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erHealthSegmentMemberSRT：重新调整成员2021-01-012021-12-310000064803CVS：Corporation和协调项目MembersCVS：公司和其他部门成员SRT：重新调整成员2021-01-012021-12-310000064803US-GAAP：部门间消除成员SRT：重新调整成员2021-01-012021-12-310000064803SRT：重新调整成员2021-01-012021-12-310000064803CVS：美国联邦政府成员美国-GAAP：SalesRevenueNetMembersUS-GAAP：客户集中度风险成员2023-01-012023-12-310000064803CVS：美国联邦政府成员美国-GAAP：SalesRevenueNetMembersUS-GAAP：客户集中度风险成员2022-01-012022-12-310000064803CVS：美国联邦政府成员美国-GAAP：SalesRevenueNetMembersUS-GAAP：客户集中度风险成员2021-01-012021-12-310000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2023-01-012023-12-310000064803US-GAAP：部门间消除成员CVS：HealthServicesSegmentMember2023-01-012023-12-310000064803US-GAAP：部门间消除成员CVS：PharmacyAndConsumer erHealthSegmentMember2023-01-012023-12-310000064803CVS：HealthCareBenefitsSegmentMemberUS-GAAP：部门间消除成员2022-01-012022-12-310000064803US-GAAP：部门间消除成员CVS：HealthServicesSegmentMember2022-01-012022-12-310000064803US-GAAP：部门间消除成员CVS：PharmacyAndConsumer 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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

*(Mark One)

☑ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2023

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

委托文件编号：001-01011

CVS健康公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州			05-0494040
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)			(国际税务局雇主身分证号码)

一个CVS驱动器，			WoonSocket，			罗德岛			02895
(主要执行办公室地址)									(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：			(401)			765-1500

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元			CVS			纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：						无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。

☒

是

☐

不是

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。

☐

是

☒

不是

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

☒

是

☐

不是

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

☒

是

☐

不是

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。

☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。

☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，用勾号表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正

☐

用复选标记标明这些错误更正中是否有任何重述需要根据 240.10D-1(B)节对登记人的任何执行干事在相关恢复期间收到的基于奖励的补偿进行恢复分析。

☐

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。

☐

是

☒

不是

非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为#美元。88,547,881,979截至2023年6月30日，基于普通股在纽约证券交易所的收盘价。就这一计算而言，只有高级管理人员和董事被视为注册人的附属公司。

截至2024年1月31日，注册人拥有1,258,449,553已发行普通股的股份。

以引用方式并入的文件

通过引用将以下材料并入本表格10-K：

CVS Health Corporation 2024年股东年会的最终委托书将在截至2023年12月31日的财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会(“委托书”)，其中包含的信息在第三部分和第四部分中以引用的方式并入其中。

---

目录

						页面
第I部分
第一项：			业务			3
项目11A：			风险因素			38
第1B项：			未解决的员工意见			67
第1C项：			网络安全			67
第二项：			属性			68
第三项：			法律诉讼			69
第四项：			煤矿安全信息披露			69
			关于我们的执行官员的信息			70
第II部
第五项：			注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券			72
第6项：			已保留			74
第7项：			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			75
项目7A：			关于市场风险的定量和定性披露			105
第8项：			财务报表和补充数据			108
第9项：			会计与财务信息披露的变更与分歧			199
第9A项：			控制和程序			199
项目9B：			其他信息			199
项目9C：			关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露			200
第III部
第10项：			董事、高管与公司治理			200
第11项：			高管薪酬			200
第12项：			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			200
第13项：			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			201
第14项：			首席会计师费用及服务			201
第IV部
第15项：			展品和财务报表附表			202
第16条：			表格10-K摘要			206
			签名			207

---

除文意另有所指外，在本10-K年度报告中使用的术语“我们”、“我们”或“我们”(本“10-K”)指的是CVS Health Corporation(特拉华州的一家公司)及其子公司(统称为“CVS Health”或“公司”)。在本10-K文件中，对竞争对手和其他公司的提及，包括通过引用合并在此的信息，仅用于说明或比较目的，并不表明这些公司是公司或公司的任何业务、产品或服务的唯一竞争对手或最接近的竞争对手。

关于前瞻性陈述的警告性声明

1995年“私人证券诉讼改革法”(“改革法”)为前瞻性陈述提供了“安全港”，只要(1)这些陈述被确认为前瞻性陈述，以及(2)这些陈述伴随着有意义的警告性陈述，这些陈述指出了可能导致实际结果与陈述中所讨论的大不相同的重要因素。我们想要利用这些安全港条款。

本10-K报告中包含的某些信息符合改革法案或美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)规则的含义，属于前瞻性信息。这些信息包括但不限于：项目7中的管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)的“2024年展望”，项目7A中的“关于市场风险的定量和定性披露”，项目1中的“政府监管”，以及项目1A中的“风险因素”。此外，在本10-K报告和我们的其他报告和通报中，当我们打算确定前瞻性陈述时，我们使用以下词语或这些词语的变体或否定词以及类似的表达方式：

·

预计

·

认为

·

可以

·

继续

·

可以

·

估计数

·

评价

·

预计

·

探索

·

预测

·

导向

·

打算

·

可能

·

可能

·

可能

·

展望

·

平面图

·

潜力

·

预测

·

很有可能

·

项目

·

寻找

·

应该

·

观

·

将要

涉及CVS Health或任何部门或任何子公司和/或未来事件或发展的未来经营业绩的所有陈述，包括但不限于与公司投资组合、经营结果、现金流和/或财务状况有关的陈述、与公司战略有关的陈述、与未来收入、营业收入或调整后营业收入、每股收益或调整后每股收益有关的陈述、医疗福利部门业务、销售结果和/或趋势、医疗成本趋势、医疗会员资格、Medicare D部分会员资格、医疗福利比率和/或运营、健康服务部门业务、销售结果和/或趋势和/或运营的声明，制药和消费者健康部门的业务、销售结果和/或趋势和/或运营、增量投资支出、利息支出、有效税率、加权平均股数、运营现金流、净资本支出、可用于偿还债务的现金、与可能的、拟议的、待完成的或已完成的收购、合资企业、投资或合并有关的陈述，这些陈述涉及(但不限于)收到监管批准的时间或可能性、完成的时间、整合协同效应、净协同效应和整合风险以及其他成本，包括与CVS Health收购Oak Street Health，Inc.(“Oak Street Health”)有关的成本和标志健康。本新闻稿中包含的有关公司(“代表健康”)、企业现代化、转型、杠杆率、可用于提高股东价值的现金、库存减少、周转率和/或损失率、债务评级、公司吸引或保留客户和客户的能力、门店开发和/或搬迁、新产品开发、行业和监管发展的影响，以及对未来经营结果或事件表示乐观或悲观的表述，均属“改革法案”中定义的前瞻性表述。

前瞻性陈述依赖于对未来事件的一些估计、假设和预测，并受一些重大风险和不确定性以及其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与这些陈述大相径庭。其中许多风险、不确定因素和其他因素都不是我们所能控制的。

本10-K报告第1A项所列的“风险因素”中描述了某些额外的风险和不确定因素；这些并不是我们面临的唯一风险和不确定因素。不能保证该公司已经确定了可能影响它的所有风险。公司目前不知道或公司目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对公司业务产生不利影响。如果这些风险或不确定性演变成实际事件，这些事件或情况可能会对公司的业务、经营业绩、现金流、财务状况和/或股票价格等产生重大不利影响。

1

---

目录表

你不应该过度依赖前瞻性陈述。任何前瞻性陈述仅说明截至本10-K报告之日，我们不打算或不承担任何更新或修改前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件、不确定性或其他原因。

2

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目录表

第一部分

项目1.业务

概述

CVS Health Corporation及其子公司(统称为“CVS Health”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”)是一家领先的健康解决方案公司，围绕其服务的每一位消费者打造一个健康世界，并将医疗服务联系在一起，以便无论人们身在何处，它都能为他们服务。截至2023年12月31日，我们拥有9,000多家零售点，1,000多家无预约医疗诊所，204家初级保健医疗诊所，一家拥有约1.08亿计划成员和不断扩大的专业药房解决方案的领先药房福利经理，以及一家专门的高级药房护理业务，每年为100多万患者提供服务。我们通过传统的、自愿的和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务为估计超过3500万人提供服务，包括扩大Medicare Advantage产品和领先的独立Medicare Part D处方药计划(PDP)。我们正在通过我们的集成模式创造新的价值来源，使我们能够扩展到个性化、技术驱动的医疗服务和医疗服务，增加获得高质量医疗服务的机会，提供更好的医疗结果，并降低整体医疗成本。

在截至2023年12月31日的年度内，该公司完成了对两项关键医疗保健交付资产的收购，以通过提升其初级保健、居家护理和提供者支持能力来增强其执行其保健交付战略的能力。2023年3月29日，该公司收购了Signify Health，Inc.(“Signify Health”)，该公司是健康风险评估、基于价值的护理和提供者支持服务领域的领先者。2023年5月2日，该公司还收购了Oak Street Health，Inc.(“Oak Street Health”)，这是一家领先的多付款人运营商，为符合联邦医疗保险条件的患者提供基于价值的初级保健中心。象征健康和橡树街健康都包括在健康服务部分。

针对2023年第一季度采用的新运营模式，本公司重新调整了业务部门的构成，以反映其首席运营决策者(“CODM”)审查信息和管理业务的方式。该公司的首席执行官是首席执行官。作为这次重组的结果，公司成立了一个新的健康服务部门，除了提供全方位的药房福利管理(“PBM”)解决方案外，还在公司的医疗诊所提供虚拟和家庭医疗服务，以及提供商支持解决方案。此外，该公司还创建了一个新的药房和消费者健康部门，其中包括其零售和长期护理药房业务和相关的药房服务，以及其零售门店业务。该部门还将提供药房履行服务，以支持卫生服务部门的专科和邮购药房产品。上期分部财务信息已重新编制，以符合本期列报。有关分部财务资料，请参阅本10-K号文件第8项附注19“分部报告”。

该公司有四个可报告的部门：医疗福利、健康服务、药房和消费者健康以及公司/其他。

业务战略

我们正在围绕我们服务的每一位消费者建立一个健康的世界，寻求让人们更容易、更负担得起过更健康的生活。这意味着提供更个性化、更易于使用和越来越数字化的解决方案，以便消费者能够在他们希望的时间、地点和方式获得护理。我们致力于整体健康--身体、情感、社会和经济--我们正在通过我们的综合医疗模式创造新的价值来源，该模式使我们能够扩展到个性化、技术驱动的医疗服务和医疗服务，增加获得高质量医疗服务的机会，提供更好的健康结果，并降低整体医疗成本。我们相信，我们以消费者为中心的战略将推动可持续的长期增长，并为所有利益相关者提供价值。

医疗保健福利细分市场

医疗福利部门是美国领先的多元化医疗福利提供商之一，截至2023年12月31日，估计为3500万人提供服务。医疗福利部分拥有信息和资源，帮助会员在咨询其医疗专业人员的情况下，就其医疗保健做出更明智的决定。医疗福利部门提供广泛的传统、自愿和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务，包括医疗、药房、牙科和行为健康计划、医疗管理能力、联邦医疗保险优势和联邦医疗保险补充计划、个人数据计划和医疗补助医疗保健管理服务。医疗福利部门的客户包括雇主团体、个人、大学生、兼职和小时工

3

---

工人、医疗计划、医疗保健提供者(“提供者”)、政府单位、政府支持的计划、劳工团体和外籍人士。

医疗保健福利产品和服务

本公司将保险产品(其承担全部或大部分医疗和牙科护理费用风险)称为“已投保”，将行政服务合同产品(其中计划发起人承担全部或大部分医疗和牙科护理费用风险)称为“ASC”。医疗福利产品和服务包括以下内容：

•商业医疗：医疗福利部分提供服务点(POS)、首选提供者组织(PPO)、健康维护组织(HMO)和赔偿福利(“赔偿”)计划。商业医疗产品还包括健康储蓄账户(HSA)和以消费者为导向的健康计划，这些计划将传统的POS或PPO和/或牙科保险结合在一起，但有免赔额，以及累积福利账户(HSA可能由计划发起人和/或成员提供资金)。主要的产品和服务是专门针对大型、多个地点的国家、中小型雇主、个人保险人和外籍人士。该公司为选择为其健康福利提供自我保险的某些雇主提供医疗止损保险。根据医疗停止损失保险产品，公司承担与超过预设年度门槛的雇主计划内的大额个人索赔和/或总损失相关的成本风险。该细分市场还拥有一系列额外的健康产品和服务，以补充其医疗产品，如牙科计划、行为健康和员工帮助产品、提供商网络接入和视觉产品。

•政府医疗服务：在选定的地区，医疗福利部门为联邦医疗保险受益人提供联邦医疗保险优势计划、联邦医疗保险补充计划和处方药保险；参与联邦医疗补助和补贴儿童健康保险计划(CHIP)；并参与有资格享受联邦医疗保险和医疗补助的成员的示范项目(“Duals”)。这些政府医疗产品的进一步描述如下：

•医疗保险优势：通过与美国医疗保险和医疗补助服务中心(“CMS”)签订的年度合同，该公司通过Medicare Advantage计划为某些地理区域的符合条件的个人提供HMO和PPO产品。成员通常比传统的按服务收费的联邦医疗保险(“原始联邦医疗保险”)获得更多的福利，包括减少预防性护理、视力和其他服务的成本分担。该公司于2023年在46个州和华盛顿特区提供基于网络的HMO和/或PPO计划。对于某些符合条件的雇主群体，该公司还在全国范围内提供Medicare PPO产品。当与公司的PDP产品相结合时，这些全国性的PPO计划将为雇主形成一个综合的全国参保医疗保险产品，提供医疗和药房福利。

•联邦医疗保险PDP：该公司是根据Medicare Part D处方药计划提供药品福利的全国性供应商。所有符合联邦医疗保险资格的个人都有资格参加这一自愿处方药计划。会员通常会获得某些处方药的保险，通常需要支付免赔额、共同保险和/或共同支付。2023年，该公司在所有50个州和华盛顿特区提供PDP计划。

•医疗保险补充：对于某些符合Medicare资格的成员，本公司为原始Medicare不覆盖的某些医疗费用提供补充保险。联邦医疗保险补充投资组合中包括的产品有助于弥补原始联邦医疗保险中的一些缺口，并包括联邦医疗保险免赔额和共同保险金额的覆盖范围。2023年，该公司在49个州和华盛顿特区提供了广泛的医疗保险补充产品选择。

•医疗补助和芯片：该公司根据与各州政府机构签订的多年合同，向有资格获得医疗补助和芯片的个人提供医疗保健管理服务，这些合同受年度拨款的限制。CHIP是国家补贴的保险计划，为有未参保儿童的家庭提供福利。2023年，该公司在16个州以保险或ASC的方式提供这些服务。

•二重唱：该公司为同时有资格享受联邦医疗保险和医疗补助的受益人提供医疗保险。这些成员必须满足一定的收入和资源要求，才有资格享受这一保险。本公司协调100%为这些成员提供的护理，并可能为他们提供额外服务，以管理他们的医疗费用。

该公司还拥有一系列变革性的产品和服务，旨在为个人健康和健康创造一种全面和综合的方法。这些产品和服务与商业医疗和政府医疗产品相辅相成，旨在提供创新的解决方案，创造综合体验产品，并增强对客户的护理。

4

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医疗保健福利提供者网络

该公司与医生、医院和其他供应商签订合同，为他们向公司成员提供服务。该公司使用各种技术，旨在帮助鼓励适当利用医疗服务(“利用”)，并保持负担得起的质量保险。除了与医疗服务提供者签订关于商定偿还率的合同外，这些技术还包括建立风险分担安排，使经济激励措施与医疗服务提供者保持一致，制定和实施适当利用准则，并向医疗服务提供者提供数据，使其能够提高保健质量。截至2023年12月31日，公司在全国范围内的基础提供商网络约有170万家参与提供商。该公司提供商网络中的其他提供商还包括实验室、成像、紧急护理和其他独立的卫生设施。

医疗福利质量评估

CMS使用五星级评级系统来监控Medicare医疗保健和药物计划，并确保它们符合CMS的质量标准。CMS使用这种评级系统为Medicare受益人提供一个工具，他们可以使用该工具来比较提供Medicare医疗保健和药物计划的公司的整体护理质量和客户服务水平。评级系统考虑了CMS采取的各种措施，包括预防服务的质量、慢性病管理和总体客户满意度。有关星级评级的进一步讨论，请参阅本项目1下的“医疗福利定价”。该公司从国家质量保证委员会(“NCQA”)为安泰公司(“Aetna”)的HMO计划寻求健康计划认证，NCQA是一家评估、认证和认证各种医疗保健组织的私人非营利性组织。寻求认证的医疗保健计划必须通过严格、全面的审查，并必须每年报告其业绩。

安泰人寿保险公司(“安泰人寿保险”)是该公司的全资子公司，已获得全国范围内的NCQA PPO健康计划认证。截至2023年12月31日，本公司所有商业HMO和所有符合资格的ALIC PPO成员都参加了NCQA认可的HMO或PPO。

该公司的供应商选择和认证/再认证政策和程序符合NCQA和URAC，这是一个为医疗行业建立质量标准的医疗认证组织，以及州和联邦的要求。此外，该公司还通过了NCQA证书验证组织(“CVO”)认证计划的所有认证选项，并拥有URAC CVO认证。

对参与该公司网络的签约提供者的质量评估计划始于对卫生保健从业人员的初步审查。从业人员的执照和教育经过核实，他们的工作历史由公司收集，在某些情况下由从业人员的附属团体或组织收集。该公司通常要求参与的医院获得CMS的认证或联合委员会、美国骨科协会或Det Norske Veritas Healthcare的认可。

该公司还向医疗服务的提供者和购买者提供质量和结果衡量计划、质量改进计划和医疗数据分析系统。

医疗福利信息系统

医疗福利部门目前运营和支持一套端到端的信息技术平台，以支持成员参与、登记、健康福利管理、护理管理、服务运营、财务报告和分析。*多个平台由集成层支持，以促进实时数据的传输。*继续关注和投资企业数据平台、云功能、数字产品，以通过移动和网络渠道向公司成员提供创新解决方案和无缝体验。*公司正在对语音、人工智能和机器人等新兴技术能力进行协调投资，以进一步实现自动化，为其所有成员降低成本并改善体验。医疗福利部门正在利用公司的全部资产建立企业技术，帮助指导我们的成员完成他们的医疗保健之旅，为他们提供高水平的服务，实现更健康的结果，并鼓励他们采取下一个最佳行动，过更健康的生活。

医疗保健惠及客户

医疗会员分布在美国各地，该公司还为美国以外某些国家的医疗会员提供服务。该公司提供一系列传统的、自愿的和以消费者为导向的健康保险产品

5

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以及相关服务，其中许多服务在全国范围内都可以获得。根据产品的不同，公司向一系列客户进行营销，包括雇主团体、个人、大学生、兼职和小时工、医疗计划、提供者、政府单位、政府资助的计划、劳工团体和外籍人士。有关医疗会员的其他信息，请参阅本10-K第7项中管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)中的“保健福利部分”。

公司主要向赞助公司产品的雇主销售商业保险和ASC产品和服务，以使其员工及其员工的家属受益。通常情况下，较大的雇主为雇员提供一个选择的覆盖范围选项，雇员使他或她的选择在指定的年度开放登记期间。通常情况下，雇主每月向公司支付所有保险费，并通过工资扣除，从雇员那里获得由每个雇主确定的保险费百分比的报销。一些医疗保健福利产品直接出售给雇主团体的雇员，完全由雇主资助。在某些情况下，公司直接向所涵盖的个人收费。截至2023年12月31日，该公司通过12个州的个人公共健康保险交易所（“公共交易所”）直接向个人消费者出售保险计划。该公司于2024年1月在另外五个州加入了公共交易所。

该公司提供保险医疗保险覆盖个人以及通过雇主团体向他们的退休人员。医疗补助和CHIP成员是在个人的基础上注册的。该公司还提供保险医疗保险的成员谁是双重资格的医疗保险和医疗补助。

健康保险产品通过以下渠道销售：公司的销售人员;协助业务生产和服务的独立经纪人、代理人和顾问;以及私人健康保险交易所（“私人交易所”）和公共交易所（与私人交易所一起，“保险交易所”）。对于赞助公司产品的大型雇主或其他实体（“计划赞助商”），独立顾问和经纪人经常参与雇主健康计划的选择决策和销售。在某些情况下，公司可能会向与公司开展业务的经纪人、代理人、顾问和销售代表支付佣金、费用和其他金额。在某些情况下，客户支付经纪人提供的服务，本公司可以通过收集客户的资金，并将其传输给经纪人，以促进这种安排。该公司通过广告计划支持营销和销售工作，广告计划可能包括电视，广播，广告牌，印刷媒体和社交媒体，并辅以市场研究和直接营销工作。

美国联邦政府是医疗福利部门的重要客户，通过与CMS签订合同，为符合医疗保险条件的个人和联邦医疗保险相关的福利计划提供保险。除与CMS的合约外，医疗保健福利分部并不依赖于单一客户或少数客户，而失去该等客户将对分部的盈利产生重大影响。任何一个或几个独立经纪人或代理商的业务损失不会对医疗保健福利分部的盈利产生重大不利影响。来自联邦政府的医疗保健福利部门收入占公司2023年，2022年和2021年合并总收入的14%。与CMS签订的医疗福利部门医疗保险合格个人的合同分别占公司2023年，2022年和2021年联邦政府综合收入的约73%，74%和79%。

医疗保健福利定价

对于商业保险计划，包含定价和其他关系条款的合同通常在保单期之前订立，通常为期一年。ASC计划下的费用通常固定为一年。

一般来说，商业保险计划的固定保险费率在保单期开始时确定。本公司通常无法在当前保单期内收回医疗保健和其他福利成本的意外增加;但是，在确定未来保单期的保险费率时，除其他因素外，本公司可能会考虑产品总体或特定客户的既往经验。在州法律要求的情况下，保险费率在合同开始前由州监管机构备案和批准。如果所要求的保险费率未获批准或下调，或州或联邦监管机构推迟批准，未来的经营业绩可能会受到不利影响。

该公司与CMS签订了Medicare Advantage和PDP合同，为某些地理区域的Medicare受益人提供HMO、PPO和处方药保险。根据这些年度合同，CMS向公司支付按会员(或按人头计算)的固定费用和/或保费的一部分，两者均基于会员资格并根据人口和健康风险因素进行调整。CMS还考虑了通货膨胀、使用模式的变化和人均费用-

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在计算固定人头支付或保费时的服务联邦医疗保险成本。PDP合同还提供了与CMS的风险分担安排，以限制公司面临不利费用或受益于有利费用。根据Medicare安排支付给本公司的金额由CMS每年修订，本公司选择每年参加每个Medicare服务区域或地区。支付给本公司的联邦医疗保险产品保费须接受联邦政府的审查和审计，这可能导致并已经导致向政府和/或成员进行追溯和预期的保费调整和退款。除了从CMS收到的付款外，一些Medicare Advantage产品和所有PDP产品都需要由会员或赞助雇主支付补充保费。在某些情况下，这些补充保费会根据会员的收入和资产水平进行调整。与商业医疗产品相比，联邦医疗保险合同为每个会员每月产生更高的收入，以及更高的医疗保健和其他福利成本。

患者保护和平价医疗法案和2010年的医疗保健和教育协调法案(统称为ACA)将每个Medicare Advantage计划的部分报销与该计划的“星级评级”捆绑在一起。计划的星级必须达到4或更高(满分5分)才有资格获得奖金。CMS于2023年10月发布了公司2024星级评级。该公司2024年的星级评级将用于确定该公司的哪些Medicare Advantage计划评级为四星或更高，并有资格在2025年获得奖金支付。根据本公司截至2023年12月31日的会员资格，87%的本公司Medicare Advantage成员参加的计划2024年星级至少为4.0星，相比之下，根据本公司截至2022年12月31日的会员资格，毫不掩饰地有21%的本公司Medicare Advantage成员计划的2023年星级评级至少为4.0星。有关本公司星级评级下降的进一步讨论，请参阅本项目1“政府监管”部分中的“Medicare星级评级”。

医疗保险补充产品的费率在州一级进行管理，并因州和计划而异。

根据参保的医疗补助合同，州政府机构向本公司每名成员支付固定的月费率，具体费率因州、业务范围和人口结构而异；本公司安排、支付和管理向Medicaid受益人提供的医疗保健服务。这些比率可能会因每个州而有所变化，在某些情况下，还规定了对健康风险因素的调整。CMS要求这些利率在精算方面是合理的。该公司还从根据ASC医疗补助合同提供服务的客户那里收取费用。ASC医疗补助合同的期限通常超过一年，其中某些合同包含绩效激励和关于某些医疗、财务和运营指标的有限财务风险分担。根据这些安排，每年都会对业绩进行评估，并提供相关的财务激励机会，财务风险分担义务通常限于支付给公司的费用的一定百分比。根据医疗补助合同向公司支付的款项取决于适用州的年度拨款程序。

根据DUALS合同，费率设定过程通常由CMS与参与示范项目的州政府机构合作建立。在某些情况下，CMS和州政府机构都可以要求保费和其他退款，包括如果公司未能遵守CMS法规或其他合同要求。

该公司根据联邦雇员健康福利计划(“FEHB”)以及联邦雇员牙科和视力保险计划，向联邦雇员提供医疗保险和以消费者为导向的医疗和牙科计划。这些计划的保费费率和费用受到联邦政府审查和审计，这可能导致并已经导致追溯和预期的保费和费用调整以及对政府和/或成员的退款。

医疗保健福利具有季节性

医疗福利部门的季度营业收入增长受到以下因素的影响：(I)福利成本的季节性，在这一年中，随着参保成员的年度免赔额和自付费用限额的增加，福利成本通常会增加；(Ii)商业和政府医疗会员之间的产品组合持续变化；以及(Iii)运营费用的季节性，这通常是第四季度最高的，主要是由于为即将到来的计划年度开始提供支持的支出以及与联邦医疗保险年度登记相关的营销。

在截至2023年12月31日的一年中，总体医疗成本在第一季度继续朝着正常使用方向发展。从2023年第二季度开始，该部门在Medicare Advantage中经历了高于先前预期的医疗成本趋势，原因是与前一年受大流行影响的利用率水平相比，门诊和补充福利利用率增加。这种高利用率一直持续到年底，这导致了2023年剩余时间医疗成本的上升。

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在截至2022年12月31日的年度内，由于公司能够在定价中计入新冠肺炎相关的医疗成本，医疗福利部门中新冠肺炎的影响总体上稳定下来，该部门经历了如上所述更正常的季节性模式。

在截至2021年12月31日的年度内，惯常的季度营业收入增长受到新冠肺炎的影响。虽然第一季度的总体医疗成本总体上与历史基线水平基本一致，但这一细分市场经历了新冠肺炎测试和治疗成本的增加以及联邦医疗保险风险调整后收入的下降。在第二季度，新冠肺炎检测和治疗成本持续存在，但水平明显低于第一季度。从第三季度开始，医疗成本再次上升，这主要是由于不断出现的新冠肺炎新变种的传播，导致检测和治疗成本增加，并持续到第四季度。

医疗福利竞赛

医疗保健福利行业竞争激烈，这主要是由于大量营利性和非营利性竞争对手、竞争对手的营销和定价以及竞争产品的激增，包括不断向市场推出的新产品。市场的新进入者以及行业内的整合促进了竞争环境，并预计将加剧竞争环境。此外，随着行业向以消费者为中心的零售市场(包括保险交易所)发展，快速变化的步伐，以及与会员、供应商和客户互动的技术的更多使用，增加了公司面临的来自新进入者的风险以及现有竞争对手的颠覆性行动。

该公司认为，区别于竞争健康计划的重要因素包括感知到的总体质量(包括认证状态)、服务质量、覆盖范围的全面性、成本(包括保费、提供商折扣和会员自付费用)、产品设计、财务稳定性和评级、提供商网络的广度和质量、提供不同提供商网络选项的能力、此类网络中的提供商以及成员支持和护理管理计划的质量。该公司相信，它在这些因素中的每一个方面都具有竞争力。该公司增加其健康计划覆盖的人数或增加医疗福利部门收入的能力受到其在这些因素上将自己与竞争对手区分开来的能力的影响。竞争还可能影响提供者提供的服务，包括初级保健医生、专家和医院。

保险产品与当地和地区医疗福利计划、医疗福利和其他由其他大型商业医疗福利保险公司发起的计划、医疗系统拥有的健康计划、新进入市场的公司以及许多在蓝十字和蓝盾协会许可下运营的营利性和非营利性组织展开竞争。医疗保险产品中最大的竞争对手是原始医疗保险。其他医疗福利领域的竞争对手包括其他类型的医疗和牙科提供商组织、各种专业服务提供商(包括PBM服务提供商)、医疗顾问、金融服务公司、综合医疗服务交付组织(为其成员协调行政服务并承担其保险风险的提供商网络)、第三方管理人(“TPA”)以及某些计划由联邦或州政府赞助的计划。新兴的竞争对手包括初创企业医疗福利计划、提供者拥有的健康计划、新的合资企业(包括来自多个行业的公司之间的非营利性合资企业)、在其专有私人交易所分销竞争产品的金融服务公司、在其专有私人交易所分销竞争产品的咨询公司，以及零售公司等非传统分销商。该公司增加投保商业医疗产品的人数的能力也受到雇主自筹医疗保险的意愿和能力的影响。

医疗福利部门的ASC计划主要与其他大型商业医疗福利公司、众多在蓝十字和蓝盾协会和TPA许可下运营的营利性和非营利性组织竞争。

除了影响公司获得新客户或留住现有客户的能力的竞争压力外，医疗保健福利部门的医疗会员一直并可能继续受到不利和/或不确定的经济状况以及现有客户因不利和/或不确定的总体经济状况而裁员的不利影响，特别是在美国和此类会员集中的行业。

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医疗福利再保险

“公司”(The Company) 目前有 与非附属保险公司签订的多份与医疗福利保险单有关的再保险协议。该公司签订这些合同是为了减少灾难性损失的风险，这反过来又减少了资本和盈余要求。该公司经常评估再保险机会，并定期完善其再保险和风险管理战略。

医疗服务细分市场

医疗服务部门提供全方位的PBM解决方案，在其医疗诊所提供虚拟和家庭医疗服务，并提供提供商支持解决方案。PBM解决方案包括计划设计提供和管理、处方管理、零售药房网络管理服务以及专科和邮购药房服务。此外，公司还为供应商和联邦340B药品定价计划承保实体(“承保实体”)提供临床服务、疾病管理服务、医疗费用管理和药房和/或其他行政服务。该公司经营着一个集团采购组织，代表其参与者与制药商谈判药品采购的定价和回扣，并向制药商提供各种行政、管理和报告服务。在2023年期间，该公司完成了对两项关键医疗服务交付资产的收购--Signify Health和Oak Street Health，前者是健康风险评估、价值型护理和提供者支持服务领域的领先者，后者是为符合联邦医疗保险资格的患者提供价值型初级保健中心的领先多方付款人运营商。该公司还宣布推出CordavisTM，一家全资子公司，将直接与制药商合作，将高质量的生物相似产品商业化和/或共同生产。医疗服务部门的客户和客户主要是雇主、保险公司、工会、政府雇员团体、医疗计划、PDP、医疗补助管理的医疗保健(“管理的医疗补助”)计划、CMS、保险交易所提供的计划和美国各地医疗福利计划的其他发起人、在医疗服务部门的医疗诊所接受医疗护理的患者，虚拟的或在家里接受护理的患者，以及覆盖的实体。在截至2023年12月31日的年度内，公司的PBM按30天当量计算填写或管理了23亿张处方。

医疗服务 产品和服务

PBM解决方案

保健服务部门直接通过公司的专科药房和邮购药房以及通过其零售网络中的药房管理处方药的分销。公司处理的所有处方都由公司专有的处方管理系统进行分析、处理和记录。这些系统提供了基本的特性和功能，使计划成员能够利用他们的处方药福利。这些系统还简化了工作人员和网络药剂师处理处方的流程，通过自动化加强对各种项目的审查，包括计划资格、早期续药、重复配药、剂量适当性、药物相互作用或过敏、过度使用和潜在的欺诈。

规划设计产品和管理

该公司协助其PBM客户设计药房福利计划，帮助改善健康结果，同时将客户的成本降至最低。该公司还通过频繁的非正式沟通、专有软件的使用以及正式的年度、季度、有时每月的绩效评估，帮助PBM客户监测其计划的有效性。该公司为与其签约的客户管理药房福利计划，以促进其合格计划成员的处方药保险和索赔处理。该公司还为承保实体提供行政服务。

该公司提出建议，帮助PBM客户设计福利计划，促进使用低成本、临床适用的药物，并通过推荐计划设计来帮助PBM客户控制成本，这些计划设计鼓励在有品牌药物的仿制药可用时使用此类等价物。客户还可以通过计划设计进一步降低他们的药房福利计划成本，方法是为他们的药品清单或“处方集”上的不同产品设定不同的会员支付水平，这有助于引导会员通过适当的财务激励选择成本较低的替代方案。

处方管理

该公司利用一个由医生、药剂师和其他医学专家组成的独立小组，称为CVS Caremark国家药学和治疗委员会，审查和批准选择符合公司安全和疗效标准的药物，将其纳入公司的模板处方之一。该公司的处方提供多种药物类别的推荐产品，以帮助确保成员获得临床适用的药物，以及客户药房福利计划下的同一类别的替代药物，同时帮助客户将净成本降至最低

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选择公司的配方中的一种。为了帮助改善会员和客户的临床结果，该公司对所有药物进行持续的独立审查，包括那些出现在处方库和仿制药同等产品上的药物。该公司的许多客户选择采用模板配方产品作为其计划设计的一部分。PBM客户有能力为成员的特定计划设计提供实时福利信息，这些信息在开处方时以电子方式在电子健康记录中提供，在CVS药房和直接提供给成员。

零售药房网络 管理服务

该公司在美国(包括波多黎各、哥伦比亚特区、关岛和美属维尔京群岛)维持着一个由大约66,000家零售药店组成的全国网络，其中包括大约38,000家连锁药店(包括CVS药店地点)和大约28,000家独立药店。当客户在零售药店配药时，药店会从销售点向公司发送电子处方数据。这些数据与公司的专有处方管理系统连接，这些系统验证相关的计划成员数据和资格，同时还执行药物使用审查，以帮助评估临床适当性和安全性，并确认药房将收到处方付款。

专科及邮购药房服务

该公司在美国经营邮购药房，专业邮购药房和零售专业药房商店。邮购药房主要用于维护药物，而专业邮购药房和零售专业药房商店用于向患有慢性或遗传性疾病和障碍的个人提供先进的药物。健康服务部门的计划成员或他们的处方医生向这些药房提交处方或续药请求，工作人员药剂师在公司处方管理系统的帮助下审查这些处方和续药请求。这种审查可能涉及与开处方者的沟通，并在必要时获得开处方者的批准，可能导致仿制药替代、治疗互换或旨在帮助降低成本和/或提高治疗质量的其他行动。

该公司的邮购药房和专业邮购药房已分别获得URAC的邮件服务药房和专业药房认证。基本上所有的专业邮购药房也已获得联合委员会和认证委员会的医疗保健（“ACHC”），这是独立的，非营利组织，认证和认证的医疗保健计划和组织在美国ACHC认证包括一个额外的认证由药房复合认证委员会，它证明符合最高水平的药房配制标准。

与2023年第一季度采用的新运营模式有关，该公司将其专业和邮购药房履行业务（以前包括在前药房服务部门）与新成立的药房和消费者健康部门的零售和长期护理药房履行业务合并。在这种新的运营模式下，健康服务部门向药房和消费者健康部门支付行政服务费，作为交换，药房和消费者健康部门提供药房履行服务，以支持健康服务部门的专业和邮购药房产品。

临床服务

该公司提供多种临床计划和服务，以帮助客户以临床适当的方式管理整体药房和医疗保健成本。这些计划主要旨在促进更好的健康结果，并帮助针对不适当的药物使用和不遵守药物，其中每一个都可能导致不良医疗事件，对会员健康和客户药房和医疗支出产生负面影响。这些计划包括利用管理（“UM”），药物管理，质量保证，依从性和咨询计划，以补充客户的计划设计和临床策略。为了帮助解决处方阿片类药物滥用和误用问题，该公司引入了一种行业领先的UM方法，该方法将为新治疗患者的某些急性处方分配的阿片类药物的供应限制为7天，根据阿片类药物的强度限制阿片类药物的每日剂量，并要求在分配缓释阿片类药物之前使用阿片类药物的速释制剂。公司的药剂顾问®该计划促进药剂师咨询，包括面对面和电话咨询，以帮助患有某些慢性疾病（如糖尿病和心血管疾病）的参与计划成员确定护理差距，坚持服用处方药物并管理其健康状况。该公司还拥有数字连接，通过增强分析和数据共享，为更低成本的替代品提供更大的可见性，从而有助于降低患者的药物成本。

疾病管理项目

该公司的临床项目和服务利用先进的协议，并为客户提供与供应商和其他第三方合作的便利。该公司的护理管理计划涵盖类风湿性关节炎，

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帕金森氏病，癫痫和多发性硬化症，并由NCQA认证。该公司的UM计划涵盖了类似的疾病，并得到了NCQA和URAC的认可。

医疗福利管理

公司的NovoLogix® 在线预授权工具通过识别适当剂量和成本的异常值，帮助识别和捕获根据医疗福利计费的专科药物的成本节省机会，并帮助确保专科药物的临床适当使用。

集团采购组织服务

本公司经营一个集团采购组织，代表其参与者与药品制造商谈判购买药品的价格和回扣。该公司还为制药商提供各种行政，管理和报告服务。

基于价值的关怀

为了应对美国医疗保健支出的上升，商业、政府和其他支付者正在从按服务收费的支付模式转向基于价值的模式，包括基于风险的支付模式，这种模式将财政奖励与护理的质量、效率和协调联系起来。基于价值的护理（“VBC”）是指激励医疗保健提供者在降低患者护理成本的同时提高质量的目标。更具体地说，VBC模式中的提供者被激励专注于更多的预防性护理，更高的护理质量和更好的护理协调，以创造更好的健康结果，并避免可能昂贵的疾病并发症，这些疾病可以更方便和更具成本效益地管理。

该公司致力于在美国扩大基于价值的护理，并以较低的行业总成本为患者提供更高质量的护理。该公司通过两种主要方式在基于价值的护理中运营：通过其橡树街健康初级保健中心提供全面的初级保健，并通过合同和护理管理服务使独立的卫生系统过渡到基于价值的护理。该公司的基于价值的护理资产通常与付款人签订合同，主要是Medicare Advantage计划和/或CMS。

该公司的橡树街健康业务运营着类似零售的、以社区为基础的中心，提供医疗初级保健服务，并在慢性病管理和预防不必要的急性事件方面支持符合联邦医疗保险条件的患者。通过其中心和管理服务组织，该公司将创新的医疗保健模式和其专有的Canopy技术与卓越的患者体验和高质量的护理相结合。该公司通过使用创新的社区外展方法来吸引患者。一旦投入使用，该公司将人口健康分析、社会支持服务和初级保健整合到护理模式中，以推动改善患者结果。该公司与健康计划和CMS签订合同，以节省医疗成本，承担患者的全部财务风险，并实现其在初级保健方面的投资回报。

该公司的诊所采用品牌和以消费者为中心的设计，以创造一个友好的环境，吸引患者。虽然传统的医疗保健设施通常位于医疗办公楼内，但这些办公楼是患者花费大部分时间的地方，而该公司的目标是位于交通便利、靠近患者居住、工作和购物地点的地点。该公司的每个中心都有一致的外观和感觉，这有助于成功地获得患者。在公司收购Oak Street Health之后，公司已经开设了31个分店。截至2023年12月31日，该公司在25个州经营着204个中心，为大约27万名患者提供护理。

除了其初级保健中心外，该公司还为独立的卫生系统提供使能服务，帮助这些群体过渡到基于价值的保健。该公司的客户主要通过CMS管理的两个计划实施基于价值的护理，即实现公平、获取和社区健康(REACH)模式的责任关怀组织(ACO)(统称为ACO REACH)和联邦医疗保险共享储蓄计划(MSSP)，根据该计划，截至2023年12月31日，公司为约793,000人提供了保险。

ACO是医疗保健提供者和供应商的网络，他们共同投资于基础设施并重新设计交付流程，试图实现高质量和高效的服务交付。达到美国卫生与公众服务部(HHS)制定的绩效标准的ACO有资格分享联邦医疗保险计划节省的部分金额。ACO采用追溯支付系统，在该系统中，Medicare根据提供商通常的按服务收费付款计划向其进行补偿，同时还跟踪一年内为归属Medicare受益人提供的所有可收费服务的总服务收费成本。CMS定期将受益人的所有服务费付款总额与该受益人的年度医疗费用的基准价格进行比较

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关心。如果总服务费成本超过基准价，则ACO通常应向CMS支付差额的一部分，同样，如果总服务费成本低于基准价，则CMS向ACO支付差额的一部分，代表实现的共享节省。

本公司的ACO REACH合同是全球风险安排，ACO承担一致受益人的护理总成本的全部风险，因此，ACO将承担100%的共享节省和分担损失。每一业绩期间因财务管理而应得的最后共享节余或因财务管理造成的共享亏损在业绩年度的下一年进行调节。

作为MSSP的一部分，该公司帮助无关的供应商联合起来，形成一个“协作性ACO”。协作性ACO有一个很大的归属患者群体，由所有参与提供者的受益人组成。因此，风险分散到更大的受益人群中，有助于稳定业绩并降低参与提供商的下行风险。该公司为提供商提供一套工具和服务，旨在增强他们有效管理和协调对特定患者的护理的能力，以改善患者结果、降低成本并节省资金。本公司承担协作型ACO的部分财务风险，并从协作型ACO收到的任何共享储蓄中分得一部分。

家庭健康评估

作为其基于价值的护理服务的补充，该公司通过其Signify Health业务在美国运营着一个由有资质的提供商组成的大型移动网络。这些有资质的提供者被部署到家庭中，主要是为了进行家庭健康评估(IHES)和执行精选的诊断服务。IHES也可以在虚拟环境中或在医疗保健提供者设施中进行。从收购Signify Health之日到2023年12月31日，该公司执行了近200万次IHES。在家中，供应商在公司的纵向患者记录和具有集成设备中心的专有临床工作流程软件的帮助下执行IHES。该公司的软件指导临床工作流程以及家庭诊断筛查，产生数百个数据点的丰富患者报告。该公司还提供诊断和预防服务，并在家中提供全面的用药审查服务。通过其IHES，该公司为其健康计划客户的医疗复杂人群的临床、社会和行为需求创建了一份全面的书面记录，并寻求进一步让他们参与医疗保健系统。

IHES的评估结果提供给个人的初级保健医生。该公司相信，分享这些结果有助于填补护理方面的空白，同时鼓励那些没有定期访问他们的初级保健医生的人安排访问。IHES还为健康计划提供对成员健康的洞察，而无需让成员走出家门，IHES生成的报告构成联邦医疗保险风险调整系数(RAF)分数的基础，这有助于医疗计划有效地参与基于价值和风险调整的政府计划，如Medicare Advantage，并影响医疗计划为Medicare Advantage受益人获得的保费。在IHE期间收集的数据也是医疗计划可以用来提高其医疗效率数据和信息集(HEDIS)评分和Medicare Advantage星级评级的资源。

分钟诊所

截至2023年12月31日，该公司在美国经营着1,000多家MinuteClinic诊所。这些诊所配备了执业护士和医生助理，他们利用国家制定的指导方针提供各种医疗保健服务。付款人重视这些诊所，因为它们提供方便、高质量、成本效益高的护理，在许多情况下，它们提供了比更昂贵的护理地点更具吸引力的替代方案。MinuteClinic还提供虚拟护理服务，将客户与有执照的提供者联系起来，提供远程医疗服务。MinuteClinic正在与公司的医疗和药房成员合作，通过提供能够改善成员健康和降低成本的计划，帮助满足公司健康计划和客户计划成员的需求。MinuteClinic还与我们所支持的社区中的领先医院、诊所和医生保持着关系，并提高了护理的质量、可及性和连续性。

医疗服务信息系统

卫生服务部门的索赔裁决平台采用了这样的架构，该架构集中了裁决零售药房、专科和邮购索赔并向PBM客户提供其他解决方案所产生的数据。健康参与引擎®技术和专有临床算法有助于连接企业的各个部分，并利用云本地技术和实践在成本管理和健康改善方面发挥重要作用。这一能力将药房数据转化为关键护理点的可操作干预措施，包括零售、邮件和专业药店以及客户服务呼叫中心运营，利用我们的企业数据平台来提高护理质量。这项技术利用辅助人工智能为业务提供洞察力，并将自动化应用于原本由人工完成的任务。专业服务还与我们的索赔裁决平台和各种健康计划裁决平台连接

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为多个客户和成员提供服务的集中式架构。运营服务，如专业加速服务®，为专业药物和品牌解决方案提供互连的入职解决方案，范围从履行到全面患者管理。这些服务通过我们创新的专业工作流程和网络平台进行管理。

医疗服务部门的定制专有Canopy技术是其基于价值的护理模式成功的关键驱动力，也是患者获得一致的高质量护理水平的基础。Canopy是该公司日常临床和运营工作流程的各个方面的基础，使护理团队能够根据患者和企业的需求定制护理计划。Canopy集成了来自广泛来源的大量有关患者的数据，包括付款人索赔数据、药房数据以及医院和专家的医疗记录，并提供可操作的见解和工作流程，以加快有效的临床管理和监督。Canopy利用人工智能和机器学习能力来创建和完善临床规则引擎(预测模型和说明性算法)，为护理提供提供信息，并解决住院和再入院、医疗成本和患者留存问题。

通过其数字和技术团队的合作，该公司建立了关键工具，使患者能够通过MinuteClinic.com安排预约。这些服务的关键要素包括突出服务和回答常见问题的登录页面、确定患者资格的筛选功能、在指定日期、时间和位置高效识别所请求服务的服务位置定位器和预约选择工具，以及收集所需患者信息的注册页面，加快了在MinuteClinic一次登记的速度。一旦安排好，这些工具就会向用户提供说明和通知，包括短信和电子邮件提醒，还提供数字结果和记录，使患者能够查看和保存他们的医疗记录，以便以后方便访问。

卫生服务客户和客户

该公司的健康服务客户和客户主要是雇主、保险公司、工会、政府雇员团体、健康计划、PDP、管理的医疗补助计划、保险交易所提供的计划、美国各地健康福利计划的其他发起人、在健康服务部门的医疗诊所接受虚拟或家庭护理的患者，以及承保实体。卫生服务部门的收入主要来自在客户维护的福利计划中向符合条件的成员销售和管理处方药。药品在客户维护的福利计划中提供给符合条件的成员，并利用该公司的信息系统等帮助进行安全检查、药物相互作用筛选和确定仿制药替代的机会。

公司的初级保健业务依赖于其与支付方和CMS的基于价值的合作伙伴关系，这些支付方和CMS在美国各地管理和营销Medicare Advantage计划。截至2023年12月31日，公司与30多个不同的支付方建立了基于价值的战略关系，其中包括按Medicare Advantage患者数量排名前5位的全国支付方。这些现有的合同和关系以及他们对公司模式价值的理解降低了进入新市场的风险，因为公司通常在进入新市场之前就有付款人合同。维护、支持和发展这些关系，特别是在公司进入新的地理位置时，对其长期成功至关重要。

该公司基于价值的护理安排主要针对独立的医疗系统，包括社区医院、医生诊所和诊所，参与或寻求参与ACO或与Medicare Advantage计划签订合同。

该公司的IHE业务客户主要是Medicare Advantage健康计划和管理的Medicaid组织。2023年，该公司与美国52个健康计划签订了IHE合同，其中包括50个最大的Medicare Advantage计划中的25个。

卫生服务的季节性

卫生服务部门的大部分收入，包括其PBM服务产生的收入，本质上不是季节性的。

该公司的初级保健业务根据一年中衡量这些业务的时间而有所不同。通常情况下，公司高危患者增长的很大一部分是在第一季度，也就是在前一年10月15日至12月7日的前一年度投保期间所做的计划投保选择生效时。每名患者的收入在一年中通常会下降，因为新患者通常加入时文件不那么完整或准确(因此风险调整得分更低)，患者自然减员倾向于风险更高(因此收入更高)的患者。最后，医疗费用将根据包括天气在内的许多因素而发生季节性变化，天气可能是某些疾病(如流感病毒)的驱动因素。

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该公司IHES和相关服务在每个历年第四季度产生的收入通常低于其他季度。每年，IHE客户都会提供一份会员名单，该名单可能会在年内进行补充或修改。客户通常会限制公司尝试联系其成员的次数。于全年内，随着IHES的完成及本公司尝试联络会员，未收到IHES但本公司仍可联络的会员数目下降，通常会导致第四季度预定的IHES减少。

卫生服务大赛

该公司认为，健康服务行业的主要竞争因素包括：(I)谈判来自药品制造商的有利折扣的能力，以及谈判零售药房网络的有利折扣和进入的能力；(Ii)利用临床战略确定和应用有效的成本管理计划的能力，包括开发和利用首选处方的能力；(Iii)营销PBM和其他健康产品和服务的能力；(Iv)向客户提供灵活的、以临床为导向的服务并响应客户需求的承诺；(V)吸引和留住医生、执业护士、医生助理和其他医务人员的能力；(Vi)向客户及其成员提供的产品和服务的质量、范围和成本，以及向客户提供的护理；(Vii)在提供服务方面的卓越运作。

医疗服务领域有大量提供PBM服务的竞争对手，包括大型全国性PBM公司(例如Prime Treateutics和MedImpact)、由大型国家健康计划拥有的PBM(例如信诺公司的Express Script业务和UnitedHealth的OpumRx业务)以及较小的独立PBM。医疗服务部门的MinuteClinic服务与零售医疗诊所、紧急护理和初级保健办公室竞争。该公司与其他大型健康计划和商业医疗福利保险公司以及信息技术公司和专门从事提供商解决方案和HIT的公司争夺提供商解决方案和健康信息技术(HIT)业务。

该公司的初级保健业务与Aledade、Centerwell和保健系统附属诊所等当地和全国大中型初级保健服务提供商竞争，其中包括与付款人签订合同，招聘医生和其他医务人员和非医务人员以及个别患者。患者和付款人合同的主要初级保健竞争对手在类型和身份方面因市场而异。由于进入初级保健业务的门槛较低，医生有能力拥有初级保健中心和/或担任自己中心的医疗主管，在现有和不断扩大的市场上为增长而竞争并不局限于拥有大量财政资源的大型竞争对手。

该公司的ACO业务与医疗保健风险管理提供商展开竞争。主要竞争对手是直接与提供者合作，使其能够在基于价值的护理安排中成功承担风险的公司。其中一些竞争对手专注于特定的功能--比如分析--而另一些竞争对手则提供更全面的服务。MSSP提供全面的服务，包括协作式ACO模式、一整套人口健康工具和服务，以及促进家庭年度健康访问的能力，这是该公司有别于竞争对手的独特之处。一些主要竞争对手在全国范围内开展业务(例如，Aledade、Collaborative Health Systems、Evolent Health、Vytalize Health和Stella Health)，而其他竞争对手则更专注于地理位置(例如，华盛顿州西南部的平等健康和医生)。

该公司的IHE和相关服务业务与各种本地和全国性的居家、虚拟和面对面诊断和评估服务提供商展开竞争。竞争对手包括主要业务是提供健康风险评估和类似服务的纯公司(例如，Matrix Medical Network)，以及大型付款人，它们可能使用各种不同的提供者在医疗环境中进行健康风险评估，或者可能利用自己的内部能力进行部分或全部健康风险评估。

药房和消费者健康细分市场

药房和消费者健康部门在其零售药店和通过输液业务配药，提供包括药房患者护理计划、诊断测试和疫苗接种管理在内的辅助药房服务，并销售各种保健和保健产品以及一般商品。该分部亦经营长期护理药房(“LTC”)业务，向长期护理机构及其他护理机构分销处方药及提供相关的药房咨询及辅助服务，并提供药房履行服务，以支援医疗服务分部的专科及邮购药房服务。截至2023年12月31日，药房

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和消费者健康部门经营着9000多个零售点，以及在线零售药房网站、LTC药房和现场药房、零售专业药店、复方药房和输液和肠内营养服务分支机构。在截至2023年12月31日的一年中，药房和消费者健康部门按30天当量计算填补了16亿张处方，并分发了约占美国零售药房处方总数的26.7%。

药房和消费者健康产品和服务

一家典型的零售店销售处方药和各种各样的高质量、全国宣传的品牌名称和专有品牌商品。药房地点还可以根据联邦340B药品定价计划与覆盖的实体签订合同。门店类别包括非处方药、消费者保健品、美容产品和个人护理产品。本公司从众多制造商和经销商处采购商品。本公司相信，在其零售店销售的几乎所有产品都可以随时获得有竞争力的来源，失去任何一家供应商都不太可能对制药和消费者健康部门产生实质性影响。LTC业务包括处方药的分销以及相关的咨询和辅助服务。

按主要产品组划分的药房和消费者健康收入如下：

			占公司收入的百分比
			2023						2022						2021
药房(1)			78.9		%				76.9		%				76.6		%
门面店和其他(2)			21.1		%				23.1		%				23.4		%
			100.0		%				100.0		%				100.0		%

_____________________________________________

(1)药房包括LTC销售以及Target Corporation（“Target”）和其他零售店内药房的销售。

(2)于所有呈列期间，“其他”占“前店及其他”收益类别少于11%。

药房

药房收入占二零二三年、二零二二年及二零二一年各年药房及消费者健康分部收入的四分之三以上。该公司认为，由于行业人口统计数据，零售药店业务将继续代表公司业务的重要组成部分，例如，老龄化的美国人口消费更多的处方药，处方药更经常地被用作管理疾病的第一道防线，新药品的引入，疫苗接种的需求，包括COVID-19疫苗接种，以及医疗保险D部分的增长。该公司认为，零售药店业务受益于对人员和技术的投资，以及与健康计划，PBM和供应商的创新合作。鉴于处方的性质，消费者希望他们的处方由专业药剂师使用最新的工具和技术准确地填写，并在承诺时准备就绪。消费者还需要药物管理计划和更好的信息，以帮助他们充分利用他们的医疗保健资金。为了帮助消费者满足这些需求，该公司推出了综合药房医疗保健服务，提供更早，更容易和更有效的方法，让消费者参与有助于降低成本，改善健康和挽救生命的行为。

前店

前店收入反映了公司的战略，即创新新的和独特的产品和服务，使用创新的个性化营销和调整商品组合，以满足客户的需求和偏好。前店战略的一个关键组成部分是ExtraCare® 卡计划，这是美国最大和最成功的零售忠诚度计划之一。ExtraCare计划使公司能够平衡营销工作，因此它可以通过为他们提供自动销售价格，定制优惠券，ExtraBucks® 奖励和其他福利。该公司还提供基于订阅的会员计划，ExtraCare PlusTM，会员可在订购期间获得一系列优惠，以及可兑换未来商品和服务的促销奖励。本公司继续推出及提升新的独家品牌，以创造无与伦比的美容产品及提供其他独特的产品，包括仅可透过CVS商店购买的全系列高品质专有品牌产品。本公司目前经营约5，500种自有品牌产品，占2023年前店收入约21%。

现场药房

本公司亦在客户地点经营有限数目的药房，为若干健康计划成员及客户提供方便的替代选择，以按处方配药及接种疫苗（包括COVID-19疫苗接种）。

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专业和邮购药房履行服务

药房和消费者健康部门提供药房履行服务，以支持健康服务部门的专业和邮购药房产品，作为交换，健康服务部门向药房和消费者健康部门支付行政服务费。

输液和肠道服务

该公司在美国经营复合，专业输液和肠内营养服务的分支机构。

医疗诊断测试

该公司通过其CVS药房提供医疗诊断测试。截至2023年12月31日，本公司在2，000多个药房地点提供护理点COVID-19检测。

长期护理药房运营

药房和消费者健康部门通过Omnicare提供LTC药房服务®公事。OmNicare的客户包括熟练的护理设施、辅助生活设施、独立生活社区、医院、教养设施和其他医疗保健服务提供商。该公司提供药房咨询，包括每月患者药物治疗评估，以帮助遵守州和联邦法规，并提供专有的临床和健康管理计划。它还为退休人员、员工和在公司赞助的医疗保健计划下享有药品福利的家属提供药品案例管理服务。

社区区位开发

CVS Health的社区健康目的地是其满足消费者需求并保持其在不断变化的医疗保健格局中的领导地位的能力的组成部分。与其迅速扩大的数字业务相结合，该公司在全国数千个社区的实体业务代表着一种竞争优势，使其能够通过日常参与消费者健康来发展深入和值得信赖的关系。公司的社区健康目的地已经并将继续在公司的持续增长和成功中发挥关键作用。2023年，该公司新开了大约39个分店，搬迁了5个分店，关闭了大约318个分店。

该公司对其全国足迹的持续评估是在当前医疗保健环境中有效竞争的重要组成部分。在持续的基础上，该公司评估人口、消费者购买模式和未来健康需求的变化，以评估其现有商店和地点满足消费者和企业需求的能力。在2021年第四季度，该公司完成了对其零售业务的战略审查，并宣布计划在2022年至2024年期间关闭约900家零售店，以降低某些地点的门店密度。截至2023年12月31日，该公司已关闭了约600家与这一战略评估相关的零售店。

药房和消费者健康信息系统

该公司继续投资于信息系统，使其能够提供卓越的客户服务，提高安全和质量，并在降低运营成本的同时扩大患者护理服务。专有的WeCare工作流工具通过确定满足客户期望的工作的优先顺序、促进处方医生的拓展以及无缝集成临床计划来支持药房团队。这一解决方案提高了效率，增强了客户体验，并提供了一个框架，以适应药房实践的发展和临床项目的扩展。该公司的Health Engagement引擎技术和数据科学临床算法使该公司能够帮助药剂师寻找机会，就患者的健康和安全问题提供面对面的咨询，包括服药依从性问题、某些慢性健康状况的护理和管理方面的差距。该公司的数字战略是使消费者能够通过提供实用和便利的集成在线和移动解决方案来导航他们的药房体验并管理他们的状况。该公司的LTC数字技术套件Omniview®，通过包括执行仪表板、入院前定价、电子处方续订、交付证明跟踪、访问患者档案、设施账单的接收和管理以及实时验证Medicare Part D承保范围等功能的工具，提高客户的运营效率。该公司还建立了工具，使客户能够通过CVS.com安排诊断测试和疫苗接种预约，向客户提供有关服务的说明和通知，并在管理后允许客户访问疫苗接种测试和记录的数字结果。

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药房和消费者健康客户

药房和消费者健康部门业务的成功取决于公司以可接受的条件与药房福利经理和其他付款人建立和维持合同关系的能力。药房和消费者健康部门几乎所有的药房收入都来自药房福利经理、管理保健组织(“MCO”)、政府资助的医疗保健计划、商业雇主和其他第三方付款人。在2023年、2022年或2021年，没有单一的药房和消费者健康支付者占公司合并总收入的10%或更多。

药房与消费者健康季节性

药房和消费者健康部门的大部分收入，特别是药房收入，通常不是季节性的。然而，在12月份的假期期间，前台商店的收入往往会更高。此外，药房和前台店的收入都受到咳嗽、感冒和流感季节的时机和严重程度的影响。非同寻常或极端的天气条件也会对消费者的购物模式以及药房和消费者健康的收入、费用和经营业绩产生不利影响。

在截至2023年12月31日的年度内，新冠肺炎对药房和消费者健康部门的影响与前一年相比继续下降。场外检测试剂盒需求在第一季度最高，第四季度下降到最低季度。相比之下，新冠肺炎疫苗接种的贡献量在第四季度达到了最高季度。

在截至2022年12月31日的一年中，制药和消费者健康部门惯常的季度营业收入增长继续受到新冠肺炎的影响。在第一季度，该公司接种新冠肺炎疫苗的数量很大，前台商店对非处方药检测试剂盒的需求也很大，特别是在年初奥密克戎变异发病率较高的时候。此外，该公司在第一季度进行了2022年最高季度的新冠肺炎诊断测试，但与前一年相比有所下降。在第二季度和第三季度，该公司继续从场外检测试剂盒的销售中产生收入，因为除了继续提供新冠肺炎诊断测试和疫苗接种外，客户进行的室内测试比诊断测试更多的收入，尽管水平低于第一季度。在第四季度，该公司看到新冠肺炎疫苗的使用量比上一季度有所增加，这与双价新冠肺炎增强剂有关。

在截至2021年12月31日的年度内，惯常的季度营业收入增长受到新冠肺炎的影响。在第一季度，该公司的零售药店的客流量减少，这反映了咳嗽、感冒和流感季节减弱的影响，同时该公司进行了季度最高数量的新冠肺炎诊断测试。在第二季度，这一细分市场从新冠肺炎疫苗接种中获得了收入，并随着接种疫苗的客户开始更积极地在CVS门店购物，客户流量有所改善。在第三季度和第四季度，不断涌现的新疫苗推动了新冠肺炎疫苗接种(包括强化注射)和诊断测试的持续实施，同时这一细分市场还通过在前台商店销售场外药物检测试剂盒产生了收入。

药房与消费者健康大赛

零售药房业务竞争激烈。本公司认为，其竞争主要基于：(I)门店位置和便利性，(Ii)客户服务和满意度，(Iii)产品选择和品种，以及(Iv)价格。在其服务的领域，公司与其他连锁药店(如Walgreens和Rite Aid)、超市、折扣零售商(如沃尔玛)、独立药房、限制性药房网络、在线零售商(如Amazon)、会员俱乐部、输液药房以及邮购配药药房展开竞争。

LTC药房服务具有高度的地区性或地方性，在特定的运营地理区域内，具有很强的竞争力。该公司在全国范围内最大的LTC药房竞争对手是PharMerica。该公司还与许多地方和地区机构药房、长期护理机构拥有的药房和当地零售药房竞争。一些州已经制定了“选择自由”或“任何愿意提供服务的提供者”的要求，作为其州医疗补助计划的一部分或在单独的立法中，这可能会增加公司在向这些州的长期护理机构居民提供服务方面面临的竞争。

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公司/其他细分市场

该公司在公司/其他部门中公布其财务业绩的其余部分，主要包括：

•支持公司整体业务的管理和行政费用，包括行政管理和公司关系、法律、合规、人力资源和财务部门、信息技术、数字、数据和分析的某些方面，以及与收购有关的交易和整合费用；以及

•公司不再招揽或接受新客户的产品，如大额养老金和长期护理保险产品。

通用采购风险投资

本公司和红衣主教保健公司(“红衣主教”)分别拥有非专利药品采购实体Red Oak Sourcing，LLC(“Red Oak”)50%的股份。根据这一安排，本公司和Cardinal向Red Oak提供了他们的采购和供应链专业知识，并同意通过Red Oak为两家公司采购和谈判仿制药供应合同。红橡树并不代表这两家公司拥有或持有库存。

营运资金实践

该公司通过经营现金流、商业票据和其他短期借款以及长期借款为其业务增长提供资金。有关公司营运资本实践的更多信息，请参阅本10-K第7项中的MD&A中的“流动性和资本资源”。雇主团体、个人、大学生、兼职和小时工、健康计划、提供者、政府单位、政府资助的计划(以下所述的联邦医疗保险D部分服务除外)、劳工团体和外籍人士，它们占医疗保健福利部分收入的绝大多数，通常在30天内达成和解。作为Medicare Part D服务的提供商，本公司每年与CMS签订合同。每个计划年度使用服务将导致CMS应收款项或应付款项的累积。与CMS结算应收账款或应付账款的时间需要几个季度，这每年都会影响营运资金。药房和消费者健康部门的大部分非药房收入是以现金、借记卡或信用卡支付的。管理式保健组织、药房福利经理、政府资助的医疗保健计划、商业雇主和其他第三方保险计划占公司合并药房收入的绝大多数，通常在30天内完成。该公司合并药房收入的其余部分以现金、借记卡或信用卡支付。

人力资本

概述

在CVS Health，我们共享一个明确的目标：将我们的心带到您健康的每一个时刻。我们在吸引、培养和留住人才方面投入了大量的时间和精力，为客户提供高水平的服务。我们对他们的承诺包括具有竞争力的奖励方案和计划，以支持我们各种不同的同事在奖励和实现职业生涯方面提供支持。截至2023年12月31日，我们主要在美国雇佣了30多万名同事，包括所有50个州、哥伦比亚特区和波多黎各，其中约73%是全职员工。

我们相信，敬业的同事会带来更好的业务成果，更有可能在公司建立事业。我们每年都会进行敬业度调查，为同事提供机会分享他们对自己的角色、团队和企业的看法和经验，以帮助CVS Health Corporation的董事会(“董事会”)和我们的管理层确定我们可以改善同事体验的领域。这些调查涵盖了广泛的主题，包括发展和机会、多样性管理、认可、业绩、福祉、合规和持续改进。2023年，我们在1月和11月进行了参与度调查。超过145,000名同事参与了每项调查，整个调查的整体参与度保持一致。

董事会、首席执行官(“CEO”)和首席人事官负责监督我们的人力资本战略，该战略包括以下类别：总薪酬；多元化、公平和包容性；同事发展；以及健康和安全。

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总奖励

我们认识到我们的同事对我们的成功是多么重要，并努力提供全面和具有竞争力的薪酬和福利组合，以满足我们同事及其家人的不同需求。除了具有竞争力的工资，我们提供的全面计划和福利包括年度奖金、股票奖励、401(K)计划(包括匹配公司缴费)、免费全面健康筛查、戒烟和体重管理计划、免费保密咨询和免费财务导航支持、员工股票购买计划、医疗保健和保险福利、带薪假期、灵活工作时间、探亲假、家属护理资源、同事援助计划和学费援助、退休人员医疗准入和折扣计划，以及许多其他计划。

多样性、公平性、包容性和归属感

我们相信，多元化的员工队伍创造了一家更健康、更强大、更可持续的公司。我们的目标是吸引、发展、留住和支持一支反映我们服务的众多客户、患者、成员和社区的多元化劳动力队伍。我们的多元化管理领导委员会是由我们的首席执行官任命的一个由高级领导人组成的跨职能小组，与我们的战略多元化管理领导团队合作，有意在我们业务的各个方面嵌入全方位的多元化。由于我们的努力，我们被公认为赛蒙特为多元文化女性服务的最佳公司之一，并在残疾平等指数中获得100%的分数，这意味着该公司被公认为“最佳残疾包容工作场所”。该公司在我们的年度环境、社会和治理(ESG)报告中披露了关于我们的多样性、公平性、包容性和归属感战略和计划的信息。

作为多元化和包容性的基础，我们一直专注于我们业务中的人才代表。到2023年，70%的员工和46%的经理及以上级别的员工自我报告为女性。此外，在2023年，我们的同事报告的种族/民族为：白人(47%)、黑人/非裔美国人(18%)、西班牙裔/拉丁裔(17%)、亚裔(12%)和其他(6%)。我们的ESG报告和EEO-1雇主信息报告的附录包括有关我们劳动力多样性的更多信息。

我们的多元化战略强调员工在整个多元化领域的代表性，一个促进包容和所有人归属感的工作场所，一个反映我们所服务的客户、消费者和社区的市场。我们继续部署Include计划，以激活包容性行为。我们支持16个同事资源组(“CRG”)，其中包括整个企业的29,000多名同事。这些团体代表了广泛的专业、文化、伦理和个人亲缘和兴趣，以及正式的指导计划。我们的CRG为我们所有的同事提供了一个通过特定的亲和力、文化或兴趣相互联系和建立网络的机会。我们的每个CRG都由一位高级领导赞助。

同事发展

该公司提供大量资源和计划，以吸引、吸引、发展、提升和留住同事。培训和发展为同事提供所需的支持，使他们能够很好地履行目前的职责，同时规划和准备未来的职责和职业发展。我们提供在线迎新计划，将新员工与经验丰富的同事配对，通过面对面、虚拟和自定进度的所有级别的学习，在同事的整个职业生涯中继续进行培训。我们还为同事提供指导、工具和研讨会，以管理他们的职业发展。我们提供各种各样的管理和领导力课程，培养现任、多样化和其他高潜力的同事。此外，我们为组织内的所有领导者提供领导力发展，以最好地支持他们的成长和他们对同事的领导力。我们广泛的培训实践包括最新的技术支持工具，并让我们的同事随时了解与他们的角色相关的行业新发展。在截至2023年12月31日的一年中，我们的同事在学习和发展课程上投入了约1400万小时。

我们的同事开发编程也促进了整个业务合规性的重要性。我们的同事通过我们的年度行为准则培训展示了这一承诺，几乎100%的在职同事在2023年完成了培训。2023年，我们推出了大约70个不同的培训课程，作为我们企业合规培训计划的一部分。

健康与安全

我们致力于提供安全的工作环境。我们已实施环境健康及安全管理系统，以支持遵守及监察旨在使我们的各种业务营运符合适用职业安全及健康法规及要求的计划。我们的健康、安全和环境

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该部门监督执行和遵守动力工业卡车培训，材料处理和储存，个人防护设备的选择和工作场所暴力预防等计划。

我们利用管理信息系统来跟踪合规性、分析数据并专注于关键风险领域，以减少工作场所事故的发生。当工作场所发生事故时，我们专注于找出原因并改善绩效。我们通过基于行为的安全计划和安全危害和意识报告计划等计划收集同事的意见和反馈。我们还让领导者参与促进安全文化。通过在每个配送中心设立安全工作队，我们使领导者和安全业务合作伙伴能够确定可以改善其自身运营的政策、程序和流程。

自2019冠状病毒病疫情爆发以来，我们采取全面措施应对疫情带来的职业健康与安全挑战，包括在工作场所实施面部覆盖规定，为同事提供口罩，提供病假，根据适用的职业安全和健康管理局（“OSHA”）实施症状筛查措施并实施附加协议要求和指导以及疾病控制和预防中心（“CDC”）的工作场所指南。我们强调了立即采取措施全面接种疫苗的重要性。

环境、社会和治理战略

概述

我们的健康2030ESG战略概述了我们如何创建更公平的医疗保健系统和可持续发展的未来。它强化了我们公司的战略，并嵌入到我们以目的为导向的文化中。 健康2030我们通过四大支柱框架-健康的人，健康的企业，健康的社区和健康的地球构建。我们专注于在下文概述的每个支柱内产生有意义的、可衡量的影响。我们相信这一战略是可以实现的，不会对我们的经营业绩和/或现金流产生重大不利影响。

健康人

我们在CVS Health的所有决策中始终以人为本，因为我们相信每个人都有尽可能健康的基本权利。每一天，我们都在努力使我们所服务的每一个人的医疗保健更简单、更容易获得、更实惠、更方便。无论我们是增加公平获得医疗保健和服务的机会，减少能源使用，还是投资支持资源不足的社区改善健康成果，我们都在利用我们的专业知识和资源来改善人民的健康。

健康的商业

我们都是目标驱动的。多元化、公平、包容和归属感是我们核心价值观的一部分，也是我们以最佳状态运营的必要条件。我们一起制定高标准，并坚持自己的要求。我们每天都在努力为信任和依赖我们的每个人创造价值，并确保我们采取的每一项行动都是道德和透明的。我们提供奖学金支持员工的教育和成长，通过培训和发展课程促进和发展领导技能，并通过将我们的劳动力计划扩展到我们的社区，继续加强我们多元化劳动力的渠道。我们整合各业务单位的管治及伙伴关系，并在整个供应链中寻求负责任及公平的采购惯例。我们要求供应商的合作伙伴遵守同样的标准。

健康家园

我们正在通过解决当地改善健康结果的独特障碍来加强社区。我们将通过整合我们所有的资产，鼓励我们的计划，投资和组织之间采取更全面的方法和协作，从而产生持久的影响。作为这项工作的一部分，我们正在全国范围内进行投资，以扩大获得精神和孕产妇保健服务的机会，并解决与健康相关的社会需求，以补充我们公司的战略和重点领域。当自然灾害或其他事件影响我们生活和工作的社区时，我们会迅速采取行动，确保我们的应对措施能够满足同事和客户不断变化的需求。我们的同事也通过贡献他们的时间和才能，在我们生活和工作的社区中做出了有意义的改变，我们通过为对他们来说最重要的事业做出贡献来支持他们的努力。

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健康的地球

我们与我们经营的环境和我们所服务的人密不可分。这就是为什么我们继续投资于通过推进我们的可持续发展承诺和解决导致健康不平等的环境因素来改善地球健康的倡议和计划。我们是世界上首批通过科学基础目标倡议（SBTi）净零方法验证净零目标的公司之一。这使我们走上了到2048年实现直接运营净零排放和到2050年实现整个价值链净零排放的道路。我们还致力于到2030年实现碳中和。为了产生有意义的影响，我们正在减少我们直接运营和供应链的碳足迹，方法是在我们庞大的零售足迹和供应链中开展工作，以提高能源效率，实施节水计划，消除浪费并减少燃料使用。

知识产权

该公司已注册和/或申请注册其业务中使用的各种商标和服务标志以及域名，除合同限制外，还依靠著作权法、专利法、商标法和商业秘密法的组合来建立和保护公司的专有权利。该公司认为其知识产权在医疗福利、健康服务以及制药和消费者健康领域具有重要价值。本公司并不知悉任何可能对其任何知识产权的持续使用产生重大影响的事实。

政府监管

概述

该公司的业务在其开展业务的司法管辖区受到全面的联邦、州和地方法律法规以及类似的多层次国际法规的约束。联邦、州和国际监管机构对健康保险和相关福利行业的业务和报告做法的审查和/或审计水平也继续提高。此外，该公司的许多PBM客户和该公司在药房和消费者健康部门的付款人，包括保险公司、医疗保险计划、管理的医疗补助计划和MCO，本身都受到广泛的法规的约束，这些法规影响到他们赞助的处方药福利计划的设计和实施。同样，该公司的LTC客户，如熟练的护理设施，也受到政府法规的约束，包括许多与该公司相同的政府法规。

管理公司业务的法律和规则、它们签订的合同以及对这些法律和规则的解释每年都在继续扩大并变得更加严格，并经常发生变化。将这些复杂的法律和法规要求应用于公司业务的详细运营造成了不确定的领域。此外，在联邦、州和国际层面上有许多拟议的医疗保健、金融服务和其他法律和法规，其中一些如果获得通过，可能会对公司的业务产生不利影响。该公司无法预测悬而未决的或未来的联邦或州立法或法院程序是否会改变其在其竞争的特定市场或整个医疗保健行业的运作方式，但如果发生变化，任何此类变化的影响都可能对公司的业务、经营业绩、现金流和/或股票价格产生重大不利影响。可能的监管或立法变化包括联邦或一个或多个州政府从根本上重组商业、联邦医疗保险或医疗补助市场；减少与联邦医疗保险、医疗补助、双重合格或特殊需求计划相关的向公司支付的款项；增加公司对药品报销、定价、采购和/或进口的参与；或改变管理PBM的法律。

公司有内部控制政策和程序，并对员工进行培训和合规计划，以帮助防止、发现和纠正被禁止的行为。然而，如果公司的员工或代理人未能遵守管理其国际或其他业务的适用法律，公司可能面临调查、起诉和其他法律程序和行动，这可能导致民事处罚、行政补救和刑事制裁。任何未能或被指控未能遵守以下概述的适用法律和法规，或对影响公司和/或其业务的法律和法规的任何不利应用或解释或变化，都可能对公司的经营业绩、财务状况、现金流和/或股票价格产生重大不利影响。见本10-K表第1A项“风险因素--公共政策变化带来的风险以及其他法律和监管风险”，以及本10-K表第3项“法律诉讼”，以了解更多信息。

