阿拉莫斯黄金公司

管理层的讨论和分析

（除非另有说明，以美元计）

截至2024年3月31日的三个月

目录

本管理层2024年4月24日的讨论与分析（“MD&A”）涉及阿拉莫斯黄金公司（“阿拉莫斯” 或 “公司”）合并运营的财务状况和业绩，应与公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表和截至2024年3月31日的三个月未经审计的简明合并中期财务报表及其附注一起阅读。财务报表是根据国际会计准则委员会发布的《国际会计准则第34号，中期财务报告》（“IAS 34”）（“国际财务报告准则” 或 “GAAP”）编制的。除非另有说明，否则所有结果均以美元（“美元” 或 “美元”）列报。

陈述受本文件关于前瞻性陈述的警示性说明部分中确定的风险和不确定性的约束。还建议美国投资者参阅第35页上题为 “美国投资者的警示说明” 的部分。

业务概述

阿拉莫斯是一家总部位于加拿大的中间金生产商，在加拿大安大略省北部的Young-Davidson和Island金矿以及墨西哥索诺拉州的穆拉托斯区拥有多元化的北美产量。此外，阿拉莫斯拥有强大的增长项目组合，包括Island Gold的3+期扩建项目和加拿大曼尼托巴省的林恩湖项目。阿拉莫斯拥有1,900多名员工，致力于可持续发展和道德商业行为的最高标准。

该公司的普通股在多伦多证券交易所（TSX：AGI）和纽约证券交易所（纽约证券交易所代码：AGI）上市。有关阿拉莫斯的更多信息可以在该公司的监管文件中找到，包括公司的年度信息表，该表可在SEDAR+上查阅，网址为www.sedarplus.ca，可在EDGAR的www.sec.gov上查阅，也可以在公司的网站www.alamosgold.com上查阅。

亮点摘要

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(3) 为了计算矿场的全部维持成本，公司不包括公司和行政及股份补偿费用的分配。

(4) 包括截至2024年3月31日的三个月在Young-Davidson进行的100万美元资本化勘探（截至2023年3月31日的三个月为140万美元）。

(5) 包括截至2024年3月31日的三个月，Island Gold的资本化勘探为350万美元（截至2023年3月31日的三个月为240万美元）。

(6) 包括截至2024年3月的三个月，穆拉托斯区190万美元的资本化勘探（截至2023年3月31日的三个月为110万美元）。

(7) 混血儿区包括混血儿矿坑和拉亚基格兰德。

2024 年第一季度亮点

运营和财务亮点

•生产了135,700盎司黄金，超过了季度预期，比2023年第一季度增长了6％。这是由穆拉托斯区的又一次强劲表现推动的，包括La Yaqui Grande创纪录的季度产量

•以每盎司20.69美元的平均已实现价格出售了132,849盎司黄金，创造了创纪录的2.776亿美元的季度收入，比2023年第一季度增长了10％

•总现金成本1为每盎司910美元，总维持成本（“AISC” 1）为每盎司1,265美元，销售成本为每盎司1,307美元。正如先前的指导一样，第一季度的成本高于全年预期，AISC也受到股票薪酬增加的影响，这反映了公司本季度股价的上涨。为了与全年指导保持一致，预计成本将在今年剩余时间内下降

•持续强劲的自由现金流1生成量为2440万美元，同时为Island Gold的第三阶段以上的扩张提供资金，扣除墨西哥的4530万美元现金税

•来自经营活动的现金流为1.089亿美元（包括1.349亿美元，合营运资金变动前的每股0.34美元1）

•第一季度已实现的调整后净收益1为5,120万美元，合每股收益0.13美元1。调整后的净收益包括对递延所得税和外汇中记录的450万美元未实现外汇亏损净额的调整，以及扣除总额为460万美元的税后的其他调整。报告的净收益为4,210万美元，合每股收益0.11美元

•现金及现金等价物较2023年底增长了7％，达到2.402亿美元，没有债务，股票证券为1,630万美元

•本季度派发的股息为980万美元，合每股0.025美元

•报告的2023年年底矿产储量为1,070万盎司黄金，比2022年增长2％，品位也增长了1％。这标志着矿产储量连续第五年增长10％，在此期间，品位也增长了9％。此外，测定和指示矿产资源增长了12％，达到440万盎司，品位增长了9％，推断矿产资源增加了3％，达到730万盎司，品位提高了1％

•宣布了收购Argonaut Gold Inc.（“Argonaut”）及其位于加拿大安大略省该公司岛金矿附近的马吉诺矿的最终协议。两项业务的整合预计将创建加拿大最大、成本最低的金矿之一，并通过使用共享基础设施，释放巨大价值，税前协同效应总额为5.15亿美元2

•2024年4月4日，宣布完成先前宣布的Argonaut普通股非经纪私募配售，约占Argonaut已发行普通股的13.8％，价格为5000万加元

•2024年4月3日完成了对奥福德矿业公司（“奥福德”）的收购，该公司通过该收购合并了其对奥福德股份的现有所有权，并增加了位于加拿大魁北克的极具前景的Qiqavik黄金项目

(1) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(2) 协同效应是税前的，未贴现的。按折扣计算，这意味着税后净现值为2.5亿美元

环境、社会和治理摘要业绩

健康与安全

•2024年第一季度可记录的总伤害频率1（“TRIFR”）为1.79，高于2023年第四季度的1.45

•损失工时伤害频率1（“LTIFR”）为零，较2023年第四季度的0.10有所下降

•La Yaqui Grande Mine 庆祝了 400 万小时没有出现工伤损失

•阿拉莫斯的 “每天居家安全” 安全领导力培训在岛屿金矿实施，作为现场安全培训的一部分，该培训将提供给所有员工。该程序现已在阿拉莫斯的所有业务中可用

•在2024年第一季度，阿拉莫斯各场地有18起可记录的伤亡，损失工时伤害为零

阿拉莫斯努力为所有人维持一个安全、健康的工作环境，并建立了强大的安全文化，在这种文化中，每个人都被不断提醒注意保持自己和同事的健康和不受伤害的重要性。公司的首要承诺是让所有员工和承包商每天安全返回家中。

环境

•2024年第一季度重大环境事故为零，应报告的泄漏为零

•第一季度发生了一起外部举报的违规行为，该违规行为导致了罚款。在Young-Davidson，对经过处理的矿井水进行的环境测试确定了大型水蚤（水蚤）的毒性失效，导致14,000美元的环境罚款。调查确定了失败的原因是矿井排水池中藻类的积聚，并采取了补救措施。事件发生后，水处理和排放未受到影响，矿山已完全合规

•敲定了杨戴维森溪鱼类栖息地补偿项目

•穆拉托斯正在进行的填海工程侧重于封闭的塞罗佩隆、埃尔维克托和圣卡洛斯矿坑

该公司致力于保护其运营和项目周围自然环境的长期健康和生存能力。这包括投资新举措以减少我们的环境足迹，目标是最大限度地减少我们的活动对环境的影响，并抵消任何无法完全缓解或恢复的影响。

社区

向当地社区提供了持续的捐款、医疗支持和基础设施投资，包括：

•各种赞助以支持当地青年运动队和社区活动，并向公司矿山周围的当地慈善机构和组织捐款

•与当地基金会（Fundación Vamos Juntos a Ganar）合作，为马塔拉奇的居民组织了一次创业研讨会，以提高他们开设或改善当地企业的能力

•为穆拉托斯矿周围的当地社区成员提供持续的医疗服务。在本季度，向居民提供免费牙科服务、疫苗接种和子宫颈抹片检测

•升级了马塔拉奇的公共照明，在整个城镇安装了96盏太阳能路灯

•完成了与马塔拉奇居民举行的年度Mi Matarachi评估和规划会议，共同制定行动，促进教育、健康和基础设施，改善居民的生活质量

该公司认为，卓越的可持续发展为所有利益相关者带来净收益。公司继续与当地社区合作，以了解当地的挑战和优先事项。对当地基础设施、医疗保健、教育、文化和社区计划的持续投资仍然是公司的重点。

治理与披露

•完成了年度实地考察，并保证阿拉莫斯遵守世界黄金协会的《负责任的金矿开采原则》（RGMP）。阿拉莫斯将在2024年第二季度发布其2023年RGMP报告

•根据加拿大《打击供应链中的强迫劳动和童工法》编写了阿拉莫斯的首份《现代奴隶制报告》。阿拉莫斯将于2024年5月发布其《2023年现代奴隶制报告》

公司维持最高的公司治理标准，以确保公司决策反映其价值观，包括公司对可持续发展的承诺。

(1) 频率按每 200,000 小时工作中的事故率计算。

2024 年业务发展

收购 Argonaut

2024年3月27日，该公司宣布已签订最终协议，根据该协议，阿拉莫斯将根据法院批准的安排计划（“交易”）收购Argonaut的所有已发行和流通股份。作为交易的一部分，阿拉莫斯将收购Argonaut的马吉诺矿，该矿位于加拿大安大略省的岛屿金矿附近。两项业务的整合预计将创建加拿大最大、成本最低的金矿之一。通过使用共享基础设施，阿拉莫斯希望通过近期和长期的协同效应释放巨大价值，预计总额约为5.15亿美元1。预计Magino的加入将使阿拉莫斯的黄金总产量增加到每年60万盎司以上，长期产量可能超过每年90万盎司。此次合并极大地增强了阿拉莫斯作为领先的、以加拿大为重点的中间生产商的地位，产量不断增长，成本下降。

