管理层的讨论和分析

截至2022年9月30日的季度

 

管理层对经营业绩和财务状况的讨论和分析

本管理层对经营业绩和财务状况（“MD&A”）的讨论和分析应与First Majestic Silver Corp.（“First Majestic” 或 “公司”）截至2022年9月30日的三个月和九个月中未经审计的合并财务报表一起阅读，这些财务报表是根据国际会计准则（“IAS”）34、“中期财务报告” 和公司截至年度的经审计的合并财务报表编制的 2021 年 12 月 31 日，作为年度报告的一些披露合并财务报表已简要或省略。除非另有说明，所有美元金额均以美元（“美元”）表示，表格金额以千美元表示。由于四舍五入的差异，本MD&A中显示的某些金额可能与总金额不完全相加。

本MD&A包含 “前瞻性陈述”，这些陈述受本MD&A末尾的警示说明中列出的风险因素影响。除非另有说明，否则本MD&A中包含的所有信息均为最新信息，并已于2022年11月8日获得公司董事会的批准。

First Majestic是一家跨国矿业公司，总部位于加拿大温哥华，专注于北美的原始白银和黄金生产，继续勘探和开发其现有矿产并收购新资产。该公司在美国拥有一座生产矿山——杰里特峡谷金矿，在墨西哥拥有三个生产矿山：圣迪马斯银/金矿、圣埃琳娜银/金矿、拉恩坎塔达银矿和墨西哥目前正在保养和维护的四个矿山：圣马丁银矿、德尔托罗银矿、拉帕里拉银矿和拉吉塔拉银/金矿。截至2022年9月30日，拉吉塔拉矿被列为待售资产。

First Majestic在纽约证券交易所上市，股票代码为 “AG”，在多伦多证券交易所上市，股票代码为 “FR”，在法兰克福证券交易所上市，股票代码为 “FMV”。

NM-没意义

(1) 公司报告的非公认会计准则指标包括每盎司白银当量的现金成本、每盎司白银当量产量的总维持成本、每吨的总生产成本、每售出白银当量盎司的平均已实现白银价格、每盎司已实现的平均黄金价格、营运资金、调整后的每股收益和自由现金流。这些衡量标准在采矿业中被广泛用作绩效基准，但没有标准化的含义，公司计算此类衡量标准的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关非公认会计准则与公认会计准则指标的对账，请参阅第34至43页上的 “非公认会计准则指标”。

运营亮点

•总产量同比增长14％：该公司生产了创纪录的880万盎司白银当量盎司（“AgeQ”），包括270万盎司白银和67,072盎司黄金，与上一季度相比增长了14％，这主要是由于圣迪马斯和圣埃伦娜的黄金产量增加以及白银和黄金品位分别提高了3％和20％。在本季度，圣迪马斯的产量与上一季度相比增长了24％，这要归因于杰西卡和里贾纳矿脉的矿石出货量增加，以及佩雷斯矿脉于7月开始生产。此外，圣埃伦娜的产量与上一季度相比增长了22％，这是由于埃尔米塔尼奥矿石的加工比例更高，众所周知，埃尔米塔尼奥矿石的金品位高于圣埃琳娜的矿石。

•本季度每盎司白银当量（“AgeQ”）的现金成本为每盎司13.34美元，而上一季度为每盎司14.12美元。每盎司AgeQ现金成本的下降主要归因于圣迪马斯和圣埃琳娜的AgeQ产量增加，以及为应对通货膨胀影响而实施的成本节约措施，被杰里特峡谷的现金成本上涨部分抵消，这是由于双焙烧机在9月份停产14天的计划维护期内，加工吨数减少所致。烘焙机于9月下旬恢复运营，截至季度末，已恢复正常运行速度。

•第三季度每盎司白银当量的总维持成本（“AISC”）为每盎司17.83美元，而上一季度为每盎司19.91美元。每AgeQ盎司AISC的下降主要归因于产量增加导致每AgeQ盎司的现金成本下降，以及实施成本节约措施导致的一般和管理成本降低。矿山开发和勘探活动的减少也有助于降低每AgeQ盎司的总维持成本。

•圣埃琳娜又创下了创纪录的产量——同比增长22％：埃尔米塔尼奥矿的矿石出货量增加和黄金品位的提高，使圣埃琳娜在第三季度又创下了270万AgeQ盎司的季度产量历史新高，与上一季度相比增长了22％。

•提高杰里特峡谷的矿山产量：West Generator和Saval II矿在本季度继续进行地下开发活动，为从11月开始的矿石交付量增加做准备。这两种新的矿石原料来源，加上史密斯10区矿石品位的改善，预计将在第四季度提高黄金品位并增加该工厂的新矿石原料量。West Generator和Saval II矿山的扩建工程完成后，预计吞吐量将增加50％。