本公司不能保证其业务、财务状况、经营业绩和/或现金流不会受到重大不利影响，也不能保证本公司不会因下列原因而被要求大幅改变其业务做法：

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未来颁布新的医疗保健或其他法律或法规；(Ii)现有法律或法规的解释或应用，包括本政府法规部分描述的法律或法规，因为它们可能与公司的一项或多项业务、与公司竞争的一个或多个行业和/或医疗行业有关；(Iii)对公司的一项或多项业务、公司竞争的一个或多个行业和/或医疗行业的待定或未来联邦或州政府调查；(Iv)针对本公司的待决或未来政府审计、调查或执行行动；或。(V)针对本公司或影响本公司的待决或未来法律程序的不利发展，包括魁担诉讼，或影响本公司竞争的一个或多个行业和/或医疗保健行业。

与公司多个业务部门相关的法律法规

与政府项目报销相关的法律-该公司在向Medicare、Medicaid和其他联邦和州政府赞助的医疗保健计划提交索赔和其他信息时，必须遵守各种联邦和州法律。违反这些法律的潜在制裁包括退还或减少政府补偿金额、民事处罚、三倍损害赔偿以及被排除在政府医疗保健计划之外。这些法律包括联邦虚假申报法(“虚假申报法”)、联邦反回扣法规(“AKS”)、大多数州的州虚假申报法和反回扣法规、联邦“斯塔克法”和相关的州法律。特别是，《虚假索赔法案》禁止故意向联邦政府提交、合谋提交或导致提交虚假索赔、记录或报表，或故意不退还与联邦政府计划补偿相关的多付款项。此外，任何对政府补偿的索赔也违反了虚假索赔法案，因为它是由于违反了AKS而产生的。

除其他事项外，AKS禁止故意直接或间接地以现金或实物形式提供、支付、索取或接受报酬，以诱导或奖励个人转介或购买、订购或推荐任何商品或服务，而这些商品或服务的全部或部分付款可能是根据联邦医疗保险和医疗补助计划进行的。一些法院裁决认为，即使报酬的目的只有一个是为了诱导转介，也可能违反法规。该公司的某些计划涉及旨在影响与联邦医疗保险和其他联邦医疗保健计划受益人相关的行为的付款安排，包括风险分担和“收益分担”安排。虽然收益分享安排没有固定的定义，但这个术语通常指的是一种安排，即部分归因于医生的努力而节省的病人护理费用份额与医生分享。HHS总监办公室(下称“OIG”)认识到，招募医生以努力减少医疗保健系统不必要的成本是有合法利益的，如果结构适当，这种收益分享安排应该不会违反AKS。CMS和OIG于2021年初生效，建立了新的安全港，以保护某些基于价值的安排，该公司已将其对这些安全港的理解融入其新的和现有的计划中。

《斯塔克法》禁止有经济关系的医生，或有经济关系的直系亲属与提供“指定健康服务”(“DHS”)的实体有关系的医生，除非有例外情况，否则不得将医疗保险患者转介给此类实体以提供DHS。《斯塔克法》禁止任何提供已收到禁止转介的国土安全部的实体提交或导致提交因禁止转介而产生的服务的索赔或账单。同样，斯塔克法禁止一个实体在支付服务费用时向另一个与其有财务关系的实体“提供”国土安全部。无论财务关系和转介的原因是什么，这一禁令都适用。与AKS不同的是，斯塔克法是一部严格责任法规，不需要证明非法意图。尽管存在不确定性，但一些联邦机构和一些法院已经采取了这样的立场，即斯塔克法律也适用于医疗补助。对于我们可能参与的某些CMS创新模式，OIG和CMS联合发布了斯塔克法的豁免。2021年初，CMS在斯塔克法中确立了新的例外，以保护某些基于价值的安排。

联邦和州的虚假申报法都允许个人提交魁担或代表联邦或州政府提起的“告密者”诉讼。健康和相关福利行业的参与者，包括本公司，经常受到根据虚假索赔法案或类似州法律的诉讼。联邦斯塔克法律一般禁止医生将某些服务(包括门诊处方药)的联邦医疗保险(Medicare)或医疗补助(Medicaid)受益人转介给与医生或医生的直系亲属有经济关系的任何实体。《斯塔克法》还禁止接受禁止转诊的实体就根据禁止转诊提供的服务提出医疗保险或医疗补助的报销要求。各州也颁布了类似的法律。

ACA-ACA大大加强了联邦和州政府对医疗计划的监督。在其他要求中，它规定了商业和医疗保险产品的最低医疗损失率(MLR)，规定了要求的功能

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包括在商业福利设计中，限制商业个人和小团体评级和定价做法，鼓励额外的竞争(包括潜在的激励新参与者进入市场)，并包括可能推迟或限制公司适当提高其健康计划保费费率的法规和程序。这反过来可能会对公司继续参与其目前所服务的某些产品线和/或地区的能力产生不利影响。

2021年6月，美国最高法院驳回了一项基于程序理由的挑战，该挑战辩称ACA整体违宪，并发布了一项意见，以目前的形式保护ACA及其消费者保护。尽管ACA被认为是符合宪法的，但仍可能继续努力使其无效、修改、废除或取代其部分内容。除诉讼外，ACA的部分内容继续通过在联邦或州一级颁布行政命令、立法、法规和指导意见而发展。该公司预计，ACA，包括其可能的变化，将继续对其业务运营和经营结果产生重大影响，包括定价、医疗福利比率(“MBR”)以及公司产品所在的地区。

联邦医疗保险条例-该公司的Medicare Advantage产品与其他Medicare Advantage组织提供的原始Medicare和Medicare Advantage产品以及其他保险公司提供的Medicare补充产品直接竞争。本公司的联邦医疗保险PDP和联邦医疗保险补充产品是参加原始联邦医疗保险的联邦医疗保险受益人为扩大其原始联邦医疗保险覆盖范围而购买的产品。联邦医疗保险法规也有可能影响联邦医疗保险受益人使用的产品和服务，包括橡树街健康和标志健康提供的服务。

该公司继续扩大其提供医疗保险产品的县的数量。该公司在2023年扩大了其联邦医疗保险服务领域和产品，并正在寻求在未来几年大幅增加其联邦医疗保险会员、收入和经营业绩，包括通过联邦医疗保险补充产品的增长。预期的联邦医疗保险服务范围和提供的联邦医疗保险产品的有机扩展，以及ACA中与联邦医疗保险相关的条款，大大增加了公司在资金和监管方面的风险敞口，以及与公司参与的各种医疗保险计划有关的和/或资金或监管的政府政策的变化，包括根据这些计划向我们支付的金额的变化和/或现有计划的新改革或附加费。例如，ACA要求Medicare Advantage和Medicare Part D计划的最低MLR为85%。如果Medicare Advantage或Medicare Part D合同连续三年支付最低MLR回扣，它将没有资格登记新成员。如果Medicare Advantage或Medicare Part D合同连续五年支付此类回扣，CMS将终止该合同。某些Medicare Advantage合同可能连续几年不符合85%的MLR。

该公司的Medicare Advantage和PDP产品受到CMS的严格监管。适用于本公司和其他参加联邦医疗保险计划的私人参与者的法规和合同要求复杂，遵守成本高昂，而且可能会发生变化。本公司因其Medicare Advantage和D部分业务而从CMS收到的付款也会根据参保个人的健康状况进行风险调整。风险调整机制的要素继续受到美国司法部(“司法部”)、OIG和CMS本身的挑战。例如，CMS对版本28中的分级条件类别模型的结构进行了重大更改，这可能会影响更大比例的Medicare Advantage受益人的风险调整系数(RAF)得分，并可能导致受益人RAF得分的变化，无论患者的健康状况是否发生变化。风险调整机制的重大变化，包括执法或审计行动导致的变化，可能会对本公司的联邦医疗保险报销金额产生重大影响；要求本公司提高价格或减少向联邦医疗保险受益人提供的福利；影响橡树街健康公司和信号健康公司提供的服务或财务业绩；并可能限制公司(和行业)参与联邦医疗保险计划。

该公司已投入大量资源来遵守联邦医疗保险标准，其联邦医疗保险合规工作将继续需要大量资源。如果公司未能遵守CMS法规或其Medicare合同要求，CMS可能要求保费和其他退款、禁止公司继续营销和/或招收会员或拒绝被动招收会员参加一个或多个公司的联邦医疗保险或双重资格计划、将我们排除在一个或多个联邦医疗保险、双重资格或双重资格特殊需求计划计划之外和/或对公司实施其他制裁和/或民事罚款。该公司的医疗保险补充产品在州一级受到监管，并受到类似的重大合规要求和风险的约束。

此外，在2020年11月，HHS发布了最终回扣规则(“回扣规则”)，取消了AKS下针对制药公司向Medicare Part D中的PBM提供回扣的监管避风港，取而代之的是两个范围小得多的安全港，旨在直接惠及自掏腰包成本较高的患者，并改变PBM的补偿方式。新的安全港是(I)在销售点转嫁给病人的回扣，以及(Ii)

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支付给药品制造商的固定服务费，不能与药品标价挂钩。目前尚不清楚回扣规则是否可执行，制药公司是否会通过降低标价来回应，私人市场的标价是否也可能降低，以及由此对PBM或公司将产生什么影响。代表PBM的药学服务管理协会(“PCMA”)已提起诉讼，试图阻止回扣规则，声称回扣规则将导致联邦医疗保险D部分的更高保费，并以非法方式采用。2021年的两党基础设施法案将退税规则的生效日期推迟到2026年1月，2022年8月颁布的通胀降低法案(“爱尔兰共和军”)进一步将退税规则推迟到2032年。

展望未来，公司预计CMS、OIG、美国司法部、其他联邦机构和美国国会将继续密切审查Medicare计划的每个组成部分(包括Medicare Advantage、PDP、双重合格计划、经纪人薪酬和营销，以及提供商网络接入和充分性)，修改计划的条款和要求，并可能寻求重塑或限制私营保险公司的角色。上述任何联邦机构或美国国会也可以就生产者获得补偿的方式提出修改建议或采取额外行动。例如，CMS最近对生产商销售我们的Medicare Advantage和Part D计划可能获得的金额提出了新的限制，而IRA包含了从2023年开始并将持续到2032年的Part D计划的变化，这可能会将更多的索赔责任转移到计划而不是政府。国会也有可能考虑根据联邦医疗保险支付咨询委员会最近的建议对联邦医疗保险优势支付政策进行修改，以减少昂贵的新福利或影响药品定价的政策(如适用于制药制造商的价格控制和通胀回扣)可能增加的成本负担。此外，各州越来越多地要求公司在一个州内提供医疗补助，并进行竞争性投标过程，以有资格提供双重合格的产品。

无法预测此类监管或国会活动的结果，这些活动中的任何一项都可能对公司产生实质性的不利影响。

医疗补助条例-该公司正在寻求在未来几年大幅增长其医疗补助、双重资格和双重资格的特殊需求计划业务。因此，公司还增加了公司参与的各种医疗补助、双重资格和双重资格特殊需求计划的政府政策和/或监管政策变化的风险，包括根据这些计划应支付给公司的金额的变化。

除了适用于Medicaid和托管Medicaid计划的质量评级系统外，联邦法规还允许各州选择为其托管Medicaid计划(包括本公司提供的计划)建立至少85%的最低MLR。无论一个州是否建立了最低MLR，它都必须使用计划报告的MLR数据来设定未来管理性医疗的支付费率，以便其计划将“合理地实现”至少85%的MLR。对于管理的医疗补助产品，各州可以使用更严格的“医疗损失率”定义，或实施与最低MLR相关的其他要求。最低MLR要求和类似的行动进一步限制了公司在其投保的Medicaid产品中可以赚取的保证金水平，同时使公司面临高于其定价中反映的医疗成本的风险。如果未能遵守最低MLR法律和法规，该公司还可能面临巨额罚款、处罚、保费退款和诉讼。

各州还可以建立自己的标准，并在选择医疗补助合同中确定合规性的方面使用自由裁量权，其中包括确定提供者网络充分性、人员配备、服务运营、使用管理、提供者支持和索赔付款的标准。

各州继续考虑扩大医疗补助；然而，有十个州还没有扩大，也可能不会扩大。各州可以选择退出ACA中要求扩大医疗补助覆盖范围的内容，而不会失去目前的联邦医疗补助资金。此外，新州长和/或州立法机构的选举可能会影响各州之前关于扩大医疗补助的决定。尽管国会制定了激励措施，鼓励尚未扩大医疗补助计划的州扩大医疗补助计划，但单凭这一激励措施可能无法说服拒不行动的州扩大补助计划。

各州在费率设置和提供商网络充分性方面具有灵活性，这可能会对我们的医疗补助计划产生不利或积极的影响。与管理性护理业务相关的其他变化包括受益人通信、上诉和申诉以及提供者名录。

医疗补助、双重资格和双重资格特殊需求计划业务的经济方面因州而异，并且经常发生变化。医疗补助保险费由每个州支付，各州不同。联邦政府和某些州也在考虑医疗补助和双重资格计划改革或重新设计的提案和立法，包括限制医疗补助MCO及其合同PBM收取制造商的药品回扣，进一步扩大基于风险的管理式医疗的计划，人口和/或地理范围，增加受益人成本-

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共享或支付水平，以及福利、报销、资格标准、提供商网络充分性要求（包括要求在公司网络中包含指定的高成本提供商）和计划结构的变化。在某些州，目前的医疗补助和双重资格的资金和保费收入可能不足以让公司继续参与计划。公司与各州（或医疗补助管理式医疗计划的赞助商）签订的医疗补助合同和双重合格合同，可在短时间内无故（例如，当一个州停止管理式护理计划时）或在州资金不足的情况下。

该公司的医疗补助，双重资格和双重资格的特殊需要计划产品也受到CMS和州医疗补助机构的严格监管，这些机构有权审计公司的业绩，以确定是否符合CMS合同和法规。该公司的医疗补助产品，双重合格产品和CHIP合同也受到复杂的联邦和州法规的约束，并受到州医疗补助机构的监督，涉及向医疗补助注册者提供的服务，这些服务的支付，网络要求（包括强制纳入指定的高成本供应商），以及这些计划的其他方面，以及代表州医疗补助机构审计医疗补助计划的外部审查组织。适用于本公司及其他参与医疗补助和双重合格计划的人员的法律、法规和合同要求，包括本公司向适用的州机构提交就诊数据的要求，内容广泛、复杂且可能会发生变化。该公司已投入大量资源来遵守这些标准，其医疗补助和双重合格计划合规工作将继续需要大量资源。CMS和/或州医疗补助机构可以对公司进行罚款，扣留向公司支付的款项，寻求保费和其他退款，终止公司的现有合同，选择不授予公司新合同或不续签公司的现有合同，禁止本公司继续营销和/或注册会员或拒绝自动分配会员到本公司的一个或多个的医疗补助或双重资格产品，排除公司参与一个或多个医疗补助或双重资格计划和/或机构对公司的其他制裁和/或民事罚款，如果它不遵守CMS或国家法规或合同要求。CMS建议要求提供某些双重资格计划的健康计划也必须提供医疗补助计划，这可能会影响公司获得或保留其双重资格计划会员资格的能力。

该公司无法预测未决的或未来的联邦或州立法或法院程序是否会改变医疗补助计划的各个方面，也无法预测这些变化将对其业务运营或经营结果产生什么影响，但影响可能是实质性的不利影响。

医疗保险和医疗补助审计-CMS定期审计公司的业绩，以确定其遵守CMS的规定及其与CMS的合同，并评估其向Medicare Advantage和PDP受益人提供的服务质量。例如，CMS对每个合同年度的Medicare Advantage合同子集进行风险调整数据验证(RADV)审计。自2011年以来，CMS选择了本公司不同年份的某些Medicare Advantage合同进行RADV审计，并且RADV审计的数量持续增加。OIG也在审计公司和其他公司的风险调整数据，公司预计CMS和OIG将继续审计风险调整数据。该公司还收到了美国司法部民事部门的民事调查要求(“CID”)，并向其提供了文件和信息，这些文件和信息与公司根据联邦医疗保险计划C和D部分对公司识别和/或提交与风险调整付款相关的诊断代码(包括病历审查流程)的调查有关。

2023年1月30日，CMS发布了关于C部分合同级风险调整数据验证审计的最终规则(RADV审计规则)。RADV审计规则取消了在合同级RADV审计中应用按服务收费调整器(“FFS调整器”)，但在对Medicare Advantage组织的此类审计中继续使用外推。2012年宣布的FFS调整器将由CMS使用，以确定允许的支付错误水平。通过应用FFS调整器，Medicare Advantage组织只有在其外推付款错误超过原始Medicare中的错误率时才对偿还负责，这可能会影响Medicare Advantage组织所受的外推还款。根据RADV审计规则，CMS现在正在对Medicare Advantage组织进行RADV审计，包括公司的Medicare Advantage计划，在2018付款年度和随后的付款年度使用外推，而不使用FFS调整器。RADV审计规则可能会对公司的经营业绩、财务状况和现金流产生潜在的不利影响，这些影响可能是实质性的。CMS还宣布，它不会对所有合同进行RADV审计；相反，它将根据其统计模型只审计它认为多付风险最高的合同。RADV审计规则受到正在进行的诉讼的影响，结果和未来影响不确定。

此外，州医疗补助机构定期审计公司在其对州政府的合同义务的所有领域的表现，以确定合规性和服务质量。根据这些审计和审查的结果，该公司可能会受到巨额罚款、制裁、纠正措施和登记冻结等处罚。这个

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公司的持续业绩和对计划要求的合规性可能会影响我们扩大和保留医疗补助业务的能力。州医疗补助机构也越来越多地使用审计程序来挑战PBM做法的合法性，例如与零售药店和传输费的保证有效费率对账。

联邦医疗保险星级评级-每个Medicare Advantage计划的报销金额的一部分与该计划的“星级评级”挂钩。星级评级系统考虑了CMS采取的各种措施，包括预防服务的质量、慢性病管理、遵从性和总体客户满意度。只有总星评级为4星或以上(满分为5星)的Medicare Advantage计划才有资格在其基本保费费率中获得质量奖金。CMS还会给PDP打星级，影响每个PDP的注册人数。连续三年评级低于3星级的Medicare Advantage和PDP计划将由CMS终止合同。CMS继续修订其星级评级系统，以使达到4星或更多星变得更加困难。不能保证该公司在未来几年将成功地维持或提高其星级评级。因此，本公司的Medicare Advantage计划可能无法继续或有资格获得全额质量奖金，这可能会对此类计划可以提供的好处产生不利影响，减少会员和/或降低利润率。

该公司2023年的星级评级被用来确定其哪些Medicare Advantage计划有资格在2024年获得奖金。根据2023年的星级评级，该公司的Medicare Advantage计划没有资格在2024年获得全额质量奖金，这可能会降低利润率。CMS于2023年10月发布了公司2024年的星级评级，这将影响2025年的收入。2024年，安泰医疗保险优势会员在4星以上计划中的百分比预计将恢复到87%(基于截至2023年12月31日的参保和合同从属关系)，而2023年基于2023年的星级评级，这一比例仍为21%。这一增长的主要驱动力是安泰国家PPO的半星增长，从3.5星增加到4.0星。这意味着该公司预计其Medicare Advantage计划将在2025年再次有资格获得完整级别的质量奖金。

医疗保险付款率-2023年3月，CMS发布了最终通知，详细说明了2024年最终的Medicare Advantage支付率。最终的2024年联邦医疗保险优势费率导致联邦医疗保险优势行业收入预期平均增长3.32%，同比百分比变化包括星级评级下降(1.24%)，风险模型修订和正常化(2.16%)，以及风险得分趋势4.44%。2023年3月，CMS还敲定了2024年Medicare Advantage报销率，这导致Medicare Advantage行业收入预期平均下降1.12%，不包括CMS对Medicare Advantage Risk Score趋势的估计，尽管费率可能会因提供者群体和患者人口结构而有很大差异。2024年1月31日，CMS发布了一份预先通知，详细说明了拟议的2025年联邦医疗保险优势支付费率。2025年联邦医疗保险优势费率如果按提议最终敲定，将导致联邦医疗保险优势行业收入预期平均下降0.16%，不包括CMS对联邦医疗保险优势风险得分趋势的估计。CMS打算不迟于2024年4月1日公布最终的2025年费率公告。

该公司面临的挑战包括医疗护理(包括处方药)成本的增加、确定付款方法的变化以及CMS地方和全国覆盖范围的决定，这些决定要求公司为公司投标中未考虑的服务和用品支付费用。联邦政府可能寻求对Medicare Advantage和/或PDP计划的药房或其他提供商网络的配置施加限制，或以其他方式限制这些计划更改福利、谈判价格或建立其他条款以提高产品的可负担性或维持其生存能力。该公司目前认为，它已经收到并将在短期内收到的付款足以证明该公司继续参与Medicare Advantage和PDP计划是合理的，尽管存在继续削减该计划支出的经济和政治压力，而且这种前景可能会改变。

340亿种药品定价计划-340B药品定价计划允许符合条件的承保实体以极大的折扣从制造商那里购买处方药，并由HHS和卫生资源和服务管理局(HRSA)监督。2020年，一些制药商开始通过合同药房安排限制所涵盖实体参与该计划的计划。2021年5月，HRSA向多家制造商发出执法信，以遏制这些做法。2021年9月，人权事务高级专员办事处将执法行动转交给OIG，以便可能施加民事罚款。这些执法行动目前正在进行诉讼。2022年11月，HRSA发布了拟议的规则，将彻底改革340B药品定价计划的行政纠纷解决程序。修订的目的是通过使这一过程更迅速和更不正式，以及通过减少参与所需的资源而使其更加公平。由于未决的执法行动或其他原因，承保实体在合同药房安排中的参与减少，承保实体对公司行政服务的使用减少，或药品制造商参与计划的减少可能会对公司产生实质性的不利影响。

反薪酬法-除其他事项外，联邦法律禁止实体在知情的情况下故意提供、支付、拉拢或接受任何报酬，除非有某些例外情况和“避风港”，以诱导转介

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个人或购买、租赁或订购可根据联邦医疗保险、医疗补助或某些其他联邦和州医疗保健计划支付的物品或服务。一些州也有类似的法律，其中一些并不限于用政府资金支付的服务。违反这些联邦和州反薪酬法律的制裁可能包括监禁、刑事和民事罚款，以及被排除在联邦和州政府赞助的其他联邦和州政府资助的医疗保健计划之外。参与联邦医疗保险和/或医疗补助等公共医疗保健计划的公司必须维持合规计划，以发现和阻止欺诈、浪费和滥用，并经常成为欺诈、浪费和滥用调查和审计的对象。该公司已投入大量资源，以符合联邦医疗保险和医疗补助计划的标准。持续的严格执法和高度技术性的监管计划意味着公司在这一领域的合规努力将继续需要大量资源。

反垄断与不正当竞争--美国联邦贸易委员会(“FTC”)调查和起诉属于“不公平贸易行为”或“不公平竞争方法”的行为.美国各地已经根据各种联邦和州反垄断和不正当竞争法对药品制造商、零售药店和/或药品制造商提起了大量诉讼，其中包括：(I)药品制造商的品牌药品定价和回扣做法，(Ii)药品制造商维护零售或专业药房网络，以及(Iii)药品制造商和零售药店的各种其他商业做法。2021年7月，联邦贸易委员会批准了几项决议，指示该机构工作人员使用强制程序，如传票，以调查七个具体的执法优先事项。除其他企业外，优先目标包括医疗保健企业，如制药公司、药房福利经理和医院。如果公司似乎在相关市场或CVS药房、CVS专科或MinuteClinic具有实际或潜在的市场力量，并在医疗福利或健康服务部门的产品供应中发挥独特或扩大的作用，公司的业务安排和机密信息的使用可能会受到反竞争角度的更严格审查，并可能受到州和/或联邦监管机构和/或私人方面的挑战。

隐私和保密要求-公司的许多活动涉及根据适用的联邦和州隐私和数据安全法律允许公司接收、使用和披露个人身份信息(“PII”)，这些法律要求组织为此类信息提供适当的隐私和安全保障。除PII外，在允许的情况下，该公司还出于分析和其他目的使用和披露未确认身份的数据。此外，还有用于处理信用卡数据的行业标准，称为支付卡行业数据安全标准，这是一组旨在帮助确保处理、存储或传输信用卡信息的实体维护安全环境的要求。某些州已将这些要求纳入州法律，或制定了与使用和/或披露PII有关的其他要求。

经2009年《美国复苏和再投资法案》(ARRA)进一步修订的1996年联邦《健康保险可携带性和责任法案》及其颁布的条例(统称为《HIPAA》)对健康计划、提供者、医疗信息交换所(称为“承保实体”)及其业务伙伴使用、披露和保护受保护的健康信息(“PHI”)的方式提出了广泛的要求。此外，ARRA要求公司和其他承保实体向受影响的个人和HHS报告任何违反PHI的行为，并通知任何州的媒体，如果有500人或更多的人受到未经授权释放、使用或访问PHI的影响。如果不遵守HIPAA的标准，可能会受到刑事处罚和民事制裁。作为ARRA的一部分而颁布的《卫生信息技术促进经济和临床卫生法案》(“HITECH法案”)修订了HIPAA，对使用公共卫生投资的第三方资助通信和以公共卫生投资换取报酬的行为施加了额外的限制。HITECH法案还将HIPAA的隐私和安全要求以及惩罚直接扩展到商业伙伴。

除HIPAA外，州健康隐私法适用于比HIPAA更保护个人隐私的范围，包括对与特定疾病或状况有关的信息的发布进行更严格控制的法律，以及要求在未经授权发布、使用或访问PHI时通知成员的法律。各国还通过了实施1999年《金融现代化法案》(也称为《格拉姆-利奇-布莱利法案》)的法规，该法案一般要求保险公司，包括健康保险公司，向客户提供关于如何使用其非公开的个人健康和财务信息的通知，以及在保险公司与非关联的第三方共享此类信息之前“选择退出”某些披露的机会。与HIPAA一样，GLBA设定了一个“最低”标准，允许各州采取更严格的隐私保护要求。为了遵守额外的州要求，我们需要在公司为遵守HIPAA和GLBA而进行的投资之外进行额外的投资。

2015年的网络安全信息共享法案鼓励组织与联邦政府共享网络威胁指标，并指示HHS为医疗保健行业的组织制定一套自愿的网络安全最佳实践。此外，各州已开始颁布更全面的隐私法律和法规，以解决消费者访问、删除、保护或透明数据的权利，例如《加州消费者隐私法》(CCPA)。各州也开始发布专门与网络安全有关的法规和拟议的法规，例如

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由纽约金融服务部发布。遵守相互冲突的网络安全法规(各州可能有所不同)需要大量资源。此外，不同的国家隐私和/或网络安全监管方法以及不同的执法理念可能会对该公司跨州标准化其产品和服务的能力产生实质性的不利影响。美国和海外广泛报道的大规模商业数据泄露事件增加了更多州考虑更多数据安全立法的可能性。这些立法和监管发展将影响公司业务的设计和运营、其隐私和安全战略以及其基于网络的和移动资产。

最后，每个公共交易所必须遵守与PII有关的隐私和安全标准，并实施至少与公共交易所为其自身或非公共交易所实体(包括通过公共交易所提供保险计划的保险公司及其指定的下游实体，包括PBM和其他商业伙伴)实施的PII保护一样的隐私和安全标准。这些标准可能不同于HIPAA，也可能比HIPAA更严格。

有关公司网络安全风险管理和治理的更多信息，请参见本10-K中的项目1C“网络安全”。

消费者保护法-联邦政府有许多消费者保护法，如联邦贸易委员会法、联邦邮政服务法和消费品安全法。大多数州也有类似的消费者保护法，越来越多的州监管订阅计划。此外，联邦政府和大多数州都通过了法律和/或条例，要求残疾人可以进入公共住所、保健服务和其他物品和服务。这些消费者保护和可访问性法律法规一直是调查、诉讼和跨州和解的基础，这些法律和法规涉及忠诚度计划和医疗保健产品和服务的营销、定价的准确性、过期的前店产品、药品制造商向药店提供的与治疗交换计划相关的财务激励、与个人数据如何使用和保护有关的披露，以及残障人士对商品和服务的无障碍。作为公司直接面向消费者的活动的结果，包括向会员和其他消费者提供的移动和基于网络的解决方案，公司还必须遵守适用于电子通信的联邦和州法规以及其他一般消费者保护法律和法规。例如，CCPA于2020年生效，未来可能会提出或颁布更多关于消费者隐私保护的联邦和州法规。该公司预计这些新的法律和法规将影响其产品和服务的设计以及其业务的管理和运营，并增加其合规成本。

覆盖范围规则中的透明度-2020年10月，HHS、美国劳工部(DOL)和美国国税局(IRS)与HHS和DOL一起发布了一项最终规则，要求医疗保险公司披露药品、医疗服务、用品和其他承保项目的谈判价格。该规定要求个人和团体市场的团体健康计划和健康保险发行商应请求向参与者、受益人或参保人披露费用分担信息，并要求计划和发行商公开披露网络内提供者费率、网络外历史允许金额和相关账单收费、处方药的协商费率和历史净价。保险公司被要求实施消费者工具，并以机器可读文件的形式披露数据。公开披露保险公司或PBM谈判的价格优惠可能会导致药品制造商降低折扣或回扣，导致患者的药品成本上升，并影响公司谈判药品价格和向消费者提供有竞争力的产品和服务的能力。此外，大多数团体健康计划和团体或个人健康保险的发行人必须应要求通过在线消费者工具、电话或纸质形式向其参与者、受益人和投保人披露个性化的定价信息。费用估计数必须根据提出请求时准确的费用分摊信息实时提供。

2021年综合拨款法案于2020年12月签署成为法律，其中包含进一步的透明度条款，要求团体健康计划和医疗保险发行人向三部门报告某些处方药成本、医疗服务和处方药的总支出、保费信息以及回扣和其他薪酬对保费和自付成本的影响。在首次提交报告后的18个月内，三部门将发布一份关于药品定价趋势、药品报销情况和药品价格对保费影响的公开报告。计划年数据的第一次提交是在2022年12月，并将在每年6月持续进行。

电话营销和其他对外联系-某些联邦和州法律，如电话消费者保护法和电话营销销售规则，赋予联邦贸易委员会、联邦通信委员会和州总检察长监管电话营销做法和某些自动呼出联系的能力，并采取与之相关的执法行动

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例如电话、短信或电子邮件。在某些情况下，这些法律为消费者提供了私人诉权。违反这些法律可能会导致重大的法定处罚和其他制裁。

药剂业和专业人员的执照和法规- 该公司受各种交叉的联邦和州法律和法规的约束，这些法律和法规管理药品的批发分销;零售，专业，输液，LTC和邮购药房的经营;设施和专业人员的许可证，包括药剂师，技术人员，护士和其他医疗保健专业人员;向美国缉毒署注册设施（“DEA”）和类似的国家机构，管理受控物质;包装，储存，运输和跟踪药品;药品的重新包装;标签、用药指南和其他消费者披露;与处方医生和医疗保健专业人员的互动;处方药的配制;受控和非受控物质的分发;患者咨询;处方的转移;处方产品和药房服务的广告;安全性;库存控制;记录保存;向药房委员会、美国食品和药物管理局（“FDA”）、美国消费品安全委员会、DEA和相关州机构报告;以及药房实践的其他要素。药房受到高度监管，并与各种各样的联邦，州和地方机构有各种权力进行调查，检查，审计或征求信息，包括药房和护理委员会，DEA，FDA，DOJ，HHS等。这些机构中的许多机构拥有广泛的执法权力，定期进行审计，可以处以巨额罚款和处罚，并可以撤销设施或专业人员的许可证，注册或计划注册。

远程保健法- 各州通常要求提供专业医疗保健服务的提供者，无论是亲自还是通过远程医疗，向居住在该州的患者提供医疗保健服务，都必须在该州获得许可。各国围绕提供远程保健服务制定了各种许可证和其他监管要求。这些要求因州而异。许多州要求向适用的许可机构提供某些重大事件的通知。公司已建立系统，以确保其提供商根据适用的州法律获得适当的许可，并且他们向与我们互动的患者提供远程医疗服务符合适用的法律和法规。不遵守这些法律和法规可能导致对提供者采取许可证行动，以及对提供者和/或从事提供者服务的实体进行民事、刑事或行政处罚。

《国家保险、健康维护组织和保险控股公司条例》 许多州根据控股公司法规对保险公司和HMO等关联集团进行监管。除其他事项外，这些法律可能要求股息和重大公司间资产转移以及受监管公司与其关联公司之间的交易，包括其母公司控股公司之间的股息和重大公司间转移必须事先获得监管机构的批准。该公司预计，其保险和保健组织子公司所在的州将继续扩大对其保险公司和保健组织的公司治理和内部控制活动的监管。国家保险、HMO和/或保险控股公司法律或法规的变化或对这些法律或法规的解释的变化，包括由于监管机构对保险公司和/或HMO偿付能力的日益担忧(由于过去和预期的付款人破产等)，可能会以各种方式对公司的业务产生负面影响，包括增加偿付能力基金评估、要求公司持有更高水平的资本和/或推迟批准受监管子公司的股息。

在某些风险安排下，PBM提供的处方药保险可能会受到各州的法律和法规的约束。这类法律可能要求有风险的一方获得保险公司执照，建立准备金或以其他方式证明其财务能力。在这种情况下可能适用的法律包括保险法和管理MCO的法律，以及有限的预付费医疗服务计划。此外，大多数州要求PBM在保险部或类似的政府监督机构直接注册或获得许可，无论他们与客户有任何安排。PBM许可证法律可能包括对某些PBM活动和运营的监督，也可能包括对这些活动的审计。

本公司受监管附属公司的注册地根据全国保险监理员协会(“NAIC”)“保险公司风险资本范本法案”(“RBC范本法案”)，对健康保险公司及其他保险公司及健康保险组织订有法定风险资本(“RBC”)要求。这些RBC要求旨在评估人寿保险公司和健康保险公司以及HMO的资本充足性，同时考虑到公司投资和产品的风险特征。RBC Model Act列出了计算RBC要求的公式，该公式旨在考虑资产风险、保险风险、利率风险和与个别公司业务有关的其他相关风险。一般来说，根据这些法律，保险公司或HMO必须向其住所国的保险部门或保险专员提交每一历年的RBC水平报告。截至2023年12月31日，本公司的所有保险和HMO子公司要么高于需要监管行动的RBC水平，要么受到避免任何监管行动的协议的约束。

关于限制本公司的医疗保健组织和保险公司子公司支付某些股息或其他分配的信息，请参阅本10-K第8项中的附注14“股东权益”。

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本公司某些子公司注册地所在州的控股公司法也限制任何人在没有事先监管批准的情况下获得对保险公司或HMO的控制权。根据这些法规，未经批准(或豁免)，任何人不得收购控制保险公司或医疗保健组织的保险控股公司(如本公司的最终母公司CVS Health Corporation)的任何有表决权证券，或与此类控股公司合并，前提是该人将控制保险控股公司。控制权通常被定义为直接或间接地指导或导致一个人的管理层和政策的方向，如果一个人直接或间接拥有或控制另一个人10%或更多的有投票权的证券，则被推定为存在。

某些州的法律禁止提交虚假索赔或做出虚假记录或陈述，以确保从保险公司获得赔偿。这些州的法律各不相同，违反这些法律可能会导致施加民事或刑事处罚。

政府协议和授权-本公司和/或其各附属公司不时与联邦、州和地方当局就隐私做法、受控物质、PDP、过期产品、环境和安全事项、营销和广告做法、PBM、LTC和其他药房运营以及各种其他商业做法等事项遵守某些同意法令、和解和其他协议、纠正行动计划和公司诚信协议。其中某些协议包含对公司的持续报告、监控和/或其他合规要求。未能履行本公司在这些协议下的义务可能会导致民事或刑事补救、经济处罚、行政补救和/或被排除在联邦医疗保健计划之外。

环境和安全法规-公司的业务必须遵守各种联邦、州和地方法律、法规以及与保护环境、公众健康和员工安全有关的其他要求，包括管理危险物质管理、清理受污染场所以及维持公司零售场所、配送中心和其他设施的安全工作条件的规定。联邦、州和地方各级的政府机构继续关注零售和保健部门遵守此类法律和条例的情况，并有时采取执法行动。任何不遵守这些规定的行为都可能导致政府当局的罚款或其他制裁。

ERISA法规-1974年《雇员退休收入保障法》(“ERISA”)规定对某些雇员养老金和福利计划进行全面的联邦监管，包括私人雇主和工会赞助的健康计划以及与我们签订合同提供PBM服务的某些其他计划。一般而言，本公司根据计划发起人采用的计划设计，协助计划发起人管理其健康福利计划，包括该等计划的处方药福利部分。此外，如果公司与计划发起人签订了具体合同，接受有限的受托责任，则公司可能负有受托责任，例如裁决初始处方药福利索赔和/或根据计划提出的被驳回索赔的上诉。除信托条款外，如果支付或收受某些形式的非法报酬，ERISA还规定服务提供者对健康计划和某些其他人负有民事和刑事责任。ERISA的这些条款写得很宽泛，它们在具体商业实践中的应用往往不确定。

该公司的一些健康和相关福利以及大额养老金、产品和服务以及相关费用也可能受到与ERISA相关的司法解释的影响。根据这些解释，连同美国司法部的规定，公司可能对医疗成员、PBM成员和/或根据不是保证福利政策的合同持有的某些一般账户资产负有ERISA受托责任。因此，与这些普通账户资产相关的某些交易受到利益冲突和其他限制，公司必须每年向投保人提供某些披露。该公司必须遵守这些限制，否则将面临巨额处罚。

抢占-ERISA通常优先于与员工福利计划相关的大多数州和地方法律，但优先购买权的程度继续由法院审查，包括美国最高法院。例如，2020年12月，美国最高法院支持了阿肯色州的一项法律，该法律除其他外，规定了一种特定的定价方法，建立了一个药房的上诉程序，当报销金额低于药房的采购成本时，允许药房在无法以等于或低于报销率的价格从批发商那里采购药品的情况下撤销和重新开单，禁止PBM向药房报销的金额低于其按单位向附属公司报销的金额，并允许药房在报销金额低于药房的采购成本时拒绝配药。随后，2021年11月，美国第八巡回上诉法院维持了北达科他州的一项法律，该法律规范雇主赞助的ERISA健康计划和联邦医疗保险中的某些PBM做法，2022年4月，美国俄克拉何马州西区地区法院确认，俄克拉荷马州保险部可以执行一项针对PBM的州法律，该法律包含

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改变和限制ERISA计划可以使用的一些选项的条款，因为没有任何条款强制ERISA计划做出任何具体选择。在上诉中，第十巡回法院裁定，俄克拉荷马州的法律被ERISA以及部分联邦医疗保险D部分抢先，该公司预计俄克拉荷马州总检察长将向美国最高法院提交移审令。

其他立法措施和监管措施-美国联邦和州政府以及本公司开展业务的其他国家的政府继续颁布并认真考虑许多基础广泛的立法和监管建议，这些建议已经或可能对医疗保健和相关福利系统的各个方面以及本公司的业务、经营业绩和/或现金流产生重大影响。例如：

•根据2011年的《预算控制法案》和2012年的《美国纳税人救济法》，2013年3月开始大幅自动全面削减预算(称为自动减支)，包括在2024年之前每年削减不超过计划总成本2%的联邦医疗保险支出。自那以后，国会多次延长和修改了联邦医疗保险自动减支计划。CARE法案暂时暂停了联邦医疗保险自动减支，并将强制性自动减支延长至2030年。2022年7月，2%的联邦医疗保险自动减支计划恢复。对于美国国会是否以及如何继续采取行动创造额外的联邦收入和/或福利改革，仍存在重大不确定性。该公司无法预测未来的联邦联邦医疗保险或联邦或州医疗补助资金水平，也无法预测未来联邦或州预算行动或福利计划改革将对公司的业务、运营或经营业绩产生的影响，但其影响可能是实质性的不利影响，特别是对公司的医疗保险和/或医疗补助收入、MBR和经营业绩的影响。

•欧盟的一般数据保护条例(GDPR)于2018年开始适用于整个欧盟。

•正在审议或最近正在审议的其他重要立法和/或管制措施包括：

•提高企业税率。

•取消向与联邦资助的医疗保健计划相关的PBM、PDP和受管理的医疗补助组织支付制造商的处方药回扣。

•对公司及其客户的健康计划和/或PBM客户提供的药房福利计划和/或公司向这些客户提供的服务的设计和/或管理施加要求和限制，包括禁止PBM合同中的“差别”或“差价”定价；限制或取消处方药处方的使用；限制公司要求成员通过送货上门或专业药房获得药物的能力；限制公司将某些特殊药物或其他药物放在其药房配方的较高成本层中的能力；限制公司更改药物处方和/或临床计划的能力；限制或取消药品回扣；要求使用药品预购价格折扣代替回扣；限制公司配置和报销其健康计划和零售药房提供商网络的能力，包括使用CVS药店地点；以及限制或取消某些药品定价方法的使用。

•更广泛地将州保险和PBM相关法律适用于覆盖该州居民的国家和多个州的计划。

•增加联邦或州政府对药品定价和/或采购的监管或参与。

•限制本公司通过实施网络充分性要求或其他方式(包括在其Medicare和商业健康保险福利产品中)限制提供商参与其网络和/或将提供商从其网络中移除的能力。

•对(或将由)健康计划或健康承运人进行评估，这些评估可能会或可能不会传递给客户。这些评估可能包括对资不抵债、未投保、未补偿的护理、医疗补助资金或支付医疗保健提供者医疗事故保险费用的评估。

•授权公司及其客户的健康计划承保额外条件和/或特定程序、药物或设备(例如，高成本药物、实验药物和口服化疗方案)。

•规范电子连通性。

•强制或规范披露提供商的费用明细表、制造商的回扣和有关公司向提供商支付的款项和/或公司从制药制造商收到的付款的其他数据。

•强制或规范提供者结果和/或效率信息的披露。

•规定或限制会员对其所使用的医疗保健或其他承保服务的财务责任，包括限制提供者的“突击”账单，以及指明解决“突击”账单的程序。

•规定未与本公司签订合同的提供者向本公司成员提供的医疗保健和其他承保服务的支付水平。

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•评估家庭输液治疗产品和/或解决方案、移动消费者健康工具和临床决策支持工具的医疗设备状态，这可能需要遵守与其中一些产品、解决方案和/或工具相关的FDA要求。

•限制雇主和/或健康计划建立或强加成员财务责任的能力。

•扩大原有医疗保险福利的提案。

•修改或补充ERISA，以对PBM或雇主出资的福利计划的管理施加更高的要求，或限制当前ERISA优先购买权的范围，这将使公司和其他健康计划面临更大的惩罚性和其他合同外损害赔偿责任，以及额外的州法规。

目前尚不确定该公司能否抵消此类潜在法律或法规对其经营业绩或现金流的潜在不利影响，包括能否通过更高的保险费率、扩大会员或其他措施收回因强制保险或福利、评估、费用、税收或其他增加的成本而增加的成本，包括修改其系统以实施任何已颁布的法律或法规的成本。

公司的业务也可能受到其他法律和法规的影响。多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案为举报人创造了直接与政府对话的激励措施，而不是利用内部合规计划，并减少了1977年《反海外腐败法》(The FCPA)下的举证责任。也有法律和法规为欺骗各州的资金设定标准。

健康储蓄账户、健康报销安排和灵活支出账户以及ACA的某些税收、费用和补贴条款也受到美国财政部和美国国税局的监管。

本公司还可能受到法院和监管决定的不利影响，这些决定扩大或修订现有法律和法规的解释，或施加医疗事故或恶意责任。联邦和州法院，包括美国最高法院，继续审理案件，联邦和州监管机构继续发布法规和解释，处理拒绝医疗索赔的恶意责任、ERISA受托责任要求的范围、虚假索赔法案的范围以及ERISA和Medicare D部分对州法律的先发制人影响。

合同审计-该公司的许多合同都受到审计，包括其PBM客户合同、PBM回扣合同、PBM网络合同、与Medicare Advantage和/或Medicare Part D有关的合同、公司药房与其他付款人签订的协议、Medicaid合同和客户合同。由于本公司的一些合同是与州或联邦政府或与州或联邦机构签约的实体签订的，因此对这些合同的审计通常由负责管理联邦或州福利计划的联邦或州机构监管，包括运营服务计划、管理的联邦医疗补助计划、联邦医疗保险D部分计划或联邦医疗保险优势组织的联邦医疗补助费用的机构。

联邦雇员健康福利计划-该公司的子公司与人事管理办公室(“OPM”)签订合同，根据FEHB计划在其服务领域提供有管理的保健服务。这些与OPM的合同和适用的政府法规为该计划建立了溢价评级安排。除了其他要求，如上面注明的覆盖范围透明度规则，OPM法规要求社区评级的FEHB计划满足按计划代码和市场划分的FEHB计划特定的最低MLR。同时应用ACA的最低MLR标准和相关的保费返点要求，使管理这些规则变得复杂。该公司还与BlueCross BlueShield Association等FEHB计划的承运商签订了一项合同安排，根据FEHB法案授权的、作为FEHB计划一部分的全政府服务福利计划，向联邦雇员、邮政工作人员、年金领取者及其家属提供药房服务。此外，该公司还在“成本加成”的基础上管理某些FEHB计划。这些安排使本公司受制于FEHB法案的某些方面，以及其他联邦法规，如FEHB收购条例，否则将不适用于本公司。OPM还对公司及其其他承包商进行审计，以核实计划符合适用的FEHB计划特定MLR，以及根据OPM的保险合同确定的保费和根据OPM基于成本的合同分配的成本是否符合适用的FEHB计划的要求。如果公司未能遵守FEHB计划的要求，OPM可能会要求保费退款或对公司实施其他制裁。

临床服务规例-该公司为各种复杂和常见的疾病向健康计划、PBM和提供者提供临床服务，包括安排某些成员参加疾病管理计划。州法律规定了行医、行药、行医、行医及某些其他事项。

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临床活动。从事与提供临床服务相关的专业实践的临床医生必须满足适用的州许可要求，并且必须在其执业范围内行事。

第三方管理和其他国家许可法-许多州有管理某些类型的行政组织的许可证或登记法，如PPO、TPA和提供利用情况审查服务的公司。几个州还制定了许可证或登记法，管理提供或管理消费卡计划(也称为现金卡或折扣卡计划)的组织。

国际规则--该公司在几个外国司法管辖区拥有保险牌照，并计划在将其在英国、爱尔兰、新加坡和香港的保险业务转让给第三方后，于2024年采取措施吊销其在这些司法管辖区的保险牌照。该公司目前在世界各地的许多国家直接或通过当地分支机构开展业务，但正在关闭其在美洲以外的保险业务。

本公司的国际业务受到不同的、有时更为严格的法律和监管要求的约束，这些要求因司法管辖区而异，包括反腐败法;经济制裁法;各种隐私、保险、税收、关税和贸易法律法规;公司治理、隐私、数据保护（包括2018年开始在欧盟范围内适用的欧盟《通用数据保护条例》）、数据挖掘、数据传输、劳动和就业、知识产权、消费者保护和投资法律法规;歧视性的许可证发放程序;强制性的再保险转让;要求记录和资金本地化;更高的保费和所得税;对股息和资本汇回的限制;以及要求本地参与保险公司的所有权。此外，在国外开展业务可能会增加公司在美国法律（包括《反海外腐败法》）和相应的外国法律（包括英国）的反贿赂、反腐败和反洗钱规定方面的风险。2010年《反贿赂法》（“英国反贿赂法”）。

反腐败法- 《反海外腐败法》禁止向外国政府官员提供、承诺或授权他人给予任何有价值的东西，以获得或保留业务或以其他方式获得商业优势。本公司亦须遵守其经营所在司法权区的适用反贪污法律。在美国以外的许多国家，医疗保健专业人员由政府雇用。因此，本公司与他们的交易受FCPA的监管。违反《反海外腐败法》和其他反腐败法律可能导致严重的刑事和民事制裁以及其他处罚，美国证券交易委员会（“SEC”）和司法部继续加强《反海外腐败法》的执法活动。《英国反贿赂法》是一项反腐败法律，其范围比《反海外腐败法》更广，适用于与英国有关联的所有公司。违反《反海外腐败法》的披露可能会与英国当局分享，从而可能使公司在多个司法管辖区承担责任并受到处罚。

反清洗黑钱规例- 公司的某些业务线受财政部反洗钱法规的约束。该等业务已实施反洗钱政策，以确保其遵守条例。本公司亦须遵守其经营所在的非美国司法管辖区的反洗钱法。

外国资产管制办公室- 本公司亦受美国财政部外国资产控制办公室（“OFAC”）监管。OFAC根据美国的外交政策和国家安全目标，对目标外国和政权、恐怖分子、国际毒品贩运者、从事与大规模杀伤性武器扩散有关的活动的人以及对美国国家安全、外交政策或经济的其他威胁实施经济和贸易制裁。本公司在其经营所在的非美国司法管辖区也受到类似法规的约束。

FDA法规-FDA监管该公司的复方药房和临床研究业务。除其他事项外，FDA还一般有权监管医疗设备(包括血液透析设备，如公司正在开发的设备和移动医疗设备)和许多通过零售药店销售的产品的制造、分销、销售和标签，包括处方药、非处方药、化妆品、膳食补充剂和某些食品。此外，FDA还监管该公司作为商店品牌产品分销商的活动。

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与医疗福利部分相关的法律法规

除了上面讨论的可能影响公司多个业务部门的法律法规外，公司还须遵守联邦、州、地方和国际法规以及政府计划合同，具体管理其医疗保健福利部门。

概述-不同的州保险监管方法和不同的执法理念可能会对该公司跨州标准化其医疗保健福利产品和服务的能力产生实质性的不利影响。这些法律和法规，包括ACA，限制了公司开展业务的方式，并给公司带来了额外的负担和成本。政府监管的重要领域包括保费费率和评级方法、承保规则和程序、所需福利、销售和营销活动、服务提供者的付款率、对医疗计划限制提供者参与其网络和/或将提供者从其网络中移除的能力的限制以及财务状况(包括准备金和最低资本或基于风险的资本要求)。这些法律和法规在每个司法管辖区都是不同的，并且因产品而异。

每一家健康保险公司和HMO都必须向其开展业务的州提交定期财务和运营报告。此外，健康保险公司和医疗保健组织要接受国家审查和定期续签许可证。适用的法律还限制公司受监管的子公司支付股息的能力，某些股息需要事先获得监管部门的批准。此外，公司的一些业务和相关活动可能受到PPO、MCO、使用审查或与TPA相关的许可证要求和法规的约束。这些许可证要求和法规因州而异，但可能包含提供商网络、合同、产品和费率、财务和报告要求。法律法规还规定了公司提供服务、支付索赔、防止欺诈、保护消费者健康信息以及支付承保福利和服务的具体标准。

所需监管审批-该公司必须获得并保持监管部门的批准，才能对其许多医疗保健福利产品进行定价、营销和管理。监管机构，包括CMS、消费者信息和保险监督中心和司法部，以及州卫生、保险、管理保健和医疗补助机构，拥有广泛的权力采取以下一项或多项行动：

•批准、暂停和吊销本公司的营业执照；

•暂停或排除本公司参与政府项目；

•暂停或限制本公司销售产品的权力；

•监管公司提供的产品和服务的许多方面，包括其许多产品和服务的定价和承保；

•评估损害赔偿、罚款和/或处罚；

•终止公司与政府机构的合同和/或扣留政府机构向公司支付的款项；

•对保费进行追溯调整，并要求公司向政府、客户和/或会员支付退款；

•限制公司进行收购或处置的能力；

•要求公司维持其子公司的最低资本水平，并监测其偿付能力和准备金充足率；

•根据质量、多元化和其他量化标准规范公司的投资活动；和/或

•如果本公司的计划被认为有“不合理”的保费费率增加的历史，或未能满足HHS或适用州制定的其他标准，则将其排除在参与公共交易所之外。

公司的业务、当前和过去的业务做法、当前和过去的合同以及账目和其他账簿和记录都受到联邦、州和国际监督和执法机构、总检察长和其他州、联邦和国际政府当局和立法者的例行、定期和特别调查、审计、审查和审查，公司还会不时收到传票和其他要求提供信息的请求。

商业产品定价和承保限制-各州的定价和承保法规限制了本公司和其他健康保险公司的承保和评级做法，特别是对小型雇主团体，并因州而异。总体而言，这些限制适用于某些客户群，并限制了公司根据集团的特定特征或集团先前的索赔经验为新集团或续订集团或两者都设定价格的能力。在一些

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在美国，这些法律和法规限制了公司为其承担的风险定价和/或在公司定价中反映合理成本的能力。

ACA扩大了保险费率审查程序，其中包括要求对公司的商业保险费率进行州或联邦层面的“合理性”审查。HHS建立了一个联邦保险费率审查程序，该程序通常适用于建议的保险费率涨幅等于或超过联邦(或更低的州)指定的门槛。HHS的费率审查程序规定了额外的公开披露要求，以及对要求提高保费费率等于或超过这一“合理性”门槛的申请进行额外审查。这些州和联邦的综合审查要求可能会阻止、进一步推迟或以其他方式影响公司为其承担的风险定价的能力，这可能会对其MBR和经营业绩产生不利影响，特别是在医疗服务使用率和/或医疗成本趋势增加的时期，或者当这种使用率和/或趋势超过公司的预测时。

ACA还规定大群体商业产品的最低MLR为85%，个人和小群体商业产品的最低MLR为80%。由于ACA的最低MLR对于它们的许多要求被构造为“下限”，各州有权制定更严格的规则来管理这些限制。对于商业产品，各州已经并可能采用更高的最低MLR要求，使用更严格的“医疗损失率”定义，将最低MLR要求纳入预期保费费率文件，要求事先批准保费费率，或实施与最低MLR相关的其他要求。最低MLR要求和类似的行动进一步限制了公司在其保险商业产品中可以赚取的保证金水平，同时使公司面临高于其定价中反映的医疗成本的风险。如果未能遵守最低MLR法律和法规，该公司还可能面临巨额罚款、处罚、保费退款和诉讼。

此外，该公司要求提高其2024年商业健康护理福利业务的保费费率，并预计将要求未来提高这些费率，以充分反映预计的医疗成本趋势、所需的保险范围和评级限制的扩大以及联邦和州政府征收的重大评估、费用和税收，包括ACA的结果。该公司的费率还必须足以反映其产品中的逆向选择，特别是在小群体商业产品中。这些费率上调幅度可能很大，从而增加了不利宣传、不利监管行动和逆向选择的风险，以及公司要求的保费费率上调被拒绝、降低或推迟的可能性，这可能会导致营业利润率受到挤压。

管理公司定价和承保实践的许多法律和法规也限制了保险公司和其他运营商在新业务和续订业务之间和/或基于不同特征的集团之间收取的保费差额。它们还可能要求承运人向客户披露承运人建立新业务和续订溢价的基础，并限制承运人终止客户覆盖范围的能力。

联邦和州报告-公司在联邦和州一级都受到广泛的财务和商业报告要求，包括对不准确和/或遗漏的处罚。该公司是否有能力遵守其中某些要求，取决于从第三方收到的信息，这些信息在所有情况下都可能无法随时获得或可靠地提供。该公司正在并将继续被要求修改其信息系统，投入大量资源并产生大量费用来满足这些要求。然而，该公司不能消除其报告不可用或错误的风险。

产品设计、管理和销售实践-州和/或联邦对医疗福利产品设计和管理以及营销和广告做法的监管审查正在增加，包括提交保单表格、提供者网络的充分性、提供者目录的准确性以及关于产品及其管理的披露的充分性，对不适当做法的处罚也在增加。医疗保险、医疗补助和双重符合条件的产品以及提供更有限福利的产品继续吸引着越来越多的监管审查。

担保基金评估/偿付能力保护- 根据所有州现行的担保基金法，在这些州开展业务的保险公司可以被评估（在大多数州达到规定的限额）破产保险公司对投保人和索赔人的某些义务。公司参与的人寿和健康保险担保协会根据这些法律运作，应对长期护理保险公司和健康保险公司的破产。该公司的评估一般是基于一个公式，该公式与该公司在该州的医疗保健保费相比，其他保险公司的保费。某些州允许随着时间的推移收回评估，以抵消保费税。一些州有类似的法律，涉及HMO和/或其他付款人，如根据ACA建立的非营利消费者管理的健康计划。虽然从历史上看，该公司最终通过法定许可的溢价税抵消收回了一半以上的担保基金评估，但评估的大幅增加可能导致限制未来抵消的立法和/或监管行动。

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与健康服务相关的法律法规

除了上述可能影响公司业务多个部门的法律和法规外，公司还受联邦、州和地方法律和法规的约束，这些法律和法规专门管理其健康服务部门的运营。其中包括：

PBM法律法规 - 大多数州已提出或颁布了旨在全面规范PBM活动的立法和/或条例。这项立法可能会对公司在立法生效的州以商业上合理的条款开展业务的能力以及公司跨州标准化其PBM产品和服务的能力产生不利影响。此外，某些准监管组织，包括全国药房委员会协会、NAIC和全国保险立法者理事会，已经发布了示范条例，或可能提出关于PBM和/或PBM活动的未来条例。类似地，诸如URAC的认证组织已经建立了关于PBM、邮购药房和/或专业药房活动的自愿标准。虽然这些准监管或标准制定组织的行动不具有法律效力，但它们可能会影响各州采纳其要求或建议，并影响客户对PBM、邮购药房和/或专业药房服务的要求。此外，这些组织制定的任何标准也可能影响公司的健康计划客户和/或向这些客户提供的服务和/或公司的健康计划。

该公司的PBM活动也受到联邦和州一级的直接和间接监管，包括受《虚假索赔法》和《州虚假索赔法》以及《AKS法》和《州反回扣法》的约束。该等法律及规例规管，而拟议的法律及规例可规管及╱或进一步限制关键的PBM惯例，包括披露、收取及保留从制药商收取的回扣及其他付款;使用、管理及╱或更改药物处方集、最高容许成本（“MAC”）价目表、平均批发价（“AWP”）及╱或临床计划;提供给计划发起人的定价包括零售网络“差异”或“价差”（即，PBM向计划发起人收取的药品价格与PBM向配药提供商支付的价格之间的差异）;与定价保证的核对;向第三方披露数据;药品UM实践; PBM欠客户的责任水平;药房网络的配置;公司药房的运营（包括对药房的审计）;披露协商的供应商报销率;披露与行政服务协议和患者护理计划相关的费用，这些费用可归因于成员的药物使用;以及PBM的注册或许可。公司或其PBM服务供应商未能遵守这些法律或法规可能会导致重大罚款和/或制裁，并可能对公司的经营业绩和/或现金流产生重大不利影响。

公司的PBM服务合同，包括公司根据履约担保或类似安排承担某些风险的合同，通常不受各州保险监管的约束。然而，由于几乎所有州都通过了立法，要求PBM在该部门注册或获得许可证，授权机构对我们的持牌实体进行市场行为检查和其他审计，因此州保险部门正在加强对PBM活动的监督。此外，一些州的规则制定扩大了基本的成文法，特别是在药房上诉和报销、网络设计、会员费用分摊和药房审计的适用范围方面。

药房网络准入立法-Medicare Part D和大多数州现在都有某种形式的立法，影响公司(及其健康计划和健康计划客户)限制对药房提供商网络的访问或删除药房网络提供商的能力。例如，某些“任何愿意提供服务的提供者”的法律可能要求公司或其客户接纳非参与的药房，前提是该药房愿意并能够满足计划的价格和其他适用的网络参与条款和条件。这些法律可能会对通过有限的药房提供商网络实现的服务和经济效益产生负面影响。有几个州将这些法律适用于通常不受此类法律约束的计划的管理，例如：国家和多个州的ERISA自筹资金计划。此外，大多数州都有某种形式的立法，影响本公司(以及本公司及其客户的健康计划)对提交给本公司付款的索赔进行网络药房审计的能力。这些法律可能会对公司追回公司通过药房审计确定的网络药店提交的多付索赔的能力产生负面影响。最后，几个州已经通过立法，限制PBM和健康保险公司提供与附属药店一起使用的特殊福利结构的能力，这可能会导致客户和消费者节省的资金减少。

药房定价立法-多个州已通过立法，规范该公司管理定价做法的能力，包括强制药房报销费率和传输费用的收取。一些州也为非专利处方药建立了Mac。MAC方法是一种常见的成本管理实践，由

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私营和公共付款人(包括合作医疗机构)向药房支付非专利处方药的配发费用。MAC价格规定了PBM对一种仿制药的特定强度和剂量的允许报销，该仿制药可从多家制造商获得，但以不同的价格出售。州立法可以规范MAC价格和MAC价格方法的披露，PBM可以以MAC价格支付的药品的种类，以及药店对PBM制定的MAC价格提出上诉的权利。一些州现在要求PBM在拒绝药店MAC报销上诉的情况下偿还药店的实际采购成本。这些法律可能会对该公司制定仿制药MAC价格的能力产生负面影响。此外，一些州已通过立法，限制从网络中的药房进行某些类型的追溯对账或补偿，或为网络中的药店制定报销基准任务，例如全国平均药品采购成本和/或批发采购成本(“WAC”)，外加固定配药费。

方程式和平面设计规则-一些政府实体对处方药福利的管理进行管理。HHS规范了联邦医疗保险D部分处方的开发和管理，包括要求将某些类别和类别的所有药物包括在内，但有限的例外情况除外。根据ACA，CMS对涵盖基本健康福利所需的医疗计划施加药物覆盖要求，包括通过联邦或州公共交易所提供的计划。此外，NAIC和NCQA和URAC等医疗认证机构已经制定了处方开发的示范法案和标准，这些通常被纳入政府要求。许多州对保险公司、MCO和医疗补助管理保健计划的处方药覆盖范围以及接收处方的交付渠道进行监管。政府对处方的监管增加可能会显著影响公司开发和管理处方、药房网络和其他计划设计功能的能力。同样，一些州禁止健康计划发起人实施某些限制性的药房福利计划设计特征。这一规定可以限制或排除(1)有限的网络，(2)要求使用特定的服务提供者，(3)服务提供者之间的共同支付差异，以及(4)规定的分级做法。

《负责任护理组织条例》-ACO是由医疗保健提供者和供应商组成的网络，他们共同努力投资于基础设施并重新设计交付流程，试图实现高质量和高效的服务交付。通过促进责任追究和护理协调，ACO是一种替代支付模式，旨在通过提高质量和业务效率来节省开支。ACO的目标是使用一套质量衡量标准和支出基准进行评估的。获得联邦医疗保险批准的ACO实现 HHS制定的绩效标准有资格分享联邦医疗保险计划节省的部分金额。ACO计划有多种类型，包括ACO REACH模型。HHS有很大的自由裁量权来确定ACO计划的关键要素。针对ACO的欺诈和滥用法律提供了某些豁免和例外。

企业行医--该公司受到各种国家法律、法规以及法律和行政决定的约束，这些法律和行政决定限制了公司的医药和费用拆分做法。公司行医原则一般禁止公司实体行医或雇用医生(在某些情况下，还禁止其他提供者)提供专业医疗服务。该理论反映了各种历史上的公共政策关切，包括担心：(A)允许公司行医或雇用医生将导致医学实践的商业化；(B)公司对其股东的义务可能与医生对其病人的义务不一致；(C)公司雇用医生可能会干扰医生的独立医疗判断。虽然许多州都有某种形式的企业实践医学原则，但其范围和执行情况差别很大。在那些存在该原则的州，它通常源于州的医疗实践法案，但多年来一直受到州法律、法规、法院裁决、总检察长的意见和州医疗许可委员会的行动的影响。此外，一些州可能有适用于其他提供者的企业执业限制，如护士从业人员和医生助理。

从历史上看，医疗行业已经承认了一项道德禁令，禁止医生(通常还有其他提供者)向专业同行和其他人支付转诊和费用分摊的费用。费用分割通常发生在医生将治疗转诊患者所赚取的专业费用的一部分与转诊来源分开时。在支持费用分割禁令的公共政策危害中，有(A)不必要的医疗服务和(B)不称职的专科医生。为了回应这些合理的担忧，许多州已经采取了禁止费用拆分的措施。各国对费用分割采取了各种立法方法，从几乎完全禁止，到有各种例外的禁止，再到根本不禁止。其中一些禁令影响广泛，还禁止与非医疗保健提供者的实体(如账单机构或管理公司)建立其他合法的商业关系。

已经制定了法律结构，以符合各种州企业的医药和费用分割法。“专属的”或“友好的”专业公司模式允许股东都是医生的法律实体(通常是专业公司或专业有限责任公司)雇用医生(和其他提供者)。然后，医生实体与称为管理服务组织(MSO)的公司实体签订合同，以提供各种管理服务。医生实体通过股票转让限制协议和/或其他

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目录表

MSO与专业团体的医师所有者之间的关系。管理服务安排下的费用必须经过精心设计，以符合州费用分割法，该法律在一些州可能禁止按百分比收费。

零售医疗诊所-各国通过医生监督、诊所和实验室执照要求以及禁止企业行医来管理由护士从业人员或医生助理经营的零售医疗诊所。许多州已经实施或提出了影响零售医疗诊所运营的某些组成部分的法律或法规，如医生监督、标牌、第三方合同要求、浴室设施和服务范围。这些法律法规可能会影响公司拥有和管理的零售医疗诊所的运营和扩张。

与药房和消费者健康领域相关的法律法规

除了上面讨论的可能影响公司多个业务部门的法律和法规外，公司还具体遵守管理其制药和消费者保健部门运营的联邦、州和地方法规，包括限制酒精销售、强制规定最低工资、管理验光或听力实践、或影响营养师服务的提供和耐用医疗设备、隐形眼镜、眼镜和助听器的销售的法律和法规。

可用信息

CVS Health Corporation于1996年在特拉华州注册成立。公司办公室位于罗德岛02895，WoonSocket，CVS Drive一号，电话：(401)-765-1500。CVS Health Corporation的普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为“CVS”。有关本公司的一般资料，请浏览本公司的网站：Http://www.cvshealth.com。公司的财务新闻稿和提交给美国证券交易委员会的文件可在公司网站的投资者部分免费获得，网址为Http://investors.cvshealth.com。此外，美国证券交易委员会还维护一个互联网网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及有关发行人(如本公司)的其他信息。该网站地址为Http://www.sec.gov.公司网站上的信息或链接到公司网站的信息既不是本10-K文件或公司其他任何美国证券交易委员会文件中的一部分，也不包含在其中作为参考。

根据美国证券交易委员会就某公司使用其网站和社交媒体渠道向投资者披露重要信息的方式提供的指导意见，并为履行其在美国证券交易委员会FD规则下的披露义务，CVS Health Corporation(注册公司)特此通知投资者、媒体和其他相关方，它打算继续使用其媒体和投资者关系网站(Http://investors.cvshealth.com/)发布有关注册人的重要信息，包括可能被认为对投资者具有重大意义的信息。注册人使用的社交媒体渠道列表可能会在其媒体和投资者关系网站上不时更新。注册人鼓励投资者、媒体和其他相关方审查注册人在其网站和社交媒体渠道上发布的上述信息，以及注册人通过美国证券交易委员会备案文件、新闻稿、公开电话会议和网络广播宣布的信息。

第1A项。风险因素。

您应仔细考虑以下每个风险和不确定性以及本10-K中列出的所有其他信息。这些风险、不确定因素和其他因素可能会影响前瞻性陈述，包括我们在10-K报告中或其他地方所作的陈述，例如在新闻稿或投资者或分析师电话会议、会议或演示文稿中、在我们的网站上或通过我们的社交媒体渠道所作的陈述。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。不能保证我们已经确定了影响我们的所有风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务产生不利影响。任何这些风险或不确定性都可能导致我们的实际结果与我们的预期和我们在前瞻性陈述中讨论的预期结果大不相同。你不应该认为过去的结果是对未来表现的指示。

如果以下任何风险或不确定性演变为实际事件，或者如果风险或不确定性中描述的情况发生或继续发生，这些事件或情况可能会对我们的业务、经营业绩、现金流、财务状况和/或股票价格产生重大不利影响，以及对我们的其他影响。您应结合本10-K的第7项中的MD&A、本10-K的第8项中所包含的我们的合并财务报表和相关附注以及本10-K中的“关于前瞻性陈述的警示声明”阅读以下部分。

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摘要

以下是我们面临的可能对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生负面影响的主要风险的摘要：

与我们业务相关的风险

•我们可能无法准确预测医疗保健和其他福利成本。

•美国和海外的不利经济状况可能对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

•我们的每个分部都在竞争激烈和不断发展的商业环境中运营。

•我们的保健福利产品组合的变化可能会对我们的利润率产生不利影响。

•我们最近收购Signify Health和Oak Street Health，使我们面临新的和额外的风险，而这些风险是我们历史上所面临的。

•我们不能保证我们将能够在公共交易所成功竞争并盈利。

•公众对我们经营所在行业的负面看法可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

•我们必须保持和改善与零售和专业药房客户的关系，并增加对我们产品和服务的需求。

•我们面临与我们购买和销售的处方药的可用性、定价和安全性相关的风险。

•我们就受保医疗福利产品的预期申索持有的储备乃根据涉及广泛判断的估计而厘定，且存在固有变数，而任何储备（包括保费不足储备）可能不足。

•我们面临与其他保险公司偿付能力有关的风险。

公共政策变化的风险以及其他法律和监管风险

•我们可能会受到公共政策、法律和法规的潜在变化的影响，包括美国医疗保健系统和福利计划的改革。

•如果我们未能遵守适用的法律法规，或未能根据任何新的法律或监管要求改变我们的业务，我们可能会受到重大不利的监管行动。

•如果我们的合规或其他系统和流程失败或被认为不充分，我们可能会遭受品牌和声誉损害，并受到合同损害、监管行动和/或诉讼。

•我们经常受到诉讼和其他不利的法律程序，包括集体诉讼， 魁担行动这些诉讼中有许多寻求保险可能不包括的巨额损害赔偿。

•我们经常受到定期和特别的政府审计、调查和审查，这些审计、调查和审查可能会导致我们的商业惯例发生变化，也可能导致重大退款、罚款、处罚、民事责任、刑事责任和其他制裁。

•随着我们提供新产品和服务，以及在我们历史业务之外的业务领域进行扩张，我们的诉讼和监管风险状况正在发生变化，我们可能面临与我们的垂直整合战略相关的监管风险增加。

•我们在PBM、公共交易所、医疗保险和医疗补助业务中面临着独特的监管和其他挑战。

•全部或部分由美国联邦政府资助的项目占我们收入的很大一部分。

•我们可能无法获得足够的保险费率增加我们的保险医疗福利产品，MBR和经营业绩，这可能会扩大医疗保健和其他福利成本以及ACA评估，费用和税收增加的不利影响。

•最低MLR返佣要求限制了我们从受保医疗福利产品中赚取的利润水平，同时使我们面临高于预期的医疗成本。对我们的最低MLR回扣方法和/或报告的质疑可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

•我们的经营业绩可能会受到管理雇主的法律和政策的变化以及工会组织活动的不利影响。

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与合并、收购和资产剥离相关的风险

•我们可能无法成功整合我们收购的公司。

•我们预计将继续寻求收购、合资企业、战略联盟和其他无机增长机会，这些机会可能不成功，导致我们承担意外负债，扰乱我们的现有业务，稀释或导致我们承担重大债务等。

与我们的运营相关的风险

•未能满足客户及投资者的期望，包括环境、社会及管治（“ESG”）目标，可能会损害我们的品牌及声誉，以及我们保留及发展客户群及会员的能力。

•我们和我们的供应商已经经历过并将继续经历信息安全事件。我们无法保证我们或我们的供应商能够控制、检测或预防事故。

•数据治理失败或我们的信息技术或基础设施的故障或中断可能会对我们的声誉、业务和前景产生不利影响。我们对会员、客户和其他成员敏感信息的使用和披露受到复杂法规的约束。

•同时采取多项信息技术改进举措可能会使持续的开发和实施工作更具挑战性。

•产品责任、产品召回、职业责任或人身伤害问题可能会损害我们的声誉。

•我们在吸引和留住优秀员工方面面临着巨大的竞争。此外，管理主要行政人员的继任和留任对我们的成功至关重要。

•我们产品和服务的销售取决于我们吸引和激励内部销售人员以及独立第三方经纪人、顾问和代理的能力。我们可能会因销售我们产品的经纪人和代理商的营销行为而受到处罚或其他监管行动。

•我们的业务未能有效合作，可能会妨碍我们最大限度地提高经营业绩。

•我们面临与支付相关的风险，这些风险可能会增加我们的运营成本，使我们面临欺诈或盗窃风险，使我们承担潜在责任并扰乱我们的业务运营。

•我们和我们的供应商的运营都受到各种业务连续性危害和风险的影响，这些危害和风险可能会中断我们的运营或对我们的业绩和经营业绩产生不利影响。

金融风险

•如果我们的信用评级被下调或潜在下调，或如果我们没有有效地部署我们的资本，我们将受到不利影响。

•商誉和其他无形资产在未来可能会减值。

•美国和全球资本市场的不利状况可能会对我们在债务和股权证券、抵押贷款、替代工具和其他投资中的投资价值产生重大和不利的影响。

与我们与制造商、供应商、供应商和供应商的关系相关的风险

•我们面临着与我们购买和销售的处方药和其他产品的市场供应、定价、供应商和安全状况有关的风险。

•我们需要保持以有竞争力的条件与供应商签订合同的能力，并与高质量的供应商发展和保持有吸引力的网络。

•如果我们的供应商或服务提供商未能履行其对我们的合同义务或遵守适用的法律或法规，我们可能面临品牌和声誉损害、诉讼和/或监管行动。

•当与我们没有合同的供应商向我们的医疗福利会员提供服务时，我们可能会遇到医疗和其他福利成本增加、诉讼风险以及客户和会员的不满。

•供应商和其他供应商之间的持续整合和整合可能会增加我们的成本，加剧竞争。

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与我们业务相关的风险

我们可能无法准确预测医疗保健和其他福利成本，包括大流行或疾病爆发的结果，这可能会对我们的医疗福利部门的运营业绩产生不利影响。不能保证未来的医疗保健和其他福利成本不会超过我们的预测。

我们投保的医疗福利产品的保费占我们2023年医疗福利收入的94%，是根据我们对固定保费期间的医疗和其他福利成本的预测预先定价的，保费期限通常为12个月。这些预测通常是在固定保费期间开始前几个月制定的，受到历史数据(尤其是最近的历史数据)的影响，取决于我们预测和检测医疗成本趋势以及我们成员行为和医疗保健利用模式以及医疗索赔提交模式变化的能力，需要做出很大程度的判断。例如，我们在医疗保险政策上的收入是基于合同年前一年6月提交的投标。超出我们预测的成本增长不能在固定保费期间通过更高的保费收回。因此，我们的利润对我们对我们预期的医疗保健和其他福利成本增加的预测的准确性，以及我们预测和检测医疗成本趋势的能力特别敏感。在医疗保健和其他福利成本、使用率和/或医疗成本趋势经历大幅波动、医疗索赔提交模式迅速变化的时期，就像新冠肺炎大流行期间一样，准确地检测、预测、管理、预订和定价我们(和我们的自我保险客户)的医疗成本趋势和已发生及未来的医疗保健和其他福利成本更具挑战性。我们无法保证我们定价中反映的医疗保健或其他福利成本预测的准确性，以及我们的医疗保健和其他福利成本是否会受到我们无法控制的流行病、疾病爆发和其他外部事件的影响。即使预测和实际的医疗保健和其他福利成本占保费收入的百分比之间存在相对较小的差异，也可能导致我们的医疗保健福利部门的经营业绩发生重大不利变化。

虽然与新冠肺炎相关的突发公共卫生事件已于2023年5月到期，但新冠肺炎仍然存在，它可能会像许多其他呼吸道病毒一样，根据地理位置和季节性而兴衰。新冠肺炎未来对该公司的影响及其准确预测医疗保健和其他福利成本的能力尚不确定，这将取决于受影响的地区、是否出现新的变种及其严重性、检测、疫苗接种和治疗的可用性和成本，以及法律和监管行动。新冠肺炎还可能影响提供商的行为、使用趋势、会员资格和整体经济状况。这些影响可能是不利的和实质性的。

