附录 99.2

管理层对财务的讨论和分析

操作条件和结果

以下讨论和分析提供了我们的管理层认为与评估和理解Lilium N.V. 及其子公司的合并经营业绩和财务状况相关的信息。讨论应与截至2023年6月30日止六个月的未经审计的简明中期财务报表一起阅读，这些财务报表是根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）以及国际财务报告准则解释委员会发布的相关解释编制的。本讨论和分析中包含的一些信息，包括与我们的业务计划和战略有关的信息，包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。你应该阅读标题为 “——关于前瞻性陈述的警示说明” 的章节，讨论可能导致实际业绩与以下讨论和分析中包含的前瞻性陈述中描述或暗示的结果存在重大差异的重要因素。我们的历史结果不一定代表未来任何时期的预期结果。有关管理层讨论和分析财务状况和经营业绩的更多信息，请参阅我们于2023年3月28日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2022年12月31日的20-F表年度报告（“年度报告”）。此处使用但未定义的大写术语与年度报告中的定义相同。

概述

Lilium 是下一代航空公司。我们专注于开发一种用于人员和货物的新型高速航空运输系统的 eVTOL 飞机，该飞机将（i）增强世界各地社区的连通性，为旅客节省时间，（ii）可从靠近家庭和工作场所的垂直机场轻松抵达，（iii）让大部分人口负担得起，（iv）比目前的区域航空运输更具环境可持续性。

我们正在开发的产品是全电动喷气式飞机，可以垂直起降，噪音低。我们的目标是让 Lilium Jet 成为可持续的高速 RAM 网络的基础，该网络是指将一个区域内的社区和地方直接相互连接的网络。我们认为，与传统的机场或铁路线相比，此类网络所需的基础设施更少，而全电动喷气式飞机产生的运行排放量将降至最低。我们预计我们的Lilium喷气机在飞行过程中将产生零运行排放。一次旅行可以为旅行者节省数小时；总的来说，这些网络每年可以为我们的社会节省数百万小时的旅行时间和大量的碳排放。

目前，我们的开发工作重点是Lilium Jet的详细设计，持续的欧洲航空安全局和美国联邦航空局对Lilium Jet的认证程序，重点是质量、合规性和供应商的准时交货，以及增强我们的制造能力。我们计划依赖两种商业模式。首先，我们打算将通用公务航空客户作为一项业务线，主要通过私人或部分所有权销售来部署我们的四人座Lilium Jet机型，以量身定制的产品进行部署。其次，我们计划通过直接向企业和其他商业客户销售四座和六人座Lilium Jet机型的机队以及相关的售后服务，提供一站式企业解决方案。

影响经营业绩的趋势和其他因素

持续开发和商业化活动

我们预计，与持续活动相关的运营支出将持续巨大，尤其是在我们继续推进Lilium喷气式飞机的开发、工业化和认证以及私人和部分销售、一站式企业和Lilium Network业务解决方案的商业化之际。

鉴于我们的开发阶段和运营结构，我们迄今为止的大部分支出都与员工人数、非经常性供应商成本、测试设施和技术演示有关。我们预计在可预见的将来将继续产生巨额开支，我们预计与正在进行的活动相关的大量现金消耗，特别是在完成Lilium Jet的型号认证程序方面，包括组装和运营（地面和飞行测试）该过程所需的符合型号的飞机、建造我们的批量生产工厂、启动商业运营以及确保所有基础设施和人才资源到位。此外，我们预计将产生与美国上市公司运营相关的成本。

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我们目前估计，在我们首次对符合该型号的飞机进行载人飞行测试之前，我们将需要大量的额外现金来资助我们的运营。此外，我们可能需要加快某些成本，例如为实现批量生产而附带的设计、模具和相关服务的非重复性内部成本和供应商成本，以便在目标时间范围内实现各种开发和监管里程碑。我们预计，我们已经包括并打算在具有约束力的合同中包含的大量交付前付款（“PDP”）可供我们使用，用于支付我们在首次对符合该型号的飞机进行载人飞行测试时认证Lilium Jet的巨额额外费用。鉴于上述情况，我们预计未来将从客户的PDP、发行额外的股权证券以及政府当局的补助金和补贴中获得现金。未来的任何融资都受市场条件和其他因素的影响，而我们预期收到的大量PDP会受到多种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的。请参阅 “— 流动性和资本资源.”

飞机认证

我们正在根据行业航空标准和适用的监管要求设计和生产Lilium Jet。尽管欧洲航空安全局是我们的主要适航机构，但我们正在寻求通过美国联邦航空局根据BASA的规定对飞机进行验证，同时对Lilium Jet进行认证。Lilium Jet 尚未通过型式认证，也无法保证它会获得相应监管机构的型式认证。型号认证仍以我们完成认证活动为前提，如果监管要求额外或不断变化，或者监管机构需要意外测试或分析，我们可能会遇到延迟。

