LENNAR CORP /NEW/000092076011/302022Q1假的00009207602021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：普通阶级成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：B类普通会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：普通阶级成员2022-02-28xbrli: 股票0000920760US-GAAP：B类普通会员2022-02-280000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2022-02-28iso421:USD0000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-11-300000920760LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760LEN: Lennar多家庭成员2022-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成员2021-11-300000920760LEN: Lenna其他成员2022-02-280000920760LEN: Lenna其他成员2021-11-3000009207602022-02-2800009207602021-11-300000920760US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2022-02-280000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2022-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2022-02-280000920760US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2021-11-300000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2021-11-300000920760LEN: Lennar多家庭成员US-GAAP：可变利息实体主要受益人成员2021-11-30iso421:USDxbrli: 股票0000920760US-GAAP：普通阶级成员2021-11-300000920760US-GAAP：B类普通会员2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：Lennar金融服务会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lennar多家庭成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lennar多家庭成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lenna其他成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lenna其他成员2020-12-012021-02-2800009207602020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：企业非细分市场成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：企业非细分市场成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：仓库协议借款会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：仓库协议借款会员2020-12-012021-02-2800009207602020-11-3000009207602021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：Lennar金融服务会员2021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lennar多家庭成员2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lennar多家庭成员2021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lenna其他成员2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lenna其他成员2021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员2021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：休斯敦中西部东部 Lennar Multifamily 和 LennarHome Buildings 和其他成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：休斯敦中西部东部 Lennar Multifamily 和 LennarHome Buildings 和其他成员2020-12-012021-02-280000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-12-012022-02-28xbrli: pure0000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：限制性股票成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：限制性股票成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lennar多家庭成员2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lenna其他成员2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: Lennar多家庭成员美国通用会计准则：Landmember2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: HomebuildingEast2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：房屋建筑中心成员2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：德克萨斯州房屋建筑会员2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: HomebuildingWest成员2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: 房屋建筑其他地区会员2022-02-280000920760US-GAAP：企业非细分市场成员2022-02-280000920760LEN：运营部门和公司非细分市场成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2022-02-280000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: HomebuildingEast2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：房屋建筑中心成员2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员LEN：德克萨斯州房屋建筑会员2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: HomebuildingWest成员2021-11-300000920760US-GAAP：运营部门成员LEN: 房屋建筑其他地区会员2021-11-300000920760US-GAAP：企业非细分市场成员2021-11-300000920760LEN：运营部门和公司非细分市场成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-11-300000920760LEN: HomebuildingEast2021-12-012022-02-280000920760LEN：房屋建筑中心成员2021-12-012022-02-280000920760LEN：德克萨斯州房屋建筑会员2021-12-012022-02-280000920760LEN: HomebuildingWest成员2021-12-012022-02-280000920760LEN: 房屋建筑其他地区会员2021-12-012022-02-280000920760LEN: HomebuildingEast2020-12-012021-02-280000920760LEN：房屋建筑中心成员2020-12-012021-02-280000920760LEN：德克萨斯州房屋建筑会员2020-12-012021-02-280000920760LEN: HomebuildingWest成员2020-12-012021-02-280000920760LEN: 房屋建筑其他地区会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：仓库协议借款会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760LEN：住宅仓库回购设施将于2022年4月到期会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：住宅仓库回购设施将于2022年7月到期会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：住宅仓库回购设施将于2021年10月到期会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：住宅仓库回购设施将于2021年12月到期成员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：住宅仓库回购设施到期会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：商业仓库回购设施将于2021年11月到期成员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员LEN：商业仓库回购设施将于2021年12月到期成员2022-02-280000920760Len：商业仓库回购机制将于 2023 年 7 月到期会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：商业仓库回购设施会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：住宅仓库回购设施到期会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760LEN：商业仓库回购设施会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：商业仓库回购设施会员US-GAAP：仓库协议借款会员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760LEN：陈述和担保责任成员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760LEN：陈述和担保责任成员LEN：Lennar金融服务会员2020-11-300000920760LEN：陈述和担保责任成员LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760LEN：陈述和担保责任成员LEN：Lennar金融服务会员2020-12-012021-02-280000920760LEN：陈述和担保责任成员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN：陈述和担保责任成员LEN：Lennar金融服务会员2021-02-280000920760LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760LEN：Lennar金融服务会员2020-12-012021-02-28len: 交易0000920760US-GAAP：商业抵押贷款支持证券会员LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：商业抵押贷款支持证券会员LEN：Lennar金融服务会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：商业抵押贷款支持证券会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：商业抵押贷款支持证券会员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760美国公认会计准则：有担保债务成员LEN：购买商业抵押贷款支持证券的融资协议会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760美国公认会计准则：有担保债务成员LEN：购买商业抵押贷款支持证券的融资协议会员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：商业抵押贷款支持证券会员SRT: 最低成员LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：商业抵押贷款支持证券会员SRT: 最大成员LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760LEN: Lenna其他成员镜头：OpenDoor会员2021-12-012022-02-280000920760LEN: Lenna其他成员镜头：OpenDoor会员2020-12-012021-02-280000920760LEN: Lenna其他成员镜头：HippoMember2021-12-012022-02-280000920760LEN: Lenna其他成员镜头：HippoMember2020-12-012021-02-280000920760LEN: Lenna其他成员LEN: SunnovaEnergy国际公司成员2021-12-012022-02-280000920760LEN: Lenna其他成员LEN: SunnovaEnergy国际公司成员2020-12-012021-02-280000920760LEN: Lenna其他成员镜头：smartRent会员2021-12-012022-02-280000920760LEN: Lenna其他成员镜头：smartRent会员2020-12-012021-02-280000920760LEN: Lenna其他成员len: blendLabsMember2021-12-012022-02-280000920760LEN: Lenna其他成员len: blendLabsMember2020-12-012021-02-280000920760LEN: Lenna其他成员2021-12-012022-02-280000920760LEN: Lenna其他成员2020-12-012021-02-280000920760LEN: DomaHoldings SINC 会员2022-02-280000920760LEN: FivePointunsidatedEntity会员2022-02-280000920760LEN: FivePointunsidatedEntity会员2021-11-300000920760LEN: UpwardAmericaVenture会员2022-02-280000920760LEN: UpwardAmericaVenture会员2021-12-012022-02-280000920760LEN: UpwardAmericaVenture会员2022-02-280000920760US-GAAP：总承包商成员LEN: Lennar多家庭成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：总承包商成员LEN: Lennar多家庭成员2020-12-012021-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成员US-GAAP：管理服务成员2021-12-012022-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成员US-GAAP：管理服务成员2020-12-012021-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成员LEN：Lennar多家庭创业会员2022-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成员LEN：Lennar多家庭风险投资IILP成员2022-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成员LEN：Lennar多家庭创业会员2021-12-012022-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成员LEN：Lennar多家庭风险投资IILP成员2021-12-012022-02-280000920760LEN：伦纳多家庭基金成员LEN: Lennar多家庭成员2022-02-280000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2021-11-300000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：B类普通会员2021-11-300000920760US-GAAP：额外实收资本会员2021-11-300000920760US-GAAP：美国财政股成员2021-11-300000920760US-GAAP：累积的其他综合收入成员2021-11-300000920760US-GAAP：留存收益会员2021-11-300000920760US-GAAP：非控股权益成员2021-11-300000920760US-GAAP：留存收益会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：非控股权益成员2021-12-012022-02-280000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：额外实收资本会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：美国财政股成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：累积的其他综合收入成员2021-12-012022-02-280000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2022-02-280000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：B类普通会员2022-02-280000920760US-GAAP：额外实收资本会员2022-02-280000920760US-GAAP：美国财政股成员2022-02-280000920760US-GAAP：累积的其他综合收入成员2022-02-280000920760US-GAAP：留存收益会员2022-02-280000920760US-GAAP：非控股权益成员2022-02-280000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2020-11-300000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：B类普通会员2020-11-300000920760US-GAAP：额外实收资本会员2020-11-300000920760US-GAAP：美国财政股成员2020-11-300000920760US-GAAP：累积的其他综合收入成员2020-11-300000920760US-GAAP：留存收益会员2020-11-300000920760US-GAAP：非控股权益成员2020-11-300000920760US-GAAP：留存收益会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：非控股权益成员2020-12-012021-02-280000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：额外实收资本会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：美国财政股成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：累积的其他综合收入成员2020-12-012021-02-280000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2021-02-280000920760美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：B类普通会员2021-02-280000920760US-GAAP：额外实收资本会员2021-02-280000920760US-GAAP：美国财政股成员2021-02-280000920760US-GAAP：累积的其他综合收入成员2021-02-280000920760US-GAAP：留存收益会员2021-02-280000920760US-GAAP：非控股权益成员2021-02-2800009207602021-06-182021-06-1800009207602021-10-310000920760US-GAAP：后续活动成员2022-03-310000920760US-GAAP：普通阶级成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：B类普通会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：员工股权会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：员工股权会员2020-12-012021-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员Len：FourpointSevenfiveZeroSeniorNotes DuetwoSwandTwoMemberLEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2022-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员Len：FourpointSevenfiveZeroSeniorNotes DuetwoSwandTwoMemberLEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-11-300000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：FourpointeEights7ve5% 的优先票据应付给两千二万二十三名成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2022-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：FourpointeEights7ve5% 的优先票据应付给两千二万二十三名成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-11-300000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN：FourpointFivezeroZero百分比的高级票据二千二十四成员二十四分之二2022-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN：FourpointFivezeroZero百分比的高级票据二千二十四成员二十四分之二2021-11-300000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN：FivePointeEights7vevePercentsEvenvePerctsenior NotesDuetwentyFour成员2022-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN：FivePointeEights7vevePercentsEvenvePerctsenior NotesDuetwentyFour成员2021-11-300000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN：FourpointsEvenfiveZeroSeniorNotes DuetwintyFive会员2022-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN：FourpointsEvenfiveZeroSeniorNotes DuetwintyFive会员2021-11-300000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN：FivepointTwistwontySix成员2022-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN：FivepointTwistwontySix成员2021-11-300000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN: FivepointZerozeroCents SeniorNotes DuetWentySeven成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2022-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN: FivepointZerozeroCents SeniorNotes DuetWentySeven成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-11-300000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：Fourpointsevensevenseven成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2022-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：Fourpointsevensevenseven成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-11-300000920760LEN：抵押贷款票据和其他会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2022-02-280000920760LEN：抵押贷款票据和其他会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-11-300000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2022-02-280000920760美国公认会计准则：SeniorNotes会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-11-300000920760US-GAAP：循环信贷机制成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN: 信贷机构会员2022-02-280000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员US-GAAP：信用证会员LEN: 信贷机构会员2022-02-280000920760LEN：信用卡会员的绩效信2022-02-280000920760LEN：信用卡会员的绩效信2021-11-300000920760LEN：金融信用证会员2022-02-280000920760LEN：金融信用证会员2021-11-300000920760US-GAAP：担保债券成员2022-02-280000920760US-GAAP：担保债券成员2021-11-300000920760LEN：与PerformanceSuretyBonds成员相关的场地改善相关的未来预期成本2022-02-280000920760LEN：与PerformanceSuretyBonds成员相关的场地改善相关的未来预期成本2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-02-280000920760US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2021-11-300000920760US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2022-02-280000920760US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：公允价值输入二级会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：商业投资组合分部成员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：商业投资组合分部成员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：住宅投资组合细分市场成员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：住宅投资组合细分市场成员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入三级会员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: Lenna其他成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: Lenna其他成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: Lenna其他成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: Lenna其他成员US-GAAP：公允价值输入三级会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：商业投资组合分部成员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：商业投资组合分部成员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：住宅投资组合细分市场成员LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：住宅投资组合细分市场成员LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：计量输入预付款率成员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：计量输入预付款率成员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：测量输入默认成员US-GAAP：公允价值输入三级会员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：测量输入默认成员US-GAAP：公允价值输入三级会员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN：抵押贷款承诺成员LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN：抵押贷款承诺成员LEN：Lennar金融服务会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：远期合约成员LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员美国公认会计准则：远期合约成员LEN：Lennar金融服务会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: Lenna其他成员美国公认会计准则：远期合约成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: Lenna其他成员美国公认会计准则：远期合约成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: Lenna其他成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：公允价值计量常任成员LEN: Lenna其他成员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：服务合同成员LEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2021-11-300000920760US-GAAP：服务合同成员LEN：Lennar金融服务会员2020-11-300000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2020-11-300000920760US-GAAP：服务合同成员LEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：服务合同成员LEN：Lennar金融服务会员2020-12-012021-02-280000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2020-12-012021-02-280000920760US-GAAP：服务合同成员LEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2022-02-280000920760US-GAAP：服务合同成员LEN：Lennar金融服务会员2021-02-280000920760LEN: LoanSheldforSaldForSeldLEN：Lennar金融服务会员2021-02-280000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-12-012022-02-280000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2020-12-012021-02-28len: 社区0000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员2022-02-280000920760US-GAAP：公允价值输入三级会员2021-02-280000920760LEN：可变利息实体两个实体于 2021 年合并成员2022-02-280000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-02-280000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-11-300000920760LEN: Lennar多家庭成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-02-280000920760LEN: Lennar多家庭成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-11-300000920760LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-02-280000920760LEN：Lennar金融服务会员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-11-300000920760LEN: Lenna其他成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-02-280000920760LEN: Lenna其他成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-11-300000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-02-280000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-11-300000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN: UpwardAmericaVenture会员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-02-280000920760LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员LEN: UpwardAmericaVenture会员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-11-300000920760LEN：股权承诺成员LEN: Lennar多家庭成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2022-02-280000920760LEN：股权承诺成员LEN: Lennar多家庭成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-11-300000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-12-012022-02-280000920760LEN：可变利息实体不是主要受益人，包括第三方成员2022-02-280000920760LEN：可变利息实体不是主要受益人，包括第三方成员2021-11-300000920760LEN：可变利息实体不是主要受益人，包括第三方成员LEN：金融备用信用证会员2022-02-280000920760LEN：可变利息实体不是主要受益人，包括第三方成员LEN：金融备用信用证会员2021-11-30

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-Q

（Mark One）

☑ 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2022年2月28日

要么

☐ 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从 _______ 到 _______ 的过渡期内

委员会档案编号： 1-11749

Lennar 公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

特拉华						95-4337490
（州或其他司法管辖区 公司或组织）						（美国国税局雇主 证件号）

西北 107 大道 700 号, 迈阿密, 佛罗里达33172

（主要行政办公室地址）（邮政编码）

(305) 559-4000

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题			交易品种			注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.10美元			LEN			纽约证券交易所
B 类普通股，面值 0.10 美元			LEN.B			纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的  ☑没有¨

