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LienterMLoanFacility 成员RDFN：R会员的隔夜融资利率2023-10-202023-10-200001382821美国公认会计准则：信用额度成员US-GAAP：循环信贷机制成员rdfn: Period2Memberrdfn：第一个 LienterMLoanFacility 成员RDFN：R会员的隔夜融资利率2023-10-202023-10-200001382821美国公认会计准则：信用额度成员US-GAAP：循环信贷机制成员rdfn: Period3会员rdfn：第一个 LienterMLoanFacility 成员RDFN：R会员的隔夜融资利率2023-10-202023-10-200001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员美国公认会计准则：信用额度成员2023-10-200001382821美国公认会计准则：信用额度成员rdfn: A05 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2023-10-200001382821美国公认会计准则：信用额度成员2023-10-202023-10-200001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-01-012023-12-310001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: A05 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2023-01-012023-12-310001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2020-10-200001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: A05 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2021-04-050001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: 回购计划会员2020-10-200001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: 回购计划会员2020-10-202020-10-200001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员RDFN：与 ApolloTermLoan 会员联合回购美国公认会计准则：SeniorNotes会员2020-10-200001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员RDFN：与 ApolloTermLoan 会员联合回购美国公认会计准则：SeniorNotes会员2020-10-202020-10-200001382821RDFN：与 ApolloTermLoan 会员联合回购美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: A0 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2021-03-250001382821RDFN：与 ApolloTermLoan 会员联合回购美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: A0 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2021-03-252021-03-250001382821RDFN：与 ApolloTermLoan 会员联合回购美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: A0 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2020-10-202020-10-200001382821rdfn: a1.75 可转换高级票据将于2023年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-12-310001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-12-310001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: A05 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2022-12-310001382821rdfn: a1.75 可转换高级票据将于2023年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-01-012023-12-310001382821rdfn: a1.75 可转换高级票据将于2023年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-01-012022-12-310001382821rdfn: a1.75 可转换高级票据将于2023年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2021-01-012021-12-310001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-01-012022-12-310001382821rdfn: A0 可转换高级票据将于 2025 年到期成员美国公认会计准则：SeniorNotes会员2021-01-012021-12-310001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: A05 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2022-01-012022-12-310001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: A05 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2021-01-012021-12-310001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-01-012023-12-310001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-01-012022-12-310001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员2021-01-012021-12-310001382821美国公认会计准则：一个成员的债务工具赎回期美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: 可转换高级票据会员2023-01-012023-12-31RDFN：交易日0001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员美国公认会计准则：债务工具赎回期二成员rdfn: 可转换高级票据会员2023-01-012023-12-31rdfn：工作日0001382821美国公认会计准则：债务工具赎回期二成员2023-01-012023-12-310001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员SRT: 最低成员rdfn: CappedCall 交易会员rdfn: A05 可转换高级票据将于 2027 年到期成员美国公认会计准则：CalloPtion会员2021-03-252021-03-250001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员SRT: 最大成员rdfn: CappedCall 交易会员rdfn: A05 可转换高级票据将于 2027 年到期成员美国公认会计准则：CalloPtion会员2021-03-252021-03-250001382821美国公认会计准则：SeniorNotes会员rdfn: A05 可转换高级票据将于 2027 年到期成员2021-03-252021-03-25

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-K

（Mark One）

☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的年度报告

在截至的财政年度 12 月 31 日, 2023

要么

☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

对于从 ___ 到 ___ 的过渡期

委员会档案编号 001-38160

Redfin 公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

特拉华

74-3064240

（公司或组织的州或其他司法管辖区）

（美国国税局雇主识别号）

斯图尔特街 1099 号

600 套房

西雅图

哇

98101

（主要行政办公室地址）

（邮政编码）

(206)			576-8610
注册人的电话号码，包括区号

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题			交易符号			注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.001美元			RDFN			纳斯达克股票市场有限责任公司

根据该法第12（g）条注册的证券：无

按照《证券法》第405条的定义，用复选标记表明注册人是否是经验丰富的知名发行人。

☒

是的

☐

没有

根据该法第13条或第15（d）条，用复选标记表明注册人是否无需提交报告。

☐

是的

☒

没有

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。

☒

是的

☐

没有

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。

☒

是的

☐

没有

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人还是小型申报公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人” 和 “小型申报公司” 的定义。（选一个）：

大型加速过滤器			☒			加速过滤器			☐
非加速过滤器			☐			规模较小的申报公司			☐
						新兴成长型公司			☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。

☐

用复选标记表示注册人是否已就其管理层对编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条对财务报告进行内部控制的有效性提交了报告和证明。

☒

如果证券是根据该法第12（b）条注册的，则用复选标记注明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。

☐

用勾号指明这些错误更正中是否有任何是重述，需要对注册人的任何执行官在相关恢复期内根据§240.10D-1 (b) 收到的基于激励的薪酬进行追回分析。

☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。

☐

是的

☒

没有

截至注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人由其非关联公司持有的普通股的总市值（参照普通股最后一次出售的价格计算）为美元1,353,672,542.

注册人有 119,241,526截至2024年2月21日的已发行普通股。

以引用方式纳入的文档

注册人提交的与注册人2023年年度股东大会相关的委托书中回应10-K表格第三部分要求披露的部分以引用方式纳入本10-K表格的第三部分。

---

Redfin 公司

10-K 表年度报告

截至2023年12月31日的财年

目录

第一部分						页面
第 1 项。			商业			1
第 1A 项。			风险因素			4
项目 1B。			未解决的员工评论			19
项目 1C。			网络安全			20
第 2 项。			属性			22
第 3 项。			法律诉讼			22
第 4 项。			矿山安全披露			22
第二部分
第 5 项。			注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券			23
第 6 项。			[已保留]			24
第 7 项。			管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析			25
项目 7A。			关于市场风险的定量和定性披露			49
第 8 项。			财务报表和补充数据			51
第 9 项。			会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧			90
项目 9A。			控制和程序			90
项目 9B。			其他信息			91
项目 9C。			关于阻止检查的外国司法管辖区的披露			92
第三部分
第 10 项。			董事、执行官和公司治理			93
项目 11。			高管薪酬			93
项目 12。			某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务			93
项目 13。			某些关系和关联交易，以及董事独立性			93
项目 14。			主要会计费用和服务			93
第四部分
项目 15。			附件、财务报表附表			94
项目 16。			10-K 表格摘要			94
			签名

---

在本年度报告中使用的 “Redfin”、“我们” 和 “我们的” 等术语是指Redfin Corporation及其子公司作为一个整体，除非另有说明或文中另有说明。但是，在提及（i）2023年票据、2025年票据、2027年票据、“我们” 和 “我们的” 等术语时，仅指雷德芬公司及其子公司，（ii）阿波罗定期贷款，“我们”、“我们” 和 “我们的” 等术语仅指雷德芬公司及其子公司，但Bay Equity LLC除外，被视为整个，以及（ii）每个仓库信贷额度，“我们” 和 “我们的” 这两个术语是指Bay Equity LLC。

关于前瞻性陈述的说明

本年度报告包含前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本报告中包含的所有陈述，包括有关我们未来的经营业绩和财务状况、我们的业务战略和计划、我们的市场增长和趋势以及我们未来运营目标的陈述，均为前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“期望”、“可能”、“将”、“项目”、“计划”、“希望”、“可能地”、“初步”、“可能” 以及类似的表述旨在识别前瞻性陈述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略、短期和长期业务运营和目标以及财务需求。这些前瞻性陈述受许多风险、不确定性和假设的影响，包括第1A项中描述的风险、不确定性和假设。此外，我们在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营。新的风险不时出现。我们的管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际业绩与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。鉴于这些风险、不确定性和假设，本报告中讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示存在重大和不利的差异。因此，您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来业绩、业绩或事件和情况将会实现或发生。在本报告发布之日之后，我们没有义务出于任何原因更新任何前瞻性陈述，也没有义务使这些陈述符合实际业绩或修订后的预期。

关于行业和市场数据的说明

本年度报告包含使用行业出版物的信息，这些出版物通常指出，其中所含信息是从被认为可靠的来源获得的，但此类信息可能不准确或不完整。尽管我们没有发现有关这些行业出版物中信息的任何错误陈述，但我们尚未独立验证来自第三方来源的任何数据，也没有确定其中所依据的基本经济假设。

i

---

目录

第一部分

第 1 项。商业

概述

我们帮助人们买卖房屋。我们是一家住宅房地产经纪公司，代表美国和加拿大100多个市场的客户。我们将自己的代理与自己的技术配对，以创建更快、更好、成本更低的服务。我们通过房源搜索网站和移动应用程序与客户会面。

我们使用相同的技术和本地服务组合来发起、提供抵押贷款并随后出售抵押贷款，并提供产权和结算服务。我们还提供数字平台，将消费者与可供出租和其他广告的公寓和房屋联系起来。

我们的使命是重新定义房地产，使之有利于消费者。

代表客户

我们的经纪效率使我们能够与客户分享储蓄。我们向大多数房屋卖家收取1％至1.5％的佣金，而传统经纪公司通常收取的佣金为2.5％至3％。

我们的客户至上方法的结果是显而易见的。我们：

•到2023年，帮助客户购买或出售了超过55.9万套房屋，价值超过2810亿美元；

•自我们于2006年推出以来，为客户节省了约16亿美元，而佣金为2.5％；

•2023 年，我们的网站和移动应用程序平均每月吸引近 5000 万访问者；

•让客户以比竞争经纪公司高28％的利率向我们购买和出售同一套房屋；

•根据我们委托进行的一项研究，在截至2023年3月1日的十二个月中，Redfin的上市时间平均不到36天，而行业平均水平为40天；根据同一项研究，大约91％的Redfin房源在90天内售出，而行业平均水平约为77％。

为了在我们自己的代理商由于需求高或地域限制而无法为客户提供服务，我们已经与其他经纪公司的5,793多家代理商建立了合作伙伴关系。一旦我们将客户推荐给合作伙伴代理，该代理人，而不是我们，从最初的会议到成交都代表客户，此时代理人向我们支付她的一部分佣金作为推荐费。

完整的客户解决方案

我们的目标是将经纪、租赁、抵押贷款和产权服务整合到一个解决方案中，共享信息，协调截止日期，简化流程，使消费者的搬家更容易，成本通常更低。随着时间的推移，随着我们更紧密地整合这些服务，我们相信我们可以帮助消费者的出行效率比合并独立公司高得多。

Bay Equity承保抵押贷款，在发放每笔贷款后，Bay Equity将大部分贷款出售给第三方抵押贷款投资者，保留少量抵押贷款还本付息权，并提供少量贷款组合。Bay Equity在48个州和哥伦比亚特区获得许可。2023 年，这些市场占我们经纪公司买方交易的 98% 以上。

Title Forward 提供产权和结算服务。Title Forward已在九个州和哥伦比亚特区的27个市场正式推出。2023年，这些市场占我们经纪公司交易的54％。

Rent. 提供端到端的数字营销平台，将消费者与所有50个州和哥伦比亚特区的可供出租的公寓和房屋联系起来。

1

---

目录

RedfinNow直接从房主那里购买房屋并将其转售给购房者。2022年11月，我们决定关闭RedfinNow，并在2023年第二季度完成了对RedfinNow库存的清算。

竞争

住宅经纪行业高度分散，拥有众多活跃的持牌代理人和经纪公司，并且随着技术进步、不断变化的客户偏好和新的产品而迅速发展。我们主要与其他住宅房地产经纪公司竞争，其中包括与全国或本地品牌相关的特许经营业务以及小型独立经纪公司。我们还与结合互联网技术和经纪服务的混合住宅经纪公司以及越来越多的其他以非传统房地产商业模式运营的经纪公司竞争。在我们所服务的一些人口稠密的大都市市场中，竞争尤其激烈，因为它们由根深蒂固的房地产经纪公司主导，是创新和资本充足的新进入者的主要市场。

我们认为，我们的竞争主要基于：

•获得及时、准确的待售房屋数据；

•我们的网站和移动应用程序的流量，这些网站和移动应用程序本身会受到与汇总房源并向传统经纪人出售广告的房地产数据网站的竞争；

•我们服务的速度和质量，包括代理响应能力和当地知识；

•我们雇用和留住提供最佳客户服务的代理商的能力；

•提供我们的服务的成本和我们向消费者提供的服务的价格；

•消费者对我们服务的认识以及我们营销工作的有效性；

•技术创新；以及

•本地推荐网络的深度和广度。

Bay Equity与众多国家和地方多产品银行以及重点抵押贷款发起人竞争。我们的竞争主要是服务、产品选择、利率和发起费。

Title Forward与许多国家和地方公司竞争，这些公司通常只专注于这些服务。我们的竞争主要是服务和费用的及时性。

Rent. 与为住宅租赁清单和相关数字营销解决方案提供在线市场的公司竞争。我们的竞争主要是我们在数字平台上提供的房源的范围和质量、我们的增值数字营销解决方案、通过我们的网站和移动应用程序产生的流量以及更广泛的营销服务的广度。

季节性

有关季节性对我们业务的影响，请参阅第7项下的 “季度经营业绩和关键业务指标”。

我们的主要代理商

我们的目标是成为房地产领域的最佳雇主。这个目标的核心是投资房地产经纪人，他们直接帮助我们的客户买卖房屋。我们将这些代理称为我们的主要代理人。与代理人作为独立承包商工作的传统房地产经纪公司不同，我们雇用我们的主要代理人，为他们提供健康保险和其他福利，并有机会获得股权补偿。结果，我们的主要代理商在2023年的收入中位数是竞争经纪公司代理商的两倍多。同样在2023年，我们的主要代理人的平均生产率是竞争经纪公司的代理人的两倍多。与2023年交易量排名前20位的经纪商相比，我们的主要代理商的年销售量最高。2024年1月，在四个试点市场中，我们开始向牵头代理支付更大的交易奖金，以代替基本工资。

截至 2023 年 12 月 31 日，我们有 4,693 名员工。2023年，我们的主要代理人的平均数量为1,776人。请参阅第 7 项下的 “关键业务指标-主要代理人平均数量”。

2

---

目录

我们的执行官

以下是有关我们执行官的信息。每位执行官的任期直到其继任者正式当选并获得资格，或者直到该官员提前辞职、取消资格或被免职。

•格伦·凯尔曼现年53岁，自2005年9月起担任我们的首席执行官，自2006年3月起担任我们的董事之一。

•现年46岁的布里奇特·弗雷自2011年6月起受雇于我们，并自2015年2月起担任我们的首席技术官。

•安东尼·卡普斯现年43岁，自2014年3月起受雇于我们，自2021年5月起担任我们的首席法务官。卡普斯先生曾于2018年8月至2021年5月担任我们的法律事务高级副总裁，并于2014年9月至2018年8月担任法律副总裁。

•克里斯·尼尔森现年57岁，自2013年6月起担任我们的首席财务官。

•现年50岁的安娜·史蒂文斯自2022年8月起担任我们的首席人力资源官。在加入Redfin之前，史蒂文斯女士曾担任北美工业分销商HD Supply, Inc. 的首席人事官。

•克里斯蒂安·陶布曼现年45岁，自2021年4月起担任我们的首席增长官。陶布曼先生曾在2019年10月至2021年4月期间担任我们的首席产品官。在加入Redfin之前，陶布曼先生于2011年4月至2019年10月在亚马逊（一家科技公司）担任过多个不同的职位。陶布曼先生在2017年12月至2019年10月期间担任智能家居垂直行业总监，领导产品管理、软件工程和项目管理方面的员工，其使命是帮助客户将更多智能设备连接到亚马逊的Alexa虚拟助手。

我们的监管环境

住宅房地产行业受到美国联邦、州和地方政府的严格监管。由于我们整合了经纪、租赁、抵押贷款、产权服务的客户解决方案方法，因此客户可能能够从我们这里获得多项房地产相关服务。因此，一些政府法规会影响我们的多个运营领域，并可能影响我们为同一个客户提供多种服务的能力。

例如，1974年的《房地产结算程序法》限制了房地产结算服务提供商，例如经纪公司、抵押贷款发起人以及产权和结算服务提供商在介绍结算服务时可能支付或收取的回扣或推荐费，但有一些例外情况。此外，1968年《公平住房法》（“联邦住房管理局”）禁止在购买或出售房屋方面的歧视。联邦住房管理局适用于房地产经纪人、抵押贷款机构、产权公司和房屋销售商，例如RedfinNOW，以及多种形式的广告和通信，包括MLS列表和有关房屋清单的见解。

此外，我们的经纪、抵押贷款和产权业务都需要其运营所在州的特定业务许可证，并且许可要求因州而异。此外，我们为这些企业提供服务的部分员工还必须持有个人执照。这些实体和个人许可证的获取和维护成本可能很高，这可能会对我们公司的收益产生不利影响。

我们的网站和公开文件

我们的网站是 www.redfin.com。在我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交此类材料或将其提供给美国证券交易委员会（“SEC”）后，我们将在合理可行的情况下尽快通过本网站免费提供10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表最新报告以及对根据1934年《证券交易法》第13（a）或15（d）条提交或提供的这些报告的修正案。

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第 1A 项。风险因素

在投资我们的任何证券之前，您应仔细考虑下述风险以及本年度报告中的所有其他信息。任何单一风险或任何风险组合的发生都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况、流动性或竞争地位产生重大不利影响，进而影响我们的证券价值。重大不利影响包括但不限于我们的收入或市场份额没有以历史增长速度增长或根本没有增长，我们的收入和市场份额按季度和年度波动，亏损历史延长，未能盈利，没有达到我们提供的收入和净收益（亏损）指导，以及损害我们的声誉和品牌。

与我们的业务和行业相关的风险

我们的业务在很大程度上取决于美国住宅房地产行业的健康状况和总体经济状况的变化。

我们的成功在很大程度上取决于美国住宅房地产行业的健康状况。反过来，该行业受到总体经济状况变化的影响，这是我们无法控制的。以下任何因素都可能减少住宅房地产交易量，导致房屋买卖价格下降，或以其他方式对该行业产生不利影响并损害我们的业务：

•美国住宅房地产行业的季节性或周期性衰退，这可能是由下面列出的单一因素或多种因素共同造成的，或者我们目前不知道或历史上没有影响该行业的因素；

•经济增长缓慢或衰退状况；

•失业率上升或工资停滞或下降；

•通货膨胀状况；

•消费者对经济或美国住宅房地产行业的信心不足；

•我们所服务的市场的当地或区域经济状况的不利变化，尤其是我们的前十大市场和我们试图扩张的市场；

•抵押贷款利率上升；抵押贷款的可用性减少；或提高首付要求；

•房屋库存水平低，这可能是由于分区法规、更高的建筑成本以及使一些房屋卖家望而却步的房地产市场不确定性等因素造成的；

•缺乏价格适中的房屋，这可能是房价增长速度快于工资等因素造成的；

•股市波动和普遍下跌或个人投资组合收益率降低；

•与房屋所有权相关的支出增加，包括更频繁和更严重的自然灾害和恶劣天气可能导致的保险成本上涨；

•新颁布和可能采取的联邦、州和地方立法行动以及新的司法决定，这些行动或决定将影响住宅房地产行业或我们的前十大市场，包括（i）将增加购买、出售或拥有房地产产生的纳税义务的行动或决定；（ii）将改变房地产经纪佣金谈判、计算或支付方式的行动或决定；（iii）会阻碍个人的行动或决定从拥有一套以上房屋或获得抵押贷款开始；以及（iv）与房利美、房地美和其他为抵押贷款市场提供流动性的政府赞助的实体相关的潜在改革；

•对美国政府的债务、债务或运营失去信心，或美国政府关闭，这可能会影响更广泛的信贷市场或经济活动；

•导致美国房地产在国外购买成本更高的变化，例如（i）美元相对于外币的汇率上升，以及（ii）外国监管变化或资本管制，使外国购买者更难从其本国提取资金或购买和持有美国房地产；

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•世代对房屋所有权的看法发生了变化，可用于购买房屋的财务资源普遍减少；以及

•战争、恐怖主义、政治不确定性、自然灾害、恶劣天气、健康流行病或流行病、天灾，以及此类事件对美国住宅房地产市场的影响。

按毛利计算，我们的房地产服务板块是我们最大的细分市场，集中在某些地域市场。我们未能适应从这些市场向美国其他市场的住宅交易相对百分比的任何重大变化，可能会对我们的财务表现产生不利影响。

截至2023年12月31日的财年，我们的房地产服务收入排名前十的市场包括波士顿、芝加哥、丹佛（包括博尔德和科罗拉多斯普林斯）、洛杉矶（包括圣塔芭芭拉）、马里兰州、北弗吉尼亚州、波特兰（包括本德）、圣地亚哥、旧金山和西雅图等大都市区。

这些市场的当地和地区条件可能与美国或该国其他地区的现行条件有很大不同。因此，事件可能会对这些市场的房屋需求和销售价格产生不利和不成比例的影响。我们任何一个最大市场的需求或房价出现任何总体或不成比例的下滑，特别是如果我们无法增加来自其他市场的收入，都可能对我们的收入、毛利、盈利能力和市场份额的增长产生不利影响，或以其他方式损害我们的业务。

我们的主要市场主要是主要的大都市区，那里的房价和交易量通常高于其他市场。因此，我们在这些市场的房地产服务收入、毛利率和毛利润通常高于小型市场。就长期净移民到这些市场之外的城市而言，住宅交易的相对百分比可能会偏离我们历来创造大部分收入和毛利的顶级市场。我们无法适应任何转变，包括未能增加其他市场的收入和毛利，可能会对我们的财务表现和市场份额产生不利影响。

我们每个业务领域的竞争都非常激烈。

我们在每项业务中的许多竞争对手都具有显著的竞争优势，例如更长的运营历史、更高的品牌知名度、更多的财务资源、更多的管理、销售、营销和其他资源、卓越的本地推荐网络、深厚的本地知识和专业知识，以及与住宅房地产行业参与者的广泛关系，包括多重上市服务（“MLS”）等第三方数据提供商。因此，这些竞争对手在招募和留住代理商、吸引消费者和发展业务方面可能具有优势。他们还可能能够为消费者提供不同于或优于我们提供的产品。竞争对手的成功可能导致我们失去市场份额并损害我们的业务。

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我们已经将人工智能集成到我们平台上可用的某些工具和功能中，并将来可能会继续整合。人工智能技术带来了各种运营、合规和声誉风险，如果出现任何此类风险，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。

我们已将人工智能（“AI”）技术集成到我们网站上提供的许多工具和功能以及我们的代理在日常活动中使用的工具中。例如，我们可以使用人工智能技术来重新设计房屋、扩展经常执行的任务或回答客户的问题。我们可能会继续将这些技术整合到新产品中。尽管我们的网站和某些代理活动中使用了人工智能，但我们还没有在财务报告或财务报告职能的内部控制中使用人工智能。鉴于人工智能是一项快速发展的技术，处于业务使用的早期阶段，它带来了许多运营、合规和声誉风险。目前已知人工智能算法有时会产生意想不到的结果，并以不可预测的方式运行（例如 “幻觉行为”），这些内容和结果可能产生无关紧要、荒谬、虚构、缺陷、攻击性或事实不正确的内容和结果，这些内容和结果如果纳入我们的平台，可能会对我们和我们的代理商造成声誉损害，并损害我们的品牌。此外，基于人工智能的内容、分析或建议可能会被发现有偏见、歧视性或有害性。大型语言模型从中学习的数据集有被不良行为者毒害或操纵的风险，从而产生令人反感或不想要的输出。同样，数据集可能包含导致侵权输出的受版权保护的材料。人工智能产出可能带来道德问题或违反当前和未来的法律法规，包括许可法和各种联邦和州公平贷款法律法规，例如《公平住房法》、《平等信贷机会法》、《住房抵押贷款披露法》以及《多德-弗兰克法案》禁止从事不公平、欺骗性或滥用行为或做法。

我们预计，有关使用人工智能技术的新法律或法规将继续出台，这可能会给我们带来负担，并可能限制我们提供或增强现有工具和功能或基于人工智能技术的新产品的能力。此外，人工智能技术的使用涉及复杂性，需要专业的专业知识。我们可能无法吸引和留住顶尖人才来支持我们的人工智能技术计划。如果出现任何运营、合规或声誉风险，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响。

我们可能无法在竞争水平上维持或改进我们当前的技术产品，也无法开发满足客户或代理期望的新技术产品。我们的技术产品还可能包含未发现的错误或漏洞。

我们的技术产品，包括工具、功能和产品，是我们吸引潜在客户以及招聘和留住牵头代理商的竞争计划的关键。随着我们的网站和移动应用程序上共享的购房者和房屋卖家、租房者、代理商和房源数量以及数据范围和类型的增长，我们对额外网络容量和计算能力的需求也将增加。维持或改善我们当前的技术、网络容量和计算能力，以满足不断变化的行业标准和客户和代理的期望和数据增长，以及开发商业上成功的创新新技术，既具有挑战性又昂贵。例如，开发周期的性质可能会导致我们产生开支的时间与引入新技术并从这些投资中产生收入（如果有的话）之间的延迟。开发周期开始后，客户对技术产品的预期需求也可能下降，我们将无法收回我们产生的成本，这些成本可能很大。

随着标准和期望的演变以及新技术的出现，我们可能无法及时且经济高效地识别、设计、开发和实施满足这些标准和期望的新技术产品。因此，我们可能无法有效地竞争，如果我们的竞争对手开发新技术产品的速度比我们快，他们可能会使我们的产品失去竞争力或过时。此外，即使我们及时实施了新技术产品，我们的客户和代理商也可能无法接受这些产品或对这些产品感到满意。

此外，我们的开发和测试流程在实施之前可能无法检测到我们的技术产品中的错误和漏洞。我们的技术产品发布后出现的任何效率低下、错误、技术问题或漏洞都可能降低我们的服务质量或干扰我们的客户和代理对我们的技术和产品的访问和使用。

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我们可能无法快速或根本无法获取和提供全面准确的房地产清单。

我们认为，我们的网站和移动应用程序的用户之所以来找我们，主要是因为我们提供的房地产清单数据。因此，如果我们无法获得和提供全面准确的房地产清单数据，我们与客户会面的主要渠道就会减少。我们主要从我们所服务的市场的MLS获取上市数据。我们还从公共记录、其他第三方上市提供商以及个人房主和经纪人那里获取房源数据。我们的许多竞争对手和其他房地产网站也可以访问MLS和其他清单数据，包括专有数据，并且可能能够比我们更快或更高效地获取房源数据或其他房地产信息。由于MLS的参与是自愿的，经纪人和房主可能会拒绝将他们的房源数据发布到当地的MLS，或者可能试图改变或限制数据的分发方式。竞争对手或其他行业参与者也可以创建替代清单数据服务，这可能会降低MLS的相关性和全面性。如果MLS不再是我们所服务的市场中清单数据的主要来源，我们可能无法以商业上合理的条件获得全面的清单数据，或者根本无法获得全面的清单数据，这可能会导致使用我们的网站和移动应用程序的人数减少。

我们依靠业务数据来做出决策并推动我们的机器学习技术，此类数据中的错误或不准确之处可能会对我们的业务决策和客户体验产生不利影响。

我们会定期分析业务数据，以评估增长趋势，衡量我们的业绩，制定预算并做出战略决策。尽管我们的业务决策基于我们认为在适用的测量期内合理的计算，但在测量和解释数据方面存在固有的挑战，我们无法确定数据是否准确。数据中的错误或不准确可能导致错误的业务决策、资源分配或战略举措。例如，如果我们高估了网站和移动应用程序的流量，我们可能不会投入足够的资源来吸引新客户，或者我们在给定市场雇用的牵头代理可能超过满足客户需求所需的数量。

我们还使用我们的业务数据和专有算法为我们的机器学习提供信息，例如在计算我们的Redfin Estimate时，该估算值提供了对个人房屋市场价值的估算。如果客户不同意我们的看法，或者我们的Redfin Estimate无法准确反映市场定价，以至于我们无法吸引购房者或帮助我们的客户以令人满意的价格出售房屋，或者根本无法帮助客户以令人满意的价格出售房屋，则客户可能会对我们失去信心。

如果我们无法在移动设备上提供有益的体验，无论是通过我们的移动网站还是移动应用程序，我们都可能无法吸引和留住客户。

开发和支持跨多个操作系统和设备的移动网站和移动应用程序需要大量的时间和资源。我们可能无法始终如一地在移动设备上提供有价值的客户体验，因此，我们通过移动网站或移动应用程序遇到的客户可能无法选择以与通过我们的网站遇到的客户相同的费率使用我们的服务。

随着新的移动设备和移动操作系统的发布，我们在为它们开发或支持我们的移动网站或移动应用程序时可能会遇到问题。为新设备及其操作系统开发或支持我们的移动网站或移动应用程序可能需要大量的时间和资源。我们的移动网站和移动应用程序的成功也可能受到我们无法控制的因素的损害，例如：

•开发、分发或维护我们的移动网站或移动应用程序的成本增加；

•移动应用程序商店的服务条款或要求的变更，要求我们以不利的方式更改我们的移动应用程序开发或功能；以及

•移动操作系统的变化，例如苹果的iOS和谷歌的Android，对我们的影响尤其严重，会降低我们的移动网站或移动应用程序的功能，要求我们对技术产品进行昂贵的升级，或者对竞争对手的网站或移动应用程序给予优惠待遇。

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我们可能无法以具有成本效益的方式吸引购房者、房屋卖家和租赁客户访问我们的网站和移动应用程序。

我们的网站和移动应用程序是我们结识新客户的主要渠道。因此，我们的成功取决于我们以具有成本效益的方式吸引购房者、房屋卖家和租赁客户访问我们的网站和移动应用程序的能力。为了满足客户，我们在很大程度上依赖搜索引擎产生的流量以及从移动应用程序商店下载的移动应用程序。我们还依赖定向电子邮件活动、付费搜索广告、社交媒体营销和传统媒体（包括电视、广播和广告牌）等营销方法。

我们网站的访客数量和移动应用程序的下载量在很大程度上取决于我们的网站和移动应用程序分别在互联网搜索结果和移动应用程序商店中的排名和位置。虽然我们使用搜索引擎优化来帮助我们的网站在搜索结果中获得较高的排名，但维持或提高我们的搜索结果排名不在我们的控制范围内。互联网搜索引擎经常更新和更改其排名算法、推荐方法或设计布局，这些算法决定了用户搜索结果的位置和显示方式。在某些情况下，互联网搜索引擎可能会更改这些排名，这可能会推广他们自己的竞争服务或我们的一个或多个竞争对手的服务。同样，移动应用程序商店可以更改其显示搜索的方式以及移动应用程序的特色方式。例如，Apple App Store的编辑器可能会突出显示编辑精心策划的移动应用程序，从而使移动应用程序看起来比其他应用程序更大，或者在精选列表中更明显。

此外，我们的营销工作可能无法吸引所需数量的客户，原因多种多样，包括广告的创意处理可能无效，或者新的第三方电子邮件传送政策可能使我们更难执行有针对性的电子邮件活动。

我们雇用牵头代理人的商业模式使我们面临竞争对手没有面临的挑战。我们雇用和留住足够数量的牵头代理的能力对于我们维持和增加市场份额以及为希望与我们的牵头代理合作的客户提供足够水平的服务至关重要。