•埃尔米塔尼奥使用100％液化天然气（“液化天然气”）运营：该公司于9月成功完成了从埃尔米塔尼奥到圣埃伦娜液化天然气发电厂的输电线路连接，使该矿首次能够使用100％的液化天然气发电。此外，该公司已开始对24兆瓦的液化天然气发电厂进行预调试活动，预计该发电厂将为圣埃伦娜的双回路处理厂提供额外电力。在安装了四台 2.5 兆瓦液化天然气发电机之后，扩建后的发电厂预计将在第四季度全面投入运营。

•23台钻机处于活动状态：该公司在本季度共完成了横跨公司矿山的80,370米的勘探钻探。整个季度，共有23台钻机活跃，包括圣迪马斯的七台钻机、杰里特峡谷的九台钻机、圣埃琳娜的五台钻机以及拉恩坎塔达的两台钻机。8月，该公司公布了杰里特峡谷最近发现的Smith Zone 10的勘探结果，这是一个靠近活跃地下基础设施的高品位矿化区域，计划于第四季度开始采矿。

财务要闻

•第三季度，公司创造了1.598亿美元的收入，而2021年第三季度为1.246亿美元，增长了28％。收入的增长主要归因于圣迪马斯和圣埃琳娜的产量分别增长了24％和22％，但由于产量降低，该季度平均已实现白银价格下降了19.74美元，与2021年第三季度的23.10美元相比下降了15％，以及杰里特峡谷该季度的收入与2021年同期相比减少了1,840万美元，部分抵消了这一点。

•该公司的矿山营业收益为330万美元，而2021年第三季度的矿山营业收益为350万美元。矿山营业收入的边际下降主要归因于金属价格的下跌、销售成本的增加以及圣迪马斯、圣埃伦娜和拉恩坎塔达的折旧和枯竭，但部分被出售的白银当量盎司的增加所抵消。

•该季度的净亏损为2,070万美元（每股收益为0.08美元），而2021年第三季度的净亏损为1,840万美元（每股收益为0.07美元）。

•截至2022年9月30日的季度，按非现金或非经常性项目，例如股票支付、有价证券未实现亏损和矿产库存非经常性减记，本季度调整后净亏损（非公认会计准则衡量标准）为2,260万美元（调整后每股收益为0.09美元），而2021年第三季度调整后的净亏损为1,810万美元（调整后每股收益为0.07美元）。

•本季度营运资金和税收变动前的运营现金流为2770万美元，而2021年第三季度的现金流入量为2,260万美元，这是由于收入增长了3520万美元，销售成本的增加部分抵消了这一增长。

•截至2022年9月30日，该公司的现金及现金等价物为1.488亿美元，营运资金为1.482亿美元。

过去八个季度的精选生产业绩

						2022												2021															2020
制作亮点						Q3			Q2			Q1						Q4			Q3			Q2(2)			Q1						Q4
已加工的矿石/已研磨的吨数
圣迪马斯						185,126			197,102			195,300						206,738			214,205			202,382			199,466						208,648
圣埃琳娜						214,387			228,487			201,911						224,459			234,862			234,381			185,358						168,276
La Encantada						255,945			264,555			249,906						268,239			263,645			242,839			229,421						248,408
杰里特峡谷						181,056			213,647			230,001						256,374			230,415			146,611			—						—
合并						836,514			903,791			877,118						955,810			943,126			826,213			614,245						625,332
生产的白银当量盎司
圣迪马斯						3,776,124			3,046,664			3,080,940						4,015,346			3,422,032			3,176,725			2,910,946						3,477,061
圣埃琳娜						2,733,761			2,241,763			1,868,787						1,955,550			1,061,657			1,140,398			884,332						901,630
La Encantada						788,872			871,365			651,875						768,796			913,481			847,502			745,018						1,098,800
杰里特峡谷						1,467,435			1,546,143			1,620,400						1,821,331			1,922,270			1,270,398			—						—
合并						8,766,192			7,705,935			7,222,002						8,561,023			7,319,441			6,435,023			4,540,296						5,477,492
白银盎司产量
圣迪马斯						1,649,002			1,527,465			1,632,117						2,174,353			1,888,371			1,868,031			1,716,143						1,941,286
圣埃琳娜						308,070			384,953			337,201						426,870			508,641			565,453			453,528						418,153
La Encantada						779,028			863,510			644,009						757,586			905,074			840,541			738,354						1,093,521
合并						2,736,100			2,775,928			2,613,327						3,358,809			3,302,086			3,274,026			2,908,024						3,452,959
生产的黄金盎司
圣迪马斯						23,675			18,354			18,528						23,795			20,767			19,227			17,448						19,980
圣埃琳娜						26,989			22,309			19,556						19,810			7,498			8,453			6,327						6,294
杰里特峡谷						16,299			18,632			20,707						23,660			26,145			18,762			—						—
合并						66,963			59,295			58,791						67,265			54,410			46,442			23,775						26,274
每盎司的现金成本 (1)
圣迪马斯（每 AgeQ 盎司）						$	8.25		$	10.41		$	9.41					$	7.98		$	8.29		$	10.17		$	10.00					$	8.49
圣埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	10.37		$	12.34		$	12.96					$	11.56		$	17.09		$	16.70		$	20.18					$	16.50
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	15.55		$	14.09		$	16.41					$	14.51		$	12.25		$	13.66		$	13.77					$	10.42
杰里特峡谷（每 auEq 盎司）						$	2,767		$	1,989		$	2,120					$	1,674		$	1,735		$	1,407		$	—					$	—
合并（每 AgeQ 盎司）						$	13.34		$	14.12		$	14.94					$	12.32		$	14.09		$	13.89		$	12.61					$	10.21
每盎司的全部维持成本 (1)
圣迪马斯（每 AgeQ 盎司）						$	10.97		$	14.97		$	12.98					$	11.29		$	11.58		$	14.22		$	14.31					$	12.32
圣埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	12.29		$	15.34		$	16.31					$	14.02		$	21.10		$	21.31		$	25.66					$	21.76
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	18.61		$	16.65		$	19.63					$	19.41		$	15.28		$	15.97		$	16.30					$	12.39
杰里特峡谷（每 auEq 盎司）						$	3,317		$	2,429		$	2,488					$	2,077		$	2,286		$	1,679		$	—					$	—
合并（每 AgeQ 盎司）						$	17.83		$	19.91		$	20.87					$	17.26		$	19.93		$	19.42		$	19.35					$	16.12
每吨的生产成本
圣迪马斯						$	161.41		$	155.09		$	143.66					$	146.30		$	128.67		$	153.43		$	140.29					$	135.13
圣埃琳娜						$	124.94		$	109.50		$	111.36					$	93.78		$	75.76		$	79.17		$	94.15					$	86.32
La Encantada						$	46.29		$	44.58		$	41.43					$	39.70		$	41.08		$	45.71		$	42.99					$	43.72
杰里特峡谷						$	245.66		$	169.16		$	187.15					$	151.23		$	192.17		$	177.30		$	—					$	—
合并						$	135.07		$	114.55		$	118.51					$	105.37		$	106.52		$	104.94		$	90.03					$	85.68

