美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

豁免招标通知
根据第 14a-103 条

注册人姓名：富国银行

依赖豁免的人员姓名：国家法律和政策中心

依赖豁免的人的地址：弗吉尼亚州福尔斯彻奇市华盛顿公园法院 107 22046

书面材料是根据1934年《证券交易法》颁布的第14a-6（g）（1）条提交的。根据该规则的条款，该申报人无需提交，但必须提交 自愿以利于公开披露和考虑这些重要问题。

代理备忘录

收件人：富国银行的股东

回复：在 2024 年代理人投票中投票支持第 9 项的理由

这不是请求授权您对代理人进行投票。请不要将您的代理卡发送给我们；国家法律和政策中心无法对您的代理人进行投票，本信函也未考虑此类事件。NLPC敦促股东投票为了第 9 项 按照管理层代理邮件中提供的说明进行操作。

以下信息不应被解释为投资建议。

照片来源显示在报告的末尾。

国家法律和政策中心（“NLPC”）敦促股东投票支持股东提案（项目）9^¹在NLPC赞助的代理投票中，该投票要求富国银行（“富国银行” 或 “公司”）对其气候政策对发展中国家的经济和人道主义影响进行审计。

^¹“年会通知和委托书。”富国银行，2024年3月18日。请参阅 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/72971/000007297124000084/wfc-20240315.htm。

第9项（富国银行标题为 “气候转型政策审计”；NLPC标题为 “气候变化政策造成的人道主义风险”）的已解决条款规定：

股东们要求董事会监督一项审计，该审计分析富国银行的气候转型政策对新兴国家的经济和人道主义影响的不利和有益影响。新兴国家严重依赖化石燃料和其他非 “可再生” 能源，例如核能，但获得渠道有限。可以考虑来自各种受人尊敬的经济学家、非政府组织、研究公司和公共利益团体的观点。富国银行应避免片面的政治或观点偏见，审计专家应就各种立场进行咨询——包括那些可能反驳当前企业媒体和政府主导的气候和能源叙事的人。可以考虑的观点包括亚历克斯·爱泼斯坦、迈克尔·谢伦伯格、比约恩·隆博格、罗伯特·布莱斯、罗伊·斯宾塞、约翰·克里斯蒂、小罗杰·皮尔克、理查德·林森等专家。

应在富国银行发布以合理的成本编写并省略机密或专有信息的审计报告的网站。

导言

全球经济越来越多地围绕华尔街发展。^²随着金融机构利用其资产推动能源转型，这一现实已变得显而易见。作为美国最大的银行之一，富国银行是影响力最大的银行之一。

不幸的是，该公司未能考虑到为实现 “清洁能源” 目标而诽谤化石燃料的负面后果。发展中国家依靠碳氢化合物来提供廉价的能源，而产量的减少会增加价格并阻碍新兴市场的经济增长。归根结底，富国银行的能源政策可能与其对联合国可持续发展目标的支持不一致。股东
应鼓励公司更全面地审视其气候政策，避免造成意想不到的损害。

气候变化

正如该提案所指出的那样，“富国银行已将能源转型政策作为其贷款和承保活动不可或缺的一部分。”这些政策包括：

^²Mukunda，G. “华尔街权力的代价”，《哈佛商业评论》，2019年，3月27日。见 https://hbr.org/2014/06/the-price-of-wall-streets-power

·富国银行的目标是到2030年将其电力部门的排放强度降低60％。^³

·富国银行的目标是到2030年将其石油和天然气行业的绝对排放量减少26％。

·富国银行于 2021 年 10 月加入净零银行联盟。^⁴新西兰央行是由联合国召集的全球领先银行集团，致力于到2050年将经济过渡到净零排放。^⁵

·富国银行已承诺到2030年部署5000亿美元的可持续融资。^⁶

围绕气候变化的对话很复杂。从冰河时代开始，这颗行星历来经历过温度波动^⁷在某些时期，气候比目前的气候要炎热得多。^⁸这些变化是在没有人为干预的情况下发生的，而是由火山活动、太阳辐射波动、地球自身的轨道动力学和其他自然现象的相互作用推动的。^⁹¹⁰^¹¹

