导言
本管理层2024年2月13日的讨论与分析(以下简称 “MD&A”)应与Organigram Holdings Inc.(“公司” 或 “Organigram”)截至2023年12月31日的三个月(“2024财年第一季度”)未经审计的简明合并中期财务报表(“中期财务报表”)和截至2023年9月30日的十三个月经审计的年度合并财务报表一起阅读(“年度财务报表” 连同中期财务报表,“财务报表”),包括随附的注释。
2023年5月,为了使公司的财务报表报告要求与其他上市公司和日历季度更好地保持一致,公司董事会批准将公司的财政年度结束时间从8月31日改为9月30日。在本管理层和答案中,提及的 “2023财年” 指的是从2022年9月1日至2023年9月30日的13个月期间。2024 财年从 2023 年 10 月 1 日开始,一直持续到 2024 年 9 月 30 日。由于年终的变化,本管理与分析报告中列报的本期财务信息为2023年10月1日至2023年12月31日的三个月,而比较期为2022年9月1日至2022年11月30日的三个月(“2023财年第一季度”)。
除非另有说明,否则本MD&A中的财务数据基于公司的中期财务报表,并根据国际会计准则理事会(“IASB”)发布的国际会计准则(“IAS”)34中期财务报告编制。本MD&A中的所有财务信息均以千加元(“美元”)表示,股票和每股计算除外,指的是每克(“g”)或千克(“kg”)干花以及每毫升(“mL”)或每升(“L”)的大麻提取物的计算的百万和十亿美元。
本MD&A包含适用证券法所指的前瞻性信息,非国际财务报告准则指标的使用(定义见此处)。请参阅本MD&A中包含的 “关于前瞻性信息的警示声明” 和 “关于某些非国际财务报告准则指标的警示声明”。
本MD&A中的财务信息还包含某些财务和运营绩效指标,这些指标未由国际会计准则理事会发布的《国际财务报告准则》(“IFRS”)定义,也不具有任何标准化含义,但管理层使用这些指标来评估公司的财务和运营业绩。其中包括但不限于以下内容:
•公允价值调整前的毛利率;
•调整后的毛利率;
•调整后的利息、税项、折旧和摊销前的收益(“调整后的息税折旧摊销前利润”);以及
•自由现金流(“FCF”)。
公司认为,这些非国际财务报告准则指标,加上根据国际财务报告准则制定的传统指标,使投资者能够以与公司管理层类似的方式评估公司的经营业绩、基本业绩和前景。非国际财务报告准则指标在其出现的部分中定义。在本MD&A的 “财务业绩和运营审查” 部分中,调整后的毛利率和调整后的息税折旧摊销前利润与国际财务报告准则进行了对账。
由于没有计算这些非国际财务报告准则指标的标准化方法,公司的方法可能与其他公司使用的方法不同,并且这些指标的使用可能无法直接比较。因此,这些非国际财务报告准则指标旨在提供更多信息,不应孤立考虑,也不应将其作为根据国际财务报告准则编制的绩效衡量标准的替代品。请参阅本MD&A中包含的 “关于某些非国际财务报告准则指标的警示声明”。
本MD&A包含有关我们的行业和我们经营的市场的信息,包括我们的市场地位和市场份额,这些信息基于来自独立第三方来源的信息。尽管我们认为这些来源总体上是可靠的,但市场和行业数据本质上是不精确的,有待解释,并且由于原始数据的可用性和可靠性受到限制、数据收集过程的自愿性质以及任何统计调查或数据收集过程中固有的其他限制和不确定性,因此无法完全确定地进行验证。我们尚未独立核实此处包含的任何第三方信息。
该公司的全资子公司Organigram Inc.(“OGI”)是《大麻法》(加拿大)和《大麻条例》(加拿大)(合称 “大麻法”)下的大麻和大麻衍生产品的特许生产商(“许可生产商” 或 “LP”),受加拿大卫生部监管。
公司总部位于安大略省多伦多国王街西1400-145号,M5H 1J8。该公司的注册办事处位于新不伦瑞克省蒙克顿英吉利大道35号,E1E 3X3。该公司的普通股(“普通股”)在纳斯达克全球精选市场(“纳斯达克”)和多伦多证券交易所(“TSX”)上市,股票代码为 “OGI”。如对公司有任何疑问,请发送电子邮件至 investors@organigram.ca。
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有关公司的更多信息,包括公司最新的年度信息表(“AIF”),可在加拿大证券管理局电子文件分析和检索系统(“SEDAR+”)上的公司发行人简介下查阅,网址为www.sedarplus.com。公司向美国证券交易委员会(“SEC”)提交或提供的报告和其他信息可在美国证券交易委员会的电子文件收集和检索系统(“EDGAR”)上查阅,网址为www.sec.gov。
关于前瞻性信息的警示声明
此处的某些信息包含或包含构成适用证券立法所指的前瞻性信息的评论(“前瞻性信息”)。一般而言,前瞻性信息可以通过使用前瞻性术语来识别,例如 “展望”、“目标”、“可能”、“将”、“可能”、“将”、“可能”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、“计划”、“继续”、“预算”、“时间表” 或 “预测” 或暗示未来结果或事件的类似表达。它们包括但不限于:关于对未来事件或情况的预期、预测或其他描述的陈述,以及公司的目标、目标、战略、信念、意图、计划、估计、预测和展望,包括与公司计划和目标有关的陈述,或对客户、供应商、合作伙伴、分销商、竞争对手或监管机构行为的估计或预测;以及关于公司未来经济表现的声明。这些陈述不是历史事实,而是代表了管理层对未来事件的信念,其中许多陈述本质上是不确定的,超出了管理层的控制范围。本MD&A中的前瞻性信息基于公司当前对未来事件的预期。
本MD&A中的某些前瞻性信息包括但不限于以下内容:
•蒙克顿校区(定义见此处)、温尼伯设施(定义见此处)和Lac-Supérieur设施(定义见此处)许可和生产能力及其时间;
•对生产能力、设施规模、四氢大麻酚(定义见此处)含量、成本和产量的期望;
•对公司与英美烟草有限责任公司(“BAT”)全资子公司合作和投资交易前景的预期;
•对公司子公司Organigram Inc. 成为2023年10月Organigram Inc.、Edibles and Inc.和Laurentian Organic Inc.(“Laurentian”)合并所产生实体的前景的预期;
•在对加拿大卫生部爱迪生Jolts产品(“Jolts”)做出司法审查(定义见此处)裁决后,对加拿大卫生部最终重新决定的结果和时机的期望;
•对加拿大向以色列出口大麻的 “反倾销” 调查的结果(参见第13页);
•对大麻及相关产品需求、未来机会和销售的预期,包括医用和成人用休闲大麻产品的相对组合、包括批发和国际在内的成人用途休闲类产品的相对组合、公司的财务状况、未来的流动性和其他财务业绩;
•加拿大与允许的大麻类型、大麻素含量、形式和效力相关的立法变更以及其他大麻类型和成人用休闲大麻形式的立法,包括与之相关的法规、时间和实施以及我们未来的产品形式;
•对品牌产品和衍生产品在时间、发布、产品属性、构成和消费者需求方面的期望;
•对公司开发当前和未来蒸汽硬件的能力以及公司进入和扩大其在蒸汽市场份额的能力的期望;
•公司能够为其知识产权(“IP”)建立和维护的保护范围(如果有);
•战略投资和资本支出,以及预期的相关收益;
•预计Organigram与Phylos Bioscience Inc.(“Phylos”)之间计划的技术安排将使Organigram能够随着时间的推移将其一部分花园过渡到种子种植,以及种子生产的预期收益;
•对公司投资Green Tank Technologies Corp.(“Greentank”)的母公司Weekend Holdings Corp(“WHC”)的预期;
•对欧盟GMP认证的期望,包括安排认证审核的时间安排、成功完成审计以及假设成功签发认证的时间安排;
•对解决诉讼和其他法律程序的期望;
•当前或假设行业状况的总体延续性(如适用);
•法律、法规、指导方针和政策的变化及其解释,包括与国内和国际休闲和/或医用大麻市场有关的法律、法规、指导方针和政策的变化;
•法律、法规、指导方针和政策的变化及其解释,包括与次要大麻素和环境计划有关的法律、法规、指导方针和政策的变化;
•大麻和衍生大麻产品的价格;
•对新遗传学可用性和引入的期望,包括种子和植物的一致性和质量及其特征;
•公司现金流和财务业绩对第三方(包括其供应伙伴)的影响;
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•普通股价格和普通股市场的波动;
•根据政府监管制度和税法,包括2001年《消费税法》(加拿大)、公司根据该法续签的许可证以及公司不时获得出口许可证的能力,对公司业务的处理;
•公司业务在国际监管制度下的待遇及其变化对公司国际销售的影响;
•与以色列和哈马斯之间的战争有关的预期及其对产品供应和应收账款收取以及以色列产品需求的影响;
•公司的增长战略、未来增长目标和对此类增长结果的预测;
•对资本和流动性渠道、后续BAT投资(定义见此处)未偿还部分的完成以及公司不时进入公开市场为运营活动和增长提供资金的能力的预期;
•公司满足多伦多证券交易所和纳斯达克最低上市要求的能力以及为保持上市而可能需要采取的任何行动的影响;
•公司通过运营和融资活动产生现金流的能力;
•该行业的竞争条件,包括公司维持或增加其市场份额的能力;
•对公司通过运营效率和自动化计划节省成本的能力的期望;
•对资本支出及其时机的预期;以及
•对公司截至2024年9月30日的财年(“2024财年”)业绩的预期,包括收入、调整后的毛利率、销售、一般和管理费用(“SG&A”)、调整后的息税折旧摊销前利润和FCF。
提供前瞻性信息的目的是帮助读者了解截至某些日期的公司及其业务、运营、风险、财务业绩、财务状况和现金流,并提供有关管理层当前预期和未来计划的信息,并提醒读者,此类陈述可能不适合用于其他目的。此外,本MD&A可能包含来自第三方行业来源的前瞻性信息。不应过分依赖前瞻性信息,因为无法保证这些信息所依据的计划、意图或期望会实现。前瞻性信息不能保证未来的表现,涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素,这些因素可能导致实际业绩或事件与前瞻性信息中的预期存在重大差异。就其性质而言,前瞻性信息涉及许多假设,包括已知和未知的风险和不确定性,包括一般和特定的假设,这些假设有可能导致预期、预测、预测、预测和结论不准确,假设可能不正确,目标、战略目标和优先事项无法实现。这些因素和其他因素可能导致实际结果或事件与前瞻性信息中的预期结果或事件存在重大差异。
可能导致实际业绩与前瞻性信息中列出的业绩存在重大差异的因素包括但不限于:财务风险;网络安全风险;对高级管理层和其他关键人员、公司董事会(“董事会”)、顾问和顾问的依赖;保险的可用性和充足性,包括董事和高级管理人员的持续可用性和充足性以及其他形式的保险;公司及其子公司能够在适用的情况下,种植大麻根据适用法律以及当前预期的时间表和预期数量;行业竞争;全球事件,包括任何疫情或流行病以及政府相关行动导致的经济和行业不确定性加剧,包括对生产、运营、披露控制和程序的影响,或对财务报告的内部控制,供应链和分销中断;设施和技术风险;政府法律、法规或政策的变化,包括环境或税收或其执行;农业风险;维持任何所需许可证或认证的能力;供应风险;产品风险;施工延误或延期;包装和运输物流;通货膨胀风险,加拿大和国际上医用和成人用休闲大麻使用者的预期人数;继续向现有和潜在的国际司法管辖区和客户发货;在国际上实施大麻合法化立法的潜在时限;公司及其其子公司及其投资者(如适用)获得和/或维持其持牌生产商身份或其他适用许可证的能力;影响其被投资者的风险因素;以具有商业吸引力的条件或根本没有获得任何所需融资;加拿大受监管的成人用休闲大麻市场的潜在规模;对公司大麻及相关产品(包括公司衍生产品)的需求和变化,以及零售网络满足此类需求的充足性;公司的能力开发当前和未来的蒸汽硬件并扩展到蒸汽市场;进入和参与国际市场机会的能力;影响公司的总体经济、金融市场、监管、行业和政治状况;与以色列和哈马斯之间的战争及其对市场产品供应和以色列产品需求的影响有关的预期以及战争对应收账款收取的影响;反倾销调查的结果(定义见此处);公司的能力在大麻行业竞争和竞争格局的变化;大麻价格的实质性下跌;公司管理预期和意外成本的能力;公司对财务报告和披露控制和程序实施和维持有效内部控制的能力;与公司信息技术(IT)系统可能出现故障相关的风险;稳定公司企业资源规划(“ERP”)系统的时机;继续
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满足多伦多证券交易所和纳斯达克的上市标准;与公司知识产权相关的风险;流动性风险;集中风险;以及公司不时向加拿大和美国证券监管机构提交的文件中描述的其他风险和因素。建立前瞻性信息时使用的重大因素和假设包括生产活动将按计划进行,对大麻和相关产品的需求将按照管理层的预期方式发生变化。所有前瞻性信息均截至本MD&A发布之日提供。
除非法律要求,否则公司不承诺更新任何此类前瞻性信息,无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
有关公司业务的假设、风险和不确定性的更多信息,以及前瞻性信息中包含的信息所依据的重大因素或假设,可在公司的披露材料中提供,包括本 “风险因素” 下的MD&A以及公司当前在 “风险因素” 下的AIF,这些信息已向加拿大证券监管机构提交,可在SEDAR的公司发行人简介中查阅,网址为WWW.SEDARPLUS.COM,向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会并可在 EDGAR 的 WWW.SEC.GOV 上找到。本MD&A中的所有前瞻性信息均受这些警示性陈述的限制。
关于某些非国际财务报告准则指标的警示声明
本MD&A包含某些未被国际财务报告准则认可或定义的财务和运营绩效指标(“非国际财务报告准则指标”)。由于没有计算这些非国际财务报告准则指标的标准化方法,该公司的方法可能与其他公司使用的方法不同,并且该数据可能无法与其他大麻和大麻许可生产商公司提供的类似数据进行比较。有关这些衡量标准与按照《国际财务报告准则》编制的财务报表中列报的相关可比财务信息的解释,请参阅以下讨论。
公司认为,这些非国际财务报告准则指标是衡量经营业绩的有用指标,管理层专门用于评估公司的财务和经营业绩。这些非国际财务报告准则指标包括但不限于以下内容:
•公允价值调整前的毛利率是通过从总净收入中减去销售成本来计算的,扣除未实现收益对生物资产公允价值变动的影响、已售库存的已实现公允价值和其他库存费用。公允价值调整前的毛利率百分比的计算方法是将公允价值调整前的毛利率(定义见上文)除以净收入。
管理层认为,这些衡量标准为评估我们大麻业务的盈利能力提供了有用的信息,因为它们排除了国际财务报告准则要求的非现金公允价值调整对库存、生物资产和其他费用的影响。
•调整后的毛利率是通过减去销售成本计算的,扣除以下因素的影响:(i)生物资产公允价值变动的未实现收益;(ii)出售库存和其他库存费用的已实现公允价值;(iii)存货和生物资产的准备金(回收)和减值;(iv)可变现净值准备金;(v)收购出售库存的已实现公允价值。调整后的毛利率百分比的计算方法是将调整后的毛利率除以净收入。调整后的毛利率与本MD&A的 “财务业绩和运营审查” 部分中最直接可比的国际财务报告准则财务指标进行了对账。
管理层认为,这些指标为评估我们业务的盈利能力提供了有用的信息,因为它们代表了运营产生的正常毛利率,不包括国际财务报告准则要求的非现金公允价值调整对库存和生物资产的影响。与根据国际财务报告准则计算的调整后毛利率最直接可比的衡量标准是公允价值调整前的毛利率。
•调整后的息税折旧摊销前利润按净收益(亏损)计算,不包括:扣除投资收益后的融资成本;所得税支出(回收);折旧、摊销、逆转/或减值、减值费用导致的折旧补贴正常化、处置不动产、厂房和设备的(收益)损失(根据合并现金流量表);基于股份的薪酬(根据合并现金流量表);份额关联公司投资的亏损(收益)和关联公司的减值损失(恢复)应收贷款;或有对价公允价值的变动;衍生负债和其他金融资产公允价值的变动;与研发活动相关的支出(扣除折旧);生物资产公允价值变动的未实现收益;出售库存和其他库存费用的已实现公允价值;与库存和生物资产相关的准备金(回收额)和净可变现价值调整;政府补贴和保险追回;法律条款(回收);增量通过收购出售的库存的公允价值部分;ERP实施成本;交易成本;和股票发行成本。调整后的息税折旧摊销前利润与本管理报告中 “财务业绩和运营审查” 部分中最直接可比的国际财务报告准则财务指标进行对账。
