美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

(标记一)

截至本财政年度止十二月三十一日，2019

或

的过渡期                    至                    

佣金文件编号1-4462

Stepan Company

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号：847-446-7500

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据法案第12（g）条登记的证券：

无

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。是  ☒*☐

如果注册人不需要根据法案第13条或第15(D)条提交报告，请用复选标记表示是。☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

通过复选标记来确定注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。 参见《交易法》第12b—2条中对“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴增长公司”的定义。

新兴成长型公司：☐

如果是一家新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）节规定的任何新的或修订的财务会计准则。 ☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒

截至2019年6月28日，注册人非关联公司持有的有表决权和无表决权普通股的总市值：$1,862,119,945*

截至2020年1月31日，注册人各类普通股的流通股数量：

引用成立为法团的文件

* 根据所有董事及行政人员于二零一九年六月二十八日所呈报的所有权。

Stepan Company

表格10-K的年报

2019年12月31日

关于前瞻性陈述的特别说明

本年度报告中关于Form 10-K的某些陈述，除纯粹的历史信息外，属于1995年《私人证券诉讼改革法》、经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》(《交易法》)第21E条所指的“前瞻性陈述”。这些陈述包括有关斯泰潘公司及其子公司(本公司)的计划、目标、战略、财务业绩和展望、趋势、未来现金分配的金额和时机、前景或未来事件的陈述，涉及难以预测的已知和未知风险。因此，我们的实际财务结果、业绩、成就或前景可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的内容大不相同。在某些情况下，前瞻性陈述可以通过使用诸如“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“指导”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“将”、“应该”、“说明性”等词语以及这些术语和类似表达的变体来识别，或这些术语的否定或类似的表达。这些前瞻性陈述必须基于估计和假设，尽管公司及其管理层基于他们对商业和行业的了解和了解认为这些估计和假设是合理的，但这些估计和假设本身是不确定的。这些陈述并不是对未来业绩的保证，股东不应过度依赖前瞻性陈述。存在许多风险、不确定因素和其他重要因素，其中许多是公司无法控制的，可能会导致公司的实际结果与本10-K表格年度报告中包含的前瞻性陈述大不相同。此类风险、不确定因素和其他重要因素，除其他外，包括“第一部分--项目IA”所列的风险、不确定因素和因素。“风险因素”和“第二部分--项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析”，以及与下列有关的风险和不确定性：

·防止公司任何制造设施发生事故、计划外停产或中断；

公司在债务契约的限制下运营的能力；以及

这些因素不一定是所有的重要因素，可能导致公司的实际财务结果，表现，成就或前景与公司的任何前瞻性陈述中所表达或暗示的重大差异。其他未知或不可预测的因素也可能损害公司的业绩。所有属于我们或代表公司行事的人的前瞻性声明均明确限定了上述警告性声明的完整性。前瞻性陈述仅在作出之日起发表，我们不承诺或承担任何义务公开更新任何这些前瞻性陈述，以反映实际结果、新信息或未来事件、

1

假设或影响前瞻性陈述的其他因素的变化，适用法律要求的除外。如果我们更新一个或多个前瞻性陈述，不应推断我们将对这些或其他前瞻性陈述进行额外更新。

“本公司”、“我们的”或“我们”仅指Stepan公司及其一个或多个子公司。

2

P艺术一

项目1.商业银行业务

Stepan公司于1959年2月19日根据特拉华州法律注册成立，其子公司生产特种和中间化学品，这些产品出售给其他制造商并用于各种最终产品。 该公司有三个可报告的部门：表面活性剂，聚合物和特种产品。

表面活性剂是影响两个表面之间相互作用的化学试剂；它们可以提供去污(即水从另一个表面去除土壤的能力)、润湿和起泡、分散、乳化(帮助两种不同的液体混合)、破乳、粘度调节和杀生消毒剂等作用。表面活性剂是洗涤剂中的基本清洁剂，用于洗涤衣服、餐具、地毯、精细织物、地板和墙壁。表面活性剂也用于洗发水、沐浴露和护发素、织物柔软剂、牙膏、化妆品和其他个人护理产品。广泛的商业和工业应用包括农产品的乳化剂，地板抛光剂和乳胶泡沫和涂料等乳化聚合物，用于墙板制造的润湿和发泡剂，以及用于油田应用的表面活性剂。

聚合物，包括聚氨酯多元醇、聚酯树脂和邻苯二甲酸酐，被用于各种应用。在建筑行业，聚氨酯多元醇用于制造隔热硬质泡沫。此外，它们也是涂料、粘合剂、密封剂和弹性体(CASE)应用的原材料基础。CASE应用中使用包括液体和粉末状产品的聚酯树脂。邻苯二甲酸酐用于聚酯树脂、醇酸树脂和增塑剂，用于建筑材料和汽车、船艇和其他消费品的部件，以及公司内部的多元醇。

特种产品是用于食品、调味品、营养补充剂和制药应用的化学品。

市场营销与竞争

表面活性剂的主要客户是洗涤剂、洗发水、沐浴露、织物柔软剂、牙膏和化妆品的制造商。此外，表面活性剂还销售给农用除草剂、杀虫剂和润滑油产品的生产商。表面活性剂还销售到油田市场，以帮助生产、钻井和水力压裂。聚合物用于建筑和家电行业，以及涂料、粘合剂、密封剂和弹性体行业的应用。聚合物产品苯酐也被汽车、船艇和其他消费品公司使用。特种产品主要由食品、营养补充剂和药品制造商使用。

本公司不直接面向零售市场销售，而是销售给许多行业的广泛制造商，并有许多竞争对手。竞争的主要方法是产品性能、价格、技术援助和满足个别客户特定需求的能力。这些因素使本公司能够在价格之外的基础上进行竞争，与销售具有相同性能特征的商品化学品相比，降低了竞争的激烈程度。*本公司是世界领先的表面活性剂商业化生产商之一。就表面活性剂而言，该公司的大部分竞争来自几家大型全球和地区生产商以及较大客户的内部部门。在聚合物制造方面，该公司与几家大公司的化学部门以及其他小型特种化学品制造商竞争。在特种产品方面，该公司与几家大公司和许多小公司竞争。

主要客户和积压

在2019年、2018年或2017年，公司没有一个客户的业务占公司综合收入的10%以上。该公司与某些客户有合同安排，但数量通常取决于购买者的要求。该公司的大部分业务基本上都是以“现货交付”的方式进行，并不涉及大量的积压。

能源来源

该公司几乎所有的制造工厂都使用电力和可中断的天然气。在供暖需求高峰期，所有工厂的天然气供应可能会暂时中断，时间从几天到几个月不等。在这些中断期间，工厂使用燃料油运行。例如，2020年1月，该公司位于伊利诺伊州米尔斯代尔的工厂发生停电，导致工厂暂时关闭，并导致进一步的相关运营问题。该公司的运营近年来没有经历过任何其他工厂关闭或对其业务造成的不利影响，除了机械故障或恶劣天气条件导致的临时服务中断。

