第一部分

关于前瞻性陈述的特别说明

我们在这份Form 10-K年度报告中作出前瞻性陈述，包括关于我们对未来事件的假设、预测、期望、目标、意图或信念的陈述，或其他非历史事实的陈述。这份Form 10-K年度报告中的前瞻性陈述包括但不限于有关管理层计划的陈述；与我们产品的投入价格和产品价格有关的市场状况的趋势；我们利用经批准的原料途径的能力；我们利用我们的地理位置和基础设施的能力；我们在凯斯工厂采用成本较低的非食品类先进生物燃料原料的能力；我们拓展生物柴油及其副产品替代市场的能力，包括继续扩大我们在国际市场的销售；我们保持和扩大与供应商的战略关系的能力；我们获得政府碳减排激励措施的能力；我们建造和资助日记消化器的能力；这些因素包括：我们向运输市场供应天然气的能力；我们继续开发、维护和保护新的和现有知识产权的能力；我们采用、开发和商业化新技术的能力；我们以更商业化的条款或根本不为我们的优先债务进行再融资的能力；我们继续为运营和未来的流动性和资本资源来源提供资金的能力；我们根据EB-5票据计划出售额外票据的能力，以及我们对根据EB-5票据计划从托管中释放资金的预期；我们提高利润率的能力；以及我们在母公司、子公司或项目层面筹集额外债务和股权融资的能力。诸如“预期”、“可能”、“将”、“应该”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“项目”、“目标”、“可能的结果”、“将继续”或类似的表述等词汇或短语旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于当前的假设和预测，受到许多风险和不确定因素的影响。由于某些因素，实际结果或事件可能与此类前瞻性声明和相关假设中陈述或暗示的内容大不相同，这些因素包括但不限于下文“风险因素”项下陈述的风险(这些风险因素通过引用并入本文)，以及本报告其他部分以及在提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他文件中描述的那些业务风险和因素。

我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。他说：

我们从公司内部报告和行业出版物中获得了本报告中使用的市场数据。行业出版物一般指出，这些出版物中的信息是从据信可靠的来源获得的，但其准确性和完整性得不到保证，其可靠性也得不到保证。虽然我们相信这份10-K表格中使用的市场数据是可靠的，但它还没有得到独立的核实。

除文意另有所指外，凡提及“本公司”、“本公司”、“本公司”及“本公司”，均特指Aemtis，Inc.及其附属公司。

项目1. 业务

一般信息

公司成立于2006年6月，总部设在加利福尼亚州库比蒂诺，公司(与其子公司合并后统称为公司、我们、我们的公司或我们)是一家国际可再生天然气和可再生燃料公司，专注于运营、收购、开发和商业化创新技术，生产低碳和负碳强度的可再生燃料，取代基于化石的产品。我们通过建立当地循环生物经济来实现这一点，利用农产品和废物生产低碳，先进的可再生燃料，减少温室气体(GHG)排放，改善空气质量。我们目前的业务包括：

►-加州乙醇-我们拥有并运营位于加利福尼亚州凯斯的年产能为6,500万加仑的乙醇生产设施(“凯斯工厂”)。除了低碳可再生燃料乙醇，凯斯工厂还生产湿法酒糟(WDG)、蒸馏玉米油(DCO)和浓缩蒸馏油可溶物(CDS)，所有这些都作为动物饲料出售给当地的奶牛场和饲养场。凯斯工厂还销售CO₂，这些CO GRU被转化为液体，并出售给食品、饮料和工业客户。我们正在凯斯工厂实施几项能源效率计划，重点是降低运营成本和降低燃料的碳强度。

►/加州乳业可再生天然气-我们在加州中部生产可再生天然气。我们的设施包括八个从乳制品废弃物中生产沼气的厌氧消化器，一条26英里长的沼气收集管道，通往一个中央升级枢纽，以及一个互连，将可再生天然气注入公用事业天然气管道，交付给客户用作运输燃料。我们正在积极扩大我们的可再生天然气生产奶场，正在建设几个正在建设的消化池，与总共43个奶牛场达成协议，并完成了对另外24英里管道的环境审查。我们还在建设自己的可再生天然气分配站，计划于2024年开始运营。

►印度生物柴油-我们拥有并运营一家位于印度Kakinada的工厂(简称Kakinada工厂)，该工厂有能力每年从各种植物油和动物粪便原料中生产约6,000万加仑优质蒸馏生物柴油。Kakinada工厂是印度最大的生物柴油生产设施之一。Kakinada工厂还可以将生物柴油精炼过程中产生的粗甘油提炼成精炼甘油，出售给制药、个人护理、涂料、胶粘剂等行业。

此外，我们正在通过寻求开发或收购新设施来积极发展我们的业务，包括以下关键项目：

►：可持续航空燃料和可再生柴油 -我们正在制定一种可持续的 航空燃料和可再生柴油(SAF/RD)生产工厂将位于加利福尼亚州Riverbank的Riverbank工业综合体。该工厂目前的设计能力是每年从公司其他生物燃料工厂和其他来源获得的可再生油和脂肪生产9000万加仑的SAF/RD。该工厂将使用低碳水力发电和可再生氢气，这些氢气是在工厂自己的工艺中利用SAF/RD生产的副产品产生的。2023年9月，我们获得了工厂开发的使用许可证和CEQA的批准，我们正在继续工厂的工程和其他所需的开发活动。

►碳捕获和地下封存 -我们正在开发碳捕获和地下封存(CCUS)设施，将从空气排放中捕获的二氧化碳注入地下进行地质储存，以减少对大气的温室气体排放，这些温室气体导致全球变暖。2023年5月，该公司获得加利福尼亚州的许可，将建造一个地质 这将为CCUS位于加利福尼亚州Riverbank的油井的许可和设计提供信息。该公司计划在2024年建造该油井，同时正在继续进行封存油井的工程、许可和其他开发活动。

该公司目前和计划中的业务生产可再生燃料和减少碳排放，同时产生宝贵的可再生燃料标准抵免、加州低碳燃料标准抵免和联邦税收抵免。

战略

我们战略的关键要素包括：

加州乙醇

通过提高凯斯工厂的能源效率，并继续寻找将成本和碳排放降至最低的替代原料，提高运营利润率和现金流。在过去的12年里，我们对凯斯工厂进行了几次改进，使我们能够将几乎所有的副产品作为商业产品销售到当地的农业经济中。在过去的几年里，我们的战略重点是进一步改进，以减少工厂的碳排放，提高工厂的能源效率，这两者都将降低碳强度，增加我们生产和销售的乙醇的价值。我们正在设计和采购一种机械蒸汽再压缩(MVR)系统，预计将减少80%的天然气消耗。我们已经安装了1.9兆瓦的太阳能微电网，并已进入调试的最后阶段，并配备了备用电池。此外，我们正在继续寻找和评估将降低成本和碳强度的潜在原料，重点是使用纤维素原料的工艺。KS以增加或取代现有的原料。

加州奶业可再生天然气

利用我们作为乳制品消化器所有者和运营商的地位，继续建造乳制品消化器和连接的管道，以增加RNG产量。2018年，我们受益于与80多家加州中央山谷奶牛场建立的关系，开始签署租约并筹集资金建造乳制品消化器。我们现在有8个生产生物甲烷的正在运行的乳制品消化器，另外6个正在建设中的消化器，并与总共43个奶牛场签订合同，为当前和未来的消化器提供原料。我们目前以每年约27万MMBtu的速度生产RNG，我们计划在未来几年继续建造消化器并扩大我们的升级中心，以能够生产约160万MMBtu/年的RNG。

印度生物柴油

利用印度政府最近的政策变化。我们计划继续根据最近采用的成本加成合同结构向印度政府拥有的石油营销公司(OMC)销售生物柴油，并寻求向印度传统的散装、车队、工业、零售和运输生物柴油市场销售生物柴油。这些销售在一定程度上受到印度政府2022年国家生物燃料政策更新的推动，该政策的目标是在化石柴油中混合5%的生物柴油。

使我们的原料多样化。  我们已经设计和升级了我们的Kakinada工厂，以便能够从多种原料中生产生物柴油，并计划在经济可行的情况下继续努力采购和加工这些多样化的原料。我们已经开发出专有技术，使我们能够使用成本较低的脂肪酸馏分作为原料。我们现在也有能力使用动物脂来生产生物柴油，所以我们已经开始采购牛油。这使我们能够获得我们可以用于生产的牛油，同时也寻求牛油出口的机会。

开发和商业部署生产高利润率产品的技术。我们计划继续投资于除生物柴油外，将较低质量的废油转化为更高价值的生物燃料，包括可再生柴油和可持续航空燃料。此外，我们还将继续评估我们生产设施的产能和效率的改善。我们计划投资于那些能够更高效和更高产量地生产生物柴油和精炼甘油的领域。

其他倡议

利用技术开发和生产更多的先进生物燃料和可再生化学品。我们继续评估新技术，根据我们现有的专利开发技术，并进行研究和开发，从可再生原料中生产低碳和负碳强度的先进生物燃料。我们的目标是继续将我们的技术组合商业化，并扩大这些先进生物燃料和生物化学品技术的采用。

利用我们对凯斯和Riverbank物业的现场控制来建设生产工厂，以生产低碳和负碳强度的产品。我们正在采取行动，在我们的河岸位置建造生产SAF和可再生柴油的设施，并通过将CO₂注入我们凯斯工厂和河岸位置的油井来产生LCFs和IRS 45Q信用额度。

评估和寻求技术和设施收购机会我们打算评估和寻求获得能够带来增值机会的技术和设施的机会，因为财务资源和业务前景使收购这些技术、设施和流程变得明智。此外，我们还可能寻求收购公司，签订许可协议，或与提供采用将增加收益的技术的前景的公司建立合资企业。

2023年亮点

加州乙醇

我们在加州的乙醇工厂生产五种产品：变性燃料乙醇、湿酒糟(WDG)、蒸馏玉米油(DCO)、浓缩蒸馏溶剂和CO₂。这些产品反映了我们的主要生产以及我们在过去十年中将工厂的几乎所有副产品转化为适销对路产品的战略的结果。在2023年期间，我们大量安装了太阳能微电网，预计将于2024年初开始运行，作为通电和进一步减少工厂碳排放的关键一步。我们在2022年底因天然气价格高企关闭了凯斯工厂，利用停工期安装了几项改进措施，并于2023年6月重新启动工厂；这段停工期是2023年产量较低的主要原因。下表显示了我们2023年和2022年乙醇和WDG的产销情况：

加州奶业可再生天然气

2023年，我们通过区域公用天然气管道向市场输送了可再生天然气(RNG)。我们利用与第三方加油站的合同关系来分配用于运输的天然气。在分配运输用途方面，我们开始根据联邦可再生燃料标准(简称D3RIN)和加州低碳燃料标准(简称LCFS)生成和清点可销售信用额度。我们在2023年第三季度开始销售D3 RIN，并在2024年第一季度开始使用临时碳强度路径得分负150%销售LCFS信用额度。加州空气资源委员会(CARB)正在审查单个乳制品的LCFS得分。*我们正在继续积极增加我们的RNG产量，方法是建造更多的乳制品消化器和管道，并参与建设前的开发工作，以承包、许可和资助更多的消化器，以继续增长。下表显示了我们在2023年和2022年的乳制品RNG产量和销售情况：

印度生物柴油

我们在Kakinada工厂生产两种主要产品：生物柴油和通过对生物柴油生产的副产品粗甘油进行进一步加工而生产的精炼甘油。2023年，我们将生物柴油出售给政府石油营销公司(OMC)印度斯坦石油公司、巴拉特石油公司和印度石油公司。2023年第四季度，我们从OMCS收到了新的12个月分配，用于销售18,334吨生物柴油，我们开始执行这一分配。下表显示了我们2023年和2022年生物柴油和精炼甘油的产销情况：

竞争

加州乙醇-根据美国能源情报署(EIA)的数据，2023年1月1日，美国约有187个商业乙醇生产设施，总产量约为177亿加仑/年。乙醇的生产是一项以大宗商品为基础的业务，生产商以价格为基础进行竞争。我们向加州市场销售乙醇。然而，由于加州的产能不足以供应该州的燃料乙醇总消费量(每年超过15亿加仑)，我们与主要从中西部生产商或从其他国家(主要是巴西)进口到加州的乙醇竞争。同样，我们的联合产品，主要是WDG和DCO，销售到加州当地市场，与进口到加州的DDG和DCO以及替代饲料产品竞争。

加州奶业可再生天然气-销售用于运输的乳制品可再生天然气目前与其他可再生天然气、化石天然气和基于化石的产品竞争。我们销售D3 RIN和LCFS信用的定价在任何给定时间都会根据这些信用的供需情况而波动，我们与参与这些市场的其他信用生产商竞争。

印度生物柴油-作为燃料销售的生物柴油主要与石油柴油生产商竞争，石油柴油生产商包括三家OMC和两家私营石油公司：信实石油公司和Essar Oil公司，这两家公司在化石柴油方面的市场份额都远远大于我们在可再生柴油方面的市场份额，并且它们控制着分销网络的相当大的份额。这些公司还购买我们的产品，与化石柴油混合，并进一步销售给他们的客户。我们主要在价格、质量和可靠交货的基础上竞争，因为我们的工厂可以生产蒸馏生物柴油，而且历史上一直是比印度其他一些生物柴油生产商更可靠、更高质量的供应商。在粗甘油和精制甘油方面，我们主要根据价格和产品质量与其他甘油生产商和精炼商竞争，向个人护理、油漆和粘合剂市场销售产品。

顾客

加州乙醇根据J.D.Heiskell采购协议，我们将我们生产的乙醇、WDG、CDO和CDS 100%销售给J.D.Heiskell，J.D.Heiskell将产品转售给我们指定的客户。我们已经指定了一家单一的燃料营销公司Murex LLC(“Murex”)来购买我们的乙醇，并将其转售给燃料混合商。我们通过一条专用管道将发酵罐中的CO₂气体出售给梅赛尔天然气公司，该公司在凯斯工厂附近经营着一家商业级CO₂生产工厂。

加州奶业可再生天然气-我们将可再生天然气输送到区域公用事业天然气管道，并通过与燃料分配公司的合同关系将其出售给运输客户。我们通过行业经纪人销售环境属性。

印度生物柴油-我们向三家政府OMC销售生物柴油。2023年，我们的石油营销公司客户占我们生物柴油销售额的95%。

定价

加州乙醇乙醇、WDG和DCO的市场价格全年不同。乙醇的定价受到当地和国家库存和生产水平、进口乙醇、玉米价格、监管因素、汽油需求以及与可再生燃料数量和允许的燃料组合相关的政府法规的影响。我们的乙醇价格是基于Murex与当地燃料混合商签订的季度销售合同，这些合同通常基于每日乙醇现货价格指数的交货价格。WDG的价格受玉米价格、干酒糟的供应和价格以及当地乳制品和饲料市场的需求影响，并根据营销协议按月确定。与A.L.吉尔伯特和D一般参照干酒糟、谷物和其他可比饲料产品的当地价格确定。