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调整后的息税折旧摊销前利润旨在代表公司的运营现金流,并得出对公司未来财务业绩的预期,不包括未反映当前经营业绩的调整。与根据国际财务报告准则计算的调整后息税折旧摊销前利润最直接可比的指标是净收益(亏损)。
•FCF是一种非国际财务报告准则的财务指标,它从运营活动提供或使用的净现金中扣除资本支出。该公司认为,这是衡量其在不依赖额外借款或使用现有现金的情况下运营能力的有用指标。FCF仅旨在提供额外信息,在《国际财务报告准则》下没有任何标准化定义,不应孤立地考虑,也不应作为根据国际财务报告准则编制的业绩衡量标准的替代品。FCF不一定代表IFRS确定的营业利润或运营现金流。其他公司可能会以不同的方式计算这一衡量标准。
应将非国际财务报告准则指标与根据国际财务报告准则准备的其他数据一起考虑,使投资者能够以与公司管理层类似的方式评估公司的经营业绩、基础业绩和前景。因此,这些非国际财务报告准则指标旨在提供更多信息,不应孤立考虑,也不应将其作为根据国际财务报告准则编制的绩效衡量标准的替代品。
业务概述
公司业务的性质和历史
该公司的全资子公司Organigram Inc.是《大麻法》规定的大麻有限合伙企业。
根据《大麻法》,根据各省和地区的法规,公司获准向成人用休闲大麻的持牌零售商和批发商批发大麻植物插条、干花、混合物、预卷和大麻衍生物类产品批发运输。该公司还获准分销用于医疗用途的大麻。它目前在Avicanna的MyMedi平台上向加拿大各地的医疗患者分发医疗产品。
该公司在其位于新不伦瑞克省蒙克顿、曼尼托巴省温尼伯和魁北克苏佩里尔湖的工厂开展业务。随着时间的推移,该公司扩建了位于蒙克顿的主要工厂,通过战略性地收购了与主设施(“蒙克顿园区”)相邻的土地和建筑物,以创造额外的生产能力。蒙克顿园区现在有115个种植室可供开花,年花卉产能约为85,000千克。随着公司进一步完善其不断增长的方法和房间利用率,蒙克顿园区的总容量将继续波动。
2021年3月,该公司与领先的多类别消费品企业BAT建立了产品开发合作关系(“PDC”),并成立了 “卓越中心”(“CoE”),专注于一系列大麻素和产品格式的下一代大麻产品。该中心位于蒙克顿校区,该校区持有加拿大卫生部开展大麻产品研发活动所需的许可证。两家公司都向CoE派遣了科学家、研究人员和产品开发人员,该委员会由两家公司相同数量的高级成员组成的指导委员会管理和监督。根据双方于2021年3月10日签订的产品开发合作协议(“PDC协议”)的条款,Organigram和BAT均有权获得彼此的某些知识产权,并且在遵守某些限制的前提下,有权独立地在全球范围内将CoE创建的产品、技术和知识产权商业化。2023年11月,该公司宣布从英美烟草的全资子公司英国电信德国投资公司进行1.246亿美元的后续战略股权投资(“后续英美烟草投资”)。第一批后续英美烟草投资于2024年1月24日结束。
2021年4月,公司收购了位于曼尼托巴省温尼伯的EIC(“温尼伯工厂”),扩大了其制造和生产足迹。温尼伯设施持有《大麻法》规定的研究许可证和标准销售和加工许可证。此次收购使该公司得以渗透到零食产品类别并获得糖果领域的专业知识。通过利用其消费品和营销专业知识,在温尼伯工厂整合后,截至2024财年第一季度末,Organigram持有软糖类别1的 #2 份额。
该公司于2021年12月收购了位于魁北克苏佩里尔湖的工厂(“苏佩里尔湖工厂”),拥有额外的大麻生产能力。Lac-Supérieur工厂的种植重点是手工工艺花卉和大麻衍生物哈希的生产。Lac-Supérieur工厂为公司在重要的魁北克市场提供了立足点,并增加了公司的优质产品组合。Lac-Supérieur工厂持有《大麻法》规定的标准加工和种植许可证。
1 截至2023年12月31日——多个来源(Hifyre、Weedcrawler、省议会数据、内部建模)
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战略
Organigram的战略是利用其广泛的品牌和产品组合以及创新文化来增加市场份额,提高盈利能力,并成长为能够为股东带来长期价值的行业领导者。
公司战略的支柱是:
1. 创新;
2. 以消费者为中心;
3. 效率;以及
4. 市场扩张。
1。创新
要满足消费者偏好不断变化的快速增长行业的需求,就必须具备创新和创造被市场接受的突破性产品并建立长期竞争优势的能力。
公司致力于保持创新文化,并在推出能够快速占领市场份额的差异化产品方面建立了良好的记录,特别是:
•SHRED:第一款混合研磨过的花卉产品,可创造出精选的口味;
•Edison Jolts:加拿大第一款调味高效润喉糖,每包含 100 毫克四氢大麻酚(“THC”)。参见本MD&A的 “2023年12月31日季度及之后的关键进展” 部分中的 “2023年10月最新情况”。加拿大卫生部重新决定根据《大麻条例》将公司的爱迪生Jolts产品适当归类为 “提取物” 或 “可食用” 的结果和时间仍不确定,该决定是应公司司法审查申请(定义见此处)而下令的;
•Monjour Wellness 软糖:一个以 CBD 为重点的健康品牌,有大幅面可供选择,在一个包装中提供多种口味;
•SHRED X Rip-Strip 哈希:注入植物萜烯的哈希,有 10 条预先切好的条状可供选择,每种两克格式,是加拿大大麻行业首款此类哈希;
•SHRED X Heavies:一系列注入四氢大麻酚的超高预卷,富含钻石和蒸馏液。SHRED X Heavies是Organigram推出的首款四氢大麻酚含量超过40%的预卷产品。注入植物萜烯进一步增强了大麻混合物的天然萜烯特征;
•THCV软糖:以Organigram的SHRED和Trailblazer品牌推出,在加拿大市场上交付了第一款全花衍生的四氢大麻素(“THCV”)产品。与四氢大麻酚相比,四氢大麻酚为消费者提供了与众不同的体验,有报告称食欲受到抑制,体验更加平静和集中;以及
•SHRED Dartz 和 Holy Mountain Holy Smokes 管状预卷:这些预卷采用时尚低调的包装,提供消费者友好且熟悉的格式。
根据其创新文化,该公司与领先的多类别消费品业务BAT共同推出了CoE,这是其PDC的一部分。欧洲委员会专注于研发下一代大麻产品,最初的重点是大麻二酚(CBD),后来扩大到包括其他大麻素和新产品格式。
2。以消费者为中心
该公司力求通过其广泛的产品组合以及最受欢迎的类别和价位的产品来满足成人大麻消费者不断变化的需求。根据持续的消费者研究,该产品组合经常更新,包括不同的花卉品种、新的包装形式和新产品的推出。该公司在2024财年第一季度末的 #2 市场地位2和类别领导地位证明了该公司与消费者的一致性:
•SHRED产品已推出了多个类别,在过去的12个月中,该品牌的零售额约为1.96亿美元2;
•哈希:自收购Lac-Supérieur设施以来,该公司在全国范围内扩大了Tremblant Hash的发行范围,并在其哈希产品中增加了新的SKU,包括创新的Rip-Strip Hash产品。2023 年 12 月 31 日,公司在哈希类别中保持了 #1 的市场头寸2;
•HOLY MOUNTAIN:价值领域的产品包括独特的花卉菌株、压制哈希和管状预卷;
•爱迪生·乔尔茨:在2024财年第一季度重新上市后,Jolts于2023年12月在胶囊和食用提取物类别中排名第 #2 位。参见本管理层与分析报告中 “本季度及2023年12月31日之后的关键进展” 部分中的 “2023年10月更新”;以及
•Shred'ems 软糖和 Monjour 软质口香糖:加拿大最畅销的软糖之一。截至2024财年第一季度末,Organigram在软糖类别中保持了 #2 的市场地位,其中Monjour是最畅销的仅限CBD的软糖2。
2 截至2023年12月31日——多个来源(Hifyre、Weedcrawler、OCS批发销售和电子商务订单发货数据、省级委员会数据和内部销售数据)
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除了第三方和直接消费者研究外,公司还通过活跃的社交媒体与消费者保持密切联系,并成立了大麻创新者小组。该在线小组定期与加拿大各地多达2,500名大麻消费者互动,并帮助公司了解产品开发和品牌举措。
3。效率
自成立以来,公司一直致力于成为一家高效的运营商。
该公司位于新不伦瑞克省蒙克顿的主要种植设施利用三层种植技术来最大限度地提高平方英尺的面积。该设施拥有专有信息技术,可以跟踪大麻种植和收获过程的各个方面。该公司维持一项持续改进计划,旨在最大限度地提高收成产量,同时降低运营成本。除此之外,收获后生产中还引入了自动化,包括高速袋包装、预卷机和自动消费税印章。
温尼伯工厂高度自动化,能够高效地处理小批量手工制造零食和大规模营养品级生产。温尼伯工厂使公司能够以诱人的价格生产各种高质量的可食用产品。
Lac-Supérieur设施设有一个种植和衍生物加工设施。这项投资扩大了Lac-Supérieur工厂,以提高种植能力、加工和存储空间,并实现自动化。
2024 财年第一季度实现的关键效率里程碑包括:
•Organigram生产的四氢大麻酚含量超过24%的花卉产量增加了53%;
•种植了第一个种子生产室,开始在2024财年将部分种植室过渡到更具成本效益的种子基生产;
•与2023财年第四季度相比,Cantos机器的卷前生产运行率提高了38%;
•与2023财年第四季度相比,芝加哥商品交易所的预卷包装机将运行率提高了100%;
•与2023财年第四季度相比,SHRED Heavies的产量提高了150%;以及
•Lac-Supérieur工厂的第二把超声波刀提高了Rip-Strip的产量,同时降低了劳动力成本。
4。市场扩张
该公司致力于通过增加产品供应和增强其地域影响力来扩大其市场占有率。该战略有望通过战略性并购机会以及对向国际市场扩张的评估来推动。
市场扩张的例子包括:
•对(i)EIC的战略收购,该收购增加了专门建造、高度自动化、占地51,000平方英尺的大麻零嘴制造工厂,以及(ii)Laurentian,其Lac-Supérieur工厂在Organigram的产品组合中增加了精酿种植和哈希,并增加了公司在魁北克的影响力;以及
•向澳大利亚的Cannatrek医疗有限公司(“Cannatrek”)和MedCan Australia Pty Ltd.(“MedCan”)运送散装大麻。在2023财年,公司与Sanity Group GmbH(“Sanity Group”)签署了额外的供应协议,向德国市场供应医用大麻,并与4C Labs Ltd.(“4C LABS”)签署了向英国市场供应医用大麻的额外供应协议。2024年1月,该公司完成了向德国Sanity集团的第一批货物;以及
•战略后续英美烟草投资和针对国际投资机会的 “木星” 投资池的建立。
本季度及2023年12月31日之后的关键进展
2023年10月,加拿大卫生部发布了关于该公司爱迪生Jolts产品(“产品”)分类的初步重新决定(“重新决定”),再次将其归类为 “可食用大麻”,而不是大麻 “提取物”。该重新裁决是司法审查程序的延续,根据该程序,公司对加拿大卫生部2023年3月的初步决定提出质疑,即根据《大麻条例》,这些产品被不当归类为提取物而不是可食用大麻。2023年3月31日,公司向加拿大联邦法院(“法院”)提交了申请书,要求对加拿大卫生部2023年3月有关产品的分类决定(“裁决”)进行司法审查(“司法审查”)。2023年8月8日,法院批准了Organigram的司法审查申请,认定加拿大卫生部在做出该决定时违反了其程序公平义务。考虑到法院的理由,法院下令将该裁决发回加拿大卫生部进行重新裁决。该公司正在与加拿大卫生部就重新决定进行对话,但该决定尚未最终确定。该公司已恢复生产这些产品,并打算在加拿大卫生部做出最终重新决定之前继续销售这些产品。无法保证健康的结果和时机
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加拿大对此事的最终决定,或者公司将来能够继续生产和商业化产品。
2023年10月,公司获得了向加拿大各省和地区的证券委员会提交的最终简式基本货架招股说明书(“基本货架招股说明书”)的收据。F-10表格的相应货架注册声明(“注册声明”)已向美国证券交易委员会提交(美国证券交易委员会文件编号333-274686),随后美国证券交易委员会于2023年11月29日宣布生效。基本货架招股说明书和相应的注册声明使Organigram有资格在基础架子招股说明书生效的25个月内分配高达5亿美元的普通股、债务证券、认购收据、认股权证和单位。未来任何证券发行的具体条款将在向相应的加拿大监管机构和美国证券交易委员会提交的招股说明书补充文件中披露。基本货架招股说明书将为实现公司目标的融资选择提供灵活性。
2023年10月,该公司提供了公司最新情况,重点介绍了全国市场份额、类别领先地位、设施改进、产品发布、对Phylos的战略投资、与BAT合作的PDC及其在财年末的变化。此次更新包括:
•市场份额:该公司宣布,在过去的两个月,即8月和9月,3中实现了 #2 的市场份额地位,这在很大程度上是由其不断增长的预售业务成功推动的。软糖、哈希和鲜花的强劲也提振了市场份额。
•类别领导力:公司宣布在两个不断增长的类别中取得了类别领导地位:哈希和软糖。自2022年11月以来,在Tremblant、Holy Mountain和SHRED上推出的创新产品,包括又一项首次上市的创新——超方便和美味的Rip-Strips的推动下,该公司一直保持哈希市场份额的 #1 地位。该公司还在8月和9月获得了软糖领域的 #1 市场份额。3
•设施改进:
◦蒙克顿:该公司被新不伦瑞克省电力公司(“NB Power”)指定为能源冠军,原因是通过改造17,000个LED灯具减少了环境足迹。通过这一变化,Organigram每个房间的能耗减少了30%。该公司还通过与NB Power在新不伦瑞克省战略能源管理计划中的合作,继续确定减少能源消耗的举措。此外,Organigram于2023年6月调试了其高速预轧管式机器,这使该公司能够凭借其受欢迎的SHRED和Holy Mountain品牌进入不断增长的管式预辊接头细分市场。这项对自动预卷技术的投资帮助Organigram在该类别4中获得了 #2 的位置。
◦Lac Supérieur:Organigram的Lac Supérieur工艺品种植设施的建设现已完成,增加了四个新的种植室和扩大的包装区域。随着设施供电、设备投入使用以及所有种植、收获和烘干室的竣工,Organigram已开始通过其标志性的工艺设施提高工艺品质量,即小批量开花。Organigram还完成了在Lac Supérieur工厂实施其新的ERP(企业资源规划)系统,预计该系统将提供最新、最准确和及时的数据,以提供切实可行的业务见解。
•产品发布:Organigram继续致力于将高质量的大麻产品推向市场,以满足我们各个消费群体不断变化的需求,从注重价格、经验丰富的用户到希望通过大麻满足目标需求的更注重健康的个人。该公司概述了旨在满足这些消费者需求的11种新产品的推出。
•Phylos:随着Organigram在其蒙克顿工厂转向种子生产,实现对Phylos的投资所带来的收益仍然是重点。已经收获了三项种子试验,另有两项即将完成。总体而言,八个F1混合品种正在测试中,计划于2024年3月进行首次全面商业收获。
•与英美烟草的产品开发合作:Organigram和BAT继续通过其PDC在新的工作流程上合作,开发可食用、电子烟和饮料类别的创新技术,以及旨在解决当今该类别中存在的最大消费者痛点的新的颠覆性吸入形式。
3 截至2023年9月30日——多个来源(Hifyre、Weedcrawler、OCS批发销售和电子商务订单发货数据、省级委员会数据和内部销售数据)
4 Hifyre,2023 年 12 月 31 日
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 8
Organigram正准备在这些领域交付新产品,立即推出的优先事项包括将采用新纳米乳液技术的软糖。
2023年11月,该公司宣布了后续英美烟草投资,根据该投资,英美烟草通过其全资子公司英国电信德国投资公司同意以每股3.2203美元的价格共认购38,679,525股股票,分三批总收益为1.246亿美元,但须获得股东批准、某些监管批准和其他条件。1.246亿美元投资中的大部分将由Organigram用于创建名为Jupiter的战略投资池。Jupiter将投资于新兴的大麻机会,这将使Organigram能够将其行业领先的能力应用于新市场。管理层已确定地域扩张是战略重点,随着合法休闲大麻市场持续大幅增长,这一机会为公司奠定全球基础提供了资金。Organigram保持最高水平的监管和产品管理,并将继续仔细监测大麻监管环境。因此,所有潜在的投资都将进行严格的法律合规和尽职调查程序。