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的  ☑没有¨

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器

R

加速过滤器

¨

新兴成长型公司

☐

非加速过滤器

¨

规模较小的申报公司

☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ¨

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☑

截至2022年2月28日的已发行普通股：

A 级 258,621,051

B 级 36,869,152

---

伦纳尔公司

表格 10-Q

截至2022年2月28日的期间

第一部分

财务信息

第 1 项。

财务报表

3

截至2022年2月28日和2021年11月30日的简明合并资产负债表

3

截至2022年2月28日和2021年2月28日止三个月的简明合并运营报表和综合收益表

5

截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月的简明合并现金流量表

6

简明合并财务报表附注

8

第 2 项。

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

24

第 3 项。

关于市场风险的定量和定性披露

36

第 4 项。

控制和程序

36

第二部分

其他信息

37

第 1 项。

法律诉讼

37

第 1A 项。

风险因素

37

第 2 项。

未注册的股权证券销售和所得款项的使用

37

第 3-5 项。

不适用

37

第 6 项。

展品

38

签名

39

---

第一部分财务信息

第 1 项。 财务报表

Lennar 公司及其子公司

简明合并资产负债表

（千美元）

			2月28日						11月30日
			2022 (1)						2021 (1)
			（未经审计）
资产
房屋建筑：
现金和现金等价物			$	1,366,597					2,735,213
限制性现金			27,025						21,927
应收账款，净额			456,185						490,278
库存：
已完工的房屋和在建工程			11,587,394						10,446,139
正在开发的土地和土地			7,758,804						7,108,142
合并库存未拥有			1,246,504						1,161,023
库存总额			20,592,702						18,715,304
对未合并实体的投资			1,066,256						972,084
善意			3,442,359						3,442,359
其他资产			1,141,362						1,090,654
			28,092,486						27,467,819
金融服务			2,183,333						2,964,367
多家庭			1,250,570						1,311,747
伦纳尔其他			1,108,863						1,463,845
总资产			$	32,635,252					33,207,778

(1)根据会计准则编纂 (“ASC”) 议题810的某些规定, 合并（“ASC 810”），公司必须在其简明合并资产负债表上单独披露合并可变权益实体（“VIE”）拥有的资产和合并后的VIE的负债，Lennar Corporation及其任何子公司对这些资产均不承担任何义务。

截至2022年2月28日，总资产包括美元1.1十亿美元与合并后的VIE有关，其中$66.9百万美元包含在房屋建筑现金和现金等价物中，美元0.3百万房屋建筑应收账款，净额，美元703.4百万的房屋建筑用地和正在开发的土地，美元218.3百万美元的房屋建筑综合库存未拥有，美元1.1对未合并实体的房屋建筑投资为百万美元22.1百万美元的房屋建筑其他资产和美元59.4数百万的多户家庭资产。

截至2021年11月30日，总资产包括美元1.1十亿美元与合并后的VIE有关，其中$60.9百万美元包含在房屋建筑现金和现金等价物中，美元4.4百万房屋建筑应收账款，净额，美元14.3百万英镑的房屋建筑完工和在建工程，美元697.1百万的房屋建筑用地和正在开发的土地，美元239.2百万美元的房屋建筑综合库存未拥有，美元1.1对未合并实体的房屋建筑投资为百万美元17.4百万美元的房屋建筑其他资产和美元80.6数百万的多户家庭资产。

参见简明合并财务报表的附注。

3

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并资产负债表（续）

（以千计，股份金额除外）

			2月28日						11月30日
			2022 (2)						2021 (2)
			（未经审计）
负债和权益
房屋建筑：
应付账款			$	1,321,148					1,321,247
与未拥有的合并库存相关的负债			1,038,561						976,602
优先票据和其他应付债务，净额			4,639,222						4,652,338
其他负债			3,022,840						2,920,055
			10,021,771						9,870,242
金融服务			1,334,145						1,906,343
多家庭			311,775						288,930
伦纳尔其他			120,129						145,981
负债总额			11,787,820						12,211,496
股东权益：
优先股			—						—
A类普通股为美元0.10面值；授权：2022年2月28日和2021年11月30日- 400,000,000股票；发行时间：2022年2月28日- 302,427,896股票和 2021 年 11 月 30 日- 300,500,075股份			30,243						30,050
B类普通股为美元0.10面值；授权：2022年2月28日和2021年11月30日- 90,000,000股票；发行时间：2022年2月28日- 39,443,168股票和 2021 年 11 月 30 日- 39,443,168股份			3,944						3,944
额外的实收资本			8,855,151						8,807,891
留存收益			15,078,788						14,685,329
库存股，按成本计算；2022年2月28日- 43,806,845A 类普通股的股票以及 2,574,016B类普通股的股份；2021年11月30日- 38,586,961A 类普通股的股票以及 1,922,016B类普通股的股份			(3,290,748)						(2,709,448)
累计其他综合收益（亏损）			1,686						(1,341)
股东权益总额			20,679,064						20,816,425
非控股权益			168,368						179,857
权益总额			20,847,432						20,996,282
负债和权益总额			$	32,635,252					33,207,778

(2)截至2022年2月28日，总负债包括美元236.4百万美元与合并后的VIE有关，对公司没有追索权，其中$23.8房屋建筑应付账款中包含百万美元182.7与未拥有的合并库存相关的房屋建筑负债为百万美元18.4百万美元的房屋建筑优先票据和其他应付债务，$7.8百万美元的房屋建筑其他负债和美元3.8百万的多户家庭负债。

截至2021年11月30日，总负债包括美元258.5百万美元与合并后的VIE有关，对公司没有追索权，其中$26.6房屋建筑应付账款中包含百万美元196.6与未拥有的合并库存相关的房屋建筑负债为百万美元20.1百万美元的房屋建筑优先票据和其他应付债务，美元12.3百万美元的房屋建筑其他负债和美元2.8百万的多户家庭负债。

参见简明合并财务报表的附注。

4

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并运营和综合收益报表

（以千计，每股金额除外）

（未经审计）

			三个月已结束
			2月28日
			2022						2021
收入：
房屋建造			$	5,752,205					4,943,056
金融服务			176,701						244,069
多家庭			267,359						131,443
伦纳尔其他			7,251						6,900
总收入			6,203,516						5,325,468
成本和支出：
房屋建造			4,641,898						4,118,286
金融服务			85,910						97,862
多家庭			263,737						131,049
伦纳尔其他			5,407						4,252
公司一般和行政			113,661						110,531
慈善基金会捐款			12,538						12,314
成本和支出总额			5,123,151						4,474,294
未合并实体亏损的房屋建筑权益			(286)						(4,565)
房屋建筑其他收入（支出），净额			(171)						12,975
来自未合并实体的收益（亏损）和其他收益中的多户家庭权益			1,805						(1,268)
Lennar 科技投资的其他未实现收益（亏损）			(395,170)						469,745
Lennar 来自未合并实体的亏损和其他支出的其他权益、净收益和其他收益			(9,808)						(1,047)
所得税前收益			676,735						1,327,014
所得税准备金			(167,420)						(310,105)
净收益（包括归属于非控股权益的净收益）			509,315						1,016,909
减去：归属于非控股权益的净收益			5,734						15,540
归属于伦纳尔的净收益			$	503,581					1,001,369
扣除税款的其他综合收益（亏损）：
可供出售证券的未实现净收益（亏损）			$	742					(942)
扣除税款后收益中包含的收益的重新分类调整			2,285						—
扣除税款的其他综合收益（亏损）总额			$	3,027					(942)
归因于 Lennar 的综合收益总额			$	506,608					1,000,427
归属于非控股权益的综合收益总额			$	5,734					15,540
每股基本收益			$	1.70					3.20
摊薄后的每股收益			$	1.69					3.20

参见简明合并财务报表的附注。

5

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并现金流量表

（以千计）

（未经审计）

			三个月已结束
			2月28日
			2022						2021
来自经营活动的现金流：
净收益（包括归属于非控股权益的净收益）			$	509,315					1,016,909
调整净收益与经营活动提供的净现金（用于）：
折旧和摊销			20,089						22,325
债务折扣/溢价的摊销，净额			(490)						(2,361)
来自未合并实体的亏损权益			9,752						7,897
未合并实体的收益分配			4,822						4,234
基于股份的薪酬支出			81,457						48,818
递延所得税（福利）支出			(54,032)						114,917
待售贷款未实现亏损			27,387						35,021
Lennar 技术投资的其他未实现（收益）损失			395,170						(469,745)
出售其他资产以及经营性财产和设备的收益			—						(1,167)
出售未合并实体权益的收益和其他多户家庭收益			—						(19,184)
期权存款和收购前成本的估值调整和注销			11,509						635
资产和负债的变化：
应收账款减少			380,502						45,649
库存增加，不包括估值调整和期权存款的注销和收购前成本			(1,913,634)						(862,120)
其他资产的增加			(49,968)						(100,486)
待售贷款减少			409,435						360,582
应付账款和其他负债的增加			96,455						183,584
经营活动提供的（用于）净现金			(72,231)						385,508
来自投资活动的现金流：
运营物业和设备的净增量			(5,780)						(8,561)
出售运营物业和设备所得收益以及其他资产			—						32,002
对未合并实体的投资和捐款			(138,909)						(224,112)
未合并实体的资本分配			173,561						83,241
出售商业抵押贷款支持证券债券的收益			9,191						11,307
用于投资的金融服务贷款减少，净额			11,431						3,777
购买投资证券			(71,269)						—
投资证券到期/销售的收益			1,783						8,994
用于投资活动的净现金			$	(19,992)					(93,352)

参见简明合并财务报表的附注。

6

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并现金流量表（续）

（以千计）

（未经审计）

			三个月已结束
			2月28日
			2022						2021
来自融资活动的现金流：
仓库设施下的净还款额			$	(528,667)					(500,849)
应付票据和其他借款的本金支付			(18,776)						(55,350)
来自其他借款的收益			—						8,903
与未拥有的合并库存相关的负债收益			199,483						67,432
与未拥有的合并库存相关的付款			(166,100)						—
与非控股权益相关的收益			6,984						8,896
与非控股权益相关的付款			(59,388)						(11,397)
普通股：
回购			(581,300)						(69,480)
分红			(110,122)						(77,843)
用于融资活动的净现金			$	(1,257,886)					(629,688)
现金和现金等价物及限制性现金的净减少			(1,350,109)						(337,532)
期初的现金和现金等价物以及限制性现金			2,955,683						2,932,730
期末的现金和现金等价物以及限制性现金			$	1,605,574					2,595,198
现金和现金等价物以及限制性现金摘要：
房屋建造			$	1,366,597					2,421,411
金融服务			168,032						117,856
多家庭			34,439						25,644
伦纳尔其他			2,757						3,888
房屋建筑受限现金			27,025						17,878
金融服务限制性现金			6,724						8,521
			$	1,605,574					2,595,198
非现金投资和融资活动的补充披露：
房屋建筑和多户家庭：
购买由卖方融资的库存和其他资产			$	6,150					68,978
对未合并实体的非现金捐款			124,864						—

参见简明合并财务报表的附注。

7

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）

(1)演示基础

整合的基础

简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务信息会计原则（“GAAP”）以及证券交易委员会的规章制度编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些简明合并财务报表应与公司截至2021年11月30日止年度的10-K表年度报告中的合并财务报表一起阅读。合并基础与公司截至2021年11月30日止年度的10-K表合并财务报表附注部分的披露保持不变。管理层认为，公允列报所附简明合并财务报表所需的所有调整（包括正常的经常性调整）均已作出。

该公司历来经历过季度业绩的波动，预计将继续出现波动。截至2022年2月28日的三个月的简明合并运营报表不一定表示全年业绩的预期。

估算值的使用

根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响简明合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计有所不同。

现金和现金等价物

截至2022年2月28日和2021年11月30日的房屋建筑现金和现金等价物包括美元894.6百万和美元940.4托管中分别持有百万现金。在截至2022年2月28日的三个月中，托管中的现金平均持有时间约为 两天.

房屋建筑收入确认

房屋建筑收入和房屋销售的相关利润在销售结束时确认，当房产的所有权和所有权移交给购房者时。为了促进房屋销售，公司可能会向购房者提供销售激励措施。激励措施的类型因社区和家庭而异。它们主要包括个人房屋的价格折扣和融资激励措施，所有这些都反映在房屋销售收入的减少上。在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中，向购房者提供的销售激励措施平均为美元8,600每个房屋，或 1.9% 占房屋销售收入的百分比，以及 $12,300每个房屋，或 3.0分别占房屋销售收入的百分比。

基于股份的支付

在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中，公司向员工发放了补助 1.4百万股非既得股票。

最近通过的会计公告

2019年12月，财务会计准则委员会发布了ASU 2019-12， 所得税（主题 740），简化所得税的核算（“亚利桑那州立大学 2019-12”）。亚利桑那州立大学2019-12年度对公司自2021年12月1日开始的财政年度生效。2019-12年度亚利桑那州立大学的采用并未对公司的简明合并财务报表产生重大影响。

8

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

(2)运营和报告部门

该公司的房屋建筑业务主要以Lennar品牌为首次购房、向上搬家和活跃的成人购房者建造和出售房屋。此外，该公司的房屋建筑业务购买、开发和出售土地给第三方。公司的首席运营决策者在区域层面管理和评估公司的业绩。因此，该公司根据ASC 280对其运营部门进行了评估， 分部报告，并确定以下是其运营和可报告的部门：

房屋建筑细分市场：（1）东部（2）中部（3）德克萨斯州（4）西部

(5) 金融服务

(6) 多户家庭

(7) Lennar 其他

与公司各分部相关的资产和负债如下：

（以千计）			2022年2月28日
资产：			房屋建造						金融 服务						多家庭						伦纳尔 其他						总计
现金和现金等价物			$	1,366,597					168,032						34,439						2,757						1,571,825
限制性现金			27,025						6,724						—						—						33,749
应收账款，净额 (1)			456,185						358,866						101,334						—						916,385
库存			20,592,702						—						395,507						—						20,988,209
待售贷款 (2)			—						1,199,603						—						—						1,199,603
股权证券投资 (3)			—						—						—						670,980						670,980
可供出售的投资 (4)			—						—						—						34,760						34,760
为投资而持有的贷款，净额			—						33,168						—						—						33,168
持有至到期的投资			—						156,587						—						—						156,587
对未合并实体的投资			1,066,256						—						661,252						333,755						2,061,263
善意			3,442,359						189,699						—						—						3,632,058
其他资产			1,141,362						70,654						58,038						66,611						1,336,665
			$	28,092,486					2,183,333						1,250,570						1,108,863						32,635,252
负债：
票据和其他应付债务，净额			$	4,639,222					1,197,360						16,930						—						5,853,512
应付账款和其他负债			5,382,549						136,785						294,845						120,129						5,934,308
			$	10,021,771					1,334,145						311,775						120,129						11,787,820

9

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

（以千计）			2021年11月30日
资产：			房屋建造						金融 服务						多家庭						伦纳尔 其他						总计
现金和现金等价物			$	2,735,213					167,021						16,850						2,660						2,921,744
限制性现金			21,927						12,012						—						—						33,939
应收账款，净额 (1)			490,278						708,165						98,405						—						1,296,848
库存			18,715,304						—						454,093						—						19,169,397
待售贷款 (2)			—						1,636,351						—						—						1,636,351
股权证券投资 (3)			—						—						—						1,006,599						1,006,599
可供出售的投资 (4)			—						—						—						41,654						41,654
为投资而持有的贷款，净额			—						44,582						—						—						44,582
持有至到期的投资			—						157,808						—						—						157,808
对未合并实体的投资			972,084						—						654,029						346,270						1,972,383
善意			3,442,359						189,699						—						—						3,632,058
其他资产			1,090,654						48,729						88,370						66,662						1,294,415
			$	27,467,819					2,964,367						1,311,747						1,463,845						33,207,778
负债：
票据和其他应付债务，净额			$	4,652,338					1,726,026						—						—						6,378,364
应付账款和其他负债			5,217,904						180,317						288,930						145,981						5,833,132
			$	9,870,242					1,906,343						288,930						145,981						12,211,496

