管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日止的年度
截至2024年3月6日
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截至2024年3月6日
福图纳银矿公司。
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截至2023年12月31日止的年度
本管理层对福图纳银矿股份有限公司(“本公司”或“福图纳”)(多伦多证券交易所股票代码：FVI和纽约证券交易所股票代码：FSM)的财务状况和经营业绩的讨论和分析(“MD&A”)应结合本公司截至2023年、2023年和2022年12月31日止年度的经审核综合财务报表(“2023年财务报表”)及其相关附注阅读，该等报表是根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制的。欲了解更多有关该公司的信息，请参考该公司的公开文件，包括其年度信息表格，网址为www.sedarplus.ca上的SEDAR+和网址为www.sec.gov/edga的EDGAR。
本MD&A由管理层编制，自2024年3月6日起经董事会批准。本MD&A中提供的信息和讨论涵盖2023年12月31日以及(如适用)截至本MD&A发布之日的后续期间，除非另有说明，否则本MD&A中的所有金额均以美元表示。本MD&A中提及的“$”或“US$”指的是美元，而提及的C$指的是加拿大元。
Fortuna有一些直接和间接子公司，这些子公司拥有和经营资产，并在不同的司法管辖区开展活动。本MD&A中使用的术语“福图纳”或“公司”是为了简化本文的讨论，可能包括提及与福图纳有从属关系的子公司，但不一定要说明这种从属关系的具体性质。
本MD&A包含前瞻性陈述。提醒读者注意与前瞻性陈述有关的风险和不确定因素，与投资公司证券和国家仪器43-101规定的技术和科学信息有关的风险和不确定因素-《矿产项目信息披露标准》前瞻性表述涉及公司的物质属性，包括有关矿产储量和资源的信息，其分类与美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)在本MD&A的警示说明57中所要求的要求有很大差异。所有前瞻性陈述均受本MD&A中的警示说明以及公司2023年3月28日的2022财年年报和2023年5月8日的管理信息通告中讨论的风险和不确定性所限制，这些风险和不确定性可从SEDAR+和EDGAR上获得。
本MD&A使用国际财务报告准则中未定义的某些非IFRS财务计量和比率，包括但不限于：每盎司黄金的现金成本；每盎司售出黄金的全部维持现金成本；每盎司售出黄金当量的全部维持现金成本；每吨总生产现金成本；每应付盎司白银当量的全部维持现金成本；每售出应付盎司白银当量的全部维持现金成本；每盎司售出白银当量的全部现金成本；持续经营的自由现金流和自由现金流；调整后的净收益；经调整应占净收益、经调整EBITDA、净债务及营运资本，由本公司用以管理及评估本公司各矿山的经营业绩，并被采矿业广泛报告为业绩基准。非国际财务报告准则财务指标和非国际财务报告准则比率在国际财务报告准则下没有标准含义，可能无法与其他发行人披露的类似财务指标相比较。非国际财务报告准则计量在本MD&A的“非国际财务报告准则计量”第30节中进一步讨论。
《财富》|2
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目录
| |
业务概述 | 4 |
企业发展 | 4 |
亮点 | 5 |
财务业绩 | 8 |
季度运营业绩 | 18 |
季度信息 | 25 |
流动性与资本资源 | 26 |
金融工具 | 29 |
股票头寸、未偿还期权和基于股权的股份单位 | 29 |
关联方交易 | 30 |
非国际财务报告准则财务衡量标准 | 30 |
风险和不确定性 | 44 |
关键会计估计、假设和判断 | 53 |
控制和程序 | 54 |
关于前瞻性陈述的警示性声明 | 55 |
对美国投资者关于储量和资源估计的警示 | 57 |
《财富》|3
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业务概述
Fortuna是一家专注于增长的加拿大贵金属矿业公司，在阿根廷、布基纳法索、科特迪瓦、墨西哥、秘鲁和塞内加尔拥有业务和项目。该公司生产银、金和贱金属，并通过高效生产、环境保护和社会责任产生长期共享价值。
公司经营位于阿根廷北部的Lindero露天矿(“Lindero”或“Lindero矿”)、位于布基纳法索西南部的地下Yaramoko金矿(“Yaramoko”或“Yaramoko矿”)、位于墨西哥南部的圣何塞地下银金矿(“圣何塞”或“圣何塞矿”)、位于秘鲁南部的Caylloma地下银、铅、锌矿(“Caylloma”或“Caylloma矿”)以及位于科特迪瓦西南部的露天Séguéla金矿(“S”或“S”矿)。该公司的每个生产矿山通常被认为是一个单独的可报告部门，以及该公司的企业管理部门。
福图纳是一家上市公司，在加拿大不列颠哥伦比亚省注册成立并注册。其普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市，交易代码为FSM，在多伦多证券交易所(TSX)上市，交易代码为FVI。
企业发展
圣何塞环评
本公司于2023年10月30日宣布，墨西哥联邦行政法院(“法院”)已裁定Fortuna的墨西哥子公司Compañia Minera Cuzcatlan S.A.de C.V(“Minera Cuzcatlan”)胜诉，并恢复对圣何塞矿为期12年的环境影响授权(“EIA”)。
法院的裁决已提出上诉，并于2024年1月被墨西哥合议庭(“上诉法院”)接受。米涅拉·库兹卡特兰于2024年2月提交了一份回复。*预计上诉法院将在未来6至12个月内作出裁决。*Minera Cuzcatlan已经发布的永久禁令仍然有效，允许圣何塞煤矿继续运营。
在法律程序作出裁决前，本公司已同意在信贷安排下作出若干临时限制，详情见下文流动资金及资本资源一节所披露。
2023年第四季度记录的减值费用
在2023年第四季度，该公司记录了9,060万美元的采矿权益和财产、厂房和设备减值(税后净额为9,060万美元)。根据采矿权益的账面价值确认的减值费用如下：
|
| 减值费用 | | 减值费用 | ||
|
| | | 税后净额 | ||
圣何塞 | | $ | 90.6 | | $ | 90.6 |
减值费用 | | $ | 90.6 | | $ | 90.6 |
由于四舍五入，数字可能无法相加 | | | | | | |
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圣何塞
于2023年第四季度，更新了圣何塞矿的采矿寿命计划，并表示矿产储量将于2024年底耗尽，而先前计划的储量将于2025年中耗尽。地雷寿命的减少是由于过去12个月的费用大幅增加所致，原因是：
| ● | 墨西哥比索的鉴赏 |
| ● | 2024年1月1日生效或预计将于2024年生效的新劳工改革令导致劳动力成本上升 |
| ● | 运输、分配、喷射混凝土、维护和采矿服务的承包商费用增加 |
| ● | 与通货膨胀相关的燃料、能源和材料成本上升 |
除了特立尼达地区矿产储量减少外，由于上述成本较高，维多利亚区等计划中的扩张区未能将矿产资源转化为矿产储量。
在2022年完成的减值评估中，没有预料到增加圣何塞成本结构的外部因素，以及对矿山取代矿产储量能力的相应影响。情况和成本的变化已纳入新的减值评估，结果减值费用为9,060万美元。
林德罗
截至2023年12月31日，本公司确定Lindero矿存在减值指标，原因是堆浸扩建项目的资本成本增加，以及宏观经济因素(特别是相对于阿根廷比索贬值的通胀速度)导致运营成本增加。在确定Lindero现金产生单位(CGU)的可收回价值时，公司对预计来自公司采矿财产的贴现税后现金流量、出售采矿财产的成本和适当的贴现率进行了估计。预计现金流受到与金属销售价格、可开采储量、资源和勘探潜力、生产成本估计、出口税、未来资本支出、贴现率和汇率相关的假设变化的重大影响。该公司使用7.7%的贴现率和1,750美元/盎司的长期黄金价格进行减值测试，以确定CGU的公允价值减去出售成本(FVLCD)，并得出结论，截至2023年12月31日，不需要减值费用。然而，上述任何假设在未来期间的任何不利变化都可能导致减值。
截至2023年12月31日的年度重点
金融
| ● | 销售额为8.424亿美元，比截至2022年12月31日的财年(即2022年)的6.815亿美元增长了24%。 |
| ● | 矿山运营收入为1.9亿美元，比2022年报告的1.468亿美元增长了29% |
| ● | 营业亏损为40万美元，比2022年报告的1.136亿美元减少了100% |
| ● | 净亏损为4360万美元，或每股0.17美元，较2022年报告的1.359亿美元或每股0.44美元的净亏损有所下降 |
| ● | 调整后的净收入(指非IFRS财务指标)为7260万美元，而2022年为4260万美元，同比增长70% |
| ● | 调整后的EBITDA(指非IFRS财务指标)为3.351亿美元，而2022年报告的EBITDA为2.455亿美元，同比增长36% |
| ● | 与2022年报告的6920万美元相比，持续运营的自由现金流(参考非IFRS财务衡量标准)为1.535亿美元，同比增长122% |
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| ● | 经营活动提供的现金净额为2.969亿美元，比2022年报告的1.942亿美元增长53% |
运营中
| ● | 黄金产量为326,638盎司，比2022年增长26% |
| ● | 白银产量为5883,691盎司，比2022年减少15% |
| ● | 铅产量40,851,657磅，比2022年增长18% |
| ● | 锌产量55,060,450磅，较2022年增长19% |
| ● | 综合所有维持成本(“AISC”)按售出黄金当量计算为每盎司1,508美元，而2022年为每盎司1,431美元。有关更多信息，请参阅“非国际财务报告准则计量--每盎司售出黄金当量的维持现金成本” |
健康与安全
本公司于2023年第四季度录得1宗工伤损失(“LTI”)、3宗限制性工伤及4宗医疗伤害(“MTI”)超过347万小时的工时。截至本季度末，今年迄今的LTI频率(“LTIFR”)为0.36(2022年为0.39)每百万工作小时损失工时伤害，而今年迄今的总可记录伤害频率(“TRIFR”)为1.22(2022年为2.32)每百万工作小时的总可记录伤害。
环境
2023年第四季度没有记录重大事件，当局没有发现任何违反环境规定的情况，也没有记录任何与环境许可证和法规有关的罚款。
社区参与
在2023年第四季度，我们的任何地点都没有发生重大纠纷。在此期间，我们还记录了219个当地利益攸关方参与活动。这些活动包括与地方行政当局和社区领导人举行协商会议、参加仪式和礼节性访问。
气候变化
2023年第四季度，本公司继续推行其气候变化行动计划，旨在减少其温室气体排放，并增强其对气候相关风险的应变能力。该公司根据气候相关财务披露框架工作队规定的指导方针完成了与气候有关的情景风险分析，同时完成了确定与气候有关的指标和目标的过程。
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运营和财务亮点
公司截至2023年12月31日的三个月和十二个月的综合财务和经营业绩摘要如下：
| | 截至12月31日的三个月， | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||||
综合指标 | | 2023 |
| 2022 |
| %的变化 |
| 2023 | | 2022 | | %的变化 |
精选亮点 | | | | | | | | | | | | |
白银 | | | | | | | | | | | | |
金属产量(盎司) | | 1,354,003 | | 1,746,746 | | (22%) | | 5,883,691 | | 6,907,275 | | (15%) |
金属销量(盎司) | | 1,398,553 | | 1,775,019 | | (21%) | | 5,899,186 | | 6,924,640 | | (15%) |
实现价格(美元/盎司) | | 23.27 | | 21.35 | | 9% | | 23.37 | | 21.75 | | 7% |
黄金 | | | | | | | | | | | | |
金属产量(盎司) | | 107,376 | | 64,112 | | 67% | | 326,638 | | 259,427 | | 26% |
金属销量(盎司) | | 106,961 | | 62,718 | | 71% | | 328,264 | | 259,313 | | 27% |
实现价格(美元/盎司) | | 1,990 | | 1,737 | | 15% | | 1,948 | | 1,802 | | 8% |
铅 | | | | | | | | | | | | |
金属产量(000‘S磅) | | 10,798 | | 8,735 | | 24% | | 40,852 | | 34,588 | | 18% |
金属成交(000英尺S磅) | | 11,641 | | 9,118 | | 28% | | 41,074 | | 34,869 | | 18% |
锌 | | | | | | | | | | | | |
金属产量(000‘S磅) | | 13,933 | | 12,575 | | 11% | | 55,060 | | 46,176 | | 19% |
金属成交(000英尺S磅) | | 14,407 | | 11,027 | | 31% | | 56,166 | | 44,770 | | 25% |
单位成本 | | | | | | | | | | | | |
生产现金成本($/oz au Eq) | | 840 | | 873 | | (4%) | | 874 | | 849 | | 3% |
全额维持现金成本($/oz au Eq) | | 1,509 | | 1,579 | | (4%) | | 1,508 | | 1,431 | | 5% |
| | | | | | | | | | | | |
矿山经营收入 | | 51.9 | | 26.0 | | 100% | | 190.0 | | 146.8 | | 29% |
营业亏损 | | (77.4) | | (173.1) | | 55% | | (0.4) | | (113.6) | | 100% |
可归属净亏损 | | (92.3) | | (152.8) | | 40% | | (50.8) | | (128.1) | | 60% |
每股可归属亏损--基本 | | (0.30) | | (0.52) | | 42% | | (0.17) | | (0.44) | | 61% |
调整后可归属净收入1 | | 20.6 | | 6.4 | | 222% | | 64.9 | | 41.4 | | 57% |
调整后的EBITDA1 | | 120.3 | | 55.8 | | 116% | | 335.1 | | 245.5 | | 36% |
经营活动提供的净现金 | | 105.1 | | 49.6 | | 112% | | 296.9 | | 194.2 | | 53% |
持续运营的自由现金流1 | | 66.2 | | 4.4 | | 1,405% | | 153.5 | | 69.2 | | 122% |
资本支出2 | | | | | | | | | | | | |
持续 | | 46.8 | | 33.9 | | 38% | | 136.1 | | 98.1 | | 39% |
非持续性3 | | 1.8 | | (2.3) | | 178% | | 5.2 | | 8.2 | | (37%) |
S·盖拉建筑 | | — | | 23.5 | | (100%) | | 50.0 | | 107.7 | | (54%) |
棕地 | | 5.5 | | 6.5 | | (15%) | | 16.1 | | 23.3 | | (31%) |
1 参考非《国际财务报告准则》财务措施 | | | | | | | | | | | | |
2 资本支出以现金为基础列报。 | | | | | | | | | | | | |
3非持续性支出包括绿地勘探 | ||||||||||||
由于四舍五入，数字可能无法相加 | | | | | | | | | | | | |
《财富》|7
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
下表汇总了截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的三个年度的部分财务信息：
| | 截至12月31日的三个月， | 截至十二月三十一日止的年度， | |||||||||||||
| | 2023 | | 2022 | | 更改百分比 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | ||||
销售额 | | | 265.3 | | | 164.7 | | 61% | | | 842.4 | | | 681.5 | | 599.9 |
矿山经营收入 | | | 51.9 | | | 26.0 | | 100% | | | 190.0 | | | 146.8 | | 205.5 |
营业(亏损)收入 | | | (77.4) | | | (173.1) | | 55% | | | (0.4) | | | (113.6) | | 136.9 |
净(亏损)收益 | | | (89.8) | | | (160.4) | | 44% | | | (43.6) | | | (135.9) | | 59.4 |
可归属净(亏损)收益 | | | (92.3) | | | (152.8) | | 40% | | | (50.8) | | | (128.1) | | 57.9 |
(亏损)每股收益-基本 | | | (0.30) | | | (0.52) | | 42% | | | (0.17) | | | (0.44) | | 0.24 |
可归属(亏损)每股收益-基本 | | | (0.30) | | | (0.52) | | 43% | | | (0.17) | | | (0.44) | | 0.24 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
截至 | | | | | | | | | | | 2023年12月31日 | | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
现金和现金等价物 | | | | | | | | | | | 128.1 | | | 80.5 | | 107.1 |
总资产 | | | | | | | | | | | 1,967.9 | | | 1,876.2 | | 2,021.9 |
债务 | | | | | | | | | | | 206.8 | | | 219.2 | | 157.5 |
归属于公司股东的股东权益 | | | 1,238.4 | | | 1,244.8 | | 1,375.1 | ||||||||
| ||||||||||||||||
财务业绩
销售额
| | 截至12月31日的三个月， | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||||
| | 2023 |
| 2022 |
| %的变化 |
| 2023 | | 2022 | | %的变化 |
临时销售额$ | | | | | | | | | | | | |
林德罗 | | 61.4 | | 48.8 | | 26% | | 207.5 | | 212.1 | | (2%) |
雅拉莫科 | | 56.0 | | 45.7 | | 23% | | 228.8 | | 193.5 | | 18% |
塞盖拉 | | 85.8 | | - | | 100% | | 154.2 | | - | | 100% |
圣何塞 | | 33.6 | | 43.8 | | (23%) | | 152.2 | | 175.6 | | (13%) |
Caylloma | | 28.0 | | 24.7 | | 13% | | 103.6 | | 103.7 | | (0%) |
调整1 | | 0.5 | | 1.7 | | (71%) | | (3.9) | | (3.4) | | (15%) |
总销售额$ | | 265.3 | | 164.7 | | 61% | | 842.4 | | 681.5 | | 24% |
1调整包括按市值计价、最终价格和化验调整 | ||||||||||||
基于最终价格调整前的临时销售额。扣除应付金属、处理和精炼费用后的净额 | ||||||||||||
处理费在卡伊洛马分配给贱金属，在圣何塞分配给黄金。 | ||||||||||||
| ||||||||||||
2023年第四季度与2022年第四季度
截至2023年12月31日的三个月，合并销售额为2.653亿美元，比2022年同期公布的1.647亿美元增长了61%。截至2023年12月31日的三个月，按可报告部门划分的销售额如下：
| ● | Lindero确认调整后的销售额为6140万美元，销售29,308盎司黄金，比2022年同期增长26%。Lindero的销售额增加，这是由于实现金属价格从上一季度的每盎司1,732美元上涨到每盎司1,993美元，以及销售的盎司增加。更多信息见“阿根廷Lindero矿的经营结果”。 |
| ● | Yaramoko确认了调整后的销售额为5600万美元，销售了28,229盎司黄金，比2022年同期增长了23%。Yaramoko的黄金销售增加主要是由于金属价格上涨，每黄金盎司1,984美元，而同期为1,742美元，以及销售的更高盎司。更多信息见“行动结果--布基纳法索Yaramoko矿”。 |
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
| ● | S确认了43,018盎司黄金的调整后销售额为8,580万美元。2022年同期，该矿正在建设中。关于更多信息，见“科特迪瓦S矿”。 |
| ● | 圣何塞确认的调整后销售额为3410万美元，比2022年同期报告的4590万美元下降了26%。销售额下降的主要原因是较低品级的产量下降，以及运营挑战导致开采的吨减少。这部分被金属价格上涨所抵消。有关更多信息，请参阅“墨西哥圣何塞煤矿的经营结果”。 |
| ● | Caylloma确认的调整后销售额为2810万美元，而2022年同期报告的销售额为2430万美元。销售额的增长主要是由于更高的品级和更高的金属价格带来的更高的产量。更多信息见“秘鲁卡伊洛马矿的作业结果”。 |
