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最大成员2020-08-310000920760US-GAAP：测量输入折扣率会员2021-08-310000920760US-GAAP：测量输入折扣率会员2020-08-310000920760LEN：可变利息实体两个实体于 2021 年合并成员2021-08-310000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2021-08-310000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LEN：休斯敦东中西部伦纳房屋建筑和其他成员2020-11-300000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LEN: Lennar多家庭成员2021-08-310000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LEN: Lennar多家庭成员2020-11-300000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LEN：Lennar金融服务会员2021-08-310000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LEN：Lennar金融服务会员2020-11-300000920760US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-08-310000920760US-GAAP：所有其他细分市场成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2020-11-300000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2021-08-310000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2020-11-300000920760LEN：股权承诺成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LEN: Lennar多家庭成员2021-08-310000920760LEN：股权承诺成员US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员LEN: Lennar多家庭成员2020-11-300000920760US-GAAP：可变利益实体不是主要受益人成员2020-12-012021-08-310000920760LEN：可变利息实体不是主要受益人，包括第三方成员2021-08-310000920760LEN：可变利息实体不是主要受益人，包括第三方成员2020-11-300000920760LEN：金融备用信用证会员LEN：可变利息实体不是主要受益人，包括第三方成员2021-08-310000920760LEN：金融备用信用证会员LEN：可变利息实体不是主要受益人，包括第三方成员2020-11-30


美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（Mark One）
☑ 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2021年8月31日
要么
☐ 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 _______ 到 _______ 的过渡期内
委员会档案编号： 1-11749
Lennar 公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华95-4337490
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主
证件号）
西北 107 大道 700 号, 迈阿密, 佛罗里达33172
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(305) 559-4000
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.10美元
LEN纽约证券交易所
B 类普通股，面值 0.10 美元
LEN.B纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的  ☑没有¨
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的  ☑没有¨
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器R加速过滤器¨新兴成长型公司☐
非加速过滤器¨规模较小的申报公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☑
截至2021年8月31日的已发行普通股：
A 级 271,852,156
B 级 37,621,152



伦纳尔公司
表格 10-Q
截至2021年8月31日的期间
第一部分
财务信息
第 1 项。
财务报表
3
截至2021年8月31日和2020年11月30日的简明合并资产负债表
3
截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月的简明合并运营报表和综合收益（亏损）
5
截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月的简明合并现金流量表
6
简明合并财务报表附注
8
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
26
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
41
第 4 项。
控制和程序
42
第二部分
其他信息
42
第 1 项。
法律诉讼
42
第 1A 项。
风险因素
43
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
43
第 3-5 项。
不适用
43
第 6 项。
展品
43
签名
44




第一部分财务信息
第 1 项。 财务报表

Lennar 公司及其子公司
简明合并资产负债表
（千美元）
（未经审计）
8月31日11月30日
2021 (1)2020 (1)
资产
房屋建筑：
现金和现金等价物$2,623,320 2,703,986 
限制性现金21,519 15,211 
应收账款，净额369,492 298,671 
库存：
已完工的房屋和在建工程10,891,592 8,593,399 
正在开发的土地和土地7,210,032 7,495,262 
合并库存未拥有1,004,319 836,567 
库存总额19,105,943 16,925,228 
对未合并实体的投资983,429953,177 
善意3,442,3593,442,359 
其他资产1,034,6911,190,793 
27,580,753 25,529,425 
金融服务2,282,8732,708,118 
多家庭1,226,6921,175,908 
伦纳尔其他1,653,872 521,726 
总资产$32,744,190 29,935,177 
(1)根据会计准则编纂 (“ASC”) 议题810的某些规定, 合并（“ASC 810”），公司必须在其简明合并资产负债表上单独披露合并可变权益实体（“VIE”）拥有的资产和合并后的VIE的负债，Lennar Corporation及其任何子公司对这些资产均不承担任何义务。
截至2021年8月31日，总资产包括美元1.0十亿美元与合并后的VIE有关，其中$61.1百万美元包含在房屋建筑现金和现金等价物中，美元4.4百万房屋建筑应收账款，净额，美元14.3百万英镑的房屋建筑完工和在建工程，美元623.9百万的房屋建筑用地和正在开发的土地，美元284.7百万美元的房屋建筑综合库存未拥有，美元1.3对未合并实体的房屋建筑投资为百万美元17.1百万美元的房屋建筑其他资产和美元17.7数百万的多户家庭资产。
截至2020年11月30日，总资产包括美元1.1十亿美元与合并后的VIE有关，其中$32.1百万美元包含在房屋建筑现金和现金等价物中，美元0.1百万房屋建筑应收账款，净额，美元14.2百万英镑的房屋建筑完工和在建工程，美元486.8百万的房屋建筑用地和正在开发的土地，美元426.3百万美元的房屋建筑综合库存未拥有，美元1.6对未合并实体的房屋建筑投资为百万美元120.6百万美元的房屋建筑其他资产和美元39.9数百万的多户家庭资产。
参见简明合并财务报表的附注。
3
Lennar 公司及其子公司
简明合并资产负债表（续）
（以千计，股份金额除外）
（未经审计）
8月31日11月30日
2021 (2)2020 (2)
负债和权益
房屋建筑：
应付账款$1,230,577 1,037,338 
与未拥有的合并库存相关的负债841,539 706,691 
优先票据和其他应付债务，净额5,542,513 5,955,758 
其他负债2,716,872 2,225,864 
10,331,501 9,925,651 
金融服务1,272,218 1,644,248 
多家庭259,145 252,911 
伦纳尔其他101,787 12,966 
负债总额11,964,651 11,835,776 
股东权益：
优先股— — 
A类普通股为美元0.10面值；授权：2021 年 8 月 31 日和 2020 年 11 月 30 日- 400,000,000股票；发行时间：2021 年 8 月 31 日- 300,499,577股票和 2020 年 11 月 30 日- 298,942,836股份
30,050 29,894 
B类普通股为美元0.10面值；授权：2021 年 8 月 31 日和 2020 年 11 月 30 日- 90,000,000股票；发行时间：2021 年 8 月 31 日- 39,443,168股票和 2020 年 11 月 30 日- 39,443,168股份
3,944 3,944 
额外的实收资本8,778,609 8,676,056 
留存收益13,570,626 10,564,994 
库存股，按成本计算；2021年8月31日- 28,647,421A 类普通股的股票以及 1,822,016B 类普通股的股份；2020 年 11 月 30 日- 23,864,589A 类普通股的股票以及 1,822,016B类普通股的股份
(1,731,741)(1,279,227)
累计其他综合亏损(1,300)(805)
股东权益总额20,650,188 17,994,856 
非控股权益129,351 104,545 
权益总额20,779,539 18,099,401 
负债和权益总额$32,744,190 29,935,177 
(2)根据ASC 810的某些条款，公司必须在其简明的合并资产负债表上单独披露合并VIE拥有的资产和合并VIE的负债，Lennar Corporation及其任何子公司对这些资产均不承担任何义务。
截至2021年8月31日，总负债包括美元320.6百万美元与合并后的VIE有关，对公司没有追索权，其中$25.4房屋建筑应付账款中包含百万美元232.8与未拥有的合并库存相关的房屋建筑负债为百万美元50.0百万美元的房屋建筑优先票据和其他应付债务，以及 $12.5百万美元的房屋建筑其他负债。
截至2020年11月30日，总负债包括美元528.5百万美元与合并后的VIE有关，对公司没有追索权，其中$28.4房屋建筑应付账款中包含百万美元351.4与未拥有的合并库存相关的房屋建筑负债为百万美元129.1百万美元的房屋建筑优先票据和其他应付债务，美元9.9百万美元的房屋建筑其他负债和美元9.8百万的多户家庭负债。
参见简明合并财务报表的附注。
4
Lennar 公司及其子公司
简明合并运营报表和综合收益（亏损）
（以千计，每股金额除外）
（未经审计）

三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
2021202020212020
收入：
房屋建造$6,558,509 5,505,120 17,529,606 14,626,720 
金融服务206,973 237,068 669,789 631,992 
多家庭167,921 115,170 476,837 370,904 
伦纳尔其他8,000 12,896 20,884 33,348 
总收入6,941,403 5,870,254 18,697,116 15,662,964 
成本和支出：
房屋建造5,225,497 4,673,158 14,253,299 12,684,295 
金融服务94,890 101,989 290,179 363,688 
多家庭174,410 118,786 474,389 379,607 
伦纳尔其他9,010 2,062 18,994 3,564 
公司一般和行政94,942 85,998 296,190 246,815 
慈善基金会捐款15,199 6,663 42,006 16,144 
成本和支出总额5,613,948 4,988,656 15,375,057 13,694,113 
未合并实体的收益（亏损）中的房屋建筑权益2,391 (6,431)(3,862)(20,077)
房屋建筑其他收入（支出），净额(5,570)(11,787)3,043 (16,845)
分拆后的金融服务收益— — — 61,418 
来自未合并实体的收益（亏损）和其他收益中的多户家庭权益(2,904)(1,532)9,682 4,702 
Lennar 其他已实现和未实现收益（亏损）495,202 — 847,377 — 
Lennar 来自未合并实体的收益（亏损）和其他收入（支出）中的其他权益，净额(2,220)(2,835)59,954 (38,907)
所得税前收益1,814,354 859,013 4,238,253 1,959,142 
所得税准备金(405,136)(189,690)(975,354)(382,498)
净收益（包括归属于非控股权益的净收益（亏损））1,409,218 669,323 3,262,899 1,576,644 
减去：归属于非控股权益的净收益（亏损）2,330 2,905 23,279 (5,632)
归属于伦纳尔的净收益$1,406,888 666,418 3,239,620 1,582,276 
扣除税款的其他综合收益（亏损）：
可供出售证券的未实现净收益（亏损）$131 175 (495)(209)
对扣除税款的收益中包含的亏损进行重新分类调整— — — (452)
扣除税款的其他综合收益（亏损）总额$131 175 (495)(661)
归因于 Lennar 的综合收益总额$1,407,019 666,593 3,239,125 1,581,615 
归属于非控股权益的综合收益（亏损）总额$2,330 2,905 23,279 (5,632)
每股基本收益$4.52 2.13 10.37 5.05 
摊薄后的每股收益$4.52 2.12 10.36 5.03 




参见简明合并财务报表的附注。
5
Lennar 公司及其子公司
简明合并现金流量表
（以千计）
（未经审计）
九个月已结束
8月31日
20212020
来自经营活动的现金流：
净收益（包括归属于非控股权益的净收益（亏损））$3,262,899 1,576,644 
为使净收益与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销65,845 68,771 
债务折扣/溢价的摊销，净额(6,257)(18,632)
来自未合并实体的净值（收益）亏损(64,571)50,971 
未合并实体的收益分配40,552 39,036 
基于股份的薪酬支出105,386 83,799 
递延所得税支出288,259 124,906 
待售贷款未实现亏损26,156 — 
Lennar 其他未实现/已实现的收益(847,377)— 
出售其他资产以及经营性财产和设备的收益(18,596)(15,846)
整合损失— 4,824 
拆分先前合并的实体的收益— (61,418)
出售未合并实体权益的收益和其他多户家庭收益(1,167)(4,661)
出售金融服务投资组合/业务的收益
(2,528)(5,014)
期权存款和收购前成本的估值调整和注销
16,020 76,630 
资产和负债的变化：
应收账款减少131,282 264,643 
库存（增加）减少，不包括估值调整和期权存款的注销以及收购前成本(2,252,820)113,429 
其他资产的增加(154,005)(124,641)
待售贷款减少209,262 557,757 
应付账款和其他负债的增加514,007 165,646 
经营活动提供的净现金1,312,347 2,896,844 
来自投资活动的现金流：
运营物业和设备的净增量(39,959)(42,856)
出售运营物业和设备所得收益以及其他资产36,882 33,096 
对未合并实体的投资和捐款(354,588)(412,474)
未合并实体的资本分配292,466 135,677 
出售合并合资企业投资的收益15,950 — 
出售商业抵押贷款支持证券债券的收益11,307 3,248 
出售金融服务投资组合/业务的收益3,327 14,978 
用于投资的金融服务贷款增加，净额13,249 2,427 
购买投资证券(121,675)(49,293)
投资证券到期/销售的收益11,861 46,091 
其他收入，净额12 1,639 
用于投资活动的净现金$(131,168)(267,467)





参见简明合并财务报表的附注。
6
Lennar 公司及其子公司
简明合并现金流量表（续）
（以千计）
（未经审计）

九个月已结束
8月31日
20212020
来自融资活动的现金流：
仓库设施下的净还款额$(357,472)(789,339)
赎回优先票据(299,999)(313,000)
应付票据和其他借款的本金支付(165,403)(550,256)
来自其他借款的收益13,973 70,032 
与未拥有的合并库存相关的负债收益441,177 — 
与未拥有的合并库存相关的付款(238,273)— 
与其他负债有关的（付款）收益，净额(7,142)6,559 
与非控股权益相关的收益18,575 175,565 
与非控股权益相关的付款(20,859)(29,450)
普通股：
回购(452,508)(318,989)
分红(233,988)(117,112)
用于融资活动的净现金$(1,301,919)(1,865,990)
现金和现金等价物及限制性现金净增加（减少）(120,740)763,387 
期初的现金和现金等价物以及限制性现金2,932,730 1,468,691 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$2,811,990 2,232,078 
现金和现金等价物以及限制性现金摘要：
房屋建造$2,623,320 1,966,796 
金融服务137,021 217,442 
多家庭15,302 21,591 
伦纳尔其他3,498 3,302 
房屋建筑受限现金21,519 11,959 
金融服务限制性现金11,330 10,988 
$2,811,990 2,232,078 
非现金投资和融资活动的补充披露：
房屋建筑和多户家庭：
购买由卖方融资的库存和其他资产$139,111 117,097 
对未合并实体的非现金捐款20,423 13,859 
未合并/合并实体的合并/解并，净额：
金融服务资产$— 217,565 
金融服务负债— (115,175)
金融服务非控股权益— (102,390)
库存— 95,476 
运营财产和设备及其他资产— 6,870 
对未合并实体的投资— (68,290)
应付票据— (44,924)
其他负债— (1,455)
非控股权益— 12,323 

参见简明合并财务报表的附注。
7

Lennar 公司及其子公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
(1)演示基础
整合的基础
简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务信息会计原则（“GAAP”）、10-Q表说明和第S-X条例第10条编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些简明合并财务报表应与公司截至2020年11月30日止年度的10-K表年度报告中的合并财务报表一起阅读。与公司截至2020年11月30日止年度的10-K表合并财务报表附注部分的披露相比，合并基础保持不变。管理层认为，公允列报所附简明合并财务报表所需的所有调整（包括正常的经常性调整）均已作出。
该公司历来经历过季度业绩的波动，预计将继续出现波动。截至2021年8月31日的三个月和九个月的简明合并运营报表不一定表示全年业绩的预期。
估算值的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响简明合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计有所不同。
现金和现金等价物
截至2021年8月31日和2020年11月30日，房屋建筑现金和现金等价物包括美元666.8百万和 $314.3百万分别是托管中持有的现金。在截至2021年8月31日的三个月中，托管中持有的现金平均时间约为 三天.
基于股份的支付
在截至2021年8月31日的三个月中，公司向员工授予了不少数量的非既得股份。在截至2020年8月31日的三个月中，公司向员工发放了补助 0.9百万股非既得股票。在截至2021年8月31日和2020年8月31日的九个月中，公司向员工发放了补助 1.4百万和 1.8分别为百万股非既得股票。
最近通过的会计公告
2016年6月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了2016-13年度会计准则更新（“ASU”）， 金融工具——信用损失（主题 326）：衡量金融工具的信用损失（“亚利桑那州立大学 2016-13”）。亚利桑那州立大学2016-13年度显著改变了大多数金融资产和某些其他工具的减值模型。亚利桑那州立大学2016-13年度要求立即确认预计将在许多金融资产的剩余寿命内发生的估计信贷损失，这通常会导致提前确认贷款和其他金融工具的信贷损失备抵金。亚利桑那州立大学2016-13年度对公司自2020年12月1日起的财政年度生效。亚利桑那州立大学2016-13年度的通过并未对公司的简明合并财务报表产生重大影响。
2017年1月，财务会计准则委员会发布了《亚利桑那州立大学2017-04》 无形资产-商誉和其他（主题 350）， 简化商誉减值会计（“亚利桑那州立大学 2017-04”）。亚利桑那州立大学2017-04取消了进行假设收购价格分配以衡量商誉减值的要求。现在，商誉减值是指申报单位账面价值超过其公允价值的金额，不超过商誉账面金额。亚利桑那州立大学2017-04对公司自2020年12月1日开始的财政年度生效。亚利桑那州立大学2017-04年的通过并未对公司的简明合并财务报表产生重大影响。
新的会计公告
2019年12月，财务会计准则委员会发布了ASU 2019-12， 所得税（主题 740），简化所得税的核算（“亚利桑那州立大学 2019-12”）。亚利桑那州立大学2019-12年度将在公司自2021年12月1日开始的财政年度内生效。该公司目前正在评估采用亚利桑那州立大学2019-12年度将对公司简明合并财务报表产生的影响。
8
Lennar 公司及其子公司
简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

