每年一次

信息

表格

这一年的

截至2023年12月31日

2024年3月26日

西摩街2100—733号
温哥华，不列颠哥伦比亚省
V6B 0S6

www.panamericansilver.com

泛美白银公司。
年度信息表

里面是什么

泛美银公司年度信息表			1
里面是什么			1
关于本文件的重要信息			2
公司结构			8
业务的总体发展			15
对企业的叙事性描述			20
与我们的业务相关的风险			56
分红			75
证券市场			76
董事及行政人员			77
利益冲突			81
法律程序和监管行动			81
管理层和其他人在重大交易中的利益			81
转让代理人及登记人			81
受合同限制转让的证券			81
材料合同			82
专家的利益			82
纽约证券交易所公司治理要求的例外情况			82
附加信息			82
术语表			83
附录"A"			A-1

    

关于本文件的重要信息

这份年度信息表格(“AIF”)提供有关泛美银业公司的重要信息，其中描述了我们的业务，包括我们的目标和战略、我们的历史、我们的运营和开发项目、我们的矿产储量和矿产资源、我们对环境、社会和治理(“ESG”)问题的态度、我们经营的监管环境、我们面临的风险以及我们的产品的市场等。

报告货币和财务信息

除非我们另有规定，否则所有提及美元金额或美元或美元的都是美元。任何对CAD或CAD$的引用都是加元。

本AIF所载的所有财务信息均根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制。

其中所指的2023年“白银部分”由La Colorada、Cerro Moro、Huaron、San Vicente和Manantial ESpejo(包括COSE和Joaquin)矿组成，而“黄金部分”由Jacobina、El Peñon、Dolores、Shahuindo、La Arena、Timmins West和Bell Creek以及Minera佛罗里达矿组成。除另有说明外，Jacobina、El Peñon、Cerro Moro和Minera佛罗里达矿的贡献期为2023年3月31日至2023年12月31日。

非GAAP衡量标准

本AIF指的是各种非公认会计原则(“非公认会计原则”)，例如每盎司销售的现金成本、扣除副产品信贷后的净额(“现金成本”)、每盎司销售的综合维持成本(“AISC”)、营运资本、现金净额和总债务。读者应参考我们管理层对截至2023年12月31日的年度的讨论和分析中题为“替代业绩(非GAAP)衡量标准”的章节(“2023年MD&A”)，以了解这些非GAAP衡量标准的详细说明和对账。2023年MD&A可在我们的SEDAR+简介下获得，网址为www.sedarplus.ca，也可在我们的网站www.panamericansilver.com上获得。

每盎司衡量标准-现金成本和AISC

现金成本和AISC是非公认会计准则财务计量，没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似计量相比较。

泛美公司生产我们的白银和黄金开采活动中附带的副产品金属。我们采用了用生产一盎司白银和黄金的净成本计算业绩衡量的做法，这是我们的主要应付金属，减去从附带副产品生产获得的收入。这种业绩衡量在采矿业中已普遍使用多年，最初是作为一种相对简单的方法来比较某一特定时期初级金属的净生产成本与该金属当时的市场价格。

每盎司现金成本指标，扣除副产品信用后，在我们的内部决策过程中被广泛使用。我们相信，该指标对投资者也很有用，因为它便于在逐个矿山的基础上进行比较，尽管每个矿山的附带副产品生产具有独特的组合，我们的业务在逐期基础上的相对业绩，以及与我们的白银和黄金行业同行的业务进行比较。每盎司的现金成本在概念上得到了理解，并在采矿业得到了广泛的报道。

我们认为，AISC(也是扣除副产品后的净额)是对我们业务全部运营成本的综合衡量，因为它包括通过勘探更换白银和黄金盎司的成本、持续资本投资的成本以及影响我们综合现金流的其他项目。

白银分部现金成本和AISC按除白银以外的所有金属的已实现收入(“白银分部副产品信用”)的贷方计算，并按每盎司销售的白银计算。黄金分部现金成本和AISC按已实现的白银收入(“黄金分部副产品信用”)扣除信用后计算，并按每盎司销售的黄金计算。

营运资金

营运资本是以流动资产减去流动负债计算的非公认会计准则财务指标。营运资本没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施相媲美。泛美和某些投资者利用这些信息来评估泛美是否有能力利用其流动资产履行其目前的债务。

债务总额

债务总额是一种非公认会计准则的财务计量，以长期债务、融资租赁负债和应付贷款的流动和非流动部分的总额计算。总债务没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似措施相媲美。泛美和某些投资者利用这些信息来评估泛美的财务债务杠杆。

术语表

“术语表”下的术语表包含本AIF中使用的某些科学或技术术语的定义，这些术语可能有助于您的理解。

换算表

在本AIF中，除非另有说明，否则使用公制单位表示矿物性质。下表提供了英制到公制单位和公制到英制单位的换算率。

关于前瞻性信息的警告

本AIF包括有关我们对未来的期望的声明和信息。当我们讨论我们的战略、计划和未来的财务和经营业绩，或其他尚未发生的事情时，我们所发表的声明被认为是根据加拿大证券法和1995年美国私人证券诉讼改革法提供的前瞻性信息或前瞻性声明。我们在本报告中将此类前瞻性信息和前瞻性陈述统称为前瞻性信息。

关于本AIF中的前瞻性信息，需要了解的关键事项包括：

·它通常包括关于未来的单词和短语，如相信、估计、预期、预期、计划、打算、预测、目标、目标、预测、项目、预定、潜在、战略和提议(参见第4页开始的示例)。

·它基于一些重要的假设，包括但不限于我们在下面列出的那些，这些假设可能被证明是不正确的。

·实际结果和事件可能与我们目前的预期大相径庭，原因之一是与我们业务相关的风险。我们在下面的“重大风险和假设”中列出了这些重大风险中的一些。我们建议您还查看本AIF的其他部分，包括从第56页开始的“与我们业务相关的风险”，以及我们的2023年MD&A，其中包括对可能导致我们的实际结果与当前预期不同的其他重大风险的讨论。

前瞻性信息旨在帮助您了解管理层对我们近期和长期前景的当前看法。它可能不适合用于其他目的。我们不打算更新前瞻性信息，除非适用的证券法要求我们这样做。

本AIF中的前瞻性信息示例：

·白银、黄金和其他金属的价格以及假定的汇率；

·La Colorada矿、Shahuindo矿、El Peñon矿、Jacobina矿和埃斯科瓦尔矿以及其他项目和财产矿产储量和矿产资源估计的准确性；

·我们生产的白银和其他应付金属的估计生产率、生产时间以及估计的现金和生产总成本；

·我们预计的运营现金流以及营运资本需求和资本更换、改善或补救计划、护理和维护计划以及未来建设和开发项目的估计成本和资金可获得性；

·国际劳工组织第169号公约(“劳工组织169”)在危地马拉关于埃斯科瓦尔矿的协商进程的结果，危地马拉法院下令解决的其他事项，以及我们预期与当地社区和新卡人接触的情况；

·我们的流动资产足以满足我们2024年的营运资本要求，为现有业务目前计划的资本支出(包括维持资本和项目资本)提供资金，并在到期时清偿债务；

·我们有能力利用进一步的战略机会，因为这些机会已经确定并可用；

·最近与La Colorada夕卡岩项目有关的初步经济评估(“PEA”)的结果和由此产生的任何预期结果，包括任何预期产量、内部回报率、项目和其他项目经济或指标；

·埃斯科瓦尔和曼纳蒂亚尔埃斯佩霍矿场以及Navida项目仍在维护和维护中；

·如果劳工组织169次与协商有关的暂停结束，我们是否有能力成功地重启埃斯科瓦尔矿场；

·我们有能力获得必要的许可证和许可证，包括目前或未来的业务、项目开发和扩展；

·纳维达德项目、拉科罗拉达夕卡岩项目和其他发展项目未来可能的成功开发；

·目前与圣文森特矿有关的合资协议需要重新谈判的可能性；

·影响我们业务的法律、法规和政府政策的影响，包括但不限于对适用于阿根廷丘布特省采矿的某些高度限制性的法律和法规的期望或影响；

·对采矿项目预期或预期经济收益的估计，反映在与项目开发有关的豌豆、预可行性和可行性研究或其他报告中；

·我们将继续反对与La Colorada Property的地面土地有关的SEDATU(定义如下)进程；

·我们期望联合国土著人民发展方案和《联合国土著人民发展方案法》(定义见下文)可能导致与可能受影响的土著人民开展更有力的协商进程；

·预计将在我们的各种勘探资产上发生的勘探支出；

·遵守环境、健康、安全和其他法规；

·我们的目标是继续成为一家负责任的公司，致力于可持续发展，并以对环境和社会负责的方式开展活动，包括制定和执行支持这些目标的政策和做法；

·我们实现与气候有关的目标的计划以及与气候有关的风险的预期性质和影响；

·我们有能力管理与气候变化有关的有形和过渡风险，并成功调整我们的商业战略，以适应低碳全球经济；

·寻求法律和商业途径，根据我们的合同收取欠我们的款项；

·估计未来的关闭、填海和补救费用；

·我们相信，当战略机会出现时，我们处于有利地位，可以利用这些机会；

·预测资本支出和营业外支出；

·未来的所得税税率；

·我们的分红政策；

·我们生产的金属、精矿或其他产品的未来销售，精炼设施和销售对口单位的可用性和位置，以及与套期保值有关的任何计划和预期；

·我们有能力与利益攸关方保持信任关系，并为我们的活动提供社区支持；

·继续获得必要的基础设施，包括但不限于获得电力、水、土地和道路，以便按计划开展活动；

·对未来对我们业务的任何大流行的期望，以及与此相关的假设；

·我们将是，或将继续是世界首屈一指的白银生产商和世界领先的银矿公司之一；

·我们打算获得或发现有潜力在经济上开发的白银资源，并在降低综合生产成本的同时大幅增加我们的生产状况；以及

·我们的物质矿产的投资和开发活动的结果。

重大风险和假设：

本AIF中的前瞻性信息反映了我们对未来事件的当前看法，并基于一些假设和估计，尽管我们认为这些假设和估计是合理的，但这些假设和估计本身就会受到重大商业、经济、竞争、政治、环境和社会不确定性和意外事件的影响。许多已知和未知的因素可能会导致实际结果、业绩或成就与本AIF和本文引用的文件中的前瞻性信息所表达或暗示的结果、业绩或成就大不相同，我们基于这些因素或与之相关的许多因素做出了假设。

这些因素包括但不限于：

·白银、黄金、贱金属和某些其他商品(如天然气、燃料油和电力)现货和远期市场的波动；

·在我们开展业务的司法管辖区限制采矿；

·管理我们的业务、勘探和发展活动的法律和条例，包括国际法和法律规范，如与土著人民和人权有关的法律规范；

·我们有能力获得或续签经营和扩大现有业务以及开发、建设和开始新业务所需的许可证和许可证，包括经营埃斯科瓦尔矿所需的许可证和出口许可证，目前这些许可证和许可证已暂停或尚未续签；

·与我们在加拿大、墨西哥、秘鲁、玻利维亚、阿根廷、危地马拉、巴西、智利和我们可能开展业务的其他外国司法管辖区的业务有关的风险；

·与尾矿设施和堆浸作业有关的固有风险，包括故障或泄漏；

·路障、内乱、暴乱、恐怖主义和其他类似事件造成的停工或其他影响；

·与土著人民、当地社区和非政府组织的关系和主张；

·矿物勘探和开发的投机性；

·随着财产的开采，矿物储量的数量或等级不断减少；

·无法确定金属的产量和成本估算，或在实际开采矿物储备或矿物资源之前收到的价格；

·基础设施不足或不可靠(如道路、桥梁、电源和供水)；

·环境法规和立法；

·我们有能力获得、维持并在必要时抗辩对地面权利或其他准入的挑战，这些权利或其他准入对于持续和未来的业务和规划的开发是必要的，包括关于La Colorada和Shahuindo的财产；

·与矿产勘探、开发和采矿业务有关的风险和危害(包括环境危害、潜在的意外污染物释放、工业事故、不寻常或意外的地质或构造构造、压力、塌方和洪水)；

·填海和持续的关闭后监测和维护要求；

·气候变化、极端天气事件、缺水和地震事件的影响，以及处理这些问题的战略的有效性，包括与向低碳全球经济过渡有关的风险和战略；

·与我们的供应商、炼油商和其他各方的信誉和财务状况有关的风险；

·货币市场的波动(如秘鲁新索尔(PEN)、墨西哥比索(MXN)、阿根廷比索(ARS)、玻利维亚玻利维亚诺(BOB)、智利比索(CLP)、巴西雷亚尔(BRL)和危地马拉雷亚尔(GTQ)以及加元兑美元)；

·金属市场的波动性及其可能影响我们履行金融义务的能力；

·无法招聘和留住合格人员，或与我们的员工保持积极关系；

·关于采矿权或勘探权、权利主张或权利的有效性的争议，这些所有权、权利或权利构成了我们的大部分财产；

·我们有能力维持所需的信用评级，并满足泛美Yamana Gold Inc.(“Yamana”)和2031年8月到期的5亿美元本金2.63%优先票据和2027年12月到期的3亿美元本金4.625%优先票据(统称为“高级票据”)的要求；

·我们完成并成功整合收购和完成任何所需处置的能力；

·采矿业对财产和设备的竞争加剧；

·材料供应有限，供应链中断；

·我们对财务报告的内部控制的有效性；

·在正常商业活动过程中产生的索赔和法律程序，包括集体诉讼索赔和衍生索赔，例如对Tahoe Resources Inc.(“Tahoe”)提起的索赔；

·流行病对我们的业务和财务业绩的影响；以及

·在本AIF中“与我们业务相关的风险”项下确定的因素，以及通过引用并入本文的文件(如果有)。

你不应该把不必要的确定性归因于前瞻性信息。尽管我们试图确定可能导致实际结果大相径庭的重要因素，但可能还有其他因素导致结果与描述的不同。除适用的证券法要求外，我们不打算更新前瞻性信息以反映假设的变化或环境的变化或任何其他影响该信息的事件。

请参阅本AIF第6页的“致美国投资者有关矿产储量和矿产资源估计的警示说明”。

科技信息

负责勘探和地质的FAusIMM副总裁Christopher Emerson和负责技术服务和流程优化的高级副总裁Martin Wforn已审核并批准了本AIF中的科学和技术信息。本AIF中关于我们材料特性的科学和技术披露是基于根据国家仪器43-101-矿物项目披露标准(“NI 43-101”)(统称为“技术报告”)编制的报告。技术报告已在SEDAR+上提交，网址为www.sedarplus.ca。本AIF中的技术信息已在适用的情况下使用更新的信息进行了更新，这些更新的信息是在Christopher Emerson和Martin Wforn的监督下编制或审查的。本AIF中有关La Colorada、Shahuindo、El Peñon、Jacobina及Ecobal矿的矿产储量及矿产资源估计已由Christopher Emerson及Martin Wforn审阅及批准。与本AIF中列出的当前和计划勘探项目相关的科学和技术信息是在Christopher Emerson的监督下准备和/或设计和执行的，或由Christopher Emerson审查。

技术报告如下：

·与La Colorada地产有关的报告，题为“墨西哥萨卡特卡斯La Colorada地产的修订NI 43-101技术报告”，日期为2023年12月18日，由M.Wforn、C.Emerson、P.Mollison、A.Delgado和M.Andrews撰写；

·一份关于Shahuindo矿的报告，题为“秘鲁卡贾班巴Shahuindo矿的技术报告”，日期为2022年11月30日，由M.Wforn、C.Emerson和A.Delgado撰写(“Shahuindo技术报告”)；

·一份与Jacobina矿有关的报告，题为“巴西巴伊亚州Jacobina金矿的NI 43-101技术报告”，日期为2023年6月30日，由M.Wforn、C.Passos、A.Delgado、C.Iturralde和M.Andrews撰写(“Jacobina技术报告”)；

·关于El Peñon矿的报告，题为“智利安托法加斯塔地区El Peñon金银矿NI 43-101技术报告”，日期为2020年12月31日，由S.Castro、M.Velásquez Corales、H.Marsden和C.Iturralde撰写(“El Peñon技术报告”)；

·M3工程技术公司于2014年11月5日发表了一份与埃斯科瓦尔矿有关的报告，题为《危地马拉埃斯科瓦尔矿：危地马拉东南部的NI 43-101可行性研究》，作者为C.Huss、T.Drielick、D.Roth、P.Tietz、M.Blattman和J.Caldwell。

马丁·沃芬、克里斯托弗·爱默生、FAUSIMM、americo Delgado、P.Eng、Camila Passos、P.Geo、Carlos Iturralde、P.Eng、Peter Mollison、P.Eng、Matthew Andrews、FAusIMM、Sergio Castro、注册成员CMC、Marco Velásquez Corales、注册成员CMC、Henry Marsden、P.Geo、Conrad Huss、P.Eng、Thomas Drielick、P.Eng、Daniel·罗斯、P.Eng、Paul Tietz、C.P.G.、Matthew Blattman、P.Eng和Jack Caldwell，P.Eng。就技术报告而言，是或曾经是NI 43-101所定义的“合格人员”。“合格人员”是指在与矿产勘探或采矿有关的地球科学或工程领域拥有大学学位或同等资格证书的工程师或地球科学家，在矿产勘探、矿山开发或运营或矿产项目评估方面至少有五年的经验，或与其专业学位或实践领域相关的经验，具有与矿产项目主题相关的经验，并且是专业协会的良好成员。

给美国投资者的关于矿产储量和矿产资源估计的警告

除另有说明外，本AIF所包含的所有储量及资源估算值及以引用方式并入本文的文件均根据NI 43-101及加拿大采矿、冶金及石油学会(“CIM”)经CIM理事会通过并经修订的“CIM定义标准”(“CIM标准”)编制。NI 43-101是加拿大证券管理人制定的一项规则，为发行人对有关矿产项目的科学和技术信息进行的所有公开披露建立了标准。包括NI 43-101在内的加拿大标准与美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的要求有很大差异，此处包含的储量和资源信息可能无法与美国公司披露的类似信息进行比较。具体地说，在不限制前述通用性的情况下，本AIF和通过引用结合于此的文档使用如

符合NI 43-101和CIM标准。与被描述为储量的矿化相比，使用这些术语描述的矿化在其存在和可行性方面具有更大的不确定性。因此，美国投资者被告诫不要假设泛美报告的任何已测量的矿产资源、指示的矿产资源或推断的矿产资源在经济或法律上是或将是可开采的。此外，“推断的矿产资源”对于它们的存在以及它们是否可以合法或经济地开采具有更大的不确定性。根据加拿大证券法，除非在极少数情况下，对“推断出的矿产资源”的估计可能不构成可行性或预可行性研究的基础。尽管美国规则下的上述术语与NI 43-101和CIM标准下的标准“基本相似”，但美国规则和CIM标准下的定义有所不同。因此，不能保证泛美可能根据NI 43-101报告的“已探明矿产储量”、“可能矿产储量”、“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”和“推断矿产资源”中的任何矿产储量或矿产资源与泛美根据美国规则采用的标准编制的储量或资源估计值相同。

公司结构

参入

泛美能源是泛美能源公司的持续公司，泛美能源公司于1979年3月7日根据《公司法》(不列颠哥伦比亚省)注册成立。泛美经历了两次更名，最后一次是在1995年4月11日，当时泛美银业采用了现在的名称。到那时为止，对泛美的固定文件的修正仅限于名称变更和资本变更。2006年5月，我们根据《商业公司法》(不列颠哥伦比亚省)对我们的备忘录和条款进行了修改，以满足泛美公司要求的过渡。2019年1月，我们获得股东批准将我们的法定股本从200,000,000股增加到400,000,000股无面值普通股(“普通股”)，2023年5月，我们获得股东批准将我们的法定股本从400,000,000股增加到800,000,000股普通股。

截至本AIF之日，泛美的总部位于加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华西摩街2100-733号，邮编为V6B 0S6，我们的注册和记录办事处位于加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华Burrard Street 200号滨水中心1200号，邮编为V7X和1T2。我们的网站是www.panamericansilver.com。

资本结构

泛美的法定股本由800,000,000股普通股组成，截至2023年12月31日，已发行和已发行的普通股为364,659,809股。普通股持有人有权：(I)在所有股东大会上每股普通股一票；(Ii)在泛美董事宣布时收取股息；及(Iii)在泛美清盘、解散或清盘时，按比例收取泛美资产中可供分配予股东的股份。普通股不附带优先购买权、转换权或赎回权。

关于泛美于二零二三年三月三十一日收购Yamana法定股本中所有已发行及已发行普通股(“Yamana收购”)，泛美根据加拿大商业公司法透过安排计划(“该安排”)将其加拿大资产出售予Agnico Eagle Mines Limited后，向Yamana前股东发行153,758,280股普通股，作为根据该安排应付的部分代价。有关这项安排的更多细节，可在下文“泛美航空的业务”标题下找到。

2019年2月，泛美收购了Tahoe(“Tahoe收购”)，并向Tahoe股东发行了313,887,490个或有价值权利(每个，一个“CVR”)。每个CVR的期限为十年，在埃斯科瓦尔矿恢复运营后首次商业发运精矿时，可交换普通股的0.0497。CVR无权享有任何投票权或股息权，CVR不代表泛美或其任何关联公司的任何股权或所有权权益。

信用评级

2023年3月，泛美。获得穆迪投资者服务公司(“穆迪”)和S全球评级公司(“S全球”)的投资级评级。在穆迪方面，泛美获得了Baa3的长期发行人评级，S全球给予泛美的长期发行人评级为BBB-。该批高级债券亦获给予相同评级，并指出泛美是该等高级债券的担保人。评级在得出结论时考虑了与泛美航空相关的各种事项，包括商业风险、财务风险和其他事项，包括做出某些假设。

穆迪的长期信用评级范围从AAA到C，这代表了被评级的此类证券从最高质量到最低质量的范围。穆迪的“Baa”评级是九个评级类别中第四高的评级。评级为“Baa”的债务被判定为中等级别，受到中等信用风险的约束，因此可能具有某些投机性特征。穆迪在其长期评级中添加了从1到3的数字修饰符，这表明了债务在其通用评级类别中的排名。修饰符1表示债务处于其通用评级类别的较高端，修饰符2表示中端评级，修饰符3表示该通用评级类别的较低端排名。

关于他们对泛美的初始评级，穆迪认为某些因素或考虑因素会导致与泛美的信用评级相关的不寻常风险。这些因素包括：与其他投资级同行相比规模较小；泛美专注于黄金和白银，以及对贵金属价格和价格波动的相关敏感性；对拉丁美洲的敞口，地缘政治风险较高；以及独立黄金开采业务的高成本性质。穆迪进一步表示，如果调整后的债务与EBITDA比率保持在2.5倍以上，如果自由现金流保持为负，如果现金流减去股息与债务比率保持在30%以下，而EBIT利润率在标准基础上低于10%，则评级可能会受到经营业绩或流动性恶化的负面影响。

S全球的长期信用评级范围从AAA到D，代表了被评级的此类证券从最高质量到最低质量的范围。在10个主要评级类别中，S全球评级为“BBB”，排名第四。评级AAA至BBB-被认为是投资级，BB+至D被认为是投机级。“BBB”评级表明债务人有足够的能力履行其财务承诺，但更多地受到不利经济状况的影响。S使用“+”或“-”来表示某一特定评级类别内证券的相对地位。

在提供初始评级时，S全球标普确定了一些可能影响泛美评级的因素和考虑因素。例如，S全球表示，如果调整后的债务与EBITDA比率接近3倍，其评级可能会受到负面影响，并指出以下因素可能会影响这一比率：贵金属价格低于预期；埃斯科瓦尔的许可过程得出负面结论，导致该矿不太可能在2024年恢复运营；资本支出项目支出增加，特别是在价格较低的环境下。S还指出，泛美等贵金属生产商的运营现金流产生对基础大宗商品价格的波动很敏感，这种波动可能会导致高波动性的现金流和杠杆指标，运营现金流产生是泛美评级分析的重要组成部分。与会者还指出，泛美集团对其资产负债表和财务政策的管理相对保守，是关键的信贷考虑因素，环境和社会风险是适度负面的考虑因素。

泛美每年向穆迪和S全球支付提供信用评级的费用。2023年，没有向穆迪或S全球支付其他费用。

评级旨在为投资者提供对信用质量的独立看法。信用评级或稳定性评级不是购买、出售或持有证券的建议，也不涉及特定证券的市场价格或对特定投资者的适用性。信用评级可能不能反映所有风险对证券价值的潜在影响。此外，分配给证券的评级的实际或预期变化通常会影响该证券的市场价值。投资者不能保证评级将在任何给定的时间段内保持有效，也不能保证评级机构未来不会完全修改或撤回评级。每个评级都应独立于任何其他评级进行评估。穆迪和S全球评级的上述考虑因素摘要并不详尽，应参考穆迪和S全球评级的报告以进行全面分析。

附属公司

我们很大一部分业务是通过不同的子公司进行的。下表列出了我们的重要子公司，或在某些情况下持有重要子公司权益的子公司及其组织管辖权，下表显示了我们的组织结构与我们矿山所在国家的关系。根据NI 43-101，并不是我们所有正在运营的矿山都是物质财产。这些信息是截至2023年12月31日提供的。

按材料划分的企业组织矿产属性位置

下图描绘我们重要附属公司于2023年12月31日的企业组织架构，因其与我们重大矿产物业所在国家有关，并识别各实体持有的主要物业资产权益（包括非重大物业，如适用）1。

阿根廷房产

玻利维亚房产

加拿大房产

危地马拉房产

    

备注：

1在我们经营业务的一些司法管辖区，法律要求经营矿产资产的公司必须有一个以上的股东。对于这些司法管辖区，名义上的权益可能由个人或其他附属实体持有，这可能不会出现在图表上。显示的百分比表明普通股和其他有表决权的权益的所有权，不包括在秘鲁的投资股份或其他无表决权的股份。百分比是四舍五入的(在大多数情况下，最多舍入到小数点后三位)。因此，不显示不到0.0005%的少数股权。

2Fometo Minero de Santa Cruz S.E.持有相当于5%的次级优先股，并拥有关于未来股息的某些权利。

业务的总体发展

泛美的业务

我们主要从事白银和黄金生产物业和资产的运营和开发以及勘探。我们的主要产品是白银和黄金，但我们也生产和销售锌、铅和铜。截至2023年12月31日，我们在墨西哥、秘鲁、加拿大、阿根廷、巴西、智利和玻利维亚经营矿山和开发采矿项目，并控制着除危地马拉和美国以外的每个司法管辖区的非生产白银资产。

泛美于2023年3月31日完成对Yamana的收购，收购了位于智利、阿根廷和巴西的四个正在运营的矿山，以及阿根廷和智利发展项目的权益，包括阿根廷Minera Agua Ricica Alumbrera项目(“Mara项目”)56.25%的权益。根据国家文书51-102-持续披露义务(“NI 51-102”)第8部分的要求，泛美提交了日期为2023年6月9日的表格51-102F4关于Yamana收购的商业收购报告。泛美随后于2023年9月20日将其在Mara项目的权益剥离给嘉能可国际股份公司。泛美还在2023年剥离了在秘鲁的Morococha矿和智利的Agua de la Falda项目(以及Jeronimo矿)的权益。

随着Tahoe收购于2019年2月完成，我们收购了秘鲁和加拿大的四个运营中的矿山，以及危地马拉的EScott bal采矿资产和设施。埃斯科瓦尔矿目前没有运营的主要原因是其采矿许可证于2017年7月被吊销，除其他事项外，等待劳工组织与辛卡社区的169次协商进程顺利完成，该进程目前正在进行中，由危地马拉能源和矿产部(“危地马拉MEM”)牵头。除了支持协商进程外，我们认为，重要的是与当地社区和新卡人民接触，努力建立长期、信任的关系，造福于所有利益攸关方。

下面的地图描绘了截至2023年12月31日我们正在运营的矿山以及我们的某些勘探和非运营项目的位置。

公司战略和目标

我们的使命是成为世界首屈一指的白银生产商，在发现、工程、创新和可持续发展方面享有盛誉。我们将继续通过收购或发现有潜力在经济上开发的银资源，并在理想情况下降低合并单位生产成本的同时，有效地增加我们的产量，从而继续巩固我们作为世界领先主要银矿公司之一的地位。

我们战略的主要目标是：

    

注：

现金成本和AISC是非GAAP财务指标，没有IFRS规定的标准化含义。有关更多信息，请参阅本AIF第2页的“非GAAP衡量标准”。

过去三个财政年度的主要发展

年			主要发展
2023			·完成Yamana收购，导致泛美的投资组合增加了四个生产矿山，预计将对我们的白银和黄金生产作出重大贡献。 ·将我们在美国的普通股上市从纳斯达克全球精选市场转移到纽约证券交易所(简称纽交所)。 ·宣布就La Colorada夕卡岩项目完成的PEA结果，包括增加该项目的估计矿产资源。 ·生产了2040万盎司白银和创纪录的88.29万盎司黄金，其中La Colorada矿脉矿(“La Colorada矿”)的白银产量为440万盎司，Jacobina矿自被我们收购以来的九个月内黄金产量为14.78万盎司。特别是，通过收购Yamana收购的运营矿山显著提高了黄金的年产量，从2023年3月31日开始，这些矿山的产量包括在我们的生产概况中。 ·出售泛美公司在阿根廷Mara项目、智利Agua de la Falda项目和秘鲁Morococha矿的权益，以及某些非控股股权，这导致向泛美公司支付了大量现金收益，并保留了某些矿产生产特许权使用费。 ·出于矿场和周围地区的安全考虑，我们暂时暂停了La Colorada矿的作业约11天。 ·我们成功地修订了贷款机制(定义如下)，既增加了可用信贷，又延长了贷款期限。 ·我们获得了穆迪和S全球与高级债券相关的投资级信用评级。 ·我们将法定资本增加到8亿股普通股，这将为进一步的业务发展机会和其他潜在的战略举措提供更大的灵活性。 ·在La Colorada矿，我们在矿脉构造上完成了近3万米的勘探钻探。 ·La Colorada夕卡岩项目钻探继续充填和延伸902矿体上的矿化。年底与PEA一起发布的新矿产资源评估增加了14%，其中包括240,000米。 ·到2023年底，夕卡岩矿床上方新的混凝土衬里通风竖井基本完成，预计在2024年年中安装抽气扇。 ·我们在雅各比纳完成了8万多米的钻探。
2022			·宣布泛美、Yamana和Agnico Eagle之间拟议的安排，预计这将在规模上对泛美具有变革性，使我们的黄金和白银产量显著增加，增加我们的财务灵活性，并增强我们推进内部增长项目的能力，如La Colorada夕卡岩项目。 ·生产了1850万盎司白银和55.25万盎司黄金。尽管La Colorada矿存在通风问题，但它仍以2022年生产的590万盎司白银继续引领我们的白银生产。Huaron和Manantial ESpejo紧随其后，分别为370万盎司和350万盎司。Shahuindo以151,400盎司的黄金产量领先黄金产量，紧随其后的是Dolores矿和Timmins West和Bell Creek矿(总和)，分别生产136,900和134,600盎司黄金。 2022年，我们成功完成了La Colorada夕卡岩项目77745米的地下和地面钻探，发现并延伸了主要夕卡岩资源以西的高品位银矿化带。 ·我们于2022年9月发布了最新的La Colorada夕卡岩项目矿产资源评估，假设采用分段崩落地下开采方法，并更新了矿产资源评估。 ·2022年在华龙完成了2.5万米的钻探。对矿床东南部较浅深度的成功勘探钻探发现了新的构造。 ·La Colorada矿在勘探方面取得了非常成功的一年，推测的银盎司矿产资源增加了近50%，同时用新的矿产储量取代了108%的开采产量。推断矿产资源的增加来自Candelaria矿和新矿脉的发现，以及已知矿脉的走向和向下投影和矿化。 ·劳工组织与危地马拉埃斯科瓦尔矿有关的169次协商进程的协商前阶段已经结束，进程进入协商阶段。 ·我们对Morococha手术进行了护理和维护，并开始探索它的战略替代方案。 ·作为我们对ESG实践和责任的持续承诺的一部分，2022年5月，我们发布了2030年温室气体减排目标，即到2030年将排放量在2019年基线的基础上减少30%。

展望2024年

于二零二四年，我们预期生产白银21.0至2,300万盎司及黄金88,000,000至1,000,000盎司，白银分部现金成本为每盎司白银11.70至14.10美元，黄金分部现金成本为每盎司黄金1,165至1,260美元，白银AISC为每盎司白银16.00美元至18.50美元，黄金分部AISC为每盎司黄金1,475美元至1,575美元。据推测，埃斯科瓦尔矿在2024年期间将继续进行护理和维护，因为危地马拉新兴市场正在进行法院授权的劳工组织169协商进程。Manantial ESpejo的采矿和加工活动于2022年底基本结束，并于2023年1月对作业进行了保养和维护。