2019年7月，欧洲航空安全局发布了一套新的eVTOL飞机SC-VTOL认证规则，适用于最多九个乘客座位且最大认证起飞质量不超过3,175千克的飞机。我们打算让Lilium Jet获得欧洲航空安全局根据SC-VTOL的认证。2020年12月，欧洲航空安全局发布了Lilium Jet的初始型号认证基础，即CRI A-01。CRI A-01是认证过程中的一个重要里程碑，因为它提供了与Lilium Jet的完整型号认证相关的适航要求路线图。CRI A-01等同于美国联邦航空局的G-1议题文件。

在联邦航空局认证程序方面，仍然存在重大监管挑战，这些挑战可能会影响主要监管机构为美国联邦航空局的eVTOL制造商。我们认为，美国联邦航空局在为eVTOL进入者颁布认证标准方面将落后于欧洲航空安全局，如果联邦航空局的法规进一步变化或推迟，我们预计商用eVTOL在美国的推出将推迟。2023年6月，Lilium获得了美国联邦航空局对其Lilium Jet进行型号证书验证所必需的美国联邦航空局G-1认证基础。按照美国联邦航空局的惯例，现在将有一个合作流程，在G-1发布供公众咨询之前，Lilium和EASA向美国联邦航空局提供反馈。尽管对为Lilium Jet发布的G-1认证基础的内部分析表明，美国联邦航空局与SC-VTOL法规在很大程度上保持一致，但G-1认证基础并未涵盖随后可能显示出美国联邦航空局和欧洲航空安全局对Lilium Jet的认证方法之间存在重大差异的合规方法和手段。

总体而言，eVTOL飞机的监管标准正在由欧洲航空安全局、美国联邦航空局和其他适用的监管机构持续评估和制定，并且仍可能发生变化，而且我们在最终可能适用于Lilium Jets认证和运营的标准以及相关监管机构制定、实施和批准此类监管标准的时间表方面存在不确定性。

一旦获得欧洲航空安全局的认证，我们预计Lilium喷气式飞机型号认证将得到全球国家民航当局的认可，因为许多国家的国家民航当局与欧洲航空安全局签订了双边协议、工作安排或其他合作活动。但是，无法保证任何其他国家的监管机构都会接受这些标准。

另请参阅”第 3 项。关键信息 — D. 风险因素 — 与我们的业务和财务状况相关的风险 — 我们的运营历史有限，在新行业、城市和区域航空运输服务中开发、认证、制造和推出我们的服务时面临重大挑战。我们的 Lilium Jet 仍在开发中，尚未获得型式认证，也无法保证它会获得型式认证” 在年度报告中。

初步设计审查和关键设计审查

我们目前正在执行一项严格的测试和设计计划，这将是证实我们的认证程序所必需的，并且我们必须进行和分析我们的试飞数据，然后才能获准出售我们的喷气式飞机或使用我们的eVTOL喷气式飞机与商业乘客合作。

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2021 年底，我们开放了 PDR，这是传统航空航天产品开发的重要里程碑。该过程包括一系列技术审查，以评估Lilium Jet的飞机架构是否符合适航要求，满足商业案例中假设的性能要求，并以适当的质量水平和规模生产。PDR 流程继续帮助我们完善和优化飞机的设计，以及识别和降低计划和认证风险。

此外，我们将从2023年下半年开始进行CDR。从PDR到CDR意味着在首次生产符合该型号的飞机之前锁定详细设计，做出关键的技术权衡决策，并了解这些决策将如何影响飞机计划的关键属性，例如时间表、成本、性能和重量。CDR 表明该设计足够成熟，可以以型号认证为目标进行制造、组装、集成和测试。继CDR之后，我们将开始建造第一套符合型号的飞机。

我们将继续评估Lilium Jet的总体计划和发射时间表。我们正在与欧洲航空安全局紧密合作，朝着Lilium Jet型式认证之路上的下一个重要里程碑——认证计划的协议迈进。之后，我们预计合规演示将开始，其中包括飞行测试活动，该活动将持续到Lilium Jet的型号认证为止。

另请参阅”第 3 项。关键信息 — D. 风险因素 — 与我们的业务和财务状况相关的风险 — Lilium Jets及电池技术或电动机等相关技术的开发、认证、制造和商业化的任何延误都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响” 在年度报告中。

COVID-19 疫情的影响

COVID-19 疫情后果和持续影响的不确定性对我们对前一时期的产品开发做出精确预测的能力产生了负面影响。COVID-19 在多大程度上继续影响我们的业务、前景和经营业绩将取决于未来的发展，这些发展高度不确定且无法预测。根据最新的事态发展，我们预计业务将继续运营。

尽管疫情并未导致我们的工程、测试、认证和生产活动实质性放缓，但不利的事态发展可能导致我们的运营以及供应商、供应商和商业合作伙伴，包括基础设施、航空公司、培训和其他业务合作伙伴的运营受到不利影响，并可能导致我们的组件、零件和材料供应链延迟或中断，所有这些都可能延迟Lilium Jet的开发和商业化。COVID-19 持续的经济和健康影响所带来的不利发展可能会对我们未来的现场工程、测试和认证流程和制造能力以及我们的商业活动产生负面影响，包括对我们招聘和培训员工能力的潜在延误和限制。我们将继续密切关注与 COVID-19 有关的事态发展，包括消费者和商业行为的任何持续变化、对共享交通的不安、市场低迷、供应链中断、原材料和制成品短缺、相关的通货膨胀压力以及未来可能对商业和个人活动的限制。