由于我们雇用牵头代理人的商业模式，我们的牵头代理人每笔交易的收入通常低于在传统经纪公司作为独立承包商工作的传统代理商。由于我们的模式在我们的行业中并不常见，因此考虑为我们工作的代理商可能不了解我们的薪酬模式，或者可能不认为它比大多数传统经纪公司使用的独立承包商薪酬模式更具吸引力。此外，由于雇用我们的牵头代理人的成本，对我们来说，牵头代理商的周转成本可能比传统经纪公司更高。如果我们无法吸引、留住、有效培训、激励和利用牵头代理，我们将无法抵消雇用他们并发展业务的成本。我们还可能需要更改我们的薪酬模式，这可能会大大增加我们的主要代理人薪酬或其他成本。

此外，由于雇用我们的主要代理人，我们产生了经纪竞争对手所没有的成本，例如基本工资、员工福利、费用报销、培训和员工交易支持人员。因此，我们付出了巨大的成本，如果我们所服务的市场需求减少，这可能导致我们无法像某些竞争对手那样快速进行调整。反过来，这种需求下降对我们的影响可能大于竞争对手。

相反，在需求快速增长的时期，我们可能会面临牵头代理短缺。如果我们的客户需求在当前水平上有所增加，那么我们为更多客户提供充分服务，进而按价值增加收入和美国市场份额的能力，在一定程度上取决于我们及时雇用和留住更多牵头代理的能力。如果我们无法及时或根本无法雇用或保留所需数量的牵头代理来满足客户需求，我们将无法最大限度地提高收入和市场份额的增长。尽管我们能够将多余的需求转介给我们的合作伙伴代理，但从历史上看，我们的合作伙伴代理与客户的交易以低于我们的主要代理商的费率完成交易，并且每笔交易产生的收入也较低。

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将客户推荐给我们的合作伙伴代理可能会损害我们的业务。

当由于需求旺盛或地域限制而没有牵头代理时，我们会将客户推荐给第三方合作伙伴代理。在某些新市场，我们对合作伙伴代理的依赖可能尤其严重，因为我们在这些市场上扩大业务规模，或者在对我们服务的需求迅速增长的时期。我们的合作伙伴代理是隶属于其他经纪公司的独立持牌代理人，我们对他们的行为没有任何控制权。如果我们的合作伙伴代理提供糟糕的客户服务、从事不当行为或以其他方式违反我们所遵守的法律和规则，我们可能会受到法律索赔，我们的声誉和业务可能会受到损害。

我们与第三方合作伙伴代理的安排可能会限制我们的增长和品牌知名度。例如，将客户推荐给合作伙伴代理可能会将重复和推荐机会重定向到合作伙伴代理。

如果我们不遵守REALTOR® 协会和MLS的规则、服务条款和政策，我们对房源数据的访问和使用可能会受到限制或终止。

我们必须遵守房地产经纪人® 协会和MLS的规则、服务条款和政策，才能访问和使用MLS的清单数据。我们属于众多房地产经纪人® 协会和MLS，每个协会和MLS都有自己的规则、服务条款和政策，除其他外，规定了如何使用MLS数据以及如何在我们的网站和移动应用程序上显示房源数据。这些规则通常不考虑像我们这样的跨司法管辖区的在线经纪公司，并且因市场而异。在某些情况下，它们还与其他 REALTOR® 协会和 MLS 的规则不一致，因此我们需要自定义我们的网站、移动应用程序或服务，以适应房地产经纪人® 协会和 MLS 规则之间的差异。遵守每个房地产经纪人® 协会和MLS的规则需要大量的投资，包括人员、技术和开发资源，以及大量的判断力。2023年10月，雷德芬开始退出某些司法管辖区的当地房地产经纪人协会和全国房地产经纪人协会®。如果没有这些房地产经纪人® 协会会员资格，或者房地产经纪人® 和非房地产经纪人都在同一家经纪公司工作，我们可能会被视为不合规。

如果我们被认为不遵守房地产经纪人® 协会或MLS的规定，我们可能会面临该协会或MLS的纪律处分，其中可能包括罚款、限制或终止我们对该MLS数据的访问权限或其他纪律措施。这些房源数据的丢失或降级可能会对我们的网站和移动应用程序的流量产生重大不利影响，使我们与消费者的关系降低，并限制我们吸引客户的能力。它还可能降低代理商和客户对我们服务的信心，损害我们的业务。

如果我们未能遵守我们经营所在司法管辖区的经纪、抵押贷款和产权业务的许可要求，那么我们在这些司法管辖区经营这些业务的能力可能会被取消。

作为经纪公司的Redfin和我们的代理商必须遵守在我们经营的市场中管理房地产经纪和经纪相关业务的许可和开展的要求。此外，我们还必须遵守在我们经营的市场中管理抵押贷款、产权和结算业务的许可和开展的要求。由于我们业务的地理范围，我们和我们的代理可能无法始终遵守所有必需的许可证。此外，如果我们进入新市场，我们可能会受到额外的许可要求的约束。如果我们或我们的代理人未能获得或维持开展经纪、抵押贷款和产权业务所需的许可证，或者未能严格遵守相关法规，相关政府机构可能会命令我们暂停相关业务或处以罚款或其他处罚。

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Bay Equity从出售其发放的抵押贷款中获得的净收益可能不会超过贷款金额。此外，Bay Equity也可能根本无法出售其原始贷款。在这种情况下，Bay Equity将需要偿还贷款，并可能自行或通过第三方取消房屋抵押品赎回权，这两种选择都可能给Bay Equity带来大量成本、时间和资源。Bay Equity无法出售其原始贷款也可能使我们面临影响抵押贷款的不利市场条件。

Bay Equity打算将其发放的大部分抵押贷款出售给二级抵押贷款市场的投资者。Bay Equity能否在二级市场出售其原始贷款，并从出售中获得超过贷款金额的净收益，在很大程度上取决于二级市场是否有足够的流动性及其对与购买贷款的投资者签订的合同的遵守情况。

二级市场对抵押贷款的需求以及Bay Equity以优惠条件及时出售其发放的抵押贷款的能力可能受到许多因素的阻碍，包括监管要求的变化、机构、聚合商或其他投资者为抵押贷款提供资金和购买抵押贷款的意愿以及总体经济状况。如果Bay Equity最初或回购后都无法出售其原始贷款，那么它可能需要偿还贷款，我们将面临影响抵押贷款的不利市场条件。例如，我们可能需要减记贷款的价值，这会减少我们流动资产的金额。此外，如果Bay Equity根据仓库信贷额度借入贷款，则需要偿还借款金额，这会减少我们可用于其他公司用途的手头现金。最后，如果房主无法偿还抵押贷款，那么我们可能需要取消抵押贷款的房屋的抵押品赎回权。Bay Equity可能无法以经济上可行的条件留住其子服务商来取消房屋的抵押品赎回权。此外，出售丧失抵押品赎回权的房屋的任何收益都可能大大低于应付给Bay Equity的剩余贷款金额。

租金的增长。”的业务取决于其吸引物业经理广告支出的能力。

租金。'的增长取决于主要通过物业经理产生的广告收入。租金。'吸引和留住广告商的能力可能会受到以下任何因素的不利影响：

•Rent. 为其网站和移动应用程序系列带来高流量且不断增长的能力；

•租赁物业的入住率长期居高不下，或者租赁市场上新单位的持续增加，从而减少了对我们广告服务的需求；

•长期的低入住率，给我们的物业经理客户的营销预算和运营现金流带来了向下压力；

•租户数量和质量的下降导致其向物业经理提供服务；

•它无法跟上租户在访问在线租赁门户网站时所期望的技术和功能变化的步伐；

•它未能向广告商提供有吸引力的投资回报；

•物业经理无法以拖欠租金为由驱逐租户；以及

•物业经理运营成本的增加可能会影响他们支付我们服务的能力。

Rent. 与其许多广告商没有长期合同，这些广告商可能会选择在很少或根本没有事先通知的情况下终止与Rent.的关系。作为租金。”由于现有的广告订阅终止，它可能无法成功获得新的订阅。

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我们可能无法从收购Rent.和Bay Equity中获得预期收益，并可能承担与之相关的巨额成本。

我们于2021年4月2日收购了Rent.，并于2022年4月1日收购了Bay Equity。每次收购的预期收益可能无法实现。Rent. 和Bay Equity的持续整合仍然具有挑战性和耗时，可能会使我们承担评估交易时意想不到的额外费用。此外，GAAP要求我们至少每年对与这些收购相关的商誉进行一次测试，当事件变化表明可能需要进行减值时，我们会审查我们的商誉和无形资产是否存在减值。根据这些审查的结果，我们可能需要在我们确定减值适当的时期内记录收益中的非现金费用，这可能会对我们在该期间的经营业绩产生负面影响。

网络安全事件可能会干扰我们的业务或导致关键和机密信息的丢失。

针对我们或我们的第三方服务提供商的网络安全事件可能包括未经协调的个人企图未经授权访问信息技术系统，以及被称为高级持续威胁的复杂而有针对性的措施。网络安全事件也在不断变化，包括更复杂的网络钓鱼勒索软件或恶意软件攻击的增加，这可能会干扰我们检测和成功防御它们的能力。在我们的正常业务过程中，我们和我们的第三方服务提供商收集和存储敏感数据，包括我们的专有业务信息、知识产权以及客户和员工的数据，包括个人身份信息。此外，我们依靠第三方及其安全程序来安全存储、处理、维护和传输对我们的运营至关重要的信息。尽管采取了预防、检测、处理和缓解网络安全事件的措施，但此类事件仍可能发生在我们或我们的第三方提供商身上，并且根据其性质和范围，有可能导致关键数据和机密或专有信息（我们自己的或第三方的信息，包括客户和员工的个人身份信息）被盗用、破坏、损坏或不可用，以及业务运营中断。对我们或第三方提供商的安全的任何实际或感知的损害，都可能导致客户对我们失去信任和信心，停止使用我们的网站和移动应用程序。此外，我们可能会承担巨额的补救费用，其中可能包括对被盗资产或信息的责任、修复系统损坏以及对客户、员工和业务合作伙伴的赔偿。我们还可能受到政府执法程序和私人诉讼的约束。

我们处理、传输和存储个人信息，未经授权访问或意外泄露这些信息可能会导致损害索赔、监管行动、业务损失或不利的宣传。

我们处理、传输和存储个人信息，以向我们的客户和雇主提供服务。因此，我们受某些合同条款以及旨在保护个人信息的联邦、州和外国法律法规的约束。虽然我们采取措施保护这些信息的安全和隐私，但我们对个人数据的安全控制以及我们遵循的其他做法可能无法阻止未经授权的访问或意外泄露个人信息。如果发生此类未经授权的访问或意外发布，我们的品牌和声誉可能会遭受重大损害，客户可能会对我们服务的安全性和可靠性失去信心，我们可能会为处理和修复这些安全事件承担巨额费用。这些事件还可能导致诉讼、监管调查和执法行动。

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隐私、数据保护和数据使用法律法规复杂且变化迅速。任何不遵守或涉嫌不遵守这些法律的行为都可能导致损害赔偿、监管行动、业务损失或不利宣传索赔.

我们在网站的运营中使用不断变化的工具和技术，例如像素。我们不时参与因我们所受法律而产生的执法行动和第三方私人索赔，并且将来可能会受其约束。这包括第三方以旧立法为依据的索赔，指控使用新技术的公司侵犯消费者数据隐私。使用跟踪技术（包括Redfin）的公司最近成为第三方提起的数据隐私诉讼的对象，这些诉讼指控使用这种现代技术侵犯了旧法律所定义的消费者隐私。其中许多诉讼尚未完全提起诉讼或已经和解，导致法律目前处于不确定状态。此外，许多网络运营商正在重新考虑如何以及是否弥补与基于像素的索赔相关的损失。我们使用此类技术可能会使我们面临昂贵的诉讼，并且由于保险限额而面临更大的损失风险。

我们依赖第三方许可的技术，无法维护这些许可证或我们许可的软件出现错误可能会导致成本增加或服务水平降低。

我们在技术中使用某些获得许可的第三方软件。如果许可方提高许可证价格或更改使用条款，而我们找不到商业上合理的替代方案，我们对第三方软件的依赖可能会变得昂贵。即使我们要找到替代方案，将我们的技术与新的第三方软件集成也可能需要我们投入大量的时间和资源。

我们许可的第三方软件中任何未被发现的错误或缺陷都可能阻碍我们技术的部署或功能受损，延迟新服务的提供，或者导致我们的网站或移动应用程序出现故障。

例如，我们使用亚马逊网络服务（“AWS”）托管我们的网站和移动应用程序。影响我们的网站和移动应用程序的长期AWS服务中断将对我们为客户提供服务的能力产生负面影响，并可能损害我们在现有和潜在客户中的声誉，使我们面临责任，导致我们失去客户或以其他方式损害我们的业务。如果我们的AWS服务协议终止，或者服务中断或失效，或者我们使用的AWS服务或功能被取消，我们可能会在访问我们的订阅产品时遇到中断，并且在更换其他云基础设施提供商和重新设计我们的网站和移动应用程序以部署到其他云基础设施服务提供商时会出现严重延误和额外费用。这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

我们在技术的某些方面使用开源软件，可能不遵守其中一个或多个开源许可证的条款。

我们的技术包含开源许可证所涵盖的软件。美国法院尚未对各种开源许可证的条款进行解释，如果对其进行解释，则此类许可证可能会对我们的技术施加意想不到的限制。如果我们确定专有软件的某些部分受开源许可的约束，则可能要求我们公开发布源代码的受影响部分，重新设计全部或部分技术，或者以其他方式限制我们对此类软件的使用，每种情况都可能降低或消除我们技术的价值。

此外，我们控制开源软件使用的流程可能无效。如果我们不遵守开源软件许可的条款，我们可能需要向第三方寻求许可，以便继续以经济上不可行的条款提供服务，重新设计我们的技术以删除或替换开源软件，在无法及时完成重新设计的情况下停止使用某些技术，支付金钱赔偿，普遍提供我们专有技术的源代码，或者放弃某些知识产权财产权。

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我们可能无法为我们的所有技术和方法提供知识产权保护，无法行使我们的知识产权或保护我们的其他专有业务信息。

我们的成功和竞争能力在一定程度上取决于我们的知识产权和其他专有商业信息。为了保护我们的所有权，我们依赖商标、版权和专利法、商业秘密保护以及合同条款和限制。但是，我们可能无法为我们的所有技术和方法提供知识产权保护，或者我们为执行知识产权而采取的措施可能不充分。此外，我们也可能无法保护我们的专有业务信息免遭盗用。

如果我们无法获得知识产权，我们的竞争对手可能会使用我们的知识产权来推销与我们的产品相似的产品，我们将无权禁止或停止他们的行动。此外，我们的任何知识产权都可能受到他人的质疑，并通过行政程序或诉讼宣布无效。此外，即使我们保护了我们的知识产权，其他人也可能侵犯我们的知识产权，我们可能无法成功地对侵权者行使我们的权利，因为我们可能没有意识到侵权行为或者我们的法律诉讼可能不成功。最后，其他人可能会盗用我们的专有业务信息，我们可能没有意识到这种盗用行为，或者无法以具有成本效益的方式行使我们的合法权利。如果发生任何此类事件，我们的有效竞争能力就会受到损害。

我们受各种联邦、州和地方法律的约束，我们遵守这些法律或行使这些法律赋予我们的权利，可能会增加我们的开支，需要管理层的资源，或迫使我们改变业务惯例。

我们目前受各种联邦、州和地方法律的约束，将来可能会受其他联邦、州和地方法律的约束。这些法律包括但不限于与房地产、经纪、所有权、抵押贷款、广告、隐私和消费者保护、劳动和就业以及知识产权有关的法律。这些法律及其相关法规可能会经常变化，并且可能在各个司法管辖区之间不一致。此外，其中某些法律法规是为传统房地产经纪公司制定的，鉴于我们的商业模式与传统经纪公司或传统经纪公司历来不提供的某些服务不同，因此可能尚不清楚它们对我们的影响。

这些法律可能会使我们付出高昂的遵守或执行代价。此外，如果我们无法遵守这些法律并对违反这些法律的行为承担责任，或者法院或监管机构对现行法规作出不利的解释，则我们在受影响市场的业务可能会变得昂贵得令人望而却步，消耗管理层的大量时间，或者需要中止。

我们将承担与辩护和解决政府实体提起的诉讼以及私人团体提出的索赔相关的费用。

我们不时参与政府调查、执法行动和私人第三方索赔，这些索赔源于我们所遵守的法律或我们作为当事方的合同，并且将来可能会受到这些调查、执法行动和私人第三方索赔。此类调查、诉讼和索赔包括但不限于与就业法（包括错误分类）、知识产权、隐私和数据保护、消费者保护、网站可访问性、竞争和反垄断法、1974年《房地产结算程序法》、1968年《公平住房法》或其他公平住房法规、网络安全事件、数据泄露以及商业或合同纠纷有关的事项。它们还可能涉及普通经纪纠纷，包括但不限于未能披露财产缺陷、未能履行客户法律义务、佣金纠纷、人身伤害或财产损失索赔，以及基于我们控制范围之外的个人或实体（包括合作伙伴代理人和第三方承包商代理人）的行为的替代责任。有关我们认为可能对我们至关重要的未决第三方索赔的讨论，请参阅我们的合并财务报表附注8。

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任何此类调查、行动或索赔的辩护或解决都可能代价高昂，需要管理层花费大量时间，或者导致负面宣传。此外，如果我们未能成功为诉讼或索赔进行辩护，我们可能会受到民事或刑事处罚，包括巨额罚款或损害赔偿、丧失在司法管辖区的运营能力或需要改变某些商业惯例（包括重新设计我们的技术或获得许可证，或者修改或停止提供某些服务）。错误分类索赔还可能要求我们将独立承包商关联代理人重新归类为员工，从而使他们受工资和工时法的约束，并导致相关的税收和就业负债。鉴于就业模式下失去灵活性，代理商也可以选择退出我们的平台。

房地产市场可能会受到某些集体诉讼或政府调查导致的行业变化的严重影响。

房地产行业面临来自私人诉讼和司法部（“DOJ”）对反垄断问题的调查的巨大压力。

2019年4月，全国房地产经纪人协会（“NAR”）和某些经纪商和特许经营商（包括Realogy Holdings Corp.、HomeServices of America RE/MAX和凯勒·威廉姆斯房地产公司）在集体诉讼中被列为被告，指控他们串谋违反联邦反垄断法，包括要求密苏里州的住宅物业卖方向买方经纪人支付虚高的佣金（“NAR 集体诉讼”）。2023年10月31日，陪审团裁定NAR及其多名共同被告负有责任，并判给原告近18亿美元的赔偿金（该裁决可增加三倍）。提出类似索赔的集体诉讼已在该司法管辖区和其他司法管辖区待决，NAR集体诉讼的结果可能会导致更多此类诉讼被提起。随后，雷德芬被列为类似集体诉讼的几名被告之一，如上文第1项下的 “集体诉讼投诉” 标题所述。法律诉讼。

针对集体诉讼进行辩护的成本很高，可能会将时间和金钱从我们的运营中转移出去，并给管理层和员工带来沉重的负担。此外，任何此类诉讼或调查的结果都无法肯定地预测，任何负面结果都可能导致支付巨额金钱损失或罚款，和/或我们的运营或商业行为发生不良变化，因此，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大不利影响。

除了NAR集体诉讼和已经在审理的各种类似私人诉讼外，司法部从2018年开始调查NAR违反联邦反垄断法的行为。司法部和NAR似乎在2020年11月达成了一项决议，最终提交了投诉和拟议同意判决，根据该判决，NAR同意通过某些规则变更，例如增加佣金提议的披露。此后，司法部一直试图继续对NAR进行调查，而先前的和解协议是否阻止进一步调查的问题目前正在诉讼中。目前尚不确定司法部恢复调查会对更大的房地产行业产生什么影响（如果有的话），包括由此可能达成的任何进一步和解。

除了金钱赔偿外，各种集体诉讼还试图改变房地产行业的惯例，加上司法部的调查，促使州和地方房地产委员会或多个上市服务机构讨论和考虑修改长期存在的规章制度。在所采用的范围内，此类修订后的规章制度可能需要改变我们的业务模式，包括更改代理人和经纪人的薪酬。即使佣金分摊仍然是常态，也可能不再是强制性的，这可能会导致引入按小时或按菜单提供的服务。如果买家最终不得不补偿他们的经纪人，他们可能更有可能直接联系上市代理人，从而降低双重代理经纪人的佣金。住房贷款规则和规范目前不允许购房者在住房贷款余额中纳入买方代理补偿，这可能会削弱购房者在购房时支付买家代理费的能力。代理人和经纪人薪酬模式的这种潜在变化可能会减少我们从代理人那里获得的费用，进而对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

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与我们的债务有关的风险

我们的定期贷款机制为贷款人提供了针对我们和子公司几乎所有资产的第一优先留置权，并包含财务契约和其他对我们行动的限制，这可能会限制我们的运营灵活性并以其他方式对我们的财务状况产生不利影响。

除其他外，我们的定期贷款机制限制了我们的能力：

•使用我们的应收账款、库存、商标和我们的大多数其他资产作为其他借款或交易的担保；

•产生额外债务，但以下情况除外：(i) 以同等方式担保、金额不超过5000万美元的债务；(ii) 以次级和次级基础担保或以支付权作为次级债务；以及 (iii) 无担保债务；

•对我们的财产产生留置权；

•处置某些资产；

•购买或收购股权；

•申报分红或进行某些分配；

•进行关联方交易；以及

•进行合并或合并或其他交易。

我们的定期贷款机制还要求我们将总合并流动性（定义为非限制性现金加现金等价物）维持在7,500万美元，并按季度进行测试。我们遵守这些和其他契约的能力取决于几个因素，其中一些因素是我们无法控制的。

我们未能遵守契约或还款要求，或者发生定期贷款机制中规定的其他事件，都可能导致定期贷款机制下的违约，这将使我们的贷款人有权终止根据定期贷款机制提供额外贷款的承诺，并宣布所有未偿还的借款以及应计和未付的利息和费用应立即到期并支付。此外，我们还授予贷款人以我们和子公司的几乎所有资产（子公司Bay Equity LLC的资产除外）的首要优先留置权作为抵押品。不遵守定期贷款机制中的契约或其他限制可能会导致违约。如果要加速偿还定期贷款机制下的债务，我们手头上可能没有足够的现金，也无法出售足够的抵押品来偿还债务，这将立即对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们可能没有足够的现金流来支付当前债务所需的款项，而未能在到期时还款可能会导致我们的全部债务本金在到期前到期，这可能会导致我们的破产。

我们定期偿还债务本金或支付利息的能力，包括2027年票据下的应付金额以及定期贷款机制下的任何借款或其他未来债务，取决于还款到期时手头有足够的现金。反过来，我们的现金可用性取决于我们的未来表现，而未来表现将受到第1A项中描述的其他风险的影响。如果我们无法产生足够的现金流来在到期时付款，那么我们可能需要采取一种或多种替代方案，例如出售资产、为票据再融资或筹集额外资金。但是，我们可能无法参与任何此类活动或以理想的条件参与这些活动，这可能会导致我们的债务违约。

此外，我们的可转换优先票据的持有人有权要求我们在发生根本性变化时回购其票据，回购价格等于待回购票据本金的100％，外加任何应计和未付利息。此外，我们票据的持有人有权根据下述任何条件转换其票据：

•在任何日历季度中，如果在截至并包括上一个日历季度最后一个交易日的连续30个交易日（不论是否连续）内，我们的普通股最后报告的销售价格大于或等于每个适用交易日票据转换价格的130％；

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•在任何连续五个交易日之后的五个工作日期间，计量期内每个交易日每1,000美元票据本金的交易价格低于我们上次报告的普通股销售价格以及每个此类交易日票据转换率的98％；

•如果我们在赎回日期之前的预定交易日营业结束前的任何时候召集任何或全部票据进行兑换；或

•在特定公司事件发生时。

如果触发了我们一批票据下的任何此类转换功能，则此类票据的持有人将有权在指定时间段内随时选择转换票据。转换后，我们将需要为正在转换的票据支付现金，除非我们选择只交付普通股来结算此类转换（支付现金代替交付任何部分股份除外）。

此外，如果我们的定期贷款机制存在违约事件，或者在转换或回购生效后，我们不遵守定期贷款机制下的财务契约，我们的定期贷款机制禁止我们在票据的转换或回购时支付任何现金。我们未能在到期时还款可能会导致管理可转换优先票据的契约发生违约，并导致（i）我们的2025年票据、剩余的1.934亿美元本金总额，以及（ii）对于我们的2027年票据，全部5.031亿美元的本金总额，以及每种情况下的任何应计和未付利息，将在到期日之前立即到期，并可能进一步到期导致我们的定期贷款机制违约。任何加速偿还债务项下的未偿金额都可能导致我们的破产。在破产中，我们的定期贷款贷款机构，其次是可转换优先票据的持有人，对我们的资产的索赔将优先于普通股持有人的索赔。

我们抵押贷款业务的很大一部分资产是按公允价值计量的。如果我们对公允价值的估计不准确，我们可能需要记录大量的资产减记。

Bay Equity的抵押贷款还本付息权（“MSR”）、利率锁定承诺（“IRLC”）和待售抵押贷款按公允价值记录在我们的资产负债表上。公允价值的确定需要许多假设和复杂的分析，我们无法控制许多潜在因素。如果我们的估计不正确，我们可能会被要求减记这些资产的价值，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

特别是，我们对Bay Equity的MSR公允价值的估计是基于偿还相关抵押贷款的预计现金流，并且由于多种因素而持续波动，包括估计的贴现率、服务成本、客观的投资组合特征、合同服务费、违约率、预付利率以及其他影响最终拖欠或已偿还或再融资的贷款数量的市场状况。这些估计值是由第三方使用财务模型计算的，这些模型考虑了推动与MSR相关的现金流的大量变量，并预测了这些变量在MSR生命周期中的变化。我们对MSR公允价值估算的准确性取决于此类模型结果以及其中内置的变量和假设的合理性。如果预付款速度或贷款拖欠率高于预期，或者其他因素的表现比模拟的差，则我们的某些MSR的记录价值可能会下降，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

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Bay Equity依靠其仓库信贷额度为其发放的抵押贷款提供资金。如果其中一个或多个设施不可用，Bay Equity可能无法以商业上合理的条件找到替代融资，或者根本无法找到替代融资，这可能会对其发放额外抵押贷款的能力产生不利影响。

Bay Equity依靠仓库信贷机构的借款来为其发放的几乎所有抵押贷款提供资金。为了发展业务，Bay Equity在一定程度上取决于其现有融资机制下是否有足够的借贷能力，或者在新融资机制下获得额外的借贷能力。如果Bay Equity未能履行其在该融资机制下的持续义务，或者无法与贷款机构就续订该融资的条款达成协议，则当前的融资机制可能会不可用。新设施可能无法按照我们可接受的条款提供。如果Bay Equity无法通过其仓库信贷额度获得足够的借贷能力，那么它可能需要依靠我们的手头现金来发放抵押贷款。如果这些现金不可用，那么Bay Equity可能无法维持或增加其发放的抵押贷款金额，这将对其增长产生不利影响。

每个仓库信贷额度都包含各种限制性和财务契约，并规定Bay Equity违反或未能履行某些此类契约构成违约事件。部分原因是整个抵押贷款行业的需求下降，Bay Equity偶尔可能无法满足其中的某些财务契约。尽管贷款人可以免除任何违反财务契约的行为，但无法保证每个贷款机构都会这样做。如果我们无法获得适用的贷款机构对违约事件的豁免，而该贷款机构决定根据适用的仓库设施执行补救措施，则Bay Equity可能会损失其部分资产，包括质押抵押贷款，并且将无法依靠此类融资机制为其抵押贷款发放提供资金，这可能会对Bay Equity的业务产生不利影响。这可能会引发Bay Equity其他仓库设施的类似交叉违约。

管理我们当前债务的协议中的交叉加速和交叉违约条款可能导致我们立即有义务偿还所有2025年和2027年的可转换优先票据、我们的仓库信贷额度或定期贷款额度。

管理我们2025年和2027年可转换优先票据的契约包含交叉加速和交叉违约条款。尽管我们遵守了该协议，但这些条款可能导致我们的2025年或2027年可转换优先票据的契约下的违约事件，这仅仅是由于违约事件或未能支付另一批可转换优先票据的契约所欠款项。因此，我们未偿还的可转换优先票据的全部或很大一部分可能会立即付清，这仅仅是因为我们未能遵守管理2025年或2027年可转换优先票据的单一协议的条款。此外，我们的每项仓库信贷额度和定期贷款额度都包含交叉加速和交叉违约条款。尽管我们遵守了该协议，但这些条款可能导致任何此类设施在协议下发生违约事件，这完全是由于违约事件或未能支付根据协议为其他融资机制支付所欠款项。因此，我们未偿还的仓库债务或未偿定期贷款债务的全部或很大一部分可以立即偿还，这仅仅是因为我们未能遵守管理我们其中一个设施的单一协议的条款。尽管我们现有仓库信贷额度中的交叉违约条款不包括可转换优先票据的违约行为，而且我们现有的仓库信贷额度是从2025年和2027年优先票据的交叉还款违约条款中分出来的，但我们的可转换优先票据的任何违约都将触发我们的定期贷款机制下的违约事件，同样，我们的定期贷款机制下的任何违约都将触发2025年和2027年优先票据中的交叉还款违约条款笔记。

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与我们的可转换优先股相关的风险

我们可能需要在优先股的最终赎回日期（2024年11月30日）之前向优先股股东支付现金，任何现金支付都可能严重减少我们的净营运资金。

2024年11月30日，我们将被要求赎回当时已发行的可转换优先股的所有股份，并支付这些股票的应计股息。优先股股东可以选择通过本次赎回获得现金、普通股或现金和股票的组合。但是，在本次赎回之前，在下述两种情况下，我们可能需要向优先股股东支付现金，而任何此类现金支付都将减少我们可用于其他公司用途的现金，并可能严重减少我们的净营运资金。

我们每1,000美元的已发行可转换优先股按每年5.5％的利率累积股息，每季度支付一次。假设我们满足 “股权条件”（定义见优先股指定证书），我们将支付普通股股息。这些条件主要包括（i）我们确保了优先股股东持有的普通股的流动性和可转让性；（ii）我们根据指定证书的要求发行了普通股并向优先股股东支付了现金；（iii）我们没有破产或没有对我们提起破产程序；（iv）我们没有违反管理优先股股东在优先股方面的权利的协议此类违规行为会对我们的业务或首选业务造成重大不利影响股东在协议下的经济利益。但是，如果我们未能满足这些 “股票条件”，那么我们支付的现金分红金额必须等于（i）假设我们满足条件的情况下本应作为股息发行的普通股数量乘以（ii）股息支付之日前十个交易日的普通股成交量加权平均收盘价。