2023年11月,该公司宣布,德里克·韦斯特通知Organigram,他将辞去首席财务官(“首席财务官”)的职务,以便抽出时间专注于自己的健康和手术后的康复。现任首席战略官保罗·德卢卡被任命为临时首席财务官,自2023年11月13日起生效,同时公司完成了寻找新的常任首席财务官的工作。保罗曾在2017年至2020年期间担任公司的首席财务官。
2023年11月,该公司宣布,Phylos实现了2023年5月签订的贷款协议(“贷款协议”)下的第一个里程碑,并完成了贷款协议下的第二笔贷款,Organigram向Phylos预付了275万美元。第二批贷款是继2023年5月预付的325万美元首批贷款之后发生的,目前尚未偿还的总额为600万美元的优先有担保可转换贷款(“有担保可转换贷款”)。Organigram正在进行的使用Phylos技术的试验已经产生了高度均匀、可预测和快速生长的幼苗。在2024财年第一季度,该公司完成了其第一个种子生产种植室的播种。
2023年12月,公司宣布格雷格·盖亚特被任命为新任首席财务官,并将于2024年1月8日加入公司。格雷格是一位经验丰富的财务主管,拥有超过25年的上市和私募股权支持公司经验。
2024年1月,公司股东在公司年会和特别会议上批准了后续BAT投资。
2024 年 1 月,公司宣布任命卡琳娜·盖林为董事会成员。卡琳娜是英美烟草指定为公司董事会提名的两名董事(包括西蒙·阿什顿)之一。盖林女士在英美烟草公司拥有超过25年的营销和贸易经验,是一位经验丰富的高管,精通商业交付、品牌管理、战略、消费者洞察和大客户管理。
2024年1月,公司宣布完成先前宣布的1.246亿美元后续增值税投资的三笔中的第一部分。根据第一批收盘,英美烟草以每股3.2203美元的价格收购了12,893,175股普通股,总收益为41,519,891美元。认购的其余25,786,350股普通股预计将在2024年8月30日和2025年2月28日左右再分两批相等,但须遵守某些条件。如果英美烟草本来会收购超过30.0%的已发行普通股,则将发行无表决权的A类可转换推荐股(“优先股”)。优先股将有资格按英美烟草的选择转换为有表决权的普通股,前提是这种转换不会导致英美烟草在公司的投票权超过30%。每股优先股在经济上应等同于普通股,并且无需支付任何额外对价即可转换为普通股。转换率最初应为一对一,发行后应以每年7.5%的速度增加,按年复利,直到优先股转换为普通股或英美烟草在Organigram的总股权(包括普通股和转换为普通股的优先股)达到49%为止。如果BAT持有少于已发行普通股的30%,则应定期要求其转换优先股。在第一批项目结束时,Organigram和BAT签订了经修订和重述的投资者权利协议,根据该协议,英美烟草有资格任命最多30%的董事会成员。
2024年1月,该公司宣布已向Sanity集团的医疗部门发送了第一批散装干花。首批货中含有该公司的Super G Citra菌株,这是一种以苜蓿为主的混合香气和口味,包括气体、柠檬、草药和松树等,令人愉悦。
运营和生产
蒙克顿培育校园
在蒙克顿园区,公司的持续改进计划继续取得进展。这包括实施各种新举措,这些举措导致四氢大麻酚的平均效力增加。该公司还有
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确定了其种植和收获方法的其他变化,这些变化应有助于改善蒙克顿园区的运营条件,从而提高花卉质量并降低生产成本。随着公司进一步完善其不断增长的方法和房间利用率,蒙克顿园区的总容量将继续波动。
在2023财年,公司继续投资通过自动化和某些收获后流程内部化来提高运营效率,包括为SHRED研磨产品调试新的自动化包装生产线、内部化四氢大麻酚测试、内部化补救措施以及调试新的干燥机。这些举措减少了员工人数,显著降低了成本,同时增加了节省的时间。从2023财年第二季度开始,该公司已实现了部分储蓄。此外,Organigram预计在2024财年通过这些举措每年节省约1000万美元。在2024财年第一季度,公司实现了与上述举措相关的约210万美元储蓄。
该公司在2024财年第一季度收获了19,860千克干花,而2023财年第一季度收获了22,296千克干花。与比较期相比,下降了(2,350)千克(11%),这主要是由于为应对消费者偏好的变化而改变了品种组合。
蒙克顿衍生品设施
该公司的衍生品设施(“第五期”)包含在被称为蒙克顿园区第五期的56,000平方英尺的扩建项目中。第 5 阶段包括超临界二氧化碳、干筛和冷水萃取实验室,以及可摄入物、提取物、电子烟油和浓缩物的内部配方和精加工,以及高速推车灌装、装瓶和自动包装。
温尼伯设施
该公司在曼尼托巴省温尼伯市拥有一座专用、高度自动化、占地51,000平方英尺的制造工厂。温尼伯工厂旨在处理小批量手工制造和大规模营养品级高效制造,并生产各种格式和剂量的高度定制、精确和可扩展的大麻注入产品,包括果胶、明胶、无糖软咀嚼物(软糖)和具有输液、去皮和可能使用水果浆等新功能的润喉糖树木。对温尼伯工厂的自动化和效率投资促进了产量的增加。温尼伯工厂每月能够生产超过400万颗软糖。
Lac-Supérieur 浓缩物和工艺花卉设施
苏佩里尔湖工厂的种植面积为6,800平方英尺,在2023财年第四季度扩大到33,000平方英尺。位于魁北克的苏佩里尔湖工厂每年可生产 2,400 千克鲜花和超过 200 万个包装的哈希。SHRED X Rip Strip Hash 于 2023 年 2 月开始生产,采用专有技术,产能为每分钟 150 个单位。Organigram已开始提高工艺品质、小批量花,并于2023年12月完成了首次手工艺品收获。
加拿大成人用休闲大麻市场
Organigram继续更加注重生成有意义的消费者见解,并将这些见解应用于其品牌和产品组合的持续优化,目标是确保它们能够满足消费者的偏好。该公司积极成功地振兴了其产品组合,以满足快速变化的消费者偏好,并通过更加注重洞察力,继续扩大品牌和产品,旨在推动市场的持续势头。
干花和预卷
干花和预卷仍然分别是加拿大成人用休闲大麻市场的第一和第二大产品类别5,该公司认为,根据美国某些州成熟合法市场的市场数据以及对其他外形规格的监管限制(例如零食类中每包四氢大麻酚含量限制为10 mg),这些类别将继续占据主导地位。尽管该公司预计,消费者的偏好将逐渐摆脱四氢大麻酚含量和价格作为主要购买驱动力,但如今,它们似乎已成为消费者对花卉产品最重要的属性。该公司预计,随着时间的推移,遗传多样性和其他与质量相关的属性,例如萜烯概况、芽密度、次要大麻素的存在和香气,对消费者来说将变得越来越重要。尽管该公司的工作重点是满足当今消费者的期望,但它同时正在计划通过在基因育种、物种狩猎和将部分生产过渡到种子种植方面的持续工作,最终演变为一种更加细致入微的大麻鉴赏方法,目标是为消费者提供独特、一致和相关的产品种类。此外,2021年12月对Laurentian的战略收购使该公司有机会通过其位于魁北克省的手工工厂参与不断增长的精酿大麻领域。
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该公司的品牌组合在加拿大花卉领域继续表现出强劲的势头,截至2023年12月31日,Organigram在花卉类别中占有第 #3 份额5。但是,在过去几个季度中,干花超值细分市场品牌的增长和重大贡献加剧了Organigram及其许多同行的整体利润压力。为了应对这种现象,Organigram振兴了其开拓者品牌,并正在向其Lac-Supérieur工厂供应的劳伦森品牌增加工艺花。为了满足价值细分市场对菌株差异化日益增长的需求,该公司扩大了其Big Bag O'Buds和Holy Mountain品牌的可用菌株。
大麻衍生物
虽然干花和预卷是加拿大目前最大的类别,但预计包括电子烟、浓缩物和零食在内的衍生大麻产品将在未来几年内继续以牺牲干花为代价增加市场份额。
Organigram致力于这些不断增长的类别。对温尼伯工厂的战略收购使公司能够大规模生产高质量、易消化的产品,例如软糖(软糖)和润喉糖,使公司能够在该细分市场中有效地竞争。收购Lac-Supérieur工厂使公司能够在不断增长的哈希领域生产高质量的产品。自收购Laurentian以来,该公司利用其行业领先的全国分销和现场销售网络,加快了其旗舰哈希品牌Tremblant Cannabis向加拿大所有省份的分销和销售。在2023财年,该公司通过其Holy Mountain和Wola品牌扩大了哈希产品范围,并推出了SHRED X品牌的创新产品Rip-Strip Hash。截至2023年12月31日,Organigram继续在哈希类别中占有 #1 个市场份额6。
在2024财年第一季度,Organigram在其Shred'ems和Monjour品牌之间在软糖类别中排名第 #2 位5。该公司目前以其Shred'ems品牌在市场上有13个SKU。2023 年 8 月,该公司推出了另一种含有四氢大麻酚的口味。
Organigram的健康品牌Monjour目前在市场上有八种纯CBD的SKU。事实证明,这种大尺寸和各种口味对该行业造成了颠覆性影响,在2024财年第一季度,Monjour的Berry Good Day CBD软糖在加拿大销售的软糖中名列前五,也是领先的纯CBD软糖。截至2023年12月31日,Organigram在纯CBD软糖中占有超过60%的市场份额6。Monjour产品线已进一步扩展,除了CBD之外还含有少量大麻素的软糖。CBN Bedtime Blueberry Lemon 软糖将大麻素大麻二酚(“CBN”)与 CBD 和四氢大麻酚混合在一起,Twilight Tranquility 软糖则结合了 CBD、CBN 和大麻素大麻酚(“CBG”)。
Edison Jolts 高效四氢大麻酚含片使用已获得专利的专有知识产权开发,将舌下油的优点与软凝胶的便利性和便携性相结合。2026年12月,Jolts在胶囊和食用提取物类别的净销售额中排名第 #2 位。请参阅本管理与分析报告中 “本季度及2023年12月31日之后的关键进展” 部分中的 “2023年10月更新”。
Organigram继续专注于通过独特的配方、优质的硬件和高质量的投入在电子烟类别中建立市场份额。该公司目前在SHRED品牌下有七个采用流行的510墨盒格式的SKU,两个在Holy Mountain下有两个在爱迪生品牌下。2023年3月,Organigram宣布了与Greentank签订的产品购买协议,预计该协议将加快其在电子烟类别的表现。该协议为公司提供了在加拿大的独家经营期,允许该公司在vape墨盒中采用的新技术,包括开发将归Organigram专有的定制多合一设备。
研究和产品开发
该公司的管理层认为,大麻行业仍处于产品开发的起步阶段,以核心基础研发为后盾的产品创新对于在该行业建立长期竞争优势是必要的。研发和创新仍然是Organigram战略的标志。该公司过去曾进行过多项投资,预计将继续进行投资并加强公司在这一领域的关注。预计这些努力将使Organigram能够继续站在推出吸引成人消费者的全新、创新、差异化产品和配方的最前沿。
BAT 产品开发合作和卓越中心
该公司宣布,根据与英美烟草签订的PDC协议,在2021财年成功启动了CoE。该委员会成立的目的是专注于下一代大麻产品的研究和产品开发活动以及基础大麻素科学。
5 截至2023年12月31日——多个来源(Hifyre、Weedcrawler、省议会数据、内部建模)
6 截至2023年12月31日——多个来源(Hifyre、Weedcrawler、省议会数据、内部建模)
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根据PDC协议,Organigram和BAT都有权获得彼此的某些知识产权,并有权独立和全球地将所创造的产品、技术和知识产权商业化。与欧洲委员会相关的费用由Organigram和BAT等额资助。英美烟草对Organigram的初始投资中约有3,100万美元已预留用于Organigram的部分融资义务。
CoE 的开发和科学过程正在支持新型蒸气成分和基质的发现和开发工作,并将指导现有传统提取物和馏出物成分的优化。对新型电子烟配方气雾剂与该类别中现有吸入产品的广泛评估已经完成。支持性科学数据还提供了行业领先的蒸汽数据集,该数据集将作为未来开发活动的基础的一部分,包括消费者安全、产品质量和性能。欧洲委员会最先进的生物实验室(“BioLab”)已于 2022 年 6 月投入运营。预计正在开展的工作,包括开发用于研究大麻关键性状的遗传工具箱,将加速研发活动,并且已经用于支持多项植物科学发现,这些发现最终将使Organigram现有的植物组合和长期种植战略受益。
随着所有最先进的设施完工,无论是从科学发展的角度还是从收入推动商业能力的角度来看,PDC和Organigram商业业务都看到了显著的好处。内部提取实验室的能力使高效四氢大麻酚提取物即将商业化,该提取物源自独有的全植物四氢大麻酚花,其次是四氢大麻酚分离物。
通过研发实验室和GPP(大麻法规第5部分规定的良好生产规范)的试点生产,Organigram得以测试和了解几种次要大麻素的含量,这使其得以在公司高速、高吞吐量的温尼伯设施中扩展到多个品牌组合中更复杂的次要大麻素堆栈。所有设施的重点都是从研发到商业流程的快速转移,以使Organigram能够实时微调制造业务。
PDC正在开发一套乳液、新颖的蒸气配方、香精创新和包装解决方案,这些解决方案计划单独使用,也可以在Organigram产品组合中组合使用。
主要重点是开发更好的大麻素输送、快速和可预测的大麻素发作以及针对和满足各种情绪状态的产品。为了改进可摄取的创新,Organigram在完成初步研发后目前正在进行药代动力学研究,以便公司可以在临床环境中量化和证实这些创新的益处。转向临床研究一直是开发过程中的一个关键而重要的里程碑,管理层预计它将提供一个广泛而强大的数据集来验证我们迄今为止的发展,从而使Organigram能够完成许多工作流程。
Organigram的目标是从软糖开始试点纳米乳化技术,并将率先推出与发作相关的易于理解且与消费者相关的功能声明,该公司认为这将为消费者带来显著的利益。由于Organigram目前正在进行大规模试验,以便在试射之前实现适当的稳定性和验证,这种纳米乳液基软糖的生产试验已经在温尼伯工厂完成。
BioLab正在继续开发用于研究关键大麻性状的遗传工具箱,这将加速研发活动,并已被用于支持几项植物科学发现,这些发现最终将使Organigram现有的植物组合和长期种植战略受益。即时发现已经产生了早期的性别分型能力,该公司正在努力识别大麻植物中的疾病标记,目标是帮助加快快速筛查计划并继续优化Organigram花的质量和可行性。
蒙克顿的植物科学、育种和基因组学研究与开发
Organigram的培育计划是公司的关键战略优势,通过增加专门的种植研发空间,继续扩大其规模。新空间加快了快速评估和筛选,每两个月交付20至30个独特的品种,同时为商业种植业务腾出了空间。植物科学团队继续将花园推向独特、高萜烯和高四氢大麻酚的内部种植品种,同时还利用BioLab进行持续的植物科学创新,重点是质量、效力和抗病标志物的发现,以丰富未来的花卉管道。作为Organigram在2023财年第三季度对Phylos的战略投资的一部分,正在进行的广泛技术合作进一步支持了这项活动。
展望
该公司对加拿大和国际大麻市场的前景仍然乐观。预计在2027日历年度,加拿大全境的休闲零售总额将达到71.8亿加元7。
7 BDSA加拿大市场预测,2023年9月
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考虑到受监管的有限合伙人以及包括许多在线交付平台在内的非法市场仍然基本不受限制的运营,加拿大的大麻产业竞争激烈,与当前的市场需求相比,一直供过于求。消费者的趋势和偏好不断变化,包括大尺寸价值细分市场的强劲需求,对更高的四氢大麻酚效力(尤其是干花)的渴望,以及对新颖性的偏爱,包括新的基因菌株和新的即用型产品。Organigram继续振兴其产品组合,以应对这些不断变化的消费者趋势和偏好,以期增加销售和占领市场份额。由于许多有限合伙企业关闭了剩余种植能力,包括并购和清算活动的直接结果,该公司的供需动态也进入了更加平衡的状态。