2023年12个月与2022年12个月
截至2023年12月31日的12个月，合并销售额为8.424亿美元，比2022年同期报告的6.814亿美元增长了24%。截至2023年12月31日的12个月，按可报告部门划分的销售额如下：
| ● | Lindero确认调整后的销售额为2.075亿美元，销售103,503盎司黄金，比2022年同期下降2%。黄金销量下降是由于交付给浸出垫的黄金品级较低而导致产量下降所致，这与采矿顺序一致，但金属价格上涨部分抵消了这一影响。更多信息见“阿根廷Lindero矿的经营结果”。 |
| ● | Yaramoko确认调整后的销售额为2.288亿美元，销售了117,676盎司黄金，比上一季度增长了18%。销售增加主要是由于金属价格上涨以及更高的加工吨和更高的品级增加了产量。更多信息见“行动结果--布基纳法索Yaramoko矿”。 |
| ● | S确认调整后的销售额为1.542亿美元，销售了78,521盎司黄金。关于更多信息，见“科特迪瓦S矿”。 |
| ● | 圣何塞确认的调整后销售额为1.497亿美元，比2022年同期报告的1.735亿美元下降了14%。圣何塞今年的销售额较低，主要是由于第二季度非法封锁了该矿，以及较低品位的产量较低，这与储量模式一致，并被较高的实现价格部分抵消。有关更多信息，请参阅“墨西哥圣何塞煤矿的经营结果”。 |
| ● | Caylloma确认的调整后销售额为1.022亿美元，与2022年同期报告的1.023亿美元持平。更多信息见“秘鲁卡伊洛马矿的作业结果”。 |
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营业收入(亏损)和调整后的EBITDA
| | 截至12月31日的三个月， | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||||||||||||
|
| 2023 |
| %1 |
| 2022 |
| %1 |
| 2023 |
| %1 |
| 2022 |
| %1 | ||||
营业收入(亏损) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
林德罗 | | | (5.8) | | (9%) | | | (69.6) | | (142%) | | | 10.5 | | 5% | | | (36.3) | | (17%) |
塞盖拉 | | | 38.0 | | 44% | | | 1.4 | | 0% | | | 68.6 | | 45% | | | (1.5) | | 0% |
雅拉莫科 | | | 2.2 | | 4% | | | (95.0) | | (208%) | | | 36.2 | | 5% | | | (81.3) | | (42%) |
圣何塞 | | | (110.6) | | (325%) | | | (1.6) | | (3%) | | | (105.7) | | (71%) | | | 22.0 | | 13% |
Caylloma | | | 8.4 | | 30% | | | 6.8 | | 28% | | | 27.7 | | 27% | | | 30.2 | | 29% |
公司 | | | (9.6) | | | | | (15.1) | | | | | (37.7) | | | | | (46.6) | | |
总计 | | | (77.4) | | (29%) | | | (173.1) | | (105%) | | | (0.4) | | (0%) | | | (113.5) | | (17%) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
调整后的EBITDA2 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
林德罗 | | | 30.1 | | 49% | | | 17.3 | | 35% | | | 80.9 | | 39% | | | 90.2 | | 43% |
塞盖拉 | | | 63.0 | | 73% | | | 1.1 | | 0% | | | 106.3 | | 69% | | | (0.3) | | 0% |
雅拉莫科 | | | 19.5 | | 35% | | | 24.0 | | 53% | | | 108.3 | | 47% | | | 85.6 | | 44% |
圣何塞 | | | 6.4 | | 19% | | | 18.4 | | 40% | | | 40.4 | | 27% | | | 71.6 | | 41% |
Caylloma | | | 11.1 | | 39% | | | 9.8 | | 40% | | | 38.7 | | 38% | | | 39.3 | | 38% |
公司 | | | (9.8) | | | | | (14.8) | | | | | (39.5) | | | | | (40.9) | | |
总计 | | | 120.3 | | 45% | | | 55.8 | | 34% | | | 335.1 | | 40% | | | 245.5 | | 36% |
1作为销售额的百分比 | ||||||||||||||||||||
2参考非国际财务报告准则财务衡量标准 | ||||||||||||||||||||
由于四舍五入，数字可能无法相加 | ||||||||||||||||||||
2023年第四季度与2022年第四季度
截至2023年12月31日的三个月的营业亏损为7740万美元，比2022年同期减少9570万美元，这主要是由于：
| ● | Lindero矿较高的营业收入是2022年同期减值费用7020万美元的结果。2023年第四季度的营业收入受到几项一次性费用的影响，包括： |
| o | 由于预期完成成本增加，将长期低品级库存减记至可变现净值540万美元。减记是根据国际财务报告准则要求的每吨平均成本计算的，包括现金和非现金成本，Lindero的低品级库存是根据增量现金成本积累的。在纯现金的基础上，低等级库存仍然有利可图。 |
| o | 2023年第四季度，该网站完成了对仓库库存的详细审查，发现了250万美元的陈旧库存。这些材料被注销了。 |
| o | 2023年12月，阿根廷新政府允许阿根廷比索迅速贬值，导致汇兑损失500万美元，主要原因是增值税应收账款贬值 |
| ● | 由于矿山在2022年第四季度确认了1.035亿美元的减值费用，Yaramoko的营业收入增加了9720万美元。Yaramoko在2023年第四季度的经营业绩受到仓库材料减记300万美元的影响，因为该地点完成了对当前矿山寿命结束前将消耗的材料的详细审查，并受到布基纳法索政府270万美元的行政处罚。 |
| ● | S在第四季度确认了3,800万美元的营业收入，因为该工厂完成了生产。在可比时期，该矿仍在建设中。 |
《财富》|10
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
| ● | 圣何塞煤矿2023年第四季度的运营亏损为1.106亿美元，而2022年同期的运营收入为160万美元。营业收入减少的主要原因是： |
| o | 矿物资产减值9060万美元，与圣何塞现金产生单位的减值费用有关。请参考上文“2023年第四季度计提的减值费用”。 |
| o | 与员工遣散费有关的640万美元准备金，因为目前预计该矿将在2024年底矿产储量耗尽时关闭 |
| o | 减记仓库材料440万美元，原因是矿山寿命缩短和库存消耗计划修订 |
| o | 与勘探项目相关的410万美元矿藏的核销将不再继续 |
| ● | 由于销售额增加，Caylloma矿2023年第四季度的营业收入比2022年同期高出160万美元。 |
在对不能预示未来营业收益的项目进行调整后，截至2023年12月31日的三个月，调整后的EBITDA(指非国际财务报告准则财务指标)为1.203亿美元，比2022年同期增加6,450万美元。较高的经调整EBITDA主要是Séguéla矿的贡献所致，该矿在2022年同期仍在建设中。
国际财务报告准则计量与非国际财务报告准则计量调整后的EBITDA最具可比性的是净收益。截至2023年12月31日的三个月净亏损为8980万美元。关于更详细的信息，请参阅上述讨论和题为“非国际财务报告准则措施”的章节。
2023年12个月与2022年12个月
截至2023年12月31日的12个月的营业亏损为40万美元，比2022年同期减少1.132亿美元，这主要是由于：
| ● | 截至2022年12月31日的年度运营亏损包括与圣何塞、林德罗和雅拉莫科CGU减值相关的1.828亿美元减值费用。 |
| ● | 2023年下半年，来自S·盖拉矿场的捐款。该矿于2022年在建。 |
| ● | Lindero矿营业收入下降的原因与上述影响本季度业绩的因素相同，以及年内销售铜精矿的分销成本上升所致。 |
| ● | 2023年圣何塞的营业亏损为1.057亿美元，而同期的营业收入为2200万美元。营业收入的减少主要是第四季度确认的9060万美元减值费用的结果。 |
| ● | Yaramoko的营业收入增加了1.175亿美元，这是由于该矿在上一年确认了1.035亿美元的减值费用。 |
| ● | Caylloma的营业收入减少了240万美元，主要是由于营业成本上升。 |
在对不能反映未来营业收益的项目进行调整后，截至2023年12月31日的12个月，调整后的EBITDA(指非IFRS财务指标)为3.351亿美元，比2022年同期增加8960万美元。较高的经调整EBITDA主要是Séguéla矿的贡献所致，该矿在上期仍在建设中。
国际财务报告准则计量与非国际财务报告准则计量调整后的EBITDA最具可比性的是净亏损。截至2023年12月31日的12个月净亏损为4360万美元。关于更详细的信息，请参阅上述讨论和题为“非国际财务报告准则措施”的章节。
《财富》|11
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
综合维持成本(“AISC”)
2023年第四季度与2022年第四季度
2023年第四季度销售的每盎司黄金的综合AISC为每盎司1,509美元，而可比季度为每盎司1,579美元。AISC的减少主要是由于：
| ● | 每盎司现金成本为每盎司840美元，低于2022年第四季度报告的每盎司873美元，原因是Séguéla矿的成本较低，但由于产量下降和成本上升，圣何塞矿的每盎司成本较高，部分抵消了这一成本 |
| ● | 出售的黄金当量盎司较高，主要是由于在可比期间在建的Séguéla矿贡献较低。 |
| ● | 上期受益于收益对110万美元柴油远期合同的影响。 |
2023年12个月与2022年12个月
截至2023年12月31日止十二个月，AISC每盎司综合售价为每盎司1,508美元，而同期则为每盎司1,431美元。鞍钢增加的主要原因是：
| ● | 与2022年报告的849美元相比，每盎司黄金的现金成本为874美元，这是因为S下半年生产成本下降的贡献被林德罗每盎司成本上升所抵消，这主要是由于计划在2023年降低头部品位，以及圣何塞由于加工矿石和头部品位降低而导致成本上升。 |
| ● | Lindero矿的持续资本增加，这是浸出垫扩建第二阶段和资本剥离增加的结果 |
| ● | 上期受益于收益对460万美元柴油远期合同的影响。 |
一般和行政(“G&A”)费用
| | 截至12月31日的三个月， | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||||||||
(单位：百万) | | 2023 | | 2022 | | 更改百分比 | | 2023 | | 2022 | | 更改百分比 | ||||
矿山G&A | | | 7.2 | | | 6.1 | | 18% | | | 27.5 | | | 22.5 | | 22% |
企业并购 | | | 8.4 | | | 5.9 | | 42% | | | 28.3 | | | 27.7 | | 2% |
基于股份的支付 | | | 4.3 | | | 4.4 | | (2%) | | | 8.1 | | | 10.3 | | (21%) |
工人参与 | | | — | | | 0.2 | | (100%) | | | 0.2 | | | 1.0 | | (80%) |
总计 | | | 19.9 | | | 16.6 | | 20% | | | 64.1 | | | 61.5 | | 4% |
截至2023年12月31日的三个月，并购支出增长了20%，达到1,990万美元，而2022年同期为1,660万美元。这一增长是S项目进入生产和支出时间安排的结果。
截至2023年12月31日的12个月的G&A费用为6410万美元，与2022年同期报告的6150万美元持平，较高的矿山G&A费用被较低的基于股份的薪酬所抵消。
《财富》|12
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
汇兑损失
截至2023年12月31日的三个月，外汇损失增加了200万美元，达到240万美元，而2022年同期报告的外汇损失为40万美元。该季度的外汇损失主要是由于阿根廷政府在12月允许阿根廷比索迅速贬值，导致以比索计价的增值税余额减少，导致阿根廷损失500万美元。
截至2023年12月31日的12个月，外汇损失增加了200万美元，达到1090万美元，而2022年同期报告的外汇损失为890万美元。这一年的亏损主要是由于阿根廷比索在8月和12月贬值，以及西非法郎贬值以及对增值税和现金余额的影响。
所得税费用
该公司在不同的司法管辖区纳税，包括秘鲁、墨西哥、阿根廷、科特迪瓦、布基纳法索、澳大利亚和加拿大。有许多因素可以显著影响公司的有效税率(“ETR”)，包括收入的地理分布、我们所得税前收入的变化、不同司法管辖区的不同税率、未确认纳税资产、当地通货膨胀率、美元和外币价值的波动、税法的变化以及特定交易和评估的影响。由于许多可能影响ETR的因素，以及税收拨备对这些因素的敏感性，ETR将会波动，有时会很大。这一趋势预计将在未来几个时期继续下去。
截至2023年12月31日的三个月的所得税支出为1,700万美元，而2022年同期报告的所得税回收为1,530万美元。所得税支出增加3,230万美元是由于S于2023年第四季度开始计提所得税，以及圣何塞的减值费用只剩下一年的寿命，因此没有与减值费用相关的递延税款回收。2022年第四季度也有与该季度实现的减值费用相关的大量递延税款回收。
截至2023年12月31日的12个月的所得税支出为3260万美元，而2022年同期的所得税支出为1080万美元。增加21,800,000美元主要是由于S矿于2024年第四季度开始计提所得税开支，以及2022年与减值费用有关的递延税项收回的影响。
截至2023年12月31日的三个月的ETR为(23%)，而2022年同期为9%。减少33%主要是由于2023年第四季度圣何塞的减值费用所致。
截至2023年12月31日的12个月的ETR为(295%)，而2022年同期的ETR为9%。ETR的变动是圣何塞于2023年第四季度确认的减值费用的结果，而由于矿山寿命较短，并没有与减值费用相关的递延税项收回。
2024年指导和展望
科特迪瓦S·盖拉矿
磨机产能扩大到1.46MTA，实现了计划于2026年进行的70%的磨机扩建
2024年的采矿计划考虑在Antenna、Ancien和Koula矿坑采矿，计划处理146万吨矿石，平均3.0g/t Au，资本投资估计为3980万美元，其中3200万美元用于持续资本支出，780万美元用于Brownfield勘探项目。
《财富》|13
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
目前正在进行可行性和优化工作，以实现将Sunbird、Ancien和Koula矿藏的地下可开采资源纳入其中的机会。
主要的持续资本投资包括：
| ● | 资本化剥离1710万美元 |
| ● | 尾矿储存设施(TSF)筹集480万美元 |
| ● | 其他杂项资产的投资总额为1,010万美元。 |
Séguéla的资产化剥离相当于进一步开采天线坑以及开发和开采Old en和Koula坑。2024年的总体剥离比例计划为8.2：1。2024年的鞍钢集团反映了正在进行的TSF扩建项目，该项目将在未来两年增加尾矿库的容纳能力，预计将于2024年上半年完成。
2024年，矿石年加工量将扩大到146万吨，比2021年技术报告中计划的第一年的吨位高出17%，接近第三年计划的157万吨的扩张目标。2024年加工厂消除瓶颈的举措仍然为产能提供了上行机会。
现金成本和AISC：
| ● | 该公司预计，2024年黄金的现金成本在每盎司630美元至730美元之间，上限比2023年上涨约113%，指引区间下限上涨84%。这主要是由于根据矿山计划，该矿的剥离比从3.7：1提高到8.2：1。此外，预计加工成本会更高，包括碾磨、能源消耗、运费、运输和管理费用。 |
| ● | 该公司预计，2024年AISC的黄金价格将在每盎司1110美元至1230美元之间，上限比2023年上涨约54%，指引区间下限上涨39%。*增加的原因是每盎司现金成本较高，以及与资本化剥离成本相关的每盎司约120美元的较高资本支出。 |
布基纳法索Yaramoko矿
2023年勘探成功，品位和吨位受益
在Yaramoko矿，公司计划处理435,000吨矿石，平均含金量为8.3克/吨。与前几年相比，资本投资大幅减少，2024年资本投资主要包括开发和勘探活动。
主要的持续性资本投资项目包括：
| ● | 矿山开发1390万美元 |
| ● | 棕地勘探610万美元 |
现金成本和AISC：
| ● | 该公司预计，2024年黄金的现金成本在每盎司865美元至965美元之间，上限比2023年上涨约29%，指引区间下限上涨16%。增加的主要原因是固定采矿成本从资本支出重新分配至运营支出，以及较低的已加工矿石。 |
| ● | 该公司预计，2024年AISC的黄金价格将在每盎司1,220美元至1,320美元之间，2023年之前的上限将下降约7%，指引区间下限将下降14%。这一下降的原因是资本支出同比下降，每盎司黄金约为250美元。 |
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
阿根廷林德罗矿
持续一年的资本密集型，包括一次性扩大4170万美元的浸出板
Lindero矿预计将在平均0.62克/吨Au的浸出垫上放置660万吨矿石，估计含有131,000盎司黄金。资本投资估计为6,400万美元，其中5,150万美元用于资本项目，1,250万美元用于资本化剥离成本。
主要的持续资本投资包括：
| ● | 资本剥离后的债务，债务，1,250万美元。 |
| ● | LEACH PAD第二期扩建4170万美元 |
| ● | 重型设备更换和大修，660万美元 |
| ● | 工厂关键备件320万美元 |
现金成本和AISC：
| ● | 该公司预计，2024年黄金的现金成本在每盎司850美元至950美元之间，与2023年基本一致。 |
| ● | 该公司预计，2024年AISC的黄金价格将在每盎司1,730美元至1,950美元之间，上限比2023年上涨约22%，指引区间下限上涨9%。2024年对于Lindero来说是特别资本密集型的一年，包括一个一次性的浸出垫二期扩建项目，该项目计划于2024年下半年完成，资本估计为4170万美元。他说： |
虽然该矿继续通过运营效率计划节省成本，但Lindero的经济面临着宏观经济和税收政策变化的潜在重大影响，这些变化源于新当选的政府为消除国家财政赤字而发布的紧急公告。每盎司的现金成本不包括阿根廷进出口税制度的任何潜在变化，因为政府和国会仍在讨论这些变化。然而，如果像宣传的那样通过，这些措施将带来每盎司更高的现金成本的额外风险，AISC估计。
圣何塞煤矿，墨西哥
成本增加导致储备在2024年底耗尽
在圣何塞矿，公司计划处理90万吨矿石，平均含银量142克/吨，含金量0.9克/吨。白银和黄金产量反映了矿产储量尾部品位下降的情况。
最新的2024年采矿计划计划到2024年底耗尽矿产储量，而之前计划的是2025年年中。在过去12个月中，该业务经历了显著的成本增加，其中主要驱动因素是：
| ● | 墨西哥比索升值；约占成本增量的35%。 |
| ● | 运输、分配、喷射混凝土、维护和采矿服务的承包商成本较高；约占成本增量的16%。 |
| ● | 更高的劳动力成本和新的劳动力改革任务，于2024年1月1日生效；约占成本增量的21%。 |
| ● | 从所有者的采矿船队转变为矿山开发的承包商；约占成本增量的6%。 |
| ● | 与2023年通胀相关的燃料、能源、材料和消耗品成本上升；约占成本增量的5%。 |
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由于上述成本递增，采矿计划减少了大约六个月，导致预计在2024年底关闭，而先前的估计是在2025年年中关闭。该公司已指派一个专门小组审查和更新一项多年逐步关闭和监测计划，目前预算约为2,700万美元，该计划将于2024年开始实施。目前正在考虑多种因素，如与关闭有关的技术研究和设计、受影响地区的补救、基础设施的退役和拆除、地形重塑、植被重建以及与逐步关闭相关的社区的增值活动、重新调整用途，并酌情进行长期监测和维护，同时严格遵守关闭地雷的政府条例和高标准。
该公司正在进行一项密集的勘探计划，以圈定新发现的叶西矿脉。
现金成本和AISC：
| ● | 该公司预计，2024年的现金成本在每盎司白银20.3美元至22.3美元之间，上限比2023年上涨约70%，指引区间下限上涨54%。增加的主要原因是，根据采矿计划的剩余寿命，与品位分布有关的产量减少，以及预计业务支出增加的影响，反映了整个2023年的增量成本。此外，现金成本包括完成最终回采和采矿所需的剩余横向和垂直开发和加密钻井，以及采矿设备检修，共计1,070万美元。 |
| ● | 该公司预计2024年AISC在每盎司白银22.8美元至24.0美元之间，在上限范围内比2023年上涨约31%，在指导区间下限上涨24%。增加的主要原因是销量较低和现金成本较高，但2024年没有资本支出部分抵消了这一增长。 |
秘鲁Caylloma矿
始终如一的执行者
在Caylloma矿，公司计划处理50万吨矿石，平均78克/吨银，3.12%铅和4.20%锌。资本投资估计为2100万美元，其中1900万美元用于维持资本支出，200万美元用于棕地勘探项目。
持续资本投资包括：
| ● | 510万美元 |
| ● | Caylloma矿变电站电网改造290万美元 |
| ● | 发电厂变电站，第二阶段 |
| ● | 新型膏体回填系统 4.7百万美元 |
| ● | 经营许可证和 |
全球尾矿管理行业标准（GISTM） 1.2百万美元
| ● | 维修费370万美元 |
现金成本和AISC：
| ● | 该公司预计，2024年白银的现金成本在每盎司12.7美元至14.0美元之间，在2023年的上限范围内下降约6%，在指导下限范围内下降14%。减少主要由于2024年处理及精炼费用减少所致。 |
