巴西帕拉州卡拉哈斯矿产省图库马项目（2024 年 1 月）
在本报告中 2 我们的投资组合 3 2023 年亮点 4 首席执行官的来信 7 管理层的讨论与分析 44 合并财务报表 1 E r o c o p p e r a n u a l r e p o p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3
Caraíba 运营地点：巴西巴伊亚州所有权：99.6% 阶段：运营中 2023 年铜产量：43,857 吨 2023 年 C1 现金成本：1.80 美元/磅 Xavantina 运营地点：巴西马托格罗索州所有权：97.6% 阶段：运营2023年黄金产量：59,222 盎司 2023 年 C1 现金成本：422美元/盎司 2023 年全额维持成本：957 美元/盎司图库马项目地点：帕拉马，巴西所有权：99.6% 阶段：调试（预计于2024年下半年首次生产）Furnas*地点：巴西帕拉巴西公司办公室（圣保罗）加拿大巴西公司办公室（圣保罗）巴西公司办公室（贝洛奥里藏特）公司办公室（温哥华）我们的投资组合 1 1 2 2 3 4 3 3 4 4 4 5 5 6 6 7 CANADA BRAZIL 2 E r o C o p p e r A n u a l r e p o r t 2 0 2 3 * 仍待最终协议的谈判和执行。有关该公司计划获得富尔纳斯铜业项目60％权益的更多信息，请参阅其2023年10月30日的新闻稿。
3 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 2023 重点执行增长战略 • 近期增长 • 我们在Xavantina Operations完成了NX60计划，新马蒂尼亚矿脉的产量为创纪录的黄金产量做出了贡献 • 我们在图库马项目实现了85％的实际竣工，该项目的初始生产仍按计划于2024年下半年开始 • 我们在年底前完成了卡拉伊巴工厂的扩建，将年吞吐量从320万吨提高到420万吨 • 同样在Caraíba Operations，我们完成了皮拉尔矿新外竖井的预沉表面基础设施，并开始了主竖井的沉没 • 长期增长 • 我们宣布了与淡水河谷基本金属签订的具有约束力的意向书，以获得位于巴西帕拉州卡拉哈斯矿业省的富尔纳斯铜矿项目60％的权益* • 我们在卡拉伊巴矿业公司推进了硫化镍勘探计划，2023年的钻探仍在继续对Umburana系统进行测试并测试其他镍目标运营要点•在卡拉伊巴业务中,与2022年相比，工厂的吞吐量增长了12.8％，使该年度铜精矿产量达到43,857吨 • Xavantina业务的加工金品位和黄金产量与2022年相比分别增长了98.8％和38.8％，推动了创纪录的59,222盎司的黄金产量财务摘要 • 运营现金流为1.631亿美元，与2022年相比增加了近2000万美元 • 资本支出总额为48,222美元 950 万反映了我们持续执行的有机增长战略 • 我们2023年11月，通过收购交易股权融资巩固了我们的资产负债表，净收益为1.043亿美元 • 年底可用流动性为2.617亿美元，包括1.117亿美元的现金和现金等价物以及优先担保循环信贷额度环境、社会和治理（ESG）下的1.50亿美元未提取可用资金 • 我们的Caraíba和Xavantina业务获得ISO 9001、ISO 14001和ISO 45001和ISO 45001认证 001 认证 • 我们启动了一个在 Caraíba 运营部门实施工作准备技术的项目，预计于2024年完工 • 我们完成了为卡拉伊巴业务周边社区和地区提供服务的综合诊所的翻新和扩建 • 我们与专注于技术和职业教育的巴西非营利组织全国工业培训服务局合作，为图库玛项目拥有 2,000 多名员工和承包商的员工制定了培训计划 • 我们扩大了与皇家金业在 “希望项目” 上的合作伙伴关系，该项目旨在为处境危险的青年（年龄在 7 岁至 7 岁之间）提供支持 17) 来自我们的Xavantina业务周围的社区*仍有待谈判和最终协议的执行。有关该公司计划获得富尔纳斯铜业项目60％权益的更多信息，请参阅其2023年10月30日的新闻稿。
4 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 首席执行官的来信 “Ero Copper 正处于一个激动人心的时刻，准备利用过去几年的投资，将其转化为股东的丰厚回报。这一成就证明了我们团队的集体努力，我向他们表示最深切的感谢。”大卫·斯特朗——2023年首席执行官是Ero Copper的基石之年，这得益于我们在有机增长计划中取得的重大成就。这些成功并非没有挑战，因为我们面临着持续的宏观经济不确定性，其特征是持续的成本通胀和铜价波动，以及年内巴西雷亚尔（“BRL”）兑美元汇率的强劲。尽管如此，我们积极实施风险缓解措施，包括扩大外汇对冲计划，使我们能够有效地应对这些挑战，最终实现了强劲的财务业绩，包括1.63亿美元的运营现金流。战略增长成就除了在2025年将铜产量翻一番至约10万吨方面取得重大进展外，我们在Xavantina业务成功完成NX60计划后，实现了近6万盎司的目标黄金产量水平。这种战略执行已开始对我们的财务业绩产生积极影响，Xavantina公布了创纪录的营业利润率，这使合并运营现金流同比增长了2000万美元。但是，我们预计，我们的现金流状况将发生在2024年，因为我们的图库玛项目的资本支出在上半年减少，下半年开始生产，投入运营。通过完成工厂扩建项目，Caraíba业务也取得了重大进展，该项目是我们的Pilar 3.0计划的关键要素。该计划旨在在皮拉尔矿建立一个两矿系统，支持约300万吨的矿石年产能。今年该计划实现的另一个重要里程碑是新外部竖井的施工进展。配套地面基础设施完成后，我们按计划于2023年12月启动了主竖井下沉阶段，并有望在2026年底之前完成施工。
5 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 投资未来 2023 年，我们继续投资我们的长期增长计划，包括我们在Caraíba Operations的专门硫化镍勘探计划，该项目在2023年继续划定Umburana系统并测试更多镍目标。计划于2024年进行约11,500米的镍勘探钻探，我们期待展示库拉萨河谷成为全球重要的铜和镍岩浆硫化物区的潜力。2023年10月，我们还宣布与淡水河谷基本金属（“VBM”）签订了一份具有约束力的意向书，以获得位于巴西帕拉州卡拉哈斯矿业省的富尔纳斯铜矿项目（“富尔纳斯”）60％的权益。为了赚取这60％的利息，我们承诺在执行最终收益协议后的五年内仅为勘探和工程工作提供资金，并已授予VBM未来建筑资本支出高达11％的免费套利。我们相信Furnas是一个世界一流的项目，很高兴与VBM合作抓住这个激动人心的机会。资产负债表实力为了支持我们持续执行增长战略，我们一直将重点放在资产负债表强度和市场风险缓解上。2023年，这包括扩大我们的外汇对冲计划，该计划在抵消巴西雷亚尔的波动方面发挥了重要作用，并产生了总额为1140万美元的套期保值收益。我们为巩固财务状况而采取的积极措施还包括第四季度的买入交易融资，该融资在第四季度产生了1.043亿美元的收购交易融资净收益。这一决定受短期铜价不确定性的推动，得到了股东的大力支持，使年终流动性超过2.6亿美元，其中包括完全未提取的1.5亿美元优先担保信贷额度。
6 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 围绕全球脱碳保持一致尽管最近铜价波动，但铜市场的强劲基本面仍然令我们感到鼓舞，与全球脱碳努力密切相关。铜在电气化和可再生能源中的重要作用凸显了其在实现低碳未来中的关键作用。巴西在可再生能源领域的领导地位为我们在生产低碳强度铜方面提供了独特的优势，增强了我们对可持续发展和环境管理的承诺。我们在2023年8月发布的年度可持续发展报告中详细介绍了我们对这些原则的持续承诺，我们与关键全球举措和标准的一致性进一步体现了这一点。闭幕词在我回顾过去的一年时，我感谢董事会成员的贡献，并特别感谢不会在即将举行的年度股东大会上寻求连任的Matthew Wubs先生。他在董事会任期内作为创始董事会成员和审计委员会主席所做的贡献对我们的成功至关重要。同时，我很高兴欢迎法希姆·特亚尼先生继2023年11月被任命后加入埃罗铜业董事会。Tejani先生丰富的财务专业知识和董事会经验，尤其是在被纽克雷斯特矿业收购Pretium Resources之前在Pretium Resourcest Resources的经验，将对我们的组织至关重要展望未来，Ero Copper正处于一个激动人心的时刻，准备利用过去几年的投资，将其转化为股东的丰厚回报。这一成就证明了我们团队的集体努力，我向他们表示最深切的感谢。大卫·斯特朗首席执行官 2024 年 3 月 14 日
M a n a g e m e n t's D i s i o n a n a n a l y s i s f s f o r t e e e e e m e e e e e e e m e e m e n t e e m b e r 3 1、2 0 2 3 7 E r o p p p e r a n n u a l l r r e p o r t 2 0 2 3
8 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 目录管理层的讨论和分析 9 业务概览 10 要点 13 运营回顾 13 卡拉伊巴业务 14 Xavantina 业务 15 2024 年指南 18 财务业绩回顾 18 季度业绩回顾 20 年度业绩回顾 22 最近八个季度的季度业绩摘要其他披露 23 流动性、资本资源和合同义务25风险和不确定性的管理28其他财务信息29会计政策,判断和估计 30 资本支出 31 另类业绩（非国际财务报告准则）衡量标准 39 披露控制和程序以及财务报告的内部控制 40 附注和警示性声明
9 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 管理层的讨论和分析本管理层的讨论与分析（“MD&A”）已于2024年3月7日编写，应与Ero Copper Corp.（“Ero”、“公司” 或 “我们”）截至2023年12月31日止年度的经审计的合并财务报表一起阅读及其相关附注，这些说明是根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）编制的。本MD&A中对 “2023年第四季度” 和 “2022年第四季度” 的所有提法分别指截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月，所有提及 “2023财年” 和 “2022财年” 的内容分别指截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度。除非另有说明，所有美元金额均以美元（“美元”）表示，表格金额以千美元表示。提及的 “$”、“美元”、“美元” 或 “美元” 是指美元，“C$” 是指加元，“R$” 或 “BRL” 是指巴西雷亚尔。本MD&A涉及各种替代业绩（非国际财务报告准则）指标，包括铜C1现金成本、包括外汇套期保值在内的铜C1现金成本、已实现铜价、黄金C1现金成本、黄金全额维持成本（“AISC”）、已实现黄金价格、息税折旧摊销前利润、调整后归属于公司所有者的调整后每股净收益、净额（现金）、营运资金和可用流动性。有关非国际财务报告准则指标的讨论，请参阅标题为 “替代业绩（非国际财务报告准则）指标” 的部分。本MD&A包含 “前瞻性陈述”，这些陈述受本MD&A结尾处警示说明中列出的风险因素的约束。公司无法向投资者保证此类陈述将被证明是准确的，实际业绩和未来事件可能与此类陈述中的预期存在重大差异。所列期间的结果不一定代表未来任何时期的预期结果。提醒投资者不要过分依赖此类前瞻性陈述。除非另有说明，本MD&A中包含的所有信息均为最新信息，并已于2024年3月7日获得公司董事会（“董事会”）的批准。业务概述埃罗是一家高利润、高增长、低碳强度的铜生产商，业务遍及巴西，公司总部位于不列颠哥伦比亚省温哥华。该公司的主要资产是巴西铜矿开采公司卡拉伊巴矿业公司（“MCSA”）99.6％的权益，该公司通过其全资子公司Ero Brasil Particapoes Ltda间接持有。MCSA是该公司位于巴西巴伊亚州库拉萨山谷的卡拉伊巴业务和位于巴西帕拉州的IOCG型铜矿项目图库马项目的100％所有者。该公司还拥有NX Gold S.A.（“NX Gold”）97.6％的股份，该公司拥有Xavantina业务，该业务由位于巴西马托格罗索州的一座正在运营的金银矿组成。有关公司及其运营的更多信息，包括有关卡拉伊巴业务、Xavantina运营和图库玛项目的技术报告，可在公司网站（www.erocopper.com）、SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）上找到。该公司的股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所公开交易，股票代码为 “ERO”。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 1 页
1 0 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 亮点 2023 年-2023 年第四季度-2022 年第三季度-2023 年第四季度运营信息铜（卡拉伊巴业务）矿石加工量（吨）812,202 806,096 745,850 3,231,667 2,864,230 级（% Cu）1.59 1.46 1.49 1.76 1.76 Cu 产量（吨）11,760 10,766 12,664 43,857 46,371 铜产量（磅）25,926,281 23,734,026 27,918,071 96,687,638 102,229,718 铜在浓缩物中出售（吨）11,429 10,090 10,090 42,595 46,816 铜以浓缩物出售（磅）25,196,731 22,731 224,718 铜浓缩物（吨）586 29,323,118 93,905,643 103,211,464 Cu C1 现金成本 (1) (2) $1.75 美元 1.92 美元 1.59 美元 1.80 美元 1.55 黄金（Xavantina 业务）矿石加工量（吨）34,416 31,446 39,715 136,002 189,743 等级（克/吨）17.18 18.72 10.17 15.13 7.61 金产量（盎司）16,867 17,579 11,786 59,222 42,669 澳元 C1 现金成本 (1) 42,669 美元 42,669 美元 13 美元 371 美元 445 美元 422 美元 560 美元 AU AISC (1) 991 美元 844 美元 1,096 美元 957 美元 1,124 财务信息（百万美元，每股金额除外）收入 116.4 美元 105.2 美元 116.7 美元 427.5 美元 426.4 426.4 毛利 41.9 35.5 52.7 156.8 187.2 息税折旧摊销前利润 (1) 73.7 28.3 53.6 208.7 208.3 调整后息税折旧摊销前利润 (1) 50.3 42.9 53.2 183.5 198.3 现金流来自运营 49.4 41.9 34.0 163.1 143.4 净收益 37.1 2.8 22.5 94.3 103.1 归属于公司所有者的净收益 36.5 2.5 22.2 92.8 101.8-每股（基本）0.37 0.03 0.24 0.99 1.12-每股（摊薄）0.37 0.03 0.24 0.98 1.10 归属于公司所有者的调整后净收益 (1) 20.7 17.3 22.2 82.8 83.5-每股（基本）0.21 0.19 0.24 0.88 0.92-每股（摊薄）0.21 0.18 0.24 0.87 0.91 现金、现金等价物和短期投资 111.7 87.6 317.4 111.7 317.4 111.7 317.4 营运资金（1）25.7 263.3 25.7 263.3 可用流动性（1）261。7 237.6 392.4 261.7 392.4 净负债 (1) 314.5 331.8 100.7 100.7 (1) 请参阅本MD&A中标题为 “另类业绩（非国际财务报告准则）指标” 的部分。（2）包括外汇套期保值在内的铜C1现金成本在2023年第四季度为1.59美元（2022年第四季度为1.59美元），2023财年（2022年-1.67美元）为1.68美元。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 2 页
1 1 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 第四季度和2023年全年亮点季度和全年经营和财务业绩反映了公司有机增长战略的持续执行 • 卡拉伊巴业务全年生产了43,857吨铜精矿，包括2023年第四季度11,760吨 ◦ 工厂吞吐量同比增长12.8％至3.2以上百万吨 ◦ 加工铜品位和冶金回收率符合预期，平均分别为1.49％和91.4％年 ◦ 尽管Caraíba工厂的扩建设计产能已接近年底，但铜产量受到与扩建电路集成相关的额外计划外停机约一周的影响。•第四季度和全年的铜C1现金成本（1）分别为每磅产量1.75美元和1.80美元。包括指定外汇套期保值的已实现收益在内，第四季度和全年铜C1现金成本（1）分别为1.59美元和1.68美元 • Xavantina Operations第四季度实现了16,867盎司的黄金产量，创下了创纪录的全年黄金产量，达到创纪录的59,222盎司。同比工厂吞吐量•第四季度的黄金C1现金成本（1）和AISC（1）分别为413美元和991美元，使全年黄金C1现金成本（1）和AISC（1）分别达到422美元和957美元 • 第四季度和全年财务业绩反映了公司有机增长战略的持续执行，包括NX60计划的完成，这使Xavantina Operations创下了创纪录的全年营业利润率 ◦ 本季度和年度归属于公司所有者的净收益为3,650万美元（每股收益0.37美元）摊薄后）和9,280万美元（摊薄后每股收益0.98美元），分别为调整后净收益本季度和年度归属于公司所有者（1）分别为2,070万美元（摊薄后每股0.21美元）和8,280万美元（摊薄后每股0.87美元）；第四季度和全年调整后的息税折旧摊销前利润（1）分别为5,030万美元和1.835亿美元 • 公司管理团队谨慎地选择在11月通过收购交易股权融资来巩固资产负债表 2023 年在不确定的宏观经济环境下。截至年底，1.043亿美元交易的净收益为2.617亿美元的可用流动性贡献了2.617亿美元，其中包括1.117亿美元的现金和现金等价物以及公司优先担保循环信贷额度下的1.50亿美元未提取可用资金（1）请参阅本管理与分析中标题为 “另类业绩（非国际财务报告准则）指标” 的部分。Ero Copper Corp. 2023年12月31日MD&A | 第 3 页
1 2 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 在关键有机增长计划中实现了重要里程碑 • 公司的图库玛项目继续取得重大施工进展，截至2024年2月，实际竣工率已超过90％。随着铜精矿的生产计划于2024年下半年开始，公司从施工到调试的过渡正在进行中。关键里程碑包括：◦ 在主变电站投产以及与国家电网连接的 16 公里电力线完工后，场地于 2024 年 1 月全面通电 ◦ 剥离前活动继续提前进行，截至 2024 年 2 月底，储存了大约 25,000 吨硫化物矿石用于工艺厂调试 ◦ 机械完工和子组件调试（润滑、液压、电气、仪表和自动化系统）继续按计划进行 ◦ 干式调试那个包括初级和二级破碎机以及筛分和输送系统的破碎回路于 2024 年 2 月完工，比计划提前了大约一个月 ◦ 直接项目总资本估计仍约为 3.1 亿美元 ◦ 迄今为止，图库玛项目自2022年以来已完成了超过三百万小时的工时损失 • 在卡拉伊巴运营部，该季度的Pilar 3.0计划取得了重要进展。该计划旨在将皮拉尔矿转变为一个能够维持约300万吨矿石年产量水平的双矿系统。◦ Caraíba磨机扩建项目已于2023年12月成功完成，设计能力将在年底前实现 ◦ 在井架、卷绕机和支撑地面基础设施完工后，皮拉尔矿新建的主竖井沉没阶段外部竖井于12月按计划开工2023。Pilar 3.0计划的新外部轴部分已完全签约，预计资本支出在预算范围内 • Xavantina Operations的NX60计划已于2023年成功完成。结果，该公司创下了本年度创纪录的黄金产量，并预计今后将保持55,000至60,000盎司的年黄金产量水平。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 4 页
1 3 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 运营回顾 2023 年第四季度—2023年第四季度—2023年第三季度—2023年第四季度—2023年第四季度开采的矿石（吨）886,271 794,102 802,466 3,341,121 2,851,516 矿石加工量（吨）812,202 806,096 745,850 231,667 2,864,230 等级（% 铜）1.59 1.46 1.84 1.76 回收率（%）91.0 91.6 92.3 91.4 91.9 铜产量（吨）11,760 10,766 12,664 43,857 46,371 铜产量（磅）25,926,281 23,74,026 27,918,071 96,6871 102,229,718 浓缩物品位（% Cu）33.3 33.9 33.9 33.7 33.4 精矿销售量（吨）34,33230,751 36,865 131,002 140,133 Cu 以精矿形式出售（吨）11,429 10,090 13,301 42,595 46,816 Cu 以浓缩物出售（磅）25,196,731 22,243,586 29,323,118 93,905,643 103,211,464 已实现铜价 3.52 美元 3.64 美元 3.64 美元 3.64 美元 3.60 美元 C1 现金成本1.75美元1.92美元1.59美元1.59美元1.55美元铜C1现金成本包括外汇套期保值1.59美元1.77美元1.59美元1.68美元1.68美元1.67美元加勒比业务实现了强劲的季度精铜产量，达到11,760吨精矿，使全年铜产量达到43,857吨。本季度更高的加工吨位和铜品位使铜产量与2023年第三季度相比增长了9.2％，并导致铜C1现金成本下降了8.9％。包括指定外汇套期保值的已实现收益，单位铜C1现金成本同比增长10.2％。全年钢厂的吞吐量增长了12.8％，这有助于减轻计划在2023年与2022年相比降低开采和加工铜品位的影响。尽管加工吨位有所增加，但铜产量同比下降了5.4％。此外，与2022年相比，巴西雷亚尔兑美元的走强导致铜C1现金成本上涨了16.1％。但是，在考虑指定外汇套期保值的已实现收益后，全年铜C1现金成本的总体增长仅为0.6％。2023 年第四季度开采的矿石吨数包括：• 皮拉尔：471,695 吨铜品位为 1.76%（而 2023 年第三季度铜品位为 456,444 吨，铜含量为 1.48%）• Vermelhos：248,349 吨，铜含量为 1.59%（而 2023 年第三季度为 222,102 吨，铜含量为 1.88%）• Surubim：166,227 吨，铜含量为 0.68%（而铜含量为 115,556 吨，铜含量为 1.88%）2023 年第三季度铜含量为 0.71%）Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 5 页
1 4 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 全年开采的矿石吨数包括：• 皮拉尔：1,870,330 吨，铜品位为 1.56%（而 2022 年铜品位为 1,628,110 吨，铜含量为 1.76%）• Vermelhos：902,643 吨，铜含量为 1.71%（而铜含量为 2.09% 时为 901,306 吨 2022年）• 苏鲁宾：568,148吨，铜含量为0.72％（2022年铜含量为322,100吨，铜含量为0.60％），这三个矿山的贡献使该季度开采的矿石总量为886,271吨，铜品位为1.51％（而2023年第三季度为794,102吨，铜含量为1.48％）。全年开采的矿石总量为3,341,121吨，铜品位为1.46％（而2022年的铜品位为2,851,516吨，铜含量为1.73％）。预计到2024年，Caraíba业务将生产42,000至47,000吨铜精矿，工厂吞吐量的增加预计将抵消计划中开采和加工铜品位的下降。预计铜产量将在2024年第一季度降至最低，在2024年上半年和下半年之间加权相同。该公司的全年铜C1现金成本指导区间为1.80美元至2.00美元。该区间假设汇率为每美元兑5.00巴西雷亚尔，向国际客户销售铜精矿的100％。有关先前2024年C1现金成本预测的最新信息，请参阅以下标题为 “2024年指南” 的部分。2023年第四季度，Caraíba Operations的勘探活动继续侧重于推进公司的全年勘探目标，即（i）划定Umburana系统内确定的镍矿化延伸部分，（ii）对Vermelhos地区的区域镍和铜目标进行钻探测试，以及（iii）将高品位矿化扩展到皮拉尔矿的上层和Vermelhos矿。Xavantina Operations Gold 2023-2023 年第四季度-2023 年第三季度开采的矿石（吨）34,417 31,277 39,755 135,982 189,783 已加工矿石（吨）34,416 31,446 39,715 136,002 189,743 头等级（克每吨金）17.18 18.72 10.17 15.13 7.61 回收率（%）88.7 92.9 90.7 89.5 92.0 产量黄金盎司（盎司）16,867 17,579 11,786 59,222 42,669 产白银盎司（盎司）9,907 10,994 7,050 37,674 27,885 已售出黄金（盎司）18,479 15,457 10,583 57,951 41,951 白银售出（盎司）9,618 10,296 7,123 35,655 27,855 76 已实现黄金价格 (1) 1,820 美元 1,902 美元 1,750 美元 1,867 美元 1,807 美元黄金 C1 现金成本 413 美元 371 美元 445 美元 422 美元 560 美元 AISC 991 美元 844 美元 1,096 美元 957 美元 1,124 美元 (1) 已实现的金价包括根据与皇家黄金的流式安排出售的盎司的影响。有关详细信息，请参阅 “非国际财务报告准则指标” 的 “已实现黄金价格” 部分。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 6 页
