管理层的讨论和分析

截至2023年6月30日的季度

 

管理层对经营业绩和财务状况的讨论和分析

本管理层对经营业绩和财务状况（“MD&A”）的讨论和分析（“MD&A”）应与First Majestic Silver Corp.（“First Majestic” 或 “公司”）截至2023年6月30日的三个月和六个月中未经审计的简明中期合并财务报表一起阅读，这些财务报表是根据国际会计准则（“IAS”）34、“中期财务报告” 和公司迄今为止经审计的合并财务报表编制的截至2022年12月31日的财年，正如一些披露的那样年度合并财务报表已简要或省略。除非另有说明，所有美元金额均以美元（“美元”）表示，表格金额以千美元表示。由于四舍五入的差异，本MD&A中显示的某些金额可能与总金额不完全相加。

本MD&A提及某些非公认会计准则指标，如下文 “非公认会计准则指标” 中所述，还包含 “前瞻性陈述”，这些陈述受本MD&A结尾处警示说明中列出的风险因素约束。除非另有说明，本MD&A中包含的所有信息均为最新信息，截至2023年8月2日已获得公司董事会的批准。

First Majestic是一家跨国矿业公司，总部位于加拿大温哥华，专注于北美的原始白银和黄金生产，继续勘探和开发其现有矿产并收购新资产。该公司在墨西哥拥有三个生产矿山，包括圣迪马斯银矿/金矿、圣埃琳娜银矿/金矿和拉恩坎塔达银矿。该公司还拥有美国内华达州的杰里特峡谷金矿，该金矿自2023年3月20日起暂时停产，专注于矿产资源的勘探、定义和扩建以及矿山规划和工厂运营的优化。此外，该公司在墨西哥拥有三个矿山，目前正在保养和维护：圣马丁银矿、德尔托罗银矿和拉帕里拉银矿以及多个勘探项目。截至2023年6月30日，拉帕里拉银矿仍被列为待售资产。

First Majestic在纽约证券交易所上市，股票代码为 “AG”，在多伦多证券交易所上市，股票代码为 “FR”，在法兰克福证券交易所上市，股票代码为 “FMV”。

2023 年第二季度亮点

NM-没意义

(1) 公司公布的非公认会计准则指标包括每生产一盎司白银当量的现金成本、每盎司生产的每盎司白银的现金成本、每盎司生产的总维持成本、每吨的总生产成本、每售出白银当量盎司的平均已实现白银价格、营运资金、调整后的每盎司每股收益和自由现金流。这些指标在采矿业被广泛用作业绩基准，但在公司的财务报告框架下并不具有标准化的含义，公司计算此类衡量标准的方法可能与其他具有类似描述的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标对账的更多详情，请参阅第37至46页上的 “非公认会计准则指标”。

(1) 杰里特峡谷第二季度的产量包括处理其大部分剩余矿石库存和整个4月和5月的在制矿石（“WIP”）库存。有关更多详细信息，请参阅杰里特峡谷的运营要点。

运营亮点

•墨西哥业务的第二季度白银产量增加：该公司在墨西哥的业务在本季度生产了超过260万盎司白银和40,658盎司金，约合600万盎司白银（“AgeQ”）。白银产量比上一季度增长了4％，这主要是由于圣迪马斯加工的吨数增加以及圣埃伦娜的白银品位和回收率略有提高。由于圣埃琳娜加工的黄金品位较低，墨西哥的黄金产量下降了8％。

•圣埃琳娜的双回路发电厂实现了创纪录的季度回收率：由于最近投产的双回路发电厂的强劲运营业绩，埃尔米塔尼奥矿石的冶金回收率创下了创纪录的季度回收率。第二季度黄金和白银的平均回收率分别为94％和52％。

•安全：在2023年第二季度，合并后的总应报告事故频率（“TRIFR”）为1.07，损失时间事故频率（LTIFR）为0.36。

•本季度每AgeQ盎司的现金成本为每盎司15.58美元，而上一季度为每盎司15.16美元。每盎司AgeQ现金成本的增加主要归因于暂时暂停的杰里特峡谷产量下降，以及墨西哥比索兑美元汇率走强，与上一季度相比平均上涨5％。

不包括杰里特峡谷，这三家墨西哥业务的现金成本为每AgeQ盎司13.44美元，而上一季度的现金成本为每AgeQ盎司11.85美元。圣埃琳娜和拉恩坎塔达的AgeQ产量有所下降，这是由于圣埃琳娜加工的黄金品位较低，以及该地区干旱导致拉恩坎塔达的吞吐率和水供应降低，但圣迪马斯AgeQ产量的增加部分抵消了这一点。该公司实施了一系列成本节约举措，以帮助抵消比索的强劲影响，其中包括降低生产成本、资本支出、保养和维护持有成本、并购成本，同时增加白银和黄金产量。该公司预计，在2023年下半年，现金成本将下降并在每AgeQ盎司12.23美元至12.89美元之间。

•第二季度每盎司AgeQ的总维持成本（“AISC”）为每盎司21.52美元，而上一季度为每盎司20.90美元。每AgeQ盎司AISC的增长主要归因于墨西哥比索走强，导致本季度现金成本上涨以及员工参与成本增加。该公司预计，在杰里特峡谷暂时停牌之后，AISC将在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之间，AISC将在2023年下半年保持在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之间。

•19台钻机活跃：该公司在第二季度在所有地点共完成了42,285米的钻探，比上一季度增长了15％。整个季度，多达19台钻机处于活动状态，包括位于圣迪马斯的八台钻机、位于圣埃伦娜的六台钻机、位于拉恩坎塔达的两台钻机以及杰里特峡谷的三台钻机。请参阅该公司2023年7月18日的新闻稿，该公司在其中报告了圣迪马斯、圣埃琳娜和杰里特峡谷矿山的高品位勘探结果。

财务要闻

•第二季度，该公司创造了1.467亿美元的收入，而2022年第二季度为1.594亿美元。由于杰里特峡谷暂停生产，应付AgeQ盎司的总销售量下降了12％，但被圣迪马斯出售的应付AgeQ盎司的上涨所抵消。AgeQ应付金盎司销售量的下降也被平均已实现白银价格上涨4％所抵消，该季度为每盎司24.95美元，而2022年第二季度为每盎司23.93美元。

