第424条第（b）款第（3）款

注册号：333—252530

招股说明书

DIGINEX Limited

5，601，669股普通股

2，571，669普通股认股权证相关

本 招股说明书涉及Diginex Limited的出售证券持有人不时进行的转售（“本公司”） 或其获准受让人（统称为“出售证券持有人”）的（i）2，571，本公司669股普通股（“普通股”）发行给某些出售证券持有人与 日期为1月11日的某些证券购买协议有关，2021年，本公司和其中的购买者。（ii）3，000，000股普通股（“盈利股份”） 于股份交换协议中规定的若干里程碑达成后发行，（iii）2，571，669股普通股 于行使2，571股，根据证券购买协议发行的669份认股权证及（iv）向若干服务提供商发行的30，000股普通股。

我们 正在登记这些证券的要约和出售，以满足我们授予的某些登记权。出售证券持有人 可以以多种不同的方式以不同的价格出售本招股说明书所涵盖的证券。我们将不会收到任何 出售证券持有人出售证券的收益。如果认股权证以现金形式行使，我们将从行使认股权证获得收益 。我们将支付与本招股说明书所涵盖的证券注册相关的某些费用，如标题为“分销计划”的章节所述。

我们的 普通股和公开认股权证分别以"EQOS"和"EQOSW"在纳斯达克（定义见下文）交易。于二零二一年一月二十七日，普通股及公开认股权证的收市价分别为每股普通股15. 52美元及每股认股权证2. 14美元。

投资我们的证券会有风险。见本招股章程第5页开始的“风险因素”。

美国证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否 真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

本招股说明书 日期为2021年2月9日。

目录表

阁下 应仅依赖本招股说明书及任何适用的招股说明书补充资料中提供的资料。我们和销售 证券持有人均未授权任何人向您提供不同的信息。我们和销售证券持有人都不会 在任何不允许要约的司法管辖区对这些证券进行要约。阁下不应假设本招股章程或任何适用招股章程补充文件中的资料 于适用文件日期以外的任何日期均为准确。 自本招股章程日期起，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景可能已发生变化。

关于 本招股说明书

本 招股说明书是我们使用"货架"注册程序向SEC提交的F—1表格注册声明的一部分。在此货架登记过程中，出售证券持有人可不时在一次或多次发行中，要约和出售本招股说明书中描述的证券的任何组合 。出售证券持有人可以使用货架登记 声明出售总计最多8，173，338股普通股，如标题为“分配计划”的章节所述。

我们 不会收到出售证券持有人根据本招股说明书出售普通股的任何收益。 我们将根据本招股说明书支付与出售普通股有关的费用。在需要的范围内，我们和 出售证券持有人（如适用）将提供本招股说明书补充，以更新本招股说明书中包含的信息 。招股说明书补充文件亦可增加、更新或更改本招股说明书所载的资料。 您应阅读本招股说明书和任何适用的招股说明书补充文件，以及 以下标题“您可以在哪里找到更多信息”下描述的其他信息。

在任何不允许要约的司法管辖区，均不会对这些证券进行要约。

除非 上下文另有说明，术语“Diginex Limited”、“公司”、“我们” 和“我们的”指Diginex Limited，一家新加坡公司。本招股说明书中提及的"业务 合并"是指完成日期为2019年7月9日的某项股份交换协议拟进行的交易，该协议经股份交换协议的修订和合并、股份交换协议的第二次修订、股份交换协议的第三次修订、股份交换协议的日期为 。《股票交易协议》第四次修正案 （日期分别为2019年10月8日、2020年1月28日、2020年5月6日和2020年6月24日），以及截至2019年10月8日的合并协议，这些交易于2020年9月30日完成。

有关前瞻性陈述的警示性说明

This prospectus includes statements that express Diginex’s opinions, expectations, beliefs, plans, objectives, assumptions or projections regarding future events or future results and therefore are, or may be deemed to be, “forward-looking statements” within the meaning of Section 27A of the Securities Act and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934 (the “Exchange Act”). These forward-looking statements can generally be identified by the use of forward-looking terminology, including the terms “believes,” “estimates,” “anticipates,” “expects,” “seeks,” “projects,” “intends,” “plans,” “may,” “will” or “should” or, in each case, their negative or other variations or comparable terminology. These forward-looking statements include all matters that are not historical facts. They appear in a number of places throughout this prospectus and include statements regarding our intentions, beliefs or current expectations concerning, among other things, the business combination, the benefits and synergies of the business combination, including anticipated cost savings, results of operations, financial condition, liquidity, prospects, growth, strategies and the markets in which the Company operates. Such forward-looking statements are based on available current market material and management’s expectations, beliefs and forecasts concerning future events impacting Diginex. You are cautioned that any such forward-looking statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties, as well as assumptions, which, if they were to ever materialize or prove incorrect, could cause the results of Diginex to differ materially from those expressed or implied by such forward-looking statements. Potential risks and uncertainties include those generally set forth under “Risk Factors” and elsewhere in this report, including:

我们敦促读者 仔细审阅和考虑我们在本报告以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中所做的各种披露。 这些报告试图就可能影响我们的业务、财务状况以及运营和前景的风险和因素向感兴趣的各方提供建议。本报告中的前瞻性陈述仅代表截至本报告发布之日的情况， 除法律要求外，我们不承担任何义务，对任何前瞻性陈述进行更新、修订或修订以反映我们预期或未来事件的变化。

常用术语

“8i" 指8i Enterprises Acquisition Corp.，英属维尔京群岛的一家公司，在业务合并结束后成为Diginex的全资子公司。

“业务 组合"是指日期为2019年7月9日的某项股份交换协议所设想的交易， 经《股份交换协议修正案》和《股份交换协议》的第二修正案、《股份交换协议》的第三修正案和《股份交换协议》的第四修正案修订和补充（日期分别为2019年10月8日、 2020年1月28日、2020年5月6日和2020年6月24日），以及日期为2019年10月8日的合并协议，这些交易 于2020年9月30日完成。

“结业“ 是指企业合并的结束。

“宪法“ 是指我国现行有效的修改和重述的宪法。

“Diginex香港 “指在香港注册成立的公司Diginex Limited，该公司在业务合并结束后成为本公司的附属公司。

“纳斯达克“ 指纳斯达克股票市场有限责任公司。

“普通股 股“指本公司的普通股，每股无面值。

“公共 认股权证“指在8i首次公开发售完成时发行的认股权证，以及向与业务合并有关而转换为认股权证和普通股的某些8i本票持有人 发行的认股权证。每份公开的 认股权证持有人有权以每股11.50美元的价格购买一股普通股的一半(1/2)。

“私募认股权证 “指根据证券购买协议发行的认股权证，每份可按一股普通股行使。

“非公开配售认股权证股票“指因行使认股权证而发行的普通股。

“注册 权利协议“指本公司与投资方之间于2021年1月11日签订的注册权协议。

“出售证券持有人 “指在本招股说明书”出售证券持有人“一节表格中所列的人士，以及在本招股说明书日期后持有出售证券的任何证券持有人权益的质权人、受让人、继承人及其他人。

“认股权证" 指根据证券购买协议发行的认股权证，每份认股权证可行使一股普通股。

风险因素

投资我们的证券涉及高度风险。在您投资我们的证券之前，您应仔细考虑 本协议项下的风险因素以及任何适用的招股说明书补充文件中可能包含的风险因素，以及 本招股说明书和任何招股说明书补充文件中包含的所有其他信息，以评估对我们的证券的投资。 我们的业务、前景、财务状况或经营成果可能会受到任何这些风险以及 我们目前未知或我们目前认为不重要的其他风险的损害。我们证券的交易价格可能会因任何 这些风险而下降，因此，您可能会损失全部或部分投资。在决定是否投资我们的证券之前， 您还应参考本招股说明书中包含的其他信息，包括标题为“ 关于前瞻性陈述的警告性说明”的一节。

与Diginex业务和行业相关的风险

Diginex 的运营历史有限，自成立以来一直在投资建设其业务线 ，因此已经产生了运营亏损。其业务线是新生的，未经证实，并受到重大法律，监管，运营，声誉， 税务和其他风险在每个司法管辖区，不能保证盈利。

Diginex 的运营历史有限，投资者可以根据这些历史来评估其业绩。因此，它面临许多早期企业常见的风险，包括资本不足、现金短缺、人员和资金来源的限制 以及缺乏收入，这些风险中的任何一项都可能对Diginex产生重大不利影响，并可能迫使其减少或缩减运营 。Diginex目前没有盈利，自成立以来一直出现运营亏损。不能保证 Diginex将实现股东投资回报，必须根据其运营的早期阶段来考虑成功的可能性。即使Diginex实现了目标，它也可能不会产生正的现金流或 利润。

此外，Diginex的业务线是新兴的、未经验证的，在每个司法管辖区都面临重大的法律、监管、运营、声誉、税收和其他风险，包括那些由于使用分布式分类帐技术而适用的风险，并且不能 保证盈利。在截至2020年3月31日的一年中，该业务创造了收入，尽管没有达到实质性的水平。Diginex 可能无法开发其业务线或为其投资者带来回报。Diginex的一些业务线可能很难进入，和/或某一特定业务线显然不是对资本或时间的有效利用。这可能导致Diginex修改其业务，并将重点从此类业务线转移。对于Diginex可访问客户或交易对手资产的业务，与关闭此类业务相关的监管要求可能代价高昂，并使Diginex面临客户、交易对手、其他第三方以及监管机构和其他政府机构的查询、调查、诉讼和诉讼。

Diginex还可能不时推出新的业务线，在现有业务线内提供新的产品和服务，或承担其他战略项目。例如，Diginex目前正致力于推出投资产品业务(“投资产品业务”)。与这些努力相关的风险和不确定性很大，Diginex可能会在这些努力中投入大量资本和资源。监管要求可能会影响计划是否能够以及时且对Diginex客户具有吸引力的方式推向市场。新业务线或新产品或服务的开发和引入以及价格和盈利目标的初始时间表可能无法实现。新产品或服务 可能需要在完全发布之前进行有限的初始发布。此外，Diginex的收入和成本可能会波动 ，因为新的业务线、产品和服务通常需要启动成本，而收入需要时间来开发，这可能会对Diginex的运营业绩产生不利影响。

如果 Diginex无法在控制开支的同时成功建立业务，其持续经营的能力可能取决于 筹集足够的额外资本、获得足够的融资和将资产货币化的能力。不能保证 Diginex将能够以足够的数量或可接受的条件筹集资金，为其业务线的持续发展提供资金。

发生上述任何风险都将对Diginex的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

数字资产和分布式分类帐技术可能不会被广泛采用。

数字资产是一种新的资产类别，到目前为止还没有被广泛采用，特别是被机构投资者和公司证券发行人 所采用(“数字资产”)。Diginex的大部分业务线依赖或将依赖于此类投资者和发行商对数字资产的接受和大规模使用，以创造对Diginex产品和服务的需求，使Diginex的业务线在商业上具有可行性。虽然Diginex相信数字资产的预期收益将创造这样的需求，但不能保证这会发生，或者如果真的发生了，也不能保证在短期内会发生。

此外， 分布式分类账行业的总体增长以及Diginex将依赖的协议技术受到高度不确定性的影响。影响这些协议以及数字资产进一步发展的因素包括但不限于：

分布式账本行业作为一个整体一直以快速变化和创新为特点，并在不断发展。尽管 近年来它经历了显著的增长，但分布式账本技术和数字资产的开发、普遍接受和采用 以及使用放缓或停止可能会对Diginex的业务计划 产生重大不利影响。

Diginex的 业务线可能需要Diginex目前不具备的监管许可证和资格，获得这些许可证和资格可能会花费高昂 且耗时，即使获得，也可能随后被撤销。

Diginex的 业务线涉及某些需要监管许可证和资格的活动，如托管服务、经纪商 服务、证券交易、资产管理和资本市场活动。这些活动受到世界各地司法管辖区的物质性、昂贵的 和限制性的金融监管。获取和维护这些许可证和 资格的过程将花费大量的费用和时间，将占用材料管理人员的注意力，并且不一定会成功。 Diginex可能不符合此类许可证或资格的要求，包括例如最低资本要求， 或可能无法获得相关监管机构的酌情批准。未能或延迟获得许可证或资格的批准 ，或批准的范围比最初要求的更有限，或随后被限制或撤销，可能 对Diginex产生重大的负面影响，包括竞争对手获得先发优势的风险。

特别是，Diginex正在或将要寻求以下许可证。

围绕Diginex的业务在数字资产方面的运营的法律和法规不明确、不确定、 快速发展，而且无法保证以有利于Diginex的方式发展。Diginex的预期业务活动 可能会导致监管机构延迟或拒绝向Diginex颁发本可获得的许可证和资格。 例如，监管机构可能会推迟或拒绝向Diginex颁发经纪商牌照，原因是担心Diginex 专注于数字证券而不是更传统的证券。Diginex的业务可能在其寻求开展业务的司法管辖区被 取缔，这可能会严重影响Diginex扩展其 业务并实现盈利的能力。

当 决定进入某个司法管辖区时，Diginex可能会利用当地律师事务所，确保其了解在该司法管辖区运营所需的当地监管 要求。Diginex还与持有或希望申请许可证的司法管辖区的监管机构保持定期沟通。此外，为确保Diginex保持法规遵从性，Diginex 建立了内部能力，以监控法规变更，并从外部专家获得补充支持。Diginex的 业务部门正在制定一个监管路线图，以确定他们将需要 来运营的其他相关许可证和资格；然而，这只在少数司法管辖区完成了这一工作，还需要大量的进一步投资。 这可能导致计划外成本和/或延迟或取消特定司法管辖区的发布。

Diginex的高级管理人员来自多个司法管辖区监管的金融服务机构。因此，Diginex的高级 管理层积累了在受监管环境中运营的经验，并了解遵守法规（包括证券）的重要性。但是，Diginex的高级管理层没有处理数字资产相关监管要求的直接经验。

Diginex 可能无法与实体建立合作关系以满足监管要求。

如果 无法或不具有成本效益地获得必要的许可证或资格以在管辖区开展业务 Diginex的任何业务线寻求进入的情况下，Diginex计划与拥有此类许可证或资格的现有实体合作，以使其能够提供其产品和服务。但是，不能保证它将能够这样做，或者它将能够这样做，在未来或以可接受的价格这样做。潜在合作伙伴可能（i）不存在，（ii） 不愿意或不能参与涉及分布式分类账技术的活动，（iii）不提供Diginex可接受的条款 ，（iv）与Diginex的一个或多个业务线存在利益冲突，导致这种合作 不允许，（v）以其他方式无法或不愿意与Diginex合作，或（vi）终止与Diginex的关系。 如果Diginex无法建立和维持此类合作关系，则可能无法在某些司法管辖区开展业务 ，这可能会对其业务、财务状况和经营成果造成重大不利影响。

Diginex 可能无法与实体保持合作关系以满足监管要求。

Diginex没有获得许可证，并寻求与受监管的公司（如英国Starmark Investment Management Limited）建立合作关系，该公司为资本市场业务提供监管覆盖（"资本市场 业务"）通过一个总括许可计划，存在一种风险，即合作伙伴可能会因Diginex无法控制的原因 而失去自己的监管地位，或者合作伙伴可以选择退出与Diginex建立的合作关系， 这两种情况之一都可能使Diginex无法在合作伙伴支持的市场内提供服务。

法律或法规的变化 可能会使Diginex面临进一步的实质性、昂贵和限制性的法规、许可资格和 其他要求。

Legal or regulatory changes or interpretations of Diginex’s existing and planned activities could require the licensing or qualification of Diginex, or impose costly and contradictory regulatory burdens on Diginex, outside of management’s current expectations. In addition, jurisdictions that do not currently require licensing or qualifications to conduct Diginex’s existing and planned activities may adopt regulatory regimes that do require them. For example, in June 2019, the Financial Action Task Force adopted new guidance on the registration and licensing requirements that should be applicable to Digital Assets and entities that provide services for the holders and issuers of Digital Assets, and in November 2020, the Hong Kong Securities and Finance Commission issued a consultation paper regarding the proposed mandatory licensing for spot trading of Digital Assets. Among other things, this guidance urges countries which do not yet have regulatory systems in place to mitigate the issues presented by the potential misuse of Digital Assets to create them rapidly using a risk-based approach. Such additional requirements could cause Diginex to incur additional expenses, which could materially and adversely affect its business, financial condition and results of operations. In addition, even where activities have been approved and obtained necessary licenses, a change in the legal framework may render such activities illegal or no longer economically sustainable.

Diginex 面临着巨大的诉讼和监管风险。

作为 一家主要业务线包括金融服务的企业，Diginex在很大程度上依赖于其与客户的关系，以及其诚信和高质量专业服务的声誉。因此，如果客户对Diginex的服务不满意 ，或者如果存在不当行为指控，包括Diginex的任何 合作伙伴、私人诉讼当事人或监管机构的不当行为，无论最终结果对Diginex有利还是不利，或者 存在关于Diginex的负面宣传和媒体猜测，无论是否有效，这可能会损害Diginex的声誉，并且 对Diginex的损害可能比对其他非金融行业的企业更大。

Diginex的许多 业务线都受到重大监管和监督，包括监管机构 的定期检查。Diginex可能成为交易对手、客户、其他第三方以及监管机构和其他政府机构的查询、调查、制裁、停止和停止令、终止许可证 或资格、诉讼和诉讼的对象，这可能导致费用增加或声誉受损。对查询、调查、审计、诉讼 和诉讼作出回应，无论问题的最终结果如何，都是耗时且昂贵的，而且可能转移高级管理层的注意力 。此类程序的结果可能难以预测或估计，直到程序后期， 可能持续数年。

上述 风险对于分布式分类账行业的公司来说可能更大，因为分布式分类账行业相对较新，而且客户、交易对手 和监管机构预计需要大量的教育，以了解依赖分布式 分类账技术的产品和服务的机制。

此外， 虽然Diginex为某些潜在负债投保，但此类保险并不涵盖所有类型和金额的潜在 负债，并且受各种除外条款以及可退还金额上限的限制。即使Diginex认为索赔 在保险范围内，保险公司也可能会基于各种不同的原因对Diginex的权利提出异议，这可能会影响时间 ，如果保险公司胜诉，也会影响Diginex的赔偿金额。任何索赔或诉讼，即使是完全投保或投保， 都可能损害Diginex的声誉，并使其更难有效竞争或在 未来获得足够的保险。

如果 Diginex和/或任何政府机构认为其已接受任何个人或实体的出资，或持有其资产 ，这些个人或实体直接或间接违反任何洗钱或腐败法律、规则、 条例、条约、制裁或其他限制，或代表任何可疑恐怖分子或恐怖组织行事，涉嫌贩毒的 或涉嫌从事外国腐败的外国高级政治人物，Diginex和/或此类政府 机构可"冻结"此类人员或实体的资产。Diginex还可能被要求报告并将这些资产汇回或转移给政府机构。任何此类行为都可能损害Diginex的声誉，并对其业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。

如果 Diginex无法成功地识别、雇用和留住技术人才，它将无法成功地实施其增长战略 。

Diginex的 增长战略部分基于其吸引和留住高技能的高级金融服务专业人员 和软件工程师的能力。到目前为止，Diginex已经能够找到并聘用这些员工；但是，由于 其他公司的竞争，Diginex在招聘和留住符合其业务战略的专业人才方面可能面临困难。如果Diginex无法成功地识别和留住合格的专业人员，可能会对Diginex的业务、财务状况和运营结果造成严重的 不利影响。

竞争， 包括来自未来新的市场进入者的竞争，可能会导致Diginex的收入和收益下降。

Diginex 已经进入并正在进入多个业务线，这些业务线传统上由大型企业主导，这些企业 可以访问比Diginex大得多的资源。这些企业和其他竞争对手中的许多具有显著的竞争优势 ，包括较长的经营历史、能够在 更广泛的服务组合中利用其销售努力和营销支出，更大的全球影响力、更牢固的第三方关系、更高的品牌知名度、 更强的财务实力、更多的公司和投资者客户、更大的研发团队，比Diginex更大的营销 预算和其他优势。

虽然 Diginex认为，其专注于提供利用分布式账本技术的产品和服务， 使其与许多此类竞争对手区别开来，但其许多业务线的进入壁垒相对较低，Diginex预计，此类进入壁垒在未来将变得更低。Diginex目前预计，随着数字资产变得越来越主流，其他 竞争对手（可能数量庞大）可能会开始提供同等的产品和服务。许多投资银行 已经参与了数字资产的发行，并正在继续增强其专业知识。此外，新技术的引入 以及法规的变化，可能会显著改变Diginex业务线的竞争格局 。这可能会导致费用压缩，或要求Diginex花费更多资金来修改或调整其产品，以吸引和留住客户，并与行业新竞争对手提供的产品和服务保持竞争力。基于任何这些因素的竞争 ，包括导致费用削减的竞争，可能会对 Diginex的业务、财务状况和运营结果产生重大负面影响。

一些 市场参与者可能反对开发分布式账本-基于技术的产品和服务，例如 Diginex业务线的核心产品和服务，这可能会对Diginex的业务能力产生不利影响。

金融行业（包括某些监管机构）和其他行业的许多 参与者可能反对开发利用分布式分类账技术的产品 和服务。可能反对此类产品和服务的市场参与者可能 包括比Diginex拥有更多资源（包括财务资源和政治影响力）的实体。 Diginex运营和实现其商业目标的能力可能受到任何此类市场参与者 的任何行为的不利影响，这些行为导致额外的监管要求或其他活动使Diginex运营变得更加困难 。

Diginex 可能无法成功开发出为其业务线提供服务的技术。

Diginex 严重依赖于使用其自己或计划与其他第三方共同创建的技术，因为 金融服务业务的现有技术并不是为数字资产服务而构建的，这需要一组独特的 考虑因素。如果Diginex的技术解决方案没有按计划运行，或者没有达到或继续达到Diginex、其客户或其监管机构要求的质量水平 ，则可能会降低交易业务的效率、成本 并可能出现错误，从而降低Diginex试图通过 采用分布式账本技术向其客户提供的积极效果。

Diginex 可能无法跟上快速变化的技术和客户或法规要求。

Diginex的成功 取决于其为业务线开发新产品和服务的能力，同时提高现有产品和服务的性能和 成本效益，在每种情况下都要满足当前和预期的客户和 法规要求。这种成功取决于多个因素，包括功能性、有竞争力的定价、许可证 以及与现有和新兴技术的集成。分布式账本行业的特点是技术 快速变化，新技术可能会出现，使Diginex的竞争对手能够提供比Diginex产品和服务更好 性价比组合的产品和服务，或者更好地满足客户需求。 竞争对手可能能够比Diginex更快、更有效地应对新的或不断变化的机会、技术、 标准或客户需求。

由于 将新产品或服务推向市场所需的时间很长，Diginex需要就新产品和服务的商业可行性作出若干 假设和估计。因此， Diginex可能会推出一种新产品或服务，该产品或服务使用的技术在发布时已经被取代，解决的是 不再存在的市场，或者比之前认为的要小，或者在发布时没有竞争力。与不成功的产品或服务开发或发布相关的 费用或损失，或 Diginex的新产品和服务缺乏市场接受度，可能对Diginex的业务、财务状况或 运营结果造成不利影响。

Diginex吸引新客户和增加现有客户收入的能力还取决于其向客户交付任何增强的 或新产品和服务的能力，其格式为大多数或所有客户 可以轻松一致地部署这些产品和服务，而无需大量客户服务。如果Diginex的客户认为部署其产品和服务会 过于耗时、混乱或技术上具有挑战性，那么Diginex的业务增长能力将受到严重损害。

网络安全 事件以及其他系统和技术问题可能会对Diginex产生重大不利影响。

Cybersecurity incidents and cyber-attacks have been occurring globally at a more frequent and severe level and will likely continue to increase in frequency in the future. The distributed ledger industry is a particular target for cybersecurity incidents, which may occur through intentional or unintentional acts by individuals or groups having authorized or unauthorized access to Diginex’s systems or Diginex’s clients’ or counterparties’ information, or exchanges on which Diginex trades, all of which may include confidential information. These individuals or groups include employees, third-party service providers, customers and hackers. The information and technology systems used by Diginex and its service providers are vulnerable to unauthorized access, damage or interruption from, among other things: hacking, ransomware, malware and other computer viruses; denial of service attacks; network failures; computer and telecommunication failures; phishing attacks; infiltration by unauthorized persons; fraud; security breaches; usage errors by their respective professionals; power outages; terrorism; and catastrophic events such as fires, tornadoes, floods, hurricanes and earthquakes. Recently, the virtual currency exchange industry has become a significant target for fraud. To date, Diginex has only experienced phishing incidents, none of which have been material. While Diginex will deploy a range of defenses, it is possible Diginex could suffer an impact or disruption that could materially and adversely affect Diginex. The security of the information and technology systems used by Diginex and its service providers may continue to be subjected to cybersecurity threats that could result in material failures or disruptions in Diginex’s business. If these systems are compromised, become inoperable for extended periods of time or cease to function properly, Diginex or a service provider may have to make a significant investment to fix or replace them. As a company whose material business lines include financial services, Diginex has and will continue to have access to sensitive, confidential information of clients and counterparties and, in certain business lines, access to such clients and counterparties’ assets, which makes the cybersecurity risks identified above more important than they may be to other non-financial services companies.

对于Diginex在收集、使用或披露机密信息、个人数据和资产方面的做法， 的担忧，即使没有根据，也可能对其经营成果造成不利影响。此外，Diginex网络安全 系统的故障可能会损害Diginex的声誉，使其面临法律索赔，并对Diginex的 业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。

Diginex的 业务线依赖于供应商和第三方服务提供商。

Diginex’s operations could be interrupted or disrupted if Diginex’s vendors and third-party service providers, or even the vendors of such vendors and third-party service providers, experience operational or other systems difficulties, terminate their service, fail to comply with regulations, raise their prices or dispute key intellectual property rights sold or licensed to, or developed for, Diginex. Diginex may also suffer the consequences of such vendors and third-party providers’ mistakes. Diginex outsources some of its operational activities and accordingly depends on relationships with many vendors and third-party service providers. For example, Diginex relies on vendors and third parties for certain services, including know-your-customer (“KYC”) and anti-money laundering (“AML”) background checks, and systems development and maintenance. The failure or capacity restraints of vendors and third-party services, a cybersecurity breach involving any third-party service providers or the termination or change in terms or price of a vendors and third-party software license or service agreement on which Diginex relies could interrupt Diginex’s operations. Replacing vendors and third-party service providers or addressing other issues with Diginex’s vendors and third-party service providers could entail significant delay, expense and disruption of service. As a result, if these vendors and third-party service providers experience difficulties, are subject to cybersecurity breaches, terminate their services, dispute the terms intellectual property agreements, or raise their prices, and Diginex is unable to replace them with other vendors and service providers, particularly on a timely basis, Diginex’s operations could be interrupted. If an interruption were to continue for a significant period, Diginex’s business, financial condition and results of operations could be adversely affected. Even if Diginex can replace vendors and third-party providers, it may be at a higher cost to Diginex, which could also adversely affect Diginex’s business, financial condition and results of operations.

