美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

的过渡期 至

佣金文件编号1-4462

Stepan Company

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号：847-446-7500

根据该法第12（b）条登记的证券：

根据该法第12（g）条登记的证券：

无

如果注册人是一个知名的经验丰富的发行人，按照《证券法》第405条的定义， 是 ☒不是☐

如果注册人不需要根据法案第13条或第15条（d）款提交报告，则用复选标记进行检查 是的 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐

通过复选标记来确定注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。 参见《交易法》第12b—2条中对“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴增长公司”的定义。

新兴成长型公司☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

检查注册人是否为空壳公司（根据《交易法》第12b—2条的定义） 是的 ☐不是☒

2023年6月30日的总市值注册人非关联公司持有的有表决权和无表决权普通股：美元1,992,777,852*

截至2024年1月31日，注册人各类普通股的流通股数量：

Stepan Company

表格10-K的年报

2023年12月31日

关于前瞻性陈述的特别说明

本年度报告表格10—K中的某些陈述，除纯粹的历史信息外，属于1995年《私人证券诉讼改革法》、1933年《证券法》第27A条（经修订）和1934年《证券交易法》第21E条（经修订）所指的“前瞻性陈述”。这些声明包括关于Stepan公司及其子公司（本公司）的计划、目标、战略、财务业绩和前景、趋势、未来现金分配的金额和时间、前景或未来事件的声明，并涉及难以预测的已知和未知风险。因此，本公司的实际财务业绩、业绩、成就或前景可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用诸如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“指导”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“说明性”以及这些术语的变体和类似表述，或这些术语的否定或类似表达。该等前瞻性陈述必须基于估计和假设，虽然本公司及其管理层基于其对业务和行业的知识和理解认为合理，但本质上是不确定的。这些陈述并不是未来表现的保证，股东不应过分依赖前瞻性陈述。有许多风险，不确定性和其他重要因素，其中许多是本公司无法控制的，这可能导致本公司的实际结果与本年度报告10—K表格中所载的前瞻性陈述有重大差异。这些风险、不确定性和其他重要因素，除其他外，包括"第一部分—项目IA"中所述的风险、不确定性和因素。风险因素"和"第二部分—项目7。管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析”，以及与以下有关的风险及不确定性：

这些因素不一定是所有的重要因素，可能导致公司的实际财务结果，表现，成就或前景与公司的任何前瞻性陈述中所表达或暗示的重大差异。其他未知或不可预测的因素也可能影响公司的业绩。本公司或代表本公司行事的人员的所有前瞻性陈述均明确限定其全部内容，

以上 前瞻性陈述仅在作出之日起发表，本公司不承诺或承担任何义务公开更新任何这些前瞻性陈述，以反映实际结果、新信息或未来事件、假设的变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化，但适用法律要求的除外。如果本公司更新了一个或多个前瞻性声明，不应推断本公司将对这些或其他前瞻性声明进行额外更新。

在本表格10—K年报中，“Stepan”、“本公司”、“我们的”或“我们”是指Stepan公司及其列入综合财务报表的附属公司，除非另有指明或文意另有所指。 我们的财政年度于12月31日结束，而当提及截至12月31日止的任何十二个月期间时，所提及的“财政”是指我们截至12月31日止的财政年度。 "公认会计原则"一词是指美利坚合众国普遍接受的会计原则。

P艺术一

它em 1. 业务

Stepan公司于1959年2月19日根据特拉华州法律注册成立，其子公司生产特种和中间化学品，这些产品出售给其他制造商并用于各种最终产品。 该公司有三个可报告的部门：表面活性剂，聚合物和特种产品。

创收产品

表面活性剂是影响两个表面之间相互作用的化学试剂；它们可以提供诸如去污力（即，水从另一个表面除去污物的能力）、润湿和发泡、分散、乳化（帮助两种不同的液体混合）、破乳、粘度调节和杀生物消毒剂。表面活性剂是洗涤衣物、餐具、地毯、精细织物、地板和墙壁的洗涤剂中的基本清洁剂。 表面活性剂也用于洗发水、沐浴露和调理剂、织物柔软剂、牙膏、化妆品和其他个人护理产品中。 商业和工业应用包括用于农产品的乳化剂、乳液聚合物（如地板抛光剂和乳胶泡沫和涂料）、用于橡胶制造的润湿剂和发泡剂以及用于油田应用的表面活性剂。

聚合物，包括聚氨酯多元醇，聚酯树脂和邻苯二甲酸酐，用于各种应用。 聚氨酯多元醇用于制造建筑业隔热用硬质泡沫。 它们也是涂料、粘合剂、密封胶和弹性体（Case）应用的原材料基础。 聚酯树脂，包括液体和粉末产品，用于Case应用。 邻苯二甲酸酐用于聚酯树脂、醇酸树脂和增塑剂，用于汽车、游艇和其他消费品的建筑材料和部件，以及内部用于多元醇的生产。

特种产品是用于食品、调味品、营养补充剂和制药应用的化学品。

竞争条件

本公司不直接向零售市场销售，而是向多个行业的广泛制造商销售，并有许多竞争对手。 竞争的主要方法是产品性能、价格、技术援助、满足个别客户具体需要的能力以及足够的生产能力。 这些因素使公司能够在价格以外的基础上进行竞争，与具有相同性能特征的商品化学品销售相比，降低了竞争程度。 公司是世界上领先的表面活性剂商业生产商之一。 在表面活性剂方面，公司的竞争主要来自几家大型全球和区域生产商以及较大客户的内部部门。 在聚合物制造方面，公司与几家大型公司的化学部门以及其他小型特种化学品制造商竞争。 在特种产品方面，该公司与几家大公司和许多小公司竞争。

物质资源

该公司几乎所有的制造工厂都是靠电力和可中断天然气来运作的。 在供暖需求高峰期，所有电厂的燃气服务可能会暂时中断，时间从几天到几个月不等。 这些工厂在这些中断期间使用燃料油。 2022年1月，该公司位于伊利诺伊州埃尔伍德（米尔斯代尔）的设施遭遇停电，导致临时关闭和进一步的相关运营问题。 除机械故障或恶劣天气条件导致的临时服务中断外，本公司的营运近年并无因缺乏可用能源而导致的任何其他工厂停工或对其业务造成重大不利影响。

本公司使用的主要原材料为石油或植物。 2024年，本公司与供应商订立的合约涵盖其对主要原材料的大部分预测需求，且并无重大依赖于任何一家供应商。

遵守政府法规

我们在多个司法管辖区开展业务，并遵守涵盖各种主题的众多国际、联邦、州和地方法律法规。由于我们混合、管理、处理、储存、销售、运输和安排处置化学品、有害材料和有害废物，我们受到多个司法管辖区广泛的环境、健康和安全法律法规的约束。这些法律包括但不限于规管有害物质向土壤、空气和水中的排放、混合、管理、处理、储存、销售、运输和处置有害物质、调查和修复受污染财产以及保护我们员工和其他人的安全的法律。其中一些法律和条例包括《综合环境反应、赔偿和责任法》（CERCLA或超级基金）、《有毒物质控制法》（TSCA）、《资源保护和回收法》（RCRA）和《登记、评估、授权和限制》（《登记、评估、授权和限制》）。

化学品（REACH）等。我们的部分业务必须持有环境许可证和执照以符合要求，而我们的某些服务业务也受到这些法律的影响。

遵守适用的外国、联邦、州和地方关于向环境排放材料或其他与环境保护有关的法规，公司在2023年的资本支出为850万美元。这些支出约占公司2023年资本支出总额的3%。资本化的环境支出按直线折旧并在其估计使用年限(通常为10至15年)内计入税前收益。2023年，与废物处理和废物处置设施的运营和维护以及我们制造地点持续运营中的环境合规管理相关的经常性成本约为3830万美元。此外，为了响应最近对某些消费品中1，4-二恶烷含量的限制，该公司进行了资本支出，以改进其制造工艺，以减少乙氧基化表面活性剂中1，4-二恶烷的含量。这些与1，4-二恶烷相关的资本投资使公司能够继续为现有客户服务，并寻求新的市场机会。在可预见的未来，遵守法规预计不会对公司的收益和竞争地位产生重大不利影响。