3

原材料

该公司使用的主要原材料是石油或植物基。2020年，该公司与供应商的合同涵盖了其预测的主要原材料需求的大部分，并且基本上不依赖于任何一家供应商。

环境合规性

为遵守适用的国家、州和地方有关向环境排放材料或其他与环境保护有关的法规，公司在2019年的资本支出为370万美元。这些支出约占公司2019年资本支出总额的4%。所有资本化的环境支出均按直线折旧并在其估计使用寿命(通常为10年)内计入税前收益。2019年，与废物处理和废物处置设施的运营和维护以及我们制造地点持续运营中的环境合规性管理相关的经常性成本约为3180万美元。*在可预见的未来，遵守此类法规预计不会对公司的收益和竞争地位产生重大不利影响。

就业

截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司员工分别为2,284人和2,250人。该公司与其一些制造地点的员工签订了集体谈判协议。虽然公司偶尔会因集体谈判程序而停工，并可能在未来经历一些停工，但管理层相信，它将能够以令人满意的条件谈判所有劳动协议。过去的停工对公司的经营业绩没有重大影响。总体而言，该公司认为自己与员工关系良好。

收购和处置

见合并财务报表附注21，购置(本表格10-K项目8)。

网站

本公司的网址为www.stepan.com。本公司在其网站上或通过其网站免费提供其最新的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告，以及在这些材料以电子方式提交或提交给美国证券交易委员会后，在合理可行的情况下尽快对该等报告进行的所有修订。此外，该网站还包括公司的行为准则、公司治理准则以及董事会审计、薪酬和发展、合规以及提名和公司治理委员会的章程。

4

关于我们的信息行政人员

董事会每年在股东周年大会后的第一次会议上选出公司的执行人员，任期至下一次董事会年度会议，直至其继任者获得适当资格并选出为止。

于二零二零年二月二十七日，本公司之行政人员、彼等之年龄及若干其他资料如下：

小奎恩·斯泰潘2017年1月起担任本公司董事会主席，2006年1月起任本公司总裁兼首席执行官，1999年至2005年任本公司总裁兼首席运营官。

阿瑟·W·梅格纳自2017年8月起担任公司供应链副总裁总裁，2014年4月至2017年8月担任公司副总裁总裁兼聚合物总经理。

斯科特·R·贝伦斯自2014年9月起担任公司副总裁总裁和总经理-表面活性剂；2010年1月至2014年9月任总裁副总裁-企业管理。

黛布拉·A·斯蒂芬尼亚克自2018年10月起担任公司业务赋能副总裁总裁，2014年2月至2018年9月任公司业务转型总裁副总裁。

肖恩·T·莫里亚蒂自2017年9月起担任公司副总裁总裁兼聚合物总经理，2014年9月至2017年9月担任公司副总裁总裁兼北美表面活性剂总经理。

刘易斯·E·罗霍自2018年4月起担任公司副总裁总裁兼首席财务官。2018年2月至2018年4月，他在品牌消费品公司宝洁(P&G)担任全球护发财务董事。2014年4月至2018年2月，他在宝洁担任NA护发财务董事。

珍妮特·A·卡特利特自2018年7月起担任公司副总裁总裁和首席人力资源官。从2017年3月到2018年7月，她在霍利斯特公司担任高级董事全面奖励，该公司在全球范围内开发、制造和营销保健产品和服务。从2014年9月到2017年3月，她在霍利斯特公司担任董事全面奖励。

杰森·S·凯珀自2019年6月起担任公司副总裁总裁兼首席技术与可持续发展官。2018年10月至2019年6月，凯珀博士担任农业企业先正达产品技术与工程负责人。2015年至2018年9月，凯珀博士担任先正达全球配方与分析开发；技术与工程负责人。

David·G·卡布斯先生自2019年7月起担任公司副总裁总裁、总法律顾问兼公司秘书。2018年1月至2019年6月，卡布斯先生担任农业及食品配料公司邦吉有限公司执行副总裁总裁。2015年2月至2017年12月，卡布斯先生担任邦吉有限公司总法律顾问兼董事企业事务主管。2000年8月至2015年1月，卡布斯先生在邦吉北美公司担任公司和法律事务高级副总裁。

5

第1A项。风险因素

以下讨论确定了可能对本公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响的最重要因素。这些因素和其他因素，其中许多不是本公司所能控制的，可能导致未来的运营结果与过去的结果或当前预期或期望的结果大不相同。以下信息应结合第二部分--项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析以及本表格10-K中包括的合并财务报表和相关附注阅读。

与我们的业务相关的风险

化学品制造本质上是危险的，可能会导致事故，或可能需要计划内或计划外的生产减速或停产，这可能会扰乱我们的运营或使我们面临重大损失或负债，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大影响。

该公司所在行业的制造设施会受到计划内和计划外生产减速、停产、周转和停运的影响。发生计划外生产中断可能是由于外部原因，如自然灾害、天气、疾病、罢工、运输中断、政府监管、政治动荡或恐怖主义，或内部原因，如火灾、爆炸、机械故障、与劳工有关的停工或减速、维护、排放、污染、环境补救或其他制造问题。我们的某些生产设施位于更有可能发生计划外中断的地区，未来收购或建造的生产设施也可能位于这些地区。有足够能力的替代设施可能不可用，成本可能大幅上升，或可能需要大量时间来提高产量或满足公司客户的要求，每一项都可能对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生负面影响。此外，公司的一些产品目前不能在公司的多个地点生产或按所需数量生产。对于这些产品中的一些，公司可以接触到外部市场供应商，但公司不能保证这些产品的数量足以满足其要求，或其成本与公司制造这些产品的成本具有竞争力。长期的生产中断可能会导致公司客户寻求替代供应，这可能会进一步对公司的盈利能力产生不利影响。

虽然公司采取了预防措施来加强其运营的安全，并将中断的风险降至最低，但与化学制造以及相关的原材料、产品和废物的储存和运输相关的危险是我们运营中固有的危险。我们不能消除由这些材料造成的意外污染、排放或伤害的风险。此外，我们的供应商和客户可能使用和/或产生危险材料，我们可能被要求赔偿我们的供应商、客户或废物处理承包商因生产、处理或储存我们的产品或原材料或处置相关废物而产生的损害和其他责任。潜在风险包括爆炸和火灾、化学品泄漏和其他有毒或危险物质或气体的排放或释放，以及管道和储罐的泄漏和破裂。这些危害可能导致人身伤害和生命损失、财产损失、公共卫生损害和环境污染，这可能导致暂停作业，并处以民事或刑事罚款、处罚和其他制裁、清理费用以及政府实体或第三方的索赔。此外，本公司目前和未来有权就工作场所暴露、向公司场所的承包商以及附近的其他人暴露有毒或危险物质、工人赔偿和其他事项提出索赔。