1 5 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 Xavantina Operations 在 2023 年实现了创纪录的 59,222 盎司的黄金产量，其中 2023 年第四季度贡献了 16,867 盎司。由于加工吨位与2023年第三季度相比增长了9.4％，以及开采和加工黄金品位持续保持强劲，本季度黄金产量保持高位。结果，黄金C1现金成本在本季度保持在413美元附近，接近历史最低水平，而黄金AISC为991美元。全年黄金产量与2022年相比增长了38.8％，反映了NX60计划的成功完成。因此，Xavantina Operations报告称，全年黄金C1现金成本创历史新低，为422美元，黄金AISC为957美元。Xavantina业务预计将在2024年生产55,000至6万盎司黄金，更高的轧机吞吐量预计将抵消较低的开采和加工黄金品位。该公司预计，到2024年上半年，产量将略有增加，加工金品位和产量预计将在2024年第一季度达到最高。因此，黄金C1现金成本预计将在2024年第一季度降至最低，全年C1现金成本预计平均在550美元至650美元之间。2024年的黄金AISC指导区间为1,050美元至1,150美元。Xavantina Operations在本季度的勘探活动继续侧重于测试圣安东尼奥矿脉的向下探延伸部分以及钻探测试Xavantina矿脉系统和其他区域平行矿脉系统的Ene-Strike延伸部分。2024年指导该公司的2024年产量指导反映了其有机增长战略的持续执行，包括Xavantina Operations的NX60计划的完成以及预期的完成图库马项目，该项目仍在按计划开始之中将于 2024 年下半年生产。因此，该公司预计铜的合并产量将达到59,000至72,000吨的精矿，黄金产量将达到55,000至6万盎司。该公司2024年铜业C1的合并现金成本指引为1.50美元至1.75美元。该区间包含与之前的2024年第一季度现金成本预测相关的几项关键更新：• 外汇汇率已从每美元5.30巴西雷亚尔调整至5.00巴西雷亚尔，反映了巴西雷亚尔的持续走强 • 指导方针包括根据2023年第四季度水平提高浓缩处理和炼油费用，今年迄今显示出有利的下降趋势 • 消费品成本假设已上调，以与2023年第四季度观察到的消耗品定价保持一致 • 公司假设 Caraíba Operations 将出口 100% 的铜2024年的精矿，高于先前假设的50％。此外，鉴于Caraíba Operations铜精矿销售渠道的变化，该公司更新了其铜C1现金成本计算方法（1）。这一变化对铜C1现金成本的影响将被报告的已实现铜价的同等增长所抵消。在Xavantina运营部，黄金C1现金成本指导区间为550美元至650美元，这反映了预期黄金产量增加推动的固定成本效率的提高，部分抵消了计划降低开采和加工黄金品位的影响。2024年的黄金AISC指导区间为1,050美元至1,150美元。(1) 请参阅本MD&A中标题为 “另类业绩（非国际财务报告准则）指标” 的部分。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第7页
1 6 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 2024 年生产和成本指导公司更新的2024年成本指导假设外汇汇率为每美元5.00巴西雷亚尔，金价为每盎司1,900美元，白银价格为每盎司23.00美元。合并铜产量（吨）Caraíba 业务 42,000-47,000 Tucumã业务 17,000-25,000 总计 59,000-72,000 个合并铜 C1 现金成本 (1) 指导方针 1.80 美元至 2.00 美元图库玛业务 0.90 美元至 1.10 美元总计 1.50 美元至 1.75 美元沙万蒂纳业务金产（盎司）55,000-60,000 黄金 C1 现金成本 (1) 指南 550-650 美元黄金 AISC (1) 指导方针1,050美元至1,150美元注：指引基于某些估计和假设，包括但不限于矿产储量估计、等级和解释的连续性地质构造和冶金性能。有关完整的风险因素，请参阅公司最新的年度信息表和本管理报告中的风险和不确定性管理。（1）请参阅本MD&A中标题为 “替代业绩（非国际财务报告准则）指标” 的部分。由于Tucumã项目预计将于下半年投产，2024年资本支出指南的资本支出预计将降至2.99亿美元至3.49亿美元区间这一年。因此，预计资本支出将在2024年上半年加权。该公司的资本支出指导包括估计拨给合并勘探计划的3000万至4000万美元。这笔拨款包括专用于卡拉伊巴矿业钻探活动的约2,000万美元，包括与库拉萨河谷镍矿勘探计划相关的支出。此外，该公司已为Furnas项目的第一阶段工作编列了约600万美元的预算。2024年的资本支出指引假设图库玛项目的汇率为5.10美元兑巴西雷亚尔，基于指定的外汇套期保值，加权平均上限和下限分别为5.10美元和5.23美元：巴西雷亚尔。所有其他资本支出假设汇率为5.00美元：巴西雷亚尔。下表中显示的数字以百万美元为单位。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 8 页
1 7 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 Caraíba 的业务增长 80-90 美元，总额维持 100 至 110 美元，Caraíba 业务 180 至 200 美元 Tucumã项目增长 65 美元至 75 美元资本化增值成本 4—6 美元，总计 2-5 美元，Tucumã项目 Xavantina 运营 71 至 86 美元增长3美元至5美元总额维持15至18美元，Xavantina运营18美元至23美元合并勘探计划30美元至40美元公司总增长148美元至170美元资本化增资成本为4至6美元，维持117美元至133美元勘探总额30至40美元，公司299美元至349美元 Ero Copper Corp.2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 9 页
1 8 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 财务业绩回顾下表汇总了公司2023年第四季度和2022年第四季度的财务业绩。表格金额以千美元计，股票和每股金额除外。截至12月31日的三个月，附注 2023 年收入 1 116,414 美元 116,667 美元销售成本 2 (74,560) (63,953) 毛利 41,854 52,714 一般和管理费用 3 (12,160) (14,049) 股份薪酬 (477) (4,123) 下述收入之前的收入 29,217 34,542 财务收入 1,9541 财务费用 4 (5,284) (12,290) 外汇收益 5 24,871 4,569 其他支出 (5,326) (1,850) 所得税前收入 45,467 30,012 当期所得税支出 (6,833) (7,146) 递延 (1,582) (394) 6 (8,415) (7,540) 期内净收入 37,052 美元22,472 其他综合收益外币折算收益7 26,074 23,398综合收益63,126美元 45,870美元归属于公司所有者的每股净收益基本0.37美元0.24摊薄后0.37美元 0.24加权平均已发行普通股数量基础98,099,791 91,522,358稀释98,482,755 92,551,916欧元铜业公司12月31日 2023 MD&A | 第 10 页
1 9 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 财务业绩回顾下表汇总了公司2023年第四季度和2022年第四季度的财务业绩。表格金额以千美元计，股票和每股金额除外。截至12月31日的三个月，附注 2023 年收入 1 116,414 美元 116,667 美元销售成本 2 (74,560) (63,953) 毛利 41,854 52,714 一般和管理费用 3 (12,160) (14,049) 基于股份的薪酬 (477) (4,123) 下述收入29,217 34,542 财务收入 1,9541 财务费用 4 (5,284) (12,290) 外汇收益 5 24,871 4,569 其他支出 (5,326) (1,850) 所得税前收入 45,467 30,012 当期所得税支出 (6,833) (7,146) 递延 (1,582) (394) 6 (8,415) (7,540) 期内净收入 37,052 美元22,472 其他综合收益外币折算收益7 26,074 23,398综合收益63,126美元 45,870美元归属于公司所有者的每股净收益基本0.37美元0.24摊薄后0.37美元0.24加权平均已发行普通股数量基础98,099,791 91,522,358稀释98,482,755 92,551,916欧元铜业公司12月31日 2023 年 MD&A | 第 10 页注意事项：1.2023年第四季度铜销售收入为8,320万美元（2022年第四季度为9,830万美元），出售了2520万磅铜（2022年第四季度——2930万磅），平均实现价格为每磅3.52美元（2022年第四季度——3.54美元）。铜收入下降主要归因于铜的销量减少，因为由于采矿顺序，产量和矿头品位与去年同期相比有所下降。2023年第四季度的黄金销售收入为3320万美元（2022年第四季度——1,840万美元），出售了18,479盎司黄金（2022年第四季度——10,583盎司），平均实现价格为每盎司1,820美元（2022年第四季度——每盎司1,750美元）。黄金收入的增长既归因于已实现黄金价格的上涨，也归因于销售量的增加，产量和头部等级与去年同期相比大幅提高。2.2023年第四季度铜销售成本为6,020万美元（2022年第四季度——5,550万美元），主要包括1,780万美元（2022年第四季度——1,280万美元）的折旧和损耗、1,370万美元（2022年第四季度——1150万美元）的薪金和福利、1,020万美元（2022年第四季度——1,000万美元）、790万美元（2022年第四季度——1,000万美元）、790万美元（2022年第四季度——1,000万美元）670万美元）的维护成本、650万美元（2022年第四季度——800万美元）的合同服务、270万美元（2022年第四季度——260万美元）的公用事业和260万美元（2022年第四季度——260万美元）的销售费用，部分被库存增加140万美元（2022年第四季度减少80万美元）所抵消。与2022年第四季度相比，2023年第四季度销售成本的增长主要归因于加工吨数增长了9％，以及整体可消耗资产基础增加导致的折旧和枯竭增加，以及新的工会合同带来的工资和其他福利增加导致的劳动力成本增加。较低的矿石加工品位也导致每磅售出成本的增加。2023年第四季度黄金销售成本为1,440万美元（2022年第四季度——850万美元），主要包括670万美元（2022年第四季度——350万美元）的折旧和损耗、260万美元（2022年第四季度——160万美元）的薪金和福利、160万美元（2022年第四季度——150万美元）的合同服务、170万美元（2022年第四季度——140万美元）的材料和消耗品，70万美元（2022年第四季度——40万美元）的维护成本和60万美元（2022年第四季度——50万美元）的公用事业费用。与2022年第四季度相比，销售成本的增加主要是由于产量增加以及可折旧资产基础导致的折旧和损耗增加。开采的矿石品位提高了68％，从而降低了每盎司的销售成本，这足以抵消这些增长。3.2023年第四季度的一般和管理费用主要包括540万美元（2022年第四季度——630万美元）的薪金和咨询费、250万美元（2022年第四季度——250万美元）的办公和管理费用、250万美元（2022年第四季度——330万美元）的激励金、50万美元（2022年第四季度——70万美元）的会计和法律费用以及90万美元（2022年第四季度——120万美元）在其他费用中。一般和管理费用的减少主要归因于奖金和咨询费的减少。4.2023年第四季度的财务支出为530万美元（2022年第四季度——1,230万美元），主要包括10万美元的贷款和借款利息（2022年第四季度——520万美元）、递延收入增加70万美元（2022年第四季度——80万美元）、资产报废负债增加70万美元（2022年第四季度——50万美元）、租赁利息60万美元（第四季度）2022年——20万美元），其他财务支出320万美元（2022年第四季度——550万美元）。此外，700万美元（2022年第四季度为190万美元）的利息已资本化为在建项目。财务支出的总体减少归因于与去年同期相比，建筑项目资本支出增加，资本化利息支出增加，但部分被账款和应收票据确认的信用损失准备金所抵消。5.2023年第四季度的外汇收益为2490万美元（2022年第四季度——460万美元收益）。该金额主要包括以本位货币为巴西雷亚尔的1,120万美元（2022年第四季度——100万美元收益）的美元计价债务的外汇收益、990万美元的衍生合约未实现外汇收益（2022年第四季度——300万美元收益）和420万美元衍生合约的已实现外汇收益（2022年第四季度——10万美元收益），部分被其他外汇亏损所抵消 40万美元（2022年第四季度——收益50万美元）。美元计价债务和衍生品合约的未实现外汇收益是该期间巴西雷亚尔兑美元走强的结果。6.2023年第四季度，公司确认了840万澳元的所得税支出（2022年第四季度——750万美元的税收支出）。税收支出的增加主要是由于税前收入与去年同期相比有所增加。7.外币折算收益是2023年第四季度巴西雷亚尔兑美元波动的结果，在将公司巴西子公司的净资产折算为美元以在公司合并财务报表中列报时，巴西雷亚尔兑美元汇率波动从2023年第四季度初的每美元约5.01巴西雷亚尔减至本季度末的每美元约4.84巴西雷亚尔。埃罗铜业公司 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 11 页
2 0 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 下表汇总了公司2023和2022财年的财务业绩。表格金额以千美元计，股票和每股金额除外。截至12月31日的年度附注 2023 2021 年收入 1 美元 427,480 美元 426,392 美元 489,915 美元销售成本 2 (270,635) (239,217) (171,057) 毛利 156,845 187,175 318,858 一般和管理费用 3 (52,429) (49,459) (38,846) 股份薪酬 (9,218) (7,931) (7,848) 下述前收入 95,198 129,785 272,164 财务收入 12,465 10,295 2,991 财务费用 4 (25,822) (33,223) (12,159) 外汇收益 5 34,612 19,910 (21,968) NX 黄金流交易费 — — (1,219) 其他费用 (4,102) (384) (2,888) 9) 所得税前收入112,351 126,383 236,920 当期所得税支出 (15,992) (15,043) (22,428) 递延 (2,055) (8,273) (11,860) 6 (18,047) (23,316) (34,288) 期内净收益 94,304 美元 103,067 美元 202,632 美元其他综合收益外币折算收益 7 562 2,656 29,897 (24,252) 综合收益 146,960 美元 132,964 美元 178,380 美元归属于公司所有者的每股净收益基本 0.99 美元 1.12 美元 2.27 稀释后 0.98 美元 1.10 美元 2.21 加权平均已发行普通股数量基础知识 94,111,548 90,789,925 88,602,367 稀释后 94,896,334 92,148 70,656 90,963,452 Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 12 页
2 1 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 备注：1.2023财年的铜销售收入为3.206亿美元（2022财年为3.514亿美元），其中包括9,390万磅铜的销售，而2022财年的铜销售收入为1.032亿磅。收入下降的主要原因是铜销量减少。上一年度的收入还包括从该公司的一位客户那里收购的600万美元铜精矿，用于结清拖欠的应收账款，并出售给另一位客户。2023财年的黄金销售收入为1.069亿美元（2022财年为7,500万美元），其中包括以每盎司1867美元的已实现价格出售57,949盎司黄金，而2022财年的黄金销售额为41,951盎司，已实现价格为每盎司1807美元。收入的增长主要归因于与去年相比销售量和黄金价格的增加。2.2023财年铜销售成本为2.242亿美元（2022财年——2.023亿美元），主要包括6,200万美元（2022财年——4,710万美元）的折旧和损耗、5,140万美元（2022财年——4,220万美元）的工资和福利、3,810万美元（2022财年——3,620万美元）的材料和消耗品、2690万美元（2022财年——2630万美元）的合同服务、2,690万美元（2022财年——2630万美元）的合同服务 900万美元（2022财年——2440万美元）的维护成本、1,120万美元（2022财年——1,070万美元）和900万美元（2022财年——1,070万美元）和900万美元（2022财年）-890万美元）的销售费用。销售成本的增加主要归因于加工吨数增长了13％，以及整体可消耗资产基础增加导致的折旧和枯竭增加，以及新的工会合同带来的工资和其他福利增加导致的劳动力成本增加。较低的矿石加工品位也导致每磅售出成本的增加。2023财年黄金销售成本为4,650万美元（2022财年-3,690万美元），主要包括1,950万美元（2022财年——1160万美元）的折旧和损耗、920万美元（2022财年——800万美元）的薪金和福利、620万美元（2022财年——610万美元）的材料和消耗品、600万美元（2022财年——630万美元）的合同服务、230万美元百万美元（2022财年——240万美元）的公用事业和210万美元（2022财年——200万美元）的维护成本。尽管加工的吨数有所减少，但销售成本的增加主要是由于产量和折旧资产基础的增加导致的折旧和损耗增加。开采的矿石品位提高了98％，从而降低了每盎司的销售成本，这足以抵消这些增长。3.2023财年的一般和管理费用主要包括工资和咨询费2930万美元（2022财年——2430万美元）、900万美元（2022财年——930万美元）的办公和管理费用、690万美元（2022财年——820万美元）的激励金、370万美元（2022财年——490万美元）的其他一般和管理费用以及200万美元（2022财年——240万美元）百万）的会计和律师费。2023财年一般和管理费用的增加主要归因于工资和咨询费的增加，以支持运营的整体增长和各种卓越运营计划。4.2023财年的财务支出为2580万美元（2022财年为3,320万美元），主要包括公司总部贷款利息1,130万美元（2022财年——2,040万美元）、递延收入增加300万美元（2022财年——340万美元）、资产报废负债增加270万美元（2022财年——220万美元）、150万澳元的租赁利息（2022财年——220万美元）-70万美元），其他财务支出730万美元（2022财年——650万美元）。此外，1,700万美元（2022财年为620万美元）的利息已资本化为在建项目。财务支出的总体减少主要归因于各种符合条件的项目产生的资本支出导致的资本化利息增加，但部分被租赁利息的增加以及PMA账目和应收票据的预期信用损失所抵消。5.2023财年的外汇收益为3,460万美元（2022财年——1,990万美元的收益）。该金额主要包括以本位货币为巴西雷亚尔的1870万美元（2022财年——390万美元收益）的美元计价债务的外汇收益、1140万美元的衍生品合约的已实现外汇收益（2022财年——1,250万美元亏损）和760万美元的未实现衍生品合约的外汇收益（2022财年——3,310万美元收益），部分被其他外汇抵消亏损310万美元（2022财年亏损460万美元）。外汇收益/亏损的波动主要是美元/巴西雷亚尔外汇汇率波动加剧的结果。在2023财年，巴西雷亚尔兑美元汇率上涨了7.8％。在2023财年，公司确认了1,800万美元的所得税支出（2022财年为2330万美元），下降的主要原因是所得税前收入的减少，但部分被公司间利息和股息预扣税的增加所抵消。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 13 页
2 2 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 7.外币折算收入是2023财年将公司巴西子公司的净资产折算成美元以在公司合并财务报表中列报时，巴西雷亚尔兑美元汇率走强的结果。季度业绩摘要下表显示了最近八个季度的选定财务信息。表格金额以百万美元计，股票和每股金额除外。精选财务信息 12月31日，（1）9月30日，（2）6月30日，（3）3月31日，（4）12月31日，（5）9月30日，（6）6月30日，（7）3月31日，（8）2023 2023 2023 2023 2023 2022 2022年收入116.4美元 105.2 美元 101.0 美元 116.7 美元 85.9 美元 104.9 美元 114.9 美元 8.9 销售成本 $ (74.6) $ (69.7) $ (65.5) $ (60.8) $ (64.0) $ (63.1) $ (64.3) $ (47.9) 毛利 41.9 美元 35.5 美元 39.4 美元 40.1 美元 52.7 美元 22.8 美元 50.7 美元 61.0 美元 37.1 美元 29.5 美元 22.5 美元 4.0 美元 24.1 美元 52.5 归属于公司所有者的每股收益-基本收益 0.37 美元 0.03 美元 0.32 美元 0.26 美元 0.240.04 美元 0.26 美元 0.58-稀释后 0.37 美元 0.03 美元 0.32 美元 0.26 美元 0.24 美元 0.04 美元 0.26 美元 0.57 加权平均已发行普通股数量-基本 98,099,791 93,311,434 92,685,916 92,294,045 91,522,229 90,539,647 90,238,008-稀释后的98,482,755 94,009,268 93,643,447 93,218,281 92,551,916 91,797,437 91,850,327 91,850,321 92,050,104 票据：1.在2023年第四季度，公司确认的净收入为3,710万美元，而上一季度为280万美元。增长主要归因于外汇收益为2490万美元，而上一季度的外汇亏损为1,390万美元。外汇收益或损失的变化主要是由相应时期巴西雷亚尔兑美元的波动所推动的。2.在2023年第三季度，公司确认的净收入为280万美元，而上一季度为2990万美元。下降的主要原因是外汇损失为1,390万美元，而上一季度的外汇收益为1,510万美元。外汇收益或损失的变化主要是由相应时期巴西雷亚尔兑美元的波动所推动的。3.在2023年第二季度，公司确认的净收入为2990万美元，而上一季度为2450万美元。增长主要归因于外汇收益的增加以及对铜衍生品合约未实现收益的确认。4.在2023年第一季度，公司确认的净收入为2450万美元，而上一季度为2,250万美元。增长主要归因于外汇收益的增加、一般和管理费用的减少以及财务开支的减少。在上一季度，公司确认了330万美元的预期信用损失准备金。5.在2022年第四季度，公司确认的净收入为2,250万美元，而上一季度为400万美元。这一增长主要归因于铜产量增长13％，毛利增长了2990万美元，但部分被股票支付支出的增加以及与PMA的付款安排相关的330万美元预期信用损失准备金所抵消。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 14 页
2 3 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 6。在2022年第三季度，公司确认的净收入为400万美元，而上一季度为2410万美元。下降的主要原因是产量下降了12％，铜和黄金已实现价格下降以及对上一季度销售的铜精矿进行了临时定价调整，毛利减少了2790万美元。7.在2022年第二季度，公司确认的净收入为2410万美元，而上一季度为5,250万美元。下降的主要原因是本季度巴西雷亚尔兑美元走强推动的外汇收益或损失的波动，这导致了330万美元的外汇损失，而上一季度的外汇收益为1,870万美元；由于铜和黄金已实现价格下降以及销售成本的总体通货膨胀压力，毛利减少了1,030万美元。临时定价调整在很大程度上抵消了铜产量和销售量的增长。8.在2022年第一季度，公司确认的净收入为5,250万美元，而上一季度为6,020万美元。下降的主要原因是铜和黄金销售量减少以及销售成本面临的总体通货膨胀压力，毛利减少了2340万美元。该季度的产量和吞吐量受到 COVID-19 和季节性流感病毒导致的员工缺勤的不利影响。本季度巴西雷亚尔兑美元走强所推动的外汇收益部分抵消了毛利的下降，这导致了1,870万美元的外汇收益，而上一季度的外汇损失为440万美元。流动性、资本资源和合同义务流动性截至2023年12月31日，公司持有的现金及现金等价物为1.117亿美元，可用流动性为2.617亿美元。现金和现金等价物主要由信誉良好的金融机构持有的现金组成，投资于期限为三个月或更短的高流动性短期投资。这些基金不面临流动性风险，对公司使用这些资金履行其义务的能力没有任何限制。自2022年12月31日以来，现金和现金等价物减少了6,600万美元。公司2023年来自运营、投资和融资活动的现金流汇总如下：• 用于投资活动的现金3.082亿美元，包括：◦ 增建矿产、厂房和设备的4.472亿美元；勘探和评估资产增加的1,350万美元；以及4,000万美元的短期投资购买；扣除1.925亿美元的短期投资收益和收到的利息。部分抵消了：• 1.631亿美元经营活动产生的现金，主要包括：◦ 2.087亿美元的息税折旧摊销前利润（见非国际财务报告准则指标）；◦ 960万美元的衍生合约结算；◦ 来自NX Gold贵金属购买协议的240万美元额外预付款；扣除3,680万美元的未实现外汇收益；Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 15 页
2 4 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 ◦ 560万美元的已缴所得税；◦ 330万美元的准备金结算；和840万美元的非现金营运资金项目的净变动。• 来自融资活动的现金7,780万美元，主要包括：◦ 1.043亿美元的股票发行净收益；◦ 1,490万美元的新贷款和贷款扣除交易成本后的借款；以及 ◦ 1,120 万美元行使股票期权的收益。扣除：◦ 2750 万美元的贷款和借款利息；◦ 1190 万美元的租赁付款；以及 ◦780万美元的贷款和借款本金还款。截至2023年12月31日，该公司的营运资金为2570万美元，可用流动性为2.617亿美元。资本资源截至2023年12月31日，该公司的可用流动性为2.617亿美元，其中包括1.117亿美元的现金和现金等价物以及其优先担保循环信贷额度下的1.5亿美元未提取可用资金。2023年12月31日之后，该公司从信贷额度中提取了2000万美元。公司的主要资本来源包括运营现金以及手头的现金和现金等价物。公司持续监控其流动性状况和资本结构，并可根据运营和经济状况的变化，必要时通过发行新的普通股或新债务来调整此类结构。考虑到截至本MD&A发布之日现有业务的预期现金流以及其优先循环信贷额度下的1.3亿美元可用金额，管理层认为，公司有足够的营运资金和可用流动性为其计划运营和活动提供资金，包括在可预见的将来完成图库马项目和其他举措的资本支出。2023年，对优先信贷额度进行了修订，将其限额从7,500万美元提高到1.50亿美元，到期日从2025年3月延长至2026年12月（“经修订的优先信贷额度”）。修订后的优先信贷额度按SOFR的浮动比例计息，外加2.00％至4.50％的适用利润，具体取决于公司的合并杠杆率。经修订的优先信贷额度未提取部分的承诺费也按0.45％至1.01％的浮动比例计算。关于贷款和借款，公司必须遵守某些财务契约。截至合并财务报表发布之日，公司遵守了这些契约。贷款协议还包含契约，这些契约可能会限制公司及其子公司MCSA、Ero Gold和NX Gold的能力，除其他外，产生为各自业务提供资金、支付股息或进行其他分配、进行投资、设立留置权、出售或转让资产或与关联公司进行交易所需的额外债务。公司没有其他限制或外部施加的资本要求。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 16 页