优先股股东有权要求我们在发生 “触发事件”（定义见管理我们优先股的指定证书）后将其优先股兑换成现金。这些事件本质上与上述 “股权条件” 类似。每股优先股的现金支付将等于（i）1,000美元，（ii）优先股的任何应计股息，以及（iii）从优先股持有人申请赎回之日起至2024年11月29日的所有剩余股息期限内优先股的所有预定股息（不包括任何应计股息）的总和。

与我们的普通股所有权有关的风险

我们重述的公司注册证书将特拉华州财政法院和美国联邦地方法院指定为股东可能提起的某些类型诉讼的专属论坛。这些条款可能会限制股东向其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或员工的纠纷的司法论坛提出索赔的能力，这可能会阻碍就此类索赔提起诉讼。

我们重述的公司注册证书规定，除非我们以书面形式同意其他论坛，否则特拉华州财政法院将是以下事项的唯一专属论坛：(i) 任何代表我们提起的衍生诉讼或诉讼；(ii) 任何主张我们的任何董事、高级管理人员或雇员违反对我们或股东应承担的信托义务的诉讼；(iii) 任何主张根据《特拉华州通用公司法》、我们重述的公司注册证书或我们的任何条款提出的索赔重述的章程，（iv）为解释、适用、执行或确定我们重述的公司注册证书或重述的章程的有效性而采取的任何行动，或（v）任何主张受内政原则管辖的索赔的行动。该专属法庭条款不适用于根据1934年《证券交易法》或下文所述的1933年《证券法》提起的诉讼。

我们重述的公司注册证书进一步规定，除非我们以书面形式同意其他法庭，否则美国联邦地方法院将是任何主张根据1933年《证券法》提起的诉讼理由的投诉的专属论坛。尽管有这项规定，股东将被视为放弃了我们对联邦证券法及其相关规章制度的遵守。

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项目 1B。未解决的员工评论

没有。

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第 1C 项。网络安全

概述

我们的董事会（“董事会”）认识到，保持客户、业务合作伙伴、股东和员工的信任和信心至关重要。我们的审计委员会参与对我们的风险管理计划的直接监督，网络安全是我们企业风险管理总体方法（“ERM”）的重要组成部分。我们的网络安全政策、标准、流程和实践已完全整合到我们的 ERM 计划中，并以美国国家标准与技术研究所、国际标准化组织和其他适用的行业标准建立的公认框架为基础。我们寻求通过全面、跨职能的方法应对网络安全风险，该方法侧重于通过识别、预防和缓解网络安全威胁并在网络安全事件发生时有效应对来保护我们收集和存储的信息的机密性、安全性和可用性。

风险管理和战略

作为我们整体 ERM 方法的关键要素之一，我们的网络安全计划侧重于以下关键领域：

治理—我们的审计委员会监督我们的ERM计划，包括网络安全威胁引起的风险管理，并得到信息安全指导委员会（“ISSC”）、网络安全事件响应小组（“CSIRT”）和我们的信息安全（“InfoSec”）团队的支持。我们的审计委员会接收有关网络安全风险的陈述和报告，这些陈述和报告涉及广泛的主题，包括近期发展、不断演变的标准、漏洞评估、第三方和独立审查、威胁环境、技术趋势以及与同行和第三方有关的信息安全考虑。ISSC监督InfoSec团队用来对我们的安全计划的控制和成熟度进行基准测试的框架。ISSC是一个跨职能小组，对路线图和项目进行监督和投入，这些路线图和项目反映了我们计划所依据的框架的成熟度基准，并接收有关路线图项目状态的每月更新。CSIRT实时监控网络安全威胁和事件的预防、检测、缓解和补救情况，并向ISSC报告此类威胁和事件，然后由ISSC在适当时向我们的审计委员会报告。审计委员会负责在适当时向董事会上报网络安全威胁和事件。我们已经建立了框架，以便我们的ISSC、审计委员会和董事会也能及时收到有关任何符合既定报告阈值的网络安全事件的信息，以及有关任何此类事件的持续更新，直到事件得到解决。

为了促进我们的网络安全风险管理计划取得成功，CSIRT由遍布Redfin的多学科团队组成，他们负责应对网络安全威胁和应对网络安全事件。审计委员会由至少三名董事会成员组成。ISSC包括我们的首席财务官（“CFO”）、我们的首席法务官（“CLO”）和公司其他主要领导人。我们的首席技术官（“CTO”）监督我们的安全团队。我们的首席财务官在Redfin、Zappos、亚马逊（家居和园艺）、贝恩公司和埃森哲拥有超过30年的风险管理经验，包括网络安全威胁产生的风险。我们的CLO拥有16年的风险管理经验，包括网络安全威胁引起的风险。我们的首席技术官拥有超过24年的经验，包括管理多个行业的网络安全威胁所产生的风险的经验，包括医疗保健和业务解决方案。

协作方法—我们已经实施了全面的跨职能方法来识别、预防和缓解网络安全威胁和事件，同时还实施了控制和程序，规定某些网络安全事件的迅速升级，因此管理层可以及时做出有关公开披露和报告此类事件的决定。ISSC和CSIRT合作制定和实施了一项计划，该计划旨在保护我们的信息系统免受网络安全威胁，并根据我们的事件响应和恢复计划迅速应对任何网络安全事件。

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技术保障—我们部署了旨在保护我们的信息系统免受网络安全威胁的技术保障措施，包括速率限制和网络应用程序防火墙、反恶意软件功能、访问控制以及包括状态管理工具在内的威胁检测系统。我们通过定期对组件、代码、库和环境进行安全审查，确保持续的安全性并改进这些技术保障措施。

事故响应和恢复计划—我们已经制定并维护了事件响应和恢复计划，以应对网络安全事件。定期对这些计划进行测试和评估。

第三方风险管理—我们采用基于风险的方法来识别和监督第三方带来的网络安全风险，包括供应商、服务提供商和我们系统的其他外部用户，以及在发生影响这些第三方系统的网络安全事件时可能会对我们的业务产生不利影响的第三方系统。

教育和意识—我们为员工提供有关网络安全威胁的强制性培训，以此为我们的员工提供应对网络安全威胁的有效工具，并传达我们不断变化的信息安全政策、标准、流程和实践。我们定期评估和测试旨在应对网络安全威胁和事件的政策、标准、流程和实践。这些工作包括广泛的活动，包括审计、评估、桌面练习、威胁建模、漏洞测试以及其他侧重于评估我们的网络安全措施和计划有效性的练习。我们定期聘请第三方对我们的网络安全措施进行评估，包括信息安全成熟度评估、审计以及对我们的信息安全控制环境和运营效率的独立审查。此类评估、审计和审查的结果将报告给ISSC、审计委员会和董事会，我们会根据这些评估、审计和审查提供的信息在必要时调整我们的网络安全政策、标准、流程和惯例。

保险—我们维持网络保险的覆盖范围。

网络安全威胁带来的风险

迄今为止，我们没有遇到任何对我们的业务（包括我们的业务战略、经营业绩或财务状况）产生重大影响或合理可能影响的网络安全事件，包括以前的任何网络安全事件。

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第 2 项。属性

没有。

第 3 项。法律诉讼

有关我们未决法律诉讼的材料的讨论，请参阅合并财务报表附注7下的 “法律诉讼”。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

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第二部分

第 5 项。注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券

市场信息、登记持有人和股息

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为 “RDFN”。

截至2024年2月21日，我们有202名普通股的登记持有人。由于我们的许多普通股是由经纪人和其他机构代表股东持有的，因此我们无法估计这些记录持有者所代表的普通股受益所有人的总数。

我们的可转换优先股的持有人有权获得股息，股息根据360天的财政年度每天累积，根据发行价格计算每年5.5％，并在每个日历季度结束后的第一个工作日按季度拖欠支付。假设我们满足某些条件，我们将按应付股息除以17.95美元的利率支付普通股股息。如果我们不满足这些条件，我们将以现金金额支付股息，金额等于（1）原本可发行的股息股息乘以（2）股息支付之日前十个交易日的普通股成交量加权平均收盘价。除上述内容外，我们无意在可预见的将来支付现金分红。

股票表现图

下图将100美元普通股投资的累计总回报与标准普尔500指数和RDG综合指数中相同投资的累计总回报进行了比较。所示期限从2018年12月31日开始，即我们的普通股在首次公开募股（“IPO”）后首次开始交易的一年，并于2023年12月31日结束。

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未注册的证券销售

在本年度报告所涉期间，我们没有出售任何未根据1933年《证券法》注册的股权证券。

购买股票证券

在截至2023年12月31日的季度中，我们或我们的任何关联购买者没有以其名义购买我们的普通股，该术语的定义见1934年《证券交易法》第10b-18（a）（3）条。

第 6 项。 [已保留]

不适用。

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第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的合并财务报表、附注和本年度报告中包含的其他信息一起阅读。特别是，第1A项中包含的风险因素可能反映趋势、需求、承诺、事件或不确定性，这些趋势、需求、承诺、事件或不确定性可能会对我们的经营业绩、流动性和资本资源产生重大影响。

以下讨论包含前瞻性陈述，例如有关我们未来的经营业绩和财务状况、我们的业务战略和计划、我们的市场增长和趋势以及我们未来运营目标的陈述。有关依赖这些前瞻性陈述的更多信息，请参阅 “关于前瞻性陈述的说明”。以下讨论还包含使用行业出版物的信息。有关依赖这些行业出版物的更多信息，请参阅 “关于行业和市场数据的说明”。

当我们在以下讨论中使用 “基点” 一词时，我们指的是百分之一百分之一的单位。

    

概述

我们帮助人们买卖房屋。我们是一家住宅房地产经纪公司，代表美国和加拿大100多个市场的客户。我们将自己的代理与自己的技术配对，以创建更快、更好、成本更低的服务。我们通过房源搜索网站和移动应用程序与客户会面。

我们使用相同的技术和本地服务组合来发起、提供抵押贷款并随后出售抵押贷款，并提供产权和结算服务。我们还提供数字平台，将消费者与可供出租和其他广告的公寓和房屋联系起来。

我们的使命是重新定义房地产，使之有利于消费者。

不利的宏观经济状况和我们的相关行动

从2022年第二季度开始，一直持续到2023年第四季度，许多经济因素对住宅房地产市场产生了不利影响，包括抵押贷款利率上升、消费者信心下降和通货膨胀加剧。宏观经济背景的这种变化对消费者对我们服务的需求产生了不利影响，因为消费者权衡了出售或购买房屋以及抵押贷款的财务影响。

尽管存在这些不利的宏观经济因素，但为了应对这些宏观经济和消费者需求的发展，我们仍采取行动调整运营并管理业务以实现长期盈利。

从2022年4月完成对Bay Equity的收购后，到2023年12月，通过非自愿裁员和裁员，我们的员工总数减少了40％，包括减少了40％的牵头代理人。这些裁员旨在使我们的业务规模与当时消费者对我们服务的需求水平保持一致。

2022年11月，我们决定关闭我们的房地产板块，其中包括RedfinNOW。面对不断上涨的资本成本，这是我们做出的战略决策，目的是将资源集中在核心业务上。我们在2023年第二季度完成了房地产板块的清盘。现在，房地产板块的业绩将在所有报告期的已终止业务中报告。以下对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析包括我们在报告所述期间的持续经营。

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关键业务指标

除了合并财务报表中列出的指标外，我们还使用以下关键指标来评估我们的业务、制定财务预测和做出战略决策。

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
每月平均访客（千人）			49,479						49,654						47,113
房地产服务交易
经纪业务			47,244						66,554						76,680
合作伙伴			14,676						13,649						17,899
总计			61,920						80,203						94,579
每笔交易的房地产服务收入
经纪业务			$	12,260					$	11,269					$	11,076
合作伙伴			2,681						2,718						3,020
聚合			9,990						9,814						9,551
按单位划分的美国市场份额(1)			0.76		%				0.80		%				0.77		%
来自前十大市场的收入占房地产服务收入的百分比			55		%				58		%				62		%
主要代理人的平均数量			1,776						2,426						2,396
按美元计算的抵押贷款发放额（以百万计）			$	4,268					$	4,317					$	988
按单位发放的抵押贷款（以单位为单位）			10,654						10,625						2,643

(1) 在2022年第二季度之前，我们根据房地产服务交易的房屋总价值报告了我们的美国市场份额，相对于所有美国房屋销售的总价值，后者是根据全国房地产经纪人协会®（“NAR”）提供的美国房屋的平均销售价格计算得出的。从2022年第二季度开始，NAR（1）修改了其计算平均销售价格的方法，（2）重申了先前报告的从2020年1月开始的平均销售价格（并表示先前报告的2020年1月之前公布的平均销售价格不可比较），以及（3）停止将平均销售价格作为其主要数据集的一部分公布。由于这些变化，截至2022年第二季度，我们根据已售房屋数量而不是已售房屋的美元价值来报告我们在美国的市场份额。按已售房屋的美元价值计算，我们的市场份额历来低于按已售房屋的美元价值计算的市场份额。我们还停止报告房地产服务交易的房屋总价值。

月平均访客

我们的网站和移动应用程序访问者的数量和增长是我们业务活动的重要主要指标，因为这些渠道是我们与客户会面的主要方式。访客数量受影响购房或出售房屋兴趣的市场状况、我们的营销计划的水平和成功率、季节性以及我们的网站在搜索结果中的显示方式等因素的影响。我们相信我们可以继续增加访客，这有助于我们的发展。

鉴于购买或出售房屋的过程漫长，访客在一个月内可能要等到几个月后才能转化为创收客户（如果有的话）。

当我们提及特定时期的 “月平均访客” 时，我们指的是该时期内每个月访问我们网站和移动应用程序的平均独立访客数量，以提供数字营销情报的产品Google Analytics衡量。谷歌分析使用Cookie跟踪访客，并为设备上的每个浏览器或移动应用程序分配一个唯一的Cookie。在任何一个月中，Google Analytics 都会统计该月访问我们网站和移动应用程序的所有唯一 Cookie。谷歌分析将每个独一无二的 Cookie 视为唯一的访客。由于第三方技术限制、用户软件设置或用户行为，Google Analytics 可能会为同一个人对我们网站或移动应用程序的不同访问分配一个唯一的 cookie。在这种情况下，Google Analytics 会将同一个人的不同访问量计为独立访客的单独访问。因此，依赖 Google Analytics 统计的唯一 Cookie 的数量可能会夸大给定月份访问我们网站或移动应用程序的独特人群的实际数量。

我们的月平均访客不包括租房访客。”s 网站和移动应用程序。

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房地产服务交易

当我们的一位主要代理人分别代表购房者或卖房者购买或出售房屋时，我们会记录房地产经纪服务交易。我们会记录合作伙伴房地产服务交易（i）当我们的合作伙伴代理分别代表购房者或房屋卖方购买或出售房屋时，或（ii）当我们向买家介绍第三方机构买家后，Redfin客户将其房屋出售给第三方机构买家时。当我们的牵头代理人或合作伙伴代理同时为购房者和房屋卖方提供服务时，我们会将单笔交易两次包括在内。此外，当我们的一位主要代理人代表RedfinNOW出售房屋时，我们将该交易列为经纪房地产服务交易。我们在2023年第二季度完成了RedfinNow业务的关闭。

增加房地产服务交易的数量对于增加我们的收入，进而实现盈利至关重要。房地产服务交易量受我们服务的定价和质量以及影响房屋销售的市场条件（例如当地库存水平和抵押贷款利率）等因素的影响。房地产服务交易量也受到季节性和宏观经济因素的影响。

每笔交易的房地产服务收入

每笔交易的房地产服务收入以及房地产服务交易的数量是评估收入增长的一个因素。我们还使用该指标来评估定价变化。房地产服务每笔交易收入的变化可能受到以下因素的影响：我们的定价、购房者和房屋卖家的交易组合、我们所服务的市场中房屋价值的变化、交易的地理组合以及我们提及的合作伙伴代理和任何第三方机构买家的交易。我们通过将经纪商、合作伙伴或总收入（如适用）除以任何时期相应的房地产服务交易数量来计算每笔交易的房地产服务收入。

我们代表购房者每笔交易产生的房地产服务收入通常比卖房者多。但是，我们认为，代表房屋卖家具有独特的战略价值，包括院子招牌和其他活动的营销力，以及控制房源库存的市场效应。

在2022年7月之前，使用我们的经纪服务购买房屋的购房者将在我们的绝大多数市场获得佣金退款。2022年7月，我们在其中某些市场启动了一项试点计划，以取消佣金退款。自该试点成功以来，我们在2022年12月取消了所有市场的佣金退款。2022年，购房者每笔交易的平均退款额为1336美元。取消这笔佣金退款增加了我们在2023年每笔交易的房地产服务收入，尽管该指标也受到上述因素的影响。2023 年 9 月，我们在某些市场启动了一项试点计划，为在第二次购房前与我们签署买家代理协议的购房者提供退款。

从2022年到2023年，来自房屋卖家的经纪交易百分比基本保持不变，约为43％。

按单位划分的美国市场份额

按单位增加我们在美国的市场份额对于我们发展业务和实现长期盈利能力至关重要。我们认为，有很大的机会增加我们在目前所服务的市场中的份额。

我们通过汇总经纪和合作伙伴房地产服务交易的数量来计算我们的市场份额。然后，我们将该数字除以美国房屋销售总量的两倍，以考虑每笔房屋销售的卖方和买方组成部分。我们从全国房地产经纪人协会获得美国房屋销售的总量®（“NAR”）。最近一段时期的NAR数据是初步的，随后可能会由NAR更新。

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目录

来自前十大市场的收入占房地产服务收入的百分比

按房地产服务收入计算，我们的前十大市场是波士顿、芝加哥、丹佛（包括博尔德和科罗拉多斯普林斯）、洛杉矶（包括圣塔芭芭拉）、马里兰州、北弗吉尼亚州、波特兰（包括本德）、圣地亚哥、旧金山和西雅图等大都市区。该指标衡量了我们房地产服务领域的地理集中度。我们预计，随着时间的推移，我们来自前十大市场的收入占房地产服务总收入的百分比将下降。

主要代理人的平均数量

牵头代理商的平均数量，加上我们的其他关键指标，例如经纪交易数量，是计算代理商生产率的基础，也是衡量我们业务未来潜在增长的指标之一。我们系统地评估我们的网站和移动应用程序的流量以及客户活动，以预测客户需求的变化，帮助确定何时何地雇用牵头代理。

我们使用该期间内每个月底的牵头代理人数量的平均值来计算牵头代理人的平均数量。

抵押贷款发放

抵押贷款发放量是指我们的抵押贷款业务发放的抵押贷款数量，以贷款的美元价值和贷款数量来衡量。这个数量是我们抵押贷款业务增长的指标。抵押贷款发放受抵押贷款利率、抵押贷款官员结清贷款的能力以及使用我们的抵押贷款业务进行抵押贷款的购房者客户数量等因素的影响。

在2022年4月1日之前，我们的抵押贷款业务仅由Redfin Mortgage, LLC组成。从2022年4月1日到2022年6月30日，我们的抵押贷款业务包括Bay Equity LLC和Redfin Mortgage, LLC。我们于2022年6月30日解散了Redfin Mortgage, LLC，从那时起，我们的抵押贷款业务仅由Bay Equity LLC组成。

我们的经营业绩的组成部分

收入

我们的收入主要来自对我们的牵头代理或合作伙伴代理完成的每笔房地产服务交易收取的佣金和费用，为我们的租赁业务提供的订阅产品，以及抵押贷款的发起、销售和服务。

房地产服务收入

经纪收入—经纪收入包括我们的报价和上市服务，我们的主要代理人代表购房者和房屋卖家。我们在经纪交易完成时确认基于佣金的经纪收入，减去任何可能产生重大权利的佣金退款、交易成本削减或促销优惠的金额。经纪收入受我们完成的经纪交易数量、经纪交易组合、房屋销售价格、佣金率以及我们向客户提供的金额的影响。

合作伙伴收入—合作伙伴收入包括通过合作伙伴代理或其他推荐协议向我们支付的费用，减去我们向购房者和房屋卖家支付的任何款项。我们将这些费用认定为交易完成时的收入。合作伙伴收入受合作伙伴已完成交易数量、房屋销售价格和佣金率的影响。如果我们向自己的牵头代理商介绍的客户比例增加，我们预计合作伙伴代理商完成的收入比例将减少。

租金收入

租金收入—租金收入主要由基于订阅的互联网上市服务产品以及潜在客户管理和数字营销解决方案组成。租赁收入受所售产品数量、每种产品的定价、客户保留率以及向客户销售的产品组合的影响。

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抵押贷款收入

抵押贷款收入—抵押贷款收入包括贷款发放和随后出售的费用、贷款还本付息收入、待售贷款的利息收入、IRLC的发放以及我们的IRLC、远期销售承诺、待售贷款和MSR公允价值的变化。抵押贷款收入受贷款量、贷款定价以及影响我们的MSR和待售贷款公允价值的市场因素的影响。

其他收入

其他收入—其他服务收入包括从产权结算服务、Walk Score数据服务和广告中获得的费用。基本上，来自其他服务的所有费用和收入都是在提供服务时确认的。

收入成本和毛利率

收入成本主要包括人员成本（包括基本工资、福利和股票薪酬）、交易奖金、房屋参观和实地支出、上市费用、与租赁部门相关的客户配送成本、办公和入住费用、抵押贷款相关仓库设施的利息支出以及与固定资产和收购的无形资产相关的折旧和摊销。

毛利是收入减去收入成本。毛利率是以收入百分比表示的毛利。我们的毛利率已经并将继续受到多种因素的影响，但最重要的是我们细分市场的收入、每笔交易的房地产服务收入、代理和支持人员的生产率以及人员成本和交易奖金的组合。

运营费用

技术与开发

我们的主要技术和开发费用是开发软件，供客户、牵头代理和支持人员共同进行交易，以及开发网站和移动应用程序以满足希望迁移的客户。这些费用主要包括人员成本（包括基本工资、奖金、福利和股票薪酬）、数据许可证、软件和设备以及基础设施，例如数据中心和托管服务。这些费用还包括收购的无形资产的摊销、资本化的内部使用软件以及网站和移动应用程序开发成本。我们将研发费用按实际支出开支，并将其记录在技术和开发费用中。

市场营销

营销费用主要包括线上和线下广告的媒体成本，以及人员成本（包括基本工资、福利和股票薪酬）。

一般和行政

一般和管理费用主要包括人事成本（包括基本工资、福利和股票薪酬）、我们的高管、财务、人力资源和法律组织的设施成本和相关费用、与固定资产相关的折旧以及外部服务费用。外部服务主要由外部法律、审计和税务服务组成。对于我们的租赁业务，人事成本包括销售部门的员工。这些员工有责任吸引潜在的出租物业并同意合同条款，但他们不负责为出租物业提供服务。

重组和重组

重组和重组费用主要包括与员工解雇、休假或与停业活动相关的留用金相关的人事相关成本。

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目录

利息收入、利息支出、所得税（费用）收益、可转换优先票据的清偿收益和其他（费用）收入，净额

利息收入

利息收入主要包括我们的现金、现金等价物和投资所赚取的利息。

利息支出

利息支出主要包括应付利息以及与我们的可转换优先票据和定期贷款相关的债务折扣和发行成本的摊销。有关可转换优先票据利息的信息，请参阅我们的合并财务报表附注14。

所得税（费用）补助金

所得税支出主要与当年记录的当期州所得税有关，但部分被我们在2021年4月2日收购Rent时产生的递延所得税负债减少所产生的递延所得税优惠所抵消。

可转换优先票据的注销收益

可转换优先票据的清偿收益与回购我们的可转换优先票据时确认的收益有关。

其他（费用）收入，净额

其他（支出）净收入主要包括投资和其他资产的已实现和未实现损益，包括我们转租的减值成本。有关我们未实现投资亏损的信息，请参阅我们的合并财务报表附注4。

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目录

运营结果

下表列出了我们在所列期间的经营业绩以及占这些时期收入的百分比。

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
			（以千计）
收入			$	976,672					$	1,099,574					$	1,058,638
收入成本(1)			646,853						790,455						665,419
毛利			329,819						309,119						393,219
运营费用：
技术和开发(1)			183,294						178,924						143,481
市场营销(1)			117,863						155,309						136,851
一般和行政(1)			238,790						243,390						208,722
重组和重组			7,927						32,353						—
运营费用总额			547,874						609,976						489,054
持续经营造成的损失			(218,055)						(300,857)						(95,835)
利息收入			10,532						6,639						635
利息支出			(9,524)						(8,886)						(7,491)
所得税（费用）补助			(979)						(116)						6,107
可转换优先票据的注销收益			94,019						57,193						—
其他（支出）收入，净额			(2,385)						(3,770)						5,360
持续经营业务的净亏损			$	(126,392)					$	(249,797)					$	(91,224)

(1) 包括以下股票薪酬：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
			（以千计）
收入成本			$	12,914					$	15,137					$	12,388
技术和开发			33,111						26,365						21,172
市场营销			5,148						3,991						2,142
一般和行政			19,528						17,526						13,843
总计			$	70,701					$	63,019					$	49,545

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目录

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
			（占收入的百分比）
收入			100.0		%				100.0		%				100.0		%
收入成本(1)			66.2						71.9						62.9
毛利			33.8						28.1						37.1
运营费用：
技术和开发(1)			18.8						16.3						13.6
市场营销(1)			12.1						14.1						12.9
一般和行政(1)			24.4						22.1						19.7
重组和重组			0.8						2.9						—
运营费用总额			56.1						55.4						46.2
持续经营造成的损失			(22.3)						(27.3)						(9.1)
利息收入			1.1						0.6						0.1
利息支出			(1.0)						(0.8)						(0.7)
所得税（费用）补助			(0.1)						—						0.6
可转换优先票据的注销收益			9.6						5.2						—
其他（支出）收入，净额			(0.2)						(0.3)						0.5
持续经营业务的净亏损			(12.9)		%				(22.6)		%				(8.6)		%

(1) 包括以下股票薪酬：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
			（占收入的百分比）
收入成本			1.3		%				1.4		%				1.2		%
技术和开发			3.4						2.4						2.0
市场营销			0.5						0.4						0.2
一般和行政			2.0						1.6						1.3
总计			7.2		%				5.8		%				4.7		%

截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的比较

收入

			截至12月31日的财年												改变
			2023						2022						美元						百分比
			（以千计，百分比除外）
房地产服务
经纪业务			$	579,226					$	749,985					$	(170,759)					(23)		%
合作伙伴			39,351						37,091						2,260						6
房地产服务总额			618,577						787,076						(168,499)						(21)
租金			184,812						155,910						28,902						19
抵押			134,108						132,904						1,204						1
其他			39,175						23,684						15,491						65
总收入			$	976,672					$	1,099,574					$	(122,902)					(11)
收入百分比
房地产服务
经纪业务			59.3		%				68.2		%
合作伙伴			4.0						3.4
房地产服务总额			63.3						71.6
租金			18.9						14.2
抵押			13.7						12.1
其他			4.1						2.1
总收入			100.0		%				100.0		%

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目录

与2022年相比，2023年的收入减少了1.229亿美元，下降了11％。这一下降被我们收购Bay Equity产生的1.341亿美元部分抵消，2022年此类收入为1.302亿美元。不包括来自Bay Equity的这些收入，收入下降的主要原因是房地产服务收入减少了1.685亿美元。经纪收入减少了1.708亿美元，合作伙伴收入增加了230万美元。在此期间，经纪收入下降了23％，这得益于经纪交易下降29％，部分被每笔交易的经纪收入增长9％所抵消。

收入成本和毛利率

			截至12月31日的财年												改变
			2023						2022						美元						百分比
			（以千计，百分比除外）
收入成本
房地产服务			$	462,625					$	608,027					$	(145,402)					(24)		%
租金			42,086						33,416						8,670						26
抵押			118,178						126,552						(8,374)						(7)
其他			23,964						22,460						1,504						7
总收入成本			$	646,853					$	790,455					$	(143,602)					(18)
毛利
房地产服务			$	155,952					$	179,049					$	(23,097)					(13)		%
租金			142,726						122,494						20,232						17
抵押			15,930						6,352						9,578						151
其他			15,211						1,224						13,987						1,143
毛利总额			$	329,819					$	309,119					$	20,700					7
毛利率（收入百分比）
房地产服务			25.2		%				22.7		%
租金			77.2						78.6
抵押			11.9						4.8
其他			38.8						5.2
总毛利率			33.8						28.1

与2022年相比，2023年的总收入成本下降了1.436亿美元，下降了18％。减少额中包括我们收购Bay Equity所产生的1.180亿美元，2022年的支出为1.181亿美元。不包括来自Bay Equity的这些支出，收入成本的下降主要是由于员工人数减少和经纪交易减少，人员成本和交易奖金分别减少了1.281亿美元。

与2022年相比，总毛利率增长了570个基点，这主要是由于房地产服务、抵押贷款和其他毛利率的增加，以及我们的租赁业务与其他业务相比的相对增长。租金毛利率的下降部分抵消了这一点。

2023年，房地产服务毛利率与2022年相比增长了250个基点。这主要归因于人员成本和交易奖金下降了410个基点，以及房屋巡回和实地支出分别占收入的百分比下降了50个基点。这被房屋维修成本增加120个基点、上市费用增加40个基点以及我们的年度面对面公司活动的成本增加40个基点所部分抵消，这些活动均占收入的百分比，我们没有在2022年同期举办这种活动。

2023年，租金毛利率下降了140个基点。这主要归因于营销费用占收入的百分比增加了420个基点，也归因于服务的扩大。人事成本占收入的百分比减少了150个基点，部分抵消了这一点。

2023年，抵押贷款毛利率增长了710个基点。这主要归因于人员成本和交易奖金占收入的百分比下降了910个基点。生产成本占收入的百分比增长了310个基点，部分抵消了这一点。

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目录

2023年，其他毛利率增长了3,360个基点。这主要归因于人员成本和交易奖金减少了2,270个基点，生产成本下降了590个基点，各占收入的百分比。

运营费用

			截至12月31日的财年												改变
			2023						2022						美元						百分比
			（以千计，百分比除外）
技术和开发			$	183,294					$	178,924					$	4,370					2		%
市场营销			117,863						155,309						(37,446)						(24)
一般和行政			238,790						243,390						(4,600)						(2)
重组和重组			7,927						32,353						(24,426)						(75)
运营费用总额			$	547,874					$	609,976					$	(62,102)					(10)
收入百分比
技术和开发			18.8		%				16.3		%
市场营销			12.1						14.1
一般和行政			24.4						22.1
重组和重组			0.8						2.9
运营费用总额			56.1		%				55.4		%

2023年，与2022年相比，技术和开发支出增加了440万美元，增长了2％。增幅中包括我们收购Bay Equity产生的170万美元，2022年的支出为180万美元。不包括这些支出Bay Equity，增长主要归因于人员成本增加了390万美元。

与2022年相比，2023年的营销支出减少了3,740万美元，下降了24％。减少额中包括我们收购Bay Equity所产生的400万美元，2022年的支出为470万美元。不包括来自Bay Equity的这些支出，下降的主要原因是我们减少了广告投放，营销媒体成本减少了3,730万美元。

