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美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

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表格10-K

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(标记一)

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☑根据《证券条例》第13或15(D)条的规定提交年度报告 和1934年的《交换法》

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截至本财政年度止12月31日, 2022

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或

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☐根据证券条例第13或15(D)条的规定提交过渡报告。 和1934年的《交换法》

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从中国到中国的过渡期

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佣金文件编号1-12154

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废物管理公司.

(注册人的确切姓名载于其章程)

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注册人的电话号码，包括区号：

(713) 512-6200

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根据该法第12(B)条登记的证券：

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如果注册人是证券法规则405所定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。这是一个很大的问题。是 ☑编号：◻

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用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是◻   不是 ☑

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用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。这是一个很大的问题。是 ☑编号：◻

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用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据条例S-T规则405(本章232.405节)要求提交的每一份互动数据文件。这是一个很大的问题。是 ☑编号：◻

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用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻

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用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑

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如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。◻

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用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。◻

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用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐编号：☑

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截至2022年6月30日，注册人的非关联公司持有的有表决权股票的总市值约为美元。63.1亿总市值乃根据该日普通股在纽约证券交易所（“纽约证券交易所”）之收市价计算。(For仅为计算此金额，注册人的所有董事和执行官均被视为附属公司。）

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截至2023年1月31日，注册人发行的普通股（面值0.01美元）股票数量为 408,152,162（不包括库存股222，130，299股）。

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以引用方式并入的文件

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第I部分

第1项。公事。

一般信息

废物管理公司是一家控股公司，所有业务均由其子公司进行。当本文件中使用术语“公司”、“我们”或“我们的”时，这些术语指的是Waste Management，Inc.，连同其综合附属公司及综合可变权益实体。当我们使用术语“废物”时，我们仅指废物管理公司，母公司控股公司

该公司于1987年在俄克拉何马州成立，名称为“美国废物服务公司”。并于1995年重新注册为特拉华州的一家公司。在1998年的一次合并中，总部位于伊利诺伊州的废物服务公司前身为废物管理公司。2009年，成为Waste Management Holdings，Inc.的全资附属公司，并更名为Waste Management Holdings，Inc.。（“WM Holdings”）。与此同时，我们的母公司控股公司将其名称从USA Waste Services更改为Waste Management，Inc。与华信一样，WM Holdings为控股公司，所有业务均由附属公司进行。

我们的主要行政办公室位于800 Capitol Street，Suite 3000，Houston，Texas 77002。我们的电话号码是（713）512-6200。我们的网址是www.wm.com。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告和8-K表格当前报告在我们向SEC提交报告后，都可以在我们的网站上免费获得。我们的股票在纽约证券交易所交易，代码为“WM”。

我们是北美领先的综合环境解决方案提供商，在全美范围内提供服务。还有加拿大。我们与我们的住宅、商业、工业和市政客户以及我们所服务的社区合作，在从收集到处置的每个阶段管理和减少废物，同时回收宝贵的资源，创造清洁的可再生能源。我们的“固体废物”业务由我们的子公司在当地运营和管理，这些子公司专注于不同的地理区域，并提供收集、转移、处置、回收和资源回收服务。通过我们的子公司，包括我们的废物管理可再生能源(WM)业务，我们也是美国和加拿大垃圾填埋气能源设施的领先开发商、运营商和所有者，这些设施生产可再生电力和可再生天然气，这是我们天然气车队的重要燃料来源。2022年，我们最大的客户占年收入的比例不到5%。截至2022年12月31日，我们雇佣了大约49,500人。

我们拥有或运营259个垃圾填埋场，这是美国和加拿大最大的垃圾填埋场网络。为了使更大的城市市场的处置更加可行，这些市场到垃圾填埋场的距离通常更远，我们管理着337个转运站，这些转运站高效、经济地巩固、压缩和运输废物。我们还利用废物产生能源，回收垃圾在垃圾填埋场分解时自然产生的气体，并利用发电机中的气体发电。我们是美国和加拿大领先的回收商，处理的材料包括纸板、纸张、玻璃、塑料和金属。我们为美国和加拿大的市政当局、企业和家庭提供经济高效、无害环境的回收计划，并提供其他服务来补充我们的固体废物业务。

我们的基本战略没有改变；我们仍然致力于通过成功执行我们专注于差异化和持续改进的核心战略，为我们的股东提供长期价值。作为北美领先的综合环境解决方案提供商，可持续发展和环境管理植根于我们所做的一切。我们实现了以人为本，以技术为导向，推动我们的使命，最大化资源价值，同时最大限度地减少对环境的影响，使我们的经济和我们的环境都受到积极影响。我们的战略利用并维持行业中最强大的资产网络，以推动一流的客户体验和增长。我们的战略规划过程恰当地考虑到，我们的业务和行业的未来可能会受到经济状况、竞争格局、监管环境、资产和资源可用性以及技术变化的影响。我们相信，通过利用我们独特而广泛的资产网络推动的专注差异化将带来盈利增长，并使我们能够利用竞争优势。同时，我们相信，将成本控制与投资自动化相结合，以改善流程和提高运营效率，将产生具有吸引力的总成本结构和更高的服务质量。当我们继续

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除了改善现有的分流技术，例如通过对我们的回收业务进行投资，我们还在评估和追求可能产生额外价值的新兴分流技术。

我们公司的目标是把我们的人放在第一位，让他们服务和关心我们的客户，环境，我们工作的社区和我们的股东。我们的品牌承诺是“始终为可持续的明天而努力”^®。我们通过我们提供的服务和可持续的解决方案、我们对创新的投资、我们的员工以及我们对未来的承诺来兑现这一承诺。通过我们长期专注于寻找可持续的解决方案，我们继续发展成为一家传统的环境废物服务公司。我们行业领先的对环境可持续性的关注日益与我们的客户的需求相一致，这些客户希望回收更多的废物。废物流正变得越来越复杂，我们的目标是满足当前的需求，同时预测我们客户不断扩大和不断变化的需求。我们相信，我们拥有独特的能力来应对不断变化的废物行业和我们客户的废物管理需求的挑战，无论是今天还是明天，因为我们共同努力，展望并创造一个更可持续的未来。

我们相信，在充满活力的行业和充满挑战的经济环境中，执行我们的战略将为股东带来价值和领导力。此外，我们打算继续通过股息支付和普通股回购计划向我们的股东返还价值。2022年12月，我们宣布，我们的董事会预计将2023年宣布的季度股息从每股0.65美元增加到0.70美元，比我们2022年宣布的季度股息增加7.7%。这表明我们有能力产生强劲和一致的现金流，并标志着股息连续第20年增加。所有季度股息将由我们的董事会酌情宣布，并取决于各种因素，包括我们的净收益、财务状况、未来业务计划所需的现金、增长和收购以及董事会认为相关的其他因素。

运营

一般信息

我们的高级管理层通过两个运营部门评估、监督和管理我们的固体废物业务的财务业绩。我们的东层主要由位于美国东部、五大湖区和几乎整个加拿大的地理区域组成。我们的West Tier主要包括位于美国西部的地理区域，包括中西部地区和加拿大不列颠哥伦比亚省。我们的每个固体废物运营部门都提供综合环境服务，包括收集、转移、回收和处置。本报告介绍了东层和西层，它们构成了我们现有的固体废物业务。2020年10月30日，我们收购了Advanced Disposal Services，Inc.(“Advanced Disposal”)，其运营情况在本报告中介绍了我们现有的固体废物分级。与收购高级处置和分部相关的其他信息分别包含在综合财务报表的附注17和19中。我们还提供不通过我们的固体废物业务管理的额外服务，如下所述。这些操作在本报告中显示为“其他”。我们提供的服务如下所述。

收藏。我们对客户的承诺始于一个庞大的垃圾收集网络。收集是指从产生废物和可回收材料的地方拾取和运输到转运站、材料回收设施或处置地点。我们一般按以下两种安排之一提供代收服务：

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垃圾填埋场。在北美，垃圾填埋场是固体废物的主要储存库。截至2022年12月31日，我们拥有或运营了254个固体废物填埋场和5个安全危险废物填埋场，这是美国和加拿大最大的垃圾填埋场网络。截至2022年12月31日，我们拥有或控制了231个具有补救活动、处于关闭状态或已获得适用监管机构的关闭证书的场地的管理。固体废物填埋场是在陆地上建造和运营的，具有限制水和空气污染的可能性的工程保障措施，并按照法规规定的程序运营。垃圾填埋场在设计、建设、运营和关闭期间必须符合联邦、州或省和地方法规。固体废物堆填区的运作和关闭活动包括挖掘、建造衬层、不断铺开和压实废物、用泥土或其他可接受的材料覆盖废物，以及建造堆填区的最终封顶。这些行动是精心计划的，以维持环境安全条件并最大限度地利用空域。

所有固体废物管理公司都必须能够使用处置设施，如固体废物填埋场。发展和营运堆填区所需的庞大资本，是拥有堆填区的障碍，因此，第三方运输商经常把废物弃置在我们的堆填区。对于我们的收集业务来说，通常更可取的是使用我们拥有或运营的处置设施，我们称之为内部化，而不是使用第三方处置设施。内部化通常使我们实现更高的综合利润率和更强劲的运营现金流。弃置设施所收取的费用，即所谓的倾倒费用，是根据多个因素而厘定的，包括建造、保养和关闭堆填区的成本、与另一个弃置设施的距离、弃置固体废物的种类和重量或体积，以及竞争情况。

根据环境法，联邦政府(或授权的州)必须为所有危险废物填埋场颁发许可证。我们所有的危险废物填埋场都已获得所需的许可证，尽管有些只能接受某些类型的危险废物。这些垃圾填埋场还必须符合专门的操作标准。只有符合法规要求的稳定固体形式的危险废物才能存放在我们的安全处置单元中。在某些情况下，危险废物可以在处置前进行处理。一般来说，这些处理包括从液体中分离或去除固体物质，以及将废物转化为不再危险的惰性材料的化学处理。我们的危险废物填埋场的选址、建造和运营方式旨在提供长期的废物遏制。我们还运营着一个危险废物设施，在该设施中，我们通过向深井中注入处理后的液体形式的危险废物，这些深井已经在远低于淡水基础的某些可接受的地质地层中钻探，直到被其他实质性的地质隔离层安全地隔开。

调职。截至2022年12月31日，我们在美国和加拿大拥有或运营337个转运站。我们把垃圾存放在这些站点，其他垃圾运输车也是如此。然后，固体废物被固结和压实，以减少废物的体积和增加废物的密度，并通过转运车或铁路运输到处置地点。

对于在不太靠近处置设施的地区收集废物的运输商来说，进入转运站是至关重要的。在转运站向第三方收取的费用通常是根据倾倒在转运站的废物的类型和体积或重量、到处置地点的距离、处置费用的市场费率和其他一般市场因素来确定的。

我们自己的收集业务利用我们的转运站，使我们能够保留我们为处理我们收集的废物而向第三方支付的费用，从而改善了内部化。它使我们能够管理与废物处理相关的成本，因为(I)转运车、有轨电车或铁路集装箱的容量比收集卡车大，使我们能够在每次旅行中向处置设施运送更多废物；(Ii)废物在位于战略位置的转运站积累并压实，以提高我们运营网络的效率；以及(Iii)我们可以通过管理将废物转移到我们自己的处置地点来保持容量。

我们经营但并不拥有的转运站通常是通过租赁协议运营的，根据这些协议，我们向第三方租赁财产。在一些情况下，转运站通常是按合同运营的

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对于市政当局来说。在大多数情况下，我们拥有许可证，并将负责与转运站的运营和关闭有关的任何监管要求。

回收利用。回收涉及将可重复使用的材料从废流中分离出来，用于加工和转售或其他处置。我们是北美领先的废旧材料回收商。我们不仅从美国和加拿大的家庭和企业收集材料，还将它们出售给制造商，供其回收并在北美市场销售。对回收材料的需求总体上在增长。几个州最近通过了最低回收含量的要求，许多公司正在回应自己客户对回收内容的要求，以满足可持续发展目标。我们正在通过投资基础设施、增加获得回收服务的机会以及通过我们的回收权教育客户来帮助扩大回收材料的可用性^®程序。

我们的回收业务为社区和企业提供了传统垃圾处理的替代方案，并支持我们从所管理的材料中获取更多价值的战略目标。我们是第一家专注于住宅单流回收的大型固体废物公司，这种回收方式允许客户将干净的瓶子、罐头、纸张和纸板混合在一个垃圾箱中。住宅单流项目极大地增加了回收量。通过使用各种机械化筛分和光学分选技术，可以实现单流回收。除了推进我们用于商业应用的单流回收计划外，我们还继续投资于回收技术和业务，旨在提供服务和解决方案来支持和发展我们目前的业务，包括我们最近收购了一家旨在加速我们的薄膜和塑料包装回收能力的业务的控股权。我们正在新的和现有的设施投资增强的MRF技术，以提高劳动生产率，支持增加的回收能力，并允许动态调整，以响应不断变化的终端市场需求。2022年，我们在美国开设了五家新的MRF，配备了先进的回收技术。我们继续在美国多个市场投资MRF自动化。我们的回收业务包括：

材料加工-通过我们的收集业务和第三方客户基础，我们从住宅、商业和工业客户那里收集可回收材料，并将这些材料送到我们的MRF之一进行加工。截至2022年12月31日，我们运营了97个MRF，其中46个是单流的，其中纸板、纸张、玻璃、金属、塑料、建筑拆卸材料和其他回收商品被回收转售或转用于其他用途。

回收商品-我们在全球营销和转售回收商品。我们通过维护全面的服务中心，持续分析市场价格、物流、市场需求和产品质量，管理在我们设施中加工的回收商品的营销。

回收经纪服务*-我们还提供回收经纪服务，涉及为第三方管理可回收材料的营销。我们在为自己的运营管理回收商品方面的经验为我们提供了为第三方有效管理数量所需的专业知识。利用我们回收运营服务中心的资源和知识，我们可以帮助客户以最低的资本需求营销和销售他们的回收商品。