加州奶业可再生天然气 – RNG气体分子的销售价格基于化石天然气的市场价格。我们销售D3 RIN和LCFS信用的价格通常基于这些信用的现货市场。这些信用市场中的每一个都是由监管因素推动的，这些因素影响了化石燃料生产商实现合规所需的信用数量，也受到可再生燃料生产商产生的大量信用的影响。

印度生物柴油-在2022年期间，修改了设定OMC报价的公式，以允许印度的生物柴油生产商根据这些合同在经济可行的水平上开始生产和供应产品，这一定价机制在2023年继续下去。定价使用了一种“成本加”公式，根据该公式，当前的销售价格是基于几个生产成本因素的往绩平均值。

原材料和供应商

加州乙醇– 我们从J.D.Heiskell采购玉米作为凯斯乙醇厂的原料。收购价是根据我们加工玉米时的现货市场价格，加上运输成本和费用。

加州奶业可再生天然气-我们从我们从乳制品运营商那里租赁的物业上的厌氧消化器产生的沼气中生产可再生天然气。我们建造和拥有奶牛消化器和管道，该管道将消化器连接到我们位于加州乙醇工厂的升级中心。我们与每个奶牛的协议包括土地租赁和奶牛向我们的消化器提供粪便的协议，我们向奶牛支付的款项主要基于牛群规模和我们产生的环境属性的价值。通常，这些租约的期限为25年，有两个五年的续订选项。

印度生物柴油– 我们的工厂目前能够使用各种原料生产生物柴油，这为我们提供了购买市场上最低成本的原料的灵活性。在2023年和2022年，我们从当地采购的精炼棕榈油硬脂中生产了相当数量的生物柴油。生产高脂肪RBD/粗棕榈油硬脂的副产品是棕榈油脂肪酸馏分(PFAD)，我们也可以将其加工成生物柴油。在2021年期间，我们获得了印度污染控制委员会的批准，可以使用精炼动物脂来生产生物柴油，我们开始采购牛油。除了原料外，Kakinada工厂还需要在生物柴油生产过程中使用甲醇和化学催化剂。这些化学品也很容易获得，并从Kakinada工厂周围的一些供应商那里获得。我们的任何原材料或化学品都不依赖于单一来源或有限来源的供应商。

商品风险管理策略

加州乙醇 – 玉米成本和乙醇价格是不稳定的，这些商品的定价相关性决定了我们凯斯工厂的利润率。因此，我们面临着大宗商品价格风险。我们每天监测价格，以评估定价对盈利能力的整体影响。我们定期探索和利用通过套期保值策略来缓解大宗商品价格波动的方法。我们在2022年期间逐月出售了我们的WDG，然而，当我们认为较长期的合同使我们能够更好地管理大宗商品和定价风险时，我们会监测并定期按季度出售。2023年，我们进行了天然气供应的预购，以获得更长期的价格优惠。

加州奶业可再生天然气 – 可再生天然气、D3 RIN和LCFS信用的价格波动很大。因此，我们销售RNG和相关的环境属性面临市场和价格风险。我们通过部分基于信用的市场价格来调整向乳制品运营商支付的金额，以降低风险，以便将我们的成本与市场价格关联起来。

印度生物柴油 –粗棕榈油或精炼棕榈油的价格和生物柴油的价格是不稳定的，通常是不相关的。因此，我们的Kakinada工厂面临持续的重大大宗商品价格风险。我们的风险管理策略是：(I)配置Kakinada工厂，使其能够从各种原料中生产生物柴油；(Ii)仅在我们认为可以产生正毛利率的情况下生产生物柴油，并在毛利率低或负的时期使Kakinada工厂闲置。此外，我们目前主要使用基于成本加成的定价结构向OMC销售生物柴油，该结构将我们的产品定价与我们的原料和运营成本相关联。

研究与开发

我们的研究和开发工作的目标是评估生产SAF、可再生柴油、纤维素乙醇和其他可再生生物燃料的技术并将其商业化。这项开发活动的目标是确定和开发高效的转化技术，这些技术将利用废物原料在大规模商业基础上生产具有低碳强度的可再生生物燃料和生物化学品。

专利和商标

我们在美国拥有多项获奖专利。我们的专利涵盖分解植物生物质的过程和转化碳链化学结构的技术。我们打算开发、维护和保护更多的知识产权，并寻求新的专利，以扩大我们现有的专利基础。作为一家运营公司，我们不认为我们的业务整体上依赖于专利的所有权，但我们正在寻求开发和/或访问专利，以使我们的设施能够使用成本更低或碳更低的原料来源来生产可再生燃料。我们目前拥有一个已颁发的商标。作为一个整体，我们并不认为我们业务的成功依赖于这些商标。

环境和监管事项

加州乙醇和加州奶业可再生天然气

我们受制于联邦、州和地方环境法律、法规和许可条件，包括与向空气、水和地面排放材料，产生、储存、搬运、使用、运输和处置危险材料，以及员工的健康和安全有关的法律、法规和许可。这些法律、法规和许可可能会不时要求我们产生巨额资本成本。这些包括但不限于测试和监控工厂排放，在必要时，获取和维护缓解过程以遵守法规。这些法规还可能要求我们进行操作更改，以限制对环境的实际或潜在影响。如果严重违反这些法律、法规、许可证或许可证条件，可能会导致巨额罚款、刑事制裁、许可证吊销和/或设施关闭。此外，环境法律和法规会随着时间的推移而变化，任何此类变化、更有力的执法政策或发现目前未知的情况可能都需要大量额外的环境支出。

我们还可能对我们拥有或经营的每个物业以及我们安排处置危险废物的场外地点的环境污染进行调查和清理。如果未来在我们的物业发现重大污染，调查和补救该污染的成本以及调查或补救相关损害的成本可能是巨大的。如果这些地点中的任何一个受到调查和/或补救要求，我们可能根据1980年《综合环境响应、补偿和责任法》(CERCLA)或其他环境法对此类调查和/或补救的全部或部分费用负责。以及对自然资源的损害。我们还可能受到私人方面的相关索赔，声称在此类物业或从此类物业暴露于危险材料或其他材料造成的财产损失或人身伤害。尽管解决污染或相关第三方索赔的成本可能很高，但根据现有信息，我们不知道有任何此类物质污染或第三方索赔。*根据我们目前对环境和监管风险的评估，截至12月31日，我们没有为环境问题积累任何金额。2023年和2022年。可能确定的任何负债或发现更多污染物的最终成本可能会对我们的运营结果或财务状况产生重大不利影响。

此外，我们产品的生产和运输可能会导致有害物质的泄漏或泄漏，这可能会导致政府当局或第三方就实际或声称的人身伤害、财产损失或自然资源损害提出索赔。*我们为我们的运营造成的一些但不是全部潜在损失提供保险。我们的一般和伞形责任保险包括但不限于资产有形损害、雇主责任、综合一般责任、汽车责任和工人赔偿。*我们不投保环境保险。*我们相信我们的保险对我们的行业来说是足够的，但未投保或未投保的风险或超出现有保险承保范围的损失可能会发生。*发生导致我们的财产、自然资源或第三方遭受重大人身伤害或损坏而不在保险覆盖范围内的事件可能会对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们的空气排放受联邦《清洁空气法》和类似的州法律的约束，这些法律一般要求我们在进行中的运营以及任何现有设施或任何新设施的扩建时获得和维护空气排放许可。*获得和维护这些许可需要我们产生成本，未来任何更严格的标准可能会导致成本增加，并可能限制或干扰我们的运营灵活性。这些成本可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。因为美国其他乙醇制造商正在并将继续受到类似的法律和限制，我们目前不认为我们遵守当前或未来环境法律法规的成本会对我们与其他美国乙醇生产商的竞争地位产生不利影响。然而，由于乙醇是在国际上生产和交易的，这些成本可能会对我们与不受如此严格要求的外国生产商竞争的努力产生不利影响。

与二氧化碳和其他温室气体的生产、处置或排放有关的新法律或法规可能要求我们在建造或收购工厂时产生大量额外成本。我们目前仅在加利福尼亚州进行北美商业活动。气候变化和减排立法是美国国会和加利福尼亚州立法机构考虑的议题，这可能会对生物燃料行业的排放法规产生重大影响，RFS、加利福尼亚州的LCFS以及现有运输燃料法规的其他潜在重大变化也会影响到这一主题。

印度生物柴油-我们受国家、州和地方环境法律、法规和许可的约束，包括关于危险材料的产生、储存、处理、使用、运输和处置，以及我们员工的健康和安全。这些法律可能要求我们进行操作更改，以限制对环境的实际或潜在影响。违反这些法律、法规或许可可能导致巨额罚款、自然资源损害、刑事制裁、许可证撤销和/或设施关闭。此外，环境法律和法规(及其解释)会随着时间的推移而变化，以及任何此类变化更有力的执行政策或发现目前未知的情况可能需要大量额外的环境支出。

员工

截至2023年12月31日，我们总共有月20日5名相当于全职员工的员工，其中包括16名公司办事处、44名凯斯工厂、13名埃米蒂斯沼气员工、3名Riverbank工业综合体员工和129名印度员工。我们相信我们的员工技能很高，我们的成功在一定程度上将取决于我们留住员工和吸引新的合格员工的能力，其中许多人非常需要。我们从未发生过停工或罢工，目前也没有任何员工由工会代表或集体谈判协议涵盖。我们相信与员工的关系是积极的。

可用信息

我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交报告。我们在我们的网站上的“投资者”选项卡下免费提供我们的10-K年度报告、10-Q季度报告、8-K当前报告，以及在我们以电子方式将这些材料存档或提供给美国证券交易委员会后，在合理可行的范围内尽快对这些报告进行修改。我们的网站地址是Www.aemetis.com。我们的网站地址仅作为非活跃的文本参考，该网站的内容不包含在本报告中，也不被视为本报告的一部分。此外，美国证券交易委员会还设有一个互联网网站(www.sec.gov)，其中包含报告、委托书和信息声明以及其他有关以电子方式向美国证券交易委员会提交文件的发行人(包括我们)的信息。

项目1A.风险因素

我们在一个不断发展的行业中运营，存在许多由无法预测的因素驱动的、我们无法控制的风险。如果本节或本报告参考文件中描述的任何风险确实发生，我们的业务、运营结果、财务状况或股票价格可能会受到实质性和不利的影响。投资者在对我们的证券进行任何投资之前，除了本报告中的其他信息外，还应仔细考虑以下讨论的风险因素。

与我们的整体业务相关的风险

我们目前没有盈利，从历史上看，我们遭受了重大亏损。  如果我们继续亏损，我们可能不得不缩减业务，这可能会阻碍我们成功运营和扩大业务。

从历史上看，我们一直依赖来自债务和股权融资活动的现金来为我们活动的几乎所有现金需求提供资金。475.4美元/百万美元截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年，我们报告净亏损4640万美元和$107.8分别为2.5亿美元和2.5亿美元。我们可能会在一段不确定的时间内出现亏损，并可能无法实现持续的盈利。*我们预计将依靠手头现金、运营产生的现金(如果有)、我们信用额度下的借款可用性(如果有)以及未来融资活动的收益(如果有)来为我们业务的所有现金需求提供资金。在某些市场环境中，我们可能无法获得增量融资，这可能会推迟或取消增长项目，减少业务活动，或者导致我们在无法满足付款时间表的情况下违约现有的债务协议。长期亏损或负现金流可能会阻碍我们成功运营和扩大业务。

我们的负债、优先付款和利息支出可能会限制现金流，并对运营和我们全额偿还未偿债务的能力产生不利影响。

在截至2023年12月31日的年度内，我们确认3300万美元iN利率支出和D$2,530万A系列优先股的增值(不包括债务相关费用和摊销费用)。

我们的业务依赖外部融资和运营现金来偿还债务和提供未来增长。

我们的乙醇和生物柴油工厂采用新技术，凯斯工厂附近当地奶牛场的生物沼气池的开发，SAF/RD生产工厂和CCUS项目，以及我们的营运资金需求部分通过债务或类似债务的安排提供资金。*我们可能需要寻求大量额外融资来继续或增长我们的业务和发展我们的业务。然而，普遍不利的信贷市场状况可能会使我们很难以商业上可行的条款或根本就很难获得必要的资本或额外的债务融资。如果我们无法偿还债务，我们可能会被迫推迟或取消资本支出、出售资产、重组债务、寻求额外融资或申请破产保护。债务水平或偿债要求可能会限制我们借入额外资本的能力，使我们容易受到现行利率上升的影响，使我们的资产受到留置权的约束，限制我们适应不断变化的市场状况的能力。如果我们无法从我们的运营中产生足够的现金或获得额外的融资来为我们的运营和偿债要求提供资金，我们可能会被要求推迟或取消增长项目，减少我们的运营，或者可能无法满足我们的偿债时间表。这些事件中的任何一项都可能对我们的运营和财务状况产生实质性的不利影响。

不能保证我们现有的运营现金流将足以维持运营，就我们依赖信贷安排为运营或偿还债务提供资金的程度而言，也不能保证我们将成功地从我们的高级贷款人或大股东那里获得资金。如果我们需要额外的融资，我们不能保证额外的融资将以我们满意的条件提供。我们识别印度原料供应商并与之达成商业安排的能力取决于我们与Gemini Food and Fats India Private Limited(“Gemini”)和Secunderabad Oils Limited(“SOL”)的运营协议。此外，如果我们无法维持这种战略关系，我们的业务可能会受到负面影响。双子座和索尔能否继续为我们提供营运资金，在一定程度上取决于他们的财务实力和银行关系。如果双子座和索尔不能或不愿继续为我们提供营运资金，我们的业务可能会受到负面影响。我们与加州原料供应商达成商业安排的能力取决于我们与J.D.Heiskell的运营协议，后者目前为我们的凯斯工厂提供营运资金。*如果我们无法维持这种战略关系，我们的业务可能会受到负面影响。此外，J.D.Heiskell继续为我们提供营运资本的能力在一定程度上取决于J.D.Heiskell的财务实力及其与银行的关系。如果J.D.Heiskell不能或不愿意继续为我们提供营运资本，我们的业务可能会受到负面影响。我们的合并财务报表不包括由于这种不确定性的结果可能需要对我们的资产或负债的分类或账面价值进行的任何调整。

