K

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

委托文件编号：1-4119

NUCOR CORPORATION

(注册人的确切姓名载于其章程)

注册人的电话号码，包括区号：(704) 366-7000

根据该法第12(B)条登记的证券:

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是 ☒不是☐

如果不要求注册人根据法案第13条或第15（d）条提交报告，则勾选。 是的 ☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何ffiCER高管在相关恢复期内根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐ 不是☒

非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为 $40.56十亿基于注册人最近完成的第二财季，即2023年7月1日，最后一个营业日注册人普通股的收盘价。

截至2024年2月21日，注册人的已发行普通股数量为240,745,037.

在.期间

纽柯公司

表格10-K的年报

截至2023年12月31日的财政年度

表中的目录

部分 I

项目1. B有用处。

概述

纽柯公司（Nucor Corporation）是一家成立于1958年的特拉华州公司，其附属公司（“纽柯”、“公司”、“我们”或“我们的”）生产钢铁和钢铁产品。公司还生产和采购主要用于钢铁制造业务的黑色和有色金属材料。该公司的大部分运营设施和客户位于北美。该公司的业务包括国际贸易和销售公司，购买和销售钢铁和钢铁产品制造的公司和其他人。

Nucor是北美最大的回收商，使用废钢铁作为生产钢铁和钢铁产品的主要原材料。于二零二三年，我们回收约18. 4百万总吨废钢。

部门、生产的主要产品、市场和营销

Nucor报告了三个部分的业绩：钢铁厂，钢铁产品和原材料。钢厂部门是纽柯最大的部门，占公司截至2023年12月31日的年度对外部客户销售额的58%。

我们主要通过内部销售团队销售来自钢厂和钢铁产品分部的产品。我们还利用我们的内部分销和贸易公司在国外销售我们的产品。这些产品的市场在很大程度上与最终用途市场有关，如非住宅建筑、耐用品和资本支出，这些市场受到总体经济状况变化的影响。

我们是国内领先的供应商，我们供应的大多数产品，并在许多情况下（例如，我们是世界领先的供应商，主要产品包括钢结构钢、商用钢筋、钢托梁和桥面板、预制金属建筑、钢桩、冷精加工钢筋、钢电气导管和绝缘金属板。

近年来，我们已经开始实施一项战略，以提高纽柯的能力，并进一步创造其价值，正如我们的使命宣言所总结的那样：发展核心，扩大超越，活出我们的文化。

我们已经研究并优先考虑了核心炼钢、钢铁产品和原材料业务的增长机会，我们已经确定并执行了几项收购和投资，以扩大我们提供的产品和服务，超越我们的传统能力。我们相信，我们所追求的超越增长机会将充分利用我们作为一家高效的工业制造商的核心竞争力，主要从事钢铁和钢铁产品的生产，同时使我们能够在不断增长的最终用途市场销售产品，从而产生有吸引力的利润率和投资回报。

钢厂板块

在钢铁厂领域，纽柯生产钢板（热轧、冷轧和镀锌）、钢板、结构钢（宽翼缘梁、梁坯、H型桩和钢板桩）和钢筋（大方坯、钢坯、混凝土钢筋、商品钢筋和工程特殊质量钢筋（“SBQ”））。Nucor主要使用电弧炉（“EAF”）以及连续铸造和自动化轧机从废钢和废钢替代品中生产钢材。钢铁厂部门还包括纽柯对NuMit LLC（“NuMit”）的权益法投资（见下文“钢铁合资企业”），以及购买和销售本公司和其他钢铁生产商生产的钢铁的国际贸易和分销公司。

钢铁厂部门主要向位于美国，加拿大和墨西哥的钢铁服务中心，制造商和制造商销售产品。钢铁厂部门出售

于二零二三年，向外部客户供应约18，552，000吨。于2023年，我们的钢铁厂分部80%的出货量为外部客户。钢铁厂分部余下20%的出货量流向我们的钢铁产品分部。

我们的棒材厂生产的钢材具有广泛的用途，服务于终端市场，包括农业，汽车，建筑，能源，家具，机械，金属建筑，铁路，娱乐设备，造船，重型卡车和拖车市场。考虑到Nucor的生产能力以及通常生产和销售的棒材产品组合，棒材轧机的生产能力估计为每年约9，560，000吨。

钢筋和商用钢筋以标准尺寸和等级出售，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足客户的预期订单。我们的SBQ产品是按照严格的规格进行热轧的，主要服务于汽车、能源、农业、重型设备和运输部门。

2022年4月，纽柯宣布将在北卡罗来纳州列克星敦建造一座新的具有假脱机能力的螺纹钢微型钢厂。新的微型磨坊目前正在建设中。

2024年2月，纽柯宣布，董事会批准斥资8.6亿美元在太平洋西北地区建设一家螺纹钢微型钢厂。Nucor正在评估潜在的地点，该项目预计需要两年的建设时间，有待监管部门的批准。

纽柯根据客户的规格生产热轧、冷轧和镀锌钢板。钢厂部门的合同销售在我们的板材业务中最为显著，因为合同销售通常占给定年份板材销售的大部分。我们估计，2023年我们80%以上的薄板销售是面向合同客户。这些单销售合同是不可取消的协议，通常包括每月或季度价格调整，以反映当前基于市场的指数和/或原材料成本的变化，期限通常为6个月至12个月。我们的钢板销售余额是在现货市场按销售时的现行价格计算的。在任何给定时间出售给合同客户的吨数取决于各种因素，包括我们对当前和未来市场状况的考虑、我们在考虑预期盈利能力的同时适当平衡现货和合同吨以满足客户需求的战略、我们维持多样化客户基础的愿望，以及我们的最终用户客户对未来市场状况的看法。

Nucor拥有Nucor-JFE Steel墨西哥公司51%的控股权和投票权。NJSM是与日本JFE钢铁公司(“JFE”)的合资企业，在墨西哥中部经营着一家镀锌钢板厂，年产能约为40万吨，预计将供应该国的汽车市场。

2022年1月，纽柯宣布已选择西弗吉尼亚州的梅森县作为其新的300万吨最先进板材轧机的选址。投产后，新工厂将具备生产84英寸薄板产品的能力，除其他功能外，还将包括一台76英寸冷连轧机和两条镀锌生产线，能够生产先进的高端汽车和建筑级产品。

Nucor还在南卡罗来纳州伯克利县拥有一家钢梁厂。考虑到纽柯的生产能力以及一般生产和销售的结构产品组合，这两家结构厂的产能估计约为每年3,250,000吨。。

结构钢产品有标准尺寸和等级，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足我们客户的预期订单。

钢板产品有标准尺寸和等级，这使我们能够保持这些产品的库存水平，以满足我们客户的预期订单。

钢铁产品细分市场

在钢材产品领域，纽柯生产钢托梁和托梁、钢甲板、太阳能电池阵列中使用的镀锌扭矩管、中空结构型钢(“HSS”)钢管、电力导管、装配式混凝土钢筋、冷终钢、钢紧固件、钢栅格和膨胀金属、电线和钢丝网、金属建筑系统、绝缘金属板、钢架、高架门以及用于通信和能源传输的公用事业塔和结构。钢材产品部门还包括我们的打桩经销商。

我们在绝缘金属板、钢架、架空门、塔楼和结构方面的能力都是在过去几年收购的，这是我们超越扩张战略的一部分，我们相信这可以提高我们的利润率、投资资本回报率和自由现金流产生，随着时间的推移，我们将加快整体增长，同时降低我们收益的波动性。这些业务的一个价值驱动因素是随时利用我们作为高效钢铁产品制造商的核心能力，以及我们包容、以安全为重点、以绩效为导向的文化。

除了我们目前主要专注于车库门维修和更换市场的顶置门业务外，我们的钢材业务主要服务于非住宅建筑和基础设施市场。

钢托梁、托梁和钢桥面的销售依赖于非住宅建筑建筑市场。大多数钢托梁、托梁和钢桥面被广泛用作仓库、数据中心、制造大楼、零售店、购物中心、学校、医院以及较少程度的多层建筑和公寓的屋顶和地板结构支撑系统的一部分。我们根据客户的规格制造这些产品，通常会根据预先安排的时间表和顺序直接将它们送到施工现场。这些合同中的大多数是固定价格的固定合同，在大多数情况下，这些合同是与其他供应商进行竞争性投标的。

我们的Vulraft/Verco集团还在其四家工厂生产和制造钢筋格栅产品，并为新的建筑和维护相关市场提供服务。我们格栅业务的年生产能力约为49,000吨。

钢筋产品是混凝土结构中必不可少的产品。它们提供抗拉强度和额外的抗压强度，并防止混凝土开裂。在许多市场，Nucor Rebar制造公司在安装的基础上销售加固产品(即，Nucor Rebar制造公司为特定应用制造加固产品并进行安装)。纽柯螺纹钢制造公司在美国和加拿大经营着近70家制造工厂，每一家工厂都服务于当地市场。年总螺纹钢制造能力约为1,736,000吨。

纽柯的冷轧设施为苛刻的应用生产冷轧棒材。NCF的大部分钢材来自Nucor棒材厂，确保在所有市场条件下保持一致的质量和供应。这些工厂生产冷拔、车削、研磨和抛光钢筋，广泛用于轴系和其他精密机械加工应用。NCF生产碳钢、合金钢和铅钢的圆钢、六角钢、扁钢和方钢。这些棒材由家电、汽车、建筑设备、电机、农业机械和流体动力行业以及服务中心购买。NCF棒材用于数以万计的产品。一些例子包括空调压缩机的地脚螺栓、液压缸和轴系、吊扇电机、车库门开启器、电机和割草机。

Nucor拥有一家完全集成的精密铸造公司，Corporation Pok，S.A.de C.V.(“POK”)，在墨西哥瓜达拉哈拉设有工厂。POK生产复杂的铸件和精密机械加工产品，用于石油和天然气、采矿和糖加工行业。POK使用钢、青铜、铁和特殊合金生产各种精密铸件。POK补充了NCF的业务和Nucor在墨西哥蒙特雷的冷光设施。

Nucor在康涅狄格州Nucor Steel，Inc.和犹他州Nucor Wire Products生产网眼。Nucor还在加拿大Laurel Steel的哈里斯钢铁集团(Harris Steel Group，Inc.)(“Harris”)业务中生产网眼。

Nucor Fastener位于印第安纳州的螺栓制造厂生产碳钢和合金钢六角头螺丝、六角螺栓、结构螺栓、螺母和垫圈、成品六角螺母和定制紧固件。纽柯紧固件应用于广泛的市场，包括汽车、机床、农具、建筑和军事应用。

可以生产的建筑面积从不到1000平方英尺到100多万平方英尺不等。完整的金属建筑套装可以定制，并与其他材料(如玻璃、木材和砖石)相结合，以生产符合客户特殊要求的经济、节能、美观的建筑。这些建筑物主要通过独立的建筑商分销网络销售，以便为建筑物所有者提供快速、定制的解决方案。服务的主要市场是商业、工业和机构建筑，包括配送中心、数据中心、汽车经销商、零售中心、学校和制造设施。

