目录

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引言

在本年度报告中，除另有说明或文意另有所指外：

任何表格中确定为总金额的金额与其中所列金额的总和之间的任何差异都是由于舍入造成的。我们的报告货币是美元。

我们选择将财务报表中的列报货币由港币改为美元，以更好地反映我们业务的经济足迹。我们相信，随着时间的推移，报告货币的变化将使投资者和其他利益相关者更清楚地了解我们的表现。列报货币的变化是自愿的变化。我们已将列报货币的变动追溯应用于本年度报告所包括的我们的历史经营业绩和财务报表。

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前瞻性信息

本年度报告包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。除历史事实以外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些表述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性表述中明示或暗示的大不相同。

您可以通过“可能”、“可能”、“将”、“将”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“可能”、“可能”、“继续”或其他类似的表达方式来识别这些前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、经营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性陈述包括但不限于关于以下方面的陈述：

这些前瞻性陈述涉及各种风险和不确定性。尽管我们相信我们在这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但我们的预期稍后可能会被发现是不正确的。我们的实际结果可能与我们的预期大不相同。可能导致我们的实际结果与我们的预期大相径庭的重要风险和因素在本年度报告的“第3项.关键信息-D.风险因素”、“第4项.公司信息-B.业务概述”、“第5项.经营和财务回顾及展望”以及其他章节中普遍阐述。你应该仔细阅读这份年度报告和我们在这份年度报告中提到的文件，了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同，甚至比我们预期的更糟糕。此外，我们在一个不断发展的环境中运营。新的风险因素和不确定因素不时出现，我们的管理层无法预测所有风险因素和不确定因素，也无法评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。我们通过这些警告性声明来限定我们所有的前瞻性声明。

你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。本年度报告中所作的前瞻性陈述仅涉及截至本年度报告所作陈述之日的事件或信息。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

本年度报告包含我们从行业出版物和由第三方市场情报提供商生成的报告中获得的某些数据和信息。我们还没有独立核实

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这些出版物和报告中包含的数据和信息的准确性或完整性。这些出版物中的统计数据还包括基于若干假设的预测。我们的行业可能不会以市场数据预测的速度增长，或者根本不会。如果这些市场未能以预期的速度增长，可能会对我们的业务和美国存托凭证的市场价格产生重大不利影响。如果市场数据背后的任何一个或多个假设后来被发现是不正确的，实际结果可能与基于这些假设的预测不同。

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第I部分

我们的公司结构

AMTD Digital Inc.不是一家运营公司，而是一家开曼群岛控股公司，其业务主要由其子公司进行。因此，美国存托凭证的投资者正在购买一家开曼群岛控股公司的股权。在本年度报告中，“我们”、“我们”或“我们的公司”是指AMTD Digital Inc.及其子公司。这种结构给投资者带来了独特的风险。作为一家控股公司，我们可能会依赖子公司的股息来满足我们的现金需求，包括向股东支付任何股息。我们子公司向我们支付股息的能力可能会受到它们代表自己产生的债务或适用于它们的法律和法规的限制。有关详细说明，请参阅“-现金转移和股利分配”。

在中国做生意的相关风险

我们面临着各种法律和运营风险，以及与我们的业务相关的不确定性。虽然我们在中国内地并无任何实质性业务或维持任何办事处或人员，亦无任何可变利益实体架构，但我们仍面临与复杂及不断演变的中国法律及法规有关的风险及不确定因素，以及中国政府最近的声明及监管发展(例如有关可变利益实体、数据及网络空间安全及反垄断事宜)是否及如何适用于我们。如果这些声明或监管行动未来适用于我们，或者如果我们将业务扩展到大陆中国利用我们的融合如果我们通过AMTD蜘蛛网生态系统或以其他方式使我们在更大程度上受制于他们，我们开展业务、作为外国投资投资或维持我们在内地中国的投资、接受外国投资、或在中国境外进行证券发行的能力可能受到限制。例如，中国监管机构越来越重视数据安全和数据保护领域的监管，中国当局对网络安全的要求也在不断发展。中国的各个监管部门，特别是中国的网信办，以不同和不断演变的标准和解释执行了数据隐私和保护法律法规。截至本年报日期，我们在内地没有任何实质性的业务活动，我们也没有在内地收集、存储或管理任何中国的个人信息。我们的管理层已对我们的业务现状和范围进行了分析，包括数据合规，并得出结论，目前我们预计内地中国关于数据安全、数据保护或网络安全的法律法规不会适用于我们，或者中国网信办的监督将扩大到我们在大陆以外的业务中国。然而，我们在未来对这些法律和法规的解释和实施方面仍然面临不确定性，如果最近中国关于数据安全的监管行动或其他与数据相关的法律和法规适用于我们，我们可能会受到某些网络安全和数据隐私义务的约束，包括可能需要对我们在外国证券交易所的公开发行进行网络安全审查，而未能履行该等义务可能会导致对我们的处罚和其他监管行动，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大和不利影响。这些风险可能导致我们的业务和美国存托凭证的价值发生重大不利变化，显著限制或完全阻碍我们继续向投资者提供证券的能力，或导致该等证券的价值大幅下降。见“项目3.关键信息-D.风险因素-与在中国做生意有关的风险-未能遵守网络安全、数据隐私、数据保护或任何其他与数据有关的法律法规，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。”

中国政府有重大权力随时监管、影响或干预中国离岸控股公司在内地的业务。它还监督和控制中国的发行人在中国内地以外进行的发行，并可能对中国的外国投资施加更多控制。我们不能向你保证这种监督和控制不会延伸到我们身上。这些风险，加上法律制度以及内地法律、法规和政策的解释和执行方面的不确定性，可能会阻碍我们提供或继续提供美国存托凭证的能力，导致我们的业务发生重大不利变化。

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运营，并损害我们的声誉，这可能会导致美国存托凭证大幅贬值或变得一文不值。有关在中国经商的风险的详细描述，请参阅“第三项.关键信息-D.风险因素-与在中国经商有关的风险”。

我们还面临着与上市公司会计监督委员会(PCAOB)对我们的审计师缺乏检查有关的风险，这可能导致我们的证券从纽约证券交易所退市，或被禁止交易非处方药未来，根据经2023年综合拨款法修订的《外国公司问责法》，如果美国证券交易委员会确定我们提交的年度报告包含由注册会计师事务所出具的审计报告，而PCAOB已确定连续两年无法对其进行全面检查或调查。2021年12月16日，审计委员会发布报告，通知美国证券交易委员会，认定其无法检查或调查总部位于中国的完全注册的会计师事务所，包括我们的审计师。2022年9月，在我们提交年度报告表格后，美国证券交易委员会最终将我们列为《HFCAA》下的委员会指定的发行商20-F截至2022年4月30日的财年。2022年12月15日，PCAOB发布了一份报告，撤销了2021年12月16日的裁决，并将中国从无法检查或调查完全注册会计师事务所的司法管辖区名单中删除。出于这个原因，我们不期望在我们以表格形式提交本年度报告后，被确认为HFCAA下的委员会确认的发行人20-F截至2023年4月30日的财年。2022年12月29日，2023年综合拨款法案签署成为法律，该法案修订了HFCAA(I)法案，以减少连续不检验触发《反海外腐败法》规定的禁令所需的时间从三年增加到两年，以及(Ii)任何外国司法管辖区可能成为PCAOB不能完全进入检查或调查公司审计师的原因。正如最初颁布的那样，只有在PCAOB因相关公共会计师事务所所在外国司法管辖区的当局采取的立场而无法进行检查或调查的情况下，HFCAA才适用。作为《2023年综合拨款法》的结果，如果PCAOB由于任何外国司法管辖区的当局采取的立场而无法检查或调查相关会计师事务所，HFCAA现在也适用。拒绝管辖权不需要在会计师事务所所在的地方。每年，PCAOB都会决定是否可以检查和调查中国等司法管辖区的完全注册会计师事务所。如果PCAOB未来确定它不再完全有权检查和调查在中国完全注册的会计师事务所，并且我们继续使用总部设在这些司法管辖区之一的会计师事务所对我们向美国证券交易委员会提交的财务报表出具审计报告，我们将在提交年度报告之后被识别为委员会识别的发行人20-F有关财政年度的。不能保证我们在未来任何财政年度都不会被指定为欧盟委员会指定的发行商，如果我们连续两年被指定为发行人，我们将受到HFCAA禁止交易的约束。美国存托股份被摘牌或停止交易，或面临被摘牌或被禁止交易的威胁，可能会对您的投资价值产生重大不利影响。此外，PCAOB是否会继续对总部设在中国的PCAOB注册会计师事务所进行完全令其满意的检查和调查，这存在不确定性，并取决于我们和我们的审计师控制的许多因素，包括中国当局或任何其他外国司法管辖区的立场。如果中国或其他外国司法管辖区的当局在未来的任何时间采取任何立场，阻止PCAOB继续检查或调查总部设在中国的完全注册的会计师事务所，并且如果这种缺乏检查的情况持续到HFCAA规定的必要时间段，我们的证券将被禁止在美国市场交易，这可能导致纽约证券交易所决定将我们的证券退市。此外，PCAOB过去无法进行检查，使我们的投资者失去了此类检查的好处。这些风险可能导致我们的业务和美国存托凭证的价值发生重大不利变化，或显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅缩水或变得一文不值。见“项目3.关键信息-D.风险因素-与在中国经商有关的风险--PCAOB历来无法就我们的审计师为我们的财务报表所做的审计工作进行检查，而且PCAOB过去无法对我们的审计师进行检查，剥夺了我们的投资者享受此类检查的好处。”和“项目3.关键信息-D.风险因素-与在中国经商有关的风险-美国存托凭证可能被禁止

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如果PCAOB无法检查或调查位于中国的完全注册的会计师事务所，未来将根据HFCAA在美国进行交易。美国存托凭证被摘牌或面临被摘牌的威胁，可能会对您的投资价值产生重大和不利的影响。

