目录表

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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格：20-F

(标记一)

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☐                  根据1934年《证券交易法》第12(B)节或第12(G)节作出的注册声明

或

☒                 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的年度报告

截至本财年的2021年12月31日.

或

☐                  根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的过渡报告

或

☐                  根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的空壳公司报告

需要这份空壳公司报告的事件日期

对于从日本到日本的过渡期，日本和中国之间的过渡期，日本和日本之间的过渡期。

委托文件编号：001-34615

晶科太阳能控股有限公司公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

开曼群岛

(注册成立或组织的司法管辖权)

京科路1号

上饶经济开发区

江西省, 334100

人民Republic of China

(86-793) 846-9699

(主要执行办公室地址)

萌萌（潘）里，首席财务官

京科路1号

上饶经济开发区

江西省, 334100

人民Republic of China

电话：(86-793) 846-9699

传真：(86-793)846-1152

电邮：pan.li

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据该法第12(B)款登记或将登记的证券：

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* 不作买卖，但仅与美国存托股票在纽约证券交易所上市有关。

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根据该法第12(G)款登记或将登记的证券：

无

(班级名称)

根据该法第15(D)款负有报告义务的证券：

无

(班级名称)

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说明截至年度报告所涉期间结束时发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

190,824,913截至2021年12月31日，普通股，不包括103，803份ADS，代表根据我们的股份激励计划和可转换票据的转换保留用于未来授予的415，212股普通股以及作为库存股的2，945，840股普通股。

用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。

是 ☒不是☐

如果此报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。

是☐ 不是 ☒

注-勾选上述复选框不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

是 ☒ 不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申请者”、“加速申请者”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐非加速文件服务器☐

新兴成长型公司☐

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据交易法第(13)(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

†新的或修订的财务会计准则是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人在编制本文件所包括的财务报表时使用了哪种会计基础：

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如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号表示登记人选择遵循哪个财务报表项目。

项目17☐项目18☐

如果这是一份年度报告，请用复选标记标明注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12B-2条所定义)。

是☐不是☒

(只适用于过去五年参与破产程序的发行人)

在根据法院确认的计划分发证券后，用复选标记表示注册人是否提交了1934年《证券交易法》第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告。是☐不是☐

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目录

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适用于本年度报告的公约

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除另有说明外以及除文意另有所指外，本年度报告以表格20-F的形式提及：

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本年度报告中提供的某些公司的名称是从其原始中文法定名称翻译或音译而来的。

在任何表格中，确定为总金额的金额与其中所列金额的总和之间的差异是由于舍入造成的。

这份Form 20-F年度报告包括我们2019年、2020年和2021年以及截至2020年12月31日和2021年12月31日的经审计的合并财务报表。

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汇率信息

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我们以人民币发布我们的合并财务报表。本年报将人民币兑换成美元，完全是为了方便读者。汇率指的是美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)发布的H.10统计数据中规定的汇率。除特别说明外，本年报中所有人民币对美元和美元对人民币的折算均按6.3726元人民币兑1.00美元的汇率进行，这是自2021年12月31日起生效的中午买入汇率。人民币不能自由兑换成外币。我们不表示任何人民币或美元金额可能已经或可能以任何特定汇率兑换成美元或人民币，汇率如下所述，或根本不兑换。2022年4月22日，美联储发布的H.10统计数据显示，人民币兑美元汇率为6.5010元人民币兑1美元。

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安全港

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我们在本年度报告中作出“前瞻性陈述”。每当你读到一个陈述，而不是简单的历史事实陈述（例如当我们描述我们“相信”、“期望”或“预期”会发生什么，“将”或“可能”发生什么，以及其他类似的陈述），你必须记住，我们的期望可能是不正确的，即使我们相信它们是合理的。吾等不保证本年报所述之交易及事件将按所述方式发生或根本发生。阁下应全面阅读本年报，并了解实际未来业绩可能与我们预期有重大差异。本年报所作之前瞻性陈述仅与截至该等陈述作出日期之事件有关。除法律要求外，我们没有义务更新任何前瞻性声明，以反映声明发表日期后的事件或情况，即使我们的情况在未来会发生变化。

实际业绩是否符合我们的预期和预测，受多项风险和不确定因素影响，其中许多因素超出我们的控制范围，并反映了未来可能发生变化的业务决策。我们作出的前瞻性陈述中明示或暗示的一些假设、未来结果和绩效水平将不可避免地无法实现，并且可能会发生影响我们业绩的意外事件。"项目3.关键信息—D.风险因素”指我们认为我们面临的主要或有事项及不确定因素。您不应过分依赖这些前瞻性陈述。

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第一部分

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项目1. 董事、高级管理人员及顾问的身份

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不适用。

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项目2. 报价统计和预期时间表

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不适用。

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项目3. 密钥信息

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我们的控股公司结构

本公司并非营运公司，而是开曼群岛控股公司，业务主要由其位于中国的附属公司进行。我们和我们的子公司面临着与在内地开展业务有关的各种法律和运营风险以及不确定性中国。我们在中国的大部分业务是通过我们在中国的子公司进行的，我们和我们的子公司受到复杂和不断变化的中国法律和法规的约束。例如，我们和我们在中国的子公司面临与离岸发行的监管批准以及美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)对我们的审计师缺乏检查相关的风险，这可能会影响我们开展某些业务、接受外国投资或在美国或其他外汇上市的能力。这些风险可能导致我们的业务和我们的美国存托凭证的价值发生重大不利变化，显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，或导致此类证券的价值大幅下降。此外，我们还面临中国法律制度带来的风险，包括中国法律法规在解释和执行方面的不确定性。最近，中国监管机构宣布了针对中国经济某些行业的监管行动，包括营利性教育行业和在中国拥有大量用户的科技平台。尽管太阳能行业似乎不是这些监管行动的重点，但我们不能保证中国政府未来不会采取对中国的商业环境和金融市场产生实质性不利影响的监管行动，因为这些监管行动涉及我们、我们的业务运营能力、我们的流动性和我们获得资金的途径。有关在中国经商的风险详细说明，请参阅“第三项.关键信息--D.风险因素--在中国经商的相关风险”.

中国政府在监管我们的业务以及对中国发行人在海外进行的发行和外国投资的监管和控制方面的重大权力，可能会显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力。最近，中国政府在事先没有事先通知的情况下发起了一系列监管行动和声明，以规范中国的业务经营，包括打击证券市场非法活动、加强对中国境外上市公司的监管、采取新措施扩大网络安全审查范围、采用与数据安全相关的新法律法规、加大反垄断执法力度。虽然我们不相信这些监管变化会对我们产生任何实质性影响，但我们不能向您保证，监管机构会同意我们的意见，或者未来不会采用限制我们的业务运营或获得资本的法规。此外，实施全行业的法规，包括数据安全或反垄断相关法规，在这种性质上可能会导致此类证券的价值大幅下降。有关详情，请参阅“第3项.主要资料-D.风险因素-与在中国营商有关的风险-中华人民共和国有关中国居民海外投资的规定，可能会限制我们的海外及跨境投资活动，并对我们战略的实施以及我们的业务及前景造成不利影响。”

中国的法律制度产生的风险和不确定性，包括与法律执行和中国快速发展的规章制度有关的风险和不确定性，可能会导致我们的业务和美国存托凭证的价值发生重大不利变化。有关更多详情，请参阅“项目3.主要信息-D.风险因素-与在中国做生意有关的风险-与中国法律制度有关的不确定因素和限制，包括中国法律法规的解释和执行，可能对我们产生重大不利影响。”

需要获得中国当局的许可

我们在中国的业务主要通过我们在中国的子公司进行。我们在中国的业务受中国法律法规管辖。于本年报日期，我们的中国附属公司已从中国政府当局取得对其在中国的业务营运至关重要的必要牌照及许可。鉴于相关法律法规的解释和实施以及相关政府部门的执法实践存在不确定性，我们可能需要在未来为我们的平台的功能和服务获得额外的许可证、许可、备案或批准。

此外，就吾等过往向境外投资者发行证券而言，根据中国现行法律、法规及监管规则，截至本年度报告日期，吾等及吾等中国子公司：(I)毋须取得中国证券监督管理委员会或中国证监会之许可；(Ii)毋须经中国证监会或中国证监会进行网络安全审查；及(Iii)尚未获得或被中国证监会或中国证监会拒绝给予该等许可。

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然而，中国政府最近表示，有意对以中国为基础的发行人在海外和/或外国投资进行的发行施加更多监督和控制。中国政府也可能在任何时候干预或影响我们的业务，或可能对中国发行人(包括我们)在海外进行的发行和/或外国投资施加更多控制，随时对我们的业务方式进行重大干预和影响，这可能导致我们的业务或我们的美国存托凭证的价值发生重大变化。中国政府对境外或境外投资中国发行人的发行施加更多监督和控制的任何行动，都可能显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅缩水或一文不值。最近，中国政府在事先没有事先通知的情况下发起了一系列监管行动和声明，以规范中国的业务经营，包括打击证券市场非法活动、加强对中国境外上市公司的监管、采取新措施扩大网络安全审查范围、采用与数据安全相关的新法律法规、加大反垄断执法力度。虽然我们不相信这些监管变化会对我们产生任何实质性影响，但我们不能向您保证，监管机构会同意我们的意见，或者未来不会采用限制我们的业务运营或获得资本的法规。

现金和资产在我们组织中的流动

作为一家控股公司，我们可能依靠我们在中国的子公司支付给我们的股息来支付股息，并为我们可能产生的任何债务融资。如果我们的子公司或任何新成立的子公司未来以自己的名义发生债务，管理其债务的工具可能会限制它们向我们支付股息的能力。此外，我们的附属公司只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润(如果有的话)中向我们支付股息。根据中国法律和法规，我们的每一家中国子公司必须每年从其净收入中拨出一部分作为法定盈余公积金，直至该公积金达到其注册资本的50%。这笔准备金不能作为股息分配。因此，我们的中国子公司以股息、贷款或垫款的形式将一部分净资产转移给我们的能力受到限制。作为一家离岸控股公司，根据中国法律法规，我们只能通过贷款或出资向我们在中国的子公司提供境外集资活动所得资金，前提是必须满足适用的政府注册和批准要求。在向我们的中国子公司提供贷款之前，我们将被要求根据中国相关法律和法规向中国国家外汇管理局(“外管局”)提交有关贷款细节的备案文件。我们接受贷款的中国子公司仅被允许将贷款用于这些法律和法规规定的目的。根据外汇局的规定，除非事先征得外汇局的批准，并在外汇局进行登记，否则人民币不能用于贷款、汇回境外投资和中国境外投资等资本项目的外币兑换。更多详细信息见“关键信息-D.风险因素-在中国经商的相关风险”。

不适用。

不适用。

我们的业务、财务状况和经营结果受到中国国内外各种商业、竞争、经济、政治和社会环境变化的影响。除了本年度报告中其他部分讨论的因素外，以下是一些可能对我们的经营业绩、财务状况和业务前景产生不利影响的重要因素，并导致我们的实际结果与任何前瞻性陈述中预测的结果大不相同。

风险因素摘要

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与我们的商业和工业有关的风险

我们未来的增长和盈利能力取决于太阳能产品的需求和价格以及光伏技术的发展。

太阳能的市场接受率和程度取决于政府补贴的可用性以及太阳能相对于传统和其他可再生能源的成本效益、性能和可靠性。政府对太阳能发电政策的变化和光伏技术的进步可能会显著影响对太阳能发电产品的需求。

对太阳能产品的需求也受到宏观经济因素的影响，如能源供应、需求和价格，以及管理可再生能源和相关行业的法规和政策。例如，2016年6月，中国对公用事业规模项目的适合度大幅降低。因此，继2016年上半年需求旺盛后，国内市场几近冻结，全球市场的竞争也在2016年下半年加剧。当前的国际政治环境，包括美国和中国贸易和关税政策的现有和潜在变化，导致了围绕全球经济未来的不确定性。由于全球大部分地区向可再生能源转型、电价上调、融资支持等政策利好，客户更愿意接受更高价格的太阳能组件。因此，我们的太阳能组件的平均售价从2020年到2021年上涨，占我们2021年总收入的92.4%。

然而，太阳能组件价格的任何下调将对我们的业务和经营业绩（包括我们的利润率）产生负面影响。因此，我们可能无法继续季度或年度盈利。此外，倘日后太阳能产品需求转弱，我们的业务及经营业绩或会受到重大不利影响。

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减少、修改、延迟或取消太阳能行业的政府补贴及其他经济激励措施可能会降低我们业务的盈利能力，并对我们的业务造成重大不利影响。

我们相信，短期内对太阳能及太阳能产品的市场需求将继续在很大程度上取决于政府的激励措施，原因是太阳能的成本目前超过（且我们相信在短期内将继续超过）传统化石燃料能源及若干非太阳能可再生能源的成本，尤其是鉴于近年油价处于低位。政府资助的促进太阳能的财政奖励措施包括中央和地方政府的补贴、优惠税率和其他奖励措施。这种补贴和奖励办法的提供和规模在很大程度上取决于与环境问题和其他宏观经济因素有关的政治和政策发展。此外，随着太阳能发电技术的改善，相对于其他类型的能源而言，政府的激励计划预计将逐渐减少或停止。公众或社区对太阳能项目的负面反应可能会对政府对我们太阳能业务的支持和批准产生不利影响。与太阳能行业相关的政府法规及政策及其实施（尤其是与经济补贴及奖励有关的法规及政策）的不利变动可能会大幅降低我们业务的盈利能力，并对行业状况造成重大不利影响。

2019年、2020年和2021年，我们分别获得了6300万元、1.92亿元和4.657亿元(7310万美元)的政府补助，其中包括用于扩大生产规模、技术升级和开发出口市场的政府补助。我们不能向您保证，我们将在未来一段时间内继续获得类似水平的政府赠款和补贴，或者根本不会。

由于我们大部分业务位于中国，中国政府就太阳能行业采纳的政策及法规对我们业务的持续成功至关重要。虽然近年来太阳能发电有补贴、税收优惠和其他经济激励等监管支持，但未来的政府政策可能没有那么大的支持。中国中央政府可基于经济、政治、财务或其他原因减少或取消现有奖励计划。此外，省或地方政府可能拖延执行或未能全面执行中央政府的规定、政策或举措。在太阳能行业在无补贴的情况下实现商业盈利之前，中国或其他司法权区政府奖励计划的大幅缩减或终止可能会对我们产品的市场需求造成重大不利影响，并对我们的收益及盈利能力造成负面影响。

除中国外，多个外国政府均采取政策措施，鼓励或加快发展和采用太阳能及其他可再生能源，包括欧洲某些国家，特别是意大利、德国、法国、比利时和西班牙；亚洲某些国家，包括日本、印度和南韩；北美洲国家，例如美国和加拿大；以及澳洲。政府资助的促进太阳能发电的财政激励措施包括向最终用户、分销商、项目开发商、系统集成商和太阳能产品制造商提供资本成本回扣、FIT、税收抵免、净计量和其他激励措施。

政府可能会出于政治、财政或其他原因减少或取消现有的激励计划，这对我们来说是很难预测的。FIT计划的减少可能会导致太阳能和太阳能产品的价格和需求大幅下降。例如，中国、德国、意大利、西班牙、加拿大等一些国家减少或取消了补贴。2018年5月，中国领导的国家发展和改革委员会、财政部和国家能源局联合发布通知，暂停对公用事业规模的太阳能项目进行补贴，大幅削减2018年符合补贴条件的分布式太阳能项目的配额，并大幅降低FIT。德国市场代表了欧洲太阳能地面安装系统市场的主要部分，以及稳定的住宅和商业屋顶市场。该行业的第一批免补贴电网平价项目于2020年并网发电，这是额外市场增长的驱动力。从2011年开始，日本、德国、意大利、西班牙和联合王国等太阳能和太阳能产品的主要出口市场继续降低其适合度以及其他激励措施。例如，从2012年到2021年，日本政府将10千瓦以下项目的适宜度从40日元降至19日元，10千瓦至50千瓦的某些项目从42日元降至12日元，50千瓦以上的项目下调至11日元。2022年，日本政府进一步将10千瓦以下项目的适宜性降至17日元，对10千瓦或以上的某些项目降至11日元。

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2021年，我们来自海外市场的收入占总营收的75.2%，北美、亚太地区(包括香港和台湾地区的中国除外)和欧洲分别占总营收的16.2%、25.1%和18.3%。因此，在海外市场，特别是我们的主要客户所在的市场，任何政府激励计划的范围大幅缩小或停止，都可能导致对我们产品和收入的需求下降，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。此外，宣布大幅削减任何主要市场的激励措施可能会对我们的美国存托凭证的交易价格产生不利影响。

我们承担着重大的担保债务，如果债务人违约，我们的财务状况将受到重大不利影响。

于2016年出售JinkoPower(一项下游业务)时，吾等与JinkoPower订立主服务协议，同意为JinkoPower于2016年10月起三年内订立的若干贷款协议项下的融资责任提供担保，截至2021年12月31日，JinkoPower的融资责任达人民币4.014亿元(6,300万美元)。根据主服务协议，我们向JinkoPower收取如上所述为其融资义务提供的担保的服务费。此外，我们还向我们的某些关联方提供了担保。截至2021年12月31日，我们对关联方的担保负债为人民币1210万元(合190万美元)。如果JinkoPower或相关关联方(视情况而定)未能履行各自在相关贷款协议或其他合同下的义务或以其他方式违约，我们将承担他们在该等贷款协议或其他合同下的各自义务，这可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。

我们需要大量现金以资助我们的营运及未来业务发展。倘我们无法在需要时按令我们满意的条款获得额外资金，我们的增长前景及未来盈利能力可能会受到重大不利影响。

我们需要大量现金来资助我们的运营，包括向供应商支付多晶硅原料的款项。我们亦可能因业务条件的变化或其他未来发展而需要额外现金，包括我们可能决定进行的任何投资或收购，以及我们的研发活动，以保持竞争力。

截至2021年12月31日，我们的营运资金为人民币6,460万元(合1,010万美元)。我们的管理层相信，我们截至2021年12月31日的现金状况、预期从运营中产生的现金以及我们信贷安排下的借款资金将足以满足至少从本年度报告日期起的未来12个月我们的营运资本和资本支出需求。

我们获得外部融资的能力受到多项不确定因素的影响，包括：

任何额外股本融资可能会摊薄股东，而任何债务融资可能需要限制性契约。我们可能无法以商业上可接受的条款提供额外资金。未能按要求管理酌情开支及筹集额外资本或债务融资，可能会对我们达成既定业务目标的能力造成不利影响。见“—我们的巨额债务可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。

LIBOR未来的不确定性和其他利率“基准”可能会对我们的业务造成不利影响。

LIBOR，即伦敦银行同业拆息，被广泛用作全球贷款利率的参考。LIBOR和其他利率“基准”可能会受到监管指引和/或改革的约束，这可能导致我们当前或未来债务协议下的利率表现不同于过去，或导致其他意外后果。

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2017年7月27日，监管LIBOR的英国金融行为监管局（“FCA”）宣布，打算在2021年后停止说服或强迫银行向LIBOR管理人提交计算LIBOR的利率。2019年6月，FCA要求银行和市场停止使用LIBOR作为定价合约的基础。该等公告显示，自二零二一年以来，LIBOR无法且一直无法保证维持现行基准。我们无法预测银行是否以及在何种程度上将继续向LIBOR管理人提供LIBOR报告，或是否会在英国或其他地方对LIBOR进行进一步改革。目前，对于哪种利率或利率可成为LIBOR的可接受替代品，目前尚无共识，鉴于LIBOR在全球市场利率中的作用，不可能预测任何此类替代品对LIBOR证券和可变利率贷款或其他金融安排的价值的影响。于2020年3月25日，FCA表示，尽管企业不能依赖于2021年底后公布的LIBOR的中心假设没有改变，但COVID—19疫情的爆发影响了许多企业的过渡计划，FCA将继续评估COVID—19疫情对过渡时间表的影响，并尽快更新市场。目前尚不清楚2021年以后LIBOR是否将不复存在，或是否将建立新的计算LIBOR的方法，使其在2021年以后继续存在。

此外，2019年7月12日，SEC公司融资部、投资管理部、交易和市场部以及总会计师办公室的工作人员发布了一份声明，内容是当LIBOR于2021年停止使用且不再作为参考基准利率时，对金融市场和市场参与者的潜在重大影响。工作人员鼓励所有市场参与者确定参考LIBOR的合约，并开始向替代利率过渡。2019年12月30日，美国证券交易委员会主席、企业融资司和总会计师办公室发表声明，鼓励审计委员会特别了解管理层的计划，以识别和解决与取消LIBOR相关的风险，特别是对会计和财务报告的影响，以及与引用LIBOR的金融产品和合同相关的任何相关问题。因为如果工作不能及时完成，与伦敦银行同业拆息和过渡到替代参考利率有关的风险将加剧。

其他参考利率的性质以及LIBOR的潜在变动或其他改革的不确定性可能对LIBOR利率及其他利率造成不利影响。倘于二零二一年后无法获得已公布的LIBOR利率，则该等证券、贷款或其他财务安排的价值可能受到不利影响，而就吾等为任何该等工具或安排的发行人或债务人而言，吾等的成本可能会增加。目前，此过渡及相关发展的方式及影响，以及该等发展对我们的资金成本、投资及买卖证券组合及业务的影响尚不明朗，可能会对我们的业务、前景、流动性、资本资源、财务表现或财务状况造成不利影响。

太阳能行业的太阳能电池及组件供过于求可能对我们的产品价格造成重大下行压力，并减少我们的收入及盈利。

如果太阳能行业未来在整个价值链上出现供过于求的情况，并且太阳能组件产量的持续增长超过市场需求，可能会导致包括我们的产品在内的太阳能电池和组件的价格进一步下降。日益激烈的竞争也可能导致我们失去销售额或市场份额。如果我们不能持续以合理的价格采购硅、太阳能晶片和太阳能电池，或提高我们的太阳能组件的价格以弥补我们的制造和运营成本，我们的收入和毛利率将受到不利影响，要么是由于成本高于竞争对手，要么是由于库存减记，或者两者兼而有之。此外，如果我们的竞争对手能够以更具竞争力的价格为他们的产品定价，我们的市场份额可能会下降。