2024年，我们计划产生约8,000万至8,500万美元的项目资本支出，主要用于：(I)在Huaron完成尾矿过滤厂和过滤尾矿堆，(Ii)La Colorada夕卡岩项目的支出，用于填充和勘探钻探，工程工作，完成脱水和地质研究，以及推进较长期基础设施的投资，(Iii)完成Jacobina工厂基础设施的扩建并推进矿山优化研究，以及(Iv)对Timmins进行初步投资，以建造一个新的尾矿储存设施，并在Bell Creek完成膏体填充厂。

我们预计在2024年将花费约295.0至3.1亿美元用于持续资本，主要用于垃圾场、淋滤场和尾矿储存设施、勘探、场地基础设施以及矿山设备大修和更换。

预计2024年的勘探和项目开发支出总额约为1,000万至1,200万美元，用于区域勘探、物业持有成本和项目开发支出，包括约27,000米的钻探。与近矿勘探和矿产储量置换有关的支出已列入维持和项目资本估计数，预计总额为：(I)用于327,000米近矿勘探钻探以置换矿产储量的5,750万美元；(2)La Colorada夕卡岩项目8,000米项目钻探的450万美元。

2024年，我们还预计将在埃斯科瓦尔、曼纳蒂尔·埃斯佩霍和纳维达德花费2500万至3000万美元用于护理和维护。

预计到2024年，公司年度一般和行政费用，包括基于股份的薪酬，将在7000万至7500万美元之间，其中包括与收购Yamana相关的已实现和预期的协同效应。

现金成本和AISC是非公认会计准则的财务计量，没有国际财务报告准则规定的标准化含义。有关更多信息，请参阅第2页开始的“非公认会计准则衡量标准”。

请参阅本AIF第56页开始的题为“与我们的业务相关的风险”一节，以了解与我们的业务和我们的采矿财产相关的风险的更多信息。

对企业的叙事性描述

主营产品和运营

我们的主要产品和销售来源是银和黄金以及含银的锌、铅和铜精矿。2023年，La Colorada、Cerro Moro、Dolores、Huaron、Jacobina、El Peñon、Minera佛罗里达、Shahuindo、La Arena、Timmins West、Bell Creek、Manantial ESpejo和San Vicente矿占我们所有精矿和Doré的产量。

截至2023年12月31日及2022年12月31日止财政年度，我们按产品类别划分的大致收益如下：

截至2023年12月31日止年度，白银分部矿山的综合产量如下：

    

备注：

1 圣维森特数据代表我们根据经营实体的所有权在矿山生产中的95%权益。

2 Manantial Espejo的数据包括COSE和Joaquin矿的产量。

3 反映于二零二三年三月三十一日完成Yamana收购后，二零二三年三月三十一日至二零二三年十二月三十一日的产量。

4 四舍五入到最接近的一百位。

5 四舍五入到最接近的十位。

6 由于四舍五入，总数可能不匹配。

        

截至2023年12月31日止年度，黄金分部矿山的综合产量如下：

    

备注：

1反映了2023年3月31日Yamana收购完成后2023年3月31日至2023年12月31日的生产情况。

2Timmins指的是Timmins West和Bell Creek矿。

3舍入到最接近的100。

四舍五入到最接近的十位。

5由于四舍五入，Totals可能不会相加。

其他分类资料载于泛美截至2023年12月31日止年度经审核综合财务报表附注29，有关个别矿山业绩及其他指标的进一步资料载于2023年MD&A，标题为“2023年经营业绩”。

银色和金色的多丽

本公司La Colorada、Dolores、Manantial ESpejo、Shahuindo、La Arena、Timmins、Jacobina、Cerro Moro、El Peñon和Minera佛罗里达州矿山生产的白银和黄金的主要买家均为国际黄金银行和贸易商，但La Colorada生产的黄金除外，La Colorada生产的黄金根据下文讨论的Maverix Gold Stream(定义见下文)出售给Maverix Metals Inc.(“Maverix”)，La Arena的黄金生产继续根据与第三方的承购协议承诺，该协议为资产的原始建设提供融资。此外，公司还继承了Yamana与沙尘暴黄金有限公司(“沙尘暴”)之间的银流安排，根据该安排，Yamana同意将Cerro Moro生产的白银的20%交付给SandStorm，每年最多交付120万盎司白银，以每盎司白银交付时白银现货价格的30%为代价。当700万盎司的白银交付给沙尘暴时，银流将减少到矿山生命周期内生产的白银的9.0%。白银和黄金被运往加拿大、墨西哥、德国、瑞士和美国的精炼厂，然后转移到我们买家的账户上。

锌、铅、铜和银精矿

我们的大部分精矿生产销往国际精矿贸易商和冶炼厂。La Colorada矿生产的精矿在墨西哥的各个港口和冶炼设施交付给买家。除了一部分锌精矿交付给秘鲁的Cajamarquilla冶炼厂外，Huaron矿生产的精矿在秘鲁的Callao港交付给买家。圣文森特矿生产的精矿在智利和秘鲁的港口交付给买家。佛罗里达州Minera矿生产的精矿在智利的多个港口交付给买家。从这些港口，精矿由买家运往不同的国际地点。

请参阅“与我们业务相关的风险--交易活动和信用风险”一节中的讨论。

雇员和承包商

截至2023年底，我们约有9,900名员工和约10,020名承包商。这些员工和承包商中的大多数都在我们在中南美洲、墨西哥和加拿大的业务部门工作。截至2023年12月31日，我们的秘鲁业务拥有最多的员工，约有6,900名员工和承包商，而我们的墨西哥业务约有2,720名员工和承包商。我们在阿根廷和巴西的业务分别约有1,570名员工和2,820名承包商。智利约有3810名雇员和承包商，危地马拉约有350名雇员和承包商，玻利维亚约有630名雇员和承包商。在加拿大，我们的业务约有990名员工和承包商，年底约有150名员工为泛美航空在不列颠哥伦比亚省温哥华和安大略省多伦多的办事处工作。

保护我们运营的员工、承包商、供应商和社区合作伙伴的健康、安全和福祉始终是我们的首要任务。我们非常高兴地报告，2023年我们的运营和项目没有发生员工或承包商的致命事故。我们实现了每百万小时损失工时伤害频率为0.69次，损失工时伤害严重程度为40次，均好于分别为0.9和525的目标。

2022年，我们加入了矿业安全圆桌会议，这是一个由参与公司组成的团体，致力于通过分享应对矿业危险和风险的战略和最佳实践来消除伤亡和重大安全事件。我们正在推进几项安全举措，包括与第三方顾问合作纳入创新的安全概念，扩大我们与员工技术能力相关的培训计划，专注于领导技能的发展，以及提高更多的安全意识和优先事项。2023年，我们还制定了我们的关键风险管理计划，打算在未来几年逐步在我们的运营中实施。有关我们的健康和安全计划的更多信息，请参阅我们网站www.panamericansilver.com的可持续发展页面。

研究与开发

虽然我们进行可行性工作及营运改善评估，以改善生产流程及勘探及采矿作业，但在正常情况下，我们并不进行任何与产品或服务有关的研究及开发活动。与这项工作相关的费用通常作为已发生的费用计入。因此，我们在2021年、2022年或2023年期间没有产生任何重大的研发成本。

营运资金和流动性状况

截至2023年12月31日，我们拥有现金和现金等价物以及4.409亿美元的短期投资余额和7.658亿美元的营运资本。负债总额为8.016亿元，包括与租赁负债有关的9,790万元、建造贷款的账面价值2,010万元及两笔面值为6.836亿元的优先票据。该公司偿还了388.5美元的债务，其中包括净偿还贷款1.6亿美元，秘鲁建筑贷款1,420万美元，巴西短期贷款1,050万美元，以及用于全额偿还和取消Yamana循环信贷安排的2.05亿美元。

2015年4月15日，我们加入了融资机制，这是一种3亿美元的优先担保循环信贷额度，可用于一般企业用途，包括收购，最初期限为四年。2015年至2021年期间，我们多次修改该机制，主要是为了增加可用性和延长期限，但也是为了在2021年增加与可持续性挂钩的定价调整功能。该贷款机制在2023年进行了两次修改，第一次是在2023年3月30日，当时它从之前的5.0亿美元增加到7.5亿美元，并增加了5.0亿美元的临时定期贷款功能，以完成对Yamana的收购；第二次是在2023年11月24日，保留了7.5亿美元的可用性，但具有2.5亿美元的手风琴功能，到期日为2028年11月24日。截至2023年12月31日，本公司遵守了该融资机制下的所有财务契诺，但尚未提取。该贷款项下的借贷成本乃根据穆迪及S全球对本公司的信贷评级而厘定：(I)SOFR加1.25厘至2.40厘或(Ii)丰业银行的美元商业贷款基本利率加0.15厘至1.30厘。根据基于评级的定价，该机制下的未提取金额每年须支付0.23%至0.46%的备用费用，这取决于泛美的信用评级，并可根据可持续发展表现评级和得分进行定价调整。

泛美在截至2023年12月31日的年度内为该安排支付了5.7%的实际利率。在截至2023年12月31日的年度内，泛美航空就该安排净偿还了160.0美元。

在完成对Yamana的收购后，泛美实际上承担了Yamana在高级票据方面的义务。我们成功地就高级票据征求了同意，以修订管理高级票据的契约的报告契约。因此，只要优先票据由泛美或任何其他直接或间接控制Yamana的实体担保，则可以提供泛美或此类其他控制实体的报告来代替Yamana的报告。

我们截至2023年12月31日的财务状况，以及未来12个月预期的营运现金流，令管理层相信我们的流动资产和来自该融资机制的可用信贷足以满足我们2024年的营运资本要求，为现有业务目前计划的资本支出(包括维持资本和项目资本)提供资金，并在到期时清偿负债。我们也处于有利地位，能够充分利用进一步的战略机会，因为这些机会已经确定并可用。

环境、社会和治理

安全生产、无害环境的资产开发和运营，以及与员工、股东、社区和地方政府建立积极的长期关系，是我们战略的基础。

我们已经实施了几项与环境和可持续发展相关的政策，包括环境政策、社会可持续发展政策、健康和安全政策、人权政策和包容性和多样性政策，在这些政策中，我们承担起我们的企业责任，实践环境管理、社区参与和发展，并为我们的员工提供一个安全、健康、尊重、开放和包容的工作场所。我们还于2020年6月加入了黑北倡议，作为我们致力于包容性和多样性以及支持打击种族主义斗争的一部分。我们的全球道德行为准则、全球反腐败政策和供应商行为准则可在我们的网站www.panamericansilver.com上找到，进一步正式确立了我们以道德经营的承诺。我们的董事、官员、高管和高级管理人员提供与全球道德行为准则和全球反腐败政策相关的年度认证，我们还在整个组织内提供相关培训。我们遵守开展业务所在国家的相关行业标准、法律和法规。

我们认为，将ESG问题纳入我们的公司目标非常重要。我们的公司业绩目标中反映出的两个最重要的领域与安全和环境有关。安全是我们业务的一个关键方面，也是我们ESG计划的重要组成部分，对我们的业绩起着重要作用。如上文“雇员及承包商”标题所述，就安全表现而言，2023年对本公司来说是非常成功的一年。该公司能够实现零死亡的目标，并实现了较低的工时损失、受伤频率和严重程度。年内，本公司亦无发生重大环境事故。我们还制定了与包容性和多样性有关的公司目标，并继续致力于增加妇女在我们劳动力中的比例。我们能够实现在雇用和留住妇女方面在这方面确立的公司业绩目标。除了我们的公司业绩目标外，我们还建立了各种与ESG相关的业绩指标和目标，以衡量和监控我们运营中关键的环境和社会可持续发展活动的业绩进展。下面将更详细地讨论这些问题。

通过我们在加拿大矿业协会的会员资格，我们继续实施台积电绩效体系，这是一个世界级的管理标准，旨在帮助矿业公司负责任地推动可持续发展绩效和管理风险。2023年，除La Arena外，在收购Yamana之前的所有业务中，我们的所有台积电协议都达到或保持了A级或更高级别。我们正在实施行动计划，以期在2024年为其余工地实现A级或更高级别。

2023年期间，负责企业事务和可持续发展的高级副总裁领导了对公司社会效益的审查，社会可持续性、包容性和多样性的总裁副主任领导了对我们环境绩效的审查，环境部门的总裁副主任领导了对我们尾矿设施的审查，总裁副主任领导了对尾矿设施的审查，矿物加工、尾矿和大坝部门的副主任领导了我们对尾矿设施的审查。审查通常包括与关键操作人员和公司团队人员一起对我们的矿场和周围地区进行面对面检查，审查监控计划和操作程序，以及评估与这些操作相关的主要环境和社会问题。除了定期审查外，每项业务大约每三年进行一次详细的环境审计和可持续性审计。

我们工作的一个关键组成部分包括根据运营需要每两年或三年进行一次ESG审计，并包括社会可持续性、环境以及健康和安全访问，以评估我们对相关政策和标准的遵从性、我们计划的有效性，并推动持续改进。审计内容基于选定的国际和行业最佳实践以及行业和公司标准。我们进行环境审计，以评估矿山的设施、操作程序和控制系统，以确保程序符合法规，与我们的公司标准一致，并且正在管理潜在的风险。对圣文森特、多洛雷斯和蒂明斯业务的审计于2023年完成。每年持续监测和确认每次审计所要求的纠正行动的执行情况。2023年，Huaron、La Arena、Shahuindo、La Colorada、Dolores和Timmins矿的纠正行动令人满意，然而，San Vicente没有达到我们按时完成90%纠正行动的目标。圣文森特的纠正行动被推迟，这影响了目标的实现，然而，这种拖延没有造成任何实质性的环境风险。

我们不断地工作，以验证和确认所有尾矿储存设施、大坝、堆浸垫和废物储存都是可靠的设计、建造、运营、维护和关闭符合我们的

为防止潜在事故的发生，我们制定了相关的内部标准、MAC尾矿管理框架指南和台积电尾矿管理协议、加拿大大坝协会(CDA)指南和已知的全球最佳实践。我们的尾矿储存设施和水坝将接受例行检查、审计、岩土和环境监测、年度审查和独立审查，以不断改进系统和方法，以将与这些长期设施相关的潜在危害降至最低。在2023年期间，我们对位于我们运营地点的所有尾矿设施进行了尾矿管理审计和后续审查，包括从Yamana新收购的地点。2023年，各自的第三方记录工程师或记录设计者对所有尾矿存储设施和我们的大多数堆浸垫进行了年度大坝安全检查。此外，我们的尾矿储存设施有定期的独立审查，如大坝安全审查或由独立第三方按照CDA指南建议的频率进行的同等专业岩土评估。CDA建议的这些频率是基于每个尾矿设施的指定后果分类，代表了建议的最低要求，对于后果非常严重的设施，从大约每五年一次到每7至10年一次，对于设施附近下游地区没有永久人口的后果较低的设施。2023年，独立专家在雅各比纳、圣文森特和佛罗里达州米涅拉进行了大坝安全审查。汽车空调尾矿管理框架指南和台积电尾矿管理协议并不直接适用于堆浸作业或水库，但我们继续在堆浸作业中采用这些指南和这些协议中推荐的最佳实践。所有尾矿储存设施和堆浸垫状况令人满意，监测结果正常。

我们的Timmins、Dolores、La Colorada、EScott bal、La Arena、Shahuindo、Jacobina、El Peñon、Huaron和Manantial ESpejo矿都在2023年接受了政府机构的检查，没有记录任何重大环境问题。

在截至2023年12月31日的财政年度，我们用于同时填海的环境支出约为2,760万美元。除Timmins West、Bell Creek、Jacobina、El Peñon、Minera佛罗里达、Cerro Moro和Alamo Dorado以外的所有矿址的关闭和退役负债是使用美国内华达州制定的标准复垦成本估算方法编制的，使用的是每个矿址的数量估计数和成本数据。蒂明斯西部、Bell Creek Jacobina、El Peñon、Minera佛罗里达、Cerro Moro和Alamo Dorado的估计数是由每个工地或外部顾问根据工地具体关闭计划、工程估算、当地费率和承包商报价直接估算得出的。我们目前估计，关于Huaron、Shahuindo、La Arena、Alamo Dorado、La Colorada、Dolores、Timmins West、Bell Creek、Manantial ESpejo、San Vicente、Jacobina、El Peñon、Minera佛罗里达、Cerro Moro和Ecobal矿以及我们的其他开发和遗留物业，未来关闭和退役成本所需的支出现值总额约为4.472亿美元。

我们采取了正式的政策、程序和行业最佳做法来管理我们的影响，并为当地社区的社会和经济发展做出贡献。我们的社会管理框架为衡量和跟踪我们所有矿山的社会影响和可持续性绩效提供了一致的方法，同时提供了根据每项作业的情况调整我们的做法所需的灵活性。我们的可持续发展审计涵盖人权、劳工、安全和社会实践。社会可持续性审计框架的基础是国际采矿和金属理事会的《采矿原则》、《台积电--土著和社区关系议定书》、《危机管理和通信规划议定书》、《关闭地雷框架》和《防止童工和强迫劳动核查议定书》、《联合国商业和人权指导原则》、《联合国儿童基金会加拿大儿童权利和安全核对表》、《安全和人权自愿原则》以及国际劳工组织的《企业诊断指南》。2023年期间，我们在圣文森特矿、华伦矿、沙温多矿和拉阿雷纳矿进行了可持续性审计。评估中的主要意见和建议每月向高级管理层报告，每季度向泛美的董事会(“董事会”)及其委员会报告，并在我们的可持续发展报告中每年提交摘要结果。2021年，我们成立了社区与可持续发展委员会(CSD Committee)董事会，以增加我们对ESG事务的关注。惩教署委员会和健康、安全及环境委员会共同监督我们的ESG策略。

2019年，我们通过了一项新的人权政策，该政策以《联合国商业与人权指导原则》、《安全与人权自愿原则》(《自愿原则》)和经合组织《跨国企业准则》三大支柱为基础。这项政策巩固了我们在环境、劳工、多样性和社会责任领域的几个现有目标。它正式规定了我们在整个组织和我们的工作中培养积极的人权文化的方法，以防止、最大限度地减少或减轻我们的活动对员工、社区和其他外部利益相关者的不利影响，包括歧视和骚扰。2023年期间，我们在玻利维亚的圣文森特矿进行了一次内部人权影响评估，我们计划在未来几年继续进行这些评估。此外，作为我们正在进行的自愿原则审计计划的一部分，圣文森特矿进行了外部审计。在收购Yamana之前，公司投资组合中的其他业务也在2023年满足了自愿原则的要求，而收购Yamana后成为我们投资组合一部分的那些业务在年内都至少满足了50%的要求。我们的意图是，公司的所有网站都将充分

在2024年底之前实现自愿原则。今年以来，我们继续积极参与自愿原则秘书处的工作，这帮助我们改进了在支持和尊重人权和基本自由的业务框架内维护我们业务的安全和安保的方法。

我们还继续参加我们拥有观察员地位的安全提供者国际行为守则协会(“ICCA”)。我们的拉丁美洲安全提供商继续致力于该标准的认证。ICCA标准为我们的安全提供者提供了一个框架，以改善他们的服务，重点是人权和人道主义法。2023年，我们还从Apex Companies LLC获得了外部有限保证，以确保我们遵守世界黄金协会2022年无冲突标准。这一标准为我们提供了一种识别和最大限度地减少我们的黄金 生产可能导致、促成或支持非法武装冲突的风险的方法。

2023年，我们完成了公平、多样性和包容性培训计划，并将其嵌入到我们在现场和办公室的健康和安全讨论和上岗流程中，涵盖了所有新承包商和员工。我们还对主要主管和管理人员进行了防止骚扰的培训。

我们还承认和尊重土著人民的权利、文化、遗产和利益。我们致力于通过持续接触和寻找互惠机会，在我们开展业务的地区与土著人民建立和保持积极的关系。

作为我们推动全球可持续发展和促进联合国可持续发展目标的承诺的一部分，我们于2020年成为联合国全球契约的签署国，并成立了一个工作组来领导执行和编写我们的第一份进度通报报告，这是一项成员要求。

为了推进我们的可持续发展绩效和风险管理进程，我们在2020年制定了一套ESG绩效指标，以每月衡量和监控我们运营中关键的环境和社会可持续发展活动的绩效进展。我们的社会绩效指标涵盖社会风险管理、冤情管理和社区投资。此外，我们制定了以安全和人权标准为重点的社会绩效指标，以及衡量我们的方案进展情况的指标，这些指标侧重于包容性和多样性、偏见、种族主义和行为问题，以及申诉机制和社会经济发展方案的业绩。我们的环境绩效指标涵盖环境事件、审计、水、能源和温室气体排放、生物多样性、废物和台积电计划的实施。

与2023年基本情况相比，我们实现了生物多样性和温室气体排放、能源消耗、废物和用水减少等关键环境绩效指标目标。我们还实现了所有人力资本、包容性和多样性以及治理绩效指标目标。然而，我们没有达到我们关于申诉结案的社会目标，或者我们的环境审计目标(如上所述)。

我们认识到，气候变化是对全球环境、社会、我们的利益攸关方和我们的企业的威胁。我们支持金融稳定委员会TCFD的建议，并发布了我们第一个与TCFD一致的披露，作为我们2020年可持续发展报告的一部分。我们的《2021年和2022年可持续发展报告》纳入了与气候相关的目标。与气候有关的风险预计将包括但不一定限于2023年MD&A中“风险和不确定性”一节以及本AIF“与我们的业务有关的风险”一节中描述的风险。我们还将继续在我们的年度可持续发展报告中报告我们的排放量、目标减排、气候风险和其他与气候有关的行动。

除了在本论坛其他地方更详细地讨论具体的环境和社会问题外，我们不知道有任何物质环境或社会相关事项在不久的将来需要大量资本或运营支出。关闭和填海成本以及实际成本可能与估计值有很大差异，投资者被告诫不要将不必要的确定性归因于这些估计值。更新了每个正在运营的矿山和开发项目的复垦和关闭费用估计数，以反映截至2023年12月31日的情况。

我们的2022年可持续发展报告是根据全球报告倡议(GRI)标准：核心选项和GRI矿业和金属行业披露编写的。该报告还考虑了SASB的报告框架，并包括关于我们的环境、社会、社会经济和健康以及安全方案和业绩的详细信息。我们的《2022年可持续发展报告》可在我们的网站www.panamericansilver.com上查阅。我们的2023年可持续发展报告一旦完成，将在我们的网站上提供。

运营和开发属性

根据NI 51-102，吾等已确定以下物业及项目于2023年12月31日为主要项目：La Colorada物业、Shahuindo矿、Jacobina矿及El Peñon矿。我们还将目前暂停开采的埃斯科瓦尔矿确定为2023年的重要财产。我们没有

根据NI 51-102，将我们的任何其他矿山、开发或投资物业视为实质性资产。

以下财产摘要中的某些陈述以第6页开始的“科学和技术信息”标题下确定的相关技术报告为依据，在某些情况下直接摘录自这些报告。

矿产储量和矿产资源评估信息

评估我们物业的矿产储量和矿产资源的过程将在下面的每个物业章节中介绍。泛美在开展业务时面临许多已知和未知的风险，在估计矿产储量和矿产资源时存在许多固有的不确定性。虽然我们目前并不预期我们的矿产储量及矿产资源估计会受到冶金、安全、环境、许可、所有权、准入、法律、税务、资源可获得性等外部因素的重大负面影响，以及本AIF所披露的其他因素，但与这些因素相关的变化在采矿业并不少见，因此不能保证这些因素不会产生重大影响。在估计矿产储量和矿产资源时，存在许多固有的不确定性。与在外国司法管辖区开展业务相关的政治、经济、监管、司法和社会风险，以及金属和大宗商品价格的变化，对我们构成特别的风险和不确定性，并可能对我们的业务和业绩造成实质性影响。*除外部因素和风险外，任何矿产储量和矿产资源估计的准确性，尤其是可用数据的质量和数量以及工程和地质解释和判断的功能。钻探、测试和生产的结果，以及估计日期后金属价格的重大变化或计划采矿方法的变化，可能有理由修订此类估计，并可能与当前的估计存在重大差异，因此告诫投资者不要将不必要的确定性归因于矿产储量和矿产资源。鼓励读者阅读第56页开始的“与我们业务相关的风险”标题下的讨论。

一、运营物业管理公司

A.美国和墨西哥的关系

(i)    拉科罗拉达酒店

项目描述、位置和访问权限

拉科罗拉达地下银矿位于墨西哥萨卡特卡斯州，位于杜兰戈市以南约100公里、萨卡特卡斯市西北155公里处。矿井主要从杜兰戈市和萨卡特卡斯市通过铺设的骇维金属加工和全天候砾石道路进入。

我们的全资子公司Plata Panamericana拥有并运营该矿。La Colorada资产，包括La Colorada夕卡岩项目区和矿区以外的某些勘探特许权，由56个采矿主张组成，总计约8,840公顷。我们支付年费来维持索赔的良好状态，据我们所知，我们已经履行了保留财产的所有必要义务。

我们拥有对覆盖主要工作面的约1,300公顷表面积的控制权或权利。所有La Colorada矿产储量和矿产资源以及所有已知的矿化区、矿山作业、加工厂、污水管理和处理系统以及尾矿处理区均位于我们控制的采矿权范围内。

2016年，作为在与Maverix的交易中，Maverix获得了相当于La Colorada矿应付黄金产量的100%(100%)的黄金流动，减去矿山寿命内每盎司650美元的固定价格(“Maverix Gold Stream”)。2023年，Maverix Gold Stream导致Maverix获得了2621盎司黄金(2022-2659盎司)。

据我们所知，La Colorada财产不受任何其他特许权、优先购买权、回收权、付款或其他协议和产权负担的约束，但政府税收、费用和关税除外。我们的墨西哥业务须缴纳政府税费和关税，包括：(I)适用于利息、通胀、税项、折旧和摊销前收益的7.5%的特别采矿税；(Ii)适用于黄金、白银和铂金销售的0.5%的可扣除非常采矿税。

2016年12月下旬，萨卡特卡斯州政府还颁布了一套新的生态税，并于2017年1月1日起生效(《萨卡特卡斯税》)。Zacatecas税广泛适用于Zacatecas州涉及开采、向空气、土壤或水的排放以及残渣或废物沉积的许多行业。Zacatecas税主要影响La Colorada矿存放在其尾矿存储设施中的材料，只有约5%的税收与空气排放有关。从2017年1月到2020年4月，我们为Zacatecas税支付了大约450万美元。然而，根据对萨卡特卡斯税收宪法理由的质疑，墨西哥最高法院于2020年年中裁定，

他说，存放或储存废石不在萨卡特卡斯州的管辖范围内，Plata Panamericana有权获得偿还以前就La Colorada矿支付的款项。2021年，Zacatecas州允许Plata Panamericana开始将多付的税款用于应向国家缴纳的其他税费，截至2023年12月31日，Plata Panamericana已成功应用了最初缴纳的Zacatecas税中的约210万美元。

在2020年关于Zacatecas税的裁决中，法院还裁定，Zacatecas州仍然有权对不属于联邦权限的工业机构产生的空气污染征收税收，因此维持了对Plata Panamericana征税的这一部分。

2020年12月，萨卡特卡斯州还修改了原来的废石处置或储存税。由于废石是SEMARNAT授权的废物管理计划的一部分，Plata Panamericana目前不认为这项税收将对其征收。

墨西哥实行员工分红，要求Panamericana Plata与员工分享10%的应税收入，但上限为员工工资的三个月。

虽然目前尚无已知的重大因素或风险会合理地预计会影响La Colorada物业的使用权或所有权，或在La Colorada物业上进行工程的权利或能力，但我们已在La Colorada的一部分土地上主张某些社区和土地所有权。除了在墨西哥的土地法院提出索赔外，还在萨卡特卡斯的土地、领土和城市发展秘书处(“SEDATU”)启动了一项程序，宣布这些土地为国家财产。虽然我们正在寻求保护我们的权利，但如果我们无法继续进入这些地表地区，可能会对La Colorada未来的采矿业务产生实质性的不利影响。请参阅第56页开始的“与我们业务相关的风险”，以了解与我们业务相关的风险的一般讨论。

历史

1925年，多拉多家族在该地产的两个地点经营矿山。从1929年到1955年，Fresnillo S.A.的子公司Candelaria y Canoas S.A.安装了一个浮选厂，并在La Colorada地产上处理了之前两个矿山的旧垃圾场。从1933年到第二次世界大战结束，La Compañía de Industrias Peñoles也在该财产上进行采矿作业。从1949年至1993年，Compañía de Minas Victoria Eugenia S.A.de C.V.(“Eugenia”)在该财产上经营若干矿山。1994年，Minas La Colorada S.A.de C.V.(“MLC”)获得了Eugenia的勘探和开采权利以及地表权。在1997年之前，MLC在该地产上的三个旧矿上进行采矿作业。

在这些时期，勘探主要是沿脉开发的形式。在我们拥有之前，已经钻了131个钻石洞。1997年，我们与MLC签订了一项期权协议，在此期间，我们进行了勘探和钻石钻探计划，作为我们尽职调查审查的一部分。

我们自1998年以来一直在拉科罗拉达生产。

地质背景、成矿作用和矿床类型

La Colorada地产位于马德雷山脉西部火山带，位于下火山超群和上火山超群的交界处。暴露在该地产上的最古老的岩石是白垩纪的Cuesta del Cura组的石灰岩和Indidua组的钙质碎屑岩。它们被早第三纪Ahuichilla组砾岩覆盖。东向北东向断裂构成了该矿体的主导构造，对局部成矿具有很强的作用。

矿化见于矿脉、交代螳螂和夕卡岩中。大多数矿产资源和矿产储量来自NC脉系、HW脉系、Veta 3脉系、Amolillo脉系、Recompensa系统的脉体和曼托矿化，还有一些矿产资源来自未开发的矽卡岩矿。

大多数矿化矿脉由东向东北走向，向南适度倾斜至陡峭。大多数具有经济意义的矿化位于La Colorada矿的石英脉中，平均宽度为1米至2米，但可能要宽得多。阿莫里洛向东北方向移动超过1.5公里，向东南倾斜60°，向下倾斜超过800米。平均脉宽为2.2米。NC脉系位于阿莫里洛东南约700米处。其中最重要的是NC2脉，走向东北约1.2公里，向东南倾斜75°，向下倾斜超过1公里。平均脉宽为1.9米。HW系列是NC系列的西部延伸，走向东西，向南倾斜50°，倾角超过600米。平均脉宽为1.8米。Veta 3与HW和NC系列平行运行，走向东北超过900米，向西北倾斜75°，向下倾斜约400米。平均脉宽为1.7米。

芒托式矿化在脉状接触带附近发现，主要赋矿岩石为石灰岩。

2018年，在NC2矿脉以东的深部发现了一个夕卡岩矿床。随着深度的增加，钙质沉积物、夕卡岩、岩浆热液角砾岩夕卡岩、近端夕卡岩、浅成热液脉叠加斑岩、铜钼银斑岩中的成矿样式由浅成热液脉型向地幔矿化演化。常见矿物包括方铅矿和闪锌矿，以及石英、碳酸盐、长石、辉石和石榴石。按照目前的定义，该矿床由若干矿化带组成，位于地表以下600米至1900米之间，面积约为1 400米乘650米。

探索

在任何具体的勘探工作之前，该矿已经工作了几十年，大多数主要结构都是通过矿山开发而为人所知的。在泛美公司获得所有权之前，MLC已经完成了131个钻石钻孔，总长达8 665米，在1997年9月至1998年3月期间，泛美公司进行了一项地球物理调查，包括甚低频无线电和激发极化。

自泛美能源收购La Colorada地产以来，工作人员和咨询构造地质学家已在矿山地表附近和地下进行地质和构造制图。随着开采的进行，进行地下通道和抬高采样，以进行品位控制和矿产资源和储量估计。

钻探

所有的钻探都是从地面和地下使用行业标准的钻机和井下测量工具进行的钻石钻探。钻井是由我们的员工和私人钻井承包商在矿山地质部的监督下进行的。近矿地面和地下钻石钻探活动每年都在进行，以估算矿产资源和矿产储量。

截至2023年6月底，在La Colorada矿脉矿区(Recompensa、Estrella和Candelaria)和夕卡岩项目矿藏区域的La Colorada财产已钻探超过757,000米。这包括针对夕卡岩项目钻探342个钻孔(282,555米)，其中181个钻孔(126,697米)是从先前存在的钻孔定向钻到目标深度。

抽样、分析和数据验证

用钻石锯片将钻芯切成两半，并根据地质特征选择长度在两米或更短的样品。在矿石开发区和采矿场采集宽度约一米的渠道样品。样品保存在安全的设施中，并始终由我们的员工或独立实验室控制。我们没有理由相信样品的有效性和完整性受到损害。

