vlo-20240331
瓦莱罗能源公司/TX0001035002假的2024Q1--12-31
包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，我们某些海外业务的销售税分别为13.87亿美元和14.22亿美元。
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乙醇会员US-GAAP：运营部门成员2023-12-310001035002VLO：公司对账项目和抵消会员2024-03-310001035002VLO：公司对账项目和抵消会员2023-12-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002VLO：信托成员持有的固定福利计划资产US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员VLO：信托成员持有的固定福利计划资产US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员VLO：信托成员持有的固定福利计划资产US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员VLO：信托成员持有的固定福利计划资产2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：外汇合同成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：外汇合同成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：外汇合同成员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：外汇合同成员2024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002VLO：信托成员持有的固定福利计划资产US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员VLO：信托成员持有的固定福利计划资产US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员VLO：信托成员持有的固定福利计划资产US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员VLO：信托成员持有的固定福利计划资产2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：外汇合同成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：外汇合同成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：外汇合同成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：外汇合同成员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-12-310001035002US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员2024-03-310001035002US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-12-310001035002VLO: FutureMaturity本年度会员US-GAAP：公用事业库存石油产品成员美国公认会计准则：现金流对冲会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员美国通用会计准则：Longmember2024-01-012024-03-31utr: mbbls0001035002VLO: FutureMaturity本年度会员US-GAAP：公用事业库存石油产品成员美国公认会计准则：现金流对冲会员美国公认会计准则：短成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2024-01-012024-03-310001035002VLO: FutureMaturity本年度会员美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：原油和精炼石油产品会员美国通用会计准则：Longmember2024-01-012024-03-310001035002VLO: FutureMaturity本年度会员美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员美国公认会计准则：短成员VLO：原油和精炼石油产品会员2024-01-012024-03-310001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：期权到期日当年会员VLO：原油和精炼石油产品会员美国通用会计准则：Longmember2024-01-012024-03-310001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：期权到期日当年会员美国公认会计准则：短成员VLO：原油和精炼石油产品会员2024-01-012024-03-310001035002VLO: FutureMaturity本年度会员美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO: GraininBushels 成员美国通用会计准则：Longmember2024-01-012024-03-31utr: bu0001035002VLO: FutureMaturity本年度会员美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO: GraininBushels 成员美国公认会计准则：短成员2024-01-012024-03-310001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO: GraininBushels 成员VLO：远期合约到期日本年度会员美国通用会计准则：Longmember2024-01-012024-03-310001035002VLO: 外汇合约美元会员美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员2024-03-310001035002美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员VLO：外汇合约美元到期日或提交会员之前2024-03-310001035002VLO：申报成员后外汇合约美元到期美国公认会计准则：未被指定为套期保值工具 EconomicHedge 成员2024-03-310001035002VLO：可再生和低碳燃料计划成员2024-01-012024-03-310001035002VLO：可再生和低碳燃料计划成员2023-01-012023-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2023-12-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员US-GAAP：非指定成员2024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：贸易账户应收账款会员US-GAAP：非指定成员2023-12-310001035002US-GAAP：库存会员US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：非指定成员2024-03-310001035002US-GAAP：库存会员US-GAAP：能源相关衍生会员US-GAAP：非指定成员2023-12-310001035002US-GAAP：贸易账户应收账款会员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员2024-03-310001035002US-GAAP：贸易账户应收账款会员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员2023-12-310001035002US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员2024-03-310001035002US-GAAP：应计负债会员US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员2023-12-310001035002US-GAAP：非指定成员2024-03-310001035002US-GAAP：非指定成员2023-12-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员2024-01-012024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员2023-01-012023-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2024-01-012024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员2023-01-012023-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员US-GAAP：非指定成员2024-01-012024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国通用会计准则：销售会员US-GAAP：非指定成员2023-01-012023-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国公认会计准则：销售成员成本US-GAAP：非指定成员2024-01-012024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员美国公认会计准则：销售成员成本US-GAAP：非指定成员2023-01-012023-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：运营费用会员US-GAAP：非指定成员2024-01-012024-03-310001035002US-GAAP：大宗商品合同成员US-GAAP：运营费用会员US-GAAP：非指定成员2023-01-012023-03-310001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员2024-01-012024-03-310001035002US-GAAP：非指定成员US-GAAP：外汇合同成员2023-01-012023-03-31

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单10-Q
（Mark One）
☑根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 3 月 31 日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 _______________ 到 _______________ 的过渡期内
委员会档案编号001-13175
VLO Logo.jpg
瓦莱罗能源公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华74-1828067
（州或其他司法管辖区（美国国税局雇主
公司或组织）证件号）
一条瓦莱罗之路
圣安东尼奥, 德州
（主要行政办公室地址）
78249
（邮政编码）
(210) 345-2000
（注册人的电话号码，包括区号）
根据本节注册的证券 该法第12 (b) 条：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.01美元VLO纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的 ☑没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的 ☑没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☑加速过滤器☐非加速过滤器☐
规模较小的申报公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☑
截至2024年4月19日，注册人唯一一类普通股（面值0.01美元）的已发行股票数量为 326,996,383.


瓦莱罗能源公司
目录
页面
第一部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表
截至2024年3月31日和2023年12月31日的合并资产负债表
1
合并收益表
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月
2
合并综合收益表
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月
3
合并权益表
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月
4
合并现金流量表
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月
5
合并财务报表简明附注
6
第 2 项。管理层对财务的讨论和分析
操作条件和结果
28
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
48
第 4 项。控制和程序
49
第二部分 — 其他信息
第 1 项。法律诉讼
49
第 1A 项。风险因素
49
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
50
第 5 项。其他信息
50
第 6 项。展品
51
签名
52


i

目录
第一部分 — 财务信息
第 1 项。财务报表

瓦莱罗能源公司
合并资产负债表
（百万美元，面值除外）
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
（未经审计）
资产
流动资产：
现金和现金等价物$4,917 $5,424 
应收账款，净额12,150 12,525 
库存7,912 7,583 
预付费用和其他695 689 
流动资产总额25,674 26,221 
不动产、厂房和设备，按成本计算51,943 51,668 
累计折旧(21,871)(21,459)
不动产、厂房和设备，净额30,072 30,209 
递延费用和其他资产，净额6,828 6,626 
总资产$62,574 $63,056 
负债和权益
流动负债：
债务和融资租赁债务的流动部分$853 $1,406 
应付账款12,458 12,567 
应计费用1,097 1,240 
应缴所得税以外的税款1,353 1,452 
应缴所得税388 137 
流动负债总额16,149 16,802 
债务和融资租赁债务，减去流动部分10,044 10,118 
递延所得税负债5,260 5,349 
其他长期负债2,297 2,263 
承付款和意外开支
股权：
瓦莱罗能源公司股东权益：
普通股，$0.01面值； 1,200,000,000授权股份；
673,501,593和 673,501,593已发行的股票
7 7 
额外的实收资本6,916 6,901 
按成本计算的库存股票；
346,505,037和 340,199,677普通股
(26,330)(25,322)
留存收益46,519 45,630 
累计其他综合亏损
(1,055)(870)
瓦莱罗能源公司股东权益总额26,057 26,346 
非控股权益2,767 2,178 
权益总额28,824 28,524 
负债和权益总额$62,574 $63,056 
参见合并财务报表简明附注。

1

目录
瓦莱罗能源公司
合并收益表
（百万美元，每股金额除外）
（未经审计）
三个月已结束
3月31日
20242023
收入 (a)$31,759 $36,439 
销售成本：
材料成本和其他成本27,682 30,005 
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
1,411 1,477 
折旧和摊销费用683 650 
总销售成本29,776 32,132 
其他运营费用34 10 
一般和管理费用（不包括折旧和
摊销费用（见下文）
258 244 
折旧和摊销费用12 10 
营业收入1,679 4,043 
其他收入，净额144 129 
扣除资本化利息后的利息和债务支出(140)(146)
所得税支出前的收入1,683 4,026 
所得税支出353 880 
净收入1,330 3,146 
减去：归属于非控股权益的净收益85 79 
净收入 归属于瓦莱罗能源公司的股东
$1,245 $3,067 
普通股每股收益$3.75 $8.30 
已发行普通股的加权平均值（单位：百万股）331 369 
普通股每股收益——假设摊薄$3.75 $8.29 
已发行普通股的加权平均值—
假设摊薄（以百万计）
331 369 
__________________________
补充信息：
(a) 包括对我们某些外国公司的销售征收的消费税
运营
$1,387 $1,422 

参见合并财务报表简明附注。

2

目录
瓦莱罗能源公司
综合收益合并报表
（百万美元）
（未经审计）
三个月已结束
3月31日
20242023
净收入
$1,330 $3,146 
其他综合收益（亏损）：
外币折算调整(153)134 
养老金和其他退休后的净亏损
好处
(6)(7)
现金流套期保值的净收益（亏损）
(84)57 
之前的其他综合收益（亏损）
所得税支出（福利）
(243)184 
与以下项目相关的所得税支出（福利）
其他综合收益（亏损）
(15)1 
其他全面 收入（亏损）
(228)183 
综合收入
1,102 3,329 
减去：应占综合收益
向非控制性利益集团转移
42 108 
归因于的综合收益
瓦莱罗能源公司股东
$1,060 $3,221 

参见合并财务报表简明附注。

3

目录
瓦莱罗能源公司
合并权益表
（百万美元，每股金额除外）
（未经审计）
瓦莱罗能源公司股东权益
常见
股票		额外
付费
资本		财政部
股票		已保留
收益		累积的
其他
全面
损失		总计非-
控制
兴趣爱好		总计
公平
截至 2023 年 12 月 31 日的余额$7 $6,901 $(25,322)$45,630 $(870)$26,346 $2,178 $28,524 
净收入— — — 1,245 — 1,245 85 1,330 
普通股股息
($1.07 每股）
— — — (356)— (356)— (356)
基于股票的薪酬
费用
— 39 — — — 39 — 39 
相关交易
以股票为基础
补偿计划
— (24)25 — — 1 — 1 
购买普通股的用途
国库
— — (1,033)— — (1,033)— (1,033)
非控制性捐款
利益
— — — — — — 90 90 
ieNova 左轮手枪的改装
债务与股权的比率（见附注4和6）
— — — — — — 457 457 
其他综合损失— — — — (185)(185)(43)(228)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额$7 $6,916 $(26,330)$46,519 $(1,055)$26,057 $2,767 $28,824 
截至2022年12月31日的余额$7 $6,863 $(20,197)$38,247 $(1,359)$23,561 $1,907 $25,468 
净收入— — — 3,067 — 3,067 79 3,146 
普通股股息
($1.02每股）
— — — (379)— (379)— (379)
基于股票的薪酬
费用
— 39 — — — 39 — 39 
相关交易
以股票为基础
补偿计划
— (25)26 — — 1 — 1 
购买普通股的用途
国库
— — (1,466)— — (1,466)— (1,466)
非控制性捐款
利益
— — — — — — 75 75 
其他综合收入— — — — 154 154 29 183 
截至2023年3月31日的余额$7 $6,877 $(21,637)$40,935 $(1,205)$24,977 $2,090 $27,067 