2023年，纽柯宣布将建造两个新的制造基地，以扩大NTS，毗邻纽柯在阿拉巴马州迪凯特和印第安纳州克劳福德斯维尔的现有钢厂。

原材料细分市场

在原材料领域，纽柯生产DRI，并通过我们的子公司DJJ经纪黑色金属和有色金属，生铁、HBI和DRI；供应铁合金；加工黑色金属和有色金属废料。原材料业务还包括我们的天然气生产业务和我们的工业气体业务环球工业气体。纽柯的原材料投资专注于通过全球信息网络和多管齐下、灵活的原材料供应方式，为其炼钢业务创造优势。

DJJ是北美领先的废铁经纪商，也是废金属、生铁和其他金属的全球贸易商。除了为纽柯的钢厂采购废钢外，DJJ还是一家铁合金和有色金属的全球贸易商。DJJ的物流团队拥有并运营着美国最大的独立轨道车辆车队之一，专门从事废钢的运输，还提供轨道车辆租赁和轨道车辆车队管理服务。这些活动对纽柯作为北美领先和最多元化的钢铁生产商具有价值。

我们废铁的主要外部客户是电弧炉钢厂和铸造厂，它们在制造过程中使用废铁作为原材料。购买有色金属的外部客户包括铝罐生产商、二次铝冶炼厂、钢厂以及各种有色金属的其他加工商和消费者。我们通过内部销售队伍向外部客户销售废金属产品和相关服务。2023年，我们经纪加工的黑色金属和有色金属及废旧代用品吨中约8%销往外部客户。我们消耗了钢厂的余额。

Nucor的DRI生产和中介能力为我们的钢厂提供了灵活性，使其能够根据不断变化的市场条件快速调整其金属原料组合，使它们能够在经常波动的废铁市场保持竞争力。由于高质量废料可能变得更加稀缺，再加上第三方供应商中断的风险，纽柯的DRI设施为其钢铁厂的金属供应提供了更大程度的确定性。

纽柯获得长期、低成本的天然气供应是纽柯原材料战略执行的一个组成部分。纽柯生产业务生产的天然气被出售给第三方，以部分抵消我们在路易斯安那州的DRI工厂和我们在美国的钢厂消耗的天然气价格变化的影响。

客户和市场

我们拥有多样化的客户基础，不依赖于任何单一客户。我们2023年最大的单一客户约占销售额的5%，并始终在条款内付款。我们的钢厂使用了很大一部分原材料部门的产品，而我们的钢铁产品部门使用了大约20%的钢厂产量。

我们相信，非住宅建筑是我们所服务的最大的终端市场。我们的钢厂和钢铁产品部门的产品用于各种非住宅建筑应用(例如，商业、工业和基础设施)。

近年来，我们开始将我们基于电弧炉的炼钢方法视为一种竞争优势，原因超出了其灵活的、高度可变的成本基础，与依赖开采或提取的原始铁矿石和焦煤的高炉技术相比，该方法的温室气体强度较低。客户对其供应链中的温室气体排放表达了更大的担忧，并优先从电弧炉钢铁制造商那里采购钢铁需求，以便纳入他们的项目和产品。

我们已经开发了品牌产品线来利用这一点，以及我们的专业能力赋予的其他优势：

我们还投资于人员和流程，以围绕大客户和终端市场(例如汽车、建筑、风能和太阳能)组织更多的商业活动。我们已经建立了专门的团队，负责发展关系和教育这些领域的决策者。

近几年我公司业务总体发展情况

与我们发展核心、超越核心、活出我们的文化的战略一致，纽柯近年来投入了大量资金来扩大我们的产品组合，以包括更多的附加值

钢铁厂的产品和能力，改善我们的成本结构，增强我们的运营灵活性，并增加我们对数据中心和可再生能源等具有诱人增长前景的市场的敞口。过去三年，这些投资总额约为109.2亿美元，其中约54%用于资本支出，其余用于收购。我们相信，这些投资将帮助我们实现更高的投资资本回报和长期增长。此外，我们相信，将我们的产品组合转变为更大比例的增值产品，将使我们的整体业务波动较小。

在我们的钢厂部门，纽柯启动了几个新的资本项目，并收购了一家钢厂的多数股权，以支持我们扩大增值产品供应和降低成本的战略。

纽柯钢铁西弗吉尼亚州(“NSWV”)的年产能预计约为3,000,000吨。新的轧机将配备生产84英寸的薄板产品，除其他功能外，还将包括一台76英寸的冷连轧机组和两条镀锌生产线。镀锌能力将包括具有全面检测能力的先进高端汽车生产线以及建筑级生产线。除了其先进的能力和战略位置外，新的绿地钢厂的产品组合预计将比历史上供应该地区的基于高炉的竞争对手的温室气体强度低得多。

我们对CSI的收购将纽柯的薄板厂集团扩展到美国西海岸，并增加了我们对更多增值钢板的敞口。CSI的产品能力包括热轧、酸洗和涂油、冷轧和镀锌钢板，以及电阻焊管。其年产能约为200万吨。

这些钢厂被称为微型钢厂，因为它们的运营占地面积比我们传统的螺纹钢厂小，生产能力也较低--通常为每年约40万吨。这使它们适合区域市场，并使我们能够为这些市场提供相对于远距离运营的竞争对手的物流成本优势。微型钢厂的环境足迹也较低，这是因为它们的规模较小，而且它们的工厂设计通常不包括许多钢厂常见的天然气再加热炉。

在过去的三年里，纽柯在钢铁产品领域进行了战略性收购。这在很大程度上是为了进一步扩大我们战略的范围。

我们相信，此次收购扩大了纽柯建筑集团为目标终端市场提供的增值解决方案，如仓储、配送和数据中心。我们预计这些终端市场在未来几年将继续增长，其中IMP产品的使用也将增加。IMP促进建筑环境中具有成本效益的气候控制，并减少业主和承租人的能源使用和与运营有关的整体温室气体排放。

2022年4月，纽柯以7500万美元收购了Elite Storage Solutions，从而扩大了其钢架能力。此次收购与纽柯最初的钢架业务Hannibal相结合，形成了新创建集团。

CHI在伊利诺伊州亚瑟市和印第安纳州特雷豪特市的两家制造厂以及位于加利福尼亚州、科罗拉多州、新罕布夏州和新泽西州的地区仓库中拥有约800名队友。凭借由专业车库门经销商组成的高度多元化的全国客户网络，CHI能够保持最低库存水平并实现行业领先的交货时间，同时为客户提供直接交货。

资本配置策略

我们的最高资本配置优先事项是通过我们优化现有业务、绿地扩张和收购的多管齐下的战略，投资于我们的业务，以实现盈利的长期增长。

我们的第二个优先事项是通过现金股息和股票回购将资本返还给我们的股东。在过去的三年里，Nucor向股东支付了15.3亿美元的股息。这笔股息支出占这三年运营现金流的7%。该公司在2023年回购了15.5亿美元的普通股(2022年为27.6亿美元，2021年为32.8亿美元)。

我们打算通过现金股息和股票回购相结合的方式，随着时间的推移向股东返还至少40%的净收入。在过去的三年里，我们以这种方式返还了大约48%的净收入。截至2023年12月31日，根据当前授权的股份回购计划，公司约有33.2亿美元可用于股份回购。

我们打算执行我们的资本配置战略，同时保持强劲的资产负债表、相对较低的财务杠杆(以债务与总资本之比衡量)以及充足的流动性。截至2023年年底，我们的债务与总资本之比约为24%，我们手头有71.3亿美元的现金和现金等价物、短期投资以及限制性现金和现金等价物。2023年底，纽柯在北美钢铁行业拥有最强的信用评级(A-/A-/Baa1)，标准普尔、惠誉评级和穆迪的前景稳定。

竞争

我们在各种钢铁和金属市场竞争，包括成品钢铁产品、未完成钢铁产品和原材料市场。这些市场竞争激烈，许多国内外公司参与其中，由于这种竞争激烈的环境，我们发现我们主要在价格和服务上竞争。

在我们的钢厂领域，我们的电弧炉钢厂面临着许多不同形式的竞争，包括国内综合钢铁生产商(他们使用在高炉中转化为液体的铁矿石作为基本原材料，而不是废钢)、其他国内电弧炉钢厂、进口钢材和替代材料。国内大型综合钢铁生产商有能力制造各种产品，但面临明显更高的能源成本，而且往往背负着更高的资本和固定运营成本。纽柯等以电炉为基础的钢铁生产商对废钢价格上涨很敏感，但与大型综合钢铁生产商相比，它们的资本和固定运营成本往往较低。与综合钢铁生产商相比，以电弧炉为基础的钢铁生产商每生产一吨钢通常排放更少的温室气体。

全球钢铁产能过剩仍是纽柯和整个钢铁行业持续面临的风险。经济合作与发展组织(“经合组织”)估计，全球钢铁产能过剩将从2022年的约5.561亿吨增加到2023年的约6.108亿吨，全球新增产能上线，以及世界一些地区经济的不确定性，尤其是中国，影响了钢铁需求。经合组织的一份报告称，在亚洲，2024年至2026年期间投产的新产能中，75%将使用高炉技术。预计在那几年，世界其他地区不会有新的高炉项目。增加额外的高炉产能将增加碳排放。见“项目1A.风险因素--特定行业的风险因素对于产能过剩风险的进一步讨论。

中国仍然是最大的钢铁生产国。2023年，尽管经济增长大幅放缓，房地产市场持续低迷，中国仍生产了超过10亿吨的钢铁，接近其历史最高纪录，约占全球钢铁产量的54%。

规避贸易关税也继续构成风险。除了在自己的国家生产超过10亿吨的钢铁外，中国还在其他国家的钢铁生产上进行了大量投资，这是它试图避免对美国市场的出口产品征收贸易关税的一种方式。根据OECD的数据，2023年或更晚，中国钢铁企业将占到跨境投资或合资投资的65%，并将占东南亚国家新增钢铁产能投资的80%以上。

2018年颁布的第232条钢铁关税和成功的贸易案件有效地将不公平贸易的进口产品挡在了美国市场之外。美国政府已与几个盟国达成协议，以配额制度或其他贸易协议取代适用的第232条钢铁关税。

美国和欧盟还在就全球首个基于碳的行业安排--《全球可持续钢铁和铝安排》--进行谈判，该安排将限制高排放钢铁进口和倾销廉价进口钢铁的国家进入本国市场。如果其他国家符合恢复市场导向和减少高碳钢和铝产品贸易的标准，它们将能够加入。2023年底，美国和欧盟同意将谈判和现有的关税配额延长至2025年。

