美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

委托文件编号：001-08675

注册人的电话号码，包括区号：(406) 827-3523

根据《交易法》第12（b）条登记的证券：

根据《交易法》第12(G)条登记的证券：

班级名称

都没有。

如果注册人是一个知名的经验丰富的发行人，则通过复选标记进行验证，如《证券法》第405条所定义。是的， 不是 ☒

如果注册人不需要根据法案第13条或第15条（d）款提交报告，则通过复选标记进行检查。是的， 不是 ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司还是较小的报告公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“较小申报公司”的定义。(勾选一项)：

如果是一家新兴的成长型公司，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何高管在相关恢复期内根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐没有☒

截至2023年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的注册人普通股的总市值为$30,438,620，使用2023年6月30日纽约证券交易所美国交易所每股0.31美元的收盘价确定。每位高管和董事持有的普通股已被排除在这一总市值之外。

截至2024年4月9日，注册人普通股的流通股数量为107,647,317.

美国锑公司

表格10-K的索引

 截至2023年12月31日的财政年度

有关前瞻性陈述的警示说明

读者应注意，除了本文包含的历史信息外，本年度报告及其附件还包含符合1995年《私人证券诉讼改革法》安全港条款的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述基于对未来发展及其对公司的潜在影响的当前预期和信念，包括与公司运营、待定合同和未来收入、财务业绩和盈利能力、执行计划资本支出的生产和安装计划的能力以及预测存款规模有关的事项。尽管该公司认为前瞻性陈述中反映的预期及其所依据的假设是合理的，但它不能保证这些预期和假设将被证明是正确的。告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，因为这些陈述受许多因素和不确定性的影响。此外，可能导致实际结果大不相同的其他因素在该公司最近提交给证券交易委员会的10-K表格、10-Q表格和8-K表格中都有讨论。

任何表述或涉及关于预测、期望、信念、计划、预测、目标、假设或未来事件或业绩的讨论的陈述(经常但不总是使用诸如“相信”、“预期”或“不预期”、“预期”或“不预期”、“计划”、“估计”、“预测”、“项目”、“形式上”或“打算”等词语或短语，或陈述某些行动、事件或结果“可能”或“可能”、“将”、“可能”、“将”、“可能”、“可能”、“将”、“可能”、“将”“可能”或“将”被采取、发生或实现)不是历史事实的陈述，可能是前瞻性陈述。前瞻性陈述会受到许多假设、风险和不确定性的影响，这些假设、风险和不确定性会随着时间的推移而变化。前瞻性陈述仅在发表之日发表，受假设和不确定因素的影响。前瞻性陈述受各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述明示或暗示的不同，包括但不限于以下风险：

这份清单并不是可能影响公司前瞻性陈述的因素的详尽清单。可能影响前瞻性陈述的一些重要风险和不确定因素在本年度报告的“风险因素”、“业务描述”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”一节中作了进一步描述。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者潜在的假设被证明是不正确的，实际结果可能与预期、相信、估计或预期的结果大不相同。该公司告诫读者，不要过度依赖任何此类前瞻性陈述，因为这些陈述只反映了截止日期的情况。除非法律另有要求，否则美国锑公司随后不承担任何义务修改任何前瞻性陈述，以反映此类陈述发布之日之后的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生。公司建议读者仔细查阅提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的报告和文件，特别是公司的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告和当前的Form 8-K报告。

您阅读这份报告时应了解，我们未来的实际结果、活动水平、业绩、事件和情况可能与我们的预期和历史结果有很大不同。

这份报告包含关于我们的行业、我们的业务和我们产品的市场的估计、预测和其他信息。我们从我们自己的内部估计和研究以及由包括政府机构在内的第三方进行的行业研究、出版物、调查和研究中获得了本报告中列出的行业、市场和类似数据。基于估计、预测、预测、市场研究或类似方法的信息本身就会受到不确定因素的影响，实际事件或情况可能与本信息中假设的事件和情况大不相同。虽然我们相信我们使用的第三方数据是可靠的，但我们没有单独核实这一数据。请注意，不要过分重视任何此类信息、预测和估计。

由于一些已知和未知的风险和不确定性，包括但不限于第一部分所述的重要因素风险因素在本年度报告中，我们的实际结果或表现可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的内容大不相同。

本年度报告中使用的术语“我们”、“美国锑公司”、“美国锑公司”和“公司”均指美国锑公司及其子公司，除非另有说明。除非另有说明，本年度报告中的所有金额均以美元表示。

第一部分

项目1.业务

历史

美国锑公司于1970年1月在蒙大拿州注册成立，开采和生产锑产品。1983年12月，该公司暂停了在美国的锑开采业务，但继续使用外国来源的锑矿石生产锑产品。1998年4月，公司成立了美国墨西哥锑公司(USAMSA)，以在墨西哥冶炼锑；2005年8月，公司成立了墨西哥锑公司(ADM)，以勘探和开发墨西哥的锑和贵金属矿床。该公司于2000年成立了熊河沸石公司(“BRZ”)，目的是在爱达荷州开采和生产沸石。我们的主要业务是生产和销售锑、贵金属，主要是金银和沸石产品。2012年5月，我们的普通股开始在纽约证券交易所MKT(现为纽约证券交易所美国证券交易所)交易，代码为UAMY。

虽然我们从爱达荷州的Bear River沸石资产中提取矿物，然后进行加工和销售，但我们还没有为Bear River沸石资产准备一份技术报告摘要，以确定该物业的矿产资源或矿产储量。

最新发展动态

该公司在墨西哥有两家子公司：美国墨西哥锑公司(USAMSA)和墨西哥锑公司(ADM)。2024年3月11日，公司关闭了USAMSA的业务，解雇了USAMSA的大部分员工，与此次员工解雇相关的成本约为40,000美元，并宣布了出售、租赁或处置其USAMSA子公司、业务或资产的计划。USAMSA子公司主要包括该公司位于墨西哥科阿韦拉富恩特省的Madero锑和贵金属工厂，以及位于墨西哥圣路易斯德拉巴斯瓜纳华托的波多黎各Blanco锑和贵金属工厂。该公司打算在明年出售或租赁其USAMSA子公司、业务或资产，并已开始积极寻找其业务和/或现有资产的买家或租赁机会。该公司将保留其在墨西哥Cadereyta de Montes Queretaro的现有洛斯华雷斯采矿权利和特许权，这些权利和特许权包括在我们的ADM子公司中。洛斯华雷斯目前没有现役行动。看见附注14的合并财务报表附注请参阅本年报，以取得进一步资料。

2024年3月，公司收到了一项有利的裁决，没有与墨西哥税务机关(“SAT”)对USAMSA 2013年所得税申报单的审计相关的到期评估，该审计始于2015年，自2022年以来一直处于上诉状态。看见注9和附注14的合并财务报表附注请参阅本年报，以取得进一步资料。

产品、市场和细分市场

我们的产品主要由以下几部分组成：

锑、沸石和贵金属产品的所有销售对象都是美国和加拿大的客户。

该公司由以下四个部门组成和管理，这四个部门代表我们的运营部门：美国锑部门、墨西哥锑部门、沸石部门和贵金属部门。

美国锑分部

我们的美国锑部门由位于蒙大拿州桑德斯县伯恩斯矿区的一家锑厂组成，该厂主要生产氧化锑、金属锑、三硫化二锑和贵金属。氧化锑是一种细小的白色粉末。我们的氧化锑与卤素一起使用，形成了用于塑料、橡胶、玻璃纤维、纺织品、油漆、涂料和纸张的协同阻燃体系。我们的氧化锑也被用作涂料的色牢度和荧光灯的磷光剂。我们的金属锑用于轴承、蓄电池和军械。我们的三硫化二锑被用作弹药的底火。在蒙大拿州这家工厂加工的贵金属包括在我们的贵金属部门。

1983年12月，我们关闭了蒙大拿州的锑矿和工厂，因为从国外购买锑矿石更经济。我们的矿山和工厂距离我们目前在蒙大拿州的锑冶炼厂大约1英里。我们在该矿拥有一项专利主张。目前，环境许可程序禁止在我们位于蒙大拿州的矿山进行采矿。

由于矿山和工厂的关闭，我们自1983年以来一直依赖美国以外的来源获得锑矿石，从这些来源采购存在中断的风险，以及这些材料的世界市场价格波动不受我们的控制。我们预计将继续主要从加拿大的一家供应商获得锑矿石，但将继续探索墨西哥和中美洲的锑矿石供应商，假设经济效益是有利可图的。锑矿石的收购在技术上很复杂，而且受国家法律法规的影响。因此，我们的采购要求在供应协议方面具有灵活性，并根据特定供应商进行量身定做。

我们估计(但尚未独立证实)我们目前在国内和国际氧化锑产品市场的份额分别约为4%和不到1%。我们是美国唯一一家重要的锑产品生产商。我们相信，我们在国内和世界范围内都具有竞争力，原因如下：

墨西哥锑矿段

该公司在墨西哥有两家子公司，USAMSA和ADM。正如在《最新发展动态在本年度报告中，我们于2024年3月11日关闭了USAMSA的业务活动，其中主要包括墨西哥的以下两家锑和贵金属加工厂：(1)科阿韦拉的Madero冶炼厂，以及(2)瓜纳华托的波多黎各Blanco浮选厂、氧化物回路和氰化物浸出回路。我们的Madero冶炼厂将锑矿石主要加工成金属锑和中间阶段的锑。我们的波多黎各Blanco工厂包括破碎设备、浮选机和氧化物回路，用于加工和生产中间阶段的锑和氰化物浸出回路，以及沉淀池，在矿石经过粉碎和浮选循环后回收贵金属。马德罗和布朗科港生产的中间阶段的锑被运往我们位于蒙大拿州的工厂进行进一步加工，以生产氧化锑和金属。在Madero和Port Blanco加工的贵金属也被关闭，包括在我们的贵金属部门。该公司打算在明年出售或租赁其USAMSA子公司、业务或资产，并已开始积极寻找其业务和/或现有资产的买家或租赁机会。

我们将保留我们在墨西哥Cadereyta de Montes Queretaro的现有洛斯华雷斯采矿权利和特许权，这些权利和特许权包括在我们的ADM子公司中。洛斯华雷斯目前没有现役行动。

美国和墨西哥联合生产的锑产品

锑的联合销售：以下是我们截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度锑销售时间表：

锑价格波动：我们报告了我们每磅的平均锑销售价格，使用的是我们所有锑产品的总销售价格，主要包括金属、氧化物和三硫化物。然而，我们所有锑产品的经营业绩一直并将继续与鹿特丹锑金属市场价格有关，在过去几年中，鹿特丹金属锑市场价格大幅波动。根据Argus Metals的报告，鹿特丹每磅锑金属的平均市场价格在2023年为5.50美元，2022年为5.99美元。

金属锑的市场价格是由几个我们无法控制的变量决定的。这些变量包括进口金属锑的可获得性和价格、新的金属锑供应数量以及工业对金属锑的需求。如果金属锑价格下跌并持续低迷，我们的收入和盈利能力可能会受到不利影响。

沸石段

我们的沸石部门由位于爱达荷州普雷斯顿的一座矿山和一家生产沸石的贝尔河沸石公司(“BRZ”)组成。我们的沸石用于各种用途，包括土壤改良和肥料、水过滤、污水处理、核废物和其他环境清理、气味控制、气体分离、动物营养和其他各种应用。