在交易的同时，Argonaut在美国和墨西哥的资产将作为新成立的初级黄金生产商（“SpinCo”）分拆给其现有股东。SpinCo将拥有美国的佛罗里达峡谷矿以及位于墨西哥的埃尔卡斯蒂略综合体、拉科罗拉达矿场和塞罗德尔加洛项目。

根据协议条款，每股已发行的Argonaut普通股将兑换成0.0185股阿拉莫斯普通股和1股SpinCO2（“交换比率”）。交换比率意味着估计每股Argonaut普通股的总对价为0.40加元，根据阿拉莫斯在2024年3月26日的股价，合3.25亿美元。根据Argonaut和Alamos于2024年3月26日在多伦多证券交易所（“TSX”）的收盘价，这意味着溢价34％。根据2024年3月26日多伦多证券交易所阿拉莫斯普通股的收盘价，总对价包括0.34加元的阿拉莫斯普通股，以及估计价值为0.063加元的SpinCo普通股。作为交易的一部分，阿拉莫斯预计将发行约2,030万股普通股，按公告时全面摊薄后的价内计算，股权价值约为2.76亿美元，企业价值为5.16亿美元。

交易完成后，阿拉莫斯和Argonaut的现有股东将分别拥有这家预计公司约95％和5％的股份。

交易亮点

•创建加拿大最大、成本最低、利润最高的金矿之一——Magino和Island Gold合并后的金矿预计将在20244年生产约28万盎司，在2026年完成第三阶段扩建后，按第一四分位数成本计算将增加到每年40万盎司以上。这两个矿床的矿产储量为410万盎司，矿产储量和资源总量为1150万盎司，支持矿山寿命超过19年，勘探前景广阔5

•即时创造价值——预计Island Gold和Magino的合并将在矿山的整个生命周期内释放约5.15亿美元1的税前协同效应。这包括通过使用位于马吉诺的更大的集中式磨机和尾矿设施实现3.75亿美元的运营协同效应，以及不再需要在Island Gold扩建工厂和尾矿后节省1.4亿美元的资本

•巩固了作为领先中间黄金生产商的地位——预计短期黄金总产量将增长约25％，达到每年60万盎司以上4，长期增长潜力将达到每年90万盎司以上，但成本不断下降

•领先的加拿大风险敞口支持低政治风险状况——合并后公司净资产价值的88％6由其加拿大资产支持，巩固了阿拉莫斯作为加拿大第三大黄金生产国的地位

•长期上行潜力——通过扩建位于Magino的单一优化铣削中心，Magino和Island Gold都有巨大的进一步上行潜力

•更强的财务能力——完成Magino矿的建设和优化，释放运营的全部潜力。创造更强劲的整体现金流以支持有机增长项目组合，包括Island Gold和Lynn Lake的3+期扩建项目

2024年4月4日，公司宣布完成先前宣布的私募配售，根据该私募配售，阿拉莫斯认购了Argonaut的174,825,175股普通股，约占私募生效后Argonaut已发行普通股总额的13.8％。这些股票以每股0.286加元的价格收购，Argonaut的总收益为5000万加元。

收购奥福德

2024年4月3日，公司通过法院批准的安排计划（“奥福德协议”）完成了对奥福德所有已发行和流通股份的收购。此次收购巩固了阿拉莫斯对奥福德股票的现有所有权，该公司通过该所有权增加了位于加拿大魁北克的极具前景的Qiqavik黄金项目。根据奥福德协议的条款，奥福德股东每股奥福德可获得公司0.005588股普通股，总计908,689股阿拉莫斯股票作为对价发行。

2023 年年终矿产储量和资源最新情况

2024年2月20日，该公司报告了截至2023年12月31日的最新矿产储量和资源。亮点包括以下内容：

•全球探明和可能的矿产储量增长了2％，达到1,070万盎司黄金（2.02亿吨（“mt”），品位为每吨黄金（“g/t Au”）1.65克），品位增长了1％，这反映了岛屿黄金和艾尔港（“PDA”）品位的增加以及林恩湖的增长。矿产储量的增加超过了替代的枯竭，增长率为132％

◦Island Gold的矿产储量增长了18％，达到170万盎司（520万吨，金品位为10.30克/吨），这是连续第11年增长

◦艾尔港（“PDA”）的矿产储量增长了33％，达到100万盎司（540万吨，金品位为5.61克/吨），品位增长了16％

◦林恩湖的矿产储量增加了 13%，达到 230 万盎司（47.6 公吨，金品位为 1.52 克/吨）

•Island Gold的矿产储量和资源增长了16％，达到610万盎司，这要归因于主区域内现有基础设施附近以及最近定义的悬墙和脚墙区域附近的大量高品位增加

•PDA矿产储量和资源增长了26％，达到120万盎司。一项包含更大、更高等级矿产储量的开发计划预计将在本季度晚些时候完成

•全球实测和指示矿产资源增长了12％，达到440万盎司（1.08吨，金品位为1.27克/吨），品位增长了9％，这反映了Island Gold的品位增加以及Young-Davidson的增长

•全球推断矿产资源增长了3％，达到730万盎司（128吨，金品位为1.77克/吨），反映了Island Gold和Lynn Lake的增长

(1) 协同效应是税前的，未贴现的。按折扣计算，这意味着税后净现值为2.5亿美元

(2) 作为交换比率一部分在SpinCo发行的股票并未反映SpinCo上市后计划的 10:1 股票合并

(3) 基于分析师对标的资产和可比同行市场倍数的共识估计

（4）基于阿拉莫斯和Argonaut的2024年产量指导的中点

(5) 岛屿金矿寿命以 2023 年矿产储量和资源为基础，假设第 3+ 阶段扩张研究矿产资源转化率。参见2024年2月20日新闻稿中的矿产储量和资源估算值及相关脚注。基于 2022 年可行性研究的 Magino 矿山寿命

(6) 基于分析师对矿业资产净资产价值的共识估计

展望与战略

(1) 有关这些衡量标准的描述，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP” 披露。

(2) 为了计算个别矿场的全部维持成本，公司不包括向矿场分配的公司和行政及股份补偿费用。

(3) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用，并根据总现金成本指导的中点计算。

(4)《2024年指引》不反映收购马吉诺矿的提议，将在交易结束后更新

该公司的目标是运营可持续的商业模式，通过增加产量、扩大利润率和提高盈利能力，支持所有利益相关者的长期回报增长。这包括平衡的资本配置方法，侧重于创造强劲的持续自由现金流，同时对高回报的内部增长机会进行再投资，并支持股东获得更高的回报。

继2023年创纪录的运营和财务业绩之后，该公司在2024年第一季度继续在多个方面交付。135,700盎司的产量超过了季度预期，这反映了在La Yaqui Grande创纪录的季度产量推动下，Mulatos再次表现强劲。成本符合季度预期，预计将在今年余下的时间内下降，以与年度指导保持一致。凭借强劲的运营业绩和更高的黄金价格，该公司创造了创纪录的季度收入和稳健的2440万澳元的持续自由现金流，同时为Island Gold的第三阶段以上的扩张提供了资金，扣除了墨西哥的4530万美元现金税。

第三阶段以上的扩张仍有望在2026年上半年完成，这将是公司未来几年生产基础增长和成本下降的关键驱动力。扩建工程继续推进，竖井正在顺利下沉，到3月底已达到185米的深度。

此外，该公司在本季度继续展示其通过勘探和并购创造价值的长期记录。全球矿产储量增加到1,070万盎司黄金（2.02吨，金品位为1.65克/吨），比2022年增长了2％，品位又增长了1％。这标志着矿产储量连续第五年增长，在此期间合计增长了10％。随着矿产储量的规模和质量持续增长，同期品位也增长了9％。2023年的增长是由Island Gold和PDA的更高等级增加以及林恩湖的增长推动的。

鉴于Argonaut的Magino矿距离Island Gold很近，收购该矿有望释放可观的价值。两项业务的整合预计将创建加拿大最大和成本最低的金矿之一，并通过使用共享基础设施推动约5.15亿美元的税前协同效应。这包括通过不再需要扩建Island Gold的钢厂和尾矿来立即节省资金，以及通过使用更大、更高效的Magino磨机节省大量的持续运营成本。这不仅降低了第三阶段以上扩张的风险，而且为Island Gold和Magino合并后的业务的进一步扩张创造了机会。Magino的加入预计将使全公司的黄金产量增加到每年超过60万盎司，长期产量可能超过每年90万盎司。该交易预计将于2024年7月完成。

此外，公司通过收购Orford，继续投资其长期增长项目组合，并增加了位于加拿大魁北克的极具前景的Qiqavik黄金项目。

该公司在2024年1月提供了为期三年的生产和运营指导（不包括Magino），其中概述了未来三年在成本下降的情况下产量增长。请参阅公司2024年1月10日的指导性新闻稿，了解与2024年综合指引和三项相关的关键假设和相关风险的摘要

年度产量、成本和资本展望。预计2024年的黄金产量将在48.5万至52.5万盎司之间。预计总现金成本和AISC将与2023年保持一致。

预计2024年上半年的产量将略有增加，这反映了La Yaqui Grande的更高等级以及穆拉托斯通过残留浸出提高的产量。第二季度的黄金产量预计将在12.3万至13.3万盎司之间，由于Island Gold和Young-Davidson成本的降低，成本较第一季度略有下降。与年度指导一致，预计在今年剩余时间内，成本将下降，这反映了穆拉托斯剩余浸出对成本提高的贡献正在减少。