人力资本资源

公司的五个价值观反映了我们对这一愿景的共同承诺，并作为我们经营业务的指南：(1)以人为本：使每个人都能有所作为--我们倾听、分享和认可伟大的工作；(2)诚信：做正确的事情--我们做正确和安全的事情，当我们有担忧时，可以指望我们履行我们的承诺并直言不讳；(3)以客户为中心：合作提供价值-我们的协作化学方法帮助我们的客户的产品表现并提供满足我们全球社区需求的解决方案；(4)持续改进：每天都在改进--我们秉持持续学习的精神，改进我们的实践和产品的可持续性；以及(5)增长、创新和可持续发展：通过好奇心塑造未来--我们看到了不可思议的可能性，并接受了挑战，以产生积极的影响。

所有员工、我们的业务合作伙伴和我们所在社区的安全仍然是重中之重。我们长期专注于安全和负责任的化学品管理，并致力于美国化学理事会(ACC)的环境、健康、安全和安保绩效倡议，ACC是一家总部位于美国的化学工业协会。作为这一重点和承诺的一部分，该公司为其全球员工投资于基于行为和基于风险的安全计划。这些计划的目标是帮助建立习惯和行为，促进安全意识、思维和反应能力。公司的所有设施都通过了ISO 9001：2015认证，公司在美国的工厂符合ACC责任关怀管理体系。此外，鼓励美国以外的机构参加其国家/地区特定的责任关怀®计划。对取得安全成就的公司设施，每年给予特别表彰。

我们依赖我们高技能的员工队伍来实现我们的业务目标，并通过促进安全和福祉、促进专业发展和提供有竞争力的福利的坚定承诺，公司旨在吸引和留住顶尖人才。我们重视这样一个事实，即我们拥有一个多元化、包容性和参与性的员工社区，我们的目标是创造建立在尊重、安全、强大的团队合作和高能力基础上的工作环境。定期征求员工对工作场所做法和文化的反馈意见。这些调查的结果被用于公司和现场层面，以确定需求和制定改进计划。在我们的整个业务中，我们鼓励和支持员工发展他们在工作中脱颖而出并在他们的角色中取得进步所需的技术和领导技能。该公司提供一系列机会，包括领导力培训、技术培训和认证、语言培训和教育援助。发展我们的人才渠道和留住我们的熟练劳动力是我们的重点，我们的目标是通过公司内部的机会支持员工朝着他们的职业目标前进。员工获得全面和有竞争力的福利方案，旨在吸引顶尖人才并支持工作与生活平衡的需求。通过绩效工资激励、利润分享和员工持股计划，员工对公司成功做出积极贡献的员工会得到奖励。

收购和处置

见附注20，收购，请参阅本表格10—K第8项所载的公司综合财务报表附注，以了解有关公司收购活动的资料。

网站

公司的网站地址是www.stepan.com。 本公司在其网站上或通过其网站免费提供其表格10—K的年度报告、表格10—Q的季度报告、表格8—K的当前报告以及这些报告的所有修订，

在该等材料以电子方式提交或提供给美国证券交易委员会（SEC）后，尽快合理可行。 本公司定期在其网站的“投资者”一栏中为投资者发布重要信息，并可能使用其网站作为披露材料、非公开信息的手段，并遵守FD法规下的披露义务。 投资者应关注公司网站的投资者部分，除了关注公司的新闻稿、SEC文件、公开电话会议、演示文稿和网络广播。

该网站还提供公司的可持续发展报告、行为守则、公司治理准则以及公司董事会审计、合规、人力资本和薪酬以及提名和公司治理委员会的章程。

我们网站上的信息不是，也不会被视为本10—K表格年度报告的一部分，或纳入我们向SEC提交的任何其他文件中，除非我们明确纳入此类信息。

关于我们的信息行政人员

董事会每年在股东周年大会后的第一次会议上选出公司的执行人员，任期至各自的继任者合格并选出为止。

于二零二四年二月二十九日，本公司之行政人员、彼等之年龄及若干其他资料如下：

斯科特·R·贝伦斯自2022年4月以来一直担任公司的总裁和首席执行官。2021年1月至2022年4月，任总裁兼首席运营官；2014年9月至2020年12月，任总裁副总经理兼公司表面活性剂总经理。

肖恩·T·莫里亚蒂自2021年1月以来一直担任公司副总经理兼表面活性剂总经理总裁。2017年9月至2020年12月，任总裁副总经理兼公司聚合物事业部总经理。

路易斯·E·罗霍自2018年4月起担任公司副总裁总裁兼首席财务官。2018年2月至2018年4月，在品牌消费品包装企业宝洁(宝洁)担任全球护发财务董事。2014年4月至2018年2月，他在宝洁担任NA护发财务董事。

杰森·S·凯珀自2019年6月起担任公司副总裁总裁和首席技术与可持续发展官。2018年10月至2019年6月，凯珀博士担任农业企业先正达产品技术与工程负责人。

David·G·卡布斯自2019年7月起担任公司副总裁、总法律顾问兼公司秘书。2018年1月至2019年6月，卡布斯先生在农业和食品配料公司邦吉有限公司担任执行副总裁总裁，公司事务兼首席法务官。

理查德·F·斯泰潘自2021年1月起担任公司副总裁总裁兼聚合物事业部总经理。2019年1月至2020年12月，斯泰潘先生担任本公司消费品副总裁总裁。

罗伯特·J·海尔自2023年5月起担任公司供应链执行副总裁总裁。2016年1月至2023年5月，海尔先生在Ingevity公司担任高性能化学品运营部门高级副总裁，该公司是一家高性能化学品和材料制造商。

莎伦·N·珀内尔自2023年9月起担任公司副总裁总裁兼首席人力资源官。2021年10月至2023年9月，珀内尔女士担任媒体制作公司Streamland Media，Inc.的首席人力资源官。2021年1月至2021年10月，珀内尔女士在人力资源咨询公司SNP Consulting担任顾问。2016年1月至2021年1月，珀内尔女士在运动器材制造商利德尔体育集团有限公司担任总裁人力资源副总裁。

它EM 1A。风险因素

以下讨论确定了可能对公司的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响的最重要因素。这些因素和其他因素，其中许多是公司无法控制的，可能会导致未来的经营结果与过去的结果或目前预期或期望的结果有很大不同。以下信息应与管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(包括在本表格10-K的第7项中)以及公司的合并财务报表和相关说明(包括在本表格10-K的第8项中)一并阅读。

业务和运营风险

化学品制造本质上是危险的，可能会导致事故，或可能需要计划内或计划外的生产减速或停产，这可能会扰乱我们的运营或使我们面临重大损失或负债，可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大影响。

该公司所在行业的制造设施会受到计划内和计划外生产减速、停产、周转和停运的影响。计划外生产中断可能是由外部原因造成的，如自然灾害、天气、疾病、大流行、罢工、运输中断、政府监管、政治动荡或恐怖主义，或内部原因，如火灾、爆炸、机械故障、与劳工有关的停工或减速、维护、排放、污染、环境补救或其他制造问题。例如，2022年，公司伊利诺伊州埃尔伍德(米尔斯代尔)工厂因天气原因造成的意外生产中断影响了聚合物业务。我们的某些生产设施位于更有可能发生计划外中断的地区，未来收购或建造的生产设施也可能位于这些地区。有足够能力的替代设施可能不可用，成本可能大幅上升，或可能需要大量时间来提高产量或满足公司客户的要求，每一项都可能对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。此外，公司的一些产品目前不能在公司的多个地点生产或按所需数量生产。对于这些产品中的一些，公司可以接触到外部市场供应商，但公司不能保证这些产品的数量足以满足其要求，或其成本与公司制造这些产品的成本具有竞争力。长期的生产中断可能会导致公司客户寻求替代供应，这可能会进一步对公司的盈利能力产生不利影响。

与化学品制造以及相关的原材料、产品和废物的储存和运输相关的危险是我们业务中固有的。我们不能消除由这些材料造成的意外污染、排放或伤害的风险。此外，我们的供应商和客户可能使用和/或产生危险材料，我们可能被要求赔偿我们的供应商、客户或废物处理承包商因生产、处理或储存我们的产品或原材料或处置相关废物而产生的损害和其他责任。潜在风险包括爆炸和火灾、化学品泄漏和其他有毒或危险物质或气体的排放或释放，以及管道和储罐的泄漏和破裂。这些危害可能导致人身伤害和生命损失、财产损失、公共卫生损害和环境污染，这可能导致暂停作业并处以民事或刑事罚款、处罚和其他制裁、清理费用以及政府实体或第三方的索赔。此外，就工作场所暴露、承包商在公司场所和附近的其他人员暴露于有毒或危险物质、工人赔偿和其他事项而言，本公司受到当前索赔的约束，未来可能还会受到索赔的约束。

我们依赖于生产设施的持续运营，而长期亏损或停止运营可能对我们的业务、财务状况、经营业绩及现金流量造成重大不利影响。 本公司维持财产、业务中断、产品责任和意外伤害保险，以及涵盖其他类型风险的保险，包括污染法律责任保险。 然而，其中一些潜在的制造危害和风险可能无法投保。 此外，即使这些危害和风险是可保的，保险范围可能不足以涵盖任何这些事件的发生所造成的所有损失。 根据行业标准和惯例，每份保单均受惯例除外、免赔额和承保限额的约束。 由于市场状况，某些保单的保费和免赔额可能大幅增加，在某些情况下，某些保险可能无法获得或只有在承保额减少的情况下才可获得。 此外，保险公司还存在一种风险，即保险公司可能没有财务资源来支付可保损失。 因此，任何该等事件的发生都可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

原材料、天然气和电力成本的波动，以及其供应的任何中断，可能导致成本增加，并对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流造成重大不利影响.