参见合并财务报表简明附注。

4

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瓦莱罗能源公司
合并现金流量表
（百万美元）
（未经审计）
三个月已结束
3月31日
20242023
来自经营活动的现金流：
净收入$1,330 $3,146 
为核对净收入与提供的净现金而进行的调整
经营活动：
折旧和摊销费用695 660 
提前偿还债务后的收益，净额— (11)
递延所得税支出（福利）(69)54 
流动资产和流动负债的变化(160)(534)
递延费用和贷项及其他经营活动的变化，净额50 (145)
经营活动提供的净现金
1,846 3,170 
来自投资活动的现金流：
资本支出（不包括可变利息实体（VIE））(128)(175)
VIE 的资本支出：
钻石绿色柴油控股有限责任公司（DGD）(69)(90)
其他 VIE(3)— 
延期周转和催化剂成本支出（不包括VIE）(452)(235)
DGD 的延期周转和催化剂成本支出(9)(24)
购买可供出售（AFS）债务证券(11)(100)
AFS债务证券的销售收益和到期日33 71 
其他投资活动，净额2 4 
用于投资活动的净现金
(637)(549)
来自融资活动的现金流：
债务借款收益（不包括VIE）1,250 750 
VIE的债务借款收益：
DGD100 150 
其他 VIE20 14 
偿还债务和融资租赁债务（不包括VIE）(1,467)(973)
偿还VIE的债务和融资租赁义务：
DGD(256)(156)
其他 VIE(2)(22)
提前偿还债务时支付的保费— (5)
购买普通股作为国库(1,023)(1,451)
普通股股息支付(356)(379)
来自非控股权益的出资90 75 
其他筹资活动，净额— (1)
用于融资活动的净现金
(1,644)(1,998)
外汇汇率变动对现金的影响(72)36 
现金和现金等价物的净增加（减少）(507)659 
期初的现金和现金等价物5,424 4,862 
期末的现金和现金等价物$4,917 $5,521 

参见合并财务报表简明附注。

5

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瓦莱罗能源公司
合并财务报表的简明附注

1。列报基础和重要会计政策

演示基础
普通的
本报告中使用的 “瓦莱罗”、“我们”、“我们的” 和 “我们” 等术语可能指瓦莱罗能源公司、其合并后的一家或多家子公司，或全部作为一个整体。本报告中使用的 “DGD” 一词可能是指Diamond Green Diesel Holdings LLC、其全资合并子公司，或两者合而为一。

这些未经审计的中期财务报表是根据美国（美国）中期财务信息的公认会计原则（GAAP）以及1934年《证券交易法》第10-Q表和第S-X条例第10条的说明编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和附注。管理层认为，这些未经审计的中期财务报表反映了为公允列报我们在所列中期的业绩而认为必要的所有调整。除非另有披露，否则所有此类调整均为正常的经常性调整。中期的经营业绩不一定代表截至2024年12月31日的财年的预期业绩。 这些未经审计的中期财务报表应与截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的经审计的财务报表及其附注一起阅读。

截至2023年12月31日的资产负债表来自我们截至该日的经审计的财务报表。欲了解更多信息，请参阅截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的经审计的财务报表及其附注。

重要会计政策
估算值的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求我们做出估算和假设，以影响这些未经审计的中期财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计有所不同。我们会根据当前可用信息持续审查我们的估计。事实和情况的变化可能会导致订正估计数。

2024 年 1 月 1 日通过的会计公告
亚利桑那州 2023-07
2023年11月，财务会计准则委员会（FASB）发布了2023-07会计准则更新（ASU）， 分部报告（主题 280）：对可报告的分部披露的改进，主要通过改善对重大分部支出和其他细分市场相关项目的披露，改善对公共实体应申报细分市场的披露。我们采用了该亚利桑那州立大学，自2024年1月1日起生效，它没有影响我们的财务状况或经营业绩，但将导致我们从2024年12月31日开始的年度报告期和2025年的中期报告期进行更多披露。


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瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
会计声明尚未通过
亚利桑那州 2023-09
2023 年 12 月，FASB 发布了 ASU 2023-09 所得税（主题 740）：所得税披露的改进, 通过要求进一步分解税率核对和分解司法管辖区缴纳的所得税方面的信息, 改进年度所得税的披露.该亚利桑那州立大学还包括旨在提高年度所得税披露有效性的某些其他修正案。我们预计将自2025年1月1日起采用该亚利桑那州立大学，该采用不会影响我们的财务状况或经营业绩，但会导致更多披露。

2。不确定性

2022年9月，加利福尼亚州通过了参议院第1322号法案（SB 1322），要求加利福尼亚州的炼油厂每月报告其购买的原油数量和成本、出售的批发汽油的数量和价格以及每桶汽油毛利润率等信息。SB 1322 的规定于 2023 年 1 月生效。

2023年3月，加利福尼亚州通过了参议院第2号法案（该法规，以及根据该法规考虑或发布的任何法规，sBx 1-2），该法案除其他外，（i）授权设定最高汽油提炼毛利润率（最大利润率），并对超过最大利润率的利润处以罚款，（ii）大幅扩大了SB 1322和1980年《石油工业信息报告法》规定的报告义务，其中包括报告要求加州能源委员会（CEC）适用于所有参与者加利福尼亚的石油行业供应链（例如炼油商、营销商、进口商、运输商、码头、生产商、可再生能源生产商、管道和港口），（iii）在CEC内设立了石油市场监督部，以分析sBx 1-2提供的数据，以及（iv）授权CEC在某些情况下监管炼油厂周转和维护活动的时间和其他方面。sBx 1-2提出了更严格的报告要求，其中包括每日、每周、每月和每年报告我们在加利福尼亚运营的各个方面的详细运营和财务数据，其中大部分是在交易层面。运营数据包括我们的周转和维护活动计划 二加州炼油厂，以及我们预计如何应对此类周转和维护活动对加利福尼亚原料和产品库存的潜在影响。sBx 1-2 的规定于 2023 年 6 月 26 日生效。

2023年9月，州长纽瑟姆指示CEC立即启动监管程序，内容涉及可能对超过最大利润率的行为处以罚款以及炼油厂检修和维护的时机。因此，在2023年10月，CEC通过了一项命令，根据sBx 1-2启动了关于最大保证金和罚款的信息程序，以及根据sBx 1-2启动规则制定活动的命令。CEC在2023年11月的研讨会上表示，后一项规则制定过程将侧重于与炼油厂维护和检修时间相关的规则，以及数据收集和报告的标准化。目前尚不确定任何法规将在多大程度上满足SBx 1-2下的剩余报告要求。

我们将继续审查和分析sBx 1-2的规定以及对我们在加利福尼亚的炼油和营销业务可能产生的影响。尽管CEC尚未确定最大利润率，但对超过最大利润率的利润处以罚款，或者对周转和维护施加限制

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瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
活动、可能处以罚款或对我们开展周转或维护活动的能力施加任何限制或延误都会给我们带来不确定性，因为这可能会对我们产生不利影响。对我们在加利福尼亚的业务或财务业绩的任何不利影响都可能表明我们在加利福尼亚的资产的账面价值无法收回，这将导致可能重大的减值损失。此外，如果触发减值损失的情况导致资产的估计使用寿命缩短，则我们可能需要确认可能具有重大意义的资产报废债务。其他司法管辖区正在考虑类似的立法或行动。

由于多种因素，包括技术和经济可行性、法律挑战以及法律、法规或政策的潜在变化，sBx 1-2以及任何其他类似的立法或行动的最终时机和影响存在相当大的不确定性，目前无法预测这些问题和发展对我们的财务状况、经营业绩和流动性的最终影响。

3。库存

库存包括以下内容（以百万计）：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
炼油厂原料$2,366 $2,223 
精炼石油产品和混合原油
3,847 3,790 
可再生柴油原料和产品
1,051 913 
乙醇原料和产品300 313 
材料和用品348 344 
库存$7,912 $7,583 

截至2024年3月31日和2023年12月31日，后进先出（LIFO）库存的重置成本（市场价值）比其后进先出（LIFO）账面金额高出美元6.0十亿和美元4.4分别为十亿。我们的非LIFO库存占美元1.3十亿和美元1.5截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们的总库存分别为10亿美元。

4。债务

公共债务
2024 年 3 月，我们偿还了这笔钱167我们的百万未偿本金余额 1.2002024年3月15日到期的优先票据百分比。


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瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
2023 年 2 月，我们使用手头现金购买和报销了以下票据的一部分（以百万计）：
已购买和退还的债务校长
金额
6.6252037年到期的优先票据百分比
$62 
3.650百分比 2051 年到期的优先票据
26 
4.0002052年到期优先票据百分比
45 
其他各种瓦莱罗和瓦莱罗能源
合作伙伴 LP 高级笔记
66 
总计$199 

信贷设施
我们的未偿借款、已签发的信用证以及信贷额度下的可用性如下（以百万计）：
2024年3月31日
设施
金额		到期日杰出
借款		信用证
已发行 (a)		可用性
承诺的设施：
瓦莱罗左轮手枪$4,000 2027 年 11 月$— $3 $3,997 
应收账款
销售设施
1,300 2024 年 7 月— 不适用1,300 
承诺的设施
VIE (b)：
DGD 左轮手枪 (c)400 2026 年 6 月100 31 269 
DGD 贷款协议 (d)100 2026 年 6 月— 不适用100 
ieNova 左轮手枪 (e)830 2028 年 2 月326 不适用504 
未承诺的设施：
信用证便利不适用不适用不适用— 不适用
________________________
(a)截至2024年3月31日签发的信用证将在2024年至2026年的不同时间到期。
(b)VIE的债权人对我们没有追索权。
(c)金融机构辛迪加的无抵押循环信贷额度（DGD Revolver）的可变利率为 7.173百分比和 7.201分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的百分比。
(d)DGD与其成员签订的无抵押循环贷款协议（DGD贷款协议）中显示的金额代表非控股成员提供的融资额和未偿还的借款，因为DGD与我们之间在该融资机制下的任何交易在合并中均被取消。
(e)墨西哥中部码头（定义见附注6）与ieNova（定义见附注6）有无抵押循环信贷额度（ieNova Revolver）。在截至2024年3月31日的三个月中，ieNova转换了美元457该融资机制下数百万美元的未偿借款用于墨西哥中部码头的额外股权，这导致与ieNova相关的非控股权益增加。 ieNova Revolver 的浮动利率为 9.180百分比和 9.245分别截至2024年3月31日和2023年12月31日的百分比。


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瓦莱罗能源公司
合并财务报表简明附注（续）
我们的信贷额度下的借款和还款额如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
借款：
应收账款销售工具$1,250 $750 
DGD 左轮手枪— 150 
DGD 贷款协议100 — 
ieNova 左轮手枪20 14 
还款：
应收账款销售工具(1,250)(750)
DGD 左轮手枪(150)(150)
DGD 贷款协议(100)— 
ieNova 左轮手枪— (21)
其他披露
“扣除资本化利息后的利息和债务支出” 包括如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
利息和债务支出$147 $152 
减去：资本化利息7 6 
利息和债务支出，扣除
资本化利息
$140 $146 


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合并财务报表简明附注（续）
5。公平

国库股
我们根据董事会（董事会）的授权，包括根据股票购买计划（如下表所述）和基于员工股票的薪酬计划购买已发行普通股。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们购买了国库资金 6,633,843股票和 10,993,341分别是股票。

董事会授权我们根据各种计划购买已发行普通股，无到期日如下（以百万计）：
节目名称公告
日期		总成本
已授权		剩余的
可用于
即日起购买
3月31日
2024
2023 年 9 月计划2023年9月15日$2,500 $1,187 
2024 年 2 月计划2024年2月22日2,500 2,500 
累计其他综合亏损
扣除税款后按组成部分分列的累计其他综合亏损的变化如下（以百万计）：
截至3月31日的三个月
20242023
国外
货币
翻译
调整		已定义
好处
计划
物品		收益
（损失）
上
现金流
树篱		总计国外
货币
翻译
调整		已定义
好处
计划
物品		收益
（损失）
上
现金流
树篱		总计
开始时的余额
周期的
$(735)$(162)$27 $(870)$(1,168)$(183)$(8)$(1,359)
其他全面
之前的收入（亏损）
重新分类
(148)— (23)(171)137 — 37 174 
重新分类的数额
从累积来的
其他全面
损失
— (4)(9)(13)— (7)(15)(22)
汇率的影响— (1)— (1)— 2 — 2 
其他全面
收入（亏损）
(148)(5)(32)(185)137 (5)22 154 
截至年底的余额
期间
$(883)$(167)$(5)$(1,055)$(1,031)$(188)$14 $(1,205)