目前的讨论过分侧重于在多大程度上可以将最近的变暖趋势归咎于人类行为。化石燃料燃烧产生的温室气体排放通常被认为是气候变化的主要人为驱动力。但是，其他人为因素包括农业、建筑业和森林砍伐，每种因素都会产生自己的温室气体排放或其他反馈回路，随着时间的推移间接提高地球的表面温度。^¹²

政府间气候变化专门委员会（IPCC），^¹³联合国的一个机构，^¹⁴认为大气中二氧化碳水平的显著上升在现代全球变暖中起着主导作用。^¹⁵这种说法获得了极大的关注，为大幅减少温室气体排放的紧急呼吁提供了支持。

^³克伯，罗斯；马歇尔，伊丽莎白·迪尔茨。“富国银行为石油、天然气、电力客户设定了减排目标，” 路透社，2022年5月6日。见 https://www.reuters.com/business/finance/wells-fargo-set-emissions-reduction-targets-oil-gas-power-clients-2022-05-06/

^⁴富国银行。“二氧化碳排放：内容提要”，2022年5月。见 https://sites.wf.com/co2emission/CO2eMission_Executive_Summary.pdf

^⁵“净零银行联盟。” 参见 https://www.unepfi.org/net-zero-banking/

^⁶富国银行。“富国银行设定了到2050年实现温室气体净零排放的目标”，2021年3月8日。见 https://newsroom.wf.com/English/news-releases/news-release-details/2021/Wells-Fargo-Sets-Goal-to-Achieve-Net-Zero-Greenhouse-Gas-Emissions-by-2050/default.aspx

^⁷斯科特，米雄。“地球有史以来最冷的地方是什么？”Climate.gov，2021 年 2 月 18 日。参见 https://www.climate.gov/news-features/climate-qa/whats-coldest-earths-ever-been

^⁸林赛，丽贝卡；斯科特，米雄。“有史以来最热的地球是什么？”Climate.gov，2023年11月22日。见 https://www.climate.gov/news-features/climate-qa/whats-hottest-earths-ever-been

^⁹皇家学会。“气候变化的基础知识。”见 https://royalsociety.org/news-resources/projects/climate-change-evidence-causes/basics-of-climate-change/

^¹⁰大都会办公室“气候变化的原因。”见 https://www.metoffice.gov.uk/weather/climate-change/causes-of-climate-change

^¹¹美国环境保护署。“气候变化的原因。”参见 https://www.epa.gov/climatechange-science/causes-climate-change

^¹²美国环保局。“气候变化的原因。”参见 https://www.epa.gov/climatechange-science/causes-climate-change

^¹³气专委。“常见问题解答第 1 章”，请参阅 https://www.ipcc.ch/sr15/faq/faq-chapter-1/

^¹⁴气专委。“关于”。参见 https://www.ipcc.ch/about/

^¹⁵气专委。“气候变化广泛、迅速和加剧——IPCC”，2021年8月9日。参见 https://www.ipcc.ch/2021/08/09/ar6-wg1-20210809-pr/

但是，越来越多的科学界主张对地球气候系统进行更细致的探索。受人尊敬的、有资质的研究人员的立场各不相同，因为有些人认为农业和工业会对大气中的气体水平产生实质性影响。他们认为，气候危言耸听已经被夸大了，温室气体的增加所造成的损害将远小于人们通常所说的危害。其他人则断言，证明气候变化的数据是错误的或误导性的，而且地球可能根本没有变暖。最终，两个阵营都同意，无数的自然和人为因素促成了当前的气候，而当前的辩论是歪曲和简单化的。

这些异议的声音指出了诸如充当全球热量输送机的洋流和大气中的气溶胶颗粒等现象的影响，后者可以反射或吸收太阳的能量。^¹⁶^¹⁷他们认为，这些自然过程——复杂且未被充分理解——可能会减少甚至掩盖人为二氧化碳排放的影响。因此，挑战变成了将人类的贡献与地球相互关联的大气系统分开。