有关 COVID-19 疫情构成的风险的更多信息，请参阅”第 3 项。关键信息 — D. 风险因素 — 与我们的业务和财务状况相关的风险 — 我们面临与健康流行相关的风险，包括持续的 COVID-19 疫情” 和”第 3 项。关键信息 — D. 风险因素 — 与我们对第三方的依赖相关的风险 — 我们的供应链的任何中断、组件成本的显著增加或关键部件的短缺都可能对我们的业务产生不利影响，并导致成本增加” 在年度报告中。

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乌克兰战争和其他地缘政治冲突和紧张局势的影响

尽管我们在乌克兰、白俄罗斯或俄罗斯没有任何业务或直接供应商，也没有受到冲突的任何直接影响，但我们认为，乌克兰战争可能会对我们持续的设计和开发活动、监管认证程序以及与潜在客户、供应商和其他交易对手签订合同以及Lilium Jet的生产、制造和商业化进展的能力产生不利影响。例如，冲突的持续或任何升级都可能导致我们的业务和运营中断，增加通货膨胀压力，并对我们的预期单位和生产成本产生不利影响，增加原材料成本并导致供应链进一步中断，影响我们成功与供应商签订合同的能力，并可能对我们的预期成本和商业化时间表产生其他不利影响。

为应对冲突而采取的现有或额外的政府行动，包括经济制裁和贸易管制，也可能对我们开展业务的商业和监管环境产生不利影响。此类中断同样可能影响我们的数据保护、数据管理和设计工作，包括冲突导致的网络攻击或数据安全事件增加，并对我们的企业、研发和生产工作产生负面影响，并导致我们的网络安全成本增加。

我们将继续密切关注乌克兰战争和总体经济因素可能对我们的业务和计划产生的影响，包括通货膨胀的影响。这些因素给我们的员工以及从供应商那里采购的材料和服务的成本带来了压力，也影响了其他利益相关者和监管机构。

我们还将继续密切关注地缘政治冲突和紧张局势，包括外国投资、经济制裁和贸易控制法规的实施和修改，这些可能会对我们的业务产生不利影响。目前，适用的外国投资、经济制裁和贸易控制法规对集团的业务没有实质性影响。但是，将来此类法规的实施和修改可能会对我们的业务产生不利影响。

有关欧洲冲突、地缘政治冲突和紧张局势以及总体经济因素构成的风险的更多信息，请参阅”第 3 项。关键信息 — D. 风险因素 — 与我们的业务和财务状况相关的风险 — 我们面临与自然灾害、健康流行病和其他疫情、战争和地缘政治冲突相关的风险，其中任何风险都可能严重干扰我们的运营，” “第 3 项。关键信息 — D. 风险因素 — 与我们对第三方的依赖相关的风险 — 我们的供应链的任何中断、组件成本的显著增加或关键部件的短缺都可能对我们的业务产生不利影响，并导致成本增加” 和”第 3 项。关键信息 — D. 风险因素 — 与Lilium运营的监管环境相关的风险 — 我们正在或将要受到反腐败、反贿赂、反洗钱、金融和经济制裁及类似法律的约束，不遵守此类法律可能会使我们面临行政、民事和刑事罚款和处罚、附带后果、补救措施和法律费用，所有这些都可能对我们的业务、经营业绩、财务状况和声誉产生不利影响” 在年度报告中。

继续关注

我们编制截至2023年6月30日的六个月的财务报表是假设Lilium将继续作为持续经营企业编制的，但继续作为持续经营企业的能力存在重大疑问。请参阅 “— 流动性和资本资源” 下面。

筹款活动

2023年5月，我们与Aceville Pte签订了证券购买协议（“SPA”）。腾讯控股有限公司的关联公司有限公司（“投资者”）以私募方式发行和部分预先融资认股权证，以每股1.00美元的价格购买公司最多184,210,526股A类股票（“2023年5月认股权证”）。发行后，投资者预先注资了2023年5月认股权证总行使价中的1亿美元，并承诺在总行使价中再预先注资7500万美元，以获得7500万澳元的额外第三方融资（“认股权证预融资承诺”）。

2023 年 7 月，我们完成了承销的公开募股和同时进行的私募配售，总收益约为 1.17 亿美元。这些发行的收益满足了认股权证预融资承诺的先决条件。结果，投资者在2023年7月额外注资7500万美元，用于进一步部分预付2023年5月认股权证的总行使价。

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请参阅 “— 流动性和资本资源 — 流动性和资本资源的当前来源” 了解更多信息。

经营业绩的关键组成部分

研发费用

研发活动主要集中在工程、原型设计（包括我们的技术演示者）、生产、测试和认证领域。除了飞机整体架构和配置外，我们还开展与能源系统和推进系统相关的研究活动，包括声学特性和核心发动机设计以及软件和控制系统。我们将继续投资Lilium Jet的开发，包括生产、测试、备件和维护。

内部产生的研发费用在发生时计为支出。如果符合《国际会计准则》（“IAS”）38的相关条件，则内部开发的某些成本可以资本化。迄今为止，我们还没有将任何研发成本资本化。