| ● | 该公司预计2024年AISC的白银价格在每盎司18.0美元至21.0美元之间，与2023年的上限一致，并在指导下限下降14%。减少的主要原因是现金成本降低和资本支出略有减少。 |
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2024年勘探展望
在2023年勘探计划取得成功的基础上，Albua继续推进其在西非和美洲的棕地和绿地勘探项目。
棕地探险
福图纳的S合并了其五个矿山和Diamba Sud金矿项目2024年的棕地勘探预算，总额为3,080万美元，其中包括192,500米的反循环、钻石岩心和空气岩心勘探钻探。
科特迪瓦S·盖拉矿
S 2024年的棕地勘探项目预算为780万美元，其中包括41,750米的勘探钻探，重点是测试和扩大与Sunbird、Ancien和Koula矿藏相关的地下目标，以及推进Barana、Badior和Kestral等新兴矿藏，并继续勘探更多的前景。
圣何塞煤矿，墨西哥
2024年圣何塞的Brownfield勘探项目预算为490万美元，其中包括13,900米的钻石钻探，重点是测试和延伸Yessi矿脉以及勘探矿区内的其他目标。
布基纳法索Yaramoko矿
2024年Yaramoko的Brownfield勘探计划预算为610万美元，其中包括41,450米的勘探钻探，地下钻探测试55区矿床的西部和深度延伸，地面钻探测试沿Boni Sher、Bagassi南地表延伸和其他地表目标的几个异常。
秘鲁Caylloma矿
2024年Caylloma的棕地勘探计划预算为200万美元，用于支持野外勘探、区域地球物理和正在进行的对Animas矿脉上的构造控制矿化的研究。
塞内加尔Diamba Sud金矿项目
Diamba Sud金矿项目2024年的棕地勘探计划预算为990万美元，其中包括42,700米的钻探，包括延伸和资源开发，以及测试和推进以前发现的地球化学异常。将在南部Diamba进行更多的地球化学和地球物理调查，以支持推进该项目。
绿地探索
墨西哥、阿根廷、塞内加尔和科特迪瓦的绿地勘探将继续进行，在预算为750万美元的几个项目中推进生产性项目，包括继续积极的企业发展。
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行动的结果
阿根廷林德罗矿
Lindero矿是位于阿根廷北部萨尔塔省的露天金矿。它的商业产品是金币。下表显示了用于衡量矿山运营业绩的关键指标：放置在浸出垫上的吨数、品位、产量和单位成本：
| | | 截至12月31日的三个月， | | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||
|
| | 2023 |
| | 2022 |
| | 2023 |
| | 2022 |
矿山生产 | | | | | | | | | | | | |
放在浸出垫上的吨位 | | | 1,556,000 | | | 1,334,509 | | | 6,005,049 | | | 5,498,064 |
| | | | | | | | | | | | |
黄金 | | | | | | | | | | | | |
等级(g/t) | | | 0.63 | | | 0.80 | | | 0.64 | | | 0.81 |
产量(盎司) | | | 29,591 | | | 29,301 | | | 101,238 | | | 118,418 |
金属销量(盎司) | | | 29,308 | | | 27,847 | | | 103,503 | | | 117,076 |
实现价格(美元/盎司) | | | 1,993 | | | 1,732 | | | 1,942 | | | 1,803 |
| | | | | | | | | | | | |
单位成本 | | | | | | | | | | | | |
现金成本(美元/盎司Au)1 | | | 934 | | | 814 | | | 920 | | | 739 |
全额维持现金成本(美元/盎司Au)1 | | | 1,557 | | | 1,219 | | | 1,565 | | | 1,140 |
| | | | | | | | | | | | |
资本支出(000美元)S2 | | | | | | | | | | | | |
持续 | | | 10,607 | | | 3,973 | | | 39,358 | | | 18,035 |
维系租约 | | | 598 | | | 567 | | | 2,393 | | | 2,398 |
非持续性 | | | 1,302 | | | – | | | 1,978 | | | 169 |
棕地 | | | – | | | 184 | | | – | | | 1,288 |
1 现金成本和全部持续现金成本是非国际财务报告准则财务计量。请参阅非国际财务报告准则财务措施。 | | | | | | | | | | | | |
2资本支出以现金为基础列报。
季度和年度运营和财务亮点
2023年第四季度，堆浸垫上共放置了1,556,000吨矿石，平均黄金品位为0.63g/t，估计含金量为31,665盎司。2023年第四季度的黄金产量总计为29,591盎司。这意味着总盎司比上一季度增加了1%。黄金产量包括24,977盎司多拉金条、4,443盎司细碳黄金和171盎司铜精矿。矿石开采量为210万吨，剥离比为0.6：1。第四季度的剥离比比2023年第三季度下降了45%。
2023年全年黄金产量总计101,238盎司，实现了年度产量指引的中点。黄金产量包括94,905盎司多拉金条、6,015盎司细碳黄金和319盎司铜精矿。2023年的剥离比例为1.14：1，与当年的采矿计划保持一致。
截至2023年12月31日的季度，每盎司黄金的现金成本为934美元，而2022年同期为814美元。在截至2023年12月31日的一年中，每盎司现金成本为920美元，高于2022年的739美元。本季度和全年每盎司黄金现金成本的增加主要是由于根据采矿计划加工的黄金品位较低。
2023年第四季度售出的每盎司黄金的总持续现金成本为1,557美元，高于2022年第四季度的1,219美元。2023年全年，全部维持现金成本为1,565美元，而2022年为1,140美元。这一增长
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
本季度和全年的主要原因都是现金成本上升，以及与堆浸扩张相关的持续资本支出增加。铜副产品信贷增加在一定程度上缓解了这一影响。
截至2023年12月31日，浸出垫扩建工程已完成约23%。随着1月份开始进行推土活动，调动土建承包商的人员和设备的工作取得了进展。土工膜和土工合成粘土衬里的交付正在进行中，其余材料预计将于2024年第一季度运抵现场。浸出垫扩建仍按计划在2024年下半年完成。
布基纳法索Yaramoko矿
Yaramoko矿位于布基纳法索西南部，于2016年开始商业生产。该作业由两个地下矿山组成，将矿石输送到传统的黄金加工设施，在那里矿石经过粉碎、碾磨和碳浸出工艺，然后再进行电积和精炼，然后将黄金浇注到金条中。下表显示了用于衡量矿山经营业绩的关键指标：磨矿吨数、品位、产量和单位成本：
| | | 截至12月31日的三个月， | | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||
|
| | 2023 |
| | 2022 |
| | 2023 |
| | 2022 |
矿山生产 | | | | | | | | | | | | |
已碾磨吨数 | | | 110,445 | | | 142,694 | | | 531,578 | | | 546,651 |
| | | | | | | | | | | | |
黄金 | | | | | | | | | | | | |
等级(g/t) | | | 7.16 | | | 6.45 | | | 6.81 | | | 6.37 |
回收率(%) | | | 98 | | | 98 | | | 98 | | | 98 |
产量(盎司) | | | 28,235 | | | 26,190 | | | 117,711 | | | 106,108 |
金属销量(盎司) | | | 28,229 | | | 26,250 | | | 117,676 | | | 107,433 |
实现价格(美元/盎司) | | | 1,984 | | | 1,742 | | | 1,945 | | | 1,802 |
| | | | | | | | | | | | |
单位成本 | | | | | | | | | | | | |
现金成本(美元/盎司Au)1 | | | 949 | | | 818 | | | 809 | | | 840 |
全额维持现金成本(美元/盎司Au)1 | | | 1,720 | | | 1,829 | | | 1,499 | | | 1,529 |
| | | | | | | | | | | | |
资本支出(000美元)S2 | | | | | | | | | | | | |
持续 | | | 12,620 | | | 18,994 | | | 49,938 | | | 45,665 |
维系租约 | | | 1,077 | | | 1,419 | | | 4,758 | | | 5,692 |
棕地 | | | 1,261 | | | 2,855 | | | 4,917 | | | 5,873 |
1 现金成本和全部持续现金成本是非国际财务报告准则财务计量。请参阅非国际财务报告准则财务措施。 | ||||||||||||
2资本支出以现金为基础列报。 | ||||||||||||
季度和年度运营和财务亮点
Yaramoko矿于2023年第四季度生产了28,235盎司黄金，平均金头品位为7.16克/吨，与2022年同期相比分别增加了8%和11%。产量增加是由于较高的品级，部分被第四季度较低的磨机产量和12月份计划的维护停工所抵消。
2023年黄金产量总计117,711盎司，实现了年度指导范围的较高端。
截至2023年12月31日的季度，每盎司黄金的现金成本为949美元，而2022年同期为818美元。本季度的增长主要归因于采矿成本的上升，特别是由于设备、能源和管理费用的增加，但部分被黄金产量的增加所抵消。在截至2023年12月31日的一年中，每盎司售出黄金的现金成本为809美元，低于2022年的840美元。全年减少主要是由于前几个季度产量增加和采矿成本降低所致。
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
截至2023年12月31日的季度，每售出黄金的总持续现金成本为1,720美元，而2022年同期为1,829美元。本季度的变化主要是由于上述现金成本的增加、特许权使用费的增加和第四季度的行政处罚，但被资本支出的减少所抵消。就全年而言，2023年的整体维持现金成本为1,499美元，而2022年为1,529美元。第四季度增加的特许权使用费和行政处罚费用被今年早些时候增加的产量和降低的成本所抵消。
勘探和品位控制钻探的成功与地下开发相结合，扩大了55区矿化结构西侧的矿化。这提供了更多的矿区，表明矿化在现有资源边界之内和之外得到了更广泛和更高品位的延伸。
科特迪瓦S·盖拉矿
S矿位于科特迪瓦沃罗巴区，于2023年7月1日开始商业生产。该作业包括一个露天矿，将矿石送入单级粉碎回路，粉碎矿石被送入SAG磨机，然后是传统的碳浸出和重力回收回路，然后电积和冶炼金矿。下表显示了用于衡量矿山经营业绩的关键指标：磨矿吨数、品位、产量和单位成本：
| | | 截至12月31日的三个月， | | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||
|
| | 2023 |
| | 2022 |
| | 2023 |
| | 2022 |
矿山生产 | | | | | | | | | | | | |
已碾磨吨数 | | | 387,624 | | | - | | | 807,616 | | | - |
平均每天碾压公吨 | | | 4,123 | | | - | | | 3,282 | | | - |
| | | | | | | | | | | | |
黄金 | | | | | | | | | | | | |
等级(g/t) | | | 3.62 | | | - | | | 3.42 | | | - |
回收率(%) | | | 95 | | | - | | | 94 | | | - |
产量(盎司) | | | 43,096 | | | - | | | 78,617 | | | - |
金属销量(盎司) | | | 43,018 | | | - | | | 78,521 | | | - |
实现价格(美元/盎司) | | | 1,994 | | | - | | | 1,963 | | | - |
| | | | | | | | | | | | |
单位成本 | | | | | | | | | | | | |
现金成本(美元/盎司Au)1 | | | 323 | | | - | | | 357 | | | - |
全额维持现金成本(美元/盎司Au)1 | | | 737 | | | - | | | 760 | | | - |
| | | | | | | | | | | | |
资本支出(000美元)S2 | | | | | | | | | | | | |
持续 | | | 7,765 | | | - | | | 10,912 | | | - |
维系租约 | | | 2,285 | | | - | | | 5,329 | | | - |
1 现金成本和全部持续现金成本是非国际财务报告准则财务计量。请参阅非国际财务报告准则财务措施。 | ||||||||||||
2资本支出以现金为基础列报。 | ||||||||||||
季度和年度运营和财务亮点
2023年第四季度，开采的材料总计387,624吨矿石，平均含金量为3.62克/吨，估计从天线坑开采的黄金为43,096盎司。本季度共处理废物2,110,209吨，剥离比为5.4：1。S生产了43,096盎司黄金，平均头品位为3.62克/吨Au，与上一季度相比分别增加了37%和减少了5%。黄金产量的增加与该厂实现持续更高的生产能力直接相关，处理了387,624吨黄金，比上一季度增长了25%。
2023年黄金产量总计78617盎司，超过了年度指导范围的高端。
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
与长期储量模型相比，Antenna第四季度开采的吨、品位和金盎司的对账显示出正相关性，在高品位16%的情况下开采的矿石吨增加6%，从而比模型中的预测多开采24%的金盎司。
随着饲料特性的稳定和最初的瓶颈问题得到解决，加工厂的业绩继续改善。第四季度的回收率增加到94.9%，领先于可行性研究的假设。工厂生产率也继续提高，第四季度的吞吐量为186吨/小时，比铭牌上的154吨/小时增长了20%。
2023年第四季度售出的每盎司黄金的现金成本为323美元，全年为357美元，低于计划和指导，主要是由于产量增加、头部等级增加、消费品消耗减少和服务成本降低。
2023年第四季度每售出黄金盎司的总持续现金成本为737美元，全年为760美元，低于计划和指导，主要是由于现金成本降低和销售量增加，但部分被资本支出增加所抵消。
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
圣何塞煤矿，墨西哥
圣何塞金矿是位于墨西哥南部瓦哈卡州的地下银金矿。下表显示了用于衡量该矿经营业绩的关键指标：磨矿吨数、品位、回收率、金银产量和单位成本：
| | | 截至12月31日的三个月， | | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||
|
| | 2023 |
| | 2022 |
| | 2023 |
| | 2022 |
矿山生产 | | | | | | | | | | | | |
已碾磨吨数 | | | 241,035 | | | 259,500 | | | 930,200 | | | 1,029,590 |
平均每天碾磨吨 | | | 2,678 | | | 2,883 | | | 2,643 | | | 2,925 |
| | | | | | | | | | | | |
白银 | | | | | | | | | | | | |
等级(g/t) | | | 145 | | | 194 | | | 171 | | | 191 |
回收率(%) | | | 91 | | | 91 | | | 91 | | | 91 |
产量(盎司) | | | 1,023,525 | | | 1,473,627 | | | 4,656,631 | | | 5,762,563 |
金属销量(盎司) | | | 1,040,888 | | | 1,482,452 | | | 4,659,611 | | | 5,755,330 |
实现价格(美元/盎司) | | | 23.35 | | | 21.37 | | | 23.36 | | | 21.73 |
| | | | | | | | | | | | |
黄金 | | | | | | | | | | | | |
等级(g/t) | | | 0.91 | | | 1.13 | | | 1.06 | | | 1.14 |
回收率(%) | | | 90 | | | 90 | | | 90 | | | 90 |
产量(盎司) | | | 6,345 | | | 8,499 | | | 28,559 | | | 34,124 |
金属销量(盎司) | | | 6,406 | | | 8,621 | | | 28,524 | | | 34,201 |
实现价格(美元/盎司) | | | 1,983 | | | 1,734 | | | 1,942 | | | 1,802 |
| | | | | | | | | | | | |
单位成本 | | | | | | | | | | | | |
生产现金成本(美元/吨)2 | | | 103.89 | | | 86.26 | | | 98.98 | | | 81.33 |
生产现金成本(美元/盎司银当量)1,2 | | | 17.57 | | | 11.16 | | | 14.40 | | | 10.56 |
全额维持现金成本(美元/盎司银当量)1,2 | | | 21.98 | | | 15.53 | | | 19.40 | | | 15.11 |
| | | | | | | | | | | | |
资本支出(000美元)S3 | | | | | | | | | | | | |
持续 | | | 3,190 | | | 3,695 | | | 14,018 | | | 15,731 |
维系租约 | | | 246 | | | 169 | | | 878 | | | 658 |
非持续性 | | | 505 | | | – | | | 1,682 | | | 869 |
棕地 | | | 1,257 | | | 961 | | | 4,215 | | | 5,606 |
1生产现金成本银当量和全部维持现金成本银当量分别按各期间的已实现金属价格计算。 | ||||||||||||
2 生产现金成本、生产现金成本银当量和全部维持现金成本银当量均为非IFRS财务计量，请参阅非IFRS财务计量 | ||||||||||||
3资本支出以现金为基础列报。 | ||||||||||||
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
季度和年度运营和财务亮点
2023年第四季度，圣何塞生产了1,023,525盎司白银和6,345盎司黄金，与2022年同期相比，白银和黄金的平均品位分别下降了31%和25%，白银和黄金的平均品位分别下降了291g/t和20%。本季度白银和黄金产量下降的原因是矿山计划中矿物储量的品位下降，以及从矿山开采的吨位减少。吨位减少是由于运营挑战导致采场P和Q的回填和爆破作业在2023年12月出现延误。在第四季度，加工厂加工了241,035吨，平均每天2,678吨。
2023年的总产量为4,656,631盎司白银和28,559盎司黄金，分别比年度指导范围低12%和16%。产量下降主要归因于第二季度的15天非法工会封锁、此后相关的运营中断，以及白银和黄金品位与指导范围低端储量的对账。
截至2023年12月31日的三个月，每盎司白银的现金成本为17.57美元，高于2022年同期的11.16美元。这一增长主要归因于上文讨论的较低的头部品位，以及每吨现金成本上升，主要与墨西哥比索升值、采矿承包商关税上升以及加工矿石减少7%有关。在截至2023年12月31日的一年中，每售出一盎司白银的现金成本为14.40美元，而去年同期为10.56美元。全年增长是由于头部品级下降和每吨现金成本上升，这同样受到墨西哥比索升值和加工吨减少10%的影响。
截至2023年12月31日的三个月，应付银当量盎司的全部持续现金成本增加了42%，达到21.98美元，2023年全年增加了28%，达到19.40美元。相比之下，2022年同期分别为每盎司15.53美元和15.11美元。这些增长主要是由较高的现金成本和较低的产量推动的，但工人参与成本的下降略有缓解。
Brownfield支出减少的主要原因是2023年钻探活动减少。然而，由于今年第三季度在耶西矿脉发现的紧急钻探活动，2023年的钻探活动高于最初的预期。耶西矿脉的勘探正在进行中。
《财富》|23
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
秘鲁Caylloma矿
Caylloma是一座地下银、铅、锌矿，位于秘鲁南部的阿雷基帕省。其商业产品是银、铅和锌精矿。下表显示了用于衡量该矿经营业绩的关键指标：磨矿吨数、品位、回收率、银、金、铅和锌的产量和单位成本：
| | | 截至12月31日的三个月， | | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||
|
| | 2023 |
| | 2022 |
| | 2023 |
| | 2022 |
矿山生产 | | | | | | | | | | | | |
已碾磨吨数 | | | 140,800 | | | 138,491 | | | 543,876 | | | 546,186 |
平均每天碾磨吨 | | | 1,564 | | | 1,556 | | | 1,528 | | | 1,539 |
| | | | | | | | | | | | |
白银 | | | | | | | | | | | | |
等级(g/t) | | | 88 | | | 75 | | | 85 | | | 80 |
回收率(%) | | | 83 | | | 81 | | | 83 | | | 81 |
产量(盎司) | | | 330,478 | | | 273,119 | | | 1,227,060 | | | 1,144,714 |
金属销量(盎司) | | | 353,935 | | | 289,870 | | | 1,229,298 | | | 1,156,381 |