1) 自2021年1月1日起，公司将按每盎司白银当量（“AgeQ”）报告其现金成本和全部维持成本。根据新指标更新了先前比较期的现金成本和每AgeQ盎司的AISC。请参阅 “非公认会计准则” 部分。

2) 杰里特峡谷的季度产量为2021年4月30日至2021年6月30日，即62天。

经营业绩 — 合并业务

制作

第三季度的总产量为880万白银当量盎司，包括270万盎司白银和67,072盎司黄金，与上一季度相比增长了14％，这主要是由于圣迪马斯和圣埃伦娜的黄金产量增加，以及白银和黄金品位分别提高了3％和20％。在本季度，圣迪马斯的产量与上一季度相比增长了24％，这要归因于杰西卡和里贾纳矿脉的矿石出货量增加，以及佩雷斯矿脉于7月开始生产。此外，圣埃伦娜的产量与上一季度相比增长了22％，这是由于埃尔米塔尼奥矿石的加工比例更高，众所周知，埃尔米塔尼奥矿石的金品位高于圣埃琳娜的矿石。

该公司矿山在本季度加工的矿石总量为836,514吨，与上一季度相比下降了7％。加工吨数减少的主要原因是杰里特峡谷的加工吨数减少了15％，因为双焙烧机在9月份的计划维护期内处于停机状态，计划维护期为14天。烘焙机于9月下旬恢复运营，截至季度末，已恢复正常运行速度。

本季度的合并白银和黄金品位分别为117克/吨和2.74克/吨，而上一季度分别为114克/吨和2.29克/吨。合并黄金品位增长20％的主要原因是圣迪马斯和圣埃伦娜的埃尔米塔尼奥矿的黄金品位有所提高。与上一季度相比，杰里特峡谷的黄金等级相对保持不变。

综合来看，本季度白银的平均回收率为87％，平均黄金回收率为91％，而上一季度分别为84％和89％。该公司继续推进圣埃伦娜双回路项目，以提高圣埃伦娜的浸出性能和冶金回收率。Santa Elena在第三季度投入使用了额外的浸出罐和第四台CCD增稠剂，预计将提高未来的冶金回收率。新的尾矿过滤器厂建设进展到96％，并将于第四季度投产。该工厂将取代圣埃琳娜现有的带式过滤器，并将使该公司能够对矿石进行更精细的研磨，从而提高回收率、提高矿石产量和降低成本。

每盎司的现金成本和全额维持成本

本季度每AgeQ盎司的现金成本为每盎司13.34美元，而上一季度为每盎司14.12美元。每盎司AgeQ现金成本的下降主要归因于圣迪马斯和圣埃琳娜的AgeQ产量增加，以及为应对通货膨胀影响而实施的成本节约措施，被杰里特峡谷的现金成本上涨部分抵消，这是由于双焙烧机在9月份停产14天的计划维护期内，加工吨数减少所致。烘焙机于9月下旬恢复运营，截至季度末，已恢复正常运行速度。