我们面临与在国际上生产、营销、分销及销售我们的产品以及建设及运营我们的海外生产设施有关的风险，倘我们未能有效管理该等风险，我们的海外业务及营运可能受到不利影响，我们维持、发展及扩展海外业务的能力可能受到限制。

2019年、2020年和2021年，我们在中国以外的销售收入分别占我们总收入的82.5%、81.9%和75.2%。我们在美国和马来西亚也有制造设施，我们在越南的单晶硅工厂已于2021年开工建设。2018年1月，我们与NextEra Energy，Inc.或NextEra签订了主太阳能组件供应协议(“主协议”)。根据2018年3月修订的主协议，我们将在四年内向NextEra供应高达2,750兆瓦的高效太阳能组件。配合主协议，我们在佛罗里达州杰克逊维尔建立了第一家美国工厂，于2018年第三季度开始投产，并于2019年上半年达到400兆瓦的满负荷产能。我们位于越南的7GW单晶硅晶片厂于2022年第一季度投产。因此，我们目前在海外拥有大约7GW的集成单晶片电池模块制造能力。

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我们的产品在国际上的制造、营销、分销和销售，以及我们在中国境外的生产设施的建设和运营可能会使我们面临许多风险，包括与以下相关的风险：

我们在中国境外的生产能力要求我们遵守不同的法律法规，包括有关生产、环境保护、雇佣及其他相关事宜的国家及地方法规。由于我们在海外市场的经营经验有限，我们对当地法律、法规及政策并不熟悉。我们未能取得所需的批准、许可证、牌照、备案或遵守相关条件，可能导致罚款、制裁、暂停、撤销或不续期批准、许可证或牌照，甚至刑事处罚，这可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

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例如，美国政府最近开始执行一项长期存在的禁令，禁止美国以可能对我们的业务产生不利影响的方式进口使用强迫劳动生产的产品。修订后的美国1930年关税法案第307条或第307条禁止美国进口全部或部分在任何非美国国家通过强迫或契约劳动生产或制造的商品。2021年6月24日，美国海关和边境保护局(CBP)发布了针对霍肖恩硅业有限公司(霍肖恩WRO)的扣留释放令。因此，美国所有入境口岸的工作人员已接到指示，立即开始扣留含有霍肖恩生产的二氧化硅产品或源自或使用这些二氧化硅产品的材料和商品的货物。在霍肖恩WRO发布后，我们向美国进口的部分产品被扣留。自那时以来，我们一直在与CBP和美国有关当局就霍肖恩水资源研究组织的相关事项进行讨论，包括但不限于CBP的审计标准和所要求的关于被扣留货物的文件。最近，我们提交了CBP要求的关于暂停装运的可采性的文件。CBP在审查了我们提交的材料后，已经接纳了部分被扣留的货物。

2021年12月23日，总裁·拜登签署《维吾尔族强迫劳动防治法》(以下简称《防止强迫劳动法》)，使之成为法律。UFLPA旨在加强现有的强迫劳动法律，禁止任何在新疆维吾尔自治区(新疆维吾尔自治区)使用强迫劳动制造的商品进口和进入人民Republic of China，并建立了几个执行机制和程序来做到这一点。到2022年6月21日，CBP必须开始适用UFLPA第3条中确立的“反驳推定”，禁止任何“在新疆维吾尔自治区中国或部分地区开采、生产或制造的货物、货物、物品或商品”，或由根据UFLPA发布的清单上的实体生产的任何商品、货物、物品或商品，除非CBP确定备案的进口商已(I)完全遵守UFLPA第2条及任何相关条例中描述的供应链指导；(Ii)完整、实质性地答复了CBP的询问。根据UFLPA的规定，美国政府应发布一份涉及强迫劳动的实体和产品清单，并就强迫劳动尽职调查向进口商提供指导。

我们不容忍任何强迫劳动的使用，无论是在我们自己的制造设施中，或者据我们所知，在我们的整个供应链中。我们监控我们的制造设施，以确保不使用强迫劳动。2020年和2021年，我们对美国市场的直接销售分别占我们总收入的28.7%和15.7%。鉴于我们在新疆有制造工厂，我们不能向您保证，美国有关当局不会认定我们的产品制造或我们的供应链中存在强迫劳动，并将我们的工厂或其附属公司列入根据UFLPA发布的实体名单。此外，在霍肖恩WRO和UFLPA的影响下，我们的产品可能部分或全部暂停或阻止进口到美国。这两种类型的监管或立法行动都会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

除了美国政府已经采取或正在考虑采取的上述行动外，欧盟、澳大利亚、日本和其他一些国家也越来越关注新疆涉嫌使用强迫劳动的问题。如果在这些地区就这些问题制定任何新的立法或监管行动，对全部或部分在新疆生产或制造的商品的进口施加额外限制或要求，我们在这些地区的业务和运营将受到不利影响。

随着我们进入不同司法管辖区的新市场，我们将面临不同的商业环境和行业条件，我们可能会花费大量资源来熟悉新的环境和条件。如果我们的业务运营受到我们所在司法管辖区意外和不利的经济、法规、社会和政治条件的影响，我们可能会遇到项目中断、资产和人员损失以及其他可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响的间接损失。例如，我们在美国的制造设施可能使我们面临各种风险，其中包括未能获得所需的批准、许可或许可证，或未能遵守相关条件，未能以令人满意的条件获得经济奖励或融资，以及未能以及时和具有成本效益的方式为制造设施采购建筑材料、生产设备和合格人员。这些事件中的任何一项都可能增加相关成本，或损害我们未来以成本效益为基础运营业务的能力，这反过来可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

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目录表

我们受到美国政府征收的反倾销和反补贴税的约束。我们亦受到美国政府发起的保障措施调查及其他外贸调查，以及其他市场政府发起的反倾销调查及保障措施调查。

2019年、2020年和2021年，我们对美国市场的直接销售额分别占我们总收入的25.4%、28.7%和15.7%。2011年，美国太阳能电池板制造公司SolarWorld Industries America Inc.向美国商务部(US Department Of Commerce)和美国国际贸易委员会(U.S.International Trade Commission)提交了针对中国太阳能产业的反倾销和反补贴关税请愿书，指控中国晶体硅光伏电池(CSPV)生产商，无论是否组装成模块，在美国以低于公允价值的价格销售其产品(即CSPV电池或包含这些电池的模块)。以及从有利于此类产品的生产、制造或出口的中国政府获得财政援助。晶科能源在接受美国商务部此类调查的太阳能公司名单上。2011年11月9日，美国商务部宣布对这些指控展开反倾销税和反补贴税调查。2012年12月7日，美国商务部发布了反倾销税令和反补贴税令。因此，CSPV电池进口到美国时需要支付现金保证金，无论是否从中国那里组装成组件。已公布的适用于我们的现金保证金利率分别为13.94%(反倾销)和15.24%(反补贴)。最终评估所涵盖商品条目的实际反倾销税和反补贴税率可能与宣布的存款税率不同，因为它们受到美国商务部随后的行政审查。

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2014年1月，美国商务部启动了对中国发出的针对CSPV电池的反倾销税令和反补贴税令的首次行政审查，无论这些电池是否组装成模块。2015年7月，美国商务部发布了这一首次行政复审的最终结果，根据该结果，对我们适用的反倾销和反补贴税率分别为9.67%和20.94%。这些税率分别适用于2012年5月25日至2013年11月30日倾销和2012年3月26日至2012年12月31日中国进口CSPV电池的最终税率，无论是否组装成组件。这些利率是自2015年7月14日起适用于我们的现金存款利率。2015年2月和2016年2月，美国商务部分别对中国提出的针对CSPV电池的反倾销税令和反补贴税令启动了第二次和第三次行政审查，无论这些电池是否组装成模块。美国商务部于2016年6月和7月公布了第二次行政审查的最终结果，并于2017年7月公布了第三次行政审查的最终结果。由于我们没有被纳入第二次和第三次行政复审，这次复审后，适用于我们的税率保持在9.67%(反倾销)和20.94%(反补贴)。2017年2月，美国商务部对中国提出的针对CSPV电池的反倾销税令和反补贴税令启动了第四次行政审查，无论这些电池是否组装成模块。2018年7月，美国商务部公布了第四次行政审查的最终结果。由于我们没有被纳入此次反倾销行政复审，适用于我们的反倾销保证金税率保持在9.67%。本次审查后，适用于我们的反补贴存款利率为13.20%。2018年10月30日，美国商务部修改了第四次反补贴行政审查的最终结果。因此，修订后适用于我们的反补贴存款利率为10.64%。2020年10月29日，美国商务部根据美国国际贸易法院的最终判决，修改了第四次反补贴行政复审的最终结果；将2015年1月1日至2015年12月31日期间适用于我们的最终补贴率改为4.22%。2017年11月，美国商务部和美国国际贸易委员会启动了为期五年的审查，以确定撤销针对CSPV电池的反倾销和反补贴关税订单，无论这些电池是否组装成中国的模块，都可能导致实质性损害的继续或复发。2018年3月，美国商务部裁定，撤销反补贴令可能会导致净可反补贴的继续或再次发生。2019年3月，美国国际贸易委员会裁定，撤销反补贴令可能会导致可反补贴的继续或再次发生。2018年2月，美国商务部对中国发出的针对CSPV电池的反倾销税令和反补贴税令启动了第五次行政审查，无论这些电池是否组装成模块。2019年7月和8月，美国商务部发布了第五次行政复审的最终结果，根据该结果，适用于我们的反倾销和反补贴保证金税率分别为4.06%和12.76%。2019年12月，美国商务部修改了第五次反补贴行政审查的最终结果。因此，修订后适用于我们的反补贴存款利率为12.7%。2019年3月，美国商务部对中国发出的针对CSPV电池的反倾销税令和反补贴税令启动了第六次行政复审，无论这些电池是否组装成模块。2020年10月，美国商务部发布了第六次反倾销行政复审的最终结果，根据该结果，适用于我们的反倾销保证金税率为68.93%。2020年12月，美国商务部对第六次反倾销行政复审的最终结果进行了修改，修改后适用于我国的反倾销保证金税率为95.5%。2020年12月，美国商务部发布了第六次反补贴行政复审的最终结果，根据该结果，适用于我们的反补贴保证金利率为12。67%。2021年4月，美国商务部对第六次反补贴行政复审的最终结果进行了修改，修改后适用于我国的反补贴保证金利率为11.97%。2020年2月，美国商务部对中国发出的针对CSPV电池的反倾销税令和反补贴税令启动了第七次行政复审，无论这些电池是否组装成模块。2021年8月和10月，美国商务部发布了第七次行政复审的最终结果，根据该结果，适用于我们的反倾销和反补贴保证金利率分别为0%和19.28%。2021年2月，美国商务部对中国发出的针对CSPV电池的反倾销税令和反补贴税令启动了第八次行政复审，无论这些电池是否组装成模块。截至本年度报告之日，第八次行政审查尚未完成。2022年2月，美国商务部对中国发出的针对CSPV电池的反倾销税令和反补贴税令启动了第九次行政复审，无论这些电池是否组装成模块。截至本年度报告之日，第九次行政复审仍在进行中，因此，适用于我们的最终反倾销和反补贴税率可能会发生变化。

2022年2月8日，奥信太阳能股份有限公司（Oxin Solar Inc.）美国太阳能组件制造商奥信（简称"奥信"）要求美国商务部在全国范围内展开调查，以确定晶体硅光伏电池和含有此类电池的组件是否（太阳能电池和组件）在柬埔寨、马来西亚、泰国或越南生产和/或组装，使用来自中国的零部件并出口到美国，这些公司正在规避对来自中国的太阳能电池和组件的反倾销和反补贴令。2022年3月25日，美国商务部决定启动规避调查（“反规避案”）。截至本年报日期，反规避案件仍待决。

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2013年，SolarWorld Industries America Inc.单独向美国商务部和美国国际贸易委员会提交了一份请愿书，导致对从中国进口的某些CSPV产品发起新的反倾销和反补贴税调查。请愿书指控某些CSPV组件的中国生产商在美国倾销他们的产品，并从中国政府获得可抵消的补贴。这一行动将CSPV电池排除在其范围之外，无论是否组装成模块，中国都不能参与。2015年2月，在美国国际贸易委员会做出肯定损害裁决后，美国商务部发布了反倾销税令和反补贴税令。因此，最后的现金定金被要求在中国组装的CSPV组件进口到美国时支付，这些组件由在中国以外的关税区生产的CSPV电池组成。已公布的适用于我们的现金保证金利率分别为65.36%(反倾销)和38.43%(反补贴)。最终评估所涵盖商品条目的实际反倾销税和反补贴税率可能与宣布的保证金税率不同，因为它们受到美国商务部的行政审查。2016年4月和2017年4月，美国商务部分别对在中国组装的由中国以外关税区生产的CSPV电池组成的CSPV组件发起了第一次和第二次行政复审。2017年7月和9月，美国商务部发布了这一首次行政审查的最终结果。美国商务部分别于2017年8月和2017年11月撤销了对反倾销税令和反补贴税令的第二次行政复审。2018年4月，美国商务部对在中国组装的由中国以外的关税区生产的CSPV电池组成的CSPV组件启动了对反倾销税令和反补贴税令的第三次行政审查。第三次行政复议的最终结果为165.04%(反倾销)和94.83%(反补贴)。我们没有被纳入第三次行政复议，因此，适用于我们的现金保证金税率保持在65.36%(反倾销)和38.43%(反补贴)。2019年5月，美国商务部对在中国组装的由中国以外的关税区生产的CSPV电池组成的CSPV组件发起了第四次反倾销税令和反补贴税令行政复审。美国商务部分别于2019年9月和10月撤销了对反倾销税令和反补贴税令的第四次行政复审。2020年4月，美国商务部对在中国组装的由中国以外的关税区生产的CSPV电池组成的CSPV组件发起了第五次反倾销税令和反补贴税令行政复审。美国商务部于2020年8月撤销了对反倾销税令和反补贴税令的第五次行政复审。2020年1月，美国商务部和美国国际贸易委员会启动了为期五年的审查，以确定撤销对中国组装的CSPV组件(由中国以外的关税区生产的CSPV电池组成)的反倾销和反补贴关税订单是否可能导致实质性损害的继续或复发。2020年5月，美国商务部裁定，撤销反倾销和反补贴令可能会导致倾销和反补贴继续或再次发生。2020年9月，美国国际贸易委员会裁定，撤销反补贴和反倾销税令可能会导致在合理可预见的时间内继续或再次对美国的一个行业造成实质性损害。

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2017年5月，美国国际贸易委员会启动全球保障调查，以确定CSPV细胞是否（无论是否部分或完全组装成其他产品）进口到美国的数量增加，导致严重损害或严重损害的威胁，生产与进口物品相似或直接竞争的物品的国内产业（"第201条调查"）。第201章调查不是针对具体国家的。这些案件涉及从包括中国在内的所有来源进口的受调查产品。2017年9月，美国国际贸易委员会就进口CSPV电池（无论是否部分或完全组装到其他产品中）是否对国内CSPV产品生产商造成严重损害进行了肯定投票。2018年1月22日，美国总统做出最终决定，向美国产业提供补救措施，相关CSPV电池/模块受到美国总统最终结果中确立的保障措施，其中包括进口的CSPV电池和模块将被征收30%、25%、第一年至第四年分别为20%和15%，但这四年中每年所有进口CSPV电池的前2.5GW除外，这些电池不包括在附加关税范围内。2020年10月10日，美国总统发布公告，确定从2021年2月开始的第四年的第201条关税将为18%，而不是15%。2021年8月，本公司提交了一份寻求延长保障措施的联合请愿书。2021年12月8日，为了回应国内产业代表的请愿，美国国际贸易委员会发布了其决定和报告，发现对CSPV细胞的保护措施（无论是否部分或全部组装成其他产品）仍然是防止或补救对国内产业的严重损害所必需的，并且有证据表明国内产业正在对进口竞争进行积极调整（"第201条延期调查"）。2022年2月4日，美国总统决定将这一保障措施再延长四年，并作出最终决定，其中包括进口的CSPV电池和组件将在第一年至第四年分别征收14.75%、14.5%、14.25%和14%的额外关税。除双面组件和所有进口CSPV电池的前5吉瓦外，这四年中每一年都不包括额外关税。据信，美国太阳能发电项目的成本可能会增加，美国太阳能光伏产品的需求可能会因白宫根据201条款调查的决定而受到不利影响。虽然我们在美国开设了生产设施，而在该设施生产的产品将不会受到关税的影响，但如果我们将产品从海外的生产设施运往美国，我们仍然会受到关税的影响。自2018年2月起，我们进口到美国的太阳能电池和组件须缴纳201条款调查所征收的关税。因此，我们的业务和这些产品的盈利能力可能会受到美国总统根据201条款调查的决定的重大不利影响。

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2017年8月，美国贸易代表根据经修订的1974年贸易法（“贸易法”）启动了一项调查，以确定中国政府在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策和做法是否符合《贸易法》的规定（“301条款调查”）。美国贸易代表在跨部门301条款委员会的协助下得出的调查结果显示，中国政府在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策和做法是不合理的或歧视性的，对美国商业造成负担或限制。2018年3月22日，美国总统指示他的政府采取一系列行动，回应中国涉及不公平和有害获取美国技术的行为、政策和做法。这些措施包括对来自中国的航空航天、信息和通信技术以及机械产品征收25%的额外关税。2018年4月3日，美国贸易代表提出了一份来自中国的产品清单，这些产品将被征收额外关税。2018年6月和7月，美国贸易代表提出了三份来自中国的产品清单，价值约为2500亿美元（清单1 340亿美元，清单2 160亿美元，清单3 2000亿美元），其中，表1及表2的产品将被征收25%的额外关税，表3的产品将被征收10%的额外关税。我们从中国出口的若干生产设备及原材料用于我们在美国的新生产设施，以及我们从中国出口的太阳能光伏产品均包括在这三份清单内。2018年7月、8月和9月，美国贸易代表发布公告称，海关和边境保护局将分别于2018年7月6日开始对清单1、清单2和清单3中的中国出口产品征收额外关税。2019年3月5日，美国贸易代表决定清单3所列产品的附加关税税率将维持在10%，直至另行通知。2019年5月9日，美国贸易代表决定将清单3所列产品的额外关税税率从10%提高至25%，并于2019年5月10日生效。2019年8月，美国贸易代表决定对第四批原产于中国的产品（“清单四”）征收10%的额外关税，该等产品年总贸易额约为3，000亿美元。我们在美国的新生产设施将使用的若干源自中国的生产设备及原材料已列入清单4。清单4下的关税小标题分为两个清单，生效日期不同：美国贸易代表发布的通知附件A所列清单于2019年9月1日生效；通知附件C所列清单于2019年12月15日生效。2019年8月30日，美国贸易代表决定将清单4所涵盖产品的额外关税税率从10%提高至15%。2019年12月18日，美国贸易代表决定无限期暂停对清单4附件C涵盖的产品征收15%的额外关税。2020年1月15日，美国贸易代表决定将清单4附件A所涵盖产品的额外关税税率从15%降低至7.5%，并于2020年2月14日生效。美国贸易代表可能会进一步修订产品清单，可能会影响太阳能产业和我们在美国新制造设施的运作。

2014年12月，加拿大对从中国进口的CSPV组件发起反倾销和反补贴调查。2015年6月，加拿大边境服务局（“CBSA”）发现，被调查的CSPV模块被倾销和补贴。2015年7月，加拿大国际贸易法庭认定，上述商品的倾销和补贴并未造成损害，而是威胁对国内产业造成损害。因此，我们从中国进口的CSPV模块被征收反倾销及反补贴税。江西晶科和浙江晶科适用的反补贴税率（每瓦人民币）分别为0.028和0.046。在反倾销税方面，CBSA对进口CSPV组件设定了正常值，如果出口价格低于正常值，则反倾销税为出口价格与正常值之间的差额。如果出口价格等于或高于正常价值，则不征收反倾销税。于二零二零年五月，加拿大国际贸易法庭（“CITT”）及CBSA启动了一项届满期覆核调查，以确定其分别于二零一五年六月及七月作出的上述裁定的届满期是否可能导致源自中国或从中国出口的CSPV模块继续或恢复倾销及╱或补贴。于2020年10月，CBSA已确定，其裁决到期可能导致源自中国或出口的CSPV组件的倾销和补贴继续或恢复。2021年3月，CITT决定继续其于2015年7月就源自中国或出口的CSPV模块的倾销及补贴作出的上述裁定。因此，CBSA将继续对原产于中国或出口的CSPV模块征收反倾销和反补贴税。

2016年7月，土耳其经济部对来自中国的光伏板和组件发起反倾销调查，这些光伏板和组件被列入土耳其关税代码8541.40.90.00.14。2017年7月，土耳其经济部对本次调查作出了最终肯定性结果，据此，从中国进口的我方CSPV面板和模块将被征收反倾销税。适用于我们的反倾销税为每百万美元20美元².