(1)扣除金融服务的应收账款主要与截至2022年2月28日和2021年11月30日公司尚未偿还的向投资者出售的贷款有关。

(2)与按公允价值计价的未售住宅和商业贷款相关的待售贷款。

(3)股票证券投资包括美元的投资168.2百万和美元100.1截至2022年2月28日和2021年11月30日，分别没有现成公允价值的百万美元。

(4)可供出售的投资按公允价值入账，公允价值的变动作为简明合并资产负债表中累计其他综合收益（亏损）的组成部分入账。

与公司各分部相关的财务信息如下：

			截至2022年2月28日的三个月
（以千计）			房屋建造						金融服务						多家庭						伦纳尔其他						企业和 未分配						总计
收入 (1)			$	5,752,205					176,701						267,359						7,251						—						6,203,516
营业收益（亏损）			1,109,850						90,791						5,427						(403,134)						—						802,934
公司一般和管理费用			—						—						—						—						113,661						113,661
慈善基金会捐款			—						—						—						—						12,538						12,538
所得税前收益（亏损）			1,109,850						90,791						5,427						(403,134)						(126,199)						676,735
			截至2021年2月28日的三个月
收入			$	4,943,056					244,069						131,443						6,900						—						5,325,468
营业收益（亏损）			833,180						146,207						(874)						471,346						—						1,449,859
公司一般和管理费用			—						—						—						—						110,531						110,531
慈善基金会捐款			—						—						—						—						12,314						12,314
所得税前收益（亏损）			833,180						146,207						(874)						471,346						(122,845)						1,327,014

(1)截至2022年2月28日的三个月，多户家庭的收入包括美元131.6向未合并的实体出售了数百万块土地

房屋建筑细分市场

有关在经济上与同一地理区域内其他州不相似的州的房屋建筑活动的信息归类为 “其他房屋建筑”，该细分不被视为应报告的细分市场。

对分部业绩的评估主要基于所得税前的营业收益（亏损）。公司房屋建筑板块的业务主要包括建造和销售单户住宅和独立住宅，以及直接或通过公司的非合并实体购买、开发和出售住宅用地。

10

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

房屋建筑板块的营业收益（亏损）包括房屋和土地销售产生的收入、管理费和没收存款的其他收入、来自未合并实体的权益（亏损）和其他收入（支出），净减去房屋销售和出售土地的成本，以及该分部产生的一般和管理费用。

该公司的应申报房屋建筑板块和所有其他无需单独报告的房屋建筑业务的房屋建筑部门位于：

东方：阿拉巴马、佛罗里达、新泽西州、宾夕法尼亚州和南卡罗来纳州

中央：乔治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、马里兰州、明尼苏达州、北卡罗来

得克萨斯州：德州

西方：亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州、俄勒冈州、犹

其他：主要在加利福尼亚的城市分区和其他与房屋建筑相关的投资，包括FivePoint Holdings, LLC（“FivePoint”）

与公司房屋建筑板块相关的资产如下：

（以千计）			东方						中央						德州						西方						其他						公司和未分配						房屋建筑总量
2022年2月28日			$	6,552,930					3,939,627						3,240,006						11,854,213						1,414,532						1,091,178						28,092,486
2021年11月30日			5,854,057						3,782,847						2,801,192						11,171,741						1,443,163						2,414,819						27,467,819

与公司房屋建筑板块相关的财务信息如下：

			截至2022年2月28日的三个月
（以千计）			东方						中央						德州						西方						其他						房屋建筑总量
收入			$	1,670,186					1,109,272						812,619						2,150,798						9,330						5,752,205
营业收益（亏损）			351,995						152,078						171,312						441,448						(6,983)						1,109,850
			截至2021年2月28日的三个月
收入			$	1,355,942					928,442						644,078						2,009,579						5,015						4,943,056
营业收益（亏损）			262,083						132,023						129,643						321,706						(12,275)						833,180

金融服务

金融服务板块的业务主要包括抵押贷款融资、产权和结算服务，主要面向公司房屋的买家。它还包括通过其LMF商业业务发放商业抵押贷款并将其出售为证券化。金融服务的营业收入包括主要来自抵押融资、产权和结算服务以及财产和意外伤害保险的收入，减去此类服务的成本以及该细分市场产生的某些销售、一般和管理费用。金融服务板块的业务通常与公司的房屋建筑业务在相同的州开展业务。

2022年2月28日，金融服务仓库设施全部为 364-日回购工具，用于为LMF Commercial的住宅抵押贷款或商业抵押贷款提供资金，如下所示：

（以千计）			最大总承付额
住宅设施正在成熟：
2022 年 4 月			$	100,000
2022 年 7 月			400,000
2022 年 10 月			200,000
2022 年 12 月			500,000
总计-住宅设施			$	1,200,000
LMF 商业设施日趋成熟
2022 年 11 月			$	100,000
2022 年 12 月			400,000
2023 年 7 月			50,000
总计-LMF 商业设施			$	550,000
总计			$	1,750,000

11

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

金融服务部门使用住宅设施为其住宅贷款活动提供资金，直到抵押贷款出售给投资者并收取所得款项。这些设施不归本公司所有，预计将在到期后进行更新或由其他设施取代。LMF商业设施为LMF商业贷款的发放和证券化活动提供资金，并由多达一笔担保 80融资的原始商业贷款的利息百分比。

这些融资机制及其前一年的借款和抵押品如下：

（以千计）			2022年2月28日						2021年11月30日
住宅设施下的借款			$	1,021,791					1,482,258
住宅设施下的抵押品			1,059,876						1,539,641
LMF 商业设施下的借款			29,247						96,294

如果贷款没有续订或更换，信贷额度下的借款将通过向投资者出售的抵押贷款以及收取已售但尚未偿还的贷款的应收账款来偿还信贷额度下的借款。如果没有这些设施，金融服务部门将不得不使用运营和其他资金来源的现金来为其贷款活动提供资金。

金融服务板块发放的所有住宅贷款基本上都是在短时间内在二级抵押贷款市场以无追索权还本付息的基础上出售的。贷款出售后，对于买方可能因违反贷款销售协议中的某些有限行业标准陈述和担保而提出的索赔，公司保留潜在的责任。买方有时试图通过声称发现了与卖方陈述和担保，特别是贷款销售协议有关的不准确之处来弥补损失。抵押贷款投资者可以寻求让公司回购抵押贷款或补偿他们因声称公司违反其有限陈述或担保而出售的抵押贷款所蒙受的损失。该公司的抵押贷款业务已经确定了与先前发放并出售给投资者的抵押贷款相关的可能损失的应计额。除其他外，公司根据对收到的回购申请的分析、对尚未收到的潜在回购索赔的估计以及过去通过处置受影响贷款和先前结算产生的实际回购和损失来确定此类可能损失的应计金额。尽管该公司认为已为已知损失和预计的回购申请做好了充足的准备，但考虑到住宅抵押贷款行业的波动性以及这些索赔最终解决办法的不确定性，如果实际回购或解决这些回购所产生的损失超出公司的预期，则可能会产生额外的追索费用。在公司简明合并资产负债表中，贷款发放负债包含在金融服务的负债中。 公司贷款发放负债的活动如下：

			三个月已结束
			2月28日
（以千计）			2022						2021
贷款发放负债，期初			$	11,670					7,569
损失准备金			966						966
付款/结算			(165)						(102)
贷款发放负债，期末			$	12,471					8,433

LMF Commercial-持有待售贷款

LMF 商业发放的商业贷款如下：

			三个月已结束
			2月28日
（千美元）			2022						2021
起源 (1)			$	264,845					219,500
已售出			178,082						282,965
证券化			1						2

(1)在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中，所有发放的商业贷款均记录为待售贷款，按公允价值持有。

持有至到期的投资

在2022年2月28日和2021年11月30日，金融服务板块持有商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）。这些证券根据其持有证券直至到期的意图和能力，被归类为持有至到期的证券，并定期审查估计现金流的变化，以确定是否发生了非临时减值。根据该细分市场的评估， 不减值费用是在截至2022年2月28日或2021年2月28日的三个月内记录的。该公司签订了融资协议，为CMBS融资，这些协议已被金融服务部门作为投资收购。

12

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

与金融服务公司CMBS相关的详细信息如下：

（千美元）			2022年2月28日						2021年11月30日
账面价值			$	156,587					157,808
未偿债务，扣除债务发行成本			146,322						147,474
产生的利率			3.4		%				3.4		%

			2022年2月28日
购买时折扣率			6%			—			84%
优惠券利率			2.0%			—			5.3%
分发日期			2027 年 10 月			—			2028 年 12 月
规定的到期日			2050 年 10 月			—			2051 年 12 月

多家庭

该公司主要通过未合并的实体积极参与多户住宅租赁物业的开发、施工和物业管理。多户住宅细分市场专注于在部分美国市场开发具有地域多元化的机构质量多户住宅租赁物业组合。

多户家庭板块的业务包括土地销售产生的收入、建筑活动收入以及合资企业产生的管理和促销费以及未合并实体的权益（亏损）和其他收益（包括建筑物销售），减去出售土地的成本、与建筑活动相关的费用以及一般和管理费用。

伦纳尔其他

Lennar Other 主要包括对科技公司的战略投资，主要由该公司的Len管理X子公司和公司在出售时保留的基金利息 里亚托 资本 管理 (“里亚托”）资产和投资管理平台。Lennar Other板块的业务包括营业收益（亏损），主要包括公司在出售里亚托资产和投资管理平台后保留的里亚托基金投资中的附带权益份额产生的收入，以及里亚托基金投资和战略技术投资的权益（亏损）、股票证券投资的已实现和未实现收益（亏损）以及其他收益（支出），扣除与公司相关的剩余资产前里亚托细分市场。

该公司投资了Opendoor Technologies, Inc.（“Opendoor”）、Hippo Holdings, Inc.（“Hippo”）、Sunnova（“NOVA”）、SmartRent, Inc.（“SmartRent”）、Blend Labs, Inc.（“Blend”）（“Blend”）和Sonder（“Sond”），这些投资在市场上持有，因此将根据公司持有的这些实体的股票价值而变化在每个季度的最后一天。 以下是Lennar其他未实现收益（亏损）的详细信息：

			三个月已结束
			2月28日
			2022						2021
Opendoor (OPEN) 标志上市			$	(143,361)					469,745
Hippo (HIPO) 上市			(124,457)						—
Sunnova (NOVA) 上市			(75,041)						—
SmartRent (SMRT) 上市			(44,363)						—
Blend Labs (BLND) 上市			(7,442)						—
Sonder (SOND) 上市			(506)						—
			$	(395,170)					469,745

在截至2021年11月30日的年度中，Opendoor、Hippo、Sunnova、SmartRent和Blend开始在公开市场上交易，公司开始将公司在公共实体中持有的股份计入市场。在截至2022年2月28日的三个月中，Sonder的股票开始在公开市场上交易，该公司开始将其在该公共实体的股份计入市场。所有投资均计为按公允价值持有的股票证券的投资，公允价值的变化通过收益予以确认。此外，Doma Holdings, Inc.（“Doma”）在截至2021年11月30日的年度中上市。但是，由于公司拥有大量所有权权益，因此Doma是一项继续按权益法进行核算的投资，这使公司能够行使重大影响力。截至2022年2月28日，该公司拥有大约 26Doma的百分比，公司投资的账面金额为$43.9百万。

13

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

(3)对未合并实体的投资

房屋建筑未合并的实体

对公司房屋建筑未合并实体的投资如下：

（以千计）						2022年2月28日						2021年11月30日
对未合并实体的投资 (1) (2)						$	1,066,256					972,084
未合并实体净资产中的标的权益 (1)						1,405,719						1,301,719

(1)基础差异主要是由于公司将投资于公允价值高于账面价值的三家战略合资企业用于投资FivePoint实体，并推迟了向公司出售土地的权益收益。

(2)公司对房屋建筑未合并实体的入账投资中包括公司的 40FivePoint 的所有权百分比。截至2022年2月28日和2021年11月30日，公司投资的账面金额为美元376.6百万和美元381.6分别是百万。

截至2022年2月28日和2021年11月30日，房屋建筑板块的未合并实体的无追索权债务，完工担保为美元205.0百万和美元241.0分别是百万。

该公司对其投资的房屋建筑未合并实体的债务的追索权敞口不大。虽然公司有时会为未合并实体的债务提供担保，但在大多数情况下，公司的合伙人也为该债务提供担保，并必须缴纳所有款项中的份额。在大多数情况下，未合并实体的担保债务金额低于为其提供担保的抵押品的价值。

截至2022年2月28日和2021年11月30日，还款担保、维护担保和竣工担保的公允价值均不重要。该公司认为，从2022年2月28日起，如果由于担保下的触发事件，它有法律义务在担保下履行房屋建筑未合并实体的义务，则抵押品将足以偿还至少很大一部分债务，或者公司及其合作伙伴将向该合资企业提供额外资金。在某些情况下，公司就其合资企业的义务向市政当局发放了绩效信用证和担保债券（见简明合并财务报表附注7）。

2021年第一季度，公司成立了向上美国风险投资公司（“向上美国”），并管理和参与向上美国。Upward America是一家投资基金，在美国各地的高增长市场收购新的单户住宅，并将其出租给将要居住在其中的人。Upward America 已筹集总额为 $1.6十亿美元，包括美元350在截至2022年2月28日的季度中筹集了数百万笔股权承诺。这些承诺主要来自机构投资者，包括美元125Lennar 承诺了百万美元。包括杠杆作用在内，Upward America将有望收购超过美元4.0来自伦纳尔和其他房屋建筑商的数十亿套新的单户住宅和联排别墅。

多家族未合并实体

投资多户家庭板块的未合并实体通常通过合伙人股权和债务融资相结合的方式为其活动融资。对于向多户家庭未合并实体的许多银行贷款，公司（或与之相关的实体）必须向贷款人和合作伙伴提供竣工和成本超支担保。与之相关的详细信息与公司截至2021年11月30日止年度的10-K表中财务报表附注部分的披露保持不变。截至2022年2月28日和2021年11月30日，竣工担保的公允价值都不重要。截至2022年2月28日和2021年11月30日，多户家庭板块的未合并实体的无追索权债务，完工担保为美元985.1百万和美元855.2分别是百万。

在许多情况下，多户家庭分部被任命为其多户家庭未合并实体的建筑、开发和物业经理，并因履行该职能而收取费用。多户住宅板块还为公司投资的未合并实体拥有的部分租赁物业的建设提供总承包商服务。活动详情如下：

			三个月已结束
			2月28日
（以千计）			2022						2021
总承包商服务，扣除延期费用			$	117,263					115,399
总承包商费用			113,233						110,453
管理费收入			13,127						14,871

14

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

多户家庭投资板块包括多户家庭风险投资基金I（“LMV I”）和多户家庭风险基金II LP（“LMV II”），它们是长期多户住宅开发投资工具，参与A类多户家庭资产的开发、建设和物业管理。截至2022年2月28日止三个月期间的详细信息如下：