在我们的MRF中处理的可回收材料来自各种来源，包括第三方和我们自己的运营。近年来，我们一直致力于通过首先回收我们的加工成本来减少对回收商品市场价格的依赖。在我们的材料加工业务中，随着时间的推移，我们一直在将我们的客户群从传统的回扣模式(我们向供应商支付进货材料的费用)转变为按服务收费的模式，以确保加工可回收材料的成本与可接受的利润率一起得到覆盖。在我们目前的服务收费模式下，这些可回收材料的定价可以是收费或“小费”，当商品定价不包括我们加工可回收材料的成本时，或者当商品定价高于我们的加工成本时，我们能够与生产可回收材料的客户分享这一收益。在某些情况下，我们的定价是基于固定的合同费率或规定的每吨最低费率。一般来说，这一定价还考虑了我们收到的加工产品销售价格、市场状况和运输成本。因此，回收材料的商品价格变化也对我们供应商的定价产生了重大影响。根据协议的关键条款，这些“回扣”在我们的综合经营报表中被记录为营业费用或营业收入的减少。如果关键条款导致向客户收取费用，相关的“小费”将作为营业收入记录在我们的综合经营报表中。

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其他的。我们提供的其他服务包括：

WM Renewable Energy从垃圾填埋气中生产可再生天然气(RNG)，并根据可再生燃料标准(RFS)计划生成可再生标识编号(RIN)，并根据与在我们的压缩天然气车队中使用RNG相关的各种州计划生成其他信用额度。RIN和信用出售给根据监管计划负有义务的交易对手，并有责任获得与其化石燃料生产和进口成比例的RIN和信用。RIN的价格通常会对环保局或其他监管机构颁布的法规以及供需波动做出反应。WM可再生能源目前拥有五个设施，每年生产350万MMBtu的RNG，这些设施的收入主要来自天然气、RIN和相关环境属性的销售。

我们还在对我们的垃圾填埋场进行现代化改造，并扩大我们的可再生天然气设施网络。综合起来，这些强大的解决方案将使我们成为客户更好的顾问，同时支持我们自己的可持续发展目标。

我们继续投资于旨在提供服务和解决方案的企业和技术，这些服务和解决方案是对我们当前业务的辅助或补充。虽然这些投资大多是少数股权的形式，但也可以包括合资企业、联合开发协议或多数股权。解决方案和服务包括(I)废物收集、处理和回收；(Ii)开发、运营和营销

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(3)可再生天然气工厂的运营；(4)有机回收技术的开发和运营。此外，我们不断在我们的核心运营中探索、评估和运行创新技术的概念验证，以提高安全性、运营效率和客户解决方案。

竞争

在我们业务的各个方面，我们都遇到了来自政府、准政府和私人来源的激烈竞争。我们主要与大型国家废物管理公司、维持自己的废物收集和处理业务的县和直辖市以及规模和财力不同的地区和地方公司竞争。该行业还包括专门从事某些离散废物管理领域的公司、替代处置设施的运营商、寻求将部分废物流用作可再生能源和其他副产品的原料的公司，以及依赖当地市场的运输商满足客户需求的废物经纪人。

在我们运营的地理区域，运营成本、处置成本和收集费差异很大。我们收取的价格是在当地确定的，通常根据体积和重量、收集的废物类型、处理要求、搬运或处置的风险、收集频率、到最终处置地点的距离、地理区域内空域的可用性、劳动力成本以及向客户提供的设备的数量和类型而有所不同。我们在固体废物业务中面临着基于定价和服务质量的激烈竞争。我们还根据提供的服务广度来竞争业务。随着公司、个人和社区寻找更可持续的方法，我们正在推广我们的综合服务，这些服务超出了我们收集和处理废物的核心业务，以满足他们的需求。

季节性趋势

我们的营业收入在夏季往往较高，主要是由于建筑和拆卸垃圾数量增加所致。在我们经营业务的某些地区，工业和生活垃圾的数量在夏季月份也有增加的趋势。我们第二季度和第三季度的收入和运营结果通常反映了这些季节性趋势。

严重风暴、长时间恶劣天气或气候事件造成的服务或运营中断可能会严重影响受影响地理区域的运营结果。极端天气事件还可能导致供应链中断和项目开发延迟，或我们客户的业务中断，从而减少他们运营产生的废物量。

另一方面，某些破坏性的天气和气候条件，例如美国西部的野火和飓风，在今年下半年最常影响我们在美国南部和东部的运营，这些事件产生的废物量会增加我们在受影响地理区域的收入。虽然天气相关和其他事件驱动的特殊项目可以在有限的时间内通过额外工作来增加收入，但由于重大的启动成本和其他因素，此类收入可以以相对较低的利润率产生收入。

人力资本资源

员工

截至2022年12月31日，我们在美国、加拿大和印度拥有约49,500名全职员工。大约46,300名员工在美国境内，3,200名员工在美国境外。大约8,500名员工受雇于行政和销售职位，其余的在运营中。我们大约有8,600名员工受到集体谈判协议的保护。有关我们员工队伍的更多信息，请参阅我们的《2022年可持续发展报告》，网址为：https://sustainability.wm.com.我们的《2022年可持续发展报告》不构成本报告或我们向美国证券交易委员会提交(或提交给)的任何其他报告的一部分，也不以引用方式纳入本报告，无论是在本Form 10-K年度报告日期之前或之后做出的。

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以人为本的承诺

我们以人为本的承诺意味着我们知道，团队成员的日常贡献使我们能够在我们所服务的社区中发挥重要作用。我们的成功依赖于有效的领导、每个员工的贡献，以及我们为他们提供安全履行职责所需工具的能力，以及在他们的职业生涯中发展和出类拔萃的能力。随着行业和劳动力的发展，我们专注于我们的当务之急，即确保员工的安全，在公司各级提高多样性、公平性和包容性，管理员工流动率，增加留任、继任规划和发展，并支持员工体验、持续的文化整合和知识转移。在管理我们的业务时，我们经常关注这些目标。

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我们致力于通过具有竞争力的薪酬、长期财务和个人健康的综合福利以及整个队伍的增长机会来成为理想的工作场所。“We Are WM”是我们的雇主价值主张，基于我们以人为本的承诺，并通过一个框架共享，使我们能够展示：(I)通过提供全面的福利来投资于我们的团队；(Ii)通过提供最先进的培训和我们新的教育福利-您的明天-致力于我们团队的成长，如下进一步讨论的那样薪酬和福利；(3)从事基本和有意义的工作；(4)通过让世界变得比我们发现的更好，为可持续的明天而努力。成为一名首选雇主对于我们吸引和留住高素质劳动力的努力至关重要，同时也激励我们更加关注我们的价值观，帮助我们赋权和发展优秀员工。通过从内部晋升并提供培训和体验机会，我们帮助员工最大限度地提高他们的效率，并在他们的职业生涯中成长。

安全是核心价值

在公司，安全是核心价值，绝不妥协。我们的大量员工从事司机、重型设备操作员和分拣员的工作，这些工作是具有内在风险的基本工作。近20年来，我们通过“归零使命”(“M2Z”)计划为员工提供安全保障。M2Z中的“零”代表对不安全行为的零容忍。员工通过新员工和持续培训学习安全最佳实践。为了汲取从培训中学到的经验教训，我们对一线员工进行有系统的观察，涵盖收集和收集后操作的方方面面，包括驾驶、装卸、起落和到达准备工作的地方。2022年，该公司宣布了一项安全目标，重点是将我们的可记录总事故率(TRIR)每年降低3%，目标是到2030年将TRIR每年降低到2.0。TRIR衡量的是每100名员工每年工作总时数中发生的伤害数量。截至2022年和2021年12月31日，我们的TRIR分别为3.02和3.0。该公司还将重点放在预防严重伤害上。

包容性、公平性和多样性

我们拥抱和培养尊重、信任、开放的交流以及思想和人的多样性。我们致力于所有人的平等，并营造一个让所有团队成员感到受欢迎、受重视和被看到的环境。我们认为包容、公平和多样性(IE&D)是我们所做的一切的核心。我们对IE&D的承诺始于最高层，截至2022年12月31日，我们的高级领导团队由22%的少数族裔和33%的女性组成；截至2022年12月31日，我们在美国的整体员工队伍由大约45%的少数族裔和大约20%的女性组成。我们为到目前为止所取得的成就感到自豪，我们将继续努力将IE&D进一步嵌入公司内部。为了巩固这一承诺，公司在2022年制定了两个新的IE&D目标：(I)到2030年，我们员工队伍中女性的总体比例至少增加到25%；(Ii)到2030年，我们经理职位的种族/少数民族员工比例增加到30%。为了使我们能够实现我们的目标，我们授权一个跨职能的IE&D理事会来评估和改进我们的政策、实践和程序、招聘和合作伙伴关系，以确保我们的IE&D工作是可持续的，并与我们的业务战略相结合。

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学习与发展

我们提供广泛的学习和发展解决方案，以满足我们人民的发展需求，并支持增长和改进的机会。我们的人才管理战略旨在接触到所有级别的员工。鉴于我们公司的员工角色和技能多种多样，我们的培训和发展计划多种多样，但通常分为以下类别：(I)合规性，包括行为准则和网络安全培训；(Ii)合规性；(Iii)环境卓越；(Iv)专业发展和领导力；以及(V)具体工作。

薪酬和福利

我们薪酬和福利计划的目标是吸引、聘用、奖励和激励将支持我们战略成功执行的有价值的员工。我们支付全额费用，为员工提供短期残疾福利、长期残疾福利、员工及其家属的基本人寿保险，以及员工和家庭援助福利。医疗和牙科保险的费用与员工分担，公司支付大部分保费费用。该公司提供其他重要福利，如带薪假期和假期、法律服务、灵活的支出账户、受抚养人护理援助、收养援助、员工折扣和学生贷款再融资服务。我们也认识到工作场所以外的学习的价值。2021年，我们宣布了一项新的教育福利--您的明天。您的明天是与Guild Education合作创建的，以100%支付符合福利条件的员工和家属的学费，用于广泛的四年制大学学位课程，以及高中同等学历等课程，对于员工来说，还包括其他证书课程和研究生学位。我们还提供帮助员工为未来储蓄的计划；有关我们的员工福利计划的其他信息，请参阅合并财务报表的附注9。

财务保证和保险义务

财务保障

市政和政府废物服务合同一般要求缔约各方对合同规定的义务承担财务责任。财务保证也是一项要求，用于(I)获得或保留处置场地或转运站的运营许可证；(Ii)支持某些浮动税率的免税债务；以及(Iii)在我们的许多垃圾填埋场估计最终封顶、关闭、关闭后和环境补救义务。我们使用担保债券、信用证、保险单、信托和托管协议以及财务担保来建立财务保证。所使用的担保类型基于几个因素，最重要的是：管辖权、合同要求、市场因素和信贷能力的可获得性。

担保债券和保险单由(I)由不同的第三方担保人和保险公司组成的集团提供支持；(Ii)我们拥有非控股财务权益的实体；或(Iii)我们全资拥有的自保保险公司，其唯一业务是代表我们发行担保债券和/或保险单。信用证通常由我们的美国和加拿大长期循环信贷安排(“35亿美元循环信贷安排”)和为此目的设立的其他信贷额度提供支持。

保险

我们承保范围广泛的保险，包括健康和福利、一般责任、汽车责任、工人赔偿、不动产和个人财产、董事和高级管理人员的责任、污染法律责任、网络事件责任，以及我们认为是行业惯例的其他保险。我们对保险索赔的损失风险一般限于相关保险单下的每一次事故的免赔额。我们使用全资自保保险为我们的一般责任、汽车责任和工人赔偿索赔计划的免赔额提供保险。我们预计任何已知伤亡、财产、环境或其他意外情况的影响不会对我们的财务状况、运营结果或现金流产生实质性影响。我们截至2022年12月31日的估计保险负债汇总于合并财务报表附注10。

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监管

我们的业务受到广泛和不断变化的联邦、州或省和地方环境、健康、安全和交通法律法规的约束。这些法律和法规由加拿大环保局、环境和气候变化管理局(“ECCC”)以及美国和加拿大的其他各种联邦、州、省和地方环境、分区、交通、土地使用、健康和安全机构管理。其中许多机构定期检查我们的业务，以监测这些法律和法规的遵守情况，并有权强制执行合规性、获得禁令或在违规情况下实施民事或刑事处罚。

由于我们业务的主要使命是以环境无害的方式收集、处理和管理固体废物和可回收物，因此我们的大量资本支出直接或间接与环境保护措施有关，包括遵守联邦、州、省和地方法规。有与选址、设计、许可、施工、运营、监测、现场维护、纠正行动、财务保证以及设施关闭和关闭后义务有关的费用。随着废物管理或处置设施、材料回收设施、堆肥设施、转运站或垃圾填埋气转化能源设施的收购、开发或扩建，我们往往必须花费大量的时间、精力和金钱来获得或维护所需的许可和批准。不能保证我们将能够获得或保持所需的政府批准。许可证一经取得，可由发证当局续期、修改、暂停或撤销。为了遵守当前的法规和未来的要求，我们可能需要进行大量的资本和运营支出。然而，这些支出大多是在正常的业务过程中进行的，不会使我们处于任何竞争劣势。

我们经营的监管环境受到联邦、州、省和地方各级领导层更迭的影响。例如，分裂的政府可能会阻碍第118届国会的重大立法行动，导致人们预计白宫将优先进行监管改革，以实施其议程的部分内容，包括采取措施恢复、在某些情况下加强上届政府取消的政策和法规。虽然加强监管可能会对我们的运营成本产生负面影响，但适用于我们行业的广泛环境监管也是快速进入的障碍，使我们的公司受益。此外，严格监管带来的风险降低对我们的客户和我们所服务的社区都很有价值。

联邦法规

影响我们业务的主要美国联邦法规概述如下：

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州、省和地方性法规

还有影响我们运营的各种州或省和地方法规。我们运营的每个州和省都有自己的法律法规，管理固体废物处理、水和空气污染，在大多数情况下，释放和清理有害物质以及对此类物质的责任。各州和各省还通过了关于垃圾填埋场和转运站的设计、运营、维护和关闭的法规，以及关于可回收材料在哪里销售的法律。一些县、市和其他地方政府也采取了类似的法律法规。我们的设施和运营可能会受到这些类型的要求的影响。

我们的堆填区运作受到越来越多选择堆填区以外的其他方法的影响。许多州和地方政府要求从源头上回收和减少废物，并禁止在垃圾填埋场处置某些类型的材料，如可回收材料(纸板、瓶子和罐头)、庭院垃圾、食物垃圾和电子产品。有回收和转用要求以及处置禁令的州和地方政府的数量继续增加，而回收或处理其中许多物品的物流和经济仍然具有挑战性。

各州已经颁布或正在考虑颁布法律，限制或不鼓励在州内处置在州外产生的固体废物。虽然公开歧视州外浪费的法律被发现是违宪的，但一些不那么公开歧视的法律在法庭上得到了支持。时不时地，