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2017年7月，印度商务部对源自或出口自中国大陆、台湾和马来西亚的进口太阳能电池发起反倾销调查，无论是否部分或全部组装在模块或面板上，或安装在玻璃或其他合适的基板上。印度商务部应印度太阳能制造商协会（代表国内行业申请人）的要求，于2018年3月终止了该调查。

2017年12月，印度保障监督总局启动了对印度进口的"太阳能电池（无论是否组装成组件或电池板）"（PUC）的保障监督调查，以保护同类产品和直接竞争产品的国内生产商（太阳能电池，不论是否组装成模块或板）免受因进口增加而造成的严重损害/严重损害威胁（“印度保障调查”）。印度保障措施调查不针对具体国家，涉及从包括中国在内的所有来源进口受调查产品。2018年1月，海关和中央消费税保障总局建议征收70%的临时保障税。 从价计价1975年《关税法》第85414011项关税范围内的所有国家，包括中国和马来西亚，但部分发展中国家除外。2018年5月，印度中央政府否决了海关保障和中央消费税总局提出的临时保障税税率为70%的建议。 从价计价关于PUC的进口。2018年7月16日，贸易救济总局公布了保障措施调查的最终结果，并建议实施为期两年的保障措施关税。截至2018年7月30日，印度财政部发布了第01/2018号通知—海关（SG），自2018年7月30日起按以下税率征收保障税：

本通知中的任何内容均不适用于从2016年2月5日通知第19/2016—custom（NT）号通知中通知的发展中国家进口的PUC，但中国和马来西亚除外。

2020年3月，印度贸易救济总局启动了一项审查，研究是否需要继续对进口太阳能电池征收保障税，无论是否组装在模块或面板中。2020年7月18日，印度贸易救济总局发布了继续征收保障措施关税的复审调查最终结果，并建议将保障措施关税再延长一年。2020年7月29日，印度财政部发布第02/2020号通知—海关（SG），自2020年7月30日起按以下税率征收保障税：

本通知书中的任何内容均不适用于从作为发展中国家（见第19/2016号通知书）通知的国家进口PUC。2016年2月5日，中国、泰国和越南除外。该保障关税已于二零二一年七月二十九日由印度商务部终止。

2021年5月，印度商务部对进口太阳能电池发起反倾销调查，无论太阳能电池是否部分或全部组装在组件或电池板中，或在玻璃或其他合适的基板上，原产于或出口于内地中国、泰国和越南。截至本年度报告之日，此类调查仍在进行中。

在一个或多个市场实施反倾销和反补贴命令可能会给我们和/或我们的客户带来额外的成本，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和未来前景产生重大不利影响。

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硅原材料价格波动令我们的采购计划面临挑战，并可能对我们的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

多晶硅是太阳能电池和组件产品以及硅片的基本原材料，其价格一直受到大幅波动的影响。从历史上看，多晶硅价格的上涨增加了我们的生产成本。由于多晶硅供应短缺，2020年多晶硅价格大幅上涨。2020年上半年，由于新冠肺炎疫情导致下游需求下降，多晶硅供应受到负面影响。2020年下半年，一些关键制造设施的多晶硅产能因爆炸事故和维修活动而减少，进一步加剧了供应短缺。此外，由于新冠肺炎疫情在中国得到控制，太阳能产品的需求迅速恢复，这也导致了多晶硅价格的上涨。2021年，多晶硅价格逐季上涨，因为多晶硅产量的释放和强劲的下游需求之间存在时差。我们预计2022年多晶硅价格将出现结构性波动，直到多晶硅需求完全释放。

我们预计，原始多晶硅原料的价格可能会继续波动，使我们的采购计划具有挑战性。例如，如果我们不签订固定价格的长期供应合同，我们可能会错过以优惠价格确保原始多晶硅长期供应的机会，如果未来原始多晶硅的现货市场价格大幅上涨的话。另一方面，如果我们签订更多固定价格的长期供应合同，如果现货市场价格下跌，我们可能无法重新谈判或以其他方式调整此类长期供应合同下的采购价格。因此，我们的硅原材料成本可能高于我们的竞争对手，后者通过浮动价格安排或现货市场采购获得硅原材料供应。在一定程度上，我们可能无法将更高的成本和支出完全转嫁给我们的客户，我们的利润率、经营业绩和财务状况可能会受到重大不利影响。

我们可能无法及时或按商业上合理的条款获取足够的原材料，这可能会对我们的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

2019年、2020年和2021年，我们最大的五家集团供应商分别占我们硅采购量的68.6%、70.0%和78.7%。2019年，我们的四家集团供应商单独占比超过10%，按价值计算，我们最大的集团供应商占我们硅总采购量的25.2%。2020年，我们的四家集团供应商单独占10%以上，按价值计算，我们最大的集团供应商占我们硅总采购量的19.6%。2021年，我们的三家集团供应商单独占10%以上，按价值计算，我们最大的集团供应商占我们硅总采购量的28.5%。“集团供应商”是指我们在同一企业集团内的供应商的集合。

尽管全球多晶硅供应大幅增加，但由于以下原因，我们未来可能会遇到硅或其他原材料供应中断或延迟交货的情况：

我们未能及时以商业上合理的条款获得所需数量的硅原材料和其他原材料(如玻璃)，可能会增加我们的制造成本，并极大地限制我们履行对客户的合同义务的能力。如果我们未能履行这些义务，可能会对我们的声誉、留住客户的能力、市场份额、业务和经营结果产生重大不利影响，并可能使我们面临客户的索赔和其他纠纷。此外，我们无法获得足够的硅和其他原材料，将导致我们的生产设施利用率不足，并增加我们的边际生产成本。上述事件中的任何一项都可能对我们的增长、盈利能力和运营结果产生重大不利影响。

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目录表

我们的任何客户的损失或订单大幅减少可能会显著减少我们的收入并损害我们的经营业绩。

2019年、2020年和2021年，面向我们前五大集团客户的销售额分别占我们总收入的30.2%、19.7%和14.9%。2019年、2020年和2021年，我们最大的群体客户分别占我们总收入的10.9%、5.3%和4.6%。“集团客户”指的是我们在同一企业集团内的客户的集合。我们与太阳能组件的主要客户的关系是在相对较短的时间内发展起来的，总体上还处于萌芽阶段。我们的主要模块客户包括NextEra、联合爱迪生开发公司、中南建设投资公司、哥本哈根基础设施合作伙伴公司、Spower、LLC、Enel Group和Swinerton Builders。我们不能向您保证，我们将能够继续从这些客户那里获得可观的收入，或者我们将能够保持这些客户关系。此外，我们通过收费制造安排购买太阳能晶片、电池和硅原材料，这要求我们做出重大资本承诺，以支持我们的估计产量。如果我们的客户取消订单，我们可能无法收回向供应商支付的预付款，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。对这些客户中的任何一个的销售损失也可能对我们的业务、前景和运营结果产生重大不利影响。

我们的大部分产品在中国多个省份生产，这使我们在制造过程中面临与硅片和太阳能电池长途运输有关的各种风险。

由于我们在中国的制造设施在地理上的分离，我们的大量硅片和太阳能电池必须在江西省、浙江省、新疆维吾尔自治区、四川省和安徽省之间持续长途运输。我们在江西、新疆和四川生产硅片，在浙江生产太阳能电池，在江西、浙江和安徽生产太阳能组件。因此，我们在中国内部运输了大量的硅片和太阳能电池。

我们的大量硅片及太阳能电池的持续长途运输可能会使我们面临各种风险，包括（i）运输成本增加；（ii）运输过程中可能发生的任何意外导致硅片或太阳能电池的丢失；（iii）任何恶劣天气导致硅片或太阳能电池的运输延误；自然灾害或其他情况对道路交通造成不利影响；及（iv）因硅晶片及太阳能电池的运输延误而导致太阳能电池及太阳能组件的生产中断。任何该等风险均可能对我们的业务及经营业绩造成重大不利影响。

就采购硅原材料而向供应商预付款项的安排令我们面对该等供应商的信贷风险，亦可能大幅增加我们的成本及开支，进而可能对我们的财务状况、经营业绩及流动资金造成重大不利影响。

我们的供应合同一般包括采购硅原料的预付款义务。截至2021年12月31日，我们对供应商的预付款为18.3亿元人民币(2.876亿美元)。我们通常不会收到抵押品来确保这些合同的付款，即使我们收到了抵押品，我们收到的抵押品也非常从属，并与所有其他客户和供应商的其他高级贷款人共享。

我们的预付款项（无论有抵押或无抵押）使我们面临供应商的信贷风险，并减少我们在供应商无力偿债或破产时获得该等预付款项退回的机会。此外，倘我们的任何供应商未能履行其对我们的合约交付义务，我们可能难以收回该等预付款项。因此，我们已向其作出大量预付款项的供应商违约可能会对我们的财务状况、经营业绩及流动资金造成重大不利影响。

包括太阳能组件在内的太阳能发电产品价格下跌，可能导致存货损失增加拨备。

我们通常根据对客户需求的预测来计划我们的生产和库存水平，这可能是不可预测的，可能会有实质性的波动。最近的市场波动使我们越来越难以准确预测未来产品需求趋势和太阳能产品的价格。我们记录了1.359亿元、2.709亿元和7.017亿元的库存准备百万(美元)1.101亿)，分别为2019年、2020年和2021年。如果太阳能产品的价格继续下降，我们现有库存的账面价值可能会在未来期间超过其市场价格，从而需要我们为库存估值计提额外拨备，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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电力供应短缺或中断可能对我们的业务造成不利影响。

我们在运营中消耗了大量的电力。随着中国经济的快速发展，对电力的需求持续增加。中国各地的电力供应都出现了短缺或中断，特别是在旺季，如夏季，或者有恶劣天气条件的时候。我们不能保证我们的电力供应不会中断或短缺，也不能保证我们有足够的电力来满足我们未来的需求。电力供应的短缺或中断以及电力成本的任何增加都可能严重扰乱我们的正常运营，导致我们产生额外的成本，并对我们的盈利能力产生不利影响。

我们的IT系统（包括软件和硬件）的任何故障或重大中断都可能损害我们的业务。

我们将信息化管理贯穿业务运营的几乎每一个环节，涵盖设计、生产调度、原材料供应、设备管理、质量控制、库存管理、运输管理和环境监控。我们的IT系统（包括软件和硬件）可能会因多种因素而出现中断、中断、损坏和其他大规模性能问题，包括技术基础设施变更、人为或软件错误、硬件故障、计算机病毒、物理或电子入侵、欺诈和安全攻击，无论这些问题是由我们或第三方服务提供商造成的。这些问题可能导致系统中断、网站速度减慢或无法使用、数据处理延迟、数据泄漏和丢失、软件故障或硬件损坏。我们无法向您保证，我们不会在IT系统（包括软件和硬件）中遇到此类意外中断或故障，或我们现有的安全机制足以保护我们的IT系统免受任何第三方入侵、病毒或黑客攻击、信息或数据被盗、人为破坏或其他类似活动的影响。任何此类事件的发生都可能中断我们的业务运营并损害我们的声誉。此外，由于未经授权的个人或实体用于访问、破坏或破坏硬件、设备、系统和网络的漏洞和技术经常发生变化，并且在针对目标启动之前可能无法识别，因此我们可能无法预测这些技术，并且我们可能无法及时意识到此类安全漏洞，这可能会加剧我们遭受的任何损害。

虽然我们已采取合理措施保护我们的IT系统的安全并防止损坏，以及机密或专有信息的安全，但我们的安全控制和我们遵循的其他安全措施可能不充分或有效。我们亦依赖员工及承包商妥善处理机密及敏感数据，并以安全可靠的方式部署我们的IT资源，以免我们的IT系统遭受安全漏洞或数据丢失。任何数据安全事故，包括我们员工的内部不当行为、未经授权的访问或使用、病毒或类似的漏洞或破坏我们或我们的服务供应商，都可能导致机密或专有信息丢失、损害我们的声誉、诉讼、监管调查、罚款、处罚和其他责任。因此，倘我们的网络安全措施未能防范未经授权的访问、攻击（可能包括复杂的网络攻击）、数据泄露或不当处理、硬件损坏或计算机黑客、雇员或其他第三方的其他不当行为或渎职行为，以及软件漏洞、人为错误或技术故障，则我们的声誉、业务、经营业绩及财务状况可能受到不利影响。

我们可能受到的网络安全威胁和攻击可能会采取各种形式，从个人或黑客团体到复杂的组织，包括国家支持的行为者。网络安全风险范围从病毒、蠕虫和其他恶意软件程序（包括网络钓鱼攻击）到针对云服务和其他托管软件的“大规模漏洞”，其中任何一种都可能导致机密或专有信息的泄露。由于用于获得未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，并且通常在针对目标发动之前才被识别，因此我们可能无法预测这些攻击或实施适当的预防措施。此外，我们面对的网络及其他安全威胁的频率及复杂程度均有所增加，我们可能会为遵守有关要求而产生额外成本。

我们在太阳能产品市场面临激烈的竞争。倘我们未能适应不断变化的市况，未能成功地与现有或新的竞争对手竞争，我们的业务前景及经营业绩将受到重大不利影响。

太阳能产品市场竞争激烈。我们与太阳能产品制造商竞争，如隆基绿色能源科技有限公司，有限公司，天合光能有限公司加拿大太阳能公司和JA Solar Holdings Co.，有限公司，在不断发展的市场中。某些下游制造商（其中一些也是我们的客户和供应商）也已建立或扩大其硅片、太阳能电池或太阳能组件生产业务。

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我们的一些现有和潜在竞争对手比我们拥有更长的经营历史、更强的品牌知名度、更牢固的客户关系、更丰富的财务和其他资源、更大的客户基础、更好的原材料获取和更大的规模经济。此外，我们的一些竞争对手是太阳能行业的综合参与者，从事生产原生多晶硅。它们的商业模式可能会给它们带来竞争优势，因为这些综合参与者减少对上游供应商、下游客户或两者的依赖。

太阳能行业面临着来自其他类型的可再生和不可再生电力行业的竞争。

太阳能行业面临着来自其他可再生能源公司和不可再生能源行业的竞争，包括核能和煤炭、石油和天然气等化石燃料。这些其他形式的能源的技术创新可以降低其成本或提高其安全性。可能会发现大规模新的化石燃料矿床，这可能会降低成本。地方政府可以决定加强对风能、水力、生物质、地热和海洋发电等其他可再生能源的支持，减少对太阳能产业的支持。无法成功地与其他形式的电力生产商竞争，将减少我们的市场份额，并对我们的经营业绩产生负面影响。

太阳能发电行业的技术变化可能导致我们的产品缺乏竞争力或过时，这可能会减少我们的市场份额，并导致我们的收入和净收入下降。

太阳能产业的特点是不断发展的技术和标准。这些技术的演变和发展对我们产品的改进提出了越来越高的要求，例如具有更高转换效率的太阳能电池以及更大更薄的硅片和太阳能电池。其他公司可能开发生产技术，使他们能够以比我们产品更低的成本生产具有更高转换效率的硅片、太阳能电池和太阳能组件。我们的一些竞争对手正在开发替代性和竞争性的太阳能技术，这些技术可能需要比晶体硅片和太阳能电池少得多的硅，或者根本不需要硅。其他公司开发或采用的技术可能比我们的技术更有利于太阳能产品的商业化，并可能使我们的产品过时。因此，我们可能需要投入大量资源进行研发，以维持我们的市场地位，跟上太阳能行业的技术进步，并在未来有效竞争。我们未能进一步完善及提升我们的产品及流程，或未能跟上不断发展的技术及行业标准，可能导致我们的产品失去竞争力或过时，从而可能对我们的市场份额造成重大不利影响，并影响我们的经营业绩。

现有法规和政策以及这些法规和政策的变化可能会给购买和使用太阳能产品带来技术、监管和经济障碍，这可能会显著减少对我们产品的需求。

发电产品市场受政府有关电力行业的法规和政策以及电力公司采取的政策的严重影响。这些条例和政策往往涉及电力定价和用户自备发电的技术互连要求。在一些国家，这些条例和政策正在修改，并可能继续修改。客户购买或进一步投资于替代能源（包括太阳能技术）的研发，可能会受到该等法规及政策的阻碍，这可能导致对我们产品的需求大幅减少。例如，如果没有太阳能发电系统的监管规定的例外，公用事业客户可能会因将分布式发电接入电力电网而被收取互连或备用费用。这些费用可能会增加太阳能发电的成本并减少对太阳能发电的需求，从而损害我们的业务、前景、经营业绩和财务状况。

此外，我们预计太阳能产品及其安装将根据国家和地方有关建筑法规、安全、环境保护、公用事业互连、计量及相关事宜的法规进行监督和监管。任何有关太阳能产品的新政府法规或公用事业政策可能会导致太阳能产品用户的额外开支，最终可能导致对我们产品的需求大幅减少。

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我们可能面临终止和延期费用以及与终止和修订某些设备采购合同有关的风险。

我们与有限数量的设备供应商就我们的所有主要制造设备及备件进行交易，包括硅锭炉、方晶机、线锯、扩散炉、烧成炉及丝网印刷机。我们可能依赖若干主要供应商提供大部分主要制造设备及备件，作为我们未来扩张计划的一部分。如果我们未能发展或维持与该等及其他设备供应商的关系，或我们的任何主要设备供应商在制造或向我们运送其设备或备件时遇到困难，包括由于自然灾害或其他原因未能按照我们的要求供应设备或备件，我们很难及时及以商业上合理的条款为这些设备寻找其他供应商。因此，我们的生产及经营业绩可能受到不利影响。

按信贷条款销售我们的产品可能会增加我们的营运资金需求，并使我们面临客户的信贷风险。

为了在负面的市场环境中容纳和留住客户，包括我们在内的许多太阳能组件制造商进行信用销售，并向客户延长信用期限，预计这一趋势将在行业内继续下去。我们的大部分销售都是以信用方式进行的，我们允许客户在产品交付后的一段时间内付款。我们在2019年、2020年和2021年的应收账款周转率分别为85天、68天和69天。相应地，截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日，我们分别记录了应收第三方账款人民币3.182亿元、人民币2.934亿元和人民币3.231亿元(5,070万美元)。基于吾等对未偿还应收账款可收回程度的持续评估，以及在评估终身预期信贷损失时考虑过往信贷损失经验、当前经济状况、对未来经济状况的可支持预测及任何收回情况，吾等可能需要继续计提呆账准备及撇销我们认定为不可收回的逾期应收账款。

以信贷条款销售我们的产品有所增加，并可能会继续增加我们的营运资金需求，这可能会对我们的流动性产生负面影响。我们可能无法主要透过经营活动产生的现金维持充足的营运资金，并可能需要获得额外融资以应付营运资金需求，而我们可能无法按商业上可接受的条款或根本无法获得该等融资。

此外，倘任何客户无力偿债或破产或未能及时付款，我们亦须承受信贷销售客户的信贷风险。例如，我们向新兴市场或前景看好市场的某些客户赊销产品，以抢先体验，增加我们在现有主要市场的市场份额，或增强未来与快速增长的客户的销售前景。与这些客户做生意时存在很高的信贷风险，因为这些客户通常是小型、年轻和高增长的公司，有大量的无资金周转资金，资产负债表和信贷指标不足，经营历史有限。倘该等客户未能就使用我们太阳能产品的项目获得满意的营运资金、维持充足的现金流或获得建设融资，则他们可能无法支付向我们订购或已交付产品的款项。倘客户的财务资源已受限制或倘我们希望继续与该等客户做生意，我们在该等情况下的法律追索权可能会受到限制。

我们面临与法律或行政诉讼或索赔有关的各种风险，这些风险可能对我们的财务状况、经营业绩和声誉造成不利影响，并可能导致业务损失。

一般而言，诉讼费用高昂、耗时长，而且会破坏正常的业务运作。此外，复杂的法律诉讼程序的结果难以预测。我们和/或我们的董事和高级职员可能不时卷入指控、诉讼或法律或行政诉讼。

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2018年11月，我们在新加坡的一位客户(“新加坡客户”)在两次仲裁中提交了两份仲裁通知(“NOAS”)，仲裁号为。ARB374/18/PPD(“ARB 374”)和仲裁号ARB375/18/PPD(“ARB 375”)分别在新加坡国际仲裁中心对Jinko Solar进出口有限公司(“Jinko IE”)提起诉讼。新加坡客户随后对这些NOA进行了修改，Jinko IE于2018年12月20日收到了新加坡客户修改后的仲裁通知。新加坡客户分别在ARB 374及ARB 375中声称，Jinko IE根据日期为二零一二年十二月二十五日(“二零一二年合约”)及二零一三年一月二十八日(“二零一三年合约”)的采购协议向新加坡客户供应的光伏太阳能组件有瑕疵。新加坡客户要求Jinko IE更换模块和/或Jinko IE赔偿新加坡客户因供应据称有缺陷的模块而蒙受的任何和所有损失。2019年1月，Jinko IE在ARB 374和ARB 375中发布了对NOAS的回复，质疑新加坡客户依赖2012年合同和2013年合同中的仲裁条款，否认新加坡客户提出的所有索赔，并质疑新加坡客户有权获得仲裁中所要求的救济。ARB 374和ARB 375仲裁庭于2019年9月5日成立，仲裁庭于2020年1月14日指示：(I)新加坡客户应同时以ARB 374和ARB 375提交其申诉书，Jinko IE应在新加坡客户提交申诉书后5个月内提交其答辩书；以及(Ii)仲裁的审理应分成两个部分，首先由仲裁庭裁决责任问题，然后根据责任问题的结果，按仲裁庭指示的方式在随后的诉讼程序中裁决应付的补救/损害赔偿问题。2020年8月7日，新加坡客户提交了ARB 374和ARB 375两种格式的索赔声明。在索赔书中，新加坡客户坚持其索赔，称Jinko IE根据2012年合同和2013年合同向其供应的光伏太阳能组件存在缺陷，Jinko IE应对根据2012年合同和2013年合同供应的所有组件负责。2020年12月16日，应Jinko IE的要求，ARB 374和ARB 375两个法庭都指示Jinko IE应在2021年2月11日之前提交答辩书。2021年2月11日，金科IE提交了答辩书和相关证据。在答辩书中，Jinko IE(I)要求仲裁庭宣布它对该争端没有管辖权；(Ii)拒绝所有新加坡客户的索赔，并要求仲裁庭驳回该索赔。2021年2月22日，经Jinko IE和新加坡客户双方同意，仲裁庭指示ARB 374和ARB 375应合并。2021年8月24日，仲裁庭决定了Jinko IE和新加坡客户各自的Redfern时间表。2021年10月5日，Jinko IE与新加坡客户根据仲裁庭对Redfern时间表的裁决交换了文件。2022年2月19日，新加坡客户提交了回复备忘录(附有所有证据，包括事实证据、书面证人陈述、专家报告和法律当局所依赖的)。根据目前的时间表，Jinko IE应不迟于2022年6月19日提交答辩状。基于我们目前掌握的有限信息，很难对新加坡客户的索赔进行深入评估。我们认为Jinko IE有合理的理由在仲裁中就管辖权和案情对新加坡客户的索赔提出质疑，并将对新加坡客户的索赔进行有力的抗辩。于财务报表公布前所得资料并无显示于财务报表日期可能已产生负债，而吾等亦无法合理估计任何负债或合理可能亏损(如有)的范围。

