美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至该年度为止12月31日, 2023

或

佣金文件编号001-36462

遗产保险控股公司

1401 N。西岸大道, 坦帕, 平面, 33607

(727) 362-7200

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒

如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是，☐不是☒

非附属公司持有的注册人普通股的总市值s $72,955,436 2023年6月30日，根据注册人普通股当日在纽约证券交易所的收盘价计算。截至2024年3月4日，注册人普通股已发行股数为s 30,218,938.

Heritage Insurance Holdings，Inc.

表格10-K

截至2023年12月31日的财政年度

目录表

前瞻性陈述

这份Form 10-K年度报告包含符合联邦证券法的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括但不限于：我们的核心战略和全面执行我们业务计划的能力；我们的增长，包括通过地域扩张、新的业务线、额外的政策和新产品和服务、竞争优势、专有能力、流程和新技术、经营结果和流动性；战略举措及其对股东价值的影响；关于我们的业务、财务和经营结果以及未来经济表现的预测、预测、预期、估计或预测的陈述；管理层的目标和目的的陈述，包括开展某些业务的意图和处理某些索赔的意图；对收入、收益、资本结构、储备和其他财务项目的预测；我们关键会计政策和估计背后的假设；关于我们和我们业务的基本陈述的假设；关于法律影响的陈述；关于索赔和相关费用的预期以及我们再保险人的义务；以及关于非历史事实事项的其他类似表述。这些前瞻性陈述会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果和事件有所不同。关于这些和其他可能导致实际结果和事件与前瞻性陈述大不相同的风险和不确定性的详细讨论包括在本文件中，特别是本年度报告中的第1A项：“风险因素”和第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中。本文件中包含的所有前瞻性陈述均基于我们在本新闻稿发布之日获得的信息，除非法律另有要求，否则我们没有义务修改或公开发布对任何此类前瞻性陈述的任何修订。

这些陈述是基于对我们经营的行业和市场的当前预期、估计和预测，以及管理层的信念和假设。在不限制上述一般性的情况下，诸如“可能”、“将”、“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“可能”、“将”、“估计”或“继续”或其否定变体或类似术语旨在识别前瞻性表述。前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，涉及某些已知和未知的风险和不确定性，可能导致实际结果与此类陈述明示或暗示的结果大相径庭。风险和不确定性包括但不限于：

我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。前瞻性陈述仅在作出陈述之日起发表，除非法律另有要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映陈述发表之日之后的事件或情况，或反映预期事件的发生。此外，我们无法评估每个因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。因此，您不应过度依赖前瞻性陈述。

标准杆T I

第1项。业务

我们的业务

遗产保险控股公司(“我们”、“遗产”和“公司”)是一家超区域财产和意外伤害保险控股公司，主要通过我们的保险公司子公司提供个人和商业住宅保险。我们是垂直整合的，基本上控制或管理保险承保、客户服务、精算分析、分销以及索赔处理和调整的所有方面。我们由一支经验丰富且多元化的管理团队领导，他们在住宅财产保险行业拥有丰富的专业知识和深厚的行业关系。

我们的保险子公司包括：

我们的财务实力评级对于确立我们的竞争地位非常重要，并可以显著影响我们制定政策的能力。我们被Demotech，Inc.(“Demotech”)和Kroll Bond Rating Agency(“KBRA”)评级。德姆泰克是一家专门评估保险公司财务稳定性的评级机构，它维持着从A‘(A双质级)到L(获得保险监管部门许可)的字母级金融稳定性评级体系。KBRA对保险公司的评级范围从AAA(运营极强到无风险)到R(在监管监督下运营)。

Demotech和KBRA对本公司及其主要运营子公司给予了以下保险财务实力评级(“IFSR”)。

KBRA对Heritage P&C和NBIC的前景是稳定的，KBRA对Heritage Insurance Holdings，Inc.和Zephy的前景是负面的。

我们亦透过下列营运附属公司提供保险及与保险有关的服务：

我公司

我们的主要产品是个人和商业住宅财产保险。在承认的基础上，我们在14个东部和海湾州提供个人住房保险，并在其中3个州提供商业住房保险。我们还在夏威夷承保个人住房保险，在加利福尼亚州和佛罗里达州承保超额和盈馀额度。我们有执照，但在宾夕法尼亚州不活跃。

我们在一个业务和报告部门下开展业务。

截至2023年12月31日，我们共有有效个人住宅保单436,656份，年化保费11亿美元，有效商品住宅保单2,838份，年化保费2.534亿美元，有效商业一般责任保单11,181份，年化保费1,100万美元，共450,675份保单，年化保费14亿美元。在截至2023年12月31日的一年中，我们的毛保费为13亿美元，营业收入为6320万美元。截至2023年12月31日，我们的总资产为22亿美元，股东权益总额为2.203亿美元。

我们的战略

我们的总体战略继续专注于优化我们针对产品和地理位置的超过10亿美元的毛保费组合，以最大化我们股东的长期回报，同时降低单一或一系列灾难性天气事件的风险。我们打算通过以下承诺继续改善承保业绩：

提高我们投资组合的盈利能力

我们相信，通过有纪律的承保、业务账簿的多样化、费率充分性以及强大的再保险计划，我们将实现提高业务盈利能力的目标。更具选择性的承保导致我们承认的个人系列产品的保单数量故意减少，同时通过费率行动实现了每份保单更高的平均保费。鉴于我们的沿海风险敞口，包括受到飓风和其他恶劣天气事件的风险敞口，我们的再保险计划提供了有意义的资产负债表保护，并降低了收益波动性。我们继续采取承保和评级行动，以提高我们业务的盈利能力，并持续监控我们的投资组合，以管理风和其他危险的风险以及我们再保险计划的成本。

优化我们的再保险计划

我们继续从战略上评估我们的再保险计划，以获得我们认为最合适的再保险水平和来源，我们与评级较高或以我们的风险转移计划为抵押的高质量再保险公司进行交易。我们的再保险计划包括超额损失、配额份额、每种风险和临时承保范围。我们相信有足够的资本支持我们的再保险计划，我们有机会获得合理的定价和合同条款和条件。我们继续评估传统再保险的其他具成本效益的替代方案，例如百慕大特殊用途保险公司Citrus Re Ltd.(“CitrusRe”)发行巨灾债券。此外，我们每年都会评估是否通过使用我们的再保险子公司Osprey来满足部分再保险需求，该子公司有助于管理我们的再保险费用，并减少我们对第三方再保险的依赖。

有效管理损失和损失调整费用

我们致力于通过审慎的承保和外包索赔调整和补救服务的关键方面，积极管理我们的损失成本。我们有超过275名全职员工专门从事索赔管理。这包括接受索赔信息的人员、内部保险辩护团队、索赔审查员以及索赔供应商管理和调解人员。我们在所有开展业务的州都有额外的合同索赔调整和减少损失的资源，并根据需要部署这些额外的资源。我们的子公司为我们的投保人提供紧急索赔和缓解服务。我们相信，我们大量的内部和外部资源使我们能够为投保人提供及时的服务，并有效地管理索赔成本。

拓展和培养与大型独立机构的关系

正如我们在下面的竞争优势中所描述的那样，我们相信，继续扩大和培养我们与大型独立机构和其他利益相关者的关系将培养更高质量的业务。我们还与汽车保险公司建立了合作关系，这些公司将他们的汽车产品与我们的住宅财产保险产品打包，以提供多样化的机会。

开发IT解决方案以更有效地为客户服务

我们不断努力增强我们的技术资源，以便更好地为我们的代理人和投保人服务，简化我们的流程并提高效率。我们已将为我们的保险公司附属公司使用一致的保单和索赔系统作为优先事项，这为我们的人员和代理网络提供了效率。我们在2023年完成了向我们每个保险公司子公司使用的新索赔系统的过渡，并正在过渡到新的保单和计费系统，预计将于2025年完成。

隐私和网络安全法规和监督

我们受到众多联邦和州保险法规的约束，这些法规对保护保险公司投保人、员工和其他个人的个人身份信息提出了重要要求和标准。

联邦法规

联邦Gramm-Leach-Bliley法案(“GBLA”)要求金融机构，包括保险公司，保护非公开信息的隐私，限制此类信息的使用和向非关联第三方披露，并向客户提供有关使用其非公开个人信息的通知，并提供“选择退出”某些披露的机会。州保险部门和某些联邦机构根据联邦法律的要求通过了实施条例。此外，美国证券交易委员会规则要求披露网络安全监督和事件。

国家法律法规

在过去的几年里，州保险监管机构越来越关注网络安全。例如，保险公司必须维护网络安全计划、事件响应计划和信息技术系统保障措施，以根据纽约州金融服务部实施的广泛的网络安全法规以及多个州基于全国保险专员协会(NAIC)通过的数据安全范本通过的法规来保护客户信息。此外，州保险监管机构在金融考试期间非常关注数据安全，NAIC已经加强和改进了其州保险审查员手册中包含的网络安全指导。保险业以外的其他州法律规定，如果网络安全漏洞影响到居民，就必须通知居民。在隐私方面，我们预计将继续关注州和联邦层面的新监管和立法提案，这些提案可能会进一步规范有关个人信息隐私和安全的做法。然而，我们注意到，在许多情况下，我们作为一家受GBLA监管的金融机构，将不受全面的州隐私法的约束。我们继续根据我们的运营情况评估这项豁免对本公司的适用性，以保持对适用隐私法律下的新合规要求的警惕。

我们的竞争优势

我们相信，我们到目前为止的业务多元化和我们利用未来业务前景的能力是我们业务以下竞争优势的结果：

在住宅财产保险市场拥有丰富经验的管理团队

我们拥有一支由首席执行官Ernesto Garateix、首席财务官Kirk Lusk领导的经验丰富的执行管理团队，以及一支经验丰富、多元化的高级管理团队，他们在住宅财产保险行业拥有丰富的专业知识和深厚的行业关系。我们的前任总裁，现任董事会主席，对保险业也有广泛的经验和深入的了解。

强大、保守的资本结构

截至2023年12月31日，我们的股东权益为2.203亿美元，Heritage P&C、NBIC和Zephy的投保人盈余(根据法定会计原则定义)分别为1.435亿美元、7230万美元和3580万美元。我们每家保险子公司的盈余都超过了我们的保险监管机构和评级机构所要求的最低资本水平。

选择性承保和保单获取标准

我们相信，我们专有的数据分析能力和承保流程使我们能够做出更好的风险选择，从而实现盈利和高水平的保单保留。我们的数据分析嵌入在承保流程中，用于新的和现有的业务以及对新产品线和州的战略扩展。

独特的理赔服务模式和卓越的客户服务

我们相信，理赔、用水和维修服务的垂直整合为我们提供了竞争优势。通过我们对索赔调整和修复服务的管理，我们减少了对第三方的依赖，通常能够及时开始调整和缓解过程，这有助于管理我们的损失成本。我们还相信，我们独特的模式为我们的投保人提供了一流的客户服务，提高了我们的声誉，增加了我们的投保人与我们续签保单的可能性。

与评级较高的再保险公司的关系

我们通过购买再保险等方式来管理对灾难性事件的风险敞口。我们与评级较高的再保险公司的关系是由于我们的管理团队的行业经验以及我们在选择性承保和有效索赔管理方面的声誉而发展起来的。我们的财务实力、承保结果以及我们的管理团队和我们的再保险合作伙伴之间的长期关系有助于提高我们再保险计划的成本效益。

与独立代理和国家承销商的关系

我们已经与一个由独立保险代理组成的大型网络建立了关系。我们与某些大型零售机构建立了合作伙伴关系，从而扩大了我们的产量。我们相信，我们能够建立这个网络，得益于我们的财务稳定、纪律严明的承保、索赔和缓解能力、客户服务和强大的再保险计划。我们与国家保险公司和机构建立了战略关系，使我们能够接触到他们的代理和生产网络。下面的产品和分销部分描述了我们的代理网络的广度。