我们可能无法在到期时偿还或再融资我们的Third Eye资本票据。

根据我们与Third Eye Capital的票据安排，我们欠下大约Y 181.8美元，e不包括债务折扣，截至2023年12月31日。我们在这些票据安排下的债务和利息支付目前是相当可观的，可能会对我们的现金流、现金状况和股票价格产生不利影响。其中一些票据的当前到期日ES最近被延长到2025年4月。我们过去一直能够延长我们的债务，但我们可能无法继续延长这些票据的到期日。我们在到期时可能没有足够的现金来偿还这笔债务。我们有可能会加速这些票据到期日的违约契约。*我们可能没有足够的资产或现金流来支持以市场利率或我们满意的条款对这些票据进行再融资。如果我们无法延长票据的到期日或以我们满意的条款进行再融资，我们可能会被迫以实质上不太有利的条款进行再融资，通过其他方式寻求资金，例如出售我们的部分资产或以其他方式大幅改变我们的运营计划，任何这些都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，如果我们无法修改目前与Third Eye Capital的票据购买协议，我们支付股息的能力可能会受到限制。

我们依赖于与J.D.Heiskell、Gemini Food and Fats India Private Limited和Secunderabad Oils Limited签订的营运资本协议。 

我们运营凯斯工厂的能力取决于维持我们与J.D.Heiskell的营运资本协议、我们与Murex的营销协议，以及我们运营Kakinada工厂的能力取决于维持我们与Gemini和Sol的营运资本协议。《海斯克尔协定》规定，初始期限为一年，自动续签一年；然而，只要J.D.Heiskell可以在初始期限或任何续订期限结束前30天通知终止协议。此外，根据我们与J.D.Heiskell的相关协议之一，如果发生违约事件，如付款违约、破产、欺诈行为或重大违约，协议可随时终止。任何一方可在任何时候书面通知终止双子座和索尔协议。如果我们无法维持这些战略关系，我们将被要求寻找其他营运资金和玉米供应来源，如果我们不能维持目前的营运资金安排或寻找其他营运资金来源，我们经营工厂的能力将受到负面影响。

我们的经营结果主要取决于我们购买的原料和能源与我们销售的燃料、动物饲料和其他产品之间的价差。

我们在美国的乙醇生产业务的结果受到我们购买的玉米和天然气的成本与我们销售的乙醇、WDG和DCO价格之间的价差的显著影响。同样，在印度，我们的生物柴油业务主要依赖于我们购买的原料(主要是NRPO和粗甘油)和我们销售的产品(主要是蒸馏生物柴油和精炼甘油)的成本之间的价差。乙醇、生物柴油、WDG、DCO和甘油的市场非常不稳定，受到重大波动的影响。无论是由于原料价格的上涨还是乙醇或生物柴油价格的降低，我们买卖商品之间的价差的任何下降都将对我们的财务业绩和现金流产生不利影响，并可能导致我们两家工厂的停产。

截至2021年12月31日，我们成为“加速文件管理器”因此，在评估我们对财务报告的内部控制时，必须遵守审计师的认证要求。

由于我们非关联公司持有的普通股的全球市场价值超过7,500万美元(但不到7亿美元)，截至2022年6月30日我们的财政季度的最后一个工作日，我们是美国证券交易委员会规则所定义的“加速申报者”。因此，我们现在受到要求，我们必须在截至2022年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中包括审计师根据萨班斯-奥克斯利法案第404条对我们的财务报告进行内部控制评估的证明报告。如果我们和我们的独立注册会计师事务所没有足够的历史来测试和评估我们的新流程和控制，我们可能无法从我们的独立注册会计师事务所获得萨班斯-奥克斯利法案第404条所要求的不合格的证明报告。如果我们的独立注册会计师事务所不能提供无保留的证明，可能会导致投资者对我们财务报告的准确性、可靠性和完整性失去信心。我们预计，我们作为加速申请者的身份和遵守这些增加的要求将需要管理层花费额外的时间，同时还需要压缩可用于遵守某些要求的时间框架，这可能会进一步增加我们的法律和财务合规成本。

乙醇价格波动较大，乙醇产量增加可能导致乙醇价格下降或阻止乙醇价格上涨，这两种情况都可能对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

乙醇的市场价格波动很大，波动很大。乙醇的市场价格取决于很多因素，包括乙醇的供应和汽油的需求，而汽油的需求又取决于石油的价格，石油的价格也是高度波动的，很难预测。乙醇市场价格的波动可能会导致我们的盈利或亏损大幅波动。此外，国内乙醇产能在最近十年大幅增加。乙醇的需求可能不会随着供应的增加而相应增加，这可能会导致乙醇价格下降。乙醇需求可能会受到一系列因素的影响，包括监管事态的发展和汽油消费的减少。由于汽油或石油价格上涨，汽油消费减少过去曾发生过，未来也可能发生。

我们可能无法执行我们的商业计划。

我们长期资产的价值是基于我们执行我们的业务计划并产生足够的现金流来证明我们的资产的账面价值的能力。如果我们未来未能达到我们的现金流预测，我们可能需要根据会计规则减记这些资产的价值，并进一步减少我们的资产价值。我们不能保证未来的现金流将发展并为我们提供足够的现金来维持这些资产的价值，从而避免我们的资产账面价值未来的减值。因此，我们可能需要减记我们的长期资产的账面价值。

此外，我们打算修改或调整凯斯工厂和鹿田工厂的第三方技术，以适应替代原料和改善运营。*在我们对其中一家或两家工厂设计和设计特定的集成升级以允许我们生产除其现有产品之外的产品后，我们可能无法从监管机构获得在其中一家或两家工厂安装该工艺的许可。此外，即使我们能够安装并开始运行集成的先进燃料和/或生化工厂，我们也不能向您保证该技术将起作用并生产具有成本效益的产品，因为我们从未设计过，同样，我们在凯斯工厂开发SAF/RD生产工厂、CCS、集成微电网、MVR系统或三菱脱水系统的计划可能会因为资金或设计或建设过程中的问题而不成功。*任何无法执行我们的业务计划可能会对我们的运营、财务状况、支付股息的能力和持续经营的能力产生实质性的不利影响。

我们可能无法收回我们在资本改善和增加方面的大量投资的成本，而这些改善和增加的实际成本可能比我们预期的要高得多。

我们的战略要求继续在资本改善和扩建方面进行投资。例如，我们目前正在开发“零碳”生物燃料生产厂，旨在生产生物燃料，包括利用氢气和不可食用的可再生油的可再生喷气和可再生柴油。我们还在建设碳捕获封存井，通过将CO₂注入封存井来产生低碳燃料标准信用，这些封存井的排放受到监测，以确保碳在地下的长期封存，开发位于加利福尼亚州河岸的零碳设施，利用许可技术将加州当地剩余的生物质转化为超低碳可再生乙醇。这些资本改善和增加的建设涉及许多监管、环境、政治和法律方面的不确定性。其中许多是我们无法控制的，可能需要大量资本支出，这可能会超过我们的估计，我们可能需要大量债务或股本融资。由于无法获得所需的资金，这些项目可能无法按计划成本、按计划完成或根本无法完成。由于劳动力成本、钢铁等设备和材料的成本、劳动力短缺或天气或其他延误、通胀或其他因素，新乙醇和其他生物燃料设施的建设可能会超支，这些因素可能是材料。此外，这些设施的建设通常需要收到各监管机构的批准和许可。这些机构可能根本不会及时批准项目，或者可能对项目施加限制或条件，从而可能阻止项目继续进行、延长其预期完成时间表和/或增加其预期成本。此外，我们的收入和现金流可能不会因为某个项目的资金支出而立即增加。例如，如果我们扩建现有设施或建造新设施，建设可能会在较长的一段时间内进行，在项目完成之前，我们可能不会获得任何实质性的收入或现金流增长。因此，新设施可能无法实现我们预期的投资回报，这可能会对我们的运营业绩产生不利影响。

我们正在开发SAF/RD、CCUS、乳品消化器和其他项目，这些项目的成功取决于许多因素；因此，现金流和收入预测可能无法实现。

我们正在积极开发旨在减少温室气体排放的项目。这些项目包括(I)位于加利福尼亚州Riverbank的一个生物燃料生产厂，该厂旨在利用从现有的Aemtis生物燃料厂和其他来源获得的可再生脂肪和油来生产SAF/RD；(Ii)碳捕获和地下封存项目，旨在将CO₂压缩并注入深井中，以便在地下长期封存碳；(Iii)在新地点增加乳制品消化池，以及运输和生产沼气和可再生天然气的相关基础设施。我们还计划在这里列出的项目之外开发更多的项目。

这些开发项目中的每一个都依赖于完成所有必要的开发活动，包括但不限于获得必要的监管批准和许可、获得产权、承包、工程和成本估算、确定可行性、为项目开发成本提供资金、建设融资、建设和启动。我们无法确定我们是否会成功完成任何特定项目的所有必要开发活动，某个项目最终是否会建成，某个项目是否会按照我们的计划时间表建成或运营，或者某个项目最终会不会产生收入或对我们的现金流做出贡献，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

我们依赖于税收抵免、碳抵免、赠款和其他监管和财政激励措施的可用性。这些法规、积分和激励措施的到期、取消、修改或减少可能会对我们的业务产生不利影响。

美国和印度联邦、州和地方政府为旨在推广可再生燃料和减少碳排放的运营和项目提供法规和激励措施。我们目前运营的每个企业和开发项目都有望从这些政府项目中获得收入、现金和信贷。特别是，我们已经并计划在2022年继续使用IRC的《国内税法》(IRC)和《降低通货膨胀法》(IRA)修正案中的条款，这些条款提供投资税收抵免、生产税收抵免和其他抵免，并允许我们使用这些抵免或通过将其出售给第三方来实现抵免。其中包括由我们合格的沼气设施产生的某些可转让的爱尔兰共和军税收抵免。我们目前还根据联邦可再生燃料标准(“RFS”)和加州低碳燃料标准(“LCFS”)产生并计划继续产生信用额度。我们的印度工厂生产生物燃料，以帮助印度实现其国家生物燃料政策的目标。IRA、RFS、LCFS和其他法规，以及我们根据这些法规获得税收抵免、碳抵免、赠款和其他财政激励并将其货币化的能力，可能会受到修改、额外的监管要求或限制、不同的解释、减少、到期和其他变化的影响。这些情况可能在事先通知或没有事先通知的情况下发生，可能会影响我们过去的业务活动或未来计划，并且可能由于立法、新的或变化的法规、监管解释、法院案件和其他来源而导致的各种原因而发生。这些监管计划、信贷和激励措施一直是并将继续对我们的业务和我们正在开发的项目起到重要作用。法规的变化以及政府信用和激励措施的减少或到期可能会对我们的收入产生不利影响，增加材料成本，并缩小我们的潜在市场规模，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

我们依赖于我们的主要供应商和客户，并且容易受到他们的任何困难的影响。

我们从供应商J.D.Heiskell那里购买凯斯工厂的所有原料。根据Heiskell供应协议，只有在满足某些条件后，我们才能从其他供应商购买原料。此外，我们还签订了合同，将我们在Kyes工厂生产的所有WDG、CDS和玉米油出售给J.D.Heiskell。J.D.Heiskell反过来，将生产的所有WDG和糖浆出售给A.L.Gilbert。如果J.D.Heiskell未能向凯斯工厂提供足够的原料或未能购买我们生产的所有合同产品，如果Murex未能购买我们生产的大部分乙醇，如果A.L.Gilbert未能购买我们生产的所有WDG和糖浆，或者如果他们中的任何一人违约或未能按预期履行协议，我们可能无法在合理的时间内或以有利的条款找到替代供应商或采购商，或两者兼而有之，其中任何一项都可能对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们可能不会收到我们在EB-5计划下预期的资金。

我们的EB-5第一阶段计划允许发行最多72张附属可转换本票，每张金额为50万美元，自票据日期起四年到期和应付，本金总额最高可达3600万美元。截至2023年12月31日， $35.5 通过EB—5计划筹集了100万美元，并已从托管中释放，50万美元仍有待托管。此外，移民局可以拒绝批准贷款，然后我们将不会收到部分或全部认购资金。 如果移民局需要更长的时间来批准释放托管资金，或根本不批准贷款，这将对我们可用于经营的现金流产生重大不利影响，从而可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。截至2023年12月31日， 3790万美元 根据EB—5第一阶段资金，EB—5票据的本金和未付利息尚未偿还。

2016年10月16日，我们启动了EB-5第二阶段计划，允许发行最多100张附属可转换本票，条款和条件与我们的EB-5第一阶段计划发行的基本相似，本金总额高达5,080万美元。2019年11月21日，最低投资额从每名投资者50万美元提高到每名投资者90万美元。截至2023年12月31日，已通过EB-5第二阶段计划筹集了400万美元，并已从第三方托管中释放，EB-5第二阶段资金项下EB-5票据的未偿还本金和未付利息为430万美元。我们不能保证我们能够成功地根据EB-5第二阶段计划筹集更多资金，也不能保证此类资金如果筹集，将获得移民局的批准。如果我们无法筹集、获得批准或获得EB-5第二阶段计划下的任何资金，我们的业务可能会受到负面影响。

我们面临着来自石油产品供应商和寻求提供这些产品替代品的其他公司对我们的生物化学和运输燃料产品的竞争，其中许多公司比我们拥有更多的资源和经验，如果我们不能有效地与这些公司竞争，我们可能就不会成功。

我们的可再生产品既与我们目标市场目前使用的传统的、主要以石油为基础的生物化学和燃料产品竞争，也与老牌企业和新公司寻求生产的这些现有产品的替代品竞争。我们与之竞争的石油公司、大型化工公司和成熟的农产品公司比我们大得多，在许多情况下，它们的产品拥有发达的分销系统和网络。

在运输燃料市场，我们与独立和综合炼油商、先进生物燃料公司、传统生物燃料公司和生物柴油公司竞争。炼油商通过销售传统燃料产品与我们竞争，一些炼油商还在寻求使用不可再生原料(如天然气和煤炭)以及使用可再生原料(如植物油和生物质)的工艺生产碳氢燃料。我们还预计将与那些正在开发以其他方式利用可再生资源生产柴油和其他运输燃料的能力的公司竞争。

随着许多寻求从替代来源生产化学品和燃料的新公司的出现，我们可能面临来自替代燃料和化学品公司日益激烈的竞争。随着它们的出现，其中一些公司可能能够建立产能和商业合作伙伴关系，与我们竞争。如果我们无法建立生产和销售渠道，使我们能够以有吸引力的价格提供可比的产品，我们可能就无法有效地与这些公司竞争。

我们还面临着来自国际供应商的竞争。乙醇可以从一些国家免税进口到美国，这可能会破坏国内的乙醇行业。目前，国际供应商主要用甘蔗生产乙醇，因此，这些国家的乙醇生产成本可以显著低于美国的生产成本，从这些国家进口价格较低或碳值较低的乙醇可能会减少对国内乙醇的需求，并压低我们销售乙醇的价格。

