美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

委托文件编号：001-39445

MSP Recovery公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号：(305) 614-2222

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13或15(D)条提交报告。是的☐不是 ☒

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

通过勾选标记来验证注册人是否已提交其管理层根据第404（b）条对其财务报告内部控制有效性的评估的报告和证明 萨班斯-奥克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））由编制或出具审计报告的注册会计师事务所执行。 ☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

检查注册人是否为空壳公司（根据交易法第12b—2条的定义）。 是否否 ☒

注册人非附属公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值，基于A类普通股收盘价8.20美元，每股面值0.0001美元（“A类普通股”）， 2023年6月30日纳斯达克股市交易额为美元43,005,879.

截至2024年4月11日，注册人已发行普通股股数为 15,899,220A类普通股和124,067,498V类普通股股票，每股面值0.0001美元 （“V类普通股”，与A类普通股一起称为“普通股”），优秀。

说明性说明

正如我们于2023年10月16日提交给美国证券交易委员会的当前Form 8-K报告中所述，公司提交了对其第二份修订和重新发布的公司注册证书的修订证书，该证书于美国东部时间2023年10月12日晚上11：59生效，以实现公司普通股25股1股的反向拆分(“反向拆分”)。该股于2023年10月13日拆分后开始交易，代码相同，为LIFW。作为反向拆分的结果，每25股公司普通股被转换为一股公司普通股。反向拆分产生的分数股被四舍五入为最接近的整数。反向拆分根据25股1股的拆分比率、公司普通股的所有已发行和已发行股票以及反向拆分生效时的认股权证和其他衍生证券的条款进行自动和按比例调整。对每股行使价格和行使所有已发行认股权和认股权证以购买普通股股份时可发行的股份数量进行了按比例调整。

除另有注明外，所列期间的每股及每股数据(面值除外)均反映反向拆分的影响。在所附财务报表及其附注中，对截至2023年10月13日之前的普通股股份数量和每股数据的提及已进行调整，以追溯反映反向拆分。

目录表

有关前瞻性陈述的注意事项

本年度报告(“年度报告”)中包含的某些Form 10-K(“年度报告”)中的陈述属于前瞻性陈述，符合证券法第27A条和交易法第21E条的定义。前瞻性陈述一般可以通过使用诸如“预期”、“相信”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“可能”、“应该”和“将”等词语来识别，或者在每一种情况下使用它们的否定或其他变体或类似的术语。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。就其性质而言，前瞻性陈述包含风险和不确定因素，因为它们与事件有关，并取决于未来可能发生或可能不发生的情况。因此，这些陈述不是对未来业绩或结果的保证，实际事件可能与前瞻性陈述中表达或暗示的情况大不相同。尽管我们认为我们的预期是基于我们对行业、业务和运营的知识范围内的合理假设，但我们不能保证实际结果不会与我们的预期有实质性差异。在评估此类前瞻性陈述时，您应具体考虑各种因素，包括“风险因素”中概述的风险。本公司在此所作的任何前瞻性陈述仅代表发表之日的情况。本年度报告中对风险和不确定性的讨论不一定是公司在任何特定时间点面临的所有风险的完整或详尽的清单。新的风险和不确定性不时出现，管理层无法预测或识别所有此类事件，也无法评估所有此类风险因素对我们业务的影响，也无法评估任何单个风险因素、因素组合或新的或变化的因素可能导致结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。除联邦证券法要求外，公司没有义务、也不打算在本新闻稿发布之日之后以任何理由更新任何前瞻性陈述，即使未来有新的信息可用。可能导致这些差异的因素包括但不限于，公司的巨额债务和其他债务，包括VRM全额返还(定义如下)、黑兹尔的营运资金信贷安排(定义如下)和修订和重新发行的野村本票(定义如下)和公司的流动性不足，无法偿还这些和其他义务，公司利用其转让协议和收回转让人支付的款项的能力；围绕和解谈判和/或诉讼的内在不确定性，包括任何此类结果的金额和时间；向公司转让债权的有效性；能否成功扩大我们的索赔范围或从公司现有的转让人基础中获得新的数据和索赔；公司创新和开发新解决方案的能力，以及这些解决方案是否会被公司现有和潜在的转让人采用；有关医疗数据分析和支付准确性的负面宣传；对纳斯达克股票市场上市标准的遵守；以及本公司提交给美国证券交易委员会的年报和其他报告中在下文和其他“风险因素”中列出的其他因素。

定义

除另有说明或上下文另有规定外，术语“我们”、“MSP”、“公司”和“LifeWallet”是指MSP Recovery，Inc.d/b/a LifeWallet。如本年度报告所用，除另有说明或文意另有所指外，下列用语定义如下：

“演算法“是指执行特定操作的一组指令。我们的数据科学家和医疗专业人员团队创建了专有指令集或“算法”，以在我们委托人索赔的数据集中识别恢复机会。我们的专有算法在转让人索赔的数据集中整合了各种数据点，其中可能包括但不限于医疗编码分类系统，例如诊断代码(例如ICD-8/ICD-9/ICD-10代码)、程序代码(例如CPT代码)和药物代码(例如NDC代码)；非医疗数据，如人口统计数据和日期范围；以及来自公共来源的数据，如事故报告、犯罪事件报告和其他提供事件详细信息的报告。然后将这些算法应用于我们的委托人的汇总索赔数据，筛选来自我们的委托人的数十亿行数据，以确定符合给定算法标准的可恢复机会。然后，我们的医疗团队将对确定的潜在恢复进行进一步的质量审查；

“修订及重新制定附例“指公司经修订及重订的附例；

“转让人“指将索赔不可撤销地转让给本公司或其子公司的医疗保健付款人、提供者或其他实体；

“ASC“指会计准则编撰；

“开票金额“(a/k/a收费金额或零售价)是服务提供者收取的服务的全部商业价值，或服务提供者通常为所提供的服务收取的全部费用。特定程序代码的账单金额取决于提供者，并且可能因地点而异。如果从出让人收到的数据中没有提供账单金额，本公司将使用已支付金额或已支付调整后的价值(如有)来推断近似的账单金额价值。如果我们必须推断出一个账单金额来确定损害赔偿，那么计算出的金额可能会受到对立各方的质疑。

“董事会“或”冲浪板“指本公司的董事会；

“业务合并“指根据《MIPA》(定义见下文)于2022年5月23日完成的交易，详见附注3、业务合并，列入本年度报告其他部分的综合财务报表；

“CCRA“指索赔成本回收协议，根据该协议，索赔不可撤销地转让给公司或关联实体；

“CF“指康托·菲茨杰拉德，L.P.

“索赔“指公司对任何和所有索赔或潜在索赔的权利、所有权和/或权益，包括所有相关的报销和追索权，这些权利由公司拥有、已经拥有或将来可能转让给它(无论是否主张)，包括在法律或衡平法上针对任何第三方(无论是主要付款人或责任方)的诉讼因由和补救的所有权利。“索赔”一词通常包括但不限于：(I)根据消费者保护法规和法律提出的索赔；(Ii)根据Medicare和Medicare Advantage第二次付款人法规提出的索赔，无论是基于合同、侵权、法定权利或其他方式，与提供医疗服务或用品的付款有关；(Iii)根据任何州法规和普通法提出的索赔，而不考虑通过转让或其他方式授予公司的权利；以及(4)在责任方或主要付款人负有责任的情况下，对任何潜在诉讼事由可能存在的任何追索权的所有权利、所有权和利益，包括所有应收款、一般无形资产、付款无形资产和现在存在或今后产生的其他付款权利，以及上述所有产品和收益；

“A类普通股“指公司A类普通股的股份，每股面值0.0001美元，详情请参阅注3， 业务合并，列入本年度报告其他部分的综合财务报表；

“B类单位“指Opco的无投票权经济B类单位，详细描述见注3， 业务合并，列入本年度报告其他部分的综合财务报表；

“第V类普通股“指公司V类普通股的股份，每股面值0.0001美元，详情请参阅注3， 业务合并，列入本年度报告其他部分的综合财务报表；

“结业“指业务合并的结束，如注3中更详细描述的那样， 业务合并，列入本年度报告其他部分的综合财务报表；

“截止日期“指2022年5月23日，即业务合并结束日期，详情请参阅注3， 业务

组合，列入本年度报告其他部分的综合财务报表；

“代码“指经修订的1986年美国国税法；

“普通股“指公司A类普通股和V类普通股的股份;

“公司“指MSP Recovery，Inc. d/b/a LifeWallet，一家特拉华州公司;

“CPIA授权书“指日期为2022年9月30日的授权协议，根据该协议，公司授予Brickell Key Investments，LP（“BKI”）购买2，666，667股A类普通股的权利，购买价格为每股0.0025美元。

“DGCL“指《特拉华州普通公司法》（可能会不时修订）;

“《交易所法案》“指经修订的1934年证券交易法；

“现有认股权证协议“指公司与大陆股份转让与信托公司于2020年8月13日签订的认股权证协议;

“方正股份“指B类普通股的股份以及根据现有章程的规定在企业合并时B类普通股自动转换时发行的A类普通股的股份;

“公认会计原则“或”美国公认会计原则“系指在一致基础上适用的美国公认会计原则;

“HMO“指保健组织;

“黑兹尔“指Hazel Holdings I LLC，一家特拉华州有限责任公司及其附属公司;

“HPH“指哈泽尔合伙公司，有限责任公司，特拉华州的一家有限责任公司；

“首次公开募股(IPO)指狮心收购公司II，Inc.于2020年8月14日进行的首次公开募股；

“激励计划指2022年5月18日生效的MSP恢复综合激励计划，其副本作为我们于2022年11月30日提交的S-1登记声明表的附件10.16存档；

“初始股东“指在企业合并前持有创始人股份的人；

“IPA“指独立医师协会;

“律师事务所“意思是La Ley con John H。鲁伊斯PA d/b/a MSP Recovery律师事务所和MSP律师事务所PLLC;

“传统MSP“指MSP恢复，因为它是在2014年作为医疗补助和医疗保险第二次支付法案恢复专家组织的；

“LCAP“指Lionheart Acquisition Corporation II，即关闭前的公司;

“LCAP板“指收盘前公司董事会;

“有限责任公司协议“指Opco的第一份修订和重述的有限责任公司协议；

“毛“指医疗保险优势组织；

“成员“指MIPA中定义的MSP收购公司的成员（定义如下）;

“会员代表“指约翰·H·鲁伊斯，仅以成员代表的身份；

“MIPA“是指会员权益购买协议，日期为2021年7月11日，详细描述见注3， 业务合并，列入本年度报告其他部分的综合财务报表；

“MSO“指管理服务组织;

“MPS法案“指《医疗保险二级付款人法案》;

“MPS法律“指MSP法案和相关的联邦法规；

“MSP负责人“指董事会主席兼首席执行官约翰·H·鲁伊斯和董事公司兼首席法务官弗兰克·C·奎萨达；

“MSP恢复“指佛罗里达州有限责任公司MSP Recovery，LLC；

“MSP RH系列01“指MSP Recovery Holdings Series 01，LLC，一家特拉华州的有限责任公司；

“MSP RH系列01恢复服务协议“指截至2020年10月23日由MSP RH Series 01和MSP Recovery之间签署的恢复服务协议；

“新的认股权证“指10，29,000,000股认股权证，每份可行使购买1/25股A类普通股(但

在成交当日交易结束时，作为A类普通股记录持有人的股息向A类普通股持有人发放的股息，每批25股)；

“野村“指野村证券国际公司；

“OPCO“指狮心二号控股有限公司，一家特拉华州的有限责任公司及本公司的全资附属公司；

“场外股权预付远期交易“指本公司与CF之间于2022年5月16日订立的若干协议，其中CF同意(A)根据先前公布及宣布的LCAP股息，向本公司转让任何认股权证，以取消因在成交当日作为股份登记股东而收到的任何认股权证，及(B)放弃要求赎回标的股份(定义如下)的任何赎回权，以换取LCAP信托账户内按比例持有的资金；

“已支付金额“(A/K/A Medicare支付费率或批发价)指健康计划或保险公司向提供者支付的金额。这一金额根据付款方的不同而不同。例如，联邦医疗保险支付的服务费通常低于商业保险公司。支付的金额来自我们从委托人那里收到的索赔数据。在收到的数据没有支付价值的有限情况下，我们的团队使用公式计算支付金额。所使用的公式提供门诊服务的费率，并从标准行业商业费率中显示的第95个百分位数的惯常费率中得出，如果数据中存在该数据，则从账单金额中得出该公式。然后对这些金额进行调整，以考虑到常规的联邦医疗保险调整，以得出计算出的支付金额。管理层认为，根据显示私人保险公司和医疗保险门诊服务费率差异范围的行业研究，该公式提供了对联邦医疗保险支付金额比率的保守估计。我们定期更新此公式，以提高从我们的分配人收到的数据中未提供该信息的计算的支付金额。管理层认为，这一措施为潜在的追回提供了一个有用的基准，但它并不是对潜在的可追回债权可追回的总金额的衡量，而这又可能受到任何适用的潜在法定追回的影响，如下文所述的双重损害赔偿或罚款。这一计算使总支付金额增加了约6.59%。在我们必须推断已支付的金额以确定损害赔偿的情况下，计算出的金额可能会受到对方当事人的质疑；

“公开发行股票“指在首次公开招股或首次公开招股后发行的公共单位所包括的A类普通股(不论是在首次公开招股或其后在公开市场购买)；

“公共单位“指由一股A类普通股和在IPO中发行的一份公共权证的一半组成的单位;

“公开认股权证“指根据其条款，如附注3所述，可按无现金方式行使的认股权证，只可购买1/25股A类普通股(但只可按批25股行使以购买全部股份)，业务合并，列入本年度报告其他部分的综合财务报表；

“PVPRC“指潜在可追回债权的累计支付金额价值。我们分析我们的索赔组合，并使用算法识别潜在的可追回索赔。PVPRC是对那些潜在可追回债权的已支付金额的衡量。在有限的情况下，从我们的转让人那里收到的数据没有支付价值，采用支付金额定义中描述的调整公式，使PVPRC增加约6.15%；

“公众股东“指公开股份的持有人，包括发起人(定义见下文)和公司管理团队，只要发起人和/或公司管理团队成员购买公开股份；但发起人和管理团队中的每一名成员的”公共股东“地位将仅就此类公开股份存在；

“回收收益“就任何申索而言，指追回的任何及所有总收益，包括就该申索可能支付或须支付的补偿、利息、罚款及费用(包括被告人或第三方在诉讼程序中为清偿该申索而可能支付或发行的任何及所有现金、证券、票据或其他财产)；

“受限制股东“指野村、本公司的成员、发起人及某些董事和高级职员；

“美国证券交易委员会“指美国证券交易委员会；

“证券法“指经修订的1933年证券法；

“系列“指根据特拉华州法律成立的特拉华州系列有限责任公司，公司用于拥有和隔离资产，包括CIRA;

“系列MRCS系指系列MRCS、系列MDA、系列有限责任公司、特拉华州系列有限责任公司；

“赞助商“指美国特拉华州有限责任公司狮心股份有限公司；

“代位控股“指Subrogation Holdings，LLC，一家特拉华州有限责任公司，也是公司的全资子公司;

“信托帐户“指本公司为其股东在大陆股票转让信托公司设立的信托账户；

“UP-C单元“指的是每对由一股V类普通股和一股B类单位组成，如注3中更详细描述， 业务合并，列入本年度报告其他部分的综合财务报表；

“VERRAGE“是指Virage Capital Management LP，一家特拉华州有限合伙企业;

“投票权阈值日期“是指约翰·H·投票权的日期。鲁伊斯及其关联公司所代表的投票权不到公司当时所有一般有权投票的已发行股份的百分之五十（50%）;

“电压调节模块“是指VIRAGE Recovery Master LP，一家特拉华州的有限合伙企业，也是VIRAGE的附属公司；

“VRM MSP“指VRM MSP Recovery Partners LLC，一家特拉华州有限责任公司，也是VRM、系列MRCS和MSP Recovery的联合投资工具;

“VRM授权令“是指根据Virage MTA修正案（定义见本文）发布的那些认购协议，包括初始认购证（“初始Virage认购证”）和月度认购证（“月度Virage认购证”），以每股0.0001美元购买A类普通股，每份认购证将自发行之日起两年到期。

经修订的初始VIRAGE认股权证已于2024年1月1日起发行，金额相当于未付基本金额(按累计计算)的每个历月末余额的1%的商数和发行前五天期间A类普通股的VWAP，自2023年5月24日起至2023年12月31日止，从而使VIRAGE有权购买28,298,329股A类普通股，到期日为2026年1月1日。

从2024年1月31日开始，每个日历月可发行VIRAGE认股权证，直至对VIRAGE的债务得到全额偿付，金额等于每个日历月末余额的1.0%的商数(月末余额应每日增加至每年20%，根据VIRAGE MTA修正案中规定的公式)，截至前一个日历月末，应因VIRAGE而产生的金额和A类普通股的成交量加权平均价格。在我们对Virage的债务全部清偿之前，本公司每月有权选择以下列一种或多种方式向Virage支付：(A)现金，金额相当于每个日历月末余额的1.0%(月末余额应每日增加，最多每年增加20%，根据ViRAGE MTA修正案中规定的公式)；和/或(B)发行后续的月度Viran权证。

“营运资金信贷安排“指注11中更详细描述的信贷协议， 债权、融资义务和应付票据, 本年度报告其他部分包含的合并财务报表;

“约克维尔“指YA II PN，Ltd.，由Yorkville Advisors Global，LP管理的开曼群岛豁免有限合伙基金;以及

“约克维尔环境保护局“是指公司和约克维尔之间签订的某些备用股权购买协议，日期为2023年11月14日。

除非另有说明，本年度报告中的金额均以美元表示。

本年度报告所载表格10-K所载财务报表中界定的术语具有财务报表中赋予它们的含义。

第一部分

项目1。公事。

行业概述

我们的业务与医疗保健行业直接相关，并受到医疗保健支出和医疗保健行业复杂性的影响。医疗数据和医疗索赔恢复解决方案的市场很大，而且还在不断增长。我们估计，我们的潜在可服务市场总额每年超过1500亿美元。我们的主要关注点是医疗保险和医疗补助市场。联邦医疗保险是第二大政府计划，2022年估计每年支出约9443亿美元，约6550万参保人。医疗补助计划在2022年期间的综合估计年度支出约为8,057亿美元，约有8,530万参保人。在联邦医疗保险每年花费在受益人医疗费用上的数十亿美元中，我们估计其中至少有10%是由私人医疗保险计划不当支付的。

我们潜在的可服务市场，因此收入潜力，受到医疗保险和支出扩大或收缩的影响，这直接影响到可用索赔的数量。美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)表示，2021年美国国家医疗支出(NHE)增长2.7%，达到4.3万亿美元，占GDP的18.3%，其中联邦医疗保险和医疗补助支出占1.6万亿美元。CMS预测，2019年至2028年期间，医疗支出将继续以年均5.4%的速度增长。CMS精算师办公室估计，到2028年，NHE将达到6.2万亿美元，占GDP的19.7%，预计2019年至2028年期间的增长速度将比GDP快1.1%。我们还认为，随着医疗保健支付者适应新的市场和业务线，以及医疗保健的进步增加了可用检测和治疗选项的数量，报销模式可能会变得更加复杂。随着报销模式变得越来越复杂，医疗保险覆盖面扩大，索赔的复杂性和数量可能也会增加，这可能会影响对我们解决方案的需求。这些变化可能会对我们的运营结果产生进一步的影响。

截至2023年12月31日，我们约93.1%的预期回收来自根据MSP法案提出的索赔。虽然我们相信MSP法案得到了两党的支持，但我们复苏所依据的法律的变化，特别是MSP法案，可能会对我们的业务产生不利影响。因此，我们创造未来收入的能力在很大程度上取决于我们无法控制的因素。

业务概述

我们是一家领先的医疗恢复和数据分析公司。我们专注于医疗保险、医疗补助和商业保险领域。我们正在扰乱过时的医疗报销制度，使用数据和分析来识别和追回联邦医疗保险、医疗补助和商业健康保险公司支付的不当款项。医疗保险和医疗补助是最后的支付者。太多时候，他们最终成为第一个也是唯一的付款人，因为责任付款人没有被识别或开具账单。由于联邦医疗保险(Medicare)和医疗补助(Medicaid)支付的费率远低于其他保险公司通常收取的费率，这导致医疗体系(以及支持医疗保健的纳税人)每年因不当计费和损失赔偿而损失数百亿美元。通过大规模发现、量化和解决账单与支付之间的差距，公司能够在高利润率的情况下产生有意义的年度回收收入。

我们对海量数据的访问、复杂的数据分析和领先的技术平台为发现和追回索赔提供了独特的机会。我们已经开发了算法来识别医疗保险、医疗补助和商业健康保险领域的浪费、欺诈和滥用行为。我们由经验丰富的数据科学家和医疗专业人员组成的团队分析历史医疗索赔数据，以确定可恢复的机会。一旦我们的团队审查了潜在的恢复，我们就会对它们进行汇总和跟踪。根据成文法和判例法，我们认为我们已经为未来的复苏奠定了坚实的基础。

我们与我们的竞争对手不同，因为我们通过不可撤销的债权转让获得了我们的追索权。作为追索权的受让人，我们承担了竞争对手没有承担的风险。我们不是根据第三方供应商服务合同提供服务，而是从我们的转让人的索赔中获得某些追回收益的权利(在大多数情况下，我们自己转让索赔，使我们能够代替转让人)。由于我们或我们的关联实体被分配了与索赔相关的追索权，因此我们是任何诉讼的原告，因此对诉讼的方向行使控制权。通过接受转让索赔，我们可以根据法律理论寻求额外的追偿。尽管我们拥有追回已分配索赔的权利，但对于已分配的索赔中的很大一部分，我们追回索赔的能力取决于我们通过授予我们的数据访问权不断访问与这些索赔相关的数据。终止上述数据访问权将大大削弱我们追回这些索赔的能力。

我们目前的债权组合规模显著扩大。截至2023年12月31日，我们有权获得与约15,440亿美元的账单金额(和约3,700亿美元的已支付金额)相关的任何追索权的一部分，其中包含约889亿美元的潜在可追回债权的已支付价值。我们认为，由于我们保留的索赔数据量和我们的数据分析能力，任何竞争对手都需要相当长的时间来积累我们目前拥有的索赔权利组合，我们认为这是吸引愿意将索赔转让给我们的交易对手的关键。

我们的数据恢复系统在符合1996年健康保险便携性和问责制法案（“HIPAA”）的IT平台上运行，该平台融合了最新的商业智能和数据技术。由于我们收到的数据的敏感性

作为我们的委托人，我们确保我们的数据系统符合联邦法律对安全和隐私的要求。2022年4月，HITRUST授权的外部评估员组织和AICPA成员事务所(“评估员”)完成了对MSP Recovery系统的独立评估。这些独立评估证实，我们在保护医疗信息和降低这一风险方面达到了医疗行业的最高标准，包括遵守HIPAA的规则和法规。2023年3月2日，评估员向MSP Recovery提交了一份报告，证明我们的数据恢复系统的承诺和系统要求达到或超过了严格的SOC 2 Type II适用的信托服务标准。2023年10月13日，HITRUST认证我们组织的平台、设施和配套基础设施符合HITRUST CSF®v11.1.0实施的1年(I1)认证标准。对于我们的云计算服务，我们目前使用的是也通过HITRUST认证的Amazon Web Services(“AWS”)。

公司历史记录

2014年4月，MSP Recovery的前身La Ley Recovery Systems签订了第一份转让协议。同年晚些时候，MSP Recovery成立，提供数据驱动的解决方案，La Ley Recovery Systems对主要付款人-好事达保险公司提起了第一起诉讼。2014年底，我们与第二个和第三个转让人签订了转让协议。到目前为止，我们有160多名委托人。

自2014年以来，我们取得了重大法律胜利，包括几项重大联邦上诉法院胜利。在这些意见中，法院在一系列关键问题上同意我们的观点，认为：

2022年5月23日，公司(前身为LCAP)根据MIPA完成了业务合并。根据MIPA，成员将其在Legacy MSP的所有会员权益出售并转让给公司，以换取UP-C单位。有关业务合并的更多信息，请参阅本年度报告其他部分包含的合并财务报表的附注3，业务合并。

2022年1月，该公司推出了LifeWallet，这是一个多功能、可扩展和可扩展的数据生态系统，其中令牌化的数据存储在具有多个应用程序的安全、用户友好的平台中。目前正在开发的一些应用程序将由LifeWallet提供支持。

商业模式

恢复模式

我们通过CCRA从包括但不限于MAO、MSO、HMO、医院和其他风险实体在内的各种来源收到不可撤销的健康索赔追偿权利转让。在执行商业信贷资料库之前，我们利用我们专有的内部数据分析平台来审查索赔集，并确定具有可能恢复路径的索赔。

一旦分配了索赔，我们的数据分析师就会运行专有算法来识别潜在的回收。然后由我们的内部医疗团队对结果进行质量检查。我们与律师事务所和其他律师事务所签订合同，通过法律制度寻求赔偿。在适当的情况下，律师事务所联系主要付款人，要求支付欠款。在诉讼之前，可能会鼓励主要保险公司达成和解，因为根据《联邦医疗保险第二次支付者法案》，在主要计划未能提供主要付款(或适当的补偿)的情况下，要求赔偿的诉讼金额应是其他规定金额的两倍。

我们独立地与每一位委托人接洽。根据我们的CCRA，我们通常有权获得100%的回收。从这些回收中，我们通常有合同义务向转让人支付净收益的50%。在某些情况下，我们在任何收款之前购买了转让人追回收益的权利；因此，公司有权保留净收益的100%。任何转让索赔的“净收益”的定义是，转让索赔收回的总额减去可直接追溯到该转让索赔的任何费用(S)。在某些情况下，我们可以直接购买转让人的回收权；在这种情况下，我们有权获得整个回收权。在某些情况下，我们已作出安排，将CCRA或从CCRA获得收益的权利转让给其他各方。此类出售包括以付款形式的可变对价，只有在实现某些回收或根据实际回收的百分比进行支付时才会支付。

我们还没有从复苏模式中产生大量收入。到目前为止，我们的大部分收入来自索偿服务，这些服务要么是按业绩计算，要么是按如下所述的服务安排收费。

追到付款

随着时间的推移，该公司相信，市场上存在的大部分缺陷可以通过我们的“Chase to Pay”模式实现的解决方案得到显著改善。Chase to Pay是一个近乎实时的分析驱动平台，它在护理点或距离付款人足够近的地方识别适当的主要保险公司，以确定主要和次要付款人。Chase to Pay旨在插入医疗服务提供者在护理地点使用的近乎实时的医疗利用平台。而不是允许

支付人需要追查主要支付人并为毛支付收取补偿的错误支付，大通支付的目的是防止毛支付错误，并确保支付人在第一时间支付正确。此外，主要支付者通常将以高于MAO支付的倍数付款，MSP将有权从主要支付者支付的金额中获得其部分追回收益。Chase to Pay在一定程度上是由Palantir Technologies的Foundry平台利用LifeWallet的行业知识提供支持的。

由于Chase to Pay在护理地点或附近工作，预计将大幅降低追回的法律成本。因此，一旦实施，大通支付预计将随着回收倍数的增长和收回的可变法律成本的下降而提高净回收利润率。由于已经从28家保险承运人接收了历史索赔的数据，并且基于与所述承运人达成的从结算日期起一年内每天从其接收数据的协议，可以使用大通支付模式。

尽管我们还没有从这种模式中获得收入，但一些客户每天、每月或每季度向LifeWallet发送数据。该公司正在努力增加提供每日数据输出的客户数量。我们目前正在确定这些安排的定价和形式。作为我们“Chase to Pay”模式的一部分，我们于2022年1月推出了LifeWallet，这是一个由我们复杂的数据分析提供支持的平台，旨在定位和组织用户的医疗记录，促进高效访问，以实现明智的决策和改进的患者护理。请参阅标题为LifeWallet生态系统有关大通支付的更多信息，请访问。

追讨索偿服务

我们还可能确认从我们向客户提供的服务中获得的索赔追回服务收入，以帮助这些实体追求索赔追偿权利。我们为其他当事人提供识别可追回索赔的服务，并提供数据匹配和法律服务。在我们的索赔追回服务模式下，我们没有索赔权利，但根据当月的预算费用提供服务，并根据预算与实际费用之间的差异与前一个月的差异进行调整。

根据该于二零二零年十月二十三日由MSP Recovery Holdings Series 01(“MSP RH Series 01”)与MSP Recovery之间订立的若干追讨服务协议(“MSP RH Series 01追讨服务协议”)，MSP Recovery为MSP RH Series 01的若干索偿提供识别、处理、起诉及追讨金钱等服务。作为对这些服务的回报，从2021年1月1日开始，MSP RH系列01支付了约720万美元的一次性费用和约300万美元的年度服务费，根据受MSP RH系列01恢复服务协议约束的MSP RH系列01索赔的总价值进行调整。本服务费协议于2023年3月29日终止，该协议与哈泽尔交易记录注4部分，资产收购，本年度报告其他部分所载的综合财务报表。另见注2，主要会计政策的列报依据和摘要，列入本年度报告其他部分的综合财务报表。

根据本协议收到的费用与发生的费用有关，与账单金额或潜在的回收金额无关。尽管我们相信我们未来的业务将高度依赖于复苏模式和大通支付，但我们将继续按照市场的要求签订这些合同。

医疗保险和MSP法律

《联邦医疗保险第二次付款人法案》

MSP法案规定，在某些情况下，医疗保险是其承保人的第二付款人，而不是主要付款人。当联邦医疗保险(或MAO)为医疗服务付款时，根据MSP法案，这些付款是由单独的主要计划负责的，这些付款是有条件的。有条件付款由联邦医疗保险(或MAO)支付，作为其受益人的住宿条件，但在法定列举的主要保险来源之一有义务支付的所有情况下，都是次要的，必须得到补偿。

在MSP法律最初通过后，国会提供了一个私人诉因，授权私人当事人在主要计划未能根据MSP法律支付或提供适当补偿的情况下追回未偿还的付款。在我们的案例中，我们使用现行的MSP法律，以及其他法律，包括双重损害赔偿条款，以追究主要付款人的责任。美国参议院和众议院正在考虑2023年5月重新提出的《修复滥用MSP支付法案》，该法案旨在限制联邦医疗保险第二次支付者法案和相关双重损害赔偿条款下私人诉因的适用。

联邦医疗保险优势计划

1997年，国会颁布了联邦医疗保险C部分计划，允许联邦医疗保险受益人通过私营管理保健计划获得联邦医疗保险A部分和B部分福利。根据Medicare Advantage计划，一家私营保险公司与CMS签订合同，代表参加Medicare Advantage计划(“MA计划”)的Medicare受益人提供Medicare A部分和B部分福利。根据这样的合同，MAO获得每个参与者的固定金额(“按人头计算”)，并且必须至少提供与参与者在按服务付费选项下将获得的福利水平相同的福利。由于MAO之间对参保人的竞争，以及从主要付款人那里收回的节省，从而使参保人获得额外的福利，因此按人头计算的结构激励MAO比按服务收费模式更有效地提供医疗保险福利。

根据C部分，毛的支付义务与秘书在A和B部分下的支付义务相同。C部分包括对MSP法案的引用，并使MAO成为该法案下的“第二付款人”。此外，《社区卫生管理条例》规定，卫生与公众服务部部长根据《卫生与公众服务部条例》行使的从初级计划、实体或个人追偿的权利，与卫生和卫生局局长行使的权利相同。因此，美国第11巡回上诉法院承认MAO和Medicare之间的平价，因为“国会授权(或许有义务)MAO在与部长相同的情况下进行二次付款。”然而，毛派只是联邦医疗保险优势计划的第一层。由于MAO行业内的惯例，初级计划未能偿还有条件付款造成的财务损害通常主要由第一级和下游实体感受到。

第一级和下游实体

联邦法规承认联邦医疗保险第一级和下游实体是联邦医疗保险C部分C部分规定的福利提供的积极参与者。42 C.F.R.第422.2节将“第一级实体”定义为“与并购组织或合同申请人达成可接受的书面安排，为符合联邦医疗保险资格的个人提供行政服务或医疗保健服务的任何一方”。“下游实体”是指在低于第一层实体的水平上达成类似书面安排的实体。这种书面安排一直延续到卫生和行政服务的最终提供者的级别。这些合同都受到CMS的鼓励和监管，CMS要求第一级和下游实体以与Medicare计划和MA计划在其下的义务相一致的方式提供医疗服务。通过这种方式，第一级和下游实体是负责根据Medicare Advantage计划管理和向Medicare受益人提供医疗服务的各方。

第一级实体包括MSO和IPA。IPA是由独立医生执业网络组织和拥有的商业实体，目的是减少管理费用，优化向医疗保险受益人提供医疗保健的效率和效力。简而言之，投资促进机构是医疗保健提供者，他们经常承担管理患者护理的全部财务风险。MSO是一个拥有或管理多个医生诊所的组织，目的相同。IPA和MSO在Medicare Part C基础设施中的核心业务是管理患者的护理，利用他们的交付系统，并专注于预防性健康，以创造价值和节省成本。

毛派通常将损失风险转嫁到MSO和IPA身上，他们承担着服务提供者和受益人护理管理人的角色。在这些安排下，总干事从合作医疗服务费的一定比例中扣除其行政费用，并将剩余部分支付给IPA或MSO。作为交换，医疗服务提供者(IPA或MSO)承担照顾MAO参与者的全部财务风险。因此，“风险”投资促进机构和MSO负责在医疗保险C部分环境中产生竞争、创新、进步和节约。在接受联邦医疗保险受益人的全部财务风险时，IPA或MSO在联邦医疗保险C部分框架内承担MAO的地位。