在行业强劲增长的背景下,Organigram发现了花卉产品上四氢大麻酚效力值被夸大的趋势。由于加拿大卫生部的法规限制了消费者从有限合伙人那里获得有关各种产品属性的大量信息的能力,因此他们通常仅根据价格和效力做出购买决定。Organigram的研究表明,67%的消费者信任其大麻标签上列出的功效。Organigram认为,标明的效力应来自在监管实验室测试的代表性样品。
2023年11月,安大略省大麻商店(“OCS”)宣布将开始对其认为是高四氢大麻酚的花卉产品进行二次测试,以验证标签上效力声明的准确性。效力超出可接受方差范围的产品将不予发售。加拿大最大的省级政府大麻购买者OCS的这一举措表明了四氢大麻酚效力膨胀的严重性,也证实了该公司在这个问题上的立场。
扩大新遗传学的机会需要患者经过深思熟虑的过程,对每种菌株的培养方案进行试验,并通过多个生长周期进行调整,然后才能全面推广到设施的多个房间。Organigram继续致力于投资新遗传学,该公司预计将在短期内推出新的高四氢大麻酚和高萜烯遗传学。
除了传统的干花和预卷产品外,Organigram预计将能够通过使用温尼伯工厂的专用设备生产软糖,包括四氢大麻酚等新型次要大麻素,从而创造更多的收入增长。
该公司预计将继续保持利润率增长和调整后的 EBITDA8 为正增长的趋势。但是,利润率受许多因素的影响,包括:生产成本;花卉产量;国内和国际销售;以及按类别和品牌划分的产品组合。利润率还受到整体销售和生产水平的影响,因为在销售和/或产量下降期间,固定运营成本将对所有产品类别的利润率产生负面影响。
Organigram已经确定了以下销售组合机会,它认为这些机会有可能随着时间的推移提高调整后的毛利率:
•公司利润率更高的即用型产品,例如管状和注入式预卷以及支持GreenTank的电子烟,增加了销售额;
•预计在公司Lac-Supérieur工厂生产的工艺花卉将有更高的利润销售量;以及
•继续专注于增加加拿大西部的市场份额,以优化公司的省级结构。
在加拿大以外,该公司通过出口为加拿大的国际市场提供服务,并寻求随着时间的推移扩大其他市场的国际销售渠道。2024年1月31日,Organigram宣布完成了向德国运送的第一批鲜花。该公司继续关注其他司法管辖区的监管发展。
Organigram在2024财年第一季度提交了其欧盟GMP认证申请,预计将在2024财年进入审计阶段。
未来的国际运输还取决于加拿大卫生部监管部门批准的时间和收到情况,包括获得出口许可证,以及购买者监管机构的监管批准(包括获得进口许可证)的时间和收据。
该公司2024财年第一季度国际销售额的下降确实影响了利润率,但Organigram预计,在2024财年剩余时间内,其产品在国际舞台上的销售额将增加。
2024年1月,以色列政府发布了一份通知,点名了包括Organigram在内的加拿大大麻公司,表示将对加拿大向以色列出口的大麻发起 “反倾销” 调查(“反倾销调查”)。该公司在调查中被点名,正在考虑自愿参与调查的选项。根据国际贸易法认定 “倾销” 可能导致对以色列征收倾销税
8 调整后的息税折旧摊销前利润是非国际财务报告准则衡量标准。请参阅本MD&A中的 “关于某些非国际财务报告准则指标的警示声明” 和 “财务业绩和运营审查”。
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 13
定价做法被认定违反反倾销法的公司出口的加拿大大麻进口商。请参阅本 MD&A 中的 “风险因素”。
国际扩张计划预计将在2024财年及以后得到BAT后续投资的支持。BAT投资中约有8,300万美元专门用于 “Jupiter”,这是一个针对国际增长机会的战略投资池,这使公司能够在适当的时间和适用法律的约束下向美国和进一步的国际市场扩张。该公司继续关注国际机会。
在不限制本MD&A的 “风险因素” 部分以及公司当前AIF的 “风险因素” 部分中披露的风险因素的概括性的前提下,对收入、调整后毛利率9和SG&A(包括一般和管理以及销售和营销费用)的预期基于以下一般假设:收入经验与迄今为止的业绩指标的一致性,订购和回报模式或其他因素与前期的一致性,没有实质性假设法律法规的变化,市场因素或总体经济状况。除非适用法律要求,否则公司不承担任何更新任何前瞻性信息的义务。请参阅 “关于前瞻性信息的警示声明”。
9调整后的毛利率是非国际财务报告准则的衡量标准。请参阅本MD&A中的 “关于某些非国际财务报告准则指标的警示声明” 和 “财务业绩和运营审查”。
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 14
财务业绩和运营审查
关于非国际财务报告准则财务指标的警示性说明
公司在其MD&A和其他公开文件中使用某些非国际财务报告准则指标,例如调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的毛利率,这些指标不是根据国际财务报告准则计算的指标,作为分析工具也存在局限性。这些绩效指标在《国际财务报告准则》中没有规定的含义,因此,列报的金额可能无法与其他公司提供的类似数据进行比较。这些数据旨在提供额外信息,不应孤立地考虑,也不应作为业绩衡量标准的替代品,例如净收入或根据《国际财务报告准则》编制的其他数据。请参阅本MD&A开头 “简介” 部分中的警告声明以及以下讨论。
财务要闻
以下是对截至2023年12月31日的三个月至2022年11月30日之间发生的变化的同期分析。随后的页面中提供了评论。
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| Q1-2024 | | Q1-2023 | | $ 零钱 | | % 变化 | | | | |
财务业绩 | | | | | | | | | | | |
总收入 | $ | 56,270 | | | $ | 60,882 | | | $ | (4,612) | | | (8) | % | | | | |
净收入 | $ | 36,455 | | | $ | 43,321 | | | $ | (6,866) | | | (16) | % | | | | |
销售成本 | $ | 26,944 | | | $ | 31,621 | | | $ | (4,677) | | | (15) | % | | | | |
公允价值调整前的毛利率 | $ | 9,511 | | | $ | 11,700 | | | $ | (2,189) | | | (19) | % | | | | |
公允价值调整前的毛利率百分比 | 26 | % | | 27 | % | | | | (1) | % | | | | |
已售库存和其他库存费用的已实现公允价值 | $ | (11,923) | | | $ | (12,528) | | | $ | (605) | | | (5) | % | | | | |
生物资产公允价值变动产生的未实现收益 | $ | 9,112 | | | $ | 24,714 | | | $ | (15,602) | | | (63) | % | | | |
毛利率 | $ | 6,700 | | | $ | 23,886 | | | $ | (17,186) | | | (72) | % | | | | |
运营费用 | $ | 22,629 | | | $ | 19,828 | | | $ | 2,801 | | | 14 | % | | | | |
运营收入(亏损) | $ | (15,929) | | | $ | 4,058 | | | $ | 19,987 | | | nm | | | | |
其他收入 | $ | (179) | | | $ | (1,039) | | | $ | (860) | | | (83) | % | | | | |
所得税支出 | $ | — | | | $ | (232) | | | $ | 232 | | | (100) | % | | | | |
净(亏损)收入 | $ | (15,750) | | | $ | 5,329 | | | $ | 21,079 | | | nm | | | | |
普通股每股净(亏损)收益,基本 10 | $ | (0.194) | | | $ | 0.068 | | | $ | 0.262 | | | nm | | | | |
摊薄后每股普通股净(亏损)收益10 | $ | (0.194) | | | $ | 0.068 | | | $ | 0.262 | | | nm | | | | |
| | | | | | | | | | | |
经营活动提供的净现金 | $ | 7,687 | | | $ | 3,465 | | | $ | 4,222 | | | 122 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | |
调整后的毛利率 (1) | $ | 11,196 | | | $ | 12,829 | | | $ | (1,633) | | | (13) | % | | | | |
调整后的毛利率% (1) | 31 | % | | 30 | % | | | | 1 | % | | | | |
调整后的息税折旧摊销前利润 (1) | $ | 136 | | | $ | 5,577 | | | $ | (5,441) | | | (98) | % | | | | |
| | | | | | | | | | | |
财务状况 | | | | | | | | | | | |
营运资金 | $ | 122,823 | | | $ | 172,920 | | | $ | (50,097) | | | (29) | % | | | | |
库存和生物资产 | $ | 81,234 | | | $ | 87,210 | | | $ | (5,976) | | | (7) | % | | | | |
总资产 | $ | 299,014 | | | $ | 573,227 | | | $ | (274,213) | | | (48) | % | | | | |
非流动金融负债 (2) | $ | 3,417 | | | $ | 4,379 | | | $ | (962) | | | (22) | % | | | | |
注1:在MD&A本节的相应小节中定义和核对的非国际财务报告准则指标。
注2:非流动金融负债不包括与或有股票对价、衍生负债和递延所得税相关的非货币余额。
净收入
公司的净收入定义为扣除客户费用、折扣、返利、销售退货和回收的总收入,减去消费税。收入主要包括出售给成人用休闲大麻、医用大麻、批发和国际大麻市场的干花和大麻衍生物产品。
在截至2023年12月31日的三个月中,该公司的净收入从截至2022年11月30日的三个月的43,321美元下降了16%,至36,455美元。净收入同比下降的主要原因是国际收入和医疗销售额分别下降了4,841美元和1,041美元。
在截至2023年12月31日的三个月中,休闲花卉的净平均净销售价格(“ASP”)降至每克1.56美元,而截至2022年11月30日的三个月为每克1.82美元。休闲花卉的ASP
10 公司于2023年7月实施了普通股合并,因此,对基本和摊薄后的净(亏损)收益进行了追溯性调整。
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 15
与2023财年第一季度相比,2024财年第一季度有所下降,原因是随着客户和产品组合转向更多地关注价值产品,公司和加拿大大麻行业在成人用途娱乐市场的价格普遍压缩。销售价格容易波动,如果市场仍然供过于求,价格可能会进一步压缩。
截至2023年12月31日的三个月,所有花卉的克销售量下降了8%,至14,894千克,而同期为16,148千克,这主要是由于国际销售的下降。
收入构成
截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月,公司按产品类别划分的净收入构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024 财年第一季度 | | 2023 财年第一季度 | | | | |
休闲花,扣除消费税 | 20,355 | | | 25,353 | | | | | |
休闲电子烟,扣除消费税 | 834 | | | 875 | | | | | |
娱乐哈希,扣除消费税 | 2,735 | | | 2,165 | | | | | |
休闲注入预备名单,扣除消费税 | 2,838 | | | 365 | | | | | |
休闲零食,扣除消费税 | 5,085 | | | 4,821 | | | | | |
休闲消耗性提取物和油,扣除消费税 | 2,578 | | | 2,280 | | | | | |
医疗,扣除消费税 | 445 | | | 1,486 | | | | | |
国际花卉与油 | 1,028 | | | 5,869 | | | | | |
| | | | | | | |
批发及其他 | 557 | | | 107 | | | | | |
净收入总额 | $36,455 | | $43,321 | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
销售成本和毛利率
截至2023年12月31日的三个月,毛利率为6,700美元,而截至2022年11月30日的三个月,毛利率为23,886美元。影响截至2023年12月31日的三个月的变化和重要项目主要是由于:(i)生物资产公允价值变动导致未实现收益减少;(ii)销售额下降,包括国际和医疗销售下降,以及(iii)竞争加剧以及客户和产品组合的持续演变导致的净ASP下降。
毛利率中包括与国际财务报告准则IAS 41(农业)相关的生物资产公允价值的变化。截至2023年12月31日的三个月,生物资产公允价值变动的未实现收益为9,112美元,而同期为24,714美元。公允价值调整同比减少的主要原因是4C阶段扩张完成后,2023财年第一季度扩大了种植能力,这导致比较期内生物资产的公允价值收益增加。此外,该公司修订了用于计算生物资产公允价值的每克平均销售价格假设,将从其生物资产中收获的不同等级的花卉纳入其中。
销售成本主要包括以下内容:
•大麻(干花、预卷和批发/国际散装花)、大麻提取物、电子烟、巧克力和其他批发形式(例如提取物)的销售成本包括材料和包装的直接成本、劳动力(包括任何相关的基于股份的薪酬)以及制造建筑物和设备的折旧。这包括种植成本(种植、收获、干燥和加工成本)、提取、电子烟灌装、质量保证和质量控制以及包装和标签;
•与其他产品相关的成本,例如蒸发器和其他配件;
•向客户交付产品的运费;以及
•处置的后期生物资产的生产成本、销毁的不符合公司质量保证标准的植物的生产成本、过剩和不可销售库存的准备金、与调整可变现净值有关的准备金,使库存账面价值低于原始生产或购买成本的准备金,以及其他生产开销
调整后的毛利率
调整后的毛利率是一项非国际财务报告准则指标,公司将其定义为净收入减去:(i)生物资产公允价值变动的未实现收益;(ii)出售库存和其他库存费用的已实现公允价值;(iii)存货和生物资产的准备金(回收)和减值;(iv)可变现净值准备金;(v)收购出售库存的已实现公允价值。管理层认为,该指标为评估我们业务的盈利能力提供了有用的信息,因为它代表了运营产生的正常毛利率,不包括国际财务报告准则要求的非现金公允价值调整对库存和生物资产的影响。请参阅 “关于以下内容的警告声明”
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 16
某些非国际财务报告准则指标”。与根据国际财务报告准则计算的调整后毛利率最直接可比的衡量标准是公允价值调整前的毛利率。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Q2-F22 | Q3-F22 | Q4-F22 | Q1-F23 | Q2-F23 | Q3-F23 | Q4-F2311 | Q1-F24 | |
净收入 | $ | 31,836 | | $ | 38,115 | | $ | 45,480 | | $ | 43,321 | | $ | 39,493 | | $ | 32,785 | | $ | 46,040 | | $ | 36,455 | | |
调整前的销售成本 | 23,581 | | 28,817 | | 35,118 | | 30,492 | | 26,121 | | 26,711 | | 38,101 | | 25,259 | | |
调整后的毛利率 | 8,255 | | 9,298 | | 10,362 | | 12,829 | | 13,372 | | 6,074 | | 7,939 | | 11,196 | | |