这种对气候辩论的细致理解承认了人类活动与地球自然气候过程之间的错综复杂的关系。它倡导继续探索过去和现在气候变化的动态及其相互关系。这种方法倡导一种平衡的视角，承认人为和自然因素对气候变化的贡献。它要求制定不损害经济活力和发展的知情、全面的环境政策，确保能源安全和环境管理齐头并进的未来。

话语已经政治化

相比之下，当前的气候变化言论往往对二氧化碳排放表现出明显的偏见，将二氧化碳描述为全球变暖叙事中唯一的反派。这种过度简化忽略了地球气候系统的复杂性。它还使讲故事走向危言耸听，根据模型和假设预测灾难性结果，而这些模型和假设往往无法完全反映气候科学固有的不确定性。

这种危言耸听的观点得到了IPCC的支持，IPCC是制定具有里程碑意义的《巴黎协定》的主要顾问。该协议由一百九十四个国家和欧盟在《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）的最高规则制定机构第二十一届缔约方会议（COP21）上签署。^¹⁸自《巴黎协定》签署以来，IPCC的主要目的是定期提供

^¹⁶美国环保局。“气候变化的原因。”参见 https://www.epa.gov/climatechange-science/causes-climate-change

^¹⁷英国地质调查局。“是什么导致了地球的气候变化？”见 https://www.bgs.ac.uk/discovering-geology/climate-change/what-causes-the-earths-climate-to-change/

^¹⁸Denchak，M. “巴黎气候协议：你需要知道的一切”，NRDC, 2021 年 2 月 19 日。参见 https://www.nrdc.org/stories/paris-climate-agreement-everything-you-need-know#sec-whatis

“评估报告”（按数字缩写，例如 “AR6” 表示 第六次评估报告）包括针对政府和私营部门的最新气候研究和缓解政策提案。^¹⁹

在创建AR5期间（发布于2015年），IPCC开发了四种情景，称为代表性集中路径（RCP）。RCP代表了基于不同温室气体排放情景的替代气候未来。IPCC根据其到2100年的预计辐射强迫水平对每个RCP进行了标记。RCP2.6包括RCP2.6，前者代表温室气体排放量在2020年左右达到峰值并在此后下降的情景，到RCP8.5，后者代表整个世纪温室气体排放量持续上升，导致到2100年气温升高4.5°C或更高的情景。

RCP代表潜在结果，但不是预测。IPCC没有给出路径的可能性，因为未来排放及其对气候系统的影响存在高度的不确定性。相反，RCP是探索可能结果范围的工具，无论结果多么不可能。

尽管 RCP8.5 是最坏的情况，但这种可能性极小。然而，媒体组织、激进团体甚至IPCC等科学机构经常将RCP8.5的极端后果描述为默认结果。根据奥克兰突破研究所气候与能源主任泽克·豪斯法瑟和奥斯陆西塞罗国际气候研究中心研究主任格伦·彼得斯在2020年发表的一篇文章：

有关气候影响的文献中有相当一部分将RCP8.5视为一切照旧，这意味着在没有严格的气候缓解措施的情况下这是可能的。然后，媒体经常放大这一信息，有时不传达细微差别。这导致人们对可能的排放结果进一步感到困惑，因为许多气候研究人员不熟悉能源建模文献中这些情景的细节。^²⁰

人道主义影响

当这种夸张的预测被描绘成 “一切照旧” 时，就会加剧紧迫感，导致仓促而适得其反的政策决定。《巴黎协定》的气候目标不包括全面评估其对全球经济、能源安全和数十亿人生计的长期影响。发展中国家特别脆弱，因为它们缺乏开发替代能源或实施低碳工业技术的资源。在能源安全是社会进步基础的地区，过早和单方面的政策转变有可能破坏经济增长和发展。

^¹⁹气专委。“准备报告。”见 https://www.ipcc.ch/about/preparingreports/

^²⁰Z. Hausfather 和 G.P. Peters，G.P. “排放——'照常经营'的故事具有误导性，” 自然出版集团, 2020 年 1 月 29 日。见 https://www.nature.com/articles/d41586-020-00177-3