BRZ与Zeite，LLC签订了租约，BRZ有权在爱达荷州普雷斯顿的物业上露天开采和加工沸石，以换取特许权使用费。年度特许权使用费的数额较大：(1)最低年特许权使用费为60,000美元，根据所有城市消费者的消费物价指数每年调整；(2)头1万吨为每吨11.00美元，1万吨至2万吨为每吨9.90美元，超过2万吨为每吨8.8美元。在2025年3月1日结束的租期内，沸石有限责任公司的租约还要求BRZ在每年3月1日向出租人支付1万美元。BRZ还为销售沸石产品支付另外两项特许权使用费。在合并的基础上，BRZ为销售沸石产品支付8%至13%的特许权使用费。此外，在获得所需许可后，BRZ还可以在美国土地管理局拥有的与该公司爱达荷州普雷斯顿物业相邻的物业上露天开采和加工沸石。

“沸石”是指一组工业矿物，由水合铝硅酸盐组成，晶格中含有钙、钠、铵、各种重金属和钾等阳离子。水松散地保持在晶格的空腔中。BRZ分子筛因其高的阳离子交换容量(CEC)被认为是世界上最好的分子筛之一，其阳离子交换容量约为180-220meq/100gr。(这预示着植物养分在土壤中的有效性和保持性)，它的硬度和高斜发沸石含量(这是防止有问题的放射性核素移动的有效屏障)，它没有粘土矿物，以及它的低钠含量。我们的沸石用于：

贵金属板块

我们的贵金属部门由三家贵金属回收厂组成，其中一家与蒙大拿州的锑加工厂一起运营，两家于2024年3月11日关闭，这两家工厂与我们在墨西哥的Madero和Port Blanco的锑加工厂一起运营。矿石经过破碎和浮选循环后，贵金属在浸出回路和沉淀池中回收。当锑中含有贵金属时，用于回收锑的冶金技术也会改变，以回收贵金属。*2023年，含贵金属的锑精矿的主要来源来自我们的加拿大供应商，后者也从本公司购买贵金属。

销售集中度

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，公司向以下客户销售了10%或更多的产品：

监管事项

我们必须遵守1977年《联邦采矿安全与健康法》、职业安全与健康管理局的规定、蒙大拿州和爱达荷州的法规、联邦和州的健康与安全法规以及蒙大拿州的桑德斯县和爱达荷州的富兰克林县的健康条例。我们还必须从不同的政府机构获得和保持各种许可证和许可，以经营我们的矿山和工厂并进行勘探。以下是我们认为对我们的业务具有重要意义并可能对我们的综合财务报表、收益和/或竞争地位产生实质性影响的政府合规领域的摘要，尽管其他法规可能会发布和/或对我们的业务变得更加重要，并对我们的综合财务报表、收益和/或竞争地位产生重大影响。

健康与安全

我们受美国矿山安全与健康管理局(“MSHA”)和墨西哥经济与矿业部的监管，并与这些机构合作解决任何调查和检查中概述的问题，并继续评估我们的安全实践。我们努力实现优秀的矿山安全和健康业绩，并试图在矿山安全和应急准备方面实施合理的最佳做法。实现和保持对法规的遵守将是具有挑战性的，并可能增加我们的运营成本。

牌照、许可证及索偿/特许权

我们需要获得各种许可证和许可证才能经营我们的矿山，并进行勘探和开垦活动。只有在我们成功获得必要许可的情况下，我们在墨西哥洛斯华雷斯勘探项目的目标才能开发。此外，我们在墨西哥的业务和勘探活动是根据东道国政府授予的索赔或特许权进行的，否则必须遵守索赔续期和最低工作承诺要求，这可能会受到与外国业务相关的某些政治风险的影响。

环境

我们的运营受到联邦和州一级的各种环境法律和法规的约束。遵守环境法规以及基于环境法律法规的诉讼涉及巨额成本，并可能威胁现有业务或限制扩张机会。矿山关闭和开垦条例给我们的运营带来了巨大的成本，并包括要求我们为这些义务提供财务保证。我们有大约55,000美元的财务保证，主要是以担保债券的形式，用于整个填海公司。

我们在美国进行的勘探、开发和生产项目受当地、州和联邦环境保护法规的约束。我们的一些生产和采矿活动是在公共土地上进行的。我们相信，我们目前从加工设施排放的废物在材料上符合环境法规以及健康和安全标准。美国林业局对在国家森林进行的采矿作业进行了广泛的监管。内政部的条例涵盖在大多数其他公共土地上进行的采矿作业。我们所有涉及矿产勘探或生产的业务均受现行法律法规的约束，这些法规涉及勘探程序、安全预防措施、员工健康和安全、空气质量标准、水源污染、废物、气味、噪音、粉尘以及联邦、州和地方政府当局通过的其他环境保护要求。我们可能被要求准备并向这些监管机构提交关于任何拟议的矿产勘探或生产可能对环境产生的影响或影响的数据。由于州或联邦法规的变化，可能需要对我们的填海和修复计划进行任何更改，这可能会对我们的运营产生不利影响。目前还不能合理地估计超出应计金额的合理可能损失的范围。

当环境责任很可能发生，且成本可合理估计时，我们应计环境责任。我们所有场地的初始应计利润是基于各种监管机构批准的与许可或担保要求相关的全面补救计划。我们的应计项目进一步基于目前颁布的法规要求，只有在要求发生变化或我们修改成本估计以符合现有要求时才进行调整。当补救活动实际开始时，我们可以根据当时的成本信息、运营经验和法规要求的变化来改进和修改我们对完成未来环境任务所需成本的估计。在完成我们剩余的环境义务所需的成本被明确确定为超过现有应计项目的情况下，我们已相应地调整了应计项目。当监管机构要求执行与我们的环境责任相关的额外任务时，我们会评估执行这些任务所需的成本，并在信息可用时相应地调整我们的应计项目。然而，在所有情况下，我们在年底的应计项目都是根据当时可获得的最佳信息来编制环境负债估计数的。

与美国和墨西哥的锑和贵金属部门相关的报废和回收义务

我们在我们已关闭的锑矿和钢厂(“辉锑矿山矿场”)以及我们活跃的冶炼厂和贵金属厂有报废和回收义务，所有这些都位于蒙大拿州桑德斯县的伯恩斯矿区，并已于2023年12月31日与这些义务相关应计395,811美元。我们受美国林业局的监管管辖，并受蒙大拿州环境质量部的经营许可要求的约束。一些开垦活动是在美国林务局和蒙大拿州环境质量部的监督下进行的。

我们在墨西哥有退休和回收债务，截至2023年12月31日，与这些债务相关的应计金额为571,330美元。这些义务由环境和自然资源部长(“SEMARNAT”)和联邦环境保护检察官(“PROFEPA”)根据环境警戒计划(“PVA”)承担。

与我们的沸石部门相关的报废和回收义务

根据BRZ与Zeite LLC和监管机构的租约的退休和填海要求，截至2023年12月31日，我们对BRZ的应计退休和回收债务为670,886美元。

一般环境修复

我们相信，截至2023年12月31日，我们已经积累了足够的准备金来履行我们的环境修复责任。我们已经向一家银行和美国林务局提交了与我们的开垦活动相关的现金履约保证金。三十多年来，我们在所有物业的填海和修复工作上取得了重大进展，并在环境修复工作中遵守了法规要求。

竞争

我们与其他矿产资源勘探和开发公司竞争融资和收购新的矿产资源，以及与矿产资源勘探和开发相关的设备和劳动力。与我们竞争的许多矿产资源勘探和开发公司都拥有更多的财力和技术资源。因此，竞争对手可能会花更多的钱收购有价值的矿产，勘探其矿产和开发其矿产。此外，它们或许能够在矿物资产的目标和勘探方面提供更多的地质专业知识。这一竞争可能导致竞争对手拥有质量更高、潜在投资者感兴趣的矿产资源，这些潜在投资者可能会为更多的勘探和开发提供资金。这一竞争可能会对我们为进一步勘探提供资金以及获得开发其矿产所需资金的能力造成不利影响。

我们不能保证我们将能够在我们的任何业务领域有效地与当前或未来的竞争对手竞争，也不能保证我们面临的竞争压力不会对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

员工

截至2023年12月31日，我们雇佣了83名全职员工，其中蒙大拿州16名，爱达荷州23名，密苏里州3名，墨西哥41名。全职员工的数量可能会因季节而异。我们的任何员工都不受任何集体谈判协议的保护。

知识产权

我们不持有任何实质性的专利、许可证、特许经营权或特许权。然而，我们认为我们的锑加工厂本质上是私有的。

可用信息

我们向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。我们的美国证券交易委员会备案文件可通过互联网在美国证券交易委员会的网站http://www.sec.gov.上查阅我们的美国证券交易委员会申报文件在提交给美国证券交易委员会或向美国证券交易委员会备案后，也可在合理可行的情况下尽快在我们网站的投资者部分免费查阅。我们的网站和该网站上或通过该网站包含的信息不包括在本报告中。本报告中的所有网站地址仅供非活动文本参考。

第1A项。风险因素。

以下风险和不确定性，以及本报告中列出的其他信息，应由投资我们证券的人仔细考虑。下列任何重大风险因素都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生不利影响，并可能降低我们的普通股或优先股或其他已发行证券的价值。这些并不是我们面临的所有风险，如果发生其他我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的因素，也可能对我们的业务产生实质性影响。

金融风险

最近几年我们经历了亏损，而且可能会继续亏损。

在截至2019年12月31日至2023年12月31日的每个财年，除截至2022年12月31日的财年外，我们都出现了运营亏损和净亏损。我们未来可能会继续遭受损失。影响我们经营业绩的许多因素都超出了我们的控制范围，包括但不限于金属价格的波动；冶炼厂条件；岩石和土壤条件；地震事件；水电供应情况；柴油价格；利率；汇率；全球或地区政治或经济政策；通货膨胀；劳动力的供应与成本；经济发展和危机；政府监管；矿体的连续性；矿石品位；回收率；设备性能；流行病；全球冲突；某些投资者的价格投机行为；以及中央银行及其他黄金和白银持有者及生产商为了应对这些因素而进行的购买和销售。我们不能向您保证我们将来不会出现净亏损。持续亏损可能会对我们的现金余额产生不利影响，要求我们减少某些活动和投资，或者可能需要我们筹集额外资本或出售资产。

宏观经济因素，包括通货膨胀、高利率、衰退风险、失业率、不断上升的劳动力成本、财政政策、地缘政治事件以及新冠肺炎疫情的滞后效应，已经导致关键市场低迷，并造成其他商业中断，这些已经并可能进一步对我们的企业产生不利影响。

许多宏观经济因素影响我们的业务以及购买我们产品的行业和公司。因此，这些宏观经济因素已经并可能导致对我们产品的需求发生进一步变化。这些因素包括：(I)通胀；(Ii)高利率；(Iii)衰退风险；(Iv)劳动力成本上升；(V)供应链中断；(Vi)财政政策；(Vii)地缘政治事件；(Viii)国际和地区商业中断；(Ix)新冠肺炎疫情的滞后影响。随着竞争对手在定价实践中变得更加激进，可能会发生价格侵蚀。如果这些因素增加了我们的成本和/或减少了对我们产品的需求和/或由于它们对我们的客户和供应商的影响而加剧了竞争，我们的业务、财务状况、运营结果和现金流可能会受到不利影响。

我们可能会寻求或需要额外的融资，如果有的话，可能不会以可接受的条款提供。

我们可能寻求通过私募或公开发行股权或债务或出售项目或财产权益的方式获得额外融资，以便有足够的资本从事收购、投资和一般营运资金。我们不能保证它将获得融资，或者如果可以的话，我们不能保证它将以可接受的条件提供融资。如果通过发行我们的股权证券来筹集额外的资金，我们公司的控制权可能会发生变化，证券持有人将遭受额外的稀释，普通股的价格可能会下降。如果通过发行债务筹集额外的资金，我们将需要额外的资金来偿还这些债务。如果不能获得这种额外的融资，可能会导致进一步的收购、投资、勘探和开发的延迟或无限期推迟，业务活动减少，甚至财产利益的损失。