ESG战略

推进环境、社会和治理(“ESG”)框架旨在促进保险市场的意识、可持续和包容性发展，这一直是州和联邦一级标准制定者和监管机构关注的领域。我们在将ESG战略整合到我们的业务和运营中方面继续取得进展。具体地说，就是：

我们在评估、分析和确定关键主题时，不断改进我们的ESG政策。我们继续监测这些政策的扩展情况，以确保遵守未来的条例，并寻求根据任何新出现的指导意见实施最佳做法。

我们的竞争对手

在我们开展业务的州，住宅财产保险市场竞争激烈。我们主要与单个州或地区的航空公司竞争，但也在不同程度上与大型国家航空公司和国家支持的房主保险实体竞争。我们根据价格、财务实力、提供的保险类型、客户希望获得的保险范围、佣金结构和服务质量来竞争业务。我们相信，Heritage凭借我们的服务水平、财务资源(包括强大的再保险计划、简化的流程以及损失缓解服务的垂直整合)使自己有别于许多竞争对手。我们一直位居全国房主保险业务前25名。我们的市场份额因州而异，这取决于我们的保费金额以及这些州竞争的财产保险承保人的保费。

产品及分销

Heritage P&C通过在其持牌州的2000多个独立代理人组成的网络来承保个人住宅保险单。我们大约22.0%的自愿个人专线保单是由与我们签订了主代理协议的八个大型代理网络相关联的代理撰写的。我们通过佛罗里达州约400家独立代理商组成的网络营销和撰写商品住宅保单。

NBIC通过零售独立代理、批发代理组成的网络以及与大型直接代理的合作伙伴关系来承保个人住宅保险单。我们与大约500家零售独立代理商签订了总代理协议，这些代理商分布在800多个代理地点，其中包括几个大型代理网络。我们还通过八个批发代理关系间接向1500多个零售点分销。我们的三个最大的独立代理关系约占年化保费的16.0%。此外，我们还扩大了我们的产品供应范围，包括新泽西州和纽约的商业住宅产品。

泽菲尔通过夏威夷约70家独立机构组成的网络承保个人住宅保险单。我们大约50.6%的保费是由与我们签订了主代理协议的三个大型代理网络关联的代理承保的。

我们的市场

以下图表分别描述了截至2023年12月31日和2022年12月31日我们的有效保费的地理分布。我们对佛罗里达商业住宅业务的有效溢价增加了，而个人线路的有效溢价下降了，这是我们将资本重新分配到产品和地理位置以实现长期回报最大化的战略的一部分。

**其他包括AL、CA、DE、GA、MD、MS和VA

CGL=商业一般责任

CRES=商业住宅保险

承销

我们的管理层为我们接受的保单建立承保标准。为了一致性、效率和遵守我们的承保标准，我们的承保流程通常是自动化的，并将预定的标准编程到我们的政策系统中。某些保单具有需要承保人独立审查的特点。我们的承保人只评估和接受他们认为能够使我们获得承保利润的风险。为了在一致的基础上实现承保盈利，我们关注(1)将承担或承保的风险的适宜性，(2)相对于将承担或承保的风险的保费是否充足，以及(3)现有风险相对于将承担或承保的风险的地理分布。

我们所有的承保都是在内部进行的。承保团队包括精算人员、承销商、我们的风险管理团队和产品开发人员。我们的承保团队利用我们的专有数据分析(包括许多自动化流程)来分析一系列风险评估因素，包括住宅的年龄、建筑、位置和价值、从住宅保险中获得的保费、保单的地理集中度和再保险成本。我们考虑的承保标准将继续随着我们的业务和战略而发展。

我们还审查我们即将到期的保单，以确定这些风险是否继续符合我们的承保指导方针。如果某一保单不再符合我们的标准，我们将采取适当的行动，包括提高费率，或在适用法律允许的范围内，不提供续保。

策略管理

我们利用基于网络的软件解决方案和保险人员来执行保单管理服务，包括处理、计费和保单维护。该软件能够适应各种形式和费率，处理我们的保单数量的管理，并向我们的内部承保人提供有关我们的业务账簿的详细信息，以便他们可以根据需要调整我们的承保标准。该系统还允许我们及时向客户提供续订通知、逾期付款通知、取消通知、背书和保单。

理赔管理

我们密切管理索赔流程的所有方面，从处理初始索赔提交到通过我们的全资子公司、CAN或首选供应商为索赔提供补救服务。投保人的索赔由我们的经理和工作人员理算员审查，他们评估损失的程度，可能包括彻底的现场调查，并确定调整每项索赔所需的资源。我们的索赔通常由我们的工作人员索赔专业人员进行调整，但在灾难性事件的情况下，我们已经与几家大型国家索赔调整公司和经验丰富的独立承包商签订了合同，以帮助我们的理算员处理增加的索赔量，以确保对投保人的及时回应。我们的子公司提供灾难和非灾难相关的维修和补救服务。我们相信，我们的索赔处理方法会带来更高水平的客户服务，并减少我们的损失和损失调整费用。

为了鼓励我们的佛罗里达投保人允许我们自始至终管理他们的索赔，我们开发了一个计划，为参与计划的客户提供他们的索赔免赔额10%的折扣，并使我们能够控制检查、索赔调整和维修服务。

亏损及亏损调整费用准备金

我们对损失和损失调整费用的责任代表我们对(I)已发生和报告但尚未支付的索赔(案件准备金)、(Ii)已发生但尚未报告给吾等的索赔(“IBNR”)以及(Iii)旨在支付理赔成本的损失调整费用(“LAE”)的估计最终责任，包括调查和辩护因此类索赔而引起的诉讼。

保险损失的发生、损失的报告和损失的赔偿之间可能会有相当长的一段时间。我们对损失和LAE的责任，我们认为这是基于当时已知的事实、情况和历史趋势在给定时间点的最佳估计，可能会进行必要的调整，以反映在损失结算期内获得的其他事实。我们根据行业发展趋势、不断变化的索赔经验和获得的新信息，不断审查和调整我们的估计损失。

关于截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的损失负债和法律援助活动的讨论和摘要，请参阅附注 13 “未偿损失准备金“本年度报告第8项下的综合财务报表的表格10-K。

技术

技术已成为我们组织不可或缺的一部分，并使我们更有效率、更具成本效益和以客户为中心。我们的业务依赖于集成技术系统的开发、实施和使用，以实现承保、索赔处理、账单和客户服务等各种流程的自动化。这将提高效率、减少错误并缩短周转时间。这些系统使我们能够为我们的代理和客户提供更个性化的体验和更好的服务。我们的技术平台简化了我们的各种业务流程，使我们跨州保险业务的速度更快、效率更高。该技术平台得到了强大的企业数据仓库和分析平台的支持，该平台为我们的管理层提供关键的绩效指标测量和可操作的洞察，同时支持我们所有的合规报告需求。

我们从第三方授权保单、账单和索赔管理以及灾难建模软件。我们还拥有或许可我们的保险公司附属公司使用的其他技术系统。我们的许多技术平台都运行在基于云的解决方案上，有些运行在数据中心托管的服务器上。我们的所有平台都具有很强的弹性，并且都有灾难恢复备份。

再保险

为了限制我们对个别风险和灾难性事件的潜在风险敞口，我们从第三方再保险公司购买了大量再保险。购买再保险是我们风险策略的重要组成部分，而分给再保险人的保费是我们最大的成本之一。再保险涉及将我们承保的保单的一部分风险敞口转移或“让渡”给另一家保险公司，即所谓的再保险公司。如果我们的再保险人不能履行他们在我们的再保险协议下承担的义务，我们仍然对全部保险损失承担责任。

我们与再保险公司有着牢固的关系，这归功于我们管理层的行业经验、纪律严明的承保和索赔管理能力。在2023年6月1日和2022年6月1日开始的12个月中，我们从以下来源购买了再保险：(I)佛罗里达飓风巨灾基金，这是一个州政府授权的佛罗里达州巨灾基金(“FHCF”)，仅适用于佛罗里达州的市场保单；(Ii)私人再保险公司，它们都被A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)或标准普尔金融服务有限责任公司(Standard&Poor‘s Financial Services LLC)评为“A-”或更高评级；或(Iii)我们的自保再保险子公司鱼鹰。我们还通过Citrus Re为巨灾债券提供了担保。除了购买超额损失巨灾再保险外，我们还购买了配额份额、按风险计算的财产和临时再保险。我们的配额份额计划限制了我们面临巨灾和非巨灾损失的风险，并提供了让渡佣金收入。我们的按风险计划限制了在严重的非巨灾损失影响单一地点或风险的情况下我们的净风险敞口。我们还利用临时再保险来补充我们的按风险再保险计划，在我们的能力需要的地方。

我们的再保险协议是预期合同。在我们新的再保险协议开始时，我们记录了整个合同金额的资产、预付再保险保费和负债(应付再保险)。我们通常在6月1日开始的12个月合同期内直线摊销我们的巨灾再保险保费。我们的配额份额、按风险和临时再保险在12个月的合同期内摊销，可以按日历或财政年度购买。

我们的保险监管机构要求所有保险公司和我们一样，必须有一定的资本和再保险覆盖范围，以弥补发生巨灾事件时的损失和损失调整费用。我们的再保险计划提供超出我们州监管机构要求的再保险，该要求基于我们的保险风险组合，估计每100年发生一次的单个灾难性事件可能造成的最大损失。导致这种可能的最大损失的事件的性质、严重程度和地点对每个保险人来说都不同，这取决于保险人的保险风险组合，其中包括保险价值在该投资组合内的地理集中。因此，对于一家保险公司来说，特定的灾难性事件可能是百年一遇的损失事件，而对另一家保险公司来说，发生的可能性可能更大或更小。我们还购买再保险，以防范同一年可能发生的多起灾难性事件。我们在我们的保险公司附属公司之间分享我们的再保险计划的一部分。

我们对超出我们再保险计划的所有损失和损失调整费用负责。对于第二次或随后的灾难性事件，我们的总可用覆盖范围取决于第一次事件的震级，因为我们可能会从之前未完全耗尽的层中获得剩余的覆盖范围。

2022年第四季度，我们重新估计了2017年袭击佛罗里达州的飓风伊尔玛造成的最终损失。作为重新评估的结果，遗产公司用尽了针对飓风伊尔玛的私人再保险层次，但在剩余的FHCF限额中有45%的参与。如附注13所述，本公司与FHCF签订的2017年再保险协议已于2023年第三季度减记。这一减刑过程最终确定了与伊尔玛飓风有关的已知、未知或未报告的索赔并予以支付。FHCF支付的最终金额可能不同于公司未来对从FHCF追回的损失的估计。因此，如果未来对飓风伊尔玛损失的重新估计增加了预期损失准备金，则将保留所有增加的准备金。

在截至2024年5月31日的合约期内，我们的保险公司子公司从以下来源购买了总计29亿美元的巨灾超额损失再保险：(I)FHCF(即仅限于佛罗里达州已承认的市场风险)；(Ii)30多家第三方私人再保险公司，均被A.M.Best或S&P评为“A-”或更高评级，或已获得全面担保；(Iii)我们的自保再保险子公司鱼鹰；及(Iv)Citrus Re，一家于2014年成立的百慕大特殊用途保险公司(“Citrus Re”)。对于2023年飓风季节，我们还从佛罗里达州行政管理委员会的再保险援助投保人计划(“RAP”)获得了再保险，该计划仅为佛罗里达州接纳的保单提供再保险。我们再保险计划的RAP部分是免费提供给公司的，是一项非经常性的再保险计划。除了FHCF，没有任何一家再保险人的比例超过我们计划购买限额的10%。

下表列出了截至2023年12月31日我们评级为A.M.Best和S的第三方再保险公司。在再保险公司没有评级的情况下，再保险计划是完全有抵押的。请参阅本年度报告第8项下表格10-K的综合财务报表附注12“再保险”。