预计到2026年，产量将增长7％，达到52万至56万盎司之间，AISC下降11％，至每盎司975美元至1,075美元之间，这反映了Island Gold在第三阶段以上的扩张完成后低成本产量的增长。三年期指引不包括更高等级的PDA项目，该项目代表了Mulatos最早在2026年的潜在产量上升空间。预计将在2024年第二季度发布的PDA开发计划中概述这一好处。展望2026年以后，林恩湖项目预计最早将在2027年底支持进一步的潜在增长。

2024年的大部分资本支出仍集中在推进Island Gold的第三阶段以上扩张上。在7月完成对Argonaut的收购后，该公司将修改其2024年的资本指引，以反映Magino的增加以及该工厂和Island Gold尾矿扩建的计划资本支出减少。

2024年的其他重点领域包括增加林恩湖的资本预算和增加资本化勘探。在预计于2025年做出施工决定之前，Lynn Lake的支出将集中在场地入口和基础设施的升级上，包括电力线升级的早期工作。此外，2024年勘探计划的一部分将侧重于将Burnt Timber和Linkwood卫星矿床的矿产资源转化为规模更小、质量更高的矿产储量。一项将这些矿床纳入林恩湖项目的研究预计将于2024年第四季度完成，这代表了2023年可行性研究的潜在产量和经济上行空间。

鉴于2023年Mulatos业务的强劲盈利能力，该公司预计在2024年在墨西哥缴纳的现金税将大幅增加。这包括第一季度缴纳的4530万美元现金税，其中大部分与2023年年终纳税有关。墨西哥的现金税缴纳额预计将在第二季度减少至约1000万美元，并在今年剩余时间内保持在类似水平。该公司预计，鉴于现金税负担降低和成本预计降低，从2024年第二季度开始，全公司的自由现金流将增强。

2024年的全球勘探预算为6200万美元，较2023年的5200万美元增长了19％。这一增长反映了继2023年取得广泛勘探成功之后，所有关键资产的预算有所扩大。Island Gold和混血儿区约占总预算的60％，计划为每项资产提供1900万美元。其次是Young-Davidson的1200万美元，林恩湖的900万美元和金箭的200万美元。

该公司的流动性状况仍然强劲，本季度末有2.402亿美元的现金及现金等价物，1,630万美元的股权证券，没有债务。此外，该公司还有5亿美元的未提取信贷额度，总流动性为7.565亿美元。再加上持续产生强劲的现金流，公司仍然有能力为其有机增长计划提供内部资金，包括第三阶段以上的扩张、Magino工厂的优化以及PDA和Lynn Lake的开发。

扬·戴维森

Young-Davidson 矿位于加拿大安大略省北部的马塔奇万镇附近。该物业包括连续的矿产租赁和索赔，总面积为5,720公顷，位于两个过去生产的矿山所在地，这两个矿山在1934年至1957年间生产了超过一百万盎司的黄金。杨戴维森矿于2013年宣布商业化生产。

Young-Davidson 财务和运营评论

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(3) 为了计算矿场的全部维持成本，公司不包括公司和行政及股份补偿费用的分配。

(4) 每吨黄金的克数（“g/t Au”）。

运营审查

扬·戴维森在第一季度生产了40,100盎司黄金，与去年同期相比下降了11％。第一季度地下采矿率平均为每天7,330吨，低于上年同期，这反映了先前计划在第二季度更换Northgate竖井头绳索的暂时停机。此外，延迟收到两份产量也影响了本季度早些时候的采矿率。继头绳索更换完成并收到两项新的混合生产计划后，3月份采矿率恢复到每天8,000吨的设计产能，预计在今年余下的时间里将保持在类似的水平。由于地下采矿率降低，该季度的磨矿率平均为7,316吨/日。

由于地雷测序，本季度平均开采的金品位为1.94 g/t，比上年下降13％，低于全年预期范围。鉴于采矿率较低，原计划在3月份进行的更高等级的停产被推迟到4月。预计在第二季度和今年剩余时间内，开采的等级将增加到年度指导范围内。该季度的工厂平均回收率为89％，处于年度预期范围的低端。

财务回顾

第一季度收入为8,270万美元，比上年同期下降了4％，这归因于盎司销量的减少，但已实现金价的上涨部分抵消了这一下降。

第一季度的销售成本为6,540万美元，比上年同期增长6％，这反映了单位成本的通货膨胀压力。第一季度地下采矿成本为每吨62加元，反映了开采吨数的减少。

第一季度的总现金成本和矿场AISC分别为每盎司1,188美元和每盎司1,482美元。这两个指标均高于上一年度和年度预期，这是由于起重绳索更换导致暂时停机以及等级较低所致。预计成本将在今年剩余时间内下降，以与年度指导保持一致，反映出更高的等级和采矿率。

第一季度的资本支出包括1160万美元的维持资本和760万美元的增长资本。此外，本季度有100万美元投资于资本化勘探。第一季度包括资本化勘探在内的资本支出总额为2,020万美元，受付款时机的推动，比上年同期增长了16％。

Young-Davidson继续表现出运营和财务一致性，第一季度矿场自由现金流为1,460万美元，预计今年剩余时间内自由现金流将增加。Young-Davidson连续三年创造了超过1亿美元的矿场自由现金流。该业务完全有能力在2024年和长期内产生类似的自由现金流，矿产储备寿命为15年。

岛上黄金

岛屿金矿是一个高品位、低成本的地下采矿场，位于加拿大安大略省杜布勒尔维尔镇以东，瓦瓦东北 83 公里处。阿拉莫斯拥有与岛屿黄金地产相关的所有采矿权的100％，该地产占地约55,277公顷。该矿于 2007 年 10 月开始生产。

Island Gold 财务和运营评论

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(3) 为了计算矿场的全部维持成本，公司不包括公司和行政及股份补偿费用的分配。

(4) 每吨黄金的克数（“g/t Au”）。

运营审查

Island Gold在2024年第一季度的产量为33,400盎司，与去年同期持平。第一季度地下采矿率平均为每天1,173吨，比上年下降3％，略低于每天1,200吨的年度预期。本季度平均开采的金品位为10.53克/吨，与年度指导一致，比上年同期高10％。

该季度的工厂平均吞吐量为1,178吨/日，略低于上年同期，反映了该季度的采矿率。第一季度工厂的平均回收率为97％，与预期一致。

财务回顾

第一季度收入为7,100万美元，比上年同期增长11％，这主要是受已实现金价上涨的推动。

第一季度的销售成本为3,340万美元，比上年同期增长8％，这主要是由劳动力和某些消耗品推动的采矿和加工成本的通货膨胀压力的推动。

第一季度每盎司706美元的总现金成本和每盎司1,105美元的矿场AISC均高于上年同期，反映了通货膨胀压力。为了与年度指导保持一致，预计成本将在今年剩余时间内下降。

第一季度的资本支出总额为5,460万美元，其中包括3,760万美元的增长资本和350万美元的资本化勘探。增长资本支出仍然集中在第三阶段以上的扩建竖井场地基础设施和竖井下沉，到本季度末，该竖井的深度已达到185米。此外，资本支出侧重于横向开发和其他地面基础设施。由于计划收购Argonaut，计划于2024年进行的某些其他资本活动已推迟。

考虑到与第三阶段以上的扩建相关的大量资本投资，第一季度矿场自由现金流为负1,370万美元。按照目前的黄金价格，预计Island Gold将继续为3+阶段扩张资本的大部分提供资金。随着扩张的完成，预计该业务将从2026年起产生可观的自由现金流。

混血儿区

穆拉托斯区（穆拉托斯和拉亚基格兰德矿山）位于墨西哥索诺拉州西马德雷山脉的萨拉曼德拉特许经营区内。该公司控制着穆拉托斯区内共计28,972公顷的矿产特许权。穆拉托斯矿于 2006 年实现商业化生产，La Yaqui Grande 于 2022 年 6 月开始运营。

穆拉托斯地区财务和运营审查

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

(3) 为了计算矿场的全部维持成本，公司不包括公司和行政及股份补偿费用的分配。

(4) 包括本季度库存的矿石。

(5) 每吨黄金（“g/t Au”）的克数。

(6) 开采的废弃物总量包括运营废物和资本化提取。

穆拉托斯地区运营审查

穆拉托斯区第一季度的产量为62,200盎司，比上年同期增长23％，反映了拉亚基格兰德创纪录的季度业绩。

La Yaqui Grande在第一季度的产量为5万盎司，超出了预期，与去年同期相比增长了30％。受益于2023年下半年堆积的更高品位矿石的回收，平均回收率为121％，远高于年度预期。本季度金的平均品位为1.31 g/t Au，符合指导。第一季度的堆叠率为每天10,800吨，高于年度预期，但预计今年剩余时间的平均堆放率为10,000吨/日。

继2023年12月开始剩余浸出之后，穆拉托斯在第一季度生产了12,200盎司。预计该业务将受益于2024年持续下降的黄金产量。

财务评论（穆拉托斯区）

第一季度收入为1.239亿美元，比上年同期增长22％，这反映了已实现黄金价格的上涨和盎司的销售量增加。

由于盎司销量大幅增加，第一季度的销售成本为7,480万美元，比上年同期增长20％。按每盎司计算，销售成本略低于上年同期，这反映了La Yaqui Grande低成本盎司的更大贡献。