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合并财务报表简明附注（续）
6。可变利益实体

合并后的VIE
当我们在一个以我们为主要受益人的实体中持有可变权益时，我们会合并VIE。截至2024年3月31日，重要的合并VIE包括：

•DGD，与达令原料公司的子公司合资企业，拥有并运营 二将废物和可再生原料（主要是动物脂肪、用过的食用油、植物油和不可食用的蒸馏器玉米油）加工成可再生柴油和可再生石脑油的工厂；以及

•墨西哥中部码头，一个集体 三Infraestructura Energetica Nova、S.A.P.I. de C.V.（ieNova）的子公司，该公司是一家墨西哥公司，也是美国上市公司森普拉能源的间接子公司。我们与墨西哥中部码头签订了代表不同利益的终端协议。我们在墨西哥中部航站楼没有所有权权益。

合并后的VIE的资产只能用于偿还自己的债务，合并后的VIE的债权人对我们的其他资产没有追索权。我们通常不为VIE提供财务担保。尽管我们已经向一些VIE提供了信贷额度以支持其建设或收购活动，但这些交易在合并中被取消了。我们的财务状况、经营业绩和现金流受合并 VIE 业绩的影响，扣除公司间净额，以我们在每个 VIE 中的所有权权益为限。
下表汇总了合并VIE的重要资产和负债的资产负债表信息，这些资产和负债包含在我们的资产负债表中（以百万计）：
DGD中央
墨西哥
航站楼		其他总计
2024年3月31日
资产
现金和现金等价物$170 $— $35 $205 
其他流动资产1,582 9 40 1,631 
不动产、厂房和设备，净额3,805 660 71 4,536 
负债
流动负债，包括流动部分
债务和融资租赁债务
$385 $352 $17 $754 
债务和融资租赁义务，
减少当前部分
662 — — 662 

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DGD中央
墨西哥
航站楼		其他总计
2023年12月31日
资产
现金和现金等价物$237 $— $23 $260 
其他流动资产1,520 11 46 1,577 
不动产、厂房和设备，净额3,772 665 75 4,512 
负债
流动负债，包括流动部分
债务和融资租赁债务
$616 $808 $19 $1,443 
债务和融资租赁义务，
减少当前部分
669 — — 669 

非合并VIE
我们持有未合并的VIE的可变权益，因为我们不被视为主要受益人。这些非合并的VIE对我们的财务状况或经营业绩无关紧要，被记作股权投资。

7。员工福利计划

与我们的固定福利计划相关的净定期福利成本的组成部分如下（以百万计）：
养老金计划其他退休后
福利计划
2024202320242023
截至3月31日的三个月
服务成本$28 $28 $1 $1 
利息成本31 30 3 3 
计划资产的预期回报率(53)(50)— — 
摊销：
净精算收益(1)(2)(1)(1)
先前的服务积分(3)(5)— (1)
定期福利净成本$2 $1 $3 $2 

除服务成本部分（即非服务成本部分）以外的定期净福利成本组成部分包含在 “其他净收入” 中。


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8。普通股每股收益

每股普通股收益计算如下（美元和股票以百万计，每股金额除外）：
三个月已结束
3月31日
20242023
每股普通股收益：
归属于瓦莱罗股东的净收益
$1,245 $3,067 
减去：分配给参与证券的收入3 10 
普通股股东可获得的净收益$1,242 $3,057 
已发行普通股的加权平均值331 369 
普通股每股收益$3.75 $8.30 
普通股每股收益——假设摊薄：
归属于瓦莱罗股东的净收益
$1,245 $3,067 
减去：分配给参与证券的收入3 10 
普通股股东可获得的净收益$1,242 $3,057 
已发行普通股的加权平均值331 369 
稀释性证券的影响— — 
已发行普通股的加权平均值—
假设稀释
331 369 
普通股每股收益——假设摊薄$3.75 $8.29 

参与证券包括根据我们的2020年综合股票激励计划（OSIP）或我们的2011年OSIP授予的限制性股票和绩效奖励。稀释性证券包括参与证券和已发行股票期权。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们计算了每股普通股收益——假设所有摊薄证券均采用两类方法进行稀释。

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9。收入和分部信息

与客户签订合同的收入
收入分解
收入显示在下表中”细分信息” 按产品分列，因为这是管理层认为有利于我们财务报表用户的分解水平。

合约余额
合同余额如下（以百万计）：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
与客户签订的合同应收账款，
包含在应收账款中，净额
$6,788 $7,209 
合同负债，包含在应计费用中34 40 

剩余的履约义务
我们与客户签订了现货和定期合同，其中大多数是现货合同，没有剩余的履约义务。我们不会披露期限为一年或更短的合同的剩余履约义务。我们剩余定期合约的交易价格包括固定成分和可变对价（即大宗商品价格），两者都完全分配给一项完全未兑现的承诺，即转让构成单一履约义务一部分的独特商品。固定成分不是实质性成分，可变考虑因素非常不确定。因此，截至2024年3月31日，我们尚未披露分配给我们剩余履约义务的交易价格总额。

细分信息
我们有 三可报告的细分市场——炼油、可再生柴油和乙醇。每个细分市场都是一个战略业务部门，通过采用独特的技术和营销策略提供不同的产品和服务，其运营和运营绩效分别进行管理和评估。经营业绩是根据该分部产生的营业收入来衡量的，其中包括直接归因于相应细分市场管理的收入和支出。分部间销售通常来自按现行市场汇率进行的交易。以下是对每个细分市场的业务运营的描述。

•这个 炼油板块包括我们炼油厂的运营、销售我们的精炼石油产品的相关活动以及支持我们炼油业务的物流资产。我们的炼油厂生产和该细分市场销售的主要产品包括汽油和混合油、馏分油和其他产品。

•这个 可再生柴油细分市场代表注释6中讨论的合并合资企业DGD的业务，以及销售可再生柴油和可再生石脑油的相关活动。DGD生产并由该细分市场销售的主要产品是可再生柴油和可再生石脑油。该细分市场向炼油部门出售一些可再生柴油，然后将其出售给该细分市场的客户。

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•这个 乙醇板块 包括我们的乙醇工厂的运营以及销售我们的乙醇和副产品的相关活动。我们的乙醇工厂生产的主要产品是乙醇和蒸馏谷物。该细分市场向炼油部门出售一些乙醇，用于混合成汽油，然后作为汽油成品出售给该细分市场的客户。

未包含在任何应报告分部的业务均包含在公司类别中。
下表反映了有关我们营业收入的信息，包括所得税支出前合并收入的对账， 按可报告的细分市场（以百万计）划分：
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
截至2024年3月31日的三个月
收入：
来自外部客户的收入
$30,143 $702 $914 $— $31,759 
细分市场间收入
2 709 190 (901)— 
总收入
30,145 1,411 1,104 (901)31,759 
销售成本：
材料成本及其他 (a)26,611 1,066 909 (904)27,682 
运营费用（不包括折旧）
以及如下所示的摊销费用）
1,184 90 137 — 1,411 
折旧和摊销费用
600 65 19 (1)683 
总销售成本
28,395 1,221 1,065 (905)29,776 
其他运营费用5 — 29 — 34 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用
反映在下面）
— — — 258 258 
折旧和摊销费用
— — — 12 12 
分部营业收入$1,745 $190 $10 $(266)1,679 
其他收入，净额144 
扣除资本后的利息和债务支出
利息
(140)
所得税支出前的收入$1,683 
________________________
见第 17 页的注释 (a)。

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合并财务报表简明附注（续）
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
截至 2023 年 3 月 31 日的三个月
收入：
来自外部客户的收入
$34,407 $935 $1,097 $— $36,439 
细分市场间收入
3 745 223 (971)— 
总收入
34,410 1,680 1,320 (971)36,439 
销售成本：
材料成本及其他 (a)28,510 1,331 1,131 (967)30,005 
运营费用（不包括折旧）
以及如下所示的摊销费用）
1,261 86 130 — 1,477 
折旧和摊销费用
572 58 20 — 650 
总销售成本
30,343 1,475 1,281 (967)32,132 
其他运营费用10 — — — 10 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用
反映在下面）
— — — 244 244 
折旧和摊销费用
— — — 10 10 
分部营业收入$4,057 $205 $39 $(258)4,043 
其他收入，净额129 
扣除资本后的利息和债务支出
利息
(146)
所得税支出前的收入$4,026 
________________________
(a)我们的可再生柴油板块的材料和其他成本已扣除搅拌机对以下合格燃料混合物的税收抵免 $331百万和美元246截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。

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这个 下表按可申报细分市场（以百万计）对我们的主要产品的外部客户收入进行了分类：
三个月已结束
3月31日
20242023
精制：
汽油和混合油
$13,126 $15,048 
馏出物
14,128 16,838 
其他产品收入
2,889 2,521 
炼油总收入30,143 34,407 
可再生柴油：
可再生柴油
679 876 
可再生石脑油23 59 
可再生柴油总收入702 935 
乙醇：
乙醇
638 763 
蒸馏器谷物
276 334 
乙醇总收入914 1,097 
收入
$31,759 $36,439 

按应申报分部划分的总资产如下（以百万计）：
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
炼油$49,070 $49,031 
可再生柴油5,852 5,790 
乙醇1,496 1,549 
公司和淘汰6,156 6,686 
总资产$62,574 $63,056 


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10。补充现金流信息

为了确定经营活动提供的净现金，净收入除其他外根据流动资产和流动负债的变化进行调整如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
流动资产减少（增加）：
应收账款，净额$257 $2,381 
库存(356)(641)
预付费用和其他86 (37)
流动负债增加（减少）：
应付账款(130)(2,269)
应计费用(163)(61)
应缴所得税以外的税款(102)(23)
应缴所得税248 116 
流动资产和流动负债的变化$(160)$(534)

截至2024年3月31日的三个月，流动资产和流动负债的变化主要是由以下原因造成的：

•应收账款减少的主要原因是与2023年12月相比，2024年3月精炼石油产品的销量下降，部分被相关价格的上涨所抵消；以及

•库存增加是由于与2023年12月相比，2024年3月以更高的单价计算的库存量增加。

流动资产和净资产的变化这三者的租金负债 截至 2023 年 3 月 31 日的月份主要是由以下原因造成的：

•应收账款减少主要是由于2023年3月精炼石油产品的销量与2022年12月相比有所下降；

•库存增加是由于与2022年12月相比，2023年3月以更高的单价计算的库存量增加；以及

•应付账款减少是由于与2022年12月相比，2023年3月的原油和其他原料购买量减少，以及相关价格的下降。

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与利息和所得税相关的现金流如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
支付的利息超过资本化金额，
包括融资租赁的利息
$100 $82 
已缴所得税，净额103 616 

与我们的运营和融资租赁相关的补充现金流信息如下（以百万计）：
截至3月31日的三个月
20242023
正在运营
租赁		财务
租赁		正在运营
租赁		财务
租赁
为所含金额支付的现金
租赁负债的计量：
运营现金流$124 $29 $102 $27 
为现金流融资— 56 — 49 
新租金导致的租赁余额变化
和修改后的租约
153 186 67 47 
截至2024年3月31日的三个月的非现金融资活动包括ieNova对美元的兑换457如附注4所述，ieNova Revolver下数百万美元的未偿借款用于墨西哥中部码头的额外股权。除上表所述外，在截至2024年3月31日的三个月中，没有其他重大的非现金投资和融资活动。

除上表所述外，在截至2023年3月31日的三个月中，没有重大的非现金投资和融资活动。

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11。公允价值测量

定期公允价值测量
下表显示了有关我们在资产负债表中按公允价值确认的资产和负债的信息（以百万计），这些信息是根据我们用来确定截至2024年3月31日和2023年12月31日的公允价值的投入的公允价值层次结构进行分类的。