钻孔样品是由我们的员工运营的La Colorada矿内部实验室和独立实验室准备的，其中包括Durango的SGS、Zacatecas的Activation实验室有限公司(“Actlabs”)和Hermosillo的Bureau Veritas。Actlabs和SGS对金都使用重量法火试金法，对银、铅、锌和铜都使用电感耦合等离子体法酸消解。在加拿大温哥华的实验室，Bureau Veritas使用重量法测定金，用电感耦合等离子体法测定银、铅、锌和铜。拉科罗拉达矿实验室对金和银采用重量法火法分析，对铅、锌和铜采用原子吸收(AA)法酸消解。

矿山地质部门实施独立于实验室的质量保证/质量控制(“QAQC”)计划。该计划包括插入经认证的标准、空白和重复样品。QAQC样品的结果证明了可以接受的准确性和精密度，矿山或外部实验室没有发生重大污染。

选矿和冶金试验

作为工厂正常操作程序的一部分，冶金分析和测试是对计划中的矿山进料进行的。这些分析中的大部分是为了评估磨机性能和冶金回收率。我们采矿计划中使用的金属回收率预测是基于工厂运营的历史表现以及计划开采的材料的吨数和品位。

矿产资源和矿产储量估算

管理层估计，2023年6月30日生效的La Colorada矿的矿产储量如下：

    

备注：

1%的价格估计为每盎司白银19美元，黄金每盎司1300美元，锌每吨2600美元，铅每吨2000美元。由于四舍五入，合计可能无法相加。

La Colorada矿的矿产储量估计已在监督下编制，或由FAusIMM的Christopher Emerson和Martin Wforn，P.Eng审核，他们都是NI 43-101中定义的合格人员。

3.La Colorada矿显示的铅和锌品位是该矿床的平均品位。然而，由于基本金属只在硫化矿石生产的精矿中支付，而不在氧化物矿石生产的多利中支付，因此在计算矿床的平均铅和锌品位时，矿床氧化物部分的铅和锌品位被假定为0%。

4%的矿产储量是矿产资源之外的。

管理层估计，2023年6月30日生效的La Colorada矿和2023年12月18日生效的La Colorada夕卡岩项目的矿产资源如下：

    

备注：

1%的矿产资源不包括那些转化为矿产储量的矿产资源。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。据报告，脉矿的价格为每盎司白银19美元，黄金每盎司1300美元，锌每吨2600美元，铅每吨2000美元；矽卡岩矿每盎司白银22美元，锌每吨2800美元，铅每吨2200美元。对于矿脉矿井，将矿脉上盘和下盘地带结合在一起，产生了包括必要贫化的实际开采宽度。然后，将每个矿脉不同的经济边际品位应用于实际开采间隔，以编制矿产资源表。在夕卡岩项目矿床，使用冶炼厂净收益(NSR)每吨50美元的下限价值，使用87.4%的银、88%的铅和93%的锌的冶金回收来产生可开采的次水平崩落形状，以满足最终经济开采的标准。矽卡岩项目矿产资源包括这些采矿形状(包括必须进行的贫化)内的原地品位和总吨数，以及采矿形状以外的开发形状内的材料，边际品位为10 NSR。

2.La Colorada矿产的矿产资源评估是在监督下编制的，或由FAusIMM的Christopher Emerson和P.Eng的Martin Wforn审核，他们都是NI 43-101中定义的合格人员。

3.La Colorada矿显示的铅和锌品位是该矿床的平均品位。然而，由于基本金属只在硫化矿石生产的精矿中支付，而不在氧化物矿石生产的多利中支付，因此在计算矿床的平均铅和锌品位时，矿床氧化物部分的铅和锌品位被假定为0%。

4.La Colorada夕卡岩项目矿产资源评估的生效日期为2023年12月18日。

利用勘探、钻井、航道取样等地质录井方法，对各矿脉或矿化构造进行三维解释。没有建立最小矿脉厚度的模型，并将矿脉外推到最大为当地钻孔间距的一半。还对设定的两米上盘和下盘稀释量进行了三维解释，预计每个构造至少会开采一部分稀释量。线框解释用块填充，并使用封顶样本或复合以及多通道长度校正的普通克立格或长度加权反距离插值法估计每个块的等级。根据是矿石、挂墙还是底盘，为每个区块指定一个平均密度值。块体模型根据样本密度和与每个块体的接近程度，以及矿山地质学家的解释和经验，被划分为置信度类别。矿脉、上盘和下盘地带被组合成一个实际的采矿宽度，其中包括适用于所使用的采矿方法的最小贫化。最后的区块模型在前一年每年用于开采，并根据稀释的开采宽度对每个区块应用每吨价值。将块体模型导入到矿山场地优化器中，生成经济的采场形状。可以经济开采的矿产资源转化为矿产储备。

对于夕卡岩项目，完成了对地质单元的三维解释，并填充了块体。每个地质单元的等级和密度值都是使用封顶复合体、多次搜索通过和普通的克里格法或反距离插值法估计的。根据钻孔间距和估计置信度，将块体模型划分为内聚置信度类别。每吨NSR值是根据假设的金属价格、从测试中获得的冶金回收率以及对精矿运输、支付能力以及精炼和销售成本的估计计算得出的。通过生成可开采的形状来约束模型，从而评估了最终经济开采的合理前景，因此包括了一些必须采用的低品位材料。原地总吨数和品位报告在这些受限制的体积内，以及在采矿形状以外的计划开发中的一些高于下限的材料。

矿产储量估计基于包括冶金、税收和经济参数在内的一系列假设，并根据采矿期间的预期损失进行了削减。增加成本或增加税收可能会对矿产储量的估算产生负面影响。目前没有已知的因素可能对La Colorada地产的矿产储量或矿产资源的估计产生实质性的负面影响。

采矿作业

地下采矿目前主要采用分层充填和深孔空场采矿法。矿石在竖井中被提升到地面，如果需要，也可以使用两个矿井中的矿山通道坡道将矿石拖到地面。

处理和恢复操作

该业务开采在两个独立回路中加工的氧化物和硫化物矿石，总名义工厂产能为每天2,000吨(“TPD”)。氧化物工厂是一种传统的氰化物浸出工艺，包括粉碎、磨矿、浸出、美林克劳和现场冶炼以生产Doré。该硫化物厂采用传统的浮选流程，包括粉碎、磨矿和选择性铅锌泡沫浮选流程，以生产不同的富含贵金属的铅锌精矿。在氧化物厂，2023年银的冶金回收率平均为82.3%，金的冶金回收率平均为42.7%。在硫化物工厂，2023年银的平均回收率为92.8%，金的平均回收率为57.6%，铅的平均回收率为85.9%，锌的平均回收率为83.5%。

2023年累计加工53.71万吨，生产白银440万盎司、黄金2.3万盎司、锌7.4万吨、铅4.2万吨、铜77吨。

根据定期合同，La Colorada矿生产的所有贵金属都被送往一家贵金属精炼厂进行精炼。经过精炼后，白银在现货市场上出售给各种金条交易商和银行，黄金根据Maverix Gold Stream出售给Maverix。La Colorada矿生产的所有铅和锌精矿都根据谈判达成的定期合同出售给公平的冶炼厂和精矿贸易商，后者会考虑任何有害元素的存在。迄今为止，我们在续签现有的La Colorada矿或精矿销售合同或获得新合同方面没有遇到困难，然而，我们不能确定我们是否总是能够这样做，也不能确定未来会有什么条款。我们定期审查冶炼和精炼协议的条款，这些条款被认为符合行业规范。请参阅“与我们业务相关的风险--交易活动和信用风险”。

La Colorada矿过去三年生产的每种精矿和多雷的收入如下：

    

备注：

1 包括对正常客户的销售。Maverix黄金流的影响通过银和黄金多雷入账，因此，多雷收入因交付给Maverix的精矿中包含的黄金数量而减少。

2 按总收入加出口信贷奖励（如适用），减去处理和精炼费以及出口税计算。

3%的铅精矿含有应付的银、金和铜。锌精矿含有可支付的银。

基础设施、许可和合规活动

矿井、加工厂、尾矿储存设施、废物处理区、污水管理和处理设施、道路、电力和供水线路均已建成，并位于我们控制的采矿租约和地面权的范围内。据我们所知，在该物业开展活动所需的所有许可证和许可证都已获得，目前状况良好。

拉科罗拉达矿与第三方可再生能源供应商签订了电力采购协议。为一些关键操作系统提供后备柴油电源。采矿作业所需的水由井下排水系统提供。

关于La Colorada矿藏的环境影响报告书(“EIS”)和风险评估于1999年3月初首次提交给墨西哥环境当局，随后进行了维护和更新，包括于2017年对La Colorada矿扩建进行了重大许可证修订。

主要环境项目侧重于历史尾矿设施的稳定性和植被重建。没有已知的环境问题会对我们开采矿产资源或矿产储量的能力产生实质性影响。

与La Colorada夕卡岩项目相关的许可活动于2020年开始，墨西哥环境当局于2021年批准了双斜坡道和位于夕卡岩矿床正上方的新的700米深通风竖井的申请。新的通风竖井于2023年12月基本完成。新竖井的通风抽风机最近获得了许可。

拉科罗拉达矿自愿参加墨西哥环保局的“清洁工业”计划，该计划涉及对所有环境许可证的合规性进行独立验证，并实施良好的环境管理程序和做法。拉科罗拉达矿在2008年获得了第一个认证，并定期重新认证。

La Colorada矿的关闭成本估计是根据内华达州批准的SRCE方法编制的，每年更新单位成本和贴现率，如有必要，每隔一年更新实物干扰。泛美估计，从2023年12月31日起，La Colorada矿的场地填海成本现值约为630万美元。有关有关填海成本的前瞻性陈述的进一步披露，请参阅“商业-环境、社区和可持续发展的叙述性描述”。

资本和运营成本

2023年，La Colorada Property的新增资本总额约为6,390万美元，其中4,440万美元投资于与扩建活动有关的项目资本，包括La Colorada夕卡岩项目的勘探和初步经济研究，以及新完成的混凝土衬里通风竖井挖掘工作，预计到2024年年中安装风扇。

2023年，拉科罗拉达的生产成本为1.274亿美元。

预计2024年全球资本投资总额在4,750万至4,900万美元之间，其中包括2,250万至2,300万美元的持续资本和2,500万至2,600万美元的项目资本。这些投资的主要组成部分包括勘探钻探、通风机竖井安装、矿山基础设施和尾矿坝以及浸出垫升级。

勘探、开发、生产

2024年，我们预计La Colorada矿的白银产量在530万至570万盎司之间，黄金产量为20万盎司。我们目前计划于2023年在La Colorada矿区进行约52,000米的勘探钻探，包括夕卡岩项目。

B.中国和秘鲁

(i)    沙银岛矿

项目描述、位置和访问权限

沙银岛金矿是位于秘鲁北部的露天金矿，位于利马西北偏北970公里处。该工地距离卡哈马卡约130公里，途经沥青铺设的骇维金属加工(在骇维金属加工3N上为100公里)，以及碎石和土路。秘鲁国家航空公司每天都有利马和卡哈马卡之间的航班。

Shahuindo由一项矿业权AcUMULACION Shahuindo组成，由泛美的全资附属公司Shahuindo SAC 100%控制，占地约7,338.91公顷。采矿权没有到期日。所有特许权须每年向秘鲁政府支付每公顷3美元。据我们所知，所有索赔目前都是有效的。

Shahuindo SAC已经在Shahuindo获得了612个地表权，总面积约为3144.68公顷。其中一些地表权被用来将当地土地所有者重新安置到新的地区。

Shahuindo须缴纳各种政府税费和关税，包括经修订的采矿特许权使用费、OSINERGMIN付款、OEFA付款、公司税、临时净资产税、特别采矿税以及要求Shahuindo与其工人分享其8%应税收入的工人分红付款。

虽然泛美公司认为，Shahuindo在地表和特许权所有权、进入Shahuindo的能力、收到任何剩余的许可证和执照或泛美公司执行Shahuindo技术报告中所述工作的能力方面没有重大风险。请参阅第56页开始的“与我们业务相关的风险”，以了解与我们业务相关的风险的一般讨论。

历史

1996年至2009年间，沙茵岛矿的矿产租赁权的合法权益一直存在争议。秘鲁、墨西哥和加拿大的几家公司参与了许多法律程序，最终在2009年达成和解，100%的所有权合法登记在Sulliden Gold Ltd.(“Sulliden”)的全资子公司Sulliden Shahuindo SAC手中。力拓矿业有限公司(“力拓”)于2014年收购Sulliden，并于2015年4月Tahoe完成对Rio Alto的收购，从而获得Sulliden Shahuindo SAC(更名为Shahuindo SAC)的控制权。泛美于2019年2月完成了对Tahoe的收购。

自1945年以来，沙恩岛一直在进行勘探和采矿活动。1945至1989年间，Minera Algamarca S.A.(“Algamarca”)在Shahuindo进行采矿和勘探工作。在1990至1998年间，前操作员进行了地质测绘、大约200个孔的钻探、土壤和岩石的地球化学采样以及冶金测试工作。在2002至2012年间，Sulliden进行了约642个孔的大型地面钻探活动、地球物理调查、地质测绘和挖沟、土壤和地表岩石采样、冶金测试、岩土钻探和经济分析。2014至2015年间，里约热内卢开展了351个反循环钻孔和68个钻石钻芯钻孔活动，共计56 298米，Tahoe继续在Shahuindo进行钻探。Tahoe获得了生产，第一批黄金于2015年12月倾倒。自2019年2月底在Tahoe收购中收购Shahuindo矿以来，我们一直在该矿进行生产。

地质背景、成矿作用和矿床类型

Shahuindo矿位于秘鲁北部安第斯西部科迪勒拉山脉的东侧，位于以中生代为主的沉积岩的区域褶皱和逆冲带内，沿背斜构造的断层和核心侵入了长英质矿藏。沙湖岛地区的主要成矿带位于阿尔伽马卡背斜和圣何塞背斜两个大型区域褶皱之间。模拟中使用了重要的构造元素，如褶皱侧翼、轴向褶皱表面、褶皱相关裂缝、断层、伸展相关裂缝、岩脉和侵入接触以及有利的地层学。矿化赋存于以硅质碎屑砂岩为主的Farrat组和下伏的沉积Carhuaz组中。这些沉积岩受到至少三个长英质岩石的侵入，这些岩石往往位于背斜构造的断层和核部。

尽管高硫化成矿发生在热液角砾岩的深部和核部，但沙湖岛的成矿作用可以很好地描述为中-硫化浅成热液系统。矿化的氧化作用延伸到地表以下150米的深度。

探索

AlGamarca和Explorciones AlGamarca S.A.于20世纪40年代开始开采Algamarca矿，并继续在Shahuindo进行采矿和勘探工作，直到1989年。从大约1990年到1998年，三家公司勘探了Shahuindo地区--Alta Tecnología e Inversión Minera y Metalúrgica S.A.(“Atimmsa”)、Asarco LLC(“Asarco”)和南秘鲁铜业公司(“南秘鲁”)。阿蒂姆萨、阿萨科和秘鲁南部完成了地质测绘；土壤、露头和岩屑采样；以及反循环和岩心钻探。从2014年收购Sulliden开始，力拓完成了对Shahuindo矿藏及其周围的填充洞和“步出洞”，以确认和扩大矿产资源。里约热内卢总共完成了56298米的反循环和钻石钻探。2016至2018年间，进一步确认加密钻探和勘探继续进行，Tahoe为51,439米，此后从2019年开始与泛美能源合作。2002年至2012年期间，秘鲁Val Dór Geofisica公司代表Shahuindo的前业主进行了磁力和激发极化地球物理勘测。

钻探

泛美航空2019年至2022年的演练项目由不同的承包商执行。在此期间的钻探主要是反循环(217个孔)，其次是钻石芯孔(56个孔)。钻石芯一般为总部，根据地面条件，NQ的大小较小。自Tahoe收购于2019年完成至2022年6月30日，泛美能源继续在现有矿产资源及矿坑壳内进行加密钻探及勘探钻探，以测试已界定矿坑外潜在的矿产资源延伸，主要是测试深层硫化物目标。2022-2023年的钻探重点是使用公司拥有的RC钻头进行系统的品位控制钻探。用于矿产资源评估的钻孔数据库包含1,844个钻孔，总计290,754米。审查和核实了与泛美石油公司和之前钻探活动中的反循环和钻石钻探数据相对应的所有钻探数据。

抽样、分析和数据验证

泛美公司采用以下程序进行钻石钻芯取样：用钻石刀片旋转锯纵向剖分合格的岩芯，然后使用铲子对分解的岩芯进行取样，取一半的样本。样品长度通常为2.0米，但为了在岩性接触处破碎样品或改变氧化状态，样品的长度被缩短。在岩心完全分解的情况下，改变样品长度，使之与钻探作业相一致，以尽量减少不同岩心回收率样品之间的混合。

对于反循环钻井取样，泛美公司采用以下程序：在钻井平台每隔1.5米对反循环钻井岩屑进行取样，并将每个样品的30%的岩屑装袋送到实验室进行分析。剩下的70%的样本插穗被套袋并作为废品保存。收集了两个参考芯片托盘，一个装有完整样品，另一个装有筛分样品(1毫米目数)，用于地质记录和存档。

泛美能源在项目现场维护着核心存储设施，并在卡哈马卡市租用了一个存储仓库。Shahuindo产生的所有堆芯都储存在这两个设施中的任何一个。反循环钻井废料储存在项目现场。自2014年以来，沙银岛钻探项目的所有样本都由位于利马的独立合同实验室CERTIMIN实验室进行分析。金的分析是用50克的火试剂法和AA完成的。银是从5克的裂片中分析出来的，用王水消化，由AA读取。

Shahuindo SAC持续监督从Shahuindo到实验室设施的样品安全。自2014年以来，所有样品都直接从项目现场运往利马的CERTIMIN实验室。在2016年7月至2022年5月期间，Tahoe和泛美的钻探项目使用了标准参考材料、空白和现场副本。QAQC样品被插入钻探样品序列，并提交给利马的CERTIMIN和SGS实验室进行分析。

在2016年7月至2022年5月期间，总共提交了41,496个钻孔样本供实验室分析。总共插入了5 530个对照样本和钻孔样本；这些样本包括从反循环和钻石钻孔中采集的样本。抽样方法、安全性和分析程序被认为是足够的。QAQC绩效表明准确度和精密度处于合理水平。

负责编写Shahuindo技术报告的合格人员认为，用来支持其中所载结论的数据足以满足Shahuindo技术报告中使用的目的。

选矿和冶金试验

选矿和冶金试验包括氰化试验，包括自1996年以来对复合材料样品进行的柱浸试验、团聚试验和浮选试验。作为工厂正常运行和加工程序的一部分，冶金分析和测试应按要求进行。实验室试验结果表明，低至中等药剂要求的原矿氧化矿具有很好的金回收率，与目前的生产数据一致。白银回收率普遍较低。在较高的堆高保持堆渗透并将沟槽降至最低对该项目构成了风险，目前正在通过将渗透性较低的材料类型与较好的矿石混合来缓解该风险。

矿产资源和矿产储量估算

管理层估计，将于2023年6月30日生效的沙银岛矿的矿产储量如下：

    

备注：

使用每盎司白银19美元和每盎司黄金1,500美元的价格估计为1%。由于四舍五入，合计可能无法相加。

2.Shahuindo矿的矿产储量估计是在FAusIMM的Christopher Emerson和Martin Wforn P.eng的监督下编制或由他们审查的，他们都是NI 43-101中定义的合格人员。

3%的矿产储量是矿产资源之外的。

管理层估计，将于2023年6月30日生效的Shahuindo矿的矿产资源如下：

    

备注：

1%的矿产资源不包括那些转化为矿产储量的矿产资源。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。估计使用的价格为每盎司白银22美元和黄金每盎司1700美元。矿产资源在最终矿坑轮廓内和矿产资源边际品位以上进行报告。

2.Shahuindo矿的矿产资源评估是在FAusIMM的Christopher Emerson和Martin Wforn P.eng的监督下编制或由他们审查的，他们都是NI 43-101中定义的合格人员。

3%的推断资源由氧化物矿化组成。

为了准备矿产资源估算，使用LeapFrog软件对岩性、氧化状态和构造域进行建模。以0.1g/t的截止值对72个等级的贝壳进行建模，使用Maptek Vulcan软件中的亚细胞块模型中的规则模型。等级被估计到每个领域使用封顶复合和多遍普通克立格插值法。根据钻孔复合样本的距离和数量，将估计分为空间连续的测量、指示和推断类别。通过将资源限制在露天矿壳内，探讨了合理的最终经济开采的合理前景。

通过使用惠特尔™软件的勒奇-格罗斯曼矿坑优化技术，首先利用矿产储量金属价格和经济参数来确定最佳矿坑界限，从而完成了矿产储量估计。优化的结果被用来指导包括坡道在内的详细的坑道设计

适用于矿山设备和人员，以及详细的斜面和护道配置。矿山寿命(“LOM”)坑设计与惠特尔优化设计的比较显示出了密切的一致性。设计的矿坑用于将已测量和指示的矿产资源的经济部分转换为矿产储量。历史对账表现显示，资源通常低估所含金属吨和品位，因此并无额外的矿石损失或贫化。

矿产储量估计是基于包括采矿、冶金、基础设施、许可、税收和经济参数在内的假设。不断增加的成本和税收以及较低的金属价格将对估计的矿产储量数量产生负面影响。没有其他已知的因素可能对矿产储量的估计产生实质性影响。

采矿作业

Shahuindo由一个露天矿和堆浸处理设施组成，目前正在生产中，自2015年11月以来一直在运营。露天矿正在分阶段进行一系列削减开采。该采矿方法采用常规钻爆法。矿石和废料的装载是由柴油挖掘机装载到重型骇维金属加工刚架自卸车。这种类型的卡车在秘鲁的这种运营方式中很常见。矿石和废料相应地被运往浸出场或废料场。

处理和恢复操作

沙银岛矿采用常规氰化物原矿堆浸和柱内碳吸附回路流程。金和银是通过电积法回收的，所产生的电积泥被干燥、蒸馏和现场熔炼，以生产最终的多利产品。平均吞吐量为36,000 tpd。一座日产量36,000吨的破碎和烧结厂正在进行最终拆除，因为已确定在成功使用矿石混合替代品的情况下不需要该厂。

2023年，焊盘上总共堆放了1250万吨矿石。2023年的金属产量约为140.1万盎司黄金和30万盎司白银。

Shahuindo以Dorébar的形式生产黄金，并与Asahi Refining Canada、Argor Heraeus和瑞士的Metalor签订了合同，以提炼现场生产的Doré。多雷被运送到这些设施，在那里它被提炼成伦敦良好的交付规格。一旦精炼，交割良好的金银将在国际市场上出售给黄金银行和金融机构。到目前为止，在从Shahuindo获得精炼金属的销售方面没有遇到任何问题。目前不会进行对冲。请参阅“与我们业务相关的风险--交易活动和信用风险”。

Shahuindo矿过去三年生产的每种多雷的收入如下：

    

备注：

1 包括对正常客户的销售。

2 按总收入加出口信贷奖励（如适用），减去处理和精炼费以及出口税计算。

基础设施、许可和合规活动

沙湖岛是一个成熟的运营矿山和场地基础设施，包括完全开发的场地道路，以支持现有的矿山生产。迄今进行的勘探、建设和作业都是在相关的地方和国家许可下进行的。

沙湖岛矿根据二零一三年批准的环境影响评估(“环评”)进行营运。环境影响评估的首次修订于2016年获得批准，包括增加矿产储量、矿坑和基础设施占地面积，以及将交付给浸出垫的日产量扩大至36,000吨。

该矿的主要电力来源是秘鲁国家电网。作业用水是从地下水井和一个收集池中获取的。目前的LOM计划认为，从2026年起可能需要进行坑道降水，如果旱季需要的话，这些水将作为Shahuindo淡水供应的一部分。最近在南部垃圾场下方的Merinos集水区建造了一个水处理厂。该工厂将在运行和关闭期间为过量接触水提供处理和排放合规。

根据内华达州批准的SRCE方法编制的Shahuindo矿关闭成本估计数每年都会更新。泛美估计，自2023年12月31日起，Shahuindo矿的场地复垦成本现值约为4260万美元。

资本和运营成本

2023年，Shahuindo矿的资本增加总额为6,370万美元，主要用于淋滤垫扩建和垃圾场准备，以及矿山设备和更换。

2023年，沙茵岛矿的生产成本为1.437亿美元。

预计2024年的资本投资总额将在7600万至8000万美元之间。这些投资的主要组成部分包括垃圾场准备、堆浸垫扩建和建设水处理厂。

勘探、开发和生产

2024年，我们预计Shahuindo矿的黄金产量在12.0万至14.4万盎司之间，白银产量在20万至30万盎司之间。我们目前计划于2024年在Shahuindo进行约6,000米的勘探钻探。

C.加拿大和巴西的关系

(i)    雅各比纳矿

项目描述、位置和访问权限

雅各比纳矿距离雅各比纳镇10公里，从巴伊亚州首府萨尔瓦多可以通过铺设的二级骇维金属加工到达雅各比纳镇，该矿位于矿场东南偏南方向340公里处。雅各比纳镇经过良好维护的铺设道路提供了通往雅各比纳地产的通道。该矿全年开工。

雅各比纳形成一个南北方向长155公里，东西方向长5到25公里的长方形。索赔包的形状反映了下伏地质，因为有利于赋存金矿化的地层呈南北走向。Jacobina采矿权包括约5,954公顷的采矿特许权、58,010公顷的勘探许可证及一项650公顷的采矿权；全部由泛美通过其全资附属公司JMC持有，后者于2023年3月收购Yamana。勘探特许权可在三年的基础上续期。JMC拥有开展其活动所需的所有表面权利。

JMC不支付特许权使用费，但它向联邦矿产部门机构纳税。这些税收被称为补偿税，也被称为巴西采矿特许权使用费，税率为收入的1.5%。JMC不承担任何关于后援权、付款或其他协议或产权负担的义务。此外，由于企业所得税(IRPJ)税率从25%大幅降至6.25%，导致所得税和社会缴费率合计从34%降至15.25%，JMC有资格享受东北开发总监(SUDENE)税务假期。JMC拥有继续开展Jacobina拟议采矿业务所需的所有许可证。泛美并不了解任何其他重大因素和风险，这些因素和风险可能会影响对该矿藏的使用权、所有权或进行采矿和勘探工作的权利或能力。

历史

自17世纪末以来，塞拉·德·雅各比纳山脉一直在开采黄金。沿着山脉的山脊，在15公里的走向长度上，可以看到许多手工矿工(加尔佩里罗)的历史工作。雅各比纳采矿营地的现代史始于1970年代初，当时英美资源集团进行了广泛的地质研究和勘探。伊塔皮库鲁(Morro do Vento地区)的矿山开发工作于1980年10月开始，加工厂于1982年11月投产。

Jacobina矿于1983年开始生产，在1999至2004年间暂停运营后，于2005年7月重新开始商业生产。雅各布纳2023年的黄金产量约为

自1983年开始开采至2023年底，Jacobina的黄金总产量接近300万盎司。

地质背景、成矿作用和矿床类型

雅各比纳黄金区由一条40公里长的带子定义，这条带子从南部的坎波林波延伸到北部的圣克鲁斯多科奎罗。Jacobina的矿化由两种矿化类型组成：(I)砾岩容矿金矿，通常被解释为代表古砂矿(Jacobina地区最重要的矿化类型)和(Ii)构造和热液事件的沉积后改造，明显表现为含金网状物、剪切带和相关的伸展石英脉(相对较小，对Jacobina已有的矿产资源没有贡献)。这种类型的矿床类似于南非和西非的维特沃特斯兰德和塔尔克瓦矿床。

雅各比纳的金矿化几乎全部赋存于塞拉多科雷戈组的石英卵石砾岩中，塞拉多科雷戈组是元古界雅各比纳群的最低层序。这种地层通常厚500米，但局部厚度可达1公里。这些含金砾岩单元被称为礁石，宽度从不到1.5米到25米不等，可以沿着走向延伸数百米，在某些情况下可以延伸超过一公里。珊瑚礁与横贯的镁铁质和超镁铁质侵入岩之间的一些接触富含金。尽管它们在走向和倾角伸展上是相当均匀的，但它们在地层位置和金的分布模式上是不同的。这种差异可能是由于沉积源区、侵蚀和输送机制以及沉积环境性质的不同造成的。并不是所有Serra do Córrego组的砾岩都含金。

探索

自2006年以来，一直在进行一项区域勘探计划，目的是在沿雅各比纳带走向长度的地表识别更多矿化砾岩的产状。采集了芯片或抓取样本，主要是砾岩样本；样本重量在1至3公斤之间。从2020年到2023年年中，Yamana在该地产收集了14,149个芯片样本、1,610个土壤样本、55个溪流样本和85个PAN浓缩物样本。所有样品均按雅各比纳的QAQC规程进行处理。

2020至2023年间，在矿场附近的地表上进行了一项结构测绘计划。在地面绘制了Serra do Córrego矿和Lagartixa、Morro da Viúva、Maricota和João Belo South目标图，绘制了Canavieiras South和João Belo North矿地下图。这些结果被用来重新解释雅各比纳式成矿的构造背景和成因。这一认识的提高为2020年和2023年年中完成的钻探计划提供了依据。

勘探项目扩大了已知矿藏(Canavieiras、Morro do Vento、João Belo)，并发现了新的矿化带，如Maricota和Morro da Viúva等。自2019年以来，已经圈定了两个新的矿床：João Belo South，代表João Belo North矿的南部延伸，显示类似的珊瑚礁和平均黄金品位；Morro do Vento East，代表Morro do Vento矿的上企业集团的东部延伸，显示类似的珊瑚礁和平均黄金品位。这两个新矿床的矿化仍显示出沿走向和向下延伸的潜力。

在Morro do Vento矿，勘探钻探成功地圈定了主礁带向下倾斜的延伸。3.56米以上(MVTEX00110钻孔)、8.24米以上(MVTEX00111)、3.03米以上(MVTEX00122)、3.56克/吨以上金品位为3.30克/吨(MVTEX00110)的交叉点显示出向下倾斜寻找额外矿产储量的潜力。

就区域勘探前景而言，雅各比纳的富金地层一直在大约150公里的广泛走向长度上被发现。正在进行的勘探活动导致在这一有利地层内发现了许多金矿，特别是在Jacobina Norte项目，该项目发现了长达60公里的连续金矿化趋势。

钻探

从1970年至2023年12月，雅各比纳地区已完成约1239,983米的地面和地下钻探。地面钻井使用HQ直径(63.5 mm)和NQ直径(47.6 mm)岩心；地下钻井使用LTK48直径岩心(35.3 mm)和BQ直径岩心(36.5 mm)。在该地产进行地面钻探的钻探承包商是Geoserv Pesquisas Geologicas S.A.、WFS Sondagem Ltd.、GeoControle和Geosol Geologia e Sondagens Ltd.da。地下岩心钻探由雅各比纳公司的人员完成。任何未采样的岩芯都存储在现场的岩芯存储设施中。

雅各比纳地质学家遵循一系列标准作业程序(“SOP”)来规划和执行地面和地下岩心钻探计划。简而言之，目前的程序

在岩心钻探过程中使用的方法包括由雅各比纳测量人员在钻探前后对钻具进行测量和标记，获取每孔三米间隔的方向偏差(方位角和倾斜度)的控制信息，并将岩心放入有标签的盒子中并拍照。雅各比纳地质学家进行钻芯的岩性记录和岩土观测记录，描述包括化验间隔在内的所有井下数据。所有信息都以数字格式记录。记录了以下特征：岩心直径、岩石质量指定测量、岩心回收记录、井下倾角、岩性接触、地质描述、重矿物和硫化物含量记录、各种蚀变类型和强度、构造特征，如裂缝和断裂带、岩心角度和采样间隔。

Jacobina的钻探活动成功地扩大了已知的金矿化范围，并确定了矿化带中品位较高的部分的凹陷。

2023年，在若昂·贝洛北、莫罗多·文托、卡纳维拉斯南部和卡纳维拉北部共完成了357个加密钻孔，总长度为52 051米。在Morro do Vento Main Reef Down、João Belo East、Maricota和Morro da Viúva地区的28个钻孔中完成了总计12,110米的勘探钻探。

在雅各比纳，2023年完成了106个总长度为38 415米的钻孔，以支持将推断出的矿产资源转化为若昂·贝洛南、莫罗多文托、塞拉·多科雷戈北部和若昂·贝洛北的指示矿产资源。在Maricota、João Belo South和Morro do Vento完成了针对新推断资源的25个钻孔的13282米勘探钻探。