研发活动主要包括以下费用：

随着我们继续投资研发活动以实现我们的运营和商业目标，我们预计，在可预见的将来，我们的研发成本将增加。

一般和管理费用

一般和管理费用包括我们的公司、行政、财务和其他管理职能的人事相关费用和外部专业服务（包括法律、审计和会计服务）的费用，以及设施、软件和许可证、折旧、摊销和差旅费用。人事相关支出包括工资、福利、社会保障支出和基于股份的薪酬。

销售费用

销售费用包括所有直接参与业务发展和营销活动的人员的人员开支，包括工资、福利和基于股份的薪酬。发生此类费用是为了准备提供区域空中交通服务，使Lilium能够开始商业运营，为Vertiports以及营销和对外通信准备基础设施。我们的销售和营销工作是通过与我们的服务商业化相关的高度专业的销售团队进行的。随着我们继续在全球范围内扩大团队，我们在销售和营销方面的投资将继续增长。

财务收入

截至2023年6月30日的六个月的财务收入来自约150万欧元的利息收入和约150万欧元的认股权证负债的外币收益。截至2022年6月30日的六个月的财务收入主要包括我们未偿认股权证公允价值的变化。

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财务费用

截至2023年6月30日的六个月的财务支出主要来自我们未偿认股权证公允价值的变化。截至2022年6月30日的六个月的财务支出主要包括租赁付款中的负利息和利息部分。

合资企业的亏损份额

Lilium 持有 Ionblox, Inc.（前身为 Zenlabs Energy, Inc.）27,7% 的经济权益（“Ionblox”）截至 2023 年 6 月 30 日。2022年，Lilium的经济利益在2022年1月27日、5月12日和11月24日分别从34.8％稀释至32.1％、31.4％和27.7％。

Lilium对其共同控股的被投资方Ionblox的投资被视为 “股权法投资”。根据权益法，对合资企业的投资最初按成本确认。对投资的账面金额进行了调整，以确认自收购之日以来Lilium在合资企业净资产中所占份额的变化。

运营结果

截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月的比较

*n.m. 标记对进一步讨论没有意义的更改

研究和开发费用

在截至2023年6月30日的六个月中，研发费用从截至2022年6月30日的六个月的8,300万欧元增加了130万欧元至8,430万欧元。由于员工人数的增加，人事支出（包括基于股份的支付费用）增加了130万欧元。供应商代表Lilium产生的费用增加了450万欧元，为Lilium Jet的认证和批量生产做准备，摊销和折旧费用增加了110万欧元，杂项费用增加了160万欧元。承包商和咨询费用减少了480万欧元，测试部件和材料成本减少了240万欧元。

一般和管理费用

截至2023年6月30日的六个月中，一般和管理费用从截至2022年6月30日的六个月的4,700万欧元减少了680万欧元至4,020万欧元。减少的主要原因是承包商和咨询费用减少了460万欧元，主要与董事和高级管理人员责任保险相关的保险费减少了170万欧元，其他杂项支出减少了120万欧元，人员开支（包括基于股份的支付费用）减少了20万欧元，但与筹款活动相关的90万欧元成功费略有抵消。

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销售费用

在截至2023年6月30日的六个月中，销售费用从截至2022年6月30日的六个月的960万欧元减少了530万欧元至430万欧元，这主要是由于员工人数减少导致人员支出（包括基于股份的付款支出）减少了420万欧元，以及其他杂项支出减少了110万欧元。

财务业绩

截至2023年6月30日的六个月中，财务业绩从截至2022年6月30日的六个月的1,570万欧元收益减少了2.714亿欧元，至亏损2.557亿欧元，这主要是由于我们未偿认股权证的公允价值变动产生的2.583亿欧元财务支出被其他150万欧元的利息收入和截至2023年6月30日的六个月的150万欧元认股权证负债的外币收益略有抵消，相比之下，来自公允价值变动和外汇影响的财务收入为1,620万欧元截至2022年6月30日的六个月的未偿还认股权证。

流动性和资本资源

流动性和资本资源的当前来源

自2016年成立以来，我们主要从事eVTOL飞机的研发，因此蒙受了巨大的运营损失。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月期间，营业亏损分别为1.285亿欧元和1.384亿欧元。我们预计，在我们成功开始可持续商业运营之前，2023年及可预见的将来将继续出现亏损和负运营现金流。

自成立以来，我们的运营资金主要来自发行普通股和优先股以及可转换贷款。自成立以来，我们一直依赖外部资金来开展研发活动，也依赖于这些活动所需的组织流程和资源。

2023年5月，我们与投资者签订了协议，以私募方式发行认股权证并进行部分预先融资，以每股1.00美元的价格购买最多184,210,526股A类股票，称为2023年5月认股权证。发行后，投资者预先注资了2023年5月认股权证总行使价中的1亿美元，并承诺在总行使价中再预先注资7500万美元，由公司获得7500万澳元的额外第三方融资，称为认股权证预融资承诺。

2023年7月13日，我们签订了承销协议，以每股1.30美元的公开发行价格购买和出售57,692,308股A类股票，总收益约为7,500万美元（“公开发行”）。B. Riley Securities, Inc.担任本次公开发行的独家承销商。本次公开发行于 2023 年 7 月 18 日结束。

