	(单位：千)
阿特拉斯证券化产品，L.P.	$	213,240
北卡罗来纳州花旗银行		209,600
高盛有限责任公司		74,723
摩根大通。		45,822
北卡罗来纳州美国银行		27,765
富国证券有限责任公司		26,513
巴克莱资本公司。		26,064
桑坦德银行美国资本		11,038
加拿大皇家银行资本市场，L.P.		7,557
大和资本市场美国公司。		6,314
野村控股美国公司		3,423
摩根士丹利律师事务所		2,333
瑞穗金融集团		1,746
法国巴黎银行		1,436
	$	657,574

无抵押优先票据

2023年9月，我们发行了本金额为5，350万美元的2028年9月30日到期的无担保8.50%优先票据（“2023年优先票据”）。2023年优先票据的年利率为8.50%，每季度支付一次。

在2025年9月30日或之后，我们可以选择以现金赎回2023年优先债券的全部或任何部分，赎回价格相当于将赎回的债券本金的100%，另加赎回日(但不包括赎回日)的应计未付利息。2023年发行的高级债券不会有“偿债基金”。

2023年优先票据由BMC在优先无担保基础上提供全面且无条件的担保，包括按时支付2023年优先票据的本金和利息，无论是在规定到期日、加速、要求赎回或其他情况下（“BMC担保”）。PDC的运营和投资活动以住宅抵押贷款相关资产为中心，包括创建和投资MSR。

根据PMC担保的条款，2023年优先债券的持有人在直接向PMC提起诉讼之前，将不需要向我们行使其补救措施。PMC在担保下的义务限于在PMC的所有其他或有负债和固定负债生效后不会导致担保构成欺诈性转让或转让的最高金额。PMC担保将：

•

在偿付权利上与私营军团公司现有和未来的任何无担保和无从属债务以及私营军团公司的担保同等；

•

在偿付权利上实际上从属于PMC现有和未来的任何有担保债务和担保，但以担保这些债务或担保的资产价值为限；以及

•

在结构上从属于所有现有和未来的债务和其他负债(包括贸易应付账款)和(如果不是由PMC持有的)PMC子公司和任何实体的优先股(如果有的话)，并使用权益会计方法。

以下是关于PMT和PMC的汇总财务信息。PMT和PMC之间的公司间余额和交易已被冲销：


	2024年3月31日
	(单位：千)
按公允价值购入用于出售的贷款	$	911,602
按公允价值计算的抵押贷款偿还权		3,961,112
其他资产
来自非附属机构		713,775
关于PFSI		—
来自非发行人或非担保子公司		605,560
总资产	$	6,192,049

总负债
应付非附属公司	$	1,807,110
应付非发行人或非担保子公司		3,924,390
应付PFSI		22,036
	$	5,753,536


	截至的季度
	2024年3月31日
	(单位：千)
净投资收益
来自非附属机构	$	17,087
关于PFSI		1,958
来自非发行人或非担保人附属公司（1）		(66,798	)
费用
来自非附属机构		3,687
关于PFSI		30,532
税前收入		(81,972	)
所得税拨备		(20,206	)
净收入	$	(61,766	)

(1)

不包括非担保人子公司收益中的股本。

债务契约

我们的债务融资协议要求我们和我们的某些子公司遵守各种财务契约。截至提交本报告时，这些金融契约包括以下内容：

•

公司和/或我们的子公司之间的不受限制现金和现金等值物至少为7500万美元;我们的运营合作伙伴关系及其合并子公司之间的不受限制现金和现金等值物至少为7500万美元; BMC和PMH之间的不受限制现金和现金等值物至少为2500万美元;在BMC中的不受限制现金和现金等值物至少为2500万美元;以及PMH至少1000万美元的不受限制现金和现金等值物;

•

公司的最低有形净值为12.5亿美元；我们的经营伙伴关系的最低有形净值为12.5亿美元；PMH的最低有形净值为2.5亿美元；PMC的最低有形净值为3亿美元；

•

PMC和PMH的总负债与有形净值的最高比率低于10：1，公司和我们的经营伙伴关系低于8.5：1；以及

•

至少两个仓库或回购设施，为金额和资产提供融资，与我们现有债务融资协议下的融资类似。

虽然这些财务公约透过最低现金储备规定，限制我们可能产生的债务数额，并影响我们的流动资金，但我们相信，这些公约目前为我们提供足够的灵活性，让我们能够成功经营业务，并获得所需的融资，以达致上述目的。