一些因素导致保健和其他福利费用上升，包括以前没有保险的会员进入保健系统；联邦医疗保险会员对补充福利的利用；会员行为、保健利用模式和利用管理的其他变化；我们会员的更替、医疗保健提供者和会员欺诈；政府规定的额外福利或其他监管变化，包括ACA的变化或由于ACA的变化；我们成员的健康状况的变化；人口老龄化和其他不断变化的人口特征；医疗技术的进步；处方药数量和成本的增加(包括特殊药房药物和超高成本药物和疗法)；这些变化包括：药品制造商的直接面向消费者的营销；社交媒体对会员的医疗保健利用和其他行为的影响越来越大；向消费者驱动的商业模式的转变；医疗保健做法和一般经济状况(如通货膨胀和就业水平)的变化；劳动力成本的增加；流行病、流行病或疾病爆发；与流感相关的医疗成本(可能巨大且高于我们的预期)；高成本病例群；自然灾害和极端天气事件(由于气候变化，其频率和强度可能会增加)；以及许多其他我们无法控制的因素。例如，2022年至2023年流感季节的开始时间早于平均水平；2020至2021年流感季节受到减少新冠肺炎传播的努力的影响；2019年至2020年流感季节保持高度严重程度的时间长于平均水平。此外，政府对医疗保险和医疗补助对医疗计划和提供者的报销施加的限制，导致私营部门承担了随着时间的推移不断增加的医疗保健和其他福利成本的更大份额，未来对ACA的修正案可能会放大这个问题。

我们医疗福利部门的经营业绩和竞争力在很大程度上取决于我们通过承保标准、产品设计、提供商网络配置、有利提供商合同谈判和医疗管理计划来适当管理未来医疗保健和其他福利成本的能力。我们的医疗成本管理计划可能不会成功，对医疗保健和福利成本的影响可能比我们预期的要小。上述因素可能会对我们预测和管理医疗保健和其他福利成本的能力产生不利影响，从而对我们的竞争力和经营业绩产生不利影响。

此外，如果我们不能准确和及时地预测和检测医疗费用趋势，或准确估计已发生但尚未报告的索赔或尚未支付的索赔的成本，我们采取及时纠正的能力

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限制未来医疗成本并反映我们在定价过程中当前福利成本经验的行动可能是有限的，这将进一步放大对我们经营业绩的任何不利影响的程度。这些风险在保健和其他福利费用、使用率和/或医疗费用趋势出现显著波动、医疗索赔提交模式迅速变化的时期尤为严重，就像在新冠肺炎大流行期间所做的那样。ACA和其他现有和未来的法律和法规进一步放大了此类风险，这些法规限制了我们为预期和/或经历的使用率和/或医疗成本趋势的增长定价的能力。

美国和国外的不利经济状况可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生实质性的不利影响，我们预计这些状况在不久的将来不会改善。

美国和国外的不利经济状况，包括由通胀、高利率和供应链中断造成的经济状况，可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生实质性和不利的影响，包括：

•在我们的卫生服务部门，通过导致药物使用率下降，减少对PBM服务的需求，并对我们PBM客户的财务健康产生不利影响。

•在我们的药房和消费者健康部门，通过导致药品使用率下降，改变消费者的购买力、偏好和/或消费模式，导致消费者对我们商店销售的产品的需求减少，潜在地增加了我们零售点的盗窃水平，并对我们LTC药房客户的财务健康产生了不利影响。

•通过导致我们现有的客户减少劳动力(包括由于业务失败)，这将减少我们的收入、我们的PBM客户的承保生命数量和/或我们的医疗福利部门服务的成员数量。我们的客户裁员还可能导致我们的医疗保健福利部门的医疗保健和其他福利成本意外增加。例如，我们与选择根据综合总括预算调节法(简称“COBRA”)领取福利的会员相关的业务，其MBR通常显著高于我们的整体商业MBR。

•通过使我们的客户和客户以及潜在客户和客户，特别是那些拥有最多员工或成员的客户，以及州和地方政府，迫使我们在价格和服务(包括服务、折扣和其他性能保证)等因素上更激烈地竞争，以保留或获得他们的业务。

•通过使我们的医疗福利、药房和消费者健康部门的客户和潜在客户购买的产品和/或产品比他们目前购买或以其他方式购买的产品和/或产品为我们带来的利润更少。

•导致我们医疗福利部门的客户和潜在客户，特别是规模较小的雇主和个人放弃获得或续保我们的健康保险和其他保险。

•在我们的医疗福利部门，由于医疗成员对医疗和其他承保服务的使用出现意外的增加和波动，欺诈性索赔和索赔纠纷增加，医疗索赔提交模式的变化和/或医疗单位成本和/或提供者行为的增加，医院和其他提供者试图保持收入水平，以努力适应他们自己的经济挑战，这每一项都会增加我们的成本，并限制我们为我们(和我们的自我保险客户)的医疗成本趋势以及已发生和未来的医疗保健和其他福利成本准确检测、预测、管理、储备和定价的能力。

•由于削弱了我们在投资组合中持有的债务或其他证券的发行人和/或担保人履行其对我们的义务的能力或被认为的能力，这可能会导致这些证券的违约，并已经并可能进一步降低这些证券的价值，并已经并可能继续为我们创造并可能继续创造净已实现资本亏损，从而降低我们的经营业绩。

•通过削弱我们的客户(包括我们医疗福利部门的自我保险客户)的能力，医疗提供者和与我们有业务往来的其他公司以及我们的医疗成员履行对我们的义务或导致他们不履行这些义务，这两种情况都可能降低我们的经营业绩。

•通过削弱我们以前的子公司和/或其购买者履行我们担保的租赁义务的能力，并导致公司被要求履行该等义务。

•通过削弱其他保险公司的财务状况，包括长期护理保险公司和人寿保险公司，这增加了我们将收到破产保险公司对投保人和索赔人的义务的重大评估的风险。

•由于继续导致通货膨胀，可能导致利率进一步上升，从而进一步增加我们的利息支出，降低我们的经营业绩，以及进一步降低我们投资组合中持有的债务证券的价值，这将进一步降低我们的经营业绩和/或对我们的财务状况产生不利影响。

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我们的每个部门都在竞争激烈和不断发展的商业环境中运营；我们竞争的行业的运营收入可能会下降。

我们的每个部门，医疗保健福利，医疗服务，包括我们的PBM业务，以及药房和消费者健康，都在竞争激烈和不断发展的商业环境中运营。具体地说，就是：

•随着我们所在地区的竞争加剧，包括来自新进入者的竞争，价格压缩和/或补偿压力可能会显著增加，这可能需要我们重新评估我们的定价结构，以保持竞争力。

•在我们的医疗福利部分，我们正在寻求在未来几年增加我们的双重合格计划成员。在很多情况下，为了收购和保留政府客户的业务，我们必须在竞争激烈的环境中与竞争对手竞争。中标者通常会被不中标者成功挑战，也可能被发证机构撤回或取消。CMS提议要求提供某些双重合格计划的健康计划也必须提供医疗补助计划，这可能进一步影响该公司获得或保留其双重合格计划的会员资格的能力。

•我们医疗保健福利部门的客户合同一般为期一年，我们的客户在我们和竞争对手之间流动时有相当大的灵活性。我们的会员可能会被价格更优惠的竞争对手抢走，或者我们的客户可能会从我们那里购买利润较低的不同类型的产品，从而对我们的收入和经营业绩产生不利影响。此外，我们的Medicare、Medicaid和芯片产品可能会被无故终止、定期重新投标、费率调整和计划重新设计，因为客户试图控制他们的福利成本，特别是在不确定的经济形势下，随着我们政府产品会员的增加，我们面临的这种风险正在增加。这些行动可能会对我们的会员、收入和经营业绩产生不利影响。

•我们要求提高我们2024年商业健康护理福利业务的保费费率，并预计将要求未来提高这些费率，以充分反映预计的医疗成本趋势、所需的覆盖范围和评级限制的扩大以及联邦和州政府征收的重大评估、费用和税收，包括ACA的结果。我们的费率还必须足以反映我们的产品被风险状况或使用率高于我们为适用产品定价时预期的参与者池的人选择的风险(也称为“逆向选择”)，特别是在小团体商业产品中。这些费率上调幅度可能很大，从而增加了不利宣传、不利监管行动和逆向选择的风险，以及我们要求的保费费率上调被拒绝、降低或推迟的可能性，这可能会导致营业利润率受到挤压。

•我们医疗服务部门的竞争成功取决于我们与网络药房建立和维护合同关系的能力。

•我们的药房和消费者健康部门和我们的专业药房业务的竞争成功取决于我们是否有能力在付款人的客户评估采用狭窄或受限的零售药房网络时，以可接受的条款与PBM和其他付款人建立和维护合同关系。

•在我们的PBM业务中，我们与品牌药品制造商保持合同关系，为我们零售网络中的药店以及我们的专科和邮购药店(全部或部分可能转嫁给客户)分发的药品提供购买折扣和/或回扣。制造商的回扣通常取决于PBM满足合同要求的能力，包括将制造商的产品放在PBM的配方中。如果我们失去与一家或多家制药商的关系，或者如果制药商提供的折扣或回扣减少，我们的经营业绩、现金流和/或前景可能会受到不利影响。

•如果颁布法律或法规限制特定业务或地区的PBM数量，这些业务和地区的竞争可能会放大，并可能对我们的收入和经营业绩产生不利影响。

•由于竞争压力和客户对更低价格的需求增加，PBM行业一直在经历价格压缩；收入分享增加，包括分享从药品制造商收到的PBM和团购组织的更大比例的付款，包括回扣和费用；改进的服务提供和/或更高的服务水平。市场动态和监管变化也对我们向计划赞助商提供定价的能力产生了不利影响，其中包括使用零售“差价”或“差价”，这可能会对我们未来的盈利能力产生不利影响，我们预计这些趋势将继续下去。

•我们的零售药房、专业药房和LTC药房业务受到竞争带来的报销压力的影响，包括客户要求更低的价格、仿制药定价、比预期更早推出仿制药以及网络报销压力。如果我们无法提高价格以反映或以其他方式减轻成本上升的影响，我们的盈利能力将受到不利影响。如果我们不能限制涨价，我们的客户可能会被定价更优惠的竞争对手抢走，对我们的收入和经营业绩产生不利影响。

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•由于竞争或其他原因，我们的药房处方量组合转向提供较低报销率的计划，可能会对我们的利润率产生不利影响，包括正在进行的药房组合向零售90天处方的转变，以及正在向Medicare Part D处方药的转变。

•PBM客户合同的期限通常约为三年。然而，PBM客户可能需要在合同到期之前尽早或定期重新谈判定价。PBM客户通常消息灵通，可以在我们和我们的竞争对手之间流动，并且经常在合同到期前寻求竞争性报价。因此，我们面临着遏制价格上涨的压力，尽管我们面临着不断增加的药品成本和不断增加的运营成本。如果我们无法提高价格以反映或以其他方式减轻成本上升的影响，我们的盈利能力将受到不利影响。如果我们不能限制涨价，我们的客户可能会被定价更优惠的竞争对手抢走，对我们的收入和经营业绩产生不利影响。

•我们LTC业务的经营结果和利润率进一步受到医疗保健支付者就降低或放弃的定价安排进行谈判的努力的进一步影响，以及我们LTC客户的财务健康状况以及购买和销售。

此外，我们每项业务中的竞争对手可能会提供我们可能不愿意或无法提供的服务和定价条款。未来的竞争也可能来自新进入者和其他来源。除非我们能够在快速变化的医疗保健行业中通过创新的产品和服务向我们的客户展示更高的价值，否则我们可能无法保持竞争力。

现有或新竞争对手的颠覆性创新可能会改变未来的竞争格局，要求我们准确识别和评估此类变化，并及时有效地改变我们的战略和商业模式，以有效竞争。例如，购买我们的医疗福利和健康服务产品和服务的决定越来越多地由消费者做出或影响，无论是通过直接购买(例如，Medicare Advantage计划和PDP)，还是通过允许个人选择的公共交易所和私人健康保险交易所。消费者也越来越多地寻求在当地以及通过移动设备和网站等其他直接渠道获得消费品和保健产品和服务。为了在消费者驱动的市场中有效竞争，我们将被要求开发或获得新的能力，吸引新的人才，并发展新的服务和分销关系，以回应消费者的需求和偏好。

市场动态的变化或竞争对手或制造商的行动，包括行业整合、新竞争对手和战略联盟的出现，以及将我们排除在新的狭窄或受限的零售药房网络之外的决定，都可能对我们的业务、经营业绩、现金流和/或前景产生实质性的不利影响。

我们最近收购Signify Health和Oak Street Health，使我们面临新的和额外的风险，而这些风险是我们历史上所面临的。

我们在2023年3月完成了Signify Health收购，通过该收购我们扩展了我们的产品，包括健康风险评估、基于价值的护理和提供者支持服务，我们还于2023年5月完成了对Oak Street Health的收购，通过该收购，我们为符合联邦医疗保险资格的患者提供多付款人、专注于老年人、基于价值的初级保健，扩大了我们提供初级保健服务的能力。Signify Health和Oak Street Health业务面临本项目1A中描述的许多风险，以及与我们的业务历史上面临的风险不同的某些额外风险。

我们的信号健康业务面临的其他风险包括但不限于：

•有能力招聘、保留和发展其具有资质的高素质医生、医生助理和护士从业人员网络，以在竞争激烈的人才市场提供临床服务;

•成功的挑战标志着Health将卫生保健提供者作为独立承包商对待，这可能会导致成本增加，并使企业受到监管制裁；

•依赖集中数量的关键健康计划客户；

•收到的关于此类健康计划的计划成员的信息的质量，这些计划成员将寻求提供家庭评估和其他服务，以及与直接联系计划成员相关的监管限制和要求；

•有能力进行并确保健康风险评估的质量；

•能够实现和获得共享的医疗成本节约；

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•与参与某些政府医疗保健计划相关的监管和业务风险，包括通过Signal Health的大篷车责任护理组织(“ACO”)进行的联邦医疗保险共享储蓄计划，以及根据联邦医疗保险计划C部分确定与风险调整付款相关的诊断代码；

•医疗改革倡议和管理政府医疗保健计划的规则的变化，包括与使用家庭健康风险评估有关的规则；以及

•在其技术中使用“开源”软件，这可能会使其他人更容易获得或损害其专有技术。

我们的橡树街健康业务面临的其他风险包括但不限于：

•有能力吸引新的符合联邦医疗保险资格的患者和有资质的高素质医生和其他提供者，在此类患者和提供者竞争激烈的市场中提供以老年为重点的初级保健服务;

•及时满足政府医疗保健计划对医生和其他提供者的招生要求；

•依赖于联邦医疗保险或联邦医疗保险优势计划的很大一部分收入，这使得橡树街健康公司受到联邦医疗保险报销费率降低或联邦医疗保险计划管理规则变化的影响；

•很大一部分收入依赖于与少数关键付款人签订的协议，这些关键付款人与橡树街健康公司签订合同，以允许付款人无故修改补偿安排或终止协议的条款提供服务；

•依赖第三方付款人的报销，这可能导致重大延误；依赖患者，通过共同支付和免赔额，这使橡树街健康面临额外的报销风险；

•根据Oak Street Health与健康计划签订的固定费用(或首字母)协议，假设其向患者提供的服务的实际成本超过健康计划提供的补偿；

•降低Oak Street Health服务的联邦医疗保险健康计划的质量评级可能会导致患者从Oak Street Health服务的健康计划转向或终止；

•向健康计划和政府付款人提交不准确、不完整或错误的数据，包括风险调整数据，可能会导致收入橡树街健康记录不准确或收到多付款项，这可能会使其承担偿还义务和罚款；

•其初级保健中心的地理集中度；

•与其现有法律程序和诉讼有关的风险；

•管理企业行医的法律以及与行医团体签订的相关协议限制了橡树街保健企业能够指导其行医团体的业务和以其他方式对其行医团体进行控制的方式；

•改变其与医生执业小组的合同安排的法律处理方式，可能会影响巩固这些小组收入的能力；以及

•有能力维持和提升公司的声誉和品牌认知度。

Signify Health和Oak Street Health面临的额外风险也可能加剧或加剧我们的许多其他风险，包括与美国和国外不利的经济状况、网络安全以及对适用法律法规的遵守等相关的风险。Signify Health和Oak Street Health业务也可能面临额外的风险，这些风险的存在或重要性可能是我们在分别收购该等业务之前未曾预料到的。与Signify Health或Oak Street Health业务相关的任何风险，如果成为现实，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响，包括我们及时有效地将这些业务整合到我们的业务中的能力，以及实现我们预期的与收购相关的协同效应和其他好处的时间和程度。我们在管理与收购相关的额外风险方面的经验比我们在管理与我们的历史业务相关的风险方面的经验更为有限，也不能保证我们将能够有效地管理或缓解此类风险。

我们不能保证我们将能够在公共交易所成功竞争，也不能保证我们的定价或其他行动将导致我们公共交易所产品的盈利。

2022年1月，我们进入了8个州的公共交流，2023年扩大到12个州，2024年进一步扩大到17个州。为了在公共交易所上有效地竞争，我们开发或获得了与公共交易所互动和吸引公共交易所消费者所需的技术、系统、工具和人才

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通过加强以消费者为中心的销售、营销渠道和客户界面。我们还创建了新的客户服务计划和产品。在参与公共交易所的同时，我们将不得不对现有竞争对手和监管机构以及潜在的颠覆性新进入者采取的定价和其他行动做出回应，这可能会降低我们的利润率。由于公共交易所提供的价格透明度，当我们销售产品时，我们面临来自现有和新竞争对手的竞争压力，这些竞争对手可能具有较低的成本结构。我们的竞争对手可能会更快地将他们的公共交易所和其他消费产品推向市场，拥有更丰富的面向消费者的营销经验和/或可能瞄准我们业务的高利润率部分。我们不能保证我们将能够在公共交易所成功或有利可图地竞争，或者我们将能够从公共交易所提供的任何机会中受益。

此外，不能保证我们的定价或其他行动将导致我们的公共交易所产品在2024年或任何未来一年的盈利。我们根据我们的预测，包括会员的健康状况和数量以及会员对医疗和/或其他承保服务的使用情况，为我们的公共交易所产品设定了2024年的保费费率。我们定价中反映的预测的准确性可能会受到以下因素的影响：(I)需要或使用更昂贵的医疗和/或其他承保服务的个人的逆向选择；(Ii)其他计划退出我们所服务的公共交易所的参与；(Iii)会员数量的迅速增加或减少；以及(Iv)导致公共交易所以与我们设定保费费率时预测的方式不同的方式运作的立法、法规、执法活动和/或司法决定，包括保费补贴可能于2025年到期。

我们的保健福利产品组合的变化可能会对我们的利润率产生不利影响。

我们的参保医疗福利产品涉及更大的潜在风险，通常比我们的ASC产品更有利可图。从历史上看，规模较小的雇主群体更有可能购买有保险的医疗福利产品，因为此类购买者通常无法或不愿为医疗支出承担更大的责任，尽管在过去几年中，即使是相对较小的雇主也转向了ASC产品。我们还提供政府赞助的计划，包括Medicare和Medicaid，这些计划的利润率低于我们的商业保险医疗福利产品，我们还提供这些计划，并希望通过这些计划实现业务增长。参保人从利润较高的产品转向利润较低的产品，可能会对医疗保健福利部门的运营业绩产生实质性的不利影响。

公众对我们经营的行业、我们的行业或我们的做法的负面看法可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。

我们的品牌和声誉是我们最重要的两项资产，我们经营的行业一直并不时被公众负面看法。负面宣传可能是由于负面媒体报道、针对我们和其他行业参与者的诉讼、正在进行的关于药品定价的公开辩论、PBM、政府对药品定价和采购的参与、ACA的变化、“令人惊讶的”医疗账单、政府听证会和/或调查、有关我们行业或我们自己的产品的实际或预期的缺陷，包括一般的Medicare Advantage计划，和/或商业实践(包括PBM运营、药品定价和保险覆盖范围确定)以及社交媒体和其他媒体关系活动。负面宣传也可能来自未能满足客户对一致、高质量和可获得的护理的期望。随着我们继续提供更多利用数据的产品和服务，以及我们的商业模式变得更加专注于向消费者提供医疗保健，这种风险可能会增加。

公众对我们整个行业的负面看法和/或宣传，特别是对我们或我们的主要供应商、经纪人或产品分销网络的负面看法，可能会进一步增加我们的经营成本，并通过以下方式对我们的经营业绩和股票价格产生不利影响：

•对我们的品牌和声誉造成不利影响；

•对我们营销和销售我们的产品和/或服务和/或留住我们现有客户和会员的能力造成不利影响；

•要求我们改变产品和/或服务；

•减少或限制我们的产品和/或服务可获得的收入；和/或

•增加或大幅改变我们必须遵守的监管和立法要求。

我们必须保持和改善与零售和专业药房客户的关系，并增加对我们产品和服务的需求，包括专有品牌。

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我们业务的成功在一定程度上取决于客户忠诚度、卓越的客户服务，以及我们说服客户经常光顾我们的零售店和在线网站，并购买其他类别的产品和我们的自有品牌的能力。未能及时识别或有效应对我们所服务社区不断变化的消费者偏好、消费模式和不断变化的人口结构，包括转向在线购物，或未能保持理想的商品选择、商店环境或客人体验，可能会对我们与客户和客户的关系以及对我们产品和服务的需求产生不利影响，并可能导致产品库存过剩。

我们为我们的零售客户提供专有品牌产品，这些产品仅在我们的零售店和我们的在线零售网站上可以买到。专有产品的销售使我们面临着独特的风险，包括潜在的产品责任风险、强制性或自愿的产品召回、原材料和成品的潜在供应链和分销链中断、我们成功保护我们的知识产权和适用第三方权利的能力，以及采购、营销和销售自有品牌产品的实体通常遇到的其他风险。我们在零售业务中销售的其他产品也面临类似的风险，包括供应链和分销链中断风险。任何未能充分应对部分或全部这些风险的行为都可能对我们的零售业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生不利影响。此外，我们自有品牌销售额的增加可能会对我们供应商拥有的产品的销售产生不利影响，并对我们的某些供应商关系产生不利影响。我们有能力找到符合我们要求的合格、经济稳定的供应商，并及时有效地获得足够的产品，这对于确保客户的信心不会受到影响至关重要。任何未能与广泛和深入的供应商基础发展采购关系的情况都可能对我们的经营业绩产生不利影响，并侵蚀客户忠诚度。

如果我们不能识别或有效地应对市场动态的变化，我们也可能受到不利影响。例如，专业药房在美国处方药支出中所占的比例很大，而且还在不断增长，其中很大一部分是在传统零售药店之外分发的。由于我们的专业药房业务专注于复杂和高成本的药物，其中许多是由制造商向有限数量的药店(所谓的有限分销药物)提供的，这些药店服务的患者相对有限，因此我们专业药房业务的未来增长在很大程度上取决于扩大我们获得关键药物的机会和在某些治疗类别中的渗透率。我们患者基础的任何收缩或对我们目前处方的需求的减少都可能对我们的专业药房业务、经营业绩和现金流产生不利影响。

我们面临与我们购买和销售的处方药的可用性、定价和安全性相关的风险。

我们药房和消费者健康及健康服务部门的盈利能力取决于处方药产品的使用情况。我们从我们的零售、LTC、专科和邮购药店分发大量的品牌和仿制药，我们PBM网络中的零售药店也分发大量的品牌和仿制药。如果医生停止开处方或药物使用量减少，我们的收入、经营业绩和现金流可能会下降，原因包括：

•增加安全风险概况或监管限制；

•制造或其他供应问题；

•减少药品制造商对联邦项目的参与；

•某些产品被制造商撤回或过渡到非处方药产品；

•FDA未来的裁决限制产品的供应或增加产品的成本；

•推出新的成功的处方药或现有品牌产品的低价仿制药替代品；或

•药品价格的通货膨胀。

此外，仿制药使用率的增加(通常产生的毛利率高于同等品牌的药品)导致了减少支付给零售、邮购、专科和LTC药店的仿制药报销的压力，导致我们的仿制药销售利润率下降。仿制药制造业内部的整合和其他外部因素可能会增强制造商维持或提高仿制药定价的能力，并削弱我们谈判降低仿制药采购成本的能力。任何无法抵消增加的品牌或非专利处方药采购成本或调整我们的活动以减少此类成本增加的财务影响的行为，都可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。

我们为我们的保险医疗福利产品中的预期索赔持有的准备金是基于涉及广泛程度的判断的估计，并且具有内在的可变性。任何准备金，包括溢价不足准备金，均可

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还不够。如果实际索赔超过我们的估计，我们的经营业绩可能会受到实质性的不利影响，我们采取及时纠正行动以限制未来成本的能力可能会受到限制。

很大一部分医疗保健索赔直到服务提供者向我们的成员提供服务的季度结束后才提交给我们。我们报告的任何特定时期的应付医疗费用反映了我们对此类索赔以及已向我们报告但尚未支付的索赔的最终成本的估计。我们还必须估计根据ACA、CMS和OPM的MLR规则应支付的回扣金额，以及根据ACA的剩余保费稳定计划我们应向美国联邦政府支付的金额以及我们应从美国联邦政府收到的金额。

我们对应付医疗费用的估计是基于许多因素，包括根据历史索赔经验得出的因素，但这一估计过程也利用了广泛的判断。此类估计存在相当大的变异性，估计的准确性对医疗索赔提交和处理模式和/或程序的变化、会员的营业额和其他变化、产品组合的变化、医疗和/或其他承保服务(包括处方药)的使用变化、医疗成本趋势的变化、我们医疗管理做法的变化以及新福利和产品的推出高度敏感。我们估计定期支付的医疗保健成本，以及由此产生的任何调整，包括保费不足准备金，反映在福利成本的当期经营业绩中。例如，截至2021年12月31日，我们在医疗保健福利部门建立了1600万美元的与医疗补助产品相关的保费不足准备金，但截至2023年12月31日或2022年12月31日尚未建立保费不足准备金。医疗保健成本趋势率的恶化(或改善)或索赔支付模式的变化，与我们在估计截至2023年12月31日应支付的医疗保健成本时假设的情况不同，将导致这些估计在短期内发生变化，这种变化可能是实质性的。

此外，如果我们不能准确和及时地预测和检测医疗成本趋势，或准确估计已发生但尚未报告的索赔或尚未支付的索赔的成本，我们采取及时纠正措施限制未来医疗成本并在定价过程中反映我们当前的福利成本经验的能力可能会受到限制，这将进一步加剧对我们经营业绩的任何不利影响的程度。这些风险在医疗和/或其他承保服务的使用率和/或医疗成本趋势低于近期历史水平以及我们的会员每年都有大量更替的产品期间和之后尤为严重，ACA和其他法律和法规进一步放大了此类风险，这些法律和法规限制了我们为使用率和/或医疗成本趋势的预期和/或经历的增长定价的能力。

我们的经营业绩受到整体经济和我们所服务社区的健康状况的影响。

美国金融市场一直在经历，并可能继续经历动荡和破坏，包括流动性和信贷供应减少、通胀、消费者信心下降和经济增长以及失业率上升，所有这些都导致了经济稳定性的不确定性。我们的业务受到经济不稳定、消费者信心普遍下降和我们服务的社区的下降以及各种其他经济因素的影响，包括通货膨胀和消费者购买力、偏好和/或支出模式的变化。正如我们最近经历的那样，由于通货膨胀、利率上升、供应链中断和新冠肺炎而导致的不利、不确定或动荡的经济环境已经并可能导致药品使用率下降、医疗保健使用率上升、对PBM服务和零售产品的需求抑制，以及可能影响我们零售点的盗窃或其他犯罪活动增加。

如果我们的客户的经营和财务表现恶化，或由于不利的经济状况或其他原因，他们无法按期付款或获得足够的融资，我们的客户可能无法及时支付或延迟支付欠我们的款项。如果我们的客户无法为我们的产品和服务向我们付款，可能会对我们的业务、经营业绩和现金流产生不利影响。此外，由于预算赤字或支出削减，州和联邦政府资助的付款人可能会暂停付款或寻求减少他们的医疗支出，从而导致我们的客户推迟向我们付款或与我们重新谈判他们的合同。

不确定的经济环境对我们业务的不利影响可能会进一步加剧，因为越来越多的高免赔额健康计划和健康计划设计倾向于共同保险而不是共同支付，因为会员和其他消费者可能决定推迟或不寻求医疗治疗，这可能导致他们在未来招致更昂贵的医疗费用和/或减少我们的处方量。

此外，经济状况，包括利率波动、资本市场状况变化和监管变化，可能会影响我们以可接受的条件获得必要融资的能力，以及我们在以下条件下获得合适门店位置的能力

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可接受的条款、我们在可接受的条款下执行售后回租交易的能力以及我们投资组合的价值。

此外，我们的医疗福利会员仍然集中在美国的某些地区和某些行业。因此，医疗保健或其他福利成本或报销率的不利变化，或我们会员集中的地区竞争加剧，可能会对我们的医疗保健福利部门的运营业绩产生不成比例的不利影响。由于不利和/或不确定的总体经济状况，我们的医疗福利会员一直并可能继续受到我们客户裁员的影响，特别是在我们会员集中的美国地理和行业。因此，我们可能无法按地理位置、按产品类型或按客户行业对我们的医疗福利会员进行有利可图的增长和多样化，我们的收入和经营业绩可能会受到影响我们客户的不利变化的不成比例的影响。

美国经济、消费者信心和经济状况的不利变化可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

我们面临与其他保险公司偿付能力有关的风险。

根据各州现有的担保基金法律，我们必须对破产保险公司(包括长期护理保险公司)、医疗保健组织、ACA合作社和其他付款人对投保人和索赔人的义务进行评估。例如，在2017年第一季度，安泰为长期护理保险公司宾夕法尼亚条约网络美国保险公司及其一家子公司记录了2.31亿美元的贴现估计负债支出，作为我们未来评估的估计份额。担保基金由州保险专员维持，以在保险公司、HMO、ACA合作社和/或其他付款人破产或无法履行其财务义务的情况下保护投保人和索赔人。这些基金的资金通常来自对受国家监管的保险公司的评估。未来的评估可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

极端事件或极端事件的威胁可能会对我们的业务造成实质性影响。

自然灾害或极端天气事件的发生，如飓风、热带风暴、洪水、野火、地震、海啸、气旋、台风、持续的冬季风暴、干旱和龙卷风；流行病、流行病或疾病爆发和其他极端事件和人为灾难，如核或生物袭击或其他暴力行为，无论是由于战争或恐怖主义或其他原因，都可能对美国整体经济、我们的行业，特别是我们的行业产生实质性的不利影响。特别是，气候变化的长期影响预计将是广泛和不可预测的。气候变化的实际影响，如上述极端天气事件的频率或强度增加以及海平面上升，可能会对我们的业务产生不利影响，包括增加我们的能源成本，扰乱我们的供应链，对我们的劳动力产生负面影响，破坏我们的设施，并威胁到我们业务地点的宜居性。气候变化也带来了转型风险，包括监管和技术变化带来的风险，以及随着经济和我们的企业从依赖碳基能源转型而带来的相关成本。

极端事件或极端事件的威胁可能会导致巨额医疗成本，包括与行为健康服务、免除某些医疗要求或协助替代药物或转移处方相关的成本，这也可能受到政府行动以及公共卫生机构和其他保险公司反应能力的影响。例如，在新冠肺炎大流行期间，我们免除了各种成员费用分担和事前授权要求，并扩大了对我们成员的支持。此外，我们的一些员工和供应商集中在某些大型大都市地区，这些地区可能特别容易受到这些事件的影响。这类事件可能会对我们的业务、运营、经营业绩和现金流产生不利影响，如果发生极端情况，我们的财务状况或生存能力可能会受到不利影响，特别是如果我们对此类事件的反应不如竞争对手的话。

我们可能无法实现我们的环境、社会和治理目标。

我们致力于企业社会责任和可持续发展，并将某些目标作为我们ESG战略的一部分。我们面临着来自同事、客户、股东和其他利益相关者的压力，要求他们实现我们的目标，并在ESG问题上取得重大进展。我们的目标的实现受到风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的，我们可能无法实现这些目标，或者我们的同事、客户、股东或其他利益相关者可能对我们设定的目标或我们为实现这些目标所做的努力不满意。这些风险和不确定性包括但不限于：我们制定和执行我们的运营战略并在当前预测的成本和预期的时间框架内实现我们的目标的能力；技术进步的可用性和成本，可再生

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为实现我们的目标和期望所需的能源和其他材料；遵守与气候相关目标有关的全球和地区性法规、税收、收费、任务或要求，以及对其进行变更或补充；与劳工有关的法规和要求，限制或禁止我们对第三方承包商提出要求的能力；竞争对手的行动和竞争压力；以及对另一家没有采用类似目标的公司的收购或合并，或者其实现目标的进展不如我们的公司。未能实现我们的目标可能会对公众对我们的业务、员工士气或客户或股东支持的看法产生不利影响。

此外，越来越多的同事、客户、股东和其他利益相关者在制定就业、消费者保健和投资决策时考虑ESG因素。如果我们无法实现我们的目标，我们可能难以留住或吸引同事、投资者、客户或合作伙伴，或难以有效竞争，这将对我们的品牌和声誉以及我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。

此外，由于我们与ESG相关的承诺和披露，我们可能面临更多的监管、声誉和法律审查，我们还可能面临管理相互冲突的监管要求和我们各种利益相关者的期望的挑战。

公共政策变化的风险以及其他法律和监管风险

我们可能会受到公共政策、法律和法规的潜在变化的影响，包括美国医疗保健系统和福利计划的改革，这可能会对我们的业务、运营和/或运营结果产生实质性的不利影响。

我们所处的政治环境仍然不确定。我们的业务运营和经营结果可能会受到联邦或州一级的立法、执法、监管和公共政策变化的实质性不利影响，这些变化包括但不限于：医疗保健和相关福利的监管环境的变化，包括联邦医疗保险、联邦医疗保险优势、ACA和相关的公共交易所法规；修改ACA和相关法规的努力，包括通过旨在挑战ACA部分执行能力的诉讼，如预防性服务任务；管理药品报销、定价、采购和/或进口的法律或法规的变化；变更或通过管理药品制造商的法律或法规，包括与网络限制、处方管理、附属公司报销、合同担保和对账、报销任务、与药品制造商和/或其他药品制造商和/或其他药品制造商的必要报告、购买折扣和/或回扣安排有关的法律或法规的变更；管理药品制造商、药品供应商和/或受管理的医疗补助组织与政府资助的医疗保健计划互动的法律法规的变更；与索赔处理和账单有关的法律和/或法规的变更或通过；移民政策的变更；专利法的变更；税收和贸易政策、关税和其他影响美国与其他国家之间贸易的政府法规的变更；和其他公共政策倡议。

我们的业务、盈利能力和增长也可能受到以下不利影响：(I)司法和监管决定改变和/或扩大对现有法律和法规的解释，扩大受托义务，施加医疗或恶意责任，增加我们在ERISA下的责任或ERISA下可用的补救措施，或缩小ERISA和Medicare Part D对州法律索赔的优先购买权的范围，或(Ii)其他法律和法规。例如，阿肯色州、北达科他州和俄克拉何马州的法律试图限制PBM行为，最近受到了诉讼。在几个州已经提起了额外的诉讼，以挑战ERISA和联邦医疗保险D部分优先购买权。

此外，在2020年11月，HHS发布了回扣规则，该规则消除了根据AKS从制药公司向Medicare Part D和Medicaid MCO中的PBM回扣而被起诉的监管安全港，取而代之的是两个更窄的安全港，旨在直接受益于自掏腰包成本较高的患者，并改变PBM的补偿方式。新的安全港是(I)回扣在销售点转嫁给病人，以及(Ii)支付给药厂的固定服务费，不能与药品的标价挂钩。代表PBM的PCMA已提起诉讼，试图阻止回扣规则，声称回扣规则将导致联邦医疗保险D部分的更高保费，并以非法方式采用。目前尚不清楚回扣规则是否可执行，制药公司是否会通过降低标价来回应，私人市场的标价是否也可能降低，以及由此对PBM或公司将产生什么影响。2021年的两党基础设施法案将退税规则的生效日期推迟到2026年1月，爱尔兰共和军进一步将退税规则推迟到2032年。

此外，《2021年综合拨款法》于2020年12月签署成为法律，其中包含透明度条款，要求团体健康计划和医疗保险发行人向三部门报告某些处方药成本、医疗服务和处方药的总支出、保费信息以及回扣和其他薪酬对保费和自付成本的影响。不迟于首次提交后18个月，每两年提交一次

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此后，三部门将发布一份关于药品定价趋势、药品报销和药品价格对保费影响的公开报告。计划年数据的第一次提交是在2022年12月，并将在每年6月持续进行。

无法预测新法律或法规的颁布或内容，或现有法律或法规的变化，或它们的执行、解释或应用，或它们将采取的形式(例如，通过州长或关键监管机构使用美国总统行政命令或行政命令)。如果我们未能充分应对这些变化，包括实施战略和运营举措，或者没有像我们的竞争对手那样有效地应对，我们的业务、运营和经营业绩可能会受到重大不利影响。即使我们能够预测到这样的事情，也可能无法消除公共政策变化的不利影响，这些变化将从根本上改变我们竞争的一个或多个行业的动态。这些变化的例子包括但不限于：联邦或一个或多个州政府从根本上调整或减少政府项目的可用资金，增加其对药品报销、定价、采购和/或进口的参与，改变管理PBM、PDP和/或管理的Medicaid组织与政府资助的医疗保健计划的互动的法律和法规，改变医疗或相关福利的税收待遇，或显著改变ACA。由于州和联邦预算压力，不利变化的可能性仍然很高，即使我们正确地预测了这些变化的发生，我们的业务和经营业绩也可能受到此类变化的实质性和不利影响。

有关这些事项的更多信息，请参阅本10-K第1项中所列的“政府规章”。

如果我们不遵守适用的法律和法规，其中许多非常复杂，我们可能会受到重大的不利监管行动，包括罚款，或者遭受品牌和声誉损害。

我们的业务受到州、联邦和国际政府当局的广泛监管和监督。管理我们的运作和对这些法律和条例的解释的法律和条例，包括与人力资本和气候变化有关的法律和条例，在数量和复杂性上都在增加，经常变化，而且可能相互不一致或相互冲突。总体而言，这些法律和法规旨在使客户、会员和提供商受益并得到保护，而不是我们或我们的投资者。此外，管理我们企业的政府当局有广泛的自由来制定、解释和执行管理我们的法律法规，并继续每年更严格、更积极地解释和执行这些法律法规。我们还必须遵守某些州监管机构对某些业务和某些子公司支付股息的各种限制。

我们的某些健康服务、药房和消费者健康业务、产品和服务必须遵守：

•药品和其他保健产品和服务的配发、包装和分销中固有的临床质量、患者安全和其他风险，包括与据称的配药和其他操作错误有关的索赔(我们的医疗服务和/或药房和消费者健康业务如果未能遵守适用于药品配发的法律和法规，可能会受到民事和刑事处罚)；

•联邦和州的反回扣和其他法律，规范我们与药品制造商、客户和消费者的关系；

•ERISA的合规要求，包括与药物处方和首选药物清单等项目的开发和实施有关的受托义务;以及

•联邦和州的立法提案和/或监管活动可能会对制药业的利益产生不利影响。

我们的医疗保健福利产品受到高度监管，特别是那些服务于公共交换，医疗保险，医疗补助，双重资格，双重资格的特殊需求和小团体商业客户和成员。有关参与公共交易所、Medicare Advantage（包括双重合格特殊需求计划）、Medicare Part D、Medicaid和Managed Medicaid计划的法律和法规很复杂，可能会受到解释，并可能使我们因不遵守规定而受到处罚。

联邦和州虚假索赔法禁止的做法和活动的范围是未决诉讼的主题。根据联邦和州虚假索赔法案提出的索赔可由政府或代表政府的个人通过 魁担或“举报人”诉讼，我们是许多此类诉讼的被告。如果我们在执行政府计划时被判犯有欺诈或其他犯罪行为，或者根据《虚假申报法》对我们做出不利决定，我们可能会被暂时或永久暂停参与政府医疗保健计划，包括公共交换计划、Medicare Advantage计划、Medicare Part D计划、Medicaid计划、双重资格计划和双重资格计划。

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符合条件的特殊需求计划计划，我们也可能被要求支付巨额罚款和/或其他罚款。举报人诉讼导致政府机构和医疗保健公司之间达成了重大和解。根据适用法律向举报人提供的重大激励和保护增加了举报人被起诉的风险。

如果我们未能遵守适用于政府计划的法律法规，我们可能会受到刑事罚款、民事处罚、保费退款、禁止营销或主动或被动注册会员、纠正措施、终止合同或其他制裁，这可能会对我们参与公共交换、Medicare Advantage、Medicare Part D、Medicaid、双重资格，和双重资格的特殊需要计划和其他计划，我们的品牌和声誉，以及我们的经营业绩，现金流和财务状况。

有关这些事项的更多信息，请参阅本10-K第1项中所列的“政府规章”。

如果我们的合规或其他系统和流程失败或被认为不充分，我们可能会遭受品牌和声誉损害，并受到合同损害、监管行动和/或诉讼。

除了受到广泛而复杂的法律法规的约束外，我们与客户签订的许多合同都包含详细的要求。为了有资格提供某些产品或投标某些合同，我们必须证明我们拥有健全的系统和流程，旨在遵守所有适用的法律、监管和合同要求。我们的客户和监管机构经常对这些系统和流程进行审查和审计。如果我们的系统和流程旨在保持遵守适用的法律和合同要求，并防止和检测不合规的情况或可能性，失败或被认为是不充分的，我们可能会遭受品牌和声誉损害，并受到合同损害赔偿，监管行动，诉讼和其他程序，可能导致损害赔偿，罚款，暂停或失去许可，暂停或排除参与政府计划和/或其他处罚，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生不利影响。

我们经常受到诉讼和其他不利的法律程序，包括集体诉讼和共同诉讼。这些诉讼中有许多寻求保险可能不包括的巨额损害赔偿。这些诉讼的辩护成本高昂，可能导致我们的商业惯例发生变化，损害我们的品牌和声誉，并对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

PBM、零售药店、邮购药店、专业药店、LTC药店和医疗保健及相关福利是受到高度监管的行业，其参与者经常受到诉讼和其他不利的法律程序。我们目前面临各种诉讼和仲裁事项、调查、监管审计、检查、政府问询以及监管和其他法律程序，无论是在美国境内还是境外。随着我们执行垂直整合战略，并在医疗保健领域扩展我们的服务，与我们在医疗诊所、药房和LTC运营中提供专业服务相关的诉讼正在增加。此外，合同纠纷可能导致诉讼或诉讼前和解，这可能对我们的业务、经营业绩和/或现金流产生重大不利影响。

诉讼，特别是证券、衍生品、集体或集体诉讼， 魁担诉讼，往往是昂贵的和破坏性的。针对我们的许多法律诉讼寻求重大损害赔偿（包括非经济或惩罚性损害赔偿和三倍损害赔偿），其中某些诉讼还寻求改变我们的商业惯例。虽然我们目前为某些潜在责任提供保险，但其他潜在责任可能不受保险覆盖，保险公司可能会对保险范围提出异议，而我们的保险金额可能不足以支付赔偿金或产生的费用。此外，某些类型的损害赔偿，如惩罚性损害赔偿，可能不包括在保险范围内，在某些司法管辖区，惩罚性损害赔偿的范围是禁止的。将来，对所有或某些形式的责任的保险也可能无法获得或过于昂贵。

诉讼和其他不利法律程序的结果总是不确定的，证据或现有法律或法规不能证明合理的结果可能而且确实会发生，而且无论结果如何，经常发生的费用都是巨大的。此外，美国以外的诉讼和其他不利的法律程序可能会受到比

在美国境内，诉讼和其他不利的法律程序可能会对我们的业务、经营业绩和/或现金流产生重大不利影响，因为这类诉讼对我们造成的品牌和声誉损害、为此类诉讼辩护的成本、和解或对我们不利的判决的成本，或此类诉讼可能导致的我们业务的变化。有关更多信息，请参见本10-K的第3项。

我们经常受到定期和特别的政府审计、调查和审查，这些审计、调查和审查可能会导致我们的商业惯例发生变化，也可能导致重大退款、罚款、处罚、民事责任、刑事责任和其他制裁。

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作为最大的全国性零售、邮购、专科和LTC药房、PBM和医疗保健及相关福利提供商之一，我们经常接受各种联邦和州机构、监管当局、总检察长、委员会、小组委员会和美国国会以及其他州、联邦和国际政府机构的常规和特殊政府行为以及其他审计、调查和审查，并收到来自这些机构的传票和其他信息请求。例如，我们从司法部民事部门收到了CID，并向其提供了文件和信息，这些文件和信息与当前调查我们的病历审查流程有关，该调查与联邦医疗保险计划C和D部分下的风险调整数据提交有关。CMS和OIG还在审计我们的某些Medicare Advantage计划的风险调整相关数据，而且此类审计的数量仍在继续增加。政府当局目前正在进行几次这样的审计、调查和审查，其中一些可能会在2024年得到解决，其结果可能对我们不利。

联邦和州政府已将调查和起诉医疗保健和其他保险欺诈、浪费和滥用作为优先事项。欺诈、浪费和滥用禁令包括广泛的活动，包括推荐会员的回扣、不必要的医疗和/或其他承保服务的账单、不正当的营销，包括保险经纪人的不当营销，以及侵犯患者隐私权。适用于我们和其他行业参与者的法规和合同要求非常复杂，可能会发生变化，因此我们需要投入大量资源来遵守我们的法规和合同要求。持续的严格执法和高度技术性的监管计划意味着我们在这一领域的合规努力将继续需要大量资源。此外，如果我们不防止或发现提供者和/或会员的欺诈活动，我们的医疗成本和医疗保健福利ASC客户的医疗费用可能会受到不利影响。

联邦、州和国际监管机构的定期和特别政府审计、调查和审查可能会导致我们的业务做法发生变化，还可能导致重大或实质性的保费退款、罚款、处罚、民事责任、刑事责任或其他制裁，包括暂停或排除参与政府计划以及暂停或吊销执照。任何这些审计、调查或审查都可能对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生重大不利影响，或导致我们的重大负债和负面宣传。

关于更多信息，见本10-K号文件第8项附注18“承诺和或有事项”中的“法律和监管程序”。

随着我们提供新产品和服务，以及在我们历史业务之外的业务领域进行扩张，我们的诉讼和监管风险状况正在发生变化，我们可能面临与我们的垂直整合战略相关的监管风险增加。

在历史上，我们主要专注于在我们的医疗福利和药房与消费者健康部门提供产品和服务，以及在我们的健康服务部门提供药房服务。由于我们的垂直整合战略和其他创新举措，我们正在扩大我们在医疗保健领域的存在，并计划提供新的产品和服务，包括由Oak Street Health和Signify Health提供的服务，这些产品和服务呈现出与我们历史上提供的产品和服务不同的诉讼和监管风险状况，并增加了我们面临的额外风险。由于对消费者保护和护理质量的担忧，我们的垂直整合战略还可能导致监管和公众审查的加强。

我们在医疗保险和医疗补助业务中面临着独特的监管和其他挑战。

我们正在寻求在2024年和未来几年大幅增加医疗保险和医疗补助在我们的医疗福利部门的成员人数。我们面临着独特的监管和其他挑战，这些挑战可能会抑制这些业务的增长和盈利。

•2023年3月，CMS发布了最终通知，详细说明了2024年最终的Medicare Advantage支付费率。最终的2024年联邦医疗保险优势费率导致联邦医疗保险优势行业收入预期平均增长3.32%，同比百分比变化包括星级评级下降(1.24%)，风险模型修订和正常化(2.16%)，以及风险得分趋势4.44%。 2023年3月，CMS还敲定了2024年Medicare Advantage报销率，这导致Medicare Advantage行业收入预期平均下降1.12%，不包括CMS对Medicare Advantage Risk Score趋势的估计，尽管费率可能会因提供者群体和患者人口结构而有很大差异。2024年1月31日，CMS发布了一份预先通知，详细说明了拟议的2025年联邦医疗保险优势支付费率。如果按照提议最终确定2025年联邦医疗保险优势费率，将导致联邦医疗保险优势行业收入预期平均下降0.16%，不包括CMS对联邦医疗保险优势的估计

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风险分值趋势。CMS打算不迟于2024年4月1日公布最终的2025年费率公告。该公司面临医疗(包括处方药)成本增加的影响、确定付款方法的变化以及CMS地方和全国覆盖决定的影响，这些决定要求公司为公司投标中未考虑的服务和用品付款。我们无法预测费率将如何最终确定、未来的联邦医疗保险资金水平、未来联邦预算行动的影响，也无法确保此类变化或行动不会对我们的联邦医疗保险运营结果产生实质性的不利影响。

•我们Medicare Advantage和Medicare Part D服务区域的有机扩展取决于CMS处理我们的服务区域扩展请求的能力，以及我们在满足适用网络充分性要求的扩展服务区域建立具有成本竞争力的提供商网络的能力。CMS对我们扩大服务区域的请求的决定也可能受到我们联邦医疗保险业务中每年出现的合规问题的不利影响。

•CMS定期审计我们的业绩，以确定我们是否遵守CMS的规定和我们与CMS的合同，并评估我们向Medicare会员提供的服务的质量，州监管机构越来越多地进行审计，以评估我们向Medicaid会员提供的服务质量。作为这些审计的结果，我们可能需要对某些保费和费用、罚款、刑事责任、民事罚款、CMS或国家施加的制裁(包括暂停或被排除在政府计划之外)或对我们的Medicare、Medicaid和其他业务的其他限制进行重大或实质性的追溯调整和/或扣留，包括暂停或丧失执照。

•CMS对我们的Medicare Advantage计划的“星级评级”将继续对我们计划的运营结果产生重大影响。只有星级为4或更高(满分为5分)的Medicare Advantage计划才有资格在其基本保费费率中获得质量奖金。CMS继续改变其评级系统，使实现和保持四星级或更高的评级变得更加困难。如果我们的星级评级下降或在很大一部分Medicare Advantage会员中保持在4以下，或者与竞争对手的表现不匹配，或者星级质量奖金减少或取消，我们的收入、经营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。此外，由于CMS临界点的不确定性，没有任何Medicare Advantage计划可以保证他们的整体星级评级。不能保证该公司在未来几年将成功地维持或提高其星级评级。

◦该公司2023年的星级评级用于确定其Medicare Advantage计划中哪些评级为4星或更高，并有资格在2024年获得奖金支付。根据2023年的星级评级，该公司的Medicare Advantage计划没有资格在2024年获得全额质量奖金，这可能会降低利润率。CMS于2023年10月发布了公司2024年的星级评级，这将影响2025年的收入。安泰医疗保险优势会员在4+星级计划中的百分比预计将恢复到87%(基于截至2023年12月31日的投保和合同从属关系)，而基于2023年星级评级的比例为21%。这一增长的主要驱动力是安泰国家PPO的半星增长，从3.5星增加到4.0星。这意味着我们预计该公司的Medicare Advantage计划将在2025年再次有资格获得完整级别的质量奖金。

•我们从CMS收到的Medicare Advantage和Medicare Part D业务付款也会根据我们登记的个人的健康状况进行风险调整。这一风险调整机制的要素继续受到司法部、OIG和CMS本身的挑战。例如，CMS对版本28中的分级条件类别模型的结构进行了重大更改，这可能会影响更大比例的Medicare Advantage受益人的RAF评分，并可能导致受益人RAF评分的变化，无论患者的健康状况是否发生变化。风险调整机制的重大变化，包括2023年1月发布的最终C部分合同级风险调整数据验证审计(“RADV审计规则”)导致的变化，或执法或审计行动可能导致的其他变化，可能会对我们的联邦医疗保险报销金额产生重大影响，要求我们提高价格或减少向联邦医疗保险受益人提供的福利，影响Oak Street Health和Signify Health提供的服务或财务表现，并可能限制我们(和行业)参与联邦医疗保险计划。

•RADV审计规则为Medicare Advantage计划带来了不确定性。对于CMS将如何选择要审计的合同和索赔、CMS将使用的方法以及它将如何作为RADV审计规则的一部分进行推断，缺乏详细信息可能会影响未来的Medicare Advantage投标并导致其他影响。RADV审计规则还允许对2018年以后的付款年度进行OIG合同级审计。RADV审计规则受到正在进行的诉讼的影响，结果和未来影响不确定。

•PBM为客户制定药房绩效计划并通过直接和间接报告机制报告付款的能力发生变化，包括要求将所有药房付款包括在销售点定价中，这可能会影响卫生服务业务。

•由于法规和竞争压力，联邦医疗保险D部分导致处方药使用率增加，并给我们的药房毛利率带来压力。此外，由于ACA和退休人员药品补贴规则的变化，我们的PBM业务的客户可能决定停止向他们的

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符合联邦医疗保险资格的成员。在这种现象发生的程度上，越来越多的客户迁移到Medicare Part D带来的不利影响可能会超过我们从Medicare Part D产品增长中获得的好处。

•在以下情况下，我们的联邦医疗保险D部分的经营结果和我们扩展联邦医疗保险D部分业务的能力可能会受到不利影响：联邦医疗保险D部分的成本和复杂性超出管理层的预期，或阻碍有效的计划实施或管理；有关如何报告联邦医疗保险D部分的药品成本的法规的进一步变化，将对我们联邦医疗保险D部分业务的盈利能力产生不利影响；关于如何报告联邦医疗保险D部分的药品成本的法规的变更，将对我们的联邦医疗保险D部分业务的盈利能力产生不利影响；适用法规的变化将影响我们保留包括网络药店在内的第三方费用的能力；由于联邦医疗保险D部分纳税人的成本高于预期或其他原因，政府改变了联邦医疗保险D部分计划的要求或减少了资金；政府强制使用销售点制造商的回扣；政府对联邦医疗保险D部分中的某些药品实施价格控制；政府改变了药房按绩效付费的计算方式；政府要求CMS与制造商就某些药物进行谈判；或者再保险门槛降至低于当前水平，目前计划于2025年开始。

•IRA包含对2023年开始并将持续到2032年的D部分计划的修改，这可能会将更多的索赔责任转移到计划中，而不是政府。

•我们在为我们的医疗补助产品获取完整和准确的遭遇数据方面遇到了挑战，这是由于提供商和第三方供应商难以以适当的格式及时提交索赔，以及州机构难以协调此类提交。随着各州增加对遭遇数据的依赖，以及一些州强制要求将某些金额纳入或排除在遭遇数据之外，这些困难可能会影响我们收到的Medicaid保费费率以及Medicaid会员资格分配给我们的方式，这可能会对我们的Medicaid经营业绩和现金流和/或我们竞标并继续参与某些Medicaid计划的能力产生重大不利影响。

•如果我们未能报告和纠正通过我们自己的审计程序或CMS审计期间发现的错误，或未能遵守适用的法律和法规，我们可能会受到罚款，民事罚款或其他制裁，包括根据《虚假索赔法》的罚款和处罚，这可能会对我们参与Medicare Advantage的能力产生重大不利影响，医疗保险D部分或其他政府计划，以及我们的经营业绩，现金流和财务状况。

•在COVID-19大流行期间暂停的医疗补助资格重新确定的恢复可能会对符合公司医疗补助计划资格的成员数量产生负面影响。

•我们的某些医疗补助合同要求提交完整和正确的就诊数据。准确和及时地报告遭遇数据对我们的医疗补助计划的成功越来越重要，因为越来越多的州正在使用遭遇数据来确定是否符合绩效标准，并在一定程度上设定保险费率。我们已经花费并可能继续花费额外的努力，并产生显著的额外成本来收集准确的数据，或纠正不准确或不完整的数据，并且已经并可能面临保费扣缴，运营制裁和财务罚款以及违规处罚。

•CMS建议要求提供某些双重资格计划的健康计划也必须提供医疗补助计划，这可能会进一步影响公司获得或保留其双重资格计划会员资格的能力。此外，各州越来越多地要求公司在州内提供医疗补助，并进行竞争性投标程序，以获得提供双重合格产品的资格。

全部或部分由美国联邦政府资助的项目占我们收入的很大一部分，我们预计这一比例将增加。

全部或部分由美国联邦政府资助的项目占我们收入的很大一部分，我们预计这一比例将增加。随着我们政府资助的业务增长，我们对联邦和州政府政策变化的风险敞口也在增加，这些政策变化涉及和/或我们参与的各种政府资助计划的监管。

有关参与公共交换、Medicare Advantage（包括符合资格的双重特殊需求计划）、Medicare Part D、Medicaid和Managed Medicaid计划的法律和法规很复杂，可能会受到解释，并可能使我们因不遵守规定而受到处罚。联邦、州和地方政府有权在短时间内无故取消或不与我们续签合同，或在资金不足的情况下。这些计划的资金取决于我们无法控制的许多因素，包括总体经济状况，政府在联邦或适用的州或地方一级控制医疗保健成本和预算限制的持续努力，以及一般政治问题和优先事项。

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美国联邦政府和我们的其他政府客户也可能减少对医疗保健或其他计划的资助，取消或拒绝与我们续签合同，或做出对某些计划的合格人数、向此类计划的注册人提供的服务、我们的保费以及我们的行政和医疗保健以及其他福利成本产生不利影响的变更。其中任何一项可能对我们的业务、经营业绩和现金流产生重大不利影响。当联邦资金被延迟，暂停或削减，我们继续收到，我们仍然有责任，并要求提供资金，从提供服务的受益人提供服务的联邦资助的健康福利计划，我们参加的索赔。联邦政府长期关闭或国会推迟提高联邦政府债务上限也可能导致联邦政府支出的延迟、减少、暂停或取消，以及利率的大幅上升，进而可能对我们的投资组合价值、我们进入资本市场的能力以及我们的业务、经营业绩产生重大不利影响。现金流和流动性。

行业定价基准和药品定价的可能变化通常会对我们的PBM和药房及消费者健康业务产生不利影响。

制药业、监管机构或联邦政策制定者可能会评估和/或制定替代定价参考，以取代AWP或WAC，后者是我们的许多PBM和LTC客户合同、药品采购协议、零售网络合同、专业付款人协议以及与第三方付款人签订的与药品付款报销相关的其他合同所使用的定价参考。此外，许多州的医疗补助服务费计划已经根据实际采购成本(“AAC”)建立了药房网络付款。在服务费中使用AAC基础的医疗补助可能会对医疗福利的商业和其他政府产品的报销做法产生影响。国会也有可能为医疗保险制定某种有限形式的价格谈判。此外，CMS还发布了某些药品的全国平均药品采购成本(“NADAC”)；NADAC定价正被越来越多的州采用。

未来AWP、WAC或用于确定药品定价的其他已公布定价基准的使用变化，包括联邦和州医疗保健计划和/或其他付款人计算报销基础的变化，可能会影响我们从Medicare和Medicaid计划获得的报销，我们从我们的PBM客户和其他付款人那里获得的报销，和/或我们与药品制造商、批发商、PBM和零售药店谈判返点和/或折扣的能力。未能或无法完全抵消任何增加的价格或成本，或调整我们的业务以减轻此类增加的影响，可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。此外，未来药品价格的任何变化都可能与我们的预测大不相同。我们无法预测这些可能的变化对我们业务的影响。

我们可能无法在我们的参保医疗福利产品中获得足够的保费费率增长，这将对我们的收入、MBR和经营业绩产生不利影响，并可能放大医疗成本和其他福利成本以及ACA评估、费用和税收增加的不利影响。

我们投保的医疗福利产品的保险费率通常必须向州保险监管机构提交，并有待他们的批准，这在当前的政治和监管环境中给我们带来了风险。ACA通常要求HHS与州监管机构一起审查超过联邦指定门槛(或由HHS确定有足够程序的州设定的较低州特定门槛)的保险费率上涨。费率审查可能会限制我们在定价中反映这些增加和/或这些评估、费用和税收的能力，从而放大医疗保健和其他福利成本增加、承保服务利用率增加以及ACA评估、费用和税收增加对我们的运营利润率、MBR和运营结果的不利影响。此外，我们在联邦医疗保险、医疗补助和芯片保费费率中反映ACA评估、费用和税收的能力有限。

自2013年以来，HHS已经向医疗计划发布了决定，称他们的保费费率上调是“不合理的”，我们可能会在某些州遇到适当的保费费率上调的挑战。几个州的监管机构或立法机构已经实施或正在考虑限制保费费率的上涨，要么通过更严格地执行现有法律要求，要么提出不同的监管标准。几个州的监管机构或立法机构也就拟议的保费费率上调举行了听证会，这可能导致--在某些情况下已经导致--拟议的费率上调即使最终获得批准，也会大幅推迟实施。如果我们的计划被认为有“不合理”的费率增加的历史，他们可以被排除在参加小团体公共交易所之外。我们可能要求的任何重大费率上调都会增加不利宣传、不利监管行动和逆向选择的风险，以及我们要求的保费费率上调被拒绝、降低或推迟的可能性，这可能会导致营业利润率受到挤压。

我们预计将继续采取监管和立法行动，以加强对我们投保的医疗保健福利产品的保费费率的监管。我们可能无法获得精算上合理的或足以制定我们政策的税率。

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在一个或多个产品线或地区盈利。如果我们无法获得足够的保费费率和/或保费费率增加，可能会对我们的运营利润率和MBR以及我们在一个或多个州的保险医疗福利产品获得足够回报的能力产生实质性不利影响，或导致我们退出某些地区和/或产品。

最低MLR返佣要求限制了我们从受保医疗福利产品中赚取的利润水平，同时使我们面临高于预期的医疗成本。对我们的最低MLR回扣方法和/或报告的质疑可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

ACA的最低MLR回扣要求限制了我们在Health Care Benefits的商业保险业务中可以赚取的保证金水平。CMS最低MLR回扣规定限制了我们在Medicare Advantage和Medicaid Insured业务中可以赚取的利润水平。我们的医疗福利、医疗补助和FEHB计划业务的某些部分也受到最低MLR回扣要求的限制，但与ACA规定的要求不同。最低MLR回扣要求使我们面临的医疗成本高于我们定价中反映的成本。支持管理及厘定应付MLR回扣金额的程序复杂，需要作出判断，并详述最低MLR报告要求。CMS还提出了一个用于商业MLR计算目的的“处方药价格优惠”的定义，但尚未最终确定，这将使计划和HHS获得更多的PBM信息，可能会使MLR计算过程进一步复杂化。联邦和州审计员正在挑战我们的商业医疗保健福利业务是否符合ACA的最低MLR要求，以及我们的FEHB计划是否符合OPM的FEHB计划特定的最低MLR要求。我们的医疗保险和医疗补助合同也受到最低限度的MLR审计。如果Medicare Advantage或Medicare Part D合同连续三年支付最低MLR回扣，则没有资格招收新成员。如果Medicare Advantage或Medicare Part D合同连续五年支付此类回扣，CMS将终止该合同。联邦和州监管机构以及私人诉讼当事人对我们的方法和/或报告提出的与最低MLR和相关回扣有关的其他挑战是合理可能的。这些审计的结果和额外的挑战可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的经营业绩可能会受到管理雇主的法律和政策的变化以及工会组织活动的不利影响。

国会和某些州立法机构继续考虑并通过立法，增加我们做生意的成本，包括提高最低工资，并要求雇主提供带薪病假或带薪家庭假。此外，我们与员工相关的运营成本可能会因工会组织活动而增加，国家劳资关系委员会可能会通过重新制定或判例法来采取监管改革，以促进工会组织。如果我们无法在定价中反映这些增加的费用，或以其他方式修改我们的运营以减轻此类增加的影响，我们的运营业绩将受到不利影响。

我们面临着国际政治、法律和合规、运营、监管、经济和其他风险，这些风险可能比我们国内业务中的风险更大。

我们的国际业务带来了政治、法律、合规、运营、监管、经济和其他风险，这些风险我们没有面临，或者比我们的国内业务更严重。这些风险因国家而异，包括不同的区域和地缘政治商业条件和需求、政府干预和审查、歧视性监管、气候变化监管、资产国有化或没收以及定价限制。我们的国际产品需要满足特定国家的客户和会员偏好以及特定国家的法律要求，包括与许可、数据隐私、数据存储和数据保护相关的要求。

我们的国际业务增加了我们对非美国司法管辖区(如欧盟的GDPR)的隐私和数据保护法律以及美国(包括《反海外腐败法》)和英国(包括英国《反贿赂法案》)的反贿赂、反腐败和反洗钱法律以及其他司法管辖区的类似法律的敞口，并要求我们投入大量的管理资源来实施控制和系统，以遵守这些法律。实施我们的合规政策、内部控制和其他系统可能还需要投入大量的管理时间以及财政和其他资源。违反这些法律法规可能会导致对我们、我们的高级管理人员或员工的罚款、刑事制裁、限制或直接禁止我们的业务开展，以及严重的品牌和声誉损害。我们必须定期重新评估我们全球基础设施的规模、能力和位置，并做出适当的改变，并必须制定有效的改变管理流程和内部控制，以应对我们业务和运营中的改变。我们的成功在一定程度上取决于我们预测这些风险和管理这些困难的能力，如果我们不能做到这一点，可能会对我们的品牌、声誉、业务、经营业绩和/或财务状况产生实质性的不利影响。

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我们的国际业务要求我们克服基于不同语言、文化、法律和监管方案以及时区的后勤和其他挑战。我们的国际业务遇到了劳动法、标准和习惯，这些可能会很困难，使员工关系比国内业务更不灵活，修改或终止成本也很高。在一些国家，我们被要求或选择与当地业务伙伴合作，这要求我们管理与这些第三方的关系，并可能降低我们的运营灵活性和快速响应业务挑战的能力。

在一些国家，我们可能面临货币兑换管制或其他限制，阻止我们在国际上转移资金或将当地货币兑换成美元或其他货币。外币汇率的波动可能会对我们的收入、经营业绩和国际业务的现金流产生不利影响。我们的一些业务现在是，而且越来越有可能是在这些风险加剧的新兴市场。我们可能实施的任何措施，以减少汇率波动和其他风险对我们国际业务的影响，可能都不会有效。

与合并、收购和资产剥离相关的风险

我们可能无法成功整合我们收购的公司。

在完成任何收购后，包括最近对Oak Street Health和Signify Health的收购，我们需要成功地将产品、服务和相关资产以及内部控制整合到我们的业务运营中。如果收购完成，将被收购的业务、其产品、服务和相关资产整合到我们公司中也可能是复杂、昂贵和耗时的，如果整合不完全成功，我们可能无法实现收购的预期收益、运营和成本协同效应和/或增长机会。在融合进程中可能遇到的潜在困难，包括在橡树街健康和标志健康方面，包括：

•整合人员、业务和系统(包括内部控制环境和合规政策)，同时继续注重生产和提供一致、高质量的产品和服务；

•协调地理上分散的组织；

•分散管理层对我们正在进行的业务运营的注意力；

•留住现有客户，吸引新客户；

•管理与整合我们的业务相关的低效率；以及

•协调买方和卖方之间的收购后成本和负债。

无法充分实现收购的预期收益、运营和成本协同效应、创新和运营效率或增长机会，包括最近收购Oak Street Health和Signify Health，以及整合过程中遇到的任何延误或额外费用，可能会对我们的业务和运营业绩产生重大不利影响。此外，收购，包括最近对Oak Street Health和Signify Health的收购，即使成功整合，也可能无法如预期地推进我们的业务战略，使我们面临与我们的产品、服务或服务领域相关的更多竞争或挑战，并使我们面临与被收购业务相关的额外责任，包括与被收购业务相关的诉讼的风险和责任。这些挑战或风险中的任何一个都可能削弱我们在花费资源后从收购中实现任何好处的能力。

我们预计将继续寻求收购、合资企业、战略联盟和其他无机增长机会，以及可能不成功的战略资产剥离，这可能会导致我们承担意想不到的债务、扰乱我们现有的业务、稀释或导致我们承担巨额债务等。

我们预计将继续寻求收购、合资企业、战略联盟和其他无机增长机会，作为我们业务战略的一部分。除了上述整合风险，我们在收购方面可能面临的其他一些风险，包括最近收购Oak Street Health和Signify Health，以及其他无机增长战略包括：

•我们可能无法及时获得收购所需的监管批准，如果有的话；

•我们经常与其他公司竞争，收购有吸引力的公司，其中一些公司可能拥有更多的财政和其他资源，对风险的容忍度更高；

•被收购的、联盟和/或合资企业的业务可能没有达到预期的效果；

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•由于我们的收购而建立的商誉或其他无形资产可能被错误估值或可能减值；

•我们可能承担意想不到的债务，包括那些没有向我们披露或我们低估了的债务；

•被收购的业务或追求其他无机增长战略，可能会扰乱我们现有的业务或与其竞争，分散管理层的注意力，导致关键员工、业务合作伙伴、供应商和客户的流失，转移资源，导致税收成本或效率低下，并使我们难以维持现有的业务标准、控制、信息技术系统、政策、程序和业绩；

•我们可以通过以部分或全部收购价格发行普通股来为未来的收购和其他无机增长战略提供资金，这将稀释我们股东的所有权利益；

•我们可能会产生与收购相关的巨额债务(无论是为收购融资，还是通过承担我们收购企业的债务)；

•拟进行或即将进行的交易可能会对公司的信用评级产生负面影响；

•我们可能没有专业知识来管理和盈利地发展我们收购的业务，我们可能需要依靠留住我们收购的业务的关键人员和其他供应商，这可能很难或不可能实现；

•我们可能会签订合并或收购协议，但由于我们控制范围内或之外的原因，未能完成相关交易，这可能导致解约费或其他可能是实质性的处罚，对我们的业务和运营造成实质性中断，并对我们的品牌、声誉或股票价格造成不利影响；

•为了完成收购，我们可能被要求剥离我们的某些业务部分，我们可能无法获得优惠的定价；

•我们可能卷入与合并或收购相关的诉讼，包括在适用的结案之前发生的事项，这可能是昂贵的辩护费用，并可能导致对我们不利的裁决，可能是实质性的；

•与收购有关的公告可能会对公司普通股和其他证券的市场价格产生不利影响；以及

•我们收购的企业和实体整合到我们的业务中可能会影响现有法律和法规适用于我们的方式，包括使我们受到以前不适用于我们的法律和法规的约束。

同样，我们也可能寻求剥离不再符合我们长期战略计划的资产。此类资产剥离可能需要时间，即使此类资产剥离能够完成，资产剥离的条款也将取决于市场状况、融资情况和潜在买家的其他考虑因素，它们可能会对我们产生负面的短期财务影响。此外，合资企业存在不同于收购的风险，包括选择合适的合资企业方、合资企业的初始和持续治理、合资企业合规活动(包括遵守适用的CMS要求)、以各方(包括包括合资企业在内的网络中的其他供应商)可接受的方式发展合资企业的业务、在合资企业各方和合资企业客户之间保持积极的关系、以及在合资企业终止时可能发生的成员和业务中断。

与我们的运营相关的风险

未能满足客户的期望可能会损害我们的品牌和声誉、我们保留和发展客户基础和会员的能力以及我们的经营业绩和现金流。

我们吸引和留住客户和会员的能力有赖于直接或通过供应商提供合规、符合成本效益、高质量的客户服务运营(如呼叫中心运营、PBM功能、零售药房和LTC服务、零售、邮购和专业药房处方递送、理赔处理、客户案例安装和在线访问和工具)，以满足或超过我们客户和会员的期望。在我们寻求减少一般和行政开支的同时，我们必须平衡节约成本措施对客户和其他服务和业绩的潜在影响。如果我们误判了这些措施的效果，客户和其他服务可能会受到不利影响。我们的某些客户服务、PBM和处方交付业务依赖于第三方。如果我们或我们的供应商未能提供合规的服务来满足我们客户和会员的期望，我们可能难以留住或盈利地扩大我们的客户基础和/或会员，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。例如，不遵守任何隐私或安全法律或法规，或涉及我们或我们的第三方供应商的任何安全漏洞，可能会对我们的业务、经营业绩、品牌和声誉产生重大不利影响。

我们和我们的供应商已经并将继续经历网络攻击。我们不能保证我们或我们的供应商将来能够检测、防止或控制此类攻击或其他信息安全(包括网络安全)风险或威胁的影响。

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我们和我们的供应商已经经历了各种各样的网络攻击，并预计未来将继续经历网络攻击。例如，该公司及其供应商经历了访问系统的尝试、拒绝服务攻击、恶意软件感染企图、帐户接管、扫描活动和网络钓鱼电子邮件。攻击可以来自外部来源(包括罪犯、恐怖分子和民族国家)或内部行为者。本公司正在并将继续投入大量资源和产生大量费用，以持续维护和更新旨在降低其面临的信息安全风险并保护其计算机系统、软件、网络和其他技术资产的安全的系统和流程，以防止未经授权的各方试图获取机密信息、中断或降低服务或造成其他损害。截至2023年12月31日，已知的网络攻击对公司的运营或经营业绩的影响并不大。董事会定期获得有关公司信息安全政策、做法和状况的信息。

我们的信息安全控制或与我们互动的业务的安全受到损害，导致机密信息被未经授权或不适当的人访问、获取、损坏或使用，可能会损害我们的声誉，并使我们面临来自客户和客户、金融机构、支付卡协会和其他人员的监管行动和索赔，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。由于用于获取未经授权的访问、禁用或降低服务或破坏系统的技术经常变化，并且可能不会立即产生入侵迹象，因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。此外，数据安全漏洞可能需要我们在信息系统和基础设施上花费大量资源，并可能分散管理层和其他关键人员履行其主要运营职责的注意力。我们还可能受到与我们互动的第三方系统(包括主要付款人和供应商)的任何重大中断的不利影响。

试图防范上述风险的成本和应对信息安全事件的成本是巨大的。其他实体的大规模数据泄露增加了我们和我们的供应商在维护我们的信息技术系统和专有信息以及我们的客户、员工、成员和其他成员的敏感信息的安全方面面临的挑战。发生信息安全事件后，我们和/或我们的供应商的补救工作可能不会成功，并可能导致服务中断、延迟或停止，以及失去现有或潜在的客户和成员。此外，违反我们和/或我们供应商的安全措施，以及未经授权访问或传播关于我们、我们的客户、我们的成员或其他第三方的敏感个人信息、专有信息或机密信息，可能会使我们的客户、成员和其他成员的私人信息以及我们的客户、成员和其他成员面临金融或医疗身份被盗的风险，或使我们或其他第三方面临这些信息丢失或滥用的风险，并导致调查、监管执法行动、重大罚款和处罚、客户损失、诉讼或其他行动，这可能对我们的品牌、声誉、业务、经营业绩和现金流。

有关公司网络安全风险管理和治理的更多信息，请参见本10-K中的项目1C“网络安全”。

数据治理失败可能会对我们的声誉、业务和前景产生不利影响。我们对会员、客户和其他客户敏感信息的使用和披露在多个层面上受到复杂法规的约束。如果我们或我们的业务伙伴或其他供应商未能充分保护会员、客户或其他成员的敏感信息，我们将受到不利影响。

我们的信息系统对我们的业务运营至关重要。我们在日常业务过程中收集、处理、维护、保留、评估、使用和分发大量有关客户、员工、会员和其他人员的个人身份、个人健康和财务信息(包括支付卡信息)以及其他机密和敏感数据。我们的一些信息系统依赖包括云服务提供商在内的第三方系统来完成这些任务。此类信息的使用和披露受到联邦、州和国际各级的监管。在某些情况下，此类法律、规则和法规也适用于我们的供应商，和/或可能要求我们对供应商的任何违规行为负责。这些法律、规则和条例可能会发生变化(许多正在迅速演变)，近年来引发了更多的执法活动、诉讼和其他纠纷。例如，我们的某些供应商经历了导致机密信息未经授权泄露的事件，包括我们成员、患者或员工的个人信息，这导致我们产生费用，包括与回应监管查询和/或诉讼有关的费用。其中一些费用得到了补偿，但另一些则没有。管理使用和披露这类信息的国际法律、规则和法规通常比美国法律法规更严格，而且不同司法管辖区的法律、规则和法规有所不同。不遵守适用的隐私或安全法律或法规，或任何安全漏洞、信息安全事件和涉及盗窃、挪用、丢失或其他任何其他事件