我们选择抵消与同一交易对手签订的多份类似衍生合约的公允价值金额，包括如下所示的任何相关现金抵押资产或债务；但是，下表中按等级划分的公允价值金额按总额列报。我们没有受总额反映在资产负债表中的主净额结算安排约束的衍生合约。
2024年3月31日
总计
格罗斯
公平
价值		的效果
计数器-
党
净额结算		的效果
现金
抵押品
净额结算		网
携带
值开启
平衡
工作表		现金
抵押品
已付费或
已收到
不抵消
公允价值层次结构
第 1 级第 2 级第 3 级
资产
商品衍生品
合同
$936 $— $— $936 $(904)$(5)$27 $— 
实物购买
合同
— 1 — 1 不适用不适用1 不适用
某些人的投资
福利计划
82 — 4 86 不适用不适用86 不适用
对 AFS 的投资
债务证券
33 64 — 97 不适用不适用97 不适用
外币
合同
2 — — 2 不适用不适用2 不适用
总计$1,053 $65 $4 $1,122 $(904)$(5)$213 
负债
商品衍生品
合同
$975 $— $— $975 $(904)$(71)$— $(137)
实物购买
合同
— 2 — 2 不适用不适用2 不适用
混合计划
义务
— 41 — 41 不适用不适用41 不适用
总计$975 $43 $— $1,018 $(904)$(71)$43 

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2023年12月31日
总计
格罗斯
公平
价值		的效果
计数器-
党
净额结算		的效果
现金
抵押品
净额结算		网
携带
值开启
平衡
工作表		现金
抵押品
已付费或
已收到
不抵消
公允价值层次结构
第 1 级第 2 级第 3 级
资产
商品衍生品
合同
$803 $— $— $803 $(642)$(66)$95 $— 
某些人的投资
福利计划
76 — 4 80 不适用不适用80 不适用
对 AFS 的投资
债务证券
36 75 — 111 不适用不适用111 不适用
总计$915 $75 $4 $994 $(642)$(66)$286 
负债
商品衍生品
合同
$643 $— $— $643 $(642)$(1)$— $(67)
实物购买
合同
— 6 — 6 不适用不适用6 不适用
混合计划
义务
— 58 — 58 不适用不适用58 不适用
外币
合同
7 — — 7 不适用不适用7 不适用
总计
$650 $64 $— $714 $(642)$(1)$71 

我们按公允价值确认的资产和负债的描述以及我们在制定其公允价值衡量标准时使用的估值方法和投入如下：

•大宗商品衍生品合约主要由交易所交易的期货组成，如附注12所述，这些期货用于减少价格波动对我们经营业绩和现金流的影响。这些合约采用基于大宗商品交易所报价的市场方法按公允价值计量，归类为公允价值层次结构的第一级。

•实物购买合约代表固定价格玉米购买合约的公允价值。这些购买合约的公允价值是根据商品交易所或独立定价服务的报价使用市场方法衡量的，属于公允价值层次结构的第二级。

•混合计划义务是指我们为履行各种政府和监管机构混合计划下的混合义务而购买合规信用额度的责任，例如美国环境保护署 (EPA) 的可再生燃料标准 (RFS)、加利福尼亚低碳燃料标准 (LCFS)、加拿大清洁燃料法规以及我们运营的其他司法管辖区的类似计划（统称为可再生和低碳燃料计划）。混合计划债务被归类为公允价值层次结构的第二级，并使用基于独立定价服务的报价的市场方法按公允价值进行衡量。

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•某些福利计划的投资包括信托持有的投资证券，目的是履行我们在某些美国不合格福利计划下的部分义务。归入公允价值层次结构第一级的计划资产是使用基于国家证券交易所报价的市场方法按公允价值衡量的。归入公允价值层次结构第三级的计划资产代表保险合同，其公允价值由保险公司提供。
•对AFS债务证券的投资主要包括商业票据和美国政府国库券，到期日在一年之内。归类为1级的证券使用基于国家证券交易所报价的市场方法按公允价值计量，而归类为2级的证券则使用基于独立定价服务的报价的市场方法按公允价值计量。证券的摊销成本基础接近公允价值。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，已实现和未实现的损益均为微不足道。

•外币合约包括与我们的对外业务相关的外币兑换和购买合约以及外币互换协议，以管理我们业务中以本地（本位）货币以外的货币计价的交易中面临的汇率波动风险。这些合约根据报价的外币汇率进行估值，归类为公允价值层次结构的第一级。

非经常性公允价值测量
有 不截至2024年3月31日和2023年12月31日按非经常性公允价值计量的资产或负债。

金融工具
我们的金融工具包括现金和现金等价物、对AFS债务证券的投资、应收账款、应付账款、债务义务、运营和融资租赁债务、大宗商品衍生合约和外币合约。 现金和现金等价物、应收账款、应付账款以及运营和融资租赁债务的估计公允价值接近其账面金额；债务的账面价值和公允价值如下表所示（以百万计）。
2024年3月31日2023年12月31日
公允价值
等级制度		携带
金额		公平
价值		携带
金额		公平
价值
金融负债：
债务（不包括融资租赁）
义务）
第 2 级$8,461 $8,300 $9,218 $9,109 

对AFS债务证券、商品衍生品合约和外币合约的投资按其公允价值进行确认，如”定期公允价值测量” 以上。


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12。价格风险管理活动

普通的
我们面临的市场风险主要与大宗商品价格、外币汇率以及遵守可再生和低碳燃料计划所需的信贷价格的波动有关。我们订立衍生工具是为了管理其中一些风险，包括与我们购买或生产的各种大宗商品相关的衍生工具，以及外币兑换和购买合约，如下文所述”按风险类型划分的风险管理活动。”这些衍生工具按其公允价值计量的资产或负债入账（见附注11），汇总如下”衍生工具的公允价值。” 这些衍生工具对我们的收入和其他综合收益（亏损）的影响汇总如下”衍生工具对收入和其他综合收益（亏损）的影响.”

按风险类型划分的风险管理活动
大宗商品价格风险
我们面临的市场风险与原料（主要是原油、废弃物和可再生原料以及玉米）、我们生产的产品以及运营中使用的天然气价格的波动有关。为了减少价格波动对经营业绩和现金流的影响，我们使用期货和期权等大宗商品衍生工具。我们的风险控制小组每天对我们在大宗商品衍生工具中的头寸进行监控和管理，以确保遵守我们的董事会和/或相关董事会委员会定期审查的既定风险管理政策。

我们主要使用大宗商品衍生工具作为现金流套期保值和经济套期保值。我们进行每种对冲的目标如下所述。

•现金流套期保值 — 我们的现金流套期保值的目标是将预测购买和/或产品销售的价格锁定在我们认为有利的现有市场价格上。

•经济套期保值— 我们持有经济套期保值的目标是（i）管理某些原料和产品库存的价格波动，（ii）将预测购买和/或产品销售的价格锁定在我们认为有利的现有市场价格上。


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截至2024年3月31日，我们有以下未偿还的大宗商品衍生工具，用作现金流套期保值和经济套期保值，以及与以固定价格实物购买玉米相关的大宗商品衍生工具。该信息按工具类型和到期年份列出了未偿合约的名义交易量（交易量以千桶计，以千蒲式耳列报的玉米合约除外）。
名义合同
交易量依据
到期年份
2024
被指定为现金流对冲的衍生品：
精炼石油产品：
期货 — 多头3,041 
期货 — 空头7,290 
被指定为经济套期保值的衍生品：
原油和精炼石油产品：
期货 — 多头157,473 
期货 — 空头166,013 
期权 — 长期400 
期权 — 空头400 
玉米：
期货 — 多头43,330 
期货 — 空头60,110 
实物合约 — 长期15,514 

外币风险
与我们的国外业务相关的交易以我们业务的本地（本位）货币以外的货币计价，我们面临汇率波动的影响。为了管理我们在这些汇率波动下的风险，我们经常使用外币合约。出于会计目的，这些合约未被指定为套期保值工具，因此被归类为经济套期保值。截至2024年3月31日，我们有外币合约可以购买美元615百万美元。在这些承诺中，美元405百万美元在 2024 年 4 月 19 日当天或之前到期，剩余的 $210百万将在2024年4月29日到期。

可再生和低碳燃料计划的价格风险
我们面临与遵守可再生和低碳燃料计划所需的信贷价格波动相关的市场风险。为了管理这种风险，我们签订了购买这些信贷的合同。其中一些合约是衍生工具；但是，我们选择正常的购买例外情况，不按公允价值记录这些合约。可再生和低碳燃料计划要求我们将一定数量的可再生和低碳燃料混合到我们在相应司法管辖区生产或进口到相应司法管辖区的石油基运输燃料中，然后根据年度配额在相应司法管辖区消费。在我们无法按所需配额进行混合的情况下，我们必须购买合规抵免额（主要是可再生识别码（RIN））。履行可再生和低碳燃料计划下的信贷义务的费用为 $204百万和

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$413截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。这些金额反映在材料成本和其他成本中。
衍生工具的公允价值
下表提供了截至2024年3月31日和2023年12月31日我们的衍生工具的公允价值（以百万计）以及资产负债表中反映公允价值的细列项目的信息。有关我们衍生工具公允价值的更多信息，请参阅附注11。

如附注11所示，我们在主净额结算安排下与同一交易对手签订的多份类似衍生合约确认的公允价值净额，包括现金抵押资产和债务。但是，下表是按总资产和负债总额列报的，这使得某些资产反映在负债账户中，某些负债反映在资产账户中：
资产负债表
地点		2024年3月31日2023年12月31日
资产
衍生品		责任
衍生品		资产
衍生品		责任
衍生品
指定衍生品
作为对冲工具：
商品合约应收账款，净额$29 $36 $141 $34 
未指定衍生品
作为对冲工具：
商品合约应收账款，净额$907 $939 $662 $609 
实物购买合同库存1 2 — 6 
外币合约应收账款，净额2 — — — 
外币合约应计费用— — — 7 
总计
$910 $941 $662 $622 

市场风险
我们的价格风险管理活动涉及接收或支付未来的固定价格承诺。这些交易会带来市场风险，即未来市场状况的变化可能会降低工具的价值。根据董事会和/或相关董事会委员会定期审查的政策，我们每天密切监控和管理我们的市场风险敞口。市场风险由我们的风险控制小组监控，以确保遵守我们规定的风险管理政策。 我们不需要任何抵押品或其他证券来支持我们进入的衍生工具。我们也没有任何要求我们维持最低投资级信用评级的衍生工具。


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衍生工具对收入和其他综合收益（亏损）的影响
下表提供了有关因对现金流套期保值进行公允价值调整而产生的收入和其他综合收益（亏损）中确认的收益（亏损）的信息（以百万计）：
中的衍生物
现金流对冲
人际关系
收益（亏损）地点
在收入中确认
论衍生品
三个月已结束
3月31日
20242023
大宗商品合约：
收益（损失） 认可于
其他全面
收入（亏损）
不适用$(60)$95 
收益已重新分类
从累积来的
其他全面
亏损成收入
收入24 38 

对于现金流套期保值，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，任何衍生工具的收益或损失均未被排除在对冲有效性评估之外。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，现金流套期保值主要与可再生柴油的预测销售有关。截至2024年3月31日，预计将在未来12个月内重新归类为收入的递延税后亏损并不重要。附注5描述了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中按组成部分分列的扣除税款的累计其他综合亏损的变化。

下表提供了有关我们的经济套期保值和外币套期保值的衍生工具收入中确认的收益（亏损）的信息，以及收益表中反映此类收益（亏损）的细列项目（以百万计）：
衍生品不是
指定为
对冲工具
收益（亏损）地点
在收入中确认
论衍生品
三个月已结束
3月31日
20242023
商品合约收入$(4)$(7)
商品合约材料成本和其他成本— 83 
商品合约运营费用
（不包括折旧）
和摊销费用）		— 1 
外币合约材料成本和其他成本15 (3)