实现价格(美元/盎司) | | | 23.06 | | | 21.28 | | | 23.37 | | | 21.81 |
| | | | | | | | | | | | |
黄金 | | | | | | | | | | | | |
等级(g/t) | | | 0.11 | | | 0.12 | | | 0.14 | | | 0.14 |
回收率(%) | | | 21 | | | 22 | | | 22 | | | 32 |
产量(盎司) | | | 109 | | | 122 | | | 513 | | | 777 |
金属销量(盎司) | | | — | | | — | | | 40 | | | 603 |
实现价格(美元/盎司) | | | — | | | — | | | 1,902 | | | 1,864 |
| | | | | | | | | | | | |
铅 | | | | | | | | | | | | |
等级(%) | | | 3.84 | | | 3.22 | | | 3.74 | | | 3.27 |
回收率(%) | | | 91 | | | 89 | | | 91 | | | 88 |
制作(000英尺S磅) | | | 10,798 | | | 8,735 | | | 40,852 | | | 34,588 |
金属成交(000英尺S磅) | | | 11,641 | | | 9,118 | | | 41,074 | | | 34,869 |
实现价格(美元/磅) | | | 0.97 | | | 0.96 | | | 0.98 | | | 0.98 |
| | | | | | | | | | | | |
锌 | | | | | | | | | | | | |
等级(%) | | | 5.00 | | | 4.63 | | | 5.11 | | | 4.32 |
回收率(%) | | | 90 | | | 89 | | | 90 | | | 89 |
制作(000英尺S磅) | | | 13,933 | | | 12,575 | | | 55,060 | | | 46,176 |
金属成交(000英尺S磅) | | | 14,407 | | | 11,027 | | | 56,166 | | | 44,770 |
实现价格(美元/磅) | | | 1.13 | | | 1.35 | | | 1.23 | | | 1.57 |
| | | | | | | | | | | | |
单位成本 | | | | | | | | | | | | |
生产现金成本(美元/吨)2 | | | 100.71 | | | 95.70 | | | 100.40 | | | 92.96 |
生产现金成本(美元/盎司银当量)1,2 | | | 13.67 | | | 12.46 | | | 14.28 | | | 12.34 |
全额维持现金成本(美元/盎司银当量)1,2 | | | 22.34 | | | 20.30 | | | 19.90 | | | 17.97 |
| | | | | | | | | | | | |
资本支出(000美元)S3 | | | | | | | | | | | | |
持续 | | | 8,635 | | | 7,188 | | | 17,903 | | | 18,694 |
维系租约 | | | 912 | | | 845 | | | 3,538 | | | 3,350 |
棕地 | | | 966 | | | 473 | | | 2,302 | | | 1,202 |
1生产现金成本银当量和全部维持现金成本银当量分别按各期间的已实现金属价格计算。 | ||||||||||||
2生产现金成本、生产现金成本银当量和全部维持现金成本银当量均为非IFRS财务计量，请参阅非IFRS财务计量 | ||||||||||||
3资本支出以现金为基础列报。 | ||||||||||||
Fortuna| 24
福图纳银矿公司。
管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
季度和年度运营和财务亮点
第四季度，Caylloma矿生产了330,478盎司白银，平均原矿品位为88克/吨，较上一季度分别增长21%和17%。2023年白银产量总计1227060盎司，比年度指导范围的上限高出10%。
该季度的铅锌产量为1080万磅铅，1390万磅锌。与2022年同期相比，铅和锌的产量分别增长了24%和11%。与上一季度相比，校长职级平均为3.84%和5.00%，分别增长19%和8%。2023年创纪录的铅和锌产量分别为4090万磅和5510万磅。产量的增加是与Animas矿脉16级和18级储量模式进行正品位调整的结果。黄金产量总计109盎司，平均头品位为0.11克/吨。
截至2023年12月31日的季度，每售出银当量盎司的现金成本为13.67美元，而2022年同期为12.46美元。本季度的增长主要归因于每吨现金成本上升、处理费用上升以及银价上涨对计算银当量盎司的影响。在截至2023年12月31日的一年中，每盎司销售白银的现金成本为14.28美元，而2022年为12.34美元。全年的增长主要是由上文解释的该季度相同的因素推动的。
截至2023年12月31日的三个月，每盎司应付白银当量的整体持续现金成本增加了10%，达到22.34美元，而2022年同期为20.30美元。与2022年的17.97美元相比，2023年全年每盎司应付白银当量的整体持续现金成本增加了11%，达到19.90美元。增长主要是由于银价上涨对计算银当量盎司的影响，以及更高的资本成本。
该季度的地下开发主要集中在15、16和18号矿层。Brownfield支出的增加主要是由于采矿量增加和额外的钻石钻探。
季度信息
下表提供了截至2023年12月31日的最后八个财政季度的信息：
|
| Q4 2023 |
| Q3 2023 |
| Q2 2023 |
| Q1 2023 |
| Q4 2022 |
| Q3 2022 |
| Q2 2022 |
| Q1 2022 |
销售额 | | 265.3 | | 243.1 | | 158.4 | | 175.7 | | 164.7 | | 166.6 | | 167.9 | | 182.3 |
矿山经营收入 | | 51.9 | | 65.9 | | 31.9 | | 40.4 | | 26.0 | | 24.7 | | 32.5 | | 63.5 |
营业收入(亏损) | | (77.4) | | 45.4 | | 7.7 | | 23.9 | | (173.1) | | 5.7 | | 13.1 | | 40.7 |
净收益(亏损) | | (89.8) | | 30.9 | | 3.5 | | 11.9 | | (160.4) | | (4.1) | | 1.7 | | 27.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
每股基本(亏损)收益 | | (0.30) | | 0.09 | | 0.01 | | 0.04 | | (0.52) | | (0.01) | | 0.01 | | 0.09 |
稀释(亏损)每股收益 | | (0.30) | | 0.09 | | 0.01 | | 0.04 | | (0.52) | | (0.01) | | 0.01 | | 0.09 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
总资产 | | 1,967.9 | | 2,046.6 | | 1,991.5 | | 1,946.1 | | 1,876.2 | | 2,032.6 | | 2,060.0 | | 2,060.4 |
债务 | | 206.8 | | 246.6 | | 285.9 | | 244.9 | | 219.2 | | 204.2 | | 218.6 | | 198.0 |
由于四舍五入，数字可能无法相加
由于产量增加，2023年第四季度的销售额增长了9%，达到2.653亿美元，而2023年第三季度的销售额为2.431亿美元。与2023年第三季度相比，由于圣何塞的减值费用和一些一次性费用，净收入减少了1.207亿美元。
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
与2023年第二季度的1.584亿美元相比，2023年第三季度的销售额增长了53%，达到2.431亿美元。该季度的销售额受到S作为运营矿场的影响。净收入比2023年第二季度增加2,740万美元，原因是上一季度S的捐款有所增加，以及圣何塞在非法封锁后恢复全面运营。
与2023年第一季度的1.757亿美元相比，2023年第二季度的销售额下降了10%，降至1.584亿美元。该季度的销售额受到圣何塞非法封锁的影响。与2023年第一季度相比，净收入减少了840万美元，原因是销售额下降，以及与Yaramoko和圣何塞停工相关的730万美元其他运营费用、备用费用和一次性付款。
由于黄金销售额和已实现价格的上升抵消了白银产量的下降，2023年第一季度的销售额增长了7%，达到1.757亿美元，而2022年第四季度的销售额为1.647亿美元。净收入与2022年第四季度相比增加了1.723亿美元，这是上一季度减值费用1.828亿美元(税后净额1.645亿美元)的结果。
与2022年第三季度的1.66亿美元相比，2022年第四季度的销售额下降了1%，降至1.647亿美元，这是因为金属价格上涨抵消了产量的下降。与2022年第三季度相比，净亏损增加了1.563亿美元，原因是与圣何塞、Yaramoko和Lindero现金产生单位的账面价值减记相关的减值费用1.828亿美元(税后净额1.645亿美元)。
2022年第三季度销售额下降1%，至1.666亿美元，而2022年第二季度为1.679亿美元，这是因为较高的产量被较低的已实现金属价格所抵消。矿山运营收入受到加工成本上升和Yaramoko库存减记100万美元至可变现净值的影响。与2022年第二季度相比，净收入减少580万美元，主要原因是上述因素以及Tlamino地产340万美元的注销。
与2022年第一季度的1.823亿美元相比，2022年第二季度的销售额下降8%，至1.679亿美元，这主要是由于Yaramoko的销售额下降，因为QV区的采矿完成，磨机饲料库存减少，交付给工厂的机头品位降低，圣何塞的机头等级降低。由于销售额下降以及将存货减记400万美元至可变现净值，以及由于通胀压力导致成本增加，矿山运营收入下降。与2022年第一季度相比，净收入减少了2530万美元，这主要是由于上述因素以及确认预扣税导致的当期税款增加。
与2021年第四季度的1.989亿美元相比，2022年第一季度的销售额下降8%，至1.823亿美元，这主要是由于矿场新冠肺炎的影响导致林德罗的销售额下降，以及圣何塞的负责人职位减少所致。营业收入与上一季度持平，这是因为该季度因墨西哥圣达菲地产的财产协议终止而产生的210万美元的注销以及外汇损失的增加抵消了矿山运营收入的增加。与2021年第四季度相比，净收入增加了1040万美元，主要是由于当期和递延税收减少。
流动资金和资本资源
现金和现金等价物
截至2023年12月31日，该公司的现金和现金等价物为1.281亿美元，而2022年底为8050万美元。现金和现金等价物增加的主要原因是S完成建设和该矿开始产生自由现金流。下面描述了重大的现金变动情况。
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
营运资金
营运资金由二零二二年底的1. 176亿元减少至二零二三年底的8，960万元。营运资金减少主要是由于可换股债券将于二零二四年十月三十一日到期，由长期负债转为流动负债，以及塞盖拉矿山投入营运，导致应付账款增加。
经营活动
截至2023年12月31日止年度，经营活动产生的现金流由2022年的1.942亿美元增加至2.969亿美元。经营现金流增加主要由于二零二三年下半年新增Séguéla作为营运矿场及已实现黄金价格上升所致。二零二三年的营运资金负变动较去年为低，乃由于塞盖拉的应付款项因矿场转入营运而增加。年内支付的利息较高，乃由于利率上升及本公司于Séguéla矿过渡至商业生产时停止将利息成本资本化。
投资活动
截至2023年12月31日的年度，公司以现金为基础投资了2.173亿美元的资本支出，其中包括1.436亿美元的维持资本和7370万美元的扩张资本。资本投资主要包括以下各项：
持续
| ● | 在Lindero矿投资3940万美元，以支持资本化剥离和浸出垫的第二阶段扩建 |
| ● | 在Yaramoko的5 490万美元，主要包括地下开发 |
| ● | Bateas为2020万美元，San Jose为1820万美元，主要用于资本化开发成本 |
| ● | 1 090万美元用于塞盖拉的资本化剥采和矿山开发 |
扩张性
| ● | 390万美元用于Diamba Sud项目的勘探和研究工作 |
| ● | 根据合同义务，向Newcrest West Africa Holdings Pty Ltd.支付了1 000万美元，用于在塞盖拉完成第一次黄金浇注 |
| ● | 5 000万美元用于完成塞盖拉的建筑工程 |
| ● | 与塞盖拉项目有关的资本化利息650万美元 |
在此期间，公司还实现了1,240万美元与Lindero蓝筹股掉期相关的投资收益，以进入政府开放的外汇窗口，并支付了1,280万美元与收购Chesser Resources相关的资本化收购和交易成本。
融资活动
本年度的融资活动主要包括支取7,550万美元的信贷以完成S的建设，以及在S过渡到运营后偿还9,050万美元。该公司还花费了1660万美元用于支付租赁义务。
资本资源
本公司维持2.5亿美元的循环信贷安排(“信贷安排”)。截至2023年12月31日，本公司已提取了1.65亿美元的可用信贷(不包括信用证)。该信贷安排的期限为四年，将于2025年11月4日到期。2024年11月4日，信贷安排下的可用金额将降至1.75亿美元。SOFR的信贷融资项下的SOFR贷款应计利息，外加2.25%至3.25%的适用保证金，该利率因本公司的综合杠杆水平而异。
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
信贷安排包括这种性质的安排的惯例契诺，除其他事项外，还包括报告要求，以及其中规定的积极、消极和金融契约。截至2023年12月31日，本公司遵守了信贷安排下的所有契诺。
截至 |
| 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 | | 变化 | |||
现金和现金等价物 | | | 128.1 | | | 80.5 | | | 47.6 |
信贷安排 | | | 250.0 | | | 250.0 | | | - |
可用总流动资金 | | | 378.1 | | | 330.5 | | | 47.6 |
从信贷安排中提取的金额1 | | | (165.0) | | | (180.0) | | | 15.0 |
净流动资金头寸 | | | 213.1 | | | 150.5 | | | 62.6 |
1不包括信用证 | | | | | | | | | |
由于四舍五入，数字可能无法相加
截至本次MD&A之日，公司有以下债务将在未来12个月内到期：
| ● | 2024年10月31日到期的4,570万美元未偿还可转换债券 |
于2023年1月5日，本公司宣布已接获法国自然环境及递归秘书(“SEMARNAT”)有关决议案(“SEMARNAT决议案”)的通知，该决议案规定SEMARNAT已废除并正在重新评估其于2022年12月授予Fortuna的全资附属公司Compania Minera Cuzcatlan S.A.de C.V.(“Minera Cuzcatlan”)的圣何塞矿场环境影响授权(“EIA”)的12年延期。
Minera Cuzcatlan在墨西哥联邦行政法院(“法院”)提起法律诉讼，对环境影响评估的废止提出异议和撤销，并获得了永久禁令，允许圣何塞煤矿根据12年环境影响评估的条款继续运营，直到这些法律程序得到裁决。
2023年10月30日，该公司宣布，法院做出了有利于Minera Cuzcatlan的裁决，并恢复了12年的环评。法院的裁决已被上诉，并于2024年1月被墨西哥合议庭(“上诉法院”)接受。米涅拉·库兹卡特兰于2024年2月向上诉法院提交了答辩书。*预计上诉法院将在未来6至12个月内作出裁决。但Minera Cuzcatlan已经拥有的永久禁令仍然有效。
在这些法律程序得到裁决之前，本公司已与其贷款人就信贷安排下的某些临时限制(这些限制已与贷款人在2023年施加的限制相比有所减少)达成如下协议：
| ● | 该公司可能不会行使价值5000万美元的手风琴功能。 |
| ● | 该公司必须保持7000万美元的最低流动资金余额。如果公司未能在30天内保持这一最低要求，贷款项下的可用信贷将减少到2亿美元。一旦公司在30天内重新确定最低流动资金余额要求，可用信贷将恢复到2.5亿美元。他说： |
| ● | 公司不能进行任何基于现金的许可收购和投资，也不能进行任何可自由支配的扩张性资本支出。 |
| ● | 本公司对非担保子公司的投资或向其提供的财务援助不得超过300万美元。 |
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
如果：(1)永久禁令停止生效；(2)法院维持SEMARNAT决议；(3)行政当局发布决议，停止圣何塞煤矿的运营；或(4)在2024年12月31日之前，未收到墨西哥法律诉讼中不可上诉的积极裁决，信贷安排下的可用性将降至零，并将根据该决议发生违约事件。
表外安排
本公司并无任何表外安排或承诺，预期会对对投资者重要的财务状况、经营结果、流动资金、资本开支或资本资源产生当前或未来的影响。
金融工具
本公司不使用复杂的金融工具来对冲外汇或利息风险。任何套期保值活动都需要得到公司董事会的批准。本公司不会持有或发行衍生工具作投机或交易用途。
暂定价格为1,680万美元的贸易应收账款是本公司仅有的2级公允价值工具，并无持有3级工具。
临时定价的贸易应收账款采用远期伦敦金属交易所价格进行估值，直至最终价格在未来日期敲定为止。远期销售和远期外汇合同负债是根据估计的合同现金流的现值进行估值的。对未来现金流的估计是基于报价的掉期利率、期货价格和银行间拆借利率。这些债券使用收益率曲线进行贴现，并根据公司或交易对手的信用风险进行调整。
关于本公司使用金融工具的讨论，请参阅2023年财务报表附注3(m部分)和附注28，包括与该等工具相关的流动性风险的描述。
股票头寸、已发行期权和基于权益的股份单位
截至2024年3月6日，该公司有306,587,630股已发行普通股。此外，尚有1,840,012宗以股权结算的以股份为基础的奖励如下：
绩效份额单位 | 1,840,012 |
本公司共发行1,807,223个以股份结算的业绩单位，视乎某些业绩目标的达致程度而定，按50%至200%不等的乘数计算。
截至2023年12月31日，该公司有4570万美元的优先附属无担保可转换债券未偿还。债券将于2024年10月31日到期，年利率为4.65%，每半年支付一次，于4月和10月的最后一个营业日支付一次。债券可根据持有人的选择权转换为公司股本中的普通股，转换价格为每股5.00美元，从而发行最多9,143,000股普通股，但在某些情况下可能会进行调整。有关更多细节，请参阅2023年财务报表附注14。
正常进程发行人投标
2023年4月28日，该公司宣布更新其正常的发行人投标计划(“NCIB”)，根据该计划，公司可以购买最多5%的已发行普通股。*根据NCIB，购买普通股
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
股票可以通过多伦多证券交易所、纽约证券交易所和/或加拿大替代交易系统进行交易。股票回购计划于2023年5月2日开始，将于2024年5月1日较早的日期到期；即Fortuna获得NCIB允许的最大普通股数量之日；或Fortuna以其他方式决定不根据NCIB进行任何进一步回购的日期。
关联方交易
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和十二个月期间，公司进行了以下关联方交易：
(一)招聘关键管理人员
在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和十二个月内，公司旗下董事Mario Szotlender向公司收取咨询服务费用。
支付给主要管理人员的金额如下：
| | 截至12月31日的三个月， | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||||
(单位：千元) | | 2023 |
| 2022 | | 2023 |
| 2022 | ||||
薪金和福利 | | | 1,564 | | | 2,475 | | | 8,450 | | | 11,532 |
董事酬金 | | | 208 | | | 197 | | | 830 | | | 934 |
咨询费 | | | 16 | | | 16 | | | 66 | | | 69 |
基于股份的支付 | | | 2,682 | | | 2,626 | | | 4,874 | | | 7,042 |
| | | 4,470 | | | 5,314 | | | 14,220 | | | 19,577 |
收购Chesser资源
2023年9月20日，本公司以计划执行文件的形式完成了对Chesser Resources(澳大利亚证券交易所股票代码：CHZ)的收购(“Chesser收购”)。根据收购Chesser的条款，Fortuna收购Chesser Resources的全部股份，代价是每持有一股Chesser股票，换取一股Fortuna普通股的0.0248，Chesser成为本公司的全资子公司。该公司发行了15,545,368股普通股作为交易的对价，在未稀释的基础上相当于Fortuna已发行普通股的约5.1%。
收购Chesser对ForTuna来说是一笔相对较小的交易，该公司预计正在进行的整合将是高效和有效的。除了结案和交易相关费用外，这笔收购还引发了间接收购塞内加尔实体的资本利得税和相关注册费。2023年10月20日向塞内加尔税务当局支付了940万美元，以根据交换的对价的最后估值清偿这些债务。
非《国际财务报告准则》财务措施
本公司已披露本MD&A中未在IFRS下定义且未在财务报表中披露的某些财务指标和比率，包括但不限于：每盎司黄金的现金成本；每盎司售出黄金的全部维持现金成本；每盎司售出黄金的全部维持成本；每盎司售出黄金的全部现金成本；每吨总生产现金成本；每应付盎司白银当量的现金成本；每售出白银当量的全部维持现金成本；每盎司售出白银当量的全部现金成本；持续经营的自由现金流量和自由现金流量；调整后的净收入；调整后的可归属净收入；调整后的EBITDA；净债务和营运资本。
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