当Medicare Advantage投保人在事故中受伤时，IPA或MSO可以通过两种方式之一履行其对该投保人的义务。首先，它可以通过其医生、提供者或医疗中心网络直接向参保人提供必要的护理。在这种情况下，MSO或IPA承担向Medicare受益人提供项目和服务的全部费用。

或者，如果参与者在MSO或IPA的提供者系统之外的急诊室或其他设施中接受治疗，则MSO或IPA可以有条件地支付该治疗的费用，因为它对参与者的护理负有经济责任。在第二种情况下，签约的MAO向外部提供者(即急诊室)付款，然后向承担损失风险的MSO或IPA收取全额付款。换句话说，MSO或IPA必须向MAO偿还其向外部提供者支付的全部款项(或者，这笔款项作为MSO或IPA否则将获得的缴费资金的抵销)。

如果MAO支付了二次付款，随后由主要付款人适当报销，则MAO将不会向负责该特定参与者的MSO或IPA收取相同的金额。另一方面，如果主要付款人违反了MSP法案，第一级和下游实体就会受到损害。当MSO或IPA受到主要付款人的损害时，该实体同样可以求助于MSP法案措辞宽泛的私人诉因，要求向主要付款人追偿。

双倍损害赔偿。根据现行成文法和判例法，《MSP法》下的私人诉因允许在主要计划未能规定主要付款或适当补偿时给予双倍损害赔偿。我们有权追索由我们的委托人支付的医疗费用，这些费用本应由初级计划支付(根据联邦法律的定义)。根据MSP法案，我们是

有权要求支付提供者收取的两倍的费用。《美国法典》第42编第1395y(B)(3)(A)条规定的私人诉因与《美国法典》第42编第1395w-22(A)(4)节规定的私人诉因相一致，明确规定MAO有权“根据该节所述的法律、计划或政策所允许的费用，向此类服务的提供者收取费用或授权保险承保人、雇主或其他实体为此类服务的提供付费”。第411部分中的MSP条例也支持这样一个事实，即服务提供者可以向主要付款人收取其服务的全部费用。法规规定，公司有权要求从主要计划中获得双倍的收费或其他账单金额。支付金额和账单金额之间的付款差异造成了搭便车的情况，即如果主要支付者不遵守法律，它的财务状况就会更好。换句话说，如果主要支付者的负债上限为已支付金额的两倍(低于主要支付者将支付的金额)，那么MSP法案的整个目的--使联邦医疗保险成为次要的--就失效了。这就是为什么国会将损害金额设定在提供者开出的金额；以激励对MSP法案的遵守。

2023年，由参议员蒂姆·斯科特(R-SC)和Maggie·哈桑(D-NH)以及众议员布拉德·施奈德(D-IL)和格斯·比利拉基斯(R-FL)分别在美国参议院和众议院重新提出的《修复滥用MSP支付法案》(S.1607/H.R.3388)(“RAMP法案”)可将潜在的双重损害赔偿限制为仅对团体健康计划进行双重损害追回，定义见美国法典第42节第1395Y(B)(1)(A)(V)段)。这项立法如按建议通过，将不具追溯力，也不会影响我们在其可能通过之前提出的现有索赔或诉讼组合。

利息倍数。除开出的金额外，本公司有权根据《社会保障法》第1862(B)(2)(B)(I)节和42 C.F.R.第411.24(M)条追索利息，该节明确授权评估联邦医疗保险第二付款人债务的利息。因此，如果通过诉讼寻求赔偿，我们寻求追回我们转让人与事故相关的医疗费用所欠金额的两倍，外加根据MSP法律到期的应计法定利息。

根据联邦和州法律，我们相信公司有一个既定的基础，用于未来的回收，通常超过支付的金额。通过大规模发现、量化和解决支付金额和账单金额之间的差距，我们相信我们能够产生可观的利润率。根据MSP法律中的“收费权利”条款，MAO可以向保险公司收取或授权提供商向保险公司收取法律、计划或政策允许的通常、习惯和合理的费用，如账单金额。由于此类法律、计划和政策规定支付提供者的实际费用(账单金额)，而不是减少的联邦医疗保险付款，我们要求追回账单金额，在某些情况下，根据法律规定，医疗服务和治疗的账单金额增加一倍。下图显示了已支付金额、账单金额和双重损害可能性之间的差异。有关更多信息，请参阅下面的“联邦医疗保险的发展和MSP法律”。

强制报告

2007年的《联邦医疗保险、医疗补助和芯片延期法案》(以下简称MMSEA)增加了对团体健康计划安排下的联邦医疗保险受益人以及从责任保险(包括自我保险)、无过失保险或工人补偿中获得和解、判决、赔偿或其他付款的联邦医疗保险受益人的强制性报告要求。不遵守MMSEA可能会导致对每个本应提交信息的个人不遵守规定的每一天处以1,000美元的民事罚款。这一民事罚款是在法律规定的任何其他处罚之外，以及根据这一标题对个人提出的任何联邦医疗保险第二支付者索赔之外的处罚。虽然我们无权以自己的名义追究MMSEA的处罚，但我们已经代表联邦政府提起诉讼，以执行这项联邦法律。

LifeWallet生态系统

LifeWallet是一个多功能、可伸缩和可扩展的数据生态系统，其中令牌化的数据存储在具有多个应用程序的安全、用户友好的平台中。虽然开发仍在继续，但初始Beta测试已经在护理点提供了实时或接近实时的分析，帮助识别主要保险公司，帮助提供商获得与事故相关的治疗的合理和惯常费率，缩短公司的收集时间框架，并提高其用户的收入可见性和可预测性。提供商对索赔的正确记录仍然是提供商的痛点-这是一个全行业的问题，LifeWallet正在实时测试环境中以高成功率解决这一问题。面向消费者的发展(企业对消费者或“B2C”)继续与针对提供商(企业对企业或“B2B”)的功能同时解决；但随着迫在眉睫的B2B机会的出现，最终将允许最终消费者更好地访问其医疗保健数据，B2C的推出已被缩减。

许多将由LifeWallet支持的应用程序目前正在开发中。在2023年期间，这些发展继续有条理和有力地进行。LifeWallet的一些应用程序已经暂停，如下所述，而另一些则是为了追求不同的商业模式而新开发的。这些措施包括：

竞争优势

不可撤销的转让

我们与竞争对手不同，因为我们收到了与某些医疗保健相关索赔相关的不可撤销的追偿权利转让。当我们被分配这些权利时，我们获得了典型代位权供应商没有的那些权利的所有权。我们没有根据第三方供应商服务合同提供服务，而是获得了对我们的委托人索赔的权利，因此我们取代了委托人的位置。作为受让人，我们是与此类索赔相关的任何诉讼的原告，我们保持着对诉讼方向的控制，我们可以根据许多我们的竞争对手无法遵循的法律理论寻求额外的赔偿。

当前投资组合的规模

我们目前的投资组合规模显著扩大。截至2023年12月31日，我们已被分配了价值约15,440亿美元的索赔的追索权(以及约3700亿美元的已支付金额)，其中约889亿美元是PVPRC。

根据我们的CCRA，我们通常有权获得100%的回收。从这些赔偿中，我们通常有合同义务向转让人支付50%的赔偿，外加与追索赔偿相关的律师费和费用。在某些情况下

在某些情况下，我们已在任何收款之前购买了转让人对追回收益的权利，使公司有权保留100%的追回收益，不包括律师费和费用。截至2023年12月31日，我们有权在PVPRC的总计约889亿美元中获得约54%的权益。在完成我们的开支，包括支付给律师事务所的任何或有费用后，我们的收回将构成PVPRC约889亿美元可能收回的一部分。请参阅“风险因素--与公司业务和行业相关的风险”。这笔约889亿美元的PVPRC是使用我们的算法识别的，这些算法梳理了历史支付索赔数据，并确定了潜在的回收。截至2023年12月31日，PVPRC的约889亿美元和约3700亿美元的已支付金额分别包括约55亿美元和约244亿美元的折旧付款。此类上报金额通常基于计划中每个参保人的固定金额，而不是按服务收费支付的金额，在计算等值的已支付金额以衡量潜在回收时，在付款基于上报金额的情况下，MSP Recovery审查通常在Medicare B部分付款中找到的上报遭遇数据。在之前的一些和解中，该公司成功地收回了这些上缴款项的全部金额。

根据追回战略和诉讼的复杂性以及每项索赔在追回过程中的地位，将索赔确定为潜在可追回索赔到实际索赔追回收入的时间表可能有很大差异。该公司监测索赔组合的渗透状态，该组合根据案件在恢复过程中的状态将其分类为以下类别：正在开发、启动恢复过程、收集并匹配数据、正在进行的解决讨论以及其他案件。基于各种因素，潜在的可追回索赔可能需要数年时间才能得到解决。

我们专有的数据分析系统

我们相信，我们对大量数据的访问、复杂的数据分析和领先的技术平台为发现和追回索赔提供了独特的机会。我们的算法梳理历史支付索赔数据，以确定潜在的追回机会。截至2023年12月31日，我们估计PVPRC为889亿美元。通过数据挖掘，我们继续发现新的复苏机会。

我们的创建者和广泛的团队具有丰富的法律经验

经验丰富的管理给我们带来了竞争优势。我们的创始人约翰·H·鲁伊斯被公认为美国杰出的庭审律师之一，因其在将数据分析整合到法律实践中的开创性工作以及它对医疗保健复苏的影响而被评为“2019年S佛罗里达DBR开拓者”。在其杰出的30年法律生涯中，Ruiz先生在集体诉讼、大规模侵权诉讼、多地区诉讼(“MDL”)合并案件、医疗事故、产品责任、人身伤害、房地产和航空事故案件中获得了全国性的认可。我们的首席法务官Frank C.Quesada在医疗保健诉讼方面拥有丰富的经验，包括在州和联邦法院、审判和上诉层面的多次法律胜利。

由于我们的团队对MSP法律有广泛的了解，并在医疗行业内拥有数十年的数据分析经验，我们相信我们有能力追回根据MSP法律以及其他州和联邦法律欠转让人的款项。我们使用我们的专有软件和训练有素的员工，包括IT人员、会计、统计学家、医生、数据分析师和律师，最大限度地收回已支付的索赔。

增长战略

转让人债权的扩展。CMS预测，2019年至2028年期间，医疗支出将继续以年均5.4%的速度增长。我们预计，这一趋势将反映在我们自己的增长中。我们计划通过实施新的战略来扩大我们的转让人基础，以确保新的转让人，并继续从我们现有的转让人那里接收索赔分配。这些战略将包括一个平台，教育潜在的委托人了解我们的公司，建立战略业务伙伴关系，潜在的合并，人员收购，以及其他营销战略。

大通支付服务的进一步发展。该公司目前正在开发大通支付模式。该模型将允许支付者和提供者在护理点实时识别适当的主要支付者。我们的计划是开发这些服务，以形成一个收入来源，而不需要与我们的索赔追回业务相关的收购成本和追回分享。

我们的数据分析系统的持续发展。我们继续开发我们的专有系统，并预计将转向人工智能和机器学习，以更好地增强我们的恢复潜力。我们系统的发展将使我们能够更有效地为委托人提供服务，并能够吸引更多的委托人。

将现有软件应用程序货币化。我们打算将我们的某些软件应用程序作为单独的产品提供，包括我们对Med应用程序的声明。Claims to Med应用程序将程序代码(“CPT代码”)的编码部分从医疗索赔数据和医疗账单转换为与索赔记录一致的医疗记录。这使患者、提供者、律师、公司和普通公众能够更好地了解他们的病史。

我们的服务

索偿追讨

作为我们索赔业务的一部分，我们开展了多种类型的索赔，包括：

合同案件

当联邦医疗保险或MAO作为第二付款人代表受益人支付与车辆的使用、维护或操作相关的伤害时，这笔付款可以作为主要付款人从无过错保险公司那里追回。无过错保险不需要评估责任，因此，当发生承保的医疗费用时，保险公司必须承担主要付款人责任。无过错保险公司未能支付或偿还Medicare和MAO可能构成对受益人无过错保险的违反，并违反MSP法律。

和解案例

MSP法律允许Medicare受益人、提供者和MAO向任何已解决争议且未能支付或偿还Medicare和MAO与该争议相关的参保人的医疗费用的实体或个人寻求补偿。我们审查我们的转让人的索赔数据，并将这些记录与CMS数据库和法庭记录进行比较，以确定我们的转让人的任何参与者是否卷入了导致和解的纠纷。

产品责任

有缺陷或危险的产品每年造成数千人受伤。许多产品责任案例都是植入式医疗器械因设计或制造缺陷而引起不良反应的案例。这些不良反应可能从轻微的皮疹到癌症和随后的死亡。如果联邦医疗保险或安毛已经为参保人支付了这些伤害的医疗费用，我们可以寻求赔偿。

反垄断--制药

反垄断法，包括1890年的《谢尔曼反托拉斯法》(《谢尔曼法》)和1914年的《克莱顿反托拉斯法》(《克莱顿法》)，以及类似的州不正当竞争法，禁止不合理地剥夺消费者竞争利益、导致产品和服务价格上涨的商业行为。谢尔曼法案还宣布，所有不合理地限制州际贸易和对外贸易的合同、组合和阴谋都是非法的。

我们的反垄断案例通常源于以下两种情况之一：(1)一群生产类似产品的制造商决定不顾市场波动，集体提高产品价格；或(2)品牌药品制造商与仿制药制造商签订“延迟付费”协议，使仿制药制造商推迟推出更便宜的竞争药品。我们根据谢尔曼法案、克莱顿法案和州不正当竞争法在这两种情况下寻求追回，以追回实际支付的金额与我们应该支付的价格之间的差额。

《虚假申报法》

《虚假申报法》(FCA)被广泛认为是打击针对联邦政府的浪费、欺诈和滥用的有效工具。FCA禁止提交虚假或欺诈性的政府付款申请。FCA对欺诈性索赔施加民事处罚、费用和三倍损害赔偿，允许私人代表联邦政府提起诉讼。作为一个关系人，我们已经代表联邦政府提起诉讼，要求执行FCA。

群体性侵权与私法留置权解决方案

当MDL中的被告与原告和解时，双方将签订一份主和解协议（“MTA”），该协议解决所有未决诉讼，并规定被告同意拨出资金来解决涉及各种条件的MDL相关案件。

MSA管辖和解条款，并规定解决所有针对和解收益的留置权。留置权解决管理人协助解决政府支付者或私人支付者对和解基金主张的所有留置权，并确保在向和解索赔人支付和解款项之前解决所有此类留置权。MSA通常规定私人留置权解决协议(“PLRP协议”)，根据该协议，留置权解决管理人建立一个有效的程序来解决留置权。

在支付PLRP协议中规定的公司留置权后，我们对MSA中定义的索赔人追回的赔偿要求得到解决，所有与该等留置权相关的潜在债务都被解除，有利于MSP追回。唯一需要解决的留置权是那些根据MSA有资格获得和解付款的留置权。公司拥有或以其他方式持有的任何其他债权均不包含在PLRP协议中。

我们对MDL和解中的索赔人进行了分析，并确定了属于公司的留置权，这些留置权属于公司向索赔人提供的医疗护理和治疗，公司对此有合法的追偿权利。留置权管理人向我们提供索赔人名单。然后，我们向留置权管理人提供支持我们留置权的索赔数据，其中包括我们留置权的具体账单和已支付金额。留置权管理人审查和核实我们的数据，并确认包括在留置权中的索赔是可以报销的。

我们的索赔组合

截至2023年12月31日，我们已收到联邦医疗保险、医疗补助和商业保险部门160多名受让人的追偿权利转让，涉及约15,440亿美元的医疗索赔账单。我们已经接到了来自所有50个州以及波多黎各的索赔要求。

吾等通常透过与转让人订立商业信贷资料库取得追索权，据此，转让人将若干追讨及偿还权利的所有权利、所有权及权益转让予本公司或关联实体、合作伙伴或投资者，以换取(A)递延补偿，其结构通常为吾等赚取并支付予吾等的任何追讨净额的50%，或(B)一笔预付款项。其中一些CCRA是“有限恢复”协议，这意味着它们在时间或范围上对分配给我们的东西是有限的。例如，我们的某些CCRA具体涉及针对Actos、吡格列酮、二甲双胍、格列美脲或Duetact的制造商、分销商和生产商的索赔。此外，某些其他CCRA具体涉及在特定时间范围内提供和支付的医疗服务。一般而言，我们的CCRA允许公司追回历史索赔。根据一些CCRA，公司已被分配了历史索赔，转让人已同意继续分配索赔数据。根据我们的回收模式，公司目前预计将通过对历史索赔的回收，从目前的CCRA获得相当大一部分总收入。该公司相信，随着其开发大通支付平台和回收模式，公司来自这些CCRA的收入的很大一部分将通过大通支付模式获得，即在索赔发生时进行回收。

在吾等取得一笔过付款的追索权而非商业信贷资料库的情况下，吾等通常订立索偿购买及转让协议(“CPAA”)。在典型的CPAA下，实体将某些追回和报销权利的所有权利、所有权和权益转让给我们或关联实体、合作伙伴或投资者，以换取预付款项。在这些安排中，我们(或我们的关联实体、合作伙伴或投资者)通常将拥有这些已购买债权未来所有净回收的100%。CPAA通常包括继续从转让人获得未来债权的规定。

MSP回收信息交换所

我们开发了MSP回收清算所，前身为MSP留置权清算器，以识别、量化和解决未偿还留置权。根据法律，联邦医疗保险和MA计划是最后的支付者，使无过错保险公司成为主要支付者，负责在联邦医疗保险承担任何责任之前用尽其保单限制来支付与事故相关的索赔。医疗保健提供者经常向患者的健康保险公司提交事故后提供的医疗服务的付款索赔，要么寻求“有条件付款”，等待主要付款人报销，要么完全不知道主要付款人有付款义务。如果不知道有主要付款人参与，联邦医疗保险在核实是否以及欠任何特定索赔人多少钱方面无能为力。

联邦法律要求主要付款人维护和报告所有索赔人的“关键标识”(如他们的姓名、社会保险号、地址等)。用于定期确定联邦医疗保险状态，并在解决任何伤害索赔之前确定所有索赔人的联邦医疗保险状态。这些步骤是必要的，以确保提醒联邦医疗保险注意主要支付者的义务并寻求补偿。主要支付者经常无法履行这两项职责，让联邦医疗保险蒙在鼓里，并为此买单。其结果是保险公司存在漏洞，因为联邦医疗保险依赖主要支付者报告来确定付款或报销义务。该公司已经证明，在某些情况下，主要付款人的举报率只有2%，因此98%的时间没有遵守法律。

公司开发了MSP回收清算所，以减少或消除这一问题。MA计划已经并继续向公司提供索赔数据，包括受益人名单以及诊断和治疗代码，以及付款数据。该公司将这些数据汇总到MSP回收信息中心，后者将这些信息与其他可公开获得的来源进行比较。然后，专有算法根据受益人名单分析这些独特的数据集，以发现可赔偿的索赔。MSP回收信息中心的3步数据比较和索赔识别过程揭示了受益人的全部情况以及已报告和未报告的索赔。

计算所欠金额，并提出清偿要求。如果不能达成协议，诉讼将继续进行。MSP回收票据交换所模式也可以被主要付款人用来主动解决留置权问题，并确保未来符合联邦法律。

费用分担安排

我们独立地与每一位委托人接洽。如上所述，通常情况下，我们的转让人不可撤销地将所转让债权的广泛追索权转让给我们。一般而言，转让协议规定转让人从转让的索赔中获得任何追回的净收益的50%。任何转让索赔的“净收益”的定义是，转让索赔收回的总额减去可直接追溯到该转让索赔的任何费用(S)。在某些情况下，我们可以直接购买转让人的回收权；在这种情况下，我们有权获得整个回收权。

我们与律师事务所和持有索赔的各种实体签订法律服务协议。在这种关系中，公司(和其他债权持有实体)是原告，律师事务所是其律师。本律师事务所受聘担任首席律师，代表本公司及其各附属公司和联营公司(或其他适用实体)，因其与转让的债权有关，或有可能发生。律师事务所聘请来自全国各地的外部诉讼律师作为协理律师，这些安排直接在律师事务所和其他律师之间作出。对于所提供的服务，律师事务所通常有权获得我们50%的毛收入部分的40%(即总毛收入的20%)。这一应急费用在未来可能会改变。律师事务所还有权获得根据任何费用转移法规、通过协议或法院裁决授予的律师费。

销售和市场营销

我们的销售队伍由内部和外部的销售专业人员组成。我们的销售团队识别潜在的委托人，并管理与现有委托人的关系。在其他方面，我们的营销策略通过教育潜在的委托人客户了解我们的公司，产生新的委托人线索。销售团队通过基于复苏的佣金薪酬进行激励。一旦我们收到与转让人相关的索赔，适用的销售专业人员就会得到补偿。这一机制确保了较低的固定成本，同时提供了一种潜在的慷慨佣金模式。

发牌和监管

我们受联邦和州法律法规的约束，涉及隐私、安全、患者信息泄露和某些电子医疗保健交易的进行，包括HIPAA和其他医疗信息隐私和安全要求。我们与之建立或可能建立业务关系的一些受让人是受HIPAA监管的“承保实体”。我们也是委托人的“业务伙伴”；因此，我们必须遵守HIPAA的规定。为了向我们的承保实体委托人提供涉及使用或披露受保护的健康信息的服务，HIPAA要求我们与我们的委托人签订业务伙伴协议。

除HIPAA外，我们可能还需遵守与收集、传播、使用和访问个人信息有关的其他联邦和州法律。虽然我们认为我们在实质上遵守了这些法律和法规，但如果不遵守这些法律，我们可能会面临诉讼、数据安全事件、监管执法或罚款。

知识产权与研发

我们依靠的是商业秘密法律。我们与委托人、员工、供应商和第三方使用保密协议和许可的组合。我们还依靠其他安全措施来控制对我们的机密信息、软件和其他知识产权的访问。有关详细信息，请参见第1C项。网络安全.

我们的研发团队使用专有软件和训练有素的员工，包括IT人员、会计、统计学家、医生、数据分析师和律师，分析来自各种来源的数据。我们将继续向我们的专有系统投入资源。

在协议期限内，我们的知识产权许可协议在我们的软件和技术下授予非排他性、不可转让、不可转让、不可撤销、全球范围内的全额支付许可，以便仅在与双方转让的索赔和双方之间的协议中预期的交易相关的情况下，根据我们的软件和技术使用、执行、进口、出口和所有其他权利。这些协议中的任何内容都不会影响我们对软件和技术的所有权或控制权。除许可证外，我们保留与我们的软件和技术相关的所有其他权利。

竞争

当行业中的其他实体充当供应商并寻求被动回收时，我们则利用适用的州和联邦法律，以我们自己的名义积极地寻求回收。尽管在方法上有所不同，但我们与内部回收部门、收集和金融服务公司以及其他公司竞争。这些实体中的一些包括Cotiviti Holdings，Inc.，MultiPlan Corporation，Encore Capital Group，Inovalon Holdings，Inc.，Optom，Inc.，Verisk Health，Inc.，McKesson Corporation，Change Healthcare Corporation，HMS Holdings Corp.，The Rawling Group，Equian，LLC，Trover Solutions，Inc.和其他较小的公司。

人力资本

作为一家公司，我们的员工和文化是我们成功和发展的关键组成部分。截至2023年12月31日，我们约有88名员工。我们临时雇用专门的合同工或兼职员工，其中包括训练有素的IT人员、会计师、统计师、医生、数据分析师和律师，以最大限度地收回索赔。我们没有一个人

员工受到集体谈判协议的保护，或者由工会代表。我们相信，我们与员工之间的关系是积极的。

我们努力通过提供有竞争力的薪酬和福利、持续的增长和发展以及多样化和包容性的工作场所来吸引、培养和留住最优秀的人才。我们的人力资本目标不仅包括获取最优秀的人才，还包括激励那些推动我们业务向前发展的人。我们的目标是通过慷慨的薪酬计划和提供独一无二的员工体验来实现这些目标。为了更好地发展和激励员工，我们定期提供员工反馈和认可，并通过年度奖金计划激励绩效和创新。

季节性

季节性对我们的业务没有实质性影响。

有关公司的其他信息

在这些材料以电子方式提交给美国证券交易委员会或以电子方式提交给美国证券交易委员会后，我们将在合理可行的范围内尽快通过我们的网站www.mspRecoviy.com、我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的所有修订免费提供这些报告。此外，我们的网站还包括与公司治理事宜有关的其他项目，其中包括我们的公司治理原则、董事会各委员会的章程，以及我们适用于所有员工、高级管理人员和董事的行为准则。我们打算在我们的互联网网站上披露对我们的商业行为和道德准则的任何修改或豁免，以及对其公司治理原则或董事会各委员会章程的任何修改。这些文件的副本可从我们的网站免费获取。美国证券交易委员会还保留了一个互联网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交定期报告和其他报告的发行人的报告、委托书和信息声明以及其他信息。该网站的地址是www.sec.gov。我们网站上或通过我们网站提供的信息不是本年度报告的一部分，不应依赖。

第1A项。风险因素。

风险因素摘要

我们的业务受到许多风险和不确定因素的影响，包括“风险因素”一节中强调的风险和不确定因素，这些风险和不确定因素代表了我们在成功实施我们的战略和业务增长方面所面临的挑战。“风险因素”一节中描述的一个或多个事件或情况的发生，单独或与其他事件或情况一起发生，可能会对我们实现业务合并的预期收益的能力产生不利影响，并可能对我们的业务、现金流、财务状况和运营结果产生不利影响。此类风险包括但不限于：

与公司业务和行业相关的风险：

与我们证券相关的风险：

与我们普通股所有权相关的风险：

与约克维尔SEPA相关的风险：

风险因素

投资我们的证券涉及高度的风险。在作出投资决定前，阁下应仔细考虑下列风险因素，以及本年报10-K表格(“年报”)所载的所有其他资料。这些风险因素中描述的一个或多个事件或情况的发生，单独或与其他事件或情况一起发生，可能会对我们的业务、现金流、财务状况和运营结果产生不利影响。除本年度报告中包含的其他信息外，您还应仔细考虑以下风险因素，包括题为“关于前瞻性陈述的告诫”一节中涉及的事项。我们可能面临更多的风险和不确定性，这些风险和不确定性是我们目前不知道的，或者是我们目前认为无关紧要的，这也可能损害我们的业务或财务状况。以下讨论应与本报告所列财务报表和财务报表附注一并阅读。

与公司业务和行业相关的风险

在本节中，“我们”、“我们”、“我们”和其他类似的术语是指业务合并之前的传统MSP和业务合并之后的公司。

我们有净亏损的历史，到目前为止没有实质性的收入，我们可能无法实现复苏，产生大量收入，或实现盈利。我们相对有限的经营历史使我们很难评估我们目前的业务和未来的前景，并增加了您的投资风险。

我们相对有限的经营历史使我们很难评估我们目前的业务，并为我们未来的增长制定计划。该公司成立于2014年，最初是在佛罗里达州迈阿密的一个医疗计划中执行第一项任务。到目前为止，我们还没有从分配的债权中获得实质性的收入和有限的实际回收，也不能保证我们将实现预期的回收、收入或盈利。在快速变化的行业中，我们已经并将继续遇到新公司和成长型公司经常遇到的重大风险和不确定因素，例如为我们有限的资源确定适当的投资、来自其他数据分析公司的竞争、收购和留住委托人、招聘、整合、培训和留住技术人员、不可预见的费用、预测准确性方面的挑战以及成功整合新战略。如果我们无法实现有意义的复苏、扩大我们的转让人基础、成功管理我们从第三方支付者那里进行的复苏努力或成功扩张，我们的收入以及我们实现和维持盈利的能力将受到损害。如果我们对这些和其他类似的风险和不确定性的假设是不正确的，或者随着我们获得更多的业务运营经验或由于行业的变化而发生变化，或者如果我们没有成功地应对这些挑战，我们的运营和财务结果可能与我们的预期大不相同，我们的业务可能会受到影响。

到目前为止，我们实际复苏的历史有限，估计我们从复苏中确认的收入金额存在风险。如果我们对收入的估计存在重大不准确，将影响我们确认收入的时间和金额，并对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

在从分配给我们的索赔中产生有意义的回收和相关收入方面，我们的记录有限。估计我们根据分配的债权可能实现的未来回收和收入的价值存在相关风险。我们的估计和预测依赖于重大假设，并涉及重大风险，这可能导致我们的实际结果大不相同。

我们所做的重大假设的例子包括但不限于：

随着时间的推移，这些假设中的任何一个都可能被证明是实质性的不准确。如果我们对收入的估计存在重大不准确，可能会影响我们确认收入的时间和金额，并对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

根据我们与出让人的大多数协议，我们承担无法收回转让债权的风险，如果我们未能收回转让的应收债权，因此无法产生大于或等于我们为购买转让债权支付的金额的追回款项，这可能会对我们的业务造成不利影响。

在许多情况下，我们向我们的受让人支付预付购买价，以转让他们对医疗索赔的追偿权利。因此，如果我们不能收回分配的债权，就有可能无法成功地重新获得预付购买价格。此外，我们识别和追回未来索赔的能力包括以下风险：

最后，我们实现回收收入的潜在能力主要基于我们投资组合的潜在可收回债权的已支付价值，以及我们大规模发现、量化和解决账单金额和已支付金额之间的差距的能力。未能准确计算潜在可收回债权的支付金额或支付价值、回收倍数或我们的回收权利没有适当完善，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

诉讼结果本质上是有风险的；不利的法院裁决、延迟、损害赔偿计算或其他限制可能会对我们的恢复努力、我们创造收入的潜力和我们的整体业务产生不利影响。

很难预测诉讼结果，特别是构成我们业务基础的那种复杂的诉讼。如果我们在诉讼中没有胜诉，如果判给我们的损害赔偿金低于我们的预期，或者如果我们不可能成功执行有利的判决，我们可能会遭受各种不利后果，包括完全失去从该事件中预期的潜在收入，在某些司法管辖区，还可能对诉讼胜诉方的不利费用承担责任。不利的诉讼结果可能单独或总体上对我们的业务、收入、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

通常，我们必须向法院提起诉讼，以追回与我们的转让人支付的款项相关的款项，而我们追回的大部分款项依赖于法院。因此，我们可能会受到不利的法院裁决、重大延误、损害赔偿计算或其他限制的影响，每一项都可能对我们的恢复努力、创造收入的潜力和我们业务的财务状况产生负面影响。

例如，法院有时会驳回我们的案件或我们案件中提出的索赔，无论有无偏见。当解雇没有偏见时，我们可以重新提起诉讼。因此，我们保留在追回行动中提出这些索赔的能力。当解雇具有偏见时，我们不能利用被解雇的诉讼原因重新提起诉讼以寻求追回。我们无法保证我们不会在法庭上收到不利裁决。从历史上看，我们曾收到过不利裁决，例如：

此外，在我们的某些情况下，我们的赔偿可能会根据法院的损害赔偿计算而受到限制。不利的法院裁决也可能发生在以下方面：

例如，在某些反垄断事项中，追回可能限于药品制造商对药品收取的价格与没有反竞争行为的药品价格之间的差额。上面的列表并不是我们已经遇到或可能遇到的潜在不利裁决、损害赔偿计算或其他限制的详尽清单。

我们通过收取法院在针对保险公司、侵权人和其他责任方提起的诉讼中批准的和解和/或判决来产生并预计将产生很大一部分收入。法院批准这些判决的意愿降低，提交这些案件或获得这些判决的要求发生变化，或者我们收集这些判决的能力下降，都可能对我们的收入、经营业绩和我们业务的财务状况产生不利影响。随着我们更多地使用法律渠道进行催收，预付法院费用和与反索赔相关的费用可能会增加。由于适用的时效法规，我们可能无法对某些陈旧的索赔进行收集，并且我们可能会受到监管变化的不利影响。

我们的恢复可能会因为对不同案件的不一致裁决而被推迟，这推迟了我们的恢复努力。我们可能会受到不利的裁决、损害赔偿计算或以上未列出的限制。这种不利的裁决、损害赔偿计算或其他限制可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生负面影响。

如果法院拒绝迫使我们的交易对手将数据与我们匹配，或者我们无法迫使责任方出示他们存储的数据，以识别适当的付款方，我们的恢复可能会受到限制。在我们识别特定索赔的适当付款人的方法中，我们通过在称为数据匹配的过程中将我们的成员数据与财产和意外或无过失保险公司的数据进行比较。对这两个数据集中的成员进行仔细审查，以确定主要支付者是否有责任首先支付或报销与事故有关的护理费用。如果法院拒绝强制进行数据匹配，我们对给定保险公司的追偿将仅限于那些确定的代表性受益人，以及所有可以通过数据匹配工作确定的匹配。

我们的诉讼经常涉及复杂、新颖的法律理论，而法院几乎没有可以依赖的先例，这可能会对我们创造收入的能力产生不利影响，并对我们的业务产生负面影响。

我们为寻求赔偿而提起的诉讼往往涉及完全新颖的诉讼原因，或适用于我们投诉中所称事实的新颖诉讼原因。例如，虽然MSP法是在1980年颁布的，但受让人利用它来为自己寻求追偿是一种新颖的做法。因此，在我们的案件中，决定诉讼问题的法院通常只有有限的具有约束力的先例来作为意见的基础，并且经常根据第一印象审查我们的案件。因此，我们的案件可能会被推迟，因为法院需要更多的时间来分析法律问题，而且结果很难准确预测。