第三季度每盎司AgeQ的总维持成本为每盎司17.83美元，而上一季度为每盎司19.91美元。每AgeQ盎司AISC的下降主要归因于产量增加导致每AgeQ盎司的现金成本下降，以及实施成本节约措施导致的一般和管理成本降低。矿山开发和勘探活动的减少也有助于降低每AgeQ盎司的总维持成本。

此外，管理层在整个组织内制定了一系列成本削减计划，以提高效率、降低生产成本、资本支出、保养和维护持有成本以及企业并购成本，同时提高产量。该计划包括：

•重新谈判合同并减少外部顾问；

•重组以优化员工队伍并降低劳动力成本；

•在不影响回收率或性能的情况下减少试剂消耗；

•通过长期合同转换为液化天然气发电；

•通过利用埃尔米塔尼奥矿石来提高圣埃琳娜的产量，并将采矿重点重新放在圣埃琳娜矿的中等和更高品位的亚历杭德拉·德巴霍和美洲矿脉上，以提高品位和产量；

•完成双回路项目，以提高金属回收率并提高工厂产量；

•改善圣迪马斯的稀释控制，优先对杰西卡和里贾纳矿脉进行长孔封堵，以提高矿石品位和产量，并在2022年第三季度开始从更高品位的佩雷斯矿脉装运矿石；

•在史密斯矿开发新确定的10区更高品位矿区，加快杰里特峡谷西部发电机和萨瓦尔二号矿山的重启，同时缩短工厂的计划维护停机时间，以获得更多的矿石量和更好的矿石品位；以及

•推进拉恩坎塔达向奥赫拉斯和贝卡矿体开采，以产生更多的矿石吨位和更高的矿石品位。

开发与探索

在本季度，该公司完成了11,242米的地下开发和80,370米的钻石钻探，而上一季度分别为13,404米和76,444米。整个季度，共有23台钻机活跃，包括圣迪马斯的七台钻机、杰里特峡谷的九台钻机、圣埃琳娜的五台钻机以及拉恩坎塔达的两台钻机。

墨西哥杜兰戈圣迪马斯银矿/金矿

圣迪马斯银/金矿位于墨西哥杜兰戈州杜兰戈西北约130公里处，由位于墨西哥杜兰戈州和锡那罗亚州的71,868公顷采矿权组成。圣迪马斯是该国最著名的银矿和金矿之一，也是杜兰戈州最大的生产地下矿山，拥有超过250年的运营历史。圣迪马斯运营计划涉及加工来自多个地下采矿区的矿石，每天 2,500 吨的铣削作业，生产银/金金条。从杜兰戈国际机场到塔约尔蒂塔镇的私人简易机场乘坐40分钟的飞机或通过改善的道路即可到达该矿山。该公司拥有圣迪马斯矿100％的股份。

在第三季度，圣迪马斯生产了3,776,124盎司白银当量盎司，包括1,649,002盎司白银和23,675盎司黄金，与上一季度相比分别增长了8％和29％。

该工厂共加工了185,126吨矿石，白银和金的平均品位分别为289克/吨和4.10克/吨，而上一季度的平均银和金品位为257克/吨和3.01克/吨，磨矿量为197,102吨。与上一季度相比，第三季度的白银和黄金品位有所提高，这要归因于杰西卡和里贾纳矿脉的长孔导致稀释控制有所改善。此外，该公司于7月开始在佩雷斯矿脉进行初始生产。中央街区和锡那罗亚州地下城区分别占本季度总产量的约76％和24％。

本季度白银和黄金的平均回收率分别为96％和97％，与上一季度相当。

第三季度，每AgeQ盎司的现金成本为每盎司8.25美元，而上一季度为每盎司10.41美元。本季度现金成本下降的主要原因是白银当量盎司产量增加了24％，以及为应对通货膨胀影响而采取的成本节约措施。

本季度每AgeQ盎司的AISC为每盎司10.97美元，而上一季度为每盎司14.97美元。下降的主要原因是每AgeQ盎司的现金成本下降以及本季度产生的总体持续发展支出减少。

圣迪马斯矿受与惠顿贵金属公司（“惠顿” 或 “WPM”）签订的黄金和白银流通协议的约束，该协议使惠顿有权获得圣迪马斯黄金当量产量的25％（基于70白银盎司兑1金盎司的固定汇率），以换取等于600美元中较低值的持续付款（前提是1％）

年度通货膨胀调整（从2019年5月开始）和每盎司黄金的现行市场价格。如果六个月内的平均金银比率超过 90:1 或降至 50:1 以下，则固定汇率比率将分别提高到 90:1 或降至 50:1。截至2022年9月30日，黄金与白银的固定交易比率为 70:1。在截至2022年9月30日的三个月中，该公司以每盎司624美元（2021年至618美元）的价格向WPM交付了10,196盎司（2021年至11,346盎司）的黄金。

第三季度共完成了4,209米的地下开发，而上一季度为5,856米。在第三季度，该物业共有七台地下钻机处于活动状态，完成了14,292米的勘探钻探，而上一季度为22,356米。

