附录 99.2

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

你 应该阅读以下关于我们财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及附录 99.1 中包含的 简明合并财务报表和相关附注。本讨论和本 报告的其他部分包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，例如对我们的计划、目标、 预期和意图的陈述。我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。 可能导致或导致此类差异的因素包括但不限于本报告、我们的 10-Q表季度报告以及2023年3月14日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告中讨论的因素 前瞻性陈述和项目1A——风险因素。

概述

我们是中国领先的全息数字化技术服务提供商。我们致力于为全球客户提供一流的全息技术服务。我们的全息技术服务包括基于全息技术的高精度全息光探测和测距（“LiDAR”）解决方案、独有的全息激光雷达点云算法架构设计、突破性的技术全息成像解决方案、全息激光雷达传感器芯片设计和全息车辆智能视觉技术，为提供可靠的全息高级驾驶辅助系统（“ADAS”）的客户提供服务。我们还为客户提供全息数字双胞胎技术服务，并建立了专有的全息数字双胞胎技术资源库。我们的全息数字双胞胎技术资源库结合使用我们的全息数字孪生软件、数字内容、空间数据驱动的数据科学、全息数字云算法和全息三维捕获技术，以三维全息形式捕获形状和物体。我们的全息数字双胞胎技术和资源库有可能在不久的将来成为数字双胞胎增强物理世界的新常态。我们还是全息硬件的分销商，通过转售创造收入。

业务合并

Golden Path 收购公司（“Golden Path”）是一家前空白支票公司，于2018年5月9日在开曼群岛注册成立。Golden Path成立的目的是与一家或多家企业进行合并、股票交换、资产收购、股票购买、重组或类似的业务合并。

开曼群岛豁免公司MicroCloud Hologram Inc.（前身为Golden Path Acquisition Corporation）于2021年9月10日（经2022年8月5日和2022年8月10日修订），由Golden Path、为实现业务合并而成立的开曼群岛豁免公司Golden Path Merger Sub和开曼群岛豁免公司MC签订了合并协议。

根据合并协议，三菱商事将与Golden Path Merger Sub合并，在合并中幸存下来，继续作为幸存的公司和Golden Path的全资子公司，继续其业务运营（“合并”，与合并协议中描述的其他交易合起来称为 “业务合并”）。

2022年9月8日，Golden Path举行了特别股东大会（“特别股东大会”），以批准合并和合并协议所设想的交易。

2022年9月16日，根据合并协议，完成了业务合并（“收盘”），根据该协议，Golden Path向三菱商事股东发行了44,554,455股普通股。由于业务合并的完成，三菱商事成为Golden Path的全资子公司，后者更名为microCloud Hologram Inc.

收盘后，即2022年9月19日，收盘时发行的普通股和公开认股权证开始在纳斯达克交易，代码分别为 “HOLO” 和 “HOLOW”。

业务合并生效后，MicroCloud立即发行和流通了50,812,035股普通股，已发行认股权证6,020,500份。

经营业绩——截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比

收入

我们分别在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中按业务板块分列的收入明细汇总如下：

我们 的总营业收入下降了约61.2％，从截至2022年6月30日的六个月的2.521亿元人民币下降至截至2023年6月30日的六个月的9,790万元人民币（合1,410万美元）。这是由于当前全球经济尚未完全复苏 ，该行业仍处于疲软的复苏期。此外，由于客户需求的影响， ，市场需求需要一段时间才能恢复。

产品收入下降了约76.1％，从截至2022年6月30日的六个月的8,630万元人民币下降至截至2023年6月30日的六个月的2,060万元人民币（300万美元），这主要是由于客户对全息解决方案的需求减少。

服务收入下降了约53.4％，从截至2022年6月30日的六个月的1.659亿元人民币下降至截至2023年6月30日的六个月的7,730万元人民币 （1,120万美元），这主要是由于客户需求的减少，导致我们的 全息广告服务收入减少。

收入成本

我们分别在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中按业务部门分列的收入成本明细汇总如下：

我们的总收入成本下降了约7,840万元人民币，即62.1％，从截至2022年6月30日的六个月的约1.263亿元人民币下降到截至2023年6月30日的六个月的约4,790万元人民币（合690万美元）。

我们的产品 收入成本下降了约6,600万元人民币，下降了82.7％，从截至2022年6月30日的六个月的约7,980万元人民币下降到截至2023年6月30日的六个月的约1,380万元人民币（200万美元），这主要是由于产品销售的持续下降。

我们的服务收入成本下降了约1,240万元人民币，下降了2.7％，从截至2022年6月30日的六个月的约4,650万元人民币降至截至2023年6月30日的六个月的3,410万元人民币（合490万美元）。

毛利

我们的毛利减少了约7,580万元人民币，从截至2022年6月30日的六个月的约1.258亿元人民币减少到截至2023年6月30日的六个月的约5,000万元人民币（720万美元）。在截至2022年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的总毛利率分别为49.9％和51.0％。

运营费用

在截至2023年6月30日的六个月中，由于收入下降，我们的运营费用约为8190万元人民币（合1180万美元），比截至2022年6月30日的六个月的约9160万元人民币减少了约970万元人民币，下降了10.6％。

销售费用增加了约140万元人民币，即42.5％，从截至2022年6月30日的六个月的约340万元人民币增加到截至2023年6月30日的六个月的约480万元人民币（70万美元）。这一增长主要是由于我们的业务发展增加了销售和营销活动。