改叙
简明合并财务报表中上一年度的某些金额已重新分类，以符合2021年的列报方式。该公司重新归类了对Doma（前身为States Title）的投资余额，该公司在2019年第一季度将金融服务板块的大部分零售产权代理业务和产权保险承销商出售给了该板块，从金融服务板块出售给了该板块，即所有期限的简明合并资产负债表中的Lennar Other板块。这被重新归类为包含在我们的战略技术投资中，因为该实体已宣布将与一家上市的特殊目的收购公司合并，并在截至2021年8月31日的三个月内完成合并并成为上市实体。此外，该公司在其所有时期的简明合并运营报表中以新的一行反映了其对慈善基金会的捐款。这以前反映在公司总务和行政部门中。这些重新分类对公司简明合并财务报表中的总资产、总权益、收入或净收益没有影响。
(2)运营和报告部门
该公司的房屋建筑业务主要以Lennar品牌为首次购房、向上搬家和活跃的成人购房者建造和出售房屋。此外，该公司的房屋建筑业务购买、开发和出售土地给第三方。公司的首席运营决策者在区域层面管理和评估公司的业绩。因此，该公司根据ASC 280对其运营部门进行了评估， 分部报告，并确定以下是其运营和可报告的部门：
房屋建筑细分市场：（1）东部（2）中部（3）德克萨斯州（4）西部
(5) 金融服务
(6) 多户家庭
(7) Lennar 其他
与公司各分部相关的资产和负债如下：
（以千计）2021年8月31日
资产：房屋建造金融
服务		多家庭伦纳尔
其他		总计
现金和现金等价物$2,623,320 137,021 15,302 3,498 2,779,141 
限制性现金21,519 11,330 — — 32,849 
应收账款，净额 (1)369,492 408,367 96,649 — 874,508 
库存19,105,943 — 351,753 — 19,457,696 
待售贷款 (2)— 1,254,589 — — 1,254,589 
股权证券投资 (3)— — — 1,149,520 1,149,520 
可供出售的投资 (4)— — — 41,695 41,695 
为投资而持有的贷款，净额— 61,283 — — 61,283 
持有至到期的投资— 161,532 — — 161,532 
对未合并实体的投资983,429 — 682,819 387,453 2,053,701 
善意3,442,359 189,699 — — 3,632,058 
其他资产1,034,691 59,052 80,169 71,706 1,245,618 
$27,580,753 2,282,873 1,226,692 1,653,872 32,744,190 
负债：
票据和其他应付债务，净额$5,542,513 1,106,447 — 1,906 6,650,866 
其他负债4,788,988 165,771 259,145 99,881 5,313,785 
$10,331,501 1,272,218 259,145 101,787 11,964,651 
9
Lennar 公司及其子公司
简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

（以千计）2020年11月30日
资产：房屋建造金融
服务		多家庭伦纳尔
其他		总计
现金和现金等价物$2,703,986 116,171 38,963 3,918 2,863,038 
限制性现金15,211 54,481 — — 69,692 
应收账款，净额 (1)298,671 552,779 86,629 — 938,079 
库存16,925,228 — 249,920 — 17,175,148 
待售贷款 (2)— 1,490,105 — — 1,490,105 
股权证券投资 (3)— — — 68,771 68,771 
可供出售的投资 (4)— — — 53,497 53,497 
为投资而持有的贷款，净额— 72,626 — — 72,626 
持有至到期的投资— 164,230 — — 164,230 
对未合并实体的投资953,177 — 724,647 387,097 2,064,921 
善意3,442,359 189,699 — — 3,632,058 
其他资产1,190,793 68,027 75,749 8,443 1,343,012 
$25,529,425 2,708,118 1,175,908 521,726 29,935,177 
负债：
票据和其他应付债务，净额$5,955,758 1,463,919 — 1,906 7,421,583 
其他负债3,969,893 180,329 252,911 11,060 4,414,193 
$9,925,651 1,644,248 252,911 12,966 11,835,776 
(1)扣除金融服务的应收账款主要与向投资者出售但公司尚未获得偿还的贷款有关。
(2)与按公允价值计价的未售住宅和商业贷款相关的待售贷款。
(3)股票证券投资包括美元的投资63.9百万和美元61.6截至2021年8月31日和2020年11月30日，分别有百万美元没有现成公允价值。
(4)可供出售的投资按公允价值入账，公允价值的变动作为简明合并资产负债表中累计其他综合收益（亏损）的组成部分入账。
与公司各分部相关的财务信息如下：
截至2021年8月31日的三个月
（以千计）房屋建造金融服务多家庭伦纳尔其他企业和
未分配		总计
收入$6,558,509 206,973 167,921 8,000 — 6,941,403 
营业收益（亏损）1,329,833 112,083 (9,393)491,972 — 1,924,495 
公司一般和管理费用— — — — 94,942 94,942 
慈善基金会捐款— — — — 15,199 15,199 
所得税前收益（亏损）1,329,833 112,083 (9,393)491,972 (110,141)1,814,354 
截至2020年8月31日的三个月
收入$5,505,120 237,068 115,170 12,896 — 5,870,254 
营业收益（亏损）813,744 135,079 (5,148)7,999 — 951,674 
公司一般和管理费用— — — — 85,998 85,998 
慈善基金会捐款— — — — 6,663 6,663 
所得税前收益（亏损）813,744 135,079 (5,148)7,999 (92,661)859,013 

10
Lennar 公司及其子公司
简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

截至2021年8月31日的九个月
（以千计）房屋建造金融服务多家庭伦纳尔其他企业和
未分配		总计
收入
$17,529,606 669,789 476,837 20,884 — 18,697,116 
营业收益3,275,488 379,610 12,130 909,221 — 4,576,449 
公司一般和管理费用
— — — — 296,190 296,190 
慈善基金会捐款— — — — 42,006 42,006 
所得税前收益3,275,488 379,610 12,130 909,221 (338,196)4,238,253 
截至2020年8月31日的九个月
收入
$14,626,720 631,992 370,904 33,348 — 15,662,964 
营业收益（亏损）(1)1,905,503 329,722 (4,001)(9,123)— 2,222,101 
公司一般和管理费用
— — — — 246,815 246,815 
慈善基金会捐款— — — — 16,144 16,144 
所得税前收益（亏损）1,905,503 329,722 (4,001)(9,123)(262,959)1,959,142 
(1)截至2020年8月31日的九个月中，Lennar Other的营业亏损包括美元25.0由于 COVID-19 和经济停摆导致资本市场中断，里亚托遗留基金持有的资产减记了数百万美元。

房屋建筑细分市场
有关在经济上与同一地理区域内其他州不相似的州的房屋建筑活动的信息归类为 “其他房屋建筑”，该细分不被视为应报告的细分市场。
对分部业绩的评估主要基于所得税前的营业收益（亏损）。公司房屋建筑板块的业务主要包括建造和销售单户住宅和独立住宅，以及直接或通过公司的非合并实体购买、开发和出售住宅用地。房屋建筑板块的营业收益（亏损）包括房屋和土地销售产生的收入、管理费和没收存款的其他收入、来自未合并实体的权益（亏损）和其他收入（支出），净减去房屋销售和出售土地的成本，以及该分部产生的一般和管理费用。
该公司的应申报房屋建筑板块和所有其他无需单独报告的房屋建筑业务的房屋建筑部门位于：
东方：佛罗里达、新泽西州、宾夕法尼亚州和南卡罗来纳州
中央：乔治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、马里兰州、明尼苏达州、北卡罗来
得克萨斯州：德州
西方：亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州、俄勒冈州、犹
其他：主要在加利福尼亚的城市分区和其他与房屋建筑相关的投资，包括FivePoint Holdings, LLC（“FivePoint”）
与公司房屋建筑板块相关的资产如下：
（以千计）东方中央德州西方其他公司和未分配房屋建筑总量
2021年8月31日$5,909,905 3,889,907 2,714,717 11,281,110 1,369,977 2,415,137 27,580,753 
2020年11月30日5,308,114 3,438,600 2,150,916 10,504,374 1,301,618 2,825,803 25,529,425 
与公司房屋建筑板块相关的财务信息如下：
截至2021年8月31日的三个月
（以千计）东方中央德州西方其他房屋建筑总量
收入
$1,678,851 1,268,817 827,229 2,775,556 8,056 6,558,509 
营业收益（亏损）356,895 197,229 186,008 608,815 (19,114)1,329,833 
截至2020年8月31日的三个月
收入
$1,478,659 1,063,621 747,934 2,212,211 2,695 5,505,120 
营业收益（亏损）244,189 132,678 116,111 342,834 (22,068)813,744 
11
Lennar 公司及其子公司
简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

截至2021年8月31日的九个月
（以千计）东方中央德州西方其他房屋建筑总量
收入
$4,602,560 3,294,842 2,270,566 7,338,906 22,732 17,529,606 
营业收益（亏损）928,805 488,300 491,708 1,423,332 (56,657)3,275,488 
截至2020年8月31日的九个月
收入$3,908,421 2,839,415 1,933,918 5,920,804 24,162 14,626,720 
营业收益（亏损）586,104 292,031 269,071 847,835 (89,538)1,905,503 
金融服务
金融服务板块的业务主要包括抵押贷款融资、产权和结算服务，主要面向公司房屋的买家。它还包括通过其LMF商业业务发放商业抵押贷款并将其出售为证券化。金融服务的营业收入包括主要来自抵押融资、产权和结算服务以及财产和意外伤害保险的收入，减去此类服务的成本以及该细分市场产生的某些销售、一般和管理费用。金融服务板块的业务通常与公司的房屋建筑业务在相同的州开展业务。
2021 年 8 月 31 日，金融服务仓库设施全部为 364-日回购工具，用于为LMF Commercial的住宅抵押贷款或商业抵押贷款提供资金，如下所示：
（以千计）最大总承付额
住宅设施正在成熟：
2021 年 10 月$200,000 
2021 年 12 月500,000 
2022 年 4 月100,000 
2022 年 7 月600,000 
总计-住宅设施
$1,400,000 
LMF 商业设施日趋成熟
2021 年 11 月$100,000 
2021 年 12 月 (1)411,438 
2023 年 7 月50,000 
总计-LMF 商业设施
$561,438 
总计
$1,961,438 
(1)包括 $11.4LMF Commercial使用百万个仓库回购额度为浮动利率应计贷款的发放融资，浮动利率应计贷款被列为投资用贷款中的应计贷款，净额。
金融服务部门使用住宅设施为其住宅贷款活动提供资金，直到抵押贷款出售给投资者并收取所得款项。这些设施不归本公司所有，预计将在到期后进行更新或由其他设施取代。LMF商业设施为LMF商业贷款的发放和证券化活动提供资金，并由多达一笔担保 80融资的原始商业贷款的利息百分比。
这些融资机制及其前一年的借款和抵押品如下：
（以千计）2021年8月31日2020年11月30日
住宅设施下的借款$900,332 1,185,797 
住宅设施下的抵押品
934,345 1,231,619 
LMF 商业设施下的借款
54,990 124,617 
如果贷款没有续订或更换，信贷额度下的借款将通过向投资者出售的抵押贷款以及收取已售但尚未偿还的贷款的应收账款来偿还信贷额度下的借款。如果没有这些设施，金融服务部门将不得不使用运营和其他资金来源的现金来为其贷款活动提供资金。
金融服务板块发放的所有住宅贷款基本上都是在短时间内在二级抵押贷款市场以无追索权还本付息的基础上出售的。贷款出售后，对于买方可能因违反贷款销售协议中的某些有限行业标准陈述和担保而提出的索赔，公司保留潜在的责任。买方有时试图通过声称发现了与卖方陈述和担保，特别是贷款销售协议有关的不准确之处来弥补损失。抵押贷款投资者可以寻求让公司回购抵押贷款或补偿他们因声称公司违反其有限陈述或担保而出售的抵押贷款所蒙受的损失。该公司的抵押贷款业务已确定应计金额
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简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