我们依赖于我们的生产设施的持续运营，长时间的运营损失或关闭可能会对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。本公司维持财产、业务中断、产品责任和意外伤害保险，我们认为这些保单符合行业惯例，以及涵盖其他类型风险的保险，包括污染法律责任保险。但是，这些潜在的制造危险和风险中的一些可能无法投保。此外，即使此类危险和风险是可投保的，承保范围也可能不足以覆盖任何此类事件发生造成的所有损失。*根据行业标准和惯例，这些保单中的每一份都受到惯例的免赔额、免赔额和承保限额的限制。*由于市场状况，某些保单的保费和免赔额可能大幅增加，在某些情况下，某些保险可能变得不可用或只有在承保金额减少的情况下才能获得。此外，保险承运人可能没有足够的财政资源来弥补可保损失，这一风险超出了本公司的合理控制范围。因此，任何此类事件的发生都可能对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

客户产品的重新配制或新技术可能会减少对公司现有产品的需求，公司可能无法成功开发或推出新产品。

该公司的产品广泛应用于客户产品应用中。客户制造流程的变化、客户产品的重新配制、新技术的开发和使用或法规、立法或行业要求的变化可能会导致公司产品的消耗量减少，或导致客户认为公司的某些产品过时或吸引力降低。

6

例如，对消费品中1，4—二氧六环的安全性及其对人类健康和环境的潜在影响的日益关注可能会减少对该公司某些产品的需求。本公司在其某些表面活性剂产品（包括烷氧基化物和醚硫酸盐）的生产过程中产生副产品1，4二氧六环，其客户用作家庭清洁、个人护理和化妆品产品的清洁剂。在其成品形式中，含有乙氧基化表面活性剂的消费品可能含有痕量的1，4—二氧六环。1，4二氧六环已被监管机构归类为有毒和致癌物质，在一定水平。2019年12月，纽约州通过了一项法律，从2022年和2023年开始，将允许在清洁、个人护理和化妆品中使用不超过痕量的化学品。同样，加利福尼亚州正在考虑根据其更安全的消费品法规对个人护理和清洁产品中的1，4二氧六环进行监管。美国环境保护局（USEPA）也继续检查1，4二氧六环，作为其环境和职业监管机构的一部分。我们希望客户在2020年和2021年开始重新配制个人护理、化妆品和清洁产品，以满足纽约2022年和2023年的最后期限。这些趋势和消费者偏好的相应变化可能会减少对我们乙氧基化表面活性剂产品的需求，因为我们的客户希望降低其成品中乙氧基化表面活性剂的含量，以保持低于最大允许含量或过渡到含有较低含量的1，4—二氧六环的替代表面活性剂。我们目前正在修改我们的生产工艺，以减少1，4二氧杂环的含量，以允许客户继续使用目前的使用水平的乙氧基化表面活性剂，同时还提供消费品配方原型，其中含有低/不含二氧杂环的表面活性剂。

本公司必须继续开发新产品，以取代成熟和使用率下降的产品的销售，尽管本公司可能无法成功地通过开发新产品实现其增长预期。此外，本公司无法确定其投资于新产品及技术开发所产生的成本将导致与其投资相称的收入或利润增加，且任何新产品的推出可能因制造或其他技术困难而中断或延迟。如果本公司无法成功管理现有产品的成熟以及新产品的成功开发和引进，本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量可能受到重大不利影响。

本公司受各种环境、健康和安全以及产品注册法律的约束，这些法律涉及化学品的生产和销售，这可能要求我们产生额外的成本，或重新配制或停止我们的某些产品，或使我们面临责任或执法行动。

本公司的运营受多项联邦、州、地方和外国环境、健康和安全法律法规的监管，其中包括管理化学物质的生产和销售以及向空气、土壤和水中排放、使用、处理、运输、储存和处置有害物质。在美国，这些法律和法规包括但不限于美国有毒物质控制法（TSCA）、联邦杀虫剂、杀真菌剂和灭鼠剂法（FIFRA）、清洁空气法、清洁水法、资源保护和回收法（RCRA）、综合环境反应、赔偿和责任法（CERCLA）、《职业安全与健康法》以及州和地方法律，如1986年加州安全饮用水和有毒物质执法法（65号提案）。美国以外的类似法律适用于我们的许多司法管辖区，其中包括欧盟的化学物质注册、评估、授权和限制（REACH）法规及其生物杀灭产品法规。遵守该等环境、健康及安全法律及法规是本公司的主要考虑因素，而为遵守其中部分法律，我们可能需要更改产品线或实施不同或成本更高的制造工艺（包括安装污染控制设备），这可能会对我们的经营业绩造成重大不利影响。此外，某些原材料的运输受到高度监管，并受到越来越多的监管或限制。这些法规可能会限制或禁止这些原材料的运输，导致这些原材料无法以公司期望的数量或以公司有吸引力的成本提供给公司，这可能会限制或实质性限制公司的制造业务。

REACH法规是一种注册制度，规定进入欧盟的化学品和其他产品的制造商和进口商有义务汇编和提交某些化学物质的报告和测试数据，并对某些化学物质进行安全评估，该法规于2018年全面实施，未来引入欧盟市场的任何新物质都必须注册。与公司遵守这些注册相关的成本一直很高，随着产品销售额的增加，预计还会增加，因为吨位较高的等级每年的注册费更高，需要更多的测试来支持注册。此外，如果未来没有在任何适用的截止日期前提交注册，我们销售这些产品的能力可能会受到负面影响，直到注册过程完成为止。此外，欧洲化学署正在评估现有的化学品登记，可能需要额外的测试和数据收集。化学品可能会被评估并完全从欧盟商业中移除，这可能需要公司停止某些产品线并重新制定其他产品线，这可能会实质性地改变我们的市场地位，或以其他方式对我们的成本或收入产生实质性的财务影响。其他国家的监管机构也在实施与REACH法规类似的化学品注册法规。

7

此外，近年来，适用于我们的一些法律和法规发生了变化，强加了新的义务或导致合规成本增加，这也可能迫使我们重新制定或停止生产某些产品。例如，欧盟现在要求对现有的活性杀生剂物质进行审查，根据这种审查，欧盟委员会或个别成员国可能决定不授权该产品继续销售。作为另一个例子，TSCA现在要求美国环保局必须指定“高优先级”化学品并进行风险评估，这可能导致发现“不合理的风险”，并决定颁布新的法规来应对这种风险。由于这些规定，我们销售某些产品的能力可能会受到限制，客户可能会避免购买某些产品，转而选择监管较少、危险较小或成本较低的替代产品。对我们来说，继续生产严格监管的产品可能是不切实际的，我们可能会因关闭此类业务或将其转变为替代产品而产生成本。此外，未来任何法规或法规变更的性质、严格程度和时间都是不确定的。