在2023年期间，美国国际贸易委员会举行的日落复审听证会维持了对几个国家的切长钢板的反倾销(AD)和反补贴税(CVD)命令。在让美国钢铁行业与不公平贸易的进口产品在公平的竞争环境中竞争方面，这类贸易救济命令发挥了关键作用，最近的日落审查几乎完全保留了这些命令。日落审查通常每五年对特定的出口商和产品进行一次。

2022年12月，世界贸易组织(WTO)裁定第232条关税违反了美国对WTO的承诺。美国政府已对这一裁决提出上诉。2023年成品钢进口比2022年下降了约14%，成品钢进口约占美国市场份额的21%。

我们还经历了来自其他材料的竞争。根据我们客户对我们产品的最终使用情况，通常还有其他材料，如混凝土、铝、塑料、复合材料和木材，与我们的钢铁产品竞争。当钢材相对于其他原材料的价格上涨时，这些替代品对我们的客户可能会变得更具吸引力。

在我们的钢铁产品部门，我们生产一系列主要用于建筑应用的产品。在我们的每一条产品线上，我们都面临着来自资本雄厚的国内和国际供应商的竞争，这些供应商提供类似的产品和服务。我们在价格、服务(例如，工程需求咨询、便利物流和订单履行的及时性)和质量(例如，根据严格的定制规格可靠地生产)方面展开竞争。我们相信，我们已经建立了作为市场领导者的声誉，能够持续及时地满足客户对这些产品的需求，这要归功于我们在全国范围内的现代化生产设施和创业、绩效驱动的文化。

我们的废料和原材料业务的竞争也很激烈。废金属市场由许多公司组成，高度分散。公司通常在价格和距离废金属来源的地理位置上竞争。

积压

在钢厂领域，截至2023年12月31日和2022年12月31日，纽柯的积压订单分别约为32.7亿美元和23.3亿美元。钢厂部门的订单积压只包括来自外部客户的订单，不包括来自纽柯其他业务的订单。纽柯在钢铁产品领域的积压订单约为49.7亿美元，截至12月31日为66.5亿美元。

分别为2023年和2022年。这些订单中的大部分预计将在一年内完成。我们原材料部门的订单积压没有意义，因为该部门生产的绝大多数原材料都是内部使用的。

原材料的来源和可获得性

充足的高质量废钢和废钢替代品的供应对于支持纽柯生产高质量钢材的能力至关重要。纽柯原材料部门的目标是安全地生产、采购、贸易和运输炼钢原材料。纽柯的原材料投资专注于通过全球信息网络和灵活的金属供应方式为我们的炼钢业务创造优势。

废钢和废钢替代品是钢铁生产总成本中最重要的组成部分。我们钢厂部门使用的废钢和废钢替代品的平均成本从2022年的每总吨492美元下降到2023年的每总吨421美元，降幅约为14%。平均而言，生产一吨钢需要大约1.1吨废钢和废钢替代品。我们采用了可变的钢材定价机制，以便我们能够更好地维持运营利润率，并在废钢和废钢替代品成本波动时履行客户承诺。

纽柯仍然专注于确保获得可靠的低成本原材料投入，因为这是公司最大的支出。我们相信，纽柯广泛、平衡的供应链是一项重要的优势，使我们能够降低炼钢业务的成本，缩短供应链，并更好地控制我们的金属投入品。我们对DRI生产设施和废料场的投资，以及我们进入国际原材料市场的机会，为纽柯在优化我们的原材料组合方面提供了极大的灵活性。此外，将我们的很大一部分原材料供应置于我们的控制之下，可以最大限度地减少与全球原材料采购相关的风险，特别是因为大量的废钢替代品来自历史上经历过更大政治动荡的地区，如乌克兰、俄罗斯和巴西。我们相信，继续成功实施我们的原材料战略，包括对DRI生产以及我们在DJJ的团队进行的废料经纪和加工服务的关键投资，使我们能够更好地控制我们的金属投入，从而帮助我们应对关键投入供应和成本的重大波动。

DJJ从多种渠道收购废铁，包括钢铁产品制造商、工业工厂、废品商、小贩、汽车拆卸商和拆迁公司。近年来，我们与一些较大的客户开发了闭环回收计划，通过这些计划，我们能够可靠地采购更高纯度的优质废料，同时减少客户运营中固有的浪费。

我们主要从海外采购所需的生铁。2023年接收生铁160多万吨。我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI工厂在2023年为我们的钢厂提供了大约3,350,000吨DRI。我们的直接还原铁设施的主要原材料是球团铁矿石，我们从各种国际供应商那里购买。

我们钢铁产品部门的主要原材料是纽柯钢铁厂生产的钢材。

能源消耗和成本

钢铁制造业被认为是一个能源密集型、有贸易风险的行业。因此，我们不断努力使我们所有三个业务部门的运营更加节能。此外，我们积极与供应商、监管机构和其他能源行业参与者接触，以确保各种形式的可靠、低成本能源在国内持续可用。

我们的炼钢业务100%使用电炉进行生产。Nucor消耗的总能源包括电力、天然气、氧气和碳原材料投入。对于废料的熔化

在这一过程中，电力是主要能源，天然气燃烧作为再热炉和其他预热操作的燃料。我们在特立尼达和路易斯安那州的直接还原铁设施也是天然气的大消费者。

电力和天然气的供应和价格受到许多因素的影响，包括供需变化、监管环境和管道/传输基础设施。

我们采用多种策略管理天然气价格风险，包括自有天然气钻探业务产生的财务对冲及实物对冲。除了目前在Piceance盆地的生产井外，Nucor还拥有科罗拉多州西坡南Piceance盆地天然气资产的租赁权益。为了支持Nucor的运营井和这些资产的潜在未来开发，Nucor直接与第三方采集和处理服务提供商签订了长期协议。Nucor钻井作业生产的天然气被出售，以部分抵消我们在路易斯安那州的DRI工厂和我们在美国的钢铁厂消耗的天然气价格变化的风险。Nucor拥有参与所有未来钻井资本投资的完全自由裁量权，然而，在2022年第四季度，我们决定不太可能开发我们未探明的石油和天然气资产的剩余部分。

我们密切关注与能源生产和消费有关的公共政策的发展。我们与政策制定者合作，提供技术信息，为政策决策提供信息，避免立法和监管行动带来意想不到的不利后果。我们认为，对国内能源政策采取深思熟虑的做法有助于确保美国制造的钢铁和钢铁产品在全球市场上保持竞争力。

减少温室气体排放

虽然钢铁被广泛认为是任何现代经济体中必不可少的，并且越来越多地被视为应对气候变化相关挑战的关键材料，但该行业的温室气体排放及其对气候变化的潜在贡献也受到越来越多的关注。

作为美国主要使用回收废金属的众多基本钢铁产品的领先供应商，我们相信我们处于竞争优势地位。我们的循环生产工艺的温室气体排放强度是使用高炉的传统冶炼炼钢工艺的三分之一。

我们致力于随着时间的推移进一步减少温室气体足迹。2023年11月，我们公布了2050年基于科学的净零温室气体减排目标，并制定了2030年新的中期减排目标。这些新的温室气体强度目标由全球钢铁气候理事会（GSCC）的“钢铁气候标准”定义，这是一个雄心勃勃的标准，与巴黎气候协定到2050年钢铁行业的减排目标以及国际能源署的“到2050年净零：全球能源系统路线图”下滑路径保持一致。

Nucor的2050年净零排放目标和2030年中期目标包括GSCC定义的热轧钢生产的范围1，2和3排放，使Nucor成为美国第一家制定涵盖所有三个范围的温室气体减排目标的多元化钢铁制造商。

我们计划通过增加清洁电力的使用、在可行的情况下部署碳捕获和封存、开发接近零温室气体的炼铁技术，以及通过开发和部署使我们能够减少注入和充电碳和天然气消耗的技术来实现我们的目标。

清洁电力倡议

与我们的电力消耗相关的温室气体排放占我们目前足迹的约21%。

我们已经投资了两家开发下一代核电技术的公司，我们正在探索如何与这些公司以及我们的电力公司合作伙伴合作，以加快这些技术在为我们的运营服务的区域电网上的部署，因为它们成熟并可扩展。

目前，我们是两项购电协议（“购电协议”）的订约方。根据该等购电协议，我们已同意以固定价格购买美国一个太阳能及一个风力发电项目的发电量。购电协议的结构是按月进行财务结算。我们已经采取了这些举措，以支持美国电网正在进行的过渡，以更大程度地依赖可再生能源。作为这些安排的一部分，我们还将获得与我们购买的可再生能源相称的可再生能源信用（“REC”）。这些可再生能源可应用于我们的部分温室气体排放，使我们能够因减少温室气体排放而获得信贷。该安排的支付固定，接收浮动的性质也抵消了我们在合同期限内面临的电价上涨的部分风险。我们将继续评估和考虑类似的额外交易，以及在我们的设施现场部署可再生能源发电和储能资产的机会。

碳捕获和封存（CCS）活动

2023年，我们与埃克森美孚签署了一项协议，从我们位于路易斯安那州修道院的DRI工厂捕获、运输和储存碳。 埃克森美孚每年将捕获60万至80万公吨的二氧化碳2从我们的直接还原铁工厂和存储CO2在路易斯安那州的一个埃克森美孚公司的工厂里我们预计在2026年启动。 埃克森美孚将获得相关的税收抵免，并向我们支付每吨二氧化碳的费用2我们供应。

近零炼铁

我们已经投资了Electra，这是一家致力于开发和扩大生产可用于炼钢的无碳铁的工艺的公司。Electra的技术依赖于间歇性的清洁能源，通过电化学和湿法冶金过程精炼低品位铁矿石。ELECTRA的流程在60°C下运行，并从低品位矿石中去除关键杂质，以生产可直接用于电弧炉炼钢的高纯铁。伊莱克特拉的技术在现阶段还没有经过规模验证。

我们已经与塔塔钢铁建立了合作伙伴关系，以探索Hisarna扩大规模和商业化的可能性，Hisarna是一项能够在不使用焦炉的情况下从低品位铁矿石粉中生产铁的技术。焦炉在高温下消耗烟煤来制造焦炭，焦炭是高炉炼铁的基本原料。焦炉和高炉都是温室气体排放密集型的。虽然Hisarna过程产生温室气体排放，但其CO2丰富的废气可以更容易地被捕获和隔离。HISarna还生产一种矿渣联产产品，在水泥行业具有很高的使用价值。

政府规章

我们的业务运营受到众多联邦、州和地方法律法规的约束，其中最重要的是保护我们的队友和环境。由于钢铁行业的性质，我们受到与工作场所安全相关的大量法规的约束。除了我们所在社区的州和地方政府的要求外，我们还必须遵守联邦健康和安全法规以及环境法规，其中最重要的是由职业安全和健康管理局(OSHA)和环境保护局(EPA)执行的。安全和环境管理是纽柯的重要价值观。我们预计，到2024年，我们将用于这些领域工作的资本支出总额约为2.8亿美元。