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美国国会已经考虑立法，授权各州对州外或管辖范围外的废物的进口采取法规、限制或税收。此外，几个州和地方政府已经制定了“流量控制”法规，试图要求在州或地方管辖范围内产生的所有垃圾必须存放在特定的地点，这一点得到了美国最高法院的支持，因为垃圾被送往地方政府拥有的设施。美国国会通过立法，允许限制州际运输州外或管辖范围外的废物或某些类型的流动控制，或法院对州际废物和流动控制立法的解释，可能会对我们的固体和危险废物管理服务产生不利影响。

此外，世界各地包括美国和加拿大在内的许多地方都在考虑或实施建立生产者延伸责任(EPR)的法规。EPR法规旨在让生产者承担部分或全部责任，为他们创造的产品的使用后生命周期提供资金。除了资金责任，生产商还可能被要求承担额外的责任，比如通过从最终用户手中收回他们的产品来接管当地回收项目的管理，或者管理收集操作和回收加工基础设施。美国或加拿大没有建立EPR的联邦法律；但是，联邦、州、省和地方政府可以采取步骤，在某些情况下已经采取措施，对包装实施EPR法规，包括传统的可回收物品，如纸板、瓶子和罐头。如果采用范围广泛的EPR法规，它们可能会对我们管理的废物、回收和其他流程以及我们的业务运营方式产生重大影响，包括合同条款和定价。

许多州、省和地方司法管辖区都颁布了“适宜性”法律，允许对废物服务合同或许可拥有管辖权的机构根据申请人或许可持有人的合规历史拒绝或撤销这些合同或许可。一些州、省和地方司法管辖区走得更远，除了考虑申请人或许可证持有人外，还考虑母公司、子公司或附属公司的合规历史。这些法律授权机关对申请人或许可证持有人是否适合被授予经营合同作出决定，并因不适合而拒绝或撤销合同或许可证，除非有证据表明申请人或许可证持有人已通过采取各种经营政策和程序得到恢复，以确保未来遵守适用的法律和法规。虽然健身法律可能会增加进入市场领域的成本和障碍，但这些法律没有，也不会对我们的整体业务产生实质性的不利影响。

政策法规的最新发展和重点领域

气候与可持续发展

各司法管辖区正越来越多地采取行动，通过广泛的气候政策减少温室气体(“温室气体”)排放。垃圾填埋场是推进气候相关目标的焦点之一，我们正在积极与政策制定者合作，以促进认识到我们的行业已经实现了温室气体排放的显著减少，以及正在为进一步减少排放所做的工作，以及与准确量化垃圾填埋场排放相关的挑战，以及我们部门在提供基本的、受到严格监管的公共服务方面的作用。

我们还在密切监测地面、空中和卫星甲烷探测和监测系统的不断发展的能力，并投资于试点项目，以进一步探索这些创新对我们业务的适用性。我们继续扩大与各种私人和政府实体的合作，利用地面、航空和卫星对我们的场地进行测量。由于这些技术预计将在未来几年迅速发展，我们正积极与ECCC和EPA就不断变化的环境对废物行业的影响和未来可能的监管进行接触。

鉴于与气候变化相关的监管和业务发展，我们已经确定了战略商机，为我们的公共和私营部门客户提供可持续的解决方案，以减少他们的温室气体排放。作为我们正在进行的市场评估的一部分，我们评估客户对废物服务的需求和开发废物服务的机会，这些服务提供可验证的碳减排，如减少废物、增加回收、堆肥以及将垃圾填埋气和废弃材料转化为电力和燃料。我们使用碳生命周期评估工具来评估潜在的新服务，并建立使我们作为环境服务提供商具有吸引力的价值主张。我们积极支持鼓励开发和使用低碳能源和废物服务的公共政策，这些服务可以降低用户的碳足迹。我们理解利益相关者广泛参与的重要性

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这些努力，并积极寻找机会，就更可持续的材料管理做法进行公共政策讨论。此外，我们与联邦、州和省级的利益攸关方合作，支持鼓励生产和使用可再生、低碳燃料和电力的立法。

我们继续评估恶劣天气事件对我们公司运营的实际风险，并使用风险缓解计划来提高我们面对此类事件的弹性。我们正在投资基础设施以抵御更严重的风暴事件，这可能为我们提供竞争优势，并通过在此类事件发生后继续提供服务来巩固我们作为可靠服务提供商的声誉。

与我们公司对可持续发展和环境管理的长期承诺一致，我们发布了2022年可持续发展报告，提供了我们环境、社会和治理(ESG)表现的详细信息，并概述了2030年的新目标。可持续发展报告传达了公司的ESG目标与我们的增长战略之间的紧密联系，包括公司回收和可再生能源业务的计划扩张。本报告中的信息可在https://sustainability.wm.com上找到，但它不构成本年度报告的一部分，也没有通过引用将其纳入本年度报告的表格10-K。公司积极参与多个可持续发展报告计划和框架。

全氟辛烷磺酸

保护社区免受全氟和多氟烷基物质(“PFAS”)污染的努力引起了联邦政府和各州越来越多的关注。全氟辛烷磺酸是自20世纪40年代以来一直用于工业和消费品的一大类化学品，包括用于地毯、油漆和污渍、防水服装和织物、不粘厨具、食品包装和消防化学品等各种产品。暴露于某些全氟辛烷磺酸化合物可能会对人类健康造成影响，包括婴儿出生体重过低、免疫系统影响或癌症。2021年，环保局发布了其PFAS战略路线图，提供了该机构打算在2024年之前为解决PFAS污染而采取的活动的高级别概述。这些行动包括制定饮用水标准、扩大全氟化铝补救的权力、研究和收集渗滤液中全氟化铝的垃圾填埋场排放数据、新的风险评估和测试程序，以及关于全氟辛烷磺酸处置和销毁选择的最新指南。2022年期间，环保局提议将两种全氟辛烷磺酸化合物指定为CERCLA下的危险物质。我们正在密切关注这项拟议的规则制定。此外，越来越多的州为各种PFAS制定了新的饮用水、地表水和/或地下水限制，导致美国各地的PFAS标准拼凑在一起。遵守新的和拟议的州和联邦PFAS标准预计会给公司带来额外的费用，但这些标准预计也将在PFAS管理、处理和处置领域带来潜在的商业机会。

回收利用；外国进出口条例和材料限制

国外和国内法规的执行或实施可能会影响我们出口可回收物品的能力。对环境中废物的关注导致了新的国际法限制某些可回收物品的流动。例如，2021年1月1日，作为《控制危险废物越境转移及其处置巴塞尔公约》的一部分，对大多数塑料的国际贸易实施了新的限制。目前，美国不是巴塞尔公约的缔约国，但我们向其出口商品的大多数国家都是，这可能会限制我们出口某些塑料的能力。然而，我们不会将在我们的住宅回收路线上收集并在我们的单流材料回收设施加工的塑料运送到北美以外的地方。

近年来，新的和最新的国际条例影响并在某些情况下限制了某些可回收物的国际流动，导致这类可回收物的出口活动减少，质量要求提高，加工成本增加。新冠肺炎给回收商和市政当局带来了额外的财务压力，导致一些回收项目被暂停或取消。这些变化导致一些州和省份考虑并实施EPR法规。

可回收物品的价格和需求起伏不定。虽然对可回收材料的需求总体上继续呈上升趋势，但在2022年下半年，我们看到可回收材料的商品价格大幅下降，我们预计，由于全球经济放缓，大宗商品价格逆风将持续到2023年。

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减少了零售需求，相应地需要纸板包装来运输零售商品。与前一年相比，2022年和2021年可归因于产量的回收收入分别增加了1900万美元和5.37亿美元，这主要是由于2021年和2022年上半年回收商品的市场价格上涨，之后2022年下半年出现了显著的低迷。

我们宣布了一项可持续发展战略，其中包括对我们的回收业务进行重大计划投资，以提高自动化程度并减少对劳动力的依赖。这类投资还旨在解决商品质量要求增加的问题。这些投资增加了我们对大宗商品价格波动的敞口。我们通过销售商品所依据的合同条款，例如最低定价，减轻价格波动的一些影响。此外，未来的法规、关税、国际贸易政策或其他举措，包括应对气候变化或温室气体排放的法规，可能会影响材料的供需，或增加运营成本，这可能会影响我们回收业务的盈利能力。

在过去的几年里，我们一直与利益相关者合作，教育公众正确回收利用的必要性。我们继续投入时间和精力与客户密切合作，以提高我们工厂收到的材料的质量。我们继续专注于开发可持续的回收业务模式，通过克服不断增加的处理成本和更高的污染率来满足客户的环境需求，这些努力继续对我们回收业务在2022年的运营结果产生积极影响。

随着人们对塑料垃圾在环境中造成的全球问题的认识的提高，加拿大和美国越来越多的城市和州已经通过了禁止销售或使用某些类型的塑料的法令。被禁止的最常见的材料包括塑料袋和吸管、聚苯乙烯塑料和一些类型的一次性包装。这些禁令增加了制造商对我们回收设施的压力，要求他们在路边回收和堆肥项目中接受更广泛的材料，以缓解公众禁止销售这些材料的压力。然而，由于这些材料中的许多没有或有限的可行终端市场，我们和其他回收商正在努力教育和提醒客户终端市场需求和经济可行性的必要性，以支持可持续的回收计划。我们还在终端市场进行投资，以支持其中一些材料的收集和加工。随着对塑料的负责任管理日益受到重视，我们的采购团队采取了积极主动的方式，确保在管理我们购买的产品时优先考虑环境可持续发展目标。

税立法

2022年8月16日，总裁·拜登签署了《2022年降低通胀法案》(简称《爱尔兰共和军》)，其中包含多项与税收有关的条款。爱尔兰共和军与替代燃料税抵免相关的条款确保了到2024年约5500万美元的年度税前收益(将作为我们运营费用的减少)获得税收抵免，这与我们前几年从替代燃料税抵免中实现的收益一致。此外，我们将为未来的普通股回购产生1%的消费税，这将反映在作为库存股组成部分购买相关股票的成本中。《爱尔兰共和法》包含一些额外的条款，涉及对可再生能源生产、碳捕获和其他气候行动的投资的税收优惠，以及企业所得税的总体衡量。鉴于立法适用于我们的具体事实和情况的复杂性和不确定性，我们继续分析爱尔兰共和军的规定，以确定和量化立法中包括的潜在机会和适用利益。 目前的预期是最低公司税不会对公司产生影响。仅在爱尔兰共和军的投资税收抵免方面，我们预计累积收益将在2.5亿至3.5亿美元之间，其中很大一部分预计将在2025年实现。此外，可再生能源投资的生产税收抵免激励措施和爱尔兰共和军的碳捕获条款可能会产生增量效益，尽管目前尚未量化这些效益的数额。

石油和天然气勘探、生产和处置条例

我们的可持续发展和环境服务业务为从事石油和天然气勘探和生产的客户使用的流体和产生的废物提供专门的环境管理和处置服务，这些处置服务包括使用地下注水井。联邦监管机构加强了对天然气钻井和运输过程中甲烷排放的关注，以及州政府对钻井残留物的保护性处置的关注。公众、一些州和环保局也仍然高度关注

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据称，钻探过程中可能发生水力压裂，影响饮用水供应。加强对石油和天然气勘探和生产的监管，包括温室气体排放或水力压裂，可能会使我们的客户更难或成本更高地继续运营，从而对我们的业务产生不利影响。

此外，任何有关处理和处置与勘探和生产作业相关的废物的新法规，包括通过使用注水井，都可能增加我们提供油田服务的成本，并降低我们的利润率和此类服务的收入。相反，任何有关如何处理或处置此类废物的规定的放松都可能对我们的业务产生不利影响，因为我们相信，我们公司的规模、资本结构、监管的成熟程度和既定的可靠性为我们提供必须遵守任何复杂监管制度的服务提供优势，这些监管制度可能会规范提供油田废物服务。

天然气车辆和基础设施投资

我们运营着一支庞大的天然气车队，我们计划继续为我们的收集车队投资这些资产。天然气加气基础设施在美国和加拿大尚未广泛使用；因此，我们已经建造和运营了天然气加气站，其中一些加气站还为公众或预先批准的第三方服务。人们对天然气汽车的加油站和基础设施可能排放的气体表示担忧。对天然气燃料基础设施的额外监管或限制，或相关税收优惠的减少，可能会增加我们的运营成本。我们还不能评估潜在的经营变化或与这些法规相关的成本，但我们预计这些法规不会对我们的业务产生重大不利影响。

在重型卡车行业减少化石燃料使用的压力越来越大，一些城市和州正在寻求使用替代发动机技术的要求，如电动汽车，而不是天然气或柴油汽车。这导致监管机构采取行动，推进零排放汽车的采用，并逐步放弃对天然气卡车的税收激励和赠款。尽管目前重型电动汽车的选择缺乏足够的续航里程和经过验证的运营经验，但我们正在积极参与电动重型汽车的试点，并预计当车辆被证明在经济和运营上可行时，我们可以将未来计划中的车队资本投资转向这些资产。如果监管规定加快向电动汽车的过渡，我们购买服务客户所需车辆的成本可能会增加，建立足够的充电基础设施所需的资本投资可能会很大，我们对行业领先的天然气车队和基础设施的投资可能会受到损害。

可再生能源生产

我们已经宣布了一项可持续发展战略，其中包括对我们的可再生能源业务进行重大计划投资。我们已经并将继续投资于设施，以收集该公司垃圾填埋场产生的甲烷，并将其转化为RNG和电力。从我们的垃圾填埋场产生的RNG以及乳制品沼气构成了我们天然气收集车的重要燃料来源。随着《爱尔兰共和法》的颁布，其中包括扩大对建设新的RNG生产和可再生发电设施的税收抵免，我们预计将加快对这些领域的投资。该公司对可再生能源生产的投资还受到美国环保局实施RFS计划的指导，该计划旨在促进可再生交通燃料的生产和使用。我们的许多设施都是EPA注册的运输燃料生产商，从垃圾填埋场沼气中制造压缩和液化RNG，根据RFS计划，这是一种有资格的纤维素生物燃料。通过RFS计划，炼油商和进口商必须将指定数量的各种类别的可再生运输燃料与汽油混合，或从可再生燃料生产商那里购买信用，称为RIN。值得注意的是，近年来与环保局实施RFS计划有关的市场不确定性导致了RIN价格的波动。