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

出于1995年《私人证券诉讼改革法》安全港条款之目的的警示声明

本10-Q表格，包括但不限于我们在以下 “概述与展望” 下的披露，包括1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。您可以通过 “预测”、“相信”、“预期”、“计划”、“打算”、“计划”、“计划”、“估计”、“项目”、“预测”、“预算”、“预测”、“目标”、“指导”、“目标”、“野心”、“可能”、“应该”、“可能”、“努力”、“努力”、“寻求” 等词语来识别我们的前瞻性陈述、” “潜力”、“机会”、“目标”、“考虑”、“继续” 和类似的表述。

除其他外，这些前瞻性陈述包括有关以下内容的陈述：

•全球地缘政治和其他冲突和紧张局势的影响、影响、潜在持续时间或时机或其他影响，以及政府和其他对策的影响、影响、潜在持续时间或时机，或其他影响；
•未来的炼油板块利润率，包括汽油和馏分油的利润率以及差异；
•未来可再生柴油板块的利润率；
•乙醇板块未来的利润率；
•对原料成本的预期，包括原油差价、我们每个细分市场的产品价格、运输成本和运营费用；
•原油和液体运输燃料库存、储存能力和产量的预期水平；
•对第三方炼油、物流和低碳燃料项目和运营的预期，及其对行业和市场动态的影响和影响；
•对我们现有炼油厂和工厂、正在评估的项目、建设或开发项目以及以前的项目的生产和运营水平、成本和时机的预期；
•我们的预期资本投资水平，包括延期周转和催化剂成本支出、我们在增长资本支出和持续资本支出之间和/或内部的预期分配、用于环境和其他目的的资本支出以及合资企业投资、适用于此类资本投资和任何相关项目的预期成本和时机，以及这些资本投资对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性的影响；
•我们的预期现金分配或缴款水平，例如我们的股息支付率以及对养老金计划和其他退休后福利计划的缴款；
•我们满足未来现金和信贷要求的能力，无论是来自我们的运营产生的资金还是我们有效进入金融市场的能力，以及对我们流动性的预期；
•我们对股票购买计划下的任何未来活动或涉及我们债务证券的交易的评估和预期；
•在我们运营的地区以及全球范围内，原油和其他原料以及精炼石油产品、可再生柴油以及乙醇和玉米相关副产品的供应和需求的预期趋势；
•对环境、税收和其他监管事项的期望，包括 sBx 1-2 以及 “第二部分，第 1 项” 中讨论的事项。法律诉讼”，与我们的递延所得税负债有关的预期金额和付款时间，未确认的税款

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福利、影响我们汇回外国子公司持有的现金的能力的事项及其对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性的预期影响；
•总体经济和其他条件，包括通货膨胀和经济活动水平，对炼油、可再生柴油和乙醇行业基本面的影响；
•对我们风险管理活动的预期，包括对冲交易的预期影响；
•对交易对手的期望，包括我们转嫁增加的合规成本和及时收取应收账款的能力，以及我们的应收账款或应付账款中的信用风险；
•对新产品的采用或对现有变更的期望 可再生和低碳燃料计划、混合燃料和税收抵免或影响可再生燃料需求的效率标准；以及
•对我们的低碳燃料战略、公开宣布的温室气体（GHG）减排/排量目标和目标以及我们当前、以前和未来的低碳项目的期望。

我们的前瞻性陈述基于我们当前对我们自己、我们的行业以及全球经济和金融市场的预期、估计和预测。我们警告说，这些陈述并不能保证未来的业绩或结果，涉及已知和未知的风险和不确定性，我们无法肯定地预测其最终结果。此外，我们的许多前瞻性陈述都是基于对未来事件的假设，我们无法肯定地预测其最终结果，也可能被证明是不准确的。因此，实际表现或业绩可能与我们在前瞻性陈述中表达、建议或预测的未来表现或业绩存在重大差异。实际业绩或业绩与这些前瞻性陈述中表达、建议或预测的任何未来业绩或结果之间的差异可能由多种因素造成，包括：

•全球地缘政治和其他冲突和紧张局势产生的影响，包括贸易流动的变化以及对原油和其他市场的影响；
•对精炼石油产品（例如汽油、柴油、喷气燃料和石化产品）、可再生柴油以及乙醇和玉米相关副产品的需求和供应；
•原油和其他原料的需求和供应；
•公共卫生威胁、流行病和流行病的影响，例如 COVID-19 疫情及其变种、政府和社会应对措施，以及上述情况对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性以及整个全球经济和金融市场的不利影响；
•针对我们的炼油厂和工厂或第三方设施的恐怖主义行为，这些行为可能会损害我们生产或运输精炼石油产品、可再生柴油、乙醇或玉米相关副产品、接收原料或以其他方式有效运营的能力；
•战争或敌对行动以及政治和经济条件对生产原油或其他原料或消费精炼石油产品、可再生柴油、乙醇或玉米相关副产品的国家的影响；
•石油输出国组织（欧佩克）成员以及共同组成欧佩克+的其他石油生产国就原油价格和生产控制达成协议并维持其控制的能力；
•消费者需求、消费和整体经济活动水平，包括季节性波动和市场价格的影响；
•炼油厂、可再生柴油厂或乙醇厂产能过剩或产能不足；

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目录
•任何交易或资本决策可能无法提供预期收益或可能导致不可预见的损害的风险；
•竞争对手采取的行动，包括定价以及针对市场状况对炼油能力或可再生燃料生产的调整；
•竞争对手向我们供应的市场的进口水平；
•事故、计划外停机、天气事件、内乱、资产征用，以及其他经济、外交、立法、社会或政治事件或发展、恐怖主义、网络攻击或其他灾难或中断，影响我们的运营、生产设施、机械、管道和其他物流资产、设备或信息系统，或我们的供应商、客户或第三方服务提供商的上述任何情形；
•原料和我们产品的运输或存储容量成本或可用性的变化；
•环保组织和其他利益相关者对与原油或其他原料、精炼石油产品、可再生柴油、乙醇或玉米相关副产品的生产、运输、储存、提炼、加工、营销和销售相关的政策和决策施加压力和影响；
•替代燃料和替代燃料车辆的价格、可用性、相关技术和接受度，以及对低碳项目和更广泛的温室气体排放的情绪和看法；
•政府对替代燃料、替代燃料汽车和其他低碳技术或举措（包括与碳捕集、碳固存和低碳燃料有关或影响天然气和/或电力价格的低碳技术或举措）的补贴水平、行政命令、授权或其他政策；
•可再生和低碳燃料计划下的合规信用（主要是遵守RFS所需的RIN）以及其他环境排放计划所需的排放抵免额度市场价格的波动；
•推迟、取消或未能实施计划中的基本建设或其他战略项目，实现此类项目的预期各种假设和收益或执行此类计划项目的成本超支；
•地震、飓风、龙卷风、冬季风暴、干旱、洪水、野火和其他天气事件，这些事件可能会不可预见地影响电力、天然气、原油、废弃物和可再生原料、玉米和其他原料、关键供应、精炼石油产品、可再生柴油和乙醇的价格或可用性；
•诉讼或其他法律或监管事项的裁决、判决或和解，例如意想不到的环境补救或执法费用，包括超过任何储备金或保险承保范围的费用；
•立法或监管行动，包括政府当局出台或颁布立法或规则、环境法规、修改所得税税率、引入全球最低税、暴利税或罚款、影响国外现金汇回的税收变化或限制、根据SBx 1-2采取的行动、在可再生和低碳燃料计划及其他环境排放计划下实施的行动，包括修改RFS下的体积要求或其他义务或豁免，以及因美国环保局或其他政府机构有关温室气体的法规、政策或举措而采取的行动，包括对特定技术的要求或禁令，这可能会对我们的业务或运营产生不利影响；
•在我们开展业务或以其他方式开展业务的各个国家发生的经济、监管和政治环境变化及相关事件，包括贸易限制、没收或扣押资产、外国政府和国有实体不履行合同、财产纠纷、经济不稳定、资金转移限制、关税转移以及

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目录
关税、运输延误、进出口管制、劳工动乱、涉及关键人员的安全问题，以及我们开展业务或开展业务的国家/州、县、市和其他司法管辖区的决定、调查、监管、许可证和其他授权的签发或撤销，以及其他行动、政策和举措；
•分配给我们的债务证券和贸易信贷的信用评级的变化；
•我们无法控制的合资企业或其他合资企业成员的运营、融资和分销决策；
•货币汇率的变化，包括加元、英镑、欧元、墨西哥比索和秘鲁索尔相对于美元的价值；
•资本资源和流动性的充足性，包括现金流的可用性、时机和金额或我们的借贷或进入金融市场的能力；
•与诉讼、诉讼、要求或调查，或政府当局、投资者、利益相关方发起的活动和负面宣传相关的成本、中断和资源转移；
•整体经济状况，包括金融市场的稳定和流动性及其对消费者需求的影响；以及
•“风险因素” 部分中通常描述的其他因素包括在我们截至2023年12月31日的10-K表年度报告中。

这些因素中的任何一个或这些因素的组合，都可能对我们未来的经营业绩以及任何前瞻性陈述最终是否被证明是准确的，都可能产生重大影响。我们的前瞻性陈述不能保证未来的表现，实际业绩和未来业绩可能与任何前瞻性陈述中表达、建议或预测的业绩和未来表现存在重大差异。此类前瞻性陈述仅代表截至本10-Q表季度报告发布之日，除非适用的证券法要求我们更新这些陈述，否则我们不打算更新这些陈述。

随后归因于我们或代表我们行事的人的所有书面和口头前瞻性陈述均受前述条款的明确限制，因为我们未来向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件可能会对这些陈述进行更新或修改。除非适用的证券法要求我们，否则我们没有义务公开发布对任何此类前瞻性陈述的任何修订，以反映本报告发布之日后的事件或情况或反映意外事件的发生。

非公认会计准则财务指标

以下在 “概述与展望”、“经营业绩” 和 “流动性和资本资源” 中的讨论包括公认会计原则中未定义的财务指标。这些非公认会计准则财务指标包括调整后的营业收入（包括我们每个应申报板块的调整后营业收入，如适用）；炼油、可再生柴油和乙醇板块的利润率；以及归属于瓦莱罗的资本投资。我们纳入了这些非公认会计准则财务指标，以帮助比较不同时期的经营业绩，帮助评估我们的现金流，也因为我们认为它们提供了有用的信息，如下文将进一步讨论。有关调整后营业收入（包括我们每个应申报板块的调整后营业收入，如适用）以及炼油、可再生柴油和乙醇板块利润率与其最直接可比的GAAP财务指标的对账情况，请参阅第41页开头的附注（c）中的表格。同样在附注 (c) 中，我们披露了我们认为使用此类非公认会计准则财务指标可以提供有用信息的原因。有关归属于瓦莱罗的资本投资与其最直接可比的GAAP的对账情况，请参阅第46页的表格

31

目录
财务措施。从第45页开始，我们披露了我们认为使用这种非公认会计准则财务指标可以提供有用信息的原因。

概述和展望

概述
业务运营更新
全球对石油基运输燃料的持续强劲需求对我们2024年第一季度的业绩产生了有利影响，而这些产品的全球供应仍然受到限制。这种全球供需失衡促成了2024年第一季度的强劲炼油利润率。

对我们产品的强劲需求和持续增长的炼油利润率是我们公布2024年第一季度归属于瓦莱罗股东的12亿美元净收益的主要原因。我们的经营业绩，包括按细分市场划分的经营业绩，在以下 “第一季度业绩” 下的摘要中进行了描述，详细描述可以在第34页开头的 “经营业绩” 下找到。