最后， 尽管Diginex努力实施和执行有关第三方服务提供商的强有力政策和做法， Diginex可能无法成功地检测和防止其第三方服务提供商的欺诈、无能或盗窃行为，这可能 对Diginex的业务、财务状况和运营结果造成不利影响。

竞争对手 可能会试图模仿Diginex的服务、产品和技术。如果Diginex无法保护或保留 其所有权，其业务可能会受到损害。

As Diginex’s business continues to expand, its competitors will likely imitate its products, services, and technology, which could harm Diginex’s business. Only a portion of the intellectual property used in the operation of Diginex’s business lines is patentable, and therefore it will rely significantly on trade secrets, trade and service marks and copyright. Diginex also relies on trade secret protection and confidentiality agreements with its employees, consultants, suppliers, third-party service providers, and others to protect its intellectual property and proprietary rights. Nevertheless, the steps Diginex takes to protect its intellectual property and proprietary rights against infringement or other violation may be inadequate and it may experience difficulty in effectively limiting the unauthorized use of its patents, trade secrets, trade and service marks, copyright and other intellectual property and proprietary rights worldwide. Diginex also cannot guarantee that others will not independently develop technology with the same or similar function to any proprietary technology it relies on to conduct its business and differentiate itself from competitors.

Diginex 在通过诉讼寻求执行其知识产权和所有权 的索赔以及为任何所谓的反诉辩护时，可能会产生巨大的成本和管理分散注意力。如果Diginex因任何原因无法保护或保存其 专利、商业秘密、商业和服务商标、版权或其他知识产权和所有权的价值， 其品牌和声誉可能受到损害，其业务、财务状况和运营结果可能受到严重的影响 。

Diginex 可能面临这样的风险：一个或多个竞争对手已经或将获得专利，涵盖对其一个 或多个业务线的运营至关重要的技术，并且可能侵犯他人的知识产权。

如果 一个或多个其他个人、公司或组织拥有或获得了涵盖对Diginex一个或多个业务线的运营关键技术的有效专利，则不能保证该实体愿意以可接受的价格或根本不允许该技术许可，这可能对Diginex的业务、财务状况 和运营结果造成重大不利影响。此外，如果Diginex由于任何原因未能遵守适用 协议下的义务，它可能无法运营，这也会对Diginex的业务、财务 状况和运营结果产生重大不利影响。

由于 分布式账本技术的基本开源性质，Diginex可能并不总是能够确定其 正在使用或访问受保护的信息或软件。例如，可能有已发布的专利，而Diginex并不知道其产品侵犯了 。此外，在某些情况下，专利申请是保密的，直到专利被颁发。在科学或专利文献中 发现的发表通常远远晚于 基本发现的产生和专利申请的提交日期。由于专利可能需要多年的时间才能发布，因此目前 可能有一些待决的申请，而Diginex并不知道，这些申请后来可能导致其产品侵犯了已发布的专利。

Diginex 可能会花费大量资源来防御专利侵权和其他知识产权索赔，这可能会 需要它从运营中转移资源。Diginex需要支付的任何损害赔偿金或禁止其继续 使用此类知识产权解决此类索赔的禁令可能对其业务、财务 状况和运营结果造成重大不利影响。

管理 不同的业务线可能存在利益冲突。

Diginex 已经建立并将继续发展产品和服务的生态系统。虽然Diginex将采取措施防止或缓解利益冲突，但在管理不同的业务线时存在某些固有的和潜在的利益冲突。由于Diginex预期的业务线范围广泛，潜在的利益冲突包括其为特定客户提供的服务或Diginex自己的投资或其他利益与其他客户的利益发生冲突或被视为冲突的情况， Diginex的一个或多个业务线可以访问可能不能与其其他业务线共享的重大非公开信息的情况，以及Diginex可能是与其也有咨询或其他关系的实体的投资者 的情况。此外，在其投资者之间分配投资机会也可能存在利益冲突。在管理这些不同的冲突时，受托责任义务 可能要求Diginex以有利于客户而不是自身或其他第三方的方式解决冲突。员工和高管在业务部门之间分配他们的时间和活动可能也会有利益冲突。正确识别和处理利益冲突是复杂和困难的，如果Diginex未能或似乎未能识别、披露和适当处理利益冲突，则Diginex的声誉可能会受到损害，客户与Diginex进行交易的意愿可能会受到影响。此外，潜在或已察觉到的冲突可能会导致诉讼或监管执法行动。因此，未能正确识别和解决潜在的利益冲突 可能会对Diginex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

Diginex 可能成为员工不当行为的受害者。

近年来，发生了大量涉及员工欺诈、利益冲突或其他不当行为的案件 ，Diginex或其任何附属公司的员工或承包商可能会从事对Diginex业务产生不利影响的不当行为 。并非总是能够阻止此类不当行为，Diginex 为发现和防止此类不当行为而采取的预防措施可能并非在所有情况下都有效。Diginex或其任何附属公司的员工或承包商的不当行为，甚至是对此类不当行为的未经证实的指控，可能会给Diginex造成直接的财务损害 。

Diginex无法访问其私钥或与其数字资产投资相关的数据丢失可能会对Diginex造成不利的 影响。

某些 数字资产只能由持有该数字资产的私钥或与数字资产所在的“数字钱包”相关的一个或多个密钥的持有者控制。私钥必须得到保护和保密，以防止第三方访问存放在此类钱包中的数字资产 。如果私钥被Diginex 或其他数字方丢失、销毁或以其他方式泄露，并且无法访问私钥的备份，则Diginex将无法访问相关数字钱包中持有的数字资产 。任何与用于存储Diginex数字资产的数字钱包相关的私钥丢失都可能对其业务、财务状况和运营结果造成不利影响。

此外，如果Diginex的数字资产在导致一方对Diginex负有责任的情况下丢失、被盗或损坏，则责任方可能没有足够的财政资源来满足Diginex的索赔要求。

Diginex 可能无法有效管理其增长。

随着Diginex业务的发展，其员工人数及其业务线的范围和复杂性可能会大幅增加。 Diginex在目前的规模下只有有限的运营历史，其管理团队也没有长期的共同工作 。因此，如果Diginex的业务快速增长，它可能会遇到保持这种增长的困难 并建立适当的流程和控制。增长可能会增加资源压力，导致运营困难，包括在采购、物流、维护内部控制、营销、设计产品和服务以及满足客户需求方面的困难 。

此外，Diginex正在寻求运营多个业务线，虽然这些业务线预计将是互补性的，但不能保证Diginex能够在需要时有效地向每个业务线提供内部或外部资源 ，特别是当多个业务线同时经历高水平需求的时候。最后， Diginex的许多业务线是相互关联的。例如，资本市场业务预计将与Digivault和交易所业务(“交易所业务”)密切相关。在一个业务线中延迟或无法推出产品可能会在其他业务线中引发相应的问题。

如果Diginex不能适应这些挑战，可能会对其业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

运营风险可能会对Diginex的业绩和业绩产生重大负面影响。

运营 风险是由于内部流程、人员、系统或外部事件不适当或失败而导致的不利结果的风险。 Diginex面临的操作风险源于日常处理错误以及特殊事件，例如 重大系统故障或法律和法规问题。由于Diginex的业务线依赖于技术 和人力专业知识和执行，Diginex面临由多种因素引起的重大运营风险，包括 但不限于，人为错误、处理和通信错误、第三方服务提供商、交易对手 或其他第三方的错误、失败或不适当的流程、设计缺陷以及技术或系统故障和故障。

运营错误 或重大运营延误可能会对Diginex开展业务的能力 或为客户提供服务的能力产生重大负面影响，这可能会由于潜在的较高费用和较低的收入而对运营结果产生不利影响， 对Diginex或其客户造成责任，或对其声誉造成负面影响。反复出现的运营问题也可能引起监管机构对Diginex治理和控制环境的担忧 。

Diginex 可能无法有效缓解风险。

Diginex 正在制定风险管理和监督政策和程序，为其面临的风险类型 提供良好的运营环境，包括运营风险、信贷风险、市场风险和流动性风险。然而，与任何 风险管理框架一样，Diginex当前和未来的风险管理策略也存在固有的局限性，包括 未适当预期或识别的风险，以及当 与数字资产相关使用时，某些政策可能不充分。准确和及时的全企业风险信息对于加强管理层在危机时期的决策是必要的 。如果Diginex的风险管理框架被证明无效，或者Diginex的全企业管理信息 不完整或不准确，那么它可能会遭受意外损失或无法产生预期收入，这可能会 对它的业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。

数字资产和分布式分类账技术的 监管在每个司法管辖区都在不断发展，监管变化 或行动可能会限制数字资产的使用、支持此类数字资产的分布式分类账技术的运行 以及促进此类数字资产交易的平台。

随着 分布式账本技术和数字资产的普及和市场规模的扩大，世界各地的政府、监管机构和自律机构 （包括执法和国家安全机构）正在审查分布式账本 技术和数字资产发行人、用户、投资者和平台的运作。在任何政府或准政府 机构对数字资产行业行使监管权力的情况下，数字资产的发行、交易和 所有权以及涉及此类数字资产的购买和出售或质押的交易可能会受到不利影响，这可能会对Diginex的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

数字资产的 价格极不稳定。数字资产价格的波动可能会对Diginex的业务产生重大不利影响。

虚拟货币（如比特币和以太币）以及其他数字资产的 价格历来受到剧烈波动 且波动很大。单一数字资产价格的下降可能会导致整个数字资产行业的波动。 例如，影响购买者或用户对比特币或以太币信心的安全漏洞可能会影响整个行业。 这种波动可能会对Diginex寻求提供的产品和服务的兴趣和需求产生不利影响，这将 对Diginex的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

分布式分类帐网络、数字资产和交易此类资产的交易所依赖于互联网基础设施， 容易受到系统故障、安全风险和快速技术变化的影响。

数字资产在用户数量和内容数量方面已经并预计将继续经历显著增长。不能保证相关公共基础设施将继续 能够支持这种持续增长对其提出的要求，也不能保证分布式分类帐技术的性能或可靠性不会受到这种持续增长的不利影响。也不能保证使数字资产成为其预期用途的可行产品所需的基础设施或补充产品或服务将及时开发 ，也不能保证此类开发不会导致为适应不断变化的技术而产生大量成本的要求。这些技术或平台的失败或其开发可能会对Diginex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

此外，数字资产是根据区块链网络中的节点运行的协议创建、发布、传输和存储的。 这些协议可能存在未被发现的缺陷，或者可能受到网络规模的攻击，这可能会导致Diginex损失 。最后，量子计算的进步可能会打破支持某些数字资产的协议的加密规则。

恶意的 参与者可以操纵数字资产所依赖的分布式分类帐网络和智能合同技术，并增加分布式分类帐网络的脆弱性。

此类事件可能会对Diginex的业务造成重大影响。数字资产一直是黑客试图将其用于恶意目的的操纵对象。

数字资产的网络贡献者可以对数字资产的网络协议和软件提出修改建议 ，如果数字资产的网络接受并授权，可能会对Diginex产生不利影响。

特定数字资产的网络基于管理该网络内相互连接的计算机之间的对等交互的协议。网络开发团队(如果有)可能会通过软件升级修改原始协议，包括交易的不可逆性 和区块链软件分布式分类帐验证的限制等基本概念，并建议并实施对网络源代码的修改。对原始协议和软件的此类更改可能会对Diginex的业务产生实质性的不利影响。

银行 或其他第三方服务提供商可能拒绝向从事分布式分类帐相关业务的公司提供服务，包括Diginex。

许多提供分布式分类帐技术相关产品和服务的公司无法找到 愿意为其提供银行账户和银行服务的银行。同样，一些这样的公司已经被其银行关闭了现有的银行账户。银行可能会出于多种原因拒绝向分布式分类帐 技术相关公司(包括Diginex)提供银行账户和其他银行服务，例如认为存在合规风险或成本。同样，持续的普遍银行业困难可能会降低数字资产的效用或价值，或损害公众对这些资产的看法 。除银行外，其他第三方服务提供商，包括会计师、律师和保险提供商，也可能 拒绝向从事分布式分类帐技术相关业务的公司提供服务，原因是此类业务的风险状况或缺乏监管确定性。如果与分布式分类帐技术相关的业务无法入库或无法获得服务，可能会对Diginex的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

数字资产被用于资助犯罪或恐怖分子企业或清洗非法活动收益的程度 可能会对Diginex的业务产生重大影响。

数字资产转让中的匿名潜力，以及分布式分类帐网络的分散性，导致一些恐怖组织和其他犯罪分子为筹集资金而索取某些数字资产。 随着数字资产的受欢迎程度和市场规模的增长，政府当局一直在审查 分布式分类帐技术和数字资产、其用户、投资者和交易所的运作，涉及将数字资产用于清洗非法活动收益或资助犯罪或恐怖分子企业的目的。除了目前的市场，可能还会开发新的分布式分类帐网络或类似技术，以提供更多的匿名性和更少的可追溯性。

将数字资产用于非法目的或将其视为非法用途，即使此类使用不涉及Diginex的服务或产品，也可能导致Diginex的声誉严重受损、数字资产的声誉受损，以及 对分布式分类帐技术社区作为一个整体提供的服务失去信心。

政治或经济危机可能会刺激数字资产的大规模出售，这将导致价值缩水，并对Diginex产生不利影响。

作为中央政府支持的法定货币的替代品，相对较新的虚拟货币受到供求力量的影响，供需力量基于是否需要一种替代的、分散的商品和服务买卖手段，目前尚不清楚这种供需将如何受到地缘政治事件的影响。例如，政治或经济危机 可能会促使全球、区域或本地大规模收购或出售数字资产。大规模出售某些数字资产可能导致其价值缩水，并可能对Diginex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

经济、政治和市场状况，无论是在香港还是世界各地，都会对Diginex的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

Diginex的业务受到一系列超出其控制范围的因素的影响，并且在预测方面没有比较优势。 这些因素包括：

虽然 Diginex在业务合并方面将其注册从香港转移到新加坡，但预计Diginex业务的一个重要部分 仍将留在香港。香港一直受《基本法》管辖，《基本法》保证 在某些事务上享有高度自治权，直至2047年。如果中华人民共和国行使其权力改变香港的经济、政治或法律结构或现行社会政策，投资者和企业对香港的信心可能受到负面影响，进而可能对市场和业务表现产生负面影响，并对Diginex产生不利影响。 香港的政治、经济和社会地位都存在不确定性。香港与 中华人民共和国在北京的中央政府不断发展的关系一直是政治动荡的根源，周期性地导致大规模 抗议活动，包括自2019年3月以来为回应香港政府提出的引渡法案而引发的抗议活动， 该法案随后被放弃。这些抗议活动给在香港经营的企业造成了干扰， 对整体经济造成了负面影响，然而，自《保安法》通过以来，抗议活动的频率和强度都有所下降。

Diginex的 业务线及其接受美元以外的货币将使其面临货币风险。

Diginex的几乎 所有业务都发生在美国以外的地区，中期内预计发生在美国以外。因此，Diginex的部分费用 目前并预计将以美元以外的货币计值。由于Diginex的 财务报表以美元列报，因此它必须按每个报告期内或期末的有效汇率将非美元计值的收入、收入和费用 以及资产和负债换算为美元。 这些波动可能会对Diginex在美国以外地区的经营业绩和财务状况的转换产生重大影响。

此外， Diginex收到的货币价值的增加或减少可能会影响其经营成果及其资产和负债的价值 。

由于 Diginex的业务性质，Diginex可能会在某个时候选择将其业务的某些部分从 香港迁走。

Diginex业务的 目前主要业务位于香港。Diginex可能会决定 将来将某些业务从香港迁移到新加坡或其他司法管辖区。在这样做时，Diginex 也可能无法留住某些专家人员。如果Diginex因搬迁而失去任何管理层成员或其他此类关键人员的服务 ，则可能无法找到合适或合格的替代人员，并且可能在 招聘和培训新员工方面产生额外费用，这可能会严重影响Diginex的业务和增长。

不可抗力事件可能对Diginex的业务连续性产生重大不利影响。

Diginex 可能会受到超出其控制范围的事件的影响，包括自然灾害、火灾、洪水、地震、传染病爆发、流行病或任何其他严重的公共卫生问题、战争、恐怖主义、内乱、整体法律框架的变化 和罢工。某些此类事件可能会对Diginex或Diginex的对手方履行其义务的能力产生不利影响。 此外，Diginex修复或更换因此类事件而受损的声誉或资产的成本可能 相当可观。某些事件，例如战争或传染病的爆发，可能会对 全球经济和国际商业活动产生更广泛的负面影响，或者对Diginex可能投资或开展业务的任何地点 。

Diginex 易受一般经济状况、自然灾害事件和公共卫生危机的影响，这可能会对 Diginex在不久的将来的经营业绩造成不利影响。

Diginex 易受自然灾害事件的影响，如地震、洪水、公共卫生危机，如疾病爆发、 流行病或大流行病，所有这些都可能导致经济衰退或急剧衰退，包括Diginex当前和未来期间的市场和业务地点 。

2019年12月，据报道，一种新型冠状病毒株在中国武汉浮出水面，该病毒株已经并将继续在中国和世界各地传播 。2020年1月30日，世界卫生组织宣布冠状病毒病 （COVID—19）爆发为“国际关注的突发公共卫生事件”。2020年3月11日，世界卫生组织将疫情定性为“大流行病”。2020年期间，香港、新加坡和世界各地政府采取了多项 行动，包括禁止居民自由旅行、鼓励企业员工在家办公、取消 公共活动以及关闭企业办事处。此外，随着疫情继续威胁全球经济，它可能 继续造成市场大幅波动和一般经济活动的下降。

Diginex 已采取一系列措施应对疫情以保护其员工，其中包括临时关闭 部分办公室、为员工安排远程工作以及旅行限制或暂停。2021年，COVID—19对Diginex运营结果的影响程度将取决于疫情的未来发展，包括 有关各种毒株和突变影响的新信息，以及为遏制疫情而采取的行动 和开展疫苗接种活动，这些行动高度不确定，仍然不可预测。

Any further potential impact to Diginex’s results will depend on, to a large extent, future developments and new information that may emerge regarding the duration and severity of COVID-19 and the actions taken by government authorities and other entities to contain COVID-19 or treat its impact, almost all of which are beyond Diginex’s control. Diginex may experience impact from quarantines, market downturns and changes in customer behavior related to the pandemic and impact on its workforce if the virus continues to spread. One or more of Diginex customers, partners, service providers or suppliers may experience financial distress, delayed or defaults on payment, file for bankruptcy protection, sharp diminishing of business, or suffer disruptions in their business due to the outbreak. Currently, there is no vaccine or specific anti-viral treatment for COVID-19. Relaxation of restrictions on economic and social life may lead to new cases which may lead to the re-imposition of restrictions. Given the general slowdown in economic conditions, volatility in the capital markets as well as the general negative impact of the COVID-19 outbreak on the financial services industry, Diginex can provide no assurance that it can launch new products and services or that it will reach its anticipated growth rate. Because of the uncertainty surrounding the COVID-19 outbreak, the financial impact related to the outbreak of and response to the coronavirus cannot be reasonably estimated at this time, but Diginex’s financial condition and operating results for 2020 and 2021 have been and may continue to be impacted and those beyond may also be adversely affected.

资产管理业务相关风险

Diginex管理资产（"AUM"）价值的变化 可能导致收入和收益下降。

资产管理业务（以下简称“资产管理业务”）预计主要包括基于 AUM价值的百分比的费用，以及在某些情况下，通常以客户回报的百分比 的表现费用。许多因素（包括Diginex管理资产的市场中资产的价格变动）可能导致 ：

这些事件中的任何一个都可能导致Diginex的AUM、收入和收益（如果有）下降，并可能对 资产管理业务的成功产生负面影响。

资产管理业务受到高度监管，监管机构可能会以新颖和意想不到的方式对数字资产应用或解释这些法规。

资产管理是一项高度受监管的业务，受到众多法律和法规要求的约束。这些规定旨在 保护其资产管理的客户，因此可能会限制Diginex以预期的方式发展、扩展或开展其资产管理业务的能力。此外，Diginex投资的基金将受到不明确或尚未制定的监管制度的约束。如果Diginex投资的基金所管理的资产是否被视为证券存在任何模糊之处，那么许多法规对这类基金的适用性将不会 明确，并可能间接对资产管理业务产生不利影响。此外，Diginex必须解决自身(包括Diginex的其他业务线)与其客户和基金之间的利益冲突以及对利益冲突的看法。特别是，Diginex将被要求以其客户和基金的最佳利益行事，这可能包括将机会分配给其客户和基金，而不是分配给它自己的主要业务线。此外，监管机构在确定什么是基金客户的最佳利益方面拥有相当大的自由裁量权，并已加强了对潜在冲突的审查。 适当地处理利益冲突是复杂的，如果Diginex未能或似乎未能适当地处理其中任何利益冲突，它可能面临声誉损害、诉讼、监管程序或处罚、罚款或 制裁，其中任何一项都可能对Diginex的业务、财务状况和运营结果产生实质性和负面影响。此外，由于Diginex需要就任何潜在的冲突获得客户或投资者的同意，任何未能或延迟获得此类同意的情况都可能对Diginex利用某些商业机会的能力产生重大的负面影响。

Diginex对其他投资工具的投资可能面临重大风险。

Diginex可代表自身及其管理的基金对集合投资工具进行直接或间接投资，这可能使Diginex面临这些工具投资的所有风险。集合投资工具的价值会随着其各自资产的价值波动而发生变化。如果Diginex投资于管理的集合投资工具，则Diginex在此类工具上的投资表现将取决于Diginex以外人员的投资和研究能力 。此类工具提供的证券通常不根据适用的证券法进行注册，而是在豁免注册的交易中提供。

Diginex投资的数字资产基金本质上规模较小，未经证实。

鉴于 Diginex可能投资于记录很少或没有记录的基金，此类基金可能无法产生Diginex预期的回报 ，甚至可能导致分配给此类基金的投资完全亏损。

有关交易业务的风险

短时间出售数字资产可能特别有风险。

Diginex 可能会做空数字资产。在这样的卖空交易中，Diginex将出售它不拥有的数字资产，通常是从第三方借来的。数字资产的借贷市场目前处于早期阶段，可能需要时间 才能像证券或其他成熟资产的市场那样发展和稳定，这将使Diginex面临风险。

由于Diginex仍有责任归还其借入的任何数字资产，因此Diginex将被要求在要求向第三方交付的日期之前购买等量的 数字资产。如果卖空数字资产的价格在卖空之日至Diginex更换借入数字资产之日之间上涨，则Diginex将因卖空而蒙受损失。任何损失的金额将增加Diginex 可能因卖空而需要支付的保费或利息金额。卖空使Diginex面临与借入的数字资产有关的无限风险 因为这些数字资产的价格没有上限。购买数字资产以结清空头头寸本身可能会导致数字资产的价格进一步上涨，从而加剧任何 损失。在不利的市场条件下，Diginex可能难以购买数字资产来履行其卖空交付义务，并可能不得不出售其他数字资产以筹集必要的资本，而此时 将不利于这样做。如果在其他卖空者收到类似请求时发生归还借入资产的请求，则可能会发生 “做空”，Diginex可能会被迫在最不利的时间在公开市场上以购买方式取代之前卖空的借入数字资产，价格可能远远高于最初卖空资产时收到的收益 。此外，如果Diginex卖空的资产的日交易量或市值有限，则Diginex可能难以购买资产以履行其交付义务 。Diginex的卖空和“做空”衍生品头寸是投资杠杆的一种形式，Diginex的潜在损失额理论上是无限的。

Diginex的期权交易可能面临重大风险。

Diginex 可以交换数字或非数字资产的期权。购买和卖出看跌期权和看涨期权是高度专业化的活动 ，其投资风险高于普通投资。对期权的投资可能会比对标的资产的投资有更大的波动。从理论上讲，一位未投保的电话撰稿人的损失是无限的。如果标的资产的交易受到限制，交易或行使期权的能力可能会受到限制。与交易所交易的期权不同， 在标的工具、到期日、合约规模和执行价格方面是标准化的，而场外期权(不在交易所交易的期权)的条款通常是通过与期权合同的另一方谈判确定的。虽然这种安排允许更大的灵活性来定制期权，但场外期权 通常比交易所交易期权涉及更大的信用风险，交易所交易期权由交易所在交易所的结算组织担保 。在撰写本文时，数字资产的交易所交易和场外期权的可用性 是有限的，因此与更稳固的期权类型的可用条款相比，条款可能不太有利。

Diginex的衍生品交易可能面临巨大风险。

衍生品 是一种金融工具，其价值基于一个或多个参考资产或指标的价值，例如证券、货币、利率或指数。Diginex使用衍生品可能涉及不同于或可能高于 直接投资证券和其他更传统投资的风险。此外，尽管衍生品的价值是基于标的资产或指标的，但衍生品通常不具有与Diginex直接投资于标的资产的情况相同的权利。

衍生品 受到许多风险的影响，例如随着市场发展而可能发生的价值变化，以及衍生品交易可能不会产生Diginex预期的效果的风险。衍生品还涉及错误定价或不当估值的风险 以及衍生品价值的变化可能无法实现与标的资产或指标的预期相关性的风险。 衍生品交易可能波动性很大，Diginex的损失可能超过其投资金额。此外，衍生品交易允许Diginex创造投资杠杆，这可能会加剧这些头寸的任何损失。Diginex的衍生品头寸可能并非在任何时候都存在流动性强的二级市场，而Diginex可能无法在有利的时间或价格启动或清算衍生品头寸，这可能会导致重大损失。

此外，衍生产品是专门的工具，需要不同于直接投资的投资技巧和风险分析。使用衍生工具不仅需要了解基础工具，而且还需要了解衍生工具本身。特别是，衍生品的复杂性要求保持足够的控制 以监控达成的交易，并有能力评估衍生品增加到Diginex投资组合的风险。

Diginex的货币交易可能面临重大风险。

Diginex 可以在银行间市场进行货币交易，这是一个由商业银行机构组成的全球网络，以外国货币进行交易。通过银行和交易商交易的合约的每日价格变动没有限制。银行和交易商可能会要求Diginex就此类交易存入保证金。银行和交易商不需要继续以货币做市。

有一段时间，某些银行拒绝为货币合约报价，或者报价的买卖价差异常之大。交易货币合同的安排可能只与一家或几家银行达成，因此流动性问题可能比与许多银行达成此类安排的问题更大。政府当局实施的信贷控制 可能会将此类交易限制在低于Diginex原本会进行的交易规模。对于此类 交易，Diginex面临银行倒闭或银行无法或拒绝履行此类合约的风险。这些合约中的大多数(如果不是全部)都直接受到利率变化的影响。在银行间市场的某些时候，政府干预的影响也可能特别显著。

Diginex的交易交易可能会面临信用风险。

信贷 风险是指证券发行人或交易对手无法或不愿履行到期付款或交付义务 的风险，以及由于担心发行人或交易对手的支付能力 而导致交易价值下降的相关风险。除了Diginex交易的证券发行人未能或拒绝 履行证券项下的义务的风险外，Diginex还面临第三方（包括交易对手、交易所、托管人、管理人和其他可能欠Diginex资金、证券或其他资产的金融中介机构）将不履行其义务的风险。这些当事方中的任何一方都可能因破产、 缺乏流动性、争议、运营失败或其他原因而拖欠对Diginex的义务，在这种情况下，Diginex可能会损失任何此类交易的全部或几乎全部 价值。Diginex在专门从事数字资产期货 和衍生品的交易所进行交易，因此它面临该交易所的信贷风险。

Diginex 没有义务对冲其风险，如果有，对冲交易可能无效或降低Diginex的整体 业绩。

Diginex is not obligated to, and often times may not, hedge its exposures. However, from time to time, it may use a variety of financial instruments and derivatives, such as options, swaps and forward contracts, for risk management purposes, including to: protect against possible changes in the market value of Diginex’s investment or trading assets resulting from fluctuations in the securities markets and changes in interest rates; protect Diginex’s unrealized gains in the value of its investments or trading assets; facilitate the sale of any such assets; enhance or preserve returns, spreads or gains on any trade or investment; hedge the interest-rate or currency-exchange risk on any of Diginex’s liabilities or assets; protect against any increase in the price of any assets that Diginex anticipates purchasing at a later date; or to any other end that Diginex deems appropriate. The success of any hedging activities by Diginex will depend, in part, on its ability to correctly assess the degree of correlation between the performance of the instruments used in the hedging strategy and the performance of the assets being hedged. Since the characteristics of many assets change as markets change or time passes, the success of Diginex’s hedging strategy will also be subject to its ability to continually recalculate, readjust and execute hedges in an efficient and timely manner. In addition, while Diginex may enter into hedging transactions to seek to reduce risk, such transactions may actually increase risk or result in a poorer overall performance for Diginex than if it had not engaged in such hedging transactions.