我们的运营受到环境、健康和安全法律、法规和责任的约束。

我们的运营受到各种联邦、州和地方环境法律和法规的约束，包括与向空气、水和地面排放材料，产生、储存、处理、使用、运输和处置危险材料，获得供水及其影响，以及员工的健康和安全有关的法律和法规。此外，我们在印度的运营和销售受到与外国法律、政策和法规相关的风险。这些法律和法规中的一些规定要求我们的设施在许可或许可证下运营，这些许可证或许可证需要续签或修改。法规和许可证可能需要昂贵的排放测试和污染控制设备或操作更改，以限制对环境的实际或潜在影响。如果违反这些法律、法规或许可证或许可证条件，可能会导致巨额罚款、自然资源破坏、刑事制裁、许可证吊销和设施关闭。*我们可能不是始终遵守这些法律、法规、许可证或许可证，或者我们可能没有运营业务所需的所有许可证或许可证。*我们可能会因实际或涉嫌违反环境法而受到环境倡导团体和其他各方的法律诉讼，许可证或许可证。当我们进入新的市场，如USP酒精和洗手液，我们可能会受到TTB和食品和药物管理局(FDA)的几项法规和健康安全法的约束。如果不遵守这些健康和安全法律，我们销售这些产品的许可证可能会被吊销，我们可能会受到某些处罚。此外，我们可能需要持续进行重大资本支出，以遵守日益严格的环境法律、法规以及许可和许可证要求。

我们可能对我们的设施和我们安排处置危险物质的场外地点的环境污染进行调查和清理。*如果危险物质已经或被处置或释放在接受监管机构调查或补救的地点，我们可能根据CERCLA或其他环境法负责调查和补救的全部或部分费用，以及对自然资源的损害。*我们还可能受到私人当事人的相关索赔，指控在这些物业或从这些物业暴露于危险或其他材料造成的财产损失和人身伤害。其中一些事项可能需要我们花费大量资金进行调查、清理或其他费用。

新的法律、对现有法律的新解释、政府加强对环境法的执行或其他发展可能需要我们做出额外的重大支出。如果政府和公众继续重视环境问题，预计将导致未来对我们生产设施的环境控制的投资增加。根据现在或未来适用于我们运营的环境法律和法规，更有力的执法政策和发现目前未知的情况可能需要大量支出，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。

我们的业务受到温室气体和气候变化监管的影响。

制造乙醇产生的二氧化碳排放受到许可要求的限制。全球气候变化继续引起相当大的关注。已经提出并可能继续在国际、联邦、州和地方各级提出许多建议，以监测和限制现有的温室气体排放，包括二氧化碳，以及限制或消除未来的排放。在现阶段，既不可能准确估计未来任何法规的实施时间表，也不可能准确估计我们未来与实施有关的合规成本。根据2015年《巴黎协定》，《联合国气候变化框架公约》缔约方同意采取雄心勃勃的努力，减少温室气体排放，加强适应气候变化的影响。美国在2017年8月退出该协定后，于2021年2月重新承诺加入该协定。

在美国，环保局根据《清洁空气法》颁布了影响某些污染源的联邦温室气体法规。环保局发布了强制性的温室气体报告要求，要求获得某些工业工厂的温室气体许可证，以及一些设施的温室气体性能标准。尽管美国环保局最近缩减了某些温室气体排放要求，但应对气候变化是总裁·拜登明确表示的优先事项，因此，美国联邦或州一级可能会出台额外的法规和立法，这可能会导致合规运营成本增加，或者需要获得或交易排放配额。此外，对我们生产的产品的需求可能会减少。

如果通过与二氧化碳的生产、处置或排放有关的新法律或法规，我们可能需要承担巨额费用才能遵守这些新法律或法规。为了遵守未来的法律，我们可能需要在此时采取我们不知道的行动，这可能代价高昂，并需要使用营运资本，而营运资本可能是可用的，也可能是不可用的，使我们无法按计划运营，这可能对我们的运营和现金流产生重大不利影响。

政府政策的改变可能会导致对我们产品的需求下降。

国内乙醇行业高度依赖于无数的联邦和州法规和立法，立法或法规的任何变化都可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。其他受益于乙醇的联邦和州项目通常受美国政府根据国际贸易协定承担的义务，包括根据世界贸易组织补贴和反补贴措施协定的义务，并可能全部或部分受到挑战。乙醇和生物柴油的增长和需求在很大程度上是由联邦和州政府的授权或混合要求推动的，如RFS，根据2005年的《能源政策法》和2007年的《能源独立与安全法》(“能源独立与安全法”)实施。RFS计划为在美国消费的汽车燃料中必须混合的可再生燃料(如乙醇)的数量设定了年度配额。然而，旨在减少或消除RFS所要求的可再生燃料使用的立法已在美国国会提出。政府政策的任何变化都可能对我们的业务和我们的运营结果产生实质性的不利影响。

豁免汽油中包含的RFS最低可再生燃料水平或义务各方遵守法规的要求可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。根据《能源政策法案》，如果美国能源部署长确定实施这些要求会严重损害一个州、一个地区或一个国家的经济或环境，或者供应不足，无法满足要求，美国能源部可在与农业部长和能源部长协商后，放弃对一个或多个州的可再生燃料授权。此外，环保局已经行使了对某些小型炼油商免除RFS要求的权力。任何针对一个或多个州的RFS豁免都会减少对乙醇的需求，并可能导致我们的运营结果下降，我们的财务状况也会受到影响。如果EPA进一步采取行动免除对小型炼油商的要求，可能会导致行业定价疲软，并导致我们的运营结果同样下降。

加州的LCFS是一个关键的州计划，该计划旨在通过确保销售的燃料符合此类排放下降的目标来减少与加州使用的运输燃料相关的温室气体排放。该法规通过根据每种运输燃料的生命周期评估为其分配碳强度(CI)分数来量化该燃料的生命周期温室气体排放。每个石油燃料供应商，通常是燃料的生产商或进口商(“受管制缔约方”)，都必须确保其燃料池的总体CI得分达到特定年份的年度碳强度目标。受管制缔约方的燃料池可以包括汽油、柴油及其混合库存和替代品。这一义务通过信贷和赤字进行跟踪。CI分数低于年度标准的燃料将获得积分，高于标准的燃料将导致赤字。信用可以交易。加州LCFs的任何变化都可能导致我们的运营业绩下降，特别是乙醇和沼气业务，并导致我们的财务状况受到影响。

对生物燃料生产对环境影响的担忧可能会影响公共政策，这可能会削弱我们盈利的能力，并严重损害我们的收入和营业利润率。

根据EISA，环保局必须每三年提交一份与当前和未来生物燃料生产和使用相关的环境影响研究报告，包括对空气和水质量、土壤质量和保护、水的可用性、从次生材料中回收能源、生态系统健康和生物多样性、入侵物种和国际影响的影响。如果环保局的这类三年期研究或其他分析发现，生物燃料的生产和使用已经或在未来可能导致不利的环境影响，这些发现也可能对公众对生物燃料作为替代燃料的认知和接受产生负面影响，这也可能导致失去政治支持。如果州或联邦法律被修改，或者公众的看法转向反对生物燃料，使用RFS和LCFS的要求可能不会继续下去，这可能会严重损害我们盈利运营的能力。

我们可能会遇到意想不到的困难，改装凯斯工厂以适应替代原料、发酵和蒸馏过程中使用的新化学品或新的机械生产设备。

为了改善凯斯工厂的运营并执行我们的业务计划，我们打算对凯斯工厂进行改造，以适应替代原料和新的化学和/或机械生产工艺，包括集成微电网、MVR蒸馏系统、三菱脱水系统和其他技术。*我们可能无法成功实施这些改造，它们可能不会像我们预期的那样发挥作用。完成这些改造的成本可能比我们估计的要高得多。*一旦改造完成，凯斯工厂可能无法以铭牌产能运行。如果这些风险中的任何一项成为现实，它们可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们可能会受到违反美国《反海外腐败法》的不利影响。

我们在美国以外的国家的业务，包括我们在印度的业务，都受到反腐败法律和法规的约束，包括美国《反海外腐败法》(The Foreign Corrupt Practices Act，简称FCPA)施加的限制。《反海外腐败法》和其他司法管辖区的类似反腐败法律一般禁止公司及其中间人为获得或保留业务的目的向政府官员支付不正当的款项。我们在世界上一些经历了一定程度的政府腐败的地区开展业务，在某些情况下，严格遵守反腐败法可能会与当地的习俗和做法相冲突。

我们的员工和代理代表我们与政府官员互动，包括获得经营我们业务所需的许可证和其他监管批准所需的互动。这些相互作用产生了一种风险，即可能发生违反《反海外腐败法》或其他类似法律的行动。

虽然我们有旨在促进遵守当地法律和法规以及美国法律和法规(包括《反海外腐败法》)的政策和程序，但不能保证我们的所有员工、顾问、承包商和代理商都会遵守我们的政策。如果我们被发现在其他司法管辖区违反《反海外腐败法》或类似的反腐败法律，无论是由于我们自己的行为或疏忽，或者由于其他人的行为或疏忽，我们可能遭受刑事或民事处罚，这可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

我们很大一部分资产和业务位于印度，我们在印度受到监管、经济和政治不确定性的影响。

我们的某些主要运营子公司在印度注册成立，我们的大部分资产位于印度。我们打算继续发展和扩大我们在印度的设施。印度政府已经并将继续对印度经济的许多方面施加重大影响。印度政府传统上通过补贴来维持包括柴油在内的某些大宗商品的人为低价，但最近开始减少这种补贴，这让我们受益。各种因素，如现任联邦政府的变化，可能会引发印度经济自由化和放松管制政策的重大变化，并扰乱印度总体上的商业和经济状况，特别是我们的业务。尤其是，印度政府的2018年国家生物燃料政策陈述了一项计划，将生物柴油混合比例提高到柴油市场的5%，相当于每年超过12亿加仑。我们不能向您保证这一政策将继续下去，也不能向您保证我们将继续通过公开招标程序与印度国有石油营销公司签订生物柴油供应合同。我们的财务业绩可能会受到印度总体经济状况和经济和财政政策的任何此类变化或其他变化的不利影响，包括汇率和管制、利率和税收政策的变化，以及未来影响印度的社会稳定和政治、经济或外交事态发展。

印度卢比和美元之间的货币波动可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

我们很大一部分收入是以印度卢比计价的。我们以美元报告我们的财务结果。印度卢比和美元之间的汇率近年来发生了很大的变化，未来可能会有很大的波动。我们目前没有对我们的外币敞口进行任何正式的货币对冲，如果印度卢比对美元大幅波动，我们的运营业绩可能会受到不利影响。

我们可能会受到现金流动和外币兑换的严格限制，这可能会限制我们获得印度子公司持有的现金，为我们的美国业务提供资金，或者在需要的地方进行投资。

我们在印度的业务可能会受到现金流动和外币兑换的严格限制，这将限制我们在全球业务中使用这些现金的能力。例如，截至2023年12月31日，现金和现金等价物为270万美元，其中260万美元存放在我们的北美实体，10万美元存放在我们的印度子公司。我们印度子公司持有的现金可能无法用于偿还债务、潜在投资或用于在美国的业务。此外，即使我们将这笔现金汇回美国用于美国投资，这笔现金也可能需要缴纳额外的预扣税。由于未来可将现金汇回美国的各种方法，可归因于现金的税额取决于发生汇款时存在的情况。由于今后可将这些收入汇回国内的方法多种多样，因此无法确定这种汇回所产生的适用税额。此外，印度的法规可能会对外币的流动和兑换施加限制，这可能会进一步限制我们使用这些资金偿还债务、运营或资本或其他战略投资的能力。我们无法在需要时随时随地获得现金，这可能会阻碍我们偿还债务、进行投资和支持我们的运营的能力。

Aemtis，Inc.是一家控股和管理公司，我们从子公司获得分销的能力有很大限制。

我们几乎所有的业务都通过子公司进行，并依赖于现金分配、股息或子公司的其他公司间资金转移来为我们的业务提供资金。我们的子公司没有向我们进行重大分配，未来可能没有资金用于分红或分配。*我们子公司向我们转移资金的能力将取决于它们各自在满足各自的现金需求后实现足够现金流的能力，包括各自信贷协议的子公司级偿债能力。我们目前的信贷协议，即经不时修订的Third Eye Capital票据购买协议，如综合财务报表附注所述，要求吾等事先征得Third Eye Capital作为票据持有人的行政代理的同意，才可进行现金分配或任何公司间资金转移。我们的印度子公司向我们转移资金的能力受到印度法律的限制，可能会受到美国联邦所得税法的不利影响。根据印度法律，我们对印度业务的出资或未来的出资不能汇回美国。我们的印度子公司向我们汇款可能会使我们根据美国联邦所得税法承担重大税收责任。

我们利用NOL结转的能力可能是有限的。

根据经修订的1986年《国内税法》(下称《税法》)，公司一般可在任何课税年度扣除从以前课税年度结转的净营业亏损(NOL)。截至2023年12月31日，美国联邦NOL结转金额约为2.53亿美元，州NOL结转金额约为3.36亿美元。截至2023年12月31日，1.87亿美元的联邦NOL和3.48亿美元的州NOL将在2027年至2042年之间的不同日期到期。*由于2017年美国税制改革，2017年后美国联邦NOL金额为8500万美元，没有到期日。

第163(J)条超额利息费用结转不会失效(类似于NOL)。但是，第163(J)条超额利息费用结转受允许金额和第382条所有权变更规则的约束，类似于NOL和税收抵免。允许多少利息支出的年度计算包括上一年的利息结转加上本年度的利息。允许的金额一般为利息前调整后应纳税所得额的30%(由于COVID，2019和2020年的法律被修改为50%)。由于每年持续的利息支出，我们继续将利息支出结转到明年的能力可能有限。

如果我们经历了《准则》第382节所定义的“所有权变更”，我们从未来应纳税所得额中扣除这些NOL结转的能力可能会受到限制。一般来说，所有权变更可能是由于一项或多项交易在测试期内(通常是三年)将我们股票的某些个人(或群体)的总所有权增加了50个百分点而导致的。过去或未来我们股票所有权的直接或间接变化，包括某些股东出售或收购我们的股票，以及我们购买和发行我们的股票，其中一些不在我们控制之下和/或可能发生或已经在公开市场发生，可能导致所有权变更。*任何由此产生的对我们的NOL结转使用的限制都可能导致支付高于当前估计金额的税款。

在某些情况下，我们普通股的非美国股东可能需要为出售、交换或以其他方式处置我们普通股的收益缴纳美国联邦所得税。

我们的凯斯工厂(根据外国房地产投资税法(FIRPTA)，该工厂构成美国房地产权益，以确定我们是否为美国房地产控股公司(USRPHC))，目前占我们资产的很大一部分。我们凯斯工厂相对于我们位于美国境外的不动产以及用于我们贸易或业务的其他资产的价值可能是不确定的，可能会随着时间的推移而波动。因此，我们可能是，现在或任何时候，当非美国股东拥有我们的普通股，USRPHC。如果我们是USRPHC，根据FIRPTA，某些非美国股东可能需要缴纳美国联邦所得税，在这种情况下，这些非美国股东也将被要求就此类收益提交美国联邦所得税申报单。FIRPTA条款是否适用取决于非美国股东拥有的股票，以及在该非美国股东处置我们的普通股时，该普通股是否定期在适用的美国财政部法规所指的成熟证券市场上进行交易。非美国公司股东应就出售、交换或以其他方式处置我们的普通股所产生的美国联邦所得税后果咨询他们自己的税务顾问。