第一季度每盎司840美元的总现金成本和每盎司905美元的矿场AISC低于上年同期，也低于年度预期，这是由于La Yaqui Grande的低成本生产做出了更大的贡献，但持续的通货膨胀压力在一定程度上抵消了这一点。预计在今年剩余时间内，总现金成本和矿场AISC都将增加，以与年度指导一致，这反映了由于La Yaqui Grande品位较低导致产量降低。

第一季度的资本支出总额为390万美元，其中包括140万美元的维持资本，以及190万美元的资本化勘探，主要用于PDA的钻探。

穆拉托斯区在第一季度创造了4,970万美元的矿场自由现金流，其中扣除了4530万美元的现金税，主要与2023年应缴的所得税和矿业税有关，因为该业务的盈利能力有所提高。该公司预计，与2024纳税年度相关的本年度剩余时间内，每季度的现金税缴纳额将减少至约1000万美元。与去年同期相比，矿场自由现金流增长了35％，这要归因于La Yaqui Grande创纪录的产量，但现金税缴纳额的增加部分抵消了这一增长。

2024 年第一季度开发活动

Island Gold（加拿大安大略省）

第 3+ 阶段扩展

2022年6月28日，该公司报告了在其位于加拿大安大略省的Island Gold矿上进行的3+阶段扩建研究（“P3+扩建研究”）的结果。

第三阶段以上的扩建将从目前的1,200吨/日增至每天2,400吨，将涉及各种基础设施投资。其中包括安装竖井、浆料厂、扩建磨机以及加快开发以支持更高的开采率。2026年扩建完成后，该业务将从用卡车将矿石和废物运送到坡道上运送到通过新的竖井基础设施将矿石和废物运送到地表，从而提高产量并大大降低成本。

由于对Argonaut的Magino矿的收购预计将于7月完成，因此将不再需要扩建Island Gold和尾矿设施，从而立即节省资金。从2025年开始，来自Island Gold的矿石预计将通过规模更大、更具成本效益的Magino工厂进行加工，从而提供显著的持续运营协同效应。

第 3+ 期扩建工程的建设一直持续到2024年第一季度，进展情况总结如下：

•完成了起重机房和机架的机械和电气装备

•到第一季度末，竖井下沉的深度扩大到185米（“m”），3月份的沉没速度增加到每天2.5米

•糊厂详细工程已完成85％；长期交货期设备采购包的发布正在进行中，施工活动预计将于2024年下半年开始

•先进的横向开发可通过第 3+ 阶段扩张支持更高的采矿率

第三阶段以上的扩张计划仍将按计划在2026年上半年完成。在2024年第一季度，公司在第三阶段以上的扩张和资本开发上花费了3,760万美元。截至2024年3月31日，7.56亿美元的初始增长资本总额中有57％已用于该项目。迄今为止已完成工作的资本支出进展良好；但是，持续的劳动力成本压力可能会影响未来的项目成本。在预计于2024年7月完成对Magino的收购之后，该公司将提供最新的资本估算，以反映Magino工厂的升级以及不再需要扩建Island Gold工厂。扩张进展详情如下：

1.3+ 2400 阶段研究截至 2022 年 1 月。基于美元/加元交易所0. 78:1 美元的第三阶段以上的资本估算。迄今为止的支出基于自2022年初以来美元/加元的平均水平为0. 75:1。迄今承诺基于截至2024年3月31日的美元/加元现货汇率0. 75:1。

2. 迄今为止的支出按应计制入账，包括营运资金流动。

3. 已向各个领域分配了应急资金。

4. 对Argonaut的收购预计将于2024年7月完成，预计不会为岛屿金厂的扩建产生更多资金。

竖井场地面积-2024 年 4 月

林恩湖（加拿大曼尼托巴省）

2023年8月2日，公司报告了对该项目进行的最新可行性研究（“2023年研究”）的结果，该研究取代了先前于2017年完成的可行性研究（“2017年研究”）。2023 年的研究表明，矿产储量增加了 44%，铣削率增加了 14%，达到每天 8,000 吨，为更大、寿命更长、更低成本的运营提供了支持。2023 年研究报告已更新，以反映当前的成本核算环境，以及大量的额外工程、现场岩土工程调查工作以及在 2023 年 3 月批准的 EIS 许可过程中概述的要求。该研究的重点包括：

•前五年的平均年黄金产量为20.7万盎司，最初10年的平均年产量为17.6万盎司

•低成本概况：矿场前10年的平均总维持成本为每盎司699美元，在矿山寿命期间为每盎司814美元

• 矿产储量增加 44%，总计 230 万盎司，金品位为 1.52 克/吨（4,760 万吨（“吨”））

•矿山寿命为 17 年，矿山产量寿命为 220 万盎司

•税后净现值（“NPV”）（5％）为4.28亿美元（基本假设黄金价格为每盎司1675美元，美元/加元的外汇汇率为0. 75:1 美元）；税后内部收益率（“IRR”）为17％

•按目前每盎司约1950美元的黄金价格计算，税后净现值（5％）为6.7亿美元，税后内部收益率为22％

•按每盎司1,675美元的基本金价计算，投资回报期不到四年，按每盎司1,950美元的黄金价格计算，投资回报期不到三年

2024年第一季度的开发支出（不包括勘探）为360万美元，主要用于详细工程，已完成80％。2024年的重点是进一步降低风险，并在2025年做出预期的施工决定之前推进该项目。这包括完成详细工程和开始早期工程，包括道路建设和电力线升级。2024年的2500万美元资本预算中的大部分是2023年可行性研究中作为初始资本包括的支出。

基拉兹利（土耳其恰纳卡莱）

2019年10月14日，尽管公司满足了续订的所有法律和监管要求，但土耳其政府未能例行续订公司的采矿许可证，该公司暂停了其Kirazlö项目的所有施工活动。2020年10月，土耳其政府拒绝续订该公司的林业许可证。

该公司已获得建造基拉兹勒所需的所有许可证的批准，包括环境影响评估批准、林业许可证和GSM（企业开业和运营）许可证，以及附近阿勒达吉和恰姆尤尔特金矿的某些关键许可证。这些许可证是在该项目获得当地社区的支持并通过广泛的多年环境审查和社区咨询程序后由土耳其政府颁发的。

2021年4月20日，该公司宣布，其荷兰全资子公司Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A和阿拉莫斯黄金控股有限公司（“子公司”）将就征用以及不公平和不公平待遇向土耳其共和国提出投资条约索赔。该索赔是根据《荷兰-土耳其双边投资条约》(“《条约》”) 提出的。阿拉莫斯黄金控股合作社和阿拉莫斯黄金控股有限公司于2021年6月7日在国际投资争端解决中心（世界银行集团）登记了对土耳其共和国的索赔。

双边投资条约是各国之间旨在协助保护投资的协议。该条约为土耳其和荷兰之间的投资建立了法律保护。子公司直接拥有和控制公司的土耳其资产。子公司援引其根据该条约享有的权利并不意味着他们放弃了对土耳其项目的权利或以其他方式停止了土耳其的业务。该公司将继续努力与土耳其共和国达成建设性的解决方案。

该公司在2024年第一季度承担了140万美元，与持续的保养、维护和仲裁费用有关，以推进该条约索赔，这笔费用已记入支出。

2024 年第一季度勘探活动

Island Gold（加拿大安大略省）

2024年近矿勘探计划将继续侧重于通过地下和地表勘探钻探在现有生产范围和地下基础设施附近定义新的矿产储量和资源。

正如2024年2月13日宣布的那样，2023年的勘探计划取得了成功，增加了所有类别的高品位矿产储量和资源，目前总储量为610万盎司，比2022年底增长了16％。这包括矿产储量增加18％至170万盎司（520万吨金品位为10.30克/吨），测定和指示矿产资源增加146％至70万盎司（260万吨金品位为8.73克/吨），推断矿产资源增加4％至370万盎司（790万吨金品位14.58克/吨）。

这些高品位矿产储量和新增资源中的大多数都位于现有的生产范围和基础设施附近。这包括在主岛金结构内以及悬挂墙和脚墙内增建。鉴于这些盎司靠近现有基础设施，预计其开发成本较低，可以纳入采矿计划并在未来几年内开采，从而进一步提高运营价值。

2024年，Island Gold的勘探预算总额为1900万美元，高于2023年的1400万美元，包括更大的近矿和区域勘探计划。这包括41,000米的地下勘探钻探、12,500米的近矿地表勘探钻探和10,000米的地表区域勘探钻探。

为了支持地下勘探钻探计划，计划进行460米的地下勘探漂移开发，以扩展850米和1025米高的钻井平台。除了勘探预算外，还计划进行32,000米的地下划界钻探，并将其纳入Island Gold的维持资本，该资本将重点用于将大型矿产资源基地转换为矿产储量。

2024年的区域勘探计划将跟踪在Pine-Breccia和88-60目标处相交的高品位矿化情况，分别位于距离岛屿金矿4公里和7公里处。钻探也将在过去生产的克莱恩和爱德华兹矿附近以及Island Gold North Shear目标处完成。此外，2023年收购的占地40,000公顷的曼尼通土地一揽子综合数据汇编项目正在进行中，以支持未来的勘探目标。