Diginex 可能会犯交易错误，或以其他方式受到交易错误的影响。

Diginex Access或Diginex或代表Diginex执行的交易可能会发生错误 。交易错误可能由多种情况 导致，例如，当购买或出售错误的资产时，或者当购买或出售错误的数量时。 交易错误经常导致损失，损失可能是重大的。如果错误是由第三方造成的，Diginex 可能会寻求赔偿与错误相关的任何损失，但可能会对任何第三方 的责任有合同或其他限制。

Diginex的 交易指令可能无法及时执行。

Diginex的 交易策略取决于在金融工具组合中建立和维持整体市场地位的能力。 Diginex的交易订单可能因各种情况而无法及时有效地执行，包括 例如，由于Diginex或其交易对手、经纪人、交易商、代理人 或其他服务提供商导致的交易量激增或系统故障。在这种情况下，Diginex可能只能收购或处置其头寸的部分（而非全部）组成部分，或者如果整体头寸需要调整，Diginex可能无法进行此类调整。因此，Diginex将无法实现其预期的市场地位，这可能导致亏损。此外，Diginex 预计将严重依赖电子执行系统（并且在未来可能依赖于新的系统和技术），这 可能会受到某些系统限制或错误的影响，导致Diginex下达的交易指令中断。

Diginex 由于缺乏完整的信息而面临损失。

作为 数字资产的便利交易商，Diginex将与许多不同的交易对手交易各种资产。 Diginex有时可能会与拥有比Diginex更准确或更完整信息的其他人进行交易，因此 Diginex可能会在给定工具大幅价格波动之前以不利价格累积不利头寸。如果 这些事件的频率或规模增加，Diginex的损失可能会相应增加，这可能会对Diginex造成 重大的不利影响。

Diginex Access面临技术合作伙伴的故障。

Diginex Access依赖于其他技术提供商，即FIS和Itiviti（定义见下文）来提供某些服务，作为 产品的一部分。如果由于任何原因，这些服务不再可用，Diginex Access可能无法再为这些合同下的客户提供服务。

与投资产品业务相关的风险

监管机构 可能永远不会允许或严格限制Diginex发行投资产品的能力。

许多 监管机构可能需要允许Diginex发行投资产品。如果任何监管机构或需要其许可的其他机构 （例如证券交易所上市机构）对投资产品或其某些方面 提出异议，则此类监管机构可以阻止投资产品在该司法管辖区的发行，或者如果允许撤销 此类许可。Diginex为了提供投资产品而需要驾驭的监管环境是复杂的、广泛的和不断变化的，Diginex可能永远无法成功地做到这一点。

此外， 法律法规可能会随着时间的推移而改变。因此，即使Diginex获得了必要的批准或许可证，Diginex业务面临的持续 威胁仍然是，此类经营许可随后可能会被撤销或随着时间的推移发生重大变更 ，这可能会对投资产品业务及其客户产生重大不利影响。

在参考数字资产的投资产品方面，竞争可能会加剧。

虽然 数字资产行业处于早期阶段，但在几个国家，有一些例子表明，证券化产品或集体投资计划正在创建，以提供数字资产的风险敞口。这些公司以及那些提供数字资产交易所（包括几个重要的交易所）访问权限的公司，对投资产品业务构成了竞争。 随着新进入者的出现，包括投资银行等大型金融机构，这种竞争可能会加剧，因为它们 拥有比Diginex更多的资源、技术和分销渠道。此类加剧的竞争可能导致投资产品业务失去市场份额、出现优质产品以及压缩利润率，其中任何一项都可能对投资产品业务的业务、财务状况 和经营业绩造成重大不利影响。

Diginex 可能无法建立成功发展业务所需的分销商网络。

投资产品业务销售策略的 重要组成部分涉及与分销商达成协议。 无法保证此类分销协议将得到执行，并且存在分销商拒绝Diginex 的建议和/或不希望参与与数字资产相关的产品分销的风险。

未能准确描述投资产品可能导致财务和监管风险。

投资产品业务的业务计划将寻求具有不同专业知识的客户，包括零售客户，他们应承担最大的注意义务，并可能获得最大的监管保护。如果一项投资产品在印刷或口头上没有得到准确或完整的描述，投资者可能无法就该投资产品的风险状况作出明智的决定，这可能会导致诉讼、监管罚款、调查和赔偿。即使 如果这种不准确的披露被指控但没有得到证实，投资产品业务和Diginex也可能因此面临重大的声誉损害 。以上任何一项都可能对Diginex的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响 。

投资产品业务受到技术故障的影响。

投资产品业务将利用和依赖技术，此类技术可能会出现故障和错误。 预计将使用应用程序为产品定价，如果定价模型不准确，产品可能会以与公允价值有很大差异的价格发行，从而导致Diginex损失和/或对投资者的潜在损害，这可能会导致客户获得财务赔偿，并可能受到监管制裁和罚款。产品的后续估值也存在潜在的不准确和/或对此类产品的风险管理和对冲方式的错误估计的风险。此外，投资产品业务打算在各种交易所上市产品，一些交易所可能需要做市以确保投资者有流动性可用。因此，Diginex将需要自动化程度非常高的做市系统，如果此类系统出现故障，Diginex可能会违反各种法规并面临罚款 ，还可能不得不赔偿可能因此而蒙受损失的投资者。此类“做市”活动 还将包括发行新证券，这需要创建产品所需的自动化和内聚性技术，以及 以正确方式自动执行基础风险敞口，如果出错，可能导致Diginex在此类产品中对冲不足或过度，并可能面临由此产生的损失。

与借贷(B&L)业务相关的风险

监管当局可能不允许或可能限制Diginex为借贷提供便利

Diginex 允许Diginex从事借贷活动可能需要得到各个监管机构的批准。 如果任何监管机构拒绝批准Diginex从事此类活动，则该监管机构可能会阻止B&L 业务变得活跃，或者可能会将业务限制在狭窄的范围内运营，从而无法充分发挥其潜力 。为了促进B&L业务的发展，Diginex需要适应的监管环境是广泛和不断变化的，如果没有必要的批准，Diginex可能无法成功激活这项业务。

此外，法律法规可能会随着时间的推移而发生变化。因此，即使Diginex获得必要的批准或许可证，对Diginex业务的持续威胁仍将是，随着时间的推移，此类经营许可可能会被撤销或重大改变 ，这可能会对B&L的业务产生重大不利影响。

虽然数字资产行业还处于早期阶段，但已经有多家B&L数字资产提供商。这些 提供商造成了竞争，这可能会造成利润率下降的压力和/或恶化交易的风险状况。 由于目前活跃在B&L的股票和其他证券的传统投资银行可能会寻求将业务扩展到数字资产，也可能会出现进一步的竞争。投资银行等大型金融机构拥有大量的资源、技术和分销渠道来接触客户，这可能会威胁到Diginex在这一领域的成功。

Diginex 可能无法建立对B&L的大量需求或供应，以使该业务得以生存。

B&L业务的生存能力的一个重要组成部分将是客户是否愿意与B&L合作。除了提到的竞争威胁外，这还可能受到一般无法吸引足够数量的客户参与此活动的影响。此外，这一活动可能不仅需要足够的借款人或贷款人，还需要借款人和贷款人之间有足够的余额来维持可行的商业模式。

未能准确记录交易、条款和契约可能会带来重大法律风险。

B&L业务的客户 可能会以委托人或代理人的身份与Diginex打交道。在任何一种情况下，Diginex都可能在设计和执行交易的法律条款方面发挥重要作用。交易将需要指定条款和 条件，并且可能是相对标准化或定制的，这可能会导致更高的诉讼风险。此外，B&L 业务可以涉及提供杠杆。为交易产品提供杠杆可能导致损失(以及收益)被放大 。损失被放大的客户可能比其他客户更有可能诉诸诉讼。

市场风险

数字资产波动极大，如果B&L的业务涉及为交易目的提供杠杆，客户的市场风险可能被放大；这反过来可能导致Diginex的信用风险，其中客户的市场风险损失超过客户提供的抵押品。此外，如果Diginex扮演代理的角色，寻求以相同的条款有效地匹配借款人和贷款人，它可能会在匹配贷款人和借款人的过程中充当短期的主要持有头寸。 在上述任何情况下，Diginex都可能面临市场风险，尤其是在市场极端动荡和数字资产价格大幅突然波动的情况下。

交易对手 和附属风险

即使在B&L以抵押品来管理信用风险的情况下，该业务也涉及抵押品流动和保证金。数字资产的借款人通常需要提供抵押品，而数字资产的出借人通常需要对其出借资产进行有效的 保护和管理。抵押品流动不限于初始抵押品，但抵押品要求可能会随着时间的推移而变化 。最初的抵押品可能被证明是不够的，可能会导致Diginex蒙受损失。抵押品的变化可能需要在交易的生命周期内发生。为确保有效运行以降低风险，需要使用适当的技术和系统。此类技术可能会失败和/或借款人可能试图阻止Diginex访问所需的抵押品。抵押品的任何不足，无论是客户的过错还是Diginex的过错，都可能导致重大损失和有害的客户后果。如果发布的抵押品与交易相关资产的性质不同， 则可能进一步导致抵押品价值的潜在错配和不足。

运营风险

B&L 交易流程涉及多个流程步骤、系统和交易对手，在其整个生命周期中都存在操作风险。这些可能包括人为错误、流程或系统中的故障以及其他不可预见的外部事件。虽然 运营控制内置于业务的所有要素中，但不可能完全消除此类事件导致重大运营损失的可能性。

Diginex 可能无法建立成功执行发行所需的发行人和投资者网络。

正在开发资本市场业务，以帮助寻求通过发行数字证券进入全球资本市场的发行人。 为此，资本市场业务将从其 客户向投资者提供建议、发行和分发数字证券。

要获得成功，Diginex必须从客户处获取产品，而且不能保证它能够做到这一点。 到目前为止，愿意探索将分布式分类帐技术用于其证券产品的可能性的发行人有限。此外，重要的是，产品Diginex要协助提供有吸引力的条款和值得信赖的客户，以便能够执行交易和接受付款，并证明有能力将数字证券 用于高质量的产品，从而吸引更大的市场参与者。

此外，Diginex将不得不寻找投资者才能参与发行。仍然需要对投资者进行大量关于数字证券潜力的教育。不能保证，即使Diginex从发行人那里获得高质量的产品， 它也可以找到投资者，特别是机构投资者，其中许多投资者的投资授权不包括数字证券 ，以购买提供的数字证券。

如果Diginex找不到有吸引力的产品和/或投资者参与其中，可能会对其业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

资本市场业务高度依赖股票发行的成交来产生收入。

资本市场行业的配售代理、经纪商、承销商和其他参与者和发行人顾问通常会收到按发行募集资金总额的百分比支付的款项。这类费用是资本市场业务预计将获得大部分收入的地方。因此，成功实现收入目标高度依赖于极少量的交易完成，特别是在短期内，因为资本市场业务还处于早期阶段。如果未能完成产品销售并收取费用，可能会对Diginex的业务、运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

数字证券的发展带来了技术和监管挑战，Diginex可能无法成功开发、营销和推出此类令牌。

数字证券的开发需要Diginex或其分包商方面的大量技术专长，才能 运营和安全。Diginex可能没有或可能无法获得成功创建或营销数字证券所需的技术技能、专业知识或监管批准。即使成功开发和创建数字证券， 也可能达不到投资者的预期。此外，数字证券可能会遇到技术故障或无法实现其 主要目标。

数字证券可能不会被广泛采用，并且用户可能有限。

数字证券可能不会被大量发行人、经纪自营商或持有者使用，或者数字证券的持续创建和发展可能会 公众利益有限。这种缺乏使用或兴趣的情况可能会对资本市场业务产生负面影响。

在提供有关数字证券的发行和分销方面的建议和协助时，存在特定的法律和监管风险 这些证券可能会引起对Diginex的索赔。

与数字证券产品相关的法律和监管格局 是不确定的，可能会发生变化和不一致。这种具有挑战性的局面可能会导致Diginex在其没有监管覆盖范围的司法管辖区提供建议和服务。此外，数字证券可以在司法管辖区内分发，也可以分发给根据当地法律不允许接收此类数字证券的投资者。

Diginex 预计其资本市场业务的主要市场将包括以下内容(以及 运营所需的相关许可证)：

Diginex 不打算在没有确保其行为符合有关证券提供和销售的美国法律的情况下进行任何交易，也不打算诱导或试图诱导与任何美国 人员购买或出售任何证券。如果Diginex在未来寻求与任何美国人进行任何交易，或诱导或试图诱导购买或出售任何证券 ，Diginex将寻求根据交易所 法案第15(B)节的要求注册为美国经纪-交易商，或与美国经纪-交易商合作。

与Exchange业务相关的风险

交易所的发展(定义如下)带来了财务、技术和监管方面的挑战，Diginex可能无法 成功开发、营销和推出交易所。

交易所业务将涵盖两个不同的监管概况，即虚拟货币交易所(“VCE”)和数字证券交易所(“DSE”)(VCE和DSE，统称为“交易所”)，VCE最近推出。交易所的发展 需要大量资金、Diginex管理层的专业知识以及时间和精力 才能成功。由于各种原因，Diginex可能不得不对规范进行更改，或者它可能无法 以实现这些规范或任何形式的正常运行的网络的方式开发交换。这些交易所即使成功开发和维护，也可能达不到投资者的预期。例如，不能保证 交易所将提供比现有的传统资产交易平台(甚至其他数字资产交易所)更便宜或更高效的交易。此外，交易所可能会出现故障或未能得到充分发展或维护，这可能会对交易所和交易所交易的资产产生负面影响。

不能保证交易所业务本身或与Diginex的其他业务部门一起能够 产生足够的现金流，以满足运营交易所所需的资本要求和支出。此外，Diginex 可能没有或无法获得成功开发交易所所需的技术技能、专业知识或监管批准。此外，为了开发和维护交易所，还需要解决重大的法律和法规方面的问题，而解决这些问题将需要大量的时间和资源。例如，交易所将需要建立系统，以确保在 客户端和数字钱包上执行必要的KYC和AML检查。不能保证Diginex将能够以完全实现其目标并满足适用于其的复杂监管要求的方式发展交易所。如果Diginex未能成功地以符合所有法规和法律要求的方式发展交易所，并向用户展示此类交易所的效用和价值，或者交易所的商业可行性所需的数字资产没有足够的需求，则交易所业务可能无法生存，这可能会对Diginex的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

监管部门可能永远不会允许交易所开始运营。

许多监管机构可能需要允许交易所开始运营。如果任何监管机构反对交易所或交易所的某些方面，该监管机构可以阻止交易所在该司法管辖区开始运营或继续运营。Diginex需要应对的监管环境是复杂、广泛和不断变化的，而Diginex可能永远无法成功做到这一点。

监管部门可能不允许交易所上市某些产品。

Diginex 打算开发多种产品，并在交易所推出此类产品。监管机构可能不允许 交易所列出某些产品，或者可能限制可以向其提供产品的市场或人口统计(例如，限制零售客户的参与)。这些限制可能会对预期收入产生不利影响。此外，如果产品在需要监管批准但尚未获得此类批准的司法管辖区内意外提供，则可能会对Diginex采取监管措施 。

Diginex在其交易所提供现货以外的产品可能面临重大风险。

数字资产期货和衍生品在许多司法管辖区被视为或可能被视为受监管的金融工具或属于其他监管框架 。Diginex可能没有申请适当的许可证，可能无法提供或继续提供此类产品 。

由于其新颖性和专业性，数字资产期货和衍生品大大增加了Diginex及其客户和客户的损失风险，进而增加了对Diginex提起诉讼的风险。Diginex的 风险缓解策略(如果有)可能不够充分。

Diginex的交易所业务可能会受到信用风险的影响。

信用 风险是指借款人或交易对手在 到期时无法或不愿履行付款或交付义务的风险，以及由于担心借款人或交易对手的支付能力而导致交易可能无法发生或交易价值下降的相关风险。除了借款人拒绝履行贷款义务的风险外，Diginex还面临第三方，包括交易对手、交易所、托管人、管理人和其他可能欠Diginex资金或其他资产的金融中介机构无法履行其义务的风险。这些当事人中的任何一方都可能因为破产、缺乏流动性、纠纷、经营失败或其他原因而拖欠对Diginex的债务，在这种情况下，Diginex可能会遭受意外损失。除了自身交易所的信用风险外，如果Diginex依赖于专门从事数字资产期货和衍生品的第三方，它还会面临这些第三方的信用风险。

交易所可能不会被广泛采用，并且用户可能有限。

交易所可能不会被数字资产的大量发行人、经纪自营商或持有者使用，或者 公众对继续创建和发展数字资产交易所的兴趣有限。这种缺乏使用或兴趣的情况可能会对交易所的交易量产生负面影响。

备选 可以建立与数字资产交易所竞争的数字资产交易所，或者比这些交易所使用更广泛的数字资产交易所。

数字资产交易所可能存在或可以建立，这些交易所使用与交易所基本协议相同或相似的协议，或促进实质上类似于交易所提供的服务的服务。交易所 可能面临来自任何此类替代网络的竞争，这可能会对交易所产生负面影响，并对Diginex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

已有多家数字资产交易所将与VCE竞争。如果VCE无法提供区别于此类竞争对手的功能，或者此类竞争对手造成的定价压力导致收入低于预期，VCE 可能无法生存，这可能会对Diginex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

交易所及其所依赖的任何分布式分类帐技术可能是网络攻击的目标，或者其底层代码中可能包含可利用的 漏洞，这可能会导致安全漏洞以及在 交易所交易的数字资产丢失或被盗。如果发生此类攻击或安全受损，可能会使Diginex面临责任和声誉损害， 可能会严重限制数字资产的使用，导致受影响数字资产的市场价格下降，并导致对Diginex的索赔 。

交易所、其结构基础以及它们所依赖或将依赖的软件应用程序和其他接口或应用程序(包括分布式分类帐技术)未经验证，无法保证交易所以及在这些系统上创建、转移或存储的数字资产将不会中断或完全安全，这可能会导致不允许的 转移、投资者在这些系统上的数字资产的完全损失或市场参与者不愿访问、 采用和使用数字资产或交易所。此外，交易所和它们所依赖的任何技术，包括分布式分类账技术， 也可能成为网络攻击的目标，试图识别和利用弱点，这可能导致数字资产的丢失或被盗，而这反过来又可能对交易所和Diginex的采用和成功产生重大和不利影响。这些风险中的任何一个都可能对Diginex的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

一些数字资产交易所的运作不受监管且缺乏透明度，这可能会导致市场对此类交易所失去信心。

数字 资产交易所相对较新，在某些情况下不受监管。此外，虽然一些交易所提供了 其所有权结构、管理团队、公司惯例和法规遵从性的信息，但许多其他交易所则没有。因此， 市场可能会对不太透明或不受监管的交易所失去信心，包括 处理大量数字资产交易的著名交易所。近年来，有许多数字资产交易所 因欺诈、业务失败或安全漏洞而关闭。此外，大型数字资产交易所一直是黑客和恶意软件的目标，可能是监管执法行动的目标。这些交易所市场缺乏稳定性 以及这些交易所的临时或永久关闭可能会降低对数字资产市场的总体信心，并 导致数字资产价格的波动性更大。这些潜在后果可能对 交易所的采用和成功产生重大不利影响。

与Digivault相关的风险（“托管业务”或“Digivault”）

托管业务的发展 带来了财务、技术和监管方面的挑战，Diginex可能无法成功开发 和营销托管解决方案。

托管解决方案（称为Kelvin和Helios）的持续开发，现已推出，需要大量资金 资金、Diginex管理层的专业知识以及时间和精力才能取得成功。Digivault可能由于各种原因而需要 更改托管解决方案的规范，并且可能无法以实现这些规范的方式进一步开发 服务。托管解决方案，即使成功开发和维护， 也可能无法满足投资者的期望。例如，无法保证托管解决方案将提供比传统资产（甚至其他数字资产）目前可用的服务更便宜 或更高效的服务。此外， 保管解决方案可能会出现故障，或无法充分开发或维护，这可能会对所持有的数字资产造成负面影响。

There can be no assurance that Digivault by itself or together with Diginex’s other business lines will be able to produce sufficient cash flows to fund the ongoing capital requirements and expenditures necessary to run the custody solutions. Digivault may not have or may not be able to obtain the technical skills, expertise, or regulatory approvals needed to successfully further develop the custody solutions. While Diginex has sought to retain and continues to competitively recruit experts, there may, from time to time, be a scarcity of management, technical, scientific, research and marketing personnel with appropriate training to develop and maintain the custody solutions. In addition, there are significant legal and regulatory considerations that will need to be addressed in order to develop and maintain the custody solutions, and addressing such considerations will require significant time and resources. Despite launching both Kelvin and Helios, there can be no assurance that Digivault will be able to develop the custody solutions in such a way as to fully achieves its goals and satisfy the complex regulatory requirements that are applicable to them and acquire the necessary licenses to operate. If Diginex is not successful in its efforts to develop and maintain the custody solutions in ways that are compliant with all regulatory and legal requirements, and demonstrate to users the utility and value of such a service, or if there is not sufficient demand for the custody solutions for them to be commercially viable, Digivault may not be feasible, which could have a material adverse effect on Diginex’s business, financial condition and results of operations.

许多 监管机构可能永远不会允许托管解决方案投入运行。

许多 监管机构可能需要允许托管解决方案在不同的司法管辖区运行。如果任何监管机构 反对托管解决方案或其某些方面，则此类监管机构可以阻止它们 在该管辖区内运作或继续运作。Diginex为了运行可行的托管业务， 需要驾驭的监管环境是复杂、广泛和不断变化的，Digivault可能永远无法成功做到这一点。任何 此类监管问题，包括来自监管机构的罚款或禁令，都可能对Diginex的 业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

保管解决方案可能未被广泛采用，用户可能有限。

托管解决方案可能不会被大量数字资产持有者使用，或者 公众对数字资产托管服务的持续创建和发展兴趣有限。这种缺乏使用或兴趣可能 导致对托管解决方案的商业可行性的需求不足，这可能对Diginex的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

保管解决方案及其所依赖的任何分布式分类账技术可能成为网络攻击的目标，或其底层代码中可能包含 可利用的缺陷，这可能导致安全漏洞以及 持有或存放的数字资产的丢失或被盗。如果发生此类攻击或Digivault的安全性受到损害，Digivault可能会面临责任 和声誉损害，此类攻击可能会严重限制数字资产的利用，并导致受影响数字资产的市场价格 下跌，从而导致对Digivault的索赔。

保管解决方案、其结构基础以及软件应用程序和 所依赖的其他接口或应用程序（包括分布式分类账技术），未经验证，无法保证托管解决方案 或将完全安全，这可能导致投资者的数字资产完全丢失，市场参与者 不愿意访问，采用和利用数字资产或托管解决方案。上述示例包括但不限于：

虽然 Digivault已经采取并将继续采取措施确保托管解决方案的安全性并免受此类 事件的影响，但无法保证托管解决方案是或将是完全安全的并免受攻击的，在这方面的任何 故障都可能对Diginex的业务、财务状况和运营结果造成重大不利影响。

无法保证Digivault将能够获得必要的保险范围或能够向客户提供保险 。

Digivault 未能获得保险可能对其吸引客户的能力产生不利影响，从而降低其 创收能力。

与税务有关的风险

数字资产的税务处理尚不明确。

Diginex开展业务的司法管辖区的税法对数字资产的处理尚不清楚。Diginex在数字资产中或与数字资产相关的运营 和交易可能会在一个或多个 司法管辖区受到不利税务后果的影响，包括由于数字资产相关法律制度的发展，Diginex的运营 结果可能因此受到不利影响。

与上市公司相关的风险

Diginex 作为上市公司运营的经验有限，履行其作为美国报告公司的义务可能会花费高昂 且耗时。

公司的执行人员没有运营美国上市公司的经验，这使得他们遵守 适用法律、规则和法规的能力不确定。公司未能遵守适用于美国上市公司的所有法律、规则和法规 可能会使我们或我们的管理层受到监管审查或制裁，这可能会损害 公司的声誉和股价。

As a U.S. reporting company, the Company incurs significant legal, accounting and other expenses. Prior to becoming a U.S. reporting company, the Company had not previously been required to prepare or file periodic and other reports with the SEC or to comply with the other requirements of U.S. federal securities laws applicable to public companies. The Company has not previously been required to establish and maintain disclosure controls and procedures such as Section 404 of the Sarbanes Oxley Act of 2002, or Sarbanes-Oxley Act, and internal controls over financial reporting applicable to a public company with securities registered in the United States. Compliance with reporting and corporate governance obligations from which foreign private issuers are not exempt may require members of the Company’s management and its finance and accounting staff to divert time and resources from other responsibilities to ensuring these additional regulatory requirements are fulfilled and may increase our legal, insurance and financial compliance costs. The Company cannot predict or estimate the amount of additional costs it may incur or the timing of such costs. If it fails to comply with any significant rule or requirement associated with being a public company, such failure could result in the loss of investor confidence and could harm the Company’s reputation and cause the market price of the Company’s securities to decline.