一般和管理费用增加了约70万元人民币，即6.5％，从截至2022年6月30日的六个月的1,120万元人民币增加到截至2023年6月30日的六个月的约1190万元人民币（170万美元）。增加的主要原因是行政费用增加。

研究 和开发费用减少了约2630万元人民币，即34.7％，从截至2022年6月30日的六个月 的约7,580万元人民币减少到截至2023年6月30日的六个月的约4,950万元人民币（合710万美元）。下降 的主要原因是研发活动量减少了。

其他收入（支出），净额

截至2022年6月30日的六个月中，其他净收入总额约为人民币90万元，而截至2023年6月30日的六个月中，净收入约为人民币190万元（30万美元）。

财务收入，净额。截至2022年6月30日和2023年6月30日的六个月，我们的净财务收入分别约为30万元人民币和180万元人民币（30万美元），其中主要包括银行手续费和利息收入。这一增长是由于截至2023年6月30日的六个月银行定期存款增加。

其他收入，净额截至2022年6月30日和2023年6月30日的六个月中，我们的其他净收入分别约为人民币60万元和10万元人民币。

所得税的好处

截至2022年6月30日的六个月中，我们的所得税收益约为人民币170万元。截至2023年6月30日的六个月中，我们的所得税收益约为100万元人民币（合10万美元）。

我们的 递延所得税收益减少了约80万元人民币，从截至2022年6月30日的六个月的约170万元人民币减少到截至2023年6月30日的六个月的约90万元人民币（合10万美元），减少的主要原因是 在摊销无形资产时我们产生的摊销费用减少了。

净收入

由于上述综合因素，我们的净收入从截至2022年6月30日的六个月的约3,670万元人民币减少到截至2023年6月30日的六个月的约2,900万元人民币（合420万美元）的净亏损。

归属于微云Hologram Inc.的净收益

扣除约30万元人民币（合50,386美元）的非控股权益后，归属于控股公司的净收入从截至2022年6月30日的六个月的约3,670万元人民币减少至截至2023年6月30日的六个月的约2,870万元人民币（合410万美元）的净亏损。

基本和摊薄后的每股收益

截至2022年6月30日的六个月，基本和摊薄后每股收益为0.28元人民币，而截至2023年6月30日的六个月中，基本和摊薄后每股亏损为1.43元人民币（0.21美元）。由于净亏损，未归属股票补偿没有稀释效应。

流动性和资本资源

截至2023年6月30日，我们 的现金为1.363亿元人民币（合1,890万美元）。截至2023年6月30日，我们的营运资金约为1.342亿元人民币（合1,860万美元）。在评估我们的流动性时，我们会监控和分析我们的手头现金以及我们的运营和资本支出 承诺。迄今为止，我们已经通过运营、债务和股权融资产生的现金流为我们的营运资金需求提供了资金。

业务合并获得批准后，我们于2022年9月16日从业务合并结束后获得了3320万美元的净现金收益，扣除某些交易成本。

我们面临早期公司经常遇到的风险和不确定性，包括但不限于成功开发产品、获得某些合同、建立客户群、成功执行业务和营销战略以及雇用适当人员的不确定性。

迄今为止，我们的资金主要来自运营产生的现金流、业务合并结束前三菱商事股东的免息预付款以及我们通过业务合并获得的净收益。未能创造足够的收入、实现计划的毛利率和运营盈利能力、控制运营成本或获得额外资金，可能需要我们修改、推迟或放弃计划中的部分未来扩张或开发，或者以其他方式削减可供管理层使用的运营成本，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和实现预期业务目标的能力产生重大不利影响。

下表提供了有关本报告所列财务报表期间净现金 流量的汇总信息：

运营活动

截至2023年6月30日的六个月中，用于经营 活动的净现金主要归因于净亏损约为2,900万元人民币（420万美元） ，经折旧和摊销费用等各种非现金项目调整，坏账备抵约为1,910万元人民币 （280万美元），导致净亏损中现金流出约990万元人民币（140万美元）。现金 流出还归因于应收账款增加了约70万元人民币（10万美元） 和专业服务预付款约410万元人民币（60万美元）。现金流出被 约180万美元（30万美元）的应付账款流入所抵消。

截至2022年6月30日的六个月中，经营 活动提供的净现金主要归因于净收入约为3,670万元人民币，经折旧和摊销费用、坏账补贴和递延所得税优惠等各种非现金项目调整后约为360万元人民币，净收入产生了约4,030万元人民币的现金流入。现金流入还归因于 随着业务运营的扩大，应付账款增加了约850万元人民币，客户预付款约为190万元人民币。现金流入主要被应收账款增加约1,970万元人民币所抵消，以及 公司收入的增加，专业服务预付款增加约860万元人民币，随着业务运营的扩大，各种营业税的缴纳量增加190万元人民币。

投资活动

截至2023年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金为90万元人民币（合10万美元），这主要是由于对未合并实体的投资为60万元人民币（合10万美元）。

截至2022年6月30日的六个月中，投资活动提供的净现金为1150万元人民币，这主要是由于向第三方提供的贷款收益为1,030万元人民币，第三方偿还了2370万元的贷款，以及为我们的运营购买了约180万元人民币的财产和设备。

融资活动

截至2023年6月30日的六个月中，用于融资活动的净现金为70万元人民币（合10万美元），主要是由于偿还了40万元人民币（10万美元）的第三方贷款，以及向关联方偿还了40万元人民币（10万美元）。

截至2022年6月30日的六个月中，融资活动提供的净现金为80万元人民币，主要来自50万元人民币的短期银行贷款收益。