2023年，与2022年相比，一般和管理费用减少了460万美元，下降了2％。减少额中包括我们收购Bay Equity所产生的2470万美元，2022年的支出为2,280万美元。不包括来自Bay Equity的这些费用，减少的主要原因是人事成本减少了690万美元，与收购相关的费用减少了240万美元，法律费用减少了210万美元。这部分被与我们的年度面对面公司活动相关的590万美元成本所抵消，该费用不是我们在2022年同期举办的，另外由于我们终止租约，办公和入住费用增加了70万美元。

2023年，重组和重组费用与2022年同期相比减少了2440万美元，下降了75％。这种下降的主要原因是与2022年我们决定关闭房地产板块相比，重组活动的数量有所减少。

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目录

利息收入、利息支出、所得税支出、可转换优先票据的清偿收益和其他费用，净额

			截至12月31日的财年												改变
			2023						2022						美元						百分比
			（以千计，百分比除外）
利息收入			$	10,532					$	6,639					$	3,893					59		%
利息支出			(9,524)						(8,886)						(638)						7
所得税支出			(979)						(116)						(863)						744
可转换优先票据的注销收益			94,019						57,193						36,826						64
其他费用，净额			(2,385)						(3,770)						1,385						(37)
利息收入、利息支出、所得税支出、可转换优先票据的清偿收益和其他支出，净额			$	91,663					$	51,060					$	40,603					80
收入百分比
利息收入			1.1		%				0.6		%
利息支出			(1.0)						(0.8)
所得税支出			(0.1)						—
可转换优先票据的注销收益			9.6						5.2
其他费用，净额			(0.2)						(0.3)
利息收入、利息支出、所得税支出、可转换优先票据的清偿收益和其他支出，净额			9.4		%				4.7		%

与2022年相比，2023年，利息收入、利息支出、所得税支出、可转换优先票据的清偿收益和其他支出净增加4,060万美元。

利息收入增加了390万美元，这主要是由于我们的现金、现金等价物和投资的利率与2022年相比有所提高。

利息支出增加了60万美元，这主要是由于我们在2028年到期的定期贷款。有关我们债务的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注14。

所得税支出增加了90万美元，这主要是由于州所得税支出以及与我们收购Rent.和Bay Equity相关的项目。见我们的合并财务报表附注13。

注销可转换优先票据的收益增加了3,680万美元，这要归因于我们以折扣价偿还了2025年和2027年票据的一部分，而2022年此类活动的此类活动为5,720万美元。有关这些交易的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注14。

其他支出净额减少了140万美元，这主要是由于我们在2022年亏损出售了一项股权投资，而我们在2023年没有进行过此类交易。

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目录

截至2022年12月31日的年度和2021年12月31日的年度比较

收入

			截至12月31日的财年												改变
			2022						2021						美元						百分比
			（以千计，百分比除外）
房地产服务
经纪业务			$	749,985					$	849,288					$	(99,303)					(12)		%
合作伙伴			37,091						54,046						(16,955)						(31)
房地产服务总额			787,076						903,334						(116,258)						(13)
租金			155,910						121,877						34,033						28
抵押			132,904						19,818						113,086						571
其他			23,684						13,609						10,075						74
总收入			$	1,099,574					$	1,058,638					$	40,936					4
收入百分比
房地产服务
经纪业务			68.2		%				80.2		%
合作伙伴			3.4						5.1
房地产服务总额			71.6						85.3
租金			14.2						11.5
抵押			12.1						1.9
其他			2.1						1.3
总收入			100.0		%				100.0		%

与2021年相比，2022年的收入增加了4,090万美元，增长了4％。增幅中包括我们收购Rent. 的1.559亿美元，2021年此类收入为1.219亿美元。增幅中还包括我们收购Bay Equity所产生的1.302亿美元，而2021年没有这样的收入。不包括来自Rent. 和Bay Equity的这些收入，由于房地产服务收入减少了1.163亿美元，收入减少了1.233亿美元。经纪收入减少了9,930万美元，合作伙伴收入减少了1,700万美元。在此期间，经纪业务收入下降了12％，这得益于经纪交易减少了13％，部分被每笔交易的经纪收入增长2％所抵消。

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目录

收入成本和毛利率

			截至12月31日的财年												改变
			2022						2021						美元						百分比
			（以千计，百分比除外）
收入成本
房地产服务			$	608,027					$	603,320					$	4,707					1		%
租金			33,416						21,739						11,677						54
抵押			126,552						26,096						100,456						385
其他			22,460						14,264						8,196						57
总收入成本			$	790,455					$	665,419					$	125,036					19
毛利
房地产服务			$	179,049					$	300,014					$	(120,965)					(40)		%
租金			122,494						100,138						22,356						22
抵押			6,352						(6,278)						12,630						(201)
其他			1,224						(655)						1,879						(287)
毛利总额			$	309,119					$	393,219					$	(84,100)					(21)
毛利率（收入百分比）
房地产服务			22.7		%				33.2		%
租金			78.6						82.2
抵押			4.8						(31.7)
其他			5.2						(4.8)
总毛利率			28.1						37.1

与2021年相比，2022年的总收入成本增加了1.25亿美元，增长了19％。增幅中包括我们收购Rent. 产生的3340万美元，2021年此类支出为2,170万美元。增幅中还包括我们收购Bay Equity所产生的1.181亿美元，而2021年没有此类支出。不包括租金和海湾股权中的这些支出，收入成本减少了480万美元，这主要是由于Redfin Mortgage的关闭。

与2021年相比，总毛利率下降了900个基点，这主要是受房地产服务和租赁毛利率下降的推动。抵押贷款和其他毛利率的增加部分抵消了这一点。

2022年，房地产服务毛利率与2021年相比下降了1,050个基点。这主要归因于人员成本和交易奖金占收入的百分比增加了930个基点。

2022年，租金毛利率下降了360个基点。这主要归因于营销费用增加了210个基点，人员成本增加了210个基点，分别占收入的百分比和服务的扩大。外部服务成本占收入的百分比下降了90个基点，部分抵消了这一点。

2022年，抵押贷款毛利率增加了3,650个基点。这主要归因于人员成本和交易奖金占收入的百分比下降了3,160个基点。

2022年，其他毛利率增长了1,000个基点。这主要是由于人员成本和交易奖金占收入的百分比下降了470个基点。

37

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目录

运营费用

			截至12月31日的财年												改变
			2022						2021						美元						百分比
			（以千计，百分比除外）
技术和开发			$	178,924					$	143,481					$	35,443					25		%
市场营销			155,309						136,851						18,458						13
一般和行政			243,390						208,722						34,668						17
重组和重组			32,353						—						32,353						不适用
运营费用总额			$	609,976					$	489,054					$	120,922					25
收入百分比
技术和发展			16.3		%				13.6		%
市场营销			14.1						12.9
一般和行政			22.1						19.7
重组和重组			2.9						0.0
运营费用总额			55.4		%				46.2		%

与2021年相比，2022年的技术和开发支出增加了3540万美元，增长了25％。增幅中包括我们收购Rent. 产生的5,230万美元，2021年此类支出为3,900万美元。增幅中还包括我们收购Bay Equity产生的180万美元，而2021年没有此类支出。不包括租金和海湾股权中的这些费用，技术和开发费用增加了2,030万美元。增加的主要原因是人事费用增加了1,250万美元。

与2021年相比，2022年的营销费用增加了1,850万美元，增长了13％。增幅中包括我们收购Rent. 产生的5,110万美元，2021年此类支出为3610万美元。增幅中还包括我们收购Bay Equity产生的470万美元，而2021年没有此类支出。不包括租金和海湾股权中的这些费用，营销费用减少了120万美元。减少的主要原因是营销媒体费用减少了210万美元。这部分被人事费增加的280万美元所抵消。

与2021年相比，2022年，一般和管理费用增加了3,470万美元，增长了17％。增幅中包括我们收购Rent. 产生的9,080万美元，2021年的此类支出为7,150万美元。增幅中还包括我们收购Bay Equity所产生的2,280万美元，而2021年没有此类支出。不包括租金和海湾股权中的这些费用，一般和管理费用减少了750万美元。减少的主要原因是招聘员工的广告活动和承包商费用减少了730万美元，收购交易费用减少了650万美元。这被基于互联网的服务增加420万美元以及由于员工人数增加而增加的220万美元的人事成本部分抵消了这一点。

2022年，重组和重组费用增加了3,240万美元，而2021年没有此类支出。

38

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目录

利息收入、利息支出、所得税（费用）收益、可转换优先票据的清偿收益和其他（费用）收入，净额

			截至12月31日的财年												改变
			2022						2021						美元						百分比
			（以千计，百分比除外）
利息收入			$	6,639					$	635					$	6,004					946		%
利息支出			(8,886)						(7,491)						(1,395)						(19)
所得税（费用）补助			(116)						6,107						(6,223)						102
可转换优先票据的注销收益			57,193						—						57,193						不适用
其他（支出）收入，净额			(3,770)						5,360						(9,130)						(170)
利息收入、利息支出、所得税（支出）收益、可转换优先票据的清偿收益和其他（支出）收入，净额			$	51,060					$	4,611					$	46,449					(1,007)
收入百分比
利息收入			0.6		%				0.1		%
利息支出			(0.8)						(0.7)
所得税（费用）补助			0.0						0.6
可转换优先票据的注销收益			5.2						0.0
其他（支出）收入，净额			(0.3)						0.5
利息收入、利息支出、所得税（支出）收益、可转换优先票据的清偿收益和其他（支出）收入，净额			4.7		%				0.5		%

与2021年同期相比，2022年，利息收入、利息支出、所得税（支出）收益、可转换优先票据的清偿收益和其他（支出）收入净增加4,640万美元。

利息收入增加了600万美元，这主要是由于我们的现金、现金等价物和投资的利率与2021年相比有所提高。

利息支出增加了140万美元，这主要是由于我们的2027年票据与2021年的部分年度相比进行了全年的摊销，导致2022年增加了50万美元的额外支出。

所得税（支出）福利减少了620万美元，这主要是由于2021年收购Rent. 带来的一次性所得税优惠，而2022年没有确认此类收益。

可转换优先票据的注销收益增加了5,720万美元，这是由于我们以折扣价偿还了2025年票据的一部分，而2021年没有此类活动。有关这些交易的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注14。

2022年，其他收入净变为其他支出，净变动910万美元，主要是由于（1）我们在2021年记录的一项投资的公允价值，而我们在2022年没有这一记录，随后亏本出售了该投资，（2）租赁减值，以及（3）各种财产和设备处置的亏损。

季度经营业绩和关键业务指标

下表列出了我们最近八个季度未经审计的季度运营报表数据，以及每个细列项目占我们列报的每个季度收入的百分比。每个季度的信息是在与我们的合并财务报表一致的基础上编制的，管理层认为，这些调整反映了公允列报这些报表中所载财务信息所必需的所有正常、经常性调整。以下季度财务数据应与我们的合并财务报表一起阅读。

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目录

季度业绩

			三个月已结束
			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
收入			$	218,077					$	268,956					$	275,556					$	214,083					$	221,935					$	305,774					$	349,049					$	222,816
收入成本(1)			144,926						170,616						175,366						155,945						166,368						215,109						237,813						171,167
毛利			73,151						98,340						100,190						58,138						55,567						90,665						111,236						51,649
运营费用：
技术和开发(1)			44,098						44,392						47,141						47,663						43,247						43,335						46,822						45,521
市场营销(1)			20,332						24,095						33,033						40,403						23,956						33,242						55,922						42,189
一般和行政(1)			52,206						55,380						61,765						69,439						60,751						57,976						68,523						56,141
重组和重组			768						—						6,106						1,053						13,954						284						12,406						5,709
总计			117,404						123,867						148,045						158,558						141,908						134,837						183,673						149,560
持续经营造成的损失			(44,253)						(25,527)						(47,855)						(100,420)						(86,341)						(44,172)						(72,437)						(97,911)
利息收入			2,362						2,060						2,704						3,406						4,691						1,174						554						220
利息支出			(4,233)						(1,603)						(1,766)						(1,922)						(2,238)						(2,219)						(2,217)						(2,212)
所得税（费用）补助			(97)						(239)						(233)						(410)						309						(132)						(159)						(134)
可转换优先票据的注销收益			25,171						6,495						20,083						42,270						57,193						—						—						—
其他费用，净额			(1,848)						(158)						(145)						(234)						(693)						(902)						(264)						(1,911)
持续经营业务的净亏损			$	(22,898)					$	(18,972)					$	(27,212)					$	(57,310)					$	(27,079)					$	(46,251)					$	(74,523)					$	(101,948)
归属于普通股的持续经营净亏损			$	(23,114)					$	(19,307)					$	(27,509)					$	(57,536)					$	(27,223)					$	(46,523)					$	(74,873)					$	(102,742)
每股持续经营业务净亏损——摊薄			$	(0.20)					$	(0.17)					$	(0.25)					$	(0.52)					$	(0.25)					$	(0.43)					$	(0.70)					$	(0.96)

(1) 包括以下股票薪酬：

			三个月已结束
			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
收入成本			$	2,741					$	3,037					$	3,001					$	4,135					$	4,367					$	4,165					$	3,615					$	2,990
技术和开发			8,352						8,391						8,241						8,127						6,135						6,353						6,768						7,109
市场营销			1,312						1,337						1,254						1,245						1,052						1,002						894						1,043
一般和行政			3,148						6,035						5,025						5,320						4,504						4,904						4,009						4,109
总计			$	15,553					$	18,800					$	17,521					$	18,827					$	16,058					$	16,424					$	15,286					$	15,251

40

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目录

			三个月已结束
			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
			（占收入的百分比）
收入			100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%				100.0		%
收入成本(1)			66.5						63.4						63.6						72.8						75.0						70.3						68.1						76.8
毛利			33.5						36.6						36.4						27.2						25.0						29.7						31.9						23.2
运营费用
技术和开发(1)			20.2						16.5						17.1						22.3						19.5						14.2						13.4						20.4
市场营销(1)			9.3						9.0						12.0						18.9						10.8						10.9						16.0						18.9
一般和行政(1)			23.9						20.6						22.4						32.4						27.3						19.0						19.6						25.2
重组和重组			0.4						0.0						2.2						0.5						6.3						0.1						3.6						2.6
总计			53.8						46.1						53.7						74.0						63.9						44.2						52.6						67.1
持续经营造成的损失			(20.3)						(9.5)						(17.3)						(46.9)						(38.9)						(14.5)						(20.7)						(43.9)
利息收入			1.1						0.8						1.0						1.6						2.1						0.4						0.2						0.1
利息支出			(1.9)						(0.6)						(0.6)						(0.9)						(1.0)						(0.7)						(0.6)						(1.0)
所得税（费用）补助			—						(0.1)						(0.1)						(0.2)						0.1						0.0						0.0						(0.1)
可转换优先票据的注销收益			11.5						2.4						7.3						19.7						25.8						0.0						0.0						0.0
其他费用，净额			(0.8)						(0.1)						(0.1)						(0.1)						(0.3)						(0.3)						(0.1)						(0.9)
持续经营业务的净亏损			(10.4)		%				(7.1)		%				(9.8)		%				(26.8)		%				(12.2)		%				(15.1)		%				(21.4)		%				(45.8)		%

(1) 包括以下股票薪酬：

			三个月已结束
			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
			（占收入的百分比）
收入成本			1.3		%				1.1		%				1.1		%				1.9		%				2.0		%				1.4		%				1.0		%				1.3		%
技术和开发			3.8						3.1						3.0						3.8						2.8						2.1						1.9						3.3
市场营销			0.6						0.5						0.5						0.6						0.5						0.3						0.3						0.5
一般和行政			1.3						2.3						1.8						2.5						1.9						1.6						1.2						1.8
总计			7.0		%				7.0		%				6.4		%				8.8		%				7.2		%				5.4		%				4.4		%				6.9		%

我们的收入和收入成本通常遵循住宅房地产行业的季节性模式。因此，从第一季度到第二和第三季度，收入和收入成本依次增加。第四季度的收入通常比第三季度连续下降。

我们的2023年收入和收入成本受到宏观经济状况的影响；请参阅第7项下的 “不利的宏观经济状况和我们的相关行动”。我们于2022年4月1日完成了对Bay Equity的收购。与季节性模式相比，此次收购增加了2022年第二季度、第三季度和第四季度的收入、收入成本和运营支出，因为前几个季度没有这样的结果。

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目录

季度关键业务指标

			2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日
每月平均访客（千人）			43,861						51,309						52,308						50,440						43,847						50,785						52,698						51,287
房地产服务交易
经纪业务			10,152						13,075						13,716						10,301						12,743						18,245						20,565						15,001
合作伙伴			3,186						4,351						3,952						3,187						2,742						3,507						3,983						3,417
总计			13,338						17,426						17,668						13,488						15,485						21,752						24,548						18,418
每笔交易的房地产服务收入
经纪业务			$	12,248					$	12,704					$	12,376					$	11,556					$	10,914					$	11,103					$	11,692					$	11,191
合作伙伴			2,684						2,677						2,756						2,592						2,611						2,556						2,851						2,814
聚合			9,963						10,200						10,224						9,438						9,444						9,725						10,258						9,637
按单位划分的美国市场份额(1)			0.72		%				0.78		%				0.75		%				0.79		%				0.76		%				0.80		%				0.83		%				0.79		%
来自前十名的Redfin市场的收入占房地产服务收入的百分比			55		%				56		%				55		%				53		%				57		%				58		%				59		%				57		%
主要代理人的平均数量			1,692						1,744						1,792						1,876						2,022						2,293						2,640						2,750
按美元计算的抵押贷款发放额（以百万计）			$	885					$	1,110					$	1,282					$	991					$	1,036					$	1,557					$	1,565					$	159
按单位发放的抵押贷款（以单位为单位）			2,293						2,786						3,131						2,444						2,631						3,720						3,860						414

(1) 在2022年第二季度之前，我们根据房地产服务交易的房屋总价值报告了我们的美国市场份额，相对于所有美国房屋销售的总价值，后者是根据全国房地产经纪人协会®（“NAR”）提供的美国房屋的平均销售价格计算得出的。从2022年第二季度开始，NAR（1）修改了其计算平均销售价格的方法，（2）重申了先前报告的从2020年1月开始的平均销售价格（并表示先前报告的2020年1月之前公布的平均销售价格不可比较），以及（3）停止将平均销售价格作为其主要数据集的一部分公布。由于这些变化，截至2022年第二季度，我们根据已售房屋数量而不是已售房屋的美元价值来报告我们在美国的市场份额。按已售房屋的美元价值计算，我们的市场份额历来低于按已售房屋的美元价值计算的市场份额。我们还停止报告房地产服务交易的房屋总价值。

与我们的收入类似，我们网站和移动应用程序的月平均访问者通常遵循住宅房地产行业的季节性模式。2022年的月平均访客人数受到不利宏观经济状况的影响。参见第7项下的 “不利的宏观经济状况和我们的相关行动” 部分。

分部财务信息

下表显示了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的每个应申报细分市场和其他细分市场的财务信息以及调整后的息税折旧摊销前利润（非公认会计准则财务指标）。

有关我们的GAAP分部报告的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注3。

为了补充根据公认会计原则编制和列报的合并财务报表，我们还计算并列报了调整后的息税折旧摊销前利润，这是一项非公认会计准则财务指标。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润对投资者很有用，因为它可以持续提高我们财务报表的同期可比性，并为投资者提供对业务潜在趋势的有用见解。本财务指标的列报方式不应孤立考虑，也不得取代或优于我们根据公认会计原则编制和列报的财务信息。我们对调整后息税折旧摊销前利润的计算可能不同于调整后的息税折旧摊销前利润或其他公司使用的类似非公认会计准则财务指标，这限制了其对比较目的的用处。下文列出了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的调整后息税折旧摊销前利润，以及调整后的息税折旧摊销前利润与持续经营净收入（亏损）的对账情况。

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目录

			截至2023年12月31日的财年
			房地产服务						租金						抵押						其他						公司开销						总计
收入(1)			$	618,577					$	184,812					$	134,108					$	39,175					$	—					$	976,672
收入成本			462,625						42,086						118,178						23,964						—						646,853
毛利			155,952						142,726						15,930						15,211						—						329,819
运营费用
技术和开发			108,201						63,934						2,871						4,504						3,784						183,294
市场营销			59,746						53,952						4,064						60						41						117,863
一般和行政			76,851						94,252						25,012						4,017						38,658						238,790
重组和重组			—						503						—						—						7,424						7,927
运营费用总额			244,798						212,641						31,947						8,581						49,907						547,874
来自持续经营业务的（亏损）收入			(88,846)						(69,915)						(16,017)						6,630						(49,907)						(218,055)
利息收入、利息支出、所得税支出、可转换优先票据的清偿收益和其他支出，净额			59						215						(392)						712						91,069						91,663
来自持续经营业务的净（亏损）收入			$	(88,787)					$	(69,700)					$	(16,409)					$	7,342					$	41,162					$	(126,392)

(1) 收入中包括向我们已停产的房地产板块提供服务的120万美元。

			截至2023年12月31日的财年
			房地产服务						租金						抵押						其他						公司开销						总计
来自持续经营业务的净（亏损）收入			$	(88,787)					$	(69,700)					$	(16,409)					$	7,342					$	41,162					$	(126,392)
利息收入(1)			(59)						(338)						(11,238)						(712)						(9,407)						(21,754)
利息支出(2)			—						—						12,055						—						9,417						21,472
所得税支出			—						123						289						—						567						979
折旧和摊销			16,020						39,876						3,864						1,002						2,000						62,762
基于股票的薪酬(3)			44,002						14,653						1,466						2,246						8,334						70,701
与收购相关的成本(4)			—						—						—						—						8						8
重组和重组(5)			—						503						—						—						7,424						7,927
减值(6)			—						—						—						—						1,948						1,948
可转换优先票据的注销收益			—						—						—						—						(94,019)						(94,019)
调整后 EBITDA			$	(28,824)					$	(14,883)					$	(9,973)					$	9,878					$	(32,566)					$	(76,368)

(1) 利息收入包括截至2023年12月31日止年度与原发抵押贷款相关的1,120万美元利息收入。

(2) 利息支出包括截至2023年12月31日止年度与我们的仓库信贷额度相关的1190万美元利息支出。

(3) 股票薪酬包括与股票期权、限制性股票单位和我们的员工股票购买计划相关的费用。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注11。

(4) 与收购相关的成本包括与我们收购其他公司相关的外部咨询、法律和其他专业服务的费用。

(5) 重组和重组费用主要包括与重组和重组活动导致的员工解雇、休假或留用相关的人事相关费用。

(6) 减值包括因转租我们的两份经营租赁而造成的减值损失。

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目录

			截至2022年12月31日的年度
			房地产服务						租金						抵押						其他						公司开销						总计
收入(1)			$	787,076					$	155,910					$	132,904					$	23,684					$	—					$	1,099,574
收入成本			608,027						33,416						126,552						22,460						—						790,455
毛利			179,049						122,494						6,352						1,224						—						309,119
运营费用
技术和开发			105,196						59,899						6,034						3,591						4,204						178,924
市场营销			98,673						51,064						4,889						199						484						155,309
一般和行政			88,171						92,728						25,680						3,307						33,504						243,390
重组和重组			—						—						—						—						32,353						32,353
运营费用总额			292,040						203,691						36,603						7,097						70,545						609,976
持续经营造成的损失			(112,991)						(81,197)						(30,251)						(5,873)						(70,545)						(300,857)
利息收入、利息支出、所得税优惠、可转换优先票据的清偿收益和其他支出，净额			(123)						1,389						(114)						140						49,768						51,060
持续经营业务的净亏损			$	(113,114)					$	(79,808)					$	(30,365)					$	(5,733)					$	(20,777)					$	(249,797)

(1) 收入中包括向我们已停产的房地产板块提供服务的1780万美元。

			截至2022年12月31日的年度
			房地产服务						租金						抵押						其他						公司开销						总计
持续经营业务的净亏损			$	(113,114)					$	(79,808)					$	(30,365)					$	(5,733)					$	(20,777)					$	(249,797)
利息收入(1)			—						(24)						(10,499)						(143)						(6,447)						(17,113)
利息支出(2)			—						—						8,580						—						8,778						17,358
所得税支出			—						(1,077)						—						—						1,193						116
折旧和摊销			17,526						38,683						3,438						1,089						1,836						62,572
基于股票的薪酬(3)			36,652						11,319						4,132						1,496						9,420						63,019
与收购相关的成本(4)			—						—						—						—						2,437						2,437
重组和重组(5)			—						—						—						—						32,353						32,353
减值(6)			—						—						—						—						1,136						1,136
可转换优先票据的注销收益			—						—						—						—						(57,193)						(57,193)
调整后 EBITDA			$	(58,936)					$	(30,907)					$	(24,714)					$	(3,291)					$	(27,264)					$	(145,112)

(1) 利息收入包括截至2022年12月31日止年度与原发抵押贷款相关的1,050万美元利息收入。

(2) 利息支出包括截至2022年12月31日止年度与我们的仓库信贷额度相关的850万美元利息支出。

(3) 股票薪酬包括与股票期权、限制性股票单位和我们的员工股票购买计划相关的费用。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注11。

(4) 与收购相关的成本包括与我们收购其他公司相关的外部咨询、法律和其他专业服务的费用。

(5) 重组和重组费用主要包括与员工解雇、休假或留用相关的人事相关成本，这些费用是由于我们收购Bay Equity and Rent. 以及2022年6月和10月裁员而导致的重组和重组活动。

(6) 减值包括因转租我们的一项经营租赁而产生的减值损失。

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目录

			截至2021年12月31日的年度
			房地产服务						租金						抵押						其他						公司开销						总计
收入(1)			$	903,334					$	121,877					$	19,818					$	13,609					$	—					$	1,058,638
收入成本			603,320						21,739						26,096						14,264						—						665,419
毛利			300,014						100,138						(6,278)						(655)						—						393,219
运营费用
技术和开发			81,588						41,492						10,396						2,528						7,477						143,481
市场营销			98,746						36,174						561						209						1,161						136,851
一般和行政			84,655						71,943						8,306						2,288						41,530						208,722
运营费用总额			264,989						149,609						19,263						5,025						50,168						489,054
来自持续经营的收入（亏损）			35,025						(49,471)						(25,541)						(5,680)						(50,168)						(95,835)
利息收入、利息支出和其他收入，净额			(87)						3,301						3						2						1,392						4,611
持续经营业务的净收益（亏损）			$	34,938					$	(46,170)					$	(25,538)					$	(5,678)					$	(48,776)					$	(91,224)

(1) 收入中包括向我们已停产的房地产板块提供服务的1,650万美元。

			截至2021年12月31日的年度
			房地产服务						租金						抵押						其他						公司开销						总计
持续经营业务的净收益（亏损）			$	34,938					$	(46,170)					$	(25,538)					$	(5,678)					$	(48,776)					$	(91,224)
利息收入(1)			—						—						(1,598)						(2)						(629)						(2,229)
利息支出(2)			—						—						1,666						—						7,490						9,156
所得税支出			—						(2,699)						—						—						(3,408)						(6,107)
折旧和摊销			13,282						27,607						1,406						761						1,962						45,018
基于股票的薪酬(3)			34,662						1,311						2,985						856						9,731						49,545
与收购相关的成本(4)			—						—						—						—						7,925						7,925
调整后 EBITDA			$	82,882					$	(19,951)					$	(21,079)					$	(4,063)					$	(25,705)					$	12,084

(1) 利息收入包括截至2021年12月31日止年度与原发抵押贷款相关的160万美元利息收入。

(2) 利息支出包括截至2021年12月31日止年度与我们的仓库信贷额度相关的170万美元利息支出。

(3) 股票薪酬包括与股票期权、限制性股票单位和我们的员工股票购买计划相关的费用。有关更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注11。

(4) 与收购相关的成本包括与我们的收购相关的外部咨询、法律和其他专业服务的费用。

流动性和资本资源

截至2023年12月31日，我们的现金及现金等价物为1.498亿美元，投资额为4,510万美元，主要包括金融机构的运营存款现金、货币市场工具、美国国债和机构债券。

截至2023年12月31日，我们在2025年10月15日至2027年4月1日之间到期的两次发行的可转换优先票据的未偿还本金总额为6.966亿美元。有关我们支付半年利息和在票据到期时偿还任何未清款项的义务，请参阅我们的合并财务报表附注14。此外，我们的2023年可转换优先票据已于2023年7月15日以现金全额偿还。在截至2023年12月31日的年度中，我们根据董事会于2022年10月17日批准的回购计划，使用2.418亿美元的现金回购并撤回了2025年可转换优先票据中的3.203亿美元。截至2023年12月31日，我们已使用3.254亿美元的现金回购了总额为4.628亿美元的2025年可转换优先票据。截至2023年12月31日，我们在回购计划下还有1.246亿美元用于未来的回购。2023年10月19日，我们董事会将现有票据回购计划中批准使用的现金总额从3亿美元增加到4.5亿美元。回购计划包括我们的2025年和2027年的可转换优先票据。该计划没有到期日，将持续到我们董事会暂停、终止或修改为止。

此外，作为定期贷款结算的一部分，我们使用5,080万美元的现金回购并偿还了2025年和2027年可转换优先票据中的7,690万加元。截至2023年12月31日，我们的定期贷款本金为1.247亿美元，将于2028年10月20日到期。

此外，截至2023年12月31日，我们已发行了4万股可转换优先股。有关我们支付季度利息和在2024年11月30日赎回所有已发行股票的义务，请参阅我们的合并财务报表附注10。

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目录

由于从发放抵押贷款到出售抵押贷款之间有一段时间，我们的抵押贷款业务有大量的现金需求。我们依靠不同贷款机构的仓库信贷额度来为我们的抵押贷款业务发放的全部抵押贷款提供实质性资金。一旦我们的抵押贷款业务在二级抵押贷款市场出售贷款，我们就会使用所得款项来减少相关贷款下的未清余额。有关我们的仓库信贷额度的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注14。

我们认为，我们现有的现金和现金等价物和投资，加上我们预计将从未来运营中产生的现金以及从抵押贷款仓库信贷额度中借款，将提供足够的流动性来满足我们的运营需求和增长，并履行我们对可转换优先票据和可转换优先股的付款义务。但是，我们的流动性假设可能会改变或被证明是不正确的，我们可能会比目前预期的更快地耗尽可用财政资源。因此，我们可能会寻求新的信贷融资来源，或选择通过股权、股票挂钩或债务融资安排筹集更多资金。我们无法向您保证，我们将以可接受的条件或根本不提供任何额外融资。

我们的产权和结算业务持有托管现金，这些现金未记录在合并资产负债表中。有关这些金额的更多信息，请参阅我们的合并财务报表附注7。

现金流

下表汇总了我们在指定期间的现金流量：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
			（以千计）
由（用于）经营活动提供的净现金			$	56,758					$	40,491					$	(301,568)
由（用于）投资活动提供的净现金			97,482						(184,338)						(576,306)
融资活动提供的（用于）净现金			(245,415)						(332,094)						650,341