PLS还受到各种财务契约的约束，既作为其自身融资安排下的借款人，也作为我们某些债务融资协议下的服务机构。目前，这些金融公约中最重要的包括：

•

至少1亿美元的无限制现金和现金等价物；

•

最低有形净资产为12.5亿美元；

•

债务总额与有形资产净值的最高比率为10：1；以及

•

至少一个其他仓库或回购设施，为与我们现有的某些担保融资协议下的融资类似的金额和资产提供融资。

我们的许多债务融资协议都包含获得额外资金的先决条件，要求我们在之前连续两个季度中至少有一(1)个季度保持正的净收入，或采取其他类似措施。在最近一个财政季度，该公司符合所有这些条件。然而，如果这一条件不符合先例，我们可能需要在未来获得某些贷款人的豁免。

我们的债务融资协议还包含追加保证金条款，在收到适用贷款人的通知后，要求我们转移现金，或在某些情况下，转移足以消除任何保证金赤字的额外资产。保证金赤字通常是受相关融资协议约束的资产市值下降(由适用的贷款人决定)所致，尽管在某些情况下，吾等可能与贷款人就某些门槛(以美元金额或基于资产市值的百分比)达成一致，该门槛必须超过后才会出现保证金赤字。在收到适用贷款人的通知后，吾等一般须于通知当日或其后一个营业日内(视乎通知的时间而定)满足追缴保证金要求。

监管资本和流动性要求

除了根据我们的债务融资协议强加给我们和作为我们的服务商的金融契约外，我们通过PMC和/或PLS(视情况而定)还必须遵守联邦住房金融局(FHFA)为机构卖家/服务商制定的流动性和净值要求，以及Ginnie Mae为单户发行人制定的流动性和净值要求。对于Fannie Mae、Freddie Mac和Ginnie Mae，FHFA和Ginnie Mae已经为其批准的单一家庭发行人设定了其批准的非存款单一家庭卖家/服务商的最低流动性和净值要求。

Ginnie Mae发布了基于风险的资本金要求，将于2024年12月31日生效。我们相信，截至2024年3月31日，最低收入标准符合该机构的待定要求。

我们的经理继续探索各种其他融资方式，包括通过银行仓库信用额度、回购协议、定期融资、证券化交易以及无担保债务和股权发行进行债务融资。然而，不能保证这些努力将产生多少额外的融资能力，融资将采取什么形式，或者这种努力是否会成功。

表外安排和合同债务总额

表外安排

截至2024年3月31日，我们尚未达成任何表外安排。

我们的管理、服务和贷款履行费用协议在附注4中说明-与关联方的交易对本报告所列合并财务报表作出了调整。

2024年3月31日至本报告日期之间到期的所有债务融资安排均已续签、延期或更换。

关键会计估计

按照公认会计原则编制财务报表，要求我们作出估计，以影响在财务报表之日报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内的收入和费用。这些估计中的某些对我们财务状况和结果的描述有很大影响，它们要求我们做出困难、主观或复杂的判断。我们的关键会计政策主要与我们的公允价值估计有关。

我们截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告包含对我们的关键会计政策的讨论，这些政策利用了相关的关键会计估计。

项目3.定量和合格IVE关于市场风险的披露

市场风险是指利率、外币汇率、商品价格、股票价格、房地产价值和其他基于市场的风险的变化所造成的损失。我们面临的主要市场风险是房地产风险、信用风险、利率风险、提前还款风险、通胀风险和市值风险。

我们的主要交易资产是为出售而获得的贷款库存。我们认为，这类资产的公允价值主要是对可比新近发放贷款的市场利率的变化作出反应。我们的其他市场风险资产是我们投资的很大一部分，主要由MSR、CRT安排和MBS组成。我们相信，MSR和MBS的公允价值也主要是对可比贷款的市场利率或MBS收益率的变化做出反应。利率的变化反映在这些投资背后的提前还款速度和定价利差(贴现率的一个要素)上。我们认为，我们对CRT安排的投资的公允价值面临的主要市场风险是市场信用利差和担保该等安排所涉贷款的房地产的公允价值的变化。