此外，美国监管机构对人类接触乙炔氧化物的监管日益严格，可能需要花费大量资金或改变我们的制造业务。我们在佐治亚州温德尔和伊利诺伊州米尔斯代尔的工厂使用环氧乙烷。我们使用环氧乙烷的闭环工艺来生产洗涤剂等产品中使用的表面活性剂。该公司不生产环氧乙烷，也不使用环氧乙烷作为熏蒸剂。根据修订后的《清洁空气法》，环氧乙烷被列为有害空气污染物，其排放受到美国环保局和其他监管机构的监管。2019年，伊利诺伊州通过了一项法律，限制某些县的环氧乙烷排放。佐治亚州和伊利诺伊州的立法者已经提出立法，对环氧乙烷的使用施加额外的限制。美国环保局正在考虑环氧乙烷排放的新标准。虽然我们的生产设施尚未受到环氧乙烷法规变化的实质性影响，但对设施使用或排放环氧乙烷的任何额外监管限制都可能削弱我们在受影响地点生产某些产品的能力，包括我们在佐治亚州温德尔和伊利诺伊州米尔斯代尔的工厂。

遵守环境法可能会限制本公司扩大其设施的能力，或要求本公司修改其设施和流程或购买额外的昂贵污染控制设备，产生其他重大费用，或使本公司承担与其生产流程和产品相关的更大责任。本公司已经并将继续因遵守这些法律和法规而产生资本支出和运营成本，因为我们的业务目前和历史上一直使用危险材料，并产生和历史上产生大量危险废物。一些现行环境法律和条例规定，设施和场地的现任和前任拥有者、经营者或使用者对这些地点的污染负有责任，而不考虑污染的原因或对污染的了解。我们的某些网站有很长的工业使用历史，这可能会让我们承担责任。根据联邦法律及其州和地方类似法律，包括RCRA、Clean Water Act、Clean Air Act和CERCLA以及类似的外国法律，我们必须在某些当前和以前的美国超级基金地点以及第三方处置地点接受监管监督和调查、补救和监测义务。关于与某些环境场地有关的当前重大环境诉讼的摘要，见本年度报告10-K表格中的第3项法律诉讼和合并财务报表附注17中的或有事项。如果发现新的污染，包括我们未来可能收购的设施，公司可能会承担额外的义务。与这些问题相关的成本和负债可能会对公司的业务、财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。

该公司还受到众多联邦、州、地方和外国法律的约束，这些法律规范着该公司许多产品的生产、储存、分销和标签，包括该公司的一些消毒、消毒和抗菌产品。其中一些法律规定，公司的生产设施、仓库设施和经营活动必须获得经营许可。各种联邦、州、地方和外国的法律和法规也要求公司注册公司的产品，并遵守与这些产品有关的特定要求，如FIFRA、欧盟生物杀伤性产品法规和墨西哥的生态平衡和环境保护总法。此外，这些要求以及这些要求的执行在未来可能会变得更加严格。遵守任何此类要求的最终成本可能是巨大的。

尽管我们的政策是遵守这些法律和法规，但我们可能一直没有或可能没有实质性地遵守所有这些要求。如果公司未能或在未来未能遵守任何这些法律和法规，包括许可和许可要求，它可能要承担超过公司记录的负债的损害赔偿和补救行动的费用，还可能受到罚款、禁令或刑事制裁，或被吊销、不续期或修改公司的经营许可证，以及吊销公司的产品注册。任何此类撤销、修改或不续期可能要求本公司停止或限制其产品在本公司的一个或多个设施的制造和销售，这可能限制或阻止本公司满足产品需求或建设新设施的能力，并可能对本公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。任何此类撤销、不续期或修改也可能导致本公司票据契约或本公司信贷安排下的违约事件，如果不予以补救或免除，可能会导致本公司所有债务加速。

8

除了遵守环境、健康和安全法律法规的成本外，本公司已经发生并可能在未来发生针对政府机构和私人当事人提起的环境诉讼和/或调查(包括行政诉讼)的辩护费用。在指控环境损害、人身伤害或财产损失的各方提起的诉讼中，本公司现在是，将来也可能是被告。对本公司不利的重大判决或和解可能对其业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响，其程度超出现有保单的承保范围。尽管公司有可能涵盖部分潜在损失的保险单，但根据具体情况和公司保险单的具体规定，对于此类保险是否足以弥补这些损失，或者公司是否可以获得此类保险，总是存在不确定性。

由于与环境、健康和安全以及产品注册有关的法律和法规的复杂性和不断演变的性质等因素，公司在环境、健康和安全以及产品注册方面的潜在成本是不确定的，包括美国以外的法律和法规。随着时间的推移，环境和产品注册法律和法规也可能变得更加严格，施加更高的合规成本，增加与任何违规行为相关的风险和处罚，以及限制或禁止销售现有或新产品，这也可能对公司的经营业绩产生负面影响。例如，2019年，伊利诺伊州芝加哥周围地区被指定为空气排放严重未达标区域，这可能会限制公司在伊利诺伊州米尔斯代尔的工厂的活动或增加成本。在不限制上述规定的情况下，这些法律或法规还可以限制或禁止使用不可再生或碳基物质，或对使用这些物质征收费用或处罚。因此，根据这些法律和法规，公司未来可能会承担额外的负债和增加的运营成本。目前尚不清楚的任何此类变化的影响可能会对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

在公司寻求收购机会的情况下，它可能无法进行合适的候选人收购或成功整合收购.

近年来，该公司通过收购来拓展新市场，并加强其在现有市场的地位。如果它未来寻求这样做，它可能无法成功地找到合适的候选人、谈判适当的收购条款、获得完成这些收购所需的融资、完成拟议的收购或成功地将被收购的业务整合到现有业务中。此外，任何收购，一旦成功整合，可能不会按计划执行，不能增加收益，或证明对公司有利。

收购涉及许多风险，包括承担未披露或不确定的负债，难以吸收业务，转让被收购公司的所有必要许可证和许可证、技术、服务和产品，以及转移管理层的注意力，从其他业务上转移。此外，以前的收购已经导致，今后的收购可能导致大量额外债务和其他费用的产生。

本公司各经营分部均面临重大全球竞争。 倘本公司未能在市场上成功竞争，其业务、财务状况、经营业绩及现金流量可能受到重大不利影响。

本公司在其服务的市场上面临着众多全球公司以及国家、区域和地方公司的激烈竞争。本公司的许多竞争对手都有机会获得更多的财政资源，这可能使他们能够在其业务中投入大量资金，包括研发支出。公司的一些竞争对手拥有自己的原材料资源，可能能够更经济地生产产品。此外，公司的一些客户具有内部制造能力，使他们能够实现生产与购买的经济，这可能导致公司有时失去与这些客户的业务，可能对公司的盈利能力产生不利影响。

为达致预期盈利水平，本公司必须（其中包括）维持所需的服务水平、产品质量及性能以及具竞争力的定价，以留住现有客户及吸引新客户，以及继续开发及推出新产品。 本公司无法做到这一点，可能会使其处于相对于竞争对手的竞争劣势，如果本公司不能成功地在市场上竞争，其业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。

原材料、天然气和电力成本的波动，以及其供应的任何中断可能导致成本增加，并对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流造成重大不利影响.