纽柯运营着一个强大的、可持续的环境项目，其中融入了每个团队成员以及管理人员对环境绩效负责的理念。纽柯拥有和运营超过五年的所有钢厂都通过了国际标准化组织14001认证。要获得国际标准化组织14001认证，纽柯的钢厂必须实施具有可衡量的目标和目标的环境管理体系，如减少机油和油脂的使用以及最大限度地减少电力消耗。

监管我们业务的主要联邦环境法律包括监管空气排放的《清洁空气法》(“CAA”)；监管取水和排放的《清洁水法》(CWA)；《资源保护和回收法》(RCRA)，涉及固体和危险废物的处理、储存和处置；以及《综合环境响应、补偿和责任法》(《环境反应、补偿和责任法》)，该法案规范有害物质的排放和受污染场地的补救。我们的运营还受州和地方环境法律法规的约束。

由于与空气排放量有关，电炉是当今商业上最高效、最清洁的炼钢工艺。与高炉相比，电弧炉吨钢的硫氧化物、颗粒物和温室气体排放量显著低于利用高炉的综合炼钢作业。用电炉代替高炉是一种行之有效的空气质量改善策略。此外，我们的每家钢厂都使用空气污染控制设备(袋式除尘器)来收集和捕获炼钢过程中排放的颗粒物(“电炉粉尘”)。

纽柯炼钢业务的主要原材料是废金属。回收废金属的过程会产生颗粒物排放，其中包括油漆、锌、铅、铬和其他金属等污染物。最初，捕获和收集的颗粒物被归类为RCRA下列出的危险废物。然而，由于这些污染物含有有价值的金属，电弧炉粉尘被回收利用来回收这些金属。Nucor将收集的电弧炉粉尘中的一小部分送到回收设施，回收设施从这些粉尘中回收锌、铅、铬和其他有价值的金属。

除了回收电炉粉尘，纽柯钢厂还将钢渣用于道路材料，用作颗粒基层、路堤、工程填充物、骇维金属加工路肩和热拌沥青路面。钢渣的物理、化学、机械和热性能为建筑公司和活动提供了重要的资源。我们对我们的回收工作感到相当自豪。

RCRA不仅为固体和危险废物的管理制定标准，还处理废物处置活动以及大多数废物的回收和储存造成的污染对环境的影响。定期发现过去的废物处置活动，这些活动在进行时是合法的，现在可能会构成污染威胁。当美国环境保护局确定这些场外物业受到污染时，纽柯会迅速评估此类索赔，如果纽柯被确定对此负责，我们将尽自己的一份力量，补救我们在此类问题中的份额。Nucor认为，RCRA下所有已确定的债务要么目前正在解决，要么已经完全解决。

Nucor目前也不被认为是CERCLA下任何重大清理工作的主要贡献者，Nucor已被指定为潜在责任方。纽柯定期评估这些类型的潜在负债，并在适当的情况下维持适当的准备金，以补救已确定的负债。根据RCRA，普通公民还可以对受监管设施的运营商提起诉讼，要求其支付潜在损害和清理费用。Nucor相信，其内部评估和尽职调查制度为这些类型的潜在负债提供了合理的保证，因此遵守这些规定不会对我们的运营结果、现金流或财务状况产生重大不利影响，而不会超出为它们建立的准备金中已经反映的影响。

为了保护水资源，CWA对取水和排水量进行了管理。如果适用，Nucor根据CWA的国家污染物排放消除系统计划在其设施中维护取水和排放许可证，并按照这些许可证进行运营。如果设施排放到公有的处理厂，Nucor还保留着地方政府的许可。

我们现有设施与2023年和2024年环境法规合规相关的资本支出估计每年不到1亿美元。

人力资本资源

文化、组织和薪酬

我们认为我们的队友是纽柯最重要的部分，并相信我们的文化--以及我们为队友提供的“发展核心；超越核心；活出我们的文化”的鼓励--为我们提供了竞争优势。

虽然我们的商业战略决定了“我们做什么”，但我们的文化决定了我们如何去做。我们相信，坚持我们文化的主要原则--安全、诚信、信任、创新、开放的沟通、团队合作、包容、勇气、能干的态度和所有权--是纽柯的一个强大的差异化因素，并使公司处于有利地位，为我们的投资者提供持续的股东价值。

纽柯有一个精简的组织结构，让我们的队友能够快速做出决定并进行创新。我们的组织也是高度分散的，大部分日常运营决策由我们的部门总经理及其团队做出。我们在北卡罗来纳州夏洛特市的主要执行办公室工作，拥有约32,000名队友，但工作人员不到200人。通过赋予我们的队友权力，我们的目标是培养一种创业精神，以及强烈的个人责任感和责任感和归属感。我们的薪酬政策加强了这一授权(请参阅我们的队友-薪酬、培训和发展下一节)，以推动结果并为我们的成功做出贡献。

队友的投入对于我们保持团队成员的文化至关重要，使我们能够做出有效的运营决策。除了我们每天公开交流的做法外，我们还会定期要求我们的队友正式提供反馈。自1986年以来，我们要求我们的队友完成一项全面的调查，以收集对一系列主题的反馈，包括与我们文化有效性有关的问题。我们认为这项调查是持续改进我们公司、确保我们的队友保持敬业和满意的重要工具。这项调查每三年进行一次，上一次是在2022年进行的。在最近的一次调查中，89%的回复者在“满意和承诺”这一类别中给予了好评。自1986年调查开始以来，最近一次调查中负面回答的总体百分比下降了25个百分点。下一次调查将于2025年夏天进行。之前收购的某些企业的队友-截至2023年12月31日约占我们员工总数的15%-完成了一项类似的调查，该调查也显示出随着时间的推移有改善的趋势。

安全、多样性、公平和包容性

纽柯的核心价值观之一是我们队友的福祉和安全，成为世界上最安全的钢铁公司是我们的目标。我们的首要责任是安全工作，这要求我们的队友识别不安全的条件和活动，并减少这些危险。我们将继续努力消除可能导致受伤的暴露，并鼓励我们的队友分享他们改善安全的想法。纽柯用来衡量安全性的两个关键指标是：受伤/患病比率和休假天数、限制和转移(DART)病例比率。

Nucor计算年度受伤/患病的方法是，将因工受伤和患病的人数除以所有Nucor队友在给定年份的总工作小时数，然后将得出的百分比乘以20万，相当于100名全职员工每周工作40个小时，每年工作50周。2023年，我们实现了年伤害/疾病率0.79，这是连续第五年降低。这标志着与2022年0.95的年伤害/发病率相比，这是一个进步。

Nucor使用DART病例比率来评估和管理工作场所严重伤害的风险。Nucor计算年度DART案例比率的方法是，将导致请假天数、限制工作活动和/或工作转移的案例数量除以所有Nucor团队成员在给定年份的总工作小时数，然后将得出的百分比乘以200,000，相当于100名全职员工每周工作40个小时，每年工作50周。2023年，我们实现了每年0.36的DART案例率(2022年为0.43)。

自1998年以来，纽柯一直使用总裁的安全奖来表彰基于客观指标实现强劲安全业绩记录的部门。总裁安全奖分为以下三个级别：白金级，授予可记录疾病或伤害为零的部门；金级，授予疾病/伤害率低于0.6%，DART病例比率低于NAICS代码全国平均水平三分之一的部门；银级，授予疾病/伤害率和DART病例比率达到全国平均水平三分之一的部门。2023年，31个师获得白金级奖，17个师获得金级奖，24个师获得银级奖。纽柯还拥有24个OSHA自愿保护计划站点，这是OSHA最高级别的认可。

2020年，公司推出纽柯总裁安全杯，作为在整个公司范围内促进更多安全基准的一种方式。总裁安全杯是一个额外的年度奖项，颁发给在纽柯所有地区拥有最好安全记录的地区。这不仅是对超过个人安全目标的设施的奖励，也鼓励我们的团队创新，分享想法，提高团队整体的安全性。总裁的安全杯奖杯在构成获奖地区的工厂和分区之间穿梭。

然而，我们认为，安全不仅仅是为了避免受伤。在纽柯，安全意味着确保我们的队友每天来上班时感到安全、受欢迎和受到重视。我们正在加快我们的多样性、公平性和包容性努力，目标是确保每一位队友在纽柯都有归属感。通过创造一个包容性的工作场所，我们相信我们将吸引顶尖人才，促进创新，增强赋权意识，并使纽柯成为一家更强大的公司。在过去的两年里，纽柯聘用或晋升到经理或总经理级别的队友中，大约有31%是多元化的。

我们推出的一些侧重于包容性、公平性和多样性的举措包括：

我们的队友-薪酬、培训和发展

截至2023年12月31日，纽柯约有3.2万名队友。我们的队友绝大多数位于美国，只有少数队友位于北美以外。我们的运营高度自动化，使我们能够改善安全结果并利用较低的雇佣成本，同时仍为我们的队友提供薪酬，我们认为与我们行业的业务相比具有很强的竞争力。在纽柯，我们信奉“按绩效付费”。Nucor的队友通常会根据他们的工作效率获得很大一部分薪酬。生产团队成员在团队激励下工作，为增加产量提供更多的收入。在大多数情况下，这种额外的激励薪酬是每周支付的。纽柯还历来将联邦税前收入的10%贡献给军官级别以下的大多数队友的利润分享计划。我们相信，这种薪酬做法激励了我们的员工，并加强了我们的文化。

虽然纽柯寻求聘请合格和有才华的人作为新的队友，但我们也相信除了安全培训外，还可以通过提供教育和在职培训来发展我们现有团队的技能。此外，纽柯认为，对于高级管理层来说，熟悉纽柯的工厂和其他运营部门并拥有直接运营经验是很重要的。我们的绝大多数队友没有工会代表，我们相信我们的队友流动率很低。

在纽柯，我们相信，多元化的视角和背景有助于推动“纽柯之路”，因为我们致力于“发展核心；超越核心；活出我们的文化”。我们还相信，招聘和聘用现有最优秀的人才将继续为我们提供未来继续取得成功的最佳机会。

政策

纽柯有着悠久的历史，以符合高标准的社会责任的方式开展业务。我们采取了全面的人权政策，与Nucor其他许多与道德行为和人权相关的政策一起运作，包括我们的商业行为和道德标准、高级金融专业人员道德准则、供应商行为准则和关于从我们的供应链中消除强迫劳动的政策。

有关我们的社会战略的更多信息，包括我们最新的平等就业机会EEO-1报告，可以在www.nucor.com/ESG上找到。

可用信息

纽柯的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的任何修订，以及委托书和其他信息，在纽柯以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提交给美国证券交易委员会(“SEC”)后，在合理可行的情况下尽快发布在我们的网站www.nucor.com上。