作为 外国私人发行人（"FPI"），Diginex不受美国证券法的多项规定的约束，并且允许 向SEC提交的信息少于美国上市公司。

Diginex 是美国证券交易委员会规则和条例中定义的FPI，因此，它不受适用于在美国境内成立的公司的所有披露要求 的约束，包括《交易法》中的某些规则，这些规则规范了与征求代理、同意或授权有关的披露义务和程序要求 ，这些要求适用于根据《交易法》注册的证券 。此外，Diginex的高级管理人员和董事在购买和出售公司证券时，不受《交易法》第16条的报告和"短期"利润回收条款的约束。此外，Diginex不需要像美国上市公司那样频繁或迅速地向SEC提交定期报告和财务报表。因此，有关Diginex 的公开信息可能少于美国上市公司。

Diginex 不受适用于美国上市公司的某些纳斯达克公司治理规则的约束。

Diginex 有权依赖纳斯达克公司治理规则中的一项条款，该条款允许公司在公司治理的某些方面遵守新加坡公司法。这使公司能够遵循某些公司治理惯例 ，这些惯例与适用于纳斯达克上市的美国公司的公司治理要求在重大方面有所不同。

此外，Diginex的审计委员会不受适用于美国上市公司的其他纳斯达克要求的约束， 包括确认审计委员会的所有成员都是“独立的”，使用比适用于公司作为FPI的标准更严格的 标准。纳斯达克的公司治理规则要求美国上市公司 （除其他事项外）寻求股东批准，以实施某些股权补偿计划和发行 普通股，而本公司无需作为FPI遵守这些规定。

资本化和负债

下表载列Diginex使用截至 2020年9月30日的未经审计资产负债表的资本化和债务。

使用收益的

出售证券持有人根据本招股说明书提供的所有 可登记证券将由出售证券持有人为其各自的账户出售。我们将不会从这些销售中获得任何收益。

我们 可能从行使私募认股权证中获得总计约48,218,793.75美元。我们 预计将行使认股权证的净收益用于一般企业用途，其中可能包括收购 和其他商业机会。我们的管理层将对行使认股权证的收益的使用拥有广泛的自由裁量权。

未经审计的 形式浓缩合并财务信息

于二零二零年九月三十日，本公司与于英属维尔京群岛注册成立的8i Enterprises Acquisition Corp(“8i Enterprises”)及于香港注册成立的公司Diginex Limited(“Diginex HK”)完成换股交易(“交易”)。8I企业是一家在纳斯达克上市的空白支票公司，也被称为特殊目的收购公司(“SPAC”)。SPAC成立的唯一目的是与一个或多个企业或实体进行换股、资产收购、股份购买、资本重组或其他类似业务组合。该交易令本公司成为8i Enterprise及Diginex HK(连同其附属公司)的最终母公司，并于纳斯达克上市，股票代码为EQOS。Diginex HK 成为8i企业的子公司。

交易已于截至2020年9月30日止六个月的中期简明综合财务报表中全面反映，因此不需要备考财务状况表。已编制预计合并损益表，假设交易在上一财年开始时完成，这将被视为交易日期为2019年4月1日。

预计表未经审计的合并损益表

截至2020年3月31日的年度

(未经审计)

未经审核合并损益表的备考调整

材料 交易产生的非经常性费用没有反映在形式未经审计的合并损益表 中。该等非经常性费用涉及向8i Enterprise的前股份及认股权证持有人发行的股份及认股权证的公允价值，减去8i Enterprise的净资产4,400万美元，以及透过溢价拨备发行股份的公允价值3,210万美元。

预计表未经审计的合并损益表

截至2020年9月30日的6个月

(未经审计)

未经审核合并损益表的备考调整

加权 平均业绩表现—基本业绩及摊薄业绩的计算方法如下：

截至2020年3月31日止年度及截至2020年9月30日止六个月，基于实际赎回

管理层 讨论和分析

截至二零二零年三月三十一日止年度之财务状况及经营业绩

您 应阅读以下有关我们财务状况和经营业绩的讨论，连同其综合 财务报表和本招股说明书其他地方的相关附注。本招股说明书中的讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性 声明，例如我们的计划、目标、期望和意图。本招股说明书中的 警示性声明应理解为适用于本招股说明书中出现的所有相关前瞻性声明 。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中讨论的结果有重大差异。 可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本招股说明书其他地方讨论的因素，特别是 标题为“风险因素”的一节中列出的因素。

经营业绩

运营结果

收入

截至2020年3月31日的年度来自持续运营的收入 从截至2019年3月31日的100万美元降至50万美元。收入主要来自资本市场业务的手续费收入，尽管比上一年的委托业务少，以及2020年资产管理业务的管理费收入。截至2019年3月31日的年度，大部分收入 来自资本市场业务。

一般 和持续运营的管理费用

截至2020年3月31日的财年，一般和行政费用增加了2,400万美元，达到4,290万美元。这一增长是由于Diginex各种业务线的持续发展，包括员工和咨询支持的增加，以及员工股票期权计划价值的增加，与建立交易所相关的成本，与业务合并相关的法律费用，以及其他如寻求与产品发布相关的法律/监管建议。

员工 福利

截至2020年3月31日的年度，员工 相关支出增加了1,760万美元，达到2,610万美元。这一增长是由于员工人数 从2019年3月31日的92人增加到2020年3月31日的137人。此外，在截至2020年3月31日的年度内，有两项修订事件 导致计入损益表的购股权估值增加970万美元。修订事项为购股权池，占Diginex Hong Kong已发行股份的比例由15%增至20%，行使价由0.10元减至零。本公司于本年度亦实施了工资递延计划，作为该计划的一部分，该计划导致与Diginex香港股票有关的150万美元的递增费用。

年终后，Diginex出售了解决方案业务，并实施了一项成本节约计划，员工人数减少。Diginex目前的员工人数约为120人。

Diginex 聘请长期承包商协助其日常运营，截至2020年3月31日的年度支出为200万美元，截至2019年3月31日的年度支出为190万美元，较上年增加10万美元。这些长期承包商与员工一起工作，以实现Diginex的战略。在截至2019年3月31日的年度内，这些 成本被归类为法律和专业费用。

律师费和律师费

Diginex 产生的法律和专业费用为640万美元，比截至2019年3月31日的年度的390万美元增加了250万美元。法律和专业费用包括与业务合并相关的成本以及聘用顾问进行短期战略/业务发展活动的费用。

使用权资产折旧

于截至2020年3月31日止年度，国际财务报告准则第16号下的租约被分类为使用权资产，并与香港及泽西岛的写字楼租约有关。使用权资产的折旧费用从2019年的140万美元增加到2020年的200万美元，增加了60万美元。这一增长主要是由2020年香港租约的全年折旧推动的。

在截至2019年3月31日的年度，东京、伦敦和柏林的写字楼也根据IFRS 16资本化，但在截至2020年3月31日的年度，Diginex选择了一种简化的短期租赁方法，并按直线确认剩余租赁期的租金费用 。设在波士顿、新加坡和胡志明的办事处也采用了这一办法。

东京和柏林的办事处已关闭，波士顿办事处是解决方案业务销售的一部分，而伦敦办事处 在适用新冠肺炎限制期间暂时关闭。

财产、厂房和设备折旧

截至2020年3月31日的年度，物业、厂房及设备的折旧 由截至2019年3月31日的60万美元 增加20万美元至80万美元。这是由于与香港总部有关的租赁改善资本支出的全年折旧，该等支出按36个月计提折旧。租约于2018年11月签订。

软件开发费用

截至2020年3月31日的一年中，已支出的软件开发成本总计330万美元。

其他

其他 支出持平于410万美元。这些成本包括与营销、广告、旅行和娱乐以及招聘等活动相关的费用。

其他 (亏损)收益

其他 (亏损)收益同比增加3,090万美元，其中截至2020年3月31日的年度报告亏损30万美元，而截至2019年3月31日的年度收益为3,060万美元。2020年的亏损主要由投资的公允价值亏损以及出售剩余麦迪逊(定义见下文)股票的亏损所致，该等股票是作为出售Diginex 高性能计算有限公司(“DHPC”)的部分代价交付的。2018年7月，在剥离DHPC 51%的股份后，剩余的49%投资在IFRS 10的指导下重新估值至4,380万美元，其中4,260万美元计入利润和 亏损作为收益。2018年10月，Diginex出售了麦迪逊(定义如下)股票的一大部分，作为剥离DHPC的部分代价 ，DHPC在出售金融资产时实现了1170万美元的亏损。计入麦迪逊(定义见下文)股票的重估收益和销售亏损，净收益3,090万美元计入利润和亏损。2019年亏损的余额是由投资的公允价值亏损推动的。

减值 金融资产损失

减值 在截至2020年3月31日的年度确认的亏损为1,260万美元，而截至2019年3月31日的年度为3,910万美元 。

在截至2019年3月31日的年度内，Diginex为DHPC提供了1,500万美元的贷款，用于购买高性能计算设备，并为营运资金用途提供了200万美元的贷款，其中200万美元已偿还。应收贷款净额应从DHPC的现金利润中偿还。根据IFRS 9，根据DHPC未来成功的各种情景进行了详细的预期信用损失模型，并对结果进行了分析。建模的结果导致截至2019年3月31日的年度的未偿还应收贷款减值480万美元，并在截至2020年3月31日的年度内再减值1,060万美元，此前在截至2020年3月31日的年度内额外垫付了200万美元的贷款、20万美元的营运资金和80万美元的偿还。截至2020年3月31日，未减值余额为100万美元，其中70万美元 已在年底后收回。

在2019年和2020年期间，Diginex投资了一系列处于不同成熟阶段的初创公司。截至2020年3月31日和2019年3月31日，这些投资分别减值130万美元和200万美元。

在截至2019年3月31日的年度出售DHPC 51%的股份后，Diginex以公允价值对其在DHPC的剩余投资进行了重新估值，总额为4,380万美元。然而，从DHPC撤资至2019年3月31日期间，Diginex因保留49%的投资而承担的亏损份额为1,230万美元。此外，截至2019年3月31日，DHPC有净负债。这些因素加在一起，导致Diginex的投资价值跌至零。这导致在从公允价值中扣除Diginex的亏损份额后，减值损益费用为3150万美元。

在截至2020年3月31日及2019年3月31日止年度内，贷款、垫款及应收贸易账款的其他 减值分别导致额外的减值费用分别为70万美元及80万美元。

商誉减值

Diginex 在2018年12月收购Altairian Capital Holdings Limited(“Altairian”)时确认了50万美元的商誉 。截至2019年3月31日，Diginex审查了该业务的现金产生能力，并基于经济因素，管理层 确定该业务没有可计量的未来现金产生，商誉已全部减值。在2020年3月31日，管理层重新评估了减值，没有发现任何变化。

财务成本

Diginex 截至2020年3月31日的年度产生的财务成本为190万美元，截至2019年3月31日的年度的财务成本为110万美元。

Diginex 在Pelham Limited拥有2000万美元的信贷安排，截至2020年3月31日，未偿还余额为1060万美元，未偿还利息为10万美元。该贷款按12.5%的年利率收取利息，导致截至2020年3月31日的年度成本为130万美元 ，截至2019年3月31日的年度成本为30万美元。

在截至2019年3月31日的一年中，Diginex从股东那里借入了两笔短期贷款，以管理短期流动性需求。与这些贷款有关的融资成本加上提取的费用共计20万美元。Diginex还在2019年获得了一笔短期银行贷款，融资费用为20万美元。

经营租赁负债产生的利息也根据IFRS 16报告计入损益表。由此产生的《国际财务报告准则》第16号财务费用在2020年为50万美元，在2019年为40万美元。

Diginex 还在2019年9月发行了一张贷款票据，该贷款票据期限为12个月，利息费用为15%。募集了70万美元的名义金额，并于2020年6月1日早些时候全部赎回。于2020年3月31日，财务成本已记入损益。

分担合作伙伴的损失

Diginex 确认了2019年一家联营公司1230万美元的亏损份额。如前所述，这是Diginex在出售DHPC 51%的业务后报告的DHPC损失中的份额。于截至2020年3月31日止年度内，DHPC的业务 不再营运，由于投资已于上一年度完全减值，故在国际会计准则第28号的指引下，截至2020年3月31日止年度并无入账进一步亏损。

所得税 税

尽管 Diginex在出售DHPC后于截至2019年3月31日止年度录得盈利，但由于香港没有资本增值税，因此并无应付税项。截至 2020年3月31日及2019年3月31日止年度，经营亏损（不包括出售DHPC）并无产生应课税费用。

虽然 在报告期间，Diginex在英国、泽西岛、日本、瑞士、迪拜、美国、新加坡、胡志明市和德国都有活跃的业务，但其大部分业务都在香港。Diginex在香港的实体须按16.5%的税率缴纳香港利得税。

（亏损） 停止经营的利润

Diginex 于2020年5月将解决方案业务出售给由Miles Pelham控制的Rhino Ventures Limited。虽然交易 于二零二零年三月三十一日后完成，但其被视为重大，因此业务线的业绩已 于截至二零二零年三月三十一日及二零一九年三月三十一日止年度均已报告为终止经营。该业务以600万美元的价格出售， 对价价值被佩勒姆有限公司的贷款抵消。

解决方案业务于截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度分别产生20万美元及40万美元的收入。 解决方案业务于截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度分别产生一般及行政开支110万美元及70万美元。该等成本主要与雇员薪金及福利有关。

截至2019年3月31日止年度，终止经营与解决方案业务以及DHPC截至撤资日期的业绩有关，随后该子公司被取消综合入账。

DHPC 在截至2019年3月31日的年度产生了110万美元的收入，并产生了270万美元的一般和行政费用。 A 100万美元的费用中的重大部分涉及向瑞典运送采矿设备的费用。此外，其他 增量费用包括维护数据中心所产生的专业费用60万美元。

Diginex以6000万美元的代价剥离了DHPC 51%的股份。出售时的净资产为250万美元，其中51% 或130万美元被出售。此外，在撤资时，放弃了向DHPC提供的40万美元股东贷款。 这导致报告的销售收益为5910万美元。

通货膨胀率

自 成立以来，Diginex没有受到通货膨胀变化的重大影响，香港的通货膨胀率在 2—3%之间。

外汇波动对业绩的影响

目前， Diginex的主要运营货币为美元和港币。由于港元与美元挂钩，Diginex不会过度受到外汇波动的影响。

关键会计政策、判断和估计

会计政策要求会计估计是基于 在作出估计时高度不确定的事项的假设作出的，并且如果 可以合理使用的不同会计估计，或合理可能定期发生的会计估计变动可能对综合 财务报表造成重大影响，则该会计政策被视为关键。

Diginex 根据国际财务报告准则编制财务报表，该准则要求其作出判断、估计和假设。Diginex 根据最近可用的信息、其自身的历史经验 以及Diginex认为在当时情况下合理的各种其他假设，不断评估这些估计和假设。由于估计数的使用是 财务报告过程的一个组成部分，因此实际结果可能因估计数的变化而异 而异于Diginex的预期。Diginex的某些会计政策在其 应用中需要比其他政策更高程度的判断，并要求其作出重要的会计估计。

以下关键会计政策、判断和估计的描述应与Diginex的 财务报表及其相关附注以及本文件中包含的其他披露内容一并阅读。在审阅Diginex的 财务报表时，您应考虑（i）Diginex对关键会计政策的选择，（ii）影响这些政策应用的判断和 其他不确定性，以及（iii）报告结果对条件 和假设变化的敏感性。

合并 采购

2018年11月，Diginex收购了Bletchley Park Asset Management（Jersey）（“BPAMJ”）75%的股权。BPAMJ担任Bletchley Park Asset Management Master Fund、Bletchley Park Asset Management Feeder 1和Bletchley Park Asset Management US Feeder 1的投资经理。将该业务合并到Diginex的财务报表中导致截至2019年3月31日止年度的议价购买少量收益。

2020年3月2日，Diginex以10万美元的代价收购了BPAMJ剩余的25%权益。因此，非控股权益 全部转回。

2018年12月，Diginex收购了Altairian Capital Holdings Limited及其两家子公司的100%权益。 本次收购的合并导致确认了价值50万美元的商誉。然而，在完成收购后 ，业务方向发生了变化，管理层决定，由于市场条件，不追求 业务提供的原始机会。因此，最初确认的价值不再明显， 商誉已全部减值。

收入 确认

确认收入 以描述向客户转让承诺商品或服务的金额，该金额反映实体预期有权以换取该等商品或服务的代价。

Diginex 根据国际财务报告准则第15号所载的五步模型确认来自客户的合同的收入：

步骤 1.确定与客户的合同：合同定义为两个或多个当事方之间的协议，该协议创建了可执行的 权利和义务，并为每个必须满足的合同规定了标准。

步骤 2.确定合同中的履约义务：履约义务是与客户签订的合同中关于 向客户转让货物或服务的承诺。

步骤 3.确定交易价格：交易价格是公司预期 有权获得的对价金额，以换取将承诺的商品或服务转让给客户，不包括代表第三方 收取的金额。

步骤 4.将交易价格分配给合同中的履约义务：对于具有多个履约义务 的合同，Diginex将交易价格分配给每个履约义务，该金额描述了公司预期为满足每个履约义务而有权获得的对价 。

步骤 5.当Diginex履行履约义务时确认收入。

Diginex 在（或）履约义务履行时，即当特定履约义务所依据的货物或服务的"控制权"转移给客户时，确认收入。

Diginex 履行履约义务并随时间确认收入，如果满足以下条件之一：

对于不满足上述条件之一的 履约义务，收入在 履约义务完成的时间点确认。

当 Diginex通过交付承诺的货物或服务来履行履约义务时，它会根据履约所赚取的对价金额创建并开具发票。如果从客户处收到的对价金额超过 确认的收入金额，则会产生合同负债。

收入 按已收或应收代价的公允价值计量，并考虑到合同定义的 付款条款，不包括税项和关税。Diginex根据特定标准评估其收入安排，以确定其 是作为委托人还是代理人。

截至2020年3月31日止年度，资本市场及解决方案业务（已终止经营业务）收入在 服务期内根据客户同时接收和消费 公司在此期间提供的服务确认。

对于 资产管理服务，公司按商定的费率收取管理费。管理费收入按时间比例基准按管理下持有的资产价值的协定百分比确认。

对于 场外交易，Diginex在寻求买卖数字资产的交易对手之间的交易中充当委托人。公司通过收取佣金以执行此类交易并在交易完成时确认收入来赚取 收入。

托管业务的收入 来自持有客户资产，并在服务期内确认，并在与提款费相关的某个时间点确认 。

关于DHPC已终止业务产生的收入，DHPC收到数字资产，即以太币（“ETH”）， 作为交易验证服务（也称为挖矿）的对价。收益乃根据收到数字资产之公平值 计量，而公平值乃使用数字资产于收到日期之现货价格厘定。

继续 与停止操作

继 DHPC于截至2019年3月31日止年度被剥离后，截至剥离日期的业务经营业绩 已分类为停止经营。5 910万美元的撤资收益也被分类为停止。

与DHPC剩余49%投资有关的 业绩被分类为持续经营。然而，截至二零一九年三月三十一日止年度的持续损益并无净影响 ，原因是根据国际财务报告准则第10号将联营公司重估至 公允价值的收益已通过Diginex根据权益会计法应占DHPC的经营亏损和减值 支出抵销（如上文所述）。

出售DHPC所收到的 对价包括价值 5000万美元的麦迪逊现金和股票（定义见下文）。收到的现金在现金流量表中被分类为从已终止经营业务收到的，但 如前所述，出售Madison（定义见下文）股票确认的损失1170万美元已被分类为持续性。

虽然 Diginex在截至二零二零年三月三十一日止年度后出售了解决方案业务，但截至二零二零年及二零一九年三月三十一日止年度，与解决方案业务相关的经营亏损净额已按 重要性基准从持续经营业务重新分类至已终止经营业务。现金流量表亦反映出售已终止业务。解决方案业务 的资产及负债极少，因此并无于财务状况表重新分类。

上述分类的确定对Diginex的整体损益没有影响。

投资估值

Diginex的 证券投资包括股票证券和数字资产代币投资。公允价值易于确定的股权投资和数字 资产代币投资按公允价值记录，公允价值是根据 市场报价确定的。公平值变动于损益表确认。Diginex按成本减去减值计量不可出售投资 ，但没有容易确定的公允价值。按摊余成本持有的此类投资的价值 通过根据国际财务报告准则第9号对预期信用损失进行建模而确定。

截至2020年3月31日止年度，一项数字资产代币投资在交易所上市，产生了一个市场报价， 导致该投资从按摊销成本计量的金融资产重新分类为通过 损益账按公允价值计量的金融资产。

信用损失准备金

为了确定金融资产是否应减值，Diginex对每项投资的预期信贷损失进行了审查。 所采用的方法详见本表格F—1所载财务报表附注2.4。

已对与DHPC有关的预付贷款进行 预期信贷损失分析，详见上文减值章节。

Diginex 还通过贴现现金流量计算对非可买卖投资进行预期信贷损失，并在可能的情况下按摊销 成本持有。如果信息不容易获得，管理层则依赖历史数据、短期预测和 管理层的陈述。计算结果显示，截至2020年3月31日止年度的减值为130万美元，截至2019年3月31日止年度的减值为190万美元。

基于股份的补偿费用

所有 授予雇员的以股份为基础的奖励（包括购股权）均按授出日期的公平值计量。以股份为基础的薪酬 开支在必要的服务期（即 归属期）内使用直线法确认，扣除估计没收。没收额在授予时进行估计，如果实际没收额与这些估计值不同，则在后续期间进行修订。Diginex使用历史数据来估计预归属购股权，并仅记录预期归属的奖励的基于股份的薪酬开支 。

Diginex 有一个购股权计划，并已向员工 和顾问授出多批购股权，并有分层归属开始日期。授出之购股权须受36个月之服务条件规限。服务条件规定，所有期权 在此期间后归属，并发给相应员工。然而，如果发生导致控制权变更或上市的公司交易，则购股权归属期将重置为触发事件后的15个月， 随后将在行使日期后的6个月内以等额分期向员工发放。

截至二零二零年三月三十一日止年度，本公司对购股权计划的架构作出两项修订：

于二零二零年三月三十一日， 购股权的公允价值为4620万美元，本公司确认购股权支出970万美元。于二零一九年三月三十一日，购股权之公平值为520万美元，其中本集团确认购股权开支为60万美元。

在首次修订之前发行的购股权于授出日期的公允价值采用二项式模型独立确定， 考虑到行使价、购股权期限、摊薄影响（如属重大）、授出日期的股价及相关股份的预期价格波动性、预期股息收益率，期权期限 的无风险利率与同业集团公司的相关性和波动性。

首次修改前授出的购股权的模型输入包括：

2019年12月18日，本公司将行使价由0.10美元下调至0美元。此时，该公司一直以153.90美元的一致价格发行 股权，由于取消了行使价，所有期权均于2020年12月18日重估至到期日为153.90美元，未应用其他变量。

于 二零二零年二月十三日，本公司将购股权占Diginex Limited 总股本的百分比由15%增加至20%。额外购股权于修订日期之公平值乃采用上文所述相同模式及原则 厘定。

于二零二零年三月三十一日及二零一九年三月三十一日，概无购股权归属。该公司考虑但未将任何被没收的期权 纳入2020年3月31日或2019年3月31日的估值，因为预期那些被授予期权的人很可能 留在公司。

递延 税

递延税项资产的最终实现取决于在这些亏损可抵扣的期间 是否产生足够的未来应课税收入。Diginex自成立以来已从持续经营业务产生净亏损，虽然 管理层预计Diginex将在未来返回利润，但仍存在不确定因素，因此，迄今为止，尚未确认递延税项 资产。

适用于资本化租赁的 贴现率

截至2019年3月31日，香港、日本、泽西岛、英国和德国的租赁根据国际财务报告准则第16号入账。因此，Diginex 自租赁开始日期起按未付租赁付款的现值计量租赁负债。租赁 付款将使用租赁中隐含的利率贴现（如果该利率可以很容易地确定）。如果该利率 无法很容易确定，则在租赁初始确认时，Diginex将使用公司或子公司的增量借款利率 ，该利率是Diginex在类似期限内以类似担保借款所必须支付的利率， 在类似经济环境中获得与使用权资产价值类似的资产所需的资金。应用了以下 费率：

截至2020年3月31日止年度，Diginex对日本、英国和德国的短期租赁选择了简化方法 ，并在剩余租赁期内以直线法确认租金开支。年内在美国、新加坡和胡志明市签订的租赁也采用了这种处理方法。

无形资产

截至2020年3月31日止年度，Diginex资本化了与软件开发和 交易所（EQUOS）软件收购有关的无形成本。

无形 资产根据国际会计准则第38号资本化，其基础是该资产由Diginex控制， 软件可能获得未来经济利益，且该无形资产的成本能够可靠地计量。

资产的有用 生命周期

Diginex 确定其有形资产和无形资产的估计使用年期以计算折旧。此估计数 在考虑资产的预期使用或物理损耗以及预期剩余价值的影响后确定。Diginex 每年审查使用寿命，如果Diginex认为使用寿命与先前估计不同，则将调整未来折旧费用。目前使用的可使用年期为：

最近发布的会计准则

参见 本表格F—1其他地方的财务报表附注2。

流动性 与资本资源

Diginex为其运营提供资金的能力基于其产生现金的能力、吸引投资者的能力以及以合理的经济条件借入资金的能力。Diginex的业务资金主要来自向投资者发行股权、 DHPC 51%撤资所得款项以及Pelham Limited提供的2000万美元信贷融资（“信贷融资”）， 该融资在与8i的股份交换完成后被取消。2020年3月31日之后，Diginex通过于2020年5月29日首次发行的可换股债券（“可换股债券”）筹集了2500万美元。可换股债券将于24个月后到期， 的票面利率为10%，并于本公司成为上市公司后强制转换为股权。

展望未来， Diginex能否继续作为一家持续经营企业取决于继续吸引投资者进入业务 以及管理层控制或减少现金流出的能力，如出售解决方案业务 以及迄今为止员工人数和其他成本的合理化所证明。考虑到公司筹集资金的能力、 管理层控制成本的能力，以及信贷融资的可用性以及可转换债券的筹集 管理层减轻了对公司持续经营能力的疑虑。

截至2020年3月31日和2019年3月31日，Diginex拥有现金和现金等价物分别为100万美元和70万美元，详情如下：

经营活动现金流量

截至2020年3月31日止年度，经营活动的现金流出总额为2230万美元，而截至2019年3月31日止年度的现金流出为1940万美元。现金流量与持续经营及已终止经营业务有关：

继续 操作

截至2020年3月31日止年度，经营活动的现金流出为21. 5百万美元，而截至2019年3月31日止年度则流出17. 0百万美元。现金流出增加部分原因是雇员人数从92人增加至137人。Diginex 在业务增长和构建业务合并的过程中，还在法律和合规事务方面产生了额外支出。

停产 个运营

截至2020年3月31日止年度的 已终止经营业务的现金流出为80万美元，截至2019年3月31日止年度的现金流出为240万美元，涉及两个年度与解决方案业务运营相关的成本以及 截至2019年3月31日止年度的DHPC业务运营所产生的成本。

投资活动的现金流

截至2020年3月31日止年度，投资活动的现金流出总额为540万美元，而截至2019年3月31日止年度的现金流入为1210万美元。现金流量与持续经营及已终止经营业务有关：

继续 操作

截至2020年3月31日止年度，与持续经营业务相关的投资活动的现金流出为540万美元，而 截至2019年3月31日止年度的现金流入为2770万美元。

在截至2020年3月31日的年度内，Diginex投资了530万美元用于资本化软件开发，并为其数字资产交易所购买了软件。该公司还发行了价值540万美元的股权，以收购软件，但对现金流没有影响 。

截至2019年3月31日止年度，Diginex收到了价值5000万美元的Madison（定义见下文）股票，作为DHPC交易的一部分。 Diginex以3400万美元的现金代价出售了很大一部分股票。截至2020年3月31日止年度，麦迪逊（定义见下文）股票余额以20万美元出售。

2018年底，Diginex搬进香港的新办公室，截至2019年3月31日止年度，相关租赁改善金额为210万美元，另有30万美元用于固定资产。

Diginex 还于截至2019年3月31日止年度收购了两项业务，导致净现金流出10万美元。截至2020年3月31日止年度，Diginex收购了BPAMJ余下的25%股权，并产生现金流出25，000美元。

Diginex还投资了一些初创公司，2019年这些投资的现金流出额为380万美元。 截至2020年3月31日止年度，Diginex将现有投资的股份增加了30万美元。

停产 个运营

截至2019年3月31日止年度， 已终止经营业务的现金流出总额为1560万美元。二零二零年并无该等流出。

在截至2019年3月31日的一年中，DHPC在高性能计算设备上投资了2550万美元。正如先前报道的那样，Diginex 收到了1000万美元现金，作为DHPC撤资的部分对价。

融资活动的现金流

截至2020年3月31日止年度，融资活动的现金流入总额为2800万美元，而截至2019年3月31日止年度的现金流入为190万美元。现金流量与持续经营及已终止经营业务有关：

继续 操作

Diginex 截至2020年3月31日止年度的融资活动流入为2800万美元，而截至2019年3月31日止年度的流出为2600万美元。

截至2020年3月31日止年度，Diginex通过发行股权筹集了3090万美元。相比之下，截至2019年3月31日止年度，通过股权发行筹集了240万美元。

Diginex 还在截至2020年3月31日的年度内向DHPC预付了额外资金，其中200万美元已偿还， 相比之下，上一年的预付净额为1300万美元。

截至2020年3月31日止年度，Diginex发行了一份为期12个月的贷款票据，按15%计息。贷款票据筹集了70万美元， 已在年底后偿还。

2019年2月20日，Diginex签署了一份在美国成立合伙企业的条款表，该协议须经股东批准。 Diginex在截至2019年3月31日的期间内签署投资意向书后不久向美国业务预付了50万美元。此外，于截至二零二零年三月三十一日止年度进一步预付50万美元。然而，Diginex的股东 未能同意条款表，也没有签署最终股东协议。这笔贷款已全部减值。 此外，在截至2019年3月31日止年度，Diginex向Rise Tech Ventures预付了20万美元，该笔款项于同年 全部减值。

2018年10月，Diginex同意回购一名员工持有的Diginex股权。该雇员持有55，727股普通股。 支付的代价为310万美元现金和Madison（定义见下文）普通股。股票回购的总成本为660万美元，回购从公司的累计利润中支付。

有关股东贷款变动的其他 信息见"负债.”