与先前发放并出售给投资者的抵押贷款相关的可能损失。除其他外，公司根据对收到的回购申请的分析、对尚未收到的潜在回购索赔的估计以及过去通过处置受影响贷款和先前结算产生的实际回购和损失来确定此类可能损失的应计金额。尽管该公司认为已为已知损失和预计的回购申请做好了充足的准备，但考虑到住宅抵押贷款行业的波动性以及这些索赔最终解决办法的不确定性，如果实际回购或解决这些回购所产生的损失超出公司的预期，则可能会产生额外的追索费用。在公司简明合并资产负债表中，贷款发放负债包含在金融服务的负债中。 公司贷款发放负债的活动如下：
三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（以千计）2021202020212020
贷款发放负债，期初$9,454 10,880 7,569 9,364 
损失准备金1,147 1,234 3,227 3,149 
付款/结算(237)(24)(432)(423)
贷款发放负债，期末$10,364 12,090 10,364 12,090 
LMF Commercial-持有待售贷款
LMF 商业发放的商业贷款如下：
三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（千美元）2021202020212020
起源 (1)$178,669 164,380 594,667 582,030 
已售出226,357 164,874 665,062 622,251 
证券化114 4 
(1)在截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月中，所有发放的商业贷款均记录为待售贷款，按公允价值持有。
持有至到期的投资
截至2021年8月31日和2020年11月30日，金融服务板块持有商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）。这些证券根据其持有证券直至到期的意图和能力，被归类为持有至到期的证券，并定期审查估计现金流的变化，以确定是否发生了非临时减值。根据该细分市场的评估， 不减值费用是在截至2021年8月31日或2020年8月31日的三个月或九个月内记录的。该公司签订了融资协议，为CMBS融资，这些协议已被金融服务部门作为投资收购。
与金融服务公司CMBS相关的详细信息如下：
（千美元）2021年8月31日2020年11月30日
账面价值$161,532 164,230 
未偿债务，扣除债务发行成本151,124 153,505 
产生的利率3.4 %3.4 %
2021年8月31日
购买时折扣率6%—84%
优惠券利率2.0%—5.3%
分发日期2027 年 10 月—2028 年 12 月
规定的到期日2050 年 10 月—2051 年 12 月
多家庭
该公司主要通过未合并的实体积极参与多户住宅租赁物业的开发、施工和物业管理。多户住宅细分市场专注于在部分美国市场开发具有地域多元化的机构质量多户住宅租赁物业组合。
多户家庭板块的业务包括土地销售产生的收入、建筑活动收入以及合资企业产生的管理和促销费以及未合并实体的权益（亏损）和其他收益（包括建筑物销售），减去出售土地的成本、与建筑活动相关的费用以及一般和管理费用。
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伦纳尔其他
Lennar Other 主要包括对科技公司的战略投资，主要由该公司的Len管理X子公司和公司在出售里亚托资产和投资管理平台时保留的基金利息。Lennar Other板块的业务包括营业收益（亏损），主要包括公司在出售里亚托资产和投资管理平台后保留的里亚托基金投资中的附带权益份额产生的收入，以及里亚托基金投资和战略技术投资的收益（亏损）、股票证券投资的收益（亏损）和其他收益（支出），扣除与公司前里亚托板块相关的剩余资产。
在截至2021年8月31日的九个月中，公司完成了将公司的住宅太阳能业务出售给三诺瓦能源国际公司（“Sunnova”）的交易，以换取Sunnova的股份。该公司录得的收益为 $153.0百万在销售结束时。收益的计算包括公允价值 3.1收盘时收到的初始对价为百万股，收益实现后将收到的潜在股票的公允价值。计算中使用的不可观察的重要公允价值假设是终值倍数 3还有一个 15% 折扣率。收益的公允价值也基于实现全部或部分收益的可能性。
对Opendoor Technologies, Inc.（“Opendoor”）、Sunnova、Hippo Holdings, Inc.（“Hippo”）、SmartRent, Inc.（“SmartRent”）和Blend Labs, Inc.（“Blend”）的投资在市场上持有，因此将根据公司在每个季度最后一天持有的这些实体的股票价值而变化。 以下是Lennar其他已实现和未实现收益（亏损）的详细信息：
三个月已结束九个月已结束
8月31日 8月31日
2021202020212020
Hippo (HIPO) 上市$324,855 — 324,855 — 
SmartRent (SMRT) 上市100,793 — 100,793 — 
Opendoor (OPEN) 标志上市37,301 — 272,756 — 
Sunnova (NOVA) 上市23,870 — (14,465)— 
Blend Labs (BLND) 上市6,852 — 6,852 — 
出售太阳能业务的收益1,531 — 153,006 — 
其他已实现收益— — 3,580 — 
$495,202 — 847,377 — 
在 截至 2021 年 8 月 31 日的九个月、Opendoor、Hippo、SmartRent和Blend开始交易，公司开始将公司在公共实体持有的股票上市。之所以获得市场认可，是因为公司持有投资的实体在上市期间失去了获得董事会席位的合同权利（如果适用） 截至2021年8月31日的九个月和投资 现在记作按公允价值持有的股票证券的投资, 公允价值的变化通过收益予以确认. 截至2020年11月30日，这些投资已包含在公司对未合并实体的投资中，并使用权益法进行核算。此外，如前所述，Doma Holdings, Inc.（“Doma”）在截至2021年8月31日的三个月内上市。Doma是一项继续按权益法进行核算的投资，这是因为公司拥有大量所有权权益，这使公司能够行使重大影响力。截至2021年8月31日，该公司拥有大约 25Doma的百分比，公司投资的账面金额为$62.4百万。
(3)对未合并实体的投资
房屋建筑未合并的实体
对公司房屋建筑未合并实体的投资如下：
（以千计）2021年8月31日2020年11月30日
对未合并实体的投资 (1) (2)$983,429 953,177 
未合并实体净资产中的标的权益 (1)1,291,535 1,269,701 
(1)基础差异主要是由于公司将投资于公允价值高于账面价值的三家战略合资企业用于投资FivePoint实体，并推迟了向公司出售土地的权益收益。
(2)公司对房屋建筑未合并实体的入账投资中包括公司的 40FivePoint 的所有权百分比。截至2021年8月31日和2020年11月30日，公司投资的账面金额为美元389.8百万和美元392.1分别是百万。
该公司对其投资的房屋建筑未合并实体的债务的追索权敞口不大。虽然公司有时会为未合并实体的债务提供担保，但在大多数情况下，公司的合伙人也为该债务提供担保，并必须缴纳所有款项中的份额。在大多数情况下
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例如，未合并实体的担保债务金额低于为其提供担保的抵押品的价值。
2021年第一季度，公司成立了美国向上合资企业（“合资企业”）。该合资企业在美国各地的高增长市场收购单户住宅以供出租。该合资企业筹集了股权，使承诺总额达到 $1.25十亿美元由机构投资者领导。包括杠杆作用在内，该合资企业将有望收购超过美元4.0来自伦纳尔和其他房屋建筑商的数十亿套新的单户住宅和联排别墅。
多家族未合并实体
投资多户家庭板块的未合并实体通常通过合伙人股权和债务融资相结合的方式为其活动融资。对于向多户家庭未合并实体的许多银行贷款，公司（或与之相关的实体）必须向贷款人和合作伙伴提供竣工和成本超支担保。与之相关的详细信息与公司截至2020年11月30日止年度10-K表中财务报表附注部分的披露保持不变。截至2021年8月31日和2020年11月30日，竣工担保的公允价值都不重要。截至2021年8月31日和2020年11月30日，多户家庭板块的未合并实体的无追索权债务，完工担保为美元866.9百万和美元722.9分别是百万。
在许多情况下，多户家庭分部被任命为其多户家庭未合并实体的建筑、开发和物业经理，并因履行该职能而收取费用。多户住宅板块还为公司投资的未合并实体拥有的部分租赁物业的建设提供总承包商服务。活动详情如下：
三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（以千计）2021202020212020
总承包商服务，扣除延期费用$138,038 101,103 402,328 299,468 
总承包商费用137,860 97,181 391,096 287,646 
管理费收入13,822 14,067 42,881 42,464 
多户家庭投资板块包括多户家庭风险投资基金I（“LMV I”）和多户家庭风险基金II LP（“LMV II”），它们是长期多户住宅开发投资工具，参与A类多户家庭资产的开发、建设和物业管理。截至2021年8月31日的九个月内两者的详细信息如下：
2021年8月31日
（以千计）LMV 我LMV II
Lennar 的投资账面价值$274,093 333,778 
股权承诺2,204,016 1,257,700 
股权承诺被叫做2,148,090 1,196,418 
Lennar 的股权承诺504,016 381,000 
伦纳尔的股权承诺是498,730 361,381 
伦纳尔的剩余承诺 5,286 19,619 
在截至2021年8月31日的九个月中向Lennar分配的款项54,393 1,307 
Lennar 其他未合并的实体
Lennar Other的未合并实体包括公司在出售里亚托资产和投资管理平台时保留的基金投资，以及对主要由公司LEN管理的科技公司的战略投资X附属的。这些战略投资包括公司对Doma（前身为States Title）的投资，后者是从金融服务板块重新归类的。
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(4)股东权益
下表反映了在截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月中，归属于Lennar Corporation及其合并子公司的非控股权益的变动，其所有权权益低于100％：
截至2021年8月31日的三个月
（以千计）总计
公平		A 级
普通股		B 级
普通股		额外
已付资本		财政部
股票		累计其他综合收益（亏损）已保留
收益		非控制性
兴趣爱好
截至2021年5月31日的余额$19,702,098 30,049 3,944 8,755,020 (1,452,874)(1,431)12,241,400 125,990 
净收益（包括归属于非控股权益的净收益）1,409,218 — — — — — 1,406,888 2,330 
员工股票和董事计划
(32,426)1 — 55 (32,482)— — — 
购买库存股(246,385)— — — (246,385)— — — 
限制性股票的摊销
24,752 — — 24,752 — — — — 
现金分红(77,662)— — — — — (77,662)— 
与非控股权益相关的收益
4,670 — — — — — — 4,670 
与非控股权益相关的付款
(3,633)— — — — — — (3,633)
非控股权益的非现金购买或活动，净额(1,224)— — (1,218)— — — (6)
扣除税款的其他综合收益总额131 — — — — 131 — — 
截至2021年8月31日的余额$20,779,539 30,050 3,944 8,778,609 (1,731,741)(1,300)13,570,626 129,351 
截至2020年8月31日的三个月
（以千计）总计
公平		A 级
普通股		B 级
普通股		额外
已付资本		财政部
股票		累计其他综合收益（亏损）已保留
收益		非控制性
兴趣爱好
截至2020年5月31日的余额$16,632,624 29,804 3,944 8,630,442 (1,253,863)(338)9,132,714 89,921 
净收益（包括归属于非控股权益的净收益）669,323 — — — — — 666,418 2,905 
员工股票和董事计划
(22,843)90 — (105)(22,828)— — — 
限制性股票的摊销
28,658 — — 28,658 — — — — 
现金分红(38,967)— — — — — (38,967)— 
与非控股权益相关的收益
6,504 — — — — — — 6,504 
与非控股权益相关的付款
(7,949)— — — — — — (7,949)
非现金合并/解合并，净额17,079 — — — — — — 17,079 
非控股权益的非现金购买或活动，净额(4,259)— — (4,041)— — — (218)
扣除税款的其他综合亏损总额175 — — — — 175 — — 
截至2020年8月31日的余额$17,280,345 29,894 3,944 8,654,954 (1,276,691)(163)9,760,165 108,242 
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简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

截至2021年8月31日的九个月
（以千计）总计
公平		A 级
普通股		B 级
普通股		额外
已付资本		财政部
股票		累计其他综合亏损已保留
收益		非控制性
兴趣爱好
截至 2020 年 11 月 30 日的余额$18,099,401 29,894 3,944 8,676,056 (1,279,227)(805)10,564,994 104,545 
净收益（包括归属于非控股权益的净收益）
3,262,899 — — — — — 3,239,620 23,279 
员工股票和董事计划
(63,242)156 — 1,161 (64,559)— — — 
购买库存股
(387,955)— — — (387,955)— — — 
限制性股票的摊销
105,846 — — 105,846 — — — — 
现金分红(233,988)— — — — — (233,988)— 
与非控股权益相关的收益
18,575 — — — — — — 18,575 
与非控股权益相关的付款
(20,859)— — — — — — (20,859)
非控股权益的非现金购买或活动，净额(643)— — (4,454)— — — 3,811 
扣除税款的其他综合亏损总额(495)— — — — (495)— — 
截至2021年8月31日的余额$20,779,539 30,050 3,944 8,778,609 (1,731,741)(1,300)13,570,626 129,351 
截至2020年8月31日的九个月
（以千计）总计
公平		A 级
普通股		B 级
普通股		额外
已付资本		财政部
股票		累计其他综合收益（亏损）已保留
收益		非控制性
兴趣爱好
截至 2019 年 11 月 30 日的余额$16,033,830 29,712 3,944 8,578,219 (957,857)498 8,295,001 84,313 
净收益（包括归因于非控股权益的净亏损）
1,576,644 — — — — — 1,582,276 (5,632)
员工股票和董事计划
(29,616)182 — 521 (30,319)— — — 
购买库存股(288,515)— — — (288,515)— — — 
限制性股票的摊销
83,799 — — 83,799 — — — — 
现金分红(117,112)— — — — — — (117,112)— 
与非控股权益相关的收益
175,565 — — — — — — 175,565 
与非控股权益相关的付款
(29,450)— — — — — — (29,450)
非现金合并/解合并，净额(114,712)— — — — — — (114,712)
非控股权益的非现金购买或活动，净额(9,427)— — (7,585)— — — (1,842)
扣除税款的其他综合亏损总额(661)— — — — (661)— — 
截至2020年8月31日的余额$17,280,345 29,894 3,944 8,654,954 (1,276,691)(163)9,760,165 108,242 
2021 年 9 月 29 日，公司董事会宣布季度现金分红为 $0.25其A类和B类普通股的每股股息，将于2021年10月28日支付给2021年10月14日营业结束时的登记持有人。2021 年 7 月 19 日，公司支付了现金分红 $0.25正如其董事会于2021年6月18日宣布的那样，向2021年7月2日营业结束时的登记持有人向其A类和B类普通股的每股股息。公司批准并支付了$的现金分红0.1252020年前三个季度的每股收益和美元0.25其A类和B类普通股在2020年第四季度以及2021年前三个季度的每股收益。
2021 年 1 月，公司董事会批准回购不超过美元（以较低者为准）1价值十亿美元，不包括佣金，或 25该公司已发行的A类和B类普通股的百万股。回购没有到期日。 下表显示了截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月内根据该计划及其前身计划回购公司A类和B类普通股的情况：
三个月已结束九个月已结束
2021年8月31日2020年8月31日2021年8月31日2020年8月31日
（以千美元计，每股价格除外）A 级B 级A 级B 级A 级B 级A 级B 级
回购的股票2,500,000 — — — 4,010,000 — 4,250,000 115,000 
总购买价格$246,335 $— $— $— $387,875 $— $282,274 $6,155 
每股平均价格$98.53 $— $— $— $96.73 $— $66.42 $53.52 
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简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