我们可能会采用很少使用的诉因，例如佛罗里达州的公平纯粹证据开示法案。该公司针对医疗器械、药品制造商和保险公司提起了许多纯粹的发现单案件，试图确定适当的一方被告或适当的救济理论。由于这些案件不寻求金钱损害赔偿，这些案件的成功可能导致可用于进一步追索的信息，但不是可被确认为收入的金钱损害赔偿。这些案件本身就是公司的一项支出，如果出于任何原因未能产生可起诉的结果，可能会对我们的业务产生负面影响。

我们的对手方同样经常主张需要进行复杂的、针对司法管辖权的分析的辩护。对这些问题的诉讼往往代价高昂、耗时，并可能推迟潜在的恢复。这些辩护的成功很难预测，可能导致部分或全部驳回特定案件，减少或消除潜在的追回，以及任何相关收入的确认。

我们的诉讼是在许多司法管辖区的不同司法场所提起的，这可能会在类似问题上导致不同的结果，对我们的恢复努力产生不利影响，并限制我们创造收入的能力。

州和联邦上诉法院的有利意见只在发表意见的司法管辖区具有约束力。因此，支持我们的法律立场的上诉意见可在签发管辖区内依赖，但至多对其他法院具有说服力。上诉法院可能不同意，如果另一个上诉法院做出有利于我们的裁决，我们可能会在类似的问题上获得不利的意见。因此，我们可能会花费大量资源进行上诉，以确定追偿的法律基础的有效性，这可能被证明是不成功的，从而限制我们创造收入的能力并对我们的业务产生负面影响。

我们诉讼中的对手方采用拖延策略，推迟诉讼或和解谈判的解决方案，增加与追回相关的成本，并大幅推迟我们案件的结果和任何相关的收入确认。

我们的交易对手采用策略来推迟诉讼程序和案件的最终解决。拖延策略包括但不限于琐碎的法庭文件、延长和不当的发现异议和争议、延迟数据匹配协议的谈判以及可能或可能不会达成和解的旷日持久的和解谈判。虽然这些延误不会对

标的资产的价值，以及在某些情况下法定利息继续累积，与回收相关的成本大幅增加，我们成功解决案件的能力可能有限。因此，我们确认收入的能力被推迟，我们最终的复苏可能会因此减弱。

我们与律师事务所的费用分摊安排大大减少了我们的回收。

我们与律师事务所和持有索赔的各种实体签订法律服务协议。律师事务所受聘担任代表本公司及其各附属公司和联营公司(或其他适用实体)的法律顾问，因其与转让的债权有关。该律师事务所从美国各地聘请外部诉讼律师作为共同律师，这些安排直接在该律师事务所和其他律师之间进行。对于所提供的服务，律师事务所通常收取相当于我们净收益的50%部分(即总净收益的20%)的40%的费用，这笔费用从我们的净收益部分中支付。从律师事务所的净收益中支付协理律师的费用。律师事务所还有权获得根据任何费用转移法规、协议或法院裁决授予律师事务所的律师费。律师费和费用的任何增加都会减少我们潜在的净回收。有关我们的费用分摊安排的更多信息，请参阅项目1.业务和“-费用分摊安排”。

转让人可以直接追回索赔，也可以在转让人努力追回索赔的过程中使用我们以外的追偿代理。

关于已分配索赔的转让人，我们的一些协议将转让时转让给转让人的其他追回供应商或转让时正在进行的索赔排除在索赔转让之外。我们已经确定了转让人没有对其提供给我们的数据进行过滤以解释此类排除的情况。这导致我们在进行恢复评估时确定了一些索赔。这也导致转让人的其他追偿代理对分配给我们的索赔进行催收。尽管我们努力向委托人寻求适当的澄清，以适当地确定其他回收供应商正在进行的索赔，但由于数据的性质和数量，可能无法准确地确定所有此类索赔。虽然我们不认为与其他回收供应商在指定索赔为材料方面存在实质性重叠，但不能保证对我们的回收或我们的业务的最终影响。尽管如此，在其他回收供应商已经进行回收的情况下，回收可能不是潜在回收的全部金额，因为它没有得到适当的处理或没有针对正确的责任方。

此外，在我们的委托人数据中代表成员的原告律师可能已经解决了留置权问题，作为第三方和解的一部分，如果支付得当，我们的索赔将变得毫无意义且无法追回。

如果我们所依赖的提起诉讼和辩护的律师没有表现出应有的技能和谨慎，或者他们客户的利益与我们转让人的利益不一致，可能会对我们的资产价值产生实质性的不利影响。

我们尤其依赖律师以应有的技巧和谨慎地提起诉讼和辩护。如果他们出于任何原因不能或不愿这样做，很可能会对我们的资产价值产生实质性的不利影响。我们可能与这类律师的经验有限或以前没有打过交道，也不能保证案件的结果与我们或律师对案件的评估一致，也不能保证这些律师会以预期的技能和谨慎行事。

我们的业务和未来的增长取决于我们能否成功地扩大我们的医疗索赔数量，并从新的委托人那里获得数据，以及从我们现有的委托人基础上获得医疗索赔。

我们预计未来收入增长的很大一部分将来自扩大分配给我们的索赔数量；这包括从新的委托人以及我们现有的委托人那里获得索赔和数据。我们这样做的努力可能不会成功。如果我们不能成功地扩大潜在和现有转让人分配的医疗索赔范围，可能会对我们的增长以及我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们通常会在收购债权时获得的头寸是无担保的，实际上可能从属于其他债务，有可能面临债权出让人欺诈的风险。

我们投资的债权类型通常是无担保的，因此将从属于现有或未来的担保债务，并可能从属于我们寻求追偿的当事人的其他无担保债务。这些债权和权利的偿还受到重大不确定性的影响。其他债务的持有者可能优先于我们收回应付给他们的金额，因此有权在资产可以分配给我们之前得到全额付款。我们的受让人通常提供代位权或“分割”清单，以确定未包括在转让中或由其他回收供应商寻求的那些索赔；然而，代位权清单可能不完整或不准确，从而导致我们追求我们无权获得或已被追回的追偿。

此外，转让人可能歪曲或遗漏重要信息，如基础受益人或其他交易对手。例如，由于无意疏忽或故意欺诈，转让人可能歪曲向我们提供的索赔或其他信息的质量、有效性或存在，或提供重复的索赔数据。不能保证我们会检测到这样的错误。任何不准确、重复或不完整，如果未被发现，可能会对一个或多个索赔的估值产生不利影响，并对

我们的业务和业绩。在某些情况下，如果任何此类付款或分配后来被确定为欺诈性转让，则可以追回。

我们委托人对医疗索赔和零售账单流程的内部改进可能会减少对我们解决方案的需求和由此产生的收入，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们提供解决方案，帮助我们的转让人在日益复杂的环境中提高支付准确性，包括通过我们的Chase to Pay平台。随着时间的推移，我们的工作可能会增加第三方支付者的合规性。如果这样的过程继续改善，对我们解决方案的需求可能会减少。有了足够的时间和投资，我们的许多转让人可能能够减少或解决经常性付款流程的复杂性和由此导致的付款不准确。随着此类技术、系统和人员的技能、经验和资源的提高，他们或许能够在使用我们的服务之前识别支付错误，这将减少我们的解决方案确定的支付错误以及我们的创收能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

医疗支出的波动、医疗提供和报销系统的简化、福利范围的程序性更改以及对支付完整性计划的限制可能会减少对我们的数据驱动型解决方案的需求，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的解决方案提高了转让人准确支付医疗索赔的能力，并防止或追回不准确的付款，这通常是由于医疗索赔支付系统的复杂性造成的。尽管由于监管加强和医疗参保增加等因素，医疗福利和支付系统的复杂性继续增加，但对我们解决方案的需求和用户采用我们的解决方案和/或我们向委托人提供的解决方案的范围和盈利能力可能会受到以下方面的负面影响：

这些发展中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们现有的转让人提前终止与我们的协议，或者如果任何一方严重违反协议，并且我们不能再收到未来的医疗索赔追偿任务，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们预计未来我们收入的很大一部分将来自我们现有的转让人，因此，我们依赖于现有转让人不断转移和使用数据以及相关转让索赔。因此，保持这些关系对我们未来的增长以及我们的业务、财务状况和运营结果至关重要。我们在维持现有的转让人协议方面可能会遇到比我们预期的更大的困难。可能影响我们根据此类协议继续为我们的服务提供服务的能力以及我们销售其他解决方案的能力的因素包括：

根据与我们的转让人之间的CCRAs，转让人可以选择终止现有合同下的一项或多项服务，可以在合同中灵活地调整服务量，并可以在合同到期前违约或终止合同

商定完工日期。协议任何一方的实质性违约也可能导致终止接收未来的数据传输或索赔分配。任何此类事件都可能减少我们从这些转让人那里获得的收入。虽然合同的取消或终止不会撤销我们转让人的原始转让，因为此类转让是不可撤销的，但终止仍会影响未来的数据传输和未来的债权转让。因此，此类取消或终止可能会限制我们的增长并导致收入下降，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果转让人提前终止与我们的协议，我们可能被禁止访问转让人的数据和/或被迫从转让人那里销毁我们拥有的数据，这可能会极大地削弱我们收回转让人索赔的能力。

我们与我们的转让人签订索赔成本追回协议(“CCRA”)和业务伙伴协议(“BAA”)。根据与我们的转让人的CCRAS，我们接收历史索赔数据，并可能以商定的间隔接收更新的索赔数据和持续的数据传输。如果商业信贷资料库因任何原因被终止，BAA要求我们退还和/或销毁与该商业信贷资料库相关的所有PHI，这可能会极大地削弱我们就转让人的索赔进行追偿的能力。

如果我们无法发展新的委托方关系，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

作为我们战略的一部分，我们寻求发展新的委托人关系，主要是在医疗保健支付者和提供者之间。我们发展新关系的能力取决于各种因素，包括我们解决方案的质量和性能，以及有效营销和销售我们的解决方案并使我们与竞争对手脱颖而出的能力。我们在发展新的委托人关系方面可能不会成功。如果我们无法发展新的委托方关系，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

在某些情况下，我们可能会充当另一方的维修代理。如果其中一方终止与我们的协议，或者如果任何一方严重违反协议，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们可以作为维修代理向第三方提供服务。这些服务包括但不限于识别、处理、起诉和追回与可追回索赔有关的款项。作为维修代理，我们将代表拥有某些可追回索赔权利的缔约方充当独立承包商。如果一方终止了与我们的服务协议，或者如果任何一方没有履行任何服务协议，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的许多数据驱动型解决方案的销售和实施周期很长，在花费时间和资源后可能无法完成销售，或者在实施解决方案方面遇到延迟，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

潜在客户通常对可用的支付准确性解决方案进行彻底评估，并要求我们在与他们签订合同之前花费时间、精力和金钱教育他们我们解决方案的价值。我们可能会在销售周期中花费大量资金和管理资源，最终无法完成销售。由于潜在客户的预算限制或其他原因，我们的销售周期可能会延长。此外，在一次成功的销售之后，我们的系统的实施通常涉及一个漫长的过程，因为我们将新客户的医疗数据加载到我们的专有系统中。如果我们在耗费资金和管理资源后未能成功完成销售，或者如果我们在此类销售或实施我们的解决方案方面遇到延误，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们的受让人风险协议发生变化，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的许多受让人都是一级实体，如第42 C.F.R.第422.2节所述。First-Tier Entity是指与MAO或申请人签订CMS可接受的书面安排的一方，以便根据Medicare Advantage计划为符合Medicare Advantage计划的Medicare合格个人提供行政服务或医疗保健服务。这些实体与下游实体订立风险协议，如第42 C.F.R.第422.2节所述。如果这些协议改变或包括对债权可转让性的任何限制，可能会对我们的复苏、业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们使用和披露个人身份信息，包括PHI，受联邦和州隐私和安全法规的约束，如果我们不遵守这些法规或不充分保护我们持有的信息，可能会导致重大责任或声誉损害。

州和联邦法律和法规，包括HIPAA，管理个人可识别信息(包括PHI)的收集、传播、使用、披露、创建、接收、维护、传输、隐私、保密性、安全性、可用性和完整性。HIPAA建立了基本的国家隐私和安全标准，由承保实体(如我们的委托人)以及与之签订服务合同的商业伙伴(包括我们)保护PHI。作为商业伙伴，我们也直接

对HIPAA合规负责。除了HIPAA，我们必须遵守国家患者保密和其他HIPAA没有先发制人的法律，包括那些比HIPAA更严格的法律。

如果我们违反HIPAA或其他州法律规定的义务，我们可能会受到美国卫生与公众服务部民权办公室(OCR)和州监管机构提起的执法行动和诉讼，以及私人原告提起的集体诉讼。对违反HIPAA的强制处罚可能会很严重，OCR和州监管机构可能会要求企业达成和解或解决协议，以及实施持续合规要求的纠正行动计划。如果有人故意或故意违反HIPAA的要求获得或披露PHI，也可能受到刑事处罚。此外，州总检察长有权根据HIPAA或相关州法律提起民事诉讼。在这种情况下，法院可以判给与违反HIPAA或州法律有关的损害赔偿、费用和律师费。虽然我们坚持我们认为合理和适当的保障措施，以保护符合适用法律和我们的合同义务的PHI和其他个人可识别信息的隐私和安全，但我们不能保证这些法律、法规和合同将如何解释、执行或应用于我们的业务。

我们获取和处理大量的敏感数据。我们的系统和网络可能会受到网络安全漏洞和其他可能危及我们信息的中断的影响。任何真实或被认为不正当地使用、披露或访问此类数据都可能损害我们作为可信品牌的声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们依靠信息技术网络和系统来处理和存储电子信息。我们收集和存储敏感数据，包括我们信息技术网络上的个人身份信息。我们的系统可能容易受到物理入侵、病毒、黑客和其他安全漏洞或事件的潜在来源的攻击。我们可能无法防止不当使用或披露或未经授权访问或获取的事件。尽管实施了安全措施，我们的信息技术网络和系统一直很容易受到黑客攻击或由于承包商、员工和其他能够访问我们网络和系统的人的违规行为而造成的中断和关闭。任何这些网络安全事件的发生都可能危及我们的网络，我们网络上存储的信息可能会被访问。任何此类访问都可能扰乱我们的运营，对现有或潜在转让人与我们做生意的意愿产生不利影响，或根据保护个人信息隐私的法律导致法律索赔、责任、声誉损害或监管处罚，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们在很大程度上依赖于技术来进行内部沟通并高效地执行我们的服务。我们已经实施了旨在减轻中断、搬迁或经营环境变化的潜在不利影响的措施；但是，我们不能保证我们计划的情况和我们维持的保险金额在任何特定情况下都是足够的。此外，尽管采取了系统冗余和安全措施，我们的系统和运营仍容易受到以下来源的破坏或中断：

如果我们遇到业务中断，如果我们未能有效维护我们的信息系统，如果完成所需的升级、增强或集成所需的时间比我们预期的要长，或者如果我们的业务连续性计划和业务中断保险没有及时有效地补偿，我们可能会遭受运营中断、与委托人的纠纷、民事或刑事处罚、监管问题、行政费用增加、我们失去及时准确的财务和其他报告的能力或其他不利后果，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

在我们收集和管理大量数据时，系统中的硬件故障或错误可能会导致数据丢失或损坏，或导致我们收集的信息不完整或包含我们的合作伙伴认为重要的不准确信息。如果我们的数据因欺诈或其他错误而被发现不准确或不可靠，或者如果我们或我们聘用的任何第三方服务提供商未能有效维护信息系统和数据完整性，我们可能会遇到运营中断，这可能会阻碍我们提供服务、制定适当的服务定价、留住和吸引委托人、建立准备金、及时报告财务结果以及准确和保持监管合规性等能力。此外，由于委托方维护自己的支持性文档、数据和记录，他们可能会向我们提供错误或不准确的数据。这些事件中的任何一种都可能导致我们的解决方案被认为是脆弱的，导致我们的委托人对我们的解决方案失去信心，对我们吸引新委托人的能力产生负面影响，并导致现有委托人终止或不续签

我们的解决方案。如果信息丢失、披露不当或可能被披露，我们可能会承担重大责任，并受到监管机构的审查和处罚。此外，我们可能被迫花费大量资源来应对安全漏洞，包括调查漏洞的原因、修复系统损坏、通过部署更多人员和保护技术来增加网络安全保护成本、通知受影响的个人并为其提供信用监控、支付监管罚款以及提起诉讼和解决法律索赔和监管行动，所有这些都可能增加我们的支出，并将我们管理层和关键人员的注意力从我们的业务运营上转移开。

此外，如果我们自己的机密业务信息被不当披露，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。我们业务的一个核心方面是我们技术平台的可靠性和安全性。任何感知或实际的安全违规行为都可能对我们作为可信品牌的声誉产生重大影响，导致我们失去现有的委托人，阻止我们获得新的委托人，要求我们花费大量资金来补救违规造成的问题，并实施防止进一步违规的措施，使我们面临法律风险和潜在的责任。向我们提供服务的第三方供应商的任何安全漏洞都可能产生类似的后果。我们所依赖的任何系统或网络的任何入侵或中断都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的资讯科技策略和执行对我们的持续成功至为重要。我们预计将继续投资于长期解决方案，使我们能够继续成为市场上的差异化企业，并防范网络安全风险和威胁。我们的成功在很大程度上取决于维持现有技术系统的有效性，并继续提供和加强技术系统，以符合成本效益和资源效益的方式支持我们的业务流程。越来越多的监管和立法改革将对我们的信息技术基础设施提出更多要求，这可能会对与我们的战略举措相关的其他项目的可用资源产生直接影响。此外，最近患者更多地参与医疗保健的趋势需要新的和增强的技术，包括更复杂的移动设备应用程序。技术之间的互联互通正变得越来越重要。我们必须继续开发我们的系统，以符合市场标准，并与信息处理技术、不断发展的行业和监管标准以及患者需求的持续变化保持同步。如果不这样做，可能会带来合规挑战，并阻碍我们以具有竞争力的方式提供服务的能力。此外，由于系统开发项目本质上是长期的，它们可能比预期的完成成本更高，并且在完成时可能不会提供预期的好处。我们未能有效地投资、改进和妥善维护我们的信息技术和其他业务系统的不间断运行和数据完整性，可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。

如果我们的任何员工或承包商窃取、转换或滥用此类信息，或者我们遇到数据泄露导致身份被盗的风险，我们可能会承担损害赔偿责任，我们的商业声誉可能会受到损害。此外，我们可能被视为协助或参与非法挪用文件或数据，因此应承担民事或刑事责任。此外，联邦和州监管机构可能会认为，数据泄露或误导数据构成了不公平或欺骗性的行为或交易行为。我们还可能被要求通知受任何数据泄露影响的个人。此外，数据泄露或类似事件可能会影响作为债权人的我们的受让人遵守联邦“危险信号”规则的能力，该规则要求实施身份盗窃预防计划，以检测、防止和减轻与受让人帐户相关的身份失窃，这可能是代价高昂的。如果我们解决方案中使用的数据被挪用于身份盗窃或类似的非法行为，可能会对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

越来越多的网络安全要求、漏洞、威胁以及更复杂、更有针对性的计算机犯罪可能会对我们的系统、网络、产品、解决方案、服务和数据构成风险。

随着网络攻击的肇事者变得更有能力，随着网络犯罪变得商品化，随着关键基础设施日益数字化，这一领域的风险继续增加。虽然我们试图通过采用某些物理、行政和技术措施来降低这些风险，包括但不限于员工培训、逻辑访问控制、监控和测试以及保护系统和应急计划的维护，但我们仍然可能容易受到其他已知或未知威胁的影响，我们不能保证此类威胁的影响不会很大。

我们定期评估与网络安全相关的外部和内部风险，并确定我们的网络安全计划的潜在改进，包括其人员配备、流程和技术。当确定可能的改进时，我们会权衡这些改进的成本和收益，如果被选中，这些改进将被添加到可能实施的议程中。此外，我们已经并预计将继续承担实施额外安全措施以防范现有和新出现的网络安全威胁的巨大成本。

如果我们不创新和开发新的解决方案，或者如果这些新的解决方案没有被现有的和潜在的转让人或其他用户采用，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的经营结果和持续增长将取决于我们成功开发和销售新解决方案的能力，我们现有的和潜在的委托人或其他用户愿意采用这些解决方案。例如，作为我们“Chase to Pay”模式的一部分，我们在2022年1月推出了LifeWallet，这是一个旨在组织和方便访问用户医疗记录的平台。我们不能保证我们建议的解决方案将得到充分开发或发布，或新的或修改的解决方案将对委托人或

偏好或行业变化，或者我们优先考虑的产品和服务开发计划将产生我们预期的投资回报(如果有的话)。

如果我们无法预测市场偏好，或者如果我们的行业发生变化，或者如果我们无法及时实施或修改我们的解决方案，我们可能会失去委托人或无法吸引新的委托人。如果现有转让人不愿意采用新解决方案，或者潜在转让人或其他用户不重视此类新解决方案，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们预计将对我们的运营平台、系统和应用程序进行大量投资和更改，以有效竞争并跟上技术进步。在将新的或升级的平台整合到我们现有的技术基础设施中时，我们可能还会面临困难。此外，重大的技术变革可能会使我们现有的解决方案过时。尽管我们已经并将继续投入大量资源来开发和增强我们的解决方案和平台，但任何未能跟上技术进步或未能将升级的运营平台和解决方案整合到我们现有的技术基础设施中都可能导致负投资回报，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的某些活动存在员工、承包商或第三方的身份盗窃或类似非法行为的可能性，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的解决方案涉及使用和披露个人信息，在某些情况下，这些信息可能被用来冒充第三方或以其他方式不正当地访问他们的数据或资金。

如果员工或承包商获取、转换或滥用此类信息，或者我们遇到数据泄露导致身份被盗的风险，我们可能会承担损害赔偿责任，我们的商业声誉可能会受到损害。此外，我们可能被视为协助或参与非法挪用文件或数据，因此应承担民事或刑事责任。此外，联邦和州监管机构可能会认为，数据泄露或误导数据构成了不公平或欺骗性的行为或交易行为。我们还可能被要求通知受任何数据泄露影响的个人。此外，数据泄露或类似事件可能会影响我们的受让人(其中包括债权人)遵守联邦“危险信号”规则的能力，该规则要求实施身份盗窃预防计划，以检测、预防和减轻与受让人账户相关的身份盗窃，这可能是代价高昂的。如果我们解决方案中使用的数据被挪用于身份盗窃或类似的非法行为，可能会对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们未能遵守适用的隐私、安全和数据法律、法规和标准，包括代表我们使用敏感个人信息的第三方服务提供商，则可能会对我们的声誉、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们在美国各地都有委托人，我们的解决方案可能包含位于所有50个州和波多黎各的患者的医疗信息。因此，我们可能会受到每个此类司法管辖区的隐私法的约束，这些法律可能会有所不同，在某些情况下，可能会施加比联邦法律更严格的要求。在州法律更具保护性的地方，我们必须遵守更严格的规定。除了对违规者施加罚款和惩罚外，其中一些州法律还向认为自己的个人信息被滥用的个人提供了私人诉讼权利。例如，加州的患者隐私法规定，罚款最高可达25万美元，并允许受害方提起诉讼，要求损害赔偿。联邦和州法律的相互作用可能会受到法院和政府机构的不同解释，给我们和我们的转让人带来复杂的合规问题，并可能使我们面临额外的费用、不利的宣传和责任。此外，随着监管机构对隐私问题的关注不断增加，以及有关保护个人信息的法律法规不断扩大和变得更加复杂，这些对我们业务的潜在风险可能会加剧。与加强对某些类型的敏感数据(如PHI或PII)的保护相关的法律或法规的变化，加上客户对增强数据安全基础设施的需求增加，可能会极大地增加提供我们服务的成本，减少对我们服务的需求，减少我们的收入，和/或使我们承担额外的责任。

以下法律和监管发展也可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响：

美国医疗保健环境的变化，或与医疗保健计划和政策相关的法律的变化，以及我们在预期此类变化或未能遵守此类法律时采取的步骤，特别是与《平价医疗法案》以及联邦医疗保险和医疗补助计划有关的法律，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们约93.1%的预期赔偿来自根据《联邦医疗保险第二次支付者法案》私人诉因提出的索赔，该法案编纂于《美国法典》第42编1395y(B)(3)(A)。这项法律允许我们向主要付款人追讨我们的转让人在主要付款人(即责任保险人)负责付款时支付的医疗费用的补偿。虽然我们相信我们在联邦和州一级都成功地为我们的追回建立了法律基础，但我们追回所依据的法律的变化，特别是联邦医疗保险第二次支付者法案，可能会对我们的业务产生不利影响。

例如，2023年5月16日，参议员蒂姆·斯科特（R-SC）和玛吉·哈桑（D-NH）以及众议员布拉德·施耐德（D-IL）和格斯·比利拉基斯（R-FL）介绍了《修复滥用MSP支付法案》（S.1607/H.R.3388）（“RAMP法案”）分别在美国参议院和美国众议院，寻求修改医疗保险二级支付者法案下的私人诉讼理由，通过删除“主要计划”并插入“团体健康计划”（如第42 U.S.C.§ 1395 y（b）（1）（A）（v））。

《医疗保险二级支付者法案》的私人诉讼理由是公司如何计算损害赔偿的一个基本组成部分，它激励私人当事人（如MSP Recovery）通过奖励他们双倍损害赔偿来偿还有条件付款。如果医疗保险二级支付者法案发生变化，或者如果RAMP法案被颁布以追溯适用，则可能会大大减少公司的潜在回收，并对其业务，财务状况和运营结果产生重大不利影响。

美国的医疗保健行业受到众多不断变化的政治、经济和监管影响，这些影响影响到我们医疗保健系统的方方面面。《患者保护和平价医疗法案》经《医疗保健和教育负担能力协调法案》(下称《平价医疗法案》)修订，对医疗保健的提供和报销方式进行了重大改变，并普遍增加了美国未参保和保险不足人口获得医疗保险福利的机会。除其他外，《平价医疗法案》增加了拥有医疗补助和私人保险的人数，实施了将付款与质量挂钩的报销政策，促进了可能使用按人头计价和其他替代支付方法的负责任医疗组织的创建，加强了欺诈和滥用法律的执行，并鼓励使用信息技术。然而，其中许多变化需要执行尚未起草或仅作为拟议规则发布的法规。此外，已经并将继续实施多项立法和监管举措，以控制医疗成本，减少联邦和州政府在医疗产品和服务上的支出，并限制或限制Medicare RAC计划和其他计划完整性倡议的范围。

未来《平价医疗法案》、联邦医疗保险和医疗补助计划以及其他联邦或州医疗改革措施的变化可能会降低报销率，建立新的支付模式，增加或减少政府对医疗保健的参与，减少联邦医疗保险RAC计划，并以其他方式改变我们和我们的委托人的经营环境。如果放弃、修改或以其他方式全部或部分更改《平价医疗法案》的努力取得成功，如果我们无法调整我们的解决方案以满足不断变化的要求或将服务提供扩展到新的领域，或者由于医疗保健组织对变化的环境和财务压力的反应导致对我们解决方案的需求减少，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

医疗保健组织可能会对这些变化的情况和财务压力做出反应，包括那些围绕实施平价医疗法案的情况，通过采取行动，如减少或推迟保留服务提供商，这可能会减少对我们的数据驱动解决方案的需求，从而对我们的业务，财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们很大一部分索赔来自与现有关键付款人有关系的有限数量的转让人，其中一个或多个转让人的损失或转让人与付款人关系的中断可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们从数量有限的大转让人那里获得了很大一部分索赔，并与其签订了新服务协议。这些转让人不可撤销地以不同和/或交错的条款将索赔转让给我们。此外，我们依靠我们的声誉和主要委托人的建议，向潜在的新委托人推广我们的解决方案。

此外，我们是否有能力追索我们的大部分索赔，取决于我们的安排，根据这些安排，我们可以访问医疗保健数据，这些数据可能会在某些事件发生时被终止。请参阅“风险因素-我们的软件供应商、实用程序提供商和网络提供商未能按预期执行，我们与他们的关系发生变化，或无法访问数据源可能会对我们的业务产生不利影响。”因此，如果这些转让人中的任何一人未能续签或终止与我们的现有协议，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的收入和运营依赖于有限数量的关键现有付款人以及我们的转让人与这些付款人的持续关系；这些关系的中断(包括重新谈判、不续签或终止缴费协议)或这些付款人无法维持其与Medicare&Medicaid服务中心(CMS)的合同，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的业务依赖于集中数量的付款人，我们的委托人与这些付款人签订了提供服务的合同。为我们的转让人失去这些合同可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。突然失去转让人或重新谈判转让人合同的未来权利可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

此外，我们无法与我们的委托人就他们的医疗索赔追偿权利和数据保持协议，或在未来就这些协议的有利条款进行谈判，可能会导致收入损失，并可能对我们的盈利能力和业务产生实质性的不利影响。

数据医疗分析和医疗支付市场相对较新和未渗透，可能不会发展，发展速度慢于我们的预期，或持续负面宣传，这可能会对我们的业务产生不利影响。

数据医疗分析和医疗支付准确性市场相对较新，整体市场机会仍然相对未被渗透。目前还不确定这个市场是否会达到并保持高水平的需求、客户接受度和市场采用率。我们的成功在很大程度上将取决于我们委托人的使用意愿，以及他们使用我们解决方案的频率和范围的增加，以及我们向医疗保健支付者和政府机构展示数据驱动解决方案和支付准确性解决方案的价值的能力。如果我们的委托人或其他潜在客户没有意识到我们的数据驱动解决方案的好处，那么我们的市场可能不会继续发展，或者它的发展可能比我们预期的更慢。如果这些事件中的任何一种发生，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

有关数据、医疗分析和医疗支付精确度行业或患者保密和隐私的负面宣传可能会限制医疗支付精确度市场的未来增长。

我们的数据驱动解决方案有助于防止和追回向医疗保健提供者支付的不当款项。因此，医疗保健提供商、保险公司、第三方支付者和其他人批评了医疗保健支付准确性行业，并聘请游说者来诋毁支付准确性解决方案在提高支付准确性方面取得的成功。此外，有关患者保密和隐私的负面宣传可能会限制市场对我们的医疗解决方案的接受。许多消费者权益倡导者、隐私权益倡导者和政府监管机构认为，现有的法律法规没有充分保护隐私。他们越来越关注个人信息的使用。因此，他们正在游说进一步限制向公共和私营部门传播或商业使用个人信息。如果医疗保健提供者、隐私权倡导者或其他人成功地为医疗保健支付准确性行业制造了负面宣传，政府和私人医疗付款人可能会犹豫是否与支付准确性提供者(如我们)签订合同，这可能会对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们面临着激烈的竞争，我们预计竞争将会加剧。

为美国医疗保险公司提供医疗支付准确性解决方案的供应商之间的竞争非常激烈，随着新的竞争对手进入该领域，我们可能会遇到额外的竞争。

我们目前的医疗保健解决方案竞争对手包括：

我们可能无法成功地与现有或新的竞争对手竞争。此外，我们可能被迫增加我们为已分配索赔提供的对价或降低我们的定价，或者由于竞争加剧，对我们的数据驱动解决方案的需求可能会下降。此外，未能满足我们现有和潜在的转让人需求可能会阻碍我们维持或扩大转让人基础、雇用和留住新员工、寻求新的商业机会、完成未来收购以及有效运营我们业务的能力。任何无法有效竞争的情况都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们不能保护我们的专有技术、信息、流程和专有技术，我们的解决方案的价值可能会降低，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们在很大程度上依赖于不受专利或版权保护的专有技术、信息、流程和诀窍。我们寻求通过与我们的员工、顾问、分包商或其他各方签订商业秘密或保密协议，以及通过其他安全措施来保护这些信息。这些协议和安全措施可能不足以阻止盗用知识产权，也可能不足以保护我们的专有信息。第三方盗用我们的知识产权，或以任何方式披露或传播我们的商业情报、查询、算法和其他类似信息，都可能破坏我们目前或可能从中获得的竞争优势。这些情况中的任何一种都可能导致我们花费大量时间和费用来执行我们的知识产权。尽管我们已经采取措施保护我们的所有权，但其他公司可能会通过提供与我们基本相似的解决方案或服务来与我们的业务竞争。如果对我们专有权的保护不足以防止第三方或我们的员工未经授权使用或挪用，我们的解决方案、品牌和其他无形资产的价值可能会降低，竞争对手可能会更有效地提供与我们的解决方案具有相同或相似功能的解决方案，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的成功在一定程度上取决于我们保护知识产权的能力。

我们的成功在一定程度上取决于我们保护我们的专有软件、机密信息和专有技术、技术和其他知识产权以及知识产权的能力。要做到这一点，我们通常依赖著作权法、商标法和商业秘密法，与员工和第三方达成的保密和发明转让协议，以及与顾问、供应商和转让人达成的许可和其他协议。不能保证员工、顾问、供应商和转让人已签署此类协议，或没有违反或不会违反他们与我们的协议，不能保证我们对任何违规行为有足够的补救措施，也不能保证我们的商业秘密不会被竞争对手知道或独立开发。此外，我们监控我们对开源软件的使用，以避免需要我们披露我们的专有源代码或违反适用的开源许可证的使用，但如果我们无意中从事此类使用，我们可能会被要求采取补救措施或发布某些我们的专有源代码。这些情况可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，尽管我们对我们的知识产权给予保护，但第三方可以在未经授权的情况下复制或以其他方式获得和使用我们的产品或技术，或开发类似的技术。此外，涉及竞业禁止的协议条款在许多法域难以执行，在某些情况下可能无法执行。

随着我们开始追求专利，我们可能无法为我们的技术获得有意义的专利保护。此外，如果将来颁发任何专利，它们可能不会为我们提供任何竞争优势，或者可能会成功地受到第三方的挑战。