金属价格波动很大。金属价格的大幅或持续下跌将对我们产生实质性的不利影响。

我们的收入主要来自锑和沸石产品的销售，其次是白银和黄金产品的销售，因此，我们的收益与这些金属和产品的价格直接相关。锑、沸石、白银和黄金的价格波动很大，受到许多因素的影响，包括：

这些因素在很大程度上超出了我们的控制，很难预测。如果这些金属和产品的市场价格持续低于我们的生产、勘探或开发成本，我们将遭受损失，可能不得不停止勘探、开发或运营，或导致我们一个或多个物业的资产减记。

金属价格的持续下跌、运营或资本成本的增加、矿山事故或关闭、监管义务的增加，或者我们无法将资源或勘探目标转换为储量，可能会导致我们记录减记，这可能会对我们的运营业绩产生负面影响。

当事件或环境变化显示我们的长期资产的账面价值可能无法收回时，我们通过估计与资产处置相关的使用和最终残值预期产生的未来未贴现现金流量来审查账面价值的可回收性。当资产的账面价值超过这些现金流时，必须确认减值。确认减值减值可能会对我们的运营业绩产生负面影响。金属价格估计是评估我们资产账面价值的关键组成部分，因为评估涉及将账面价值与使用各种金属价格情景的运营计划产生的平均估计未贴现现金流进行比较。我们对长期资产的未贴现现金流的估计还包括对超出当前运营计划的资源和勘探目标的市场价值的估计。

如果锑或沸石价格长期下跌，如果我们未能控制生产或资本成本，如果监管问题增加成本或减少产量，如果固定资产的商业价值下降，或者如果我们的采矿资产未能实现可开采矿石储量、资源或勘探目标，我们可能需要在未来确认资产减记。此外，我们的资源和勘探目标的感知市场价值取决于当时的金属价格以及我们发现经济矿石的能力。金属价格的长期下跌或我们无法将资源或勘探目标转换为储量，可能会大幅降低我们对我们物业的资源或勘探目标的价值的估计，并导致资产减记。

我们的盈利能力可能会受到其他大宗商品价格的影响。

我们的盈利能力对燃料、钢铁和水泥等大宗商品的成本很敏感。虽然最近这类商品的价格一直稳定或下降，但价格一直在波动，大宗商品成本的实质性上涨可能会对我们的运营业绩产生重大影响。

我们面临着美元、加拿大元和墨西哥比索相对价值波动的风险。

我们可能会受到外汇波动的不利影响。我们的某些资产位于墨西哥。我们相对于墨西哥资产的支出，以及在某些情况下这些资产本身，可能以墨西哥比索计价。因此，美元和墨西哥比索之间的汇率波动可能会对公司的财务业绩产生实质性的不利影响。墨西哥经历了严重的通货膨胀时期。如果墨西哥未来经历大幅通货膨胀，公司以比索计算的成本将大幅增加，这取决于适用汇率的变动。此外，我们以加元向加拿大的客户销售沸石。因此，美元和加元之间汇率的大幅波动可能会对公司的财务业绩产生重大不利影响。

我们在环境复垦、退休和安全方面的负债可能会超过我们财务报表上的应计金额。

我们的研究、开发、制造和生产过程涉及对危险材料的受控使用，我们受到各种环境和职业安全法律法规的约束，这些法律和法规规范着危险材料和一些废物的使用、制造、储存、搬运和处置。危险材料造成意外污染或伤害的风险无法完全消除。一旦发生事故，我们可能要对由此造成的任何损害承担责任，任何责任都可能超出我们的财力。我们的设施也有正在进行的填海和退役项目。如果环境法律和法规发生变化，我们可能无法获得足够的财政资源来最终完成填海和退休活动，这些变化可能会对我们的现金流和盈利能力造成不利影响。我们现在没有环境责任保险，我们也不希望能够以合理的成本获得保险。如果我们在没有保险的情况下承担环境损害责任，可能会对我们的财务状况和运营结果产生有害影响。目前还不能合理地估计我们承担的环境责任超过迄今应计金额的合理可能损失的范围。

我们的会计和其他估计可能不准确。

编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期和报告期的资产、负债、收入和费用的报告金额和相关披露。需要使用管理假设和估计的更重要的领域涉及：

由于使用不同假设或条件，未来估计及实际结果可能与该等估计有重大差异。更多信息请参见 关键会计估计在……里面项目7.管理’S关于财务状况和经营成果的讨论与分析和注2的合并财务报表附注在本年度报告中。

运营和采矿业风险

采矿业本质上是一项投机性的业务。我们有权开采的房产目前尚不清楚是否有任何已证实和可能的储量。我们在没有完成申报矿产储备所需的技术工作的情况下提取了铁矿石。 如果我们无法提取分子筛并盈利，我们的业务可能会失败。

采矿业本质上是一种投机性的业务。我们还没有完成S-K1300技术报告摘要，也没有宣布我们正在提取沸石的BRZ工厂已探明和可能的矿产储量。异常或意想不到的地质构造、地质地层压力、火灾、停电、劳动力中断、洪水、爆炸、塌方、山体滑坡，以及无法获得合适或足够的机械、设备或劳动力，这些只是矿产勘探项目涉及的众多风险中的一部分。如果我们不能盈利地提取沸石，我们的沸石业务可能会失败。

我们在很大程度上依赖于少数重要客户，我们产品的订购级别可能会根据客户需求而有所不同。此外，我们还面临着与这些重要客户的关系发生变化相关的重大风险。

从历史上看，我们的大部分收入都集中在有限数量的客户身上。我们服务的一些市场的客户数量有限。2023年，三个客户占我们合并收入的10%以上，我们三个最大的客户占我们综合收入的46%。此外，并不是我们所有的客户每年都会购物。由于这种变异性，我们认为，对我们任何季度的经营业绩进行比较可能不是未来业绩的可靠指标。

此外，如果我们与重要客户的关系发生重大变化，我们可能很难立即以这样的集中度来弥补市场上的销售损失，这可能会对我们的运营和财务业绩产生实质性的不利影响。由于(I)当前或未来经济状况对我们客户的影响，(Ii)我们的客户的市场份额被不使用我们产品的竞争对手抢走，以及(Iii)我们的客户失去了我们在客户中的市场份额，客户对我们产品的需求下降可能会对我们产生不利影响。如果我们的竞争对手或我们的客户自己决定变得更加垂直整合，生产我们目前提供的产品，我们可能会失去客户的市场份额。

此外，即使我们的客户继续与我们做生意，我们也可能受到与我们客户的一些其他潜在事态发展的不利影响。例如：

自然灾害、公共卫生危机、政治危机以及其他灾难性事件或我们无法控制的其他事件可能会对我们的业务或财务业绩产生实质性的不利影响。

如果我们的任何设施或我们的供应商、第三方服务提供商或客户的设施受到自然灾害的影响，如地震、洪水、火灾、电力短缺或停电、公共卫生危机(如流行病和流行病)、政治危机(如恐怖主义、战争、政治不稳定或其他冲突)或其他我们无法控制的事件，我们的业务或财务业绩可能会受到影响。这些事件中的任何一项都可能以多种方式对我们产生实质性的不利影响，包括产量减少、成本增加、由于经济活动减少或其他因素导致对我们产品的需求减少，或者交易对手未能履行合同或类似安排。

我们的业务可能会受到与大流行或其他健康危机有关的风险或公众对风险的看法的实质性和不利影响，例如最近爆发的新型冠状病毒。传染病在人类人口中的大规模暴发可能导致广泛的健康危机，这可能对我们计划的行动产生不利影响。此类事件可能导致我们的业务完全或部分关闭，以及国内和全球经济和金融市场，导致经济低迷，可能影响我们筹集资金的能力。

能源成本的增加可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生不利影响。

能源成本，包括电力成本，是我们销售的商品成本中较大的组成部分之一。因此，以具有竞争力的价格获得电力和其他能源成本对我们业务的盈利能力至关重要。

在美国，我们的设施根据基于市场的电力合同获得所有电力需求。这些基于市场的合同使我们面临价格波动和波动，这些波动是由于我们无法控制的因素造成的，与我们的产品价格没有任何直接关系。例如，2022年美国各地的极端天气事件导致电价上涨，最近与乌克兰战争有关的全球能源市场的市场混乱导致基于市场的电价大幅上涨。基于市场的电力合同使我们受到市场价格波动和波动的影响，其中包括煤炭和天然气价格、可再生能源生产、监管变化和天气事件，在每种情况下，都与我们的产品价格没有任何直接关系。我们不能保证我们以市场为基础的电力供应安排会带来有利的电力成本。我们的电力和其他能源价格的任何上涨与我们销售的大宗商品价格的相应上涨无关，都可能对我们的业务、财务状况、运营业绩和流动性产生重大不利影响。

作业中的采矿事故或其他不利事件可能会降低我们的预期产量或以其他方式对我们的作业产生不利影响。

产量可能会低于我们的历史或估计水平，原因有很多，包括但不限于采矿事故；不利的地面或竖井条件；停工或停工；矿石品位低于预期；意外的监管行动；矿石的冶金特性不如预期；或我们的设备或设施未能正常运行或如预期。我们的业务受到与地面不稳定相关的风险的影响，包括但不限于坑壁坍塌、顶柱坍塌、地震事件、回填和采场失败或尾矿库破裂或失败。如上所述事件的发生可能导致生命损失或暂时或永久停止运营，其中任何一项都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。我们的任何矿山在任何时候都可能发生其他关闭或对运营或生产的影响，无论是与事故、条件变化、监管政策变化有关，还是作为预防措施。

此外，我们的行动通常在偏远地区进行，那里的条件可能不适宜居住，包括天气、地表条件、与野生动物的相互作用或处于或接近危险条件的其他方面。在过去，我们曾有员工、承包商或承包商的员工在这样具有挑战性的地点工作时受伤，有时是致命的。在我们的任何一项业务中或附近发生的事故或人员受伤，可能会对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。

我们可能无法维持进行采矿活动所需的基础设施。

我们的采矿活动有赖于充足的基础设施。可靠的道路、桥梁、电源和供水是影响资本和运营成本的重要因素。不寻常或罕见的天气现象、破坏、政府或其他对维护或提供此类基础设施的干预可能会对我们的采矿活动和财务状况产生不利影响。

我们的采矿活动可能会受到当地气候的不利影响。

当地气候有时会影响我们在物业上的采矿活动。地震、暴雨、暴风雪和洪水可能会严重损坏或摧毁我们的设施、设备或进入我们物业的途径，或者偶尔会暂时阻止我们在我们的物业上进行采矿活动。由于我们在蒙大拿州和爱达荷州的矿藏位于农村地区，而且该地区缺乏发达的基础设施，因此在冬季，我们的矿藏有时无法通行。在此期间，我们可能很难进入我们的财产、维持生产率、进行维修或以其他方式对其进行采矿活动。

某些业务在墨西哥，可能会受到地缘政治风险的影响。

某些业务在墨西哥。任何墨西哥独有的政治或社会动荡都会对我们的业务、财务业绩和稳定产生实质性影响。此外，我们的物业和项目受墨西哥法律约束，我们可能会受到该国现行法律法规的负面影响，因为它们适用于矿产勘探、土地所有权、特许权使用费权益和税收，以及此类法律法规的任何潜在变化。