(5)所得税
所得税和有效税率的规定如下：
三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（千美元）2021202020212020
所得税准备金$405,136 189,690 975,354 382,498 
有效税率 (1)22.4 %22.2 %23.1 %19.5 %
(1)在截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月中，有效税率均包括州所得税支出和不可扣除的高管薪酬，但部分被新的节能住宅和太阳能税收抵免所抵消。截至2020年8月31日的九个月还包括与截至2018年11月30日和2019年11月30日的年度相关的福利，这是由于国会于2019年12月追溯延长了新的节能房屋税收抵免。
(6)每股收益
每股基本收益的计算方法是将归属于普通股股东的净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股收益反映了如果证券或其他发行普通股的合约被行使或转换为普通股，或者导致普通股的发行随后共享公司收益，则可能发生的稀释情况。
所有包含不可丧失的股息权或股息等价物、参与普通股未分配收益的已发行非归属股票均被视为参与证券，并根据两类方法计算每股收益。两类方法是一种收益分配公式，它根据股息或股息等价物以及未分配收益的参与权来确定每类普通股和参与证券的每股收益。公司的限制性普通股（“非既得股”）被视为参与证券。
基本每股收益和摊薄后每股收益的计算方法如下：
三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（以千计，每股金额除外）2021202020212020
分子：
归属于伦纳尔的净收益$1,406,888 666,418 3,239,620 1,582,276 
减去：分配给非既得股票的分配收益776 324 2,182 1,014 
减去：分配给非归属股票的未分配收益15,918 7,474 38,329 17,433 
每股基本收益分子1,390,194 658,620 3,199,109 1,563,829 
减去：归属于里亚托附带利息激励计划的净金额 (1)785 3,606 2,907 6,928 
摊薄后每股收益的分子$1,389,409 655,014 3,196,202 1,556,901 
分母：
每股基本收益分母——已发行普通股的加权平均值307,296 308,889 308,403 309,492 
稀释性证券的影响：
基于共享的付款— 1 — 1 
摊薄后每股收益的分母——已发行普通股的加权平均值307,296 308,890 308,403 309,493 
每股基本收益$4.52 2.13 10.37 5.05 
摊薄后的每股收益$4.52 2.12 10.36 5.03 
(1)列报的金额与里亚托的附带利息激励计划有关，代表了从Lennar Other板块中包含的里亚托基金获得的预付税收分配与假定Lennar拥有的金额之间的差额。
在截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月中， 不购买已发行且具有反稀释作用的普通股的期权。
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(7)房屋建筑优先票据和其他应付债务
（千美元）2021年8月31日2020年11月30日
4.1252022年到期的优先票据百分比 (1)
$599,619 598,876 
5.3752022年到期的优先票据百分比
253,199 255,342 
4.7502022年到期的优先票据百分比
573,570 572,724 
4.8752023年12月到期的优先票据百分比
398,147 397,347 
4.5002024 年到期的优先票据百分比
648,072 647,528 
5.8752024 年到期的优先票据百分比
439,978 443,484 
4.7502025 年到期的优先票据百分比
498,335 498,002 
5.252026年到期的优先票据百分比
405,800 406,709 
5.002027 年到期的优先票据百分比
352,220 352,508 
4.752027 年到期的优先票据百分比
895,322 894,760 
6.252021年12月到期的优先票据百分比
— 305,221 
土地抵押贷款和其他债务票据478,251 583,257 
$5,542,513 5,955,758 
(1)2021 年 8 月 31 日之后，公司发出通知，表示将于 2021 年 10 月 15 日兑换其美元600百万 4.125%优先无抵押票据，预定到期日为2022年1月15日。
上表中优先票据的账面金额减去了美元的债务发行成本12.4百万和美元15.9截至 2021 年 8 月 31 日和 2020 年 11 月 30 日，分别为 100 万。
2021 年 6 月，公司兑换了美元300其本金总额为百万 6.252021年12月到期的优先票据百分比。赎回价格以现金支付，为本金的100％加上应计未付利息。
截至2021年8月31日，公司无抵押循环信贷额度（“信贷额度”）的最大可用借款额度为 $2.5十亿和 包括一个 $300百万手风琴功能，视额外承诺而定，因此最高借款额可能为 $2.8十亿 将于 2024 年成熟。信贷额度协议（“信贷协议”）规定，最高可达 $500数百万的承付款可用于信用证。信贷额度的到期日、债务契约和详细信息与公司截至2020年11月30日止年度的10-K表中 “财务状况和资本资源” 部分的披露保持不变。除信贷额度外，公司还向不同的金融机构提供其他信用证额度。
与业绩信用证、金融信用证和担保债券相关的程序与公司截至2020年11月30日止年度的10-K表中 “财务状况和资本资源” 部分的披露保持不变。 公司业绩优异的信用证和担保债券描述如下：
（以千计）2021年8月31日2020年11月30日
业绩信用证$874,820 752,096 
担保债券3,465,134 3,087,711 
预期的未来成本主要用于与绩效保证债券相关的场地改善1,595,800 1,584,642 
该公司的优先票据几乎由公司100％持有的房屋建筑子公司和公司的一些其他子公司提供担保。这些担保与公司截至2020年11月30日止年度的10-K表中 “财务状况和资本资源” 部分披露的内容相同。
(8)产品质保
房屋保修和类似储备金的金额估计足以支付与房屋交付后预计发生的担保类索赔相关的潜在材料和人工成本。储量是根据相似产品类型和地理区域的历史数据和趋势确定的。 活动在
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该公司的保修储备金包含在房屋建筑的其他负债中，如下所示：
三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（以千计）2021202020212020
保修储备金，期初期$361,741 301,462 341,765 294,138 
已签发的担保55,236 50,324 149,854 134,867 
根据估算值的变化对先前存在的担保进行调整 (1)8,288 3,640 27,048 17,251 
付款(50,290)(36,677)(143,692)(127,507)
保修准备金，期末$374,975 318,749 374,975 318,749 
(1)在截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月中，根据估计值的变化对先前存在的担保进行了调整，主要涉及公司某些房屋建筑社区的具体索赔和其他调整。
(9)金融工具和公允价值披露
下表使用现有市场信息以及公司认为适当的估值方法，列出了公司截至2021年8月31日和2020年11月30日持有或发行的金融工具的账面金额和估计公允价值。在解释市场数据以得出公允价值估计值时需要大量的判断力。使用不同的市场假设和/或估算方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。该表不包括现金和现金等价物、限制性现金、应收账款、净额和应付账款，由于这些工具的到期日短和流动性，所有这些证券的公允价值都接近其账面金额。
2021年8月31日2020年11月30日
（以千计）公允价值层次结构账面金额公允价值账面金额公允价值
资产
金融服务：
为投资而持有的贷款，净额第 3 级$61,283 61,332 72,626 70,808 
持有至到期的投资第 3 级161,532 192,510 164,230 196,047 
负债
房屋建筑优先票据和其他应付债务，净额第 2 级$5,542,513 6,040,708 5,955,758 6,581,798 
金融服务票据和其他应付债务，净额第 2 级1,106,447 1,107,301 1,463,919 1,464,850 
Lennar 其他应付票据和其他应付债务，净额第 2 级1,906 1,906 1,906 1,906 
公司在估算公允价值时使用以下方法和假设：
金融服务—上述公允价值基于报价的市场价格（如果有）。没有报价市场价格的工具的公允价值由公司根据贴现的现金流或其他财务信息估算。对于票据和其他应付债务，由于利息定价条款可变和大多数借款的短期性质，公允价值接近其账面价值。
房屋建造—对于优先票据和其他应付债务，固定利率借款的公允价值主要基于报价的市场价格，浮动利率借款的公允价值基于使用当前市场远期利率计算的预期未来现金流。
伦纳尔其他—由于利息定价条款和借款的短期性质，应付票据的公允价值接近其账面价值。
公允价值测量：
GAAP为衡量公允价值提供了框架，扩大了对公允价值衡量的披露，并建立了公允价值层次结构，该层次结构对用于衡量公允价值的投入进行优先排序，总结如下：
级别1：根据活跃市场上相同资产的报价确定的公允价值。
第 2 级：使用重要的其他可观测输入确定的公允价值。
第 3 级：使用大量不可观察的投入确定公允价值。
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公司定期按公允价值计量的金融工具汇总如下：
公允价值层次结构公允价值为
（以千计）2021年8月31日2020年11月30日
金融服务资产：
待售住宅贷款第 2 级$1,141,460 1,296,517 
LMF 待售商业贷款第 3 级113,129 193,588 
抵押贷款服务权第 3 级2,382 2,113 
Lennar 其他：
投资股权证券第 1 级$1,085,571 — 
可供出售的投资第 3 级41,695 53,497 
上表中待售的住宅和LMF商业贷款包括：
2021年8月31日2020年11月30日
（以千计）总本金余额公允价值的变化总本金余额公允价值的变化
待售住宅贷款$1,103,647 37,813 1,232,548 63,969 
LMF 待售商业贷款
116,010 (2,881)194,362 (774)
持有待售的金融服务住宅贷款-公允价值基于独立的市场报价（如果有），或其他具有类似特征的全额抵押贷款的价格。在与借款人签订利率锁定贷款承诺后，公司将其偿还抵押贷款的权利的公允价值视为收入。这些贷款的公允价值包含在金融服务截至2021年8月31日和2020年11月30日的待售贷款中。还本付息权的公允价值是根据具有类似特征的贷款的还本付息权的实际销售情况确定的。
LMF 待售商业贷款 -待售贷款的公允价值是根据基于模型的技术计算得出的，这些技术使用折扣现金流假设以及公司自己对CMBS利差、市场利率变动和基础贷款信贷质量的估计。计算的细节和方法与截至2020年11月30日止年度的10-K表中公司财务报表附注部分的公允价值披露保持不变。这些方法使用不可观察的输入来估算贴现率，该贴现率用于为每笔贷款分配价值。尽管贷款的现金支付是合同性的，但所使用的贴现率以及对CMBS资本结构中每个类别的相对规模的假设可能会对估值产生重大影响。因此，所使用的估计值可能与向证券化信托出售贷款时确定的公允价值存在重大差异。
抵押贷款服务权 - 金融服务在按还本付息保留的基础上出售贷款或通过收购或承担金融资产还本付息权来记录抵押贷款的还本付息权。抵押贷款还本付息权的公允价值是使用第三方估值计算的。 抵押贷款还本付息权估值中使用的关键假设通常是不可观察的输入，包括抵押贷款预付利率、贴现率和拖欠率，如下所示：
不可观察的输入截至 2021 年 8 月 31 日截至2020年11月30日
抵押贷款预付利率14%18%
折扣率14%12%
犯罪率 3%4%
Lennar 对股权证券的其他投资 -股票证券投资的公允价值是根据独立报价市场价格计算的。公司对股票证券的投资按公允价值入账，所有公允价值的变动都记入了公司简明合并运营报表和综合收益（亏损）的其他未实现收益。
Lennar 其他可供出售的投资 -可供出售投资的公允价值是根据基于模型的技术计算得出的，这些技术使用折扣现金流假设以及公司自己对CMBS利差、市场利率变动和基础贷款信贷质量的估计。贷款价值的计算方法是将假设的CMBS资本结构的价值变化分配给每笔贷款。假设的CMBS资本结构的价值通常是通过按市场利率和公司自己对CMBS利差的估计折现与每个CMBS类别相关的现金流来计算的。
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按金融工具和财务报表细列项目分列的按经常性计量的1级和2级金融工具的公允价值变化如下所示：
三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（以千计）2021202020212020
金融服务收入中包含的公允价值变动：
持有待售贷款$4,196 2,229 (26,156)6 
抵押贷款承诺118 (4,534)260 24,177 
远期合约1,649 (205)11,934 (1,088)
Lennar其他已实现和未实现收益（亏损）中包含的公允价值变动：
投资股权证券$493,671 — 690,791 — 
扣除税款的其他综合亏损中包含的公允价值变动：
Lennar 其他可供出售的投资$131 175 (495)(209)
按公允价值计量的金融服务贷款和持有待售的LMF商业贷款的利息是根据贷款利率计算的，并在金融服务运营报表中记录为收入。
下表显示了公司金融服务板块第三级经常性公允价值计量的期初和期末余额的对账情况：
三个月已结束
2021年8月31日2020年8月31日
（以千计）抵押贷款服务权LMF 待售商业贷款抵押贷款服务权LMF 待售商业贷款
期初余额$2,602 163,920 1,238 159,885 
购买/贷款发放56 178,669 563 164,380 
已售销售/贷款发放，包括未结算的发放额— (226,357)— (164,527)
处置/结算(127)(4,092)(34)— 
公允价值的变化 (2)(149)1,391 (411)(1,165)
利息和本金支付— (402)— (1,542)
期末余额$2,382 113,129 1,356 157,031 
九个月已结束
2021年8月31日2020年8月31日
（以千计）抵押贷款服务权LMF 待售商业贷款抵押贷款服务权LMF 待售商业贷款
期初余额$2,113 193,588 24,679 197,224 
购买/贷款发放499 599,465 1,917 582,030 
已售销售/贷款发放，包括未结算的发放额
— (665,062)— (622,251)
处置/结算 (1)(1,222)(11,392)(10,231)— 
公允价值的变化 (2)992 (2,551)(15,009)2,102 
利息和本金支付— (919)— (2,074)
期末余额$2,382 113,129 1,356 157,031 
(1)截至2020年8月31日的九个月包括美元7.5百万美元与出售服务组合有关。
(2)LMF待售商业贷款和金融服务抵押贷款还本付息权的公允价值变化包含在金融服务的收入中。
公司的非经常性按公允价值计量的资产是公司记录估值调整和注销的资产。下表所列公允价值仅代表在披露的相应期间账面价值调整为公允价值的资产。 非经常性按公允价值计量的资产汇总如下：
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三个月已结束
2021年8月31日2020年8月31日
（以千计）公允价值
等级制度		账面价值公允价值损失总额，净额 (1)账面价值公允价值损失总额，净额 (1)
非金融资产-房屋建筑：
完工房屋和在建工程 (1)第 3 级$3,968 2,287 (1,681)20,650 18,089 (2,561)
土地和正在开发的土地 (1)第 3 级1,625 862 (763)21,621 12,650 (8,971)
九个月已结束
2021年8月31日2020年8月31日
（以千计）公允价值
等级制度		账面价值公允价值损失总额，净额 (1)账面价值公允价值损失总额，净额 (1)
非金融资产-房屋建筑：
完工房屋和在建工程 (1)第 3 级$25,752 11,015 (14,737)162,459 138,493 (23,966)
土地和正在开发的土地 (1)第 3 级2,145 862 (1,283)86,683 34,019 (52,664)
(1)估值调整包含在公司简明合并运营报表和综合收益（亏损）报表中的房屋建筑成本和支出中。
已完工房屋和在建工程包含在库存中。库存按成本列报，除非社区内的库存被确定为减值，在这种情况下，减值库存按公允价值减值。该公司在截至2020年11月30日止年度的10-K表重要会计政策摘要中披露了与库存相关的会计政策及其减值指标审查。
公司根据市场状况和管理层在评估库存时做出的假设来估算减值库存的公允价值，如果市场状况或假设发生变化，则可能与实际结果存在重大差异。例如，市场状况的变化和其他具体事态发展或假设的变化可能导致公司重新评估其对先前减值的库存的战略，以及目前未减值但如果市场恶化可能会出现减值指标的库存，以及某些其他资产，这些资产可能因放弃这些期权合约而导致进一步估值调整和/或额外注销期权存款和收购前成本。
公司在截至2020年11月30日止年度的10-K表重要会计政策摘要中披露了与库存相关的会计政策及其减值指标审查。公司每季度审查其活跃社区，以了解潜在减值指标。 下表汇总了对减值指标进行了审查的社区和记录了估值调整的社区：
进行估值调整的社区
在已结束的九个月内或之内活跃社区的数量有潜在减损指标的社区数量社区数量
公允价值
（以千计）
估值调整
（以千计）
2021年8月31日1,19281$17,117 $11,849 
2020年8月31日1,194281476,115 40,364 
下表汇总了公司贴现现金流模型中用于确定公司记录估值调整的社区公允价值的最重要的不可观察的输入：
截至8月31日的九个月 31,
20212020
不可观察的输入范围
平均售价$635,000201,000 -970,000
每季度的吸收率（家庭）113-15
折扣率20%20%
(10)可变利息实体
公司评估了截至2021年8月31日的九个月中成立或发生重审活动的合资企业（“合资企业”）协议，例如管理文件或债务安排的变更，并根据公司的评估，在截至2021年8月31日的九个月中，公司合并了两个合并资产和负债总额为美元的实体30.7百万和美元0.7分别为百万。在截至2021年8月31日的九个月中，没有任何VIE被拆除。
公司合并后的VIE资产和无追索权负债的账面金额在简明合并资产负债表的脚注中披露。
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VIE的资产只能用于结算该VIE的债务。VIE不是公司优先票据或其他应付债务的担保人。VIE持有的资产通常是该VIE债务的抵押品。除非公司和/或其他合伙人已与VIE的贷款人签订债务担保，否则公司和其他合作伙伴通常没有义务向VIE进行资本出资。除了与VIE的贷款人签订债务担保协议外，没有任何可能要求公司向VIE提供财务支持的流动性安排或为资本提供资金或购买资产的协议。尽管该公司有期权合同，可以从其某些VIE购买土地，但公司无需购买资产，并且可能会取消合同。
未合并的 VIE
该公司对未合并的VIE的入账投资及其估计的最大亏损敞口如下：
2021年8月31日2020年11月30日
（以千计）投资于
未合并的 VIE		伦纳尔的最大值
蒙受损失		投资于
未合并的 VIE		伦纳尔的最大值
蒙受损失
房屋建筑 (1)$101,371 241,484 89,654 89,828 
多户家庭 (2)611,676 645,606 619,540 717,271 
金融服务161,532 161,532 164,230 164,230 
Lennar 其他 (3)9,751 9,751 76,023 130,177 
$884,330 1,058,373 949,447 1,101,506 
(1)截至2021年8月31日和2020年11月30日，Homebuilding对未合并VIE的投资的最大损失敞口仅限于其对未合并的VIE的投资，截至2021年8月31日除外，该公司对Upward America Venture（一个单一家庭出租平台）的剩余资金投入承诺。增长是由于该公司承诺为美国向上投资提供资金。
(2)截至2021年8月31日和2020年11月30日，多户家庭对未合并VIE的投资的最大损失敞口主要限于其对未合并VIE的投资，但剩余的股权承诺为美元除外24.9百万和美元88.1分别为LMV I和LMV II提供资金，用于未来与其项目建设和开发相关的支出。下降是由于为LMV I和LMV II提供了资本资金。
(3)截至2021年8月31日，对未合并的VIE的投资减少和最大亏损风险敞口的减少与一家实体有关，该实体因应收票据的偿还而发生了重审事件，导致该实体不再被视为VIE。
尽管这些实体是VIE，但公司已确定，指导对VIE经济表现产生最重大影响的活动的权力通常是共享的，公司及其合作伙伴不是事实上的代理人。虽然公司通常管理VIE的日常运营，但每个VIE都有一个由每个合作伙伴的代表组成的执行委员会。执行委员会成员拥有平等的投票权，重大决定需要所有成员的一致同意和批准。未经合作伙伴同意，公司没有单方面行使参与投票权的能力。
没有任何流动性安排或协议来为资本提供资金或购买资产，因此可能需要公司向VIE提供财务支持。除了上述未合并的VIE外，公司和其他合作伙伴没有为其他未合并的VIE的任何债务提供担保。尽管该公司有期权合同，可以从其某些未合并的VIE购买土地，但公司无需购买资产，并且可能会取消合同。
期权合约
公司可以通过期权合同获得土地，这通常使它能够控制第三方（包括土地基金）和未合并实体拥有的部分财产，直到公司决定是否行使期权。
公司评估所有土地期权合约，以确定它们是否为VIE，如果是，则确定公司是否是其中某些期权合约的主要受益人。尽管公司对选择性土地没有法定所有权，但如果公司被视为主要受益人或为可选土地存入大量押金，则可能需要按期权土地的购买价格合并期权下的土地。
在截至2021年8月31日的九个月中，未自有库存增加了美元167.8百万美元，截至2021年8月31日，与随附的简明合并资产负债表中未拥有的合并库存相关的负债相应增加。这一增长主要是由于截至2021年8月31日的九个月中公司专注于增加其受控住宅用地，但部分被拆除所抵消。为了反映房屋拆除的收购价格，截至2021年8月31日，公司在随附的简明合并资产负债表中对未拥有的在建土地的合并库存中的期权存款进行了净重分类。与合并非自有库存相关的负债主要代表期权行使价与公司现金存款之间的差额。
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Lennar 公司及其子公司
简明合并财务报表附注（未经审计）（续）