•该公司的矿山营业收益为110万美元，而2022年第二季度的矿山营业收益为1160万美元。矿山营业收入下降的主要原因是墨西哥比索兑美元汇率走强，这增加了生产成本。截至2023年7月，比索兑美元汇率创下七年新高。公司继续实施成本节约计划并审查效率提高机会，以抵消这种外汇影响。

•该季度的净亏损为1,750万美元（每股收益为0.06美元），而2022年第二季度的净亏损为8,410万美元（每股收益为0.32美元）。在本季度，该公司在杰里特峡谷产生的一次性备用费用为840万美元，而上一季度为510万美元。

•截至2023年6月30日的季度，非现金或非经常性项目（如非流动资产减值、矿产库存减记、备用成本、股票支付和有价证券未实现收益）的本季度调整后净收益（非公认会计准则指标）1为（550万美元）（调整后每股收益（0.02美元）），而调整后的净收益为（570万美元）（调整后每股收益（0.02美元）（0.02美元）在2022年第二季度。

•本季度营运资金和税收变动前的运营现金流为2690万美元，而2022年第二季度为3,300万美元。

•截至2023年6月30日，该公司的现金和限制性现金余额为3.062亿美元，包括1.602亿美元的现金和现金等价物以及1.46亿美元的限制性现金。该公司的营运资金也为2.372亿美元。

•2023年6月29日，公司签订了一项协议，修改其优先担保循环信贷额度，将到期日从2025年3月21日延长至2026年6月29日，并将信贷额度从1亿美元提高到1.75亿美元。

1 在公司的财务报告框架下，该衡量标准没有标准化的含义，公司计算该衡量标准所使用的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标对账的更多详情，请参阅第37至46页上的 “非公认会计准则指标”。

本节提供管理层修订后的2023年生产展望和成本指导。这些均为前瞻性估计，在本MD&A结束时需注意与依赖前瞻性陈述相关的风险。实际结果可能因产量、等级、复苏和经济环境的变化而有所不同。

该公司正在修订其2023年全年指导方针，以反映产量差异导致的变化，包括圣埃琳娜双回路工厂的铣削效率提高、埃尔米塔尼奥矿的白银和金品位提高、因先前宣布的临时暂停而将杰里特峡谷的黄金生产排除在外，以及纳入自2023年上半年以来金属价格假设、外汇汇率和生产影响的变化。变更及其预期影响的详细信息如下：

1. 由于双回路工厂的强劲复苏表现以及从埃尔米塔尼奥矿加工出更高品位的银和金，预计圣埃琳娜2023年下半年的产量将增加。预计2023年下半年的总产量将增加到470万至520万盎司之间，根据指导中点，与2023年上半年相比增长27％。

2. 由于先前宣布的杰里特峡谷暂时停产，该公司假设杰里特峡谷在2023年下半年将停止生产。

3.2023年下半年白银和黄金价格假设分别上调至23.50美元/盎司和1,950美元/盎司，这使白银与黄金的比率降至83:1。

4. 由于墨西哥比索持续走强，该公司现在假设2023年下半年的比率为17：1（墨西哥比索：美元），而最初的预期为20：1。

由于这些调整，该公司对2023年全年白银产量的估计略有增加，估计为1,050万至1,120万盎司，而之前的预期为1,000万至1,110万盎司。此外，据估计，2023年的黄金产量在19万至201,000盎司之间，而之前的预期为27.7万至31万盎司。因此，据估计，2023年AgeQ的总产量在2620万至2780万盎司之间，而之前的预期为3320万至3,710万盎司。

该公司还针对2023年下半年逐矿提供以下指导。

2023 年下半年的指导方针

* 由于四舍五入的差异，显示的某些金额可能与总金额不完全相加。

* 合并后的AISC包括一般和管理成本估算以及每AgeQ盎司2.04美元至2.28美元的非现金成本。

* 现金成本和AISC是非公认会计准则指标，不是公司财务报告框架下的标准化财务指标。这些衡量标准是在与历史时期一致的基础上计算的。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标对账的更多详情，请参阅第37至46页上的 “非公认会计准则指标”。

2023年上半年，该公司共生产了1,400万盎司AgeQ盎司，其中包括520万盎司白银和105,616盎司黄金。该公司预计在2023年下半年将生产1,240万至1,380万盎司AgeQ盎司。预计白银产量将在530万至590万盎司之间，根据指导中点，与上半年相比增长8％，这是由于预计圣埃琳娜的白银品位提高和回收率。此外，与2023年上半年相比，目前预计黄金产量将在8.6万至9.5万盎司之间，根据指导中点，下降14％。黄金产量的下降主要是由于杰里特峡谷的暂停部分被圣迪马斯和圣埃伦娜的黄金产量增加所抵消。

预计2023年下半年的现金成本将在每AgeQ盎司12.23美元至12.89美元之间。此外，预计在2023年下半年，AISC将在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之间。比正常水平更强的墨西哥比索增加了墨西哥的运营成本。该公司继续实施成本节约计划，预计将部分抵消汇率的影响。截至2023年7月，比索兑美元汇率创下7年新高。

下表列出了修订后的2023年全年产量指导的逐矿细目，并假设计算AgeQ盎司的价格与上述相同。

2023 年全年指南

* 由于四舍五入的差异，显示的某些金额可能与总金额不完全相加。

* 合并后的AISC包括一般和管理成本估算以及每AgeQ盎司2.15美元至2.28美元的非现金成本。

* 现金成本和AISC是非公认会计准则指标，不是公司财务报告框架下的标准化财务指标。这些衡量标准是在与历史时期一致的基础上计算的。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标对账的更多详情，请参阅第37至46页上的 “非公认会计准则指标”。