截至本年报日期，我们在大陆没有任何实质性的运营或维持任何办公室或人员中国。我们没有在大陆收集、存储或管理任何个人信息，中国。因此，吾等相信，于本年报日期，吾等无须获得中国当局的任何许可或完成向中国当局(包括中国证券监督管理委员会、中国证监会、中国网信局或中国证监会)经营及向外国投资者发行美国存托凭证的任何许可。如果(I)如果我们没有收到或保持任何许可或批准，或我们没有完成要求我们提交的文件，(Ii)如果我们无意中得出结论认为某些许可或批准已经获得或不需要，或(Iii)适用的法律、法规或对其的解释发生变化，并且我们将来需要额外的许可或批准，我们可能不得不花费大量的时间和成本来获得它们。若吾等未能按商业上合理的条款，及时或以其他方式履行上述责任，吾等可能会受到中国当局施加的制裁，包括罚款及罚款、向吾等提起诉讼及其他形式的制裁，以及吾等开展业务、作为外商投资于或维持吾等在内地中国的投资或接受境外投资、或在中国境外进行证券发行的能力，而吾等的业务、声誉、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。另见“第3项.关键信息-D.风险因素-与在中国经商有关的风险-中国政府随时干预或影响离岸控股公司在内地中国业务的重大权力，可能会限制我们在中国境外转移或使用现金的能力，并以其他方式导致我们的业务和美国存托凭证价值发生重大不利变化”和“第3项.关键信息-D.风险因素-与在中国经商有关的风险-内地法律制度产生的不确定因素中国，包括对内地法律解释和执行的不确定性中国，以及法规和规则可能在几乎没有事先通知的情况下迅速变化，可能会阻碍我们提供或继续提供美国存托凭证的能力，导致我们的业务运营发生重大不利变化，并损害我们的声誉，这将对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并导致美国存托凭证大幅贬值或变得一文不值。“

现金转移与股利分配

我们的大部分业务都在亚洲开展。此外，我们计划强调欧洲是我们未来增长的核心地区。我们主要在美国和亚洲的持牌银行维护我们的银行账户和余额。我们的大部分现金都是美元。如果需要，我们可以通过公司间资金预付款在我们的开曼群岛控股公司和子公司之间转移现金，目前我们开曼群岛控股公司和子公司之间的资金转移没有限制。于截至2023年4月30日止年度内，共有1,750万美元以现金垫款的形式从我们的附属公司转移至我们的开曼群岛控股公司，而总计2,500万美元则从我们的开曼群岛控股公司转移至我们的附属公司。在截至2023年4月30日的年度内，我们的控股公司和子公司之间没有进行任何重大的其他资产转移，我们打算在我们的业务运营需要的范围内清偿我们开曼群岛控股公司和子公司之间的欠款。

鉴于我们业务的早期发展阶段，我们的开曼群岛控股公司过去没有宣布或支付股息，也没有任何股息或分派由开曼群岛控股公司的子公司支付。我们打算让我们的控股公司在未来派发股息，但我们没有固定的股息政策。虽然我们打算在未来分配股息，但股息的数额、时间以及我们是否真的分配股息，都由我们的董事会自行决定。根据适用的法律，我们的董事会有完全的决定权决定是否派发股息。即使我们的董事会决定派发股息，派息的形式、频率和数额也将取决于我们未来的运营和收益、资本要求和盈余、一般财务状况、合同限制以及董事会认为相关的其他因素。

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我们的开曼群岛控股公司过去没有向包括美国投资者在内的股东宣布或进行任何股息或其他分配。美国投资者将不受开曼群岛、香港或新加坡对股息分配的征税，向他们支付股息或分配时也不需要预扣，因为他们可能需要缴纳美国联邦所得税。见“项目10.补充资料--E.税收--美国联邦所得税考虑--分红”。

我们的其中一家附属公司AMTD Risk Solutions Group Limited或AMTD RSG，是根据《保险条例》(第374章)持有牌照的保险中介人。香港的，受最低已付清相关规则下的资本要求。宝贤宝宝私人有限公司。Ltd.，PolicyPal Pte的全资子公司。是新加坡的注册保险经纪及获豁免财务顾问，并须遵守已付清根据相关规则，股本要求不少于300,000新元。在考虑我们的附属公司向其各自控股公司分配收益时，我们必须考虑它们各自的财务状况，然后才做出决定。在我们将业务收益(包括子公司)分配给母公司和美国投资者的能力或清偿欠款的能力方面，没有其他重大限制和限制。对外汇或我们在集团内部实体之间、跨境或向美国投资者转移现金的能力没有重大限制。

中国政府有很大的权力随时干预或影响离岸控股公司在大陆的中国业务，这种监督也可能延伸到我们。我们不能向您保证，中国政府不会阻止我们将我们维持的现金转移到中国境外，也不会限制我们将现金用于业务或支付股息的能力。如果我们将我们的业务扩展到大陆中国，或以其他方式进行我们的业务，以致我们受制于大陆中国监管这些活动的法律，我们也可能在转移或使用我们的现金方面受到限制。对我们转移或使用现金能力的任何限制，都可能实质性地、不利地限制我们增长、进行对我们的业务有利的投资或收购、支付股息或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力。见“第3项.主要资料-D.风险因素-与在中国做生意有关的风险-中国政府随时干预或影响境外控股公司在内地中国业务的重大权力，可能限制我们在中国境外转移或使用现金的能力，并以其他方式导致我们的业务及美国存托凭证价值出现重大不利变化。”

不适用。

不适用。

不适用。

不适用。

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风险因素摘要

投资美国存托凭证涉及重大风险。下面是我们面临的重大风险的摘要，在相关标题下进行组织。这些风险在“项目3.关键信息--D.风险因素”中有更充分的讨论。

在中国做生意的相关风险

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与我们的商业和工业有关的风险

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与我们与控股股东的关系有关的风险

有关ADS的风险

在中国做生意的相关风险

中国政府有权随时干预或影响离岸控股公司在内地的中国业务，这可能会限制我们将现金转移或使用到中国境外的能力，并以其他方式导致我们的业务和美国存托凭证价值发生重大不利变化。

中国所处的政治、经济和社会条件，在很大程度上会影响我们的业务、前景、财务状况和经营成果。中国政府拥有重要的

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政府认为适当的任何时候，有权干预或影响离岸控股公司在大陆的中国业务，以推进监管和社会目标及政策立场。例如，中国政府最近公布了对某些行业产生重大影响的新政策。我们不能向您保证中国政府的监管不会扩大到我们，也不能保证不会出台新的政策来监管我们的行业。中国政府也可能会阻止我们将我们持有的现金转移到中国境外，或者限制我们将现金用于业务或支付股息的能力。任何此类行动都可能对我们的增长能力产生实质性的不利影响，限制我们进行有利于我们业务的投资或收购，支付股息，或以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务，并可能导致我们的业务运营、我们的前景、财务状况和运营结果发生重大不利变化，要求我们寻求额外的许可才能继续运营，并损害我们的声誉，这可能导致美国存托凭证大幅贬值或变得一文不值。另见“-不遵守网络安全、数据隐私、数据保护或任何其他与数据相关的法律和法规，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

内地中国法律制度所产生的不明朗因素，包括内地法律释义及执行方面的不明朗因素，以及法规及规则可能在事先通知不多的情况下迅速改变，可能会妨碍我们提供或继续提供美国存托凭证的能力，导致我们的业务运作出现重大不利变化，并损害我们的声誉，从而对我们的财务状况及经营业绩造成重大不利影响，并导致美国存托凭证大幅贬值或变得一文不值。

我们可能会直接或间接地受到内地法律法规的影响，中国。内地的中国法律制度是以成文法规为基础的民法制度。与普通法制度不同，它是一种可以援引已判决的法律案件作为参考的制度，但具有较少的先例价值。《中国》中的法律法规和法律要求瞬息万变，其解释和执行存在不确定性。这些不确定性可能会限制您和我们可用的法律保护。此外，我们无法预测内地法律制度未来发展的影响，特别是对新经济的影响，包括新法律的颁布、现行法律的修改或解释或执行，或全国性法律抢占地方性法规。此外，大陆中国的法律制度部分是基于政府的政策和内部规则，其中一些没有及时公布，甚至根本没有公布。因此，我们可能没有意识到我们违反了这些政策和规则。此外，中国的任何行政和法院诉讼都可能旷日持久，并导致巨额费用和资源转移以及管理层的注意力转移。

我们可能会不时制定新的法律法规，而对于内地现行和未来适用于我们业务的中国法律法规的解释和实施存在很大的不确定性。特别是，中国政府当局可能会继续颁布关于新经济公司的新法律、法规、规则和指导方针，涉及广泛的问题，如知识产权、不正当竞争和反垄断、隐私和数据保护以及其他事项。遵守这些法律、法规、规则、指导方针和实施可能代价高昂，任何不遵守或相关的查询、调查和其他政府行动可能会分散管理层的大量时间和注意力以及我们的财务资源，带来负面宣传，使我们承担责任或受到行政处罚，或对我们的业务、财务状况、运营结果和美国存托凭证的价值产生重大和不利影响。

PCAOB历来无法检查我们的审计师为我们的财务报表所做的审计工作，而PCAOB过去无法对我们的审计师进行检查，使我们的投资者失去了此类检查的好处。

我们的审计师是发布本年度报告其他部分所列审计报告的独立注册会计师事务所，作为在美国上市交易的公司和在PCAOB注册的公司的审计师，我们的审计师受美国法律的约束，PCAOB根据这些法律进行操作

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定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。我们的审计师位于中国，在这个司法管辖区，PCAOB在2022年前历来无法完全进行检查和调查。结果，我们和美国存托凭证的投资者被剥夺了PCAOB这种检查的好处。审计委员会过去不能对中国的审计师进行检查，与中国以外的审计师接受审计委员会检查相比，评估我国独立注册会计师事务所审计程序或质量控制程序的有效性变得更加困难。2022年12月15日，PCAOB发布了一份报告，撤销了2021年12月16日的裁决，并将中国从无法检查或调查完全注册会计师事务所的司法管辖区名单中删除。然而，如果PCAOB未来确定它不再完全有权检查和调查中国的会计师事务所，并且我们使用总部位于这些司法管辖区之一的会计师事务所对我们提交给美国证券交易委员会的财务报表出具审计报告，我们和美国存托凭证的投资者将再次被剥夺此类PCAOB检查的好处，这可能会导致美国存托凭证的投资者和潜在投资者对我们的审计程序和报告的财务信息以及我们的财务报表质量失去信心。

如果PCAOB无法检查或调查位于中国的完全注册的会计师事务所，根据HFCAA，ADS未来可能被禁止在美国进行交易。美国存托凭证的退市或其被退市的威胁，可能会对您的投资价值产生实质性的不利影响。

根据HFCAA，如果美国证券交易委员会确定我们提交的审计报告是由连续两年没有接受PCAOB检查的注册会计师事务所出具的，美国证券交易委员会将禁止我们的股票或美国存托凭证在全国证券交易所或在非处方药美国的交易市场。