投资

我们的投资由第三方资产管理公司管理。我们设计了我们的投资政策，以在当前收益率、资本节约和我们业务的流动性要求之间取得平衡。因此，我们的投资资产主要以现金和信用质量较高的债券形式持有，期限相对较短。我们的投资政策制定了指导方针，规定了符合适用于我们业务所在州的保险法规的多元化投资组合。我们的投资目标包括流动性、本金的安全和保障以及回报。投资政策限制对普通股和优先股的投资，并要求我们的债券投资组合的最低加权平均投资组合质量为A，总存续期为3至5年。任何一家发行人的投资额度不得超过认可资产的2%，高评级证券(不包括政府相关证券)的投资上限略高。对商业抵押贷款的投资不能超过承认资产的10%。被禁止的投资包括卖空和保证金购买、石油、天然气、矿产或其他类型的租赁、期货和期权的投机用途、未评级的公司证券、非美国计价的证券、可转换证券、高风险的CMO工具、回购协议、证券借贷交易和投机性外币估值交易。我们的投资政策可能会不时改变，由我们的投资委员会批准，并会定期检讨，以确保我们的投资政策会因应金融市场的变化而发展。请参阅附注2“投资“本年度报告第8项下的综合财务报表的表格10-K。

截至2023年12月31日，我们持有4.636亿美元的现金和现金等价物以及5.694亿美元的投资，其中包括5.607亿美元的固定到期日，170万美元的普通股和710万美元的其他投资资产。在5.607亿美元的固定到期日中，2630万美元的美国政府机构证券被质押给联邦住房贷款银行(FHLB)，与FHLB向Heritage P&C提供的贷款有关。 14 “长期债务“在本年度报告表格10-K第8项下的综合财务报表中。

我们业务的季节性

我们的保险业务是季节性的；飓风通常发生在6月1日至11月30日期间，冬季风暴通常影响第一季度和第四季度，而冰雹和强对流风暴通常发生在第一季度和第二季度。由于我们的巨灾再保险计划在每年的6月1日开始，我们的再保险成本的任何变化，无论是由于再保险费率的变化或我们保单基础的保险总价值的变化，都将在从该日期开始的12个月内发生，但需要进行某些调整。

政府监管

保险业受到广泛监管。我们的保险公司子公司受其开展业务所在州的法律和法规的约束。保险监管法规和规则规定了对保险公司业务的几乎所有方面的监管。我们开展业务的州，像许多州一样，采用了由全国保险专员协会(NAIC)颁布的几项示范法律和法规。国家法规和行政法规一般要求属于控股公司集团的每一家保险公司向其注册国的保险部门登记，并提供控股公司制度内可能对集团内保险人的经营、管理或财务状况产生重大影响的公司的经营情况。作为注册的一部分，每家保险公司必须确定与关联公司的重大协议、关系和交易，包括但不限于贷款、投资、资产转让、正常业务过程以外的交易、某些管理、服务和成本分摊协议、再保险交易、股息和综合税收分配协议。在某些情况下，个别州的保险法律法规甚至比NAIC或其他州颁布的法律法规更严格。

在我们所在的州以及我们开展业务的每个州，我们都受到保险部门管理的法规的约束。除其他事项外，这些规例涉及：

各监管和立法机构通过或提出了新的法律或条例，以解决保险业的周期性、灾难性事件以及保险能力和定价问题。这些规例包括(I)设立“市场辅助计划”，诱使承保人提供某些保险；(Ii)限制承保人在中期撤销或以其他方式取消某些保单或在保单预定期满时不续期的能力；(Iii)对某些保单不续期施加预先通知规定或限制；(Iv)限制准许收取的费率的增减；(V)扩大政府对保险市场的参与；及(Vi)加强对承保人的保单管理和索偿处理手法的规管。此外，监管部门拥有相对广泛的自由裁量权，可以施加罚款、制裁和其他处罚，以及以各种原因(包括违反规定)拒绝或吊销许可证。在某些情况下，我们根据我们对法规或惯例的解释遵循我们认为可能被保险业普遍遵循的惯例。这些做法可能会被证明与监管部门的解释不同。如果我们没有必要的许可证和批准或不遵守适用的监管要求，保险监管机构可能会禁止或暂时暂停我们的部分或全部活动，或以其他方式惩罚我们。

我们的保险子公司必须遵守基于风险的资本标准以及适用的州法律规定的其他最低资本和盈余要求。基于风险的资本标准以NAIC采用的基于风险的资本模型法案为基础，要求我们的保险子公司向州监管机构和NAIC报告基于风险的资本计算结果。这些基于风险的资本标准规定了不同程度的监管关注，具体取决于保险公司根据NAIC准则计算的调整资本总额与其授权控制水平风险资本的比率。授权控制水平风险资本是使用NAIC的基于风险的资本公式确定的，该公式衡量了保险公司支持其整体业务运营所需的最低资本额。

佛罗里达州保险监管办公室(“FLOIR”)规定了某些与偿付能力相关的额外要求，作为我们佛罗里达州保险公司子公司获得授权证书的条件。最后，我们的保险公司附属公司受州法规或同意令的约束，这些法规或同意令规定了与各种交易相关的条件，包括公司间交易。我们完全遵守所有同意令。

考试

我们现在和可能获得许可并提供保险产品的州监管机构对保险公司的事务进行定期检查，并要求提交与财务状况、控股公司问题和其他事项有关的年度报告和其他报告。这些监管机构也对保险公司的业务做法进行定期审查。此外，我们还必须接受我们开展业务所在州的政府和半政府实体征收的评估。一般来说，其他州的监管机构服从我们住所所在州的保险监管机构。然而，在我们开展业务的州，任何州保险监管机构都有权进行检查，以确定是否符合适用的州保险法律和法规。审查的主题可能包括表格、披露、市场营销、销售实践、索赔流程、承保以及各种其他实践和程序。审查结束后，国家监管机构可以向社会公布审查报告。

保险控股公司

本公司还受我们保险公司关联公司注册地国家的保险控股公司法律的约束。作为保险控股公司法的一部分，我们被要求向佛罗里达州、罗德岛州和夏威夷的州保险监管机构提交某些信息，他们可能要求我们提交有关资本结构、财务状况、运营和所有权的信息。这些州保险监管机构必须批准本公司与我们的关联实体之间的任何交易。

人力资本

成长与发展

截至2023年12月31日，我们有566名全职和兼职员工。我们没有与我们的任何同事有关的集体谈判协议。我们的员工是我们最宝贵的资产，我们致力于建立一支支持每位员工独特职业旅程的员工队伍。我们认为，拥有一个包容的工作环境，不仅能推动参与度，还能促进创新，对于推动增长至关重要。我们的业务业绩在一定程度上取决于我们成功管理人力资本资源的能力，包括吸引、识别和留住关键人才。2023年，我们仍然通过培训机会(包括提供保险称号的课程和其他员工敬业度活动)专注于员工发展。我们的绩效管理和其他流程旨在使员工的抱负、兴趣、绩效和经验与人才需求保持一致，以支持健康的工作环境，使我们的业务取得成功。经理和同事定期进行签到讨论，以鼓励持续的绩效反馈和改进。这些讨论还使领导人对创造一种协力发展文化负起责任。

我们致力于员工的健康和安全，这对我们的成功至关重要。我们为我们的员工提供各种创新、灵活和方便的健康和健康计划。这些计划旨在通过提供工具和资源来帮助员工改善或保持健康状态，并鼓励参与健康行为，从而支持员工的身心健康。我们提供具有竞争力的薪酬和福利以及401(K)计划，其中包括员工匹配机会、医疗保健和保险福利、健康储蓄和灵活的支出账户、远程医疗、带薪假期、探亲假、员工援助计划以及免费教育、培训和发展计划。

我们致力于员工和社区的健康，作为这一承诺的一部分，我们有志愿者计划来支持我们当地社区的健康，为我们的员工提供带薪假期，为遗产赞助的志愿者机会做志愿者。

可用信息

我们在以电子方式向美国证券交易委员会提交或向美国证券交易委员会提交这些材料后，在我们的投资者网站Investors.heritagepci.com上免费提供我们以电子方式提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的所有材料，包括我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、当前8-K表格报告以及根据1934年“证券交易法”第13(A)或15(D)节提交或提供的这些报告的修正案。在本10-K表格涵盖的期间内，我们在向美国证券交易委员会提交这些材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站提供所有这些材料。要访问这些文件，请访问公司网站：Https://investors.heritagepci.com 在“投资者”标题下，点击“财务信息”，然后点击“美国证券交易委员会备案文件”。

美国证券交易委员会拥有一个互联网网站www.sec.gov，其中包含我们以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他信息。我们的主要公司办事处位于佛罗里达州坦帕市西海岸大道北1401号，邮编：33607。

第1A项。国际扶轮SK因素

以下列出的是可能损害我们的业务、运营结果和财务状况的某些风险因素。阁下应仔细阅读以下风险因素，以及本年度报告中所载的财务报表、相关附注及其他资料。如果发生下列风险之一，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到影响。如果这些风险或不确定性发生，我们普通股的交易价格可能会下跌，您可能会损失全部或部分投资。这份Form 10-K年度报告包含含有风险和不确定因素的前瞻性陈述。请参考本年度报告中有关“前瞻性陈述”的讨论，同时考虑可能影响本文所述未来结果的风险因素和其他重要因素。

与我们的业务相关的风险

我们的损失准备金是估计的，可能不足以覆盖我们的实际损失责任，导致我们的经营业绩受到不利影响。

我们保留准备金，以支付我们估计的最终损失责任和损失调整费用，也称为损失准备金。我们的损失准备金主要基于我们的历史数据和我们根据当时已知的事实和情况对我们认为解决和管理索赔所需费用的统计预测。我们的索赔经验和与某些索赔相关的风险的经验天生就是有限的。我们在可获得的范围内使用公司历史数据，并依赖行业历史数据，这些数据可能不能指示未来时期。因此，我们的预测和估计可能不准确，这反过来可能导致我们的实际损失超过我们的损失准备金。如果我们的实际损失超过我们的损失准备金，我们的财务业绩以及我们扩大业务和在财产和意外伤害保险行业竞争的能力可能会受到负面影响。

影响未付损失和损失调整费用的因素包括在逐项索赔的基础上作出的估计数，称为“案件准备金”，以及称为“已发生但尚未报告”的整体估计数(或“IBNR”)。管理层对解决所有索赔所需最终成本的定期估计是基于我们对历史数据的分析和对许多因素的影响的估计，这些因素包括：(I)每项索赔信息，(Ii)行业和公司历史损失经验和发展模式，(Iii)立法、司法裁决、赔偿赔偿的法律发展和政治态度的变化，以及(Iv)总体经济状况的趋势，包括通货膨胀的影响。管理层根据其分析结果修订其估计数。这一过程假定，根据当前事态发展和预期趋势的影响进行调整后的过去经验，是估计所有索赔的最终解决办法的适当基础。由于最终的冗余或不足受到多种因素的影响，因此没有准确的方法来随后评估任何特定因素对准备金充分性的影响。

由于准备金过程中固有的不确定性，我们不能确定我们的准备金是否足以覆盖我们的实际亏损和亏损调整费用。如果我们的未偿亏损准备金和亏损调整费用少于实际亏损和亏损调整费用，我们将被要求增加准备金，同时相应减少发现不足的期间的净收入。未来的亏损情况大大超过我们的未付亏损准备金和亏损调整费用，可能会对我们的经营业绩和财务状况造成重大损害。

我们面临着不可预测的灾难，这些风险更加明显，因为我们很大一部分保险业务是在沿海国家开展的，这些风险敞口可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。

我们为房主、共管公寓业主和商业住宅楼承保因灾难等原因造成的损失。因此，由于可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大影响的灾难，我们会受到损失，包括根据我们承担的或承保的保单提出的索赔。一场重大灾难，或一连串的灾难，也可能对我们的再保险公司产生不利影响。灾难可由各种事件造成，包括飓风、强对流风暴、热带风暴、暴风雪、龙卷风、地震、冰雹、爆炸、停电、火灾以及恐怖袭击等人为事件。气候变化在一定程度上会导致气温和天气模式的极端变化，可能会影响与天气有关的灾难的频率或严重程度。灾难的发生和严重程度本质上是不可预测的。灾难造成的损失程度是受影响地区的保险风险总额和事件严重程度的函数。