2 5 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 ◦ 560万美元的已缴所得税；◦ 330万美元的准备金结算；和840万美元的非现金营运资金项目的净变动。• 来自融资活动的现金7,780万美元，主要包括：◦ 1.043亿美元的股票发行净收益；◦ 1,490万美元的新贷款和贷款扣除交易成本后的借款；以及 ◦ 1,120 万美元行使股票期权的收益。扣除：◦ 2750 万美元的贷款和借款利息；◦ 1190 万美元的租赁付款；以及 ◦780万美元的贷款和借款本金还款。截至2023年12月31日，该公司的营运资金为2570万美元，可用流动性为2.617亿美元。资本资源截至2023年12月31日，该公司的可用流动性为2.617亿美元，其中包括1.117亿美元的现金和现金等价物以及其优先担保循环信贷额度下的1.5亿美元未提取可用资金。2023年12月31日之后，该公司从信贷额度中提取了2000万美元。公司的主要资本来源包括运营现金以及手头的现金和现金等价物。公司持续监控其流动性状况和资本结构，并可根据运营和经济状况的变化，必要时通过发行新的普通股或新债务来调整此类结构。考虑到截至本MD&A发布之日现有业务的预期现金流以及其优先循环信贷额度下的1.3亿美元可用金额，管理层认为，公司有足够的营运资金和可用流动性为其计划运营和活动提供资金，包括在可预见的将来完成图库马项目和其他举措的资本支出。2023年，对优先信贷额度进行了修订，将其限额从7,500万美元提高到1.50亿美元，到期日从2025年3月延长至2026年12月（“经修订的优先信贷额度”）。修订后的优先信贷额度按SOFR的浮动比例计息，外加2.00％至4.50％的适用利润，具体取决于公司的合并杠杆率。经修订的优先信贷额度未提取部分的承诺费也按0.45％至1.01％的浮动比例计算。关于贷款和借款，公司必须遵守某些财务契约。截至合并财务报表发布之日，公司遵守了这些契约。贷款协议还包含契约，这些契约可能会限制公司及其子公司MCSA、Ero Gold和NX Gold的能力，除其他外，产生为各自业务提供资金、支付股息或进行其他分配、进行投资、设立留置权、出售或转让资产或与关联公司进行交易所需的额外债务。公司没有其他限制或外部施加的资本要求。Ero Copper Corp. 2023年12月31日MD&A | 第16页合同义务和承诺公司与皇家黄金公司的全资子公司RGLD Gold AG（“Royal Gold”）签订了贵金属购买协议，根据该协议，该公司有义务按合约价格出售其从Xavantina运营公司生产的部分黄金。有关公司合同义务和承诺的更多信息，请参阅 “流动性风险” 部分。风险和不确定性管理公司彻底审查了其面临的各种金融工具和风险，并评估了这些风险的影响和可能性。这些风险可能包括信用风险、流动性风险、货币风险、商品价格风险和利率风险。如果风险很大，则由委员会审查和监测。信用风险信用风险是指如果客户或金融工具的交易对手未能履行其合同义务并且主要来自公司向客户收取的应收款，则公司遭受财务损失的风险。以下金融资产的账面金额代表截至2023年12月31日和2022年12月31日的最大信用风险敞口：2023年12月31日2022年12月31日现金及现金等价物 111,738 美元 177,702 美元短期投资 — 139,700 应收账款 5,710 10,289 衍生品 11,254 3,237 应收票据 17,413 20,630 存款和其他资产 8,472 3,985 美元 154,587 美元 355,543美元公司向根据信用评级财务状况良好的金融机构投资现金和现金等价物以及短期投资。公司与应收账款相关的信用风险敞口主要受每个客户的个人特征的影响。2022年11月30日，该公司在巴西的客户之一Paranapanema S/A（“PMA”）申请了破产保护。根据PMA的说法，该行动归因于其一处设施暂停运营后的营运资金挑战。2023年8月，PMA及其债权人商定了一项司法追回计划，该计划随后于2023年11月获得司法追回法院的批准，取得了进展。作为PMA的首选供应商，该公司已与PMA签订了应收票据安排。该安排不在司法追回程序中，为公司提供了某些司法保障。根据应收票据，Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 17 页
2 6 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 安排，从2024年3月开始，还款结构分为24个月分期付款，年利率相当于巴西的CDI利率约为11.65％。截至2023年12月31日，来自PMA的账款和应收票据总额为2520万美元（2022年12月31日为2390万美元）。经调整770万美元（2022年12月31日-330万美元）的信用损失准备金和现值折扣后，截至2023年12月31日的应收票据的摊销成本为1,740万美元（2022年12月31日为2,060万美元），其中830万美元（2022年12月31日-1,020万美元）归类为流动票据，910万美元（2022年12月31日-1,040万美元）归类为非流动票据。流动性风险流动性风险是指与公司在履行与以现金支付或其他金融资产结算的金融负债相关的义务时遇到的困难相关的风险。公司的流动性管理方法是尽可能确保在正常和紧张的条件下有足够的流动性来在到期日履行其到期义务，而不会造成不可接受的损失或有破坏公司正常运营的风险。下表显示了公司截至2023年12月31日的非衍生金融负债的到期日：非衍生金融负债账面价值合约现金流最多 12 个月 1-2 年 3-5 年以上 5 年贷款和借款（包括利息）426,233 美元 593,991 美元 37,468 美元 82,781 美元 438,999 美元应付账款和应计负债 120,704 120,704 120,704 — — — 其他非流动负债 8,524 23,436 — 10,166 12,640 630 租赁 19,603 19,579 10,929 5,521 3,019 110 总计 575,064 美元 757,710 美元 169,376 美元 50,155 美元 98,440439,739美元截至2023年12月31日，公司通过合同和采购订单的资本承诺（扣除供应商预付款）为1.226亿美元，这些合同和采购订单预计将在六年内产生。在正常运营过程中，公司还可以签订长期合同，这些合同可以在商定的惯常通知期内取消，而不会受到实质性处罚。该公司还拥有外汇项圈合约和铜衍生合约的衍生金融资产，其名义金额和到期日信息在外汇货币风险、利率风险和价格风险项下披露如下。Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 18 页外汇风险该公司在巴西的子公司面临的汇率风险主要与美元有关。为了最大限度地减少货币错配，公司监控其现金流预测，将未来销售预期与结算现有融资的现金需求相关的美元变动挂钩。截至2023年12月31日，该公司的外汇风险敞口涉及以美元和欧元计价的MCSA的1,720万美元（2022年12月31日——1170万美元）的贷款和借款。此外，截至2023年12月31日，公司还面临具有合同还款条款的3.422亿美元公司间贷款余额（2022年12月31日为1.482亿美元）的外汇风险。截至2023年12月31日，巴西雷亚尔兑美元汇率上涨（走弱）10％和20％，税前净收入将分别增加（减少）3580万美元和7,170万美元。该分析基于公司认为在年底合理可能的外币汇率变动率，不包括以下衍生品的影响。分析假设所有其他变量，尤其是利率，都保持不变。公司可能使用某些外汇衍生品，包括美元和远期合约，来管理其外汇风险。公司截至2023年12月31日的外汇衍生品摘要汇总如下：目的名义金额面额加权平均下限加权平均上限/远期价格到期日运营成本2.325亿美元/巴西雷亚尔 4.96 5.38 2024 年 1 月-2024 年 12 月资本支出 1.445 亿美元/巴西雷亚尔 5.10 2024 年 1 月-2024 年 12 月合计 3.770 亿美元/巴西雷亚尔 5.01 2024 年 1 月-2024 年 12 月总公允价值 5.33 该公司的外汇衍生品净资产为1,130万美元（2022年12月31日——资产为320万美元）。外汇合约的公允价值是根据期权定价模型、远期外汇汇率和交易对手提供的信息确定的。截至2023年12月31日的财年，外汇项圈合约公允价值的变动为760万美元的收益（截至2022年12月31日的年度收益为3,310万美元），该收益已计入外汇收益。此外，在截至2023年12月31日的年度中，公司确认了与外币远期合约结算相关的已实现收益分别为1140万美元（截至2022年12月31日止年度的已实现亏损1,250万美元）。利率风险公司主要受到可变利率贷款和借款利率变化的影响。管理层通过提供固定利率的贷款和借款，或订立固定最终支付利率的衍生工具来降低利率风险敞口。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 19 页
2 7 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 安排，从2024年3月开始，还款结构分为24个月分期付款，年利率相当于巴西的CDI利率约为11.65％。截至2023年12月31日，来自PMA的账款和应收票据总额为2520万美元（2022年12月31日为2390万美元）。经调整770万美元（2022年12月31日-330万美元）的信用损失准备金和现值折扣后，截至2023年12月31日的应收票据的摊销成本为1,740万美元（2022年12月31日为2,060万美元），其中830万美元（2022年12月31日-1,020万美元）归类为流动票据，910万美元（2022年12月31日-1,040万美元）归类为非流动票据。流动性风险流动性风险是指与公司在履行与以现金支付或其他金融资产结算的金融负债相关的义务时遇到的困难相关的风险。公司的流动性管理方法是尽可能确保在正常和紧张的条件下有足够的流动性来在到期日履行其到期义务，而不会造成不可接受的损失或有破坏公司正常运营的风险。下表显示了公司截至2023年12月31日的非衍生金融负债的到期日：非衍生金融负债账面价值合约现金流最多 12 个月 1-2 年 3-5 年以上 5 年贷款和借款（包括利息）426,233 美元 593,991 美元 37,468 美元 82,781 美元 438,999 美元应付账款和应计负债 120,704 120,704 120,704 — — — 其他非流动负债 8,524 23,436 — 10,166 12,640 630 租赁 19,603 19,579 10,929 5,521 3,019 110 总计 575,064 美元 757,710 美元 169,376 美元 50,155 美元 98,440439,739美元截至2023年12月31日，公司通过合同和采购订单的资本承诺（扣除供应商预付款）为1.226亿美元，这些合同和采购订单预计将在六年内产生。在正常运营过程中，公司还可以签订长期合同，这些合同可以在商定的惯常通知期内取消，而不会受到实质性处罚。该公司还拥有外汇项圈合约和铜衍生合约的衍生金融资产，其名义金额和到期日信息在外汇货币风险、利率风险和价格风险项下披露如下。Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 18 页外汇风险该公司在巴西的子公司面临的汇率风险主要与美元有关。为了最大限度地减少货币错配，公司监控其现金流预测，将未来销售预期与结算现有融资的现金需求相关的美元变动挂钩。截至2023年12月31日，该公司的外汇风险敞口涉及以美元和欧元计价的MCSA的1,720万美元（2022年12月31日——1170万美元）的贷款和借款。此外，截至2023年12月31日，公司还面临具有合同还款条款的3.422亿美元公司间贷款余额（2022年12月31日为1.482亿美元）的外汇风险。截至2023年12月31日，巴西雷亚尔兑美元汇率上涨（走弱）10％和20％，税前净收入将分别增加（减少）3580万美元和7,170万美元。该分析基于公司认为在年底合理可能的外币汇率变动率，不包括以下衍生品的影响。分析假设所有其他变量，尤其是利率，都保持不变。公司可能使用某些外汇衍生品，包括美元和远期合约，来管理其外汇风险。公司截至2023年12月31日的外汇衍生品摘要汇总如下：目的名义金额面额加权平均下限加权平均上限/远期价格到期日运营成本2.325亿美元/巴西雷亚尔 4.96 5.38 2024 年 1 月-2024 年 12 月资本支出 1.445 亿美元/巴西雷亚尔 5.10 2024 年 1 月-2024 年 12 月合计 3.770 亿美元/巴西雷亚尔 5.01 2024 年 1 月-2024 年 12 月总公允价值 5.33 该公司的外汇衍生品净资产为1,130万美元（2022年12月31日——资产为320万美元）。外汇合约的公允价值是根据期权定价模型、远期外汇汇率和交易对手提供的信息确定的。截至2023年12月31日的财年，外汇项圈合约公允价值的变动为760万美元的收益（截至2022年12月31日的年度收益为3,310万美元），该收益已计入外汇收益。此外，在截至2023年12月31日的年度中，公司确认了与外币远期合约结算相关的已实现收益分别为1140万美元（截至2022年12月31日止年度的已实现亏损1,250万美元）。利率风险公司主要受到可变利率贷款和借款利率变化的影响。管理层通过提供固定利率的贷款和借款，或订立固定最终支付利率的衍生工具来降低利率风险敞口。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 19 页
2 8 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 该公司主要通过以巴西雷亚尔计价的240万美元银行贷款面临利率风险。根据公司截至2023年12月31日的净敞口，浮动利率的1％变化不会对其税前年度净收入产生重大影响。价格风险公司可能使用衍生品，包括远期合约、美元和掉期合约，来管理大宗商品价格风险。截至2023年12月31日，公司对受大宗商品价格变动影响的销售额进行了临时定价。根据该公司截至2023年12月31日的净敞口，铜价的10％变动将导致250万美元的变化。截至2023年12月31日，该公司已在2024年1月至2024年6月期间每月签订1,000吨铜的零成本铜衍生品合约，约占该期间预计产量的25％。截至2023年12月31日，这些合约的公允价值为60万美元的净负债（2022年12月31日——负债60万美元）。铜项圈合约的公允价值是根据期权定价模型、远期铜价和交易对手提供的信息确定的。在截至2023年12月31日的年度中，公司确认了与铜对冲衍生品相关的其他收益或亏损的未实现亏损10万美元（截至2022年12月31日的年度为零）和180万美元的已实现亏损（截至2022年12月31日的年度为零）。有关适用于公司及其业务和运营的其他风险的讨论，包括与公司的国外业务、环境和法律诉讼相关的风险，请参阅公司AIF中的 “风险因素”。其他财务信息截至2023年12月31日，公司没有重大的资产负债表外安排。已发行股票数据截至2024年3月7日，该公司已发行和流通的普通股为102,759,852股。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 20 页
2 9 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 会计政策、判断和估计重要的会计判断和估算按照国际财务报告准则编制合并财务报表要求管理层对影响财务报表日报告的资产和负债金额以及报告期内报告的收入和支出金额的未来事件做出判断、估计和假设。尽管这些估计是基于管理层对金额、事件或行动的最佳了解，但实际结果可能与这些估计有所不同。公司的重大会计政策和会计估计包含在公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表中。在确定公司及其子公司的本位币以及评估与法律索赔和或有负债相关的现金流出概率方面，已经做出了判断。某些会计政策，例如衍生工具、递延收入、矿产的账面金额和相关的矿山关闭和开垦成本、矿山关闭和开垦成本准备金、包括税收不确定性的所得税以及预期的信贷损失，都涉及关键的会计估计。其中某些估计值取决于矿产储量和资源估计。矿产储量和资源估计值的变化可能会影响折旧率和枯竭率、资产账面金额以及矿山关闭和开采成本准备金。该公司根据合格人员汇编的信息估算其矿产储量和资源。矿产储量和资源的估算用于计算折旧、损耗和酌情确定CGU的可回收量，以及预测开采和关闭成本支出的时机。估算矿产储量有许多固有的不确定性，当获得新信息时，估算时有效的假设可能会发生重大变化。估算方法、商品预测价格、汇率、生产成本或回收率的变化可能会改变矿产储量的经济状况，并可能最终导致矿产储量的变化。管理层利用现有的最新信息，不断审查其估计、判断和假设。对估计数的修订是前瞻性确认的。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 21 页
3 0 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 资本支出下表按应计制列出了公司运营的资本支出，扣除了所有销售税和增值税。2023 年卡拉伊巴运营增长 148,808 美元 63,477 美元维持 78,473 88,356 勘探 30,408 34,786 笔项目存款 (8,523) 22,524 总计，加勒比业务 249,166 美元 209,143 美元 Tucumã项目增长 189,006 47,382 勘探 813 6,108 项目存款总计 15,687 5,938 美元，图库玛项目 205,506 美元 59,428 美元 Xavantina 运营增长 2,944 3,248 维持 16,251 14,487 个勘探项目存款 8,546 13,038 美元 (174) — 总计，Xavantina 业务 27,567 美元 30,773 美元 30,773 美元企业和其他支撑 933 美元 — 勘探 6,325 7,149 笔存款 4 6 共计 7,262 美元 7,155 美元，综合增长 340,758 美元 114,107 美元，维持 95,657 102,843 美元 46,092 61,081 项目存款总计 6,994 28,468 美元，合并 489,501 美元 306,499 美元 Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 22 页
3 1 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 替代业绩（非国际财务报告准则）衡量标准公司利用某些替代业绩（非国际财务报告准则）指标来监控其业绩，包括铜C1现金成本、包括外汇套期保值在内的铜价C1现金成本、黄金AISC、已实现黄金价格、息税折旧摊销前利润、调整后的EBITDA BITDA、归属于公司所有者的调整后净收益、调整后的每股净收益、净（现金）债务、营运资金和可用流动性。这些绩效衡量标准没有国际财务报告准则下公认的会计原则中规定的标准化含义，因此，列报的金额可能无法与其他矿业公司提出的类似衡量标准相提并论。这些非国际财务报告准则指标旨在提供补充信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。下表提供了这些非国际财务报告准则指标与公司财务报表中最直接可比的国际财务报告准则指标的对账情况。除非另有说明，否则下文列出的非国际财务报告准则指标是在所列期内的一致基础上计算的。铜C1现金成本和铜C1现金成本包括外汇套期保值铜C1现金成本和包括外汇套期保值在内的铜C1现金成本是公司用于管理和评估其铜矿开采业务业绩的非国际财务报告准则绩效指标。铜C1现金成本的计算方法是C1现金成本除以该期间生产的铜总磅数。C1 现金成本包括总生产成本，包括与运输、处理和炼油费用相关的费用。这些成本不包括副产品抵免、激励金和与向公司巴西客户开具的销售发票相关的某些税收抵免。包括外汇套期保值在内的铜C1现金成本按C1现金成本计算，该成本根据其运营外汇套期保值的已实现收益或亏损除以该期间生产的铜总磅数进行调整。尽管公司未在其合并财务报表中采用套期保值会计，并通过损益确认这些合约的公允价值，但该公司认为，在签订这些合约时列报现金成本，包括已实现收益和亏损的影响，以减轻汇率变动的影响。鉴于Caraíba Operations铜精矿销售渠道的变化，自2023年第四季度起，其客户收取的运费平价在铜C1现金成本的计算中作为处理、提炼和其他成本的一部分列报。此前该费用是作为已实现铜价的降幅而列报的。对比较期铜C1现金成本的计算进行了调整，以符合当前的方法。尽管铜C1现金成本在采矿业被广泛报告为绩效基准，但它没有标准化的含义，是作为国际财务报告准则指标的补充而披露的。下表提供了铜C1现金成本与生产成本的对账，这是其最直接可比的国际财务报告准则衡量标准。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 23 页
3 2 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 对账：2023 年-2023 年第四季度-2023 年第三季度-2023 年第四季度生产成本 39,790 美元 39,345 美元 40,067 美元 153,187 美元 146,292 添加（减少）：运输成本和其他 1,853 1,614 2,362 6,539 9,019 治疗、炼油和其他 7,332 6,574 9,989 28,323 36,156 个副产品抵免额 (3,394) (3,022) (6,103) (12,930) (22,282) 激励金 (1,693) (1,609) (1,609) (1,609) (5,668) (3,914) 库存净变化 1,434 2,835 (861) 4,407 (6,407) 040) 外汇翻译及其他 20 (171) (47) (149) 373 C1 现金成本 45,34245,566 44,315 173,709 159,604（收益）外汇套期保值（4,185）(3,458) (78) (11,417) 12,498 C1 现金成本，包括外汇套期保值 41,157 美元 42,108 美元 44,237 美元 162,292 美元 2023 年-2023 年第四季度-2023 年第三季度采矿成本 26,646 美元 27,258 美元 26,433 美元 102,908 美元 94,086 美元处理 8,177 8,362 8,033 30,736 30,155 间接 6,581 6,394 5,963 24,672 21,489 生产成本 41,404 42,429 158,316 145,730 副产品积分 (3,394) (3,022) (6,103) (6,103) (12,930) (22,282) 处理、炼油和其他 7,332 6,574 9,989 28,323 36,156 C1 现金成本 45,342 45,566 44,315 173,709 159,709 159,604（收益）亏损（4,185）美元（3,458）美元（78）（11,417）12,498 C1 现金成本，包括外汇套期保值 41,157 美元 42,108 美元 44,237 美元 162,292 美元 172,102 美元 Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 24 页 2023-2023 年第四季度-2023 年第三季度-2023 年第四季度每磅铜产量总量（千磅）25,926 23,734 27,918 9688 102,230 采矿 1.03 美元 1.15 美元 0.95 美元 1.06 美元 0.92 美元 0.92 加工 0.32 美元 0.29 美元 0.29 美元间接 0.27 美元 0.21 美元 0.21 美元副产品积分 $ (0.13) $ (0.13) $ (0.22)美元（0.13）美元（0.22）处理、炼油及其他 0.28 美元 0.28 美元 0.36 美元 0.29 美元 0.35 美元 C1 现金成本 1.75 美元 1.92 美元 1.59 美元 1.80 美元 1.55 美元（外汇套期保值）亏损 1.55 美元（0.16）美元（0.15）美元 —（0.12）美元 0.12 铜 C1 现金成本，包括外汇套期保值 1.59 美元 1.77 美元 1.59 美元 1.68 美元 1.67 美元已实现铜价是非国际财务报告准则比率，计算方法是铜收入总额除以该期间销售的铜磅数。管理层认为，衡量已实现铜价可以使投资者根据每个报告期的已实现铜销售更好地了解业绩。鉴于Caraíba Operations铜精矿销售渠道的变化，自2023年第四季度起，其客户收取的运费平价将重新归类为铜C1现金成本的一部分，此前以已实现铜价的下调形式列出。此外，加回特许权使用费税以反映总收入，从而得出已实现的铜价。对比较期内已实现铜价的计算进行了调整，以符合现行方法。下表提供了已实现铜价的计算结果以及与铜板块的对账。对账：2023年至2023年第四季度-2022年第三季度-2023年第四季度铜收入（000美元）(1) 83,237 美元 76,136 美元 98,315 美元 320,603 美元 351,404 美元减去：副产品积分 (3,394) (3,022) (6,103) (12,930) (22,282) 铜净收入 79,843 73,114 92,212 3067,04 329,122 添加：处理、炼油及其他 7,332 6,574 9,989 28,323 36,156 添加：特许权使用税 1,501 1,418 1,566 6,049 6,572 铜总收入 88,676 81,106 103,767 342,045 371,850 铜精矿出售（磅）25,197 22,244 29,323 93,906 103,211 已实现铜价 3.52 美元 3.65 美元 3.54 美元 3.64 美元 3.60 美元 (1) 铜收入包括临时价格和数量调整 Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 25 页
3 3 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 2023-2023年第四季度-2023年第三季度-2022年第三季度-2023年第四季度每磅铜产量总量（千磅）25,926 23,734 27,918 96,688 102,230 采矿 1.03 美元 1.15 美元 0.95 美元 1.06 美元 0.92 美元加工 0.32 美元 0.35 美元 0.29 美元 0.32$ 0.29 间接 0.25 美元 0.27 美元 0.21 美元 0.26 美元 0.21 副产品积分 $ (0.13) $ (0.13) $ (0.13) $ (0.22) $ (0.13) $ (0.22) 处理、炼油及其他 0.28 美元 0.28 美元 0.36 美元 0.29 美元 0.35 美元 C1 现金成本 1.75 美元 1.92 美元 1.59 美元 1.80 美元（国外收益）亏损交易所套期保值 $ (0.16) $ (0.15) $ — $ (0.12) $0。12 铜C1现金成本包括外汇套期保值1.59美元 1.77美元 1.59美元 1.59美元 1.68美元已实现铜价1.67美元是非国际财务报告准则比率，计算方法是铜总收入除以该期间销售的铜的磅数。管理层认为，衡量已实现铜价可以使投资者根据每个报告期的已实现铜销售更好地了解业绩。鉴于Caraíba Operations铜精矿销售渠道的变化，自2023年第四季度起，其客户收取的运费平价将重新归类为铜C1现金成本的一部分，此前以已实现铜价的下调形式列出。此外，加回特许权使用费税以反映总收入，从而得出已实现的铜价。对比期已实现铜价的计算进行了调整，以符合现行方法。下表提供了已实现铜价的计算结果以及与铜板块的对账。对账：2023年至2023年第四季度-2022年第三季度-2023年第四季度铜收入（000美元）(1) 83,237 美元 76,136 美元 98,315 美元 320,603 美元 351,404 美元减去：副产品积分 (3,394) (3,022) (6,103) (12,930) (22,282) 铜净收入 79,843 73,114 92,212 3067,04 329,122 添加：处理、炼油及其他 7,332 6,574 9,989 28,323 36,156 添加：特许权使用税 1,501 1,418 1,566 6,049 6,572 铜总收入 88,676 81,106 103,767 342,045 371,850 铜精矿出售（磅）25,197 22,244 29,323 93,906 103,211 已实现铜价 3.52 美元 3.65 美元 3.54 美元 3.64 美元 3.60 美元 (1) 铜收入包括临时价格和数量调整 Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 25 页
