管理层对截至二零二二年十二月三十一日止年度财务状况及经营业绩的讨论及分析

如本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析（“MD & A”）所使用的，除非上下文另有说明或要求，所有提及的“公司”、“Docebo”、“我们”或“我们的”均指Docebo Inc.，连同我们的附属公司，按于2022年12月31日组成的综合基准。

本MD & A第四季度和截至2022年和2021年12月31日的财政年度应与本公司第四季度和截至2022年和2021年12月31日的财政年度经审计的合并财务报表及其附注一并阅读。本MD & A中呈列的财务信息来自本公司截至2022年和2021年12月31日止财政年度的经审计合并财务报表，该财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）颁布的国际财务报告准则（“IFRS”）编制的。除另有说明外，所有金额均以千美元计。

本MD & A日期为2023年3月8日。

前瞻性信息

本MD & A包含适用证券法含义内的"前瞻性信息"和"前瞻性陈述"（统称为"前瞻性信息"）。前瞻性信息可能与我们的未来财务前景及预期事件或结果有关，并可能包括有关我们的财务状况、业务策略、COVID—19的持续影响、乌克兰战争和通胀（包括中央银行为遏制通胀而采取的行动）的信息、我们的业务、增长策略、可寻址市场、预算、运营、财务业绩、税务、股息政策、计划和目标。特别是，有关我们对未来业绩、业绩、成就、前景或机会或我们经营所在市场的预期的信息属于前瞻性信息。

在一些情况下，可以通过使用前瞻性术语来识别前瞻性信息，如“计划”、“目标”、“预期”、“预期”、“机会存在”、“预算”、“计划”、“估计”、“展望”、“预测”、“预测”、“前景”、“战略”、“打算”、“预期”、“相信”，或某些行动、事件或结果“可能”、“可能“将”、“可能”或“将”、“发生”或“将实现”，以及这些术语和类似术语的类似词语或否定。此外，任何提及对未来事件或情况的预期、意图、预测或其他描述的陈述都包含前瞻性信息。包含前瞻性信息的陈述不是历史事实，而是代表管理层对未来事件或情况的预期、估计和预测。

这些前瞻性信息包括但不限于关于公司业务的陈述；未来财务状况和业务战略；学习管理行业；我们的增长率和增长战略；我们解决方案的可寻址市场；我们平台的进步和扩展的成就；对我们的收入和我们平台和其他产品的创收潜力的预期；我们的业务计划和策略；以及我们在行业中的竞争地位。此前瞻性资料乃根据我们的经验及对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法，以及我们目前认为在当时情况下适当合理的其他因素作出的意见、估计和假设。尽管本集团已审慎编制及审阅前瞻性资料，但无法保证相关意见、估计及假设将被证明为正确。某些假设包括：我们建立市场份额并进入新市场和行业垂直领域的能力；我们吸引和留住关键人员的能力；我们维持和扩大地域范围的能力；我们执行扩张计划的能力；我们继续投资基础设施以支持我们增长的能力；我们以可接受的条款获得和维持现有融资的能力；我们执行盈利计划的能力；货币汇率及利率；通胀及全球宏观经济状况的影响；竞争的影响；COVID—19的严重程度、持续时间及对经济及我们业务的影响；我们应对行业或全球经济变化及趋势的能力；以及

法律、规则、法规和全球标准是准备前瞻性信息和管理层期望的重要因素。

前瞻性信息必须基于许多意见、估计和假设，虽然公司认为这些意见、估计和假设在本MD&A发表之日是适当和合理的，但可能会受到已知和未知的风险、不确定性、假设和其他因素的影响，这些因素可能会导致实际结果、活动水平、业绩或成就与此类前瞻性信息明示或暗示的结果、水平、业绩或成就大不相同，包括但不限于：

·公司执行其增长战略的能力；

·全球企业电子学习市场环境变化的影响；

·公司所在的全球企业电子学习市场的竞争日益激烈；

·货币汇率波动和金融市场波动；

·我们目标市场的态度、财务状况和需求发生变化；

·公司在不断变化的宏观经济条件下经营业务和有效管理增长的能力，例如高通胀和衰退环境；

·适用法律和条例的发展和变化；

·我们平台的销售周期长度和复杂性的波动，特别是针对大型企业的销售；以及

·这些其他因素在我们2023年3月8日的年度信息表（“AIF”）的“风险因素”一节中进行了更详细的讨论，该表可在SEDAR网站www.sedar.com上查阅。

如果这些风险或不确定性中的任何一项成为现实，或者前瞻性信息背后的意见、估计或假设被证明是不正确的，实际结果或未来事件可能与前瞻性信息中预期的大不相同。上述意见、估计或假设在“影响我们业绩的因素摘要”及本公司AIF的“风险因素”一节中有更详细的描述，潜在投资者应慎重考虑。

尽管我们试图确定可能导致实际结果与前瞻性信息中包含的结果大不相同的重要风险因素，但可能存在我们目前不知道的其他风险因素，或者我们目前认为不是重大风险因素，这些因素也可能导致实际结果或未来事件与此类前瞻性信息中表述的结果或未来事件大不相同。不能保证这些信息将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与这些信息中预期的大不相同。任何前瞻性声明都不能保证未来的结果。因此，您不应过分依赖前瞻性信息，因为这些信息只能说明截止日期。本MD&A中包含的前瞻性信息代表我们在本文指定日期的预期，在该日期之后可能会发生变化。但是，除非适用的证券法要求，否则我们不会因为新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性信息的意图、义务或承诺。

本MD&A中包含的所有前瞻性信息均明确符合前述警示声明。

有关Docebo的其他信息，包括我们的AIF，可在SEDAR上找到www.sedar.com。

概述

在Docebo，我们的使命是通过将新技术应用于传统的企业学习管理系统（LMS）市场，重新定义企业（包括内部和外部员工、合作伙伴和客户）的学习方式。我们成立于2005年，提供易于使用、高度可配置和经济实惠的学习平台，具有培训内部和外部员工、合作伙伴和客户所需的端到端能力和关键功能。我们的解决方案使客户能够控制他们所需的培训策略并保留机构知识，同时提供高效的课程交付、学习进度跟踪、先进的报告工具和分析。我们强大的平台帮助客户将来自同行企业和学习者的广泛学习材料集中到一个LMS中，以加快和丰富学习过程，提高生产力并统一发展团队。