负责编制Jacobina技术报告的合格人员认为，测井和记录程序符合行业标准，没有已知的钻井、采样或回收因素可能对结果的准确性和可靠性产生重大影响。

抽样、分析和数据验证

使用ALS Chemex(“ALS”)和Jacobina实验室作为一级实验室，使用SGS Geosol Lab Ltd.(“SGS Geosol”)作为二级实验室，对勘探钻探项目的样本进行分析。使用Jacobina实验室作为主要实验室，使用位于巴西Vespasiano的SGS Geosol作为辅助实验室，对来自填充钻井项目和等级控制渠道样本的样本进行分析。雅各比纳实验室由JMC拥有和运营，未获认可。ALS和SGS Geosol实验室独立于泛美和JMC，并通过了国际标准化组织/国际电工委员会17025的认证。QAQC项目的结果由专门的质量控制团队审查和监控，他们定期通过详细报告的方式展示结果。雅各比纳实验室的样品制备和分析是根据一系列标准操作规程进行的。雅各比纳目前对钻芯和地下工作场所进行抽样的方法如下。

钻芯取样涉及根据地质界线收集样本长度一般超过0.5米的样本。分配样本号，并插入认证标准和空白。表面岩心样本被切成两半用于化验和现场储存。对地下钻芯进行了整体取样。勘探样本被送到巴西维斯帕西亚诺的ALS实验室进行化验，加密钻机样本被送到雅各比纳矿山实验室。

根据地质接触情况，在洗矿工作面采集地下渠道样本，标称样本长度为0.5米。插入经过认证的标准和空白，并在雅各比纳实验室分析样品。

雅各布纳实验室和肌萎缩侧索硬化症实验室在样品处理的不同阶段执行严格的协议，QAQC程序遵循行业标准。这包括监测样品制备和分析程序，插入两个纸浆复制品、两个试剂空白和两个经认证的标准。

本公司认为，用于勘探和圈定的钻芯样品的样品制备、分析和分析程序符合行业标准，足以用于矿产资源评估。

JMC采用全面的QAQC程序来监控勘探钻井程序、加密钻井程序和等级控制通道样本的分析结果。经认证的标准物质(“标准物质”或标准)、空白、现场和粗粉碎复制品以及纸浆复制品用于监测实验室的精密度、准确度、污染和质量。这些标准是从澳大利亚的Geostats Pty Ltd.和Ore Pty Ltd.购买的。该矿制定了描述QAQC提交的频率和类型、QAQC结果分析的规律性和故障限制的协议。在故障情况下，或在QAQC数据库中标记故障时，也有既定的程序可遵循。QAQC项目的结果由专门的质量控制团队审查和监控，他们定期以详细报告的方式展示结果。

样品只能由JMC授权的人员处理。采矿作业的渠道样本每天在地下采样完成后直接送到雅各比纳实验室。地面和地下钻孔的所有钻芯都被直接带到授权的勘探人员手中，送到安全和守卫的矿山内的钻井记录和采样区。矿化的岩心间隔被记录下来并取样。加密钻孔的岩心样品随后被送到Jacobina实验室，勘探钻探岩心样品被装载到外包公司的卡车上，然后送到巴西米纳斯吉拉斯维斯帕西亚诺的ALS实验室。

负责编写雅各比纳技术报告的合格人员认为，用来支持报告中所载结论的数据足以满足雅各比纳技术报告所使用的目的。

选矿和冶金试验

见下文“处理和恢复操作”。

矿产资源和矿产储量估算

管理层估计，将于2023年6月30日生效的Jacobina矿的矿产储量如下：

            

备注：

使用每盎司1,500美元的黄金价格估计为1%。由于四舍五入，合计可能无法相加。

关于Jacobina矿的所有矿产储量估计是在Martin Wforn，P.Eng的监督下编制的，或由其审核，Martin Wforn是NI 43-101中定义的合格人员。

3%的矿产储量是矿产资源之外的。

管理层估计，将于2023年6月30日生效的Jacobina矿的矿产资源如下：

        

备注：

1%的矿产资源不包括那些转化为矿产储量的矿产资源。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。估计价格为每盎司黄金1700美元。据报道，在概念采矿形状内，矿产资源的截止品位为0.84g/t金。

2.Jacobina矿的所有矿产资源估算是在P.Geo的Camila Passos监督下编制的，或由P.Geo的Camila Passos审核，他是NI 43-101中定义的合格人员。

在LeapFrog Geo软件包中建立了成矿后断裂、岩性和成矿估计域的三维(3D)模型。鉴于迄今概述的有利矿化地层单元的走向长度，只对位于当前矿山基础设施附近的地层单元进行了建模和编制矿产资源估计。为方便建模活动，将这些矿块划分为九个采矿区，总走向长度约为8,350米。

断层表面是利用钻孔、水道样本和地质制图(当前和历史制图)中的信息创建的，并被用来约束后续的岩性和矿化线框模型。利用现有的地下测绘和钻探数据，建立了所有主要含金礁、互层块状细粒石英岩单元和矿化后侵入单元的岩性模型，并用于约束成矿估计域。

矿化模型(或资源域)是利用岩性和化验标准的组合在其各自的生物礁内模拟的。域是沿着砾岩的地层方向建模的，优先考虑0.5克/吨以上的金品位。域名可以扩展到包括以下等级

为了避免模型中的非地质不连续，需要0.5g/t的金。线框被捕捉到每个钻孔或地下通道中所选样本的极限。利用顶盖复合体、多次搜索通道和普通克立格插值法估计进入矿化域的品位。

使用了截至2022年9月项目区的地形表面，包括一个露天矿(João Belo)和截至2023年6月30日已完成的地下挖掘的线框模型，以编码和耗尽区块模型。根据地质力学和环境限制，创建了一个额外的耗尽体，以定义地表的顶柱。顶柱位于地形表面下约30米处。

根据钻孔间距，该估计被分为空间连续的测量、指示和推断类别。通过报告在概念性地下采矿形态内超过0.84g/t黄金经济边际品位的矿产资源，讨论了最终经济开采的合理前景。截止品位是根据每金衡盎司1,700美元的金价和96%的冶金回收率计算的。最小采矿宽度为1.5米，用于构筑概念采矿形状，另外还采用了0.5米的超采以计及稀释。矿产资源报告为原地吨数和概念形状内的品位。

JMC目前并不知悉任何环境、许可、法律、业权、税务、社会经济、营销、政治或其他相关因素可能会对Jacobina的矿产资源估计产生重大影响。

Jacobina将矿产资源转换为矿产储量的方法包括验证区块模型几何形状、根据当前开发确认枯竭、丢弃近地表资源以及根据截止品位、地质参数和经济可行性设计采场形状。在转换为矿产储量之前，基于经济和岩土分析的最终批准：

修改资源模型，以排除和标记截至报告日期的挖掘出的材料。然后，该模型应用经济修正系数来确定现场区块价值。然后，将数据挖掘MSO应用于输出符合最小开采宽度的可采矿采场形状，并应用适当的超掘和欠挖，以允许预期的采矿条件。然后根据需要修改采场形状，以考虑其他当地因素，如岩土、地质、冶金和操作限制，以获得合适的LOM采场形状。生成了包括通道和其他基础设施的矿山设计，并根据开发设计形状切割原始采场，以确保采矿计划中不会重复计算吨位和金属。最后对该矿各水平段进行了经济分析，并进行了整体分析，以确保储量估算满足经济可采材料的定义。

矿产储量估计是基于包括采矿、冶金、基础设施、许可、税收和经济参数在内的假设。不断增加的成本和税收以及较低的金属价格将对估计的矿产储量数量产生负面影响。没有其他已知的因素可能对矿产储量的估计产生实质性影响。

采矿法

Jacobina利用无回填的分段深孔采矿法，实现了João Belo、Canavieiras、Serra do Córrego、Morro do Cuscuz和Morro do Vento等坡道地下矿山的平均日产量约8,500吨。

分段深孔采矿法由扇形钻进组成。生产钻孔的大小从76毫米到112.5毫米不等，使用三种类型的风扇钻头进行钻孔；其中包括Solo 57F、Solo DL420和Solo DL421。在大多数情况下，钻孔不超过25米，这有助于控制偏差。这种采矿方法不需要回填，因为采场由留在原地的矿柱支撑。然而，开发垃圾越来越多地被堆放在地下空地中。

通过上升或下降螺旋下降进入不同的采矿区，为进入不同海拔的珊瑚礁提供了高度的灵活性。一般来说，水平间距的设计目的是将炮眼长度保持在(或低于)25-28米，以帮助管理钻井偏差。采矿一般通过采用分段深孔采矿法的纵向后退变量来进行，这种采矿法通常考虑每个采场开发一个单一的矿石驱动器，用于井下钻探(通常为扇形)和爆破后使用遥控铲运机设备进行矿石开采。

处理和恢复操作

选矿和冶金试验包括氰化物浸出，自2003年以来在复合材料样品中进行重选。作为工厂正常运行和加工程序的一部分，冶金分析和测试应按要求进行。加工厂和实验室测试的结果表明，金的回收率很高，药剂需求相对较低，但磨矿介质消耗相对中等。

雅各比纳选矿厂使用传统的黄金加工方法来处理来自地下矿山的材料。加工和回收操作包括三个阶段的粉碎，然后是湿法研磨。在磨矿流程中，在分级旋风分离器底流上进行黄金的重力分选。来自重力回路的废品返回到研磨回路。在传统的氰化浸出过程中，旋流溢出物被送往浸出，然后在碳浆(“CIP”)槽中提取金。金在洗脱电路中被剥离，并在电积电路中进行最终的金回收。电积产生的污泥和固体在感应炉中干燥和熔化，以生产多雷棒材。

2023年，Jacobina矿总共加工了约310万吨黄金，生产了19.61万盎司黄金。从2023年3月31日到2023年12月31日，在收购Yamana之后，雅各比纳的加工厂记录了230万吨的生产能力，生产了14.78万盎司黄金。

2023年，黄金平均回收率为94.6%。从2023年3月31日到2023年12月31日，雅各比纳的加工厂记录了230万吨的生产能力，生产了14.78万盎司黄金。

与Asahi Refining Canada签订了一份合同，提炼从Jacobina生产的Doré。多雷被运送到这些设施，在那里它被提炼成伦敦良好的交付规格。一旦精炼，交割的黄金和白银就会在国际市场上卖给金银银行和金融机构。到目前为止，在从Jacobina获得精炼金属的销售方面没有遇到任何问题。目前不会进行对冲。请参阅“与我们业务相关的风险--交易活动和信用风险”。

目前还没有已知的加工因素或有害成分可能对潜在的经济开采产生重大影响。

请参阅“与我们业务相关的风险--交易活动和信用风险”。

自我们于2023年3月收购Jacobina矿以来，该矿每种类型的收入如下：

    

备注：

1 包括对正常客户的销售。

2 按总收入加出口信贷奖励（如适用），减去处理和精炼费以及出口税计算。

3.上表中的结果是截至2023年3月31日至2023年12月31日的结果。

基础设施、许可和合规活动

Jacobina矿是一个成熟的运营矿山和场地基础设施，已全面开发，以支持现有的矿山生产。

雅各比纳目前经营着五座矿山，拥有采矿综合体所需的所有基础设施。目前，与Jacobina相关的主要设施包括一个传统的浮选厂，配有浸出罐和CIP槽，生产金矿、矿山和钢厂基础设施，包括办公楼、商店和设备。

Jacobina磨矿厂生产的尾矿目前储存在位于选矿厂以北2.5公里处的全衬尾矿存储设施TSF B2中。TSF B2由一座按照下游施工方法建造的旋风沙坝组成。之前的尾矿设施TSF B1已退役，自2012年以来一直未投入运营。Jacobina矿需要扩大其尾矿存储容量，以支持目前的LOM，根据现有的生产计划，到2032年以后。因此，该矿正在构思建设和运营一个过滤厂，以处理超过LOM上当前B2大坝容量的尾矿，并将其储存在过滤后的尾矿堆中。

涵盖矿山、磨坊和TSF运营的各种政府机构所需的许可证和许可证已经获得。根据国家立法，Jacobina矿拥有运营所需的经营许可证。在2021年第四季度，Jacobina获得了扩张许可，允许日吞吐量增加到10,000 tpd。

雅各比纳通过国际认可的体系，实施了涵盖健康、安全、环境和社区的综合管理体系。JMC有许多积极的方案，涵盖矿山综合体内和周围环境的所有方面，包括环境综合体项目、环境控制和监测计划、水平衡和使用方案、退化地区恢复计划和固体废物

残留物管理计划。JMC还开展了几项环境倡议，如环境教育、环境应急队和维护ISO 14001等认证。

雅各比纳有一个环境监测计划，用于监测天气、地表水质量、地下水质量、空气质量和排放、动植物和环境噪音。没有发现可能对开采矿产资源和矿产储量的能力产生重大影响的环境问题。

目前还没有发现任何社会问题。目前，雅各比纳的行动是对可持续性和社区福祉的积极贡献。雅各比纳表现出了对员工健康、安全和福祉的承诺；社区计划；以及持续的外联和数据收集，以支持问题管理和缓解。雅各布纳已经建立并继续以符合EIBP标准的方式实施其各种政策、程序和实践。

雅各比纳的关闭成本估计是根据政府批准的关闭计划、工程估计、当地费率和承包商报价编制的。估计会根据需要进行更新。泛美估计，从2023年12月31日起，雅各比纳矿场地复垦成本的现值约为1990万美元。

资本和运营成本

2023年，Jacobina矿的新增资本为6,990万美元，其中2,380万美元投资于与工厂设施基础设施升级和矿山开发有关的项目资本。资本支出的剩余余额投资于近矿勘探、与矿石运输有关的租赁付款、尾矿储存设施投资和矿山设备更换。2023年，雅各比纳矿的生产成本为1.258亿美元。上述资本和生产成本反映了泛美能源收购Yamana后的4月至12月期间。

预计2024年的资本投资将在6,700万美元至7,100万美元之间，包括用于近矿棕地勘探支出的5,300万美元至5,500万美元的持续资本，与矿石运输和矿山设备更换及翻新有关的租赁付款，以及用于工厂扩建和矿山优化研究的1,400万美元至1,550万美元的项目资本。

勘探、开发和生产

雅各布纳2024年近矿勘探钻探预算包括56,300米钻探。另外1800米的绿地勘探钻探也列入了预算。2024年，我们预计Jacobina矿的黄金产量在18.5万至20.3万盎司之间。

D.加拿大和智利

(i)    El Peñon矿

项目描述、位置和访问权限

El Peñon位于安托法加斯塔市东南约165公里处。矿场位于太平洋海岸和阿根廷边境之间，位于阿塔卡马沙漠，这是一个沙漠高原，拥有地球上最干燥的气候之一。该矿自1999年以来一直在运营，全年运营。在厄尔佩尼翁附近没有社区。

El Peñon矿由泛美通过其全资子公司Minera Meridian拥有。Yamana于2007年底收购了该物业，泛美在2023年收购Yamana后获得了该物业的100%权益。采矿权包括443项个人采矿开采要求，其中包括面积为92,387公顷的面积，包括El Peñon核心矿区、Fortuna区、拉古纳区、Pampa Augusta Vitoria区和周围勘探土地。

Minera Meridian根据采矿毛利率征收5%至14%的特许权使用费，目前就应课税的采矿收入支付约5%至7%的特许权使用费。此外，El Peñon还需按27%的税率在智利征收第一类税(企业所得税)。

智利实行员工分红，要求Minera Merdian与员工分享30%的应税收入，但上限为员工工资的25%，即每月最低工资的4.75倍。

作为购买覆盖福图纳地区的Nado索赔的一部分，应向Maverix支付2%的NSR特许权使用费，向Soquimich ComerSocial SA支付2%的NSR特许权使用费，用于索赔Providencia 1、2、3、4和5以及索赔多米尼加1、2和4。这些索赔也位于福图纳地区。

泛美并不知悉该物业有任何重大、不明的环境责任，或其他可能影响该物业的使用权、业权或在该物业进行采矿及勘探工作的权利或能力的重大因素及风险。

历史

El Peñon金银矿床的发现是整个1990年代初成功进行基层勘探的结果。区域勘探的重点是智利北部早至中始新世火山带，并导致在1993年获得了厄尔佩农的财产。那一年进行了挖沟，随后进行了13孔钻探计划，发现了重大的金银矿化。第二年，后续项目的第一个钻孔与100米品位10.9g/t的Au和123.4 g/t的Ag相交，最终形成了Quebrada Orito矿床。1998年7月，该矿场提前投产，当年晚些时候开始建设日产量2,000吨的矿场和选矿厂。1999年9月开始生产，到2000年1月达到满负荷，并一直没有中断到今天。

自1999年9月以来，该厂一直在按设计运行，并提高了处理能力，处理露天和地下矿石。截至2022年底，该矿共处理矿石品位约26.4公吨，金品位7.15克/吨，银品位190.9克/吨，生产黄金5.7,000,000盎司，银140,700,000盎司，见下表。该矿目前的生产率是2016年底启动的运营规模适当的结果，增加了自由现金流产生和减少了资本支出，同时确保了矿山的长期可持续性，使生产率与矿产储量和矿产资源替代相匹配。

地质背景、成矿作用和矿床类型

El Peñon位于中央大萧条(也被称为中央或纵向山谷)，从北部的智利-秘鲁边境延伸到南部的智利中南部，绵延650公里。在阿塔卡马沙漠，这个山谷部分对应于晚白垩世至古近纪的火山带，该火山带将暴露在西面海岸山脉的中生代岩浆弧与东面的Domeyko Cordillera的古生代和三叠纪火山和沉积组合分开。中央凹陷内晚白垩世至始新世火山岩和侵入岩由富碱的钙质碱性双峰式岩套组成。岩石由玄武岩安山岩到流纹质熔岩和凝灰岩、次火山斑岩侵入体和花岗岩类岩石组成。这条带是许多浅成热液矿床和次火山斑岩系统的宿主。

该地区被古新世至始新世火山岩的南北走向断裂板所覆盖。这个板块的东面和西面被二叠纪到白垩纪的岩石包围。以下报告的地层名称和年代已通过国家地质和矿物局最近的广泛工作进行了更新，这些工作与以前报告中报告的地层划分相比发生了重大变化。白垩纪层序(95-90 Ma)主要由Paradero del Desierto地层组的火山岩和少量沉积岩以及大陆沉积和火山岩Quebrada Mala组组成。Paradero del Desierto Strata露出矿区西北部。上白垩统的Quebrada Mala组位于El Peñon以西、北部和东北部；它由成分不同的火山岩组成，从玄武岩安山岩到高硅流纹岩；结构从流动到点火陨石都不同(AStudillo等人，2017；Ferrando等人，2013年)。Ignimbrite和其他岩石类型以前归入奥古斯塔·维托利亚组，现在包括在Quebrada Mala组中。在远离矿床的地方，这些岩石被年龄在40-50 Ma之间的大型花岗岩-闪长岩侵入。

厄尔佩尼翁的地表曝光并不常见，该地区的大部分地图都是基于浮标的。该属性主要由晚白垩世至早始新世火山碎屑流和熔岩、火山碎屑角砾岩和玄武岩至流纹岩的凝灰岩组成。北部发育几个较薄的早白垩世流纹岩凝灰岩和英安岩-安山岩流层。这些岩石是由晚白垩世闪长岩、二长闪长岩和英安岩穹隆侵入的。El Peñon金银矿化赋矿岩石为近水平-缓倾古新世-始新世玄武岩-流纹岩火山岩。地层由较低的火山角砾岩和安山岩-玄武岩流组成，上面覆盖流纹岩-英安质火山碎屑岩，英安岩-安山岩流，以及火山角砾岩。流纹岩侵入体、穹隆和相关的水流与早期的火山单元夹杂在一起。

El Peñon金银矿化赋存于近水平-缓倾古新世-始新世玄武岩-流纹岩火山岩中。El Peñon矿藏由许多单独的板状和陡峭地带组成，既可以用地下开采，也可以用地表开采。静脉厚度从分米级到20多米不等。个别矿化带的走向长度从不到1公里到4公里不等，向下倾角可达350米。矿脉主要由北向南走向，向东和向西陡峭倾斜。脉状结构通常表现为十字形结构，尽管最高品位的金银矿化与块状条带石英-榴辉岩有关。脉石矿物以空地充填的形式存在，也是主要容矿矿物相的交替物。

金银矿化以浸染状银银矿、棘石、自然金、自然银、银硫酸盐和卤化银的形式出现，这些矿物赋存于以石英、榴辉石、

碳酸盐和粘土。贵金属主要以微米到毫米大小的亚圆形不规则银粒的形式存在。银的存在有两种相：一种是主相，含金量约为55%至65%；另一种是次生相，由于银的表生再活化作用，其含金量通常大于95%。

硫化物矿物相对稀少，除了El Peñon矿区的东北部。硫化物的缺乏可能是由于氧化，或者是由于最初的总体硫化物丰度较低，这在低硫化环境中是可以预期的。铁和锰的氢氧化物很常见，只有微量的残留硫化物。按丰度顺序，少量黄铁矿、方铅矿、闪锌矿、辉铜矿和斜铜矿产于局部。

El Peñon矿脉中的Adularia年龄测定表明，成矿作用发生在52 Ma至53 Ma(始新世早期)。流体包裹体研究确定了两个矿化和蚀变事件。主要成矿事件是中性还原流体循环的结果，中性还原流体以石英、榴辉石、钠长石、碳酸盐、粘土、方解石和绿泥石取代了寄主岩石斑晶和基质。它还在矿脉附近产生了石英砂岩水淹和角砾岩充填。另一种更为广泛的蚀变作用来自酸性氧化热液。该事件形成了石英-明矾石蚀变岩盖、石英-明矾石角砾岩充填岩，含少量铜、银，极少或不含金。

El Peñon被归类为低至中硫化浅成低温热液金银矿床，与流纹岩穹隆侵位后的急倾斜断层控制脉状侵位有关。金银矿化包括银银矿、自然金银、针铁矿、银硫酸盐、卤化物和副黄铁矿，与石英、榴辉石、碳酸盐和粘土矿物共生。浅成热液矿床是较大的热液系统的浅部，主要是地下热液系统，形成温度高达约300摄氏度，深度从地下水位以下约50米至1 500米。类似的浅成热液金银矿床位于伸展-张拉伸展的大陆边缘弧中，有内华达州的康斯托克洛德、新西兰的玛莎·希尔、墨西哥的佩纳斯基托和日本的久卡里。

探索

在收购Yamana之前，Yamana通过地质测绘、地球化学表征、地球物理以及东北方向丰富的地面和地下钻探，不断扩大矿化足迹，首先从El Peñon地区开始，西南部是Quebrada Orito，东北部一直延伸到Angosta。位于El Peñon西南部和北部的Fortuna和Pampa Augusta Vitoria地区的勘探也取得了成功。所有地区的地球物理异常和正向钻探交叉点仍有待跟踪。金点发现公司于2019年签约，将机器学习应用于未知矿化的目标。到目前为止，已完成的勘探工作在10个地质趋势内确定了40个主要矿化带和副脉。

2018至2020年间进行的勘探包括加密钻井、扩张钻井和区块勘探。

在El Peñon，2021年至2023年期间的钻探总数约为285 018米，包括109 843米的加密钻探，以将推断资源转换为已测量和指示的资源，以及175 175米的勘探钻探，以在矿山基础设施区域附近产生新的推断资源。2023年，在Pampa Campamento、El Valle、Martin llo Flat SSE、Pampa Campamento(-35)Splay、Sorpresa Sur、Sorpresa Sur和Vista Norte等七个核心矿区现有和计划生产区域附近，完成了63个填充钻孔，总长度为20,149米。还在位于核心矿西南的奇基拉·奇卡矿脉进行了加密钻探。2023年，在112个钻孔中完成了总计41,948米的勘探钻探，以转换Pampa Campamento、El Valle和Matt llo Flat SSE的新推断资源，以及核心矿场阵列中的另外14个矿脉，以及核心矿场西南部的Chiquilla Chica和Tostado Sur矿脉。2023年完成的勘探钻探米中，约有38%瞄准了Pampa Campamento和El Valle矿脉系统，将矿化沿着走向延伸到这些重要构造的深处。

El Peñon的勘探结果继续突出了该矿的扩张潜力以及补充矿产储量和矿产资源的能力，从而使LOM超过其目前的矿产储备基地。

钻探

子午金公司于1993年开始对金银赋存带进行系统测试，并一直持续到2007年。自2007年以来，Yamana一直在该地产上钻探，以扩大矿产资源，取代矿产储量的枯竭。截至2021年12月底，在Fortuna、El Peñon和Pampa Augusta Vitoria地区的El Peñon钻探了300多万米。这包括2022年完成的118 247米(62861米勘探和41874米加密钻探和13512米区域勘探钻探)。

在与矿化带相交之前，地面钻探大多与RC接箍，并转换为岩心钻探。每30米段至少钻一个孔，作为取心钻孔。核心尺寸为HQ(核心直径63.5毫米)，有时减小到NQ(核心直径47.6毫米)。钢筋混凝土孔洞是用146毫米直径的设备钻成的，这会产生一个直径约152毫米的洞。2018年至2021年期间，AK Drilling International对该矿场进行了钻探。2023年，ICEM SA和Basalto Drilling Spa进行了钻探。厄尔佩尼翁的工作人员勘测并标记了钻孔接箍的位置。井下钻孔采用反射式多炮点测量仪，地面钻孔采用Axis矿用陀螺仪进行定向偏差测量。岩性录井是由公司地质技术人员对钻芯和RC岩屑进行的。数据，包括钻头类型、井眼坐标、岩心直径、倾角、岩心回收率、RQD测量、岩性接触、描述性地质、构造特征、矿化细节和摄影记录，记录在数字平板上，并使用商业软件绘制。

钻芯回收率一般较好(>95%)，但Quebrada Orito和El Valle矿脉的钻芯回收率较低(>85%)。然而，这些矿脉中较低的岩心回收率对样品的质量没有重大影响。

露天钻孔的卡箍由聚氯乙烯套管保护。在每个钻箍附近放置一根木桩；它用金属板粘贴，上面记录着代码、方位、倾角等相关钻孔信息。

本公司认为，测井和记录程序符合行业标准，没有已知的钻井、采样或回收因素可能对结果的准确性和可靠性产生重大影响。

抽样、分析和数据验证

分析样品包括来自地面和地下勘探以及加密钻井项目的钻芯和通道样品。分析结果用于短期预测和品位控制，以及估计矿产资源和矿产储量。

钻孔取样程序遵循样品处理和记录的行业标准。技术人员核实岩心深度并记录岩土特征(采收率、裂缝和RQD)。地质描述被输入岩性、蚀变、构造和矿化的数据管理系统。

对勘探钻孔进行整体采样，对矿化带进行充填资源钻孔采样。勘探孔的样本长度从0.35米到0.5米不等。对于填充钻孔，样本长度从0.2米到0.5米不等。

地下矿山取样程序是指在每条巷道推进后，由生产地质师和技术人员进行系统取样。根据地质接触、岩性和矿化程度，沿着一条恒定的高程线采集样品。地下样本结果被用于短期预测、品位控制和矿产资源品位估计模型。

样品只由授权人员处理，确保严格控制和安全。矿道样品每天被送到厄尔佩尼翁实验室，而钻探岩心则由勘探人员在安全的矿场内进行记录和采样。矿化岩心间隔被记录、采样和标记，然后被运送到安托法加斯塔的初级实验室。此外，从勘探钻孔中分离出的岩心的剩余一半在现场储存，以供控制，并保存摄影记录以供参考。

地理分析集团有限公司。在2018年2月之前，位于智利安托法加斯塔的(“地球分析”)实验室是勘探和加密钻井样品的主要实验室。地理分析是独立于泛美航空的，当时没有得到认证。从2018年2月开始，在智利安托法加斯塔和圣地亚哥的SGS Minerals S.A.(“SGS”)实验室准备和分析了勘探和加密钻井的样品。SGS实验室独立于泛美，并拥有国际标准化组织/国际电工委员会17025认证。SGS于2019年9月将总部从安托法加斯塔迁至圣地亚哥，将厄尔佩农样本从安托法加斯塔转移到圣地亚哥造成了重大延误和准确性问题。2018年2月至2019年9月，勘探钻探的样本在安托法加斯塔的SGS进行处理，之后在圣地亚哥实验室进行处理，直到2020年3月。2018年2月至2019年9月，来自加密钻井的样本在安托法加斯塔的SGS进行处理，之后在圣地亚哥实验室进行处理，直到2020年5月。在2018年末的一小段时间内，科皮亚波的Intertek Caleb Brett智利S.A.(“Intertek”)实验室也被用作与SGS并行的主要实验室，以帮助为年终报告及时提供分析结果。Intertek独立于公司，并通过ABS质量评估，通过ISO9001：2015标准认证。从2020年3月开始，安托法加斯塔的勘探样品初级实验室改为地理化验。2020年5月，Geoanalytic成为勘探和加密钻井计划样品的主要实验室。Geossay是一家独立于泛美公司的本地实验室，目前正在接受国际标准化组织/国际电工委员会17025标准的认证。

裁判实验室检查分析一直在智利科皮亚波的Intertek实验室进行，直到2019年2月，在智利安托法加斯塔的Geoanalys实验室进行，直到2020年5月，它成为主要实验室。Intertek独立于泛美，在被用作Yamana裁判实验室期间，通过了ABS质量评估，通过了ISO9001：2015年标准，但没有达到国际标准化组织/国际电工委员会17025标准。地理分析实验室是一家独立于公司的本地实验室，正在接受国际标准化组织/国际电工委员会17025标准的认证。新裁判实验室的选拔工作正在进行中。来自地下渠道的样本在内部的El Peñon实验室进行化验。该实验室由公司拥有和运营，并已通过国际标准化组织/国际电工委员会17025标准认证。所述的钻孔样品制备和分析程序符合矿物勘探和分析的行业标准。

SGS、Geotest、Intertek和El Peñon实验室遵循类似的样品准备程序，包括样品分类、记录、称重和干燥后再粉碎。粉碎的样品被分割成1公斤的材料，这些材料被粉碎成纸浆。在样品之间执行清洁方案，每10个样品插入无菌石英，并对样品的子集进行粒度控制。用用于分析的母浆(纸浆A)制备两套纸浆(每套250g)，并将纸浆A与纸浆B结合的剩余物质返回现场储存。

对于金的分析，30克样品(之前的50克样品)在SGS、Geotest和Intertek实验室进行火焰分析，然后进行原子吸收光谱分析(AAS)。用重量法测定含金量大于5g/t的样品。或者，厄尔佩尼翁实验室仅通过重量法进行分析。

SGS、GeoAnalytic和Intertek实验室使用四种酸消化和AAS对2g样品进行银的测定，而El Peñon实验室使用火试金法。如果银含量超过220g/t，则采用重量法。在El Peñon实验室，银是通过火试金法测定的，最后用重量法完成。

泛美能源为厄尔佩尼翁勘探钻探计划、加密钻探计划和品位控制渠道样本采用了全面的QAQC计划。该计划采用以下步骤来监测金和银的准确度和偏差：(I)插入标准物质或标准物质；(Ii)通过在制备和分析样品流中插入空白来监测制备和分析过程中的污染；(Iii)通过在制备和分析过程中采集复制品来控制精密度；以及(Iv)将纸浆样品送往二级实验室进行裁判检查。地质学家每月对QAQC项目的结果进行审查和监测。

该公司认为，El Peñon的样品制备、样品安全和分析程序是足够的，并符合行业标准。

负责编写El Peñon技术报告的合格人员认为，用来支持其中所载结论的数据足以满足El Peñon技术报告所用的目的。

选矿和冶金试验

见下文“处理和恢复操作”。

矿产资源和矿产储量估算

管理层估计，2023年6月30日生效的El Peñon矿的矿产储量如下：

    

备注：

1%的人估计使用了每盎司18美元的白银和每盎司1,250美元的黄金。由于四舍五入，合计可能无法相加。

2.El Peñon矿的矿产储量估计是在FAusIMM的Christopher Emerson和Martin Wforn P.eng的监督下编制或由他们审查的，他们都是NI 43-101中定义的合格人员。

3%的矿产储量是矿产资源之外的。

管理层估计，从2023年6月30日起，El Peñon矿的矿产资源如下：

    

备注：

1%的矿产资源不包括那些转化为矿产储量的矿产资源。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。估计价格为白银每盎司18美元，黄金每盎司1 250美元。矿产资源在最终矿坑轮廓内或在概念性采矿形状内和矿产资源界限品位以上进行报告。

2.El Peñon矿的矿产资源评估是在FAusIMM的Christopher Emerson和Martin Wforn P.eng的监督下编制或由他们审查的，他们都是NI 43-101中定义的合格人员。