2019年3月，Moura Fábrica Solar-Fabrico e Comércio de Painéis Solares，LDA。(“MFS”)向国际商会提交了针对葡萄牙Projinko Solar Unipessoal LDA(“Projinko”)的仲裁请求(案件编号24344/JPA)，涉及下列争议：(I)MFS与Jinko Solar(Swiss)AG(“Jinko Swiss”)于2013年8月23日签订的业务单位租赁协议(“业务单位租赁协议”)，(Ii)2014年5月26日的转让协议，根据该协议，Jinko Swiss转让并转让业务单位租赁协议项下的所有权利、所有权、利益、债务和义务，及(Iii)于二零一五年十二月二十九日订立的有关业务单位租赁协议的修订协议(业务单位租赁协议、转让协议及修订协议统称为“租赁协议”)。为确保双方履行租赁协议项下各自的义务，MFS的母公司Acciona Energia，S.A.U提供了以Projinko为受益人的担保和银行担保，Projinko的母公司江西Jinko提供了担保，MFS也获得了银行担保。MFS没有及时有效地向Projinko送达仲裁请求通知。2019年7月，MFS在国际商会提交请求，要求加入Jinko Swiss和江西Jinko作为另外两方当事人，声称他们对当前的争端不可或缺，并向Projinko、江西Jinko和Jinko Swiss索赔Projinko根据银行担保分别提取了1,965,170欧元和846,604欧元的两笔提款及其利息以及MFS因此而遭受的经济损失。

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2019年9月，江西金科和金科瑞士向国际商会提出，拒绝仲裁与MFS的任何纠纷，不受与MFS具有效力和效力的仲裁协议的约束；江西金科和金科瑞士也反对仲裁庭的组成和本案中可能构成的任何仲裁庭的管辖权。2020年7月3日，MFS提交了一份索赔书，要求Projinko、江西Jinko和Jinko Swiss追回Projinko在银行担保项下的两笔提款，总额为2,812,000欧元，并支付利息以及MFS因此而遭受的经济损失。2020年9月3日，Projinko、江西Jinko和Jinko Swiss提交了答辩书，要求仲裁庭驳回MFS对Projinko、江西Jinko和Jinko Swiss提出的所有索赔；Projinko还提交了对MFS的反诉，要求仲裁庭命令MFS向Projinko支付1,008,170欧元外加应计利息，作为MFS根据给予MFS的银行担保收回提款的费用。2020年1月12日，根据双方的共同请求，法庭宣布暂停诉讼程序，直到另行通知，以便进行和解讨论。2021年3月，双方全面签署了争端解决协议。根据和解协议，双方自动和对等地解除对方的争端，条件是Jinko Swiss向MFS支付75万欧元。2021年4月，瑞士金科支付了这笔款项，MFS已经确认收到了这笔款项。双方当事人已向仲裁庭提交了一封信，要求撤回所有索赔，并要求终止仲裁程序。2021年6月，仲裁庭确认，经各方当事人提交的联名信，仲裁程序已正式终止。

2019年3月，韩华Q CELLS（定义见下文）对本公司及其多家子公司提起专利侵权诉讼。

(I)2019年3月4日，韩华Q Cells美国有限公司和韩华解决方案公司(原告已在诉讼过程中从韩华Q Cells&先进材料公司变更为韩华解决方案公司(注册号110111-0360935)，原因是其关联公司(S)就诉讼中专利的所有权进行了重组)(统称为原告A)对晶科能源控股有限公司及其几个附属实体，即晶科能源(美国)公司，Jinko Solar(美国)工业公司、晶科太阳能有限公司、浙江晶科太阳能有限公司和晶科太阳能技术有限公司(统称为“受访者”)在美国国际贸易委员会(“ITC”)。在起诉书中，指控被告提供的某些光伏太阳能电池和含有这些太阳能电池的组件侵犯了据称由Hanwha Q Cells&Advanced Material Corporation和原告A拥有的美国专利号9,893,215，并要求对被告涉嫌侵权的产品发出永久有限排除令和停止令。2019年3月5日，韩华Q Cells和先进材料公司向美国特拉华州地区法院(“地区法院”)提起诉讼，指控被告供应的某些光伏太阳能电池和含有这些太阳能电池的组件侵犯了韩华Q Cells和先进材料公司据称拥有的美国专利号9,893,215，并要求赔偿指控的侵权行为、增加损害赔偿和合理的律师费。2019年4月9日，ITC在《联邦登记册》上公布了《机构公告》。2019年4月15日，地区法院批准了我们在ITC最终解决之前暂停法院诉讼的动议。2019年5月3日，被告方向ITC提交了对原告A的申诉的答复，其中要求ITC拒绝原告A请求的所有救济。2019年9月13日，被告方向ITC提出动议，要求即决不侵权。2020年4月10日，行政法法官作出初步裁定，准予答辩人即决不侵权的动议。2020年6月3日，国贸中心裁定确认行政法法官批准答辩人简易裁定不侵权动议并终止调查的初步裁定(《终裁决定》)。2020年7月31日，原告A向美国联邦巡回上诉法院提交请愿书，要求对ITC的最终裁决进行审查。2020年8月27日，被调查者提出动议，要求干预此类上诉。原告A于2020年11月提交了开庭上诉摘要。受访者于2021年2月提交了主要案情摘要。2021年7月12日，美国联邦巡回上诉法院确认了ITC的调查结果，即受访者的产品没有侵犯美国第9,893,215号专利。

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(Ii)2019年3月4日，韩华Q Cells GmbH(“原告B”)向德国杜塞尔多夫地区法院提起针对晶科能源的专利侵权诉讼，指控晶科能源供应的某些光伏太阳能电池和含有这些太阳能电池的组件侵犯了据称为原告B所有的EP2 220 689。2019年9月9日，晶科能源向法院提交了答辩书(《答辩书》)，要求驳回诉讼请求，并要求原告B承担法律纠纷的费用。2020年3月3日，原告B向法院提交了对答辩状的答复。2020年4月20日，晶科能源就原告B于2020年3月3日的答辩向法院提起复议。2020年5月5日，杜塞尔多夫地区法院就EP2 220 689的有效性、原告B的起诉权利和侵权行为举行了口头听证会。2020年6月16日，杜塞尔多夫地区法院站在原告B一边，裁定晶科能源有限公司交付的某些模块中包含的第三方细胞技术侵犯了原告B的专利(《判决》)。晶科能源于2020年7月14日提交了上诉通知。2020年10月16日，晶科能源有限公司向杜塞尔多夫高级地区法院提交了上诉理由。2021年3月1日，晶科能源有限公司向杜塞尔多夫高级地区法院提交上诉合并申请。2020年9月28日，原告B已向杜塞尔多夫地区法院提交处罚请求，称晶科能源有限公司继续宣传侵权产品并请求对此类违法行为进行处罚，违反了判决。虽然在原告B的请求中没有具体说明，但总的来说，我们预计这种罚款的金额不会超过250,000欧元。2020年11月30日，晶科能源有限公司提交了对原告B的处罚请求的答复。2021年4月6日，晶科能源有限公司对原告B的处罚请求提交了第二份回复。2021年8月23日，杜塞尔多夫地区法院驳回了原告B的处罚请求。

(Iii)2019年3月12日，韩华解决方案公司(原告在诉讼过程中从韩华Q Cells&先进材料公司变更为韩华解决方案公司)和韩华Q Cells Australia Pty Ltd(“原告C”，连同原告A和原告B，“Hanwha Q Cells原告”)向澳大利亚联邦法院(“FCA”)起诉Jinko Solar Australia Holdings Co.Pty Ltd(“Jinko AUS”)。据称，Jinko AUS供应的某些光伏太阳能电池和含有这些太阳能电池的组件侵犯了据称由原告C拥有的澳大利亚2008323025号专利。原告C寻求的救济包括侵权声明、禁止未来通过进口、提供和供应相关产品的方式进行商业开采的禁令、交付销毁据称侵权产品的辅助救济以及通过损害赔偿(包括额外损害)或韩华选择的利润结算的金钱救济，以及基于误导性或欺骗性行为索赔的声明和禁令。预计与金钱救济及其数额有关的问题将在责任听证后分开并推迟确定。FCA将Jinko AUS作为答辩人，并于2019年4月12日举行了第一次案件管理听证会。FCA听取了申请，并在第一次案件管理听证会上下令进行诉讼，随后Jinko AUS于2019年7月22日向原告C的诉状提交了抗辩和交叉索赔。在2019年10月2日举行第二次案件管理听证会前不久，原告C请求在克服与有效性相关的现有技术的基础上对澳大利亚专利2008323025号(“修订申请”)进行修订，而且原告C要求的修订之一似乎也是为了改善其在Jinko AUS对侵权的抗辩方面的地位。原告C的修订申请遭到Jinko AUS和其他澳大利亚答辩人的反对，FCA指示原告C提供与修订申请有关的披露和文件。第三次案件管理听证会于2019年12月13日举行，之后Jinko AUS提交了反对修订申请的细节，并要求就修订申请进一步和更好地发现。因此，韩华随后放弃了关于Jinko AUS对侵权的抗辩的修正案，对剩余的修正案申请的反对持续了一段时间，但最终没有被Jinko AUS和其他澳大利亚受访者提起诉讼。FCA于2020年8月28日批准了原告C的修订申请。根据FCA在2020年11月16日举行的案件管理听证会上指示的命令，原告C‘s已于2020年12月17日向FCA提交了侵权声明，并提到了诉讼开始前2018年在韩国进行的某些测试，而Jinko AUS已于2021年3月9日提交了一份准确的非侵权声明，确定了Jinko AUS提供的某些光伏太阳能电池和组件未侵犯澳大利亚2008323025号专利的原因。从2022年9月12日开始，最终听证会已被列为证据三周。

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我们认为，韩华Q Cells原告在上述所有案件中的索赔都缺乏法律依据，并将对其提出的索赔进行有力的辩护。我们正在考虑所有法律途径，包括质疑美国专利号9,893,215(“专利号‘215”)、EP 2220689和澳大利亚专利号2008323025(统称为“被主张的专利”)的有效性，并证明我们没有侵犯被主张的专利。2019年6月3日，我们向美国专利和商标上诉委员会(PTAB)提交了对‘215专利的各方间审查(IPR)请愿书。知识产权是在PTAB进行的一项审判程序，目的是审查专利中一项或多项权利要求的可专利性。2019年12月10日，PTAB针对现有技术对‘215项专利权利要求中权利要求12-14的可专利性提起知识产权诉讼。2020年9月9日，我们参加了215专利的知识产权口头听证会。2020年12月9日，PTAB发布了对我们的知识产权申请的最终裁决，发现所有被质疑的权利要求‘215专利中的12-14都是不可申请专利的。2021年2月8日，‘215专利的专利权人韩华解决方案公司向美国联邦巡回上诉法院提出上诉，反对PTAB发布的这一最终裁决(“215知识产权上诉”)。2021年2月24日，我们提交了参加215项知识产权上诉的利益证书。2021年5月28日，韩华解决方案公司提交了开庭上诉摘要。2021年7月19日，韩华解决方案公司提出动议，将案件发回美国专利商标局。2021年10月4日，美国联邦巡回上诉法院驳回了韩华解决方案公司的还押动议。

2019年6月24日，Jinko向欧洲专利局提交了一份关于EP 2220689有效性的反对程序的干预通知。2021年3月25日和3月26日，关于EP2 220 689有效性的反对口头听证会在欧洲专利局举行。在听证期间，欧洲专利局认为EP2220689保留了修改后的形式。另一场听证会将于2022年9月28日和29日举行。

2021年5月7日，我们的一位西班牙客户(“西班牙客户”)向国际商会提交了针对江西金科的仲裁请求(案件编号26251/JPA)，涉及与2020年8月签订的光伏组件销售合同(“合同”)有关的纠纷。在请求书中，X-Elio的索赔依据是：(1)江西金科声称违反合同，无法按最初商定的装运日期和价格交货；(2)西班牙客户随后终止合同；(3)西班牙客户为更换最初从江西金科订购的货物而进行的更换采购；(4)据称西班牙客户因江西金科违反合同而招致的其他间接损害，以及与货物原定于在澳大利亚的光伏厂有关的费用和其他间接损害。2021年7月21日，江西金科提交了对请求和反诉的答复，否认西班牙客户有权获得其请求的救济，并提出反索赔，要求损害其利润损失以及依赖合同履行所花费的浪费成本。2022年1月28日，仲裁庭确认了西班牙客户和江西金科签署的第1号职权范围和程序命令，根据该命令，除仲裁庭批准的任何延期外，(1)西班牙客户将在2022年4月6日之前提交索赔陈述，江西金科将在2022年6月6日之前提交答辩书和反诉书，(2)西班牙客户将在2022年9月6日之前提交答辩书和反诉答辩书，江西金科将在2022年11月4日之前提交反诉答辩书和答辩书，西班牙客户将在2022年12月19日之前提交反诉答辩书。(3)听证会将于2023年4月17日当周举行。2022年4月6日，西班牙客户提交了索赔声明，声明将索赔作为请求，并另外索赔所请求金额的法定利息。截至财务报表发布之日，此案仍处于初步阶段，根据目前掌握的信息，公司认为江西金科不太可能发生亏损。此外，由于这件事的初步阶段，公司无法估计合理可能的损失金额或损失范围。

于财务报表刊发前可得之资料并无显示于财务报表日期可能已产生负债，吾等亦无法合理估计任何负债或合理可能亏损（如有）之范围。

此外，未能保持内部或客户数据的完整性可能会损害我们的声誉，或使我们承担成本、责任、罚款或诉讼。

无论案情如何，回应指控、诉讼或法律或行政程序以及为诉讼辩护可能会耗费时间和成本，并可能导致我们产生巨额法律和行政开支，以及转移我们管理层的注意力。任何该等指控、诉讼或程序均可能对我们的业务营运造成重大不利影响。此外，这些索赔或诉讼的不利结果可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成不利影响。

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我们可能会继续进行收购、投资、合资或其他战略联盟，而这些承诺可能会失败。

未来，我们可能会沿着太阳能产业价值链，通过收购、参与合资企业或与中国以及海外的供应商或其他公司建立其他战略联盟来继续扩大我们的业务。此类收购、参与合资企业和战略联盟可能会使我们面临新的运营、监管、市场和地理风险，以及与额外资本要求和管理资源转移相关的风险。我们的收购可能会使我们面临以下风险：

任何该等风险的实现可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

我们可能会受到与我们业务有关的非竞争或其他类似限制或安排的约束。

我们可能不时订立不竞争、排他性或其他类似性质的限制或安排，作为我们与客户的销售协议的一部分。此类限制或安排可能严重妨碍我们在某些市场销售额外产品的能力，或与计划销售我们产品的新客户或现有客户签订销售协议。因此，该等限制或安排可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

于二零一六年十月，吾等与JinkoPower及JinkoPower的投资者订立附带协议，根据该协议的竞业禁止条款，吾等承诺于二零一六年第四季度出售吾等于JinkoPower的股权后，不会在中国开发任何装机容量超过2兆瓦的下游太阳能发电项目。这份竞业禁止协议可能会对我们在中国的增长前景产生不利影响。

2017年9月，我们向JinkoPower提供了竞业禁止承诺，承诺停止开发新的下游太阳能项目。此外，对于我们正在建设并将并网的现有离岸下游太阳能发电项目，我们承诺努力将这些项目转让给JinkoPower、其子公司或其他合格的第三方，前提是此类转让不会违反适用的法律法规，并且我们能够就该等项目获得相关签约方的书面同意。这项竞业禁止承诺可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

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2017年，国家能源局发布了一项“技术领跑者”计划，该计划拥有比其他“领跑者”计划更严格的技术标准，以促进使用更高效率的组件(要求单晶太阳能电池的转换效率达到18.9%或以上，多晶太阳能电池的转换效率达到18.0%或更高)和最先进的技术(特别是尚未达到量产阶段的突破性技术)的太阳能项目。为推广我们的高效组件和尖端N型电池技术，(I)我们于2018年第三季度与JinkoPower共同成立了中国公司--浦阳罗红发电有限公司(“POY阳罗鸿”)，持有该公司51%的股权，截至2018年12月31日已以现金出资人民币9800万元；(Ii)与JinkoPower组成竞标联合体，竞标“技术领跑者”太阳能项目，并在江西上饶获得250兆瓦的“技术领跑者”太阳能项目(“技术领跑者项目”)。我们为该项目提供了N型单晶组件，其转换效率甚至高于我们的P型单晶钝化发射极后电池(PERC)组件。技术领跑者项目由鄱阳罗红开发。2019年12月17日向上饶市市场监督管理局备案变更股权后，我们将持有的鄱阳罗红股权全部出售给了独立第三方。我们目前没有在中国或海外开发太阳能项目的计划。截至2021年12月31日，我们在中国没有拥有任何太阳能项目，我们在中国以外只有一个在运营的太阳能项目和一个在建项目。

我们的巨额债务可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

我们通常需要大量现金来满足我们的资本需求，包括扩大我们的产能，以及为我们的运营提供资金。截至2021年12月31日，我们有133.4亿元人民币(20.9亿美元)的未偿还短期借款(包括长期借款的当前部分和失败的售后回租融资)和99.亿元人民币(15.5亿美元)的未偿还长期借款(不包括长期借款的当前部分和失败的售后回租融资)。有关本公司借款的详情，请参阅本年度报告中的“第5项.营运及财务回顾及展望-B.流动资金及资本资源”。

鉴于近期到期的银行借款金额，我们可能没有足够的资金来履行我们的付款义务。这一债务水平以及我们即将偿还的票据和其他银行借款可能会对我们的运营产生重大影响，包括：

任何这些因素和我们的巨额债务可能导致的其他后果都可能对我们的业务、财务状况和经营结果以及我们履行债务支付义务的能力产生不利影响。

此外，我们在正常的业务过程中面临各种类型的市场风险，包括利率变化的影响。截至2021年12月31日，我们的长期借款中有5.152亿元人民币(合8,080万美元)以浮动利率计息，通常与当地银行发布的基准利率等市场基准挂钩。利率的任何增加都会增加我们与浮动利率债务相关的财务支出，并增加为现有债务再融资和发行新债务的成本。此外，由于我们的大部分短期借款来自中资银行，我们面临着中资银行贷款政策变化的风险。如果中国政府改变宏观经济政策，迫使中国的银行收紧放贷行为，或者如果中国的银行不再愿意向包括我们在内的太阳能企业提供融资，我们可能无法延长短期借款期限，或在未来增加借款。

我们可能会因我们金融工具公允价值的变化而产生收益或损失。金融工具的公允价值变动可能会因我们无法控制的因素而在不同时期大幅波动，并可能导致我们因该等变动而录得重大损益。由于上述原因，您可能不能依赖我们经营业绩的期间比较作为我们未来业绩的指标。

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我们未能根据某些质押合同为我们的短期贷款维持足够的抵押品，可能会对我们的财务状况、流动性和经营业绩产生重大不利影响。

截至2021年12月31日，我们有短期借款，包括长期借款的当前部分和失败的售后回租融资，人民币30.2亿元(4.736亿美元)，以我们的某些库存、土地使用权、物业、厂房和设备、银行存款和应收账款为抵押。我们不能向您保证，如果我们的存货将来贬值，质权人不会要求我们提供额外的抵押品，以使抵押品的价值达到质权人所要求的水平。如果我们没有应要求提供额外的抵押品，质权人将有权要求立即偿还未偿还的银行贷款。此外，质权人可以拍卖或出售存货。此外，根据相关质押合同，我们可能需要支付违约金。尽管质权人自质押合同执行以来对我们的库存进行了定期现场检查，但他们没有要求我们提供额外的抵押品或采取其他补救行动。然而，我们不能向您保证，质权人不会要求我们在未来提供额外的抵押品，或采取其他补救行动，或以其他方式强制执行他们在质押合同和贷款协议下的权利。如果发生上述任何一种情况，我们的财务状况、流动资金和经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们主要依赖主要营运附属公司支付的股息及其他权益分派，而彼等向我们支付股息的能力受到限制，可能会对我们的业务及经营业绩造成重大不利影响。

我们为一间控股公司，主要依赖主要营运附属公司江西晶科派付的股息应付现金需求。适用的中国法律、规则及法规允许我们的中国附属公司仅从其根据中国会计准则厘定的保留盈利（如有）支付股息。我们的中国附属公司每年须根据相关法律规定及各自组织章程细则的规定，提取其根据中国会计准则计算的税后溢利的若干百分比作为未来发展及雇员福利的储备金。除非储备金达到注册资本的50%，否则百分比不得低于10%。此外，根据中国法律，倘本年度录得亏损，我们的中国附属公司不得派发股息。因此，我们的中国附属公司将其净收入的任何部分转移予我们的能力可能受到限制，无论是以股息、贷款或垫款的形式。对我们的附属公司向我们派付股息的能力的任何限制可能会对我们的业务增长、进行投资或收购、派付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力造成重大不利影响。