2023年7月13日，我们与一些新老投资者以及一些Lilium董事和高级管理人员（“PIPE SPA”）签订了证券购买协议，以每股1.30美元的价格购买和出售总计32,146,147股A类股票，并以每股约2.00美元的行使价购买最多8,036,528股A类股票的认股权证 4,200 万美元（“2023 年 PIPE”）。2023 年 PIPE 于 2023 年 7 月 18 日和 2023 年 8 月 1 日分两批关闭。每份认股权证均可立即行使，行使时只能发行全部A类股票。认股权证将在适用发行之日起18个月后到期。PIPE SPA包含在2023年PIPE中购买的证券的惯常注册权。

公开发行和2023年PIPE产生的总收益满足了认股权证预融资承诺的先决条件，因此，2023年7月，投资者额外注资7500万美元，用于部分预付2023年5月认股权证的总行使价。在履行认股权证预融资承诺后，2023年5月认股权证的剩余未付行使价为每股A类股票0.05美元。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的现金和现金等价物以及其他金融资产分别为1.84亿欧元和2.055亿欧元，没有巨额债务。我们的现金主要存放在银行、手头或投资于短期存款或类似的流动资产。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的流动其他金融资产分别为6,020万欧元和2,260万欧元，非流动其他金融资产分别为350万欧元和340万欧元。

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对公司继续作为持续经营企业的能力存在重大疑问

我们截至2023年6月30日的六个月财务报表是在假设Lilium将继续作为持续经营企业的基础上编制的，并考虑在正常业务过程中变现资产和清偿负债和承诺。管理层评估了我们继续作为持续经营企业的能力，并评估了总体上是否存在某些条件和事件，这些情况和事件使人们对我们利用有关未来的所有可用信息继续作为持续经营企业的能力产生了重大怀疑。

从历史上看，我们的运营资金主要通过筹集资金和股东贷款。自成立以来，我们的运营产生了经常性亏损和负现金流（截至2023年6月30日，累计亏损为13.557亿欧元）。我们预计将在几年内继续产生营业亏损和运营现金流负值。该集团的股东赤字为8,460万欧元，这主要是由集团结转的运营亏损和认股权证的公允价值变动所致。持续经营基础由集团的可用流动性及其清偿负债和承诺的能力所驱动。认股权证持有人在不对集团流动性产生负面影响的情况下，以适用的行使价发行A类股票行使权证结算。

我们的融资计划显示了数年的大量融资需求。根据我们的业务计划，我们依赖于目前尚无保障的发展活动和业务的额外资金。

我们目前的预测表明，我们在几年内没有足够的资金来为我们的运营提供资金。此外，我们必须达到几个里程碑，包括完成我们的研发计划和获得监管部门的批准，随着我们迈向商业化，这将变得越来越重要。因此，我们持续经营的能力在很大程度上取决于我们能否成功推进业务模式，以及通过债务融资、股票发行、合作伙伴关系和赠款融资相结合在不久的将来获得更多资金的能力。我们计划在未来12个月及以后通过公共资金补助、股权发行、债务融资或收取PDP等方式获得额外资本，以便继续作为持续经营企业。从报告日到中期财务报表公布之日，集团通过发行额外的A类股票和认股权证购买A类股票，获得了约1.92亿美元的额外总融资，其中包括2023年5月认股权证预融资承诺中的额外7,500万美元。

不确定我们能否通过PDP、公共资金补助金或其他私募或公开发行债务和/或股权成功获得足够的资金。如果我们未能成功获得足够的资本，我们的管理层将被要求采取并承诺采取额外的重大削减成本的措施，包括大幅裁员，这可能需要我们削减或停止运营。此类削减成本的措施应有助于在公司未经审计的简明合并中期财务报表发布之日起十二个月内维持我们的流动性，并为通过Lilium Jet开始批量生产筹集足够资金提供更多时间。

根据我们自成立以来经常出现的运营亏损、对未来持续运营亏损的预期以及为未来运营筹集更多资金的需求（目前尚无担保），我们得出的结论是，我们继续经营的能力存在重大疑问，因此，我们可能无法在正常业务过程中变现资产和清偿负债。财务报表不包括因这种不确定性而可能产生的任何调整。尽管存在重大疑问，但管理层仍在继续采取行动以确保足够的融资，因此认为将持续经营假设应用于编制公司未经审计的简明合并中期财务报表是适当的。

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现金流

下表汇总了列报的每个期间的现金流量：

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用于经营活动的现金流

截至2023年6月30日的六个月中，用于经营活动的净现金为1.020亿欧元，主要包括3.855亿欧元的净亏损，由2.568亿欧元的金融工具公允价值变动和预期信贷损失的非现金调整、1,540万欧元的股份薪酬支出、490万欧元的折旧、摊销和减值费用以及合资企业120万欧元的亏损份额所抵消。由于贸易和其他应付账款的变化以及其他资产和负债的变化，净营运资金减少了约610万欧元，这也抵消了经营活动中使用的净现金。