3%的推断资源由氧化物矿化组成。

在总共37个矿脉中，有24个是使用LeapFrog软件进行建模的，考虑到了钻孔的信息、地质剖面的解释、岩性和构造数据。其余13条矿脉对应于最近没有活动的行业，以前是在Vulcan软件中建模的。模型的构建只考虑了重要构造的截获，如石英脉和热液角砾岩。与矿脉相对应的矿化剖面中的化学分析品位被组成为相当于矿脉全宽的长度。为了控制估计中的高等级，通过旨在识别离群律的统计分析来建立封顶约束。这一过程包括检查概率图、分析直方图、应用帕里什方法和审查历史生产数据。对于在LeapFrog中更新的静脉，将按域应用限制性封顶。对于在Vulcan中建模的尚未更新的静脉，控制异常值的影响还包括高屈服限制。根据每条静脉的走向、地幔和俯冲方向，结合从钻孔和沟槽获得的数据，计算了实验相关图。在相关图的分析中，每个领域被独立考虑。对应于块金效应的值是从井下相关图中得出的。上述分析是在Supervisor软件中进行的。

通过报告每吨96.86美元的经济边际价值以上的矿产资源，探讨了最终经济开采的合理前景，这些矿产资源包含在概念上的地下采矿形状中。所用的边际价值相当于用于估计矿产储量的盈亏平衡边际价值的75%。最小采矿宽度为0.6米，每个挂墙和下盘超挖额外0.3米(以计及稀释)，以构建概念采矿形状。矿产资源报告为原地吨数和品位，不包括矿产储量。

本公司目前并不知悉任何环境、许可、法律、业权、税务、社会经济、营销、政治或其他相关因素可能会对El Peñon的矿产资源估计产生重大影响。

将矿产资源转换为矿产储量遵循行业标准，涉及根据经济因素设计选择性采矿单位(SMU)，并仅考虑已测量和指示的矿产资源。对经济得分为正的SMU进行分析，将其纳入矿产储量清单，考虑到开发成本和地质力学因素。如果增加现金流，补充的低品位漂移区段可被添加到储量中，而具有大多数测量或指示区块的SMU被归类为已探明或可能的矿产储量。

修改资源模型，以排除和标记截至报告日期的挖掘出的材料。然后，该模型应用经济修正因子来确定现场区块价值。然后应用Datmine的可采矿形状优化器来输出符合最小开采宽度的可采矿采场形状(平巷和台阶法)，并应用适当的超采和欠采，以允许预期的采矿条件。然后，根据需要修改采场形状，以考虑其他当地因素，如岩土、地质、矿物学和操作限制，以获得合适的LOM采场形状。生成了包括通道和其他基础设施的矿山设计，并根据开发设计形状切割原始采场，以确保采矿计划中不会重复计算吨位和金属。最后对该矿各层次、各区段进行了经济分析，并进行了整体分析，以确保矿产储量估算满足经济可采材料的定义。矿产储量估计是基于包括采矿、冶金、基础设施、许可、税收和经济参数在内的假设。不断增加的成本和税收以及较低的金属价格将对估计的矿产储量数量产生负面影响。没有其他已知的因素可能对矿产储量的估计产生实质性影响。

采矿法

来自地下矿山的矿石最近一直是--并将继续是--El Peñon钢厂的主要原料来源。还有一批低品级的库存。

各个地下采区都有坡道进入；这种类型的通道适合这个矿井，因为它的深度很浅。核心矿井的地下巷道沿走向延伸约10公里，垂直跨度约500米，从最高的门户高程到最底部的矿井巷道。坡道为快速调整方向和高度的变化提供了灵活性，并允许在适当的高度进入静脉。

El Peñon使用的主要采矿方法是台阶充填法，这是一种使用岩石填充和胶结岩石填充相结合的窄深孔采矿法。该方法涉及定期开采矿石，在El Peñon，开采范围一般在10至20米之间。由于矿脉宽度较窄，为了减少矿带二次开发中的贫化，在矿山的许多地区都采用了“劈裂爆破”技术。劈裂爆破的最小采矿宽度为0.6米，外加0.5米的总超采，产生至少1.1米宽的爆破空洞。一旦劈裂爆破矿石被排出，剩下的废料就会被挖出来，用于填石。自2016年以来，El Peñon对劈裂爆破技术进行了改进和改进，将可实现的矿石开采宽度从2.1米减少到1.1米，最大限度地减少了贫化和矿石损失，并提高了生产率，以加快工作面周期。其结果是提高了金银开采品位。在某些情况下，以前被作为废物开采的开发回合，如果被爆破到整个巷道的规模，现在被选择性地作为单独的矿石和废料开采，从而增加了矿产储量。

所有地下采矿作业均由公司员工进行。

该厂的日处理能力高达4,200吨，低品位库存用于利用这一能力。LOM计划仍然得到矿产储备和矿产资源的充分支持。矿产资源由不同品位的多条矿脉组成。

处理和恢复操作

选矿和冶金测试包括：处理金和银回收的浸出测试以及氰化物消耗、沉淀和过滤测试，以及磨矿时间和邦德功指数测试。试验结果得到了基于带状、矿石类型和品位范围的金银回收矩阵，用于计算区块模型的NSR。

El Peñon矿使用传统的氰化浸出方法，以多雷金条的形式生产金银。该加工厂及相关设施采用粉碎、磨矿、浸出、逆流浸出、锌沉淀、冶炼和尾矿过滤厂来处理原矿和库存矿石。2023年的冶金回收率平均为95%的金和89%的银。

2023年，共加工140万吨，生产了12.7万盎司黄金和380万盎司白银。从2023年3月31日到2023年12月31日，厄尔佩尼翁的加工厂处理了100万吨的产能，分别生产了95.7万盎司黄金和290万盎司白银。

El Peñon选矿厂和相关设施处理原矿和储存的矿石。粉碎包括单级粉碎，然后在与球磨机串联运行的半自磨(“SAG”)磨机中进行湿法研磨；这些操作提供给一组水力圆锥体。浸出从SAG磨机开始，在那里加入氰化钠作为浸出剂。随后，溢流的水力旋流器被澄清，并在带有机械搅拌器的反应器中浸出。浸出的矿浆最后通过重力输送到CCD浓缩机电路，洗涤矿浆，并通过锌沉淀和精炼到Doré来回收金和银的孕育液。

El Peñon以多雷金条的形式生产黄金，并与瑞士的MKS PAMP和Argor Heraeus签订了合同，以提炼现场生产的多雷黄金。多雷被运送到这些设施，在那里它被提炼成伦敦良好的交付规格。一旦精炼，交割的黄金和白银就会在国际市场上卖给金银银行和金融机构。到目前为止，在确保埃尔培农精炼金属的销售方面没有遇到任何问题。目前不会进行对冲。请参阅“与我们业务相关的风险--交易活动和信用风险”。

El Peñon矿自2023年3月被收购以来，每种多利的收入如下：

    

备注：

1 包括对正常客户的销售。

2 按总收入加出口信贷奖励（如适用），减去处理和精炼费以及出口税计算。

上表中的结果是截至2023年3月31日至2023年12月31日的结果。

基础设施、许可和合规活动

El Peñon矿是一个成熟的运营矿山和场地基础设施，已全面开发，以支持现有的矿山生产。

El Peñon磨矿厂生产的尾矿储存在一个经过过滤的尾矿堆存储设施中，该设施位于选矿厂东南1.5公里处。目前的过滤器堆储存了大约25.4公吨的尾矿。最终设计考虑了24.5 Mt的额外存储容量。

El Peñon由历史露天矿、地下采矿作业、加工厂和其他辅助基础设施组成，包括垃圾场和过滤尾矿设施。批准的工厂产能为每日4,800吨。与El Peñon有关的主要资产和设施包括：采矿和加工基础设施，包括办公楼、商店和设备；一个通过粉碎、研磨、浸出、逆流浸出生产黄金的加工厂；精矿溶液回收、锌沉淀和精炼；混凝土和水泥回填厂；以及过滤尾矿堆储存设施。

El Peñon通过一条与巴勒斯坦变电站相连的66千伏输电线路连接到国家电网。

Minera Meridian需要所有许可证才能继续在El Peñon财产上进行采矿和加工作业。El Peñon行动于1997年向智利环境影响评估系统提交了第一份环境影响评估报告。1998年，安托法加斯塔地区环境委员会以第043号决议的豁免批准了这项申请。El Peñon作业自最初提交环评以来进行了一系列修改。所需的环境资格决议(“RCA”)是通过一系列环境影响声明(“DIAS”)授予的。

El Peñon制定了一项涵盖所有现有和核准设施的关闭计划；该计划符合适用的法律要求，并随着土地管理制度的延长而定期更新。批准的2019年矿山关闭计划涉及逐步和最终关闭行动、关闭后检查和监测。2021年2月提交了一份新的DIA，考虑了由于过去三年矿产储量增加而延长的LOM计划。已经获得了其他部门许可证和许可证，并提交了续签申请。该业务尚未受到任何监管机构对环境合规的制裁。

El Peñon通过国际认可的体系实施了涵盖健康、安全、环境和社区的综合管理体系，其中包括国际标准化组织14001环境管理体系和职业安全与职业安全管理体系18001。已为厄尔培农作业编制了一个风险评估矩阵，其中纳入了国际标准化组织14001：2015年和职业健康安全与健康标准18001：2007年的风险矩阵。

从2020年开始，公司开始实施加拿大矿业协会的《迈向可持续采矿框架》以及世界黄金协会的《负责任的黄金开采原则》，其中每一项都包括内部评估，并要求在三年的时间框架内进行外部审计。2021年的活动包括国际标准化组织45001(取代职业安全与健康标准18001)的认证过程和国际标准化组织14001环境管理体系的重新认证。已经为管理其他危险和非危险固体废物制定了业务程序标准(经认证的nch-iso 17025国际标准化组织--智利标准化研究所)。

节水是厄尔佩翁的主要关注点。El Peñon的水管理系统被设计成一个闭路系统。来自磨坊的工艺水在尾矿过滤器厂回收，然后再循环回加工厂。尽管El Peñon附近没有社区，泛美组织已经为该地区社区的福祉、健康和安全做出了许多承诺。因此，泛美组织开展的社会和社区活动集中在塔塔尔区，具有慈善性质。

根据政府批准的关闭计划、工程估计、当地费率和承包商报价，编制了El Peñon关闭成本估算。估计会根据需要进行更新。泛美估计，从2023年12月31日起，El Peñon矿场填海成本的现值约为2890万美元。有关有关填海成本的前瞻性陈述的进一步披露，请参阅“商业-环境、社区和可持续发展的叙述性描述”。

资本和运营成本

2023年，El Peñon矿的资本增加为1860万美元，主要用于近矿勘探和矿山设备租赁付款、更换和翻新。2023年，El Peñon矿的生产成本为1.841亿美元。上述资本和生产成本反映了泛美能源收购Yamana后的4月至12月期间。

预计2024年的资本投资将在3,000万至3,200万美元之间，主要用于近矿棕地勘探和填充钻探支出；矿山设备更换和翻新，包括相关租赁付款；以及矿山基础设施。

勘探、开发和生产

我们预计2024年该矿将生产约12万至135.0万盎司黄金和360万至390万盎司白银。我们目前计划于2024年在El Peñon矿进行约90,000米的勘探钻探。

二、开发非经营性和开发性物业

(一)开采埃斯科瓦尔矿

项目描述、位置和访问权限

埃斯科瓦尔矿是危地马拉的一个地下银金铅锌矿，位于危地马拉城东南偏东约40公里处，圣拉斐尔拉斯弗洛雷斯镇以东2公里处。从危地马拉城通过70公里的铺设骇维金属加工可以进入埃斯科瓦尔矿。

泛美通过其全资子公司Pasg 100%拥有埃斯科瓦尔矿场，该矿场拥有两个矿产许可证，占地约29.2平方公里。其中包括占地20平方公里的埃斯科瓦尔开采许可证(“埃斯科瓦尔采矿许可证”)。Pasg之前还持有覆盖9.2平方公里的胡安·博斯科勘探许可证，该许可证没有续签，不再有效。埃斯科瓦尔采矿许可证自2013年4月3日收到许可证后有效期为25年，并可再续期25年。危地马拉的勘探许可证最初有效期为三年，可再延长两个两年期，总持有期为七年；之后必须申请开采许可证或新的勘探特许权。

一些社区和非政府组织(“非政府组织”)一直直言不讳并积极反对危地马拉的采矿和勘探活动。2017年7月，危地马拉一个非政府组织提起诉讼，指控危地马拉州侵犯新卡土著人民的咨询权，埃斯科瓦尔采矿许可证被暂时吊销。在就此事作出若干裁决和上诉后，危地马拉宪法法院于2018年9月3日作出裁决，裁定埃斯科瓦尔采矿许可证将继续暂停，直到危地马拉国完成由危地马拉新兴市场牵头的劳工组织169协商程序。磋商进程正在进行，埃斯科瓦尔矿的正常作业仍处于暂停状态。反对埃斯科瓦尔矿场的各方向危地马拉最高法院(“最高法院”)提出了对协商进程的法律质疑，迄今已被法院驳回，但各种质疑的最终结果仍不确定。劳工组织169次协商的进程、时间和结果也仍不确定。预协商进程于2021年上半年开始，并在全年的不同阶段继续进行。此外，2017年6月，Pasg(当时称为Minera San Rafael，S.A.(“MSR”))向危地马拉MEM提交了年度申请，要求续签埃斯科瓦尔矿的出口证书。然而，危地马拉新兴市场没有续签出口证书，因为其续签取决于最高法院恢复埃斯科瓦尔采矿许可证。因此，出口证书已于2017年8月到期，尚未续签。

此外，自2017年6月7日以来，卡西利亚斯镇附近的一群抗议者封锁了连接危地马拉城和圣拉斐尔·拉斯弗洛雷斯的主要骇维金属加工和埃斯科瓦尔矿。2017年6月8日至6月19日期间，为节约燃料而减少了采矿作业，2017年7月5日，在最高法院临时决定暂停埃斯科瓦尔采矿许可证后，停止了采矿作业，同时就案情审理了针对危地马拉MEM的案件。2018年，在Mataquescuintla社区附近设置了第二个路障。在2020年期间，这两个路障的出席人数都有所减少，进入矿井的限制也较少。虽然我们继续努力恢复信任和修复关系，但不能保证会达成积极的解决办法或消除障碍。

我们每年向危地马拉MEM支付每个特许权的费用。根据要求，已将记录勘探和作业活动的年度报告提交给危地马拉MEM。

虽然埃斯科巴尔正在进行维护和维护，但我们继续遵守埃斯科巴尔的环境管理计划，该计划于2020年更新。作为这些要求的一部分，我们正在履行Tahoe作出的适当承诺，回应社区要求提供信息和支持的要求，并履行我们向危地马拉政府提交报告的义务。

在危地马拉，贵金属和贱金属生产有1%的法定特许权使用费。此外，MSR(现为Pasg)还为埃斯科瓦尔矿出售的精矿额外支付4%的NSR特许权使用费，主要销往附近的市政当局。由于埃斯科瓦尔许可证被吊销，自愿特许权使用费项下的付款于2017年暂停，但这些未支付特许权使用费的一些付款是最近才支付的。

此外，MSR(现在的PASG)建立了一个利润分享计划，向埃斯科瓦尔矿场的前土地所有者协会提供0.5%的NSR特许权使用费。10%的特许权使用费将存入一个特别基金，由协会董事会管理，用于改善当地社区的状况。

在埃斯科巴尔采矿许可证范围内，Pasg拥有约300公顷用于采矿作业、加工厂和附属设施、地面作业以及尾矿和废石处理所需的区域。我们对其中某些土地的所有权在危地马拉法院受到质疑。有关此风险及相关风险的进一步讨论，请参阅“与我们业务相关的风险”。

历史

埃斯科瓦尔矿藏的开采活动可追溯到1996年，当时，Goldcorp的危地马拉子公司Entre Mares，S.A.在埃斯科瓦尔矿脉的西部发现了与地表石英脉有关的高品位金矿。2006年底，在埃斯科瓦尔矿脉上发育的广泛蚀变带的地表采样中发现了大量的银和金品位。2007年开始在该油田进行勘探钻探，2010年开始进行资源评估。

二零一零年六月，Tahoe从Entre Mares手中收购了EScott bal矿项目及相关勘探特许权的100%权益，而EScott bal矿则由Tahoe的全资附属公司MSR(现为Pasg)持有。煤矿建设始于2011年，商业生产始于2013年。该矿每年生产一次，直到2017年停产。2019年2月，泛美完成了对Tahoe的收购。

地质背景、成矿作用和矿床类型

危地马拉的地质环境是由横跨一个主要构造板块边界的两个构造地形组成的。危地马拉的北半部在北美板块上，南半部在加勒比海板块上，三个主要的东西向断裂构成了碰撞边界。埃斯科瓦尔矿藏位于加勒比海板块上，断层以南。该地区的特点是由多次喷发事件衍生出的一系列火山单元。

埃斯科瓦尔矿床是在沉积和火山岩中形成的与断层有关的中等硫化矿脉。埃斯科瓦尔脉系赋存着银、金、铅和锌，并在石英和石英-碳酸盐矿脉中伴随着一套相关的热液元素。宽达50米的石英脉和网状物，含高达10%的硫化物，形成于埃斯科瓦尔矿床的中心，并通过硅化、石英绢云母、泥浆和青石蚀变带向外倾斜。

在大致东西走向、倾角可变的三个带中，在2400米的横向距离和1200米的垂直范围内发现了贵金属和贱金属矿化。

探索

埃斯科瓦尔矿的勘探包括地面勘探、测绘、土壤和岩石地球化学采样、地球物理调查和钻探。

钻探

2007至2017年间进行的所有钻探都是使用行业标准钻机和井下勘测工具从地面和地下进行钻石钻探。钻井是由矿山员工和私人钻井承包商在矿山地质部门的监督下进行的。

抽样、分析和数据验证

根据地质特征，钻芯一般在1.0米至1.5米之间取样，并用锯子切割。样品保存在安全的设施中，并始终由我们的员工或独立实验室控制。我们没有理由相信样品的有效性和完整性受到损害。这些样品是由Bureau Veritas在危地马拉城的样品制备设施准备的，并在内华达州里诺的设施进行分析。2015年底，在现场实验室对地下采场定义核心的一部分进行了分析。

金用AA涂饰剂火试金，银用AA涂饰剂消解测定。较高等级的样品用火试金法和重量法完成。铅和锌的分析采用诱导耦合极化法或AA消解法，高品位样品用滴定方法完成。

由地质部监督的QAQC计划包括向实验室提交经认证的标准、复制品和空白。QAQC程序的结果表明，样品分析方法对矿产资源和储量的评估是可靠的。

选矿和冶金试验

作为工厂正常操作程序的一部分，按要求进行了冶金分析和测试。这些分析中的大部分是为了评估磨机性能和冶金回收率。采矿计划中使用的金属回收率预测是基于工厂运营的历史表现以及计划开采的材料的吨和品位。

矿产资源和矿产储量估算

管理层估计，埃斯科瓦尔矿2023年6月30日生效的矿产储量如下：

    

备注：

1%的价格估计为每盎司白银20美元，黄金每盎司1300美元，铅每吨2204美元，锌每吨2424美元。由于四舍五入，合计可能无法相加。

2.泛美能源自收购Tahoe以来，一直没有更新对埃斯科瓦尔矿的矿产储量估计。他们已经由FAusIMM的Christopher Emerson和P.Eng的Martin Wforn进行了审查，他们都是NI 43-101中定义的合格人员。

3%的矿产储量是矿产资源之外的。

管理层估计，埃斯科瓦尔矿将于2023年6月30日生效，矿产资源如下：

    

备注：

1%的矿产资源不包括那些转化为矿产储量的矿产资源。不属于矿产储备的矿产资源没有显示出经济可行性。估计价格为白银每盎司20美元，黄金每盎司1300美元，铅每吨2204美元，锌每吨2424美元。矿产资源的报告范围在预定的矿山形状和矿产资源边际品位以上。

2.泛美能源自收购Tahoe以来，一直没有更新对埃斯科瓦尔矿的矿产资源估计。他们已经由FAusIMM的Christopher Emerson和P.Eng的Martin Wforn进行了审查，他们都是NI 43-101中定义的合格人员

矿产资源估算是在平面图和剖面图中创建的地质解释中使用反距离插值法编制的。区块模型根据区块相对于可用于估计每个区块的钻孔交叉口数量的位置以及影响估计置信度的其他因素被分类为测量的、指示的和推断的置信度类别。

矿产资源估算值随后被耗尽，用于以前的开采，并按计划进行稀释和损失。在高于经济界限的区块上准备了储量和资源采场形状。可以经济开采的矿产资源转化为矿产储备。

矿产储量估计基于一系列假设，包括冶金、税收和经济参数。增加成本或增加税收可能会对矿产储量的估算产生负面影响。除上述因素外，目前尚无已知因素可能对埃斯科瓦尔的矿产储量或矿产资源估计产生实质性负面影响。

采矿作业

埃斯科瓦尔的地下采矿采用深孔采矿法，矿石通过坡道带到地面。

自2017年埃斯科瓦尔采矿许可证被吊销以来，埃斯科瓦尔没有进行过采矿作业，埃斯科瓦尔仍在进行护理和维护。我们被要求开展某些活动，以符合我们的环境管理计划，其中包括有限的社区关系活动，以遵守任何现有的承诺，并回应有关我们活动的信息的请求。危地马拉环保局和环境部进行了多次现场检查，以核实地雷和设施的状况、我们的活动以及对法院命令的遵守情况。

处理和恢复操作

在暂停采矿之前，埃斯科瓦尔矿的矿石在日产能4,500吨的工厂使用传统的铅锌差异浮选进行处理，以生产富银和富金的铅锌精矿。自2017年埃斯科瓦尔采矿许可证被吊销以来，没有进行过任何加工。

2016年，也就是该矿投产的最后一个全年期间，埃斯科瓦尔矿生产了22.5万吨铅精矿和27.6万吨锌精矿，总含银量为2120万盎司，黄金为10.7万盎司，铅为10.3万吨，锌为17.4万吨。铅精矿的冶金回收率为80.6%银、54%金、87.2%铅、12.6%锌；锌精矿回收率为6.1%银、6.2%金、3.0%铅、78.6%锌。

基础设施、许可和合规活动

埃斯科瓦尔矿场、加工厂、尾矿和废物处理区、污水管理和处理系统、附属设施、道路和输电线均已建成，位于我们拥有的开采许可证和地面土地范围内。在矿井运行时，电力主要由现场柴油发电提供。水的供应来自矿井降水和水井。

埃斯科瓦尔的采矿作业是在环境和自然资源部批准的《环境影响报告书》和危地马拉环保局颁发的开采许可证下进行的。精矿的出口通过危地马拉MEM获得许可，并有年度续签要求。通过危地马拉国家森林研究所，允许土地使用变化、植被清理和重新造林。文化和体育部发布了考古许可。据我们所知，除了出口证书在2017年8月到期后未被危地马拉矿业和金属加工局续签，以及埃斯科瓦尔采矿许可证被暂时吊销外，在埃斯科瓦尔煤矿开展活动所需的所有其他许可证和许可证都已获得，目前状况良好。请参阅“与我们的业务相关的风险”。

巴西国家石油公司执行了一项专门针对埃斯科瓦尔矿条件制定的全面环境管理计划，该计划涉及地面和地下作业的作业、报告和缓解程序。环境管理计划的更新于2020年获得批准，并于2023年提交了新的更新。

根据内华达州批准的SRCE方法编制的埃斯科瓦尔矿关闭成本估算每年更新单位成本和贴现率，如有必要则每隔一年更新实物干扰。我们估计，从2023年12月31日起，埃斯科瓦尔矿的复垦成本现值约为660万美元。有关有关填海成本的前瞻性陈述的进一步披露，请参阅“商业-环境、社区和可持续发展的叙述性描述”。

资本和运营成本

2023年，埃斯科瓦尔在护理和维护中，产生了2600万美元的持有成本。2023年，埃斯科瓦尔的增资总额为210万美元。

2024年，我们预计将在埃斯科瓦尔矿的维护和维护成本上花费2000万至2500万美元。

勘探、开发和生产

2023年，我们预计埃斯科瓦尔矿不会有任何生产，因为运营仍处于暂停状态。我们计划继续我们的物业和基础设施维护要求，并没有计划在2023年进行任何勘探工作。所有支出将按已发生的金额计入费用。

三、保护非物质财产和利益

我们在我们经营的每个司法管辖区拥有其他矿产资产的权益，包括秘鲁的La Arena矿、智利的Minera佛罗里达州矿、墨西哥的Dolores矿、玻利维亚的San Vicente矿、加拿大的Bell Creek和Timmins West矿、阿根廷的Cerro Moro矿和Navida矿，以及包括秘鲁、墨西哥、美国和加拿大在内的多个司法管辖区的某些其他勘探和开发资产。阿根廷的Manantial ESpejo、Joaquin和COSE矿正处于开垦阶段，采矿活动已停止。我们在墨西哥的Alamo Dorado矿正处于复垦阶段，采矿活动已经停止。泛美并不认为这些特性就NI 51-102或NI 43-101而言是物质特性。

矿业权支出

下表列出了我们在所示时期的采购、勘探和开发支出(以千计)：

    

备注：

1 如本公司的现金流量综合报表中所示，其概念是“支付财产、厂房和设备”。该等金额包括资本化勘探开支，并扣除预付租赁款项。

2.由于四舍五入，这些数字可能不会相加。

3%包括2023年3月31日至2023年12月31日期间的支出。

4.在勘探和项目开发概念下，在公司的合并收益和全面收益表中显示。这些数额是早期财产或目标的支出，包括区域勘探管理费用。

5包括管理费用和其他间接勘探支出，以及与2023年9月剥离的Mara项目有关的支出。

金属贸易

我们认为，我们的贵金属生产不应被对冲，从而允许对贵金属价格的最大敞口。

过去几年，我们一直从事矿山贱金属生产的远期销售和套期保值。2021年、2022年和2023年基本金属远期销售情况如下：

·在2023年期间，我们没有对任何贱金属生产进行对冲。

2022年，我们以每吨3173美元的平均执行价行使了3900吨锌，实现了200万美元的收益；以每吨4033美元的平均执行价行使了600吨锌，导致实际亏损20万美元。

2021年，我们以每吨8775美元的平均执行价行使了1500吨铜，导致实际亏损110万美元。

·请参阅下面“与我们业务相关的风险--交易活动和信用风险”一节中的讨论。

与我们的业务相关的风险

下文描述的风险因素可能会对泛美公司未来的经营业绩产生重大影响，并可能导致实际事件和结果与前瞻性陈述和前瞻性信息中描述的大不相同。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险也可能损害我们的运营。强烈建议读者详细查看以下已识别的风险。

金属和商品价格波动

我们的大部分收入来自银、金、锌、铜和铅的销售，因此这些金属价格的波动对我们的运营和盈利能力产生了重大影响。我们的销售直接依赖于金属价格，而金属价格在历史上表现出显著的波动性，超出了我们的控制范围。董事会根据市场情况，不断评估泛美的金属敞口战略。

银、金和其他金属的价格受到许多我们无法控制的因素的影响，包括：

·全球和区域供需水平；

·政府持有者和其他第三方的销售；

·生产商和其他人维持的金属库存水平；

·由于新的矿场开发和改进的采矿和生产方法而增加产量；

·投机活动；

·库存入库成本；

·金属替代品的供应、需求和成本；

·国际经济和政治形势;

·利率、通货膨胀和货币价值;

·新技术对银、金或其他金属的需求增加；以及

·由于使用银、金和其他金属的技术和工艺过时，需求减少。

除了可能在许多方面对我们的业务产生严重破坏性影响的总体全球经济状况外，金属市场价格的下降可能对我们的运营和盈利能力产生重大不利影响。银、金和其他金属的市场价格下跌可能会影响我们矿山的商业可行性和我们采矿物业的生产。较低的价格也可能对未来的勘探和我们开发矿产和矿山的能力产生不利影响，包括开发资本密集型项目，如La Colorada夕卡岩项目，所有这些都将对我们的财务状况、运营结果和未来前景产生重大不利影响。不能保证白银、黄金和其他金属的市场价格将保持在足以维持长期盈利的水平。

若白银、黄金及其他金属的市场价格在较长一段时间内持续低于泛美的减值测试及储备价格水平，泛美可能需要重新评估其长期价格假设，而长期价格假设的大幅下降将是潜在减值的指标，需要泛美对相关资产进行减值评估。由于可收回金额对长期白银、黄金及其他金属价格以及其他因素(包括采矿计划的改变及成本上升)的敏感性，该等主要假设及投入的任何重大变动均可能导致未来期间的减值费用。

董事会根据市场情况，不断评估泛美的金属敞口战略。我们不时透过承诺将部分基本金属产量预测为远期销售及期权合约，以减轻与基本金属生产有关的市场价格风险。然而，与套期保值相关的决定可能会对我们的财务业绩、财务状况和经营结果产生重大不利影响。于截至2023年12月31日止年度内，本公司并无出售基本金属生产的未完成合约。

我们认为，我们的贵金属生产不应被对冲，从而允许对贵金属价格的最大敞口。然而，在极端情况下，董事会可能会对这种做法作出例外处理。这样的决定可能会对我们的财务业绩、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们在运营中使用的某些大宗商品，如柴油，也可能受到战略对冲计划的影响。截至2023年12月31日，该公司的柴油敞口没有未偿还头寸。

有关更多细节，包括银、金和其他相关金属价格对收入和鞍钢影响的敏感性分析，请参阅2023年MD&A中的“风险和不确定因素”部分。

海外业务

2023年，我们很大一部分生产和收入来自我们在秘鲁、墨西哥、阿根廷、智利、巴西和玻利维亚的业务。我们还拥有危地马拉目前暂停开采的埃斯科瓦尔矿。因此，我们面临许多风险和不确定因素，包括：

·没收、国有化以及取消、撤销、重新谈判或强迫修改现有合同、许可证、许可证、批准书或所有权，特别是在没有适当补偿的情况下；

·政治和财政制度的变化，有时是出乎意料的变化，或者是突发事件以及经济和监管不稳定的结果；

·宪法权利和保护以及其他法律和政策的意外不利变化，包括与矿业权、特许权使用费和税收有关的法律和政策；

·拖延或无法获得或维持必要的许可证、执照或批准；

·政府、土著人民、社区和其他团体反对地雷开发项目，其中可能包括轻率或无理取闹的主张、错误信息以及暴力和财产损失的可能性；

·对外国投资的限制；

·对业务现金流汇回的限制，包括货币管制和从外国法域转移资金的其他法律和实际限制；

·货币汇率的极端波动和外汇限制；

·基础设施不可靠或不发达；

·劳工动荡和稀缺性；

·侵犯人权行为，其中可能包括土著权利诉求；

·各国政府或政府机构无法完成或适当完成协商进程，无法遵守国家和国际法律、议定书、标准和/或规范；

·难以获得关键设备和设备部件；

·有关进出口的条例和限制；

·高通货膨胀率；

·由于偏见、腐败或滥用权力而无法获得公正的争端解决或司法裁决；

·外国政府滥用权力，无视法治，施加或威胁施加罚款、处罚或其他类似机制；

·对于位于这些法域以外的资产，难以执行判决，特别是在加拿大或美国获得的判决；

·难以理解和遵守有关矿业权、矿场和采矿作业的法规和法律框架，并难以获得许可；

·暴力和犯罪活动，包括有组织犯罪、盗窃、非法侵入和非法采矿；

·内乱、恐怖主义和劫持人质；

·政府、工会和社区要求维持无利可图的运营的压力；

·军事镇压和国际冲突或侵略的可能性增加；以及

·公众对健康的担忧加剧，包括新冠肺炎或其他流行病的影响。

危地马拉、玻利维亚、秘鲁和墨西哥的情况很好地说明了其中某些风险和不确定性。

一些社区和非政府组织一直直言不讳并积极反对危地马拉的采矿和勘探活动。2017年7月，危地马拉一个非政府组织提起诉讼，指控危地马拉州侵犯了新卡土著人民的咨询权，埃斯科瓦尔采矿许可证被暂时吊销。在就此事作出若干裁决和上诉后，危地马拉宪法法院于2018年9月3日作出裁决(“法院命令”)，裁定埃斯科瓦尔采矿许可证将继续暂停，直到危地马拉国完成由危地马拉新兴市场牵头的劳工组织169协商程序。磋商进程正在进行，埃斯科瓦尔矿的正常作业仍处于暂停状态。反对埃斯科瓦尔矿场的各方已向危地马拉最高法院提出了对协商进程的法律质疑，迄今已被法院驳回，但各种质疑的最终结果仍不确定。预协商于2022年完成，实质性协商进程开始，但劳工组织169次协商的进程、时间和结果仍不确定。此外，2017年6月，Pasg(当时称为MSR)向危地马拉MEM提交了年度申请，要求续签埃斯科瓦尔矿的出口证书。然而，危地马拉新兴市场没有续签出口证书，因为其续签取决于最高法院恢复埃斯科瓦尔采矿许可证。因此，出口证书已于2017年8月到期，尚未续签。危地马拉新政府于2024年1月上台，我们与