我们的业务在2024年第一季度产生了18亿美元的现金。这笔现金加上手头现金，用于对我们的业务进行6.61亿美元的资本投资，并通过购买普通股作为国库和股息支付向股东返还14亿美元。此外，我们还通过偿还2024年3月15日到期的1.200％优先票据的1.67亿美元未偿本金余额，减少了2024年第一季度的未偿债务。由于这一活动和其他活动，我们的现金及现金等价物减少了5.07亿美元，从截至2023年12月31日的54亿美元降至2024年3月31日的49亿美元。截至2024年3月31日，我们的流动性为100亿美元。我们流动性的组成部分以及对现金流、资本投资和其他影响我们流动性和资本资源的事项的描述可以在第43页开头的 “流动性和资本资源” 下找到。

第一季度业绩
2024年第一季度，我们报告归属于瓦莱罗股东的净收益为12亿美元，而2023年第一季度为31亿美元。18亿美元的减少主要是由于营业收入减少了24亿美元，部分被所得税支出减少5.27亿美元所抵消。我们按细分市场和总额分列的营业收入和调整后营业收入的详细信息反映在下一页（以百万计）。调整后的营业收入不包括第41页开头附注 (c) 表格中反映的调整。

32

目录
截至3月31日的三个月
20242023改变
炼油部门：
营业收入
$1,745 $4,057 $(2,312)
调整后的营业收入
1,750 4,067 (2,317)
可再生柴油细分市场：
营业收入
190 205 (15)
乙醇板块：
营业收入
10 39 (29)
调整后的营业收入
39 39 — 
公司总数：
营业收入
1,679 4,043 (2,364)
调整后的营业收入
1,713 4,053 (2,340)

虽然我们在2024年第一季度的营业收入与2023年第一季度相比减少了24亿美元，但调整后的营业收入减少了23亿美元，这主要是由于炼油板块调整后的营业收入减少了23亿美元。炼油板块调整后营业收入的下降主要是由于汽油和馏出油（主要是柴油）利润率降低、原油和其他原料差异下降以及吞吐量的减少，但部分被运营支出（不包括折旧和摊销费用）的减少所抵消。

外表
全球石油基产品市场的供需平衡仍然存在许多不确定性。尽管很难预测未来的全球经济活动及其对产品供需的影响，以及合并财务报表简明附注2中描述的不确定性或其他政治或监管事态发展可能对我们产生的任何影响，但我们在下文指出了一些已经或可能影响我们在2024年第二季度的经营业绩的因素。

•汽油和柴油需求已恢复到疫情前的水平，预计将遵循典型的季节性模式。美国的航空燃料需求持续改善，已接近疫情前的水平。

•美国和欧洲的轻质产品（汽油、柴油和喷气燃料）总库存仍低于历史水平，这反映了石油基产品平衡的紧张，这应该会支持炼油产能的持续高利用率。

•与典型的季节性模式一致，原油差异有所增加；但是，欧佩克+供应商持续削减含硫原油的产量，跨山管道扩建的启动，以及在2024年第一季度全行业炼油厂维护活动后炼油产能恢复高利用率，可能会导致这种差异的缩小。此外，与伊朗、俄罗斯和委内瑞拉、俄罗斯-乌克兰冲突以及中东冲突相关的潜在制裁调整，包括对航线和运费的影响，可能会导致原油市场波动加剧，并可能影响原油差异。

33

目录
•预计可再生柴油需求将与当前水平保持一致。
•乙醇需求预计将遵循典型的季节性模式。

操作结果

下表，包括第41页开头的附注（c）中非公认会计准则财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标的对账，重点介绍了我们的经营业绩、经营业绩和直接影响我们运营的市场参考价格。本节中的注释参考可在第 40 至 43 页上找到。

第一季度业绩-
按细分市场和公司整体划分的财务摘要
（百万美元）
截至2024年3月31日的三个月
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$30,143 $702 $914 $— $31,759 
细分市场间收入
2 709 190 (901)— 
总收入
30,145 1,411 1,104 (901)31,759 
销售成本：
材料成本和其他费用 26,611 1,066 909 (904)27,682 
运营费用（不包括折旧和
摊销费用（见下文）
1,184 90 137 — 1,411 
折旧和摊销费用 600 65 19 (1)683 
总销售成本
28,395 1,221 1,065 (905)29,776 
其他运营费用5 — 29 — 34 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用已反映
下面）
— — — 258 258 
折旧和摊销费用— — — 12 12 
分部营业收入
$1,745 $190 $10 $(266)1,679 
其他收入，净额
144 
扣除资本后的利息和债务支出
利息
(140)
所得税支出前的收入
1,683 
所得税支出
353 
净收入
1,330 
减去：归属于非控股权的净收益
利益
85 
归属于的净收益
瓦莱罗能源公司股东
$1,245 


34

目录
第一季度业绩-
按细分市场和公司整体划分的财务摘要（续）
（百万美元）
截至 2023 年 3 月 31 日的三个月
炼油可再生
柴油		乙醇企业
和
淘汰		总计
收入：
来自外部客户的收入
$34,407 $935 $1,097 $— $36,439 
细分市场间收入
3 745 223 (971)— 
总收入
34,410 1,680 1,320 (971)36,439 
销售成本：
材料成本和其他费用 28,510 1,331 1,131 (967)30,005 
运营费用（不包括折旧和
摊销费用（见下文）
1,261 86 130 — 1,477 
折旧和摊销费用 572 58 20 — 650 
总销售成本
30,343 1,475 1,281 (967)32,132 
其他运营费用10 — — — 10 
一般和管理费用（不包括
折旧和摊销费用已反映
下面）
— — — 244 244 
折旧和摊销费用— — — 10 10 
分部营业收入
$4,057 $205 $39 $(258)4,043 
其他收入，净额 (a)
129 
扣除资本后的利息和债务支出
利息
(146)
所得税支出前的收入
4,026 
所得税支出
880 
净收入
3,146 
减去：归属于非控股权的净收益
利益
79 
归属于的净收益
瓦莱罗能源公司股东
$3,067 


35

目录
第一季度业绩-
平均市场参考价格和差异
截至3月31日的三个月
20242023
炼油
原料（每桶美元）
布伦特原油
$81.83 $82.20 
布伦特原油减去西德克萨斯中质原油（WTI）4.76 6.09 
布伦特原油扣除 WTI 休斯敦原油2.93 4.29 
布伦特减去过期布伦特原油(1.38)0.92 
布伦特原油扣除阿格斯硫原油指数原油4.96 8.41 
布伦特原油减去玛雅原油
12.29 19.39 
布伦特原油减去加拿大西部精选休斯敦原油11.58 17.36 
WTI 原油
77.07 76.11 
天然气（每百万英热单位美元）1.79 2.25 
可再生能源产量义务（RVO）（每桶美元）（b）3.68 8.20 
产品利润（除非另有说明，否则调整了 RVO）
（每桶美元）
美国墨西哥湾沿岸：
含氧混合物的常规混合物 (CBOB)
汽油少布伦特
8.13 10.03 
超低硫 (ULS) 柴油减去布伦特原油
24.61 30.27 
丙烯减去布伦特原油（未调整 RVO）(47.26)(42.21)
美国中部大陆：
CBOB 减少汽油 WTI
9.11 17.70 
ULS 柴油减去 WTI
22.92 34.10 
北大西洋：
CBOB 汽油少布伦特原油
8.85 11.32 
ULS 柴油减布伦特原油
28.21 33.30 
美国西海岸：
加州重新配制的汽油混合物
含氧混合 87 汽油减去布伦特原油
19.94 24.71 
加州空气资源委员会柴油减去布伦特原油26.60 31.83 


36

目录
第一季度业绩-
平均市场参考价格和差异（续）
截至3月31日的三个月
20242023
可再生柴油
纽约商品交易所 ULS 柴油
（每加仑美元）
$2.71 $2.93 
生物柴油 RIN（每 RIN 美元）0.58 1.63 
加州 LCFS 碳信用额度（每公吨美元）63.55 65.68 
美国墨西哥湾沿岸 (USGC) 用过的食用油（美元每磅）0.40 0.62 
USGC 蒸馏商玉米油（每磅美元）0.48 0.63 
USGC 花式漂白牛脂（每磅美元） 0.41 0.60 
乙醇
芝加哥贸易局玉米（每蒲式耳美元）4.35 6.60 
纽约港乙醇（每加仑美元）1.64 2.30 

Total 公司、公司及其他
下表包括2024年和2023年第一季度的公司、企业和其他公司的选定财务数据。除非另有说明，否则所选财务数据源自按分部划分的财务摘要和公司总额表。
截至3月31日的三个月
20242023改变
收入$31,759 $36,439 $(4,680)
销售成本29,776 32,132 (2,356)
营业收入
1,679 4,043 (2,364)
调整后的营业收入（见附注 (c)）
1,713 4,053 (2,340)
所得税支出
353 880 (527)

与2023年第一季度相比，2024年第一季度的收入减少了47亿美元，这主要是由于与炼油部门的销售相关的石油基运输燃料的产品价格下降。收入的下降被销售成本下降的24亿美元部分抵消，这主要是由于原油和其他原料成本的下降。这些变化导致营业收入减少了24亿美元，从2023年第一季度的40亿美元减少到2024年第一季度的17亿美元。

调整后的营业收入减少了23亿美元，从2023年第一季度的41亿美元降至2024年第一季度的17亿美元。在随后的细分市场分析中，将按细分市场讨论调整后营业收入减少23亿美元的组成部分。

与2023年第一季度相比，2024年第一季度的所得税支出减少了5.27亿美元，这主要是由于所得税支出前收入的减少。


37

目录
炼油板块业绩
下表包括我们炼油板块2024年和2023年第一季度的部分财务和运营数据。除非另有说明，否则所选财务数据源自按分部划分的财务摘要和公司总额表。
截至3月31日的三个月
20242023改变
营业收入
$1,745 $4,057 $(2,312)
调整后的营业收入（见附注 (c)）
1,750 4,067 (2,317)
炼油利润（见注释） (c))
3,534 5,900 (2,366)
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
1,184 1,261 (77)
折旧和摊销费用600 572 28 
吞吐量（每天千桶）（见附注 (d)）2,760 2,930 (170)

与2023年第一季度相比，2024年第一季度的炼油板块营业收入减少了23亿美元。炼油板块调整后的营业收入（不包括附注（c）中表中的调整）在2024年第一季度与2023年第一季度相比也减少了23亿美元。下文概述了调整后业绩下降的组成部分以及这些组成部分变动的原因。

•与2023年第一季度相比，2024年第一季度的炼油板块利润率下降了24亿美元。

炼油板块的利润率主要受我们销售的石油基运输燃料的价格以及我们加工的原油和其他原料成本的影响。第36页的表格反映了市场参考价格和差异，我们认为这些价格和差异影响了我们在2024年第一季度与2023年第一季度相比炼油板块的利润率。

炼油板块利润率的下降主要是由于以下原因：

◦馏分油（主要是柴油）利润率的下降产生了约7.05亿美元的不利影响。
◦汽油利润率的下降产生了大约不利的影响5.77 亿美元。
◦原油差额的下降产生了约2.75亿美元的不利影响。
◦吞吐量减少了 170,000每天的石油产生了约2.18亿美元的不利影响。
◦其他原料差异的下降产生了约1.31亿美元的不利影响。

38

目录
•炼油板块的运营费用（不包括折旧和摊销费用）减少了7700万美元，这主要是由于能源成本（主要是天然气）的下降。
可再生柴油板块业绩
下表包括2024年和2023年第一季度的可再生柴油板块的部分财务和运营数据。除非另有说明，否则所选财务数据源自按分部划分的财务摘要和公司总额表。
截至3月31日的三个月
20242023改变
营业收入
$190 $205 $(15)
可再生柴油利润率（见注 (c)）345 349 (4)
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
90 86 4 
折旧和摊销费用65 58 7 
销量（每天千加仑）（见注释（d））3,729 2,988 741 