根据我们的债务条款，我们受到契约和其他经营限制，这可能会限制我们从事某些商业交易的能力。

我们的债务安排包含限制我们的能力的契约，其中包括：

这些限制可能会限制我们从事可能对我们有利的商业交易的能力，或者可能限制我们执行业务计划的能力。

我们可能承担的责任和损失可能不在保险范围之内。

我们的员工和设施受到与生产乙醇和生物柴油相关的危险的影响。这些操作危险可能导致人身伤害和生命损失，财产、厂房和设备的损坏或破坏，以及环境破坏。*我们保持保险金额，针对我们认为符合行业惯例的风险，并保持积极的安全计划。但是，我们可能会因未投保或未投保的风险而蒙受损失，或超过现有保险覆盖范围的金额。任何导致我们的财产或第三方拥有的财产的重大人身伤害或损坏或保险未完全覆盖的其他损失的事件可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

由于未知因素，保险责任很难评估和量化，包括伤害的严重程度、我们与其他各方的责任比例确定、未报告的事故数量以及我们的安全计划的有效性。如果我们遇到保险索赔或成本超过我们的承保范围或不在我们的保险覆盖范围内，我们可能需要使用营运资本来满足这些索赔，而不是维持或扩大我们的业务。即使我们经历了事故或工人赔偿索赔的频率或严重性的大幅增加，或现有索赔的不利发展，我们的经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

我们的合并、收购、合作和合资企业可能没有我们预期的那么有利。

我们通过合并、收购、伙伴关系和合资企业增加了我们的业务，并打算在未来继续探索这些机会。例如，2020年12月，我们宣布根据一项战略电动汽车生产设施协议投资内沃汽车公司，该协议将利用我们现有和未来的制造设施和加油站，以及我们生产的可再生天然气和电力。这些交易的预期好处可能需要比预期更长的时间才能实现，这些好处可能永远不会完全实现，甚至根本不会实现。此外，合作伙伴关系和合资企业通常涉及参与方的限制性契约，这可能会限制我们以最有利于我们的方式管理这些协议的能力。-未来的合并、收购、合作伙伴关系、合资企业可能涉及发行债务或股权，或两者的组合，作为相关业务或资产的付款或融资，这可能会稀释我们业务的所有权利益。*任何未能充分评估和处理我们的合并、收购、合伙企业和合资企业的风险并对其执行的行为，可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利的实质性影响。如果与此类收购和战略交易有关，我们可能会产生意想不到的费用，无法实现预期的收益，难以整合收购的业务，我们的管理层可能会分散对核心业务的注意力。我们可能会扰乱与现有和新员工、客户和供应商的关系，产生巨额债务，或者不得不推迟或不进行已宣布的交易。这些事件的任何一种发生都可能对我们的业务产生不利影响。

一旦发生灾难性事件或网络攻击，我们的业务可能会受到严重干扰。

我们的Kyes和Kakinada工厂是高度自动化的，它们广泛依赖我们网络基础设施和内部技术系统的可用性。我们的系统因灾难性事件(如地震、火灾、洪水、海啸、天气事件、电信故障、停电、网络攻击或战争)而发生故障，可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。我们已经制定了灾难恢复计划并维护备份系统，以减少灾难性事件的潜在影响。然而，不能保证这些计划和系统将使我们能够恢复正常的业务运营。

我们的网络基础设施和内部技术系统还可能受到其他风险的影响，例如计算机病毒、物理或电子破坏或其他可能导致系统中断和关键数据丢失的类似中断。网络安全威胁和事件的范围从未经协调的个人尝试未经授权访问我们的网络和系统到针对我们或我们的第三方服务提供商的更复杂和有针对性的措施。尽管实施了网络安全措施，包括访问控制、数据加密、脆弱性评估、员工培训、持续监测以及备份和保护系统的维护，但我们的网络基础设施和内部技术系统仍可能容易受到网络安全威胁和其他电子安全漏洞的影响。虽然我们已经采取了合理的努力来保护自己，而且到目前为止，我们还没有经历过任何与网络攻击有关的重大入侵或重大损失，但我们不能保证我们的任何安全措施在未来都是足够的。

不利的天气条件，包括气候变化的结果，可能会对农产品和农产品的供应、质量和价格以及我们的运营和经营业绩产生不利影响。

历史上，恶劣的天气状况会导致农业商品行业的波动，从而导致作物歉收或收成大幅减少，从而影响我们销售和在业务中使用的农产品的供应和定价，并对与我们有业务往来的农业生产者(包括玉米、饲料和乳制品生产商)的信誉产生负面影响。

严重的恶劣天气条件，如飓风或严重风暴，也可能导致广泛的财产损失、长期的业务中断、人身伤害和其他损失和损害。我们的运营还依赖于可靠和高效的运输服务。由于天气状况或其他原因造成的运输服务中断，也可能对我们的运营产生重大不利影响。

此外，气候变化的潜在物理影响是不确定的，可能会因地区而异。这些潜在影响可能包括降雨模式的变化、水资源短缺、海平面变化、风暴模式和强度的变化以及温度水平的变化，这些变化可能对我们的成本和业务运营、全球农业初级商品生产和相关储存和加工设施的位置、成本和竞争力以及农业初级商品的供求产生不利影响。这些影响可能会对我们的运营结果、流动性或资本资源产生实质性影响。

我们可能无法保护我们的知识产权。

我们依靠专利、商标、商号、保密协议和其他合同披露限制来保护我们的知识产权。我们还与我们的员工、顾问和公司合作伙伴签订保密协议，并控制对我们机密信息的访问和分发。*这些措施可能不会阻止我们的机密或专有信息的披露。*尽管我们努力保护我们的专有权利，但未经授权的各方可能会试图复制或以其他方式获取和使用我们的专有信息。*监控未经授权使用我们的机密信息是困难的，我们不能确定我们已经采取了哪些步骤来防止未经授权使用我们的机密信息，特别是在外国，法律可能不会像美国那样充分保护所有权，这将是有效的。

我们行业中的公司积极保护和追求自己的知识产权。我们不时会收到竞争对手和其他运营公司的通知，以及“非执业实体”(NPE)的通知，声称我们侵犯、挪用或滥用了其他方的专有权。我们的成功和未来的收入增长将在一定程度上取决于我们保护知识产权的能力。此外，竞争对手或其他未经授权的第三方可能会获取、复制、使用或披露我们的技术和流程，或机密的员工、客户或供应商数据。我们现有的或未来的任何专利都可能受到挑战，无效的或被规避的。

我们可能无法成功地开发我们的技术并将其商业化，这可能需要我们削减或停止我们的研究和开发活动。

自2007年以来，我们一直在开发正在申请专利的酶技术，以便能够从淀粉和纤维素的组合中生产乙醇，或仅从纤维素中生产乙醇。2011年，我们收购了生化研发公司Zymetis，Inc.，该公司有多项专利正在申请中，并正在进行研发，利用Z-Microbe™从可再生原料中生产可再生化学品和先进燃料。2018年，我们与联邦资助的机构合作，获得了加州能源委员会的拨款，以优化和展示离子液体技术在分解生物质生产乙醇方面的有效性。到目前为止，我们还没有完成我们技术的大规模商业原型，目前还不确定何时完成商业规模的原型或商业规模的生产。商业化风险包括商业规模的经济财务可行性、完成大型商业工厂的资金可用性、离子液体在商业规模发挥作用的能力以及产品的市场接受度。

生物质生物燃料工业和可再生化学工业的技术进步和生产方法的变化可能会使我们的工厂过时，并对我们的竞争能力产生不利影响。

预计生物质基生物燃料生产方法的技术进步将继续发生，生物质基柴油生产的新技术可能会发展。在将油脂转化为生物柴油和可再生柴油的过程中取得的进展，包括协同加工，可以使我们的竞争对手以更高的效率和更低的成本生产先进的生物燃料。新的标准或生产技术可能需要我们对工厂运营进行额外的资本投资或修改，以满足这些标准。如果我们无法适应或将技术进步融入我们的运营中，我们的生产设施可能会变得更具竞争力或过时。此外，为了采用新技术并保持竞争力，我们可能需要投入大量资金来获取任何新技术并对我们的工厂进行改造。为了执行我们扩大到可再生化学品、其他先进生物燃料、下一代原料和相关可再生产品生产的战略，我们可能需要从第三方获得许可证或其他技术权利。我们不能保证我们将能够以优惠的条款获得此类许可证或权利。如果我们无法获得、实施或资助新技术，我们的生产设施可能会比我们的竞争对手效率低，我们销售生物质柴油的能力可能会受到损害，对我们的收入和盈利能力产生负面影响。

供应链的中断可能会对我们的业务造成实质性的不利影响。

我们的业务依赖于我们的供应商，包括我们开发和提高效率项目的原料和材料。未来供应链的延迟或中断可能是由俄罗斯-乌克兰冲突、加沙战争和红海船只袭击等世界事件造成的。这些事件使我们面临各种风险，这些风险可能会增加我们的成本和/或影响我们的运营或业务计划，包括：

未能纠正内部会计控制中的重大缺陷或与之相关的固有限制，可能会导致我们的财务报表中出现重大错报。

我们的管理层发现，与我们复杂的业务交易流程相关的财务报告的内部控制存在重大弱点。见“项目9A。管制及程序“。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得公司年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。因此，管理层得出结论，由于这种重大弱点，截至2023年12月31日，我们的披露控制和程序并不有效。

我们正在努力改进我们的内部控制；然而，所有控制系统都有固有的局限性，任何控制评估都不能绝对保证所有缺陷都已被发现。如果我们无法对财务报告保持有效的内部控制，或在补救了此类重大弱点后，未能保持对财务报告或披露控制程序和程序的内部控制的有效性，我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心，我们普通股的市场价格可能会下跌，我们可能会受到监管机构的审查、民事或刑事处罚或诉讼。持续或未来未能保持对财务报告的有效内部控制也可能导致财务报表不能准确反映我们的财务状况或经营结果，还可能限制我们未来进入资本市场的机会。我们不能保证我们将来不会断定这种重大弱点继续存在，或者我们不会发现任何重大缺陷或其他重大弱点，这些缺陷或其他重大弱点将损害我们准确或及时报告财务状况和经营结果的能力。

与我们股票所有权相关的风险

我们的股票价格波动很大，这可能会给购买我们普通股的投资者造成重大损失，并导致对我们的诉讼。

我们普通股的市场价格过去波动很大，未来可能会继续大幅波动。我们普通股的市场价格可能会继续因以下一个或多个因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的：

您购买我们普通股的价格可能不代表交易市场上的价格。你可能无法以买入价或高于买入价出售你的普通股，这可能会给你造成重大损失，其中可能包括你的投资完全损失。在过去，证券集体诉讼经常是在股价大幅波动后对一家公司提起的。我们未来可能会成为类似诉讼的目标。证券诉讼可能会导致巨额成本，并将管理层的注意力和我们的资源从我们的业务上转移出去。

上述风险中的任何一种都可能对我们的运营结果或我们普通股的价格产生实质性的不利影响，或者两者兼而有之。

我们不打算支付股息。

自成立以来，我们没有为我们的任何证券支付过任何现金股息，我们预计在可预见的未来也不会为我们的任何证券支付任何现金股息。

我们的主要股东持有相当数量的普通股。

我们的首席执行官兼董事会主席Eric A.McAfee和我们的其他高级管理人员和董事总共实益拥有我们已发行股票的一部分，如我们的委托书中进一步描述的那样，该委托书通过引用并入本10-K。因此，这些股东一起行动，可能能够影响需要股东批准的事项，包括选举董事和批准合并和收购以及其他重要的公司交易。参见《某些受益所有者和管理层的担保所有权》。这些股东的利益可能与您的不同，这种所有权集中使这些股东能够对许多需要股东批准的事项施加影响，可能会产生影响ECT推迟、阻止或阻止控制权的变更，剥夺了您在出售公司时获得溢价的机会，并可能影响我们证券的市场价格。

行使未偿还期权和认股权证购买我们的普通股可能会极大地稀释您的投资，减少您股票的投票权，阻碍我们获得额外融资的能力，并导致我们产生额外费用。

此外，我们的某些融资安排，例如我们的EB-5票据，可以固定价格转换为我们普通股的股份。这类证券使其持有人有机会从我们普通股的市场价格上涨中获利，因此证券的转换将导致我们普通股股东的股权被稀释。我们获得额外融资的条款可能会受到我们已发行的可转换证券的存在和潜在稀释影响的不利影响。

我们的公司证书指定特拉华州衡平法院为我们股东可能发起的某些类型的诉讼和诉讼的唯一和独家论坛，这可能会限制我们的股东’有能力就与我们或我们的董事、官员或其他员工的纠纷获得有利的司法论坛。

我们的公司注册证书规定，除某些有限的例外情况外，除非我们书面同意选择替代法院，否则特拉华州衡平法院将是任何股东提起(I)代表我们提起的任何派生诉讼或法律程序，(Ii)任何董事或公司高管违反对我们或我们的股东、债权人或其他构成方的受信责任的索赔的唯一和独家论坛。(Iii)根据特拉华州一般公司法或我们的公司注册证书或我们的附例的任何条文而针对我们或任何董事或本公司高级人员提出的任何索赔的任何诉讼，或(Iv)根据内部事务原则管辖的针对本公司或任何董事或本公司高级职员的任何索赔的任何诉讼。任何购买或以其他方式取得本公司股本股份任何权益的人士或实体，均被视为已收到上述条文的通知，并已同意上述条文。这种法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止针对我们和我们的董事、高级管理人员和员工的此类诉讼。或者，如果法院发现这一选择的法院条款不适用于一种或多种特定类型的诉讼或诉讼程序，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类事项相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

我们的公司注册证书和章程中的条款可能会阻止对我们的收购，这可能会限制投资者未来可能愿意为我们的普通股支付的价格，并可能巩固管理层。

我们的公司注册证书和章程中包含的条款可能会阻止股东可能认为符合他们最佳利益的主动收购提议。我们的董事会分为三个级别，每个级别的任期一般为三年，每年只选举一个级别的董事。因此，在特定的年度会议上，可能只有少数董事会成员被考虑参加选举。由于我们的“交错董事会”可能会阻止我们的股东在任何给定的年度会议上更换我们的大多数董事会成员，它可能会巩固管理层，并阻止可能符合股东最佳利益的主动股东提议。此外，我们的董事会有能力指定条款和发行新的优先股系列，这些优先股可能被用来稀释潜在敌意收购者的股权。虽然我们已选择退出《特拉华州公司法》第203条下的反收购条款，但我们采用了与此类条款基本相似的反收购条款，这可能会推迟或阻止控制权的变更。总而言之，这些规定可能会增加解除管理层的难度，并可能阻碍可能涉及为我们的证券支付高于当前市场价格的溢价的交易。