2024年2月，新的危地马拉MEM。2024年2月，还与新任命的能源和矿业部副部长和新卡代表举行了劳工组织169次磋商会议，会上通报了新卡任命的顾问的意见。预计政府更迭可能会导致劳工组织169次协商的完成进一步推迟，因为新政府熟悉了这一进程，并就迄今已完成的进程、未来的会议要求以及进一步开展新卡社区协商的可能性、信息要求和可能达成的协议确立了立场。

2014年，玻利维亚政府颁布了一项新的采矿法(“新采矿法”)，涉及国家参与采矿项目。新的《矿业法》规定，所有先前存在的合同都将转移到几种新的协议形式之一。迁移过程已经拖延了多年，但我们目前与玻利维亚矿业公司(“COMIBOL”)就San Vicente矿达成的合资协议最终可能会受到此类迁移和可能的重新谈判的影响。对圣文森特行动的主要影响以及我们对此的兴趣要到那时才能知道，而全面的影响可能只有随着时间的推移才能实现。如有必要，我们将采取适当措施保护和执行我们与COMIBOL现有协议下的权利。然而，不能保证政府的行动，包括可能的征用或法律的额外修改，以及我们合同的迁移不会以不利的方式影响我们参与圣文森特行动，这些行动可能会对我们和我们的业务产生实质性的不利影响。

犯罪活动和暴力在我们工作的一些地区也很普遍。例如，墨西哥的暴力事件是有据可查的，而且随着时间的推移，暴力事件一直在增加。有组织犯罪和与当局的暴力对抗之间的冲突并不少见，在一些法域中一直在增加。我们La Colorada矿的作业于2023年10月暂停，原因是矿场和周围地区的安全问题，此前该矿的金属精矿遭到武装抢劫，多洛雷斯矿的活动在2018年也同样短暂暂停，并继续令人关切。绑架和敲诈勒索等其他犯罪活动也是一个持续令人关切的问题。许多犯罪和暴力事件没有上报，警方和其他当局减少犯罪活动的努力因缺乏资源、腐败和有组织犯罪的普遍存在而受到挑战。虽然在拉科罗拉达最近的安全事件中，我们的人员没有受伤，但犯罪活动事件偶尔会影响我们的员工和我们的承包商及其家人，以及我们业务附近的社区。此类事件可能会阻止进入我们的矿山或办公室；停止或延迟我们的运营和生产；对员工、承包商、访客或社区成员造成伤害；增加员工缺勤；造成或加剧附近社区的紧张局势；或以其他方式对我们开展业务的能力造成不利影响。我们不能保证未来的安全事件不会对我们的行动产生实质性的不利影响。

在法治的适用不一致以及有时不可靠和有偏见的法律制度和司法机构方面也存在挑战。2012年4月，泛美出售了其在秘鲁Quiruvilca矿(“Quiruvilca”)的所有权益，该矿以前由我们的子公司Huaron拥有。自2012年出售以来，声称是在Quiruvilca矿工作的前雇员或当时的雇员的人提出了大量与劳工有关的索赔。尽管大多数索赔完全是针对Quiruvilca后来的所有者提出的，Huaron自2012年以来一直没有拥有Quiruvilca或参与Quiruvilca，而且Huaron往往没有机会参与或质疑这些主张，但秘鲁特鲁希略的劳工法院在许多案件中将责任推给了Huaron。在一些案件中，法院下令没收Huaron当地银行账户中的资金，并扣押其某些贸易伙伴欠Huaron的资金。2018年8月，Quiruvilca的现任所有者宣布破产，进一步加剧了这种情况。Huaron在特鲁希略有机会这样做的时候，以及在秘鲁的商业法院和宪法法院，对劳工法院的裁决提出了质疑。尽管泛美航空认为其对这些索赔的责任具有强大的法律地位，并打算继续挑战它们，但在这种情况下，挑战这些索赔的成功一直是有限的，随着时间的推移，该公司经历的索赔和损失总额变得更加重大。我们不能保证诉讼的结果或我们权利的任何执行将对我们有利，也不能保证它不会对我们的财务状况产生实质性的不利影响。Huaron可能会受到更多与劳工有关的索赔，还可能直接或间接受到Quiruvilca现任所有者的债权人的索赔，以及与现已废弃的矿场有关的索赔，这些索赔加起来可能是实质性的。

在大多数情况下，这些风险和不确定性的影响无法准确预测，在许多情况下，它们的发生不在我们的控制范围之内。我们对照世界黄金协会无冲突标准对我们的行动进行评估，以努力更深入地了解我们行动中与安全和腐败有关的潜在风险，但这一倡议的成功仍不确定。虽然我们无法确定这些风险对我们未来财务状况或经营结果的影响，但其中许多风险和不确定性有可能对我们的勘探、开发和生产活动产生重大影响，因此可能对我们的运营和盈利产生重大不利影响。

政府监管

我们的运营、勘探和开发活动在我们开展业务的司法管辖区受到广泛的法律法规的约束，包括以下方面：

·环境保护，包括温室气体排放、生物多样性以及水、土壤和空气质量；

·允许；

·有毒物质和爆炸物的管理和使用；

·管理和使用自然资源，包括水和能源供应；

·废物和废水管理；

·矿山的勘探、开发、生产和关闭后的复垦；

·进出口；

·运输；

·货币和价格管制；

·征税；

·采矿特许权使用费；

·劳工标准、雇员利润分享以及职业健康和安全条例；

·社区和土著权利；

·人权；

·社会事务，包括历史和文化保护、参与和协商、当地雇用和采购、发展基金；

·反腐败和反洗钱；以及

·数据保护和隐私。

与遵守这些和未来法律法规相关的成本可能是巨大的，现有法律和法规的变化(包括征收更高的税收和采矿特许权使用费)可能会导致额外的费用、资本支出、我们业务的限制或暂停以及我们物业的开发延迟。此外，我们运营所在的一些司法管辖区的监管和法律框架已经过时、不明确，有时甚至不一致。不遵守这些法律和条例，包括我们过去和现在的业务，甚至可能是我们从其获得我们的矿山或财产的各方的行动，除其他外，可能导致施加巨额罚款、处罚、制裁、吊销许可证或批准、没收、强行减少或暂停业务，以及其他民事、监管或刑事诉讼。

我们经营业务的许多司法管辖区也有某些法律或政策对采矿活动施加限制。例如，阿根廷丘布特省目前有法律，除其他外，禁止在整个省进行露天采矿和在矿物加工中使用氰化物。按照目前颁布的法律，丘布特省的法律不允许，而且很可能会使Navida地产未来的任何建设和开发都不经济或根本不可能。不能保证这些对采矿的限制会被取消，或者不会变得更加严格，也不能保证不会施加新的限制，包括那些可能对我们的运营和盈利产生重大经济影响的限制。

过去，法律法规的意外或剧烈变化影响了我们的运营。例如，在阿根廷以前的政治制度下，政府加强了对价格、外汇和进口的严格控制，以应对不利的国内经济趋势。这些措施包括对海外股息、利息和服务支付的非正式限制，以及将ARS转换为美元的能力限制，使我们面临ARS贬值和国内高通胀的额外风险。虽然这些限制有时会随着新政府的成立而放松，但不利的政策仍在不同程度上被使用。例如，阿根廷政府于2018年对阿根廷出口的白银和黄金征收新的出口关税，这影响了我们在阿根廷的业务。2023年，我们分别为Manantial ESpejo和Cerro Moro支付了约90万美元(2022年：490万美元)和510万美元(2022年：所有权前)的出口关税。

又如，2023年5月8日，墨西哥政府颁布了一项法令，对采矿法的各项条款进行改革(《法令》)，该法令于2023年5月9日在《政府公报》上公布并成为法律。该法令对现行采矿法作了重大修改，包括但不限于：减少采矿许可证特许权条款；限制授予需要公开拍卖的特许权；对水的使用和可获得性施加条件；对采矿特许权转让作出规定；为取消采矿特许权和进一步限制保护区内的采矿活动规定更多理由；给予国有企业开采战略矿物的优先权利；对提供额外金融工具的要求，以保证社会影响评估产生的预防、缓解和补偿措施以及采矿活动期间可能出现的损害；可能需要土著人民(劳工组织169)进行磋商。采矿法的这些变化预计将对我们目前和未来在墨西哥的勘探活动和运营产生影响，影响的程度尚未确定，但可能是实质性的。总裁提出了更多的宪法改革方案

2024年2月，墨西哥。其中一些改革有可能影响墨西哥的采矿业，包括进一步限制用水，授予未来露天采矿特许权，以及增加公众咨询要求。这些最新的改革不是法律，仍然需要通过立法程序修改墨西哥宪法，如果这样做了，可能会面临法律挑战。值得注意的是，总裁之前在2023年5月提出的矿业法改革仍然没有得到实施，许多矿业公司以及国会都以宪法为由对其提出了质疑。与此同时，总统任期即将于2024年9月完成。目前尚不清楚总裁和国会的主要候选人的职位。因此，现在猜测目前总裁提出的任何改革是否真的会成为墨西哥宪法的一部分还为时过早。

随着各国政府继续努力应对赤字和对经济低迷影响的担忧，采矿和金属行业往往被认定为收入来源。税收和特许权使用费往往会发生变化，在经济不景气和景气时期都很容易受到增长的影响，在许多资源丰富的国家尤其如此。审计和询问变得更加频繁和广泛，耗费了大量的管理时间和注意力。新税种的增加、现有税收法律法规的重新解释以及税务机关采取的越来越激进、有时毫无根据的立场，特别是针对矿业公司的立场，可能会对我们的运营产生重大影响，并可能对我们的盈利能力和财务业绩产生实质性的直接影响。在某些情况下，如果针对该公司的税务索赔得到解决，还可能包括巨额利息和罚款。在我们开展业务的司法管辖区，这类税务问题正越来越多地出现。新冠肺炎导致了史无前例的公共卫生措施和政府支出的大幅增加，对全球和大多数国家的经济造成了重大的长期损害。由此给政府带来的成本、增加的财政债务、利率和通胀继续导致进一步的税收压力，其影响可能会影响我们的财务业绩。

例如，2016年12月下旬，萨卡特卡斯州政府颁布了一套新的生态税，并于2017年1月1日生效。Zacatecas税广泛适用于Zacatecas州涉及开采、向空气、土壤或水的排放以及残渣或废物沉积的许多行业。Zacatecas税主要影响La Colorada矿存放在其尾矿存储设施中的材料，只有约5%的税收与空气排放有关。从2017年1月到2020年4月，我们为Zacatecas税支付了大约450万美元。然而，根据对萨卡特卡斯税宪法依据的质疑，墨西哥最高法院于2020年年中裁定，存放或储存废石的税收不属于萨卡特卡斯州的管辖范围，泛美石油公司有权偿还以前就La Colorada矿支付的款项。作为这项裁决的一部分，法院还裁定，萨卡特卡斯州仍有权对不属于联邦管辖范围的工业设施产生的空气污染征收预防和控制税，因此维持了对Plata征税的这一部分，目前由Plata Panamericana缴纳。此外，2020年12月，萨卡特卡斯州修改了原来的废石处置或储存税。由于其SEMARNAT批准的废物管理计划，Plata Panamericana目前不认为应就La Colorada缴纳这项税。

2021年4月，墨西哥参议院批准了联邦劳动法、社会保障法、全国工人住房基金研究所法、联邦财政法、所得税法和增值税法各条款的修正案。这些新条例大大限制了运营公司将劳动力分包和外包给承包商以及雇用相关服务提供者的能力。作为这项新立法的结果，我们的运营增加了员工利润分享成本、工资税和福利成本。

同样，2022年8月，秘鲁政府制定了法规，严格限制使用承包商代表矿业公司从事核心采矿活动，要求承包商过渡到这些公司的雇员或成为这些公司的雇员。然而，由于这些法规的合法性受到挑战，秘鲁竞争主管部门已暂停实施这些法规。目前尚不清楚这些法律挑战是否会成功，或者这些法规的应用是否会恢复，如果这些法规确实可以执行，可能会对我们秘鲁的业务和财务业绩产生重大负面后果。

许可证

我们必须获得并续签政府许可，才能经营和扩大现有业务，或开发、建设和开始新业务。获得或续签必要的政府许可可能代价高昂，并涉及较长的时间期限。我们可能无法获得或续签我们运营所需的许可证，或者获得或续签许可证的成本可能超过我们在生产后从给定物业获得的预期回收。

未能获得或保持必要的许可证，或不遵守任何许可证，可能会导致罚款、处罚或暂停或吊销许可证。我们获得和续签许可证的能力取决于某些变数，其中一些变数不在我们的控制范围内，包括引入新的许可立法、对许可当局实施的适用要求的解释、需要举行公众咨询听证会或批准以及政治或社会压力。

如前所述，2017年7月，由于危地马拉的一个非政府组织提起法庭诉讼，埃斯科瓦尔采矿许可证被暂停。在就此事作出几次裁决和上诉后，危地马拉宪法法院于2018年9月3日作出裁决，在危地马拉MEM完成劳工组织169次磋商之前，埃斯科瓦尔采矿许可证将继续暂停。协商进程正在进行，该矿仍处于暂停状态，正在进行维护和维护。

此外，2017年6月，PASG（当时称为MSR）向危地马拉MEM提交了年度申请，要求更新出口证书。然而，危地马拉MEM没有更新证书，因为其更新取决于最高法院恢复Escobal采矿许可证。因此，全权证书于2017年8月到期，未获续期。

任何意外延误、未能取得或续发许可证、未能遵守许可证条款或与许可证程序相关的成本均可能阻碍或阻止矿山的开发或经营，从而可能对我们的营运及盈利能力造成重大不利影响。

操作风险

矿山或矿产财产的所有权、经营和开发涉及重大风险和危害，即使经验、知识和仔细评估相结合也可能无法克服。

这些风险包括：

·环境和健康危害；

·工业和设备事故、爆炸和第三方事故；

·遇到不寻常或意想不到的地质构造；

·地面塌陷和塌陷；

·洪水；

·劳动力中断；

·尾矿储存设施和沥滤垫的完整性和稳定性；

·机械设备、机械和设施性能问题；

·地震事件；

·极端温度变化和地下空气质量问题；以及

·由于恶劣或危险的天气条件造成的周期性中断。

这些风险可能导致：

·损害或破坏矿产资源或生产设施；

·人身伤害或死亡；

·环境损害和责任；

·延迟生产；

·劳动力中断；

·生产成本增加；

·资产减记；

·放弃资产；

·货币损失；

·与健康、安全和环境有关的民事、监管或刑事诉讼，包括罚款和处罚；

·地方或国际一级的社区动乱、抗议和法律程序；

·我们的活动失去社会认可度；以及

·其他债务。

科学技术和地雷设计、方法、设备和培训的进步创造了减少其中一些风险的可能性，但不能保证这种情况不会发生，也不能保证它们不会对我们、我们的行动和我们的人员产生负面影响。例如，我们的La Colorada矿在2019年和2020年经历了通风故障，部分原因是随着矿山加深和东部延伸的推进，岩体和地面支撑系统上的高温和湿度负荷增加。这些故障导致2020年和2021年的预计产量损失，通风在2023年之前仍然是一个令人担忧的问题，影响了运营。为改善通风和地下条件进行了补救工作，包括制冷厂于2022年年中投产，以及混凝土衬里通风竖井和风扇项目，预计将于2024年第一季度完成。

除上述其他风险外，采矿作业还受制于与所生产产品的价值性质有关的所有权和经营风险。我们在墨西哥的行动经历了多雷和浓缩的武装抢劫。我们已经制定了一些额外的安全措施，并制定了更频繁的运输时间表，以应对这些事件。我们随后续签了我们的保险单，以减轻未来此类犯罪活动可能造成的部分经济损失，但在墨西哥，任何此类损失都将适用于大量可扣除金额。

我们产生的负债可能超过我们保险范围的保单限额，或者可能无法投保，在这种情况下，我们可能会产生重大成本，可能对我们的业务、运营、盈利能力或价值产生不利影响。

资产所有权

采矿或勘探所有权或权利或权利构成了我们的大部分财产，其有效性可能是不确定的，可能会受到争议。我们的财产可能会受到事先未登记的留置权、协议或转让、土著土地主张或未发现的所有权缺陷的影响。在某些情况下，我们不拥有或持有我们开采的矿产特许权，包括在玻利维亚，政府拥有特许权，而我们的采矿权本质上是合同性质的。我们并没有对我们持有直接或间接利益的所有索赔进行调查，因此，此类索赔的准确地区和地点可能存在疑问。不能保证适用的政府不会撤销或大幅改变适用的勘探和采矿权或主张的条件，也不能保证这种勘探和采矿权或主张不会受到第三方的质疑或指责。我们可能无法按预期经营我们的财产，或执行我们对我们财产的权利。我们财产所有权上的任何缺陷，或我们采矿权利的撤销，都可能对我们的运营和财务状况产生实质性的不利影响。

例如，某些个人在墨西哥土地法院主张社区权利和对La Colorada矿部分地面土地的土地所有权。我们成功地为这一诉讼辩护，该诉讼已被土地法院驳回和驳回，但仍有待某些程序上诉。这些个人还在萨卡特卡斯省的SEDATU之前启动了一项程序，宣布这些土地为国家财产。2019年，我们提交了反对此类程序的保护令，并获得了禁制令，以保护其对这些表面权利的所有权，等待保护保护令的结果和SEDATU的进一步审查。我们的质疑在2021年10月被驳回，主要是因为SEDATU尚未做出会影响我们财产权的国家土地的最终声明。我们对这一驳回提出上诉，也被驳回。这一问题现在提交国家土地保护联盟办公室进一步审议，我们将继续反对国家土地联盟进程和国家土地申报申请。虽然吾等相信吾等持有有关地表土地的适当所有权，但若吾等不能维持或继续使用该等地表权利，则可能会对La Colorada矿未来的采矿作业造成重大不利影响。

同样，在危地马拉，土地所有权制度并不发达，在许多情况下依赖非正式、世袭或占有权。这种非正式制度在获得和维护所有权或使用权、界定财产的准确位置或明确边界以及在受到质疑时证实权利方面可能造成重大不确定性。也很难确定可能拥有或声称拥有此类财产权益的当事人的身份。埃斯科瓦尔矿所在的许多地表区域都是基于这种非正式权利的。Pasg可能会受到个人的法律诉讼，此人声称拥有Pasg之前购买的埃斯科瓦尔矿场内某些土地的所有权。如果我们无法维持现有土地和通道，或无法获得所需的新土地，可能会对该矿及其未来的运营产生重大不利影响。

我们在采矿法正在制定中的国家开展业务，这些法律的变化可能会对我们对我们财产的权利或利益产生重大影响。在我们开展业务的一些国家，我们还面临被征用的风险，包括因被认为缺乏发展或进步而被征用或消灭财产权的风险。例如，在秘鲁，民选政府提出了实施《秘鲁宪法》修改的可能性，除了改变矿山关闭的要求外，还增加了采矿税和特许权使用费，并推进了小规模矿工和个体矿工的正规化进程，所有这些都可能对我们对财产的权利或利益产生重大影响。例如，由于与采矿相关的法律限制，我们的Navida地产的活动有限，阿根廷的联邦或省级政府可能会对进展乏力感到不满。征用、剥夺权利和其他类似的政府行为可能会对我们的运营和盈利能力产生实质性的不利影响。

在我们经营业务的许多司法管辖区，适用于采矿特许权的法律权利与适用于地面土地的法律权利是不同的。因此，在许多法域，采矿特许权的权利人必须就在这种土地上进行采矿活动的补偿问题与地表土地所有人达成协议。在我们的许多业务中，我们并不拥有所有地面土地的所有权，而是依靠合同或其他类似权利来进行地面活动。

环境立法、法规和危害

在我们经营的各个司法管辖区，我们受到环境法律和法规的约束，这些法律和法规对我们的活动施加了要求或限制，例如矿山开发、水管理、使用危险物质、回收以及废物运输、储存和处置。遵守环境法律和法规可能需要大量成本，并可能导致我们的运营发生重大变化或延误。我们不能保证我们在任何时候都会完全遵守环境法规。不遵守适用的环境立法可能导致不利后果，包括没收、暂停或强制停止作业、吊销或限制许可证、罚款和其他处罚、民事或监管程序，在某些情况下还会导致刑事诉讼。此外，任何此类失败都可能增加成本和延长时间，需要额外的资本支出和补救行动。这些负面后果可能会对我们的财务状况、运营和现金流产生重大影响。

未来的环境立法还可能要求更严格的标准，并要求对不遵守规定的行为增加执法、罚款和惩罚，对拟议项目进行更严格的环境评估，并加强对公司及其高管、董事和员工的责任。

我们的物业可能存在环境危害，但我们目前还不知道。我们可能对与此类危险相关的损失负责，或可能被迫采取广泛的补救清理行动或支付政府补救清理行动的费用，即使此类危险是由物业的前任或现有所有者或经营者、或相邻物业的过去或现在所有者或自然条件造成的。此类清理行动的成本可能会对我们的运营和盈利能力产生实质性的不利影响。

我们须遵守环境填海规定，要求营运公司控制可能的有害因素，并在一定程度上重建受干扰前的地貌和植被，以尽量减少采矿开发和勘探干扰的长期影响。这些环境复垦要求根据物业的位置和管理政府机构而有所不同。我们正按需要积极提供和进行物业填海活动。在2017年至2023年期间，我们推进了阿拉莫Dorado矿的关闭和复垦，并将其中一些经验应用于我们其他矿的关闭成本估算。我们继续在阿拉莫多拉多进行改进，并将吸取的经验教训应用到我们的其他行动中。然而，可能出现的任何重大环境或社会问题，或现行矿山关闭法规的任何变化，都可能导致填海支出增加，并对我们的财政资源产生重大不利影响。

我们在Dolores、Shahuindo和La Arena矿的作业涉及堆浸，这种选矿方法未来可能会在其他矿山和项目中使用。堆浸通常使用氰化钠这种危险物质来浸出含金属的矿石，然后收集产生的含金属溶液。在操作浸出垫时，存在着意外排放危险物质的固有风险。如果氰化钠从浸出垫和收集基础设施中泄漏，或在下游地表水和地下水中检测到氰化钠，我们可能要承担补救费用，这可能是一笔巨大的费用，可能无法投保。此外，可以推迟或停止金属生产，以防止进一步排放，并允许进行补救。此类生产延迟或停产可能是长期的，在某些情况下是永久性的，任何对生产的干扰都可能导致我们的现金流和价值大幅减少或损失。虽然可以采取适当的步骤防止氰化钠和其他有害物质排放到地下水、地表水和下游环境中，但浸出垫的操作存在固有的风险，不能保证不会发生危险物质的泄漏。

我们运营着九个尾矿储存设施，包括在El Peñon矿运营的一个干式过滤尾矿库；拥有五个封闭的尾矿设施，包括两个封闭的过滤尾矿设施--一个在Alamo Dorado矿，另一个在佛罗里达州的Minera矿。此外，我们在埃斯科瓦尔矿有一个正在保养和维护的过滤尾矿堆放设施，在多洛雷斯矿和雅各比纳矿也在运营水坝。在2014至2021年间，我们完成了工程师对我们所有运营尾矿设施和几个非运营设施的大坝安全检查。审查发现，尾矿和水储存设施的储存设施设计、建设、运营、维护和监测总体上符合加拿大大坝安全准则、MAC尾矿管理框架和台积电尾矿协议。我们继续执行《台积电尾矿议定书》，以在我们的所有地点完全符合MAC的尾矿管理框架和加拿大大坝安全准则。指导方针和标准的发展和更新，如CDA关于尾矿库溃决分析的技术公告和其他更新的指导方针正在逐步改变要求，影响我们尾矿设施的设计标准、成本和最终容量。在我们位于加拿大的企业尾矿团队的支持下，我们的矿山正在不断努力寻找安全高效的解决方案，以逐步适应这些标准和法规的变化。我们的设计和运营实践旨在不断改进。我们所有尾矿和储水设施的设计包括详细考虑在静态和动态地震条件下的稳定性，达到或超过相关安全系数的法规标准。我们的所有运营尾矿储存设施的设计标准正在逐步更新，考虑到过去3年来在我们各个地点按照CDA指导方针完成的大坝决口和淹没分析和模型的最新结果。

虽然我们认为已采取适当步骤预防安全事故，但尾矿设施存在固有风险，包括地震活动，特别是在秘鲁、智利和危地马拉等地震活跃地区，以及在施工前完成的实地调查发现软弱地基材料的能力。不能保证大坝或其他尾矿设施安全事故不会发生，此类事故可能对我们的运营和盈利产生重大不利影响。

除了不断增加的监管要求和运营风险外，当地社区和非政府组织对真实或据称的环境事件提出的索赔正变得越来越常见，可能会影响运营。在合法索赔的情况下，此类行动可能导致禁令、停工或其他停工，包括吊销许可证，或巨额罚款或赔偿损失。在其他情况下，我们可能会受到轻率或夸大的索赔的影响，目的是阻挠或阻止采矿作业或影响我们的声誉。我们已经并将继续在危地马拉以及秘鲁、巴西和智利面临与埃斯科瓦尔矿有关的指控。

社区行动

我们业务的成功在许多方面取决于与我们工作地区的社区保持积极和尊重的关系。公众越来越关注采矿活动的影响，特别是对受这类活动影响的社区和人民的影响。反对资源开发的社区和某些非政府组织在采矿活动的影响方面变得更加直言不讳和积极。与采掘业相关的负面宣传，特别是与泛美的运营相关的负面宣传，可能会对我们的声誉产生不利影响，影响我们与所在社区的关系，并最终对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。一些社区和非政府组织已经采取行动，例如设置道路封锁，申请停工禁令，提起损害诉讼或挑战我们对财产的所有权或使用，以及干预和参与寻求取消或吊销我们继续运营所需的权利、许可证和执照的诉讼，这可能会对我们的业务产生实质性影响。这些行动不仅涉及目前的活动，而且往往涉及采矿财产先前所有人过去的活动。非政府组织还可能游说政府修改与采矿有关的法律、法规和政策，如果修改，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。我们应对内乱和其他活动的方式可能会产生更多的风险，因为这些反应被认为不符合国际标准，包括人权方面的标准。

2014年6月18日，七名原告向不列颠哥伦比亚省最高法院对Tahoe提起诉讼，指控其对2013年4月27日在埃斯科瓦尔矿发生的一起安全事件存在殴打和疏忽。原告寻求补偿性和惩罚性赔偿。2017年4月，七名原告中的三名就他们对Tahoe的索赔达成和解。2019年7月30日，我们代表Tahoe达成和解，其余四名原告的索赔和不列颠哥伦比亚省最高法院的诉讼被驳回。

自2017年6月7日以来，卡西利亚斯镇附近的一群抗议者封锁了连接危地马拉城和圣拉斐尔·拉斯弗洛雷斯的主要骇维金属加工，以及我们最近收购的埃斯科瓦尔矿。为节约燃料，在2017年6月8日至6月19日期间减少了作业，在最高法院临时决定暂停埃斯科瓦尔采矿许可证后，于2017年7月5日最终停止作业，同时就案情审理了针对危地马拉MEM的案件。2018年，在Mataquescuintla社区附近设置了第二个路障。虽然我们继续努力恢复信任和修复关系，但不能保证会达成积极的解决办法或消除障碍。

2021年5月初，来自埃斯科瓦尔矿场附近La Cuchilla社区的一小群居民和土地所有者或据称的居民和土地所有者在危地马拉宪法法院提起法律诉讼，声称以前的采矿活动破坏了他们的土地。目前，埃斯科瓦尔的业务暂停，等待政府主导的劳工组织169协商进程完成。尽管如此，该诉讼寻求禁令救济，以防止埃斯科瓦尔未来的采矿活动。宪法法院随后驳回了针对帕斯格和危地马拉最高法院的索赔和相关上诉。虽然我们认为，针对帕斯格的这些指控在程序上和实质上都有缺陷，而且毫无根据，但仍有可能进一步提起此类性质的诉讼，以影响或禁止今后的行动。

手工或非正式采矿与一些负面影响有关，包括环境退化、强迫劳动、贩运人口和资助冲突。这些活动在很大程度上不受监管，工作条件往往不安全，对手工采矿者和当地社区构成健康风险，虽然与我们的业务无关，但可能对他们产生实质性影响。非正式矿工活跃在我们Shahuindo工厂附近的土地上。这些矿工的代表是圣布拉斯矿工协会(“AMASBA”)，他们正在与秘鲁政府进行对话，以使他们的作业正规化。我们支持正规化，并正在与政府、地方当局和AMASBA在这方面进行合作。

泛美正在继续实施台积电计划，该计划旨在加强我们的社区参与流程，推动世界级的环境实践，并加强我们对员工和周围社区的安全和健康的承诺。作为台积电的一部分，我们已经实施了

响应机制，通过更好地了解和响应社区对我们活动的感知或实际影响的问题或关切，帮助我们管理社会风险。虽然我们承诺以负责任的方式运营，但不能保证我们的努力将成功减轻对我们运营的不利影响，我们可能会对我们的业务造成重大后果，其中包括延误和关闭、成本增加和重大声誉损害。

有时，个人或社区可能会声称，我们的活动已经或正在影响他们的人权。例如，我们最近完成了与某些个人的搬迁进程，涉及我们拉科罗拉达项目2015年工人住房的搬迁。这项工作是在外部搬迁顾问的协助下，并根据驻墨西哥的联合国人权事务高级专员办事处的意见进行的。一些人拒绝参加搬迁进程，他们继续寻求合法途径获得赔偿。另请参阅“与本公司业务有关的风险-资产所有权”。

在加拿大，最近的判例允许外国索赔人就其本国可能发生的所谓侵犯人权和侵权索赔提起法律诉讼。这包括将国际习惯法原则作为可在加拿大提起诉讼的侵权行为。此外，美洲人权委员会和美洲人权法院等国际机构可以对可能对我们的行动产生重大影响的侵犯人权行为采取预防措施或向会员国下达命令。2019年，我们制定了全球人权政策，阐述了我们尊重人权的承诺。我们还任命了一名人权官员。为了与国际最佳做法保持一致，我们对照《关于安全和人权的自愿原则》和儿童基金会的《儿童权利和安全清单》的要求，在我们与武装安全部队的三个行动：墨西哥的拉科罗拉达和多洛雷斯以及危地马拉的埃斯科瓦尔，对我们的安全做法进行了差距评估。作为推动全球可持续发展和促进联合国可持续发展目标的承诺的一部分，我们于2020年7月成为联合国全球契约的签署国。作为签署方，我们每年报告在将《联合国全球契约》原则纳入商业运作方面的进展情况。这些举措的部分目的是进一步减少对人权的负面影响和据称的侵犯人权行为的风险。然而，不能保证不会对我们提出侵犯人权的指控，我们可能会对我们的业务造成实质性后果，其中包括损害赔偿金、延迟和关闭、成本增加和重大声誉损害。

关于土著人民的发展

我们的一些行动靠近土著人民现在或以前居住或使用的地区，或附近有社区。有许多涉及土著人民权利的国家和国际法律、条例、公约、法典和其他文书将义务强加给政府和实体。其中许多在应用上是复杂和相互交织的，政府、社区、土著人民和其他利益集团以不同的方式进行了整合和应用。其中可能包括要求政府在授予我们采矿权、许可证或批准之前，就影响当地利益攸关方的行动与我们项目和矿山周围地区的土著人民进行协商。适用的公约，例如阿根廷、玻利维亚、巴西、智利、危地马拉、墨西哥和秘鲁已批准的劳工组织第169号公约，就是这种国际公约的一个例子，目前正在影响我们在危地马拉的业务，埃斯科瓦尔矿已暂停，等待劳工组织第169号协商进程完成。

《联合国土著人民权利宣言》(《联合国土著人民权利宣言》)是与土著人民、会员国和联合国专家历时24年谈判达成的，并于2007年9月由联合国大会通过。加拿大于2016年正式批准了联合国土著人民权利宣言，并于2021年6月在加拿大颁布了《联合国土著人民权利宣言法》(《联合国土著人民权利宣言法》)，以使加拿大的法律与联合国土著人民权利宣言保持一致和协调。发展与和平倡议对包括加拿大在内的每个会员国对土著人民的义务的实质性影响仍然不确定，特别是在自由、事先和知情同意的原则方面。至少，发展方案和《发展方案法》可能会导致与可能受影响的土著人民进行更有力的协商，在这些项目启动申请的地方。联合国开发计划署的这些要求以及加拿大法律规定的相关申请可能会影响我们的业务和我们开发新业务的能力。

在加拿大，我们的Timmins West和Bell Creek业务参与了与当地第一民族社区的协商进程，Lake Shore是IBAS与某些当地第一民族社区的缔约方，其中概述了各方之间持续关系的框架，包括协商方面的框架。