虽然我们完成了明星上市，但我们可能无法实现我们的业务战略预期的结果(包括使用该发行所得资金)，因此我们的美国存托凭证的价格可能不会增加，甚至可能会下降。

2020年1月，我们完成了江西金科在上海证券交易所科创板的首次公开募股(明星上市)。江西金科是我们控股的主要运营子公司。我们几乎所有的业务都通过江西金科及其子公司进行。虽然明星上市已经完成，但我们不能向您保证我们将实现我们对明星上市的任何或所有预期好处。我们完成明星上市可能不会产生加强我们在中国的市场地位和业务的预期效果。江西金科在使用明星上市所得款项方面拥有广泛酌情权，不得以导致本公司经营成功或本公司股份持有人及美国存托凭证持有人同意的方式使用或投资该等所得款项。我们未能成功利用完成明星上市来扩大我们在中国的产能，可能会导致美国存托凭证的价格下降。此外，我们不能向您保证，江西金科的成功将对美国存托凭证的价格产生积极影响。

江西晶科作为一家上市公司的地位，由本公司控制，但非全资拥有，可能会对本公司产生不利影响。

由于采取了与明星上市相关的行动，包括我们的主要运营子公司江西金科向若干中国投资者和我们的控股股东配售股份，江西金科不再是我们公司的全资子公司。本次江西金科的非控股权益在明星上市完成后有所增加，这些小股东在江西金科的权益未来可能与我公司及其他子公司的利益背道而驰。我们在管理、融资或从事与江西金科的交易，或在我们子公司之间分配商机时，可能会面临利益冲突。

于明星上市完成后，吾等拥有江西晋科约58.62%的股权，并保留江西晋科的多数股权，但江西晋科由独立的董事会及高级管理人员管理，该等董事及高级管理人员对江西晋科的各利益相关者负有受托责任，包括我们全资附属公司以外的股东。在江西金科的业务运作中，可能会出现江西金科董事及高级管理人员在履行受托责任时，采取有违本公司最大利益的行为。

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于明星上市完成后，鉴于江西金科及本公司为分别于上海证券交易所及纽约证券交易所上市的公开申报公司，彼等各自须遵守独立及可能不一致的会计准则(江西金科的中国公认会计准则及本公司的美国公认会计准则)以及披露及其他监管规定。因此，江西金科和本公司将根据不同的法律法规定期同时披露信息，由于适用于这两家公司的会计准则不同或可能不一致，以及美国和中国不同证券监管机构对投资者构成以及美国和中国资本市场的披露要求不同，该两家上市公司披露的信息可能不同。不同的披露可能导致投资者对这两家公司中的一家或两家的上市股票感到困惑或不确定。此外，中国法律的某些额外要求，包括中国证监会、上海证券交易所或其他相关机构的要求，可能会影响我们普通股和美国存托凭证的持有人。例如，在Star上市过程中，为了遵守中国法律，我们的一些高级管理人员辞去了我们公司的职务，同时保留了在江西金科的相同职位。未来，江西金科可能会向其董事、高级管理人员和员工发行期权、限制性股票和其他形式的股份薪酬，这可能会稀释我们公司在江西金科的所有权。此外，江西金科未来可能会从事可能进一步稀释我们公司所有权权益的融资活动。

我们的组织结构已经变得更加复杂，未来也可能变得更加复杂。我们将需要继续扩大和调整我们在公司和江西金科的运营、财务和管理控制，以及我们的报告系统和程序。基础设施的持续扩展将要求我们在增加收入之前投入大量的财政、运营和管理资源，而不能保证我们的收入会增加。此外，由于明星上市，我们普通股和美国存托凭证的持有者购买江西金科股份的机会可能有限。

很难预测明星上市对股市的影响市场美国存托凭证的价格。

中国证监会于2019年6月首次推出明星市场，2019年7月开始在该市场进行交易。不能保证明星上市对美国存托凭证市场价格的影响。由于投资者对明星上市的影响持负面看法或存在不确定性，除上述风险和不确定因素外，美国存托凭证的市场价格可能波动或下跌。

投资者可以选择通过购买江西金科在明星上市或明星市场的股票来投资于我们的业务和运营，而不是购买美国存托凭证，而需求的减少可能导致美国存托凭证的市场价格下降。

任何未能保持有效内部控制的情况都可能对我们的业务、经营业绩和美国存托凭证的市场价格产生重大不利影响。

《美国证券交易委员会》根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(以下简称《萨班斯-奥克斯利法案》)第404条的要求，通过了一些规则，要求大多数上市公司在年报中包含一份关于公司财务报告内部控制的管理报告，其中包含管理层对公司财务报告内部控制有效性的评估。此外，当一家公司符合美国证券交易委员会的标准时，必须由独立注册的会计师事务所报告本公司财务报告内部控制的有效性。

我们的管理层和独立注册会计师事务所得出结论，截至2021年12月31日，我们对财务报告的内部控制是有效的。然而，我们不能向您保证，我们的管理层或我们的独立注册会计师事务所将来不会在萨班斯-奥克斯利法案第404条审计过程中或由于其他原因发现重大弱点。此外，由于内部控制对财务报告的固有局限性，包括可能存在串通或控制管理不力的可能性，由于错误或欺诈而导致的重大错报可能无法及时防止或发现。因此，如果我们未能对财务报告保持有效的内部控制，或者我们无法及时防止或发现由于错误或欺诈而导致的重大错报，投资者可能会对我们的财务报表的可靠性失去信心，这反过来可能会损害我们的业务、经营结果，并对美国存托凭证的市场价格产生负面影响，并损害我们的声誉。此外，为了遵守第404条和《萨班斯-奥克斯利法案》的其他要求，我们已经并预计将继续承担相当大的成本，并使用大量的管理时间和其他资源。

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未能达到令人满意的产品产量可能导致单位生产成本上升。

硅片、太阳能电池、太阳能组件和回收硅材料的生产涉及复杂的工艺。制造过程中的偏差可能导致产量大幅下降，在某些情况下，会严重扰乱生产或导致无产出。我们不时经历生产线增加期间制造产量低于预期的情况。这种情况经常发生在新产品的引进、新设备的安装或新工艺技术的实施过程中。随着我们将额外的生产线或设施投入生产，我们可能会在加速期内以低于预期的产能运营。此外，全球太阳能发电产品市场的需求或会减少，包括对太阳能组件的需求，这亦可能导致我们以低于预期产能的方式运作。这将导致边际生产成本上升及产量下降，可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

太阳能产品的需求可能会受到季节性的不利影响。

太阳能产品的需求于冬季月份趋于疲弱，部分原因是若干地区的恶劣天气条件使安装太阳能系统变得复杂，我们的经营业绩可能会根据太阳能产品行业需求的季节性而不时波动。本集团于任何一年第一季度的销售亦可能受到农历新年假期的影响，而在此期间，国内工业活动通常较其他时间为低。该等波动可能导致我们的产能利用不足，并增加我们的单位平均成本。此外，如果我们的产能在夏季月份不足，我们可能无法满足所有可用需求。因此，对我们产品需求的波动可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

我们的产品性能不理想或缺陷可能导致我们产生额外费用和保修费用，损害我们的声誉并导致我们的销售下降。

我们的产品可能包含在发货或客户检查后才被发现的缺陷。

我们的硅片销售合约通常要求客户在交付前进行检验。倘客户发现我们的硅片不符合所需规格，我们可不时容许信誉良好的硅片客户在指定期限内（通常为交付后7至15个工作日）退回我们的硅片。我们的标准太阳能电池销售合同要求客户如发现我们的太阳能电池不符合销售合同规定的规格，须在交货后7天内通知我们。如果客户在指定时间内通知我们该等缺陷并提供相关证明，我们将在我们确认该等缺陷后，更换有缺陷的太阳能电池。

我们的太阳能组件通常在材料和工艺方面享有10年保修，以及25年（双玻璃组件为30年）线性功率输出保修，保修开始日期后每年实际功率输出的最大下降。如果太阳能组件在相关保修期内有缺陷，我们将维修或更换太阳能组件。随着我们继续增加对主要出口市场的销售，我们可能会面临更多的保修索赔。

2011年5月，我们聘请了专门为风能和太阳能行业提供独特保险和风险管理解决方案的PowerGuard专业保险服务公司(“PowerGuard”)，从2011年5月1日起为我们全球太阳能组件的产品保修服务提供保险。我们在2011年至2019年每年5月PowerGuard提供的保单到期时续签了该保单。该政策通过最长十年的有限产品缺陷保修，以及25年(对于双玻璃模块，为30年)线性保修，提供背靠背保修，防止自交付时起模块功率输出退化。2020年4月，我们与PowerGuard的合约到期。2018年12月，我们聘请了劳合社(“Ariel Re”)的Ariel Syndicate 1910，该公司专门为风能和太阳能行业提供独特的保险和风险管理解决方案，从2019年5月起为我们的太阳能组件在全球范围内的产品保修服务提供保险。我们于2021年1月续签了Ariel Re提供的保单，并计划在2022年底续签。该政策通过最长十年的有限产品缺陷保修以及25年(双玻璃模块为30年)线性保修提供背靠背保修，防止自交付时起模块功率输出降级。

如果我们的保修索赔大幅增加，我们可能会产生与此类索赔相关的大量维修和更换成本。此外，产品缺陷可能对我们的市场声誉造成重大损害，并减少我们的产品销售额和市场份额，而我们未能在整个生产过程中保持一致性和质量可能导致我们的产品质量或性能不合标准。如果我们交付的产品存在缺陷，或如果人们认为我们的产品质量不合格，我们可能会因退货或更换产品而大幅增加成本，我们的信誉和市场声誉可能会受到损害，我们的销售和市场份额可能会受到重大不利影响。

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汇率波动可能对我们的经营业绩造成不利影响。

我们很大一部分销售额来自国际客户，我们总收入的很大一部分是以外币计价的，特别是欧元和美元。2019年、2020年和2021年，我们在中国之外的销售额分别占我们总收入的82.5%、81.9%和75.2%。因此，我们可能面临货币汇率波动带来的重大风险，特别是人民币、欧元和美元之间的汇率波动。例如，我们预计我们的收入和毛利率将受到最近人民币对美元升值的不利影响，因为我们很大一部分销售额是以美元计价的。此外，我们还有未偿还的债务，并可能继续不时产生以外币计价和偿还的债务。2019年汇兑收益880万元人民币，2020年汇兑损失3.365亿元人民币，2021年汇兑损失3.555亿元人民币(5580万美元)。我们无法预测未来汇率波动对我们的经营结果的影响，并可能在未来产生净外汇损失。

我们的合并财务报表是以人民币表示的。我们的主要运营子公司江西金科的本位币也是人民币。只要我们持有以欧元或美元计价的资产，人民币对欧元或美元的任何升值都可能降低我们以欧元或美元计价的综合资产的价值。另一方面，如果我们决定将我们的人民币金额转换为欧元或美元用于商业目的，包括偿还外债，人民币对欧元或美元的贬值将减少我们转换的人民币的欧元或美元等值金额。此外，人民币对美元的贬值可能会减少我们财务业绩的美元等值金额以及我们未来可能支付的股息，所有这些都可能对我们的美国存托凭证的价格产生实质性的不利影响。

自2010年6月以来，人民币兑美元汇率一直波动，有时波动幅度很大，而且难以预测。2015年11月30日，国际货币基金组织执行董事会完成了对构成特别提款权的一篮子货币的五年期定期审查。（“SDR”），并决定自2016年10月1日起，人民币将成为可自由使用的货币，并将与美元、欧元、日元和英镑。2016年第四季度，人民币在美元飙升和中国资本持续外流的背景下大幅贬值。随着外汇市场的发展，以及利率市场化和人民币国际化的推进，中国政府未来可能会宣布进一步修改汇率制度，我们不能保证人民币对美元未来不会大幅升值或贬值。很难预测市场力量或中国或美国政府的政策将如何影响未来人民币与美元的汇率。我们确认的任何货币汇兑损失可能会因中国外汇管制法规而扩大，限制我们将人民币兑换为外币的能力。

中国有有限的对冲交易可减少我们的汇率波动风险。虽然我们与当地银行订立了多项外汇远期合约及外汇期权，以管理我们与外汇汇率波动相关的风险，但我们不能向您保证我们的对冲努力将有效。中国外汇管制法规限制我们将人民币兑换为外币的能力，我们的外汇损失可能会扩大。因此，汇率波动可能对我们的经营业绩造成重大不利影响。

我们的经营历史未必能可靠预测我们的前景及未来经营业绩。

我们于二零零六年六月开始加工可回收硅材料，并于二零零八年开始生产硅晶片。我们于2009年7月收购浙江晶科（浙江晶科自2007年6月开始生产太阳能电池）后开始生产太阳能电池，并于2009年8月开始生产太阳能电池组件。

虽然我们的收入在过去经历了显著增长，但我们不能向您保证，我们的收入将以以前的速度增长或根本不会增长，或我们将能够在未来期间继续盈利。从2011年第四季度到2013年第一季度，我们每个季度都出现了净亏损。我们的经营历史未必能可靠预测未来经营业绩，而我们过往的收入增长不应被视为未来可预期的收入增长率（如有）的指标。我们相信，我们的经营业绩与任何期间的业绩的期间比较不应被依赖为未来表现的指标。

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我们的运营受到自然灾害、恶劣天气条件、操作危险、环境事件和劳资纠纷的影响。

我们可能会遇到不可抗力事件，例如地震、洪水、泥石流、暴风雪、台风、停电、劳资纠纷或超出我们控制范围的类似事件，从而影响我们的运营。我们的制造工艺涉及使用危险设备，如炉子、方模机和线锯。我们亦在生产过程中使用、储存及产生挥发性及其他危险化学品及废物，如处理不当或发生不可控制或灾难性情况，包括操作危险、火灾及爆炸、自然灾害、恶劣天气条件及重大设备故障，我们无法以合理成本或根本无法获得保险，则这些化学品及废物具有潜在破坏性及危险性。

此外，我们的晶锭晶圆、太阳能电池及太阳能组件生产及其各自的储存设施彼此邻近。该等场地发生任何不可抗力事件，如自然灾害、意外灾难事件或意外事故，均可能导致减产、停工或减产，从而严重扰乱我们的业务运营，导致我们产生额外成本，影响我们如期向客户交付产品的能力，或妨碍我们履行合同义务。这可能对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。此外，该等事件可能导致严重的财产损失、人身伤害、死亡、监管执法程序或我们在诉讼中被指定为被告，要求巨额损害赔偿，进而可能导致重大责任。

例如，我们的海宁工厂因环境事故于2011年9月17日至2011年10月9日暂停运营。未来在上饶、海宁和槟城或附近发生自然灾害、大流行事件以及不利天气的事故和事件可能会导致重大财产损失、电力短缺、我们的运营中断、工作中断、内乱、人身伤害，在严重情况下还可能导致死亡。此类事件可能导致我们的声誉受损或导致我们失去全部或部分产能，以及未来预计从相关设施获得的收入。

我们的创始人共同对我们的管理层有重大影响力，他们的利益可能与我们或其他股东的利益不一致。

截至本年报日期，本公司创办人董事长兼首席执行官Li、董事创始人陈康平及董事创始人Li实益持有本公司已发行普通股9.4%、6.8%及3.5%，合共占19.7%。如果创始人集体行动，他们将对我们的业务产生重大影响，包括关于合并、合并和出售我们所有或几乎所有资产的决定、董事选举、股息政策和其他重大公司行动。他们可能会采取不符合我们公司或我们证券持有人最佳利益的行动。例如，这种所有权集中可能会阻碍、推迟或阻止我们公司控制权的变更，这可能会剥夺我们的股东在出售公司时获得溢价的机会，并可能降低我们的美国存托凭证的价格。另一方面，如果创始人赞成这些行动中的任何一项，即使这些行动遭到我们大多数其他股东的反对，包括您和那些投资于美国存托凭证的人，也可能采取这些行动。此外，根据本公司现行的组织章程细则，本公司股东大会所需的法定人数为两名有权投票并亲自或委派代表出席的股东，或如股东为公司，则由其正式授权的代表出席，代表不少于本公司已发行有表决权股份总额的三分之一。因此，在我们的股东大会上通过股东决议时，只有我们的创始人出席，而没有我们的任何其他股东出席，这可能不代表我们其他股东的利益，包括美国存托凭证持有人。

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我们的保险范围有限，可能因产品责任索赔、业务中断或自然灾害而蒙受损失。

如果使用我们的产品导致财产损失或人身伤害，我们将面临与产品责任索赔相关的风险。由于我们的产品最终被集成到发电系统中，因此使用我们产品的设备可能会导致用户受伤或死亡，无论是由于产品故障、缺陷、安装不当或其他原因。由于我们的经营历史有限，我们无法预测未来是否会对我们提出产品责任索赔，或预测任何由此产生的不利宣传对我们业务的影响。成功向我们提出产品责任索赔可能会导致潜在的重大金钱损失，并要求我们作出重大付款。我们的产品责任保险范围有限，且我们可能没有足够的资源来满足在我们成功索偿的情况下作出的判决。此外，我们不承担任何业务中断保险。由于中国保险业仍处于相对早期的发展阶段，即使我们决定投保业务中断保险，与许多其他国家相比，中国提供的此类保险的覆盖范围有限。任何业务中断或自然灾害均可能导致重大损失及资源转移，并对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

授出雇员购股权及其他以股份为基础的薪酬可能对我们的净收入造成不利影响。

截至本年度报告日期，根据我们的2009年长期激励计划，我们已向董事、高级管理人员和员工授予了与9,194,356股普通股相关的购股权。截至本年度报告日期，根据我们的2014年股权激励计划，我们已向董事、高级管理人员和员工授予了10,183,968股普通股的购股权，根据该计划授予的未行使购股权，可发行的普通股为289,896股。截至本年度报告日期，根据我们的2021年股权激励计划，我们已向我们的董事、高级管理人员和员工授予了354,000股普通股的购股权，根据该计划授予的未行使期权，可发行的普通股有339,252股。截至本年度报告日期，根据我们的2022年股权激励计划，我们已向我们的董事、高级管理人员和员工授予与8,495,000股普通股有关的购股权，根据该计划授予的未行使期权后，可发行的普通股有8,433,184股。

美国公认会计原则要求我们根据授出日期股权奖励的公允价值，在综合经营报表中确认以股份为基础的薪酬为补偿开支，补偿开支在要求接受方提供服务以换取股权奖励的期间内确认。倘我们授出更多购股权以吸引及挽留关键人员，则与股份薪酬有关的开支可能会对我们的净收入产生不利影响。然而，倘我们不授出购股权或减少授出购股权数目，我们可能无法吸引及挽留关键员工。

我们在中国境内外缺乏足够的专利保护，可能会削弱我们的竞争地位，并使我们与第三方发生知识产权纠纷，两者都可能对我们的业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

我们在产品的生产中开发了各种生产工艺相关的技术诀窍和技术。这些技术诀窍和技术在我们的质量保证和降低成本方面发挥着关键作用。此外，我们还实施了一系列研究和开发计划，以期开发能够提高生产效率和产品质量的技术和工艺。我们研发项目的知识产权和专有权对于保持我们在太阳能行业的竞争优势至关重要。截至本年报发布之日，我们在中国拥有专利1,123件，专利申请374件。我们的专利有效期一般为十年。我们计划继续通过为我们的知识产权和专有知识申请专利来保护它们。然而，我们不能向您保证，我们将成功地及时或根本不在中国获得专利。此外，即使我们成功了，中国目前对公司知识产权的保护也比不上包括美国在内的一些其他国家。我们还利用与员工的合同安排和商业秘密保护来保护我们的知识产权和专有权利。然而，合同安排只能提供有限的保护，我们可能采取的行动来保护我们的知识产权和专有权利可能是不够的。

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此外，其他人可能通过独立开发获得我们的专业知识和技术。我们未能保护我们的生产工艺、相关专业知识及技术、我们的知识产权及所有权或上述各项的任何组合，可能会削弱我们的竞争地位。第三方可能侵犯或盗用我们的专有技术或其他知识产权和专有权利。对未经授权使用专利技术的行为进行监管可能既困难又昂贵。诉讼可能成本高昂，并分散管理层的注意力和其他资源，这些诉讼可能是强制执行我们的知识产权、保护我们的商业秘密或确定我们所有权的有效性和范围所必需的。我们无法向您保证，此类潜在诉讼的结果将对我们有利。任何此类诉讼中的不利裁决将损害我们的知识产权和所有权，并可能损害我们的业务、前景和声誉。

我们可能会面临第三方的知识产权侵权或盗用索赔，如果裁定对我们不利，可能导致我们支付重大损害赔偿金，并使我们受到禁止在某些市场销售我们的产品的禁令。

我们的成功取决于我们是否有能力使用和开发我们的技术和诀窍，以及生产和销售我们的回收硅材料、硅片、太阳能电池和太阳能组件，开发太阳能发电项目或以其他方式经营我们在太阳能行业的业务，而不侵犯第三方的知识产权或其他权利。我们可能会受到涉及专利侵权或侵犯第三方知识产权的诉讼。与太阳能技术专利有关的权利要求的有效性和范围涉及复杂的科学、法律和事实问题和分析，因此可能具有高度不确定性。知识产权诉讼、专利异议诉讼、商标纠纷以及相关法律和行政诉讼的辩护和起诉可能既昂贵又耗时，可能会严重分散我们的资源和技术和管理人员的注意力。任何此类诉讼或程序中的不利裁决可能会使我们对第三方承担重大责任，要求我们向第三方寻求许可证，支付持续使用费，或重新设计我们的产品，或使我们受到禁止生产和销售我们的产品或使用我们的技术的禁令。长期诉讼也可能导致我们的客户或潜在客户推迟或限制他们购买或使用我们的产品，直到此类诉讼得到解决。

我们的业务在很大程度上取决于我们的创始人、执行官和关键技术人员的持续努力，以及我们维持熟练劳动力的能力。如果我们失去他们的服务，我们的业务可能会受到重大不利影响。