（用于）经营活动提供的净现金

我们的运营现金流主要来自房地产服务业务向我们支付的佣金和已停止房地产业务的房屋销售产生的现金。我们对经营活动现金的主要用途包括支付人事相关费用，包括员工福利和奖金计划、营销和广告活动、为房地产业务购买房屋、办公和入住成本以及外部服务成本。此外，我们的抵押贷款业务通过发放和出售待售贷款产生了大量的运营现金流活动。

截至2023年12月31日的财年，经营活动提供的净现金为5,680万美元，主要归因于1.261亿美元的资产负债和6,070万美元的非现金项目的变化，与股票薪酬、折旧和摊销、抵押贷款还本公允价值的变化、可转换优先票据的清偿收益、债务折扣和发行成本的摊销、与使用权资产相关的租赁费用以及其他非现金资产的租赁费用物品。这被1.30亿美元的净亏损所抵消。与我们的资产和负债变动相关的主要现金来源是与我们的房地产业务相关的库存减少了1.142亿美元。与我们的资产和负债变动相关的现金的主要用途是与供应商付款时间和工资相关费用相关的应付账款和应计账款及其他负债减少了2,040万美元。

截至2022年12月31日的财年，经营活动提供的净现金为4,050万美元，主要归因于2.447亿美元的资产负债变动以及与股票薪酬、折旧和摊销、可转换优先票据的清偿收益、债务折扣和发行成本的摊销、与使用权资产相关的租赁费用以及其他非现金项目相关的1.169亿美元非现金项目。这被3.211亿美元的净亏损所抵消。与我们的资产和负债变动相关的主要现金来源是与RedfinNow倒闭相关的库存减少了2.439亿美元。与我们的资产和负债变动相关的现金的主要用途是与供应商付款时间和工资相关费用相关的应付账款和应计账款及其他负债减少了4,890万美元。

46

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目录

截至2021年12月31日的财年，用于经营活动的净现金为3.016亿美元，主要归因于1.096亿美元的净亏损，被与股票薪酬、折旧和摊销费用、债务折扣和发行成本摊销、与使用权资产相关的租赁费用、与我们的一项成本法投资相关的减值费用以及其他非现金项目相关的1.148亿美元非现金项目所抵消。资产和负债的变化使用于经营活动的现金减少了3.068亿美元。与我们的资产和负债变动相关的主要现金来源是与供应商付款时间和工资相关费用相关的应计账款和其他应计负债增加了2,890万美元。与我们的资产和负债变动相关的现金的主要用途是与我们的房地产业务相关的库存增加了3.091亿美元。

由（用于）投资活动提供的净现金

我们的主要投资活动包括收购其他公司以及购买投资和不动产和设备，主要与资本化软件开发费用和租赁权益改善有关。

截至2023年12月31日的财年，投资活动提供的净现金为9,750万美元，主要归因于美国政府证券的净销售额和到期日为1.095亿美元，部分被1,210万美元的房地产和设备购买所抵消。

截至2022年12月31日的财年，用于投资活动的净现金为1.843亿美元，主要归因于我们收购Bay Equity的9,730万美元所支付的现金，6,550万美元的美国政府证券净投资以及2,150万美元的房地产和设备购买。

截至2021年12月31日的财年，用于投资活动的净现金为5.763亿美元，主要归因于我们收购Rent. 6.08亿美元所支付的现金、5,920万美元的美国政府证券净投资以及1,760万美元的资本化软件开发费用。

融资活动提供的净现金（已使用）

我们的主要融资活动来自（i）我们在2017年8月的首次公开募股，（ii）2018年7月的普通股和2023年票据的销售，2020年4月的普通股和可转换优先股的销售，2020年10月的2025年票据和2021年3月的2027年票据，（iii）我们在2023年10月发放的定期贷款，以及（iv）根据股票期权行使和ESPP出售普通股。此外，由于从我们的仓库信贷额度以及历史上我们于2022年12月29日终止的有担保循环信贷额度的借款和还款，我们产生了大量的融资现金流活动。

截至2023年12月31日的财年，用于融资活动的净现金为2.454亿美元，主要归因于用于回购2025年票据的2.418亿美元，作为定期贷款结算的一部分，5,710万美元用于注销2025年和2027年票据的一部分，2350万美元用于支付2023年票据的剩余本金，以及我们的仓库信贷额度下的净借款减少了3,850万美元。这部分被我们的定期贷款结束后的1.25亿美元现金收益所抵消。

截至2022年12月31日的财年，用于融资活动的净现金为3.321亿美元，这主要归因于我们的有担保循环信贷额度下的净借款减少了1.998亿美元，用于回购2025年票据的8,360万美元，以及我们的仓库信贷额度下的净借款减少了5,110万美元。

截至2021年12月31日的财年，融资活动提供的净现金为6.503亿美元，主要归因于我们发行2027年票据的净收益4.989亿美元，有担保循环信贷额度下的净借款增加了1.758亿美元，以及根据我们的股权补偿计划发行普通股的收益2280万美元。

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目录

关键会计政策与估计

对我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析以我们的财务报表为基础，这些财务报表是根据公认会计原则编制的。这些财务报表的编制要求我们作出估算和判断，这些估计和判断会影响财务报表日报告的资产负债金额以及或有资产和负债、收入和支出的相关披露。通常，我们的估算基于历史经验以及根据GAAP进行的其他各种假设，我们认为这些假设在当时情况下是合理的。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同。

关键会计政策和估算是我们认为对描述我们的财务状况和经营业绩最重要的政策和估计，因为它们需要我们做出最困难、最主观或最复杂的判断，这通常是因为需要对本质上不确定的事项的影响做出估计。根据这一定义，我们确定了下文所述的关键会计政策和估计。此外，我们的合并财务报表附注1中描述了其他关键会计政策和估计。

收入确认

我们的主要收入组成部分是经纪收入、合作伙伴收入、租金收入、抵押贷款收入和其他收入。其中，我们认为收入确认政策中最关键的是与我们的牵头代理人完成的经纪交易收取的佣金和费用有关的政策。我们在经纪交易完成时确认基于佣金的经纪收入，减去任何可能产生重大权利的佣金退款、交易成本削减或促销优惠的金额。我们确定，经纪收入主要包含单一履约义务，该义务在交易完成时得到满足，此时全部交易价格均为赚取。我们会评估我们的经纪合同和促销定价，以确定是否存在任何额外的实质性权利，并根据独立销售价格分配交易价格。

租金收入主要在合同期限内以直线方式确认，合同期通常不到一年。收入是扣除销售补贴后的净额，而销售补贴并不重要。

抵押贷款收入在以下情况下予以确认：（1）向客户作出利率锁定承诺，并根据拉动百分比进行调整；（2）贷款购买或再融资完成时的发放费用；（3）当我们的利率锁定承诺、远期销售承诺和待售贷款的公允价值记录在当前市场报价中时。

我们在以下方面利用了实际的权宜之计 ASC 606，来自与客户签订合同的收入，并选择不将与客户签订的期限少于一年的合同成本资本化。我们没有大量的剩余履约义务或合同余额。

有关收入确认政策的进一步讨论，请参阅我们的合并财务报表附注1。

收购的无形资产和商誉

我们确认在业务合并中获得的可单独识别的无形资产。确定所收购无形资产的公允价值需要管理层的判断，通常使用第三方估值专家，并涉及对未来现金流的时间和金额、贴现率、重置成本和资产寿命等估算值的使用重要估计和假设。

在确定所收购无形资产的估计公允价值和每项资产的估计使用寿命时做出的判断可能会对收购后的合并财务报表产生重大影响，例如折旧和摊销费用。

每当事件或情况表明无形资产可能无法收回时，我们都会对无形资产进行减值评估。我们通过将资产组的账面金额与未来预计产生的未贴现净现金流进行比较来衡量可收回性。

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目录

商誉是指收购价格超过企业合并中收购的净有形资产和可识别无形资产的公允价值的部分。商誉未摊销，但须接受减值测试。我们每年、第四季度或任何事件或情况变化表明商誉可能受到减值时，都会评估商誉减值。我们通过进行定性评估来评估商誉中可能出现的减值，以确定申报单位的公允价值是否更有可能低于其账面金额。在使用定量评估时，我们会根据收入方法和市场方法的组合确定申报单位层面的公允价值。收益方法以预计的未来现金流为基础，折现率接近市场参与者的资本成本，而市场方法则基于指导性上市公司倍数，并根据申报单位的具体规模和风险状况进行调整。

根据我们在2023年第四季度进行的年度商誉减值测试，所有申报单位的估计公允价值均大大超过其账面价值。2023年或2022财年没有记录任何商誉减值费用。

债务发行

2023年10月20日，我们与阿波罗资本管理有限责任公司及其附属公司（“阿波罗”）签订了最终协议，根据该协议，阿波罗同意以第一留置权定期贷款机制的形式向我们提供高达2.5亿美元的融资。我们在2023年10月20日借入了一半的贷款，其余部分将在接下来的12个月内作为延迟提款提供。作为交易的一部分，我们使用资产负债表上的现金回购了阿波罗持有的2025年可转换票据的500万美元本金和阿波罗持有的2027年可转换票据本金7190万美元，总回购价为5,710万美元。有关本次交易的进一步描述，请参阅我们的合并财务报表附注14。

作为本次交易记录的一部分，我们将本次债务发行的性质、相关费用以及可转换票据回购的相关收益或损失进行了考虑。

最新会计准则

有关最新会计准则的信息，请参阅我们的合并财务报表附注1。

项目 7A。关于市场风险的定量和定性披露

我们的主要业务在美国境内，2019年第一季度我们在加拿大启动了有限的业务。我们在正常业务过程中面临市场风险。这些风险主要包括利率的波动。

利率风险

我们的投资政策允许我们维持现金等价物投资组合，投资于各种证券，包括美国国库和机构债券、由联邦存款保险公司100％投保的银行存款证，以及由至少10亿美元资产组成并符合上述要求的在美国证券交易委员会注册的货币市场基金。我们投资政策的目标是流动性和资本保值。我们不以交易或投机为目的进行投资。

截至2023年12月31日，我们的现金及现金等价物为1.498亿美元，投资额为4,510万美元。我们的投资由可供出售的证券组成，主要由期限为两年或更短的美国国库证券组成。我们认为，由于投资组合相对短期的性质和风险状况，我们不会因利率变动而面临这些资产公允价值变动的重大风险。但是，利率的下降将减少未来的投资收入。假设我们在2024年第一季度未偿现金、现金等价物和投资没有变化，那么假设在该季度发生并持续的10％的利率变化不会对我们该季度的财务业绩产生重大影响。

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目录

我们持有的待售抵押贷款以及与抵押贷款发放服务相关的IRLC面临利率风险。我们通过在全额贷款和强制性基础上使用远期销售承诺来管理这种利率风险。强制性订立的远期销售承诺是通过使用抵押贷款支持证券的承诺来完成的。我们不为交易或投机目的买入或持有衍生品。我们的IRLC和远期销售承诺的公允价值反映在其他流动资产以及应计负债和其他负债（如适用）中，这些承诺的公允价值的变化确认为收入。所列期间的公允价值净变动并不大。有关我们的远期销售承诺和IRLC的公允价值摘要，请参阅我们的合并财务报表附注4。

外币兑换风险

由于我们在加拿大的业务有限，而且我们没有保持可观的外币余额，因此我们目前没有面临重大的外币汇率风险。

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目录

第 8 项。财务报表和补充数据

合并财务报表索引

			页面
独立注册会计师事务所的报告 （PCAOB 身份证号34)			52
合并资产负债表			54
综合损失合并报表			55
合并现金流量表			56
夹层权益和股东权益变动合并报表			57
合并财务报表附注索引			58

51

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合并财务报表索引

独立注册会计师事务所的报告

致Redfin Corporation的股东和董事会

对财务报表的意见

我们审计了随附的截至2023年12月31日和2022年12月31日的Redfin Corporation及其子公司（“公司”）的合并资产负债表、截至2023年12月31日的三年中每年的综合亏损、现金流以及夹层权益和股东权益变动的相关合并报表以及相关附注（统称为 “财务报表”）。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三年中每年的经营业绩和现金流量。

我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中规定的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并对公司财务报告的内部控制发表了无保留意见。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以便合理地确定财务报表是否存在因错误或欺诈造成的重大错报。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层采用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

对物质的重视

如财务报表附注2所述，所附财务报表已针对已终止业务进行了追溯调整。

关键审计事项

下文传达的关键审计事项源于本期对已告知或要求向审计委员会通报的财务报表的审计，(1) 涉及对财务报表至关重要的账目或披露，(2) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对整个财务报表的看法，而且我们在下文通报关键审计事项时，也不会就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

可转换优先票据——与阿波罗的交易——请参阅财务报表脚注14

关键审计事项描述

在截至2023年12月31日的年度中，公司与阿波罗资本管理有限责任公司及其附属公司（“阿波罗”）签订了协议，后者承诺为公司提供高达2.5亿美元的融资。作为协议的一部分，该公司在最初的协议日期借入了1.25亿美元，其余部分将在接下来的12个月内作为延迟提取定期贷款提供。作为交易的一部分，公司回购了阿波罗持有的2025年和2027年到期的现有可转换票据。管理层确定，回购阿波罗持有的现有可转换票据即告失效。这导致公司确认了与可转换票据的注销相关的1881.5万美元收益。

鉴于管理层在评估与阿波罗的交易时需要做出重大判断，以及相关的可转换票据回购是否代表失效，我们将该交易的会计核算确定为关键审计事项。审计公司与阿波罗交易的会计以及可转换票据的相关回购需要审计师的高度判断力，并且由于所需专业技能和知识的性质和范围，还需要加大工作量。

审计中如何解决关键审计问题

我们与公司与阿波罗交易的会计核算以及可转换票据的相关回购相关的审计程序包括以下内容：

•我们测试了对公司与阿波罗交易的会计控制措施的有效性，包括相关的可转换票据的注销。

•在公司内部具有债务交易会计专业知识的专业人员的协助下，我们根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，阅读了基础协议，评估了公司对与阿波罗交易的会计分析，包括确定阿波罗定期贷款的资产负债表分类，确定安排中包含的任何衍生品，以及确定回购可转换票据即表示失效。

/s/ 德勤会计师事务所

华盛顿州西雅图

2024年2月27日

自2013年以来，我们一直担任公司的审计师。

52

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合并财务报表索引

独立注册会计师事务所的报告

致Redfin Corporation的股东和董事会

关于财务报告内部控制的意见

根据特雷德韦委员会赞助组织委员会（COSO）发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中制定的标准，我们对截至2023年12月31日的Redfin公司及其子公司（“公司”）财务报告的内部控制进行了审计。我们认为，根据COSO发布的《内部控制——综合框架》（2013年）中制定的标准，截至2023年12月31日，公司在所有重大方面对财务报告保持了有效的内部控制。

我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了公司截至2023年12月31日止年度的合并财务报表，以及我们2024年2月27日的报告对这些财务报表发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，该评估包含在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计就公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以合理地确定是否在所有重大方面对财务报告进行了有效的内部控制。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和限制

公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性提供合理的保证，并根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括：(1) 与保存记录有关的政策和程序，这些记录应以合理的详细程度准确、公允地反映公司资产的交易和处置；(2) 提供合理的保证，即在必要时记录交易以允许根据公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只能根据管理层的授权进行公司董事；以及 (3) 就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理的保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能因条件变化而导致控制不足，或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。

//德勤会计师事务所

华盛顿州西雅图

2024年2月27日

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合并财务报表索引

Redfin 公司及其子公司

合并资产负债表

（以千计，股票和每股金额除外）

			十二月三十一日
			2023						2022
资产
流动资产
现金和现金等价物			$	149,759					$	232,200
限制性现金			1,241						2,406
短期投资			41,952						122,259
应收账款，扣除信贷损失备抵金（美元）3,234和 $2,223			51,738						46,375
持有待售贷款			159,587						199,604
预付费用			33,296						34,006
其他流动资产			7,472						7,449
已终止业务的流动资产			—						132,159
流动资产总额			445,045						776,458
财产和设备，净额			46,431						54,939
使用权资产，净额			31,763						40,889
按公允价值计算的抵押贷款服务权			32,171						36,261
长期投资			3,149						29,480
善意			461,349						461,349
无形资产，净额			123,284						162,272
其他资产，非流动资产			10,456						11,247
已终止业务的非流动资产			—						1,309
总资产			$	1,153,648					$	1,574,204
负债、夹层权益和股东权益
流动负债
应付账款			$	10,507					$	11,065
应计负债和其他负债			90,360						106,763
仓库信贷额度			151,964						190,509
可转换优先票据，净额			—						23,431
租赁负债			15,609						18,560
已终止业务的流动负债			—						4,311
流动负债总额			268,440						354,639
租赁负债，非流动			29,084						36,906
可转换优先票据，净额，非流动			688,737						1,078,157
定期贷款			124,416						—
递延所得税负债			264						243
已终止业务的非流动负债			—						392
负债总额			1,110,941						1,470,337
承付款和或有开支（注7）
A系列可转换优先股——面值美元0.001每股； 10,000,000授权股份； 40,000和 40,000分别于 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日已发行和流通的股份			39,959						39,914
股东权益
普通股——面值 $0.001每股； 500,000,000授权股份； 117,372,171和 109,696,178分别于 2023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日已发行和流通的股份			117						110
额外的实收资本			826,146						757,951
累计其他综合亏损			(182)						(801)
累计赤字			(823,333)						(693,307)
股东权益总额			2,748						63,953
负债总额、夹层权益和股东权益			$	1,153,648					$	1,574,204

见合并财务报表附注。

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合并财务报表索引

Redfin 公司及其子公司

综合损失合并报表

（以千计，股票和每股金额除外）

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
收入			$	976,672					$	1,099,574					$	1,058,638
收入成本			646,853						790,455						665,419
毛利			329,819						309,119						393,219
运营费用
技术和开发			183,294						178,924						143,481
市场营销			117,863						155,309						136,851
一般和行政			238,790						243,390						208,722
重组和重组			7,927						32,353						—
运营费用总额			547,874						609,976						489,054
持续经营造成的损失			(218,055)						(300,857)						(95,835)
利息收入			10,532						6,639						635
利息支出			(9,524)						(8,886)						(7,491)
所得税（费用）补助			(979)						(116)						6,107
可转换优先票据的注销收益			94,019						57,193						—
其他（支出）收入，净额			(2,385)						(3,770)						5,360
持续经营业务的净亏损			(126,392)						(249,797)						(91,224)
已终止业务的净亏损			(3,634)						(71,346)						(18,389)
净亏损			$	(130,026)					$	(321,143)					$	(109,613)
可转换优先股的分红			(1,074)						(1,560)						(7,269)
归属于普通股的持续经营业务净亏损——基本亏损和摊薄后亏损			$	(127,466)					$	(251,357)					$	(98,493)
归属于普通股的净亏损——基本亏损和摊薄后			$	(131,100)					$	(322,703)					$	(116,882)
归属于普通股的每股持续经营业务净亏损——基本亏损和摊薄后			$	(1.13)					$	(2.33)					$	(0.94)
归属于普通股的每股净亏损——基本亏损和摊薄后			$	(1.16)					$	(2.99)					$	(1.12)
用于计算归属于普通股的每股净亏损的加权平均股票，包括基本和摊薄后的净亏损			113,152,752						107,927,464						104,683,460
净亏损			$	(130,026)					$	(321,143)					$	(109,613)
其他综合收入
外币折算调整			(71)						94						6
可供出售证券的未实现收益			690						533						379
综合损失			$	(129,407)					$	(320,516)					$	(109,228)

见合并财务报表附注。

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合并财务报表索引

Redfin 公司及其子公司

合并现金流量表

（以千计）

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
运营活动
净亏损			$	(130,026)					$	(321,143)					$	(109,613)
为使净亏损与（用于）经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销			62,851						64,907						46,906
基于股票的薪酬			70,935						68,257						54,722
债务折扣和发行成本的摊销			3,620						6,137						4,989
非现金租赁费用			16,269						16,234						11,630
减值成本			1,948						1,136						—
IRLC、远期销售承诺和待售贷款的净（收益）亏损			(1,992)						14,427						815
抵押贷款还本付息权公允价值的变化，净额			3,198						(801)						—
可转换优先票据的注销收益			(94,019)						(57,193)						—
其他			(2,113)						3,791						(4,227)
资产和负债的变化：
应收账款，净额			3,286						24,411						(7,149)
库存			114,232						243,948						(309,063)
预付费用和其他资产			6,004						(5,904)						(12,248)
应付账款			(1,323)						(2,472)						3,059
应计负债和其他负债、递延所得税负债和工资税负债，非流动			(19,085)						(46,454)						25,791
租赁负债			(18,998)						(18,452)						(13,268)
抵押贷款还本付息权的起源			(565)						(3,140)						—
出售抵押贷款还本付息权的收益			1,457						1,662						—
待售贷款的发放			(3,525,987)						(3,949,442)						(986,982)
出售贷款的收益来源于待售贷款			3,567,066						4,000,582						993,070
由（用于）经营活动提供的净现金			56,758						40,491						(301,568)
投资活动
购买财产和设备			(12,056)						(21,531)						(27,492)
购买投资			(76,866)						(182,466)						(146,274)
投资的销售			124,681						17,545						98,687
投资的到期日			61,723						99,455						106,773
为收购支付的现金，扣除现金、现金等价物和获得的限制性现金			—						(97,341)						(608,000)
由（用于）投资活动提供的净现金			97,482						(184,338)						(576,306)
筹资活动
根据员工权益计划发行普通股的收益			9,613						11,528						22,772
与限制性股票单位净股结算相关的纳税			(16,348)						(7,498)						(27,066)
从仓库信贷机构借款			3,532,119						3,938,265						942,993
向仓库信贷额度还款			(3,570,664)						(3,989,407)						(948,979)
从担保循环信贷额度借款			—						565,334						624,828
向有担保循环信贷额度的还款			—						(765,114)						(448,996)
为担保循环信贷额度发行成本支付的现金			—						(733)						(527)
发行可转换优先票据的收益，扣除发行成本			—						—						561,529
购买与可转换优先票据相关的上限看涨期权			—						—						(62,647)
可转换优先票据的转换			—						—						(2,159)
融资租赁债务项下的本金付款			(89)						(855)						(796)
回购可转换优先票据			(241,808)						(83,614)						—
可转换优先票据的偿还			(23,512)						—						—
偿还定期贷款本金			(313)						—						—
与定期贷款结算相关的可转换优先票据的注销			(57,075)						—						—
债务发行成本的支付			(2,338)						—						—
定期贷款的收益			125,000						—						—
其他应付融资			—						—						(10,611)
融资活动提供的（用于）净现金			(245,415)						(332,094)						650,341
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响			(71)						(94)						(6)
现金、现金等价物和限制性现金的净变化			(91,246)						(476,035)						(227,539)
现金、现金等价物和限制性现金：
期初(1)			242,246						718,281						945,820
期末(2)			$	151,000					$	242,246					$	718,281
现金流信息的补充披露
支付利息的现金			$	15,589					$	20,107					$	7,592
非现金交易
以不动产和设备为资本的股票薪酬			4,003						3,660						4,059
应付账款和应计负债中增加的财产和设备			34						99						659
租赁权益改善由出租人直接支付			20						118						1,334

(1) 现金、现金等价物和限制性现金包括以下内容：

			截至12月31日，
			2023						2022						2021
持续运营
现金和现金等价物			$	149,759					$	232,200					$	571,384
限制性现金			1,241						2,406						5,244
总计			151,000						234,606						576,628
已终止的业务
现金和现金等价物			—						7,640						19,619
限制性现金			—						—						122,034
总计			—						7,640						141,653
现金、现金等价物和限制性现金总额			$	151,000					$	242,246					$	718,281

见合并财务报表附注。

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合并财务报表索引

Redfin 公司及其子公司

夹层权益和股东权益变动合并报表

（以千计，股票金额除外）

			A 系列敞篷车 优先股															普通股												额外 实收资本						累计赤字						累计其他综合亏损						股东权益总额
			股份						金额									股份						金额
余额，2020 年 12 月 31 日			40,000						$	39,823								103,000,594						$	103					$	860,556					$	(270,313)					$	211					$	590,557
可转换优先股的发行，净额			—						45									—						—						—						—						—						—
发行普通股作为可转换优先股的股息			—						—									122,560						—						—						—						—						—
根据员工股票购买计划发行普通股			—						—									334,248						—						13,787						—						—						13,787
根据行使股票期权发行普通股			—						—									1,709,324						2						8,978						—						—						8,980
根据限制性股票单位的结算发行普通股			—						—									1,559,425						2						(2)						—						—						—
在结算限制性股票单位时退还的普通股以偿还员工的纳税义务			—						—									(458,152)						(1)						(27,066)						—						—						(27,067)
会计变更的累积效应调整			—						—									—						—						(170,240)						7,762						—						(162,478)
购买与可转换优先票据相关的上限看涨期权			—						—									—						—						(62,647)						—						—						(62,647)
发行与可转换优先票据转换相关的普通股			—						—									40,768						—						(63)						—						—						(63)
基于股票的薪酬			—						—									—						—						58,781						—						—						58,781
其他综合损失			—						—									—						—						—						—						(385)						(385)
净亏损			—						—									—						—						—						(109,613)						—						(109,613)
余额，2021 年 12 月 31 日			40,000						$	39,868								106,308,767						$	106					$	682,084					$	(372,164)					$	(174)					$	309,852
可转换优先股的发行，净额			—						46									—						—						—						—						—						—
发行普通股作为可转换优先股的股息			—						—									122,560						—						—						—						—						—
根据员工股票购买计划发行普通股			—						—									1,170,106						1						6,464						—						—						6,465
根据行使股票期权发行普通股			—						—									700,333						1						4,986						—						—						4,987
根据限制性股票单位的结算发行普通股			—						—									1,972,441						2						(2)						—						—						—
在结算限制性股票单位时退还的普通股以偿还员工的纳税义务			—						—									(578,029)						—						(7,498)						—						—						(7,498)
基于股票的薪酬			—						—									—						—						71,917						—						—						71,917
其他综合损失			—						—									—						—						—						—						(627)						(627)
净亏损			—						—									—						—						—						(321,143)						—						(321,143)
余额，2022 年 12 月 31 日			40,000						$	39,914								109,696,178						$	110					$	757,951					$	(693,307)					$	(801)					$	63,953
可转换优先股的发行，净额			—						45									—						—						—						—						—						—
发行普通股作为可转换优先股的股息			—						—									122,560						—						—						—						—						—
根据员工股票购买计划发行普通股			—						—									1,491,040						1						7,200						—						—						7,201
根据行使股票期权发行普通股			—						—									801,866						1						2,411						—						—						2,412
根据限制性股票单位的结算发行普通股			—						—									6,955,493						7						(7)						—						—						—
在结算限制性股票单位时退还的普通股以偿还员工的纳税义务			—						—									(1,694,966)						(2)						(16,347)						—						—						(16,349)
基于股票的薪酬			—						—									—						—						74,938						—						—						74,938
其他综合收入			—						—									—						—						—						—						619						619
净亏损			—						—									—						—						—						(130,026)						—						(130,026)
余额，2023 年 12 月 31 日			40,000						$	39,959								117,372,171						$	117					$	826,146					$	(823,333)					$	(182)					$	2,748

见合并财务报表附注。

57

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合并财务报表索引

合并财务报表附注索引

						页面
注意事项 1：			业务描述和重要会计政策摘要			59
注意事项 2：			已终止的业务			67
注意事项三：			分部报告和收入			69
注四：			金融工具			70
注意事项五：			财产和设备			74
注意事项 6：			租赁			74
注意事项 7：			承付款和或有开支			75
注意事项 8：			收购的无形资产和商誉			77
注意事项 9：			应计负债和其他负债			78
注意事项 10：			夹层股权			78
注意事项 11：			股权和股权薪酬计划			79
注意事项 12：			归属于普通股的每股持续经营净亏损			82
注意事项 13：			所得税			83
备注 14：			债务			86

58

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笔记索引

Redfin 公司及其子公司

合并财务报表附注

（以千计，股票和每股金额除外）

注意事项 1： 业务描述和重要会计政策摘要

业务描述—Redfin Corporation成立于2002年10月，总部位于华盛顿州西雅图。我们经营在线房地产市场并提供房地产服务，包括协助个人购买或出售房屋。我们还提供产权和结算服务，以及发起、提供和出售抵押贷款。此外，我们使用数字平台将消费者与租赁物业联系起来。我们的业务遍及美国的多个州和加拿大的某些省份。

演示基础— 合并财务报表和附注是根据美利坚合众国公认的会计原则（“GAAP”）编制的。

上期综合亏损报表中列报的某些金额已重新分类，以符合本期财务报表的列报方式。分类的变更不影响先前在合并综合亏损报表中报告的总收入或支出。

整合原则—合并财务报表包括Redfin及其全资子公司的账目。公司间往来交易和余额已被清除。

某些重大风险和业务不确定性—我们在住宅房地产行业开展业务，是一家以技术为重点的公司。因此，我们受到各种因素的影响，这些因素可能会对我们未来的财务状况、经营业绩和现金流产生重大的负面影响。这些因素包括：影响美国住宅房地产行业健康状况的负面宏观经济因素、不成比例地影响我们大部分收入的市场的负面因素、美国住宅房地产行业的激烈竞争、某些集体诉讼或政府调查导致的行业变化、我们无法维护或改善我们的技术产品、我们未能获得和提供全面准确的房地产清单、我们的业务数据中的错误或不准确之处依赖做决定，而我们无法吸引购房者和卖房者访问我们的网站和移动应用程序。

估算值的使用— 根据公认会计原则编制合并财务报表要求我们的管理层做出估算和假设，这些估算和假设会影响相应时期报告的资产负债金额和经营业绩。我们的估计包括但不限于递延所得税的估值、股票薪酬、网站和软件开发成本的资本化、用于确定租赁付款现值的增量借款利率、寿命有限的无形资产的可收回性、待售抵押贷款（“LHFS”）和抵押贷款还本付息权的公允价值、无形资产的估计使用寿命、用于分配和评估商誉的申报单位的公允价值减值和当前预期信贷某些金融资产的损失。最终从受影响资产中变现或最终确认为负债的金额将取决于一般业务状况等因素，短期内可能与合并财务报表中反映的账面金额存在重大差异。

现金和现金等价物—我们将最初购买的所有在购买之日原始到期日为三个月或更短的高流动性投资视为现金等价物。

限制性现金—限制性现金主要包括专门用于偿还仓库信贷额度下的借款的现金。

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笔记索引

应收账款、净额和信贷损失备抵金—我们有 二应收账款的实质类别：（i）房地产服务应收账款和（ii）与我们的租赁业务相关的客户应收账款。与这些类别相关的应收账款是指尚未收到现金的已完成交易。我们的大多数交易都是通过托管处理的，可收回性不是重大风险。对于未通过托管直接处理的交易，我们会根据可收回性的历史经验、可能影响收款性的当前外部经济状况以及我们经营业务的监管环境当前或预期的变化，为预期的信贷损失设定备抵金。我们每年评估信贷质量指标的变化，或者在发生重大经济事件或我们运营的监管环境发生重大变化时进行评估。