3 4 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 黄金C1现金成本和黄金AISC黄金C1现金成本是公司用来管理和评估其金矿开采板块经营业绩的非国际财务报告准则绩效指标，计算方法为C1现金成本除以该期间生产的黄金总盎司。C1 现金成本包括总生产成本，扣除副产品抵免额和激励金。黄金C1现金成本在采矿业被广泛报告为业绩基准，但没有标准化的含义，并在国际财务报告准则指标的补充中披露。Gold AISC是上文讨论的黄金C1现金成本的延伸，也是管理层用来评估其金矿开采部门经营业绩的关键绩效指标。黄金AISC的计算方法是AISC除以该期间生产的黄金总盎司。AISC包括C1现金成本、场地一般和管理成本、矿山关闭和修复准备金的增加、持续资本支出、持续租赁以及特许权使用费和生产税。黄金AISC在采矿业被广泛报道为业绩基准，但没有标准化的含义，是在国际财务报告准则指标的补充中披露的。下表提供了黄金C1现金成本和黄金AISC与生产成本的对账，这是其最直接可比的国际财务报告准则衡量标准。对账：2023年至2023年第四季度-2022年第三季度-2023年第四季度生产成本7,122美元 6,323美元 4,834美元 25,209美元 24,768美元添加（减少）：激励金（386）（320）（167）（1,424）（1,117）库存净变化 65 213 258 862（119）副产品抵免额（248）（240）（199）（827）（627）（627）13) 熔炼和炼油 113 101 61 353 234 外汇翻译及其他 296 453 462 806 742 C1 现金成本 6,962 美元 6,530 美元 5,249 美元 24,979 美元 23,895 美元 23,895 场地一般和行政 1,492 1,196 1,196 3,648 矿山关闭和恢复准备金的增加 111 112 106 439 436维持资本支出 5,499 4,258 4,547 16,300 14,638 维持租赁付款 1,861 1,832 1,559 7,093 4,311 特许权使用费和生产税 785 808 262 2,487 1,041 AISC 美元 16,710 美元 14,844 美元 12,919 美元 56,664 美元 47,969 美元 Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 26 页
3 5 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 2023-2023年第四季度-2023年第三季度-2023年第三季度-2023年第四季度采矿成本 3,430 美元 3,140 美元 2,311 美元 12,154 美元 12,529 美元 12,529 加工 2,165 2,067 8,433 7,917 间接 1,352 1,364 1,009 4,866 3,866 28 生产成本 7,097 6,669 5,387 25,453 24,274 熔炼和精炼成本 113 101 61 353 234 副产品积分 (248) (240) (199) (827) (613) C1 现金成本 6,962 美元 6,530 美元 5,249 美元 24,979 美元 23,895 美元 23,895 美元场地一般和行政 1,492 1,196 5,366 3,648 矿山关闭和修复条款 111 112 106 439 436维持资本支出 5,499 4,258 4,547 16,300 14,638 维持租约 1,861 1,832 1,559 7,093 4,311 特许权使用费和生产税 785 808 262 2,487 1,041 AISC 美元 16,710 美元 14,844 美元 12,919 美元 56,664 美元 47,969 每盎司成本 16,867 17,579 11,786 592 美元 42,669 采矿 203 美元 179 美元 196 美元 205 美元 294 美元加工 137 美元 123 美元 175 美元 142 美元 186 美元间接 80 美元 78 美元 86 美元 82 美元 90 美元冶炼和提炼 7 美元 6 美元 5 美元 5 美元 5 美元副产品积分 $ (14) 美元 (17) 美元 (13) 美元 (15) 美元 (15) 金 C1 现金成本 413 美元 371 美元 445 美元 422 美元 560 美元黄金 AISC 991 美元844 美元 1,096 美元 957 美元 1,124 美元 Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 27 页
3 6 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 已实现黄金价格是非国际财务报告准则比率，计算方法是黄金总收入除以该期间出售的黄金盎司数。管理层认为，衡量已实现的黄金价格可以使投资者根据每个报告期的已实现黄金销售更好地了解业绩。下表提供了已实现黄金价格的计算以及黄金板块收入的对账情况，这是其最直接可比的《国际财务报告准则》衡量标准。（在 2000 年代，盎司和每盎司价格除外）2023-2023 年第四季度-2023 年第三季度-2023 年第四季度 NX 黄金收入 33,176 美元 29,046 美元 18,352 美元 106,877 美元 74,988 美元减去：副产品积分 (248) (240) (199) (827) (613) 黄金收入，净收入 32,928 美元 28,806 美元 18,153 美元 106,050 美元 74,375 美元添加：冶炼、炼油和其他费用 713 588 365 2,165 1,443 黄金收入，总收入 33,641 美元 29,394 美元 18,518 美元 108,215 美元 75,818 美元-现货（现金）28,205 美元 23,003 美元 14,391 美元 85,724 美元 57,416 美元-直播（现金）1,616美元 13 美元 1,383 美元 785 美元 5,409 美元 3,621 美元-直播（递延收入摊销）3,823 美元5,008 美元 3,342 美元 17,082 美元 14,781 美元黄金盎司总售出 18,479 15,457 10,583 57,949 41,951-现货 14,332 11,867 8,321 43,944 31,869-直播 4,147 3,590 2,262 14,005 10,082 美元已实现黄金价格（每盎司）1,820 美元 1,902 美元 1,902 美元 1,750 美元 1,867 美元 1,807 美元-现货 1,968 美元 1,938 美元 1,729 美元 1,951 美元 1,802 美元-直播（现金 + 递延收入摊销）1,311 美元 1,780 美元 1,824 美元 1,606 美元 1,825 美元-现金（现货现金 + 直播现金）1,614 美元 1,578 美元 1,434 美元 1,573 美元利息、税前收益 1,455 美元 1,455 美元折旧和摊销（“息税折旧摊销前利润”）和调整后的息税折旧摊销前利润息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润是管理层用来评估其偿债能力和运营业绩的非国际财务报告准则绩效指标。息税折旧摊销前利润是指扣除财务费用、财务收入、所得税、折旧和摊销前的收益。调整后的息税折旧摊销前利润是指在为契约计算目的确定息税折旧摊销前利润所需的非现金和/或非经常性项目调整后的息税折旧摊销前利润。下表提供了息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润与净收益的对账情况，这是其最直接可比的国际财务报告准则衡量标准。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 28 页
3 7 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r e p o r t 2 0 2 3 对账：2023 年-2023 年第四季度-2023 年第三季度-2023 年第四季度净收入 37,052 美元 2,811 美元 22,472 美元 94,304 美元 103,067 美元调整：财务费用 5,284 8,017 12,290 25,822 33,223财务收入 (1,989) (2,976) (5,041) (12,465) (10,295) 所得税支出（回收）8,415 (807) 7,540 18,047 23,316 摊销和折旧 24,980 21,299 16,361 83,024 58,969 息税折旧摊销前利润 (1) 73,742 美元 28,344 美元 53,622 美元 208,732 美元 208,280 美元国外交易所（收益）亏损 (24,871) 13,937 (4,569) (34,612) (19,910) 基于股份的薪酬 477 (1,185) 4,123 9,218 7,931 铜衍生品未实现亏损 955 1,814 — 115 — COVID-19 增量成本 — — — 1,956 调整后息税折旧摊销前利润 (1) 50,303 美元 42,910 美元 53,176 美元 183,453 美元 198,257 美元 (1) 自 2023 年第三季度起，息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润已更新为纳入财务收入调整。比较期的息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润已相应更新。归属于公司所有者的调整后净收益和归属于公司所有者的调整后每股净收益 “归属于公司所有者的调整后净收益” 是经调整后的归属于股东的净收益，根据管理层的判断，这些交易并不代表我们的正常经营活动或不一定是经常性的。“归属于公司所有者的调整后每股净收益”（“调整后每股收益”）的计算方法是 “归属于公司所有者的调整后净收益” 除以该期间已发行普通股的加权平均数。该公司认为，除了根据国际财务报告准则制定的传统指标外，公司和某些投资者和分析师还使用这些补充性非国际财务报告准则业绩指标来评估公司的正常业绩。调整后每股收益的列报并不意味着取代根据国际财务报告准则列报的归属于公司所有者的每股净收益（亏损）（“EPS”），而是应结合此类国际财务报告准则衡量标准对其进行评估。下表提供了归属于公司所有者的调整后净收益和调整后每股收益与归属于公司所有者的净收益的对账情况，这是该公司最直接可比的国际财务报告准则衡量标准。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 29 页
3 8 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 对账：2023 年-2023 年第四季度-2023 年第三季度-2023 年第四季度-2023 年第四季度报告的归属于公司所有者的净收益为 36,549 美元 2,525 美元 22,159 美元 92,804 美元 101,831 美元调整：股份薪酬 477 (1,185) 4,123 9,9218 31 MCSA (10,308) 美元计价余额的未实现外汇（收益）亏损 9,481（1,782）(15,296) 25 外汇衍生品合约未实现外汇（收益）亏损 (9,852) 7,530 (3,017) (7,552) (32,960) 铜衍生合约的未实现亏损 9511,808 — 115 — COVID-19 增量成本 — — — — 1,944 税收对上述调整的影响 2,932 (2,873) 731 3,472 4,726 归属于公司所有者的调整后净收益 20,749 美元 17,286 美元 22,214 美元 82,761 美元 83,497 加权平均普通股数量基本 93,311,434 91,522,434 91,522,434 8 94,111,548 90,789,925 摊薄 98,482,755 94,009,268 92,551,916 94,896,334 92,170,656 调整后每股收益基本值 0.21 美元 0.24 美元 0.88 美元 0.92 美元稀释 0.21 美元 0.18 美元 0.24 美元 0.87 美元 0.91 净负债是公司用来评估其业绩的指标财务状况和偿还债务的能力。净负债是根据公司合并财务报表中报告的现金和现金等价物、短期投资、扣除贷款和借款后确定的。下表根据截至报告期内公司合并财务报表中列报的金额计算的净（现金）债务。2023 年 12 月 31 日 2023 年 9 月 30 日 2022 年 12 月 31 日 20,381 美元 11,764 美元 15,703 美元贷款和借款的长期部分 405,852 407,656 402,354 减去：现金及现金等价物 (111,738) (44,757) (177,702) 短期投资 — (42,843) (139,700) 净负债 (现金) 314,495 美元 331,820 美元 100,655 美元 Ero Copper Corp. 2023 年 12 月 31 日 MD&A | 第 30 页
3 9 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r e p o r t 2 0 2 3 营运资金和可用流动性营运资金按公司合并财务报表中报告的流动资产减去流动负债计算。公司使用营运资金来衡量公司的短期财务状况以及使用流动资产履行当前义务的能力。可用流动性按现金和现金等价物、短期投资及其循环信贷额度的可用未提取金额的总和计算。公司使用这些信息来评估可用的流动资产。下表根据公司合并财务报表中列报的截至所列期间的金额对这些金额进行了计算。2023 年 12 月 31 日 2023 年 9 月 30 日 2022 年 12 月 31 日流动资产 199,487 美元 174,113 美元 392,427 美元扣除：流动负债 (173,800) (141,284) (129,121) 营运资金 25,687 美元 32,829 美元 263,306 美元现金及现金等价物 111,738 44,757 177,702 短期投资 — 42,843 139,700 可用的未提取循环信贷额度 (1) 150,000 150,000 75,000 美元可用流动性 261,738 美元 237,600 美元 392,402 美元 (1) 2023年1月，公司修改了优先信贷额度，将其限额从7,500万美元提高到1.50亿美元，并将到期日从2025 年 3 月至 2026 年 12 月。披露控制和程序以及财务报告的内部控制在首席执行官和首席财务官的参与下，公司管理层负责使用特雷德韦委员会赞助组织委员会（“COSO”）发布的内部控制——综合框架（2013年）作为其内部控制框架，建立和维持适当的披露控制和程序（“DC＆P”）以及财务报告内部控制（“ICFR”）。公司的DC&P旨在为及时识别和传达与公司相关的重要信息提供合理的保证。公司的ICFR流程旨在为财务报告的可靠性以及根据国际财务报告准则编制用于外部目的的财务报表提供合理的保证。任何ICFR系统，无论设计多么精良，都有固有的局限性，无法绝对保证公司内部的所有错误陈述和欺诈事件（如果有）都已被预防或发现。公司的ICFR旨在为财务报告的可靠性以及根据国际财务报告准则编制用于外部目的的财务报表提供合理的保证。根据National Instrument 52-109《发行人年度和中期申报披露证明》的要求，包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层已经对设计进行了评估，Ero Copper Corp. 2023年12月31日MD&A | 第31页
4 0 E r o C o p e r a n u a l r e p o r e p o r t 2 0 2 3 公司 DC&P 和 ICFR 的运营效率，并得出结论，公司的DC&P和ICFR自2023年12月31日起生效。在截至2023年12月31日的年度中，公司的DC&P和ICFR没有发生对ICFR产生重大影响或合理可能对ICFR产生重大影响的变化。关于科学和技术信息的注意除非另有说明，否则本MD&A中与Ero财产有关的科学和技术信息（“技术信息”）基于以下内容中的信息：该报告根据国家仪器43-101矿产项目披露标准（“NI 43-101”）编写，标题为 “2022年巴西巴伊亚州库拉萨谷卡拉伊巴业务的矿产资源和矿产储量”，12月22日，2022年，生效日期为2022年9月30日，由波菲里奥编写卡巴莱罗·罗德里格斯、FAIG、贝尔纳多·奥尔塔·德·塞尔凯拉·维亚纳、FAIG、法比奥·瓦莱里奥·卡马拉·泽维尔、MAIG和埃德尼·拉斐尔·莫雷拉·德·卡瓦略·费尔南德斯、MAIG均为GE21咨询矿业有限公司。（“GE21”）、BNA Mining Solutions（“BNA”）的FAIG的贝克·纳德博士和NCL Ingeniería y Construcción SpA（“NCL”）（“卡拉伊巴运营技术报告”）的注册会员（#0293）（智利矿业委员会）亚历杭德罗·塞普尔韦达。根据NI 43-101的定义，每个人都是 “合格人士” 和 “独立于公司”。该报告根据NI 43-101编写，标题为 “新泽万蒂纳Xavantina业务的矿产资源和矿产储量估计”，日期为2023年5月12日，生效日期为2022年10月31日，由波菲里奥·卡瓦莱罗·罗德里格斯、FAIG、莱昂纳多·德·莫赖斯·苏亚雷斯、MAIG和Guilherme Gomides Ferreira编写，全部来自GE21（“Xavantina”）运营技术报告”）。根据NI 43-101的定义，每个人都是 “合格人士” 和 “独立于公司”。该报告根据NI 43-101编写，标题为 “Boa Esperanca项目NI 43-101关于可行性研究更新的技术报告”，日期为2021年11月12日，生效日期为2021年8月31日，由工程师凯文·默里、P.E. 艾琳·帕特森和斯科特·埃尔芬编写，全部来自加拿大奥森科工程公司（或其子公司美国南方公司）Patterson 女士）、Carlos Guzmán，NCL 的 FausimM RM CMC 和艾默生 Ricardo Re，理学硕士，工商管理硕士，MauSimm（CP）（编号 305892），注册会员（编号 0138）（智利矿业委员会）以及报告发布之日公司的资源经理（现为HCM Consultoria Geologica Eireli（“HCM”））（“图库玛项目技术报告”）。根据NI 43-101的定义，P.E.E.的凯文·默里、P.E. 的艾琳·帕特森和P.E. Scott C. Elfen、Carlos Guzmán、FausimM RM CMC和Emerson Ricardo Re，MauSimm（CP），均为公司的 “合格人士”。根据NI 43-101的定义，P.E.E.的凯文·默里、P.E. 的艾琳·帕特森和P.E.的斯科特·埃尔芬以及FausimM RM CMC的卡洛斯·古兹曼都是 “独立的” 公司。根据NI 43-101的定义，作为公司资源经理（在报告发布之日，现为HCM）的艾默生·里卡多·再保险公司（CP）在报告发布之日并非 “独立” 公司。应参阅《卡拉伊巴运营技术报告》、《Xavantina运营技术报告》和《图库玛项目技术报告》的全文，每份报告均可在公司网站www.erocopper.com和公司简介SEDAR+的公司简介下查阅，网址为www.sedarplus.ca，EDGAR的简介网址为www.sec.gov。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 32 页
4 1 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 本管理层面分析中披露的技术信息已获得西德·贡萨尔维斯·蒙泰罗·菲略、中小企业RM（04317974）、MAIG（编号8444）、FausIMM（编号3219148）和作为公司内部 “合格人员” 的资源经理的审查和批准 NI 43-101 的含义。关于前瞻性陈述的警示说明本MD&A包含1995年《美国私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述” 和适用的加拿大证券立法所指的 “前瞻性信息”（统称为 “前瞻性陈述”）。前瞻性陈述包括使用前瞻性术语的陈述，例如 “可能”、“可能”、“将”、“应该”、“打算”、“计划”、“预期”、“预算”、“估计”、“预测”、“时间表”、“预测”、“相信”、“继续”、“潜在”、“观点” 或其负面或语法变化或其他变化其变体或类似的术语。前瞻性陈述可能包括但不限于以下方面的陈述：公司的产量、运营成本和资本支出指导、矿产储量和矿产资源估计；针对更多矿产资源和扩张储量；资本和运营成本估算及经济分析（包括现金流预测），包括来自卡拉伊巴运营技术报告、Xavantina运营技术报告和图库马项目技术报告的陈述；公司的预期、战略和计划卡拉伊巴业务、Xavantina业务和图库马项目，包括公司计划的勘探、开发、施工和生产活动；未来勘探和钻探的结果；某些里程碑的预计完工日期；成功增加或升级矿产资源并成功开发新矿床；未来勘探、开发和建设的成本和时机，包括但不限于卡拉伊巴业务深化扩展项目和图库马项目；时机和Caraíba Operations、Xavantina业务和图库玛项目的未来产量；公司对图库马项目、深化扩建项目和/或卡拉伊巴工厂扩建项目的计划资本支出在应急水平之内的预期；对公司管理与未来铜价波动和波动相关的风险能力的预期；公司及其业务、运营和财产的未来财务或经营业绩和状况，包括期望关于流动性、资本结构、竞争地位和股息支付；对未来货币汇率的预期；以及可能预测、预测、表明或暗示未来计划、意图、活动水平、结果、业绩或成就的任何其他陈述。前瞻性陈述受各种已知和未知风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果、行动、事件、条件、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的存在重大差异，包括但不限于本MD&A和AIF中在 “风险因素” 标题下讨论的风险。本MD&A和AIF中讨论的风险并未详尽列可能影响公司任何前瞻性陈述的因素。尽管公司试图确定可能导致实际业绩、行动、事件、条件、业绩或成就与前瞻性陈述中包含的重大差异的重要因素，但可能还有其他因素导致结果、行动、事件、条件、业绩或成就与预期、估计或预期的不同。前瞻性陈述并不能保证未来的表现。无法保证前瞻性陈述会被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类陈述中的预期存在重大差异。前瞻性陈述涉及 Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 33 页
4 2 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r e p o r t 2 0 2 3 关于未来且本质上不确定的陈述，由于各种风险、不确定性和其他因素，包括但不限于本文和AIF中标题为 “风险因素” 的风险、不确定性和其他因素，公司的实际业绩、成就或其他未来事件或条件可能与前瞻性陈述中反映的存在重大差异”。公司的前瞻性陈述基于管理层在陈述发表之日的假设、信念、预期和观点，其中许多可能难以预测且超出公司的控制范围。关于本MD&A和AIF中包含的前瞻性陈述，公司对以下方面做出了某些假设：有利的股权和债务资本市场；以合理条件筹集任何必要的额外资本以推进公司物业和资产的生产、开发和勘探的能力；铜、黄金和其他金属的未来价格；勘探和钻探计划的时机和结果；任何矿产储量和矿产资源估算的准确性；的地质学Caraíba Operations、Xavantina Operations和Tucumã项目如每处房产的相应技术报告所述；生产成本；预算勘探、开发和施工成本和支出的准确性；燃料等其他商品的价格；未来的货币汇率和利率；运营条件良好，使公司能够以安全、高效和有效的方式运营；面对这种情况，劳动力继续保持健康流行病、流行病或其他健康风险（包括 COVID-19）、政治和监管稳定；以优惠条件获得政府、监管机构和第三方批准、执照和许可证；以优惠条件获得现有批准、执照和许可证的必要续期；适用法律的要求；持续的劳动稳定；金融和资本货物市场的稳定；设备的可用性；与当地团体的积极关系以及公司履行与此类团体协议规定的义务的能力；以及令人满意的条款和公司当前贷款安排的条件。尽管公司认为截至本MD&A发布之日，前瞻性陈述中固有的假设是合理的，但这些假设受重大的业务、社会、经济、政治、监管、竞争和其他风险和不确定性、突发事件和其他因素的影响，这些风险和不确定性、突发事件和其他因素可能导致实际行动、事件、条件、结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。该公司警告说，上述假设清单并不详尽。其他事件或情况可能导致实际业绩与本MD＆A中包含的前瞻性陈述中估计或预测以及所表达或暗示的结果存在重大差异。此处包含的前瞻性陈述自本MD&A发布之日起作出，除非适用的证券法要求，否则公司不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或业绩还是其他原因。关于矿产资源和储量估算的注意事项除非另有说明，否则本MD&A以及此处以引用方式纳入的文件中包含的所有储量和资源估算均根据加拿大NI 43-101和加拿大采矿、冶金和石油协会（“CIM”）——CIM理事会通过的经修订的矿产资源和矿产储量定义标准（“CIM标准”）编制。NI 43-101是由加拿大证券管理局制定的一项规则，为发行人公开披露与矿业项目有关的科学和技术信息制定了标准。加拿大标准，包括NI 43-101，与美国证券交易委员会（“SEC”）的要求有很大不同，此处包含的储备和资源信息可能无法与类似的Ero Copper Corp. 2023年12月31日可比MD&A | 第 34 页
4 3 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 美国公司披露的信息。特别是，在不限制前述内容概括性的前提下，本MD&A和此处以引用方式纳入的文件使用了根据NI 43-101和CIM标准定义的 “计量资源”、“指示资源” 和 “推断资源” 等术语。除了最近的修正案外，美国的矿产财产披露要求（“美国规则”）受经修订的1933年《美国证券法》（“美国证券法”）第S-K条例1300小节管辖，该条例不同于CIM标准。作为根据多司法管辖区披露系统（“MJDS”）有资格向美国证券交易委员会提交报告的外国私人发行人，根据美国法规，Ero无需披露其矿产特性，并将继续根据NI 43-101和CIM标准进行披露。如果Ero不再是外国私人发行人或失去了根据MJDS提交40-F表年度报告的资格，则Ero将受美国规则的约束，该规则与NI 43-101和CIM标准的要求不同。根据新的美国规则，美国证券交易委员会承认 “测得的矿产资源”、“指示的矿产资源” 和 “推断的矿产资源” 的估计。此外，美国法规中 “探明矿产储量” 和 “可能的矿产储量” 的定义现在与NI 43-101中的相应标准 “基本相似”。与被描述为储量的矿化相比，使用这些术语描述的矿化在其存在和可行性方面具有更大的不确定性。因此，提醒美国投资者不要假设Ero报告的任何测得的矿产资源、指示的矿产资源或推断的矿产资源在经济或法律上是或将来可以开采的。此外，“推断的矿产资源” 在其存在以及是否可以合法或经济地开采方面存在更大的不确定性。根据加拿大证券法，除非在极少数情况下，否则对 “推断矿产资源” 的估计可能不构成可行性或预可行性研究的基础。尽管美国法规中的上述术语与NI 43-101和CIM标准下的标准 “基本相似”，但美国规则和CIM标准下的定义存在差异。因此，如果Ero根据美国规则采用的标准编制储量或资源估算值，则无法保证Ero根据NI 43-101可能报告的 “探明矿产储量”、“可能的矿产储量”、“测得的矿产资源”、“指示的矿产资源” 和 “推断的矿产资源” 的任何矿产储量或矿产资源将相同。其他信息有关Ero及其业务活动（包括AIF）的更多信息，可在公司的简介下查阅，网址为www.sedarplus.ca和www.sec.gov。Ero Copper Corp. 2023年12月31日 MD&A | 第 35 页
C o n s o l i d a t e d f i n a n a n c i a l s t t e m e n t s f o r t h e ye e e e e e n d d e d d e e e d e e d e e e e m b e r 3 1、2 0 2 3 a n d 2 0 2 4 4 E r o p p p p e r p o p p p e n n n u l l r r r e p o p p o p p p e n n u l l r r r t 2 0 2 3