原材料、天然气和电力的成本占公司经营成本的很大一部分。 本公司产品所使用的主要原材料为石油或植物。 天然气用于公司的生产基地，主要是为生产过程产生蒸汽。 许多这些原材料的价格可以

会受到快速和严重的不稳定时期的影响。 这些价格波动可能受到供求因素的影响，例如总体经济状况、原材料运输的监管发展和限制（其中一些可能被视为危险）、货币汇率、政治不稳定或恐怖袭击，所有这些都超出了公司的控制范围。 例如，于二零二一年及二零二二年，供应链中断及通胀压力导致本公司原材料价格上升。 由于本公司与若干客户订立的安排及市场竞争压力，本公司可能无法透过产品价格上涨将增加的原材料或能源成本转嫁给客户。 此外，公司的供应商受到计划和计划外的生产减速和关闭，周转和停机。 意外生产中断可能因外部原因（如自然灾害、天气、疾病、罢工、运输中断、政府监管、政治动荡或恐怖主义）或内部原因（如火灾、爆炸、机械故障、与劳工相关的工作停工或减速、维护、排放、污染、环境修复或其他制造问题）而发生。 我们的某些供应商的设施位于更有可能发生意外中断的地区。 倘供应中断，本公司可能无法获得足够数量的原材料以满足我们的要求，而替代原材料可能无法获得，成本可能大幅增加或可能需要相当长的时间使本公司符合资格。例如，2021年，德克萨斯州和美国墨西哥湾沿岸的恶劣天气导致本公司多个供应商的生产中断，导致本公司表面活性剂部门的原料问题。 倘本公司未能尽量减低原材料及能源成本增加的影响，或将该等增加的成本转嫁给客户，或管理原材料或能源供应的任何中断，其业务、财务状况、经营业绩及现金流量可能受到重大不利影响。

本公司严重依赖第三方运输将原材料运送至本公司生产设施，并将产品运送至本公司客户。运输中断或运输成本的重大变化已经影响并可能继续影响公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量。

该公司严重依赖铁路、船舶和其他公路运输方式将原材料运输到其制造设施并将成品运送给客户。 运输业务面临各种风险，如极端气候条件、自然灾害、技术问题、停工、人员短缺和运营危险，以及州际和国际运输条例。 如果公司、其供应商或第三方运输运营商遇到运输问题，或这些服务的成本发生重大变化，公司可能无法安排有效的替代方案和及时的手段获取原材料或装运成品，这可能会对公司收入、成本和经营成果造成重大不利影响。 例如，于二零二一年，司机短缺及成本增加导致的运输中断对表面活性剂及聚合物分部的营运业绩造成负面影响。 同样，最近中东和红海的冲突增加了某些原材料和产品的运输成本和运输时间。

冲突、军事行动、恐怖袭击和普遍不稳定，特别是在某些能源生产国，以及与我们行业相关的安全法规的增加，可能会对公司的业务产生不利影响。

冲突、军事行动和恐怖主义袭击加剧了经济不稳定、金融市场动荡以及原材料和能源价格和供应中断。 敌对行动、军事行动或恐怖主义行为造成的不确定性和经济或运营中断可能影响公司或其供应商或客户的设施和运营。 因此，影响本公司或其任何供应商或客户的任何冲突、军事行动或恐怖袭击，或因该等冲突、军事行动或恐怖袭击而导致的任何经济或运营不稳定，均可能对本公司的业务、运营业绩、财务状况和现金流量造成重大不利影响。 例如，俄罗斯在2022年2月入侵乌克兰导致能源价格上涨，以及对欧洲国家天然气供应的担忧。 欧洲国家的能源成本上升及天然气供应减少可能对本公司或其供应商及客户的营运及经营业绩造成重大不利影响。

成本超支、延迟和计算能力需求与公司的扩张或其他资本项目有关的错误可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

本公司不时启动扩张及其他重大资本项目。 这类项目有可能因许多因素而导致的任何大型建筑项目所固有的延误或超支风险，其中包括：设备、材料或熟练劳动力短缺；停工；交付所订购材料和设备的计划外延误；意外的费用增加；难以获得必要的许可证或满足许可证条件；在满足监管要求或获得监管批准方面遇到困难；供应商为设备提供现有和加强的监管；设计和工程问题；以及第三方服务提供商失败或延误、内乱和劳资纠纷。 例如，2022年，该公司披露，供应链中断和劳动力短缺推迟了其德克萨斯州帕萨迪纳工厂的预期启动，成本通胀增加了该项目的预期成本。 资本项目的重大成本超支或延迟完成可能对公司的投资回报、经营业绩和现金流产生重大不利影响。 此外，如果本公司错误判断其未来产能需求，也可能对其业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。

市场、竞争与战略风险

客户产品的重新配制或新技术可能会减少对公司现有产品的需求，公司可能无法成功开发或推出新产品。

本公司的产品广泛应用于客户产品应用中。 客户制造工艺的变化、客户产品的重新配制、新技术的开发和使用或监管、立法或行业要求的变化可能导致公司产品的消费量减少或导致客户认为公司的某些产品过时或吸引力下降。

例如，对消费品中1，4—二氧六环的安全性及其对人类健康和环境的潜在影响的日益关注可能会减少对该公司某些产品的需求。1，4二氧六环是在公司的某些表面活性剂产品（包括烷氧基化物和醚硫酸盐）生产过程中产生的副产品，其客户用作家庭清洁、个人护理和化妆品产品的清洁剂。在其成品形式中，含有乙氧基化表面活性剂的消费品可能含有痕量的1，4—二氧六环。 1，4二氧六环已被监管机构归类为有毒和致癌物质，在一定水平。 2019年12月，纽约州通过了一项法律，从2022年和2023年开始，允许清洁和个人护理产品中的1，4二氧六环分别不超过2 ppm和1 ppm，化妆品中的1，4二氧六环分别不超过10 ppm。 加利福尼亚州和新泽西州也在考虑对1，4二氧六环进行监管。 美国环境保护局（USEPA）也继续检查1，4二氧六环，作为其环境和职业监管机构的一部分。 根据TSCA，美国环保局已将1，4—二氧六环确定为高度优先化学品，并已发布其风险评估和风险确定草案，预期风险管理措施将减轻任何已确定的风险。 预计欧洲联盟还将提出表面活性剂中1，4—二氧六环含量的监管限值。 我们希望我们的客户继续调整他们的个人护理，化妆品和清洁产品，以符合纽约的法规。 这些趋势和消费者偏好的相应变化可能会减少对我们乙氧基化表面活性剂产品的需求，因为我们的客户希望降低其成品中乙氧基化表面活性剂的含量，以保持低于最大允许含量或过渡到含有较低含量的1，4—二氧六环的替代表面活性剂。 我们已经修改了我们的生产工艺，以降低1，4二氧杂环的含量，以允许客户继续使用目前的使用水平的乙氧基化表面活性剂，同时也提供了含有低/不含二氧杂环表面活性剂的消费品配方。

该公司战略的一个重要组成部分是专注于继续开发新产品，以取代那些成熟和使用率下降的产品的销售，尽管该公司可能无法成功地通过开发新产品来实现其增长预期。 此外，本公司无法确定其投资于新产品及技术开发所产生的成本将导致与其投资相称的收入或利润增加，且任何新产品的推出可能因制造或其他技术困难而中断或延迟。 如果本公司无法成功管理现有产品的成熟期以及及时成功地开发和推出新产品，则本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量可能受到重大不利影响。