以下敏感性分析的局限性在于，它们是在特定时间点进行的；它们只考虑所示变量的变动；没有纳入其他变量的变化；受所使用的各种模型和假设的准确性的影响；以及没有纳入在这种情况下影响我们整体财务业绩的其他因素，包括管理层为适应不断变化的情况而进行的运营调整。出于这些原因，以下估计不应被视为收益预测。

按公允价值计量的抵押贷款支持证券

下表汇总了我们的抵押贷款支持证券截至2024年3月31日的公允价值估计变化，假设利率发生了几次假设(瞬时)变化，收益率曲线也发生了平行变化：


以基点为单位的利率变动	-200		-75		-50		50			75			200
	(单位：千)
公允价值变动	$	111,422	$	91,931	$	66,044	$	(78,131	)	$	(120,091	)	$	(341,540	)

抵押贷款服务权

下表汇总了截至2024年3月31日的MSR公允价值估计变化，考虑到定价利差、预付款速度和每年每次贷款的服务成本的几个变化：


公平值变动乃由于下列变动：	-20%		-10%		-5%		+5%			+10%			+20%
	(单位：千)
价差	$	206,897	$	100,887	$	49,825	$	(48,628	)	$	(96,098	)	$	(187,715	)
提前还款速度	$	230,268	$	111,177	$	54,652	$	(52,875	)	$	(104,063	)	$	(201,702	)
每年每次贷款的服务费用	$	69,023	$	34,512	$	17,256	$	(17,256	)	$	(34,512	)	$	(69,023	)

CRT布置

以下为在定价差价出现若干变动的情况下，用于估计我们的CRT安排公平值的定价差价输入数据的各种变动对公平值的影响：


以基点表示的定价利差变动	-100		-50		-25		25			50			100
	(单位：千)
公允价值变动	$	42,720	$	21,036	$	10,438	$	(10,280	)	$	(20,407	)	$	(40,213	)

以下为房屋价值的各种即时变动与估计我们的CRT安排公平值所用的变动有关，在若干变动下对公平值的影响：


房产价值变动（%）	-15%			-10%			-5%			5%		10%		15%
	(单位：千)
公允价值变动	$	(11,653	)	$	(6,966	)	$	(3,154	)	$	2,632	$	4,769	$	6,553

项目4.控制和程序

披露控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保根据1934年证券交易法(“交易法”)提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。然而，无论控制系统的设计和操作有多好，它只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，即它将检测或发现公司内部披露重大信息的失误，否则需要在我们的定期报告中列出。

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，根据《交易所法案》第13a-15和15d-15规则(B)段的要求，对截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。根据我们的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序是有效的，以提供合理的保证，确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在适用规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累这些信息并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。

财务报告内部控制的变化

截至2024年3月31日的季度，我们对财务报告的内部控制没有发生对或合理可能对我们对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

第二部分：其他信息

第1项。法律诉讼程序

我们可能会不时卷入日常业务过程中产生的各种法律诉讼、索赔和诉讼。截至2024年3月31日，我们没有参与任何重大法律行动、索赔或诉讼。

第1A项。风险因素

第1A项规定的风险因素没有重大变化。有关我们风险因素的讨论，请参阅我们于2024年2月22日向SEC提交的截至2023年12月31日年度10-K表格年度报告。

第二项。Equi的未登记销售TY证券及其收益的使用

在截至2024年3月31日的季度内，没有出售未注册的股权证券。

下表提供了有关我们在截至2024年3月31日的季度回购受益普通股（“普通股”）的信息：


期间	总计数量股票购得		平均值支付的价格每股		总人数股票购买方式为公开的一部分已宣布的计划或方案（1）		金额适用于未来份额回购在计划或方案（1）
	(in千元，每股支付的平均价格除外）
2024年1月1日至2024年1月31日		—	$	—		—	$	73,353
2024年2月1日至2024年2月29日		—	$	—		—	$	73,353
2024年3月1日至2024年3月31日		—	$	—		—	$	73,353

(1)