我们的平台现在被近3，400家各种规模的公司使用，为世界各地的学习者提供各种语言的访问。我们的客户范围从精选的本地小型企业（重点是中型企业）到大型跨国企业，包括服务、金融、技术和资源型公司和咨询公司。我们在加拿大多伦多、美国乔治亚州雅典、意大利比亚索诺、阿拉伯联合酋长国迪拜、英国伦敦、法国巴黎、德国法兰克福、澳大利亚墨尔本和爱尔兰都柏林均设有注册办事处。我们的平台主要通过位于其中几个办事处的直接销售团队进行销售。我们还与经销商和其他渠道合作伙伴（如人力资源和工资服务提供商）建立了一定的关系。

Docebo提供了一个学习套件，目前包括：（i）“Docebo Learn LMS”，（ii）“Docebo形状”，（iii）“Docebo内容”，（iv）“Docebo Learning Impact”，（v）“Docebo Learning Analytics”，（vi）“Docebo Connect”和（vii）“Docebo Flow”。

Docebo Learn LMS是一个基于云的学习平台，允许学习管理员为多个内部、外部和混合受众提供可扩展和灵活的个性化学习体验，从正式培训到社交学习。

Docebo Shape是一款基于人工智能的学习内容创建工具，使用户能够将内部和外部资源转化为引人入胜的多语言微学习内容，并在几分钟内在整个企业中共享，而无需数月来掌握该工具。

Docebo Content允许学习管理员解锁业界最佳学习内容，并在学习者面前获得高质量的现成学习内容。学习管理员可以通过与Docebo内容专家合作，选择最具影响力的在线学习内容，以帮助管理正确的资源。

·Docbo学习影响是一种学习测量工具，使学习管理员能够通过优化的调查问卷、学习基准和可操作的后续步骤来证明和改进其培训计划的影响，并验证其公司在学习方面的投资。

·Docebo Learning Analytics允许学习管理员证明他们的学习计划正在推动他们的业务；将学习数据与业务结果联系起来。

Docebo Connect使组织能够将Docebo无缝连接到任何自定义技术栈，使集成更快、更有效。

Docebo Flow是一款允许企业将学习直接注入到其他软件环境中的产品，帮助企业创建上下文产品内培训和学习体验。

还可以通过LMS平台购买其他模块，包括：“Docebo for Salesforce”、“Docebo Embed（OEM）”、“Docebo Mobile App Publisher”、“Docebo Extended Enterprise”和“Docebo Discover，Coach & Share”。Docebo for Salesforce是一个原生集成，它利用Salesforce的API和技术架构来产生一种无论使用情况如何都保持一致的学习体验。Docebo Embed（OEM）允许原始设备制造商（"OEM"）将Docebo学习套件作为其软件（包括HCM、风险管理和零售/酒店SaaS产品套件）的一部分嵌入和转售，从而消除了脱节的学习者体验、长开发周期和无效的合作伙伴模式。Docebo的Mobile App Publisher产品允许公司创建自己的品牌版本获奖的“Docebo Go. Learn”移动学习应用程序，并在Apple的App Store、Google Play Store或自己的Apple Store for Enterprise中发布。Docebo Extended Enterprise通过允许客户使用单一LMS解决方案培训多个外部受众，从而培育了客户教育、合作伙伴支持和保留。最后，Docebo Discover，Coach & Share通过超越正规培训的限制，将社交学习引入他们的LMS，创造一种社交学习的文化，从而增强了学习体验。

我们的收入主要来自提供平台的接入，一般按年度订阅费提供，并按季度或年度预付。我们为客户提供灵活性，

选择年度或多年合同条款，我们的大多数企业客户选择三年。这使得收入曲线相对平滑，对近期收入增长具有良好的可见性。我们通常与客户签订订阅协议，根据活跃用户数、最低用户承诺级别、测量时间段内的用户承诺级别以及客户请求的模块数量进行定价。我们的目标是继续增加现有客户群产生的收入，并在我们的平台上增加新的订阅客户。我们的业务没有明显的季节性特征，尽管从历史上看，第四季度的销售额往往略强于前三季度。该公司在全球范围内开展业务，因此决定以美元报告其综合财务业绩，尽管该公司的功能货币是加元。该公司目前不对冲其对不同于其职能货币的风险敞口。

公司股票于2019年10月8日在多伦多证券交易所上市(“多伦多证券交易所首次公开发售”)及纳斯达克全球精选市场(“纳斯达克”)于2020年12月3日继其在美国首次公开发售(“纳斯达克”首次公开发售及连同多伦多证券交易所首次公开发售，“新股”)上市，上市代码为“DCBO”。

非国际财务报告准则计量与非国际财务报告准则计量的对账

本管理层参考若干非国际财务报告准则的措施，包括管理层使用的关键绩效指标，以及软件即服务（“SaaS”）行业的竞争对手通常使用的关键绩效指标。该等计量并非根据《国际财务报告准则》确认的计量，且不具有《国际财务报告准则》规定的标准化含义，因此未必与其他公司呈列的类似计量相比较。相反，这些措施是作为补充该等国际财务报告准则措施的额外信息提供的，从管理层的角度进一步了解我们的经营业绩。因此，这些措施不应被孤立地考虑，也不应替代我们根据国际财务报告准则报告的财务资料的分析。该等非国际财务报告准则计量乃为投资者提供营运表现及流动性的替代计量，从而突出我们业务的趋势，而这些趋势在纯粹依赖国际财务报告准则计量时可能并不明显。我们还认为，证券分析师、投资者和其他利益相关方在评估SaaS行业的公司时，经常使用非IFRS指标，包括SaaS行业指标。管理层亦采用非国际财务报告准则计量，以方便各期间的经营表现比较、编制年度经营预算及预测，以及厘定行政人员薪酬的组成部分。本MD & A中提及的非国际财务报告准则措施包括"年度经常性收入"、"平均合同价值"、"净美元留存率"、"调整后EBITDA"、"调整后净收入（亏损）"、"调整后每股净收入（亏损）—基本及摊薄后"、"营运资金"和"自由现金流量"。