墨西哥索诺拉州圣埃琳娜银矿/金矿

圣埃琳娜银矿/金矿位于墨西哥索诺拉州埃莫西约市东北约150公里处。圣埃琳娜的运营计划涉及在每天3,000吨的氰化回路中从地下储量组合中加工矿石。该公司拥有圣埃琳娜矿的100％股份，包括总面积超过102,244公顷的采矿特许权。

NM-没意义

在第三季度，圣埃琳娜创下了创纪录的2733,761盎司白银当量盎司，其中包括308,070盎司白银和26,989盎司黄金，白银盎司下降了20％，但金盎司与上一季度相比增长了21％。产量增加的主要原因是加工了埃尔米塔尼奥矿石中金品位高于圣埃琳娜矿的百分比。该工厂在本季度加工了214,387吨矿石，而上一季度为228,487吨。

圣埃伦娜的白银和黄金品位分别为91克/吨和0.91克/吨，而上一季度为95克/吨和1.20克/吨，但被埃尔米塔尼奥的高黄金品位所抵消，平均为6.61克/吨，而上一季度为4.86克/吨。

第三季度白银和黄金的平均回收率分别为72％和92％，而上一季度分别为78％和93％。该公司继续推进圣埃琳娜加工厂双回路项目的建设，该项目在季度末已完成约96％。第三季度成功调试了另一台渗滤池和第四台 CCD 增稠机，新的每天 3,000 吨的尾矿压滤机预计将在第四季度投入使用。这座允许进行更精细研磨的双回路工厂预计将于2022年底全面投入运营，预计将提高回收率和提高工厂产能。

在本季度，该公司完成了输电线路，为埃尔米塔尼奥矿提供更低成本的电力。该连接将埃尔米塔尼奥与圣埃琳娜的液化天然气发电厂连接于9月完成，这使该矿首次能够使用100％的液化天然气发电，并且无需使用临时柴油发电机。

第三季度每盎司AgeQ的现金成本为每盎司10.37美元，而上一季度为每盎司12.34美元。现金成本的下降主要归因于白银当量盎司的产量与上一季度相比增加了22％，以及为应对通货膨胀影响而采取的成本节约措施。

本季度每AgeQ盎司的AISC为每盎司12.29美元，而上一季度为每盎司15.34美元。AISC的下降主要是由每AgeQ盎司现金成本的下降以及本季度持续矿山开发支出的减少所推动的。

Santa Elena矿受与Sandstorm Gold Ltd.（“Sandstorm”）签订的黄金流通协议的约束，该协议要求该矿在矿山的整个生命周期内将其来自渗滤池和指定地下作业区域的黄金产量出售给沙尘暴。目前，Sandstorm的售价是每盎司450美元（每年4月通货膨胀率增长1％）和现行市场价格中较低的价格。在本季度，该公司向沙尘暴交付了484盎司黄金（2021年至1,472盎司），平均价格为每盎司473美元（2021年至每盎司468美元）。

Orogen Royalties Inc.（前身为Evrim Resource Corp.）保留出售从埃尔米塔尼奥采矿特许权中提取的矿产品所得的2％的冶炼厂净回报率（“NSR”）特许权使用费。此外，还有一项基础的NSR特许权使用费，Osisko Gold Royalties Ltd.从出售从埃尔米塔尼奥采矿特许权中提取的矿产品中保留2％的NSR。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，该公司通过制作《厄米塔尼奥》产生了160万美元和410万美元（2021年9月30日——零美元）的NSR。

2022年10月，圣埃琳娜工厂因其在职业安全和健康方面的出色表现而被墨西哥矿业商会授予久负盛名的 “500多名工人地下采矿” 类别的 “银盔奖”。杰出的年度卓越奖仅颁发给墨西哥的少数矿工。

在第三季度，圣埃琳娜总共完成了3,201米的地下开发，而上一季度为4,381米。在本季度末，共有五台钻机活跃，包括三台露天钻机和两台地下钻机，完成了8,438米的勘探钻探，而上一季度为19,079米。

墨西哥科阿韦拉州拉恩坎塔达银矿

拉恩坎塔达银矿是一座地下矿山，位于墨西哥科阿韦拉州北部，托雷翁东北708公里处。拉恩坎塔达拥有4,076公顷的矿产特许权和1,343公顷的地表土地所有权。La Encantada还有一个每天4,000吨的氰化厂，一个有120栋房屋的营地以及行政办公室、实验室、杂货店、医院、简易机场和此类行动所需的所有必要基础设施。从杜兰戈国际机场到矿山的私人简易机场需要两个小时的飞行，或者从距离最近的城市科阿韦拉州穆兹奎兹（225公里）出发，通过改善后的道路即可到达该矿山。该公司拥有拉恩坎塔达银矿100％的股份。

在本季度，La Encantada生产了779,028盎司白银，而上一季度为863,510盎司白银，产量下降了10％，这主要是由于白银品位下降了14％。

该工厂共加工了255,945吨，平均白银品位和回收率分别为121克/吨和78％，而上一季度分别为264,555吨、141克/吨和72％。等级下降是由于较低等级的材料来自以前的雷区。该公司仍然专注于在Cuerpo 660和La Prieta地区开辟新的开采点，以增加矿石流量和产量。该公司还继续在Ojuelas和Beca-Zone矿体中进行开发活动，以期在未来几个季度提高白银品位和矿石产量。