截至2023年12月31日，我们的所有有效保费几乎都与沿海州的业务有关，这些州特别容易受到飓风、热带风暴、地震和冬季风暴等不利天气条件的影响。一个单一的灾难性事件或一系列此类事件、破坏性天气模式、总体经济趋势、监管发展或其他具体影响我们开展业务的州，特别是这些州人口较稠密的地区，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不成比例的不利影响。因此，尽管我们试图通过承保流程和购买再保险保障来管理我们对灾难的风险敞口，但一场特别严重的灾难或一系列灾难可能超过我们的再保险保护，并可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。如附注13所述，本公司与FHCF签订的2017年再保险协议已于2023年第三季度减记。这一减刑过程最终确定了与伊尔玛飓风有关的已知、未知或未报告的索赔并予以支付。FHCF支付的最终金额可能不同于

公司未来对从FHCF追回的损失的估计。因此，如果未来对飓风伊尔玛损失的重新估计增加了预期损失准备金，则将保留所有增加的准备金。

在2022年6月1日至2023年5月31日期间，我们总共为Heritage P&C、Zephr和NBIC购买了总额为29亿美元的巨灾再保险，以应对多个灾难性事件。然而，我们获得这一报道的能力取决于此类事件的严重性和频率。我们可能会遇到重大损失和损失调整费用超过我们的留存，或在一个季度经历一系列灾难性事件的多次留存，这可能会对我们的财务业绩产生重大和不利的影响。

我们的成功取决于我们充分评估风险并相应设定保费的能力，如果我们做不到这一点，可能会影响我们的业务增长，并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们的经营结果和财务状况取决于我们为各种风险承保和准确设定保费费率的能力。费率充足是产生足够的保费以支付亏损、亏损调整费用、再保险成本和承保费用以及赚取利润所必需的。为了准确地为我们的产品定价，我们必须收集和适当分析大量数据；开发、测试和应用适当的评级公式；密切监测并及时识别趋势变化；以合理的准确性预测损失的严重性和频率。我们能否成功完成这些任务，从而为我们的产品准确定价，受到许多风险和不确定性的影响，其中一些风险和不确定性是我们无法控制的，包括：

此外，我们可能会低估风险，这将对我们的利润率产生负面影响。我们还可能高估风险，这可能会减少我们制定的保单数量和我们的竞争力。无论是哪种情况，我们的盈利能力都可能受到实质性的不利影响。

我们的运营结果可能会因行业因素而大幅波动。

保险业历史上一直是一个周期性行业，其特点是由于承保能力过剩而出现激烈的价格竞争，以及能力短缺导致定价上升的时期。随着保费水平的提高，可能会有新的进入者进入市场，这可能会导致竞争加剧、保费费率大幅下降、保单条款不那么优惠以及承保保险风险的机会减少，这可能会对我们的运营业绩和现金流产生重大不利影响。除了这些考虑因素外，投保人和保险人蒙受损失的频率和严重程度的变化，包括多重和/或灾难性天气事件造成的变化，可能会对保险业务的周期产生重大影响。我们无法预测市场状况是会改善、保持不变还是恶化。负面的市场状况可能会削弱我们以我们认为相对于承担的风险适当的利率承保的能力。如果我们不能以适当的费率承保，我们的业务将受到实质性的不利影响。

此外，准备金过程中固有的不确定性，以及可能出现的不可预见的发展，包括法律的变化和对政策术语的普遍解释，可能会导致亏损和亏损调整费用与最初建立的准备金大不相同。上一年准备金的变化将影响当前的承保业绩，如果上一年准备金被证明是多余的，则会增加净收入，或者如果上一年准备金被证明不足，则会减少净收益。我们可能不会记录应急准备金，以应对预期的未来损失。因此，我们预计在发生重大亏损事件期间的经营业绩会出现波动，因为公认的会计原则不允许保险公司或再保险公司在亏损事件发生并预计会引起索赔之前为亏损事件预留准备金。我们预计，未来事件引起的索赔可能需要不时建立大量准备金。

我们未来可能不会以商业上合理的费率或根本不提供再保险。

再保险的成本受我们无法控制的现行市场条件的影响，如再保险市场的资本额、公共政策决策、RAP计划等有时间限制的政府计划的到期，以及自然和人为灾难的频率和规模。在过去几年，我们获得再保险的总成本已有所增加，无论是按绝对值计算，还是以占有效保费的百分比计算，预计未来还会继续增加。我们不能保证再保险将继续以我们认为足够的金额和我们可以接受的价格继续提供给我们。因此，我们可能决定增加我们保留的风险金额或寻找再保险的其他替代方案，这反过来可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们可能无法从与我们签约的再保险人那里收取应付给我们的再保险金额。

再保险是一种将一家保险公司保单下的部分风险转移给另一家保险公司的方法。如果我们的再保险人不能履行他们在我们的再保险协议下承担的义务，我们仍然对全部保险损失承担责任。我们使用再保险安排来显著限制和管理我们保留的风险量，以稳定我们的承保业绩，并增加我们的承保能力。根据现行有效的再保险条约，我们向再保险公司追讨到期款项的能力，视乎再保险公司支付和履行其对我们的责任的能力和意愿而定。我们试图选择财务实力雄厚的再保险公司，评级为A.M.Best或S评级为A-或更好，或者我们要求再保险公司完全抵押其风险敞口。虽然我们不时监察他们的财政状况，但我们亦依赖我们的再保险经纪和评级机构来评估我们的再保险人履行对我们的责任的能力。

我们在任何一年的再保险覆盖范围可能集中在一家或少数几家再保险人身上。没有一家私营市场再保险人占我们从再保险总覆盖范围购买的总限额的10%以上。任何一家再保险公司未能履行其对我们的义务，都可能对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响。

所有在佛罗里达州承保承保业务的住宅保险公司，包括Heritage P&C，都必须通过FHCF获得再保险，这一保险范围包括我们佛罗里达州投保财产的Heritage P&C再保险计划的很大一部分。除其他外，可根据所有参与者提交的风险暴露情况，向上或向下调整FHCF的覆盖范围的限制和保留。我们已与我们的FHCF层一起购买了私人再保险，以填补因调整我们的FHCF承保范围的限制或保留而可能导致的承保缺口；然而，此类再保险将不会涵盖我们因FHCF无法支付全部索赔金额而可能产生的任何损失。如果佛罗里达州发生灾难性事件，FHCF可能没有足够的资金全额或及时支付保险公司的所有索赔。这可能会给我们的公司带来重大的财务、法律和运营挑战。在发生灾难性损失的情况下，FHCF的支付能力可能取决于其发行债券的能力，所需金额将满足其再保险义务。不能保证FHCF将能够做到这一点。虽然我们相信FHCF目前有足够的资本和融资能力来履行其再保险义务，但不能保证它将来能够履行其义务，任何未能履行义务的情况都可能对我们的流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的合并资产负债表上有大量的无形资产。未来期间的收益可能会受到无形资产减值费用的影响。

我们有相当数量的无形资产可能会计入减值。如果我们确定我们的未摊销无形资产的价值发生了重大减值，我们可能被要求注销一部分资产，这可能会对我们的综合财务状况或我们报告的经营业绩产生不利影响。

模型固有的不确定性，以及我们对这些模型作为评估风险的工具的依赖，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

与业内其他保险公司一起，我们从第三方获得分析和建模软件的许可，以促进我们的定价、评估我们的风险敞口并确定我们的再保险需求。鉴于建模技术本身的不确定性以及此类技术的应用，这些模型在预测任何报告期的损失方面都存在局限性。这些限制的例子包括模型和建模师之间的估计值有很大差异，以及由于基本数据元素和假设的变化和改进，包括气候变化、社会通货膨胀或其他因素引起的风险，模型结果的材料增加和减少。这些限制可能会导致预测能力和事后测量能力受到质疑，而这些能力和事后测量尚未被很好地理解或证明是足够可靠的。此外，这些模型不一定反映公司或州特定的政策语言、对劳动力和材料的需求激增、消费者行为、普遍或不断变化的索赔、法律和诉讼环境或损失和解费用，所有这些都会因灾难而变化很大。此外，根据我们所在各州的法律和法规要求，

对于业务，我们可能被要求使用已由特定州根据我们无法控制且可能与我们的业务不一致的标准进行审查并认为可接受的模式。

竞争加剧、竞争压力、行业发展和市场状况可能会影响我们业务的增长，并对我们的财务业绩产生不利影响。

在我们开展业务的州，财产和意外伤害保险行业是周期性的，在运力增加的时候，竞争非常激烈。我们不仅与其他公共和私营保险公司竞争，而且与州政府保险实体、共同公司、其他承保组织和替代风险分担机制竞争。我们的主要业务也是由许多其他保险公司承保的。对任何一个账户的竞争可能来自非常大的、成熟的全国性公司、较小的地区性公司、我们领域的其他专业保险公司和其他承保公司。其中一些竞争对手比我们拥有更多的财力、更大的代理网络和更高的知名度。我们不仅以价格为基础竞争业务，还以财务实力、所提供的保险类型、客户希望获得的保险范围、佣金结构和服务质量为基础。未来，我们可能很难继续在这些基地中的任何一个上成功竞争。竞争压力加上市场状况可能会影响我们的保费增长率和财务业绩。

此外，行业发展可能会进一步增加我们行业的竞争。这些发展可包括：

这些发展和其他发展可能会通过增加保险供应而使财产和意外伤害保险市场更具竞争力。如果竞争限制了我们以适当的费率开展新业务的能力，我们未来的运营业绩将受到不利影响。

我们可能无法有效整合新收购的业务，也无法通过收购实现预期的盈利。

我们过去有，将来可能会通过收购互补业务来扩大规模。这可以通过收购一家公司或公司的一部分业务来实现。任何未来的收购可能会带来一些风险，这些风险可能会对我们的业务和我们普通股的市场价格产生不利影响，包括收购的运营和信息系统的整合、管理层注意力的转移、进入我们经验有限的新市场地区的风险、对我们报告的经营业绩的不利短期影响、被收购业务关键员工的潜在损失、长期资产或商誉的减值变化以及与意外负债相关的风险

对于收购，我们可能会产生债务，确认与无形资产相关的摊销费用，不得不立即进行大规模冲销，包括但不限于商誉减值，并承担债务。我们也可以用我们的普通股来支付收购费用。如果潜在收购对象的所有者不愿意接受我们的普通股来换取他们的业务，我们的收购前景可能会受到限制。未来的收购还可能导致会计费用、股权证券的潜在稀释发行以及增加的债务和或有负债，包括与未知或未披露情况相关的负债，其中任何一项都可能对我们的业务和我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

我们可能无法有效地执行我们的业务多元化战略。

我们已经并打算继续投入大量时间和资源来实施我们的业务战略，包括重新平衡我们的投资组合，使产品和地理位置最大化，为我们的股东带来最大的长期回报，我们可能无法实现我们预期的投资回报。优化和多样化我们的政策组合的初始时间表可能无法实现，价格和盈利目标可能被证明不可行。外部因素，如法规遵从性、竞争性替代方案和不断变化的客户偏好，也可能影响我们业务计划的成功实施。是这样的

外部因素和要求可能会增加我们的成本，并可能影响我们能够在我们的政策组合中重新分配资本的速度。不能保证我们将成功部署这一战略。此外，只要我们的业务战略包括任何地域扩张、新的业务线和/或新的产品或服务，这种扩张或新的产品或服务可能会对我们的内部控制系统的有效性产生重大影响。如果不能成功管理这些风险，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们依赖独立代理人为我们出具保险单，如果我们不能吸引和留住独立代理人，我们的收入将受到负面影响。

我们通过一个独立代理网络撰写个人和商业保险单。我们东南部的个人住房保险单是通过一个由2000多名独立代理人组成的网络撰写的。我们大约22.0%的自愿个人专线保单是由与我们签订了主代理协议的八个大型代理网络相关联的代理撰写的。我们通过佛罗里达州约400家独立代理商组成的网络营销和撰写商品住宅保单。在我们在美国东北部约500家独立零售代理商的业务网络中，我们最大的三个关系约占年化保费的16%。在我们由大约70个夏威夷独立机构组成的网络中，大约50%隶属于三个大型多生产商机构。