修订后的资本预算

为了维持其强劲的资产负债表和管理通货膨胀压力，该公司更新了其2023年年度资本预算，将开发和勘探支出重新分配到其运营和项目投资中。结果，该公司已将其2023年计划的1.878亿美元资本投资减少了26％，至1.397亿美元，其中包括6,430万美元的持续投资和7,540万美元的扩张性投资。此外，公司计划在2023年下半年投资修订后的资本预算中的约5,440万美元。

修订后的2023年年度预算包括用于地下开发的总资本投资7,440万美元，用于不动产、厂房和设备的2970万美元，用于勘探的2,920万美元以及用于效率和企业项目的650万美元。

*由于四舍五入的差异，显示的某些金额可能与总金额不完全相加。

2023年上半年，该公司完成了19,649米的地下开发和78,973米的勘探钻探。根据修订后的2023年预算，该公司现在计划在2023年完成总计约34,400米的地下开发，与最初的40,700米相比减少了15％。此外，该公司现在计划在2023年完成总共约162,300米的勘探钻探，与最初的245,350米相比，减少了34％。勘探钻探米数减少的部分原因是，随着勘探计划的重新定义，杰里特峡谷的勘探目标重新确定了优先顺序，以及我们在墨西哥的一些业务的开发米数降低。

过去八个季度的精选生产业绩

						2023									2022															2021
制作亮点						Q2(2)			Q1(2)						Q4			Q3			Q2			Q1						Q4			Q3
已加工的矿石/已研磨的吨数
圣迪马斯						227,065			219,367						210,108			185,126			197,102			195,300						206,738			214,205
圣埃琳娜						213,878			208,821						207,188			214,387			228,487			201,911						224,459			234,862
La Encantada						260,986			271,278						254,766			255,945			264,555			249,906						268,239			263,645
杰里特峡谷						31,240			146,403						179,502			181,056			213,647			230,001						256,374			230,415
合并						733,170			845,868						851,564			836,514			903,791			877,118						955,810			943,126
生产的白银当量盎司
圣迪马斯						3,372,418			3,296,367						3,054,098			3,776,124			3,046,664			3,080,940						4,015,346			3,422,032
圣埃琳娜						1,788,596			2,105,336						2,302,904			2,733,761			2,241,763			1,868,787						1,955,550			1,061,657
La Encantada						806,789			843,951						813,649			788,872			871,365			651,875						768,796			913,481
杰里特峡谷						353,168			1,381,452						1,388,140			1,467,435			1,546,143			1,620,400						1,821,331			1,922,270
合并						6,320,971			7,627,105						7,558,791			8,766,192			7,705,935			7,222,002						8,561,023			7,319,441
白银盎司产量
圣迪马斯						1,690,831			1,602,483						1,392,506			1,649,002			1,527,465			1,632,117						2,174,353			1,888,371
圣埃琳娜						142,037			104,129						199,388			308,070			384,953			337,201						426,870			508,641
La Encantada						800,543			836,448						804,802			779,028			863,510			644,009						757,586			905,074
合并						2,633,411			2,543,059						2,396,696			2,736,100			2,775,928			2,613,327						3,358,809			3,302,086
生产的黄金盎司
圣迪马斯						20,509			20,124						20,257			23,675			18,354			18,528						23,795			20,767
圣埃琳娜						20,073			24,039						25,830			26,989			22,309			19,556						19,810			7,498
杰里特峡谷						4,364			16,341						16,845			16,299			18,632			20,707						23,660			26,145
合并						44,946			60,504						62,932			66,963			59,295			58,791						67,265			54,410
每盎司的现金成本 (1)
圣迪马斯（每 AgeQ 盎司）						$	12.07		$	10.86					$	11.54		$	8.25		$	10.41		$	9.41					$	7.98		$	8.29
圣埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	14.45		$	11.93					$	11.20		$	10.37		$	12.34		$	12.96					$	11.56		$	17.09
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	16.90		$	15.48					$	15.48		$	15.55		$	14.09		$	16.41					$	14.51		$	12.25
杰里特峡谷（每澳元盎司）						$	4,181		$	2,540					$	2,519		$	2,767		$	1,989		$	2,120					$	1,674		$	1,735
合并（每 AgeQ 盎司）						$	15.58		$	15.16					$	15.36		$	13.34		$	14.12		$	14.94					$	12.32		$	14.09
每盎司的全部维持成本 (1)
圣迪马斯（每 AgeQ 盎司）						$	15.89		$	14.67					$	16.79		$	10.97		$	14.97		$	12.98					$	11.29		$	11.58
圣埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	18.00		$	15.18					$	12.75		$	12.29		$	15.34		$	16.31					$	14.02		$	21.10
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	19.83		$	18.64					$	19.39		$	18.61		$	16.65		$	19.63					$	19.41		$	15.28
杰里特峡谷（每澳元盎司）						$	4,205		$	3,055					$	2,865		$	3,317		$	2,429		$	2,488					$	2,077		$	2,286
合并（每 AgeQ 盎司）						$	21.52		$	20.90					$	20.69		$	17.83		$	19.91		$	20.87					$	17.26		$	19.93
每吨的生产成本
圣迪马斯						$	173.62		$	157.39					$	162.68		$	161.41		$	155.09		$	143.66					$	146.30		$	128.67
圣埃琳娜						$	109.88		$	108.74					$	114.29		$	124.94		$	109.50		$	111.36					$	93.78		$	75.76
La Encantada						$	49.91		$	46.27					$	47.69		$	46.29		$	44.58		$	41.43					$	39.70		$	41.08
杰里特峡谷						$	577.83		$	278.57					$	233.39		$	245.66		$	169.16		$	187.15					$	151.23		$	192.17
合并						$	128.21		$	130.71					$	131.41		$	135.07		$	114.55		$	118.51					$	105.37		$	106.52

1) 在公司的财务报告框架下，这些指标没有标准化的含义，公司计算这些衡量标准的方法可能与其他具有类似描述的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标对账的更多详情，请参阅第37至46页上的 “非公认会计准则指标”。

2) 在杰里特峡谷，该公司在第一季度仅产生了79天与采矿活动相关的成本。杰里特峡谷第二季度的产量包括处理其大部分剩余矿石库存和整个4月和5月的在制矿石（“WIP”）库存。有关更多详细信息，请参阅杰里特峡谷的运营要点。