2018年10月，Diginex向股东支付了2000万美元的中期股息。

停产 个运营

截至2019年3月31日止年度，现金流入2790万美元，与DHPC在出售和取消合并51%业务之前通过发行债务获得的现金有关。截至二零二零年三月三十一日止年度并无该等流入。

负债

截至2020年3月31日，Diginex已提取了2000万美元信贷额度中的1060万美元。信贷融资收取 12.5%的利息。截至2020年3月31日止年度，Diginex被收取130万美元的利息开支，其中10万美元于年底尚未偿还 。截至2019年3月31日，Diginex已提取1010万美元的信贷融资，并产生利息支出 30万美元，该利息支出于年底尚未偿还。信贷融资于完成与8i的股份交换后注销。

截至2019年3月31日止年度，Diginex还向Pelham Limited以外的股东提供贷款。这些贷款全部偿还 ，Diginex产生了20万美元的合并利息支出。截至二零二零年三月三十一日止年度并无此类贷款。

Diginex Capital Limited是一家在英国注册的子公司，作为Starmark的授权代表（定义见下文 ）发行了一份起息日为2019年9月6日的贷款票据。Starmark（定义见下文）受英国金融服务监管机构金融行为监管局（FCA）监管。只有由于监管限制，Diginex的员工 和股东才能获得贷款票据。贷款票据的结构为5，000美元，每年支付15%的利息，利息按季度支付。截至2020年3月31日，Diginex Capital筹集了70万美元 ，并应计应付利息10万美元。贷款票据的所得款项通过公司间贷款预付给香港子公司Diginex Markets。Diginex Markets使用预付的贷款作为资本在专有基础上交易数字资产。 贷款票据已于二零二零年六月一日悉数赎回。

其他 应付款项从2019年3月31日的180万美元增加至2020年3月31日的970万美元，反映了 Diginex各种业务线发展期间产生的负债。

短期和长期租赁承诺的详情 详见上文章节。

下表 列示于二零二零年及二零一九年三月三十一日的债务：

研究 和开发、专利和许可证等。

Diginex 已在多个司法管辖区为EQUOS和Digivault提交了超过15份商标申请。截至2020年9月：（i） EQUOS商标已在英国被接受并发布；（ii）Digivault商标已在美国、欧盟、香港和中国注册，并在日本获得批准。

Diginex 于2019年4月获得美国版权局颁发的两份计算机软件版权证书。

Diginex 正在与知识产权律师合作，以确定如何最好地保护其软件工程师 的作品和发明，以创建使Diginex能够运行其业务线的应用程序。

作为 解决方案业务销售的一部分，Diginex还出售了所有"Diginex"字样和徽标商标权。

表外安排 表内安排

截至2020年3月31日止年度，Diginex以1000万美元的代价购买了软件，其中550万美元已资本化 ，剩余余额为450万美元。300万美元将在完成预先商定的未来里程碑 和交付基于所收购软件的新产品时支付并资本化。剩余的150万美元将根据实现EQUOS（Diginex交易所）上执行的未来交易量目标情况支付 。数量指标需要在 2021年2月和2022年2月之前实现。

合同义务

下表显示了Diginex截至2020年3月31日的合同义务和承诺摘要：

管理层 讨论和分析

截至2020年9月30日止六个月的财务状况及经营业绩

以下对Diginex财务状况和经营业绩的讨论和分析应与 本招股说明书其他地方所载的中期简明综合财务报表及其附注一并阅读。本 讨论包含前瞻性陈述，反映Diginex当前对 事件和财务趋势的预期、估计和假设，这些事件和财务趋势可能会影响其未来经营成果或财务状况。实际结果和事件发生的时间 可能因若干因素而与这些前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。

概述

Diginex 是一家数字资产金融服务和咨询公司，专注于提供创新产品、架构和基础设施 ，以促进数字资产类别的主流采用。该公司包括加密货币交易所www.example.com、 场外交易（OTC）业务、前后综合交易平台、资本市场业务、冷热 托管平台和资产管理业务Bletchley Park Asset Management。

2020年9月30日，Diginex Limited完成了与8i Enterprises Acquisition Corp和Diginex香港的股份交换（“交易”） ，导致Diginex在纳斯达克上市。该交易导致非现金支出7610万美元，涉及 股票交换的公允价值和在实现某些股价里程碑时将发行的增量盈利股份。

Diginex的业务线之一是其核心产品，即2020年7月推出的数字资产交易所EQUOS。自推出以来， 一直关注客户获取和交易所不断增长的交易量。一个用于吸引客户和交易量的持续策略是向包括专业 交易公司在内的早期客户提供促销折扣和免费交易，这在一定程度上解释了截至2020年9月30日的六个月期间所赚取的收入最低的原因。

自 上市以来，Diginex还通过宣布在EQUOS上推出永久期货市场、即将 推出借贷功能以及 2021年1月通过3860万美元的资本筹集加强资产负债表，从而增强了其产品套件。

运营结果

收入

截至2020年9月30日止六个月期间，来自持续经营业务的收入 与截至2019年9月30日止六个月相比减少20万美元至00万美元。前期收入来自资本市场授权和资产 管理费。截至2020年9月30日止六个月期间，本集团推出了数字资产交易所EQUOS，该交易所 吸引了客户和交易量，但由于在平台首次推出 期间推出的促销产品，并未带来重大收入。在截至2020年9月30日的六个月期间，Diginex清算了Bletchley Park Asset Management Jersey旗下的基金，专注于在香港（现为瑞士）以外运营的Bletchley Park多策略基金。该基金 于截至二零二零年九月三十日止六个月内并无向种子投资者收取费用。

一般 和持续运营的管理费用

与截至2019年9月30日的六个月相比，截至2020年9月30日的六个月的一般和行政费用增加了2,220万美元至3,600万美元。这一增长主要是由与员工相关的成本增加推动的。

员工 福利

与截至2019年9月30日的六个月相比，截至2020年9月30日的六个月的员工 相关支出增加了2,070万美元至2,920万美元。这一增长主要是由于在截至2020年3月31日的合并和综合财务报表中详细说明的修改事件之后对员工股票期权计划进行的公允价值调整，以及交易完成后对该计划的修改和替换。这些事件导致截至2020年9月30日的6个月的费用为2,150万美元，其中包括在替换原始计划后为缩短部分员工的归属期限而进行的一次性加速调整 130万美元。相比之下，截至2019年9月30日的六个月，与员工股票期权计划相关的支出为110万美元。

截至2020年9月30日，员工人数为120人，而截至2019年9月30日，员工人数为101人。

技术

与截至2019年9月30日的六个月相比，截至2020年9月30日的六个月的技术成本 增加了170万美元，达到210万美元。成本增加的部分原因是与EQUOS的扩建和生产环境相关的基于云的托管服务的增加。

律师费和律师费

Diginex 在截至2020年9月30日的六个月中产生了130万美元的法律和专业费用，比截至2019年9月30日的六个月减少了80万美元。在截至2019年9月30日的期间内，产生的成本是由与交易有关的法律费用 驱动的。在截至2020年9月30日的期间内，交易的法律顾问提供了以前开具的发票的折扣 ，从而降低了期内的法律费用。此外，在截至2020年9月30日的期间内，Diginex继续寻求所有业务线的监管建议，同时还继续为KYC和AML监控等活动与合规相关软件的第三方供应商接洽。在EQUOS推出后， Diginex还与战略合作伙伴接洽，寻求关于该平台的建议和支持。

使用权资产折旧

根据国际财务报告准则第16号，资本化租约被分类为使用权资产，并与截至2020年9月30日止六个月在香港、新加坡及越南的写字楼租约有关。上期还包括在东京、伦敦、泽西和柏林的办事处，但这些办事处要么在重组后关闭，要么因新冠肺炎限制而没有续约，要么现在被视为短期租赁，不符合国际财务报告准则第16条规定的入账标准。

财产、厂房和设备折旧

房地产、厂房和设备的折旧 持平，为40万美元。

无形资产摊销

无形资产摊销从截至2020年9月30日的六个月开始。Diginex已将1,500万美元的无形资产资本化 与数字资产交易所的建设相关，EQUOS在2020年7月底推出交易所后，开始在5年内摊销无形资产 。

审计师薪酬

与截至2019年9月30日的六个月相比，截至2020年9月30日的六个月，审计师的薪酬 增加了40万美元至50万美元。增量成本主要与为完成交易而进行的审计有关，并扩大了为上市公司做准备的审计范围。

软件开发费用

截至2020年9月30日的6个月中，已支出的软件开发成本总计30万美元。在截至2019年9月30日的六个月内，没有将 归类为已支出软件开发的成本。这些成本与不符合资本化标准的EQUOS的建造和设计 相关。

运营 租赁费用

与短期租赁相关的运营 租赁费用持平于10万美元。虽然一些办事处已经关闭，但新加坡和越南的临时短期运营租赁是在2020年8月15日和2020年9月1日分别签订长期租赁之前进行的。长期租赁已根据国际财务报告准则第16号资本化。

其他 费用

与截至2019年9月30日的6个月相比，截至2020年9月30日的6个月的其他 支出从120万美元减少了60万美元。其他成本包括营销、旅行和娱乐等费用。在截至2020年9月30日的6个月内，由于新冠肺炎的限制，旅行和娱乐减少。

其他 费用和损失

截至2020年9月30日的6个月的其他支出和亏损7600万美元由两个重要组成部分组成。与交易相关的费用 以及与收益股票奖励相关的费用。交易费用4,400万美元 来自Diginex Limited向8i Enterprise前股东和交易服务提供商发行的股份和认股权证的价值减去8i Enterprise收购的净资产。在国际财务报告准则2的指导下，交易费用反映了收购8i企业的公允价值成本。还包括3210万美元的支出，即根据IFRS 2的指导得出的潜在盈利股票的公允价值。根据交易条款，如果在2020年9月30日起的4年内实现某些股价里程碑，将通过盈利拨备发行至多12,000,000股股票。在达到盈利里程碑时，交易的服务提供商还有权获得相当于已发行盈利股份1%的 。

于截至2019年9月30日止六个月内，出售麦迪逊控股集团有限公司(“麦迪逊”)的剩余股份产生亏损20万美元。Diginex从之前将一家子公司部分出售给麦迪逊的交易中获得了麦迪逊股票作为部分对价。

减值 金融资产损失

截至2020年9月30日止六个月并无减值亏损。于2019年9月30日，因应收贷款减值而产生的金融资产减值损失达1,010万美元，包括：(1)于2019年2月20日，本集团与第三方签订非约束性条款说明书，于美国设立新附属公司。关于条款说明书Diginex Hong Kong于签署最终协议前预支营运资金。 于截至2019年9月30日止六个月内，本集团减值垫款50万美元，及(2)应收第三方(390万美元)及联营公司神州重工(570万美元)的贷款减值合共960万美元。

财务成本

Diginex 在截至2020年9月30日和2019年9月30日的六个月中，每个月都产生了90万美元的财务成本。

2020年5月，Diginex发行了一只可转换债券，如果该公司上市，则必须进行强制转换。与可转换债券相关的利息为50万美元。2020年9月21日，迄今为止的可转换债券和相关权益转换为股权。 此外，在标的信贷安排于2020年9月30日终止之前，股东贷款收取了30万美元的利息，而截至2019年9月30日的六个月的利息为70万美元。

于采纳国际财务报告准则第16号后，中期简明综合损益表亦计入利息 。于截至2020年9月30日及2019年9月30日止六个月期间，因采纳该准则而产生的财务费用分别为10万美元及30万美元。

所得税 税

由于本集团于截至2020年及2019年9月30日止六个月录得亏损，故本集团不收取所得税费用。

非持续经营利润 (亏损)

终止 业务涉及于2020年5月将解决方案业务出售给Rhino Ventures Limited。截至2019年9月30日止六个月 的业绩已进行调整，以反映此次销售。

Diginex 于2020年5月将解决方案业务出售给Rhino Ventures Limited，该公司由Diginex创始人Miles Pelham控制。 出售的代价为600万美元，扣除了尚未偿还给Pelham Limited的股东贷款，Pelham Limited是一家 实体，也由Miles Pelham控制。此外，Diginex同意在出售后为该业务提供六个月的资金，并以预计成本的25%的折扣重新谈判。

通货膨胀率

自 成立以来，Diginex并未受到通货膨胀变化的重大影响，香港和新加坡的通货膨胀率为0.5—3%。

外汇波动对业绩的影响

目前， Diginex的主要运营货币为美元和港币。由于港元与美元挂钩，Diginex不会过度受到外汇波动的影响。

关键会计政策、判断和估计

会计政策要求会计估计是基于 在作出估计时高度不确定的事项的假设作出的，并且如果 可以合理使用的不同会计估计，或合理可能定期发生的会计估计变动可能对综合 财务报表造成重大影响，则该会计政策被视为关键。

Diginex 根据国际财务报告准则编制中期简明综合财务报表，该准则要求其作出判断、 估计和假设。Diginex根据最近可用的 信息、其自身的历史经验以及Diginex认为在当时情况下合理的各种其他假设，不断评估这些估计和假设。 由于使用估计数是财务报告过程的一个组成部分，因此实际结果可能会因估计数的变化而与Diginex 的预期不同。Diginex的某些会计政策在应用中需要比其他会计政策更高的判断 ，并要求其作出重要的会计估计。

以下关键会计政策、判断和估计的描述应与Diginex的 中期简明合并财务报表及其相关附注以及本文件中包含的其他披露内容一并阅读。 在审阅Diginex的中期简明综合财务报表时，您应考虑（i）Diginex对关键会计政策的选择 ，（ii）影响该等政策应用的判断和其他不确定性，以及（iii） 报告结果对条件和假设变化的敏感度。

重大会计政策、判断及估计与应用于二零二零年三月三十一日及截至该日止年度之经审核合并及综合 财务报表者相同，惟以下新增领域除外：

重大 会计估计和判断

视为 反向收购

2020年9月30日，本公司完成交易。管理层已作出以下判断，其对中期简明综合财务报表中确认的金额有最大影响 ：

公司与8i Enterprises和Diginex Hong Kong达成交易，导致向8i Enterprises、Diginex Hong Kong和交易服务提供商的股东发行股份和认股权证 。发行后， 公司成为8i Enterprises和Diginex香港（连同其附属公司）的最终母公司，并 在纳斯达克上市。

根据 国际财务报告准则第3号，8i Enterprises和本公司均不符合业务的定义，因此该交易未被定义为 业务合并。虽然Diginex香港根据国际财务报告准则第3号被视为一项业务，但业务合并需要 业务合并，因此交易中需要多项业务属于该准则的范围。 根据国际会计准则第8号第10段，在缺乏专门适用于此类交易的国际财务报告准则的情况下，管理层应 在制定和应用会计政策时作出判断，以产生以反映交易经济实质的方式呈列的中期简明合并财务报表 。

管理层 得出的结论是，交易将更准确地表述为Diginex香港对8i Enterprises和 公司的视为反向收购，以及集团股本的资本重组。该判断的结果 为Diginex香港的业绩（可对权益作出调整以反映本公司于交易完成时发行股份 ）已根据Diginex香港为会计收购方的基准综合入账，因此 Diginex香港的历史业绩将继续持续综合入账。根据国际财务报告准则第2号，已发行股份及股本工具的公允价值 与所收购净资产之间的差额被视为开支。于二零二零年九月三十日之中期简明及综合财务报表附注2. 4概述所应用之 会计政策之详情。

以股份为基础的 付款—替换员工购股权计划

本集团以本公司在交易完成后发布的经修订条款的计划取代Diginex香港发行的雇员购股权计划 。根据国际财务报告准则第2号，本集团认为这是Diginex香港计划的替代及修订 ，见于二零二零年九月三十日的中期简明综合财务报表附注22。

基于股份的 付款—盈利奖励

本公司、8i Enterprises和Diginex香港之间的交易协议中有一项盈利条款，即如果在交易后的一段时间内实现股价相关里程碑，那么前Diginex香港股东将获得最多12，000，000股公司额外股份。在达到盈利里程碑后，交易的服务提供商也有权 获得相当于已发行盈利股份的1%。盈利奖励根据国际财务报告准则第2号入账为具有非归属条件的股权结算 奖励。

盈利奖励的公允价值基于蒙特卡罗模拟分析，该分析采用几何布朗运动，假设 股价波动性、无风险利率和其他市场数据，以预测相对股票表现的分布。

模型中使用的 股价波动性假设（详见下文）基于上市的传统金融交易所 （即非加密货币）和其他相关公司，以及6个月的BTC期权波动性。6个月的BTC期权波动性被纳入 以反映数字资产的风险敞口，这将不是传统交易所和其他相关 在模型中被选为可比的公司的特征。

盈利奖励股价相关目标如下：

盈利 奖励根据IFRS 2入账。盈利奖励以固定数量的股份结算，条件基于未来 市场价格，但不要求前Diginex香港股东或服务提供商向本集团提供持续服务 ，直至该等里程碑日期。

奖励被视为具有非归属条件的以权益结算的股份支付，原因是尽管股价目标设定于二零二零年九月三十日后，并无明确或隐含的 服务要求。

已使用蒙特卡罗模拟模型以概率为基础对赚取奖励的公允价值进行了估值，投入如下：

波动率 参数50%的基础是2020年9月30日：

蒙特卡洛模拟的结果得出了每个里程碑日期的每个奖励的概率和公允价值(基于实现股价目标的概率)，总公允价值为3210万美元，包括服务提供商在达到盈利里程碑时的 1%应得股份。

相关 方交易-销售解决方案业务

《国际财务报告准则》会计概念框架将收入定义为导致股本增加的资产增加或负债减少，但与权益持有人的出资有关的除外。当与关联方达成交易时，在确定会计收益是代表收入还是代表出资时，需要作出判断。会计处理 是通过考虑关联方是以关联方的身份行事还是以特定交易的正常交易对手的身份行事来确定的。

于截至二零二零年九月三十日止六个月内，本集团将解决方案业务售予由Diginex香港创办人Miles Pelham控制的实体Rhino Ventures Limited。在犀牛风险投资有限公司作为正常交易对手并以公平市价收购Solutions业务的基础上，在中期简明综合损益表中记录收入的交易 由以下决定：

管理层 认为，这些属性支持Rhino Ventures Limited以公平市价购买解决方案业务，因此 解决方案业务的出售收益应在中期简明综合损益表中反映为收入 。

重要 会计政策—新政策

收入 确认—汇兑收入

2020年7月，本集团推出其数字资产交易平台EQUOS。收入来自客户在该时间点购买 和出售EQUOS数字资产时赚取的费用。此外，当客户 从平台撤出资产时，也会产生收入。

视为 反向收购

会计的收购方法用于核算所有被视为反向收购，其中实际上存在一家运营公司 被空壳公司收购，且运营公司的股东获得了空壳公司的控制权。

就 交易而言，Diginex香港是运营公司，而本公司和8i Enterprises均被视为空壳公司 。

识别 会计取得人/会计被取得人：

公司被视为法定收购方和会计被收购方。Diginex香港股东 获得控制权，因为公司发行了25，000，000股股份，使Diginex香港股东持有大部分已发行股本 和投票权。

确定 视为转让的对价：

视为反向收购8i Enterprises的 视为转让的对价为：

在 仅涉及交换股权工具的交易中， 在纳斯达克上市的公司股份和认股权证的公允价值应用于计量转让的代价，因为根据国际财务报告准则第13号公允价值层级原则，该公允价值比Diginex香港股权的价值 更可靠地计量。

基于此原则，本集团使用 公司股份及认股权证于完成日期二零二零年九月三十日的纳斯达克报价计量交易的视作代价。

在视为反向收购中收购的资产和负债的公允价值 ：

除少数例外情况外，在被视为反向收购中所收购的可识别 资产和所承担的负债最初按其在收购日期的 公允价值计量。就该交易而言，从8i企业及本公司收购的净资产主要为 现金、预付款项及应付贸易账款，其账面值与公允价值相若。

该交易不涉及非控股权益。采购相关成本（如专业费用）在发生时支销 。

计算 事务处理费用：

视为转让代价超出从8i Enterprises收购的可识别净资产公允价值的部分 代表一项服务，并根据国际财务报告准则第2号在本集团中期简明综合损益表 中记录为开支。

中期简明综合财务报表的呈列 被视为反向收购后：

在 交易中，作为会计被收购方（法定收购方）的公司成为 集团的最终母控股公司，然而，中期简明综合财务报表代表会计 收购方（法定收购方）Diginex香港的延续，但法定资本结构除外。

交易前Diginex Hong Kong的股东权益将按先前报告期的比例追溯调整，作为所收到的同等数量 股份的资本重组。Diginex香港 的留存收益和相关储备在交易完成后结转。Diginex香港股东权益因 股本及已发行股本工具的资本重组而产生的任何差额，均于权益中列作反向收购储备。

基于股份的 付款—盈利奖励

盈利奖励是根据国际财务报告准则第2号于授出日期计量的以股权结算的奖励，而每项奖励的授出日期公允值已考虑到非归属条件。

在使用蒙特卡洛模拟 模型估计个别股份的公平值时，会考虑市场条件和非归属条件。

每股收益

视为反向收购前各期间的每股盈利 经追溯调整，以反映会计收购方Diginex香港收到的等值 股份数量，其依据是报告日期的已发行股份数量 乘以汇兑比率。兑换比率按本公司向Diginex香港前股东发行的股份数目除以2020年9月30日Diginex香港已发行股份数目计算。

与中期简明综合财务报表相关的重大会计政策请注意：

金融资产减值

根据 国际财务报告准则第9号，本集团就并非按公平值 且其变动计入损益的金融资产记录预期信贷亏损（“预期信贷亏损”）拨备。

预期信贷亏损 基于根据合同到期的合同现金流量与 本集团预期收到的所有现金流量之间的差额。然后将差额按资产原始实际利率 的近似值贴现。

就 贸易及其他应收款项、应收联营公司╱股东╱关连公司╱合营企业款项及应收贷款而言， 本集团已应用该准则的简化方法，并根据全期预期信贷亏损计算预期信贷亏损。 本集团根据针对客户和经济环境的特定前瞻性因素进行调整计算预期信贷亏损。

当内部或外部资料显示本集团不太可能在考虑本集团持有的任何信贷增强措施前全额收到 未偿还合约金额时，本集团会认为金融资产违约。

重新分类

已对前期中期简明综合财务报表进行若干 重新分类，以呈列出售解决方案业务后 已终止经营业务，以及交易后按可比基准对本集团进行资本重组 。重新分类对本期先前报告的亏损或累计 亏损均无影响。

最近发布的会计准则

见 本招股说明书其他部分所载中期合并及综合财务报表附注2.2。

Diginex为其运营提供资金的能力历来基于其产生现金的能力、吸引投资者的能力以及以合理的经济条件借入资金的能力。截至2020年9月30日止期间，Diginex的资金主要来自成功发行可换股债券和完成交易。在以往期间，资金 是通过向投资者发行股权、Diginex HPC 51%撤资所得款项和信贷融资获得的。 于截至二零二零年九月三十日止期间，信贷融资已悉数偿还，并于二零二零年九月三十日终止。

2021年1月11日，Diginex签署了3860万美元的私募融资最终协议，导致 2，571，669股新股以每股15.00美元的价格发行。投资者还获得了认股权证，可购买总计最多 2，571，669股，期限为三年，行使价为每股18.75美元。 2021年1月19日收到现金3620万美元，扣除支付给服务提供商的费用。

截至2020年9月30日和2019年9月30日，Diginex的现金和现金等价物分别为2760万美元和150万美元，详情如下：

经营活动的现金流

截至2020年9月30日止六个月期间，经营活动的现金流出总额为1230万美元，而截至2019年9月30日止六个月的现金流出为990万美元。现金流量与持续经营及已终止经营业务有关：