该公司与第三方和未合并实体签订的期权合约的亏损风险如下：
（千美元）2021年8月31日2020年11月30日
不可退还的期权押金和收购前成本$1,079,078 414,154 
某些土地和期权合约下的信用证代替现金存款153,116 87,537 
(11)承付款和或有负债
公司是正常业务过程中出现的各种索赔、法律诉讼和投诉的当事方。管理层认为，这些事项的处置不会对公司的合并财务报表产生重大不利影响。公司不时也是涉及房地产购买和销售的各种诉讼的当事方。这些诉讼包括有关财产转让的陈述和担保的索赔，以及有关购买或出售房产义务的争议。
公司认为，这些索赔或诉讼的最终解决不会对其业务或财务状况产生重大不利影响。但是，有关购买和出售财产的诉讼的财务影响可能取决于标的财产的价值，自购买或出售协议签订以来，标的财产的价值可能发生了变化。
租赁
该公司已签订协议，根据运营租赁租赁租赁某些办公设施和设备。公司在租赁期内按直线方式确认这些租赁的租赁费用。所有租赁的ROU资产和使用权租赁负债均记录在资产负债表上，初始期限为12个月或更短的租赁除外。该公司的许多租约都包含续订选项。租赁续订期权的行使由公司选择，因此续订期权的付款未包含在ROU资产或租赁负债中。 下表包括有关公司租赁的其他信息：
（千美元）2021年8月31日2020年11月30日
使用权资产$157,164 113,390 
租赁负债165,095 122,836 
加权平均剩余租赁期限（以年为单位）8.32.6
加权平均折扣率2.9 %3.1 %
根据2021年8月31日生效的不可取消租约，未来的最低付款额如下：
（以千计）租赁付款
2021$7,982 
202234,360 
202328,283 
202423,113 
202518,702 
2026 年及以后74,108 
未来最低租赁付款总额 (1)$186,548 
减去：利息 (2)21,453 
租赁负债的现值 (2)$165,095 
(1)未来最低租赁付款总额不包括美元的可变租赁成本26.2百万美元和短期租赁成本 $2.1百万。这还不包括已签订且具有法律效力的尚未开始的租赁的最低租赁付款额。截至2021年8月31日，这些尚未开始的租赁的最低租赁付款额并不重要。
(2)该公司的租约不包括易于确定的隐含税率。因此，公司估算了这些租赁的折扣率，以确定租约开始之日或截至2019年12月1日，即亚利桑那州立大学2016-02的生效日期，租赁付款的现值。截至2021年8月31日，计算租赁负债时使用的加权平均剩余租赁期限和加权平均贴现率为 8.3年和 2.9分别为％。公司在简明合并资产负债表中确认了相应分部的应付账款或其他负债中的租赁负债。
该公司的租金支出和租赁负债付款如下：
九个月已结束
（以千计）2021年8月31日2020年8月31日
租金费用$63,232 62,554 
租赁负债的支付22,174 40,359 
有时，公司可能会转租已不再用于公司运营的租用空间。在截至2021年8月31日和2020年8月31日的九个月中，该公司的转租收入均微不足道。
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第 2 项。 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本报告第1项中包含的未经审计的简明合并财务报表和附注以及截至2020年11月30日的财年10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表和附注一起阅读。
根据1995年《私人证券诉讼改革法》的定义，本管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析以及本10-Q表季度报告中的其他陈述是 “前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述通常包括 “预测”、“相信”、“考虑”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“目标”、“计划”、“预测”、“预测”、“寻求”、“策略”、“目标”、“将” 或其他具有类似含义的词语。此处包含的前瞻性陈述可能包括有关市场状况和类似事项的观点或信念。在许多情况下，这些观点和信念是基于我们管理层成员的一般观察、传闻证据和我们在开展业务方面的经验，而没有进行具体的调查或分析。因此，尽管它们反映了我们对所涉行业和市场的看法，但不应将其视为反映了所有参与这些行业或市场的人都必须认同的可核实观点或观点。这些陈述涉及预期、信念、预测、计划和战略、预期事件或趋势，以及与非历史事实有关的类似表述。
前瞻性陈述反映了我们当前对未来事件的看法，并受风险、不确定性和假设的影响。我们想提醒读者，某些重要因素可能已经影响并将来可能会影响我们的实际业绩，并可能导致实际业绩与我们的前瞻性陈述的预期存在重大差异。可能导致实际业绩与我们的前瞻性陈述预期存在重大差异的最重要因素包括但不限于：持续的冠状病毒（“COVID-19”）疫情对我们业务的潜在负面影响，其持续时间、影响和严重程度高度不确定；供应持续短缺和建筑材料和劳动力成本增加；与房地产税和保险相关的成本增加；抵押贷款融资减少、利率提高和增加抵押贷款行业的竞争；我们在上市公司投资的市值下降；全国房地产市场持续放缓，包括独户住宅市场或多户住宅租赁市场放缓；我们无法成功执行战略，包括减地战略和非核心资产货币化战略；总体经济和金融状况的变化减少了对我们产品和服务的需求，降低了我们的利润率或降低了我们的利润率获得信贷的机会；我们无法按预期价格购置土地；我们可能在一个或多个报告期内承担影响收益的非经常性费用；对房屋或多户住宅租赁物业的需求减少；来自其他新房和转售房屋卖家的房屋销售竞争加剧；我们无法偿还债务；政府行动或其他可能迫使我们终止股票回购计划的因素；我们的土地库存价值下降以及由此产生的写入量我们房地产资产账面价值的下降；各种合资企业的参与者未能兑现承诺；难以获得土地使用权或建筑融资；我们的保险无法提供足够保险的自然灾害和其他不可预见的事件；对业务盈利能力产生不利影响的新法律或监管变化；我们无法以与当前安排一样优惠的条件为债务再融资；以及对我们报告的收益产生不利影响的会计惯例的变化。
请参阅我们截至2020年11月30日的财政年度的10-K表格以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件，以进一步讨论这些以及其他可能影响我们未来业绩的风险和不确定性。除证券法规定的义务外，我们没有义务公开修改任何前瞻性陈述，以反映这些陈述发布之日之后的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生。
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外表
房地产市场仍然强劲。需求一直强劲，而新房和现有房屋的供应仍然受到限制。新房建设的增长速度不够快，不足以填补过去十年来房屋生产不足的空白，供应短缺可能会持续一段时间。土地和建筑业的供应链都受到严重压力。鉴于供应链的挑战，我们认为该行业将无法通过增加产量来快速弥补供应短缺。因此，我们预计市场将在很长一段时间内保持目前的不平衡状态。我们仍然专注于有序的有针对性的增长，我们的销售速度与生产速度紧密匹配，这使价格上涨能够抵消未来的成本上涨，从而最大限度地提高利润。尽管房价大幅上涨，但由于利率仍低于一年前，整体负担能力仍然强劲。个人存款储蓄充足，工资的增长速度似乎快于每月还款额。千禧一代正在搬出父母的家并组建家庭，而公寓居民正在寻找首次建造的单户住宅。
住房市场不仅强劲，而且正在经历一些结构性变化，这将促进市场的稳定，并将住房福利扩大到多元化社会的广度。随着iBuyer和单户住宅的租金参与者不断发展并提供越来越顺畅的交易，他们正在为买卖房屋提供额外的流动性。他们还在解决长期以来需要解决方案的重要行业问题。由Opendoor领导的iBuyers已不仅仅是一种房屋销售选择。由于供应链中断使新房的协调变得复杂，他们是越来越有效和更有用的便利提供商。此外，包括我们的 Upward America Venture 在内的单户租房参与者也提供了更多的流动性，同时让更多家庭能够享受单户住宅的生活方式。解决房价上涨导致可负担性问题的办法是建造更多住房，如果更多的家庭还无法满足房屋所有权要求，则将越来越多的住房存量提供给他们出租。房屋的专业所有权使租户能够在建立拥有房屋的凭证的同时享受单户家庭的生活方式。为家庭提供更好的住房可以为家庭带来更好的结果，该行业正在重新布局以提供这些解决方案。
强劲的房地产市场加上结构性变革的综合影响，使伦纳尔能够继续提高回报，我们有能力通过战略投资从中获利。我们专注于现金流、债务减免、股票回购、土地控制与自有土地、资本回报率和股本回报率以及创新技术。尽管我们一直在仔细管理供应链，但土地和建筑业的供应链都承受着巨大压力。因此，我们预计，到2021财年末，我们的社区数量将仅增长约7％，而之前的预测为10％。此外，我们预计2021年第四季度的交付量将约为18,000辆，而我们之前的预计交付量为19,000至21,000辆。我们预计我们的毛利率约为28％，我们预计第四季度的销售和收购将达到6.7％左右，尽管这些数字将根据交付的房屋数量略有上升或下降。我们的股本回报率目前为21.9％，比去年提高了800个基点。我们一直专注于我们的可选土地与自有土地战略。在第三季度末，我们的自有土地供应量为3.3年，而去年同期的土地供应量为3.8年，我们的住宅用地控制百分比从去年的35％增加到53％。除其他外，这使我们能够减少债务，因此我们的第三季度房屋建筑债务与总资本比率从去年的29.5％提高到21.2％。
我们一直在研究我们的纺纱公司的结构组成部分和组织结构。新公司将配置为一家独立而活跃的资产管理企业，筹集第三方资金以支持持续的垂直业务。如前所述，其中两个垂直行业已经筹集了第三方资金，其中我们的子公司是活跃的资产管理公司。我们的多户家庭平台管理着约90亿美元的总资本，目前正在筹集第三笔资金。我们不断壮大的单户租赁平台目前管理着已经筹集的约12.5亿美元的股权。这两个计划都被巧妙地配置为独立、自给自足的业务。此外，我们拥有充满活力且不断增长的独立土地和土地管理业务，该业务已经得到完善，我们的技术投资业务也在不断增长，LENX，表现异常出色。我们正在考虑将它们包括在分拆中，或者至少是我们对它们的部分投资。
尽管交付失误和供应链中断影响了我们和整个行业，但我们相信，我们在财务、组织和技术方面比以往任何时候都更有能力在不断变化的房地产市场需求中蓬勃发展和增长。展望2022年，我们看到Lennar的市场持续强劲，销售额、开工量、交付量和社区数量将实现两位数的增长。故事仍然是供应短缺，需求强劲。一些人担心，随着价格上涨和利率变动，需求正在放缓。在我们看来，销售放缓是因为许多销售都很早就完成了，而且该行业的销售增长速度低于预期。我们认为，十年来，房屋生产一直受到限制，我们现在正在弥补赤字，这将使房地产市场在未来一段时间内保持蓬勃发展。

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(1) 经营业绩
概述
从历史上看，我们经历过季度业绩的波动，预计将继续出现波动。我们截至2021年8月31日的三个月和九个月的经营业绩不一定代表全年业绩的预期。我们的房屋建筑业务本质上是季节性的，通常反映了第二和第三财季新房订单活动的增加以及本财年下半年交付量的增加。但是，各种因素可以改变季节性模式。
2021年第三季度，我们归属于伦纳尔的净收益为14亿美元，摊薄每股收益4.52美元（每股基本股收益4.52美元），而2020年第三季度归属于伦纳尔的净收益为6.664亿美元，摊薄每股收益2.12美元（每股基本股2.13美元）。在截至2021年8月31日的九个月中，我们归属于伦纳尔的净收益为32亿美元，摊薄每股收益为10.36美元（每股基本股收益10.37美元），而截至2020年8月31日的九个月中，归属于伦纳的净收益为16亿美元，摊薄每股收益5.03美元（每股基本股收益5.05美元）。
与我们的业务有关的财务信息如下：
截至2021年8月31日的三个月
（以千计）房屋建造金融服务多家庭伦纳尔其他企业总计
收入：
房屋销售$6,505,708 — — — — 6,505,708 
出售土地45,055 — — — — 45,055 
其他收入7,746 206,973 167,921 8,000 — 390,640 
总收入6,558,509 206,973 167,921 8,000 — 6,941,403 
成本和支出：
出售房屋的成本4,732,403 — — — — 4,732,403 
出售土地的成本39,378 — — — — 39,378 
销售、一般和管理费用453,716 — — — — 453,716 
其他成本和支出— 94,890 174,410 9,010 — 278,310 
成本和支出总额5,225,497 94,890 174,410 9,010 — 5,503,807 
来自未合并实体的收益（亏损）、多户家庭其他收益（亏损）和Lennar其他收益（支出）中的权益，净额2,391 — (2,904)(2,220)— (2,733)
其他费用，净额(5,570)— — — — (5,570)
Lennar 其他已实现和未实现的收益— — — 495,202 — 495,202 
营业收益（亏损）$1,329,833 112,083 (9,393)491,972 — 1,924,495 
公司一般和管理费用— — — — 94,942 94,942 
慈善基金会捐款— — — — 15,199 15,199 
所得税前收益（亏损）$1,329,833 112,083 (9,393)491,972 (110,141)1,814,354 
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截至2020年8月31日的三个月
（以千计）房屋建造金融服务多家庭伦纳尔其他企业总计
收入：
房屋销售$5,467,364 — — — — 5,467,364 
出售土地34,323 — — — — 34,323 
其他收入3,433 237,068 115,170 12,896 — 368,567 
总收入5,505,120 237,068 115,170 12,896 — 5,870,254 
成本和支出：
出售房屋的成本4,204,814 — — — — 4,204,814 
出售土地的成本32,395 — — — — 32,395 
销售、一般和管理费用435,949 — — — — 435,949 
其他成本和支出— 101,989 118,786 2,062 — 222,837 
成本和支出总额4,673,158 101,989 118,786 2,062 — 4,895,995 
来自未合并实体的亏损权益(6,431)— (1,532)(2,835)— (10,798)
其他费用，净额(11,787)— — — — (11,787)
营业收益（亏损）$813,744 135,079 (5,148)7,999 — 951,674 
公司一般和管理费用— — — — 85,998 85,998 
慈善基金会捐款— — — — 6,663 6,663 
所得税前收益（亏损）$813,744 135,079 (5,148)7,999 (92,661)859,013 