			2022年2月28日
（以千计）			LMV 我						LMV II
Lennar 的投资账面价值			$	244,454					316,728
股权承诺			2,204,016						1,257,700
股权承诺被叫做			2,150,135						1,204,235
Lennar 的股权承诺			504,016						381,000
伦纳尔的股权承诺是			499,216						363,749
伦纳尔的剩余承诺			4,800						17,251
在截至2022年2月28日的三个月内向Lennar发放的款项			8,732						3,735

在2022年第一季度，多户家庭板块完成了新的Lennar多户家庭基金（“基金”）的初始关闭，该基金用于在美国高增长的大都市区开发、建设和物业管理A类多户家庭资产。多户家庭部门预计该基金将有近美元110亿美元的股权和Lennar在基金中的所有权百分比预计将为 4%。该公司目前有一美元10.3向该基金投资了百万美元。在基金确定机会后，将投入更多资金。

其他未合并的实体

Lennar Other的未合并实体包括公司在2018年出售里亚托资产和投资管理平台时保留的基金投资，以及对主要由公司LEN管理的科技公司的战略投资X附属的。

(4)股东权益

下表反映了截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中，归属于Lennar Corporation及其合并子公司的非控股权益的变化，其所有权权益低于100％：

									截至2022年2月28日的三个月
（以千计）			总计 公平						A 级 普通股						B 级 普通股						额外 已付资本						财政部 股票						累计其他综合收益（亏损）						已保留 收益						非控制性 兴趣爱好
截至2021年11月30日的余额			$	20,996,282					30,050						3,944						8,807,891						(2,709,448)						(1,341)						14,685,329						179,857
净收益（包括归属于非控股权益的净收益）			509,315						—						—						—						—						—						503,581						5,734
员工股票和董事计划			(54,886)						193						—						(140)						(54,939)						—						—						—
购买库存股			(526,361)						—						—						—						(526,361)						—						—						—
限制性股票的摊销			81,457						—						—						81,457						—						—						—						—
现金分红			(110,122)						—						—						—						—						—						(110,122)						—
与非控股权益相关的收益			6,984						—						—						—						—						—						—						6,984
与非控股权益相关的付款			(59,388)						—						—						—						—						—						—						(59,388)
非控股权益的非现金购买或活动，净额			1,124						—						—						(34,057)						—						—						—						35,181
扣除税款的其他综合收益总额			3,027						—						—						—						—						3,027						—						—
截至2022年2月28日的余额			$	20,847,432					30,243						3,944						8,855,151						(3,290,748)						1,686						15,078,788						168,368

15

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

									截至2021年2月28日的三个月
（以千计）			总计 公平						A 级 普通股						B 级 普通股						额外 已付资本						财政部 股票						累计其他综合收益（亏损）						已保留 收益						非控制性 兴趣爱好
截至 2020 年 11 月 30 日的余额			$	18,099,401					29,894						3,944						8,676,056						(1,279,227)						(805)						10,564,994						104,545
净收益（包括归属于非控股权益的净收益）			1,016,909						—						—						—						—						—						1,001,369						15,540
员工股票和董事计划			(26,279)						153						—						(59)						(26,373)						—						—						—
购买库存股			(43,110)						—						—						—						(43,110)						—						—						—
限制性股票的摊销			48,818						—						—						48,818						—						—						—						—
现金分红			(77,843)						—						—						—						—						—						(77,843)						—
与非控股权益相关的收益			8,896						—						—						—						—						—						—						8,896
与非控股权益相关的付款			(11,397)						—						—						—						—						—						—						(11,397)
非控股权益的非现金购买或活动，净额			2,998						—						—						(623)						—						—						—						3,621
扣除税款的其他综合亏损总额			(942)						—						—						—						—						(942)						—						—
截至 2021 年 2 月 28 日的余额			$	19,017,451					30,047						3,944						8,724,192						(1,348,710)						(1,747)						11,488,520						121,205

2022年2月10日，公司支付了美元的现金分红0.375正如其董事会于2022年1月12日宣布的那样，向2022年1月27日营业结束时的登记持有人向其A类和B类普通股的每股股息。公司批准并支付了$的现金分红0.250其A类和B类普通股在2021年四个季度中每个季度的每股收益。

2021 年 10 月，公司董事会批准增加公司的股票回购计划，使公司能够以额外的 $ 中较低的金额进行回购1十亿美元的价值或 25其已发行的A类或B类普通股中的百万股。由于事先的授权几乎用尽，2022年3月，公司董事会批准了一项额外授权，允许公司回购，但以美元较低者为限2十亿美元的价值，或 30其已发行的A类或B类普通股中的百万股。回购授权没有到期日期。 下表显示了截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月内，根据授权回购计划对公司A类和B类普通股的回购：

			三个月已结束
			2月28日
			2022												2021
（以千美元计，每股价格除外）			A 级						B 级						A 级						B 级
回购的股票			4,616,000						652,000						510,000						—
总购买价格			$	472,924					$	53,331					$	43,100					$	—
每股平均价格			$	102.45					$	81.80					$	84.51					$	—

(5)所得税

所得税和有效税率的规定如下：

			三个月已结束
			2月28日
（千美元）			2022						2021
所得税准备金			$167,420						310,105
有效税率 (1)			25.0		%				23.6		%

(1)在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月，有效税率均包括州所得税支出和不可扣除的高管薪酬，部分被节能房屋和太阳能税收抵免所抵消。

(6)每股收益

每股基本收益的计算方法是将归属于普通股股东的净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股收益反映了如果证券或其他发行普通股的合约被行使或转换为普通股，或者导致普通股的发行随后共享公司收益，则可能发生的稀释情况。

所有包含不可丧失的股息权或股息等价物、参与普通股未分配收益的已发行非归属股票均被视为参与证券，并根据两类方法计算每股收益。两类方法是一种收益分配公式，它根据股息或股息等价物确定每类普通股和参与证券的每股收益，以及

16

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

未分配收益的参与权。公司的限制性普通股（“非既得股”）被视为参与证券。

基本每股收益和摊薄后每股收益的计算方法如下：

			三个月已结束
			2月28日
（以千计，每股金额除外）			2022						2021
分子：
归属于伦纳尔的净收益			$	503,581					1,001,369
减去：分配给非既得股票的分配收益			780						630
减去：分配给非归属股票的未分配收益			4,548						11,624
每股基本收益分子			498,253						989,115
减去：归属于里亚托附带利息激励计划的净金额 (1)			1,798						553
摊薄后每股收益的分子			$	496,455					988,562
分母：
每股基本收益分母——已发行普通股的加权平均值			293,930						309,020
摊薄后每股收益的分母——已发行普通股的加权平均值			293,930						309,020
每股基本收益			$	1.70					3.20
摊薄后的每股收益			$	1.69					3.20

(1)列报的金额与里亚托的附带利息激励计划有关，代表了从Lennar Other板块中包含的里亚托基金获得的预付税收分配与假定Lennar拥有的金额之间的差额。

在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中， 不购买已发行且具有反稀释作用的普通股的期权。

(7)房屋建筑优先票据和其他应付债务

（千美元）			2022年2月28日						2021年11月30日
4.7502022年到期的优先票据百分比			$	574,110					573,840
4.8752023年12月到期的优先票据百分比			398,544						398,345
4.5002024 年到期的优先票据百分比			648,434						648,253
5.8752024 年到期的优先票据百分比			437,641						438,810
4.7502025 年到期的优先票据百分比			498,557						498,446
5.252026年到期的优先票据百分比			405,194						405,497
5.002027 年到期的优先票据百分比			352,028						352,124
4.752027 年到期的优先票据百分比			895,697						895,510
土地抵押贷款和其他债务票据			429,017						441,513
			$	4,639,222					4,652,338

上表中优先票据的账面金额减去了美元的债务发行成本10.1百万和美元11.0截至2022年2月28日和2021年11月30日，分别为百万人。

截至2022年2月28日，公司无抵押循环信贷额度（“信贷额度”）的最大可用借款额为美元2.5十亿美元，包括一美元300百万手风琴功能，需额外承诺，因此最高借款额可能为美元2.8十亿美元将于2024年到期。信贷额度协议（“信贷协议”）规定，最高可达 $500数百万的承付款可用于信用证。信贷额度的到期日、债务契约和详细信息与公司截至2021年11月30日止年度的10-K表中 “财务状况和资本资源” 部分的披露保持不变。除信贷额度外，公司还向不同的金融机构提供其他信用证额度。

公司发布业绩和财务信用证和担保债券的流程与公司截至2021年11月30日止年度的10-K表中 “财务状况和资本资源” 部分的披露保持不变。 公司业绩优异的信用证和担保债券描述如下：

17

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

（以千计）						2022年2月28日						2021年11月30日
业绩信用证						$	1,007,295					924,584
金融信用证						542,072						425,843
担保债券						3,660,958						3,553,047
预期的未来成本主要用于与绩效保证债券相关的场地改善						1,739,779						1,690,861

该公司的优先票据几乎由公司100％拥有的房屋建筑子公司和公司的一些其他子公司提供担保。这些担保与公司截至2021年11月30日止年度的10-K表中 “财务状况和资本资源” 部分所披露的内容相同。

(8)产品质保

房屋保修和类似储备金的金额估计足以支付与房屋交付后预计发生的担保类索赔相关的潜在材料和人工成本。储量是根据相似产品类型和地理区域的历史数据和趋势确定的。 公司保修储备金中的活动如下，该储备金包含在房屋建筑其他负债中：

			三个月已结束
			2月28日
（以千计）			2022						2021
保修储备金，期初期			$	377,021					341,765
已签发的担保			49,192						42,928
根据估算值的变化对先前存在的担保进行调整 (1)			4,724						5,641
付款			(56,791)						(42,234)
保修准备金，期末			$	374,146					348,100

(1)在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中，对先前存在的担保的调整主要涉及公司某些房屋建筑社区的具体索赔和其他调整。

(9)金融工具和公允价值披露

下表使用现有市场信息以及公司认为适当的估值方法，列出了公司在2022年2月28日和2021年11月30日持有或发行的金融工具的账面金额和估计公允价值。在解释市场数据以得出公允价值估计值时需要大量的判断力。使用不同的市场假设和/或估算方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。该表不包括现金和现金等价物、限制性现金、应收账款、净额和应付账款，由于这些工具的到期日短和流动性，所有这些工具的公允价值均接近账面金额。

									2022年2月28日												2021年11月30日
（以千计）			公允价值层次结构						账面金额						公允价值						账面金额						公允价值
资产
金融服务：
为投资而持有的贷款，净额			第 3 级						$	33,168					33,179						44,582						44,594
持有至到期的投资			第 3 级						156,587						175,538						157,808						184,495
负债
房屋建筑优先票据和其他应付债务，净额			第 2 级						$	4,639,222					4,889,702						4,652,338						5,046,721
金融服务票据和其他应付债务，净额			第 2 级						1,197,360						1,198,107						1,726,026						1,726,860

公司在估算公允价值时使用以下方法和假设：

金融服务—上述公允价值基于报价的市场价格（如果有）。没有报价市场价格的工具的公允价值由公司根据贴现的现金流或其他财务信息估算。对于票据和其他应付债务，由于利息定价条款可变和大多数借款的短期性质，公允价值接近其账面价值。

房屋建造—对于优先票据和其他应付债务，固定利率借款的公允价值主要基于报价的市场价格，浮动利率借款的公允价值基于使用当前市场远期利率计算的预期未来现金流。

18

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

公允价值测量：

GAAP为衡量公允价值提供了框架，扩大了对公允价值衡量的披露，并建立了公允价值层次结构，该层次结构对用于衡量公允价值的投入进行优先排序，总结如下：

级别1：根据活跃市场上相同资产的报价确定的公允价值。

第 2 级：使用重要的其他可观测输入确定的公允价值。

第 3 级：使用大量不可观察的投入确定公允价值。

公司定期按公允价值计量的金融工具汇总如下：

			公允价值层次结构						公允价值为
（以千计）									2022年2月28日						2021年11月30日
金融服务资产：
待售住宅贷款			第 2 级						$	1,113,808					1,636,283
LMF 待售商业贷款			第 3 级						85,795						68
抵押贷款服务权			第 3 级						2,793						2,492
Lennar 其他：
投资股权证券			第 1 级						$	502,755					906,539
可供出售的投资			第 3 级						34,760						41,654

上表中待售的住宅和LMF商业贷款包括：

			2022年2月28日												2021年11月30日
（以千计）			总本金余额												公允价值的变化						总本金余额												公允价值的变化
待售住宅贷款			$	1,091,676											22,132						1,586,764												49,519
LMF 待售商业贷款			86,385												(590)						—												68

持有待售的金融服务住宅贷款-公允价值基于独立的市场报价（如果有），或其他具有类似特征的全额抵押贷款的价格。在与借款人签订利率锁定贷款承诺后，公司将其偿还抵押贷款的权利的公允价值视为收入。这些贷款的公允价值包含在金融服务截至2022年2月28日和2021年11月30日持有的待售贷款中。还本付息权的公允价值是根据具有类似特征的贷款的还本付息权的实际销售情况确定的。

LMF 待售商业贷款 -待售贷款的公允价值是根据基于模型的技术计算得出的，这些技术使用折扣现金流假设以及公司自己对CMBS利差、市场利率变动和基础贷款信贷质量的估计。计算的细节和方法与截至2021年11月30日止年度的10-K表中公司财务报表附注部分的公允价值披露保持不变。这些方法使用不可观察的输入来估算贴现率，该贴现率用于为每笔贷款分配价值。尽管贷款的现金支付是合同性的，但所使用的贴现率以及对CMBS资本结构中每个类别的相对规模的假设可能会对估值产生重大影响。因此，所使用的估计值可能与向证券化信托出售贷款时确定的公允价值存在重大差异。

抵押贷款服务权 - 金融服务在按还本付息保留的基础上出售贷款或通过收购或承担金融资产还本付息权来记录抵押贷款的还本付息权。抵押贷款还本付息权的公允价值是使用第三方估值计算的。 抵押贷款还本付息权估值中使用的关键假设通常是不可观察的输入，包括抵押贷款预付利率、贴现率和拖欠率，如下所示：

不可观察的输入			截至2022年2月28日						截至 2021 年 11 月 30 日
抵押贷款预付利率			11%						13%
折扣率			13%						13%
犯罪率			5%						4%

Lennar 对股权证券的其他投资 -股票证券投资的公允价值是根据独立报价的市场价格计算的。公司对股票证券的投资按公允价值入账，所有公允价值变动都记入了公司简明的合并运营报表和综合收益表中技术投资的其他未实现收益（亏损）。

Lennar 其他可供出售的投资 -可供出售投资的公允价值是根据基于模型的技术计算得出的，这些技术使用折扣现金流假设以及公司自己对CMBS利差、市场利率变动和基础贷款信贷质量的估计。贷款价值是通过分配变动来计算的

19

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

假设的CMBS资本结构对每笔贷款的价值。假设的CMBS资本结构的价值通常是通过按市场利率和公司自己对CMBS利差的估计折现与每个CMBS类别相关的现金流来计算的。

