亲爱的股东们，

2023 年对我们来说是美好的一年，我们在汽车应用锂金属技术的商业化方面迈出了重要的一步。我们与一家大型汽车制造商签署了世界上第一份汽车锂金属电池B样品联合开发协议。从来没有人使用用于电动汽车应用的锂金属电池走得这么远。这是汽车应用锂金属技术商业化的巨大飞跃。我们的三个JDA合作伙伴——通用汽车、现代和本田继续给予大力支持，并积极推动电动汽车的发展。现代汽车最近成为美国第二大电动汽车制造商。

2023 年成就

值得注意的是，进入B样本开发的一些关键里程碑包括1）实际安全性和2）可制造性。

第一个，实用安全。我们正在谈论的是大型 50 Ah 和 100 Ah 汽车 A 样品电池从我们的 A 样品线中脱落。我们故意在严格、最糟糕的现实场景下触发热失控，这样我们就可以描述它们最差的热行为。

到了这一步，锂金属电池材料的安全特性得到了改善，包括电解质、阴极和阳极涂层，以及电池设计和工程的改进。实际上，我们在细胞工程领域取得了比材料化学更大的安全相关突破。这是故意的——因为通过最大限度地减少材料化学变化，并专注于电池设计和工程，我们不必牺牲电池性能和能量密度。

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我们招募了世界顶尖的电池工程人才，并设计了仍然基于最先进的锂离子电池的设计，因此它们可以大规模制造，但对于锂金属来说是独一无二的，可以解决与安全相关的挑战。我们不会详细介绍这些细胞设计和工程改进，因为它们是我们最新的商业秘密，但是这些新的设计、工程和工艺改进将整合到我们的新B样本细胞中。

在可制造性方面，我们去年运营了3条A样品生产线，并证明我们可以中试规模制造大型50 Ah至100 Ah汽车锂金属电池。

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这之所以成为可能，要归功于宽宽薄的锂金属阳极生产以及阳极电极冲孔和堆叠的显著改进。我们做出了正确的决定，将锂金属阳极的生产转移到内部；我们能够更有效地解决与撕裂、皱纹和粉末相关的问题。正如埃隆·马斯克所说，“高生产率可以解决许多问题。”

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通过持续生产大量 50 Ah 和 100 Ah 汽车锂金属电池，我们可以加快新材料变更、新电池设计和新工艺改进的开发和验证。我们从这些大型汽车电池收集的数据，包括电池设计、制造质量和电池测试数据，也为我们的健康监测和事件预测Avatar AI模型提供了依据。

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这是一项重要的进展。更多的细胞数量和每个单元的生产质量控制计划检查点数量相结合，对我们的 Avatar Al 模型的训练起到了重要作用，使其更加准确。例如，到2023年底，仅一条生产线上的大型汽车电池的数量从2022年的每年不到1,000个增加到每月约1,000个；我们的生产质量控制计划从2023年初的每个电池不到300个检查点增加到去年年底的每个电池超过600个。

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我们处于独特的地位，因为我们现在拥有从设计到制造再到测试以及Avatar AI深度开发的完整锂金属电池数据。我们相信，随着更多的数据训练和人工智能模型的进步，我们今年将实现95％的事件预测，并最终达到接近100％。

2023 年，我们还为使用人工智能进行未来路线图电解质开发奠定了基础。电解质开发一直是我们的核心竞争力和严密保守的秘密，我们在该领域聘请了一些世界上最优秀的人类科学家。目标是为子孙后代的锂金属制定路线图。我们开始使用大量的公开和内部数据训练最新的人工智能模型，以设计新的电解质溶剂和盐的化学结构。

2024 年计划

展望未来，我们预计在2024年锂金属的汽车商业化方面将取得进一步进展。我们将全力以赴地开发我们的电动汽车 B 样本 JDA。

我们计划进一步加强我们的电池工程和工艺开发工作，我们将继续提高电池的实际安全性和可制造性。我们计划与我们的JDA合作伙伴汽车制造商一起建造和运营B样品生产线，可能一条在我们自己的工厂里，另一条在JDA合作伙伴的工厂里。这两条 B 样品线将整合我们最新的细胞设计和工程以及制造工艺改进。

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这两条 B 样品生产线也将有我们最新的生产质量控制计划。今年晚些时候，我们将从大约600个检查站增加到大约1,500个检查点，包括更多基于成像的检查点，例如X射线、超声波、CT和视力。所有这些都将与我们的阿凡达人工智能模型完全集成。这意味着我们将获得的用于人工智能模型训练的数据量在数量和质量上都将显著增加。我们预计我们的Avatar AI模型对大型汽车电池的预测精度将达到95％。我们认为，没有其他公司拥有如此全面的锂金属电池材料设计和工程数据、制造质量数据、电池测试数据和先进的人工智能模型开发。