投资—我们投资了可用于支持我们的运营需求的有价证券，这些证券作为短期和长期投资包含在我们的合并资产负债表中。我们的短期和长期投资主要包括美国国库证券，包括通货膨胀保护证券，以及其他联邦或地方政府发行的证券。可供出售的债务证券按公允价值入账，未实现的持股损益作为累计其他综合亏损的一部分入账。到期日为一年或更短的证券以及管理层在购买时确定用于在一年内为运营提供资金的证券被归类为短期证券。所有其他证券都被归类为长期证券。我们按季度评估我们的可供出售债务证券，这两种证券均归类为现金等价物和投资证券，以确定预期的信贷损失。预期信用损失准备金在确定可供出售债务证券的公允价值时从其公允价值中扣除，信用损失从净收益中扣除。我们审查各种因素，以根据信贷质量指标确定是否存在预期的信用损失，例如截至报告日的公允价值在多大程度上低于摊销成本基础、预计收取的现金流的现值、发行人的财务状况和前景、与证券特别相关的不利条件以及评级机构对证券信用评级的任何变动。已实现的收益和损失使用特定的识别方法进行核算。购买和销售以交易日为基础进行记录。

公允价值—我们按公允价值核算某些资产和负债。公允价值的定义是，在计量之日，在市场参与者之间的有序交易中，资产或负债在本市或最有利市场转移负债时将获得的交易价格，或为转移该资产或负债的负债而支付的退出价格。用于衡量公允价值的估值技术必须最大限度地利用可观察的投入，并最大限度地减少不可观察投入的使用。当前的公允价值计量会计指导定义了披露的三级估值层次结构如下：

第 1 级—活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价。

第 2 级—1级中包含的报价以外的投入是可观测的，非活跃市场中未经调整的报价，或其他可观察的投入，例如活跃市场中类似资产或负债的报价，或可以由可观察的市场数据证实的报价。

第 3 级—几乎没有或根本没有市场活动支持的不可观察的输入，需要我们制定自己的假设。

估值层次结构中金融工具的分类基于对公允价值衡量重要的最低投入水平。我们的金融工具包括一级、二级和三级资产和负债。

信用风险的集中度—可能使我们受到信用风险集中的金融工具主要是现金和现金等价物以及投资。我们通常将现金和现金等价物以及投资存放在我们认为信贷质量高的主要金融机构，以限制我们的信贷敞口。我们在存款超过联邦保险限额的金融机构开设现金账户。应收账款方面的信用风险分散在大量客户中。截至2023年12月31日和2022年12月31日，没有一个客户的应收账款余额超过应收账款总额的10％。

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笔记索引

待售贷款—我们的抵押贷款部门发起住宅抵押贷款。我们为所有待售贷款选择了公允价值期权，并按公允价值记录了这些贷款。公允价值变动产生的收益和损失以及直接贷款发放费用和成本在待售贷款的净收益中确认。待售贷款的公允价值比合同本金额高出美元3,712和 $2,650分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。我们发放的抵押贷款计划在发放后的短时间内在二级抵押贷款市场上出售。待售抵押贷款主要包括由标的房屋抵押的单户住宅贷款。持有待售的抵押贷款根据销售承诺或具有类似特征的抵押贷款的当前市场报价，按公允价值入账。所得利息收入或持有待售贷款产生的支出作为运营收入的一部分记账。

其他流动资产—其他流动资产主要包括抵押贷款发放业务的杂项非贸易应收账款、应收利息和利率锁定承诺（参见下面的衍生工具）。

衍生工具—我们的抵押贷款分部是抵押贷款发放业务产生的利率锁定承诺（“IRLC”）的当事方，客户是抵押贷款发放业务产生的利率锁定承诺（“IRLC”）。我们打算出售的单户抵押贷款的IRLC被视为独立衍生品。所有独立衍生品都必须按公允价值记录在我们的合并资产负债表上。由于如果借款人不遵守合同条款，我们可以终止贷款承诺，而且某些贷款承诺可能会在不提取的情况下到期，因此这些承诺不一定代表未来的现金需求。

使用远期销售承诺来抵消与待售住宅抵押贷款和IRLC相关的利率风险。我们通过在全额贷款和强制性基础上使用远期销售承诺来管理这种利率风险。强制性订立的远期销售承诺是通过使用抵押贷款支持证券的承诺来完成的。我们不为交易或投机目的买入或持有衍生品。IRLC的公允价值和远期销售承诺的变化被确认为收入，公允价值视情况反映在其他流动资产和应计负债和其他负债中。我们根据具有相似特征的抵押贷款的当前市场报价来估算IRLC的公允价值，扣除发放成本和费用，并根据抵押贷款无法根据承诺条款（称为拉动系数）提供资金的可能性进行调整。我们远期销售承诺的公允价值衡量标准使用交易对手直接向我们报价的价格。

财产和设备—财产和设备按成本入账，并在估计的使用寿命内使用直线法进行折旧。折旧和摊销包含在收入、营销、技术和开发以及一般和管理成本中，并根据每类资产的估计使用量进行分配。

租赁权益改善将在租赁期限或相关资产的估计使用寿命中较短的时间内摊销。退休或出售后，处置资产的成本和相关的累计折旧将从账户中扣除，由此产生的任何损益都会反映在我们的合并运营报表中。维修和保养费用按发生时列为支出。

在网站和软件开发的初始阶段产生的费用按实际发生的费用记作支出。一旦应用程序进入开发阶段，与符合资本化标准的升级或改进相关的直接内部和外部成本将计为财产和设备资本化，并在其估计使用寿命内按直线分期摊销。维护和增强成本（包括实施后阶段的费用）通常在发生时记作支出，除非此类费用与大幅升级和增强网站（或软件）从而增加功能有关，在这种情况下，费用将计为资本。

投入使用的资本化软件开发活动将在这些版本的预期使用寿命内摊销。我们将资本化软件成本视为内部使用或市场和产品扩张。

每年审查网站和软件开发活动的估计使用寿命，或在事件或情况变化表明无形资产可能受到减值时进行审查，并酌情进行调整，以反映即将开展的开发活动，其中可能包括对现有功能的重大升级或增强。

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笔记索引

2023 年 7 月，我们完成了对网站和内部开发软件使用寿命的评估。由于我们开发、实施和使用网站和内部开发软件的方式有所改进、效率和进步，我们决定应将它们的估计使用寿命从两年延长到三年 三到 五年。会计估算的这一变更于2023年第三季度开始生效。对于截至2023年12月31日的财年，这一变化的影响如下：（1）将技术和开发费用减少了美元3,049，(2) 净亏损减少了美元3,049，以及（3）将每股基本净亏损和摊薄后的净亏损增加了美元0.03.

无形资产—无形资产的寿命是有限的，主要由商品名称、开发的技术和客户关系组成，并按其估计的使用寿命进行摊销，范围从 三到 十年。使用寿命是通过估计收购的无形资产产生的未来现金流来确定的。自收购以来，我们在业务中持有和使用收购资产的意图没有改变。公允价值是通过应用包括收益法和成本法在内的各种估值方法，使用包括收入增长率、特许权使用费率、贴现率和替代成本在内的关键估计和假设得出的。当事件或情况表明寿命有限的无形资产（或资产组）的账面价值可能无法收回时，我们的无形资产将接受减值测试。考虑了许多潜在的减值指标，包括我们与客户续订和延长合同的能力。但是，无法保证这些合同会继续续订。

长期资产减值—每当事件或情况变化表明长期资产的账面金额可能无法收回时，都会对此类资产进行减值审查。首先通过将资产的账面金额与该资产预计产生的未来未贴现净现金流进行比较来衡量持有和使用的资产的可收回性。如果将此类资产视为减值，则减值损失将按资产账面价值超过其公允价值的金额确认。迄今为止，尚未发生此类减值。

善意—商誉是指收购价格超过企业合并中收购的净有形资产和可识别无形资产的公允价值的部分。商誉未摊销，但须接受减值测试。我们每年、第四季度或任何事件或情况变化表明商誉可能受到减值时，都会评估商誉减值。根据我们在2023年第四季度进行的年度商誉减值测试，所有申报单位的估计公允价值均大大超过其账面价值。

我们在申报单位层面对商誉进行减值评估。为了测试商誉减值，我们可以选择对商誉进行定性评估，而不是完成定量评估。我们考虑宏观经济状况、行业和市场因素、成本因素、整体财务业绩、其他相关实体特定事件、影响申报单位的潜在事件以及普通股公允价值的变化。我们必须评估申报单位的公允价值是否更有可能低于其账面金额。如果我们得出结论，情况并非如此，则无需进行任何进一步的评估。否则，我们必须进行量化评估，并将申报单位的公允价值与其账面价值（包括商誉）进行比较。如果申报单位的公允价值低于其账面金额，则按账面金额超过申报单位公允价值的金额减记商誉。但是，确认的损失不能超过商誉账面金额。我们结合使用折扣现金流模型和可比指导公司的市场数据来确定申报单位的公允价值。这些模型中使用的假设与我们认为市场参与者会使用的假设一致，并根据报告单位的具体规模和风险状况进行了调整。

商誉的总账面价值为 $461,3492023 年 12 月 31 日和 2022 年 12 月 31 日分别举行。对于截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我们进行了定量评估，得出的结论是 不减值。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度没有累计减值亏损。有关更多信息，请参见注释 8。

其他资产，非流动资产—其他资产主要包括租赁建筑物保证金和预付资产的非流动部分。

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笔记索引

租赁—我们的租赁承诺范围包括实体办公地点的运营租约，原始条款包括 一到 11年份。我们根据租赁的性质和期限进行了细分，对租赁组合进行了核算。通常，租赁要求固定的最低租金，合同规定的最低租金在租赁期内有所增加。初始期限为12个月或更短的租赁不记录在我们的合并资产负债表中，而是在租赁期限内按直线方式确认租赁费用。

如果可用，将使用租约中隐含的利率将租赁付款折现为现值；但是，截至2023年12月31日，我们的所有重大租约均未提供易于确定的隐含利率。因此，我们必须根据租赁开始时获得的信息，估算每个租赁组合的增量借款利率，以折扣租赁付款。

我们已经评估了与租赁策略相关的现有租赁的表现，并确定大多数续订选项无法合理确定是否可以行使。

使用权资产和相关的租赁负债是根据每份租赁合同中对价的租赁部分确定的。我们已经评估了我们的租赁投资组合，以根据独立价格在租赁和非租赁部分之间适当分配租赁合同中的对价，并确定了每份合同的分配是适当的。

夹层股权—我们已经发行了可转换优先股，我们已确定该优先股是一种具有股权和债务特征的金融工具，在合并财务报表中被归类为夹层股权。该工具最初是按扣除发行成本后的公允价值确认的。我们会重新评估截至每个报告日该工具当前是否可赎回或可能在未来可以兑换，在这种情况下，如果该工具符合任一标准，我们将在剩余期限内根据实际利率法将账面价值累积到赎回价值中。为了评估分类，我们会审查该工具的所有功能，包括强制兑换功能和可能具有实质性的转换功能。对所有被归类为夹层股票的金融工具进行嵌入式衍生特征评估，方法是根据主工具的性质（例如，更像股票或类似债券）评估每个特征。被认定为重要嵌入式衍生品的特征在合并财务报表中单独确认为衍生资产或负债。我们已经评估了我们的可转换优先股，并确定其性质是股票托管机构，不存在需要在合并资产负债表上进行分拆的实质性嵌入式衍生品。有关更多信息，请参见注释 10。

外币兑换—我们的国际业务通常使用其当地货币作为其本位货币。资产和负债按资产负债表日的有效汇率折算。收入和支出账户按该年度的月平均汇率进行折算。由此产生的折算调整作为其他综合收益的一部分进行报告，并计入合并资产负债表上的累计其他综合亏损。

所得税—所得税是使用资产负债方法进行核算的，该方法要求确认递延所得税资产和负债，以应对合并资产负债表与资产负债基础之间按适用的颁布税率存在暂时差异所产生的预期未来税收后果。如果递延所得税资产很有可能在我们实现收益之前到期，或者未来的免税额尚不确定，我们将为这些资产设立估值补贴。

我们根据以下规定考虑所得税的不确定性 ASC 740，所得税。税收状况的评估采用两步流程，即我们首先根据技术价值确定税务机关审查税收状况是否更有可能得以维持，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序。如果税收状况达到 “可能性大于无” 的确认门槛，则对其进行衡量，以确定在财务报表中确认的福利金额。税收状况以最终结算时可能实现的超过50％的最大福利金额来衡量。随后对先前记录的金额的调整会影响确定变动期间的财务报表。我们将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款确认为所得税支出。

可转换优先票据—根据亚利桑那州立大学2020-06年、附带转换和其他期权的债务（副标题470-20）和衍生品和套期保值——实体自有权益合约（副标题815-40）：实体自有权益中可转换工具和合同的会计（“亚利桑那州立大学2020-06”），在会计我们的可转换优先票据的发行时，我们将该工具完全视为负债。

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笔记索引

发行成本在可转换优先票据的相应期限内摊销为支出。

对于票据到期前的转换，我们将在我们选择时使用现金、普通股或现金和普通股的组合进行结算。该工具的账面金额（包括未摊销的债务发行成本）因转移的现金和其他资产而减少，差额反映为额外实收资本的减少。管理可转换优先票据的契约允许我们在某些情况下通过向票据持有人发出通知来不可撤销地修正结算适用票据转换的方法。如果适用，我们选择不可撤销地修正结算方法，可能会影响摊薄后每股收益的计算。我们没有计划行使修正结算方法的权利。

当我们回购部分可转换优先票据时，我们会不承认负债，加快债务发行成本的摊销，并在合并的综合亏损报表中记录视回购价格而定的清偿损益。有关截至2023年12月31日的年度回购的信息，请参阅附注14。

收入确认—我们的收入主要来自对主要代理商或合作伙伴代理完成的每笔房地产服务交易收取的佣金和费用，为我们的租赁业务提供的订阅型产品以及抵押贷款的发起、销售和服务。我们的主要收入组成部分是经纪收入、合作伙伴收入、租金收入、抵押贷款收入和其他收入。

我们利用了会计指导中允许的实际权宜之计，并选择不将与与客户签订期限少于一年的合同相关的成本资本化。我们没有大量的剩余履约义务。

已赚但未收到的收入在扣除信贷损失备抵后记为合并资产负债表应收账款的应计收入。由佣金收入组成的应计收入是已知的，正在清算托管，因此未进行估计。

收入的性质和分类

房地产服务收入

经纪收入—经纪收入包括我们的报价和上市服务，我们的主要代理人代表购房者和房屋卖家。我们在经纪交易完成时确认基于佣金的经纪收入，减去任何可能产生重大权利的佣金退款、交易成本削减或促销优惠的金额。交易价格通常通过采用商定的佣金率并将其应用于房屋的销售价格来计算。经纪收入主要包含单一履约义务，该义务在交易完成时得到满足，此时全部交易价格均为赚取。在履行义务之前，我们无权获得任何佣金，即使已提供服务，也不会因交易失败而被拖欠任何佣金。在向客户提供优惠和上市服务的同时，我们可能会为未来的服务提供促销价格或额外折扣。这为我们的客户带来了实质性权利，也构成了额外的履约义务，交易价格是根据独立销售价格分配的。分配给承诺提供未来上市或以大幅折扣提供服务的金额最初记为合同负债。我们的促销定价和额外折扣并未对收入确认的时间产生重大影响。相应合同负债的余额包含在我们合并资产负债表上的应计负债和其他负债中。有关更多信息，请参见注释 9。

合作伙伴收入—合作伙伴收入包括通过合作伙伴代理或其他推荐协议向我们支付的费用，减去我们向购房者和房屋卖家支付的任何款项。我们将这些费用认定为交易完成时的收入。交易价格是合作伙伴代理佣金的固定百分比。与我们的推荐协议相关的合作伙伴代理或其他实体直接将推荐费收入汇给我们。在相关的推荐房屋销售结束之前，我们无权获得销售佣金收入，也无权履行我们的履约义务。

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笔记索引

租金收入

租金收入—租金收入主要由基于订阅的互联网上市服务产品以及潜在客户管理和数字营销解决方案组成。

租金收入作为服务收入的组成部分记录在我们的合并综合亏损报表中。收入是在一段时间内将承诺服务的控制权移交给客户后确认的，金额反映了我们预期为换取这些服务而获得的对价。基于订阅的服务的收入在合同期限内以直线方式确认，合同期限通常少于一年。收入是扣除销售补贴后的净额，而销售补贴并不重要。

合约的交易价格通常由合同中的规定价格决定，不包括任何相关的销售税。我们签订的合同可能包括各种订阅服务组合，这些组合可以区分开来，并记作单独的履约义务。我们以相对独立的销售价格为合约中的每项履约义务分配交易价格。通常，订阅服务的组合是同时完成的，并且是共同终止的。除了我们不履行义务或违约的情况外，我们的租赁合同不包含任何退款条款。

抵押贷款收入

抵押贷款收入—抵押贷款收入包括贷款发放和随后出售的费用、贷款还本付息收入、待售贷款的利息收入、IRLC的发放以及我们的IRLC、远期销售承诺、待售贷款和MSR公允价值的变化。

其他收入

其他收入—其他服务收入包括从产权结算服务、Walk Score数据服务和广告中获得的费用。基本上，来自其他服务的所有费用和收入都是在提供服务时确认的。

收入成本—收入成本主要包括人员成本（包括基本工资、福利和股票薪酬）、交易奖金、房屋参观和实地支出、上市费用、与租赁部门相关的客户配送成本、办公和入住费用、抵押贷款相关仓库设施的利息支出以及与固定资产和收购的无形资产相关的折旧和摊销。

技术与开发—技术和开发费用主要包括人员成本（包括基本工资、奖金、福利和股票薪酬）、数据许可证、软件和设备以及基础架构，例如数据中心和托管服务。这些费用还包括收购的无形资产的摊销、资本化的内部使用软件以及网站和移动应用程序开发成本。我们将研发费用按实际支出开支，并将其记录在技术和开发费用中。

重组和重组—重组和重组费用主要包括与员工解雇、休假或与停业活动相关的留用金相关的人事相关成本。

广告和广告制作成本—我们将广告产生的费用和广告首次发布之日的制作成本作为支出。广告费用和广告制作成本包含在营销费用中。下表汇总了所列时期的广告和广告制作总成本：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
广告费用			$	100,321					$	133,593					$	119,278
广告制作成本			2,983						3,425						2,303

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笔记索引

股票薪酬—我们通过衡量向员工发放的所有股份支付奖励的公允价值并将其确认为薪酬支出来核算股票薪酬，包括限制性股票单位奖励和根据我们的ESPP预计发行的股票，在每种情况下均基于预计的授予日公允价值。股票薪酬支出在必要的服务期内以直线方式确认。当没收发生时，我们会予以认可。Black-Scholes-Merton期权定价模型用于确定根据我们的ESPP预计发行的股票的公允价值。对于具有业绩条件的限制性股票单位奖励和限制性股票单位奖励，我们使用授予之日普通股的市场价值来确定奖励的公允价值。对于具有市场条件的限制性股票单位奖励，使用蒙特卡罗模拟，市场状况反映在授予日奖励的公允价值中。

在根据我们的ESPP对预计发行的股票进行估值时，我们对预期寿命、股价波动、无风险利率和预期股息做出了假设。

预期寿命—预期期限是使用ESPP发行期（六个月）估算的。

波动率—我们普通股的预期股价波动率是根据Redfin股票在过去六个月中的平均历史价格波动率估算的。

无风险率—无风险利率基于期限类似于预期期限或六个月的美国国债的收益率。

股息收益率—我们从未申报或支付过任何现金分红，目前也不计划在可预见的将来支付现金分红。因此，使用了零的预期股息收益率。

业务合并—自收购之日起，通过业务合并收购的业务的业绩将包含在我们的合并财务报表中。我们按收购之日的估计公允价值记录收购企业的资产和负债。任何超过所购资产和负债公允价值的超额对价均被确认为商誉。在自收购之日起长达一年的衡量期内，我们可能会记录对收购资产和承担的负债的调整，并相应地抵消商誉。

抵押贷款服务权 （“MSR”）—我们使用估值模型确定MSR的公允价值，该模型计算了估计的未来现金流的净现值。未来现金流的主要估计包括预付款速度、违约率、贴现率、服务成本、目标投资组合特征和其他因素。这些估算值的变化可能会对估计的公允价值产生重大影响。

租赁减值—在截至2023年12月31日的年度中，我们确认的减值损失为美元1,948由于转租 二我们的经营租约。这些成本记入其他（支出）收入，净计入我们的合并运营报表，并记入合并现金流量表中的减值成本。

最近通过的会计公告—不适用。

最近发布的会计公告— 2023年9月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了亚利桑那州立大学2023-07年的权威指导方针，即 “分部报告——对应申报分部披露的改进”。亚利桑那州立大学改善了可报告的分部披露要求，主要是通过加强对重大分部支出的披露。本更新中的修正案对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。我们计划在2024财年采用该指导方针，我们预计该指导方针的采用不会对我们的财务报表披露产生重大影响。

2023年12月，财务会计准则委员会根据亚利桑那州立大学2023-09年《所得税——改进所得税披露》发布了权威指南。亚利桑那州立大学加强了年度所得税披露，以满足投资者对有关实体全球业务中存在的税收风险和机会的更多信息的要求。两项主要改进措施分列了与有效税率对账和已缴所得税相关的现有所得税披露。本更新中的修正案从 2024 年 12 月 15 日之后的年度内生效，允许提前采用。我们目前正在评估该指导对我们的财务报表披露的潜在影响。

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笔记索引

注2：已停止的业务

2022年11月，我们的管理层和董事会决定关闭RedfinNOW。历史上，RedfinNOW的财务业绩一直包含在我们的房地产板块中。面对不断上涨的资本成本，关闭RedfinNow是我们做出的战略决策，目的是将资源集中在核心业务上。截至2023年6月30日，我们的房地产板块已完成清盘，当时该板块符合合并财务报表中已终止业务的标准。

我们已终止业务的主要资产和负债类别如下：

			十二月三十一日
			2023						2022
资产
流动资产
现金和现金等价物			$	—					$	7,640
应收账款，净额			—						8,504
库存			—						114,232
预付费用			—						500
其他流动资产			—						1,283
已终止业务的流动资产总额			—						132,159
财产和设备，净额			—						167
使用权资产，净额			—						1,142
已终止业务的总资产			$	—					$	133,468
负债
流动负债
应付账款			$	—					$	754
应计负债和其他负债			—						2,980
租赁负债			—						577
已终止业务的流动负债总额			—						4,311
租赁负债，非流动			—						392
已终止业务的负债总额			$	—					$	4,703

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笔记索引

我们的合并综合亏损表中包含的已终止业务的主要细列项目类别如下：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
收入			$	122,576					$	1,184,868					$	864,127
收入成本(1)			124,422						1,207,933						853,526
毛利（亏损）			(1,846)						(23,065)						10,601
运营费用
技术和开发(1)			552						17,326						13,237
市场营销(1)			523						2,762						1,889
一般和行政(1)			638						11,204						9,593
重组和重组			75						8,116						—
运营费用总额			1,788						39,408						24,719
已终止业务造成的亏损			(3,634)						(62,473)						(14,118)
利息支出			—						(8,859)						(4,271)
所得税支出			—						(10)						—
其他费用，净额			—						(4)						—
已终止业务的净亏损			$	(3,634)					$	(71,346)					$	(18,389)
每股已终止业务的净亏损——基本亏损和摊薄亏损			$	(0.03)					$	(0.66)					$	(0.18)

(1) 包括以下股票薪酬：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
收入成本			$	46					$	813					$	1,226
技术和开发			86						3,243						2,103
市场营销			19						102						207
一般和行政			83						1,080						1,641
股票薪酬总额			$	234					$	5,238					$	5,177

已终止业务的重要非现金项目和资本支出如下：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
债务折扣和债务发行成本的摊销			$	—					$	996					$	273
基于股票的薪酬			234						5,238						5,177
折旧和摊销			89						2,337						1,847
资本支出			—						1,213						1,782
支付利息的现金			—						7,863						3,946

与我们的房地产板块倒闭特别相关的费用如下：

成本类型			财务报表细列项目						截至2023年12月31日的年度						已确认的累计金额
员工解雇费用			重组和重组						$	539					$	8,587
资产注销			重组和重组						—						493
其他			重组和重组						(465)						(890)
债务发行成本加快			利息支出						—						481
总计									$	74					$	8,671

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笔记索引

注意事项 3： 分部报告和收入

在业务运营中，我们的管理层，包括我们的首席运营决策者（“CODM”），也是我们的首席执行官，根据我们的经营业绩表（包括净亏损）评估运营部门的业绩。我们不分析与长期资产相关的离散分部资产负债表信息，这些资产基本上都位于美国。我们有 五运营部门和 三可申报的细分市场、房地产服务、租赁和抵押贷款。由于我们决定在2022年11月关闭RedfinNOW的业务，我们在截至2023年6月30日的三个月中完成了业务的关闭，因此我们将房地产板块报告为已停止业务。

我们的收入主要来自对我们的牵头代理或合作伙伴代理完成的每笔房地产服务交易收取的佣金和费用，为我们的租赁业务提供的订阅产品，以及抵押贷款的发起、销售和服务。我们的主要收入组成部分是经纪收入、合作伙伴收入、租金收入、抵押贷款收入和其他收入。

下表列出了我们的每个应申报部门和其他分部的信息以及与持续经营业务合并净（亏损）收入的对账。我们已将先前报告的某些支出分配给每个细分市场，以符合我们内部管理和监控业务的方式。当间接成本对细分市场的绩效衡量标准非常重要时，我们会根据合理的分配方法为每个细分市场分配间接成本。

			截至2023年12月31日的年度
			房地产服务						租金						抵押						其他						公司开销						总计
收入(1)			$	618,577					$	184,812					$	134,108					$	39,175					$	—					$	976,672
收入成本			462,625						42,086						118,178						23,964						—						646,853
毛利			155,952						142,726						15,930						15,211						—						329,819
运营费用
技术和开发			108,201						63,934						2,871						4,504						3,784						183,294
市场营销			59,746						53,952						4,064						60						41						117,863
一般和行政			76,851						94,252						25,012						4,017						38,658						238,790
重组和重组			—						503						—						—						7,424						7,927
运营费用总额			244,798						212,641						31,947						8,581						49,907						547,874
来自持续经营业务的（亏损）收入			(88,846)						(69,915)						(16,017)						6,630						(49,907)						(218,055)
利息收入、利息支出、所得税支出、可转换优先票据的清偿收益和其他支出，净额			59						215						(392)						712						91,069						91,663
来自持续经营业务的净（亏损）收入			$	(88,787)					$	(69,700)					$	(16,409)					$	7,342					$	41,162					$	(126,392)

(1) 收入中包含的费用为 $1,244从提供服务到我们的已停产物业部门。

			截至2022年12月31日的年度
			房地产服务						租金						抵押						其他						公司开销						总计
收入(1)			$	787,076					$	155,910					$	132,904					$	23,684					$	—					$	1,099,574
收入成本			608,027						33,416						126,552						22,460						—						790,455
毛利			179,049						122,494						6,352						1,224						—						309,119
运营费用
技术和开发			105,196						59,899						6,034						3,591						4,204						178,924
市场营销			98,673						51,064						4,889						199						484						155,309
一般和行政			88,171						92,728						25,680						3,307						33,504						243,390
重组和重组			—						—						—						—						32,353						32,353
运营费用总额			292,040						203,691						36,603						7,097						70,545						609,976
持续经营造成的损失			(112,991)						(81,197)						(30,251)						(5,873)						(70,545)						(300,857)
利息收入、利息支出、所得税优惠、可转换优先票据的清偿收益和其他支出，净额			(123)						1,389						(114)						140						49,768						51,060
持续经营业务的净亏损			$	(113,114)					$	(79,808)					$	(30,365)					$	(5,733)					$	(20,777)					$	(249,797)

(1) 收入中包含的费用为 $17,783从提供服务到我们的已停产物业部门。

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笔记索引

			截至2021年12月31日的年度
			房地产服务						租金						抵押						其他						公司开销						总计
收入(1)			$	903,334					$	121,877					$	19,818					$	13,609					$	—					$	1,058,638
收入成本			603,320						21,739						26,096						14,264						—						665,419
毛利			300,014						100,138						(6,278)						(655)						—						393,219
运营费用
技术和开发			81,588						41,492						10,396						2,528						7,477						143,481
市场营销			98,746						36,174						561						209						1,161						136,851
一般和行政			84,655						71,943						8,306						2,288						41,530						208,722
运营费用总额			264,989						149,609						19,263						5,025						50,168						489,054
来自持续经营的收入（亏损）			35,025						(49,471)						(25,541)						(5,680)						(50,168)						(95,835)
利息收入、利息支出和其他收入，净额			(87)						3,301						3						2						1,392						4,611
持续经营业务的净收益（亏损）			$	34,938					$	(46,170)					$	(25,538)					$	(5,678)					$	(48,776)					$	(91,224)

(1) 收入中包含的费用为 $16,526从提供服务到我们的已停产物业部门。

注意事项 4： 金融工具

衍生品

我们的主要市场风险是利率风险，特别是美国国债和抵押贷款利率，因为它们对抵押贷款相关资产和承诺的影响。我们使用全额贷款和抵押贷款支持证券的远期销售承诺来管理和降低这种风险。我们没有任何指定为对冲工具的衍生工具。

远期销售承诺—从融资之日到贷款出售之日，我们面临待售贷款的利率和价格风险。全部贷款和抵押贷款支持证券的远期销售承诺用于确定远期销售价格，该价格将在出售每笔贷款时实现。

利率锁定承诺—IRLC代表向抵押贷款申请人提供信贷的协议。无论承诺日和融资日期之间的市场利率有何变化，我们承诺（须经贷款批准）以规定的利率为贷款提供资金。从承诺之日到贷款融资日期或到期日这段时间内，未偿还的IRLC受利率风险和相关价格风险的影响。贷款承诺通常在30到90天之间，借款人没有义务获得贷款。因此，IRLC面临冲击风险，当批准的借款人选择不关闭标的贷款时，就会发生这种风险。 我们会审查我们的承诺收盘率（“提现率”），这是根据IRLC对将要提供资金的抵押贷款数量的估算的一部分。

			十二月三十一日
名义金额			2023						2022
远期销售承诺			$	274,400					$	301,548
IRLCs			188,554						210,787

与我们的衍生品相关的收入中确认的收益（亏损）的地点和金额如下：

												截至12月31日的财年
乐器						分类						2023						2022						2021
远期销售承诺						收入						$	(2,226)					$	(11,336)					$	518
IRLCs						收入						3,156						(4,184)						(641)