4 5 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 独立注册会计师事务所致股东和董事会的报告 Ero Copper Corp. 关于合并财务报表的意见我们已经审计了随附的截至2023年12月31日和2022年12月31日的Ero Copper Corp.（以下简称 “公司”）合并财务状况报表、相关的合并经营报表和综合收益、现金流和股东变动截至该年度的每年的权益以及相关票据（统称为合并财务报表）。我们认为，合并财务报表按照国际会计准则委员会发布的《国际财务报告准则》，在所有重大方面公允列报了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况以及截至该日止每年的财务业绩和现金流量。我们还根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013）中规定的标准，根据上市公司会计监督委员会（PCAOB）的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并且我们在2024年3月7日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留的意见。意见依据这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们对公司必须保持独立性。我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以合理地保证合并财务报表是否不存在因错误或欺诈造成的重大错报。我们的审计包括执行程序，评估合并财务报表中因错误或欺诈而出现重大错报的风险，以及执行应对这些风险的程序。此类程序包括在测试基础上审查有关合并财务报表中金额和披露内容的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和做出的重要估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。关键审计事项下文通报的关键审计事项是本期对合并财务报表的审计中产生的问题，该合并财务报表已通报或要求传达给审计委员会，并且：（1）与合并财务报表相关的账目或披露有关，（2）涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的总体看法，而且通过通报下述关键审计事项，我们不会就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。评估巴西所得税待遇不确定性的确认情况如合并财务报表附注3 (c) 所述，对所得税待遇的不确定性的评估依据是相关部门审查后是否有可能接受这些不确定性
4 6 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 巴西的税务当局。这些不确定性会影响确认的所得税金额。如附注2（d）所述，该公司在巴西开展业务，那里的税务机关可以审计所得税待遇，此类审计的解决可能跨越多年。巴西的税法很复杂，经常会发生变化和不同的解释；因此，所得税待遇的最终结果可能与确认的金额不同。我们认为，评估承认巴西所得税待遇的不确定性是一项关键的审计事项。在评估公司与用于确定这些不确定税收状况的所得税法的解释和适用有关的判断和估计时，审计师需要高度的主观判断以及专业技能和知识。以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们评估了设计并测试了与公司评估不确定税收状况的流程相关的内部控制的运营有效性。我们聘请了具有专业技能和知识的税务专业人员，他们通过检查内部和外部准备的文件，包括与巴西税务机关的通信以及公司收到的第三方法律和税务建议，协助评估公司适用税法的情况并评估其不确定的税收状况。/s/ 毕马威会计师事务所特许专业会计师事务所我们自2017年起担任公司的审计师。加拿大温哥华 2024 年 3 月 7 日 Ero Copper Corp. 第 2 页
4 7 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 独立注册会计师事务所致股东和董事会的报告 Ero Copper Corp. 关于财务报告内部控制的意见我们根据赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013）中规定的标准，对截至2023年12月31日的Ero Copper Corp.（公司）财务报告的内部控制进行了审计特雷德韦委员会的。我们认为，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中规定的标准，截至2023年12月31日，公司在所有重大方面维持了对财务报告的有效内部控制。我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了截至2023年12月31日和2022年12月31日的公司合并财务状况表、截至该日止每年的相关合并运营和综合收益报表、现金流和股东权益变动以及相关附注（统称为合并财务报表），我们于2024年3月7日提出的报告表示对这些合并财务的无保留意见声明。意见依据公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性，这包括在随附的管理层讨论分析中，标题为 “披露控制和程序以及财务报告的内部控制”。我们的责任是根据我们的审计对公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们对公司必须保持独立性。我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们规划和进行审计，以便合理地确定是否在所有重要方面维持了对财务报告的有效内部控制。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运营有效性。我们的审计还包括执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。财务报告内部控制的定义和局限性公司对财务报告的内部控制是一个旨在合理保证财务报告的可靠性以及根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表的可靠性提供合理保证的过程。公司对财务报告的内部控制包括：(1) 与保存记录有关的政策和程序，这些记录以合理的详细程度准确和公平地反映公司资产的交易和处置；(2) 提供合理的保证，在必要时记录交易，以便根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据管理层的授权进行；以及公司董事；以及（3）为防止或及时发现未经授权获取、使用或处置可能对财务报表产生重大影响的公司资产提供合理的保证。
4 8 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能面临这样的风险：由于条件的变化，控制措施可能变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能下降。/s/ 毕马威会计师事务所加拿大温哥华特许专业会计师事务所 2024 年 3 月 7 日 Ero Copper Corp. 第 2 页
4 9 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 目录合并财务报表 50 合并财务状况表 51 合并经营报表和综合收益表 52 合并现金流量表 53 合并股东权益变动表合并财务报表附注通则 54 附注 1.业务性质54注2.编写基础59注3.物料会计政策67附注4.分部披露财务状况表70附注5.存货70附注6.其他流动资产71附注7.矿物特性, 厂房和设备72注8.勘探和评估资产72附注9.存款和其他非流动资产72附注10.应付账款和应计负债73附注11.贷款和借款74附注12.递延收入 75 附注 13。为修复和关闭费用编列的经费76附注14.其他非流动负债76附注15.股本收益表81附注16.收入 82 附注 17。销售成本82附注18.一般和管理费用83附注19.财务费用83附注20。外汇收益84附注21。所得税其他项目86附注22.关联方交易86附注23。金融工具90附注24。资本管理90附注25。补充现金流量信息91附注26.承诺和突发事件
5 0 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 票据 2023 年 12 月 31 日 2022 年 12 月 31 日资产 111,738 美元 177,702 美元短期投资 — 139,700 应收账款 5,710 10,289 存货 5 42,254 30,955 应收所得税 500 — 其他流动资产 6 39,285 33,781 1991 ,487 392,427 非流动矿产财产、厂房和设备 7 1,251,998 755,274 勘探和评估资产 8 29,936 15,686 递延所得税资产 21 1,315 — 存款和其他非流动资产 9 28,952 24,689 1,312,201 795,649 总计资产 1,511,688 美元 1,188,076 美元流动应付账款和应计负债 10 美元 120,704 美元 84,603 贷款和借款的流动部分 11 20,381 15,703 递延收入的流动部分 12 17,159 16,580 应付所得税 3,997 5,435 衍生品的流动部分 23 563 577 租赁负债的流动部分 10,996 6,223 173,800 129,1800 129,1800 21 非流动贷款和借款 11 405,852 402,354 递延收入 12 58,390 69,476 重整和关闭费用准备金 13 26,687 22,172 递延所得税负债 21 10,863 6,229 租赁负债 8,607 4,740 其他非流动负债 14 18,158 11,819 528,557 516,790 总负债 702,357 645,911 股东权益股本 15 271,336 148,055 股权储备 (16,616) (66,189) 留存收益 549,530 456,726 归属于公司所有者的权益 804,250 538,592 非控股权益 5,081 3,573 809,331 542,165 总负债和权益 1,511,688 美元 1,188,076 美元承付款（附注8、12和26）；意外开支（附注26）；代表董事会批准的后续活动（附注11）：首席执行官兼董事 “大卫·斯特朗”Jill Angevine”，Ero Copper Corp. 董事合并财务状况表（金额以千美元计）附注是合并财务报表的组成部分第1页随附的附注是这些合并财务报表的组成部分
5 1 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 截至12月31日的年度，附注 2023 年收入 16 美元 427,480 美元 426,392 销售成本 17 (270,635) (239,217) 毛利 156,845 187,175 一般和管理费用 18 (52,429) (49,459) 基于股份的薪酬 15 (e) (9,218) (7,931) 下述收入前收入 95,198 129,785 财务收入 12,465 10,295 财务费用 19 (25,822) (33,223) 外汇收益 20 34,612 19,910 其他支出 (4,102) (384) 所得税前收入 112,351 126,383 当期所得税支出 (15,992) (15,043)) 已延期所得税支出 (2,055) (8,273) 所得税支出 21 (18,047) (23,316) 年度净收益 94,304 美元 103,067 美元其他综合收益外币折算收益 52,656 29,897 美元综合收益 146,960 美元 132,964 美元归属于:公司所有者的净收益 92,804 101,831 非控股权益 1,500 1,236 美元 94,304 美元 103,067 美元综合收益归属于：公司所有者 145,065 131,540 非控股权益 1,895 1,424 美元 146,960 美元 132,964 美元归属于公司所有者的每股净收益基本 15 (f) 美元 0.99 美元 1.12 摊薄 15 (f) 美元 0.98 美元 1.10 加权平均已发行普通股数基本数 15 (f) 94,111,548 90,789,925 摊薄 15 (f) 94,896,334 92,170,656 欧元铜业公司合并运营报表和综合收益（金额以千美元计，股票和每股金额除外）附注是这些合并财务报表的组成部分第 2页附注是这些合并财务报表的组成部分
5 2 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 截至12月31日的年度，附注 2023 年经营活动现金流年度净收益 94,304 美元 103,067 美元调整内容：摊销和折旧 83,024 58,969 所得税支出 18,047 23,316 递延收入摊销 16 (17,082) (14,781)) 基于股份的薪酬 9,218 7,931 财务收入 (12,465) (10,295) 财务费用 25,822 33,223 外汇收益 (36,798) (23,095) 其他 4,236 (490) 非现金营运资金项目的变化 25 (8,372) (18,029) 159,934 159,816 预付款来自 NX Gold PMPA 12 2,440 3,207 衍生合约结算 9,632 (11,983) 准备金结算 (3,344) (2,238) 已缴所得税 (5,563) (5,416) 163,099 143,386 用于投资活动的现金流矿产、厂房和设备增值 (447,174) (282,775) 勘探和评估资产的增加 (13,475) (13,475) (13,475) ,044) 短期投资收益和收到的利息 192,483 9,713 购买短期投资 (40,000) (139,700) (308,166) (425,806) (425,806) 用于融资活动的现金流股票发行所得收益，扣除净额股票发行成本 15 104,330 — 租赁负债付款 (11,877) (7,426) 扣除交易成本后的新贷款和借款 11 14,889 401,495 已偿还的贷款和借款 11 (7,786) (55,650) 贷款和借款的利息 11 (27,461) (15,383) 已支付的其他财务费用 (5,502) (4,542) 行使收益股票期权 11,158 8,805 77,751 327,299 汇率变动对现金及现金等价物的影响1,352 2,694 现金及现金等价物的净增长 (65,964) 47,573 现金及现金等价物——年初 177,702 130,129 现金及现金等价物——年底 111,738 美元 177,702 美元补充现金流信息（附注25）Ero Copper Corp. 合并现金流量表（以千美元计）附注是这些合并财务报表的组成部分第 3 页附注是合并财务报表不可分割的一部分
5 3 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 股本权益储备票据数量股份数额出资盈余外汇留存收益总额非控股权益总余额，2021 年 12 月 31 日 90,204,378 美元 133,072 美元 12,173 美元 (107,083) 美元 354,895 美元 393,057 美元 395,453 美元 395,453 美元 90 本年度收入 — — — 101,831 101,831 1,236 103,067 本年度其他综合收益 — — — 29,709 — 29,709 188 29,897 年度综合收益总额 — — — 29,709 101,831 131,540 1,424 132,964 股发行用于：行使的股份期权 1,812,558 12,618 (3,813) — — 8,805 限制性股票单位的结算 37,099 529 (861) — — (332) — (332) 绩效股份单位的结算 128,598 1,836 — — — 1,836 — 1,836 股权薪酬 15 (e) — — 3,686 — 3,686 — 3,686 股息至 3,686 非控股权益— — — — —（284）（284）余额，2022年12月31日 92,182,633 美元 148,055 美元 11,185 美元（77,374）456,726 美元 538,592 美元 3,573 美元 542,165 美元年度收入 — — — — 92,804 92,804 1,500 94,304 年度其他综合收益 — — — 52,261 — 52,261 395 52,656 综合总计年度收入 — — — 52,261 92,804 145,065 1,895 146,960 股发行对象：股权融资，净额 15 9,010,000 104,330 — — 104,330 行使期权 1,333,199 15,882 (4,724) — — 11,158 — 11,158 限制性股票单位的结算 61,651 868 (1,344) — — (476) — (476) 绩效股份单位的结算 160,075 2,201 — — 2,201 — 2,201 股权薪酬 15 (e) — — 3,380 — — 3,380 — 3,380 非控股权益股息 — — — — — (387) (387) 余额，2023 年 12 月 31 日 102,747,558 美元 271,336 美元 8,497 美元 (25,113) 5497 美元 ,530 美元 804,250 美元5,081 美元 809,331 Ero Copper Corp. 合并股东权益变动表（金额以千美元计，股份和每股金额除外）附注是这些合并财务报表的组成部分第4页附注是这些合并财务报表不可分割的一部分
5 4 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 1。运营性质 Ero Copper Corp.（“Ero” 或 “公司”）于2016年5月16日根据《商业公司法》（不列颠哥伦比亚省）注册成立，总部设在不列颠哥伦比亚省温哥华豪街625号1050号套房V6C 2T6。该公司的股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所公开交易，股票代码为 “ERO”。该公司的主要资产是其在卡拉伊巴矿业有限公司（“MCSA”）99.6％的所有权，该权益通过其全资子公司Ero Brasil Partica¿ oes Ltda间接持有。该公司目前还通过其全资子公司Ero Gold Corp.（“Ero Gold”）间接拥有NX Gold S.A.（“NX Gold”）97.6％的所有权。MCSA是一家巴西铜业公司，持有卡拉伊巴业务和图库马项目（前身为博阿埃斯佩兰萨项目）的100％权益。MCSA 的主要活动是生产和销售位于巴西巴伊亚州的Caraíba Operations的铜精矿，黄金和白银作为副产品生产和销售。图库马项目目前正在建设中，铜精矿的生产计划于2024年下半年开始，该项目位于巴西帕拉州东南部的图库马市内。NX Gold是一家巴西金矿开采公司，持有Xavantina业务的100％权益，专注于生产和销售黄金作为其主要产品，白银作为其副产品。Xavantina运营中心位于巴西马托格罗索州东南部新泽万蒂纳镇以西约18公里处。2.编制依据 (a) 合规声明这些合并财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）和国际财务报告解释委员会的解释编制的。这些合并财务报表于2024年3月7日由公司董事会（“董事会”）授权发布。(b) 列报基础和合并原则这些合并财务报表均按历史成本编制，但衍生金融工具除外，这些工具按公允价值计量且计入损益。这些合并财务报表包括公司及其子公司的账目。子公司是公司控制的实体。对子公司的控制权的定义是，当公司因参与被投资方而获得可变的回报并且有能力通过控制被投资者的权力来影响回报时，子公司的控制权就存在。合并后，所有公司间余额和交易都将被清除。由于公司不拥有其在MCSA和NX Gold的100％权益，因此归属于非控股股东的权益反映在非控股权益中。对不涉及失去控制权的非控股权益的调整记作股权交易，调整则根据子公司净资产的比例进行调整。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 5 页
5 5 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (c) 外币折算公司的本位币和列报货币是美元。公司以外币计价的货币资产和负债按财务状况表日的汇率折算，而非货币资产和负债则按历史汇率折算。收入和支出按近似交易之日的有效汇率折算。折算产生的汇兑损益包含在损益中。公司所有巴西子公司的本位货币均为巴西雷亚尔（“BRL”）。其巴西子公司的资产和负债使用财务状况表日的汇率折算成美元列报货币，而收入和支出则按接近交易当日的有效汇率折算。折算产生的交易所收益和亏损包含在股东权益的单独组成部分中。(d) 估算和判断的使用在编制这些财务报表时，管理层做出的判断、估计和假设影响了公司会计政策的适用以及所报告的资产、负债、收入和支出金额。对估计数和假设不断进行审查。对估计数的修订是前瞻性确认的。关键判断本位货币公司及其各子公司的本位币是实体运营的主要经济环境的货币。公司已确定公司的本位币为美元，而其所有巴西子公司的本位币为巴西雷亚尔。本位货币评估涉及某些判断，以确定主要经济环境，如果决定主要经济环境的事件和条件发生变化，公司将重新考虑其实体的本位货币。法律索赔和或有负债法律准备金和或有负债的确认涉及对公司及其每家子公司的索赔的评估。承认法律条款或披露或有负债涉及某些判断，以确定是否出现现金流出的可能性。在做出这一判断时，管理层评估了各种标准，还依靠其法律顾问的意见来协助进行评估。估算不确定性的主要来源按照《国际财务报告准则》编制财务报表要求管理层作出估算和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日报告的资产负债数额和资产负债的披露以及报告期内报告的支出金额。实际结果可能与这些估计值不同，这种差异可能很大。管理层做出的影响合并财务报表的重要估计包括：Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第 6 页
5 6 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r e p o r t 2 0 2 3 衍生工具的公允价值是使用现值技术或期权定价模型确定的，期权定价模型利用报价和市场证实的投入相结合的各种投入，包括远期利率和外汇汇率、波动率和贴现率的假设。公司衍生品合约的公允价值包括对公司或交易对手的信用风险调整（如适用）。模型输入假设的变化会影响财务状况表中确认的衍生品的公允价值以及净收益中确认的未实现损益。矿产的账面金额及相关的矿山关闭和开采成本矿产储量和资源估算值的变化可能会影响折旧率和枯竭率、资产账面金额以及矿山关闭和开采成本准备金。该公司根据主管人员汇编的信息估算其矿产储量和资源。矿产储量和资源的估算用于计算折旧、损耗和酌情确定CGU的可回收量，以及预测开采和关闭成本支出的时机。估算矿产储量有许多固有的不确定性，当获得新信息时，估算时有效的假设可能会发生重大变化。估算方法、商品预测价格、汇率、生产成本或回收率的变化可能会改变矿产储量的经济状况，并可能最终导致矿产储量的变化。矿山关闭和开垦费用在确定矿山关闭和开垦费用准备金时做出了大量的估计和假设，因为有许多因素会影响最终应付的负债。这些因素包括对康复活动范围和成本的估计、未来现金流的时机、贴现率、通货膨胀率和监管要求。上述因素的变化可能导致公司认可的条款发生变化。记录矿山关闭和修复费用的变动，相关矿产、厂房和设备的账面金额也相应变化。调整相关矿产、厂房和设备的账面金额可能会导致未来折旧和耗尽费用的变化。所得税公司该期间的税收支出以及递延所得税资产和负债的确定涉及管理层的重要估算和判断。在确定这些金额时，管理层会解释各个司法管辖区的税收立法，并估算递延所得税资产和负债逆转的预期时机。管理层还对未来收益进行了估计，这会影响未来潜在税收优惠的使用范围。公司须接受各税务机关的评估，税务机关可能会对立法做出不同的解释。这些差异可能会影响最终金额或纳税时间。根据管理层对这些事项可能结果的最佳估计，公司在已知情况下对此类差异作出了规定。该公司在巴西开展业务，那里的税务机关可以审计所得税待遇，此类审计的解决可能跨越多年。巴西的税法很复杂，经常会发生变化和不同的解释；因此，所得税待遇的最终结果可能与确认的金额不同。该公司对巴西税务机关是否可能接受不确定的所得税待遇的评估是一项重要的管理判断。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第7页
5 7 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 在确定与皇家金业公司（统称 “皇家黄金”）子公司RGLD Gold AG签订的贵金属购买协议（“PMPA”）的会计核算时需要做出递延收入判断和估算，该协议根据国际财务报告准则第15号客户合同收入（“国际财务报告准则第15号”）记作递延收入）。由于公司在贵金属购买协议下的义务将通过交付非金融物品（即交付黄金盎司）而不是现金或其他金融资产来履行，因此根据公司的预期销售或使用要求订立并继续持有该义务，因此不在国际财务报告准则第9号金融工具的范围内（“自用豁免”）。确定自有用途豁免是否适用需要管理层的判断。每个期间的管理层都会估算已履行并因此确认为收入的递延收入债务的累计金额。估算应确认的递延收入金额的关键输入包括：a. 合同开始时使用未来黄金价格来估算合同下将收到的预期总对价，包括可变对价，并用作独立销售价格，为交付给皇家黄金的每盎司黄金分配对价；b. 矿山金生产的预期寿命及其时间，根据矿山的批准寿命估算用于 NX 金矿并估计已探明和可能的储量。预期信用损失准备金在确定以摊销成本计量的金融资产的预期信用损失准备金时做出了重要的估计和假设，因为有许多因素会影响最终的应收资产。这些因素包括违约风险敞口、预期复苏、贴现率和预期现金流的时机。(e) 新的会计政策、准则和解释2023年1月1日，公司通过了对国际会计准则第12号（与单一交易产生的资产和负债相关的递延所得税的所得税）的修正案。修正案缩小了国际会计准则第12号中与递延所得税资产和负债确认有关的确认豁免范围，因此不再适用于在初始确认时产生相等的应纳税和可扣除临时差异的交易，例如租赁、回收和关闭成本条款。该修正案的通过没有对公司的合并财务报表产生重大影响。公司适用了国际会计准则理事会在《会计政策披露》下发布的《国际会计准则1》、《财务报表列报》和《国际财务报告准则实践报表2》的修正案，修正案于2023年1月1日生效。修正案要求各实体披露其 “实质性”，而不是 “重要” 会计政策。修正案还就如何应用重要性披露会计政策提供了指导，这些政策为用户提供了解财务报表中其他信息所需的有用的、针对具体实体的会计政策信息。尽管修正案并未导致公司会计政策本身发生任何变化，但它们影响了公司合并财务报表中披露的会计政策信息。附注2和3中披露的会计政策信息反映了公司的重大会计政策。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 8 页