2021年12月16日，审计委员会发布报告，通知美国证券交易委员会，审计委员会认定，审计委员会无法检查或调查总部位于中国的完全注册的会计师事务所，我们的审计师应受到这一认定的影响。2022年9月，在我们提交年度报告表格后，美国证券交易委员会最终将我们列为《HFCAA》下的委员会指定的发行商20-F截至2022年4月30日的财年。2022年12月15日，PCAOB将中国从无法检查或调查完全注册会计师事务所的司法管辖区名单中删除。出于这个原因，我们不期望在我们以表格形式提交本年度报告后，被确认为HFCAA下的委员会确认的发行人20-F截至2023年4月30日的财年。根据HFCAA，我们的证券将被禁止在国家证券交易所或在非处方药如果我们连续两年被确定为委员会确认的发行商，我们将在美国交易市场进行交易。2022年12月29日，2023年综合拨款法案签署成为法律，该法案修订了HFCAA(I)法案，以减少连续不检验触发《反海外腐败法》规定的禁令所需的时间从三年增加到两年，以及(Ii)任何外国司法管辖区可能成为PCAOB不能完全进入检查或调查公司审计师的原因。正如最初颁布的那样，只有在PCAOB因相关公共会计师事务所所在外国司法管辖区的当局采取的立场而无法进行检查或调查的情况下，HFCAA才适用。作为《2023年综合拨款法》的结果，如果PCAOB由于任何外国司法管辖区的当局采取的立场而无法检查或调查相关会计师事务所，HFCAA现在也适用。拒绝管辖权不需要在会计师事务所所在的地方。

每年，PCAOB都会决定是否可以对中国等司法管辖区的审计公司进行全面检查和调查。如果PCAOB未来确定它不再完全有权全面检查和调查中国的会计师事务所，并且我们使用总部设在这些司法管辖区之一的会计师事务所对我们提交给美国证券交易委员会的财务报表出具审计报告，我们将在提交年度报告之后被识别为委员会指定的发行人20-F有关财政年度的。根据HFCAA，我们的证券将被禁止在国家证券交易所或在非处方药美国的交易市场，如果我们被确认为

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未来连续两年由佣金确定的发行商。此外，PCAOB是否会继续对总部设在中国的PCAOB注册会计师事务所进行完全令其满意的检查和调查，这存在不确定性，并取决于我们和我们的审计师控制的许多因素，包括中国当局或任何其他外国司法管辖区的立场。如果中国或其他外国司法管辖区的当局在未来的任何时间采取任何立场，阻止PCAOB继续检查或调查总部设在中国的完全注册的会计师事务所，并且如果这种缺乏检查的情况持续到HFCAA规定的必要时间段，我们的证券将被禁止在美国市场交易，这可能导致纽约证券交易所决定将我们的证券退市。如果我们的股票和美国存托凭证被禁止在美国交易，我们是否能够在非美国美国证券交易所或美国存托凭证市场将在美国境外发展。禁止在美国进行交易将大大削弱您出售或购买美国存托凭证的能力，而与退市相关的风险和不确定性将对美国存托凭证的价格产生负面影响。此外，这样的禁令将严重影响我们以我们可以接受的条款筹集资金的能力，这将对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

不遵守网络安全、数据隐私、数据保护或任何其他与数据相关的法律法规可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们可能受到各种网络安全、数据隐私、数据保护和其他与数据相关的法律法规的约束，包括与收集、使用、共享、保留、安全、披露和传输机密和私人信息(如个人信息和其他数据)有关的法律和法规。这些法律和法规不仅适用于第三方交易，也适用于我们组织内的信息传输。这些法律和法规可能会限制我们的业务活动，并要求我们招致增加的成本和遵守规定的努力，任何违反或不遵守规定的行为都可能使我们面临诉讼，损害我们的声誉，或导致处罚和其他重大法律责任，从而可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利影响。

在一些司法管辖区，包括我们没有实质性业务的大陆中国，网络安全、数据隐私、数据保护或其他与数据相关的法律法规相对较新和不断演变，其解释和应用可能不确定。例如，2021年12月28日，CAC、国家发展和改革委员会或发改委、工业和信息化部等多个中华人民共和国政府部门联合发布了《网络安全审查办法》，并于2022年2月15日起生效，进一步重申和扩大了现行网络安全审查的适用范围。根据《网络安全审查办法》，采购互联网产品和服务的关键信息基础设施运营商和从事数据处理活动的网络平台运营商，如果其活动影响或可能影响国家安全，必须接受网络安全审查。《网络安全审查办法》进一步规定，持有100万以上用户个人信息的网络平台经营者，在境外上市前，必须向网络安全审查办公室申请网络安全审查。虽然我们的证券已经在纽约证券交易所上市，但鉴于网络安全审查措施是最近颁布的，其解释、应用和执行仍存在很大的不确定性。2021年7月30日，国务院颁布了《关键信息基础设施保护条例》，自2021年9月1日起施行。根据《关键信息基础设施保护条例》，关键信息基础设施是指公共通信信息服务、能源、交通、水利、金融、公共服务等重要行业或领域的任何重要网络设施或信息系统，电子政务事务和国防科学，一旦发生损坏、功能丧失或数据泄露，可能危及国家安全、民生和公共利益。此外，每个关键行业和部门的相关管理部门或保护部门负责制定资格标准，确定各自行业或部门的关键信息基础设施运营者。应通知操作员关于他们是否被归类为关键信息基础设施操作员的最终决定。截至本年度报告日期，没有

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任何机构都已经发布了详细的规则或实施办法，目前监管制度下“关键信息基础设施运营商”的确切范围尚不清楚，中国政府当局可能在解释和执行这些法律方面拥有广泛的自由裁量权。2021年11月14日，CAC发布了《网络数据安全条例(征求意见稿)》，即《数据安全条例草案》。《数据安全条例》草案规定，数据处理者是指自主决定处理数据的目的和方式的个人或组织。根据《数据安全条例》草案，数据处理商应就下列活动申请网络安全审查：(I)互联网平台经营者获取大量与国家安全、经济发展或公共利益有关的数据资源，影响或可能影响国家安全；(Ii)处理超过100万用户个人信息的数据处理商在境外上市；(Iii)影响或可能影响国家安全的数据处理商在港上市；或(Iv)影响或可能影响国家安全的其他数据处理活动。然而，截至本年度报告发表之日，有关部门尚未就确定“影响或可能影响国家安全”的此类活动的标准作出澄清。至于何时制定数据安全条例草案，也没有时间表。因此，目前尚不清楚未来通过的最终版本是否会有任何进一步的实质性变化，也不确定条例草案将如何制定、解释或实施，以及它们将如何影响我们。目前尚不确定中国未来的监管变化是否会对我们这样的公司施加额外的限制。在现阶段，我们无法预测这些未来监管变化的影响(如果有的话)，我们将密切关注和评估规则制定过程中的任何发展。如果未来的监管更新要求我们完成网络安全审查和其他具体行动的批准，我们将面临这样的许可是否能及时获得，或者根本不能获得的不确定性。截至本年报日期，我们在内地没有任何实质性的业务，中国。我们没有在大陆收集、存储或管理任何个人信息，中国。此外，我们计划强调欧洲是我们未来增长的核心地区。因此，我们目前预计网络安全审查措施、数据安全条例草案或其他近期法规不会对我们的业务或运营结果产生影响，我们相信我们遵守了CAC迄今发布的法规和政策。然而，未来这些法律法规的解释和实施仍面临不确定性。网络安全审查可能导致我们的运营中断，对我们公司的负面宣传，以及我们的管理和财务资源的转移。此外，如果我们在审查期间被发现违反了中国适用的法律和法规，我们可能会受到罚款或其他政府制裁和声誉损害。因此，潜在的网络安全审查，如果适用于我们，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

此外，2021年6月10日全国人民代表大会常务委员会公布并于2021年9月1日起施行的《中华人民共和国数据安全法》要求，数据收集必须合法、妥善进行，并规定，为保护数据的目的，数据处理活动必须基于数据分类和数据安全分级保护制度进行。此外，近日发布的《关于严厉打击证券违法活动的意见》要求，(一)加快修订《关于加强证券境外发行上市保密和档案管理的规定》；(二)完善数据安全、跨境数据流动、机密信息管理等方面的法律法规。全国人民代表大会常务委员会于2021年8月20日公布并于2021年11月1日起施行的《中华人民共和国个人信息保护法》，整合了此前分散的有关个人信息权和隐私保护的规定，适用于中国境内的个人信息处理以及中国境外的某些个人信息处理活动，包括向中国境内的自然人提供产品和服务或者分析评估中国境内的自然人行为。尽管截至本年度报告日期，我们尚未收集、存储或管理中国的任何个人信息，但鉴于这些法律法规的进一步解释和实施仍存在不确定性，如果这些法律法规被认为适用于我们，我们不能向您保证我们将全面遵守这些新法规，我们可能会被责令整改并终止任何被政府当局视为非法的行为，并成为

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受到罚款和其他政府制裁，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

若根据中国法律，吾等须就吾等的海外发售向中国证监会、中国工商总局或其他中国当局取得任何许可或批准或完成备案，吾等可能会被罚款或受其他制裁，而吾等的业务、声誉、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。

由六个中国监管机构于2006年通过并于2009年修订的《境外投资者并购境内公司条例》或《并购规则》旨在要求由中国公司或个人控制的、旨在通过收购中国境内公司或资产在海外证券交易所上市而成立的离岸特殊目的机构在其证券在海外证券交易所上市之前，必须获得中国证监会的批准。《条例》的解释和执行情况仍不明朗。

此外，中国政府当局可以加强对在海外进行的发行的监管。例如，2021年7月6日，中国政府有关部门颁布了《关于严厉打击非法证券活动的意见》，强调要加强对中国公司境外上市的监管。将采取有效措施，如推动相关监管制度的建立，以应对中国公司海外上市的风险和事件、网络安全和数据隐私保护要求等类似事项。2021年12月28日，中国等部门颁布了《网络安全审查办法》，并于2022年2月15日起施行，进一步重申和扩大了现行网络安全审查的适用范围。根据《网络安全审查办法》，采购互联网产品和服务的关键信息基础设施运营商和从事数据处理活动的网络平台运营商，如果其活动影响或可能影响国家安全，必须接受网络安全审查。《网络安全审查办法》进一步规定，持有100万以上用户个人信息的网络平台经营者，在境外上市前，必须向网络安全审查办公室申请网络安全审查。2021年12月27日，发改委、财政部联合发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2021年版)》，即2021年负面清单，自2022年1月1日起施行。2022年10月，发改委和财政部联合发布了《鼓励外商投资产业目录(2022年版)》，并于2023年1月1日起施行。根据这些特别管理措施，从事2021年负面清单规定的禁止业务的国内公司如果寻求在海外上市，必须获得政府主管部门的批准。此外，公司的外国投资者不得参与公司的经营管理，其持股比例应符合外国投资者境内证券投资的有关规定。2023年2月17日，证监会发布了《境内公司境外证券发行上市试行管理办法》或《境外上市条例》及五份配套指引，并于2023年3月31日起施行。根据《境外上市规则》，内地中国境内公司直接或间接在境外市场发行或上市其证券，包括内地中国股份有限公司和离岸公司，其主要业务在内地中国，拟基于其在内地中国的股权、资产或类似权益在海外市场发行股份或上市，须在向拟上市地监管机构提交上市申请文件后三个工作日内向中国证监会提交上市申请文件。《境外上市条例》还规定，内地中国公司在境外市场上市后，必须在三个工作日内向中国证监会备案，进行后续发行。上述条例要么是最近发布的，要么仍然是草案形式，在解释和执行方面仍然存在很大的不确定性。