这些非国际财务报告准则和非国际财务报告准则比率在采矿业被广泛报告为业绩基准，并被管理层用来监测和评估公司的经营业绩和产生现金的能力。公司认为，除了根据国际财务报告准则编制的财务指标和比率外，某些投资者还使用这些非国际财务报告准则的财务指标和比率来评估公司的业绩。然而，根据《国际财务报告准则》，这些措施没有标准化的含义，可能无法与其他公司披露的类似财务措施相媲美。因此，非国际财务报告准则财务指标和非国际财务报告准则比率不应被孤立地考虑，或作为根据国际财务报告准则编制的公司业绩指标和比率的替代品。本公司已就呈列的所有期间一致地计算这些措施。
下表概述了非国际财务报告准则的财务计量和比率、它们的定义、最直接可比的国际财务报告准则计量以及我们使用这些计量的原因。
非国际财务报告准则 | 定义 | 最直接的 | 为什么我们使用这一措施，以及 |
|---|---|---|---|
售出的银当量盎司 | 银当量盎司的计算方法是使用按已实现价格计算的相对金属/银金属价格，并将以银盎司表示的折算金属产量与白银产量的盎司相加，从而将其他金属产量换算为其白银当量。 | 售出的银盎司 | 管理层认为，这提供了一种衡量成本和业绩的一致方法。 |
售出的黄金当量盎司 | 黄金当量盎司的计算方法是使用已实现价格的相对金属/黄金金属价格将其他金属产量换算为其黄金当量，并将以黄金盎司表示的折算金属产量加到黄金产量的盎司中。 | 售出的银盎司 | |
现金成本 | 现金成本包括与生产金属实物活动直接相关的所有直接和间接经营现金成本，包括采矿和加工成本、第三方精炼和处理费用、现场一般和行政费用、适用的生产税和特许权使用费，该等成本不是根据销售或应纳税所得额扣除副产品信贷计算得出的，但不包括作为综合损益表计算的销售成本的一部分的非现金项目的影响，包括折旧和损耗、回收、资本、开发和勘探成本。 | 销售成本 | 管理层认为，现金成本和AISC指标提供了有关本公司从采矿业务中产生运营收益和现金流的能力的有用信息，并使用该等指标来监测本公司采矿业务的业绩。此外，本公司认为，每一项指标都为投资者提供了有用的信息，让他们能够在逐个矿山的基础上，将我们的业务与竞争对手的业务进行逐期比较。 |
每吨现金成本 | 这一比率的计算方法是将现金成本除以当期加工的吨数。 | | |
每盎司现金成本 | 这一比率的计算方法是将现金成本除以在此期间售出的黄金或白银当量盎司。 | |
《财富》|31
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
非国际财务报告准则 | 定义 | 最直接的 | 为什么我们使用这一措施，以及 |
|---|---|---|---|
全额维持成本(AISC) | 本公司结合黄金开采行业内的一项倡议，根据世界黄金协会(“WGC”)发布的指导，采用了AISC和All-in-in持续成本措施。本公司的AISC及全现金成本定义符合指引所载的定义，本公司已按售出盎司的基准列报现金成本数字。 我们将所有维持成本定义为适用采矿作业产生的生产现金成本总额，但不包括在IAS-12范围内确认为所得税的采矿特许权使用费，以及非持续资本支出。持续资本支出、公司销售、一般和管理费用以及棕地勘探支出被添加到现金成本中。鞍钢按已实现的金属价格估算。 | | |
AISC每盎司售出 | 这一比率的计算方法是将AISC除以同期售出的黄金或白银当量盎司。 | | |
全包成本 | All-in成本按照AISC计算，但包括非持续资本。 | | |
持续运营的自由现金流 | 持续经营的自由现金流量被定义为经营活动提供的现金净额，包括Lindero投产、减去持续资本支出和当期所得税支出并减去已支付的所得税、长期应收持续资本支出的变化、一次性交易成本、租赁负债的支付和其他非经常性项目。 | 经营活动提供的净现金 | 这一非国际财务报告准则的衡量标准被公司和投资者用来衡量通过投资和资本支出为公司增长提供资金的现金流。 |
调整后净收入和调整后归属净收入 | 调整后净收入和调整后应占净收入不包括本公司认为不反映本公司报告期基本业绩的重大特定项目的税后影响，例如与Séguéla矿建设相关的外汇收益（亏损）、与收购相关的收益和亏损以及其他一次性成本、减值费用（三）非经常性项目。虽然部分项目为经常性项目，例如：出售资产亏损及非对冲衍生工具收益及亏损，但本公司认为，该等项目并不反映其当前业务的基本经营业绩，亦不一定能反映未来经营业绩。 | 净收入 | 管理层认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规指标外，公司和某些投资者和分析师还利用这些信息和从常规国际财务报告准则计量中获得的信息来评估公司的业绩。 |
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非国际财务报告准则 | 定义 | 最直接的 | 为什么我们使用这一措施，以及 |
|---|---|---|---|
调整后的EBITDA | 经调整的EBITDA为非国际财务报告准则计量，按扣除利息、税项、折旧及摊销前的净收入计算，经调整以剔除重大但不能反映公司基本业务的特定项目，例如与S煤矿建设有关的汇兑收益(亏损)、与收购有关的损益及其他一次性成本、减值费用(冲销)、衍生工具未实现收益(亏损)及某些非经常性项目，并列入综合收益表的“其他开支”。其他公司可能会以不同的方式计算调整后的EBITDA。 | 净收入 | 管理层认为，调整后的EBITDA提供了有价值的信息，作为公司产生运营现金流以满足营运资本需求、偿还债务义务和资助资本支出的能力的指标。调整后的EBITDA也是一种常见的衡量标准，根据调整后的EBITDA与市值之间的观察或推断关系，提供投资者和分析师用于估值目的的额外信息。 |
营运资金 | 营运资本是非国际财务报告准则的衡量标准，其计算方法是从流动资产中减去流动负债。 | 流动资产、流动负债 | 管理层相信营运资金是反映本公司流动资金状况的有用指标。 |
净债务 | 净债务是非《国际财务报告准则》的衡量标准，其计算方法是将当期债务和长期债务相加，然后减去现金和现金等价物。 | 流动债务、长期债务、现金和现金等价物 | 管理层认为，净债务是反映公司流动性的有用指标。 |
每盎司售出黄金当量的现金成本
下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和十二个月的2023年财务报表中每盎司黄金当量销售现金成本与销售成本的对账：
售出每盎司黄金的现金成本-2023年第四季度 |
| 林德罗 | | 雅拉莫科 | | 塞盖拉 | | 圣何塞 | | Caylloma | | GEO现金成本 |
销售成本 | | 57,913 | | 49,598 | | 46,239 | | 41,108 | | 18,599 | | 213,457 |
库存调整 | | (7,884) | | (3,033) | | — | | (4,407) | | (683) | | (16,007) |
损耗、折旧和摊销 | | (15,061) | | (15,345) | | (25,972) | | (11,407) | | (3,476) | | (71,261) |
特许权使用费和税收 | | (3,916) | | (4,437) | | (6,364) | | (815) | | (227) | | (15,759) |
副产品信用 | | (4,183) | | — | | — | | — | | — | | (4,183) |
使用权 | | — | | — | | — | | 219 | | 365 | | 584 |
其他 | | — | | — | | — | | 344 | | (397) | | (53) |
生产现金成本 | | 26,869 | | 26,783 | | 13,903 | | 25,042 | | 14,181 | | 106,778 |
库存调整 | | — | | — | | — | | (147) | | 683 | | 536 |
使用权 | | — | | — | | — | | (219) | | (365) | | (584) |
精矿库存中的损耗和折旧 | | — | | — | | — | | 56 | | 10 | | 66 |
柴油套期保值已实现收益 | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
处理和炼油费用 | | — | | — | | — | | 1,505 | | 4,241 | | 5,746 |
每售出黄金当量盎司适用的现金成本 | | 26,869 | | 26,783 | | 13,903 | | 26,237 | | 18,750 | | 112,542 |
出售的黄金当量 | | 28,779 | | 28,229 | | 43,018 | | 17,650 | | 16,236 | | 133,912 |
每盎司出售黄金等价物的现金成本（美元/盎司） | | 934 | | 949 | | 323 | | 1,487 | | 1,155 | | 840 |
黄金当量使用2023年第四季度黄金的实现价格计算，分别为1,990美元/盎司Au、23.3美元/盎司银、2,137美元/吨铅和2,499美元/吨锌。 | ||||||||||||
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《财富》|33
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
售出每盎司黄金的现金成本-2022年第四季度 |
| 林德罗 | | 雅拉莫科 | | 塞盖拉 | | 圣何塞 | | Caylloma | | GEO现金成本 |
销售成本 | | 43,057 | | 42,084 | | — | | 34,775 | | 16,676 | | 136,592 |
库存调整 | | (312) | | — | | — | | 27 | | 216 | | (69) |
损耗、折旧和摊销 | | (13,441) | | (17,884) | | — | | (10,557) | | (2,960) | | (44,842) |
特许权使用费和税收 | | (3,353) | | (2,732) | | — | | (1,260) | | (181) | | (7,526) |
副产品信用 | | (982) | | — | | — | | — | | — | | (982) |
使用权 | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
其他 | | — | | — | | — | | (601) | | (497) | | (1,098) |
生产现金成本 | | 24,969 | | 21,468 | | — | | 22,384 | | 13,254 | | 82,075 |
库存调整 | | (1,379) | | — | | — | | (27) | | (216) | | (1,622) |
使用权 | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
精矿库存中的损耗和折旧 | | — | | — | | — | | 47 | | (120) | | (73) |
柴油套期保值已实现收益 | | (1,105) | | — | | — | | — | | — | | (1,105) |
处理和炼油费用 | | — | | — | | — | | 947 | | 3,128 | | 4,075 |
每售出黄金当量盎司适用的现金成本 | | 22,485 | | 21,468 | | — | | 23,351 | | 16,046 | | 83,350 |
出售的黄金当量 | | 27,634 | | 26,250 | | — | | 25,747 | | 15,795 | | 95,426 |
每盎司出售黄金等价物的现金成本（美元/盎司） | | 814 | | 818 | | — | | 907 | | 1,016 | | 873 |
黄金当量按2022年第四季度黄金的实现价格计算，分别为1,737美元/盎司金、21.4美元/盎司银、2,106美元/吨铅和2,986美元/吨锌。 | ||||||||||||
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每售出黄金当量盎司的现金成本-2023年 |
| 林德罗 | | 雅拉莫科 | | 塞盖拉 | | 圣何塞 | | Caylloma | | GEO现金成本 |
销售成本 | | 176,696 | | 186,757 | | 79,472 | | 140,068 | | 69,408 | | 652,401 |
库存调整 | | (10,693) | | (3,859) | | — | | (4,564) | | (576) | | (19,692) |
损耗、折旧和摊销 | | (51,258) | | (73,064) | | (40,529) | | (40,058) | | (13,390) | | (218,299) |
特许权使用费和税收 | | (14,958) | | (14,678) | | (10,932) | | (4,390) | | (1,078) | | (46,036) |
副产品信用 | | (7,921) | | — | | — | | — | | — | | (7,921) |
使用权 | | — | | — | | — | | 758 | | 1,933 | | 2,691 |
其他 | | — | | — | | — | | 253 | | (1,692) | | (1,439) |
生产现金成本 | | 91,866 | | 95,156 | | 28,011 | | 92,067 | | 54,605 | | 361,705 |
库存调整 | | 2,823 | | — | | — | | 10 | | 576 | | 3,409 |
使用权 | | — | | — | | — | | (758) | | (1,933) | | (2,691) |
精矿库存中的损耗和折旧 | | — | | — | | — | | 30 | | 76 | | 106 |
柴油套期保值已实现收益 | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
处理和炼油费用 | | — | | — | | — | | 4,352 | | 19,974 | | 24,326 |
每售出黄金当量盎司适用的现金成本 | | 94,689 | | 95,156 | | 28,011 | | 95,701 | | 73,298 | | 386,855 |
出售的黄金当量 | | 102,896 | | 117,676 | | 78,521 | | 80,458 | | 63,229 | | 442,780 |
每盎司出售黄金等价物的现金成本（美元/盎司） | | 920 | | 809 | | 357 | | 1,189 | | 1,159 | | 874 |
黄金当量使用2023年年初黄金的实现价格计算，分别为1,948美元/盎司金、23.4美元/盎司银、2,155美元/吨铅和2,706美元/吨锌。 | ||||||||||||
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《财富》|34
福图纳银矿公司。
管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
每售出黄金当量盎司的现金成本-2022年 |
| 林德罗 | | 雅拉莫科 | | 塞盖拉 | | 圣何塞 | | Caylloma | | GEO现金成本 |
销售成本 | | 164,179 | | 171,846 | | — | | 129,088 | | 67,491 | | 532,604 |
库存调整 | | 293 | | (6,397) | | — | | 156 | | 48 | | (5,900) |
损耗、折旧和摊销 | | (54,644) | | (64,894) | | — | | (37,773) | | (14,108) | | (171,419) |
特许权使用费和税收 | | (15,545) | | (11,630) | | — | | (5,262) | | (867) | | (33,304) |
副产品信用 | | (1,214) | | (25) | | — | | — | | — | | (1,239) |
使用权 | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
其他 | | — | | (329) | | — | | (2,477) | | (1,789) | | (4,595) |
生产现金成本 | | 93,069 | | 88,571 | | — | | 83,732 | | 50,775 | | 316,147 |
库存调整 | | (1,984) | | 1,320 | | — | | (156) | | (48) | | (868) |
使用权 | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
精矿库存中的损耗和折旧 | | — | | — | | — | | (2) | | 76 | | 74 |
柴油套期保值已实现收益 | | (4,620) | | — | | — | | — | | — | | (4,620) |
处理和炼油费用 | | — | | 329 | | — | | 3,508 | | 15,476 | | 19,313 |
每售出黄金当量盎司适用的现金成本 | | 86,465 | | 90,220 | | — | | 87,082 | | 66,279 | | 330,046 |
出售的黄金当量 | | 116,950 | | 107,433 | | — | | 99,439 | | 64,952 | | 388,774 |
每盎司出售黄金等价物的现金成本（美元/盎司） | | 739 | | 840 | | — | | 876 | | 1,020 | | 849 |
黄金当量是使用黄金的实现价格计算的，2022年黄金价格为1,802美元/盎司Au，21.8美元/盎司银，2,161美元/吨铅，3,468美元/吨锌。 | ||||||||||||
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《财富》|35
福图纳银矿公司。
管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
每盎司售出黄金当量的全投入维持现金成本和全投入现金成本
下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和十二个月的每盎司黄金当量销售的全部持续现金成本细目：
AISC每售出黄金当量盎司-2023年第四季度 |
| 林德罗 | | 雅拉莫科 | | 塞盖拉 | | 圣何塞 | | Caylloma | | 公司 | | Geo AISC |
每售出黄金当量盎司适用的现金成本 | | 26,869 | | 26,783 | | 13,903 | | 26,237 | | 18,750 | | — | | 112,542 |
存货可变现净值调整 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
特许权使用费和税收 | | 3,916 | | 4,437 | | 6,364 | | 815 | | 227 | | — | | 15,759 |
工人参与 | | — | | — | | — | | (430) | | 399 | | — | | (31) |
一般事务及行政事务 | | 2,833 | | (336) | | 1,398 | | 1,789 | | 1,344 | | 12,603 | | 19,631 |
备用 | | — | | 2,700 | | — | | — | | — | | — | | 2,700 |
现金总成本 | | 33,618 | | 33,584 | | 21,665 | | 28,411 | | 20,720 | | 12,603 | | 150,601 |
可持续资本1 | | 11,205 | | 14,958 | | 10,050 | | 4,693 | | 10,513 | | — | | 51,419 |
全额维持成本 | | 44,823 | | 48,542 | | 31,715 | | 33,104 | | 31,233 | | 12,603 | | 202,020 |
售出的黄金当量盎司 | | 28,779 | | 28,229 | | 43,018 | | 17,650 | | 16,236 | | — | | 133,912 |
每盎司的综合维持成本 | | 1,557 | | 1,720 | | 737 | | 1,876 | | 1,924 | | — | | 1,509 |
黄金当量使用2023年第四季度黄金的实现价格计算，分别为1,990美元/盎司Au、23.3美元/盎司银、2,137美元/吨铅和2,499美元/吨锌。 | ||||||||||||||
1以现金为基础列示 | ||||||||||||||
| | | | | | | | | | | | | | |
AISC每售出黄金当量盎司-2022年第四季度 |
| 林德罗 | | 雅拉莫科 | | 塞盖拉 | | 圣何塞 | | Caylloma | | 公司 | | Geo AISC |
每售出黄金当量盎司适用的现金成本 | | 22,485 | | 21,468 | | — | | 23,351 | | 16,046 | | — | | 83,350 |
存货可变现净值调整 | | 1,052 | | — | | — | | — | | — | | — | | 1,052 |
特许权使用费和税收 | | 3,353 | | 2,732 | | — | | 1,260 | | 181 | | — | | 7,526 |
工人参与 | | — | | — | | — | | 751 | | 480 | | — | | 1,231 |
一般事务及行政事务 | | 2,081 | | 531 | | — | | 2,319 | | 928 | | 10,329 | | 16,188 |
备用 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
现金总成本 | | 28,971 | | 24,731 | | — | | 27,681 | | 17,635 | | 10,329 | | 109,347 |
可持续资本3 | | 4,724 | | 23,268 | | — | | 4,825 | | 8,506 | | — | | 41,323 |
全额维持成本 | | 33,695 | | 47,999 | | — | | 32,506 | | 26,141 | | 10,329 | | 150,670 |