在本公司寻求收购机会的情况下，可能无法收购合适的候选人或成功整合收购。

近年来，公司的业务策略包括收购，以扩展新市场，并提高其在现有市场的地位。在未来寻求这样做的情况下，它可能无法成功地物色合适的候选人、谈判适当的收购条款、获得完成该等收购所需的融资、完成拟议收购或成功地将收购业务整合到其现有业务中。 此外，任何收购，一旦成功整合，可能无法按计划执行，增加收益，或以其他方式证明对公司有利。

收购涉及许多风险，包括承担未披露或不确定的负债，难以吸收业务，转让被收购公司的所有必要许可证和许可证、技术、服务和产品，以及转移管理层的注意力，从其他业务上转移。 此外，以前的收购已经导致，今后的收购可能导致大量额外债务和其他费用的产生。

本公司各经营分部均面临重大全球竞争。 倘本公司未能在市场上成功竞争，其业务、财务状况、经营业绩及现金流量可能受到重大不利影响。

本公司在其服务的市场上面临着众多全球公司以及国家、区域和地方公司的激烈竞争。 本公司的许多竞争对手都有机会获得更多的财政资源，这可能使他们能够在其业务中投入大量资金，包括研发支出。 公司的一些竞争对手拥有自己的原材料资源，可能能够更经济地生产产品。 此外，公司的一些客户具有内部制造能力，使他们能够实现生产与购买的经济，这可能导致公司有时失去与这些客户的业务，可能对公司的盈利能力产生不利影响。

例如，于2022年，本公司的一名客户因其投资于低—1，4二氧六环产品的内部生产能力而失去销售量。

为最大限度提高盈利水平，本公司必须（其中包括）维持所需的服务水平、产品质量和性能以及具有竞争力的定价，以留住现有客户和吸引新客户，以及继续开发和推出新产品。 本公司无法做到这一点，可能会使其处于相对于竞争对手的竞争劣势，如果本公司不能成功地在市场上竞争，其业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。

我们受到整体经济状况和某些行业的衰退的影响，在某些情况下是由消费者偏好驱动的，整体经济衰退可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

总体经济状况和宏观经济趋势可能会对使用本公司产品制造的某些终端产品的用户以及使用这些终端产品的行业造成不利影响。 在经济衰退或其他不确定时期，这些用户可能会减少对这些终端产品的购买量，或可能购买替代产品，这将减少对公司产品的需求。 例如，于二零二一年及二零二二年，因COVID—19疫情影响及不确定的整体经济状况（包括供应链问题）而导致建筑项目延迟及取消，导致对本公司硬质多元醇产品的需求减少。 此外，消费者、公共卫生专业人员和政府机构对环境、健康或健康问题的日益关注可能导致公司的一些客户限制使用我们的某些产品或导致公司的声誉受损。 消费品行业等主要终端市场对公司产品的需求减少，可能会对公司和对我们产品的需求造成不利影响。 此外，金融市场的不确定状况对整体经济构成风险，可能影响消费者对此类终端产品的需求和客户对公司部分产品的需求，以及公司管理与客户、供应商和债权人正常商业关系的能力。 本公司的部分客户可能无法满足销售条款，这将导致信贷风险增加，供应商可能无法充分履行其合同义务，因为信贷市场收紧或经济活动普遍放缓。

如果经济状况恶化或导致长期低迷或衰退，或消费者主导的偏好导致对我们产品的需求减少，公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。

如果公司无法保护其知识产权，公司的竞争能力可能会受到负面影响。

本公司的专利和其他知识产权可能不会阻止竞争对手独立开发或销售类似或重复的产品和服务，并且无法保证本公司为保护其知识产权而投入的资源将足够，或者本公司的知识产权组合将足以阻止其技术的盗用或不当使用。本公司还可能在一些国家面临竞争，在这些国家，它没有投资于知识产权组合，或在知识产权更难获得和/或主张。 此外，本公司可能成为第三方（包括非执业实体）积极和机会主义专利强制执行的目标。 无论此类索赔的价值如何，对侵权索赔作出回应可能是昂贵和耗时的。如果公司被发现侵犯了任何第三方权利，它可能会被要求支付重大损害赔偿金，或者它可能会被禁止提供其部分产品和服务。 此外，无法保证本公司将能够以合理条款或根本不可能从第三方获得或更新其未来可能需要的许可证。 如果本公司无法保护或维护其知识产权，本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量可能会受到重大不利影响。

监管和法律风险

本公司受各种环境、健康和安全以及产品注册法律的约束，这些法律涉及化学品的生产和销售，这可能要求我们产生额外的成本，或重新配制或停止我们的某些产品，或使我们面临责任或执法行动。

该公司的运营受到多项联邦、州、地方和外国环境、健康和安全法律法规的监管，这些法规管理着化学物质的生产和销售，以及向空气、土壤和水中排放、使用、搬运、运输、储存和处置危险材料。在美国，这些法律和法规包括但不限于美国《有毒物质控制法》(TSCA)、《联邦杀虫剂、杀菌剂和灭鼠法》(FIFRA)、《清洁空气法》、《清洁水法》、《资源保护和回收法》(RCRA)、《全面环境反应、赔偿和责任法》(CERCLA)、《职业安全与健康法》以及州和地方性法律，例如加州1986年的《安全饮用水和有毒物质执法法》(Propose65)。美国以外的类似法律适用于我们的许多司法管辖区，除其他外，包括

欧盟和英国的化学物质（REACH）法规以及欧盟和英国的生物杀灭剂产品法规。 遵守该等环境、健康及安全法律及法规是本公司的主要考虑因素，而为遵守其中部分法律，我们可能需要更改产品线或实施不同或成本更高的制造工艺（包括安装污染控制设备），这可能会对我们的经营业绩造成重大不利影响。 此外，某些原材料的运输受到高度监管，并受到越来越多的监管或限制。 这些法规可能会限制或禁止这些原材料的运输，导致这些原材料无法以公司期望的数量或以公司有吸引力的成本提供给公司，这可能会限制或实质性限制公司的制造业务。

REACH法规是一种注册系统，它规定欧盟和英国的化学品和其他产品的制造商和进口商有义务汇编和归档某些化学物质的报告和测试数据，并进行安全评估。 任何新的物质在未来进入欧盟或英国市场都必须注册。 与公司遵守这些注册相关的成本一直很大，预计随着产品销售的增加而增加，因为更高的吨位带具有更高的年度注册费用，并需要更多的测试来支持注册。 此外，如果未来的注册没有在任何适用的截止日期之前提交，我们销售这些产品的能力可能会受到负面影响，直到注册过程完成。 此外，欧洲化学品管理局正在评估现有的化学品注册，可能需要额外的测试和数据收集。 化学品可能会被评估并完全从欧盟商业中移除，这可能会要求公司停止某些产品线，并重新配制其他产品线，这可能会严重改变公司的市场地位或以其他方式对其收入和支出产生重大财务影响。 其他国家的监管机构也在实施类似于REACH法规的化学品注册法规。

此外，近年来，适用于我们的部分法律及法规有所改变，以施加新的责任或增加合规成本，这也可能迫使我们重新制定或停用我们的某些产品。 例如，欧盟现在要求对现有的活性生物杀灭剂物质进行审查，根据这一审查，欧盟委员会或单个成员国可以决定不授权该产品继续销售。 作为另一个例子，TSCA现在要求美国环保局必须指定"高度优先"化学品，并进行风险评估，这可能导致发现"不合理的风险"，并决定颁布新的法规来解决这种风险。 由于这些法规，我们销售某些产品的能力可能会受到限制，客户可能会避免购买某些产品，转而选择监管较少、危害较小或成本较低的替代品。 本公司可能提供替代产品，其销售可能会或可能不会取代此类被削减产品的销售。 我们继续生产严格监管的产品可能不切实际，我们可能会产生成本，关闭或过渡到替代产品。 在这方面，未来任何条例或条例变动的性质、严格性和时间尚不确定。