法规的任何变化或政治条件的变化都不是我们所能控制或影响的，可能会对我们的业务产生不利影响，或者如果足够重大，可能会导致矿产特许权或其他矿业权的减值或损失。

我们的业务受到通常与矿产勘探和开发相关的危险和风险的影响。

我们的业务受到通常与勘探和开发矿产相关的危险和风险的影响，任何危险和风险都可能导致我们的勘探和开发计划的进度延误、财产损坏或破坏、生命损失和/或环境破坏。其中一些风险包括但不限于：意外或不寻常的地质构造、岩爆、塌方、洪水、火灾、地震；冶金特征和矿物回收的意外变化；意外的地面或水条件；监管环境的变化；工业或劳资纠纷；危险天气条件；成本超支；土地索赔；以及其他不可预见的事件。经验、知识和仔细评估的结合可能无法克服这些风险。

这些风险的性质是，负债可能超出任何保险单的承保范围；负债和风险可能无法投保，或者本公司可能因超额保费成本或其他因素而不选择为此类负债投保。此类负债可能对我们的财务状况和运营产生重大不利影响，并可能降低或消除任何未来的盈利能力，并导致成本增加和证券价值下降。

我们的非萃取物可能不会进入商业生产状态。

矿物资产的开发涉及高度风险，被勘探的资产很少最终开发成生产矿山。矿藏的商业可行性取决于我们无法控制的因素，包括矿藏的属性、大宗商品价格、政府政策和监管以及环境保护。矿物市场价格的波动可能会使含有相对较低矿化等级的储量和矿藏变得不经济。开发我们的非采掘资产将需要获得土地使用同意、许可证以及矿山、加工厂和相关基础设施的建设和运营。我们面临与建立新的采矿作业相关的所有风险，包括：

在新的采矿作业中，在开发、建设和矿山提升过程中遇到意想不到的成本、问题和延误是很常见的。因此，不能保证我们的非采掘资产将进入商业生产状态。

实际资本成本、经营成本、生产及经济回报可能与我们的预期有重大差异，且无法保证任何未来开发活动将导致盈利的采矿业务。

将项目投入商业生产的资本成本可能远远高于预期。资本成本、运营成本、生产和经济回报以及其他估计可能被证明与我们决定开始开采时使用的显著不同，并且不能保证我们的实际资本和运营成本不会高于目前的预期。由于资本和运营成本上升，生产和经济效益可能与我们预期的大不相同。

我们可能会面临设备短缺、准入限制和基础设施缺乏的问题。

自然资源勘探、开发和采矿活动取决于进行这类活动的地区是否有采矿、钻探和相关设备。此类设备的有限供应或准入限制可能会影响我们对此类设备的供应，并可能推迟勘探、开发或开采活动。*某些设备可能无法立即获得或可能需要较长时间的订单。延迟获取矿产勘探所需的设备，包括钻机，可能会对我们的运营和财务业绩产生重大不利影响。

采矿、加工、开发和勘探活动也在某种程度上取决于是否有足够的基础设施。可靠的道路、桥梁、电力来源、燃料和水供应以及熟练劳动力和其他基础设施的可获得性是影响资本和运营成本的重要决定因素。基础设施和服务的建立和维护面临若干风险，包括与设备和材料供应有关的风险、通货膨胀、成本超支和延误、政治或社区反对以及对第三方的依赖，其中许多风险不在我们的控制范围之内。缺乏可接受的条款或延迟提供任何一个或多个此类项目可能会阻碍或推迟我们项目的开发或持续运营。

与为采矿而开发的矿产相比，对矿产的勘探侵入性更小，需要的地表和访问权更少。不能保证我们将能够以优惠的条件获得所需的表面权利，或者根本不能保证。如果我们未能获得地表权，可能会阻碍或推迟我们项目的发展。

我们可能得不到保险。

矿产勘探和加工面临人身伤害、环境和法律责任以及资产损失的风险。我们可以选择不为某些风险投保，因为与投保这些风险相关的保费很高，或者在某些情况下，可能没有针对某些风险的保险。如果发生我们没有投保的事件，可能会对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响。

我们的业务有赖于技术人员的可获得性和与员工的良好关系。

我们依赖于我们的高管、经理、员工、承包商及其员工以及其他人员的能力和经验，我们不能向您保证我们将能够吸引或留住这些员工或承包商。我们有时可能缺乏足够的管理或运营人员，或者需要提高技能的人员。我们在招聘和留住熟悉采矿业务的合格员工和承包商方面，与采矿业内外的其他公司展开竞争。在竞争激烈的劳动力市场中，我们经常遇到，未来可能也会遇到以可接受的工资和福利水平招聘熟练采矿人员的困难，并可能被要求使用承包商，这可能会导致成本更高。矿山关闭造成的临时或长期裁员可能加剧这类问题，并导致空缺或需要雇用技能较低或效率较低的雇员或承包商。熟练员工或承包商的流失，或我们无法吸引和留住更多高技能员工和承包商，可能会对我们的业务和未来的运营产生不利影响。

如果我们的信息技术出现重大中断，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况造成不利影响。

我们依靠各种信息技术和自动化系统来管理和支持我们的运营。例如，我们依靠我们的信息技术系统进行财务报告、数据库管理、业务和投资管理以及内部通信。这些系统包含我们专有的业务信息和员工的个人身份信息。这些系统的正常运行和这些数据的安全对于我们业务的高效运营和管理至关重要。此外，由于技术变化或业务增长，这些系统可能需要升级。这些变化可能会对我们的运营造成高昂的成本和破坏性的影响，并可能对管理时间提出大量要求。我们的系统和第三方提供商的系统可能容易受到灾难性事件、停电、自然灾害、计算机系统或网络故障、病毒、勒索软件或恶意软件、物理或电子入侵、未经授权访问或网络攻击造成的损坏或中断。

我们已经经历过网络安全事件，主要与钓鱼电子邮件有关，未来可能会直接或间接地经历网络安全事件。虽然之前的事件没有对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响，但不能保证未来的网络事件不会对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响。

任何安全漏洞都可能危及我们的网络，其中包含的信息可能被不正当地访问、披露、丢失或被窃取。由于用于破坏、未经授权访问系统或禁止授权访问系统的技术经常更改，并且通常在针对目标成功发起攻击之前无法检测到，因此我们可能无法预见或阻止这些攻击损害我们的业务或网络。任何未经授权的活动都可能扰乱我们的运营，损害我们的声誉，修复或导致法律索赔或诉讼的成本高昂，任何这些都可能对我们的业务、声誉或经营业绩产生不利影响。

 来自其他矿业公司的竞争可能会损害我们的业务。

我们与其他矿业公司竞争，其中一些公司拥有比我们更多的财政资源或其他优势，在不同领域包括：

组织和普通股风险

我们的公司章程允许我们的董事会在没有得到股东进一步批准的情况下创建新的优先股系列，这可能会对我们普通股持有人的权利产生不利影响。

我们的董事会(“董事会”)有权确定和决定优先股的相对权利和优先股。我们的董事会也有权发行优先股，而不需要进一步的股东批准。因此，我们的董事会可以授权发行一系列优先股，这些优先股将赋予持有人在清算时对我们的资产的优先权利、在股息分配给普通股持有人之前获得股息支付的权利以及在赎回普通股之前赎回股份的权利以及溢价。此外，我们的董事会可以授权发行一系列优先股，这些优先股拥有比我们的普通股更大的投票权，或者可以转换为我们的普通股，这可能会降低我们普通股的相对投票权，或者导致对我们现有股东的稀释。

如果我们失去了任何关键人员，我们可能会在更换他们的专业知识方面遇到困难，这可能会削弱我们成功实施业务计划的能力。

我们相信，我们实施业务战略的能力和我们未来的成功取决于我们管理团队的持续聘用。失去这些关键员工的技术知识和矿业专业知识可能会使我们难以有效地执行我们的业务计划，并可能导致我们在寻求替代人员时转移资源。

此外，我们的业务需要具有高度专业技术、管理和专业技能的员工、顾问、顾问和承包商，如工程师、贸易人员、地质学家和设备操作员。我们在本地和国际上都在争夺这类专业人士。我们可能在吸引和留住关键员工方面不成功。如果我们不能获得我们寻找的人才，我们可能会经历更高的运营成本，更糟糕的结果，以及在实施我们的商业计划方面总体上缺乏成功。

我们普通股的价格有过波动的历史，未来可能会下跌。

我们的普通股在纽约证券交易所美国证券交易所上市。我们普通股的市场价格一直不稳定，通常是基于：

我们股票在任何给定时间点的市场价格可能无法准确反映我们的价值，并可能阻止股东从他们的投资中实现利润或收回投资。

如果我们被清算，我们的普通股股东可能会损失部分或全部投资.

在我们解散的情况下，我们的资产变现的收益，如果有的话，只有在我们的债权人和优先股东的债权得到满足后才会分配给我们的股东。在这种情况下，股份购买者收回股份购买价的全部或任何部分的能力，将取决于变现的资金数额和这些资金需要满足的索赔。

我们的B系列优先股的清算优先权为每股1.00美元或75万美元外加累计股息。

如果我们被清算，我们优先股的持有人将有权在我们的普通股持有人有权获得任何收益之前，获得大约750,000美元外加任何清算收益的任何累积和未支付的股息。

我们的C系列优先股的清算优先权为每股0.55美元或97,847美元。

如果我们被清算，我们优先股的持有人将有权从任何清算收益中获得约97,847美元，然后我们普通股的持有人才有权获得任何收益。

我们预计在可预见的未来不会向股东支付股息。

在可预见的未来，我们没有分红的计划。我们的董事将根据我们在相关时间的财务状况来决定未来是否以及何时宣布和支付股息。

未来发行额外的股本证券可能会对我们普通股的持有者造成不利影响。

我们普通股的市场价格可能会受到任何优先股或普通股或期权、认股权证、可转换债券或其他权利的影响，以获得我们可能发行的任何优先股或普通股。我们的董事会被授权发行额外类别或系列的优先股，而不需要我们的股东采取任何行动。这包括为可能发行的任何这类或系列优先股设定条款的权力，包括投票权、股息权和相对于普通股的股息或在业务清算、解散或清盘时的优先股以及其他条款。如果我们在未来发行优先股，在支付股息方面或在清算、解散或清盘时优先于我们的普通股，或者如果我们发行具有投票权的优先股，稀释我们普通股的投票权，普通股持有人的权利或普通股的市场价格可能会受到不利影响。我们的董事会还被授权发行额外的普通股和收购普通股的权利。

我们无法预测将发行的额外股本证券的数量或未来证券的发行和销售将对普通股的市场价格产生的影响(如果有的话)。任何涉及发行以前授权但未发行的股本证券的交易都将导致股东的股权稀释，可能会造成很大程度的稀释。基于对额外资本的需求，为预期支出和增长提供资金，我们可能会发行证券来提供这些资本。此类额外发行可能涉及以低于当前市场价格的价格发行大量股权证券。大量证券的出售或可供出售的证券可能会对证券的现行市场价格产生不利影响，并稀释投资者的每股收益。证券市场价格的下跌可能会削弱我们通过出售额外证券筹集额外资本的能力，如果我们希望这样做的话。

我们的公司注册证书、我们的章程和蒙大拿州法律中的条款可能会推迟或阻止收购要约或收购企图。

我们重述的公司注册证书、我们的章程和蒙大拿州法律中的某些条款可能会使第三方更难获得对我们的控制，即使该交易可能对股东有利。这些障碍包括：

此外，上述大多数条款的修改需要至少80%的已发行有表决权股票的批准。

法律、监管和合规风险

作为一家上市公司，我们有义务发展和保持对财务报告的适当和有效的内部控制。如果我们不能建立和维持有效的财务报告内部控制系统，我们编制及时准确的财务报表和其他所需披露以及遵守适用法律和法规的能力可能会受到损害。此外，如果我们在财务报告的内部控制方面的缺陷得不到适当的补救，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