继续 操作

截至2020年9月30日止六个月，经营活动的现金流出为11. 2百万美元，而截至2019年9月30日止六个月则流出9. 6百万美元。增加的160万美元现金流出反映了与 Diginex各种业务线的持续扩张相关的成本。

停产 个运营

截至2020年9月30日止六个月来自已终止经营业务的现金流出110万美元和 截至2019年9月30日止六个月的现金流出30万美元，涉及与2020年5月出售的解决方案业务相关的成本。

投资活动的现金流

截至2020年9月30日止六个月，投资活动的现金流入总额为2030万美元，而截至2019年9月30日止六个月的现金流出为220万美元。投资活动产生的现金流仅与持续经营有关 。

截至2020年9月30日止六个月的 流入主要与交易完成时收到的现金2410万美元有关。

此 现金流入被截至2020年9月30日止六个月与EQUOS建设 相关的380万美元资本支出所抵销。截至二零一九年九月三十日止六个月，与EQUOS相关的资本开支为210万美元。

融资活动的现金流

截至2020年9月30日止六个月，融资活动的现金流入总额为1880万美元，而截至2019年9月30日止六个月的现金流入为1290万美元。融资活动产生的现金流仅与持续经营业务有关 。

截至2020年9月30日止六个月，Diginex通过发行可转换债券筹集了2430万美元的净资金。可转换 债券的票面利率为10%，到期日为24个月，上市后强制转换。该等债券于交易完成前于二零二零年九月二十一日在Diginex香港转换为股份 。

同期，Diginex还筹集了30万美元的股本，而截至2019年9月30日止六个月发行股本所得款项为1630万美元。

Diginex 已于截至二零二零年九月三十日止期间悉数偿还信贷融资，其中600万美元通过出售 解决方案业务结算，390万美元以现金偿还，其余以股份结算并转换为可转换 债券。截至2019年9月30日止期间，Diginex提取了350万美元的信贷额度，并偿还了460万美元。

在截至2019年9月30日的六个月内，Diginex向员工和股东发行了一份附带15%票息的应付票据，并筹集了60万美元。2019年9月30日后，随着筹集更多资金，应付票据增加至70万美元。70万美元 已于截至2020年9月30日止六个月内悉数偿还。

在 截至2019年9月30日的六个月期间，Diginex还流出了200万美元，涉及向联营公司 的12个月贷款。

负债

截至2020年3月31日，Diginex已从Pelham Limited的信贷融资中提取了1070万美元。此信贷融资已于二零二零年九月三十日全部 偿还并终止。其他未偿还应付款项主要与在日常业务过程中累积 的应付款项有关。

下表 列示于二零二零年九月三十日及二零二零年三月三十一日的债务：

* 持有的 客户负债为340万美元（2020年3月31日：50万美元），涉及代表客户以现金（法定）和数字 资产形式持有的款项，以使他们能够在EQUOS上交易并执行场外交易。赎回负债涉及 应付8i Enterprises前股东的款项3530万美元。该两项金额均于中期简明综合财务状况表内由相等资产抵销。应付前8i Enterprises股东的3530万美元已于2020年10月2日支付。

知识产权

Diginex 已在多个司法管辖区为EQUOS和Digivault提交了超过15份商标申请。截至2021年1月：（i） EQUOS商标已在英国、香港、新加坡和瑞士注册；（ii）Digivault商标已在美国、欧盟、香港、中国和日本注册 。

Diginex 于2019年4月获得美国版权局颁发的两份计算机软件版权证书。

Diginex 正在与知识产权律师合作，以确定如何最好地保护其软件工程师 的作品和发明，以创建使Diginex能够运行其业务线的应用程序。

有关 影响Diginex业务、财务状况和运营结果的趋势的讨论，请参见"概览"、 "运营结果"和"流动性和资本资源"。

Diginex 没有任何资产负债表外安排。

下表显示了Diginex截至2020年9月30日的合同义务和承诺摘要：

* 持有的客户负债为340万美元（2020年3月31日：50万美元），涉及代表客户以现金（法定）和数字资产形式持有的款项，以使他们能够在EQUOS上交易并执行场外交易。赎回负债 涉及应付8i Enterprises前股东的款项3530万美元。该两项金额均于中期简明综合 财务状况表内由一项相等资产抵销。欠前8i Enterprises股东的3530万美元已于2020年10月2日支付。

业务

概述

Diginex

Diginex 是一家新加坡注册的金融技术公司，其开发产品、提供服务并开发解决方案，利用 分布式账本和其他技术来提高金融市场和当前加密货币行业的效率。 Diginex相信未来所有金融和非金融交易数据都记录在分布式分类账上，例如 区块链。这将使金融服务行业能够降低发起、分发和执行金融资产交易的成本，所有这些都依赖于对安全可信数据的访问。

历史

Diginex 由Miles Pelham于2017年6月在香港创立。该公司于2019年10月注册成立，并在新加坡经营。 Pelham先生是瑞穗证券可转换债券的前全球主管。Pelham先生创立Diginex是基于他的理解 ，即需要将技术和对复杂资本市场的广泛知识相结合， 在金融市场中使用分布式账本技术实现潜在的效率增益。他认为，现有参与者 将难以过渡到经营业务的新范式，并且鉴于其成本基础 和现有的传统业务模式，将抵制变革。他发现了一个创建新一类金融机构的机会。

Diginex成立之时，Pelham先生还单独拥有数字资产采矿业务Diginex High Performance Computing Limited（以下简称“DHPC”）。2018年1月，Pelham先生将这笔投资转让给Diginex。2018年7月，DHPC 51%的股权（定义见下文）以6000万美元的价格出售给Madison Holdings Group Limited（“Madison”），代价包括1000万美元现金和5000万美元麦迪逊股票。

Diginex的 创始人和早期员工（“创始团队”）在2017年下半年和2018年第一季度 研究分布式账本技术在金融市场中的现有应用，主要是虚拟货币和 首次代币发行（“ICO”）。他们注意到，与虚拟货币投资和交易相关的几个业务正在蓬勃发展，但担心监管没有跟上行业的步伐。在考虑了几个机会 与现有公司合作构建虚拟货币基础设施后，Diginex决定构建自己的虚拟货币交易所 和托管解决方案。Diginex聘请了一个合规团队来监督各种许可证的申请，并继续倡导 数字资产监管的进一步发展。Diginex认为，数字资产的全面监管框架 对于实现其机构采用和市场增长是必要的。鉴于许多机构投资者倾向于将 分配给投资产品，Diginex也向香港证券及期货事务监察委员会（"证监会"）申请牌照 以经营多经理基金。

创始团队对ICO的分析得出的结论是，虽然大多数代币实际上是 早期公司的不受监管的证券产品，他们不认为这是一个可扩展的业务，可以建立金融技术或服务业务 ，但基础技术（区块链网络和智能合约）可以应用于 债务、股权和替代工具的机构产品。参与这项业务将需要证券许可证、投资银行 咨询服务、技术产品和解决方案。创始团队认识到，分布式分类账技术 在资本市场的影响将不仅仅是简单地改变传统证券的交易形式（例如，作为分布式分类账上的数字 证券）或它们的分发方式（例如，通过技术平台细分）。他们认为， 分布式分类账技术将使创新金融产品的创建成为可能，这将使发行人能够通过基于分布式分类账上记录的输入（安全且可信的交易数据）对证券进行编程来降低 资本成本。

Diginex 已经构建并继续开发一套全面的产品、服务和解决方案，以捕捉 将数据和证券转移到分布式分类账所产生的整个价值链。

Diginex 在香港、新加坡、胡志明市、英国 和迪拜拥有大约140名员工，他们在办公室外和在家工作。Diginex在英国、瑞士、法国和德国也有员工，由于COVID—19的限制，他们在家工作 ，没有办公空间。

行业 背景

分布式分类帐是一种包含网络中参与方之间交易记录的分类帐，在这些参与方之间"分布式" （共享）。当网络中的参与者请求将交易添加到分类帐中时，将其广播 到网络中的其他计算机（节点），后者使用共识算法验证交易，该算法使得交易 在不需要中央授权点或控制点的情况下得到确认。已验证的事务将以永久且不可更改（不可变）的方式添加到网络 中，并通过设计留下审计跟踪。网络中的每个参与者都可以 同时访问查看信息，通过使用加密函数来确保信息的安全。网络可以是 公共的（对任何人开放）、许可的（仅对经批准的方开放）或私有的。

区块链是一种分布式分类账，其中交易数据被分组到特定的、带有时间戳的集合中。一旦 就将进入数据集的数据达成共识，该数据集将使用称为"散列"的加密签名进行密封，从而创建 密封的"块"。然后，这个块与分类账上的前一个块数学联系在一起，形成一个链。区块链 是一种分布式账本，尽管这些术语经常被错误地互换使用。

Diginex 相信分布式账本技术有潜力使业务流程更加自动化、安全和透明。 交易不限于货币价值的交换（如虚拟货币的应用），还包括 数据的任何交换。因此，分布式账本技术在所有维护数据库的企业中都具有适用性。2015年，世界经济论坛估计，到2027年，全球10%的国内生产总值将存储在区块链网络上

分布式分类账技术的潜在好处在以下情况下（其中包括）：（i）如果消除对中央控制点的需要而产生价值 ，（中介）核实交易，导致交易的接近 或实时处理和结算，（ii）根据智能合同中嵌入的业务逻辑， 双方交易的自动化可实现效率，以及（iii）提供更多信息 参与者知道是可验证的和不可改变的，可以减少因双方缺乏信任而损失的经济价值。

Gartner Research预测，到2025年，区块链的商业增值将增长到1760亿美元，然后到2030年激增到3.1万亿美元。预测的增长加速与Diginex的预期一致，即一旦有更多企业 将数据转移到分布式分类账，将有更多的公司构建应用程序，增值用例也将增长。

自2018年以来，风险投资公司已向区块链行业的公司投资数十亿美元。这包括投资 许多不同的区块链协议，每个协议都有自己的共识机制、编程语言和规则， 哪些信息共享、以什么形式共享以及共享给谁。Diginex不是区块链协议，也不是一种分布式账本， 也不打算设计自己的区块链。相反，Diginex将区块链和分布式账本视为数据记录保存的基础 层，使各方之间的交易变得更智能（自动化）、更快和更安全。

金融 服务机会

Diginex 相信分布式分类账技术创造的价值的很大一部分将在金融服务 行业中看到。埃森哲使用McLagan从全球8家 最大的投资银行按收入计算的运营成本数据进行的2017年深度影响分析估计，区块链可在中央 财务报告方面节省70%的潜在成本，在合规方面节省30—50%的成本，在KYC和客户入职等集中式运营方面节省50%的成本，在贸易支持等业务 运营方面节省50%的成本，中间办公室，通关，和结算在所研究的8家投资银行的300亿美元成本基础上，估计可以节省80亿美元。此外，根据桑坦德银行的说法，区块链技术可以通过简化清算和结算、改善KYC和入职以及绕过缓慢的支付网络，到2022年将银行业基础设施成本降低150亿美元至200亿美元。

2017年，贝恩公司（Bain & Company）调查的金融机构高管中，约有80%认为分布式账本技术将具有变革性，并将对市场产生重大影响。Diginex认为，未能发挥这一潜力， 并将自己限制在裁员、外包/离岸外包和一般流程自动化方面的遗留机构可能难以将其业务模式过渡到未来的新成本模式，其中技术平台将利用分布式分类账技术 在证券的发起、分销和交易中更有效。Diginex还认为，随着个人、企业 和政府在分布式账本上记录更多交易数据，以及数据透明度、自动化和不可变性 的好处得到充分利用，创新的新金融产品将大量涌现，这些产品将与传统 产品和服务正面竞争。

业务 行

Diginex 已经建立了几个互补的业务线，向客户提供产品和服务。这些业务包括 （i）交易所业务，（ii）托管业务，（iii）交易业务，包括Diginex Access，（iv）投资 产品业务，（v）借贷，（vi）资本市场业务和（vii）资产管理 业务：

顾客

Diginex的业务线能够很好地满足多样化客户群的需求，这些客户群将从分布式分类帐技术的利用中受益。Diginex将其潜在客户群分为四类，(I)当前数字资产投资者，(Ii)传统机构投资者，(Iii)金融服务业务和(Iv)非金融服务业务。

实际 中国墙包括场外交易人员的隔离，这些人员实际上与Diginex业务的其他人员隔离在不同的 办公地点。将有权访问事务处理和挂单信息的人员 将仅限于Exchange业务的运营团队。

信息 中文墙包括使用特定和单独的文件系统，其访问权限和密码受限制，以防止和 控制对敏感信息的未经授权访问。只有某些获得证监会许可的Diginex高级人员和首席合规官 才可批准访问这些受限制文件夹。实施了强大的IT基础设施，以确保文档和电子邮件方面的信息安全 ，包括但不限于：

资产管理业务管理的资金的 投资信息存储在独立的平台中，只有资产管理人员才能访问 。资产管理业务目前管理对冲基金中的一个基金。基础基金的投资策略 仅可由资产管理人员访问，基础基金经理未向Diginex公开基础基金的实际投资持有情况 。

交易所构建在独立平台上，与其他Diginex业务分离。交易所不允许任何Diginex 实体做市，以避免任何实际或明显的利益冲突。但是，交易业务 可以在交易所执行交易，以对冲场外交易或作为其清算风险管理任务的一部分。

机构 方法

Diginex 认为，分布式账本技术公司不仅需要了解金融 服务行业中每个利益相关者的需求和需求，还需要了解如何驾驭银行、 经纪人、交易所、托管人、投资者、基金管理员使用的一套遗留系统和组织结构，审计师和监管机构，以实现分布式账本技术在金融市场中创造的价值 。Diginex认为这种理解体现在Diginex所称的"制度方法"中，Diginex在其每一个业务领域都采取了这种方法。

Diginex 拥有一个全栈（前端和后端）开发团队，主要位于伦敦、胡志明和香港。除了致力于Digivault的工程师 外，所有业务线都可以利用由Diginex的 首席技术官领导的一般工程团队的资源。首席技术官负责跨业务线分配资源，并向 高级领导层通报区块链和分布式账本技术领域的新发展和风险。

Diginex的开发 工作也利用第三方供应商。例如，为了开发Exchange，Diginex使用了一种混合方法，即 内部首席架构师和高级开发人员设计体系结构并进行广泛的代码评审，而外部供应商 则致力于实现。供应商最重要的选择标准是技术专长、IT安全性和市场声誉 以及资源可用性、时间轴、管理和成本。业务分析师在翻译 客户需求以节省实施阶段的时间和成本方面也发挥着重要作用。Diginex专注于将更多的开发资源引入内部，以提高效率、安全性和产品质量，这将减少对第三方供应商的依赖。

此外，2020年3月16日，Diginex签署了一份购买某些软件组件（以下简称“软件”）的协议， 已将这些组件与Diginex开发的模块集成在交易所中。

竞争优势

Diginex 在其运营的每一个业务领域都有竞争对手，其中几个已经推出产品并开始 创收。Diginex认为，其核心竞争优势在于，它是为数不多的以 为目标的公司之一，能够整合一套互补的产品和服务，在金融市场中实现分布式账本技术的全部 价值。Diginex业务线之间的计划协同效应 如下表所示。

Diginex相信，随着行业的成熟和Diginex的成功执行，这些协同效应将得到市场的认可。 Diginex预计未来将面临更多全方位服务公司的竞争。Diginex的竞争对手之间预计将 进行并购活动，以实现与Diginex类似的广泛产品供应。Diginex还可能 参与并购活动，以补充其现有业务线，或扩展到新产品 或市场。然而，Diginex认为，传统金融服务公司将在一段时间内继续观望 或在自己的业务中开发应用程序。因此，Diginex相信它有机会建立 的运营，并实现规模优势，这些优势伴随着更大的客户群和资产负债表来支持每一个 业务线。

增长 战略

在 推出其关键产品和业务线之后，Diginex认为，它已处于有利的位置，可以利用其运营基础设施、 全球业务和机构方法来确保合作伙伴关系，从而推动用户获取，并在其他 司法管辖区获取许可证，以扩大其潜在客户群。下表显示了当前和预期客户以及Diginex每个业务线的 销售和增长战略。

虽然Diginex打算瞄准多个司法管辖区的潜在客户，但交易所业务、托管业务、交易业务、投资产品业务、资本市场业务和资产管理业务不会以美国人为目标，除非他们已获得监管部门的批准或已获得美国法律顾问的建议， 他们的预期活动属于适用的豁免。Diginex将主要使用入职KYC文档收集和验证来评估美国人何时可能尝试使用Diginex服务。

接近数字证券

数字资产在发行、提供或交易的司法管辖区可能被归类为证券的监管机构 的担忧正在增加，这可以从包括美国证券交易委员会在内的监管机构的显著执法中看出。Diginex认识到这些担忧，并致力于确保从一开始就缓解此类担忧。

VCE现在对散户和机构投资者开放，提供比特币、以太和USDC，以及预计未来将推出的各种其他稳定币(“Sablecoins”)。

预计未来DSE将获得允许进行数字证券交易的适当许可证。 我们正在调查包括泽西岛和新加坡在内的几个司法管辖区作为DSE的许可地点。它将只允许持牌经纪-交易商进入，并制定适当的控制程序，以确保经纪-交易商遵守 Diginex的交易条款和条件。

在任何一家交易所上市前，数字证券和虚拟货币都将经过严格的尽职调查和批准 ，这需要获得提供数字证券和虚拟货币的司法管辖区的法律意见，而且数字资产的监管处理可能不明确。如果来自不同司法管辖区的意见有争议，则数字资产是数字安全的门槛越高 。

在接受数字资产之前，托管业务将采用类似的方法。在目前和近期内，交易业务不会接受或执行、交易或持有数字证券，除非在每种情况下都已申请并批准适当的监管范围 。

资本市场业务专注于将被归类为数字证券的资产的标记化，如房地产权益 ，因此，该业务的运营方式是，Diginex适用的监管覆盖范围符合 标准，即每一项数字资产都是数字安全。

Diginex 不打算与任何美国人进行任何交易，也不打算诱导或试图诱导与 任何美国人购买或销售任何数字安全，除非确保它遵守与提供和销售证券有关的美国法律。 如果Diginex未来寻求与任何美国人进行任何交易，或诱导或试图诱导与任何美国人购买或销售任何安全，Diginex将根据《交易法》第15(B)条 的要求寻求注册为美国经纪-交易商，或与美国经纪-交易商合作。

交易所业务

概述

Diginex 正在建设交易所，以促进虚拟货币、稳定币和数字证券及其各自的衍生品的交易。Diginex的目标是为散户、专业投资者和机构投资者提供真正全球化的、完全许可的交易所和监管机构，为投资者保护提供一套全面的监控工具。交易所是Diginex 使命声明的核心组成部分：推动机构采用区块链和分布式分类账技术，以实现金融市场的效率 。交易所业务由现已在新加坡运营的VCE和以品牌名称EQUOS运营的DSE组成。VCE于2019年第四季度启动内部测试版进行测试，并于2020年第二季度在新加坡开始运营。DSE将在晚些时候推出，预计要到2022年底或2023年初才会推出。司法战略仍在评估中，新加坡和泽西岛以及其他司法管辖区也在审查中。2020年2月28日，根据新加坡《支付服务法案》，VCE获得豁免持有许可证，允许其继续运营，直到监管机构对完整许可证申请做出决定 。完整的许可证申请已于2020年5月17日提交，预计将在9至12个月内做出决定。这些交易所最初的重点将是为欧洲和亚洲的客户提供服务。

历史

创始团队在整个2017年与传统证券交易所进行了初步会谈。当时，已经出现了几个著名的虚拟 货币交易所，人们对所报告的交易量产生了极大的兴趣。 技术问题（主要交易所的安全黑客攻击暴露）、缺乏监管（导致市场滥用的传言）以及 对零售流的关注，为创始团队提供了一个明显的机会，充分利用其技术和资本市场 专业知识，这些专业知识来自全球最大投资银行数十年的销售和交易业务管理。创始 团队认为，监管机构将不可避免地取缔大多数虚拟货币交易所，并引入许可证，以保护 投资者的利益，并防止犯罪分子和恐怖分子非法使用交易所。创始团队还发现， 传统金融市场典型的基础设施缺乏，并认为这可能会阻碍机构投资者对数字资产交易感到舒适。

2018年第一季度，Diginex做出了建立交易所的战略决策。Diginex得出的结论是，控制其 自己的执行平台（而不是合作或白色标签）是加速机构采用的唯一途径， 将使其在新生行业中占据主导地位。为了实现这一目标，Diginex除了交易基础设施之外，还需要在以下领域发挥积极的领导作用：

Diginex 自做出建立交易所的战略决策以来，一直在上述各个领域发挥领导作用。 2019年第一季度，Diginex推出了资本市场业务，旨在成为全球领先的、全方位服务的资本筹集服务提供商 服务和技术平台，为债务、股权和替代工具的机构发行人。Digivault成立于2018年12月，目前支持以太坊互操作性标准ERC20、ERC1400和ERC1404，因为工程师在设计数字证券时使用了这些标准。Digivault还支持比特币、Tether（"USDT"）、USD Coin（"USDC"）、 Paxos Standard Token（"PAX"）和TrueUSD（"TUSD"）。

设计 于2019年第一季度开始，供应商选择于2019年第二季度开始。交易所的开发涉及 使用外部供应商，每个供应商都有自己的产品专业知识，以加快上市时间和核心交易系统的Digexx拥有的 IP的开发。整体架构由Diginex与供应商协商设计，然后由供应商实施 ，供应商的工作要经过代码审查和质量保证测试。交易所的渗透测试 由备受推崇的第三方网络安全测试公司NCC Group于2020年第二季度完成。

经过 广泛的搜索，Diginex在2018年第三季度聘请了一位交易业务负责人，他将传统 交易系统设计和实施与数字资产交易产品专业知识相结合。他曾担任日本最大的比特币现货市场交易所之一的首席交易官，负责监督流动性 供应平台的建设，包括架构设计、基础设施计划和定量自动化做市策略。 他随后于2019年9月由同一交易所当时的首席技术官加盟。

如果使用 第三方组件，则这些组件将接受质量保证测试，并将在整个产品接近完成后接受第三方渗透测试 。此外，2020年3月16日，Diginex签署了一份购买 匹配引擎软件的协议，该软件已与Diginex开发的模块集成，供交易所使用。

产品

交换

VCE和DSE将共享相同的技术基础架构，但除了提供差异化的产品外，还可以将其视为具有不同用户访问 和客户体验的不同交换。

Exchange业务将确保其流程与客户端需求完全一致。为此，交易所业务不会 自己做市，只会使用第三方做市商，以避免交易中的任何利益冲突。交易 业务将由交易所业务用于管理交易所的清算风险，并隔离清算对交易所业务的影响 。

交易所业务还将拥有一整套市场监控工具，用于监控和报告可疑活动，例如 清洗交易（一种虚假交易形式，其中交易给人的外表是真实的买卖，但交易的进入并不意图取得真正的市场地位）和假订单簿， 以确保客户不受恶意行为者的操纵，并防止不公平的做法使某些客户 比其他客户更有优势。

监护权

最初， VCE推出了第三方托管解决方案，但Digivault预计将从2021年第一季度开始为Exchange业务的客户提供托管服务。Kelvin和Helios推出了托管 比特币和几个基于以太坊区块链的数字资产的能力，并自推出以来增加了额外的比特币支持。Digivault将申请 托管和支付机构许可证，并在需要提供数字安全托管或虚拟货币托管时，根据每个司法管辖区与托管人和信托企业合作 。交易所业务将继续为 客户提供选择第三方托管人托管的选择。有关Digivault的详细信息，请参见标题为 "的部分迪吉沃”.