现实情况是，当前应对气候变化的方法——专注于削减二氧化碳排放量——忽视了能源贫困的多方面性质以及传统能源在确保数十亿人健康和生计方面发挥的不可或缺的作用。

第9项列举了几项证据，表明发展中国家依赖现成的碳氢化合物能源：

·	“根据国际能源署（IEA）执行董事法蒂赫·比罗尔的说法，发展中国家最容易受到化石燃料价格上涨的影响。^²¹“比罗尔说，由于进口价格上涨和货币疲软，受打击最严重的包括非洲、亚洲和拉丁美洲的石油进口国。”
·	“根据国际能源署的数据，主要在非洲和亚洲的7.6亿人仍然无法获得电力。^²²”

·“减少对化石燃料的投资对穷人的影响尤其严重。^²³'如果没有廉价和可靠的能源，减贫是不可行的。'”^²⁴

全球能源危机对美国来说是艰难的，但它使发展中经济体的状况特别糟糕。能源价格上涨会影响一个国家的整个经济，从农业到工业，并可能成为通货膨胀的强大驱动力。^²⁵^²⁶

例如，普通民众往往忽视天然气是氮肥的主要投入之一，^²⁷没有它，世界上目前一半的人口将无法生存。^²⁸发展中国家特别依赖廉价的碳氢化合物能源，因为它们无法轻易地买得起替代能源，而且其经济在能源密集程度较低的服务部门也没有那么多样化。结果，食品和能源价格的上涨导致

^²¹山，李英。“国际能源署表示，发展中国家是能源危机的头号受害者，” CNBC，2022年10月25日。见 https://www.cnbc.com/2022/10/26/iea-developing-nations-the-number-one-casualty-of-the-energy-crisis.html

^²²想法。“获得电力。”参见 https://www.iea.org/reports/sdg7-data-and-projections/access-to-electricity

^²³汤吉亚，拉胡尔。布鲁金斯学会，2022年10月26日：“过早推动穷国实现零碳排放是不公平的。”参见 https://www.brookings.edu/articles/it-is-unfair-to-push-poor-countries-to-reach-zero-carbon-emissions-too-early/

^²⁴贝克，亚瑟；拉马尚德兰，维贾亚。“让他们吃碳”，突破研究所，2022年3月29日。参见 https://thebreakthrough.org/journal/no-16-spring-2022/let-them-eat-carbon

^²⁵Kilian，Lutz；周晓青。“能源价格对通货膨胀的影响”，Vox（欧盟），2023年2月10日。见 https://cepr.org/voxeu/columns/inflationary-impact-energy-prices

^²⁶巴雷特，菲利普。“粮食和能源如何推动全球通货膨胀飙升”，国际货币基金组织，2022年9月12日。见 https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2022/09/09/cotw-how-food-and-energy-are-driving-the-global-inflation-surge

^²⁷Singh，Shikha；Tan，Hwee Hwee。“天然气价格居高不下可能通过化肥链接导致食品成本飙升，” 标普全球，2022年1月19日。参见 https://www.spglobal.com/commodityinsights/en/market-insights/blogs/agriculture/011922-fertilizer-costs-natural-gas-prices

^²⁸微笑，范西尔。“没有这四种成分，现代世界就不可能存在。它们都需要化石燃料，” 时间，2022年5月12日。参见 https://time.com/6175734/reliance-on-fossil-fuels/

导致巴基斯坦、秘鲁和斯里兰卡等国家的内乱。^²⁹^³⁰正如第9项所指出的那样：“部分原因是俄罗斯入侵乌克兰，但全球随意过渡到所谓的^³¹可以说，'绿色'能源通过有毒污染和能源价格造成了更大的危害。”^³²

此外，替代能源要求自然资源产量呈指数级增长，尤其是稀土金属。这些金属几乎只存在于发展中国家，其开采对当地环境造成毁灭性影响。林肯大学的克里斯·托马斯领导了一项关于金属开采对环境影响的研究；正如《每日邮报》总结的那样：

研究人员发现，全球有2300万人，以及572万头牲畜，超过1600万英亩的灌溉农田和超过297,800英里的河流因采矿的有毒副产品渗入水中而受到污染。

这种金属开采包括许多所谓的 “稀土元素”，这些元素对制造高科技电子产品、太阳能电池、风力涡轮机以及存储可持续 “绿色” 能源（以及为电动汽车和iPhone提供动力）所需的所有电池至关重要。