我们依靠的是非专利专有技术。其他公司可能会独立开发相同或类似的技术，或以其他方式获得我们的非专利技术。为了保护我们的商业秘密和其他专有信息，我们要求员工、顾问、顾问和合作者签订保密协议。我们不能保证在未经授权使用、挪用或泄露商业秘密、专有技术或其他专有信息的情况下，这些协议将为我们的商业秘密、专有技术或其他专有信息提供有意义的保护。此外，窃取或未经授权使用或发布我们的商业秘密和其他机密商业信息可能会降低我们服务的差异化，损害我们的业务，我们在开发或业务收购方面的投资价值可能会减少，第三方可能会就其机密或专有信息的损失向我们提出索赔。

我们依靠我们的商标、服务标志、商号和品牌名称将我们的服务与竞争对手的服务区分开来，并已注册或申请注册其中许多商标。我们不能保证我们的商标申请将获得批准。第三方也可以反对我们的商标申请或以其他方式挑战我们对商标的使用。如果我们的商标被成功挑战，我们可能会被迫重新塑造我们的服务品牌，这可能会导致品牌认知度的下降，并可能需要我们投入资源来广告和营销新品牌。此外，我们不能向您保证竞争对手不会侵犯我们的商标，或者我们将有足够的资源来执行我们的商标。此外，如果我们将重点扩大到国际支付准确性市场，就不能保证我们的商标、服务标记、商号和品牌名称将得到充分保护。

我们获得、保护和执行我们的知识产权的能力受到我们知识产权在每个适用司法管辖区的保护范围、可注册性、可专利性、有效性和可执行性的不确定性以及一般诉讼或第三方反对的风险的影响。

美国现有的联邦和州知识产权法律提供的保护有限。如果我们将业务扩展到国外市场，我们的知识产权可能得不到与美国相同程度的保护，因为外国商标和其他有关专有权的法律存在差异。政府可以通过法规，政府机构或法院可以做出决定，要求对知识产权进行强制许可。当我们寻求执行我们的知识产权时，我们可能会受到知识产权无效或无法执行的指控。未来可能有必要提起诉讼，以加强我们的知识产权和保护我们的商业秘密。为保护和执行我们的知识产权而提起的诉讼可能代价高昂、耗时长，并会分散管理层的注意力，并可能导致我们部分知识产权的减损或损失。此外，我们执行知识产权的努力可能会遭到抗辩、反诉和反诉，攻击我们知识产权的有效性和可执行性。我们无法保护我们的专有技术免受未经授权的复制或使用，以及任何代价高昂的诉讼或转移管理层的注意力和资源，可能会推迟我们解决方案的进一步销售或实施，损害我们解决方案的功能，推迟新解决方案的推出，导致我们将劣质或成本更高的技术替换到我们的解决方案中，或者对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

根据《美国法典》第31编第3730(C)(2)(A)节，我们的诉讼可能受到政府的干预和驳回。

我们代表联邦政府根据《虚假申报法》(《美国法典》第31编第3729节及其后)提起诉讼。这些行动为联邦政府提供了干预和参与行动的机会。《虚假申报法》授权总检察长驳回因当事人反对而提起的诉讼。如果联邦政府认为诉讼不符合他们的最大利益，诉讼可以被驳回。如果诉讼不能增进他们的利益、保护他们有限的资源或避免不利的先例，就可能出现这种情况。

如果举报人收到了联邦政府的通知，并且当事人有机会就联邦政府的驳回动议发表意见，则联邦政府可以不顾举报人的反对，驳回诉讼。法院表示，联邦政府有权“不受限制地”驳回Qui Tam诉讼。斯威夫特诉美国，《联邦判例汇编》第3集第318卷，第250,252页(华盛顿巡回法庭)2003年)。联邦政府的干预，以及根据《美国法典》第31编第3730(C)(2)(A)节的解雇，可能会对我们的业务和我们的恢复努力产生负面影响。

我们受到广泛的政府监管。任何违反适用于我们的法律和法规的行为，或者负面的审计或调查结果，都可能对我们的业务产生重大不利影响。

我们的大部分业务都受到联邦政府和我们所在州的监管。管理我们业务的法律和法规一般旨在造福和保护个人公民，包括政府计划受益人、健康计划成员和提供者，而不是股东。管理这些法律法规的政府机构有广泛的执法空间。这些法律和法规规范我们如何开展业务，我们提供什么服务，以及我们如何与委托人、提供者、其他医疗付款人和公众互动。我们更多地参与可能对个人的医疗保险或特定福利资格产生影响的分析或审计工作，可能会增加我们因据称工作中的错误或缺陷而受到委托人以外的各方审查或采取法律行动的可能性和发生率，从而导致重大成本和我们资源的压力。

此外，由于我们可能会收到联邦和州政府机构的付款，我们可能会受到各种法律的约束，包括联邦虚假索赔法案和类似的州法规，这些法律允许政府执法机构对我们的违规行为提起诉讼，在某些情况下，还可以寻求两倍或三倍的损害赔偿、罚款和评估。此外，普通公民作为举报人，可以根据《联邦虚假申报法》和许多州的类似法律规定，代表联邦政府提起诉讼。

将我们的业务扩展到新产品和服务，可能会使我们进一步面临以前与我们的业务无关的额外法规和立法计划下的要求和潜在责任，例如银行法规，这可能会增加对我们合规活动资源的需求，并可能使我们因不遵守法定和监管标准而受到惩罚。

如果政府在审计或调查过程中发现不当或非法活动，我们可能会受到各种民事和刑事处罚以及行政处罚，其中可能包括终止合同、没收利润、暂停付款、罚款和停职，以及禁止与政府做生意。这种风险，特别是根据《联邦虚假索赔法》和类似的州欺诈法规，近年来有所增加，原因是立法改革(除其他修正案外)扩大了虚假索赔的定义，可能包括从政府机构收到的任何未偿还的多付款项或欠政府机构的其他货币债务。如果我们被发现违反了任何适用的法律或法规，或者如果我们收到了不利的审查、审计或调查，任何由此产生的负面宣传、处罚或制裁都可能对我们的

这会损害我们争取新合同的能力，并对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

我们还受到国家、地区和地方政府以及纳斯达克制定的法律、法规和规章的约束。特别是，我们被要求遵守某些美国证券交易委员会、纳斯达克和其他法律或法规要求。遵守和监督适用的法律、法规和规则可能是困难、耗时和昂贵的。这些法律、法规或规则及其解释和应用也可能会不时发生变化，这些变化可能会对我们的业务、投资和运营结果产生重大不利影响。此外，不遵守解释和适用的适用法律、法规或规则，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们的业务依赖于符合当前HIPAA交易和代码集标准的有效信息处理系统，以及我们信息系统中数据和操作的完整性，以及向我们提供数据或从我们接收数据的其他实体的数据和操作的完整性。

我们开展业务和准确报告财务结果的能力取决于我们信息系统中数据的完整性以及这些系统执行的过程的完整性。这些信息系统和应用程序需要持续维护、升级和增强，以满足我们的运营需求，满足委托人的要求，并处理和支持我们的扩张和增长。尽管我们采取了测试和质量控制措施，但我们不能确保不会发现错误或系统缺陷，不能确保在我们的委托人可以接受的时间范围内进行补救，也不能确保错误的发生或补救的需要不会损害委托人之间的关系。此外，实施升级和增强可能比最初预期的成本更高、耗时更长或需要更多测试。鉴于我们收集和管理的大量数据，我们系统中的硬件故障、错误或技术缺陷可能会导致数据丢失或损坏，或导致我们收集、利用或传播的信息不完整，或包含我们的委托人认为重要的不准确信息。

此外，由于我们向第三方提交了大量的金钱索赔，我们自身业务的效率和效力在一定程度上取决于这些第三方的索赔处理系统及其对任何新交易和代码集标准的遵守。自2015年10月1日以来，医疗计划、商业付款人和医疗保健提供者被要求过渡到新的ICD-10编码系统，这大大扩展了用于住院、门诊和医生索赔的诊断代码的数量和详细信息。向新的交易和代码集标准的过渡既昂贵又耗时，最初可能会导致中断或延迟，因为我们和其他利益相关者进行了必要的系统调整，以完全合规并能够交换数据。

此外，如果与我们合作的第三方没有在要求的时间框架内完全遵守这些新标准，我们可能会在处理索赔时遇到延误，从而赚取我们的费用。这些第三方内部的索赔处理系统故障、能力丧失或缺陷可能会显著延迟或阻碍我们追回资金的能力，从而干扰我们的业绩以及我们在预期的时间范围内创造收入的能力，这反过来可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果我们未能保持我们的安全组织控制2、HITRUST或其他认证，我们可能会违反合同规定的义务；可能会导致罚款和其他处罚，我们可能会遭受声誉损害，我们的业务可能会受到损害，从而限制我们的创收能力。

除了政府法规和证券法之外，我们还必须遵守自律标准和行业认证，这些标准和认证可能在法律上或合同上适用于我们。其中包括我们目前遵守的安全组织控制2(“SOC 2”)。如果我们未能保持我们的SOC 2合规性或未能获得HITRUST的重新认证，我们可能会违反我们在Assignor和其他合同下的义务，可能会受到罚款和其他处罚，我们可能会遭受声誉损害和业务损害。此外，我们的受让人可能期望我们遵守比法律、法规或自律要求更严格的隐私和数据安全要求，我们可能有义务在合同上遵守与我们处理或保护数据有关的其他或不同标准。

我们未能或被认为未能遵守联邦或州法律或法规、行业标准或其他法律义务，或任何实际或可疑的隐私或安全事件，无论是否导致未经授权访问、获取、发布或转移个人可识别信息或其他数据，都可能导致政府执法行动和起诉、私人诉讼、罚款和处罚或不利宣传，并可能导致我们的委托人失去对我们的信任，这可能对我们的声誉和业务产生不利影响。我们可能无法以商业上合理的方式或根本无法做出这样的改变和修改，我们寻求恢复的能力可能会受到限制。任何这些事态发展都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。出于隐私和数据安全方面的考虑，可能会阻止现有转让人保留我们的系统或注册到我们的Chase to Pay服务，或者在大通支付服务的情况下，阻止新转让人采用我们的系统。有关大通支付服务的更多信息，请参阅标题为“业务-大通支付”的小节。

我们有大量的债务和付款义务，再加上未来的债务或付款义务，可能会对我们的业务运营能力产生不利影响。

我们有大量债务和付款义务，我们可能会承担大量额外债务或付款义务，以资助收购额外索赔资产或与我们的运营融资相关的其他成本，而这种增加的杠杆可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的债务带来了高利率，如果我们无法创造收入并减少我们的债务，随着时间的推移，利率将继续大幅增加。此外，我们现有或未来的任何债务或付款义务的条款可能会限制或以其他方式负面影响我们发展和管理业务的能力。我们的债务的到期日往往是短期的，需要延期和修订，以防止此类债务立即到期和支付。如果我们不开始产生可观的收入，我们可能没有能力延长我们的债务期限，为我们的债务进行再融资，或者在到期时支付这些金额。我们的某些债务协议是浮动利率债务。因此，利率波动可能会增加借贷成本，这可能会直接影响我们需要支付的利息金额。我们的债务和支付义务的数额可能会限制我们获得进一步融资的能力，并限制我们追求我们的运营和战略目标和机会的能力，如果我们购买的债权没有以我们预期的速度产生收益(如果根本没有的话)，则会对我们的流动性状况产生不利影响。杠杆增加、潜在的融资渠道不足以及费用的增加可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

如果不能获得或保持持续的融资来为运营提供资金，将对我们的业务产生负面影响。

周转资金信贷机制是业务活动的持续资金来源，它取决于对某些公约的遵守情况，而我们可能无法遵守这些公约。如果我们不遵守这些公约，持续的资金可能会停止，大大削弱我们继续行动的能力，包括寻求恢复的能力。

于2023年3月6日，代位控股与HPH订立信贷协议(“初始信贷协议”)，根据该协议，HPH向代位控股提供1,000万美元的初始收益。2023年3月29日，对初始信贷协议进行了全面修订和重述(“营运资金信贷安排”)，规定提供最多8,000万美元的资金(原始发行折扣为40%)，包括定期贷款A承诺为最多3,000万美元(分多次)的收益提供资金，以及定期贷款B承诺为最多1,800万美元(分多次)的收益提供资金。2023年3月29日，根据定期贷款A，向代位权控股额外支付了500万美元。2023年5月11日和2023年6月13日，HPH通知我们，在公司满足某些融资条件之前，它不会根据营运资金信贷安排支付额外资金，包括提交我们于2023年7月27日提交的截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告(“2022年Form 10-K”)。双方随后同意，在提交我们的2022年10-K表格并收到资金通知后，将根据营运资金信贷安排的条款，在定期贷款A项下提供550万美元的资金，并视为满足或放弃了资金条件。在这种供资之后，定期贷款A承付款终止，供资总额为2,050万美元。双方同意将定期贷款B的承诺额从1 800万美元增加到2 750万美元，并根据周转信贷机制的条款分多次提供资金。2023年8月4日，公司从定期贷款A获得了550万美元的资金，在定期贷款B项下获得了225万美元的分期付款。在定期贷款B项下，公司于2023年8月30日获得了225万美元的资金，代位控股公司于2023年11月13日获得了450万美元，2024年1月25日获得了450万美元。

2024财政年度周转资金信贷机制下的额外资金每月可提供175万美元，最高可达1400万美元，但在某些商定的成本节约和资金可用情况下可能会进一步减少；然而，截至本年度报告提交之日，没有要求额外资金。经修订的营运资金信贷安排条款已于日期为2023年11月10日的第二份经修订及重新签署的第一留置权信贷协议中予以纪念。如果不能获得或维持为运营提供资金的融资，我们将需要大幅削减运营，并将对未来的运营前景产生重大不利影响。

此外，关于约克维尔国家环境保护局，约克维尔同意以可转换本票(“可转换票据”)的形式向公司预付本金总额1,500万美元。2023年11月14日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的可转换票据，净收益为473万美元。2023年12月11日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的可转换票据，净收益为475万美元。2024年4月8日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的第三笔可转换票据，为我们带来了475万美元的净收益。

有关可转换票据的更多信息，请参阅注释1，业务描述- 约克维尔购买协议和约克维尔备用股权购买协议。

与之相关的成本，以及我们获得和维持足够保险的能力，可能会对我们的盈利能力和财务状况产生不利影响。

我们持有许多保险单，以对冲我们业务中固有的风险。如果未来维持足够保险范围的成本大幅增加，我们的经营业绩可能会受到重大不利影响。同样，如果我们目前的任何保险范围对我们来说变得不可用或在经济上变得不切实际，我们将被要求在没有商业保险提供商赔偿的情况下运营我们的业务。同样，如果我们用尽了任何给定保单期间的现有保险范围，我们将被要求运营业务，而不会因可归因于该保单期间的任何索赔而获得商业保险提供商的赔偿。未能维持某些保险单可能构成对与某些转让人和商业伙伴的合同条款的实质性违反。

我们的服务未来可能会受到新的、修订的或增强的法规要求的约束，这可能会导致成本增加，可能会推迟或阻止我们引入新的解决方案，或者可能会损害我们现有解决方案的功能或价值，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

医疗保健行业在联邦、州和地方各级受到高度监管，并受到不断变化的立法、监管、政治和其他影响。正如近年来的趋势一样，有理由认为，未来政府将继续加强对医疗保健行业的监督和监管。更改现有法律和法规，或颁布影响医疗保健行业的新的联邦和州法律和法规，可能会给我们带来意想不到的责任，可能会导致我们或我们的转让人产生额外成本，并可能限制我们或我们转让人的运营。许多医保法很复杂，经常变化，依赖于拥有广泛自由裁量权的政府机构的解释和执法决定。我们无法向股东保证任何新的医疗保健立法或法规的最终内容、时间或效果，目前也无法估计潜在的新法规或法规对我们业务的影响。此外，联邦和州立法机构定期考虑在联邦和州一级改革或修改美国医疗体系的计划，例如颁布《平价医疗法案》。联邦医疗保险、医疗补助或其他政府医疗保健计划报销的变化可能会成为其他支付者报销政策可能发生变化的先例，对我们不利。同样，私人付款人报销的变化可能会导致Medicare、Medicaid和其他政府医疗保健计划的不利变化，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。我们未能准确预测这些法律及类似或未来法律法规的适用，或未能遵守这些法律和法规，可能会为我们造成责任，导致负面宣传，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

虽然我们相信我们的协议和运营结构符合适用的医疗法律和法规，但不能保证我们能够成功应对当前监管环境中的变化。我们相信，我们的业务运营实质上遵守适用的医疗法律和法规。然而，适用于我们的一些医疗法律和法规受到有限或不断变化的解释，法院、执法部门或监管机构对我们的业务或运营进行审查可能会导致对我们产生实质性不利影响的决定。此外，适用于我们的医疗保健法律和法规可能会以可能对我们的业务、前景、运营结果和财务状况产生重大不利影响的方式进行修订或解释。

我们的服务可能会受到新的或加强的法规要求的约束，我们可能会被要求更改或调整我们的服务，以符合这些法规。如果我们未能成功实施新的监管框架，可能会对我们提供委托人认为至关重要的服务的能力产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。新的或加强的法规要求可能会使我们的解决方案过时或阻止我们执行某些服务。此外，新的或加强的监管要求可能会给我们带来额外的成本，从而使现有解决方案无利可图，并可能使引入新解决方案的成本或时间比我们预期的更高，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

如果不能准确估计我们的合同价格，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的转让人合同一般以回收为基础。我们根据确认并最终收回的资金，为这类合同收取费用。我们要想从基于业绩的协议中获利，就必须准确估计所涉及的成本和可能取得的成果，并评估在合同期限内完成多项任务和交易的可能性。

我们在“按服务收费”的基础上获得了相对较小的收入部分，即按固定费用或按小时收费。为了从这些合同中赚取利润，我们必须准确地估计所涉及的成本，并评估在合同期限内实现某些里程碑的可能性。如果我们没有准确估计完成项目的成本和时间，或者如果我们遇到增加的或意想不到的成本、延误、故障、负债或风险，包括那些我们无法控制的风险，我们的合同可能对我们无利可图，或者产生的利润率低于预期。尽管我们相信，我们已根据公认会计准则的要求，在我们的财务报表中为我们的按服务收费合同计提了足够的损失准备金，但我们不能保证我们的合同准备金将足以弥补未来的所有实际损失。无法准确估计我们合同定价所依据的因素可能会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果我们不能以经济高效的方式发展广泛的品牌知名度并维护我们的声誉，或者如果我们无法获得并保持市场接受度，我们的业务可能会受到影响。

我们相信，保持和提高我们的声誉和品牌认知度对于我们与现有委托人的关系和吸引新委托人的能力至关重要。推广我们的品牌可能需要我们进行大量投资，我们预计，随着我们的市场竞争日益激烈，这些营销举措可能会变得越来越困难和昂贵。我们的营销活动可能不会成功或增加收入，如果这些活动增加了收入，增加的收入可能无法抵消我们产生的费用，我们的运营结果可能会受到损害。此外，任何降低我们或我们管理层声誉的因素，包括未能达到预期，或涉及或围绕我们的任何不利宣传或诉讼，都可能使我们更难吸引新的转让人。此外，不利的政府审计造成的负面宣传可能会损害我们的声誉。如果我们不能成功地维护和提高我们的声誉和品牌认知度，我们的业务可能无法增长，我们可能会失去与委托人的关系，这将损害我们的业务、运营结果和财务状况。

我们拥有或许可的注册或未注册商标或商号可能被质疑、侵犯、规避、宣布通用、失效，或被确定为侵犯或稀释其他商标。我们可能无法保护我们在这些商标和商品名称上的权利，我们需要这些权利来与转让人、付款人和其他合作伙伴建立知名度。此外，第三方可以在将来申请注册与我们的商标相似或相同的商标。如果他们成功注册或发展了此类商标的普通法权利，而我们未能成功挑战此类第三方权利，我们可能无法在某些相关司法管辖区使用这些商标来促进我们的业务。如果我们不能根据我们的商标和商号建立名称认可，我们可能无法有效竞争，我们的品牌认知度、声誉和运营结果可能会受到不利影响。

如果我们不能正确管理我们的增长，我们执行业务计划、维持高水平服务或充分应对竞争挑战的能力将受到负面影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

近年来，我们的规模和业务范围迅速扩大，我们预计我们将继续增长并扩展到医疗行业的新领域；然而，到目前为止，这种增长和扩张已经带来了名义收入，并带来了成本和风险，如果管理不当，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。为了有效地管理我们的业务计划，我们必须在保持竞争力的同时继续改善我们的运营。我们还必须灵活应对转让人的需求以及我们所处的政治、经济和监管环境的变化。我们不断扩大的业务规模和复杂性给我们的行政、运营和财务资源带来了额外的压力，并使确定最佳资源配置变得更加困难。如果不能预测或妥善解决我们的增长和多样化可能对我们的资源和现有基础设施提出的需求，可能会导致意想不到的成本和效率低下，并可能对我们执行业务计划和增长目标的能力产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们可能需要大量的资本支出和分配宝贵的管理资源，才能在这些领域实现增长和变化。我们必须有效地增加员工人数，并继续有效地培训和管理我们的员工。我们将需要继续招聘、培训和管理更多合格的信息技术、运营和营销人员，并改进和维护我们的技术和信息系统，以适当地管理我们的增长。如果我们的新员工表现不佳，或者如果我们在招聘、培训、管理和整合这些新员工方面不成功，或者如果我们不能成功留住现有员工，我们的业务可能会受到不利影响。如果我们不能及时和成功地缓解增长对资源的压力，我们将无法有效地管理我们的业务。如果我们不能有效地管理我们预期的增长和变化，我们的服务质量可能会受到影响，这可能会对我们的品牌和声誉产生负面影响，并损害我们吸引和留住委托人和员工的能力。

我们已经并将继续遇到快速变化行业中的成长型公司经常遇到的风险和困难，包括随着我们业务的不断增长而增加的费用。我们预计未来几年我们的运营费用将大幅增加，因为我们将继续招聘更多的人员，扩大我们的业务和基础设施，并继续扩大规模，以接触到更多的委托人。除了业务增长的预期成本外，作为一家上市公司，我们还预计会产生额外的法律、会计、投资者关系和其他费用。这些投资的成本可能比我们预期的更高，如果我们没有实现这些投资的预期收益，或者如果这些收益的实现被推迟，它们可能不会导致我们业务的收入增加或增长。如果我们的增长率大幅下降或出现负增长，可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。如果我们不能实现或保持长期的正现金流，我们可能需要额外的融资，这些融资可能不会以有利的条件或根本不能获得，和/或可能会稀释我们的股东。我们未能实现或保持盈利能力可能会对我们普通股的价值产生负面影响。

我们可能需要额外的融资来资助我们的运营或增长。未能以可接受的条款和条件或根本获得额外融资可能会对我们的持续发展或增长产生重大不利影响。我们获得融资的机会和可用性将受到许多因素的影响，包括但不限于我们的财务表现、我们的信用评级，

我们当时的负债水平、整个资本市场的流动性以及美国和全球经济的状况。我们的高级管理人员、董事或股东都没有义务向我们提供任何融资。

我们可能无法获得额外的资本来继续发展我们的业务。

不能保证我们未来拟议的运营和索赔追回将成功实施，也不能保证我们永远都会盈利。如果我们不能成功收回债权并继续追索，我们普通股的持有者可能会失去他们的全部投资。我们面临着新业务和新上市公司固有的所有风险，包括与开展业务相关的费用、困难、复杂情况和经常遇到的延误，包括需要大量额外的资本要求，以及管理层可能低估初始和持续成本。在评估我们的业务和未来前景时，这些困难应该被考虑在内。如果我们不能有效地应对这些风险，我们将无法实施我们的业务战略，我们的运营结果将受到不利影响。到目前为止，该公司为营运资本提供资金的流动性来源一直是通过服务协议、成员捐款、贷款和其他第三方的投资获得的资金。我们获得必要融资的能力可能会受到一些因素的影响，例如资本市场的健康状况和进入资本市场的机会、我们有限的过往记录，或者我们未来是否有能力继续作为一家持续经营的企业。

如果不能妥善管理我们的增长或获得额外的融资来为增长提供资金，可能会对我们的业务产生负面影响。

为了执行我们的业务计划并取得良好的结果，我们预计将扩大我们的业务运营，并招聘更多的销售和支持人员。我们可能没有足够的资源来做到这一点。如果我们雇佣更多的人员并投资于更多的基础设施，我们可能无法有效地扩展我们的业务，我们的系统、程序或控制可能不足以支持任何此类扩展。如果不能妥善管理我们的增长，可能会对我们的业务和经营业绩产生实质性的不利影响。如果不能获得融资或以优惠条件获得融资，可能会对未来的运营前景产生实质性的不利影响，可能需要我们大幅减少运营，并可能导致我们的股票价格下跌。

我们可能会收购业务或要求收回被证明不成功的权益，任何合并、收购、处置或合资活动都可能改变我们的业务和财务结果，并带来新的风险。

我们可能会不时收购或以其他方式投资于其他可以补充我们业务的公司，包括收购位于不同地理区域的实体，以及提供更多进入我们目前不服务的业务和市场的实体。我们进行的收购可能无利可图，也可能需要一段时间才能实现盈利。此外，我们可能无法成功运营我们收购的业务，或者可能无法将这些业务与我们自己的业务成功整合，这可能导致我们无法保持我们的目标、目标、标准、控制、政策、文化或盈利能力。通过收购，我们可以进入我们经验有限或没有经验的市场。任何收购都可能导致股权证券的潜在稀释发行，以及可能降低我们盈利能力的额外债务。我们还不时地进行处置和合资。任何此类交易都可能改变我们的业务线、地理覆盖范围、财务业绩或资本结构。在任何此类交易后，我们的公司可能会变大或变小，可能会有不同的投资概况。

我们也可能投资于某些索赔追回权益，以及转让人在索赔中的权益，目的是扩大我们的可追回债权组合，并通过以高于公司支付的费率出售这些债权来增加我们的潜在收入来源。这些收购可能被证明无利可图，或者可能需要一段时间才能实现盈利。如果我们使用现金购买新的债权，或者如果我们通过最终无法偿还的债务为此类购买提供资金，这些购买也可能对我们的流动性和现金状况产生不利影响。如果我们没有意识到任何此类收购的预期好处，它将对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性影响。

诉讼、监管或其他争议解决程序中的不利判决或和解可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们目前是诉讼的一方，并可能在未来成为在我们正常业务过程中不时出现的针对我们的诉讼和其他索赔的一方。这些可能包括与合同(包括CCRA)、分包合同、保密信息或商业秘密的保护、工资和福利、我们员工的就业或遵守与我们业务不同方面有关的一系列州和联邦法规、规则和法规中的任何一项的诉讼和索赔。我们还可能被要求提起昂贵的诉讼或其他诉讼，以保护我们的商业利益。此外，由于我们可能从潜在的未来政府转让人那里收到付款，我们可能会受到根据虚假索赔法案、医疗欺诈、浪费和滥用法律或类似立法的意外询问、调查、法律行动或执法程序。由此类法律纠纷或其他索赔引起的任何调查、和解或不利判决可能会导致针对我们的重大金钱损害或禁令救济，以及可能对我们造成不利影响的声誉损害。此外，诉讼和其他法律索赔受到内在不确定性的影响，管理层对目前悬而未决的法律问题的看法可能会在未来发生变化。这些不确定性包括但不限于诉讼成本、不可预测的司法或陪审团裁决，以及我们所在州之间关于损害赔偿的不同法律和司法倾向。此类法律诉讼中的意外结果，或管理层对此类诉讼可能结果的评估或预测的变化(可能导致已建立准备金的变化)可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果我们无法成功识别并追回未来的索赔，我们的运营结果可能会受到不利影响。

作为我们业务计划的一部分，我们已经获得了追索赔偿的权利，我们打算继续寻求获得更多的债权，以支持我们的业务战略。这些复苏可能涉及许多风险和挑战，任何风险和挑战都可能导致严重的运营效率低下，并对我们的增长和盈利能力产生不利影响。这些风险和挑战包括：

债权的利润可能需要相当长的时间才能恢复，某些恢复可能达不到预期的回报。如果我们的恢复不成功，我们可能会记录减值费用。我们增加资本的能力将取决于我们能否成功识别和追回法律索赔，这需要在评估它们的价值、优势、弱点、负债和潜在盈利能力以及资本可用性方面做出实质性判断。

如果我们不能准确计算潜在可收回债权的支付金额和支付价值，可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

通常，我们使用我们的专有算法来识别可追回的索赔，这些算法筛选历史已支付索赔数据并搜索潜在的追回。我们实现回收收入的潜在能力主要基于我们投资组合中潜在可收回债权的已支付价值，以及我们大规模发现、量化和解决账单金额和已支付金额之间的差距的能力。如果我们未能准确计算潜在可追回债权的已支付金额或已支付价值，我们有权获得的回收倍数或回收权利可能无法适当计入，这可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

如果我们的软件供应商、实用程序提供商、网络提供商和第三方数据提供商未能按预期运行，我们与他们的关系发生变化，或者无法访问数据源，都可能对我们的业务产生不利影响。

我们交付和实施解决方案的能力要求我们与某些第三方提供商合作，包括软件供应商、实用程序提供商、数据提供商和网络提供商，并依赖于这些第三方在及时性和质量方面满足我们的期望。如果这些第三方提供的服务达不到我们的预期，如果他们终止或拒绝与我们续签关系，或者如果他们以不太有利的条款向我们提供服务，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，我们可能会产生重大的额外责任。此外，虽然我们的许多运营设施中都有备份系统，但这些供应商或提供商提供的公用设施或网络服务的长期中断可能会削弱我们交付解决方案的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们为转让人提供服务以及交付和实施解决方案的能力要求我们在确定恢复时使用多个数据源。如果我们失去对这些数据源的访问权，包括由于我们的数据访问安排的任何终止，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们可能会被第三方起诉，指控我们侵犯了他们的所有权。

我们的竞争对手以及许多其他实体和个人可能拥有或声称拥有与我们的行业相关的知识产权。将来，这样的第三方可能会声称我们侵犯了他们的知识产权，我们可能会被发现侵犯了这些权利。任何索赔或诉讼都可能导致我们招致巨额费用，如果成功地对我们提出索赔，可能会要求我们支付大量损害赔偿或持续的版税付款，阻止我们提供服务，或要求我们遵守其他不利条款。即使我们在这样的争端中获胜，任何诉讼都可能代价高昂且耗时，并将我们管理层和关键人员的注意力从我们的业务运营中转移开。

税收规则和法规的变化或解释可能会对我们的实际税率产生不利影响。

我们在美国和波多黎各都有办事处。因此，我们要在税法日益复杂的司法管辖区征税，税法的适用可能不确定。

我们税率的意外变化可能会影响我们未来的财务状况和经营业绩。我们未来的有效税率可能会受到以下因素的不利影响：我们收入赚取和征税的司法管辖区税率变化、我们开展业务的司法管辖区税收规则和法规的变化或我们对税收规则和法规的解释、不可扣除的费用的增加。

税务目的包括商誉减值、GAAP或其他适用会计准则的变化或我们递延税项资产和负债估值的变化。

此外，我们还受到美国国税局(“IRS”)和其他国内和国际税务机构对我们的所得税申报单的持续审查。不同司法管辖区的税务机关可能不同意并随后对其所在州或国家的利润额提出质疑，这可能会导致税负增加，包括应计利息和罚款，这将导致我们的税费增加。不能保证上述任何一项检查的最终结果不会对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们将被要求向应收税金协议(“TRA”)各方(定义见TRA)支付与以下事项有关的大部分利益：由于本公司在业务合并中收购的现有税基中直接和间接可分配份额的增加，以及本公司在现有税基中可分配份额的增加，以及我们在业务合并后与UP-C单位的销售或交换相关的预期税基调整。

关于业务合并，吾等与TRA各方(定义见TRA)订立TRA，规定本公司向TRA各方支付本公司被视为实现(使用某些假设计算)的85%的利益(如有)，其结果是：(I)本公司在业务合并中收购的现有税基中本公司的直接和间接可分配份额，(Ii)由于业务合并及出售或交换UP-C单位以换取现金或本公司A类普通股股份而增加本公司在现有税基中的可分配份额及税基调整，以增加Opco有形及无形资产的税基；及(Iii)与订立TRA有关的若干其他税务优惠，包括根据TRA支付的应占税项优惠。这些对现有税基的增加和随着时间的推移产生的税基调整可能会减少本公司否则将需要在未来支付的税额，尽管美国国税局可能会对该税基的全部或部分有效性提出质疑，法院可以支持这种质疑。公司实际实现的税收优惠可能与根据TRA计算的税收优惠不同，这是由于使用TRA中的某些假设，包括使用假设的加权平均州和地方所得税税率来计算税收优惠。TRA下的付款义务是本公司的义务，而不是Opco的义务。虽然现有税基的金额、预期的税基调整、税项属性的实际金额和用途，以及根据TRA支付的任何款项的金额和时间将因一系列因素而异，包括将UP-C单位交换为公司A类普通股股票的时间、适用的税率、交易时公司A类普通股的股票价格、此类交易的应税程度以及我们收入的金额和时间。吾等预期，由于转让的规模及Opco有形及无形资产的税基增加，以及我们可能利用的税务属性，包括在业务合并时取得的现有税基，本公司根据TRA可能支付的款项将会很大。TRA项下的付款并不以Opco单位的交换持有人或其他TRA方继续持有我们的所有权权益为条件。就根据TRA向TRA各方支付的款项而言，付款一般须于税务优惠时间表(列明本公司于相关课税年度的TRA所涵盖的已实现税务优惠)敲定后五个营业日内支付。本公司须在本公司相关课税年度的联邦企业所得税报税表的到期日(包括延期)后90个历日内，向TRA各方代表(根据TRA的定义)提交此类税收优惠时间表，以供其审查。