截至本年报日期，我们在大陆没有任何实质性的运营或维持任何办公室或人员中国。我们没有在大陆收集、存储或管理任何个人信息，中国。此外，我们计划强调欧洲是我们未来增长的核心地区。因此，我们相信我们

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截至本年度报告日期， 经营及向外国投资者发行美国存托凭证，包括中国证监会或中国证监会的许可，均不需要获得中国当局的任何许可或完成向中国当局的备案。如果(I)如果我们没有收到或保持任何许可或批准，或我们没有完成要求我们提交的文件，(Ii)如果我们无意中得出结论认为某些许可或批准已经获得或不需要，或(Iii)适用的法律、法规或对其的解释发生变化，并且我们将来需要额外的许可或批准，我们可能不得不花费大量的时间和成本来获得它们。若吾等未能按商业上合理的条款，及时或以其他方式履行上述责任，吾等可能会受到中国监管当局施加的制裁，包括罚款及罚款、对吾等提起诉讼及其他形式的制裁，以及吾等开展业务、作为外商投资于或维持吾等在内地中国的投资或接受境外投资、或在中国境外进行证券发行的能力，而吾等的业务、声誉、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。另见“-在中国经商的风险-中国政府随时干预或影响内地中国境外控股公司业务的重大权力，可能会限制我们将现金转移或使用到中国境外的能力，并以其他方式导致我们的业务和美国存托凭证的价值发生重大不利变化”和“-与在中国经商有关的风险-内地中国法律制度产生的不确定性，包括关于内地中国法律解释和执行的不确定性，以及法规和规则可能在几乎没有事先通知的情况下迅速改变的可能性，可能会阻碍我们提供或继续提供美国存托凭证的能力，”，导致我们的业务运营发生重大不利变化，损害我们的声誉，这将对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响，并导致美国存托凭证大幅贬值或变得一文不值。“

与我们的商业和工业有关的风险

我们经营的是新兴的、充满活力和竞争的数字金融服务行业，这使得投资者很难评估我们的未来前景，我们不能向您保证我们当前或未来的战略将成功实施或产生可持续的利润。

我们主要经营亚洲的数字金融服务行业。数字金融服务行业相对较新，发展迅速，商业模式不断演变，该行业可能不会像我们预期的那样发展。亚洲管理数字金融服务业的监管框架也在发展中，在不久的将来可能仍然不确定。随着业务的发展，为了应对不断变化的客户需求和市场竞争，我们需要不断推出新的产品和服务，改进我们现有的产品和服务，或者调整和优化我们的商业模式。为了应对新的监管要求或行业标准，或与新产品的推出相关，我们可能需要实施更严格的风险管理制度和政策，这可能会对我们的业务增长产生不利影响。我们业务模式的任何重大变化都可能达不到预期的结果，并可能对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。因此，很难准确预测我们未来的前景。

贵公司在考虑我们的业务和前景时，应考虑到我们作为进入者在我们经营的新兴和快速发展的市场中遇到或可能遇到的风险和挑战，以及我们有限的运营历史。这些风险和挑战包括我们的能力，其中包括：

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如果我们不能应对任何或所有这些风险和挑战，如果我们不能教育业务合作伙伴和客户了解我们平台和服务的价值，如果我们的产品和服务的市场没有像我们预期的那样发展，如果我们不能满足目标客户的需求，或者如果我们不能有效地应对我们可能遇到的其他风险和挑战，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

我们在数字解决方案服务-非金融服务业务方面的运营历史和经验有限，这使得评估我们的业务变得困难。我们不能向您保证，我们的服务市场将如我们预期的那样发展，或者我们将能够保持我们迄今经历的增长率。

我们于2017年12月开始运营我们的数字解决方案服务-非金融服务业务，主要为客户提供AMTD蜘蛛网的独家付费会员访问。从那时起，我们在客户基础和收入方面实现了快速增长。在截至2021年、2021年、2022年和2023年4月30日的财年中，我们的数字解决方案服务-非金融服务业务分别占我们总收入的94.0%、93.7%和84.8%。然而，我们在数字解决方案服务-非金融服务业务方面有限的运营历史可能不能预示我们未来的增长或财务业绩。我们不能向您保证，我们将能够在未来一段时间内保持我们的历史增长率。我们的增长前景应该考虑到快速增长的公司可能遇到的风险和不确定因素，这些公司在我们的行业中的运营历史和经验有限，其中包括关于我们以下能力的风险和不确定因素：

所有这些努力都涉及风险，需要大量分配管理和员工资源。我们不能向您保证我们将能够有效地管理我们的增长或有效地实施我们的业务战略。如果我们的服务市场没有像我们预期的那样发展，或者如果我们不能满足这个充满活力的市场的需求，我们的业务、经营结果和财务状况将受到实质性和不利的影响。

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我们的控股股东在亚洲新发展的数字银行业务中的经营历史和经验有限，这使得对我们的业务进行评估变得困难。我们不能向您保证，我们控股股东的数字银行计划将如我们预期的那样发展或成功。

星空银行是一家由我们的控股股东和小米集团(或小米)共同成立的虚拟银行，在香港提供数字银行服务。2020年3月，AirStar银行向有限和选定的客户推出了数字银行服务的试点，包括存款、贷款和快速支付和汇款，并于2020年6月向公众全面推出其平台。随着业务的发展，它将逐步扩大其产品和服务范围。我们已与控股股东达成协议，向AirStar Bank提供我们数字解决方案服务的支持-非金融服务，包括资源、资本支持和金融服务业的专业知识，以支持其业务发展，并支持他们以每年的服务费逐步建立自己的生态系统。AirStar银行期待依托我们的业务合作伙伴小米的行业经验以及技术和运营支持，为零售和企业客户提供网上银行服务。小米和AMTD集团的现有客户群最初也将是AirStar银行的一个关键目标客户群。虽然我们期望AirStar Bank根据客户的反馈不断改进其产品设计和服务，但我们不能向您保证AirStar Bank将能够在其产品和服务方面取得预期的结果。

我们面临着额外的风险，因为我们提供新的产品和服务，与更广泛的客户和交易对手进行交易，并将自己暴露在新的地理市场。

我们致力于提供新的产品和服务，以加强我们在所经营行业的市场地位。我们希望在相关监管部门允许的情况下扩大我们的产品和服务，与传统客户群以外的新客户进行交易，并进入新市场。

我们的控股股东在香港经营其数码银行业务。随着我们业务的发展和法规的允许，我们的目标是继续向亚洲和欧洲扩张。因此，我们过去的财务业绩可能不能反映我们未来的财务业绩，投资者可能会发现很难评估我们的业务。

如果我们不能在提供新产品和服务方面取得预期结果，我们的新客户基础以及在新的地理市场中，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性和不利的影响。

如果我们不能及时开发市场领先的产品或提供令人满意的服务来应对快速发展的市场，如果我们不能成功地为我们的产品和服务实施增强和新功能，我们可能就无法吸引或留住客户。

我们的成功取决于我们通过提供蜘蛛网生态系统的强大价值主张、高质量的产品和令人满意的服务来吸引或留住客户的能力，以及从现有客户那里产生经常性业务的能力。为了吸引和留住客户，我们需要进一步丰富我们的产品和服务，以经济高效和及时的方式生产和提供新的高质量产品和满意的服务。此外，我们需要预测并快速响应不断变化的客户偏好和市场趋势的发展。我们根据客户的需求为客户提供定制的保险产品和服务建议，并与保险公司合作伙伴合作开发保险产品，以满足保险解决方案客户不断变化的需求。我们提供这些产品和服务的能力取决于我们的行业专业知识以及创新的想法和技术。然而，我们不能向您保证，我们自己或与保险公司合作伙伴设计和开发的产品和服务将迎合潜在或现有客户的需求，维持我们预期的一段时间，或完全受到市场的欢迎或接受。如果我们不能迎合客户的需要和喜好，不能有效地提供优质的产品或满意的服务，或者我们的客户不能以有吸引力的价格和条件找到他们想要的产品或服务，他们可能会转向其他渠道满足他们的需求，我们可能会受到客户基础的减少。如果我们不能扩大我们的客户基础或提高客户满意度，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

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如果不能维护和扩大我们的AMTD蜘蛛网生态系统，包括我们的客户基础，或加强客户参与，可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们的收入增长取决于我们保持和扩大客户基础的能力，以及加强客户参与度的能力，以便更多的客户更频繁地使用我们的产品和服务，并为我们的收入增长做出贡献。我们的客户在现有合同到期后可能不会继续使用我们的解决方案，或者他们可能不会从我们那里购买其他解决方案。在他们更换服务提供商的成本较低的情况下，这种风险尤其明显。我们维持和扩大客户基础并加强客户参与度的能力将取决于许多因素，其中一些因素是我们无法控制的，包括：

此外，从历史上看，我们通过控股股东的推荐或通过AMTD蜘蛛网生态系统获得了大量客户。我们可能不能像过去通过推荐那样迅速或以同样的速度有机地发展客户。此外，如果我们没有从控股股东或AMTD Spidernet生态系统收到像历史上那样多的客户推荐，我们可能无法迅速或根本无法扩大我们的客户基础。

未能获得、续签或保留许可证、许可证或批准可能会影响我们开展或扩大业务的能力。

金融服务是一个高度监管的行业，我们需要从不同的监管机构获得适用的许可证、许可证和批准，才能开展或扩大我们的业务。亚洲各国政府机构都颁布了关于金融服务的各种法规，包括要求保险经纪业务许可证的法规，以及豁免财务顾问地位的法规。我们维持香港保险业监督于2022年9月9日透过AMTD RSG发出的一般及长期业务(包括相连长期业务)的保险经纪牌照。在新加坡，宝贤宝宝私人有限公司。我们持有51%股权的数码保险平台LTD.是一家注册保险经纪，在直接保险方面是一家注册保险经纪，在为再保险以外的人寿保险投资产品和寿险保单的安排提供建议方面是一名豁免财务顾问(并已将此情况通知金管局)，并向保险合作伙伴提供技术服务。此外，不能保证监管当局不会发布管理金融产品和服务行业的新法规，这些法规可能要求我们或我们的业务合作伙伴为我们当前或未来的业务运营获得额外的许可证、许可或批准，这可能会对我们的业务运营和财务状况产生重大不利影响。如果不能根据当前或新的法规获得额外的许可证，也可能会削弱我们在新地理区域扩展业务的能力。