与2023年第一季度相比，2024年第一季度可再生柴油板块的营业收入减少了1500万美元，这是由于可再生柴油板块的利润率下降了400万美元，运营费用（不包括折旧和摊销费用）以及折旧和摊销费用净增加11美元 百万。

可再生柴油板块的利润率主要受我们销售的可再生柴油价格和我们加工的原料成本的影响。第37页的表格反映了市场参考价格，我们认为与2023年第一季度相比，该价格影响了2024年第一季度的可再生柴油板块利润率。
可再生柴油板块利润率的下降主要是由于以下原因：

•产品价格（主要是可再生柴油）的下跌产生了约9亿美元的不利影响。
•我们加工的原料成本下降产生了约7.79亿美元的有利影响。
•日销售量增长74.1万加仑，产生了约1.2亿美元的有利影响。销量增加是由于DGD亚瑟港工厂产量增加的影响，该工厂于2022年第四季度启动，2023年第一季度正在提高产量。


39

目录
乙醇板块业绩
下表包括我们乙醇板块2024年和2023年第一季度的部分财务和运营数据。所选财务数据源自按分部划分的财务摘要和公司总额表， 除非另有说明。
截至3月31日的三个月
20242023改变
营业收入
$10 $39 $(29)
调整后的营业收入（见附注 (c)）
39 39 — 
乙醇利润（见注释 (c)）195 189 6 
运营费用（不包括折旧和摊销）
费用反映在下面）
137 130 7 
折旧和摊销费用 19 20 (1)
产量（每天千加仑）（见注释（d））4,466 4,183 283 

与2023年第一季度相比，乙醇板块的营业收入在2024年第一季度减少了2900万美元；但是，乙醇板块调整后的营业收入，其中不包括附注表中的调整 (c)，2024年第一季度和2023年第一季度相同。尽管乙醇板块的利润率增长了600万美元，但被运营费用（不包括折旧和摊销费用）以及折旧和摊销费用的净增长6美元所抵消 百万。

乙醇板块的利润率主要受我们销售的乙醇和玉米相关副产品的价格以及我们加工的玉米成本的影响。第37页的表格反映了市场参考价格，我们认为与2023年第一季度相比，该价格影响了2024年第一季度乙醇板块的利润率。

乙醇板块利润率的增加主要是由于以下原因：

•玉米价格下跌产生了约314美元的有利影响百万。
•日产量增加28.3万加仑，产生了约1000万美元的有利影响。
•乙醇价格下跌产生了约2.4亿美元的不利影响。
•降低我们生产的副产品（主要是干蒸馏器、谷物和不可食用的蒸馏器玉米油）的价格，h造成了大约7 800万美元的不利影响.
________________________
以下注释与第34至40页的参考文献有关。

(a)“其他净收益” 包括截至2023年3月31日的三个月中1100万美元的净收益，这与我们的各种优先票据本金总额1.99亿美元的提前退回有关。

(b)RVO成本代表为遵守RFS计划而按每桶计算的平均市场成本。RVO 成本的计算方法是：乘以（i）与每类可再生燃料（即生物质柴油、纤维素生物燃料、先进生物燃料、先进生物燃料）相关的可再生燃料（即生物质柴油、纤维素生物燃料、先进生物燃料、

40

目录
和（可再生燃料总量）按（ii）美国环保局设定或提议的每类可再生燃料必须混合到美国消费的石油基运输燃料中的每类可再生燃料的体积配额，以每类可再生燃料的百分比为基础，并将每次计算的结果相加。

(c)我们使用的某些财务指标（如下所述），这些指标未在公认会计原则中定义，被视为非公认会计准则指标。

我们已经定义了这些非公认会计准则指标，并认为它们对我们财务报表的外部用户很有用，包括行业分析师、投资者、贷款人和评级机构。我们认为，这些指标对评估我们的持续财务业绩很有用，因为当与最具可比性的GAAP指标相匹配时，它们可以提高调整后的某些项目之间的可比性，我们认为这些项目并不能代表我们的核心经营业绩，也可能掩盖我们的基本业务业绩和趋势。不应将这些非公认会计准则指标视为其最具可比性的GAAP指标的替代方案，也不应将其单独考虑，也不应将其作为对根据公认会计原则报告的经营业绩分析的替代品。此外，这些非公认会计准则指标可能无法与其他公司使用的类似标题的指标相提并论，因为我们可能会对它们进行不同的定义，从而降低了它们的效用。

非公认会计准则指标如下（以百万计）：

◦炼油利润率定义为炼油分部的营业收入，不包括运营费用（不包括折旧和摊销费用）、折旧和摊销费用以及其他运营费用，如下表所示。
三个月已结束
3月31日
20242023
炼油营业收入对账
至炼油利润
炼油营业收入
$1,745 $4,057 
调整：
运营费用（不包括折旧）
和摊销费用）
1,184 1,261 
折旧和摊销费用600 572 
其他运营费用5 10 
炼油利润率$3,534 $5,900 
◦可再生柴油利润率定义为可再生柴油板块的营业收入，不包括运营费用（不包括折旧和摊销费用）以及折旧和摊销费用，如下表所示。
三个月已结束
3月31日
20242023
协调可再生柴油的运营
可再生柴油收入利润率
可再生柴油营业收入
$190 $205 
调整：
运营费用（不包括折旧）
和摊销费用）
90 86 
折旧和摊销费用65 58 
可再生柴油利润率$345 $349 


41

目录
◦乙醇利润定义为乙醇分部的营业收入，不包括运营费用（不包括折旧和摊销费用）、折旧和摊销费用以及其他运营费用，如下表所示。
三个月已结束
3月31日
20242023
将乙醇营业收入调节至
乙醇利润
乙醇营业收入
$10 $39 
调整：
运营费用（不包括折旧）
和摊销费用）
137 130 
折旧和摊销费用 19 20 
其他运营费用 29 — 
乙醇利润$195 $189 
◦调整后的炼油营业收入定义为炼油分部的营业收入，不包括其他运营支出，如下表所示。
三个月已结束
3月31日
20242023
将炼油营业收入核对至
调整后的炼油营业收入
炼油营业收入
$1,745 $4,057 
调整：其他运营费用5 10 
调整后的炼油营业收入
$1,750 $4,067 

◦调整后的乙醇营业收入定义为乙醇分部的营业收入，不包括其他运营支出，如下表所示。
三个月已结束
3月31日
20242023
将乙醇营业收入调节至
调整后的乙醇营业收入
乙醇营业收入
$10 $39 
调整：其他运营费用 29 — 
调整后的乙醇营业收入
$39 $39 


42

目录
◦调整后的营业收入 定义为不包括其他运营费用的公司总营业收入，如下表所示。
三个月已结束
3月31日
20242023
公司整体运营情况的对账
收入与调整后营业收入之比
公司总营业收入
$1,679 $4,043 
调整：其他运营费用 34 10 
调整后的营业收入
$1,713 $4,053 

(d)我们分别使用炼油板块、可再生柴油板块和乙醇板块的吞吐量、销量和产量，因为这些板块通常由其他运营设施的人使用 类似于我们细分市场中包含的内容。

流动性和资本资源

我们的流动性
截至2024年3月31日，我们的流动性包括以下内容（以百万计）：
我们承诺设施的可用容量 (a)：
瓦莱罗左轮手枪$3,997 
应收账款销售工具1,300 
总可用容量5,297 
现金及现金等价物 (b)4,712 
总流动性
$10,009 
________________________
(a)不包括合并后的VIE的承诺设施。
(b)不包括与合并后的VIE相关的仅供其使用的2.05亿美元现金和现金等价物。

有关我们未偿还的借款、已发行的信用证以及信贷额度的可用性的信息反映在合并财务报表简明附注4中。

我们认为，我们有足够的运营资金和信贷额度下的可用产能，可以为未来12个月及之后可预见的将来的持续运营需求和其他承诺提供资金。我们预计，在必要的范围内，我们可以通过公共和私人资本市场的股权或债务融资或额外信贷安排来筹集更多现金。但是，无法保证未来是否有任何融资或额外信贷额度，也无法保证此类融资或额外信贷额度能否按照我们可接受的条件提供。


43

目录
现金流
我们现金流的组成部分列示如下（以百万计）：
三个月已结束
3月31日
20242023
提供的现金流由（用于）：
经营活动$1,846 $3,170 
投资活动(637)(549)
筹资活动：
债务 借款
1,370 914 
偿还债务和融资租赁债务
（包括提前偿还债务时支付的保费）
(1,725)(1,156)
回报股东：
购买普通股作为国库(1,023)(1,451)
普通股股息支付(356)(379)
回报股东(1,379)(1,830)
其他筹资活动90 74 
筹资活动(1,644)(1,998)
外汇汇率变动对现金的影响(72)36 
现金和现金等价物的净增加（减少）$(507)$659 
截至2024年3月31日的三个月的现金流
在2024年第一季度，我们使用运营产生的18亿美元现金、14亿美元的债务借款和5.07亿美元的手头现金对我们的业务进行了6.37亿美元的投资，偿还了17亿美元的债务和融资租赁债务，并通过购买普通股向股东返还了14亿美元用于国库和股息支付。债务 借款和还款情况载于合并财务报表简明附注4中。

如前所述，我们的业务在2024年第一季度产生了18亿美元的现金，这主要是由13亿美元的净收入和6.76亿美元的非现金支出推动的，但部分被1.6亿美元营运资本的不利变化所抵消。非现金费用主要包括6.95亿美元的折旧和摊销费用，部分被6900万美元的递延所得税优惠所抵消。有关营运资金变动组成部分的详细信息以及这些组成部分变动的原因，见合并财务报表简明附注10。此外，有关净收入重要组成部分的分析，请参阅 “经营业绩”。

我们的6.37亿美元投资活动主要包括6.61亿美元的资本投资，定义见下一页 “资本投资”，其中7800万美元与DGD的资本投资有关。

截至2023年3月31日的三个月的现金流量
2023年第一季度，我们使用运营产生的32亿美元现金和9.14亿美元的债务借款对我们的业务进行了5.49亿美元的投资，偿还了12亿美元的债务和融资租赁债务（包括提前偿还债务时支付的保费），通过购买普通股向股东返还18亿美元作为国债和股息

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目录
付款，并将我们的手头可用现金增加6.59亿美元。合并财务报表简明附注4描述了债务借款和还款情况。

如前所述，我们的业务在2023年第一季度产生了32亿美元的现金，这主要是由31亿美元的净收入和5.58亿美元的非现金支出所驱动，但部分被5.34亿美元的营运资本的不利变化所抵消。非现金费用主要包括6.6亿美元的折旧和摊销费用以及5400万美元的递延所得税支出。有关营运资金变动组成部分的详细信息以及这些组成部分变动的原因，见合并财务报表简明附注10。此外，有关净收入重要组成部分的分析，请参阅 “经营业绩”。

我们5.49亿美元的投资活动主要包括5.24亿美元的资本投资，其中1.14亿美元与DGD的资本投资有关。

我们的资本资源
截至2024年3月31日，我们的实质性现金需求主要包括营运资金需求、资本投资、合同义务和其他事项，如下所述。我们的业务历来产生正现金流，以满足我们的营运资金需求和现金的其他用途，如下所述。

资本投资
资本投资包括我们的资本支出、递延周转和催化剂成本支出以及对非合并合资企业的投资，如第5页所示的现金流量表所示。资本投资不包括收购（如果有）。

我们已经公开宣布了温室气体减排/排量目标和长期目标。我们认为，迄今为止，我们对低碳项目的增长资本的配置与这些目标和雄心是一致的。某些低碳项目已经完成或已经在执行，相关的资本投资已包含在我们2024年的预期资本投资中。我们未来几年为实现这些目标和雄心壮志而进行的资本投资预计将包括与某些目前处于不同进展、评估或批准阶段的低碳项目相关的投资。