投资活动中使用/提供的现金流

我们的经常性资本支出历来主要包括对租赁权益改善、技术设备和机械以及办公和其他设备的投资。

截至2023年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金为4,700万欧元，主要用于支付6,000万欧元的短期投资以及820万欧元的不动产、厂房和设备的购买和预付款，部分被2,000万欧元的短期投资收益和130万欧元的利息所抵消。

由融资活动提供/使用的现金流

截至2023年6月30日的六个月中，融资活动提供的净现金为8,980万欧元，这主要是由于投资者收到了9180万欧元作为2023年5月认股权证总行使价的部分预付款，以及20万欧元的股本增加和资本出资收益，部分被180万欧元的租赁付款和已支付的30万欧元利息所抵消。

物质现金需求

我们预计，随着我们正在进行的活动，我们的运营费用将增加，尤其是在我们继续推进Lilium喷气式飞机的开发和认证以及私人和部分销售、一站式企业和Lilium Network业务解决方案的商业化的情况下。

鉴于我们的开发阶段和运营结构，我们迄今为止的大部分支出都与员工人数和Lilium Jet原型机有关。我们预计，在可预见的将来，将继续产生巨额开支，我们预计与正在进行的活动相关的大量现金消耗，特别是在完成型号认证程序方面，包括组装此类流程所需的符合型号的飞机、建造批量生产工厂、启动商业运营、确保所有基础设施和人才资源到位，以及承担与美国上市公司运营相关的成本。

正如进一步讨论的那样，我们面临与Lilium喷气式飞机及服务的开发和商业化相关的风险。”第 3 项。关键信息—风险因素” 的年度报告，我们可能会遇到不可预见的开支、困难、并发症、延误和其他未知因素，这些因素可能会对我们的业务产生不利影响。

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我们目前估计，在计划于2024年底对符合该型号的飞机进行首次载人飞行测试之前，我们将需要大量的额外现金来为我们的运营提供资金。随后，我们预计，在具有约束力的合同中纳入并打算纳入的大量PDP将可供我们用于支付获得Lilium Jet型号认证的巨额额外费用。领取 PDP 为制造活动提供资金是航空航天业的标准做法。尽管如此，我们预期收到的大量PDP会受到一些风险和不确定性的影响，其中许多是我们无法控制的。此外，关于我们未来资本需求的任何估计都受各种已知和未知的风险和不确定性的影响，并且可能基于可能不准确的假设，其中任何一种都可能导致我们的实际资本需求与任何此类估计所包含或暗示的资本需求存在重大差异。此外，随着我们继续推进Lilium Jet的开发并推进平行监管认证程序，许多因素可能会直接和间接影响我们未来资本需求的时间和数量，包括但不限于我们实现首次载人飞行的任何延迟、批量生产过程中非经常性供应商成本的加快、地缘政治事件、通货膨胀、利率上升以及任何相关的波动或其他经济不确定性。将来，公司将考虑从任何PDP、政府当局的补助金和补贴、股权发行、债务融资和/或其他战略交易中筹集资金。未来的任何筹资都将受市场条件和其他因素的影响，其中一些因素可能是我们无法控制的。

作为我们业务战略的一部分，我们将继续评估来自多个来源的资金筹集和战略机会，包括私人投资者、战略合作伙伴、商业交易对手和政府来源。此类机会可能包括合资企业和战略伙伴关系。在评估潜在交易的商业吸引力时，我们可能会签订不具约束力的意向书。任何潜在的交易都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响，并可能涉及额外的A类股票和其他证券的发行。

我们的支出和资本支出水平将受到客户对Lilium喷气式飞机和服务的需求的重大影响。我们的运营历史有限，并且正在进入一个新行业，这意味着我们没有关于服务需求的历史数据。因此，我们未来的资本要求可能不确定，实际资本要求可能与我们目前的预期有所不同。但是，随着我们扩大开发、认证、生产和商业发布以及扩建现有技术原型设计和生产设施，我们预计，在可预见的将来，我们的支出和资本支出将继续保持巨大。我们预计，我们的主要现金需求和中期业绩将受以下因素驱动：

从长远来看，其中许多成本是不可预测的，而且可能还有其他我们目前无法预测的巨额成本。我们实现目标的目标时限还取决于已知和未知的风险和不确定性。我们将根据持续设计和认证工作的结果，继续评估我们的总体计划和发布时间表。Lilium Jets成功完工的任何延误都可能影响我们的创收能力。参见”第 3 项。关键信息 — D. 风险因素” 的年度报告。此外，不断变化的环境可能导致我们的资本消耗速度比我们目前的预期快得多，而且由于我们无法控制的情况，我们可能需要花比目前预期更多的钱。我们的区域空中交通服务和销售的商业启动成本不可预测，并且存在重大风险、不确定性和突发事件，其中许多是我们无法控制的，这可能会影响这些预期支出的时间和规模。其中一些风险和不确定性在” 中有更详细的描述第 3 项。关键信息 — D. 风险因素” 在年度报告中。如果我们产生的成本高于预期，或者确定创造额外的资本缓冲可能有益，我们可能会筹集额外资金来为我们的系列飞机生产提供资金。