此外，金属供应链受到强迫劳动的污染。^³³^³⁴最突出的例子是有据可查的刚果民主共和国钴矿虐待童工行为。刚果民主共和国生产全球90％的钴，其供应被苹果、谷歌、微软和特斯拉等大公司使用。这意味着美国采取的促进可再生能源的能源政策对刚果民主共和国和其他供应这些金属的国家产生了巨大影响。

^²⁹霍洛维茨，朱莉娅。“从巴基斯坦到秘鲁，食品和燃料价格的飙升使各国处于边缘，” 美国有线电视新闻网，2022年4月9日。参见 https://www.cnn.com/2022/04/09/business/food-fuel-prices-political-instability/index.html

^³⁰卡布拉尔，山姆。英国广播公司，2023年1月8日：“斯里兰卡的反政府抗议活动目前已经平息了。”参见 https://www.bbc.com/news/world-asia-64142694

^³¹费兰，马修。“向'绿色'能源过渡的毁灭性风险：电力矿产的开采使2300万人面临有毒废物，50万公里的河流受到污染，1600万英亩的农田被毁坏，” DailyMail, 2023 年 9 月 21 日。见 https://www.dailymail.co.uk/sciencetech/article-12545855/Devastating-transition-green-energy-metal-mining-23-million-people-toxic-waste-rivers-polluted-farmland.html

^³²布朗特，凯瑟琳；马修斯，克里斯托弗。“美国的新能源危机”， 《华尔街日报》，2022年8月1日。参见 https://www.wsj.com/articles/americas-new-energy-crisis-11659153633

^³³Ng，阿比盖尔。“报告称，中国的电动汽车电池供应链显示出强迫劳动的迹象，” CNBC，2022年6月21日。参见 https://www.cnbc.com/2022/06/22/signs-of-forced-labor-found-in-chinas-ev-battery-supply-chain-report.html

^³⁴哈德森，克拉拉。“电动汽车、手机制造商警告钴供应链中存在强迫劳动，” 彭博法律，2024年11月14日。见 https://news.bloomberglaw.com/esg/ev-phone-makers-warned-on-forced-labor-in-cobalt-supply-chain

富国银行的立场

富国银行认为，气候变化及其随后的影响构成了必须缓解的财务风险。该公司可能会公平地争辩说，其一些客户和投资者将气候变化视为重大问题，富国银行应采取行动保护气候。从信托的角度来看，富国银行让这些客户有机会用自己的钱来支持自己的价值观，这是可以原谅的。

但相反，该公司根据政治化叙事对气候变化进行了全面评估。此外，富国银行已决定，这些全面评估必须为其100％的客户的气候政策提供信息，无论他们的观点如何。
富国银行的可持续发展目标本应与联合国的可持续发展目标保持一致，“以及与可持续发展和利益相关者期望相关的全球挑战和机遇”。该公司似乎认为这些目标是相容的。实际上，富国银行的减排目标与可持续发展目标不相容，尤其是与消除贫困的基本目标不相容。该银行推行绿色能源有可能抬高能源成本，限制新兴经济体的准入，从而破坏该银行公开宣布的在全球范围内促进人权和促进经济发展的承诺。

认为向绿色能源解决方案的快速转变不仅是无缝的，而且是普遍受益的假设没有考虑到能源经济学的复杂性。已经在努力应对能源安全挑战的发展中国家可能会发现自己处于更大的劣势，受到成本上涨和由此产生的经济放缓的阻碍。这种情况不仅阻碍了他们的发展轨迹，还加剧了国家之间的社会经济差距，与可持续发展目标的本质相矛盾。

富国银行的可持续发展举措需要重新评估，以确保它们与更广泛的人权和经济发展目标保持一致。该银行——乃至全球可持续发展话题中的所有利益相关者——必须采取更加细致入微的方法。富国银行不仅应优先考虑环境成果，还应优先考虑全球社会的社会经济福祉，尤其是那些站在气候变化影响和善意但调整不当的绿色政策的意外后果的前线的发展中地区的社会经济福祉。