TRA下的支付可能会加速和/或大大超过公司在TRA下实现的实际税收优惠，这种加速可能会削弱我们完成控制权变更交易的能力。

如果控制权发生某些变化或公司选择提前终止TRA，公司在TRA下的付款义务将加快。加速支付将涉及在控制权变更后加速的情况下可分配给公司的所有相关税收属性，以及可分配或将分配给公司的所有相关税收属性(在公司选择提前终止TRA的情况下，假设所有UP-C单位随后都已更换)。在此情况下所需的加速付款将参考UP-C单位持有人或其他受助人根据TRA有权获得的所有未来付款的现值(按参考LIBOR确定的指定贴现率)计算，该等加速付款和TRA下的任何其他未来付款将利用某些估值假设，包括本公司将有足够的应税收入来充分利用与加入TRA相关的税项扣减和税收基础以及其他好处。此外，根据TRA付款的收款人将不会补偿我们以前根据TRA支付的任何款项，如果该纳税基础和公司对某些税收属性的利用被美国国税局成功质疑(尽管任何此类损害将在TRA下的未来付款中考虑在内)。本公司是否有能力从任何现有的税基、税基调整或其他税项属性中获得利益，以及根据TRA支付的款项，将取决于许多因素，包括我们未来收入的时间和金额。因此，即使在没有控制权变更或选举终止TRA的情况下，TRA下的支付可能超过公司实际现金税收优惠的85%。

因此，公司实现的实际现金税收利益可能会显着低于相应的TRA付款，或者根据TRA付款可能会在实际实现（如果有的话）预期的未来税收利益之前几年进行。如果TRA项下的付款超过了公司就TRA约束的税收属性实现的实际现金税收利益和/或Opco向公司的分配不包括，可能会对我们的流动性产生重大负面影响

足以让公司在支付税款和其他费用后，根据TRA支付款项。如果我们的现金资源因时间差异或其他原因不足以履行我们在TRA下的义务，我们可能需要产生额外的债务来为TRA下的付款提供资金，而这些义务可能会延迟、推迟或阻止某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权的变化。

在某些控制权变更的情况下，根据应收税金协议加快支付可能会削弱我们完成控制权变更交易的能力，或对我们的普通股价值产生负面影响。

在TRA(定义包括公司50%的控制权变更、批准公司的完整清算或解散计划、或处置公司的全部或几乎所有直接或间接资产)下的“控制权变更”的情况下，TRA下的付款将会加快，并可能大大超过公司在TRA下实现的税务属性的实际收益。我们预计，在控制权发生变化的情况下，我们根据TRA(其计算方法在前面的风险因素中描述)可能支付的款项将是相当大的。因此，我们的加速付款义务和/或在控制权变更情况下根据TRA采取的假设可能会削弱我们完成控制权变更交易的能力，或对我们普通股所有者在控制权变更交易中收到的价值产生负面影响。

我们的成功有赖于我们关键人员的努力。关键人员的流失可能会对公司的运营和盈利能力产生负面影响，其财务状况可能会因此受到影响。

我们的成功在很大程度上取决于我们的高级管理团队和其他关键员工的持续服务。我们在运营、信息技术和安全、营销、合规以及一般和行政职能方面依赖我们的领导团队。有时，我们的高管管理团队可能会因高管的聘用或离职而发生变化，这可能会扰乱我们的业务。失去一名或多名高级管理团队成员或其他关键员工，可能会对公司的运营和盈利产生负面影响。特别是，失去我们创始人兼首席执行官约翰·H·鲁伊斯的服务可能会大大推迟或阻碍我们战略目标的实现。我们执行管理团队的变动也可能对我们的业务造成干扰和损害。该公司不为其任何一名高级管理人员维持关键人物人寿保险。这些人员的服务可能不会继续提供给公司。我们预计，公司的部分或全部管理层将继续留任。

我们的业务有赖于我们吸引和留住合格员工的能力。

我们运营业务和提供解决方案的能力取决于我们是否有能力招聘、聘用、培训和留住在医疗保健和数据分析行业具有相关经验的熟练人员，以及能够设计、实施、运营和维护复杂信息技术系统的信息技术专业人员。例如，我们公司的某些员工必须具备或迅速掌握有关医疗保险编码和程序的大量技术知识。此外，我们的某些追溯性数据驱动解决方案依赖于训练有素的注册护士或医疗编码专业人员团队来审查医疗信息，并就所提供的医疗护理的医疗适当性提供反馈。创新的、有经验的和精通技术的专业人员，如合格的护士和有经验的医疗编码专业人员，需求很大，可能仍然是有限的资源。我们招聘和留住这些人的能力取决于许多因素，包括对拥有或能够迅速发展我们所需专门技能的员工的竞争需求，以及雇用和留住这些员工所需的薪酬水平和结构。我们可能无法招聘或保留有效运营和支持我们的业务所需的人员。即使我们的招聘和留住策略取得了成功，我们的劳动力成本也可能会大幅增加。此外，我们的内部培训计划可能不会成功地为缺乏经验的人员提供履行职责所需的专门技能。如果我们不能在不大幅增加劳动力成本的情况下雇佣、培训和留住足够的具有必要技能的人员，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

普遍的经济、政治和市场力量以及我们无法控制的混乱可能会减少对我们的解决方案和整体业务的需求，可能会受到经济低迷的影响。

对我们的数据驱动解决方案的需求可能受到我们无法控制的因素的影响，包括宏观经济、政治和市场条件，短期和长期资金和资本的可获得性，利率水平和波动性，货币汇率和通货膨胀。美国经济最近经历了收缩时期，未来的国内和全球经济环境可能继续不如前几年有利。这些因素中的任何一个或多个都可能导致证券市场的总体活动减少和价格下降，并可能导致对我们的解决方案的需求减少，这可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们集中在某些地理区域，这使得我们对这些地区的监管、经济、环境和竞争状况非常敏感。

由于我们的业务集中在佛罗里达州，我们的业务可能会受到经济状况的不利影响，与其他州相比，经济状况对佛罗里达州的影响不成比例。此外，我们在此描述的许多风险敞口并未因我们委托人的不同地理位置而减轻。

此外，美国东南部及其周边地区经常遭遇飓风和其他极端天气条件。因此，我们位于佛罗里达和波多黎各的办事处很容易受到飓风季节活跃或一场严重风暴的人身损害和业务中断。此外，全球气候变化可能会增加每年发生的单个飓风的强度或飓风的数量。即使我们的设施没有直接受损，我们的员工在受风暴影响的地区遇到的财产损失或停电也可能导致我们的运营受到相当大的干扰。此外，长期的不利天气条件，无论是由全球气候变化或其他原因造成的，都可能导致人们从我们办事处所在的社区迁出。如果发生上述任何情况，可能会对我们的业务造成不利影响，我们的经营结果可能会受到不利影响。

我们的整体业务业绩可能会受到经济低迷的影响。

在高失业率时期，由于成本增加和税收低于预期，政府实体经常出现预算赤字。这些预算赤字影响联邦、州和地方政府实体，并可能导致医疗和公共服务项目的支出减少，包括Medicare、Medicaid和类似项目，这些项目是我们委托人的重要支付者来源。

与我们的证券相关的风险

在本节中，“我们”、“我们”、“我们”和其他类似的术语是指业务合并之前的传统MSP和业务合并之后的公司。

我们由包括John H.Ruiz和Frank C.Quesada在内的成员控制，他们的利益可能与我们的利益和其他股东的利益相冲突。此外，我们在纳斯达克上的“受控公司”身份取消了某些公司治理方面的保护。

会员(或他们指定的人)持有我们所有已发行和已发行的V类普通股，它们控制着我们普通股总投票权的大约89.44%，约翰·H·鲁伊斯和弗兰克·C·奎萨达作为一个整体，控制着我们普通股总投票权的大约89.67%。他们实际上有能力决定所有需要股东批准的公司行动，包括选举和罢免董事、对我们的公司注册证书或公司章程的任何修订，或者批准任何合并或其他重大公司交易，包括出售我们几乎所有的资产。这可能会延迟或阻止控制权的变更，或以其他方式阻止潜在收购者试图获得对公司的控制权，这可能导致我们A类普通股的市场价格下降，或阻止股东实现高于A类普通股市场价格的溢价。会员的利益可能与我们作为公司的利益或我们其他股东的利益相冲突。

在其他交易中，我们的股东将经历大量稀释，这是未来发行普通股的结果。

截至2024年4月5日，以下证券可以转换为我们的A类普通股，或允许购买我们的A类普通股，包括：(I)2,950,157份已发行的公共认股权证，每份可购买我们A类普通股的1/25股(但只能分25批行使，以购买全部股票)；(Ii)894,754,824股新的已发行认股权证，每份可行使的认股权证，每股可购买我们A类普通股的1/25股(但只能以25股为一批行使)；(3)CPIA认股权证，可购买最多2,666,667股A类普通股；及(Iv)VRM认股权证，使VRM有权以每股0.0001美元的收购价购买62,073,998股A类普通股，为期两年，可按无现金基准行使。

此外，已发行或指定的UP-C单位可兑换124,067,498股A类普通股。

根据激励计划的奖励，公司有能力发行最多3,843,002股A类普通股。根据奖励计划预留供未来发行的A类普通股一旦发行，将有资格在公开市场出售，但须遵守与各种归属协议、锁定协议有关的条款，在某些情况下，还须遵守规则第144条适用于关联公司的数量和销售方式限制。根据奖励计划可发行的股份总数将于每个日历年的1月1日(自2023年1月1日起至2031年1月1日止)按年增加，相等于以下两者中较少者：(I)相等于上一财政年度最后一天实际发行及发行股份总数3%的股份数目或(Ii)董事会厘定的股份数目。本公司根据证券法以S-8表格形式提交一份或多份登记声明，登记根据激励计划发行的A类普通股股份或可转换为或可交换为A类普通股股份的证券。任何此类格式的S-8登记声明自备案时起自动生效。因此，根据该等登记声明登记的股份将可在公开市场出售。

根据当时的市场流动性，根据Yorkville SEPA出售我们的A类普通股股票和可转换票据可能会导致我们的A类普通股的交易价格下跌。约克维尔根据约克维尔SEPA收购股份后，可以出售所有、部分或不出售这些股份。我们根据约克维尔SEPA向约克维尔销售产品可能会导致

对我们A类普通股的其他持有者的利益进行大幅稀释。将我们A类普通股的大量股份出售给约克维尔，或预期此类出售，可能会使我们未来更难在我们希望实现销售的时间和价格出售股权或与股权相关的证券。

出售我们A类普通股或认股权证的大量股票，或认为此类出售可能发生，可能导致我们A类普通股和认股权证的现行市场价格大幅下跌。这些出售，或者这些出售可能发生的可能性，也可能使我们在未来以我们认为合适的时间和价格出售股权证券变得更加困难。我们相信，权证持有人行使认股权证的可能性取决于我们A类普通股的市场价格。

我们符合纳斯达克上市标准所指的“受控公司”的定义，因此，我们的股东可能无法享有非受控公司的股东所享有的某些公司治理保护。

只要董事选举的投票权超过50%由个人、集团或其他公司持有，我们就有资格成为纳斯达克上市要求下的“受控公司”。鲁伊斯先生控制着我们已发行股本的大部分投票权。因此，根据纳斯达克上市标准，我们符合“受控公司”的资格，而不会受到要求我们拥有：(I)纳斯达克上市标准所界定的过半数“独立董事”；(Ii)完全由独立董事组成的提名和公司管治委员会；及(Iii)完全由独立董事组成的薪酬委员会的要求。此外，包括John H.Ruiz和Frank C.Quesada在内的成员有能力控制需要股东批准的事项，包括选举和罢免董事、对我们的公司注册证书或章程的任何修订，或批准任何合并或其他重大公司交易，包括出售我们几乎所有的资产。见“我们由成员控制，包括约翰·H·鲁伊斯和弗兰克·C·奎萨达，他们的利益可能与我们的利益和其他股东的利益相冲突。”

成员，包括John H.Ruiz及Frank C.Quesada(合称“MSP负责人”)于吾等的权益可能会因未来的股权发行、根据有限责任公司协议向MSP负责人回购与行使新认股权证有关的股份而稀释，或于任何情况下，会员或其指定人士出售A类普通股股份，而上述情况均可能导致失去纳斯达克上市规则下的“受控公司”豁免。然后，我们将被要求遵守纳斯达克上市要求的那些条款。

不能保证我们将能够遵守纳斯达克的持续上市标准。

我们的A类普通股、公开招股说明书和新招股说明书目前在纳斯达克上市。如果纳斯达克因未能达到上市标准而将我们的A类普通股、公开招股说明书或新招股说明书从其交易所的交易中退市，我们和我们的股东可能会面临重大重大不利后果，包括：

1996年的《国家证券市场改善法案》是一项联邦法规，它阻止或先发制人地监管某些证券的销售，这些证券被称为“担保证券”。就我们的A类普通股、公开认股权证和新权证在纳斯达克上市而言，它们都是担保证券。尽管各州被先发制人地监管我们的证券销售，但联邦法规确实允许各州在存在欺诈嫌疑的情况下调查公司，如果发现欺诈活动，则各州可以在特定情况下监管或禁止销售担保证券。

如果不能满足纳斯达克的持续上市要求，可能会导致我们的A类普通股被摘牌，从而对我们的A类普通股的价格价值产生负面影响，并对我们筹集额外资本的能力产生负面影响。

本公司于2023年4月24日接获纳斯达克上市资格审核人员(“该等人员”)通知，指本公司因未及时提交其2022年10-K表格而违反“纳斯达克上市规则”第5250(C)(1)条。由于公司A类普通股的收盘价连续30个工作日(2023年3月13日至2023年4月23日)低于每股1.00美元，该公司还被视为不符合纳斯达克的出价要求。根据纳斯达克市场规则第5810(C)(3)(A)条，公司获得180个历日的合规治疗期，即至2023年10月23日，以重新遵守投标价格要求。2023年7月27日，该公司提交了2022年10-K表格。

于2023年5月24日，本公司接获纳斯达克通知，指因未有及时向纳斯达克呈交截至2023年3月31日止的10-Q表予美国证券交易委员会，故本公司并未遵守美国证券交易委员会上市规则第5250(C)条的规定。2023年8月7日，纳斯达克批准公司将其延期至2023年8月30日，以提交截至2023年3月31日和2023年6月30日的10-Q表格季度报告。2023年8月17日，公司提交了截至2023年3月31日的Form 10-Q季度报告。本公司于2023年8月16日接获纳斯达克通知，指因未有及时向纳斯达克呈交截至2023年6月30日止的10-Q表予美国证券交易委员会，以致本公司未能遵守美国证券交易委员会上市规则第5250(C)(1)条的规定。在2023年8月30日提交了截至2023年6月30日的Form 10-Q季度报告后，公司重新遵守了这一规则。于2023年8月31日，本公司接获纳斯达克通知，在提交截至2022年3月31日及2023年6月30日的10-K表格及10-Q表格季度报告后，本公司重新遵守纳斯达克上市规则第5250(C)(1)条。

2023年9月5日，本公司收到员工的确认书，认定公司A类普通股在合规期内连续10个交易日的收盘价不超过0.1美元，因此，根据上市规则第5810(3)(A)(3)条，本公司员工决定将公司证券从纳斯达克资本市场退市(下称“退市决定书”)。根据纳斯达克上市规则所载程序，本公司向聆讯小组(“聆讯小组”)就退市决定提出上诉，聆讯小组将退市决定暂缓至原定于2023年11月2日举行的聆讯为止。本公司于2023年10月13日实施反向股票分拆，导致其A类普通股的交易价格达到足以重新遵守上市规则第5810(3)(A)(Iii)条和上市规则第5450(A)(1)条的水平。2023年10月27日，公司接到工作人员通知，公司已重新遵守所有适用的上市标准，听证会被取消，公司股票将继续在纳斯达克证券市场上市交易。

如果未来我们未能遵守纳斯达克的持续上市要求，包括报告规则和最低投标要求，我们的A类普通股将被退市。如果我们收到我们的A类普通股将被摘牌的通知，纳斯达克规则允许我们对纳斯达克员工的任何退市决定向听证会小组提出上诉。如果我们的A类普通股被纳斯达克摘牌，我们的A类普通股将受到规则的约束，这些规则将对出售我们证券的经纪自营商施加额外的销售操作要求。这些要求对经纪交易商施加的额外负担可能会阻碍经纪交易商在我们的A类普通股中进行交易。这将对投资者交易我们A类普通股的能力产生不利影响，并对我们A类普通股的价值产生不利影响。这些因素可能有助于我们A类普通股的较低价格和较大价差的竞标和要价。我们的普通股从纳斯达克退市也将对我们完成未来融资的能力产生不利影响。

如果我们的股票从纳斯达克退市，并受到细价股规则的约束，我们的股票将变得更难交易。

美国证券交易委员会已出台规则，规范与低价股交易相关的经纪自营商行为。细价股通常是价格低于5.00美元的股权证券，但在某些国家证券交易所注册的证券或在某些自动报价系统上授权报价的证券除外，前提是交易所或系统提供有关此类证券交易的当前价格和交易量信息。如果我们不保留我们在纳斯达克的上市，如果我们的A类普通股的价格低于5美元，它将被视为细价股。细价股规则要求经纪交易商在进行不受这些规则约束的细价股交易之前，提交一份包含特定信息的标准化风险披露文件。此外，“细价股规则”规定，经纪交易商在进行不受该等规则豁免的细价股交易前，必须特别以书面裁定该细价股是买家适合的投资项目，并收到：(I)买家已接获风险披露声明的书面确认；(Ii)涉及细价股的交易的书面协议；及(Iii)经签署及注明日期的书面适当性声明副本。这些披露要求可能会减少我们A类普通股在二级市场的交易活动，因此股东可能难以出售他们的股票。

我们可能被要求进行冲销或冲销，或重组、减值或其他可能对我们的财务状况、经营业绩和股票价格产生重大负面影响的费用，这可能会对我们的证券价值产生不利影响。

虽然在业务合并之前对Legacy MSP进行了尽职调查，但我们不能向您保证，此次调查发现了Legacy MSP业务中可能存在的所有重大问题，通过常规的尽职调查可以发现所有重大问题，或者Legacy MSP业务之外和我们和Legacy MSP控制之外的因素不会在以后出现。由于这些因素，我们可能被迫减记或注销资产，重组业务，或产生减值或其他可能导致损失的费用。即使我们的尽职调查成功识别了某些风险，也可能会出现意想不到的风险，以前已知的风险可能会以与我们的初步风险分析不一致的方式出现。尽管这些费用可能是非现金项目，不会对我们的流动性产生立竿见影的影响，但我们报告此类费用的事实可能会导致市场对公司或其证券的负面看法。因此，我们的任何股东都可能遭受其股票价值的缩水。这样的股东不太可能对这种价值缩水有补救措施。

实际税率的意外变化或因审查我们的收入或其他纳税申报单而产生的不利结果可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们将在美国和其他司法管辖区缴纳联邦和州所得税。我们未来的实际税率可能会出现波动或受到多个因素的不利影响，包括：

此外，我们可能会受到税务机关对我们的所得税、销售额和其他交易税的审计。这些审计的结果可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

我们可能无法获得额外的融资，为公司的运营和增长提供资金。

我们可能需要额外的融资来为公司的运营或增长提供资金。如果不能获得额外融资，可能会对公司的持续运营或增长产生重大不利影响。我们的高级管理人员、董事或股东都不需要向我们提供任何融资。

在某些司法管辖区，我们的回收可能会因法律限制而受到限制，这可能会对我们与交易对手的合同协议的价值或执行、我们在某些司法管辖区开展业务的能力或我们的业务成本产生负面影响。

在不同的司法管辖区中，存在与向原告购买债权(称为赡养费，以及一种形式的赡养费，称为Champerty)、转让某些类型的债权、和/或参与律师的或有费用利益有关的禁止或限制。此类禁令和限制在其存在的范围内，受美国各州和司法管辖区的规则和条例管辖，并在不同的州和联邦司法管辖区的力度和执行程度上有所不同。出于法律和职业道德原因，美国和其他司法管辖区的某些司法管辖区可能不允许我们追索某些赔偿，或者这些司法管辖区的法律和法规可能不确定，因此我们可能没有能力或愿望在这些司法管辖区追索赔偿，从而限制了潜在市场的规模。如果我们、我们的交易对手或处理相关事项的律师被发现违反了与某些事项有关的相关禁令或限制，可能会对受影响资产的价值、我们与交易对手执行相关合同协议的能力、我们就该等事项能够收回的金额或我们为该等事项支付的费用产生重大不利影响。

我们的宪章和章程中包含的反收购条款，以及特拉华州法律的条款，可能会损害收购企图。

经修订的第二份经修订及重订的公司注册证书(“我们的宪章”)载有条款，可阻止股东可能认为符合其最佳利益的主动收购建议。我们还受到特拉华州法律中的反收购条款的约束，这可能会推迟或阻止控制权的变更。总而言之，这些规定可能会增加解除管理层的难度，并可能阻碍可能涉及为我们的证券支付高于当前市场价格的溢价的交易。这些规定包括：

约章包含一项条款，规定我们放弃在某些公司机会中的利益和期望。

宪章规定，本公司将不会在适用法律允许的范围内，在适用法律允许的最充分范围内，就普通股任何持有人、该持有人的任何关联公司或任何董事、该持有人的任何高级管理人员或股东或其任何关联公司(“相关人士”)所进行的任何业务线或业务活动或商业冒险，在适用法律允许的范围内，或获得参与任何公司机会的任何权益或预期，或获得参与该等业务或业务活动或商业冒险的机会。在宪章提交给特拉华州州务卿之日之后，以有关人士(而非董事公司高管或雇员)的身份提交给相关人士或由相关人士提出。《宪章》的这些规定创造了这样一种可能性，即我们的公司机会可能被用于相关人士的利益。

与我们普通股所有权相关的风险

在本节中，除另有说明或文意另有所指外，“我们”、“我们”及“我们”均指本公司。

我们A类普通股的市场价格可能会有很大的波动。

我们A类普通股的市场价格可能会有很大波动，受价格和成交量大幅波动的影响，这些因素包括：

此外，如果我们未能在公众预期的最后期限前达到重要的复苏里程碑或结果，即使只有很小的差距，也可能对我们A类普通股的市场价格产生重大影响。此外，随着预期重大信息的公布，以及我们宣布这些信息，我们预计我们A类普通股的价格将特别不稳定，负面结果将对我们A类普通股的价格产生重大负面影响。

在某些情况下，在公司证券市场价格出现波动后，股东往往会对这些公司提起集体证券诉讼。如果提起此类诉讼，可能会导致巨额成本和管理层注意力和资源的转移，这可能会严重损害我们的业务运营和声誉。

我们证券的市场可能无法持续，这将对我们证券的流动性和价格产生不利影响。

我们的证券价格可能会因市场对公司业务的感知或实际状况以及一般市场和经济状况的反应而大幅波动。一个活跃的证券交易市场可能永远不会发展，如果发展起来，也可能无法持续。此外，我们证券的价格可能会因总体经济状况和预测、我们的总体业务状况以及我们财务报告的发布而变化。此外，如果我们的证券没有在纳斯达克上市或因任何原因被摘牌，并且在场外交易公告牌(一个交易商间股权证券自动报价系统，不是全国性证券交易所)进行报价，那么我们证券的流动性和价格可能比我们在纳斯达克或其他全国性证券交易所报价或上市时更加有限。除非市场能够建立或持续，否则你可能无法出售你的证券。

如果企业合并的收益不符合投资者、股东或金融分析师的预期，我们证券的市场价格可能会下降。

如果业务合并的收益不符合投资者或证券分析师的预期，公司证券的市场价格可能会下降。

我们A类普通股的交易价格波动很大，会受到各种因素的影响而大幅波动，其中一些因素是我们无法控制的，包括交易量有限。除了“风险因素”一节和本年度报告其他部分讨论的因素外，这些因素还包括：

在这种情况下，我们证券的交易价格可能无法回升，可能会进一步下跌。

如果证券分析师对我们的股票发表负面评价，或者停止发布关于我们业务的研究或报告，我们的股票价格可能会下跌。

我们A类普通股的交易市场部分依赖于行业或金融分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。我们目前对金融分析师的研究报道有限。证券分析师可能会停止报道或下调他们对我们股票的评估。如果未来继续报道我们的任何分析师下调了他们对我们A类普通股的评估，或者发表了关于我们业务的不准确或不利的研究报告，我们的A类普通股价格可能会下跌。如果更多的分析师停止跟踪我们的股票，我们可能会失去我们股票在市场上的可见度，这反过来可能会导致我们的股价下跌。

我们无法预测我们的双层资本结构可能对A类普通股的市场价格产生的影响。

我们无法预测我们的双重类别结构，加上公司的集中控制权，是否会导致A类普通股的市场价格降低或波动更大，或者造成不利的宣传或其他不利的后果。例如，某些指数提供商已宣布限制将具有多类股票结构的公司纳入其某些指数。根据任何此类已宣布的政策或未来的政策，我们的双重资本结构可能会使我们没有资格被纳入某些指数，因此，共同基金、交易所交易基金和其他试图被动跟踪这些指数的投资工具

不会投资我们的股票。目前尚不清楚，这些政策将对被排除在此类指数之外的上市公司的估值产生什么影响(如果有的话)，但与被纳入指数的类似公司相比，它们可能会压低估值。因此，A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。

经当时尚未发行的认股权证持有人中至少50%的持有人批准后，我们可以对持有人不利的方式修订认股权证的条款。因此，可以提高持有人的公共认股权证的行使价格，缩短行使期限，并减少在行使公共认股权证时可购买的我们A类普通股的股票数量，所有这些都无需该认股权证持有人的批准。

我们的公开认股权证是根据现有的认股权证协议以登记形式发行的。现行认股权证协议规定，无须任何持有人同意，公开认股权证的条款可予修订，以纠正任何含糊之处或更正任何有缺陷的条文，或就交付替代发行作出规定(定义见现有认股权证协议)，但须获得当时尚未发行的认股权证中至少65%的持有人批准，才可作出任何其他更改，包括任何对登记持有人利益造成不利影响的更改。因此，如果当时尚未发行的认股权证中至少65%的持有人同意修订，我们可以不利于持有人的方式修改公开认股权证的条款。虽然我们在获得当时至少65%尚未发行的公共认股权证同意的情况下修订公共认股权证条款的能力是无限的，但此类修订的例子可能是修订，其中包括提高公共认股权证的行使价格、缩短行使期限或减少行使公共认股权证时可购买的A类普通股的股份数量。

我们可以在未到期的公共认股权证和新的认股权证行使之前，在对认股权证持有人不利的时间赎回它们，从而使该等认股权证变得一文不值。

我们有能力在可行使的公开认股权证及新认股权证到期前的任何时间，以每股认股权证0.25美元的价格赎回已发行的认股权证及新认股权证，前提是我们A类普通股的最后报告售价等于或超过每股450.00美元(或根据现有认股权证协议或新认股权证协议(视何者适用而定)调整)，在截至吾等向认股权证持有人发出有关赎回通知的日期前第三个交易日的30个交易日内的任何20个交易日内，并须符合若干其他条件。在最近60天的交易期内，我们A类普通股的价格一直低于允许我们赎回公共认股权证和新认股权证的门槛。如果公开认股权证和新认股权证可由我们赎回，我们可以行使赎回权，即使我们无法根据所有适用的州证券法登记标的证券或使其符合出售资格。赎回已发行的公开认股权证及新认股权证可能会迫使认股权证持有人：(I)行使其公开认股权证或新认股权证，并在可能对其不利的时候支付行使价格；(Ii)在彼等可能希望持有其公开认股权证或新认股权证时，以当时的市价出售其公开认股权证或新认股权证；或(Iii)接受名义赎回价格，而当未赎回新认股权证被要求赎回时，名义赎回价格可能会大大低于其新认股权证的市值。根据现有认股权证协议的条款，在发行新认股权证后，公开认股权证的行使价已降至0.0025美元。

本公司并无责任通知公共认股权证或新认股权证持有人其已符合赎回资格。然而，倘若本公司决定赎回公共认股权证或新认股权证，则公共认股权证及新认股权证(视何者适用而定)持有人将获通知现有认股权证协议及新认股权证协议(视何者适用而定)所述的赎回。具体而言，如本公司选择赎回上述所有可赎回认股权证，本公司须定出赎回日期(“赎回日期”)。赎回通知须于赎回日期前不少于30天，由本公司以预付邮资的头等邮件邮寄给可赎回认股权证的登记持有人，按其在登记簿上的最后地址赎回。以现有认股权证协议及新认股权证协议所规定的方式邮寄的任何通知，不论登记持有人是否收到该通知，均被最终推定为已妥为发出。此外，本公司将向DTC发出赎回通知，通知可赎回认股权证的实益拥有人有关赎回的事宜。

由于未来的股票发行或发行以及未偿还期权和认股权证的行使，我们的股东将经历严重的稀释。

为了筹集额外资本或进行战略交易，我们可以在未来提供、发行或出售A类普通股的额外股份或其他可转换为A类普通股或可交换为A类普通股的证券，包括根据我们的激励计划发行股票。我们的股东可能会因为未来的股票发行、发行或行使认股权证而经历严重的稀释。未来购买股票或其他证券的投资者可能拥有高于现有股东的权利。

截至2024年4月5日，以下证券可转换为我们的A类普通股，或允许购买我们的A类普通股，包括：(1)124,067,498个UP-C单位，可交换为A类普通股；2,950,157个已发行的公有权证，可分25批行使，行使价为每股0.0025美元；(2)894,754,824股新的已发行认股权证，可分25批行使，行权价为每股287.50美元；(3)CPIA可行使的认股权证，可购买最多2,666,667股我们的A类普通股；及(Iv)VRM权证，赋予Vige购买62,073,998股A类普通股的权利

自发行起两年内以每股0.0001美元的收购价出售股票，只能在无现金的基础上行使。此外，根据我们的股票激励计划，为未来发行预留了3,843,002股A类普通股。

根据有限责任公司协议的条款，每月至少两次，只要任何新认股权证已根据其条款行使，本公司须按比例向MSP委托人购买由该MSP委托人拥有的UP-C单位或A类普通股股份的数目，相当于总行权价格除以认股权证行权价格，以换取总行权价格。尽管如上所述，在行使我们的认股权证时可发行的A类普通股股份将导致对当时持有公司A类普通股的现有持有者的稀释，并增加有资格在公开市场上转售的股份数量。在公开市场出售大量此类股票可能会对我们A类普通股的市场价格产生不利影响。

公司管理层在经营上市公司方面的经验有限。

该公司的高管在管理上市公司方面的经验有限。根据联邦证券法，该公司有重大的监管监督和报告义务。管理层在处理与上市公司有关的日益复杂的法律方面的有限经验可能是一个重大劣势，因为他们可能会有越来越多的时间用于这些活动，这将导致用于公司管理和增长的时间减少。公司可能没有足够的人员，在上市公司要求的会计政策、实践或财务报告内部控制方面具有适当水平的知识、经验和培训。为使公司达到上市公司所要求的会计准则水平，制定和实施必要的标准和控制措施可能需要比预期更高的成本。该公司可能会被要求扩大其员工基础，并增聘员工以支持其作为上市公司的运营，这将增加其未来的运营成本。

我们的宪章规定，某些类型的诉讼需要在特拉华州的法院进行独家审理，这可能会阻止针对我们董事和高级管理人员的诉讼。

宪章规定，除非本公司书面同意选择替代法庭，否则：(I)代表本公司提起的任何派生诉讼；(Ii)任何声称本公司任何董事、高级职员或雇员违反对本公司或本公司股东的受信责任的诉讼；(Iii)根据DGCL、本宪章或经修订和重新制定的章程的任何规定提出索赔的任何诉讼；或(Iv)任何主张受特拉华州内政原则管辖的索赔的诉讼，在每一种情况下，都应提交给特拉华州衡平法院(或者，如果特拉华州衡平法院对任何此类诉讼或程序没有管辖权，则由特拉华州境内的州法院或特拉华州地区的联邦地区法院提出)。上述排他性法院条款不适用于根据《证券法》或《交易法》提起的诉讼。《交易法》第27条规定，联邦法院对为执行《交易法》或其下的规则和法规所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼具有独家的联邦管辖权，而《证券法》第22条规定，联邦法院和州法院对为执行《证券法》或其下的规则和法规所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼具有同时管辖权。《宪章》规定，在法律允许的最大范围内，美利坚合众国的联邦地区法院将是解决根据联邦证券法(包括《证券法》及其规则和条例)提出诉因的任何投诉的唯一和独家论坛。我们决定通过这样一项联邦法院条款之前，特拉华州最高法院裁定，根据特拉华州的法律，这些条款在事实上是有效的。虽然不能保证联邦或州法院将跟随特拉华州最高法院的举行，或决定在特定案件中执行我们的联邦法院条款，但我们的联邦法院条款的应用意味着，我们的股东为执行证券法或其下的规则和法规所产生的任何义务或责任而提起的诉讼必须向联邦法院提起，而不能向州法院提起。《交易法》第27条规定，联邦政府对为执行《交易法》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任而提出的所有索赔拥有专属联邦管辖权。因此，我们的股东必须向联邦法院提起诉讼，以强制执行《交易法》或其下的规则和条例所产生的任何义务或责任。我们的股东不会被视为放弃了我们对联邦证券法和据此颁布的法规的遵守。