此外，美国监管机构对人类暴露于环氧乙烷的监管日益严格，可能需要我们的制造业务进行重大支出或改变。 该公司使用环氧乙烷在其温德尔，佐治亚州和埃尔伍德，伊利诺伊州（米尔斯代尔）的设施，并预计使用环氧乙烷在其帕萨迪纳，得克萨斯州的设施。 该公司在闭环工艺中使用环氧乙烷来生产用于洗衣洗涤剂等产品的表面活性剂。 本公司不生产环氧乙烷，也不使用环氧乙烷作为熏蒸剂。 根据经修订的《清洁空气法》，环氧乙烷被列为有害空气污染物，其排放由美国环保局和其他监管机构监管。 2020年，佐治亚州通过了一项法律，要求在正常操作以外发生的任何环氧乙烷泄漏或泄漏都必须在24小时内向该州报告。 佐治亚州和伊利诺伊州的立法者已经提出了立法，将对环氧乙烷的使用施加额外的限制。 美国环保局正在考虑制定环氧乙烷排放的新标准。 虽然我们的生产设施尚未受到环氧乙烷法规变化的重大影响，但对设施使用或排放环氧乙烷的任何额外监管限制可能会削弱我们在受影响地区生产某些产品的能力，包括我们在佐治亚州温德尔、伊利诺伊州埃尔伍德（米尔斯代尔）和德克萨斯州帕萨迪纳的工厂。

遵守环境法律可能会限制公司扩大其设施的能力，或要求公司修改其设施和工艺，或购买额外昂贵的污染控制设备，产生其他重大费用，或使公司承担与其生产工艺和产品相关的更大责任。 本公司已产生并将继续产生资本开支及营运成本，以遵守该等法律及法规，因为我们的营运目前使用及过往使用有害物料，并产生及过往产生大量有害废物。 一些现行的环境法律和条例规定，设施和场地的现有和以前的所有者、经营者或使用者对这些地点的污染负有赔偿责任，而不考虑污染的原因或知识。 我们的某些网站具有较长的工业使用历史，这可能会使我们承担责任。 根据联邦法律及其州和地方类似法律，包括RCRA、清洁水法、清洁空气法和CERCLA以及类似的外国法律，我们在某些当前和以前的美国超级基金场所以及第三方处置场所受到监管监督和调查、补救和监测义务。 见项目3， 法律诉讼在本表10—K和注释16中， 或有事件，载于公司综合财务报表附注（载于本表格10—K第8项），以概述目前与某些场地有关的重大环境程序。 如果发现新的污染，包括在我们未来可能收购的设施，公司可能会承担额外的责任。 与这些问题相关的成本和负债可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

该公司还受许多联邦、州、地方和外国法律的约束，这些法律规范了该公司许多产品的生产、储存、分销和标签，包括该公司的一些消毒、消毒和抗菌产品。 其中一些法律要求公司拥有公司生产设施、仓库设施和业务的经营许可证。 各种联邦、州、地方和外国法律法规也要求公司注册公司的产品，并遵守有关这些产品的特定要求，如FIFRA、欧盟生物杀灭产品法规和墨西哥的生态平衡和环境保护一般法。 此外，这些要求以及这些要求的执行在未来可能会变得更加严格。 遵守任何此类要求的最终成本可能很高。

尽管我们的政策是遵守该等法律及法规，但我们可能没有或可能没有在任何时候重大遵守所有该等规定。 如果公司未能遵守或将来未能遵守任何这些法律和法规，包括许可和许可要求，它可能会对损害赔偿和补救行动的费用承担超过公司记录的责任，也可能受到罚款，禁令或刑事制裁或撤销，不更新或修改公司的经营许可证和撤销公司的产品注册。 任何该等撤销、修改或不更新可能要求公司停止或限制在公司的一个或多个设施生产和销售其产品，这可能限制或阻止公司满足产品需求或建设新设施的能力，并可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。 任何该等撤销、不续期或修改亦可能导致本公司票据的附注或本公司的信贷安排出现违约事件，如不补救或豁免，则可能导致本公司全部或部分债务加速偿还。

除遵守环境、健康及安全法律及法规的成本外，本公司已产生及将来可能产生就政府机构及私人机构提起的环境诉讼及╱或调查（包括行政诉讼）进行抗辩的成本。 本公司现在是，将来可能是当事方声称环境损害、人身伤害或财产损失的诉讼的被告。 对本公司作出重大判断或和解（如现有保单未涵盖），可能对其业务、财务状况、经营业绩及现金流量造成重大不利影响。 虽然本公司有保险单，可能涵盖部分这些潜在损失，但根据具体情况和本公司保险单的具体规定，该保险是否足以涵盖这些损失或本公司是否可获得，始终存在不确定性。

由于环境、健康与安全以及产品注册（包括美国境外）相关法律法规的复杂性和不断演变等因素，本公司有关环境、健康与安全以及产品注册事宜的潜在成本并不确定。 随着时间的推移，环境、健康和安全以及产品注册法律法规也可能变得更加严格，从而增加合规成本，增加与任何违规行为相关的风险和处罚，以及限制或禁止销售现有或新产品，这也可能对公司的经营业绩产生负面影响。在不限制前述规定的情况下，这些法律或法规还可能限制或禁止使用不可再生或碳基物质，或对使用这些物质征收费用或罚款。 因此，根据该等法律及法规，本公司日后可能须承担额外负债及增加经营成本。 任何该等变动的影响（目前尚不清楚）可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。

各种责任索赔可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。

本公司可能会被要求赔偿据称由其产品造成的损失或伤害。 本公司面临各种类型的索赔，包括一般责任、产品责任、产品召回、有毒侵权和环境等，其中包括如果其产品或使用本公司产品制造的最终产品导致财产损失、伤害或死亡。 此外，由于本公司于多个司法权区开展业务，本公司亦面临基于其于该等司法权区之业务及该等司法权区之法律而产生之其他一般索偿风险，包括但不限于因其与雇员、分销商、代理商、客户及其他与其有业务关系之人士直接或间接关系而产生之索偿。 即使没有证据表明索赔造成损失，其中许多索赔也可能针对公司提出，这些索赔可能由个人、团体或集体原告在集体诉讼中提出。 为这些索赔辩护可能导致与辩护费用和/或损害赔偿有关的重大法律费用，以及管理层的时间和公司的资源的转移。 对本公司提出的任何索赔都可能对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。

本公司未能遵守美国和多个国际司法管辖区的反腐败法律，可能对其声誉和经营业绩产生负面影响。

在全球范围内开展业务要求公司遵守对我们业务有管辖权的世界各国政府实施的反腐败法律法规，其中可能包括美国《反海外腐败法》（FCPA）。

和英国2010年《反贿赂法》（《反贿赂法》），以及本公司开展业务的国家的法律。 这些法律和法规适用于公司和个人董事、管理人员、雇员和代理人，并可能限制公司的运营、贸易惯例、投资决策和合作活动。 在适用的情况下，《反海外腐败法》、《反贿赂法》和类似法律禁止（除其他外）公司及其管理人员、董事、员工和业务伙伴（包括合资伙伴和代表公司行事的代理人）以腐败的方式提供、许诺，授权或向"外国官员"提供任何有价值的东西为影响官方决定或获得或保留业务或以其他方式获得优惠待遇的目的。 《反贿赂法》还禁止非政府的"商业"贿赂和受贿。 公司的部分业务可能涉及与政府和国有企业的交易，根据《反海外腐败法》和《反贿赂法》，这些企业的雇员和代表可能被视为“外国官员”。 公司还受世界各地政府和监管机构的管辖，这些机构可能会使公司人员和代理人与负责颁发或更新许可证、执照或批准或执行其他政府法规的“外国官员”接触。 该公司的全球业务，包括在腐败程度较高的国家，使其面临违反或被指控违反反腐败法律的风险。 本公司如未能成功遵守该等法律及法规，可能会使本公司蒙受声誉损害及重大制裁，包括刑事罚款、监禁其雇员或代表、民事处罚、剥夺利润、禁令及禁止政府合约，以及其他补救措施。 对指称的违法行为进行调查可能费用高昂，而且具有破坏性。遵守这些法律可能会增加在全球开展业务的成本。 本公司维持旨在协助本公司及其附属公司遵守适用反贪污法例的政策及程序。 然而，不能保证这些政策和程序将有效防止公司员工或代表的违规行为，公司可能对此负责，任何此类违规行为都可能对公司的声誉、业务、财务状况和经营成果和现金流造成重大不利影响。

国际运营风险

本公司的经营业绩可能受到国际商业风险的不利影响，包括货币汇率波动、法律限制和税收.