原材料、天然气和电力的成本占公司经营成本的很大一部分。 本公司产品所使用的主要原材料为石油或植物。天然气用于公司的生产基地，主要是为生产过程产生蒸汽。许多这些原材料的价格可能会经历快速和显著的不稳定时期。 这些价格波动可能会受到供求因素的影响，例如

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一般经济状况、原材料运输方面的监管发展和限制（其中一些可能被视为危险）、货币汇率、政治不稳定或恐怖袭击，所有这些都超出了公司的控制范围。 由于本公司与若干客户订立的安排及市场竞争压力，本公司可能无法透过产品价格上涨将增加的原材料或能源成本转嫁给客户。 倘本公司未能尽量减低原材料及能源成本增加的影响，或将该等增加的成本转嫁给客户，或管理原材料或能源供应的任何中断，其业务、财务状况、经营业绩及现金流量可能受到重大不利影响。

本公司严重依赖第三方运输将原材料运送至本公司生产设施，并将产品运送至本公司客户。运输中断或运输成本的重大变化可能会影响公司的业务、财务状况、经营成果和现金流量。

该公司严重依赖铁路、船舶和其他公路运输方式将原材料运输到其制造设施并将成品运送给客户。运输业务面临各种风险，如极端气候条件、自然灾害、技术问题、停工、人员短缺和运营危险，以及州际和国际运输条例。如果公司、其供应商或第三方运输运营商遇到运输问题，或这些服务的成本发生重大变化，公司可能无法安排有效的替代方案和及时的途径获取原材料或运送成品，这可能会对公司的收入、成本和经营成果造成重大不利影响。例如，美国陆军工兵部队计划在2020年下半年关闭伊利诺伊河上的某些船闸。该公司位于伊利诺伊州米尔斯代尔的工厂使用伊利诺伊河获取原材料和运输产品。关闭可能对公司的成本和经营业绩产生重大不利影响。

某些行业的衰退，在某些情况下是由消费者偏好驱动的，以及一般的经济衰退可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

经济衰退可能会对使用本公司产品制造的某些最终产品的用户以及使用这些最终产品的行业造成不利影响。例如，新型冠状病毒爆发的影响不仅可能影响亚洲市场，也可能影响更广泛的市场。在经济衰退期间，这些用户可能会减少对此类终端产品的购买量，或可能购买替代产品，这将减少对公司产品的需求。此外，消费者、公共卫生专业人员和政府机构对健康和保健问题的日益关注可能导致公司的一些客户限制使用我们的某些产品或导致公司的声誉受损。

主要终端市场对公司产品的需求减少，如消费品行业，可能会对公司造成不利影响。此外，信贷市场的不确定状况对整体经济构成风险，可能影响消费者对此类最终产品的需求和客户对公司部分产品的需求，以及公司管理与客户、供应商和债权人正常商业关系的能力。由于信贷市场收紧或经济活动普遍放缓，本公司的部分客户可能无法满足销售条款，供应商可能无法充分履行其合同义务。

如果经济状况恶化或导致长期低迷或衰退，或消费者主导的偏好导致对我们产品的需求减少，公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。

本公司的经营业绩可能受到国际商业风险的不利影响，包括货币汇率波动、法律限制和税收.

该公司在美国境外有大量业务。 截至2019年12月31日止年度，公司在美国以外的销售额占公司净销售额的约40%。 除了本年度报告10—K表格中描述的公司在美国和非美国业务中常见的风险外，公司还面临并将继续面临与公司海外业务相关的风险，例如：

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上述任何或全部情况的实际发生可能对本公司未来的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。

各种责任索赔可能对公司的财务状况、经营成果和现金流量产生重大不利影响。

本公司可能会被要求赔偿据称由其产品造成的损失或伤害。本公司面临各种类型的索赔，包括一般责任、产品责任、产品召回、有毒侵权和环境等，其中包括如果其产品或使用本公司产品制造的最终产品导致财产损失、伤害或死亡。此外，由于本公司于多个司法权区开展业务，本公司亦面临基于其在该等司法权区的业务及该等司法权区的法律而产生的其他一般索偿风险，包括但不限于因其与雇员、分销商、代理商及客户以及与其有业务关系的其他人士直接或间接关系而产生的索偿。即使没有证据表明索赔造成损失，其中许多索赔也可能针对公司提出，这些索赔可能由个人、团体或集体原告在集体诉讼中提出。为这些索赔辩护可能导致与辩护费用和/或损害赔偿有关的重大法律费用，以及管理层的时间和公司的资源的转移。对本公司提出的任何索赔都可能对本公司的业务财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。

如果公司无法保护其知识产权，公司的竞争能力可能会受到负面影响。

本公司的专利和其他知识产权可能不会阻止竞争对手独立开发或销售类似或重复的产品和服务，并且无法保证本公司为保护其知识产权而投入的资源将足够，或者本公司的知识产权组合将足以阻止其技术的盗用或不当使用。本公司还可能在一些国家面临竞争，在这些国家，它没有投资于知识产权组合，或在知识产权更难获得和/或主张。此外，本公司可能成为第三方（包括非执业实体）积极和机会主义专利强制执行的目标。无论此类索赔的价值如何，对侵权索赔作出回应可能是昂贵和耗时的。如果公司被发现侵犯了任何第三方权利，它可能会被要求支付重大损害赔偿金，或者它可能会被禁止提供其部分产品和服务。此外，无法保证本公司将能够以合理条款或根本不可能从第三方获得或更新其未来可能需要的许可证。

本公司业务的国际范围和公司结构可能会使本公司面临潜在的不利税务后果。

本公司因其业务范围及公司架构之国际范围而须缴纳多个司法权区之税务法例及法规。本公司亦须遵守公司间定价法，包括有关其实体间根据（例如）购买协议、许可协议或其他安排进行资金流动的法律。这些法律或法规的不利发展，或在申请、管理或

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任何适用司法管辖区对这些法律或法规的解释可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量产生重大不利影响。此外，任何适用司法管辖区的税务机关可能不同意公司已经采取或打算采取的关于公司任何交易的税务处理或定性的立场，包括公司债务的税务处理或定性。如果任何适用的税务机关成功地质疑公司任何交易的税务处理或定性，可能导致不允许扣除，对内部视为转移征收预扣税或其他可能对公司的业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响的后果。