作为一家上市公司，我们必须遵守经修订的1934年证券交易法(“交易法”)、2002年的萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)、2010年的多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法、纽约证券交易所美国证券交易所的上市要求以及其他适用的证券规则和法规的报告要求。遵守这些规则和法规可能很困难、耗时或成本高昂，而且遵守可能会增加对流程、系统和资源的需求。除其他事项外，《交易法》还要求我们提交关于我们的业务和经营业绩的年度、季度和当前报告。《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)要求我们对财务报告保持有效的内部控制。管理层审查公司对财务报告的内部控制，以确定其是否有效。当设计、操作或缺乏控制使管理层或员工不能及时防止或发现并纠正错误陈述时，就存在控制缺陷。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。如“项目9A”所述。根据本年度报告的“内部控制和程序”，我们得出的结论是，截至2023年12月31日，由于我们的财务报告内部控制存在重大弱点，我们的财务报告内部控制无效。查明的实质性弱点主要与缺乏职责分工有关。我们打算采取必要步骤来弥补这些重大弱点。然而，我们不能向您保证，我们将在2024年成功地对财务报告实施有效的内部控制，或者一旦实施，这种控制将继续有效。

这可能需要大量的资源和管理监督，以有效地遵守我们的监管义务，并避免未来的违规行为。此外，可能还需要大量的资源和管理监督来维持并在必要时改进我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制。由于我们努力遵守上述规章制度，管理层的注意力可能会被转移到其他业务上，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。为了遵守这些要求，我们可能需要在未来雇佣更多的员工或聘请外部顾问，这将增加我们的成本和支出。尽管我们做出了这样的努力，但我们可能无法遵守。任何不遵守适用法规的行为都可能对我们的股价和我们向投资者准确、及时地披露财务和其他信息、吸引和留住关键人员和投资者以及将我们的资金用于预期目的的能力造成不利影响。它还可能使我们面临诉讼或监管执法行动的风险。

我们可能无法遵守纽约证券交易所美国继续上市的标准，我们的普通股可能会从纽约证券交易所美国市场退市，这可能会导致普通股的流动性和市场价格下降。

我们的普通股目前在纽约证券交易所美国证券交易所上市。我们受纽约证券交易所美国证券交易所继续上市标准的约束，该交易所将考虑暂停不符合其持续上市标准的发行人的证券交易或将其退市。我们可能无法满足这些要求。过去，纽约证券交易所美国公司曾就我们公司涉嫌违反纽约证券交易所美国证券交易所持续上市要求的某些指控向我们通报。此外，在2023财年初，我们认定董事会审计委员会的一名成员约瑟夫·巴德斯维奇不符合美国证券交易委员会和纽约证券交易所美国证券交易所审计委员会成员适用的独立要求，因为他同时担任我们的地质和投资者关系顾问而获得报酬。我们认为，通过用Aguirre博士取代Bardswich先生进入审计委员会，我们重新遵守了审计委员会的独立性要求。然而，我们不能向您保证，我们过去的缺陷不会影响我们的普通股在纽约证券交易所美国交易所继续上市。

为了维持我们在纽约证券交易所美国证券交易所的上市，我们必须保持一定的标准，例如各种公司治理标准以及与股价、股东权益余额、市值和各种股票分配水平相关的最低水平或价值。除了客观标准外，如果发行人出售或处置主要运营资产、不再是运营公司或因任何原因终止其大部分业务或业务，或者纽约证券交易所美国证券交易所以其他方式确定证券不适合继续交易，纽约证券交易所美国证券交易所可能会将任何发行人的证券退市。我们可能无法满足这些标准，无法继续在纽约证券交易所美国证券交易所上市。

我们普通股的退市也可能对我们的声誉、通过出售股权或可转换为股权的证券筹集资金的能力以及任何此类筹资的条款、我们普通股的流动性和市场价格以及经纪自营商购买普通股的能力产生不利影响。

我们面临着大量的政府法规，包括《矿山安全与健康法》、各种环境法律法规和1872年《采矿法》。

我们的业务受到广泛的美国和外国联邦、州和地方法律法规的约束，这些法规涉及环境保护、自然资源、勘探、开发、生产、关闭后的回收、税收、劳工标准以及职业健康和安全法律法规，包括矿山安全、有毒物质和其他事项。与遵守这些法律和法规相关的成本是巨大的。未来可能的法律和法规，或政府当局对现行法律和法规的更具限制性的解释，可能会导致额外的费用、资本支出、限制或暂停运营，以及新物业开发的延误。

MSHA定期检查像我们Preston运营公司那样的美国露天和地下矿山，这种检查通常会导致违反《矿山安全与健康法案》的通知。由于MSHA指控的违规行为，我们在爱达荷州普雷斯顿的设施或矿山可能会暂时或延长关闭时间。有关MSHA检查状态的更多信息，请参阅注10的合并财务报表附注在本年度报告中介绍了MSHA的检查情况。

有些采矿法禁止被发现(1)从事有害环境行为或(2)对附属公司或其他第三方从事的有害环境行为负责的采矿公司，包括在其他法域，在补救或恢复原状之前，不得维持现有的许可证或获得未来的许可证。如果我们被发现对任何此类行为负责，我们运营现有项目或开发新项目的能力可能会受到损害，直到我们满足代价高昂的条件。

我们不能向您保证，我们将始终遵守适用的法律、法规和许可要求。不遵守适用的法律、法规和许可要求可能会导致诉讼或监管行动，包括监管或司法当局发布的导致停止或缩减运营的命令，这可能需要采取纠正措施，包括资本支出、安装额外设备或补救行动。这些债务中的任何一项或多项都可能对我们的财务状况产生实质性的不利影响。

除了现有的监管要求外，我们还可以随时通过法律和法规、修改监管程序或降低许可限制，任何这些都可能导致我们的物业在开采、生产或开发过程中面临额外的责任、运营费用、资本支出或限制和延误。采矿事故和死亡或有毒废物排放，无论是在我们的矿山或与金属开采有关的，都可能增加额外监管或法律变更或加强监管审查的可能性。此外，MSHA或美国环境保护局(EPA)等监管机构可以使用的执法或监管工具和方法，如果在未来没有或很少被用于针对我们或采矿业的执法或监管工具和方法，可能会被用于针对我们或整个行业。

美国国会不时审议对1872年《采矿法》的拟议修正案，该法律管辖联邦土地上的采矿主张和相关活动。未来任何变化的程度都是未知的，美国国会行动对我们的潜在影响也很难预测。1872年《采矿法》的修改如果被采纳，可能会对我们在联邦土地上经济开发矿产储备的能力产生不利影响。例如，2021年，美国国会就对从联邦土地上开采的矿产征收特许权使用费进行了辩论。尽管截至本报告日期尚未通过立法，但未来可能会对在联邦土地上进行的采矿作业征收特许权使用费或税收，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们的运营受到复杂、不断发展和日益严格的环境法律法规的约束。遵守环境法规和基于这些法规的诉讼涉及巨额成本，可能会威胁到现有的运营或限制扩张机会。

我们在美国和国际上的业务都受到广泛的环境法律法规的制约，这些法规涉及废水排放；环境污染的补救、恢复和回收；有害物质的产生、储存、处理、运输和处置；固体废物处置；空气排放；保护濒危和受保护物种以及指定关键栖息地；矿山关闭和复垦；以及其他相关事项。此外，我们必须获得监管部门的许可和批准才能开始、继续和扩大业务。新的或修订的环境法规要求经常被提出，其中许多要求导致我们的业务成本大幅增加。

我们在美国的业务受《清洁水法》的约束，该法案要求向美国水域排放某些污染物需要获得许可。这种许可经常成为环境倡导团体和环境保护局的诉讼和执法活动的主题，这导致这种许可的减少或获得许可的广泛拖延，以及对违反许可的行为施加惩罚。2015年，受《清洁水法》保护的美国水域的监管定义被环保局扩大，从而对水道排放和土地使用施加了重大的额外限制。然而，在2018年，相关规则的实施暂停了两年，并于2019年12月实施了修订后的定义，缩小了2015年的版本。2021年末，美国环保局和美国陆军工程兵团提议再次修改该定义，将其移回到2018年前更具包容性的定义。如果这一规则变化生效，或者各州采取行动解决《清洁水法》规定的保护力度下降的问题，涉及排水许可的诉讼可能会增加，这可能会导致开发或生产业务的开始或继续延迟，或者在某些情况下无法开始或继续。环保局或其他联邦或州机构的执法行动也可能导致。挑战许可的诉讼的不利结果或未能遵守适用的法规或许可可能导致所需许可的暂停、拒绝或吊销，或施加处罚，其中任何一项都可能对我们的现金流、运营结果或财务状况产生重大不利影响。

我们美国矿山的一些采矿废物目前在有限程度上不受美国环保局根据《资源保护和回收法案》(RCRA)管理危险废物的广泛法规的限制。如果环保局废除这一豁免，并根据RCRA将这些采矿废物指定为危险废物，我们将被要求在处理此类废物上花费额外的金额，并花费大量资金建设危险废物储存或处置设施。此外，如果我们释放或导致任何这些废物或其他物质释放到环境中，或对美国采矿设施的环境造成污染或损害，该设施可能被指定为1980年综合环境响应、补偿和责任法案(“CERCLA”)下的“超级基金”场地。根据CERCLA，超级基金网站的任何现任所有者或运营者，或污染发生时的所有者或运营者，无论其过错如何，都可能被追究连带责任，并可能被迫采取广泛的补救清理行动或支付清理努力的费用。所有者或经营者还可能对联邦、州和部落政府实体负责自然资源的损害费用，这可能是巨大的。根据联邦《清洁水法》，还对我们的尾矿和废物处理区施加了额外的法规或要求。

应对气候变化和温室气体排放的立法和监管措施正处于不同的审议阶段。如果被采纳，这些措施可能会增加我们遵守环境的成本，还会拖延或以其他方式对获得现有和新设施的许可和其他监管批准的努力产生负面影响。拟议的措施还可能导致我们业务使用的燃料和其他消耗品成本增加。

采用这些或类似的新环境法规或更严格地应用现有法规可能会大幅增加我们的成本，威胁某些经营活动，并限制我们的扩张机会。

我们的一些设施位于环境敏感地区或附近，如鲑鱼渔业、濒危物种栖息地、荒野地区、国家纪念碑和国家森林，我们可能会产生额外的成本，以减轻这些地区的潜在环境损害。

美国的法律，如CERCLA和类似的州法律，可能会让我们面临政府(州或联邦)或私人各方的连带责任或捐款索赔。此外，对这些负债的风险敞口不仅来自我们现有的，也来自于关闭的业务、出售给第三方的业务、或我们拥有租赁、合资或其他权益的业务。由于CERCLA项下的责任经常被指控以连带形式针对任何财产所有人或运营者或危险废物运输安排者，并且由于我们自1968年左右开始运作，我们可能会因为其他采矿公司的破产或解散而面临更大的环境索赔风险，这些公司可能在矿场从事了比我们更重大的活动，但政府机构或其他索赔人不再能够对这些公司提出索赔或取得判决。同样，也有可能根据某些附属公司和前身公司签订的关于转让业务或财产的协议向我们提出索赔，这些协议包含与环境问题有关的赔偿条款。在本段所述的每一种情况下，政府(联邦或州)或私人当事人均可要求本公司对其子公司或前身的行为负责。