经营业绩 — 合并业务

制作

第二季度的总产量为630万盎司AgeQ盎司，包括260万盎司白银和45,022盎司黄金，与上一季度相比分别增长了4％和26％。白银产量比上一季度有所增加，这主要是由于圣迪马斯加工的吨数增加以及圣埃伦娜的白银品位和回收率略有提高。由于圣埃琳娜加工的黄金品位较低，墨西哥的黄金产量下降了8％。

受杰里特峡谷暂停加工活动的推动，本季度矿石加工总量为733,170吨，与上一季度相比下降了13％。

本季度的合并白银和黄金品位分别为133克/吨和2.03克/吨，而上一季度分别为113克/吨和2.46克/吨。合并白银品位的提高主要是由于圣迪马斯和圣埃伦娜的等级提高。黄金品位下降是由于圣埃琳娜和圣迪马斯矿的品位降低。

本季度的合并白银和黄金回收率分别为84％和94％，而上一季度白银和黄金的回收率分别为83％和91％。圣埃伦娜的回收率增加是由圣埃琳娜双回路发电厂的竣工推动的，该发电厂创下了创纪录的季度回收率。

每盎司的现金成本和全额维持成本

本季度每AgeQ盎司的现金成本为每盎司15.58美元，而上一季度为每盎司15.16美元。每盎司AgeQ现金成本的增加主要归因于暂时暂停的杰里特峡谷产量下降，以及墨西哥比索兑美元汇率坚挺，与上一季度相比平均上涨5％。

不包括杰里特峡谷，这三家墨西哥业务的现金成本为每AgeQ盎司13.44美元，而上一季度的现金成本为每AgeQ盎司11.85美元。圣埃琳娜和拉恩坎塔达的AgeQ产量下降是由于圣埃琳娜加工的黄金品位较低，以及该地区干旱导致拉恩坎塔达的吞吐率和水供应降低，但圣迪马斯AgeQ产量的增加部分抵消了这一点。该公司预计，在2023年下半年，现金成本将下降并在每AgeQ盎司12.23美元至12.89美元之间。

第二季度每盎司AgeQ的总维持成本为每盎司21.52美元，而上一季度为每盎司20.90美元。每AgeQ盎司AISC的增长主要归因于墨西哥比索走强，导致本季度现金成本上涨以及员工参与成本增加。该公司预计，在杰里特峡谷暂时停牌之后，AISC将在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之间，AISC将在2023年下半年保持在每AgeQ盎司17.69美元至18.92美元之间。

管理层在整个组织范围内制定了一系列成本削减计划，旨在提高效率、降低生产成本、资本支出、保养和维护控股成本以及企业并购成本，同时提高产量，其中包括：

•重新谈判某些合同，减少使用外部顾问；

•重组以优化员工队伍并降低劳动力成本；

•优化试剂消耗的使用；

•优化移动车队和工厂维护计划；

•通过减少高峰时段的工厂运营来有效管理能源成本；

•改善圣迪马斯的稀释控制，优先对杰西卡和里贾纳矿脉进行长孔封堵，预计这将提高矿石品位和产量，并继续开发佩雷斯矿脉；以及

•推动拉恩坎塔达向奥胡埃拉斯和贝卡区矿体开采，以开采更高品位的矿石。

开发与探索

在本季度，该公司完成了8,687米的地下开发和42,285米的勘探钻探，而上一季度分别为10,962米和36,688米。整个季度，多达19台钻机处于活动状态，包括位于圣迪马斯的八台钻机、位于圣埃伦娜的六台钻机、位于拉恩坎塔达的两台钻机以及杰里特峡谷的三台钻机。请参阅该公司2023年7月18日的新闻稿，该公司在其中报告了圣迪马斯、圣埃琳娜和杰里特峡谷矿山的高品位勘探结果。

墨西哥杜兰戈圣迪马斯银矿/金矿

圣迪马斯银/金矿位于墨西哥杜兰戈州杜兰戈西北约130公里处，由位于墨西哥杜兰戈州和锡那罗亚州的71,868公顷采矿权组成。圣迪马斯是该国最著名的银矿和金矿之一，也是杜兰戈州最大的生产地下矿山，拥有超过250年的运营历史。圣迪马斯运营计划涉及加工来自多个地下采矿区的矿石，每天 2,500 吨的铣削作业，生产银/金金条。从杜兰戈国际机场到塔约尔蒂塔镇的私人简易机场乘坐40分钟的飞机或通过改善的道路即可到达该矿山。该公司拥有圣迪马斯矿100％的股份。

在第二季度，圣迪马斯生产了3,372,418盎司白银当量盎司，包括1,690,831盎司白银和20,509盎司黄金。与上一季度相比，白银和黄金产量分别增长了6％和2％，这主要是由于加工吨数增加了4％。

该工厂共加工了227,065吨矿石，白银和金的平均品位分别为245克/吨和2.92克/吨，而上一季度的平均银和金品位分别为241克和2.98克/吨，磨矿量为219,367吨。

本季度白银和黄金的平均回收率分别为95％和96％，与上一季度相当。

中央街区和锡那罗亚地下城区分别占本季度总产量的约75％和25％。

第二季度，每AgeQ盎司的现金成本为每盎司12.07美元，而上一季度为每盎司10.86美元。本季度现金成本的增加主要是由于直接生产成本的增加，这是由于墨西哥比索兑美元汇率走强，与上一季度相比平均上涨了5％，以及工人参与成本的增加。这被AgeQ盎司产量增长2％所抵消。公司继续实施成本节约计划并审查效率提高机会，以抵消这种外汇影响。