一般风险因素

我们的成功在一定程度上取决于招聘和留住关键人员，如果我们不能做到这一点，我们可能更难执行我们的商业战略。

我们的成功有赖于我们继续吸引、留住和激励高素质的管理、制造和科学人员，特别是我们的董事长兼首席执行官Eric McAfee。出于贷款合规的目的，我们为McAfee先生作为首席执行官提供关键人员保险，但不为其他高管提供任何关键人员保险。可再生燃料和生物化学品制造领域对合格人才的竞争非常激烈。我们未来的成功将取决于我们能否留住目前的关键人员，以及吸引和留住合格的未来关键人员，特别是执行管理层。如果不能吸引或留住关键人员，可能会对我们的业务和运营业绩产生实质性的不利影响。

我们的业务使我们面临与外国法律、政策、法规和市场相关的风险。

我们在国外的销售和制造业务受我们所在国家的法律、政策、法规和市场的制约。因此，我们的海外制造业务和销售受到与我们业务所在国家相关的固有风险的影响。涉及我们海外业务的风险包括监管要求的差异或意外变化、政治和经济不稳定、恐怖主义和内乱、停工或罢工、自然灾害、运输中断、技术出口或进口限制、人员配备和管理国际业务的困难、关税、配额、税收和其他市场壁垒的差异、较长的支付周期、我们产品销售的国际市场的经济状况的变化，以及对发展中国家客户的销售波动更大。*任何无法有效管理与我们的海外业务相关的风险的情况都可能对我们的运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

我们工厂的运营困难可能会对我们的业务产生负面影响。

由于技术或结构故障、政治和经济不稳定、恐怖主义和内乱、自然灾害以及我们运营固有的其他运营风险，我们的运营可能会经历计划外停机。*这些风险可能会导致人身伤害或生命损失、财产、设备或环境的严重损坏或破坏，并可能导致暂停运营或施加民事或刑事处罚。*我们的保险可能不足以涵盖此类潜在风险，我们可能无法以商业合理的条款或根本无法续保。此外，我们生产的产品的产量或质量的任何下降都可能对我们的产品营销能力产生负面影响。任何由于这些危险而导致的质量下降、数量减少或停止运营都将对我们的业务和财务状况的结果产生实质性的不利影响。

我们的成功取决于我们管理业务增长的能力。

我们的战略设想了一段快速增长的时期，这可能会给我们的行政和运营资源和人员带来重大负担，如果管理不善，可能会损害我们的增长。我们业务的增长将需要大量资本投资和管理层的密切关注。*如果我们无法成功管理我们的增长，我们的销售额可能不会与资本支出和投资相应增加。我们有效管理我们增长的能力将要求我们大幅扩展我们的行政和运营资源的能力，并吸引、培训、管理和保留合格的管理层。技术人员和其他人员。*除了我们计划在我们的生物柴油和乙醇工厂采用扩大我们的业务和产品供应的技术外，我们还可能寻求与公司建立战略业务关系以扩大我们的业务。*如果我们无法成功地管理我们的增长，我们可能无法实现我们的业务目标，这可能对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的业务可能会受到我们无法控制的自然力量的影响。

地震、洪水、干旱、海啸和其他不利的天气条件可能会影响我们的运营。自然灾害可能会对我们的供应和分销渠道产生不利影响，导致我们延迟或阻止从供应商那里收到原材料或向客户交付成品。此外，天气条件可能会对我们可能在设施中加工或销售给客户的任何数量的产品的种植、生长、收获、储存和普遍可获得性产生不利影响。如果发生这些事件，其严重程度将决定我们的业务受到实质性和不利影响的程度。

美国税法的变化可能会对我们的业务和我们竞争的行业的税收方面产生实质性影响。

美国税制改革的持续发展可能会对我们的运营结果和现金流产生不利影响。美国税制改革的条款也有可能随后被修改成对公司不利的方式。尽管我们认为我们的所得税拨备和应计项目是合理的，符合美国公认的会计原则，并且我们根据所有适用的税法准备我们的纳税申报文件，但关于任何税务审计和任何相关诉讼的最终决定可能与我们历史上的所得税拨备和应计项目有很大不同。税务审计或诉讼的结果可能会对我们的经营业绩和确定期间的现金流产生重大影响。此外，未来期间的净收入可能会受到诉讼费用、和解、罚款和利息评估的不利影响。

我们未来出售和发行普通股购买权可能会导致我们股东的所有权百分比进一步稀释，并可能导致我们的股票价格下跌。

我们未来可能会发行股票或可转换证券。如果我们这样做，我们的股东可能会经历大量稀释。我们可能会在一次或多次交易中出售普通股、可转换证券或其他股权证券，价格和方式由我们不时决定。如果我们在一次以上的交易中出售普通股、可转换证券或其他股权证券，投资者可能会因随后的出售而受到实质性稀释，新投资者可能会获得优于现有股东的权利。

通货膨胀可能会增加我们的业务成本，从而对我们产生不利影响。

通货膨胀会增加原料、设备、材料和劳动力的成本，从而对我们产生不利影响。此外，通胀往往伴随着更高的利率。在通胀环境下，例如目前的经济环境，视乎其他经济情况，我们可能无法提高燃料或产品的价格，以追上通胀率，这会令我们的利润率下降。考虑到2022财年的通货膨胀率，我们已经并将继续经历原料、设备、材料和劳动力价格的上涨。持续的通胀压力可能会影响我们的盈利能力。

利率可能会发生重大变化，对我们的盈利能力产生实质性影响。

我们的借款使我们面临利率风险，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。作为我们整体风险管理计划的一部分，我们监控和管理这种风险敞口，但利率的变化并不总是可以预测、对冲或通过价格上涨来抵消，以消除收益波动。

通货膨胀，包括大宗商品价格上涨或乌克兰战争导致的供应链紧张，可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们经历了对关键生产投入、原料、工资和其他劳动力、设备、服务和其他业务费用的通胀影响。尤其是大宗商品价格在过去一年里大幅上涨。通货膨胀及其负面影响在未来一段时期可能会升级。此外，通胀往往伴随着更高的利率。

乌克兰是世界第三大粮食出口国。俄罗斯是全球最大的天然气和石油生产国之一。乌克兰战争对大宗商品价格的影响是谷物和能源价格的大幅上涨，包括玉米和天然气，这是我们的两种主要生产投入商品。此外，乌克兰战争已经并可能继续对全球供应链造成不利影响，导致我们生产投入的商品价格进一步上涨。此外，鉴于全球谷物价格居高不下，美国农民可能更愿意锁定价格并出口更多数量，从而减少国内粮食供应，并导致进一步的通胀压力。

在通胀环境下，例如目前的经济环境，视乎其他经济情况，我们可能无法提高燃料或产品的价格，以追上通胀率，这会令我们的利润率下降。因此，通货膨胀可能会对我们的经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

项目1B。未解决的员工评论。

没有。

项目1C。网络安全。

风险管理和战略

AMEMETIS的网络安全和信息安全框架包括物理、行政和技术保障，以及我们认为合理的计划和程序，以帮助AMEMETIS预防和及时有效地应对网络安全威胁和事件，包括可能影响我们的运营、设施和员工的威胁或事件。这些计划是基于我们对风险的评估，考虑到我们的行业、特定业务、网络边界、社会暴露、信息保密和第三方利益相关者。

我们的工作重点是保护和加强我们的信息系统、软件、网络和其他资产的安全。这些努力旨在防范和减轻网络安全事件的影响，其中包括未经授权的各方试图访问机密、敏感或个人信息；可能持有此类信息以换取赎金；销毁数据；中断或降级服务或我们的运营；破坏系统；或以其他方式对Aemtis、我们的客户、供应商或其他关键利益攸关方造成伤害。我们采用我们认为旨在降低和减轻这些风险的功能、流程和其他安全措施。

Aometis与一家主要的管理安全提供商(MSP)签订了合同，以提供服务，帮助我们评估、增强、实施和监控我们的网络安全风险管理计划并对事件做出反应。

公司利用第三方网络安全和信息安全意识培训方案。通过在线学习模块和持续的网络钓鱼模拟来管理和跟踪培训。培训主题包括如何上报可疑活动，包括网络钓鱼、病毒、垃圾邮件、内部威胁、可疑的人类行为或安全问题。

2023年，我们没有发现任何对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响或有合理可能性产生重大影响的网络安全威胁。然而，尽管我们采用的功能、流程和其他安全措施，我们认为我们的控制旨在检测、减少和缓解网络安全事件的风险，但我们可能不知道所有漏洞或可能无法准确评估事件的风险，并且此类预防措施不能提供绝对安全，也可能在所有情况下都不足以或缓解所有潜在风险。

治理

管理的角色

Aometis的网络安全计划由首席财务官领导，他的独特地位是能够将网络安全与财务内部控制框架相结合。他负责网络安全和信息安全计划的管理以及风险管理，利用他在职业生涯的大部分时间里在信息技术和金融控制系统方面的工作经验，包括监督Aemtis信息技术和安全计划的10多年。

我们利用托管安全提供商(MSP)作为识别所有网络安全事件和报告的中心点，包括直接针对公司网络、内部信息系统的事件和源自第三方的事件。MSP提供端到端操作，以监测、检测、警报和应对网络事件。MSP还负责在适当情况下启动遏制和解决努力，以通过解决事件来支持阿迈蒂斯。

MSP将具有重大影响和普遍性的事件上报给Aometis的首席财务官，他根据事件对Aemtis和运营的影响、与客户和供应商开展业务的能力、品牌声誉和健康、安全或环境以及事件的速度和控制程度来评估每个事件。我们的首席财务官与执行管理团队合作，管理与董事会和外部各方的沟通。在对重大事件进行初步识别、评估和升级后，MSP监测所有网络安全事件的影响程度或普遍性的变化。

会作用

董事会（“董事会”）明白网络安全对保护敏感数据及保护计算机网络周边的重要性。董事会负责监督本公司的整体风险管理，包括审查网络安全计划。 作为其监督职责的一部分，审计委员会每年收到首席财务官提供的网络安全最新情况。 年度审查包括对网络暴露、风险评估、事件响应、与其他控制活动的整合、内部监控和风险管理流程的监督，如Aemetis的网络安全计划和缓解策略的更新，以及其他网络安全发展。

项目2.财产。

加州乙醇

位于加利福尼亚州凯斯的乙醇工厂。  凯斯工厂占地约11英亩，拥有25,284平方英尺的厂房和结构。该物业毗邻联合太平洋铁路系统，为原料的入境运输提供便利。我们的有形和无形资产，包括凯斯工厂，受完善的第一留置权和抵押的约束，如本表格10-K第二部分合并财务报表附注第8项的附注4.债务所进一步描述。

加州凯斯的房地产。我们在凯斯工厂旁边拥有5.32英亩的不动产。我们将这处房产出租给梅赛尔天然气公司，后者从凯斯工厂接收CO₂，并生产液态CO₂在当地市场销售。

加州奶业可再生天然气

乳品沼气池，中央山谷，加利福尼亚州。  自2019年以来，我们已与加州中央山谷的43家奶牛场达成安排，其中包括租用土地建造厌氧消化器和/或粪便供应协议。每项协议的期限均为25年，并有两次可选的5年延期。

加利福尼亚州谷神宫信仰家园路。我们在Faith Home路靠近凯斯工厂拥有8.5英亩的房地产。目前，埃米蒂斯沼气公司使用该位置作为其办公总部和仓库。这一角落的物业也是未来支持公司的零碳项目(包括CCUS)的战略位置。

印度生物柴油

位于印度鹿儿田的生物柴油厂。*Kakinada工厂位于印度Kakinada约3.2万平方米的土地上。该物业距离当地海港7.5公里，通过第三方管道连接到港口码头。这条管道方便了原材料的进口和成品的出口。他说：

前处理厂。*2022年期间，我们在Kakinada的Remannapalem村收购了3683平方米的土地。

印度行政办公室.2023年4月2日，我们签订了一份为期三年的约1,000平方英尺办公空间的租约，以容纳我们在印度海得拉巴的主要行政、销售和营销设施。

其他属性

公司办公室，加利福尼亚州库比蒂诺我们的公司总部位于租用的办公空间，地址为加利福尼亚州库比蒂诺史蒂文斯克里克大道20400号Suite700。这其中包括9238平方英尺的租赁空间。我们在2020年6月将租约再延长了八年，新的终止日期为2028年5月31日。

Riverbank工业综合体，加利福尼亚州Riverbank2021年12月14日，我们就加州Riverbank的Riverbank工业综合体签订了房地产购买协议和租赁处置和开发协议。我们计划将购买和租赁的物业用于建设可持续的航空燃料和可再生柴油生产工厂。根据租赁处置及发展协议，我们担任该物业的总开发商，以开发、建造、融资、经营及维护该租赁物业。*租约于2022年4月1日开始，租期为15年，并有权在租约结束时购买该物业。我们亦正发展Riverbank Industrial Complex的一部分，用作CCUS设施。

肯塔基州古德兰，古德兰能源中心我们拥有堪萨斯州古德兰的古德兰能源中心的很大一部分股份，包括大约93英亩的土地，大约34,992平方英尺的建筑和设备，这是一个部分完工的每年4000万加仑的干磨乙醇厂的一部分。

第三项：法律诉讼。

不适用。

第四项矿山安全信息披露。

不适用。

第II部

第五项登记人普通股市场、相关股东事项及发行人购买股权证券。

市场信息

我们的普通股在纳斯达克市场的交易代码是“AMTX”。

股东人数

截至2024年3月1日，我们的普通股由175名登记在册的股东和大约26,000名以街头名义持有股份的股东。他说：

分红

我们从未宣布或支付过我们普通股的任何现金股息。我们目前预计将保留任何未来的收益，用于运营和扩大我们的业务，并减少我们的未偿债务，因此在可预见的未来不会支付现金股息。此外，我们目前在某些债务协议中有条款，禁止在未经适用贷款人同意的情况下支付股息。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

见本年度报告第8项所载综合财务报表附注9。

出售未登记的股权证券

除了之前在Form 10-Q季度报告或当前Form 8-K报告中报告的未注册证券的发行外，公司在2023年期间发行了以下未注册证券：

2023年10月16日，我们的高级贷款人根据我们的一项债务协议提高了信用额度。根据该先前债务协议的条款，这一增加自动修订了先前发行的权证，将根据该权证可发行的股票数量增加了25,000股。该权证的行使价为每股10.20美元，剩余期限为3.4年。根据1933年《证券法》第4节的规定，此次发行是由不涉及任何公开发行的发行人进行的一项交易，可以免于注册。

2023年12月12日，我们向B系列优先股的持有者发行了126,008股普通股，发行比例为B系列股票所有流通股的1：10。发行普通股不受发行人根据1933年《证券法》第3(A)(9)条登记为与现有证券持有人的证券交易所的限制，这些证券持有人没有为招揽这种交易所而直接或间接支付佣金或其他报酬。在交易所方面，我们于2023年12月5日以S-1表格的形式备案了登记声明，登记了随后在交易所转售或以其他方式处置普通股的行为，S-1于2023年12月12日被美国证券交易委员会宣布生效。

股票回购

无.