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未经授权披露或访问敏感或保密的客户、成员或其他构成信息，无论是我们、我们的业务伙伴或供应商还是其他第三方，都可能要求我们花费大量资源来补救任何损害，可能会中断我们的运营，并可能对我们的品牌和声誉、会员资格和经营业绩产生不利影响，还可能使我们面临和/或使我们面临强制性披露要求、不利的媒体关注、诉讼(包括集体诉讼)、政府调查和执法程序、实质性罚款、罚款和/或补救费用，以及补偿性、特殊、惩罚性和法定损害赔偿、同意命令、针对我们的营业执照的不利行动和/或禁令救济，其中任何一项都可能对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生不利影响。

我们的业务依赖于我们的客户、会员和其他成员是否愿意将他们的健康相关信息和其他敏感的个人信息委托给我们。对信任产生不利影响的事件，包括向我们的成员或客户披露我们对他们的信息的使用不充分，未能使我们的信息技术系统和我们的客户、成员和其他成员的敏感信息免受重大攻击、盗窃、损坏、丢失或未经授权的披露或访问，无论是由于我们的行动或不作为(包括人为错误)，或我们的业务伙伴、供应商或其他第三方的行动或不作为，都可能对我们的品牌和声誉、会员资格和经营业绩产生不利影响，还可能使我们面临和/或使我们面临强制向媒体披露、诉讼(包括集体诉讼)、政府调查和执法程序、重大罚款、罚款和/或补救费用，以及补偿性、特殊、惩罚性和法定损害赔偿、同意令、针对我们的营业执照的不利行动和/或禁令救济，任何这些都可能对我们的业务、经营业绩、现金流或财务状况产生不利影响。不能保证AWE已经或将能够充分预防、检测和/或补救此类数据安全事件。

如果我们的信息技术系统出现故障或中断，或我们的信息技术基础设施无法支持我们的业务，可能会对我们的声誉、业务、经营业绩和现金流产生不利影响。

我们的信息系统容易受到停电、设施损坏、计算机和电信故障、计算机病毒、安全漏洞(包括信用卡或个人身份信息泄露)、网络攻击、破坏、灾难性事件和人为错误的破坏或中断。如果我们的信息系统损坏、无法正常工作或变得不可用，我们可能会产生修复或更换它们的巨额成本，并可能遭受声誉损害、关键信息丢失、客户中断以及我们执行基本功能和实施新的创新服务的能力中断或延迟。我们使用第三方供应商来设置、服务和/或维护我们的信息技术系统的一部分，我们的供应商可能会遇到相同类型的问题，这可能会对我们访问和使用此类系统及其包含的数据的能力产生不利影响，从而可能导致类似的损害。此外，我们努力遵守美国和外国法律和法规的变化，包括隐私和信息安全法律和标准，可能会导致我们因增加技术投资和开发新的运营流程而产生巨额费用。

我们的业务成功和经营成果在一定程度上取决于有效的信息技术系统，以及继续开发和实施技术改进。同时采取多项举措可能会使这一持续发展和执行工作更具挑战性。

我们业务的许多方面依赖于我们的信息系统以及这些系统收集、处理、存储和处理的信息。我们严重依赖我们的信息和技术系统来管理我们的订购、定价、销售点、药房履行、库存补充、索赔处理、客户忠诚度和订阅计划、财务、人力资源和其他流程。在我们的整个运营过程中，我们收集、处理、维护、保留、评估、使用和分发大量机密和敏感的数据和信息，包括个人身份信息和受保护的健康信息，我们的客户、员工、会员和其他成员提供这些信息来购买产品或服务、注册计划或服务、在我们的网站上注册、与我们的人员互动或以其他方式与我们沟通。对于这些行动，我们在一定程度上依赖于机密信息在公共网络上的安全传输。

我们有许多不同的信息和其他技术系统来支持我们的不同业务(包括我们收购的结果)。我们的业务在很大程度上依赖于这些系统来对我们的产品和服务进行适当的定价；准确地建立准备金、处理索赔和报告经营结果；并以高效和不间断的方式与提供商、雇主计划发起人、客户、会员、消费者和供应商进行互动。此外，最近消费者更多地参与医疗保健的趋势需要新的和增强的技术，包括更复杂的移动设备应用程序。我们的某些技术系统(包括软件)是较旧的遗留系统，灵活性较差，效率较低，需要持续投入大量资本和人力资源来维护、保护和增强这些系统，并将它们与我们的其他系统集成。我们必须重新设计和减少这些旧旧系统的数量，以满足不断变化的消费者和供应商的偏好和需求，提高我们的工作效率，并降低我们的运营成本。我们

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我们还需要开发或获取新技术系统、与新供应商签订合同或修改某些现有系统，以支持我们正在开发、运营和扩展的面向消费者的变革性产品和服务和/或满足当前和正在发展的行业和监管标准，包括跟上信息处理技术的持续变化、新出现的网络安全风险和威胁以及适用的隐私和安全法律、规则和法规的变化。如果我们不能实现这些目标，我们盈利增长业务的能力和/或我们的经营业绩可能会受到不利影响。

此外，信息技术和其他技术和流程改进项目，包括我们的转型和企业现代化计划，往往是长期的，可能需要更长的时间才能完成，成本也比我们预期的要高，一旦完成，可能无法带来我们计划的好处。如果我们不能有效和高效地保护、管理、集成和增强我们的技术组合(包括供应商提供的系统)，我们可能会在确定医疗保健和其他福利成本估计和/或制定适当的定价、满足客户、消费者、提供商、会员和供应商的需求、开发和扩展以消费者为导向的产品和服务或与行业和监管标准保持同步等方面遇到问题，我们的运营结果可能会受到不利影响。

产品责任、产品召回、专业责任或人身伤害问题可能损害我们的声誉，并对我们的业务、经营业绩、现金流和/或财务状况产生重大不利影响。

我们销售的产品可能会受到污染、产品篡改、错误标签、召回或其他损害。此外，在药品或其他产品的配发、包装或管理方面的错误，以及以非处方的方式服用药品，都可能导致严重伤害或死亡。对于我们销售的任何药品或其他产品或我们提供的服务，可能会对我们提出产品责任或人身伤害索赔。例如，我们是数百起与阿片类药物和含有滑石粉的产品销售有关的诉讼程序的被告。我们的业务还涉及提供专业服务，包括医生、药剂师、医生助理、护士和护士从业人员，这使我们面临专业责任索赔。如果出现产品或其他责任问题，我们的保险计划下的承保范围和第三方向我们提供的赔偿金额可能不足以保护我们免受相关索赔的财务影响。我们也可能无法在未来按可接受的条件维持现有的保险水平。以上讨论的任何问题都可能损害我们的品牌和声誉，并对我们的业务、经营业绩和/或财务状况产生重大不利影响。

在吸引和留住优秀员工方面，我们面临着激烈的竞争。此外，管理关键高管的继任和留住对我们的成功至关重要，如果我们做不到这一点，可能会对我们的业务、经营业绩和/或未来的业绩产生不利影响。

我们吸引和留住合格和有经验的员工的能力对于实现我们当前和未来的目标和目标至关重要。不能保证我们能够吸引和留住这些员工，也不能保证潜在雇主之间的竞争不会导致薪酬和/或福利成本增加。如果我们无法留住现有员工或吸引更多员工，或者我们遭遇意外的领导力流失，我们可能会对我们的业务、经营业绩和/或未来业绩产生重大不利影响。

此外，我们未能充分规划高级管理层和其他关键管理角色的继任，或关键员工未能成功过渡到新角色，可能会对我们的业务、经营业绩和/或未来业绩产生重大不利影响。我们已制定的继任计划以及我们与某些关键高管的雇佣安排并不能保证这些高管的服务将继续为我们提供。

我们产品和服务的销售取决于我们吸引和激励内部销售人员以及独立第三方经纪人、顾问和代理的能力。新的分销渠道带来了新的脱媒风险。我们可能会因为销售我们产品的经纪人和代理商的营销行为而受到处罚或其他监管行动。

我们的产品主要通过我们的销售人员销售，他们经常与独立经纪人，顾问和代理商合作，协助营销，生产和服务业务。独立经纪人、顾问和代理商通常不会专门为我们服务，可能会经常推荐和/或营销我们竞争对手的医疗保健产品。如果我们无法吸引、留住或激励销售人员和第三方经纪人、顾问和代理，或者如果我们没有就我们复杂的产品组合向该销售网络提供充分的支持、培训和教育，或者如果我们的销售策略没有在分销渠道之间适当协调，我们的销售可能会受到不利影响。随着我们开发、运营和扩大面向消费者的产品和服务，以及我们在健康领域的扩张，

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护理空间和我们的商业模式发展，包括更注重消费者和直接面向消费者的销售，如竞争保险交易所的销售。

我们的产品和服务的新分销渠道不断涌现，包括由医疗保健顾问和技术公司运营的私人交易所。这些渠道可能使我们更难以直接让消费者和其他客户参与其医疗保健福利的选择和管理、医疗保健利用以及医疗保健系统的有效导航。我们还可能受到新技术和市场进入者的挑战，这些新技术和市场进入者可能会干扰我们与这些领域的客户和健康计划成员的现有关系。

此外，对销售保健和其他保险产品的经纪人和代理人的营销做法以及他们收到的付款进行了几次调查。这些调查导致对我们行业的公司以及营销和销售这些公司产品的经纪人和代理商采取执法行动。这些调查和执法行动可能导致处罚和实施纠正行动计划和/或改变行业惯例，这可能对我们销售产品的能力产生不利影响。

具体来说，CMS、美国国会委员会和州保险部门都加强了对推销Medicare产品的经纪人和代理人以及利用这些组织推销其产品的Medicare Advantage组织的营销做法的审查。上述任何联邦机构或美国国会也可能建议改变或采取额外行动，以补偿经纪人和代理人出售我们的Medicare Advantage和Part D计划的方式。此外，CMS最近提出了新的限制金额经纪人和代理人可以赚取营销医疗保险优势和D部分计划。

我们的业务未能有效合作，可能会妨碍我们最大限度地提高经营业绩。

为了最大化我们的整体企业价值，我们的各个业务需要有效地协作。我们的业务需要协调一致，以执行我们的业务战略，优先考虑目标，并协调旨在利用多个业务产品的新产品的设计，包括实施我们的转型和企业现代化计划。此外，不当的激励措施、信息孤岛、无效的产品开发以及公司治理政策或程序的失败，例如在我们组织中不适当的级别做出重大财务决策，也可能阻止我们最大限度地提高经营业绩和/或实现我们的财务和其他预测。

我们面临与支付相关的风险，这些风险可能会增加我们的运营成本，使我们面临欺诈或盗窃风险，使我们面临新的规则和其他要求以及潜在的责任，并可能扰乱我们的业务运营。

我们接受各种付款方式，包括现金、支票、信用卡、借记卡、礼品卡、移动支付以及未来可能会使我们面临与欺诈和盗窃相关的新的和额外风险的其他技术。接受这些支付方式使我们必须遵守规则、法规、合同义务和合规要求，包括支付网络规则和运营指南、数据安全标准和认证要求，以及电子资金转账规则。这些要求将来可能会改变，这可能会使遵守变得更加困难或成本更高。对于某些支付选项，包括信用卡和借记卡，我们支付交换费和其他费用，这些费用可能会定期增加，从而增加我们的运营成本。我们依赖第三方提供支付处理服务，包括处理信用卡、借记卡和各种其他形式的电子支付。如果这些供应商无法向我们提供这些服务，或者如果他们的系统受到损害，我们的运营可能会中断。我们提供的支付方式也使我们面临潜在的欺诈和盗窃风险，这些人试图未经授权访问我们使用的支付系统或利用其中的任何弱点。如果我们未能遵守适用的规则或要求，或者如果与我们的支付系统相关的数据因违规或滥用而受到损害，我们可能会负责支付卡发行银行和其他第三方产生的任何费用，或受到罚款和更高的交易费用。此外，我们的声誉和接受某些类型付款的能力可能会受到损害，导致销售减少，并对我们的经营业绩产生不利影响。

我们和我们的供应商的运营都受到各种业务连续性危害和风险的影响，其中任何一种都可能中断我们的运营或对我们的业绩和经营业绩产生不利影响。

我们和我们的供应商面临业务连续性风险和其他风险，包括自然灾害和极端天气事件(气候变化可能会导致频率或强度增加)、公用事业和其他机械故障、战争或恐怖主义行为、内乱行为、犯罪、通信中断、数据安全和保存、供应或分销中断、安全监管和劳工困难。如果我们或我们的供应商发生上述或其他事件，可能会扰乱或关闭我们的运营，或以其他方式对我们的运营产生不利影响。如果此类事件造成人员伤亡或财产损失，我们也可能受到某些责任索赔的约束。尽管我们有

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我们制定了危机管理、灾难恢复和业务连续性计划的程序，并且我们维持我们认为对我们的规模和行业来说是惯例和足够的保险单，我们的危机管理和灾难恢复程序和业务连续性计划可能无效，我们的保险单包括限制和排除，因此，我们的承保范围可能不足以针对我们的业务发生的所有潜在危险和风险提供保护。如果发生任何此类危险或风险，或者我们的保险覆盖范围不足或不可用，我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况可能会受到不利影响。

金融风险

如果我们不有效地配置我们的资本，我们将受到不利的影响. 如果我们的信用评级被下调或可能被下调，可能会对我们的品牌和声誉、业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

我们的业务产生了大量资本，我们可能会根据市场状况不时筹集额外资本。我们部署资本的方式，包括对我们的业务、我们的业务(如信息技术和其他战略和资本项目)、股息、收购、股票和/或债务回购、债务偿还、再保险或其他资本用途的投资，会影响我们的财务实力、理赔能力和国家认可的统计评级机构发布的信用评级。由国家认可的统计评级机构发布的信用评级分布广泛，并在我们的行业中普遍使用。我们的评级反映了每个评级机构对我们的财务实力、经营业绩和履行我们对投保人的债务义务的能力的看法。我们相信，我们的信用评级以及我们主要保险和HMO子公司的财务实力和索赔能力是向某些客户推销我们的医疗福利产品的重要因素。

每个评级机构都会定期审查我们的评级，不能保证我们目前的评级在未来会保持不变。评级下调可能会对我们的业务、经营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

商誉和其他无形资产在未来可能会减值。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们分别拥有1205亿美元和1029亿美元的商誉和其他无形资产。商誉及无限期无形资产须接受年度减值审查，或如事件或情况显示账面值可能无法收回，则须进行更频密的审查。在评估商誉的潜在减值时，我们将报告单位的公允价值与其各自的账面价值进行比较。我们使用折现现金流量法和市场倍数法相结合的方法来估计我们报告单位的公允价值。如果报告单位的账面金额超过其估计公允价值，商誉减值损失将在商誉余额的范围内确认，金额等于超出的部分。通过将资产的估计公允价值与其账面价值进行比较，对不确定寿命无形资产进行减值测试。本公司采用收益法下的特许权使用费宽免法估计其无限存续商标的公允价值。如果资产的账面价值超过其估计公允价值，则确认减值损失，并将该资产减记至其估计公允价值。当发生事件或环境变化显示某项资产的账面价值可能无法收回时，已确定存续的无形资产就会进行减值测试。如果存在减值指标，本公司首先将资产组的账面价值与与资产组相关的估计未来现金流量(未贴现)进行比较。如果本分析中使用的估计未来现金流量少于资产组的账面金额，则编制减值损失计算。减值损失计算将资产组的账面金额与资产组的估计未来现金流量(贴现)进行比较。

估计公允价值可能会发生变化，例如，商业环境的变化、整个行业的变化、竞争环境的变化、不利的法律或监管行动或事态发展、资本结构的变化、债务成本、利率、资本支出水平、营运现金流或市值。由于我们商誉和无形资产的重要性，这些资产未来的任何减值都可能需要对我们的经营业绩产生重大的非现金费用，这也可能对我们的财务状况产生实质性的不利影响。

美国和全球资本市场的不利情况可能会对我们在债务和股权证券、抵押贷款、另类投资和其他投资中的投资价值以及我们的经营业绩和/或财务状况产生重大和不利的影响。

包括信贷市场在内的全球资本市场继续经历波动性和不确定性。作为一家保险公司，我们拥有大量的投资组合，支持我们的保单负债和盈余，主要由以下债务证券组成：

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因此，我们从投资组合中获得的收入在很大程度上受到美国利率水平的推动，在较小程度上也受到国际金融市场的推动。全球资本市场，特别是美国信贷市场的波动、不确定性和/或中断，以及政府的货币政策，特别是美国的货币政策，可能通过以下方式对我们的投资组合的价值、我们的经营业绩和/或我们的财务状况产生重大和不利的影响：

•大幅降低我们在投资组合中持有的债务证券的价值和/或流动性，并造成已实现资本损失，从而降低我们的经营业绩和/或未实现资本损失，从而减少我们的股东权益；

•降低优质短期或中期债务证券的利率，从而大幅减少我们的净投资收入和经营业绩，因为我们投资组合中到期或以其他方式处置的证券的收益继续再投资于收益率较低的证券；

•如果利率上升，降低我们投资的公允价值；

•第三方，包括客户、我们投资组合中的证券发行者、抵押贷款借款人和/或再保险和/或衍生品交易对手，不履行或违约其对我们的义务；

•使我们对某些投资证券的估值变得更加困难，例如，如果交易变得不那么频繁，这可能导致我们对这些证券的公允价值的估计逐期发生重大变化，并导致我们的净收益和股东权益出现逐期波动；

•降低我们以有吸引力的利率发行短期债务证券的能力，从而增加我们的利息支出，并降低我们的经营业绩；以及

•降低了我们发行其他证券的能力。

尽管我们寻求在我们认为合适的指导方针下，与我们的资产和负债期限相匹配，并管理我们的信贷和交易对手风险，但如果不能充分做到这一点，可能会对我们的净收入和财务状况产生不利影响，在极端情况下，还会对我们的现金流产生不利影响。

与我们与制造商、供应商、供应商和供应商的关系相关的风险

我们面临着与我们购买和销售的处方药和其他产品的市场供应、定价、供应商和安全状况有关的风险。

我们的药房和消费者健康部门以及我们的邮购和专业药房业务主要通过分发处方药来产生收入。我们的PBM业务主要通过与客户签订合同，向计划成员提供处方药和相关的医疗保健服务来产生收入。因此，我们依赖于与处方药制造商和供应商的关系。我们从有限数量的供应商那里获得大量邮购和专业药店的处方药供应。我们与这些供应商的某些协议是短期的，任何一方都可以无故取消。此外，这些协议可能允许供应商通过我们以外的渠道进行分销。其中一些协议还允许定期调整定价和其他条款，以适应不断变化的市场条件或所需的服务水平。终止或修改任何这些关系都可能对我们的处方药供应产生不利影响，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。此外，我们药店销售的许多产品都使用了容易出现供应短缺的成分。在某些情况下，我们依赖单一的供应来源。任何此类供应短缺或任何此类单一供应来源的损失都可能对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们在药店销售的许多品牌和仿制药产品，以及我们销售的许多其他商品，都是在美国以外的地方全部或大部分生产的。在大多数情况下，产品或商品是由其他人进口并出售给我们的。因此，美国与其他国家之间的税收或贸易政策、关税或贸易关系的重大变化，如对进口产品征收单边关税，可能会导致我们的成本大幅增加，限制我们获得供应商，抑制经济活动，并对我们的业务、经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。此外，其他国家可能会改变他们的商业和贸易政策，这种变化，以及因进口关税增加和美国贸易法规的其他变化而对美国产生的任何负面情绪，都可能对我们的企业产生不利影响。

我们的供应商是独立的实体，受到我们无法控制的自身运营和财务风险的影响。如果我们目前的供应商停止向我们销售处方药或延迟交货，包括由于供应短缺、供应商生产中断、供应商质量问题、供应商关闭或破产或其他原因，我们可能无法以及时、有效的方式和可接受的条件从其他供应商采购替代品，或者根本无法。

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如果我们不能以有竞争力的条款与供应商签订合同，并与高质量的供应商发展和维持有吸引力的网络，我们的经营业绩可能会受到不利影响。

我们正在寻求通过与医疗服务提供者建立合资企业和其他合作的风险分担安排来加强我们的医疗服务提供者网络。服务提供者是否愿意与我们签订这些协议，除其他事项外，还取决于我们是否有能力向他们提供最新的护理质量数据，以支持这些基于价值的合同。这些安排旨在激励提供者参与人口健康管理，并优化向我们成员提供的医疗保健。这些安排还可以让我们扩展到新的地区，瞄准新的客户群体，增加会员和降低医疗成本，如果我们向相关的医疗系统或提供者组织提供技术或其他服务，可能会为我们的收入和替代来源的收益做出贡献。如果此类安排不能产生我们预计的较低医疗成本，或如果我们未能吸引供应商参与此类安排，或在实施此类安排方面不如竞争对手成功，我们的医疗成本可能没有竞争力，可能高于我们的预期，我们对客户的吸引力可能会降低，我们可能失去或无法发展医疗会员，我们盈利增长业务的能力和/或我们的经营业绩可能会受到不利影响。

虽然我们认为合资企业、ACOS和其他非传统医疗保健提供者的组织结构为我们提供了机会，但我们合资企业和其他非传统结构战略的实施可能无法达到预期的结果，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。在其他方面，合资企业要求我们与我们的交易对手保持合作关系，继续获得使合资企业在经济上可持续的供应商费率，并将大量管理时间投入到合资企业的运营和管理中。我们可能无法在我们的一个或多个合资企业中实现这些目标，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

如果我们的供应商或服务提供商未能履行其对我们的合同义务或遵守适用的法律或法规，我们可能面临品牌和声誉损害、诉讼和/或监管行动。这一风险在我们的联邦医疗保险、医疗补助、双重合格和双重合格特殊需求计划计划中尤其高。

我们与各种第三方签订合同，向我们提供必要的产品，履行某些功能和服务，并向我们提供某些信息技术系统。我们与供应商和这些第三方的安排可能会使我们受到公众的监督，对我们的品牌和声誉造成不利影响，使我们面临诉讼或监管行动，否则如果我们未能充分监督、监督和监管他们的表现，或者如果他们未能履行对我们的合同义务或遵守适用的法律或法规，包括与人力资本和气候变化相关的法律或法规，可能会使我们的运营变得脆弱。例如，我们的某些供应商对泄露我们的成员和员工的敏感信息负有责任，这导致我们产生额外的费用，并引发针对我们的监管行动和诉讼。

这些风险在我们的联邦医疗保险优势(包括双重符合条件的特殊需求计划)、联邦医疗保险D部分、联邦医疗补助计划和托管医疗补助计划中尤其高，在这些计划中，第三方可能会为我们执行医疗管理和其他与会员相关的服务。如果我们或这些第三方的预防、检测或控制系统出现故障，涉及法规遵从性、遵守我们的内部政策、数据安全和/或网络安全，或涉及窃取、挪用、丢失或以其他未经授权的方式披露或访问会员、客户或其他成员的敏感信息的任何事件，都可能要求我们花费大量资源来补救任何损害、中断我们的运营并对我们的品牌和声誉造成不利影响，还会使我们面临举报人、集体诉讼和其他诉讼、其他诉讼、禁止营销或主动或被动注册会员、纠正行动、罚款、制裁和/或处罚，任何这些都可能对我们的业务产生不利影响。经营业绩、现金流和/或财务状况。

当与我们没有合同的供应商向我们的医疗福利会员提供服务时，我们可能会遇到医疗和其他福利成本增加、诉讼风险以及客户和会员的不满。

一些为我们的医疗福利会员提供服务的提供者没有与我们签订合同。在这些情况下，我们没有与这些非参与提供商就他们向我们的会员提供的服务所应获得的补偿金额达成预先的谅解。在一些州，对这些不参与的提供者的赔偿金额是由法律或法规定义的，但在大多数情况下，要么没有定义，要么由不能明确转换为美元的标准确定。在这种情况下，提供商可能认为他们的服务报酬过低，并可能对他们与我们的纠纷提起诉讼或进行仲裁，或者试图向我们的会员追回我们向他们支付的费用与他们向我们收取的费用之间的差额，这可能会导致会员的不满。例如，2019年，某些索赔医院在与安泰网络外福利支付和管理做法有关的仲裁程序中获得了约8600万美元的赔偿。此类纠纷可能会导致我们支付比预期更高的医疗或其他福利费用。

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目录表

供应商和其他供应商之间的持续整合和整合可能会增加我们的医疗和其他承保福利成本，使我们难以在某些地区竞争并创造新的竞争对手。

医院、其他卫生保健提供者和卫生系统继续在整个卫生保健行业进行整合。虽然这种合并可以提高效率，并有可能改善保健服务的提供，但它也减少了竞争，减少了某些地区潜在签约方的数量。这些卫生系统也在越来越多地形成和考虑形成卫生计划，以便在与我们的竞争中直接提供卫生保险，这一进程已被ACA加速。此外，ACO(包括根据州医疗补助法律制定的商业和仅限医疗补助的ACO)、业务管理公司、综合医疗系统之间的整合以及医生、医院和其他提供者采用的组织结构的其他变化继续改变着这些提供者与我们互动的方式和我们运营的竞争格局。这些变化可能会增加我们的医疗和其他保险福利成本，可能会影响我们为我们的产品和服务定价以及估计我们的医疗和其他保险福利成本的方式，并可能要求我们改变我们的业务，包括退出我们在整个业务中没有显著业务或无法以可接受的条款与提供商合作或签订合同的某些地区。这些变化中的每一个都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

项目1B。未解决的员工评论。

美国证券交易委员会工作人员没有悬而未决的评论。

项目1C。网络安全。

网络安全风险管理

保护公司的业务信息、知识产权、客户、患者和员工数据和技术系统对于其业务的连续性、满足适用的法规要求以及保持其利益相关者的信任至关重要。网络安全是公司企业风险管理职能的重要组成部分，负责识别、监测和缓解业务、运营和法律风险。

为了帮助保护公司免受可能对运营或公司财务业绩产生重大影响的重大网络安全事件的影响，公司实施了政策、计划和控制，包括侧重于网络安全事件预防、识别和缓解的技术投资。该公司为减少网络攻击的脆弱性和减轻网络安全事件的影响而采取的步骤包括但不限于：制定信息安全政策和标准，实施信息保护流程和技术，监控其信息技术系统的网络安全威胁，评估关键第三方的网络安全风险概况，实施网络安全培训，并就网络威胁信息和最佳实践与公共和私人组织合作。本公司目前在实质上遵守了适用的信息隐私和网络安全标准。

公司已经实施了网络安全事件应对计划(以下简称“计划”)，该计划已纳入公司的整体危机管理计划。该计划为应对网络安全事件提供了一个框架。该计划确定了事件披露和报告的适用要求，并提供了事件评估的协议，包括使用第三方服务提供商和合作伙伴、向公司高级管理层、披露委员会、董事会和适当的董事会委员会通报和内部上报信息的流程。该计划还涉及公司对外报告义务的要求。该计划在必要时在公司首席信息安全官(CISO)和首席隐私官(CPO)的领导下进行审查和更新。

公司的信息技术系统和流程由独立的第三方根据其业务要求进行评估，以符合以下标准：HIPAA；NIST 800-53；系统和组织控制(SOC)1；SOC 2类型2；HI-TRUST；支付卡行业数据安全标准；以及全国保险专员协会。该公司每年购买一份网络安全风险保险单，如果发生承保的网络安全事件，该保险单将帮助支付与该事件相关的成本。

虽然在截至2023年12月31日的一年内，公司没有发生重大网络安全事件，但无法预测未来任何事件的范围和影响。见“第1A项。有关公司网络安全相关风险的更多信息，请参阅“风险因素”。

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目录表

治理

管理层有责任管理风险，并提请董事会注意公司面临的最重大的近期和长期风险。公司的CISO领导管理层对网络安全风险的评估和管理。CISO向公司的首席数字、数据、分析和技术官(“CDDATO”)报告，后者直接向公司的首席执行官报告。CDDATO、CISO和CPO定期与管理层一起审查网络安全问题。现任CDDATO、CISO和CPO各自拥有10年以上管理风险或就网络安全问题提供建议的经验。

董事会积极参与监督及检讨本公司的战略方向及目标，并考虑(其中包括)本公司的风险状况及相关风险，作为监督的一部分，董事会已将若干此等责任授权予董事会各委员会。董事会已将监督公司网络安全风险计划的责任委托给提名和公司治理委员会。作为这一监督的一部分，提名和公司治理委员会定期审查公司的网络安全计划，至少每年一次。公司的CDDATO和CISO定期、至少每年一次向提名和公司治理委员会通报公司网络安全计划的最新情况，并根据需要向董事会全体成员通报情况，包括针对特定的网络安全威胁、事件或公司风险状况的新发展。CISO是公司披露委员会的成员，首席运营官根据需要就网络安全事项向披露委员会提供建议。2023年期间，审计委员会对其总体委员会结构、成员和职责进行了审查，以努力加强其监督。作为此次审查的一部分，董事会决定，从2024年3月起，将公司网络安全风险计划的监督授权转移到审计委员会。

项目2.财产

该公司的主要办公室是位于罗德岛州WoonSocket的一个自有建筑群，总面积约为100万平方英尺。该公司还在美国的其他地点租赁办公空间。

医疗保健福利细分市场

医疗福利部门的主要办公室是位于康涅狄格州哈特福德的一个自有建筑群，总面积约为170万平方英尺。医疗福利部门还在美国和其他几个国家的其他地点拥有或租赁办公空间。

医疗服务细分市场

卫生服务部门包括自有或租赁的邮件服务配药药房、呼叫中心、现场药房商店、零售专业药房商店、专业邮件服务药房和初级保健中心。

卫生服务部门租赁了25个州的204个初级保健中心，总面积约为190万平方英尺。

卫生服务部门还在美国和爱尔兰拥有或租赁用于行政、销售和营销、技术和开发以及专业服务的办公空间。

药房和消费者健康细分市场

截至2023年12月31日，药房和消费者健康部门运营以下物业：

•大约7,500家零售店，其中约5%是所有者。截至2023年12月31日，零售店的净销售面积约为7,460万平方英尺。

•约1,895家零售连锁店内的零售药店，以及塔吉特公司(“塔吉特”)商店中的约30家诊所；

•在美国各地拥有配送中心和租赁配送设施，总面积约为1010万平方英尺；以及

•在美国各地提供配方、特殊输液和肠内营养服务的分支机构。

•在美国各地拥有和租赁LTC药店，并拥有LTC重新包装设施。

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目录表

关于1995至1997年间完成的某些业务处置，该公司继续担保63家以前的商店的租赁义务。本公司由各自的初始购买者为该等担保义务提供赔偿。这些担保通常在初始租赁期及其任何延期期间内有效，并在处分时间之前根据租约中规定的续期选择权继续有效。有关这些担保的更多信息，见本10-K号文件第8项附注18“承付款和或有事项”中的“租赁担保”。

管理层认为，公司的自有和租赁设施适合并足以满足公司的预期需求。在现有租约条款结束时，管理层相信租约可以续期或由替代空间取代。有关与本公司租赁相关的使用权资产和租赁负债的更多信息，请参见本10-K第8项中的附注7“租赁”。

项目3.法律诉讼

本10-K号文件第8项所列附注18“”承付款和或有事项“”中所载的信息在此作为参考。

第4项矿山安全信息披露

不适用。

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目录表

关于我们的执行官员的信息

以下列出了截至2024年2月7日每个注册人执行官员的姓名、年龄和简历信息。在每一种情况下，该官员的任期都延长到CVS Health Corporation股东下一次年度会议之后的董事会会议之日。每名执行干事在过去五年或更长时间内担任的职位和职责如下：

Sreekanth K.Chaguturu医学博士，45岁，2022年5月起担任CVS Health Corporation执行副总裁兼首席医疗官；2019年9月至2022年5月担任CVS Caremark首席医疗官；2017年8月至2019年8月在麻省总医院担任首席人口健康官，前身为合作伙伴医疗保健公司；总裁副主任，2014年6月至2017年8月在麻省总医院负责人口健康管理。2007年7月至今，查格图鲁医生还是马萨诸塞州综合医院的主治医师和哈佛医学院的内科讲师。

詹姆斯·D·克拉克高级副总裁，现年59岁，2018年11月起任CVS健康公司财务总监兼首席财务官；2009年9月至2018年10月，副总裁任CVS医药公司财务会计。

托马斯·F·考伊总裁，现年51岁，2024年1月起担任CVS Health Corporation执行副总裁兼首席财务官；2023年10月至2024年1月，CVS Health Corporation临时首席财务官；2023年9月至2023年10月，CVS Health Corporation企业融资主管高级副总裁；2022年2月至2023年9月，CVS Health Corporation资本市场主管高级副总裁；2018年4月至2022年2月，担任大型短期外科设施独立运营商Surgical Partners执行副总裁兼首席财务官。

劳里·P·哈瓦内斯总裁，现年63岁，2021年2月起担任CVS Health Corporation执行副总裁兼首席人事官；2019年10月至2021年1月，奥的斯全球电梯、自动扶梯和自动人行道制造商奥的斯全球公司执行副总裁总裁兼首席人事官；2017年4月至2019年10月，跨国制造集团联合技术公司人才副总裁总裁；2013年至2017年3月，安泰公司人力资源部副总裁总裁。哈瓦内克也是美国水务公司的董事会成员，该公司是一家上市的自来水和废水公用事业公司。

David·乔伊纳总裁，现年59岁，2023年1月起担任健康科技公司Gwell，Inc.的战略业务顾问；2020年9月起担任专注于糖尿病足部溃疡识别和治疗的医疗保健公司Podimetrics Inc.的顾问；2020年7月起担任德克萨斯理工大学罗尔斯商学院顾问委员会；2011年3月至2019年12月担任CVS Caremark执行副总裁-销售和客户服务。

布莱恩·A·凯恩现年51岁，自2023年9月起担任CVS Health Corporation执行副总裁总裁和安泰的总裁；2022年6月至2023年9月担任专注于医疗服务的私募股权公司的独立战略顾问；2014年6月至2021年5月担任上市健康和福利公司Humana，Inc.的首席财务官。

Samrat S.Khichi总裁，自2023年2月起担任CVS Health Corporation首席政策官兼总法律顾问；总裁，自2017年12月至2023年2月，担任全球医疗技术公司Becton Dickinson Company(“BD”)的企业发展、公共政策、监管事务和总法律顾问；高级副总裁，自2014年7月至2017年12月，担任从BD收购的医疗技术公司C.R.Bard的总法律顾问兼总法律顾问。

凯伦·S·林奇总裁，61岁，2021年2月起担任CVS健康公司首席执行官；2018年11月至2021年1月，担任CVS健康公司执行副总裁总裁；2015年1月至2021年1月，总裁在安泰公司任职；2021年2月起，担任CVS健康公司董事总裁。

蒂拉克·曼达迪总裁，现年60岁，2022年7月起担任CVS Health Corporation首席数据与技术官；2021年7月至2022年7月，担任米高梅度假村国际首席战略官；2013年3月至2021年7月，担任迪士尼乐园、体验及产品部数字及全球首席技术官执行副总裁总裁。

Prem S.Shah总裁，现年44岁，2021年11月起任CVS Health Corporation执行副总裁兼首席药剂官，2022年1月起任零售业联席总裁；CVS Caremark专业与产品创新执行副总裁总裁

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2018年8月至2021年11月；副总裁-专业药房，2013年2月至2018年7月。

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目录表

第II部

第5项注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券。

市场信息

CVS Health Corporation的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“CVS”。

分红

2023年、2022年和2021年期间，季度现金股息分别为每股0.605美元、0.55美元和0.5美元。2023年12月，董事会批准将季度现金股息增加约10%，至每股0.665美元，自2024年起生效。CVS Health Corporation自上市以来，每个季度都会支付现金股息。未来的股息将取决于公司的收益、资本要求、财务状况和董事会认为相关的其他因素。

有关CVS Health Corporation分红的信息，请参阅本10-K第8项中包含的附注14“股东权益”。

普通股持有者

根据登记人转让代理保存的记录，截至2024年1月31日，登记人普通股的登记持有人有23,098人。

发行人购买股票证券

董事会已批准了以下股份回购计划：

以十亿计 授权日期			授权						剩余时间为 2023年12月31日
2022年11月17日(《2022年回购计划》)			$	10.0					$	10.0
2021年12月9日(《2021年回购计划》)			10.0						4.5

每项股份回购计划均即时生效，并允许本公司不时透过公开市场回购、私下协商交易、加速股份回购(“ASR”)交易及/或其他衍生交易进行回购。董事会可以随时修改或终止2022年和2021年的回购计划。

在截至2021年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内，根据2021年回购计划，本公司分别以约20亿美元和约35亿美元的价格回购了总计2280万股普通股和3410万股普通股。此活动包括下述ASR交易项下的股份回购。截至2021年12月31日止年度，本公司并无回购任何普通股。

根据2021年回购计划的授权，本公司与摩根士丹利有限公司(“摩根士丹利”)签订了一项价值30亿美元的固定美元ASR。在2024年1月4日支付30亿美元的收购价后，公司于2024年1月收到了一些CVS Health Corporation的普通股，相当于30亿美元名义金额的85%，或约3140万股，每股81.19美元，于2024年1月放入库存股。在ASR结束时，该公司可能会获得额外的股份，相当于30亿美元名义金额的剩余15%。公司可能获得的最终股票数量将取决于公司股票在一段平均时期内的每日成交量加权平均价格减去折扣。根据该加权平均价，本公司亦有可能对摩根士丹利负有责任，本公司可选择以额外现金或发行股份的方式清偿。根据ASR条款，可向本公司交付的最高股份数量为7,390万股。

根据2021年回购计划的授权，本公司与北卡罗来纳州花旗银行签订了20亿美元的固定美元ASR。于2023年1月4日支付20亿美元的收购价格后，本公司收到了若干

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CVS Health Corporation的普通股相当于ASR名义金额20亿美元的80%，或约1,740万股，每股价格为92.19美元，于2023年1月放入库存股。ASR被计入16亿美元的初始库存股交易和4亿美元的远期合同。远期合同被归类为权益工具，并计入资本盈余。2023年2月，公司收到了约540万股CVS Health Corporation的普通股，占ASR名义金额20亿美元的剩余20%，从而完成了ASR。这些股份被放入国库，远期合同于2023年2月从资本盈余重新分类为国库股。

根据2021年回购计划的授权，公司与巴克莱银行PLC签订了15亿美元的固定美元ASR。在2022年1月4日支付15亿美元的收购价后，公司于2022年1月收到了一些CVS Health Corporation的普通股，相当于15亿美元名义金额的80%，或约1,160万股，每股103.34美元，于2022年1月放入库存股。ASR被计入12亿美元的初始库存股交易和3亿美元的远期合同。远期合同被归类为权益工具，并计入资本盈余。2022年2月，公司收到了约270万股CVS Health Corporation的普通股，占ASR名义金额15亿美元的剩余20%，从而完成了ASR。这些股票被放入库存股，远期合同于2022年2月从资本盈余重新分类为库存股。

在收到这些股份时，最初和最终收到的股份导致用于计算基本和稀释后每股收益的加权平均已发行普通股的流通股立即减少。

有关本公司股份回购的其他资料，请参阅本10-K表格第8项附注14“股东权益”。

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目录表

股票表现图表

下图将CVS Health Corporation普通股的累计总股东回报(假设股息再投资)与2018年12月31日至2023年12月31日S指数、S食品和史泰博零售业集团指数和S医疗板块集团指数的累计总回报进行了比较。该图表假设在2018年12月31日对CVS Health Corporation普通股的投资为100美元。

			十二月三十一日，
			2018						2019						2020						2021						2022						2023
CVS健康公司			$	100					$	117					$	111					$	172					$	159					$	139
标准普尔500指数 (1)			100						131						156						200						164						207
S食品与史泰博零售集团指数(2)			100						127						148						185						166						192
S&P500医疗保健集团指数(1) (3)			100						121						137						173						170						173

_____________________________________________

(1)包括CVS Health Corporation。

(2)包括八家公司(COST、DG、DLTR、KR、SYY、TGT、WBA、WMT)。

(3)包括64家公司。

上图所示每项投资的年终价值是以股价增值加上股息为基础的，股息在除息当月的最后一个营业日进行再投资。这些计算不包括交易佣金和税金。每项投资的总股东回报可以根据图表下所示的年终投资价值计算出来。

项目6.保留

不适用。

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目录表

第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。(“MD&A”)

以下讨论和分析应与本10-K年度报告第8项中的经审计合并财务报表和相关附注、本10-K中第1A项中的“风险因素”以及本10-K中的“关于前瞻性陈述的警示声明”一起阅读。

业务概述

CVS Health Corporation及其子公司(统称为“CVS Health”、“Company”、“We”、“Our”或“Us”)是一家领先的健康解决方案公司，围绕其服务的每一位消费者打造一个健康世界，并将医疗服务联系在一起，以便无论人们身在何处，它都能为他们服务。截至2023年12月31日，该公司拥有9,000多家零售点，1,000多家无预约医疗诊所，204家初级保健医疗诊所，一家拥有约1.08亿计划成员和不断扩大的专业药房解决方案的领先药房福利经理，以及一家专门的高级药房护理业务，每年为100多万患者提供服务。该公司还通过传统的、自愿的和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务为估计超过3500万人提供服务，包括扩大Medicare Advantage产品和领先的独立Medicare Part D处方药计划(“PDP”)。该公司正在通过其集成模式创造新的价值来源，使其能够扩展到个性化、技术驱动的护理提供和卫生服务，增加获得高质量护理的机会，提供更好的卫生保健结果，并降低总体卫生保健成本。

在截至2023年12月31日的年度内，该公司完成了对两项关键医疗保健交付资产的收购，以通过提升其初级保健、居家护理和提供者支持能力来增强其执行其保健交付战略的能力。2023年3月29日，该公司收购了Signify Health，Inc.(“Signify Health”)，该公司是健康风险评估、基于价值的护理和提供者支持服务领域的领先者。2023年5月2日，该公司还收购了Oak Street Health，Inc.(“Oak Street Health”)，这是一家领先的多付款人运营商，为符合联邦医疗保险条件的患者提供基于价值的初级保健中心。象征健康和橡树街健康都包括在健康服务部分。

针对2023年第一季度采用的新运营模式，本公司重新调整了业务部门的构成，以反映其首席运营决策者(“CODM”)审查信息和管理业务的方式。该公司的首席执行官是首席执行官。作为这次重组的结果，公司成立了一个新的健康服务部门，除了提供全方位的药房福利管理(“PBM”)解决方案外，还在公司的医疗诊所提供虚拟和家庭医疗服务，以及提供商支持解决方案。此外，该公司还创建了一个新的药房和消费者健康部门，其中包括其零售和长期护理药房业务和相关的药房服务，以及其零售门店业务。该部门还将提供药房履行服务，以支持卫生服务部门的专科和邮购药房产品。上期分部财务信息已重新编制，以符合本期列报。有关分部财务资料，请参阅本10-K号文件第8项附注19“分部报告”。

该公司有四个可报告的部门：医疗福利、健康服务、药房和消费者健康以及公司/其他，如下所述。

医疗保险福利部分概述

医疗福利部门是全国领先的多元化医疗福利提供商之一。医疗福利部分拥有信息和资源，帮助会员在咨询其医疗专业人员的情况下，就其医疗保健做出更明智的决定。医疗福利部门提供广泛的传统、自愿和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务，包括医疗、药房、牙科和行为健康计划、医疗管理能力、联邦医疗保险优势和联邦医疗保险补充计划、个人数据计划和医疗补助医疗保健管理服务。医疗福利部门的客户包括雇主团体、个人、大学生、兼职和小时工、医疗计划、医疗保健提供者(“提供者”)、政府单位、政府赞助的计划、劳工团体和外籍人士。本公司将保险产品(其承担全部或大部分医疗和牙科护理费用的风险)称为“已投保”，将行政服务合同产品(其中计划发起人承担全部或大部分医疗和牙科护理费用的风险)称为“ASC”。自2023年12月31日起，该公司通过12个州的个人公共健康保险交易所(“公共交易所”)直接向个人消费者销售保险计划。自2024年1月起，该公司在另外五个州进入公共交易所。

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医疗服务细分市场概述

医疗服务部门提供全方位的PBM解决方案，在其医疗诊所提供虚拟和家庭医疗服务，并提供提供商支持解决方案。PBM解决方案包括计划设计提供和管理、处方管理、零售药房网络管理服务以及专科和邮购药房服务。此外，公司还为供应商和联邦340B药品定价计划承保实体(“承保实体”)提供临床服务、疾病管理服务、医疗费用管理和药房和/或其他行政服务。该公司经营着一个集团采购组织，代表其参与者与制药商谈判药品采购的定价和回扣，并向制药商提供各种行政、管理和报告服务。在2023年期间，该公司完成了对两项关键医疗服务交付资产的收购--Signify Health和Oak Street Health，前者是健康风险评估、价值型护理和提供者支持服务领域的领先者，后者是为符合联邦医疗保险资格的患者提供价值型初级保健中心的领先多方付款人运营商。该公司还宣布推出CordavisTM，一家全资子公司，将直接与制药商合作，商业化和/或共同生产高质量的生物类似药产品。健康服务部门的客户和客户主要是雇主，保险公司，工会，政府雇员团体，健康计划，PDP，医疗补助管理式医疗计划，CMS，保险交易所提供的计划和美国各地健康福利计划的其他赞助商，在健康服务部门的医疗诊所接受护理的患者，虚拟或在家，以及覆盖实体。

制药和消费者健康部门概述

药房和消费者健康部门在其零售药店和输液业务中分发处方，提供辅助药房服务，包括药房患者护理计划，诊断测试和疫苗接种管理，并销售各种健康和保健产品和一般商品。该部门还开展长期护理药房（“LTC”）业务，为长期护理设施和其他护理机构分销处方药并提供相关的药房咨询和辅助服务，并提供药房履行服务以支持健康服务部门的专业和邮购药房产品。截至2023年12月31日，药房和消费者健康部门经营着9，000多个零售点，以及在线零售药房网站，LTC药房和现场药房，零售专业药房商店，复方药房以及输液和肠内营养服务分支机构。

公司/其他分部概览

该公司在公司/其他部门中公布其财务业绩的其余部分，主要包括：

•支持公司整体业务的管理和行政费用，包括行政管理和公司关系、法律、合规、人力资源和财务部门、信息技术、数字、数据和分析的某些方面，以及与收购有关的交易和整合费用；以及

•公司不再招揽或接受新客户的产品，如大额养老金和长期护理保险产品。

新冠肺炎

2019冠状病毒病（“COVID-19”）继续影响美国及全球其他国家的经济。COVID-19对本公司截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的业务、经营业绩、现金流量及财务状况的影响，以及有关COVID-19对本公司的若干预期影响的资料，于本10-K表格年报中讨论。

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经营成果

以下信息总结了公司2023年与2022年相比的经营业绩。截至2022年及2021年12月31日止年度的财务资料已作出修订，以反映以下项目的影响（如适用）：

•公司部门的重新调整，以符合本表格10-K第8项中附注1“重要会计政策”所述的运营模式的变化，包括终止以前的维护选择®第7项“分部分析”一节所述的分部报告做法。

•采用与长期保险合同会计处理有关的新会计准则（“长期保险会计准则”）的影响，该准则是本公司于2023年1月1日采用的，自2021年1月1日起采用经修订的追溯过渡法，如本表格10-K第8项中的附注1“重要会计政策”所述。

•从调整后的营业收入中排除已实现的净资本收益或损失的影响，如第7项“分部分析”部分所述。

有关本公司2022年经营业绩与2021年相比的讨论，请参见“管理层对截至2022年12月31日止年度的财务状况和经营业绩的讨论与分析（含追溯调整）”。该表经过修订，以反映上述项目，并包含在公司当前报告表格8的附件99.1中-K于2023年5月25日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交。

合并财务业绩摘要

																					变化
			截至2013年12月31日的年度																		2023年与2022年												2022年与2021年
以百万美元计			2023						2022						2021						$						%						$						%
收入：
产品			$	245,138					$	226,616					$	203,738					$	18,522					8.2		%				$	22,878					11.2		%
保费			99,192						85,330						76,132						13,862						16.2		%				9,198						12.1		%
服务			12,293						9,683						11,042						2,610						27.0		%				(1,359)						(12.3)		%
净投资收益			1,153						838						1,199						315						37.6		%				(361)						(30.1)		%
总收入			357,776						322,467						292,111						35,309						10.9		%				30,356						10.4		%
运营成本：
产品销售成本			217,098						196,892						175,803						20,206						10.3		%				21,089						12.0		%
医疗保健费用			86,247						71,073						64,188						15,174						21.3		%				6,885						10.7		%
重组费用			507						—						—						507						100.0		%				—						—		%
阿片类药物诉讼指控			—						5,803						—						(5,803)						(100.0)		%				5,803						100.0		%
持有待售资产的损失			349						2,533						—						(2,184)						(86.2)		%				2,533						100.0		%
商店减值			—						—						1,358						—						—		%				(1,358)						(100.0)		%
商誉减值			—						—						431						—						—		%				(431)						(100.0)		%
运营费用			39,832						38,212						37,021						1,620						4.2		%				1,191						3.2		%
总运营成本			344,033						314,513						278,801						29,520						9.4		%				35,712						12.8		%
营业收入			13,743						7,954						13,310						5,789						72.8		%				(5,356)						(40.2)		%
利息支出			2,658						2,287						2,503						371						16.2		%				(216)						(8.6)		%
提前清偿债务损失			—						—						452						—						—		%				(452)						(100.0)		%
其他收入			(88)						(169)						(182)						81						47.9		%				13						7.1		%
所得税前收入拨备			11,173						5,836						10,537						5,337						91.4		%				(4,701)						(44.6)		%
所得税拨备			2,805						1,509						2,548						1,296						85.9		%				(1,039)						(40.8)		%
净收入			8,368						4,327						7,989						4,041						93.4		%				(3,662)						(45.8)		%
可归因于非控股权益的净(收益)亏损			(24)						(16)						12						(8)						(50.0)		%				(28)						(233.3)		%
CVS Health的净收入			$	8,344					$	4,311					$	8,001					$	4,033					93.6		%				$	(3,690)					(46.1)		%

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评论-2023年与2022年相比

收入

•与2022年相比，2023年总收入增加了353亿美元，增幅为10.9%。总收入的增长是由所有细分市场的增长推动的。

•有关公司各部门收入的更多信息，请参阅本MD&A后面的“部门分析”。

运营费用

•与2022年相比，2023年的运营费用增加了16亿美元，增幅为4.2%。运营费用增加的主要原因是支持业务增长的运营费用增加，与Oak Street Health和Signify Health相关的运营费用，包括收购的无形资产的摊销，业务运营的增量投资，2023年记录的与收购相关的交易和整合成本，以及2022年记录的出售Bswft LLC的2.5亿美元税前收益和出售PayFlex Holdings，Inc.(PayFlex)的2.25亿美元税前收益。这些增长被反垄断法律和解带来的收益和2023年商业举措的有利影响部分抵消。

•2023年，运营费用占总收入的百分比从2022年的11.8%降至11.1%。业务费用占总收入的百分比减少的主要原因是上文所述总收入的增加。

•有关公司各部门的运营费用的更多信息，请参阅本MD&A后面的“部门分析”。

营业收入

•2023年的营业收入比2022年增加了58亿美元，增幅为72.8%。营业收入的增长主要是由于2022年没有记录的58亿美元的阿片类药物诉讼费用以及药房和消费者健康部门的增长，主要是由于2022年记录的待售资产没有与公司OmNicare的减记相关的25亿美元的亏损®与2022年相比，长期护理业务(“长期护理业务”)的增长被持续的药房报销压力、新冠肺炎疫苗接种和诊断检测的减少以及医疗服务部门的增长部分抵消。这些营业收入的增长被医疗保健福利部门的下降部分抵消，包括2022年记录的出售Bswft的2.5亿美元税前收益和出售PayFlex的2.25亿美元税前收益，以及2023年记录的重组费用和与收购相关的交易和整合成本。

•有关公司各部门的经营结果的更多信息，请参阅本MD&A后面的“部门分析”。

利息支出

•与2022年相比，2023年的利息支出增加了3.71亿美元，增幅16.2%，这是因为截至2023年12月31日的一年，为收购Signify Health和Oak Street Health提供资金的债务增加。有关更多信息，请参阅本报告后面的“流动性和资本资源”。

所得税拨备

•2023年，公司的有效所得税税率从上一年的25.9%降至25.1%。减少的主要原因是没有某些不可扣除的法律费用和2022年出售Bswft和PayFlex的基础差异。这些减少部分被2022年缔结的某些单独税目的影响所抵消。

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展望

该公司认为，您应考虑以下关键业务和监管趋势以及不确定性：

主要业务趋势和不确定性

•联邦医疗保险优势计划的会员登记人数超出预期。

•利用率，特别是在联邦医疗保险优势计划中，一直保持在较高的水平直到2023年底。此时，继续利用的水平很难准确预测。

•该公司预计其新的Cordavis、Oak Street Health和Signify Health业务将实现增长。

•PBM行业的竞争压力导致该公司继续与客户分享从制药商那里获得的更大比例的回扣、费用和/或折扣。此外，市场动态和监管变化限制了该公司向计划发起人提供包括零售网络“差额”或“差额”在内的定价的能力。该公司预计这些趋势将继续下去。

•零售制药行业的竞争压力正在增加，导致积极的通用定价计划、折扣卡的增长和数字商业的更高利用率。

•未来的成本受到许多因素的影响，包括对产品和服务的竞争需求、立法和监管方面的考虑，以及劳动力和其他市场动态，包括通胀。我们考虑所有相关因素，在我们服务的每个市场评估和调整我们的方法。

•该公司希望从全企业范围的成本节约举措和提高效率的投资中受益，这些举措旨在以改善消费者体验和可持续的方式降低公司的运营成本结构。

主要监管趋势和不确定性

•本公司面临融资和监管的风险，以及与本公司参与的各种联邦医疗保险计划有关和/或融资或监管的政府政策的变化，包括根据这些计划向我们支付的金额的变化和/或现有计划的新改革或附加费，包括适用的风险调整机制的变化。

•大多数州和联邦一级都提出或颁布了寻求全面管制PBM活动的立法和/或条例。这一立法和监管活动可能会对公司以商业上合理的条款开展业务的能力以及公司跨州标准化其PBM产品和服务的能力产生不利影响。

关于这些和其他趋势和不确定性的更多信息，见项目1A“风险因素”和第一部分项目1“企业-政府监管”。

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细分市场分析

以下对分部经营结果的讨论是基于公司应报告的分部，并与本10-K第8项附注19“分部报告”中的分部披露一致。

该公司有三个经营部门，即医疗福利、卫生服务和制药与消费者健康部门，以及一个公司/其他部门。本公司的分部保持独立的财务信息，CODM在决定如何在分部之间分配资源和评估分部业绩时，定期评估分部的经营结果。CODM根据调整后的营业收入评估公司各部门的业绩。调整后的营业收入被定义为按照美国公认的会计原则(“GAAP”)计量的营业收入，不包括无形资产摊销和其他既不涉及公司正常业务过程也不反映公司基本业务表现的项目(如果有的话)的影响。调整后的营业收入将于2023年第一季度生效，还不包括已实现资本净收益或净亏损的影响。有关在确定调整后营业收入时从营业收入中剔除的项目的进一步背景，请参阅下文营业收入(GAAP计量)与调整后营业收入的对账。该公司使用调整后的营业收入作为其部门业绩的主要衡量标准，因为它增强了公司将过去的财务业绩与当前业绩进行比较并分析基本业务业绩和趋势的能力。该公司披露的非GAAP财务措施，如合并的调整后营业收入，不应被视为取代或优于根据GAAP确定或计算的财务措施。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的分部财务信息已修订，以符合下列项目的本期列报：

•本10-K表第8项附注1“重要会计政策”所述对本公司业务分部的调整，以配合对其经营模式所作的改变，包括如下一页表格附注(2)所述停止以前的维修选择分部报告实务。

•采用长期保险会计准则的影响，本公司于2023年1月1日采用了修改后的追溯过渡法，截至2021年1月1日，如本10-K号文件第8项附注1“重大会计政策”所述。

•如上所述，将已实现资本净收益或净亏损的影响从调整后的营业收入中剔除。

这些项目对截至2022年和2021年12月31日止年度的分部财务信息的影响反映在下一页表格的“调整”栏中。

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以下是公司各部门的财务指标与综合总额的对账：

以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务(1)						药房和 *消费者 《健康》						公司/ 其他						网段间 淘汰(2)						已整合 总计
2023
总收入			$	105,646					$	186,843					$	116,763					$	451					$	(51,927)					$	357,776
调整后营业收入(亏损)			5,577						7,312						5,963						(1,318)						—						17,534
2022
总收入，如以前报告的那样			$	91,409					$	169,236					$	106,594					$	530					$	(45,302)					$	322,467
调整			(59)						340						2,002						—						(2,283)						—
调整后的总收入			$	91,350					$	169,576					$	108,596					$	530					$	(47,585)					$	322,467
调整后的营业收入(亏损)，如先前报告的			$	5,984					$	7,356					$	6,705					$	(1,785)					$	(728)					$	17,532
调整			354						(575)						(174)						172						728						505
调整后的营业收入(亏损)			$	6,338					$	6,781					$	6,531					$	(1,613)					$	—					$	18,037
2021
总收入，如以前报告的那样			$	82,186					$	153,022					$	100,105					$	721					$	(43,923)					$	292,111
调整			(67)						870						1,515						—						(2,318)						—
调整后的总收入			$	82,119					$	153,892					$	101,620					$	721					$	(46,241)					$	292,111
调整后的营业收入(亏损)，如先前报告的			$	5,012					$	6,859					$	7,623					$	(1,471)					$	(711)					$	17,312
调整			98						(367)						(363)						(164)						711						(85)
调整后的营业收入(亏损)			$	5,110					$	6,492					$	7,260					$	(1,635)					$	—					$	17,227

_____________________________________________

(1)2023年、2022年和2021年，医疗服务部门的总收入分别包括约137亿美元、126亿美元和116亿美元的零售自付。有关零售共同支付的其他信息，请参阅本10-K第8项中的附注1“重要会计政策”。

(2)部门间收入抵销与发生在医疗福利部门、卫生服务部门和/或药房和消费者健康部门之间的部门间收入产生活动有关。在2023年1月1日之前，当医疗服务部门的客户成员登记了维护选择时，部门间调整后的营业收入将被抵消®选择在公司的一家零售药店领取维护处方，而不是通过邮件接收。发生这种情况时，医疗服务部门和制药与消费者健康部门都单独记录了调整后的营业收入。自2023年1月1日起，与此类交易相关的调整后营业收入仅在制药与消费者健康部门报告，因此不需要扣除调整后的营业收入。分部财务信息已进行重塑，以反映这一变化。

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以下是合并营业收入(GAAP计量)与合并调整后营业收入的对账，以及分段GAAP营业收入(亏损)与分段调整营业收入(亏损)的对账：

			截至2023年12月31日的年度
以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务						药房和 消费者 健康度						公司/ 其他						已整合 总计
营业收入(亏损)(公认会计准则计量)			$	3,949					$	6,842					$	5,349					$	(2,397)					$	13,743
无形资产摊销(1)			1,177						465						260						3						1,905
已实现资本损失净额(2)			402						—						5						90						497
与收购相关的交易和整合成本(3)			—						—						—						487						487
重组费用(4)			—						—						—						507						507
写字楼房地产优化收费(5)			49						5						—						(8)						46
持有待售资产的损失(6)			—						—						349						—						349
调整后营业收入(亏损)			$	5,577					$	7,312					$	5,963					$	(1,318)					$	17,534

			截至2022年12月31日的年度
以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务						药房和 消费者 健康度						公司/ 其他												已整合 总计
营业收入(亏损)(公认会计准则计量)			$	5,270					$	6,612					$	3,560					$	(7,488)											$	7,954
无形资产摊销(1)			1,180						167						435						3												1,785
已实现资本损失净额(2)			225						—						44						51												320
写字楼房地产优化收费(5)			97						2						—						18												117
持有待售资产的损失(6)			41						—						2,492						—												2,533
阿片类药物诉讼指控(7)			—						—						—						5,803												5,803
剥离子公司的收益(8)			(475)						—						—						—												(475)
调整后营业收入(亏损)			$	6,338					$	6,781					$	6,531					$	(1,613)											$	18,037

			截至2021年12月31日的年度
以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务						药房和 消费者 健康度						公司/ 其他												已整合 总计
营业收入(亏损)(公认会计准则计量)			$	3,662					$	6,293					$	4,984					$	(1,629)											$	13,310
无形资产摊销(1)			1,527						199						504						3												2,233
已实现资本利得净额(2)			(18)						—						(17)						(141)												(176)
与收购相关的整合成本(3)			—						—						—						132												132
商店减值(9)			—						—						1,358						—												1,358
商誉减值(10)			—						—						431						—												431
测算期外的购进价格调整(11)			(61)						—						—						—												(61)
调整后营业收入(亏损)			$	5,110					$	6,492					$	7,260					$	(1,635)											$	17,227

_____________________________________________

(1)本公司的收购活动导致根据收购会计方法的要求确认无形资产，这些资产主要包括商标、客户合同/关系、不竞争契约、技术、供应商网络和所收购业务的价值。已确定存续的无形资产于其估计可用年限内摊销，并于事件显示账面值可能无法收回时进行减值测试。无形资产的摊销反映在公司每个部门的营业费用中的GAAP综合经营报表中。虽然无形资产为公司创造了收入，但无形资产的摊销与公司保险产品的承保、为公司客户提供的服务或公司产品或服务的销售没有直接关系。此外，无形资产摊销费用通常会根据公司收购活动的规模和时机而波动。因此，公司认为，不计入无形资产摊销将增强公司和投资者将公司过去的财务业绩与目前的业绩进行比较的能力，以及分析基本业务业绩和趋势的能力。从相关非GAAP财务计量中剔除的无形资产摊销是指公司的GAAP财务报表中记录的全部金额，相关无形资产产生的收入没有从相关的非GAAP财务计量中剔除。无形资产摊销被排除在相关的非公认会计准则财务计量之外，因为与相关收入不同，摊销是

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不受任何特定期间经营的影响，除非无形资产减值或无形资产的估计使用年限被修订。

(2)公司的净已实现资本损益来自各种类型的交易，主要是在管理以下资产组合的过程中产生的

支持缴纳保险责任。已实现资本损益净额反映在各分部的净投资收入中的合并经营报表中。这些资本收益和亏损是与公司业务表现无关的投资决策、市场状况和其他经济发展的结果，这些资本收益和亏损的金额和时间与公司保险产品的承保、为公司客户提供的服务或公司产品或服务的销售没有直接关系。因此，本公司认为，剔除已实现净资本损益，增强了本公司和投资者将本公司过去的财务业绩与其当前业绩进行比较以及分析基本业务业绩和趋势的能力。

(3)2023年，收购相关交易和整合成本涉及收购Signify Health和Oak Street Health。2021年，与收购相关的整合成本与收购安泰保险公司(Aetna Inc.)(简称安泰保险)有关。与收购相关的交易和整合成本在公司/其他部门的运营费用中反映在公司的GAAP综合运营报表中。

(4)2023年，重组费用主要包括遣散费和员工相关成本、资产减值费用和基于股票的补偿费用。在2023年第二季度，公司制定了旨在精简和简化组织、提高效率和降低成本的全企业重组计划。随着这项计划的制定以及最近完成对Signify Health和Oak Street Health的收购，该公司还对其各种转型举措进行了战略审查，并决定终止某些举措。重组费用反映在公司/其他部门。

(5)2023年和2022年，写字楼房地产优化费用主要涉及放弃租赁房地产和相关使用权资产以及物业和设备，这些资产和设备与公司为应对公司新的灵活工作安排而计划减少的写字楼房地产面积有关。写字楼房地产优化费用反映在该公司的GAAP综合运营报表中的医疗福利、公司/其他和医疗服务部门的运营费用中。

(6)2023年和2022年，持有待售资产的损失与药房和消费者健康部门内的LTC报告单位有关。于2022年，本公司确定其LTC业务不再是一项战略资产，并致力于出售该业务的计划，当时LTC业务符合持有待售会计标准，其净资产计入持有待售资产。LTC业务的账面价值被确定为大于其估计公允价值减去出售成本，因此，本公司于2022年记录了持有待售资产的亏损。于2023年第一季度，持有待售资产录得亏损，以减记LTC业务的账面价值至本公司对最终售价的最佳估计，而最终售价反映其估计公允价值减去出售成本。自2023年9月30日起，本公司认定LTC业务不再符合持有待售会计标准，因此，与LTC业务相关的净资产重新分类为按各自的公允价值持有和使用。于2022年期间，持有待售资产的损失亦与本公司于泰国注册的国际医疗保健业务(“泰国业务”)有关，该业务已计入商业业务报告单位的医疗保健福利分部。泰国业务的出售于2022年第二季度完成，出售的最终损失并不大。

(7)2022年，阿片类药物诉讼指控涉及解决某些州和政府实体对该公司提出的基本上所有阿片类药物索赔的协议。阿片类药物诉讼费用反映在公司/其他部分。

(8)2022年，剥离子公司的收益是指公司于2022年11月出售的Bswft的税前收益，以及公司于2022年6月出售的PayFlex的税前收益。资产剥离的收益反映在公司的GAAP综合运营报表中的医疗保健福利部门的运营费用减少。

(9)于2021年，店铺减值费用涉及减记与计划于2022年至2024年期间关闭约900家零售店有关的经营租赁使用权资产及物业及设备。商店减值费用反映在药房和消费者健康部门。

(10)于2021年，商誉减值费用涉及LTC报告单位在药房及消费者健康分部内的剩余商誉减值。

(11)2021年，公司收到了6100万美元，与2020年第一季度完成的收购的收购价格营运资金调整有关。这一问题的解决发生在收购会计计量期之后，并反映在公司的GAAP综合经营报表中，反映为医疗保健福利部门的运营费用减少。

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医疗保健福利细分市场

下表汇总了医疗保健福利部门在各个时期的表现：

																					变化
			截至十二月三十一日止的年度：																		2023年与2022年												2022年与2021年
单位：百万，但百分比和基点(基点)除外			2023						2022						2021						$						%						$						%
收入：
保费			$	99,144					$	85,274					$	76,064					$	13,870					16.3		%				$	9,210					12.1		%
服务			5,737						5,600						5,469						137						2.4		%				131						2.4		%
净投资收益			765						476						586						289						60.7		%				(110)						(18.8)		%
总收入			105,646						91,350						82,119						14,296						15.6		%				9,231						11.2		%
医疗保健费用			85,504						71,473						64,531						14,031						19.6		%				6,942						10.8		%
MBR(医疗成本占保费收入的百分比)			86.2		%				83.8		%				84.8%						240			Bps									(100)			Bps
持有待售资产的损失			$	—					$	41					$	—					$	(41)					(100.0)		%				$	41					100.0		%
运营费用			16,193						14,566						13,926						1,627						11.2		%				640						4.6		%
营业费用占总收入的百分比			15.3		%				15.9		%				17.0		%
营业收入			$	3,949					$	5,270					$	3,662					$	(1,321)					(25.1)		%				$	1,608					43.9		%
营业收入占总收入的百分比			3.7		%				5.8		%				4.5		%
调整后的营业收入(1)			$	5,577					$	6,338					$	5,110					$	(761)					(12.0)		%				$	1,228					24.0		%
调整后的营业收入占总收入的百分比			5.3		%				6.9		%				6.2		%
保费收入(按业务)：
政府			$	70,094					$	63,141					$	55,739					$	6,953					11.0		%				$	7,402					13.3		%
商业广告			29,050						22,133						20,325						6,917						31.3		%				1,808						8.9		%

_____________________________________________

(1)有关医疗福利部门的营业收入(GAAP衡量标准)与调整后的营业收入的对账，请参阅本MD&A中的“部门分析”，这代表了公司对部门业绩的主要衡量标准。

评论-2023年与2022年相比

收入

•在所有产品线增长的推动下，2023年总收入比2022年增加了143亿美元，增幅为15.6%。

医疗福利比率

•医疗福利比率的计算方法是医疗保健成本除以保费收入，代表用于本公司参保成员医疗福利的保费收入的百分比。管理层使用MBR来评估其保险产品的基本业务业绩和承保情况，了解实际结果和预期结果之间的差异，并确定期间业绩的趋势。MBR为管理层和投资者提供了有用的信息，有助于评估该公司投保的医疗保健福利产品的经营结果。

•与前一年相比，MBR在2023年从83.8%增加到86.2%，主要是由于与前一年受大流行影响的使用率相比，Medicare Advantage(包括门诊和补充福利)的使用率增加，以及商业和医疗补助趋势恢复到正常化水平，与价格预期一致。

持有待售资产的损失

•2022年，该公司在其泰国业务上记录了4100万美元的待售资产亏损，该业务包括在医疗保健福利部门的商业业务报告部门。有关更多信息，请参阅本10-K第8项中的附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

运营费用

•医疗福利部门的运营费用包括销售、一般和行政费用以及折旧和摊销费用。

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•与2022年相比，2023年的运营费用增加了16亿美元，增幅为11.2%。运营费用的增加主要是由于为支持上述所有产品线的增长而增加的运营费用，对业务的增量投资，包括对服务能力和会员体验的投资，以及没有通过出售Bswft获得2.5亿美元的税前收益，以及在上一年记录的出售PayFlex的2.25亿美元的税前收益。

•运营费用占总收入的比例从2022年的15.9%下降到2023年的15.3%。业务费用占总收入的百分比减少的主要原因是上文所述总收入的增加。

调整后的营业收入

•2023年调整后的营业收入比2022年减少7.61亿美元，降幅12.0%。调整后营业收入的减少主要是由于与上一年受大流行影响的利用率水平相比，Medicare Advantage的利用率增加，以及对业务的增量投资，包括对服务能力和成员体验的投资。与2022年相比，2023年的净投资收入增加，部分抵消了这些减少。

下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日的医疗福利部分的医疗成员：

			2023																		2022
以千计			已投保						ASC						总计						已投保						ASC						总计
医学会员：
商业广告			4,252						14,087						18,339						3,136						13,896						17,032
医疗保险优势			3,460						—						3,460						3,270						—						3,270
医疗保险补充方案			1,343						—						1,343						1,363						—						1,363
医疗补助			2,073						444						2,517						2,234						497						2,731
医疗会员总数			11,128						14,531						25,659						10,003						14,393						24,396
补充会员信息：
联邦医疗保险处方药计划(独立)															6,081																		6,128

医学会员制

•医疗会员是指在特定时间点，本公司的保险和ASC医疗产品及相关服务覆盖的会员数量。管理层使用这一指标来了解实际医疗成员和预期金额之间的差异，以及一段时期内结果的趋势。这一指标为管理层和投资者提供了有用的信息，有助于了解医疗会员对部门总收入和经营结果的影响。

•截至2023年12月31日，医疗会员总数为2570万，比2022年12月31日增加了130万，反映了商业和医疗保险产品线的增长，其中与商业产品线内的个人兑换业务相关的会员增加了130万。这些增长被医疗补助产品线的下降部分抵消，这主要是由于在PHE到期后恢复了医疗补助的重新确定。

联邦医疗保险更新

2023年3月31日，CMS发布了最终通知，详细说明了2024年最终的Medicare Advantage支付费率。最终的2024年Medicare Advantage费率导致Medicare Advantage行业收入预期平均下降1.12%，不包括CMS对Medicare Advantage风险得分趋势的估计。2024年1月31日，CMS发布了一份预先通知，详细说明了拟议的2025年联邦医疗保险优势支付费率。2025年联邦医疗保险优势费率如果按提议最终敲定，将导致联邦医疗保险优势行业收入预期平均下降0.16%，不包括CMS对联邦医疗保险优势风险得分趋势的估计。CMS打算不迟于2024年4月1日公布最终的2025年费率公告。

患者保护和平价医疗法案和2010年的医疗保健和教育协调法案将每个联邦医疗保险优势计划的部分报销与该计划的“星级评级”联系在一起。计划的星级必须达到4星或更高(满分5分)，才有资格获得奖金。CMS于2023年10月发布了公司2024星级评级。该公司2024年的星级评级将用于确定该公司的哪些Medicare Advantage计划评级为四星或更高，并有资格在2025年获得奖金支付。

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2023年10月13日，CMS发布了2024年Medicare Advantage和PDP的星级评级。根据2024年的星级评级，这将影响2025年的总收入，根据公司截至2023年12月的会员资格，安泰医疗保险优势会员在4+星级计划中的百分比预计将恢复到87%，而前一年的比例为21%。这一增长的主要驱动力是安泰国家首选提供商组织(PPO)计划的半星改进，从3.5星增加到4.0星。如前所述，2024年支付年度4星以上计划的会员人数下降导致2024年逆风减少约8亿至10亿美元，这主要是由于安泰国家PPO计划从4.5星降至3.5星。根据2025年支付年度4+STAR计划会员人数的增加，公司现在预计2025年有资格获得奖金支付，这将弥补上述2024年收入减少的大部分。该公司预计将谨慎地将这一净收益的一部分再投资于其业务。

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医疗服务细分市场

下表汇总了卫生服务部门在各个时期的表现：

																					变化
			截至十二月三十一日止的年度：																		2023年与2022年												2022年与2021年
以百万美元为单位，但百分比除外			2023						2022						2021						$						%						$						%
收入：
产品			$	180,608					$	167,019					$	150,799					$	13,589					8.1		%				$	16,220					10.8		%
服务			6,236						2,557						3,093						3,679						143.9		%				(536)						(17.3)		%
净投资收益(亏损)			(1)						—						—						(1)						(100.0)		%				—						—		%
总收入			186,843						169,576						153,892						17,267						10.2		%				15,684						10.2		%
产品销售成本			175,424						160,738						145,355						14,686						9.1		%				15,383						10.6		%
医疗保健费用			1,607						—						—						1,607						100.0		%				—						—		%
运营费用			2,970						2,226						2,244						744						33.4		%				(18)						(0.8)		%
营业费用占总收入的百分比			1.6		%				1.3		%				1.5		%
营业收入			$	6,842					$	6,612					$	6,293					$	230					3.5		%				319						5.1		%
营业收入占总收入的百分比			3.7		%				3.9		%				4.1		%
调整后的营业收入(1)			$	7,312					$	6,781					$	6,492					$	531					7.8		%				289						4.5		%
调整后的营业收入占总收入的百分比			3.9		%				4.0		%				4.2		%
收入(按分销渠道)：
药房网络(2)			$	112,718					$	102,968					$	96,834					$	9,750					9.5		%				6,134						6.3		%
邮件与专业(3)			67,992						63,825						53,812						4,167						6.5		%				10,013						18.6		%
其他			6,134						2,783						3,246						3,351						120.4		%				(463)						(14.3)		%
净投资收益(亏损)			(1)						—						—						(1)						(100.0)		%				—						—		%
已处理的药房索赔 (4)			2,344.3						2,335.1						2,242.6						9.2						0.4		%				92.5						4.1		%
通用配药率(4)			87.6		%				87.4		%				86.8		%

_____________________________________________

(1)有关健康服务部门的营业收入(GAAP衡量标准)与调整后的营业收入的对账，请参阅本MD&A中的“部门分析”，该部门是公司衡量部门业绩的主要指标。

(2)药房网络收入涉及零售和专业零售药店的索赔，包括公司的零售药店和LTC药店。从2023年1月1日起，药房网络收入还包括与维护选择相关的活动，这允许符合条件的客户计划成员通过邮购递送或在CVS药房零售店以与邮购相同的价格填写他们的维护处方。维修选择活动以前反映在邮件和专业收入中。分部财务信息已修订，以反映这些变化。