我们产品的开发和商业化将继续需要大量支出，我们依赖持续的投资和资本筹集来为运营提供资金。

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其他承付款和或有开支

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的租赁相关负债分别为1,210万欧元和1,100万欧元。截至2023年6月30日，我们还有各种租赁合同尚未开始。截至2023年6月30日，与这些租赁相关的未来租赁付款为50万欧元。

此外，我们在运营合同下也有承诺。截至2023年6月30日，运营合同的未来付款在一年内为9,210万欧元，一至五年之间的未来付款为7,590万欧元，之后为1,240万欧元。此外，截至2023年6月30日，我们承诺为收购不动产、厂房和设备物品提供810万欧元，并承诺提供20万欧元收购无形资产。

我们于2022年11月签订了一项新的成功费用安排，该安排使前密钥管理成员有权从未来某些筹款中获得一定比例的资金，上限为910万欧元。截至2023年6月30日，合同中仍有820万欧元的承诺。

预期的资金来源

如果我们的现金资源不足以满足未来的现金需求，我们将需要通过来自客户的PDP、股票发行、债务融资、合伙企业或补助金的组合来为未来的现金需求提供资金。如果我们通过出售股权或可转换债务证券筹集额外资金，则股东的所有权权益可能会被稀释，此类证券的条款可能包括清算或其他对现有股东权利产生不利影响的优惠。债务融资（如果有）可能涉及包括契约在内的协议，这些协议限制或限制我们采取具体行动的能力，例如承担额外债务、进行资本支出或宣布分红。如果我们通过与第三方的伙伴关系、合作或其他类似安排筹集资金，我们可能必须放弃对Lilium Jet的宝贵权利。此外，当前的经济环境可能会限制我们通过以可接受的条件或根本不愿发行新的股票或债务证券来筹集资金的能力，贷款人可能不愿以可接受的条件或根本不愿以补充现金流以支持运营所需的金额提供资金。

如果我们无法在需要时通过股权或债务融资筹集额外资金，我们可能需要推迟、限制、减少或在最坏的情况下终止我们的研发和商业化工作，并且可能无法为我们的持续业务提供资金。

关键会计估计

对关键会计估算的讨论可以在我们截至2022年12月31日和2021年12月31日的经审计的年度财务报表、截至2022年12月31日的三年中每年的年度以及截至2023年6月30日和2022年6月30日止六个月的未经审计的简明合并中期财务报表中找到。

财务报告内部控制的重大弱点

在编制和审计合并年度财务报表时，我们发现了财务报告内部控制方面的重大缺陷。该公司目前正在努力修复重大缺陷。请参阅我们的年度报告中的讨论。

关于前瞻性陈述的警示说明

本讨论和分析包含《交易法》第21E条和《证券法》第27A条所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述提供了我们当前对未来事件的预期或预测，包括但不限于有关Lilium提议的商业和商业模式、Lilium运营或打算运营的市场和行业以及Lilium业务商业化和启动的预期时机的陈述。

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前瞻性陈述包括有关我们的预期、信念、计划、目标、意图、假设的陈述和其他非历史事实的陈述。诸如 “预测”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“期望”、“未来”、“打算”、“可能”、“目标”、“持续”、“机会”、“计划”、“潜力”、“预测”、“项目”、“结果”、“应该”、“战略”、“目标”、“意愿” 和 “将” 等词语或短语，” 或类似的词语或短语，或这些词语或短语的否定词，可以识别前瞻性陈述，但是没有这些词语并不一定意味着陈述不是前瞻性的。本讨论和分析中的前瞻性陈述示例包括但不限于有关我们的业务计划、运营、现金流和财务状况的陈述。

Lilium在瞬息万变的新兴行业中运营并将继续运营。每天都有新的风险出现。鉴于这些风险和不确定性，您不应依赖或过分依赖这些前瞻性陈述，包括有关Lilium与相应合作者之间何时或是否会进行任何战略合作、出售任何Lilium喷气式飞机的数量、价格或时间（或者是否出售任何此类Lilium喷气式飞机）、为此支付的价格以及任何拟议的eVeLium发射时间或方式的任何陈述 TOL网络或预期的商业活动将运营，Lilium的业务和产品开发策略或认证计划，或Lilium的资金要求。

前瞻性陈述受已知和未知的风险和不确定性的影响，可能基于可能不准确的假设，其中任何假设都可能导致实际事件或结果与我们的前瞻性陈述中包含或暗示的事件或结果存在重大差异。许多因素可能导致未来的实际事件和经营业绩与本文中包含的前瞻性陈述存在重大差异，包括但不限于以下风险：

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上述因素清单并不详尽。你还应该仔细考虑标题为” 的部分中列出的陈述第 3 项。关键信息 — D. 风险因素” 在年度报告中。除非背景另有要求，否则您不应依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅代表本讨论和分析提交之日。我们没有义务公开修改任何前瞻性陈述以反映在本讨论和分析提交之日之后的新信息、不断变化的情况或事件，也没有义务反映意外事件的发生。但是，您应该查看我们在本次讨论和分析提交日期之后定期向美国证券交易委员会提交的报告中描述的因素和风险。