售出的黄金当量盎司 | | 27,634 | | 26,250 | | — | | 25,747 | | 15,795 | | — | | 95,426 |
每盎司的综合维持成本 | | 1,219 | | 1,829 | | — | | 1,263 | | 1,655 | | — | | 1,579 |
黄金当量按2022年第四季度黄金的实现价格计算，分别为1,737美元/盎司金、21.4美元/盎司银、2,106美元/吨铅和2,986美元/吨锌。 | ||||||||||||||
1以现金为基础列示 | ||||||||||||||
| | | | | | | | | | | | | | |
AISC每售出黄金当量盎司-2023年 |
| 林德罗 | | 雅拉莫科 | | 塞盖拉 | | 圣何塞 | | Caylloma | | 公司 | | Geo AISC |
每售出黄金当量盎司适用的现金成本 | | 94,689 | | 95,156 | | 28,011 | | 95,701 | | 73,298 | | — | | 386,855 |
存货可变现净值调整 | | — | | 334 | | — | | — | | — | | — | | 334 |
特许权使用费和税收 | | 14,958 | | 14,678 | | 10,932 | | 4,390 | | 1,078 | | — | | 46,036 |
工人参与 | | — | | — | | — | | (316) | | 1,927 | | — | | 1,611 |
一般事务及行政事务 | | 9,624 | | 919 | | 4,510 | | 7,040 | | 4,810 | | 35,903 | | 62,806 |
备用 | | — | | 5,699 | | — | | 4,084 | | — | | — | | 9,783 |
现金总成本 | | 119,271 | | 116,786 | | 43,453 | | 110,899 | | 81,113 | | 35,903 | | 507,425 |
可持续资本3 | | 41,751 | | 59,613 | | 16,241 | | 19,111 | | 23,743 | | — | | 160,459 |
《财富》|36
福图纳银矿公司。
管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
全额维持成本 | | 161,022 | | 176,399 | | 59,694 | | 130,010 | | 104,856 | | 35,903 | | 667,884 |
售出的黄金当量盎司 | | 102,896 | | 117,676 | | 78,521 | | 80,458 | | 63,229 | | — | | 442,780 |
每盎司的综合维持成本 | | 1,565 | | 1,499 | | 760 | | 1,616 | | 1,658 | | — | | 1,508 |
黄金当量使用2023年年初黄金的实现价格计算，分别为1,948美元/盎司金、23.4美元/盎司银、2,155美元/吨铅和2,706美元/吨锌。 | ||||||||||||||
1以现金为基础列示 | ||||||||||||||
| | | | | | | | | | | | | | |
AISC每售出黄金当量盎司-2022年 |
| 林德罗 | | 雅拉莫科 | | 塞盖拉 | | 圣何塞 | | Caylloma | | 公司 | | Geo AISC |
每售出黄金当量盎司适用的现金成本 | | 86,465 | | 90,220 | | — | | 87,082 | | 66,279 | | — | | 330,046 |
存货可变现净值调整 | | 1,052 | | 3,125 | | — | | — | | — | | — | | 4,177 |
特许权使用费和税收 | | 15,545 | | 11,630 | | — | | 5,262 | | 867 | | — | | 33,304 |
工人参与 | | — | | — | | — | | 3,096 | | 2,087 | | — | | 5,183 |
一般事务及行政事务 | | 8,578 | | 2,101 | | — | | 7,164 | | 4,063 | | 37,661 | | 59,567 |
备用 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — |
现金总成本 | | 111,640 | | 107,076 | | — | | 102,604 | | 73,296 | | 37,661 | | 432,277 |
可持续资本3 | | 21,721 | | 57,230 | | — | | 21,995 | | 23,246 | | — | | 124,192 |
全额维持成本 | | 133,361 | | 164,306 | | — | | 124,599 | | 96,542 | | 37,661 | | 556,469 |
售出的黄金当量盎司 | | 116,950 | | 107,433 | | — | | 99,439 | | 64,952 | | — | | 388,774 |
每盎司的综合维持成本 | | 1,140 | | 1,529 | | — | | 1,253 | | 1,486 | | — | | 1,431 |
黄金当量是使用黄金的实现价格计算的，2022年黄金价格为1,802美元/盎司Au，21.8美元/盎司银，2,161美元/吨铅，3,468美元/吨锌。 | ||||||||||||||
1以现金为基础列示 | ||||||||||||||
| | | | | | | | | | | | | | |
《财富》|37
福图纳银矿公司。
管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
每吨生产现金成本和每销售银当量应付盎司现金成本
下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和十二个月的2023年财务报表中每吨生产现金成本和每销售白银当量应付盎司现金成本与销售成本的对账：
每售出等值银盎司的现金成本-2023年第四季度 |
| 圣何塞 |
| Caylloma |
| 搜索引擎优化现金成本 |
销售成本 | | 41,108 | | 18,599 | | 59,707 |
库存调整 | | (4,407) | | (683) | | (5,090) |
损耗、折旧和摊销 | | (11,407) | | (3,476) | | (14,883) |
特许权使用费和税收 | | (815) | | (227) | | (1,042) |
副产品信用 | | — | | — | | — |
使用权 | | 219 | | 365 | | 584 |
其他 | | 344 | | (397) | | (53) |
生产现金成本 | | 25,042 | | 14,181 | | 39,223 |
总吨数 | | 241,035 | | 140,800 | | 381,835 |
每吨生产现金成本 | | 104 | | 101 | | 103 |
| | | | | | |
| | | | | | |
现金成本 | | 25,042 | | 14,181 | | 39,223 |
库存调整 | | (147) | | 683 | | 536 |
精矿库存中的损耗和折旧 | | 56 | | 10 | | 66 |
处理和炼油费用 | | 1,505 | | 4,241 | | 5,746 |
每售出银当量适用的现金成本 | | 26,456 | | 19,115 | | 45,571 |
出售的银当量盎司1 | | 1,505,763 | | 1,398,062 | | 2,903,825 |
每盎司售出的白银等价物的现金成本（美元/盎司） | | 17.57 | | 13.67 | | 15.69 |
1圣何塞2023年第四季度出售的白银等价物是使用84.9：1的白银与黄金比率计算的。2023年第四季度出售的Caylloma的银当量是使用0.0：1的银与金的比率、1：23.8磅的银与铅的比率和1：20.3磅的银与锌的比率计算的。 | ||||||
2白银当量使用黄金、白银、铅和锌的实际价格计算。请参阅财务业绩--销售额和已实现价格 | ||||||
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2022年第四季度每盎司白银的现金成本 |
| 圣何塞 |
| Caylloma |
| 搜索引擎优化现金成本 |
销售成本 | | 34,775 | | 16,676 | | 51,451 |
库存调整 | | 27 | | 216 | | 243 |
损耗、折旧和摊销 | | (10,557) | | (2,960) | | (13,517) |
特许权使用费和税收 | | (1,260) | | (181) | | (1,441) |
副产品信用 | | — | | — | | — |
使用权 | | — | | — | | — |
其他 | | (601) | | (497) | | (1,098) |
生产现金成本 | | 22,384 | | 13,254 | | 35,638 |
总吨数 | | 259,500 | | 138,491 | | 397,991 |
每吨生产现金成本 | | 86 | | 96 | | 90 |
| | | | | | |
| | | | | | |
现金成本 | | 22,384 | | 13,254 | | 35,638 |
库存调整 | | (27) | | (216) | | (243) |
精矿库存中的损耗和折旧 | | 47 | | (120) | | (73) |
处理和炼油费用 | | 947 | | 3,128 | | 4,075 |
每售出银当量适用的现金成本 | | 23,351 | | 16,046 | | 39,397 |
出售的银当量盎司1 | | 2,092,500 | | 1,287,998 | | 3,380,498 |
每盎司售出的白银等价物的现金成本（美元/盎司） | | 11.16 | | 12.46 | | 11.65 |
1 2022年第四季度圣何塞的银当量为81.2：1。Caylloma 2022年第四季度的银当量计算方法为：白银与黄金的比例为0.0：1，白银与铅的比例为1：22.3磅，白银与锌的比例为1：15.7。 | ||||||
2白银当量使用黄金、白银、铅和锌的实际价格计算。请参阅财务业绩--销售额和已实现价格 | ||||||
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《财富》|38
福图纳银矿公司。
管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
每售出银盎司的现金成本-2023年 |
| 圣何塞 |
| Caylloma |
| 搜索引擎优化现金成本 |
销售成本 | | 140,068 | | 69,408 | | 209,476 |
库存调整 | | (4,564) | | (576) | | (5,140) |
损耗、折旧和摊销 | | (40,058) | | (13,390) | | (53,448) |
特许权使用费和税收 | | (4,390) | | (1,078) | | (5,468) |
副产品信用 | | — | | — | | — |
使用权 | | 758 | | 1,933 | | 2,691 |
其他 | | 253 | | (1,692) | | (1,439) |
生产现金成本 | | 92,067 | | 54,605 | | 146,672 |
总吨数 | | 930,200 | | 543,877 | | 1,474,077 |
每吨生产现金成本 | | 99 | | 100 | | 100 |
| | | | | | |
| | | | | | |
现金成本 | | 92,067 | | 54,605 | | 146,672 |
库存调整 | | 10 | | 576 | | 586 |
精矿库存中的损耗和折旧 | | 30 | | 76 | | 106 |
处理和炼油费用 | | 4,352 | | 19,974 | | 24,326 |
每售出银当量适用的现金成本 | | 96,459 | | 75,231 | | 171,690 |
出售的银当量盎司1 | | 6,700,419 | | 5,269,540 | | 11,969,959 |
每盎司售出的白银等价物的现金成本（美元/盎司） | | 14.40 | | 14.28 | | 14.34 |
1圣何塞2023年年初至今出售的白银等价物使用83. 1：1的白银与黄金比率计算。Caylloma于二零二三年年初至今出售的银当量乃按81. 4：1的银与金比率、1：23. 9磅的银与铅比率及1：19. 0磅的银与锌比率计算。 | ||||||
2白银当量使用黄金、白银、铅和锌的实际价格计算。请参阅财务业绩--销售额和已实现价格 | ||||||
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每盎司白银销售的现金成本-2022年 |
| 圣何塞 |
| Caylloma |
| 搜索引擎优化现金成本 |
销售成本 | | 129,088 | | 67,491 | | 196,579 |
库存调整 | | 156 | | 48 | | 204 |
损耗、折旧和摊销 | | (37,773) | | (14,108) | | (51,881) |
特许权使用费和税收 | | (5,262) | | (867) | | (6,129) |
副产品信用 | | — | | — | | — |
使用权 | | — | | — | | — |
其他 | | (2,477) | | (1,789) | | (4,266) |
生产现金成本 | | 83,732 | | 50,775 | | 134,507 |
总吨数 | | 1,029,590 | | 546,186 | | 1,575,776 |
每吨生产现金成本 | | 81 | | 93 | | 85 |
| | | | | | |
| | | | | | |
现金成本 | | 83,732 | | 50,775 | | 134,507 |
库存调整 | | (156) | | (48) | | (204) |
精矿库存中的损耗和折旧 | | (2) | | 76 | | 74 |
处理和炼油费用 | | 3,508 | | 15,476 | | 18,984 |
每售出银当量适用的现金成本 | | 87,082 | | 66,279 | | 153,361 |
出售的银当量盎司1 | | 8,243,436 | | 5,372,277 | | 13,615,713 |
每盎司售出的白银等价物的现金成本（美元/盎司） | | 10.56 | | 12.34 | | 11.26 |
1圣何塞2022年售出的白银与黄金的比率为82.9：1。Caylloma 2022年售出的白银与黄金的比率为85.5：1，白银与铅的比率为1：22.9磅，白银与锌的比率为1：13.9磅。 | ||||||
2白银当量使用黄金、白银、铅和锌的实际价格计算。请参阅财务业绩--销售额和已实现价格 | ||||||
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Fortuna| 39
福图纳银矿公司。
管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
所有现金维持成本和每盎司白银等价物销售的所有现金成本
下表显示了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和十二个月的每盎司银当量销售的全部维持现金成本：
AISC每售出银当量盎司-2023年第四季度 |
| 圣何塞 |
| Caylloma |
| SEO AISC |
每售出银当量盎司适用的现金成本 | | 26,237 | | 18,750 | | 44,987 |
特许权使用费和税收 | | 815 | | 227 | | 1,042 |
工人参与 | | (430) | | 399 | | (31) |
一般事务及行政事务 | | 1,789 | | 1,344 | | 3,133 |
备用 | | — | | — | | — |
现金总成本 | | 28,411 | | 20,720 | | 49,131 |
可持续资本3 | | 4,693 | | 10,513 | | 15,206 |
全额维持成本 | | 33,104 | | 31,233 | | 64,337 |
售出的银当量盎司1 | | 1,505,763 | | 1,398,062 | | 2,903,825 |
每盎司的综合维持成本2 | | 21.98 | | 22.34 | | 22.16 |
1圣何塞2023年第四季度售出的银当量是使用白银与黄金的比率84.9：1计算的。Caylloma 2023年第四季度售出的银当量是使用0.0：1的白银与黄金的比率、1：23.8磅的白银与铅的比率以及1：20.3磅的银锌比率来计算的。 | ||||||
2白银当量使用黄金、白银、铅和锌的实际价格计算。请参阅财务业绩--销售额和已实现价格 | ||||||
3以现金方式列报 | ||||||
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AISC每售出银当量盎司-2022年第四季度 |
| 圣何塞 |
| Caylloma |
| SEO AISC |
每售出银当量盎司适用的现金成本 | | 23,351 | | 16,046 | | 39,397 |
特许权使用费和税收 | | 1,260 | | 181 | | 1,441 |
工人参与 | | 751 | | 480 | | 1,231 |
一般事务及行政事务 | | 2,319 | | 928 | | 3,247 |
备用 | | — | | — | | — |
现金总成本 | | 27,681 | | 17,635 | | 45,316 |
可持续资本3 | | 4,825 | | 8,506 | | 13,331 |
全额维持成本 | | 32,506 | | 26,141 | | 58,647 |
售出的银当量盎司1 | | 2,092,500 | | 1,287,998 | | 3,380,498 |
每盎司的综合维持成本2 | | 15.53 | | 20.30 | | 17.35 |
1 2022年第四季度圣何塞销售的银当量为81.2：1。Caylloma 2022年第四季度销售的银当量是使用白银与黄金的比例为0.0：1，白银与铅的比例为1：22.3磅，白银与锌的比例为1：15.7来计算的。 | ||||||
2白银当量使用黄金、白银、铅和锌的实际价格计算。请参阅财务业绩--销售额和已实现价格 | ||||||
3以现金方式列报 | ||||||
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AISC每售出银当量盎司-2023年 |
| 圣何塞 |
| Caylloma |
| SEO AISC |
每售出银当量盎司适用的现金成本 | | 95,701 | | 73,298 | | 168,999 |
特许权使用费和税收 | | 4,390 | | 1,078 | | 5,468 |
工人参与 | | (316) | | 1,927 | | 1,611 |
一般事务及行政事务 | | 7,040 | | 4,810 | | 11,850 |
备用 | | 4,084 | | — | | 4,084 |
现金总成本 | | 110,899 | | 81,113 | | 192,012 |
可持续资本3 | | 19,111 | | 23,743 | | 42,854 |
全额维持成本 | | 130,010 | | 104,856 | | 234,866 |
售出的银当量盎司1 | | 6,700,419 | | 5,269,540 | | 11,969,959 |
每盎司的综合维持成本2 | | 19.40 | | 19.90 | | 19.62 |
1圣何塞2023年销售的银当量是使用83.1：1的金银比率计算的。卡伊洛马2023年销售的银当量是使用81.4：1的金银比率、1：23.9磅的铅银比率和1：19.0磅的锌比率计算的。 | ||||||
2白银当量使用黄金、白银、铅和锌的实际价格计算。请参阅财务业绩--销售额和已实现价格 | ||||||
3以现金方式列报 | ||||||
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《财富》|40
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
AISC每售出银当量盎司-2022年 |
| 圣何塞 |
| Caylloma |
| SEO AISC |
每售出银当量盎司适用的现金成本 | | 87,082 | | 66,279 | | 153,361 |
特许权使用费和税收 | | 5,262 | | 867 | | 6,129 |
工人参与 | | 3,096 | | 2,087 | | 5,183 |
一般事务及行政事务 | | 7,164 | | 4,063 | | 11,227 |
备用 | | — | | — | | — |
现金总成本 | | 102,604 | | 73,296 | | 175,900 |
可持续资本3 | | 21,995 | | 23,246 | | 45,241 |
全额维持成本 | | 124,599 | | 96,542 | | 221,141 |
售出的银当量盎司1 | | 8,243,436 | | 5,372,277 | | 13,615,713 |
每盎司的综合维持成本2 | | 15.11 | | 17.97 | | 16.24 |
1圣何塞2022年年初售出的银当量是使用82.9：1的金银比率计算的。凯洛马2022年售出的银当量是使用85.5：1的金银比率、1：22.9磅的银铅比率和1：13.9磅的银锌比率计算的。 | ||||||
2白银当量使用黄金、白银、铅和锌的实际价格计算。请参阅财务业绩--销售额和已实现价格 | ||||||
3以现金方式列报 | ||||||
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持续运营的自由现金流
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和十二个月的持续业务自由现金流与经营活动提供的现金净额的对账情况，这是国际财务报告准则最直接的可比性衡量标准：