本公司未能遵守美国和多个国际司法管辖区的反腐败法律，可能对其声誉和经营业绩产生负面影响。

在全球范围内开展业务要求本公司遵守对我们业务具有管辖权的世界各国政府实施的反腐败法律法规，其中可能包括《反海外腐败法》和英国《反腐败法》。2010年《反贿赂法》（《反贿赂法》），以及本公司开展业务的国家的法律。这些法律和法规适用于公司和个人董事、管理人员、雇员和代理人，并可能限制公司的运营、贸易惯例、投资决策和合作活动。在适用的情况下，《反海外腐败法》和《反贿赂法》禁止，除其他外，公司及其高级管理人员、董事、员工和业务伙伴，包括合资伙伴和代表公司行事的代理人，以腐败的方式提供，承诺，授权或向"外国官员"提供任何有价值的东西为影响官方决定或获得或保留业务或以其他方式获得优惠待遇的目的。《反贿赂法》还禁止非政府的"商业"贿赂和受贿。公司的部分业务可能涉及与政府和国有企业的交易，根据《反海外腐败法》和《反贿赂法》，这些企业的雇员和代表可能被视为“外国官员”。公司还受世界各地政府和监管机构的管辖，这些机构可能会使公司人员和代理人与负责颁发或更新许可证、执照或批准或执行其他政府法规的“外国官员”接触。该公司的全球业务，包括在腐败程度较高的国家，使其面临违反或被指控违反反腐败法律的风险。本公司如未能成功遵守该等法律及法规，可能会使本公司蒙受声誉损害及重大制裁，包括刑事罚款、监禁其雇员或代表、民事处罚、剥夺利润、禁令及禁止政府合约，以及其他补救措施。对指称的违法行为进行调查可能费用高昂，而且具有破坏性。遵守这些法律可能会增加在全球开展业务的成本。 本公司维持旨在协助本公司及其附属公司遵守适用反贪污法例的政策及程序。但是，不能保证这些政策和程序将有效防止公司员工或代表的违规行为，公司可能对此负责，任何此类违规行为都可能对公司的声誉、业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

外币汇率波动可能影响公司财务业绩。

本公司亦面临外汇汇率波动风险。本公司的经营业绩以美元报告。然而，在美国以外地区，本公司的销售和成本以多种货币计值，包括欧元、英镑、加拿大元、墨西哥比索、哥伦比亚比索、菲律宾比索、巴西雷亚尔、波兰兹罗提和中国人民币。本公司根据报告期内的平均汇率或该期末的汇率将其当地货币财务业绩换算为美元。在美元走强的时期，公司报告的国际销售额和收益可能会减少，因为当地货币可能会转化为更少的美元。汇率波动可能对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。

在本公司经营所在的所有司法管辖区，本公司亦须遵守规管外国投资、对外贸易及外汇交易的法律及法规。这些法律和法规可能限制公司将现金作为股息或其他方式汇回美国的能力，或有效分配现金以支持战略计划，并可能限制公司将外币现金流转换为美元的能力。本公司产生销售的货币相对于本公司成本的外币贬值可能会降低本公司的经营利润和现金流量。

本公司可能因其信贷评级下调或其进入运作良好的资本市场的能力受到不利影响。

过往，本公司一直依赖债务资本市场为其部分资本投资及获得银行信贷融资提供资金，作为其营运资金管理策略的一部分。公司能否继续进入这些市场，以及进入这些市场的条件，取决于多种因素，包括债务资本市场的状况，公司的经营业绩，

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其信用评级。这些评级基于多个因素，包括评级机构对公司财务实力和财务政策的评估。如果评级机构认为，与评级基准有关的未来情况有此需要，则无法保证授予本公司的任何特定评级将在任何给定时间内保持有效，或评级不会被评级机构更改或撤回。本公司发生额外债务可能对其信贷评级造成不利影响。本公司依赖银行及其他金融机构为其业务提供信贷，并根据本公司与其签订的协议履行业务。本公司信用评级的任何降级可能对本公司的资金成本、流动性、竞争地位和进入资本市场的机会造成重大不利影响，并增加与现有贷款相关的成本和对手风险，这可能对本公司的业务运营、财务状况，和行动的结果。

冲突、军事行动、恐怖袭击和普遍不稳定，特别是在某些能源生产国，以及与我们行业相关的安全法规的增加，可能会对公司的业务产生不利影响。

冲突、军事行动和恐怖袭击加剧了经济不稳定和金融市场动荡。不稳定和动荡，特别是在能源生产国，可能导致原材料成本上升。敌对行动、军事行动或恐怖主义行为造成的不确定性和经济破坏可能影响公司或其供应商或客户的任何或所有设施和运营。因此，影响本公司或其任何供应商或客户的任何冲突、军事行动或恐怖袭击，或因该等冲突、军事行动或恐怖袭击而导致的任何经济不稳定，均可能对本公司的业务、经营业绩、财务状况及现金流量造成重大不利影响。

成本超支、延迟和计算能力需求与公司的扩张或其他资本项目有关的错误可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

本公司不时启动扩张及其他重大资本项目。这类项目有可能因许多因素而导致的任何大型建筑项目所固有的延误或超支风险，其中包括：设备、材料或熟练劳动力短缺；停工；交付所订购材料和设备的计划外延误；意外的费用增加；难以获得必要的许可证或满足许可证条件；在满足监管要求或获得监管批准方面遇到困难；供应商为设备提供现有和加强的监管；设计和工程问题；以及第三方服务提供商失败或延误、内乱和劳资纠纷。资本项目的重大成本超支或延迟完成可能对公司的投资回报、经营业绩和现金流产生重大不利影响。此外，如果该公司错误判断其未来的能力需求，这也可能对其运营、财务状况和运营结果产生负面影响。

本公司广泛依赖信息技术（IT）系统开展业务。中断、损坏或破坏公司的IT系统以及未能保持客户、同事或公司数据的完整性可能损害公司的声誉，并对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。

本公司在其营运中依赖IT系统，包括生产、供应链、研发、财务、人力资源及监管职能。公司有效管理其业务的能力取决于这些系统的安全性、可靠性和充分性。 IT系统故障， 事件包括但不限于网络中断、编程错误、计算机病毒和安全漏洞(例如，网络攻击)可能影响生产活动，阻碍产品发货，导致客户订单延迟或取消，或阻碍交易处理或财务结果报告。这些或类似事件，无论是意外发生还是故意发生，都可能导致我们的知识产权被盗、未经授权使用或发布，或泄露我们员工、客户、供应商或其他第三方的机密商业信息，这可能损害我们的声誉和竞争地位，降低我们在研发和其他战略举措上的投资价值，导致业务损失，以及补救和其他成本、罚款、调查、执法行动或诉讼或其他对我们的业务产生重大和不利影响的行为。

公司继续开发和加强控制和安全措施，旨在防范客户、供应商、第三方、员工或公司数据被盗、丢失或欺诈或非法使用的风险，并持续不断地重新评估其控制和措施的充分性。该公司还可能被要求花费额外资源，以继续增强其信息隐私和安全措施和/或调查和补救任何信息安全漏洞。在客户、供应商、第三方、员工或公司数据被盗、丢失、欺诈或非法使用的情况下，公司维持其认为足够和可收取的保险，但任何此类事件可能导致的成本可能不在承保范围内，或可能超过公司可能购买的任何可用保险。虽然公司有一个全面的计划来持续审查、维护、测试和升级其IT系统和安全，但可以

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不能保证此类努力将防止公司IT系统出现故障或崩溃，从而对公司的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

该公司的成功有赖于其执行管理层和其他关键人员。

公司未来的成功在很大程度上取决于其执行管理层和其他关键人员的技能、经验和努力，以及他们为公司提供不间断的领导和方向的能力。高素质人才的供应有限，人才竞争激烈；因此，如果公司失去现有的执行管理层成员或其他关键人员，可能无法招聘和留住所需人员。该公司未来的成功将取决于其是否有能力制定适当的继任计划，以及吸引、留住和培养合格人员。未能有效地更换执行管理层成员和其他关键人员，以及未能吸引、留住和发展新的合格人员，可能会对公司的业务财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

公司负债数额巨大，未来可能会产生额外的债务，或需要对现有债务进行再融资，这可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响.