在第一季度，在45个孔中完成了11,967米的地下勘探钻探，在两个孔中完成了2631米的露天钻探。此外，在37个钻孔中共完成了9,425米的地下划界钻探，重点是填埋钻探，将矿产资源转化为矿产储量。第一季度还完成了总计159米的地下勘探漂移开发。

该区域勘探钻探计划也于第一季度开始，一孔完成了565米，目标是北切尔河、韦伯湖库和西岛（C区）的上坠矿化。

2024年第一季度的勘探总支出为420万美元，其中350万美元为资本。

Young-Davidson（加拿大安大略省）

2024年，杨戴维森的勘探预算总额为1200万美元，高于2023年的800万美元。这包括21,600米的地下勘探钻探和1,070米的地下勘探开发，用于在多个层面上扩展钻探平台。大部分地下勘探钻探计划将侧重于延长

Young-Davidson 正长岩内部的矿化，该正长岩拥有大部分的矿产储量和资源。钻探还将测试矿床的悬壁和底壁，该矿床以前曾在那里与更高等级的矿床相交。

该区域计划已扩大，计划在2024年进行7,000米的露天钻探，高于2023年的5,000米。重点将放在测试占地5,900公顷的Young-Davidson地产中的多个近地表目标上，这些目标有可能为工厂提供补充饲料。

在第一季度，两次地下勘探钻机在距西9220号勘探漂流、9025号东脚步道和9620悬挂墙区域的21个洞中完成了7,753米。钻探的目标是正长岩承载的矿化，并继续测试悬壁沉积物中的矿化作用和镁铁质-超镁铁质地层学。

此外，第一季度在东北奥蒂斯目标区域完成了1477米的露天钻探，钻孔有四个孔。

第一季度的勘探总支出为150万美元，其中100万美元为资本。

穆拉托斯区（墨西哥索诺拉）

穆拉托斯在2024年的勘探预算总额为1900万美元，与2023年的支出相似。近矿和区域钻探计划的总面积预计为55,000米，其中包括在PDA及周边地区进行的27,000米的地表勘探钻探。这次钻探将是继2023年PDA又成功勘探的一年之后进行的，矿产储量增加33％，达到100万盎司（540万吨金品位为5.61克/吨），品位也增长了16％。更高等级矿产储量的增长将纳入更新的开发计划，该计划预计将于2024年第二季度完成。

在第一季度，PDA和矿区继续进行勘探活动，在36个钻孔中完成了10,130米的钻探。钻探的重点是对矿产资源的Gap-Victor部分进行填充钻探。

Cerro Pelon 也开始钻探，评估历史露天矿以北的高品位硫化物潜力。第一季度共完成了九个洞的2950米。在 Refugio，在八个孔中钻了 2,165 米，以跟进钻孔 23REF012（钻孔长度超过 82.45 m 的 2.01 g/t Au，包括超过 16.40 m 的 4.81 g/t Au，超过 12.35 m 的 5.38 g/t Au）和 23REF022（钻孔超过 120.85 m 的 2.73 g/t Au，包括 9.31 g/t Au，超过 29.05 m）（钻孔复合金等级）在 Capulin 报道为未剪辑版）。钻探继续测试角砾岩单元的几何形状和金矿化程度，以及更广泛的Capulin地区的目标。

此外，在六个洞中钻了2,139米，测试了整个物业的绿地目标

在第一季度，Mulatos的勘探支出总额为520万美元，其中190万美元为资本。

林恩湖（加拿大曼尼托巴省）

2024年，林恩湖项目的勘探预算总额为900万美元，高于2023年的500万美元。这包括15,500米的钻探，重点是将烧焦的木材和林克伍德矿床的矿产资源转化为矿产储量，以及评估梅纳德矿产资源的潜力，这是后期的绿地目标。

截至 2023 年 12 月 31 日，Burnt Timber 和 Linkwood 含有总计 160 万盎司的推断矿产资源，金品位为 1.1 克/吨（4,400 万吨）。该公司认为，将其转化为规模较小、质量更高的矿产储量的巨大潜力，鉴于该储量靠近计划中的磨坊，可以并入林恩湖金矿项目。一项将这些矿床纳入林恩湖项目的研究预计将于2024年第四季度完成，这代表了2023年可行性研究的潜在产量和经济上行空间。

第一季度的地表勘探钻探侧重于林克伍德的填充钻探计划，在46个孔中完成了8564米。林克伍德项目预计在第二季度完成之后，重点将转移到完成Burnt Timber的填充钻探计划和梅纳德的勘探钻探计划上。

第一季度的勘探支出总额为190万美元，全部资本化。

关键外部性能驱动因素

黄金价格

该公司的财务业绩在很大程度上取决于黄金价格，这直接影响公司的盈利能力和现金流。黄金价格受价格波动的影响，并受多种因素的影响，例如美元走强、供需、利率和通货膨胀率，所有这些都超出了公司的控制范围。在2024年第一季度，该公司的平均黄金价格为每盎司2,069美元，比伦敦下午固定价格低1美元/盎司，与上一季度的每盎司1,896美元相比上涨了9％。

截至2024年3月31日，该公司在2024年对冲了59,250盎司的套期保值，这将确保无论在此期间黄金价格如何波动，这些套期保值盎司的最低平均已实现金价为每盎司1,934美元，最高平均已实现金价为每盎司2,359美元。

外汇汇率

在该公司的矿区，很大一部分运营成本和资本支出以外币计价，主要是加元和墨西哥比索（“MXN”）。与美元相比，这些外币的价值波动会对公司的成本和现金流产生重大影响。在2024年第一季度，加元平均汇率约为1.35加元兑1美元，与2023年第一季度持平。2024年第一季度的墨西哥比索平均汇率为16.97墨西哥比索兑1美元，而2023年第一季度为18.66墨西哥比索兑1美元。

该公司在第一季度录得90万美元的外汇亏损，这与公司净货币资产和负债的折算有关，这主要是由于加元自2023年底以来贬值3％，收于1.36加元至1美元，但部分被墨西哥比索走强所抵消，截至2024年3月31日收于16.61墨西哥比索至1美元。

此外，公司还通过子公司的非货币资产和负债进一步面临货币风险，这些子公司的应纳税利润或税收损失以非美元货币计价。汇率的变化会产生暂时的差异，从而产生递延所得税资产和负债，由此产生的递延税收计入或贷记所得税支出。由于货币税和递延所得税余额的重新估值，加元和墨西哥比索汇率的变动在第一季度产生了360万美元的非现金外汇净亏损，这些余额记在递延税支出中。

该公司通过套期保值计划积极管理其货币敞口，该计划在第一季度实现了170万美元的外汇收益，主要与墨西哥比索有关。公司采用套期保值会计；因此，这些已实现收益已计入运营矿山的运营和资本成本。

财务和经营业绩摘要

(1) 销售成本包括采矿和加工成本、特许权使用费和摊销费用。

(2) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

第一季度财务业绩回顾

营业收入

在2024年第一季度，该公司出售了132849盎司黄金，创纪录的营业收入为2.776亿美元。这比上年同期增长了10％，这主要是由于已实现的金价上涨。

销售成本

第一季度的销售成本为1.736亿美元，比上年同期增长12％。与去年同期相比，销售成本变化的主要驱动因素如下：

采矿和加工

采矿和加工成本为1.210亿美元，比上年同期增长14％。这一增长是由通货膨胀压力以及将白银销售列为抵消去年同期的采矿和加工成本所推动的。

由于通货膨胀压力、开采品位下降以及Young-Davidson采矿率降低，总现金成本为每盎司910美元，AISC为每盎司1,265美元，AISC为每盎司1,265美元，高于上年同期。

特许权使用费

由于平均已实现金价上涨，第一季度的特许权使用费支出为260万美元，略高于上年同期的250万美元。

摊销

第一季度摊销额为5,000万美元，合每盎司376美元，与年度预期一致，高于上年同期。

运营收益

该公司确认第一季度的运营收益为8,140万美元，比上年同期增长9％，这主要是由于已实现金价上涨所致。

净收益

该公司公布的第一季度净收益为4,210万美元，而去年同期为4,840万美元。调整后的收益（1）为5,120万美元，合每股收益0.13美元，其中包括对其他亏损的调整，主要包括某些厂房和设备的衍生品和处置的未实现亏损，以及记入递延所得税的未实现净外汇亏损。

(1) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

合并费用及其他

探索

勘探费用主要涉及早期勘探项目、区域勘探计划和企业勘探支持的支出。该公司在其三个运营和开发项目中将近矿勘探资本化。由于公司每个业务和项目的2024年更大规模的区域勘探计划，勘探费用高于上年同期。

公司和行政

公司和管理成本包括业务整体管理产生的费用，这些费用不属于直接矿山运营成本的一部分。这些费用是在位于加拿大的公司办公室产生的。由于人员成本增加，第一季度的公司和管理成本略高于上年同期。

基于股份的薪酬

第一季度基于股份的薪酬支出为990万美元，低于上年同期，这是由于公司本季度股价的变动以及对未偿现金长期激励负债重估的相应影响。

财务费用

财务支出主要涉及信贷额度的备用费和因退役负债而产生的增值费用，由现金和现金等价物的利息所抵消。在第一季度，由于现金余额增加而获得更多的利息收入，财务支出低于上年同期。这在一定程度上被更高的招生费用所抵消。