按金融工具和财务报表细列项目分列的按经常性计量的1级和2级金融工具的公允价值变化如下所示：

			三个月已结束
			2月28日
（以千计）			2022						2021
金融服务收入中包含的公允价值变动：
持有待售贷款			$	(27,387)					(35,021)
抵押贷款承诺			13,797						(4,915)
远期合约			9,990						34,238
Lennar科技投资其他未实现收益（亏损）中包含的公允价值变动：
投资股权证券			$	(395,170)					469,745
扣除税款的其他综合收益（亏损）中包含的公允价值变动：
Lennar 其他可供出售的投资			$	742					(942)

按公允价值计量的金融服务贷款和持有待售的LMF商业贷款的利息是根据贷款利率计算的，并在金融服务运营报表中记录为收入。

下表显示了公司金融服务板块第三级经常性公允价值计量的期初和期末余额的对账情况：

			三个月已结束
			2月28日
			2022												2021
（以千计）			抵押贷款服务权						LMF 待售商业贷款						抵押贷款服务权						LMF 待售商业贷款
期初余额			$	2,492					68						2,113						193,588
购买/贷款发放			82						264,845						424						219,500
已售销售/贷款发放，包括未结算的发放额			—						(178,082)						—						(282,965)
处置/结算			(159)						—						(1,038)						—
公允价值的变化 (1)			378						(590)						—						(6,767)
利息和本金支付			—						(446)						—						(208)
期末余额			$	2,793					85,795						1,499						123,148

(1)LMF待售商业贷款和金融服务抵押贷款还本付息权的公允价值变化包含在金融服务的收入中。

公司的非经常性按公允价值计量的资产是公司记录估值调整和注销的资产。下表所列公允价值仅代表在披露的相应期间账面价值调整为公允价值的资产。 非经常性按公允价值计量的资产汇总如下：

									三个月已结束
									2月28日
									2022																		2021
（以千计）			公允价值 等级制度						账面价值						公允价值						损失总额，净额 (1)						账面价值						公允价值						损失总额，净额 (1)
非金融资产-房屋建筑：
已完工的房屋和在建工程			第 3 级						$	15,358					13,841						(1,517)						442						—						(442)
正在开发的土地和土地			第 3 级						20,752						10,760						(9,992)						2,543						2,350						(193)

(1)估值调整包含在公司简明合并运营报表和综合收益报表中的房屋建筑成本和支出中。

已完工房屋和在建工程包含在库存中。库存按成本列报，除非社区内的库存被确定为减值，在这种情况下，减值库存按公允价值减值。公司在截至2021年11月30日止年度的10-K表重要会计政策摘要中披露了与库存相关的会计政策及其减值指标审查。

20

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

公司根据市场状况和管理层在评估库存时做出的假设来估算减值库存的公允价值，如果市场状况或假设发生变化，则可能与实际结果存在重大差异。例如，市场状况的变化和其他具体事态发展或假设的变化可能导致公司重新评估其对先前减值的库存的战略，以及目前未减值但如果市场恶化可能会出现减值指标的库存，以及某些其他资产，这些资产可能因放弃这些期权合约而导致进一步估值调整和/或额外注销期权存款和收购前成本。

公司在截至2021年11月30日止年度的10-K表重要会计政策摘要中披露了与库存相关的会计政策及其减值指标审查。公司每季度审查其活跃社区，以了解潜在减值指标。 下表汇总了对减值指标进行了审查的社区和记录了估值调整的社区：

																											进行估值调整的社区
在已结束的三个月期间或其中			活跃社区的数量						有潜在减损指标的社区数量																		社区数量																		公允价值 （以千计）						估值调整 （以千计）
2022年2月28日			1,199						5																		—																		$	—					$	—
2021年2月28日			1,158						10																		—																		—						—

(10)可变利息实体

公司评估了截至2022年2月28日的三个月内成立或有重审活动的合资企业（“合资企业”）协议，例如管理文件或债务安排的变更，根据公司的评估，有两个实体的合并总资产为美元6.1百万美元，没有未偿负债。在截至2022年2月28日的三个月中，没有任何VIE被拆除。

公司合并后的VIE资产和无追索权负债的账面金额在简明合并资产负债表的脚注中披露。

VIE的资产只能用于结算该VIE的债务。VIE不是公司优先票据或其他应付债务的担保人。VIE持有的资产通常是该VIE债务的抵押品。除非公司和/或其他合伙人已与VIE的贷款人签订债务担保，否则公司和其他合作伙伴通常没有义务向VIE进行资本出资。除了与VIE的贷款人签订债务担保协议外，没有任何可能要求公司向VIE提供财务支持的流动性安排或为资本提供资金或购买资产的协议。尽管该公司有期权合同，可以从其某些VIE购买土地，但公司无需购买资产，并且可能会取消合同。

未合并的 VIE

该公司对未合并的VIE的入账投资及其估计的最大亏损敞口如下：

			2022年2月28日												2021年11月30日
（以千计）			投资于 未合并的 VIE						伦纳尔的最大值 蒙受损失						投资于 未合并的 VIE						伦纳尔的最大值 蒙受损失
房屋建筑 (1)			$	195,232					327,897						107,323						301,619
多户家庭 (2)			575,668						604,861						579,388						611,937
金融服务 (3)			156,587						156,587						157,808						157,808
Lennar 其他 (4)			13,077						13,077						12,680						12,680
			$	940,564					1,102,422						857,199						1,084,044

(1)截至2022年2月28日和2021年11月30日，Homebuilding对未合并VIE的投资的最大亏损敞口仅限于其对未合并VIE的投资，公司剩余的美元除外102.7100万美元承诺为Upward America的资本提供资金，以及一美元26.8公司向Uwpard America提供了百万美元的短期贷款。

(2)截至2022年2月28日和2021年11月30日，Multifamily对未合并VIE的投资的最大损失敞口主要限于其对未合并VIE的投资，但剩余的股权承诺为美元除外22.1百万和美元23.1分别为LMV I和LMV II提供资金，用于未来与其项目建设和开发相关的支出。下降是由于为LMV I和LMV II提供了资本资金。

(3)截至2022年2月28日和2021年11月30日，金融服务板块的最大亏损敞口仅限于其对未合并实体VIE的投资以及与金融服务持有至到期的CMBS投资相关的投资。

(4)截至2022年2月28日，Lennar Other板块的最大追索权损失敞口仅限于其对未合并的VIE的投资。

21

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

尽管这些实体是VIE，但公司已确定，指导对VIE经济表现产生最重大影响的活动的权力通常是共享的，公司及其合作伙伴不是事实上的代理人。虽然公司通常管理VIE的日常运营，但每个VIE都有一个由每个合作伙伴的代表组成的执行委员会。执行委员会成员拥有平等的投票权，重大决定需要所有成员的一致同意和批准。未经合作伙伴同意，公司没有单方面行使参与投票权的能力。

没有任何流动性安排或协议来为资本提供资金或购买资产，因此可能需要公司向VIE提供财务支持。除了上述未合并的VIE外，公司和其他合作伙伴没有为其他未合并的VIE的任何债务提供担保。尽管该公司有期权合同，可以从其某些未合并的VIE购买土地，但公司无需购买资产，并且可能会取消合同。

期权合约

公司可以通过期权合同获得土地，这通常使它能够控制第三方（包括土地基金）和未合并实体拥有的部分财产，直到公司决定是否行使期权。

公司评估所有土地期权合约，以确定它们是否为VIE，如果是，则确定公司是否是其中某些期权合约的主要受益人。尽管公司对选择性土地没有法定所有权，但如果公司被视为主要受益人或为可选土地存入大量押金，则可能需要按期权土地的购买价格合并期权下的土地。

在截至2022年2月28日的三个月中，未自有库存增加了美元85.5百万美元，截至2022年2月28日，与随附的简明合并资产负债表中未拥有的合并库存相关的负债相应增加。这一增长主要是由于截至2022年2月28日的三个月中增加了房产，原因是该公司专注于增加其受控住宅用地，但部分被拆除所抵消。为了反映房屋拆除的收购价格，截至2022年2月28日，公司在随附的合并资产负债表中对未拥有的在建土地的合并库存中的期权存款进行了净重分类。与合并非自有库存相关的负债主要代表期权行使价与公司现金存款之间的差额。

该公司与第三方和未合并实体签订的期权合约的亏损风险如下：

（千美元）			2022年2月28日						2021年11月30日
不可退还的期权押金和收购前成本			$	1,435,142					1,228,057
某些土地和期权合约下的信用证代替现金存款			169,746						175,937

(11)承付款和或有负债

公司是正常业务过程中出现的各种索赔、法律诉讼和投诉的当事方。管理层认为，这些事项的处置不会对公司的合并财务报表产生重大不利影响。公司不时也是涉及房地产购买和销售的各种诉讼的当事方。这些诉讼通常包括有关财产转让的陈述和担保的索赔，以及有关购买或出售房产义务的争议。

公司认为，这些索赔或诉讼的最终解决不会对其业务或财务状况产生重大不利影响。但是，有关购买和出售财产的诉讼的财务影响可能取决于标的财产的价值，自购买或出售协议签订以来，标的财产的价值可能发生了变化。

22

---

Lennar 公司及其子公司

简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

租赁

该公司已签订协议，根据运营租赁租赁租赁某些办公设施和设备。公司在租赁期内按直线方式确认这些租赁的租赁费用。使用权（“ROU”）资产和租赁负债记录在所有租赁的资产负债表上，初始期限为12个月或更短的租赁除外。该公司的许多租约都包含续订选项。租赁续订期权的行使由公司选择，因此续订期权的付款未包含在ROU资产或租赁负债中。 下表包括有关公司租赁的其他信息：

（千美元）			2022年2月28日						2021年11月30日
使用权资产			$	152,066					155,616
租赁负债			161,208						163,513
加权平均剩余租赁期限（以年为单位）			8.1						8.2
加权平均折扣率			2.9		%				2.8		%

根据2022年2月28日生效的不可取消租约，未来的最低还款额如下：

（以千计）			租赁付款
2022			$	26,898
2023			30,481
2024			24,833
2025			20,269
2026			15,423
2027 及以后			63,257
未来最低租赁付款总额 (1)			$	181,161
减去：利息 (2)			19,953
租赁负债的现值 (2)			$	161,208

(1)未来最低租赁付款总额不包括美元的可变租赁成本19.3百万美元和短期租赁成本 $2.4百万。这还不包括已执行且具有法律效力的尚未开始的租赁的最低租赁付款额。截至2022年2月28日，这些尚未开始的租赁的最低租赁付款额并不重要。

(2)该公司的租约不包括易于确定的隐含税率。因此，公司估算了这些租赁的折扣率，以确定租约开始之日或截至2019年12月1日，即亚利桑那州立大学2016-02的生效日期，租赁付款的现值。截至2022年2月28日，计算租赁负债时使用的加权平均剩余租赁期限和加权平均贴现率为 8.1年和 2.9分别为％。公司在简明合并资产负债表中确认了相应分部的应付账款或其他负债中的租赁负债。

该公司的租金支出和租赁负债付款如下：

			三个月已结束
（以千计）			2022年2月28日						2021年2月28日
租金费用			$	25,641					20,707
租赁负债的支付			6,557						9,906

有时，公司可能会转租已不再用于公司运营的租用空间。在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中，该公司的转租收入均微不足道。

23

---

第 2 项。 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本报告第1项中包含的未经审计的简明合并财务报表和附注以及截至2021年11月30日的财年10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表和附注一起阅读。

根据1995年《私人证券诉讼改革法》的定义，本管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析以及本10-Q表季度报告中的其他陈述是 “前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述通常包括 “预测”、“相信”、“考虑”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“目标”、“计划”、“预测”、“预测”、“寻求”、“策略”、“目标”、“将” 或其他具有类似含义的词语。此处包含的前瞻性陈述可能包括有关市场状况和类似事项的观点或信念。在许多情况下，这些观点和信念是基于我们管理层成员的一般观察、传闻证据和我们在开展业务方面的经验，而没有进行具体的调查或分析。因此，尽管它们反映了我们对所涉行业和市场的看法，但不应将其视为反映了所有参与这些行业或市场的人都必须认同的可核实观点或观点。这些陈述涉及预期、信念、预测、计划和战略、预期事件或趋势，以及与非历史事实有关的类似表述。

前瞻性陈述反映了我们当前对未来事件的看法，并受风险、不确定性和假设的影响。我们想提醒读者，某些重要因素可能已经影响并将来可能会影响我们的实际业绩，并可能导致实际业绩与我们的前瞻性陈述的预期存在重大差异。可能导致实际业绩与我们的前瞻性陈述预期存在重大差异的最重要因素包括但不限于：持续的冠状病毒（“COVID-19”）疫情对我们业务的潜在负面影响，其持续时间、影响和严重程度高度不确定；供应持续短缺以及与建筑材料和劳动力相关的成本增加；与房地产税和保险相关的成本增加；购房者的抵押贷款融资可用性减少或成本增加；购房者抵押贷款融资的供应减少或成本增加；利率上升或抵押贷款行业竞争加剧；我们在上市公司投资的市值下降；全国房地产市场持续放缓，包括独户住宅市场或多户住宅租赁市场放缓；我们无法成功执行战略，包括减地战略和非核心资产货币化战略；总体经济和金融状况的变化减少了对我们产品和服务的需求，降低了我们的产品和服务的需求，降低了我们的水平利润利润或减少我们获得信贷的机会；我们无法按预期价格购置土地；我们可能在一个或多个报告期内承担影响收益的非经常性费用；对房屋或多户住宅租赁物业的需求减少；来自其他新房和转售房屋卖家的房屋销售竞争加剧；我们无法偿还债务；政府行动或其他可能迫使我们终止股票回购计划的因素；我们的土地库存以及由此产生的减记我们房地产资产的账面价值；各种合资企业的参与者未能兑现承诺；难以获得土地使用权或建筑融资；我们的保险无法提供足够保险的自然灾害和其他不可预见的事件；对业务盈利能力产生不利影响的新法律或监管变化；我们无法以与当前安排一样优惠的条件为债务再融资；以及会计惯例的变化对我们的报告产生了不利影响收入。

请参阅我们截至2021年11月30日的财政年度的10-K表格以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件，以进一步讨论这些以及其他可能影响我们未来业绩的风险和不确定性。除证券法规定的义务外，我们没有义务公开修改任何前瞻性陈述，以反映这些陈述发布之日之后的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生。

24

---

外表

尽管地缘政治环境、利率上升和通货膨胀压力，但我们所有主要市场的房地产市场仍然强劲。随着租金的上涨，买家正在寻求庇护和保护，以免住房成本上涨。拥有固定利率抵押贷款的房屋可以提供这种保护。此外，房屋越来越成为购房者生活的控制中心或中心。尽管需求强劲，但新房和现有房屋的供应仍然受到限制。我们交付房屋的能力受到了与材料和劳动力相关的土地和建筑供应链挑战的考验。在过去的一年中，我们建造房屋所需的时间增加了大约八周。此外，建造房屋的成本一直在增加。为了保持利润，在准备建造房屋之前，我们不会出售房屋，因此我们可以将成本上涨考虑在销售价格中。尽管供应链中断限制了交付，但我们的运营效率继续推动利润的强劲改善和回报的增加。