我们受到广泛和不断发展的法规要求的约束，不遵守这些法规要求或更改这些法规要求可能会影响我们的业务运营和财务业绩。

数字金融服务业在亚洲受到高度监管。在我们目前或计划开展业务的亚洲市场，政府或其他监管机构对金融服务业进行广泛监管。多个监管机构，监管金融服务业务的不同方面

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亚洲，颁布和执行涵盖银行、保险、储值设施和放贷服务的法律法规，包括进入此类业务、允许的活动范围、各种业务的许可证和许可以及定价。见“项目4.公司信息-B.业务概览-新加坡法规”和“项目4.公司信息-B.业务概览-香港法规”。

由于数字金融服务行业是一个新兴和不断发展的市场，适用的法律、规则和法规也在不断发展和演变。遵守这些法规是复杂、耗时和昂贵的。相关规章制度的任何变化都可能导致我们的合规成本增加，或者可能限制我们的业务活动。我们遵守所有适用法律和法规的能力在很大程度上取决于相关的内部合规体系，以及相关许可证持有人吸引和留住合格合规人员的能力。虽然我们维持旨在确保我们遵守适用法律和法规的制度和程序，但我们不能向您保证我们能够防止所有可能的违规行为。如果我们不遵守适用的规章制度，我们可能面临对我们的业务活动的罚款或限制，甚至暂停或吊销我们允许我们开展业务活动的部分或全部许可证。

我们接受定期和临时的监管检查。如果检查结果显示有任何违规或不当行为，监管部门可能会采取罚款等纪律处分，甚至吊销或吊销执照。未来对我们或我们的业务合作伙伴采取的任何实质性纪律处分或惩罚都可能对我们的业务运营和财务业绩产生不利影响。

我们的数字解决方案服务-金融服务业务面临激烈的竞争，我们可能无法与现有或新的竞争对手竞争，这可能会减少对我们服务的需求，降低运营利润率，并进一步导致市场份额的丧失、合格员工的离职和资本支出的增加。

数字金融服务行业竞争激烈，变化迅速，我们预计这种情况将保持下去。我们目前主要在亚洲竞争，并基于一系列因素，包括适应广泛客户不断变化的金融需求的能力、我们识别市场需求和商机的能力、我们的服务质量、我们的员工、我们的产品和服务的范围和价格、我们的创新、我们的声誉以及我们关系的实力。如果我们不能有效地与竞争对手竞争，我们的业务、财务状况、经营结果和前景都将受到实质性和不利的影响。

我们的数字解决方案服务-金融服务业务通常要求我们对客户不断变化的需求做出迅速反应，并能够根据客户的需求提供创新的金融解决方案。如果我们不能从竞争对手中脱颖而出，为我们的客户创造价值，或者有效地使我们的资源与我们的目标和目的保持一致，我们可能就无法有效地竞争。我们的竞争对手可能会比我们更有效地推出自己的增值服务或解决方案，这可能会对我们的增长产生不利影响。如果不能有效地与这些竞争威胁中的任何一个竞争，可能会对我们产生实质性的不利影响。此外，我们的行业竞争激烈，可能会导致定价压力增加，这可能会对我们的整体业务和运营结果产生重大影响。我们可能无法始终有效地与我们的竞争对手竞争，并始终能够提供及时、准确地满足客户需求的创新金融解决方案。如果发生这种情况，我们吸引新客户或留住现有客户的能力将受到影响，这将对我们的收入和收益产生实质性的不利影响。

我们的一些竞争对手包括其他数字和传统金融机构，在保险解决方案行业内，我们的竞争对手包括(I)其他在线保险产品和服务平台，(Ii)包括代理人、经纪人和顾问在内的传统保险中介机构，(Iii)大型保险公司的在线直销渠道，(Iv)已开展保险业务的主要互联网公司

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分销业务，以及(V)其他在线保险技术公司。我们的一些竞争对手拥有比我们广泛得多的财政和其他资源，以及重要的知名度，有能力提供更广泛的产品，这可能会增强他们的竞争地位。他们还可能提供我们目前不提供的服务或更具吸引力的产品，这可能使我们处于竞争劣势，并可能导致定价压力或失去机会，这反过来可能对我们的运营结果产生实质性的不利影响。此外，与一些拥有更大客户基础和更多专业人员的竞争对手相比，我们可能处于竞争劣势。

我们在竞争激烈的广告和营销行业运营，面临着来自新广告和传统广告渠道运营商的广告支出的激烈竞争。如果我们不能成功竞争，我们的经营结果将受到实质性的不利影响。

广告和营销业务竞争激烈，而且不断变化。我们面临着许多其他形式的广告渠道运营商对一般广告支出的竞争，包括电视、印刷媒体、互联网和其他类型的广告。我们的广告和营销服务与其他创意、营销或媒体服务提供商竞争，以维持现有的客户关系并发展新业务。我们的竞争对手不仅包括其他大型跨国广告和营销传播公司，还包括在当地或地区市场运营的较小实体以及新形式的市场参与者。

激烈的竞争可能会降低我们的运营利润率和盈利能力，并导致市场份额的损失。我们现有的和潜在的一些竞争对手可能具有竞争优势，例如更大的品牌认知度、财务、营销或其他资源。激烈的竞争将为广告客户提供更广泛的媒体和广告服务选择，这可能导致更低的价格，收入、毛利率和利润减少。

竞争挑战还来自广告和营销领域快速发展的新技术，为新的和现有的竞争对手创造了机会，需要继续在工具、技术和流程改进方面进行重大投资。随着数据驱动的营销解决方案日益成为我们广告和营销业务成功的核心，任何未能跟上这一领域快速变化的技术和标准的做法都可能损害我们的竞争地位。

竞争激烈的广告市场和营销市场要求我们不断识别广告主和消费者的广告新趋势。为了应对这些新的广告趋势，我们可能需要迅速为我们的广告网络开发和采用新的格式、功能和增强功能，和/或以经济高效的方式扩展到印刷广告以外的其他广告媒体和平台。为了跟上新的广告趋势，我们可能需要支付开发和采购成本。如果我们不能识别或充分应对这些不断变化的广告趋势，对我们的广告和营销服务的需求可能会下降，我们可能无法有效竞争或吸引广告客户，这将对我们的业务前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

电影和娱乐业竞争激烈。

电影和娱乐业竞争激烈。它还部分依赖于是否有可能可行的项目和成功完成这些项目所需的资金。因此，我们将需要找到有前景的项目，并能够在可能不确定的市场中获得必要的资金。因此，我们不仅受电影和娱乐业的经济状况的影响，而且还受一般经济状况的影响。市场或总体经济状况的任何重大低迷都可能对我们的业务和您在美国存托凭证的投资产生负面影响。

此外，我们认为，任何电影项目的成功制作和发行都需要能够获得合格的人员来制作、最终确定和营销该项目。制作需要合格的导演，

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编剧、表演者和各种技术人员来制作最终产品。一旦制作完成，就有必要向乐于接受的公众分发和营销该项目。由于我们是新进入这个行业的人，我们可能没有经验、历史和声誉来吸引合格的人，这些人可能更倾向于为更大、更成熟的公司工作。还有必要与发行商合作，该经销商将能够将完成的项目分发给合适和乐于接受的受众。无法找到和确保合格的专业人员来生产、分销和营销我们的项目将对我们的业务和创收能力产生严重的负面影响。

电影和娱乐业的行业变化可能会对我们的运营产生负面影响。

总的来说，电影和娱乐业正在不断地发生重大变化，这主要是由于技术的发展。这些发展导致了可供选择的休闲娱乐形式，包括扩大的点播服务、独立制作、流媒体和视频游戏。影院的成功程度仍然是在这些辅助市场创造收入的关键因素。很难准确预测这些和其他新技术发展可能对电影业产生的影响。除其他外，这些不确定性可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

酒店市场竞争激烈，我们的子公司AMTD Assets可能无法与当前或未来的竞争对手成功竞争。

提供酒店服务的市场竞争激烈，而且分散。进入门槛很低，新的竞争对手随时可能进入市场。我们当前或潜在的竞争对手包括全球酒店品牌、地区性连锁酒店、独立酒店、在线旅行社以及房屋共享和租赁服务以及短期/度假租赁服务。我们的竞争对手可能会采用我们业务模式的某些方面，这可能会降低我们区分产品的能力。此外，现有或新的竞争对手可能会引入新的业务模式或服务，我们可能需要采用或以其他方式适应这些模式或服务才能竞争，这可能会降低我们区分我们的业务或服务与竞争对手的能力。竞争加剧可能导致收入减少、有吸引力的物业减少、成本上升或市场份额减少。

此外，我们目前或潜在的一些竞争对手，如主要的酒店品牌，比我们更大，拥有更多的资源。我们目前和潜在的许多竞争对手都享有巨大的竞争优势，例如在他们的市场上获得更高的知名度，完善的忠诚度计划，更长的运营历史和更大的营销预算，以及更多的财务、技术和其他资源。此外，酒店服务行业经历了显著的整合，我们预计随着公司试图加强或保持其在竞争激烈的行业中的市场地位，这一趋势可能会继续下去。我们的竞争对手之间的整合将使它们的规模扩大，并可能增强它们的能力、能力和资源，以及降低它们的成本结构。因此，我们的竞争对手可能会比我们更快、更有效地响应新的或不断变化的机会、技术、标准或客户要求。由于所有这些原因，AMTD资产可能无法与当前和未来的竞争对手成功竞争。

我们的酒店服务受到酒店行业固有的业务、财务和运营风险的影响，任何这些风险都可能减少我们的收入并限制增长机会。

我们通过子公司AMTD Assets提供的酒店服务受到酒店行业固有的一系列业务、财务和运营风险的影响，包括：

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这些因素中的任何一个都可能增加我们的成本，或限制或降低我们对酒店产品和服务的收费，或以其他方式影响我们维护现有物业或开发新物业的能力。因此，这些因素中的任何一个都会减少我们的收入，限制增长机会。

我们的控股股东和我们可能对AirStar银行的控制权有限。

我们的控股股东对AirStar银行的控制有限，因为我们的控股股东拥有AirStar银行10%的股权，并且没有任何合同安排让我们的控股股东和我们对AirStar银行拥有任何权利或控制权。虽然我们相信我们通过我们的控股股东在AirStar银行董事会中提名的董事施加我们的影响力，但我们没有必要的权力来授权或阻止AirStar银行的重大企业行动。此外，我们不会将AirStar银行的财务业绩合并到我们的财务报表中。如果AirStar银行未能以合规的方式开展业务，产生过多的债务或破产，或其业务运营下滑，我们的声誉和前景可能会受到不利影响。我们面临的风险是，AirStar银行的控股股东或董事会可能会以不符合我们利益的方式行事。总体运营风险，如AirStar银行内部控制不足或失败，也可能使我们和我们的控股股东面临声誉和其他风险。此外，AirStar银行或其控股股东可能不遵守他们与我们达成的协议，而我们对此可能没有追索权。AirStar银行未能履行其义务或实现其预期结果，或任何负面宣传，无论是否属实，都可能对我们的声誉和品牌造成不利影响。如果发生上述任何一种情况，我们的业务和声誉可能会受到重大不利影响。