外汇损失

第一季度外汇亏损为90万美元，而去年同期的外汇亏损为10万美元。

其他损失

2024年第一季度的其他亏损主要是由公司黄金期权合约的未实现亏损、与公司土耳其项目相关的持股和法律成本以及处置某些厂房和设备的亏损所致。

合并所得税支出

公司在包括墨西哥和加拿大在内的各个司法管辖区均需纳税。有许多因素可能会对公司的有效税率产生重大影响，包括收入的地域分配、不同司法管辖区的不同税率、不确认税收资产、采矿补贴、外币汇率变动、税法变化以及特定交易和评估的影响。由于可能影响有效税率的因素众多，以及税收条款对这些因素的敏感性，预计公司的有效税率将在未来时期波动。

在截至2024年3月31日的三个月中，公司确认的当期税收支出为1,700万美元，递延所得税支出为1,650万美元，而截至2023年3月31日的三个月，当期税收支出为2340万美元，递延所得税支出为40万美元。

该公司在第一季度缴纳了4530万美元的现金税，与墨西哥2023财年的矿业税和所得税以及2024财年的分期付款有关。与2024年的分期付款有关，现金税的缴纳额预计将在今年剩余时间内减少到每季度约1000万美元。

鉴于加拿大和墨西哥的强劲营业收益，递延所得税支出是由同期使用税收池而不是会计折旧推动的，但墨西哥比索和加元走强带来的外汇收益部分抵消了递延所得税支出。

该公司在墨西哥的穆拉托斯矿以及加拿大的Young-Davidson和Island Gold金矿分别根据其税收本位币即墨西哥比索和加元缴纳所得税。Mulatos、Young-Davidson和Island Gold的法人实体财务报表包括与美元本位货币财务报表不同的外汇和其他收入项目。由于外汇走势，该公司在第一季度确认了360万美元的外汇亏损。

财务状况

流动性和资本资源

公司的战略的基础是实现运营产生的正现金流，为内部运营、资本和项目开发需求提供资金，为股东创造回报，巩固资产负债表。公司流动性和资本资源的实质性增加或减少将在很大程度上取决于公司运营、勘探和开发计划的成败、获得股权或其他融资来源的能力、黄金价格和货币汇率。

截至2024年3月31日，该公司的现金及现金等价物为2.402亿美元和1,630万澳元的股权证券，而截至2023年12月31日，分别为2.248亿美元和1,300万美元。该公司有权获得5亿美元的未提取信贷额度（“信贷额度”），其中不包括未承诺的1亿美元手风琴功能，以增加信贷额度

高达6亿美元的信贷额度。该基金的利率为调整后定期SOFR利率加上提取金额的1.875％，未提取金额的备用费为0.42％。2024年2月，公司将循环信贷额度的期限延长了一年，至2028年2月。

信贷额度以公司现有和未来的所有重要资产、财产和承诺为担保。该融资机制包含此类性质贷款机制惯用的各种契约，包括负债限制、资产出售和留置权。它包含财务契约测试，包括（a）协议中定义的最低利息覆盖率为3. 0:1.0 和（b）最大净杠杆率为3. 5:1.0。截至2024年3月31日，公司遵守了契约。

季度末之后，公司与Argonaut完成了5000万加元的私募配售，同时于2024年3月宣布了拟议的收购。截至2023年12月31日，Argonaut的总债务状况为2.670亿美元，这笔债务将在收购完成时由阿拉莫斯承担。

管理层认为，截至2024年3月31日，公司7.402亿美元的流动性状况，包括现金和现金等价物和信贷额度下的可用性，以及运营产生的现金流，足以支持公司的正常运营需求和资本承诺，并偿还因收购Argonaut而产生的任何债务。

现金流

经营活动提供的现金流

2024年第一季度，经营活动产生的现金流为1.089亿美元，而2023年同期为9,430万美元，增长了15％。由于已实现黄金价格的上涨，运营现金流增加，但部分被4530万美元的现金税所抵消。第一季度运营部门提供的未缴营运资金和税款的现金流为1.349亿美元，而去年同期为1.272亿美元。

用于投资活动的现金流

在2024年第一季度，8,450万美元的资本支出与上一季度的8,380万美元支出一致，其中大部分与Island Gold的第三阶段以上的扩张有关。

用于融资活动的现金流

在第一季度，该公司宣布派发每股0.025美元的股息，总额为980万美元。其中，870万美元以现金支付，其余部分根据公司的股息再投资计划以股票形式发行。

出色的股票数据

关联方交易

在此期间，除了公司截至2024年3月31日的三个月合并财务报表中披露的交易外，没有其他关联方交易。

资产负债表外安排

该公司没有任何资产负债表外安排。

金融工具

该公司寻求通过不时进入衍生金融工具来管理其受大宗商品价格、燃料价格和外汇汇率波动影响的风险。

大宗商品期权和远期合约

截至2024年3月31日，公司持有期权合约，以防部分黄金销售金价下跌的风险。无论2024年金价如何变动，这些期权合约总额为59,250盎司，确保最低平均已实现金价为每盎司1,934美元，最高平均已实现金价为每盎司2,359美元。截至2024年3月31日，这些合同的公允价值为230万美元的负债（2023年12月31日——负债80万美元）。这些期权在整个 2024 年每月到期。

公司实现了与期权合约结算相关的零收益，该收益计入截至2024年3月31日的三个月（截至2023年3月31日的三个月，已实现亏损10万美元）的营业收入中。截至2024年3月31日的三个月，公司记录了150万美元的未实现亏损（截至2023年3月31日的三个月，未实现亏损170万美元）。该公司选择不对黄金期权合约采用对冲会计，公允价值的变动计入净收益。

外币合约

截至2024年3月31日，公司持有期权合约，以防加元和墨西哥比索兑美元升值的风险。这些期权合约用于购买当地货币和出售美元，按月结算，汇总如下：

加元合约：

墨西哥比索合约：

截至2024年3月31日，这些合约的公允价值为150万美元的资产（2023年12月31日——资产为660万美元）。在截至2024年3月31日的三个月中，公司实现了170万美元的外币合约净收益（截至2023年3月31日的三个月，已实现净收益60万美元）。

截至2024年3月31日，该公司持有防范燃料价格上涨风险的合同。这些项圈总计1,134,000加仑，确保无论2024年燃油价格如何波动，最低买入看涨期权为每加仑2.71美元，平均卖出看跌期权为每加仑2.50美元。截至2024年3月31日，这些合约的公允价值为零（2023年12月31日——负债20万美元）。

季度财务和经营业绩摘要

(1) 有关这些指标的描述和计算，请参阅本MD&A末尾的 “非公认会计准则指标和其他GAAP指标” 披露。

La Yaqui Grande于2022年6月开始商业化生产后，产量和黄金销售大幅增长，这为低成本产量增长做出了贡献。

自2022年年中以来，运营收益和经营活动现金流持续增长，这要归因于已实现金价上涨，La Yaqui Grande实现商业化生产后金盎司产量增加，以及尽管面临持续的通货膨胀压力，公司仍将重点放在运营和公司办公室的成本控制策略上，利润率扩大。鉴于更强劲的金价环境和历史第二高的季度产量，该公司在2024年第一季度实现了创纪录的收入。

在2022年第二和第三季度，公司对Mulatos堆浸库存的非现金可实现净可实现调整分别为2,230万美元和1160万美元，这对这两个时期的运营收益产生了负面影响。

非公认会计准则指标和其他 GAAP 衡量标准

公司纳入了某些非公认会计准则财务指标，以补充其根据国际财务报告准则列报的合并财务报表，包括：

•调整后的净收益和调整后的每股收益；

•在营运资金变动和收到的税款之前来自经营活动的现金流；

•全公司的自由现金流；

•矿场自由现金流总额；

•矿场自由现金流；

•每售出一盎司黄金的总现金成本；

•每售出一盎司黄金的AISC；

•矿场每售出一盎司黄金的AISC；

•持续和非持续的资本支出；以及

•扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益（“息税折旧摊销前利润”）

该公司认为，这些指标，加上根据国际财务报告准则确定的指标，提高了投资者评估公司基本业绩的能力。非公认会计准则财务指标不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此它们可能无法与其他公司采用的类似指标进行比较。这些数据旨在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。管理层对非公认会计准则组成部分和其他衡量标准的确定会定期进行评估，具体受新项目和交易、对投资者用途的审查以及适用的新法规的影响。对措施的任何变更均应予以充分注明，并酌情予以追溯适用。

调整后的净收益和调整后的每股收益

“调整后净收益” 和 “调整后每股收益” 是非公认会计准则的财务指标，在国际财务报告准则下没有标准含义，它们将以下内容排除在净收益（亏损）之外：

•外汇损失

•其他损失中包含的物品

•某些非经常性项目

•递延所得税费用中记录的外汇损失

•其他损失中包含的项目对所得税和矿业税的影响

已对合并综合收益表中 “其他亏损” 中的成本组净收益进行了调整，包括相关的税收影响。该集团内的交易包括：非套期保值衍生品的公允价值变动；资产处置损失；以及土耳其项目的保养、维护和仲裁费用。调整后的分录也受到税收影响，前提是未经调整的净收益中的基础分录受到税收影响。

公司将调整后的净收益用于自己的内部目的。管理层的内部预算和预测以及公共指导并未反映调整后净收益确定中未包括的项目。因此，调整后净收益的列报使股东能够通过管理层的眼光更好地了解核心采矿业务的潜在经营业绩。管理层根据对业绩指标的内部评估以及对采矿业分析师和其他矿业公司使用的非公认会计准则指标的审查，定期评估调整后净收益的组成部分。