项目6.[已保留]

不适用。

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

我们的管理层’S对财务状况和经营成果的讨论和分析(MD&A)是在附随的合并财务报表和附注的基础上提供的，以帮助读者了解我们的经营业绩、财务状况和现金流量。MD&A的组织方式如下： 

以下讨论应与我们的合并财务报表和本报告其他部分所附附注一并阅读。 以下讨论包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。 我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。 可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本报告其他部分讨论的因素，特别是在“第I部，第1A项。 风险因素，”在其他报告中，我们向美国证券交易委员会提交了文件。 凡提及年份，均与截至12月的历年有关 特定年份的31。

概述

公司成立于2006年，总部位于加利福尼亚州库比蒂诺，是一家国际可再生天然气和可再生燃料公司，专注于运营、收购、开发和商业化创新的低碳和负碳强度产品和技术，取代传统的化石衍生产品。我们在三个可报告的细分市场开展业务，包括“加州乙醇”、“加州乳业可再生天然气”和“印度生物柴油”。我们还确定了其他运营细分市场。不应单独报告，这些报告由“所有其他”类别共同代表。我们的使命是产生可持续和创新的可再生燃料解决方案，造福社区并恢复我们的环境。我们通过建立当地的循环生物经济，利用农业废物生产低碳、先进的可再生燃料来减少温室气体(GHG)排放，并通过取代传统的石油产品来改善空气质量。有关我们经营部门的收入和其他信息，请参阅本表格10-K第二部分第8项合并财务报表附注11--部门信息。

我们的加州乙醇部门包括一个年产6500万加仑的乙醇生产设施，该设施位于加利福尼亚州凯斯(“凯斯工厂”)，我们拥有并运营该工厂。除了低碳可再生燃料乙醇外，凯斯工厂还生产湿酒糟(WDG)、蒸馏玉米油(DCO)和浓缩蒸馏油可溶性物质(CDS)，所有这些都作为动物饲料出售给当地80多个奶牛场和饲养场。我们还捕获二氧化碳(CO2“)从我们的发酵罐排放，并将其出售给梅赛尔，用于生产液态CO₂，并将其出售给食品、饮料和工业客户。”我们正在实施几项能源效率计划，重点是降低我们燃料的碳强度，主要是通过减少化石天然气的使用。这些能效项目包括高效热交换器；带有电池存储的2兆瓦太阳能微电网；管理和优化能源使用和其他工厂运营的Allen Bradley决策控制系统(DCS)；以及使用低碳电力而不是天然气生产蒸汽的机械蒸汽再压缩(MVR)系统。这些变化将降低我们生产的乙醇的碳强度(CI)，并使我们能够以相应更高的价格出售它。

我们的加利福尼亚州乳业可再生天然部门Aemtis Biogas(简称ABGL)在凯斯工厂附近的当地奶牛场运营厌氧消化器(其中许多还需要购买凯斯工厂生产的WDG作为动物饲料)，以从乳制品废物中生产沼气；通过管道将沼气运输到凯斯工厂现场；并将沼气转化为可再生天然气(RNG)，通过PG&E区域天然气管道输送给更多客户。我们目前有8个运行中的消化池，从9个奶牛场接收乳制品废物，我们正在积极发展另外6个消化器，这些消化器将接收9个奶牛场的乳品废物。我们已经建造了36英里的收集管道，并获得了环境批准，将再建造24英里。我们目前与43个奶牛场达成了协议，并正在寻求增加这一数字。

我们的印度生物柴油部门包括位于印度Kakinada的一家生物柴油生产厂(“Kakinada Factory”)，该厂的铭牌产能约为每年6,000万加仑，为印度客户生产高质量的蒸馏生物柴油和精炼甘油。我们相信，就铭牌产能而言，Kakinada工厂是印度最大的生物柴油生产设施之一。Kakinada工厂能够将各种植物油和动物脂肪废料原料加工成符合适用产品标准的生物柴油。我们的鹿田工厂还可以将生物柴油精炼过程中的粗甘油副产品提炼成精制甘油，销往制药、个人护理、涂料、胶粘剂等行业。

我们的所有其他部门包括我们正在开发的项目，包括计划在加利福尼亚州Riverbank的可持续航空燃料和可再生柴油工厂，以及我们计划的碳捕获和地下封存(CCUS)业务。它还包括我们在明尼苏达州明尼阿波利斯的研发设施和我们在加利福尼亚州库比蒂诺的公司办公室。

我们计划的可持续航空燃料(SAF)和可再生柴油(RD)生产厂目前的设计目标是每年从由可再生废油和脂肪组成的原料中生产9000万加仑的SAF和RD。我们最初计划的设施将位于加利福尼亚州Riverbank的Riverbank工业综合体。我们于2021年签署了Riverbank工业综合体的租约，并于2022年获得了该地块的所有权。2023年，我们获得了SAF/RD工厂的使用许可证和CEQA批准，我们正在继续进行开发活动，包括许可、工程和融资。该工厂可以使用低碳水力发电，我们的工厂设计使用可再生氢，这些氢气将从SAF/RD生产过程的副产品中生产。

我们计划的CCUS项目将压缩CO₂并将其注入到有监测的深井中，以确保碳在地下的长期封存。加州中央山谷被确定为世界上最有利于大规模CO₂注入项目的地区之一，因为它的地下地质构造吸收并保留了CO₂天然气。最初的两个艾米蒂斯CCUS注入项目的设计目的是在加利福尼亚州凯斯和里弗班克的艾米蒂斯生物燃料工厂每年捕获和封存200多万吨CO₂。2022年7月，埃梅蒂斯在加利福尼亚州Riverbank的Riverbank Industrial Complex购买了24英亩土地，以开发CCUS注水井，每年具有100多万吨CO₂的封存能力。2023年，我们获得了在河岸遗址建造地质特征井的许可，以获得支持美国环保局第VI类CO₂注水井许可证申请的信息。一旦投入运营，这些项目将通过出售加州信用额度和联邦国内税法第45Q条税收抵免来产生收入。

我们位于明尼苏达州明尼阿波利斯市的研发实验室评估和开发了利用低碳强度和废物原料生产低碳强度或低于零碳强度的生物燃料和生物化学品的技术。我们专注于从纤维素原料中提取糖，然后使用剩余的生物质生产低碳乙醇、可再生氢、可持续航空燃料和可再生柴油的工艺。

关键绩效指标(KPI)：

Aemtis根据我们工厂的利用率、产品产量以及相关的定价和利润率来衡量业绩。对于加州的乙醇来说，关键产品是乙醇和WDG，分别以百万加仑和吨的销量衡量。对于印度生物柴油来说，产品是生物柴油和精炼甘油，两者都以公吨的销量衡量。由于我们的凯斯工厂目前使用玉米作为唯一原料，玉米的交货量和成本也是一个关键的绩效指标，因为它表明了工厂的高水平运营利润率。玉米利用率是指生产的运输燃料的产量占铭牌产能的百分比。工厂的工程规格。对于加利福尼亚州的RNG，产品是可再生天然气(RNG)、D3 RIN和LCFS信用。以MMBtu为单位测量的RNG数量，以及产生的D3 RIN和LCFS信用的数量基于分配的RNG数量。管理层利用这些指标每天或每周评估每个设施产生的现金，并就适当的运营水平做出决策，以平衡市场需求与工厂能力和效率。

下表汇总了我们的KPI：

生产和价格表现

(未经审计)

经营成果

截至2023年12月31日止年度，与截至2022年12月31日止年度相比

收入

我们向J.D.出售所有乙醇、WDG、CDO和CDS。Heiskell，它转售给我们指定的客户。 我们的成品乙醇罐是J.D.租的。Heiskell和法律所有权的产品转移时，我们把我们的乙醇产品到罐。 我们已指定Murex LLC购买所有乙醇，A.L. Gilbert购买WDG。每个公司都将转售给第三方客户。 我们把CO卖了2我们从我们的发酵罐中捕获到Messer Gas。中国，中国。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年中，我们在印度的几乎所有收入都来自向OMC销售生物柴油，向其他外部客户销售精炼甘油。

截至12月31日的财年(单位：千)

*2022年加州乳业可再生天然气的大部分收入是公司间的，有关公司间和外部销售之间的分配，请参阅第8项脚注11。

加州乙醇在截至2023年12月31日的财年中，该部门75%的收入来自乙醇销售，21%来自WDG销售，4%来自玉米油、CDS、CO₂和其他销售。在截至2023年12月31日的一年中，工厂平均产量年产5500万加仑汽油的58%餐盘容量。收入下降的原因是维护周期延长以及Kyes工厂在2023年前五个月加快实施几个重要的乙醇工厂能效升级，再加上乙醇平均价格下降13%和WDG平均价格下降24%。

加州乳业可再生天然气公司。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，我们分别以每MMBtu 5.12美元和25美元的平均价格向外部方生产和销售19.4万MMBtu(“百万英热单位”)和8.4万MMBtu(“百万英热单位”)，我们还在截至2022年12月31日的年度向公司内部方销售了48.6百万MMBtu。此外，我们还与营销合作伙伴达成协议，将RNG分配到交通工具中，这使我们能够在2023年开始产生D3 RNG，作为以前不存在的新收入来源。在截至2023年12月31日的一年中，我们产生了140万个D3 RIN，并以每D3 RIN 3.19美元的平均价格出售。

印度生物柴油公司。*在截至2023年12月31日的一年中，该部门97%的收入来自生物柴油的销售，3%来自其他销售，相比之下，在截至2022年12月31日的一年中，生物柴油的销售额占96%，其他销售占4%。与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度收入有所增加，这是由于生物柴油销售量从17.7万公吨增加到60.5万公吨，被2022年同期每公吨生物柴油平均价格从每公吨1,526美元下降到1,232美元所抵消。收入增长主要是由于Kakinada工厂获得并执行了印度政府赞助的OMC招标和采购合同。

销货成本

销售成本主要包括原料、化学品、直接成本(主要是人工和与人工有关的成本)和工厂间接费用。根据这些投入的成本与我们最终产品的销售价格相比，我们的毛利率在任何给定的时间都可能是正值或负值。工厂管理费用包括与工厂运营相关的直接和间接成本，包括维修和维护、消耗品、维护、现场安全、保险、折旧和进站运费。

我们加州乙醇的原料由J.D.Heiskell根据Heiskell供应协议采购。当玉米被放入我们的称重箱并进入生产过程时，玉米的所有权就转移到了我们手中。我们的原料成本是由J.D.Heiskell根据芝加哥期货交易所的定价确定的，包括铁路、卡车或船舶运输、当地基本成本和支付给J.D.Heiskell的手续费。从J.D.Heiskell购买的玉米的信用期限为一天。销售商品的成本还包括化学品、工厂管理费用和出境运输。工厂管理费用包括与凯斯工厂运营相关的直接和间接成本，包括电力和天然气成本、维护、保险、直接人工、折旧和运费。

生产可再生天然气的原料是由奶制品运营商提供的，他们出租土地给我们，并向我们的沼气池供应冲走的粪便。我们的原料成本是根据环境属性的价值和乳品的大小通过粪便供应和协议确定的。

我们为印度生物柴油提供的几乎所有原料都是从邻近的天然棕榈油加工厂以低于精炼棕榈油的价格采购的，或在价格可行的情况下从国际市场进口。当货物装入我们供应商的设施时，原材料通过卡车和所有权证书获得。信用条款因供应商而异。然而，我们通常会收到15天的信贷购买。我们在国际市场上以信用证或预付款的方式购买粗甘油。

下表显示了销售商品的成本：

截至12月31日的财年(单位：千)

加州乙醇。*在截至2023年12月31日的一年中，我们以每蒲式耳7.11美元的平均价格研磨了1150万蒲式耳玉米，而在截至2022年12月31日的一年中，我们以每蒲式耳9.65美元的平均价格研磨了2020万蒲式耳玉米。截至2023年12月31日的一年中，商品成本的下降主要是由于关闭时间从2022年12月延长至2023年6月，以及2022年期间天然气成本增加了820万美元，运输成本增加了360万美元。

加州奶业可再生天然气。商品销售成本费用涉及奶牛粪便的付款、奶牛消化器的维护、生产奖金和折旧。2022年的取消与公司间销售有关。

印度生物柴油*与2022年12月31日相比，在截至2023年12月31日的年度内销售的商品成本增加，原因是在截至2023年12月31日的年度内，生物柴油原料数量增加了241%，达到6050万公吨，与1770万公吨截至2022年12月31日的一年，生物柴油原料的平均价格下降了1%，降至每公吨838美元，而2022年同期为每公吨843美元。

毛利(亏损)

截至12月31日的财年(单位：千)

加州乙醇。*截至2023年12月31日的年度，总亏损下降49.3%，主要是由于截至2022年12月31日的同期乙醇和WDG销售量减少，加上乙醇和WDG价格下降，抵消了玉米成本上升以及天然气和运输成本增加的影响。

加州奶业可再生天然气毛损反映了我们开始扩大乳业可再生天然气业务所产生的费用，包括奶牛粪便付款、乳品消化器维护、生产奖金和折旧。

印度生物柴油公司。*毛利增加归因于生物柴油的销售和产量增加，以履行政府的OMC投标要约。

营业(收入)/费用和营业外(收入)/费用

在2023年和2022年，我们几乎所有的研发费用都与研发活动有关在明尼苏达州。R&D e在截至2023年12月31日的一年中，由于与研究分包工作相关的费用减少，支出减少。

SG&A费用主要包括员工工资和相关费用、与在加州销售乙醇和WDG有关的营销费用、在印度销售乙醇和生物柴油以及其他产品的营销费用，以及专业费用、保险、其他公司费用和相关设施费用。截至2023年12月31日的财年，SG&A费用占收入的比例为21%，而截至2022年12月31日的财年，这一比例为11%。SG&A百分比高于销售额的原因是销售减少以及工厂在2023年前五个月未运营期间对SG&A的几项货物成本支出进行了重新分类。*在截至2023年12月31日的一年中，SG&A费用的增加主要是由于员工人数、工资和基于股票的薪酬增加了470万美元，专业费用增加了90万美元，折旧和摊销增加了170万美元，这是由于出售给SG&A的货物成本重新分类，包括税收、保险和租金和水电费190万美元，包括用品和服务增加60万美元，以及其他成本增加160万美元，原因是出售给SG&A的商品成本重新分类，但租金收入增加80万美元抵消了这一增加。