本风险因素中描述的法律法规、此类法律法规的变更以及诉讼和执法行动可能导致对我们实施巨额罚款、补救费用、处罚以及其他民事和刑事制裁。此外，我们的业务固有大量成本和负债，包括关闭矿山后恢复环境的成本和负债。概不保证任何该等法律、法规、强制执行或私人申索或填海活动不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流量造成重大不利影响。

根据美国联邦和州法律法规以及我们运营所在的外国司法管辖区的法律法规，我们必须收回我们的采矿财产。不同司法管辖区的具体要求可能会有所不同，但它们的相似之处在于，它们旨在通过要求控制可能的有害流出物并重建到一定程度的干扰前地貌和植被，将勘探和采矿的长期影响降至最低，并处理干扰。在某些情况下，我们需要提供财务保证，作为填海费用的保证，这可能会超过我们对这类费用的估计。相反，我们的填海成本可能会超过现有的财务保证，而这些保证最终可能无法为我们提供。

环境保护局和其他州、省或联邦机构也可能要求为调查和补救行动提供财务保证，这些行动是根据《环境与责任法案》或类似的州法规解决执法行动所要求的。目前，根据CERCLA，对活跃的采矿作业没有财务担保要求，几个环境组织提起的诉讼试图要求环境保护局对活跃采矿作业的矿业公司采用财务担保规则，但被联邦法院驳回。未来，CERCLA下的财务保证规则如果被采纳，可能在财务上是实质性的，对我们不利。

我们需要获得政府许可和其他批准才能进行采矿作业。

在正常业务过程中，矿业公司继续或扩大现有业务或开始新业务需要寻求政府许可和其他批准。获得必要的政府许可是一个复杂、耗时和昂贵的过程。我们努力获得许可的持续时间和成功与否取决于许多我们无法控制的变数。获得环境许可证，包括批准填海计划，可能会增加成本，并造成延迟或停止继续采矿作业，这取决于要允许的活动的性质和许可证当局对适用要求的解释。有关各方，包括政府机构和非政府组织或民间团体，可设法阻止发放许可证，并干预这一过程或寻求广泛的上诉权。过去或正在发生的涉及获得或遵守许可证的法律或法规的违规行为可能会为撤销现有许可证、拒绝发放额外许可证或启动监管执法行动提供依据，每一项行为都可能对我们的运营或财务状况产生重大不利影响。此外，不断变化的填海工程或环境问题可能会威胁到我们为未来的发展、扩建和运营续签现有许可证或获得新许可证的能力。我们不能向您保证将获得所有必要的批准和许可，如果获得，所涉及的成本不会超过我们之前估计的费用。与遵守不断发展的标准和条例有关的成本和延误可能会导致我们不再进行特定的开发或运营。

我们经常被要求提交担保保证金或现金抵押品，以保证我们的填海义务，而我们可能无法获得所需的担保保证金，或可能没有资源提供现金抵押品，而债券或抵押品可能不能完全覆盖填海工程的成本，任何此类缺口可能会对我们的财务状况造成重大不利影响。此外，当我们使用担保公司的服务来提供回收所需的保证金时，担保公司往往要求我们向他们提供抵押品，包括信用证。如果我们无法获得必要的债券或提供足够的抵押品，我们可能会对我们的运营或财务业绩产生实质性的不利影响。

新的联邦和州法律、法规和举措可能会影响我们的运营。

近年来，提出或实施了若干投票倡议，试图直接或间接减少或消除某些州的采矿活动，包括蒙大拿州。虽然蒙大拿州的一项水处理倡议在2018年11月被选民否决，但未来可能影响我们运营的类似或其他倡议可能会在这些州或我们目前或未来可能运营的其他司法管辖区(包括当地或国际司法管辖区)进行投票。只要此类倡议获得通过并成为法律，就可能对我们的财务状况、运营业绩或现金流产生实质性的不利影响。

我们不能保证拥有我们所有房产的所有权。

我们不能保证我们所有财产的所有权，因为这些财产可能受到优先矿业权申请、先前未登记的协议或转让或土著人民的土地主张的影响，并且所有权可能受到未发现的缺陷的影响。吾等持有的若干采矿权乃根据采矿权申请持有或须接受续期申请，在收到该等申请的最终批准前，吾等对该等采矿权的权利可能不会实现，而本公司物业的准确界线可能会有所调整。对于我们在墨西哥的业务，我们持有根据该国法律获得和持有的采矿权、矿产特许权和采矿租约，这赋予了公司开采和勘探这些资产的权利。债权、特许权和租约的有效性可能不确定，也可能存在争议。虽然我们已经对我们持有的物业进行了产权审查，但产权审查并不一定排除第三方(包括政府)对我们的所有权提出质疑。根据矿业惯例，我们通常在决定开发物业之前不会获得业权意见书。因此，尽管我们试图为我们的未开发物业获得满意的业权，但一些业权可能是有缺陷的。

我们的采矿特许权的终止和续签存在不确定性。

根据墨西哥法律，矿产资源属于国家，因此，勘探或开采矿产储量需要特许权。在墨西哥，矿业权来源于经济部根据墨西哥矿业法和矿产法酌情授予的特许权。

如果特许权人的义务得不到履行，墨西哥的采矿特许权可能被终止。在墨西哥，除其他外，我们有义务探索或利用相关特许权，支付任何相关费用，遵守所有环境和安全标准，向经济部提供信息，并允许经济部进行检查。对我们的一个或多个特许权条款的任何终止或不利修改，或未能获得该等特许权的续期或延期，都可能对我们的财务状况和前景产生不利影响。

墨西哥的经济和政治状况，以及与毒品有关的暴力事件，可能会对我们的业务产生不利影响。

墨西哥经济对美国的经济发展高度敏感，主要是因为墨西哥对这个市场的出口水平很高。墨西哥的其他风险包括采矿业税收增加，特许权使用费增加，以及政府法规、要求和对增值税(增值税)退款的限制增加。与其他金属生产国一样，采矿业可能被视为额外财政收入的来源。

此外，由于与毒品有关的暴力事件，墨西哥的公共安全组织承受着巨大的压力。这种情况造成了潜在的风险，特别是对矿物和成品的运输，这可能会影响我们的一小部分生产。与毒品有关的暴力对我们的行动影响有限，因为它往往集中在我们的生产领域之外。如果暴力蔓延到我们的生产区，我们业务的潜在风险可能会增加。

正如在《最新发展动态在本年度报告中，公司宣布关闭USAMSA的经营活动，主要包括USAMSA在墨西哥的Madero和波多黎各Blanco锑和贵金属工厂。该公司打算在明年出售或租赁其USAMSA实体、业务或资产。然而，我们不能保证墨西哥的政治发展和经济状况，包括经济政策的任何变化，政府法规、要求和增值税退税限制的变化，墨西哥现有或未来政府提出的其他改革建议，或者该国与毒品有关的暴力事件的发生，都不会对我们的证券价格、我们获得融资的能力以及我们的运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

墨西哥通货膨胀、限制性外汇管制政策和比索汇率波动可能会对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

尽管我们墨西哥业务的所有金属销售都是以美元计价和发票，但其成本的很大一部分是以比索计价的。因此，当墨西哥的通货膨胀率上升而比索没有相应贬值时，我们墨西哥业务产生的净收入将受到不利影响。比索过去一直受到大幅波动的影响，这可能与通货膨胀率不成比例，也可能与未来的通货膨胀率不成比例。

目前，墨西哥政府不限制墨西哥公司或个人将比索兑换成美元或其他货币的能力。虽然我们预计墨西哥政府未来不会实施任何限制或外汇管制政策，但这是我们密切关注的一个领域。我们不能向你保证，墨西哥政府将维持目前对比索的政策，也不能保证比索的价值在未来不会大幅波动。实施外汇管制政策可能会削弱我们获得进口商品和履行以美元计价的债务的能力，并可能对我们的业务和财务状况产生不利影响。

如果我们在出售、租赁或处置时不能实现我们在墨西哥的USAMSA资产的价值，可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。

本公司在出售或租赁USAMSA资产时可能无法获得其预期价值或其USAMSA资产的账面净值，并且本公司可能无法出售或租赁USAMSA资产，这将对运营业绩和财务状况产生不利影响。

项目1B。未解决的员工评论。

作为一家较小的报告公司，我们不需要在这一项下提供信息披露。

项目1C。网络安全。

风险管理和战略

我们的网络安全战略将检测、分析和响应已知、预期或意外的威胁、有效管理安全风险以及应对事件的弹性放在首位。我们的网络安全风险管理流程包括访问来自第三方提供商的安全控制、监控系统、工具和相关服务，以及管理监督，以评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险。我们聘请了第三方信息安全官员，负责维护、监控和确保我们数字资产的安全。我们实施基于风险的控制，以保护我们的信息、客户、供应商和其他第三方的信息、我们的信息系统、我们的业务运营和我们的产品。我们维持包括物理和技术保障在内的安全计划。我们监测网络安全漏洞和潜在的攻击，并评估任何威胁以及为防御此类威胁而采取的网络安全对策的潜在运营和财务影响。我们继续将我们的网络实践整合到我们的企业风险管理实践中，这由我们的董事会监督。此外，我们评估网络安全威胁的风险，定期使用第三方工具来帮助我们增强和监控网络安全风险，主要是垃圾邮件和可疑电子邮件过滤器，并定期备份公司信息。

我们已经经历过网络安全事件，主要与钓鱼电子邮件有关，未来可能会直接或间接地经历网络安全事件。虽然之前的事件没有对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响，但不能保证未来的网络事件不会对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响。请参阅本表格10-K中的“风险因素”中与网络安全和业务中断相关的风险。

治理

我们的董事会负责风险监督。我们的首席执行官和首席财务官在我们的第三方信息安全官的参与下，根据需要向董事会介绍网络安全风险或威胁。如果发生潜在的重大网络安全事件，董事会主席将得到通知和简报，并酌情召开董事会全体会议。

管理层和公司的第三方信息安全官讨论信息技术需求和活动，评估和管理重大网络安全风险以及公司在必要和适当的情况下预防、检测、缓解和补救网络安全事件的做法。我们的第三方信息安全官员在IT管理领域拥有30年的经验，并曾就适当的IT流程和安全性咨询过大中型公司。在截至2023年12月31日的一年中，我们的首席执行官和首席财务官在他们的职业生涯中管理过信息技术部门。我们的首席财务官在安永会计师事务所接受过审计师和信息技术审计师的培训，并对上市公司、信息技术部门和第三方信息技术服务提供商进行了12年的审计。

项目2.财产

下表提供了我们在2023年12月31日所属物业的摘要：

(A)如“最新发展动态在本年度报告中，公司宣布关闭USAMSA的经营活动，主要包括USAMSA在墨西哥的Madero和波多黎各Blanco锑和贵金属工厂。该公司打算在明年出售或租赁其USAMSA实体、业务或资产，并已开始积极寻找其业务和/或现有资产的买家或租赁机会。

(B)采矿权由ADM拥有，但ADM购买的两个采矿权除外，但所有权并未转让给ADM。已签署的地面权协议与ADM存在，但有一项地面权协议已失效，将谈判一项新的协议。

虽然我们从爱达荷州的Bear River沸石资产中提取矿物，然后进行加工和销售，但我们还没有为Bear River沸石资产准备一份技术报告摘要，以确定该物业的矿产资源或矿产储量。