本季度每AgeQ盎司的现金成本为15.55美元，而上一季度为14.09美元。现金成本的增加主要是由于本季度白银等级下降14％，白银当量盎司的产量下降了10％。

由于本季度产生的现金成本增加，本季度AgeQ每盎司的Asc为18.61美元，而上一季度为每盎司16.65美元。

在本季度末，该物业上有两台钻机，包括一台露天钻机和一台地下钻机，完成了3,926米的钻探，而上一季度为3,942米。第三季度共完成了552米的地下开发，而上一季度为590米。

美国内华达州杰里特峡谷金矿

杰里特峡谷金矿是位于美国内华达州北部的地下矿山。杰里特峡谷于1972年被发现，自1981年以来一直在生产，在其40年的生产历史中生产了超过950万盎司的黄金。该矿于2021年4月30日被公司收购，目前作为地下矿山运营，是内华达州三家获准使用焙烧处理矿石的黄金加工厂之一。该加工厂的日产能为4,000吨（“tpd”）。该物业由一大片未开发的土地组成，占地30,821公顷（119平方英里）。杰里特峡谷由该公司 100% 拥有。

NM-没意义

在本季度，杰里特峡谷生产了16,299盎司黄金，与上一季度相比下降了13％。下降的主要原因是该公司在9月份完成了对双焙烧机的年度维护大修，导致矿石库存增加了约27,600吨，原因是计划中的14天维护期，矿石库存量增加了约27,600吨。这批地面库存预计将在第四季度进行处理。

该工厂共加工了181,056吨，平均黄金品位和回收率分别为3.41克/吨和82％，而上一季度为213,647吨，平均品位和回收率分别为3.40克/吨和80％。该公司预计，随着来自史密斯10区的高品位矿渣在工厂进行加工，黄金品位将在2022年第四季度有所改善。

为了提高矿山产量，该公司将于11月在West Generator矿开发二级逃生通道，从而大幅增加矿石交付量和黄金产量。这种新的矿石原料，加上萨瓦尔二世矿预计将于11月重启，预计将提高黄金品位并增加该工厂的新矿石原料量。West Generator和Saval II矿山的扩建工程完成后，预计吞吐量将增加50％。

本季度每澳盎司的现金成本为2767美元，而上一季度为1,989美元。这一增长主要是由于双焙烧机计划维护14天，产量下降了13％。本季度每澳盎司的AISC为每盎司3,314美元，而上一季度为2428美元，这主要是由于该季度的现金成本上涨。

本季度共有九台地下钻机处于活跃状态。本季度共钻探了53,714米的钻石钻探米和3,280米的地下开发项目。

自收购以来，First Majestic一直在为该业务的未来制定长期的矿山和勘探计划。该公司已经确定了许多已经实施或将在未来12至24个月内实施的项目，以提高环境合规性和生产，降低矿山和加工厂的成本，包括：

1.重建领导团队，为行动增加技术专业知识（已完成）

2. 完成所有资源的重建，包括所有可用的钻探数据和测绘（已完成）

3.为未来增长进行烘焙机扩建容量研究（已完成）

4. 优化水处理厂以确定矿山脱水的优先顺序（已完成）

5. 完成升降机升级并制定长期的TSF2计划（已完成）

6. 成立特别环境信托基金，管理四个废石库的回收和关闭（已完成）

7. 完成全站环境审计（已完成）

8. 使用地下开发漂移将史密斯和SSX的两个地下矿山连接起来，该漂移将用于未来的矿石运输和勘探活动（已完成）

9. 制定汞补救计划，改善焙烧炉和炼油厂废气的捕获（已完成）

10. 为可能推迟过去生产的露天矿坑以备将来的工厂饲料获取许可（进行中）

11.测试超过25个高优先级勘探目标，包括矿山附近和绿地（进行中）

12. 评估并完成与第三方的矿石购买机会，以填补焙机过剩产能（进行中）

13.与矿山承包商一起优化地下采矿计划和采矿执行（进行中）

14.从 West Gen 和 Saval II 地下矿山开发更多更高品位的矿石资源（正在进行中）

15. 在实践中，改用更高效、成本更低的长孔封堵方法，以降低采矿成本（进行中）

16. 评估所有主要的服务和消耗品采购合同并进行竞争性投标（正在进行中）

应当指出，这些修改带来的许多预期收益尚未反映在预测的经营业绩中，预计将在年底之前实现。

墨西哥杜兰戈的拉帕里拉银矿

拉帕里拉银矿位于墨西哥杜兰戈州杜兰戈市东南约65公里处，是一个地下作业综合体，由通过地下作业相互连接的罗萨里奥斯、拉布兰卡和圣马科斯矿以及通过地上碎石路连接的瓦卡斯和克布拉迪拉斯矿山组成。采矿特许权总面积为69,478公顷。该公司拥有60公顷土地，另外租赁了107公顷的地表权，共计167公顷的地表权。La Parrilla包括一个每天2,000吨的顺序处理工厂，包括每天1,000吨的氰化回路和每天1,000吨的浮选回路、冶金试验工厂、建筑物、办公室和相关基础设施。该公司拥有拉帕里拉银矿100％的股份。