关键绩效指标

根据我们与客户协议的规定，我们在认购期内按比例确认认购收入。我们的协议条款，加上高客户保留率，使我们能够在很大程度上了解我们的短期收入。管理层使用许多指标，包括以下确定的指标，来衡量公司的业绩和客户趋势，这些指标用于制定财务计划和制定未来战略。我们的关键绩效指标的计算方式可能与其他公司使用的类似关键绩效指标不同。

·年度经常性收入：我们将年度经常性收入定义为所有现有合同（包括OEM合同）于计量日期的订阅收入的年化等值，不包括来自实施、支持和维护费用的非经常性收入。我们的客户一般订立一至三年的合约，不可撤销或可予撤销，但须处以罚款。因此，我们计算年度经常性收入时假设客户将于合约承诺到期时定期更新该等承诺。认购协议在续期时可能会出现价格上涨，反映通胀上升和我们的解决方案提供的额外价值。除了预期随着时间的推移价格上涨而增加的订阅收入外，现有客户可能会在期限内订阅其他功能、学习器或服务。我们认为，这一衡量标准在基于订阅的环境中提供了一个公平的实时绩效衡量标准。年度经常性收入为我们提供了持续和可预测的现金流增长的可见性。我们强大的总数

收入增长加上年度经常性收入的增加，显示我们业务扩张的持续优势，并将继续成为我们未来的重点。

·平均合同价值：平均合同价值的计算方法是年度经常性收入总额除以活跃客户数量。所有提及我们所服务的客户或公司的数量都是基于签约客户，包括基础OEM客户。

·净美元留存率：我们认为，我们保持和扩大客户关系的能力是我们收入基础和客户长期价值稳定性的一个指标。我们使用一个我们称为净美元保留率的指标来评估我们在这方面的表现。我们比较所有客户协议(不包括拥有收入分享协议的OEM合作伙伴)截至月初的所有客户协议下一个完整月的合同承诺订阅费用总额与同一集团月底的合同每月订阅收入总额。净美元保留率以美元加权价值为基础，包括我们的订阅扩大、续订、签约或减损的影响，但不包括这些年内新客户的每月合同订阅收入总额。

截至二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的年度经常性收入、平均合约价值及净美元留存率如下：

调整后的EBITDA

经调整EBITDA定义为净收入（亏损），不包括所得税、净财务（收入）开支、折旧及摊销、出售资产亏损（如适用）、股份补偿及相关工资税、其他收入、外汇收益及亏损、收购相关补偿及交易相关开支。

与财务报表中呈列的经调整EBITDA最直接可比的国际财务报告准则计量为净收入（亏损）。

下表将所示期间经调整EBITDA与净收入（亏损）对账：

（1）财务（收入）开支净额主要与首次公开发售所得款项净额所赚取的利息收入有关，原因是资金投资于高流动性短期计息有价证券，有关利息收入由租赁责任、或然代价及信贷融资（定义见本文）产生的利息开支抵销。

(2)折旧和摊销费用主要与使用权资产(“ROU资产”)、财产和设备以及收购的无形资产的折旧费用有关。

(3)这些支出是与向我们的员工和董事发放基于股票的薪酬以及期权持有人在行使股票期权时所赚取的收益所支付的现金工资税有关的确认的非现金支出。

（4）其他收入主要包括分租办公室的租金收入。

(5)这些非现金损益与外汇换算有关。

（6）该等成本指与被收购方雇员达致年度表现里程碑及持续聘用有关的收购相关留用奖励。

(7)这些费用涉及与收购活动有关的专业、法律、咨询、会计和其他费用，这些费用本来不会发生，也不被视为表明持续经营的费用。

调整后净收入（亏损）及调整后每股收益（亏损）—基本及摊薄

经调整净收入（亏损）定义为净收入（亏损），不包括无形资产摊销、股份补偿及相关工资税、收购相关补偿、交易相关开支、外汇亏损（收益）及所得税（收回）开支。

经调整每股净收入（亏损）—基本及摊薄定义为经调整净收入（亏损）除以普通股（基本及摊薄）加权平均数。

与我们财务报表中呈列的经调整净收入（亏损）最直接可比的国际财务报告准则计量为净收入（亏损）。

下表将所示期间的净收入（亏损）与经调整净收入（亏损）对账：

(1)本行项目反映使用适用司法管辖区税率的应税调整所得税支出。

请参阅本MD&A中的“流动性、资本资源和融资-营运资本”和“流动性、资本资源和融资-自由现金流”，了解营运资本和自由现金流的解释(如果是自由现金流，则根据财务报表中列出的最直接可比的国际财务报告准则衡量标准进行调整)。

影响我们业绩的因素摘要

我们相信，我们业务的增长和未来的成功取决于许多因素，包括下文所述的因素。虽然这些因素中的每一个都为我们的业务带来了重要的机遇，但它们也构成了重要的挑战，其中一些将在下文和AIF的“风险因素”部分进行讨论。

市场采用我们的SaaS平台

我们打算通过扩展我们的解决方案，以满足新老客户的需求，继续推动SaaS平台的采用。我们相信，我们有很大的潜力，以增加我们在整个可寻址市场的渗透率和吸引新客户。我们计划通过进一步开发我们的产品和服务，并继续投资于营销策略，以吸引新业务进入我们的平台，无论是在我们现有的地区和全球新市场。我们计划继续投资于我们的平台，以扩大我们的客户群并推动市场采用。我们的营运成功可能会因我们作出该等投资而波动。

向现有客户追加销售

我们的现有客户代表了一个重要的机会，以有限的增量销售和营销费用追加销售额外功能。我们计划持续投资于产品开发、销售及市场营销，为我们的平台增加更多解决方案，以及提高我们平台的使用率和知名度。我们未来的收入增长以及我们实现和维持盈利能力的能力取决于我们维持现有客户关系以及继续扩大客户对我们平台的使用的能力。