70

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笔记索引

金融工具的公允价值

与我们的金融工具相关的资产和负债汇总如下，这些资产和负债按公允价值定期计量，并反映在我们的合并资产负债表中：

			2023 年 12 月 31 日的余额						相同资产在活跃市场上的报价 （第 1 级）						意义重大 其他可观察的输入 （第 2 级）						意义重大 不可观察的输入 （第 3 级）
资产
现金等价物
货币市场基金			$	115,276					$	115,276					$	—					$	—
现金等价物总额			115,276						115,276						—						—
短期投资
美国国债			10,720						10,720						—						—
机构债券			31,232						31,232						—						—
短期投资总额			41,952						41,952						—						—
持有待售贷款			159,587						—						159,587						—
其他流动资产
IRLCs			4,600						—						—						4,600
其他流动资产总额			4,600						—						—						4,600
按公允价值计算的抵押贷款服务权			32,171						—						—						32,171
长期投资
美国国债			3,149						3,149						—						—
总资产			$	356,735					$	160,377					$	159,587					$	36,771
负债
应计负债
远期销售承诺			$	2,429					$	—					$	2,429					$	—
IRLCs			147						—						—						147
负债总额			$	2,576					$	—					$	2,429					$	147

			截至2022年12月31日的余额						相同资产在活跃市场上的报价 （第 1 级）						意义重大 其他可观察的输入 （第 2 级）						意义重大 不可观察的输入 （第 3 级）
资产
现金等价物
货币市场基金			$	186,410					$	186,410					$	—					$	—
现金等价物总额			186,410						186,410						—						—
短期投资
美国国库证券			96,925						96,925						—						—
机构债券			25,334						25,334						—						—
短期投资总额			122,259						122,259						—						—
持有待售贷款			199,604						—						199,604						—
其他流动资产
远期销售承诺			1,669						—						1,669						—
IRLCs			2,338						—						—						2,338
其他流动资产总额			4,007						—						1,669						2,338
按公允价值计算的抵押贷款服务权			36,261						—						—						36,261
长期投资
美国国库证券			29,480						29,480						—						—
总资产			$	578,021					$	338,149					$	201,273					$	38,599
负债
应计负债
远期销售承诺			$	1,873					$	—					$	1,873					$	—
IRLCs			1,041						—						—						1,041
负债总额			$	2,914					$	—					$	1,873					$	1,041

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，没有转入或转出第三级金融工具。

71

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笔记索引

在IRLC的公允价值衡量中使用的不可观察的重要输入是拉动率。投入的重大变化可能导致公允价值计量的重大变化。

以下是IRLC和抵押贷款服务权（“MSR”）估值中使用的关键不可观察投入的定量摘要：

												2023年12月31日												2022年12月31日
关键输入						估值技术						范围						加权平均值						范围						加权平均值
IRLCs
穿透率						市场定价						67.2% - 100.0%						87.7%						62.0% - 100.0%						91.0%
MSR
预付款速度						折扣现金流						6.0% - 19.0%						6.8%						6.0% - 14.4%						6.6%
默认费率						折扣现金流						0.1% - 1.2%						0.2%						0.0% - 0.5%						0.1%
折扣率						折扣现金流						10.0% - 17.0%						10.2%						9.5% - 12.4%						9.6%

以下是IRLC公允价值变动的摘要：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
余额，期初净额			$	1,297					$	1,131					$	1,771
通过业务合并收购的IRLC			—						4,326						—
IRLC的发行			51,089						51,453						18,415
IRLC 的定居点			(48,902)						(54,784)						(18,827)
收益中确认的公允价值变动			969						(829)						(228)
期末净余额			$	4,453					$	1,297					$	1,131

以下是MSR公允价值变动的摘要：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
余额—周期的开始			$	36,261					$	—					$	—
通过业务合并收购的 MSR			—						33,982						—
MSR 起源			565						3,140						—
MSR 的销售额			(1,457)						(1,662)						—
收益中确认的公允价值变动			(3,198)						801						—
期末净余额			$	32,171					$	36,261					$	—

下表列出了合并资产负债表中未按公允价值记录的可转换优先票据的账面金额和估计公允价值：

						2023年12月31日												2022年12月31日
发行						净账面金额						估计公允价值						净账面金额						估计公允价值
2023 年笔记						$	—					$	—					$	23,431					$	22,147
2025 年笔记						192,002						164,113						512,683						309,292
2027 年笔记						496,735						325,927						565,474						267,398

我们的2025年票据和2027年票据的本金之间的差额为美元193,445和 $503,106，票据的净账面金额分别代表未摊销的债务发行成本。每批可转换优先票据的估计公允价值基于该期最后交易日票据的收盘交易价格，由于票据的交易活动有限，在公允价值层次结构中被归类为二级。基于我们普通股的收盘价 $10.322023年12月31日，两张可转换票据的折算价值均低于本金。有关我们的可转换优先票据的更多详情，请参阅附注14。

有关我们的可转换优先股的账面金额，请参阅附注10。

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笔记索引

非经常性按公允价值确认或披露的资产和负债包括财产和设备、商誉和其他无形资产、股权投资和其他资产等项目。如果确定这些资产减值，则按公允价值计量。

我们的现金、货币市场基金、限制性现金、可供出售投资和股票证券的成本或摊销成本、未实现收益和亏损总额以及估计的公允市场价值如下：

			2023年12月31日
			公允价值层次结构						成本或摊销成本						未实现收益						未实现的亏损						估计公允价值						现金、现金等价物、限制性现金						短期投资						长期投资
现金			不适用						$	34,483					$	—					$	—					$	34,483					$	34,483					$	—					$	—
货币市场基金			第 1 级						115,276						—						—						115,276						115,276						—						—
限制性现金			不适用						1,241						—						—						1,241						1,241						—						—
美国国债			第 1 级						13,895						1						(27)						13,869						—						10,720						3,149
机构债券			第 1 级						31,246						—						(14)						31,232						—						31,232						—
总计									$	196,141					$	1					$	(41)					$	196,101					$	151,000					$	41,952					$	3,149

			2022年12月31日
			公允价值层次结构						成本或摊销成本						未实现收益						未实现的亏损						估计公允价值						现金、现金等价物、限制性现金						短期投资						长期投资
现金			不适用						$	53,430					$	—					$	—					$	53,430					$	45,790					$	—					$	—
货币市场基金			第 1 级						186,410						—						—						186,410						186,410						—						—
限制性现金			不适用						2,406						—						—						2,406						2,406						—						—
美国国债			第 1 级						127,130						28						(753)						126,405						—						96,925						29,480
机构债券			第 1 级						25,339						—						(5)						25,334						—						25,334						—
总计									$	394,715					$	28					$	(758)					$	393,985					$	234,606					$	122,259					$	29,480

截至2023年12月31日和2022年12月31日，处于未实现亏损头寸的可供出售债务证券的公允价值总额为美元38,684和 $77,277，未实现亏损总额为美元41和 $758，分别地。我们根据预期信用损失的信贷质量指标评估了可供出售的债务证券投资组合，认为不会出现任何预期的信贷损失。此外，截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们尚未决定出售所持的任何债务证券，我们也不认为在收回摊销成本基础之前被要求出售此类证券的可能性很大。我们的投资组合包括美国政府证券，所有证券均由各种信贷机构发行的高质量信用评级。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的应计利息为美元332和 $576，分别来自我们的可供出售投资，我们已经记录了这笔投资 不预期的信贷损失。应计应收利息在合并资产负债表中的其他流动资产中列报。

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笔记索引

注意事项 5： 财产和设备

财产和设备的组成部分如下：

			使用寿命（年）						十二月三十一日
									2023						2022
租赁权改进			较短的租期或经济寿命						$	28,789					$	32,262
网站和软件开发成本			3 - 5						75,573						62,963
计算机和办公设备			3 - 5						16,175						19,702
软件			3						1,869						1,871
家具			7						7,754						7,911
财产和设备，毛额									130,160						124,709
累计折旧和摊销									(89,275)						(76,597)
在建工程									5,546						6,827
财产和设备，净额									$	46,431					$	54,939

下表汇总了折旧和摊销以及资本化软件开发成本：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
财产和设备的折旧和摊销			$	23,774					$	24,403					$	18,200
资本化软件开发成本，包括股票薪酬			16,131						18,738						17,571

由于我们网站和内部开发软件的估计使用寿命发生变化，截至2023年12月31日的年度折旧和摊销额有所下降。有关更多详细信息，请参阅注释 1。

注意事项 6： 租赁

租赁费用的组成部分如下：

						截至12月31日的财年
租赁成本						2023						2022
运营租赁成本：
运营租赁成本（收入成本）						$	10,874					$	10,694
运营租赁成本（运营费用）						7,499						5,394
短期租赁成本						3,025						5,055
转租收入						(1,408)						(951)
运营租赁总成本						$	19,990					$	20,192
融资租赁成本：
使用权资产的摊销						$	67					$	62
租赁负债的利息						6						7
融资租赁成本总额						$	73					$	69

						租赁负债												其他租约						租赁义务总额
租赁负债的到期日						正在运营(2)						融资						正在运营
2024						$	17,106					$	61					$	1,834					$	19,001
2025						13,381						38						484						13,903
2026						10,513						16						385						10,914
2027						5,471						11						320						5,802
2028						1,130						—						293						1,423
此后						26						—						250						276
租赁付款总额						$	47,627					$	126					$	3,566					$	51,319
减去：利息(1)						3,052						8
租赁负债的现值						$	44,575					$	118

(1) 包括营业租赁的利息 $1,581以及 $ 的融资租赁5将在未来 12 个月内到期。

(2) 不包括转租收入。截至2023年12月31日，我们预计转租收入约为美元1,677将在截至2024年12月31日的年度内收到。

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笔记索引

						十二月三十一日
租赁期限和折扣率						2023						2022
加权平均剩余经营租赁期限（年）						3.2						3.6
加权平均剩余融资租赁期限（年）						2.5						2.4
经营租赁的加权平均折扣率						4.5		%				4.5		%
融资租赁的加权平均折扣率						5.4		%				5.4		%

						截至12月31日的财年
补充现金流信息						2023						2022
为计量租赁负债所含金额支付的现金
经营租赁产生的运营现金流出						$	21,292					$	21,504
融资租赁产生的运营现金流出						6						8
为融资租赁的现金流出融资						55						48
为换取租赁负债而获得的使用权资产
运营租赁						$	8,597					$	132
融资租赁						62						—

注意事项 7： 承付款和或有开支

法律诉讼

以下是我们正在审理的材料的讨论。除非另有说明，否则鉴于这些诉讼的初步阶段以及提出的索赔和问题，我们无法估计合理可能的损失范围。

此外，我们经常受到索赔、诉讼和其他诉讼的约束，包括潜在的监管程序，涉及就业、知识产权、隐私和数据保护、消费者保护、竞争和反垄断法、商业或合同纠纷以及其他事项。我们的法律诉讼和其他突发事件的结果本质上是不可预测的，存在重大不确定性，并且可能对我们在特定时期的经营业绩和现金流产生重大影响。我们会定期评估法律诉讼的进展和其他可能影响负债金额的突发事件，包括超过任何先前应计额的金额和披露的合理可能的损失，并酌情调整和更改我们的应计和披露内容。对于我们披露的事项，如果不包括损失金额或损失范围的估计，这种估计是不可能的，或者是非实质性的，我们可能无法估计可能因应用非金钱补救措施而可能造成的损失或损失范围。在这些问题得到最终解决之前，如果我们的任何估计和假设发生变化或被证明不正确，我们的损失可能会超过记录的金额，这可能会对我们的业务、合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。除下文讨论的事项外，我们认为我们的任何未决诉讼、索赔和其他诉讼对我们的业务都不重要。

大卫·埃雷克提起的诉讼— 2020年5月11日，我们的联合创始人兼前首席执行官大卫·埃雷克通过美国德克萨斯州西区地方法院韦科分院（d/b/a Surefield）（“Surefield”）（“Surefield”）提起申诉，该公司由埃拉克创立，我们认为由他控制。投诉指控我们侵权 四专利声称归Surefield所有，未经其授权或许可。Surefield要求赔偿金额不详的赔偿金，并对我们提供涉嫌侵犯相关专利的产品和服务发布禁令。2022年5月17日，陪审团作出了有利于我们的裁决，认定我们没有侵犯声称由Surefield拥有的专利的任何索赔，因此，我们不欠Surefield任何损害赔偿。陪审团还裁定，对Surefield主张的专利的所有主张均无效。法院于2022年8月15日作出最终判决。2022年9月12日，苏尔菲尔德作为法律问题提出了判决动议，并提出了重新审判的动议。在动议中，Surefield断言，除其他外，任何陪审团都不可能认定不侵权。我们于2022年10月3日对议案提出了异议，苏尔菲尔德于2022年10月21日提交了答复。

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笔记索引

指控错误分类的诉讼— 2019年8月28日，德文·库克向加利福尼亚州旧金山县高等法院对我们提起诉讼，他是我们的前独立承包商持牌销售助理之一，我们称之为助理代理人。原告最初以集体诉讼的形式提出申诉，并声称我们错误地将她归类为独立承包商而不是员工。原告还根据加利福尼亚州《私人总检察长法》（“PAGA”）提出的代表性申诉，要求处以未指明的处罚。2020年1月30日，原告提出了第一份修正申诉，驳回了她的集体诉讼索赔，仅根据PAGA提出索赔。

2020年11月20日，曾任我们首席代理人之一和前助理代理人的杰森·贝尔向美国加利福尼亚南区地方法院对我们提起诉讼。该投诉是作为集体诉讼提起的，并声称，（1）在他担任联营代理人期间，我们错误地将他归类为独立承包商而不是员工；（2）在他担任首席代理人期间，我们错误地将他归类为不受最低工资和加班法约束的员工。原告还根据PAGA提出了代表性索赔。原告要求数额不详的未付加班工资、固定工资、膳食和休息时间补偿、等待时间和其他罚款、禁令和其他公平救济以及原告的律师费和费用。

2022年5月23日，根据合并调解，我们和解了库克女士和贝尔先生提起的诉讼，总金额为 三百万美元。如果我们的关联代理人、牵头代理人的实际数量或他们各自的工作周数量与我们向原告陈述的数量不同，则该金额可能会进行调整。该和解有待法院批准。2023年4月7日，原告提出动议，要求初步批准集体和解。法院于2023年5月4日批准集体和解的动议。集体和解的最终批准动议于2023年11月28日获得批准。和解资金已经支付并正在分配给班级成员。

指控反垄断违规行为的诉讼—自2023年10月以来，已代表假定类别的购房者和房屋卖家对美国各联邦区的全国房地产经纪人协会、当地房地产协会、多家上市服务机构以及各种住宅房地产经纪公司提起了多起集体诉讼。其中一些诉讼将雷德芬列为被告，包括：

•唐·吉布森等人诉全国房地产经纪人协会等，第 4:23-CV-00788-SRB 号案件，于 2023 年 10 月 31 日在美国密苏里西区地方法院提起。

•Mya Batton 等人诉康帕斯公司等人案，第 1:23-cv-15618 号案件，于 2023 年 11 月 2 日在美国伊利诺伊州北区地方法院提起。

•1925 年 Hooper LLC 等人诉全国房地产经纪人协会等，第 1:23-CV-05392-SEG 号案件，于 2023 年 12 月 6 日在美国佐治亚州北区地方法院提起。

•Daniel Umpa诉全国房地产经纪人协会等人，第 4:23-CV-00945-FJG 号案件，于 2023 年 12 月 27 日在美国密苏里州西区地方法院提起。

•纳撒尼尔·惠利诉全国房地产经纪人协会等人，第 2:24-CV-00105-GMN-MDC 号案件，于 2024 年 1 月 25 日在美国内华达特区地方法院提起。

•安吉拉·博伊金诉全国房地产经纪人协会等人，第 2:24-cv-00340 号案件，于 2024 年 2 月 16 日在美国内华达特区地方法院提起。

•弗里德隆德诉雷德芬公司等人，第 2:24-cv-01561号案件，于2024年2月26日在美国加利福尼亚中区地方法院提起。

这些诉讼指控有人阴谋固定价格，该规定源于全国房地产经纪人协会的一项规定，据称该规定要求经纪人在多重上市服务上上市房产时提出全面的、不可谈判的买方经纪人补偿提议。原告通常寻求禁令救济，根据联邦反垄断法寻求未指明的赔偿，以及根据各州法律寻求未指明的赔偿。一项动议，要求将其中一些案件合并为 关于房地产委员会的反垄断诉讼, MDL 第 3100 号, 尚待多地区诉讼司法小组审理.目前，我们无法预测这些诉讼的潜在结果。

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笔记索引

承诺

购买承诺—购买承诺主要与我们的数据运营网络基础设施有关。 截至2023年12月31日，根据这些协议应付的未来款项如下：

									购买承诺
2024									$	27,205
2025									31,926
2026									34,161
2027									18,098
2028									—
此后									—
未来最低还款总额									$	111,390

其他承诺—我们的产权和结算业务以及抵押贷款业务均代表购房者和卖家在第三方金融机构持有现金托管。截至 2023 年 12 月 31 日，我们持有 $24,149在托管中，没有在我们的合并资产负债表上记录这笔款项。我们可能对处置我们在托管中持有的现金承担临时责任。

注意事项 8： 收购的无形资产和商誉

收购的无形资产—下表列出了无形资产的账面总额和累计摊销额：

									2023年12月31日																		2022年12月31日
			加权平均值有用 生活 （年）						格罗斯						累积的 摊销						网						格罗斯						累积的 摊销						网
商标名称			9.3						$	82,690					$	(24,290)					$	58,400					$	82,690					$	(14,856)					$	67,834
开发的技术			3.3						66,340						(59,883)						6,457						66,340						(38,465)						27,875
客户关系			10						81,360						(22,933)						58,427						81,360						(14,797)						66,563
									$	230,390					$	(107,106)					$	123,284					$	230,390					$	(68,118)					$	162,272

我们的无形资产在各自的估计使用寿命内按直线摊销，分为一般和管理费用以及客户关系和商品名称的收入成本；发达的技术无形资产在我们的合并综合亏损报表中分为一般和管理费用、收入成本以及技术和开发费用。摊销费用共计 $38,988和 $38,167分别适用于截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度。

下表显示了我们对截至2023年12月31日存在的无形资产剩余摊销支出的估计：

2024			$	23,741
2025			17,618
2026			17,380
2027			15,633
2028			15,050
此后			33,862
预计剩余摊销费用			$	123,284

商誉—按应申报分部划分的商誉账面金额如下：

			房地产服务						租金						抵押						总计
截至 2023 年 12 月 31 日的余额以及 2022			$	250,231					$	159,151					$	51,967					$	461,349

在截至2023年12月31日或2022年12月31日的年度中，我们没有确认任何商誉减值费用。

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笔记索引

注意事项 9： 应计负债和其他负债

应计负债和其他负债的组成部分如下：

			十二月三十一日
			2023						2022
应计薪酬和福利			$	58,836					$	74,079
杂项应计负债和其他负债			26,037						27,023
客户合同负债			5,487						5,661
应计负债和其他负债总额			$	90,360					$	106,763

注意事项 10： 夹层股权

2020 年 4 月 1 日，我们发布了 4,484,305我们普通股的股票，价格为美元15.61每股，以及 40,000我们的优先股股票，价格为美元1,000每股，总收益为美元110,000。我们将该优先股指定为A系列可转换优先股（我们的 “可转换优先股”）。我们的可转换优先股在我们的合并财务报表中被归类为夹层股权，因为持有人可以选择的实质性转换功能不包括负债分类。我们已经确定没有任何实质性的嵌入式功能需要认定为衍生资产或负债。

我们分配了总收益 $110,000转为根据发行的独立公允价值发行普通股和可转换优先股发行，公允估值为美元40,000对于优先股，这也是强制性赎回金额的价值。

截至2023年12月31日，扣除发行成本后，我们的可转换优先股的账面价值为美元39,959，并且持有人已获得未付的股票分红，金额为 30,640普通股。该股票股息于2024年1月2日发行。如附注12所述，这些股票包含在归属于普通股的每股持续经营业务的基本净亏损和摊薄净亏损中。截至2023年12月31日，尚未转换任何优先股，优先股不可兑换，将来也不太可能兑换，因为股票在强制赎回日期之前自动转换的可能性很小。因优先股的分红、转换或赎回而为未来发行而预留的普通股数量为 2,622,177截至发行之日。

分红—我们的可转换优先股的持有人有权获得股息。以 360 天的财政年度为基准每天累积股息，利率为 5.5每年百分比以发行价格为基础，在每个日历季度结束后的第一个工作日按季度拖欠支付。假设我们满足某些条件，我们将按应付股息除以美元的比率支付普通股股息17.95。如果我们不满足这些条件，我们将以现金金额支付股息，金额等于 (i) 原本可根据股息发行的股息股份乘以 (ii) 普通股成交量加权平均收盘价 十股息支付之日之前的交易日。

参与权—我们的可转换优先股的持有人有权获得向普通股持有人支付的股息和分配，其程度与此类优先股股东将其优先股转换为普通股并在记录日期持有此类股息和分配的记录日期持有此类股票一样。

转换—持有人可以随时将其可转换优先股转换为普通股，每股优先股的利率等于发行价格除以美元19.51（“转换价格”）。转换后的持有人还将获得应计股息产生的任何股息份额。

我们的可转换优先股也可以自动转换为我们的普通股。如果我们普通股的收盘价超过美元27.32每天的每股 (i) 302023 年 4 月 1 日之前的连续交易日或 (ii) 2023 年 4 月 1 日之后的连续交易日直到 302024 年 11 月 30 日之前的交易日，任何一天的交易日 30连续交易日，每股已发行的优先股将自动转换为我们的多股普通股，每股优先股的利率等于发行价格除以转换价格。自动转换后，持有人还将获得应计股息产生的任何股息份额。

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笔记索引

兑换—2024年11月30日，我们将被要求赎回可转换优先股的所有已发行股份，每位持有人可以选择获得现金、普通股或现金和股票的组合。如果持有人选择接收现金，我们将为每股优先股支付相当于发行价格加上任何应计股息的金额。如果持有人选择接收股票，我们将为每股优先股发行一定数量的普通股，其利率为发行价格除以转换价格加上应计股息产生的任何股息股票。

在优先股文件中概述的某些事件发生后，我们的可转换优先股的持有人有权要求我们最多赎回其持有的全部优先股。如果持有人因此类事件而赎回，则该持有人可以选择获得现金或普通股，其计算方式与上述强制赎回相同。此外，该持有人还将以现金或持有人选择的普通股形式获得一笔金额，该金额等于自持有人发出赎回通知之日起所有剩余股息期内优先股的预定股息支付额。

清算权—在我们清算、解散或清盘后，我们的可转换优先股的持有人将有权在普通股持有人之前从我们的资产中获得现金。

注意 11： 股权和股权薪酬计划

普通股—截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们修订和重述的公司注册证书授权我们签发 500,000,000面值为 $ 的普通股0.001每股。

优先股—截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们修订和重述的公司注册证书授权我们签发 10,000,000面值为 $ 的优先股股票0.001每股。

经修订和重述的 2004 年股权激励计划— 我们根据经修订的2004年股权激励计划（“2004年计划”）授予了股票期权，直至2017年7月26日我们因首次公开募股而终止了该计划。因此， 不根据我们的2004年计划，股票可供将来发行。我们的2004年计划继续适用于根据该计划授予的未偿股权奖励，所有股权奖励均已全部归属。计划下每个股票期权的期限不超过 10年，并且每个股票期权的归属期通常会超过一年 四年时期。

2017 年股权激励计划—我们的2017年股权激励计划（“2017年EIP”）于2017年7月26日生效，规定向员工、董事、高级管理人员和顾问发行激励性和非合格普通股期权和限制性股票单位。根据我们的2017年EIP最初预留用于发行的普通股数量为 7,898,159。根据我们的2017年EIP预留发行的股票数量将在每个日历年的1月1日自动增加，从2018年1月1日开始，一直持续到2028年1月1日，其数量等于两者中较小者 5截至12月31日我们普通股总已发行股份的百分比或董事会确定的金额。计划下每个股票期权和限制性股票单位的期限将不超过 10年，每个奖项的授予时间通常介于 二和 四年.

我们已根据2017年的EIP预留普通股供未来发行，具体如下：

			十二月三十一日
			2023						2022
已发行和未偿还的股票期权			2,406,453						3,282,789
已发行的限制性股票单位			15,947,173						15,731,632
可用于未来股权补助的股票			7,991,532						7,951,616
为未来发行的预留股份总数			26,345,158						26,966,037

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笔记索引

2017 年员工股票购买计划—我们的2017年员工股票购买计划（“ESPP”）于2017年7月27日获得董事会的批准，允许符合条件的员工以折扣价购买我们的普通股。购买将通过参与离散的发行期来完成。我们最初预订了 1,600,000根据我们的ESPP发行的普通股。根据我们的ESPP预留发行的股票数量将在每个日历年的1月1日自动增加，从首次发行之日起一直持续到2028年1月1日，其数量等于中较小者 1截至12月31日我们普通股总已发行股份的百分比或董事会确定的金额。在每个购买日期，符合条件的员工将以每股价格购买我们的普通股 85（i）发行期第一个交易日普通股的公允市场价值和（ii）购买日普通股公允市场价值中较低值的百分比。

我们已根据ESPP预留普通股以备将来发行，具体如下：

			十二月三十一日
			2023						2022
期初可供发行的股票			4,695,361						5,865,467
在此期间发行的股票			(1,491,040)						(1,170,106)
期末可供发行的股份总数			3,204,321						4,695,361

根据我们的ESPP预计发行的股票的公允价值的加权平均授予日公允价值以及在计算预计发行的股票的公允价值时使用的假设如下：

			在 2023 年 7 月 1 日开始的发行期内						在 2023 年 1 月 1 日开始的发行期内
预期寿命			0.5年份						0.5年份
波动率			98.62%						98.94%
无风险利率			5.53%						4.77%
股息收益率			—%						—%
加权平均拨款日期公允价值			$5.22						$1.46

股票期权—截至2023年12月31日止年度的期权活动如下：

			期权数量						加权平均行使价						加权平均剩余合同期限（年）						聚合内在价值
截至 2023 年 1 月 1 日未支付			3,282,789						$	9.10					2.90						$	1,145
行使的期权			(801,866)						2.99
期权已过期			(74,470)						8.97
截至 2023 年 12 月 31 日未平息			2,406,453						$	11.14					2.63						$	3,355
2023 年 12 月 31 日可行使的期权			2,406,453						$	11.14					2.63						$	3,355

我们的股票期权的授予日公允价值记录为股票期权归属期内的股票补偿。截至2023年12月31日，所有未偿还期权均已全部归属。在截至2023年12月31日的年度中，我们没有确认任何与期权相关的支出。

归属股票期权的公允价值和行使的股票期权的内在价值如下：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
既得期权的公允价值			$	—					$	484					$	793
行使期权的内在价值			4,160						5,588						90,920

    

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笔记索引

限制性股票单位—截至2023年12月31日止年度的限制性股票单位活动如下：

			限制性股票单位						加权平均拨款日期公允价值
截至 2023 年 1 月 1 日未支付			15,731,632						$	11.53
已授予			9,328,065						8.44
既得			(6,955,493)						11.81
被没收或取消			(2,157,031)						11.25
2023 年 12 月 31 日未清或延期(1)			15,947,173						$	9.64

(1) 从2019年6月授予他们的限制性股票单位开始，我们的非雇员董事可以选择将此类限制性股票单位归属后的应收普通股的发行推迟到他们不再向我们提供服务之日起的60天，如果更早，则推迟到控制权交易变更后的60天。申报的既得金额不包括已归属但已延期结算的限制性股票单位。截至2023年12月31日报告的未偿还或延期的金额包括这些限制性股票单位。由于没有其他条件可以阻止发行这些限制性股票单位所依据的普通股，因此这些股票包含在基本和摊薄后的已发行加权股票中，用于计算归属于普通股的每股净亏损。推迟发行的股票金额不被视为实质性股票，在我们的夹层权益和股东权益合并变动报表中没有与股票薪酬分开报告。

限制性股票单位的授予日公允价值在归属期内记录为股票补偿。截至 2023 年 12 月 31 日，有 $117,005与限制性股票单位相关的未确认的股票薪酬支出总额的百分比，预计将在加权平均时间内确认 2.11年份。

截至 2023 年 12 月 31 日，有 2,316,061限制性股票单位视表现和市场状况（“PSU”）而定 100目标水平的百分比。根据我们的业绩和市场状况，PSU归属后可发行的普通股的实际数量将介于 0% 至 200目标金额的百分比。对于每位PSU获得者，只有当获得者继续向我们提供服务时，奖励才会授予我们的董事会或其薪酬委员会，证明我们已达到PSU的相关业绩或市场条件。当绩效条件很可能达到时，将确认具有绩效条件的PSU的股票薪酬支出。对于具有市场条件的PSU，市场状况反映在授予日期的奖励公允价值中，费用在奖励有效期内予以确认。 与PSU相关的股票补偿费用如下：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
与本期相关的费用			$	2,994					$	5,341					$	6,314
因重新评估与前期相关的成绩而产生的费用			(553)						(267)						—
支出总额			$	2,441					$	5,074					$	6,314

补偿成本—下表详细说明了所示每个时期的股本薪酬（i）扣除没收后的股票薪酬以及内部开发软件中的资本化金额；（ii）包括获得未偿还的基于绩效的股票奖励概率的变化，每项奖励均包含在我们的合并综合亏损报表中：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
收入成本			$	12,914					$	15,137					$	12,388
技术和开发(1)			33,111						26,365						21,172
市场营销			5,148						3,991						2,142
一般和行政			19,528						17,526						13,843
来自持续经营的股票补偿			70,701						63,019						49,545
来自已终止业务的股票补偿			234						5,238						5,177
股票薪酬总额			$	70,935					$	68,257					$	54,722

(1) 扣除美元4,003, $3,660和 $4,059截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的内部开发软件的股票薪酬支出分别资本化。

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笔记索引

注意事项 12： 归属于普通股的每股持续经营净亏损

归属于普通股的每股持续经营业务净亏损的计算方法是将归属于普通股的持续经营业务净亏损除以已发行普通股的加权平均数。我们有未偿还的股票期权、限制性股票单位、ESPP下股票的购买期权、可转换优先股和可转换优先票据，在计算每股持续经营业务的摊薄净亏损时，只要这样做具有稀释作用，就会考虑这些期权。

我们按照持有参与证券的公司要求的两类方法计算归属于普通股的每股持续经营业务的基本净亏损和摊薄后的净亏损。我们将我们的可转换优先股视为参与证券。如附注10所述，根据两类方法，归因于普通股的持续经营净亏损不分配给优先股，因为优先股的持有人没有分担亏损的合同义务。

归属于普通股的基本和摊薄后的每股净亏损的计算方法如下：

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
分子：
持续经营业务的净亏损			$	(126,392)					$	(249,797)					$	(91,224)
可转换优先股的分红			(1,074)						(1,560)						(7,269)
归属于普通股的持续经营业务净亏损——基本亏损和摊薄后亏损			$	(127,466)					$	(251,357)					$	(98,493)
分母：
加权平均股——基本股和摊薄后股票(1)			113,152,752						107,927,464						104,683,460
归属于普通股的每股持续经营业务净亏损——基本亏损和摊薄后			$	(1.13)					$	(2.33)					$	(0.94)

(1) 基本和摊薄后的加权平均已发行股票包括（i）与我们的可转换优先股的股票分红相关的已赚取但尚未发行的普通股，以及（ii）某些非雇员董事选择延期结算普通股的限制性股票单位。