新的或经修订的关于土著人民权利的法律、条例和公约，包括关于土地征用和使用的法律、条例和公约，可能会改变我们以前的矿山和财产所有人，甚至是我们最近几年作出的安排或协议。不能保证我们已按照管理这种关系的法律和国际标准和规范与土著人民签订了所有协定，也不能保证今后的法律和行动不会对我们的权利或勘探或开采能力、或对我们的财务状况、现金流和经营成果产生实质性的不利影响。此外，土著人民因各种原因挑战以前达成的协定或安排的情况并不少见。公众对采矿活动的反对，包括非政府组织的反对，近年来也有所增加，部分原因是人们认为这些活动对当地社区和

土著人民。在涉及土著人民权利的法律、条例和公约方面，越来越多的人诉诸非政府组织和其他利益集团支持的战略性诉讼，如果这些诉讼针对我们的行动，可能会对我们今后的矿山行动产生实质性影响。

如果我们不能在我们的业务方面与土著人民保持协议或积极关系，我们的业务和活动可能会受到严重干扰，我们可能会受到法律或行政诉讼，我们可能被禁止在这些地区开展业务或继续开展业务。这也可能对我们的声誉造成重大损害。在目前或以前由土著人民居住的地区内或附近经营或开展活动的风险可能进一步影响我们获得或推进发展项目和完成未来收购或从未来收购中实现利益的能力。

勘探开发风险

我们业务的长期运营及其盈利能力在一定程度上取决于我们勘探和开发计划的成本和成功程度。矿产勘探和开发具有高度的投机性，涉及重大风险。被勘探的资产很少最终被开发成可生产的矿山。不能保证我们的矿产勘探和开发计划将导致发现经济数量的矿化，而这些矿化是将物业投入商业生产所必需的。矿藏一旦被发现，其商业可行性还取决于若干因素，其中除其他外包括：(1)矿藏的特殊属性，例如大小、品位和冶金；(2)地质数据的解释；(3)可行性研究；(4)靠近基础设施和劳动力、电力和水的可获得性；(5)金属价格；(6)外币汇率；(7)政府法规，包括与开发、税收、特许权使用费、进出口和环境保护有关的法规。

由于这些和其他因素，我们项目的实际运营结果可能与我们预期的大不相同，其中许多因素是我们无法控制的。不能保证我们的收购、勘探和开发计划会产生新的矿产储量来取代或扩大现有的矿产储量，也不能保证它们会带来额外的产量。不成功的勘探或开发计划可能会对我们的运营和盈利能力产生重大不利影响。

矿产储量和矿产资源估算的不精确性

我们的矿产储量和矿产资源都是估计值。不能保证估计的矿产储量或矿产资源水平是准确的，也不能保证估计的结果将导致材料生产或加工有利可图。这些估计是基于知识和经验的判断表达，并基于对现有地质、地球化学和业务数据和信息的假设和解释。当有新的信息可用时，在给定时间做出的有效估计可能会发生重大变化。从最初的钻井阶段到投产可能需要很多年的时间，在此期间，我们项目的经济可行性可能会发生变化，最终可能被证明是不可靠的。

白银、黄金和其他金属市场价格的波动，以及资本或生产成本的增加或回收率的下降，可能会使我们的矿产储备在为特定项目开发或导致矿产储量减少的情况下变得不经济。不能保证任何矿产资源评估最终将被重新归类为已探明或可能的矿产储量，或矿化可以有利可图地开采或加工。推断出的矿产资源的存在及其经济和法律可行性存在很大不确定性。还可以根据实际生产经验重新计算矿产资源估计值。矿产储量或矿产资源的评估受到经济和技术因素的影响，这些因素可能会随着时间的推移而变化。如果我们未来的矿产储量或矿产资源数字减少，这可能会对泛美的未来现金流、收益、经营业绩和财务状况产生不利影响。

本AIF和通过引用并入本文的文件是根据加拿大证券法的要求编制和披露的，而加拿大证券法的要求与美国证券法的要求不同。请参阅第6页的“美国投资者有关矿产储量和矿产资源估计的警示提示”一节。

生产和成本估算

我们为我们的运营准备对未来生产和未来生产成本的估计。不能保证将实现生产和成本估计。这些生产和成本估计数基于许多因素和假设，其中包括：矿物储量估计的准确性；矿石的地面条件和物理特征，例如硬度以及特定冶金特征的存在或不存在；设备和机械的可用性；劳动力的可用性和生产力；进入矿场的可能性；设施和基础设施；手头有足够的材料和用品；以及估计的费率和采矿和加工成本，包括开展活动所需的人力和物力资源成本。未能达到生产或成本预期，或成本增加，可能会对我们未来的现金流、收益、运营结果和财务状况产生不利影响。

实际产量和成本可能因各种原因而与估计值不同，这些原因包括：实际开采的矿石与估计的品位、吨位、贫化程度和冶金性质及其他特征存在差异；与矿物储量有关的短期经营因素，例如需要顺序开发矿体和处理新的或不同品位的矿石；以及与采矿有关的风险和危害。此外，不能保证小规模实验室测试中的银回收或其他金属回收将在现场条件下或生产过程中的较大规模测试中重复，也不能保证现有的已知和经验的回收将继续下去。生产成本也可能受到各种因素的影响，包括不断变化的剥离比率、矿石品位冶金、劳动力成本和生产率、供应和服务成本(例如燃料和电力)、总体通胀压力和货币汇率。如果不能实现产量预期，可能会对我们未来的现金流、收益、运营结果和财务状况产生不利影响。

基础设施

采矿、加工、开发和勘探活动在不同程度上依赖于适当的基础设施。可靠的道路、桥梁、电力和供水是资本和运营成本的重要决定因素，充足和功能齐全的加工设备和设施对我们的运营至关重要。其中任何一个或多个项目的供应不足或延迟供应可能会阻碍或推迟我们项目的开发，导致无法实现预期的生产量，并增加与我们的项目和运营相关的建设成本和持续运营成本。同样，继续改善或更换现有基础设施可能需要大量资本投资，并涉及重大延误。此外，异常天气现象、破坏、政府或其他对维护或提供此类基础设施的干预可能会对我们的运营和盈利产生不利影响。

储备的更替

2023年，La Colorada、Dolores、Jacobina、Huaron、Morococha、Shahuindo、La Arena、Timmins West、Bell Creek、El Peñon、Minera佛罗里达、San Vicente和Manantial ESpejo(包括COSE和Joaquin)矿贡献了我们的全部产量，Jacobina、El Peñon、Minera佛罗里达州和Cerro Moro矿贡献了2023年3月31日至2023年12月31日的产量。Morococha在2022年初被置于护理和维护阶段，并于2023年第四季度被出售。目前的LOM计划为我们每个矿山的采矿提供了明确的生产年限。例如，Alamo Dorado矿的活跃采矿于2017年结束，该矿已过渡到复垦阶段。在Dolores矿，露天矿的开采和堆放预计将持续到2024年第三季度，此后该财产将进入回收阶段，而剩余浸出将继续几年。不能保证我们的任何绿地或近矿勘探项目都会成功，建立矿产储备需要大量支出。如果我们的矿产储量没有通过开发或发现更多的矿产储量和/或延长我们现有运营矿山的LOM或通过收购或开发更多的生产矿山来取代，这可能会对我们未来的现金流、收益、经营业绩和财务状况产生不利影响，这可能会因需要为填海和退役而支出资金而雪上加霜。

交易活动与信用风险

我们生产的锌、铅和铜精矿通过长期供应安排出售给金属贸易商或综合采矿和冶炼公司。精矿合同的条款可能要求我们交付价值大于交货时收到的付款的精矿，从而使我们面临精矿买家的信用风险。倘若任何该等交易对手不履行供应安排，或任何一方破产，本公司可能因已装运的产品蒙受损失，并被迫在现货市场出售我们的精矿，或我们的精矿可能没有市场，因此我们未来的经营业绩可能会受到重大不利影响。

截至2023年12月31日，我们与精矿买家相关的应收余额为1,750万美元(2022-2,870万美元)。我们绝大多数的精矿都卖给了数量有限的精矿买家。

多雷的生产是根据长期协议和固定的精炼条款在全球11家不同的炼油厂进行精炼的。我们一般在整个精炼过程中保留贵金属的风险和所有权，因此面临炼油厂无法按照精炼合同进行生产的风险，在这种情况下我们可能无法完全回收贵金属。例如，2018年11月，我们使用的炼油厂Republic申请破产。在破产时，Republic拥有大约490万美元的我们的金属，我们要求索赔。截至2023年12月31日，我们炼油厂的贵金属库存中约有1080万美元(2022-3700万美元)的价值。我们为贵金属在矿场和运往炼油厂途中的损失提供保险。风险在不同阶段从矿场转移到炼油厂。

精炼的白银和黄金在现货市场上出售给各种金银交易商和银行。如果我们没有按照现货销售合同的要求在交付金属时获得付款，则这些活动可能会产生信贷风险。

我们与几家银行和金条交易商保持着交易设施，以便进行交易活动。所有这些安排都不受保证金安排的限制。我们的交易活动可以使我们暴露于交易对手的信用风险，只要我们的交易头寸具有按市值计价的正价值。

在我们开展业务的某些司法管辖区，供应商为尚未提供的产品和服务预付款是一种常见的做法。这些预付款对我们来说是一种信用风险，因为供应商没有按照预期交付产品或提供服务。截至2023年12月31日，我们已支付1,040万美元的供应商预付款(2022-890万美元)，这些预付款反映在泛美的资产负债表上的“贸易及其他应收账款”中。

管理层不断监测和评估精矿销售、精炼安排和大宗商品合同带来的信用风险。此外，管理层在将预期的销售和炼油业务分配给交易对手时，会仔细考虑信用风险。在做出分配决策时，管理层试图避免将信用风险集中到任何单一交易对手身上，这是不可接受的。

我们可能会不时投资于其他公司的股权证券。正如投资泛美是固有的风险，如本AIF所述，通过投资其他公司，我们将暴露于与拥有股权证券相关的风险以及被投资公司的固有风险。

税收风险

除了在“与我们的企业-政府监管相关的风险”标题下讨论的与税收相关的风险外，我们还面临其他与税收相关的风险。在评估实现所得税资产的可能性时，我们根据对未来应纳税所得额的预期、适用的税务筹划机会、现有暂时性差异逆转的预期时间以及经适用税务机关审查后维持所持税务头寸的可能性进行估计。在作出评估时，我们额外重视可以客观核实的正面和负面证据。对未来应税收入的估计是基于经营活动的预测现金流量和每个司法管辖区现行税法的适用情况。我们认为相关的税务筹划机会在我们的控制范围内，是可行的，并在管理层的能力范围内实施。支持由适用税务机关根据个人事实和根据所有可用证据检查的相关税务状况的情况进行审查。

若适用的税务法律及法规不明确或受到持续不同解释的影响，该等估计可能会发生重大影响已确认所得税资产及应缴税项金额的变动。未来税法的变化也可能限制我们实现递延税收资产的税收好处。我们在每个报告期重新评估未确认的所得税资产。

汇率风险

我们以美元报告财务报表；然而，我们在使用其他货币的司法管辖区开展业务。因此，我们业务的财务结果(以美元报告)可能会受到美元相对于当地货币价值变化的影响。由于我们的销售额是以美元计价的，而我们的部分运营成本和资本支出是以当地货币计价的，因此我们受到当地货币相对于美元走强的负面影响，而反之则受到积极影响。

我们不时会透过累积本地货币、订立合约以固定或限制本地货币相对美元的价值变动，或承担负债头寸以抵销受货币风险影响的金融资产，从而减轻部分货币风险。截至2023年12月31日，泛美持有的现金和短期投资分别为4,760万美元的CAD、40万美元的ARS、320万美元的MXN、920万美元的Bob、610万美元的PEN、40万美元的BRL、120万美元的中电和20万美元的GTQ。截至2023年12月31日，泛美在购买外币敞口方面有以下未平仓头寸：

    

备注：

1加元远期：在7,200万美元的名义未偿债务中，2,400万美元与增强远期有关，如果加元的平均交易范围在1.30美元至1.42美元之外，重置打击的金额为1.35美元。一旦强化前锋被重置，重置打击适用于名义上的重置打击，并适用于重置打击之上33%的名义上的提升。

2.智利比索项圈：名义上有2,400万美元与增强项圈有关，参与平均罢工费率在905美元至956美元之间。在每个月到期时，如果中电的平均罢工金额高于956美元，则中电将按平均有条件罢工927美元行使。

在截至2023年12月31日的一年中，我们的外币衍生品合约录得770万美元的收益(2022年-200万美元的收益)。

我们的资产负债表包含各种货币资产和负债，其中一些是以外币计价的。会计惯例规定，这些余额在每个期间结束时换算，由此产生的调整在我们的损益表上反映为汇兑收益或损失。

除上述外，政府对汇率的限制和控制也影响到我们的运营。例如，在阿根廷，政府有时制定的官方汇率与当地更容易用来确定价格和价值的非官方汇率有很大不同。我们在阿根廷的投资主要来自该国以外的资金，因此，在本已高通胀的市场中，以官方汇率兑换美元等外国货币的效果是降低了购买力，大幅增加了相对成本。在ARS中维持货币资产也使我们面临ARS贬值和国内高通胀的风险。

有关某些货币对美元汇率变化对2024年预期销售成本的影响的详细敏感性分析，请参阅2023年MD&A中的“风险和不确定性”部分。

流动性风险

流动性风险是指我们将无法在到期时履行财务义务的风险。金属市场的波动可能会影响我们预测运营现金流的能力。我们必须保持足够的流动性来满足我们的短期业务需求，同时考虑到我们预期的运营现金流、我们持有的现金和现金等价物以及承诺的贷款安排。

我们通过持续监控预测和实际现金流来管理流动性风险。我们有一个严格的报告、规划和预算流程，以帮助确定支持我们持续正常运营需求和我们的扩张计划所需的资金。我们不断评估和审查资本和运营支出，以确定、减少和限制所有非必要支出。事实上，我们在2022年年中限制了所有非必要支出，以应对贵金属价格下跌、通胀和供应链问题的综合影响。

我们被要求用一部分现金流来偿还债务本金和利息，这将限制可用于其他商业机会的现金流。我们还在正常过程中与我们的子公司维持并达成公司间信贷安排。我们支付预定本金、支付债务利息或再融资的能力取决于我们未来的表现、我们的现金流和适用的利率，这些因素直接影响我们的融资成本，并受到经济、金融、竞争和其他我们无法控制的因素的影响。生产的意外延误、我们的采矿许可证被吊销或其他运营问题可能会影响我们偿还债务的能力，并在债务到期时进行必要的资本支出。如果我们无法产生这样的现金流来及时偿还任何未偿债务，我们可能需要采用一个或多个替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁琐或高度稀释的条款获得额外股本。我们对债务进行再融资的能力将取决于资本市场、适用的利率以及我们当时的财务状况。我们可能无法从事这些活动中的任何一项，或以理想的条件从事这些活动，这可能导致我们的债务违约。

虽然我们多年来一直向股东支付股息，但股息的支付受到我们现金流和流动性状况的影响。未来派发任何股息由本公司董事会在考虑多项因素后酌情决定，包括现金供应及来源、未来预期资金需求、本公司债务状况、整体及地区经济状况，以及对预期金属产量及金属价格等营运事宜的预期。不能保证未来将继续支付股息，或以泛美目前支付的相同条件支付股息。

信用评级

不能保证分配给泛美的信用评级和展望在任何给定的时间段内都有效，也不能保证任何此类评级或展望不会被评级机构下调或完全撤回。实际或预期的信用评级变化可能会影响泛美能源进入资本市场的成本。如果这样的评级下降，进入资本市场的成本增加，泛美可能无法为未来拟议的资本支出和其他业务提供资金。

供应有限和供应链中断

我们的运作依赖于试剂(包括某些操作中的氰化物)、生产投入以及其他供应和资源(如熟练人员)的不间断供应。由于投入品的短缺或稀缺性，供应可能中断，特别是在化学试剂方面。供应也可能中断，因为与我们一些业务的偏远地点相关的运输和物流，以及政府限制或法规推迟了必要物品的进口。COVID 19对全球供应链产生了重大影响，影响了我们获取运营所需物资的能力，并增加了这些物资的成本。2023年10月哈马斯对以色列发动恐怖袭击后，俄罗斯对乌克兰的入侵和持续的侵略战争以及中东的不稳定以及与加沙冲突直接和间接有关的航运中断，也对某些货物和燃料的供应产生了重大影响。任何试剂、生产投入和其他供应的采购和供应中断，或技术人员的可获得性，以及不断上升的通货膨胀率，都可能对我们未来的现金流、收益、运营结果和财务状况产生不利影响。

竞争条件

采矿业竞争非常激烈，特别是在生产或有能力生产银、金和其他金属的资产方面。矿山的寿命有限，因此，泛美能源不断寻求通过收购新资产来取代和扩大矿产储量。此外，在我们考虑进行勘探和/或生产活动的地区，可供使用的可取矿地供应有限。由于我们面临其他矿业公司对新物业的激烈竞争，其中一些公司的财务资源比我们更多，我们可能无法以我们认为可以接受的条款收购有吸引力的新矿业物业。

对资源的争夺非常激烈，特别是影响到人力、钻机、采矿设备和生产设备的可用性。采矿业务对有限资金来源的竞争可能会对我们收购和开发合适的银矿、白银开发项目、白银生产公司或具有重大勘探潜力的物业的能力产生不利影响。因此，不能保证我们的收购和勘探计划将产生新的矿产储量，以取代或扩大现有的矿产储量，也不能保证我们未来能够维持产量水平。

我们的竞争地位在很大程度上取决于我们与世界各地其他生产商相比的成本，以及我们在金属价格周期的低谷中保持财务健全的能力。成本在很大程度上取决于矿产储量的位置、品位和性质，以及运营和管理技能。与多元化的矿业公司相比，我们专注于白银和黄金的生产、开发和勘探，因此在白银和黄金价格以及较小程度的贱金属副产品价格方面受到独特的竞争优势和劣势的影响。如果白银和黄金价格大幅上涨，我们将处于相对更强的竞争地位，而不是生产、开发和勘探白银和黄金以外的其他矿产的多元化矿业公司。相反，如果白银和黄金价格大幅下跌，我们可能会在与多元化矿业公司的竞争中处于劣势。

员工招聘、留用与人为失误

招聘和留住合格的人才是我们成功的关键。我们依赖于主要高管的服务，包括泛美的总裁和首席执行官以及其他专注于管理我们利益的高技能和经验丰富的高管和人员。矿业权收购、勘探和开发方面的技术人员数量有限，对这类人员的竞争激烈。随着我们业务活动的增长，我们将需要更多关键的财务、行政和采矿人员以及更多的运营人员。此外，由于实施了与新冠肺炎相关的限制、技术以及越来越多的人在家工作或混合就业安排，员工的流动性变得更强，可以接触到更多的雇主和行业，这给留住关键人员带来了进一步的挑战。随着对具备这些技能的人才的竞争加剧，我们不能保证成功地吸引、培训和留住合格的人才。如果我们不能成功地吸引、培训和留住合格的人才，我们的运营效率可能会受到影响，这可能会对泛美未来的现金流、收益、运营结果和财务状况产生不利影响。

即使吸引和留住合格人员和顾问来管理我们的利益的努力取得了成功，人们也是容易出错的，人为错误和错误可能会给我们带来重大的未投保损失。这些可能包括但不限于，因不缴纳费用或税款、申报错误或不完整或不履行其他义务而损失或没收矿产权利要求或其他资产、

关于我们可能进行的任何税务筹划工作，我们可能会在税务法律和实践的解释和实施中出现错误或错误，并对我们的人员的错误或错误提出法律索赔。

员工关系

我们的员工和承包商可以自由地进行集体谈判，我们的许多业务都建立了工会。虽然我们已与各个工会达成协议，并非常重视与工会和雇员保持积极关系，但我们过去曾经历过劳工罢工和停工。如果它们发生，一些劳工罢工和停工可能会对我们的运营产生重大影响，从而对我们未来的现金流、收益、生产和财务状况产生不利影响。

经济依存度

我们有29个客户，占精矿和白银及黄金销售收入的100%。该公司拥有3个客户，分别占2023年总销售额的21%、21%和12%。某些客户的流失或这些客户减少购买可能会对我们的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

一般经济状况

总体经济状况可能会对我们的增长、盈利能力和获得融资的能力产生不利影响。过去几年全球金融市场发生的事件对全球经济产生了深远的影响，特别是与新冠肺炎大流行和相关的货币支持注入以及相应的政府债务大幅增加有关的影响，造成了巨大的全球通胀压力。包括白银和黄金采矿业在内的许多行业都受到了这些市场状况的影响。当前金融市场动荡的一些主要影响包括信贷市场收缩导致信贷风险扩大、通货膨胀和利率大幅上升、货币贬值、全球股票、商品、外汇和贵金属市场的高度波动以及市场信心和流动性的缺乏。金融市场或其他经济状况的持续或恶化放缓，包括但不限于消费者支出、就业率、商业状况、通胀、燃料和能源成本、消费者债务水平、缺乏可用的信贷、金融市场状况、利率和税率，可能会对我们的增长、盈利能力和获得融资的能力产生不利影响。一些与经济状况有关的问题可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响，包括：

·信贷市场的通胀、波动和其他压力可能会影响融资成本和可获得性以及我们的整体流动性；

·白银、黄金和其他金属价格的波动将影响我们的收入、利润、亏损和现金流；

·衰退压力可能会对我们的生产需求产生不利影响；

·不稳定的能源、商品和消耗品价格以及货币汇率可能影响我们的生产成本；

·俄罗斯入侵乌克兰，欧洲冲突扩大的威胁，加沙冲突和更广泛的国际冲突和恐怖主义威胁，以及其他地缘政治稳定；以及

·全球股市的贬值和波动可能会影响我们的股票和其他证券的估值。

合规性

我们受到复杂的法律和监管制度的制约，这些法律和监管制度在我们开展业务的不同司法管辖区有所不同，有时在适用时是管辖范围外的。确保我们的人员理解和遵守这些法律和法规要求是困难的，我们可能无意中未能遵守这些法律和要求，或者我们的人员可能违反这些法律和要求。我们制定了计划、政策、控制、培训和监测，以减少和减轻某些领域的风险，包括反腐败合规。在这方面，我们通过了全球道德行为准则、全球反腐败政策和供应商行为准则，制定了培训计划，实施了内部控制以确定潜在风险，并采取了其他措施来降低不遵守适用的反腐败法律的风险，包括在美国和加拿大。然而，不能保证这样的计划、政策、控制、培训或监测能防止违法行为，特别是个别员工或代理人的违法行为。违反这些法律，特别是与腐败有关的法律，可能会导致施加巨额罚款、处罚或其他民事或刑事起诉或制裁，并可能严重损害我们的声誉。此类罚款、处罚和制裁，以及对我们声誉的任何损害，都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

气候变化

有大量证据表明气候变化对我们这个星球的影响，并日益重视解决这些问题。我们认识到，气候变化是一项全球性挑战，可能会以一系列可能的方式对我们的业务产生有利和不利的影响。采矿和加工作业是能源密集型作业，直接或通过购买基于化石燃料的电力会产生碳足迹。因此，我们受到与温室气体排放水平、能源效率和气候变化相关风险报告有关的当前和正在形成的政策和法规的影响。虽然与减排相关的一些成本可能会被能源效率的提高、技术创新或作为技术创新的一部分对我们金属的需求增加所抵消，但当前的监管趋势可能会导致我们的一些业务产生额外的过渡成本。各国政府正在国际、国家和地方各级引入气候变化立法和条约，与排放水平和能源效率有关的法规正在演变并变得更加严格。目前的法律和监管要求在我们运营的各个司法管辖区并不一致，监管的不确定性可能会导致我们的合规工作更加复杂和成本更高。公众对采矿的看法在某些方面是负面的，在许多司法管辖区，限制采矿的压力越来越大，部分原因是人们认识到采矿对环境和当地社区的不利影响。对气候变化的担忧也可能影响我们股票的市场价格，因为机构投资者和其他人可能会剥离被认为对环境影响更大的行业的权益。虽然我们致力于负责任地运营并减少运营对环境的负面影响，但我们通过提高效率和采用新创新来减少排放、能源和水的使用的能力受到技术进步、运营因素和经济的制约。采用新技术、使用可再生能源以及减少用水量所需的基础设施和业务变革也可能大大增加我们的成本。对气候变化的担忧，以及我们应对监管要求和社会压力的能力，可能会对我们的运营和我们的声誉产生重大影响，甚至可能导致对我们产品的需求减少。

气候变化的实际风险也可能对我们的业务产生不利影响。除其他外，这些风险包括极端天气事件、资源短缺、降雨和风暴模式和强度的变化、水资源短缺、海平面变化和极端温度。与气候有关的事件，如泥石流、洪水、干旱和火灾，可能对我们的运营产生直接或间接的重大影响，并可能导致我们的设施受损，劳动力和必要材料进入我们的地点或从我们的矿山运输产品中断，对我们人员和社区的安全和保障构成风险，燃料和化学品等所需用品短缺，无法获得足够的水来供应我们的运营，以及我们的一项或多项业务暂时或永久停止。不能保证我们能够预测、应对或管理与实际气候变化事件和影响相关的风险，这可能会对我们的业务和财务业绩造成实质性的不利影响。

大流行

随着2019年末新冠肺炎的爆发，疫情的传播显然可能对我们的运营、我们的业务、我们的员工和承包商以及我们的供应商和服务提供商产生重大影响。此外，这种大流行还可能导致我们的业务受到隔离、暂停或关闭。未来的大流行还可能在国内和国际范围内产生重大不利影响，导致经济低迷，可能对大宗商品价格、金属需求、投资者信心、金融市场以及本地和全球供应链产生重大影响，所有这些都可能对我们的业务和我们普通股的市场价格产生不利影响。这些影响不仅会影响我们的业务和运营结果，还会影响我们的供应商、承包商和服务提供商的运营，包括冶炼和精炼服务提供商。任何这些事态发展，以及其他与流行病有关的事态发展，都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

信息与网络安全

信息和数据的安全处理、维护和传输对我们的业务至关重要。此外，我们和我们的第三方服务提供商在我们的正常业务过程中收集和存储敏感数据，包括我们员工的个人信息，以及与我们自己有关的专有和机密业务信息，在某些情况下，还涉及我们的客户、供应商、投资者和其他利益相关者。随着对电子数据通信和存储的日益依赖和相互依赖，包括使用基于云的服务和个人设备，我们面临着与这些信息和数据相关的不断变化的技术风险。这些风险包括对我们的系统或我们所依赖的第三方系统的有针对性的攻击、关键信息技术系统的故障或不可用，或者违反旨在保护我们系统的安全措施。虽然我们对我们的信息和数据采取了安全措施，包括实施监控和检测潜在威胁的系统、执行定期审计和渗透测试，但我们不能确定我们是否能成功地保护这些信息和数据，而且我们可能会面临恶意软件、网络攻击或其他未经授权访问或使用我们的信息和数据的情况。任何数据泄露或其他不正当或未经授权访问或使用我们的信息都可能对我们的业务产生实质性的不利影响，并可能严重损害我们的声誉，危及我们的网络或系统，并导致敏感信息丢失或泄漏、资产被挪用或欺诈事件，扰乱我们的正常运营，并导致我们产生额外的时间和费用来补救和改进我们的信息系统。例如，2020年，一家银精矿客户在诈骗的基础上

从玻利维亚收到的电子邮件提到了精矿交付细节和准确的应付付款金额，将精矿发货的付款打入了一个未知的银行账户，影响了客户和对我们的付款。此外，我们还可能因任何此类网络攻击或违规行为而承担法律和监管责任，包括可能违反与保护个人信息有关的法律的行为。

利益相关者信心

我们的业务和运营要求我们与关键利益攸关方发展并保持牢固和信任的关系，包括当地社区、土著人民、政府、工会和其他团体和机构。对这些关系的管理不善，对这些利益相关者的重要事项关注不足，以及以被视为不道德或对环境或对人造成损害的方式运营，都可能导致对我们的信任和信心的侵蚀，并对我们的业务和财务和运营业绩产生负面影响。它还可以更广泛地影响我们的声誉，包括与股东、政府机构、非政府组织和其他利益集团、媒体和普通公众的声誉。失去信任和信心以及负面舆论可能会影响我们获得许可证、执照和其他批准的能力，阻碍我们寻找增长机会的努力，大幅增加我们的成本和支出，导致法律索赔和挑战，降低我们的股票价格，并造成负面市场情绪，所有这些都可能对我们的业务和盈利产生实质性影响。自2020年以来，ESG业绩要求、标准和报告在所有利益攸关方群体中的重要性显著增加。虽然公司在ESG方面有许多计划和承诺，但不能保证公司能够充分应对所有ESG压力和潜在要求，以维持利益相关者的信心。

收购和整合

我们商业战略的一个要素是进行精选的收购。例如，我们在2023年3月31日完成了对Yamana的收购。此外，我们于2019年2月22日完成了对Tahoe的收购，并在2019年剩余时间和2020年前花费了大量时间和精力整合Tahoe业务和员工队伍。在我们的历史上，我们还完成了许多其他重要的收购，包括：1998年的La Colorada矿；2003年的Corner Bay(Alamo Dorado矿)；2004年的阿根廷(Morococha矿)；2006年Manantial ESpejo项目的剩余50%权益；2007年5月的San Vicente矿的另外40%的权益；2010年的Aquiline(Navida矿)；2012年的Minefinders(多洛雷斯矿)；以及2017年的Joaquin和Cose在阿根廷的矿产。我们预计将继续定期评估收购机会，并打算寻求那些我们认为符合我们长期最佳利益的机会。我们收购的成功将取决于许多因素，包括尽职调查期间获得的信息的充分性、完整性、分析和解释、我们完成收购后有效管理实体整合和运营的能力，以及在某些情况下做出我们预期的改进或进步的能力。管理被收购企业的过程可能涉及无法预见的困难和风险，可能需要不成比例的管理资源和支出。不能保证我们将能够成功地管理我们收购的业务的整合和运营，也不能保证我们收购的预期收益将实现。

除收购外，吾等定期订立合营、购股权及类似安排，其中亦需投资时间及资本，并须承受与尽职调查事宜有关的风险。我们偶尔也会投资其他矿业公司，例如我们对新太平洋金属公司的投资。此类安排可能在一定程度上取决于其他各方，并可能具有投机性。我们不能保证这些安排中的任何一项都会成功，也不能保证我们会收回任何与此相关的资本或其他投资。

财务报告的内部控制

泛美管理层负责建立和维护适当的内部控制系统，包括对财务报告的内部控制。财务报告内部控制是由总裁及其首席执行官和首席财务官设计或监督，并由董事会、管理层和其他人员实施的程序，以根据国际财务报告准则对财务报告的可靠性和对外财务报表的编制提供合理保证。管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中规定的标准，评估我们对财务报告的内部控制的有效性。我们还聘请独立的注册会计师事务所进行审计，并就我们对财务报告的内部控制的有效性提供独立意见。

我们可能无法达到并维持我们对财务报告的内部控制的充分性，因为此类标准会不时被修改、补充或修订，并且我们可能无法确保我们能够持续地得出结论，我们对财务报告具有有效的内部控制。此外，对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估预测都有可能因条件的变化而变得不充分，或对政策或程序的遵守程度可能恶化。任何评估都不能完全保证我们对财务报告的内部控制将及时防止或发现错误陈述，或发现或揭露我们雇用的人员未能披露否则需要报告的重大信息。我们的控制和程序的有效性也可能受到简单错误或错误判断的限制。在……里面

此外，随着我们继续扩张，对财务报告实施适当的内部控制所涉及的挑战将会增加，并将要求我们继续改善对财务报告的内部控制。

如果我们不能及时满足这些要求，可能会导致投资者对我们财务报表的可靠性失去信心，进而可能损害我们的业务，并对我们股票的交易价格或我们其他证券的市值产生负面影响。此外，任何未能实施所需的新的或改进的控制措施，或在实施过程中遇到的困难，都可能损害我们的经营业绩，或导致我们无法履行我们的报告义务。我们不能保证我们能够弥补未来发现的重大弱点，或者保持所有必要的控制，以继续遵守规定，也不能保证我们能够留住足够熟练的财务和会计人员，特别是在上市公司对这类人员的需求增加的情况下。未来对公司的收购可能会给我们在实施所收购业务中所需的流程、程序和控制方面带来挑战。被收购公司对财务报告的披露控制和程序或内部控制可能不像适用于我们的证券法所要求的那样全面或有效。

索赔和法律诉讼

我们受到各种索赔和法律程序的影响，这些索赔和法律程序涵盖了在正常商业活动过程中出现的各种事项。

其中许多索赔来自我们业务的现任或前任雇员，或我们业务的前任或现任所有者的雇员，例如秘鲁的Quiruvilca相关索赔，这些索赔总共可能具有重大价值，包括被指控的不当解雇、工作场所疾病，如矽肺病，以及对前几年额外利润分享和奖金的索赔。在某些情况下，我们还可能与我们的员工和承包商承担与关闭我们的业务有关的集体和解义务，这种义务可能是重大的。