我们的战略重点是在我们获得许可的州提高我们保单的承保业绩，这将进一步增加我们对我们独立代理网络的依赖。如果我们的任何独立代理商停止为我们承保保单，或者如果我们的任何主代理协议终止，我们能够销售的产品数量可能会减少，这将对我们的运营结果产生负面影响。

我们的许多竞争对手也依赖于独立代理。因此，我们必须与其他保险公司争夺独立代理业务。我们的竞争对手可能会提供更多种类的保险产品，更低的保险保费，或更高的佣金给他们的代理人。如果我们的产品、定价和佣金不能保持竞争力，我们可能会发现更难从独立代理商那里吸引业务来销售我们的产品。

如果我们的理赔部门未能有效地管理或补救理赔，可能会对我们的保险业务、财务业绩和资本要求产生不利影响。

我们依赖我们的理赔部门和任何外包的理赔资源来促进和监督我们的投保人的理赔调整过程。许多因素可能会影响理赔部门有效管理投保人理赔的能力，包括：

任何未能有效管理索赔调整过程的行为，包括未能准确支付索赔，都可能导致重大诉讼，损害我们在市场上的声誉，损害我们的公司形象，并对我们的财务业绩产生负面影响。

此外，作为索赔流程的一部分，我们利用CAN的供应商网络为保单持有人提供维修和补救服务。如果此类服务未正确执行，我们可能会面临责任。尽管我们保留专业责任保险来承保因维修和补救服务而产生的损失，但无法保证此类保险是否足够。此外，我们未能及时、适当地补救索赔，或对此类失败的看法，可能会损害我们的声誉，并对我们更新现有政策或制定新政策的能力产生不利影响。

如果我们现有合同的实际续签没有达到预期，我们未来几年的保费和我们未来的运营结果可能会受到重大不利影响。

我们的保单为期一年。我们对上一年合同的续签做出假设，包括为了确定我们购买的再保险金额。如果实际续订未达到预期或者如果我们

由于定价条件、我们在未来几年支付的保费和我们未来的业务将受到重大不利影响，我们可能会购买超过我们认为最合适的水平的再保险，因此选择不续保。

我们无法维持我们的金融稳定评级，可能会对我们的竞争地位、我们提供的产品的适销性以及我们的流动性、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

金融稳定评级是保险公司确立竞争地位的重要因素，对保险公司的业务有重大影响。许多保险买家、代理人、经纪人和有担保的贷款人使用评级机构分配的评级来帮助他们评估他们正在考虑购买保险的公司的财务稳定性和整体质量，或确定提供保险的公司的财务稳定性。我们的每一家保险公司附属公司目前都保持着Demotech的“A”(“特殊”)或更高的评级。我们的保险公司子公司和本公司也被KBRA评为BBB-或更高评级。这些金融稳定评级为评估偿付能力提供了客观基准，不应被解释为(也不打算用作)对购买、出售或持有保险公司或其母公司的任何证券，包括我们普通股的建议的评估。

评级机构会持续检讨保险公司的财务表现和状况，并可因保险公司法定资本的改变、对管理层信心下降或其他可能或不受保险公司控制的其他考虑因素，而调低或更改保险公司评级的展望。所有评级都会受到持续审查；因此，不能保证保留这些评级。这些评级中的任何一项的降级都可能对我们的竞争地位、我们提供的产品的适销性以及我们在市场上的增长能力产生实质性的不利影响。

如果我们无法扩大我们的业务，因为我们的资本必须用于支付比预期更高的索赔，我们的财务业绩可能会受到影响。此外，我们未来可能需要额外的资本，这些资本可能无法获得，或者可能只能以不利的条款获得。

我们未来的增长和未来的资本需求将取决于我们承保的保单数量、我们提供的保险产品种类、我们开展业务的地理市场，以及未来我们业务战略的一部分，保单和/或地理扩张，所有这些都由我们选择承担和放弃的业务风险来平衡。增长计划需要资金。我们现有的资金来源包括可能出售普通股或优先股、产生债务以及我们从运营和投资中获得的收益。我们覆盖范围内的意外灾难性事件，如飓风，可能会导致比预期更大的索赔损失，这可能要求我们限制或停止增长，同时重新部署我们的资本来支付这些意外的索赔，除非我们能够筹集到额外的资本。

如果我们目前的资本不足以满足未来的运营需求或弥补亏损，我们可能需要通过融资筹集额外资金或限制我们的增长。根据我们目前的运营计划，我们相信我们的现有资本和预期的留存收入将支持我们的运营。然而，我们不能在这方面提供任何保证，因为许多因素将影响我们的资本需求的数量和时间，包括我们业务的盈利能力、再保险的可用性和成本、市场中断和其他不可预见的发展。如果我们需要额外的资本，股权或债务融资可能无法以可接受的条件提供，或者根本无法获得。在股权融资的情况下，我们的股东可能会被稀释，而且在任何情况下，此类证券都可能拥有优先于现有股东的权利、优先和特权。如果我们不能以有利的条件或根本不能获得足够的资本，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到重大不利影响。

我们的部分收入来自我们公司的资本、保费和损失准备金的投资，这一事实可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

我们收入的一部分是，而且可能会继续来自我们的资本、保费和损失准备金的投资。所产生的收入取决于我们的投资政策、可用的投资机会和可投资的现金数量。我们还受到州保险监管机构要求的投资限制的限制。截至2023年12月31日，我们总投资的约98%投资于固定期限证券。在某些情况下，我们可能被要求以低于账面价值的价格清算我们的证券投资，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。在利率上升的时期，这种风险可能被放大。 我们目前在八家金融机构的账户中持有我们所有的现金，由于这种集中，此类账户中的一部分余额超过了联邦存款保险公司(FDIC)的保险限额。虽然我们适当地监控和调整我们账户中的余额，但如果这些金融机构中的任何一家倒闭，这些余额可能会受到影响，并可能受到金融市场其他不利条件的影响。

我们可能会改变我们的投资政策，接受更高水平的风险，期望获得更高的回报。利率和其他经济因素的波动使人们无法准确估计将实现的投资收益。事实上，我们的投资可能会出现亏损。

新出现的索赔和承保问题对我们业务的影响是不确定的。

近年来，在实际和社会通货膨胀的推动下，财产和意外伤害保险业和多险种个人保险业务的损失频率和严重程度继续增加。佛罗里达州的诉讼和利益分配(AOB)就是这种趋势的一个例子。例如，近年来，佛罗里达州的房主一直在将其保险追偿的利益分配给第三方，这导致索赔的规模和数量以及诉讼金额的增加，对索赔调整的干预，对失信行为的主张，以及索赔律师费的单向权利。佛罗里达州立法机构在过去几年里颁布了几项改革法案，旨在限制AOB和轻率的诉讼。不能保证这项新立法将减少AOB或诉讼索赔做法未来的影响。

已经为不同类别的申诉人提起了许多法律诉讼和诉讼，这可能会增加判决的规模。投保人和第三方索赔人提起诉讼的倾向，以及法院扩大损失原因和赔偿金额的意愿，可能会使我们保险子公司的损失准备金不足以应对当前和未来的损失。此外，随着行业实践以及社会和其他环境条件的变化，可能会出现与索赔和保险相关的意外和意外问题。这些问题可能会通过将承保范围扩大到超出我们的承保意图或通过增加索赔数量或规模来对我们的业务产生不利影响。在某些情况下，这些变化可能要到我们发出受这些变化影响的保单后才会变得明显。因此，在发出或续期保单时，我们可能不知道我们保单下的全部责任范围，我们的财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们采用的风险缓解策略的失败可能会对我们的财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

我们利用多种策略来降低风险敞口，包括：

然而，这些策略存在固有的局限性。不能保证一个或一系列意外事件不会导致亏损水平，从而可能对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。

在我们承担或撰写的保险单中，排除和其他限制损失的方法缺乏有效性，可能会对我们的财务状况或我们的经营业绩产生实质性的不利影响。

我们保单的各种条款，例如旨在限制我们的风险的限制或排除在保险范围之外，可能无法以我们想要的方式执行。此外，我们发布的保单包含要求立即向我们报告索赔的条件，以及我们有权在违反该条件的情况下拒绝承保。虽然我们的保险产品排除和限制减少了对我们的损失敞口，并有助于消除对某些风险的已知风险敞口，但法院或监管机构可能会宣布排除或限制无效，或者制定立法，修改或禁止使用此类背书和限制，从而对我们的损失体验产生不利影响，这可能会对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。

与我国保险业务监管相关的风险

我们受到广泛的监管，这可能会降低我们的盈利能力或限制我们的增长。此外，如果我们不遵守这些规定，我们可能会受到惩罚，包括罚款和停职，这可能会对我们的财务状况和经营业绩造成不利影响。

我们受到广泛的国家监管。NAIC和州保险监管机构定期审查现有的法律法规，一般侧重于修改控股公司法规、解释现有法律和形成新的法律。我们的保险公司附属公司受到主要旨在保护我们的投保人而不是我们的股东的监督和监管，这种监管是由我们所在的州和我们的保险子公司开展业务的州实施的。这些规定涉及保单表格和保费费率的批准、我们在市场上的行为、我们对偿付能力和财务报告要求的遵守、与我们关联公司的交易、我们可以承保的业务量的限制、我们可以向股东支付的股息金额，以及我们可以进行的投资类型。保险控股公司条例一般规定，保险公司与其关联公司之间的交易必须公平合理，并必须在各自的记录中明确和准确地披露

当事各方按照惯例会计惯例在当事各方之间分配费用和付款。保险公司与其关联公司之间的许多类型的交易，如资产转移、贷款、再保险协议、服务协议、保险公司支付的某些股息和某些其他重大交易，可能需要事先获得州监管当局的批准或事先通知。如果我们无法获得特定交易所需的事先批准，我们将被禁止采取行动，这可能会对我们的运营产生不利影响。这些监管要求可能会对我们实现部分或全部业务目标的能力产生不利影响或抑制。此外，监管部门还可以对保险公司的业务做法进行定期检查。这些审查可能会揭示我们保险业务的不足之处，或者我们对监管要求的解释与监管机构的解释之间的差异。

国家保险法规还经常对收购保险公司或保险控股公司的特定所有权水平提出通知或批准要求。此外，州立法可能会影响我们的运营结果。例如，2007年，佛罗里达州通过立法，导致私人保险市场的费率水平，我们认为，在过去的许多情况下，不足以覆盖相关的承保风险。这项立法要求公民财产保险公司(“公民”)降低其保费费率，并开始在佛罗里达州的住宅财产保险市场与私营保险公司竞争。佛罗里达州的立法者可能会继续颁布或保留压低公民费率的立法，进一步对私人保险市场造成不利影响，并增加它必须对私人保险公司以及最终对佛罗里达州消费者征收评估的可能性。我们运营所在司法管辖区的这些和其他方面的政治环境可能会降低我们的盈利能力，限制我们的增长，或以其他方式对我们的运营产生不利影响。

各监管和立法机构通过或提出了新的法律或条例，以解决保险业的周期性、灾难性事件以及保险能力和定价问题。这些规例包括：(I)设立“市场辅助计划”，诱使承保人提供某些保险；(Ii)限制承保人在中期撤销或以其他方式取消某些保单或在保单预定期满时不续期的能力；(Iii)对某些保单不续期施加预先通知规定或限制；(Iv)限制准许收取的费率的增减；(V)扩大政府对保险市场的参与；及(Vi)加强对承保人的保单管理和索偿处理手法的监管。此外，监管部门拥有相对广泛的自由裁量权，可以因各种原因(包括违反规定)拒绝或吊销许可证。在某些情况下，我们根据我们对法规或惯例的解释遵循我们认为可能被保险业普遍遵循的惯例。这些做法可能会被证明与监管部门的解释不同。如果我们没有必要的许可证和批准或不遵守适用的监管要求，保险监管机构可能会禁止或暂时暂停我们的部分或全部活动，或以其他方式惩罚我们。这可能会对我们运营业务的能力产生不利影响。

