土地开发
我们的土地开发部门主要专注于开发位于蓬勃发展的I-70走廊沿线的Sky Ranch总体规划社区。我们开发和销售住宅、商业、零售和轻工业用地。Sky Ranch 的分区包括多达 3,200 套单户和多户住宅、公园、开放空间、步道、娱乐中心和学校。此外，Sky Ranch的分区将包括超过200万平方英尺的零售、商业和轻工业空间，相当于大约1,800个住宅单元，这意味着扩建中的Sky Ranch社区将包括总共约5,000个住宅和等效单元。我们的土地开发活动包括所有水平基础设施的设计、许可和建造，包括雨水、排水、道路、路缘、人行道、公园、开放空间、步道和其他基础设施，以便向房屋建筑商和商业客户交付 “准备建造” 的成品地块。我们的土地开发活动通过出售成品地块创造收入，并通过代表他人建造基础设施的活动获得建筑收入。根据交付成品地块的具体协议，土地开发收入来自我们的房屋建筑商客户。此外，根据与Sky Ranch CAB及其相关大都市区签订的某些协议，我们代表他们建造公共基础设施，例如道路、路缘、雨水、排水、人行道、公园、开放空间、步道等，其费用由Sky Ranch CAB通过财产税、费用或发行市政债券产生的资金向我们报销。
我们的土地开发活动为我们的水和污水处理活动提供了战略补充，因为任何总体规划社区的重要组成部分都是向社区提供高质量的生活用水、灌溉用水和废水。控制土地、水和污水处理服务使我们能够高效地为饮用水和灌溉配送、废水和雨水收集、道路、公园、开放空间和其他投资建设基础设施，并管理这些投资的交付，以匹配房屋建筑商客户的拆除承诺，而这些投资不会出现产能过剩。
自2017年以来，我们一直在开发天空牧场社区，我们正在分阶段开发该社区。我们认为，全面开发Sky Ranch还需要大约八到十年的时间。2017年，我们开始了Sky Ranch的初始开发阶段，当时我们分别与里士满美国家居、泰勒·莫里森和KB Home签订了合同，根据合同，我们在Sky Ranch共出售了505块单户独立住宅用地。根据这些协议，我们有义务建造基础设施和其他公共设施以及全面改善基础设施（即废水回收设施和批发水设施）。Sky Ranch开发的第一阶段已经完成，所有收入和成本均已确认。
在2021财年，我们开始在天空牧场进行第二开发阶段的施工。在本阶段，我们分别与KB Home、Lennar Colorado、Melody（一家DR Horton公司）和Challenger Homes签订了合同，在Sky Ranch出售781块单户住宅附属和独立住宅用地，并保留了93块土地（通过此类合同和后续修正案）用于我们的单户住宅租赁业务。第二开发阶段占地约250英亩，分四个子阶段完成（称为2A、2B、2C和2D阶段）。由于我们在Sky Ranch项目第一阶段的强劲表现，我们的平均拍品价格上涨了约38％。例如，我们将45英尺地块的销售价格从平均75,000美元提高到103,200美元，并增加了一项升级条款，根据付款时间提高价格。现金流的时机包括某些里程碑式的交付，例如政府对最终厂房的批准、湿式公用设施的安装以及批次交付的最终完成。
2021年2月，我们在Sky Ranch的2A阶段开始了建筑活动，该项目有229个住宅用地，其中10个我们保留用于我们的单户住宅租赁业务。截至2024年2月29日，我们已经收到了土地，并完成了2A阶段的干湿公用事业、道路和人行道，并正在积极为该社区进行园林绿化和围栏。与四家房屋建筑商中的三家签订的合同包括随着施工进展的里程碑付款，第四份房屋建筑商合同规定在完工地块交付（即所有权转让）时支付一笔款项。截至2024年2月29日，Sky Ranch开发项目的2A阶段已完成约96％，我们已经收到了与出售2A阶段219块地块相关的全部1,840万美元款项。
2023年3月，我们在Sky Ranch开始了2B期的施工活动，该项目计划建造211个住宅用地，其中17个我们已保留用于我们的单户住宅租赁业务。在第二B阶段，与四家房屋建筑商中的三家签订的合同包括随着施工进展的里程碑付款，第四家房屋建筑商将在竣工地块的所有权转让时支付一笔款项。截至2024年2月29日，天空牧场开发的2B阶段已完成约52％。在截至2024年2月29日的三个月和六个月中，我们收到了120万美元和410万美元，其中包括三家拥有里程碑付款合同的建筑商的第二笔里程碑付款。我们预计，第二阶段B的完工批款将在未来9个月内收到，总额为890万美元。