调整后的毛利率% | 26 | % | 24 | % | 23 | % | 30 | % | 34 | % | 19 | % | 17 | % | 31 | % | |
减去: | | | | | | | | | |
存货和生物资产的准备金(收回)和减值 | 686 | | (83) | | 1,600 | | 1,067 | | 1,256 | | 2,823 | | 532 | | 1,672 | | |
按可变现净值编列的准备金 | 25 | | 6 | | — | | 62 | | 2,265 | | 2,755 | | 4,252 | | 13 | | |
通过收购出售的库存的已实现公允价值 | 663 | | 700 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
公允价值调整前的毛利率 | $ | 6,881 | | $ | 8,675 | | $ | 8,762 | | $ | 11,700 | | $ | 9,851 | | $ | 496 | | $ | 3,155 | | $ | 9,511 | | |
毛利率百分比(公允价值调整前) | 22 | % | 23 | % | 19 | % | 27 | % | 25 | % | 2 | % | 7 | % | 26 | % | |
添加: 已售库存和其他库存费用的已实现公允价值 | $ | (5,314) | | $ | (7,386) | | $ | (10,191) | | $ | (12,528) | | $ | (14,170) | | $ | (13,588) | | $ | (15,901) | | $ | (11,923) | | |
生物资产公允价值变动产生的未实现收益 | $ | 7,502 | | $ | 6,353 | | $ | 15,677 | | $ | 24,714 | | $ | 14,121 | | $ | 8,395 | | $ | 21,751 | | $ | 9,112 | | |
毛利率 (1) | $ | 9,069 | | $ | 7,642 | | $ | 14,248 | | $ | 23,886 | | $ | 9,802 | | $ | (4,697) | | $ | 9,005 | | $ | 6,700 | | |
毛利率% (1) | 28 | % | 20 | % | 31 | % | 55 | % | 25 | % | (14) | % | 20 | % | 18 | % | |
注1:毛利率反映了公司财务报表中国际财务报告准则的衡量标准。
自2022财年第二季度以来,调整后的毛利率和公允价值调整前的毛利率总体上有所改善,2023财年第三季度和2023财年第四季度除外。2023财年第三季度和2023财年第四季度的利润率影响最大,归因于爱迪生Jolts的净花销量减少、国际销售下降以及销售损失。在2024年第一季度,与2023财年第三季度和2023财年第四季度相比,调整后的毛利率和公允价值调整前的毛利率有所提高。利润率的增加是由多种因素造成的,包括种植和收获后成本降低、库存准备减少以及该公司爱迪生Jolts产品的恢复销售。
运营费用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Q1-2024 | | Q1-2023 | | 改变 | | % 变化 |
| | | | | | | |
一般和行政 | $ | 11,867 | | | $ | 11,211 | | | $ | 656 | | | 6 | % |
销售和营销 | 4,595 | | | 4,491 | | | 104 | | | 2 | % |
研究和开发 | 4,467 | | | 2,383 | | | 2,084 | | | 87 | % |
基于股份的薪酬 | 1,700 | | | 1,743 | | | (43) | | | (2) | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
运营费用总额 | $ | 22,629 | | | $ | 19,828 | | | $ | 2,801 | | | 14 | % |
一般和行政
在截至2023年12月31日的三个月中,公司产生的一般和管理费用为11,867美元,而截至2022年11月30日的三个月为11,211美元。支出的增加主要与以外币计价的应收账款的外汇损失有关,因为加元在2023财年第一季度走弱,在2024财年第一季度走强,而专业费用的增加主要与木星计划有关。2023财年记录的减值费用导致的折旧减少,部分抵消了这些项目。
销售和营销
在截至2023年12月31日的三个月中,公司产生的销售和营销费用为4595美元,占净收入的13%,而截至2022年11月30日的三个月中,该公司的销售和营销费用为4,491美元,占净收入的10%。支出占净收入的百分比在本期有所增加,这主要是由于净收入的减少。
研究和开发
研发成本为4,467美元,较同期成本的2383美元有所增加,原因是该公司大幅增加了PDC协议和其他内部产品创新项目下的活动,包括完成了一项关于纳米乳液技术开发的药代动力学(pk)研究,该研究预计将纳入公司的可消化产品组合。
11 2023财年第四季度业绩为2023年6月1日至2023年9月30日的四个月期间。
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 17
基于股份的薪酬
在截至2023年12月31日的三个月中,公司确认了与销售、营销、一般和行政以及研发员工相关的1700美元的股份薪酬支出,而截至2022年11月30日的三个月为1743美元。
截至2023年12月31日的三个月,基于股份的薪酬费用总额,包括记入生物资产和库存的生产员工的薪酬费用以及支出金额,为2,007美元,而同期为1,852美元。支出增加的主要原因是本期发行的股票结算奖励数量增加,其中一部分立即归属。
在截至2023年12月31日的三个月中,授予的期权为零,而去年同期授予的期权为27.6万份,价值996美元。在截至2023年12月31日的三个月中,向主要管理人员授予的期权为零,而截至2022年11月30日的三个月中,授予的期权为20万份。
在截至2023年12月31日的三个月中,向员工发放了2,194,845个限制性股票单位(“限制性股票单位”)(2022年11月30日——371,310个),其中1,307,654个限制性股票单位发放给了包括董事会成员在内的主要管理人员,而截至2022年11月30日的三个月中发行的限制性股票单位为285,191个。
在截至2023年12月31日的三个月中,向员工发放了911,213个绩效份额单位(“PSU”)(2022年11月30日——211,539个),其中661,932个PSU发放给了关键管理人员,而截至2022年11月30日的三个月中共发放了136,920个。
基于股份的薪酬是一种非现金支出,使用Black-Scholes的股票期权估值模型进行估值,并使用授予限制性股权之日股票的公允价值进行估值。PSU的公允价值基于公司在授予日的股价,并根据对实现既定绩效标准的可能性的估计进行了调整。
其他(收入)支出
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Q1-2024 | | Q1-2023 | | 改变 | | % 变化 |
| | | | | | | |
融资成本 | $ | 48 | | | $ | 41 | | | $ | 7 | | | 17 | % |
投资收益 | (570) | | | (856) | | | (286) | | | (33) | % |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
对联营公司投资的亏损份额,净额 | 155 | | | 406 | | | (251) | | | (62) | % |
| | | | | | | |
不动产、厂房和设备处置损失 | — | | | 382 | | | (382) | | | (100) | % |
或有对价公允价值的变化 | (50) | | | 18 | | | 68 | | | nm |
| | | | | | | |
衍生负债和其他金融资产公允价值的变化 | 456 | | | (1,030) | | | (1,486) | | | nm |
其他收益 | (218) | | | — | | | 218 | | | 100 | % |
其他(收入)/支出总额 | $ | (179) | | | $ | (1,039) | | | $ | 860 | | | (83) | % |
投资收益
截至2023年12月31日的三个月,投资收益为570美元,而截至2022年11月30日的三个月为856美元。投资收益的变化主要是由于与截至2022年11月30日的三个月相比,本期的现金余额有所减少。
对联营公司的投资和或有对价
在截至2023年12月31日的三个月中,公司的员工投资亏损份额为155美元,而截至2022年11月30日的三个月的亏损份额为406美元。
在公司收购EIC和Laurentian方面,公司承诺在EIC和Laurentian实现其里程碑时给予更多考虑。截至2023年12月31日的三个月,劳伦森或有负债的估计公允价值发生了50美元的变化,而去年同期为18美元。
衍生负债
在截至2023年12月31日的三个月中,公司记录的增值权和有担保可转换贷款的衍生负债的估计公允价值分别变动176美元和384美元。关于第二批有担保可转换贷款的预付款,该公司聘请了一家外部公司对第二批贷款进行估值。对第二和第三批的衍生负债进行了调整,以反映外部估值。衍生负债估计公允价值为1,030美元的比较期变化主要与衍生权证负债有关。认股权证于2023年11月12日到期,在截至2023年12月31日的三个月中,公司记录的衍生权证负债的估计公允价值为零。
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 18
其他
其他收益包括在截至2023年12月31日的三个月中获得的EIC收购前期的投资税收抵免。EIC的前股东已不可撤销地否认了这笔款项,因此公司将其认定为本期的其他收益。
净(亏损)收入
截至2023年12月31日的三个月,净亏损为15,750美元,合每股普通股(基本和摊薄)(0.194美元),而截至2022年11月30日的三个月,净收益为5,329美元,每股普通股(基本和摊薄)0.068美元。与比较期相比,净亏损的增加主要是由于毛利率降低、运营费用增加以及衍生负债公允价值变动收益减少。
季度业绩摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Q2-F22 | Q3-F22 | Q4-F22 | Q1-F23 | Q2-F23 | Q3-F23 | Q4-F2312 | Q1-F24 |
财务业绩 | | | | | | | | |
成人用休闲大麻收入(扣除消费税) | $ | 24,887 | | $ | 34,521 | | $ | 37,521 | | $ | 35,859 | | $ | 27,415 | | $ | 29,202 | | $ | 44,596 | | $ | 34,425 | |
医疗收入(扣除消费税) | $ | 1,920 | | $ | 1,793 | | $ | 1,688 | | $ | 1,486 | | $ | 769 | | $ | 545 | | $ | 707 | | $ | 445 | |
国际、批发和其他收入 | $ | 5,029 | | $ | 1,801 | | $ | 6,271 | | $ | 5,976 | | $ | 11,309 | | $ | 3,038 | | $ | 737 | | $ | 1,585 | |
净收入 | $ | 31,836 | | $ | 38,115 | | $ | 45,480 | | $ | 43,321 | | $ | 39,493 | | $ | 32,785 | | $ | 46,040 | | $ | 36,455 | |
净(亏损)收入 | $ | (4,047) | | $ | (2,787) | | $ | (6,144) | | $ | 5,329 | | $ | (7,488) | | $ | (213,451) | | $ | (32,991) | | $ | (15,750) | |
普通股每股净(亏损)收益,基本13 | $ | (0.052) | | $ | (0.036) | | $ | (0.080) | | $ | 0.068 | | $ | (0.096) | | $ | (2.708) | | $ | (0.420) | | $ | (0.194) | |
摊薄后每股普通股净(亏损)收益13 | $ | (0.052) | | $ | (0.036) | | $ | (0.080) | | $ | 0.068 | | $ | (0.096) | | $ | (2.708) | | $ | (0.420) | | $ | (0.194) | |
运营业绩 | | | | | | | | |
每株植物的干花产量(克) | 122 | | 132 | | 141 | | 168 | | 156 | | 144 | | 163 | | 164 | |
收获 (kg)-干花 | 10,037 | | 13,141 | | 16,101 | | 22,296 | | 20,624 | | 18,604 | | 28,071 | | 19,946 | |
| | | | | | | | |
员工人数 (#) | 841 | | 865 | | 887 | | 921 | | 939 | | 923 | | 935 | | 984 | |
在 2023 财年 Q1-Q2 财年中,净收入的持续增长、较低的生产成本(按单位计算)和较低的资产减值费用,导致净收入或净亏损少于2022财年和2021财年确认的净亏损。在 Q3-Q4 财年 2023 财年,该公司的净亏损高于历史时期,这主要是由于减值费用和净花卉收入减少。2024年第一季度,公司净亏损增加,这主要是由于毛利率降低、运营费用增加以及衍生负债公允价值变动收益减少。
调整后 EBITDA
调整后的息税折旧摊销前利润是非国际财务报告准则衡量标准,公司将调整后的息税折旧摊销前利润计算为净收益(亏损),其中不包括:扣除投资收益后的融资成本;所得税支出(回收);折旧、摊销、逆转/减值、减值费用导致的折旧加成正常化、处置财产、厂房和设备的(收益)损失(根据合并现金流量表);基于股份的薪酬 (根据合并现金流量表); 投资亏损 (收益) 份额关联资产和应收贷款减值损失(回收);或有对价公允价值的变动;衍生负债和其他金融资产的公允价值变动;与研发活动相关的支出(扣除折旧);生物资产公允价值变动造成的未实现(收益)损失;出售库存和其他库存费用的已实现公允价值;与库存和生物资产相关的准备金(回收额)和净可变现价值调整;政府补贴和保险追偿;法律条款(追偿);收购所售库存的增量公允价值部分;ERP实施成本;交易成本;和股票发行成本。管理层认为,调整后的息税折旧摊销前利润旨在代表公司的运营现金流,推导对公司未来财务业绩的预期,不包括无法反映当前经营业绩的调整。请参阅 “关于某些非国际财务报告准则指标的警示声明”。与根据国际财务报告准则计算的调整后息税折旧摊销前利润最直接可比的指标是净收益(亏损)。
在2022财年,管理层更改了调整后息税折旧摊销前利润的计算方式,将ERP实施成本、交易成本和收购出售库存的公允价值部分包括在内。
12 2023财年第四季度的业绩为2023年6月1日至2023年9月30日的四个月期间。
13 公司于2023年7月实施了普通股合并,因此,对基本和摊薄后的净(亏损)收益进行了追溯性调整。
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 19
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
调整后的息税折旧摊销前利润(非国际财务报告准则指标) | | | | | | | | | |
调整后的息税折旧摊销前利润 | Q2-F22 | Q3-F22 | Q4-F22 | Q1-F23 | Q2-F23 | Q3-F23 | Q4-F2314 | Q1-F24 | |