我们的销售周期的长度和复杂性可能会大幅波动，这可能会导致每个季度确认的收入出现大幅波动

客户决定使用我们的平台可能涉及跨客户网络的全面实施过程。因此，使用我们的平台和任何相关专业服务可能会导致潜在客户投入大量资源，并伴随着与重大技术实施项目相关的风险和延误。考虑到组织实施我们平台所需的资源投入和投入，特别是大型企业客户，与我们行业内的其他公司以及其他行业的公司相比，我们的销售周期可能更长。如果信息技术开支减少，由于经济条件不佳或其他原因，可能需要几个月，甚至几个季度的时间才能实现营销机会。此外，部分由于近期宏观经济不确定性的影响，我们经历了并可能继续经历更长的销售周期，新客户和现有客户的扩张，因为现有和潜在客户对信息技术支出和预算的审查增加。

扩大我们的销售和营销团队

我们能否实现未来收入的显著增长，将主要取决于我们销售和营销工作的成效。我们的大部分销售及市场推广工作均由内部完成，我们相信销售及市场推广团队的实力对我们的成功至关重要。我们已投资，并打算继续进行有意义的投资，扩大销售队伍，因此，我们预计员工人数将因该等投资而继续增加。

外币

本公司的功能货币为加拿大元，我们子公司的功能货币为海外业务所在国家的当地货币，我们的列报货币为美元。我们的经营业绩乃按各呈列期间的平均外汇汇率由功能货币换算为美元。因此，我们的经营业绩将因美元相对欧元及加元贬值而受到不利影响。有关汇率波动及其对我们经营业绩的潜在负面影响的讨论，请参阅AIF的“风险因素”一节。

自然灾害、公共卫生危机、政治危机或其他灾难性事件

我们的业务及财务状况一直受到且相信将继续受到不利及不确定的宏观经济状况的影响，包括通胀上升、利率上升、供应链挑战、资本市场或外币汇率波动或波动、COVID—19疫情以及俄罗斯与乌克兰之间持续冲突等地缘政治事件。特别是，我们在某些情况下经历了（我们相信我们将继续经历）较长的销售周期或普遍加强对现有和潜在客户支出的审查，因为宏观经济的不确定性。我们无法确定这些不确定的宏观经济状况及其对我们的行业、我们的业务策略和客户的影响将持续多久。

如果我们不能留住关键员工或招聘到合格的技术和销售人员，我们的业务可能会受到损害。

我们相信，我们的成功取决于我们的高级管理层及其他主要雇员的持续聘用。此外，由于我们未来的成功取决于我们继续增强和引入新平台功能的能力，我们在很大程度上依赖于我们吸引和留住具有必要教育、背景和行业经验的合格人才的能力。随着我们业务的扩大，我们的持续成功还将部分取决于我们吸引和留住能够支持更大和更多样化客户群的合格销售、营销和运营人员的能力。我们和竞争对手继续面临员工基数的重大变动。我们的行业对合格人才的需求很高，我们可能会花费大量成本来吸引和留住他们。我们大量技术或销售人员的服务流失可能会对我们的业务发展努力或客户关系造成破坏。此外，倘我们的任何关键雇员加入竞争对手或决定以其他方式与我们竞争，我们的营运及业务策略可能受到重大干扰，这可能导致我们失去客户或增加营运开支，并可能转移我们在寻找接替离职雇员时的注意力。此外，我们对当前及未来工作环境（包括与COVID—19有关的工作环境，例如偏远或办公室环境以及健康与安全事宜）作出的改变可能无法满足员工的需要或期望，或可能被视为与其他公司的政策相比不佳，这可能对我们聘用及挽留合资格人员的能力造成负面影响。我们未来的工作策略及与员工入职、培训及发展及挽留有关的持续努力可能不会成功。此外，我们未来的工作策略仍在不断发展，可能无法满足我们现有和潜在未来员工的需求，他们可能更喜欢其他公司提供的工作模式。

运营结果的关键组成部分

尽管多西博在几个不同的国家有业务，但它一直作为一个单一的经济实体进行经营和管理。有一个管理团队指导公司所有方面的活动，并通过全球部门负责人在全球范围内进行管理。因此，我们认为我们只有一个运营部门，即合并后的公司。随着时间的推移，这种情况可能会随着公司的发展而发生变化，当这种情况发生时，我们将反映我们报告实践的变化。

收入

我们的收入主要来自以下两个来源：

·经常订阅我们的学习平台和相关产品。我们的客户签订协议，规定定期订阅费。目前订立的大部分客户协议为期一至三年，不可撤销或可予撤销，并须处以罚款。每个合同的订阅收入将根据每个客户订阅的特定产品、打算使用平台的学习者的数量和类型以及协议的期限而有所不同。认购收入一般于合约之可执行期内平均确认，自服务日期开始。

·专业服务。我们的客户在实施我们的产品和培训他们的学习者时通常需要支持。这种支持可以包括系统集成、应用程序集成、学员培训和任何所需的流程变更分析。通常，这些服务是在原始客户协议完成的同时购买的，虽然它们通常在客户协议生效日期后的60-120天内交付，但时间可能会有所不同。因此，与经常性订阅收入的确认不同，专业服务收入的确认可能会在不同时期不均匀地记录。当续签客户协议时，通常不需要额外的专业服务，因此，随着总收入随着时间的推移而增加，专业服务产生的收入的百分比将会下降。来自专业服务的收入在提供服务的期限内确认。

我们的协议一般不包含任何取消或退款条款，除非我们违约，否则不会受到惩罚。

收入成本

收入成本包括与配置和托管我们的学习平台及相关产品、提供专业服务和客户支持相关的成本。收入成本中包含的重大支出包括员工工资和福利支出、网络托管费、第三方服务费和软件成本。基于股份的薪酬以及折旧和摊销不包括在内。

运营费用

我们的主要运营费用如下：

·一般和行政。一般和行政费用包括财务、法律、行政、人力资源、信息技术和安全团队的员工工资和福利费用。这些成本还包括咨询和专业服务费、与我们的收购相关的交易成本、软件、差旅、一般办公室和行政费用、信用减值损失以及包括董事和高级管理人员责任保险在内的上市公司成本。

·销售和市场营销。销售和营销费用主要包括我们销售和营销团队的员工工资和福利费用、合同收购成本的摊销、软件、差旅以及广告和营销活动。我们打算继续扩大我们的销售和营销团队，以支持我们的增长战略。