流动性与资本资源

现金和现金等价物

截至2023年12月31日，现金和现金等价物为270万美元，其中260万美元存放在我们的北美实体，10万美元存放在我们的印度实体。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的流动比率分别为0.43%和0.21。我们预计，我们未来的可用流动资金资源将主要包括运营产生的现金、剩余现金余额、我们的优先债务安排和我们的次级债务安排下的可用借款(如果有的话)，以及通过出售股权筹集的任何额外资金。所有股权融资和债务融资的收益的使用都需要得到我们的高级贷款人的批准。

流动性

每个期末的现金和现金等价物、流动资产、流动负债和债务如下(以千计)：

我们的主要流动资金来源是通过出售股权、运营和各种债务安排下的借款提供的现金。

我们在一个动荡的市场中运营，我们对投入成本和产品收入的主要组成部分的控制有限，并正在投资于未来的设施和设施升级，以提高整体利润率，同时减轻这些动荡市场的影响。因此，我们预计经营活动提供的现金在未来将出现波动，主要原因是玉米、乙醇、WDG、DCO、CDS、生物柴油、废脂肪和油、甘油、未精炼棕榈油、天然气、LCFS信用的价格变化。和D3 RIN。但只要我们经历了乙醇价格与玉米和能源成本之间的价差收窄，或者生物柴油价格与废脂肪和油脂或棕榈油与能源成本之间的价差收窄的时期，我们就需要额外的营运资金来为运营提供资金。

对于凯斯工厂，我们计划运营工厂，并通过采用提高能源效率、降低成本和增加收入的新技术或工艺变化来继续改善其财务业绩，并根据授予的赠款执行，以提高能源和运营效率，从而降低成本、降低碳强度和整体利润率。

对于我们的乳制品RNG生产，我们计划继续运营我们现有的消化器，并继续建造新的乳制品消化器并延长现有管道。继续建设的资金一直基于政府担保的债务融资和赠款计划。我们正在寻求多种额外项目资金来源，以使我们能够加快添加新的消化器。我们于2023年开始从D3 RIN销售中获得收入，并于2024年1月首次从销售LCFS信用中获得收入。我们将在2024年从这两个来源获得全年收入，这将提供显著增加的流动性。

对于Riverbank SAF/RD生产计划，我们正在继续进行许可、工程和其他开发活动，并寻求开发和建设所需的债务和股权资金。

对于Kakinada工厂，我们计划继续与OMCS签订成本加成合同，作为我们的主要客户。我们还计划继续升级我们的工厂，以增加产能和扩大原料灵活性。我们还在评估额外产品的生产，并为Allow的出口开发渠道。Kakinada工厂在过去两年中实现了正的毛收入，我们预计这种情况将持续下去。我们还依赖于我们与印度双子座和Secunderabad Oils的营运资金线，为我们收购原料的商业安排提供资金。

除上述外，我们计划继续通过与我们的高级贷款人合作、重组现有贷款协议、出售高收益债务工具、在应税和免税市场出售债券、通过自动取款机出售股权和其他方式、出售目前的EB-5第二阶段产品或通过供应商融资安排，为现有和新的商业机会寻找资金。

自.起2023年12月31日截至2025年4月1日，Third Eye Capital融资安排的到期日为1.212亿美元(基于2024年2月的延期)；2025年3月1日为3,250万美元；2026年3月1日为2,350万美元。我们的高级贷款人对现有和以前的贷款安排提供了一系列适应性修订，详情请参阅注4.债务本表格10-K第8项中的合并财务报表附注。然而，未来的修改或通融仍将由贷款人自行决定。

营运资金和现金流的变化

下表描述了截至2023年12月31日的一年中流动和长期债务的变化(以千计)：

营运资金的变化反映了(I)主要包括在印度的原材料采购和生物柴油生产的库存增加了1360万美元，(Ii)应收账款增加了740万美元，(Iii)预付费用减少了90万美元，(Iv)其他流动资产减少了20万美元，以及(V)印度部门的经营活动导致现金减少了160万美元。

经营活动提供的现金为1,380万美元，来自净亏损4,640万美元，非现金费用4,620万美元，以及经营资产和负债变动1,410万美元。非现金费用包括：(I)债务发行成本及其他无形资产摊销660万美元，(Ii)折旧支出690万美元，(Iii)基于股票的薪酬支出770万美元，(Iv)A系列优先股的优先股增值及其他支出2530万美元，(V)已发行权证的公允价值40万美元，及(Vi)无形资产减值损失2.5万美元。经营资产及负债的净变动主要包括(I)存货增加1380万美元，(Ii)应收账款740万美元，(3)其他资产200万美元，(4)应付账款增加1,370万美元，(5)应计利息和手续费增加2,360万美元，但因(1)预付费用平均减少180万美元和(2)其他负债减少180万美元而部分抵销。

投资活动使用的现金为2,370万美元，其中570万美元用于凯斯工厂的资本项目，2,470万美元用于与可再生天然气生产相关的资本项目，130万美元用于印度工厂的资本项目，140万美元与所有其他资本项目相关。这部分被940万美元的赠款收入所抵消。

融资活动提供的现金为910万美元，主要包括借款收益7550万美元，行使股票期权收益10万美元，发行普通股2170万美元，被5610万美元的借款偿还、170万美元的债务续期和豁免费用支付、3000万美元的A系列优先融资付款和40万美元的融资租赁付款所抵消。

2020年10月，我们开始了一项在市场上出售股票的计划，允许我们在公开交易市场出售和发行我们的普通股。在截至2023年12月31日的一年中，我们根据市场发售计划发行了450万股普通股，扣除佣金和发售相关费用后的净收益为2170万美元。

表外安排

截至2023年12月31日，我们没有未偿还的表外安排。

关键会计政策和预算

我们对财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的合并财务报表为基础的，这些报表是根据美国公认会计准则编制的。在编制这些财务报表时，我们需要作出估计和判断，以影响在财务报表日期报告的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及每个期间报告的净销售额和费用。我们认为，在我们最重要的会计政策和估计中，我们认为对描述我们的财务状况和运营结果最重要的政策和估计是最重要的，需要管理层做出最困难、最主观或最复杂的判断，通常是因为需要对内在不确定事项的影响进行估计，这些政策和估计包括：收入确认；长期资产的可回收性；A系列优先单位负债、债务以及债务修改和清偿会计。

收入确认

2014年5月，财务会计准则委员会(FASB)发布了关于收入确认的新指导意见。指导意见指出，实体应确认收入，以说明向客户转让承诺的货物或服务的数额，其数额应反映该实体预期有权以这些货物或服务换取的对价。该标准适用于2018年12月15日之后的年度报告期，包括该报告期内的过渡期。2016年3月和4月，财务会计准则委员会发布了进一步的收入确认指导意见，修订了关于实体是否应确认收入以描述向客户转让承诺的商品或服务的考虑因素，该金额反映了该实体预期有权获得的对价，以换取这些商品和服务。该公司于2019年1月1日采用了本指南，采用了修改后的回溯法。对留存收益没有累积影响。我们评估我们的所有收入流，以确定在收入确认的时间、衡量或列报方面的任何差异。

根据供应协议和采购订单合同，我们的收入主要来自销售乙醇及其相关联产品、可再生天然气和生物柴油。我们根据ASC 606指南评估以下标准：(I)识别与客户的合同，(Ii)识别合同中的履约义务，(Iii)确定交易价格，(Iv)将交易价格分配给履约义务，以及(V)在实体满足履约义务时确认收入。

我们选择采取实际的权宜之计，允许在估计交易价格时忽略合同的重要融资部分，当承诺货物转让给客户和客户对此类货物的付款预计在合同生效后一年内。此外，我们选择采取实际的权宜之计，即在摊销期限不到一年的情况下，将获得合同的增量成本计入费用。

加利福尼亚州乙醇：美国 2023年5月25日，我们与J.D.Heiskell签订了Aemtis Kyes谷物采购和营运资本协议的第二修正案，与J.D.Heiskell签订了玉米采购和营运资本协议的第二修正案，与J.D.Heiskell签订了Kyes乙醇和玉米罐租赁的第二修正案。修正案规定，J.D.Heiskell将购买Kyes工厂生产的所有乙醇、WDG、CDS和玉米油产品，并将这些产品出售给我们指定的客户，并以收到的相同价格支付给我们；(Ii)J.D.Heiskell将租赁我们在Kyes工厂的乙醇产品储存罐，以及(Iii)Aemtis将向J.D.Heiskell提供足够提供营运资金和信贷的付款，足以支付四天的谷物。在2023年5月25日之前，履约义务主要通过将实物产品从我们的成品油箱交付给客户的合同卡车来履行。自2023年5月25日起，乙醇销售的履约义务通过将实物产品交付给J.D.Heiskell租赁的成品罐来履行。交易价格是根据Murex为乙醇和我们的营销合作伙伴A.L.Gilbert Company(“A.L.Gilbert”)为WDG谈判的每日市场价格确定的。交易价格分配给一项履约义务。

下表按产品类别显示了我们在加州乙醇市场的销售额：

除了向J.D.Heiskell出售我们的产品外，我们还购买我们用作原料的玉米，从J.D.Heiskell生产乙醇。我们将购买玉米视为销售商品的成本，并考虑在将乙醇转移到成品罐时作为收入出售，并考虑在卡车离开凯斯工厂时将WDG、CDO和CDS作为收入。乙醇和WDG的运输费用是扣除相关运输和营销费用的净额。运输部分在销售成本中核算，营销部分在销售、一般和管理费用中核算。运输和营销费用是在交易后几天内知道的，并按实际金额记录。我们选择了一项会计政策，根据该政策，这些费用被视为控制权移交后提供的履行活动。因此，这些费用分别在销售和销售成本、一般费用和行政费用中确认，收入按发票总额入账。

加州可再生天然气：美国我们确认销售可再生天然气、D3 RIN和LCFS信用的收入。RNG通过地区天然气管道运输到我们的客户，我们确认在注入管道的同时销售气体分子。我们已经与一家地区运输燃料供应公司签订了一份合同，根据RFS和LCFS计划的账簿和索赔会计规则分配RNG用于运输。我们在分配活动的同时生成D3 RIN。我们可以持有或出售D3 RIN，并在销售时产生相关收入。我们每季度产生与前两个季度分配的RNG相关的LCFS信用。我们可以持有或出售LCFS信用额度，并在销售时产生相关收入。我们最初于2023年第三季度通过销售D3 RIN获得收入，并于2024年第一季度首次通过销售LCFS信用额度获得收入。

印度生物柴油：我们根据采购订单(书面或口头)或与政府或国际各方的合同销售产品，其中通过交付和接受实物产品来满足性能。鉴于这些合约在性质上非常相似，我们已将这些合约作为实际权宜之计所容许的一系列类似合约进行评估。与单独核算每份合同相比，这样做并不会产生实质性的不同结果。所有国内和国际交货均受合同中确定的某些规格的约束。交易价格是根据生物柴油、精炼甘油和棕榈油脂肪酸蒸馏器(“PFAD”)的参考市场价格扣除税收后确定的。不需要进行交易价格分配。

下表按产品类别显示了我们在印度的销售情况：

我们长期资产的可回收性

财产和设备

物业、厂房及设备按资产投入使用后的成本减去累计折旧列账，主要由北美及印度的建筑物、家具、机器、设备、土地及厂房组成。当物业、厂房和设备作为收购的一部分被收购时，这些项目在购买日按公允价值入账。我们的政策是使用直线法在资本资产的估计使用寿命内对其进行折旧。

长期资产减值准备

我们的长期资产包括物业、厂房和设备。当事件或情况变化表明长期资产组的账面价值可能无法收回时，我们审查长期资产组减值。我们通过将资产组的账面价值与资产组预计产生的估计未贴现未来现金流量进行比较，来衡量将持有和使用的资产的可回收性。如果资产组的账面价值超过其估计的未来现金流量，我们将在资产组的账面价值超过资产组公允价值的金额中记录减值费用。

针对长期资产组的减值测试要求我们对资产或资产组在较长一段时间内产生的预计现金流的金额和时间进行估计。管理层对是否存在表明减值的情况的判断基于许多潜在因素，包括但不限于我们未来预计现金流的下降、工厂暂停运营的决定、市场对我们产品的采用、我们的市值持续下降、类似资产或业务的市场价格持续下降。或法律或法规因素或商业环境的重大不利变化。在确定我们的长期资产的公允价值以衡量减值时，需要重大的管理层判断，包括对未来现金流的预测。公允价值是通过各种估值技术确定的，包括折现现金流模型、市值和第三方独立评估，如有必要。公允价值估计的变化可能会导致资产在未来一段时间内减记。

长期资产是根据其在合并资产负债表上的行项目和资产组预计产生现金流的最低水平进行分析的。我们认为最低级别的资产组是指资产的价值独立于其他资产并有能力在独立的基础上运营，从而形成一个功能单位。因此，我们将报告单位归类为以下几个单位：加州凯斯乙醇厂、印度Kakinada生物柴油厂、加州中部乳制品消化池网络、正在开发的Riverbank加州零碳工厂、由部分完成的干磨厂组成的Goodland Energy Center LLC，以及正在开发的碳捕获封存资产组。这些资产组代表着我们重要的长期资产。凯斯和鹿田工厂的运营效率都很高，没有任何资产组显示减值指标，因此本公司的长期资产不需要进行减值测试。

债务修改或清偿会计的A系列优先单位负债和检验

在2023年和2022年，我们根据ASC 470-50关于修改和清偿会计的指南以及根据ASC 470-60关于问题债务重组的指南评估了我们债务的修订。对问题债务重组的评估包括评估该公司是否正在经历财务困难，以及债权人是否给予了特许权。为了确定公司是否正在经历财务困难，我们评估公司是否按时偿还债务，预测现金流，以及公司是否能够履行即将到来的债务。为确定是否授予特许权，我们通过按新条款预测现金流量，并计算相当于重组前债务账面价值的贴现率，并将此计算与先前修订的条款进行比较，来计算重组后实际利率。如果重组后有效利率低于先前条款的有效利率，我们将其评估为已被授予特许权。然后，我们将问题债务重组会计应用于债权人给予特许权的任何债务。上述评估确定如果没有问题债务重组，则修改和清偿的评估包括将新债务的现金流量净现值与旧债务进行比较，以确定是否发生了超过10%的变化。在我们未来现金流变化超过10%的情况下，我们根据我们可用于类似借款的因素按公允价值记录债务，并使用清偿会计方法对债务清偿进行核算。

近期发布的会计公告

有关新会计声明的说明，请参阅财务报表附注1。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。

不适用。

Aometis，Inc.

合并资产负债表

截至2023年12月31日和2022年12月31日

(In千元（面值除外）