截至2021年8月31日的九个月
（以千计）房屋建造金融服务多家庭伦纳尔其他公司和未分配总计
收入：
房屋销售$17,377,353 — — — — 17,377,353 
出售土地131,483 — — — — 131,483 
其他收入20,770 669,789 476,837 20,884 — 1,188,280 
总收入17,529,606 669,789 476,837 20,884 — 18,697,116 
成本和支出：
出售房屋的成本12,820,638 — — — — 12,820,638 
出售土地的成本113,545 — — — — 113,545 
销售、一般和管理费用1,319,116 — — — — 1,319,116 
其他成本和支出— 290,179 474,389 18,994 — 783,562 
成本和支出总额14,253,299 290,179 474,389 18,994 — 15,036,861 
来自未合并实体的收益（亏损）和多户家庭其他收益（亏损）和Lennar其他收益（支出）中的权益，净额(3,862)— 9,682 59,954 — 65,774 
其他收入，净额3,043 — — — — 3,043 
Lennar 其他已实现和未实现的收益— — — 847,377 — 847,377 
营业收益$3,275,488 379,610 12,130 909,221 — 4,576,449 
公司一般和管理费用— — — — 296,190 296,190 
慈善基金会捐款— — — — 42,006 42,006 
所得税前收益（亏损）$3,275,488 379,610 12,130 909,221 (338,196)4,238,253 
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截至2020年8月31日的九个月
（以千计）房屋建造金融服务多家庭伦纳尔其他公司和未分配总计
收入：
房屋销售$14,533,212 — — — — 14,533,212 
出售土地81,023 — — — — 81,023 
其他收入12,485 631,992 370,904 33,348 — 1,048,729 
总收入14,626,720 631,992 370,904 33,348 — 15,662,964 
成本和支出：
出售房屋的成本11,359,364 — — — — 11,359,364 
出售土地的成本102,899 — — — — 102,899 
销售、一般和管理费用1,222,032 — — — — 1,222,032 
其他成本和支出— 363,688 379,607 3,564 746,859 
成本和支出总额12,684,295 363,688 379,607 3,564 — 13,431,154 
来自未合并实体的收益（亏损）和多户家庭其他收益中的权益(20,077)— 4,702 (28,712)— (44,087)
分拆后的金融服务收益— 61,418 — — — 61,418 
其他费用，净额(16,845)— — (10,195)— (27,040)
营业收益（亏损）$1,905,503 329,722 (4,001)(9,123)— 2,222,101 
公司一般和管理费用— — — — 246,815 246,815 
慈善基金会捐款— — — — 16,144 16,144 
所得税前收益（亏损）$1,905,503 329,722 (4,001)(9,123)(262,959)1,959,142 
截至2021年8月31日的三个月，而截至2020年8月31日的三个月
房屋销售收入从2020年第三季度的55亿美元增长了19％，至2021年第三季度的65亿美元。收入增加的主要原因是送货上门的数量增加了10％，平均销售价格上涨了8％。新房交付量从2020年第三季度的13,842套增加到2021年第三季度的15,199套。2021年第三季度交付房屋的平均销售价格为42.8万美元，而2020年第三季度为39.6万美元。
2021年第三季度的房屋销售毛利率为18亿美元，占27.3％，而2020年第三季度为13亿美元，增长23.1％。房屋销售毛利率的增长主要是由于价格上涨，因为每平方英尺收入的增长速度超过了每平方英尺成本的增长。
2021年第三季度的销售、一般和管理费用为4.537亿美元，而2020年第三季度为4.359亿美元。房屋销售、销售、一般和管理费用收入的百分比从2020年第三季度的8.0％提高到2021年第三季度的7.0％。这是我们历史上一个季度以来的最低百分比，这主要是由于经纪人佣金的减少以及我们的技术努力带来的好处。
2021年第三季度，我们金融服务板块的营业收益为1.119亿美元，而2020年第三季度为1.351亿美元。营业收益下降的主要原因是竞争加剧导致抵押贷款净利润率下降。由于交易量增加以及技术举措带来的每笔交易利润的增加，标题营业收益的增加部分抵消了这一点。
2021年第三季度，我们的多户家庭板块的营业亏损为940万美元，而2020年第三季度为510万美元。2021年第三季度，我们的Lennar Other板块的营业收益为4.920亿美元，而2020年第三季度的营业收益为800万美元。在2021年第三季度，我们对新上市公司（Hippo、SmartRent和Blend）的投资达到了4.33亿美元，目前的投资（Opendoor和Sunnova）为6,100万美元，实现了同比增长。
截至2021年8月31日的九个月与截至2020年8月31日的九个月对比
在截至2021年8月31日的九个月中，房屋销售收入从截至2020年8月31日的九个月的145亿美元增长了20％，至174亿美元。收入增加的主要原因是送货上门的数量增加了14％，平均销售价格上涨了5％。在截至2021年8月31日的九个月中，新房交付量从截至2020年8月31日的九个月的36,835套增加到42,006套。房屋的平均销售价格
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截至2021年8月31日的九个月中，交付额为41.4万美元，而截至2020年8月31日的九个月中，交付额为39.5万美元。
截至2021年8月31日的九个月中，房屋销售毛利率为46亿美元，增长26.2％，而截至2020年8月31日的九个月中为32亿美元，增长21.8％。房屋销售毛利率的增长主要是由于价格上涨，因为每平方英尺收入的增长速度超过了每平方英尺成本的增长。截至2021年8月31日的九个月中，土地销售的毛利率为1,790万美元，而截至2020年8月31日的九个月的亏损为2190万美元。在截至2020年8月31日的九个月中，亏损主要是由于伦纳尔没有推进位于旧金山东北部的加利福尼亚州康科德海军基地的开发而在2020年第二季度注销了成本。
截至2021年8月31日的九个月中，销售、一般和管理费用为13亿美元，而截至2020年8月31日的九个月中为12亿美元。截至2021年8月31日的九个月中，房屋销售、销售、一般和管理费用收入的百分比从截至2020年8月31日的九个月的8.4％提高到7.6％。这种改善主要是由于经纪人佣金的减少以及我们的技术努力所带来的好处。
截至2021年8月31日的九个月中，我们的金融服务板块的营业收益为3.793亿美元，而截至2020年8月31日的九个月中为3.438亿美元（其中包括3.297亿美元的营业收益和归属于非控股权益的1,410万美元净亏损）。截至2020年8月31日的九个月中，一家先前合并的实体的解散收益为6,140万美元。不包括这一收益，营业收益的改善主要是由于抵押贷款和产权业务的交易量和利润率的增加。
截至2021年8月31日的九个月中，我们的多户家庭板块的营业收益为1,210万美元，而截至2020年8月31日的九个月的营业亏损为400万美元。截至2021年8月31日的九个月中，我们的Lennar Other板块的营业收益为9.092亿美元，而截至2020年8月31日的九个月的营业亏损为910万美元。截至2021年8月31日的九个月的营业收益主要归因于在截至2021年8月31日的九个月中上市的战略投资（Opendoor、Hippo、SmartRent和Blend）的市场收益，以及将我们的太阳能业务出售给Sunnova。
房屋建筑细分市场
截至2021年8月31日，简明合并财务报表附注2概述了我们的应申报房屋建筑板块和其他房屋建筑板块。下表列出了所示时期内与我们的房屋建筑业务相关的部分财务和运营信息：
精选财务和运营数据
截至2021年8月31日的三个月
毛利率营业收益（亏损）
（以千美元计）房屋销售收入房屋销售成本毛利率%房屋销售净利润率 (1)土地销售毛利率其他收入来自未合并实体的收益（亏损）权益其他收入（支出），净额营业收益（亏损）
东方$1,655,301 1,174,592 29.0 %350,305 3,147 1,867 3,493 (1,917)356,895 
中央1,262,540 974,843 22.8 %196,103 95 589 526 (84)197,229 
德州818,869 570,228 30.4 %184,267 1,835 365 7 (466)186,008 
西方2,764,857 2,004,108 27.5 %603,721 600 1,600 4,263 (1,369)608,815 
其他 (2)4,141 8,632 (108.5)%(14,807)— 3,325 (5,898)(1,734)(19,114)
总计
$6,505,708 4,732,403 27.3 %1,319,589 5,677 7,746 2,391 (5,570)1,329,833 
截至2020年8月31日的三个月
毛利率营业收益（亏损）
（以千美元计）房屋销售收入房屋销售成本毛利率%房屋销售净利润率 (1)土地销售的毛利率（亏损）其他收入来自未合并实体的收益（亏损）权益其他收入（支出），净额营业收益（亏损）
东方$1,477,273 1,112,035 24.7 %241,904 (103)638 897 853 244,189 
中央1,062,799 842,764 20.7 %134,395 (57)1,341 70 (3,071)132,678 
德州719,467 538,480 25.2 %114,954 2,016 203 242 (1,304)116,111 
西方2,205,235 1,706,530 22.6 %343,353 72 1,145 48 (1,784)342,834 
其他 (2)2,590 5,005 (93.2)%(8,005)— 106 (7,688)(6,481)(22,068)
总计
$5,467,364 4,204,814 23.1 %826,601 1,928 3,433 (6,431)(11,787)813,744 
截至2021年8月31日的九个月
毛利率营业收益（亏损）
（以千计）房屋销售收入房屋销售成本毛利率%房屋销售净利润率 (1)土地销售毛利率其他收入来自未合并实体的收益（亏损）权益其他收入（支出），净额营业收益（亏损）
东方$4,553,941 3,278,463 28.0 %899,817 9,558 5,053 2,942 11,435 928,805 
中央3,282,168 2,534,816 22.8 %485,631 846 1,573 941 (691)488,300 
德州2,245,671 1,572,494 30.0 %487,231 4,706 1,185 548 (1,962)491,708 
西方7,284,928 5,404,983 25.8 %1,412,934 2,828 3,961 4,304 (695)1,423,332 
其他 (2)10,645 29,882 (180.7)%(48,014)— 8,998 (12,597)(5,044)(56,657)
总计
$17,377,353 12,820,638 26.2 %3,237,599 17,938 20,770 (3,862)3,043 3,275,488 
截至2020年8月31日的九个月
毛利率营业收益（亏损）
（以千计）房屋销售收入房屋销售成本毛利率%房屋销售净利润率 (1)土地销售毛利率其他收入来自未合并实体的收益（亏损）权益其他收入（支出），净额营业收益（亏损）
东方$3,904,268 2,971,929 23.9 %581,923 (1,681)3,913 1,474 475 586,104 
中央2,833,745 2,300,783 18.8 %291,672 (703)2,209 642 (1,789)292,031 
德州1,877,374 1,428,758 23.9 %266,647 5,213 970 446 (4,205)269,071 
西方5,894,183 4,619,334 21.6 %841,369 (1,267)4,873 3,948 (1,088)847,835 
其他 (2)23,642 38,560 (63.1)%(29,795)(23,438)520 (26,587)(10,238)(89,538)
总计
$14,533,212 11,359,364 21.8 %1,951,816 (21,876)12,485 (20,077)(16,845)1,905,503 
(1)房屋销售的净利润率包括销售、一般和管理费用。
(2)负的毛利率和净利润率是由于期成本和城市部门的减值影响了房屋销售收入不足以抵消这些成本的房屋销售成本。
房屋建筑数据摘要
配送：
三个月已结束
家园
美元价值（以千计）
平均销售价格
8月31日8月31日8月31日
202120202021202020212020
东方4,568 4,309 $1,660,357 1,488,022 $363,000 345,000 
中央3,211 2,767 1,262,540 1,062,799 393,000 384,000 
德州2,747 2,598 818,869 719,467 298,000 277,000 
西方4,669 4,165 2,764,856 2,205,235 592,000 529,000 
其他4 3 4,141 2,590 1,035,000 863,000 
总计15,199 13,842 $6,510,763 5,478,113 $428,000 396,000 
在上述交付的房屋总数中，有15套房屋价值为510万美元，平均销售价格为33.7万美元，是截至2021年8月31日的三个月中未合并实体送货上门的房屋，而截至2020年8月31日的三个月，有33套送货上门，价值为1,070万美元，平均销售价格为32.6万美元。
九个月已结束
家园
美元价值 （以千计）
平均销售价格
8月31日8月31日8月31日
202120202021202020212020
东方12,968 11,511 $4,572,592 3,924,289 $353,000 341,000 
中央8,391 7,389 3,282,168 2,833,745 391,000 384,000 
德州7,843 6,637 2,245,671 1,877,374 286,000 283,000 
西方12,793 11,273 7,284,927 5,894,183 569,000 523,000 
其他11 25 10,645 23,642 968,000 946,000 
总计42,006 36,835 $17,396,003 14,553,233 $414,000 395,000 
在上述交付的房屋总数中，截至2021年8月31日的九个月中，有58套房屋价值为1,870万美元，平均销售价格为32.2万美元，来自未合并实体的送货上门，而截至2020年8月31日的九个月中，有60套送货上门，价值为2,000万美元，平均销售价格为33.4万美元。
31

新订单 (1)：
三个月已结束
活跃社区家园
美元价值（以千计）
平均销售价格
8月31日8月31日8月31日8月31日
20212020202120202021202020212020
东方329 340 5,308 4,655 $2,100,466 1,631,349 $396,000 350,000 
中央281 297 3,189 3,375 1,352,814 1,298,792 424,000 385,000 
德州233 217 3,203 2,746 988,644 743,553 309,000 271,000 
西方350 341 4,571 4,786 3,006,501 2,580,328 658,000 539,000 
其他3 3 6 2 5,974 1,452 996,000 726,000 
总计1,196 1,198 16,277 15,564 $7,454,399 6,255,474 $458,000 402,000 
在上面列出的房屋总数中，35套房屋价值为1,310万美元，平均销售价格为37.5万美元，代表截至2021年8月31日的三个月中来自未合并实体的四个活跃社区的房屋，而截至2020年8月31日的三个月，四个活跃社区的34套房屋的美元价值为970万美元，平均销售价格为28.6万美元。
(1)房屋是指在截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月内与购房者签订的新销售合同的数量，其中不包括取消的合同。
九个月已结束
家园
美元价值 （以千计）
平均销售价格
8月31日8月31日8月31日
202120202021202020212020
东方15,473 12,512 $5,788,506 4,266,221 $374,000 341,000 
中央9,931 8,741 4,086,170 3,341,959 411,000 382,000 
德州9,228 7,327 2,800,826 1,986,770 304,000 271,000 
西方14,358 12,359 8,871,465 6,508,509 618,000 527,000 
其他14 16 14,095 15,189 1,007,000 949,000 
总计49,004 40,955 $21,561,062 16,118,648 $440,000 394,000 
在上面列出的房屋总数中，截至2021年8月31日的九个月中，102套房屋价值为3670万美元，平均销售价格为35.9万美元，代表未合并实体的房屋，而截至2020年8月31日的九个月中，85套房屋的美元价值为2680万美元，平均销售价格为31.6万美元。
待办事项：
在
家园
美元价值（以千计）
平均销售价格
8月31日8月31日8月31日
202120202021202020212020
东方8,518 6,691 $3,526,849 2,368,300 $414,000 354,000 
中央5,911 4,502 2,566,174 1,752,180 434,000 389,000 
德州4,208 2,860 1,379,740 822,734 328,000 288,000 
西方7,177 5,644 4,499,969 2,922,743 627,000 518,000 
其他5 — 5,298 — 1,060,000 — 
总计25,819 19,697 $11,978,030 7,865,957 $464,000 399,000 
在上述积压房屋总数中，截至2021年8月31日，82套积压房屋价值为2950万美元，平均销售价格为35.9万美元，这是未合并实体的积压房屋，而截至2020年8月31日，有56套房屋的积压房屋价值为1,700万美元，平均销售价格为30.3万美元。
待办事项是指销售合同下的房屋数量。房屋使用销售合同出售，销售合同通常附带销售押金。在某些情况下，如果买方没有资格获得融资或在某些其他情况下，则允许他们取消销售。各种州和联邦法律法规有时可能赋予购买者取消积压房屋的权利。在销售结束并将所有权移交给新房主之前，我们不会确认销售合同下的房屋收入。
截至2021年8月31日的三个月，而截至2020年8月31日的三个月
东部房屋建筑：与2020年第三季度相比，2021年第三季度的房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场除宾夕法尼亚州以外的所有州的送货上门数量增加，以及该细分市场除新泽西州以外的所有州交付房屋的平均销售价格上涨。在家分娩数量的增加主要是由于随着每个活跃社区的分娩数量的增加，需求增加。宾夕法尼亚州送货上门人数减少的主要原因是社区开放和关闭的时机导致社区数量减少。已交付房屋的平均销售价格上涨了
32