·研发。研发费用主要包括我们产品和创新相关功能的员工工资和福利(扣除税收抵免)、咨询和专业费用、软件、差旅和网络托管费。我们的研发团队专注于不断改进我们现有的学习平台，以及开发新的产品模块和功能。在不久的将来，随着Docbo的持续增长，我们预计我们的研发成本将按比例增加，但随着时间的推移，我们认为有理由预计研发成本占收入的比例将下降。

·基于股份的薪酬。以股份为基础的薪酬开支包括于期权归属期间向雇员授予的购股权价值、递延股份单位(“DSU”)、限制性股票单位(“RSU”)及根据员工购股计划(“ESPP”)发行的股份。此外，公司董事会可不时厘定公司于某历年支付予董事董事会成员的部分薪酬(包括年度聘用费)(“董事费用”)，董事亦可选择收取部分薪酬总额(包括现金聘用费)。

·外汇(收益)损失。汇兑(收益)损失主要是指以外币计价的货币资产和负债按每个期末适用的汇率折算成功能货币。

·折旧和摊销。折旧和摊销费用主要涉及财产和设备的折旧，以及ROU资产和无形资产的摊销。财产和设备包括家具和办公设备、租赁装修以及土地和建筑物。净资产由资本化租约组成。无形资产由取得的无形资产组成。

其他费用

·财务(收入)支出，净额。该等成本包括租赁债务利息、或有代价利息增加、融资成本摊销及多伦多道明银行(“信贷安排”)前信贷安排的利息、银行手续费减去利息收入。

·其他收入。其他收入主要来自转租办公空间的租金收入。

经营成果

下表概述了我们在所指时期的综合收益(亏损)和全面收益(亏损)：

截至2022年12月31日止的三个月和财政年度的运营回顾

收入

截至二零二二年十二月三十一日止三个月的总收益较截至二零二一年十二月三十一日止三个月增加9，200，000元或31%，而截至二零二二年十二月三十一日止财政年度较截至二零二一年十二月三十一日止财政年度增加38，700，000元或37%。两个期间的增长主要是由于我们的客户基础增长，以及向现有客户追加销售，客户数量由2021年12月31日的2，805人增加至2022年12月31日的3，394人，而每名客户的平均合同价值由12月31日的约42，000元增加，于二零二一年十二月三十一日约46，000元。平均合同价值不是国际财务报告准则下的确认计量。参见“非IFRS计量和非IFRS计量的对账”。

截至2022年12月31日止三个月的订阅收入较截至2021年12月31日止三个月增加8，800，000元或32%，而截至2022年12月31日止财政年度较截至2021年12月31日止财政年度增加35，700，000元或37%。两个期间的增加是由于来自于上一期间并无贡献订阅收入的客户的初始收入以及来自现有客户的增长。

截至二零二二年十二月三十一日止三个月的专业服务收入较截至二零二一年十二月三十一日止三个月增加30万元或15%，而截至二零二二年十二月三十一日止财政年度较截至二零二一年十二月三十一日止财政年度增加3. 0百万元或36%。该两个期间的增长主要是由于增加了新客户，以及现有客户在需要实施和培训服务的情况下扩大采用。

收入成本

截至二零二二年十二月三十一日止三个月的收益成本较截至二零二一年十二月三十一日止三个月增加1，400，000元或23%，而截至二零二二年十二月三十一日止财政年度较截至二零二一年十二月三十一日止财政年度增加7，400，000元或36%。收入成本的同期增长主要是由于公司对与客户成功相关的员工数量的持续投资，

支持交付新客户实施。由于收入增加，网络托管费和第三方服务费也有所增加。

毛利

截至2022年12月31日止三个月的毛利增加7，700，000元或32. 6%，占收益的比例由截至2021年12月31日止三个月的79. 6%增加至80. 7%。截至2022年12月31日止财政年度的毛利增加3，130万元或37. 5%，与截至2021年12月31日止财政年度的80. 1%大致持平。

运营费用

一般和行政费用

截至2022年12月31日止三个月的一般及行政开支较截至2021年12月31日止三个月增加0. 1百万元或2%，而截至2022年12月31日止财政年度较截至2021年12月31日止财政年度增加1. 7百万元或6%。截至2022年12月31日止三个月，一般及行政开支维持不变，原因是雇员薪酬相关开支的增加被成本优化措施所抵销。截至2022年12月31日止财政年度，增加主要是由于员工薪酬相关支出增加，以及与支持公司不断增长的运营所需人员增加有关的软件和IT许可成本。此外，全球办事处的重新开设导致办公室和差旅支出增加。截至2021年12月31日及2022年12月31日止三个月，我们的一般及行政开支占总收入的百分比分别由24. 4%下降至19. 0%，而截至2021年12月31日及2022年12月31日止财政年度，则分别由27. 3%下降至21. 1%。

销售和营销费用

截至二零二二年十二月三十一日止三个月的销售及市场推广开支较截至二零二一年十二月三十一日止三个月增加2，900，000元或23%，而截至二零二二年十二月三十一日止财政年度较截至二零二一年十二月三十一日止财政年度增加16，300，000元或38%。增长主要是由于销售和营销团队人员的增加，以支持公司不断增长的客户群和新市场的销售扩张。销售及市场推广费用增加亦包括市场推广及广告费用增加，以及与销售有关的差旅费用增加。我们将继续壮大销售及市场推广团队，并在广告及市场推广活动上逐步投资，以有效增加收益基础。截至2021年12月31日及2022年12月31日止三个月，我们的销售及市场推广开支占总收益的百分比分别由42. 4%下降至39. 8%，而截至2021年12月31日及2022年12月31日止财政年度，则分别由41. 6%上升至41. 7%。

我们的销售及市场推广开支占总收入的百分比将于任何特定年度内按季度根据广告及市场推广活动的时间而波动；因此，将销售及市场推广开支占任何特定季度总收入的百分比表示并不一定代表年度业绩。随着我们的增长，由于广告及市场推广活动的时间波动而导致的销售及市场推广开支占总收益百分比的波动将放缓。