本季度每AgeQ盎司的AISC为每盎司15.89美元，而上一季度为每盎司14.67美元。增长主要是由于现金成本的增加以及第二季度员工参与成本的增加。

圣迪马斯矿受惠顿贵金属公司（“惠顿” 或 “WPM”）签订的黄金和白银流通协议的约束，该协议使惠顿有权获得圣迪马斯黄金当量产量的25％（基于70白银盎司兑1金盎司的固定汇率），以换取等于600美元中较低值的持续付款（视2019年5月开始的1％的年度通货膨胀调整而定）和现行市场价格，每交付一盎司黄金。如果六个月内的平均金银比率超过 90:1 或降至 50:1 以下，则固定汇率比率将分别提高到 90:1 或降至 50:1。截至 2023 年 6 月 30 日，黄金与白银的固定汇率为 70:1。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，该公司以每盎司628美元和626美元（2022年-624美元和621美元）的价格向WPM交付了11,354和22,005盎司（2022年-10,633和20,703盎司）的黄金。

第二季度共完成了4,895米的地下开发，而上一季度为4,664米。在第二季度，该物业上有多达八台地下钻机处于活动状态，完成了16,588米的勘探钻探，而上一季度为14,145米。

墨西哥索诺拉州圣埃琳娜银矿/金矿

圣埃琳娜银矿/金矿位于墨西哥索诺拉州埃莫西约市东北约150公里处。圣埃琳娜的运营计划涉及在每天3,000吨的氰化回路中从地下储量组合中加工矿石。圣埃伦娜由一个中央加工厂组成，该加工厂可以接收来自两个独立的地下采矿企业圣埃伦娜和埃尔米塔尼奥的矿石。该公司拥有圣埃琳娜银/金矿100％的股份，包括总面积超过102,244公顷的采矿特许权。

在第二季度，圣埃琳娜生产了1,788,596盎司AgeQ盎司，包括142,037盎司白银和20,073盎司黄金。总产量下降了15％，这主要是由于圣埃琳娜工厂的黄金等级与上一季度相比有所降低。

该工厂在本季度加工了来自埃尔米塔尼奥的213,878吨矿石，平均白银和金矿头品位分别为39克/吨和3.12克/吨。

埃尔米塔尼奥的白银和黄金回收量在第二季度创下了新的季度记录，平均分别为52％和94％，而上一季度分别为50％和90％。回收率的提高是新的3,000吨/日的压滤机和双回路工厂的强劲运营绩效的结果。新的尾矿压滤机加上额外的浸出和沉降能力，使该工厂得以缩小研磨规模，从而释放出更多的金和银，从而提高了回收率。

第二季度每盎司AgeQ的现金成本为每盎司14.45美元，而上一季度为每盎司11.93美元。现金成本的增加主要归因于金品位的降低，导致AgeQ盎司的产量与上一季度相比下降了15％。此外，除了墨西哥比索走强带来的负面影响外，该公司还承担了更高的长孔钻探设备的维护成本。

本季度每AgeQ盎司的AISC为每盎司18.00美元，而上一季度为每盎司15.18美元。AISC的增长主要是由每AgeQ盎司现金成本的增加、墨西哥比索走强以及持续开发成本的上涨所推动的。

圣埃琳娜矿受与Sandstorm Gold Ltd.（“Sandstorm”）签订的黄金流通协议的约束，该协议要求该公司在矿山的整个生命周期内从其渗滤区和圣埃琳娜矿的指定地下作业区域出售其黄金产量的20％。Sandstorm的售价是现行市场价格中较低的价格，即每股450美元

盎司，受年通货膨胀率1％的限制。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司以每盎司474美元和473美元（2022年-473美元和471美元）的平均价格向沙尘暴结算了210和1,066盎司（2022年-473美元和1,484盎司）的黄金。

Orogen Royalties Inc.（前身为Evrim Resource Corp.）保留出售从埃尔米塔尼奥采矿特许权中提取的矿产品所得的2％的冶炼厂净回报率（“NSR”）特许权使用费。此外，还有一项基础的NSR特许权使用费，Osisko Gold Royalties Ltd.从出售从埃尔米塔尼奥采矿特许权中提取的矿产品中保留2％的NSR。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，该公司因生产埃尔米塔尼奥矿石而支付了170万美元和360万美元（2022年6月30日——130万美元和260万美元）的NSR付款。

在第二季度，圣埃琳娜总共完成了3,042米的地下开发，而上一季度为2623米。由四台露天钻机和两台地下钻机组成的多达六台钻机完成了16,373米的勘探钻探，而上一季度为14,499米。

墨西哥科阿韦拉州拉恩坎塔达银矿

拉恩坎塔达银矿是一座地下矿山，位于墨西哥科阿韦拉州北部，托雷翁东北708公里处。拉恩坎塔达拥有4,076公顷的矿产特许权和1,343公顷的地表土地所有权。La Encantada还有一个每天4,000吨的氰化厂，一个有120栋房屋的营地以及行政办公室、实验室、杂货店、医院、简易机场和此类行动所需的所有必要基础设施。从杜兰戈国际机场到矿山的私人简易机场需要两个小时的飞行，或者从距离最近的城市科阿韦拉州穆兹奎兹（225公里）出发，通过改善后的道路即可到达该矿山。该公司拥有拉恩坎塔达银矿100％的股份。

在本季度，La Encantada生产了800,543盎司白银，而上一季度为836,448盎司白银，产量下降了4％。产量下降的主要原因是长期干旱导致的水供应有限，以及该地区主要的油井倒塌限制了工厂和加工速度。该公司已实施节水措施，并聘请了一名地球物理顾问来帮助确定试点井钻探目标，以提供更多水源；该公司预计这些情况将是暂时的。

该工厂共加工了260,986吨矿石，平均白银品位和回收率分别为127克/吨和75％，而上一季度分别为271,278吨、132克/吨和72％。新的Beca区的采场产量从本季度开始，贡献了46,849吨，平均白银品位为166克/吨。

本季度每AgeQ盎司的现金成本为每盎司16.90美元，而上一季度为每盎司15.48美元。增长主要是由于AgeQ盎司的产量与上一季度相比下降了4％，以及墨西哥比索走强。本季度每AgeQ盎司的AISC为每盎司19.83美元，而上一季度为每盎司18.64美元。每AgeQ盎司的AISC增长了6％，这主要是由于现金成本的增加。