该公司在美国境外有大量业务。 截至2023年12月31日止年度，公司在美国以外的销售额占公司净销售额的约44%。 除了本年度报告10—K表格中描述的公司在美国和非美国业务中常见的风险外，公司还面临并将继续面临与公司海外业务相关的风险，包括：

上述任何或全部的影响可能对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。

本公司业务的国际范围和公司结构可能会使本公司面临潜在的不利税务后果。

本公司因其业务范围及公司架构之国际范围而须缴纳多个司法权区之税务法例及法规。 本公司亦须遵守公司间定价法，包括有关其实体间根据（例如）购买协议、许可协议或其他安排进行资金流动的法律。 该等法律或法规的不利发展，或任何适用司法管辖区有关该等法律或法规的应用、管理或解释的任何立场变化，可能对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。 此外，任何适用司法管辖区的税务机关可能不同意公司已经采取或打算采取的关于公司任何交易的税务处理或定性的立场，包括公司债务的税务处理或定性。 公司还可能作出某些税务选择，如奖金折旧，这可能会阻止公司充分受益于税收减免，如全球无形低税收入减免或利用税收抵免，如外国税收抵免。 如果任何适用的税务机关成功地质疑公司任何交易的税务处理或定性，或公司作出影响其他税务优惠的税务选择，潜在导致的扣除不允许，对内部视为转移征收预扣税或其他后果可能对公司的业务，财务状况，经营业绩和现金流量。

外币汇率波动可能影响公司财务业绩。

本公司亦面临外汇汇率波动风险。 本公司的经营业绩以美元报告。然而，在美国以外地区，本公司的销售和成本以多种货币计值，包括欧元、英镑、加拿大元、墨西哥比索、哥伦比亚比索、菲律宾比索、巴西雷亚尔、波兰兹罗提和中国人民币。 本公司根据报告期内的平均汇率或该期末的汇率将其当地货币财务业绩换算为美元。 在美元走强的时期，公司报告的国际销售额和收益可能会减少，因为当地货币可能会转化为更少的美元。 汇率波动可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。

在本公司经营所在的所有司法管辖区，本公司亦须遵守规管外国投资、对外贸易及外汇交易的法律及法规。 这些法律和法规可能限制公司将现金作为股息或其他方式汇回美国的能力，或有效分配现金以支持战略计划，并可能限制公司将外币现金流转换为美元的能力。 本公司产生销售的货币相对于本公司成本的外币贬值可能会降低本公司的经营利润和现金流量。

金融风险

本公司可能会因其信贷评级下调或其进入运作良好的信贷市场的能力受到不利影响。

过往，本公司一直依赖债务资本市场为其部分资本投资及其他企业计划提供资金，以及获得银行信贷融资，作为其整体融资策略（包括营运资金管理策略）的一部分。 公司能否继续进入这些市场，以及进入这些市场的条件，取决于多种因素，包括债务资本市场的状况，公司的经营业绩和其信用评级。 这些评级基于多个因素，其中包括评级机构对公司财务实力和前景的评估。 如果评级机构认为，与评级基准有关的未来情况有此需要，则无法保证授予本公司的任何特定评级将在任何给定时间内保持有效，或评级不会被评级机构更改或撤回。本公司发生额外债务可能对其信贷评级造成不利影响。 本公司依赖银行及其他金融机构为其业务提供信贷，并根据本公司与其签订的协议履行业务。 一个或多个该等交易对手对公司的义务可能会对公司产生重大不利影响。公司信用评级的任何降级可能会对公司的资金成本、流动性、竞争地位和信贷市场准入产生重大不利影响，并增加与现有贷款相关的交易对手风险，这可能会对公司的业务产生重大不利影响，财务状况、经营业绩及现金流量。

本公司有大量债务，未来可能会产生额外债务，或需要为现有债务再融资，这可能会对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成不利影响。

本公司有大量债务，未来可能产生额外债务。 截至2023年12月31日，公司资产负债表上有3.598亿美元的债务，包括到期日为2024年至2032年的优先无抵押票据。 此外，该公司是一项信贷协议的一方，该协议规定了3.50亿美元的循环信贷融资和1.00亿美元的延期提取定期贷款信贷融资；截至二零二三年十二月三十一日，根据信贷协议，该公司有2.83亿美元的未偿还贷款和1090万美元的未偿还信用证，151. 1百万仍可用作未来借贷。

本公司的某些海外子公司定期在各自国家维持银行定期贷款和短期银行信贷额度，以满足营运资金需求，并为资本支出计划和收购提供资金。 截至2023年12月31日，公司海外子公司有1130万美元的未偿债务。

本公司的当前债务和未来产生的任何额外债务可能会对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。 例如，这种债务可能：

本公司的债务协议包含习惯契约和其他条款，其中包括要求维持某些财务比率，并对额外债务、投资和股息支付施加限制。 本公司遵守这些规定的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。 不遵守这些规定可能需要偿还未偿债务或导致债务重组，这可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流造成重大不利影响。

此外，利率上升可能会限制公司产生额外债务以资助公司的战略计划或在不产生重大额外成本的情况下为到期债务再融资的能力，并可能使公司循环信贷融资或其他浮动利率债务下的借贷成本大幅增加。 此外，信贷和金融市场未来的任何混乱都可能减少债务融资或再融资替代办法的可用性，并增加与此类融资活动有关的成本。 倘本公司未能按令人满意的条款或根本无法取得所需的融资，其业务、财务状况、经营业绩及现金流量可能受到重大不利影响。

一般风险

本公司广泛依赖信息技术（IT）系统开展业务。中断、损坏或破坏公司的IT系统以及未能保持客户、同事或公司数据的完整性可能损害公司的声誉，并对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

本公司在其营运中依赖IT系统，包括生产、供应链、研发、财务、人力资源及监管职能。 公司有效管理其业务的能力取决于这些系统的安全性、可靠性和充分性。 IT系统故障，包括但不限于网络中断、编程错误、计算机病毒和安全漏洞（例如，网络攻击（例如网络攻击）可能影响生产活动，阻碍产品运输，导致客户订单延迟或取消，或妨碍交易处理或财务业绩报告。 这些或类似事件，无论是意外还是故意的，都可能导致我们的知识产权或员工、客户、供应商或其他第三方的机密商业信息被盗、未经授权使用或公布，这可能损害我们的声誉和竞争地位，降低我们在研发和其他战略计划方面的投资价值，导致损失。

本公司的业务、财务状况、经营业绩及现金流量等方面的损失，以及补救及其他成本、罚款、调查、执法行动或诉讼或其他重大不利影响。

在正常业务过程中，我们经历过并预期将继续经历试图破坏我们的信息和通信技术及相关系统的行为。 尽管本公司采取了安全措施，但本公司客户和供应商的信息和运营技术系统可能容易受到网络威胁，如计算机病毒或其他恶意代码、安全漏洞、未经授权的访问、网络钓鱼攻击和其他系统故障中断，包括网络中断、员工或承包商的无意或恶意行为或黑客的网络攻击，犯罪集团、民族国家和民族国家赞助的组织。 此外，如果发生重大、实际或感知到的对我们安全的破坏，公众对我们安全措施有效性的看法可能会受到损害，我们可能会失去客户或供应商。 任何该等重大中断或违反安全规定可能对我们的业务、财务状况、经营业绩及现金流量造成重大不利影响。

本公司将继续开发和加强旨在防止客户、供应商、第三方、员工或本公司数据被盗、丢失或欺诈或非法使用的风险的控制和安全措施，并维持一个持续的过程，以重新评估其控制和措施的充分性。 本公司亦可能需要花费额外资源，以继续加强其信息隐私及安全措施及/或调查及补救任何信息安全漏洞。 本公司维持其认为足够和可收集的保险，以防客户、供应商、第三方、员工或本公司数据被盗、丢失、欺诈或非法使用，但任何此类事件可能导致费用可能无法涵盖或可能超过本公司可能已采购的任何可用保险。 虽然公司有一个全面的计划，以持续审查，维护，测试和升级其IT系统和安全，但不能保证这些努力将防止公司IT系统故障或违规，可能对公司的业务，财务状况，经营业绩和现金流造成重大不利影响。