美国环保局在2022年底发布了一项备受期待的拟议规则，根据RFS计划建立了2023年至2025年合规年的生物燃料混合量。拟议的规则反映了沼气在该计划下的超大作用，实施了许多有利于固体废物部门的改革，承认了汽车应用中RNG市场的持续增长，并激励垃圾填埋场沼气发电，用于为电动汽车提供燃料。我们将继续倡导现任政府实施政策，减少RIN市场波动的可能性，并确保可再生交通燃料的长期稳定，因为RFS市场或

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RFS计划的结构可以而且已经影响到为捕获和处理天然气而建造的设施的财务业绩。

环境正义

联邦、州和地方政府越来越多地将环境司法审查的要求作为某些许可决定的一部分。这些政策一般要求许可机构更加重视项目对低收入和少数群体社区造成不成比例影响的可能性。我们公司支持旨在促进高标准环境绩效和公平对待所有种族、文化和收入的人的政策，我们继续积极与当地社区接触。我们正积极监察这方面的最新监管发展，因为对批准决定附加条件，可能会增加申请和维持所需许可证所需的时间和成本。

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项目1A.风险因素。

为了让我们的股东和公众了解我们的业务，我们可能会做出“前瞻性陈述”。前瞻性陈述通常由“将”、“可能”、“应该”、“继续”、“预期”、“相信”、“预期”、“计划”、“预测”、“项目”、“估计”、“打算”以及类似性质的词语来识别，一般包括以下方面的陈述：

你应该谨慎地看待这些声明。这些陈述不是对未来业绩、情况或事件的保证。它们是以我们在作出声明之日所知的事实和情况为依据的。以下讨论应与合并财务报表及其附注一并阅读。以下是我们认为可能影响我们2023年及以后的业务和财务报表的一些风险，并可能导致实际结果与公司前瞻性声明中陈述的结果大不相同。除了以下风险外，还可能存在其他风险和不确定性，这些风险和不确定性对我们未来的业务、业绩或财务状况产生不利影响，目前尚不清楚或目前认为这些风险和不确定性不大。我们没有义务更新任何前瞻性陈述，无论是由于未来的事件、情况或事态发展或其他原因。

战略和运营风险

如果我们未能实施业务战略，我们的财务业绩和增长可能会受到重大不利影响。

我们未来的财务业绩和成功在很大程度上取决于我们成功实施业务战略的能力。执行我们的战略将需要有效管理我们的业务、财政和人力资源，并将对这些资源提出大量要求。见第1项。 业务获取有关我们业务战略的更多信息。

实施我们的战略涉及风险，包括以下几点：

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除上述风险外，我们业务战略的实施还可能受到我们无法控制的其他因素的影响，例如竞争加剧、法律发展、政府监管、一般经济状况，包括增长放缓或衰退、运营成本或支出增加、分包商成本和供应以及行业趋势的变化。我们可能在任何时候决定改变或终止某些方面的业务战略。如果我们不能成功地实施我们的业务战略，我们的长期增长和盈利能力可能会受到不利影响。即使我们能够成功地实施我们业务战略的部分或全部举措，我们的经营业绩可能也不会改善到我们预期的程度，或者根本不会。

我们的运营必须遵守广泛的现有法规，法规的变更和/或法规的执行可能会限制或改变我们的运营，增加我们的运营成本，提高我们的税率，或要求我们进行额外的资本支出。

美国和加拿大联邦、州、省和地方各级严格的政府法规对我们的运营产生了重大影响，遵守这些法规的成本很高。许多复杂的法律、规则、命令和解释规范着环境保护、健康、安全、土地使用、分区、交通和相关事项。除其他事项外，政府法规和执法行动有时会限制我们的运营，并可能通过施加以下条件对我们的财务状况、运营结果和现金流产生不利影响：

影响堆填区选址、设计和关闭的规定，有时会要求我们进行调查或补救活动，缩减行动，或暂时或永久关闭堆填区。我们在现有垃圾填埋场的最终封顶、关闭、关闭后和环境修复方面有大量的财务义务，我们为这些估计成本建立了应计项目。支出可能会加快或大大超过我们的应计项目，原因包括：垃圾填埋场提前关闭；收集的废物的类型及其运输和处置方式，包括我们收购的公司或第三方垃圾填埋场运营商过去采取的行动；环境监管变化；关于以前收集的废物类型的新信息，如全氟辛烷磺酸或其他新出现的污染物和其他原因。

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此外，世界各地包括美国和加拿大在内的许多地方都在考虑或实施建立生产者延伸责任(EPR)的法规。EPR法规旨在让生产者承担部分或全部责任，为他们创造的产品的使用后生命周期提供资金。除了资金责任，生产商还可能被要求承担额外的责任，比如通过从最终用户手中收回他们的产品来接管当地回收项目的管理，或者管理收集操作和回收加工基础设施。美国或加拿大没有建立EPR的联邦法律；然而，联邦、州、省和地方政府可以，在一些情况下已经采取措施，对包装实施EPR法规，包括传统的可回收物品，如纸板、瓶子和罐头。如果采用范围广泛的EPR法规，它们可能会对我们管理的废物和回收流以及我们的业务运营方式产生重大影响，包括合同条款和定价。我们管理的废物、回收和其他物流的显著减少可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

我们的业务面临运营和安全风险，包括员工和其他人的人身伤害风险。

提供环境和废物管理服务，包括建造和营运堆填区、转运站、物料回收设施和其他处置设施，以及堆填区气体转化能源设施，涉及货车意外、设备故障、故障和故障，以及不适当使用危险设备等风险。此外，我们密切监测和管理垃圾填埋场，以最大限度地减少垃圾质量不稳定、有害物质释放以及有时由天气或自然灾害引发的气味的风险。地下热反应可能导致垃圾填埋场温度升高，渗滤液、垃圾填埋气和气味的产量增加，这也带来了风险。我们还建设和运营天然气加气站，其中一些也为公众或第三方服务。加油站和垃圾填埋气收集和控制系统的操作，以及重型机械的操作和易燃材料的管理，都会增加火灾和爆炸的风险。这些风险中的任何一种都可能导致员工和其他人受伤或死亡，需要关闭或减少设施的运营，增加运营费用，承担污染和其他环境破坏的责任，以及财产损失或破坏。

虽然我们寻求通过全面的培训、合规、响应和恢复计划以及车辆和设备维护计划来尽量减少我们面临的此类风险，但如果我们承担的重大责任超过任何适用的保险，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。任何此类事件也可能损害我们的声誉并降低我们品牌的价值。此外，重大运营失败，即使是竞争对手遭受的，也可能会导致我们行业的审查和监管加强，运营费用相应增加。

由于土地稀缺、公众反对或其他原因，我们可能无法获得或维持所需许可证或扩大堆填区的现有许可容量，这可能要求我们确定处置替代方案，导致收入减少和成本增加。

我们实现财务和经营目标的能力部分取决于我们获得和维持经营垃圾填埋场和转运站所需许可证的能力。建造、运营和扩大固体废物管理设施，包括垃圾填埋场和转运站的许可证越来越难以获得，费用也越来越高。许可证往往需要数年时间才能获得，因为要举行多次听证会，还要遵守分区、环境和其他条例的规定。这些许可证还常常受到公民或其他团体的抵制和其他政治压力。当地社区和公民团体、邻近的土地所有者或政府机构可能会反对我们可能需要的许可证或批准的颁发，指控我们违反了我们目前运营所依据的许可证或我们所遵守的法律或法规，或寻求对我们造成的所谓环境损害承担责任。此类行为还可能通过造成声誉损害来影响我们开展业务的能力。联邦、州和地方政府也越来越多地将环境司法审查的要求作为某些许可决定的一部分。这些政策一般要求许可机构高度重视项目可能对低收入和少数群体社区产生不成比例影响的可能性。应对许可证挑战有时会增加我们的成本，并延长与建立新设施和扩大现有设施相关的时间。此外，未能获得监管和分区批准，以及土地稀缺，特别是在人口稠密地区，可能会阻止我们建立新的设施或扩大现有设施。处理能力不断下降，通常在主要大都市地区附近，有时需要我们通过铁路运输废物或在受影响地区寻找替代处理解决方案，从而增加了我们的运营成本。我们未能取得营运堆填区所需的许可证及进行所需的容量扩充，可能会对我们的财务状况、经营业绩及现金流量造成重大不利影响。

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如果我们无法吸引、雇用或留住关键团队成员和高素质的员工队伍，或者如果我们的继任计划没有为未来的领导者建立足够的管道，这可能会扰乱我们的业务，危及我们的战略重点，并导致成本增加，对我们的经营业绩产生负面影响。

我们的运营要求我们吸引、聘用、培养和留住一支高素质的员工队伍，以提供卓越的客户体验。这包括担任领导和专业角色的关键人员，以及提供我们环境服务所需的大量司机、技术人员和其他一线和后台团队成员。我们面临着从行业内外招聘和留住某些一线职位的人员的激烈竞争，例如商用卡车司机。(另见第1A项。风险因素-市场中断，包括劳动力短缺和供应链限制，以及宏观经济压力，包括通货膨胀，对我们的业务和经营业绩产生了不利影响。)此外，为我们数字团队服务的员工市场竞争激烈。随着我们加快对以技术为主导的自动化和优化战略的投资，我们能够吸引和留住拥有实施和管理这些项目所需技能和专业知识的员工变得越来越重要。我们还竞争吸引有技能的商业领袖，我们自己的关键团队成员受到我们的竞争对手和其他公司的追捧。我们进行了大量投资，并参与了广泛的内部继任规划，为我们提供了一个强大的未来领导者渠道。如果我们不能吸引、聘用、培养和留住一支拥有必要技能和专业知识的高素质员工队伍以及关键领导者，或者如果我们经历了大量的员工流失，可能会导致业务和战略中断、成本增加以及机构知识的丧失，这可能会对我们的运营结果产生负面影响。

我们的业务取决于我们的声誉和我们品牌的价值。

我们相信，我们已经建立了高质量服务、可靠性以及社会和环境责任的声誉，我们相信我们的品牌象征着这些属性。WM品牌名称、商标和徽标以及我们的声誉是强大的销售和营销工具，我们投入大量资源来推广和保护它们。与我们的运营、员工或代理商的活动有关的负面宣传，或对我们的社会和环境责任主张的挑战，无论是否正当，都可能损害我们的声誉，降低我们品牌的价值。损害我们的声誉可能会减少对我们服务的需求，并可能对我们的财务状况、流动性和运营结果产生不利影响，并需要额外的资源来重建我们的声誉和恢复我们的品牌价值。

我们在庞大的天然气卡车车队上进行了大量投资，这使得我们在一定程度上依赖于天然气和燃料基础设施的可用性，并容易受到天然气价格的影响，要求过渡到其他类型的车辆可能会损害这些投资。

我们运营着一支庞大的天然气车队，我们计划继续为我们的收集车队投资这些资产。然而，天然气加气基础设施在美国和加拿大还没有广泛使用；因此，我们已经建造和运营了天然气加气站，其中一些还服务于公众或预先批准的第三方。为了为我们的天然气船队提供动力，我们仍有必要投资于为基础设施加油。人们对为天然气燃料汽车提供燃料的基础设施可能产生的排放表示担忧。对天然气燃料基础设施的新监管或限制，或相关税收优惠的减少，可能会增加我们的运营成本。此外，天然气价格和供应的波动可能会大幅增加我们的运营费用；缩小天然气和柴油之间的现有成本差异可能会大幅减少我们对天然气汽车投资的预期收益。此外，我们的燃油附加费计划目前与柴油价格挂钩，天然气价格的波动可能无法通过该计划有效地恢复。

在重型卡车行业减少化石燃料使用的压力越来越大，一些城市和州正在寻求使用替代发动机技术的要求，如电动汽车，而不是天然气或柴油汽车。这导致监管机构采取行动，推进零排放汽车的采用，并逐步放弃对天然气卡车的税收激励和赠款。尽管目前重型电动汽车的选择缺乏足够的续航里程和经过验证的运营经验，但我们正在积极参与电动重型汽车的试点，并预计当车辆被证明在经济和运营上可行时，我们可以将未来计划中的车队资本投资转向这些资产。如果监管规定加快向电动汽车的过渡，我们购买服务客户所需车辆的成本可能会增加，建立足够的充电基础设施所需的资本投资可能会很大，我们对行业领先的天然气车队和基础设施的投资可能会受到损害。

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工会组织导致的劳动力成本增加、工会相关法规的变化或员工最低工资的提高，都可能对我们未来的结果产生不利影响。

工会不断地试图组织我们的员工，这些努力可能会在未来继续下去。我们的某些员工群体目前由工会代表，我们已经与这些工会谈判了集体谈判协议。未来，更多的员工群体可能会寻求工会代表，如果成功，将增强有组织劳工的影响力，以获得比预期更高的工资和福利成本，并抵制新技术和其他举措的引入，这可能会导致运营费用增加和净收入下降。如果我们无法谈判达成可接受的集体谈判协议，我们的运营成本可能会因停工(包括罢工)而大幅增加。此外，我们的劳动力中有很大一部分是小时工，这些人中的许多人，特别是在我们的回收业务中，支付的工资与联邦和州最低工资有关。提高最低工资标准，或颁布与工资相关的新立法，可能会显著增加我们的劳动力成本。这些问题中的任何一项都可能对我们的财务状况、经营结果和现金流产生不利影响。

我们业务的季节性、气候变化导致的恶劣天气事件以及事件驱动的特殊项目导致我们的业绩波动，以前的业绩可能不能预示我们未来的业绩。

我们的营业收入在夏季几个月往往略高，主要是由于建筑和拆迁垃圾量较高。在我们运营的某些地区，工业和生活垃圾的数量在夏季的几个月里也有增加的趋势。我们第二季度和第三季度的收入和运营结果通常反映了这些季节性趋势。

严重风暴、长时间恶劣天气或气候事件造成的服务或运营中断可能会严重影响受影响地理区域的运营结果。极端天气事件还可能导致供应链中断和项目开发延迟，或我们客户的业务中断，从而减少他们运营产生的废物量。

另一方面，某些破坏性的天气和气候条件，例如美国西部的野火和飓风，在今年下半年最常影响我们在美国南部和东部的运营，这些事件产生的废物量会增加我们在受影响地理区域的收入。虽然天气相关和其他事件驱动的特殊项目可以在有限的时间内通过额外工作来增加收入，但由于重大的启动成本和其他因素，此类收入可以以相对较低的利润率产生收入。