我们无法肯定地预测任何已制定、拟议或未来的州或联邦立法或NAIC倡议可能对我们的业务行为产生的影响。此外，不能保证适用于我们业务的监管要求在未来不会变得更加严格或导致比当前要求高得多的成本，也不能保证创建联邦保险监管系统不会对我们的业务产生不利影响或不成比例地使我们的竞争对手受益。我们业务规则的变化可能会降低我们的盈利能力，限制我们的增长，或者以其他方式对我们的运营产生不利影响。

我们的保险子公司受到最低资本和盈余要求的约束，如果我们不能满足这些要求，我们可能会受到监管行动的影响。

我们的保险子公司必须遵守基于风险的资本标准以及适用的州法律规定的其他最低资本和盈余要求。基于风险的资本标准以NAIC采用的基于风险的资本模型法案为基础，要求我们的保险子公司向州监管机构和NAIC报告基于风险的资本计算结果。这些基于风险的资本标准规定了不同程度的监管关注，具体取决于保险公司根据NAIC准则计算的调整资本总额与其授权控制水平风险资本的比率。授权控制水平风险资本是使用NAIC的基于风险的资本公式确定的，该公式衡量了保险公司支持其整体业务运营所需的最低资本额。

调整后资本总额低于其授权控制级别风险资本的200%的保险公司处于公司行动级别，这将要求保险公司提交一份基于风险的资本计划，其中包括公司打算采取的纠正措施的建议，这些建议合理地预计将导致公司行动级别事件的消除。当保险公司的总调整资本低于其授权控制级别风险资本的150%、100%和70%时，就会发生额外的行动级别事件。百分比越低，监管反应就越严重，包括在发生强制性控制水平事件时(调整后的总资本低于保险公司基于风险的授权控制水平资本的70%)，将保险公司置于破产管理状态。截至2023年12月31日，我们的保险子公司都保持了300%以上的风险资本充足率，并遵守了我们国家监管机构的要求。我们的子公司Heritage P&C已同意继续保持至少300%的基于风险的资本比率。我们的子公司NBIC已同意维持325%的风险资本比率要求。

此外，我们的保险子公司必须保持一定的最低资本和盈余，并将其承保保费限制在资本和盈余的指定倍数内。如果我们的保险子公司的业务量增长速度快于预期，或者如果由于巨灾或非巨灾损失或过度承保和运营费用导致盈余下降，我们的保险子公司可能会超过这些比率。

任何我们的保险子公司未能满足适用的基于风险的资本或最低法定资本要求或州法律规定的减记比率限制，都可能使我们的保险子公司受到州监管机构施加的进一步审查或纠正措施，包括对我们撰写额外业务、州监管或清算的限制。

现有基于风险的资本要求、最低法定资本要求或适用的减记比率的任何变化都可能要求我们提高法定资本水平，但我们可能无法做到这一点。

诉讼或监管行动可能会对我们产生实质性的不利影响。

我们不时会受到民事或行政诉讼和诉讼的影响。当我们不按投保人或其代理人要求的金额或时间支付保险索赔时，往往会引发民事诉讼。我们还可能因经营我们的业务和州保险部门的监管机构而受到诉讼或行政诉讼。此外，在经营我们的业务、雇用人员、与供应商签订合同以及以其他方式开展我们的事务时，我们还会受到其他类型的诉讼。随着行业惯例以及法律、司法、社会和其他环境条件的变化，可能会出现与索赔和保险有关的意外和意外问题，包括保单覆盖范围的司法扩大和新责任理论的影响，原告在据称与索赔处理和其他做法有关的集体诉讼中将目标对准财产和意外伤害保险公司，以及损失成本趋势的不利变化，包括房屋维修费用的通胀压力。多方或集体诉讼索赔可能会带来额外的巨额经济、非经济或惩罚性损害赔偿。当前和未来的诉讼或监管事项可能会对我们产生负面影响，导致支付巨额赔偿或和解，增加法律和合规成本，要求我们改变业务运营的某些方面，分散管理层对其他业务问题的注意力，损害我们在代理商和客户中的声誉，或者使留住现有客户以及招聘和留住员工或代理商变得更加困难。

限制利率上升和要求我们参与损失分担的监管规定可能会降低我们的盈利能力。

时不时地，政治处置会影响保险市场，包括努力有效地将费率压低到可能无法使我们达到目标盈利水平的水平。尽管努力将政治因素从保险监管中剔除，但事实和历史表明，公共政策制定者在面对不利事件和不利的公众情绪时，可能会采取妨碍费率与风险之间令人满意的相关性的方式。此类行为可能会影响我们获得批准进行利率变化的能力，这些变化可能需要达到利率充分性以及目标水平的盈利能力和股本回报率。此外，由于我们经常必须在更改费率之前获得监管部门的批准，因此延迟提交、审查或实施费率更改可能会对我们实现费率充分性的能力产生不利影响。我们是否有能力负担降低巨灾风险所需的再保险，可能取决于根据我们的成本调整费率的能力。此外，当国家法规允许我们在申请悬而未决的情况下实施费率变化时，如果实施的变化大于最终批准的变化，我们可能不得不退还保费。

此外，我们还被要求参与破产保险公司的担保基金。这些基金定期评估在该州开展业务的所有保险公司的损失。我们的经营业绩和财务状况可能会受到这些因素中的任何一个的不利影响。

我们的收入和经营业绩将因法定批准的支持财产和意外伤害保险池和协会的评估而波动。

我们在监管环境中运作，某些实体和组织有权要求我们参与评估。目前，这些实体和组织包括但不限于国家担保基金、国家联合承保协会、公平计划、风池或FHCF。

保险公司目前以保单附加费的形式将这些评估转给保险保单持有人，并将这些评估的收集作为所收集期间业务的完全赚取的信用反映出来。然而，由于我们业务的竞争格局，收取这些费用可能会对我们的整体营销战略产生不利影响。因此，未来可能的评估对我们的资产负债表、运营结果或现金流的影响目前无法确定。

与融资有关的风险

我们的浮动利率负债使我们面临利率风险，这可能导致我们的年度偿债义务显著增加。

我们的信贷安排下的借款利率是浮动的，使我们面临利率风险。如果我们的借款利率从目前的水平上升，我们的可变利率债务的偿债义务将增加，即使借款金额保持不变，我们的净收入和可用于偿还其他债务的现金将减少。由于美国经济的通胀压力和政府抗击通胀的行动，利率一直高于最近的历史水平，这可能会减少我们的净收入和现金流。

我们的信贷协议包含限制我们经营业务的灵活性的限制。

管理我们信贷安排的协议包含各种限制我们从事某些交易的能力的契约。这些公约限制了我们和我们的子公司的能力，除其他外：

与我们的一些竞争对手相比，这些公约可能会使我们处于不利地位，这些竞争对手的限制性公约可能较少，而且可能不需要在这些限制下运营。此外，这些公约可能会限制我们利用融资和商业机会的能力，从而对我们的业务产生不利影响。如果我们不遵守这些公约，可能会导致我们的信贷安排违约。如果发生任何违约，我们的信贷安排下所有未偿还的金额可能会立即到期并支付。

未来我们普通股的股息支付是不确定的。

虽然我们过去曾为普通股支付股息，但宣布和支付股息将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的利润、财务要求和其他因素，例如我们信贷安排的限制，这限制了我们支付股息的能力，以及其他法律和法规对股息支付的限制，我们的整体业务状况，以及我们董事会认为相关的其他因素。因此，购买我们普通股的投资者只有在我们普通股价值升值的情况下才能实现投资回报。

我们依赖于子公司产生和转移资金以履行债务和支付股息的能力。

我们在母公司没有重大的创收业务。因此，我们定期支付债务和支付股息的能力取决于我们子公司的财务状况和经营业绩。如果我们从子公司获得的资金(其中一些受到支付分配的监管限制)不足以履行我们的债务义务，我们可能会被要求通过发行额外的债务或股权证券、减少或暂停股息支付或出售资产来筹集资金。

与我们普通股所有权相关的风险

公司注册证书和公司章程的某些条款可能会使股东很难改变董事会的组成，并可能阻止一些股东可能认为有益的敌意收购企图。

如果我们的董事会认为控制权的变更不符合我们和我们的股东的最佳利益，我们的公司注册证书和章程中的某些条款可能会延迟或阻止控制权的变更。除其他事项外，这种公司注册证书和章程中的规定包括：

我们已在公司注册证书中选择不受DGCL反收购法第203条的约束。一般而言，第203条禁止特拉华州上市公司在成为有利害关系的股东之日起三年内，与拥有该公司15%或以上有表决权股票的个人或集团进行业务合并，例如合并，除非(除某些例外情况外)该人成为有利害关系的股东的业务合并或交易已按规定方式获得批准。因此，我们不会受到第203条的任何反收购效果的影响。

虽然这些条款具有鼓励寻求获得公司控制权的人与我们的董事会谈判的效果，但它们可能使董事会能够阻碍或挫败一些或大多数股东可能认为符合其最佳利益的交易，包括将导致每股价格高于市场价格的收购，在这种情况下，可能会阻止或阻止罢免和更换现任董事的尝试。

这些规定可能会使股东更难更换负责任命我们管理层成员的董事会成员，从而挫败或阻止股东试图更换或罢免我们目前的管理层。

适用的保险法可能使我们公司的控制权变更变得困难。

州保险控股公司法要求州保险部门事先批准在该州注册的保险公司的任何控制权变更。“控制”通常被定义为直接或间接地拥有通过拥有有表决权的证券、合同或其他方式，直接或间接地指导或导致公司管理层和政策的方向的权力。控制权通常被推定为通过直接或间接拥有国内保险公司或控制国内保险公司的任何实体10%或更多有表决权的证券而存在。这些法律可能会阻碍潜在的收购提议，并可能延迟、阻止或阻止对我们的控制权的改变，包括通过交易，特别是通过我们的一些或所有股东可能认为是可取的主动交易。

近年来，我们的股价一直不稳定，而且很可能会继续波动，这可能会影响投资者持有的股票的价值。

我们普通股的市场价格已经并可能继续经历不时的大幅波动。这种波动性可能会受到各种因素和事件的影响，例如：

近年来，美国股市经历了极端的价格和成交量波动，有时会以与我们的经营业绩无关的方式影响特定公司发行的证券的市场价格。这种类型的市场效应也可能影响我们普通股的价格。这种波动意味着我们普通股的价格可能在我们的股东可能寻求出售我们普通股的股票时大幅下降，这降低了他们的投资价值。

一般风险因素

我们的信息技术系统或我们的主要服务提供商的系统可能会出现故障或遭受安全损失，这可能会对我们的业务造成不利影响。

我们的保险业务高度依赖我们的计算机和数据处理系统的成功和不间断运行。我们依赖这些系统来执行撰写业务所需的精算和其他建模功能，以及处理我们的保单和索赔管理流程(即，处理和调整索赔、我们保单的账单、打印和邮寄保单、背书、续签通知等)。我们的系统能否成功运作，有赖于持续的电力供应。这些系统的故障或电力供应中断可能会中断我们的运营，并对我们的业务造成实质性的不利影响。

我们保险业务的发展和扩展有赖于先进技术的成功开发和实施，包括建模、承保和信息技术系统。我们已经聘请服务提供商为我们提供某些政策的政策和其他管理服务，我们打算继续使用第三方系统。如果这些系统中的任何一个不能按计划运行，都可能对我们未来的业务量、服务水平和运营结果产生不利影响。此外，我们还从第三方获得了某些系统和数据的许可。我们不能确定我们将能够访问这些或类似的系统，或者我们的技术或应用程序将继续按预期运行。此外，我们不能确定我们是否能够在不减缓我们的承保或索赔处理响应时间的情况下更换这些系统。我们的内部控制或信息技术系统中的重大缺陷或故障可能会导致管理层分心、损害我们的声誉、收入损失或延迟或增加费用。