2022年，该公司将其现有特许权使用费权益的投资组合出售给了Metalla Royalty and Streaming Limited。根据协议条款，公司必须为La Encantada地产每年生产的前1,000盎司黄金支付100％的总价值特许权使用费。在截至2023年6月30日的三个月中，该公司已从拉恩坎塔达的黄金生产中支付了10万美元和20万美元（2022年6月30日——零美元）的特许权使用费。

在本季度，多达两台地下钻机完成了1,950米的钻探，而上一季度为1,863米。第二季度共完成了750米的地下开发，而上一季度为834米。作为节水措施，La Encantada的勘探钻探在本季度暂时暂停。

美国内华达州杰里特峡谷金矿

杰里特峡谷金矿是一个地下采矿综合体，位于美国内华达州北部。杰里特峡谷于1972年被发现，自1981年以来一直在生产，在其40年的生产历史中生产了超过950万盎司的黄金。该公司于2021年4月30日收购了该工厂，是内华达州仅有的三家获准使用焙烧处理矿石的黄金加工厂之一。该加工厂的日产能为4,000吨（“tpd”）。2023年3月20日，该公司暂时暂停了杰里特峡谷的所有采矿活动，以降低总体成本并重新调整采矿和勘探计划的重点。该物业由一块尚未开发的大型土地组成，占地30,821公顷（119平方英里）。杰里特峡谷由该公司 100% 拥有。

在部分季度中，杰里特峡谷通过处理其在4月和5月的大部分剩余矿石库存和在建库存，生产了4,364盎司黄金。继公司此前于2023年3月20日宣布暂时暂停采矿活动之后，截至2023年4月24日，杰里特峡谷加工厂的所有活动均成功暂停。

该工厂共加工了31,240吨，平均黄金品位和回收率分别为4.90克/吨和89％，而上一季度为146,403吨，平均品位和回收率分别为4.03克/吨和86％。

本季度每澳盎司的现金成本为每盎司4,181美元，与上一季度的2540美元相比增长了65％。每盎司现金成本的增加主要是由于部分季度的产量使盎司产量下降了73％。本季度每澳盎司的AISC为每盎司4,205美元，与上一季度的每盎司3,055美元相比增长了38％，这主要是由于现金成本上涨和暂停运营。

本季度的备用成本为840万美元，而上一季度为510万美元。这些费用主要与采矿和加工活动暂时暂停造成的一次性遣散费和复员费用有关。所有采矿承包商现在都在场外，加工活动暂停。继杰里特峡谷的积极钻探结果凸显了该项目的勘探潜力之后，该公司继续推进在杰里特峡谷的勘探工作。

在本季度，多达三台地下钻机共完成了7,375米的勘探钻探，而上一季度为6,181米。

墨西哥杜兰戈的拉帕里拉银矿

拉帕里拉银矿位于墨西哥杜兰戈州杜兰戈市东南约65公里处，是一个地下作业综合体，由通过地下作业相互连接的罗萨里奥斯、拉布兰卡和圣马科斯矿以及通过地上碎石路连接的瓦卡斯和克布拉迪拉斯矿山组成。采矿特许权总面积为69,478公顷。该公司拥有60公顷土地，另外租赁了107公顷的地表权，共计167公顷的地表权。La Parrilla包括一个每天2,000吨的顺序处理工厂，包括每天1,000吨的氰化回路和每天1,000吨的浮选回路、冶金试验工厂、建筑物、办公室和相关基础设施。该公司拥有拉帕里拉银矿100％的股份。

自2019年9月以来，拉帕里拉矿的运营一直处于保养和维护状态。

2022年12月7日，该公司宣布已与金标签资源有限公司（“Golden Tag”）签订了资产购买协议，出售拉帕里拉银矿，总对价最高为3,350万美元，包括143,673,684股Golden Tag股票，认定价格为每股0.16美元，截至销售协议签订之日的总价值为2,000万美元，以及高达1,350万美元的或有资产对价，以三笔里程碑付款的形式以现金或Golden Tag股份支付。该公司还同意在未来的Golden Tag股权融资中购买270万澳元的Golden Tag证券，最高为720万加元。交易尚待完成，仍需遵守惯例成交条件，包括完成此类融资和获得所有必要的监管批准。

2022年12月31日，此次出售被认为极有可能；因此，La Parrilla的资产被归类为待售资产，在流动资产项下单独列报。在归类为待售资产之前，La Parrilla的账面金额根据2,000万美元的初始付款和270万美元的第一笔里程碑付款重新计量为其可收回金额，即FVLCD。截至2023年6月30日，仍被认为极有可能出售；因此，资产和负债作为待售资产和负债列报，在流动资产和流动负债项下单独列报。

在截至2023年6月30日的三个月中，根据报告期末Golden Tag股票价值的变化，公司记录了与拉帕里拉资产相关的720万美元待售资产的额外减记。根据预期的出售收益，La Parrilla及其FVLCD的可收回金额为1,490万美元，扣除估计的交易成本。

墨西哥萨卡特卡斯州德尔托罗银矿

德尔托罗银矿位于公司拉帕里拉矿东南60公里处，由3,815公顷的采矿特许权和219公顷的地表权组成。德尔托罗的行动是对三个历史银矿的整合，即Perseverancia、San Juan和Dolores矿，这三个矿分别相隔约一和三千米。德尔托罗包括一个每天2,000吨的浮选回路和一个每天2,000吨的氰化回路。First Majestic 拥有 Del Toro 银矿的 100% 股份。

自2020年1月以来，德尔托罗矿的运营一直处于保养和维护状态。

墨西哥哈利斯科州圣马丁银矿

圣马丁银矿是一座地下矿山，位于墨西哥哈利斯科州北部博拉尼奥斯河谷的圣马丁德博拉尼奥斯镇附近。圣马丁在圣马丁德博拉尼奥斯矿区拥有33个连续采矿特许权，涵盖12,795公顷的矿产权，此外还有一项占地24,723公顷的新采矿特许权的申请。此外，该矿还包括加工厂、营地、办公设施、维修车间和尾矿坝所在的160公顷的地表土地，以及另外640公顷的地表权。每天 1,300 吨的磨粉机和加工厂包括通过在储罐中搅拌进行破碎、研磨和常规氰化以及美林-克劳多雷生产系统。该矿可通过小型飞机进入，距离杜兰戈150公里，或在哈利斯科州瓜达拉哈拉以北的铺设道路行驶250公里。圣马丁银矿由该公司 100% 拥有。