由于这些和其他原因，任何时期的经营业绩可能不能代表任何其他时期的经营业绩。我们业绩的中期变化可能会对我们的股价产生负面影响。

我们可能无法在计划的时间内实现我们的可持续性和其他与环境、社会和治理(“ESG”)相关的目标，包括减少我们的温室气体(“GHG”)排放，或无法执行我们与可持续性相关的增长战略和计划，而与ESG绩效和披露相关的预期和法规可能会导致成本增加、不遵守风险以及相关的不利影响。

与我们公司对可持续发展和环境管理的长期承诺一致，我们制定了减少温室气体排放的目标，并宣布了其他与ESG相关的目标和倡议。我们还宣布了一项可持续发展战略，其中包括对我们的回收和可再生能源业务进行重大计划投资。我们实现这些目标和成功执行可持续发展战略的能力可能会受到与我们的业务和环境服务行业相关的许多风险和不确定性的影响，包括财务和运营业绩、技术和融资的可获得性、监管变化、大宗商品价格波动和总体经济状况。(另见第1A项。风险因素 — 我们的收入、收益和现金流将根据商品价格的变化而波动，可回收材料的商品价格特别容易受到宏观经济状况和影响我们产品出口能力的法规的影响。和-我们已经宣布了一项可持续增长战略，其中包括对我们的可再生能源业务进行重大计划投资；联邦和州可再生燃料政策的变化可能会影响我们的财务业绩，此类投资可能无法产生预期的结果。)

我们与可持续发展相关的投资和计划的部分或全部预期收益可能无法在预期的时间段内实现，或者实现的成本可能比预期的更高。无法开发、获得或扩展必要的技术和创新，以及相关材料和基础设施的可用性或成本带来的挑战

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我们的可持续性投资和倡议可能会阻碍我们执行我们的计划和实现我们的目标的能力。我们为实现这些目标和实施我们的可持续增长战略和倡议而采取的行动，包括开发和实施增强的技术和报告系统，将需要增加资本支出和管理重点，这可能会将投资和管理重点从我们业务运营的其他方面转移。

政府和社会对公司施加的压力越来越大，要求它们制定和实施强有力的ESG政策、实践和披露。我们公司必须评估和报告的事项的性质、范围和复杂性正在扩大，因为越来越多的强制性和自愿报告与气候相关的风险和其他主题，如用水、废物产生、劳动力、人力资本、环境正义、网络安全和隐私以及风险监督。我们的行业面临着来自这些和其他快速变化的法律、法规、政策和相关解释的挑战，以及政府和监管机构因不遵守规定而采取执法行动的风险。管理层、员工和顾问在制定、实施和监督与ESG风险和业绩相关的政策、实践、额外披露和内部控制方面投入了大量资金和时间。无法实施此类政策、实践和内部控制并保持法律法规的合规性，或者利益相关者认为我们的ESG披露和可持续发展目标不足或我们的目标无法实现，可能会损害我们的声誉和竞争地位，并对我们的股票价格和业务表现产生负面影响。

外部经济和行业风险

新冠肺炎全球大流行扰乱了整个北美的社会和商业活动及金融市场；新冠肺炎病毒的显著死灰复燃或新变种，或其他类似的大流行状况，可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

新冠肺炎大流行和相关保护措施对包括环境服务在内的许多经济部门产生了重大不利影响。最初的业务关闭和对一般经济状况的负面影响导致业务量下降和客户废物服务需求的减少，这对我们的运营业绩和现金流产生了负面影响。特别是，新冠肺炎导致利润率较高的业务销量下降，影响了关键财务指标。

未来新冠肺炎传播的显著死灰复燃，或其他导致企业关闭和社会限制的大流行情况，可能会对我们的销量和成本产生不利影响。如果这种情况加深，导致广泛的经济放缓，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响，并阻碍我们增长业务和执行业务战略的能力。此外，如果我们的大部分员工生病，可能会影响我们提供及时可靠服务的能力。应对大流行情况的政府监管，包括任何疫苗接种要求，可能会导致我们无法履行或竞争某些合同，以及巨额成本、运营中断、自然减员和难以确保未来的劳动力需求。

市场混乱（包括劳动力短缺和供应链限制）以及宏观经济压力（包括通货膨胀）对我们的业务和经营业绩产生了不利影响。

包括通胀和利率上升在内的宏观经济压力以及导致劳动力市场、供应链和交通运输受限的市场混乱仍在继续。全球供应链的严重中断和通胀速度的加快降低了我们购买的商品和服务的可用性，增加了成本，对我们的维修和维护成本产生了特别大的影响。供应链限制也导致船队、钢铁集装箱和其他采购的延迟交付。我们业务的方方面面都依赖于第三方运输提供商，这样的服务变得更加有限和昂贵。此外，我们预计，由于全球经济放缓减少了零售需求，以及相应的纸板包装运输零售商品的需求，回收材料的大宗商品价格在2023年将继续存在重大逆风。我们目前还面临着大宗商品驱动的业务影响，特别是燃料价格上涨带来的利润率压力。受限的劳动力市场导致工资调整、加班时间和培训新员工的成本增加。如果我们不能克服劳动力供应的限制，这可能会对我们为客户提供服务的能力和我们的财务业绩产生实质性影响。地缘政治冲突和由此产生的国际反应，包括俄罗斯入侵乌克兰，也加剧了市场混乱，导致商品价格波动、对能源供应和成本的影响以及全球供应链上的供应商和供应商中断。

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加速和显著的经济压力，如劳动力以及我们向客户提供服务所依赖的商品和服务的持续通胀成本压力，已经并将继续对我们的成本结构和资本支出产生重大影响。我们的运营费用中有很大一部分是直接不同的，因为我们经历了由于销量和通胀速度加快而导致的收入变化，我们可能无法动态管理我们的成本结构以应对这些变化。我们收入的很大一部分与具有回顾条款的价格上涨指数挂钩，导致我们在快速通胀期间收回这些合同下增加的成本的能力出现了时机滞后。另外，对于我们的许多客户，我们根据多年合同提供服务，这可能会限制我们提价的能力和提价的时间。我们的整体战略定价努力集中于通过提高平均单价来尽可能多地恢复我们在业务中经历的通胀成本增加，但由于各种原因，包括通胀速度、运营成本效率低下、合同限制和市场反应，此类努力可能不会成功。无法充分提高价格以抵消增加的成本和通胀压力，或以其他方式减轻这些宏观经济状况和市场中断对我们业务的影响，将增加我们的经营成本，降低我们的利润率。

这些劳动力市场、供应链、运输和大宗商品价格挑战的影响程度和持续时间，会受到许多超出我们控制范围的外部因素的影响，包括更广泛的宏观经济状况；对衰退的担忧和/或经济衰退；劳动力池的大小、位置和资格；工资和价格结构；新的或修订的法规的采用；新冠肺炎或其他大流行条件和限制的未来死灰复燃；地缘政治冲突和应对；以及回收材料的供求。如果这种影响是长期和实质性的，它们可能会对我们的运营结果产生实质性的负面影响。

环境服务行业竞争激烈，如果我们不能在市场上成功竞争，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

在我们业务的各个方面，我们都遇到了来自政府、准政府和私人来源的激烈竞争。我们主要与大型国家废物管理公司、维持自己的废物收集和处置或回收业务的县和直辖市以及规模和财力不同的地区和地方公司竞争。该行业还包括专门从事某些离散废物管理领域的公司、替代处置设施的运营商、寻求将部分废物流用作可再生能源和其他副产品的原料的公司，以及依赖当地市场的运输商满足客户需求的废物经纪人。近年来，该行业出现了一些额外的整合，尽管该行业仍然竞争激烈。县和市可能具有财务竞争优势，因为它们可以获得税收收入，而且它们更容易获得免税融资。此外，这些政府单位可能会试图实施流量控制或其他限制，以使它们获得竞争优势。此外，我们的一些竞争对手可能有较低的财务预期，使他们能够降低价格以扩大销售量或赢得具有竞争力的投标合同，包括大型国民账户和与市政当局的独家特许经营安排。当这种情况发生时，我们可能会失去客户，无法执行我们的定价策略，从而导致基本业务收益率对我们的收入增长产生负面影响。

我们的收入、收益和现金流将根据大宗商品价格的变化而波动，可回收材料的大宗商品价格尤其容易受到宏观经济状况和影响我们产品出口能力的法规的波动的影响。

外国和国内法规的执行或实施会影响我们出口产品的能力。近年来，新的和最新的国际条例影响并在某些情况下限制了某些可回收物的国际流动，导致这类可回收物的出口活动减少，质量要求提高，加工成本增加。新冠肺炎给回收商和市政当局带来了额外的财务压力，导致一些回收项目被暂停或取消。这些变化导致一些州和省份考虑并实施EPR法规。

可回收物品的价格和需求起伏不定。虽然对可回收材料的需求总体上继续上升，但在2022年下半年，我们看到回收材料的商品价格大幅下降，我们预计，由于全球经济放缓，零售需求减少，以及对纸板包装运输零售商品的相应需求，大宗商品价格逆风将持续到2023年。与前一年相比，2022年和2021年可归因于产量的回收收入分别增加了1900万美元和5.37亿美元，这主要是由于2021年和2022年上半年回收商品的市场价格上涨，之后2022年下半年出现了显著的低迷。

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我们宣布了一项可持续发展战略，其中包括对我们的回收业务进行重大计划投资，以提高自动化程度并减少对劳动力的依赖。这类投资还旨在解决商品质量要求增加的问题。这些投资增加了我们对大宗商品价格波动的敞口。此外，未来的法规、关税、国际贸易政策或其他举措，包括应对气候变化或温室气体排放的法规，可能会影响材料的供需，或增加运营成本，这可能会影响我们回收业务的盈利能力。如果公司不能有效地管理回收材料的需求和商品价格的变化，或者如果我们没有成功地执行我们的可持续发展战略，我们在回收基础设施和技术上的投资可能无法产生预期的结果。

能源价格的波动也影响到我们的业务，包括回收利用石油产品制造的塑料。我们目前正在经历燃料成本上涨带来的大宗商品价格驱动的影响。我们增加了对垃圾填埋气能源设施的投资，并扩大了垃圾填埋气回收业务的规模。由我们的垃圾填埋气回收业务销售和销售的沼气、电力和其他能源相关产品的价格大幅波动，可能会对我们来自该等业务的收入产生相应的重大影响。此外，我们还通过我们的能源服务业务为石油和天然气勘探和生产运营提供专业的处置服务。当钻探活动因石油和天然气价格低迷而放缓时，对这些服务的需求会减少，我们的公司和我们为其提供这些服务的公司可能会因为与气候变化或其他环境问题相关的法规而面临更多监管和相应的成本。我们所受影响的任何商品价格都可能在未来大幅波动，恕不另行通知。

客户对垃圾处理替代方案的偏好增加，以及禁止某些类型的废物，可能会减少我们的填埋量，并导致我们的收入和经营业绩下降。

我们的客户越来越多地将垃圾转移到垃圾填埋场处理的替代方案，如回收和堆肥，同时也在努力减少产生的废物量。此外，许多州和地方政府要求从源头上转移、回收和减少废物，并禁止将某些类型的材料处置在垃圾填埋场，如可回收物品(纸板、瓶子和罐头)、庭院垃圾、食物垃圾和电子产品。在有机垃圾没有被禁止在垃圾填埋场处置的情况下，一些大客户，如杂货店和餐馆，正选择将他们的有机垃圾从垃圾填埋场转移出去。减少堆填区有机废物亦可减少堆填区产生的堆填区沼气量，对堆填区的沼气能源设施造成不利影响。美国和加拿大的许多最大的公司都制定了零浪费目标(不向垃圾填埋场发送垃圾)。虽然这些任务和举措有助于保护我们的环境，但这些发展减少了进入我们垃圾填埋场的垃圾量，这可能会影响我们可以收取的垃圾处理费用。我们的垃圾填埋场目前为我们提供了最高的运营利润率收入。如果我们不能成功地扩大我们的服务范围，扩大业务范围，为不会进入垃圾填埋场的废物流提供服务，并为希望完全减少废物的客户提供替代服务，那么我们的收入和经营业绩可能会下降。此外，尽管开发了新的服务产品和业务线，我们的收入和运营利润率可能会因出售替代方案而受到负面影响。

随着人们对塑料垃圾在环境中造成的全球问题的认识的提高，加拿大和美国越来越多的城市和州已经通过了禁止销售或使用某些类型的塑料的法令。被禁止的最常见的材料包括塑料袋和吸管、聚苯乙烯塑料和一些类型的一次性包装。这些禁令增加了制造商对我们回收设施的压力，要求他们在路边回收和堆肥项目中接受更广泛的材料，以缓解公众禁止销售这些材料的压力。然而，目前没有或仅有有限的可行终端市场回收这些材料，而将这些材料纳入我们的回收流程会增加污染和运营成本，这可能会对我们的回收操作结果产生负面影响。

普遍的经济状况，如广泛的经济衰退，可能会直接和不利地影响环境服务收入和我们的运营利润率收入。

我们的业务直接受到国家和一般经济因素变化的影响，这些因素不是我们所能控制的，包括消费者信心、通胀、利率和进入资本市场的机会。许多金融业人士预测，北美经济即将或已经进入经济衰退期。疲软的经济通常会导致消费者支出减少，产生的废物量减少，从而对通过新业务或服务升级实现增长的能力产生负面影响，并可能导致客户周转率和客户废物服务需求的减少。消费者的不确定性和消费者信心的丧失也可能减少这一数字。

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以及客户所要求的各种服务。此外，消费品市场疲软可能会显著减少造纸厂对用于包装的再生瓦楞纸板的需求；就像2022年下半年所看到的那样，对大宗商品价格以及我们的运营收入和现金流产生了负面影响。

产生的废物量的减少导致竞争定价压力的增加；这种经济状况也可能干扰我们实施定价策略的能力。我们的许多合约都有价格调整条款，这些条款与消费物价指数等指数挂钩，而我们的成本增幅可能会超过消费物价指数的增幅。这在一定程度上是由于我们的固定成本结构相对较高；我们可能无法动态管理我们的成本结构，以应对数量水平和供应商成本的变化，而且我们的成本结构可能与消费物价指数或废物行业无关。经济衰退或其他经济疲软可能会对我们的收入和利润率造成负面影响。

经济疲软可能使我们面临政府实体和市政当局以及其他主要客户的信用风险，这可能会对我们的财务业绩产生负面影响。

我们为许多政府实体、市政当局和大型国民账户提供服务。在经济疲软时期，政府实体和市政当局可能遭受严重的财政困难，部分原因是税收减少和/或成本结构过高。在此期间，这些实体和我们的非政府客户可能无法支付欠我们的款项，或无法按以前或增加的费率与我们续签合同。