我们依赖于我们与AMTD蜘蛛网生态系统中的业务合作伙伴和参与者的合作。如果这些合作伙伴不继续与我们保持关系，或者如果他们的运营失败，我们的业务可能会受到负面影响。

我们与AMTD蜘蛛网生态系统中的各种业务合作伙伴和参与者合作，发展我们的各种业务。AMTD蜘蛛网生态系统是我们庞大且不断扩大的客户群的关键贡献者。如果我们不能吸引新的合作伙伴加入我们的生态系统，留住我们现有的生态系统合作伙伴，或者以对我们有利的条款与主要生态系统合作伙伴续签现有合同，我们可能无法增加我们的客户基础，这将阻碍我们的业务增长。此外，我们可能会依赖我们的合作伙伴

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以推动我们客户群的增长，我们未来可能会产生巨大的客户获取成本。上述任何情况的发生都可能严重阻碍我们开展业务运营和扩大客户基础的能力，并可能大幅增加我们的费用，从而可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景造成重大不利影响。

我们很大一部分收入是由有限数量的客户贡献的。如果我们因任何原因不能留住这些客户或扩大我们的客户基础，我们的收入可能会减少，我们的财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

在截至2021年、2021年、2022年和2023年4月30日的财年中，总收入贡献最大的五个客户分别占我们总收入的41.5%、43.6%和42.2%。虽然我们计划继续扩大我们的客户基础，推出更多量身定制的产品和解决方案，并从更广泛的客户那里获得收入，但我们不能保证我们能够成功，而且这种客户集中度将会下降。如果我们不能留住我们的顶级客户，我们的整体收入可能会下降，我们的财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们的业务依赖于关键的管理人员和专业人员，如果我们无法招聘和留住他们，我们的业务可能会受到影响。

我们的业务依赖于我们主要管理人员的技能、声誉和专业经验，他们在正常活动过程中产生的资源和关系网络，以及我们的高级专业人员所拥有的不同专业知识领域之间的协同效应。因此，我们业务的成功有赖于这些人的持续服务。如果我们失去了他们的服务，我们可能无法有效地执行我们现有的业务战略，我们可能不得不改变目前的业务方向。这些对我们业务的干扰可能会占用我们公司的大量精力和资源，并对我们的未来前景产生实质性的不利影响。

此外，我们的业务运营依赖于我们最宝贵的资产--专业的员工。他们的技能、声誉、专业经验和客户关系是获得和执行客户合约的关键要素。我们投入了大量资源和激励措施来招聘和留住这些人员。然而，对高素质专业人员的市场竞争日益激烈。我们预计在招聘这类人员方面将面临激烈的竞争。此外，随着我们的成熟，目前吸引员工的补偿计划可能不像过去那样有效。激烈的竞争可能要求我们为我们的人才提供更具竞争力的薪酬和其他激励措施，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。因此，我们可能会发现很难留住和激励这些员工，这可能会影响他们是否继续为我们工作的决定。如果我们不能成功地吸引、聘用和整合高素质的专业人员，或留住和激励现有人员，我们可能无法有效地增长。

我们可能会在数字金融服务行业进行收购、换股、投资、合资或其他战略联盟，这可能会带来意想不到的整合困难或成本，并可能无法像我们预期的那样提升我们的业务。

我们的战略包括计划通过收购、换股、参与合资企业或数字金融服务业的其他战略联盟实现有机增长。合资企业和战略联盟可能会使我们面临新的运营、监管和市场风险，以及与额外资本要求相关的风险。然而，我们可能无法确定合适的未来收购或换股候选者或联盟合作伙伴。即使我们找到合适的候选人或合作伙伴，对交易的评估、谈判和监督也可能需要大量的管理层关注和内部资源，我们可能无法以我们在商业上可以接受的条款完成收购、换股或结盟。即使收购或换股完成，我们也可能在整合被收购的实体和业务、实现预期的协同效应或协调我们

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业务，例如难以留住客户和人员、执行合并后业务的业务计划或实现预期的收入或盈利目标、整合和有效部署业务或技术的挑战、被收购公司的财务业绩被纳入我们的财务业绩(全部或部分)的收购、对被收购公司会计、财务报告、内部控制和流程的依赖，以及承担不可预见或隐藏的重大负债或监管不合规问题。这些事件中的任何一个都可能扰乱我们的业务计划和战略，进而可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此类风险也可能导致我们无法从收购、换股、数字投资、合资企业或战略联盟中获得预期的好处，并且我们可能无法收回在此类计划中的投资。我们预计，收购和换股将继续是业务战略的关键部分。我们在这方面的成功将取决于识别和竞争合适的收购候选者的能力，以及完成我们决定以有利结果进行的交易的能力。我们不能向您保证我们能够成功地减轻或克服这些风险。

我们可能无法确保第三方保险产品信息的准确性和完整性，以及我们对保险产品推荐的有效性。

我们的保险经纪客户依赖我们提供的第三方保险产品信息。虽然我们相信这些信息通常是准确、完整和可靠的，但不能保证这些信息的准确性、完整性或可靠性在未来能够保持。我们被法律要求向我们的客户提供某些披露，包括我们作为保险经纪人的报酬情况。如果我们提供任何不准确或不完整的信息，或者我们未能提供准确或完整的任何保险产品信息，从而可能导致我们的客户无法获得保护，或者我们被监管机构警告或惩罚，我们的声誉可能会受到损害，我们的客户参与度可能会降低，这可能会对我们的业务和财务表现产生不利影响。

我们可能无法向客户推荐合适的保险产品。我们的客户、保险公司合作伙伴和其他渠道提供给我们的数据可能不准确或不是最新的。我们的风险咨询团队可能无法充分了解客户的保险和风险管理需求，并向他们推荐合适的产品。如果我们的客户被推荐的保险解决方案不符合他们的保护或相关需求，或者这样的解决方案无效，他们可能会失去对我们的信任。因此，我们的保险客户和保险公司合作伙伴可能不愿继续与我们接触或合作。因此，我们的业务、声誉、财务业绩和前景将受到实质性的不利影响。

由于我们从销售保险产品中赚取的经纪收入是基于我们与保险公司合作伙伴商定的保费和佣金费率，因此这些保费或佣金费率的任何降低都可能对我们的经营业绩产生不利影响。

我们保险解决方案业务收入的很大一部分来自向我们支付的佣金，这些佣金来自保险合作伙伴向我们的客户收取的保险费。佣金费率在保险公司合作伙伴和我们之间进行谈判，通常基于保险公司产品收取的保费。佣金费率和保费可以根据当前的经济、监管、税收、竞争和其他可能影响我们与保险公司合作伙伴达成佣金协议的因素而变化。这些因素不在我们的控制之内，包括保险公司合伙人开展新业务的能力、保险公司合伙人的利润、客户对保险产品的需求、其他保险公司能否以较低成本提供类似产品，以及客户能否获得替代保险产品，如政府福利和自我保险计划。由于我们不能确定也无法预测保费或佣金费率变化的时间或幅度，因此我们无法预测这些变化对我们的运营可能产生的任何影响。保费或佣金费率的任何下降都可能严重影响我们的财务状况和经营业绩。

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不利的金融市场和经济状况可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。

我们的业务正在或将会受到亚洲和世界各地金融市场和经济状况的重大影响。金融市场和经济状况可能受到许多我们无法控制的因素的负面影响，例如无法进入信贷市场、利率或通胀上升、恐怖主义、政治不确定性、流行病、社会动荡、政府的财政政策以及任何监管改革的时机和性质。美国和中国之间不断加剧的政治紧张局势，其中包括贸易争端，新冠肺炎疫情爆发、美国财政部对官员实施的制裁以及美国政府于2020年8月发布的禁止与某些特定的中国领先互联网公司及其产品进行某些交易的行政命令，也可能导致全球经济状况的不确定性，并对投资者的普遍信心造成不利影响。冠状病毒病的全球传播(新冠肺炎)世界上相当多的国家已经造成并可能加剧全球经济困境，它可能在多大程度上影响我们的业务结果，这将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，也无法预测。

由于当前乌克兰和俄罗斯之间的冲突，信贷和金融市场经历了极端的波动和中断。预计这场冲突将进一步影响全球经济，包括但不限于流动性和信贷供应可能严重减少、消费者信心下降、经济增长下滑、通货膨胀率上升以及经济和政治稳定的不确定性。此外，美国和其他国家对俄罗斯实施了制裁，这增加了俄罗斯可能采取报复行动的风险，包括发动网络攻击。上述任何后果，包括我们尚无法预测的后果，都可能导致我们的业务、财务状况、经营业绩和美国存托凭证的价格受到不利影响。

我们用自己的资本进行投资，在相当长的一段时间内可能不会从这些投资中获得任何利润。

我们的投资包括使用自有资本投资于私人公司的股权证券。我们根据许多因素做出投资决定，包括投资如何为AMTD蜘蛛网生态系统做出贡献，而不是纯粹以投资回报为目标。我们可能会因此原因或由于目标公司在尽职调查过程中的欺诈性和隐蔽性、不准确或误导性陈述而做出不合理的投资决定，这可能会导致我们错误地估计目标公司的价值，并影响我们从此类投资中获得利润的能力。此外，我们对目标公司所处行业的理解和判断可能是错误的，导致不明智的投资决策。

我们在亚洲投资数字金融和新经济领域，面临集中度风险。我们的投资组合可能集中在某些行业、地理区域、个人投资或可能或可能不上市的证券类型。因此，我们投资组合价值的任何重大下降都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

此外，我们对所有被投资公司的控制有限。即使我们在某些被投资公司拥有董事会席位，我们也没有必要的权力来授权或阻止重大企业行动。

如果这些被投资公司未能以合规的方式开展业务，导致过度负债或破产，或者业务运营下滑，我们在这些公司的投资的公允价值可能会恶化，在极端情况下，可能会减少到零。我们面临的风险是，这些被投资公司的大股东或管理层可能会以不符合我们利益的方式行事。一般的经营风险，例如这些被投资公司的内部控制不足或失败，也可能使我们的投资面临风险。此外，这些被投资公司可能没有遵守他们与我们达成的协议，而我们对此可能没有追索权。我们的被投资人可能不会宣布分红，或者即使他们宣布分红，我们也可能

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在收到这样的股息之前，我们无法方便地获得流动性。我们的被投资方未能履行其义务或实现其预期结果，或任何负面宣传，无论是否属实，都可能对我们的声誉和品牌造成不利影响。如果发生上述任何一种情况，我们的业务、声誉、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。