延长我们建造房屋所需的时间，要求我们将更多的现金投资于在建工程。我们将继续战略性地购置土地，同时通过期权增加我们控制的房屋。我们的地灯战略继续取得进展，我们控制的住宅用地的百分比从上一年的45％增加到58％，而我们每年的自有土地供应量与上年持平，为3.4年。我们还将继续偿还到期的债务，下一笔债务将于2022年11月到期。我们还继续回购我们的股票。我们的董事会最近批准将我们的回购授权增加20亿美元。

此外，我们通过LEN进行了大量战略投资X新技术公司的平台，这些公司正在进行创新，这将重塑我们公司和行业的运作方式。它们导致我们的核心业务发生变化，从而减少了我们的销售和收购费用。这些投资也是实施我们行业领先的可持续发展计划的利器，从屋顶太阳能到跨社区的微电网技术，从节水到可持续水泥。我们的 LENX战略正在为伦纳尔的可持续未来设定方向。我们的损益表受到 LEN 未实现的按市值计价收益和亏损的影响X对已上市的公司的投资，但这些是非货币的、未实现的收益和损失，它们不能反映房地产市场的状况或我们的经营业绩。

我们还继续研究拟议分拆公司的结构组成和组织结构，将重点放在成为一家纯粹的房屋建筑公司的战略上。这家SpinCo将是一家资产负债表有限的轻资产管理企业。SpinCo的许多目标资产将由其管理的投资者基金收购，并将以所管理资产的形式货币化。SpinCo的三个核心垂直领域将是多户家庭、单户家庭出租和土地策略。这些垂直行业都已经筹集了第三方资金，并拥有活跃的资产管理公司。分拆将使我们能够在资产和股权基础上产生更高的回报。

我们在财务、组织和技术方面都处于有利地位，可以在这个不断变化的房地产市场中蓬勃发展和发展。我们预计，2022年第二季度的交付量将在16,000至16,300套住房之间。我们预计2022年第二季度将继续保持强劲的毛利率，在28.0％至28.25％之间，随着我们继续专注于简化、效率和管理费用，我们预计我们的销售和收购将在6.8％至7.0％之间。我们预计我们的社区数量将全年增加，并预计到2022年底，社区数量将同比增长两位数。我们继续在市场上看到巨大的土地征用机会，并相信这条渠道将在未来几年内带来强劲的社区数量增长。展望2022年的剩余时间，我们预计全年业绩将继续走强，因为我们最近加快的起步速度带来了更多的交付量，以及我们利用我们的规模和规模以及我们的首选构建者关系来帮助我们应对一些供应链挑战。

(1) 经营业绩

概述

从历史上看，我们经历过季度业绩的波动，预计将继续出现波动。我们截至2022年2月28日的三个月的经营业绩不一定代表全年业绩的预期。我们的房屋建筑业务本质上是季节性的，通常反映了第二和第三财季新房订单活动的增加以及本财年下半年交付量的增加。但是，各种因素可以改变季节性模式。

2022年第一季度，我们归属于伦纳尔的净收益为5.036亿美元，摊薄每股收益1.69美元（每股基本股1.70美元），而2021年第一季度归属于伦纳尔的净收益为10亿美元，摊薄每股收益3.20美元（每股基本股收益3.20美元）。业绩包括2022年第一季度3.952亿美元的未实现按市值计价亏损以及2021年第一季度我们的公开交易技术投资未实现的按市值计值收益4.697亿美元。不包括这两年的未实现市值收益和亏损，2022年第一季度归属于Lennar的净收益为8.002亿美元，摊薄每股收益2.70美元，而2021年第一季度的净收益为6.427亿美元，摊薄每股收益为2.04美元。

25

---

与我们的业务有关的财务信息如下：

			截至2022年2月28日的三个月
（以千计）			房屋建造						金融服务						多家庭						伦纳尔其他						企业						总计
收入：
房屋销售			$	5,721,757					—						—						—						—						5,721,757
出售土地			23,967						—						—						—						—						23,967
其他收入 (1)			6,481						176,701						267,359						7,251						—						457,792
总收入			5,752,205						176,701						267,359						7,251						—						6,203,516
成本和支出：
出售房屋的成本			4,184,864						—						—						—						—						4,184,864
出售土地的成本			28,556						—						—						—						—						28,556
销售、一般和管理费用			428,478						—						—						—						—						428,478
其他成本和支出			—						85,910						263,737						5,407						—						355,054
成本和支出总额			4,641,898						85,910						263,737						5,407						—						4,996,952
来自未合并实体的收益（亏损）、多户家庭其他收益和Lennar其他收入（支出）、净收益和其他收益中的权益			(286)						—						1,805						(9,808)						—						(8,289)
其他费用，净额			(171)						—						—						—						—						(171)
Lennar 科技投资的其他未实现亏损			—						—						—						(395,170)						—						(395,170)
营业收益（亏损）			$	1,109,850					90,791						5,427						(403,134)						—						802,934
公司一般和管理费用			—						—						—						—						113,661						113,661
慈善基金会捐款			—						—						—						—						12,538						12,538
所得税前收益（亏损）			$	1,109,850					90,791						5,427						(403,134)						(126,199)						676,735

(1)我们多户住宅板块的其他收入包括向未合并实体出售的1.316亿美元的土地。

			截至2021年2月28日的三个月
（以千计）			房屋建造						金融服务						多家庭						伦纳尔其他						企业						总计
收入：
房屋销售			$	4,890,914					—						—						—						—						4,890,914
出售土地			47,643						—						—						—						—						47,643
其他收入			4,499						244,069						131,443						6,900						—						386,911
总收入			4,943,056						244,069						131,443						6,900						—						5,325,468
成本和支出：
出售房屋的成本			3,666,862						—						—						—						—						3,666,862
出售土地的成本			41,188						—						—						—						—						41,188
销售、一般和管理费用			410,236						—						—						—						—						410,236
其他成本和支出			—						97,862						131,049						4,252						—						233,163
成本和支出总额			4,118,286						97,862						131,049						4,252						—						4,351,449
来自未合并实体的亏损权益、多户家庭其他收益和Lennar其他支出，净额			(4,565)						—						(1,268)						(1,047)						—						(6,880)
其他收入，净额			12,975						—						—						—						—						12,975
Lennar 科技投资的其他未实现收益			—						—						—						469,745						—						469,745
营业收益（亏损）			$	833,180					146,207						(874)						471,346						—						1,449,859
公司一般和管理费用			—						—						—						—						110,531						110,531
慈善基金会捐款			—						—						—						—						12,314						12,314
所得税前收益（亏损）			$	833,180					146,207						(874)						471,346						(122,845)						1,327,014

截至2022年2月28日的三个月，而截至2021年2月28日的三个月

房屋销售收入从2021年第一季度的49亿美元增长了17％，至2022年第一季度的57亿美元。收入增加的主要原因是从12,314个家庭向12,538个家庭送货上门的数量增加了2％，平均销售价格从39.8万美元上涨了15％，至45.7万美元。

2022年第一季度的房屋销售毛利率为15亿美元，增长26.9％，而2021年第一季度为12亿美元，增长25.0％。在2022年第一季度，每平方英尺收入的增长被每平方英尺收入的增长所抵消

26

---

每平方英尺的成本主要是由于较高的木材成本。总体而言，由于土地成本保持相对平稳，毛利率同比有所提高，而由于我们专注于减少债务，利息支出有所下降。

2022年第一季度的销售、一般和管理费用为4.285亿美元，而2021年第一季度为4.102亿美元。房屋销售、销售、一般和管理费用收入的百分比从2021年第一季度的8.4％提高到2022年第一季度的7.5％。这种改善主要是由于经纪人佣金的减少以及我们的技术努力所带来的好处。

2022年第一季度，我们金融服务板块的营业收益为9,080万美元，而2021年第一季度为1.462亿美元。营业收益下降的主要原因是抵押贷款市场竞争更加激烈的推动抵押贷款净利润率下降。

2022年第一季度，我们的多户家庭板块的营业收益为540万美元，而2021年第一季度的营业亏损为90万美元。

2022年第一季度，我们的Lennar Other板块的营业亏损为4.031亿美元，而2021年第一季度的营业收益为4.713亿美元。Lennar Other的2022年第一季度的营业亏损和2021年第一季度的Lennar Other营业收益分别是由于我们的公开交易技术投资的未实现按市值计价的亏损和收益造成的。

房屋建筑细分市场

2022年2月28日，简明合并财务报表附注2概述了我们的应申报房屋建筑板块和其他房屋建筑板块。下表列出了所示时期内与我们的房屋建筑业务相关的部分财务和运营信息：

精选财务和运营数据

			截至2022年2月28日的三个月
			毛利率																		营业收益（亏损）
（以千美元计）			房屋销售收入						房屋销售成本						毛利率%						房屋销售净利润率 (1)						土地销售的毛利率（亏损）						其他收入						来自未合并实体的收益（亏损）权益						其他收入（支出），净额						营业收益（亏损）
东方			$	1,662,991					1,176,553						29.3		%				351,554						(5,674)						797						(1,358)						6,676						351,995
中央			1,105,929						870,611						21.3		%				150,375						1,619						234						129						(279)						152,078
德州			805,630						573,842						28.8		%				169,941						2,398						242						—						(1,269)						171,312
西方			2,142,204						1,557,737						27.3		%				444,524						(839)						881						136						(3,254)						441,448
其他 (2)			5,003						6,121						(22.3)		%				(7,979)						(2,093)						4,327						807						(2,045)						(6,983)
总计			$	5,721,757					4,184,864						26.9		%				1,108,415						(4,589)						6,481						(286)						(171)						1,109,850

			截至2021年2月28日的三个月
			毛利率																		营业收益（亏损）
（以千美元计）			房屋销售收入						房屋销售成本						毛利率%						房屋销售净利润率 (1)						土地销售的毛利率（亏损）						其他收入						来自未合并实体的收益（亏损）权益						其他收入（支出），净额						营业收益（亏损）
东方			$	1,347,610					988,862						26.6		%				241,534						5,076						1,418						(492)						14,547						262,083
中央			926,438						713,546						23.0		%				132,099						(23)						405						98						(556)						132,023
德州			636,411						451,198						29.1		%				129,161						1,034						258						154						(964)						129,643
西方			1,976,808						1,507,727						23.7		%				317,990						368						1,050						962						1,336						321,706
其他 (2)			3,647						5,529						(51.6)		%				(6,968)						—						1,368						(5,287)						(1,388)						(12,275)
总计			$	4,890,914					3,666,862						25.0		%				813,816						6,455						4,499						(4,565)						12,975						833,180

(1)房屋销售的净利润率包括销售、一般和管理费用。

(2)负的毛利率和净利润率是由于期成本和城市部门的减值影响了房屋销售收入不足以抵消这些成本的房屋销售成本。

27

---

房屋建筑数据摘要

配送：

			三个月已结束
			家园												美元价值（以千计）												平均销售价格
			2月28日												2月28日												2月28日
			2022						2021						2022						2021						2022						2021
东方			4,082						3,920						$	1,672,372					1,351,301						$	410,000					345,000
中央			2,521						2,419						1,105,929						926,438						439,000						383,000
德州			2,537						2,349						805,630						636,411						318,000						271,000
西方			3,392						3,622						2,142,204						1,976,808						632,000						546,000
其他			6						4						5,003						3,647						834,000						912,000
总计			12,538						12,314						$	5,731,138					4,894,605						$	457,000					398,000

在上述交付的房屋总数中，有25套房屋价值为940万美元，平均销售价格为37.5万美元，是截至2022年2月28日的三个月中未合并实体送货上门的房屋，而截至2021年2月28日的三个月，有12套送货上门，价值为370万美元，平均销售价格为30.8万美元。

新订单 (1)：

			三个月已结束
			活跃社区												家园												美元价值（以千计）												平均销售价格
			2月28日												2月28日												2月28日												2月28日
			2022						2021						2022						2021						2022						2021						2022						2021
东方			347						340						4,910						4,814						$	2,133,056					1,700,112						$	434,000					353,000
中央			298						274						3,112						3,326						1,402,138						1,333,626						451,000						401,000
德州			216						218						2,766						2,775						921,785						812,169						333,000						293,000
西方			340						327						4,954						4,652						3,335,932						2,692,395						673,000						579,000
其他			3						3						5						3						4,628						2,974						926,000						991,000
总计			1,204						1,162						15,747						15,570						$	7,797,539					6,541,276						$	495,000					420,000

在上面列出的房屋总数中，44套房屋价值为1,730万美元，平均销售价格为39.3万美元，代表截至2022年2月28日的三个月中来自未合并实体的五个活跃社区的房屋，而在截至2021年2月28日的三个月中，有35套房屋的美元价值为1160万美元，四个活跃社区的平均销售价格为33.2万美元。

(1)房屋是指截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月内与购房者签订的新销售合同的数量，其中不包括取消的合同。

待办事项：

			在
			家园												美元价值（以千计）												平均销售价格
			2月28日												2月28日												2月28日
			2022						2021						2022						2021						2022						2021
东方			9,115						6,907						$	4,041,347					2,659,746						$	443,000					385,000
中央			5,695						5,278						2,617,383						2,169,360						460,000						411,000
德州			4,495						3,249						1,569,424						1,000,342						349,000						308,000
西方			8,027						6,642						5,328,890						3,629,018						664,000						546,000
其他			3						1						3,567						1,175						1,189,000						1,175,000
总计			27,335						22,077						$	13,560,611					9,459,641						$	496,000					428,000

在上面列出的积压房屋总数中，截至2022年2月28日，98套积压房屋价值为3660万美元，平均销售价格为37.3万美元，这是未合并实体的积压房屋，而截至2021年2月28日，积压房屋价值为1,940万美元，平均销售价格为31.8万美元。在截至2022年2月28日的三个月中，我们在东部房屋建筑领域收购了355套待售房屋。

待办事项是指销售合同下的房屋数量。房屋使用销售合同出售，销售合同通常附带销售押金。在某些情况下，如果买方没有资格获得融资或在某些其他情况下，则允许他们取消销售。各种州和联邦法律法规有时可能赋予购买者取消积压房屋的权利。在销售结束并将所有权移交给新房主之前，我们不会确认销售合同下的房屋收入。

28

---

截至2022年2月28日的三个月，而截至2021年2月28日的三个月

东部房屋建筑：与2021年第一季度相比，2022年第一季度的房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场除佛罗里达州以外的所有州的送货上门数量增加，以及该细分市场所有州交付房屋的平均销售价格上涨。在家分娩数量的增加主要是由活跃社区数量的增加所推动的。佛罗里达州送货上门数量的减少主要是由于供应链中断导致社区开放和关闭的时机所致，活跃社区的数量减少。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。与去年同期相比，2022年第一季度送货上门的毛利率百分比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长.

房屋建筑中心：与2021年第一季度相比，2022年第一季度的房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场除北卡罗来纳州以外的所有州的送货上门数量增加，以及该细分市场所有州交付房屋的平均销售价格上涨。在家分娩数量的增加主要是由活跃社区的增加所推动的。北卡罗来纳州送货上门数量的减少主要是由于供应链中断导致社区开放和关闭的时机所致，每个活跃社区的送货数量有所减少。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。与去年同期相比，2022年第一季度送货上门的毛利率有所下降，这主要是由于每平方英尺房屋交付成本的增长超过了木材成本上涨推动的每平方英尺收入的增长。

德克萨斯州房屋建筑： 与2021年第一季度相比，2022年第一季度的房屋销售收入有所增加，这主要是由于送货上门数量的增加和已交付房屋的平均销售价格的上涨。在家分娩数量的增加主要是由去年同期每个活跃社区的分娩量增加所推动的。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。2022年第一季度送货上门的毛利率百分比与去年同期相比有所下降，这主要是由于木材成本上涨和产品组合变化推动的每平方英尺房屋交付成本的增长超过了每平方英尺收入的增长.