2019年7月，由于圣马丁地区不安全局势加剧，该公司暂停了该地区的所有采矿和加工活动。越来越多的暴力和安全问题导致该公司在2021年将其所有剩余员工撤出该地区，该矿山和工厂已被占用，目前处于有组织犯罪集团的实际控制之下。该公司一再要求所有适用的政府机构采取

采取行动确保该地区的安全，但迄今为止，墨西哥政府尚未采取任何此类行动，该公司自己的努力也没有成功。该公司正在继续努力与政府当局合作，采取行动保护该地区的安全，尽管目前尚不清楚这种情况何时发生（如果有的话）。

墨西哥墨西哥州拉吉塔拉银矿

拉吉塔拉银矿位于墨西哥州特马斯卡尔特佩克矿区，距离墨西哥城西南约130公里。拉吉塔拉矿占地39,714公顷，拥有每天500吨的浮选加工厂、建筑物和相关基础设施。

自2018年8月3日起，La Guitarra的铣削和采矿业务已接受保养和维护。

2022年5月24日，该公司宣布与Sierra Madre Gold and Silver Ltd.（“Sierra Madre”）签订了股票购买协议，出售该公司的子公司La Guitarra Compaínia Minera S.A. de C.V.（“La Guitarra”），该公司拥有拉吉塔拉银矿，总对价约为3500万美元，包括69,063,076股塞拉马德雷股票认定价格为每股0.51美元。该交易的完成受惯例成交条件的约束，包括Sierra Madre股东的批准（于2022年12月获得）、监管部门的批准，以及Sierra Madre在出售期间或之前通过私募筹集至少770万美元（合1,000万加元）的资金。

2022年6月30日，此次出售被认为极有可能；因此，La Guitarra的资产和负债被归类为待售资产和负债，分别列在流动资产和流动负债项下。在对待售资产和负债进行分类之前，根据预期的出售收益，将La Guitarra的账面金额重新计量为其可收回金额，即FVLCD。截至2022年12月31日，仍被认为极有可能出售；因此，资产和负债作为待售资产和负债列报，在流动资产和流动负债项下单独列报。2022年，根据股票购买协议隐含的可收回金额，公司记录了与La Guitarra资产相关的1,230万美元减值亏损逆转。

2023年3月29日，该公司完成了向塞拉马德雷出售La Guitarra的交易，在营运资本调整之前，扣除交易成本（以Sierra Madre的股份支付）后，总对价为3320万美元。根据处置资产时的账面价值3,430万美元以及20万美元的营运资本调整，该公司记录的处置亏损为140万美元。该公司开始将从Sierra Madre获得的股票作为FVTOCI的股权证券进行会计处理。

加拿大安大略省 Springpole 银溪

2020年7月，该公司与First Mining Gold Corp.（“First Mining”）达成协议，购买位于加拿大安大略省的开发阶段采矿项目Springpole Gold（“Springpole Silver Stream”）生产的矿山寿命的50％的应付白银。First Majestic同意向First Mining支付2,250万美元的现金和股票对价，以三笔里程碑的款项，购买白银的权利，价格为每盎司白银现货价格的33％，最高为每盎司7.50美元（从生产三周年开始时起，年通货膨胀率上升2％）。从生产白银开始，First Mining必须在每个季度结束后的五个工作日内交付从承购商处收到的应付白银的50％。

First Majestic支付和应付的交易对价汇总如下：

•第一笔1,000万美元的款项已于2020年7月2日支付给第一矿业，其中包括250万美元的现金和750万美元的First Majestic股份（805,698股普通股）；

•第二笔款项包括375万澳元现金和375万澳元的First Majestic股票（287,300股普通股），在第一矿业完成并公开公布Springpole预可行性研究结果后，于2021年1月21日支付；以及

•第三笔款项包括250万澳元的现金和250万澳元的First Majestic股票（基于20天的交易量加权平均价格），将在第一矿业收到Springpole的联邦或省级环境评估批准后支付，该批准尚未收到。

根据该协议，First Mining还向First Majestic授予了3000万股普通股购买权证，每份认股权证都将使该公司有权在五年内以0.40加元的价格购买第一矿业的一股普通股。根据Black-Scholes期权定价模型，认股权证的公允价值为570万美元。

在Springpole开始生产之前，First Mining有权随时以2,250万美元的价格回购白银流的50％，这使公司的白银流减少为矿山应付白银生产寿命的25％。

Springpole是加拿大最大的未开发黄金项目之一，其许可正在进行中。2021年1月，第一矿业宣布了其预可行性研究（“PFS”）的积极成果，该研究支持在11年的矿山寿命内每天进行3万吨露天采矿作业。First Mining公布了指示类别中的2430万盎司白银和推断类别中的140万盎司白银的资源，以及指示类别中的460万盎司黄金和推断类别中的30万盎司黄金。

Springpole项目还包括占地41,913公顷的大型土地，这些土地完全包含在白银流通协议中。

First Mining是一家关联方，由两名独立董事会成员组成，他们也是First Majestic的董事和/或高级管理人员。

对于截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度（以千美元计，每股金额除外）：

NM-没意义

1. 与去年同期相比，本季度收入减少了1,280万美元，主要原因是：

•与去年同期相比，AgeQ盎司的应付销售额下降了12％，这导致收入减少了710万美元。这主要是由于杰里特峡谷在第一季度暂时停产，第二季度的产量包括处理其大部分剩余矿石库存和在制库存，整个4月和5月。