自2019年9月以来，拉帕里拉矿的运营一直处于保养和维护状态。该公司完成了与La Parrilla Ejido的讨论，以在2021年第四季度延续拉帕里拉的长期土地使用协议。

墨西哥萨卡特卡斯州德尔托罗银矿

德尔托罗银矿位于公司拉帕里拉矿东南60公里处，由3,815公顷的采矿特许权和219公顷的地表权组成。德尔托罗的行动是对三个历史银矿的整合，即Perseverancia、San Juan和Dolores矿，这三个矿分别相隔约一和三千米。德尔托罗包括一个每天2,000吨的浮选回路和一个每天2,000吨的氰化回路。First Majestic 拥有 Del Toro 银矿的 100% 股份。

自2020年1月以来，德尔托罗矿的运营一直处于保养和维护状态。

墨西哥哈利斯科州圣马丁银矿

圣马丁银矿是一座地下矿山，位于墨西哥哈利斯科州北部博拉尼奥斯河谷的圣马丁德博拉尼奥斯镇附近。圣马丁在圣马丁德博拉尼奥斯矿区拥有33个连续采矿特许权，涵盖12,795公顷的矿产权，此外还有一项占地24,723公顷的新采矿特许权的申请。此外，该矿拥有加工厂、营地、办公设施、维修车间和尾矿坝所在的160公顷的地表土地，另外还有640公顷的地表权。每天 1,300 吨的磨粉机和加工厂包括通过在储罐中搅拌进行破碎、研磨和常规氰化以及美林-克劳多雷生产系统。该矿可通过小型飞机进入，距离杜兰戈150公里，或在哈利斯科州瓜达拉哈拉以北的铺设道路行驶250公里。圣马丁银矿由该公司 100% 拥有。

2019年7月，由于经济状况不利和该地区的不安全局势加剧，该公司暂停了圣马丁工厂的所有采矿和加工活动。该公司继续维护矿山和工厂设施的保养和维护。

墨西哥墨西哥州拉吉塔拉银矿

拉吉塔拉银矿位于墨西哥州特马斯卡尔特佩克矿区，距离墨西哥城西南约130公里。拉吉塔拉矿占地39,714公顷，拥有每天500吨的浮选加工厂、建筑物和相关基础设施。该公司拥有 La Guitarra 银矿的 100% 股份。

自2018年8月3日起，La Guitarra的铣削和采矿业务已接受保养和维护。

2022年5月24日，该公司宣布与Sierra Madre Gold and Silver Ltd.（“Sierra Madre”）签订了股票购买协议，出售位于墨西哥的La Guitarra Compaínia Minera S.A. de C.V.（“La Guitarra”）银矿，总对价约为3500万美元，包括69,063,076股塞拉马德雷股票，认定价格为每股0.51美元。交易的完成要求Sierra Madre在出售的同时或之前通过私募筹集至少770万美元（合1,000万加元）的资金。收盘后，First Majestic还将获得拉吉塔拉特许权所有矿产生产的2％的冶炼厂特许权使用费净回报率（“NSR”），而NSR则有1％的200万美元回购期权。在塞拉马德雷于2022年12月8日进行股东投票之后，该交易预计将于2023年第一季度完成。2022年9月30日，此次出售被认为极有可能；因此，La Guitarra的资产和负债被归类为待售资产和负债，分别列在流动资产和流动负债项下。在对待售资产和负债进行分类之前，根据预期的出售收益，将La Guitarra的账面金额重新计量为其可收回金额，即其公允价值减去处置成本（“FVLCD”）。在2022年第二季度，根据股票购买协议隐含的可收回金额，公司记录了与La Guitarra资产相关的760万美元减值亏损逆转。

在与La Guitarra相关的760万美元减值逆转中，580万美元分配给可消耗性采矿权益，160万美元分配给非消耗性采矿权益，其余30万美元分配给不动产、厂房和设备，减值逆转500万美元，扣除270万美元的递延所得税负债调整。根据预期的出售收益，La Guitarra（其FVLCD）的可收回金额为3,490万美元。

加拿大安大略省 Springpole 银溪

2020年7月，该公司与First Mining Gold Corp.（“First Mining”）达成协议，购买位于加拿大安大略省的开发阶段采矿项目Springpole Gold（“Springpole Silver Stream”）生产的矿山寿命的50％的应付白银。First Majestic同意向First Mining支付2,250万美元的现金和股票对价，以三笔里程碑的款项，购买白银的权利，价格为每盎司白银现货价格的33％，最高为每盎司7.50美元（从生产三周年开始时起，年通货膨胀率上升2％）。从生产白银开始，First Mining必须在每个季度结束后的五个工作日内交付从承购商处收到的应付白银的50％。