主要是由于有利的市场条件。新泽西州交付房屋平均销售价格的下降主要是由低价社区交付比例增加导致产品组合的变化所致。与去年同期相比，2021年第三季度送货上门的毛利率百分比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长。
房屋建筑中心：与2020年第三季度相比，2021年第三季度的房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场除明尼苏达州以外的所有州的送货上门数量增加，以及该细分市场除弗吉尼亚州和田纳西州以外的所有州交付房屋的平均销售价格上涨。在家分娩数量的增加主要是由于随着每个活跃社区的分娩数量的增加，需求增加。明尼苏达州送货上门人数减少的主要原因是社区开放和关闭的时机导致社区数量减少。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。弗吉尼亚州和田纳西州交付房屋平均销售价格的下降主要是由低价社区交付比例增加导致产品组合的变化所致。与去年同期相比，2021年第三季度送货上门的毛利率百分比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长。
德克萨斯州房屋建筑： 与2020年第三季度相比，2021年第三季度的房屋销售收入有所增加，这主要是由于送货上门数量的增加和已交付房屋的平均销售价格的上涨。分娩数量的增加主要是由于随着每个活跃社区的配送数量的增加，需求增加。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。与去年同期相比，2021年第三季度送货上门的毛利率百分比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长。
西部房屋建筑：与2020年第三季度相比，2021年第三季度的房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场除科罗拉多州和俄勒冈州以外的所有州的送货上门数量增加，以及该细分市场所有州交付房屋的平均销售价格上涨。送货上门次数的增加主要是由于本季度每个活跃社区的分娩数量增加，需求增加。科罗拉多州和俄勒冈州送货上门次数的减少主要是由于社区开放和关闭的时机导致每个活跃社区的分娩数量减少。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。与去年同期相比，2021年第三季度送货上门的毛利率百分比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长。
截至2021年8月31日的九个月与截至2020年8月31日的九个月对比
东部房屋建筑：与截至2020年8月31日的九个月相比，截至2021年8月31日的九个月中，房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场除宾夕法尼亚州以外的所有州的送货上门数量增加，以及该细分市场除新泽西州以外的所有州交付房屋的平均销售价格上涨。在家分娩数量的增加主要是由于随着每个活跃社区的分娩数量的增加，需求增加。宾夕法尼亚州送货上门人数减少的主要原因是社区开放和关闭的时机导致社区数量减少。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。新泽西州交付房屋平均销售价格的下降主要是由低价社区交付比例增加导致产品组合的变化所致。截至2021年8月31日的九个月中，送货上门的毛利率百分比与去年同期相比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长。
房屋建筑中心：与截至2020年8月31日的九个月相比，截至2021年8月31日的九个月中，房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场除弗吉尼亚州以外的所有州的送货上门数量增加，以及该细分市场除弗吉尼亚州和田纳西州以外的所有州交付房屋的平均销售价格上涨。在家分娩数量的增加主要是由于随着每个活跃社区的分娩数量的增加，需求增加。弗吉尼亚州送货上门人数减少的主要原因是社区开放和关闭的时机导致社区数量减少。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。弗吉尼亚州和田纳西州交付房屋平均销售价格的下降主要是由低价社区交付比例增加导致产品组合的变化所致。截至2021年8月31日的九个月中，送货上门的毛利率百分比与去年同期相比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长。
33

德克萨斯州房屋建筑： 与截至2020年8月31日的九个月相比，截至2021年8月31日的九个月中，房屋销售收入有所增加，这主要是由于送货上门数量的增加和已交付房屋的平均销售价格的上涨。分娩数量的增加主要是由于随着每个活跃社区的配送数量的增加，需求增加。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。截至2021年8月31日的九个月中，送货上门的毛利率百分比与去年同期相比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长。
西部房屋建筑：与截至2020年8月31日的九个月相比，截至2021年8月31日的九个月中，房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场除科罗拉多州以外的所有州的送货上门数量增加，以及该细分市场所有州交付房屋的平均销售价格上涨。该细分市场所有州的送货上门数量的增加主要是由于本季度每个活跃社区的送货数量增加，需求增加。已交付房屋平均销售价格的上涨主要是由于有利的市场条件。截至2021年8月31日的九个月中，送货上门的毛利率百分比与去年同期相比有所增加，这主要是由于价格上涨，每平方英尺交付房屋的收入增长超过了每平方英尺成本的增长。
金融服务板块
我们的金融服务应申报部门主要为房屋买家提供抵押贷款融资、产权和结算服务。该部门还通过其LMF商业业务发起和出售证券化商业抵押贷款。我们的金融服务板块在短时间内在二级抵押贷款市场出售其发放的几乎所有住宅贷款，其中大部分是在还本付息、无追索权的基础上出售的。贷款出售后，对于买方可能因我们违反贷款销售协议中的某些有限行业标准陈述和担保而提出的索赔，我们保留潜在的责任。
下表列出了与我们的金融服务板块住宅抵押贷款和产权活动相关的精选财务和运营信息：
三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（千美元）2021202020212020
抵押贷款的美元价值起源$3,281,000 3,529,000 9,228,000 9,007,000 
发放的抵押贷款数量9,400 10,800 27,300 27,800 
伦纳尔购房者的抵押贷款获取率73 %82 %75 %80 %
所有权和成交服务交易的数量16,900 16,400 49,000 42,000 
截至2021年8月31日和2020年11月30日，金融服务商业抵押贷款支持证券（“CMBS”）的账面价值分别为1.615亿美元和1.642亿美元。这些证券和相关债务的详细信息载于简明合并财务报表附注2中。
多户家庭细分市场
我们主要通过未合并的实体积极参与多户住宅租赁物业的开发、建设和物业管理。我们的多户住宅板块专注于在部分美国市场开发具有地域多元化的机构质量多户住宅租赁物业组合。
最初，我们的多户住宅板块专注于建造多户住宅并在建成后不久将其出售。但是，最近，我们专注于创建和参与建造多户住宅的企业，目的是在建成后将其保留。
34

下表提供了与我们在多户家庭领域的投资相关的信息：
资产负债表
（以千计）2021年8月31日2020年11月30日
对未合并实体的多户家庭投资$682,819 724,647 
伦纳尔对多户家庭的净投资950,636 906,632 
运营声明三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（千美元）2021202020212020
通过合资企业出售的经营性物业/投资的数量— — 1 2 
伦纳尔在出售运营物业/投资收益中所占的份额$— — 14,784 3,001 
Lennar 其他细分市场
截至2021年8月31日和2020年11月30日，我们在Lennar Other板块中分别拥有17亿美元和5.217亿美元的资产，其中包括对未合并实体的投资分别为3.875亿美元和3.871亿美元。在截至2021年8月31日的九个月中，资产的增加是由于我们的战略技术投资的价值增加，这些投资主要由我们的LEN管理X附属的。这一增长主要与我们在Hippo、SmartRent、Opendoor和Sunnova的战略投资有关。在截至2021年8月31日的九个月中，我们完成了向Sunnova出售住宅太阳能业务以换取该实体的股份的交易。以下是Lennar其他已实现和未实现收益（亏损）的详细信息：
三个月已结束九个月已结束
8月31日8月31日
（以千计）2021202020212020
Hippo (HIPO) 上市$324,855 — 324,855 — 
SmartRent (SMRT) 上市100,793 — 100,793 — 
Opendoor (OPEN) 标志上市37,301 — 272,756 — 
Sunnova (NOVA) 上市23,870 — (14,465)— 
Blend Labs (BLND) 上市6,852 — 6,852 — 
出售太阳能业务的收益1,531 — 153,006 — 
其他已实现收益— — 3,580 — 
$495,202 — 847,377 — 
(2) 财务状况和资本资源
截至2021年8月31日，我们与房屋建造、金融服务、多户家庭和其他业务相关的现金和现金等价物以及限制性现金为28亿美元，而2020年11月30日为29亿美元，截至2020年8月31日为22亿美元。
我们为所有活动提供资金，包括房屋建筑、金融服务、多户住宅、其他和一般运营需求，主要来自我们的运营、债务发行以及在仓库信贷额度和无抵押循环信贷额度（“信贷额度”）下借入的现金。
经营现金流活动
在截至2021年8月31日和2020年8月31日的九个月中，经营活动提供的现金总额分别为13亿美元和29亿美元。在截至2021年8月31日的九个月中，经营活动提供的现金主要受我们的净收益的影响，扣除Lennar其他8.474亿美元的未实现/已实现收益，这主要是由于在截至2021年8月31日的九个月中上市的战略投资（Opendoor、Sunnova、Hippo、SmartRent和Blend）的市场收益以及向Sunnova出售我们的太阳能业务。此外，持有的待售贷款减少了2.093亿美元，主要与出售我们的金融服务板块发放的贷款有关，应付账款和其他负债增加了5.14亿美元，应收账款减少了1.313亿美元，但战略性土地购买、土地开发和建筑成本导致的库存增加23亿美元部分抵消。
在截至2020年8月31日的九个月中，经营活动提供的现金主要受我们净收益的影响，主要与出售金融服务贷款相关的待售贷款减少5.578亿美元，应收账款减少2.646亿美元，应收账款减少1.656亿美元，应付账款和其他负债增加1.656亿美元，部分被1.246亿美元其他资产的增加所抵消。
35

投资现金流活动
在截至2021年8月31日和2020年8月31日的九个月中，用于投资活动的现金总额分别为1.312亿美元和2.675亿美元。在截至2021年8月31日的九个月中，我们用于投资活动的现金主要来自向未合并实体提供的3.546亿美元现金捐款，其中包括（1）向房屋建筑未合并实体捐款1.640亿美元，（2）向多户家庭未合并实体捐款6,680万美元，以及（3）Lennar Other板块中包含的战略技术投资的1.238亿美元。来自未合并实体的2.925亿美元资本分配部分抵消了这一点，其中主要包括（1）来自房屋建筑未合并实体的1.593亿美元，（2）来自多户家庭未合并实体的1.072亿美元，以及（3）来自Lennar Other板块中未合并的里亚托房地产基金的2600万美元。
在截至2020年8月31日的九个月中，我们用于投资活动的现金主要来自向未合并实体提供的4.125亿美元现金捐款以及对先前合并实体的解散，其中包括（1）向房屋建筑未合并实体提供的8,690万美元，（2）向多户家庭未合并实体提供的1.227亿美元，（3）Lennar Other板块中包含的战略技术投资的5,030万美元；以及（4）) 截至解散先前合并后的现金之日取消承认1.525亿美元的现金金融服务实体。来自未合并实体的1.357亿美元的资本分配部分抵消了这一点，其中主要包括（1）来自房屋建筑未合并实体的5,830万美元，（2）来自Lennar Other板块中未合并的里亚托房地产基金的3,910万美元；（3）来自多户家庭未合并实体的3,830万美元。
为现金流活动融资
在截至2021年8月31日和2020年8月31日的九个月中，用于融资活动的现金总额分别为13亿美元和19亿美元。在截至2021年8月31日的九个月中，用于融资活动的现金主要受到（1）我们金融服务仓库设施下的3.575亿美元净还款的影响，其中包括LMF商业仓库回购机制；（2）赎回我们的优先票据本金总额为3亿美元；（3）2.34亿美元的股息支付；（4）以4.525亿美元的价格回购普通股，其中包括根据我们的回购计划进行的3.880亿美元的回购以及与我们的回购相关的6,460万美元的回购股权补偿计划。由于向土地银行出售土地，与合并库存相关的负债收益4.412亿美元部分抵消了这些收益。
在截至2020年8月31日的九个月中，用于融资活动的现金主要受到（1）我们金融服务仓库设施下的7.893亿美元净还款的影响，其中包括LMF商业仓库回购设施；（2）5.503亿美元的应付票据和其他借款本金支付；（3）赎回我们的优先票据本金总额为3.13亿美元；（4）回购我们的普通票据股票售价为3.19亿美元，其中包括根据我们的回购计划进行的2.885亿美元回购和30.3美元的回购数百万次回购与我们的股权补偿计划有关。与非控股权益相关的1.756亿美元收入部分抵消了这些收入。
债务与总资本比率是房屋建筑行业常用的财务指标，旨在帮助了解我们的房屋建筑业务的杠杆作用。房屋建筑债务占总资本的比率和房屋建筑负债净额占总资本的比率计算如下：
（千美元）2021年8月31日2020年11月30日2020年8月31日
房屋建筑债务$5,542,513 5,955,758 7,180,274 
股东权益20,650,188 17,994,856 17,172,103 
资本总额$26,192,701 23,950,614 24,352,377 
房屋建筑债务占总资本的比例21.2 %24.9 %29.5 %
房屋建筑债务$5,542,513 5,955,758 7,180,274 
减去：房屋建筑现金和现金等价物2,623,320 2,703,986 1,966,796 
房屋建筑负债净额$2,919,193 3,251,772 5,213,478 
房屋建筑债务净额占总资本的比例 (1)12.4 %15.3 %23.3 %
(1)房屋建筑债务净额占总资本的比例是一项非公认会计准则财务指标，其定义为净房屋建筑债务（房屋建筑债务减去房屋建筑现金和现金等价物）除以总资本（净房屋建筑债务加上股东权益）。我们认为，房屋建筑净债务与总资本的比率对于投资者了解房屋建筑业务中使用的杠杆作用而言，是一项相关且有用的财务指标。但是，由于房屋建筑负债净额占总资本的比例不是根据公认会计原则计算的，因此不应孤立地考虑该财务指标，也不能将其作为公认会计原则规定的财务指标的替代方案。相反，应使用这种非公认会计准则财务指标来补充我们的GAAP业绩。
截至2021年8月31日，与2020年11月30日和2020年8月31日相比，房屋建筑债务占总资本的比例有所下降，这主要是由于房屋建筑债务减少以及净收益导致股东权益增加。
36