调整后的净收益仅用于提供额外信息，在《国际财务报告准则》下没有任何标准化含义，可能无法与其他公司提出的类似指标进行比较。不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。该指标不一定表示国际财务报告准则确定的营业利润或运营现金流。下表将这一非公认会计准则指标与最直接可比的国际财务报告准则指标进行了对比。

营运资本和现金税变动前来自经营活动的现金流

“营运资本和现金税变动前来自经营活动的现金流” 是一项非公认会计准则绩效指标，可以表明公司从运营中产生现金流的能力，其计算方法是将营运资金和所得税款的变化加回公司合并现金流量报表中列报的 “运营活动提供的现金（用于）”。“营运资本变动前经营活动的现金流” 是一项非公认会计准则财务指标，根据国际财务报告准则，没有标准含义。

下表将非公认会计准则指标与合并现金流量表进行了对账。

全公司自由现金流

“全公司自由现金流” 是一项非公认会计准则绩效指标，根据合并运营现金流减去合并的矿产、厂房和设备支出计算得出。该公司认为，这是衡量我们在不依赖额外借款或使用全公司现有现金的情况下运营能力的有用指标。公司范围的自由现金流仅旨在提供额外信息，在国际财务报告准则下没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似业绩衡量标准相提并论。不应孤立地考虑全公司的自由现金流，也不能将其作为根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准的替代品。

矿场自由现金流

“矿场自由现金流” 是一项非公认会计准则财务业绩指标，计算方法是矿场运营活动的现金流减去矿产、厂房和设备支出。该公司认为，这是衡量我们在不依赖额外借款或使用现有现金的情况下运营能力的有用指标。矿场自由现金流仅旨在提供额外信息，在《国际财务报告准则》下没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似业绩衡量标准相提并论。不应孤立地考虑矿场自由现金流，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》制定的业绩衡量标准的替代品。

每盎司的总现金成本

每盎司的总现金成本是一个非公认会计准则术语，通常由金矿开采公司用来评估公司的毛利率水平，方法是从该期间实现的单位价格中减去这些成本。这个非公认会计准则术语还用于评估矿业公司从运营中产生现金流的能力。每盎司的总现金成本包括采矿和加工成本加上适用的特许权使用费，以及扣除副产品收入和净可变现价值调整后的净值。每盎司的总现金成本不包括勘探成本。

每盎司的总现金成本仅用于提供更多信息，在《国际财务报告准则》下没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似指标进行比较。不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。该指标不一定表示国际财务报告准则下运营的现金流或根据国际财务报告准则列报的运营成本。

每盎司的全额维持成本和矿场的全额维持成本

根据世界黄金协会于2013年6月发布的，公司采用了 “每盎司总维持成本” 的非公认会计准则绩效指标。该公司认为，该衡量标准更全面地定义了与黄金生产相关的总成本；但是，该绩效衡量标准没有标准化的意义。因此，与其他矿业公司相比，公司确定的 “每盎司全额维持成本” 的计算方法可能会有所不同。在这种情况下，合并后公司的 “每盎司全部维持成本” 反映了总采矿和加工成本、公司和管理成本、基于股份的薪酬、勘探成本、持续资本和其他运营成本。

为了计算各个矿区的 “矿场全部维持成本”，公司不包括公司和管理费用分配以及基于股份的薪酬，详见下文对账表。

持续资本支出是指不会增加矿区每盎司黄金产量的支出，不包括公司开发项目的所有支出以及公司运营场所的某些本质上被认为具有扩张性的支出。非持续性资本支出是主要在开发项目上产生的支出和与现有业务中的重大项目相关的成本，这些项目将使矿场受益匪浅。资本化勘探支出是符合《国际财务报告准则》资本化定义的支出，用于进一步扩大现有业务或开发项目的已知矿产储量和资源。对于每次矿址核对，公司和管理成本以及非现场特定成本不包括在每盎司总维持成本的计算中。

每盎司黄金的全部维持成本仅用于提供额外信息，在《国际财务报告准则》下没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似指标相提并论。不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

该指标不一定表示国际财务报告准则下运营的现金流或根据国际财务报告准则列报的运营成本。

每盎司的总现金成本和全额维持成本对账表

下表将这些非公认会计准则指标与最直接可比的国际财务报告准则指标进行了对比，以全公司和个别矿场为基础。

(1) 公司和管理费用不包括开发物业产生的费用。

(2) 持续资本支出定义为不增加矿区每盎司金产量的支出，不包括增长项目的所有支出和运营场所的某些被认为具有扩张性质的支出。该期间的维持资本支出总额如下：

EBITDA

息税折旧摊销前利润是指扣除减值费用、利息、税项、折旧和摊销前的净收益。息税折旧摊销前利润是公司通过产生运营现金流来为营运资金需求、还本付息债务和基金资本支出提供资金来产生流动性的指标。

根据国际财务报告准则，息税折旧摊销前利润没有任何标准化含义，可能无法与其他矿业公司提出的类似指标相提并论。不应孤立地考虑它，也不应将其作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。

以下是息税折旧摊销前利润与合并财务报表的对账情况：

其他 GAAP 衡量标准

其他公认会计原则指标在公司合并综合收益（亏损）报表的正文中列报，并不旨在替代根据国际财务报告准则列报的其他小计或总计，而是应与此类国际财务报告准则指标一起进行评估。使用了以下其他公认会计原则衡量标准，旨在表明公司的矿山和运营业绩：

•运营收益-代表扣除净财务收入/支出、外汇损益、其他收益/损失、赎回优先担保票据的亏损和所得税支出前的收益金额

会计估计、政策与变动

根据国际财务报告准则编制公司的合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和判断。这个

在编制公司截至2024年3月31日的三个月的简明中期合并财务报表时适用的关键估计和判断与公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表中使用的估算和判断一致。

会计政策与变更

截至2024年3月31日的三个月简明中期合并财务报表中适用的会计政策与公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表中使用的会计政策一致，但以下情况除外：

公司采用了以下会计准则和会计准则修正案，自2024年1月1日起生效：

2020年1月23日，国际会计准则理事会发布了对IAS 1财务报表列报的修正案，以明确负债的分类为流动或非流动。出于非现行分类的目的，修正案取消了无条件地推迟结算或延期负债至少十二个月的权利的要求。相反，这种权利必须有实质内容并在报告期结束时存在。修正案还阐明了公司如何对包括交易对手转换选项的负债进行分类。修正案规定：

•负债的结算包括将公司自有的股权工具转让给交易对手，以及

•当将负债归类为流动负债或非流动负债时，公司只能忽略那些被确认为权益的转换选项

公司已通过修正案，但修正案并未导致财务报表发生任何变化。

财务报告的内部控制

管理层负责财务报告内部控制的设计、实施和运作效率。在首席执行官兼首席财务官的监督下，管理层评估了截至2024年3月31日的公司财务报告内部控制的设计和有效性。在进行评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中规定的标准。根据对本管理层和答复所涉期末内部控制程序的审查，管理层确定截至2024年3月31日，对财务报告的内部控制是适当设计的。

财务报告内部控制的变化

在截至2024年3月31日的三个月中，公司的财务报告内部控制没有发生对公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的重大变化。

披露控制

管理层还负责披露控制和程序的设计和有效性。公司首席执行官和首席财务官分别评估了截至2024年3月31日的公司披露控制和程序的有效性，并得出结论，截至2024年3月31日，这些披露控制和程序的设计是适当的。

控制和程序的局限性

公司的管理层，包括首席执行官和首席财务官，都认为，对财务报告和披露控制及程序的内部控制，无论设计和运作多么出色，都有固有的局限性。因此，即使那些被确定设计得当和有效的系统，也只能合理地保证控制系统的目标得到满足。

致美国投资者的警示说明

测量、指示和推断的资源：本MD&A或本MD&A中引用的文件中包含的所有资源和储量估算值均根据加拿大国家仪器43-101——矿产项目披露标准（“NI 43-101”）和加拿大矿业、冶金和石油学会（“CIM”）——CIM经修订的矿产资源和矿产储量定义标准（“CIM”）编制标准”）。NI 43-101是由加拿大证券管理局制定的一项规则，它为发行人公开披露与矿产项目有关的科学和技术信息制定了标准。根据经修订的1934年《美国证券交易法》，美国的采矿业披露必须遵守美国证券交易委员会行业指南7（“SEC 行业指南7”）。美国证券交易委员会（“SEC”）已通过最终规则，根据美国证券法第S-K条例（“S-K 1300”）第1300小节的规定，用新的矿业披露规则取代美国证券交易委员会行业指南7，该规则从2021年1月1日或之后开始的第一个财政年度开始，美国申报公司必须遵守该规则。根据第S-K 1300号法规，美国证券交易委员会现在承认 “实测矿产资源”、“指示矿产资源” 和 “推断矿产资源” 的估计。此外，美国证券交易委员会修改了其 “探明矿产储量” 和 “可能的矿产储量” 的定义，使其与国际标准基本相似。