对富国银行反对声明的回应

富国银行在对第9项的反对答复中强调了其支持所有人可持续未来的信念。但是，这种观点仅关注其当前与气候相关的披露，忽略了其政策对全球能源市场乃至新兴经济体的更广泛的系统性影响。在这一领域，该公司的披露主要是企业言论，而细节却很少。

富国银行声称 “在新兴市场的影响力相对有限”，这过于简化了错综复杂的全球金融和能源市场网络。银行的财务

活动, 尤其是贷款和承保方面的活动, 具有超出其直接地理位置的深远影响。

美国碳氢化合物产量的减少以多种方式影响国际市场。美国是最大的石油和天然气生产国和最大的出口国之一。^³⁵此外，石油是一种大宗商品，因此国内和国际价格通常同步变动。例如，欧佩克减供应往往会提高美国的油价。^³⁶相反，国内页岩革命也显示出同样的影响——美国供应的增加导致国际价格下跌。^³⁷这种相互关联性表明，该银行的政策可能会无意中导致已经面临重大发展挑战的地区的能源短缺或成本增加。

这个 富国银行可持续发展与治理报告甚至说：“富国银行（纽约证券交易所代码：WFC）是一家领先的金融服务公司，拥有约1.9万亿美元的资产。我们自豪地为三分之一的美国家庭和美国超过10％的小型企业提供服务，而且我们是美国领先的中间市场银行服务提供商。”^³⁸

鉴于该公司在美国的突出地位以及全球市场的相互关联性，该公司必须承认其能源政策也将影响发展中国家。

结论

在没有对全球能源相互依存关系的细致理解的情况下推动化石燃料的非货币化，这不仅有可能加剧能源贫困，还会加剧全球范围内的经济不平等。这一现实使富国银行的能源政策与其对联合国可持续发展目标的承诺背道而驰。富国银行应该考虑采取更加平衡的方法——一种承认当前全球能源基础设施现实的方法。对其气候政策对发展中国家的人道主义和经济影响的审计将使股东更全面地了解仓促的能源转型可能带来的弊端。

因此，NLPC敦促股东在富国银行2024年代理投票中对第9项投赞成票。

^³⁵威廉姆斯，柯蒂斯。“美国是2023年最大的液化天然气出口国，达到了创纪录的水平，” 路透社，2024年1月3日。见 https://www.reuters.com/business/energy/us-was-top-lng-exporter-2023-hit-record-levels-2024-01-02/

^³⁶Faucon，Benoit；Said，Summer。“欧佩克选择不大幅增加产量，将油价推至七年高位，” 《华尔街日报》，2021 年 10 月 4 日。参见 https://www.wsj.com/articles/opec-russias-gradual-oil-hike-pushes-prices-to-seven-year-high-11633356803

^³⁷想法。2019年9月13日：“根据国际能源署的最新政策审查，美国页岩革命重塑了国内外的能源格局。”参见 https://www.iea.org/news/the-us-shale-revolution-has-reshaped-the-energy-landscape-at-home-and-abroad-according-to-latest-iea-policy-review

^³⁸富国银行。《可持续发展与治理报告》，2023年7月。见 https://www.wellsfargo.com/assets/pdf/about/corporate-responsibility/sustainability-and-governance-report.pdf

照片来源：

第 2 页 — 富国银行分行，JeepersMedia/Creative Commons

第 4 页 — COP21 闭幕式，巴黎，联合国照片/知识共享

第6页—法蒂赫·比罗尔，世界经济论坛/知识共享

第 7 页 — 刚果的钴开采/IIED.org，知识共享

上述信息可以通过电话、美国邮件、电子邮件、某些网站和某些社交媒体渠道传播给股东，不应被解释为投资建议或征求对代理人进行投票的授权。

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有关富国银行——第9项—— “气候变化政策造成的人道主义风险”（由国家法律和政策中心赞助）的问题，请通过电子邮件与NLPC企业诚信项目副董事卢克·佩洛特联系，电子邮件地址为 lperlot@nlpc.org。