我们使用我们网站www.nucor.com/Investors的投资者关系部分发布信息，包括作为披露重大非公开信息的手段，并遵守我们在FD法规下的披露义务。我们经常在我们的网站上发布和提供有关公司的财务和其他信息。因此，投资者应该关注我们网站的投资者关系部分，除了我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件和其他公共交流之外。除非这些文件中另有明确说明，否则我们网站上包含的信息或通过我们网站的超链接获得的信息不是本报告的一部分，也不会纳入本报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他文件中。

第1A项. 风险因素

影响我们业务和运营的许多因素都涉及风险和不确定性。下面描述的因素是一些可能对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大负面影响的风险。

特定行业的风险因素

全球钢铁行业的产能过剩可能会增加钢铁进口水平，这可能会对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。

全球钢铁产能过剩仍是纽柯和整个钢铁行业持续面临的风险。经合组织估计，全球钢铁产能过剩将从2022年的约5.561亿吨增加到2023年的6亿吨以上，预计未来几年还将有更多产能投产。中国仍然是钢铁产能过剩的重要贡献者，尽管经济增长放缓，但在过去四年中，他每年的钢铁产量都超过10亿吨。中国还在东南亚和非洲的几个国家投资新的炼钢产能。

在全球经济疲软时期，由于全球钢铁和钢铁产品需求疲软，这种产能过剩的影响被放大。非市场经济体的钢铁制造商往往不会根据地区需求调整生产水平，而是以低于或低于生产成本的价格出口大量钢铁和钢铁产品。在非市场经济国家，钢铁行业往往由政府补贴或全部或部分拥有，这可以为这些生产商提供成本优势，或者使他们的生产决策受到政治或社会因素的驱动，而不是价格和需求信号。这些国家钢铁生产商的过剩产量可以流入美国市场。这些对美国的进口还受到美国国内市场需求、国际货币兑换率以及国内和国际政府行动的影响，可能会对纽柯的已实现钢材价格造成下行压力，从而对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

2018年3月，特朗普政府根据《贸易扩张法》第232条，无限期对所有进口钢铁产品征收25%的关税或配额限制。自那以后，特朗普和拜登政府都与几个国家谈判了关税配额，允许它们向美国市场出口一定数量的钢铁，而不受第232条关税的约束。2022年12月，世界贸易组织(WTO)裁定第232条关税违反了美国对WTO的承诺。美国政府强烈反对这一裁决，并正在上诉。当232条款或其他进口关税、配额或关税到期时，或者如果其他关税、配额或关税进一步放松或废除，或者如果相对较高的美国钢铁价格使外国钢铁制造商有吸引力将其钢铁产品出口到美国，尽管存在进口关税、配额或关税，外国钢铁进口的大量复苏可能会给美国钢铁价格带来下行压力。

我们的业务需要大量的资本投资和维护支出，我们的资本资源可能不足以满足我们所有的现金需求。

我们的业务需要大量的日常维护费用，才能保持竞争力。在截至2023年12月31日的三年期间，我们的总资本支出约为58.7亿美元。我们最近还宣布了大量的资本项目，我们预计这些项目将增加产能，提高我们的运营效率，并改进我们的产品供应。尽管我们预计我们的业务需求，包括资本支出的资金、融资的偿债和任何意外情况，将由内部产生的资金、短期商业票据发行、发行我们的债务证券或17.5亿美元无担保循环信贷安排下的借款提供资金，但我们不能保证情况会是这样。更多的收购、加息或意外事件可能需要从更多来源融资。

电力和天然气的可获得性和成本的变化会受到动荡的市场状况的影响，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的钢厂是电力和天然气的大消费者。此外，我们的DRI设施也是天然气的消费大户。我们依赖第三方提供我们产品制造所消耗的能源资源。电力和天然气的价格和可获得性可能会波动。它们经常受到天气、政治、监管和经济因素的影响，这些因素超出了我们的控制范围，我们可能无法提高产品价格来抵消能源成本增加的影响。影响我们能源供应的中断，包括与物理或信息系统相关的问题，可能会暂时削弱我们为客户生产产品的能力。我们能源成本的增加不适用于我们竞争对手的运营，这可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

来自其他钢铁生产商、进口或替代材料的竞争可能会对我们的业务产生不利影响。

我们面临着来自其他钢铁生产商和进口产品的持续竞争，这些进口产品在价格、质量和服务上与我们的产品竞争。我们的产品市场竞争激烈，许多国内外公司参与了钢铁、钢铁产品和原材料市场。根据各种因素，包括原材料的成本和可获得性、能源、技术、劳动力、运输和资本成本、汇率、政府对外国钢铁生产商的补贴以及其他全球政治和经济因素，我们的业务可能会受到更激烈的竞争力量的实质性不利影响。

在许多应用中，钢与其他材料竞争，如混凝土、铝、塑料、复合材料和木材。更多地使用或获得这些材料来替代钢铁产品，可能会对我们的钢铁产品的价格和需求产生实质性的不利影响。

我们的行业是周期性的，经济衰退和长期缓慢的经济增长都可能对我们的业务产生不利影响。

对我们大多数产品的需求是周期性的，对一般经济状况很敏感。我们的业务支持周期性行业，如建筑、能源、金属服务中心、家电和汽车行业。因此，美国经济或任何这些行业的低迷都可能对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。美国经济已经从新冠肺炎疫情爆发时的状况中强劲复苏，但相关的劳动力短缺和供应链中断、与政府支出有关的新立法或拟议立法、通胀和利率上升已经并将继续影响经济增长。即使在经济复苏的情况下，钢铁行业的全球产能过剩以及美国和世界其他地区持续存在的不确定性带来的挑战依然存在。

我们无法预测当前经济状况的持续时间，也无法预测经济活动变化的幅度或时机。未来经济低迷、经济长期缓慢增长或停滞、我们的关键终端市场之一(如非住宅建筑)的特定行业放缓，或通胀的变化可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响，特别是考虑到我们业务的资本密集型性质。

我们的经营结果对钢材价格的波动以及原材料的成本和可获得性非常敏感，尤其是废钢。

我们在一定程度上依赖外部供应商向我们供应关键消耗品，如石墨电极、合金和其他原材料，包括对我们的钢铁产品制造至关重要的废钢和废钢替代品(例如，优质废钢、生铁和直接还原铁)。生产直接还原铁所需的原材料是球团铁矿石。虽然我们通过在特立尼达和路易斯安那州建立DRI工厂，并在2008年收购了我们的废料加工和经纪业务(“DJJ”)，垂直整合了我们的业务，但我们仍然必须从美国和国际上的许多其他来源购买我们的大部分主要原材料--废钢。尽管我们相信废钢和废钢替代品的供应仍将足以运营我们的设施，但这些关键原材料的价格是不稳定的，并受到废钢出口变化的影响，以应对我们全球竞争对手对废钢、废钢替代品和铁矿石需求的变化，以及汇率和政治条件的波动。

在任何时候，我们都可能无法以我们可以接受的价格和其他条件获得足够的这些关键原材料的供应。新的法律和条例、供应商的分配、生产中断、事故或自然灾害、战争和其他形式的武装冲突或政治不稳定、汇率变化、全球价格波动，包括全球政治和经济因素、政府、企业和消费者支出的变化、通货膨胀、利率上升、劳动力短缺以及运输的可获得性和成本，也可能对原材料的可获得性和价格产生负面影响。许多向我们市场出口钢铁的国家限制废钢出口，保护了一些外国竞争对手的供应链。这种贸易做法为外国生产商创造了人为的竞争优势，可能会限制我们在美国市场上的竞争能力。

如果我们的供应商提高我们关键原材料的价格，我们可能没有其他供应来源。此外，如果我们在购买必要的原材料之前向客户报价并接受客户对我们产品的订单，我们可能无法提高产品价格以弥补原材料增加的全部或部分成本，或将增加的运输成本转嫁出去。此外，如果我们无法获得所需原材料的充足、成本效益和及时交付，我们可能无法及时生产足够数量的产品。这可能会导致我们的销售额下降，产生额外的成本，经历利润率压缩，或者对我们的声誉和客户关系造成损害。

我们的炼钢工艺、DRI工艺以及我们的许多供应商、客户和竞争对手的制造工艺都是能源密集型的，会产生二氧化碳和其他温室气体。对这些温室气体的监管可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们的业务受到众多与环境保护有关的联邦、州和地方法律法规的约束，因此，我们在财务报表中对合规的估计成本进行了拨备。这些估计存在固有的不确定性。最值得注意的是，与气候变化缓解战略相关的政策、执行优先事项、立法和法规的不确定性构成了最大的风险。

作为一家碳钢生产商，纽柯可能会越来越多地受到新的或不断变化的碳政策决定和任务的直接和间接影响。碳是纽柯钢铁生产过程中必不可少的原材料。此外，纽柯钢厂使用大量电力，因为其所有钢厂100%使用电炉进行炼钢作业和电力脱碳。

发电可能会导致高电力成本和可靠性降低。为我们的钢厂服务的地区电网的重大变化和/或影响这些电网运营的新规则制定或立法可能会对我们的运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。

环境法规的遵守和补救可能会导致成本大幅增加，并对我们的竞争地位产生实质性的不利影响。

我们为实现和维持对环境法规和补救义务的遵守而产生了巨大的成本。主要的联邦环境法包括监管空气排放的CAA；监管取水和排放的CWA；处理固体和危险废物处理、储存和处置的RCRA；以及管理有害物质排放和污染场地补救的CERCLA。我们的运营还受州和地方环境法律法规的约束。

除了上述法规外，对国家环境空气质量标准的修订，包括环境机构的执行行动/决定，可能会使获得施工许可证和扩大现有业务的许可证变得更加困难。由此导致的取消、延误或这些项目的意外成本可能会对我们产生预期投资回报的能力产生负面影响。这些规定还会增加我们的能源成本，主要是电力，我们在炼钢过程中广泛使用这些能源。我们未来可能会在遵守这些法规的情况下招致大幅增加的成本，特别是如果联邦监管机构改变他们对这些法规的执法姿态的话。

客户对更高的产品透明度和更少的温室气体密集型材料的偏好可能会使我们处于竞争劣势，或减少对我们产品的需求。

联邦政府和许多州正在考虑或已经制定了环境产品声明(EPD)的要求，以便消费者可以更容易地评估产品对环境的影响。加州已经颁布了《购买清洁加州法案》，加州还通过EPD为某些材料建立了全球变暖潜力基准，包括某些钢铁产品。环保署的立法已经导致Nucor产生额外的成本，并有可能使Nucor及其客户相对于外国竞争对手处于不利地位，除非使用标准化机制来全面评估外国生产商生产的产品。