我们可能会受到信息技术故障的影响，包括数据保护漏洞和网络攻击，这些故障可能会扰乱我们的运营，损害我们的声誉，并对我们的业务、运营和财务业绩产生不利影响。

我们依赖我们的信息技术系统来有效运作我们的业务，并安全地维护和存储与我们的业务和我们的投保人有关的机密数据。网络安全风险可能包括系统遭到破坏，导致数据受损，包括个人可识别的客户信息或其他专有或机密信息。我们还可能受到包括拒绝服务攻击在内的攻击，或者部署旨在危害我们信息系统功能的恶意软件。我们的产品、服务和支持的第三方提供商也面临类似的网络安全风险。任何这些违规行为都可能影响我们的投保人和我们的业务，导致客户、供应商或收入的损失，包括中断我们的运营或损害我们的声誉、监管执法行动、巨额罚款和罚款、诉讼或其他责任或行动，这些可能对我们的业务、现金流、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们实施了安全控制来保护我们的信息技术系统，但经验丰富的程序员或黑客可能能够穿透我们的安全控制，并开发和部署病毒、蠕虫和其他恶意软件程序，这些程序会危及我们的机密信息或第三方的信息，并导致我们的信息技术系统中断或故障。此外，我们在过去和未来可能会受到“网络钓鱼”攻击，即第三方发送自称来自信誉良好的公司的电子邮件，以获取个人信息，并渗透到我们的系统中，以启动电汇或以其他方式获取专有或机密信息。

我们的客户提供我们在数据仓库、保单和索赔系统中存储和维护的个人信息。我们已经实施了防止未经授权访问或使用此类个人信息的系统和程序，但不能保证这些程序可以防止任何安全漏洞或滥用信息。此外，我们依靠加密和身份验证技术提供安全和身份验证，以确保机密信息的安全传输，包括客户银行账户、信用卡信息和其他个人信息。然而，不能保证这些系统或进程将应对所有持续演变的网络威胁。此外，许多向我们提供产品、服务或支持的第三方也可能遇到上述任何网络风险或安全漏洞，这可能会影响我们的投保人和我们的业务，并可能导致客户、供应商或收入的损失。

我们的信息技术系统的任何危害都可能导致未经授权发布我们的机密业务或专有信息，导致客户、供应商或员工数据的未经授权泄露，导致违反隐私或其他法律，使我们面临诉讼风险，如果攻击者访问我们的精算和其他模型、银行或投资账户，可能会导致我们遭受直接损失。我们信息系统的任何漏洞都可能导致我们的运营中断并损害我们的声誉，而盗用机密信息可能导致监管执法行动、巨额罚款和处罚、诉讼或其他责任或行动，可能对我们的业务、现金流、财务状况和运营结果产生重大不利影响。在关键时间点使用或访问我们的信息系统的任何中断都可能对我们业务的及时和有效运行产生不利影响。此类信息技术故障导致的任何业务增长延迟、重大成本或投保人流失都可能对我们的业务、运营和财务业绩产生不利影响。

实施额外的数据保护措施作为对特定违规的响应或作为技术或风险不断变化的结果，其成本和运营后果可能会对我们的业务产生重大和负面影响。

开发和实施新技术将需要我们在未来对资本资源进行额外的投资。

频繁的技术变化、新的产品和服务以及不断发展的行业标准都在影响着保险业务。我们相信，新技术的开发和实施将需要我们在未来对资本资源进行额外的投资。然而，我们还没有确定这种开发和实施可能需要的资源数量和时间，这可能会导致我们的业务出现短期的意外中断，或者在我们努力开发或实施新技术的过程中，可能导致价格和/或效率方面的竞争劣势。此外，技术的变化速度通常快于相应的法规，这可能导致某些技术的允许使用出现一段时间的不确定，并导致各法域监管办法的差异甚至不一致。缺乏法规或法规中的冲突可能会进一步限制我们有效和及时实施新技术的能力。

我们在运营中没有重大的冗员。

尽管系统冗余，但我们内部信息技术的安全措施和灾难恢复计划可能无法奏效。我们的系统容易受到多种来源的破坏，包括能源中断、自然灾害和其他灾难性事件、恐怖主义、战争、电信故障和恶意软件程序或网络安全攻击。我们主要在佛罗里达州、夏威夷和罗德岛州的办事处开展业务，在这些地区，灾难性天气事件可能会损坏我们的设施或中断我们的电力供应。这些设施的功能因任何原因而丧失或严重受损，都可能对我们的业务产生重大不利影响，因为如果功能受损，我们没有重大冗余来更换我们的设施。我们与第三方供应商签订了维护我们系统的完整每日备份的合同；然而，我们还没有完全测试我们在发生灾难时恢复数据的计划。

此外，我们的灾难恢复和业务连续性计划涉及与我们的异地、安全的数据中心的安排。如果发生灾难性天气事件或网络安全攻击，我们不能保证在我们的主要系统不可用的情况下，我们能够从这些设施访问我们的系统。虽然我们已经为我们的关键系统建立了基础设施和地理冗余，但我们利用这些冗余系统的能力需要进一步测试，我们不能保证这些系统完全运行。

我们依赖于我们的高管、关键员工以及雇佣和留住合格员工的能力。

我们未来的成功有赖于领导班子和员工的努力。

如果任何其他高级管理人员去世或丧失工作能力，或离开公司到其他地方寻找就业机会，我们将独自负责为该等高级管理人员寻找合适的继任者，并承担任何相关费用。如果我们无法找到合适的替代者或无法在合理的时间内找到合适的替代者，我们的业务可能会受到严重的负面影响。

此外，我们未来的成功也取决于我们开发人力资源的人才和技能，以及吸引和留住有经验的合格员工的能力。例如，如果我们的承销商、索赔或其他人员的素质下降，我们可能无法保持目前在我们经营的专业市场的竞争地位，这可能会对我们的业绩产生不利影响。保险业内部和来自保险业以外的企业对合格员工的竞争都很激烈。由于失去了这些技能、对我们产品的了解和多年的行业经验，我们任何一家公司的关键员工的意外流失都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

项目1B。取消解析D工作人员评论

无

项目1C. CyberSec安全

公司董事会(以下简称“董事会”)的审计委员会(“审计委员会”)积极参与监督公司的风险管理计划，包括对重大网络安全风险的识别、评估和管理。网络安全威胁是指在公司信息系统上或通过公司的信息系统发生的任何潜在的未经授权的事件，可能会对公司信息系统或其中驻留的任何信息的保密性、完整性或可用性造成不利影响。总体而言，公司寻求通过一种全面的、跨职能的方法来应对网络安全风险，该方法的重点是通过识别、预防和缓解网络安全威胁并在网络安全事件发生时有效地应对，来维护公司收集和存储的信息的机密性、安全性和可用性。

网络安全风险管理和战略

作为公司整体风险管理计划的要素之一，公司的网络安全计划侧重于以下关键领域：

治理

公司设有信息安全委员会(“ISC”)，这是一个跨职能的管理委员会，由企业信息技术副总裁(“IT AVP”)、首席财务官(“CFO”)和首席执行官(“CEO”)组成。ISC是整个公司所有信息安全活动的协调中心，并在我们的附属公司集团中担任安全事项的联络人。由IT高级副总裁领导的ISC在整个公司范围内通力合作，实施一项旨在保护公司的信息系统免受网络安全威胁的计划，并根据公司的事件响应和恢复计划迅速响应任何网络安全事件。ISC负责制定和实施持续的事件响应处理、监控和解决安全风险的政策和程序。ISC负责部署技术和信息安全专家来监控安全风险，并在必要时就安全事件提供建议、遏制、分析和报告。如上所述，该公司还聘请了一家第三方网络安全公司与ISC携手合作，开发和监督一项防止、检测、缓解和补救网络安全事件的计划。

董事会已委托审计委员会负责监察及监督本公司的网络安全及其他资讯科技风险、控制、策略及程序。公司的IT高级副总裁代表ISC至少每年向审计委员会报告技术风险暴露和公司的网络安全风险管理战略，并实时向审计委员会报告任何事件。根据这些报告，审计委员会定期评估公司的信息安全战略，以确保其有效性，如果合适，还可能包括第三方专家的审查。公司的内部审计职能部门还向审计委员会提供季度最新情况，其中包括网络安全风险和相关内部控制的最新情况。

管理层的专业知识

我们的IT高级副总裁还确保不断了解网络安全的最新发展，包括潜在威胁和创新的风险管理技术。及时了解网络行业的发展对于公司有效预防、检测、缓解和补救任何网络安全事件至关重要。此外，公司首席执行官和IT高级副总裁均拥有各自领域的本科和研究生学位，并拥有在公司或类似公司管理风险(包括网络安全威胁引起的风险)的20年以上经验。

网络安全威胁带来的风险

网络安全威胁，包括之前任何网络安全事件造成的威胁，没有或合理地可能影响公司，包括其业务战略、运营结果或财务状况。

项目2.新闻歌剧

以下是我们办公室和地点的摘要：

Clearwater大约90%的建筑出租给无关联租户。我们相信这些物业适合且足以满足我们业务的需求。

项目3.法律诉讼程序

我们在正常业务过程中面临例行法律诉讼。我们相信，这些事项的最终解决不会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

项目4.地雷安全信息披露

不适用

部分第二部分：

项目5.注册人普通股市场，相关股票持股人事项与发行人购买股权证券

普通股

我们的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“HRTG”。截至2024年3月4日，我们有30,218,938股已发行普通股，其中包括1,579,369股尚未到期的限制性股票。

纪录持有人

截至2024年3月4日，共有58名普通股持有者。

分红

虽然我们历来宣布季度股息，但我们的董事会在2023年或2022年第二、第三和第四季度没有宣布股息。宣布和支付股息将继续由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的利润、财务要求和其他因素，例如我们信贷安排的限制，这限制了我们支付股息的能力，以及其他法律和法规对股息支付的限制，我们的整体业务状况和我们董事会认为相关的其他因素。请参阅附注22“公平“在本年度报告表格10-K第8项下的综合财务报表中。

股票表现图表

下面的五年图表比较了我们普通股在2018年12月31日至2023年期间的累计股东总回报，假设初始投资为100美元，股息再投资与遗产、纳斯达克保险指数和罗素2000指数之间的表现。我们是罗素2000指数的成分股，它提供了一个中小型基准指数。纳斯达克保险指数由美国财产和意外伤害领域的所有上市保险承保人组成。

第六项。[已保留]

项目7.管理层对以下问题的讨论和分析财务状况及经营业绩

概述

我们是一家超区域财产和意外伤害保险控股公司，主要在我们的多个州提供个人和商业住宅保险产品。我们在阿拉巴马州、加利福尼亚州、康涅狄格州、特拉华州、佛罗里达州、佐治亚州、夏威夷、马里兰州、马萨诸塞州、密西西比州、新泽西州、纽约、北卡罗来纳州、罗德岛州、南卡罗来纳州和弗吉尼亚州提供个人住房保险，并在佛罗里达州、新泽西州和纽约提供商业住房保险。我们在佛罗里达州和南卡罗来纳州提供个人住房保险，在承认和不承认的基础上，在加利福尼亚州提供不承认的基础上的个人住房保险。作为一家垂直整合的保险公司，我们基本上控制或管理风险管理、承保、索赔处理和调整、精算费率制定和准备金、客户服务和分销的方方面面。我们的财务实力评级对我们建立竞争地位非常重要，并可能影响我们制定政策的能力。

最新发展动态

经济和市场因素

我们继续监测经济和市场状况的总体变化对我们业务的影响。由于普遍的通胀压力，我们已经并可能继续经历维修所需材料和劳动力成本的增加，以及在我们开展业务的所有州以其他方式补救索赔所需的成本。此外，我们预计成本将继续上升，巨灾再保险的可获得性将受到限制。我们通过持续的风险敞口管理、实施更高的费率和使用通胀卫士来缓解这些情况，这确保了我们业务的适当重置成本价值，以反映通胀对物业维修成本的影响。使用通胀卫士既会影响保费，也会影响TIV。