尽管我们相信这些排他性论坛条款通过在特拉华州法律的应用中提供更大的一致性而使我们受益，但排他性论坛条款可能会限制股东在司法论坛上提出其认为在与我们或我们的任何董事、高管或股东的纠纷中有利的索赔的能力，这可能会阻碍与此类索赔有关的诉讼。此外，如果法院发现《宪章》中包含的专属法院条款在诉讼中不可执行或不适用，我们可能会因在其他司法管辖区解决此类诉讼而产生额外费用，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

JOBS法案允许像我们这样的“新兴成长型公司”利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的某些豁免。

我们目前符合证券法第2(A)(19)节所界定的“新兴成长型公司”的资格，并经2012年的JumpStart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)修订。因此，只要我们继续作为新兴成长型公司，我们就可以利用适用于其他非新兴成长型公司的各种报告要求的某些豁免。

(I)根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)第404条对财务报告的内部控制豁免审计师认证要求；(Ii)豁免薪酬发言权、频率发言权和黄金降落伞投票要求；以及(Iii)在我们的定期报告和委托书中减少关于高管薪酬的披露义务。因此，我们的股东可能无法获得他们认为重要的某些信息。我们将一直是一家新兴的成长型公司，直到本财年的最后一天：(A)2025年8月18日之后，即我们首次公开募股(IPO)五周年；(B)我们的年度总收入至少为10.7亿美元；或(C)我们被视为大型加速申请者，这意味着我们由非关联公司持有的A类普通股的市值在上一财季的最后一个营业日超过7亿美元，以及我们在前三年期间发行了超过10亿美元的不可转换债券的日期。

此外，《就业法案》第107节规定，新兴成长型公司只要是新兴成长型公司，就可以利用《证券法》第7(A)(2)(B)节规定的豁免遵守新的或修订后的会计准则的机会。因此，新兴成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。就业法案规定，公司可以选择退出延长的过渡期，并遵守适用于非新兴成长型公司的要求，但任何这样的选择退出都是不可撤销的。我们选择利用这种延长的过渡期，这意味着当一项准则发布或修订时，如果它对上市公司或私营公司有不同的应用日期，我们作为一家新兴的成长型公司，可以在私营公司采用新的或修订的准则时采用新的或修订的准则。这可能会使我们的财务报表与另一家既不是新兴成长型公司也不是新兴成长型公司的上市公司进行比较，因为所用会计准则的潜在差异而选择不使用延长的过渡期。

我们无法预测投资者是否会因为我们依赖这些豁免而发现我们的A类普通股吸引力下降。如果一些投资者因此发现我们的A类普通股吸引力下降，我们的A类普通股可能会出现不那么活跃的交易市场，我们的股价可能会更加波动。

未能建立和维持有效的内部控制可能会对我们未来财务报告的准确性和时机产生重大不利影响。

作为一家上市公司，我们必须遵守《交易法》和2002年的《萨班斯-奥克斯利法案》(《萨班斯-奥克斯利法案》或《萨班斯法案》)。萨班斯-奥克斯利法案要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。根据SOX第404条，上市公司所要求的标准比MSP作为私人持股公司所要求的标准要严格得多。此外，作为一家新兴成长型公司，在我们不再是一家新兴成长型公司之前，我们的独立注册会计师事务所不需要正式证明我们根据SOX第404条对财务报告进行的内部控制的有效性。如果我们的独立注册会计师事务所对公司的控制记录、设计或操作水平不满意，可能会出具不利的报告。

如本年度报告“第II部分，第9A项的控制和程序”所述，我们已发现内部控制的重大弱点：

任何未能维持有效的内部控制，包括特别委员会的建议，都可能对我们及时准确地报告财务结果的能力产生不利影响，或者可能导致重报我们以前各期间的财务报表。任何这样的失败都可能对我们的财务业绩和投资者信心以及我们A类普通股的市场产生实质性的不利影响。

我们对财务报告的内部控制可能并不有效，我们的独立注册会计师事务所可能无法证明其有效性，这可能会对我们的业务和声誉产生重大不利影响。

作为一家上市公司，我们必须遵守美国证券交易委员会实施SOX第302和404节的规则，这两节要求管理层在我们的季度报告和年度报告中认证财务和其他信息，并提供关于财务报告内部控制有效性的年度管理报告。为符合上市公司的要求，本公司必须以Form 10-K的形式提供截至2023年12月31日的年度的内部控制管理报告，我们可能需要采取各种行动，例如实施额外的内部控制程序，以及聘请额外的会计或内部审计人员。根据SOX第404条，上市公司所需的标准比私人持股公司所要求的标准要严格得多。此外，作为一家新兴成长型公司，在我们不再是一家新兴成长型公司之前，我们的独立注册会计师事务所不需要正式证明我们根据SOX第404条对财务报告进行的内部控制的有效性。如果我们的独立注册会计师事务所对公司的控制记录、设计或操作水平不满意，可能会出具不利的报告。

测试和维护这些控制措施可能会转移我们管理层的注意力，使其不受其他对我们业务运营很重要的事项的影响。如果我们发现公司财务报告内部控制存在重大缺陷，或者无法遵守《证券交易法》第404条的要求，或者声称我们对财务报告的内部控制有效，或者如果我们

独立注册会计师事务所无法就我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见当我们不再具有新兴成长型公司的资格时，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们A类普通股的市场价格可能会受到负面影响，我们可能会成为美国证券交易委员会或其他监管机构调查的对象，这可能需要额外的财务和管理资源。

与特别委员会调查有关或由特别委员会调查引起的事项，包括政府调查、监管程序、诉讼事项和潜在的额外费用，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

正如之前披露的那样，2022年8月11日，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)对公司展开调查，并要求提供与2022年5月23日完成的与狮心收购公司II的业务合并交易、某些历史和预期财务业绩、投资者协议以及数据分析平台和算法有关的文件。本公司收到美国证券交易委员会于2023年3月1日就上述标的发出的传票，随后于2023年5月10日收到传票，涉及的调查事项包括公司的预测以及某些资产的会计和估值，这些资产是公司认定其截至2022年6月30日和2022年9月30日的季度财务报表需要重述且不应再依赖的基础，如公司2023年4月14日的8-K表中披露的那样。2023年8月16日，本公司收到美国证券交易委员会的额外传票，内容涉及本公司在业务合并之前的某些资金来源、本公司与业务合并相关及之后的各种声明和披露、某些历史和预测的财务业绩以及用于确定潜在回收的数据分析平台和算法。公司拟全力配合美国证券交易委员会应对传票。

此外，2023年3月10日，公司收到了美国检察官办公室的传票，该传票涉及美国佛罗里达州南区地区法院的大陪审团调查，要求提供有关公司的某些信息，传票要求提供与公司专有算法和其他软件有关的文件，这些文件包括用于确定潜在可追回索赔的公司专有算法和其他软件、公司合并后公司普通股价格的下降，以及向潜在投资者提交的某些营销材料和投资协议。据公司所知，司法部并没有因这项调查而向任何与公司有关联的人士发出目标信件(《美国检察官手册》规定，“目标”是指检察官或大陪审团有确凿证据证明他或她与犯罪有关的人，而根据检察官的判断，他或她是推定被告)。

本公司已经并将继续全力配合这些调查。在审查与编制和提交2022年10-K表格有关的事项时，特别委员会及其聘请的外部顾问审查了2023年6月之前收到的与上述传票有关的信息请求的主题。基于那次审查以及随后传票中要求的文件的性质，公司相信这些调查将在没有任何实质性进展的情况下得到解决；然而，不能保证其结果或未来的方向。

我们在与特别委员会审查和相关事项有关的法律、会计和其他专业服务方面产生了大量费用。已发生和预计将发生的费用已经并可能继续对我们的业务、财务状况以及运营或现金流的结果产生不利影响。

此外，我们延迟提交定期报告对投资者、员工和客户的信心产生的影响，以及已经发生并预计将继续发生的管理团队注意力的转移，已经并可能继续对我们的业务、财务状况以及运营或现金流的结果产生不利影响。

由于上述事件的报道，我们面临着与诉讼、监管程序和政府执法行动相关的更大风险。未来的任何调查或其他诉讼都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

本公司的股东可能要对第三方对本公司提出的索赔负责，但以他们收到的分派为限。

如果公司被迫提出破产申请，或针对公司提出的非自愿破产申请没有被驳回，股东收到的任何分配都可以根据适用的债务人/债权人和/或破产法被视为“优先转让”或“欺诈性转让”。因此，破产法院可以寻求追回公司股东收到的所有金额。此外，由于公司将与交易结束相关的公开股票收益分配给公司的公众股东，这可能被视为或解释为在获取或分配公司资产方面给予公司的公众股东优先于任何潜在债权人。此外，LCAP董事会可能被视为违反了他们对公司债权人的受托责任和/或可能恶意行事，从而使自己和公司面临惩罚性赔偿的索赔，在解决债权人的索赔之前从信托账户向公众股东支付。本公司不能向您保证不会因这些原因而对其提出索赔。

与约克维尔SEPA有关的风险

在本节中，“我们”、“我们”、“我们”和其他类似的术语指的是业务合并前的旧MSP回收和业务合并后的公司。

根据约克维尔环境保护局向约克维尔出售的股票，我们普通股的很大一部分可能会出售到市场上，这可能会导致我们普通股的价格下跌。

如果我们普通股的股票大量出售，如果我们的普通股有大量可供出售的股票，或者如果人们认为这些出售可能发生，我们普通股的价格可能会下降。

2023年1月6日，我们与YA II PN，Ltd.签订了购买协议，YA II PN，Ltd.是一家开曼岛豁免公司(约克维尔)，根据该协议，约克维尔承诺购买最多10亿美元的A类普通股，受协议中规定的某些限制和条件的限制。2023年11月14日，我们签订了约克维尔环境保护协定，全面修订和重申了2023年1月6日的协定。根据约克维尔SEPA，公司同意不时向约克维尔发行和出售，约克维尔同意从公司购买高达2.5亿美元的公司A类普通股。公司不应影响约克维尔特别保护法下的任何销售，并且约克维尔没有任何义务根据约克维尔特别保护法购买我们A类普通股的股份，条件是：(I)约克维尔将实益拥有公司发行时9.99%以上的已发行有表决权普通股(“所有权限制”)，或(Ii)根据约克维尔特别保护法发行的A类普通股的股份总数，以及与任何其他可能被视为同一系列交易一部分的相关交易发行的普通股，将超过截至2023年11月14日的已发行有投票权普通股总数的19.99%(“交易所上限”)。因此，该公司可能无权将价值2.5亿美元的A类普通股全部出售给约克维尔。

在2023年11月14日开始的36个月内，我们可以随时酌情将我们根据约克维尔SEPA发行的A类普通股的股份出售给约克维尔。

根据约克维尔SEPA，我们通常有权控制将我们的A类普通股出售给约克维尔的任何时间和金额，但转换可转换票据时发行的A类普通股除外。根据约克维尔国家环境保护局的规定，我们向约克维尔出售A类普通股的股份(如果有的话)将取决于市场状况和其他由我们决定的因素。我们最终可能决定将A类普通股的全部、部分或全部出售给约克维尔，根据约克维尔环境保护局的规定，我们可能会将A类普通股出售给约克维尔。然而，在可换股票据尚有余额的情况下，约克维尔可酌情根据约克维尔环境保护法向约克维尔发出通知，要求约克维尔以相当于根据可转换票据确定的换股价格的每股价格向约克维尔发行和出售A类普通股；约克维尔可全权酌情选择任何此类换股的金额，前提是发行的股份数量不会导致约克维尔超过某些限制。

无法预测我们将根据约克维尔SEPA出售给约克维尔的实际股份数量，或这些出售产生的实际毛收入。此外，我们可能无法获得约克维尔与约克维尔之间的SEPA下的全部可用金额。

约克维尔最终出售的A类普通股的数量取决于我们最终选择根据约克维尔SEPA出售给约克维尔的A类普通股的数量(如果有的话)。

约克维尔国家环境保护局规定，在协议期限内，在股票发行和有效登记的情况下，我们可以根据协议不时指示约克维尔在一次或多次购买中向我们购买A类普通股，最高总购买价最高可达2.5亿美元。然而，由于我们A类普通股的市场价格可能会不时波动，因此，如果我们指示约克维尔购买我们根据约克维尔SEPA购买的A类普通股，约克维尔为我们A类普通股支付的实际购买价格也可能波动，因为它们将基于我们A类普通股的这种波动的市场价格，因此我们可能需要根据约克维尔SEPA向约克维尔发行、登记和出售我们A类普通股的额外股票，以便获得相当于约克维尔根据约克维尔SEPA承诺的2.5亿美元总购买承诺的总收益。

根据约克维尔SEPA，我们通常有权控制将我们的A类普通股出售给约克维尔的任何时间和金额，除非涉及约克维尔的预付款(如本文所定义)。根据约克维尔国家环境保护局的规定，我们向约克维尔出售A类普通股的股份(如果有的话)将取决于市场状况和其他由我们决定的因素。我们最终可能决定将A类普通股的全部、部分或全部出售给约克维尔，根据约克维尔环境保护局的规定，我们可能会将A类普通股出售给约克维尔。此外，在根据可转换票据存在未偿还余额的范围内，约克维尔可以酌情根据国家环保总局的规定交付要求约克维尔预付款的通知。只要发行的股票数量不超过所有权限制、不超过交易所上限或登记的普通股数量，约克维尔可自行决定任何约克维尔预付款的金额。作为约克维尔预付款的结果，可转换票据项下的应付金额将被每笔约克维尔预付款所抵销。

关于约克维尔国家环保总局，约克维尔同意以可转换本票(“可转换票据”)的形式向公司预付本金总额1,500万美元。2023年11月14日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的可转换票据，为我们带来了473万美元的净收益。2023年12月11日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的第二笔可转换票据，为我们带来了475万美元的净收益。2024年4月8日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的第三笔可转换票据，为我们带来了475万美元的净收益。

任何可转换票据的未偿还余额的利息应按年利率等于5.0%计算，如可转换票据所述，一旦发生违约事件，利息将增加至18%。每一种可转换票据的到期日将是2025年9月30日(根据约克维尔信函协议延长)，并可由持有人选择延期。约克维尔可将可转换票据转换为A类普通股，转换价格等于以下较低者：(A)(I)于2023年11月14日发行的首批可转换票据为8.0225美元，(Ii)于2023年12月11日发行的第二张可转换票据为3.7136美元，及(Iii)于2024年4月8日发行的第三张可转换票据为1.5050美元，或(B)在紧接转换前连续七个交易日内每日最低可转换票据的95%(“转换价格”)，在任何情况下，转换价格不得低于1.00美元(“最低价格”)(根据约克维尔字母协议降低)。约克维尔可酌情决定，并在可转换票据项下尚有余额的情况下，可根据约克维尔SEPA向约克维尔发出通知，要求约克维尔以相当于根据可转换票据确定的转换价格的每股价格向约克维尔发行A类普通股；约克维尔可全权酌情选择任何此类转换的金额，但发行的股份数量须受某些限制。

由于约克维尔为我们可能选择根据约克维尔环保总局出售给约克维尔的A类普通股(如果有)而支付的每股购买价将根据我们根据约克维尔环保总局选择向约克维尔出售股票时我们A类普通股的市场价格而波动，因此我们无法预测根据约克维尔环保总局我们将出售给约克维尔的A类普通股的数量，约克维尔将为根据约克维尔环保总局从我们那里购买的股票支付的每股收购价，或我们将从约克维尔根据约克维尔环保总局进行的这些购买中获得的总收益。

此外，除非我们获得股东批准，否则我们将不能发行超过2023年11月14日已发行有表决权普通股(“交易所上限”)总股数19.99%的普通股。根据未来我们普通股的市场价格，这可能是我们根据约克维尔SEPA能够筹集的资金的一个重大限制。约克维尔SEPA中的其他限制，包括交易所上限，以及我们满足向约克维尔递送书面预付款通知(“预告”)的必要条件的能力，也可能阻止我们能够筹集高达2.5亿美元的资金。

此外，尽管约克维尔环境保护局规定，我们可以向约克维尔出售总计2.5亿美元的A类普通股，但只有50,000,000股我们的普通股在登记声明中登记转售，我们可以根据约克维尔环境保护局的日期和之后不时选择出售给约克维尔，或者约克维尔可能要求我们根据约克维尔预付款出售的普通股。即使我们选择将所有普通股出售给约克维尔，这取决于我们A类普通股在出售时的市场价格，出售所有此类股票的实际毛收入可能大幅低于2.5亿美元，这可能会对我们的流动性造成重大不利影响。

根据经修订及重订的野村本票的规定，约克维尔的总收益的50%将用于偿还经修订及重订的野村本票项下未偿还的款项(如有的话，先用于偿还应计及未付利息，然后再支付本金)，其余50%的款项将用于偿还可转换票据项下的到期款项(如有)，或在可转换票据全部偿还后支付予本公司。根据VERRAGE MTA第三修正案，公司从约克维尔SEPA获得的任何净收益中的25%将在可转换票据完全满足后用于偿还VRM全额回报。

如果我们希望根据约克维尔SEPA向约克维尔发行和出售超过50，000，000股登记转售的股份，并且约克维尔SEPA中的交易上限条款和其他限制将允许我们这样做，我们需要向SEC提交一份或多份额外登记声明，以根据《证券法》登记Yorkville转售我们普通股的任何此类额外股份在我们出售额外股份之前，SEC必须宣布此类登记声明生效。

将我们的A类普通股出售和发行给约克维尔将导致我们现有股东的稀释，而约克维尔收购的股票的出售或可能发生此类出售的看法，可能会导致我们A类普通股的价格下跌。

根据约克维尔SEPA，我们可能出售给约克维尔的股票的购买价格将根据我们普通股的价格而波动。根据包括市场流动性在内的许多因素，出售这类股票可能会导致我们普通股的交易价格下降。如果我们向约克维尔出售股份，或当约克维尔要求约克维尔预付款时，约克维尔可以根据约克维尔环保总局的条款，自行决定转售全部、部分或不转售这些股票。因此，我们向约克维尔出售普通股可能会导致我们普通股其他持有者的利益被大幅稀释。此外，

向约克维尔出售相当数量的普通股股票，或预期此类出售，可能会使我们在未来以理想的时间和价格出售股权或股权相关证券变得更加困难。约克维尔在公开市场或以其他方式转售普通股股票，或认为可能发生此类出售，也可能损害我们普通股的现行市场价格。

在上述发行之后，由于对转售的限制和注册声明可供使用，如果受限制股票的持有人出售或被市场认为打算出售，我们普通股的市场价格可能会下降。因此，在公开市场上出售相当数量的普通股股票随时可能发生。这些出售，或市场上认为大量股票持有者打算出售股票的看法，可能会降低我们普通股的市场价格。

一旦我们发行了可转换票据，我们无权控制我们向约克维尔发行A类普通股的时间和金额，因此，我们无法预测根据可转换票据的转换我们将在任何时间或全部发行的实际股票数量。

一旦我们发行可转换票据，我们无权控制在可转换票据转换时向约克维尔发行我们的A类普通股的任何时间和金额。根据约克维尔环境保护局的规定，我们向约克维尔出售A类普通股的股份(如果有的话)将取决于市场状况和其他因素，以及约克维尔的酌情决定权。我们最终可能决定将A类普通股的全部、部分或全部出售给约克维尔，根据约克维尔环境保护局的规定，我们可能会将A类普通股出售给约克维尔。

由于约克维尔为我们可能选择根据约克维尔特别保护法出售给约克维尔的A类普通股股份(如果有)而支付的每股购买价将根据我们A类普通股的市场价格(如果有)而波动，因此我们无法在任何此类出售之前预测我们将根据约克维尔特别保护法向约克维尔出售的A类普通股的数量、约克维尔根据约克维尔特别保护法从我们购买的股票将支付的每股购买价，或者我们将从约克维尔根据约克维尔特别保护法从我们购买的股票中获得的总收益(如果有的话)。

一旦发生触发事件，我们可能会被要求支付可能导致我们经济困难的款项。

关于约克维尔国家环境保护局，约克维尔已同意向我们预付高达1,500万美元的预付款，证明将以每种可转换票据本金95.0%的购买价向约克维尔发行可转换票据。2023年11月14日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的可转换票据，为我们带来了473万美元的净收益。2023年12月11日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的可转换票据，为我们带来了475万美元的净收益。2024年4月8日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的第三笔可转换票据，为我们带来了475万美元的净收益。

任何可转换票据的未偿还余额应计利息，年利率等于5.0%，但如可转换票据所述，一旦发生违约事件，利息将增加至18%。每一张可转换票据的到期日将是2025年9月30日(根据约克维尔信函协议延长，定义如下)，并可由约克维尔选择延期。约克维尔可以将可转换票据转换为我们A类普通股的股票，转换价格等于以下较低者：(A)(I)关于2023年11月14日发行的初始可转换票据，$8.0225，(Ii)关于2023年12月11日发行的第二个可转换票据，$3.7136，和(Iii)关于2024年4月8日发行的第三个可转换票据，$1.5050，或(B)紧接转换前连续七个交易日内每日最低可转换票据的95%(“转换价格”)，在任何情况下，转换价格不得低于1.00美元(“最低价格”)(根据约克维尔字母协议降低)。

若于2023年11月14日或之后的任何时间，(I)每日VWAP连续十个交易日低于底价(“底价触发”)，(Ii)本公司已根据交易所上限(定义见下文)(“交易所上限触发”)发行实质上所有可供使用的股份，或(Iii)本公司严重违反约克维尔与本公司于本协议日期所订立的注册权协议(“注册权协议”)，且该违反事项在二十个交易日内仍未纠正，或“事件”(定义见注册权协议)(“注册事件触发器”及下限价格触发器及交易所上限触发器合称为“触发器”)被触发后，公司应自触发后的第七个交易日起每月向约克维尔支付1,500,000美元，外加5.0%的溢价和应计及未付利息。

2024年4月8日，公司和约克维尔达成协议(“约克维尔信函协议”)：(1)将底价从1.28美元降至1.00美元；(2)免除由于底价触发而产生的第一笔月度付款，从而治愈底价触发；以及(3)将可转换票据的到期日延长至2025年9月30日。此外，双方还同意于2024年4月8日发行第三批500万美元的可转换票据。2024年4月12日，约克维尔进一步同意，如果它持有A类普通股的数量足以阻止公司完全由于所有权限制而使用SEPA，约克维尔承诺按照与约克维尔SEPA之前预付款相同的条款和条件，为本金13,000,000美元的额外预付款提供资金。

项目1B.未解决的工作人员评论

不适用。

项目1C。网络安全。

概述

该公司拥有强大的流程来评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险。我们受联邦和州法律法规的约束，涉及隐私、安全、患者信息泄露和某些电子医疗交易的进行，包括1996年的《健康保险可携带性和责任法案》(HIPAA)和其他健康信息隐私和安全要求。我们依靠信息技术网络和系统来处理和存储电子信息。我们收集和存储敏感数据，包括在我们的信息技术网络上的个人身份信息。在我们收集和管理大量数据时，系统中的硬件故障或错误可能会导致数据丢失或损坏，或导致我们收集的信息不完整或包含我们的合作伙伴认为重要的不准确信息。全球网络安全漏洞、威胁、计算机病毒、勒索软件和网络钓鱼攻击的增加，以及与网络相关的更复杂和更有针对性的攻击，以及由于人为错误和技术错误导致的网络安全故障，对公司系统和网络的安全以及这些产品、系统和网络上的数据的机密性、可用性和完整性构成风险。我们已经实施了安全措施，旨在防止由于黑客攻击或承包商、员工和其他能够访问我们网络和系统的人员的违规行为而导致我们的信息技术网络中断和关闭。我们预计将继续投资于长期解决方案，以防范网络安全风险和威胁。除本文另有规定外，本项目1C反映公司截至2023年12月31日的网络安全政策和程序。

2023年，我们没有发现任何对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响或有合理可能性产生重大影响的网络安全威胁。然而，尽管我们做出了努力，我们不能消除网络安全威胁的所有风险，也不能保证我们没有经历过未被发现的网络安全事件。有关这些风险的更多信息，请参阅本年度报告第一部分第1A项“风险因素”。

风险管理和战略

该公司聘请了一支IT安全团队，负责评估和管理网络安全风险。

该公司有一个指定的IT安全团队来维护其网络安全计划，并监督提供网络安全保护的第三方服务提供商。IT安全团队的任务是通过各种技术和运营措施预防、检测、缓解和补救网络安全事件，并向我们的DevOps/安全经理报告。该团队由在商业和信息技术行业拥有广泛经验的人员组成，包括我们的DevOps/安全经理、DevOps安全管理员以及担任高级法律和管理职务的员工。IT安全团队依赖开发运营/安全经理关于数据安全和任何必要的缓解措施的建议。

我们的DevOps/安全经理领导我们的网络安全计划，并负责支持我们的安全职能，即识别、预防、检测、响应和恢复网络安全威胁和事件。DevOps/安全经理在IT网络、管理和安全相关角色方面拥有27年的经验，其中包括在公司的9年。在加入公司之前，我们的DevOps/安全经理在一家财富500强大型上市公司的IT部门担任了15年的高级领导职务。DevOps/Security Manager每季度向网络安全委员会提供有关公司网络安全计划的最新信息，包括网络安全风险、事件和缓解策略。我们的DevOps安全管理员拥有为财富500强公司开发和维护IT安全程序的经验，拥有信息技术学士学位，并持有CompTIA Security+认证。

该公司建立了评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的流程。

该公司使用由本地和云环境组成的混合平台。我们的本地环境通过加密的虚拟专用网络(“VPN”)连接到云环境。我们的站点到站点连接由本地环境中的防火墙组成，该防火墙响应来自云中防火墙的连接。我们的网络有独立的子网，并且只允许指定的员工访问我们的云环境，而云环境只能从我们的一个本地办公室网段访问。所有防火墙都配置了入侵检测系统和入侵防御系统、严格的防火墙规则、拒绝服务、欺骗保护、高级威胁保护和零日保护。我们的防火墙配置为在发布定义更新时接收它们，并在固件更新可用时自动安装。我们不使用任何连接到我们任何网络或防火墙的无线接入点，在交换机上启用端口安全，遵循最低特权策略的原则，并实施安全信息和事件管理(“SIEM”)来捕获来自网络设备、终端和服务器的所有网络流量和安全事件，从而确保本地网络的安全。我们通过多因素身份验证执行严格的密码策略。

公司使用的所有计算机和服务器都受到端点保护的保护，该保护为本地和网络文件、互联网活动提供实时保护，并利用勒索软件保护、应用程序保护、恶意行为保护、反恶意软件扫描界面保护、文件完整性监控和数据丢失预防。我们的端点保护软件在定义发布后立即更新。该端点具有实时保护，并每天执行深度系统扫描。我们的端点保护

产品由我们的IT安全团队通过仪表板进行管理，该仪表板为我们的团队提供即时警报、设备隔离和调查功能，并签订了托管检测和响应(MDR)服务的使用合同。MDR服务随时监控我们受保护的终端、服务器和网络设备。该服务还可以调查、消除和缓解任何严重警报，同时通知我们的IT安全团队发现的问题。所有终端和服务器都使用补丁程序管理系统对我们系统的安全补丁和应用程序更新进行了更新。

我们的IT安全团队每天审查安全日志，并对设备访问、建筑物访问、停机、应用程序访问和IT与开发票证执行季度审核。我们采用数据丢失预防策略来执行HIPAA规则，并使用严格的加密控制。此外，漏洞扫描系统每季度进行一次漏洞检测。独立的第三方公司还进行年度渗透和漏洞检测。

我们的办公室配备了门禁卡，可控制停车场、一楼和电梯的出入。此外，保安人员监控大楼接待区和停车场，接待员位于我们的大堂迎接游客。

公司聘请评估员、顾问、审计师或其他第三方参与其网络安全流程。

该公司在我们的网络安全流程方面与第三方供应商接洽，包括渗透和漏洞扫描、对我们的信息安全管理计划(ISMP)的审计；以及一家产品和服务提供商，以保护用户、网络和终端免受勒索软件、恶意软件、漏洞利用、网络钓鱼和各种其他网络攻击。此外，该公司还聘请全国性会计和咨询服务公司对我们的安全计划的运作有效性进行审计，该计划将网络安全纳入我们的流程。公司每年进行SOC 2第二类审计和HITRUST评估。

SOC 2类型II审计评估与公司系统交互的风险，特别是有关公司设计、实施和运行的系统控制的信息，以提供合理的保证，即其服务承诺和系统要求是基于SOC 2信任服务标准实现的。

HITRUST评估解决了持续相关的网络安全评估的需求，该评估纳入了最佳做法，并利用最新的威胁情报来保持对信息安全风险和新出现的网络威胁(如勒索软件和网络钓鱼)的适用性。HITRUST评估还提供了一定程度的保证，确保完全透明、准确、一致和完整。

2022年4月，AICPA成员事务所和HITRUST授权的外部评估员组织(以下简称评估员)完成了对公司系统的独立评估。这些独立评估证实，我们在保护医疗信息和降低这一风险方面达到了医疗行业的最高标准，包括遵守HIPAA的规则和法规。2023年3月2日，评估员报告说，公司的数据恢复系统的承诺和系统要求达到或超过了严格的SOC 2类型II适用的信托服务标准。2023年10月13日，HITRUST认证我们组织的平台、设施和配套基础设施符合HITRUST CSF®v11.1.0实施的1年(I1)认证标准。对于我们的云计算服务，我们目前使用的云服务提供商也获得了HITRUST的合同服务认证。

该公司拥有监督和识别与其使用第三方服务提供商相关的网络安全威胁的风险的流程。

该公司维护管理我们的第三方安全风险的特定政策和做法，包括我们的第三方评估(“TPA”)流程。根据我们的TPA流程，我们从与公司签订合同并共享或接收数据、或访问或集成我们的系统的特定第三方收集信息，以帮助我们评估与其安全控制相关的潜在风险。我们通常还要求第三方使用加密的安全文件传输协议来交换数据。我们要求交易对手签订商业伙伴协议和保密协议，其中包括要求他们维护安全控制以保护我们的机密信息和数据，并在可能影响我们数据的重大数据泄露时通知我们。

治理

审计委员会设立了审计委员会的网络安全小组委员会，负责监督网络安全威胁带来的风险。

2024年2月7日，董事会成立审计委员会网络安全小组委员会(“网络安全委员会”)，协助董事会履行评估和降低公司网络安全风险的监督职责。公司管理层在IT安全团队的指导下，负责公司网络安全政策和实践的准备、陈述和自我评估。网络安全小组委员会应由至少一个独立的董事组成，负责审查和提供与公司重要的网络安全相关问题的高层指导。

IT安全小组每季度向网络安全小组委员会报告，向委员会通报网络安全事件的情况和监测、预防、检测、缓解和补救，并负责在发现网络安全事件时通知网络安全小组委员会。

项目2.特性.