一般风险因素

我们受到信息技术和网络安全威胁，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们利用各种信息技术系统有效地处理业务职能，从生产设备的操作到行政计算，再到数据的存储，如知识产权和专有业务信息。我们还利用第三方服务提供商提供对我们的运营非常重要的某些信息技术服务。我们不断评估我们的网络安全系统和做法，评估潜在的威胁，并改进我们的信息技术网络、政策和程序，以应对潜在的漏洞。尽管努力确保安全和不间断的运营，但来自日益复杂的网络攻击或系统故障的威胁可能会导致我们的系统或我们的第三方服务提供商的系统发生严重的运营中断或安全漏洞。这些风险可能导致关键专有信息或个人数据的泄露或破坏，或声誉受损，资产或商业机密被盗，或可能对我们实际生产或运输钢铁的能力产生不利影响，导致收入损失，以及报告我们的财务业绩的延迟。我们还可能被要求花费大量的财政和其他资源来补救网络安全漏洞造成的损害，包括修复或更换网络和信息技术系统。我们还可能面临信息被盗的潜在责任、增加的网络安全保护成本、诉讼费用和增加的保险费。

我们的运营会受到业务中断和人员伤亡损失的影响。

炼钢业务面临许多固有风险，特别是爆炸、火灾、其他事故等计划外事件、洪水、飓风或地震等自然灾害、关键设备故障、恐怖主义行为、恶劣天气和运输中断。Nucor为这些类型的损失维持财产保险，但自我保险计划的很大一部分内容。因此，虽然我们的保险覆盖范围可以抵消与某些类型事件相关的部分损失，但如果任何此类损失不在我们的保险覆盖范围内，或者在解决我们与保险提供商的索赔方面存在重大延误，我们的运营结果和现金流可能会受到不利影响。

我们时不时地收购企业和成立合资企业，在整合我们收购的企业时可能会遇到困难。

我们计划继续寻找有吸引力的机会来收购业务，成立合资企业，并进行其他投资，以加强纽柯的实力。实现收购或其他交易的预期收益将取决于我们运营这些业务并将其与我们的运营整合、有效识别和管理风险以及与我们的战略合作伙伴合作的能力。如果我们不能成功整合这些业务或未能实现收购或其他交易的预期收益，我们的业务、经营结果、财务状况和现金流可能会受到重大不利影响。

与在国际市场经营相关的风险可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们的某些业务和投资位于美国以外的加拿大、墨西哥和新兴市场。在这些市场做生意或从这些市场采购原材料存在许多固有的风险。这些风险包括但不限于：不利的政治或经济因素；当地劳工和社会问题；监管要求的变化；外币汇率、利率和通货膨胀的波动；以及复杂的外国法律、条约，包括税法和1977年的《反海外腐败法》。这些风险可能会限制我们以有利可图的方式经营国际业务的能力，从而对我们的财务状况和经营结果产生负面影响。此外，当我们对外业务的活动和余额换算成美元进行财务报告时，我们报告的运营结果和财务状况也可能受到汇率的负面影响。

未来，疫情、流行病和其他突发公共卫生事件可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生实质性的不利影响。

我们的业务使我们面临与大流行、流行病和其他突发公共卫生事件相关的风险。新冠肺炎疫情已经发生，未来任何类似事件都可能对我们的业务、供应链、运输网络和客户产生负面影响，这可能会压缩我们的利润率或影响对我们钢铁产品的需求，包括我们、其他企业和政府已经采取或未来可能采取的预防和预防措施的结果。

此外，我们的队友以及我们的供应商和客户的队友的工作能力可能会受到这些类型的公共卫生突发事件的严重影响。我们的客户可能直接受到业务中断或市场状况疲软的影响，可能不愿意或无法履行他们的合同义务。此外，此类突发公共卫生事件的发展和全球应对措施，如新冠肺炎大流行的情况，可能会导致并增加与我们的基建项目相关的施工活动和设备交付延误的风险，包括在获得政府机构许可方面的潜在延误，以及基建项目劳动力和设备的价格和供应的变化。

对权益法投资、商誉和其他长期资产的会计处理可能导致未来的资产减值，这将减少我们的收益。

我们定期测试我们的权益法投资、商誉和其他长期资产，以确定它们的估计公允价值是否低于我们资产负债表上记录的价值。这种潜在减值测试的结果可能会受到全球钢铁行业不确定的市场状况以及利率、大宗商品价格和总体经济状况变化的不利影响。如果我们确定其中任何一项资产的公允价值低于我们资产负债表上记录的价值，并且就权益法投资而言，这种下降不是暂时的，我们可能会产生非现金减值损失，这将对我们的运营业绩产生负面影响。

税收增加和税收法律法规的变化或承担额外的税收责任可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

钢铁行业和我们的企业对税收的变化很敏感。作为一家总部位于美国的公司，纽柯比我们的一些主要竞争对手更容易受到美国税法变化的影响。我们未来的所得税和现金纳税义务拨备可能会受到美国税法变化的不利影响。

Nucor只有在所得税头寸被认为更有可能持续的情况下才承认这些头寸的影响。我们无法预测税务机关是否会对我们的任何税务状况进行审计，也不能保证任何挑战的结果。如果我们在任何这些问题上都不成功，我们可能被要求为之前的期间支付税款、利息、罚款或罚款。

我们面临法律诉讼和法律合规风险。

我们花费大量资源确保我们遵守国内外法规、合同义务和其他法律标准。尽管如此，我们在各种问题上面临着各种法律程序和法律合规风险，包括监管、安全、环境、就业、运输、知识产权、合同、进出口、国际贸易和在我们的业务过程中和我们行业中出现的政府事务。有关我们目前重要的法律程序的信息，请参阅“项目3.法律程序”。在不寻常或重大的法律程序或合规调查中出现负面结果可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。虽然我们相信我们已经采取了适当的风险管理和合规计划，但我们业务的性质意味着法律合规风险将继续存在，额外的法律诉讼和其他意外情况将不时出现，其结果无法确切预测。

项目1B。 未解决的员工意见

没有。

项目1C。网络安全

Nucor认识到开发、实施和维护有效的网络安全措施的重要性，这些措施旨在保护我们的信息系统以及我们的数据的机密性、完整性和可用性。我们面临着许多信息技术和网络安全威胁，这些威胁可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

尽管公司拥有网络安全框架和预防策略，但我们可能无法成功预防或缓解可能对我们产生重大不利影响的网络安全事件。见“第1A项。关于网络安全风险的讨论，请参阅“风险因素”。

风险管理和战略

概述

我们制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在使我们能够评估、识别和管理与网络安全威胁相关的风险。我们的计划以美国国家标准与技术研究院颁布的网络安全框架和其他适用的行业标准为基础，包括以下关键要素：

该计划旨在培养整个公司的网络安全风险管理文化。

综合全面风险管理

评估、识别和管理与网络安全相关的风险已纳入我们的整体风险管理框架。本公司进行年度网络安全风险评估，并向董事会审计委员会报告最重大的风险和相关的计划缓解策略。年度风险评估在纽柯商务科技总监总裁、公司网络安全董事以及公司副总裁兼公司财务总监总裁的监督下进行。请参阅下面的“治理”。董事会还定期听取来自公司网络安全董事的关于网络安全风险的重点介绍。

第三方参与

由于网络安全威胁的复杂性和不断变化的性质，Nucor聘请了一系列外部专家来协助其评估、识别和管理来自网络安全威胁的风险。这些人员包括网络安全评估员、法医和事件响应专家以及审核员，以审查公司的网络安全态势和应对努力。我们与这些外部合作伙伴的关系使我们能够利用他们的专业知识，实现保持最佳实践的目标。

第三方风险监管

我们的第三方服务提供商、供应商和供应商自己也面临着网络安全威胁的风险，这些威胁在某些情况下可能会影响纽柯。作为回应，我们实施了监督和管理这些风险的流程。这些程序包括将我们的信息系统对外部系统的暴露限制在实际可行的最低限度，在允许第三方访问我们的信息系统或数据之前评估他们的信息安全做法，要求第三方在我们与他们的协议中实施适当的网络安全控制，以及对他们遵守这些要求的情况进行持续监测。我们还利用第三方风险和合规性监控服务来监控我们的服务提供商、供应商和供应商，并增强我们在这一领域的风险缓解努力的有效性。

网络安全威胁带来的风险

截至本报告日期，网络安全威胁的风险，包括我们过去经历的网络安全事件的风险，没有或合理地可能对公司产生重大影响，包括其业务战略、运营结果或财务状况。

治理

该公司力求确保在管理与网络安全威胁相关的风险方面进行有效的治理，如下文更详细地描述的那样。

董事会监督

董事会审计委员会负责网络安全威胁风险的监督。审计委员会由具有广泛经验的董事组成，包括风险管理和控制以及技术。请参阅上面的“综合全面风险管理”。

管理在网络安全风险管理中的作用

公司的一个名为Nucor Business Technology或NBT的部门负责公司的信息技术需求，包括网络安全风险评估和管理。国家电信的网络安全职能由网络安全董事领导，网络安全向国家电信的总裁报告，国家电信的网络安全向公司董事长总裁和首席执行官报告。目前的网络安全董事在网络安全领域拥有20年的经验，在网络安全威胁评估和检测、缓解技术、网络安全培训和事件应对方面拥有广泛的专业知识。

公司还设有一个风险委员会，由以下公司管理层成员组成：

风险委员会负责监督公司对网络安全事件的反应。风险委员会和董事长总裁、首席执行官向审计委员会和董事会通报网络安全风险。

监控网络安全事件

网络安全董事实施并监督我们定期监控信息系统的流程。这包括安全措施和定期审计，以确定潜在问题。在发生网络安全事件时，我们有既定的事件应对计划，要求迅速通知网络安全董事或他们的指定人员，他们反过来监督我们对事件的评估和应对。网络安全董事还负责向风险委员会通报网络安全事件，该委员会又有一个详细的流程，用于评估事件的影响并监测公司的缓解和补救工作。根据事件的性质，

这一程序还规定逐步通知高级管理人员，包括董事长总裁和首席执行官以及董事会。

第二项。 新闻歌剧

我们拥有大部分主要的运营设施。该等融资按分部划分如下：

在钢铁产品部门，我们在39个州拥有92个运营设施(不包括上述地点)，其中29个运营设施位于加拿大，两个位于墨西哥。纽柯螺纹钢制造公司还在加拿大和某些其他外国地点设有多个销售办事处。钢材产品部门还包括我们的钢基分销商天际钢铁有限责任公司。NWS在加利福尼亚州洛杉矶租赁了约630,000平方英尺的面积，在德克萨斯州休斯顿租赁了约420,000平方英尺的面积。

在原材料方面，我们在19个州拥有93个运营设施，其中一个运营设施位于特立尼达的利萨角。对于我们在特立尼达和路易斯安那州的DRI工厂，很大一部分生产过程是在户外进行的。特立尼达的土地，包括租赁的土地，大约有190万平方英尺。路易斯安那州的地块拥有约1.742亿平方英尺的土地，建筑总面积约为7.25万平方英尺。DJJ在18个州拥有85个运营设施，并在美国和其他某些外国地点设有多个经纪办事处。