(3)邮件和专业性收入与专业性邮件索赔相关，包括专业性连接®在零售药店领取的索赔，以及由药房和消费者健康部门履行的邮购和专业索赔。自2023年1月1日起，邮件和专科收入不包括维护选择活动，该活动现在报告在药房网络收入中。分部财务信息已修订，以反映这些变化。

(4)包括将90天处方转换为相当于3个30天处方的调整。这一调整反映了这样一个事实，即这些处方包括的产品天数大约是正常处方的三倍。

评论-2023年与2022年相比

收入

•与2022年相比，2023年总收入增加了173亿美元，增幅为10.2%。增长的主要原因是药房的药物组合、专业药房的增长、品牌膨胀以及收购橡树街健康和Signify Health。这些增长被药房客户价格的持续改善部分抵消。

运营费用

•保健服务部门的运营费用包括销售、一般和行政费用，以及折旧和摊销费用。

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•与2022年相比，2023年的运营费用增加了7.44亿美元，增幅为33.4%。这一增长主要是由与Oak Street Health和Signify Health相关的运营费用推动的，包括对收购的无形资产的摊销。

•2023年，运营费用占总收入的比例从2022年的1.3%增加到1.6%。营业费用占总收入的百分比增加的主要原因是与橡树街健康和标志健康有关的营业费用增加。

调整后的营业收入

•2023年调整后的营业收入比2022年增加了5.31亿美元，增幅为7.8%。调整后营业收入的增长主要是由于采购经济状况的改善，包括公司集团采购组织的产品和服务的贡献增加，以及专业药房的增长，包括专业仿制药的贡献增加。这些增长被药房客户价格的持续改善部分抵消。

•在审查卫生服务部门在这方面的表现时，您应该考虑以下有关该业务的重要信息：

•公司努力(I)留住现有客户，(Ii)获得新业务，(Iii)维持或改善公司从制造商、批发商和零售药店获得的回扣、费用和/或折扣，继续对调整后的营业收入产生影响。特别是，PBM行业的竞争压力导致公司和其他PBM继续与客户分享从制药制造商那里获得的更大比例的回扣、费用和/或折扣。此外，市场动态和监管变化限制了该公司向计划发起人提供包括零售网络“差额”或“差额”的定价的能力，该公司预计这些趋势将继续下去。“差额”或“差额”是指PBM向计划赞助商(包括Medicare Part和D计划赞助商)收取的药品价格与PBM向配药提供商支付的药品价格之间的任何差额。

已处理的药房索赔

•处理的药房索赔是指通过公司的药房福利经理处理并由其零售网络药店或公司的邮件和专业药店分发的处方药索赔数量。管理层使用此指标来了解实际处理的索赔与预期金额之间的差异，以及期间内结果的趋势。这一指标为管理层和投资者提供了有助于了解药房索赔数量对部门总收入和经营结果的影响的信息。

•与2022年相比，公司在2023年处理的药房索赔在30天等值基础上略有增加，这主要是由于净新业务和使用率的增加。这些增长在很大程度上被2023年第二季度发生的医疗补助客户合同变化和新冠肺炎疫苗接种减少的影响所抵消。

通用配药率

•通用配药率是通过将卫生服务部门处理的通用索赔除以其处理的索赔总额来计算的。管理层使用这一指标来评估企业在鼓励使用仿制药方面的有效性，当仿制药可用且临床适用时，这有助于降低客户成员和零售客户的成本。这一指标为管理层和投资者提供了有助于了解部门总收入和经营业绩趋势的信息。

•2023年，卫生服务部门的非专利配药率从前一年的87.4%增加到87.6%。该细分市场仿制药配药率的增加主要是由于2023年新冠肺炎疫苗接种量比2022年减少，但2023年高血糖素样多肽1(“GLP-1”)药房声称比2022年有所增加在很大程度上抵消了这一增长。剔除新冠肺炎疫苗接种的影响，2023年和2022年该细分市场的通用发药率分别为87.9%和88.3%。

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药房和消费者健康细分市场

下表汇总了药房和消费者健康部门在各个时期的表现：

																					变化
			截至十二月三十一日止的年度：																		2023年与2022年												2022年与2021年
以百万美元为单位，但百分比除外			2023						2022						2021						$						%						$						%
收入：
产品			$	113,976					$	104,878					$	96,852					$	9,098					8.7		%				$	8,026					8.3		%
服务			2,792						3,762						4,751						(970)						(25.8)		%				(989)						(20.8)		%
净投资收益(亏损)			(5)						(44)						17						39						88.6		%				(61)						(358.8)		%
总收入			116,763						108,596						101,620						8,167						7.5		%				6,976						6.9		%
产品销售成本			91,447						82,063						75,082						9,384						11.4		%				6,981						9.3		%
持有待售资产的损失			349						2,492						—						(2,143)						(86.0)		%				2,492						100.0		%
商店减值			—						—						1,358						—						—		%				(1,358)						(100.0)		%
商誉减值			—						—						431						—						—		%				(431)						(100.0)		%
运营费用			19,618						20,481						19,765						(863)						(4.2)		%				716						3.6		%
营业费用占总收入的百分比			16.8		%				18.9		%				19.4		%
营业收入			$	5,349					$	3,560					$	4,984					$	1,789					50.3		%				$	(1,424)					(28.6)		%
营业收入占总收入的百分比			4.6		%				3.3		%				4.9		%
调整后的营业收入(1)			$	5,963					$	6,531					$	7,260					$	(568)					(8.7)		%				$	(729)					(10.0)		%
调整后的营业收入占总收入的百分比			5.1		%				6.0		%				7.1		%
收入(按主要商品/服务项目分列)：
药房			$	92,111					$	83,480					$	77,886					$	8,631					10.3		%				$	5,594					7.2		%
前店			22,458						22,780						21,315						(322)						(1.4)		%				1,465						6.9		%
其他			2,199						2,380						2,402						(181)						(7.6)		%				(22)						(0.9)		%
净投资收益(亏损)			(5)						(44)						17						39						88.6		%				(61)						(358.8)		%
已填满的处方(2)			1,649.1						1,625.4						1,589.7						23.7						1.5		%				35.7						2.2		%
同店销售额增长：(3)
总计			10.7		%				9.1		%				9.0		%
药房			13.6		%				9.5		%				9.3		%
前店			0.3		%				7.8		%				8.1		%
处方量(2)			3.9		%				4.0		%				9.3		%
通用配药率(2)			88.4		%				87.4		%				85.7		%

_____________________________________________

(1)有关药房和消费者健康部门的营业收入(GAAP衡量标准)与调整后的营业收入的对账，请参阅本MD&A中的“部门分析”，这代表了公司对部门业绩的主要衡量标准。

(2)包括将90天处方转换为相当于3个30天处方的调整。这一调整反映了这样一个事实，即这些处方包括的产品供应量和天数大约是正常处方的三倍。

(3)同一门店销售额和处方量代表公司经营超过一年的零售药店的收入和处方的变化，以百分比表示，表明与可比前一时期相比的增加或减少。相同的商店指标不包括LTC和输液服务业务的收入和处方。自2023年1月1日起，同店销售还包括在线或通过移动应用发起并通过公司配送中心实现的数字销售。分部财务信息已修订，以反映这些变化。管理层使用这些指标在可比较的基础上评估现有商店的业绩，并为未来有关现有商店和新地点的决策提供信息。同店指标为管理层和投资者提供了有用的信息，有助于了解现有门店有机增长所产生的当前收入和处方的部分与开设新店所产生的部分。

评论-2023年与2022年相比

收入

•与2022年相比，2023年总收入增加了82亿美元，增幅为7.5%。这一增长主要是由于药房药物组合、处方量增加、品牌膨胀和疫苗接种贡献增加所致。这些增长

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部分抵消了最近推出仿制药的影响、持续的药房报销压力、门店数量减少以及新冠肺炎场外药品检测试剂盒和诊断检测贡献的减少。

•与2022年相比，2023年药房同店销售额增长了13.6%。这一增长主要是由药房药品组合、药房同店处方量在30天当量基础上增长3.9%以及品牌通胀推动的。这些增长被最近推出的仿制药和持续的药房报销压力的影响部分抵消。

•与2022年相比，2023年前店同店销售额略有增长，主要是由于美容和个人护理产品销售的增长，但主要被新冠肺炎场外检测试剂盒和一般商品的销售下降所抵消。

•与2022年相比，2023年其他收入下降了7.6%。减少的主要原因是与前一年相比，2023年新冠肺炎诊断测试减少。

持有待售资产的损失

•于2023年及2022年，本公司分别录得3.49亿美元及25亿美元的待售资产亏损，与其LTC业务减记有关。有关更多信息，请参阅本10-K第8项中的附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

运营费用

•药房和消费者健康部门的运营费用包括与该部门的商店和药房履行业务相关的工资、员工福利和占用成本；销售费用；广告费用；折旧和摊销费用以及某些管理费用。

•与2022年相比，2023年的运营费用减少了8.63亿美元，降幅为4.2%。减少的主要原因是门店数量减少、与新冠肺炎疫苗接种管理相关的费用比上一年减少、2023年记录的反垄断法律和解收益以及无形资产摊销费用减少。

•运营费用占总收入的比例从2022年的18.9%下降到2023年的16.8%。营业费用占总收入的百分比减少的主要原因是收入总额的增加和上述营业费用的减少。

调整后的营业收入

•与2022年相比，2023年调整后的营业收入减少了5.68亿美元，或8.7%。调整后营业收入的减少主要是由于持续的药房报销压力以及新冠肺炎疫苗接种和诊断测试的减少。2023年处方量的增加、仿制药采购的改善和运营费用的降低部分抵消了这些减少。

•当您评估药房和消费者健康部门在这一领域的表现时，您应该考虑以下有关该业务的重要信息：

•该部门调整后的营业收入受到管理保健组织、PBM以及政府和其他第三方付款人降低处方药成本的努力的不利影响，包括使用限制性网络，以及药房和消费者健康部门药房部分业务组合的变化。如果药房报销压力加快，该部门可能无法实现收入增长，调整后的营业收入可能会受到不利影响。

•仿制药使用的增加对该部门调整后的营业收入产生了积极影响，但也导致第三方付款人加大力度，减少对零售药店处方的报销支付。该公司预计这一趋势将继续下去，这将减少该细分市场从品牌到仿制药转换所获得的好处。

已填满的处方

•处方量是指通过药房和消费者健康部门的零售和长期护理药房和输液服务业务分配的处方量。管理层使用这一指标来了解实际处方和预期金额之间的差异，以及期间结果的趋势。这一指标为管理层和投资者提供了有用的信息，有助于了解处方量对部门总收入和经营业绩的影响。

•与2022年相比，2023年在30天当量基础上填写的处方增加了1.5%，这主要是由于使用率的增加，但新冠肺炎疫苗接种的减少和商店数量的减少部分抵消了这一增长。剔除新冠肺炎疫苗接种的影响，2023年按30天当量计算的处方数量比2022年增加了2.5%。

90

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通用配药率

•仿制药配药率是通过将药房和消费者健康部门的仿制药处方除以其总处方来计算的。管理层使用这一指标来评估企业在鼓励使用仿制药方面的有效性，当仿制药可用且临床适用时，这有助于降低客户成员和零售客户的成本。这一指标为管理层和投资者提供了有助于了解部门总收入和经营业绩趋势的信息。

•药房和消费者健康部门的非专利配药率在2023年增加到88.4%，而前一年为87.4%。该细分市场仿制药配药率的增加主要是由于2023年新冠肺炎疫苗接种比2022年减少，但2023年普洛斯-1药房索赔比2022年增加在很大程度上抵消了这一增长。剔除新冠肺炎疫苗接种的影响，该细分市场在2023年和2022年的总仿制药发药率为89.0%。

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公司/其他细分市场

下表汇总了公司/其他部门在各个时期的表现：

																					变化
			截至十二月三十一日止的年度：																		2023年与2022年												2022年与2021年
以百万为单位，但百分比除外			2023						2022						2021						$						%						$						%
收入：
保费			$	48					$	56					$	68					$	(8)					(14.3)		%				$	(12)					(17.6)		%
服务			9						68						57						(59)						(86.8)		%				11						19.3		%
净投资收益			394						406						596						(12)						(3.0)		%				(190)						(31.9)		%
总收入			451						530						721						(79)						(14.9)		%				(191)						(26.5)		%
产品销售成本			1						42						37						(41)						(97.6)		%				5						13.5		%
医疗保健费用			210						249						271						(39)						(15.7)		%				(22)						(8.1)		%
重组费用			507						—						—						507						100.0		%				—						—		%
阿片类药物诉讼指控			—						5,803						—						(5,803)						(100.0)		%				5,803						100.0		%
运营费用			2,130						1,924						2,042						206						10.7		%				(118)						(5.8)		%
营业亏损			(2,397)						(7,488)						(1,629)						5,091						68.0		%				(5,859)						(359.7)		%
调整后的营业亏损 (1)			(1,318)						(1,613)						(1,635)						295						18.3		%				22						1.3		%

_____________________________________________

(1)有关公司/其他部门的营业亏损(GAAP衡量标准)与调整后的营业亏损(代表公司部门业绩的主要衡量标准)的对账，请参阅本MD&A中的“部门分析”。

评论-2023年与2022年相比

收入

•收入主要涉及公司不再招揽或接受新客户的产品，如大额养老金和长期护理保险产品。

•与2022年相比，2023年总收入减少了7900万美元，降幅为14.9%。这一下降主要是由于服务收入的下降以及净投资收入的下降，净投资收入的下降是由于与2022年相比，2023年的已实现资本损失增加，但与2022年相比，2023年的平均投资收益率较好，部分抵消了这一下降。

重组费用

•2023年，公司记录了5.07亿美元的税前重组费用，其中包括3.44亿美元的遣散费和与企业员工优化相关的员工相关成本，1.52亿美元的资产减值费用和1100万美元的与受影响员工相关的基于股票的补偿费用。有关更多信息，请参阅本10-K第8项中的附注3“重组计划”。

阿片类药物诉讼指控

•2022年期间，该公司记录了58亿美元的阿片类药物诉讼费用。关于更多信息，见本10-K号文件第8项所列附注18“承付款和或有事项”。

调整后的营业亏损

•与2022年相比，2023年调整后的运营亏损减少了2.95亿美元，降幅为18.3%，这主要是由于与某些转型计划终止相关的运营费用减少所致。

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流动性与资本资源

现金流

该公司保持足够的流动资金水平，使其能够在短期内满足其现金需求。从长远来看，公司管理其现金和资本结构，以最大限度地提高股东回报，维持其财务状况，并为未来的战略举措保持灵活性。公司不断评估其监管资本要求、营运资本需求、债务和杠杆水平、债务到期日、资本支出要求、股息支付、潜在的股票回购以及未来的投资或收购。该公司相信，其运营现金流、商业票据计划、信贷安排以及任何潜在的未来借款将足以为这些未来的付款和长期计划提供资金。截至2023年12月31日，公司拥有约82亿美元的现金及现金等价物，其中约7.35亿美元由母公司或非限制性子公司持有。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日终了年度的现金、现金等价物和限制性现金净变化如下：

																					变化
			截至十二月三十一日止的年度：																		2023年与2022年												2022年与2021年
以百万美元计			2023						2022						2021						$						%						$						%
经营活动提供的净现金			$	13,426					$	16,177					$	18,265					$	(2,751)					(17.0)		%				$	(2,088)					(11.4)		%
用于投资活动的现金净额			(20,889)						(5,047)						(5,261)						(15,842)						(313.9)		%				214						4.1		%
融资活动提供(用于)的现金净额			2,683						(10,516)						(11,356)						13,199						125.5		%				840						7.4		%
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)			$	(4,780)					$	614					$	1,648					$	(5,394)					(878.5)		%				$	(1,034)					(62.7)		%

评论-2023年与2022年相比

•经营活动提供的净现金与2022年相比，2023年减少了28亿美元，主要原因是付款和收款的时间安排，但部分被库存采购减少所抵消。

•用于投资活动的现金净额与2022年相比，2023年增加了158亿美元，这主要是由于2023年5月收购了Oak Street Health和2023年3月收购了Signal Health。此外，用于投资活动的现金反映了下列活动：

•2023年和2022年的资本支出总额保持相对稳定，分别约为30亿美元和27亿美元。在2023年期间，公司总资本支出的大约74%用于技术、数字和其他战略计划，26%用于存储、履行和支持设施的扩展和改进。

•融资活动提供的现金净额2023年为27亿美元，而2022年用于融资活动的现金净额为105亿美元。融资活动提供的(用于)现金的变化主要与2023年发行约109亿美元长期优先票据的收益有关，反映出与前一年相比，2023年长期债务的偿还减少和股票回购减少。

在截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的投资活动中使用的现金净额包括以下店铺开发活动：(1)

			2023						2022						2021
门店总数(年初)			9,674						9,939						9,962
新建和收购的门店(2)			39						41						58
已关闭的商店(2)			(318)						(306)						(81)
门店总数(年终)			9,395						9,674						9,939
搬迁后的商店(2)			5						4						17

_____________________________________________

(1)包括零售连锁店内的零售药店和药房，主要是Target Corporation(“Target”)商店。

(2)搬迁门店不包括在新店和收购门店或关闭的门店总数中。

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短期借款

商业票据和备用信贷安排

截至2023年12月31日，该公司有2亿美元的未偿还商业票据，加权平均利率为4.31%。截至2022年12月31日，公司没有任何未偿还的商业票据。在其商业票据计划方面，该公司维持着一项25亿美元的五年期无担保循环信贷安排，将于2025年5月16日到期，一项25亿美元的五年期无担保循环信贷安排，将于2026年5月11日到期，以及一项25亿美元的五年期无担保循环信贷安排，将于2027年5月16日到期。信贷安排允许以不同的利率借款，这在一定程度上取决于公司的公共债务评级，并要求公司支付加权平均季度贷款费约0.03%，无论使用情况如何。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，本公司的任何备用信贷安排下均无未偿还借款。

定期贷款协议

2023年5月1日，公司签订了一项为期364天的50亿美元定期贷款协议。定期贷款协议允许以不同的利率借款，这在一定程度上取决于公司的债务评级。2023年5月2日，公司根据定期贷款协议以约6.2%的利率借入50亿美元，为橡树街健康收购收购价格的一部分提供资金。2023年6月2日，本公司偿还了定期贷款协议项下的未偿还余额。

波士顿联邦住房贷款银行(FHLBB)

该公司的一家子公司是FHLBB的成员。作为会员，子公司有能力获得现金预付款，但必须满足某些最低抵押品要求。截至2023年12月31日，FHLBB可获得的最大借款能力约为10亿美元。在2023年12月31日和2022年12月31日，FHLBB都没有未偿还的预付款。

长期借款

2023年笔记

2023年6月2日，公司发行了本金总额10亿美元的5.0%优先债券，2031年1月到期的5.25%优先债券本金总额7.5亿美元，2033年6月到期的本金总额5.3%优先债券12.5亿美元，2053年6月到期的本金总额12.5亿美元的5.875%优先债券，以及2063年6月到期的6.0%优先债券本金总额7.5亿美元，扣除折扣和承销费后，总收益约49亿美元。这些发行的净收益连同手头现金用于偿还上述定期贷款协议项下的未偿还余额。

2023年2月21日，公司发行了本金总额为15亿美元的5.0%优先债券，2030年2月到期的本金总额为5.125的优先债券，本金总额为17.5亿美元的5.25%优先债券，2033年2月到期的本金总额为5.25%的优先债券，以及本金总额为12.5亿美元的5.625优先债券，扣除折扣和承销费后，总收益约为60亿美元。这些发行的净收益用于一般公司用途，包括Signify Health收购收购价格的一部分。

橡树街健康可转换债券

于收购Oak Street Health之前，Oak Street Health持有本金总额为9.2亿美元的0%可转换优先票据(“可换股票据”)，该等票据由本公司就收购Oak Street Health而承担。收购Oak Street Health构成了可转换票据的根本变化，使持有人有权要求公司回购可转换票据。回购价格为现金金额，相当于可转换票据本金的100%。2023年5月31日，公司向可转换票据持有人发出回购通知。与此公告相关，9.17亿美元的可转换票据已提交回购，并于2023年7月21日交收。剩余的300万美元可转换票据几乎全部提交回购，并于2023年10月20日结算。

行使票面赎回赎回

2022年5月，公司对2022年7月到期的3.5%未偿还优先债券进行了面值赎回，以赎回手头全部15亿美元的本金总额。

2022年8月，公司对2022年11月到期的2.75%未偿还优先债券(由安泰发行)行使面值赎回赎回，以赎回手头全部10亿美元的本金总额。

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2022年9月，公司对2022年12月到期的2.75%未偿还优先债券和2022年12月到期的4.75%优先债券(包括OmNicare，Inc.发行的债券)进行了面值赎回。赎回全部本金总额分别为12.5亿美元和3.99亿美元的手头现金。

提前清偿债务

2021年12月，该公司赎回了2023年到期的3.7%未偿还优先票据中剩余的23亿美元现金。关于提前赎回该等优先票据，本公司支付了全数溢价8000万美元超过已赎回、注销的优先票据的本金总额800万美元未摊销递延融资成本和已发生100万美元在费用方面，因提前清偿债务而产生的全部损失8900万美元.

2021年8月，该公司通过现金投标要约购买了2028年到期的4.3%未偿还优先票据中的约20亿美元。就购买此类优先票据而言，公司支付了超过所购买优先票据本金总额的3.32亿美元溢价，注销了2600万美元的未摊销递延融资成本，并产生了500万美元的费用，提前清偿债务造成的总亏损为3.63亿美元。

有关债务发行和债务偿还的其他信息，请参阅本10-K号文件第8项中的附注10“借款和信贷协议”。

衍生金融工具

公司使用衍生金融工具来管理利率、外汇风险和信用风险。本公司对这些衍生工具的使用一般仅限于对冲风险，主要包括使用利率掉期、国库利率锁定、远期合约、期货合约、认股权证、认沽期权和信用违约掉期。

债务契约

本公司的备用循环信贷安排及无抵押优先票据(见本10-K第8项附注10“借款及信贷协议”)载有惯常限制性财务及营运契诺。这些公约不包括在公司信用评级下调的情况下加速公司的债务到期日。该公司并不认为这些公约所载的限制会对其财务或营运的灵活性造成重大影响。截至2023年12月31日，公司遵守了所有债务契约。

债务评级 

截至2023年12月31日，公司的长期债务被穆迪投资者服务公司(以下简称“穆迪”)评为“Baa2”级，被标准普尔金融服务有限责任公司(简称“S”)评为“BBB”级，其商业票据计划被穆迪评为“P-2”级，被S&P评为“A-2”级。本公司认为，穆迪和S均考虑了(其中包括)本公司的资本结构和财务政策，以及其综合资产负债表、其历史收购活动和其他财务信息。尽管公司目前认为其长期债务评级将保持投资级，但它不能保证穆迪和/或S公司未来的行动。公司的债务评级对其未来的借款成本、进入资本市场的机会和新商店的运营租赁成本有直接影响。

共享回购计划

CVS Health Corporation董事会(以下简称“董事会”)批准了以下股票回购计划：

董事会已批准了以下股份回购计划：

以十亿计 授权日期			授权						剩余时间为 2023年12月31日
2022年11月17日(《2022年回购计划》)			$	10.0					$	10.0
2021年12月9日(《2021年回购计划》)			10.0						4.5

每项股份回购计划均即时生效，并允许本公司不时透过公开市场回购、私下协商交易、加速股份回购(“ASR”)交易及/或其他衍生交易进行回购。董事会可以随时修改或终止2022年和2021年的回购计划。

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在截至2021年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内，根据2021年回购计划，本公司分别以约20亿美元和约35亿美元的价格回购了总计2280万股普通股和3410万股普通股。此活动包括下述ASR交易项下的股份回购。截至2021年12月31日止年度，本公司并无回购任何普通股。

根据2021年回购计划的授权，本公司与摩根士丹利有限公司(“摩根士丹利”)签订了一项价值30亿美元的固定美元ASR。在2024年1月4日支付30亿美元的收购价后，公司于2024年1月收到了一些CVS Health Corporation的普通股，相当于30亿美元名义金额的85%，或约3140万股，每股81.19美元，于2024年1月放入库存股。在ASR结束时，该公司可能会获得额外的股份，相当于30亿美元名义金额的剩余15%。公司可能获得的最终股票数量将取决于公司股票在一段平均时期内的每日成交量加权平均价格减去折扣。根据该加权平均价，本公司亦有可能对摩根士丹利负有责任，本公司可选择以额外现金或发行股份的方式清偿。根据ASR条款，可向本公司交付的最高股份数量为7,390万股。

根据2021年回购计划的授权，本公司与北卡罗来纳州花旗银行签订了20亿美元的固定美元ASR。在2023年1月4日支付20亿美元的收购价后，本公司于2023年1月收到了相当于20亿美元ASR名义金额的80%的CVS Health Corporation普通股，或约1740万股，每股价格为92.19美元，于2023年1月被配售为库存股。ASR被计入16亿美元的初始库存股交易和4亿美元的远期合同。远期合同被归类为权益工具，并计入资本盈余。2023年2月，公司收到了约540万股CVS Health Corporation的普通股，占ASR名义金额20亿美元的剩余20%，从而完成了ASR。这些股份被放入国库，远期合同于2023年2月从资本盈余重新分类为国库股。

根据2021年回购计划的授权，公司与巴克莱银行PLC签订了15亿美元的固定美元ASR。在2022年1月4日支付15亿美元的收购价后，公司于2022年1月收到了一些CVS Health Corporation的普通股，相当于15亿美元名义金额的80%，或约1,160万股，每股103.34美元，于2022年1月放入库存股。ASR被计入12亿美元的初始库存股交易和3亿美元的远期合同。远期合同被归类为权益工具，并计入资本盈余。2022年2月，公司收到了约270万股CVS Health Corporation的普通股，占ASR名义金额15亿美元的剩余20%，从而完成了ASR。这些股票被放入库存股，远期合同于2022年2月从资本盈余重新分类为库存股。

在收到这些股份时，最初和最终收到的股份导致用于计算基本和稀释后每股收益的加权平均已发行普通股的流通股立即减少。

分红

在2023年、2022年和2021年期间，季度现金股息分别为每股0.605美元、0.55美元和0.5美元。2023年12月，董事会批准将季度现金股息增加约10%，至每股0.665美元，自2024年起生效。CVS Health Corporation自上市以来，每个季度都会支付现金股息。未来的股息支付将取决于公司的收益、资本要求、财务状况和董事会认为相关的其他因素。

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未来现金需求

下表汇总了截至2023年12月31日公司各种合同债务项下的某些估计未来现金需求，总计并细分为当前和长期债务。下表不包括对医疗保健提供者或药房的未来索赔付款，因为这些付款的某些条款在2023年12月31日无法确定(例如，根据按服务收费安排提供的未来服务的时间和数量，以及资助费安排的未来会员水平)。

以百万美元计			总计						当前						长期的
经营租赁负债(1)			$	22,853					$	2,716					$	20,137
融资租赁负债(1)			2,108						143						1,965
与目标公司的合同租赁义务(2)			2,086						—						2,086
商业票据(3)			200						200						—
长期债务(3)			60,569						2,705						57,864
长期债务的利息支付(3)			36,208						2,596						33,612
阿片类药物诉讼和解协议(4)			5,128						415						4,713
综合资产负债表中的其他长期负债(5)
未来的政策好处 (6)			5,018						393						4,625
未支付的索赔 (6)			1,119						285						834
投保人的资金(6) (7)			1,681						1,268						413
总计			$	136,970					$	10,721					$	126,249

_____________________________________________

(1)有关营运及融资租赁项下租赁负债到期日的额外资料，请参阅本10-K号文件第8项所载附注7“租赁”。

(2)该公司从塔吉特公司租用药房和诊所。有关与Target的租赁安排的额外资料，请参阅本10-K第8项所载附注7“租赁”。与该等经营租赁及融资租赁有关的金额于上表经营租赁负债及融资租赁负债中反映。上表反映了超过建筑物剩余估计经济寿命的应付药房租赁额，假设同等的商店在安排期限内继续经营。

(3)有关债务本金和商业票据借款期限的更多信息，请参阅本10-K号文件第8项中的附注10“借款和信贷协议”。长期债务的利息支付使用未偿还余额和2023年12月31日生效的利率计算。

(4)有关阿片类药物诉讼和解协议的更多信息，请参阅本10-K号文件第8项所列附注18“承诺和或有事项”。

(5)其他长期负债的支付不包括大约33亿美元的单独账户负债，因为这些负债是由法律上分离的资产支持的，不受公司业务产生的索赔的约束。

(6)未来保单福利、未付索赔和投保人资金的支付总额分别包括6.14亿美元、11亿美元和1.52亿美元的再保险合同准备金。本公司预计承担的再保险承运人将为这些债务提供资金，并已将这些金额作为再保险可收回资产反映在综合资产负债表上。

(7)与团体人寿和健康合同相关的约5800万美元的客户资金已从上表中剔除，因为此类资金可能主要由客户酌情用于抵消未来的保费和/或退款，并且相关现金流的时间无法确定。此外，支持经验评级产品的债务证券的税前未实现资本损失净额为1800万美元，已从上表中剔除。

对某些付款的限制

除了适用于所有公司的向股东支付股息和其他分配的一般州法律限制外，医疗保健组织(“HMO”)和保险公司还受到进一步的规定，其中可能要求这些公司保持一定的股本水平(称为盈余)，并限制可能向其股东支付的股息和其他分配的金额。这些规定不直接适用于作为控股公司的CVS Health Corporation，因为CVS Health Corporation既不是HMO也不是保险公司。此外，在收购安泰方面，该公司作出了某些承诺，要求其某些保健组织和保险公司事先获得监管部门的批准才能派发股息。适用于本公司HMO和保险公司子公司的额外规定和承诺预计不会影响本公司偿还本公司债务、履行其他融资义务或支付股息的能力，或本公司任何子公司偿还债务或其他融资义务的能力。根据适用的监管要求和承诺，截至2023年12月31日，本公司的保险和HMO子公司在未经监管机构事先批准的情况下可能支付的最高股息总额为31亿美元。

本公司将其营运附属公司的资本水平维持在或高于目标及/或所需资本水平及股息水平，以满足流动资金需求，包括支付债务利息及

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股东分红。此外，公司可酌情将这些资金用于其他目的，如为股票和债务回购计划提供资金、对新业务的投资以及其他被认为是可取的目的。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司分别持有3.07亿美元和3.31亿美元的投资，这些投资不作为单独的账户资产入账，但在法律上是分开的，不受公司业务产生的索赔的影响。见本10-K项目8所列附注4“投资”，了解与2012年将现有团体年金合同从参加合同转换为非参加合同有关的投资的其他信息。

偿付能力监管

全国保险监理员协会(“NAIC”)对保险公司采用基于风险的资本(“RBC”)标准，旨在通过将每家公司的调整盈余与其要求的盈余(“RBC比率”)进行比较来识别资本不足的公司。RBC比率旨在反映保险公司的风险状况。在一定的比率范围内，随着RBC比率的下降，监管机构采取行动的权力越来越大。监管行动有四个层面，从要求保险公司向州保险专员提交增加其RBC的全面财务计划，到要求州保险专员将保险公司置于监管控制之下。截至2023年12月31日，本公司的所有保险和HMO子公司要么高于需要监管行动的RBC水平，要么受到避免任何监管行动的协议的约束。NAIC已将上述针对保险公司的RBC框架扩展到包括医疗保健组织在内的卫生组织。虽然并不是所有的州都在2023年12月31日采用了这些规则，但在那一天，公司每一家活跃的HMO的盈余要么超过了适用的州净值要求，要么超过了NAIC的RBC规则下需要采取监管行动的水平，或者受到了避免任何监管行动的协议的约束。外部评级机构在确定一家公司的评级时，使用自己的资本模型和/或加拿大皇家银行的标准。

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关键会计政策

本公司根据公认会计原则编制综合财务报表，该原则要求管理层作出某些估计并作出判断。估计和判断基于历史经验、当前趋势和管理层认为在编制合并财务报表时重要的其他因素。本公司定期检讨其会计政策及其在综合财务报表中的应用及披露情况。尽管本公司认为管理层考虑的历史经验、当前趋势和其他因素支持按照公认会计原则编制综合财务报表，但实际结果可能与估计不同，这种差异可能是重大的。

重要会计政策在本10-K表第8项的附注1“重要会计政策”中进行了讨论。管理层认为下列会计政策具有较高的判断性和/或复杂性，因此被视为关键会计政策。本公司已与董事会审计委员会(“审计委员会”)讨论制定及选择此等重要会计政策，而审计委员会已审阅与该等政策相关的披露。

收入确认

医疗保健福利细分市场

医疗福利收入主要来自向客户收取的保险费和费用。与公司政府业务相关的收入按月向美国联邦政府和各种政府机构收取，其依据是固定费率和会员资格。

该公司的一些政府合同允许调整保费，以反映投保成员的实际经验或相对健康状况。此类调整在合同开始时可合理评估，对这些估计的调整是根据合同下新出现的客户的实际经验和基础合同条款进行的。

医疗服务细分市场

保健服务部门通过其专科和邮购药房产品直接销售处方药，并通过该公司的零售药房网络间接销售处方药。该公司的药房福利安排以与总供应安排一致的方式核算，因为没有合同最低数量，每个处方都被认为是一个单独的采购决定和在某个时间点转移的不同的履约义务。与每一处方药索赔有关的PBM服务被视为单一履行义务的一部分，最终导致处方药的履行。

在将处方药转让给客户计划成员之前，当公司确定其控制处方药时，公司按与客户谈判的合同价格使用毛利率方法确认收入。该公司控制通过其零售药房网络间接履行的处方，因为它与这些药房有单独的合同安排，有权自行决定交易价格，并承担履行向其客户计划成员提供处方药的承诺的主要责任，同时还执行相关的PBM服务。

收入包括(I)客户直接向公司支付的价格部分，扣除从品牌药品或其他折扣和退款中获得的任何折扣，(Ii)客户计划成员为邮购处方向公司支付的价格，以及客户计划成员为零售处方向零售网络药店支付的价格，以及(Iii)零售药房网络合同的基于索赔的管理费。销售税不包括在收入中。

当处方药控制权转移给客户时，该公司确认收入，该数额反映了该公司预期有权以这些处方药换取的对价。该公司为健康服务部门制定了以下收入确认政策：

•第三方药房在公司的零售药房网络中销售处方药产生的收入和相关的行政费用在公司的销售点确认，即索赔由公司的在线索赔处理系统裁决时，公司已移交处方药的控制权并完成所有履行义务。

•专科和邮购药房销售的处方药产生的收入在处方药交付给客户计划成员时确认。在交付时，公司已经有了很大的表现

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所有其客户合同下的履约义务均未发生重大退货或重新装运。

对于公司在转让给客户计划成员之前作为代理或不控制处方药的合同，收入使用净值方法确认。

药品折扣

该公司根据其计划成员对品牌处方药物的使用情况，记录其客户获得的制造商回扣后的收入净额。该公司根据实际和估计的索赔数据以及对其客户赚取的制造商回扣的估计，在期末估计这些回扣。这些估计数是根据期末的最佳可用数据和近期历史数据得出的，这些数据反映了可能影响客户回扣金额的各种因素。本公司将支付给客户的回扣调整为支付这些回扣时或发生重大事件时的实际支付金额。这些调整的任何累积影响都会在确认时记录在收入中。调整通常是由于与具有追溯回扣调整的客户或制造商的合同更改、受回扣的估计产品组合与实际产品组合之间的差异，或品牌药物是否包括在适用的处方中。制造商的估计回扣金额和实际回扣金额之间的调整对公司的经营业绩或财务状况没有重大影响。

债务证券的减值

本公司定期检讨其债务证券，以确定公允价值是否已下降至低于成本基础或账面价值。如果债务证券处于未实现亏损状态，而本公司有意出售该证券，或本公司很可能不得不在收回其摊余成本基础之前出售该证券，则该证券的摊余成本基础将减记至其公允价值，差额在净收益中确认。如果债务证券处于未实现亏损状态，且本公司无意出售，而且在收回其摊销成本基础之前，本公司更有可能不必出售此类证券，则本公司将减值分为与信贷相关和与非信贷相关(收益率相关)部分。与信贷有关的部分的金额记为信贷损失准备金，并在净收益中确认，非信贷相关部分的金额计入其他全面收益(损失)。本公司在进行本分析时，根据适用的会计指引，分析与每项投资有关的所有事实和情况。

在评估是否存在信贷相关损失时，公司会考虑各种因素，包括：公允价值低于摊余成本基础的程度；与证券发行人、行业或地理区域具体相关的不利条件；证券的支付结构；证券发行人未能按计划支付利息或本金；以及评级机构对证券评级的任何变化。

在评估公允价值是否下降至低于成本基础或账面价值时，考虑的因素包括：公允价值下降是否由于债务证券本身的质量变化所致；下降是否源于整体市场的下行；以及根据投资的当前和短期复苏前景，债务证券实现账面价值的前景。对于被确定为市场状况(例如，由于整体市场状况而导致的利率和波动性增加)或与行业相关的事件导致的未实现亏损，本公司决定是否打算出售债务证券，或者是否更有可能要求本公司在债务证券的摊余成本基础预期恢复之前出售债务证券。如任何一种情况属实，本公司确认非信贷相关减值，债务证券的成本基准或账面金额减记为公允价值。

于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司分别录得债务证券收益相关减值亏损1.52亿美元、1.43亿美元及4200万美元。在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，该公司分别记录了300万美元和1300万美元的债务证券信贷相关亏损。于截至2021年12月31日止年度，本公司并无就债务证券录得任何与信贷相关的减值亏损。

评估债务证券减值的固有风险包括市场因素可能与预测不同的风险，以及公司评估中考虑的事实和情况可能随着时间的推移而发生变化的风险。过去报告期没有出现的市场因素和情况的意外变化是可能导致本期决定出售以前报告期没有减值的债务证券的因素之一。

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库存

采用加权平均成本法，按成本或可变现净值中较低者对存货进行估值。

期末库存值因在两次实物盘点之间的过渡期间发生的估计库存损失而减少。在每个零售店和药房定期进行实物盘点，连续周期盘点过程是用于验证每个配送中心和邮件设施手头的库存余额的主要程序，以确保正确陈述合并财务报表中反映的金额。公司的库存会计存在不确定性，因为管理层必须使用判断来估计在两次实物盘点之间的过渡期间发生的库存损失。在估计这些损失时，考虑了一些因素，包括逐个地点的历史实物盘点结果和当前的实物库存损失趋势。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，这项关键会计政策涵盖的估计库存损失准备金总额分别为6.07亿美元和5.59亿美元。尽管管理层认为有足够的当前和历史信息来记录对估计的库存损失的合理估计，但实际结果可能不同。为了帮助投资者评估与上述与库存相关的不确定性相关的总风险(如果有的话)，估计库存损失税前变化10%(10%)，这是一个合理可能的变化，将使截至2023年12月31日的估计库存损失准备金增加或减少约6100万美元。

尽管管理层认为上述估计是合理的，相关计算符合公认的会计原则，但实际结果可能与此类估计不同，这种差异可能是实质性的。

长期资产的可回收性

固定居住资产的可回收性

本公司评估长期资产(商誉及无限期无形资产除外)的可回收性，当事件或环境变化显示该等资产的账面价值可能无法收回时，该等资产会使用下文所述的单独测试进行减值测试。本公司对该等长期资产进行分组及评估，以可识别个别现金流的最低水平计提减值。如果存在减值指标，本公司首先将资产组的账面价值与与资产组相关的估计未来现金流量(未贴现)进行比较。如果本分析中使用的估计未来现金流量少于资产组的账面金额，则编制减值损失计算。减值损失计算将资产组的账面金额与资产组的估计未来现金流量(贴现)进行比较。如有需要，资产组账面价值中超出资产组估计未来现金流量(贴现)的部分将计入减值损失。

长期资产减值损失的计算包含不确定性，因为管理层必须使用判断来估计每个资产组未来的销售、盈利能力和现金流。在准备这些估计时，公司考虑了历史结果和当前经营趋势以及综合销售、盈利和现金流结果和预测。这些估计可能受到一系列因素的影响，包括一般经济和监管条件、第三方组织为降低处方药成本和/或增加成员自付费用所做的努力、竞争对手为获得市场份额所做的持续努力以及消费者支出模式。

在2022年第四季度，该公司采取了一项举措，以评估其公司办公房地产空间，以回应其新的灵活工作安排。作为这一举措的一部分，该公司评估了其当前的房地产空间和员工工作安排要求的变化，以确保其有适当的空间来支持业务。作为这项评估的结果，该公司决定将腾出和放弃某些租用的公司办公空间。因此，在截至2022年12月31日的三个月内，公司记录的写字楼房地产优化费用为1.17亿美元，主要包括与经营租赁使用权资产相关的7100万美元以及与财产和设备相关的4400万美元。在截至2023年12月31日的年度内，公司记录了与这一计划相关的4,600万美元的写字楼房地产优化费用，主要包括与经营租赁使用权资产有关的2,000万美元以及与财产和设备有关的1,800万美元。写字楼房地产优化费用记录在医疗福利、公司/其他和健康服务部分。

在2021年第四季度，该公司完成了对其零售业务的战略审查，并宣布为其门店创建新的模式，以继续推动与客户的更高参与度。作为审查的一部分，该公司评估了人口、消费者购买模式和未来健康需求的变化，以确保在

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为消费者和企业选择合适的位置。在这一举措方面，2021年11月17日，董事会授权在2022年至2024年期间关闭约900家零售店，每年约300家。因此，管理层确定，受影响商店的资产类别有减值指标，包括相关的经营租赁使用权资产以及财产和设备。于2021年第四季度进行长期资产减值测试，减值测试结果显示若干零售商店资产组别的公允价值低于其各自的账面价值。因此，在截至2021年12月31日的三个月内，公司记录了约14亿美元的商店减值费用，其中包括与经营租赁使用权资产有关的减记约11亿美元，与药房和消费者健康部门的财产和设备相关的减记约2.61亿美元。

商誉的可恢复性

商誉是指收购支付的金额超过收购的可确认净资产的公允价值。商誉须接受年度减值审查，或如事件或情况显示账面值可能无法收回，则须进行更频繁的审查。商誉按报告单位进行减值测试。减值测试通过将报告单位的公允价值与其账面净值(或账面价值)(包括商誉)进行比较来进行。报告单位的公允价值采用折现现金流量法和市场倍数法相结合的方法进行估计。如果报告单位的账面净值(账面价值)超过其公允价值，报告单位的商誉被视为减值，减值确认的金额等于超出的金额。

厘定报告单位之公平值需要本公司作出重大假设及估计。这些假设和估计主要包括选择合适的同行集团公司;控制溢价和估值倍数适合于收购本公司竞争的行业;贴现率;终端增长率;以及收入、营业收入、折旧和摊销、所得税、资本支出和未来营运资金需求的预测。在确定这些假设和编制这些估计时，公司考虑每个报告单位的历史业绩和当前经营趋势;合并收入，盈利能力和现金流结果和预测;以及行业趋势。公司的估计可能会受到许多因素的影响，包括整体经济和监管条件;无风险利率环境;公司的市值;客户和付款人为降低成本（包括处方药成本）和/或增加会员共同支付的努力;竞争对手为获得市场份额而做出的持续努力、消费者支出模式以及公司实现收入增长预测和执行成本削减计划的能力。

自2023年年度商誉减值测试起，公司选择将年度商誉减值测试日期从8月31日变更为2023年年度商誉减值测试日期。ST日-10月31ST以更好地与其年度预算流程保持一致，因为其上次选举早于大型收购，如Caremark Rx，Inc。Aetna的

2023年商誉减值测试

在公司2023年商誉减值测试之前，最近的商誉减值测试是在2023年1月1日进行的，与之前在附注1“重要会计政策”中描述的分部调整有关。2023年第四季度，公司进行了规定的年度商誉减值测试。减值测试结果表明，截至测试日，商誉未发生减值。商誉报告单位的公平值大幅超出其账面值，惟医疗保健服务报告单位除外，其超出其账面值约9%。

为配合2023年第一季度采用的新运营模式，本公司在健康服务分部内成立了一个新的健康服务报告单位。医疗保健服务报告单位主要包括Signify Health及Oak Street医疗保健服务资产，分别于2023年3月29日及2023年5月2日收购。该等交易采用收购会计法入账，该会计法规定（其中包括）所收购资产及所承担负债按收购日期之公平值确认。鉴于收购日期与二零二三年年度商誉减值测试接近，一如预期，该两项业务的公平值及医疗保健服务报告单位的公平值与报告单位的账面值保持相对一致。该公平值估计对收入增长率、经营收入及贴现率等重大假设敏感。

2022年商誉减值测试

2022年第三季度，公司进行了规定的年度商誉减值测试。减值测试结果表明，截至测试日，商誉未发生减值。有商誉之报告单位之公平值大幅超出其账面值。

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2021年商誉减值测试

在2021年第三季度，本公司进行了规定的年度商誉减值测试。减值测试的结果显示，由于报告单位的账面价值在测试日期超过其公允价值，与长期TC报告单位相关的商誉发生了减值。其余报告单位的减值测试结果显示，截至测试日期，商誉没有减值。商誉报告单位的公允价值远高于其账面价值，但商业业务报告单位除外，该单位较其账面价值高出约3%。

如本10-K表格第8项附注6“商誉及其他无形资产”所述，于2021年期间，长期资本报告单位继续面临挑战，影响本公司以2020年进行商誉减值测试时估计的比率增长长期资本报告单位业务的能力。这些挑战包括机构净入院人数减少、长期护理机构客户净流失以及新冠肺炎疫情和不断出现的新变种的长期不利影响，这些影响导致该公司长期护理机构客户的入住率比之前预期的更显著地下降。在2021年第三季度，LTC管理层更新了他们的2021年年度预测，并提交了他们的长期计划，其中显示2021年剩余时间及以后的财务业绩恶化。本公司利用该等最新预测进行年度减值测试，显示长期资本报告单位的公允价值低于其账面价值，导致2021年第三季度的商誉减值费用为4.31亿美元。LTC报告单位的公允价值采用折现现金流量法和市场倍数法相结合的方法确定。在2021年第三季度录得减值费用后，LTC报告单位没有剩余商誉余额。

无限期无形资产的可回收性

存在期限不定的无形资产须接受年度减值审查，或如事件或情况显示其账面价值可能无法收回，则须进行更频繁的审查。无限期无形资产是通过比较资产的估计公允价值和其账面价值来测试的。如果资产的账面价值超过其估计公允价值，则确认减值损失，并将该资产减记至其估计公允价值。

由于管理层必须根据本公司愿意支付特许权使用费以代替无形资产所有权的假设，使用判断来估计公允价值，以利用资产的利益，因此不确定的寿命无形资产减值损失计算包含不确定性。公允价值是通过在资产的估计经济寿命内将假设的特许权使用费支付折现至其现值来估计的。这些估计可能受到许多因素的影响，包括总体经济状况、市场信息的可获得性和公司的盈利能力。在截至2023年、2023年、2022年或2021年12月31日的任何年度内，无限期无形资产均未确认减值损失。

医疗福利的IBNR负债

医疗福利部门的应付医疗成本包括(I)向该部门的受保成员提供但尚未向本公司报告的服务和(Ii)已向本公司报告但尚未支付的索赔(统称为“IBNR”)的最终成本估计。应付医疗保健成本还包括在财务报表日期后将继续提供的服务成本的估计，如果公司有义务根据合同或法规要求支付此类服务的话。IBNR估计数是根据精算原则和假设编制的，其中考虑了许多因素。有关公司预留方法的更多信息，请参见本10-K第8项中的附注1“重要会计政策”。

在2023年和2022年期间，该部分观察到完成因数相对于上一年年底假定的完成因数有所增加。在考虑了服务日期早于上一年第四季度的2023年和2022年支付的索赔后，本部分观察到，假设已产生的索赔加权平均完成因数分别比先前估计的高出4和3个基点，导致2023年和2022年的应付医疗费用分别比上一年减少5500万美元和3200万美元。该部分在确定截至2023年12月31日的IBNR估计中使用的完成因数时，考虑了完成因数的变化模式。然而，根据以往的索赔经验，估计的加权平均完成因数可能与假设比率相差正负9个基点，这可能会影响应支付的税前保健费用约1.66亿美元。

此外，在2023年和2022年期间，保健福利部分注意到，索赔发生日期在财务报表日期之前三个月或更短的索赔的保健费用低于先前的估计。具体地说，在审议了2023年和2022年支付的索赔以及上一年第四季度的索赔发生日期后，该部分

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观察到，每个第四季度的医疗保健成本分别比先前估计的低4.5%和4.8%，导致2023年和2022年应支付的医疗保健成本分别比上一年减少6.2亿美元和6.22亿美元。

管理层在制定当前医疗成本趋势率的估计时，会考虑历史医疗成本趋势率，以及其对可能影响当前趋势的最近事件的了解。在建立截至2023年12月31日的准备金时，该部门将最近三个月的假设医疗成本趋势率比最近观察到的医疗成本趋势率增加了7.1%。过去三年的医疗费用趋势率受到新冠肺炎大流行推动的利用变化的影响。影响并不是一致的，由于新冠肺炎浪潮，产品和特定地理位置的使用率受到了影响。根据以往的索赔经验，该部门的估计医疗保健成本趋势比率可能与假设比率相差3.5%，这可能会影响应支付的医疗保健成本税前正负5.95亿美元。

新近采用的新会计公告

有关最近采用的适用于本公司的新会计声明的说明，请参阅本10-K第8项中包含的附注1“重要会计政策”。

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目录表

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露。

公司的盈利和财务状况面临利率风险、信用质量风险、市场估值风险、外汇风险、商品风险和操作风险。

利率与信用质量风险评估

本公司通过在适当情况下寻求保持资产和负债期限之间的紧密匹配来管理利率风险。*本公司通过寻求在其债务证券组合中保持较高的平均信用质量评级和多元化部门敞口来管理信用质量风险。*与其投资和风险管理目标相关，本公司还使用衍生金融工具，其市值至少部分取决于利率(短期或长期)、期限、预付款利率、本公司对这些衍生工具的使用一般限于对冲风险，主要包括使用利率掉期、国库利率锁定、远期合约、期货合约、认股权证、认沽期权和信用违约掉期。这些工具分开来看，使本公司面临不同程度的利率、股权价格和信用风险。然而，当用于对冲时，本公司预计这些工具将降低整体风险。

投资

该公司的投资组合在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年为以下产品提供了支持：

以百万计			2023						2022
体验级产品			$	723					$	744
剩余产品			25,555						23,147
总投资(1)			$	26,278					$	23,891

_____________________________________________

(1)包括1700万美元的长期投资，这些投资作为待售资产入账，并计入截至2022年12月31日的综合资产负债表上待售资产。有关更多信息，请参阅本10-K第8项中的附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

与经验级产品相关的投资风险一般不会影响公司的经营业绩。在公司的公司/其他部门，与支持经验级养老金和年金产品的投资相关的风险由合同持有人承担，而不是由公司承担(除其他事项外，受某些最低担保的约束)。支持经验级产品的资产可能会受到合同持有人或参与者撤资的影响。

本公司投资组合中的债务证券于2023年及2022年12月31日的平均信用质量评级均为A，于2023年及2022年12月31日的公允价值分别为约46亿美元及60亿美元评级为AAA；于2023年及2022年12月31日的公允价值分别为21亿美元及19亿美元(其中分别于2023年及2022年12月31日的1.5%及1.6%支持体验级产品)。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司分别持有2.18亿美元和2.02亿美元由第三方担保的市政债券，占2023年12月31日和2022年12月31日总投资的1%。在担保的情况下，这些证券在2023年12月31日和2022年12月31日的平均信用质量评级为AA+。在没有担保的情况下，这些证券在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的平均信用质量评级分别为AA-和A。*本公司与第三方担保人(直接或间接)的投资没有任何重大集中。

本公司一般将债务证券归类为可供出售，并在综合资产负债表中按公允价值列账。截至2023年12月31日及2022年12月31日，只有不到1%的债务证券使用反映公司假设的投入(根据公认会计准则分类为第3级投入)进行估值。有关用于确定投资公允价值的方法和关键假设的更多信息，请参阅本10-K第8项中的附注5“公允价值”。有关投资的更多信息，请参阅本10-K表第8项中的附注4“投资”。

本公司定期审查其投资组合中的债务证券，以确定公允价值是否已下降至低于成本基础或账面价值。如果债务证券处于未实现亏损状态，并且本公司有意出售该证券，或本公司更有可能在收回其摊余成本基础之前出售该证券，则该证券的摊余成本基础将减记至其公允价值，差额在净收益中确认。如果一笔债务

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证券处于未实现亏损状态，且本公司无意出售，且本公司极有可能在收回其摊余成本基准之前不必出售该等证券，本公司将减值分为与信贷相关和与非信贷相关的组成部分。与信贷有关的部分的金额记为信贷损失准备金，并在净收益中确认，非信贷相关部分的金额计入其他全面收益(损失)。债务证券减值被认为是一项关键的会计政策。有关更多信息，请参阅本10-K第7项中的MD&A中的“关键会计政策-债务证券的减值”。

市场估值风险评估

本公司定期评估市场敏感型工具带来的风险，方法包括研究利率(短期或长期)、存续期、预付款率、股票市场及/或信用评级/利差的水平或变动。该公司还根据管理层批准的投资指导方针(并在这些指导方针下运作)和其投资组合的业务目标，定期评估投资的适当性。

假设近期市场利率和价格发生某些合理可能的变化，本公司每季度都会审查其投资组合中假设的净亏损对本公司综合近期财务状况、经营业绩和现金流的影响。利率变动(无论是由国债收益率、信用利差或其他因素引起的)是本公司最重大的风险敞口类别。本公司基于现金流量净现值估计了对市场敏感工具公允价值的影响，使用了一套具有代表性的可能的未来利率情景。所采用的假设如下：本公司发行的长期债务及其利率敏感型投资的利率立即上调100个基点(本公司认为这是一个中等不利的情况)，以及本公司投资组合中上市的国内股票的价格立即下降15%。

假设立即加息100个基点，市场敏感型工具在2023年12月31日的公允价值理论跌幅如下：

•该公司发行的长期债务的公允价值将减少约35亿美元(税前44亿美元)。长期债务公允价值的变化不会影响公司的经营业绩或财务状况。

•利率敏感型投资公允价值的理论减少被利率敏感型负债公允价值的理论减少部分抵消，将导致与持续的非经验评级产品相关的公允价值净减少约5.7亿美元(税前7.2亿美元)。由于本公司将这些债务证券归类为可供出售的债务证券，而利率对利率敏感负债的影响计入其他全面收益(亏损)，因此公允价值的净减少将反映为股权的未实现亏损。

如果该公司在其投资组合中持有的上市交易国内股权证券的价值下降15%，这将导致公允价值净下降3200万美元(税前4100万美元)。

基于对利率风险及股权价格风险的整体风险敞口，本公司认为，市场利率及价格的这些变动不会对截至2023年12月31日的综合近期财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

外币与商品风险评估

于2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日，本公司并无任何重大外币汇率或商品衍生工具，并相信其外币汇率风险敞口并不重大。

操作风险评估

该公司还面临一定的经营风险。这些风险包括与信息安全相关的风险，包括网络安全。

该公司及其供应商已经经历了各种各样的网络攻击，预计未来还将继续遭受网络攻击。例如，该公司及其供应商经历了访问系统的企图、拒绝服务攻击、恶意软件感染未遂、帐户接管、扫描活动和网络钓鱼电子邮件。攻击可能来自外部罪犯、恐怖分子、民族国家或内部行为者。本公司正在并将继续投入大量资源和大量费用，以持续维护和更新旨在降低其面临的信息安全风险和保护其计算机系统、软件、

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网络和其他技术资产，防止未经授权的各方试图获取机密信息、中断或降低服务或造成其他损害。截至2023年12月31日，网络攻击的影响对公司的运营或运营业绩没有实质性影响。董事会及其审计委员会及提名及公司管治委员会定期获知本公司的资讯安全政策、做法及状况。有关详细信息，请参阅本10-K中1C项中的“网络安全”。

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目录表

项目8. 财务报表和补充数据。

合并财务报表索引

			页面
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合业务报表			109
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度的综合全面收益表			110
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表			111
截至2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的合并现金流量表			112
截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度股东权益综合报表			114
合并财务报表附注			115
独立注册会计师事务所报告 (上市公司会计监督委员会ID：42)			196

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合并财务报表索引

合并业务报表

			截至12月31日止年度，
以百万美元计，每股金额除外			2023						2022						2021
收入：
产品			$	245,138					$	226,616					$	203,738
保费			99,192						85,330						76,132
服务			12,293						9,683						11,042
净投资收益			1,153						838						1,199
总收入			357,776						322,467						292,111
运营成本：
产品销售成本			217,098						196,892						175,803
医疗保健费用			86,247						71,073						64,188
重组费用			507						—						—
阿片类药物诉讼指控			—						5,803						—
持有待售资产的损失			349						2,533						—
商店减值			—						—						1,358
商誉减值			—						—						431
运营费用			39,832						38,212						37,021
总运营成本			344,033						314,513						278,801
营业收入			13,743						7,954						13,310
利息支出			2,658						2,287						2,503
提前清偿债务损失			—						—						452
其他收入			(88)						(169)						(182)
所得税前收入拨备			11,173						5,836						10,537
所得税拨备			2,805						1,509						2,548
净收入			8,368						4,327						7,989
可归因于非控股权益的净(收益)亏损			(24)						(16)						12
CVS Health的净收入			$	8,344					$	4,311					$	8,001
CVS Health应占每股净收益：
基本信息			$	6.49					$	3.29					$	6.07
稀释			6.47						3.26						6.02
加权平均流通股：
基本信息			$	1,285					1,312						$	1,319
稀释			1,290						1,323						1,329
宣布的每股股息			$	2.42					$	2.20					$	2.00

见合并财务报表附注。

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合并财务报表索引

综合全面收益表

			截至12月31日止年度，
以百万计			2023						2022						2021
净收入			$	8,368					$	4,327					$	7,989
其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现投资净收益(亏损)			1,090						(2,317)						(556)
保险准备金贴现率变动			(67)						870						255
外币折算调整			—						—						(7)
净现金流对冲			5						17						(26)
退休金和其他退休后福利			(61)						(168)						20
其他全面收益(亏损)			967						(1,598)						(314)
综合收益			9,335						2,729						7,675
可归因于非控股权益的综合(收益)损失			(24)						(16)						12
CVS Health的全面收入			$	9,311					$	2,713					$	7,687

见合并财务报表附注。

110

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合并财务报表索引

合并资产负债表

			12月31日，
以百万美元计，每股金额除外			2023						2022
资产：
现金和现金等价物			$	8,196					$	12,945
投资			3,259						2,778
应收账款净额			35,227						27,276
盘存			18,025						19,090
持有待售资产			—						908
其他流动资产			3,151						2,636
流动资产总额			67,858						65,633
长期投资			23,019						21,096
财产和设备，净额			13,183						12,873
经营性租赁使用权资产			17,252						17,872
商誉			91,272						78,150
无形资产，净额			29,234						24,803
分账资产			3,250						3,228
其他资产			4,660						4,620
总资产			$	249,728					$	228,275
负债：
应付帐款			$	14,897					$	14,838
药房理赔和应付折扣			22,874						19,423
应付医疗费用			12,049						10,142
投保人的资金			1,326						1,500
应计费用			22,189						18,745
其他保险责任			1,141						1,089
经营租赁负债的当期部分			1,741						1,678
短期债务			200						—
长期债务的当期部分			2,772						1,778
为出售而持有的负债			—						228
流动负债总额			79,189						69,421
长期经营租赁负债			16,034						16,800
长期债务			58,638						50,476
递延所得税			4,311						4,016
分账负债			3,250						3,228
其他长期保险负债			5,459						5,835
其他长期负债			6,211						6,730
总负债			173,092						156,506
承付款和或有事项(附注18)
股东权益：
优先股，面值$0.01: 0.1授权股份；无已发行或未偿还			—						—
普通股，面值$0.01: 3,200授权股份；1,768已发行及已发行股份1,288已发行股票于2023年12月31日及1,758已发行及已发行股份1,300截至2022年12月31日的流通股和资本盈余			48,992						48,193
库存股，按成本计算：480和4582023年12月31日和2022年12月31日的股票			(33,838)						(31,858)
留存收益			61,604						56,398
累计其他综合损失			(297)						(1,264)
CVS Health股东权益总额			76,461						71,469
非控制性权益			175						300
股东权益总额			76,636						71,769
总负债和股东权益			$	249,728					$	228,275

见合并财务报表附注。

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合并财务报表索引

合并现金流量表

			截至12月31日止年度，
以百万计			2023						2022						2021
经营活动的现金流：
来自客户的现金收据			$	345,464					$	313,662					$	284,219
为库存、处方分配和提供保健服务支付的现金			(208,848)						(189,766)						(165,783)
已支付的保险福利			(84,097)						(69,728)						(63,598)
支付给其他供应商和员工的现金			(34,735)						(32,662)						(31,652)
收到的利息和投资收入			1,584						1,026						743
支付的利息			(2,418)						(2,239)						(2,469)
已缴纳的所得税			(3,524)						(4,116)						(3,195)
经营活动提供的净现金			13,426						16,177						18,265
投资活动产生的现金流：
销售收益和投资到期日			7,729						6,729						7,246
购买投资			(9,043)						(7,746)						(9,963)
购置财产和设备			(3,031)						(2,727)						(2,520)
收购（扣除所收购现金及受限制现金）			(16,612)						(139)						(146)
出售附属公司所得款项（扣除出售现金及受限制现金$2,8542022年)			—						(1,249)						—
其他			68						85						122
用于投资活动的现金净额			(20,889)						(5,047)						(5,261)
融资活动的现金流：
商业票据借款（偿还），净额			200						—						—
发放短期贷款所得款项			5,000						—						—
偿还短期贷款			(5,000)						—						—
发行长期债券所得收益			10,898						—						987
偿还长期债务			(3,166)						(4,211)						(10,254)
普通股回购			(2,012)						(3,500)						—
已支付的股息			(3,132)						(2,907)						(2,625)
行使股票期权所得收益			277						551						549
支付与股权奖励的股票净额结算相关的税款			(181)						(370)						(168)
其他			(201)						(79)						155
融资活动提供(用于)的现金净额			2,683						(10,516)						(11,356)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)			(4,780)						614						1,648
期初的现金、现金等价物和限制性现金			13,305						12,691						11,043
期末现金、现金等价物和限制性现金			$	8,525					$	13,305					$	12,691

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合并财务报表索引

			截至12月31日止年度，
以百万计			2023						2022						2021
将净收入与经营活动提供的现金净额进行对账：
净收入			$	8,368					$	4,327					$	7,989
将净收入与经营活动提供的现金净额进行核对所需的调整：
折旧及摊销			4,366						4,224						4,486
持有待售资产的损失			349						2,533						—
商店减值			—						—						1,358
商誉减值			—						—						431
基于股票的薪酬			588						447						484
出售附属公司的收益			—						(475)						—
提前清偿债务损失			—						—						452
递延所得税			(676)						(2,029)						(402)
其他非现金项目			416						332						(390)
经营资产和负债的变化，扣除收购的影响：
应收账款净额			(6,260)						(2,971)						(2,703)
盘存			1,233						(1,435)						735
其他资产			(510)						(491)						(30)
应付帐款和药房索赔及应付折扣			3,618						4,260						2,898
应付保健费用和其他保险责任			394						992						101
其他负债			1,540						6,463						2,856
经营活动提供的净现金			$	13,426					$	16,177					$	18,265

见合并财务报表附注。

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合并财务报表索引

合并股东权益报表

												归因于CVS Health
			股份数量 杰出的									普普通通 股票和 资本 盈馀(2)									累计 其他 全面 收入(亏损)			总计 CVS运行状况 股东的 权益						总计 股东的 权益
以百万美元计			普普通通 股票			财务处 股票(1)									财务处 库存(1)			保留 收益									非控制性 利益
2020年12月31日余额			1,733			(423)						$	46,513		$	(28,178)		$	49,640		$	1,414		$	69,389		$	312		$	69,701
采用新会计准则 (3)			—			—						—			—			—			(766)			(766)			—			(766)
净收入			—			—						—			—			8,001			—			8,001			(12)			7,989
其他全面亏损(附注15)			—			—						—			—			—			(314)			(314)			—			(314)
股票期权活动、股票奖励和其他			11			—						864			—			—			—			864			—			864
ESPP发行，购买库藏股后的净额			—			1						—			5			—			—			5			—			5
普通股分红			—			—						—			—			(2,644)			—			(2,644)			—			(2,644)
非控股权益的其他增加			—			—						—			—			—			—			—			6			6
2021年12月31日的余额			1,744			(422)						47,377			(28,173)			54,997			334			74,535			306			74,841
净收入			—			—						—			—			4,311			—			4,311			16			4,327
其他全面亏损(附注15)			—			—						—			—			—			(1,598)			(1,598)			—			(1,598)
股票期权活动、股票奖励和其他			14			—						816			—			—			—			816			—			816
购买库存股，扣除ESPP发行后的净额			—			(36)						—			(3,685)			—			—			(3,685)			—			(3,685)
普通股分红			—			—						—			—			(2,910)			—			(2,910)			—			(2,910)
非控股权益的其他减值			—			—						—			—			—			—			—			(22)			(22)
2022年12月31日的余额			1,758			(458)						48,193			(31,858)			56,398			(1,264)			71,469			300			71,769
净收入			—			—						—			—			8,344			—			8,344			24			8,368
其他全面收益(附注15)			—			—						—			—			—			967			967			—			967
股票期权活动、股票奖励和其他			10			—						795			—			—			—			795			—			795
购买库存股，扣除ESPP发行后的净额			—			(22)						(12)			(1,980)			—			—			(1,992)			—			(1,992)
普通股分红			—			—						—			—			(3,138)			—			(3,138)			—			(3,138)
收购非控制性权益			—			—						—			—			—			—			—			66			66
非控股权益的其他增减			—			—						16			—			—			—			16			(215)			(199)
2023年12月31日的余额			1,768			(480)						$	48,992		$	(33,838)		$	61,604		$	(297)		$	76,461		$	175		$	76,636

_____________________________________________

(1)国库股包括1在截至2023年、2022年和2021年12月31日的每一年中，以信托形式持有的股份为100万股。国库股包括$29与截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度信托持有的股份相关的百万股。有关更多信息，请参阅附注1“重要会计政策”。

(2)普通股和资本盈余包括普通股面值#美元。18截至2023年12月31日和2022年12月31日，17截至2021年12月31日。

(3)反映了2018-12年度采用《会计准则更新》(“ASU”)，有针对性地改进长期合同的会计处理(主题944)在截至2021年12月31日的年度内。有关更多信息，请参阅附注1“重要会计政策”。

见合并财务报表附注。

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合并财务报表索引

合并财务报表附注

1.重大会计政策

业务描述：

CVS Health Corporation及其子公司(统称为“CVS Health”或“公司”)是一家领先的健康解决方案公司，该公司围绕其服务的每一位消费者建立了一个健康世界，并将医疗服务联系在一起，以便无论人们身在何处，它都能为他们服务。截至2023年12月31日，公司拥有超过9,000零售地点，超过1,000无预约医疗诊所，204初级保健医疗诊所，领先的药房福利经理，拥有约108百万计划成员和不断扩大的专业药房解决方案，以及一个专门的高级药房护理业务，为超过一百万每年的病人数量。该公司还为估计超过35通过传统的、自愿的和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务，包括扩大Medicare Advantage产品和领先的独立Medicare Part D处方药计划(“PDP”)。该公司正在通过其集成模式创造新的价值来源，使其能够扩展到个性化、技术驱动的护理提供和卫生服务，增加获得高质量护理的机会，提供更好的卫生保健结果，并降低总体卫生保健成本。

截至2023年12月31日止年度，本公司完成收购二关键的医疗保健提供资产，通过提升其初级保健、基于家庭的护理和提供者支持能力，增强其执行护理交付战略的能力。2023年3月29日，该公司收购了Signify Health，Inc.(“Signify Health”)，该公司是健康风险评估、基于价值的护理和提供者支持服务领域的领先者。2023年5月2日，该公司还收购了Oak Street Health，Inc.(“Oak Street Health”)，这是一家领先的多付款人运营商，为符合联邦医疗保险条件的患者提供基于价值的初级保健中心。象征健康和橡树街健康都包括在健康服务部分。

针对2023年第一季度采用的新运营模式，本公司重新调整了业务部门的构成，以反映其首席运营决策者(“CODM”)审查信息和管理业务的方式。该公司的首席执行官是首席执行官。作为这次重组的结果，公司成立了一个新的健康服务部门，除了提供全方位的药房福利管理(“PBM”)解决方案外，还在公司的医疗诊所提供虚拟和家庭医疗服务，以及提供商支持解决方案。此外，该公司设立了一个新的药房和消费者健康部门，其中包括其零售和长期护理药房(“LTC”)业务和相关的药房服务，以及其零售门面店业务。该部门还将提供药房履行服务，以支持卫生服务部门的专科和邮购药房产品。上期分部财务信息已重新编制，以符合本期列报。

该公司拥有四可报告的部门：医疗福利、卫生服务、药房和消费者健康以及公司/其他，如下所述。

医疗保健福利细分市场

医疗福利部门是全国领先的多元化医疗福利提供商之一。医疗福利部分拥有信息和资源，帮助会员在咨询其医疗专业人员的情况下，就其医疗保健做出更明智的决定。医疗福利部门提供广泛的传统、自愿和以消费者为导向的健康保险产品和相关服务，包括医疗、药房、牙科和行为健康计划、医疗管理能力、联邦医疗保险优势和联邦医疗保险补充计划、个人数据计划和医疗补助医疗保健管理服务。医疗福利部门的客户包括雇主团体、个人、大学生、兼职和小时工、医疗计划、医疗保健提供者(“提供者”)、政府单位、政府支持的计划、劳工团体和外籍人士。本公司将保险产品(其承担全部或大部分医疗和牙科护理费用的风险)称为“已投保”，将行政服务合同产品(其中计划发起人承担全部或大部分医疗和牙科护理费用的风险)称为“ASC”。年，公司通过个人公共健康保险交易所(“公共交易所”)直接向个人消费者销售保险计划12截至2023年12月31日。该公司于年进入公开交易所五其他州将于2024年1月生效。

医疗服务细分市场

医疗服务部门提供全方位的PBM解决方案，在其医疗诊所提供虚拟和家庭医疗服务，并提供提供商支持解决方案。PBM解决方案包括计划设计提供和管理、处方管理、零售药房网络管理服务以及专科和邮购药房服务。此外，公司还为供应商和联邦340B药品定价计划承保实体(“承保实体”)提供临床服务、疾病管理服务、医疗费用管理和药房和/或其他行政服务。本公司设有团购组织，负责药品采购价格的谈判

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并代表其参与者向药品制造商提供回扣，并向药品制造商提供各种行政、管理和报告服务。于2023年，本公司完成收购二主要医疗服务资产--Signify Health和Oak Street Health，前者是健康风险评估、价值型护理和提供者支持服务的领先者，后者是为符合联邦医疗保险条件的患者提供价值型初级保健中心的领先多方付款人运营商。该公司还宣布推出CordavisTM，一家全资子公司，将直接与制药商合作，商业化和/或共同生产高质量的生物类似药产品。健康服务部门的客户和客户主要是雇主，保险公司，工会，政府雇员团体，健康计划，PDP，医疗补助管理式医疗计划，CMS，保险交易所提供的计划和美国各地健康福利计划的其他赞助商，在健康服务部门的医疗诊所接受护理的患者，虚拟或在家，以及覆盖实体。

药房和消费者健康细分市场

药房和消费者健康部门在其零售药店和通过输液业务配药，提供包括药房患者护理计划、诊断测试和疫苗接种管理在内的辅助药房服务，并销售各种保健和保健产品以及一般商品。该分部亦经营长期护理药房(“LTC”)业务，向长期护理机构及其他护理机构分销处方药及提供相关的药房咨询及辅助服务，并提供药房履行服务，以支援医疗服务分部的专科及邮购药房服务。截至2023年12月31日，药房和消费者健康部门运营的业务超过9,000零售地点，以及在线零售药房网站、LTC药房和现场药房、零售专业药房、复方药房和输液和肠内营养服务分店。

公司/其他细分市场

该公司在公司/其他部门中公布其财务业绩的其余部分，主要包括：

•支持公司整体业务的管理和行政费用，包括行政管理和公司关系、法律、合规、人力资源和财务部门、信息技术、数字、数据和分析的某些方面，以及与收购有关的交易和整合费用；以及

•公司不再招揽或接受新客户的产品，如大额养老金和长期护理保险产品。

陈述的基础

所附CVS Health及其附属公司的综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制。综合财务报表包括本公司及其持有多数股权的附属公司及本公司为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)的账目。所有重要的公司间余额和交易均已注销。

预算的使用

按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响合并财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同。

现金和现金等价物

现金和现金等价物包括购买时到期日为三个月或更短的现金和临时投资。该公司投资于短期货币市场基金、商业票据和定期存款，以及其他债务证券，这些证券在所附综合资产负债表中被归类为现金等价物，因为这些基金具有很高的流动性，并可随时转换为已知数量的现金。

受限现金

合并资产负债表上其他流动资产中的限制性现金是指代表成员持有的资金和与负责护理组织的协定有关的代管资金。包括在综合资产负债表上其他资产中的受限现金是指在本公司一家专属自保保险公司的信托中持有的金额，以满足与转让某些保险单相关的抵押品要求。所有受限现金都投资于定期存款和货币市场基金。

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以下是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的合并现金流量表上的现金和现金等价物与现金、现金等价物和限制性现金总额的对账：

以百万美元计			2023						2022						2021
现金和现金等价物			$	8,196					$	12,945					$	9,408
受限现金(包括在其他流动资产中)			90						144						3,065
受限现金(包括在其他资产中)			239						216						218
合并现金流量表中的现金总额、现金等价物和限制性现金			$	8,525					$	13,305					$	12,691

截至2022年12月31日，其他流动资产中包括的受限现金与2021年12月31日相比减少，主要是由于出售PayFlex Holdings，Inc.(“PayFlex”)导致代表客户持有的健康储蓄账户资金减少。有关公司出售PayFlex的更多信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

投资

债务证券

债务证券主要包括美国国债和机构证券、抵押贷款支持证券、公司债券和外国债券以及其他债务证券。除非本公司有意在未来12个月内出售一项投资，否则债务证券会根据其合约到期日被分类为流动或长期投资，在此情况下，该投资在综合资产负债表上被分类为流动投资。债务证券被归类为可供出售，并按公允价值列账。有关公司如何估计这些投资的公允价值的其他信息，请参阅附注5“公允价值”。

如果债务证券处于未实现亏损状态，而本公司有意出售该证券，或本公司很可能不得不在收回其摊余成本基础之前出售该证券，则该证券的摊余成本基础将减记至其公允价值，差额在净收益中确认。如果债务证券处于未实现亏损状态，且本公司无意出售，而且在收回其摊销成本基础之前，本公司更有可能不必出售此类证券，则本公司将减值分为与信贷相关和与非信贷相关(收益率相关)部分。在评估是否存在信贷相关损失时，公司会考虑各种因素，包括：公允价值低于摊余成本基础的程度；与证券发行人、行业或地理区域具体相关的不利条件；证券的支付结构；证券发行人未能按计划支付利息或本金；以及评级机构对证券评级的任何变化。与信贷有关的部分的金额记为信贷损失准备金，并在净收益中确认，非信贷相关部分的金额计入其他全面收益(损失)。当管理层认为不太可能收取利息时，债务证券不会产生利息。

信贷相关部分是通过将预期从证券收取的现金流量的现值与证券的摊余成本基础进行比较，并考虑与证券的可收集性相关的所有合理可用信息来确定的。如果预期收取的现金流量现值低于证券的摊余成本基础，本公司将计入信贷损失准备，但以公允价值低于摊余成本基础的金额为限。