我们的任何财产上都没有任何物质上的负担。

此外，我们拥有以下非实质性的属性：

财产说明

蒙大拿州桑德斯县的房产

我们在蒙大拿州桑德斯县的伯恩斯矿区拥有14英亩土地，在那里我们经营着一家工厂，其中包括我们的锑冶炼厂，这是我们的美国锑部门，以及我们的贵金属设备，这是我们的贵金属部门。该工厂建于1971年，1972年开始运营。我们建造了道路系统，但它是购买的，目前由美国空军运营和维护。锑冶炼厂包括专有设计的熔炉，用于生产金属锑、氧化锑、三硫化锑和各种其他锑产品。我们有6个运行中的小型回转炉(SRF)和2个运行中的电炉，并拥有多达9个SRF和4个电炉的许可证。SRF用于焙烧各种锑矿石原料，既可以生产成品氧化锑，也可以生产铸锭形式的成品金属锑。电炉是用来生产三硫化二锑的。这些炉子是按照现代标准进行维护的。2023年，锑的年产量约为1181,000磅，2022年约为1,291,000磅。这家工厂还配备了贵金属的处理和生产设备。2023年黄金年产量约为36盎司，2022年约为44盎司。2023年白银年产量约为21,400盎司，2022年约为25,100盎司。我们在这家工厂不采矿，只加工矿石。

我们在蒙大拿州的矿山和工厂位于国家森林公路2179号上的冶炼厂和贵金属厂西北约1.5英里(USFS公路3英里)处，在展望溪以北约4100英尺处，拥有一个我们在Fee-Simple拥有的5英亩专利工厂。我们的矿是一座地下锑矿，名为辉锑矿(经营许可证编号00045)。我们的矿山和磨坊大约在1968年至1983年期间运营，当时他们暂停运营，因为从国外购买锑矿石更经济。因此，自1983年以来，我们一直依赖美国以外的来源获得锑矿石，我们的冶炼厂和贵金属厂使用这种矿石。目前还没有恢复采矿的计划，尽管在受专利保护的采矿主张中保留了矿业权。目前，环境许可程序禁止在该地点进行任何采矿。

我们的锑冶炼厂位于蒙大拿州第二骇维金属加工上的汤普森瀑布以西约16英里处，全球定位系统坐标为北纬47.548077度，西经115.591828度。我们的工厂位于考克斯峡谷展望溪东北偏北约850英尺处，考克斯峡谷位于比特罗特山脉北部。这辆骇维金属加工471是沥青的，可以开车或卡车到达。还有一个较小的机场，桑德斯机场，距离我们的工厂大约两个小时的路程，还有一个位于华盛顿州斯波坎的主要机场，距离我们的工厂大约两个半小时的车程。该电厂由西北能源公司提供电力，并从一口井中抽水。人员来自贝尔克纳普、普莱恩斯和米苏拉等附近城市。我们的工厂被认为是危险废物的大量产生者(LQG)，必须遵守蒙大拿州危险废物法案，该法案由蒙大拿州环境质量部门(DEQ)监管。以下是与该房产相关的位置地图：

墨西哥的房产

该公司在墨西哥有两家子公司，USAMSA和ADM。正如在《最新发展动态在本年度报告中，我们于2024年3月11日关闭了USAMSA的业务活动，其中主要包括我们在墨西哥的两家锑和贵金属加工厂：(1)科阿韦拉的Madero冶炼厂，以及(2)瓜纳华托的波多黎各Blanco浮选厂、氧化物回路和氰化物浸出回路。该公司打算在明年出售或租赁其USAMSA实体、业务或资产，并已开始积极寻找其业务和/或现有资产的买家或租赁机会。该公司将保留其在墨西哥Cadereyta de Montes Queretaro的现有洛斯华雷斯采矿权利和特许权，这些权利和特许权包括在我们的ADM子公司中。洛斯华雷斯目前没有现役行动。

以下地图显示了截至2023年12月31日我们在墨西哥所属物业的位置，包括我们的货运代理和Wadley矿的位置，我们没有任何从属关系：

墨西哥奎雷塔罗的洛斯华雷斯锑矿

洛斯华雷斯的房产位于墨西哥奎雷塔罗州。2019年，我们开始在洛斯华雷斯的矿产上进行露天开采，并提取了2000吨在我们位于墨西哥的波多黎各Blanco浮选厂进行测试。然而，为了进行几轮地质研究，开采在2020年停止。进一步的研究正在进行中，公司将根据结果决定采取何种行动。自2020年以来，洛斯华雷斯的这处地产一直没有开采过。现场的一些主要设备包括一台挖掘机、一台老式的Cat D-6、一台气焊工/发电机、一个小破棚子和一个炸药库，所有这些都是可以使用的。

洛斯华雷斯的财产包括：

这些特许权总共占地1780英亩(720公顷)。这些索赔是通过通往高速公路的道路进入的。洛斯华雷斯地产距离维萨伦镇约40公里(约24.85英里)，位于靠近山顶的洛斯华雷斯埃吉多4公里范围内。洛斯华雷斯地产中心的全球定位系统坐标为20.86528，-99.67590。除了最后4公里是公司修建的一条土路外，卡车可以通过铺设的道路到达该物业。以下是与该房产相关的位置地图：

墨西哥瓜纳华托的波多黎各布兰科浮选厂和贵金属加工厂

这个名为波多黎各Blanco的浮选厂位于墨西哥瓜纳华托。Blanco港的房产归USAMSA所有。该物业于2010年开工建设，工厂于2024年3月11日关闭，如《最新发展动态“在本年报内。布兰科港的地产面积约为100英亩。浮选厂和氧化物回路是墨西哥锑矿段的一部分，氰化物浸出回路是贵金属段墨西哥段的一部分。该浮选厂的日处理能力为100吨，可用于处理洛斯华雷斯和其他第三方资产的矿石。2013年和2014年，该厂增加了一个氧化回路，用于磨矿来自洛斯华雷斯和其他地方的氧化矿石。氧化物电路的容量为每天50吨。2019年建成了回收贵金属的氰化浸出回路，并获得了该回路的许可。这种氰化物浸出回路尚未投入使用，也未投入使用。2023年，Blanco港处理了约20,000磅锑矿石，其平均含锑约为25%；2022年，处理了约40,000磅锑矿石，其平均含锑约为32%。

布兰科港酒店位于墨西哥关华托州骇维金属加工57州圣何塞伊特彼德市以北约15公里(约9.32英里)处，全球定位系统坐标为21.07827，-100.54144，距离我们的洛斯华雷斯酒店约144千米(约89.48英里)。所有车辆都可以通过骇维金属加工访问它。以下是与该物业相关的位置地图：

墨西哥科阿韦拉的马德罗冶炼厂和贵金属加工厂

位于墨西哥科阿韦拉富恩特的Municipio的Esta ion Madero的Madero锑冶炼厂是墨西哥锑部分的一部分。Madero的财产归USAMSA所有。该物业于2009年开工建设，工厂于2024年3月11日关闭，如《最新发展动态“在本年报内。该物业占地约16英亩，有17个小型旋转熔炉(“SRF”)和4个大型旋转熔炉(“LRF”)，以及相关的烟囱和洗涤器。根据原料等级的不同，该厂每天的进料量为14至25吨矿石。如果原料是45%的锑，我们相信该冶炼厂每年可以生产高达1000万磅的含锑。Madero生产的锑以金属或粗氧化物的形式出售，其氧化物被运往我们位于蒙大拿州的工厂生产成品锑。于2019年，我们完成了苛性浸出回路的安装，以处理来自波多黎各Blanco氰化物浸出厂的精矿，其中含有来自我们的Los Juarez矿业的任何贵金属，该矿区是贵金属部门墨西哥部分的一部分，尚未使用。2023年，锑成品年产量为189,965磅金属锑和氧化物，2022年为352,949磅金属锑和氧化物。

这处房产位于名为Paila Coahuila的加油站以北约7公里处，距离一条铁路和Coahuila的Ejido Esta ion Madero不到1公里。佩拉大约位于托里昂和萨尔蒂略之间，都位于骇维金属加工40上的科希拉州，可以用卡车到达。电力由墨西哥的社会化电力供应商CFE提供，并提供充足和相当可靠的电力。CFE的水来自冶炼厂的一口井。电力人员主要来自附近约100人的社区。以下是与该物业相关的位置图：

爱达荷州普雷斯顿的熊河沸石矿和加工厂

代表我们沸石业务的熊河沸石(“BRZ”)自2000年以来一直在沸石有限责任公司拥有的私人土地上经营一座矿山和加工厂。BRZ从Zeite，LLC租赁了320英亩土地，使BRZ有权在爱达荷州普雷斯顿的物业上露天开采和加工沸石，以换取特许权使用费。年度特许权使用费的数额较大：(1)最低年特许权使用费为60,000美元，根据所有城市消费者的消费物价指数每年调整；(2)头1万吨为每吨11.00美元，1万吨至2万吨为每吨9.90美元，超过2万吨为每吨8.8美元。在2025年3月1日结束的租期内，沸石有限责任公司的租约还要求BRZ在每年3月1日向出租人支付1万美元。BRZ还根据沸石产品的销售支付另外两项特许权使用费。在合并的基础上，BRZ为销售沸石产品支付8%至13%的特许权使用费。BRZ拥有所有必要的MSHA和运营许可，并由MSHA定期检查是否符合州和联邦的要求。看见注10的合并财务报表附注在本年度报告中介绍MSHA的检查情况。2023年沸石年产量约为10,100吨，2022年约为13,000吨。此外，BRZ可以在获得所需许可后，在美国土地管理局拥有并由我们的24，20英亩Placer Claims持有的480英亩土地上露天开采和加工沸石，该土地毗邻公司的爱达荷州普雷斯顿房地产。

沸石公司拥有的土地上的矿床是第三纪沸石化火山灰的厚厚沉积矿床，被称为盐湖地层。斜发沸石所在的沉积间隔超过1000英尺厚。厚层沸石被火山灰堆积的淡水湖中沉积的薄石灰岩和砂岩层隔开。矿藏包括一座800英尺高的山。在700多英亩的土地上，可以在800英尺的垂直范围内采集沸石样品。目前的矿坑占地超过3英亩。

根据位置的不同，沸石上覆盖着1至12英尺的富含沸石的土壤。在山脊上，盖子很小，在抽签时，土壤更厚。覆盖层用拖拉机推土机剥离，移到坑的脚趾，最终会在坑上打瞌睡，进行复垦。

虽然近地表的岩石很容易被撕裂，但钻探和爆破更经济，因为破碎性通常是好的。最初的长凳有20英尺高，每个长凳都有一条路可以到达。

在2.5%的上坡坡度上运输到磨坊的道路长约4000英尺。在较高的板凳上，等级最终将下降。岩石车每载重18至20吨，周期时间约为30分钟。

BRZ位于爱达荷州的东南角，从爱达荷州普雷斯顿出发，可通过7英里长的铺砌道路和约1/4英里长的砾石道路到达。普雷斯顿是爱达荷州富兰克林县的一座城市，靠近通往犹他州盐湖城或爱达荷州波卡特洛的主要南北15号州际高速公路。早春和夏季的水来自土地所有者。 夏末，水通常比较稀缺，但来源相同。电力由当地电力公司提供，相当可靠。 人员主要来自普雷斯顿，但也来自北洛根。以下是与该房产相关的位置地图：

位置图

项目3.法律诉讼

美国锑公司不是任何悬而未决的重大法律程序的当事方。董事、美国锑公司的高级管理人员或关联公司、公司证券超过5%的记录所有者或实益所有人或任何该等董事的任何联系人、高级管理人员或证券持有人均不是对美国锑公司不利的一方，或在未决诉讼方面拥有对美国锑公司不利的重大利益。