2023年，钢厂、钢铁产品和原材料部门所有运营设施的平均利用率分别约为产能的78%、64%和71%。

我们还在北卡罗来纳州夏洛特市拥有主要执行办事处。

项目3.法律法律程序。

纽柯不时参与在正常业务过程中出现的各种诉讼、索赔和其他法律程序。对于所有这类诉讼、索赔和法律程序，当很可能已产生责任并且损失金额可以合理估计时，我们会记录准备金。我们认为，这些诉讼中的任何一项，无论是个别的还是总体的，都不会对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。Nucor维持责任保险，对某些风险设置自我保险限额。

2022年期间，我们位于路易斯安那州圣詹姆斯教区的DRI工厂Nucor Steel Louisiana收到了美国环保局对其违反《清洁空气法》的指控。目前正在与美国司法部、美国环境保护局和路易斯安那州环境质量部谈判达成一项联合解决方案。我们认为，对这些指控的任何总体和解都不会对纽柯产生实质性影响。

本公司并无根据联邦、州或地方环境法，合理地相信可能导致至少1,000,000美元的罚款的其他诉讼待决或考虑进行(该门槛由纽柯根据修订后的1934年《证券交易法》(下称《交易法》)颁布的S-K法规第103项所允许的，且纽柯合理地认为旨在导致披露对其业务或财务状况具有重大意义的任何此类诉讼)。

项目4.地雷安全信息披露

不适用。

关于O的信息我们的执行干事

以下是对本公司高管的姓名和年龄的描述，说明每个该等人员在过去五年中在本公司担任的所有职位和职位，以及每个人的主要职业或受雇工作。纽柯的每一位高管均由董事会选举产生，任期从选举之日起至董事会罢免为止。

艾伦·C·贝尔(50)，板材和结构产品常务副总裁，2020年5月被任命为执行副总裁。1996年，Behr先生作为Nucor建筑系统公司印第安纳州的设计工程师开始了他的职业生涯，并于1999年加入了Nucor建筑系统公司德克萨斯州的初创团队。2001年，他成为世界上

他在南卡罗来纳州纽柯建筑系统公司担任工程经理，并于2008年晋升为总经理。贝尔先生于2011年成为南卡罗来纳州伏尔克拉夫特的总经理，并于2012年晋升为总裁副总经理。2014年，他被提升为Vulraft/Verco集团的总裁，并于2017年至2019年担任德克萨斯州纽柯钢铁公司总经理。

布拉德·福特(45), 2023年5月，装配式建筑产品部常务副总裁总裁成为执行副总裁。福特先生于2001年在David·约瑟夫公司(DJJ)开始了他的职业生涯，当时他是一名经纪代表，随后担任地区经理和国际贸易经理。2013年，福特先生在大疆的子公司商标金属回收有限责任公司(TMR)担任商务副总裁总裁，并于2015年至2020年担任TMR的总裁。福特于2020年成为印第安纳州伏尔克拉夫特的总经理。他于2022年晋升为纽柯副总裁，最近担任纽柯钢铁有限公司副总裁兼总经理。

诺亚·汉纳斯(44), 原材料部常务副总裁总裁于2023年1月成为执行副总裁。汉斯的职业生涯始于2011年，当时他是南卡罗来纳州纽柯钢铁公司的熔化车间工程师。他随后担任值班主管，然后被提升为纽柯钢铁奥本公司的熔体车间经理。汉斯先生后来担任纽柯管材产品总经理和纽柯钢铁坎卡基公司的总经理，并于2019年晋升为副总经理总裁。2019年至2022年任David·J·约瑟夫公司副总经理、总经理.

约翰·霍拉茨(48), 2022年5月，钢筋、工程钢筋和钢筋制造产品公司执行副总裁总裁被任命为执行副总裁。霍拉茨先生于1999年在纽柯公司开始了他的职业生涯，当时他是印第安纳州伏尔克拉夫特公司的设计工程师，之后在内布拉斯加州伏尔克拉夫特公司担任销售工程师和销售经理。霍拉茨先生后来担任了南卡罗来纳州纽柯建筑系统公司的总经理、印第安纳州Vulraft公司的总经理和Vulraft/Verco集团的总裁。2016年晋升为总裁副总经理兼纽柯钢铁有限公司总经理。

道格拉斯·J·杰里森65岁，战略执行副总裁总裁，2021年1月被任命为执行副总裁。Jellison先生于1990年开始了他在Nucor的职业生涯，当时他是Nucor轴承产品公司的材料经理，在Nucor工作的30多年里，他在不同的职位和业务中工作过，包括几个控制器和业务开发职位。2004年，杰里森先生晋升为总裁副总经理，并担任纽柯西雅图钢铁公司和纽柯-大和公司纽柯轴承产品部总经理。之后，他担任纽柯管材公司的总裁，最近担任纽柯的钢桩子公司天际钢铁有限公司的总裁。

史蒂芬·D·拉克斯顿(53), 首席财务官、财务主管兼执行副总裁总裁于2022年3月出任首席财务官。拉克斯顿先生于2003年在纽柯开始了他的职业生涯，担任业务发展总经理，并于2014年晋升为总裁副总经理。在加入纽柯之前，拉克斯顿先生曾在CinEnergy Corp.工作，担任过多个职位，包括董事的资产管理部门和企业发展经理。 在加入CinEnergy之前，他曾在Ashland，Inc.、北美不锈钢和国家城市银行担任过各种财务职务。

格雷戈里·J·墨菲(60)商务服务执行副总裁兼总法律顾问总裁，2021年1月被任命为执行副总裁。墨菲于2015年开始了他在纽柯的职业生涯，担任总裁副律师和总法律顾问。2020年，他承担了额外的职责，被任命为法律、环境和公共事务总法律顾问兼副总裁。在加入纽柯之前，墨菲先生是Moore&Van Allen PLLC律师事务所的合伙人，在那里他是诉讼实践小组的团队负责人，并在该律师事务所的执行委员会服务了十年。

Daniel·R·李约瑟(58岁)，商务部常务副总裁总裁，2022年5月被任命为执行副总裁。2000年，李约瑟在纽柯开始了他的职业生涯，当时他是纽柯钢铁公司赫特福德县的财务总监。随后，他担任纽柯钢铁公司和犹他州纽柯钢铁公司的财务总监。2011年，李约瑟先生出任纽柯钢铁康涅狄格州公司总经理，后任纽柯钢铁犹他州总经理，2016年被推选为总裁副总经理。2019年，李约瑟先生晋升为副总裁兼纽柯钢铁印第安纳州总经理。2021年2月至2022年5月，任钢筋、工程钢筋及钢筋制造产品事业部常务副总裁。

K.Rex查询(58), 2021年1月，片材产品和人才资源部常务副总裁总裁被任命为执行副总裁。Query先生于1990年加入Nucor，在公司办公室担任财务分析师，随后在南卡罗来纳州Vulraft、Nucor Steel Berkeley和Nucor Steel Hertford担任财务总监。在担任总经理和公司财务总监后，Query先生于2002年被选为总裁副总经理，并曾在纽柯奥本钢铁公司、纽柯钢铁迪凯特有限责任公司、纽柯钢铁南卡罗来纳公司和纽柯钢铁公司担任总经理，以及纽柯欧洲公司的总裁。最近，Query先生担任纽柯旗下Vulraft/VERCO集团的总裁。Query先生与托帕里安先生妻子的妹妹结婚。

David·A·苏莫斯基(57)，于2021年1月被任命为首席运营官。他之前在2014年至2020年担任常务副总裁，最近担任招商和螺纹钢产品执行副总裁。他还于2012至2014年间担任纽柯钢铁孟菲斯公司总经理，并于2008至2012年间担任纽柯钢铁马里昂公司总经理。2010年，苏莫斯基被任命为总裁副手。他于1995年在纽柯开始了他的职业生涯，当时他是纽柯伯克利钢铁公司的电气主管，后来担任维修经理。

里昂·J·托帕利安现年55岁，自2020年1月起担任总裁兼首席执行官，自2022年9月起担任董事会主席。此前，他于2019年9月至2019年12月担任总裁兼首席运营官，2017年至2019年担任梁板产品常务副总裁，2013年至2017年担任纽柯副总裁。1996年，他在纽柯伯克利钢铁公司开始了他的纽柯职业生涯，先后担任项目工程师和冷轧生产主管。托帕利安先生被提升为纽柯以前在澳大利亚的合资企业的运营经理，后来在纽柯钢铁公司南卡罗来纳州担任熔炼和铸造经理。2011年至2014年，他担任纽柯钢铁Kankakee，Inc.的总经理；2014至2017年，他担任纽柯-大和的总经理。托帕里安先生与Query先生妻子的妹妹结婚。

D.查德·厄特马克(55岁)，新市场与创新事业部常务副总裁总裁，2014年被任命为执行副总裁。他曾于2011年至2014年担任纽柯-大和公司总经理，并于2008年至2011年担任纽柯钢铁-德克萨斯州公司总经理。2009年，他被任命为纽柯副董事长总裁。Utermark先生于1992年在Nucor Steel-Arkansas担任公用事业操作员开始了他的Nucor职业生涯，随后在该部门担任轮班主管和热轧经理，并在Nucor Steel-Texas担任轧钢厂经理。

标准杆T II

第五项。 注册人普通股、相关股票市场持股人事项与发行人购买股权证券

我们的普通股在纽约证券交易所挂牌交易，交易代码为“NUE”。截至2024年1月31日，我们普通股的登记股东约为11,000人。

我们在截至2023年12月31日的三个月和季度的股票回购计划活动如下(单位为千，每股除外)：

自1973年公司开始派发股息以来，纽柯每年都会增加基本现金股息。纽柯在2023年支付的总股息为每股2.04美元，而2022年为每股2.00美元。2023年12月，董事会将纽柯普通股的基本季度现金股息从每股0.51美元提高到0.54美元。2024年2月，董事会宣布纽柯的204这是连续季度现金股息为每股0.54美元，于2024年5月10日支付给2024年3月28日登记在册的股东。

有关根据公司的股票补偿计划授权发行的证券的讨论，请参阅公司合并财务报表的附注16。

S-K法规第201(E)项规定的股票表现图表作为参考纳入本报告，参考本公司提交给股东的截至2023年12月31日的年度报告，该报告将在本报告日期后发布在本公司网站并提供给美国证券交易委员会。股票表现曲线图不应被视为为《交易法》第18条的目的而“存档”，也不得被视为受第14A条约束的“征集材料”，也不应被视为根据1933年《证券法》或《交易法》提交的任何文件中的引用内容，除非在该文件中特别引用了明确的说明。

第六项。 [回复上菜].