我们一直在探索各种类型的交易，以管理我们的杠杆和流动性状况，利用市场机会并增加我们的收入和收益。这些交易可能包括发行额外债务、回购我们的未偿债务、回购我们的普通股、收购房屋建筑商和其他公司、购买或出售资产或业务范围、发行普通股或可转换为普通股的证券，和/或寻求其他融资选择。在我们继续向纯粹的房屋建筑公司迈进的过程中，我们也在考虑其他类型的交易，例如销售、重组、合资企业、分拆或首次公开募股。
我们的房屋建筑优先票据和其他应付债务以及信用证和担保债券汇总在简明合并财务报表附注的附注7中。我们的房屋建筑平均未偿债务和平均利率如下：
九个月已结束
8月31日
（千美元）20212020
房屋建筑平均未偿债务$5,848,865 $7,896,372 
平均利率4.9 %4.9 %
产生的利息$210,575 $272,347 
2021年8月31日之后，我们通知说，我们将在2021年10月15日赎回6亿美元4.125％的优先无抵押票据，这些票据的预定到期日为2022年1月15日。
截至2021年8月31日，我们的信贷额度的最大借款额为 2.5 亿美元以及 包括一个 3 亿美元手风琴功能，视额外承诺而定，因此最高借款额可能为 28 亿美元 将于 2024 年成熟。信贷额度协议（“信贷协议”）规定，最多可将5亿美元的承付款用于信用证。根据信贷协议，我们受债务契约的约束。信贷额度的到期日、细节和债务承诺与截至2020年11月30日止年度的10-K表中 “财务状况和资本资源” 部分的披露保持不变。以下总结了截至2021年8月31日根据信贷协议计算得出的我们的债务契约要求以及与这些契约相关的实际水平或比率：
（千美元）盟约等级截至已达到的等级
2021年8月31日
最低净资产测试$9,781,069 13,563,839 
最大杠杆比率65.0 %17.0 %
流动性测试1.00 9.78 
金融服务仓库设施
我们的金融服务部门使用住宅设施为其住宅贷款活动提供资金，直到抵押贷款出售给投资者并收取所得款项。这些设施不归我们所有，预计将在到期后进行更新或替换为其他设施。LMF商业设施为LMF的商业贷款发放和证券化活动提供资金，并由融资的原始商业贷款中高达80％的利息作为担保。这些融资机制以及相关的借款和抵押品详见简明合并财务报表附注2。
资本结构的变化
2021 年 1 月，我们董事会批准回购价值 10 亿美元或 2,500 万股已发行的 A 类和 B 类普通股，以较低者为准。回购授权取代了2019年1月的授权，并且没有到期日期。截至2021年8月31日和2020年8月31日的三个月和九个月中，我们在该计划下的A类和B类普通股的详细信息包含在简明合并财务报表附注4中。
在截至2021年8月31日的九个月中，由于我们回购了480万股A类和B类普通股，库存股有所增加，这主要是由于我们通过股票回购计划回购了400万股A类和B类普通股。在截至2020年8月31日的九个月中，由于我们通过股票回购计划回购了440万股A类和B类普通股，库存股有所增加。
2021 年 9 月 29 日，我们董事会宣布 A 类和 B 类普通股的季度现金股息为每股 0.25 美元，将于 2021 年 10 月 28 日支付给 2021 年 10 月 14 日营业结束时的登记持有人。正如我们董事会于2021年6月18日宣布的那样，2021 年 7 月 19 日，我们向 2021 年 7 月 2 日营业结束时的登记持有人支付了 A 类和 B 类普通股每股0.25美元的现金分红。我们批准并支付了2020年前三个季度每股0.125美元的现金分红，2020年第四季度以及2021年前三个季度A类和B类普通股的每股0.25美元的现金分红。
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根据我们目前的财务状况和信用关系，我们认为我们的运营和借贷资源将以预期的活动水平满足我们当前和长期的资本需求。
补充财务信息
目前，我们几乎所有100％控股的房屋建筑子公司都在为我们的所有优先票据提供担保。担保是全面和无条件的。
管理我们优先票据的契约要求，如果我们的财务公司子公司和外国子公司以外的任何100％控股子公司直接或间接为Lennar Corporation的至少7500万美元本金债务提供担保（优先票据除外），则这些子公司还必须为Lennar Corporation与其优先票据有关的义务提供担保。下表中与Lennar Corporation一起作为 “债务人” 的一部分列为子实体，这些子实体不是财务公司的子公司或外国子公司，他们之所以为优先票据提供担保，是因为截至2021年8月31日，他们在为Lennar公司的信用证额度及其信贷额度提供担保，详情见简明合并财务报表附注7所披露。担保是全额、无条件和连带担保，担保子公司100％由Lennar Corporation直接或间接拥有。如果子公司没有直接或间接为Lennar Corporation的至少7500万美元本金债务（优先票据除外）提供担保，则子公司将随时暂停对Lennar优先票据的担保。如果出售或以其他方式处置其全部或几乎所有资产或全部股本，子公司将解除其对优先票据可能承担的任何其他义务。
截至2021年8月31日，债务人的补充信息（不包括非担保子公司和公司间交易）包含在下表中。公司间余额和债务人内部的交易已被消除，不包括债务人投资未发行或担保优先票据的合并子公司的金额。非债务人子公司和关联方的到期金额以及与非债务人子公司和关联方的交易分别披露：
（以千计）2021年8月31日2020年11月30日
非担保子公司应付款$4,154,085 2,655,503 
权益法投资963,859 951,579 
总资产31,009,452 27,695,067 
负债总额10,079,001 9,599,718 
九个月已结束
（以千计）2021年8月31日
总收入$17,650,640 
营业收益3,366,200 
所得税前收益3,031,800 
归属于伦纳尔的净收益2,335,695 
资产负债表外安排
房屋建筑：对未合并实体的投资
截至2021年8月31日，我们对40个活跃的房屋建筑和土地未合并实体进行了股权投资（其中三个有追索权债务，11个有无追索权债务，26个没有债务），而截至2020年11月30日，活跃的房屋建筑和土地未合并实体为38个。从历史上看，我们投资于未合并的实体，这些实体收购和开发土地（1）用于房屋建筑业务或出售给第三方，或（2）用于建造房屋以出售给第三方购房者。通过这些实体，我们主要寻求通过限制投资于土地的资本金额来降低和分担风险，同时获得进入未来潜在住宅的机会，并允许我们参与战略投资。在某些情况下，使用这些实体还使我们能够获得土地，而如果没有战略伙伴的参与，我们本来无法获得或无法以优惠条件获得准入。这些合资企业的参与者是土地所有者/开发商、其他房屋建筑商以及金融或战略合作伙伴。与土地所有者/开发商的合资企业使我们能够访问合作伙伴拥有或控制的住宅。与其他房屋建筑商的合资企业使我们能够与合作伙伴共同竞标大片土地。与金融合作伙伴的合资企业使我们能够将房屋建筑专业知识与获得合作伙伴资金的机会相结合。与战略合作伙伴的合资企业使我们能够将房屋建筑专业知识与合作伙伴的特定专业知识（例如商业或填充经验）相结合。每个合资企业都由一个由合作伙伴成员组成的执行委员会管理。有关这些投资、余额和债务的详细信息包含在简明合并财务报表附注3中。
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下表汇总了截至2021年8月31日根据当前债务安排我们的房屋建筑未合并实体（“合资企业”）债务的本金到期日，它并不代表对未来为减少债务余额而支付的现金支付的估计。许多合资贷款在贷款协议中都有延期选项，允许将贷款延长到未来几年。
按期划分的未合并合资企业的本金到期日
（以千计）合资债务总额202120222023此后其他
无法向伦纳尔求助的债务$1,199,582 — 256,958 65,591 877,033 — 
土地卖方、CDD 和其他债务5,837 — — — — 5,837 
伦纳尔的最大追索权债务敞口3,599 — 3,599 — — — 
债务发行成本(13,089)— — — — (13,089)
总计$1,195,929 — 260,557 65,591 877,033 (7,252)
多户家庭：对未合并实体的投资
截至2021年8月31日，多户家庭对18个从事多户住宅开发的未合并实体进行了股权投资（其中11个有无追索权债务，7个没有债务），而截至2020年11月30日，未合并的实体为22个。我们投资于未合并的实体，这些实体收购和开发土地以建造多户住宅出租物业。通过这些实体，我们专注于在部分美国市场开发具有地域多元化的机构质量多户住宅租赁物业组合。最初，我们参与建造多户住宅开发项目，并在建成后不久将其出售。但是，最近，我们一直专注于开发房产，目的是保留它们。这些合资企业的参与者一直是财务伙伴。与金融合作伙伴的合资企业使我们能够将我们的开发和施工专业知识与获得合作伙伴资本的机会相结合。每个合资企业都受运营协议的约束，该协议为我们的合作伙伴提供了对重大决策的重要实质性参与投票权。
多户住宅板块包括LMV I和LMV II，它们是长期的多户住宅开发投资工具，参与A类多户住宅资产的开发、建设和物业管理。截至2021年8月31日的九个月期间的每项详细信息均包含在简明合并财务报表附注3中。
我们会定期监控房屋建筑和多户家庭未合并合资企业的业绩，以及任何可能影响其未来流动性或经营业绩的趋势。我们还定期监控我们投资的合资企业的表现，以评估债务契约的遵守情况。对于那些不符合债务契约的合资企业，我们会评估和评估可能的投资减值。我们认为，截至2021年8月31日，所有合资企业都遵守了适用的债务契约。
下表汇总了截至2021年8月31日根据当前债务安排我们的多户家庭未合并实体债务的本金到期日，它并不代表对未来为减少债务余额而支付的现金支付的估计。
按期划分的未合并合资企业的本金到期日
（以千计）合资债务总额202120222023此后其他
无法向伦纳尔求助的债务$3,167,395 234,288 494,173 896,485 1,542,449 — 
债务发行成本(24,839)— — — — (24,839)
总计$3,142,556 234,288 494,173 896,485 1,542,449 (24,839)
Lennar 其他：对未合并实体的投资
作为出售里亚托投资和资产管理平台的一部分，如果资金达到规定的业绩门槛，我们保留了获得部分附带权益付款的能力。我们会定期收到与附带权益相关的预付分配，以支付因向附带权益分配应纳税所得额而产生的所得税义务。这些分配不受回扣影响，但将减少我们有权从适用基金中获得并记为收入的未来附带利息支付。
截至2021年8月31日和2020年11月30日，我们对未合并实体的战略技术投资分别为1.876亿美元和1.967亿美元。
期权合约
我们经常通过期权合同获得土地使用权，这通常使我们能够控制第三方（包括土地基金）和未合并实体拥有的部分财产，直到我们决定是否行使期权。
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下表显示了我们通过与第三方签订的期权合同（“期权合同”）或未合并的合资企业（即受控住宅）获得的自有住宅和住宅用地的数量：
受控住所多年
2021年8月31日可选合资公司总计自有宅基地住宅用地总数自有供应品 (1)
东方74,056 — 74,056 54,069 128,125 
中央27,772 — 27,772 42,407 70,179 
德州53,434 — 53,434 40,274 93,708 
西方50,867 — 50,867 51,587 102,454 
其他3,657 6,594 10,251 2,056 12,307 
住宅用地总数209,786 6,594 216,380 190,393 406,773 3.3 
占住宅用地总数的百分比53 %47 %
受控住所多年
2020年8月31日可选合资公司总计自有宅基地住宅用地总数自有供应品 (1)
东方 30,683 12,718 43,401 62,256 105,657 
中央14,504 122 14,626 42,785 57,411 
德州25,556 — 25,556 35,560 61,116 
西方14,911 2,854 17,765 59,475 77,240 
其他1,137 7,544 8,681 2,068 10,749 
住宅用地总数86,791 23,238 110,029 202,144 312,173 3.8 
占住宅用地总数的百分比35 %65 %
(1)基于过去十二个月的送货上门服务。
期权合约和相关非自有库存和风险敞口的详细信息包含在简明合并财务报表附注10中。
合同义务和商业承诺
我们的合同义务和商业承诺与管理层在截至2020年11月30日财年的10-K表年度报告中关于财务状况和经营业绩的讨论与分析中报告的合同义务和商业承诺没有重大变化。截至2021年8月31日，我们的信贷额度下没有未偿还的借款。
(3) 新会计公告
有关适用于我们公司的新会计声明的讨论，请参阅本报告第1项下包含的简明合并财务报表附注1。
(4) 关键会计政策
我们认为，与我们在截至2020年11月30日的10-K表年度报告中包含的管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析中披露的政策相比，在截至2021年8月31日的九个月中，我们的关键会计政策没有重大变化。
第 3 项。 关于市场风险的定量和定性披露
我们面临与投资利率、债务义务、待售贷款和投资用贷款的利率波动相关的市场风险。我们利用远期承诺和期权合约来降低与抵押贷款组合相关的风险。
截至2021年8月31日，我们的信贷额度下没有未偿还的借款。
截至2021年8月31日，我们在金融服务仓库回购机制下的借款总额为9.003亿美元，在LMF商业设施下的借款总额为5,500万美元。
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有关利率敏感度的信息
本金（名义）金额按
预期到期日和平均利率
2021年8月31日
截至11月30日的三个月截至11月30日的年份8月31日的公允价值,
（百万美元）202120222023202420252026此后总计2021
负债：
房屋建筑：
高级笔记和
其他应付债务：
固定利率$19.9 1,559.0 99.5 1,560.5 591.8 402.9 1,294.6 5,528.2 6,040.7 
平均利率4.2 %4.5 %4.2 %5.0 %4.8 %5.2 %4.9 %4.8 %— 
金融服务：
备注和其他
应付债务：
固定利率 $— — — — — — 151.1 151.1 152.0 
平均利率— — — — — — 3.4 %3.4 %— 
可变费率$939.5 11.4 4.4 — — — — 955.3 955.3 
平均利率2.1 %2.2 %2.3 %— — — — 2.1 %— 
Lennar 其他：
备注和其他
应付债务：
固定利率 $1.9 — — — — — — 1.9 1.9 
平均利率3.0 %— — — — — — 3.0 %— 
有关我们的市场风险的更多信息，请参阅第 7A 项。我们在截至2020年11月30日的10-K表年度报告中对市场风险的定量和定性披露。
第 4 项。 控制和程序
截至本报告所涉期末，我们的每位联席首席执行官和联席总裁（“联席首席执行官”）和首席财务官都参与了我们的管理层对披露控制和程序有效性的评估。根据他们参与评估的情况，我们的联席首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2021年8月31日起生效，以确保在根据经修订的1934年《证券交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，并确保在我们提交的报告中提供或提交的报告中需要披露的信息根据《证券交易法》经修订的1934年经过累积并传达给我们的管理层，包括酌情传达给我们的联席首席执行官和首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。
我们的联席首席执行官和首席财务官还参与了管理层对截至2021年8月31日的季度中财务报告内部控制发生的任何变化的评估。该评估没有发现任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分。其他信息

第 1 项。 法律诉讼
我们是正常业务过程中出现的各种索赔和诉讼的当事方，但鉴于我们交付的房屋数量众多，而且诉讼通常与诉讼开始前几年交付的房屋有关，我们认为索赔和诉讼的数量并不罕见。尽管诉讼中的具体指控各不相同，但它们最常见的是声称我们未能根据计划和规格或适用的建筑法规在特定社区建造房屋，也没有为据称需要补救所谓缺陷、提出合同问题或与人身伤害有关的款项寻求补偿。此类诉讼在房屋建筑行业中很常见。在许多案件中，我们是原告，在这些案件中，我们向分包商寻求房屋维修费用的捐助。我们在施工缺陷诉讼中产生的费用可能会被保修准备金、我们的第三方保险公司所抵消，
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分包商保险公司或分包商的赔偿金。我们不时也是涉及房地产购买和销售的诉讼的当事方。这些诉讼通常包括有关财产转让的陈述和担保的索赔，以及有关购买或出售财产义务的争议。我们还会不时收到环境机构或其他监管机构关于涉嫌违反环境或其他法律的通知。我们通常会在这些问题提起诉讼之前解决这些问题，但金额对我们来说并不重要。
我们认为，这些索赔或诉讼的最终解决不会对我们的业务或财务状况产生重大不利影响。
第 1A 项。 风险因素
与截至2020年11月30日止年度的10-K表年度报告中披露的风险因素相比，我们的风险因素没有实质性变化。
第 2 项。 未注册的股权证券销售和所得款项的使用
下表提供了有关我们在截至2021年8月31日的三个月内回购普通股的信息：
时期：购买的股票总数 (1)每股支付的平均价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 (2)计划或计划下可能购买的最大股票数量 (2)
2021 年 6 月 1 日至 6 月 30 日390,000 $97.33 390,000 23,100,000 
2021 年 7 月 1 日至 7 月 31 日1,794,778 $97.62 1,794,778 21,305,222 
2021 年 8 月 1 日至 8 月 31 日635,739 $103.17 315,222 20,990,000 
(1)包括我们在某些非既得股票持有人选择时为支付应缴的预扣税而预扣的A类普通股，其市值近似于应缴的预扣税金额。
(2)2021 年 1 月，我们董事会批准了一项股票回购计划，该计划取代了 2019 年 1 月的股票回购计划，根据该计划，我们有权购买价值 10 亿美元（不包括佣金或 2,500 万股）中已发行的 A 类或 B 类普通股，以较低者为准。此回购授权没有到期。
第 3-5 项。 不适用
第 6 项。 展品
31.1*
里克·贝克威特的规则 13a-14 (a) 认证。
31.2*
由 Jonathan M. Jaffe 颁发的规则 13a-14 (a) 认证。
31.3*
由 Diane Bessette 提供的规则 13a-14 (a) 认证。
32.*
里克·贝克威特、乔纳森·贾菲和黛安·贝塞特的第 1350 节认证。
101.*Lennar Corporation于2021年10月1日提交的截至2021年8月31日的季度10-Q表季度报告中的以下财务报表采用ixBRL（在线可扩展业务报告语言）格式：（i）简明合并资产负债表，（ii）简明合并运营报表和综合收益（亏损），（iii）简明合并现金流量表以及（iv）简明合并财务报表附注。
101.INS*ixBRL 实例文档。
101.SCH*ixBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL*ixBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEF*ixBRL 分类扩展定义。
101.LAB*ixBRL 分类扩展标签链接库文档。
101.PRE*ixBRL 分类法演示文稿链接库文档。
104**伦纳尔公司截至2021年8月31日的季度10-Q表季度报告的封面采用ixBRL格式。
* 随函提交。
** 包含在附录 101 中。

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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
 
Lennar 公司
（注册人）
日期：2021年10月1日/s/ 黛安·贝塞特
黛安·贝塞特
副总裁、首席财务官兼财务主管
日期：2021年10月1日/s/ 大卫柯林斯
大卫柯林斯
副总裁兼财务总监

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