该公司的成功有赖于其执行管理层和其他关键人员。

公司未来的成功在很大程度上取决于其执行管理层和其他关键人员的技能、经验和努力，以及他们为公司提供不间断的领导和方向的能力。高素质人才的供应有限，人才竞争激烈；因此，如果公司失去现有的执行管理层成员或其他关键人员，可能无法招聘和留住所需人员。该公司未来的成功将取决于其是否有能力制定适当的继任计划，以及吸引、留住和培养合格人员。未能有效地更换执行管理层成员和其他关键人员，以及未能吸引、留住和发展新的合格人员，可能会对公司的业务财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

它EM 1B。未解决的员工意见

无

项目1C。网络安全

网络安全风险管理

我们通过各种政策、程序和流程评估、识别和管理网络安全威胁带来的重大风险，包括通过我们的企业风险管理计划(ERM)、我们的信息安全政策和标准、员工网络安全培训以及第三方评估和计划。

该公司使用ERM原则帮助识别、预防和缓解潜在风险，包括网络安全和相关风险。我们的ERM计划以特雷德韦委员会(COSO)框架的赞助组织委员会为基础。代表斯泰潘全球位置和职能的人员至少每年通过调查和面谈为我们的风险评估做出贡献。成员每季度接受一次民意调查，以发现新出现的风险和趋势。公司首席合规和风险官总裁副总经理领导企业风险管理项目，并定期向董事会审计委员会报告企业风险管理事宜。

该公司根据美国国家标准与技术研究所通过网络安全框架制定的一套指导方针来维护网络安全计划。该公司维护一套IT安全标准，提供分层安全保护的框架。此外，公司维护并向员工传达信息技术政策的使用，以支持对安全使用IT资产的理解和承诺。此知识有助于防止意外或故意滥用公司IT资源，这可能会损害

敏感数据和系统。该公司需要进行网络安全培训，以提高员工对网络安全风险的认识和教育。该公司至少每年更新一次培训计划。

该公司聘请了各种IT评估员来评估和测试公司的网络安全和网络安全控制。此外，该公司聘请IT顾问提供桌面演习、勒索软件模拟、网络政策和标准制定、网络安全、数据安全和IT培训活动、网络安全和数据安全测试和监控，以及网络安全实施项目。

尽管公司已经制定了上述网络安全政策、程序和流程，但公司仍然面临网络安全攻击和事件，以及其任何IT系统的滥用或操纵，这可能对其业务战略、运营结果或财务状况产生重大不利影响。截至提交本10-K表格时，我们不知道自2023年初以来发生的任何攻击、事件、滥用或操纵对我们产生了重大影响，或合理地可能对我们产生重大影响，包括我们的业务战略、运营结果或财务状况。有关与网络安全威胁相关的风险，请参阅风险因素他说：“该公司广泛依赖资讯科技系统进行业务。中断、损坏或损害公司的IT系统，以及未能保持客户、同事或公司数据的完整性，可能会损害公司的声誉，并对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。“包括在“第一部分--第1A项”中。风险因素“是本年度报告的10-K表格。

网络安全治理

公司董事会审计委员会（审核委员会）监督公司的网络安全风险管理。 审计委员会收到公司信息技术副总裁关于网络安全风险和风险管理的季度报告。 该公司的信息技术副总裁向副总裁兼首席财务官报告，负责评估和管理与网络安全相关的风险，并监督一个全职网络安全专家团队。 利用上述流程，该团队随时了解并监测网络安全事件的预防、检测、缓解和补救。 该公司的信息技术副总裁25年来一直担任各种IT和网络安全职务，包括在IT基础设施，网络安全，企业应用和项目管理办公室的领导角色，为化学，制药和制造行业的公共和私营公司。他获得了IT基础设施库（ITIL）服务大师认证。 该公司的网络安全经理向信息技术副总裁汇报，已获得多项网络安全行业认证，并拥有超过15年的IT和网络安全经验。公司的网络安全计划和网络安全实践由内部和外部审计师审查。公司的网络安全团队定期向此类审计员提供报告。

它em 2. 性能

以下是公司的主要实物财产。 除另有说明外，所列物业均由本公司拥有。管理层相信，该等设施适合及充足于本公司目前的营运。

它EM 3.法律诉讼

在公司的正常业务过程中，有各种法律诉讼悬而未决或威胁对公司，其中大部分涉及环境评估、保护和补救事宜。 部分该等诉讼可能导致本公司于未来某个时候被评估罚款、处罚、判决或费用。 公司的运营受到广泛的地方、州和联邦法规的约束，包括1980年美国《综合环境反应、赔偿和责任法》（CERCLA）和1986年《超级基金修正案》（超级基金）以及适用于公司海外地区的类似法规。 多年来，本公司收到了有关信息的请求，或已被政府当局指定为潜在责任方，在一些网站，清理费用已经或可能产生公司根据CERCLA和类似的州法规。 此外，本公司不时涉及与其业务进行有关的例行法律诉讼，包括人身伤害、财产损失、税务、贸易和劳工事宜。 本公司相信，其已就该等索偿可能产生的费用作出足够拨备。虽然本公司无法预测该等事项的结果，但根据目前可得的事实，本公司并不相信任何该等事项的最终决议案将对其整体财务状况造成重大影响。本公司的重大法律诉讼如下：

新泽西州梅伍德

该公司在新泽西州Maywood的财产、与其现有财产相邻的以前属于该公司所有的财产和附近的其他财产（统称Maywood场址），由于据称受到化学和放射性污染，1993年9月根据《环境、环境和赔偿法》的规定列入国家优先事项清单。 根据（i）1987年9月21日美国环保局与公司就公司先前在Maywood场地拥有的财产达成的同意行政命令，以及（ii）1991年5月2日美国环保局就公司目前在Maywood场地拥有的财产向公司发出的命令，该公司已完成了梅伍德场地土壤和地下水的各种补救调查/可行性研究。 2014年9月23日，美国环保局发布了梅伍德场地化学污染土壤的决定记录；2021年1月，根据重大差异的解释对决定记录进行了修订。美国环保局尚未发布梅伍德场址化学污染地下水的决定记录。 根据现有最新信息，考虑到Maywood网站的估计补救费用范围，该公司认为其记录的负债是合理的。 随着公司继续与美国环保局进行讨论，补救行动最终确定，如果发布地下水决定记录或确定其他潜在责任方，Maywood场地的补救成本估计可能再次发生变化。 公司承担责任的最终金额可能与公司目前记录的负债有重大差异。

D'Imperio物业网站

在1970年代中期，杰罗姆·莱特曼和莱特曼鼓公司在新泽西州的几个地点处理了公司产生的有害物质，包括D'Imperio财产超级基金网站（D'Imperio网站）。 1998年10月2日，在美国新泽西地区法院提起的涉及D'Imperio工厂的诉讼中，该公司被列为潜在责任方。 根据目前的信息，该公司认为，其记录的责任是合理的，考虑到估计的补救成本范围为D'Imperio网站。 根据本网站修复的最终成本，本公司承担的责任金额可能与本公司目前记录的责任有重大差异。

wilmington中心

本公司以前拥有和经营的位于马萨诸塞州威尔明顿的物业于2006年被列入国家优先事项清单。 本公司与现有场地所有者及另一潜在责任方于二零零七年七月订立一项行政命令，同意进行补救调查及可行性研究。 美国环保局于2021年3月30日发布了决定记录。本公司和其他三个潜在责任方已于2023年9月28日与美国环保局和马萨诸塞州联邦签署同意法令，要求对两个可操作单元进行补救设计和补救行动，并对另一个可操作单元进行临时补救。 该网站的补救工作由其目前的所有者管理，该公司于1980年出售给该公司。 本公司有合约责任按目前拥有人产生的环境应对成本的最多百分之五作出贡献，而不限制最终贡献金额。 该公司已向目前的所有者支付了360万美元，用于该公司在威尔明顿现场的部分环境响应成本，直到2023年12月31日。 本公司已记录其部分估计修复成本的负债。 根据本网站修复的最终成本，公司承担的金额可能与当前记录的负债有重大差异。 2022年7月29日，本公司及其他潜在责任方接到通知，联邦及州受托人可能就与威尔明顿遗址有关的据称自然资源损害提出联合索赔。 据称的损害赔偿可能导致一系列可能的罚款，本公司认为它很可能会有风险的索赔；然而，在现阶段，本公司无法预测该索赔的最终结果，费用分配之间，