存款 和存款

Diginex 整合了总部位于美国内华达州的全球服务公司Prime Trust、纽约商业银行Signature Bank和台湾商业银行远东国际银行，为交易所提供法定的进出匝道服务。

职责分离

Diginex 发现大多数虚拟货币交易所都是为零售客户构建的，只允许实体拥有单一用户名、 密码和双因素身份验证。根据Diginex的经验，这对机构来说是不可接受的，因此Diginex 将允许多成员机构为每个成员建立单独的登录，并完全隔离职责和权限。 客户端将能够为需要高度操作控制的活动设置多方身份验证和批准 。

衍生 结算解决方案

此 是用于结算期货市场头寸的每日拍卖。这种方法的优点是透明的 和可交易的结算价格以及结构性产品的固定价格。

交叉 资产抵押

这 允许客户使用多种形式的抵押品进行衍生品交易。例如，他们可以持有以太币并将其用作比特币期货交易的 抵押品。

完整 投资组合级别的利润

交易所将通过考虑个人在 交易所持有的更广泛的投资组合来评估客户的保证金要求，而不是仅单独考虑单个交易或头寸。这会减少 进行衍生品交易所需的资本额，因为 在评估风险和保证金要求时，可以更有效地利用客户的总资产。例如，如果客户在交易所进行交易时持有相同名义价值的多头比特币和空头期货 ，则与空头期货头寸自行评估的情形相比，客户需要的资金将不会与头寸对冲的资金一样多。Diginex认为这是一个竞争优势，因为大多数其他交易所 并不将头寸视为更大投资组合的一部分，因此客户需要为同一交易 提供更多资金。

技术

Diginex的 交易基础设施旨在能够高速处理大量数据和吞吐量，并将支持 工业级数据持久性和故障转移服务，以确保最大可用性。Diginex使用FIX 4.4 API，这是许多金融机构使用的标准金融 信息交换协议。WebSocket和EMAIL API以及CCXT（用于加密货币交易连接的特定库 ）为专业交易社区提供了增强的连接产品。

罗列

Diginex 计划在交易所上市主要数字资产。只有在进行了广泛的尽职调查后，才会考虑任何列名。 选择标准将包括但不限于第三方业务计划审查、第三方代码审查、广泛的背景调查 以及关于数字资产是否为证券（如适用）的第三方法律审查。

入职

入职系统具有多个技术平台集成，涵盖个人身份和公司实体身份识别 和验证、地址验证、制裁筛选、政治公众人物（"PEP"）识别、负面 媒体筛选和区块链交易分析审查，所有这些都有助于风险评分引擎。平台集成合作伙伴 均须遵守严格的尽职调查要求。所有入职个人和公司实体将接受持续 监控和审查。

DSE的设计旨在为持牌经纪—交易商运营成员模式。Diginex将仅根据 其持有许可证所在司法管辖区的法律，并经过广泛的尽职调查，以验证其客户入职 流程。

付款

交易所业务将能够接受来自其客户的法定资产和数字资产交易的佣金支付。 此时，Diginex预计将在收到后尽快通过与OTC经纪商安排的交易将收到的任何数字资产转换为菲亚特。

监管 覆盖范围

对于 VCE而言，主要的监管关注是反洗钱和打击资助恐怖主义（“CFT”）控制，以及 强有力的消费者保护。目前，相对较少的司法管辖区实施了专门针对虚拟货币交易所的法规，尽管Diginex认为，在未来12个月内，大多数国家可能会引入交易所的许可证或注册，以便在其境内或与其居民一起运营。这是由于FATF针对虚拟资产服务提供商的建议 于2019年6月获得批准。Diginex已经预料到了这一点，并且已经在绘制变化的 景观。

对于 DSE，Diginex预计监管待遇将与传统证券交易所更加一致，例如新加坡的认可市场 运营商、欧洲的多边交易设施或美国的替代交易系统。

关于 Diginex将寻求主要运营授权的司法管辖区，Diginex专注于根据以下标准评估司法管辖区 ：

Diginex 与新加坡监管机构新加坡金融管理局保持联系。对于VCE，新加坡 虚拟货币交易所的许可制度于2020年1月28日生效。Diginex立即根据立法 （《支付服务法》）申请豁免，允许其继续运营，直至就VCE申请作出决定。 此豁免已获批准。完整的许可证申请已于2020年5月17日提交，预计将在9至12个月内做出决定。Diginex正在与当地法律顾问讨论支持申请过程。

关于DSE，仅允许持牌经纪商—交易商进行交易。Diginex将确保对经纪商市场参与者的 控制和治理水平。Diginex预计，此类框架将确保 市场参与者能够在DSE上进行交易，同时完全符合当地法规，以及 Diginex预计持有运营交易所许可证的地点。

市场机会

Diginex 认为，代表未来现金流权利的数字证券的发行和交易将是一个数十亿 美元的市场机会，因为区块链和分布式分类账的使用成为 金融工具基础技术的标准形式，并且分布式分类账上记录的交易数据使创新的新工具得以创建。 该市场目前处于早期开发阶段。只有Diginex认为有价值 这一概念的证明的少数项目已经上市，资本市场业务部正在为客户开发这样的项目。Diginex还承认，在市场发展之前，需要解决保管和监管等几个问题。Diginex正在 解决所有这些问题，以便在数字安全行业的发展中处于最佳位置，从而在数字安全行业中获得领导地位。

对于 VCE，Diginex相信它可以从不受监管、以零售为重点的交易所那里夺取相当大的市场份额，因为监管机构对未经许可的运营商采取 惩罚性行动，专业和机构投资者赞赏Diginex的特性，例如 托管服务、隔离账户、API以及工业级数据持久性和故障转移。

The current virtual currency market size is widely acknowledged as being difficult to calculate due to the well documented existence of market manipulation by unlicensed exchanges. According to Coin Metrics, the spot market for bitcoin, the largest and most widely used virtual currency, traded an average daily volume of $4.1 billion in mid-2020, compared to the bitcoin derivatives market which trades and average daily volume of $13.9 billion, which Diginex expects to grow significantly as custody and regulatory issues are addressed. Furthermore, Coin Metrics believes that bitcoin’s trading volumes, if exponential growth is sustained, will grow to levels similar to major asset classes such as US equity, bond, and global foreign exchange markets, which recently demonstrated trading volumes of $479 billion, $860 billion, and $1.98 trillion, respectively. In the absence of these issues being solved, Diginex believes institutions prefer to allocate to investment products, which the Asset Management Business and Investment Products Business intends to capture. In the third quarter of 2020, Grayscale recorded its largest quarterly inflows of $1.05 billion into their bitcoin trust product, the majority of which (81%) came from institutions. Diginex believes institutional flow will be concentrated in a small number of virtual currencies, where it is possible to justify portfolio allocation (e.g. due to diversification benefits), and Stablecoins backed by various currencies.

竞争优势

Exchange业务有几个竞争对手，包括VCE和DSE。由于数字证券市场处于早期 阶段，Diginex认为其与DSE的大多数竞争对手尚未完全推出其证券交易所产品，而 许多现有交易所缺乏产品上市数量和多样性、机构基础设施，和/或 往往没有在可信司法管辖区获得许可。Diginex的VCE将与许多成熟的业务竞争 零售流量，几个以机构为中心的交易所将争夺机构流量。Diginex被视为竞争对手的以机构为中心的 交易所主要位于美国并获得许可，而Diginex的交易策略 是在欧洲和亚洲寻求许可证。

Diginex 认为Exchange业务具有以下竞争优势：

迪吉沃

概述

Diginex的托管业务Digivault已经为Digital Assets开发了开尔文(Kelvin)(定义如下)和Helios(定义如下)，并计划瞄准 机构客户。Diginex拥有Digivault 85%的股份，其余15%由Digivault的密钥管理层持有，他们在网络安全行业拥有丰富的 经验，特别是为核、金融服务、安全和国防部门提供高度安全的端到端信息技术(IT)解决方案。Digivault在2019年第四季度推出了Kelvin，能够提供 比特币和几个基于以太区块链的数字资产的冷存储(解释如下)， 当托管的资产超过免赔额时，将接受与此相关的保单。用于温暖存储的Helios于2020年第二季度发射。

历史

创始团队在2017年对虚拟货币行业状况的研究导致其得出结论，缺乏机构托管产品是阻止机构采用数字资产的主要因素。创始团队还认为，持牌托管人将是任何机构参与数字安全产品的必要要求。截至2018年第一季度，许多虚拟货币初创公司已经推出或宣布打算推出托管产品来解决这一问题。然而，由于察觉到总财务损失的风险，正如2017年从交易所和交易平台被盗的2.66亿美元 和2018年1月从一个交易所被盗的5.326亿美元所证明的那样，创始团队认为这些托管人的资产负债表很难消除机构投资者的担忧。创始团队清楚地意识到，提供托管服务将需要一份全面的保险 以保护投资者免受全部财务损失。这导致创始团队寻找能够与保险业和金融机构客户一起设计 网络安全解决方案的团队。Digivault于2018年12月在英国成立 。

产品

开尔文

Kelvin (“Kelvin”)围绕使用硬件安全模块将数字资产(私钥)转换为物理 对象(钥匙卡)而设计。这些物理对象持有客户端数字资产的私钥，然后存储在安全的保险库中。如果钥匙卡未连接到联网的计算机 终端，因此不能被计算机黑客访问，则该存储被认为是“冷的”。Digivault与Malca-Amit签署了合作协议，Malca-Amit是一家领先的安全和物流公司，从事钻石和贵金属等贵重物品的储存和运输 往返全球金库设施，以便为Malca-Amit运营的许多国家的客户提供安全的金库(用于钥匙卡)和物流。

开尔文 拥有托管基于以太区块链的数字资产的技术能力，包括以太、ERC20、ERC1400和ERC1404。 之所以选择这些互操作性标准(ERC20、ERC1400和ERC1404)，是因为工程师在设计数字证券时预计会使用这些标准。开尔文将比特币和以太存储在马尔卡-阿米特的金库中，并有能力 支持其他数字资产，包括PAX、USDT、USDC和TU.S.。

Diginex 一直在与一家领先的保险经纪人合作，以确保Kelvin符合行业标准并能够提供具有竞争力的定价。 在此过程中，Kelvin通过了与潜在承保人的风险评估师的第三方风险评估。Digivault 已收到但尚未接受其认为将具有竞争力的保险方案，并计划在托管资产超过可扣除水平时立即接受该保险 。

赫利俄斯

将数字资产转换为实物进行保管(冷藏)是一种广泛使用的方法。然而，将数字资产“离线”移动，以及由此产生的保护客户钥匙卡处理所需的程序， 会降低交易速度。这很可能是一些投资者无法接受的。Digivault对此 的答案是Helios(“Helios”)，这是一种永久性的“在线”存储解决方案，其设计基于 核、国防和安全部门使用的硬件，并将提供额外的功能，以实现比冷存储解决方案更快的提取 。Helios提供针对密钥复制和/或盗窃的逻辑保护以及 网络的硬件保护。Helios在由第三方供应商运营的多个高级数据中心内得到保护。Helios于2020年第二季度推出，目前托管有比特币、以太、USDC和USDT，并有能力支持PAX和TU.S.。

Helios的 基线代码与Kelvin共享，这确保了系统完整性、两个产品的无缝集成，并使 未来的产品更新变得不那么复杂。通过与Kelvin共享相同的基线代码，Helios能够支持与Kelvin相同的数字 资产。

审核 和认证

Audits have been carried out throughout the development phase of both Kelvin and Helios. The application cryptographic layer was subjected to a third-party code review by North Cyber Limited, a cyber-security consultancy specializing in highly secure solutions, and Cure53, a cyber-security consultancy. Digivault successfully gained Cyber Essentials Plus accreditation on July 16, 2019 and re-accredited August 25, 2020, with the audit carried out by Arcturus Limited, a division of Cyberfort Group, which offers a matrix of global cyber advisory, detection and defensive security solutions. Cyber Essentials is a UK Government backed scheme that helps companies to guard against the most common cyber threats. Diginex is working with Ringus Solution Enterprise Limited, an IT and cybersecurity solutions company, to support the business’s compliance with ISO27001, with the aim of receiving this accreditation by the second quarter of 2021. Successful accreditation will demonstrate that Digivault has implemented a framework of policies, procedures and technical controls to ensure it is protecting the confidentiality, availability, and integrity of assets from threats and vulnerabilities. Penetration testing has been undertaken to CREST (International) standards prior to the launch of Kelvin and Helios. CREST provides internationally recognized accreditations for organizations and professional level certifications for individuals providing, among other things, penetration testing. Successful testing of Digivault’s Amazon Web Serices (“AWS”) infrastructure and Web app and Application Program Interface (“API”) was completed on July 28, 2019. Successful penetration testing of Digivault’s AWS Internet Protocol (“IP”), data centre IPs, all endpoints on API and its website was completed on May 1, 2020 by CREST authorized penetration testers from Arcturus Limited. The application’s cryptography layer and business logic layer were subjected to a third-party code review by Cure53, a cyber-security consultancy specialising in highly secure solutions in May 2020.

许可证

尽管 传统的市场托管在法规中有明确的定义，但对于私钥安全存储所需的托管安排 仍然存在一些模糊之处，特别是当密钥提供对数字证券或虚拟货币的访问时。 Diginex预计Digivault将需要许可证来托管数字证券，无论是出于监管要求还是 机构投资者的要求。因此，Diginex目前预计Digivault只提供虚拟货币托管 ，直到为数字证券提供足够的监管覆盖。

Digivault is in the process of applying for a custody license for “safeguarding and administering investments”, that will enable it to accept Digital Securities, and Small Payment Institution license, under the UK Financial Conduct Authority’s (“FCA”) regulatory regime. Digivault submitted its application for the FCA’s Anti Money Laundering (AML) registration in June 2020. In December 2020, Digivault was temporarily registered under the Money Laundering, Terrorist Financing and Transfer of Funds (Information on the Payer) Regulations 2017 as a cryptoasset business until July 9, 2021, pending the determination of the application by the FCA. The custody license application for “safeguarding and administering investments” that will enable Digivault to accept Digital Securities has been submitted but placed on hold pending the outcome of the AML registration, as advised by the FCA; it will be resubmitted when AML registration is fully approved. Small Payment Institution license, under the FCA’s regulatory regime will also be submitted after the AML registration is approved. In Singapore, Diginex anticipates that it will apply for a Capital Markets Services License for “providing custodial services for securities” in the second half of 2021.

除了与英国和新加坡的 许可证外，Digivault还打算与现有托管人建立一个分托管关系网络 ，以允许在适当的监管范围内扩大运营基础。在某些司法管辖区，例如2019年11月发布了 数字证券交易所托管新指南的香港，Digivault可能会寻求许可Digivault的 技术，而不是分托管安排或全面监管应用。

市场机会

Diginex 不知道关于数字资产第三方托管的当前市场规模的任何可靠数据。目前，Diginex认为数字资产最大的托管人是Coinbase，在2019年8月15日收购Xapo后宣布托管超过70亿美元的资产。Diginex认为，数字资产的机构投资，特别是数字证券， Diginex认为这将需要持牌的数字资产托管人，以及更大的保险供应（以及更低的成本）将是 市场增长的驱动因素。

Diginex 预计Digivault将像Coinbase的托管业务一样，从其关联的Exchange 业务中吸引大量托管资产。Diginex的资本市场业务专注于数字证券的发行和分销， 还将提供潜在托管客户的来源，交易业务、投资产品业务和资产管理业务 业务也是如此。Digivault还将直接针对数字资产投资者。

竞争优势

自从Diginex做出战略性决定 建立自己的机构托管产品以来，已经推出了几个提供不同保险保障的虚拟货币托管解决方案。Diginex认为这种竞争对生态系统是健康的，因为可信托管解决方案的可用性 将推动机构采用数字资产，保险公司和投资者 不希望看到市场集中在任何一个托管人身上，从而导致多个托管人能够 共存的环境。尽管如此，Diginex认为Digivault具有以下竞争优势：

贸易业务

概述

交易业务由风险管理平台、场外交易平台和数字资产交易工具Diginex Access组成。风险管理 部门主要代表交易所管理清算交易，以及一些订单簿效率管理。目前 及近期内，交易业务在每种情况下均不会接受或执行交易或持有数字证券，直至申请并批准适当的 监管范围。

历史

创始团队拥有丰富的衍生产品交易经验。在Diginex于2017年6月推出时，受监管的虚拟货币衍生品市场几乎不存在。然而，在2018年，受监管的衍生品 产品和交易平台的出现开始为在虚拟货币 市场部署传统衍生品策略提供了机会。在开发交易基础设施后，便利化交易台于2019年第二季度末启动 。

在 2017年6月至2018年3月期间，虚拟货币的总市值从780亿美元上升到超过2600亿美元，创始团队注意到新推出的交易所激增，但更重要的是 场外交易量的增加。由于Diginex被认为是一个市场参与者，因此向Diginex提出了几项潜在的交易。经过 进一步调查，许多似乎是非法的产品，而合法的产品要么有多个 中间商争夺佣金，有限或没有建立KYC程序来确定交易的合法性，并且没有 确定数字资产存在的方法，或者普遍不愿意提供资产证明。 2018年12月，Diginex开始开发OTC平台，旨在通过管理交易 周期的所有方面（包括发现、沟通、入职、流动性提供和交易对账）来解决这些问题。

促进 交易

交易台管理着一个以 债券工具形式从Diginex员工和现有股东那里筹集的资金池。该债券筹集了67.5万美元，年息率为15%，每季度支付一次。债券的期限为一年，到期日为2020年9月6日。该债券可在发行人的选择下随时赎回， 的生效日期为2020年6月1日，因为Diginex重新评估了其风险参数。

促进交易台为OTC交易台捕获的交易提供便利，目前由一名交易员在香港 和另一名交易员在英国运营。交易所的任何Diginex实体均不允许进行做市，以确保完整划分 并消除利益冲突。但是，促进交易台可以在交易所执行，以对冲其场外交易业务产生的风险 。

清算 风险管理

交易业务还将为交易所提供清算风险管理服务。这将涉及对已触发其保证金限额的Exchange客户的杠杆头寸进行风险管理 。此服务的设计目的不是为交易业务产生 任何利润或损失，而是隔离和平仓交易所的风险头寸。

场外交易

Diginex 有能力作为委托人进行交易，或通过第三方机构在内部或外部匹配客户订单。

OTC服务台在香港和新加坡运营，在这里执行法定和数字资产支付的所有执行。在新加坡， OTC服务台属于新加坡监管框架，并包含在 2020年5月17日提交的VCE完整许可证申请中。该服务台在一系列严格的运营要求下工作，包括KYC/AML/CFT检查、资金证明、财富证明和数字资产来源，并遵守当地司法管辖法。所有客户都将 加入Diginex位于香港或新加坡的贸易实体。这些操作要求是与 合规平台（如World—Check、Chainalysis和Elliptic等）合作提供的。

Diginex 访问

Diginex Access是一款基于现有机构平台构建的数字资产交易工具，为多个交易场所的销售、交易、风险管理、运营和分销提供多资产类别 集成解决方案。

2018年12月，Diginex与全球领先的技术、 解决方案和服务领导者FIS签署了一份许可协议（以下简称“许可协议”），以整合Diginex Access。Diginex Access 是数字资产交易和风险管理平台。根据许可协议，Diginex已将Diginex Access 与Front Arena集成，Front Arena是IFS的机构交易和投资组合管理平台。截至2017年，Front Arena拥有超过10，000名用户和100名客户。其最大的客户类别是商业银行、私人银行、投资银行/经纪商和传统 对冲基金。

许可协议的初始有效期为五年，并自动延长五年。根据 许可协议，Diginex将向FIS支付从Diginex Access客户端收到的费用的一定比例。

创始团队在投资银行内部拥有丰富的使用Front Arena的经验。Diginex选择与FIS合作建立一个 数字资产交易和风险管理平台，以便从潜在的访问Front Arena现有机构 客户群和Front Arena的直通式处理（创意生成到跨多个交易所的电子订单管理、实时损益和风险，以及后台监控运营和结算）中获益。Diginex Access预计 将为数字资产现货和期货交易所、市场深度、流动性指标、余额、投资组合 管理解决方案、风险管理工具和历史数据分析提供市场连接。

2020年7月，Diginex与Itiviti（Itiviti）签订了一份许可协议（简称“Itiviti协议”），该协议是一家全球领先的技术、 解决方案和服务企业（简称“Itiviti”），以加强 地位并利用Diginex Access的能力。Diginex Access将是一个数字资产的交易和风险管理平台，作为Itiviti上名为T—Bricks的机构交易和投资组合管理平台的扩展而构建。截至2020年1月，Itiviti拥有超过1600名客户。其最大的客户类别是商业银行、私人银行、投资银行/经纪商、 和传统对冲基金。

Itiviti协议的初始期限为10年，双方均可选择在24个月后终止。根据 Itiviti协议，Diginex将向Itiviti支付其从Diginex Access客户处收取的费用的一定比例。根据 Itiviti协议，Itiviti将向Diginex免费提供支持、培训和专业服务。

通过 Itiviti，Diginex选择了一个真正符合Diginex兴趣的合作伙伴，并且可以直接访问数字资产以外的大量对冲 基金。Diginex Access预计将为数字资产现货和期货交易所、 市场深度、流动性指标、余额、投资组合管理解决方案、风险管理工具和历史数据分析提供市场连接。 该解决方案可满足买方或卖方客户的需求，以及希望使用自己的 定量执行方法进行系统交易的客户，或希望利用Diginex Access算法套件及其用户界面上的功能 的客户。

Diginex 认为，大型机构客户，特别是现有的Itiviti和Front Arena客户，在考虑企业系统所有权的总成本 时，更愿意增加通过Diginex Access交易数字资产的能力。Diginex Access产品已经使用Front Arena发布，使用Itiviti的T—Bricks的选项将于 2020年第四季度推出。

市场机会

OTC业务促进了数字资产的交易。Diginex认为，场外交易代表了该公司的另一个潜在业务机会，根据TABB集团的数据，场外交易量可能是交易所市场的两到三倍，为交易所提供了补充收入来源。

Diginex 相信Diginex Access有潜力适合众多交易数字资产的客户。这将包括资产类别中的现任者 ，他们正在寻找一个更强大的、机构性的前到后的交易和投资组合管理解决方案 ，以及那些刚刚接触数字资产但可能已经是IFS或Itiviti客户的人。该系统可以适应 买方或卖方用户，并可根据需要灵活定制。

许可证

根据香港法律，未经监管授权，经营 OTC虚拟货币业务是允许的，而在新加坡，根据VCE已经获得的 豁免。Diginex Markets Limited是一家总部位于香港的实体，其目前 与场外交易业务进行合作，该公司已在FinCEN注册（注册号：31000138296010），同时该业务受到 交易类型和允许客户的严格控制。

Diginex 将继续评估OTC业务的监管环境。Diginex特别关注稳定币的监管处理 ，以及FATF对虚拟资产服务提供商的建议如何在每个司法管辖区的基础上实施 ，在这方面，OTC虚拟货币业务很可能会受到与交易所相同或类似的AML 批准的管理。

竞争优势

贸易业务的竞争 非常激烈。例如，有许多场外交易台匹配订单，并作为本金 交易，资产负债表相当可观。Diginex已选择不在资产负债表上进行竞争，而是通过推出OTC 平台来验证交易各方、交易是否合法，并提供了一种在保留佣金的同时分享交易的方法。

Diginex 认为贸易业务具有以下竞争优势：

投资产品业务

概述

The Investment Products Business seeks to design and distribute products whose performance is driven by various underlying assets, particularly Digital Assets, but may include other assets such as equities or currencies, for example, as a collective basket of assets, or in relative performance to such other assets. The types of products created will seek to appeal to investors whose needs may not be met by accessing products presently available via the Exchange Business. For example, some clients may wish to gain exposure to Digital Assets, such as bitcoin, in the format of a transferable security, such as a note, certificate or warrant. Such investors may also have a desire to access such products on specific venues of their preference, such as local stock exchanges, and via accounts of their preference, such as brokerage accounts. Furthermore, certain investors have specific risk and return objectives that might not be met in traditional linear or OTC products where investment return would usually be reflected one to one with price movements of the underlying assets. Some investors, might desire to have exposure to an underlying Digital Asset with reduced risk (e.g. via capital protected notes), or to increase risk (e.g. via leverage), or to potentially generate coupons or other forms of income in relation to agreed price movements of the underlying asset.

发起 和分发

产品 将由Diginex单独设计，或与客户、顾问、分销商或其他金融行业参与者讨论设计。因此，Diginex可能会在其认为可能存在此类产品的客户群的情况下设计产品，或者 设计特定产品以满足特定客户或可能具有共同要求的特定客户类型的已知需求。 针对不同的目标受众，我们打算以不同的方式实现分发。例如，上市投资产品 可广泛提供给广大投资者，而通过广告、出席会议和与金融产品分销商签订协议的组合 ，可以实现对如此广泛受众的覆盖。可以设计各种类型的结构性 产品，以满足高净财富投资者的估计需求，并且此类产品的分销很可能 针对私人银行，特别是作为销售渠道。其他定制产品可以通过直接销售进行分销，例如， 直接讨论以了解特定养老基金的需求，然后设计或共同设计结构性产品 以满足他们的定制要求。

许可证

法规 因司法管辖区而异，但一般而言，金融产品的结构和可被视为提供 与金融证券有关的建议的活动属于受监管活动。描述 金融产品的营销材料和其他信息，包括其招股说明书，也是一个有相当多监管的领域。Diginex或一个特殊目的的 实体，将需要适当的许可证才能发行或充当某些类型的金融工具的发行人 ，并可能需要进一步的许可证才能根据当地法律适当处理此类发行的收益。

技术

投资产品业务需要各种技术元素来设计、管理和管理其将创建和 或发行的产品。这类技术包括对结构性产品定价和建模的应用程序、做市和确保其产品中令人满意的 流动性的系统（如果有意或要求这样做），以及各种形式的软件和网站，以 向投资者提供充分信息，以促进销售策略并遵守规定 必须向投资者提供的信息的当地法规。

市场机会

与数字资产相关的证券化产品的 市场正处于非常初级的阶段。然而，对于股票、货币和商品等传统资产类别，这个市场已经建立了 ，这些投资者可能会被吸引到与数字资产相关的类似 产品，以便获得新的潜在回报来源或使其投资组合多样化。例如，根据Deutscher Derivative Verband的数据，德国拥有一个庞大的证书市场，资产约为700亿欧元。 整体结构性产品市场规模非常大，根据彭博社2019年10月的估计，该市场的资产规模为7万亿美元，比ETF（ 估计有5.3万亿美元）或对冲基金市场（他们估计价值2.9万亿美元）还大。

竞争优势

Diginex 的员工具有丰富的投资银行经验，他们拥有创建拟由投资产品业务创建的金融产品类型的经验。然而，领先的投资银行目前在构建和发行与比特币等数字资产相关的产品方面并不活跃，而是专注于股票、货币和大宗商品等历史悠久的资产类别。Diginex认为，投资银行发行的产品数量不足 导致寻求进入这一新兴数字资产类别的客户的需求得不到满足，例如 积极交易证书或权证的大众市场投资者，以及积极投资于结构性 产品的高净财富投资者。

资本市场业务

概述

资本市场业务专注于分布式分类账、区块链和其他技术的具体使用，以提高效率并降低代表现金流或资产权利的证券的发行和分发成本。Diginex 预计分布式分类帐技术解决方案的使用将带来更具创新性的融资解决方案，利用额外的数据管理和完整性，使发行人和投资者都受益。Diginex的目标是成为全球领先的全方位服务提供商，利用分布式分类账技术为债务、股权和替代工具的机构发行人提供融资服务和技术。Diginex的资本市场业务目前在英国和香港运营(从技术角度来看)，计划直接和通过 合作伙伴关系扩大其企业融资和分销能力，以应对其确定的全球机遇集。

历史

创始团队在2018年初对ICO进行了研究，得出结论认为，这些产品往往不受监管， 容易受到市场滥用。几家专门的咨询公司已经上市，为希望通过ICO筹集资金的公司提供数字营销和私募服务相结合的服务。创始团队认为，抛开监管不谈，由于这些公司的客户大多是初创公司，银团主导的天使或通过技术平台进行的风险投资将 是比私募咨询更合适的融资模式，因为缺乏有关发行人的信息 ，而且早期公司基于项目的筹资所产生的回报较低。

随着对ICO使用的监管收紧，以及2018年第三季度出现了受监管的数字安全产品， 创始团队重新审视了机会，并得出结论，市场存在明显的缺口。行业参与者 专注于构建技术平台以促进早期融资，现在以受监管的数字安全产品的形式进行融资，但似乎很少有人专注于将数字安全产品的基础技术应用于 寻求发行和分销代表现金流权利的证券的机构发行人，而这些机构发行人需要高接触的公司融资 咨询和私募服务。

在2019年第一季度，Diginex推出了资本市场业务，汇集了一支经验丰富的投资专业人员团队。 该团队最初的重点是证明机构发行数字证券的可行性，需要资本市场业务的三大支柱(I)发起和分销、(Ii)技术和(Iii)许可证的组合。

来源 和分销

资本市场业务为机构客户提供投资银行和证券化建议和服务， 成功利用分布式分类帐技术使用数字证券筹集资金。资本市场业务有一个潜在客户渠道 ；然而，机构发行数字证券的市场仍处于早期发展阶段。 虽然投资者采用数字证券还处于相对较新的阶段，但Diginex Capital为投资者提供了纸质证券 有权在未来根据他们的意愿将其转换为数字证券。

Diginex Capital Limited是Diginex的全资子公司，也是Starmark Investment Management Limited （以下简称"Starmark"）的指定代表，该公司获得英国金融行为监管局的授权和监管，与Diginex Ltd（香港）的技术 和行政支持相结合，能够为机构 客户提供受监管的咨询和发行服务。所有产品将遵守英国金融行为监管局实施的监管和法律限制，以及 Starmark Investment Management应用的任何特定附加限制。在Diginex未获得授权 提供所需服务的司法管辖区，它将与当地受监管的实体合作，以帮助成功提供产品。资本 市场业务目前正在开发一种数字安全产品，Diginex认为该产品可以作为在许多替代资产类别中使用 分布式分类账技术的催化剂。