我们租赁了公司总部，并在位于2701 S的办公楼内维持了行政办公室。Le Jeune Road，10楼，Coral Gables，佛罗里达州33134。我们还在波多黎各租赁办公空间。我们相信，我们现有的设施足以满足我们当前和计划的运营水平。

第3项。法律诉讼。

我们可能会不时卷入法律程序，或在我们的正常业务过程中受到索赔。无论结果如何，由于辩护和和解费用、资源转移和其他因素，此类诉讼或索赔可能会对我们产生不利影响，并且不能保证将获得有利的结果。

调查

正如之前披露的那样，2022年8月11日，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)对公司展开调查，并要求提供与2022年5月23日完成的与狮心收购公司II的业务合并交易、某些历史和预期财务业绩、投资者协议以及数据分析平台和算法有关的文件。本公司收到美国证券交易委员会于2023年3月1日就上述标的发出的传票，随后于2023年5月10日收到传票，涉及的调查事项包括公司的预测以及某些资产的会计和估值，这些资产是公司认定其截至2022年6月30日和2022年9月30日的季度财务报表需要重述且不应再依赖的基础，如公司2023年4月14日的8-K表中披露的那样。2023年8月16日，本公司收到美国证券交易委员会的额外传票，内容涉及本公司在业务合并之前的某些资金来源、本公司与业务合并相关及之后的各种声明和披露、某些历史和预测的财务业绩以及用于确定潜在回收的数据分析平台和算法。公司拟全力配合美国证券交易委员会应对传票。

此外，2023年3月10日，公司收到了美国检察官办公室的传票，该传票涉及美国佛罗里达州南区地区法院的大陪审团调查，要求提供有关公司的某些信息，传票要求提供与公司专有算法和其他软件有关的文件，这些文件包括用于确定潜在可追回索赔的公司专有算法和其他软件、公司合并后公司普通股价格的下降，以及向潜在投资者提交的某些营销材料和投资协议。据公司所知，司法部并没有因这项调查而向任何与公司有关联的人士发出目标信件(《美国检察官手册》规定，“目标”是指检察官或大陪审团有确凿证据证明他或她与犯罪有关的人，而根据检察官的判断，他或她是推定被告)。

本公司已经并将继续全力配合这些调查。在审查与编制和提交2022年10-K表格有关的事项时，特别委员会及其聘请的外部顾问还审查了2023年6月之前收到的与上述传票有关的信息请求的主题。根据该审查及随后发出的传票所要求的文件的性质，本公司相信调查将在没有任何实质性进展的情况下得到解决；然而，不能保证其结果或未来的方向。

卡诺健康

2023年7月7日，公司向Cano Health，LLC（“Cano”）发行了7，960，001股A类普通股（反向拆分生效后），作为与以下协议相关的6，170万美元延期补偿的付款，公司

可选择以现金或股票支付，并已选择以股票支付，其中(I)发行3,225,807股A类普通股作为递延代价，以根据本公司与Cano之间经修订的、于2022年9月30日生效的某些购买协议(“CANO购买协议”)转让某些债权；及(Ii)发行4,734,194股A类普通股，作为转让某些债权的递延代价，该等经修订及重新生效的索偿追回及转让协议于2021年12月31日生效，由本公司与Cano之间(“Cano CCRA”)。

2023年8月10日，本公司在佛罗里达州迈阿密-戴德县第十一司法巡回法院起诉Cano，要求其声明救济和预期违反双方之间的Cano CCRA、Cano购买协议和服务协议(统称为“Cano协议”)。同一天，Cano在同一法院起诉该公司，指控在与Cano协议有关的引诱、违约、侵权干预和不当得利方面存在欺诈行为。本公司从Cano那里有500万美元的应收账款未付；然而，由于Cano关于截至2023年6月30日和2023年9月30日的Form 10-Q备案的季度报告，其中包括对Cano作为持续经营企业的能力的极大怀疑，以及Cano随后于2024年2月4日根据美国破产法第11章提交的自愿救济请愿书，本公司为2023年根据该等应收账款应支付的余额建立了准备金。由于Cano申请破产，这些问题自动被搁置。

2024年1月4日，Cano起诉Simply Healthcare Plans，Inc.(“Simply”)和本公司及其关联实体，寻求宣告性判决，以确定是否应撤销Cano购买协议，以及Cano或本公司是否有资格就Simply根据Cano购买协议分配给本公司的索赔进行追偿。Cano还要求赔偿仅仅与根据Cano采购协议分配给公司的索赔有关的索赔。该公司打算在所有与CANO相关的诉讼中大力维护自己的地位。

项目4。煤矿安全信息披露。

不适用。

第II部

第5项.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股票证券。

我们普通股和认股权证的市场

我们的A类普通股在纳斯达克股票市场交易，股票代码是“LIFW”。

我们的V类普通股没有在任何证券交易所上市，也没有在任何公开市场交易。

我们的公开认股权证在纳斯达克股票市场上交易，股票代码是“LIFWZ”。

我们的新认股权证在纳斯达克股票市场上市，股票代码为“LIFWW”。

纪录保持者

截至2023年12月31日，我们的A类普通股约有82名登记股东，根据纳斯达克股票市场的报告，我们A类普通股的收盘价为每股2.27美元；大约有1名公开认股权证的登记持有人，以及大约8名我们的新权证的登记持有人。由于我们的许多公开交易证券是由经纪商和其他机构以街头名义代表受益所有者持有的，我们无法估计这些记录持有人代表我们证券的总持有者人数。

股利政策

我们从未宣布或支付过普通股的任何现金股息。我们目前预计，我们将保留所有未来收益用于我们的业务运营，并为未来的增长提供资金，在可预见的未来不会支付任何现金股息。未来宣布现金股息的任何决定将由我们的董事会酌情决定，取决于适用的法律，并将取决于我们的财务状况、经营结果、资本要求、一般业务状况以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。

股权证券的未登记销售

Palantir Technologies，Inc.(“Palantir”)

在截至2023年12月31日的财政年度内，该公司向Palantir发行了452,598股A类普通股，以换取根据1933年美国证券法第4(A)(2)条提供的服务。

约翰·H·鲁伊斯

根据日期为2023年10月25日的购买协议，以及于2023年10月26日在其日期为2023年10月26日的4号表格中披露，本公司向Virage发行了467,290股A类普通股非登记股份，以履行本公司的某些义务，该等股份随后由Ruiz先生从Virage购买。此外，根据日期为2024年3月4日的购买协议，并如其日期为2024年3月4日的表格4所披露的，本公司向Virage发行438,596股A类普通股非登记股份，以履行本公司的若干义务，该等股份其后由Ruiz先生从Virage购买。

弗兰克·C·奎萨达

根据日期为2023年9月25日的购买协议，以及于2023年9月29日在其日期为2023年10月2日的4号表格中披露，本公司向Virage发行了274,726股A类普通股非登记股份，以履行本公司的某些义务，Quesada先生随后从Virage购买了该等股份。

Cano Health，LLC

根据本公司与Cano之间的经修订及重订的索偿追讨及转让协议第二修正案及购买协议第一修正案，本公司于2023年7月7日向Cano发行7,960,001股A类普通股未登记股份。

VERAGE搜查证

根据MTA修正案，公司于2023年12月22日同意于2024年1月1日向Virage发出初步认股权证，赋予Vige购买28,298,329股A类普通股的权利，行使价为每股0.0001美元，到期日为2026年1月1日。2024年4月1日，本公司发行了：(I)授权Virage购买8,263,494股A类普通股的认股权证，行使价为每股0.0001美元，到期日为2026年2月1日；(Ii)授权Virage购买11,955,994股A类普通股的权证，行使价为每股0.0001美元，到期日为2026年3月1日；及(3)认股权证，有权购买13,556,181股A类普通股，行使价为每股0.0001美元，到期日为2026年4月1日。

发行人购买股票证券

没有。

项目6. [已保留]

第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下讨论和分析提供了管理层认为与评估和了解公司的综合经营结果和财务状况相关的信息。本管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的综合财务报表和本年度报告(下称“年度报告”)中其他部分包含的相关附注一起阅读。除文意另有所指外，本款提及的“我们”、“本公司”或“MSP”均指业务合并前的传统MSP及业务合并后的本公司。本讨论可能包含基于公司当前预期、估计和预测的前瞻性陈述，这些预期、估计和预测涉及风险和不确定性。实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，原因包括“风险因素”和“有关前瞻性陈述的告诫”中讨论的事项。

我们的业务

我们是一家领先的医疗恢复和数据分析公司。我们专注于医疗保险、医疗补助和商业保险领域。我们正在扰乱过时的医疗报销制度，使用数据和分析来识别和追回联邦医疗保险、医疗补助和商业健康保险公司支付的不当款项。

医疗保险和医疗补助是最后的支付者。太多时候，他们最终成为第一个也是唯一的付款人，因为责任付款人没有被识别或开具账单。由于联邦医疗保险(Medicare)和医疗补助(Medicaid)支付的费率远低于其他保险公司通常收取的费率，这导致医疗体系(以及支持医疗保健的纳税人)每年因不当计费和损失赔偿而损失数百亿美元。通过大规模发现、量化和解决账单与支付之间的差距，公司能够在高利润率的情况下产生有意义的年度回收收入。

我们对海量数据的访问、复杂的数据分析和领先的技术平台为发现索赔和恢复索赔提供了独特的机会。我们已经开发了算法来识别医疗保险、医疗补助和商业健康保险领域的浪费、欺诈和滥用行为。我们由经验丰富的数据科学家和医疗专业人员组成的团队分析历史医疗索赔数据，以确定可恢复的机会。一旦我们的团队审查了潜在的恢复，我们就会对它们进行汇总和跟踪。通过成文法和判例法，我们相信我们已经为未来的追回奠定了坚实的基础。

我们与我们的竞争对手不同，因为我们通过不可撤销的债权转让获得了我们的追索权。我们不是根据第三方供应商服务合同提供服务，而是从我们的转让人那里获得某些追回收益的权利。作为受让人，我们控制着诉讼的方向，并承担着我们的竞争对手无法承担的风险。我们或我们的关联实体是提起的任何诉讼的原告，并控制诉讼的方向。通过转让收到索赔，我们可以根据众多法律理论寻求额外的赔偿，而我们的竞争对手无法做到这一点。尽管我们通常拥有已分配债权，但对于已分配债权的很大一部分，我们进行追回的能力取决于我们通过授予我们的数据访问权限对数据的持续访问。在这些情况下，终止这类数据访问将极大地削弱我们追回这些索赔的能力。

我们目前的债权组合规模显著扩大。截至2023年12月31日，我们有权获得与约15,440亿美元的账单金额(和约3,700亿美元的已支付金额)相关的任何追索权的一部分，其中包含约889亿美元的潜在可追回债权的已支付价值。我们相信，由于我们保留的索赔数据量和我们的数据分析能力，任何竞争对手都需要相当长的时间来积累我们目前拥有的索赔权利组合，我们认为这是吸引愿意将索赔转让给我们的新客户的关键。

医疗保健行业

我们的业务与医疗保健行业直接相关，并受到医疗保健支出和医疗保健行业复杂性的影响。我们估计，我们的潜在可服务市场总额每年超过1500亿美元。我们的主要关注点是医疗保险和医疗补助市场。联邦医疗保险是第二大政府计划，2022年期间的年度支出约为9440亿美元，参保人约为6570万人。2022年期间，医疗补助计划的年度总支出估计约为8050亿美元，参保人约为8840万人。在联邦医疗保险每年花费在受益人医疗费用上的数十亿美元中，我们估计其中至少有10%是由私人医疗保险计划不当支付的。

我们潜在的可服务市场受到医疗保险覆盖范围和支出扩大或收缩的影响，这直接影响到可获得的索赔数量。医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)预测，2022年至2031年期间，医疗支出将继续以平均每年5.4%的速度增长。我们还认为，随着医疗保健支付者适应新的市场和业务线，以及医疗保健的进步增加了可用检测和治疗选项的数量，报销模式可能会变得更加复杂。随着报销模式变得越来越复杂，医疗保险覆盖面扩大，索赔的复杂性和数量可能也会增加，这可能会影响对我们解决方案的需求。这些变化可能会对我们的运营结果产生进一步的影响。

截至2023年12月31日，我们约93.1%的预期追回来自根据《联邦医疗保险第二次支付者法案》提出的索赔。虽然我们相信MSP法案得到了两党的支持，但我们复苏所依据的法律的变化，特别是MSP法案，可能会对我们的业务产生不利影响。因此，我们创造未来收入的能力在很大程度上取决于我们无法控制的因素。

我们的商业模式

恢复模式

在我们目前的业务模式中，我们通过CCRA从各种来源获得不可撤销的健康索赔追偿权利转让，包括但不限于MAO、MSO、HMO、医院和其他高风险实体。在执行商业信贷资料库之前，我们利用我们专有的内部数据分析平台来审查索赔集，并确定具有可能恢复路径的索赔。

一旦分配了索赔，我们的数据分析师就会使用我们的专有算法来识别潜在的回收。然后由我们的内部医疗团队对结果进行质量检查。我们与律师事务所和全国各地的其他律师事务所签订合同，通过法律制度寻求赔偿。在适当的情况下，律师事务所与负有责任的各方接触，要求支付所欠金额。在诉讼之前，主要保险公司可能会有和解的动机。如果需要采取法律行动向主要保险公司寻求赔偿，我们将根据MSP法案寻求“双倍损害赔偿”。

我们独立地与每一位委托人接洽。根据我们的商业信贷资料库，我们通常有权获得100%的赔偿。从这些回收中，我们通常有合同义务向转让人支付净收益的50%。在某些情况下，我们在任何收款之前购买了转让人追回收益的权利；因此，公司有权保留净收益的100%。任何转让索赔的“净收益”的定义是，转让索赔收回的总额减去可直接追溯到该转让索赔的任何费用(S)。在某些情况下，我们可以直接购买转让人的回收权；在这种情况下，我们有权获得整个回收权。在某些情况下，我们已作出安排，将CCRA或从CCRA获得收益的权利转让给其他各方。此类出售包括以付款形式的可变对价，只有在实现某些回收或根据实际回收的百分比进行支付时才会支付。

我们还没有从复苏模式中产生大量收入。到目前为止，我们的大部分收入来自索偿服务，这些服务要么是按业绩计算，要么是按如下所述的服务安排收费。

追到付款

随着时间的推移，该公司相信，市场上存在的大部分缺陷可以通过我们的“Chase to Pay”模式实现的解决方案得到显著改善。Chase to Pay是一个近乎实时的分析驱动平台，它在护理点或距离付款人足够近的地方识别适当的主要保险公司，以确定主要和次要付款人。Chase to Pay旨在插入医疗服务提供者在护理地点使用的近乎实时的医疗利用平台。Chase to Pay的目的不是让MAO进行错误的支付，即支付者需要追查主要支付者并为MAO收取补偿，而是为了防止MAO进行错误的支付，并确保第一时间正确的支付者支付。此外，主要支付者通常将以高于MAO支付的倍数付款，MSP将有权从主要支付者支付的金额中获得其部分追回收益。Chase to Pay在一定程度上是由Palantir Technologies的Foundry平台利用LifeWallet的行业知识提供支持的。

由于Chase to Pay在护理地点或附近工作，预计将大幅降低追回的法律成本。因此，一旦实施，大通支付预计将随着回收倍数的增长和收回的可变法律成本的下降而提高净回收利润率。由于已经从28家保险承运人接收了历史索赔的数据，并且基于与所述承运人达成的从结算日期起一年内每天从其接收数据的协议，可以使用大通支付模式。

尽管我们还没有从这种模式中获得收入，但一些客户每天、每月或每季度向LifeWallet发送数据。该公司正在努力增加提供每日数据输出的客户数量。我们目前正在确定这些安排的定价和形式。作为我们“Chase to Pay”模式的一部分，我们于2022年1月推出了LifeWallet，这是一个由我们复杂的数据分析提供支持的平台，旨在定位和组织用户的医疗记录，促进高效访问，以实现明智的决策和改进的患者护理。有关Chase to Pay的更多信息，请参阅题为LifeWallet生态系统的部分。

追讨索偿服务

我们还可能确认从我们向客户提供的服务中获得的索赔追回服务收入，以帮助这些实体追求索赔追偿权利。我们为其他当事人提供服务，以确定可追回的索赔，并提供数据匹配和法律服务。在我们的索赔追回服务模式下，我们没有索赔权利，但根据当月的预算费用提供服务，并根据预算与实际费用之间的差异与前一个月的差异进行调整。

吾等为该特定回收服务协议(“MSP RH系列01回收服务协议”)的订约方，该协议日期为2020年10月23日，由MSP Recovery Holdings Series 01、MSP RH Series 01(“MSP RH Series 01”)及MSP Recovery之间订立，据此MSP Recovery为MSP RH Series 01的若干索偿提供识别、处理、检控及追讨金钱等服务。作为对这些服务的回报，MSP RH Series 01支付了约720万美元的一次性费用，并按年支付

从2021年1月1日开始，服务费约为300万美元，根据受MSP RH系列01恢复服务协议约束的MSP RH系列01索赔的总价值进行调整。本服务费协议于2023年3月29日终止，该协议与哈泽尔交易记录注4部分，资产收购。另见注2，主要会计政策的列报依据和摘要有关更多详情，请参阅本年度报告。

根据本协议收到的费用与发生的费用有关，与账单金额或潜在的回收金额无关。尽管我们相信我们未来的业务将高度依赖于复苏模式和大通支付，但我们将继续按照市场的要求签订这些合同。

最近更新

2023年反向股票拆分

公司向特拉华州国务卿提交了第二份修订和重新注册的公司证书的修正案证书，该证书于美国东部夏令时2023年10月12日晚上11：59生效，以实现公司普通股25股1股的反向拆分(“反向拆分”)。该股于2023年10月13日拆分后开始交易，代码相同，为LIFW。作为反向拆分的结果，每25股公司旧普通股转换为一股公司新普通股。反向拆分产生的分数股被四舍五入为最接近的整数。反向拆分根据25股1股的拆分比率、公司普通股的所有已发行和已发行股票，以及反向拆分生效时认股权证和其他衍生证券的条款，自动和按比例进行调整。对每股行使价格和行使所有已发行股票期权和认股权证以购买普通股时可发行的股份数量进行了按比例调整。所列期间的每股和每股数据(面值除外)反映了反向拆分的影响。截至2023年10月13日之前的财务报表及其附注中对普通股数量和每股数据的提及已进行调整，以反映追溯基础上的反向拆分。除非另有说明，本季度报告中的股票和每股信息已进行调整，以实施25胜1负(25胜1负)的反向拆分。

哈泽尔交易记录

于2023年3月29日，本公司的附属公司代位权控股有限公司与作为贷款人及行政代理的Hazel Partners Holdings LLC(“HPH”)订立经修订及重订的信贷协议(“营运资金信贷安排”)，提供最多8,000万美元(原始发行折扣40%)，其中包括一笔定期贷款A承诺提供高达3,000万美元的收益(分多次)，以及一笔定期贷款B承诺提供高达1,800万美元的收益(分多次)，每个条件的资金以某些里程碑为条件。经修订的营运资金信贷安排条款已于日期为2023年11月10日的第二份经修订及重新签署的第一留置权信贷协议中予以纪念。

在截至2023年12月31日止年度的不同时间，本公司在定期贷款A项下收到总额为2,050万美元的资金，该笔资金随后终止。缔约方同意将定期贷款B的承诺额从1 800万美元增加到2 750万美元，此前对周转信贷安排的原有发行折扣生效，该贴现将根据周转信贷安排的条款分多次提供资金。

在截至2023年12月31日的一年中的不同时间，公司在定期贷款B项下获得了总额为900万美元的资金(在原始发行贴现后)，并于2024年1月25日获得了额外的450万美元。在考虑到随后收到的付款后，公司在定期贷款B项下有1400万美元的额外可用资金。

VERRAGE修正案

于2023年4月12日，吾等订立一项修订(“VERRAGE MTA修正案”)以修订VRAMA及VRAME保证，根据该修正案，VRM全额退款到期日由2023年5月23日延至2024年9月30日，但须视乎某些触发事件而加快。VIRAGE MTA修正案将支付方式改为VIRAGE，按照以下优先顺序：(A)对截至VIRAGE MTA修正案之日未以其他方式担保的公司所有收入来源的第一优先留置权，只要这些收入和流动性超过为公司某些费用建立和维持7000万美元的运营准备金(“运营储备”)所需的收入净额(运营储备在2023年7月24日降至4750万美元)，(B)出售约翰·H·鲁伊斯和弗兰克·C·奎萨达先生的某些保留股份，并将由此产生的现金收益净额交付给VRM；(C)母公司出售额外股份并向Virage交付收益，但须受某些反稀释条款的限制；(D)如果上文未予满足，Ruiz先生和Quesada先生出售Ruiz先生和Quesada先生的其他股份，并将由此产生的现金收益净额交付VRM；但如在2024年9月30日或之前仍未全数支付电压调节机制全额退款，则须按任何优先次序以任何该等付款方法支付电压调节机制全额回报。此外，在此方面，Quesada先生和Ruiz先生同意适用于其普通股的某些转让限制，并同意在某些情况下出售公司普通股。

于2023年11月13日，本公司签订了第二项VERRAGE MTA修正案，将VRM全额返还付款的到期日延长至2024年12月31日，但在某些触发事件时可加速。《第二次维拉奇MTA修正案》

此外：(A)将营业准备金从4750万美元更改为公司预算(加上适用税项)加10%，以及(B)要求Vige与公司在不迟于2023年12月31日之前就初始认股权证和每月认股权证的形式进行谈判并达成一致。此外，根据《VIRAGE MTA第二修正案》，本公司须于2024年1月1日向VIRAGE一次性支付自2023年5月24日起至2023年12月31日止期间的一笔款项：(A)现金、相当于每个日历月末余额的1.0%的金额(该月末余额应每日增加，最多每年增加20%，根据《维拉奇MTA修正案》中规定的公式)，(B)认股权证以每股0.0001美元的价格购买A类普通股，金额相当于每个日历月末余额的1.0%的商数(月末余额应每日增加至每年20%，根据《VIRAGE MTA修正案》中规定的公式)，即截至上一个日历月末应支付的VIRAGE金额和发行前五天期间我们A类普通股的成交量加权平均价格。

因此，本公司发行了VRM权证。修订后的最初Vige认股权证于2024年1月1日生效，赋予Vige购买28,298,329股A类普通股的权利，到期日为2026年1月1日。此外，截至2024年4月5日，已发行了2024年2月的每月Virad认股权证，授权Virage购买8,263,494股，2024年3月，授权Virage购买11,955,994股，以及2024年4月，授权Vige购买13,556,181股。在我们对Virage的债务得到全额偿付之前，本公司有权每月以下列一种或多种方式继续向Virage付款：(A)现金，金额相当于每个日历月末余额的1.0%(月末余额应每日增加，最多每年增加20%，根据Virage MTA修正案中规定的公式)；和/或(B)随后发行月度Virad认股权证。

2024年4月1日，本公司签订了《第三次VERRAGE MTA修正案》(“第三次VERRAGE MTA修正案”)，其中：(1)延长了VRM全额返还付款到期日至2025年9月30日，但在某些触发事件发生后可加速；(2)公司同意，在可转换票据全部清偿后，公司从约克维尔SEPA获得的任何净收益的25%将用于偿还VRM全额返还；以及(Iii)John H.Ruiz先生和Frank C.Quesada先生将开始出售其若干储备股份，并将由此产生的现金收益净额交付给VRM。

野村本票修订和重新发行

2023年4月12日，公司修改了原于2022年5月27日签发的野村本票，将本金金额增加到约2630万美元，并将本票到期日延长至2024年9月30日。于2023年11月13日，本公司全面修订及重述野村本票(“经修订及重述之野村本票”)，以(A)将本金金额增加至约2,890万美元，(B)将到期日延长至2024年12月31日，及(C)准许本公司使用市场发售所得款项偿还本公司所欠债务，并将所得款项用作营运开支，但须受若干列举限制所规限。于2024年3月26日，本公司进一步修订及重述经修订及重订的野村本票(下称“经修订及重订的野村本票修正案”)，以(A)将本金金额增加至约3,000万美元，及(B)将到期日延长至2025年9月30日。经修订及重订的野村本票年利率为16%，于2024年3月26日后每隔30个历日以现金或实物支付，由公司酌情决定。在向野村发出书面通知前两天，公司可预付经修订及重订的野村本票项下当时未偿还本金的全部或任何部分，以及所有应计及未付利息。

Cano Health，LLC

2023年7月7日，公司向Cano发行了7,960,001股A类普通股(在实施反向拆分后)，作为与以下协议有关的6,170万美元递延补偿的付款，公司可以选择以现金或股票支付，并已选择以股票支付，其中(I)根据该特定购买协议发行了3,225,807股普通股作为转让某些债权的递延代价，该购买协议自2022年9月30日起生效，由MSP Recovery和Cano之间修订，及(Ii)已发行4,734,194股普通股，作为转让若干申索的递延代价，该等申索根据经MSP Recovery与CANO之间修订并于2021年12月31日生效的若干经修订及重订的索偿追讨及转让协议生效。

2023年8月10日，MSP Recovery在佛罗里达州迈阿密-戴德县第11司法巡回法院起诉Cano，要求双方声明救济和预期违反CCRA、购买协议和服务协议(统称为Cano协议)。同一天，Cano在同一法院起诉该公司，指控在与Cano协议有关的引诱、违约、侵权干预和不当得利方面存在欺诈行为。本公司尚未从Cano获得500万美元的应收账款；然而，由于Cano截至2023年6月30日的Form 10-Q季度报告，其中包括对其持续经营能力的极大怀疑，本公司为2023年根据该等应收账款应支付的余额建立了准备金。由于Cano申请破产，这些问题自动被搁置。

VERRAGE交换

2023年7月28日，VRM行使了将2014年1月1日之前服务日期的索赔更换为较新索赔的选择权。为此，对VRM MSP协定进行了修订，以反映：(A)VRM持有的债权所产生的追回收益的权利

服务日期在2014年1月1日之前的MSP被转移到MSP Recovery；(B)MSP Recovery以持有债权的某些系列实体的实物所有权权益的形式向VRM MSP出资；然而，与服务日期在2014年1月1日之前和2023年3月31日之后的实体相关的回收收益由MSP Recovery保留；以及(C)由于该等出资，MSP Recovery被接纳为VRM MSP的成员。

考虑到公司在此类转让之前和之后合并Series，MSP回收将某些Series(持有某些CCRA)贡献到VRM MSP被认为是一种常见的控制交易。此外，公司分析了被接纳为VRM MSP成员的情况，并得出结论，适用ASC 323下的股权投资法指导。本公司最初采用成本累积模式计量及记录其于VRM MSP的权益法投资；然而，在合并时，对VRM MSP的投资被剔除，而商业信贷资料库的无形资产仍留在资产负债表的“无形资产”项目下。对VRM MSP的投资将反映零余额。此外，鉴于VRM MSP的主要资产是CCRA，VRM MSP产生任何收益的能力(尚未通过系列的MSP恢复合并报告)可以忽略不计；因此，MSP恢复预计不会从VRM MSP获得任何重大收益。

约克维尔设施

2023年1月6日，我们与YA II PN，Ltd.签订了购买协议，YA II PN，Ltd.是一家开曼岛豁免公司(“约克维尔”)，根据协议，约克维尔承诺购买最多10亿美元的A类普通股，受协议中规定的某些限制和条件的限制。2023年11月14日，我们签订了约克维尔环境保护协定，全面修订和重申了2023年1月6日的协定。根据约克维尔SEPA，公司同意不时地向约克维尔发行和出售，约克维尔同意从公司购买价值高达2.5亿美元的公司A类普通股，但受某些限制。

关于约克维尔国家环境保护局，约克维尔已同意向我们预付高达1,500万美元的预付款，证明将以每种可转换票据本金95.0%的购买价向约克维尔发行可转换票据。2023年11月14日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的可转换票据，为我们带来了473万美元的净收益。2023年12月11日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的可转换票据，为我们带来了475万美元的净收益。2024年4月8日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的第三笔可转换票据，为我们带来了475万美元的净收益。

任何可转换票据的未偿还余额的利息应按年利率等于5.0%计算，如可转换票据所述，一旦发生违约事件，利息将增加至18%。每一种可转换票据的到期日将是2025年9月30日(根据约克维尔信件协议延长)，并可由约克维尔选择延期。约克维尔可以将可转换票据转换为我们A类普通股的股票，转换价格等于以下较低者：(A)(I)关于2023年11月16日发行的初始可转换票据，$8.0225，(Ii)关于2023年12月11日发行的第二个可转换票据，$3.7136，和(Iii)关于2024年4月8日发行的第三个可转换票据，$1.5050，或(B)在紧接转换前的连续七个交易日内每日最低可转换票据的95%(“转换价格”)，在任何情况下，转换价格不得低于1.00美元(“最低价格”)(由约克维尔字母协议降低)。约克维尔可酌情决定，在可换股票据项下尚有余额的情况下，可根据约克维尔国家环境保护局发出通知，要求约克维尔以相当于根据可换股票据厘定的换股价格的每股价格向约克维尔发行及出售A类普通股股份。约克维尔可自行决定任何转换的金额，但须受某些限制。

A类普通股的股份将根据约克维尔环保总局在预先通知中规定的公司选择时出售给约克维尔，每股价格等于：(I)自约克维尔收到预先通知起至下午4点止的任何期间内市场价格的98%(定义见下文)。在适用的预告日期的纽约市时间(“选项1定价期”)，以及(Ii)从预告日期开始的任何连续三个交易日的市价的97%(“选项2定价期”，以及选项1定价期和选项2定价期中的每一个，称为“定价期”)。市场价是指，对于任一期权1定价期，纳斯达克A类普通股在期权1定价期内的日成交量加权平均价格；对于任一期权2定价期，纳斯达克A类普通股在期权2定价期内的日最低成交量加权平均价格。此外，在可转换票据项下有余额的情况下，A类普通股的股票也可以在约克维尔选举时，根据约克维尔的预付款，按照约克维尔的规定出售给约克维尔。

根据约克维尔环境保护局的规定，约克维尔可以随时提供和出售我们的A类普通股。约克维尔可能会以多种不同的方式和不同的价格提供和出售我们的A类普通股。如果任何承销商、交易商或代理人参与任何证券的销售，他们的名称以及他们之间或他们之间的任何适用的购买价格、费用、佣金或折扣安排将在任何适用的招股说明书附录中列出，或将根据所述信息计算。约克维尔公司可以公开或通过私下交易，以现行市场价格或谈判价格出售、出售或分配其全部或部分A类普通股。我们不会收到约克维尔根据约克维尔环保总局出售A类普通股的任何收益；但是，我们预计会收到我们可以根据约克维尔环保总局不时选择向约克维尔出售A类普通股的收益，如果有的话，我们可以酌情决定。

2024年4月8日，公司和约克维尔达成协议(“约克维尔信函协议”)：(1)将底价从1.28美元降至1.00美元；(2)免除由于底价触发而产生的第一笔月度付款，从而治愈底价触发；以及(3)将可转换票据的到期日延长至2025年9月30日。此外，双方还同意于2024年4月8日发行第三批500万美元的可转换票据。2024年4月12日，约克维尔进一步同意，如果它持有A类普通股的数量足以阻止公司完全由于所有权限制而使用SEPA，约克维尔承诺按照与约克维尔SEPA之前预付款相同的条款和条件，为本金13,000,000美元的额外预付款提供资金。

调查

正如之前披露的那样，2022年8月11日，美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)对公司展开调查，并要求提供与2022年5月23日完成的与狮心收购公司II的业务合并交易、某些历史和预期财务业绩、投资者协议以及数据分析平台和算法有关的文件。本公司收到美国证券交易委员会于2023年3月1日就上述标的发出的传票，随后于2023年5月10日收到传票，涉及的调查事项包括公司的预测以及某些资产的会计和估值，这些资产是公司认定其截至2022年6月30日和2022年9月30日的季度财务报表需要重述且不应再依赖的基础，如公司2023年4月14日的8-K表中披露的那样。2023年8月16日，本公司收到美国证券交易委员会的额外传票，内容涉及本公司在业务合并之前的某些资金来源、本公司与业务合并相关及之后的各种声明和披露、某些历史和预测的财务业绩以及用于确定潜在回收的数据分析平台和算法。公司拟全力配合美国证券交易委员会应对传票。

此外，2023年3月10日，公司收到了美国检察官办公室的传票，该传票涉及美国佛罗里达州南区地区法院的大陪审团调查，要求提供有关公司的某些信息，传票要求提供与公司专有算法和其他软件有关的文件，这些文件包括用于确定潜在可追回索赔的公司专有算法和其他软件、公司合并后公司普通股价格的下降，以及向潜在投资者提交的某些营销材料和投资协议。据公司所知，司法部并没有因这项调查而向任何与公司有关联的人士发出目标信件(《美国检察官手册》规定，“目标”是指检察官或大陪审团有确凿证据证明他或她与犯罪有关的人，而根据检察官的判断，他或她是推定被告)。

本公司已经并将继续全力配合这些调查。在审查与编制和提交2022年10-K表格有关的事项时，特别委员会及其聘请的外部顾问还审查了2023年6月之前收到的与上述传票有关的信息请求的主题。根据该审查及随后发出的传票所要求的文件的性质，本公司相信调查将在没有任何实质性进展的情况下得到解决；然而，不能保证其结果或未来的方向。

最近的清算

2024年2月19日，本公司与28家关联财产和意外伤害保险公司(“P&C保险公司”)达成全面和解。保密和解协议的条款包括：

影响我们结果的关键因素

我们的索赔组合

我们与我们的一些竞争对手不同，因为我们通过不可撤销的转让获得了我们的追索权。当我们被分配这些权利时，我们承担了此类索赔可能无法追回的风险。截至2023年12月31日，我们有权追索与约15,440亿美元的账单金额(和约3,700亿美元的已支付金额)相关的任何追索权的一部分，其中包含约889亿美元的潜在可追回索赔的已支付价值。根据我们的CCRA，我们通常有权获得100%的回收权，但根据合同，我们有义务向出让人支付50%的总回收款。在某些情况下，我们已经从我们的转让人那里购买了100%收回的权利。通过大规模发现、量化和解决账单金额和已支付金额之间的差距，我们相信我们有能力为我们分配的索赔创造高利润率的可观年度回收收入。在诉讼方面，我们经验丰富的管理和法律团队为我们提供了竞争优势。虽然我们被分配索偿权的模式允许我们灵活地指导诉讼并可能产生更高的利润率，但我们在机会主义的基础上向转让人支付了这些权利的预购价格。

到目前为止，我们还没有从我们的索赔组合中产生大量收入，我们的商业模式依赖于未来从这种模式中获得收入。如果我们无法从分配的债权或我们为寻求回收而进行的投资中收回预付购买价格，这将对我们的盈利能力和业务产生不利影响。

我们在给定时期内的潜在索赔追回收入将受到我们审查并最终追索的索赔金额的影响。我们审查的报销申请数量是由我们通过分配收到的报销申请推动的。当我们被分配到更多索赔时，我们可以审查索赔并确定其他追回。为了扩大我们的受让人基础并获得更多索赔，我们计划实施新的战略来确保新的受让人。这些战略将包括一个平台，教育潜在的转让人了解我们的公司，建立战略商业伙伴关系，潜在的合并，以及其他营销战略。我们的委派人从2015年的32人增长到2018年的105人，2019年的123人，2020年的134人，到目前为止已超过160人。如果我们无法继续吸引新的委托人加入我们的平台，这可能会对未来的盈利能力产生不利影响。

除了获得新的索赔外，我们以估计倍数收取已确定索赔的能力对我们未来的盈利能力至关重要。根据MSP法案，我们认为我们有权追求合理和习惯的费率。根据现行成文法和判例法，MSP法下的私人诉因允许在主要计划未能规定主要付款或适当补偿时寻求双重损害赔偿。除了双重损害赔偿外，联邦法律还明确授权主要付款人就任何欠款追索法定利息。

因此，我们可能会在与《MPS Act》相关的追回中寻求双重损害赔偿和法定利息。我们寻求根据收回模式或Chase to Pay模式收回这些金额。联邦法律还明确规定，当存在事故相关责任时，MAO有权向供应商收取发票金额。根据MSP Recovery与律师事务所签订的各种法律服务协议的条款，就所提供的法律服务而言，律师事务所将获得索赔追回总额的一定比例，其中包括双倍损害赔偿和额外罚款。正如注13所披露的，我们寻求双重赔偿的能力可能会受到RAMP法案的影响， 承付款和或有事项，列入本年度报告其他部分的综合财务报表。