研究和开发费用

与截至2021年12月31日的三个月相比，截至2022年12月31日的三个月的研发费用增加了90万美元或16%，与截至2021年12月31日的财年相比增加了440万美元或22%。这一增长是由于公司继续专注于维护和改进现有平台以及开发新产品，这也因员工人数增加而导致人员成本上升。这些增长被有利的外汇汇率同比变化所抵消，这导致研究和开发费用占收入的百分比低于上一年同期。在绝对基础上，我们预计，随着公司继续努力使其产品保持在学习技术的领先地位，研究和开发费用可能会继续增长，但随着时间的推移，占收入的比例可能会下降。截至2021年12月31日和2022年12月31日的三个月，我们的研发费用占总收入的比例分别从18.5%降至16.4%，截至2021年12月31日和2022年12月31日的财年，研发费用占总收入的比例分别从19.5%降至17.3%。

基于股份的薪酬

与截至2021年12月31日的三个月相比，截至2022年12月31日的三个月的基于股票的薪酬支出增加了50万美元或82%，与截至2021年12月31日的财年相比增加了250万美元或108%。这一增长是由年内授予的股票期权和RSU以及季度DSU支出和与ESPP相关的支出推动的。

汇兑损失(收益)

外汇亏损（收益）主要与按各期末适用之汇率换算以外币计值之货币资产及负债为功能货币有关。本公司将多伦多证券交易所首次公开募股、于二零二零年八月二十七日完成的本公司普通股收购交易发售（“收购交易”）及纳斯达克首次公开募股所得款项投资于以美元计值的现金等价物。由于美元相对于本公司的功能货币加拿大元的变动，截至2022年12月31日止三个月录得未实现外汇亏损，而截至2022年12月31日止年度录得未实现收益，占该期间变动的很大一部分。

折旧及摊销

截至2022年12月31日止三个月的折旧及摊销开支较截至2021年12月31日止三个月增加8%，而截至2022年12月31日止财政年度则较截至2021年12月31日止财政年度增加30万元或16%。折旧及摊销开支增加主要由于购买家具及办公室设备，以及延长办公室租约以支持业务扩展所致。

非营业性（收入）

财务（收入）

截至2022年12月31日止三个月的财务（收入）支出净额较截至2021年12月31日止三个月增加180万美元或4728. 9%，截至2022年12月31日止财政年度较截至12月31日止财政年度增加360万美元或5503. 1%，2021年，由于利率上升导致现金及现金等价物赚取的利息收入增加，该等现金及现金等价物包括至到期日为一年或以下的高流动性有价证券的短期投资，并赚取利息收入。

其他收入

其他收入主要包括分租办公室空间的租金收入，并与同期相比保持平稳。

精选年度信息

收入

2022财年与2021财年比较

有关二零二二年至二零二一年收入按年变动的更详细讨论，请参阅“管理层对财务状况及经营业绩的讨论及分析—经营业绩”。

2021财年与2020财年相比

截至二零二一年及二零二零年十二月三十一日止财政年度，收入分别为1.042亿美元及6290万美元，增加4130万美元或66%。收入大幅增加主要由于来自新客户的收入以及向现有客户追加销售，客户数目由二零二零年十二月三十一日的2，179人增加至二零二一年十二月三十一日的2，805人，而每位客户的平均合约价值由十二月三十一日的约34，000元增加，于二零二一年十二月三十一日约42，000元。截至2021年12月31日止财政年度，订阅收入由57. 4百万美元增加至95. 9百万美元或67%，较截至2020年12月31日止财政年度止财政年度，主要得益于来自于前期并无贡献订阅收入的客户的初始收入以及来自现有客户的增长。截至2021年12月31日止财政年度，专业服务收入较截至2020年12月31日止财政年度增加2. 8百万元或51%，主要原因是增加新客户，以及现有客户扩大采用（需要实施及培训服务）。

净收益(亏损)

2022财年与2021财年比较

关于2022-2021年净收益(亏损)同比变化的更详细讨论，见“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--经营成果”。

2021财年与2020财年相比

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，净亏损分别为1360万美元和800万美元。尽管各期收入均有显著增长，但为支持收入持续增长，公司的运营费用也大幅增加，从而导致报告的净亏损。运营费用的增加主要是由于与员工人数增加相关的更高的工资和福利，以及支持公司不断增长的业务所需的其他运营成本。

总资产

2022财年与2021财年比较

与2021财年相比，2022财年总资产增加了1540万美元，增幅为6%。这一数额的主要驱动因素是贸易和其他应收账款增加了980万美元，原因是收入增加和从客户那里收取的时间安排。此外，由于收入强劲增长导致递延佣金成本增加，合同成本增加了550万美元，而现金和现金等价物增加了100万美元。

2021财年与2020财年相比

与2020财年相比，2021财年总资产增加了1390万美元，增幅为5%。增长的主要驱动因素是预付款和存款以及贸易和其他应收账款，分别增加了410万美元和1200万美元。预付款项及按金因预付董事及高级职员责任保费及购买软件而增加，而贸易及其他应收款项则因收入增长而增加。由于强劲的收入增长导致递延佣金成本上升，合同成本增加了240万美元。这些增加被用于支持业务活动的现金和现金等价物减少430万美元所抵消。

总负债

2022财年与2021财年比较

与2021财年相比，2022财年总负债增加了1390万美元，增幅为18%。这一数额的主要驱动因素是，随着我们扩大客户基础和更新现有客户，递延收入增加了1160万美元，贸易和其他应付款项增加了320万美元，这归因于支持公司增长的支出增加。

2021财年与2020财年相比

与2020财年相比，2021财年的总负债增加了2360万美元，增幅为44%。增长的主要驱动因素是贸易和其他应付款以及递延收入，分别增加了670万美元和1640万美元。贸易和其他应付款项的增加归因于支持公司增长的支出增加，而收入的相应增长导致基于开单时间的递延收入增加。

季度运营业绩

下表列出了截至2021年3月31日至2022年12月31日的八个季度的精选未经审计的季度运营报表数据。这些季度的资料与截至2022年12月31日的年度经审计年度财务报表的编制基准相同。这些数据应与我们截至2022年12月31日的年度经审计的年度财务报表一起阅读。这些季度经营业绩并不一定代表我们全年或未来任何时期的经营业绩。