5 8 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 2023年5月，国际会计准则理事会发布了《国际税收改革——第二支柱示范规则》，修订了国际会计准则第12号所得税。修正案对与递延所得税资产和负债相关的确认和披露要求引入了暂时的强制性例外情况，这些税法是在公司运营所在司法管辖区实施第二支柱增值税的已颁布或实质性颁布的税法产生的。Pilar Twp充值税是经济合作与发展组织（“经合组织”）发布的皮拉尔二号示范规则的一部分。第二支柱所得税的目标是让大型跨国企业为其运营所在的每个司法管辖区产生的收入缴纳至少15％的最低税。Pilar Two增值税尚未在公司运营的任何司法管辖区颁布。公司已将临时强制性例外适用于确认和披露有关第二支柱立法产生的递延所得税资产和负债的信息，并将考虑任何支柱，但采用并未对截至2023年12月31日止年度的当期税或递延税产生重大影响。(f) 会计政策的未来变更截至2023年12月31日尚未生效以下会计准则修正案已经发布，但尚未在财务报表中通过：• 2020年1月，国际会计准则理事会发布了流动或非流动负债分类（国际会计准则1修正案），修订了国际会计准则1，财务报表列报（“IAS 1”），以澄清在财务状况表中列报负债的要求。修正案规定，公司必须有权将负债的结算推迟到报告期后至少12个月，才能将负债归类为非流动负债。此外，修正案明确规定：(a) 公司延迟结算的权利必须存在于报告期末；(b) 分类不受管理层对公司是否会行使延期结算权的意图或预期的影响；(c) 如果公司延期结算的权利受公司遵守特定条件的约束，则只有当公司在结束时遵守这些条件时，该权利才存在于报告期末报告期内，即使贷款人没有进行测试合规直至日后；以及（d）期限和解包括将公司自有股权工具转让给交易对手，从而消除负债，除非与转让自有股权工具的公司进行负债的清算由交易对手选择，并且该期权被归类为股票工具，与主权负债分开。修正案于 2024 年 1 月 1 日生效。预计这些修正案的通过不会对公司的合并财务报表产生重大影响。• 2022年10月，国际会计准则理事会发布了《国际会计准则1附有契约的非流动负债》修正案，以澄清公司只有在报告日之后才必须遵守的贷款安排契约不会影响在报告日将负债归类为流动或非流动负债。该修正案还引入了与此类契约相关的额外披露要求，包括：（i）契约的性质和公司必须遵守契约的截止日期；（ii）公司是否会根据报告日的情况遵守契约；以及（iii）在合同要求对其进行测试之日之前，公司是否以及如何期望遵守该契约。修正案于1月1日生效，2024。预计这些修正案的通过不会对公司的合并财务报表产生重大影响。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 9 页
5 9 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 3 3.材料会计政策 (a) 与金属销售相关的收入在客户获得对产品的控制权以及公司履行其履约义务时予以确认。当所有权移交给购买者、产品实际交付给客户、客户控制所有权的风险和回报以及公司目前拥有购买产品的权利时，控制权即移交，通常是指将浓缩物或多拉精矿交付到客户指定的地点或向客户转让黄金积分时。金属销售收入在扣除金属扣除、熔炼、提炼和其他费用后按净额确认。销售金额通常基于报价的市场价格和合同价格，这些价格在客户处收到货物时是固定的。在某些情况下，精矿金属的销售价格可以在销售之日（临时定价销售）之后的某个时期内根据特定铜精矿合同的条款确定。临时定价销售额是根据对所含金属的估算进行确认的，使用与最终销售价格的预期固定日期相对应的远期市场价格。从临时定价到最终结算之间的时间可以长达一个月。结算应收账款在每个报告期内参照远期市场价格按公允价值入账，直至最终定价之日，公允价值的变动记作收入调整。递延收入包括公司收到的款项，以换取未来承诺交付相当于其NX Gold业务生产的黄金一定百分比的黄金。在交付黄金时，公司将一部分递延收入确认为收入，该收入使用矿山寿命内预计交付的黄金盎司总量按单位计算。递延收入的当前部分基于未来十二个月的预期交付量。递延收入的利息支出在财务成本中确认，因为有大量的融资部分与贵金属购买协议有关，这是由于收到和交付黄金的预付对价的时间不同造成的。利率基于贵金属购买协议生效之日隐含的利率。根据贵金属购买协议获得的额外对价被认为是可变的，但会受到预计交付的黄金盎司总量和黄金价格的变化而定。可变对价的变动可预期地作为累积补额入账，并计入收入的损益。(b) 财务收入和财务费用财务收入包括现金和现金等价物的利息、限制性现金和金融投资，以及与以公允价值计量且计入损益的金融资产公允价值变动相关的收益。利息收入按应计损益时使用实际利息法确认。财务支出包括贷款和借款的利息支出、准备金、租赁和递延收入的增加支出、承诺费和与按公允价值计量且计入损益和预期信贷损失的金融资产公允价值变动相关的亏损。不直接归因于合格资产的收购、建造或生产的借款成本使用实际利息法确认损益。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 10 页
6 0 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (c) 税收当前所得税是使用报告日颁布或实质性颁布的税率计算的当年应纳税所得税或亏损的预期应付税款或应收税款。递延所得税是针对用于财务报告目的的资产和负债账面金额与用于纳税目的的金额之间的临时差异而确认的。递延所得税是根据在报告日颁布或实质性颁布的税法计算的，当临时差异发生逆转时，预计将适用于临时差异的税率。如果有法律上可强制执行的抵消流动税负债和资产的权利，并且递延所得税资产和负债与同一税务机关对同一应纳税实体征收的所得税有关，则可以抵消递延所得税资产和负债。递延所得税不适用于非企业合并、既不影响会计也不会应纳税收入或亏损、交易时不会产生相等的应纳税和可扣除的临时差异、与子公司投资相关的差异，在可预见的将来可能不会逆转的范围内，以及初始确认商誉产生的应纳税差异，则不确认递延所得税。递延所得税资产用于确认未使用的税收损失、税收抵免和可扣除的临时差额，前提是未来的应纳税利润有可能可用于使用。递延所得税资产在每个报告日都要进行审查，并减少到不可能再实现相关的税收优惠的程度。对所得税待遇的不确定性进行评估的依据是这些待遇是否有可能在包括巴西在内的相关税务机构审查后予以接受。这些不确定性会影响确认的所得税金额。如果确定不确定的所得税待遇不太可能被接受，则不确定所得税待遇的影响将反映在根据最可能的金额确定所得税上，如果可能的结果范围很广，则以预期价值为基础确定所得税。(d) 税收优惠公司在巴西获得某些税收优惠。这些税收优惠在收到或应收激励措施期间的损益中确认，并记入其打算补偿的支出中。(e) 存货库存按成本和可变现净值两者中较低者计量。消耗品库存的成本是根据加权平均购置成本确定的。库存库存、在产产品和制成品的成本是根据加权平均生产成本基础确定的，其中包括矿石开采和加工成本，包括直接劳动力和材料；折旧和摊销；以及基于正常运营能力的适当份额的生产管理费用。库存库存、在售产品和制成品的可变现净值是正常业务过程中的估计销售价格，减去预计的完工成本和销售费用。减记期间将存货减记为可变现净值的费用包含在销售成本中。如果相关库存的可变现净值随后增加，则存货的减记将在随后的期间撤销。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 11 页
6 1 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (f) 矿物特性、厂房和设备矿产特性、厂房和设备按购置或施工成本减去累计折旧和累计减值损失进行计量。(i) 购置和处置矿产、厂房和设备的成本包括直接归因于资产购置的支出。公司建造的资产成本包括材料和直接劳动力成本、为使资产达到管理层预期运营所需的位置和条件而产生的任何其他成本，包括长线项目的预付款、矿山关闭和修复费用以及符合条件的资产的借贷成本。当部分矿物特性、厂房和设备的使用寿命不同时，它们被列为矿物特性、厂房和设备的单独项目（主要组成部分）。处置矿产、厂房和设备的损益通过将处置收益与设备的账面金额进行比较来确定，并在其他收入中净额确认。(ii) 后续成本如果该项目所体现的未来经济利益有可能流向公司并且可以可靠地衡量其成本，则更换厂房和设备的成本将计入该项目的账面金额。已更换物品的账面金额无法识别。设备的维护服务费用包含在损益中。(iii) 开发和在建工程一旦确定了经济上可行的矿产储量并批准了继续开发的决定，则首先对勘探和评估资产进行减值评估，然后重新归类为在建或矿产财产。与开发和施工有关的支出作为在建工程资本化。直接归因于购置、建造或生产合格资产的借款成本，如果需要很长时间才能为其预定用途做好准备，则作为在建工程的一部分资本化，直到该资产基本准备好用于其预期用途为止。在建工程不折旧。资产可供使用后，在建工程成本将重新归类为矿产或厂房和设备。清除露天矿山开采矿石的覆盖层和在地下矿山开发出入口的预生产成本分别计为生产前剥离或开发成本，并包含在矿物特性、厂房和设备中。(iv) 矿物特性矿产包括购置和开发矿产的成本。一旦投入生产，矿物特性将按生产单位分摊到与之相关的矿体组成部分上。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 12 页
6 2 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (v) 生产阶段的剥离成本和开发如果露天开采剥离或地下开发活动不会产生库存，但确实可以改善矿体准入，则当这些活动符合以下所有标准时，成本被归类为矿物特性：(1) 未来的经济利益很可能与之相关该活动将流向公司；（2）公司可以估算出可进入的矿体的矿产储量已得到改善；(3) 可以可靠地衡量与该矿产储量相关的活动的成本。对于地下矿山而言，获取矿体矿产储量所产生的成本计入矿产财产或在建工程，并在开发活动改善了准入条件的矿体已确定矿产储量的预期使用寿命基础上按生产单位折旧。对于露天矿山而言，高于平均矿带寿命比（废物/矿石）的剥离成本将计入矿物特性或在建工程，并按开采活动获得的相关矿产储量折旧。(vi) 矿产、厂房和设备的折旧项目根据每个组成部分的估计经济使用寿命折旧如下：建筑物出租人矿山寿命或最长25年采矿设备 4年移动设备和其他资产 5年矿产财产生产单位矿山关闭和修复成本生产单位或修复前期限使用权资产租赁期限和资产寿命的较短矿产损耗以及矿山关闭和修复费用为根据以下条件确定开采的矿石中所含铜吨数/千克金的比率与已探明和可能的矿产储量吨数/千克所含金的比率。在每个财政年度结束时都会审查折旧方法、使用寿命和剩余价值，并酌情进行调整。(g) 勘探和评估资产勘探和评估费用涉及最初寻找矿床、购置矿产权益或勘探权的成本以及随后为确定矿床的经济潜力而进行的评估。勘探和评估阶段从公司获得开始勘探的合法权利或许可证时开始。一旦获得合法权利或许可，勘探和评估费用即作为勘探和评估资产资本化。在公司获得合法权利之前产生的费用已计入支出。当矿产的勘探和评估表明矿产地产的开发在技术和商业上是可行的，未来的经济利益是可能的，并且公司有意图和足够的资源完成该资产的开发、使用或出售时，Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第 13 页
6 3 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 相关成本从勘探和评估资产转移到矿产、厂房和设备。管理层审查资本化勘探费用的账面价值，以确定账面价值至少每年减值一次，以及事实和情况表明账面金额可能超过可回收金额时。该审查基于公司进一步勘探和开发未开发地产的意图、钻探结果、大宗商品价格以及其他经济和地质因素。随后收回由此产生的账面价值取决于未开发项目的成功开发或出售。如果房产被证明不可行，则扣除先前的任何减值准备金后，与该项目相关的所有不可收回的费用都将被注销。(h) 金融工具非衍生金融资产公司将其金融资产分为以下类别：按公允价值计入损益（“FVTPL”）、按公允价值计入其他综合收益（“FVTOCI”）或按摊销成本计算。分类取决于购置金融资产的目的。管理层在首次确认时确定其金融资产的分类。金融资产的衡量和分类取决于公司管理金融资产的业务模式和金融资产的合同现金流特征。金融资产在到期或出售时被取消承认，几乎所有权的所有权风险和回报都已转移。分类和计量公司在下表中评估了其根据国际财务报告准则第9号对其金融资产和金融负债的分类和计量：计量类别金融资产现金和现金等价物摊销成本短期投资与临时定价销售相关的摊销成本贸易应收账款计入损益的公允价值通过损益计算的公允价值票据和其他应收账款摊销成本金融负债贸易应付账款摊销成本贷款和借款摊销成本衍生品计入损益的公允价值FVTPL的金融资产在FVTPL持有的金融资产最初按公允价值入账，交易成本在损益表中记作支出。因在FVTPL持有的金融资产的公允价值变动而产生的已实现和未实现的损益包含在损益发生期间的损益中。衍生品也被归类为FVTPL，除非它们被指定为套期保值。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 14 页
6 4 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r e p o r t 2 0 2 3 按摊销成本计算的金融资产按摊销成本计算的金融资产最初按公允价值确认，随后按摊销成本减去任何减值入账。根据其到期日，它们被归类为流动资产或非流动资产。取消确认归类为摊销成本的金融资产的收益和亏损记入损益。金融负债金融负债，除衍生工具外，最初按公允价值确认，扣除发生的交易成本，随后按摊销成本计量。扣除交易成本后，最初收到的金额与赎回价值之间的任何差额均使用实际利息法在到期期间的损益中确认。衍生工具衍生工具，包括执行合同或金融责任合同中的嵌入式衍生工具，被归类为FVTPL，因此按公允价值记录在财务状况表中。根据衍生品的性质，未在套期保值关系中指定的衍生品的未实现收益和亏损作为衍生品相关收入或支出项目的一部分入账。衍生工具的公允价值是根据衍生品资产负债表日或结算日存在的市场状况使用投入来确定的。嵌入在非衍生合约中的衍生品除非与主合约密切相关，否则将单独确认。短期投资短期投资是指最初到期日为三个月至一年、可随时兑换成现金的投资。短期投资不受公允价值变动的重大风险的影响。公允价值公司的许多会计政策和披露要求衡量金融和非金融资产和负债的公允价值。在衡量资产或负债的公允价值时，公司尽可能使用可观察的市场数据。根据估值技术中使用的输入，公允价值按层次结构分为不同的等级，如下所示：• 第 1 级：活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）。• 第 2 级：除一级报价以外，资产或负债可直接观测的投入（即价格），或间接（即从价格中得出）。• 第 3 级：非基于资产或负债的投入关于可观察的市场信息（不可观察的输入）。公司在发生变更的报告期结束时确认公允价值层次结构层次之间的转移。如果适用，将在相应资产或负债的具体附注中披露有关公允价值计算中使用的假设的更多信息。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 15 页
6 5 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r e p o r t 2 0 2 3 按摊销成本计算的金融资产按摊销成本计算的金融资产最初按公允价值确认，随后按摊销成本减去任何减值入账。根据其到期日，它们被归类为流动资产或非流动资产。取消确认归类为摊销成本的金融资产的收益和亏损记入损益。金融负债金融负债，除衍生工具外，最初按公允价值确认，扣除发生的交易成本，随后按摊销成本计量。扣除交易成本后，最初收到的金额与赎回价值之间的任何差额均使用实际利息法在到期期间的损益中确认。衍生工具衍生工具，包括执行合同或金融责任合同中的嵌入式衍生工具，被归类为FVTPL，因此按公允价值记录在财务状况表中。根据衍生品的性质，未在套期保值关系中指定的衍生品的未实现收益和亏损作为衍生品相关收入或支出项目的一部分入账。衍生工具的公允价值是根据衍生品资产负债表日或结算日存在的市场状况使用投入来确定的。嵌入在非衍生合约中的衍生品除非与主合约密切相关，否则将单独确认。短期投资短期投资是指最初到期日为三个月至一年、可随时兑换成现金的投资。短期投资不受公允价值变动的重大风险的影响。公允价值公司的许多会计政策和披露要求衡量金融和非金融资产和负债的公允价值。在衡量资产或负债的公允价值时，公司尽可能使用可观察的市场数据。根据估值技术中使用的输入，公允价值按层次结构分为不同的等级，如下所示：• 第 1 级：活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）。• 第 2 级：除一级报价以外，资产或负债可直接观测的投入（即价格），或间接（即从价格中得出）。• 第 3 级：非基于资产或负债的投入关于可观察的市场信息（不可观察的输入）。公司在发生变更的报告期结束时确认公允价值层次结构层次之间的转移。如果适用，将在相应资产或负债的具体附注中披露有关公允价值计算中使用的假设的更多信息。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第15页（i）减值i）金融资产公司确认以摊销成本计量的金融资产预期信贷损失的损失备抵金。在每个报告日，如果金融资产的信用风险自首次确认以来大幅增加，则金融资产的损失准备金的计量金额等于终身预期信用损失。如果在报告日，金融资产自首次确认以来没有显著增加，则该金融资产的损失准备金的计量金额等于十二个月的预期信贷损失。对于贸易应收账款，公司采用简化的方法来准备预期的信贷损失，允许使用终身预期损失准备金。如果损失金额减少且减少可以客观地与减值确认后发生的事件相关，则按摊销成本记账的金融资产的减值损失将在以后各期撤销。贸易应收账款的预期终身信用损失准备金基于交易对手的历史违约率，并在需要时根据相关的前瞻性信息进行调整。ii) 非金融资产在每个报告日，都会对公司矿产、厂房和设备以及勘探和评估资产的账面金额进行审查，以确定是否有任何迹象表明这些资产出现减值。如果存在这种迹象，则估算资产的可收回金额，以确定减值的程度（如果有）。可收回金额是公允价值减去销售成本和使用价值中的较高值，即预期从资产或其相关现金产生单位中产生的未来现金流的现值。出于减值测试的目的，将资产归入最低水平，这些资产通过持续使用产生现金流入，这些资产在很大程度上独立于其他资产或资产组（“现金产生单位”）的现金流入。如果资产或现金产生单位的可收回金额估计低于其账面金额，则相关资产的账面金额将减至其可收回金额，减值损失将在该期间的损益中确认。前期确认的减值损失将在每个报告日进行评估，以确定是否有任何迹象表明亏损减少或不再存在。只有在资产账面金额不超过扣除任何适用的折旧后本应确定的账面金额的情况下，才能通过损益冲销减值费用。(j) 条款当公司由于过去的事件而负有可以可靠估计的当前法律义务或推定义务，并且很可能需要经济利益流出才能清偿该债务，则该准备金得到承认。准备金是根据折现的预期未来现金流计算的（如果是实质性的），其税前税率反映了当前市场对货币时间价值的评估以及负债的特定风险。折扣将在预计产生现金流的时期内展开，相关费用已包含在财务费用中。公司记录了债务发生期间与矿山关闭和修复相关的法律和建设性义务的估计成本的现值。矿山关闭和修复活动包括设施退役和拆除；废物的清除和处理；场地和土地恢复，包括遵守和监测环境法规；以及开展这项工作和/或操作旨在减少或消除环境影响的设备所需的相关费用。该准备金每期都会根据新的动荡和监管要求的变化、清偿债务所需的预计未来现金流量、Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第 16 页
6 6 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 此类现金流的时机以及特定于负债的税前贴现率。折扣的平仓在损益中确认为财务费用。当准备金最初确认时，相应的成本包含在相关资产的账面金额中，并按生产单位摊销为损益。(k) 基于股份的薪酬公司向员工和顾问，包括董事和高级职员（“合格人员”）发放基于股份的薪酬奖励。权益结算的股份支付奖励的授予日公允价值被确认为基于股份的薪酬，并在归属期内相应增加权益。确认为支出的金额是基于管理层对预计归属的股票工具数量的最佳估计。累计支出金额将在每个报告期结束时进行调整，以反映预计归属的票据数量的变化。绩效份额单位和递延股份单位是负债奖励，以现金结算，按授予日的报价市场价格计量，相应的费用在归属期内予以确认。相应的负债将在随后的每个报告日根据公允价值的变化进行调整，直到赔偿金结算。业绩分成单位负债也进行了调整，以反映预计将履行或满足相关服务和非市场归属条件的奖励数量。(l) 租赁公司在租约开始之日承认使用权资产和租赁负债。使用权资产最初按成本计量，随后按成本减去任何累计折旧和减值损失，并根据租赁负债的某些重新计量进行调整。使用权资产的成本包括租赁负债的初始计量金额、在开始日当天或之前支付的任何租赁款项，减去获得的任何租赁激励措施以及任何初始直接成本；如果适用，还包括公司在拆除和拆除标的资产、恢复其所在地或将标的资产恢复到租赁条款和条件所要求的条件方面所产生的成本估计。租赁负债最初以在开始之日未支付的租赁付款的现值来衡量，然后使用租赁中隐含的利率进行贴现，如果该利率无法轻易确定，则使用公司的增量借款利率进行折扣。递增借款利率反映了承租人必须支付的利率，才能借入必要的资金，以便在类似的经济环境中以相似的条款和条件获得类似价值的资产。通常，公司使用其增量借款利率作为贴现率。随后，租赁负债增加租赁负债的利息成本，减少租赁付款。当未来租赁付款发生变化时，如果指数或利率的变化、剩余价值担保下预期应支付金额的估计值发生变化，或者对购买或延期权是否合理确定会被行使或终止期权是否合理确定不会被行使的评估发生变化，则会酌情重新衡量。公司不确认低价值资产租赁和租赁条款少于12个月的租赁的使用权资产和租赁负债。相反，与这些租赁相关的租赁付款被确认为租赁期内的支出，要么按直线计算，要么按另一种系统方式确认，如果更能代表收益模式。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 17 页
6 7 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (m) 每股收益每股基本收益的计算方法是将归属于公司普通股股东的净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数。普通股每股摊薄收益是通过调整已发行普通股的加权平均数来计算的，以考虑所有潜在的摊薄股等价物（例如股票期权和股票单位）的转换效果。股票期权的稀释效应假设行使期权时获得的收益用于按该期间的平均市场价格回购普通股。已发行股票减去假定回购股票的净效应被添加到基本加权平均已发行股票中。对于股权结算的股票单位（定义见附注15（d）），摊薄后每股计算中包含的普通股是根据报告日为归属期结束时可发行的股票数量计算的。4.分部披露运营分部由公司首席运营决策者（“CODM”）报告和使用信息来审查经营业绩的方式来确定。公司独立监控其运营部门的经营业绩，目的是就资源分配和绩效评估做出决策。截至2023年12月31日的财年，该公司的报告部分包括其在巴西的两个运营矿山，即卡拉伊巴业务和Xavantina业务、其开发项目、巴西的图库马项目及其在加拿大的公司总部。下表汇总了与公司应申报分部相关的重要信息：Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第 18 页
6 8 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 截至2023年12月31日的年度卡拉伊巴（巴西）Xavantina（巴西）图库马（巴西）公司和其他合并收入 320,603 美元 106,877 美元 — 美元 — 427,480 美元生产成本 (153,187) (25,209) — (178,396) 折旧和损耗 (62,032) (19,489) — — (81,521) 销售费用 (8,953) (1,765) — — (10,718) 销售成本 (224,172) (46,463) — — (270,635) 毛利 96,431 60,414 — — 156,845 一般和管理费用 (31,128)) (6,550) — (14,751) (52,429) 基于股份的薪酬 — — — (9,218) (9,218) (9,218) 财务收入 5,543 630 — 6,292 12,465 财务费用 (10,143) (4,431) — (11,248) (25,822) 外汇收益（亏损）34,737 — — (125) 34,612 其他（支出）收入 (4,147) 111 — (66) (4,102) 税前收入（亏损）91,293 50,174 —（2974）116) 112,351 当期税收支出 (1,796) (7,446) — (6,750) (15,992) 递延税（支出）回收（2,618）563 — —（2,055）净收益（亏损）86,879 美元 43,291 美元 — 美元（35,866）94,304 美元资本支出 (1) 24950,166 27,567 20567 美元 7,262 489,501 资产流动资产 79,463 美元 23,736 美元 2,016 美元 94,272 199,487 非流动 883，712 96,140 315,144 17,205 1,312,201 总资产 963,175 美元 119,876 美元 317,160 美元 111,477 美元 1,511,688 总负债 138,497 美元 101,095 美元 30,943 美元 431,822 702,357 (1) 资本支出包括矿产、厂房和设备的增加以及勘探和评估资产的增加，扣除非现金新增内容，例如矿山关闭成本估计值的变化、资本化折旧费用、资本化借贷成本以及使用权资产的增加。在截至2023年12月31日的年度中，Caraíba的收入来自四个客户（2022年12月31日-四个），而Xavantina的收入来自两个客户（2022年12月31日——两个）。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 19 页
6 9 E r o C o p e r a n u a l r e p o r e p o r t 2 0 2 3 截至2022年12月31日的年度卡拉伊巴（巴西）Xavantina（巴西）图库马（巴西）公司和其他合并收入 351,405 美元 74,987 美元 — 美元 — 426,392 美元生产成本 (146,292) (24,768) — — (171,060) 折旧和损耗 (47,051) (11,605) — — (58,656) 销售费用 (8,941) (560) — — (9,501) 销售成本 (202,284) (36,933) — — (239,217) 毛利 149,121 38,054 — — 187,175 一般和管理费用 (28,123) (4,062) — (17,274) (49,459) 基于股份的薪酬 — — — (7,931) (7,931) (7,931)财务收入 4,310 1,451 — 4,534 10,295 财务费用 (9,044) (4,244) — (19,935) (33,223) 外汇收益（亏损）19,812 232 — (134) 19,910 其他费用 (75) (292) — (17) (384) 税前收入（亏损）136,001 31,139 —（40,757 支出）126,383 当期税款 (8,463) (2,413) — (4,167) (15,043) 递延税（支出）追回（8,378）105 — —（8,273）净收益（亏损）119,160 美元 28,831 美元 —（44,924）美元 103,067 美元资本支出 209,143 30,773 59,428 7,155 306,499 美元流动资产 114,499 美元 374 美元 50,447 美元 144 美元 227,462 392,427 非现货 621,005 74,874 90,971 8,799 795,649 总资产 735,379 美元 125,321 美元 91,115 美元 236,261 美元 1,188,076 总负债 98,904 美元 106,266 美元 9,595 美元 431,146 645,911 欧元铜业公司合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第 20 页
7 0 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 5。库存 2023 年 12 月 31 日 2022 年 12 月 31 日用品和消耗品 24,270 美元 23,043 美元库存 5,624 2,125 在建工作 917 1,234 制成品 11,443 4,553 美元 42,254 美元 30,955 美元 6.其他流动资产2023年12月31日2022年12月31日供应商预付款 306美元 715美元预付费用和其他4,716美元6,673美元衍生品（附注23）11,254 3,2373应收票据（附注23）8,346 10,243员工预付款 944 667 可退还增值税 13,719 美元 39,285 美元 33,781 美元欧元铜业公司合并财务报表票据（表格，以千计）美元，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第 21 页