First Majestic支付和应付的交易对价汇总如下：

•第一笔1,000万美元的款项已于2020年7月2日支付给第一矿业，其中包括250万美元的现金和750万美元的First Majestic股份（805,698股普通股）；

•第二笔款项包括375万澳元现金和375万澳元的First Majestic股票（287,300股普通股），在第一矿业完成并公开公布Springpole预可行性研究结果后，于2021年1月21日支付；以及

•第三笔款项包括250万澳元的现金和250万澳元的First Majestic股票（基于20天的交易量加权平均价格），将在第一矿业收到Springpole的联邦或省级环境评估批准后支付，该批准尚未收到。

根据该协议，First Mining还向First Majestic授予了3000万股普通股购买权证，每份认股权证都将使该公司有权在五年内以0.40加元的价格购买第一矿业的一股普通股。根据Black-Scholes期权定价模型，认股权证的公允价值为570万美元。

在Springpole开始生产之前，First Mining有权随时以2,250万美元的价格回购白银流的50％，这使公司的白银流减少为矿山应付白银生产寿命的25％。

Springpole是加拿大最大的未开发黄金项目之一，其许可正在进行中。2021年1月，第一矿业宣布了其预可行性研究（“PFS”）的积极成果，该研究支持在11年的矿山寿命内每天进行3万吨露天采矿作业。First Mining公布了指示类别中的2430万盎司白银和推断类别中的140万盎司白银的资源，外加指示类别中的460万盎司黄金和推断类别中的30万盎司黄金。

Springpole项目还包括占地41,913公顷的大型土地，这些土地完全包含在白银流通协议中。

截至2022年9月30日，作为协议的一部分，该公司已向第一矿业支付了1,750万美元的对价，其中570万美元分配给了其他金融资产，1180万美元分配给了勘探和评估资产中确认的Springpole Silver Stream。

First Mining是一家关联方，由两名独立董事会成员组成，他们也是First Majestic的董事和/或高级管理人员。

对于截至2022年9月30日和2021年9月30日的季度（以千美元计，每股金额除外）：

NM-没意义

1. 与去年同期相比，本季度收入增加了3510万美元，这主要归因于：

•与去年同期相比，售出的应付白银当量盎司增加了44％，这使收入增加了6,270万美元。这主要是由于2021年第四季度在圣埃伦娜增建了埃尔米塔尼奥矿；

部分抵消了：

•每盎司的已实现白银价格下降，本季度平均为19.74美元，而2021年第三季度为每盎司23.10美元，导致收入减少2730万美元。

2. 与去年同期相比，本季度的销售成本增加了2870万美元，这主要是由于：

•由于2021年第三季度预扣了140万盎司白银作为制成品库存，与去年同期相比，制成品库存支出的变化增加了1,650万美元；

•由于埃尔米塔尼奥矿在2021年第四季度增加了加工的矿石吨位，圣埃琳娜增加了1470万美元；以及

•由于年内通货膨胀压力，劳动力、消耗品、能源和其他成本增加，包括维护、实验室工作和销售成本；

部分抵消了：

•员工参与成本下降了170万美元，这主要是由于白银当量盎司产量下降推动圣迪马斯收入下降。

3. 与去年同期相比，本季度的损耗、折旧和摊销额增加了660万美元，这主要是由于：

•与圣迪马斯、圣埃琳娜和拉恩坎塔达矿的枯竭相关的860万美元增加了860万美元，这是由于在2022年第一季度将矿产权益从不可消耗性改为可消耗性矿产权益之后，矿业权益的可耗尽余额有所增加；

部分抵消了：

•减少210万美元与杰里特峡谷金矿枯竭量减少有关，这是由于2021年第四季度收购价格分配最终确定后可耗尽余额减少。

4。与2021年同期相比，一般和管理费用增加了230万美元，这主要是由于加入杰里特峡谷所带来的支持增长举措以及该季度法律和审计费用的增加。

5。与去年第三季度相比，本季度的投资和其他收入增加了520万美元，这主要是由于本季度公司有价证券的未实现亏损40万美元，而去年同期公司有价证券的未实现亏损为520万美元。

6。与去年第三季度相比，该年度的财务成本增加了120万美元，这主要是由于去年第四季度资产报废义务的变化导致退役负债的增值支出增加，以及上一季度循环信贷额度减少3000万美元导致利息增加。

7。在本季度，该公司的所得税支出为50万美元，而2021年第三季度的回收额为140万美元。所得税支出的增加主要是由于不可扣除的支出的增加、估值补贴的变化、外汇对公司以墨西哥比索计价的未来所得税负债余额的影响以及对用于税收和会计目的的资本支出可扣除性的时间差异。

8。由于上述原因，该季度的净亏损为2,070万美元（每股收益为0.08美元），而去年同期的净亏损为1,840万美元（每股收益为0.07美元）。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的迄今为止年度（以千美元计，每股金额除外）：