该公司的债务数额很大，未来可能会产生额外的债务。截至2019年12月31日，该公司的资产负债表上有2.221亿美元的债务。美国的债务包括2.221亿美元的无担保本票，到期日从2020年持续到2027年。此外，2019年12月31日，该公司参与了一项3.5亿美元的信贷安排。

本公司某些境外子公司定期在各自国家维持银行定期贷款和短期银行信贷额度，以满足营运资金要求以及为资本支出计划和收购提供资金。截至2019年12月31日，本公司境外子公司没有任何未偿债务。

本公司的当前债务和未来产生的任何额外债务可能会对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流量造成重大不利影响。 例如，这种债务可能：

本公司的贷款协议包含惯例条款，其中包括要求维持某些财务比率，并限制额外债务、投资和股息支付。 本公司遵守这些规定的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。 未能遵守这些贷款协议条款将需要进行债务重组，这可能对公司的财务状况、经营业绩和现金流造成重大不利影响。

利率上升可能会限制公司产生额外债务以资助公司的战略计划或在不产生重大额外成本的情况下为到期债务再融资的能力，并可能使公司信贷融资或其他浮动利率债务下的借贷成本大幅上升。 此外，信贷和金融市场的任何未来中断都可能减少债务融资或再融资的可用性，并增加与此类融资相关的成本。 倘本公司未能按令人满意的条款或根本无法取得融资，其业务财务状况、经营业绩及现金流量可能受到重大不利影响。

项目1B。未解决的员工意见

无

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项目2. 性能

以下是公司的主要实物财产。除另有说明外，所列物业均由本公司拥有。管理层相信，该等设施适合及充足于本公司目前的营运。

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ItEM 3.法律诉讼

在公司的正常业务过程中，有各种法律诉讼悬而未决或威胁对公司，其中大部分涉及环境评估、保护和补救事宜。 部分该等诉讼可能导致本公司于未来某个时候被评估罚款、处罚、判决或费用。 该公司的业务受广泛的地方，州和联邦法律和法规，包括CERCLA和1986年超级基金修正案（超级基金）以及适用于该公司海外地区的类似法规。 多年来，公司收到了有关信息的请求，或已被政府当局指定为潜在责任方（PRP），在一些网站，清理费用已经或可能由公司根据CERCLA和类似的州法规产生。 此外，在某些处置和工厂场地的情况下，本公司在一般责任诉讼中就指称的人身伤害或财产损失向本公司提出损害赔偿。 本公司认为，它已就这些场地和索赔可能产生的费用作出足够的准备。虽然本公司无法预测该等事项的结果，但根据目前可得的事实，本公司并不相信任何该等事项的最终决议案将对其整体财务状况造成重大影响。本公司的重大法律诉讼如下：

新泽西州梅伍德

该公司在新泽西州Maywood的财产和该公司以前拥有的与其目前所在地相邻的财产和其他附近的财产（统称Maywood所在地）由于据称的化学污染而于1993年9月根据《环境、环境和赔偿法》的规定列入国家优先事项清单。 根据（i）1987年9月21日美国环保局与公司就公司在Maywood场地以前拥有的财产达成的同意的行政命令和（ii）2004年11月12日美国环保局就公司在Maywood场地目前拥有的财产向公司发出的命令，该公司已完成各种补救调查可行性研究（RI/FS），并于2014年9月24日，美国环保局发布其决定记录（ROD）的化学污染土壤在梅伍德网站，这就要求Stepan对土壤和掩埋的废物进行补救性清理。美国环保署尚未发布梅伍德场地受化学污染的地下水ROD。 根据现有最新信息，考虑到Maywood网站的估计补救费用范围，该公司认为其记录的负债是合理的。由于本公司继续与美国环保局进行讨论，补救行动的设计最终确定，如果地下水ROD被发出或如果确定其他PRPs，Maywood场地的补救成本估计可能会有所改变。公司承担责任的最终金额可能与公司目前记录的负债有重大差异。

2015年4月，本公司与美国环保局签订行政和解协议及行政同意令，要求支付若干费用及进行若干化学污染土壤调查及设计工作。 根据该公司对该订单的审查和分析，不需要改变公司目前记录的与梅伍德场地化学污染土壤修复有关的索赔责任。

此外，根据2004年11月12日达成的和解协议的条款，美国司法部和该公司同意履行1985年达成的合作协议的条款，根据该协议，美国已经拥有并负责清除梅伍德场址的放射性废物。并且过去和将来都将产生美国所产生的补救费用。 因此，本公司并无记录与该和解协议有关的负债。

D'Imperio物业网站

在1970年代中期，杰罗姆·莱特曼和莱特曼鼓公司在新泽西州的几个地点处理了公司产生的有害物质，包括位于新泽西州的D'Imperio财产超级基金地点（D'Imperio地点）。 1998年10月2日，该公司在新泽西州联邦地方法院提起诉讼，涉及D'Imperio工厂。 于二零一九年，PRP集团技术顾问及项目经理向PRP提供最新修复成本估计，本公司在厘定其估计可能亏损范围及负债结余时已考虑该等估计成本。 与该等最新补救费用估计数有关的可能损失和负债结余的范围变动并不重大。D'Imperio场址的补救工作仍在继续。 根据目前的信息，该公司认为，其记录的责任是合理的，考虑了D'Imperio网站的估计补救费用的范围。 根据本网站修复的最终成本，本公司承担的金额可能与目前的估计有重大差异。

wilmington中心

公司目前有合同义务为公司在马萨诸塞州威尔明顿（威尔明顿）的原拥有场地相关的环境响应成本作出贡献。 该网站的补救工作由其目前的所有者管理，该公司于1980年出售给该公司。 根据该公司1993年10月1日与威尔明顿现场的现有所有者达成的协议，一旦现场整治总成本超过一定水平，该公司有义务作出贡献，

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高达5%的未来响应成本与本网站相关，不限制公司的最终贡献金额。截至2019年12月31日，该公司已向目前所有者支付280万美元，用于支付公司在威尔明顿现场的部分环境响应成本。 本公司已记录其部分估计修复成本的负债。 根据本网站修复的最终成本，本公司承担的金额可能与目前的估计有重大差异。

本公司和威尔明顿网站的其他先前所有者还于2004年4月签署了一项协议，放弃某些诉讼时效抗辩，可能由马萨诸塞州威尔明顿镇提出的索赔，与本网站有关。 虽然本公司已否认对任何此类索赔承担任何责任，但本公司同意这一放弃，而双方继续讨论可能提出的任何潜在索赔的解决方案。

《联邦杀虫剂、杀真菌剂和杀鼠剂法》

2019年4月3日，该公司收到了美国环保局的预备案通知，指控该公司由一家持牌分销商销售的三种生物杀灭剂产品违反了FIFRA。2019年6月12日，美国环保局就涉嫌违反FIFRA的行为向该公司发布了一份同意协议和最终命令（CAFO）。CAFO评估了612，718美元的民事罚款，该公司已于2019年7月10日支付。

其他美国网站

通过对工厂生产现场的定期环境监测，公司发现了化学污染水平， 在伊利诺伊州米尔斯代尔和新泽西州菲尔兹伯勒工厂，这些工厂都超过了法律允许的阈值。本公司自愿向适用的国家环境机构报告其结果。因此，本公司须对受影响地区进行补救。2016年第四季度，本公司确认了修复场地的估计费用。这些地点的补救工作仍在继续。根据目前的资料，本公司认为，根据预计成本估计，其对受影响地区的补救责任是适当的。然而，实际费用可能与目前的估计数相差很大，.