7 1 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 7.矿产、厂房和设备建筑采矿设备矿产地产 (1) 在建项目设备和其他资产项目存款矿山关闭成本使用权资产总成本：余额，2021 年 12 月 31 日 18,352 美元 124,775 美元 394,017 美元 19,190 美元 9,819 美元 10,488 美元 12,298 美元 17,298 美元 605,949 美元增设 885 62,004 64,004 779 8,722 31,984 — 11,666 305,121 资本化借贷成本 — — — — — — — 6,246 估计值变动 — — — — — 1,354 — 1,354 — 1,354 笔出售 (736) (1,917) — (2,241) (9) (2) — (1,541) (6,446) 转账 2,280 1,512 8,45326,303 185 (3,650) — — 35,083 外汇 1,257 8,004 26,213 (2,456) 545 454 824 1,026 35,867 余额，2022年12月31日 22,038 194,455 553,687 111,821 19,262 39,274 14,188 28,449 983,174 增发 2,672 47,846 9846 21746 2174 988 3,207 107,226 — 20,019 497,004 资本化借贷成本 — — — — 16,983 — — — 16,983 估计变动 — — — — 3,119 — 3,119 处置 — (2,844) (746) (41) (58) (56) — (1,831) (5,576) 转账 10,405 28,566 898 57,669 639 (100,177) — — — 外汇 2,131 17,466 45,923 15,237 1,563 1,563 3,275 1,202 2,692 89,489 余额，2023 年 12 月 31 日 37,246 美元 285,489 美元 697,808 美元 419,657 美元 26,613 美元 49,542 美元 18,509 美元 49,329 美元 1,584,193 美元累计折旧：余额，2021 年 12 月 31 日 $ (25,943) $ (109,889) $ — $ (4,040) $ (10,4840) $ (10,489) $8) 美元 (160,521) 折旧费用 (1,047) (16,373) (33,378) — (973) — (914) (7,530) 美元 (60,215) 处置 734 1,672 60 — 70 — — — 913 美元外汇 (306) (1,666) (7,352) — (354) — (273) (662)) 美元 (10,613) 2022年12月31日余额 (5,047) (42,310) (150,559) — (6,990) — (5,227) (17,767) (227,900) (227,900) 折旧费用 (1,497) (24,209)(47,717) — (1,877) — (662) (12,565) (88,527) 出售 — 1,613 — — — 52 — — 1,372 3,037 外汇 (440) (4,011) (11,663) — (553) — (427) (1,711) (18,805) 余额，2023 年 12 月 31 日 $ (6,984) (68,917) 美元 (209,939) 美元 — 美元 (9,368) 美元 — 美元 (6,316) 美元 (30,671) 美元 (332,195) 账面净值，2022年12月31日 16,991 美元 152,145 美元 403,128 美元 111,821 美元 12,272 美元 39,274 美元 8,961 美元 10,682 美元 755,274 美元，账面净值，2023 年 12 月 31 日 30,262 美元 216,572 美元 487,869 美元 419,657 美元 17,245 美元 49,542 美元 12,193 美元 18,658 美元 1,251,998 美元 (1) 矿产包括7240万美元 (2022年-69.4美元)百万）目前尚未折旧的成本。（2）2022年，与图库马项目相关的共计3510万美元的勘探和评估资产被重新归类为矿产财产、厂房和设备。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）第 22 页
7 2 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 8.勘探和评估资产截至2023年12月31日，该公司拥有2990万美元（2022年至1,570万美元）的勘探和评估资产，主要与三份房地产期权协议有关。为了使公司收购这些物业的100％，该公司必须完成某些钻探计划，包括未来三年至少1,550万美元的勘探支出。视这些勘探计划的结果而定，需要进一步的期权付款才能完成收购。如果公司行使收购这些物业的100％权益的选择权，则期权持有人预计将保留高达1.5％的冶炼厂特许权使用费净额。9.存款和其他非流动资产2023年12月31日2022年12月31日可收回的增值税11,413美元10,317美元应收票据（附注23）9,067 10,387存款及其他 8,472 3,985美元 28,952 美元 24,689 美元 10.应付账款和应计负债2023年12月31日2022年12月31日贸易供应商 74,877 美元 47,868 美元工资和劳务相关负债 26,421 21,008 增值税和其他应付税款 9,142 8,040 现金结算的股权奖励（附注 15 (b) 和 (c)）8,796 684 美元其他应计负债 1,468 1,003 美元 120,704 美元铜 84,603 美元公司合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 23 页
7 3 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 11。贷款和借款账面价值，包括应计利息描述货币证券到期日（月）本金将于2023年12月31日偿还的2022年12月31日2022年12月31日优先票据美元无抵押 73 6.50% 400,000 美元 403,274 美元 402,453 美元设备融资贷款美元担保 15-43 5.00%-8.12% 15,987 16,175 10,322 欧元担保 26-30 5.25% 998 1,372 1,372 笔设备融资贷款巴西雷亚尔无抵押贷款 2-29 nil%-16.63% 3,279 3,409 947 银行贷款 BRL 无抵押 35 CDI + 0.50% 2,365 2,375 2,963 总计 422,629 美元 426,233 美元 418,057 美元当前部分 20,381 美元 15,703 美元非流动部分 405,852 美元 402,354 美元贷款和借款的变动包括以下内容：截至2023年12月31日的年度截至2022年12月31日的年度年初余额 418,057 美元 59,250 美元 59,250 发行优先票据的收益，净额 — 392,006 新设备融资贷款的收益 14,889 9,489 本金和利息支付 (35,247) (71,033) 利息成本，包括资本化利息 28,282 26,666 债务修改亏损 — 1,351 外汇 252 328 余额，年底 426,233 美元 418,057 美元 (a) 高级票据2022年2月，公司发行了本金总额为4亿美元的优先无抵押票据（“优先票据”）。在扣除800万美元的交易成本后，该公司获得了3.92亿美元的净收益。优先票据于2030年2月15日到期，年利率为6.5％，每半年在每年的2月和8月支付。MCSA已在优先无抵押的基础上为优先票据提供了担保。优先票据是公司和MCSA的直接优先债券，不受任何抵押贷款、质押或押记的担保。优先票据受公司以下提前赎回选项的约束：• 2025年2月15日当天或之后，公司可以选择以本金的103.25％至100％的价格全部或部分赎回优先票据，以及截至赎回之日的应计和未付利息（如果有），利率将根据优先票据的未偿还期限而降低；Ero Copper Corp. 向合并财务提供的票据报表（以千美元为单位的表格金额，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第 24 页
7 4 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 • 2025 年 2 月 15 日之前，公司可以按本金的 100% 加上 “整数” 溢价以及截至赎回之日的应计和未付利息（如果有）赎回部分或全部优先票据；• 在 2025 年 2 月 15 日之前的任何时候，公司最多可以赎回40％的优先票据优先票据的原始本金额，包括某些股票发行的收益，赎回价格为优先票据本金的106.50％，以及应计和未付利息（如果有），至兑换之日。在发生特定类型的控制权变更触发事件时，每位优先票据的持有人都有权促使公司按其本金的101％以及截至但不包括回购日的应计和未付利息回购部分或全部优先票据。优先票据被确认为金融负债，扣除未摊销的交易成本，并使用6.7％的实际利率按摊销成本进行计量。(b) 优先信贷额度 2023年，公司修订了其优先信贷额度（“经修订的优先信贷额度”），将其限额从7,500万美元提高至1.50亿美元，并将到期日从2025年3月延长至2026年12月。根据公司的合并杠杆率，经修订的优先信贷额度按浮动比例计息，SOFR加2.00％至4.50％。经修订的优先信贷额度中任何未提取部分的承诺费均按0.45％至1.01％的浮动比例计算。修订后的优先信贷额度由MCSA、NX Gold和Ero Gold的股票担保。公司必须遵守某些财务契约。截至2023年12月31日，经修订的优先信贷额度仍未提取，公司遵守了其中的财务契约。在截至2022年12月31日的年度中，在发行优先票据后，公司还清了其优先信贷额度的剩余5,000万美元余额，并以名义对价终止了利率互换合约。对优先信贷额度进行了修订，将其限额从1.5亿美元降至7,500万美元，在公司当选时，可选择将限额提高至1.00亿美元。2023年12月31日之后，公司从经修订的优先信贷额度中提取了2,000万澳元。递延收入2021年8月，公司与皇家黄金公司的全资子公司RGLD Gold AG（“Royal Gold”）签订了贵金属购买协议（“NX Gold PMPA”），内容涉及Xavantina业务的黄金生产。该公司收到了1亿美元的预付现金对价，用于购买Xavantina矿生产的等量黄金的25％，直到93,000盎司的黄金交付完毕，然后在该矿剩余寿命内减少到黄金产量的10％。该合同将由公司向皇家黄金交付黄金来结算。在49,000盎司黄金交付之前，Royal Gold将持续支付相当于当时现货黄金价格的20％的现货黄金价格，直到交付49,000盎司黄金为止，此后交付的每盎司黄金为现货黄金价格的40％。根据公司实现NX Gold PMPA规定的某些里程碑，Royal Gold可能会取得更多进展。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 25 页
7 5 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 截至2023年12月31日止年度递延收入的变动包括以下内容：2023年12月31日 2022年12月31日交付的黄金盎司 (1) 14,005 10,082 余额，年初 86,055 美元 94,222 美元预付款 3,544 3,207 增值费用 3,032 407 递延收入摊销 (2) (17,082) (14,781) 年末余额 75,549 美元 86,055 美元流动部分 17,159 美元 16,580 美元非流动部分 58,390 69,476 (1) 在截至2023年12月31日的年度中，公司交付了14,005美元盎司黄金（2022年12月31日-10,082盎司）兑皇家黄金，平均对价为每盎司386美元（2022年12月31日-每盎司359美元）。截至2023年12月31日，根据PMPA，累计交付了29,260盎司（2022年12月31日为15,255盎司）的黄金。（2）截至2023年12月31日止年度的递延收入摊销净额为250万美元（2022年12月31日至30万美元），这归因于收到的预付款和矿山寿命产量估计的变化。作为NX Gold PMPA的一部分，该公司将其在Ero Gold和NX Gold的股权作为抵押品质押给了皇家黄金，并提供了来自Ero和NX Gold的无担保有限追索权担保。修复和关闭费用准备金 2023 年 12 月 31 日 2022 年 12 月 31 日余额 22,172 美元 19,037 估计变动 3,455 1,854 增值费用 2,703 2,191 已结算 (3,344) (2,238) 外汇 1,701 1,328 余额，年底 26,687 美元 22,172 美元卡拉伊巴业务 21,372 美元 18,026 美元项目 1,365 558 Xavantina Operations 3,950 3,588 总计 26,687 美元 22,172 美元修复和关闭费用准备金是根据管理层对与矿山关闭相关的未来现金流出的假设和估计来衡量的康复活动以截至报告日的已知骚乱、已知的法律要求和第三方专家编制的费用估算为依据。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第26页
7 6 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r e p o r t 2 0 2 3 管理层在准备公司的重组和关闭费用准备时使用的税前折扣率在8.50％至9.79％（2022年—8.50％-11.86％）之间，通货膨胀率在3.50％至3.90％（2022年—3.25％-5.31％）之间。现金支出预计将在预计关闭时开始，并持续一段时间，卡拉伊巴业务的现金支出在2024年至2051年之间，Xavantina业务的现金支出在2029年至2037年，图库玛项目的现金支出在2036年至2041年之间。14其他非流动负债2023年12月31日2022年12月31日现金结算权益奖励（附注15（b））2,549美元 2,256美元预扣税、增值税和其他应付税款8,012 5,254准备金（附注26（b））1,622 1,578 其他负债 5,975 2,731 美元 18,158 美元 11,819 美元 15。股本截至2023年12月31日，公司的法定股本由无限数量的无面值普通股组成。截至2023年12月31日，已发行102,747,558股普通股（2022年12月31日-92,182,633股）。2023年11月，公司以每股普通股12.35美元的价格完成了9,010,000股普通股的收购交易，总收益为1.113亿美元，扣除股票发行成本后的净收益为1.043亿美元。(a) 期权在截至2023年12月31日的年度中，公司向公司员工授予了525,138份期权（截至2022年12月31日的年度——449,248份期权），加权平均行使价为每股18.00加元（截至2022年12月31日的年度——每股17.80加元），期限为五年。自授予之日起，这些股票期权在每个周年纪念日分三次等额分期归属。在授予日，这些期权的总公允价值为340万美元（截至2022年12月31日的年度为280万美元），将在归属期内予以确认。已发行和未偿还期权的连续性如下：Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第27页
7 7 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 截至2023年12月31日止年度股票期权数量加权平均行使价（CAD）股票期权加权平均行使价（CAD）已发行股票期权数量 2,781,074 美元 15.49 4,202,389 美元 11.36 已发行525,138 18.00 449,248 17.80 已行使（1,33,248 17.80）3,199) 11.28 (1,812,558) 6.35 Forfeited (86,688) 18.59 (58,005) 19.59 流通股票期权，年底 1,886,325 美元 19.56 2,781,074 美元 15.49 行使期权之日的加权平均股价截至2023年12月31日的年度中为12.94美元（截至2022年12月31日的年度为12.44美元）。截至2023年12月31日，以下股票期权处于未偿还状态：加权平均行使价已归属股票期权数量和可行使股票期权数量加权平均年限10.01美元至20.00加元 1,406,222 645,669 3.77 20.01美元至24.45加元 480,103 461,490 1.10 19.56 加元（14.79 美元）1,886,325 1,107,159 3.09 期权的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型确定的。在期权授予日衡量公允价值时使用的加权平均输入如下：截至2023年12月31日的年度预期期限（年）3.2 3.0 没收率 —% —% 波动率 54% 60% 股息收益率 —% —% 无风险利率 3.99% 3.86% 每个期权的加权平均公允价值 6.38 美元 6.16 美元欧元铜业合并财务报表附注（表格金额以千美元计），股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 28 页
7 8 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (b) 绩效份额单位计划公司有绩效分成单位（“PSU”）计划，根据该计划，薪酬委员会可以向公司或其子公司的合格人员授予PSU。薪酬委员会有权在赎回日获得一股普通股、其等值现金价值或两者的组合。已发行和未偿还的PSU的连续性如下：截至2023年12月31日的年度未清余额，年初881,788 793,043 已发行437,204 344,549已结算（238,881）（212,765）没收（112,190）（43,039）未清余额，年末 967,921 881,788 这些PSU将自发行之日起三年归属薪酬委员会的拨款和将归属的PSU数量可能占批准数量的0％至200％不等，但须满足某些市场和非市场绩效条件。每股既得PSU的持有人有权在相应的归属日期当天或前后获得该股单位的归属日期（i）一股普通股；（ii）相当于在适用归属之日一股普通股公允市场价值的现金金额；或（iii）薪酬委员会自行决定的（i）和（ii）的组合。该公司过去曾选择使用现金和普通股的组合来结算其PSU。因此，根据过去的结算历史，PSU被归类为负债。对于具有非市场表现条件的PSU，授予的股份单位的公允价值最初使用授予之日的股价按公允价值确认，随后在每个资产负债表日按公允价值重新计量。对于具有市场表现条件的PSU，公允价值是使用几何布朗运动模型确定的。截至2023年12月31日，PSU负债的公允价值为650万美元（2022年12月31日为590万美元），其中390万美元确认为应付账款和应计负债，其余为其他非流动负债。(c) 递延股份单位计划递延股份单位（“DSU”）计划由董事会制定，是公司独立董事薪酬的一部分。根据DSU计划，DSU只能通过现金付款进行结算。参与者在死亡、退休或被董事会免职之前无权获得与DSU有关的款项。每份 DSU 的结算金额基于在 DSU 赎回日普通股的公允市场价值乘以所赎回的 DSU 数量。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第29页
7 9 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 截至2023年12月31日的年度未偿还余额如下：截至2023年12月31日的年度未清余额，年初 219,961 131,085 已发行87,351 88,8766 未偿余额，年末 307,312 219,961 截至2023年12月31日，DSU负债的公允价值为 490万美元（2022年12月31日为300万美元），已在应付账款和应计负债中确认。(d) 限制性股票单位计划公司制定了限制性股票单位（“RSU”）计划，根据该计划，薪酬委员会可以向公司或其子公司的合格人员授予股份单位。这些限制性股票单位的公允价值在授予之日根据公司股票的市场价格确定。每个 RSU 的持有人有权在赎回日获得一股普通股、其等值现金价值或两者的组合，由薪酬委员会自行决定。在截至2023年12月31日的年度中，公司以每股15.59美元（截至2022年12月31日的年度为13.86美元）向公司员工发放了203,537份限制性股票单位（截至2022年12月31日的年度为160,320美元）。在授予日，这些限制性股票单位的总公允价值为320万美元（截至2022年12月31日的年度为220万美元）。已发行和未偿还的限制性股票单位的连续性如下：截至2023年12月31日的年度未清余额，年初263,202 171,106已发行203,537 160,320已结算（95,456）（59,795）没收（30,713）（8,429）未清余额，年末 340,570 263,202 欧元铜业公司合并财务报表票据（表格金额以千美元计），股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 30 页
8 0 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (e) 截至2023年12月31日止年度股票期权 1,574 美元 2,091 美元绩效份额计划 4,093 3,158 递延股份单位计划 1,756 1,087 限制性股票单位计划 1,795 1,595 股权薪酬 (1) 9,218 美元 7,931 美元 (1)）在截至2023年12月31日的年度中，公司在缴纳盈余中记录了340万美元（截至2022年12月31日的年度为370万美元）的股本薪酬，其余的基于股份的薪酬记入负债。(f) 截至2023年12月31日的每股净收益年度加权平均已发行普通股数量 94,111,548 90,789,925 的稀释影响：股票期权 444,216 1,117,529 股单位 340,570 263,202 加权摊薄后的已发行普通股数量 (1) 94,896,334 92,170,656 归属于公司所有者的净收益92,804美元 101,831 每股基本净收益 0.99 美元 1.12 摊薄后每股净收益 0.98 美元 1.10 (1) 截至2023年12月31日止年度摊薄后已发行普通股的加权平均数，不包括646股，932种（截至2022年12月31日的年度——1,647,969份）具有反稀释作用的股票期权。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 31 页
8 1 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 16。截至2023年12月31日的收入年度巴西境内的铜销售额 24,303美元 52,841美元出口销售额 300,383 313,629 临时销售额调整 (1) (4,083) (15,066) 320,603 351,404 黄金销售额 89,795 60,207 递延收入摊销 (2) 17,082 14,781 美元 106,877 美元 74,988 美元 42788 美元 ,480 美元 426,392 (1) 临时销售的调整包括定价和数量调整。根据该公司与巴西国内客户签订的合同条款，销售额根据上个月的平均铜价在销售之日临时定价，随后根据发货当月的平均铜价结算。对公司国际客户的临时定价销售在发货后的零到四个月之间以最终销售价格结算，因此可能会受到大宗商品价格变动的影响。(2) 在截至2023年12月31日的年度中，根据与皇家金业签订的贵金属购买协议（附注12），公司交付了14,005盎司黄金（截至2022年12月31日的年度——10,082盎司黄金），平均现金对价为386美元每盎司（截至2022年12月31日的年度——每盎司359美元），确认了1710万美元递延收入的摊销（截至2022年12月31日的年度-1,480万美元）。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 32 页
8 2 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 17。销售成本截至 2023 年 12 月 31 日的年度材料 44,361 美元 42,359 美元薪水和福利 60,609 50,168 合同服务 32,911 32,576 维护成本 31,025 26,381 公用事业 13,574 13,092 其他成本 1,185 1,163 库存变化（不包括折旧和损耗）(1) (5,269) 5,321 生产成本 178,396 176 60 销售费用 10,718 9,501 折旧和损耗 86,065 59,475 库存变动（折旧和损耗）(4,544) (819) 270,635 美元 239,217 美元 (1) 截至2022年12月31日止年度的库存变化包括610万美元从该公司的一位客户那里收购的铜精矿，以结清拖欠的应收账款。这种浓缩物随后以600万美元的价格出售给了另一位客户。18.一般和管理费用截至2023年12月31日的年度会计和法律费用 2,049 美元 2,397 美元摊销和折旧 1,503 313 办公室和行政 8,970 9,293 工资和咨询费 29,281 24,343 激励金 6,887 8,213 其他 3,739 4,900美元 52,429 美元 49,459 美元欧元铜业公司合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票除外）和每股金额）财务报表附注 | 第33页19.财务费用截至2023年12月31日的年度贷款和借款利息 (1) 11,299美元 20,420 美元递延收入的增加 3,032 3,407 增加的修复和关闭成本 2,703 2,191 租赁负债利息 1,477 706 其他财务费用 (2) 7,311 6,499 美元 25,822 美元 33,223 (1) 在截至2023年12月31日的年度中，公司将1,700万美元（2022年至620万美元）的借贷成本资本化为在建项目。（2）截至2023年12月31日止年度的其他财务支出包括410万美元（2022年至330美元）百万) 某些应收账款的信用损失准备金 (见附注23)。20.外汇收益以下外汇收益（亏损）源于公司巴西子公司的余额和交易，这些余额和交易以巴西雷亚尔（BRL$）（其本位货币）以外的货币计价。截至2023年12月31日止年度巴西美元计价债务的外汇收益18,695美元3,890美元衍生品合约的已实现外汇收益（亏损）（附注23）11,417（12,498）衍生品合约的未实现外汇收益（附注23）7,582 33,092美元其他金融资产和负债的外汇损失（3,082）（4,574）34,612美元 19,92美元 10 Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 34 页
8 3 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 19。财务费用截至2023年12月31日的年度贷款和借款利息 (1) 11,299美元 20,420 美元递延收入的增加 3,032 3,407 增加的修复和关闭成本 2,703 2,191 租赁负债利息 1,477 706 其他财务费用 (2) 7,311 6,499 美元 25,822 美元 33,223 (1) 在截至2023年12月31日的年度中，公司将1,700万美元（2022年至620万美元）的借贷成本资本化为在建项目。（2）截至2023年12月31日止年度的其他财务支出包括410万美元（2022年至330美元）百万) 某些应收账款的信用损失准备金 (见附注23)。20.外汇收益以下外汇收益（亏损）源于公司巴西子公司的余额和交易，这些余额和交易以巴西雷亚尔（BRL$）（其本位货币）以外的货币计价。截至2023年12月31日止年度巴西美元计价债务的外汇收益18,695美元3,890美元衍生品合约的已实现外汇收益（亏损）（附注23）11,417（12,498）衍生品合约的未实现外汇收益（附注23）7,582 33,092美元其他金融资产和负债的外汇损失（3,082）（4,574）34,612美元 19,92美元 10 Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 34 页