技术

资本市场业务与协议无关。Diginex不打算与发行平台竞争数字 安全标准的主导地位。Diginex拥有自己的技术能力，但它将使资本市场客户能够灵活地 选择最适合其需求的技术平台。Diginex认为最适合早期发行人的数字证券发行平台 ，Diginex打算建立一个技术平台，利用分布式分类账、区块链和其他技术来促进特定资产类别的发行。

许可证

在 在任何司法管辖区提供资本市场咨询服务或分销之前，Diginex将首先了解需要哪些许可证 ，并寻求直接或以合伙方式获得这些许可证。在某些地区，数字证券产品 将受现有证券法的管辖，而在其他地区，新法规正在起草或实施过程中。 截至目前，资本市场业务在英国作为Starmark Investment Management Limited的指定代表运营，该公司由英国金融行为监管局授权和监管。因此，Diginex被允许就英国的投资提供咨询意见并安排交易。

Diginex 也已开始申请第4类（投资顾问）在迪拜国际 金融中心内的许可证，将允许在阿拉伯联合酋长国境内发起和分销数字证券。 预计申请决定将于2021年第一季度收到。

Diginex 还签署了一份不具约束力的意向书，以收购持有第1类（证券交易）牌照的香港证券及期货事务监察委员会注册经纪交易商 ，等待香港证券及期货事务监察委员会确认 允许分销数字证券，并取消对作为分销商持有客户资产的限制。预计 申请决定将于2020年第四季度收到。

Diginex 正处于与其他关键市场的合作伙伴确定和谈判分销协议的不同阶段，Diginex预计 投资者对数字证券的需求。尤其是，Diginex已经确定并与日本和 新加坡的持牌实体合作。

市场机会

Diginex相信，使用区块链和分布式账本来证券化资产及其相关现金流将成为市场标准，取代类似的传统证券，最终的市场机会可能是巨大的。然而，Diginex相信这将需要几年，也许几十年，来实现。Diginex的眼前机遇是， 一方面，成为第一批在为机构客户提供复杂的全球数字 安全产品方面提供咨询服务的公司之一。Diginex相信，这将维持一个不断增长的大规模交易管道，Diginex可以建立 一个成功费用驱动的业务。虽然Diginex不知道任何关于数字证券产品的可靠市场数据，但有几个 例子，例如世界银行通过两次发行其基于以太坊的"bond—I"债券筹集了1.08亿美元，BBVA的 4000万美元绿色区块链债券，Société Générale的1.12亿美元安全令牌覆盖债券和 Santander的2000万美元端到端区块链债券，这表明了市场出现的早期迹象。

另一方面，Diginex有机会在几个特定资产类别中的任何一个中占据显著的市场份额，其中 使用区块链、分布式账本和其他技术的技术平台可以利用显著的效率 收益。Diginex认为，随着区块链成为 企业基础设施中无处不在的技术，此类平台的蓬勃发展潜力将不断增长。

竞争优势

目前，资本市场业务在咨询方面存在竞争，主要表现为机会主义的单一司法管辖区 经纪交易商，他们在需要时能够获得分销数字证券的授权。Diginex认为， 行业中的大多数初创公司，鉴于其根源于区块链技术，选择构建技术平台，而不是 专注于提供传统的企业融资咨询服务。然而，这些公司确实在 构建特定资产类别平台的竞赛中提供了竞争。Diginex认为，其努力建立一个机构客户和资本市场技术平台管道将发挥以下优势：

借贷（B & L）业务

概述

B & L业务旨在使借款人和贷款人实现其预期结果。数字资产的借款人可能经常 寻求获得资产类别的杠杆敞口，以便他们可能放大回报，但也可能放大损失。为了使他们 能够借入数字资产，他们可能需要张贴抵押品，并可能需要向Diginex支付各种费用。费用 可能包括初始设置费用、持续费用和其他类型的费用，如重组交易费用或 清算情况下的费用。数字资产的放款人通常以收益率的形式同意贷款其资产 ，并在稍后或出现某些情况时归还。Diginex可以充当代理人，以帮助匹配 彼此直接交易的借款人和放款人，或者Diginex可以充当委托人，直接面对 借款人或放款人或两者。Diginex可能会寻求向借款人和贷款人收取不同的费率， 以从差价中获利。

来源 和分销

Diginex 将寻求设计一系列借款和贷款功能，这些功能可能对现有Diginex客户或企业可能收购的潜在未来客户感兴趣。客户的类型各不相同，可能反映出活跃于数字资产的投资者的多样性，随着时间的推移，这可能会进一步扩大。潜在的数字资产借款人可能包括寻求获得该资产类别杠杆访问权的任何人。数字资产放款人可能包括拥有数字资产并同意将其借出的任何一方，并希望通过赚取收益或通过Diginex有效地提供的其他利益获得补偿。

许可证

法规 因司法管辖区而异，但Diginex可能需要获得监管部门的批准才能从事数字 资产的借贷活动，这些活动被视为在法规范围内。Diginex可能需要多个许可证，以便能够 在不同的位置运营，并且可能需要不同的许可证来运营借贷业务的不同功能 ，例如除了能够充当代理人之外，还可以充当委托人。这些经营许可证可能包括 持有风险资本和其他要求。

技术

Diginex 已经获得了旨在支持该业务的技术永久许可证。除其他外，该技术 管理和报告借款人和放款人的头寸，并管理 交易期间发生的抵押品流动和费用支付。该技术可能需要随着时间的推移不断发展，以满足客户的定制需求，并实现 Diginex的业务战略。

市场机会

"传统"证券的借贷（如股票和债券）是投资银行长期存在的业务 。然而，随着市场的增长和数字资产社区的需求的发展，就为数字资产提供这项服务而言，这是一项相对较新的功能。如果数字资产采用率上升，如果数字资产市场变得日益发达，那么数字资产的借贷可能会成为该行业不可或缺的组成部分， 就像上面提到的传统金融产品一样。

竞争优势

Diginex 的员工拥有丰富的投资银行经验，他们拥有借贷证券方面的专业知识 ，并了解客户（无论是寻求杠杆风险敞口的客户还是寻求收益的客户）的需求。此外，B & L 活动可以补充Diginex的其余功能，因为活跃客户具有扩展的产品集 ，并且新客户可能会被Diginex吸引，因为公司可以提供更大范围的服务。这可以为客户创造 效率增益，这些客户可以潜在地利用存储在Diginex中的资产来实现更大的收益或效率改进 ，而不是在多个公司之间开展业务。

资产管理业务

概述

资产管理业务旨在成为面向机构和专业投资者的数字资产投资解决方案的领先供应商。自2020年第四季度起，管理工作从瑞士开始，以便 与关键员工在地域上更加协调一致，业务的运营符合罗马国际金融家协会（“ARIF”）的监管框架。搬迁前，该业务由香港管理，Diginex继续保留 其第4类和第9类许可证。Diginex于2019年11月开设了首只基金BPMSF（定义见下文），由一系列数字 资产对冲基金组成。 本基金旨在通过努力确保基金接受不同经理人采用的各种以阿尔法为重点的投资策略，来产生正回报，而不管其基本市场环境如何。

历史

在 2017年下半年和2018年第一季度，虚拟货币引起了机构和专业 投资者的注意。Diginex认为，这是由比特币价格促成的，比特币价格在2017年12月上涨至2万美元，以及ICO的激增，2017年下半年，ICO在273次发行中筹集了46亿美元。根据摩根士丹利的数据，2017年共有126家投资虚拟货币的对冲基金成立，2018年第一季度又增加了107家。

Diginex spent the first quarter of 2018 studying the strategies and performance of these funds, leveraging the Founding Teams’ extensive experience dealing with hedge fund managers. Diginex concluded that the inefficiency of the virtual currency ecosystem had created an environment in which several liquid strategies were realizing attractive risk adjusted returns, but that identifying these strategies and the managers employing them would require a significant amount of work for a number of reasons: (1) the industry was truly global and would require an on the ground presence or access to networks in multiple geographies, (2) the majority of the funds Diginex studied did not have significant assets under management and/or lacked institutional infrastructure and risk management practices, and (3) many of the top performing funds were employing beta strategies and/or were involved with ICOs, which Diginex viewed as unregulated and subject to market abuse. Given these reasons, Diginex determined that a multi-manager fund offering would be the most appropriate and most attractive product offering for institutional and professional investors. In November 2018, after hiring a portfolio manager with over 11 years of experience in launching and managing multi-manager funds, Diginex submitted an application to the SFC for the licenses required to operate an investment portfolio of Collective Investment Schemes that invest in Digital Assets. These licenses were approved in June 2019. In addition, Diginex SA, a Swiss entity, became a member of the Association Romande des Intermédiaires Financiers (“ARIF”) in Switzerland on December 12, 2019. ARIF is self-regulatory organism (SRO) recognized by the Swiss Federal State.

产品

Bletchley 公园多策略基金(“BPMSF”)

启动BPMSF的筹备工作 于2018年开始。研究和初步访谈最终确定了165家符合初步遴选标准的对冲基金(从最初的800多家对冲基金名单中)。在进一步调查和尽职调查后，这一数字降至不到15人，此后该小组开始正式开展业务尽职调查，为推出该基金做准备。BPMSF的目标是通过投资于采用一系列Alpha生成流动性投资策略的基金，为机构投资者提供非方向性、风险调整后的回报。

Diginex 认为，非方向性流动性策略可以促进机构采用数字资产类别，因为它们 不依赖于投资者对虚拟货币的价值有方向性的信念，而是认识到 市场表现出的低效可供有才华的基金经理利用。BPMSF考虑以下投资策略的分配：(1)流动性供应(做市、借贷)，(2)套利(交换、三角、期货与现货)，(3)交易 (系统的、可自由支配的)，以及(4)基本面(可变风险敞口偏差)。

BPMSF 于2019年底推出，并于2019年第四季度开始分配。BPMSF由Bletchley Park Asset(Hong Kong)Limited(前身为Diginex Asset Management(Hong Kong)Limited)(“Diginex Asset Management”)开设。Diginex Asset Management持有由香港证监会签发的第4类(证券咨询)和第9类(资产管理)牌照。在2020年最后一个季度，BPMSF的管理权移交给了Diginex SA。BPMSF目前管理着约350万美元的资产，自 成立以来一直有大约20%的正回报率。

其他 基金

尽管资产管理业务目前专注于BPMSF，但该业务打算创建专注于数字资产投资的机构产品套件 。Diginex预计，随着数字安全市场的成熟和发展，Diginex将有机会推出几只反映传统安全基金产品范围的基金。Diginex相信，BPMSF的成功推出将使资产管理业务成为面向机构和专业投资者的受监管数字资产基金产品的领先提供商，从而使Diginex能够抓住数字安全基金的机遇。

Diginex 拥有另一家资产管理公司Bletchley Park Asset Management Jersey(“BPAMJ”)。此项投资并非由资产管理业务持有 ，因此不受证监会监管。BPAMJ由泽西州金融服务委员会(“JFSC”)许可和监管，寻求通过结合计时贝塔、套利和相对价值策略对数字资产组合进行积极管理，从而在全球范围内进行投资以实现资本增值。2020年初，BPAMJ的资金 被清算。人们认为这项业务不太可能重新启动。

市场机会

根据普华永道2020年的一份报告，投资于虚拟货币的对冲基金，不包括指数基金和风险投资基金，持有量约为30%。2019年管理的资产为20亿美元，而2018年为10亿美元。根据Diginex资产管理团队的尽职调查结果，Diginex认为，如果基金采用机构基础设施和风险管理做法，潜在市场可能会显著扩大。2020年对近800名美国和欧洲机构投资者进行的富达投资研究发现，超过60%的投资者认为数字资产在其投资组合中占有一席之地。

Diginex 相信BPMSF已经正确识别并解决了市场需求，这将使更多的机构采用。BPMSF的筹资战略利用直销和未来潜在的分销合作伙伴来瞄准全球机构和专业投资者的绝对回报 。随着市场的成熟和资产类别的持续增长， Diginex计划提供产品，为投资者提供各种策略的敞口，同时承保与在数字资产投资领域运营相关的风险。

竞争优势

资产管理业务将与几家投资虚拟货币的对冲基金争夺机构和专业投资者的配额。Diginex认为，大多数对冲基金要么不具备吸引机构投资的基础设施和风险管理做法，要么缺乏Diginex认为最适合获取 该资产类别新机构配置的市场中性策略。然而，有几个基金的基金策略将与BPMSF直接竞争 。Diginex认为，BPMSF和资产管理业务处于有利地位，能够取得成功，原因是以下竞争优势：

组织结构

业务合并完成后，本公司已发行普通股31,688,392股。业务合并完成后，再向服务供应商发行57,334股普通股、2,571,669股与私募有关的普通股及3,000,000股溢价股份。截至2021年1月28日，已发行股票总数为37,317,395股。

物业、厂房和设备

有关Diginex的物业、厂房和设备的信息 见上文标题“业务概述，“ ，其通过引用结合于此。

员工

截至本文件发布之日，该公司在香港、新加坡、胡志明市、英国和迪拜约有140名员工在办公室和家中办公。伦敦写字楼租约已经终止，但Diginex 希望在新冠肺炎限制结束后，在伦敦获得新的写字楼空间。

管理

董事 和高级管理层

理查德 拜沃斯自2018年8月起担任Diginex首席执行官。Byworth先生于2007年9月至2018年3月期间担任 Nomura董事总经理，负责亚太地区产品的全球多策略销售。在14年的时间里， 他领导了野村的亚洲分销计划，建立并维护了可转换债券和 流量衍生品的第一专营权。从2000年9月到2004年12月，Byworth先生在伦敦的野村证券公司担任自营交易员，经营股票衍生品和可转换债券风险套利的分散投资组合。1999年8月至2000年8月，Byworth 先生在法国巴黎银行工作，在为多家金融科技初创企业提供咨询方面有丰富的经验。自2017年12月以来，Byworth先生还担任二级私募股权市场www.example.com的董事会顾问。Byworth先生拥有伦敦大学皇家霍洛威分校法语管理学士学位。

保罗·尤因自2018年8月起担任Diginex首席财务官。Ewing先生在亚洲工作了十多年 ，于2006年11月至 2010年11月期间担任ICAP电子经纪部门的区域首席财务官，并于2010年11月至2013年12月期间担任ICAP电子经纪部门的首席运营官。 2013年12月至2017年8月，Ewing先生担任ICAP plc亚太区经纪首席财务官。2017年9月至 2018年7月，Ewing先生担任RKR Capital的首席财务官，RKR Capital是一家专注于金融 市场和数字资产的自营交易业务。Ewing先生持有曼彻斯特大学学位，是英格兰和威尔士特许会计师协会会员。

尹智元自二零二零年八月起担任Diginex主席。在加入Diginex之前，Yoon先生是UBS Wealth Management的执行副主席 。在此职位上，Yoon先生负责发展和加强与全球主要客户的长期战略关系 。彼于二零一九年从瑞银退休。尹先生还曾担任瑞银集团亚太区总裁兼首席执行官，并于2009年至2015年期间担任瑞银集团执行董事会成员。在此期间，他负责管理该地区13个国家的整个公司，并负责瑞银的三个主要部门：投资银行、财富管理和全球资产管理。 Yoon先生于1997年加入瑞银，并建立了股票衍生产品业务。随后，他在投资银行担任多个职位，包括股票主管和证券亚太区主管。他亦曾担任香港地区负责人。尹先生自1986年开始从事股票衍生品业务以来一直从事金融服务业。在加入瑞银之前，尹先生曾在纽约和香港的雷曼兄弟 工作，在此之前，他曾在纽约的美林公司工作。在开始华尔街职业生涯之前，尹先生曾是卫星通信领域的电气工程师。尹先生持有麻省理工学院电气工程学士学位。麻省理工学院的金融硕士学位斯隆管理学院。

萧莲丽目前是CNPLaw LLP的管理合伙人，自1991年以来一直执业。在专注于公司并购、公司咨询以及公司 和商业服务领域之前，她在公司诉讼方面拥有丰富的 经验。她还是新加坡共和国最高法院任命的宣誓和公证专员 。

在 公司法领域，她为新加坡和外国公司提供了重大收购和出售交易的咨询服务 ，还为投资和其他公司协议提供了咨询服务。她的主要客户包括新加坡和该地区的上市公司和跨国公司。Theng女士曾就一系列问题为医疗保健、电子、技术、工程、石油和天然气、 物流、制造、展览、出版、食品和休闲娱乐公司以及私募股权和风险资本家提供咨询服务。这些问题包括重组、投资、合资企业、公司治理 和合规以及收购。

在公司咨询方面，Theng女士曾就潜在的 争议、违规行为、欺诈以及涉及董事和股东的问题向上市公司及其审计委员会和董事会提供咨询；举个例子，Theng女士已就新加坡一家上市公司的董事总经理的欺诈行为向审计委员会 提供咨询意见，并就确保 公司的良好公司治理。她的其他经验包括该地区的跨国合资企业和并购 。

女士 Theng于1991年在Colin Ng & Partners开始了她的职业生涯，2000年至2006年间，她是Chui Sim Goh & Lim的股权合伙人。她于2006年7月回到Colin Ng & Partners担任股权合伙人，并成为企业咨询 业务组主管和争议解决业务组主管。Theng女士于2011年成为联席管理合伙人，并于2017年成为管理合伙人 。该公司于2019年4月16日更名为CNPLaw LLP。

女士 邓先生于1990年7月取得新加坡国立大学法学学士学位。她是新加坡最高法院的辩护律师和律师，自1991年以来一直执业。

理查德·佩蒂 他是B20成员，在金融和基础设施工作组任职。他是国际会计师联合会（IFAC）的前董事会成员。Petty先生曾任澳大利亚商会 香港及澳门会长。Petty先生一直是亚洲重要项目和投资的关键顾问，与 多个政府和私营部门密切合作。佩蒂先生曾在几所商学院任职。作为学术委员会主席和客座教授，他仍然活跃在学术界。Petty先生是澳大利亚国际学校 香港董事长，也是多家公司的高级顾问。他曾在其他上市公司和私人公司的董事会任职。理查德拥有多个学位，包括博士学位。他是澳大利亚和新西兰特许会计师以及澳大利亚公司董事协会的资深会员。

Paul Smith 2015年1月至2019年9月，他曾担任CFA协会总裁兼首席执行官，此前，他曾于2012年10月至2015年1月担任CFA协会董事总经理兼亚太区主管。在CFA Institute工作期间，Smith先生带领该组织在全球范围内的增长，候选人、会员和当地社团数量达到创纪录的水平，并扩大了该组织在印度和中国的业务。自2004年1月以来，他一直担任Warlencourt Limited的首席执行官。Smith先生还在全球多个 投资基金和金融科技公司担任多个外部董事职务。他在牛津大学默顿学院获得现代史文学硕士学位。Smith先生为英格兰及威尔士特许会计师公会资深会员。

Andrew Watkins 彼为罗兵咸永道会计师事务所（“罗兵咸永道”）香港及中国内地合伙人达20年。 在此期间，他担任过许多高级领导职务。最近，从2016年7月到2019年6月，Watkins先生担任普华永道香港及中国内地首席技术与破坏官及管理委员会成员。在此职位上，他 负责推动基于数字和技术的新业务模式的识别和商业化—帮助 公司采用针对数字时代优化的业务战略，并找到不仅管理中断而且 领导中断的方法。从2012年5月到2016年6月，Watkins先生曾担任中国和香港咨询业务的首席执行官， 是全球咨询领导团队和中国/香港咨询领导团队的成员。在此之前，自2006年起，他 担任亚太区风险保证（“RA”）负责人和全球RA领导团队成员、中国/香港RA负责人 和中国/香港保证领导团队成员。Watkins先生拥有超过28年的专业服务经验 ，曾与香港、中国及亚太地区的多家公司和组织合作。

补偿

高管 和董事薪酬

截至2020年3月31日止年度，Diginex向其行政人员支付了总薪酬约为港币8，431，574元的固定薪酬。这包括支付给Pelham先生的补偿金，他不再受雇于公司。在某些情况下，执行人员也有权获得绩效奖金。最后，Diginex于截至二零二零年三月三十一日止年度向其行政人员合共发行131，317份购股权（“奖励”）。该等奖励计划于二零二零年及二零二一年 以一对一基准转换为Diginex普通股，持有人无需支付任何费用。但是，在业务合并完成 后，这些奖励会自动转换为Diginex期权。

Diginex董事会成员在截至2020年3月31日的年度内没有以董事身份获得 任何薪酬，未来Diginex不期望 为执行董事制定薪酬计划。然而，公司预计将向非执行 董事提供补偿。

Diginex 向强制性政府养老金计划缴款。截至2020年3月31日止年度的养老金供款已计入上述 总薪酬。

Diginex Limited 2020年综合激励计划（“激励计划”）

目的； 奖励类型。

激励计划的 目的是（i）通过与Diginex目标一致的短期和长期激励来鼓励盈利能力和增长；（ii）为参与者提供个人绩效激励；（iii）促进参与者之间的团队合作；（iv）使Diginex在吸引和留住关键员工、董事和顾问方面具有优势。 为实现此目的，激励计划允许以期权、股份增值权 （以下简称"SAR"）、限制性股份、限制性股份单位、绩效奖励（包括绩效股份、绩效 单位和绩效奖金奖励）以及其他基于股份或现金的奖励形式授予奖励。

股份 受激励计划约束。

A 在遵守所有适用法律的情况下发行的Diginex普通股总数的15%，以及 假设所有可转换证券均已转换或交换，并行使认购或收购股份的所有权利、认购权或认股权证，以及包括根据Diginex的任何股权激励、购股权或类似计划授权未来发行或授予的所有普通股，将可根据激励计划发行。任何非雇员董事在任何财政年度内获得计划奖励的最高股份数目，连同该年度就其董事服务而向董事支付的任何现金费用，总价值不得超过250,000美元。如果根据奖励计划授予的奖励在未分配股份的情况下被没收、取消、结算或以其他方式终止， 奖励相关的股票将再次可根据奖励计划发行。然而，以下股份将不能根据奖励计划发行：(I)交付或扣缴预扣税款的股份，(Ii)用于支付期权行权价的股份，或(Iii)受任何行使股份结算的SARS影响的股份。任何替代奖励不应减少 根据激励计划授权授予的股份。

管理奖励计划 。

奖励计划将由计划管理员管理，该计划管理员是Diginex董事会或其指定的委员会。 计划管理员有权决定奖励计划下授予的奖励条款，包括行权 价格、每项奖励的股票数量以及奖励的可行使性。计划管理员还有权 确定奖励对象和时间，并做出所有其他决定并采取 对奖励计划的管理建议的所有其他行动。

参与。

激励计划的参与 将向员工和顾问开放，他们已被计划管理员选为激励计划下的合格接受者。

奖项类型： 。

下面介绍了奖励计划下可能颁发的奖励类型。以下所述的所有奖励均受 计划管理人确定的条件、限制、限制、授予和没收条款的约束，并受 奖励计划中规定的某些限制的约束。

基于性能的 奖项。

Diginex 可以授予奖励，条件是满足某些性能标准。此类基于表现的奖励包括基于表现的 限制性股份和限制性股份单位。

绩效 目标。

If the plan administrator determines that the performance-based award to an employee is subject to performance goals, then the performance-based criteria upon which the awards will be based shall be by reference to any one or more of the following: earnings before interest and taxes; earnings before interest, taxes, depreciation and amortization; net operating profit after tax; cash flow; revenue; net revenues; sales; days sales outstanding; scrap rates; income; net income; operating income; net operating income, operating margin; earnings; earnings per share; return on equity; return on investment; return on capital; return on assets; return on net assets; total shareholder return; economic profit; market share; appreciation in the fair market value, book value or other measure of value of Diginex Ordinary Shares; expense/cost control; working capital; volume/production; new products; customer satisfaction; brand development; employee retention or employee turnover; employee satisfaction or engagement; environmental, health, or other safety goals; individual performance; strategic objective milestones; days inventory outstanding; or any other performance goals or a combination of performance goals selected by the plan administrator. Performance goals may be measured either in absolute terms or as compared to any incremental increase or decrease or as compared to results of a peer group or to market performance indicators.

受限的 股。

限制性股份奖励是根据 计划管理人制定的条款和条件授予的普通股奖励。计划管理人将在奖励协议中确定参与者是否有权投票 限制性股份和/或就这些股份收取股息。

受限 共享单位。

受限制股份单位是指在未来特定日期接收股份或普通股现金等价物的权利， 该权利被没收。

共享 选项。

购股权使接受者有权以固定的行使价购买普通股。每股行使价将 由计划管理人在授出时在适用的授出协议中全权酌情决定。每项期权的最长 期限应由计划管理人确定，但在任何情况下，期权的行使不得超过（i）在授予日授予Diginex或其关联公司雇员后十 （10）年，或（ii）自授予该等期权之日起五年 （5）年内，该等期权授予在授予之日并非Diginex或其关联公司雇员的人士。

分享 增值权。

SAR允许持有人收取的金额等于行使日期普通股的公平市值与SAR行使价（不得低于授予日期普通股公平市值的100% ）之间的差额乘以受SAR约束的股份数量（由计划管理人确定）。

其他 基于股份的奖励。

Diginex 可根据激励计划向任何参与者授出或出售不受限制的普通股或等同股息。股息 等价物是根据Diginex普通股的股息收取付款的权利。

其他 现金奖励。

Diginex 可根据激励计划授予现金奖励，包括作为奖金或在实现某些绩效 目标时给予现金奖励。

公平 调整。

如果 发生合并、合并、重新分类、资本重组、分拆、分拆、回购或其他重组 或公司交易或事件、特别股息、股份/股份拆分或反向股份拆分、 股份合并或交换，或公司结构的其他变更或支付任何其他分配，根据激励计划，将调整为发行或授予奖励的最大股份数量和种类，以反映此类事件，且 计划管理人将对奖励计划下的未偿奖励所涵盖的普通股的数量、种类和行使价 作出其认为适当和公平的调整，以及与奖励有关且受本条所述股份变动影响的任何其他事项。

在控件中更改 。

在 任何拟议的控制权变更(如激励计划中所定义)的情况下，计划管理人将采取其认为适当和公平的任何行动，以实现激励计划的目的，并保护根据激励计划持有未完成奖励的参与者，这些行动可以包括但不限于：(I)继续奖励，如果Diginex是幸存的公司；(Ii)由存活的公司或其母公司或子公司承担任何奖励； (Iii)幸存公司或其母公司或子公司以同等奖励取代任何奖励；或(Iv)结算任何奖励以换取控制权价格的变动(在适用范围内，低于每股行权或授予价格)，或者，如果每股行使或授予的价格等于或超过控制权价格的变动，或如果计划管理人确定 奖励不能根据其条款合理地归属，则该奖励应终止并被取消，无需考虑。

修改 和终止。

计划管理员可以随时更改、修改、修改或终止激励计划。此外，未经参与者事先书面同意，对奖励的任何修改 都不会对奖励计划下已授予的奖励的任何权利或义务造成不利影响或损害。