我们还可能成为集体诉讼的对象。例如，2017年年中，于2019年2月底被我们收购的Tahoe及其某些前董事和高管成为在美国提起的三起据称主要围绕涉嫌失实陈述的集体诉讼的对象。这些美国的集体诉讼后来被合并为一个集体诉讼，目前正在内华达州进行。2018年10月，Tahoe获悉，安大略省高等法院也对Tahoe及其前首席执行官提起了类似的集体诉讼。这些诉讼要求获得巨额赔偿。我们对这些诉讼中的指控提出了异议，2023年1月，原告和被告达成了一项初步的全球和解协议，以解决美国和加拿大的集体诉讼。拟议的和解方案属于该公司的保险限额，于2024年2月15日获得法院最终批准。我们预计不会有任何上诉。

我们还可能在我们的商业关系中受到诉讼程序的影响。虽然我们将在可用和适当的情况下针对任何此类指控进行辩护，但如果我们未能成功辩护这些指控，我们可能会遭受重大损失。

此外，在某些情况下，我们直接或间接地受到个人、当地社区、土著人民、私人土地所有者或非政府组织关于土地和矿业权及保有权的索赔或其他法律程序的影响，或所称的环境或社会损害。此类索赔人可能要求对我们进行巨额金钱赔偿，和/或归还或放弃地表或矿业权，或吊销对我们有价值的许可证和许可证。例如，如标题“与我们的业务有关的风险--资产所有权”所述，某些个人在墨西哥农业法院主张社区权利和对La Colorada矿的一部分地表土地的土地所有权。他们还在萨卡特卡斯的SEDATU之前启动了一项程序，宣布这些土地为国家财产。如果我们无法维护我们在土地或矿业权中的权益或所有权，或者如果我们在抗辩此类索赔方面没有取得成功，可能会对我们的运营产生重大影响，包括无法运营，以及我们的盈利能力。

这些问题中的每一个都受到各种不确定因素的影响，其中一些问题可能会以对我们不利的方式得到解决。我们为可能和可以合理估计的事项设立拨备。我们也承保责任保险，然而，这种保险并不包括我们可能面临的所有风险，在其他情况下，可能只包括我们所发生的部分损失。此外，我们未来可能与其他各方发生纠纷，可能导致诉讼，这可能对我们的财务或运营状况、现金流和运营结果产生重大不利影响。

分红

2010年2月15日，泛美公司董事会宣布了其第一次现金股息，并自那时以来一直按季度派息。过去三年，我们宣布了以下红利：

就《所得税法》(加拿大)而言，上述股息均被指定为符合条件的股息。2022年，我们制定了股息政策，以在我们的流动性状况强劲时提高股东回报。季度股息的基数为每股普通股0.10美元，并根据我们整个季度资产负债表上的净现金状况(现金和现金等价物加上短期投资(股权证券除外)减去总债务)进行了可变调整。董事会考虑了收购Yamana后的股息政策，但尚未采取新的政策。然而，董事会未来可能会酌情制定一项新的股息政策。

证券市场

我们的普通股在多伦多证券交易所上市并挂牌交易，自2023年4月18日起在纽约证券交易所挂牌交易，代码均为“PAAS”。泛美一直在纳斯达克上市，直到2023年4月17日收盘时，该公司将上市地点改为纽约证交所。我们普通股的大部分交易发生在美国，特别是当考虑另类交易系统时。下表概述了泛美普通股在其上市的证券交易所2023年按月划分的收盘价、交易范围和成交量：

    

备注：

1 仅代表指定交易所的交易，不包括其他交易系统的交易。

2 2023年4月18日，泛美航空将其普通股从纳斯达克转移至纽约证券交易所上市，并开始以其现有股票代码“PAAS”进行交易。泛美的普通股继续在纳斯达克交易，直到2023年4月17日收盘。

    

董事及行政人员

截至2023年12月31日，我们的董事和执行官的姓名，以及他们的居住城市，在泛美的职位和过去五年的主要职业如下：

    

备注：

1 审计委员会成员。

2 人力资源和薪酬委员会成员。

3 提名和治理委员会成员。

4 健康、安全和环境委员会成员。

5-社区与可持续发展委员会委员。

泛美航空的董事在每届年度股东大会上选举产生，任期至下一届年度股东大会或其继任者选出或任命为止。截至2023年12月31日，董事会由11名董事组成，其中10名董事约翰·贝格曼、亚历山大·戴维森、尼尔·德·盖尔德、尚塔尔·戈塞林、查尔斯·让尼斯、金伯利·基廷、詹妮弗·马基、Walter·塞格斯沃斯、凯瑟琳·森德尔和吉莉安·温克勒有资格成为独立于管理层的无关董事。斯坦曼先生并不独立，因为他目前在我们公司担任管理职务。

董事会设立了五个委员会：审计委员会、人力资源和薪酬委员会、健康、安全和环境委员会、社区和可持续发展委员会以及提名和治理委员会。有关审计委员会的职责和义务的详细信息作为本AIF的附录“A”附于附件。董事会没有执行委员会。各委员会截至2023年12月31日的组成情况见上表。

截至2024年3月25日收盘，上文所述的泛美集团董事及高管直接或间接控制或指示或实益拥有615,560股普通股，约占泛美已发行及已发行普通股的0.17%。

从2010年5月到2018年4月，森德尔是当时在纽约证券交易所和巴黎泛欧交易所上市的法国公司CGG SA的董事会成员。2017年6月15日，在与主要金融债权人签署了支持原则协议条款的具有法律约束力的协议后，CGG SA开始了实施全面预先安排重组的法律程序，在法国启动了保障程序，在美国启动了破产法第11章和第15章的备案。重组计划获得了巴黎商事法院和纽约破产法院的批准。金融重组计划的实施于2018年2月敲定。

除上述外，泛美的董事或高管都不是：

(A)以下人士在本AIF日期是任何公司(包括泛美)的董事、行政总裁或财务总监，

(I)该公司受停止交易令、类似停止交易令的命令，或拒绝有关公司获得证券法例下的任何豁免的命令(统称为“命令”)所规限，而该等豁免是在该董事或其高管以董事、行政总裁或首席财务官的身分行事时发出的；或

(Ii)该人受一项命令所规限，而该命令是在该董事或其高管不再是董事、首席执行官或首席财务官之后发出的，而该命令是由该人在以董事、首席执行官或首席财务官的身分行事时发生的事件所导致的；

(B)董事或任何公司(包括泛美)的行政总裁于本基金日期当日，或在本基金日期前10年内，有以下情况：在该人以该身分行事期间，或在该人不再以该身分行事后一年内，破产，根据任何与破产或无力偿债有关的法例提出建议，或与债权人进行或提起任何法律程序、安排或妥协，或获委任接管人、接管人经理或受托人持有其资产；或

(C)投资者已于本基金公布日期前10年内破产、根据任何与破产或无力偿债有关的法例提出建议、或成为债权人或与债权人进行任何法律程序、安排或妥协，或已获委任接管人、接管管理人或受托人以持有董事或其行政总裁的资产。

此外，泛美航空的董事和高管均未受到：

(A)拒绝接受与证券立法有关的法院或证券监管机构施加的任何处罚或制裁，或已与证券监管机构订立和解协议；或

(B)禁止法院或监管机构施加的任何其他处罚或制裁，而这些处罚或制裁可能被认为对合理的股东在做出投资决定时很重要。

截至本AIF日期，泛美并未发现任何股东持有足够数量的泛美证券，从而对泛美的控制权产生重大影响。

审计委员会

截至2023年12月31日，审计委员会成员为珍妮弗·马基(主席)、尼尔·德盖尔德、尚塔尔·戈塞林和金伯利·基廷。董事会已根据各董事提供的资料确定，审计委员会的所有成员均符合《国家文书52-110-审计委员会》所载的独立性要求，以及经修订的《1934年证券交易法》(美国)第10A-3条以及纳斯达克的规则和条例所界定的要求。审计委员会的所有成员都精通财务，董事会审计委员会的一名成员詹妮弗·马基是审计委员会的财务专家，这一术语在表格40-F的一般指示B(8)(B)中有定义。

美国证券交易委员会表示，任命某人为审计委员会财务专家并不意味着该人出于任何目的就是“专家”，该人承担的职责、义务或责任大于不具有这一称号的审计委员会和董事会成员的职责、义务或责任，也不影响审计委员会或董事会其他成员的职责、义务或责任。

审计委员会委员的相关教育和经验

审核委员会各成员与履行审核委员会职责有关之相关教育及经验如下：

詹妮弗·马基是一位成就卓著的矿业高管和财务专家，在复杂的国际司法管辖区运营的公共矿业公司拥有丰富的领导经验。她是淡水河谷贱金属前高管董事和淡水河谷加拿大公司首席执行官，此前曾担任淡水河谷贱金属执行副总裁兼首席财务官。马基在这家矿业集团的职业生涯始于普华永道。她目前是董事的董事和另外两家上市公司的审计委员会主席。Maki女士是注册会计师，特许会计师，拥有女王大学的商业学士学位，并拥有公司董事学会的ICD.D称号。

尼尔·德盖尔德，K.C.，拥有超过25年的律师经验，专门从事公司、合并和收购以及加拿大一家大型律师事务所的融资事宜，经常为上市公司的董事会提供建议。他曾任不列颠哥伦比亚省证券委员会执行董事主席，现为一家总部位于温哥华的私人多元化投资公司的副主席，亦是另一家上市公司的独立董事及审计委员会主席。他经常参与审查内部管理、财务报告和外部已审计和未经审计的财务报表。多年来，德盖尔德先生曾在各种公司、皇冠、慈善和社区董事会任职，包括在不列颠哥伦比亚省一家风险投资基金的审计委员会任职。

尚塔尔·戈塞林是一位经验丰富的公司董事会成员，拥有30年的实际采矿运营经验和资本市场知识。在她职业生涯的早期，Gosselin女士在加拿大、秘鲁和尼加拉瓜担任过矿场领导职位，使她在不同的文化和社会环境中开发和运营地下和露天矿山方面拥有第一手经验。在完成工商管理硕士学位后，她更多地参与了金融方面的工作，并担任过各种金融分析师和投资组合经理的职位，包括古德曼投资顾问公司的副总裁和投资组合经理，以及太阳谷黄金有限责任公司的高级矿业分析师。作为公司董事会成员，Gosselin女士参与了许多公司合并和收购，并曾是多个审计委员会的成员。

金伯利·基廷是一名专业工程师，在石油和天然气、采矿、水电和核能领域拥有25年的广泛国际经验。最近，金担任卡希尔集团的首席运营官，卡希尔集团是加拿大最大的多学科建筑公司之一，业务遍及全国。在2013年加入卡希尔集团之前，Kim担任过从工程设计到施工、试运行、生产运营和海上油田开发的各种渐进式领导职务。她目前是主要钻井国际公司和Drax Group plc的董事会主席。Kim也是Makwa-CaHill Limited Partnership的创始成员之一，Makwa-CaHill Limited Partnership是一家有核资格的土著制造公司。基廷女士毕业于罗特曼公司董事学院教育项目，并被授予ICD学位。基廷女士曾是其他一些上市公司审计委员会的成员。

外聘审计员服务费

审计费

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财政年度，泛美的独立外聘审计师Deloitte LLP为审计泛美的年度综合财务报表、中期审查和证券备案而收取的费用总额分别约为5,258,700美元和2,828,000美元。与2022年相比，2023年的审计费用有所增加，这是由于收购Yamana以及由此导致的公司运营的相关大幅增加，包括收购时的业务合并会计审计以及从收购之日起至2023年12月31日对收购的Yamana业务的审计。此外，审计费用包括与最终完成对Yamana的审计有关的金额约444,500美元，这些金额是在公司收购Yamana之后开出的。

审计相关费用

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财政年度，德勤为保证和相关服务而收取的费用总额分别约为462,600美元和287,300美元，这些服务与泛美合并财务报表的审计或审查业绩合理相关，包括为支持审计师对泛美合并财务报表的意见而不需要的审计服务费用。2022年和2023年的审计相关费用包括与保证相关的服务，包括一些法定审计，这些服务与公司合并财务报表的年度审计和中期审查没有直接关系，还包括德勤代表公司汇出的泛美和Yamana加拿大公共问责委员会费用。

税费

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年，德勤律师事务所为与税务合规、税务咨询、税务规划和其他服务相关的专业服务收取的费用总额分别约为3,300美元和1,900美元。

其他费用

Deloitte LLP在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年就其提供的产品和服务(前三段报告的服务除外)收取的费用总额分别为0美元和0美元。

审计委员会预审政策

我们的外聘审计师提供的所有审计和非审计服务均经审计委员会预先批准。

利益冲突

据我们所知，除本AIF所披露的外，泛美与我们的任何董事或高级管理人员之间并无已知的现有或潜在利益冲突，但泛美的某些高级管理人员及董事为其他上市或私营公司的高级管理人员及董事，或与其他上市或私人公司有联系。此类协会可能会不时在他们作为泛美航空高级管理人员或董事的职责与他们作为高级管理人员或董事或此类其他公司的职责之间产生利益冲突。董事知道法律要求他们诚实和真诚地行事，以期按照泛美和我们股东的最佳利益行事，并披露任何利益冲突。

法律程序和监管行动

在截至2023年12月31日的年度经审计的综合财务报表的附注32中，对我们所属的某些法律程序的描述出现在“或有”标题下，这些附注可在泛美的SEDAR+简介下获得，网址为www.sedarplus.ca。于本财政年度内，吾等并无受到任何监管处罚或制裁，亦未与证券法例订立任何和解协议。

管理层和其他人在重大交易中的利益

据我们所知，董事或泛美高管，或直接或间接实益拥有、控制、领导或直接或间接持有泛美超过10%普通股的任何人士或公司，或上述任何人士的任何联系人或联营公司，概无在最近完成的三个财政年度内或本财政年度内的任何交易中拥有或拥有重大权益，而该等交易对泛美航空有重大影响或可合理预期会对泛美航空产生重大影响。

转让代理人及登记人

我们普通股的转让代理和登记机构是位于不列颠哥伦比亚省温哥华的ComputerShare Investor Services Inc.和位于美国科罗拉多州丹佛市的ComputerShare Trust Company。

受转让限制的财产

据泛美所知，截至2023年12月31日，下表提供了泛美所有受合同限制转让的证券的详细信息。泛美的任何证券都不受第三方托管。

    

备注：

1%包括根据泛美的股票期权和薪酬股份计划以及长期激励计划向员工发行的薪酬股份。此类普通股已发行，持有期为3年。

材料合同

除在正常业务过程中订立的合约外，泛美在截至2023年12月31日的财政年度内或该时间之前并无订立其他仍然有效的重大合约。

专家的利益

德勤律师事务所是泛美会计师事务所的审计师，独立于泛美会计师事务所，其定义符合不列颠哥伦比亚省特许专业会计师职业操守规则的含义，以及1933年美国证券交易法修订后的定义，以及美国证券交易委员会和美国上市公司会计监督委员会在其下通过的适用规则和条例。

根据NI 43-101的定义，在第6页“科学和技术信息”标题下描述的合格人员是Martin Wforn，P.eng，Chris Emerson，FAusIMM，americo Delgado，P.eng，Peter Mollison，P.eng，Camila Passos，P.Geo，Carlos Iturralde，P.eng，Matthew Andrews，FAusIMM，Sergio Castro，注册成员CMC，Marco Velásquez Corales，注册成员CMC，Henry Marsden，P.Geo。及M3 Engineering&Technology Corporation，并已准备或证明本AIF中所述的声明、报告或估值，或在某些情况下，曾准备或监督本AIF中披露的2023年6月30日生效的泛美矿产储量和矿产资源估计(以及与La Colorada夕卡岩项目有关的2023年12月18日)，或审核和批准本AIF中披露的科学和技术信息。

据我们所知，没有一位MME。或Wforn先生、Emerson先生、Delgado先生、Mollison先生、Iturralde先生、Andrews先生、Castro先生、Velásquez Corales先生、Marsden先生或Passos先生或M3 Engineering&Technology Corporation先生直接或间接实益拥有泛美公司任何类别已发行证券的1%或以上。

纽约证券交易所公司治理要求的例外情况

《纽约证券交易所上市公司手册》310.00节一般要求上市公司的章程规定公司普通股持有人的任何会议的法定人数足够高，以确保代表投票。根据纽约证券交易所公司治理规则，泛美作为一家外国私人发行人，已选择遵守加拿大法律允许的做法，而不是310.00节的规定。泛美公司的章程规定，普通股持有人会议的最低法定人数为两名个人，他们是股东、委托书持有人或公司股东的正式授权代表，亲自出席并代表总计不少于泛美公司具有投票权的已发行股份的25%的股份。《商业公司法》(不列颠哥伦比亚省)的要求没有禁止泛美公司的法定人数要求，泛美公司打算继续遵守《商业公司法》(不列颠哥伦比亚省)的要求。多伦多证券交易所的规则没有具体的法定人数要求，普通股也在多伦多证券交易所上市。

除上文所述外，泛美遵守一般适用于在纽约证券交易所上市的美国国内公司的规则。泛美未来可能会决定在纽约证交所的其他一些上市要求方面使用其他外国私人发行人的豁免。遵循母国治理做法，而不是适用于在纽约证券交易所上市的公司的要求，提供的保护可能比适用于美国国内发行人的纽约证券交易所上市要求给予投资者的保护要小。

附加信息

其他资料，包括董事及高级管理人员的薪酬及负债、泛美证券的主要持有人，以及根据股权补偿计划获授权发行的证券，载于本公司最近一次股东周年大会的管理资料通告内。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度经审计的综合财务报表以及2023年MD&A中也提供了其他财务信息。上述披露文件以及与泛美航空有关的其他信息可以在SEDAR+www.sedarplus.ca、美国证券交易委员会网站www.sec.gov或我们的网站www.panamericansilver.com上找到。

术语表

“矿产资源”--矿产资源是指地壳中或地壳上具有经济价值的固体物质的集中或赋存状态，其形式、等级或质量和数量最终具有合理的经济开采前景。矿产资源的位置、数量、品位或质量、连续性和其他地质特征是从具体的地质证据和知识，包括取样中了解、估计或解释的。

“推断矿产资源”--推断矿产资源是指根据有限的地质证据和采样估计其数量、品位或质量的矿产资源的一部分。地质证据足以暗示但不能证实地质和等级或质量的连续性。推断的矿产资源的置信度低于适用于指示矿产资源的置信度，不得将其转换为矿产储量。合理地预计，随着继续勘探，大部分推断矿产资源可以升级为指示矿产资源。

“指示矿产资源”--指示矿产资源是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量、密度、形状和物理特征经过充分的信心估计，以便充分详细地应用修正因素，以支持采矿规划和对矿床的经济可行性进行评估。地质证据来自充分详细和可靠的勘探、采样和测试，足以假定观察点之间的地质和等级或质量连续。指示矿产资源的置信度低于用于测量矿产资源的置信度，只能转换为可能的矿产储量。

“已测量矿产资源”--已测量矿产资源是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量、密度、形状和物理特征被有足够的信心进行估计，以允许应用修正因素来支持详细的采矿规划和对矿床经济可行性的最终评估。地质证据来自详细和可靠的勘探、采样和测试，足以确认观察点之间的地质和等级或质量连续性。测量的矿产资源比应用于指示的矿产资源或推断的矿产资源具有更高的置信度。它可以转化为已探明的矿产储量或可能的矿产储量。

“矿产储量”--矿产储量是已测量和/或指示的矿产资源中经济上可开采的部分。它包括稀释材料和在开采或提取材料时可能发生的损失准备金，并由适当的预可行性或可行性研究确定，其中包括应用修正系数。这类研究表明，在提交报告时，开采是合理的。必须说明确定矿产储量的参考点，通常是矿石运往加工厂的参考点。重要的是，在所有参考点不同的情况下，例如对于可销售的产品，包括澄清声明，以确保读者充分了解正在报告的内容。公开披露矿产储量必须通过预可行性研究或可行性研究来证明。

“可能的矿产储量”--可能的矿产储量是指示的、在某些情况下是可测量的矿产资源的经济上可开采的部分。对应用于可能矿产储量的修正因子的置信度低于适用于已探明矿产储量的修正因子。

“已探明矿产储量”--已探明矿产储量是已测量矿产资源中经济上可开采的部分。已探明的矿产储量意味着对修正因素的高度信心。

附录“A”

审计委员会章程

目的

泛美银业有限公司(“本公司”)的高级管理层由其董事会(“董事会”)监督，对本公司的财务报告、会计制度和内部控制负有主要责任。审计委员会(“委员会”)是董事会的一个常设委员会，成立的目的是监督：

A.公司财务和会计报告程序以及内部会计和财务控制系统的质量和完整性；

2.外聘审计师的资格和独立性；

C.管理层有责任评估内部控制的有效性；以及

D.公司遵守与财务和会计事项相关的法律和法规要求。

组成和运作

委员会应由至少三名董事组成，所有董事均应独立1。委员会所有成员应通晓财务，并至少有一名成员为委员会财务专家(“通晓财务”和“委员会财务专家”的定义见本宪章定义一节)。

委员会成员应由董事会每年任命，董事会可随时罢免或替换任何委员会成员，并可视需要由另一名董事会成员填补任何空缺。委员会成员不得在三家以上上市公司(包括委员会)的审计委员会任职，除非获得董事会的明确许可。

理事会应从委员会成员中任命一名主席(“主席”)。如果主席没有出席委员会的任何一次会议，则应推选出席会议的委员会其他成员中的一人担任会议主席。

委员会会议的法定人数应为亲自出席或通过电话或其他电信设备出席的成员的过半数，使所有参加会议的人都能相互发言和发言。

委员会将尽一切努力每年至少举行四次会议，并应不时举行必要的额外会议。每个成员都有权要求召开另一次会议。外聘核数师亦可要求主席召开委员会会议，审议核数师认为应提请本公司董事或股东注意的任何事项。

委员会应确定自己的会议程序，保存会议记录，并在下一次定期安排的董事会会议上定期向董事会报告。会议记录的副本将按要求提供给外聘审计员。

每一次委员会会议都将安排闭门会议。

1董事的“独立性”应根据所有适用证券监管机构的证券法律、规则、法规和指导方针来确定，这些机构包括但不限于加拿大各省和地区的证券委员会和美国证券交易委员会，以及公司证券上市的证券交易所，包括但不限于多伦多证券交易所和纽约证券交易所(统称为“证券法”)。

委员会可经其成员一致书面同意采取行动。经委员会成员书面核准的决议应具有效力和作用，如同该决议是在正式召开的会议上通过的一样。

职责和职责

总体委员会：

为履行其职责和职责，委员会将：

监督与公司内部和外部审计师的关系并保持直接沟通，并评估他们各自的表现；

B.协助董事会履行与公司会计政策和原则、报告做法和内部控制的质量、可接受性和完整性有关的职责；

C.在向证券监管机构公布和备案之前，审查并建议董事会批准经审计的年度财务报表，以及外聘审计师的报告，以及相应管理层的讨论和分析；

D.审核或建议董事会批准本公司季度财务报表及管理层的讨论和分析，然后向证券监督管理机构公开发布和备案；

E.在公开发布和向证券监管机构备案之前，审查任何其他包含公司重大财务信息的披露文件，包括但不限于收益新闻稿、年报、Form 40-F表、年度信息表、信息通告和招股说明书中的财务信息；

与管理层一起审查任何可能对公司财务报表产生重大影响的税务事项；

审查和批准公司的财务风险管理计划，包括任何重要的商品、货币或利率对冲计划，或在委员会认为适当的情况下，就此类计划向董事会提出建议；

审查公司拟开展的重大融资活动，并就此向董事会提出建议；

评估现金管理的政策和程序，审查公司现金余额的投资策略；

J.审查公司的现金流预测和流动资金预测；以及

K.定期审查本宪章，但至少每年审查一次，并向理事会建议任何必要的修改。

公开备案、政策和程序：

委员会将：

A.确保有足够的程序审查公司对从公司财务报表、管理层的讨论和分析以及收益新闻稿以外的财务报表中提取或派生的财务信息的披露，并定期评估此类披露控制和程序以及管理层对其的评估，以确保在法律要求的时间段内记录、处理、汇总和报告财务信息；

B.审查首席执行干事和首席财务官在认证过程中向委员会披露的内部控制在设计或运作方面是否存在重大缺陷或存在重大缺陷，以及是否存在任何涉及管理层或在内部控制中发挥重要作用的其他雇员的欺诈行为；

C.与管理层和外部审计师一起审查与证券监管机构或其他监管机构或政府机构的任何通信，这些通信提出了有关公司财务报告或会计政策的重大问题；以及

D.与管理层、外聘审计师和公司法律顾问一起审查可能对公司财务状况或经营结果产生重大影响的任何索赔或其他意外情况，包括纳税评估，以及这些事项在财务报表中的披露方式。

外聘审计师

委员会与外聘审计员有关的责任和职责如下：

A.考虑并向董事会推荐拟由股东在每次年度股东大会上提名任命、重新任命或免职的外聘审计师；

B.就外聘审计员的报酬向董事会提出建议，评估支付给外聘审计员的审计或非审计服务的费用和任何其他补偿是否适合进行审计和保持外聘审计员的独立性；

C.审查外聘审计员的业绩，并酌情向董事会建议对外聘审计员采取适当行动；

D.确认外部审计师的独立性和有效性，这将要求外部审计师收到一份正式的书面声明，说明审计师与公司之间的所有关系，以及可能影响审计师独立性的任何其他因素；

E.就可能影响外聘审计员独立性和客观性的任何已披露的关系或服务与外聘审计员积极进行对话，并采取或建议董事会采取适当行动监督外聘审计员的独立性；

F.监督为编制或发布审计师报告或为公司执行其他审计、审查或证明服务而聘请的外部审计师的工作，包括解决管理层和外部审计师在财务报告方面的分歧，包括审查并在适用情况下批准以下事项：

外聘审计员的聘书和审计计划；

二.季度和年度审计报告的形式和内容，除其他外，应包括：

·年度审计程序得出的公司内部控制结果摘要；

·委员会最近一次会议上提出的任何实质性问题；以及

·外聘审计员为公司提供的任何其他相关审计、审查或认证服务；

审计人员其他报告的格式和内容；

委员会应在必要时就上述事项向董事会提出报告；

G.在外部审计师向公司或其子公司提供的所有非审计服务开始之前，审查并预先批准这些服务，在此过程中，委员会可将预先批准任何此类非审计服务的权力委托给委员会的一个或多个独立成员，条件是该成员(S)关于此类非审计服务的决定将在委员会下次定期会议上提交，而且在任何情况下，对非审计服务的预先批准必须满足国家文书52-110--审计委员会规定的要求；

监督管理层和外部审计师之间的关系，并解决他们之间在财务报告方面的任何分歧；

I.让外聘审计员参与讨论以下事项：对关键会计政策和做法的任何修订；在与管理层讨论的重大项目相关的公认会计原则范围内对财务信息的替代处理，包括任何潜在的影响和独立审计师的首选处理；最后，管理层与独立审计师之间的书面沟通，包括但不限于，管理层信函和调整后和未调整后差异的时间表(视情况而定)。

内部控制与财务报告

委员会将：

A.从与管理层的讨论(和/或来自管理层的报告)以及外部和内部审计师的报告中获得合理的保证，即公司的财务和会计系统是可靠的，内部控制正在有效地运行；

B.与外聘审计师、首席执行官、首席财务官以及必要时的其他管理层成员协商，审查公司财务报告程序和内部控制结构的完整性；

C.审查公司会计原则的可接受性，确定关注的领域，并在适当的情况下与外部审计师进行讨论；

D.要求审计员在其认为必要时进行特殊检查(例如，审查遵守利益冲突政策的情况)；

E.与管理层一起审查外部和内部审计员发现的控制弱点；

F.审议首席财务官职位的拟议任命人选，如委员会认为适当，审议参与财务报告的其他主要财务主管；

G.确信已根据证券法准备并提交了CEO和CFO证书，并在必要时就允许管理层保证基本控制的做法和程序与管理层进行查询和讨论；以及

在年度审计过程中，考虑是否需要与外部审计师讨论有关公司财务报告的内部控制程序和程序的任何重大事项，包括其设计或运作中的任何重大缺陷或重大弱点，并审查审计师提出的内部控制建议是否已被管理层实施。

内部审计

委员会应负责审查：

A.内部审计职能的活动、组织结构和资格；

B.内部审计职能的资源、预算、报告关系和计划的活动；

C.内部审计结果和任何已接受的建议的执行情况；

D.内部审计程序和建议的变更(如有)；以及

E.内部审计与委员会之间的沟通渠道是否充分，确保保持这一渠道。

道德和法律合规和风险管理

委员会在合规和风险管理方面的责任和职责是：

A.确信首席执行官和其他高级管理人员的诚信，并确保首席执行官和其他高级管理人员努力在整个公司创造一种廉洁的文化；

B.审查影响公司财务完整性的公司政策和业务做法的充分性、适当性和有效性，包括与套期保值、保险、会计、信息安全和系统、现金管理和投资战略、关联方交易、财务控制和管理报告有关的政策和做法；

C.收到管理层关于税务问题和计划的报告，包括遵守公司的来源扣除义务和根据适用的税收或其他法律规定的其他汇款；

D.收到关于公司《全球道德行为准则》、《全球反腐败政策》、《礼品和招待指南》以及任何其他相关政策和指南(统称为《政策》)年度政策认证过程的报告；

E.每年审查公司财务和会计人员的充分性和质量，包括内部审计审查的必要性和范围(如果有)；

F.在适当的时候，接受管理层和其他董事会委员会关于风险识别、评估和管理的报告；

G.与董事会不时指定的任何其他委员会一起，审查与重大财务、审计和会计有关的风险，包括信息安全和网络风险，以及管理层为管理监测、控制和报告这些风险的过程而制定的政策、准则和机制；

H.监督以下各项程序的制定：

公司收到的有关会计、内部控制或审计事项的投诉的接收、保留和处理；

公司员工就可疑的会计或审计事项提出的保密、匿名的意见。

一.审查收到的关于会计、内部控制或审计事项或与政策有关的任何实质性申诉和关切，以及对这些申诉和关切的调查和解决，并酌情向提名和治理委员会提供与这些申诉和关切有关的所有相关信息，同时考虑到申诉人的保密关切以及每个委员会的作用和责任；

审查和批准公司关于合伙人、雇员和前任合伙人以及现任和前任外聘审计师雇员的聘用政策；

K.审查和监督公司遵守与财务报告和披露相关的适用法律和法规要求的情况；

1.审查所有关联方交易；以及

M.审查管理层、内部和外部审计师关于公司遵守对财务报告和披露有重大影响的法律和法规的报告。

权威

委员会有权：

A.由公司承担费用，聘请独立律师和其他顾问，由公司确定履行职责所需；

B.确定并支付委员会聘请的任何顾问的报酬；以及

C.直接与任何此类顾问以及内部和外部审计师沟通。

委员会应不受限制地接触履行其职责所需的公司所有记录、设施和人员，并可单独会见内部审计主管、首席执行官、首席财务官、总法律顾问和他们认为必要的其他管理层成员。

应向委员会提供履行其职责所需的资源。

应主席邀请，本公司一名或多名高级职员或雇员可出席委员会会议，如委员会要求，亦须出席。

经委员会多数成员批准，委员会可将其某些职责授权给委员会的小组委员会，小组委员会必须向委员会全体报告。

定义

本宪章中使用的未另作定义的大写术语的含义如下：

“通晓财务知识”应具有证券法定义的含义，包括但不限于阅读和理解一套财务报表的能力，这些财务报表反映了会计问题的广度和复杂程度，一般可与公司财务报表合理预期提出的问题的广度和复杂性相媲美。

“委员会财务专家”是指具有下列特征的人：

A.了解公认的会计原则和财务报表；

B.评估这些原则在估计数、应计项目和准备金方面的一般适用情况的能力；

C.具有编制、审计、分析或评估财务报表的经验，其会计问题的广度和复杂程度一般可与公司财务报表中合理预期提出的问题的广度和复杂程度相媲美，或具有积极监督一名或多名从事此类活动的人员的经验；

D.了解财务报告的内部控制和程序；以及

E.对审计委员会职能的了解；通过下列任何一项或多项获得：

I.作为主要财务官、主要会计官、财务总监、会计师或审计师的教育程度和经验，或在一个或多个涉及履行类似职能的职位上的经验；

具有积极监督主要财务人员、主要会计人员、财务总监、会计师、核数师或执行类似职能的人员的经验；或

监督或评估公司或注册会计师在编制、审计或评估财务报表方面的业绩；或其他相关经验。