收入

我们的季度总收入在所有呈列期间均环比增长，主要归因于来自新客户的收入、来自现有客户的强劲收入保留和追加销售，以及向客户提供专业服务。我们无法保证收入的连续增长模式将持续下去。

净收益(亏损)

净收入（亏损）较以往各期有所改善。所产生的收入主要是由于加元走软而产生的未实现外汇收益，加上收入增长较高，而经营成本占各期收入的百分比相对稳定。

流动性、资本来源和融资

概述

我们的资本管理策略的总体目标是保持我们继续运营的能力，为我们的利益相关者提供利益，并通过以与我们承担的经营风险水平相称的价格出售我们的平台和服务，为我们的股东提供充足的投资回报。因此，我们确定与风险水平一致的所需资本总额。该资本结构根据经济环境的变化和相关资产的风险及时调整。我们不受任何外部强加的资本要求的限制。

营运资金

我们现金流的主要来源是运营收入和股本融资，总额为2.254亿美元，包括IPO和收购交易的净收益。我们管理流动资金的方法是尽可能确保我们始终有足够的流动资金来偿还到期的负债。我们透过监控现金流量及定期进行按实际情况分析来达致此目的。

于二零二二年及二零二一年十二月三十一日的营运资金分别为178.7百万元及182.6百万元。营运资金定义为流动资产（不包括融资租赁投资净额之流动部分及合约成本）减流动负债（不包括借贷（如有）及或然代价及租赁责任之流动部分）。营运资金不是国际财务报告准则下的一项确认计量。参见“非IFRS计量和非IFRS计量的对账”。

下表为公司截至12月31日的营运资金状况：

我们的主要现金需求用于营运资金。鉴于我们现有的现金及现金等价物，以及上文所述的融资所得款项净额，我们相信除我们的长期战略目标外，还有充足的流动资金可满足我们当前及短期增长需求，因此，我们于二零二一年六月一日终止了信贷融资。

现金流

下表呈列于2022年及2021年12月31日的现金及现金等价物，以及截至2022年及2021年12月31日止年度的经营、投资及融资活动现金流量：

经营活动产生的现金流量（用于）

截至2022年12月31日止三个月经营活动所得现金流量为2. 2百万美元，而截至2021年12月31日止三个月经营活动所用现金流量约为零。业务活动产生的220万美元为净收入160万美元，由非现金支出70万美元和周转金账户变动所用10万美元抵消。非现金开支主要包括以股份为基础的薪酬、折旧及摊销、所得税开支，部分被外币收益及利息收入抵销。周转金账户中使用的现金主要是由于从客户收款的时间安排，贸易和其他应收账款增加了540万美元，以及支付了160万美元的递延合同费用，其中主要是销售佣金。流动资金账户中使用的现金被递延收入增加420万美元部分抵消，原因是我们扩大了客户基础并更新了现有客户，贸易和其他应付款增加了290万美元。

截至2022年12月31日止财政年度的经营活动现金流量为230万美元，而截至2021年12月31日止财政年度的经营活动所用现金流量为330万美元。业务活动产生的230万美元为净收入700万美元，由非现金支出730万美元和周转金账户变动产生的250万美元抵消。非现金支出主要包括以股份为基础的薪酬、折旧及摊销、所得税支出，部分被外币抵销

收益和利息收入。流动资金账户变动产生的现金主要是由于递延收入增加1270万美元，因为我们扩大了客户基础和更新了现有客户，以及贸易和其他应付款项增加440万美元。周转金账户产生的现金被部分抵消，原因是从客户收款的时间较短，贸易和其他应收账款增加了890万美元，并支付了560万美元的递延合同费用，其中主要是销售佣金。

用于投资活动的现金流

截至2022年12月31日的三个月，投资活动中使用的现金流为20万美元，而截至2021年12月31日的三个月为10万美元。投资活动的现金流出与房地产和设备投资有关，以支持员工人数增长。

截至2022年12月31日的财年，投资活动中使用的现金流为220万美元，而截至2021年12月31日的财年为110万美元。投资活动的现金流出较高，这是由于2022年1月以约100万美元的业务收购了Skill slive Edu Pty Ltd.。

融资活动产生的现金流

截至2022年12月31日的三个月，融资活动的现金流为100万美元，而截至2021年12月31日的三个月为50万美元。来自融资活动的现金流较高，原因是现金和现金等价物的利息收入因利率上升而增加。

截至2022年12月31日的财年，融资活动的现金流为160万美元，而截至2021年12月31日的财年为40万美元。来自融资活动的现金流量较高，这是由于利率上升和根据ESPP发行股票的收益增加，现金和现金等价物的利息收入增加，但被行使股票期权的收益减少所抵消。

自由现金流

自由现金流的定义是来自(用于)经营活动的现金减去增加的财产和设备以及无形资产。自由现金流不是《国际财务报告准则》中公认的衡量标准。见“非国际财务报告准则计量和非国际财务报告准则计量的对账”。IFRS计量与我们财务报表中列报的自由现金流量最直接的可比性是来自(用于)经营活动的现金流量。

下表调节了我们从经营活动(用于)到自由现金流的现金流：

纳斯达克首次公开募股和收购交易所得资金的使用

作为收购交易的结果，该公司筹集了1810万美元的净收益。这些收益以现金和现金等价物的形式存在，包括对流动性强的有价证券的短期投资，期限为一年或更短。从2020年8月24日我们的简短招股说明书的“收益使用”部分披露到本次MD&A交易之日，公司对收购交易所得资金的使用并未发生变化。

此外，作为纳斯达克首次公开募股的结果，该公司筹集了1.549亿美元的净收益。这些收益以现金和现金等价物的形式存在，包括对流动性强的有价证券的短期投资，期限为一年或更短。该公司使用纳斯达克首次公开募股所得款项

未从本公司2020年12月2日的招股说明书附录的“收益的使用”部分所述的披露变更为2020年10月22日的简写基础架子招股说明书，直至本MD&A的日期。

合同义务

我们的合同义务有不同的到期日期。下表概述我们于二零二二年十二月三十一日的合约责任：

1 租赁责任包括短期租赁及经营租赁及融资租赁之可变租赁付款。租赁责任主要与办公室空间及设备租赁有关。余下租期为一至四年。有关租赁的进一步详情，请参阅我们的经审核综合财务报表附注5。