报告的净(亏损)收入 | $ | (4,047) | | $ | (2,787) | | $ | (6,144) | | $ | 5,329 | | $ | (7,488) | | $ | (213,451) | | $ | (32,991) | | $ | (15,750) | | |
添加/(扣除): | | | | | | | | | |
融资成本,扣除投资收入 | (217) | | (234) | | (364) | | (815) | | (1,051) | | (903) | | (923) | | (522) | | |
所得税(恢复)费用 | (97) | | 308 | | (299) | | (232) | | 1 | | (1,302) | | (2,279) | | — | | |
处置不动产、厂房和设备的折旧、摊销和(收益)损失(根据现金流量表) | 11,024 | | 6,515 | | 7,570 | | 7,183 | | 6,867 | | 6,975 | | 5,581 | | 2,837 | | |
由于减值费用导致折旧资产的变化,折旧补贴的正常化 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 3,037 | | 757 | | |
无形资产和商誉减值 | — | | — | | — | | — | | — | | 37,905 | | 6,951 | | — | | |
不动产、厂房和设备的减值 | 2,000 | | — | | 2,245 | | — | | — | | 153,337 | | 11,918 | | — | | |
关联公司投资的亏损(收益)份额和应收贷款的减值损失(追回) | 499 | | 193 | | 528 | | 406 | | 296 | | 287 | | (51) | | 155 | | |
或有对价公允价值的变化 | 666 | | (3,422) | | 317 | | 18 | | (24) | | (2,892) | | (466) | | (50) | | |
已售库存和其他库存费用的已实现公允价值 | 5,314 | | 7,386 | | 10,191 | | 12,528 | | 14,170 | | 13,588 | | 15,901 | | 11,923 | | |
生物资产公允价值变动产生的未实现收益 | (7,502) | | (6,353) | | (15,677) | | (24,714) | | (14,121) | | (8,395) | | (21,751) | | (9,112) | | |
基于股份的薪酬(根据现金流量表) | 877 | | 761 | | 2,809 | | 1,852 | | 1,342 | | 1,325 | | 1,208 | | 2,007 | | |
政府补贴、保险赔偿和其他收益 | — | | (335) | | — | | — | | — | | — | | (407) | | (218) | | |
法律条款(追回) | — | | (310) | | — | | — | | (75) | | — | | — | | — | | |
股票发行成本及衍生负债和其他金融资产的公允价值变动 | (10,633) | | (5,904) | | (3,415) | | (1,030) | | (2,433) | | (1,322) | | 413 | | 456 | | |
收购后出售的库存的增量公允价值部分 | 663 | | 700 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | |
企业资源规划实施成本 | — | | 1,410 | | 1,793 | | 1,334 | | 1,377 | | 2,561 | | 2,415 | | 991 | | |
交易成本 | 1,148 | | 1,424 | | (188) | | 318 | | 27 | | 538 | | 580 | | 590 | | |
与存货和生物资产有关的准备金(回收额)和可变现净值调整 | 711 | | (77) | | 1,600 | | 1,129 | | 3,521 | | 5,578 | | 4,784 | | 1,685 | | |
先前报告的调整后息税折旧摊销前利润 | $ | 406 | | $ | (725) | | $ | 966 | | $ | 3,306 | | $ | 2,409 | | $ | (6,171) | | $ | (6,080) | | $ | (4,251) | | |
加/(扣除):扣除折旧后的研发支出 | 1,150 | | 1,308 | | 2,266 | | 2,271 | | 3,239 | | 3,257 | | 3,720 | | 4,387 | | |
调整后的息税折旧摊销前利润(修订版) | $ | 1,556 | | $ | 583 | | $ | 3,232 | | $ | 5,577 | | $ | 5,648 | | $ | (2,914) | | $ | (2,360) | | $ | 136 | | |
除以:净收入 | 31,836 | | 38,115 | | 45,480 | | 43,321 | | 39,493 | | 32,785 | | 46,040 | | 36,455 | | |
调整后的息税折旧摊销前利润率百分比(修订版)(非国际财务报告准则指标) | 5 | % | 2 | % | 7 | % | 13 | % | 14 | % | (9) | % | (5) | % | — | % | |
2022财年第二季度调整后的息税折旧摊销前利润为正160万美元,比2022财年第一季度增加了340万美元,这是收入增加和生产成本降低的结果。由于国际发货延迟的影响,2022财年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润比2022财年第二季度减少了100万美元。在2022财年第四季度,公司实现调整后的息税折旧摊销前利润为320万美元,这要归因于计划于2022财年第三季度完成了国际发货,该季度的娱乐收入创历史新高。
由于种植和收获后成本降低导致调整后毛利率增加,2023财年第一季度调整后的息税折旧摊销前利润增至560万美元,这是该公司前八个季度公布的最高水平。该公司延续了调整后息税折旧摊销前利润增长的记录,2023财年第二季度报告了560万美元。在2023财年第三季度,由于国际销售减少、成人娱乐市场的持续价格优惠、低花产量增加了种植成本,降低了花卉销售利润率,以及销售和收购成本的增加,公司调整后的息税折旧摊销前利润降至290万美元的亏损。在2023财年第四季度,公司在成人娱乐市场继续经历价格压缩,国际销售额下降,这共同导致调整后的息税折旧摊销前利润下降至亏损240万美元。在2024财年第一季度,由于种植和收获后成本的降低以及爱迪生Jolt销售的积极贡献,调整后的毛利率(31%)有所提高,公司的调整后息税折旧摊销前利润恢复了正值。
14 2023财年第四季度业绩为2023年6月1日至2023年9月30日的四个月期间。
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 20
资产负债表、流动性和资本资源
以下是公司在2024财年第一季度末和2023财年第四季度末的部分资产负债表亮点:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023 年 12 月 31 日 | | 9月30日 2023 | | % 变化 |
现金和短期投资 | $ | 41,815 | | | $ | 33,864 | | | 23 | % |
库存 | $ | 68,426 | | | $ | 63,598 | | | 8 | % |
营运资金 | $ | 122,823 | | | $ | 133,545 | | | (8) | % |
总资产 | $ | 299,014 | | | $ | 298,455 | | | — | % |
当前和长期债务总额 | $ | 136 | | | $ | 155 | | | (12) | % |
非流动金融负债 (1) | $ | 3,417 | | | $ | 3,630 | | | (6) | % |
股东权益总额 | $ | 257,825 | | | $ | 271,623 | | | (5) | % |
注1:非流动金融负债不包括与或有股票对价、衍生负债和递延所得税相关的非货币余额。
2023年12月31日,该公司的无限制现金余额为41,815美元,而截至2023年9月30日为33,864美元。增长的主要原因是截至2023年12月31日的营运资金与2023年9月30日相比有所减少。由于向Phylos预付了第二批有担保的可转换贷款,现金流出部分抵消了这一增长。
管理层认为其资本状况良好,短期至中期内有足够的流动性可用。如果公司无法用手头现金或1.246亿美元的后续BAT投资为任何新的收购融资,则在必要时并视当前市场状况而定,公司可以通过资本市场获得流动性,因为普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所上市交易,卖方经纪公司的分析师覆盖面很广。该公司于2023年9月提交了基本货架招股说明书和相应的F-10表格注册声明,这将使公司有资格在基本架子招股说明书生效的25个月内分配高达5亿美元的普通股、债务证券、认购收据、认股权证和单位。未来任何证券发行的具体条款将在向相应的加拿大监管机构和美国证券交易委员会提交的招股说明书补充文件中披露。
在2024财年第一季度,公司产生的调整后息税折旧摊销前利润为10万美元,经营活动产生的正现金流为770万美元。经营活动现金流量的增加部分归因于应付账款和应计负债的大幅增加,前一时期为准备新的企业资源规划系统的投入使用而减少了应付账款和应计负债。尽管公司预计未来调整后的息税折旧摊销前利润将为正,但公司实现销售额大幅增长的时期可能会导致营运资金需求增加,并可能对经营活动产生的现金流产生负面影响。在2023财年,公司基本完成了其三个设施的预算为2900万美元的现金资本支出计划。这些支出与苏佩里尔湖设施扩建工程的完成有关,包括对温尼伯设施和蒙克顿校区的自动化和增强投资。预计这些支出的完成将有助于提高公司实现正FCF的能力。
以下是公司在截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月中的现金流:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
| 2023 年 12 月 31 日 | | 十一月 30, 2022 | | | | |
提供(使用)的现金: | | | | | | | |
经营活动 | $ | 7,687 | | | $ | 3,465 | | | | | |
筹资活动 | (152) | | | (200) | | | | | |
投资活动 | 416 | | | (1,708) | | | | | |
已提供现金 | $ | 7,951 | | | $ | 1,557 | | | | | |
现金状况 | | | | | | | |
期初 | 33,864 | | | 68,515 | | | | | |
期末 | $ | 41,815 | | | $ | 70,072 | | | | | |
短期投资 | — | | | 25,158 | | | | | |
现金和短期投资 | $ | 41,815 | | | $ | 95,230 | | | | | |
截至2023年12月31日的三个月,经营活动提供的现金为7,687美元,而截至2022年11月30日的三个月为3,465美元。经营活动提供的现金增加主要是由于应付账款和应计负债的增加。
管理层的讨论和分析 | 截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月 21
截至2023年12月31日的三个月,用于融资活动的现金为152美元。相比之下,在截至2022年11月30日的三个月中,融资活动使用的现金为200美元。本期的下降主要是由于公司租赁的净付款减少。
截至2023年12月31日的三个月,投资活动提供的现金为416美元,这主要是由限制性基金变动5,118美元所致。这被分别以1,526美元和3,746美元的价格购买资本资产和其他金融资产(向Phylos Biosciences Inc.提供的第二批有担保可转换贷款)所抵消。相比之下,截至2022年11月30日的三个月,用于投资活动的现金为1,708美元,这主要是由购买8,375美元的不动产、厂房和设备所致,部分被短期投资净赎回的收益5,075美元所抵消。
资产负债表外的安排
在截至2023年12月31日的三个月中,没有资产负债表外安排。
关联方交易
管理层和董事会薪酬
关键管理人员是那些拥有直接或间接规划、指导和控制公司活动的权力和责任的人员。公司的主要管理人员是公司执行管理团队和董事会的成员。这些交易是在正常的交易过程中进行的。
在截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月中,公司的支出包括以下管理层和董事会薪酬:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
| 2023 年 12 月 31 日 | | 十一月 30, 2022 | | | | |
工资和咨询费 | $ | 1,571 | | | $ | 1,477 | | | | | |
基于股份的薪酬 | 937 | | | 1,242 | | | | | |
密钥管理薪酬总额 | $ | 2,508 | | | $ | 2,719 | | | | | |
在截至2023年12月31日的三个月中,向主要管理人员授予了零股票期权(2022年11月30日——20万份),总公允价值为零美元(2022年11月30日——631美元)。此外,在截至2023年12月31日的三个月中,向主要管理人员发放了1,307,654份限制性股票单位(2022年11月30日——285,191美元),总公允价值为2,184美元(2022年11月30日——1,325美元)。在截至2023年12月31日的三个月中,向主要管理人员发行了661,932份PSU(2022年11月30日——136,920份),总公允价值为518美元(2022年11月30日——305美元)。
与联营公司的重大交易和联合业务
根据国际会计准则第24号《关联方披露》的定义,公司与关联方进行交易,所有这些交易均在正常业务过程中进行。
在截至2023年12月31日的三个月中,根据产品开发合作协议,英美烟草产生了1,106美元(2022年11月30日——418美元)的直接费用,公司产生了与卓越中心相关的5,024美元(2022年11月30日——2,272美元)的直接支出和94美元(2022年11月30日——2690美元)的资本支出。在截至2023年12月31日的三个月中,公司在简明的合并中期运营报表和综合(亏损)收益中记录了3,065美元(2022年11月30日——1,345美元)的研发费用。在截至2023年12月31日的三个月中,公司记录了47美元(2022年11月30日——117美元)的资本支出,这些支出包含在简明的合并中期财务状况表中。
截至2023年12月31日,英美烟草的应收余额为2,173美元(2023年9月30日为167美元)。
公允价值测量
(i) 金融工具
合并财务状况表中按公允价值记录的金融工具使用公允价值层次结构进行分类,该层次结构反映了衡量时使用的投入的重要性。公司根据三级层次对其公允价值衡量标准进行分类。该层次结构对公司估值技术使用的输入进行优先排序。根据对整个公允价值计量具有重要意义的最低输入为每项公允价值计量分配一个等级。
管理层的讨论和分析 | 在截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月中 22
公允价值层次结构的三个级别描述如下:
•1级投入是该实体在衡量日期可以获得的相同资产或负债在活跃市场上的报价;
•资产或负债可直接或间接观察到的二级投入,不包括在1级的报价;以及
•第 3 级输入是资产或负债不可观察的输入。
现金、账目和其他应收账款、应付账款和应计负债以及限制性基金的公允价值由于其短期性质而接近其账面金额。长期债务的公允价值约为136美元(2023年9月30日-155美元),这是其账面价值。
对WHC的投资的公允价值主要基于第三级不可观察的投入,并根据可比公司的收入倍数使用基于市场的方法确定。