此外，“Lilium相信” 或 “我们相信” 的陈述以及类似的陈述反映了我们对相关主题的信念和观点。这些陈述基于截至本讨论和分析提交之日我们获得的信息，尽管我们认为这些信息为这些陈述提供了合理的依据，但这些信息可能有限或不完整。不应将我们的陈述理解为表明我们已对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，提醒您不要过分依赖这些陈述。

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尽管我们认为截至本讨论和分析提交之日，前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证未来的业绩、活动水平、业绩或成就。此外，Lilium和任何其他人均不对这些前瞻性陈述的准确性或完整性承担责任。您应仔细考虑本节中包含或提及的与本讨论和分析中包含的前瞻性陈述以及Lilium或代表我们行事的人员随后可能发布的任何书面或口头前瞻性陈述相关的警示性陈述。

风险因素

我们的业务面临重大风险和不确定性。在决定投资或维持对我们的证券的投资之前，您应仔细考虑本文档和年度报告中列出的所有信息，包括但不限于 “第5项——运营和财务审查及前景”，以及我们向美国证券交易委员会提交或提供给美国证券交易委员会的其他文件中列出的所有信息，包括以下风险因素。我们的业务以及我们的声誉、财务状况、经营业绩和股价可能会受到本文件和年度报告中列出的任何风险以及我们目前未知或目前不被视为重要的其他风险和不确定性的重大不利影响。

我们的Lilium Jets及相关技术（例如电池技术或电动机）的开发、认证、制造和商业化方面的任何延误都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在喷气式飞机和相关技术的设计、认证、制造、发射、生产和维修方面，我们以前曾经历过延误或其他复杂情况，将来也可能会遇到延误或其他复杂情况。如果出现进一步的延误或再次发生，如果我们的补救措施和流程变更无法继续取得成功，或者我们在计划中的制造改进或设计和安全方面遇到问题，我们可能会在维持商业化进展方面遇到问题或产能增长延迟。值得注意的是，喷气式飞机的许多组件是专有和/或新颖的（例如，我们打算使用的电池技术），因此从未在商业规模上制造过。即使我们成功地开发了这些不同组件的原型和功能迭代，也无法保证我们或我们的供应商能够按照我们的计划或根本实现这些组件的大规模、具有成本效益的商业化生产。如果我们在扩大生产或服务能力方面遇到困难，我们未能从供应商那里获得符合所需性能参数的所需电池，如果我们的喷气技术和组件（以及相关的生产成本）不符合我们的预期，如果Lilium或我们的供应商的制造能力无法实现具有成本效益的喷气式飞机组件批量生产，或者我们无法在竞争对手之前发射和销售喷气式飞机或运营服务，或者此类技术表现不佳正如预期的那样，我们不如竞争对手或被认为不如竞争对手安全，我们可能无法在飞机航程、速度、有效载荷和噪音方面实现绩效目标，也无法按预期的时间表发射产品，我们的业务、财务状况和运营业绩可能会受到重大不利影响。

我们的Lilium Jets需要复杂的软件、电池技术和其他技术系统，这些系统仍在开发中，需要与我们的供应商和供应商协调进行商业化以实现批量生产。技术和制造业的进步未能达到我们预计的速度和数量，可能会影响我们增加产量或压低最终用户定价的能力。

我们还依赖第三方供应商以启动和提高生产所需的数量和成本将这些技术（例如电池技术）商业化。我们的供应商可能无法满足我们在业务计划中假设的生产时间、数量要求或成本要求。由于这些技术中有许多是专有或新颖的应用，从未以商业规模生产过（例如电池技术），因此无法保证我们的供应商能够根据我们的计划或根本无法保证以此类生产的预计成本达到目标生产水平。如果Lilium Jet关键部件的生产成本明显高于我们的预期，并且我们和我们的供应商无法及时降低此类生产成本，那么如果Lilium Jet获得型号认证，我们可能需要在预期的基础上大幅提高销售价格，这可能会对我们的喷气式飞机的需求和业务计划的可行性产生不利影响。我们的第三方供应商可能面临其他挑战，例如缺乏原材料或机械、生产中的工具故障或提高产量时出现技术故障。因此，我们的商业计划可能会受到重大影响，我们的生产和全面商业化可能会出现重大延迟，这可能会对我们的业务、前景和经营业绩产生不利影响。

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我们的业务在很大程度上取决于我们的关键员工和合格人员的努力；如果我们失去他们的服务或无法招聘和雇用足够具有必要技能的合格人员，我们的运营可能会受到严重干扰。

我们的成功在很大程度上取决于我们的关键员工和合格人员的努力，如果我们失去他们的服务或无法招聘和雇用足够具有必要专业知识和技能的合格人员，我们的运营可能会受到严重干扰。目前，我们有大量职位空缺，其中许多职位是满足工程、生产、质量和运营部门的关键专业知识和技能所必需的。未能吸引、整合、培训、激励和留住这些人员可能会严重损害我们的业务和前景，包括我们的能力：（i）成功按计划制造Lilium Jet合规演示（包括飞行试飞活动）所需的第一套符合型号的飞机；（ii）成功及时获得大规模制造和生产Lilium Jet所需的POA。此外，随着我们建立自己的品牌，接近Lilium Jet那种类型的生产开始并变得越来越知名，竞争对手或其他公司偷猎我们人才的风险就会增加。

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