从历史上看，本公司不时会被矿山安全与健康管理局(“MSHA”)处以罚款和处罚。使用适当的监管渠道，管理层可能会对这些拟议的评估提出异议。于2023年12月31日及2022年12月31日，本公司并无与该等评估有关的应计负债。然而，于2023年，本公司的全资附属公司熊河沸石公司(“BRZ”)从MSHA收到了14份重要和大量的引文和3份订单，所有这些都已在本年度报告提交之前由BRZ进行了纠正。BRZ致力于为其工厂的员工创造一个安全的环境；然而，不能保证未来的MSHA检查不会对公司的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

第4项矿山安全信息披露

多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法第1503(A)节和S-K法规第104项要求的矿山安全违规行为或其他监管事项的信息包含在本年度报告的附件95中。

第二部分：

第5项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。

市场信息

我们普通股的主要市场是纽约证券交易所美国证券交易所，在那里它的交易代码是UAMY。

纪录持有人

截至2023年12月31日，我们普通股登记在册的股东人数约为10,956人。记录持有人的数量是根据在该日期登记在我们账簿上的实际持有人人数计算的，不包括以街道名义持有股份的持有人或由存托信托公司维护的证券头寸名单中确定的个人、合伙企业、协会、公司或其他实体。

股利政策

在过去的五年中，我们没有宣布或向我们的普通股股东支付任何现金股利，在可预见的未来，我们也不会向我们的普通股支付现金股利。相反，我们希望保留用于运营、改进和扩大业务的收益。

2022年11月28日，公司宣布D系列优先股的股息总额为787,730美元，于2022年12月31日计入综合资产负债表的“应付股息”，并于2023年1月18日支付。他说：

出售未登记的股权证券

2022年8月24日，公司向董事会发行了132,980股普通股，以满足2021年12月31日已发行和应计的董事应支付董事会服务的股票62,501美元。

2022年11月28日，持有1,692,672股D系列优先股的持有者同意将他们的优先股转换为1,692,672股公司普通股。截至2022年12月31日，转换优先股尚未发行普通股。2023年1月25日，D系列优先股的持有者转换了他们各自的优先股，公司发行了1,692,672股普通股。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

关于我们截至2023年12月31日的股权补偿计划的信息在本年度报告的第12项“某些实益所有者的担保所有权和管理层及相关股东事项”中描述。

发行人购买股票证券

在截至2023年12月31日的季度里，公司的普通股没有回购。

第六项。[已保留]

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下有关本公司财务状况及经营业绩的讨论及分析，应与本年度报告“第8项.财务报表及补充数据”所载经审计的综合财务报表及相关附注一并阅读。下文讨论和分析中所载的某些信息包括前瞻性陈述。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，其中包括“关于前瞻性陈述的告诫”第1A项中所述的那些因素。风险因素“和本年度报告中的其他部分。

概述

我们公司自1970年左右成立以来，一直在制定自己的业务战略。这一战略从其在蒙大拿州的锑和贵金属业务开始，然后继续在墨西哥的锑和贵金属业务以及在爱达荷州的沸石业务。上世纪80年代，由于从其他国家(主要是中国)进口价格较低的锑矿石，美国停止了锑开采，包括我们在蒙大拿州的锑开采。然而，该公司继续在其位于蒙大拿州的工厂将锑矿石加工成成品氧化锑、金属、三硫化物和其他产品。

自20世纪80年代以来，我们公司一直试图确保在墨西哥的锑开采和加工业务，以恢复垂直整合的锑开采销售流程。自2009年以来，在墨西哥建立业务的费用一直很高，固定资产支出约为1300万美元。连同用于固定资产的这笔资本一起，我们的墨西哥业务自成立以来已经累计产生了亏损。因此，公司于2024年3月11日关闭了在墨西哥的业务活动，如《最新发展动态“本年报”一节。

我们的沸石业务是从开采到销售的垂直一体化。我们审查计划，以确保我们的投资有足够的回报。我们还审查我们的部门和公司的业绩，重点是产生正现金流。此外，我们还致力于根据客户的需求改进我们的客户服务。我们战略的基石是我们员工的福祉，因为他们是我们最宝贵的资产。我们的使命是为我们的员工、客户和供应商提供良好的服务，并通过有机和战略收购实现业务的盈利增长，以增加股东价值。最近，我们公司在其与客户服务、财务和工厂管理相关的战略中增加了一些关键要素和人员，以及几名新的董事会成员，以帮助实现我们的目标和使命。

综合财务信息

截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度之比较

收入

与2022财年相比，2023财年收入减少了240万美元，即21%，主要原因是：（1）2023年每磅平均锑销售价格较低，约占收入减少100万美元，（2）2023年销售的磅锑减少，约占收入减少60万美元，以及（3）2023年销售的分子筛吨减少，其中约占收入减少70万美元。

我们每磅的平均锑销售价格受到锑市场价格的影响，市场价格根据我们无法控制的变量而大幅波动。这些变量未来可能会发生变化，包括进口金属锑的可获得性和价格、新的金属锑供应数量以及工业对金属锑的需求。因此，未来锑的市场价格变化可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大的正面或负面影响。

与2022年相比，我们的沸石业务在2023年销售了更少的产品，这主要是由于2023年的生产停机时间。BRZ在2023年经历了18周的意外停产，主要原因是机械和设备不足或故障。我们在改进或更换固定资产(包括机器、设备和车辆)时保持警惕，这可能会导致生产停机，因为我们沸石产品的生产取决于我们固定资产的正常运行。然而，我们的固定资产未来可能不足或失败，这可能会影响我们生产成品沸石产品销售给客户并创造收入的能力，并可能对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

毛利(亏损)

2023财年的总亏损为330万美元，而2022财年的毛利润为200万美元。这两年之间的下降主要是由于以下几个方面：

运营费用

与2022财年相比，2023财年的运营费用增加了210万美元，主要原因是：

其他收入(费用)

与2022财年相比，2023财年的其他收入增加了60万美元，主要是由于2023年投资收入增加。

营运资金

截至2023年12月31日止年度，营运资金减少了680万美元，主要是由于墨西哥锑部门的库存、生产和运营成本，营运资金减少了约450万美元。

分部财务信息

截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度之比较

美国和墨西哥锑部门

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，我们的锑部门的财务和运营指标如下：

与2022年相比，2023年每磅平均锑销售价格下降0.82美元，即15%，主要原因是：（1）锑市场价格下降，（2）2023年各个时期需求下降和竞争加剧，国家或国际发展（例如，自动罢工）。

与2022年相比，2023年每磅锑平均毛利润下降3.49美元，主要原因是：

沸石段

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，我们的分子筛部门的财务和运营指标如下：

2023年每吨平均分子筛毛利润较2022年下降74.94美元，主要原因是：

贵金属板块   

我们贵金属部门截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务和运营指标如下：

非GAAP财务衡量标准

除了我们根据公认会计原则确定的业绩外，我们认为，扣除利息、税项、折旧和摊销前收益(“EBITDA”)是一种非公认会计原则财务指标，是衡量我们经营业绩的有用指标，因为它消除了不能反映我们基本业务业绩的非现金支出。我们使用这一衡量标准，以便于在不同时期一致地比较我们的经营业绩，并分析影响我们业务的因素和趋势。

EBITDA旨在作为对我们业绩的补充衡量，既不是GAAP要求的，也不是根据GAAP提出的。我们认为，EBITDA的使用为投资者提供了一个额外的工具，用于评估持续的经营结果和趋势，并将我们的财务指标与可比公司的财务指标进行比较，这些公司可能会向投资者提供类似的非公认会计准则财务指标。不应孤立地考虑EBITDA，也不应将其作为按照公认会计准则计算的业绩衡量的替代办法。

截至2023年12月31日的年度，我们的EBITDA亏损(5,387,063美元)，而截至2022年12月31日的年度EBITDA为正1,369,095美元。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度EBITDA如下：

流动性与资本资源

自2009年开工建设以来，我们的墨西哥锑矿段累计产生了显著的负现金流。在2023财年，我们的墨西哥锑部门的现金流为负，约为410万美元。2024年3月11日，该公司关闭了其墨西哥锑分公司的运营，如《最新发展动态“本年报”一节。此外，该公司打算在明年出售或租赁其USAMSA实体、业务或资产，并已开始积极寻找其业务和/或现有资产的买家或租赁机会。这种出售或租赁将提供额外的现金。

过去，该公司成功地通过出售普通股和认股权证筹集了必要的资本，并在较小程度上通过发行债券筹集了资金。然而，我们在需要时获得资本的能力并不能得到保证，如果在需要的时间、金额和条件下无法获得资本，或者如果根本没有资本，公司可能被要求大幅削减其业务，修改现有的战略计划，和/或处置某些业务或资产，这可能会对我们的业务、前景、财务状况和经营业绩造成实质性损害。

截至2023年12月31日，我们的现金和现金等价物余额为11,899,574美元。我们相信，我们的现金和现金等价物应该足以为我们的运营提供资金，并满足我们未来12个月的营运资本、资本支出和合同义务。

材料现金需求

我们计划继续审查每个部门的运营和财务结果，以做出对公司有利的知情决定。此外，我们打算继续投资于人员、客户、基础设施和运营，以提高产量、降低成本和增加收入为目标，并打算在2024年用我们的现金和现金等价物来满足我们的现金需求。我们可以用现金收购企业。然而，由于这些投资和交易的性质，很难预测此类现金需求的数额和时间。

现金流摘要

在截至2023年12月31日的一年中，现金和限制性现金减少了720万美元，主要原因是：1)我们墨西哥锑部门的负现金流为410万美元，2)我们沸石部门的固定资产购买为130万美元，3)向D系列优先股持有人支付了80万美元，以及4)40万美元用于支付自2016年以来积累的特许权使用费义务。

与2022年相比，2023年经营活动使用的现金流增加了450万美元，这主要是由于2023年产生的净亏损与2022年产生的净收入之间的差额，以及2023年库存现金使用量的增加，这两者都主要是由于我们的墨西哥锑部门。由于墨西哥存货减记至可变现净值及在墨西哥应收增值税及美国锑分部的一项客户应收账款上记录的准备金，非现金费用的增加部分抵销了上述增加。

与2022年相比，2023年投资活动使用的现金流减少了40万美元，这主要是因为2023年固定资产购买量减少。2023年购买的物业、厂房和设备主要用于我们的沸石部门，2023年为150万美元，2022年为170万美元，其中不包括2022年通过设备融资为我们的墨西哥锑部门购买的20万美元的固定资产。

与2022年相比，2023年融资活动使用的现金流增加了80万美元，这主要是由于2023年1月25日向D系列优先股持有人支付了787,730美元的股息。

表外安排

本公司并无美国证券交易委员会规定所界定的重大表外安排。

关键会计估计

我们有以下关键的会计估计：

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

不适用。

项目8.财务报表和补充数据

财务报表索引：

独立注册会计师事务所报告

致美国锑公司股东和董事会

对财务报表的几点看法

我们已审计所附美国锑公司(“贵公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表、截至该日止各年度的相关综合经营报表、股东权益及现金流量变动及相关附注(统称“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年、2023年和2022年12月31日的财务状况，以及截至该日止各年度的经营成果和现金流量，符合美国公认的会计原则。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。本公司并无被要求对其财务报告的内部控制进行审计，我们也没有受聘进行审计。作为我们审计的一部分，我们被要求了解财务报告的内部控制，但不是为了表达对公司财务报告内部控制有效性的意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的财务报表本期审计所产生的事项，且（1）与对财务报表具有重大意义的账目或披露事项有关，以及（2）涉及我们特别具挑战性、主观或复杂的判断。吾等确定并无重大审计事项。

自1998年以来，我们一直担任公司的独立审计师。

Assured CPA，LLC

华盛顿州斯波坎

2024年4月12日