通过足够的数据训练，Avatar AI 模型可以达到接近 100% 的事件预测精度。当今的锂离子电池质量数据仍然基于传统的统计分析，制造数据与现实世界的测试数据分离，并使用基本模型来预测事件。这就是为什么我们仍然有与锂离子电池有关的事故，召回费用高达数十亿美元。我们的 Avatar AI 应用了更先进的人工智能模型，该模型根据我们的内部锂金属数据和公共锂离子数据进行了预先训练，并且我们可以访问一整套材料化学设计数据、制造质量数据（不是基于统计数据，而是基于实际的特定数据）和真实世界的测试数据。

我们可以实现接近 100% 的安全保障。
这种接近 100% 的安全保证非常好
对汽车应用很重要，而且
只有使用高级 Avatar Al 才有可能。

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关于使用人工智能进行路线图电解质开发，我们出色的人类科学家和人工智能科学家团队将共同努力，结合使用大型语言模型和神经网络模型，系统地研究来自已知出版物和内部数据库（包括文本和数据图表）的电解质化学结构。

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这是一个非常令人兴奋的区域。一些制药公司已经使用类似的方法展示了有希望的信号；但是，我们是第一个深入电池行业的公司，而且这些信号非常诱人。我们知道我们可以加快新候选电解质的筛选。现在让我们看看我们能否使用人工智能来开发一种比人类开发的最好的电解质更好的新电解质。虽然我们专注于当前一代锂金属的汽车商业化，但这将帮助我们为下一代锂金属制定强有力的路线图。

除电动汽车市场外，我们还将城市空中交通（UAM）确定为一个前景光明且令人兴奋的市场，该市场即将腾飞，尤其是在由高能量密度锂金属电池提供动力的情况下。值得注意的是，电动汽车的B样本等同于UAM的商业生产。

对于UAM而言，当前锂离子电池的能量密度和功率密度太低，这导致飞行时间短，有效载荷和乘客人数有限，使当前的UAM业务不经济。能量密度提高约60％的锂金属将改变这一切，使UAM成为盈利的企业。领先的UAM公司一直在等待一家能够生产高质量大型汽车级电池的锂金属公司。2024年将是其电池设计和认证的关键一年，2025年将在首尔、纽约和阿布扎比等主要城市进行演示飞行。

在过去 2023 年电池世界，SES Al 表明了这一点 锂金属有潜力实现

超过 使用 1500 个周期 C/3 充电 (3 小时) 和 UAM 任务概况排放.

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对我们来说，这是最佳时机。我们将把我们在韩国的一条A样本生产线转化为专门生产UAM细胞。这将纳入我们最新的生产质量控制计划，并与 Avatar AI 完全集成。该生产线位于首尔郊外，将对我们的B样品生产线进行所有质量和工程改进，但专门用于UAM锂金属电池、模块和Avatar AI的开发和生产。

我们计划将这些电池和模块安装在小尺寸甚至全尺寸飞机上，并延长飞行时间。在这样做的同时，我们将收集飞行、充电和存储期间的电池数据，并证明我们的 Avatar AI 能够以 95% 的准确率预测事故，最终准确率接近 100%。与电动汽车应用类似，这种接近 100% 的安全保证对于航空安全认证至关重要。只有使用 Avatar AI，才能为电动汽车和 UAM 提供接近 100% 的安全保障。

我们还在采取可持续发展举措。例如，我们正在与合作伙伴合作进行新型干电极加工，显著降低我们的阴极生产成本、许可流程和二氧化碳足迹；以及回收——允许我们的材料回收利用，这样我们就可以建立一个有资格获得《通货膨胀减少法》中激动人心的激励措施的供应链。我们的 Avatar AI 模型还可以提供连接整个循环的关键信息，从材料开发到电池设计、电池制造、车辆现场健康监测和回收。

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去年，一架由SES锂金属电池供电的小型无人机在韩国济州岛成功飞行。

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2024 年目标

2024年，我们将在2023年取得的成就的基础上再接再厉。我们将推进我们的 EV B 样本联合开发协议，开发 UAM 电池并将第一批电池交付给我们的 UAM 客户，并提高 Avatar AI 事件预测的准确性。

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这些目标具有挑战性但令人兴奋。电动汽车B样品开发和第一批UAM电池的出货方面的进展将代表电动汽车和UAM应用的锂金属电池商业化的重大进展。Avatar AI的事件预测准确率达到95％将是朝着接近100％安全保证的最终目标迈进的重要里程碑，这对于现实世界的安全至关重要。

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财务摘要和展望

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第四季度和2023年全年的运营支出分别为1790万美元和7,820万美元。2023年全年，运营中使用的现金为5,640万美元，资本支出为1,580万美元，低于我们之前的预期。2023年底，我们的流动性为3.32亿美元。我们强劲的资产负债表将为我们提供支持，因为我们仍在按计划实现商业化里程碑。

我们预计，2024年全年运营现金使用量将在9000万美元至1亿美元之间，资本支出将在2000万美元至3000万美元之间。2024年支出的优先事项是吸引顶尖人才来实现我们的战略目标，建设生产能力以向我们的电动汽车和UAM合作伙伴交付锂金属电池，并在我们保持电池材料科学创新的前沿的同时，投资使用人工智能进行电解质材料发现。

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