| | 截至12月31日的三个月， | | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||
(单位：百万) | 2023 |
| 2022 | | 2023 |
| 2022 | ||||
| | | | | | | | | | | |
经营活动提供的净现金 | | 105.1 | | | 49.6 | | | 296.9 | | | 194.2 |
调整 | | | | | | | | | | | |
S·盖拉，营运资本 | | - | | | - | | | 4.4 | | | - |
矿物性、厂房和设备的补充 | | (46.3) | | | (39.6) | | | (143.6) | | | (113.4) |
蓝筹股掉期投资收益 | | 12.4 | | | - | | | 12.4 | | | - |
墨西哥版税支付 | | - | | | - | | | - | | | 3.0 |
其他调整 | | (5.0) | | | (5.6) | | | (16.6) | | | (14.6) |
持续运营的自由现金流 | | 66.2 | | | 4.4 | | | 153.5 | | | 69.2 |
由于四舍五入，数字可能无法相加
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
调整后净收益
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和十二个月的调整后净收入与净收入的对账情况，净收入是国际财务报告准则最直接的可比性衡量标准：
| | | 截至12月31日的三个月， | | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||
(单位：百万) |
| 2023 |
| 2022 | | 2023 |
| 2022 | ||||
净收入 | | | (89.8) | | | (160.4) | | | (43.6) | | | (135.9) |
调整，税后净额： | | | | | | | | | | | | |
社区支助提供和应计项目1 | | | (0.4) | | | (0.1) | | | (0.5) | | | (0.1) |
汇兑损失，S煤矿 | | | - | | | (0.4) | | | - | | | 0.8 |
注销矿物权 | | | 4.0 | | | 0.3 | | | 4.5 | | | 5.1 |
衍生工具未实现亏损(收益) | | | 0.1 | | | 0.1 | | | (0.3) | | | (0.4) |
矿物性、厂房和设备的减损 | | | 90.6 | | | 164.5 | | | 90.6 | | | 164.5 |
库存调整 | | | 13.5 | | | 3.8 | | | 14.2 | | | 8.0 |
使用权资产增值 | | | 0.5 | | | 0.5 | | | 3.3 | | | 2.3 |
其他非现金/非经常性项目 | | | 4.9 | | | (1.1) | | | 4.4 | | | (1.7) |
调整后净收益 | | | 23.4 | | | 7.2 | | | 72.6 | | | 42.6 |
1 金额记录在销售成本中 | | | | | | | | | | | | |
由于四舍五入，数字可能无法相加
调整后的EBITDA
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个月和十二个月的调整后EBITDA与净收入(IFRS最直接的可比性衡量标准)的对账：
| | 截至12月31日的三个月， | | | 截至十二月三十一日止的年度， | |||||||
(单位：百万) |
| 2023 |
| 2022 | | 2023 |
| 2022 | ||||
净收入 | | | (89.8) | | | (160.4) | | | (43.6) | | | (135.9) |
调整： | | | | | | | | | | | | |
社区支助提供和应计项目 | | | (0.5) | | | (0.1) | | | (0.7) | | | (0.1) |
库存调整 | | | 15.4 | | | 3.8 | | | 16.3 | | | 8.9 |
汇兑损失，S煤矿 | | | - | | | (0.4) | | | 0.8 | | | 0.8 |
净额财务项目 | | | 7.5 | | | 3.1 | | | 21.8 | | | 12.1 |
折旧、损耗和摊销 | | | 71.6 | | | 45.3 | | | 219.6 | | | 172.8 |
所得税 | | | 17.0 | | | (15.3) | | | 32.6 | | | 10.8 |
矿物性、厂房和设备的减损 | | | 90.6 | | | 182.8 | | | 90.6 | | | 182.8 |
投资收益 | | | - | | | - | | | - | | | - |
其他非现金/非经常性项目 | | | 8.5 | | | (3.0) | | | (2.3) | | | (6.7) |
调整后的EBITDA | | | 120.3 | | | 55.8 | | | 335.1 | | | 245.5 |
由于四舍五入，数字可能无法相加
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
调整后归属净收入
下表呈列截至2023年及2022年12月31日止三个月及十二个月经调整应占净收入与应占净收入（最直接可比较的国际财务报告准则计量）的对账：
| | | 截至12月31日的三个月， | | | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||||
(单位：百万) |
| 2023 |
| 2022 | | 2023 |
| 2022 | ||||
股东应占净亏损 | | | (92.3) | | | (152.8) | | | (50.8) | | | (128.1) |
调整，税后净额： | | | | | | | | | | | | |
社区支助提供和应计项目1 | | | (0.4) | | | (0.1) | | | (0.5) | | | (0.1) |
汇兑损失，S煤矿2 | | | - | | | (0.4) | | | - | | | 1.1 |
注销矿物权 | | | 4.0 | | | 0.3 | | | 4.5 | | | 5.1 |
衍生工具未实现亏损(收益) | | | 0.1 | | | 0.1 | | | (0.3) | | | (0.4) |
矿物性、厂房和设备的减损 | | | 90.6 | | | 155.9 | | | 90.6 | | | 155.9 |
库存调整 | | | 13.2 | | | 3.8 | | | 13.9 | | | 7.6 |
使用权资产增值 | | | 0.5 | | | 0.5 | | | 3.1 | | | 2.3 |
其他非现金/非经常性项目 | | | 4.9 | | | (0.9) | | | 4.4 | | | (2.0) |
调整后可归属净收入 | | | 20.6 | | | 6.4 | | | 64.9 | | | 41.4 |
1 金额记录在销售成本中 | | | | | | | | | | | | |
净债务
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的12个月的净债务计算：
| | | | | | | ||||||
(除净债务总额与调整后EBITDA比率外，以百万表示) | | | | | | 截至2023年12月31日 | ||||||
信贷安排 | | | | | | | | | | $ | | 165.0 |
可转换债券 | | | | | | | | | | | | 45.7 |
债务 | | | | | | | | | | | | 210.7 |
减去：现金和现金等价物 | | | | | | | | | | | | (128.1) |
净债务总额1 | | | | | | | | | | $ | | 82.6 |
调整后的EBITDA(最近四个季度) | | | | | | | | | | $ | | 335.1 |
净债务总额与调整后的EBITDA比率 | | | | | | | | | | | | 0.2:1 |
1 不包括信用证 | | | | | | | | | | | | |
营运资金
下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的12个月的营运资金计算：
| | 截至十二月三十一日止的年度， | ||||
| | 2023 | | 2022 | ||
流动资产 | | $ | 333,325 | | $ | 252,712 |
流动负债 | | | 243,770 | | | 135,080 |
营运资金 | | $ | 89,555 | | $ | 117,632 |
《财富》|43
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
有资格的人
埃里克·查普曼，总裁技术服务高级副总裁，是不列颠哥伦比亚省工程师和地球科学家协会的专业地球科学家(注册号36328)，是公司的合格人员(根据国家仪器43-101的定义)。*查普曼先生已经审查和批准了本MD&A中包含的科学和技术信息，并对底层数据进行了核实。
其他信息、风险和不确定因素
欲了解有关公司经营风险的更多信息，请参考公司最新年度信息表格中题为“业务风险因素描述”的部分，该表格可在SEDAR+网站www.sedarplus.ca和EDGAR网站www.sec.gov/edgar.shtml上查阅。
风险和不确定性
以下是与公司运营和未来财务业绩相关的风险因素的讨论。本公司目前不知道或本公司目前认为不重要的其他风险也可能损害本公司的运营。您应仔细考虑以下描述的风险和不确定因素，以及本MD&A中包含和通过引用并入的其他信息。
本公司在开展业务时面临许多风险，包括但不限于，本公司从销售银、金、铅和锌获得收入时面临的金属价格风险；正常业务过程中的信用风险；本公司以美元报告其财务报表时的外汇风险，而本公司在以其他货币开展业务的司法管辖区内开展业务；估计矿产储量和矿产资源的不确定性的内在风险；影响生产成本的通货膨胀率上升；政治风险、资本管制风险和对运营现金流汇回的限制、环境风险；与本公司取得经营许可的能力有关的风险，包括与恢复圣何塞矿场12年环评延期有关的法律程序有关的风险，以及与其与员工关系有关的风险。投资者在决定投资本公司的证券前，应审慎考虑该等风险及不明朗因素。
截至MD&A之日，该公司在阿根廷、布基纳法索、科特迪瓦、墨西哥、秘鲁和塞内加尔开展业务。*所有这些司法管辖区都可能面临如下所述的一些政治和经济风险，包括在西非开展业务所特有的风险。公司无法确定这些风险对其未来财务状况或经营结果的影响，公司的勘探、开发和生产活动可能会受到公司控制之外的因素的重大影响。*这些潜在因素包括但不限于特许权使用费和税收增加或政府机构的索赔、征收或国有化、缺乏独立的司法机构、外汇管制、资本和货币管制、进出口条例、合同的取消或重新谈判以及环境和许可条例。本公司没有针对这些风险的政治风险保险。
截至2023年12月31日，该公司的大部分生产和收入来自其在阿根廷、墨西哥、布基纳法索、科特迪瓦和秘鲁的业务。*由于公司的业务是在一些发展中国家进行的，公司面临着一些风险和不确定因素，其中包括：在没有适当补偿的情况下被征用或国有化，特别是在公司经营Lindero矿的地方有被征用的历史的阿根廷；政治和财政制度的变化以及经济和监管的不稳定；特许权使用费和税收条例的意外变化；不可靠和不发达的基础设施、劳工动乱和劳动力稀缺；难以采购关键设备和设备部件；进出口监管和限制；实行资本管制，可能影响资金汇回；高通货膨胀率；外汇汇率的极端波动和实行货币管制；无法获得公平的争端解决或
《财富》|44
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
由于偏见、腐败或滥用权力而作出的司法裁决；执行判决的困难；在矿产、矿山和采矿作业的所有权和维护方面理解和遵守监管和法律框架的困难；当地对地雷开发项目的反对，其中包括可能发生暴力、财产损坏和轻率或无理取闹的索偿；恐怖主义和劫持人质；军事镇压和国际冲突或侵略的可能性增加；公共健康问题增加。
上述某些风险和不确定性在公司运营的司法管辖区普遍存在。特别是，2023年4月28日，墨西哥政府改革了采矿法，大大改变了目前的法律环境，包括将特许权的期限从50年缩短到30年，要求所有新的采矿特许权必须根据公开招标程序授予；实施新的土著协商要求和新的环境保护措施；收紧对水的要求；以及其他改革。目前正在审查对Fortuna业务的影响。他说：
2023年12月10日，阿根廷米雷政府上台，开始对该国的经济和税收政策进行大范围的改变。这包括比索在2023年12月大幅贬值。目前尚不清楚政府和宏观经济政策的变化将如何影响阿根廷，经济环境和管理层将继续监测情况。他说：
2024年1月28日，布基纳法索政府与马里和尼日尔宣布有意退出西非国家经济共同体(西非经共体)。退出西非经共体的议定书需要长达一年的时间才能完成，关于这将如何影响布基纳法索的经济和政治局势存在很大的不确定性。布基纳法索尚未宣布打算退出西非货币联盟(西非货币联盟)，该联盟规定了经济区内的自由贸易和货币。管理层将继续监测情况，并采取适当行动，以限制由于公告而产生的风险。
在西非经营的风险
公司的某些业务目前在西非开展，包括科特迪瓦的Séguéla矿、布基纳法索的Yaramoko矿和塞内加尔的Diamba Sud勘探项目，由于这在其他采矿管辖区很常见，公司的运营面临各种政治、经济和其他风险和不确定因素。这些风险和不确定性包括但不限于：内乱和种族动乱、战争(包括在邻国)、恐怖主义行动、劫持或扣押人员、军事镇压、犯罪活动、国有化、非法采矿、政府命令无效、未能执行现行法律、劳资纠纷、腐败、主权风险、政治不稳定、外国当事人、法院或政府未能遵守或执行合同关系或维护财产权、改变政府对采矿的规定(包括特许权使用费、环境要求、劳工、税收、土地保有权、外国投资、收入汇回和资本回收)、货币汇率和通货膨胀率的波动。进出口限制、没收资产和财产权益、货币管制和有利于或要求公司在特定司法管辖区授予合同、雇用公民或从特定司法管辖区购买物资的政府法规；以及加拿大影响对外贸易、投资和税收的法律和政策。
随着非洲各国政府继续努力应对其公共财政管理系统方面的挑战，商品价格的坚挺导致黄金开采部门成为各国政府的收入来源，特别是通过加强对采掘部门的征税。各国政府正在评估矿业公司在本国开采资源的条款
业务活动也可能受到外国法律制度缺乏确定性的不同程度的影响，外国法律制度可能不能幸免于政治压力、腐败或其他与法治不符的因素的影响。当裁决没有明确界定时，企业可能会因为简单的问题而卷入冗长的法庭案件，而糟糕的法律起草和解决问题或纠纷的法律程序的过度拖延加剧了这种情况
《财富》|45
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
有问题。*不严格遵守与矿业权申请和保有权有关的适用法律、法规和当地做法，可能会导致权利的损失、减少或没收。此外，政府法律和法规的变化，包括税收、特许权使用费、资本和利润汇回、生产限制、出口管制、税收政策的变化、环境和生态合规、财产征收以及国家政治稳定的变化，可能会对公司在这些国家的勘探、开发和生产活动及其盈利能力产生不利影响。
新兴市场存在不同的经济和社会问题，可能会影响公司的经营和财务业绩。例如，传染病(包括疟疾、艾滋病毒/艾滋病、结核病和埃博拉病毒)是非洲国家的主要卫生保健问题。在非洲，旨在最大限度地提高预防意识和最大限度地减少传染病影响的劳动力培训和卫生方案可能被证明不足以充分解决这些严重问题。西非一些新兴国家的业务还可能受到内乱和犯罪活动的影响，如非法侵入、非法采矿、破坏、盗窃和破坏。任何骚乱和犯罪活动可能导致公司运营中断、增加运营成本、伤害员工或擅自闯入者、损坏生产设施或以其他方式降低运营效率、加剧社区紧张局势或导致公司或其各自员工的刑事和/或民事责任和/或经济损害或罚款。特别是，与公司运营所在的外国司法管辖区和当地社区的内乱相关的风险可能会导致严重的供应链中断。
上述任何事件都可能延误或阻止本公司勘探、许可、开发其运营或其财产，即使发现了经济数量的矿物，并可能对本公司的运营产生重大不利影响。
矿产资源量、矿产储量及预期矿产品位的估计存在一定程度的不确定性。 在矿藏实际开采和加工之前，矿产资源和矿产储量必须仅被视为估计值。任何该等估计乃根据知识、采矿经验、钻探结果分析及行业惯例作出之判断。
矿产资源量及矿产储量可能需要根据实际生产经验进行修订。金属价格的市场波动，以及生产成本的增加和冶金回收率的降低，可能会使某些矿产储量变得不经济，并可能最终导致矿产资源量和/或矿产储量的重述。与矿产资源量和矿产储量相关的短期经营因素，例如矿体的连续开发需求，可能会对公司在任何会计期间的盈利能力产生不利影响。业务费用估计数所依据的假设，包括与通货膨胀和汇率有关的假设，可能证明是不正确的。矿化的估计可能不精确，取决于地质解释和从钻探和取样分析中得出的统计推断，这可能被证明是不可靠的。此外，最终回收的贵金属的品位和/或数量可能与钻探结果所显示的不同。不能保证在小规模测试中回收的贵金属将在现场条件下或生产规模下的大规模测试中重复。随着矿产资源量的变化或在项目实施阶段收到进一步信息后，可能需要对采矿计划和生产概况进行修订。黄金、白银和其他金属市场价格的持续下跌可能会使公司的部分矿化不经济，并导致报告的矿化减少。矿化估计值的任何重大减少，或公司开发其财产以及开采和销售此类矿物的能力的任何重大减少，都可能对公司的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
于2023年第四季度，更新了圣何塞矿的采矿寿命计划，表明矿产储量将于2024年底耗尽，而不是先前计划的2025年年中，除非本公司通过其勘探计划取代计划耗尽的储量。*圣何塞煤矿关闭后，
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公司将变得更加依赖于减少运营项目的数量。因此，本公司维持现有产量或增加贵金属年产量并由此产生收入的能力将在很大程度上取决于本公司发现或收购新矿藏、成功投产新矿以及扩大现有矿山的矿产储量的能力。*勘探和开发矿产资产涉及重大财务风险。被勘探的财产很少后来被开发成运营的矿山。
该公司的项目所需的资本成本可能远远高于预期。公司目前的技术报告中包含的资本和运营成本、生产和经济回报以及其他估计可能与未来研究和估计以及管理指导中的估计大不相同，也不能保证公司的实际资本和运营成本不会高于目前的预期。此外，施工和勘探计划的延误可能会对适用技术报告中所述公司矿产的净现值和内部回报率产生负面影响。同样，不能保证历史生产率、已加工矿石品位、回收率或采矿现金成本在采矿作业过程中不会出现波动或与当前水平有重大差异。此外，不能保证该公司将能够通过勘探和钻探计划继续扩大其现有业务的生产。
本公司的业务受采矿勘探、开发和经营活动通常附带的所有危险和风险的影响，包括火灾、爆炸、洪水、结构坍塌、工业事故、不寻常或意外的地质条件、地面控制问题、停电、污染、工业缺水、恶劣天气、塌方和机械设备故障。*任何此类危险都可能导致停工、对矿山和其他设施的损坏或破坏、对生命和财产的损害、环境破坏，以及可能对任何或所有损害承担法律责任。*虽然本公司为某些风险提供保险，但潜在的索赔可能超过保单限制或被排除在保险范围之外。*也有公司不能或可能选择不投保的风险。*可能与保险范围以外或超出保险覆盖范围的任何负债相关的潜在成本可能会对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
在采矿行业，新的采矿作业在启动阶段或随后的生产提升到设计产能期间遇到意想不到的困难并不少见。S矿从建设到运营的过渡可能会受到意外延误、运营问题或实现计划产量水平的成本的影响，从而影响公司的现金流和盈利能力。*在这些运营要素的完成和成功运作过程中出现任何意想不到的复杂和延误，可能会导致公司在已经产生和预算的成本之外产生额外成本。
公司运营的所有阶段都受到其运营所在司法管辖区的环境法规的约束。这些法律涉及向空气中排放、向水中排放、废物管理、危险物质管理、保护自然资源、古物和濒危物种，以及开垦受采矿作业干扰的土地。公司获得、维护和续签许可证和批准以及成功开发和运营矿山的能力可能会受到与公司活动或影响环境、人类健康和安全的其他矿业公司相关的实际或预期影响的不利影响。环境危害可能存在于
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本公司目前不知道的、由该等物业的前任或现有拥有人或营运者造成的物业，本公司须对该等物业负上法律责任。
遵守环境法律和法规可能需要为公司支付大量资本支出，并可能导致公司预期活动的重大变化或延误。不遵守适用的环境法律、法规和许可要求，可能会导致在这些法律、法规和许可要求下的执法行动，包括监管或司法当局发布的命令，导致作业停止或减少。此类执法行动可包括实施要求资本支出的纠正措施、安装新设备或采取补救行动。不能保证未来环境法规的变化(如果有)不会对公司的运营产生不利影响。
该公司的活动需要获得各政府部门的许可证和许可。本公司目前已获得必要的许可证和许可，使其能够继续其现有的业务和运营。然而，不能保证本公司将能够获得未来为其项目进行勘探、开发和采矿作业所需的所有必要许可证和许可证。公司可能会发现，遵守法规和许可证的情况可能会受到当局的解释和质疑，可能会面临罚款或临时停工的风险。
2023年1月5日，本公司宣布已收到SEMARNAT决议案，该决议案规定SEMARNAT已废除并正在重新评估其于2021年12月授予Minera Cuzcatlan的圣何塞矿的环评延期12年。本公司管理层认为SEMARNAT决议案没有根据，也没有优点。Minera Cuzcatlan发起了墨西哥法律诉讼，对圣何塞环境影响评估的废止提出异议并予以撤销。2023年3月10日，法院授予库兹卡特兰永久禁令，允许圣何塞煤矿根据12年环境影响评估的条款继续运营，直到墨西哥法律诉讼得到裁决。2023年10月30日，该公司宣布，法院做出了有利于Minera Cuzcatlan的裁决，并恢复了12年的环评。法院的裁决已被上诉，并于2024年1月被上诉法院接纳。米涅拉·库兹卡特兰于2024年2月向上诉法院提交了答辩书。*预计上诉法院将在今后6至12个月内作出裁决；由于诉讼固有的不确定性，无法确切预测结果。*Minera Cuzcatlan已经发布的永久禁令仍然有效，允许该矿继续运营。他说：
公司的Yaramoko矿位于布基纳法索，S矿位于科特迪瓦。*在几个西非国家近年来出现不稳定之后，由于各种激进分裂主义和伊斯兰准军事组织的存在，包括2022年布基纳法索军事政变和2023年7月尼日尔政变，某些西非国家普遍的安全环境恶化。虽然已经实施了额外的措施以确保其各种资产、人员和承包商的安全，而且公司继续与地区政府、其安全部队和第三方合作，但不能保证这些措施会成功。任何未能维护其资产、人员和承包商的安全都可能对公司的业务、前景、财务状况和运营结果产生重大不利影响。迄今为止，布基纳法索的安全局势对雇员和业务都没有影响。