对于抵押贷款支持证券和其他资产支持证券，公司使用基于预期预付款和证券的估计经济寿命的有效收益来确认收入。当预付款的估计发生变化时，重新计算有效收益率，以反映到目前为止的实际付款和预期的未来付款。公司对证券的投资调整为自收购证券以来采用新的有效收益的情况下本应存在的金额，并在净收益中确认调整。

股权证券

具有随时可得公允价值的权益证券按公允价值计量，公允价值变动在净收益中确认。

按揭贷款

综合资产负债表上的按揭贷款投资按扣除信贷损失准备后的未偿还本金余额计值。按揭贷款的到期日或承诺提前还款日期在十二个月内，可归类为

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综合资产负债表上的流动资产。本公司评估其贷款是否具有类似的风险特征，如果有，则在衡量预期信贷损失时将此类贷款归入风险池。本公司在评估其贷款是否具有类似的风险特征时，会考虑以下特征：贷款与价值比率、物业类型(如写字楼、零售、公寓、工业)、地理位置、空置率和物业状况。

信贷损失准备金是使用损失率法确定的，损失率法将风险池组内每笔贷款的未偿还本金余额乘以估计损失率百分比。损失率百分比既考虑了预期的贷款损失严重性，也考虑了贷款违约的可能性。对于公司能够对预期经济状况(例如国内生产总值、就业)做出或获得合理和可支持的预测的时期，公司调整其预期损失率，以反映这些预测的经济状况。对于本公司能够对预期经济状况做出或获得合理和可支持的预测的期间，本公司在确定预期信贷损失时将恢复到历史损失率。

潜在问题贷款(即违约概率很高)或重组贷款的利息收入在其被视为可收回的范围内应计利息收入，且贷款继续按其原始或重组条款履行。问题贷款(即拖欠60天以上、破产或丧失抵押品赎回权)的利息收入以现金方式确认。在丧失抵押品赎回权的过程中对贷款的现金支付被视为本金的返还。

其他投资

其他投资主要包括以下内容：

•私募股权和对冲基金有限合伙企业，采用权益会计方法核算。根据这种方法，投资的账面价值是基于由投资的普通合伙人或经理提供的本公司对相关投资基金的股权价值，其财务报表通常是经过审计的。由于收到基金经理提供的估值信息的时间，这些投资的报告一般最多滞后三个月。本公司至少每季度审查一次投资减值，并通过与管理人员、经理和/或普通合伙人的讨论监测其全年业绩。如果本公司通过审核或在财务报表日收到有限合伙企业的财务报表之前发现有限合伙企业的投资发生减值，则将通过将有限合伙企业的账面价值减少并计入相应的投资收入净额来确认减值。

•投资性房地产，按折旧成本计入综合资产负债表，包括资本增加，扣除非暂时性公允价值下降的减记净额。折旧是根据每项资产的估计使用年限采用直线法计算的。如果任何房地产投资被视为持有待售，则以其账面价值或公允价值减去估计销售成本中的较低者列账。该公司一般使用净营业收入并结合可比销售信息应用资本化率来估计公允价值。在出售时，销售价格和账面价值之间的差额被记录为已实现的资本收益或损失。

•私募股权证券，以减值减值后的成本计入综合资产负债表，加上或减去可见价格变动的后续调整。此外，作为波士顿联邦住房贷款银行(“FHLBB”)的成员，本公司的一家子公司必须购买和持有FHLBB的股份。这些股份是受限的，按成本价持有。

净投资收益

公司投资的净投资收入在赚取时计入，并反映在公司的净收入中(支持经验级产品的资产的投资净收入除外)。经验评级产品是指大额养老金业务中的产品，在该业务中，承担投资和其他风险的是合同持有人，而不是本公司，其中包括本公司提供的最低担保。投资业绩对经验级产品的影响根据基本的投资经验每天分配到合同持有人的账户中，因此不会影响公司的净收入(只要合同的最低担保没有触发)。支持大额养老金经验级产品的资产的净投资收入计入综合业务报表的净投资收入，并通过计入成本费用贷记合同持有人的账户。合同持有人的账户反映在综合资产负债表上的投保人资金中。

已实现资本收益和投资亏损(已实现资本收益和支持经验级产品的投资亏损除外)作为净投资收入的组成部分计入综合经营报表。已实现资本损益是在特定的确认基础上确定的。购买和出售债务和股权证券以及另类投资在交易日期反映出来。抵押贷款和投资性房地产的购买和销售在成交日期反映。

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支持大额养老金经验评级产品的投资的已实现资本损益不包括在合并经营报表中的已实现资本损益，而是直接记入合同持有人的账户。合同持有人的账户反映在综合资产负债表上的投保人资金中。

投资的未实现资本收益和亏损(未实现资本收益和支持经验级产品的投资亏损除外)作为累计其他全面收益(亏损)的组成部分，反映在扣除税项的股东权益中。支持大额养老金经验评级产品的投资的未实现资本收益和亏损直接记入合同持有人的账户。合同持有人的账户反映在综合资产负债表上的投保人资金中。

衍生金融工具

公司使用衍生金融工具来管理利率、外汇风险和信用风险。本公司对这些衍生工具的使用一般仅限于对冲风险，主要包括使用利率掉期、国库利率锁定、远期合约、期货合约、认股权证、认沽期权和信用违约掉期。

应收帐款

应收账款是扣除信贷损失准备、客户信贷准备、合同准备和预计终止费用后的应收账款净额。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，应收账款净额如下：

以百万美元计			2023						2022
应收贸易账款			$	11,908					$	8,983
供应商和制造商应收账款			15,711						12,395
保费应收款			3,714						2,676
其他应收账款			3,894						3,449
*应收账款总额，净额(1)			$	35,227					$	27,503

_____________________________________

(1)包括应收账款#美元2272022年12月31日，作为待售资产入账，并计入综合资产负债表上待售资产。有关其他信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

该公司的信贷损失准备金为#美元。3431000万美元和300万美元333截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日。在估计本公司预期的信贷损失时，本公司会考虑所有有关可收回现金流的相关资料，包括应收账款合约期内对未来经济状况的合理及可支持的预测。本公司的应收账款具有短期性质，通常在30天内结清。

盘存

采用加权平均成本法，按成本或可变现净值中较低者对存货进行估值。在每个零售店和药房定期进行实物盘点，连续周期盘点过程是用于验证每个配送中心和邮件设施手头的库存余额的主要程序，以确保正确陈述合并财务报表中反映的金额。在盘点实物库存之间的过渡期内，本公司根据历史结果和当前实物库存趋势，逐个地点计提预期实物库存损失。

再保险可追回款项

该公司利用再保险协议主要是为了：(A)减少所需资本和(B)促进某些保险合同的收购或处置。转让的再保险协议允许本公司向再保险人追回部分损失，尽管该等协议并不解除本公司作为再保险风险的直接承保人的主要责任。如再保险人未能向本公司作出弥偿，本公司可能会蒙受损失；然而，本公司并不预期不可追回的再保险费用会对其综合经营业绩或财务状况产生重大影响。本公司评估其再保险人的财务状况，并监察因其再保险人相似的地理区域、活动或经济特征而产生的信贷风险集中度。于2023年12月31日，本公司的再保险可收回款项主要由第三方应付的金额组成，该金额的评级与被认为具有

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履行义务的能力。可收回再保险项目在综合资产负债表中作为其他流动资产或其他资产入账。

医疗保健合同采购成本

在书面通知下，客户或会员每月均可取消健康护理福利部分所包括的保险产品。与预付保健和健康赔偿合同有关的购置费用一般在发生时计入费用。对于某些长期保险合同，与成功获得新的或续订的保险合同直接相关的购置成本，包括佣金，将递延，并在合并资产负债表中作为其他流动资产或其他资产入账。合同按产品和发行年份分组，与估计相关负债时使用的分组一致，并根据合同估计期限内剩余的有效保单按固定水平摊销，以近似直线摊销。公司假设的变化，包括与持续性相关的假设，在变化时反映在总体水平上，并在合同估计条款中预期确认。递延收购成本的摊销计入合并经营报表的营业费用。

以下是截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度递延收购成本的前滚：

以百万计			2023						2022
递延购置费用，期初			$	1,219					$	879
大写			548						564
摊销费用			(265)						(224)
递延购置费用，期末			$	1,502					$	1,219

财产和设备

财产和设备按历史成本报告，扣除累计折旧后的净额。物业、设备及租赁物业的改善设施按资产的估计使用年限或(如适用)租赁期(以较短者为准)按直线法折旧。估计的可用寿命一般在1至40建筑、建筑改善和租赁权改善和3至10固定装置、设备和内部开发软件的使用年限。维修和维护费用在发生时直接计入费用。大幅延长资产使用寿命的重大更新或更换将计入资本化和折旧。重要的内部开发软件项目的应用程序开发阶段成本被资本化和折旧。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，财产和设备包括：

以百万美元计			2023						2022
土地			$	1,958					$	1,996
建筑和改善			4,571						4,545
固定装置和设备			11,024						12,978
租赁权改进			6,511						6,238
软件			9,818						8,843
总资产和设备			33,882						34,600
累计折旧和摊销			(20,699)						(21,483)
财产和设备，净额(1)			$	13,183					$	13,117

_____________________________________

(1)包括财产和设备#美元2442022年12月31日，作为待售资产入账，并计入综合资产负债表上待售资产。有关其他信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

折旧费用(包括融资或资本租赁项下的财产和设备摊销)共计#美元。2.5亿，美元2.410亿美元2.3截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为10亿美元。有关本公司融资租赁的其他资料，请参阅附注7“租赁”。

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使用权资产和租赁负债

公司在合同开始时确定一项安排是否包含租约。使用权资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表公司支付租赁所产生的租赁款项的义务。使用权资产及租赁负债于租赁开始日期、租赁续期日期或租赁空间重大改建时确认，以剩余未来最低租赁付款的现值为基准。由于本公司租赁中隐含的利率不容易确定，本公司利用其递增借款利率(由标的资产类别确定)来贴现租赁付款。经营性租赁使用权资产还包括在开工前支付的租赁款项，并因租赁激励措施而减少。

该公司的房地产租赁通常包含允许续约的选项，续订期限最长可达五年每个人。就房地产租赁而言，由于本公司定期重新评估每份租约，以考虑行使续期选项的经济和战略诱因，并定期开设或关闭门店以配合其经营战略，因此在租赁开始时，延长的选项并不被认为是合理确定的。一般来说，续约选择期不包括在租赁期内，相关付款也不计入使用权资产和租赁负债的计量。同样，续期选择权不包括在非房地产租赁的租期内，因为它们不被认为在租赁开始时被合理地确定行使。初始租期为12个月或以下的租约不计入资产负债表，租赁费用在短期租赁期内以直线法确认。

对于房地产租赁，本公司将租赁组成部分和非租赁组成部分作为单一租赁组成部分进行会计处理。某些房地产租赁需要根据销售量支付额外款项，以及偿还房地产税、公共区域维护和保险，这些费用作为可变租赁成本支出。其他房地产租赁包含一笔固定租赁费，其中包括房地产税、公共区域维护和保险。这些固定付款被视为租赁付款的一部分，并包括在使用权资产和租赁负债中。

有关使用权资产和租赁负债的其他信息，请参阅附注7“租赁”。

商誉

本公司采用收购会计方法对企业合并进行会计核算，这要求收购的额外成本超过收购净资产和可确认无形资产的公允价值，并将其计入商誉。商誉不摊销，但每年进行减值审查，或在必要时更频繁地进行减值审查，如下文“长期资产的可回收性”进一步描述。有关商誉的其他信息，请参阅附注6“商誉和其他无形资产”。

无形资产

该公司的可识别无形资产主要包括商标、商号、客户合同/关系、不竞争契约、技术、供应商网络和收购的业务价值(“VOBA”)。该等无形资产主要来自于收购日各自公平市价的厘定。分配给可识别无形资产的金额及其相关使用年限是根据既定的估值技术和管理估计得出的。

本公司的固定寿命无形资产根据资产的未来现金流模式在其估计可用年限内摊销。固定寿命无形资产采用直线法进行摊销。VOBA每年都要接受损失确认测试，如果有必要，也可以更频繁地进行测试。

无限期无形资产不摊销，但每年进行减值测试，或在必要时更频繁地测试减值，如下文“长期资产的可回收性”进一步描述。

有关无形资产的其他信息，请参阅附注6“商誉和其他无形资产”。

长期资产的可回收性

本公司评估长期资产(商誉及无限期无形资产除外)的可回收性，当事件或环境变化显示该等资产的账面价值可能无法收回时，该等资产会使用下文所述的单独测试进行减值测试。本公司对该等长期资产进行分组及评估，以可识别个别现金流的最低水平计提减值。如果存在减值指标，公司首先

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将资产组的账面金额与与资产组相关的估计未来现金流量(未贴现)进行比较。如果本分析中使用的估计未来现金流量少于资产组的账面金额，则编制减值损失计算。减值损失计算将资产组的账面金额与资产组的估计未来现金流量(贴现)进行比较。如有需要，资产组账面价值中超出资产组估计未来现金流量(贴现)的部分将计入减值损失。

于截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度，本公司录得写字楼物业优化费用$46百万美元和美元1171000万美元，分别主要与放弃租赁房地产和相关使用权资产以及财产和设备有关，这些资产和设备与公司为应对新的灵活工作安排而计划减少的办公房地产空间有关。

于截至2021年12月31日止年度内，本公司录得商店减值费用约$1.410亿美元，主要用于减记经营租赁、使用权资产以及财产和设备，与计划关闭的约9002022年至2024年之间的零售店。

有关使用权资产收费的其他信息，请参阅附注7“租赁”。

在评估商誉的潜在减值时，本公司将其报告单位的公允价值与其各自的账面价值进行比较。该公司采用折现现金流量法和市场倍数法相结合的方法估计其报告单位的公允价值。如果报告单位的账面金额超过其估计公允价值，则确认减值损失的金额等于该超出的金额。

自2023年年度商誉减值测试起，公司选择将年度商誉减值测试日期从8月31日变更为2023年年度商誉减值测试日期。ST日-10月31ST为了更好地与其年度预算流程保持一致，因为其上一次选举早于Caremark Rx，Inc.和Aetna Inc.(“Aetna”)等大型收购。在本公司进行2023年商誉减值测试之前，最近一次商誉减值测试于2023年1月1日进行，与先前在“业务说明”一节所述的分部调整有关。

于2023年第四季度及2022年第三季度，本公司进行了规定的年度商誉减值测试，并得出结论不是截至测试日期或截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的商誉减值。

于2021年第三季度，本公司进行了规定的年度商誉减值测试，测试结果显示与长期资本报告单位相关的商誉减值。因此，在2021年第三季度，公司记录了一美元431就LTC报告单位的剩余商誉计提100万商誉减值费用。减值测试结果显示，于测试日期或截至2021年12月31日止年度，其余报告单位的商誉并无减值。有关截至2021年12月31日止年度录得的商誉减值费用的其他资料，请参阅附注6“商誉及其他无形资产”。

通过将资产的估计公允价值与其账面价值进行比较，对不确定寿命无形资产进行减值测试。本公司采用收益法下的特许权使用费宽免法估计其无限存续商标的公允价值。如果资产的账面价值超过其估计公允价值，则确认减值损失，并将该资产减记至其估计公允价值。有几个不是在截至2023年12月31日、2022年或2021年12月31日的任何年度确认的无限期无形资产减值损失。

独立账户

与大额养老金产品有关的单独账户、资产和负债是为满足承担投资风险的合同持有人的具体目标而维持的基金。这些资产和负债按公允价值列账。净投资收入(包括已实现资本净收益和净亏损)直接计入此类合同持有者。每个账户的资产在法律上是分开的，不受公司其他业务产生的索赔的影响。单独账户资产的存款、提款和净投资收入(包括已实现资本净额和未实现资本损益净额)不反映在合并业务报表或现金流量中。向合同持有人收取的管理费包括在服务收入中，并在赚取的期间内确认。

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应付医疗费用

医疗保健福利部分的应付医疗保健费用主要包括未支付的服务费医疗、牙科和药房索赔、资本成本、根据与医疗保健福利部分投保的商业、医疗保险和医疗补助产品有关的风险分担安排应支付给提供者的其他金额，以及州评估的应计费用。未支付的医疗索赔包括本公司将为(I)向本公司投保成员提供但尚未向本公司报告的服务和(Ii)截至财务报表日期已向本公司报告但尚未支付的索赔(统称为“IBNR”)而支付的估计款项。应付医疗保健成本还包括在财务报表日期后将继续提供的服务成本的估计，如果公司有义务根据合同或法规要求支付此类服务的话。此类估计数是根据精算原则和假设编制的，除其他外，这些原则和假设考虑了以往和预计的索赔提交和处理模式、假定和历史的医疗费用趋势、医疗服务的历史使用情况、索赔库存水平、投保会员和产品组合的变化、季节性和其他相关因素。该公司在确定期间的综合经营业绩中反映了福利成本中这些估计的变化。按人头计算的费用是指向参保医生和其他医疗提供者支付的合同月费，用于提供医疗护理，而不考虑向投保成员提供的医疗服务量。根据风险分担安排应支付的金额是根据与服务提供者签订的基本合同的条款确定的，并考虑到截至财务报表日期的合同下的索赔情况。在保健服务部门，应付保健费用包括公司第三方代表消费者提供的医疗保健服务的估计费用，根据合同，公司有义务为这些服务支付费用，但尚未收到、处理或支付索赔。

该公司利用精算原则和考虑了许多因素的假设来制定其对IBNR的估计。在这些因素中，公司认为对历史和预计的索赔支付模式(包括索赔提交和处理模式)以及假定的医疗费用趋势率(每个成员每月医疗费用的同比变化)的分析是最关键的假设。在制定其IBNR估计时，该公司在每个时期都始终如一地应用这些精算原则和假设，并考虑到相关因素的可变性。用于制定该公司对2023年IBNR的估计的方法或假设没有重大变化。

该公司通过比较索赔发生日期(即提供服务的日期)和索赔付款日期来分析历史索赔付款模式，以估计“完成系数”。该公司主要使用完成系数来估计在财务报表日期前三个月以上发生的索赔的最终成本。该公司根据服务月份和索赔付款月份汇总索赔数据，并估计某一特定月份发生的索赔所占的百分比，然后逐月完成，以此估算完成系数。对于任何给定的月份，基本上所有索赔都在六个月服务日期，但可能需要长达48在所有索赔得到完全解决和支付之前，在送达日期后几个月或更长时间。然后将这些从历史上得出的完成因数应用于通过财务报表日期支付的索赔，以估计某一月发生的索赔活动的最终索赔费用。预计最终索赔成本与截至财务报表日期支付的索赔之间的差额是公司对截至财务报表日期仍需支付的索赔的估计，并包括在公司的应付医疗费用中。该公司使用的完成系数反映了基于数据的判断和可能的调整，这些数据包括索赔库存水平、索赔提交和处理模式，以及其他因素，如医疗保健成本趋势率的变化、保险会员的变化和产品组合的变化。如果提交或处理索赔的速度快于(慢于)前几个时期，实际索赔可能比最初使用公司的完成系数估计的更完整(更少)，这可能导致准备金高于(低于)索赔的最终成本。

由于在财务报表日期前三个月内发生的索赔较不成熟，该公司使用历史上得出的完成系数和假定的医疗保健成本趋势比率的组合来估计这几个月发生的索赔的最终成本。本公司采用其精算判断，并更加重视最近索赔发生日期的假定医疗保健成本趋势比率，因为这些月份可能受到季节性模式以及会员和产品组合变化的影响。

该公司的医疗保健成本趋势率受到每个成员对医疗服务的利用以及此类服务的单位成本变化的影响。影响医疗保健成本趋势率的因素很多，包括公司通过产品设计管理福利成本的能力、有利供应商合同和医疗管理计划的谈判以及公司业务的组合。本公司参保会员的健康状况、人口老龄化和其他人口特征、医疗技术的进步和其他因素继续推动每个会员使用率和单位成本的上升。卫生保健做法的变化、通货膨胀、新技术、处方药(包括特殊药房药物)成本的增加、制药公司直接面向消费者的营销、集群

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高成本案件、索赔强度、监管环境的变化、医疗保健提供者或会员欺诈以及许多其他因素也是导致医疗保健成本和本公司医疗保健成本趋势率的原因。

对于每个报告期，本公司在估计其应付医疗费用的过程中使用了广泛程度的判断。因此，这种估计存在相当大的变异性和不确定性，特别是对于索赔发生日期在财务报表日期之前三个月或更短的索赔；这种估计的充分性对假设的完成因数和假设的医疗保健费用趋势率的变化高度敏感。在每个报告期内，考虑到假定完成系数和医疗成本趋势率的潜在波动性以及其他因素，本公司确认对应付医疗成本的最佳精算估计。该公司认为，其对应付医疗费用的估计是合理的，足以支付其在2023年12月31日的债务；然而，实际索赔支付可能与该公司的估计不同。如果公司的医疗保健成本趋势率恶化(或改善)或完成系数与公司在估计2023年12月31日应支付的医疗保健成本时所假定的相比发生变化，将导致这些估计在短期内发生变化，这种变化可能是实质性的。

每个季度，该公司都会根据前期的实际索赔付款以及其他事实和情况的变化，重新审查以前确定的应支付医疗费用估计数。鉴于这一估计中的广泛判断程度，本公司对应付医疗保健成本的估计可能会有利(即，该期间的实际福利成本低于估计)或不利。该公司对应付医疗保健费用估计的变化可能与上一季度、上一年或更早的时期有关。有关本公司应付医疗费用的前滚，请参阅附注8“应付医疗费用”。该公司的准备金做法是始终如一地确认其应付医疗保健费用的最终负债的最佳精算估计。

其他保险责任

未支付的索赔

未付索赔主要包括与某些短期团体残疾和定期人寿保险合同有关的准备金，包括截至财务报表日期的IBNR估计数。与某些短期团体残疾和定期人寿保险合同相关的准备金是基于该公司对未来福利现值的估计，该估计是基于假定的投资收益率以及美国社会保障管理局对死亡率、发病率和恢复率的假设。该公司采用精算原则和假设编制其对IBNR的估计，这些原则和假设考虑了合同要求、索赔发生率、索赔回收率、季节性和其他相关因素。本公司扣除与集团长期伤残和人寿保险豁免保费合同有关的某些索赔责任。贴现率一般反映了该公司支持所有这些负债的投资的预期投资回报。追溯评级合同的贴现率设定在合同规定的水平。由于保险合同基本经验的变化、投资收益率的变化或其他因素，公司对未付索赔的估计可能会发生变化，这些变化在确定期间的综合经营报表中记录在当前和未来的福利中。该公司估计其寿险产品的索赔准备金IBNR主要基于完成率。使用的完成系数是基于公司的历史经验，反映了基于索赔库存水平、索赔支付模式、业务量变化和其他因素等数据的判断和可能的调整。如果提交或处理索赔的速度比历史时期快(慢)，实际索赔可能比最初使用完成系数估计的更完整(更少)，这可能导致准备金高于(低于)支付未来终身福利付款所需的准备金。用于制定公司对2023年未付索赔IBNR的估计的方法或假设没有重大变化。截至2023年12月31日，未付索赔余额为$285百万美元和美元834100万美元分别记录在其他保险负债和其他长期保险负债中。截至2022年12月31日，未付索赔余额为$243百万美元和美元1.110亿美元分别记录在其他保险负债和其他长期保险负债中。

基本上所有人寿保险和伤残保险责任已通过弥偿再保险协议完全让渡给无关的第三方；然而，本公司仍对投保人负有直接责任。

未来的政策优势

未来的保单福利主要包括对公司不再招揽或接受新客户的产品的准备金，包括有限支付养老金和年金合同以及长期护理保险合同。合同按合同类型和发布年份分组。对未来政策福利的负债根据实际经验和预期经验之间的差异进行调整。

有限支付养老金和年金合同的准备金代表本公司对支付给投保人或代表投保人的未来福利现值的估计，并使用精算原则计算，除其他外，该原则考虑了

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情况、反映预期死亡率和退休经历的假设。该公司每年或在必要时更频繁地根据行业标准和经验审查死亡率假设。

长期护理保险合同准备金是指本公司对支付给投保人或代表投保人支付的未来福利和和解费用的现值减去未来净保费的现值的估计。该公司根据这类合同对未来福利现值的估计是基于死亡率、发病率、失误和利率假设。该公司每年或在必要时更频繁地根据其经验审查其死亡率、发病率和失误假设。每年，或每次假设发生变化时，用于计算未来保单福利负债的净保费比率都会更新，以反映实际经验以及假设的任何变化对公司未来现金流的影响。

该公司使用从单一A级固定收益工具得出的现货汇率曲线来贴现其未来的保单福利负债。在每个报告日期，公司将使用当前现货汇率曲线和每个队列开始时锁定的贴现率来衡量其对未来保单福利的负债。计量负债之间的任何差额计入其他全面收益(亏损)。

截至2023年12月31日，未来保单福利余额为393百万美元和美元4.610亿美元分别记录在其他保险负债和其他长期保险负债中。截至2022年12月31日，未来保单福利余额为334百万美元和美元4.710亿美元分别记录在其他保险负债和其他长期保险负债中。

保费不足准备金

本公司评估其短期保险合约，以厘定是否可能产生亏损。当预期的未来索赔，包括维修成本（例如索赔处理成本等直接成本）可能超过现有准备金加上预期的未来保费和再保险回收时，确认保费不足损失。在计算保险费短缺损失时不考虑预期投资收入。为了确定保费不足损失，合同的分组与公司的收购，服务和衡量此类合同的盈利能力的方法一致。《公司》做到了不截至2023年12月31日或2022年12月31日有任何保费亏绌储备。

保单持有人基金

保单持有人资金主要包括退休金及年金投资合约储备及与若干健康合约相关的客户资金。此类合同的准备金等于累计存款减去提款和收费，再加上贷记利息，再减去按经验作出的调整。受经验评级影响的合同准备金反映了公司的权利以及保单持有人和计划参与者的权利。

预期将于结算日起计十二个月内支付之保单持有人资金负债于综合资产负债表分类为流动负债。预期将于结算日起计十二个月后支付之保单持有人资金负债计入综合资产负债表之其他长期负债。

自保责任

本公司为一般责任、工人赔偿和汽车责任相关的某些损失提供自保。本公司购买第三方保险以限制该等索偿的风险。本公司亦为与健康及医疗责任有关的若干损失提供自保。公司的自保应计费用，包括已报告的索赔和已发生但未报告的索赔，是使用标准保险行业精算假设和公司的历史索赔经验计算的。截至2023年12月31日及2022年12月31日，自保负债总额为$1.1亿元，并于综合资产负债表内计入应计费用及其他长期负债。

外币折算和交易

就非美元功能货币地区而言，（i）资产及负债按期末汇率换算，（ii）收入及开支按期内有效平均汇率换算及（iii）权益按历史汇率换算。所产生之累计换算调整计入累计其他全面亏损之组成部分。

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对于美元功能货币地区，外币资产和负债按期末汇率重新计量为美元，但非货币资产负债表账户按历史汇率重新计量除外。收入和支出按各期间的平均汇率重新计量，但与资产负债表中的非货币性金额有关的支出按历史汇率重新计量除外。外币重新计量产生的损益计入净收入。

截至2023年、2022年或2021年12月31日止年度，外币交易的收益及亏损以及外币重新计量的影响并不重大。

收入确认

医疗保健福利细分市场

医疗福利收入主要来自保险费及向客户收取的费用。收入是根据客户账单确认的，在公司的商业业务中，客户账单反映了每个成员的合同费率和在准备账单时记录在公司记录中的覆盖成员数量。账单通常每月发送，用于下个月的覆盖范围。与公司政府业务相关的收入每月根据固定付款率和会员资格从美国联邦政府和各政府机构收取。

本公司的账单可能随后进行调整，以反映由于会员终止或其他因素而导致的注册变化。这些调整称为追溯调整。在每个期间，公司估计未来追溯的金额，并相应调整记录的收入。随着有关实际追溯金额的信息变得众所周知，该公司完善其估计，并记录任何必要的调整，收入在其产生的时期。

保费收入

在参保人有权获得医疗保健服务的月份，保费被确认为收入。报告的保费是扣除估计终止和无法收回的金额的准备后的净额。此外，受《患者保护和平价医疗法案》和2010年《医疗保健和教育协调法案》(统称为《ACA》)的最低医疗损失率(“MLR”)退税要求约束的保费收入，在扣除本日历年度估计的最低MLR退税后计入净值。与未到期合同承保期有关的保费(未到期保费)在合并资产负债表中作为其他保险负债列报，并在赚取时确认为收入。

该公司的一些合同允许调整保费，以反映投保成员的实际经验或相对健康状况。此类调整在合同开始时可合理评估，对这些估计的调整是根据合同下新出现的客户的实际经验和基础合同条款进行的。

ACA建立了一个永久性的风险调整计划，将资金从风险得分低于平均水平的合格个人和小团体保险计划转移到风险得分高于平均水平的计划。根据公司合格计划成员相对于其他合格计划成员在可比市场的平均风险的风险(由ACA定义)，公司估计本日历年度的最终风险调整应收(记录在应收账款)或应付(记录在应计费用)，并按比例将年初至今的影响反映为对保费收入的调整。截至2023年12月31日，公司记录的ACA风险调整应付金额为$1.21000亿美元。截至2022年12月31日，公司的ACA风险调整应付金额为不是T材料。

服务收入

服务收入涉及可包括各种服务组合或一系列服务的合同，这些服务通常能够不同地作为单独的履约义务入账。医疗保健福利部门的服务收入主要包括为ASC成员执行某些索赔处理和会员服务而收到的ASC费用。ASC费用收入在提供服务期间确认。该公司的一些行政服务合同包括与某些功能有关的保证，如客户服务响应时间、索赔处理准确性和索赔处理周转时间，以及计划发起人的福利索赔体验将落在一定范围内的某些保证。对于上述任何担保，如果不满足安排的条件，公司将面临财务风险，尽管风险的最高金额通常限于所涉客户应支付给公司的费用的一定百分比。在每个期间，公司都会根据这些担保的条款估计其债务，并将其估计数记录为服务收入的抵消。

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《联邦医疗保险会计报告》D部分

收入包括该公司PDP赚取的保险费，这是根据PDP的年度出价和与美国医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)的相关合同安排确定的。保险费包括受益人保险费，这是PDP成员的责任，在低收入成员的情况下，可以由CMS补贴，以及由CMS支付的直接保险费。预先收取的保费最初记录在其他保险负债中，然后在成员有权获得福利的期间按比例确认为收入。

收入还包括联邦医疗保险D部分计划设计的风险分担功能，称为风险走廊。本公司在风险走廊项下以应付或应收CMS金额的形式估计可变代价，并根据报告年度末将从CMS收到或欠CMS的额外补贴的计算调整收入。

除了联邦医疗保险D部分保费外，该公司每月还从CMS获得与巨灾再保险、低收入成本分摊补贴和覆盖缺口福利相关的额外付款。如果收到的补贴不同于从实际转让的处方药中赚取的金额，则差额记入应收账款、净额或应计费用。

医疗服务细分市场

药房解决方案

保健服务部门通过其专科和邮购药房产品直接销售处方药，并通过该公司的零售药房网络间接销售处方药。该公司的药房福利安排以与总供应安排一致的方式核算，因为没有合同最低数量，每个处方都被认为是一个单独的采购决定和在某个时间点转移的不同的履约义务。与每一处方药索赔有关的PBM服务被视为单一履行义务的一部分，最终导致处方药的履行。

在将处方药转让给客户计划成员之前，当公司确定其控制处方药时，公司按与客户谈判的合同价格使用毛利率方法确认收入。该公司控制通过其零售药房网络间接履行的处方，因为它与这些药房有单独的合同安排，有权自行决定交易价格，并承担履行向其客户计划成员提供处方药的承诺的主要责任，同时还执行相关的PBM服务。

收入包括：(I)客户直接向公司支付的价格部分，扣除从品牌药品或其他折扣和退款中获得的任何折扣，或退还给客户的任何费用(见下文“药品折扣”和“担保”)，(Ii)客户计划成员为邮购处方向公司支付的价格，以及客户计划成员为零售处方向零售网络药店支付的价格(“零售共同支付”)，以及(Iii)零售药房网络合同的基于索赔的管理费。销售税不包括在收入中。

当处方药控制权转移给客户时，该公司确认收入，该数额反映了该公司预期有权以这些处方药换取的对价。该公司为健康服务部门制定了以下收入确认政策：

•第三方药房在公司的零售药房网络中销售处方药产生的收入和相关的行政费用在公司的销售点确认，即索赔由公司的在线索赔处理系统裁决时，公司已移交处方药的控制权并完成所有履行义务。

•专科和邮购药房销售的处方药产生的收入在处方药交付给客户计划成员时确认。在交付时，该公司已基本上履行了其客户合同下的所有履约义务，没有经历重大水平的退货或重新发货。

对于公司在转让给客户计划成员之前作为代理或不控制处方药的合同，收入使用净值方法确认。

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药品折扣

该公司根据其计划成员对品牌处方药物的使用情况，记录其客户获得的制造商回扣后的收入净额。该公司根据实际和估计的索赔数据以及对其客户赚取的制造商回扣的估计，在期末估计这些回扣。这些估计数是根据期末的最佳可用数据和近期历史数据得出的，这些数据反映了可能影响客户回扣金额的各种因素。本公司将支付给客户的回扣调整为支付这些回扣时或发生重大事件时的实际支付金额。这些调整的任何累积影响都会在确认时记录在收入中。调整通常是由于与具有追溯回扣调整的客户或制造商的合同更改、受回扣的估计产品组合与实际产品组合之间的差异，或品牌药物是否包括在适用的处方中。制造商的估计回扣金额和实际回扣金额之间的调整对公司的经营业绩或财务状况没有重大影响。

担保

该公司还根据规定的服务和业绩指标调整因定价保证和业绩而欠客户的退款的收入。这些估计的投入不受高度主观性或波动性的影响。估计和实际定价和绩效退款金额之间的调整对公司的经营业绩或财务状况没有重大影响。

无需预约的医疗诊所

对于公司的无预约医疗诊所提供的服务，收入确认是对向患者提供的完整服务进行的，并对第三方付款人合同义务和患者直接账单历史收款率进行了调整。

初级保健上缴收入

与公司初级保健业务相关的资本化收入主要包括它根据与各种Medicare Advantage管理保健支付方(CMS)直接达成的资本化或资本化安排提供的医疗服务的资本化费用。根据风险合同，本公司从第三方付款人那里收到针对特定患者群体的每个患者每月的固定付款，然后本公司负责为该患者群体提供、管理和支付医疗服务，包括公司未提供的服务。由于公司是安排、提供和控制向确定的患者群体提供的有管理的保健服务的主体，因此公司使用毛利率法确认收入。该公司将与客户(已登记的患者)签订的所有合同视为随时准备提供医疗服务的单一履约义务。随着时间的推移，公司随时准备履行其对登记患者的义务，这一履行义务就会得到履行。

家庭健康评估

IHES产生的收入涉及在患者家中进行的虚拟评估或在医疗保健提供商设施进行的评估，以及由公司的移动提供商网络执行的某些家庭临床评估。收入在IHES每天提交给客户时确认。在IHES完成并编码后向客户提交，这一过程可能需要在评估完成后一到几天完成。IHES的定价通常基于固定的交易费，该交易费直接与客户在不同服务期内对服务的使用情况挂钩。客户每月进行评估时会收到发票，并相应地汇款。每个IHE代表单一的履约义务，其收入在提交完整和编码的评价后控制权移交给客户的时间点确认。

药房和消费者健康细分市场

零售药房

该公司的零售药店在顾客拥有商品时确认收入。对于药房销售，每个处方索赔都是其与客户的单独安排，是一项履行义务，与其他零售网络安排下的其他处方索赔分开和区别开来。根据基于价值的服务和绩效指标的定价保证和绩效，收入根据应向第三方支付者支付的退款进行调整。这些估计的投入不受高度主观性或波动性的影响。估计和实际定价和绩效退款金额之间的调整对公司的经营业绩或财务状况没有重大影响。

客户购买公司礼品卡的收入将作为合同债务递延，直到货物或服务转移。任何预计不会被客户赎回的金额(即破损)将根据历史赎回模式进行确认。

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客户退货对公司的经营业绩或财务状况并不重要。销售税不包括在收入中。

忠诚度和其他计划

该公司的客户忠诚度计划ExtraCare®由两个组件ExtraSavings组成TM和ExtraBucks®奖赏。ExtraSavings是指在赎回时被记录为收入减少的优惠券，因为该公司得出结论认为，由于它们不与特定的交易或支出水平捆绑在一起，它们并不代表在发行时向客户承诺提供额外的商品或服务。

ExtraBucks奖励是客户根据其历史消费水平积累的。因此，公司已确定在初始交易时对这些客户有额外的履约义务。该公司根据相对独立销售价格将交易价格分配给初始交易和ExtraBucks奖励交易，其中考虑了奖励的历史赎回模式。分配给ExtraBucks奖励的收入在这些奖励兑换时确认。在每个期间结束时，未赎回的ExtraBucks奖励将反映为合同负债。

该公司还提供基于订阅的会员计划ExtraCare PlusTM，根据这一规定，会员有权获得在认购期内提供的一系列福利，以及可以兑换为未来商品和服务的促销奖励。订阅费在公司交付商品和服务时或之前按月或按年支付。这些安排的收入确认为履行了履约义务。

长期护理

当承诺的商品或服务的控制权转移给客户时，收入就会确认，该金额反映了公司预期有权以这些商品或服务换取的对价。每个处方药索赔代表公司的一项单独的履行义务，与客户安排下的其他处方药索赔分开和区别开来。来自药品和医疗产品销售的长期护理收入的很大一部分由联邦联邦医疗保险D部分计划报销，其次是州医疗补助计划。该公司监测来自这些报销来源以及长期护理设施和其他第三方保险付款人的收入和应收账款，并在收入确认日减少收入，以适当地计入由于预期的账单和报销金额之间的差异而产生的可变对价。因此，公司合并财务报表中报告的总收入和应收账款按预期最终从这些付款方收到的金额入账。

与Medicare Part D、某些州Medicaid计划、Medicare Part B和某些第三方付款人相关的患者自付款项通常不会在产品交付或提供服务时收取，而是作为正常计费程序的一部分向个人开具账单，并受正常应收账款收取程序的约束。

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收入的分类

下表按每个部门的主要来源分列了截至2023年12月31日、2022年和2021年的年度的公司收入：

以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务						药房和 消费者 健康度						公司/ 其他						网段间 淘汰						已整合 总计
2023
主要商品/服务项目：
药房			$	—					$	180,710					$	92,111					$	—					$	(49,369)					$	223,452
前店			—						—						22,458						—						—						22,458
保费			99,144						—						—						48						—						99,192
净投资收益(亏损)			765						(1)						(5)						394						—						1,153
其他			5,737						6,134						2,199						9						(2,558)						11,521
总计			$	105,646					$	186,843					$	116,763					$	451					$	(51,927)					$	357,776
医疗服务分销渠道：
药房网络 (1)									$	112,718
邮件与专业(2)									67,992
净投资收益(亏损)									(1)
其他									6,134
总计									$	186,843
2022
主要商品/服务项目：
药房			$	—					$	166,793					$	83,480					$	—					$	(45,154)					$	205,119
前店			—						—						22,780						—						—						22,780
保费			85,274						—						—						56						—						85,330
净投资收益(亏损)			476						—						(44)						406						—						838
其他			5,600						2,783						2,380						68						(2,431)						8,400
总计			$	91,350					$	169,576					$	108,596					$	530					$	(47,585)					$	322,467
医疗服务分销渠道：
药房网络 (1)									$	102,968
邮件与专业(2)									63,825
其他									2,783
总计									$	169,576

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以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务						药房和 消费者 健康度						公司/ 其他						网段间 淘汰						已整合 总计
2021
主要商品/服务项目：
药房			$	—					$	150,646					$	77,886					$	—					$	(43,913)					$	184,619
前店			—						—						21,315						—						—						21,315
保费			76,064						—						—						68						—						76,132
净投资收益			586						—						17						596						—						1,199
其他			5,469						3,246						2,402						57						(2,328)						8,846
总计			$	82,119					$	153,892					$	101,620					$	721					$	(46,241)					$	292,111
医疗服务分销渠道：
药房网络 (1)									$	96,834
邮件与专业(2)									53,812
其他									3,246
总计									$	153,892

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(1)医疗服务药房网络被定义为在零售和专业零售药店填写的索赔，包括公司的零售药店和LTC药店。自2023年1月1日起，药房网络还包括与维护选择相关的活动®，它允许符合条件的客户计划成员通过邮购递送或在CVS药房零售店以与邮购相同的价格填写他们的维护处方。维护选择活动以前反映在邮件和专业中。分部财务信息已修订，以反映这些变化。

(2)医疗服务邮件和专科被定义为包括专科连接的专科邮件索赔®在零售药店领取的索赔，以及由药房和消费者健康部门履行的邮购和专业索赔。从2023年1月1日起，邮件和专业不包括维护选择活动，这现在反映在药房网络中。分部财务信息已修订，以反映这些变化。

合同余额

合同责任主要是指公司向已收到对价的客户转让额外货物或服务的义务，包括ExtraBucks 奖励和未兑换的公司礼品卡。在向客户提供货物或服务之前，收到的对价仍是一种合同责任。此外，公司根据历史兑换模式识别公司礼品卡的破损情况。

下表提供了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的应收账款和与客户签订的合同负债的信息：

以百万美元计			2023						2022
应收贸易账款(计入应收账款，净额)			$	11,908					$	8,983
合同负债(包括在应计费用中)			149						71

在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内，合同负债余额包括与客户在ExtraBucks奖励或发行公司礼品卡的收入相关的增加，以及因赎回ExtraBucks奖励或公司礼品卡和公司礼品卡损坏而在此期间确认的收入减少。在截至2023年12月31日的年度内，合同负债余额还反映了与公司分别于2023年3月29日和2023年5月2日收购Signify Health和Oak Street Health相关的合同负债的增加。以下是这些变化的摘要：

以百万美元计			2023						2022
合同负债，期初			$	71					$	87
奖励收入和礼品卡发行			357						340
赎回和破损			(363)						(356)
已获得的合同负债			109						—
其他			(25)						—
合同债务，期末			$	149					$	71

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产品销售成本

本公司销售产品的成本核算如下：

医疗服务细分市场

销售产品的成本包括：(I)报告期内直接通过公司的专科药房和邮购药房以及间接通过公司的零售药房网络销售处方药的成本，(Ii)公司初级保健中心内提供的护理成本，(Iii)与所提供服务相关的收入相关的直接运营成本，包括支付给临床医生实施IHES的费用，(Iv)支付给药房和消费者健康部门的专科和邮购药房履行服务的行政服务费，以及(V)运输和处理成本。

销售产品成本的销售处方药成本组成部分包括：（i）从制造商或分销商处购买处方药并从本公司邮购药房运送至客户福利计划成员的费用，扣除任何数量折扣或其他折扣（见下文“供应商津贴和购买折扣”）及（ii）所售处方药的成本（包括零售共同支付）通过公司的零售药店网络根据合同，公司是主要的，净任何数量相关的或其他折扣.

公司销售产品成本中提供的护理成本包括运营初级护理中心和护理模式所产生的成本。这些费用包括与护理团队和患者支持服务有关的费用、占用费用、患者交通、医疗用品、保险、支付给专家的费用和其他业务费用。

药房和消费者健康细分市场

产品销售成本包括：报告期内销售商品的成本，包括通过其零售药店销售的处方药成本，扣除任何与数量相关或其他折扣，相关的采购成本，仓储和交付成本（包括折旧和摊销），公司的专业和邮购药房履行业务的运营成本和库存损失.

供应商补贴和采购折扣

本公司将供应商津贴及采购折扣入账如下：

医疗服务细分市场

健康服务部门获得购买药品的购买折扣。与供应商（包括制造商、批发商及零售药房）订立的合约安排通常规定，健康服务分部可按以下其中一种或多种形式从既定定价获得采购折扣：（i）购买时的直接折扣;（ii）发票即时付款的折扣;或（iii）间接向制造商购买产品（例如，通过批发商或零售药店），在分发之后支付的折扣（或回扣）。这些回扣在处方被分发时被确认，并且通常在 30每个季度结束时的天数。从历史上看，将确认的回扣与收取的金额进行对账所产生的调整影响对公司的经营业绩或财务状况并不重大。本公司将任何该等差额的影响于对账完成期间入账列为会计估计变更。如果超过合同规定的采购量，健康服务部门还根据其批发商合同获得额外折扣。此外，健康服务部门还从制药商那里收取行政服务费。采购折扣及行政服务费入账列作销售产品成本之扣减。

药房和消费者健康细分市场

药房和消费者健康部门收到的供应商补贴减少了库存的账面成本，并在相关库存出售时在销售产品的成本中确认，除非它们被特别确定为对促销计划和/或提供的其他服务的增量成本的补偿。与广告承担直接相关的金额于相关广告承担达成时确认为广告开支减少（计入经营开支）。收到的任何金额超过实际发生的成本也减少了库存的持有成本。从供应商收到的与采购承付款有关的任何预付款的总价值最初予以递延。递延金额其后根据销售量于合约年期内摊销，以减少销售产品的成本。从供应商收到的与采购承诺无关的任何预付款的总价值最初也被递延。递延金额然后以直线法摊销，以减少在整个生命周期内销售产品的成本

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的相关合同。这些预付款的摊销总额对本公司在任何所列期间的合并财务报表都不重要。

广告费

广告成本减去供应商供资部分后，于相关广告刊登时支销。净广告成本，这是包括在经营费用，985百万，$745百万美元和美元7072023年、2022年和2021年分别为100万。

基于股票的薪酬

以股票为基础的补偿在授予日根据奖励的公允价值计量，并在股票奖励的必要服务期内确认为费用（通常 三至五年)使用直线法。

所得税

本公司按资产负债法核算所得税，这要求确认已包括在合并财务报表中的事件的预期未来税务后果的递延税项资产和负债。根据此方法，递延税项资产及负债乃根据综合财务报表与资产及负债的税基之间的差额，采用预期差额将拨回的一年或多年的现行税率厘定。税率变化对递延税项资产和负债的影响在包括该变化颁布日期在内的期间的收入中确认。

本公司确认递延税项资产的程度取决于其认为这些资产更有可能变现的程度。在作出这项决定时，本公司会考虑所有可获得的正面及负面证据，包括现有应课税暂时性差异的未来冲销、预计未来应课税收入、税务筹划策略及本公司近期的经营业绩。当本公司并不认为递延税项资产较有可能收回时，本公司会设立估值拨备。

本公司根据一个分两步走的程序记录不确定的税务仓位，即(1)本公司根据该仓位的技术优势决定是否更有可能维持该等税务仓位，及(2)对于符合较有可能确认门槛的税务仓位，本公司确认最终与相关税务机关达成和解后可能实现的超过50%的最大税务优惠金额。

与不确定的税收状况相关的利息和/或罚款在所得税条款中确认。

固定收益养老金和其他退休后员工福利计划的衡量

本公司为其雇员及退休人员提供固定利益退休金计划(“退休金计划”)及其他退休后雇员福利计划(“OPEB计划”)。该公司根据计划资产和福利债务的年终计量，在综合资产负债表上确认其养老金和OPEB计划的资金状况。当计划资产的公允价值超过计划福利债务时，该金额在其他流动资产和其他资产中报告。当计划福利债务的公允价值超过计划资产时，应根据福利债务所包括的未来12个月应付福利的精算现值超过计划资产公允价值的数额，在应计费用和其他长期负债中报告这些金额。公司养老金和OPEB计划的定期福利净收入不包含服务成本部分，因为这些计划已经冻结了很长一段时间。养老金和退休后定期福利净收入的非服务成本部分包括在综合经营报表中的其他收入中。

每股收益

每股收益采用库存股方法计算。该公司根据当期已发行普通股的加权平均数计算每股基本收益。有关更多信息，请参阅附注16“每股收益”。

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信托基金持有的股份

该公司维持设保人信托，该信托持有约一百万2023年12月31日和2022年12月31日的普通股。这些股份被指定用于各种员工薪酬计划。由于公司持有这些股份，因此不计入基本和稀释后的流通股。

VIES

该公司拥有被视为VIE的各种投资。公司未来没有义务为这些投资的损失或债务提供资金；但是，它可以自愿提供资金。在评估本公司是否为VIE的主要受益人时，本公司会考虑若干因素，包括本公司是否有权(A)有权指导对VIE的经济表现有最重大影响的活动，以及(B)承担损失的义务及有权收取可能对VIE有重大影响的利益。

VES--主要受益人

红橡树采购有限责任公司(“Red Oak”)

2014年，公司和红衣主教健康公司(“红衣主教”)成立了Red Oak，这是一家公司和红衣主教各自拥有的仿制药采购实体50%。红橡树协议的初始期限为十年。2021年，修改了红橡树协议，将最初的任期延长了一段时间五年，合计任期为15好几年了。根据这一安排，本公司和Cardinal向Red Oak提供了他们的采购和供应链专业知识，并同意通过Red Oak为两家公司采购和谈判仿制药供应合同；然而，Red Oak并不代表任何一家公司拥有或持有库存。两家公司均未向Red Oak提供实物资产(如物业和设备)，为Red Oak资本化提供的资金也很少。本公司已确定它是这一VIE的主要受益者，因为它有能力指导Red Oak的活动。因此，该公司将红橡树公司合并到制药和消费者健康部门的合并财务报表中。

Cardinal被要求向公司支付季度付款，该付款从2014年10月开始，将延长至2029年6月。随着里程碑的实现，季度付款会增加。该公司收到了$183在截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的每一年中，来自红衣主教的100万美元。这笔款项减少了公司存货的账面价值，并在出售相关存货时在销售产品的成本中确认。

医师团体

本公司已与附属医师执业组织(“医师团体”)订立管理及/或行政服务协议。医生团体雇用医疗保健提供者，与管理医疗付款人签订合同，并在公司服务的市场向患者提供医疗保健服务。Oak Street Health，MSO LLC(“OSH MSO”)是本公司的全资子公司，为医生团体提供管理服务。活动包括但不限于中心的业务支持、营销、信息技术基础设施以及健康计划合同的采购和管理。本公司的结论是，根据其行政服务协议，它在医生群体中拥有不同的权益，其中包括偿还医生群体为提供的管理服务而向本公司支付的费用和管理费，这些费用在合并中被取消。医生团体被认为是VIE，因为需要额外的支持来资助他们的手术。股东、员工或他们的指定人员都没有个人权力来指导医生团体的活动，这些活动对其经济表现产生了重大影响。OSH MSO在开展影响医生群体患者群体的患者增长和医疗服务管理的活动方面的成功或失败，对医生群体的经济绩效具有重要意义。因此，该公司是医生组的主要受益者，因此，将医生组合并到其卫生服务部门的合并财务报表中。

截至2023年12月31日，合并资产负债表上包括的医生组VIE资产和负债如下：

以百万美元计			2023
总资产			$	1,515
总负债			1,503

对医生团体的资产或其债务的清偿没有限制。医师团体的资产均为流动资产，可用于清偿公司的债务。医生组包括在公司的义务组中；因此，公司的债权人对医生组拥有的资产有追索权。那里

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不存在医生集团的债权人无法从公司的一般信贷中获得追索权的负债。对于医生群体的留存收益或净收入，对于潜在的股息支付没有任何限制。

医生拥有的实体

由于某些州的法律和法规禁止非医生所有的商业实体行医或雇用有执照的医疗保健提供者，本公司的合并VIE包括某些与IHE相关的医生业务，这些业务要求个人医生合法地拥有股权。该公司确定它是这些VIE的主要受益者，因为它有义务吸收这些业务的损失并指导其活动。因此，这些VIE被合并，任何非控股权益都不会出现。这些VIE的资产和负债的账面价值对综合资产负债表并不重要。

责任关怀组织(“ACOs”)

本公司为若干被视为可变权益实体的ACO的唯一成员。CMS向ACO提供Medicare共享储蓄计划（“MSSP”），该计划的目标是在达到特定质量指标并降低支出时奖励ACO参与者。MSSP具有不同的风险模型，其中ACO可以共享储蓄和损失，或者仅共享储蓄。可变权益实体的治理结构并不赋予本公司最终决策权，以指导对可变权益实体经济表现影响最大的活动。对于某些ACO VIE，本公司对所产生的损失负有最终责任，或被要求担保并全权负责偿还计划中产生的任何共同损失，以换取更高比例的储蓄，因此，本公司承担了吸收损失的风险，从而承担了确保这些VIE按设计运营的财务责任。对于这些VIE，本公司已确定其为主要受益人，因此合并了这些ACO的结果。该等可变权益实体的资产及负债的账面值对综合资产负债表而言并不重大。

VIE-其他可变利益持有人

本公司已投资于若干VIE，并已确定其并非主要受益人，包括：

•对冲基金和私募股权投资- 本公司投资于对冲基金及私募股权投资，以为其支持其保险业务的投资组合产生投资回报。

•房地产合伙企业- 该公司投资于各种房地产合作伙伴关系，包括建造，拥有和管理低收入住房开发项目的合作伙伴关系。对于低收入住房开发投资，本公司预计的几乎所有收益都来自税收抵免和其他税收优惠。

本公司并非该等可变权益实体的主要受益人，因为本公司参与该等可变权益实体活动的性质并不赋予本公司指挥对其经济表现有最重大影响的活动的权力。本公司将其在这些可变权益实体中的投资金额作为长期投资记录在合并资产负债表中，并在净收入中确认其在每个可变权益实体收入或亏损中的份额。本公司对这些可变权益实体的最大损失风险仅限于下文披露的投资余额以及重新获得与房地产合伙企业相关的先前确认的税收抵免的风险，本公司认为这些风险并不重大。

于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，计入综合资产负债表长期投资的其他可变权益持有人可变权益实体资产如下：

以百万计			2023						2022
对冲基金投资			$	859					$	589
私募股权投资			840						707
房地产合伙企业			319						241
总计			$	2,018					$	1,537

关联方交易

本公司以权益法投资于经营临床健康信息网络的SureCare，LLC（“SureCare”）。该公司利用这个临床健康信息网络为客户计划成员和零售客户提供服务。本公司就使用此网络支付费用，59百万，$60百万美元和美元52于截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度，本集团分别录得约人民币100，000，000元。本公司于所有呈列期间对SureTech盈利的投资及权益并不重大。

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该公司对Heartland Healthcare Services，LLC（“Heartland”）进行了权益法投资，该公司以前经营LTC药房。截至二零二三年十二月三十一日止年度，Heartland已停止营运。Heartland向该公司支付了美元35百万，$87百万美元和美元79在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，药品库存采购分别为100万美元。此外，该公司还为哈特兰履行了某些收款职能，然后将这些客户的现金收款转移到哈特兰。本公司于哈特兰所有呈列期间的投资及收益权益均属无关紧要。

于截至2022年、2022年及2021年12月31日止年度内，本公司作出慈善捐款$25百万美元和美元501000万美元分别捐赠给CVS健康基金会，这是一个专注于健康、教育和社区参与计划的非营利性实体。慈善捐款在截至2022年、2022年和2021年12月31日止年度的公司/其他分部综合营运报表中记作营运开支。《公司》做到了不是在截至2023年12月31日的一年中，我没有向CVS健康基金会做出任何慈善捐赠。

停产运营

在1995至1997年间完成的某些业务处置中，该公司保留了对一些以前的子公司的商店租赁义务的担保，包括Linens‘n Things和Bob’s Stores，这两家子公司后来都申请了破产。该公司停止经营的损失包括与租赁相关的成本，该公司认为，根据这些租赁担保，它很可能需要偿还这些成本。更多信息见附注18“承付款和或有事项”中的“租赁担保”。

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度，非连续性业务的业绩并不重要。

新近采用的新会计公告

有针对性地改进长期保险合同的会计处理

2018年8月，财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2018-12，有针对性地改进长期合同的会计处理(主题944)(“长期保险标准”)。该准则要求公司至少每年审查一次其长期保险合同的现金流量假设，并确认净收入中未来现金流量假设变化的影响。该准则还要求公司每季度更新贴现率假设，并确认这些假设的变化对其他全面收益的影响。用于贴现本公司未来保单福利负债的利率将基于对期限与本公司负债相匹配的中上级固定收益工具的收益率的估计。此外，这一标准改变了递延收购成本的摊销方法，并要求在公司的中期和年度财务报表中额外披露长期保险合同负债。

本公司于2023年1月1日采用本会计准则，对其未来政策利益、递延收购成本和VOBA无形资产负债的变化采用自2021年1月1日起修正的追溯过渡法，也称为“过渡日”。在采用时，公司记录了过渡日期净调整，以减少累计其他全面收益(亏损)#美元9862000万(美元)766税后)，并相应增加其对未来保单福利的负债，其中大部分计入综合资产负债表上的其他保险负债和其他长期负债。过渡日期净额调整是更新用于折现负债的汇率的结果，以反映与公司在历史指导下的预期投资收益率相比的中上级固定收益工具的收益率。公司不需要在过渡日记录留存收益的调整。对过渡日期之后的上期财务信息进行了修订，以反映采用长期保险标准的情况。

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以下摘要说明自2021年1月1日起采用长期保险标准后，长期保险负债余额的变化：

以百万计			大案 养老金						长期的 关怀						其他
2020年12月31日的余额，扣除再保险			$	3,224					$	1,142					$	480
补充：可追讨的再保险			—						—						274
2020年12月31日余额			3,224						1,142						754
更改贴现率假设			604						553						44
剔除累计其他综合收益中的影子调整			(181)						—						—
2021年1月1日调整后的余额			3,647						1,695						798
减去：可收回的再保险			—						—						308
2021年1月1日调整后余额，扣除再保险后的净额			$	3,647					$	1,695					$	490

长久期保险合同新准则对财务报表行项目的影响

由于采用了经修改的追溯法采用长期保险标准，因此对综合业务报表中报告的2022年和2021年12月31日终了年度的数额进行了以下调整：

			会计政策变化的影响
以百万计			如报道所述 2022年12月31日						调整						调整后的 2022年12月31日
综合业务报表：
运营成本：
医疗保健费用			$	71,281					$	(208)					$	71,073
总运营成本			314,721						(208)						314,513
营业收入			7,746						208						7,954
所得税前收入拨备			5,628						208						5,836
所得税拨备			1,463						46						1,509
净收入			4,165						162						4,327
CVS Health的净收入			4,149						162						4,311
CVS Health应占每股净收益：
基本信息			$	3.16					$	0.13					$	3.29
稀释			$	3.14					$	0.12					$	3.26

			会计政策变化的影响
以百万计			如报道所述 2021年12月31日						调整						调整后的 2021年12月31日
综合业务报表：
运营成本：
医疗保健费用			$	64,260					$	(72)					$	64,188
运营费用			37,066						(45)						37,021
总运营成本			278,918						(117)						278,801
营业收入			13,193						117						13,310
所得税前收入拨备			10,420						117						10,537
所得税拨备			2,522						26						2,548
净收入			7,898						91						7,989
CVS Health的净收入			7,910						91						8,001
CVS Health应占每股净收益：
基本信息			$	6.00					$	0.07					$	6.07
稀释			$	5.95					$	0.07					$	6.02

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由于采用了经修改的追溯法采用长期保险标准，因此对截至2022年12月31日的综合资产负债表中报告的金额进行了以下调整：

			会计政策变化的影响
以百万计			如报道所述 2022年12月31日						调整						调整后的 2022年12月31日
综合资产负债表：
其他流动资产			$	2,685					$	(49)					$	2,636
流动资产总额			65,682						(49)						65,633
无形资产，净额			24,754						49						24,803
总资产			228,275						—						228,275
应付医疗费用			10,406						(264)						10,142
其他保险责任			1,140						(51)						1,089
流动负债总额			69,736						(315)						69,421
递延所得税			3,880						136						4,016
其他长期保险负债			6,108						(273)						5,835
其他长期负债			6,732						(2)						6,730
总负债			156,960						(454)						156,506
留存收益			56,145						253						56,398
累计其他综合损失			(1,465)						201						(1,264)
CVS Health股东权益总额			71,015						454						71,469
股东权益总额			71,315						454						71,769
总负债和股东权益			228,275						—						228,275

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由于采用了经修改的追溯法采用长期保险标准，因此对截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度综合现金流量表中报告的数额进行了以下调整：

			会计政策变化的影响
以百万计			如报道所述 2022年12月31日						调整						调整后的 2022年12月31日
合并现金流量表：
将净收入与经营活动提供的现金净额进行对账：
净收入			$	4,165					$	162					$	4,327
将净收入与经营活动提供的现金净额进行核对所需的调整：
折旧及摊销			4,247						(23)						4,224
递延所得税			(2,075)						46						(2,029)
经营资产和负债的变化，扣除收购的影响：
其他资产			(566)						75						(491)
应付保健费用和其他保险责任			1,247						(255)						992
其他负债			6,468						(5)						6,463

			会计政策变化的影响
以百万计			如报道所述 2021年12月31日						调整						调整后的 2021年12月31日
合并现金流量表：
将净收入与经营活动提供的现金净额进行对账：
净收入			$	7,898					$	91					$	7,989
将净收入与经营活动提供的现金净额进行核对所需的调整：
折旧及摊销			4,512						(26)						4,486
递延所得税			(428)						26						(402)
经营资产和负债的变化，扣除收购的影响：
其他资产			(3)						(27)						(30)
应付保健费用和其他保险责任			169						(68)						101
其他负债			2,852						4						2,856

尚未采用的新会计公告

细分市场报告

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，细分市场报告 (主题280)：对可报告部门披露的改进。这一标准要求公司披露定期提供给CODM的重大部门费用，这些费用包括在每个报告的部门经营业绩衡量标准中。该准则还要求本公司披露分部经营业绩中包括的任何其他项目的总额，这些项目被认为不是单独披露的重大费用，并对这些其他项目的构成进行定性描述。此外，该标准还要求披露CODM的头衔和职位，以及CODM如何使用报告的部门经营结果衡量标准来评估部门业绩和分配资源的详细情况。该标准还使中期分部报告披露要求与年度分部报告披露要求保持一致。该公司于2024年1月1日采用了该会计年度报告标准，该标准将在2024年12月15日之后的会计年度的中期报告期间生效，并允许提前采用。该标准要求追溯适用于以前提交的所有期间。虽然该标准要求与公司的可报告部门相关的额外披露，但该标准在采用之日对公司的综合经营业绩、财务状况或现金流没有任何影响。

所得税

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税(专题740)：所得税披露的改进。该标准要求公司提供关于有效的特定类别的进一步分类所得税披露

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税率对账，以及有关联邦、州/地方和外国所得税的其他信息。该标准还要求该公司每年披露其已支付的所得税(扣除已收到的退款)，按司法管辖区分列。该标准在2024年12月15日之后的财年生效，并允许提前采用。该标准将在前瞻性的基础上应用，但允许选择性的追溯应用。虽然该准则将要求与公司所得税相关的额外披露，但预计该准则不会对公司的综合经营业绩、财务状况或现金流产生任何影响。

2.收购、资产剥离和资产出售

橡树街健康收购

于2023年5月2日(“橡树街健康收购日”)，本公司收购100Oak Street Health的流通股及投票权的%以现金换取(“Oak Street Health收购”)。根据合并协议的条款，橡树街健康公司的股东获得了39.00每股以现金支付。该公司为这笔交易提供了#美元的借款。5.02023年5月1日签订的定期贷款协议，如附注10“借款和信贷协议”和手头现金所述。橡树街健康是一家领先的多付款人、专注于高级价值的初级保健公司。橡树街健康包括在健康服务部分。该公司收购了Oak Street Health，以推进其基于价值的护理战略，并将其平台扩大到初级保健领域。

在收购之日转让的对价的公允价值包括以下内容：

以百万计
现金			$	9,579
合并前服务的置换股权奖励的公允价值(3.9(300万股)(1)			118
有效解决预先存在的关系(2)			(29)
转移的总对价			$	9,668

_____________________________________________

(1)本公司发行的重置股权奖励的公允价值于Oak Street Health收购日期厘定。归因于合并前服务的奖励的公允价值为#美元118百万美元包括在转移的对价和归因于合并后服务的奖励的公允价值#美元。165100万美元已经或将作为补偿成本计入公司合并后的财务报表。

(2)购买价格包括1美元。29公司从他们先前存在的关系中欠橡树街健康公司的有效清偿债务的百万美元。

该交易已采用收购会计方法入账，该方法要求(其中包括)收购资产及假设负债于收购当日按其公允价值确认。下表汇总了在购置之日购置的资产和承担的负债的估计公允价值：

以百万计
现金和现金等价物			$	201
投资			168
应收账款			1,143
其他流动资产			46
财产和设备			180
经营性租赁使用权资产			316
商誉			7,213
无形资产			4,233
其他长期资产			7
收购的总资产			13,507
应付医疗费用			1,098
其他流动负债			444
经营租赁负债(流动和长期)			378
债务(经常和长期)			1,028
递延所得税			796
其他长期负债			29
承担的总负债			3,773
非控制性权益			66
转移的总对价			$	9,668

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对公允价值的评估是初步的，并以编制合并财务报表时管理层掌握的信息为基础。最重要的未结项目包括或有事项会计和所得税会计，因为管理层正在等待更多信息以完成对这些事项的评估。测算期调整将记录在确定调整的期间，就像它们在收购日期完成一样。该公司购买会计评估的最终完成可能导致所收购资产和承担的负债的估值发生变化，这可能是重大的。

商誉

商誉代表公司在健康服务行业扩大业务、获得的劳动力、预期的收入和医疗成本协同效应以及运营效率和成本节约预计将带来的未来经济利益。商誉的初步估值分配给公司的业务部门如下：

以百万计
医疗服务			$	6,936
药房与消费者健康			156
医疗福利			121
总商誉			$	7,213

为所得税目的可扣除的商誉金额不是实质性的。

无形资产

下表汇总了收购Oak Street Health收购的无形资产的公允价值和加权平均使用寿命：

单位：百万，加权平均使用寿命除外			毛收入 公允价值						加权 平均有用 寿命(年)
客户关系(1)			$	3,620					19.9
技术			143						3.0
商标(确定存在)			470						8.0
无形资产总额			$	4,233					18.0

_____________________________________________

(1)大部分客户关系无形资产涉及与健康计划付款人的关系。

递延所得税

购买价格分配包括净递延税项负债#美元。7961000万美元，主要与在可识别的收购无形资产上建立的递延税项负债有关。

综合经营成果

自收购Oak Street Health之日起至2023年12月31日止期间，公司的综合经营业绩包括2.130亿美元的收入和5202000万美元的运营亏损，包括1933亿美元无形资产摊销和1美元711000万美元的股票薪酬，与橡树街健康公司的运营业绩相关。

于截至2023年12月31日止年度内，本公司产生的交易成本为77与收购橡树街健康公司相关的1000万美元，记录在运营费用中。

意味着健康状况的获得

2023年3月29日(标志健康收购日)，公司收购100%的流通股和有投票权的股权表示健康换取现金(“表示健康收购”)。根据合并协议的条款，表明Health股东收到了$30.50每股以现金支付。该公司用手头的现金为这笔交易提供资金，其中包括大约#美元。62023年2月发行优先无担保票据所得资金1,000亿美元。Signify Health在健康风险评估、基于价值的护理和提供者支持服务方面处于领先地位。表示Health包含在Health Services部分中。该公司收购了Signify Health，以推进其保健服务战略、基于价值的护理的增长以及为其他支付者提供的新产品。

141

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在收购之日转让的对价的公允价值包括以下内容：

以百万计
现金			$	7,450
合并前服务的置换股权奖励的公允价值(3.2(300万股)(1)			14
有效解决预先存在的关系(2)			(111)
转移的总对价			$	7,353

_____________________________________________

(1)该公司发行的重置股权奖励的公允价值是在Signify Health收购日期确定的。归因于合并前服务的奖励的公允价值为#美元14百万美元包括在转移的对价和归因于合并后服务的奖励的公允价值#美元。167100万美元已经或将作为补偿成本计入公司合并后的财务报表。

(2)购买价格包括1美元。111公司从他们先前存在的关系中欠下的有效结清的债务中的数百万美元，以表示健康。

该交易已采用收购会计方法入账，该方法要求(其中包括)收购资产及假设负债于收购当日按其公允价值确认。下表汇总了在购置之日取得的资产和承担的负债的公允价值：

以百万计
现金和现金等价物			$	376
应收账款			190
其他流动资产(包括#美元的限制性现金28)			147
财产和设备			25
商誉			5,909
无形资产			1,920
其他长期资产			23
收购的总资产			8,590
其他流动负债			606
债务(经常和长期)			346
递延所得税			259
其他长期负债			26
承担的总负债			1,237
转移的总对价			$	7,353

公司对收购的资产和承担的负债的公允价值的评估在2023年第四季度完成。在截至2023年12月31日的年度内，对收购的资产和承担的负债的计量期调整并不重要。

商誉

商誉代表公司在健康服务行业扩大业务、获得的劳动力、预期的收入和医疗成本协同效应以及运营效率和成本节约预计将带来的未来经济利益。商誉分配给公司的业务部门如下：

以百万计
医疗服务			$	3,406
医疗福利			2,473
药房与消费者健康			30
总商誉			$	5,909

大约$1.71000亿美元的商誉可以在所得税中扣除。

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无形资产

下表汇总了在Signify Health收购中收购的无形资产的公允价值和加权平均使用寿命：

单位：百万，加权平均使用寿命除外			毛收入 公允价值						加权 平均有用 寿命(年)
客户关系			$	1,810					16.7
技术			50						3.0
商标(确定存在)			60						5.0
无形资产总额			$	1,920					16.0

递延所得税

购买价格分配包括净递延税项负债#美元。2591000万美元，主要与在可识别的收购无形资产上建立的递延税项负债有关。

综合经营成果

自Signify Health收购之日起至2023年12月31日止期间，公司的综合经营业绩包括79730万美元的收入和1231000万美元的营业收入，包括美元1063亿美元无形资产摊销和1美元721.3亿美元的股票薪酬，与Signify Health的运营结果相关。

于截至2023年12月31日止年度内，本公司产生的交易成本为37与Signify Health收购相关的1.2亿美元，记录在运营费用中。

持有待售资产

该公司不断评估其投资组合的非战略性资产。该公司决定，其OmNicare®长期护理业务(“长期护理业务”)包括在药房和消费者健康部门，不再是一项战略资产，并在2022年第三季度致力于出售长期护理业务的计划。当时，LTC业务符合被归类为持有待售的标准。

在2022年期间，LTC业务的账面价值被确定为大于其估计公允价值减去出售成本。因此，该公司记录的待售资产损失总额为#美元。2.5在截至2022年12月31日的一年中。2023年第一季度，持有待售资产的增量亏损为3491,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000港元之账面值减记至本公司对最终售价之最佳估计，而最终售价反映其估计公允价值减去出售成本。持有待售资产的损失代表长期资产的减记，并记录在公司药房和消费者健康部门的综合经营报表中。

虽然本公司继续评估LTC业务的战略选择，但在2023年第三季度，本公司确定近期内不再有可能完成出售。当时，本公司的结论是LTC业务不再符合分类为持有待售的标准，因此，与该业务相关的资产和负债在综合资产负债表上重新分类为按各自的公允价值持有和使用。

Bswft的资产剥离

2022年11月，公司以约1美元的价格出售了其全资子公司Bswft LLC(“Bswft”)735百万美元。Bswft提供简化福利和人力资源管理的软件和服务。这项业务的结果历来记录在医疗保健福利部分。该公司记录了剥离资产的税前收益为#美元。250在截至2022年12月31日的年度内，这反映为公司医疗福利部门综合运营报表中运营费用的减少。

剥离PayFlex

于二零二二年六月，本公司以约$775 万PayFlex为雇主、其雇员及其前雇员提供税务账户报销管理（灵活支出、健康报销、健康储蓄、交通和停车）、综合综合预算调节法案管理和特别成员账单管理等方面的服务。该业务的业绩历来在

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医疗保健福利部分。本公司录得出售资产的税前收益为美元。225在截至2022年12月31日的年度内，这反映为公司医疗福利部门综合运营报表中运营费用的减少。

剥离泰国医疗保健业务

于2022年3月，本公司达成协议，出售其于泰国经营的国际医疗保健业务（“泰国业务”），包括约 266,000医疗成员，包括在医疗保健福利部门的商业业务报告单元中。当时，部分商业业务商誉专门分配至泰国业务。于二零二二年三月三十一日，泰国业务之资产净值入账列作持作出售资产。泰国业务的账面价值被确定为高于其估计公允价值减去销售成本，因此，公司记录了412022年第一季度，医疗保健福利部门内的待售资产亏损100万美元。泰国业务的出售已于二零二二年第二季度完成，出售所收取的代价及最终亏损并不重大。

国际医疗保健福利续期权资产出售

于二零二二年五月，本公司出售约 200,000美洲、泰国和印度以外的国际医疗会员，与资产购买协议有关。作为本协议的一部分，公司将在续约时向买方介绍并帮助迁移这些现有的国际医疗会员。迁移过程已于二零二三年完成。公司于2022年第四季度停止为美洲以外的国际医疗会员提供任何新业务或续约业务。就该协议收取的代价并不重大。

3.重组计划

于2023年第二季度，本公司制定了一项企业范围的重组计划，旨在精简和简化组织，提高效率并降低成本。随着该计划的制定以及最近完成对Signify Health和Oak Street Health的收购，公司还对其各种转型举措进行了战略审查，并决定终止某些举措，包括提供临床试验服务。就重组计划而言，于二零二三年，本公司录得$507 税前重组费用，包括344 与企业劳动力优化相关的遣散费和离职相关成本，152 资产减值支出100万美元，11 与受影响员工相关的百万股票补偿费用。这些重组费用反映在公司/其他部门。遣散费及离职相关成本计入应计费用，资产减值计入物业及设备净额减少，而以股票为基础的补偿费用则反映为综合资产负债表上普通股及资本盈余的调整。

下表列示截至2023年12月31日止年度的遣散费及离职相关重组费用负债变动：

以百万计			2023
重组费用负债，期初			$	—
重组费用			344
付款			(194)
重组费用负债，期末			$	150

遣散费和与雇员有关的费用主要包括薪金续订福利、按比例计算的年度奖励补偿、续订保健福利和重新安置服务。遣散费和与员工相关的福利是根据公司的书面遣散费计划确定的，并在确定福利可能已支付并可合理评估时确认。

截至2023年12月31日，重组计划基本完成。

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4.投资

截至2023年12月31日、2023年和2022年的总投资如下：

			2023																		2022
以百万计			当前						长期的						总计						当前						长期的						总计
可供出售的债务证券			$	3,131					$	18,582					$	21,713					$	2,718					$	17,562					$	20,280
按揭贷款			128						1,183						1,311						55						989						1,044
其他投资			—						3,254						3,254						5						2,562						2,567
总投资(1)			$	3,259					$	23,019					$	26,278					$	2,778					$	21,113					$	23,891

_____________________________________________

(1)包括美元的长期投资172022年12月31日，作为待售资产入账，并计入综合资产负债表上待售资产。有关其他信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，本公司持有投资为$307百万美元和美元3312012年，一份现有团体年金合同从参与合同转为非参与合同。这些投资包括在支持非经验评级产品的大型案例养老金的总投资中。虽然这些投资不作为独立账户资产入账，但它们在法律上是独立的，不受公司业务产生的索赔的影响，只支持该集团年金合同下的未来保单福利义务。

债务证券

于二零二三年及二零二二年十二月三十一日，可供出售债务证券如下：

以百万计															毛收入 摊销 成本						津贴 对于学分 损失						网络 摊销 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公平 价值
2023年12月31日
债务证券：
美国政府证券															$	2,071					$	—					$	2,071					$	19					$	(54)					$	2,036
州、市和政治分区															2,219						—						2,219						31						(35)						2,215
美国公司证券															10,156						—						10,156						133						(446)						9,843
外国证券															2,593						—						2,593						41						(122)						2,512
住房贷款抵押证券															862						—						862						8						(60)						810
商业抵押贷款支持证券															1,066						—						1,066						9						(100)						975
其他资产担保证券															3,294						—						3,294						26						(18)						3,302
可赎回优先证券															21						—						21						—						(1)						20
债务证券总额(1)															$	22,282					$	—					$	22,282					$	267					$	(836)					$	21,713
2022年12月31日
债务证券：
美国政府证券															$	2,074					$	—					$	2,074					$	—					$	(182)					$	1,892
州、市和政治分区															2,393						—						2,393						8						(129)						2,272
美国公司证券															9,838						(3)						9,835						26						(903)						8,958
外国证券															2,780						(1)						2,779						15						(244)						2,550
住房贷款抵押证券															845						—						845						1						(89)						757
商业抵押贷款支持证券															1,172						—						1,172						1						(155)						1,018
其他资产担保证券															2,940						—						2,940						6						(136)						2,810
可赎回优先证券															25						—						25						—						(2)						23
债务证券总额(1)															$	22,067					$	(4)					$	22,063					$	57					$	(1,840)					$	20,280

_____________________________________________

(1)与本公司经验级产品相关的投资风险一般不会影响本公司的综合经营业绩。592百万美元，未实现资本收益总额为$10未实现资本损失和未实现资本损失总额

145

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$282022年12月31日，公允价值为美元的债务证券609百万美元，未实现资本收益总额为$3未实现资本损失总额和未实现资本损失总额59100万美元包括在总债务证券中，但支持经验评级的产品。这些证券的未实现净资本收益(亏损)的变化不反映在累计的其他综合亏损中。

债务证券在2023年12月31日的摊销成本和公允价值按合同到期日显示如下。实际到期日可能与合同到期日不同，因为证券可能被重组、催缴或预付，或者公司打算在到期前出售证券。

以百万计			已摊销 成本						公平 价值
由于成熟：
不到一年			$	1,244					$	1,230
一年到五年			7,563						7,390
在五年到十年之后			4,302						4,204
十年以上			3,951						3,802
住房贷款抵押证券			862						810
商业抵押贷款支持证券			1,066						975
其他资产担保证券			3,294						3,302
总计			$	22,282					$	21,713

抵押贷款支持证券和其他资产支持证券

截至2023年12月31日，公司所有的住宅抵押贷款支持证券均由政府全国抵押协会、联邦全国抵押贷款协会或联邦住房贷款抵押公司发行，并带有美国政府的机构担保和明示或隐性担保。截至2023年12月31日，公司的住宅抵押贷款支持证券的平均信用质量评级为AA，加权平均存续期为5.9好几年了。

该公司的商业抵押贷款支持证券的标的贷款分散在美国各地。用于评估这些证券的重要市场可观察指标包括损失严重性和违约概率。截至2023年12月31日，这些证券的平均信用质量评级为AAA，加权平均存续期为5.4好几年了。

该公司的其他资产担保证券有各种基础抵押品(例如，汽车贷款、信用卡应收账款、房屋净值贷款和商业贷款)。用于评估这些证券的重要市场可观察数据包括失业率、损失严重性和违约概率。截至2023年12月31日，这些证券的平均信用质量评级为AA，加权平均久期低于一年.