我们的索赔追回收入通常在与交易对手达成具有约束力的和解或仲裁或法律程序(包括任何上诉程序)得到解决时确认。法院批准这些判决的意愿降低，对提起这些案件或获得这些判决的要求发生变化，或者我们收集这些判决的能力下降，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。在被确定为可能可追回的索赔中，截至2023年12月31日，与我们的事故相关案件相关的索赔中，约有86.8%的索赔已在追回过程中，即已启动追回程序、已收集并匹配数据或正在进行解决方案讨论的索赔。

关键绩效指标

为了评估我们的业务、主要趋势、风险和机会，准备预测，做出战略决策，并衡量我们的业绩，我们跟踪了几个关键业绩指标(KPI)。由于我们的公司尚未实现显著的收入，而且预期收入的驱动因素需要大量的前期准备时间才能产生收入，管理层利用关键绩效指标来帮助跟踪进展情况，并相信这些关键绩效指标在评估我们的业务表现时非常有用，此外，我们还根据公认会计准则编制了财务业绩。关键绩效指标是总支付金额、潜在可收回债权的支付价值、潜在可收回债权的账单价值、回收倍数和投资组合的渗透状态。

已支付总金额：已支付金额一词在上面的定义一节中定义。随着我们继续扩张，我们预计我们的收入增长将在很大程度上取决于我们增加投资组合中总支付金额的能力，以及相应地增加潜在可收回债权的支付价值的能力。管理层认为，这一指标对投资者来说是一种有用的衡量标准，在管理或监控公司业绩方面也很有用，因为我们认为支付金额的增加是一个积极的指标，因为它应该为公司提供增加潜在可追回债权的支付价值的能力。相反，减少将导致对潜在可追回债权的已支付价值的预期减少。

潜在可追讨债权的已付价值(“PVPRC”)：术语PVPRC在上面的定义一节中定义。我们分析我们的索赔组合，并使用我们的算法来梳理历史支付索赔数据并搜索潜在的追回金额，以确定潜在的可追回索赔。PVPRC是就那些可能可追回的索赔向供应商支付的已支付金额的衡量标准。管理层认为，这一衡量标准为潜在回收提供了一个有用的衡量标准，但它并不是衡量潜在可追回债权的实际可收回金额，而这一数额又可能因各种因素而变得更高或更低。由于不遵守第111条报告要求的情况屡见不鲜，负责任的报告实体(RRE)通常不报告其支付主要付款的责任；因此，通常需要数据匹配来确定哪个报告实体负责偿还给定的可能可追回的索赔。我们产生未来索赔追回收入的能力在很大程度上取决于我们通过数据分析准确识别潜在的可追回索赔并最终追回这些索赔的能力。管理层认为，这一指标对于投资者和管理或监测公司业绩是一种有用的衡量标准，因为我们认为PVPRC的增长是一个积极的指标，因为它应该为公司提供增加索赔、追回收入和其他方面增长的能力。

潜在可追回债权的账单价值(“BVPRC”)：BVPRC代表潜在可追回索赔的累计账单金额。我们分析我们的索赔组合，并使用算法来梳理历史支付索赔数据并搜索潜在的追回，以确定潜在的可追回索赔。对于我们的大部分索赔，本公司相信其有能力根据适用法律通过追索账单金额加利息加双倍损害赔偿来收回超出支付金额的款项。根据现行成文法和判例法，《联邦医疗保险第二次支付者法》下的私人诉因允许在主要计划未能提供主要付款或适当补偿时给予双倍损害赔偿。我们相信，联邦法律明确赋予MAO根据法律、计划或主要计划政策所允许的费用收取费用的权利，或授权此类服务提供商收取费用。我们相信，我们未来产生索赔追回收入的能力在很大程度上取决于我们通过数据分析准确识别潜在的可追回索赔并最终追回这些索赔的能力。管理层认为，这一指标对于投资者和管理或监测公司业绩是一种有用的衡量标准，因为我们认为BVPRC的增长是一个积极的指标，因为它应该为公司提供增加索赔、追回收入和其他方面增长的能力。

恢复倍数：我们的大部分赔偿是根据MSP法律寻求的；然而，一些赔偿是根据产品责任、反垄断和其他各种诉讼理由寻求的。对于根据MSP法律寻求的追回，我们通常追索的金额超过已支付的金额；在其他情况下，诉讼原因将决定追索的金额。回收倍数是公司就任何索赔获得的任何产生的索赔回收收入相对于这些索赔的已支付金额的金额(例如，如果给定索赔的已支付金额为100美元，则600美元的回收将代表6倍的回收倍数)。为此，我们在记录索赔回收收入后，通过收到现金或确认索赔应收账款，在回收倍数下记录价值。管理层认为，这一指标对于投资者管理或监督公司的业绩是有用的，因为回收倍数提供了我们收回索赔追偿权利的能力的衡量标准。超过1倍的收回倍数将表明该公司有能力收回超过已支付金额的金额。由于到目前为止实际复苏有限，这一措施在历史时期的效用有限。然而，管理层相信，这一措施将在未来12个月内变得更有意义，直到公司开始报告在此期间回收的实际增加。截至2023年12月31日，本公司已达成追回倍数超过或将超过已支付金额的和解协议，并已达成和解金额等于或低于已支付金额。但是，这些定居点没有提供具有统计意义的足够大的样本，因此没有列在表中。由于回收倍数是基于实际回收，这一衡量标准不是基于投资组合的渗透状态，如下所述。

投资组合的渗透状况：投资组合的渗透状况通过考虑投资组合中索赔的当前回收阶段，并将其与相关主要支付者的估计市场份额挂钩，提供了公司恢复努力的衡量标准。总百分比代表本公司处于复苏阶段的各个主要支付者的估计总市场份额。随着公司针对更多的主要支付者发起额外的追回努力，公司预计这一数字将会增加。这些恢复阶段包括：(1)已启动恢复进程，(2)已收集并匹配数据，或(3)正在进行潜在的解决方案讨论。该公司使用第三方消息来源来估计与本公司处于上述复苏阶段之一的财产和意外伤害汽车保险市场的主要付款人的总市场份额。管理层认为，这一指标对投资者和管理或监测公司业绩很有用，因为它提供了对现有复苏努力覆盖的估计市场份额的洞察。我们估计，处于潜在解决方案讨论和/或数据匹配中的案例更接近于产生潜在的未来索赔追偿收入。

销售和费用的主要组成部分

以下是我们运营结果的组成部分。

收入

索赔追回收入

我们的主要创收活动与追索和追回与公司通过CCRA获得的不可撤销地转让给我们的索赔追索权相关的收益有关。因此，这种收入不是通过将商品或服务的控制权转让给客户而产生的，而是通过完善债权追回我们所拥有的权利而实现的收益。我们根据收益或有可能模型确认索赔追回收入；也就是说，当金额相当确定可以收回时。这通常发生在与对手方达成具有约束力的和解或仲裁时，或在包括任何上诉程序在内的法律程序得到解决时。

在某些情况下，我们将向原转让人支付与收回权已实现价值相关的额外款项。索赔追偿收入按毛数确认，因为我们有权获得追偿收益的全部价值，并向原始转让人支付类似于特许权使用费安排的款项。向我们的转让人支付的此类款项在确认索赔追回收入的同时确认为索赔追回成本。

索偿服务收入

我们还确认我们向关联方和第三方提供的服务的索赔追回服务收入，以帮助这些实体追求索赔追偿权利。我们已经确定，我们对组成索赔追回服务的一系列日常活动只有一项履约义务，这些活动是通过基于时间的进度计量随着时间的推移而确认的。我们与第三方签订索赔追偿服务合同。对第三方服务的应付数额通常以当月的预算支出为基础，并对预算和实际支出与上个月的差额进行调整。

本公司于2023年并无确认任何重大索偿追讨服务收入。

运营费用

追讨索偿的费用

追回费用包括与索赔处理活动具体相关的所有直接归属费用，包括应付给出让人的或有付款(即结算费)。

索赔摊销费用

索偿摊销费用包括为取得索偿追索权而预付款项或承诺的商业信贷资料库无形资产的摊销。

一般和行政费用

一般和行政费用主要包括涉及一般公司、销售和营销职能的员工的人事相关费用，包括行政管理和行政、法律、人力资源、会计、财务、税务和信息技术。与人事有关的费用主要包括工资和奖金。一般和行政费用还包括租金、IT成本、保险和其他办公费用。

随着我们作为一家公司的不断发展和我们团队的建设，我们预计我们的一般和管理成本将会增加。我们还预计作为上市公司运营会产生额外费用，包括遵守适用于在国家证券交易所上市的公司的规则和法规所需的费用，以及与根据美国证券交易委员会规则和法规的合规和报告义务相关的费用，以及一般和董事保险、投资者关系和专业服务的更高费用。

信贷损失准备

信贷损失准备金包括应付Cano的应收款的特定准备金。由于其重大性质，它被单独列入综合业务报表。

专业费用

专业费用包括为第三方供应商提供的服务收取的咨询、会计和其他专业费用。

专业费用-法律费用

专业费用–法律包括支付某一法律服务协议所涵盖的律师事务所的费用，以及第三方提供者提供的其他法律专业服务，包括支付给协理律师的费用。

折旧及摊销

折旧和摊销费用包括与我们在租赁改进、办公和计算机设备以及内部产生的资本化软件开发成本方面的投资相关的财产和设备的折旧和摊销。我们使用直线法计提折旧和摊销准备，以将折旧资产的成本在其估计使用年限内进行分配。

利息支出

在某些情况下，我们已作出安排，将CCRA或从CCRA获得收益的权利转让给其他各方。当该等转让被视为出售未来收入，而该等收入的性质与ASC 470所界定的债务性质相同，则该等安排会根据收到的收益确认为债务，并根据预期的付款时间和金额计算利率，以达到合约上的关卡。我们的利息支出包括这些付款的估算利息。我们预计，随着我们确认这些安排中与CCRA相关的索赔追讨，这些安排的利息支出将会减少。此外，利息支出包括修改和重新发行的野村本票、黑兹尔营运资金信贷安排和购买货币贷款、虚幻交易的利息(见附注4、资产收购)、约克维尔预付款和关联方贷款。

其他收入(费用)

其他收入包括股权投资收益、一些关联公司相关收入、按市值计价的到期股票收益(亏损)。其他费用包括银行服务费、广播费、税务处罚、和解费用、政治捐款和捐款，以及一些与附属公司相关的费用。

认股权证及衍生负债的公允价值变动

认股权证及衍生工具负债的公允价值变动包括权证负债及衍生工具按市值计价，作为附注18所注明的场外股权预付远期交易的一部分。衍生负债，以及附注3所注明的认股权证的法律责任，业务合并，在本年度报告其他部分包含的合并财务报表附注中。

可归因于非控股成员的净(收益)亏损

非控股成员应占净(收益)亏损包括V类普通股股东应占收益或亏损。

所得税优惠

作为业务合并的结果，公司成为MSP Recovery的唯一管理成员，MSP Recovery被视为美国联邦、州和地方所得税的合伙企业。作为一种合作伙伴关系，MSP恢复不需要缴纳美国联邦以及某些州和地方的所得税。MSP回收产生的任何应税收入或损失都将转嫁到包括MSP Recovery，Inc.在内的合作伙伴的应税收入或损失中，并计入这些收入或损失。除了州和地方所得税外，该公司还需就公司在MSP回收收入中的可分配份额缴纳美国联邦所得税。本公司的递延税项结余反映了资产和负债的账面金额与本公司的纳税基础之间的暂时性差异的影响。余额按预期收回或结清暂时性差额时的有效税率列报。本公司回顾了本公司现有递延税项资产预期未来实现的税收优惠，并得出结论认为，所有递延税项资产很有可能在未来无法实现。

经营成果

本年度报告中没有对截至2022年12月31日的年度的经营结果和现金流与截至2021年12月31日的年度的变化进行讨论，但可以在2023年7月27日提交给美国证券交易委员会的2022年Form 10-K中的“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中找到，该报告可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov或www.mspRecoviy.com上免费获取，方法是点击页面顶部的“投资者”。

截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度

下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度综合经营业绩摘要。

索赔追回收入。由于本期结算额增加，截至2023年12月31日止年度的索赔追回收入与截至2022年12月31日止年度相比增加了230万美元。

索赔追偿服务收入。索赔追回服务收入从截至2022年12月31日止年度的1，850万美元减少1，800万美元（97%）至截至2023年12月31日止年度的50万美元，主要是由于第三方服务费减少，该费用主要与2023年到期且未续签的合同有关。

追回索赔的费用。索赔追回成本增加了10万美元，从截至2022年12月31日的年度的210万美元增加到2023年12月31日止的220万美元，这是由转让人和律师事务所的成本推动的，这些成本与索赔追回收入的增长直接相关。

索赔摊销费用。索赔摊销费用增加了2.096亿美元，从截至2022年12月31日的年度的2.669亿美元增加到截至2023年12月31日的年度的4.765亿美元，主要是由于收购了在截至2023年12月31日的年度内购买的CCRA而增加了摊销，包括在合并资产负债表中的无形资产。

一般的和行政的。由于上市公司的额外成本，截至2023年12月31日的一年，一般和行政管理增加了250万美元，增幅为11%，从截至2022年12月31日的2400万美元增加到2650万美元。增加的主要原因是工资和福利成本增加40万美元，非执行董事会增加

与截至2022年12月31日的年度相比，薪酬增加了90万美元，营销和促销费用增加了40万美元，保险费用增加了50万美元，信息技术费用增加了30万美元。

专业费。在截至2022年12月31日的一年中，专业费用增加了430万美元，增幅为23%，从截至2022年12月31日的年度的1,850万美元增至2,280万美元，主要原因是上市公司产生的额外成本，包括600万美元的咨询费，以及70万美元的其他外部顾问费用，被2023年不再发生的管理费减少0.4美元和其他各种专业费用减少200万美元所抵消。

专业费用--法律费用。专业费用-与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度法律费用减少860万美元，或20%，主要是由于律师事务所的共享薪酬减少了2010万美元，但被外包律师事务所费用增加180万美元和截至2023年12月31日的年度律师事务所费用增加960万美元所抵消。

利息支出。截至2023年12月31日止年度的利息开支增加1.682亿美元，或139%，由截至2022年12月31日止年度的1.21亿美元增至2.892亿美元，主要是由于担保责任、新的Hazel营运信贷安排及购货货币贷款所致，以及我们的债权融资责任利息及于2022年6月取得的关联方贷款的应计利息增加所致。

其他收入，净额。在截至2022年12月31日的一年中，其他收入减少了5380万美元，从截至2022年12月31日的一年的6310万美元降至930万美元，这是由于与2022年Brickell Key Investment债务清偿相关的6340万美元收益，而2023年没有再次发生。截至2023年12月31日的一年的其他收入主要包括出售CCRA的460万美元收益和以股票支付的负债公允价值收益440万美元。

权证及衍生负债的公允价值变动。在截至2023年12月31日的一年中，2023年的收益为460万美元，主要与对公共认股权证公允价值进行按市值计价的调整有关。在截至2022年12月31日的年度，录得总亏损1,250万美元，其中960万美元为与承诺股权融资有关的衍生负债的公允价值，290万美元与认股权证的公允价值按市价调整有关。

非公认会计准则财务指标

除了根据公认会计原则编制的财务计量外，本年度报告还包含非公认会计准则的财务计量。我们认为“调整后的净亏损”和“调整后的营业亏损”是非公认会计准则的财务衡量标准，也是重要的业绩指标和有用的指标，可供管理层和投资者在整个报告期内一致地评估我们业务的持续经营业绩。我们相信这些措施为投资者提供了有用的信息。调整后净亏损是指经某些非现金及非经常性开支调整后的净亏损，而经调整经营亏损项目是指经某些非现金及非经常性开支调整后的营运亏损。这些非GAAP衡量标准与其最相关的GAAP衡量标准的对账如下：

流动性与资本资源

持续经营的企业

作为一家处于早期成长期的公司，公司自成立以来出现了大量的净亏损。截至2023年12月31日，我们拥有1160万美元的现金和现金等价物。该公司自成立以来出现经常性亏损和负现金流，截至2023年12月31日累计亏损8,560万美元。在截至2023年12月31日的一年中，该公司在运营中使用了大约4000万美元的现金。该公司的流动资金将取决于在不久的将来产生大量索赔追回收入和索赔追回服务收入的能力(具体时间尚不确定)，以及从资本来源获得资金的能力。公司的主要流动资金需求一直是营运资金、偿债和债权融资义务。

公司预计流动性来源包括流动资金信贷机制和约克维尔SEPA，如注11所披露，债权、融资义务和应付票据，并已采取多项行动来解决流动性问题，包括：

该公司的结论是，这些行动缓解了人们对公司是否有能力在财务报表发布之日起一年后继续经营下去的极大怀疑。

流动资金来源

营运资金信贷安排

于2023年3月6日，代位控股与HPH订立信贷协议(“初始信贷协议”)，根据该协议，HPH向代位控股提供1,000万美元的初始收益。2023年3月29日，对初始信贷协议进行了全面修订和重述(“营运资金信贷安排”)，规定提供最多8,000万美元的资金(原始发行折扣为40%)，包括定期贷款A承诺为最多3,000万美元(分多次)的收益提供资金，以及定期贷款B承诺为最多1,800万美元(分多次)的收益提供资金。于2023年3月29日，根据定期贷款A项下，向代位权控股公司额外支付500万美元。营运资金信贷安排项下的贷款按12个月期有担保的隔夜融资利率应计利息，外加10%的适用保证金。应计利息以实物形式支付，将按季度资本化。营运资金信贷安排的法定到期日为2026年3月31日，HPH可自行决定将期限延长至多一年。

2023年5月11日和2023年6月13日，HPH通知我们，在公司满足某些里程碑式的融资条件之前，不会根据营运资金信贷安排支付额外资金，包括某些服务义务以及提交2022年Form 10-K。双方随后商定，在提交2022年10-K表格并收到供资通知后，将根据营运资金信贷安排的条款，在定期贷款A项下提供550万美元的资金，并视为满足或免除了供资条件。在这种供资之后，定期贷款A承付款将终止，供资总额为2 050万美元。此外，双方同意将定期贷款B的承诺额从1,800万美元增加到2,750万美元，这是在原周转信贷安排的发行折扣生效后作出的，并将根据周转信贷安排的条款分多次提供资金。在2023年12月之前，资金将按每月225万美元的速度提供，此后每月175万美元，最高可达1400万美元，但在某些商定的费用节省的情况下可能会进一步减少

和资金的可获得性。经修订的营运资金信贷安排条款已于日期为2023年11月10日的第二份经修订及重新签署的第一留置权信贷协议中予以纪念。

2023年8月4日，公司从定期贷款A获得了550万美元的资金，在定期贷款B项下获得了225万美元的分期付款。在定期贷款B项下，公司于2023年8月30日获得了225万美元的资金，代位控股公司于2023年11月13日获得了450万美元，2024年1月25日获得了450万美元。

营运资金信贷融资项下的借款金额及债务以本公司债权组合中若干债权的收益质押作抵押，而购买款项贷款的留置权次于营运资金信贷融资的留置权，且次于营运资本信贷融资的留置权。根据经第二次修订及重订的第一留置权信贷协议，为确保自2024年1月开始的定期贷款B的该等额外垫款，已提供以下作为额外抵押品：(I)质押本公司债权组合中若干债权的收益，最高可达1,400万美元；(Ii)抵押John Ruiz先生及Frank Quesada先生联营公司的股权；及(Iii)由John Ruiz先生及Frank Quesada先生作为主要债务人的个人担保，担保自2024年1月开始的定期贷款B的该等额外垫款。2023年12月22日，我们的董事会批准公司代表John H.Ruiz和Frank C.Quesada支付与与上述担保有关的抵押相关的某些成本和费用(包括法律费用)，总额为10万美元。

MSP本金本票

2022年6月16日，MSP负责人向公司提供了现金，为公司的运营提供资金，总额为1.128亿美元。本公司向MSP负责人发行本金总额为1.128亿美元的MSP本金本票，年利率为4%，以实物形式支付，于发行四年纪念日到期。于到期日，本公司须向MSP本金支付等同于未偿还本金加上应计及未付利息的现金金额。本票可由本公司随时预付，不含预付款罚金、手续费或其他费用。除了期票中的金额外，在与LCAP合并之日，MSP的委托人通过借给VRM MSP的资金贡献了1300万美元，用于支付相关的服务费。MSP本金本票项下相当于3,650万美元的部分收益已预支给律师事务所，用于法律服务协议预期的某些运营费用。MSP本金本票包含通常的违约事件，允许MSP本金人宣布MSP本金本票立即到期和应付，或者MSP本金本票将立即自动到期和应付，而无需通知、提示、要求、拒付或其他任何类型的请求。此外，如果本公司董事会(不包括MSP委托人)终止法律服务协议，则MSP委托人可以加速MSP本票的发行。

在截至2023年12月31日的一年中，公司从律师事务所获得了495万美元的贷款，并附有无担保本票，用于提供一般运营资金。本期票的未付本金总额应在营运资金信贷安排最后一次垫款之日起24个月内到期。本期票由本公司随时支付，不含预付款罚金、手续费或其他费用。这张票据不附带任何利息，可以随时或不时偿还，而不会受到提前还款的惩罚。2024年3月4日，董事会批准部分偿还律师事务所贷款40万美元，这笔资金将用于支付MSP委托人拥有并质押给HPH的房地产的物业税，作为与营运资金信贷安排相关的抵押品。

野村本票修订和重新发行

于2022年5月27日，本公司向野村发行本金额约为2，450万元的无抵押承兑票据，有关本公司就完成业务合并（定义见本文）而应付予野村的顾问费及递延包销费及开支。

2023年4月12日，公司修改了本票，将本金金额增加到约2630万美元，并将本票的到期日延长至2024年9月30日。于2023年11月13日，本公司订立经修订及重订的野村本票，以(A)将本金金额增加至约2,890万美元，(B)将到期日延长至2024年12月31日，及(C)准许本公司使用市场发售所得款项偿还本公司所欠债务，并将所得款项用作营运开支，但须受若干列举限制所规限。

于2024年3月26日，本公司进一步修订及重述野村本票(经修订及重述的野村本票修正案)，以(A)将本金金额增加至约3,000万美元，及(B)将到期日延长至2025年9月30日。经修订的票据年利率为16%，于2024年3月22日后每30个历日以实物或现金支付，由本公司酌情决定。在向野村发出书面通知前两天，公司可预付经修订及重订的野村本票项下当时未偿还本金的全部或任何部分，以及所有应计及未付利息。

约克维尔环境保护局

2023年1月6日，我们与YA II PN，Ltd.签订了购买协议，YA II PN，Ltd.是一家开曼岛豁免公司(约克维尔)，根据该协议，约克维尔承诺购买最多10亿美元的A类普通股，受协议中规定的某些限制和条件的限制。2023年11月14日，我们签订了约克维尔环境保护协定，全面修订和重申了2023年1月6日的协定。

根据约克维尔环保总局的规定，公司有权在约克维尔环保总局期间不时向约克维尔出售价值高达2.5亿美元的A类普通股，但须遵守约克维尔环保总局规定的某些限制和条件。根据约克维尔SEPA向约克维尔出售A类普通股以及任何此类出售的时间由公司选择，公司没有义务根据约克维尔SEPA向约克维尔出售任何A类普通股，除非约克维尔在下文所述的特定情况下可能提交的通知。

在约克维尔国家环保总局规定的购买义务的条件得到满足后，公司将有权但无义务不时酌情决定指示约克维尔通过向约克维尔发出书面通知(“提前通知”)购买指定数量的A类普通股(“提前通知”)，直至约克维尔环保总局终止为止。虽然任何预付款没有强制性的最低金额，但它不得超过在紧接预告前的连续五个交易日内每日平均交易量的100%。

根据本公司发出的预先通知而购买的A类普通股，将以相当于(I)预先通知送达当日正常交易时间内适用日期A类普通股股份每日最低有效价值的98%或(Ii)自预先通知送达之日起连续三个交易日A类普通股股份每日最低平均有效价值97%的价格购买，除每日VWAP外，每日VWAP低于本公司在预告中所述的最低可接受价格，或在标的交易日没有VWAP。公司可在每个预先通知中设定一个可接受的最低价格，低于该价格，公司将没有义务向约克维尔进行任何销售。“VWAP”定义为彭博社报道的该交易日在纳斯达克股票市场的A类普通股在正常交易时间内的每日成交量加权平均价格。

关于约克维尔国家环保总局，约克维尔同意以可转换本票(“可转换票据”)的形式向公司预付本金总额1,500万美元。2023年11月14日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的可转换票据，使我们在2023年11月16日获得了473万美元的收益。2023年12月11日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的可转换票据，为我们带来了475万美元的收益。2024年4月8日，我们向约克维尔发行了本金为500万美元的第三笔可转换票据，为我们带来了475万美元的净收益。

根据经修订及重订的野村本票的规定，约克维尔环境保护局项下总收益的50%将用于偿还经修订及重订的野村本票项下未偿还的款项(如有的话，先用于应付应计及未付利息，然后再支付本金)，其余的50%将用于偿还可转换票据项下的到期款项(如有)，或于可转换票据全部偿还后支付予本公司。根据VERRAGE MTA第三修正案，公司从约克维尔SEPA获得的任何净收益中的25%将在可转换票据完全满足后用于偿还VRM全额回报。

根据可换股票据，约克维尔有权在若干限制的规限下，一次或多次以票据项下当时未偿还余额的全部或部分换取我们A类普通股的股份，换股价格相等于以下较低者：(I)相当于每批股票收市日期前一天VWAP的120%的固定价格(“固定价格”)或(Ii)相当于紧接交易所前七个连续交易日内每日最低VWAP的95%的可变价格(“可变价格”)，但在任何情况下，可变价格不得低于每股1.00美元(根据约克维尔字母协议下调的“底价”)。关于于2023年11月15日发行的第一批可转换票据，固定价格相当于每股8.0225美元，关于于2023年12月11日发行的第二批可转换票据，固定价格相当于每股3.7136美元，关于于2024年4月8日发行的第三批可转换票据，固定价格相当于每股1.5050美元。

一旦发生违约事件，在违约事件持续期间，可转换票据将立即到期并应付，公司应向约克维尔支付根据该票据到期的本金和利息。违约事件包括(其中包括)：(I)A类普通股应在连续十(10)个交易日内停止在任何一级市场报价或上市(视何者适用而定)(本公司目前符合纳斯达克的上市要求，自反向拆分后重新获得遵守后一直没有收到股票反向拆分警告)及(Ii)未能在美国证券交易委员会规定的提交截止日期或之前及时向美国证券交易委员会提交任何定期报告，包括根据交易所法案第12B-25条的延期。在任何情况下，如果约克维尔及其联营公司实益拥有的所有其他普通股股份将超过公司普通股已发行股份的9.99%，则该等转换将不允许约克维尔进行转换。如于2023年11月14日或之后的任何时间：(I)每日VWAP连续十个交易日低于底价(“底价触发”)，(Ii)本公司已发行实质上所有交易所上限(定义见下文)(“交易所上限触发”)下的股份，或(Iii)母公司严重违反注册权协议，而该违反事项在二十个交易日内仍未纠正，或发生“事件”(定义见注册权协议)(“注册事件触发”，并与下限价格触发和交易上限触发统称为“触发”)，则公司应

从触发事件后的第七个交易日开始，每月向约克维尔支付1,500,000美元，外加5.0%的溢价和应计及未付利息。倘若本公司根据纳斯达克证券市场规则，就根据可换股票据及约克维尔证券交易所(“约克维尔证券交易所”)(“约克维尔证券交易所”)生效日期拟进行的交易而取得股东批准发行A类普通股超过已发行及已发行A类普通股总数的19.99%，则触发交易上限将不适用。

约克维尔可酌情决定，并在可转换票据项下尚有余额的情况下，可根据约克维尔SEPA提交通知，要求以可转换票据的抵销为代价，按转换价格向约克维尔发行和出售A类普通股股份(“约克维尔预付款”)。只要发行的股票数量不超过9.99%的所有权限制，不超过交易所上限或登记的A类普通股数量，约克维尔可自行决定任何约克维尔预付款的金额。作为约克维尔预付款的结果，可转换票据项下的应付金额将被每笔约克维尔预付款所抵销。

公司将控制向约克维尔出售A类普通股股票的时间和金额，但可转换票据的转换除外。根据约克维尔环境保护法，实际向约克维尔出售A类普通股作为预付款将取决于公司不时确定的各种因素，其中可能包括市场状况、公司A类普通股的交易价格以及公司对我们业务和运营的适当资金来源的决定。

约克维尔SEPA将在下列情况中最早发生的一天自动终止：(I)约克维尔SEPA日期36个月周年后的下一个月的第一天，或(Ii)约克维尔根据约克维尔SEPA支付A类普通股2.5亿美元预付款的日期。公司有权在向约克维尔发出五(5)个交易日的事先书面通知后免费终止约克维尔SEPA，前提是没有需要发行A类普通股的未完成预告，并且公司已根据可转换票据支付了欠约克维尔的所有金额。经双方书面同意，公司和约克维尔也可同意终止约克维尔SEPA。除经双方签署的书面文件外，公司和约克维尔均不得转让或转让约克维尔SEPA项下公司各自的权利和义务，公司或约克维尔不得修改或放弃约克维尔SEPA的任何规定。

约克维尔环境保护局包含当事人的惯常陈述、保证、条件和赔偿义务。此类协议中所载的陈述、保证和契诺仅为此类协议的目的而作出，截至特定日期，完全为此类协议的当事方的利益而作出，并可能受到缔约各方商定的限制。

根据约克维尔特别保护法，公司获得的净收益将取决于公司将其A类普通股出售给约克维尔的频率和价格。该公司预计，出售给约克维尔的任何收益都将用于营运资金和一般企业用途。

2024年4月8日，公司和约克维尔达成协议(“约克维尔信函协议”)：(1)将底价从1.28美元降至1.00美元；(2)免除由于底价触发而产生的第一笔月度付款，从而治愈底价触发；以及(3)将可转换票据的到期日延长至2025年9月30日。2024年4月12日，约克维尔进一步同意，如果它持有A类普通股的数量足以阻止公司完全由于所有权限制而使用SEPA，约克维尔承诺按照与约克维尔SEPA之前预付款相同的条款和条件，为本金13,000,000美元的额外预付款提供资金。

转让和出售收益协议

于2022年6月30日，本公司与审慎集团(“审慎”)订立转让及出售收益协议(“转让协议”)及追偿服务协议(“服务协议”及统称为“协议”)，以将本公司追讨权益净额的2.5亿美元货币化，本公司已开始向保险公司发出索偿要求函，而保险公司承认他们对联邦政府的基本意外负有主要付款人责任(“追讨所得款项净额”)。根据该等协议，在本公司唯一及绝对酌情决定权下，本公司有权指示审慎在无追索权基础上，以相当于该等申索所得款项净额90%的收购价，收购总额最高达2.5亿美元的部分收回款项净额。

根据服务协议，本公司将根据索要函件提供服务和追回款项，并将保留超过从审慎公司收到的金额所产生的任何收入，以及审慎公司为追回净收益支付的金额的最高18%的年回报率。审慎可以提前六十(60)天书面通知公司终止服务协议。本公司计划在需要资金时利用转让协议。截至目前，本公司尚未根据服务协议行使其权利，并预期在可预见的将来不会行使权利。

实际结果，包括现金的来源和使用，可能与我们目前的估计不同，因为做出这些估计存在内在的不确定性，任何这样的差异都可能影响公司未来作为持续经营企业继续经营的能力。这个

与开发和推出我们的额外追回服务以及预计索赔追偿能力的增加相关的支出受到重大风险和不确定因素的影响，其中许多风险和不确定因素超出了我们的控制范围，这可能会影响这些预期支出的时间和规模。这些风险和不确定性在题为“风险因素”的一节中有更详细的描述。

债权融资义务

2023年3月29日，本公司从哈泽尔手中收购了九家法人实体的控股权，这些实体的唯一资产是CCRA。这就是所谓的“理赔购买”。申索购买的买入价来自(I)作为贷款人的Hazel与作为借款人的本公司之间的购入款项贷款，金额为250,000,000美元(“购入款项贷款”)及(Ii)在申索销售中出售若干独立CCRA所得款项。见注4，资产收购，在本年度报告其他部分的合并财务报表中。

于二零一五年二月二十日，本公司一间附属公司与第三方投资者订立债权收益投资协议(“CPIA”)，直接或间接投资于索偿、纠纷、诉讼及仲裁索偿。对于这种投资，公司将某些债权的未来收益的一部分转让给投资者，尽管公司仍然是债权的唯一所有者和受让人，因为投资者只获得了一部分债权收益的权利。投资者的回报是基于其投资(原始协议和修订协议之间的2300万美元)和从成交日期起计算的30%的内部回报率。

于截至2022年12月31日止年度内，本公司与第三方敲定了CPIA修正案及认股权证协议，根据该协议，双方同意修订原来的CPIA及所需的付款条件。见附注11，债权、融资义务和应付票据，我们的综合财务报表包括在本年度报告的其他地方，以了解索赔融资义务的说明和修订的细节。

应收税金协议

根据TRA条款，我们一般将被要求向会员以及根据TRA不时成为“TRA当事人”的其他人支付85%的税款节省，如果有的话，我们被认为是在某些情况下由于业务合并后存在的某些税收属性以及在此之后产生的税收属性而实现的，包括根据TRA支付的税款。TRA的有效期将持续到所有此等税收优惠均已使用或到期为止，除非我们行使权利终止TRA，其金额相当于TRA下预期未来税收优惠的现值或发生某些其他加速事件。我们根据TRA支付的任何款项通常会减少我们本来可以获得的整体现金流金额，如果我们因任何原因无法根据TRA支付款项，则未支付的金额通常将被推迟，并将计息，直到我们支付为止。