我们的成功有赖于我们的创始人Li先生、陈康平先生和Li先生以及其他高管和关键人员的持续服务。我们不为我们的任何创始人、高管和关键人员提供关键人人寿保险。如果我们的一名或多名创始人、执行干事和关键人员不能或不愿继续担任目前的职位，我们可能无法随时接替他们。因此，我们的业务可能会受到严重干扰，为了招聘和留住新员工，我们可能不得不产生额外的费用。此外，如果我们的任何高管加入竞争对手或成立竞争对手的公司，我们可能会失去一些客户。我们的每一位创始人、高管和关键人员都与我们签订了一份雇佣协议，其中包含保密和竞业禁止条款。然而，如果我们的创始人、高管或关键人员与我们之间发生任何纠纷，鉴于与中国法律制度相关的不确定性，我们不能向您保证，这些协议可以在我们的大多数创始人、高管和关键人员居住和持有其大部分资产的中国执行。见本年度报告中的“与在中国做生意有关的风险-与中国法律制度有关的不确定性和限制，包括中国法律和法规的解释和执行，可能对我们产生重大不利影响”。

此外，招聘和留住有能力的人才，特别是熟悉我们产品和制造工艺的经验丰富的工程师和技术人员，对保持我们的产品质量和改善我们的生产方法至关重要。对合格技术人员的竞争非常激烈，我们不能保证我们能够吸引或留住合格技术人员。倘我们未能吸引及挽留合资格雇员、关键技术人员及行政人员，我们的业务可能会受到重大不利影响。

遵守环境安全的生产和建设以及可再生能源开发法规可能成本高昂，而不遵守该等法规可能会导致负面宣传和潜在重大金钱损失、罚款和暂停我们的业务运营。

我们的营运须遵守所有国家及地方的环保法规，包括在中国、美国、越南及马来西亚。例如，我们的部分附属公司需要取得及维持排污许可证或注册，而我们的部分附属公司正在申请该等许可证及注册，须每年或较长时间内申请、续期或延期。我们无法向您保证，我们正在或将能够及时或根本成功地获得、更新或延长这些许可证。

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我们在生产过程中使用、储存及产生挥发性及其他危险化学品及废物，并须遵守多项有关使用、储存及处置该等危险化学品及废物的政府法规。根据2002年3月15日施行、2011年12月1日、2013年12月7日修订的《危险化学品安全管理条例》的要求，我们必须与州政府接触，有资格的机构对我们使用危险化学品的储存器具进行安全评估，并将安全评估报告提交给每三年向主管安全监督管理部门通报一次。根据嘉兴市环保部门的要求，我们已于二零一二年五月开始努力达到其对危险化学品及废物的目标。海宁市和嘉兴市的环保部门对我们的努力进行了评估，并于二零一二年九月确认我们达到了目标。此外，我们向主管安全监督管理部门和公安机关提交了本公司剧毒化学品及其他构成重大危险源的危险化学品的实际储存情况报告。

此外，我们还被要求在开始建设生产设施之前获得施工许可。我们还需要获得中国环境保护部门的批准，才能开始我们的制造设施的商业运营。我们还被要求遵守可再生能源发展法规和指示，以便在中国开展业务。吾等于取得建筑许可前已开始建造部分太阳能电池及太阳能组件生产设施，并于取得环境审批以开始商业运作及完成所需的安全评估程序前已开始营运若干生产设施，而吾等在取得建筑许可、土地使用证及若干其他批准前，已透过当时持有吾等51%股权的合营企业浦阳螺鸿，已开始建设科技龙头项目。虽然吾等其后已取得所有必需的环境审批，涵盖除部分太阳能电池及太阳能组件产能外的所有现有产能，并已出售吾等于鄱阳罗鸿的所有股权，但吾等不能向阁下保证，吾等不会因违反中国环保、安全生产及建筑法规，包括可再生能源发展法规及指令而受到有关政府当局的惩罚。

2011年8月下旬，由于极端和不可预见的天气条件，我们的海宁工厂发生了疑似氟化物泄漏到附近一条小水道的事件。2011年9月15日，海宁工厂附近的红小村居民聚集在一起，抗议排污。海宁工厂于2011年9月17日停产。我们还采取了一家获得中国政府许可的环境工程公司(“注册工程师”)推荐的步骤。2011年9月28日，海宁市政府成立的专家委员会(“专家委员会”)批准了一套由注册工程师和海宁市政府在我们的协助下制定并由我们实施的建议。2011年10月6日，专家委员会、海宁市政府环保局和红小村代表根据专家委员会的建议回顾了我们采取的措施，并向晶科能源管理层提供了他们的意见。2011年10月9日，专家委员会通知我们，专家委员会对我们采取的措施感到满意，我们在海宁工厂恢复了生产。2012年，我们开展了一系列环保工作，以确保我们遵守相关标准和要求。见“项目4.公司信息--B.业务概述--环境事项”。2013年1月，海宁市环保部门向我们颁发了《2012年环境管理合规性证书》，确认我们符合环境要求。

虽然我们将采取措施防止类似事件在未来再次发生，但我们不能向您保证，我们的运营不会受到类似或其他环境事件的干扰。此外，相关部门未来可能会发布更严格的环保、安全生产和建设法规，这可能会影响我们在中国或国外的制造设施，而遵守新法规的成本可能会很高。如果我们不遵守未来的环境安全生产和建设法律法规，我们可能被要求支付罚款，暂停建设或生产，或停止运营。此外，我们未能控制危险物质的使用或充分限制危险物质的排放，可能会使我们面临潜在的重大金钱损失和罚款，或暂停我们的业务运营。

我们面临着与健康流行病和其他疾病爆发有关的风险。尤其是，我们过去并可能继续受到COVID—19全球爆发的不利影响。

我们的业务可能会受到新型冠状病毒(“新冠肺炎”)、埃博拉病毒病、甲型H1N1流感、禽流感、严重急性呼吸系统综合症(“SARS”)或其他流行病爆发的影响。特别是，新冠肺炎疫情已经成为一种全球性流行病，已经并可能继续对全球经济和社会状况造成不利和长期的影响，新冠肺炎疫情的加剧、持续或再次爆发可能会中断我们的业务运营。

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2019年12月，据报道，武汉出现了一株新冠肺炎病毒中国，随后在中国全身传播。中国中央政府以及武汉和中国其他城市的地方政府已经出台了各种临时措施来遏制新冠肺炎疫情，如延长农历新年假期和限制出行，这些措施已经并可能进一步不同程度地影响到国家和地方经济。随着新冠肺炎随后向全球蔓延，其他国家和地区的许多政府也出台了旅行限制、封锁政策、暂停经营活动等临时措施。新冠肺炎的全球传播造成了巨大的波动性和不确定性，以及经济混乱。如果我们的员工或工厂所在地区受到新冠肺炎的影响，我们的生产可能会受到严重影响。例如，我们在中国、越南、马来和美国的工厂可能会被政府当局持续关闭一段时间，我们的部分或全部劳动力可能由于隔离、担心感染疾病或其他因素而无法使用，当地、国家或国际运输或其他基础设施可能会受到影响，从而导致产品生产和交付的延迟或损失。此外，我们的供应商和客户也面临着类似的风险，这可能导致原材料短缺或客户对我们产品的需求减少。如果对我们产品的需求减少，我们可能不得不降低产品的售价来吸引和留住客户。我们依靠各种常见的承运人从供应商那里运输我们的原材料，并将我们的产品从我们的客户那里运输到我们的客户手中。这些普通航空公司中的任何一家遇到的问题都可能导致发货延误、成本增加或其他供应链中断，因此可能对我们的运营产生实质性的不利影响。虽然尚不清楚这些条件将持续多久，以及对我们的完全财务影响将是什么，但我们在2020年第一季度的某些原材料和物流供应暂时受到影响，导致一些模块发货推迟到2020年第二季度。因此，我们的一些客户推迟了付款，这暂时影响了我们的现金流。此外，我们某些海外制造设施的产能利用率暂时受到影响，因为我们必须根据当地当局的指示限制聚集在该设施的工人数量。在2020年下半年和整个2021年，世界某些地区的物流和运输继续受到影响，由于大流行，区域需求正在调整。我们预计这种情况在2022年可能会继续，特别是由于这种疾病的某些变种的感染率或严重性增加，包括Delta和奥密克戎变种。为了应对新冠肺炎疫情，我们实施了一系列举措来确保业务连续性，包括通过囤积关键原材料、优化生产和物流，以及灵活调整我们发货的制造设施，确保员工的安全和健康，将疫情对生产和交付的影响降至最低。虽然世界上许多国家的政府都在为本国人口接种疫苗，制药公司也一直在开发新的疫苗和药物来治疗这种疾病，但这些努力是否以及何时能够成功控制疫情仍不确定。新冠肺炎疫情的形势非常不稳定，我们正在密切关注其对我们的影响。如果大流行持续很长一段时间或恶化，可能会对我们的供应链、技术开发、销售和我们业务的其他方面产生实质性的不利影响。

2009年4月，墨西哥和美国爆发甲型H1N1流感疫情，并迅速蔓延至多个国家。也有报告称，亚洲和欧洲的某些地区爆发了由H1N1病毒引起的高致病性禽流感。过去几年，中国各地都有发生禽流感的报道，其中包括几例确诊的人感染病例。2013年4月，中国东南部的中国出现H7N9禽流感病例报告，包括上海和浙江的死亡病例。禽流感在人类人口中的暴发可能导致广泛的健康危机，可能对许多国家的经济和金融市场造成不利影响，特别是在亚洲。此外，严重急性呼吸系统综合症是一种高传染性的非典型肺炎，与2003年影响中国、香港、台湾、新加坡、越南和其他一些国家的情况类似，如果再次发生，也会产生类似的不良影响。

该等传染病爆发及中国及世界各地其他不利公共卫生发展将对我们的业务营运造成重大不利影响。这些可能包括我们能够在中国境外旅行或运送产品，以及暂时关闭我们的生产设施。该等关闭或旅行或货运限制将严重扰乱我们的业务营运，并对我们的财务状况及经营业绩造成不利影响。我们没有采取任何书面预防措施或应变计划，以应付日后爆发的禽流感、沙士或其他疫症。

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在中国做生意的相关风险

我们可能未能遵守有关中国光伏生产的法律法规。

2018年1月15日，中国领导的工业和信息化部(以下简称工信部)发布了《光伏生产行业标准条件》，取代旧版本的《光伏生产规则》，确立了光伏生产行业的基本监管框架。光伏生产规则规定了生产布局、项目立项备案和企业资质等方面的要求，各种光伏产品的生产规模、产品质量、电池效率、能源消耗和使用寿命等方面的要求，以及质量管理和取得排污许可证等方面的要求和其他环境要求。2021年2月23日，工信部公布了《光伏生产行业标准条件(2021年版)》，自2021年3月15日起施行。2021年版实质上是以公开征求意见的形式制定的，其中加强了对投资标准、产品质量和电池效率的要求，并提出了对智能制造的鼓励。这种收紧的要求可能会增加我们的合规和生产成本。如果我们不遵守这些规则和相关的法律法规，如果有效，可能会导致罚款、制裁、暂停、吊销或不续期批准、许可证或执照，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们无法向您保证，我们将能够迅速和充分地应对法律法规的变化，或我们的员工和承包商将按照我们的内部政策和程序行事。未能遵守有关光伏生产的法律及法规可能会对我们的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

全球经济的不确定性和中国经济的放缓可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

2008年，全球金融市场出现重大动荡，美国、欧洲和其他经济体陷入衰退。从2008年和2009年的低点复苏是不均衡的，包括2011年以来欧洲主权债务危机的升级、新冠肺炎的影响、最近俄罗斯-乌克兰危机和相关制裁的影响以及俄罗斯与西方国家的其他冲突，以及近年来中国经济的放缓。目前尚不清楚中国经济是否会继续放缓。包括中国在内的一些世界主要经济体的央行和金融当局采取的扩张性货币和财政政策的长期效果存在相当大的不确定性。人们还担心中东地区的动荡，特别是美国和伊朗之间的紧张局势，这导致石油和其他市场的波动，以及亚洲中国领土争端和中国与日本关系紧张的经济影响。尽管美国和中国在2020年1月达成了第一阶段协议，但中国和美国之间的贸易冲突已经并可能继续给中国的经济增长带来压力，特别是我们的下游客户对美国的出口。中国的经济状况对全球经济状况很敏感。全球或中国经济的任何长期放缓都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响，国际市场的持续动荡可能会对我们利用资本市场满足流动性需求的能力造成不利影响。2019年、2020年和2021年，我们在中国的销售分别占我们净收入的17.5%、18.1%和24.8%。中国是世界上最大的新兴市场之一，而新兴市场经济体通常更容易受到世界其他地区市场低迷和经济放缓的影响。中国经济的任何长期放缓都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生负面影响。

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美国与中国关系和相关法规的变化可能会对我们的业务、我们的经营业绩、我们的融资能力和我们的美国存托凭证价格产生不利影响。

美国和中国之间的政治紧张局势升级。美国政府已经采取了一系列与美中国关系有关的行动，包括对中国制造的某些产品征收多轮关税，对中国公司实施制裁、出口管制和投资限制，对中国内地和香港政府的某些官员实施制裁，制定《统一自由贸易协定法案》和《高频交易法案》等立法，以及加强对在中国有重要业务的公司的审查。作为对这些行动的部分回应，中国政府还采取了影响美国和中国关系的措施，包括2019年发布不可靠实体名单和2021年颁布《反外国制裁法》。中国的经济状况对全球经济状况很敏感。中国和美国之间不断升级的政治紧张局势可能会减少两个主要经济体之间的贸易、投资、技术交流和其他经济合作活动的水平，这将对全球经济状况和全球金融市场的稳定产生实质性的不利影响。美国和中国政府采取的措施也可能限制我们与中国内外的实体做生意的能力，并可能导致投资者对中国公司和包括我们在内的其他交易对手失去信心。此外，可能会通过新的立法、行政命令、关税、法律或法规，这些立法、行政命令、关税、法律或法规可能会对与美国或与中国、我们的行业或与我们有重大联系的公司产生负面影响。政府在跨境关系或国际贸易方面的任何不利政策，包括对在中国拥有重要业务的公司加强审查，都可能影响我们产品的竞争地位、研发人员的招聘、我们在美国和可能的某些其他市场销售我们的多晶硅产品的能力、对我们产品或以我们的产品为原材料的公司的产品的需求、我们的融资能力，以及我们的美国存托凭证的市场价格。

SEC已发布声明，重点关注在中国拥有重要业务的公司。例如，2021年7月30日，SEC主席Gary Gensler发表了一份《关于与中国近期发展有关的投资者保护的声明》，其中他报告说，他已指示SEC工作人员对在中国拥有重大业务的公司的申报文件进行有针对性的额外审查。根据该指令，美国证券交易委员会于2021年12月20日发布了一封说明性信件，其中载有对大部分业务在中国或香港的公司的评论样本。该声明和意见函样本还涉及可变利益实体或VIE结构的公司固有风险，这种结构被中国一些在受外资所有权限制的行业运营的公司所使用。我们没有VIE结构，也不属于受外国所有权限制的行业。此外，吾等已审阅该函件，并相信吾等已按该函件所建议之全面及完整适用披露。然而，我们向SEC提交的定期报告和其他文件可能会受到SEC的加强审查，而这种额外审查可能会影响我们在美国有效筹集资本的能力。

针对SEC 7月30日的声明，中国证监会于2021年8月1日宣布，中国证监会将继续“与投资者、企业和相关部门等不同利益相关方密切合作，进一步提高政策和实施措施的透明度和确定性”。两国之间的紧张局势不能很快缓和。

如果实施任何新的立法、行政命令、关税、法律和/或法规，如果重新谈判现有的贸易协定，或者如果美国或中国政府因美中紧张局势而采取报复行动，这些变化可能会对我们的业务、财务状况和运营结果、我们筹集资金的能力以及我们美国存托凭证的价格产生不利影响。

如果美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)目前无法出于美国报告的目的对我们的审计师进行检查，并且他们为我们的财务报表所做的审计工作，并且PCAOB无法对我们的审计师进行检查，那么我们的投资者就失去了此类检查的好处。

我们的美国报告审计师是在美国上市的公司的审计师，也是在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公司，必须遵守美国的法律，根据这些法律，PCAOB会定期检查其是否符合适用的专业标准。由于我们的美国报告审计师位于中国，在该司法管辖区，PCAOB在没有中国当局批准的情况下无法进行检查，因此我们的审计师目前不受PCAOB的检查。

由于缺乏对中国审计和审计委员会的检查，审计委员会无法全面评估我们独立注册会计师事务所的审计和质量控制程序。因此，我们以及我们普通股和美国存托凭证的投资者被剥夺了PCAOB此类检查的好处。审计委员会无法对中国的审计师进行检查，这使得我们更难评估我们独立注册会计师事务所的审计程序或质量控制程序的有效性，而不是中国以外的接受审计委员会检查的审计师，这可能会导致投资者和

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我们股票的潜在投资者对我们的审计程序和报告的财务信息以及我们的财务报表质量失去信心。

如果PCAOB无法检查或全面调查中国的审计师，我们的美国存托凭证可能会被摘牌，并根据《持有外国公司问责法》或《HFCA法案》被禁止在场外市场交易。2021年12月16日，PCAOB发布了HFCAA确定报告，根据该报告，我们的审计师被确定为PCAOB无法进行全面检查或调查。根据现行法律，美国将于2024年退市并禁止场外交易。如果发生这种情况，我们无法确定我们的股票是否能够在美国以外的交易所上市，或者我们股票的市场是否会在美国以外的地方发展起来。我们的美国存托凭证被摘牌或其被摘牌的威胁，可能会对您的投资价值产生重大和不利的影响。

美国《追究外国公司责任法案》于2020年12月18日生效。根据《反海外腐败法》，如果美国证券交易委员会认定我们提交的审计报告是由注册会计师事务所出具的，而该会计师事务所自2021年开始连续三年未接受美国上市公司会计准则委员会的检查，则美国证券交易委员会将禁止我们的证券，包括我们的美国存托凭证，在包括纽约证交所在内的美国全国性证券交易所或美国场外交易市场进行交易。2021年12月2日，美国证券交易委员会通过了最终修正案，实施了美国证券交易委员会的披露和提交要求。根据该规定，如果发行人提交了载有PCAOB认定其无法全面检查或调查的注册会计师事务所出具的审计报告的年报，美国证券交易委员会将认定发行人为“证监会认定的发行人”，并将在发行人连续三年被认定为证监会认定的发行人后对其实施交易禁令。2021年12月16日，PCAOB发布报告，通知美国证券交易委员会，确定PCAOB无法检查或调查总部设在内地中国和香港的完全注册的会计师事务所。PCAOB确认我们的审计师是PCAOB无法检查或完全调查的注册会计师事务所之一。2022年3月，美国证券交易委员会发布了首份《根据HFCA法案确定的发行人确凿名单》，表明如果这些公司连续三年列在名单上，它们现在将正式受到退市条款的约束。我们预计在本年度报告以20-F表格提交后不久就会被添加到名单中，并将成为委员会确定的发行人。如果发行人连续三年是证监会认定的发行人(将在第三次此类年报后确定)，美国证券交易委员会将发布命令，实施上述交易禁令。

PCAOB是否能够在我们发布截至2023年12月31日的Form 20-F财务报表之前对我们的审计师进行检查，或者根本不能，这受到很大的不确定性，取决于我们和我们审计师控制之外的许多因素。如果我们的股票和美国存托凭证被禁止在美国交易，我们是否能够在美国以外的交易所上市，或者我们的股票市场是否会在美国以外发展起来，都不确定。此类禁令将大大削弱您出售或购买我们的美国存托凭证的能力，而与退市相关的风险和不确定性将对我们的美国存托凭证的价格产生负面影响。此外，这样的禁令将严重影响我们以我们可以接受的条款筹集资金的能力，这将对我们的业务、财务状况和前景产生实质性的不利影响。

可能颁布的《加速追究外国公司责任法案》将把不检查的年数从三年减少到两年，从而缩短我们的美国存托凭证可能被禁止进行场外交易或被摘牌的时间段，如HFCA法案所示。如果这项法案获得通过，我们的美国存托凭证可能会在2023年从交易所退市，并被禁止在美国进行场外交易。

2021年6月，美国参议院通过了一项法案，将修改HFCA法案，以加快实施交易禁令的速度，一旦确定发行人为三年至两年，并于2021年12月14日在美国众议院提出了一项配套法案。2022年2月，美国众议院通过了《2022年美国竞争法》，其中包括与参议院通过的法案相同的修正案。然而，美国竞争法案包括了更广泛的与HFCA法案无关的立法，以回应参议院2021年通过的美国创新和竞争法案。美国众议院和参议院需要就这些法案的修正案达成一致，以使立法保持一致，并通过修改后的法案，然后总裁才能签署成为法律。目前尚不清楚美国参众两院将于何时解决目前通过的美国创新与竞争法案和2022年美国竞争法案中的分歧。如果修改HFCA法案的法案获得参众两院批准并由总裁签署，我们的证券可能会在我们提交2022年Form 20-F年度报告后受到交易禁令的限制，该报告将于2023年5月1日到期。

2007年和2008年经商务部批准或与公司重组有关的事项可能被撤销，这将对我公司的业务、经营业绩和美国存托凭证的交易价格产生重大不利影响。

2006年8月8日，中国商务部Republic of China、中国证监会等6个政府和监管机构发布了《关于企业并购的规定》。

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2006年9月8日生效并于2009年6月修订的第10号通知。第十号通知第十一条规定，中国境内企业或境内自然人设立或控制的离岸公司拟与与其有关联关系的境内公司合并或收购时，须事先经商务部批准。

2020年1月1日，《中华人民共和国外商投资法》（《外商投资法》）正式施行。2020年2月5日，商务部在对公众的答复中表示，第10号文的规定与《外商投资法》不冲突，其实施条例应继续适用。商务部将结合《外商投资法》及其实施条例的贯彻实施，研究《10号文》有关问题，适时启动相关工作，进一步完善《外商投资法》框架下的外商并购制度。