根据担保可转换贷款协议向Phylos预付的有担保可转换贷款的公允价值是使用Cox-Ross-Rubinstein二项式格子期权定价模型确定的,在公允价值层次结构中被归类为第三级。有担保可转换贷款的公允价值基于某些假设,包括美国联邦大麻合法化或非刑事化的可能性和时机。同样,再提供200万美元资金的承诺的公允价值是基于某些假设,包括Phylos达到所需里程碑的可能性。
增值权的公允价值基于蒙特卡罗定价模型中使用的第三级投入,用于估算此类增值权的公允价值。该模型中使用的关键假设是公司普通股的预期未来价格、这些工具的加权平均预期寿命以及普通股的预期未来波动率。没有提出投入变化的敏感度分析,因为据认为合理的投入变化不会产生重大影响。
在此期间,第1、2和3级之间没有金额转移。
衍生权证负债
在2020年11月12日首次确认时,根据公司当时使用Black-Scholes期权定价模型的估计公允价值,公司记录的衍生负债为12,894美元。发行成本为4,305美元,其中803美元按比例分配给衍生负债,支出记入合并运营和综合亏损报表,余额3,502美元分配给普通股并记入股本。
在截至2023年12月31日的三个月(2022年11月30日——无认股权证)中,没有行使认股权证。认股权证于2023年11月12日到期,截至2023年12月31日,没有未偿还的认股权证。
充值权限
2021年3月10日,通过英美烟草的战略投资,公司发行了14,584,098股普通股,使英美烟草在公司的受益所有权达到约19.9%。
根据公司与英美烟草于2021年3月10日达成的投资者权利协议(“IRA”),公司授予英美烟草某些充值权,允许他们在不适用优先购买权的特定情况下(在IRA中称为 “豁免分配”)和未行使先发制人的特定情况下(在IRA中称为 “买入交易分配”)认购额外普通股。IRA已被双方于2024年1月23日修订和重述的投资者权利协议所取代。
英美烟草公司在行使充值权时支付的每股普通股价格将等于豁免分配或买入交易分配中其他参与者支付的价格,但须遵守某些限制(如果适用的证券法不允许此类价格,则按该法允许的最低价格)。
公司已将充值权归类为衍生负债,根据行使2021年3月10日(IRA之日)初始确认时未偿还的股票期权、限制性股票单位、绩效股份单位和认股权证,公司使用蒙特卡洛定价模型根据当日充值权的估计公允价值记录了2740美元的衍生负债。
截至2023年12月31日,公司对充值权进行了重新估值,估计公允价值为306美元(2023年9月30日为130美元)。在截至2023年12月31日的三个月中,公司记录的增值权的估计公允价值变动增加了176美元(2022年11月30日-17美元)。
管理层的讨论和分析 | 在截至2023年12月31日和2022年11月30日的三个月中 23
以下输入用于估算2023年12月31日和2023年9月30日充值权的公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023 年 12 月 31 日 |
| 股票期权 | | PSU | | RSU | |
平均行使价 | $1.20 - $45.08 | | $— | | $— | |
无风险利率 | 3.17% - 3.78% | | 3.25% | | 3.38% | |
普通股未来的预期波动率 | 70.00% - 90.00% | | 90.00% | | 75.00% | |
预期寿命(年) | 1.92 - 4.19 | | 3.54 | | 2.86 | |
没收率 | 10% | | 25% | | 5% | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日 |
| 股票期权 | | 认股令 | | PSU | | RSU |
平均行使价 | $1.20 - $45.08 | | $2.50 | | — | | — |
无风险利率 | 4.11% - 4.54% | | 3.59% | | 3.65% | | 3.78% |
普通股未来的预期波动率 | 70.00% - 90.00% | | 90.00% | | 85.00% | | 85.00% |
预期寿命(年) | 1.34 - 5.12 | | 0.12 | | 5.92 | | 5.18 |
没收率 | 10% | | —% | | 25% | | 6% |
| | | | | | | |
|
有担保可转换贷款协议
2023年5月25日,公司与Phylos签订了有担保的可转换贷款协议。根据该协议的条款,在某些里程碑完成后,公司承诺在自初始截止日期起的12个月和24个月内分两批提供475万美元的资金。该承诺符合衍生品的定义,在首次确认有担保可转换贷款和无形资产时,此类衍生品的价值被视为总体交易价格的一部分。在首次确认时,公司根据有担保可转换贷款的估计公允价值确认了1,424美元的衍生负债。截至2023年9月30日,公司对该承诺进行了重新估值,估计公允价值为1,743美元。
在截至2023年12月31日的三个月中,公司为第二笔275万美元提供了资金,1385美元的衍生负债被取消了承认。截至2023年12月31日,公司对其第三批承诺进行了重新估值,估计公允价值为742美元,截至2023年12月31日的三个月,公允价值增长了384美元。关于第二批有担保可转换贷款的预付款,公司聘请了一家外部公司对第二批贷款进行估值。对第二和第三批的衍生负债进行了调整,以反映外部估值。
(ii) 生物资产
该公司以公允价值减去收获前的销售成本来衡量由大麻植物组成的生物资产,然后成为收获后制成品库存成本的基础。
生物资产账面价值的变化如下:
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| 资本化成本 | | 生物资产公允价值调整 | | 金额 |
| | | | | |
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| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
余额,2023 年 9 月 30 日 | $ | 6,945 | | | $ | 10,410 | | | $ | 17,355 | |
| | | | | |
生物资产公允价值变动产生的未实现收益 | — | | | 9,112 | | | 9,112 | |
生产成本资本化 | 9,899 | | | — | | | 9,899 | |
收获后转入库存 | (10,586) | | | (12,972) | | | (23,558) | |
账面金额,2023 年 12 月 31 日 | $ | 6,258 | | | $ | 6,550 | | | $ | 12,808 | |
公允价值减去出售生物资产的成本是使用一种模型确定的,该模型以克为单位估算了目前正在种植的植物的预期收获产量,然后根据每克的平均销售价格以及可能产生的任何额外成本(例如收获后成本)对该金额进行调整。以下不可观察的输入均被归类为公允价值层次结构中的第三级(见中期财务报表附注12),用于确定生物资产的公允价值:
i. 每克平均销售价格——根据公司出售的大麻的当前加权平均销售价格计算,并根据对未来定价的预期进行了调整;
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ii. 每株植物的预期平均产量——表示预计从目前正在种植的每株收获的大麻作物中获得的成品大麻库存的克数;
iii.根据植物不同生长阶段计算的浪费——代表预计无法成熟成可以收获的大麻植物的生物资产的加权平均百分比;
iv. 收获后成本——按收获后完成大麻植物销售的每克收获的大麻成本计算,包括与干燥、贴标签和包装相关的直接和间接材料和劳动力成本;以及
v. 种植过程的完成阶段 — 通过在大约 14 周的总平均生长周期内取平均生产周数计算得出。
该公司根据成熟植物的预期产量估算了处于不同生长阶段的植物的大麻收成量。截至2023年12月31日,预计该公司的生物资产在最终收获时将产生26,529千克(2023年9月30日——26,917千克)的大麻。就其性质而言,该公司的估计可能会发生变化,与预期收益率的差异将反映在未来时期生物资产的公允价值调整中。公司根据增长阶段在直线基础上增加公允价值。因此,在14周生长周期中占50%的大麻植物将被归因于其收获日期的大约50%的预期公允价值减去销售成本(视浪费调整而定)。
管理层认为,最重要的不可观察的投入及其对公允价值的影响如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
显著 | 加权平均输入 | | | | 对公允价值的影响 |
输入和假设 | 2023 年 12 月 31 日 | | 9月30日 2023 | | 灵敏度 | | 2023 年 12 月 31 日 | | 9月30日 2023 |
每克的平均销售价格 | $ | 1.20 | | | $ | 1.52 | | | 增加或减少 每克增加 10% | | $ | 1,246 | | | $ | 1,690 | |
每株植物的预期平均产量 | 170 | 克 | | 173 | 克 | | 增加或减少 乘以 10 克 | | $ | 735 | | | $ | 978 | |
在2024财年第一季度,公司修订了用于计算生物资产公允价值的每克平均销售价格假设,将从其生物资产中收获的不同等级的花卉纳入其中。符合规格的鲜花的净平均销售价格为向娱乐市场出售的鲜花每克1.56美元。
截至2023年12月31日和2023年9月30日,每株植物的预期平均产量主要反映了该植物花卉成分的平均产量(大麻二酚(“CBD”)占主导地位的菌株除外,这些菌株还会收获幼苗进行提取)。
出色的股票数据
(i) 已发行股份、认股权证和期权以及其他证券
下表列出了截至2023年12月31日和2024年2月13日公司已发行的普通股、期权、认股权证、充值权、限制性股票单位和PSU的数量:
| | | | | | | | | | | |
| 2023 年 12 月 31 日 | | 2024年2月12日 |
已发行和流通的普通股 | 81,161,630 | | 94,097,933 |
选项 | 2,788,003 | | 2,784,253 |
| | | |
充值权限 | 1,744,909 | | 1,733,283 |
限制性股票单位 | 3,075,994 | | 3,032,866 |
绩效共享单位 | 1,171,926 | | 1,171,926 |
全面摊薄后的股票总数 | 89,942,462 | | 102,820,261 |
关键会计估计和判断
根据《国际财务报告准则》编制财务报表要求管理层对资产和负债的账面金额做出判断、估计和假设,这些判断、估计和假设从其他来源看不出来。估计数和相关假设是基于历史经验和其他被认为相关的因素。实际结果可能与这些估计值有所不同。
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正在对估计数和基本假设进行审查。对会计估计数的修订在修订估计值的时期内确认,如果修订仅影响该期间;如果修订同时影响本期和未来期间,则在修订期和未来期间中确认。
在截至2023年12月31日的三个月中,公司的关键会计估计没有变化。有关公司会计政策和主要估计的更多信息,请参阅截至2023年9月30日的13个月的年度财务报表和管理层分析中的附注披露。
采用新的会计公告
《国际会计准则第8号:会计估算的定义》修正案
这些修正案引入了会计估算的定义,并包括对国际会计准则8的其他修订,以帮助各实体区分会计估算的变化和会计政策的变化。根据新的定义,会计估计是 “财务报表中受计量不确定性影响的货币金额”。修正案还明确了会计政策与会计估计之间的关系,规定公司为实现会计政策规定的目标而制定会计估计。修正案对自2023年1月1日或之后开始的年度期间以及该期间开始之日或之后发生的会计政策变更和会计估算变更有效。
公司通过了这些修正案,自 2023 年 10 月 1 日起生效。管理层根据新定义评估了公司的重要会计估计,并得出结论,这些修正案的适用不会对公司的合并财务报表产生影响。
对IAS 1的修订:会计政策的披露
这些修正旨在帮助编制者决定在财务报表中披露哪些会计政策。修正案要求各实体披露其重要会计政策信息,而不是其重要的会计政策。如果将会计政策信息与实体财务报表中包含的其他信息一起考虑,则可以合理地预期会计政策信息会影响普通用途财务报表的主要用户根据这些财务报表做出的决策。《国际会计准则》1的修正案对自2023年1月1日或之后开始的年度期间生效,并有望适用。
公司通过了这些修正案,自 2023 年 10 月 1 日起生效。这些修正案的适用对公司会计政策的披露产生影响,但不影响公司合并财务报表中任何项目的计量、确认或列报。
《国际会计准则》第12号修正案:与单一交易产生的资产和负债相关的递延税
修正案缩小了国际会计准则12第15和24段(承认豁免)中承认豁免的范围,使其不再适用于在初始确认时产生相等的应纳税和可扣除的临时差额(例如租赁和退役负债)的交易。换句话说,这些修正案明确规定,递延所得税资产和负债必须在首次确认租赁或退役负债时予以确认。修正案对自2023年1月1日或之后开始的年度报告期内有效。
公司通过了这些修正案,自 2023 年 10 月 1 日起生效。公司先前的会计政策是不适用初始确认豁免(即公司先前分别确认的公司租赁负债和使用权资产的递延所得税资产和负债)。先前的会计政策选择与国际会计准则第12号的修正案一致,因此,这些修正案的适用不会对公司的合并财务报表产生影响。
产品开发合作
根据公司与英美烟草之间的PDC协议的条款,英美烟草最初对Organigram的31,109美元投资作为限制性资金预留,以履行PDC协议规定的公司未来某些义务,包括公司在共同商定的CoE初始预算下承担的部分融资义务。与CoE相关的费用由公司和英美烟草共同出资。随着CoE相关支出定期对账和批准,余额将从限制性资金转入公司的总体运营账户。截至2023年12月31日,限制性基金余额为12,775美元(2023年9月30日为17,893美元)。
CoE被视为一项联合行动,该公司和英美烟草公司出资50%。公司在运营报表和综合(亏损)收益中确认了其在欧洲委员会产生的费用中所占的份额。在截至2023年12月31日的三个月中,运营报表和综合(亏损)收益表中记录了3,065美元(2022年11月30日-1,345美元)的支出。
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或有负债
当管理层能够合理估计损失时,公司确认为可能的损失准备金。当估计损失在一定范围之内时,公司会根据其对可能损失的最佳估计记录损失应急准备金。如果该范围内的特定金额没有比任何其他金额更好的估计值,则使用该范围的中点。信息公布后,在可以做出合理估计的情况下,将损失应急准备金记录在案。在每个报告日对估计数进行审查,并在修订预期值时更改估算值。与公司估计偏差的结果可能会导致额外支出或在未来的会计期内释放资金。
艾伯塔索赔
2020年6月16日,向艾伯塔省女王法院(“AB法院”)提起了与拟议的全国消费者保护集体诉讼(“艾伯塔省索赔”)有关的索赔,要求对包括该公司在内的几家加拿大大麻公司(“被告”)进行赔偿。艾伯塔省索赔并未具体说明对被告的所有索赔;但是,它对被告产品中四氢大麻酚和CBD的含量提出了指控。为了以集体诉讼的形式进行,上诉法院必须将该诉讼认证为集体诉讼。尚未安排认证听证会。该公司已向其保险公司报告了艾伯塔省索赔。
估计诉讼程序可能造成的损失的金额或范围本质上是困难的,特别是在有关事项涉及不确定的金钱损失索赔且处于关键事实和法律问题尚未解决的诉讼阶段的情况下。出于这些原因,公司目前无法预测上述事项可能造成的损失或一系列可能损失的最终时间或结果,也无法合理估计这些损失或一系列可能的损失。截至2023年12月31日(2022年11月30日——无),艾伯塔省索赔中没有任何条款得到承认。
在截至2023年12月31日的三个月中,支付了90美元(2022年11月30日——2313美元)的准备金。
披露控制和程序以及财务报告的内部控制
根据国家文书52-109——发行人年度和中期申报中的披露证明(“NI 52-109”)和经修订的1934年《美国证券交易法》(“交易法”)第13a-15条,建立和维护披露控制和程序(“DCP”)和财务报告内部控制(“ICFR”)由管理层负责。