西部房屋建筑：与2021年第一季度相比，2022年第一季度的房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场所有州的房屋平均销售价格上涨，但该细分市场（主要是亚利桑那州、科罗拉多州和内华达州）送货上门数量的减少部分抵消了这一点。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。亚利桑那州、科罗拉多州和内华达州送货上门数量的减少主要是由于供应链中断导致社区开放和关闭的时机所致，每个活跃社区的送货数量有所减少。与去年同期相比，2022年第一季度送货上门的毛利率百分比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长。

金融服务板块

我们的金融服务应申报部门主要为房屋买家提供抵押贷款融资、产权和结算服务。该部门还通过其LMF商业业务发起和出售证券化商业抵押贷款。我们的金融服务板块在短时间内在二级抵押贷款市场出售其发放的几乎所有住宅贷款，其中大部分是在还本付息、无追索权的基础上出售的。贷款出售后，对于买方可能因我们违反贷款销售协议中的某些有限行业标准陈述和担保而提出的索赔，我们保留潜在的责任。

下表列出了与我们的金融服务板块住宅抵押贷款和产权活动相关的精选财务和运营信息：

			三个月已结束
			2月28日
（千美元）			2022						2021
抵押贷款的美元价值起源			$	2,760,000					2,761,000
发放的抵押贷款数量			7,400						8,400
伦纳尔购房者的抵押贷款获取率			74		%				76		%
所有权和成交服务交易的数量			13,700						15,000

截至2022年2月28日和2021年11月30日，金融服务商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）的账面价值分别为1.566亿美元和1.578亿美元。这些证券和相关债务的详细信息载于简明合并财务报表附注2中。

29

---

多户家庭细分市场

我们主要通过未合并的实体积极参与多户住宅租赁物业的开发、建设和物业管理。我们的多户住宅板块专注于在部分美国市场开发具有地域多元化的机构质量多户住宅租赁物业组合。

下表提供了与我们在多户家庭领域的投资相关的信息：

资产负债表
（以千计）			2022年2月28日						2021年11月30日
对未合并实体的多户家庭投资			$	661,252					654,029
伦纳尔对多户家庭的净投资			897,683						976,676

Lennar 其他细分市场

Lennar Other 主要包括对科技公司的战略投资，主要由我们的 LEN 管理X子公司和我们在出售时保留的基金利息 里亚托 资本 管理 (2018年的 “里亚托”）资产和投资管理平台。截至2022年2月28日和2021年11月30日，我们在Lennar Other板块中分别拥有11亿美元和15亿美元的资产，其中包括对未合并实体的投资分别为3.338亿美元和3.463亿美元。Opendoor Technologies, Inc.（“Opendoor”）、Hippo Holdings, Inc.（“Hippo”）、Sunnova（“NOVA”）、SmartRent, Inc.（“SmartRent”）、Blend Labs, Inc.（“Blend”）和Sonder（“Sond”）的股票证券投资在市场上持有，因此将根据我们在这些实体中持有的股票价值而变化每个季度的某一天。以下是Lennar其他未实现收益（亏损）的详细信息：

			三个月已结束
			2月28日
（以千计）			2022						2021
Opendoor (OPEN) 标志上市			$	(143,361)					469,745
Hippo (HIPO) 上市			(124,457)						—
Sunnova (NOVA) 上市			(75,041)						—
SmartRent (SMRT) 上市			(44,363)						—
Blend Labs (BLND) 上市			(7,442)						—
Sonder (SOND) 上市			(506)						—
			$	(395,170)					469,745

(2) 财务状况和资本资源

截至2022年2月28日，我们与房屋建造、金融服务、多户家庭和其他业务相关的现金和现金等价物以及限制性现金为16亿美元，而2021年11月30日为30亿美元，2021年2月28日为26亿美元。

我们为所有活动提供资金，包括房屋建筑、金融服务、多户住宅、其他和一般运营需求，主要来自我们的运营、债务发行以及在仓库信贷额度和无抵押循环信贷额度（“信贷额度”）下借入的现金。截至2022年2月28日，我们在25亿美元的循环信贷额度下有14亿美元的房屋建筑现金和现金等价物，没有未偿借款，从而提供了39亿美元的可用容量。

经营现金流活动

在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中，经营活动提供的现金（用于）总额分别为7200万美元和3.86亿美元。在截至2022年2月28日的三个月中，经营活动中使用的现金主要受战略土地购买、土地开发和建筑成本19亿美元以及其他资产增加5000万美元导致库存增加的影响。这部分被我们的净收益（Lennar Other）战略技术投资的3.95亿美元未实现按市值计价的亏损总额所抵消，3.81亿美元的应收账款减少主要与金融服务应收账款净额减少有关，这些应收账款是出售给投资者的贷款，但我们尚未获得报酬。此外，持有的待售贷款减少了4.09亿美元，主要与出售我们的金融服务板块发放的贷款有关，应付账款和其他负债增加了9,600万美元。

30

---

在截至2021年2月28日的三个月中，经营活动提供的现金主要受到以下因素的影响：扣除与Opendoor战略投资相关的4.7亿美元未实现市值收益后的净收益、主要与出售金融服务板块发放的贷款相关的3.61亿美元待售贷款减少，部分被战略土地购买导致的库存增加以及8.62亿美元的土地开发和建筑成本所抵消。

投资现金流活动

在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中，用于投资活动的现金总额分别为2,000万美元和9,300万美元。在截至2022年2月28日的三个月中，我们用于投资活动的现金主要来自向未合并实体提供的1.39亿美元现金捐款，其中包括（1）向房屋建筑未合并实体的9,800万美元（2）向Lennar其他未合并实体的3700万美元以及（3）向多家族未合并实体的400万美元捐款。此外，我们还购买了与Lennar Other板块中包含的战略技术投资相关的7,100万美元的投资证券。来自未合并实体的1.74亿美元资本分配部分抵消了这一点，其中主要包括（1）来自多户家庭未合并实体的1.19亿美元，（2）来自房屋建筑未合并实体的1,700万美元，以及（3）来自Lennar其他未合并实体的3,800万美元。

在截至2021年2月28日的三个月中，我们用于投资活动的现金主要来自向未合并实体提供的2.24亿美元现金捐款，其中包括（1）向房屋建筑未合并实体捐款1.48亿美元，（2）向多户家庭未合并实体捐款3,800万美元，以及（3）Lennar Other板块中包含的战略技术投资的3,800万美元。来自未合并实体的8300万美元资本分配部分抵消了这一点，其中主要包括（1）来自多户家庭未合并实体的5300万美元，（2）来自房屋建筑未合并实体的2000万美元；（3）来自Lennar Other板块中未合并的里亚托房地产基金的1100万美元。

为现金流活动融资

在截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月中，用于融资活动的现金总额分别为13亿美元和6.3亿美元。在截至2022年2月28日的三个月中，用于融资活动的现金主要来自于（1）我们的金融服务仓库设施（包括LMF商业仓库回购机制）下的5.29亿美元净还款额；（2）5.81亿美元的普通股回购，其中包括根据我们的回购计划进行的5.26亿美元回购以及与我们的股权薪酬计划相关的5500万美元回购；以及（3）$5,000 1.1亿美元的股息支付。与因土地银行活动而未拥有的合并库存相关的3,300万美元负债净收益部分抵消了这些收益。

在截至2021年2月28日的三个月中，用于融资活动的现金主要受到（1）我们金融服务仓库设施下的5.01亿美元净还款的影响，其中包括LMF商业仓库回购机制；（2）7800万美元的股息支付；以及（3）6900万美元的普通股回购，其中包括回购计划下的4,300万美元回购和2,600万美元的相关回购加入我们的股权薪酬计划。与因向土地银行出售土地而未拥有的合并库存相关的6700万美元负债收益部分抵消了这些收益。

债务与总资本比率是房屋建筑行业常用的财务指标，旨在帮助了解我们的房屋建筑业务的杠杆作用。房屋建筑债务占总资本的比率和房屋建筑负债净额占总资本的比率计算如下：

（千美元）			2022年2月28日						2021年11月30日						2021年2月28日
房屋建筑债务			$	4,639,222					4,652,338						5,976,168
股东权益			20,679,064						20,816,425						18,896,246
资本总额			$	25,318,286					25,468,763						24,872,414
房屋建筑债务占总资本的比例			18.3		%				18.3		%				24.0		%
房屋建筑债务			$	4,639,222					4,652,338						5,976,168
减去：房屋建筑现金和现金等价物			1,366,597						2,735,213						2,421,411
房屋建筑负债净额			$	3,272,625					1,917,125						3,554,757
房屋建筑债务净额占总资本的比例 (1)			13.7		%				8.4		%				15.8		%

(1)房屋建筑债务净额占总资本的比例是一项非公认会计准则财务指标，其定义为净房屋建筑债务（房屋建筑债务减去房屋建筑现金和现金等价物）除以总资本（净房屋建筑债务加上股东权益）。我们认为，房屋建筑净债务与总资本的比率对于投资者了解房屋建筑业务中使用的杠杆作用而言，是一项相关且有用的财务指标。但是，由于房屋建筑负债净额占总资本的比例不是根据公认会计原则计算的，因此不应孤立地考虑该财务指标，也不能将其作为公认会计原则规定的财务指标的替代方案。相反，应使用这种非公认会计准则财务指标来补充我们的GAAP业绩。

31

---

截至2022年2月28日，房屋建筑债务占总资本的比例与2021年11月30日相比保持稳定。截至2022年2月28日，房屋建筑债务占总资本的比例低于2021年2月28日，这主要是由于债务偿还导致房屋建筑债务减少以及净收益导致股东权益增加，但部分被股票回购所抵消。

我们一直在探索各种类型的交易，以管理我们的杠杆和流动性状况，利用市场机会并增加我们的收入和收益。这些交易可能包括发行额外债务、回购我们的未偿债务、回购我们的普通股、收购房屋建筑商和其他公司、购买或出售资产或业务范围、发行普通股或可转换为普通股的证券，和/或寻求其他融资选择。在我们继续向纯粹的房屋建筑公司迈进的过程中，我们也在考虑其他类型的交易，例如销售、重组、合资企业、分拆或首次公开募股。

我们的房屋建筑优先票据和其他应付债务以及信用证和担保债券汇总在简明合并财务报表附注的附注7中。我们的房屋建筑平均未偿债务和平均利率如下：

			三个月已结束
			2月28日
（千美元）			2022						2021
房屋建筑平均未偿债务			$	4,885,046					$	5,973,432
平均利率			4.7		%				4.9		%
产生的利息			59,933						71,064

截至2022年2月28日，我们的信贷额度可能为 将于 2024 年到期的 25 亿美元 包括一个 3 亿美元手风琴功能，视额外承诺而定，因此最大潜在借款额可能为 28 亿美元 将于 2024 年成熟。信贷额度协议（“信贷协议”）规定，最多可将5亿美元的承付款用于信用证。根据信贷协议，我们受债务契约的约束。信贷额度的到期日、详情和债务承诺与截至2021年11月30日止年度的10-K表财务状况和资本资源部分的披露保持不变。以下总结了截至2022年2月28日根据信贷协议计算得出的我们的债务契约要求以及与这些契约相关的实际水平或比率：

（千美元）			盟约等级						截至已达到的等级 2022年2月28日
最低净资产测试			$	10,795,613					14,108,931
最大杠杆比率			65.0		%				20.0		%
流动性测试			1.00						5.09

金融服务仓库设施

我们的金融服务部门使用住宅设施为其住宅贷款活动提供资金，直到抵押贷款出售给投资者并收取所得款项。这些设施不归我们所有，预计将在到期后进行更新或替换为其他设施。LMF商业设施为LMF的商业贷款发放和证券化活动提供资金，并由融资的原始商业贷款中高达80％的利息作为担保。这些融资机制以及相关的借款和抵押品详见简明合并财务报表附注2。

资本结构的变化

2021 年 10 月，董事会批准增加股票回购计划，使我们能够回购价值 10 亿美元或 2,500 万股已发行的 A 类或 B 类普通股中较低的金额。由于事先的授权几乎用尽，我们董事会于2022年3月批准了一项额外授权，允许我们回购价值不超过20亿美元或3000万股已发行A类或B类普通股中较低的金额。回购授权没有到期日期。截至2022年2月28日和2021年2月28日的三个月，我们在授权回购计划下回购A类和B类普通股的详细信息包含在简明合并财务报表附注4中。

在截至2022年2月28日的三个月中，由于我们回购了590万股A类和B类普通股，库存股有所增加，这主要是由于我们通过股票回购计划回购了530万股A类和B类普通股。在截至2021年2月28日的三个月中，由于我们回购了80万股A类和B类普通股，库存股有所增加，这主要是由于我们通过股票回购计划回购了50万股A类和B类普通股。

32

---

正如我们董事会于2022年1月12日宣布的那样，2022年2月10日，我们向2022年1月27日营业结束时的登记持有人支付了A类和B类普通股每股0.375美元的现金分红。我们批准并支付了2021年四个季度A类和B类普通股的每股0.250美元的现金分红。

根据我们目前的财务状况和信用关系，我们认为我们的运营和借贷资源将以预期的活动水平满足我们当前和长期的资本需求。

补充财务信息

目前，我们几乎所有100％控股的房屋建筑子公司都在为我们的所有优先票据提供担保。担保是全面和无条件的。

管理我们优先票据的契约要求，如果我们的财务公司子公司和外国子公司以外的任何100％控股子公司直接或间接为Lennar Corporation的至少7500万美元本金债务提供担保（优先票据除外），则这些子公司还必须为Lennar Corporation与其优先票据有关的义务提供担保。下表中与Lennar Corporation一起作为 “债务人” 的一部分包括子公司，这些实体不是金融公司的子公司或外国子公司，他们之所以为优先票据提供担保，是因为截至2022年2月28日，它们为Lennar Corporation的信用证额度及其信贷额度提供担保，详情见简明合并财务报表附注7所披露。担保是全额、无条件和连带担保，担保子公司100％由Lennar Corporation直接或间接拥有。如果子公司没有直接或间接为Lennar Corporation的至少7500万美元本金债务（优先票据除外）提供担保，则子公司将随时暂停对Lennar优先票据的担保。如果出售或以其他方式处置其全部或几乎所有资产或全部股本，子公司将解除其对优先票据可能承担的任何其他义务。

下表包含截至2022年2月28日的债务人的补充信息，其中不包括非担保子公司和公司间交易。公司间余额和债务人内部的交易已被消除，不包括债务人投资未发行或担保优先票据的合并子公司的金额。非债务人子公司和关联方的到期金额以及与非债务人子公司和关联方的交易分别披露：

（以千计）			2022年2月28日						2021年11月30日
非担保子公司应付款			$	3,787,207					4,187,044
权益法投资			1,020,844						937,920
总资产			30,892,854						30,750,296
负债总额			9,771,178						9,631,796