我们于2007年进行了重组，或2007年重组，我们的创始人和晶科能源投资有限公司（“晶科太阳能投资”）（前称晶科太阳能科技有限公司及派克科技有限公司）已获得江西省商务部批准，收购江西德胜若干股权，并由我们的创始人将其于江西德胜的股权质押予晶科太阳能投资，或者2007年的收购和质押。然而，由于我们的创始人为中国自然人，且彼等控制晶科能源投资及江西德胜，故二零零七年收购及质押须受第十号通告第十一条规限，因此须经商务部在中央政府层面批准。为纠正过往违规情况，我们于二零零八年进行另一次企业重组，即二零零八年重组，据此股份质押已于二零零八年七月二十八日终止，晶科光伏投资于二零零八年七月三十一日将其于江西德胜的全部股权转让予无关连香港公司朗信创建有限公司（“朗信”）。此外，2008年11月11日，我们收到江西省商务部在其对我们查询的回复中的书面确认，即2007年收购及质押以及晶科光伏投资将其于江西德森的股权转让给朗信的先前批准并无任何修改，我们可能继续依赖该等批准进行进一步交易。然而，我们无法向您保证，商务部不会因过往的违规行为而撤销该等批准，并对我们采取监管行动、处罚或其他制裁。倘江西省商务部2007年收购及质押之批准被撤销，且吾等未能取得商务部2007年收购及质押之追溯批准，则江西德森可能须退回仅为外商投资企业享有且吾等于2007年4月10日至2007年12月31日期间确认之税务优惠，及二零零八年十二月向晶科能源投资分派之溢利或须解除。根据本公司创始人向本公司发出的弥偿函，本公司创始人同意就本公司于二零零七年进行的重组违反第10号通告而可能招致的任何金钱损失向本公司作出弥偿。然而，吾等无法向阁下保证，本弥偿函将根据中国法律强制执行，吾等创始人将有足够资源就该等损失向吾等悉数弥偿，或吾等不会因该等违规行为而受到任何制裁而对吾等业务及声誉造成损害。

同时，鉴于关于什么构成与中国境内企业的合并或收购，以及什么构成规避《通告10》规定的审批要求的不确定性，我们不能向您保证2008年的重组完全符合《通告10》的规定。如果商务部随后决定需要批准2008年的重组，我们可能面临商务部或其他中国监管机构的监管行动或其他制裁。该等行为可能包括强迫吾等终止江西德讯与吾等之间的合同、限制吾等在中国的经营特权、对吾等在中国的经营施加罚款及惩罚、限制或禁止江西金科或其他人士支付或汇款股息，以可能对吾等的业务、财务状况、经营业绩、声誉及前景，以及吾等的美国存托凭证的交易价格产生重大不利影响。

中国政府的政治及经济政策的不利变动可能对中国的整体经济增长造成重大不利影响，从而可能减少对我们产品的需求，并对我们的竞争地位造成重大不利影响。

我们的业务主要设在中国，我们的部分销售额是在中国制造的。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景受到中国经济、政治和法律发展的重大影响。中国经济在许多方面不同于大多数发达国家的经济，包括：

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尽管中国经济于过去三十年大幅增长，但无论在地域上还是在不同经济领域之间，增长均不均衡。中国政府已实施多项措施以鼓励经济增长及引导资源分配。其中部分措施对中国整体经济有利，但可能对我们造成负面影响。例如，我们的财务状况及经营业绩可能因政府对资本投资的控制或适用于我们的税务法规的变动而受到重大不利影响。

中国经济已由计划经济转型为更市场化经济。尽管近年中国政府已实施措施，强调利用市场力量进行经济改革、减少国有生产性资产及在工商企业建立健全的企业管治，但中国大部分生产性资产仍由中国政府拥有。中国政府继续控制该等资产及国民经济的其他方面，可能会对我们的业务造成重大不利影响。中国政府亦透过分配资源、控制外币债务的支付、制定货币政策及向特定行业或公司提供优惠待遇，对中国经济增长行使重大控制权。我们无法预测中国政治、经济及社会状况、法律、法规及政策的变动会否对我们目前或未来的业务、财务状况及经营业绩造成任何重大不利影响。

中国法律制度（包括中国法律及法规的解释及执行）的不明确及限制可能对我们造成重大不利影响。

我们是在开曼群岛注册成立的，受适用于中国外商投资的法律和法规的约束，尤其是适用于外资独资公司的法律。中华人民共和国的法律制度以成文法规为基础。先前法院的判决具有有限的先例价值。自1979年以来，中国的法律法规大大加强了对中国各种形式外国投资的保护。然而，由于这些法律和法规是相对较新的，而且中国的法律体系继续快速发展，许多法律、法规和规则的解释并不总是统一的，这些法律、法规和规则的执行涉及不确定性和不一致，这可能会限制我们可以获得的法律保护。例如，我们可能不得不诉诸行政和法院程序，以执行我们通过法律或合同享有的法律保护。然而，由于中国行政当局和法院在解释和实施法定和合同条款方面拥有很大的酌情决定权，因此评估行政和法院诉讼的结果以及我们享有的法律保护水平可能比在更发达的法律制度中更困难。这些不确定性可能会阻碍我们获得或维护许可证和许可或执行我们与业务合作伙伴、客户和供应商签订的合同的能力。此外，这种不确定性，包括无法获得或维护许可证和许可，以及无法执行我们的合同，可能会对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。中国的规章制度变化很快，提前通知很少。最近，中国监管机构宣布了监管行动，旨在让中国政府对中国的某些经济部门进行更严格的监管，包括营利性教育部门和用户数量可观的科技平台。尽管太阳能行业似乎不是这些监管行动的重点，但我们不能保证中国政府未来不会采取对中国的商业环境和金融市场产生实质性不利影响的监管行动，因为这些监管行动涉及我们、我们的业务运营能力、我们的流动性和我们获得资金的途径。

此外，中国的知识产权和保密保护可能没有美国或其他国家那么有效。因此，我们无法预测中国法律制度未来发展的影响，包括新法律的颁布、对现有法律的修改或其解释或执行，或地方法规对国家法律的先发制人。此外，由于司法管辖权限制、礼让问题和各种其他因素，美国证券交易委员会、美国司法部和其他美国当局在中国追查不良行为(包括欺诈行为)的能力可能受到限制。例如，在中国获取调查或诉讼所需的信息存在重大的法律和其他障碍。类似的限制也适用于对可能从事欺诈或其他不当行为的个人采取行动，包括官员、董事和个人看门人。见“-对居住在中国境内的我们、我们的董事或我们的高级管理人员实施法律程序文件送达，或执行在中国境外取得的任何针对我们、我们的董事或高级管理人员的判决可能很困难。此外，中国地方当局协助美国当局和海外投资者的能力可能会受到限制。此外，根据2020年3月生效的《中华人民共和国证券法》第一百七十七条，未经中国政府批准，境外证券监管机构，包括美国证券交易委员会、廉政公署和司法部，不得直接在中国境内进行调查或取证活动；中国境内的任何单位和个人，不得向境外监管机构提供与证券业务活动有关的文件和信息。此外，股东索赔在美国很常见，包括

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根据证券法和欺诈索赔提起的集体诉讼，在中国通常很难或不可能在法律或实际情况下提起。中国的投资者可能没有能力在美国法院以私人原告的身份向基于中国的发行人或他们的高级管理人员、董事和看门人提起或寻求某些法律索赔和补救，并可能不得不依赖中国境内的法律索赔和补救措施，这些索赔和补救措施可能与美国的法律索赔和补救措施有很大不同，很难追究。这些不确定性和限制可能会限制我们和包括您在内的其他外国投资者可以获得的法律保护。此外，中国的任何诉讼都可能旷日持久，并导致大量成本和资源分流和管理层的注意力转移。

中国近期的监管发展可能使我们面临额外的监管审查和披露要求，使我们面临政府干预，或以其他方式限制或完全阻碍我们在中国境外发行证券和筹集资金的能力，这可能对我们的业务运营造成不利影响，并导致我们的证券价值大幅下跌或变得毫无价值。

我们在中国的业务有很大一部分是在中国进行的，因此我们面临与我们在中国的业务相关的法律和其他风险。中国政府有重大权力对在中国有业务的公司(包括我们)开展业务的能力施加影响，并可能对我们的运营方式施加重大干预和影响。中国政府对在中国有业务的公司(包括我们)在海外进行的发行或外国投资施加更多监督和控制的任何后续行动，都可能显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致我们的证券价值大幅缩水或变得一文不值。最近，中国政府在事先没有事先通知的情况下发起了一系列监管行动和声明，以规范中国的业务经营，包括打击证券市场的非法活动，加强对中国境外上市公司的监管，采取新措施扩大网络安全审查的范围和与数据安全相关的新法律法规，以及加大反垄断执法力度。虽然我们不相信这些监管变化会对我们产生任何实质性影响，但我们不能保证当局会同意我们的意见，或者不会出台限制我们业务经营或获得资金的新规定。2021年7月6日，中央办公厅中国共产党、国务院办公厅联合印发了《关于严厉依法打击非法证券活动的意见》。这些意见强调，要加强对非法证券活动的管理和对中国上市公司境外上市的监管。这些意见提出，要采取推进相关监管制度建设、应对中国境外上市公司面临的风险和事件以及网络安全和数据隐私保护需求等有效措施。这些意见和即将颁布的任何相关实施规则可能会使我们在未来受到额外的合规要求。由于这些意见是最近发布的，官方对这些意见的指导和解释目前在几个方面仍然不清楚。因此，我们不能向您保证，我们将及时或根本不会完全遵守这些意见或任何未来实施规则的所有新的监管要求。

随着全球加强反垄断监管的趋势，中国政府于二零二一年出台了一系列反垄断法律法规，更加注重企业合规。2021年2月7日，中国国务院反垄断委员会颁布了《平台经济领域反垄断指引》。2021年11月15日，中国国家市场监督管理总局发布《企业境外反垄断合规指引》。我们相信这些法规对我们的影响不大，但我们不能保证监管机构会同意我们的意见，或这些法规不会影响我们未来的业务运营。

网络安全、数据隐私和安全问题在中国的立法和监管中受到越来越多的关注。2021年7月30日，中华人民共和国国务院颁布了《关键信息基础设施安全保护条例》，自2021年9月1日起施行。这项规定除其他外，要求某些主管当局明确识别关键的信息基础设施。发现关键信息基础设施的，有关部门应当及时通知相关运营方和公安部。2021年12月28日，民航局会同国务院其他部门发布了《网络安全审查办法》，并于2022年2月15日起施行。根据该规定，购买网络产品和服务的关键信息基础设施运营商和进行数据处理活动的数据处理者，影响或可能影响国家安全的，必须进行网络安全审查。我们认为这些规定不适用于我们，因为我们既不是关键的信息基础设施运营商，也不是这些规定意义上的数据处理器。然而，我们不能保证监管机构会完全同意我们的观点。截至本文发布之日，我们尚未参与CAC对网络安全审查进行的任何调查，

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我们也没有收到任何有关这方面的询问、通知、警告或制裁。然而，由于这些是新的规定，对于它们将如何在海外发行的背景下被解读或实施，仍存在不确定性。

我们可能会遵守中国有关收集、使用、共享、保留安全性和转移机密和私人信息（如个人信息和其他数据）的法律。该等中国法律不仅适用于第三方交易，亦适用于我们与我们在中国的外商独资企业以及与我们有商业关系的其他各方之间的信息传输。例如，2021年9月1日，《中华人民共和国数据安全法》生效，该法对从事数据相关活动的实体和个人规定了数据安全和隐私义务，并根据数据在经济社会发展中的重要性以及对国家安全、公共利益、或个人或组织的合法权益。此外，中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会于2021年8月20日颁布《个人信息保护法》（“个人信息保护法”），自2021年11月1日起施行。PIPL进一步强调处理者在保护个人信息方面的义务和责任，并制定了处理个人信息的基本规则和跨境转移个人信息的规则。截至本报告日期，我们并未参与任何与《中国数据安全法》或《PIPL》有关的数据安全或隐私合规问题的调查，亦未收到任何有关的查询、通知、警告或制裁。此外，鉴于我们的业务性质不涉及收集和使用大量个人数据，我们预计不会出现重大的数据安全或隐私问题。然而，我们不能保证监管机构会同意我们的意见，或将来不会采纳限制我们业务运营的新法规。

由于该等声明及监管行动为新的，故极不确定立法或行政法规制定机构何时会作出回应，以及将修订或颁布哪些现行或新的法律或法规或详细实施及解释（如有），或该等修订或新的法律及法规对我们日常业务营运的潜在影响。我们接受外国投资和在美国或其他外国交易所上市的能力。中国法律及其诠释及执行持续发展及可能会有所变动，而中国政府日后可能采纳其他规则及限制。

我们的子公司江西金科未来在中国的A股市场的股票发行可能需要上海证券交易所、中国证监会和中国的其他监管机构的批准，这可能会给我们的融资活动带来不确定性。

关于外国投资者并购境内项目的规定（《并购规则》）要求由中国公司或个人控制的海外特别目的公司，其目的是通过收购中国境内公司，寻求在海外证券交易所公开上市，或由其股东持有的股权作为对价，获得批准。该等特殊目的证券在境外证券交易所上市交易前，须事先通知中国证监会。然而，《并购规则》的适用仍然不明确。如需中国证监会批准，我们能否获得批准尚不确定。任何未能取得或延迟取得中国证监会批准的情况，我们将受到中国证监会及其他中国监管机构的制裁。

2021年12月24日，国务院发布《国务院关于境内公司境外发行上市管理规定的征求意见稿》，中国证监会发布《境内公司境外证券发行上市备案管理办法》征求意见稿。规定草案和管理办法草案建议建立一个全新的以备案为基础的制度，以监管国内企业的海外发行和上市。根据规定草案和管理办法草案，境内公司境外发行上市，无论是直接还是间接，都应向中国证监会备案。具体而言，对非直接发行上市的审核确定将以实质重于形式进行，发行人符合以下条件的，视为境内公司境外间接发行上市：(一)最近一个会计年度境内企业的营业收入、毛利、总资产或净资产占发行人该年度经审计的合并财务报表相关项目的50%以上；(二)负责业务经营管理的高级管理人员多为中国公民或通常居住在中国，且主要营业地在中国或在中国境内进行。根据《管理办法(草案)》，发行人或其关联境内公司应视情况向中国证监会备案其首次公开发行、增发及其他等值发行活动。特别是发行人应当在首次提交上市申请之日起三个工作日内提交首次公开发行和上市备案，并在后续发行完成后三个工作日内提交后续发行备案。如果不遵守备案要求，可能会对相关国内公司处以罚款，暂停其国内业务，吊销其

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对控股股东和其他责任人处以营业执照、经营许可证和罚款。管理办法草案还对境内企业境外上市提出了一定的监管红线。

截至本年度报告之日，《条例草案》和《管理办法草案》仅向社会公开征求意见。条款草案和管理措施草案是否会进一步修正、修订或更新，还存在不确定性。条款草案和管理措施草案的颁布时间表和最终内容存在很大的不确定性。由于中国证监会未来可能会制定并公布备案指引，管理办法草案未对备案文件的内容和形式作出详细要求。在其官方网站上发布的问答中，被回应的中国证监会官员表示，拟议的新备案要求将从新公司和寻求开展后续融资等活动的现有公司开始。至于现有公司的备案，监管机构将给予足够的过渡期，并适用单独的监管安排。

鉴于现阶段围绕中国证监会最新备案要求的重大不确定性，我们无法向您保证，我们将能够及时完成备案并完全遵守相关新规(如果有的话)。如果确定我们的任何证券发行需要中国证监会批准，我们可能面临中国证监会或其他中国监管机构的制裁，因为我们的发行未能获得或推迟获得中国证监会的批准。这些制裁可能包括对我们在中国的业务的罚款和处罚，限制我们在中国的运营特权，推迟或限制将我们的股票发行所得汇回中国，限制或禁止我们在中国的子公司支付或汇款股息，或其他可能对我们的业务、声誉、财务状况、运营结果、前景以及我们的美国存托凭证的交易价格产生重大不利影响的行为。

中国法规可能会对我们未来的并购活动进行国家安全审查。

2011年2月，中国国务院办公厅（“国务院”）发布了关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知。第6号通告于2011年3月4日生效。为落实第6号文，商务部于2011年8月25日发布《商务部安全审查规则》，自2011年9月1日起施行。根据第6号文和《商务部安全审查规则》，外国投资者对国防相关企业的并购以及外国投资者可能获得可能引起国家安全担忧的国内企业的实际控制权，需要进行国家安全审查。商务部在决定是否对某项具体并购进行国家安全审查时，将考察交易的实质内容和实际影响。禁止外国投资者通过代理人、信托、间接投资、租赁、贷款、通过合同安排控制或离岸交易来安排交易，以妨碍国家安全审查。

在2020年1月1日生效的《外商投资法》框架下，国家安全审查的范围从并购扩大到所有外商投资活动。根据《外商投资法》第35条，我国将建立外商投资安全审查制度，对影响或者可能影响国家安全的外商投资，应当进行安全审查。根据《外商投资法》第四十条的规定，任何国家或者地区在投资方面对中国采取歧视性的禁止性、限制性措施或者其他类似措施的，中国可以根据实际情况对该国家或者地区采取相应措施。

此外，即使外国投资者的并购目前不受国家安全审查，或在审查后被确定对国家安全没有影响，未来仍可能受到审查。条件的变更（如经营活动的变更、相关文件或协议的修改）可能引发国家安全审查要求，则参与并购的外国投资者必须向商务部申请相关批准。

目前，没有公开规定或官方解释明确规定我国目前的业务属于国家安全审查范围，也没有要求外国投资者对六号通知发布前完成的并购交易主动报请商务部进行国家安全审查。然而，由于没有关于实施安全审查制度的明确法律解释，因此不能保证中国有关监管机构在应用这些制度时会与我们有相同的看法。如果我们未来的并购交易和其他间接投资受到国家安全审查，国家安全审查的适用可能会使我们未来的并购和投资活动进一步复杂化，我们的扩张战略可能会因此受到不利影响。

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中国有关中国居民海外投资的法规可能会限制我们的海外和跨境投资活动，并对我们战略的实施以及我们的业务和前景产生不利影响。

2014年7月4日，国家外汇管理局中国(以下简称外汇局)发布了《关于境内居民境外特殊目的载体境外投资、融资和往返投资有关外汇问题管理的通知》(以下简称《外汇局第37号通知》)，取代了2005年10月21日发布的《外汇局第75号通知》。《国家外汇管理局第37号通函》规定，中国居民直接设立或间接控制境外特殊目的载体用于境外投资和融资，必须向当地外汇局主管部门进行登记，该中国居民在境内企业或离岸资产或权益中合法拥有的资产或股权。外管局第37号通函进一步规定，如发生与特别目的载体有关的任何重大变更，例如中国个人增减出资、股份转让或交换、合并、分立或其他重大事件，则须修订登记。倘若持有特别目的载体权益的中国股东未能完成所需的外汇局登记，则该特别目的载体的中国附属公司可能被禁止向离岸母公司作出利润分配及进行其后的跨境外汇活动，而该特别目的载体向其中国附属公司注入额外资本的能力可能受到限制。此外，不遵守上述各种外管局登记要求，可能导致根据中国法律逃避外汇管制的责任。

吾等相信所有身为中国公民或居民的实益拥有人已根据外管局通函第75号在外管局通函第37号公布前完成向当地外管局主管部门的登记。然而，吾等可能不会在任何时候完全知悉或知悉我们作为中国公民或居民的所有实益拥有人的身份，并且我们可能对我们目前或未来的直接或间接中国居民实益拥有人或该等登记程序的结果几乎没有控制权。吾等不能向阁下保证，作为中国公民或居民的吾等现时实益拥有人或未来实益拥有人的稳妥登记已经或将会作出修订，以反映(其中包括)外管局第37号通函及后续实施规则所要求的持股资料或股权投资。如该等实益拥有人未能遵守外管局第37号通函所载的登记程序，该等实益拥有人及我们的中国附属公司可能会被处以罚款及法律制裁。此类失败也可能导致我们的中国子公司向我们分配利润的能力受到限制，或我们向我们的中国子公司注资的能力受到限制，或以其他方式对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。此外，尚不清楚中国有关政府当局将如何解读和实施外管局第37号通函以及未来有关离岸或跨境交易的任何法规。我们无法预测这些法规将如何影响我们的业务运营或未来的战略。

2006年12月25日，人民中国银行颁布了《个人外汇管理办法》，2007年1月5日，外汇局公布了相关实施细则。2012年2月15日，外汇局发布了《关于境内个人参与境外上市公司股权激励计划外汇管理有关问题的通知》(《股票期权通知》)。《股票期权公告》于2007年3月28日终止了外汇局发布的《境内个人参与境外上市公司员工持股计划或股票期权计划的外汇管理局申请程序》。根据股票期权公告，中国公民根据境外上市公司的员工持股计划或股票激励计划获得股票或股票期权的，必须按照一定程序向外汇局或当地同行登记。

我们及我们的雇员如为中国公民及个人受益人，或已获授限制性股份或购股权，均须遵守个人外汇规则及其相关实施条例。如果我们的中国个人受益人和受限制持有人未能按照国家外汇管理局的要求或个人外汇管理规则完成外汇管理登记，这些中国公民可能会受到罚款和法律制裁。这亦可能限制我们向中国附属公司注入额外资本的能力，以及限制我们中国附属公司向我们分派股息的能力，或以其他方式对我们的业务造成重大不利影响。

2017年12月26日，国家发改委发布《企业境外投资管理办法》（“新境外投资管理办法”），自2018年3月1日起施行，取代了国家发改委于2014年4月8日发布的《境外投资项目核准备案管理办法》。新的《对外直接投资办法》将通过严重不利事件报告、问询函和相关监管制度，进一步加强对海外投资的监管。中国公民通过其控制的境外企业进行境外投资的，将适用新的对外直接投资办法作必要的变通.