部分抵消了：

•平均已实现白银价格上涨了4％，平均为每盎司24.95美元，而去年同期为每盎司23.93美元。与2022年第二季度相比，这使收入增加了590万美元。

2. 与去年同期相比，本季度的销售成本下降了70万美元，这主要是由于：

•本季度劳动力、消耗品、能源和维护成本减少了1,500万美元。

部分抵消了：

•暂时暂停杰里特峡谷采矿和加工活动的一次性备用成本增加了840万美元；

•与2022年同期相比，库存费用变动增加了290万美元；

•墨西哥的工人参与成本减少了90万美元；以及

•墨西哥比索兑美元走强，与2022年同期相比平均上涨12％。

3.与去年同期相比，该季度的损耗、折旧和摊销减少了160万美元，这主要是由于：

•减少了640万美元，这与杰里特峡谷的消耗量减少有关，这是由于磨矿吨数减少了85％。

部分抵消了：

•增加了470万美元，与圣迪马斯、圣埃琳娜和拉恩坎塔达矿的枯竭有关，这主要是由于圣迪马斯在本季度的产量增加，以及在2023年第一季度将矿产权益从不可消耗性改为可消耗性矿产权益之后，该季度的可消耗资产有所增加。

4。与2022年同期相比，一般和管理费用增加了230万美元，这主要是由于本季度与优化员工队伍的重组工作相关的遣散费增加。

5。2023年第二季度减记720万美元待售资产与拉帕里拉有关，这是金泰资源应收股票价值与市场同比变动的结果。

6。与去年第二季度相比，该季度的投资和其他收入增加了760万美元，这主要是由于额外的利息收入为240万美元，而去年同期的亏损为60万美元，以及该季度白银期货的收益为140万美元。此外，有价证券的未实现亏损为20万美元，而去年同期的亏损为330万美元。

7。与去年第二季度相比，该季度的财务成本增加了250万美元，这主要是由于资产报废义务的变化导致退役负债的增值支出增加，以及利率上升以及该季度循环信贷额度未偿还额度导致的利息支出增加。

8。在本季度，该公司的所得税回收额为500万美元，而2022年第二季度的支出为7,870万美元。所得税支出的减少主要是由Corporación First Majestic S.A. de C.V.（“CFM”）一次性支付的约2,130万美元以及某些税收亏损结转的退还导致2022年第二季度的非现金递延所得税支出为5,330万美元。

9。由于上述原因，该季度的净亏损为1,750万美元（每股收益为0.06美元），而去年同期的净亏损为8,410万美元（每股收益为0.32美元）。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的迄今为止年度（以千美元计，每股金额除外）：

NM-没意义

1. 截至2023年6月30日的六个月中，收入与上年相比下降了1,260万美元，下降了4％，主要归因于：

•减少了710万美元，这是由于AgeQ应付盎司的销量与去年同期相比下降了4％。这主要是由于杰里特峡谷在第一季度暂停营业。杰里特峡谷在第一季度仅贡献了整整79天的产量，截至4月和5月，第二季度的产量包括加工其大部分剩余矿石库存和在制库存；以及

•减少了560万美元，这是由于每盎司的已实现白银价格下降了2％，平均价格为23.32美元，而去年同期为23.82美元。

2. 由于以下因素，该年度的销售成本与2022年相比增加了1710万美元，增长了2％：

•由于杰里特峡谷的采矿和加工活动暂时暂停，一次性备用成本为1,340万美元；以及

•墨西哥比索兑美元走强，与2022年同期相比平均上涨10％。

部分抵消了：

•消耗品、材料、能源和其他成本（包括保险、实验室工作和服务成本）减少了1,010万美元，这主要是由于杰里特峡谷矿暂时暂停运营。

3.该年度的损耗、折旧和摊销额与上年相比增加了220万美元，增长了3％，这主要是由于吞吐量增加以及圣埃琳娜增建双回路发电厂导致折旧增加，墨西哥业务增加了1,130万美元。

部分抵消了：

•减少了900万美元，原因是杰里特峡谷金矿暂时停产，从而减少了杰里特峡谷的枯竭。

4。该年度的一般和管理费用与去年同期相比增加了50万美元，增长了2％，这主要是由于与年内为优化员工队伍而进行的重组相关的遣散费增加。

5。该年度的股票支付增加了10万美元，与去年持平。

6。由于暂时暂停采矿业务，杰里特峡谷矿的减值额为1.252亿美元。相比之下，2022年，该公司记录了La Guitarra根据其可收回金额（公允价值减去处置成本）逆转减值760万美元。

7。根据报告期末Golden Tag股票价值的变化，公司记录了与La Parrilla相关的额外减值亏损，与去年同期相比，持有待售资产的减值损失增加了720万美元。

8。在将La Guitarra出售给Sierra Madre黄金和白银有限公司之后，该年度的矿业权益出售亏损与上年相比增加了140万美元。出售于2023年3月29日完成，在营运资本调整之前，该公司在扣除交易成本后获得了3320万美元，相当于收到的Sierra Madre股票的价值。根据处置资产时该资产的账面价值3,430万美元，营运资本调整20万美元，以及从资产归类为待售资产到截止日期之间的外汇汇率变化，公司记录了140万美元的处置亏损。

9。在截至2023年6月30日的六个月中，该公司的所得税回收额为5,100万美元，而2022年的所得税支出为6,700万美元。所得税支出的减少主要是由一次性支付的CFM约为2,130万美元以及某些税收损失结转的交出导致2022年第二季度非现金递延所得税支出为5,330万美元所致。

10。由于上述原因，截至2023年6月30日的六个月净亏损为1.182亿美元（每股收益0.43美元），而上一年的净亏损为7,680万美元（每股收益为0.29美元）。

下表列出了最近八个季度的精选财务信息：

2023年第二季度，矿山的营业收益为110万美元，而上一季度的亏损为640万美元，这主要是由于销售成本降低以及损耗、折旧和摊销。这被结束杰里特峡谷活动所需的额外一次备用费用所抵消。该季度的净亏损为1750万美元，而上一季度的净亏损为1.007亿美元，这主要归因于杰里特峡谷上一季度的减值支出。

流动性

截至2023年6月30日，该公司的现金及现金等价物为1.602亿美元，主要由信誉良好的金融机构持有的现金组成，投资于现金账户和期限为三个月或更短的高流动性短期投资。除了用于墨西哥税务审计的160万美元信托持有外，公司的现金和现金等价物不受流动性风险的影响，公司使用这些资金履行其义务的能力也没有限制。