以下已发行普通股等价物未计入本报告所述期间归属于普通股的每股持续经营业务净亏损的计算中，因为它们的影响本来是反稀释的。

			截至12月31日的财年
			2023						2022						2021
2023 年票据好像转换了一样			—						769,623						769,623
2025 张好像转换后的纸币			2,667,993						7,154,297						9,119,960
2027 张好像转换后的纸币			5,379,209						6,147,900						6,147,900
像转换一样的可转换优先股			2,040,000						2,040,000						2,040,000
未偿还的股票期权(1)			2,406,453						3,282,789						4,019,011
已发行的限制性股票单位(1)(2)			15,908,735						15,710,223						4,589,696
总计			28,402,390						35,104,832						26,686,190

(1) 不包括 2,316,061假设适用的绩效标准和市场条件达到，可以赋予的增量PSU 200目标的百分比，这是最大成就等级。有关 PSU 的更多信息，请参阅注释 11。

(2) 排除 38,438截至2023年12月31日，某些非雇员董事可以选择延期结算普通股的限制性股票单位。

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笔记索引

注意 13： 所得税

我们的递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债账面金额与用于所得税目的的金额之间暂时差异的净税收影响。 下表列出了本报告所述期间我们递延所得税资产和负债的重要组成部分：

			十二月三十一日
			2023						2022
递延所得税资产
净营业亏损结转			$	160,329					$	164,242
商业利息限额结转款			35,402						34,445
税收抵免结转			23,968						23,240
租赁负债			11,472						15,019
资本化研发成本			50,780						32,216
其他			15,108						30,719
递延所得税资产总额			297,059						299,881
估值补贴			(257,563)						(245,212)
扣除估值补贴后的递延所得税资产总额			39,496						54,669
递延所得税负债
无形资产			(29,608)						(40,069)
使用权资产			(8,155)						(11,225)
其他			(1,997)						(3,618)
递延所得税负债总额			(39,760)						(54,912)
递延所得税净资产和负债			$	(264)					$	(243)

在确定美国联邦和州递延所得税净资产的可变现性时，我们考虑了许多因素，包括历史盈利能力、预计的未来应纳税所得额、谨慎可行的税收筹划策略以及我们的运营行业。管理层在每个报告期都会重新评估递延所得税资产的变现，从而在所有报告期内对我们的美国递延所得税资产的全部金额进行了估值补贴。只要我们在美国业务的财务业绩在未来有所改善，递延所得税资产可以变现，我们将通过收益减少估值补贴。

下表显示了我们截至2023年12月31日和2022年12月31日的净营业亏损（“NOL”）结转额：

			十二月三十一日
			2023						2022
联邦			$	642,212					$	651,498
不同的州			32,234						34,718
国外			5,363						5,255

联邦 NOL 结转额可用于抵消联邦应纳税所得额，NOL 结转额为 $449,4342017年之后产生的，可用于无限期抵消未来的美国联邦应纳税所得额，其余部分将在2024年至2037年之间到期。州NOL结转可用于抵消未来的应纳税所得额，并将于2024年开始到期。各州司法管辖区的 NOL 结转期通常在 5 到 20 年之间。外国联邦和省级司法管辖区的外国NOL结转期通常为20年，并将于2039年开始到期。

研发信贷结转净额为美元23,968和 $23,240分别自2023年12月31日和2022年12月31日起可用，以减少未来的纳税义务。研发信贷结转期将于2026年开始到期。

可扣除但有限的联邦商业利息支出结转额为美元149,464和 $145,296分别自2023年12月31日和2022年12月31日起提供，用于无限期抵消未来的美国联邦应纳税额。

83

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笔记索引

根据经修订的1986年《美国国税法》第382和383条，我们所有权的实质性变化可能会限制未来每年可用于抵消应纳税所得额和所得税负债的NOL和所得税抵免结转金额。任何此类年度限额都可能在NOL和所得税抵免到期之前显著降低其利用率。截至2017年3月31日进行的一项第382条限制研究确定，我们在2006年经历了所有权变更，金额为美元1,5062006 年 NOL 的，以及 $322006年的研发税收抵免不可用于将来使用。此外，在收购Rent. 时，Rent. 经历了所有权变更，触发了第382条。截至2021年9月30日，Rent. 完成了第382条限制研究，根据该分析，我们预计充分利用Rent. 的变更前NOL的能力不会降低。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的所得税福利前持续经营亏损部分为美元 (125,110), $(246,880) 和 $ (95,873)，分别用于联邦目的，以及 $ (303), $(2,801) 和 $ (1,458），分别用于国外目的。

下表是按法定税率计算的美国联邦所得税与我们的有效所得税税率的对账：

			十二月三十一日
			2023						2022						2021
按法定税率计算的美国联邦所得税			21.00		%				21.00		%				21.00		%
州税（扣除联邦福利）			3.26						5.02						9.31
基于股票的薪酬			(5.18)						(3.24)						17.70
永久差异			(0.36)						(0.18)						(0.14)
联邦研发信贷			0.58						1.77						6.43
估值补贴的变化			(11.62)						(20.12)						(44.33)
其他			(0.82)						0.26						(1.99)
收购成本			—						(0.02)						(1.71)
税收属性结转到期			(7.63)						(4.54)						—
有效所得税税率			(0.77)		%				(0.05)		%				6.27		%

按法定税率计算的美国联邦所得税之间的差额为 21截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的百分比，以及我们在所有时期的有效税率，主要是由于与我们的美国递延所得税资产相关的全额估值补贴以及我们产生当期所得税支出的美国各州的影响。

我们记录的所得税支出为 $979截至2023年12月31日的财年，部分包括截至2023年12月31日止年度记录的当期州所得税支出。截至2023年12月31日止年度的税收支出还包括联邦和州递延所得税支出，这些支出是由我们2021年4月2日收购Rent和2022年4月1日收购Bay Equity产生的无限期递延所得税负债增加所产生的联邦和州递延所得税支出。我们记录的所得税支出为 $116截至2022年12月31日的财年，这主要是我们在2021年4月2日收购Rent时产生的递延所得税负债的结果。可用于变现我们之前记录了全额估值补贴的某些递延所得税资产。截至2022年12月31日的年度记录的当期州所得税支出部分抵消了我们的递延所得税优惠。截至2021年12月31日的财年，我们记录的所得税优惠为6,107美元，这主要是我们在2021年4月2日收购Rent时产生的递延所得税负债的结果。可用于变现我们之前记录的全额估值补贴的某些递延所得税资产。截至2021年12月31日的年度记录的当期州所得税支出部分抵消了我们的递延所得税优惠。

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笔记索引

下表汇总了本报告所述期间我们的持续经营所得税支出（收益）的组成部分：

			十二月三十一日
			2023						2022						2021
当期所得税支出：
美国-州			$	959					$	1,074					$	1,215
当期所得税支出总额			959						1,074						1,215
递延所得税优惠：
美国-联邦			16						97						—
美国-州			4						(1,055)						(7,322)
递延所得税优惠总额			20						(958)						(7,322)
所得税支出总额（福利）			$	979					$	116					$	(6,107)

根据ASC 740，我们考虑了所得税的不确定性。税收状况的评估采用两步流程，即我们首先根据技术价值确定税务机关审查税收状况是否更有可能得以维持，包括解决任何相关的上诉或诉讼程序。如果税收状况达到 “可能性大于无” 的确认门槛，则对其进行衡量，以确定在财务报表中确认的福利金额。税收状况是以最终结算时实现的可能性大于50％的最大福利金额来衡量的。

下表汇总了与未确认的税收优惠相关的活动：

			十二月三十一日
			2023						2022						2021
未确认的福利——年初			$	5,809					$	4,692					$	3,105
总增幅（减少）——上一年度的税收状况			(527)						(210)						32
总增长——本年度的税收状况			709						1,327						1,555
未确认的福利——年底			$	5,991					$	5,809					$	4,692

截至2023年12月31日和2022年12月31日，所有未确认的税收优惠均计为我们递延所得税资产的减少。由于我们的估值补贴， 无$ 的5,991和 $5,809如果得到承认，未确认的税收优惠将影响我们的有效税率。我们认为，在未来12个月中，我们未确认的税收优惠不可能发生重大变化。

我们将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款确认为所得税支出。有 不截至2023年12月31日和2022年12月31日的每年与未确认的税收优惠相关的应计利息或罚款，以及 不截至2023年12月31日，与未确认的税收优惠相关的应计利息或罚款的负债。

我们的物质所得税管辖区是美国（联邦）和加拿大（外国）。由于NOL结转，我们需要接受所有纳税年度的审计，用于联邦和国外目的。所有纳税年度仍需接受其他司法管辖区的审查，这些司法管辖区对我们的合并财务报表无关紧要。

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笔记索引

注意 14： 债务

截至2023年12月31日，我们的未偿债务借款如下：

						债务到期日
贷款人						2024						2025						2026						2027						2028						此后
仓库信贷额度
城市国民银行						$	20,046					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
起源银行						30,110						—						—						—						—						—
M&T 银行						18,870						—						—						—						—						—
繁荣银行						29,358						—						—						—						—						—
共和国银行和信托公司						23,415						—						—						—						—						—
北卡罗来纳州富国银行						30,165						—						—						—						—						—
定期贷款						—						—						—						—						124,416						—
可转换优先票据
2025 年笔记						—						192,002						—						—						—						—
2027 年笔记						—						—						—						496,735						—						—
借款总额						$	151,964					$	192,002					$	—					$	496,735					$	124,416					$	—

仓库信贷额度—为了为其发放的抵押贷款提供资本，我们的抵押贷款部门使用仓库信贷额度，这些信贷额度在合并资产负债表上被归类为流动负债。每个仓库信贷额度下的借款均由相关的抵押贷款以及与贷款相关的权利和收入作为担保。

每个仓库信贷额度都包含各种限制性和财务契约，并规定违反或未能履行这些契约即构成违约事件。截至2023年12月31日，根据共和国银行和信托公司信贷额度，我们收到了对财务契约的豁免。

下表汇总了截至本报告所述期间这些融资机制下的借款：

						2023年12月31日																		2022年12月31日
贷款人						借款能力						未偿借款						未偿借款的加权平均利率						借款能力						未偿借款						未偿借款的加权平均利率
城市国民银行						$	50,000					$	20,046					7.24		%				$	75,000					$	27,288					5.89		%
Comerica Bank						不适用						不适用						不适用						75,000						26,526						6.36		%
起源银行						75,000						30,110						7.25		%				75,000						23,739						5.98		%
M&T 银行						50,000						18,870						7.39		%				50,000						19,126						6.45		%
繁荣银行						75,000						29,358						7.23		%				100,000						35,856						6.18		%
共和国银行和信托公司						45,000						23,415						7.28		%				75,000						26,636						5.81		%
北卡罗来纳州富国银行						100,000						30,165						7.36		%				100,000						31,338						6.41		%
总计						$	395,000					$	151,964											$	550,000					$	190,509

定期贷款— 2023 年 10 月 20 日，我们与阿波罗资本管理有限责任公司及其附属公司（“阿波罗”）签订了最终协议，根据该协议，阿波罗同意承诺不超过美元250,000以第一留置权定期贷款额度（“融资机制”）的形式为我们提供融资。我们在2023年10月20日借入了一半的贷款，其余部分将在接下来的12个月内作为延迟提款提供。

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笔记索引

在12个月的通话保障后，该设施按面值预付（在此期间，预付款将为 101面值的百分比），或因控制权变更而支付的预付款，位于 101面值的百分比，并带有 五年任期，2028 年 10 月 20 日到期。利息将按担保隔夜融资利率（“SOFR”）收取 +575收盘后前五个完整财政季度的基点，下调了SOFR +550基点和 SOFR +525此后在达到商定的绩效指标后得出基点。该设施要求我们将现金和现金等价物维持在美元75,000每季度进行一次测试。否定契约包括限制留置权和负债的产生、投资、某些合并交易和其他事项，但都有某些例外情况。我们定期贷款的实际利率是 11.97%.

该机制包括惯常违约事件，包括不支付本金、利息或费用、陈述和担保不准确、违反某些契约、交叉违约某些其他债务、破产和破产事件、重大判断、控制权变更以及某些重大ERISA事件。违约事件的发生可能导致加速履行该机制下的债务。此外，如果我们的定期贷款机制下存在违约事件，或者在此类转换或回购生效后，我们不遵守定期贷款机制下的财务契约，该机制禁止我们在票据的转换或回购时支付任何现金。

作为我们在该融资机制下的义务的担保，我们授予了阿波罗几乎所有资产和重要子公司资产的第一优先担保权益，但某些例外情况除外。因此，在破产中，首先是阿波罗，其次是我们的可转换优先票据的持有人，其次是我们的资产，优先于普通股持有人的索赔。

作为交易的一部分，我们回购了美元5,000阿波罗持有的2025年可转换票据的本金和美元71,894阿波罗持有的2027年可转换票据的本金，总回购价为美元57,075使用资产负债表上的现金。此外，我们支付了 $2,471与阿波罗定期贷款相关的债务发行成本，该成本目前记录在合并资产负债表上的预付费用中。

定期贷款的组成部分如下：

2023年12月31日
本金总额						未摊销的债务折扣						未摊销的债务发行成本						净账面金额
124,688						—						272						124,416

可转换优先票据—我们发行了具有以下特征的可转换优先票据：

发行						到期日						规定的现金利率						有效利率						首次利息支付日期						半年度利息支付日期						转换率
2025 年笔记						2025年10月15日						—		%				0.42		%				—						—						13.7920
2027 年笔记						2027年4月1日						0.50		%				0.90		%				2021年10月1日						4 月 1 日；10 月 1 日						10.6920

我们于2020年10月20日发行了2025年票据，本金总额为美元661,250。我们于2021年3月25日和2021年4月5日发行了2027年票据，本金总额为美元575,000.

下表描述了截至2023年12月31日的年度的回购活动：

						回购计划																		与阿波罗定期贷款一起回购
发行						校长						现金支付						灭火时获益						校长						现金支付						灭火时获益
2025 年笔记						320,283						241,808						75,204						5,000						4,075						664
2027 年笔记						—						—						—						71,894						46,754						18,151

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笔记索引

可转换优先票据的组成部分如下：

						2023年12月31日
发行						本金总额												未摊销的债务发行成本						净账面金额
2025 年笔记						193,445												1,443						192,002
2027 年笔记						503,106												6,371						496,735

						2022年12月31日
发行						本金总额												未摊销的债务发行成本						净账面金额
2023 年笔记						$	23,512											$	81					$	23,431
2025 年笔记						518,728												6,045						512,683
2027 年笔记						575,000												9,526						565,474

			年底 12 月 31 日
			2023						2022						2021
2023 年笔记
合同利息支出			$	223					$	411					$	413
债务发行成本的摊销			81						150						189
利息支出总额			$	304					$	561					$	602
2025 年笔记
合同利息支出			—						—						—
债务发行成本的摊销			4,602						2,706						2,760
利息支出总额			$	4,602					$	2,706					$	2,760
2027 年笔记
合同利息支出			2,785						2,875						2,187
债务发行成本的摊销			3,151						2,240						1,705
利息支出总额			$	5,936					$	5,115					$	3,892
总计
合同利息支出			3,008						3,286						2,600
债务发行成本的摊销			7,834						5,096						4,654
利息支出总额			$	10,842					$	8,382					$	7,254

我们的可转换优先票据的转换

在免费转换日之前，只有满足下述一个或多个条件，我们每批可转换优先票据的持有人才能将其票据转换为1,000美元本金的倍数。在免费兑换日当天或之后，持有人可以无条件地将其票据转换为此类倍数。2025年票据的免费转换日期为2025年7月15日，2027年票据的免费转换日期为2027年1月1日。

条件是：

•在任何日历季度（且仅在该日历季度内），前提是我们上次报告的普通股销售价格至少为 20一段时间内的交易日（无论是否连续） 30结束于前一个日历季度的最后交易日（包括前一个日历季度的最后交易日）的连续交易日大于或等于 130每个适用交易日适用转换价格的百分比；

•在 五任何一个工作日之后的营业日期 五连续交易日期间，计量期内每个交易日的适用票据本金每1,000美元的交易价格低于 98我们上次报告的普通股销售价格的产品百分比以及每个此类交易日的适用转换率；

•如果我们在赎回日期前预定交易日营业结束前的任何时候召集任何或全部适用的票据进行兑换；或

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笔记索引

•在特定公司事件发生时。

我们打算视情况通过在我们选择时支付或交付现金、普通股或现金和普通股的组合来结算未来的任何可转换优先票据的转换。如果适用，我们会采用如果转换的方法来计算摊薄后的每股收益。根据折算法，调整摊薄后每股收益计算的分母以反映转换后可发行的普通股的全部数量，同时对分子进行调整以增加该期间的利息支出。在截至2023年12月31日的年度中，上述条件均未得到满足。

我们的可转换优先票据的分类

从历史上看，我们将2025年票据分为负债和权益部分。随着我们于2021年1月1日采用亚利桑那州立大学2020-06，使用修改后的回顾方法，这种会计处理方式已不再适用。现在，我们所有的可转换优先票据全部记作负债。票据本金与净账面金额之间的差额代表未摊销的债务折扣，我们在合并资产负债表中将其记录为债务负债的扣除额。该折扣在票据期限内使用实际利息法摊销为利息支出。

有关我们的可转换优先票据的公允价值信息，请参阅附注4。

我们的可转换优先票据、定期贷款和仓库信贷额度的交叉加速和交叉违约条款—管理我们的2025年和2027年可转换优先票据的契约包含交叉加速和交叉违约条款。尽管我们遵守了该协议，但这些条款可能导致我们的2025年或2027年可转换优先票据的契约下的违约事件，这仅仅是由于违约事件或未能支付另一批可转换优先票据的契约所欠款项。因此，我们未偿还的可转换优先票据的全部或很大一部分可能会立即付清，这仅仅是因为我们未能遵守管理2025年或2027年可转换优先票据的单一协议的条款。此外，我们的每项仓库信贷额度和定期贷款额度都包含交叉加速和交叉违约条款。尽管我们遵守了该协议，但这些条款可能导致任何此类设施在协议下发生违约事件，这完全是由于违约事件或未能支付根据协议为其他融资机制支付所欠款项。因此，我们未偿还的仓库债务或未偿定期贷款债务的全部或很大一部分可以立即偿还，这仅仅是因为我们未能遵守管理我们其中一个设施的单一协议的条款。尽管我们现有仓库信贷额度中的交叉违约条款不包括可转换优先票据的违约行为，而且我们现有的仓库信贷额度是从2025年和2027年优先票据的交叉还款违约条款中分出来的，但我们的可转换优先票据的任何违约都将触发我们的定期贷款机制下的违约事件，同样，我们的定期贷款机制下的任何违约都将触发2025年和2027年优先票据中的交叉还款违约条款笔记。

2027 年上限通话—关于2027年票据的定价，我们与某些交易对手进行了上限看涨期权交易（“2027年上限看涨期权”）。2027年的上限看涨期权的初始行使价为美元93.53每股和初始上限价格为美元138.56每股，在每种情况下都要进行某些调整。导致调整2027年上限看涨期权的初始行使价和初始上限价格的条件与导致2027年票据转换率进行相应调整的条件类似。2027年的上限看涨期权保障，视反稀释调整而定， 6,147,900我们的普通股股份，通常旨在减少或抵消2027年票据转换时对普通股的潜在稀释，视情况而定，此类减少或抵消的上限以上限价格为准。2027年的上限看涨期权是单独的交易，不是我们2027年票据条款的一部分。由于这些工具符合某些会计标准，因此2027年的上限看涨期权记入股东权益，不作为衍生品入账。美元的成本62,647与2027年上限看涨期权相关的费用被记录为合并资产负债表中额外实收资本的减少。

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目录

第 9 项。会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧

没有。

项目 9A。控制和程序

评估披露控制和程序

我们的管理层在主要执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本年度报告所涉期末我们的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》第13a-15（e）条）的有效性。根据此类评估，我们的主要执行官和首席财务官得出结论，截至该日，我们的披露控制和程序在下述合理的保证水平下有效。

管理层关于财务报告内部控制的报告

根据1934年《证券交易法》第13a-15（f）条的规定，我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。我们的管理层在主要执行官和首席财务官的参与下，使用特雷德韦委员会赞助组织委员会在2004年制定的框架评估了我们对财务报告内部控制的有效性内部控制—集成框架 (2013)。根据该评估，管理层得出结论，截至本年度报告所涉期末，Redfin Corporation对财务报告保持了有效的内部控制。我们的独立注册会计师事务所德勤会计师事务所已发布了一份关于我们对财务报告的内部控制的认证报告，该认证报告出现在第8项中。

财务报告内部控制的变化

关于1934年《证券交易法》第13a-15（d）条所要求的评估，在截至2023年12月31日的季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

对控制有效性的固有限制

我们的管理层预计我们的披露控制和程序或对财务报告的内部控制不会防止或发现所有错误和所有欺诈行为。控制系统，无论构思和操作多么周密，都只能为控制系统的目标得到满足提供合理而非绝对的保证。由于所有控制系统固有的局限性，任何控制措施评估都无法绝对保证我们公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有）都已被发现。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，因此无法保证任何设计在未来所有潜在条件下都能成功实现其既定目标。随着时间的推移，由于条件的变化，控制措施可能会变得不足，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生而无法被发现。

90

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目录

项目 9B。其他信息

在截至2023年12月31日的季度中，以下董事和第16节高管通过了购买或出售我们证券的合同、指示或书面计划。所有这些都旨在满足1934年《证券交易法》（“10b5-1计划”）第10b5-1（c）条的肯定辩护条件。在涵盖期内，我们的董事或第16条官员均未采用或终止S-K法规第408项所定义的 “非规则10b5-1交易安排”。

10b5-1计划包括每位高管向管理该计划的经纪人陈述，表示他们没有掌握有关该公司或受该计划约束的证券的任何重要的非公开信息。在根据公司的内幕交易政策通过该计划时，也向该公司作了类似的陈述。这些陈述是在每份10b5-1计划通过之日提出的。

姓名

标题

行动

通过日期

到期日期

要买入/卖出的证券总数

安东尼·卡普斯 (1)

法律事务和数字收入主管

收养

2023年11月17日

2024年11月29日

33,914

(1) 我们的法律事务主管兼数字收入官安东尼·卡普斯于2023年11月17日签署了第10b5-1条计划。卡普斯先生的10b5-1计划规定可能出售我们的普通股。标的未来归属限制性股票单位为了计算根据Kappus先生的10b5-1计划出售的证券总数，我们没有删除预扣用于缴纳所得税的股票数量。

91

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目录

项目 9C。关于阻止检查的外国司法管辖区的披露

不适用。

92

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目录

第三部分

第 10 项。董事、执行官和公司治理

本项目所要求的信息以引用我们的委托书的方式纳入，该委托书将在2024年4月30日之前提交给我们的2024年年度股东大会。

项目 11。高管薪酬

本项目所要求的信息以引用我们的委托书的方式纳入，该委托书将在2024年4月30日之前提交给我们的2024年年度股东大会。

项目 12。某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务

本项目所要求的信息以引用我们的委托书的方式纳入，该委托书将在2024年4月30日之前提交给我们的2024年年度股东大会。

第 13 项。某些关系和关联交易，以及董事独立性

本项目所要求的信息以引用我们的委托书的方式纳入，该委托书将在2024年4月30日之前提交给我们的2024年年度股东大会。

项目 14。主要会计费用和服务

本项目所要求的信息以引用我们的委托书的方式纳入，该委托书将在2024年4月30日之前提交给我们的2024年年度股东大会。

93

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目录

第四部分

项目 15。附件、财务报表附表

作为本年度报告的一部分需要提交的财务报表和财务报表附表包含在第8项下。

下面列出了作为本年度报告的一部分需要提交的证物。附录10.1至10.20构成管理合同或补偿计划或安排。尽管有任何相反的措辞，但就1934年《证券交易法》第18条而言，不应将附录32.1、32.2、101和104视为本年度报告的一部分提交。

以引用方式纳入

展品编号

展品描述

备案

展览

申报日期

随函提交

2.1

Redfin Corporation、Ruby Merger Sub LLC、BE Holdco, LLC和Brett McGovern签订的截至2022年1月10日的合并协议

8-K

2.1

2022年1月11日

3.1

重述的公司注册证书

10-Q

3.1

2022年8月4日

3.2

重述的章程

8-K

3.1

2022年1月26日

3.3

经修订和重述的A系列可转换优先股的指定、权利和限制证书

8-K

3.1

2020年6月15日

4.1

普通股证书表格

S-1/A

4.1

2017年7月26日

4.2

普通股的描述

10-K

4.2

2022年2月17日

4.3

Redfin Corporation与富国银行全国协会签订的契约，日期截至2018年7月23日

8-K

4.1

2018 年 7 月 23 日

4.4

2023年到期的可转换优先票据的形式（包含在附录4.3中）

8-K

4.1

2018 年 7 月 23 日

4.5

Redfin Corporation与富国银行全国协会签订的契约，日期截至2020年10月20日

8-K

4.1

2020 年 10 月 20 日

4.6

2025年到期的可转换优先票据的形式（包含在附录4.5中）

8-K

4.1

2020 年 10 月 20 日

4.7

Redfin Corporation 与富国银行全国协会签订的契约，日期截至 2021 年 3 月 25 日

8-K

4.1

2021年3月25日

4.8

2027年到期的可转换优先票据的形式（载于附录4.7）

8-K

4.2

2021年3月25日

10.1

经修订和重述的 2004 年股权激励计划及其下的奖励协议形式

S-1

10.2

2017年6月30日

10.2

2017 年股权激励计划及其下的奖励协议形式

10-K

10.3

2018 年 2 月 22 日

10.3

2017年股权激励计划下的限制性股票单位奖励通知和限制性股票单位奖励协议表格（2019年2月）

10-Q

10.1

2019 年 5 月 8 日

10.4

2017年股权激励计划下基于绩效的限制性股票单位奖励和基于绩效的限制性股票单位奖励协议的通知表格（2018年6月）

8-K

10.1

2018年6月6日

10.5

基于业绩的股票期权通知和奖励协议的表格（2019年6月）

8-K

10.1

2019年6月6日

10.6

非雇员董事限制性股票单位通知和奖励协议表格（2019年5月）

10-Q

10.2

2019 年 8 月 1 日

10.7

赔偿协议的形式

S-1/A

10.1

2017年7月17日

10.9

经修订和重述的雷德芬公司与格伦·凯尔曼之间的要约信，日期为2017年6月27日

S-1

10.4

2017年6月30日

10.10

经修订和重述的 Redfin Corporation 和 Bridget Frey 之间于 2017 年 6 月 27 日签订和重述的要约信

S-1

10.5

2017年6月30日

10.11

经修订和重述的 Redfin Corporation 和 Anthony Kappus 之间于 2022 年 2 月 9 日签订和重述的要约信

10-K

10.11

2022年2月17日

10.12

经修订和重述的雷德芬公司与克里斯·尼尔森之间于2017年6月27日签订和重述的要约信

10-K

10.6

2018 年 2 月 22 日

10.13

Redfin Corporation和安娜·史蒂文斯之间于2022年6月3日签订的录取通知书

10-Q

10.1

2022年11月9日

10.14

Redfin Corporation 和 Christian Taubman 之间于 2019 年 10 月 13 日发出的录取通知书

10-K

10.13

2020 年 2 月 12 日

10.15

经修订和重述的雷德芬公司与亚当·维纳之间于2017年6月27日签订和重述的要约信

10-K

10.10

2019 年 2 月 14 日

10.16

Redfin Corporation和Adam Wiener之间的分离和咨询服务条款，日期为2023年8月29日

10-Q

10.1

2023年11月2日

10.17

Redfin Corporation 和 Adam Wiener 之间于 2023 年 8 月 29 日向 Redfin Corporation 提供的咨询服务

10-Q

10.2

2023年11月2日

10.18

雷德芬公司、阿波罗行政机构有限责任公司和阿波罗环球基金有限责任公司之间签订的定期贷款和担保协议，日期截止2023年10月20日

10-Q

10.3

2023年11月2日

10.19

控制权变更和遣散协议的形式

10-Q

10.4

2023年11月2日

10.20

Redfin Corporation、作为成员代表的布雷特·麦戈文及其各成员当事方之间订立的注册权协议表格

8-K

10.1

2022年1月11日

21.1

子公司名单

X

23.1

独立注册会计师事务所德勤会计师事务所的同意

X

24.1

委托书（包含在 “签名” 中）

X

31.1

根据第 13a-14 (a) 条对首席执行官进行认证

X

31.2

根据细则13a-14 (a) 对首席财务官进行认证

X

32.1

根据《美国法典》第 18 章第 1350 条对首席执行官进行认证

X

32.2

根据《美国法典》第 18 章第 1350 条对首席财务官进行认证

X

97

补偿追回政策

X

101

交互式数据文件

X

104

封面交互式数据文件，使用内联 XBRL 提交（包含在附录 101 中）

X

项目 16。10-K 表格摘要

没有。

94

---

目录

签名

根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，注册人已正式安排下列签署人代表其签署本报告，并经正式授权。

Redfin 公司

（注册人）

2024年2月27日

由

/s/ 格伦·凯尔曼

（日期）

格伦·凯尔曼 首席执行官

通过这些礼物认识所有人，签名如下所示的每个人均构成并任命格伦·凯尔曼和克里斯·尼尔森，他们每人作为其真正合法的实际律师和具有完全替代权的代理人，以任何和所有身份签署本10-K表年度报告的所有修正案，并提交与之相关的所有证物和其他文件，由美国证券交易委员会授予上述事实律师和代理人，以及每人他们拥有充分的权力和权力，可以采取和执行与之相关的每一项行为和事情，无论出于何种意图和目的，都要充分做到这一点，特此批准和确认上述事实上的律师和代理人，或他们中的任何人，或其代理人或其代理人或其代理人或其替代人可能合法或促成或凭借本协议所做的一切行为。

根据1934年《证券交易法》的要求，以下人员以注册人的身份和日期在下文签署了本报告：

姓名

标题

日期

/s/ 格伦·凯尔曼

首席执行官兼董事（首席执行官）

2024年2月27日

格伦·凯尔曼

/s/ 克里斯·尼尔森

首席财务官（首席财务和会计官）

2024年2月27日

克里斯·尼尔森

/s/ 大卫·利西

董事会主席

2024年2月27日

大卫·利西

/s/ 罗伯特·巴斯

董事

2024年2月27日

罗伯特·巴斯

/s/ Julie Bornstein

董事

2024年2月27日

朱莉·博恩斯坦

/s/ 凯里·钱德勒

董事

2024年2月27日

凯里·钱德勒

/s/ Austin Ligon

董事

2024年2月27日

奥斯汀·利根

/s/ 布拉德·辛格

董事

2024年2月27日

布拉德·辛格

/s/ 詹姆斯·斯拉维特

董事

2024年2月27日

詹姆斯·斯拉维特

/s/ Selina Tobaccowala

董事

2024年2月27日

赛琳娜·托巴科瓦拉