2022年10月24日，公司董事会批准将公司普通股回购授权从4亿美元增加到5亿美元（“股份回购计划”）。股份回购计划不要求公司购买特定数量的普通股，回购任何普通股的时间和金额取决于市场状况和其他因素，包括价格、监管要求和资本可用性。普通股回购可以通过私下谈判交易或公开市场购买进行，包括根据《交易法》第10 b5 -1条实施的交易计划。股份回购计划没有到期日，但可以随时暂停、修改或终止，而无需事先通知。

第三项。乌波N高级证券

无

第四项。地雷安全信息披露

不适用

第五项。其他信息

(C)营运计划

截至2024年3月31日的季度，我们的受托人或高级官员（定义见《交易法》第16 a-1（f）条）通过, 已终止或改型规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排(此类术语在S-K条例第408项中定义)。

第六项。陈列品


		以引用方式并入以下表格（每个文件下 SEC文件号001-34416）
证物编号：	展品说明	表格	提交日期

3.1	PennyMac抵押投资信托基金的信托声明，经修订和重申。	10-Q	2009年11月6日

3.2	PennyMac按揭投资信托基金第二次修订及重订附例	8-K	2018年3月16日

3.3	条款补充分类及指定8.125%系列A固定至浮动利率累计可赎回优先股。	8-A	2017年3月7日

3.4	条款补充分类及指定8. 00%系列固定至浮动利率的累计可赎回优先股。	8-A	2017年6月30日

3.5	条款补充分类及指定6.75%系列C累计可赎回优先股的实益权益。	8-A	2021年8月20日

10.1	2024系列-VF1印章附录，日期为2024年3月15日，由PMT发行人信托-FMSR、PMT联合发行人信托I-FMSR、花旗银行、北卡罗来纳州、PennyMac Corp.、PennyMac Holdings，LLC和美国高盛银行提供。	8-K	2024年3月20日

10.2	PMC FMSR VFN Funding，LLC，PMH FMSR VFN Funding，LLC，PennyMac Corp.，PennyMac Holdings，LLC，不时作为买家的PennyMac Holdings，LLC和美国高盛银行之间的主回购协议，日期为2024年3月15日。	8-K	2024年3月20日

10.3	系列2024-VF1担保，日期为2024年3月15日，由PennyMac Mortgage Investment Trust、PennyMac Corp.和PennyMac Holdings，LLC提供。	8-K	2024年3月20日

10.4	第二次修订和重新签署的主回购协议的第1号修正案，日期为2024年3月15日，由Atlas Securitialized Products，L.P.，Nexera Holding LLC，Citibank，N.A.，PennyMac Corp.，PennyMac Holdings，LLC和PennyMac Mortgage Investment Trust签署。	*

31.1	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的第13a-14(A)条，对David·A·斯佩克特进行认证。	*

31.2	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的规则13a-14(A)，对Daniel·S·佩罗蒂进行认证。	*

32.1**	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的第13a-14(B)条规则和《美国法典》第18编第1350条对David A·斯佩克特的认证。	**

32.2**	根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的第13a-14(B)条规则和《美国法典》第18编第1350条对Daniel·S·佩罗蒂的认证。	**

101	根据S-T规则第405条的交互数据文件：(I)截至2024年3月31日和2023年12月31日的综合资产负债表；(Ii)截至2024年3月31日和2023年3月31日的综合收益表；(Iii)截至2024年3月31日和2023年3月31日的综合股东权益变动表；(Iv)截至2024年3月31日和2023年3月31日的综合现金流量表；(V)截至2024年3月31日和2023年3月31日的综合财务报表附注。	*

101.INS	内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

101.SCH	内联XBRL分类扩展架构文档



104		封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档中)

*现送交存档。

指管理合同或补偿计划或安排。

** 作为附件32.1和32.2随附的证书是根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条向SEC提供的，不应被视为根据修订后的1934年证券交易法第18条提交的，也不应被视为通过引用纳入根据修订后的1933年证券法的任何提交文件中，除非在该申请中通过具体引用明确提出。

标牌缝隙

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。


	彭尼麦克抵押贷款投资信托基金 (注册人)

日期：2024年5月2日	发信人：	/s/David A.斯佩克特
		David a.斯佩克特
		董事长兼首席执行官 (首席行政主任)

日期：2024年5月2日	发信人：	/s/Daniel S.佩罗蒂
		Daniel S.佩罗蒂
		董事高级董事总经理兼首席财务官 (首席财务官)