在商品价格波动的时候，我们回收商品的购买者特别容易受到财政困难的影响。我们的客户无法及时向我们付款或支付更高的费率，特别是大型国民账户，可能会对我们的经营业绩产生负面影响。

此外，市政当局的财政困难可能导致投资者对市政债券的需求下降，并导致利率相应上升。截至2022年12月31日，我们有7.25亿美元的免税债券，其期限利率在未来12个月内到期，这比计划的到期日要早。如果市场动态导致我们的免税债券以显著更高的利率重新定价，我们将产生更多的利息支出，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生负面影响。

由于采用新的税法和其他因素，公司的有效税率和纳税义务可能会发生重大变化。

该公司的所有收入主要来自美国，美国税法的变化可能会对我们的有效税率、财务状况和经营业绩产生重大影响。2017年12月22日颁布的《美国减税和就业法案》(以下简称《税法》)对我们的实际税率、现金税费和递延税负净额产生了重大影响。税法降低了美国公司的法定税率，取消或限制了几项以前可以扣除的费用的扣除等。然而，未来税法的变化可能会逆转税法的影响，如果最终成为法律，这种增加可能会对我们的税收拨备、现金税收负债、有效税率和递延税收净负债产生重大影响。

柴油供应严重短缺或柴油价格上升，都会增加我们的营运开支。

柴油的价格和供应可能会根据国际、政治和经济环境以及其他我们无法控制的因素而大幅波动，例如石油输出国组织(OPEC)和其他石油和天然气生产商的行动、地区生产模式、天气条件和环境问题。我们需要柴油来驱动我们的收集和转运卡车的很大一部分，以及我们在垃圾填埋场作业中使用的设备。燃料供应短缺和价格上涨可能会大幅增加我们的运营费用。我们有燃油附加费计划，旨在抵消增加的燃油费用；然而，我们可能无法转嫁所有增加的成本，一些客户的合同禁止转嫁增加的成本。此外，诉讼对我们发票上包括的燃料和环境费用提出了挑战。无论任何抵消性附加费计划，柴油价格上涨导致的运营成本增加都将减少我们的运营利润率收入。

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技术和信息安全风险

技术的发展可能会引发废物管理行业的根本性变化，因为废物流越来越被视为一种资源，这可能会对我们垃圾填埋场的数量和我们的盈利能力产生不利影响。

我们公司和其他公司已经认识到传统废流作为一种潜在资源的价值。正在进行研究和开发活动，以提供使废物的价值最大化的处置替代品，包括将废物用作可再生能源和其他有价值的副产品的来源。我们和许多其他公司都在投资这些技术。这种投资和技术进步可能会将废物处理的成本或回收堆填区气体的价值降低到低于成本的水平，并可能减少对堆填区空间的需求。因此，由于处置替代方案的进步，我们的收入和利润率可能会受到不利影响。

如果我们不能开发新的服务产品和保护知识产权，或者如果竞争对手开发或获得突破性技术的独家权利，我们的财务业绩可能会受到影响。

我们现有的和计划向客户提供的服务要求我们投资、开发或许可新技术，并保护新技术。我们公司越来越专注于新技术，使我们的运营自动化和创新，改善客户体验，提供传统处置的替代方案，并最大限度地提高废物的资源价值。我们将继续我们对技术的多年战略投资承诺，优先减少某些高流动率工作对劳动力的依赖，进一步实现客户自助服务的数字化，并实施技术以进一步提高我们收集操作的安全性、可靠性和效率。研究、开发和实施增强型技术往往需要大量支出，这可能会将资本投资从我们传统的商业运营中转移出来。我们可能在研究、开发、生产和/或营销新产品和服务或实施我们已投资或收购的技术方面遇到困难或延迟，这可能会对我们的经营业绩产生负面影响，并使我们无法收回或实现这些投资和收购的回报。此外，保护我们的知识产权和打击未经许可复制和使用知识产权是困难的，而无法获得或保护新技术可能会影响我们对客户的服务和新收入来源的开发。如果竞争对手开发或获得对传统废物管理带来革命性改变的“突破性技术”的独家权利，或者如果我们的知识产权低于竞争对手，我们的财务业绩可能会受到影响。

我们在运营中越来越依赖技术，如果我们的技术失败，我们的业务可能会受到不利影响。

我们目前的信息技术系统或我们所依赖的第三方技术系统的运行，以及新信息技术系统的开发和部署可能会出现问题，这些问题可能会对我们的全部或部分业务产生不利影响，甚至暂时扰乱，直到得到解决。在实施新系统方面的无能和拖延也会影响我们实现预期的成本节约或其他好处的能力。严重的系统故障可能会阻碍我们根据适用的法律和法规及时收集和报告财务结果的能力。2022年，我们实施了新的总账会计制度、补充财务企业资源规划制度和人力资本管理制度。这些系统提高了我们与业务运营相关的第三方“云”计算服务的利用率和依赖性。新冠肺炎疫情引发的员工在家工作安排增加了各种技术风险，包括由于更多员工在日常工作过程中远程访问公司系统和信息而可能面临的网络事件、数据丢失、欺诈、内部控制挑战和其他中断。

重大网络安全事件对我们的业务以及我们与客户、供应商和员工的关系产生了负面影响，并使我们承担更多责任。

我们业务运营的几乎所有方面都依赖于数字技术。我们使用计算机、移动设备、社交网络和其他在线平台与员工、客户和供应商建立联系。这些用途造成了网络安全风险，包括安全漏洞、间谍活动、系统中断、盗窃以及无意、未经授权访问和/或发布信息。我们的业务需要存储和传输许多类别的敏感和/或机密信息和知识产权，包括客户的个人信息、员工的私人和敏感个人信息，以及关于公司及其业务合作伙伴的财务和战略信息。除了我们自己的保护努力外，我们还依赖符合支付卡行业标准的第三方来保护我们客户的信用卡信息。

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我们经常成为未遂网络入侵的目标，我们预计随着网络入侵变得越来越复杂，越来越难以预测和防范，我们将继续受到此类企图的影响。地缘政治冲突，包括俄罗斯入侵乌克兰，也增加了网络事件的风险。因此，我们投入大量资源持续监控和进一步发展我们的网络和基础设施，以防止、检测和解决未经授权的访问、误用、计算机病毒和其他事件的风险。我们的安全计划和措施并不能阻止所有入侵。网络入侵需要大量的时间和精力来评估和补救，我们的事件应对努力可能并不在所有情况下都有效。虽然我们认为发生重大网络安全事件的可能性较小，但如果发生此类事件，对本公司的影响可能是巨大的。该公司在2021年第一季度经历了一次网络入侵，并被及时检测到，第三方软件漏洞迅速得到补救。这对公司的运营、服务或财务报表没有影响。WMI的一家子公司向可能受到影响的个人、美国州和联邦监管机构以及加拿大监管机构发出通知。由于网络入侵，监管调查可能会导致成本、罚款、处罚或其他义务。在与这一事件有关的集体诉讼中，WMI的一家子公司被点名为被告。这样的案件在2022年被驳回，但原告的上诉目前正在审理中。本公司打算针对任何此类诉讼积极为自己辩护，预计与2021年事件相关的任何诉讼结果不会对本公司的业务、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响；然而，评估和应对这一入侵需要大量时间和管理层的关注。虽然无法预测未来网络入侵的规模，如导致敏感和/或机密信息或知识产权的盗窃、破坏、丢失、挪用或泄露，或对我们所依赖的信息技术系统或第三方技术系统的实质性干扰，但此类事件可能会导致重大业务中断、直接财务损失、负面宣传、品牌损害、涉嫌违反隐私法、客户流失、潜在的监管执法或私人诉讼责任以及竞争劣势。我们为网络事故投保；然而，由于保单条款、限制和排除，此类保险可能并不适用于所有情况，也可能不足以覆盖所产生的所有责任。

随着公司追求通过收购实现增长的战略，以及寻求改善我们的运营和成本结构的新举措，公司还在扩大和改进其信息技术，从而实现更大的技术存在、“云”计算服务的利用以及相应的网络安全风险。某些新技术，如自动驾驶汽车、遥控设备、虚拟现实、自动化和人工智能的使用，带来了新的重大网络安全风险，必须在实施之前进行分析和解决。如果我们不能评估和识别与收购和新举措相关的网络安全风险，我们可能会越来越容易受到此类风险的影响。

与网络安全保护和披露相关的州、联邦和国际法律法规的增加可能需要额外的合规资源，而任何无法或被认为无法充分满足新要求的情况都可能使我们受到监管执法、私人诉讼和公众批评，扰乱我们的运营，导致我们失去客户，导致额外的成本和法律责任，损害我们的声誉，并以其他方式损害我们的业务。

监管机构对隐私和数据保护问题的日益关注以及不断扩大的法律可能会对我们的业务产生负面影响，使我们受到批评，并使我们承担更多责任。

全球隐私和数据保护问题的立法和监管框架正在迅速演变，在可预见的未来可能仍然不确定。我们收集与向客户提供服务相关的某些个人身份信息和其他敏感信息。我们受到各种法律和法规的约束，并可能受到其他未决法律和法规的约束，这些法律和法规管理从个人和企业获得的此类信息的收集和使用。这些法律和法规在不同司法管辖区之间不一致，并可能受到不断变化的解释的影响。政府官员、监管机构、隐私倡导者和集体诉讼律师正在越来越多地审查公司如何收集、处理、使用、存储、共享、传输和销毁个人数据。我们必须不断监测新法律法规的制定和采纳情况，并投入大量时间和资源来遵守这些新法规和法规。这些法律和法规规定了收集个人信息的企业的披露义务、与个人信息有关的个人权利、收集和存储要求、自动化决策透明度以及潜在的责任扩张。任何不能或被认为不能充分解决隐私和数据保护问题，即使没有根据，或遵守适用的法律、法规、政策、行业标准、合同义务或其他法律义务，包括新收购的公司，都可能

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使我们面临监管执法、私人诉讼、公众批评、业务中断、客户流失、额外成本和法律责任、声誉损害和其他损害。

法律、监管和合规风险

我们的运营受到环境、健康和安全法律法规的约束，以及可能导致重大责任的合同义务。

在废物的使用、处理、储存、转移和处置方面存在引起重大环境责任的风险。根据适用的环境法律和法规，如果我们的业务被指控对我们的财产或其他土地所有者的财产造成环境损害，特别是由于空气、饮用水或土壤的污染，我们可能会承担责任。根据现行法律，我们还可能被要求对在我们获得所涉资产或业务之前存在的条件造成的损害，以及由以前被认为无害但后来被确定可能对公众健康或环境构成威胁的废物类型或化合物造成的情况负责。当我们部分通过收购执行增长战略时，继任责任和新出现的污染物的风险尤其令人担忧，因为我们可能无法在尽职调查期间识别和评估潜在的责任。此外，此类交易的交易对手可能无法履行其欠我们的赔偿义务。任何对环境破坏的重大责任都可能对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

在我们的正常业务过程中，我们过去、现在和将来都参与了与土地使用和环境法律法规有关的法律和行政程序。这些诉讼包括政府实体、私人团体或个人试图就所称的环境破坏或违反法规向我们施加责任，或希望撤销或拒绝我们运营所需的许可证。我们通常寻求与当局或参与这些程序的其他人合作，以解决所提出的任何问题。如果我们不成功，其中一个或多个诉讼的不利结果可能导致我们的成本或负债大幅增加，以及资产减值的重大费用。

此外，我们经常与土地拥有人订立协议，规定我们有责任在地盘关闭或协议终止时，符合某些监管或合约条件。遵守这些协议本身就涉及主观判断，并可能导致纠纷，包括诉讼。修复或恢复已关闭场地的状况的成本可能会很高。

我们已经宣布了一项可持续发展战略，其中包括对我们的可再生能源业务进行重大计划投资；联邦和州可再生燃料政策的变化可能会影响我们的财务业绩，此类投资可能无法产生预期的结果。

在我们的垃圾填埋场，可再生燃料发展的主要驱动力是税收政策，例如最近扩大的针对可再生天然气(RNG)生产和可再生发电的联邦税收抵免，以及联邦和州激励计划，例如联邦可再生燃料标准(RFS)计划和加州低碳燃料标准。在联邦一级，炼油商和进口商必须通过RFS计划将一定数量的可再生运输燃料与汽油混合，或从可再生燃料生产商那里购买信用，称为可再生识别号(RIN)。该公司已经并将继续投资于收集垃圾填埋气并将其转化为可再生天然气的设施，并与捕获乳品消化池气体并将其转化为可再生天然气的设施合作，以便我们能够参与该计划，该公司已表示打算扩大其资产基础，以显著提高其可再生天然气产量，到2026年。RIN的价格通常会对EPA颁布的法规以及供需波动做出反应。与RNG相关的RIN的价值是通过该计划建立的市场来设定的。

在2022年之前，美国环保局已经每年颁布规则，根据RFS计划确定炼油商购买RNG和其他纤维素生物燃料的义务；然而，EPA在2022年底发布了一项备受期待的拟议规则，提出了2023年至2025年遵守RFS计划的方向。尽管这项提议带来了许多有利于固体废物部门的改革，但环境保护局向多年标准的方案转变可能导致市场不确定性和RIN价格的波动。我们继续主张现任政府实施政策，确保可再生运输燃料的长期稳定，并扩大沼气部门参与RFS计划的机会。RFS市场的变化、RFS计划的结构或RIN的价格和需求可以而且已经影响到为捕获和治疗

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汽油。这些变化可能会影响或改变我们预测的未来投资，而这些投资可能不会产生预期的结果。

气候变化的影响，以及气候变化立法或限制温室气体排放的法规的通过，可能会增加我们的运营成本。

我们继续评估实际风险，如海平面上升、灾难性风暴和其他极端天气条件以及气候模式的长期变化，以及从气候变化的影响向我们的运营过渡的风险，如监管、市场、政策和技术变化。预计这些风险是不可预测的，而且是广泛存在的。

虽然我们已进行投资以降低与严重风暴事件相关的风险，但与极端气候相关的更频繁或更严重的风暴导致的设施损坏或服务中断可能会对运营业绩产生负面影响。我们还确定了与干旱或缺水、洪水、极端高温和降雨事件以及与气候变化有关的火灾条件对我们的资产和员工的风险。例如，受气候变化影响的野火可能会破坏气体收集系统等垃圾填埋场基础设施，海平面上升加剧的低洼地区的洪水可能会导致我们设施的维护费用增加和服务中断，更频繁的或极端的降雨事件可能会侵蚀我们垃圾填埋场上的植物保护帽，并产生更多需要管理的渗滤液。美国最容易发生此类事件的地区已经制定了或正在制定应对这些情况的协议，包括员工安全、司机培训以及设备和设施保护协议。我们已经并将承担开发和实施这些协议的成本，而这些协议可能无法有效地抵消这些风险。此外，其他人为应对气候变化影响而采取的行动，例如2019年加州因野火风险而实施的轮流停电，可能会导致服务中断，并增加我们的运营成本。