正如先前披露的那样，我们在2023年1月宣布DGD批准了大规模可持续航空燃料（SAF）1项目。我们最近宣布，SAF项目正在提前进展，现在预计将于2024年第四季度投入运营，总成本为3.15亿美元，其中一半归因于瓦莱罗。

归属于瓦莱罗的资本投资
归属于瓦莱罗的资本投资是一项非公认会计准则财务指标，反映了我们的资本投资净份额，定义为所有资本支出、递延周转和催化剂成本支出以及对非合并合资企业的投资，不包括DGD归属于其他合资企业成员的资本投资部分以及其他合并VIE的所有资本支出。
1DGD预计将使用加氢处理酯和脂肪酸（HEFA）工艺生产合成石蜡煤油（SPK），这是一种可再生的混合成分。SPK 通常也被称为 “SAF” 或 “纯净的 SAF”。现行航空法规允许将SPK与用于飞机的传统喷气燃料混合至多50％。这种混合物通常被称为 “SAF” 或 “混合的 SAF”。本文档将 SPK 和混合 SAF 都称为 SAF。

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目录
我们是DGD50％的合资成员，并合并了其财务报表，而DGD的业务构成了我们的可再生柴油板块。因此，DGD通过经营活动提供的所有净现金（或运营现金流）都包含在经营活动提供的合并净现金中。DGD的成员使用DGD的运营现金流（不包括其流动资产和流动负债的变化）为其资本投资提供资金，而不是将所有现金分配给自己。由于DGD的运营现金流实际上可归因于每个成员，因此DGD的资本投资中只有50％应归因于我们的净资本投资份额。我们还排除了我们整合的其他VIE的所有资本支出，因为我们不运营这些VIE。有关我们合并的VIE的更多信息，请参阅合并财务报表简明附注6。我们认为，归属于瓦莱罗的资本投资是一项重要的衡量标准，因为它更准确地反映了我们的资本投资。

不应将归属于瓦莱罗的资本投资视为资本投资的替代方案，资本投资是最具可比性的公认会计原则衡量标准，也不应将其单独考虑，也不应将其作为根据公认会计原则报告的现金流分析的替代方案。此外，这种非公认会计准则指标可能无法与其他公司使用的类似标题的指标相提并论，因为我们可能会对其进行不同的定义，这可能会削弱其效用。

下表（以百万计）对截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中我们的资本投资与归属于瓦莱罗的资本投资进行了对账。
三个月已结束
3月31日
20242023
资本投资的对账
归属于瓦莱罗的资本投资
资本支出（不包括VIE）$128 $175 
VIE 的资本支出：
DGD69 90 
其他 VIE3 — 
延期周转和催化剂成本支出
（不包括 VIE）
452 235 
延期周转和催化剂成本支出
DGD 的
9 24 
资本投资661 524 
调整：
DGD 归属于另一家合资公司的资本投资
风险投资会员
(39)(57)
其他VIE的资本支出(3)— 
归属于瓦莱罗的资本投资$619 $467 

我们已经制定了一项广泛的多年期资本投资计划，我们会根据不断变化的内部和外部因素对该计划进行更新和修改。正如我们之前在截至2023年12月31日的10-K表年度报告中披露的那样，我们预计在2024年将产生约20亿美元归属于瓦莱罗的资本投资。在归属于瓦莱罗的预期资本投资中，约有16亿美元用于维持业务和增长战略的余额，其中约一半用于扩大我们的低碳业务。


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目录
合同义务
截至2024年3月31日，我们的合同义务包括债务义务、与债务相关的利息支付、经营租赁负债、融资租赁债务、其他长期负债和购买义务。在正常业务过程中，我们在截至2024年3月31日的三个月中开展了与债务相关的活动，如合并财务报表简明附注4所述。在截至2024年3月31日的三个月中，我们的合同义务在正常业务流程之外没有实质性变化。

影响流动性和资本资源的其他事项
股票购买计划
在截至2024年3月31日的三个月中，我们以国库身份购买了6,633,843股股票，总成本为10亿美元。有关我们的股票购买计划的其他信息，请参阅合并财务报表简明附注5。截至2024年3月31日，根据2023年9月的计划，我们还有12亿美元可供购买。2024 年 2 月 22 日，我们的董事会授权我们购买已发行普通股，总成本不超过 25 亿美元，没有到期日，这是对 2023 年 9 月计划剩余金额的补充。我们将在适当的时候继续评估购买时间。我们没有义务根据这些计划进行购买。

养老金计划资金
正如我们在截至2023年12月31日的10-K表年度报告中披露的那样，我们计划在2024年向我们的养老金计划缴纳1.13亿美元，向其他退休后福利计划缴纳2200万美元。在截至2024年3月31日的三个月中，没有重大捐款。

我们的外国子公司持有的现金
截至2024年3月31日，我们的外国子公司持有37亿美元的现金和现金等价物。我们的外国子公司持有的现金可以通过股息汇回给我们，而不会产生任何美国联邦所得税后果，但可能适用某些其他税收，包括但不限于某些外国司法管辖区征收的预扣税、美国州所得税和对外汇收益的美国联邦所得税。因此，将我们某些外国子公司持有的现金汇回给我们是有成本的。

环境问题
我们的业务受政府当局广泛的环境法规的约束，这些法规涉及向环境排放材料、气候、废物管理、污染预防措施、温室气体和其他排放、我们的设施和运营以及我们许多产品的特性和成分等。由于环境法律法规变得越来越复杂和严格，新的环境法律法规不断颁布或提出，未来环境问题所需的成本和支出水平可能会增加。

客户集中
我们的业务客户集中在炼油行业，客户是精炼石油产品的批发商和零售商。这些客户集中度可能会对我们的总体信用风险敞口产生正面或负面影响，因为这些客户可能同样受到经济或其他条件变化的影响，包括全球事件造成的不确定性 全球原油市场的波动。但是，我们认为，我们的应收账款投资组合已足够多元化，足以最大限度地降低潜在的信用风险。从历史上看，我们在收取应收账款时没有遇到任何重大问题。

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目录
关键会计估计

根据公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响财务报表和附注中报告的金额的估算和假设。实际结果可能与这些估计有所不同。我们在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露的涉及关键会计估计的关键会计估算的关键会计政策没有任何变化。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

利率风险

下表提供了有关我们的债务工具（百万美元）的信息，这些工具的公允价值对利率的变化很敏感。我们的浮动利率上调或降低10％不会对我们的经营业绩产生实质性影响。按预期到期日列报了本金现金流和相关的加权平均利率。有关我们债务的更多信息，请参阅合并财务报表简明附注4。
2024 年 3 月 31 日 (a)
预计到期日
剩余部分
2024 年的		2025202620272028那里-
之后		总计公平
价值
固定利率$— $441$672$564$1,047$5,374$8,098$7,862
平均利率— %3.2 %4.2 %2.2 %4.4 %5.5 %4.9 %
浮动利率$438$— $— $— $— $— $438$438
平均利率8.7 %— %— %— %— %— %8.7 %
2023 年 12 月 31 日 (a)
预计到期日
20242025202620272028那里-
之后		总计公平
价值
固定利率$167$441$672$564$1,047$5,374$8,265$8,079
平均利率1.2 %3.2 %4.2 %2.2 %4.4 %5.5 %4.8 %
浮动利率$1,030$— $— $— $— $— $1,030$1,030
平均利率8.7 %— %— %— %— %— %8.7 %
________________________
(a)不包括未摊销的折扣和债务发行成本。
其他市场风险

我们面临的市场风险主要与大宗商品价格的波动、遵守可再生和低碳燃料计划所需的信贷价格以及外币汇率有关。我们在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露的这些市场风险没有重大变化。有关截至2024年3月31日的这些市场风险的讨论，请参阅合并财务报表简明附注12。

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目录
第 4 项。控制和程序

(a)评估披露控制和程序。
我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至本报告所涉期末我们的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》第13a-15（e）条）的有效性，并得出结论，我们的披露控制和程序自2024年3月31日起生效。

(b)财务报告内部控制的变化。
在上一财季中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

第二部分 — 其他信息

第 1 项。法律诉讼

在截至2024年3月31日的三个月中，根据美国证券交易委员会的规定，没有要求在本项目中披露新的诉讼程序，我们之前在截至2023年12月31日的10-K表年度报告中报告的诉讼程序也没有取得任何重大进展。根据美国证券交易委员会的规定，我们使用100万美元的门槛来确定本项目中是否需要披露某些环境程序。我们认为，任何低于该门槛的此类诉讼对我们的业务和财务状况都不重要。

第 1A 项。风险因素

我们在截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露的风险因素没有重大变化。


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目录
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

发行人购买股票证券
下表披露了我们或代表我们在2024年第一季度购买的普通股。
时期总数
的股份
已购买 (a)		平均值
已支付的价格
每股 (b)		的总数
以身份购买的股票
公开的一部分
已宣布的计划或
程式		近似美元
该股票的价值
可能还会被购买
根据计划或
程序 (c)
2024 年 1 月174,213 $131.81 78,500 22 亿美元
2024 年 2 月2,073,624 $141.34 2,013,851 44 亿美元
2024 年 3 月4,386,006 $161.11 4,382,888 37 亿美元
总计6,633,843 $154.16 6,475,239 37 亿美元
________________________
(a)本专栏中报告的股票包括158,604股股票，这些股票与我们根据股票薪酬计划的条款从员工（包括前雇员）和非雇员董事那里购买股票有关，这些股票涉及行使股票期权、限制性股票归属和其他股票薪酬交易。
(b)本专栏中报告的每股平均支付价格不包括经纪佣金和购买股票的百分之一的消费税。
(c)2023 年 9 月 15 日，我们宣布，董事会授权我们购买已发行普通股，总成本不超过 25 亿美元，没有到期日。截至2024年3月31日，根据2023年9月的计划，我们还有12亿美元可供购买。2024 年 2 月 22 日，我们的董事会授权我们购买已发行普通股，总成本不超过 25 亿美元，没有到期日，这是对 2023 年 9 月计划剩余金额的补充。
第 5 项。其他信息

(a)没有。

(b)没有。

(c)在截至2024年3月31日的三个月中， 瓦莱罗的任何董事或高级职员（定义见1934年《证券交易法》第16a-1（f）条）均未通过或终止其任命“规则10b5-1交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”，每个术语的定义见S-K法规第408项。


50

目录
第 6 项。展品

展览
没有。
描述
22.01
附属担保证券发行人——参照瓦莱罗截至2020年12月31日止年度的10-K表年度报告（美国证券交易委员会文件编号001-13175）附录22.01注册成立。
*31.01
第 13a-14 (a) 条（根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条）对首席执行官的认证。
*31.02
第 13a-14 (a) 条首席财务官的认证（根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条）。
**32.01
第 1350 条认证（根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条）。
***101.INS内联 XBRL 实例文档-实例文档不出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在内联 XBRL 文档中。
***101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档。
***101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
***101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
***101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
***101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
***104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）。
________________________
*随函提交。
**随函提供。
***随函以电子方式提交。
根据S-K法规第601项（b）（4）（iii）（A）段的允许，与我们的长期债务有关的某些协议未作为证物提交，因为根据任何此类协议批准的证券总额不超过我们合并资产总额的10％。根据要求，我们将向美国证券交易委员会提供所有定义未在此提交的长期债务持有人的权利的组成协议。

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目录
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
瓦莱罗能源公司
（注册人）
 
来自：/s/ Jason W. Fraser
杰森·弗雷泽
执行副总裁和
首席财务官
（正式授权的官员和校长
财务和会计官员）
日期：2024 年 4 月 25 日


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