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

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第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

截至2020年1月31日，本公司普通股共有1，716名持有人。

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以下股票表现图表比较了自2014年12月31日以来公司普通股在股息再投资基础上的累计回报率与道琼斯化工指数和罗素2000指数的年度变化。道琼斯化学工业指数是由35家化工公司组成的市值加权指数，其中包括基础产品和特种产品的主要制造商。该公司没有被纳入道琼斯化学工业指数。罗素2000指数是一个市值加权指数，由广泛行业中的2000家中小型公司组成。该公司自1992年以来一直被纳入罗素2000指数。该图表假设在2013年12月31日投资了100美元，并显示了此后每年12月31日的累计总回报。

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它EM：6.精选财务数据

(单位为千，每股数据除外)

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下是管理层对某些重大因素的讨论和分析(MD&A)，这些因素影响了公司在年度期间的财务状况和经营结果，这些因素包括在随附的综合财务报表中。

概述

该公司生产和销售在世界各地广泛应用的中间体化学品。整体业务包括三个可报告的细分市场：

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会计原则的变化

在2019年第一季度，该公司选择将其美国库存估值的会计方法从LIFO基础改为FIFO基础。 非美国库存历来以先进先出法为基础。 本公司认为，对先进先出方法的存货估值是可取的，因为它提供了一个更好的成本与实物物流的匹配，更准确地反映了本公司合并资产负债表中呈现的存货的当前市场价值，简化了本公司的存货估值方法，并提高了与本公司同业的可比性。 本公司已将此变动追溯应用于其上年度财务报表的可比数据。(See注2， 存货估价会计方法变更， 了解更多详细信息)。

2019年收购  

2019年12月17日，本公司收购油田破乳剂产品线。收购的收购价为9，000，000美元，并以手头现金支付。 该收购事项入账列作业务合并，资产按其估计公平值计量及记录。 所收购的主要资产为无形资产，主要包括商誉（3，497，000美元）、产品专门知识（1，500，000美元）和客户关系（3，200，000美元）。 还购置了少量存货。 所有收购资产均包括在公司的表面活性剂部门。 公平值分析仍在进行中，预计将于二零二零年上半年完成。 收购的业务并不影响公司2019年的财务业绩。

递延补偿计划

公司递延补偿计划的会计处理可能会导致公司费用和利润的周期性波动。补偿费用产生于公司普通股和共同基金投资资产的价值增加，补偿收入产生于公司普通股和共同基金投资资产的价值下降。所有递延补偿相关活动的税前影响（包括为递延补偿责任提供资金而持有的共同基金资产的已实现及未实现损益）以及记录活动影响的收益表项目列于下表：

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以下是用于计算递延薪酬收入和费用的年终公司普通股市场价格：

外币兑换的影响

公司的境外子公司以各自的当地货币开展业务并报告财务结果。因此，境外子公司损益表按报告期内适用的平均汇率折算成美元。由于外币兑美元汇率会随着时间的推移而波动，外币换算会影响财务报表项目的同比比较(即，由于外币汇率的波动，外国子公司类似的本币年度业绩可能会转化为不同的美元业绩)。下表列出了外币换算对2019年与2018年和2018年与2017年相比的合并净销售额和各种收入项目同比变化的影响：

经营成果

2019年与2018年相比

摘要

2019年归属于本公司的净收入从2018年的1.11亿美元（或每股摊薄后的4.76美元）下降7%至2019年的1.031亿美元（或每股摊薄后的4.42美元）。调整后的净利润增长7%，至1.194亿美元，或每股摊薄5.12美元，从1.117亿美元，2018年每股摊薄后4.79美元（参见本MD & A的“非GAAP调整后净收入和每股摊薄收益的调整”一节，了解本公司报告的净收入和每股摊薄收益之间的对账，以及非，GAAP调整后净收入和调整后每股摊薄收益）。以下为导致销售净额、利润及开支按年变动的主要因素概要讨论。二零一九年与二零一八年之分类经营表现之详细讨论如下。

合并净销售额减少了1.351亿美元，或7%，几年之间。 较低的平均售价对净销售额的同比变化产生了6080万美元的负面影响。 平均售价下跌主要由于原材料成本下降所致。 外汇换算对净销售额的同比变动产生了3730万美元的负面影响，原因是美元兑公司海外业务的大多数货币走强。 合并销售额下降了2%，对净销售额的变化产生了3700万美元的负面影响。 表面活性剂部门的销售量下降了3%，而聚合物和特种产品部门的销售量分别增长了4%和1%。

营业收入逐年下降2200万美元，或15%。 此减少大部分反映二零一九年递延补偿开支增加。 递延薪酬支出同比增加1750万美元。不包括递延薪酬和业务重组费用在内的企业支出同比增长160万美元。 绝大多数这批

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增加反映2019年确认的环境修复费用增加。 从细分领域来看，特种产品和聚合物营业收入分别增加了480万美元和320万美元，而表面活性剂营业收入则下降了1070万美元。 外币换算对同比综合营业收入产生250万美元的不利影响。

运营费用（包括递延补偿费用和业务重组费用）在几年之间增加了2240万美元，或12%。构成本公司经营开支的个别收益表项目变动如下：

2019年的净利息支出较上年下降480万美元，或45%。 这一减少主要是由于美国现金余额赚取的利息增加和计划债务偿还导致的利息支出减少，以及公司在2019年第二季度自愿预付其5.88%优先票据。 美国现金余额利息上升主要是由于2018年第四季度有1亿美元的外国现金回流至美国。

其他，2019年净收入为460万美元，2018年净支出为70万美元。 该公司在2019年确认了490万美元的投资收益（包括已实现和未实现的收益和损失），而2018年的损失为140万美元。 此外，该公司于2019年报告外汇收益为10万美元，而2018年则为190万美元。 该公司还报告说，2019年的净定期养老金成本支出与上一年相比减少了90万美元。 其他杂项项目导致2019年支出增加10万美元。

2019年年初至今的有效税率为18.1%，而2018年为19.4%。 这一减少主要是由于美国研发税收抵免增加，部分被2018年确认的其他非经常性优惠税收优惠所抵消。 有关法定美国联邦所得税率与实际税率之对账，请参阅综合财务报表附注10。

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