			三个月已结束
（以千计）			2022年2月28日
总收入			$	5,780,929
营业收益			1,125,631
所得税前收益			999,432
归属于伦纳尔的净收益			750,047

资产负债表外安排

房屋建筑：对未合并实体的投资

截至2022年2月28日，我们对43个活跃的房屋建筑和土地未合并实体进行了股权投资（其中三个有追索权债务，13个有无追索权债务，27个没有债务），而截至2021年11月30日，活跃的房屋建筑和土地未合并实体为41个。从历史上看，我们投资于未合并的实体，这些实体收购和开发土地（1）用于房屋建筑业务或出售给第三方，或（2）用于建造房屋以出售给第三方购房者。通过这些实体，我们主要寻求通过限制投资于土地的资本金额来降低和分担风险，同时获得进入未来潜在住宅的机会，并允许我们参与战略投资。在某些情况下，使用这些实体还使我们能够获得土地，而如果没有战略伙伴的参与，否则我们无法获得或无法以优惠条件获得准入。这些合资企业的参与者是土地所有者/开发商、其他房屋建筑商以及金融或战略合作伙伴。与土地所有者/开发商的合资企业使我们能够访问合作伙伴拥有或控制的住宅。与其他房屋建筑商的合资企业使我们能够与合作伙伴共同竞标大片土地。与金融合作伙伴的合资企业使我们能够将房屋建筑专业知识与获得合作伙伴资金的机会相结合。与战略合作伙伴的合资企业使我们能够将房屋建筑专业知识与合作伙伴的特定专业知识（例如商业或填充经验）相结合。每个合资企业都由一个由成员组成的执行委员会管理

33

---

合作伙伴。有关这些投资、余额和债务的详细信息包含在简明合并财务报表附注3中。

下表汇总了截至2022年2月28日根据当前债务安排我们房屋建筑未合并实体（“合资企业”）债务的本金到期日。它不代表对未来为减少债务余额而支付的现金的估计。许多合资贷款在贷款协议中都有延期选项，允许将贷款延长到未来几年。

									按期划分的未合并合资企业的本金到期日
（以千计）									合资债务总额						2022						2023						2024						此后						其他
无法向伦纳尔求助的债务									$	1,243,980					94,040						89,756						405,030						655,154						—
土地卖方和其他债务									4,606						—						—						—						—						4,606
伦纳尔的最大追索权债务敞口									2,564						—						—						—						2,564						—
债务发行成本									(14,249)						—						—						—						—						(14,249)
总计									$	1,236,901					94,040						89,756						405,030						657,718						(9,643)

多户家庭：对未合并实体的投资

截至2022年2月28日，多户家庭对20个从事多户住宅开发的未合并实体进行了股权投资（其中12个有无追索权债务，8个没有债务），而截至2021年11月30日，未合并的实体为17个。我们投资于未合并的实体，这些实体收购和开发土地以建造多户住宅出租物业。通过这些实体，我们专注于在部分美国市场开发具有地域多元化的机构质量多户住宅租赁物业组合。最初，我们参与建造多户住宅开发项目，并在建成后不久将其出售。但是，最近，我们一直专注于开发房产，目的是保留它们。这些合资企业的参与者一直是财务伙伴。与金融合作伙伴的合资企业使我们能够将我们的开发和施工专业知识与获得合作伙伴资本的机会相结合。每个合资企业都受运营协议的约束，该协议为我们的合作伙伴提供了对重大决策的重要实质性参与投票权。

多户住宅板块包括LMV I、LMV II和新的多户家庭基金，它们是长期的多户住宅开发投资工具，参与A类多户住宅资产的开发、建设和物业管理。截至2022年2月28日止三个月期间的每项详细信息均包含在简明合并财务报表附注3中。

我们会定期监控房屋建筑和多户家庭未合并合资企业的业绩，以及任何可能影响其未来流动性或经营业绩的趋势。我们还定期监控我们投资的合资企业的表现，以评估债务契约的遵守情况。对于那些不符合债务契约的合资企业，我们会评估和评估可能的投资减值。我们认为，截至2022年2月28日，所有合资企业都遵守了适用的债务契约。

下表汇总了截至2022年2月28日根据当前债务安排我们多户家庭未合并实体债务的本金到期日。它不代表对未来为减少债务余额而支付的现金的估计。

									按期划分的未合并合资企业的本金到期日
（以千计）									合资债务总额						2022						2023						2024						此后						其他
无法向伦纳尔求助的债务									$	3,732,893					497,658						1,082,363						815,588						1,337,284						—
债务发行成本									(25,235)						—						—						—						—						(25,235)
总计									$	3,707,658					497,658						1,082,363						815,588						1,337,284						(25,235)

Lennar 其他：对未合并实体的投资

作为2018年出售里亚托投资和资产管理平台的一部分，如果资金达到规定的业绩门槛，我们保留了获得部分附带权益付款的能力。我们会定期收到与附带权益相关的预付分配，以支付因向附带权益分配应纳税所得额而产生的所得税义务。这些分配不受回扣限制，但将减少我们有权从适用基金中获得并记为收入的未来附带利息支付。

截至2022年2月28日和2021年11月30日，我们对未合并实体的战略技术投资分别为1.402亿美元和1.456亿美元。

34

---

期权合约

我们经常通过期权合同获得土地使用权，这通常使我们能够控制第三方（包括土地基金）和未合并实体拥有的部分财产，直到我们决定是否行使期权。

下表显示了我们通过与第三方签订的期权合同（“期权合同”）或未合并的合资企业（即受控住宅）获得的自有住宅和住宅用地的数量：

			受控住所																														多年
2022年2月28日			可选						合资公司						总计						自有宅基地						住宅用地总数						自有供应品 (1)
东方			97,731						—						97,731						59,254						156,985
中央			34,465						—						34,465						41,388						75,853
德州			78,031						—						78,031						46,193						124,224
西方			62,889						—						62,889						53,356						116,245
其他			—						5,758						5,758						2,037						7,795
住宅用地总数			273,116						5,758						278,874						202,228						481,102						3.4
占住宅用地总数的百分比															58		%				42		%

			受控住所																														多年
2021年2月28日			可选						合资公司						总计						自有宅基地						住宅用地总数						自有供应品 (1)
东方			42,722						3,931						46,653						57,526						104,179
中央			19,932						100						20,032						41,886						61,918
德州			31,525						—						31,525						37,034						68,559
西方			45,352						3,444						48,796						49,996						98,792
其他			41						7,318						7,359						2,238						9,597
住宅用地总数			139,572						14,793						154,365						188,680						343,045						3.4
占住宅用地总数的百分比															45		%				55		%

(1)基于过去十二个月的送货上门服务。

期权合约和相关非自有库存和风险敞口的详细信息包含在简明合并财务报表附注10中。

合同义务和商业承诺

我们的合同义务和商业承诺与管理层在截至2021年11月30日财年的10-K表年度报告中关于财务状况和经营业绩的讨论和分析中报告的合同义务和商业承诺没有重大变化。截至2022年2月28日，我们的信贷额度下没有未偿还的借款。

(3) 最近通过的会计公告

有关最近通过的会计声明的讨论，请参阅本报告第1项下的简明合并财务报表附注1。

(4) 关键会计政策

我们认为，与我们在截至2021年11月30日的10-K表年度报告中包含的管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析中披露的政策相比，在截至2022年2月28日的三个月中，我们的关键会计政策没有重大变化。尽管在截至2022年2月28日的三个月中，我们的关键会计政策没有发生任何重大变化，但以下内容提供了有关我们的收入确认会计政策的额外披露。

收入确认

房屋建筑收入和房屋销售的相关利润在销售结束时确认，当房产的所有权和所有权移交给购房者时。我们通常向购房者提供销售激励措施，主要包括个人房屋的价格折扣、融资激励和可选升级（例如升级后的电器、橱柜和地板），无需付费。这些激励措施被视为房屋销售价格的降低。可选升级可能是为特定房屋提供的唯一销售激励措施，也可能在房屋基本价格的基础上以折扣的形式集体提供。我们为可选升级所包含的费用已包含在我们的房屋销售成本中。由于升级不收取额外费用，因此不确认与升级相关的收入。见简明合并财务报表附注附注1。

35

---

第 3 项。 关于市场风险的定量和定性披露

我们面临与投资利率、债务义务、待售贷款和投资用贷款的利率波动相关的市场风险。我们利用远期承诺和期权合约来降低与抵押贷款组合相关的风险。

截至2022年2月28日，我们的信贷额度下没有未偿还的借款。

截至2022年2月28日，我们在金融服务仓库回购机制下的借款总额为10亿美元，在LMF商业设施下的借款总额为2920万美元。

有关利率敏感度的信息

本金（名义）金额按

预期到期日和平均利率

2022年2月28日

			截至11月30日的九个月						截至11月30日的年份																																										2月28日的公允价值
（百万美元）			2022						2023						2024						2025						2026						2027						此后						总计						2022
负债：
房屋建筑：
高级笔记和 其他应付债务：
固定利率			$	674.8					126.8						1,531.6						593.1						404.5						1,254.5						43.7						4,629.0						4,889.7
平均利率			4.5		%				4.2		%				5.0		%				4.8		%				5.2		%				4.8		%				6.2		%				4.9		%				—
金融服务：
备注和其他 应付债务：
固定利率			$	—					—						—						—						—						—						146.3						146.3						147.1
平均利率			—						—						—						—						—						—						3.4		%				3.4		%				—
可变费率			$	1,046.8					—						4.2						—						—						—						—						1,051.0						1,051.0
平均利率			2.1		%				—						2.4		%				—						—						—						—						2.1		%				—

有关我们的市场风险的更多信息，请参阅第 7A 项。我们在截至2021年11月30日的10-K表年度报告中对市场风险的定量和定性披露。

第 4 项。 控制和程序

截至本报告所涉期末，我们的每位联席首席执行官和联席总裁（“联席首席执行官”）以及我们的首席财务官都参与了管理层对披露控制和程序有效性的评估。根据他们参与评估的情况，我们的联席首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2022年2月28日起生效，以确保在根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，并确保在我们提交的报告中提供或提交的报告中要求披露的信息根据《证券交易法》经修订的1934年法令将汇总并传达给我们的管理层，包括酌情传达给我们的联席首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。

我们的联席首席执行官和首席财务官还参与了我们的管理层对截至2022年2月28日的季度中发生的财务报告内部控制的任何变化的评估。该评估没有发现任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

36

---

第二部分。其他信息

第 1 项。 法律诉讼

我们是正常业务过程中出现的各种索赔和诉讼的当事方，但鉴于我们交付的房屋数量众多，而且诉讼通常与诉讼开始前几年交付的房屋有关，我们认为索赔和诉讼的数量并不罕见。尽管诉讼中的具体指控各不相同，但它们最常见的是声称我们未能根据计划和规格或适用的建筑法规在特定社区建造房屋，也没有为据称需要补救所谓缺陷、提出合同问题或与人身伤害有关的款项寻求补偿。此类诉讼在房屋建筑行业中很常见。在许多案件中，我们是原告，在这些案件中，我们向分包商寻求房屋维修费用的捐助。我们在施工缺陷诉讼中产生的费用可能会被保修准备金、我们的第三方保险公司、分包商保险公司或分包商的赔偿金所抵消。我们不时也是涉及房地产购买和销售的诉讼的当事方。这些诉讼通常包括有关财产转让的陈述和担保的索赔，以及有关购买或出售财产义务的争议。我们还会不时收到环境机构或其他监管机构关于涉嫌违反环境或其他法律的通知。我们通常会在这些问题提起诉讼之前解决这些问题，但金额对我们来说并不重要。

我们认为，这些索赔或诉讼的最终解决不会对我们的业务或财务状况产生重大不利影响。

第 1A 项。 风险因素

与截至2021年11月30日止年度的10-K表年度报告中披露的风险因素相比，我们的风险因素没有重大变化。

第 2 项。 未注册的股权证券销售和所得款项的使用

下表提供了有关我们在截至2022年2月28日的三个月内回购普通股的信息：

时期：			购买的股票总数 (1)						每股支付的平均价格						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 (2)						计划或计划下可能购买的最大股票数量 (2)
2021 年 12 月 1 日至 12 月 31 日			551,364						$	108.31					551,364						20,857,596
2022年1月1日至1月31日			4,352,900						$	100.65					4,352,900						16,504,696
2022年2月1日至2月28日			962,047						$	86.65					363,736						16,140,960

(1)包括我们在某些非既得股票持有人选择时为支付应缴的预扣税而预扣的A类普通股，其市值近似于应缴的预扣税金额。

(2)2021 年 10 月，董事会批准增加股票回购计划，使我们能够回购价值 10 亿美元或 2,500 万股已发行的 A 类或 B 类普通股中较低的金额。由于事先的授权几乎用尽，我们董事会于2022年3月批准了一项额外授权，允许我们回购价值不超过20亿美元或3000万股已发行A类或B类普通股中较低的金额。回购授权没有到期日期。

第 3-5 项。 不适用

37

---

第 6 项。 展品

10.1***			伦纳尔公司2016年激励性薪酬计划，经修订和重述，自2022年1月12日起生效——参照公司截至2021年11月30日财年的10-K表年度报告附录10.2纳入其中。
10.2***			根据经修订的公司2016年激励性薪酬计划，针对米勒先生、贝塞特先生、贝塞特女士、麦考尔先生和苏斯塔纳先生的2022年奖励协议——参照公司2022年2月28日8-K表最新报告的附录10.1纳入其中。
10.3***			公司2016年股权激励计划下针对米勒先生、贝克威特先生、贾菲先生、贝塞特女士和麦考尔先生的2022年奖励协议表格——参照公司2022年2月28日8-K表最新报告的附录10.2注册成立。
31.1*			里克·贝克威特的规则 13a-14 (a) 认证。
31.2*			由 Jonathan M. Jaffe 颁发的规则 13a-14 (a) 认证。
31.3*			由 Diane Bessette 提供的规则 13a-14 (a) 认证。
32.*			里克·贝克威特、乔纳森·贾菲和黛安·贝塞特的第 1350 节认证。
101.*			Lennar Corporation于2022年4月1日提交的截至2022年2月28日的季度10-Q表季度报告中的以下财务报表采用ixBRL（在线可扩展业务报告语言）格式：（i）简明合并资产负债表，（ii）简明合并运营和综合收益表，（iii）简明合并现金流量表以及（iv）简明合并财务报表附注。
101.INS*			ixBRL 实例文档。
101.SCH*			ixBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL*			ixBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF*			ixBRL 分类扩展定义。
101.LAB*			ixBRL 分类扩展标签链接库文档。
101.PRE*			ixBRL 分类法演示文稿链接库文档。
104**			伦纳尔公司截至2022年2月28日的季度10-Q表季度报告的封面采用ixBRL格式。

* 随函提交。

** 包含在附录 101 中。

*** 管理合同或补偿计划或安排。

38

---

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

 

									Lennar 公司
									（注册人）
日期：			2022年4月1日						/s/ 黛安·贝塞特
									黛安·贝塞特
									副总裁、首席财务官兼财务主管
日期：			2022年4月1日						/s/ 大卫柯林斯
									大卫柯林斯
									副总裁兼财务总监

39