2 于2020年10月30日，Docebo收购了forMetris Société par Action Simplifiée的所有已发行及流通股。或然代价包括于收购日期后三年内就满足若干收益条件而应付予卖方的盈利付款。

表外安排

我们并无订立资产负债表外安排。除根据国际财务报告准则第16号未确认为使用权资产的经营租赁外，我们的所有负债及承担均反映为财务状况表的一部分。我们可能不时就正常经营过程中产生的诉讼和索赔承担或有责任。

关联方交易

在日常业务过程中，我们可能会按与非关联方类似的条款向关联方提供服务（包括我们的平台），并与关联方订立合同。除经审核综合财务报表附注19所述者外，我们并无任何关联方交易。

金融工具和其他工具

信用风险

一般而言，本公司综合财务状况表中暴露于信用风险的账面金额，扣除任何适用的损失拨备，代表暴露于信用风险的最高金额。

我们的信用风险主要归因于我们的现金和现金等价物以及贸易和其他应收账款。我们不需要客户的保证。与现金和现金等价物有关的信用风险仅通过与高信用质量的金融机构保持余额来管理。

由于我们的客户基础多元化，我们的贸易及其他应收款项并无特别集中的信贷风险。此外，贸易及其他应收款项结余会持续管理及分析，以确保设立及维持适当金额的呆账拨备。

我们根据所有贸易及其他应收账款的预期可收回性来估计坏账的预期损失，该估计考虑了逾期天数、收款历史、特定客户风险的识别以及当前的经济趋势。贸易及其他应收账款的减值亏损按账面金额与估计未来现金流量现值之间的差额计算。

减值损失在合并损益表和综合损失表中计入一般费用和行政费用。已确认减值准备的应收账款在被视为无法收回时，将与相应的拨备进行冲销。应收贸易账款的减值损失以预期信用损失模型为基础。本公司对贸易及其他应收账款采用简化减值方法，通过分析历史违约情况及每年重新评估收入合同中的交易对手信用风险，确认初始确认时的终身预期亏损。

于本公告日期的最大信用风险敞口为上述每类应收账款的账面价值。我们不持有任何抵押品作为担保。

外币风险

由于以外币计价的金融工具，我们面临货币风险。该公司在外币方面的主要风险来自美元计价的现金和现金等价物、贸易和其他应收账款、贸易和其他应付账款以及功能货币不是美元的实体的借款。截至2022年12月31日和2021年12月31日，这些以欧元和加元为功能货币的实体持有的这些以美元计价的余额的账面净值如下：

上述货币兑美元汇率每升值1%，净收益(亏损)将相应增加(减少)如下所示。与特定货币贬值1%相关的敏感性将是相同的，也是相反的。这假设每种货币的波动是孤立的。

我们还没有达成对冲汇率风险敞口的安排。

通货膨胀风险

我们不认为通货膨胀对我们的业务、财务状况或经营结果有实质性影响。如果我们的成本受到严重的通胀压力，我们可能无法通过价格上涨来完全抵消这些更高的成本。我们不能或未能做到这一点可能会损害我们的业务、财务状况和运营结果

关键会计政策和估算

根据《国际财务报告准则》编制我们的综合财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响综合财务报表和附注中报告的金额。我们根据管理层对当前事件和我们未来可能采取的行动的最佳了解，持续审查这些估计。实际结果可能与这些估计不同。以下概述了需要最重要的估计和判断的领域，这些领域被认为是关键的。

收入确认

收入确认需要判断和使用估计，特别是在评估我们与客户合同中的各种非标准条款和条件对报告收入的影响时。

该公司的收入主要来自两个来源：订阅和专业服务收入，其中包括初始项目管理和培训和整合等服务。专业服务不包括对软件的重大定制或开发。收入乃根据国际财务报告准则第15号客户合约收入根据五步框架确认，诚如我们截至二零二二年十二月三十一日止年度的经审核年度综合财务报表附注3所述。

该公司与某些大型企业客户签订了包含非标准条款和条件、定价和承诺服务的重要收入合同。要评估这些项目对这些合同的收入确认金额和时间的影响，可能需要有重大的管理层判断，包括确定履约义务、计算交易价格、在履行义务中分配交易价格以及收入确认的时间。

流通股信息

我们目前被授权发行无限数量的普通股。截至本报告日期，32，922，740股普通股、1，338，953份购股权、89，084份DSU及100，117份受限制股份单位已发行及尚未行使。

外币兑换率

虽然我们的功能货币是加元，但我们选择以美元报告我们的财务业绩，以提高我们财务业绩与同行的可比性。以美元报告我们的财务业绩也减少了外汇汇率波动对公司报告金额的影响，因为我们以美元计价的交易比以加元或欧元计价的交易要大得多。

我们的综合财务状况和经营业绩已按下表中概述的汇率换算成美元。外汇汇率表示为购买1加元所需的美元金额。外汇汇率代表汤森路透公布的每日收盘价。

财务报告的披露控制、程序和内部控制

本公司管理层在首席执行官及首席财务官的监督下，负责建立及维持披露监控及程序（根据适用的加拿大证券法和美国证券交易委员会（“SEC”）在1934年证券交易法第13a—15（e）条中的定义，经修正（“交易法”），以确保有关公司，包括其合并子公司的重大信息，公司内部其他人要求向首席执行官和首席财务官公布，并在公司根据《交易法》提交或提交的报告中披露（i）在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告；（ii）累积并传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时决定所需的披露。我们（包括首席执行官及首席财务官）已评估本公司截至2022年12月31日的披露控制及程序的有效性，并得出结论认为本公司的披露控制及程序于2022年12月31日有效。

公司管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。财务报告内部控制是由首席执行官和首席财务官设计或监督，并由公司董事会、管理层和其他人员实施的程序，旨在根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。

管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制—综合框架（2013）》中所载标准，评估了截至2022年12月31日本公司财务报告内部控制的有效性。

基于此评估，管理层得出结论，截至2022年12月31日，公司对财务报告的内部控制有效。此外，管理层确定，截至2022年12月31日，公司财务报告内部控制不存在重大弱点。

在截至2022年12月31日的季度和年度，本公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能重大影响其对财务报告的内部控制的变化。