146

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以下是该公司在2023年12月31日、2023年和2022年12月31日持有的处于未实现资本损失状况的债务证券，按投资处于该状况的时间长度汇总：

			少于12个月																		超过12个月																		总计
以百万为单位，证券数量除外			数 的 北京证券						公平 价值						未实现 损失						数 的 北京证券						公平 价值						未实现 损失						数 的 北京证券						公平 价值						未实现 损失
2023年12月31日
债务证券：
美国政府证券			74						$	194					$	2					280						$	891					$	52					354						$	1,085					$	54
州、市和政治分区			95						181						1						455						733						34						550						914						35
美国公司证券			576						672						14						4,120						5,602						432						4,696						6,274						446
外国证券			160						243						4						964						1,407						118						1,124						1,650						122
住房贷款抵押证券			33						97						1						461						517						59						494						614						60
商业抵押贷款支持证券			44						94						2						287						581						98						331						675						100
其他资产担保证券			196						449						4						443						867						14						639						1,316						18
可赎回优先证券			4						2						—						8						18						1						12						20						1
债务证券总额			1,182						$	1,932					$	28					7,018						$	10,616					$	808					8,200						$	12,548					$	836
2022年12月31日
债务证券：
美国政府证券			519						$	1,620					$	164					35						$	191					$	18					554						$	1,811					$	182
州、市和政治分区			859						1,370						95						196						322						34						1,055						1,692						129
美国公司证券			5,193						6,537						622						1,479						1,822						281						6,672						8,359						903
外国证券			1,168						1,715						147						403						592						97						1,571						2,307						244
住房贷款抵押证券			452						464						39						91						257						50						543						721						89
商业抵押贷款支持证券			288						611						69						187						381						86						475						992						155
其他资产担保证券			1,008						1,893						88						391						694						48						1,399						2,587						136
可赎回优先证券			13						18						2						2						5						—						15						23						2
债务证券总额			9,500						$	14,228					$	1,226					2,784						$	4,264					$	614					12,284						$	18,492					$	1,840

本公司对上表所列证券进行了审核，得出的结论是，这些证券正在履行产生投资收益的资产，以支持本公司的业务需求。在进行本次审核时，本公司根据公司内部信用分析师和外部评级机构进行的研究，考虑了投资证券的质量，以及根据投资目前的回收前景实现证券账面价值的前景等因素。2023年12月31日的未实现资本损失通常是由加息造成的，而不是由于与这些证券相关的信用质量的不利变化造成的。截至2023年12月31日，公司不打算出售这些证券，也不认为更有可能需要在预期的摊销成本基础收回之前出售这些证券。

147

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截至2023年12月31日，未实现资本损失头寸的债务证券到期日如下：

			支持体验- 额定产品												支持剩余 产品												总计
以百万计			公平 价值						未实现 损失						公平 价值						未实现 损失						公平 价值						未实现 损失
由于成熟：
不到一年			$	15					$	—					$	1,057					$	16					$	1,072					$	16
一年到五年			128						3						4,504						226						4,632						229
在五年到十年之后			87						7						1,925						172						2,012						179
十年以上			137						14						2,090						220						2,227						234
住房贷款抵押证券			9						1						605						59						614						60
商业抵押贷款支持证券			15						2						660						98						675						100
其他资产担保证券			12						1						1,304						17						1,316						18
总计			$	403					$	28					$	12,145					$	808					$	12,548					$	836

按揭贷款

本公司的按揭贷款以商业地产作抵押。在截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度内，本公司的按揭贷款组合有以下活动：

以百万计			2023						2022
新增按揭贷款			$	342					$	356
按揭贷款已悉数偿还			43						178
抵押贷款被取消抵押品赎回权			—						—

公司定期评估抵押贷款的信用减值，并为每笔贷款分配一个信用质量指标。公司的信用质量指标是内部开发的，并将其投资组合中的每一笔贷款按1至7的级别进行分类。这些指标基于几个因素，包括当前的贷款与价值比率、当前和未来的物业现金流、物业状况、市场趋势、借款人的信誉和交易结构。

•第1类-代表优质贷款。

•类别2至4-代表信用风险最小或可接受的贷款；然而，这些贷款可能对经济变化表现出一定的敏感性。

•类别5及类别6-代表信用风险不大的贷款，但这些贷款值得管理层密切关注。

•第7类-代表收款可能面临风险的贷款；如有必要，记录减值。

148

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根据本公司于2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日的评估，按起源年度划分的各信贷质素指标内本公司按揭贷款的摊销成本基础如下：

			按起始年份分列的摊余成本
单位：百万，信用质量指标除外			2023						2022						2021						2020						2019						之前						总计
2023年12月31日
1			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	11					$	11
2至4			302						346						225						35						11						343						1,262
5和6			—						—						13						—						—						19						32
7			—						—						6						—						—						—						6
总计			$	302					$	346					$	244					$	35					$	11					$	373					$	1,311
2022年12月31日
1									$	—					$	—					$	—					$	—					$	15					$	15
2至4									326						247						36						11						402						1,022
5和6									—						—						—						—						7						7
7									—						—						—						—						—						—
总计									$	326					$	247					$	36					$	11					$	424					$	1,044

截至2023年12月31日，预定按揭贷款本金偿还情况如下：

以百万计
2024			$	128
2025			123
2026			179
2027			229
2028			300
此后			352
总计			$	1,311

净投资收益

2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的净投资收入来源如下：

以百万计			2023						2022						2021
债务证券			$	841					$	702					$	634
按揭贷款			59						51						55
其他投资			796						448						381
总投资收益			1,696						1,201						1,070
投资费用			(46)						(43)						(47)
净投资收益(不包括已实现资本收益或亏损净额)			1,650						1,158						1,023
已实现资本收益(亏损)净额(1)			(497)						(320)						176
净投资收益(2)			$	1,153					$	838					$	1,199

_____________________________________________

(1)已实现资本损失净额包括债务证券与收益率相关的减值损失#美元。152100万美元，扣除先前记录的债务证券与信贷相关的减值损失#美元后的净额3在截至2023年12月31日的一年中，已实现资本损失净额包括债务证券与收益率相关的减值损失#美元。143债务证券的百万美元和与信贷相关的减值损失13在截至2022年12月31日的一年中，已实现资本收益净额为债务证券与收益率相关的减值损失净额#美元。42在截至2021年12月31日的一年中，有几个不是截至2021年12月31日止年度的债务证券信贷相关减值亏损。

(2)净投资收入包括#美元34百万，$35百万美元和美元38截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元，与支持体验评级产品的投资有关。

149

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在截至2023年12月31日的一年中，与截至2023年12月31日持有的股权证券投资相关的资本收益和亏损并不重要。

不包括与经验评级产品有关的金额，在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，出售可供出售债务证券的收益和相关的已实现资本损益总额如下：

以百万计			2023						2022						2021
销售收入			$	5,031					$	4,243					$	3,572
已实现资本利得总额			9						24						72
已实现资本损失总额			420						177						14

5.公允价值

在编制本公司的综合财务报表时，本公司要求某些资产和负债按其公允价值反映，其他资产和负债则按另一种基准反映，例如调整后的历史成本法。在本附注中，本公司提供有关金融资产和负债的公允价值以及如何确定该等公允价值的详细信息。对于按公允价值计量且公允价值变动影响CVS Health或其他全面收益(亏损)的净收入与其他金融资产和负债分开的金融工具，本公司提供这些信息。

综合资产负债表中按公允价值计量的金融工具

本公司的某些金融工具在综合资产负债表上按公允价值计量。这些工具的公允价值基于估值，这些估值包括可归类于GAAP建立的层次结构的三个级别之一的投入。以下是该层次结构的级别以及对每一级别符合金融资产或负债资格的估值信息类型的简要说明：

•第1级-活跃市场中相同资产或负债的未调整报价。

•第2级-第1级以外以可观察市场数据为基础的估值输入。这些包括：活跃市场中类似资产的报价、非活跃市场中相同资产的报价、非可观测价格的估值输入(如利率和信用风险)以及源自可观测市场或由可观测市场证实的估值输入。

•3级-根据不可观测的数据发展而来，反映公司的假设。

金融资产和负债根据对估值有重要意义的最低投入水平进行分类。当有相同资产和负债在活跃市场的报价时，本公司使用这些报价市场价格来确定金融资产和负债的公允价值，并将这些资产和负债归类为第一级。在其他情况下，如果活跃市场中相同资产和负债的报价无法获得或无法观察到，公司将使用基于可获得和可观察到的市场信息的估值方法或通过使用矩阵定价模型来估计公允价值。这些金融资产和负债被归类为第二级。即使没有报价市场价格，公司使用经纪人报价或对每项投资的财务表现和现金流预测的内部分析来确定公允价值。因此，金融资产和负债可能被归类为第三级，即使可能有一些重要的投入可能是可观察到的。

以下是对按公允价值计量的本公司金融资产和负债所使用的估值方法的说明，包括根据估值层次对该等资产和负债进行的一般分类。

现金和现金等价物– 由于到期日少于三个月，现金及现金等价物的账面价值接近公允价值。当报价在活跃的市场上可用时，现金等价物被归类在公允价值层次结构的第一级。不在活跃市场定期交易的现金等值工具的公允价值被归类为第二级。

债务证券 –如果在活跃的市场上有报价，债务证券被归类在公允价值等级的第一级。公司的第一级债务证券主要由美国国债组成。

本公司二级债务证券的公允价值是通过矩阵定价等模式获得的，这种模式使用具有类似特征的债务证券的报价市场价格或贴现现金流量来估计公允价值。这个

150

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公司审核这些价格，以确保它们基于可观察到的市场输入，包括活跃市场中类似资产的报价、非活跃市场中相同资产的报价以及不是价格的可观察输入(如利率和信用风险)。该公司还审查了用于根据这些可观察到的投入计算价格的方法和假设。该公司每季度选择一次其二级债务证券的价格样本，并将其与二手来源提供的价格进行比较。超过指定阈值的差异被识别和审查，以确认主要来源提供的价格代表公允价值的适当估计。此外，公司的内部投资团队一直将精选的二级债务证券的价格与团队自己对这些证券的公允价值的独立估计进行比较。公司为每一种二级债务证券获得一个价格，并在2023年12月31日、2023年12月31日或2022年12月31日没有调整任何价格。

本公司亦使用第3级投入对某些债务证券进行估值。就第3级债务证券而言，公允价值由外部经纪商厘定，或就某些私募证券而言，则由内部定价。*外部经纪商根据其对当前定价环境及市场流动的了解，厘定这些债务证券的价值。*本公司于截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度并无任何经纪商报价的债务证券。对于一些私募证券，公司内部员工通过分析公司和行业指数的利差以及可比公共债券的利差来确定这些债务证券的价值。这些私募3级债务证券的例子包括某些美国和外国证券以及某些免税的市政债券。

股权证券 –本公司目前有两类股权证券：公开交易的和私募的。公开交易的股权证券被归类为第一级，因为这些证券在活跃的市场上有报价。对于私募的股权证券，没有活跃的市场；因此，这些证券被归类为第三级，因为公司通过对每项投资的财务报表和现金流预测的内部分析来为这些证券定价。重大不可察觉的投入包括盈利和收入倍数、因缺乏市场性而产生的折扣和可比性调整。任何这些不可观察到的投入的增加或减少都将导致公允价值计量的变化。

151

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有几个不是在2023年12月31日或2022年12月31日的综合资产负债表上按公允价值经常性计量的金融负债。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，综合资产负债表按公允价值经常性计量的金融资产如下：

以百万计			1级						2级						3级						总计
2023年12月31日
现金和现金等价物			$	2,174					$	6,022					$	—					$	8,196
债务证券：
美国政府证券			2,013						23						—						2,036
州、市和政治分区			—						2,215						—						2,215
美国公司证券			—						9,814						29						9,843
外国证券			—						2,512						—						2,512
住房贷款抵押证券			—						810						—						810
商业抵押贷款支持证券			—						975						—						975
其他资产担保证券			—						3,302						—						3,302
可赎回优先证券			—						20						—						20
债务证券总额			2,013						19,671						29						21,713
股权证券			194						—						79						273
总计			$	4,381					$	25,693					$	108					$	30,182
2022年12月31日
现金和现金等价物(1)			$	6,902					$	6,049					$	—					$	12,951
债务证券：
美国政府证券			1,860						32						—						1,892
州、市和政治分区			—						2,272						—						2,272
美国公司证券			—						8,897						61						8,958
外国证券			—						2,542						8						2,550
住房贷款抵押证券			—						757						—						757
商业抵押贷款支持证券			—						1,018						—						1,018
其他资产担保证券			—						2,810						—						2,810
可赎回优先证券			—						23						—						23
债务证券总额			1,860						18,351						69						20,280
股权证券			116						—						60						176
总计			$	8,878					$	24,400					$	129					$	33,407

_______________________________________

(1)包括现金和现金等价物#美元62022年12月31日，作为待售资产入账，并计入综合资产负债表上待售资产。有关其他信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

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截至2023年12月31日止年度内，三级金融资产余额变动情况如下：

以百万计			商业抵押贷款支持证券												美国 公司 证券						外国 证券																		权益 证券						总计
期初余额			$	—											$	61					$	8																	$	60					$	129
已实现和未实现资本损失净额：
包括在收入表中			—												(8)						—																		(2)						(10)
包括在其他全面收入中			—												1						—																		—						1
购买			13												5						—																		23						41
销售额			—												(1)						—																		(2)						(3)
转出第3级，净额			(13)												(29)						(8)																		—						(50)
期末余额			$	—											$	29					$	—																	$	79					$	108

截至2023年12月31日，包括在与3级金融资产相关的其他全面收益中的未实现资本损失净额的变化为1美元。9在截至2023年12月31日的一年中，

截至2022年12月31日止年度内，三级金融资产余额变动情况如下：

以百万计			各州， 市政当局 政治和政治 细分						美国 公司 证券						外国 证券						其他资产- 后备 证券									权益 证券						总计
期初余额			$	5					$	38					$	10					$	3								$	55					$	111
已实现和未实现资本损失净额：
包括在收入中			—						(8)						—															(1)						(9)
计入其他全面损失			—						(5)						(2)						(2)									—						(9)
购买			—						36						—						30									29						95
销售额			(5)						—						—						(2)									(23)						(30)
聚落			—						—						—						—									—						—
转出第3级，净额			—						—						—						(29)									—						(29)
期末余额			$	—					$	61					$	8					$	—								$	60					$	129

包括在截至2022年12月31日持有的与3级金融资产相关的其他全面亏损中的未实现净资本损失的变化为#美元。9在截至2022年12月31日的一年中，

在截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度内，转入(流出)3级的总额如下：

以百万计			2023						2022
转入3级的总金额			$	—					$	—
从第3级转出的总金额			(50)						(29)
净转出级别3			$	(50)					$	(29)

153

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综合资产负债表中未按公允价值计量的金融工具

于综合资产负债表内按经调整成本或合约价值于2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日按公允价值等级分类的金融工具的账面价值及估计公允价值如下：

			携带 价值						*估计公允价值
以百万计									1级						2级						3级						总计
2023年12月31日
资产：
按揭贷款			$	1,311					$	—					$	—					$	1,274					$	1,274
股权证券(1)			534						不适用						不适用						不适用						不适用
负债：
投资合同负债：
有固定期限的			1						—						—						1						1
无固定期限			312						—						—						279						279
长期债务			61,410						58,451						—						—						58,451
2022年12月31日
资产：
按揭贷款			$	1,044					$	—					$	—					$	978					$	978
股权证券(1)			411						不适用						不适用						不适用						不适用
负债：
投资合同负债：
有固定期限的			3						—						—						3						3
无固定期限			332						—						—						305						305
长期债务(2)			52,257						47,653						—						—						47,653

______________________________________

(1)由于该等成本法投资代表非上市公司的股份，因此估计其公平值并不实际。有关成本法投资估值的其他信息，请参见附注1“重要会计政策”。

(2)包括长期债务$3 于2022年12月31日，本集团的持作出售负债入账，并计入综合资产负债表的持作出售负债。有关其他信息，请参见附注2“收购、剥离和资产出售”。

在综合资产负债表中按公允价值计量的独立账户

独立账户资产与公司的大型养老金产品有关，这些产品代表为满足合同持有人的特定目标而维持的资金。由于合同持有人承担这些资产的投资风险，因此相应的独立账户负债已被确定为与资产相等。该等资产及负债按公平值列账。独立账户资产的净投资收入和资本损益直接计入此类合同持有人。每个账户的资产都是合法隔离的，不受公司其他业务引起的索赔的影响。独立账户资产的存款、提款、净投资收入以及已实现和未实现的资本收益和损失不反映在合并经营报表、股东权益或现金流量中。

独立账户资产包括债务和股本证券。该等资产所用的估值方法与本附注5“公允价值”所述的方法相似。独立账户资产还包括按公允价值列账的共同/集体信托投资。共同/集体信托投资于其他投资基金，也称为基础基金。独立账户于共同/集体信托基金的权益乃根据相关基金投资的公平值计算，因此分类为第二级。相关基金的资产主要包括股本证券。对共同/集体信托基金的投资按估值日各自的每股/单位资产净值估值。

154

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于2023年及2022年12月31日的独立账目金融资产如下：

			2023年12月31日																								2022年12月31日
以百万计			1级						2级						3级						总计						1级						2级						3级						总计
现金和现金等价物			$	2					$	166					$	—					$	168					$	2					$	154					$	—					$	156
债务证券			558						1,949						—						2,507						712						1,965						—						2,677
共同/集体信托			—						529						—						529						—						480						—						480
总计(1)			$	560					$	2,644					$	—					$	3,204					$	714					$	2,599					$	—					$	3,313

_____________________________________

(1)不包括$46百万其他应收账款和美元85截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的其他应付账款分别为2.8亿美元。

截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度，本公司不是将单独账户的金融资产转进或转出第三级的总额。

6.商誉和其他无形资产

商誉

以下为截至2023年12月31日及2022年12月31日止三个年度按分部划分的商誉账面值变动摘要：

以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务						药房和 消费者 健康度						总计
2021年12月31日的余额			$	45,130					$	23,615					$	10,376					$	79,121
资产剥离			(971)						—						—						(971)
2022年12月31日的余额			44,159						23,615						10,376						78,150
线段重排			(109)						109						—						—
收购			2,594						10,342						186						13,122
2023年12月31日的余额			$	46,644					$	34,066					$	10,562					$	91,272

于截至2023年12月31日止年度内，商誉账面值的增长主要受收购Oak Street Health及Signify Health的推动。有关其他信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。在2023年期间，该公司还重新调整了其部门的组成，以适应其运营模式的变化，并反映出CODM如何审查信息和管理业务，如附注1“重要会计政策”所述。作为这一调整的结果，公司根据相对公允价值方法，将与这些变动相关的商誉余额的一部分从医疗福利部门重新分配到健康服务部门。

于截至2022年12月31日止年度内，商誉账面值减少主要是由于剥离Bswft、PayFlex及泰国业务所致。有关其他信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

在2023年第四季度和2022年第三季度，本公司进行了规定的年度商誉减值测试。这些损伤测试的结果表明，不是商誉减值。

在2021年第三季度，本公司进行了规定的年度商誉减值测试。减值测试的结果显示，由于报告单位的账面价值在测试日期超过其公允价值，与长期TC报告单位相关的商誉发生了减值。其余报告单位的减值测试结果显示，截至测试日期，商誉没有减值。

2021年，药房和消费者健康部门的长期资本报告部门继续面临挑战，这些挑战影响了公司以2020年进行商誉减值测试时估计的速度增长长期资本报告部门业务的能力。这些挑战包括机构净入院人数减少、长期护理机构客户净流失以及新冠肺炎大流行和不断出现的新变种的长期不利影响，这些影响导致公司长期护理机构客户的入住率比以前下降得更多

155

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已经预料到了。在2021年第三季度，LTC管理层更新了他们的2021年年度预测，并提交了他们的长期计划，其中显示2021年剩余时间及以后的财务业绩恶化。本公司在进行年度减值测试时使用该等最新预测，显示长期现金报告单位的公允价值低于其账面价值，导致产生1美元。4312021年第三季度计提商誉减值准备100万美元。LTC报告单位的公允价值采用折现现金流量法和市场倍数法相结合的方法确定。截至2021年12月31日，有不是LTC报告单位的剩余商誉余额。

截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日，累计商誉减值为6.6十亿美元。

无形资产

下表为公司截至2023年、2023年和2022年12月31日的无形资产摘要：

以百万美元计，加权平均寿命除外			毛收入 携带 金额						累计 摊销						网络 携带 金额						加权 平均值 寿命(年)
2023
商标(无限期-存续)			$	10,498					$	—					$	10,498					不适用
客户合同/关系和不竞争的契诺			26,784						(12,241)						14,543						14.2
技术			1,253						(1,104)						149						3.0
提供商网络			4,203						(1,072)						3,131						20.0
收购的业务价值			590						(201)						389						20.0
其他			838						(314)						524						9.3
总计			$	44,166					$	(14,932)					$	29,234					14.5
2022
商标(无限期-存续)			$	10,498					$	—					$	10,498					不适用
客户合同/关系和不竞争的契诺			21,206						(10,668)						10,538						13.3
技术			1,060						(1,060)						—						—
提供商网络			4,203						(862)						3,341						20.0
收购的业务价值			590						(174)						416						20.0
其他			302						(264)						38						12.4
总计(1)			$	37,859					$	(13,028)					$	24,831					13.9

_____________________________________

(1)包括美元的无形资产282022年12月31日，作为待售资产入账，并计入综合资产负债表上待售资产。有关其他信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

截至2023年12月31日止年度，客户合约╱关系无形资产增加主要与Oak Street Health收购事项及Signify Health收购事项中收购的健康计划付款人的关系有关。有关其他信息，请参见附注2“收购、剥离和资产出售”。

无形资产摊销费用共计$1.9亿，美元1.810亿美元2.2截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集团的净利润分别为10亿美元。 未来五年公司无形资产的预计年度摊销费用如下：

以百万美元计
2024			$	2,011
2025			1,964
2026			1,687
2027			1,580
2028			1,306

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7.租契

该公司根据经营或融资租赁租赁其大部分零售商店，邮购设施和初级保健中心，以及某些配送中心和公司办公室，通常初始期限为 15至25年公司还根据经营或融资租赁租赁某些设备和其他资产，通常初始期限为 3至10好几年了。

此外，本公司在另一家零售连锁店的商店租赁药房空间，药房租赁安排的不可撤销合同期限超过建筑物的剩余估计经济寿命。对于这些药房租赁安排，本公司的结论是，出于会计目的，租赁期是建筑物的剩余估计经济寿命。因此，该等个别药房租赁大部分为融资租赁。

下表为截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度租赁成本净额组成部分的概要：

以百万计			2023						2022						2021
经营租赁成本			$	2,532					$	2,579					$	2,633
融资租赁成本：
使用权资产摊销			84						79						62
租赁负债利息			73						68						62
融资租赁总成本			157						147						124
短期租赁成本			22						27						25
可变租赁成本			635						610						604
减去：转租收入			(63)						(61)						(59)
净租赁成本			$	3,283					$	3,302					$	3,327

截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度有关租赁的补充现金流量资料如下：

以百万计			2023						2022						2021
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
为经营租赁支付的经营现金流			$	2,756					$	2,689					$	2,714
为融资租赁利息部分支付的营运现金流			73						68						62
融资支付融资租赁本金部分的现金流			70						62						50
以租赁义务换取的使用权资产：
经营租约			1,132						591						1,254
融资租赁			(4)						232						278

157

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截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，与租赁相关的补充资产负债表信息如下：

单位：百万，不包括剩余租期和贴现率			2023						2022
经营租赁：
经营性租赁使用权资产(1)			$	17,252					$	17,928
经营租赁负债的当期部分			$	1,741					$	1,699
长期经营租赁负债			16,034						16,839
经营租赁负债总额(2)			$	17,775					$	18,538
融资租赁：
财产和设备，毛额			$	1,604					$	1,608
累计折旧			(375)						(284)
财产和设备，净额			$	1,229					$	1,324
长期债务的当期部分			$	66					$	59
长期债务			1,325						1,406
融资租赁负债总额			$	1,391					$	1,465
加权平均剩余租期(单位：年)
经营租约			11.4						12.2
融资租赁			17.3						19.4
加权平均贴现率
经营租约			4.5		%				4.4		%
融资租赁			5.0		%				4.9		%

_____________________________________________

(1)包括经营租赁使用权资产$562022年12月31日，作为待售资产入账，并计入综合资产负债表上待售资产。有关其他信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

(2)包括经营租赁负债的当期部分#美元21 长期经营租赁负债39 于二零二二年十二月三十一日，本集团持有的持作出售负债已计入综合资产负债表内的持作出售负债。有关其他信息，请参见附注2“收购、剥离和资产出售”。

下表概述于二零二三年十二月三十一日融资及经营租赁项下租赁负债的到期日：

以百万美元计			金融 租契						运营中 租契(1)						总计
2024			$	143					$	2,716					$	2,859
2025			138						2,559						2,697
2026			130						2,369						2,499
2027			127						2,181						2,308
2028			124						2,024						2,148
此后			1,446						11,004						12,450
租赁付款总额(2)			2,108						22,853						24,961
减去：推定利息			(717)						(5,078)						(5,795)
租赁总负债			$	1,391					$	17,775					$	19,166

_____________________________________________

(1)未来的经营租赁付款并未因最低分租租金#美元而减少。289根据不可取消的转租，未来将到期的百万美元。

(2)该公司从塔吉特公司租用药房和诊所。与该等融资及经营租赁有关的金额反映于上文。应支付的药房租赁额超过建筑物剩余估计经济寿命约#美元。2.1由于建筑物的估计经济寿命短于药房租赁安排的合同期限，因此本表中没有反映10亿美元的费用。

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写字楼房地产优化收费

在2022年第四季度，该公司采取了一项举措，以评估其公司办公房地产空间，以回应其新的灵活工作安排。作为这一举措的一部分，该公司评估了其当前的房地产空间和员工工作安排要求的变化，以确保其有适当的空间来支持业务。作为这项评估的结果，该公司决定将腾出和放弃某些租用的公司办公空间。因此，在截至2022年12月31日的三个月内，公司记录的写字楼房地产优化费用为$1171000万美元，主要包括$71与经营租赁有关的使用权资产和#美元441.6亿美元与财产和设备有关。截至2023年12月31日止年度，本公司录得46与这一计划相关的写字楼房地产优化费用，主要包括20与经营租赁有关的使用权资产和#美元181.6亿美元与财产和设备有关。写字楼房地产优化费用记录在医疗福利、公司/其他和健康服务部分。

商店减值费用

本公司在零售商店层面评估其零售商店使用权以及财产和设备资产的减值，这是可以确定现金流的最低水平。对于存在减值指标的零售商店，本公司首先将资产组的账面价值与与资产组相关的估计未来现金流量(未贴现)进行比较。如果分析中使用的估计未贴现未来现金流量少于资产组的账面金额，则编制减值损失计算。减值损失计算将资产组的账面金额与其估计公允价值进行比较，后者是资产组的估计未来现金流量(贴现)或扣除租赁成本后市场参与者将支付的租赁资产对价中的较大者。该公司对公允价值的估计考虑了历史业绩、当前经营趋势、综合销售额、盈利能力以及现金流量结果和预测。就本公司已决定可转租的资产而言，估计未来现金流量包括估计转租收入扣除估计租赁成本后的净额。

当某一资产组的账面价值超过其估计公允价值时，将计入减值损失，以将该资产组的价值降至其估计公允价值。由于减值资产按公允价值以非经常性基础计量，主要使用截至计量日期的不可见投入，因此该等资产被归类于公允价值层次的第3级。

在2021年第四季度，该公司完成了对其零售业务的战略审查，并宣布为其门店创建新的模式，以继续推动与客户的更高参与度。作为审查的一部分，该公司评估了人口、消费者购买模式和未来健康需求的变化，以确保在适合消费者和企业的合适地点拥有合适类型的商店。关于这一倡议，2021年11月17日，CVS Health Corporation董事会(“董事会”)授权关闭大约900零售店，大约300在2022年至2024年之间，每年都有门店。因此，管理层确定，受影响商店的资产类别有减值指标，包括相关的经营租赁使用权资产以及财产和设备。于2021年第四季度进行长期资产减值测试，减值测试结果显示若干零售商店资产组别的公允价值低于其各自的账面价值。因此，在截至2021年12月31日的三个月内，本公司记录了约$的商店减值费用1.410亿美元，其中包括约50亿美元的减记1.130亿美元与经营租赁使用权资产和#美元相关2611.6亿美元与物业和设备有关，属于药房和消费者健康部门。减值亏损后，相关经营租赁使用权资产及物业及设备的公允价值为#美元。3561000万美元和300万美元185分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

159

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8.应付医疗费用

以下是截至2023年12月31日的已发生和累计已支付医疗索赔发展情况(扣除再保险后)的信息，以及IBNR总负债加上净已发生索赔金额中包括的报告索赔的预期发展情况。请参阅附注1“重要会计政策”，了解该公司如何估算IBNR储备和应付的医疗保健成本，以及这些方法的变化(如果有)。该公司对IBNR负债的估计主要基于趋势和完成因素。在计算公司的负债时，不使用索赔频率。此外，由于公司无法在其多个索赔处理系统中收集一致的索赔频率信息，因此披露医疗保健索赔的索赔频率信息是不可行的。任何索赔频率的披露都不能在公司不同的索赔处理系统中进行比较，也不会根据每个系统处理的索赔量而在不同时期保持一致。因此，医疗保健索赔统计频率不包括在以下披露中。

截至2022年12月31日的年度的已发生和已支付的医疗索赔发展信息作为必要的未经审计的补充信息提供。

以百万计			已产生的医疗保险索赔， 再保险净值 截至12月31日止年度，
服务日期			2022						2023
			(未经审计)
2022			$	69,185					$	68,540
2023									82,362
			总计						$	150,902
以百万计			累计支付的医疗保健索赔， 再保险净值 截至12月31日止年度，
服务日期			2022						2023
			(未经审计)
2022			$	59,570					$	68,363
2023									72,175
			总计						$	140,538
2022年前应付的所有未偿医疗费用负债，扣除再保险后的净额									171
扣除再保险后的应付医疗费用未偿负债总额									$	10,535

截至2023年12月31日，公司对IBNR的负债加上报告索赔的预期发展总额约为$8.7十亿美元。公司对IBNR的几乎所有负债加上截至2023年12月31日报告的与本日历年相关的索赔的预期发展。

2023年12月31日已发生和已支付的保健净额索赔发展表与综合资产负债表上的保健费用应付负债的对账情况如下：

以百万计			2023年12月31日
扣除再保险后的短期应付医疗费用			$	10,535
再保险可追回款项			5
短期以外的保险额度			217
其他应付非保险医疗费用			1,292
应付医疗费用总额			$	12,049

160

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下表显示了2023年、2022年和2021年12月31日终了年度期间应付保健费用变动的组成部分：

以百万计			2023						2022						2021
期间开始时应支付的医疗费用			$	10,142					$	8,678					$	7,936
减去：可收回的再保险			5						8						10
减去：贴现率对长期保险准备金的影响(1)			8						—						—
应支付的保健费用，期初净额			10,129						8,670						7,926
收购，净额			1,098						—						—
新增：已发生的医疗费用的构成部分
--本年度			86,639						71,399						64,631
五年前			(685)						(654)						(788)
已发生的医疗费用总额(2)			85,954						70,745						63,843
减去：已支付的索赔
--本年度			75,529						61,640						56,323
五年前			9,585						7,646						6,792
已支付的索赔总额			85,114						69,286						63,115
新增：保费不足准备金			—						—						16
应付保健费用，期末，净额			12,067						10,129						8,670
新增：可收回的再保险项目			5						5						8
新增：贴现率对长期保险准备金的影响(1)			(23)						8						—
应支付的医疗费用，期末			$	12,049					$	10,142					$	8,678

_____________________________________

(1)反映当期折现率与长期保险准备金的锁定折现率之间的差额，该折现率计入综合资产负债表中的累计其他综合亏损。有关采用长期保险合约会计准则的进一步资料，请参阅附注1“重要会计政策”。

(2)上表中截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度发生的医疗费用总额不包括#美元。83百万，$79百万美元和美元58在合并资产负债表的其他保险负债中计入的保健福利分项中记录的福利成本分别为百万美元和210百万，$249百万美元和美元271分别计入公司/其他分部计入综合资产负债表上其他保险负债的福利成本。截至2021年12月31日的年度发生的保健费用也不包括#美元。16100万美元，用于与公司的医疗补助产品相关的保费不足准备金。

该公司对前几年应付保健费用的估计减少了#美元。685百万，$654百万美元和美元788本公司于2023年、2022年及2021年的理赔金额分别为100万美元，主要原因是理赔金额低于最初估计的金额(即已产生的理赔金额低于最初估计的金额)，主要是由于医疗保健成本趋势较低，以及在估计上一年度末的应付医疗保健费用时，实际提交索赔的时间快于最初假设的时间(即公司的完成系数高于最初假设的时间)。这一发展并不直接对应于公司经营业绩的增长，因为当公司确定本年度应付医疗成本的估计时，这些减少被估计的本期医疗成本所抵消。

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9.其他保险负债和单独账户

未来的政策优势

下表显示了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，未来保单福利负债变动的组成部分，这些负债包括在综合资产负债表上的其他保险负债和其他长期保险负债中：

			2023
以百万计			大案 养老金						长期的 关怀
预期净保费现值(1)
对未来保单福利的负债，期初--当前贴现率									$	300
按原始(锁定)贴现率开始承担未来保单福利的责任									$	302
现金流假设变化的影响									—
与预期经验的实际差异的影响									10
调整后的未来保单福利的期初负债-原始(锁定)贴现率									312
应计利息(使用锁定贴现率)									15
净保费(实际)									(39)
按原始(锁定)贴现率计算的未来保单福利的终止负债									288
更改贴现率假设的影响									5
对未来保单福利的负债，期末-当前贴现率									$	293
预期未来政策收益的现值
对未来保单福利的负债，期初--当前贴现率			$	2,253					$	1,566
按原始(锁定)贴现率开始承担未来保单福利的责任			$	2,425					$	1,613
现金流假设变化的影响			—						—
与预期经验的实际差异的影响			(3)						8
调整后的未来保单福利的期初负债-原始(锁定)贴现率			2,422						1,621
发行			8						—
应计利息(使用锁定贴现率)			97						82
福利支付(实际)			(276)						(71)
按原始(锁定)贴现率计算的未来保单福利的终止负债			2,251						1,632
更改贴现率假设的影响			(112)						8
对未来保单福利的负债，期末-当前贴现率			$	2,139					$	1,640
未来保单福利的净负债			$	2,139					$	1,347
减去：可收回的再保险			—						—
未来保单福利的净负债，扣除可收回的再保险净额			$	2,139					$	1,347

_____________________________________________

(1)由于净保费等于毛保费，故预期净保费的现值相等于长期护理保险合约的预期毛保费的现值。

162

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			2022
以百万计			大案 养老金						长期的 关怀
预期净保费现值(1)
对未来保单福利的负债，期初--当前贴现率									$	389
按原始(锁定)贴现率开始承担未来保单福利的责任									$	323
现金流假设变化的影响									(15)
与预期经验的实际差异的影响									18
调整后的未来保单福利的期初负债-原始(锁定)贴现率									326
应计利息(使用锁定贴现率)									16
净保费(实际)									(40)
按原始(锁定)贴现率计算的未来保单福利的终止负债									302
更改贴现率假设的影响									(2)
对未来保单福利的负债，期末-当前贴现率									$	300
预期未来政策收益的现值
对未来保单福利的负债，期初--当前贴现率			$	3,034					$	1,991
按原始(锁定)贴现率开始承担未来保单福利的责任			$	2,650					$	1,480
现金流假设变化的影响			—						99
与预期经验的实际差异的影响			(44)						18
调整后的未来保单福利的期初负债-原始(锁定)贴现率			2,606						1,597
发行			4						—
应计利息(使用锁定贴现率)			106						80
福利支付(实际)			(291)						(64)
按原始(锁定)贴现率计算的未来保单福利的终止负债			2,425						1,613
更改贴现率假设的影响			(172)						(47)
对未来保单福利的负债，期末-当前贴现率			$	2,253					$	1,566
未来保单福利的净负债			$	2,253					$	1,266
减去：可收回的再保险			—						—
未来保单福利的净负债，扣除可收回的再保险净额			$	2,253					$	1,266

_____________________________________________

(1)由于净保费等于毛保费，故预期净保费的现值相等于长期护理保险合约的预期毛保费的现值。

就计算未来保单利益负债时所用的重大假设而言，本公司的实际经验与预期经验之间并无任何重大差异。

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，长期保险负债的未贴现预期毛保费和预期未来福利支付金额如下：

以百万计			2023						2022
大额养老金
预期未来的福利支付			$	3,266					$	3,539
预期毛保费			—						—
长期护理
预期未来的福利支付			$	3,224					$	3,265
预期毛保费			414						437

163

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截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，用于衡量长期保险负债的加权平均利率如下：

			2023						2022
大额养老金
利息累积率			4.20%						4.20%
当期贴现率			4.93%						5.24%
长期护理
利息累积率			5.11%						5.11%
当期贴现率			5.08%						5.39%

截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月31日的长期保险负债加权平均存续期(年)如下：

			2023						2022
大额养老金			7.3						7.4
长期护理			12.1						12.6

保单持有人基金

下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内，投保人与长期保险合同有关的资金变化的组成部分，这些合同包括在综合资产负债表上的投保人资金和其他长期负债中：

单位：百万，加权平均贷记利率除外			2023						2022
保单持有人的资金，期初			$	345					$	522
收到的存款			—						13
保单收费			(2)						(2)
自首和撤回			(35)						(31)
记入贷方的利息			9						11
未实现净收益(亏损)变动			39						(148)
其他			(24)						(20)
保单持有人的资金，期末			$	332					$	345
加权平均贷记率			4.32%						4.72%
风险净额			$	—					$	—
现金退还价值			$	313					$	339

164

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独立账户

下表显示了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日按主要投资类别划分的支持单独账户的资产的公允价值：

以百万计			2023						2022
现金和现金等价物			$	168					156
债务证券：
美国政府证券			573						717
州、市和政治分区			28						27
美国公司证券			1,632						1,667
外国证券			202						201
住房贷款抵押证券			51						41
商业抵押贷款支持证券			6						6
其他资产担保证券			15						18
债务证券总额			2,507						2,677
共同/集体信托			529						480
总计(1)			$	3,204					$	3,313

_____________________________________________

(1)不包括$46百万其他应收账款和美元85截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的其他应付账款分别为2.8亿美元。

下表显示了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度单独账户负债变动的组成部分：

以百万计			2023						2022
独立账户负债，期间开始			$	3,228					$	5,087
保费及按金			860						853
自首和撤回			(9)						(581)
福利支付			(938)						(947)
投资收益			100						(1,130)
从普通账户转账净额			7						9
其他			2						(63)
单独账户负债，期末			$	3,250					$	3,228
现金退还价值，期末			$	2,181					$	2,087

在截至2023年12月31日或2022年12月31日的年度内，该公司没有确认任何转移到单独账户的资产的损益。

165

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10.借款和信贷协议

下表为公司截至2023年12月31日、2023年和2022年的借款摘要：

以百万计			2023						2022
短期债务
商业票据			$	200					$	—
长期债务
2.82023年6月到期的优先债券			—						1,300
42023年12月到期的优先债券			—						414
3.3752024年8月到期的优先债券百分比			650						650
2.6252024年8月到期的优先债券百分比			1,000						1,000
3.52024年11月到期的优先债券			750						750
52024年12月到期的优先债券(1)			299						299
4.12025年3月到期的优先债券百分比			950						950
3.8752025年7月到期的优先债券百分比			2,828						2,828
52026年2月到期的优先债券			1,500						—
2.8752026年6月到期的优先债券百分比			1,750						1,750
32026年8月到期的优先债券百分比			750						750
3.6252027年4月到期的优先债券			750						750
6.252027年6月到期的优先债券			372						372
1.32027年8月到期的优先债券			2,250						2,250
4.32028年3月到期的优先债券百分比			5,000						5,000
52029年1月到期的优先债券			1,000						—
3.252029年8月到期的优先债券百分比			1,750						1,750
5.1252030年2月到期的优先债券			1,500						—
3.75% 2030年4月到期的优先票据			1,500						1,500
1.752030年8月到期的优先票据百分比			1,250						1,250
5.252031年1月到期的优先票据百分比			750						—
1.8752031年2月到期的优先票据百分比			1,250						1,250
2.1252031年9月到期的优先票据百分比			1,000						1,000
5.252033年2月到期的优先票据百分比			1,750						—
5.32033年6月到期的优先票据百分比			1,250						—
4.8752035年7月到期的优先票据百分比			652						652
6.625%于二零三六年六月到期的优先票据			771						771
6.752037年12月到期的优先票据百分比			533						533
4.782038年3月到期的优先票据百分比			5,000						5,000
6.1252039年9月到期的优先票据百分比			447						447
4.1252040年4月到期的优先票据百分比			1,000						1,000
2.72040年8月到期的优先票据百分比			1,250						1,250
5.752041年5月到期的优先票据百分比			133						133
4.52042年5月到期的优先票据百分比			500						500
4.1252042年11月到期的优先票据百分比			500						500
5.32043年12月到期的优先票据百分比			750						750
4.752044年3月到期的优先票据百分比			375						375
5.1252045年7月到期的优先票据百分比			3,500						3,500
3.8752047年8月到期的优先债券			1,000						1,000
5.052048年3月到期的优先债券百分比			8,000						8,000
4.252050年4月到期的优先债券			750						750
5.6252053年2月到期的优先债券			1,250						—
5.8752053年6月到期的优先债券百分比			1,250						—

166

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62063年6月到期的优先债券百分比			750						—
融资租赁负债			1,391						1,465
其他			309						314
债务本金总额			62,160						52,753
债务保费			186						200
债务贴现和递延融资成本			(736)						(696)
			61,610						52,257
更少：
短期债务(商业票据)			(200)						—
长期债务的当期部分			(2,772)						(1,778)
长期债务(1)			$	58,638					$	50,479

__________________________________________

(1)包括长期债务$3 于2022年12月31日，本集团的持作出售负债入账，并计入综合资产负债表的持作出售负债。有关其他信息，请参见附注2“收购、剥离和资产出售”。

以下是截至2023年12月31日，公司在未来五年及其后每年到期的长期债务本金的要求偿还情况摘要：

以百万美元计
2024			$	2,705
2025			3,785
2026			4,008
2027			3,379
2028			5,007
此后			41,685
小计			60,569
商业票据			200
融资租赁负债(1)			1,391
债务本金总额			$	62,160

_____________________________________________

(1)见附注7“租赁”的摘要 本公司融资租赁负债的到期日。

短期借款

商业票据和备用信贷安排

该公司有$200 以加权平均利率计算， 4.31%，截至2023年12月31日。本公司 不是截至2022年12月31日，没有任何未偿还的商业票据。就其商业票据计划而言，本公司维持$2.5十亿美元，五年制无担保备用循环信贷融资，将于2025年5月16日到期，a $2.5十亿美元，五年制无担保的备用循环信贷安排，将于2026年5月11日到期，以及2.5十亿美元，五年制无担保备用循环信贷融资，将于2027年5月16日到期。信贷融资允许以各种利率借款，部分取决于公司的公共债务评级，并要求公司支付加权平均季度融资费用约为 0.03%，无论使用。于二零二三年及二零二二年十二月三十一日， 不是本公司任何备用信贷安排下的未偿还借款。

定期贷款协议

于2023年5月1日，本公司订立一项 364天 $5.0 10亿元贷款协议。定期贷款协议允许以不同的利率借款，部分取决于公司的债务评级。2023年5月2日，本公司借入美元5.0 10亿美元，利率约为 6.2根据定期贷款协议，该公司将支付Oak Street Health收购价格的一部分。于二零二三年六月二日，本公司偿还定期贷款协议项下之未偿还结余。

167

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FHLBB

本公司一间附属公司为FHLBB之成员。作为成员，附属公司有能力取得现金垫款，惟须符合若干最低抵押品规定。截至2023年12月31日，FHLBB可提供的最大借款能力约为$1.0亿于二零二三年及二零二二年十二月三十一日， 不是FHLBB的预付款

长期借款

2023年笔记

于2023年6月2日，本公司发行$1.030亿美元的本金总额5.02029年1月到期的优先债券，$750本金总额为1,000万美元5.252031年1月到期的优先债券，$1.2530亿美元的本金总额5.32033年6月到期的优先债券，$1.2530亿美元的本金总额5.8752053年6月到期的优先债券%和$750本金总额为1,000万美元6.02063年6月到期的优先票据，总收益约为$4.930亿美元，扣除折扣和承销费后的净额。这些发行的净收益连同手头现金用于偿还上述定期贷款协议项下的未偿还余额。

2023年2月21日，该公司发行了美元1.530亿美元的本金总额5.02026年2月到期的优先债券，$1.530亿美元的本金总额5.1252030年2月到期的优先债券，$1.7530亿美元的本金总额5.252033年2月到期的优先债券%和$1.2530亿美元的本金总额5.6252053年2月到期的优先票据，总收益约为$6.030亿美元，扣除折扣和承销费后的净额。这些发行的净收益用于一般公司用途，包括Signify Health收购收购价格的一部分。

橡树街健康可转换债券

在收购Oak Street Health之前，Oak Street Health持有0%可转换优先票据，本金总额为$9202,000,000美元(“可换股票据”)，由本公司就收购Oak Street Health而承担。收购Oak Street Health构成了可转换票据的根本变化，使持有人有权要求公司回购可转换票据。回购价格是一笔现金金额，相当于100可转换票据本金的%。2023年5月31日，公司向可转换票据持有人发出回购通知。关于本公告，$917提交回购并于2023年7月21日交收的可转换票据有1.8亿美元。几乎所有剩余的美元3提交回购并于2023年10月20日交收的可转换票据有1.8亿美元。

行使票面赎回赎回

2022年5月，本公司对其未偿还的3.52022年7月到期的优先票据，赎回全部手头现金1.5本金总额为1000亿美元。

2022年8月，公司对其未偿还的股票行使面值赎回2.752022年11月到期的优先票据(由安泰发行)，赎回全部手头现金1.0本金总额为1000亿美元。

2022年9月，本公司对其未偿还的股票行使面值赎回2.752022年12月到期的优先债券4.752022年12月到期的优先债券百分比(包括OmNicare，Inc.发行的债券)赎回手头全部本金总额$1.253亿美元和3,000美元399分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

提前清偿债务

2021年12月，公司赎回了剩余的美元2.330亿美元的未偿还债务3.72023年到期的优先票据的百分比。有关提早赎回该等优先票据，本公司支付全数溢价#元。80较已赎回、撇账的优先票据本金总额多出百万元8百万美元的未摊销递延融资成本和产生的1费用为100万美元，提前清偿债务造成的总亏损为#美元891000万美元。

2021年8月，该公司购买了约美元2.030亿美元的未偿还债务4.32028年到期的优先债券将通过现金投标要约到期。关于购买此类优先票据，公司支付了#美元的溢价。332超过购买的优先票据本金总额的百万美元，注销$262000万未摊销递延融资成本，并产生#52000万美元的手续费，提前清偿债务造成的总损失为#3631000万美元。

债务契约

本公司的后备循环信贷安排和无担保优先票据包含惯常的限制性财务和经营契约。这些公约不包括在发生以下情况时加速公司的债务到期日

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下调该公司的信用评级。该公司并不认为这些公约所载的限制会对其财务或营运的灵活性造成重大影响。截至2023年12月31日，公司遵守了所有债务契约。

11.退休金计划及其他退休后福利

固定缴款计划

截至2023年12月31日，公司发起了几个活跃的401(K)储蓄计划，覆盖了所有符合计划资格要求的员工。

本公司根据各自计划的规定提供相应的捐款。在参与者的选择下，帐户余额，包括公司的匹配供款，可以在每个计划下的各种投资选项中进行投资。CVS健康未来基金401(K)计划将CVS健康公司的普通股基金作为一种投资选择。该公司还为某些关键员工维持无保留、无资金支持的递延薪酬计划。这些计划为参与者提供了推迟部分合格补偿的机会，对于某些不合格的计划，参与者将获得相当于他们在CVS Health Future Fund 401(K)计划下获得的匹配缴款，而不受国内税法的某些限制和限制。公司在其固定缴款计划下的缴款为#美元。581百万，$567百万美元和美元552在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度中，分别为100万。

固定收益养老金计划

该公司发起了一项符合税务条件的固定收益养老金计划，该计划于2010年被冻结，以及一项不符合条件的补充养老金计划，该计划于2007年被冻结。该公司还发起了其他几个固定收益养老金计划，这些计划是没有资金的、不合格的补充退休计划。

养老金福利义务和计划资产

下表概述了指定期间养恤金福利债务和计划资产的变化情况：

以百万计			2023						2022
福利义务的变化：
福利义务，年初			$	4,740					$	6,009
利息成本			231						132
精算损失(收益)			145						(1,011)
福利支付			(380)						(387)
聚落			—						(3)
年终福利义务			4,736						4,740
计划资产变动：
计划资产的公允价值，年初			5,346						6,677
计划资产的实际回报率			389						(968)
雇主供款			24						27
福利支付			(380)						(387)
聚落			—						(3)
计划资产公允价值，年终			5,379						5,346
资金状况			$	643					$	606

截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度的养恤金福利债务变化主要是由各自期间贴现率的变化推动的。

169

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截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日在合并资产负债表上确认的固定收益养恤金计划的资产(负债)包括：

以百万计			2023						2022
反映在其他资产中的非流动资产			$	856					$	827
应计费用中反映的流动负债			(24)						(24)
反映在其他长期负债中的非流动负债			(189)						(197)
净资产			$	643					$	606

定期收益净成本(收益)

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的定期福利净成本(收入)构成如下：

以百万计			2023						2022						2021
定期福利净成本(收入)的构成部分：
利息成本			$	231					$	132					$	110
计划资产的预期回报			(326)						(309)						(317)
精算损失净额摊销			1						3						5
结算损失			—						1						16
定期收益净成本(收益)			$	(94)					$	(173)					$	(186)

养老金计划假设

该公司使用一系列精算假设来确定其福利义务和定期净福利收入，其中最重要的包括贴现率和计划资产的预期回报假设。

贴现率 - 贴现率是使用截至年度测量日期的收益率曲线确定的。收益率曲线由一系列单独的贴现率组成，每个贴现率对应于一个时间点，基于优质债券。预期福利付款按收益率曲线中与预期负债现金流的到期日相一致的相应利率折现至计量日期。

计划资产的预期回报率 - 计划资产的预期长期回报率是通过使用计划的目标配置和回报预期，基于许多因素确定的，这些因素包括预测的长期资本市场实际回报和逐个计划的通胀前景。有关截至2023年12月31日和2022年12月31日的养老金计划资产的其他详细信息，请参阅下面的“养老金计划资产”。

该公司还考虑其他假设，包括死亡率、利息贷记利率、终止和退休比率以及生活成本调整。

本公司根据截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的以下加权平均假设确定其福利义务：

			2023						2022
贴现率			5.0		%				5.2		%

本公司根据以下加权平均假设确定了截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度的定期福利净成本(收入)：

			2023						2022						2021
贴现率			5.1		%				2.3		%				1.8		%
预期长期计划资产收益率			6.3		%				4.8		%				4.8		%

养老金计划资产

该公司的养老金计划资产主要包括在单独账户中持有的债务和股权证券、普通/集体信托基金和房地产投资。用于评估这些债务和股权证券以及普通/集合信托的估值方法类似于附注5“公允价值”中描述的方法。养老金计划资产也包括投资。

170

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按公允价值列账的其他资产。以下是用于评估房地产投资和这些额外投资的估值方法的说明，包括根据公允价值层次进行的一般分类。

房地产-房地产投资由独立的第三方评估师进行估值。评估遵循《专业评估实务统一标准》，其中除其他外，包括收入、成本和销售比较法，以评估财产价值。因此，这些投资被归类为3级。

私募股权和对冲基金有限合伙企业-私募股权和对冲基金有限合伙企业按公允价值计价，该公允价值是根据基础投资基金管理人报告的每单位资产净值估计的，这是公允价值的实际权宜之计。因此，这些投资已从下表的公允价值中剔除。

截至2023年12月31日，按经常性基础计量的公允价值变动的养恤金计划资产如下：

以百万计			1级						2级						3级						总计
现金和现金等价物			$	12					$	69					$	—					$	81
债务证券：
*购买美国政府债券			518						4						—						522
包括各州、直辖市和政治分区			—						94						—						94
富国银行购买美国公司证券			—						2,649						—						2,649
*外国证券			—						106						—						106
住房贷款抵押证券			—						17						—						17
美国发行商业抵押贷款支持证券			—						9						—						9
*购买其他资产支持证券			—						8						—						8
*购买可赎回的优先证券			—						1						—						1
债务证券总额			518						2,888						—						3,406
股权证券：
中国是美国国内市场			150						—						—						150
中国国际航空运输协会			34						—						—						34
总股本证券			184						—						—						184
其他投资：
中国房地产业			—						—						290						290
**共同/集体信托基金(1)			—						405						—						405
**金融衍生品			—						(14)						—						(14)
其他投资总额			—						391						290						681
养老金投资总额(2)			$	714					$	3,348					$	290					$	4,352

_____________________________________________

(1)共同/集体信托基金的资产包括#美元。114百万美元的股权证券和291数以百万计的债务证券。

(2)不包括$314百万美元的其他应收账款以及461百万美元的私募股权有限合伙投资和252对冲基金有限合伙投资的百万美元，因为这些金额是按每股资产净值或同等价值计量的，不受公允价值层次结构的影响。

171

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截至2022年12月31日，按经常性基础计量的公允价值变动的养恤金计划资产如下：

以百万计			1级						2级						3级						总计
现金和现金等价物			$	7					$	81					$	—					$	88
债务证券：
*购买美国政府债券			566						4						—						570
包括各州、直辖市和政治分区			—						102						—						102
富国银行购买美国公司证券			—						2,611						—						2,611
*外国证券			—						101						—						101
住房贷款抵押证券			—						6						—						6
美国发行商业抵押贷款支持证券			—						1						—						1
*购买其他资产支持证券			—						11						—						11
*购买可赎回的优先证券			—						1						—						1
债务证券总额			566						2,837						—						3,403
股权证券：
中国是美国国内市场			133						—						—						133
中国国际航空运输协会			43						—						—						43
总股本证券			176						—						—						176
其他投资：
中国房地产业			—						—						325						325
**共同/集体信托基金(1)			—						307						—						307
其他投资总额			—						307						325						632
养老金投资总额(2)			$	749					$	3,225					$	325					$	4,299

_____________________________________________

(1)共同/集体信托基金的资产包括#美元。104百万美元的股权证券和203数以百万计的债务证券。

(2)不包括$390百万美元的其他应收账款以及432百万美元的私募股权有限合伙投资和225对冲基金有限合伙投资的百万美元，因为这些金额是按每股资产净值或同等价值计量的，不受公允价值层次结构的影响。

截至2023年12月31日的年度内，第三级养恤金计划资产余额变动情况如下：

以百万计			房地产
期初余额			$	325
计划资产的实际回报率			(23)
采购、销售和结算			(12)
转出级别3			—
期末余额			$	290

截至2022年12月31日的年度内，第三级养恤金计划资产余额变动情况如下：

以百万计			房地产
期初余额			$	378
计划资产的实际回报率			21
采购、销售和结算			(74)
转出级别3			—
期末余额			$	325

该公司的养老金计划投资于多元化的资产组合，旨在产生回报，使该计划能够履行其未来的福利义务。定期评估意外投资和精算结果的风险。这种评估是通过预测和评估短期和长期范围内的投资结果，并通过

172

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评估养老金计划的负债特征。专业投资管理公司利用互补的投资风格和策略，进一步改善投资组合和操作风险特征。公共和私人股本投资主要用于增加整体计划回报。房地产投资因其多元化收益和高于平均水平的股息产生而受到青睐。固定收益投资提供了理想的多元化收益和债务对冲属性，尤其是在利率下降的环境下。

截至2023年12月31日，公司养老金计划的目标投资分配为：12%的股权证券，77在固定收益和债务证券中，5在房地产业，3在私募股权有限合伙企业和3在对冲基金中。由于增持或减持某些资产的战术决定，或由于资产价值的正常波动，实际资产分配可能与目标分配不同。资产配置与既定的投资政策是一致的，并且作为一般规则，定期重新平衡回到目标资产配置。养老金计划的投资小组委员会全年定期对资产配置和投资业绩进行正式审查。资产和负债增长的预测至少每年进行一次。

现金流

该公司通常根据适用的联邦法律和法规确定的最低资金要求，为其符合税务条件的养老金计划缴费。与不合格的补充养老金计划有关的雇主缴费通常是向退休人员支付的当期福利。该公司贡献了$24百万，$27百万美元和美元782023年、2022年和2021年分别为其养老金计划提供了100万美元。2024年符合税务条件的养老金计划不需要缴费。该公司预计将在2024年为所有其他养老金计划做出微不足道的贡献。

该公司估计了以下未来的福利付款，这些付款是使用与衡量截至2023年12月31日的养老金福利义务所用的相同精算假设计算的：

以百万计
2024			$	393
2025			388
2026			384
2027			380
2028			378
2029-2033			1,746

多雇主养老金计划

该公司还根据涵盖其工会代表的员工的集体谈判协议的条款，向一些多雇主养老金计划缴费。参加这些多雇主计划的风险在以下方面不同于单雇主养老金计划：(I)一个雇主向多雇主计划贡献的资产可能被用于向其他参与雇主的雇员提供福利，(Ii)如果参与雇主停止向该计划供款，该计划的无资金支持的义务可能由其余参与雇主承担，以及(Iii)如果公司选择停止参与其一些多雇主计划，公司可能被要求根据适用计划的资金不足状况向这些计划支付一笔金额，这被称为提取负债。

本公司参与的所有多雇主退休金计划对本公司均无重大影响。该公司对多雇主养老金计划的缴费为#美元。19百万，$20百万美元和美元192023年、2022年和2021年分别为100万。

其他退休后福利

该公司为符合资格要求的某些退休人员提供退休后医疗保健和人寿保险福利。该公司的资金政策通常是在发生时支付已支付的费用。对于退休人员医疗计划会计，公司审查外部数据和自己的医疗成本历史趋势，以确定医疗成本趋势率。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司其他退休后福利的累计退休后福利义务为美元。155百万美元和美元159分别为100万美元。与这些其他退休后福利有关的定期福利净费用为#美元。6百万，$4百万美元和美元42023年、2022年和2021年分别为100万。

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该公司估计以下未来的福利支付，这些款项是使用相同的精算假设计算的，这些假设用于衡量截至2023年12月31日累积的其他退休后福利义务：

以百万计
2024			$	12
2025			12
2026			12
2027			12
2028			12
2029-2033			58

根据各种集体谈判协议，该公司还为涵盖某些工会代表的员工的多雇主健康和福利计划作出贡献。这些计划为符合资格要求的某些雇员提供退休后保健和人寿保险福利。该公司对多雇主健康和福利计划的贡献总额为#美元。60百万，$62百万美元和美元602023年、2022年和2021年分别为100万。

12.所得税

截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的四个年度的所得税拨备包括以下内容：

以百万美元计			2023						2022						2021
当前：
联邦制			$	2,819					$	2,803					$	2,285
状态			662						735						665
			3,481						3,538						2,950
延期：
联邦制			(537)						(1,526)						(282)
状态			(139)						(503)						(120)
			(676)						(2,029)						(402)
总计			$	2,805					$	1,509					$	2,548

下表是截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的三个年度的法定所得税税率与公司实际所得税税率的对账：

			2023						2022						2021
法定所得税率			21.0		%				21.0		%				21.0		%
州所得税，扣除联邦税收优惠后的净额			3.7						3.2						4.1
法律费用			—						3.4						—
子公司处置时的基差			—						1.6						—
上一年退款和未确认的税收优惠			—						(2.6)						(1.2)
其他			0.4						(0.7)						0.3
有效所得税率			25.1		%				25.9		%				24.2		%

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下表为截至2023年12月31日及2022年12月31日的公司递延所得税资产及负债构成摘要：

以百万美元计			2023						2022
递延所得税资产：
租约和租金			$	5,059					$	5,242
法律费用			1,205						1,260
库存			94						103
员工福利			168						153
坏账及其他拨备			606						480
净营业损失和资本损失结转			409						266
递延收入			62						66
保险准备金			356						319
投资			56						293
其他			372						335
估值免税额			(385)						(532)
递延所得税资产总额(1)			8,002						7,985
递延所得税负债：
退休福利			112						92
租约和租金			4,469						4,639
折旧及摊销			7,732						7,139
递延所得税负债总额			12,313						11,870
递延所得税净负债			$	4,311					$	3,885

_____________________________________________

(1)包括递延所得税资产#美元1312022年12月31日，作为待售资产入账，并计入综合资产负债表上待售资产。有关其他信息，请参阅附注2“收购、资产剥离和资产出售”。

在评估递延税项资产的变现能力时，本公司会考虑所有可用的正面及负面证据，包括现有应课税暂时性差异的未来冲销、预计未来应课税收入、税务筹划策略及本公司近期的经营业绩。该公司设立了#美元的估值津贴。385百万美元和美元532分别是截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的100万美元，因为它认为收回某些递延税项资产的可能性并不大。

截至2023年12月31日，本公司经营及资本亏损结转净额为$409其中一部分无限期结转，其余部分在2024年至2043年之间到期。

2023年、2022年及2021年未确认税项利益的期初及期末结余对账如下：

以百万美元计			2023						2022						2021
期初余额			$	446					$	782					$	768
根据与本年度相关的纳税状况计算的增加额			2						5						3
根据与前几年有关的纳税状况计算的增加额			46						42						52
前几年的减税情况			(24)						(166)						(33)
诉讼时效期满			(34)						(4)						(1)
聚落			—						(213)						(7)
期末余额			$	436					$	446					$	782

CVS Health Corporation及其大多数子公司都要缴纳美国联邦所得税以及许多州和地方司法管辖区的所得税。美国国税局已经完成了对该公司截至2016年、2018年和2019年纳税年度的美国联邦所得税合并申报表的审查。美国国税局已基本完成对公司2017年纳税年度美国联邦所得税综合申报表的审查。

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CVS Health Corporation及其子公司目前也正在接受一些州和地方税务机关的所得税审查。截至2023年12月31日，没有审查导致任何可能导致公司经营业绩、财务状况或流动性发生重大变化的拟议调整。

截至2015年的财政年度，几乎所有重大的州和地方所得税事项都已完成。某些州的考试可能会结束，某些州的限制法规将在2024年失效，但公司不确定的税收状况余额的变化预计是不重要的。此外，由于预期国税局对某些前几年的各种检查得出结论，公司未确认的税收优惠可能在未来12个月内发生变化。目前无法估计可能发生变化的范围。

本公司在所得税准备金中记录与未确认的税收优惠和罚款有关的利息费用。本公司应计利息开支约$31百万，$29百万美元和美元402023年、2022年和2021年分别为100万美元。该公司约有$134百万美元和美元112截至2023年及2022年12月31日，利息及罚款分别为100万元。

截至2023年12月31日，如果确认将影响公司有效所得税税率的未确认税收优惠总额约为$330在考虑了州所得税的联邦福利后，达到了100万美元。

13.股票激励计划

CVS Health 2017激励薪酬计划的条款规定向本公司或本公司任何子公司的高管及其他高管和员工授予年度激励和长期绩效奖励，以及向CVS Health Corporation的外部董事提供股权薪酬。该等年度奖励及长期表现奖励将以现金、股票、其他奖励或其他财产的形式支付，由董事会的管理规划及发展委员会(“管理及发展委员会”)酌情决定。国际比较方案最多允许58100万股CVS Health Corporation普通股将保留并可供授予。截至2023年12月31日，大约有11根据比较方案，可供未来授予的CVS Health Corporation普通股为100万股。

于Oak Street Health收购日期，Oak Street Health普通股根据Oak Street Health，Inc.综合激励计划(“Oak Street Health Plan”)转换为约3.91.2亿股CVS Health Corporation的基础置换股权奖励。此外，根据合并协议，根据橡树街健康计划可供未来发行的股票被转换为约7截至2023年12月31日，根据未来奖励保留并可供发行的300万股CVS Health普通股。

截至Signify Health收购日期，Signify Health普通股受Signify Health，Inc.2021年长期激励计划(“Signify计划”)下未完成奖励的限制，已转换为大约3.21.2亿股CVS Health Corporation的基础置换股权奖励。此外，根据合并协议，根据信号计划可供未来发行的股份被转换为大约9截至2023年12月31日，根据未来奖励保留并可供发行的300万股CVS Health普通股。

基于股票的薪酬费用

以股票为基础的补偿在授予日根据奖励的公允价值计量，并在股票奖励的必要服务期内确认为费用（通常 三至五年)使用直线法。下表为截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止三个年度的股票薪酬摘要：

以百万美元计			2023						2022						2021
限制性股票单位和绩效股票单位			$	497					$	369					$	404
股票期权和股票增值权(“SARS”)(1)			91						78						80
基于股票的薪酬总额(2)			$	588					$	447					$	484

_____________________________________________

(1)包括员工股票购买计划(“ESPP”)。

(2)截至2023年12月31日的年度股票薪酬总额包括711000万美元和300万美元72与分别与Oak Street Health和Signal Health收购相关的重置股权奖励相关的合并后费用。

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限制性股票单位和绩效股票单位

公司的限制性股票单位和绩效股票单位被认为是非既得性股票奖励，不需要员工支付。限制性股票单位的公允价值以授予日CVS Health Corporation普通股的市场价格为基础，并在授权期内以直线方式确认。对于每个授予的限制性股票单位，员工将获得一在归属期间结束时的普通股份额，扣除税金。

除服务归属条件外，公司的绩效股票单位还包含绩效归属条件。公司绩效股票单位的归属取决于公司实现其业绩目标的程度，这些目标通常是为三年制绩效期限，并在授予时由MP&D委员会批准。

授予服务和绩效授予条件的绩效股票单位的公允价值以授予日CVS Health Corporation普通股的市场价格为基础，并在授予期间确认。某些业绩股票单位还包含基于CVS Health Corporation普通股相对于比较对象集团的业绩的市场归属条件。这些绩效股票单位的公允价值在授予日使用蒙特卡洛模拟法确定，并在归属期间确认。

截至2023年12月31日，有1美元790与预计将归属的公司限制性股票单位和绩效股票单位相关的未确认补偿成本总额的百万美元。这些成本预计将在加权平均期内确认2.1好几年了。2023年、2022年和2021年期间归属的限制性股票单位的公允价值总额为$525百万，$328百万美元和美元406分别为100万美元。

下表为截至2023年12月31日的年度限制性股票单位和绩效股票单位活动摘要：

除加权平均授予日公允价值外，以千为单位			单位						加权平均 授予日期 公允价值
年初未清偿，未归属			12,681						$	80.25
授与(1)			13,918						$	71.06
既得(2)			(7,346)						$	71.46
被没收			(2,259)						$	71.78
年终未清偿，未归属			16,994						$	77.65

_____________________________________________

(1)包括3.91000万美元和1.8分别与Oak Street Health和Signal Health收购相关的100万股限制性股票置换股权奖励。

(2)既得业绩股票单位已计入目标业绩水平。根据实际业绩，于截至2023年12月31日止年度内归属的限制性股票单位及绩效股票单位数目为7.81000万美元。

股票期权与SARS

所有股票期权授予都是在授予之日以公允价值授予的。股票期权的公允价值采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估计，基于股票的薪酬在必要的服务期内以直线方式确认。授予的股票期权通常可以在四年制从授予之日起的一段时间。授予至2018年的股票期权通常到期七年了在授予之日之后。2018年后授予的股票期权通常到期十年在授予之日之后。

在收购安泰后，所有未归属的安泰SARS都被转换为替代的CVS Health Corporation SARS。授予的替代SARS以CVS Health Corporation普通股结算，扣除税款后，基于行使日的股票价格相对于授予日的市场价格的升值。SARS的公允价值使用Black-Scholes期权定价模型进行估计，基于股票的薪酬在必要的服务期内以直线方式确认。SARS通常会在一年内变得可以行使三年制从授予之日起的一段时间。SARS一般都会过期十年在授予之日之后。在收购安泰之后，没有批准任何非典型肺炎。

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下表是截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度发生的股票期权和SAR活动摘要：

以百万计			2023						2022						2021
从行使股票期权收到的现金(包括ESPP)			$	277					$	551					$	549
为股权奖励的净股份结算支付的税款			181						370						168
股票期权的内在价值与SARS的行使			31						118						105
股票期权的公允价值与SARS既得			227						219						224

每个股票期权的公允价值是根据授予时的以下假设使用Black-Scholes期权定价模型估算的：

			2023						2022						2021
股息率(1)			3.27		%				2.18		%				2.68		%
预期波动率(2)			28.15		%				27.34		%				27.10		%
无风险利率(3)			3.55		%				2.46		%				1.13		%
预期寿命(年) (4)			5.9						6.3						6.3
加权平均授予日公允价值			$	21.78					$	24.15					$	14.57

_____________________________________________

(1)股息收益率是基于每年支付的股息和CVS Health Corporation股票在授予日的公平市场价值。

(2)预期波动率是根据CVS Health Corporation每日股票价格在一段时间内的历史波动性估计的，这段时间相当于每个期权授予的预期寿命，并对股票拆分等不常见事件进行了调整。

(3)无风险利率是根据美国国债零息发行的收益率选择的，剩余期限等于正在估值的期权的预期期限。

(4)预期寿命是指根据历史期权或特区持有人的行使经验，期权自授出日期起预期未偿还的年数。

截至2023年12月31日，与未归属股票期权相关的未确认薪酬支出总计为美元。58百万美元，公司预计将在加权平均期内确认2.0好几年了。在考虑预期的没收后，公司预计大约7在必要的服务期内要授予的未归属股票期权的百万美元。

下表为本公司截至2023年12月31日止年度的股票期权及搜救活动摘要：

以千美元计，但加权平均行使价格和剩余合同期限除外			股票						加权 平均值 锻炼 *价格						加权 平均值 剩余 合同 术语						集料 固有的 价值
年初未清偿债务			15,040						$	73.15
授与 (1)			4,595						$	63.06
已锻炼			(1,652)						$	50.03
被没收			(624)						$	76.74
过期			(2,233)						$	102.47
年终未清偿债务			15,126						$	68.13					5.21						$	203,645
可在年底行使			7,785						$	63.64					3.35						130,509
在年底归属，并预计在未来归属			14,793						$	67.95					5.14						201,439

_____________________________________________

(1)包括1.4与Signify Health收购相关的100万股票期权置换股权奖励。

ESPP

该公司的ESPP规定最多可购买601.2亿股CVS Health Corporation普通股。根据ESPP，符合条件的员工可以在每个年末购买普通股六个月收购价为90在发行期的第一天或最后一天，以公允市场价值较低者的百分比。在2023年期间，大约3根据ESPP的规定，以平均价格

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$70.99每股。截至2023年12月31日，大约26根据ESPP，有100万股普通股可供发行。

与ESPP相关的基于股票的薪酬的公允价值在授予之日(六个月发行期)，使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型。

下表汇总了用于评估截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的三个年度的ESPP奖项的假设：

			2023						2022						2021
股息率(1)			1.54		%				1.12		%				1.34		%
预期波动率(2)			25.61		%				23.54		%				25.27		%
无风险利率(3)			5.17		%				1.42		%				0.08		%
预期寿命(年) (4)			0.5						0.5						0.5
加权平均授予日公允价值			$	14.26					$	16.25					$	12.55

_____________________________________________

(1)股息收益率是根据每半年支付一次的股息和CVS Health Corporation股票在授予日的公平市场价值计算的。

(2)预期波动率是根据CVS Health Corporation在过去六个月期间每日股价的历史波动率估计的。

(3)无风险利率是根据期限与ESPP购买预期期限(即六个月)一致的财政部恒定到期日利率来选择的。

(4)预期寿命以每半年一次的购买期为基础。

14.股东权益

股份回购

董事会已批准了以下股份回购计划：

以十亿计 授权日期			授权						剩余时间为 2023年12月31日
2022年11月17日(《2022年回购计划》)			$	10.0					$	10.0
2021年12月9日(《2021年回购计划》)			10.0						4.5

每项股份回购计划均即时生效，并允许本公司不时透过公开市场回购、私下协商交易、加速股份回购(“ASR”)交易及/或其他衍生交易进行回购。董事会可以随时修改或终止2022年和2021年的回购计划。

于截至2023年、2023年及2022年12月31日止年度内，本公司共回购22.82000万股普通股，价格约为美元2.01000亿美元，以及34.12000万股普通股，价格约为美元3.530亿美元，两者都是根据2021年回购计划。此活动包括下述ASR交易项下的股份回购。在截至2021年12月31日的年度内，本公司不回购任何普通股。