8 4 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 21。所得税（a）所得税对账所得税支出与使用公司27％的加拿大联邦和省合并法定所得税税率（2022年—27％）计算的金额的对账如下：截至2023年12月31日的年度税前年度的净收入 112,351 美元 126,383 美元税率 27% 按法定税率计算的所得税支出30,335 美元 34,123 美元的税收影响:外国司法管辖区的税率差异 (11,318) (15,858) 非应纳税项目 (10,740) (5,618) 以前没有的临时差异变化已确认的2,153 8,762美元预扣税和其他7,617 1,907美元所得税支出18,047美元 23,316美元截至2022年12月31日的年度当期所得税：与当期所得税费用15,992美元有关的递延所得税：与临时差额的产生和逆转有关 2,055 8,273美元，在净收入中确认的所得税支出18,047美元 23,316美元在其他综合收益中确认 1,262 523 所得税支出总额 19,309 美元 23,839 美元 Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额，以千计）以美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 35 页
8 5 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (b) 递延所得税负债的总体变动如下：截至2023年12月31日的年度年初2,315美元 (6,229) 美元递延所得税支出 (2,055) (8,273) OCI (1,262) 中确认的所得税支出 (1,262) (1,262) 523) 外汇 (2) 252 年末美元 (9,548) 美元 (6,229) 确认的递延所得税和资产负债包括以下内容：2023 年 12 月 31 日 2022 年 12 月 31 日递延所得税资产：非资本亏损 5,655 美元2,546 美元外汇 — 2,087 其他 8,563 4,592 矿山关闭和修复准备金 4,070 3,381 租赁负债 2,805 1,511 21,093 14,117 递延所得税负债：矿产、厂房和设备 (15,566) (9,364) 贷款和借款 (10,045) (9,321) 外汇 (3,083) — 贷款和借款 (1,947) (1,947) 1,661) (30,641) (20,346) 净递延所得税负债美元 (9,548) 美元 (6,229) 合并财务状况表简报递延所得税资产 1,315 — 递延所得税负债美元 (10,863) 美元 (6,229) Ero Copper Corp.合并财务报表（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 36 页
8 6 E r o C o p p e r a n u a l R e p o r t 2 0 2 3 3510万美元（2022年12月31日至3,040万美元）的递延所得税资产尚未确认以下可扣除的临时差额，因为这些临时差异的好处不太可能实现：截至2023年12月31日的年度截至2022年12月31日的年度巴西加拿大巴西加拿大矿产地产、厂房和设备 399 959 1,150 37,077 969 非资本亏损 — 74,238 — 72,535 其他 — 33,731 — 18,100 美元 39,959 美元 109,119 美元 37,077 美元 91,604 美元公司有亏损额度加拿大的远期总额为1.002亿加元（2022年12月31日至8,200万美元），可以结转20年，以抵消未来的应纳税所得额，这些收入将在2036年至2043年之间到期。关联方交易主要管理人员由公司的董事和高级管理人员组成。该年度主要管理人员的薪酬如下：截至2023年12月31日的年度薪水和短期福利（1）10,746美元11,058美元基于股票的付款（2）8,156 6,478美元 18,902美元17,536（1）包括年薪和该年度获得的短期激励或奖金。（2）包括PSU、RSU、DSU和股票期权补助。金融工具的公允价值金融资产和负债的公允价值是根据可用的市场信息和适用于每种情况的估值方法确定的。在解释市场数据时需要做出判断，才能得出最合适的公允价值估算值。使用不同的市场信息和/或评估方法可能会对公允价值金额产生重大影响。截至2023年12月31日，衍生品是根据二级投入按公允价值计量的。现金和现金等价物、短期投资、应收账款、存款、应付账款和应计负债的账面价值由于其到期时间短或使用的贴现率近似于合同利率，其账面价值接近其公允价值。截至2023年12月31日，贷款和借款的账面价值，包括应计利息，为4.262亿美元，而公允价值约为Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第37页
8 7 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 3.760亿美元。截至2023年12月31日，应收票据的账面价值，包括应计利息，为1740万美元，接近其公允价值。信用风险信用风险是指如果客户或金融工具的交易对手未能履行其合同义务并且主要来自公司向客户收取的应收款，则公司遭受财务损失的风险。以下金融资产的账面金额代表截至2023年12月31日和2022年12月31日的最大信用风险敞口：2023年12月31日2022年12月31日现金及现金等价物 111,738 美元 177,702 美元短期投资 — 139,700 应收账款 5,710 10,289 衍生品 11,254 3,237 应收票据 17,413 20,630 存款和其他资产 8,472 3,985 美元 154,587 美元 355,543美元公司向根据信用评级财务状况良好的金融机构投资现金和现金等价物以及短期投资。公司与应收账款相关的信用风险敞口主要受每个客户的个人特征的影响。2022年11月，该公司在巴西的客户之一Paranapanema S/A（“PMA”）申请了破产保护。根据PMA的说法，该行动归因于其一处设施暂停运营后的营运资金挑战。2023年8月，PMA及其债权人商定了一项司法追回计划，该计划随后于2023年11月获得司法追回法院的批准，取得了进展。作为PMA的首选供应商，该公司已与PMA签订了应收票据安排。该安排不在司法追回程序中，为公司提供了某些司法保障。根据应收票据安排，从2024年3月开始，还款结构为24个月分期付款，年利率相当于巴西的CDI利率约为11.65％。截至2023年12月31日，来自PMA的账款和应收票据总额为2520万美元（2022年12月31日为2390万美元）。经调整770万美元（2022年12月31日-330万美元）的信用损失准备金和现值折扣后，截至2023年12月31日的应收票据的摊销成本为1,740万美元（2022年12月31日为2,060万美元），其中830万美元（2022年12月31日-1,020万美元）归类为流动票据，910万美元（2022年12月31日-1,040万美元）归类为非流动票据。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 38 页
8 8 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 流动性风险流动性风险是指与公司在履行与以现金支付或其他金融资产结算的金融负债相关的义务方面可能遇到的困难相关的风险。公司的流动性管理方法是尽可能确保在正常和紧张的条件下有足够的流动性来在到期日履行其到期义务，而不会造成不可接受的损失或有破坏公司正常运营的风险。下表显示了公司截至2023年12月31日的非衍生金融负债的到期日：非衍生金融负债账面价值合约现金流最多 12 个月 1-2 年 3-5 年以上 5 年贷款和借款（包括利息）426,233 美元 593,991 美元 37,468 美元 82,781 美元 438,999 美元应付账款和应计负债 120,704 120,704 120,704 — — — 其他非流动负债 8,524 23,436 — 10,166 12,640 630 租赁 19,603 19,579 10,929 5,521 3,019 110 总计 575,064 美元 757,710 美元 169,376 美元 50,155 美元 98,440439,739美元该公司还拥有外汇项圈合约和铜衍生合约的衍生金融资产，其名义金额和到期日信息在外汇货币风险、利率风险和价格风险项下披露如下。市场风险市场风险是指利率、外汇汇率和大宗商品价格等市场因素的变化可能产生的损失风险。市场风险管理的目的是在可接受的范围内管理和控制市场风险敞口，同时优化回报。公司可能使用衍生品，包括期权、远期和掉期合约，来管理市场风险。截至2023年12月31日，公司未偿还的衍生工具如下：合约说明名义金额面额加权平均下限加权平均上限/远期价格到期日外汇货币（i）3.165亿美元/巴西雷亚尔 4.99 5.36 2024年1月至2024年12月外汇远期（i）6,050万美元/巴西雷亚尔 N/A 2024年1月5.15日-2024年12月铜领（iii）6,000 吨 $/lb $3.60 $4.03 2024 年 1 月-2024年6月 Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额，以千美元计），（股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第39页
8 9 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 (i) 外汇风险该公司在巴西的子公司面临的汇率风险主要与美元相关的汇兑风险。为了最大限度地减少货币错配，公司监控其现金流预测，将未来销售预期与结算现有融资的现金需求相关的美元变动挂钩。截至2023年12月31日，该公司的外汇风险敞口涉及以美元和欧元计价的MCSA的1,720万美元（2022年12月31日——1170万美元）的贷款和借款。此外，截至2023年12月31日，公司还面临具有合同还款条款的3.422亿美元公司间贷款余额（2022年12月31日为1.482亿美元）的外汇风险。截至2023年12月31日，巴西雷亚尔兑美元汇率上涨（走弱）10％和20％，税前净收入将分别增加（减少）3580万美元和7,170万美元。该分析基于公司认为在年底合理可能的外币汇率变动率，不包括以下衍生品的影响。分析假设所有其他变量，尤其是利率，都保持不变。公司可能使用某些外汇衍生品，包括美元和远期合约，来管理其外汇风险。截至2023年12月31日，公司外汇衍生品的总公允价值为1,130万美元的净资产（2022年12月31日——资产为320万美元），全部1,130万美元包含在财务状况表中的其他流动资产中。外汇合约的公允价值是根据期权定价模型、远期外汇汇率和交易对手提供的信息确定的。截至2023年12月31日止年度的外汇项圈合约公允价值变动为760万美元的未实现收益（截至2022年12月31日止年度的收益为3310万美元），并已计入外汇收益（亏损）。此外，在截至2023年12月31日的年度中，公司确认了与外币远期合约结算相关的已实现收益1140万美元（截至2022年12月31日止年度的已实现亏损1,250万美元）。(ii) 利率风险本公司主要受可变利率贷款和借款利率变动的影响。管理层通过提供固定利率的贷款和借款，或订立固定最终支付利率的衍生工具来降低利率风险敞口。该公司主要通过以巴西雷亚尔计价的240万美元银行贷款面临利率风险。根据公司截至2023年12月31日的净敞口，浮动利率的1％变化不会对其税前年度净收入产生重大影响。(iii) 价格风险公司可能使用衍生品，包括远期合约、美元和掉期合约，来管理大宗商品价格风险。截至2023年12月31日，公司对受大宗商品价格变动影响的销售额进行了临时定价（注释16）。根据该公司截至2023年12月31日的净敞口，铜价变动10％将使税前净收益增加250万美元。截至2023年12月31日，该公司已在2024年1月至2024年6月期间每月签订1,000吨铜的零成本铜衍生品合约，约占该期间预计产量的25％。截至2023年12月31日，这些合约的公允价值为净负债0.6美元欧元铜业公司合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第40页
9 0 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 300 万美元（2022年12月31日——负债60万美元）。铜项圈合约的公允价值是根据期权定价模型、远期铜价和交易对手提供的信息确定的。在截至2023年12月31日的年度中，公司确认了与铜对冲衍生品相关的其他收益或亏损的未实现亏损10万美元（截至2022年12月31日的年度为零）和180万美元的已实现亏损（截至2022年12月31日的年度为零）。24.资本管理公司在管理资本时的目标是保障公司继续经营的能力，以便继续开发和生产其矿山物业，并为其项目保持灵活的资本结构，以造福其利益相关者。公司的资本包括股东权益、扣除现金和现金等价物的债务融资以及短期投资中的项目。管理层定期审查资本结构，确保实现上述目标。公司管理资本结构，并根据经济状况的变化和标的资产的风险特征对其进行调整。为了维持或调整资本结构，公司可能会尝试发放新的贷款和借款、普通股或收购或处置资产。某些贷款协议包含运营和财务契约，可能会限制公司及其子公司的能力。除其他外，MCSA、Ero Gold和NX Gold将承担额外债务，以资助其各自的业务、支付股息或进行其他分配、进行投资、设立留置权、出售或转让资产或与关联公司进行交易。公司没有其他限制或外部施加的资本要求。25.补充现金流信息截至12月31日的年度，非现金营运资金项目的净变动：2023年2022年应收账款6,918美元（1,870美元）库存（5,269）（1,709）其他资产（11,694）（13,836）应付账款和应计负债1,673（614）美元（8,372）美元（18,029）非现金投资和融资活动：不动产、工厂的增加以及按租赁划分的设备 20,019美元 11,666美元 11,666 与资本支出相关的非现金应付账款增加 28,851 10,311 矿产财产、厂房和设备因估计值的变化而发生的变化修复和关闭费用准备金 3,119 1,354 Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股票和每股金额除外）财务报表附注 | 第 41 页
9 1 E r o C o p p e r a n n u a l r e p o r t 2 0 2 3 26。承诺和意外开支 (a) 资本承诺截至2023年12月31日，公司通过合同和采购订单的资本承诺（扣除供应商预付款）为1.226亿美元，这些合同和采购订单预计将在六年内产生。在正常运营过程中，公司还可以签订长期合同，这些合同可以在商定的惯常通知期内取消，而不会受到实质性处罚。(b) 突发事件由于公司业务的规模、复杂性和性质，公司需要接受各种调查、索赔、法律和税务程序，涵盖正常业务过程中出现的事项。根据公司法律顾问的意见，管理层认为其未决和未决法律索赔的准备金是足够的。这些问题都受到各种不确定性的影响，其中一些问题可能会以不利的方式得到公司的解决。管理层认为，根据目前获得的信息，预计这些事项都不会对公司的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。如果管理层对未来解决这些问题的估计发生变化，公司将在合并财务报表中确认这些变化在发生此类变动期间的影响。截至2023年12月31日，公司已确认与某些事项相关的160万美元（2022年12月31日为160万美元）的准备金。国家矿业局提出了五项行政索赔（2022年至五项索赔），涉及MCSA在计算矿业收入的某些销售税时所谓的差异。截至2023年12月31日，索赔的估计影响为480万美元（2022年12月31日为440万美元）。根据其法律顾问的意见，该公司认为此类索赔不会导致可能的现金流出，因此不承认任何准备金。Ero Copper Corp. 合并财务报表附注（表格金额以千美元计，股份和每股金额除外）财务报表附注 | 第 42 页
9 2 E r o C o p p e r a n u a l R e p o r t 2 0 2 3 关于科学和技术信息的说明除非另有说明，否则本年度报告中与埃罗特性有关的科学和技术信息（“技术信息”）基于以下内容中包含的信息：该报告根据国家仪器43-101《矿产项目披露标准》（“NI 43-101”）编写，标题为 “2022年” 巴西巴伊亚州库拉萨河谷卡拉伊巴业务的矿产资源和矿产储量”，日期为2022年12月22日生效日期为2022年9月30日，由波菲里奥·卡巴莱罗·罗德里格斯、FAIG、贝尔纳多·奥尔塔·德·塞尔凯拉·维亚纳、FAIG、法比奥·瓦莱里奥·卡马拉·泽维尔、MAIG和埃德妮·拉斐尔·莫雷拉·德·卡瓦略·费尔南德斯制定，均为GE21 Consultoria Mineral Ltda。（“GE21”）、BNA Mining Solutions（“BNA”）的FAIG的贝克·纳德博士和NCL Ingeniería y Construcción SpA（“NCL”）（“卡拉伊巴运营技术报告”）的注册会员（#0293）（智利矿业委员会）亚历杭德罗·塞普尔韦达。根据NI 43-101的定义，每个人都是 “合格人士” 和 “独立于公司”。该报告根据NI 43-101编写，标题为 “新泽万蒂纳Xavantina业务的矿产资源和矿产储量估计”，日期为2023年5月12日，生效日期为2022年10月31日，由波菲里奥·卡瓦莱罗·罗德里格斯、FAIG、莱昂纳多·德·莫赖斯·苏亚雷斯、MAIG和Guilherme Gomides Ferreira编写，全部来自GE21（“Xavantina”）运营技术报告”）。根据NI 43-101的定义，每个人都是 “合格人士” 和 “独立于公司”。该报告根据NI 43-101编写，标题为 “Boa Esperanca项目NI 43-101关于可行性研究更新的技术报告”，日期为2021年11月12日，生效日期为2021年8月31日，由工程师凯文·默里、P.E. 艾琳·帕特森和斯科特·埃尔芬编写，全部来自加拿大奥森科工程公司（或其子公司美国南方公司）Patterson 女士）、Carlos Guzmán，NCL 的 FausimM RM CMC 和艾默生 Ricardo Re，理学硕士，工商管理硕士，MauSimm（CP）（编号 305892），注册会员（编号 0138）（智利矿业委员会）以及报告发布之日公司的资源经理（现为HCM Consultoria Geologica Eireli（“HCM”））（“图库玛项目技术报告”）。根据NI 43-101的定义，P.E.E.的凯文·默里、P.E. 的艾琳·帕特森和P.E. Scott C. Elfen、Carlos Guzmán、FausimM RM CMC和Emerson Ricardo Re，MauSimm（CP），均为公司的 “合格人士”。根据NI 43-101的定义，P.E.E.的凯文·默里、P.E. 的艾琳·帕特森和P.E.的斯科特·埃尔芬以及FausimM RM CMC的卡洛斯·古兹曼都是 “独立的” 公司。根据NI 43-101的定义，作为公司资源经理（在报告发布之日，现为HCM）的艾默生·里卡多·再保险公司（CP）在报告发布之日并非 “独立” 公司。应参阅《卡拉伊巴运营技术报告》、《Xavantina运营技术报告》和《图库玛项目技术报告》的全文，每份报告均可在公司网站www.erocopper.com和公司简介SEDAR+的公司简介下查阅，网址为www.sedarplus.ca，EDGAR的简介网址为www.sec.gov。本年度报告中披露的技术信息已由西德·贡萨尔维斯·蒙泰罗·菲略、中小企业RM（04317974）、MAIG（编号8444）、FausIMM（编号3219148）和公司资源经理的审查和批准，后者是NI 43-101所指的 “合格人员”。关于前瞻性陈述的警示说明本年度报告包含1995年《美国私人证券诉讼改革法》所指的 “前瞻性陈述” 和适用的加拿大证券立法所指的 “前瞻性信息”（统称为 “前瞻性陈述”）。前瞻性陈述包括使用前瞻性术语的陈述，例如 “可能”、“可能”、“将”、“应该”、“打算”、“计划”、“预期”、“预算”、“估计”、“预测”、“时间表”、“预期”、“相信”、“继续”、“潜在”、“观点” 或其负面或语法变化或其他变体或类似的术语。前瞻性陈述可能包括但不限于以下方面的陈述：公司的产量、运营成本和资本支出指导、矿产储量和矿产资源估计；针对更多矿产资源和扩张储量；资本和运营成本估算及经济分析（包括现金流预测），包括来自卡拉伊巴运营技术报告、Xavantina运营技术报告和图库马项目技术报告的陈述；公司的预期、战略和计划卡拉伊巴业务、Xavantina业务和图库马项目，包括公司计划的勘探、开发、施工和生产活动；未来勘探和钻探的结果；某些里程碑的预计完工日期；成功增加或升级矿产资源并成功开发新矿床；未来勘探、开发和建设的成本和时机，包括但不限于卡拉伊巴业务深化扩展项目和图库马项目；时机和Caraíba Operations、Xavantina业务和图库玛项目的未来产量；公司对图库马项目、深化扩建项目和/或卡拉伊巴工厂扩建项目的计划资本支出在应急水平之内的预期；对公司管理与未来铜价波动和波动相关的风险能力的预期；公司及其业务、运营和财产的未来财务或经营业绩和状况，包括期望关于流动性、资本结构、竞争地位和股息支付；对未来货币汇率的预期；以及可能预测、预测、表明或暗示未来计划、意图、活动水平、结果、业绩或成就的任何其他陈述。前瞻性陈述受各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果、行动、事件、条件、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的存在重大差异，包括但不限于本年度报告和AIF中 “风险因素” 标题下讨论的风险。本年度报告和AIF中讨论的风险并未详尽列可能影响公司任何前瞻性陈述的因素。尽管公司试图确定可能导致实际业绩、行动、事件、条件、绩效或成就与前瞻性陈述中包含的重大差异的重要因素，但可能还有其他因素导致结果、行动、事件、条件、绩效或成就与预期、估计或预期的不同。
9 3 E r o C o p p e r a n u a l r e p o r t 2 0 2 3 前瞻性陈述不能保证未来的表现。无法保证前瞻性陈述会被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类陈述中的预期存在重大差异。前瞻性陈述涉及关于未来的陈述，本质上是不确定的，由于各种风险、不确定性和其他因素，包括但不限于此处和AIF中标题为 “风险因素” 的风险、不确定性和其他因素，公司的实际业绩、成就或其他未来事件或条件可能与前瞻性陈述中反映的存在重大差异。公司的前瞻性陈述基于管理层在陈述发表之日的假设、信念、预期和观点，其中许多可能难以预测且超出公司的控制范围。关于本年度报告和AIF中包含的前瞻性陈述，公司对以下方面做出了某些假设：有利的股权和债务资本市场；以合理条件筹集任何必要的额外资本以推进公司物业和资产的生产、开发和勘探的能力；铜、黄金和其他金属的未来价格；勘探和钻探计划的时机和结果；任何矿产储量和矿产资源估算的准确性；那个Caraíba Operations、Xavantina Operations和Tucumã项目的地质情况如每处房产的相应技术报告所述；生产成本；预算勘探、开发和施工成本及支出的准确性；燃料等其他大宗商品的价格；未来的货币汇率和利率；运营条件良好，使公司能够以安全、高效和有效的方式运营；员工队伍继续保持健康面对流行病、流行病或其他健康风险（包括 COVID-19）、政治和监管的稳定性；以优惠条件获得政府、监管机构和第三方的批准、执照和许可证；以优惠条件获得现有批准、执照和许可证的必要续期；适用法律的要求；持续的劳动稳定；金融和资本货物市场的稳定；设备的供应；与当地团体的积极关系以及公司履行与此类团体协议规定的义务的能力；以及令人满意公司当前贷款安排的条款和条件。尽管公司认为截至本年度报告发布之日，前瞻性陈述中固有的假设是合理的，但这些假设受重大的业务、社会、经济、政治、监管、竞争和其他风险和不确定性、突发事件和其他因素的影响，这些风险和不确定性、突发事件和其他因素可能导致实际行动、事件、条件、结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的预测存在重大差异。该公司警告说，上述假设清单并不详尽。其他事件或情况可能导致实际业绩与本年度报告中包含的前瞻性陈述中估计或预测以及所表达或暗示的业绩存在重大差异。此处包含的前瞻性陈述自本年度报告发布之日起作出，除非适用的证券法有要求，否则公司不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或业绩还是其他原因。关于矿产资源和储量估算的注意事项除非另有说明，否则本年度报告以及此处以引用方式纳入的文件中包含的所有储量和资源估算均根据加拿大NI 43-101和加拿大采矿、冶金和石油协会（“CIM”）——CIM理事会通过的经修订的矿产资源和矿产储量定义标准（“CIM标准”）编制。NI 43-101是由加拿大证券管理局制定的一项规则，为发行人公开披露与矿业项目有关的科学和技术信息制定了标准。加拿大标准，包括NI 43-101，与美国证券交易委员会（“SEC”）的要求有很大不同，此处包含的储备和资源信息可能无法与美国公司披露的类似信息进行比较。特别是，在不限制上述内容概括性的前提下，本年度报告及此处以引用方式纳入的文件使用了根据NI 43-101和CIM标准定义的 “计量资源”、“指示资源” 和 “推断资源” 等术语。除了最近的修正案外，美国的矿产财产披露要求（“美国规则”）受经修订的1933年《美国证券法》（“美国证券法”）第S-K条例1300小节管辖，该条例不同于CIM标准。作为根据多司法管辖区披露系统（“MJDS”）有资格向美国证券交易委员会提交报告的外国私人发行人，根据美国法规，Ero无需披露其矿产特性，并将继续根据NI 43-101和CIM标准进行披露。如果Ero不再是外国私人发行人或失去了根据MJDS提交40-F表格年度报告的资格，则Ero将受美国规则的约束，该规则与NI 43-101和CIM标准的要求不同。根据新的美国规则，美国证券交易委员会承认 “测得的矿产资源”、“指示的矿产资源” 和 “推断的矿产资源” 的估计。此外，美国法规中 “探明矿产储量” 和 “可能的矿产储量” 的定义现在与NI 43-101中的相应标准 “基本相似”。与被描述为储量的矿化相比，使用这些术语描述的矿化在其存在和可行性方面具有更大的不确定性。因此，提醒美国投资者不要假设Ero报告的任何测得的矿产资源、指示的矿产资源或推断的矿产资源在经济或法律上是或将来可以开采的。此外，“推断的矿产资源” 在其存在以及是否可以合法或经济地开采方面存在更大的不确定性。根据加拿大证券法，除非在极少数情况下，否则对 “推断矿产资源” 的估计可能不构成可行性或预可行性研究的基础。尽管美国法规中的上述术语与NI 43-101和CIM标准下的标准 “基本相似”，但美国规则和CIM标准下的定义存在差异。因此，如果Ero根据美国规则采用的标准编制储量或资源估算值，则无法保证Ero根据NI 43-101可能报告的 “探明矿产储量”、“可能的矿产储量”、“测得的矿产资源”、“指示的矿产资源” 和 “推断的矿产资源” 的任何矿产储量或矿产资源将相同。其他信息有关Ero及其业务活动（包括AIF）的更多信息，可在公司的简介下查阅，网址为www.sedarplus.ca和www.sec.gov。
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