我们的数字投资业务受到流动性风险的影响。

我们所有的数字投资都是以证券的形式进行的，这些证券没有公开交易，受到流动性风险的影响。在许多情况下，可能通过合同或适用法律禁止在一段时间内出售此类证券，或者此类证券可能没有公开市场。因此，在某些情况下，我们可能被迫以低于我们预期的价格出售证券，或者可能在相当长一段时间内推迟我们计划进行的出售。投资这些证券可能涉及很高的风险，我们可能会损失这些投资的部分或全部本金。

我们在被投资公司的股权投资的公允价值波动可能会对我们的经营结果产生重大影响。

我们对私人公司进行了股权投资，并在我们的综合损益表上确认了按公允价值通过损益或FVTPL计量的金融资产的公允价值变化。在截至2021年、2021年、2022年和2023年4月30日的财年，FVTPL计量的金融资产公允价值变动分别占我们本年度利润的41.0%、65.6%和38.3%。我们股权投资的公允价值会因证券市场价格、利率或其他市场因素(如流动性)的变化而受到市场波动的影响。虽然我们可能会为其中一些投资寻求对冲市场风险，但可能没有有效的对冲，即使有，也可能不是完全有效的。我们基于对每个标的证券的评估来衡量它们的公允价值，考虑了几轮融资、第三方交易和基于市场的信息，包括可比较的公司交易、交易倍数和市场前景的变化。

我们的国际扩张面临着各种风险。

我们一直在追求并将继续推行国际扩张战略，特别是在欧洲。国际扩张可能会使我们面临更多风险，包括：

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如果我们不能有效地避免或缓解这些风险，我们在国际上拓展业务的能力将受到影响，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生实质性的不利影响。

我们依赖于与保险公司合作伙伴的合作。如果我们的保险合作伙伴不继续与我们保持关系，或者如果他们的运营失败，我们的业务可能会受到负面影响。

我们的保险解决方案业务在很大程度上依赖于我们与保险公司合作伙伴持续健康的关系，如果我们的保险公司合作伙伴终止与我们的关系或未能履行业绩义务，可能会受到负面影响。过去，我们从客户那里获得的收入中，有很大一部分与某些保险公司合作伙伴有关。我们吸引客户的能力取决于保险公司合作伙伴提供的保险产品的数量和质量。我们与保险公司合作伙伴的安排通常不是排他性的，他们可能与我们的竞争对手也有类似的安排。我们的合作伙伴可能会终止与我们的关系，或决定独家或优先与我们的竞争对手合作。我们不能保证我们能够以商业上合意的条款与现有的保险公司合作伙伴保持关系。如果我们的保险合作伙伴终止与我们的关系，我们的产品和服务供应可能会中断，并影响我们维持现有客户和获得新客户的能力。

如果我们的保险公司合伙人或再保险公司合伙人未能妥善履行我们销售的保单中作为保险人的义务，可能会影响我们维持现有客户和获得新客户的能力。如果我们的保险合作伙伴或他们或我们合作的再保险公司破产，我们的客户可能无法实现从保单中获得的预期保障，这将对我们的声誉以及反过来对我们的业绩和财务结果产生负面影响。

我们的业务受到各种网络安全和其他运营风险的影响。

我们每天都面临着与我们的业务相关的各种网络安全和其他运营风险。我们严重依赖财务、会计、通信和其他数据处理系统以及操作这些系统的人员来安全地处理、传输和存储敏感和机密的客户信息，并在全球范围内与我们的员工、客户、合作伙伴和第三方供应商进行通信。我们的业务运营还依赖于各种第三方软件和基于云的存储平台以及其他信息技术系统。这些系统，包括第三方系统，可能会因篡改或破坏我们的网络安全系统或其他原因而无法正常运行或禁用，包括由于我们无法控制的原因。

作为我们业务安排的一部分，我们的客户通常会向我们提供敏感和机密的信息。我们容易受到未经授权访问此类敏感和机密客户信息的企图的影响。我们还可能受到网络攻击，涉及泄露和破坏敏感和机密的客户信息以及我们的专有信息，这可能是由于员工或代理未能遵循数据安全程序或第三方的行动，包括政府当局的行动造成的。尽管到目前为止，网络攻击尚未对我们的业务产生实质性影响，但我们所依赖的我们或第三方网络安全系统的入侵可能涉及旨在未经授权访问并披露敏感和机密客户信息以及我们的专有信息的攻击，破坏数据或禁用、降级或破坏我们的系统，通常通过引入计算机病毒和其他手段，并可能来自各种来源，包括国家行为者或其他未知的第三方。使用移动技术的增加可能会增加这些风险和其他运营风险。

我们不能向您保证，我们或我们所依赖的第三方将能够预测、检测或实施有效的预防措施，防止频繁变化的网络攻击。我们在维持和加强适当的保护以跟上日益复杂的攻击方法方面可能会产生巨大的成本。除了实施数据安全措施外，我们还要求员工对我们持有的专有信息保密。如果员工没有遵循适当的数据安全措施

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程序导致机密信息泄露不当，或者我们的系统以其他方式受到危害、故障或瘫痪，我们可能遭受业务中断、财务损失、对客户的责任、监管制裁和我们的声誉受损。

我们经营的业务高度依赖对金融交易的适当处理。我们的业务的某些方面也依赖于第三方服务提供商。这些第三方业绩的任何中断或恶化，或其信息系统和技术的故障，都可能损害我们的运营、影响我们的声誉，并对我们的业务造成不利影响。

我们用于业务运营的技术是新的，需要不断发展和升级。我们不能向您保证这些技术将完全支持我们的业务。

我们认为，技术对于我们在业务和运营中提供高质量产品和优质客户服务的能力至关重要。我们依赖我们的商业伙伴和被投资人来开发我们在商业活动中使用的复杂和创新的技术系统。我们希望这些技术能够支持我们平台中关键功能的顺利执行。为了适应不断变化的客户需求、业务合作伙伴的要求和新兴的行业趋势，我们可能需要继续投资于新技术或升级现有技术以提供我们的产品和服务。我们有许多战略举措，包括投资于科技公司或与其建立合作伙伴关系，以及投资于技术系统和基础设施，以支持我们的增长战略。这些投资可能代价高昂，可能无利可图，也可能不如我们历史上所经历的那样有利可图。如果这些业务合作伙伴或被投资方未能履行其义务或以其他方式停止与我们合作，我们执行战略举措的能力可能会受到不利影响。如果我们投资开发新技术或升级现有技术的努力不成功，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。此外，维护和处理各种业务和财务数据对我们的数据分析能力和日常工作我们业务的运作。我们提供产品和服务的能力以及进行日常工作业务运作在一定程度上有赖于我们有能力维持和及时进行成本效益高的改进，并推出能够满足不断变化的业务和运营需求的创新功能。如果做不到这一点，我们可能会比我们的竞争对手处于不利地位，并造成经济损失。我们不能保证我们能够跟上技术进步的步伐，也不能保证其他人开发的技术不会降低我们的服务的竞争力或吸引力。

我们的在线平台和技术基础设施的正常运行对我们的业务至关重要。我们的IT系统和基础设施以及我们所依赖的IT系统和基础设施中的任何错误或中断都可能严重影响我们维持平台令人满意的性能并向客户提供一致服务的能力。

我们的业务依赖于我们的IT系统以及我们的业务合作伙伴、供应商和被投资公司及时处理大量信息和交易的能力。我们的IT系统和我们所依赖的系统的可靠性、可用性和令人满意的性能对我们的成功、我们吸引和留住客户的能力以及我们保持令人满意的用户体验和客户服务的能力至关重要。我们的服务器以及我们的业务合作伙伴和被投资公司的服务器可能容易受到计算机病毒、超过我们或他们的服务器容量的流量高峰、电力中断(物理或电子)的影响入室盗窃，以及类似的中断，这可能导致系统中断、网站速度减慢和不可用、交易处理延迟、数据丢失以及无法接受和履行客户订单。

我们的软件、硬件和系统以及我们依赖的软件、硬件和系统可能包含未检测到的错误，这些错误可能会对我们的业务产生重大不利影响，特别是在此类错误未被迅速检测和补救的情况下。我们提供的解决方案旨在处理复杂的交易，并提供与这些交易相关的报告和其他信息，所有这些都是以高容量和处理速度进行的。由于客户将我们的服务用于其业务的重要方面，服务中的任何错误、缺陷、中断或其他

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我们服务的性能问题可能会损害我们的声誉，并损害我们客户的业务。软件和系统错误或人为错误可能会延迟或阻碍付款结算、导致过度结算、导致报告错误或阻止我们收取交易费。我们不能保证我们、我们的业务合作伙伴或我们的被投资公司在未来不会遇到意想不到的人为错误、系统错误或中断。我们不能保证我们目前的安全机制以及我们的业务合作伙伴和被投资公司的安全机制将足以保护我们及其IT系统和技术基础设施免受任何第三方入侵、电力中断、病毒和黑客攻击、信息和数据失窃以及其他类似活动。未来发生的任何此类事件都可能损害我们的声誉，并导致我们的收入大幅下降。

维护和升级我们所依赖的技术基础设施需要投入大量的时间和资源，包括增加新的硬件、更新软件以及招聘和培训新的工程人员。在更新过程中，我们所依赖的系统可能会遇到中断，新技术和基础设施可能无法及时或根本无法与现有系统完全集成。任何未能维护和改善我们所依赖的技术基础设施的情况都可能导致意外的系统中断、响应时间变慢、用户体验质量受损以及报告准确的运营和财务信息的延迟，这反过来可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

对我们、我们的董事、高级管理人员、员工、股东或其他实益所有人、我们的同行、业务合作伙伴或整个行业的任何负面宣传，都可能对我们的声誉、业务和运营结果产生重大不利影响。