潜在责任方或结果可能对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生的影响（如有）。

其他美国网站

通过对其工厂生产地点的定期环境监测，该公司发现其位于伊利诺伊州埃尔伍德（米尔斯代尔）和新泽西州菲尔兹伯勒的工厂的化学污染水平高于法律允许的阈值。 本公司自愿向适用的国家环境机构报告其结果。 因此，本公司须对受影响地区进行自我补救。 根据目前的信息，本公司认为，根据预计成本的估计，其记录的受影响地区补救责任是适当的。然而，实际费用可能与目前记录的负债有很大差异。

它EM 4.煤矿安全信息披露

不适用。

帕RT II

它EM 5.注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

截至2024年1月31日，共有1，877名公司普通股持有人。 这一数字不包括其股份由银行、经纪商和其他机构代表其客户持有本公司普通股股份的实益拥有人。

以下股票表现图表比较了自2018年12月31日以来公司普通股按股息再投资的累计回报率与道琼斯化学工业指数和罗素2000指数的年度变化。道琼斯化学工业指数是由35家化学公司组成的市值加权组合，包括基础和特种产品的主要制造商。 该公司未被列入道琼斯化学工业指数。 罗素2000指数是一个市值加权的组合，由2，000家中小企业组成，分布在广泛的行业。 该公司自1992年以来一直被纳入罗素2000指数。 该图假设2018年12月31日投资了100美元，并显示了此后每年12月31日的累计总回报。

它em 6.（删除和保留）

项目7.管理层对以下问题的讨论和分析财务状况及经营业绩

以下是管理层对某些重大因素的讨论和分析(MD&A)，这些因素影响了公司在年度期间的财务状况和经营结果，这些因素包括在随附的综合财务报表中。

资料的呈报

以下讨论包括本公司截至2022年和2023年12月31日止财政年度的经营业绩和流动资金和资本资源的比较。 关于从截至2021年12月31日的财政年度到截至2022年12月31日的财政年度的变化的讨论，请参阅公司截至2022年12月31日的财政年度10—K表格年度报告第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”（2023年2月28日提交）。

概述

该公司生产和销售在全球范围内广泛应用的中间化学品。整体业务由三个可呈报分部组成：

表面活性剂- 表面活性剂占公司2023年合并净销售额的69%，是消费者和工业清洁和消毒产品的主要成分，如洗涤衣服、餐具、地毯、地板和墙壁的洗涤剂，以及洗发水和沐浴液。 其他应用包括织物柔软剂、杀菌季化合物、消毒剂、润滑成分、用于喷洒农产品的乳化剂和工业应用，如胶乳系统、塑料和复合材料。 表面活性剂的生产地点在美国的五个工厂、两个欧洲工厂（联合王国和法国）、五个拉丁美洲工厂（哥伦比亚一个工厂，巴西和墨西哥各两个工厂）和两个亚洲工厂（菲律宾和新加坡）。 最近的重大事件包括：

高聚物- 聚合物占2023年合并净销售额的28%，包括聚氨酯多元醇、聚酯树脂和邻苯二甲酸酐。 聚氨酯多元醇用于制造建筑行业的隔热用硬质泡沫，也是涂料、粘合剂、密封剂和弹性体（统称为凯斯产品）的基础原料。粉末聚酯树脂用于涂料应用。 Case和粉末聚酯树脂统称为特种多元醇。 邻苯二甲酸酐用于不饱和聚酯树脂、醇酸树脂和增塑剂，用于汽车、游艇和其他消费品的建筑材料和部件。 此外，本公司内部使用邻苯二甲酸酐生产多元醇。 在美国，聚氨酯多元醇在公司的Elwood，Illinois（Millsdale）和Wilmington，North Carolina工厂生产。 邻苯二甲酸酐是在公司的Elwood，Illinois（Millsdale）工厂生产的，特种多元醇是在公司的哥伦布，佐治亚州工厂生产的。 在欧洲，聚氨酯多元醇在公司的德国和荷兰工厂生产，特种多元醇在公司的波兰工厂生产。 在亚洲，聚氨酯多元醇和特种多元醇在公司的中国南京工厂生产。 最近的重大事件包括：

特产特种产品占2023年合并净销售额的3%，包括用于食品、调味品、营养补充剂和制药应用的香料、乳化剂和增溶剂。 特种产品主要在公司新泽西州梅伍德工厂生产。

递延补偿计划

公司递延薪酬计划的会计处理可能会导致公司收入和费用的期间波动。补偿费用在为计划持有的公司普通股和共同基金投资资产价值增加时确认，补偿收入在公司普通股和共同基金投资资产价值下降时确认。与递延补偿有关的所有活动的税前影响(包括为支付递延补偿义务而持有的共同基金资产的已实现和未实现损益)以及记录这些活动影响的损益表行项目列于下表：

以下是用于计算递延薪酬收入和费用的年终公司普通股市场价格：

外币兑换的影响

本公司的海外子公司以各自的当地货币处理业务和报告财务业绩。 因此，海外附属公司收益表按报告期间适用的平均汇率换算为美元。 由于外汇兑美元汇率随时间波动，外汇换算影响财务报表项目的年比（即，由于外汇汇率波动，海外子公司的年内类似的当地货币结果可能会转化为不同的美元结果）。 下表呈列外币换算对二零二三年与二零二二年及二零二二年与二零二一年之综合销售净额及各收益表项目按年变动之影响：

经营成果

2023年与2022年相比

摘要

2023年归属于本公司的净收入减少73%至4020万美元，或每股摊薄1. 75美元，而2022年的1.472亿美元或每股摊薄6. 38美元。 调整后的净利润为5070万美元，或2023年每股摊薄2. 21美元，而1.535亿美元，或每股摊薄6.65美元（参见本MD & A的“非公认会计准则调整后净收入和每股摊薄收益的对账”一节，了解本公司应占报告净收入和报告每股摊薄收益的对账，GAAP调整后净收入和调整后每股摊薄收益）。 以下为导致二零二三年销售净额、开支及收入较二零二二年按年变动的主要因素概要讨论。 2023年分部经营表现与2022年比较的详细讨论见下文。

合并净销售额减少了4.475亿美元，或16%，年份之间。 合并销售额下降了11%，对净销售额的同比变化产生了2.922亿美元的负面影响。 表面活性剂、聚合物和特种产品部门的销量分别下降了9%、15%和19%。 较低的平均售价对净销售额的同比变化产生了1.824亿美元的负面影响。 外汇换算对净销售额的同比变动产生了2710万美元的影响，主要是由于美元兑欧元、墨西哥比索、巴西雷亚尔和波兰兹罗提走弱。

2023年的营业收入较2022年的营业收入减少1.487亿美元，或72%。 表面活性剂、聚合物和特种产品的营业收入分别同比下降9030万美元、2210万美元和1840万美元。 企业支出，包括递延补偿、业务重组和资产/商誉/其他无形资产减值支出同比增加1780万美元。 这一增长主要是由于递延补偿费用增加了1380万美元，业务重组和资产/商誉/其他无形资产减值费用增加了1270万美元。 部分抵消了这些增加的是，环境补救准备金支出同比减少1 050万美元。 外币换算对营业收入产生了60万美元的积极影响。

运营费用（包括递延补偿、业务重组和资产/商誉/其他无形资产减值）同比减少70万美元，或不到1%。 构成本公司经营开支的个别收益表项目变动如下：

2023年净利息支出同比增加230万美元，增幅23%。这一增长主要是由于2023年的未偿债务余额比2022年高，以及2023年本公司循环信贷安排的利率比2022年高。

其他方面，2023年的净收入为190万美元，而2022年的支出为880万美元。2023年，公司确认了520万美元的投资收益(包括已实现和未实现的收益和亏损)，用于公司的递延补偿和补充固定缴款共同基金资产，而2022年则为亏损640万美元。此外，该公司在2023年确认了370万美元的汇兑损失，而2022年的汇兑损失为290万美元。该公司还确认了2023年净定期养老金和其他退休义务收入40万美元，而2022年的收入为50万美元。

该公司2023年的有效税率为16.9%，而2022年为22.0%。这一下降主要是由于2023年行使或分配的基于股票的薪酬奖励获得的更有利的税收优惠，以及某些经常性税收优惠(例如，研发所得税抵免)的影响，这些税收优惠的金额与去年相比没有实质性变化，由于2023年的税前收入低于2022年，因此对税率产生了更有利的影响。见注9，所得税公司合并财务报表附注(包括在本表格10-K第8项中)，用于将美国法定的联邦所得税率与实际税率进行核对。

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