投资者请注意，尽管上述术语与CIM定义 “基本相似”，但S-K 1300法规和CIM标准下的定义存在差异。因此，如果公司根据第S-K 1300号法规通过的标准编制矿产储量或矿产资源估算值，则无法保证公司根据NI 43-101报告的 “探明矿产储量”、“可能的矿产储量”、“测得的矿产资源”、“指示的矿产资源” 和 “推断的矿产资源” 的任何矿产储量或矿产资源会保持不变。还提醒美国投资者，尽管美国证券交易委员会承认 S-K 1300 号法规下的 “测得的矿产资源”、“指示的矿产资源” 和 “推断的矿产资源”，但投资者不应假设这些类别的任何部分或全部矿化会被转化为更高类别的矿产资源或矿产储量。与被描述为储量的矿化相比，使用这些术语描述的矿化在其存在和可行性方面具有更大的不确定性。因此，提醒投资者不要假设公司报告的任何测得的矿产资源、指示的矿产资源或推断的矿产资源在经济或法律上是或将来可以开采的。

国际财务报告准则：公司的合并财务报表由管理层根据国际会计准则委员会发布的《国际财务报告准则》编制（截至2023年12月31日的年度合并财务报表附注2和3）。这些会计原则在某些重要方面不同于美利坚合众国普遍接受的会计原则。除非另有说明，否则公司的报告货币为美元。

关于前瞻性陈述的警示说明

本MD&A包含或以引用方式纳入适用的加拿大和美国证券立法所定义的 “前瞻性陈述” 和 “前瞻性信息”。除历史事实陈述外，涉及公司预期发生的事件、业绩、结果或事态发展的所有陈述都是或可能被视为前瞻性陈述，并基于截至本MD&A发布之日的预期、估计和项目。前瞻性陈述通常但并非总是使用前瞻性术语来识别，例如 “期望”、“假设”、“相信”、“预测”、“打算”、“目标””，“估计”，“潜力”，“预测”，“预算”，“目标”，“目标”，“步入正轨”，“步入正轨”，“步入正轨”，”展望”、“继续”、“进行中”、“计划” 或此类词语和短语的变体，以及某些行动、事件或结果 “可能”、“可能”、“将”、“可能” 或 “将” 被采取、发生或实现的类似表述或陈述，或此类术语的负面含义。

此类声明包括但可能不限于以下方面的指导和预期：黄金产量、生产潜力、黄金等级、黄金价格、自由现金流、总现金成本、总维持成本、矿场总维持成本、资本支出、维持和增长资本总额、资本化勘探、公司有效税率的未来波动以及与纳税有关的其他报表，包括在墨西哥缴纳的现金税；实现年度指导；预期完成情况收购 Argonaut GoldInc. 及其阿拉莫斯的 Magino 矿，预计公司的岛屿金矿与马吉诺金矿的整合将创造加拿大最大、成本最低的金矿之一，通过税前协同效应释放巨大价值，节省资金、节省运营和协同效应，降低Island Gold第三阶段以上扩建项目的风险，提高全公司的黄金产量和长期生产潜力，为合并后的岛屿的进一步扩张创造机会 Gold 和 Magino 业务；预期的分拆业务Argonaut在美国和墨西哥的资产以及新的初级黄金生产商（SpinCo）的成立；Argonaut收购交易的预计完成时间；Island Gold第三阶段+扩建计划完成后产量、运营价值增加和成本降低；计划对3+阶段扩建的基础设施投资、融资方法和完成时间；林恩湖项目的施工决策时机；预计林恩湖项目将是一个有吸引力的、低成本的加拿大具有重大勘探前景的长期增长项目；林恩湖项目开发支出；勘探潜力、预算、重点、计划、目标和预计勘探结果；利益相关者的回报；PDA进一步增长的潜力、PDA的新开发计划及其预计完成时间；矿山寿命，包括穆拉托斯的预期矿山寿命延长；矿产储量和资源等级；储量和资源开采；以及铣削率；公司的减少其环境足迹、社区关系和治理的方法；以及有关战略、计划或未来财务或经营业绩的其他一般信息，例如公司的扩张计划、项目时间表、生产计划和预期的可持续生产率提高、采矿活动的预期增长和相应的成本效率、预测的现金短缺和公司为其提供资金的能力、成本估算、未来承诺的营运资金充足程度以及其他明确的声明管理层对未来计划和绩效的预期或估计。

阿拉莫斯警告说，前瞻性陈述必然基于许多因素和假设，尽管公司在发表此类陈述时认为这些因素和假设是合理的，但本质上会受到重大的业务、经济、技术、法律、政治和竞争不确定性和突发事件的影响。已知和未知因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的预测存在重大差异，不应过分依赖此类陈述和信息。

可能影响阿拉莫斯实现本文件前瞻性陈述中提出的预期能力的风险因素包括但不限于：当前矿产储量和资源估计值的变化；产量估计值的变化（假设预计矿石品位、采矿率、回收时间和回收率估计值的准确性，可能受到计划外维护、天气问题、劳动力和承包商可用性以及其他运营或技术困难的影响）；运营可能受到疾病、疾病的影响，流行病和疫情，包括 COVID-19 的任何持续影响和潜在的进一步影响；任何疾病、流行病或疫情对整个市场和公司股票交易价格的影响；加拿大、墨西哥、美国和土耳其的省和联邦命令或命令（包括与一般采矿业务或公司运营所需的辅助业务或服务有关的命令或命令）；对任何疾病、疾病的任何监管应对措施的期限，疫情或疫情；政府和公司的努力减少可能影响公司运营许多方面的任何疾病、疾病、流行病或疫情的传播，包括运送人员进出场地的能力、承包商和供应的可用性以及出售或交付金条的能力；黄金或柴油、天然气和电力等某些其他大宗商品价格的波动；外汇汇率（尤其是加元、墨西哥比索、美元和土耳其里拉）的变化；通货膨胀的影响；公司信贷的变化评级；任何宣布季度分红的决定；员工和社区关系；未获得阿拉莫斯收购Argonaut Gold Inc.所依据的交易的必要批准；诉讼和行政诉讼（包括但不限于2021年4月20日该公司全资荷兰子公司阿拉莫斯黄金控股公司和阿拉莫斯黄金控股公司对土耳其共和国宣布的投资条约索赔）B.V.，对积极决定进行司法审查的申请加拿大环境与气候变化部发表的声明（由马蒂亚斯·科隆布·克里民族（MCN）发起，内容涉及林恩湖项目以及MCCN对曼尼托巴省为该项目颁发的环境法案的相应内部上诉）；影响运营的中断；与新矿山启动相关的风险；与采矿投入和劳动力相关的可用性和成本增加；该项目3+期扩建项目的延迟岛屿金矿；有影响的法院或其他行政决定公司批准的环境影响研究和/或签发的项目许可证、施工决策和林恩湖项目的任何开发；矿山计划的开发或更新的延迟；PDA进入和开采矿床的预期方法的变更以及与处理PDA矿床中任何矿石的预期方法相关的变化；公司的风险

矿山可能无法按计划运营；公司获得额外资本以执行其业务计划的能力存在不确定性；矿产勘探和开发的投机性质，包括获得和维持必要执照和许可证的风险，包括公司开发阶段和运营资产的相关监管机构的必要执照、许可、授权和/或批准；劳动力和承包商的可用性（以及能够以优惠条件获得同样的许可证）；所有权竞争财产；财产的征用或国有化；与采矿和矿物加工相关的固有风险和危害，包括环境危害、工业危害、工业事故、异常或意外形成、压力和塌方；加拿大、墨西哥、土耳其、美国以及公司未来开展或可能开展业务的其他司法管辖区的国家和地方政府立法、控制措施或法规的变化；与气候潜在影响相关的成本和风险增加更改；失败遵守环境、健康和安全法律法规；维护或提供所需基础设施和信息技术系统的中断；因破坏、抗议和其他内乱而造成的损失风险；全球流动性和信贷可用性以及基于未来预计现金流的资产和负债价值的影响；持有衍生工具产生的风险；以及公司可能追求的商机。如上所述，针对土耳其共和国的诉讼源于土耳其政府就公司在土耳其共和国的项目采取的行动。此类诉讼是一种缓解措施，可能无效或不成功。如果不成功，该公司在土耳其的项目可能会受到资源民族主义和进一步征用的影响；公司可能会失去其在土耳其的资产和金矿开采项目的剩余价值及其在土耳其的运营能力。即使诉讼成功，也无法确定任何损害赔偿金的金额或追回全部或任何法律费用。只有与土耳其政府达成协议，才能恢复在土耳其的活动，甚至保留对土耳其资产和金矿开采项目的控制权。本MD&A中描述的投资条约索赔可能会对土耳其共和国的外国直接投资产生影响，这可能导致土耳其经济的变化，包括但不限于高通货膨胀率和土耳其里拉的波动，这也可能影响公司与土耳其政府的关系，公司在土耳其有效运营的能力，并可能对总体预期项目价值产生负面影响。

公司最新的40年/年度信息表在 “风险因素” 标题下列出了其他风险因素和有关可能影响公司实现本管理报告所载前瞻性陈述中预期的能力的风险因素的详细信息，该表可在SEDAR+网站www.sedarplus.ca或EDGAR的www.sec.gov上查阅。应结合本MD&A中的信息、风险因素和假设对上述内容进行审查。

除非适用法律要求，否则公司不打算或有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

合格人员

阿拉莫斯技术服务高级副总裁FausIMM克里斯·博斯特威克是美国国家仪器43-101所指的合格人士（“合格人员”），他已经审查并批准了本MD&A中包含的科学和技术信息。