公司聘请毕马威会计师事务所进行 “综合审计”,其中包括对截至2023年9月30日的13个月公司年度合并财务报表的公允性发表意见,以及对公司ICFR有效性的意见。该公司的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所已审计了公司的合并财务报表,并发布了有关ICFR有效性的负面报告。毕马威会计师事务所关于公司ICFR的审计报告以引用方式纳入公司根据《交易法》提交的截至2023年9月30日的十三个月的40-F表年度报告。
披露控制和程序
公司维持一套DCP,旨在合理保证需要公开披露的信息得到及时记录、处理、汇总和报告。根据NI 52-109和《交易法》第13a-15(b)条的要求,在包括首席执行官(“首席执行官”)和首席财务官(“CFO”)在内的管理层的监督和参与下,根据特雷德韦委员会赞助组织委员会(“内部控制——综合框架”)发布的内部控制——综合框架(“综合框架”)中规定的标准,对我们DCP的设计和运营的评估已于2023年12月31日完成。COSO 2013 框架”)。根据这项评估,我们的首席执行官兼首席财务官得出结论,由于下文所述的ICFR存在重大缺陷,我们的DCP在当时尚未生效。
对财务报告的内部控制
NI 52-109要求首席执行官和首席财务官证明他们负责为公司建立和维护ICFR,并且这些内部控制措施是经过设计的,可以有效为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则编制财务报表的可靠性提供合理的保证。同样,《交易法》第13a-15(c)条要求公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下,在本财年末对ICFR进行评估。首席执行官兼首席财务官还负责披露最近一段时间内公司内部控制的任何变化,这些变化对财务报告的内部控制产生了重大影响或有理由可能产生重大影响。
财务报告内部控制的重大变化
在截至2023年12月31日的三个月中,公司的ICFR发生了变化,这对公司的ICFR产生了重大影响,或可能对公司ICFR产生了重大影响。在截至2023年12月31日的三个月中,公司在ERP系统的实施方面取得了实质性进展,并成功完成了ERP的第二阶段,其中包括
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在我们的温尼伯和苏必利尔湖工厂实施财务和供应链模块。该公司还将Organigram Inc.与EIC和Laurentian合并。合并后,该公司的三个设施继续作为一家名为 “Organigram Inc.” 的单一公司运营。
在截至2023年12月31日的三个月中,公司宣布首席财务官德里克·韦斯特离职,并任命保罗·德卢卡为临时首席财务官。2024年第一季度结束后,公司任命格雷格·盖亚特为首席财务官,自2024年1月8日起生效。
管理层对财务报告内部控制的评估
公司管理层在首席执行官兼首席财务官的监督和参与下,使用COSO 2013框架规定的标准,对截至2023年9月30日NI 52-109和《交易法》第13a-15(f)条定义的公司ICFR的有效性进行了评估。根据该评估,管理层得出结论,该公司的ICFR截至2023年12月31日尚未生效,这是由于ICFR内部控制的重大缺陷,这些缺陷先前已被发现,但仍然存在。
重大缺陷是指财务报告内部控制中的缺陷或缺陷的组合,因此很有可能无法及时防止或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。管理层发现了以下重大缺陷:
•由于缺乏在财务报告、会计和IT领域接受过全面培训并承担与ICFR相关的责任和问责制的人员,控制环境效率低下。
•由于一般IT控制措施不力,与复杂的电子表格相关的控制措施不力,以及对服务组织信息的控制不力,导致控制措施不足,无法确保控制活动中使用的信息的相关性、及时性和质量,因此信息流程无效。
•由于上述原因,公司在流程层面和财务报表封闭控制的设计、实施和运作方面的控制活动无效,这对公司的ICFR产生了普遍影响。
补救计划的状态
管理层在外部和内部专家的协助下,继续审查和修订其《ICFR》。管理层仍然致力于对其ICFR进行修改,以确保导致重大缺陷的控制缺陷得到纠正。截至本MD&A发布之日,以下补救活动仍在进行中,预计将至少在2024财年的剩余时间内持续进行。与这些补救活动相关的控制措施尚未经过控制测试,无法得出设计或运营有效性的结论。
•截至2023年12月31日,公司继续设计和实施对ERP系统的强有力的内部控制,但这代表了2023年第四季度控制环境的变化,表明了公司对补救的承诺。
•我们已经选择了一个新的HRIS系统,将在2024财年实施。该系统旨在进一步简化内部流程,支持员工留用工作并促进补救活动。
•我们已经聘请了更多的高级内部审计专家,并继续保留外部审计专家,以协助管理层评估内部控制并在设计补救计划方面提供咨询服务。这些专家将在2024财年的剩余时间里加强我们的持续努力,评估重要的财务报告流程,以确定任何需要记录的新流程,继续设计控制措施以评估与财务报告相关的风险,并重新评估这些流程中关键控制措施的设计和运营有效性。
•在首席信息官和IT董事的指导下,公司将继续修复某些IT总体控制措施。
•我们将继续使用高级内部审计专家和外部审计专家来协助管理层评估内部控制,并在设计补救计划时提供咨询服务。
•我们将继续努力实施旨在评估来自向公司提供服务的组织的信息的控制措施。
•我们将继续简化复杂的电子表格模型,以降低数学公式出错的风险,并提高验证复杂电子表格逻辑的能力。
管理层已与审计委员会讨论了剩余的重大缺陷,审计委员会将继续审查这些补救活动的进展情况。尽管我们认为包括ERP系统在内的这些措施将有助于补救重大缺陷,但我们尚未完成我们认为必要的所有纠正流程、程序和相关评估或补救措施。在我们继续评估和努力修复剩余的实质性缺陷的同时,我们可能需要采取更多措施来解决这些缺陷。在上述补救措施,包括努力实施过程中确定的任何其他控制活动,得到充分实施并在足够长的时间内得出结论,可以得出结论,这些补救措施是有效运作的,否则上述其余的重大缺陷将不被视为已得到充分修复。尽管在修复剩余的重大缺陷方面取得了重大进展,但目前无法保证这些行动和补救措施将有效修复上述剩余的实质性缺陷或防止公司ICFR中出现其他重大缺陷
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未来。我们不知道全面修复上述剩余实质性缺陷所需的具体时间框架。请参阅本 MD&A 和 AIF 中的 “风险因素”。
包括首席执行官和首席财务官在内的管理层预计DCP或ICFR不会阻止所有错误陈述,尽管已经实施并进一步改进了补救措施以解决重大缺陷。任何内部控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设,无法保证任何设计在未来所有潜在条件下都能成功实现既定目标。
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风险因素
公司的业务受到高增长、严格监管的企业所固有的风险的影响,公司已经确定了与其业务相关的某些风险,这些风险可能会影响或可能影响其业务、财务状况、经营业绩和现金流,如本MD&A和AIF的 “风险因素” 部分所进一步描述的那样。有关其他风险因素,请读者参阅公司的AIF,该报告(a)可在SEDAR+的公司发行人简介下查阅,网址为www.sedarplus.com,以及(b)已纳入公司在EDGAR上提交的40F表年度报告并构成其中的一部分,网址为www.sec.gov。总体而言,公司管理层试图通过留住有经验的专业人员并确保公司董事会和高级管理层持续监控影响或可能影响业务的风险来评估和减轻任何风险和不确定性。
(i) 信用风险
信用风险来自银行存款、未清交易和其他应收账款、限制性资金和其他金融资产。对于贸易应收账款,公司不持有任何抵押品作为证券,但通过仅与管理层认为财务稳健的交易对手打交道来减轻这种风险,因此,预计不履行义务不会造成重大损失。对于其他应收款,在正常业务过程之外,管理层通常获得保险、担保和一般担保协议。截至2023年12月31日,财务状况表中现金、限制性资金、其他金融资产、应收账款和其他应收账款以及其他应收账款的最大信用风险敞口约为93,921美元(2023年9月30日-90,351美元)。
截至2023年12月31日和2023年9月30日,公司的贸易应收账款账龄如下:
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| 2023 年 12 月 31 日 | | 2023年9月30日 |
0-60 天 | $ | 20,823 | | | $ | 22,946 | |
61-120 天 | 5,320 | | | 5,845 | |
贸易应收账款总额 | $ | 26,143 | | | $ | 28,791 | |
减去:预期信用损失和产品退货和价格调整准备金 | (1,294) | | | (1,334) | |
| $ | 24,849 | | | $ | 27,457 | |
(ii) 流动性风险
公司的流动性风险是指公司在到期时无法履行其财务义务的风险。公司通过持续审查其资本需求来管理其流动性风险。截至2023年12月31日,该公司拥有41,815美元(2023年9月30日——33,864美元)的现金和122,823美元(2023年9月30日——133,545美元)的营运资金。此外,如果需要,公司有可能通过资本市场获得股权资本,但这将取决于当前的市场状况,无法保证股权资本会按照公司可接受的条款提供或根本无法保证。
截至2023年12月31日,公司有义务履行与其未贴现现金流相关的以下合同到期日:
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| 账面金额 | 合同现金流 | 小于 1 年 | 1 到 3 年 | 3 到 5 年 | 超过 5 年 |
应付账款和应计负债 | $ | 35,603 | | $ | 35,603 | | $ | 35,603 | | $ | — | | $ | — | | $ | — | |
长期债务 | 136 | 141 | 71 | 70 | — | — |
租赁义务 | 4,362 | | 5,416 | | 1,239 | | 1,426 | | 924 | | 1,827 | |
| $ | 40,101 | | $ | 41,160 | | $ | 36,913 | | $ | 1,496 | | $ | 924 | | $ | 1,827 | |
上述合同到期日以相应金融负债的合同到期日为依据。
在公司的设施方面,公司根据合同承诺支付约987美元的资本支出,主要与其蒙克顿校区和苏佩里尔湖设施有关。
(iii) 市场风险
市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场价格的变化而波动的风险。公司的市场风险由利率风险组成,即金融工具的公允价值或未来现金流因市场利率的变化而波动的风险。公司面临的市场利率变动风险主要与公司在浮动利率下的债务义务有关。公司已确定,利率变动1%不会对中期财务报表产生重大影响。
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(iv) 集中风险
公司的应收账款主要来自省政府机构(在截至2023年12月31日的三个月中,其中4个机构单独占公司收入的10%以上)、公司(其中四个占同期公司收入的10%以上)和法律信托,因此,公司认为应收账款余额是可以收回的。
(v) 与生产和销售爱迪生Jolts润喉糖和某些次要大麻素产品相关的风险
无法保证加拿大卫生部对爱迪生Jolts菱形产品分类的最终重新决定将符合该公司的立场,即根据《大麻条例》,这些产品是 “提取物” 而不是 “可食用”,也无法保证该公司将来能够继续将此类产品商业化。2023年12月,加拿大卫生部发布了一份关于 “令人陶醉” 的大麻素指导文件,建议将《大麻条例》中四氢大麻酚的效力上限同样适用于这些大麻素,包括CBN和THCV(定义见此处)。如果该指导方针在法律上可强制执行,预计将对公司目前含有更高效力的受影响大麻素的产品产生影响。
(vi) 与第三方数据相关的风险
公司依赖独立的第三方数据来确定市场份额状况,无法保证第三方数据能准确代表实际销售额,因为一些第三方使用不同的方法或计算方法来估算市场份额状况,而且由于原始数据可用性和可靠性的限制、数据收集过程的自愿性质以及其他限制和不确定性,市场和行业数据本质上不精确,有待解释,无法完全确定地进行验证任何统计调查或数据收集过程所固有的。该公司还依靠自己的市场研究和内部数据来确定此类第三方数据的准确性。
(vii) 与国际销售有关的风险
该公司目前在多个司法管辖区销售其产品,产品的销售受各种法律的约束,这些法律因司法管辖区而异,其中许多法律尚未解决,仍在发展中。无法保证公司将继续满足适用于每个司法管辖区的法律和监管要求。法律或法规的任何变化都可能对公司在某些司法管辖区销售其产品的能力产生不利影响。
(viii) 以色列-哈马斯的战争和以色列局势
2023 年 10 月 7 日,恐怖组织哈马斯和以色列之间爆发了战争。该公司继续监测以色列冲突及其对公司在以色列业务的潜在影响,包括向Canndoc的销售和应收账款的收取。冲突可能在多大程度上继续影响公司的业务和活动将取决于未来的发展,这些发展仍然高度不确定且无法预测。
公司的商业保险可能不涵盖因战争和恐怖主义相关事件而可能造成的损失。尽管以色列政府目前承担恐怖袭击或战争行为造成的直接损害赔偿金的恢复价值,但无法保证政府的这种保险会维持下去,也无法保证它足以弥补公司可能遭受的损失。公司遭受的任何损失或损害都可能对其业务产生重大不利影响。
在2023年10月哈马斯袭击之前,以色列政府对以色列的司法系统进行了广泛的改革,这引发了广泛的政治辩论和动荡。针对这一举措,以色列境内外的许多个人、组织和机构表示担心,拟议的变更可能会对以色列的商业环境产生负面影响,包括外国投资者不愿在以色列投资或开展业务,以及货币波动加剧、信用评级下调、利率提高、证券市场波动加剧以及宏观经济状况的其他变化。只要这些负面事态发展确实发生,都可能对公司的业务和经营业绩产生不利影响。
该公司最后一次向以色列运送产品是在2023财年第二季度。除其他因素外,未来向以色列发货取决于客户的购买模式、是否收到适用的进出口许可证以及合同事宜。尽管该公司认为它遵守了与向以色列的货物有关的国际贸易法,但以色列反倾销调查的结果可能会给未来向以色列的货物带来风险,包括可能对加拿大出口征收的进口税。
(ix) 与信息技术系统和实施新的企业资源规划系统有关的风险
该公司的业务运营通过各种IT系统进行管理。公司的某些关键IT系统已经过时,需要或正在进行现代化改造。公司的IT系统也可能因公司无法控制的情况而受到损坏或中断,包括火灾、洪水、自然灾害、系统故障、网络或通信故障、停电、突发公共卫生事件、安全漏洞、网络攻击和恐怖主义。如果公司的关键IT系统之一出现故障,则无法保证公司的备份系统或应急计划能够维持公司运营的关键方面,并且公司的业务、经营业绩或财务状况可能会受到重大不利影响。此外,公司依赖与主要第三方服务提供商签订的大型IT服务外包合同,以及这些服务提供商是否倒闭或与公司的关系
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如果即将结束,公司无法及时找到合适的替代品,公司的业务、经营业绩或财务状况可能会受到重大不利影响。
该公司不断修改和增强其IT系统和技术,以提高生产力、效率和安全性。随着新系统和技术的实施,公司可能会遇到意想不到的困难,从而产生意想不到的成本,并对其财务报告、制造和其他业务流程产生不利影响。实施后,这些系统和技术可能无法提供预期的收益,并可能增加持续运营的成本和复杂性,这可能会对公司的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
该公司已经完成了新的ERP系统的实施,该系统取代了其现有的财务和操作系统。企业资源规划系统的设计和实施需要投入大量的人力和财务资源,包括大量的外部顾问、系统硬件和软件支出,以及与公司组织结构、财务和运营流程转型相关的其他费用。
(x) 流行病和流行病
任何新的流行病或与流行病相关的全球传播的发生仍然存在不确定性。任何疫情或流行病可能在多大程度上影响公司的业务,包括其运营、证券市场和财务状况,将取决于未来的发展,这些发展高度不确定,目前无法预测。公司将继续监测和评估任何疫情或疫情对其判断、估计、会计政策和财务报表中确认的金额的影响。
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