项目7.管理层对以下问题的讨论和分析财务状况及经营业绩

以下管理层对纽柯公司财务状况和经营业绩的讨论和分析应结合公司的合并财务报表和合并财务报表的附注阅读。

本报告中包括的管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析讨论了我们截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况和经营结果。有关截至2022年12月31日的年度信息以及截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度比较，可在公司于2023年2月28日提交给美国证券交易委员会的截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中的“第7项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”下找到。

概述

2023年，美国经济以更快的速度增长-2.5%-而前一年为1.9%。在我们服务的许多终端市场，特别是非住宅建筑市场，2023年的钢铁市场需求依然强劲。我们的钢厂2023年全年的开工率略有上升至78%，而2022年全年的开工率为77%。

国会通过的一项立法将提供超过1.5万亿美元的资金，用于重建传统基础设施，扩建清洁能源基础设施，并将半导体芯片制造业务迁回美国。这些钢铁密集型项目预计将在未来几年创造约500万至800万吨的额外年度钢铁需求。基础设施投资和就业法案(IIJA)的资金正开始影响钢铁市场，这种影响预计将持续几年。芯片法案已经在美国产生了数十个新的半导体生态系统项目的公告，这些项目代表着超过2000亿美元的私人投资。IIJA和通胀降低法案中强烈的购买美国货要求将促进国内生产的钢材用于重建美国基础设施和建设新的清洁能源基础设施。超过一半的纽柯产品被运往建筑市场，随着各州和地方寻求以可持续的方式重建基础设施，纽柯较低的碳足迹预计将提供额外的优势。

我们面临的挑战和风险

全球钢铁产能过剩仍然是纽柯和整个钢铁行业面临的持续风险，经合组织估计，全球钢铁产能过剩将从2022年的约5.5亿吨增加到2023年的6亿吨以上。然而，更多产能仍在继续投产，中国最大的钢铁生产国中国的钢铁产量仍接近创纪录水平。2023年，中国的钢铁产量连续第四年超过10亿吨。规避贸易关税也继续构成风险，因为各国通过第三方国家转口产品以逃避关税。中国越来越多地试图通过在其他国家建设新的炼钢产能来逃避贸易关税，这些产能的重点是东南亚邻国以及非洲。

我们在我们的业务中继续面临的一个不确定性是我们的主要原材料--废铁的价格，它是不稳定的，经常随着国内需求的变化、影响废钢流入废料场的意外事件、废钢替代品的可用性、汇率波动和国外对废钢需求的变化而迅速增加或减少。在行业原材料价格快速上涨的时期，通常也伴随着钢铁市场状况走强或迅速改善的时期，能够足够快地提高我们销售产品的价格，以抵消我们为废铁支付的价格的上涨，这是具有挑战性的，但对保持我们的盈利能力至关重要。我们试图通过管理钢厂的废钢库存水平来缓解废钢价格风险，以匹配未来几周的预期需求。某些废料替代品，包括生铁，比废料有更长的交货期，这可能导致这一点

库存管理战略难以实现。继续成功实施我们的原材料战略，包括对DRI生产的关键投资，再加上我们在DJJ的团队提供的废料经纪和加工服务，使我们能够更好地控制我们的金属投入品，从而帮助我们降低这一风险。见“第1A项.风险因素--特定行业的风险因素对原材料风险的进一步讨论。

在钢铁市场状况转强或迅速改善的时期，我们更有可能较快地将增加的废铁和废钢替代品成本转嫁给我们的客户，从而保护我们的毛利率不受重大侵蚀。在钢铁市场状况疲软或迅速恶化的时期，钢铁需求疲软、行业利用率低以及进口的影响造成了更激烈的竞争环境和更大的定价压力。所有这些因素都在一定程度上影响了定价，这增加了纽柯毛利率下降的可能性。

虽然我们的大部分钢铁销售是面向北美的现货市场客户，这些客户每月根据他们的业务需求和我们与国内和全球生产商和贸易公司相比的定价竞争力下订单，但我们也销售合同吨，最明显的是我们的板材业务。2023年，我们约80%的资产负债表销售给合同客户(2022年约85%)，其余部分按销售时的现行价格在现货市场出售。我们板材业务以外的钢材合同销售额并不大。在任何给定时间出售给合同客户的吨数量取决于当时的整体市场状况，终端用户如何看待市场的发展，以及纽柯管理层认为适合即将到来的时期的战略。

Nucor的管理考虑因素包括根据市场预测保持现货和合同吨的适当平衡，以及适当支持我们多样化的客户基础。签订合同的吨的百分比也取决于整体市场动态和客户谈判。在需求增强的几年里，我们通常会看到根据合同销售的板材的百分比增加，因为我们的客户预期交易价格将迅速上涨，可用产能将很快售罄。为了减轻这种风险，客户更愿意签订合同，以便从钢厂获得承诺的供应量。我们的绝大多数合同都包括一种定期调整价格的方法，以反映钢铁和/或废钢市场定价的变化。钢铁市场指数通常会随着废钢价格的变化而变化，但在钢铁市场疲软时期，竞争更加激烈的钢铁市场环境可能会导致销售价格指数下降，从而导致毛利率和盈利能力下降。此外，由于销售价格的调整不是立即进行的，我们为原材料支付的价格的变化与我们对合同销售价格的调整之间总是存在时间差。合同销售的期限通常从6个月到12个月不等。

我们的优势和机遇

我们是北美最多元化的钢铁生产商。因此，我们的短期业绩不受任何一个市场的影响。我们有许多处于不同进展阶段的大型战略资本项目，我们相信这些项目将帮助我们进一步扩大产品供应和扩大我们服务的市场。我们预计这些投资将通过增加我们的市场渠道、将我们的产品组合扩展到更高附加值的产品、改善我们的成本结构以及进一步巩固我们的市场领先地位来增强我们的长期盈利能力。

我们认为，纽柯的原材料供应链是另一项重要优势。我们对直接还原铁生产设施以及废料经纪和加工业务的投资为纽柯在优化我们的原材料成本方面提供了极大的灵活性。此外，让我们的部分原材料供应在我们的控制之下，降低了与全球原材料采购相关的风险。

我们高度多变的低成本结构，再加上我们的财务实力和流动性，使我们能够成功地驾驭过去周期性的钢铁行业市场状况。在这种情况下，我们以激励为基础的薪酬制度降低了我们的工资成本，包括小时和工资，这有助于抵消较低的成本

销售价格。我们的绩效工资制度与我们的生产水平密切相关，这也使我们能够保持我们经验丰富的劳动力的完好无损，并在一些固定成本较高的竞争对手被迫关闭部分设施时继续运营我们的设施。因为我们使用EAFs生产钢材，所以我们可以很容易地改变我们的生产水平，以适应短期需求的变化。

评估我们的经营业绩

我们报告了我们在三个领域的运营结果：钢厂、钢铁产品和原材料。我们钢厂生产的大部分钢材销往外部客户(2023年为80%，2022年为78%)，但我们钢铁产品部门的许多设施都在内部使用了相当大的比例(2023年为20%，2022年为22%)。

我们通过将报告期内的净销售额与上一年同期的净销售额进行比较，开始衡量我们的业绩。在此过程中，我们重点关注对我们的净销售额影响最大的两个关键变量的变化及其原因：期间每吨的平均销售价格和向外部客户发运的总吨。

我们还关注毛利率的美元和百分比变化，这是我们盈利的关键驱动因素，以及这些变化的原因。每个时期都有许多因素会影响我们的毛利率。我们一直关注的一个领域是“金属利润率”的变化，这是钢铁销售价格与废钢和废钢替代品成本之间的差额。废钢和废钢替代品成本的增加或减少不会被钢铁销售价格的变化所抵消，这可能会迅速压缩或扩大我们的利润率，降低或增加我们的盈利能力。

营销、行政和其他费用的变化，特别是利润分享和其他基于激励的可变支付成本的变化，也可能对我们在报告期内的运营结果产生实质性影响。这些成本在不同时期有很大差异，因为它们是基于我们税前收益和其他盈利指标的变化，这些指标反映了我们与生产水平密切相关的绩效工资制度。

评估我们的财务状况

在每个报告期内，我们通过主要关注经营活动提供的现金的金额和变化原因、我们的流动比率、我们的应收账款和库存的周转率、投资活动(包括预计资本支出)和融资活动中使用或提供的现金的数量和变化原因以及期末我们的现金和现金等价物和短期投资头寸来评估我们的财务状况。我们相信，我们保守的金融做法在过去和今天都很好地服务于我们。因此，我们相信我们的财务状况依然强劲。

2023年与2022年的对比

经营成果

纽柯公布，2023年合并净收益为45.2亿美元，或每股稀释后收益18.00美元，低于2022年的76.1亿美元，或每股稀释后收益28.79美元，后者是公司历史上利润最高的一年。虽然比前一年有所下降，但2023年是纽柯历史上利润第三高的一年。

与2022年相比，2023年收益下降的主要原因是钢厂部门的盈利能力下降。与2022年相比，2023年钢厂部门的金属利润率大幅下降，这是因为平均销售价格的下降超过了废钢和替代成本的下降。与2022年相比，2023年钢厂部门内的所有产品类别的金属利润率都较低，其中我们的薄板厂降幅最大。

在2022年创下盈利纪录的一年后，钢铁产品部门的收益在2023年下降。与2022年相比，2023年钢铁产品部门的平均售价和销量都有所下降。2023年钢铁产品部门收益下降的主要驱动因素是托梁和甲板业务盈利能力下降，这两项业务在2022年的收益都非常强劲。与2022年相比，2023年该部门的螺纹钢制造、车库门、绝缘金属板和管材产品业务的盈利能力有所增加，部分抵消了这些下降。该公司的螺纹钢制造业务在2023年创下了盈利的新纪录。

与2022年相比，2023年原材料部门的收益有所下降，主要原因是我们的DRI设施和废料加工业务的收益减少。2022年原材料业务的收益包括9,600万美元的未探明油气资产租赁权益的撇账，此前公司管理层认定未来不太可能开发该租赁权益。

下面的讨论将对纽柯2023年的业绩与2022年的业绩进行更多的定量和定性分析。

净销售额

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，面向外部客户的净销售额如下(以千计)：

2023年的净销售额比前一年下降了16%。每吨平均销售价格从2022年的1,626美元下降到2023年的1,377美元，降幅为15%。向外部客户发运的总吨从2022年的25,524,000吨下降到2023年的25,205,000吨，下降了1%。

在钢厂部门，截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度销售吨如下(以千计)：

2023年钢厂部门的净销售额较上年下降17%，原因是每吨平均销售价格下降18%，从2022年的1,324美元降至2023年的1,084美元，部分被出售给外部客户的吨增加2%所抵消。与2022年相比，我们的板材、棒材、结构和中板轧机的平均销售价格在2023年有所下降。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，钢铁产品部门的外部销售吨数如下(以千为单位)：