根据2021年回购计划的授权，本公司签订了一项3.0与摩根士丹利股份有限公司(“摩根士丹利”)的10亿美元固定资产重组。在支付$时3.02024年1月4日，公司获得了相当于CVS Health Corporation普通股数量的股份85美元的百分比3.01亿ASR名义金额或大约31.4700万股，价格为1美元81.19每股，这些股票于2024年1月被纳入库存股。在ASR结束时，公司可能会获得相当于剩余股份的额外股份15美元的百分比3.0数十亿美元的名义金额。公司可能获得的最终股票数量将取决于公司股票在一段平均时期内的每日成交量加权平均价格减去折扣。根据该加权平均价，本公司亦有可能对摩根士丹利负有责任，本公司可选择以额外现金或发行股份的方式清偿。根据ASR条款，可向本公司交付的最高股份数量为73.91000万美元。

根据2021年回购计划的授权，本公司签订了一项2.0在支付美元后，与新泽西州花旗银行进行的10亿固定美元ASR2.02023年1月4日，公司获得相当于CVS Health Corporation普通股数量的股份80美元的百分比2.050亿ASR名义金额或

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大约17.4百万股，价格为$92.19每股，这些股票于2023年1月被纳入库存股。ASR作为最初的库存股交易入账#美元。1.630亿美元和一份价值美元的远期合同0.41000亿美元。远期合同被归类为权益工具，并计入资本盈余。2023年2月，公司收到约5.4300万股CVS Health Corporation的普通股，占剩余股份20美元的百分比2.020亿美元的ASR名义金额，从而结束ASR。这些股份被放入国库，远期合同于2023年2月从资本盈余重新分类为国库股。

根据2021年回购计划的授权，本公司签订了一项1.5与巴克莱银行(Barclays Bank PLC)进行了10亿美元的固定美元ASR。在支付$时1.5 2022年1月4日，本公司收到CVS Health Corporation普通股的数量，相当于 80美元的百分比1.51亿ASR名义金额或大约11.6700万股，价格为1美元103.34于二零二二年一月配售为库存股票。ASR作为初始库存股票交易入账，1.230亿美元和一份价值美元的远期合同0.3 亿远期合约分类为权益工具，并于资本盈余内入账。2022年2月，本公司收到约 2.7300万股CVS Health Corporation的普通股，占剩余股份20美元的百分比1.5 10亿美元的ASR名义金额，从而结束ASR。该等股份已存入库存股票，而远期合约已于2022年2月由资本盈余重新分类至库存股票。

在收到这些股份时，最初和最终收到的股份导致用于计算基本和稀释后每股收益的加权平均已发行普通股的流通股立即减少。

分红

董事会宣派的季度现金股息为$0.605及$0.552023年和2022年分别为每股。2023年12月，董事会批准增加约 10%的季度现金股息，0.6652024年生效的每股。CVS健康公司自成为上市公司以来，每个季度都支付现金股息。未来股息支付将取决于本公司的盈利、资本需求、财务状况及董事会认为相关的其他因素。

监管要求

公司的保险业务通过子公司进行，子公司主要包括健康维护组织（“HMO”）和保险公司。本公司的HMO和保险子公司根据州监管机构规定的会计惯例报告其财务报表，这些会计惯例可能与GAAP不同。 本公司保险及HMO附属公司截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的合并法定净收入及估计合并法定及资本盈余如下：

以百万计			2023						2022						2021
法定净收入			$	2,757					$	2,851					$	3,302
估计法定资本和盈余			16,961						15,503						14,879

该公司的保险和HMO子公司支付了$1.9截至2023年12月31日的年度向公司派发的总股息为10亿美元。

除了适用于所有公司的向股东支付股息和其他分配的一般州法律限制外，HMO和保险公司还受到进一步的规定，除其他外，可能要求这些公司保持一定的股本水平，并限制可能向其股权持有人支付的股息和其他分配的金额。此外，在收购安泰的过程中，该公司作出了某些承诺，要求其某些保健组织和保险公司事先获得监管部门的批准才能派发股息。截至2023年12月31日，这些数额如下：

以百万计
监管机构要求的估计最低法定盈余			$	9,011
存放在监管机构的投资			684
2024年在未经监管部门事先批准的情况下允许的估计最高股息分配			3,098

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非控制性权益

截至2023年12月31日、2023年12月和2022年12月，非控股权益为$175百万美元和美元300于截至2023年12月31日止年度，非控股权益的减少反映本公司购买若干保险附属公司的非控股权益，但因收购与2023年5月收购Oak Street Health有关的非控股权益而部分抵销。非控股实体的股份计入股东总数’综合资产负债表上的权益。

181

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15.其他全面收益(亏损)

股东权益在2023年、2022年和2021年的累计其他全面收益(亏损)中包括以下活动：

			12月31日，
以百万计			2023						2022						2021
未实现投资净收益(亏损)：
年初余额			$	(1,519)					$	798					$	1,214
采用新会计准则($0, $0及$181税前) (1)			—						—						140
重新分类前的其他综合收益(亏损)($612, $(3,021)和$(644税前)			603						(2,556)						(530)
从累计其他全面收益(亏损)中重新归类的金额($566, $315和$(32税前) (2)			487						239						(26)
其他全面收益(亏损)			1,090						(2,317)						(556)
年终结余			(429)						(1,519)						798
长期保险准备金贴现率变动情况：
期初余额			219						(651)						—
采用新会计准则($0, $0和$(1,166税前) (1)			—						—						(906)
重新分类前的其他综合收益(亏损)($(92), $1,126、和$328税前)			(67)						870						255
其他全面收益(亏损)			(67)						870						255
期末余额			152						219						(651)
外币折算调整：
年初余额			—						—						7
重新分类前的其他全面损失			—						—						(7)
其他综合损失			—						—						(7)
年终结余			—						—						—
净现金流对冲：
年初余额			239						222						248
改叙前的其他全面收入($25, $38及$0税前)			19						28						—
从累积的其他全面收益中重新分类的金额($(19), $(15)和$(34税前) (3)			(14)						(11)						(26)
其他全面收益(亏损)			5						17						(26)
年终结余			244						239						222
养恤金和其他退休后福利：
年初余额			(203)						(35)						(55)
重新分类前的其他综合收益(亏损)($(81), $(229)及$20税前)			(61)						(170)						15
从累计其他全面亏损中重新分类的金额($0, $3及$6税前)(4)			—						2						5
其他全面收益(亏损)			(61)						(168)						20
年终结余			(264)						(203)						(35)
年初累计其他综合收益(亏损)合计			(1,264)						334						1,414
采用新会计准则(1)			—						—						(766)
其他全面收益(亏损)合计			967						(1,598)						(314)
年终累计其他综合收益(亏损)合计			$	(297)					$	(1,264)					$	334

_______________________________________

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(1)反映了ASU 2018-12的采用，有针对性地改进长期合同的会计处理(主题944)在截至2021年12月31日的年度内。有关更多信息，请参阅附注1“重要会计政策”。

(2)从具体确定的债务证券的累计其他全面收益(亏损)中重新归类的金额计入综合经营报表的净投资收入。

(3)具体确定的现金流量对冲从累积的其他全面收益中重新分类的金额计入综合经营报表的利息支出。该公司预计将重新分类$15在未来12个月内，与其现金流相关的净收益中的税后净额将对冲为净收益。

(4)从具体确定的养恤金和其他退休后福利的累计其他全面损失中重新分类的金额列入合并业务表中的其他收入。

16.每股收益

每股收益采用库藏股法计算。购买股票期权和SAR 8百万，41000万美元和7 截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度的每股摊薄盈利的计算中分别剔除，原因是其行使价高于普通股的平均市价，因此具有反摊薄效应。

以下为截至二零二三年、二零二二年及二零二一年十二月三十一日止年度每股基本及摊薄盈利之对账：

以百万美元计，除每股收益外，其余均为			2023						2022						2021
计算每股收益的分子：
CVS Health的净收入			$	8,344					$	4,311					$	8,001
计算每股收益的分母：
加权平均股份，基本			1,285						1,312						1,319
限制性股票单位和绩效股票单位			3						6						6
股票期权与SARS			2						5						4
加权平均股份，摊薄			1,290						1,323						1,329
每股收益：
基本信息			$	6.49					$	3.29					$	6.07
稀释			$	6.47					$	3.26					$	6.02

17.再保险

本公司利用再保险协议主要是为了：（a）减少所需资本及（b）促进某些保险合约的收购或处置。分出的再保险协议允许公司从再保险人那里收回部分损失，尽管它们并不解除公司作为再保险风险的直接保险人的主要责任。

于二零二四年一月，本公司订立 二四年制与一家不相关的再保险公司达成的再保险协议，使其能够减少所需资本，并为医疗保健福利部门的集团商业保险业务的一部分提供抵押超额损失再保险。

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截至2022年12月31日、2023年和2022年的再保险可收回金额(在综合资产负债表上作为其他流动资产或其他资产入账)如下：

以百万计			2023						2022
再保险人
哈特福德人寿和意外保险公司			$	1,314					$	1,549
纽约林肯人寿年金公司			480						385
福亚退休保险和年金公司			—						159
费森尤斯医疗再保险公司(开曼)有限公司			54						102
决议人寿集团控股有限公司。			35						—
所有其他			115						55
总计			$	1,998					$	2,250

截至2023年12月31日、2023年、2022年和2021年的年度的直接、假设和让出保费如下：

以百万计			2023						2022						2021
直接			$	99,753					$	85,670					$	76,320
假设			350						432						492
割让			(911)						(772)						(680)
净保费			$	99,192					$	85,330					$	76,132

再保险对截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度福利费用的影响如下：

以百万计			2023						2022						2021
直接			$	86,738					$	71,357					$	64,339
假设			223						379						398
割让			(714)						(663)						(549)
净收益成本			$	86,247					$	71,073					$	64,188

书面保费和赚取保费之间没有实质性差异。

该公司还与不相关的再保险公司签订了各种协议，这些协议不符合公认会计原则下的再保险会计条件，因此使用存款会计进行会计核算。该公司签订这些合同是为了减少灾难性损失的风险，这反过来又减少了公司的资本和盈余要求。截至2023年12月31日或2022年12月31日，与不符合GAAP再保险会计资格的再保险协议相关的存款资产和负债总额并不重要。

18.承付款和或有事项

担保

截至2023年12月31日，公司有以下重大担保安排：

•ASC索赔资金账户-公司与某些银行有安排，为其ASC客户处理索赔付款。银行开立账户，为公司ASC客户的索赔提供资金。客户负责为银行每天支付的金额提供资金。在这些安排中，公司保证，如果负责任的ASC客户没有适当地为其账户提供资金，银行将不会蒙受损失。这些安排下的总最高风险敞口一般限制在$300百万美元。该公司可以通过暂停支付ASC客户的索赔来限制其对这些担保的敞口，这些客户没有为银行支付的金额提供足够的资金。

•单独账户资产-与公司/其他部门的大额养老金业务相关的某些单独账户资产是指作为合同要求维持的资金，为公司担保的特定养老金提供资金。这些单独账户中保证福利的最低合同债务约为#美元。8341000万美元和300万美元941分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到100万。请参阅注释1

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‘’重要会计政策‘’，了解有关单独账户的其他信息。合同持有人承担所有投资和死亡风险，并被要求将单独的账户余额维持在指定水平或以上。所需资金水平是独立账户投资战略潜在风险的函数。如果合同持有人没有保持所需的独立账户资产水平以满足年金担保，公司将建立额外的负债。截至2023年12月31日，合同持有人在单独账户中的余额超过了保证福利义务的价值。因此，截至2023年12月31日，本公司无需继续为其相关担保承担任何额外责任。

租赁担保

1995至1997年间，该公司出售或剥离了许多子公司，包括Bob‘s Stores和Linens’n Things，这两家公司后来都申请了破产，以及Marshalls。在许多情况下，当前附属公司租赁店铺时，本公司根据出售前租约中规定的续期选择权，为前附属公司在初始租赁期及其任何延期期间的租赁义务提供担保。当附属公司被出售并作为非持续经营入账时，公司的担保仍然有效，尽管每个初始购买者同意赔偿公司必须履行的任何租赁义务。如果任何买家或任何前附属公司未能根据商店租约支付所需款项，本公司可能被要求履行该等义务。截至2023年12月31日，本公司保证63这类商店租赁(不包括与Linens n Things有关的租赁担保，已在合并资产负债表上记录为负债)，剩余最长租赁期至2035年。

担保基金评估、市场稳定和其他非自愿风险分担池

根据所有州现有的担保基金法律，在这些州开展业务的保险公司可以(在大多数州达到规定的限制)就破产保险公司对投保人和索赔人的某些义务进行评估。本公司参与的人寿保险和健康保险担保协会根据这些法律运作，对长期护理保险公司和人寿保险公司以及健康保险公司的破产作出反应。该公司的评估一般基于与该公司在该州的医疗保费与其他保险公司的保费相比较的公式。某些州允许随着时间的推移收回评估，作为对保费税的补偿。一些州有类似的法律与医疗保健组织和/或其他付款人有关，例如根据ACA建立的非营利性消费者管理的健康计划。

2009年，宾夕法尼亚州保险专员将长期护理保险公司宾夕法尼亚州条约网络美国保险公司及其一家子公司(统称为“宾夕法尼亚州条约”)置于破产前的中间行动--康复中，并随后向州法院请愿，要求将康复转变为清算。《宾夕法尼亚条约》于2017年3月进入清算程序。本公司已为适用的人寿保险和健康保险担保协会在未来评估中的估计份额记录了负债。未来，本公司可能会记录与其他破产有关的负债和支出，这可能会对本公司的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。虽然从历史上看，该公司最终通过法定允许的保费税收抵销收回了一半以上的担保基金评估，但评估的大幅增加可能会导致立法和/或监管行动，限制未来的抵销。

在公司开展业务的某些州的HMO需要接受评估，包括市场稳定和其他风险分担池，公司将根据发生的索赔、人口结构成员组合和其他因素评估费用。本公司根据适用的法律和法规为这些评估确定责任。在某些州，公司支付的最终评估取决于公司相对于其他接受评估的实体的经验，而最终责任在财务报表日期尚不清楚。虽然评估的最终金额取决于所有联营参与者的经验，但公司相信其有足够的储备来支付此类评估。

截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司的担保基金评估负债总额都不重要。

诉讼和监管程序

该公司已经或目前参与了许多法律程序，包括诉讼、仲裁、政府调查、审计、审查和索赔。其中包括例行、定期和特别调查、审计和审查CMS，国家保险和卫生福利部门，美国司法部(“司法部”)，州总检察长、美国缉毒局(DEA)、美国联邦贸易委员会(FTC)和其他政府机构。

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一般来说，法律诉讼、证券、集体诉讼和多地区诉讼，以及政府的特别调查、审计和审查可能代价高昂且具有破坏性。一些诉讼事项可能声称或被确定为集体诉讼和/或涉及寻求大笔和/或不确定金额的当事人，包括惩罚性或惩罚性损害赔偿，并可能在几年内悬而未决。本公司亦可不时于魁担由私人第三方发起的、也可由政府机构单独采取的行动。包括政府调查在内的法律程序的结果往往是不确定和难以预测的，无论结果如何，这些事项所产生的费用都可能是巨大的。

当本公司认为可能会发生亏损，且有关金额可合理估计时，本公司会就尚未解决的法律事宜记录应计项目。本公司按季度评估可能影响任何应计金额的法律事项的发展，以及使或有亏损可能及可合理估计的发展。如果或有损失既不是可能发生的，也不是合理估计的，公司不会确定应计负债。除下文所述的受控物质诉讼应计项目外，本公司未解决的法律事项的应计项目对本公司的综合资产负债表并无个别或合计的重大影响。

除另有注明外，本公司不能肯定地预测下述法律事项的时间或结果，且本公司无法合理估计超出该等事项已累计金额的可能亏损或可能亏损范围。本公司相信其在未决法律程序中的抗辩和主张是有道理的，并不相信任何这些未决事项在考虑适用的准备金和获得赔偿的权利后，将不会对本公司的财务状况产生重大不利影响。然而，有时确实会出现大量意想不到的裁决、罚款和裁决，这可能导致对公司不利的判决、达成和解或修订其对某些事项结果的预期，这些事态发展可能对其运营结果产生重大不利影响。此外，作为政府调查或诉讼的结果，公司可能会受到损害赔偿、民事或刑事罚款或处罚，或其他制裁，包括可能被暂停或失去执照和/或被排除在参与政府计划之外。政府对诉讼程序的调查结果可能会对公司产生重大影响。

惯常和习惯的价格诉讼

该公司在多起诉讼中被列为被告，这些诉讼指控公司的零售药店在索赔裁决过程中没有提交正确的通常和习惯价格，从而对处方药收取过高的费用。这些诉讼由许多不同类型的原告提起，包括计划成员、私人付款人和政府付款人，并基于不同的法律理论。其中一些案件是作为推定的集体诉讼提起的，在某些情况下，课程已经得到认证。该公司正在为自己对这些索赔进行辩护。2022年10月，一名提起诉讼的股东在其修改后的衍生品投诉因未能证明要求无效而被驳回后，向董事会提出了与上述和其他问题相关的诉讼要求。设立了一个独立的审查委员会来审查索偿要求，并决定审计委员会不会对索偿要求中所称的索赔采取进一步行动。

PBM诉讼和调查

该公司在许多诉讼中被列为被告，并因其PBM做法而受到一些调查。

该公司正面临多起诉讼，包括州总检察长、政府分支机构、私人当事人和几起可能的集体诉讼，这些诉讼涉及药品定价及其与药品制造商的回扣安排。这些投诉是由不同类型的原告根据各种法律理论提出的，通常声称药品制造商和PBM之间的回扣协议导致了某些药品的价格上涨。这些案件中的大多数现在已经被移交给美国新泽西州地区法院的多地区诉讼。该公司正在为自己对这些索赔进行辩护。该公司还收到了联邦贸易委员会和几个州和哥伦比亚特区总检察长的传票、民事调查要求(“CID”)和其他文件和信息要求，并正在接受联邦贸易委员会和几个州和哥伦比亚特区总检察长的调查，涉及其PBM做法，包括药房合同做法和报销、定价和回扣。该公司一直在提供文件和信息，以回应这些传票、CID和提供信息的请求。

美国不含Behnke诉CVS Caremark Corporation，等人的研究。(美国宾夕法尼亚州东区地区法院)。2018年4月，法院解封了2014年2月提起的起诉书。政府拒绝介入此案。申诉人声称，该公司提交或导致提交了医疗保险计划处方的D部分

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药品事件数据和/或直接和间接薪酬报告歪曲了公司PBM向药房支付给D部分受益人的药品的真实价格，这些药品的处方药福利由公司的PBM管理。该公司正在为自己对这些索赔进行辩护。

受管制物质诉讼、审计和传票

2022年12月，公司与多个州总检察长和原告执行委员会组成的领导小组达成正式和解协议，财务金额于2022年10月原则上达成一致。最终敲定后，该协议基本上解决了参与州和政治分区对公司实体提出的所有阿片类药物索赔，但不解决私人原告，声称早在21世纪初就开始提出的索赔一般涉及广泛的处方阿片类药物滥用的影响。根据和解协议，该公司应支付的最高金额约为$4.3200亿美元用于阿片类药物治疗，6251000万美元的律师费和费用以及额外的补救。这笔钱要多付一些10几年，从2023年开始。该协议还包含与阿片类药物分发有关的禁制性条款。和解协议可在National alopioidSetement.com上查阅。

在2022年10月达成原则协议后，该公司得出结论认为，政府实体和部落很可能解决阿片类药物索赔，相关损失可以合理估计。由于这一结论及其对某些其他阿片类药物相关索赔的评估，包括该公司在2022年8月和9月达成协议的索赔，该公司记录的税前费用为#美元。5.3在截至2022年12月31日的一年中，预期于资产负债表日起十二个月内支付的结算应计项目在综合资产负债表中分类为应计费用，而预期于资产负债表日起十二个月后支付的结算应计项目在综合资产负债表中分类为其他长期负债。

2023年6月，该公司选择推进最终和解协议，其财务金额在2022年10月原则上达成一致，以解决参与州和县、市、镇等政治区提出的索赔，但不是由私人原告提起的索赔，声称早在21世纪初就开始的索赔一般涉及广泛的处方阿片类药物滥用的影响。该协议于2023年6月生效。

四十五岁各州、哥伦比亚特区和所有符合条件的美国领土都参与了和解。参与州内符合条件的分区中也有很高比例选择加入和解。本公司已分别与以下公司订立和解协议四佛罗里达州、西弗吉尼亚州、新墨西哥州和内华达州，以及这些州内符合条件的分区中，有很高比例的人也选择参加。

最后的和解协议包含与付款义务有关的某些或有事项。由于这些意外情况本质上是不可预测的，评估需要对未来事件做出判断。最终损失的金额可能与公司应计的金额不同。

马里兰州尚未选择参与和解。因此，马里兰州境内的分区不得参与和解。马里兰州已发出民事传票，要求该公司提供信息。

2022年12月，该公司还同意与代表全美部落的领导小组达成正式和解协议。该协议基本上解决了这些部落对公司实体提出的所有阿片类药物索赔。根据和解协议，该公司应支付的最高金额为$1132000万美元用于阿片类药物治疗，16300万美元的律师费和费用，应支付超过10好几年了。该公司还与切诺基民族达成了单独的和解协议。

这些和解解决了在美国俄亥俄州北区地区法院未决的Re National处方药诉讼(MDL编号2804)中标题为Re National处方药诉讼(MDL编号2804)中针对该公司的大部分未决案件。然而，针对该公司的某些与阿片类药物相关的案件在多地区诉讼和各个州法院仍悬而未决，包括由非参与的分支机构和私人当事人(如医院和第三方付款人)提起的案件。该公司将继续为这些案件辩护。

2021年11月，该公司在俄亥俄州联邦法院的审判中被陪审团认定为负有责任的连锁药店之一；2022年8月，法院联合判决三名被告赔偿美元。6511000万美元待付15几年来，并下令某些禁令救济。本公司正就判决提出上诉，并未就此事承担责任。

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由于与阿片类药物相关诉讼事项的任何和解安排或其他解决方案相关的许多不确定性，以及由于该公司继续积极为其认为有根据的抗辩和主张正在进行的诉讼辩护，该公司目前无法合理估计所有与阿片类药物相关的诉讼事项的最终可能损失范围。这些法律问题的结果可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩和/或现金流产生重大影响。

2020年1月，美国司法部向该公司送达了DEA行政传票。传票要求提供与CVS药店地点处方阿片类药物和其他受控物质有关的文件，涉及可能违反联邦受控物质法和联邦虚假索赔法的行为。美国司法部随后还发出了与受控物质有关的DEA行政传票。司法部还向该公司提供了与受控物质有关的额外CID。该公司正在提供文件和信息，以回应这些事项。

处方加工诉讼与调查

该公司在多起诉讼中被列为被告，并就其处方药处理做法接受多项调查，包括向政府付款人开具处方药的账单，以及以下内容：

美国前版本巴桑等人的研究。V.OmNicare，Inc.和CVS Health Corp.(美国纽约南区地区法院)。2019年12月，美国纽约南区检察官办公室对之前密封的魁担凯斯。起诉书称，对于某些非熟练护理设施，OmNicare在一年以上不存在有效处方的情况下不适当地填写处方，并且这些配药事件违反了联邦虚假索赔法案。该公司正在为自己对这些索赔进行辩护。

美国前版本Gill等人。V.CVS Health Corp.等人。(美国伊利诺伊州北区地区法院)2022年7月，特拉华州总检察长办公室动议对根据特拉华州虚假申报法提出的指控进行部分干预，这些指控与在之前密封的魁担凯斯。联邦政府和其他州拒绝干预诉状中的其他其他理论。该公司正在为自己对所有索赔进行辩护。

提供商诉讼程序

在所谓的集体诉讼和个人诉讼中，本公司被列为被告，这些诉讼涉及与本公司有合同但本公司没有合同的提供商(“网络外提供商”)就其向其成员提供的服务支付索赔的做法。除其他事项外，这些诉讼指控公司向其健康计划成员和/或提供者支付的网络外服务(包括新冠肺炎检测)费用太少，和/或以其他方式指控公司未能及时或适当地支付或管理索赔和福利(包括公司的付款后审计和收集做法)。其他主要的健康保险公司也是类似诉讼的对象，或者已经解决了类似的诉讼。

本公司还收到州总检察长和其他州和/或联邦监管机构、立法者和机构与索赔支付有关的传票和/或要求提供文件和其他信息的请求，并受到这些州和/或联邦监管机构的调查，本公司还卷入了有关其网络外福利支付和管理做法的其他诉讼。其他公司有可能就其网络外福利支付和/或管理做法对该公司发起额外的诉讼或额外的监管行动。

CMS操作

CMS定期审计公司的业绩，以确定其遵守CMS的规定及其与CMS的合同，并评估其为联邦医疗保险受益人提供的服务质量。CMS使用各种支付机制，通过考虑提供商准备、维护和提供的信息支持的Medicare成员的适用健康状况，来分配和调整对本公司和其他公司的Medicare计划的保费支付。公司从供应商那里收集索赔和遭遇数据，通常依赖供应商对其提交给公司的材料进行适当编码，并记录其医疗记录，包括与索赔一起提交给公司的诊断数据。CMS为具有特定诊断代码的某些疾病的成员向Medicare Advantage计划和Medicare PDP计划支付更高的保费。联邦监管机构审查和审计提供商的医疗记录，以确定这些记录是否支持确定成员健康状况和由此向公司支付的风险调整保费的相关诊断代码。在这方面，CMS已经对各种Medicare Advantage计划(包括公司的某些计划)进行了风险调整数据验证(RADV)审计，以验证编码实践和

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支持提供者维护的病历文件以及由此产生的向计划支付的经风险调整的保费。如果公司的风险调整保费没有得到病历数据的适当支持，CMS可能会要求公司退还保费。OIG监察长办公室也在审计该公司和其他公司的风险调整相关数据。该公司预计CMS和OIG将继续进行此类审计。

2012年，在《C部分联邦医疗保险优势风险调整验证数据(RADV)合同级审计最终付款误差计算通知》中，CMS修订了RADV合同级审计的审计方法，以确定2011年及以后合同年度联邦医疗保险优势计划应支付的退款。根据修订后的方法，CMS宣布对审计样本中确定的错误率进行外推，并应用一个程序来解释政府传统的按服务收费的医疗保险计划(FFS调整器)中的错误。对于2011年之前的合同年度，CMS没有将样本错误率外推到整个合同，也没有提议采用FFS调整器。通过应用FFS调整器，Medicare Advantage组织只有在其外推付款错误超过原始Medicare中的错误率时才对偿还负责，这可能会影响Medicare Advantage组织所受的外推还款。这一修订的合同级审计方法增加了公司根据供应商保存的不完整医疗记录向CMS退还保费的风险。在2011-2013年使用的RADV审计方法中，CMS只选择了公司各个合同年的几个Medicare Advantage合同进行合同级RADV审计。2018年10月，CMS在拟议规则(“拟议规则”)中宣布了一种新的RADV审计方法，针对某些健康状况和具有许多诊断状况的成员，并在不使用FFS调整器的情况下对确定的错误率进行外推。在拟议该规则期间，CMS在没有最终规则的情况下，使用这种新的RADV方法启动了2014和2015年的合同级RADV审计。

2023年1月30日，CMS发布了最终规则(“RADV审计规则”)，宣布它可能会对2018年后的付款年度使用外推，既适用于RADV审计，也适用于OIG合同级审计，并取消了在Medicare Advantage组织的C部分合同级RADV审计中应用FFS调节器。在RADV审计规则中，CMS表示未来将使用不止一种审计方法，并表示CMS将根据其统计建模对其认为多付风险最高的合同进行审计，引用2016年政府问责局的一份报告，该报告建议选择合同级RADV审计，重点关注可能具有高不正当支付率、最高编码强度得分的合同，以及之前RADV审计中存在高水平不支持诊断的合同。

该公司目前无法预测哪些Medicare Advantage合同将被选为未来审计对象、2018年前的任何追溯退款金额或对向本公司支付的Medicare Advantage保费的预期调整、任何此类退款或调整对本公司Medicare Advantage投标的精算稳健性的影响，或者RADV的任何审计结果是否会要求本公司在向CMS提交的未来投标中改变其估计未来保费收入的方法，或妥协本公司对前一个合同年、本合同年或未来合同年的投标中所做的保费假设。监管审计产生的任何溢价或费用退款或调整，无论是RADV、公共交易所相关审计或CMS、OIG或其他审计的结果，包括对公司最低亏损率回扣、方法和/或报告的审计，都可能是重大的，并可能对公司的经营业绩、现金流和/或财务状况产生不利影响。

RADV审计规则不适用于CMS C部分不当支付措施审计，也不适用于美国卫生与公众服务部RADV计划。

医疗保险和医疗补助诉讼和调查

本公司已收到美国司法部民事部门的CID，涉及对本公司识别和/或提交与联邦医疗保险计划C和D部分下的风险调整付款相关的诊断代码的调查，包括病历审查流程。该公司正在与政府合作，并提供文件和信息，以回应这些CID。

2017年5月，本公司收到美国纽约南区检察官办公室的CID，要求提供有关向Medicare提交与Medicare Part D计划下的处方药报销相关的可能虚假索赔的文件和信息。该公司一直在与政府合作，提供文件和信息，以回应这一CID。

2021年11月，在被公司收购之前，Oak Street Health收到了美国司法部的CID，涉及对提交给Medicare的可能与Oak Street Health与第三方关系有关的虚假索赔的调查

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营销代理和橡树街健康为联邦医疗保健受益人提供免费交通工具。该公司一直在与政府合作，并提供了回应CID的文件和信息。

2022年1月，美国马萨诸塞州地区检察官办公室向安泰人寿保险公司发出传票，要求提供与其与某些经纪人的关系和赔偿安排相关的信息，该公司未来可能会收到类似的询问。公司正在配合传票。

股东事务

从2019年2月开始，假定原告针对本公司以及某些现任和前任高级管理人员和董事提起了多起集体诉讼和衍生诉讼。在这些案件中，原告根据联邦证券法提出了各种诉讼理由，这些理由的前提是指控被告在公司长期证券业务部门的业绩方面做出了某些遗漏和失实陈述。自提起诉讼以来，其中几起案件已经合并，两起案件已经解决，其中包括第一起提交的联邦案件，迈阿密城市消防员和警官退休信托基金等人的研究。(以前称为阿纳尔卡特)，第一巡回法院于2022年8月确认了驳回。该公司及其现任和前任高级管理人员和董事正在为自己辩护，反对剩余的索赔。该公司已于#年采取行动驳回经修改的申诉在Re CVS Health Corp.证券法诉讼中(以前称为沃特福德)。在……里面在Re CVS Health Corp.证券诉讼中(以前称为沃伦市和弗雷德利希)，法院于2023年2月批准了该公司的驳回动议，原告已提交上诉通知。

自2021年12月开始，本公司已收到三宗根据特拉华州公司法第220条要求查阅账簿及记录的要求，以及一宗衍生投诉(弗拉基米尔·古辛斯基可撤销信托诉林奇等人案。)，于2023年1月提交。这些要求和申诉据称与麻管局在与阿片类药物有关的某些事项上可能违反受托责任有关。本公司及其现任和前任高级管理人员和董事正在为自己辩护，以应对这些问题。

2022年1月，伊利诺伊州北区提起股东集体诉讼，Allison诉Oak Street Health，Inc.等人。被告包括Oak Street Health及其收购前的某些高管和董事。假定的原告声称，根据各种证券法提起诉讼的前提是，被告向投资者做出了遗漏和虚假陈述，这些行为与他们声称可能违反《虚假索赔法》的营销行为有关。该公司和个别被告正在为自己辩护，反对这些指控。

其他法律和监管程序

该公司也是其他法律程序的一方，并接受政府的调查、询问和审计，并已收到并正在与政府合作，以回应来自不同政府机构的CID、传票或类似程序要求提供信息。这些其他法律程序和政府行动包括对或与以下行为有关的索赔：恶意、医疗或专业不当行为、违反受托责任、索赔处理、配药、在家庭评估环境中使用医疗检测设备、不遵守州和联邦监管制度、营销不当行为、拒绝或未能及时或适当地支付或管理索赔和福利、提供商网络结构(包括使用绩效网络和终止提供商合同)、取消保险范围、不正当披露或使用个人信息、反竞争行为、公司参与340B计划、一般合同事项、产品责任、知识产权诉讼、歧视和雇佣诉讼。其中一些其他法律程序是或声称是集体诉讼或派生索赔。该公司正在为自己在这些问题上提出的索赔进行辩护。

授予本公司和其他公司的某些政府合同，特别是医疗补助合同和与本公司医疗保健福利部门的政府客户的其他合同，经常遭到未中标者的抗议。这些抗议可能会导致对公司的奖励被撤销、推迟或修改。任何政府合同的损失或延迟执行都可能对公司的经营业绩产生不利影响。该公司将继续捍卫其获得的合同。

监管当局和立法者对本公司和其他医疗保健及相关福利行业的业务和报告做法的审查和/或审计水平也继续提高，诉讼增加，包括保费率提高、利用管理、医疗政策的制定和应用、投诉、申诉和上诉处理、信息隐私、提供商网络结构(包括提供商网络充分性、基于绩效的网络的使用和提供商合同的终止)、提供商目录准确性、最低MLR的计算和/或相关回扣的支付、委托安排、取消保险覆盖范围、

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有限利益保健品、学生保健品、PBM做法(包括制造商的回扣、定价、使用窄网络和在处方中放置药品)、销售做法、客户服务做法、供应商监督和索赔付款做法(包括向网络外提供者付款)。

作为一家领先的国家健康解决方案公司，该公司经常成为上述类型的政府行动的对象。这些政府行为可能会阻止或推迟本公司实施计划中的保险费率上涨，并可能导致并导致对本公司业务的限制、对本公司业务做法的改变或澄清、对向成员、受益人、州或联邦政府支付的保费、退款或其他款项的追溯调整、政府机构扣留向本公司支付的保费、损害评估、民事或刑事罚款或处罚，或其他制裁，包括可能暂停或失去执照和/或暂停或排除参与政府计划。

本公司不能保证其业务、财务状况、经营业绩和/或现金流不会受到重大不利影响，也不能保证本公司不会因以下原因而被要求大幅改变其业务做法：(I)未来制定新的医疗保健或其他法律或法规；(Ii)现有法律或法规的解释或适用，因为它们可能与本公司的一项或多项业务、与本公司竞争的一个或多个行业和/或整个医疗行业有关；(Iii)待进行的或未来的联邦或州政府对本公司的一项或多项业务、与本公司有竞争关系的一个或多个行业及/或整个医疗行业的调查；。(Iv)待进行或未来针对本公司的政府审计、调查或执法行动；。(V)任何未决的不利发展。魁担针对本公司的诉讼，无论是密封的还是非密封的，或在任何未来魁担可能对本公司提起的诉讼；或(Vi)针对本公司的未决或未来法律诉讼中的不利发展，或影响本公司竞争的一个或多个行业和/或一般医疗保健行业的不利发展。

19.细分市场报告

该公司拥有三经营部门、医疗福利、卫生服务、药房和消费者健康，以及公司/其他部门。本公司的分部保持独立的财务信息，CODM在决定如何在分部之间分配资源和评估分部业绩时，定期评估分部的经营结果。CODM根据调整后的营业收入评估公司各部门的业绩。各分部的总资产并非由首席营运官用来评估本公司各分部的表现或向其分配资源，因此不披露分部的总资产。

调整后的营业收入被定义为营业收入(GAAP计量)，不包括无形资产摊销和其他既不涉及公司正常业务过程也不反映公司基本业务表现的项目(如果有)的影响。调整后的营业收入将于2023年第一季度生效，还不包括已实现资本净收益或净亏损的影响。关于在确定调整后营业收入时从营业收入中剔除的项目的进一步背景，请参阅下文综合营业收入(GAAP计量)与合并调整后营业收入的对账。该公司使用调整后的营业收入作为其部门业绩的主要衡量标准，因为它增强了公司将过去的财务业绩与当前业绩进行比较并分析基本业务业绩和趋势的能力。该公司披露的非GAAP财务措施，如合并的调整后营业收入，不应被视为取代或优于根据GAAP确定或计算的财务措施。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的分部财务信息已修订，以符合下列项目的本期列报：

•根据附注1“重要会计政策”所述对本公司业务部门的调整，以符合其运营模式的变化，包括如下一页表格附注(1)所述停止以前的维护选择部门报告做法。

•采用长期保险会计准则的影响，公司于2023年1月1日采用了修改后的追溯过渡法，截至2021年1月1日，如附注1“重要会计政策”中所述。

•如上所述，将已实现资本净收益或净亏损的影响从调整后的营业收入中剔除。

这些项目对截至2022年和2021年12月31日止年度的分部财务信息的影响反映在下一页表格的“调整”栏中。

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			截至2022年12月31日的年度
以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务						药房和 消费者 健康度						公司/ 其他						网段间 淘汰(1)						已整合 总计
总收入，如以前报告的那样			$	91,409					$	169,236					$	106,594					$	530					$	(45,302)					$	322,467
调整			(59)						340						2,002						—						(2,283)						—
调整后的总收入			$	91,350					$	169,576					$	108,596					$	530					$	(47,585)					$	322,467
调整后的营业收入(亏损)，如先前报告的			$	5,984					$	7,356					$	6,705					$	(1,785)					$	(728)					$	17,532
调整			354						(575)						(174)						172						728						505
调整后的营业收入(亏损)			$	6,338					$	6,781					$	6,531					$	(1,613)					$	—					$	18,037

			截至2021年12月31日的年度
以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务						药房和 消费者 健康度						公司/ 其他						网段间 淘汰(1)						已整合 总计
总收入，如以前报告的那样			$	82,186					$	153,022					$	100,105					$	721					$	(43,923)					$	292,111
调整			(67)						870						1,515						—						(2,318)						—
调整后的总收入			$	82,119					$	153,892					$	101,620					$	721					$	(46,241)					$	292,111
调整后的营业收入(亏损)，如先前报告的			$	5,012					$	6,859					$	7,623					$	(1,471)					$	(711)					$	17,312
调整			98						(367)						(363)						(164)						711						(85)
调整后的营业收入(亏损)			$	5,110					$	6,492					$	7,260					$	(1,635)					$	—					$	17,227

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(1)分部间收入抵销与医疗保健福利分部、健康服务分部和/或药房与消费者健康分部之间发生的分部间收入产生活动有关。在2023年1月1日之前，当健康服务部门的客户参加维护选择的成员选择在公司的一家零售药店领取维护处方而不是通过邮件接收时，会发生部门间调整后的营业收入冲销。当这种情况发生时，健康服务和药房和消费者健康部门都单独记录了调整后的营业收入。自2023年1月1日起，与此类交易相关的调整后营业收入仅在药房和消费者健康部门中报告，因此无需消除调整后营业收入。分部财务资料已予重订以反映此变动。

在2023年，2022年和2021年，来自联邦政府的收入占 19%, 18%和17%，分别占公司的综合总收入，主要涉及与CMS的合同，为医疗保健福利部门内符合医疗保险条件的个人提供保险。

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以下是公司各部门的财务指标与综合总额的对账：

以百万美元计			医疗保健 优势						健康状况 服务(1)						药房和 消费者 健康度						公司/ 其他						网段间 淘汰(2)						已整合 总计
2023:
来自外部客户的收入			$	104,800					$	174,018					$	77,748					$	57					$	—					$	356,623
部门间收入			81						12,826						39,020						—						(51,927)						—
净投资收益(亏损)			765						(1)						(5)						394						—						1,153
总收入			105,646						186,843						116,763						451						(51,927)						357,776
*调整后营业收入(亏损)			5,577						7,312						5,963						(1,318)						—						17,534
折旧及摊销			1,572						880						1,549						365						—						4,366
2022:
来自外部客户的收入			90,798						157,968						72,739						124						—						321,629
部门间收入			76						11,608						35,901						—						(47,585)						—
净投资收益(亏损)			476						—						(44)						406						—						838
总收入			91,350						169,576						108,596						530						(47,585)						322,467
*调整后营业收入(亏损)			6,338						6,781						6,531						(1,613)						—						18,037
折旧及摊销			1,579						519						1,889						237						—						4,224
2021:
来自外部客户的收入			81,457						143,912						65,418						125						—						290,912
部门间收入			76						9,980						36,185						—						(46,241)						—
净投资收益			586						—						17						596						—						1,199
总收入			82,119						153,892						101,620						721						(46,241)						292,111
*调整后营业收入(亏损)			5,110						6,492						7,260						(1,635)						—						17,227
折旧及摊销			1,811						505						1,955						215						—						4,486

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(1)医疗服务部门的总收入约为#美元13.7亿，美元12.610亿美元11.6十亿 分别为2023年、2022年和2021年的零售共同支付。有关零售共同支付的其他信息，请参阅附注1“重要会计政策”。

(2)部门间收入抵销与发生在医疗福利部门、卫生服务部门和/或药房和消费者健康部门之间的部门间收入产生活动有关。

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以下是截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的综合营业收入与调整后营业收入的对账：

以百万美元计			2023						2022						2021
营业收入(GAAP计量)			$	13,743					$	7,954					$	13,310
无形资产摊销(1)			1,905						1,785						2,233
已实现资本(收益)损失净额(2)			497						320						(176)
与收购相关的交易和整合成本(3)			487						—						132
重组费用(4)			507						—						—
写字楼房地产优化收费(5)			46						117						—
持有待售资产的损失(6)			349						2,533						—
阿片类药物诉讼指控(7)			—						5,803						—
剥离子公司的收益(8)			—						(475)						—
商店减值(9)			—						—						1,358
商誉减值(10)			—						—						431
测算期外的购进价格调整(11)			—						—						(61)
调整后的营业收入			$	17,534					$	18,037					$	17,227

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(1)本公司的收购活动导致根据收购会计方法的要求确认无形资产，这些资产主要包括商标、客户合同/关系、不竞争契约、技术、供应商网络和所收购业务的价值。已确定存续的无形资产于其估计可用年限内摊销，并于事件显示账面值可能无法收回时进行减值测试。无形资产的摊销反映在公司每个部门的营业费用中的GAAP综合经营报表中。虽然无形资产为公司创造了收入，但无形资产的摊销与公司保险产品的承保、为公司客户提供的服务或公司产品或服务的销售没有直接关系。此外，无形资产摊销费用通常会根据公司收购活动的规模和时机而波动。因此，公司认为，不计入无形资产摊销将增强公司和投资者将公司过去的财务业绩与目前的业绩进行比较的能力，以及分析基本业务业绩和趋势的能力。从相关非GAAP财务计量中剔除的无形资产摊销是指公司的GAAP财务报表中记录的全部金额，相关无形资产产生的收入没有从相关的非GAAP财务计量中剔除。无形资产摊销不计入相关的非公认会计原则财务计量，因为摊销不同于相关收入，不受任何特定期间的业务影响，除非无形资产减值或无形资产的估计使用年限被修订。

(2)该公司的净已实现资本损益来自各种类型的交易，主要是在管理支持支付保险债务的资产组合的过程中产生的。已实现资本损益净额反映在各分部的净投资收入中的合并经营报表中。这些资本收益和亏损是与公司业务表现无关的投资决策、市场状况和其他经济发展的结果，这些资本收益和亏损的金额和时间与公司保险产品的承保、为公司客户提供的服务或公司产品或服务的销售没有直接关系。因此，本公司认为，剔除已实现净资本损益，增强了本公司和投资者将本公司过去的财务业绩与其当前业绩进行比较以及分析基本业务业绩和趋势的能力。

(3)2023年，收购相关交易和整合成本涉及收购Signify Health和Oak Street Health。2021年，与收购安泰有关的收购相关整合成本。与收购相关的交易和整合成本在公司/其他部门的运营费用中反映在公司的GAAP综合运营报表中。

(4)2023年，重组费用主要包括遣散费和员工相关成本、资产减值费用和基于股票的补偿费用。在2023年第二季度，公司制定了旨在精简和简化组织、提高效率和降低成本的全企业重组计划。随着这项计划的制定以及最近完成对Signify Health和Oak Street Health的收购，该公司还对其各种转型举措进行了战略审查，并决定终止某些举措。重组费用反映在公司/其他部门。

(5)2023年和2022年，写字楼房地产优化费用主要涉及放弃租赁房地产和相关使用权资产以及物业和设备，这些资产和设备与公司为应对公司新的灵活工作安排而计划减少的写字楼房地产面积有关。写字楼房地产优化费用反映在该公司的GAAP综合运营报表中的医疗福利、公司/其他和医疗服务部门的运营费用中。

(6)2023年和2022年，持有待售资产的损失与药房和消费者健康部门内的LTC报告单位有关。于2022年，本公司确定其LTC业务不再是一项战略资产，并致力于出售该业务的计划，当时LTC业务符合持有待售会计标准，其净资产计入持有待售资产。LTC业务的账面价值被确定为大于其估计公允价值减去出售成本，因此，本公司于2022年记录了持有待售资产的亏损。于2023年第一季度，持有待售资产录得亏损，以减记LTC业务的账面价值至本公司对最终售价的最佳估计，而最终售价反映其估计公允价值减去出售成本。自2023年9月30日起，本公司认定LTC业务不再符合持有待售会计标准，因此，与LTC业务相关的净资产重新分类为按各自的公允价值持有和使用。2022年期间，持有待售资产的损失还与本公司泰国业务有关，该业务被计入商业业务报告单位的医疗保健福利部分。泰国业务的出售于2022年第二季度完成，出售的最终损失并不大。

(7)2022年，阿片类药物诉讼指控涉及解决某些州和政府实体对该公司提出的基本上所有阿片类药物索赔的协议。阿片类药物诉讼费用反映在公司/其他部分。

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(8)2022年，剥离子公司的收益是指公司于2022年11月出售的Bswft的税前收益，以及公司于2022年6月出售的PayFlex的税前收益。资产剥离的收益反映在公司的GAAP综合运营报表中的医疗保健福利部门的运营费用减少。

(9)2021年，商店减值费用涉及减记与计划关闭有关的经营租赁使用权资产以及财产和设备9002022年至2024年之间的零售店。商店减值费用反映在药房和消费者健康部门。

(10)于2021年，商誉减值费用涉及LTC报告单位在药房及消费者健康分部内的剩余商誉减值。

(11)2021年，该公司获得了611000万美元与2020年第一季度完成的收购的收购价格营运资金调整有关。这一问题的解决发生在收购会计计量期之后，并反映在公司的GAAP综合经营报表中，反映为医疗保健福利部门的运营费用减少。

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合并财务报表索引

独立注册会计师事务所报告

致CVS Health Corporation股东和董事会

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，对CVS Health Corporation截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。在我们看来，CVS Health Corporation(本公司)根据COSO标准，截至2023年12月31日，在所有实质性方面对财务报告保持有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司2023年综合财务报表，我们于2024年2月7日的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告所载财务报告内部控制的有效性。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/ 安永律师事务所

波士顿，马萨诸塞州

2024年2月7日

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独立注册会计师事务所报告

致CVS Health Corporation股东和董事会

对财务报表的几点看法

我们已经审计了CVS Health Corporation(本公司)截至2022年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表，截至2023年12月31日期间各年度的相关综合经营报表、全面收益、股东权益和现金流量，以及相关附注(统称为《合并财务报表》)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据《内部控制-综合》中确立的标准，审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制 框架 特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的(2013年框架)和我们2024年2月7日的报告对此发表了无保留意见。

采用ASU 2018-12

如本公司合并财务报表附注1所述，2023年1月1日，本公司采用ASU 2018-12，有针对性地改进长期合同的会计处理.

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

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						应付保健费用的估值
有关事项的描述						截至2023年12月31日，已发生但未报告的保健福利部分负债占应付保健费用的很大一部分。如综合财务报表附注1所述，本公司应付医疗费用的负债包括(1)向会员提供但尚未呈报的服务及(2)截至财务报表日期已呈报但尚未支付的索赔的估计付款(统称“IBNR”)。估计的IBNR负债是利用精算原理和假设来编制的，这些假设包括历史和预计的索赔提交和处理模式、历史和假设的医疗成本趋势、医疗服务的历史使用情况、索赔库存水平、会员和产品组合的变化、季节性和其他相关因素，以记录对应支付医疗保健成本的最佳精算估计。在确定管理层对应付保健费用的最佳精算估计数时，存在很大的不确定性。特别是，估计数对假定的完成因数和假定的保健费用趋势率很敏感。 审计管理层对医疗保健福利部分应支付的医疗费用的IBNR准备金的精算最佳估计涉及在评估过程中评估管理层的假设时具有高度主观性。
我们是如何在审计中解决这个问题的						我们达成了共识，评估了设计，并测试了IBNR储量评估过程中控制措施的操作有效性。除其他外，这包括对精算预测中使用的数据的完整性和准确性的控制、基本来源系统之间的数据转移以及管理层为估计应付保健费用时使用的精算原则和假设制定的审查和批准程序。 为了测试IBNR准备金，我们的审计程序包括测试在计算IBNR准备金时使用的基本索赔和会员数据的完整性和准确性。我们聘请精算专家协助我们的审计程序，其中包括评估公司在确定精算确定的负债时所采用的方法，根据历史索赔经验评估管理层在其分析中使用的精算原则和假设，以及独立计算一系列准备金估计数，以便与管理层对应付医疗费用负债的最佳精算估计进行比较。此外，我们对已发生但未支付的索赔的前期负债进行了审查，以开发后续索赔。

/S/安永律师事务所

自2007年以来，我们一直担任本公司的审计师。

波士顿，马萨诸塞州

2024年2月7日

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目录表

第九项会计和财务披露方面的变更和分歧。

没有。

第9A项。控制和程序。

对披露控制和程序的评价

公司首席执行官和首席财务官在评估截至2023年12月31日公司的披露控制和程序(定义见1934年证券交易法规则13a-15(F)和15d-15(F))的设计和运作的有效性后，得出结论认为，截至2023年12月31日，公司的披露控制和程序在合理的保证水平下是充分和有效的，旨在确保与公司及其合并子公司有关的重大信息将及时向该等高级管理人员披露。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层负责建立和维护对财务风险的充分内部控制报道。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)与保存记录有关的政策和程序，这些记录合理详细地准确和公平地反映以下交易和处置(3)就防止或及时发现可能对本公司综合财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置本公司资产提供合理保证；(2)提供合理保证，确保交易被记录为必要，以便能够根据公认会计原则编制本公司的综合财务报表，且本公司的收支仅根据本公司管理层和董事的授权进行。为了确保公司对财务报告的内部控制有效，管理层定期评估此类控制，最近一次是对截至2023年12月31日的财务报告进行评估。

管理层根据#年确立的标准对公司财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制--综合框架特雷德韦委员会赞助组织委员会发布(2013年框架)。这项评估包括审查文件、评估设计有效性和测试控制措施的运行有效性。“公司”(The Company)’S财务报告内部控制制度通过公司内部审计师的定期审查、书面政策和程序以及CVS Health Corporation董事会通过的适用于公司全体员工的书面行为准则来加强。此外，公司设有内部披露委员会，由公司内部各职能部门的管理层组成，负责对披露控制和程序进行单独审查。任何财务报告内部控制制度的有效性都有其固有的局限性。

根据管理层的评估，管理层得出结论认为，公司对财务报告的内部控制是有效的，并提供了合理的保证，即资产得到保护，截至2023年12月31日的财务记录对于编制财务报表是可靠的。

安永会计师事务所是该公司的独立注册会计师事务所，由CVS Health Corporation董事会任命，并经CVS Health Corporation股东批准。他们受聘就公司的公平陈述发表意见’S对财务报表进行合并，并对财务报告进行内部控制审计。它们在本表格10-K第8项中的报告是根据美国上市公司会计监督委员会的标准进行的审计。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年12月31日的第四季度内，根据规则第13a-15条或规则第15d-15条(D)段要求进行的评估，本公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

项目9B。其他信息。

在截至2023年12月31日的第四季度内，没有发生需要根据本项目披露的事件。

199

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目录表

董事及高级管理人员的证券交易计划

在截至2023年12月31日的年度内，我们的董事或高管通过或已终止购买或出售CVS Health Corporation证券的任何合同、指示或书面计划，旨在满足规则10b5-1(C)或任何“非规则10b5-1交易安排”的积极防御条件。

项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。

没有。

第三部分

项目10.董事、行政人员和公司治理

有关CVS Health Corporation高管的信息包含在本10-K表的第一部分，其依据的是形成10-K表的一般指示G。

委托书中“截至股东周年大会之董事会委员会”、“操守准则”、“审计委员会报告”及“本公司现任董事会提名人之传记”等标题下的部分，均以参考方式并入本文件。

第11项.行政人员薪酬

委托书中“董事非雇员薪酬”和“高管薪酬及相关事宜”的章节，包括“管理规划与发展委员会的函件”、“薪酬委员会报告”、“薪酬讨论与分析”及“指定高管的薪酬”等部分，均纳入本文作为参考。

第12项：某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事项。

委托书中“董事及若干行政人员的股份拥有权”及“主要股东的股份拥有权”的章节在此并入作为参考。这些章节载有关于某些受益所有人的担保、所有权和管理以及有关股东事项的信息。

下表汇总了截至2023年12月31日在公司所有股权补偿计划下行使期权、认股权证和权利时可能发行的注册人普通股的信息：

除加权平均行使价格外，以千为单位			数量： 证券业前景看好 发布日期： 练习的目的 杰出的 期权、认股权证 和其他权利(1) (a)						加权 平均运动量 价格 杰出的 期权、认股权证 和其他权利 (b)						中国证券的数量 剩余部分可用于以下项目 未来债券发行正在进行中 股权和薪酬 计划(不包括 证券交易反映在以下方面 第一篇(专栏) (c)
股东批准的股权补偿计划(2)			26,021						$	74.37					11,152
未经股东批准的股权补偿计划			6,071(3)						49.12						16,730(4)
总计			32,092						$	69.03					27,882

_____________________________________________

(1)包括：(I)14,131,000股普通股相关已发行期权，(Ii)440,000股因行使已发行股票增值权(“SARS”)而可发行的普通股，及(Iii)17,521,000股可因归属已发行的限制性股票单位、递延股票单位及绩效股票单位而发行的普通股，假设绩效股票单位的目标表现水平。与已发行的SARS相关的股票数量是指如果根据CVS Health Corporation普通股在2023年12月31日的收盘价(如纽约证券交易所报道的每股收盘价78.96美元)行使SARS的话，CVS Health Corporation普通股将发行的股票数量。

(2)包括CVS Health 2017激励性薪酬计划。

(3)包括：(I)2,618,000股普通股，根据修订后的安泰公司2010年股票激励计划(“安泰计划”)授予流通股奖励；(Ii)根据Oak Street Health，Inc.综合激励计划(“Oak Street Health计划”)授予的119万股流通股相关普通股，(Iii)根据经修订的Oak Street Health，Inc.综合激励计划(“经修订的Oak Street Health计划”)授予的65,000股普通股相关流通股奖励，(Iv)根据Signify Health，Inc.长期激励计划(“SIGNIFY计划”)授予的2,149,000股普通股相关流通股奖励，以及(V)49,000股普通股

200

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目录表

根据修订后的Signify Health，Inc.长期激励计划(修订后的Signify计划)授予的股票相关流通股奖励。

(4)包括(I)7,306,000股可根据经修订橡树街健康计划发行的法定及未发行普通股及(Ii)9,424,000股可根据经修订Signify计划发行的经批准及未发行普通股。根据安泰计划，未来的赠款没有证券可用。

公司选择在完成对安泰的收购后，继续根据安泰计划向安泰及其子公司的员工发放奖励。安泰计划旨在促进安泰及其股东的利益，并通过将奖励与股东的总回报挂钩，使计划参与者能够获得额外的股权，并根据公司业绩提供补偿机会，进一步协调股东和员工的利益。安泰计划没有提交给公司的股东，并于2020年5月21日到期。根据安泰计划，符合条件的参与者可以被授予股票期权，以购买CVS Health Corporation普通股、SARS、时间归属和/或业绩归属激励股票或激励单位以及其他基于股票的奖励。

橡树街计划和Signify计划在被CVS Health收购之前都得到了各自公司股东的批准，还没有得到公司股东的批准。Oak Street计划的目的是为了提高Oak Street Health的盈利能力和价值，使其能够向符合条件的个人提供以股票和现金为基础的激励，以吸引、留住和奖励这些个人，并加强这些个人和股东之间的共同利益。根据橡树街计划，符合条件的参与者可以获得基于时间的限制性股票单位和奖励。Signify计划的目的是激励和奖励员工和其他个人在最高水平上表现，并为Signify Health的成功做出重大贡献，从而促进其股东的最佳利益。根据Signify计划，符合条件的参与者可以被授予股票期权，以购买CVS Health Corporation普通股和基于时间的限制性股票单位的股票。

该公司选择继续根据橡树街计划和意符计划颁发奖项，直至2023年7月28日经修订的橡树街计划和经修订的意符计划生效为止。经修订的橡树街计划和经修订的Signify计划虽然未获本公司股东批准，但其条款与CVS Health 2017激励薪酬计划的条款一致。

第十三条某些关系和相关交易，以及董事的独立性。

委托书中标题为“董事的独立决定”和“关联人交易政策”的章节在此引用作为参考。

项目14.首席会计师费用和服务

委托书中“第二项：批准2024年独立注册会计师事务所任命”一节以引用的方式并入本文。

201

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目录表

第四部分

项目15.物证、财务报表附表

以下文件是作为这份10-K文件的一部分提交的：

1.财务报表。见本10-K表第8项中的“合并财务报表索引”。

2.财务报表明细表。所有财务报表明细表都被省略，因为它们不适用，不是指示要求的，或者信息包括在合并财务报表或相关附注中。

3.展品。在本项目15的“展品索引”中列出的展品作为本10-K的一部分存档或并入作为参考。标有星号(*)的展品是管理合同或补偿计划或安排。除所列展品外的展品因不需要列示或不适用而被省略。根据S-K法规第601(B)(4)(Iii)项，注册人同意向美国证券交易委员会提供一份不需要上市的遗漏证券的副本。

展品索引

展品						描述
2						收购、重组、安排、清算或继承计划
2.1†						CVS Pharmacy，Inc.之间于2023年2月7日签署的合并协议和计划，光环合并子公司，Oak Street Health，Inc.以及，出于其中规定的有限目的，CVS Health Corporation（通过引用并入2023年2月8日提交的注册人表格8-K当前报告的附件2.1）。
2.2						CVS Pharmacy，Inc.之间的投票协议格式，橡树街健康公司的某些股东和橡树街健康公司的某些成员董事会当事人（通过引用并入2023年2月8日提交的注册人表格8-K当前报告的附件99.1）。
3						公司章程及附例
3.1						2018年6月4日注册人的重述注册证书（通过引用并入2018年6月5日提交的注册人表格8-K当前报告的附件3.1C）。
3.2						2022年11月17日修订和重述的注册人章程（通过引用并入2022年11月21日提交的注册人表格8-K当前报告的附件3.1）。
4						界定担保持有人权利的文书，包括契据
4.1						普通股证书样本（通过参考1996年11月4日提交的表格8-B上的注册人（当时称为CVS公司，作为Melville公司的继任者）注册声明的附件4.1合并）。
4.2						2006年8月15日，注册人与纽约梅隆银行信托公司之间的高级契约，作为受托人（通过引用并入注册人于2006年8月15日提交的表格8-K的当前报告的附件4.1）。
4.3						注册人2025年注释的格式（通过引用并入2018年3月12日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.6）。
4.4						注册人2028年注释的格式（通过引用并入2018年3月12日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.7）。
4.5						注册人的2038注释格式（通过引用并入2018年3月12日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.8）。
4.6						注册人的2048注释格式（通过引用并入2018年3月12日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.9）。
4.7						注册人2024年注释的格式（通过引用并入2019年8月15日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.1）。
4.8						注册人2026年注释的格式（通过引用并入2019年8月15日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.2）。
4.9						注册人2029年注释的格式（通过引用并入2019年8月15日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.3）。
4.10						注册人2027年注释的格式（通过引用并入2020年3月31日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.1）。
4.11						注册人2030年注释的格式（通过引用并入2020年3月31日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.2）。

202

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4.12						注册人的2040注释格式（通过引用并入2020年3月31日提交的注册人当前报告表格8-K的附件4.3）。
4.13						注册人2050年注释的格式（通过引用并入2020年3月31日提交的注册人表格8-K的当前报告的附件4.4）。
4.14						注册人2027年注释的格式（通过引用并入2020年8月21日提交的注册人表格8-K当前报告的附件4.1）。
4.15						注册人2030年说明的格式(通过参考2020年8月21日提交的注册人当前报告的表格8-K的附件4.2并入)。
4.16						注册人2040年票据的格式(通过参考2020年8月21日提交的注册人当前报告的表格8-K的附件4.3并入)。
4.17						注册人2027年说明的格式(通过参考2020年12月16日提交的注册人当前报告的表格8-K的附件4.1并入)。
4.18						登记人2031年说明的格式(通过参考2020年12月16日提交的登记人当前报告的表格8-K的附件4.2并入)。
4.19						2031年票据的格式(通过参考登记人于2021年8月18日提交的当前8-K表格报告的附件4.1并入)。
4.20						注册人2026年说明的格式(通过参考2023年2月21日提交的注册人当前报告的表格8-K的附件4.1并入)。
4.21						登记人2030年说明的格式(通过参考2023年2月21日提交的登记人当前报告的表格8-K的附件4.2并入)。
4.22						登记人2033年说明的格式(通过参考2023年2月21日提交的登记人当前报告的表格8-K的附件4.3并入)。
4.23						登记人2053年说明的格式(通过引用附件4.4并入登记人于2023年2月21日提交的8-K表格的当前报告中)。
4.24						登记人2029年说明的格式(通过引用附件4.1并入登记人2023年6月2日提交的8-K表格的当前报告中)。
4.25						注册人2031年说明的格式(通过参考2023年6月2日提交的注册人当前报告的表格8-K的附件4.2并入)。
4.26						注册人2033年说明的格式(通过参考2023年6月2日提交的注册人当前报告的表格8-K的附件4.3并入)。
4.27						登记人2053年说明的格式(通过引用附件4.4并入登记人2023年6月2日提交的8-K表格的当前报告中)。
4.28						注册人2063年说明的格式(通过参考2023年6月2日提交的注册人当前报告的表格8-K的附件4.5并入)。
4.29						S-K条例第202(A)-(D)和(F)项要求根据1934年法案第12节登记的未偿还证券的重大条款。
10						材料合同
10.1						五年信贷协议，日期为2019年5月16日，由注册人、贷款方和美国银行作为行政代理(通过引用注册人截至2019年6月30日的财政季度10-Q表格季度报告的附件10.2并入)。
10.2						对截至2022年5月16日的五年信贷协议的第一修正案，对截至2019年5月16日的五年信贷协议的第一修正案，由注册人、贷款方和作为行政代理的美国银行(通过引用注册人截至2022年6月30日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.3并入)。
10.3						截至2023年3月23日的五年信贷协议第二修正案，日期为2019年5月16日的五年信贷协议，经注册人、贷款方和作为行政代理的美国银行之间的日期为2022年5月16日的五年信贷协议第一修正案修订(通过参考注册人截至2023年3月31日的财政季度10-Q表格季度报告的附件10.5并入)。
10.4						注册人、贷款方和北卡罗来纳州银行作为行政代理签署的截至2021年5月11日的五年信贷协议(通过引用注册人截至2021年6月30日的财政季度10-Q表格季度报告的附件10.2并入)。
10.5						对截至2022年5月16日的五年信贷协议的第一修正案，对截至2021年5月11日的五年信贷协议的第一修正案，由注册人、贷款方和作为行政代理的美国银行(通过引用注册人截至2022年6月30日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.2并入)。

203

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10.6						截至2023年3月23日的五年信贷协议第二修正案，日期为2021年5月11日的五年信贷协议，经注册人、贷款方和作为行政代理的美国银行之间的日期为2022年5月16日的五年信贷协议第一修正案修订(通过参考注册人截至2023年3月31日的财政季度10-Q表格季度报告的附件10.6并入)。
10.7						注册人、贷款方和作为行政代理的美国银行之间签署的截至2022年5月16日的五年信贷协议(通过参考注册人截至2022年6月30日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.1并入)。
10.8						截至2023年3月23日的五年信贷协议的第一修正案，日期为2022年5月16日的五年信贷协议，由注册人、贷款方和作为行政代理的美国银行之间的第一修正案(通过参考注册人截至2023年3月31日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.7并入)。
10.9 *						经修订的通用409a定义文件(通过引用附件10.28并入注册人截至2015年12月31日的财政年度10-K表格年度报告)。
10.10*						于二零零八年十二月三十一日经修订及重述的注册人选定高级管理人员补充退休计划I(透过参考注册人截至二零零九年六月三十日止财政季度的Form 10-Q季度报告附件10.6而并入)。
10.11*						注册人与注册人若干高管之间的企业竞业禁止、不披露和发展协议表格(通过引用注册人截至2013年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.25并入)。
10.12*						注册人的递延股票补偿计划，经修订和重述(通过引用附件10.11并入注册人截至2019年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告)。
10.13*						经修订的注册人2007年员工购股计划(通过引用附件99.2并入注册人于2020年5月19日提交的S-8表格注册说明书中)。
10.14*						注册人日期为2023年5月2日的2007年员工购股计划修正案(合并内容参考注册人截至2023年6月30日的财政季度10-Q表格季度报告的附件10.1)。
10.15*						注册人修订和重订的延期补偿计划(通过引用附件10.10并入注册人截至2021年12月31日的财政年度10-K表格的年度报告中)。
10.16*						经修订的注册人合伙股权计划(通过引用附件10.25并入注册人截至2016年12月31日的财政年度表格10-K的年度报告)。
10.17*						注册人以业绩为基础的限制性股票单位计划，经修订(通过引用附件10.27并入注册人截至2016年12月31日的财政年度10-K表格年度报告)。
10.18*						经修订的注册人2017年激励补偿计划(通过引用2020年5月19日提交的注册人登记说明书S-8表格附件99.1并入)。
10.19*						经修订的注册人高管激励计划(通过引用附件10.4并入注册人截至2017年6月30日的财政季度Form 10-Q的季度报告)。
10.20*						经修订的注册人长期激励计划(通过引用附件10.5并入注册人截至2017年6月30日的财政季度Form 10-Q的季度报告)。
10.21*						Oak Street Health，Inc.综合激励计划(通过参考2023年5月2日提交的注册人注册声明的S-8表格的附件99.1并入。
10.22*						经修订的Oak Street Health，Inc.综合奖励计划。
10.23*						标志健康股份有限公司2021年长期激励计划(通过引用附件99.1并入2023年3月29日提交的注册人注册说明书S-8表格中)。
10.24*						标志健康股份有限公司2021年长期激励计划，经修订(通过引用2023年8月2日提交的注册人注册说明书S-8表格的附件99.1并入)。
10.25*						注册人与注册人选定员工之间的非限定股票期权协议格式（通过参考注册人截至2014年12月31日止财政年度的10-K表格年度报告附件10.29合并）。
10.26*						注册人与注册人选定员工之间的非限定股票期权协议格式（通过引用并入截至2018年12月31日的财政年度注册人10-K表格年度报告的附件10.39）。
10.27*						注册人与注册人选定员工之间的非限定股票期权协议格式（通过引用注册人截至2021年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.55合并）。
10.28*						注册人与注册人选定高管之间的不合格股票期权协议格式（通过引用注册人截至2022年3月31日的财政季度10-Q表季度报告的附件10.3合并）。
10.29*						注册人与注册人选定高管之间的不合格股票期权协议格式（通过引用注册人截至2022年3月31日的财政季度10-Q表季度报告的附件10.4合并）。

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10.30*						限制性股票单位协议的格式-年度授予-在注册人和注册人的选定员工之间（通过引用合并到注册人截至2014年12月31日的财政年度的表格10-K年度报告的附件10.30）。
10.31*						限制性股票单位协议的格式-年度授予-在注册人和注册人的选定员工之间（通过参考注册人截至2018年12月31日的财政年度的表格10-K年度报告的附件10.40合并）。
10.32*						注册人与其选定雇员之间的限制性股票单位协议格式。（通过引用注册人截至2022年3月31日的财政季度10-Q表季度报告的附件10.1合并）。
10.33*						注册人与注册人选定员工之间的基于绩效的限制性股票单位协议格式（通过参考注册人截至2014年12月31日的财政年度的表格10-K年度报告的附件10.31合并）。
10.34*						注册人与注册人选定员工之间的基于绩效的限制性股票单位协议格式（通过参考注册人截至2018年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.41合并）。
10.35*						经修订的注册人基于业绩的限制性股票单位计划（通过引用并入截至2018年12月31日的注册人10-K表年度报告的附件10.38）。
10.36*						注册人与注册人选定员工之间的绩效股票单位协议格式（通过引用注册人截至2022年3月31日的财政季度10-Q表季度报告的附件10.2合并）。
10.37*						合伙企业股权计划参与者购买的受限制股份单位、公司匹配受限制股份单位和公司匹配期权协议（税前）的表格（通过参考注册人截至2014年12月31日的财政年度的表格10-K年度报告的附件10.32合并）。
10.38*						合伙股权计划参与者购买的受限制股份单位、公司匹配受限制股份单位和公司匹配期权协议（税前）的表格（通过引用注册人截至2018年12月31日的财政年度的表格10-K年度报告的附件10.42合并）。
10.39*						合伙股权计划参与者购买的受限制股份单位、公司匹配受限制股份单位和公司匹配期权协议（税后）的表格（通过引用并入截至2013年12月31日的财政年度注册人年度报告表格10-K的附件10.31）。
10.40*						合伙股权计划参与者购买的受限制股份单位、公司匹配受限制股份单位和公司匹配期权协议（税后）的表格（通过引用注册人截至2014年12月31日的财政年度的表格10-K年度报告的附件10.33合并）。
10.41*						绩效股票单位协议格式-注册人与注册人选定员工之间的年度授予（通过引用并入截至2018年3月31日的财政季度注册人10-Q表季度报告的附件10.1）。
10.42*						绩效股票单位协议格式-注册人与注册人选定员工之间的年度授予（通过引用注册人截至2019年6月30日的财政季度10-Q表季度报告的附件10.5合并）。
10.43*						绩效股票单位协议（LTIP）格式-注册人与注册人选定员工之间的年度授予（参考注册人截至2018年3月31日的财政季度10-Q表季度报告的附件10.2）。
10.44*						绩效股票单位协议格式-注册人与注册人选定员工之间的年度授予（通过引用注册人截至2020年9月30日的财政季度10-Q表季度报告的附件10.1合并）。
10.45*						注册人管理激励计划。
10.46*						注册人于2023年9月30日修订和重新制定的非门店员工离职计划(通过引用注册人截至2023年9月30日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.1而并入)。
10.47*						注册人的高管健康计划摘要和计划文件将于2023年9月20日生效。
10.48*						注册人与Karen S.Lynch于2020年11月5日订立的经修订及重订的雇佣协议(通过参考附件10.51并入注册人截至2020年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告)。
10.49*						注册人与Karen S.Lynch于2020年11月6日签订的限制性契约协议(通过引用附件10.52并入注册人截至2020年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中)。
10.50*						注册人与Shawn Guertin于2021年5月16日签订的函件协议(注册人截至2021年6月30日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.4)。
10.51*						CVS Pharmacy，Inc.和Shawn Guertin于2021年5月16日签署的限制性契约协议(通过引用附件10.5并入注册人截至2021年6月30日的财务季度10-Q表格季度报告中)。

205

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目录表

10.52*						注册人与肖恩·盖尔丁于2021年5月16日签订的《控制权变更协议》(注册人截至2021年6月30日的财政季度的Form 10-Q季度报告的附件10.6)。
10.53*						2024年1月7日登记人与托马斯·F·考伊之间的限制性公约协定。
10.54*						注册人和托马斯·F·考伊之间的控制变更协议于2024年1月5日生效。
10.55*						注册人与Tilak Mandadi于2022年6月20日签订的限制性契约协议(通过引用注册人截至2023年3月31日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.1而并入)。
10.56*						注册人与Tilak Mandadi之间于2022年8月11日生效的控制变更协议(通过引用注册人截至2023年3月31日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.2而并入)。
10.57*						注册人和Prem Shah于2022年5月11日签订的限制性契约协议(通过引用注册人截至2023年3月31日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.3合并而成)。
10.58*						注册人和Prem Shah之间于2023年1月27日生效的控制变更协议(通过引用注册人截至2023年3月31日的财政季度Form 10-Q季度报告的附件10.4并入)。
10.59*						对未体现在正式文件中的、标题为“非员工董事薪酬”的某些安排的描述通过引用委托书(在提交时)并入本文。
21						注册人的子公司
21.1						CVS Health Corporation的子公司。
23						专家和律师的同意
23.1						安永律师事务所同意。
31						第13a-14(A)/15d-14(A)条证书
31.1						由首席执行官签发的证书。
31.2						由首席财务官出具证明。
32						第1350节认证
32.1						由首席执行官签发的证书。
32.2						由首席财务官出具证明。
97						与追回错误判给的赔偿有关的政策
97.1*						注册人的多德-弗兰克退还政策于2023年9月21日通过。
101						交互数据文件
101						以下材料来自CVS Health Corporation截至2023年12月31日财年的Form 10-K年报，格式为Inline XBRL：(I)合并经营报表，(Ii)合并全面收益表，(Iii)合并资产负债表，(Iv)合并现金流量表，(V)合并股东权益表和(Vi)合并财务报表相关附注。实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
104
104						封面交互数据文件-公司截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K的封面，格式为内联XBRL(包含在附件101中)。

†某些展品和本展品的时间表，以及由[***]根据S-K法规第601(B)(2)项，已被省略。注册人同意应美国证券交易委员会的要求，向其补充提供所有遗漏的证物和时间表的副本。

项目16.表格10-K摘要

没有。

206

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目录表

签名

根据1934年《证券交易法》第13款或第15款(D)款的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

						CVS健康公司
日期：			2024年2月7日			发信人：			/S/托马斯·F·考伊
									托马斯·F·考伊
									常务副总裁兼首席财务官

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。

签名

标题

日期

/S/费尔南多·阿吉雷

董事

2024年2月7日

费尔南多·阿吉雷

S/杰弗里·R·巴尔瑟，医学博士，博士

董事

2024年2月7日

Jeffrey R.Balser，医学博士，博士。

/S/C.David·布朗II

董事

2024年2月7日

C.David·布朗二世

/S/詹姆斯·D·克拉克

高级副总裁-主计长兼首席执行官

2024年2月7日

詹姆斯·D·克拉克

会计主任(首席会计主任)

/S/托马斯·F·考伊

常务副总裁兼首席财务官

2024年2月7日

托马斯·F·考伊

(首席财务官)

/S/Alecia A.DeCoudreaux

董事

2024年2月7日

阿莱西亚·A·德库德罗

/S/南希-安·M·德帕尔

董事

2024年2月7日

南希-安·M·德帕尔

/S/罗杰·N·法拉赫

董事董事长兼董事会主席

2024年2月7日

罗杰·N·法拉

/S/安妮·M·菲努凯恩

董事

2024年2月7日

安妮·M·菲努坎

/S/J.斯科特·柯比

董事

2024年2月7日

J·斯科特·柯比

/S/爱德华·J·路德维希

董事

2024年2月7日

爱德华·路德维希

/S/凯伦·S·林奇

总裁与首席执行官

2024年2月7日

凯伦·S·林奇

(首席执行官)和董事

/S/让-皮埃尔·米隆

董事

2024年2月7日

让-皮埃尔·米隆

/S/迈克尔·F·马奥尼

董事

2024年2月7日

迈克尔·F·马奥尼

/S/玛丽·L·夏皮罗

董事

2024年2月7日

玛丽·L·夏皮罗