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除中国附属公司的海外投资外，我们的所有海外投资均可能会根据新的对外直接投资措施接受监督及检查，这可能会大大增加我们海外投资的监管合规方面的复杂性。然而，新对外直接投资办法的实施及诠释并不明朗，并将视国家发改委的惯例而定。

我们获得融资的能力可能会受到中国法规的不利影响。

在中国发布的法律、法规和政策可能适用于我公司。例如，发改委发布了《发改委通知》，并于2015年9月14日起施行。发改委通知要求境内企业和/或其境外受控企业或分支机构在境外发行债务证券，须在发行前向发改委办理登记手续，并在发行后的规定期限内向发改委通报发行情况。发改委是否受理登记申请，取决于发改委规定的外债总额度(“总额度”)内是否有足够的金额可用。国家发改委不得受理外债发行登记，原因有行政原因，也有备案时总额度已满的情况。也不能保证未来在发改委的任何登记都不会被撤销或修改。

因此，在中国发布的相关法律、法规和政策的适用，如发改委通知，可能会限制我们筹集债务融资的能力，并可能施加注册和报告要求，可能会影响我们及时筹集债务融资的能力。

根据企业所得税法，我们来自中国的收入须缴纳中国预扣税，而我们可能须按25%的税率缴纳中国企业所得税。

我们是一家开曼群岛控股公司，我们的大部分业务通过我们在中国的经营附属公司进行。根据中国企业所得税法（“企业所得税法”）于2008年1月1日生效，并于2017年2月24日和2018年12月29日修订，以及《企业所得税法实施条例》（“企业所得税法实施细则”），于2008年1月1日生效，并于2019年4月23日修订，非中国税务居民企业的中国来源被动收入，如中国附属公司向其海外母公司支付的股息及出售证券的收益，一般须缴纳10%的预扣税。根据中国与香港之间的安排，倘股息的实益拥有人为香港税务居民企业，直接拥有分派股息的中国公司至少25%股权，并于收取有关股息前已拥有该等股权至少连续12个月，则股息预扣税税率可减至5%。例如，由于晶科能源投资为一间香港公司，且迄今已连续超过12个月直接拥有江西晶科73. 3%股权，故江西晶科向晶科能源投资支付的任何股息将有权在取得中国主管税务机关批准后按5%的降低税率缴纳预扣税，惟晶科能源投资被视为该等股息的实益拥有人，且晶科能源投资不被视为下文所述的中国税务居民企业。然而，根据《国家税务总局关于如何理解和识别税收协定下"受益人"的通知》，（“税务局第601号文”），2009年10月27日生效，以及国家税务总局关于确定税务协定中“受益人”的公告（“STA公告30”），自2012年6月29日起生效，一个条约利益的申请人，包括中国和香港之间的股息预扣税安排下的利益，不进行实质性商业活动或为代理人或管道公司的，不得被视为中国子公司的“实益拥有人”，因此，可能无法享受到这些条约的好处。倘晶科能源投资被确定不符合资格享有该等条约利益，江西晶科向晶科能源投资支付的任何股息将按10%税率（而非5%）缴纳中国预扣税。2018年2月3日，中国国家税务总局（“国家税务总局”）发布《国家税务总局关于税收协定中“受益人”有关问题的公告》（“国家税务总局第9号公告”），取代国家税务总局第601号文及国家税务总局第30号公告。STA第9号公告全面更新了中国与其他司法管辖区达成的避免双重征税协议下的实益拥有权的评估原则。STA第9号公告也收紧了STA第601号通告的前两个不利因素。这对一些非居民纳税人来说将是一个挑战，因为他们的条约利益可能会因缺乏实际所有权地位而被剥夺。

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然而，企业所得税法亦规定，在中国境外成立的企业，其“实际管理机构”位于中国，被视为“中国税务居民企业”，一般须就其全球收入缴纳统一25%的中国企业所得税税率。根据《企业所得税法实施细则》，“实际管理机构”是指对企业的生产经营、人员、账目、财产等方面实质上具有全面管理控制的机构。2009年4月22日，国家税务局发布了《关于根据事实管理机构确定中国控股离岸有限公司为中国税务居民企业的通知》（“国家税务局第82号文”）。根据税务局第82号通告，由一家中国企业或一家中国企业集团控制的境外注册企业，只有在符合若干条件的情况下，才会因其在中国拥有“事实上的管理机构”而被视为中国税务居民。尽管存在该等条件，由于国家税务总局第82号通告仅适用于由中国企业或中国企业控制的中国境外注册成立的企业，故尚不清楚中国税务机关将如何厘定由个别中国税务居民或非中国企业控制的离岸企业（如本公司及晶科能源投资）的“实际管理机构”的所在地。因此，尚不清楚中国税务机关是否将本公司或晶科能源投资视为中国税务居民企业。倘本公司及晶科能源投资就中国企业所得税而言被中国税务机关视为中国税务居民企业，则从江西晶科分派予晶科能源投资及最终分派予本公司的任何股息可获豁免缴纳中国预扣税，而本公司及晶科能源投资将同时就我们的全球收入按25%的统一企业所得税税率缴纳。

本公司应付予海外投资者的股息及出售本公司股份或美国存托证券的收益可能须缴纳中国企业所得税。

《企业所得税法实施细则》规定，(一)分红的企业以中国为住所的，或者(二)以转让中国为住所的企业的股权实现收益的，该红利或者资本利得按中国来源的收入处理。目前尚不清楚根据CIT法律，“住所”将如何解释。它可以被解释为企业注册所在地或企业为税务居民的管辖区。因此，如果我们的公司和我们在香港的子公司在税务上被视为中国税务居民企业，我们向海外股东或美国存托股份持有人支付的任何股息，以及该等股东或美国存托凭证持有人通过转让我们的股票或美国存托凭证实现的任何收益，可能被视为中国来源的收入，因此，我们将按10%或更低的条约税率缴纳中国企业所得税。如果我们需要就我们向我们的海外股东或美国存托股份持有人支付的股息预缴中国所得税，或者如果您被要求为转让我们的股票或美国存托凭证的收益缴纳中国所得税，您在我们股票或美国存托凭证上的投资价值可能会受到重大不利影响。

我们向股东作出分配和其他付款的能力在很大程度上取决于我们在中国的子公司进行的收益分配和其他付款。

我们的大部分业务是通过我们在中国的运营子公司进行的。我们向股东支付分派或其他款项的能力取决于中国的这些运营子公司的付款，该子公司支付此类款项的能力受中国法规的约束。中国现行法规只准许从中国的会计准则及法规所厘定的累积溢利中支付股息。根据适用于我们于中国经营的附属公司的相关中国法律及法规及其各自的组织章程，该等附属公司须各自按中国会计准则每年拨备其税后溢利的10%作为法定公积金，直至该等储备金的累计金额达到其注册资本的50%为止。这些储备不能作为现金股息分配。截至2021年12月31日，这些一般储备达到人民币7.02亿元(1.099亿美元)，占我们在中国的所有运营子公司注册资本总额的2.3%。此外，根据企业所得税法及其实施规则，我们在中国的运营子公司向我们支付的股息须缴纳预扣税，因为根据企业所得税法，我们被视为非中国税务居民企业。见“-根据中国企业所得税法，我们来自中国的收入需缴纳中国预扣税，我们可能按25%的税率缴纳中国企业所得税。”此外，如果我们在中国的经营附属公司将来自行产生债务，管理债务的工具可能会限制它们向我们支付股息或进行其他分配的能力，例如需要事先获得相关银行的批准。

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对货币兑换的限制可能会限制我们有效接收和使用收入的能力。

我们收入和支出的某些部分是以人民币计价的。如果未来我们以人民币计价的收入增加或以人民币计价的支出减少，我们可能需要将收入的一部分转换为其他货币来履行我们的外币义务，其中包括支付就我们的美国存托凭证宣布的股息(如果有的话)。根据中国现有的外汇规定，经常项目下的外币，如股息支付和贸易相关交易，通常是可以兑换的。因此，我们在中国的运营子公司可以在遵守某些程序要求的情况下，在无需外汇局事先批准的情况下以外币支付股息。2020年1月1日，外商投资法及其实施条例施行。根据外商投资法，外国投资者可以依法自由地将其在中华人民共和国境内以人民币或任何外币作出或获得的出资、利润、资本收益、资产处置收入、取得的知识产权使用费、依法获得的赔偿或赔偿、清算所得等，不受任何单位和个人在货币、金额、频率等方面的非法限制。外商投资领域的外汇管制不断放松。但在实践中，有关外汇项目合法性的法律法规仍需遵循。2017年1月26日，外汇局发布了《关于进一步推进外汇管理改革加强真实性和合规性审核的通知》，根据通知，外汇局重申了审查程序，并再次强调了银行在审查某些跨境利润汇出时应遵循的诚实信用原则。我们不能向您保证，中国政府未来不会采取进一步措施，限制经常账户交易使用外币。我们于中国的营运附属公司在资本账项下进行的外汇交易，仍须受严格的外汇管制，并须经中国政府当局批准或登记。特别是，如果我们在中国的运营子公司从我们或其他外国贷款人那里借入外币贷款，这些贷款必须在外汇局登记。

如果我们以额外出资方式为我们在中国的子公司提供资金，该等出资必须经若干政府机关备案或批准，包括商务部或其当地对口单位。2008年8月29日，国家外汇管理局发布第142号文，对外商投资企业将外币兑换为人民币进行了限制，对人民币兑换的使用方式进行了规范。2015年3月30日，国家外汇管理局发布《关于改革外商投资企业外汇资本金结汇管理办法的通知》（以下简称“19号文”），自2015年6月1日起施行，取代142号文。第十九号通知规定，外商投资企业的外币注册资本转为人民币资本，即经当地外汇局确认货币出资权益的外商投资企业的外币注册资本（或已登记出资额）可根据企业实际经营需要到银行结算。但是，19号文并未对142号文规定的外商投资企业使用外币注册资本的限制作出实质性改变。2016年6月9日，国家外汇局发布《关于改革和规范资本项目外汇管理规定的通知》（“16号文”），适用于所有境内企业。19号文和16号文继续禁止外商投资企业将外币注册资本转化为人民币资本用于超出其经营范围的支出。因此，第19号通函及第16号通函可能会严重限制我们在中国的营运附属公司从其外币计值资本中转移及使用人民币资金的能力，这可能会对我们的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。

中国政府的税收优惠到期或减少可能对我们的经营业绩造成重大不利影响。

企业所得税法对所有中国企业（包括外商投资企业）实施统一税率为25%，并取消或修改以往税法及法规项下的大部分免税、减免及优惠待遇。根据企业所得税法，于二零零七年三月十六日之前成立并已享有优惠税务待遇的企业，（i）如属优惠税率，则继续享有自二零零八年一月一日起五年内逐步增加至新税率的税率，或（ii）如属优惠免税或减税，继续享受免税期优惠，直至该期限届满为止。

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江西金科、浙江金科、玉环金科、海宁金科、义乌金科被当地有关部门认定为CIT法规定的“高新技术企业”。江西金科、玉环金科、海宁金科分别适用2019年、2020年、2021年15%的优惠税率。义乌金科获得了享受2021年、2022年、2023年15%税率优惠的资格。浙江金科续签了享受2021年、2022年、2023年15%税率优惠的资格。江西金科和海宁金科计划在2022年续签这一资格。新疆金科被有关地方确定为“鼓励类行业企业”，2018年、2019年、2020年享受15%的优惠税率。2020年还被有关地方确定为“高新技术企业”，2021年和2022年可享受15%的优惠税率。四川金科被当地有关部门确定为“鼓励类行业企业”，2020年和2021年享受15%的优惠税率，2022年继续享受这一税率。乐山市金科被有关地方确定为《鼓励类行业企业》，2021年、2022年、2023年享受15%的优惠税率。然而，我们不能向您保证，江西晋科、义乌晋科、浙江晋科、乐山晋科、玉环晋科、海宁晋科、新疆晋科和四川晋科将继续被评为“高新技术企业”或“鼓励产业企业”，因为它们将在不久的将来进行重新评估。此外，CIT法和CIT法实施细则将如何执行，以及这些规则未来的实施是否与现行解释一致，都存在不确定性。如果我们一些中国子公司的企业所得税税率提高，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

根据2017年11月19日修订的《中华人民共和国增值税暂行条例》及其实施细则，以及2019年3月20日发布的《关于深化增值税改革有关政策的公告》，自2019年4月1日起生效，销售及进口货物及提供服务所得款项总额一般须缴纳增值税（“增值税”），税率为13%，而非16%，但某些类别的货物的税率为9%，而不是10%。

2014年11月27日，国务院发布《国务院关于清理规范税收等方面优惠政策的通知》（“62号文”），以使地方政府在税收、非税收入、财政支出等方面的优惠政策符合中国中央法律法规。根据第62号文，地方税务机关将开展专项清理行动，导致违反中央法律法规的优惠政策被宣布无效和废止，不违反中央法律法规的优惠政策被保留。此外，专项清理行动要求各省级政府及有关部门在2015年3月底前将税收优惠政策专项清理行动结果上报财政部，财政部将结果报送国务院最终确定。2015年5月10日，国务院发布《关于税收等方面优惠政策有关事项的通知》（“25号文”），暂停实施62号文专项清理行动。25号文规定，对已有的地方优惠政策有明确期限的，仍适用该期限；没有明确期限的，地方政府可自行决定设立过渡期，调整政策。此外，其规定地方政府与企业协议中规定的税收优惠政策仍然有效，政策的执行部分不受追溯影响。但目前尚不清楚专项清理行动是否会恢复以及何时恢复。取消任何税务及其他方面的优惠政策可能会对我们的财务状况及业务营运造成重大不利影响。

我们面对非中国控股公司间接转让中国税务居民企业股权的不确定性。

根据现行中国税务法规，非中国控股公司间接转让中国税务居民企业的股权及其他物业可能须缴纳中国税项。根据《国家税务总局关于非居民企业间接转让财产征收企业所得税若干问题的公告》（“STA公告7”），由STA于2015年2月3日发布，如果非，中国税务居民企业间接转让中国税务居民企业的股权及其他财产，而该等间接转让将产生结果与直接转让中国税务居民企业的股权及其他物业相同或大致类似，非中国税务居民企业可能须按最高10%的税率缴纳中国预扣税。国家税务总局于2017年10月17日发布并于2017年12月1日生效的《国家税务总局关于非居民企业所得税来源地预扣税有关事项的公告》（“国家税务总局第37号公告”），对非中国税务居民企业间接股权转让税预扣税的原则和程序进行了更新。非中国税务居民未能遵守纳税义务将导致罚款，包括全额缴纳所欠税款、罚款及该等税款的拖欠利息。

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根据国家税务局公告7，倘非居民企业间接转让中国税务居民企业的股权或其他财产（“中国应课税财产”），通过实施无合理商业目的的安排以逃避其税务责任，则该间接转让应重新定性及确认为中国应课税财产的直接转让。因此，来自该间接转让及归属于中国应课税物业之收益可能须按最高10%之税率缴纳中国预扣税。倘为间接转让外国企业在中国的机构的财产，适用税率为25%。STA公告7还说明了某些情况，表明缺乏合理的商业目的。STA公告7进一步规定了某些"安全港"，这些"安全港"被视为具有合理商业目的。作为一般原则，国家税务局还颁布了《一般反避税管理（试行）》（“GATA”），该管理于2015年2月1日生效，授权中国税务机关对“避税安排”实施特别税收调整。

关于STA公告7以及新发布的STA公告37和GATA的应用存在不确定性。例如，可能难以评估交易是否具有合理的商业目的，而这种评估可能基于税务当局尚未正式宣布或说明的模糊标准。因此，我们出售或收购间接持有中国应课税物业的非中国实体的股权或任何与中国应课税物业有关的离岸交易（包括潜在的海外重组）根据中国税务法规可能被视为间接转让。因此，吾等可能面临根据STA公告7及STA公告37被征税的风险，且吾等可能须动用宝贵资源以遵守STA公告7及STA公告37，或确定吾等不应根据其征税，这可能会对吾等的财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

作为一家外国公司，我们收购中国公司可能需要更长时间，并受到中国政府更高级别的审查，这可能会延迟或阻止任何拟收购。

第10号通知规定了额外的程序和要求，包括在某些情况下，外国投资者在收购中国境内企业的股权或资产时须获得商务部的批准。根据《外商投资法》第35条，我国将建立外商投资安全审查制度，对影响或者可能影响国家安全的外商投资，应当进行安全审查。根据《外商投资法》第四十条的规定，任何国家或者地区在投资方面对中华人民共和国采取歧视性的禁止、限制措施或者其他类似措施的，中华人民共和国可以根据实际情况对该国家或者地区采取相应措施。在未来，我们可能希望通过收购互补业务来部分发展我们的业务，尽管我们目前没有这样做的计划。遵守《外商投资法》第10号通告及其他相关法规以完成该等交易可能耗时且成本高昂，并可能导致中国政府进行广泛审查，并加强对交易条款的控制，而任何所需的审批程序可能会延迟或限制我们完成该等交易的能力，这可能会影响我们扩大业务或维持市场份额的能力。

我们未能向雇员支付法定社会福利及房屋基金，可能会对我们的财务状况及经营业绩造成不利及重大影响。

根据中国相关法律法规，我们需要为我们的员工支付一定的法定社会保障福利，包括医疗、工伤保险、失业保险、生育保险和养老金以及住房公积金。吾等如未能遵守此等规定，可能会面临中国有关当局施加的罚款及吾等雇员提起的诉讼，从而可能对吾等的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

按照当地惯例，我们没有足额缴纳社会保险基金，缴纳的社会保险基金符合当地最低工资标准的要求，而不是职工实际工资要求，没有足额缴纳住房公积金。我们估计，截至2021年12月31日，中国未缴纳的社保和住房公积金总额为7.405亿元人民币(1.162亿美元)。我们可能会被中国有关当局要求在指定的期限内支付这些法定社会保障福利和住房公积金。此外，劳动者有权在规定的期限内向劳动仲裁中心诉诸劳动仲裁或向劳动管理局提出劳动申诉，要求赔偿。我们已为我们以前和现在的中国子公司的此类未支付的社会保障福利和住房公积金拨备。我们的股票激励计划的所有员工参与者，如果是国内个人参与者，可能需要在外管局注册。我们还可能面临监管不确定性，这可能会限制我们根据中国法律为我们的董事和员工采用额外期权计划的能力。

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所有参与我们股票激励计划的员工，如果是国内个人参与者，可能需要向外管局登记。我们还可能面临监管不确定性，这可能会限制我们根据中国法律为我们的董事和员工采用额外期权计划的能力。

2012年2月15日，外汇局发布了《股票期权公告》，取代了外汇局2007年发布的《境内个人参与境外上市公司员工持股计划或股票期权计划的外汇管理申请程序》。根据购股权公告，中国个人参与者包括董事、监事、高级管理人员及其他中国公民(包括香港、澳门和台湾公民)或在中国连续居住12个月的外国个人。根据购股权公告，获海外上市公司授予股权的中国及外国公民须透过该上市公司的中国代理或中国附属公司，向外管局登记及完成若干其他银行及申报程序。此外，根据股票期权通知，境内个人参与者必须在每个季度开始后三天内完成在外汇局或其所在地分支机构的登记，而不是10天。

如未能遵守此等规定，吾等及身为本地个人参与者的吾等股份奖励计划参与者可能会被罚款及法律制裁，并阻止吾等进一步根据吾等的股份激励计划向雇员授予选择权，而吾等可能须接受更严格的外汇活动审批程序，例如有关向吾等支付股息或借入外币的审批程序，这可能会对吾等的业务运作造成不利影响。

可能难以向我们、我们的董事或居住在中国的高级管理人员送达法律程序文件或强制执行在中国境外取得的任何判决。

本公司大部分现有董事及高级管理人员居于中国，而本公司大部分资产及该等人士的资产均位于中国。因此，投资者可能难以向任何此等人士送达法律程序文件，或执行在中国境外取得的针对吾等或任何此等人士的判决。中国没有条约规定相互承认和执行许多发达国家法院作出的判决，包括开曼群岛、美国和联合王国。因此，在中国承认和执行上述任何司法管辖区法院就不受有约束力的仲裁规定约束的任何事项的判决，可能是困难的，甚至是不可能的。

中国劳动力成本上升及通货膨胀可能对我们的业务及盈利能力造成不利影响。

近年来，由于新劳动法的颁布和社会的发展，中国的劳动力成本有所上升。此外，中国的通货膨胀也有所加剧。根据中国国家统计局的数据，2019年、2020年和2021年，中国的居民消费价格通胀率分别为2.9%、2.5%和0.9%。由于我们从中国的供应商那里购买原材料，较高的劳动力成本和中国的通胀增加了我们制造必须购买的劳动力和原材料成本。由于我们预计当我们开始生产硅片和太阳能组件时，我们的生产员工将增加，我们的制造运营将变得更加劳动密集型，劳动力成本上升可能会增加我们的运营成本，从而对我们的盈利能力产生负面影响。

由于我们在中国采购承包商及采购原材料，中国较高的劳动力成本及通货膨胀增加了我们采购生产所需的劳动力及原材料的成本。此外，我们的供应商也可能受到较高的劳动力成本和通货膨胀的影响。劳动力成本上升可能会增加我们的经营成本，部分侵蚀我们中国业务的成本优势，从而对我们的盈利能力造成负面影响。

与我们美国存托凭证相关的风险

我们的美国存托凭证的市场价格一直不稳定，这可能会给投资者造成重大损失。

我们的美国存托凭证的市场价格一直并可能继续高度波动，并受到大幅波动的影响，这可能会给投资者造成重大损失。2021年，我们的美国存托凭证的收盘价从每美国存托股份30.26美元到72.31美元不等。我们的美国存托凭证的价格可能会因下列因素而继续波动：

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