2023年12月，该公司完成了公开和非公开发行，发行了390万股普通股，扣除发行成本后的现金收益约为2470万美元。该公司打算将净收益用于一般公司和运营目的，并为预期的增长和扩张努力提供资本。

商誉减值准备(2022)

我们每年评估商誉及其他无形资产的减值准备，或当事件或环境变化显示商誉及其他无形资产的账面值可能超过隐含公允价值时评估商誉及其他无形资产。任何减值都在确认减值期间计入运营费用。商誉减值的评估需要相当大的管理层判断力，并包括对附注3所述各种因素的审查，无形资产，净额到我们的合并财务报表。这些因素的任何不利变化都可能对商誉的可恢复性产生重大影响，并对我们的财务业绩产生实质性影响。在2022年第二季度，鉴于各种市场趋势，我们得出结论，对潜在减值的商誉进行中期评估是合适的。作为分析的结果，管理层确定了剩余商誉的全部减值，基于以下因素，我们的商誉账面价值从9200万美元降至0美元：(I)股票市场的中断，特别是财产和意外伤害保险公司，主要是由于与天气有关的灾难事件；(Ii)财产保险公司在我们市场的损失比率上升；以及(Iii)我们的股票交易低于账面价值。这些因素降低了我们先前模拟的公司公允价值，并导致9200万美元的非现金商誉减值费用，其中大部分不可扣税。

补充信息

下面的补充信息表通过提供截至2023年12月31日的佛罗里达州和所有其他州的保单计数、有效保费和TIV，并将这些指标与2022年12月31日进行比较，显示了我们计划的进展情况。考虑到历史上的滥用索赔做法，我们的战略之一是减少个人账户在佛罗里达州的风险敞口。虽然佛罗里达州立法机构在减少福利分配和诉讼索赔滥用方面取得了重大进展，但我们仍在谨慎地管理我们在佛罗里达州的个人专线曝光。

佛罗里达州的有效保单比前一年下降了16.0%，而有效保费增加了15.9%，TIV下降了0.2%。佛罗里达州有效保费的增长是由我们商业住宅业务的有机增长推动的，这产生了更高的平均保费、整个业务账簿的费率增加和使用通胀卫士，但部分被与佛罗里达州个人保险保单减少相关的保费下降所抵消。佛罗里达州的TIV保持相对持平，这是因为我们的商业住宅投资组合的战略增长抵消了个人额度保单的减少，以及在整个业务账簿上使用通胀卫士。与截至2022年12月31日的年度相比，由于承保行动和有意的风险敞口管理，佛罗里达州以外市场的保单数量下降了14.4%，导致TIV下降了6.3%，而由于评级行动，有效保费仅下降了3.4%。

战略盈利计划

以下是我们战略计划的最新情况，我们预计这些计划将使我们能够实现一致的长期季度收益，并推动股东价值。

再保险减值

正如2023年第二季度简明综合财务报表附注17，承诺和或有事项中进一步描述的那样，我们与FHCF达成的2017年再保险协议要求不迟于合同年度结束后60个月进行减值。作为这一过程的一部分，Heritage和FHCF终止了2017年的再保险协议，并就FHCF将向公司支付的金额达成一致，以了结协议下与飓风伊尔玛损失有关的所有未偿损失。因此，这一减刑过程最终确定了与伊尔玛飓风有关的已知、未知或未报告的索赔，并对其进行了付款。佛罗里达州的社会通货膨胀和诉讼索赔环境影响了伊尔玛飓风的索赔，可能会导致这些索赔的不利发展，这给解决所有剩余的伊尔玛飓风索赔的最终成本带来了不确定性。因此，FHCF支付的最终金额可能与本公司未来对FHCF将追回的损失的估计不同。因此，如果对飓风伊尔玛损失的进一步重新估计增加了本公司的预期损失准备金，则增加的全部将由本公司保留。减刑程序在截至2023年9月30日的季度内完成并对双方具有约束力，公司于2023年9月收到FHCF的最终付款。

趋势

通货膨胀、承保和定价

我们继续通过继续实施提高费率和通胀防范因素来应对财产保险业不断上升的再保险和损失成本，导致截至2023年12月31日的年度每份保单的平均保费比上年增长24.2%。平均保费的增长包括费率变化、如下所述的将通胀纳入保费以及书面业务组合。我们在2023年经历了商品住宅业务的有意增长，这一业务产生了显著更高的每份保单的平均保费。新的费率有待监管机构的批准，当保单被写入或续签时生效，保费按比例在一年的保单期限内赚取。由于这一时机，利率变化的完全影响可能需要长达24个月的时间才能完全计入我们的财务报表。出于这个原因，我们在利率指标和提交给监管机构的文件中考虑了通胀。

我们投资于数据分析，使用软件和经验丰富的人员，以持续评估我们的承保标准，并管理灾难和其他损失的风险敞口。尽管我们提高了费率，但我们的保留率一直稳定在90%的范围内，这在很大程度上是由于我们业务所在的许多地区的财产保险市场具有挑战性。天气损失和更高的再保险成本影响了这些市场。虽然我们相信我们的费率总体上与在我们领域运营的私人市场保险公司具有竞争力，但我们专注于管理风险敞口并在整个业务账簿上实现费率充分性。

我们继续经历不断上升的通胀，表现为劳动力和材料成本的增加，这推高了我们开展业务的所有州的索赔成本。我们佛罗里达的个人线路市场也看到索赔成本受到诉讼索赔的影响，这大大增加了损失成本，从而推高了购买保险的公众的费率。我们对这一现象的反应是加息和减少敞口的组合。索赔滥用已经蔓延到佛罗里达州的大部分地区，产生于福利分配、过度的屋顶索赔和远远超过其他州经历的水平的无理诉讼索赔。相应地，我们的风险敞口减少计划扩大到整个佛罗里达州的个人线路业务。在过去的三年里，佛罗里达州每年都进行了最近的立法修改，我们认为这正在取得一些进展

减少滥用索赔报告做法造成的损失。2022年12月的特别立法会议包括了一些额外的条款，旨在减少索赔滥用和稳定佛罗里达州的财产保险市场。这项立法的影响继续由管理层评估，然后才会增加在佛罗里达州个人线路市场的风险敞口。

在2022年春季续保中，我们的行业经历了显著更高的再保险成本和更有限的巨灾超额损失再保险可用性。这一趋势继续存在，但在2023年春季续签期间程度较小。如本文所述，我们正在谨慎地管理风险敞口，减少在许多地区承保的新个人业务，按照监管要求不续签不盈利的业务，并缩小我们的承保要求。我们改善了业务的地理分布，这正变得更加适合费率。我们佛罗里达的净亏损和截至2023年12月31日的一年的LAE下降，主要是由于天气更有利，我们投资组合的改善，以及旨在减少索赔滥用的立法变化。我们佛罗里达的净亏损和截至2022年12月31日的年度LAE大幅上升，原因是不利天气和天气损失加剧，以及诉讼索赔环境导致的其他索赔。

我们运营结果的关键组成部分

收入

毛承保保费 就一段期间而言，指在将保费割让给再保险人之前的直接保费(来自该期间的保单的保费，扣除任何中期取消和自愿保单续期的保费)和推定保费(主要来自州公平计划保单的保费)的总和。

赚取的毛保费表示在一段时间内从所写保单中赚取的总保费。与新保单和续期保单相关的保费在保单的12个月期限内按比例赚取，与假设保单相关的保费在保单剩余期限内按比例赚取。

已转让保费代表我们在一段时间内的再保险费用。我们在安排期限内按比例确认再保险计划的成本，通常为12个月。我们的巨灾超额损失再保险一般从6月1日开始，一直持续到次年5月31日。我们的净配额股份条约将于12月31日生效。我们的其他再保险计划可以按日历或财政年度购买。

赚取的净保费反映期内赚取的毛保费减去分得的保费。

净投资收益指固定到期日证券、短期证券和其他投资赚取的利息、股权证券的股息。

已实现和未实现损益净额指投资销售的损益和股权证券的未实现损益。

其他收入包括该公司在佛罗里达州克利尔沃特的商业物业的不可取消租赁空间应支付的租金收入，以及所有保单和支付计划费用。我们的监管机构已批准对为某些州撰写的每一份保单收取保单费用；只要这些费用不受退款限制，公司在收取收入时立即确认收入。该公司还向分多次支付保费的投保人收取缴费计划费用，并在收取时将费用记录为收入。

费用

亏损和亏损调整费用(“LAE”)反映已支付的损失、为解决索赔而支付的费用，如支付给理算师、律师和调查人员的费用，以及在此期间我们的未偿损失准备金和损失调整费用的变化，在每种情况下，均扣除让渡给再保险公司的损失。我们的未付损失准备金和损失调整费用是指解决所有已报告索赔加上我们假设在报告日期已发生但投保人尚未向我们报告的与保险事件相关的所有损失的估计最终成本(通常称为已发生但未报告，或“IBNR”)。我们使用已报告索赔的基于个案的估计和IBNR损失的精算估计来估计我们的未付损失准备金。我们根据不断变化的索赔经验、获得的新信息和行业发展趋势，不断审查和调整我们的估计损失。如果我们的未偿亏损和亏损调整费用被认为是不足或多余的，我们将在确定差额并反映本期经营业绩变化的期间增加或减少负债。

保单获取成本(“PAC”)包括：(1)出具保单时向外部代理人支付的佣金；(2)出具保单时向第三方管理人支付的保单管理费；(3)保费税；(4)检查费。我们在基本保单期限内按比例确认保单获得成本。我们从我们的净配额份额再保险合同和某些其他再保险合同中赚取让渡佣金，根据这些成本与新业务生产的比例，这些再保险合同被报告为保单获得成本以及一般和行政费用的减少。请参阅附注11“递延保单收购成本“在本年度报告表格10K第8项下的综合财务报表中。割让

佣金收入递延，并在合同期内赚取。净配额股份合同所赚取的让渡佣金的金额和比率可以在规定的最小和最大范围内下滑，这取决于亏损表现和未来亏损的发展情况。

一般及行政费用(“G&A”)包括薪酬和相关福利、专业费用、办公室租赁和相关费用、信息系统费用、公司保险以及其他一般和行政费用。如上所述，我们割让的佣金中有一部分被分配给一般和行政费用。

所得税拨备由联邦和州公司级别的所得税组成。实际税率可能会在全年内波动，因为季度税收拨备中使用的估计值会根据全年的额外信息进行更新，并根据第四季度的实际金额进行更新。有效税率可以从26.5%的法定联邦和州混合税率不等，这取决于税前收入与永久税收差异以及州税收分摊的比例。2023年的有效税率受到了与我们的专属再保险公司鱼鹰的业务相关的估值津贴的释放的有利影响。2022年12月31日的有效税率受到不可扣除的商誉减值和与我们的专属再保险人鱼鹰的业务相关的估值拨备的不利影响。

比率

让渡保费比率表示所赚取的割让保费占毛保费收入的百分比。

净损失率表示净亏损，LAE占净保费收入的百分比。

净费用率表示PAC和G&A费用占净保费收入的百分比。让渡佣金收入被报告为保单收购成本和并购费用的减少。

净合并比率表示净亏损与费用比率之和。净综合比率是财产和意外伤害保险行业传统上使用的承保业绩的关键衡量标准。低于100%的净综合比率通常反映了有利可图的承保结果。

2023年财务业绩概览

在下一节中，我们将讨论我们截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比的财务状况和经营结果。关于截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的比较，请参阅我们于2023年3月13日提交给美国证券交易委员会的截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中的第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”。

以下对我们财务状况和经营结果的讨论将有助于读者了解我们的合并财务报表，这些财务报表中某些关键项目每年的变化，包括某些关键业绩指标，如净合并比率、让出保费比率、净费用比率和净亏损比率，以及导致这些变化的主要因素，以及某些会计原则、政策和估计如何影响我们的合并财务报表。本讨论应与我们的合并财务报表以及本年度报告第II部分第8项下的相关附注一起阅读。

综合经营成果

下表汇总了我们在所示年份的经营成果：