我们的垃圾填埋作业排放甲烷，被确认为温室气体。在州、省、地区和联邦各级有许多立法和监管努力，以限制和/或减少温室气体排放，以减轻气候变化的影响，并以其他方式促进适应气候变化，支持向低碳经济过渡，并要求披露与气候有关的事项。我们继续监测这些努力及其对我们业务的潜在影响。此外，现有技术对我们准确量化垃圾填埋场排放的能力提出了挑战。如果全面的联邦气候变化立法获得通过，我们预计它可能会征收运营和合规成本，而与我们的低碳服务选项相关的收入增长可能无法抵消这些成本，我们无法预测其重要性。气候变化法律法规还可能导致运营成本增加或客户业务中断，潜在地影响我们的运营和财务状况。我们的声誉和品牌也可能受到损害，包括未能或被认为未能对为应对气候变化而采取的法律和监管措施的变化做出负责任和有效的反应。

如果我们的业务或与我们有关系的第三方不遵守美国或外国的法律或法规，我们可能会受到巨额罚款和处罚，我们的声誉可能会受到不利影响。

我们的一些项目和新业务可能在历史上腐败盛行的国家开展。我们的政策是遵守所有适用的反贿赂法律，例如美国《反海外腐败法》，以及我们经营所在国家的适用当地法律，我们也会监察当地合作伙伴遵守该等法律的情况。如果我们被举报与腐败行为有关，或我们或我们的当地合作伙伴未能遵守该等法律，我们的声誉可能会受到不利影响。此外，违反此类法律可能会使我们受到巨额罚款和处罚。

目前待决或未来的诉讼或政府诉讼可能导致重大不利后果，包括判决或和解。

作为一家在美国和加拿大都有业务的大公司，我们在正常业务过程中面临各种诉讼、诉讼、纠纷和索赔，包括政府诉讼。已经对我们提起的诉讼以及未来可能对我们提起的诉讼，包括人身伤害、财产损失、商业、客户和雇佣相关索赔，包括据称与以下内容有关的州和国家集体诉讼：

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对这类问题的最终解决的时间往往是不确定的。此外，对这些问题的可能结果或解决方案可能包括不利的判决或和解，其中任何一项都可能需要支付大量款项，对我们的流动性产生不利影响。

金融风险

我们的资本要求和业务战略可能会增加我们的支出，导致我们改变增长和发展计划，或者导致无法维持我们想要的信用状况。

如果经济状况或其他风险和不确定性导致我们的运营现金流大幅减少，我们可能会减少或暂停资本支出、增长和收购活动、我们业务战略的实施、股息声明或股票回购。我们可能会选择负债来支付这些活动，尽管我们进入资本市场的机会并不确定，而且我们可能无法以与当前借款利率一致的成本产生负债。我们还可能需要产生债务来为预定的债务到期日进行再融资，融资成本可能会大幅增加，从而增加我们的支出并减少我们的净收入。包括通胀和利率上升在内的宏观经济压力以及市场动荡仍在继续。美国政府关于债务上限的决定以及美国债务违约的可能性可能会导致利率进一步上升，扰乱进入资本市场的渠道，并加深衰退状况。此外，我们执行财务战略的能力和产生债务的能力在某种程度上取决于我们对优先债务保持投资级信用评级的能力。信用评级过程取决于我们的信用状况和其他几个因素，其中许多因素是我们无法控制的，包括由第三方评级机构建立和解释的方法。如果我们未来无法维持我们的投资级信用评级，我们的利息支出将会增加，我们以有利条件获得融资的能力可能会受到不利影响。

此外，截至2022年12月31日，我们有35亿美元的债务，由于我们的商业票据借款、我们10亿美元的两年期美国定期信贷协议(“定期贷款”)和免税债券的影响，这些债务在未来12个月内可能会受到市场利率变化的影响。如果利率上升，我们的利息支出也会增加，从而降低我们的净收入，减少我们的现金流。

我们可能会使用我们35亿美元的美国和加拿大长期循环信贷安排(“35亿美元循环信贷安排”)来满足我们的现金需求，在可用范围内，直到2027年5月到期。截至2022年12月31日，我们在这一安排下没有未偿还的借款。根据我们的商业票据计划，我们发行了1.66亿美元的信用证和17亿美元的未偿还借款(扣除发行的相关折扣)，这两项贷款都得到了这一安排的支持，截至2022年12月31日，未使用和可用的信贷能力为16亿美元。如果我们的35亿美元循环信贷安排或我们的定期贷款发生违约，我们可能被要求立即偿还所有未偿还借款，并将现金存款作为该安排支持的所有义务的抵押品，而我们可能无法做到这一点。此外，根据我们的许多其他信贷协议和债务工具，任何此类违约都可能导致违约。如果没有这些协议一方贷款人的豁免，任何此类违约都将对我们继续运营的能力产生实质性的不利影响。

我们有大量的财务保证和保险要求，获得足够财务保证的成本增加，或者我们的保险覆盖范围不足，可能会对我们的流动性产生负面影响，并增加我们的负债。

我们需要为环境责任维持的保险金额受到法律要求的制约。我们还承保范围广泛的其他保险，这是我们这种规模的公司的惯例。如果我们的索赔义务比我们估计的多，我们的保险覆盖范围不足以支付我们的义务，或者我们的保险公司无法履行他们的义务，我们支付此类义务的要求可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。

此外，为了履行关于可变利率免税债务以及最终封顶、关闭、关闭后和环境修复义务的财务保证义务，我们通常获得信用证或担保债券，依赖保险，包括专属保险、资金信托和托管账户，或依赖WMI财务担保。我们的财务状况可能会受到资产减值、我们的信用状况和一般经济因素的负面影响，这可能会增加我们目前财务担保工具的成本，而法规的变化可能会对可接受的财务担保类型提出更严格的要求。如果我们无法以合理的费用获得足够的保证保证、信用证或第三方保险，或一个或多个州停止

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目录表

要将专属自保视为足够的保险范围，我们需要依赖其他形式的财务保证。我们有可能被要求存放现金来抵押某些债务，这可能会对我们的流动性产生负面影响。

由于我们的资产减值，我们可能会从我们的收入中记录重大费用。

根据美国公认会计原则(“GAAP”)，我们对与处置场地和其他设施开发、扩建项目、收购、软件开发成本和其他项目相关的某些支出和预付款进行资本化。过去和未来可能导致减值的事件包括但不限于关闭设施或运营、放弃开发项目、项目成本超支或拒绝发放扩建许可证。此外，废物量的下降以及传统废物处置替代品的开发和客户偏好可能会导致资产减值。如果我们确定一项资产或扩建项目受损，我们将从收益中扣除与该资产或项目相关的任何未摊销资本化支出和预付款，减去我们估计可通过出售或其他方式收回的资本化成本的任何部分。我们还在综合资产负债表上计入了大量商誉，要求每年评估减值，在某些触发事件的情况下更频繁地进行评估。如果该等减值测试显示申报单位的公允价值低于其账面值，我们过去及未来可能被要求就盈利产生费用。任何此类费用都可能对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

我们可能面临退出多雇主养老金计划的重大责任。

我们是许多受托人管理的多雇主固定收益养老金计划(“多雇主养老金计划”)的参与雇主，这些计划适用于集体谈判协议涵盖的员工。在我们退出多雇主养老金计划的情况下，我们可能会产生与我们在提取时未建立资金的既得福利义务相关的费用。根据各种因素，包括潜在的法律变化，未来的撤资可能会对特定报告期的运营结果或现金流产生重大不利影响，我们参与多雇主养老金计划的持续成本可能会增加。有关我们参与多雇主养老金计划的更多信息，请参阅合并财务报表附注9和10。

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项目1B。未解决的员工评论。

没有。

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第二项。财产。

我们的主要行政办公室位于得克萨斯州休斯敦，根据2035年到期的租约，我们在那里租赁了约28.5万平方英尺。我们还在亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州和印度设有行政办公室。我们在大多数我们有业务或管理职能的地点拥有或租赁房地产。我们的业务(I)在除蒙大拿州以外的所有50个州；(Ii)在哥伦比亚特区；(Iii)在加拿大各地。

我们的主要财产和设备包括土地(主要是垃圾填埋场和其他处置设施、转运站和收集作业基地)、建筑物、车辆和设备。我们相信，我们的运营资产、车辆和设备得到了充分的维护，足以满足我们目前的运营需求。然而，我们预计将继续投资于更多的物业和设备以进行扩张，用于更换老化的资产，并投资于支持我们通过效率和创新不断改进的战略的资产。此外，我们继续在扩大可再生能源和回收业务的计划投资方面取得进展。截至2022年、2021年和2021年12月31日，我们分别拥有和运营了5个和4个可再生天然气设施。有关更多信息，请参见第7项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析包括在本报告中。

下表汇总了我们截至12月31日的各项业务：

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第三项。法律诉讼。

有关我们的法律程序的资料，请参阅环境问题和诉讼本报告所列合并财务报表附注10的各节。

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第四项。煤矿安全信息披露。

《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》第1503(A)节和S-K条例第104条要求的有关矿山安全和其他监管事项的信息包含在本年度报告的附件95中。

第II部

第5项。注册人普通股市场、相关股东事项和 发行人购买 关于公平的证券。

我们的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)交易，代码为“WM”。截至2023年1月31日，我们普通股的登记持有者人数为7847人。

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下图显示了废物管理公司普通股、S指数和道琼斯废物处置服务指数在过去五年的相对投资表现，假设在支付股息之日将股息再投资于普通股。该图表是根据美国证券交易委员会规则提供的，并不意味着我们未来的表现。

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作为董事会授权的资本分配计划的一部分，公司回购普通股。2022年，我们根据加速股票回购协议和公开市场交易回购了总计15亿美元的普通股，相当于940万股，加权平均价为每股160.32美元，包括每股佣金。此外，在2021年12月，我们签署了一项ASR协议，该协议于2022年1月完成，当时我们获得了40万股。更多信息见合并财务报表附注13。我们在2022年12月宣布，董事会已批准未来高达15亿美元的股票回购。这一新授权取代了我们之前在2022年充分利用的15亿美元授权。

下表总结了2022年第四季度进行的普通股回购(以百万股为单位)：

发行人购买股票证券

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未来的任何股份回购将由管理层酌情决定，并将取决于各种因素，包括我们的净收益、财务状况以及未来业务计划、增长和收购所需的现金。

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第6项。[已保留]

没有。

第7项。管理层对财务状况和财务结果的讨论与分析 运营部。

本节包括对我们截至2022年12月31日的三个年度的运营结果的讨论。这一讨论可能包含前瞻性陈述，这些陈述根据管理层的计划预期结果，而这些计划可能存在不确定性。我们更详细地讨论了可能导致实际结果与项目1a中的预期大不相同的各种因素。风险 因素。以下讨论应考虑到这些披露并与合并财务报表及其附注一起阅读。

概述

我们是北美领先的综合环境解决方案提供商，在全美范围内提供服务。还有加拿大。我们与我们的住宅、商业、工业和市政客户以及我们所服务的社区合作，在从收集到处置的每个阶段管理和减少废物，同时回收宝贵的资源，创造清洁的可再生能源。我们拥有或运营着美国和加拿大最大的垃圾填埋场网络。为了使更大的城市市场的垃圾处理更加可行，这些市场到垃圾填埋场的距离通常更远，我们管理着转运站，以高效和经济的方式巩固、压缩和运输废物。

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目录表

通过我们的子公司，包括我们的废物管理可再生能源(“WM Renewable Energy”)业务，我们也是美国和加拿大垃圾填埋气能源设施的领先开发商、运营商和所有者，这些设施生产可再生电力和可再生天然气，这是我们天然气车队的重要燃料来源。此外，我们是美国和加拿大领先的回收商，处理包括纸、纸板、玻璃、塑料和金属在内的材料。我们的“固体废物”业务由我们的子公司在当地运营和管理，这些子公司专注于不同的地理区域，并提供收集、转移、处置、回收和资源回收服务。

我们的高级管理层通过两个运营部门评估、监督和管理我们的固体废物业务的财务业绩。我们的东层主要由位于美国东部、五大湖区和几乎整个加拿大的地理区域组成。我们的West Tier主要包括位于美国西部的地理区域，包括中西部地区和加拿大不列颠哥伦比亚省。我们的每个固体废物运营部门都提供综合环境服务，包括收集、转移、回收和处置。

我们的固体废物运营收入主要来自我们的收集、转移、处置、回收和资源回收服务的费用，以及我们的回收和垃圾填埋气转化为能源业务的商品销售。我们收集业务的收入受收集频率、所提供的收集设备的类型、所收集的废物的类型和体积或重量、到处置设施或材料回收设施的距离以及我们的处置成本等因素的影响。我们的垃圾填埋场业务的收入包括小费，这通常是根据我们处置设施处置的垃圾的类型和重量或体积而定的。在废物转运站收取的费用，一般是根据所弃置废物的重量或体积计算，并考虑到我们在弃置场装载、运送和处置固体废物的成本。回收收入一般包括小费和将回收商品出售给第三方。我们为我们的服务收取的费用一般包括我们的环境、燃料附加费和监管回收费用，这些费用旨在将发生的直接和间接成本转嫁给客户。我们还提供不是通过我们的固体废物业务管理的其他服务，具体描述如下经营成果下面。

营商环境

废物行业是一个比较成熟和稳定的行业。然而，客户越来越希望回收更多的废物，这些废物流正变得更加复杂。此外，许多州和地方政府要求从源头上转移、回收和减少废物，并禁止将某些类型的废物处置在垃圾填埋场。我们监控这些发展，以适应我们提供的服务。随着公司、个人和社区寻找更可持续的方法，我们促进了我们的综合服务，这些服务超出了我们收集和处理废物的核心业务，以满足他们的需求。这包括扩大传统回收服务，增加有机物收集和加工，以及扩大我们的可再生能源项目，以满足我们多样化客户群不断变化的需求。作为北美领先的综合环境解决方案提供商，我们正在采取大胆的重大举措，推动积极的变革--这些变革将对我们的公司和我们所服务的社区产生影响。与我们公司对可持续发展和环境管理的长期承诺一致，我们发布了2022年可持续发展报告，提供了我们环境、社会和治理(ESG)表现的详细信息，并概述了2030年的新目标。可持续发展报告传达了公司的ESG目标与我们的增长战略之间的紧密联系，包括公司回收和可再生能源业务的计划扩张。本报告的资料可在https://sustainability.wm.com查阅，但它不是本年度报告的一部分，也不作为参考并入本年度报告的表格10K中。商业监管-政策和监管的最新发展和重点领域.