我们的声誉和品牌认知度在赢得和维持现有和潜在客户的信任和信心方面发挥着重要作用。我们的声誉和品牌很容易受到许多威胁的影响，这些威胁可能很难或不可能控制，也可能代价高昂或无法补救。对我们的负面宣传，如与我们的业务、股东或其他受益所有人、创始人、关联公司、董事、高管或其他员工有关的涉嫌不当行为、其他不当活动或负面谣言或调查，可能会损害我们的声誉、业务和运营结果，即使这些问题是毫无根据或得到令人满意的解决。例如，我们的创始人Calvin Choi博士因之前在另一家独立于我们的金融公司的工作而被指控与香港证监会有关的某些监管事项。这些指控或调查，即使未经证实或毫无根据，也可能导致任何监管或政府当局对我们、我们的股东、创始人、关联公司、董事、高管或其他员工采取额外的调查、调查或其他法律行动。任何此类监管调查或调查和诉讼，以及对利益冲突、我们不适当的商业行为或我们管理团队、董事会或创始人中任何关键成员的不当行为等的看法，都可能严重损害我们的声誉，无论其是非曲直，并导致我们为自己辩护的巨额费用。随着我们加强我们的生态系统并与我们的客户和其他“AMTD Spidernet”利益相关者保持密切联系，任何对我们密切合作的业务合作伙伴的负面市场看法或宣传，或任何针对他们的监管调查或调查和诉讼，也可能对我们的品牌和声誉产生影响，或使我们受到监管机构的调查或诉讼。此外，媒体对我们整个行业的任何负面宣传，或者我们行业内其他公司(包括我们的竞争对手)的产品或服务质量问题，也可能对我们的声誉和品牌造成负面影响。如果我们不能保持良好的声誉或进一步提高我们的品牌认知度，我们吸引和留住客户、第三方合作伙伴和关键员工的能力可能会受到损害，从而对我们的业务、财务状况和运营结果造成实质性和不利的影响。

我们的业务可能会受到主管部门转让定价调整的影响。

我们可能使用转让定价安排来说明我们与我们的控股股东、我们合并集团内的不同实体或其他关联方之间的业务活动。我们不能向您保证，我们运营的司法管辖区的税务当局随后不会对

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我们的转让定价安排是否适当，或管理此类安排的相关法规或标准不会因未来的变化而变化。如果主管税务机关后来发现我们所适用的转让价格和条款不合适，该主管机关可以要求我们或我们的子公司重新评估转让价格和重新分配调整所得或调整应纳税所得额。任何此类重新分配或调整都可能导致我们的总体纳税义务增加，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的风险管理和内部控制系统，以及我们可用的风险管理工具，可能无法完全保护我们免受业务中固有的各种风险的影响。

我们遵循全面的内部风险管理框架和程序来管理我们的风险，包括但不限于声誉、法律、监管、合规、运营、市场、流动性和信用风险。然而，我们的风险管理政策、程序和内部控制可能不足以或有效地降低我们的风险或保护我们免受未知或不可预见的风险。特别是，一些管理风险的方法是基于对历史市场行为的观察和我们在金融行业的经验。这些方法可能无法预测未来的风险敞口，这可能远远大于我们历史上的衡量标准。其他风险管理方法取决于对有关经营和市场状况以及其他事项的现有信息的评估，这些信息可能不准确、完整，最新的，或得到适当的评价。此外，资本市场在不断发展，随着资本市场和监管环境的不断演变，我们用于风险管理方法的信息和经验可能很快就会过时。除了截至2022年4月30日的财务报告内部控制中发现的某些重大弱点已在截至2023年4月30日的本年度得到补救外，我们风险管理和内部控制系统和程序中的任何其他缺陷或故障都可能对我们识别或报告我们的缺陷或缺陷的能力造成不利影响不合规。此外，如果我们的员工未能有效执行此类风险管理和内部控制程序，或任何前述风险，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们的董事、高级管理人员、员工、股东、代理人、客户或其他第三方的欺诈或不当行为可能会损害我们的声誉和业务，并可能难以发现和阻止。

我们并不总是能够发现和阻止我们的董事、高级管理人员、员工、股东、代理、客户或其他第三方的欺诈或不当行为。我们为发现和防止此类活动而采取的预防措施并不是在所有情况下都有效，我们可能会因这些个人的任何欺诈行为而遭受重大声誉损害和经济损失。此类欺诈或不当行为对我们的声誉和业务造成的潜在损害是无法量化的。

我们的董事、高级管理人员、员工、股东、代理人、客户或其他第三方可能参与欺诈或不当行为，对我们的业务产生重大和不利的影响，包括我们自己投资资本的回报下降。我们受到业务产生的一些义务和标准的约束。我们的任何董事、高级管理人员、员工、股东、代理人、客户或其他第三方违反这些义务和标准可能会对我们和我们的投资者造成实质性的不利影响。例如，我们的企业要求我们正确处理机密信息。如果我们的董事、高级管理人员、员工、股东、代理人、客户或其他第三方不当使用或披露机密信息，我们的声誉、财务状况以及现有和未来的业务关系可能会受到严重损害。如果我们的任何董事、高级管理人员、员工、股东、代理人、客户或其他第三方参与欺诈或不当行为，或被指控此类欺诈或不当行为，我们的业务和声誉可能会受到实质性和不利的影响。

我们可能会受到诉讼和监管机构的调查和诉讼，并且可能不会总是成功地为自己辩护。

我们面临着重大的诉讼和监管风险，特别是在金融服务和保险行业的经营，包括与遵守监管规定有关的诉讼和其他法律行动的风险。

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在信息披露、销售实践、产品设计、欺诈和不当行为以及保护敏感和机密客户信息等领域的要求。在我们的正常业务过程中，我们可能会不时受到外部各方或心怀不满的现任或前任员工提起的诉讼和仲裁要求，以及监管机构和其他政府机构的调查、调查和诉讼。对我们提起的诉讼，无论是否有根据，都可能导致行政措施、和解、禁令、罚款、处罚、负面宣传或其他对我们不利的结果，这些结果可能对我们的声誉、业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。即使我们成功地防御了这些行动，这种防御的成本也可能是巨大的。

在市场低迷时，在诉讼和监管程序中寻求的法律索赔数量和损害赔偿金额可能会增加。此外，我们的关联公司还可能因其业务运营中的做法而面临诉讼、监管调查和诉讼。我们的客户也可能参与诉讼、调查或其他法律程序，其中一些可能与我们建议的交易有关，无论我们是否有任何过错。

我们可能无法及时或根本无法完全发现我们业务运营中的洗钱和其他非法或不当活动，这可能会使我们承担责任和受到惩罚。

我们必须遵守在我们开展业务的司法管辖区适用的反洗钱和反恐怖主义法律和其他法规。世界各地的反洗钱法律和法规要求我们在反洗钱监测和报告活动方面建立健全的内部控制政策和程序。虽然我们已通过政策和程序，旨在发现和防止罪犯或与恐怖分子有关的组织和个人的洗钱活动或不正当活动(包括但不限于操纵市场以及协助和教唆逃税)，但此类政策和程序可能不会完全消除其他各方可能利用我们的网络从事洗钱和其他非法或不正当活动的情况。如果我们未能完全遵守适用的法律法规，相关政府机构可能会对我们处以罚款和其他处罚，这可能会对我们的业务造成不利影响。

我们经常遇到潜在的利益冲突，如果我们不能识别和解决这些利益冲突，可能会对我们的业务产生不利影响。

在正常的商业运作过程中，我们可能面临实际的、潜在的或已察觉到的利益冲突。(I)我们的不同业务之间；(Ii)我们和我们的客户之间；(Iii)我们的客户之间；(Iv)我们和我们的员工之间；(V)我们的客户和我们的员工之间；或(Vi)我们和我们的控股股东及其控股实体之间可能存在利益冲突。随着我们扩大业务范围和客户基础，能够及时解决潜在的利益冲突至关重要，包括我们的业务中自然存在两个或更多利益但存在竞争或冲突的情况。我们已经建立了内部控制和风险管理程序，旨在识别和解决利益冲突。然而，正确识别和管理实际的、潜在的或感知的利益冲突是复杂和困难的，如果我们未能或似乎未能适当地处理一个或多个实际、潜在或感知的利益冲突，我们的声誉和客户对我们的信心可能会受到损害。实际的、潜在的或感觉到的利益冲突也可能导致客户不满、诉讼或监管执法行动。对利益冲突的监管审查或与利益冲突相关的诉讼可能会对我们的声誉产生实质性的不利影响，这可能会在多种方面对我们的业务产生实质性的不利影响，包括一些潜在客户和交易对手不愿与我们做生意。上述任何一项都可能对我们的声誉、业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

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目前国际经济关系的紧张局势可能会对我们的服务需求产生负面影响，我们的经营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

最近，国际经济关系的紧张局势加剧，比如美国和中国之间的紧张关系，以及乌克兰冲突和对俄罗斯的制裁。

美国政府最近对从中国进口的某些产品征收并提议征收额外、新的或更高的关税，以惩罚中国的不公平贸易行为。中国的回应是对从美国进口的某些产品征收并提议征收额外、新的或更高的关税。此外，由于贸易争端等原因，美国与中国之间的政治紧张局势升级，新冠肺炎疫情爆发，美国财政部对官员实施的制裁，以及美国政府于2020年8月发布的行政命令，禁止与某些选定的中国领先互联网公司及其产品进行某些交易。日益加剧的政治紧张局势可能会降低两个主要经济体之间的贸易、投资、技术交流和其他经济活动的水平。美国与中国之间的这种紧张关系及其任何升级，都可能对中国的总体、经济、政治和社会状况产生负面影响，进而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在这些紧张局势中，美国政府已经并可能对中国的实体实施额外的措施，包括制裁。

围绕俄罗斯和乌克兰之间不断升级的冲突的不确定性也可能对全球和地区金融市场产生负面影响。美俄关系不佳，美国和欧盟对俄罗斯的制裁，以及政治紧张局势或经济不稳定的任何升级，都可能增加武装冲突、网络战和经济不稳定的威胁，这可能会进一步增加市场的波动性和不确定性。

作为一家在亚洲拥有业务和业务的金融服务公司，我们的业务受到亚洲和世界其他地区金融市场和经济状况的重大影响。紧张局势的升级可能导致全球经济总体增长放缓，进而可能对我们客户的业务产生负面影响，并大幅减少对我们服务的需求，从而对我们的业务、财务状况和运营结果产生潜在的负面影响。

我们可能需要额外的融资，但可能无法以优惠条件或根本无法获得。

我们可能需要额外的资金来进一步增长和发展我们的业务，包括我们可能决定进行的任何投资或收购。如果我们现有的资源不足以满足我们的要求，我们可能会寻求发行股票或债务证券，或者获得新的或扩大的信贷安排。我们未来能否获得外部融资受到多种不确定因素的影响，包括我们未来的财务状况、经营业绩、现金流、股价表现、国际资本和贷款市场的流动性，以及亚洲的金融业。我们不能向您保证，我们将能够及时获得融资，或以对我们有利的金额或条款，或根本不能。任何未能以对我们有利的条款筹集所需资金，或根本不能筹集所需资金，都可能严重限制我们的流动性，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，任何股权或股权挂钩证券的发行都可能导致我们现有股东的股权被严重稀释。

如果我们不能保护我们客户的个人和敏感数据以及机密信息，我们可能会承担法律或监管责任。

我们从我们的客户那里收集、存储和处理某些个人和敏感数据，特别是在我们的保险解决方案业务下，我们在客户同意的情况下向保险公司或其他合作伙伴提供客户或第三方数据提供商提供的某些个人信息。我们还收集、存储和处理操作