我们遇到了来自政府、准政府和私营服务提供商的激烈竞争，竞争的基础是定价，其次是服务提供的性质，特别是在住宅行业。我们的行业直接受到一般经济因素变化的影响，这些因素包括消费者支出、商业扩张和建筑活动的增减。这些因素通常与产生的废物量相关，并影响我们的收入。负面的经济状况和其他宏观经济趋势可能并已经导致客户减少他们的服务需求。这种不利的经济状况，加上竞争对手的行动，可能会影响我们谈判、续签或扩大服务合同和发展业务的战略。我们还会遇到收购和增长机会的竞争。除监管发展外，一般经济因素和消费品市场也会对我们销售的可回收材料的大宗商品价格产生重大影响。我们的运营费用中有很大一部分是直接不同的，因为我们经历了由于业务量和

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目录表

通货膨胀。业务量的变化可能会因业务线而大幅波动，而利润率较高的业务(如新冠肺炎)的业务量变化可能会影响关键财务指标。我们必须动态管理我们的成本结构，以应对数量变化和成本通胀。

我们相信，公司行业领先的资产网络以及对我们的员工和数字平台的投资战略重点将为公司提供必要的工具，以应对影响公司和我们行业的不断变化的挑战。根据我们对持续改进和差异化客户体验的承诺，我们将继续专注于我们的自动化和优化投资，以提高我们的运营效率，并改变我们与客户互动的方式。通过这些计划进行的改进旨在无缝和数字地连接公司为客户服务所需的所有功能，以便提供最佳体验和服务。2021年末，我们开始执行这一技术支持战略的下一阶段，以自动化和优化我们服务交付模式的某些要素。下一阶段将优先减少对某些高流动率工作的劳动力依赖，特别是在客户体验、回收和住宅收集方面。我们继续进行这些投资，以进一步实现客户自助服务的数字化，并实施技术以进一步提高我们收集操作的安全性、可靠性和效率。此外，2022年，我们实施了新的总账会计系统、补充财务企业资源规划系统和人力资本管理系统，通过现代、简化和互联的员工体验增强我们的员工能力，从而推动运营和服务的卓越。

包括通胀和利率上升在内的宏观经济压力，以及市场混乱，导致劳动力市场、供应链和交通运输受到限制的情况仍在继续。全球供应链的严重中断和通胀速度的加快降低了我们购买的商品和服务的可用性，增加了成本，对我们的维修和维护成本产生了特别大的影响。供应链限制也导致船队、钢铁集装箱和其他采购的延迟交付。我们业务的方方面面都依赖于第三方运输提供商，这样的服务变得更加有限和昂贵。

虽然对可回收材料的需求总体上继续上升，但在2022年下半年，我们看到回收材料的商品价格大幅下降，我们预计回收材料的商品价格在2023年将继续存在重大逆风，这是由于全球经济放缓导致零售需求减少，以及对纸板包装运输零售商品的相应需求。我们目前还面临着其他大宗商品驱动的业务影响带来的利润率压力，特别是燃料价格上涨。受限的劳动力市场导致工资调整、加班时间和培训新员工的成本增加。地缘政治冲突和由此产生的国际反应，包括俄罗斯入侵乌克兰，也加剧了市场混乱，导致商品价格波动、对能源供应和成本的影响以及全球供应链上的供应商和供应商中断。这些劳动力市场、供应链、运输和回收挑战的影响程度和持续时间受到许多我们无法控制的外部因素的影响，包括更广泛的宏观经济形势；对衰退的担忧和/或经济衰退；劳动力池的大小、位置和资格；工资和价格结构；新法规或修订的法规的采用；新冠肺炎疫情的未来死灰复燃或其他大流行条件和限制；地缘政治冲突和应对措施以及回收材料的供需。当我们面临通胀成本压力时，我们专注于我们的战略定价努力，以及运营效率和成本控制，以保持和增长我们的收益和现金流。面对这些宏观经济压力，我们仍然把重点放在把人民放在首位，以确保他们做好准备，勤奋安全地执行我们的日常运营。我们对2022年的业绩感到鼓舞，并将继续专注于提供出色的客户服务，通过不断变化的业务量来管理我们的可变成本，并投资于将增强客户体验和降低服务成本的技术。

收购Advanced Disposal Services，Inc.(“Advanced Disposal”)

根据于2020年6月24日修订的日期为2019年4月14日的合并协议和计划，我们于2020年10月30日完成以每股30.30美元现金收购Advanced Disposal的所有流通股。包括Advanced Disposal约18亿美元的净债务在内，此次收购的企业总价值为46亿美元。此次收购扩大了我们的足迹，使我们能够为主要位于美国东半部的大约300万新的商业、工业和住宅客户提供差异化、可持续的废物管理和回收服务。在收购Advanced Disposal的过程中，我们和Advanced Disposal达成了一项协议，规定GFL Environmental从我们和Advanced Disposal收购资产的组合

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目录表

以解决美国司法部要求的资产剥离问题。收购完成后，资产剥离交易立即完成，公司随后从出售8.56亿美元的现金中获得收益。

截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度，我们产生的整合相关成本分别为1,000万美元及5,100万美元，而截至2020年12月31日止年度，我们产生的收购及整合相关成本为1.56亿美元，主要归类为“销售、一般及行政开支”。Advanced Disposal的收盘后经营业绩已包括在我们现有的可报告分部内的综合财务报表中。在完成交易后至2020年12月31日，Advanced Disposal分别确认了2.05亿美元、1.42亿美元和6000万美元的收入、运营费用和销售、一般和行政费用，这些费用包括在我们的综合运营报表中。

有关我们收购的更多信息，请参阅综合财务报表附注11和17以及现金流量活动摘要下面的部分。

新冠肺炎带来的影响

在2020年第二季度，新冠肺炎对全球经济的影响迅速增加，影响到我们在大多数地区和各种客户类型的业务。在过去的两年里，我们的销量有所恢复，基本上超过了2019年大流行前的水平。同时我们继续对北美整体经济从新冠肺炎疫情的影响中复苏持乐观态度。新冠肺炎是一种重要的新病毒变体，未来传播的显著复苏，或其他导致企业关闭和社会限制的大流行情况，可能会对我们未来的产量和成本产生不利影响。

本年度财务业绩

在2022年，我们继续推进我们的战略重点-提高员工敬业度，通过使用技术和自动化来改善我们的运营，并通过我们的回收和可再生能源业务投资于增长。这一战略重点，再加上强大的运营执行力，带来了收入、运营收入和运营利润率的增长，这主要是由我们的收集和处置业务的收益率和数量增长推动的。尽管通胀成本压力很大，但我们还是取得了这些成果。我们始终致力于提供具有竞争力的服务，以满足客户的需求，并专注于提高运营效率和减少可自由支配的支出。我们继续通过市场工资调整、对我们数字平台的投资以及对我们团队成员的培训来投资于我们的员工。尽管今年下半年可回收材料的大宗商品价格大幅下滑，但我们仍致力于对回收自动化的投资，这将降低成本并增加产能，使我们能够克服大宗商品价格逆风，提供差异化的服务。我们还继续在自动化和优化方面进行投资，以提高我们的运营效率，并提高所有业务部门的劳动生产率。2022年期间，公司从可用现金中拨出25.87亿美元用于资本支出。我们还在2022年通过股息和普通股回购向股东分配了25.77亿美元的可用现金。

我们2022年财务业绩的关键要素包括：

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目录表

经营成果

营业收入

我们的固体废物运营收入主要来自我们的收集、转移、处置、回收和资源回收服务的费用，以及我们的回收和垃圾填埋气转化为能源业务的商品销售。我们还提供非固体废物业务管理的额外服务，包括我们的战略业务解决方案(“WMSBS”)和可持续发展与环境服务(“SES”)业务，其中包括垃圾填埋气能源转换服务、环境解决方案服务和回收经纪服务。我们还提供

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某些其他扩展的服务产品和解决方案。截至12月31日的财年，我们主要业务线的营业收入构成如下(单位：百万)：

下表提供了截至12月31日的年度的收入和平均收益的期间间变化细节(以百万美元为单位)：

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目录表

下面提供了有关我们收入的期间间变化的进一步细节：

平均产量

收集和处置平均产量 - 此措施反映收集、转移及堆填作业定价活动对我们收入的影响，不包括数量变动。收取及出售平均收益之收益增长不仅包括基本费率变动及环境及服务费波动，亦包括（i）与整体服务组合有关之若干平均价格变动，乃由于所提供服务类别所致；（ii）新业务及亏损业务之平均价格变动及（iii）为挽留客户而降低价格。

截至12月31日止年度，我们的收益增长及出售平均收益率详情如下（百万美元）：

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我们的整体战略定价努力集中于通过提高平均单价来收回我们在业务中体验到的更高的客户服务成本。我们的收款业务在2022年经历了8.2%的平均收益率强劲增长，高于2021年的4.2%，这表明我们专注于在这种通胀环境下的定价努力。我们正在推动住宅业务线的改善，将我们向客户提供服务的价格与提供服务的成本保持一致，从而使2022年的平均收益率从2021年的4.5%提高到6.1%。我们的处置业务也在继续增长，我们的城市固体废物业务在2022年的平均收益率为6.2%，高于2021年的3.2%。

回收利用-*与上年同期相比，2022年和2021年可归因于收益的回收收入分别增加了1900万美元和5.37亿美元，这主要是由于2021年和2022年上半年回收商品的市场价格上涨，之后2022年下半年出现显著下滑。

对回收材料的需求从2021年一直持续到2022年初，主要是受到电子商务的增长、企业重新开业以及制造商承诺在包装中使用更多回收材料的推动。2022年，我们经历了上半年历史上最高的回收商品定价，随后是下半年的历史最低定价，这是由于全球经济放缓导致零售需求减少，以及对纸板包装运输零售商品的相应需求。我们预计，大宗商品价格的重大逆风将持续到2023年。与上一年同期相比，2022年和2021年，公司设施的回收商品的平均市场价格分别下降了约10%和115%。较低的商品定价导致的收入下降被我们回收经纪业务的较高定价以及我们继续专注于基于费用的定价模式所抵消，该模式确保客户支付的费用涵盖处理材料的成本，以及对我们管理回收流程中污染的成本结构的影响。

燃油附加费和其他费用-这些费用包括(I)我们的燃油附加费计划，(Ii)我们的WM和可再生能源业务的收入，以及(Iii)其他强制费用，与前一年同期相比，2022年和2021年分别增加了4.74亿美元和2.4亿美元。燃油附加费收入基于全国柴油平均价格的变化并随之波动，也随我们以销量为基础的收入活动的变化而变化。与去年同期相比，2022年和2021年柴油的市场价格分别上涨了50%和30%以上。2022年和2021年，我们的WM可再生能源业务的收益增长收入分别比上一年同期增加了4800万美元和8500万美元，这主要是由于电力和

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目录表

可再生天然气信用。强制收费主要与州、县和市政府各机构在我们的垃圾填埋场和转运站评估的费用和税收有关。这些数额对本报告所列期间的收入变化没有重大影响。

卷

2022年和2021年，我们的业务量收入(不包括收购和资产剥离的业务量)分别比上年同期增加2.33亿美元和4.35亿美元，增幅1.3%和2.8%。2022年和2021年，我们的收集和处置业务量分别增长了1.8%和3.0%。

与2021年经历的COVID相关影响的加速恢复相比，我们2022年的销量增长有所放缓。堆填区的特殊废物数量一直是数量增长的最重要驱动力，这主要是由于事件驱动型项目的增加。此外，由于我们继续专注于为国民账户客户提供差异化服务模式，我们的WMSBS业务量有所增长。我们的销量受到了我们有意减少无利可图的住宅和工业收集量的影响。

由于与COVID相关的影响，我们在2021年经历了更高的销量增长，而在2020年4月经历了急剧下降。我们的销量在2021年第二季度加快了复苏的步伐，并在2021年下半年继续下去，由于社区和企业仍然开放，新冠肺炎病毒变体传播的周期性死灰复燃的影响微乎其微。由于疫情，我们的业务量下降最明显的部分是我们的工业和商业收集业务以及我们的垃圾填埋量。

收购和资产剥离

与上年同期相比，收购和资产剥离导致2022年和2021年的收入分别净增加4700万美元(0.3%)和9.83亿美元(6.5%)，2021年的增长主要是由于我们收购了Advanced Disposal。

运营费用

我们的运营费用包括(I)人工和相关福利成本(不包括与下文讨论的维护和维修相关的人工成本)，其中包括工资和工资、奖金、相关工资税、保险和福利成本以及与合同人工相关的成本；(Ii)转移和处置成本，包括支付给第三方处置设施和中转站的小费；(Iii)与设备、车辆和设施相关的维护和维修成本以及相关人工成本；(4)分包商费用，包括将我们收集的废物运送到处置设施的独立运输商的费用，并受数量、距离和燃料价格等变量的影响；(5)出售货物的费用，包括为我们的回收业务线购买回收材料的费用，包括向供应商支付的某些回扣；(6)燃料费用，扣除替代燃料的税收抵免，即运营我们的卡车车队和垃圾填埋场操作设备的燃料成本；(Vii)处置和特许经营费和税款，其中包括填埋场税、市政特许经营费、东道国社区费用、或有垃圾填埋场租赁费和特许权使用费；(Vii)填埋场运营成本，包括填埋场负债的利息增加、环境补救负债和回收资产的利息增加和贴现率调整、渗滤液和甲烷收集和处理、垃圾填埋场补救费用和其他填埋场成本；(Ix)风险管理成本，包括一般责任、汽车责任和工人赔偿索赔方案成本，以及(X)其他运营成本，包括出售资产的损益、电信、设备和设施租赁费用、财产税、水电费和用品。数量的年际变化，如上文在营业收入，除成本通胀外，亦会影响营运开支各组成部分的可比性。

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目录表

下表汇总了截至2013年12月31日的一年中我们的运营费用的主要组成部分(百万美元和占收入的百分比)：