虽然没有理由相信公司的员工或业务将成为我们所在国家的犯罪和/或恐怖活动的目标，但与在该地区开展业务相关的风险，加上人们越来越多地认为此类事件可能会发生，可能会扰乱公司的运营，限制其招聘和留住合格人员的能力，并损害其以商业上可行的条款和费率获得资金或保险的机会。此外，尽管本公司已制定了关于缓解此类情况的程序
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
由于犯罪和/或恐怖主义活动的不可预测性，不能保证其努力将能够有效地降低该等风险并保护本公司的人员和资产。
信用风险是指如果客户或金融工具的第三方未能履行其合同义务，发生意外损失的风险。*我们所有来自精矿销售的贸易应收账款都与大型国际金属贸易公司持有。他说：
该公司的现金和现金等价物以及短期投资通过大型金融机构持有。这些投资在一年内的不同日期到期。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司面临的最大信用风险如下：
截至 |
| 2023年12月31日 |
| 2022年12月31日 | ||
现金和现金等价物 | | $ | 128.1 | | $ | 80.5 |
贸易和其他应收款 | | | 69.5 | | | 68.2 |
应收所得税 | | | 6.3 | | | 0.7 |
其他非流动应收账款 | | | 18.7 | | | 8.5 |
| | $ | 222.6 | | $ | 157.9 |
由于四舍五入，数字可能无法相加
财务报表中记录的金融资产的账面金额代表本公司对信用风险的最大敞口。我们通过只与信用评级较高的金融机构打交道，并通过我们只购买信用评级较高的工具的投资政策，限制了我们对现金和定期存款交易对手信用风险的敞口。我们几乎所有的精矿都卖给了知名的大型精矿买家。
该公司的收入来自银、金、铅和锌的销售。*本公司的销售直接依赖于金属价格，而金属价格在历史上表现出超出本公司控制的重大波动。他说：
下表说明了截至2023年12月31日，公司未偿还贸易应收账款对金属价格+/-10%变化的敏感性：
金属 | | 变化 | | | 对销售的影响 |
白银 | | +/- 10% | | | 0.4 |
黄金 | | +/- 10% | | | 0.2 |
铅 | | +/- 10% | | | 0.5 |
锌 | | +/- 10% | | | 0.4 |
本公司生产的贵金属的市场价格变化影响本公司的盈利能力和现金流。金属价格可能因许多因素而波动，包括需求、美元强势、货币汇率、通货膨胀、全球矿山生产水平、其他普遍的价格不稳定。金属市场价格的下降也会对公司的金属库存、库存和浸出垫的价值产生重大影响，可能有必要对可变现净值进行减记，并对公司资产的账面价值产生重大影响。
本公司不时就部分预测基本金属产量及非金属商品订立远期销售及套期合约，以减轻与基本金属生产有关的价格风险。他说：
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
锌和铅合约为衍生金融工具，不计入指定套期保值。它们最初于相关衍生合约订立当日按公允价值确认，其后按估计公允价值重新计量。衍生工具公允价值变动所产生的任何收益或亏损计入或计入损益。
由于我们的部分费用是以加元、秘鲁比索、阿根廷比索、墨西哥比索、欧元、澳元和西非非洲法郎支付的，公司面临着外汇汇率波动的风险。美元与其他货币之间的外汇汇率的显著变化可能会对公司的损益、财务状况或现金流产生重大影响。
下表汇总了截至2023年12月31日，公司的外币风险对外币汇率变化+/-10%的敏感性：
外币计价物品的货币 | | 变化 | | | 效应 |
墨西哥比索 | | +/- 10% | | | 1.0 |
秘鲁鞋底 | | +/- 10% | | | 0.8 |
阿根廷比索 | | +/- 10% | | | 0.3 |
加元 | | +/- 10% | | | 1.2 |
西非非洲法郎 | | +/- 10% | | | 6.4 |
澳元 | | +/- 10% | | | 0.1 |
欧元 | | +/- 10% | | | 0.3 |
由于阿根廷比索汇率的波动，该公司正在采取额外的现金管理措施，以最大限度地减少资金转换造成的潜在损失。如下文资本管理部分所述，本公司须将出口销售Lindero矿所有黄金所得的等值折算为阿根廷比索。此外，该公司在阿根廷支付现金股息和分配利润时，必须事先征得阿根廷中央银行的同意。他说：
下表汇总了公司通过以下外币资产和负债对货币风险的风险敞口：
截至2023年12月31日(以数百万的当地货币) |
| 加拿大人 | | 秘鲁人 | | 墨西哥人 | | 阿根廷人 | | 西非非洲法郎 | | 澳籍 | | 欧元 |
现金和现金等价物 | | 0.5 | | 6.9 | | 8.8 | | 1,092.7 | | 39,898.0 | | - | | - |
有价证券 | | 0.1 | | - | | - | | - | | - | | - | | - |
受限现金 | | - | | - | | - | | - | | 573.8 | | - | | - |
贸易和增值税应收账款 | | 0.4 | | 1.7 | | 114.2 | | 9,554.2 | | 16,584.8 | | (0.1) | | - |
应收所得税 | | - | | 28.1 | | 84.1 | | - | | - | | - | | - |
增值税-长期应收账款 | | - | | - | | 64.3 | | - | | 5,582.8 | | - | | - |
贸易和其他应付款 | | (18.7) | | (51.3) | | (174.0) | | (6,605.6) | | (18,465.1) | | (1.3) | | (2.5) |
规定，现行 | | - | | (5.9) | | (21.4) | | (1,334.1) | | - | | - | | - |
应付所得税 | | - | | - | | (28.1) | | - | | (2,136.2) | | - | | - |
其他负债 | | (0.2) | | - | | (121.2) | | - | | - | | - | | - |
规定，非现行 | | - | | (13.9) | | (107.6) | | - | | - | | - | | - |
外汇风险敞口总额 | | (17.9) | | (34.4) | | (180.9) | | 2,707.2 | | 42,038.1 | | (1.4) | | (2.5) |
美元等值外币风险敞口 | | (13.5) | | (9.3) | | (10.7) | | 3.4 | | 70.9 | | (0.9) | | (2.8) |
由于四舍五入，数字可能无法相加 | | | | | | | | | | | | | | |
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
截至2022年12月31日(以数百万的当地货币) |
| 加拿大人 | | 秘鲁人 | | 墨西哥人 | | 阿根廷人 | | 西非非洲法郎 | | 澳籍 | | 欧元 |
现金和现金等价物 | | 0.6 | | 6.2 | | 73.9 | | 11.8 | | 6,057.9 | | 0.3 | | - |
有价证券 | | 0.1 | | - | | - | | - | | - | | - | | - |
受限现金 | | - | | - | | - | | - | | 2,339.0 | | - | | - |
贸易和增值税应收账款 | | 0.2 | | 3.3 | | 73.9 | | 2,062.9 | | 12,979.1 | | (0.1) | | - |
应收所得税 | | - | | 28.1 | | 13.9 | | - | | - | | - | | - |
增值税-长期应收账款 | | - | | - | | 70.5 | | - | | - | | - | | - |
贸易和其他应付款 | | (13.4) | | (17.0) | | (218.3) | | (1,429.4) | | (15,346.5) | | (1.3) | | (0.3) |
规定，现行 | | - | | (8.1) | | (11.7) | | (387.9) | | - | | - | | - |
应付所得税 | | 0.1 | | - | | (84.4) | | - | | (1,353.2) | | - | | - |
其他负债 | | (0.2) | | - | | (9.7) | | - | | - | | - | | - |
规定，非现行 | | - | | (12.6) | | (90.8) | | - | | - | | - | | - |
外汇风险敞口总额 | | (12.6) | | (0.1) | | (182.7) | | 257.4 | | 4,676.3 | | (1.1) | | (0.3) |
美元等值外币风险敞口 | | (9.3) | | (0.0) | | (9.4) | | 1.4 | | 7.4 | | (0.8) | | (0.3) |
由于四舍五入，数字可能无法相加 | | | | | | | | | | | | | | |
流动性风险是指我们将无法在到期时履行财务义务的风险。我们通过持续监控预测和实际现金流来管理流动性风险。我们有一个规划和预算程序，以帮助确定支持我们的正常业务要求和发展计划所需的资金。我们的目标是保持充足的流动性，以满足我们的短期业务需求，同时考虑到我们预期的运营现金流、我们持有的现金和现金等价物以及我们承诺和预期的负债。
该公司通过持续监测预测和实际现金流来管理其流动性风险。制定了严格的报告、规划和预算流程，以帮助预测资金需求，持续支持运营并制定扩展计划(如果有的话)。另见“流动性和资本资源”。他说：
截至2023年12月31日，公司预计其金融债务、租赁义务和其他合同承诺的到期日如下，不包括与利息有关的付款：
| | | 截至2023年12月31日，预计付款将于本年度到期 | ||||||||||||
| | | 少于 | | | | | | | | | 之后 | | | |
| | | 1年 | | | 1-3年 | | | 4-5年 | | | 5年 | | | 总计 |
贸易和其他应付款 | | | 148.1 | | | - | | | - | | | - | | | 148.1 |
债务 | | | 45.7 | | | 165.0 | | | - | | | - | | | 210.7 |
应付所得税 | | | 31.8 | | | - | | | - | | | - | | | 31.8 |
租赁义务 | | | 20.3 | | | 39.8 | | | 4.9 | | | 6.5 | | | 71.5 |
其他负债 | | | - | | | 10.0 | | | - | | | - | | | 10.0 |
封闭及填海条文 | | | 5.5 | | | 27.2 | | | 8.2 | | | 38.4 | | | 79.3 |
总计 | | | 251.4 | | | 242.0 | | | 13.1 | | | 44.9 | | | 551.4 |
由于四舍五入，数字可能无法相加 | | | | | | | | | | | | | | | |
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
公司在管理其资本时的目标是保持其持续经营的能力，同时最大化其业务增长并为其股东提供回报。本公司管理其资本结构，并根据其经济环境的变化和本公司资产的风险特征进行调整。
自2019年12月23日起，阿根廷新政府提出的对阿根廷税法的修改生效。这些变化批准并延长了将于2019年12月31日到期的立法，允许阿根廷中央银行监管流入和流出阿根廷的资金，以维持稳定和支持该国的经济复苏。这些资本管制，加上2020年5月29日颁布的额外临时管制，要求出口商将从出口中获得的等值外币兑换成阿根廷比索；要求阿根廷中央银行事先同意支付现金股息和将货币分配到阿根廷境外；要求阿根廷公司将从国外获得的外币贷款兑换成阿根廷比索；以及限制将阿根廷比索兑换成外币。自那以后，这些变化已经获得批准，并将立法延长至2025年12月31日。
公司的资本需求得到了有效的管理，因为公司拥有全面的报告、规划和预测流程，以帮助确定确保公司能够实现其运营和增长目标所需的资金。
公司的资本结构由股本、准备金和留存收益以及债务融资、设备融资债务减去现金、现金等价物和短期投资组成。
截至 | | 2023年12月31日 |
| 2022年12月31日 | ||
权益 | | | 1,238.4 | | | 1,244.8 |
债务 | | | 206.8 | | | 219.2 |
租赁义务 | | | 57.4 | | | 21.3 |
减：现金及现金等价物 | | | (128.1) | | | (80.5) |
| | | 1,374.5 | | | 1,404.8 |
由于四舍五入，数字可能无法相加 | | | | | | |
除与资本管制有关的限制及遵守本公司信贷安排下的债务契约外，本公司并不受任何外部施加的资本要求所规限。截至2023年12月31日，本公司遵守了其债务契约。
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场利率变化而波动的风险。目前，本公司的利率风险主要涉及其现金、现金等价物和短期投资余额所赚取的利息、其基于SOFR的债务支付的利息以及取决于利率的衍生工具的市值。
该公司依赖于一批关键的管理层和员工。*公司管理其勘探、开发、建设和经营活动的能力，以及因此其成功，在很大程度上将取决于留住现有人员以及吸引和留住新人员的能力，包括管理、技术和非熟练员工。*失去一名或多名关键管理人员的服务，以及长期的劳动力中断，可能会对公司成功管理和扩大其事务的能力产生重大不利影响。
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截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
该公司面临各种索赔和法律程序，涉及在正常业务过程中出现的各种事项。*公司可能受到当地社区、土著团体或私人土地所有者与土地和矿业权有关的索赔，该等索赔人可能寻求可观的金钱损害赔偿，或寻求归还可能对公司有价值的地表或矿业权，如果失去，可能会严重影响运营和盈利。*该等事项受各种不确定因素影响，其中一些事项有可能在解决后对本公司不利。*本公司确实承保责任保险，但该承保范围不包括本公司可能面临的所有风险。
2022年8月16日，阿根廷税务局(“AFIP”)公布了第5248/2022号一般性决议(“决议”)，为从国际价格普遍上涨中获得非常收入的公司设立了一次性“意外之财所得税预缴”。该决议由AFIP在没有事先通知的情况下发布。*意外之财所得税预缴适用于达到2021年或2022年某些所得税或净所得税(扣除累计税项损失前)门槛的公司。根据决议案计算，Mansfield应付的暴利所得税预付款总额约为100万美元(8.1亿阿根廷比索)，不包括相关应计利息约30万美元(2.77亿阿根廷比索)。*从2022年10月22日开始，意外之财所得税预付将分三次按月等额连续支付，并应在公司纳税人目前因其所得税义务而支付的所得税分期付款之外支付。意外之财所得税预缴是对应于2022年缴纳的所得税的预付。
根据曼斯菲尔德2021财年的历史累计亏损，可以结转到2022年，曼斯菲尔德不承担2022财年的所得税。为了保护曼斯菲尔德的地位，使其不必支付作为2022年预付所得税的意外之财所得税，根据管理层的预测，这是不应支付的，曼斯菲尔德向萨尔塔省联邦法院申请初步禁令，以阻止AFIP发布要求或其他类似措施来收取意外之财所得税预付款。2022年10月3日，曼斯菲尔德接到通知，法院已批准初步禁令。因此，曼斯菲尔德没有支付任何分期付款。
曼斯菲尔德还向AFIP提出了行政索赔，以挑战该决议的合宪性，该决议于2022年11月2日被AFIP驳回。曼斯菲尔德通过向联邦法院提起针对AFIP的法律诉讼，对其驳回行政索赔提出了挑战。2023年2月15日，联邦法院在这些法律程序中授予曼斯菲尔德初步禁令。Mansfield随后向AFIP提交了额外的文件，这导致从AFIP系统中Mansfield的账户中取消了预付的暴利税分期付款。*在初步禁令的保护下，继续进行法律程序，以确定该决议是否违宪以及是否应向AFIP支付利息。
关键会计估计、假设和判断
按照《国际财务报告准则》编制合并财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响会计政策的应用以及资产、负债、收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。估计数和基本假设在每个期间结束时进行审查。会计估计数的修订在修订估计数的期间和受影响的任何未来期间确认。
有关我们的重大判断和会计估计的进一步信息，请参阅我们2023年财务报表的附注4。这些重大判断和会计估计随后没有发生重大变化。
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会计政策的变化
公司通过了对《国际财务报告准则》的各种修订，这些修订从2023年1月1日或之后的会计期间开始生效。这些修订包括对国际会计准则第1号(财务报表列报)和《国际财务报告准则》实务报表2(作出重大判断)、国际会计准则第8号(会计估计数的定义)和国际会计准则第12号(与单一交易产生的资产和负债有关的递延税金)的修正。采用的影响对公司的财务报表没有重大影响。
控制和程序
信息披露控制和程序的评估
披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保所有与公司有关的重要信息都得到识别并及时传达给管理层。本公司管理层在总裁及首席执行官及首席财务官的监督下，负责根据加拿大证券管理人国家文书52-109的要求以及1934年证券交易法(经修订)下的规则13a-15(E)和15d-15(E)所界定的披露控制和程序的设计和运作。
该公司在首席执行官和首席财务官的参与下，对截至2023年12月31日的披露控制和程序的有效性进行了评估，结论是它们是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告
本公司的财务报告内部控制(“ICFR”)旨在就以下事项提供合理保证
财务报告的可靠性和为外部报告目的编制财务报表
国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则。然而，由于其固有的局限性，内部控制
过度的财务报告可能无法防止或发现所有的错误陈述和欺诈。
管理层使用内部控制评估公司财务报告的内部控制的有效性
特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《控制-综合框架(2013)》
(“COSO”)。管理层对ICFR的有效性进行了评估，得出的结论是
2023年12月31日。
于截至十二月底止年度内，本公司对财务报告的内部控制并无变动
对本公司的内部控制有重大影响或合理地可能产生重大影响
财务报告。
公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制已由位于加拿大卑诗省温哥华的独立注册会计师事务所毕马威有限责任公司审计。所需报告包括在《独立注册会计师事务所报告》中，该报告随附公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的经审计的综合财务报表。
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管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
关于前瞻性陈述的警示性声明
本MD&A以及通过引用并入本MD&A的任何文件包括1995年美国私人证券诉讼改革法和1934年修订的美国证券交易法第21E条所指的某些“前瞻性陈述”，以及适用的加拿大证券法所指的“前瞻性信息”(统称为“前瞻性陈述”)。除历史事实陈述外，本文中包含的所有陈述均为前瞻性陈述，通常但并非总是通过使用“预期”、“相信”、“计划”、“估计”、“预计”、“预测”、“目标”、“可能”、“潜在”、“打算”、“提前”、“目标”、“目标”、“项目”、“预算”、“计算”或“事件”、“将”、“可能”、“打算”、“计划”、“预算”、“计算”或事件、“将”、“可能”、“可能”等词语来确定。“可能”或“应该”发生或实现，以及类似的表达，包括否定的变化。本MD&A中的前瞻性陈述包括但不限于：矿产资源和矿产储量估计，因为它们涉及隐含评估，基于所描述的资源和储量以预测或估计的数量存在并在未来能够有利可图地生产的估计和假设；公司对其物质属性和未来勘探、开发和经营活动的计划和预期，包括但不限于资本支出、生产和现金成本和鞍钢估计、勘探活动和预算、预测和进度估计，以及它们对公司运营结果或财务状况的影响；2024年的估计产量预测；估计成本；2024年的估计现金成本和所有维持现金成本和支出；2024年估计的资本支出；2024年估计的棕地和绿地支出；勘探计划；勘探活动的未来结果；公司矿山持续资本投资项目的实施和完成时间；与预计圣何塞矿场关闭和将生产延长至2024年以后的可能性有关的陈述；有关圣何塞矿脉正在进行的勘探的陈述；圣何塞矿场关闭和监测计划的当前预算；公司预期，在截至2023年12月31日的年度内，内部控制不会有可能对公司的内部控制产生重大影响的变化；财务报告；财产许可和诉讼事项；公司预计Lindero矿的浸出垫扩建项目将于2024年下半年完成；公司业务所在司法管辖区的有效税率波动；管理层将继续监测阿根廷和布基纳法索的政治和监管环境，并将采取适当行动减轻公司运营面临的风险；以及本公司对提供最新矿产资源和矿产储量估计的时间表的预期。
本MD&A中的前瞻性陈述还包括与Fortuna及其业务有关的财务展望和其他前瞻性指标，包括对财务和业务前景以及未来经营结果(包括生产)、成本指导和预期未来财务业绩的参考。该等资料可能被视为适用加拿大证券法例(统称“FOFI”)所指的面向未来的财务资料或财务展望，已获本公司管理层批准，并基于管理层在考虑到Fortuna及其业务和物业的行业、业务、财务状况、计划和前景后认为于编制FOFI之日属合理的假设。提供这些预测是为了描述公司业务的预期业绩。然而，提醒读者，这些信息是高度主观的，不应依赖于作为未来结果的必然指示，实际结果可能与此类预测大不相同。Fofi构成前瞻性陈述，并受下述相同假设、不确定性、风险因素和限制的约束。
前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何结果、业绩或成就大不相同。这些不确定性和因素包括但不限于：与采矿和选矿有关的经营风险；与矿产资源和矿产储量估计有关的不确定性；与资本和运营成本、生产计划和经济回报有关的不确定性；与S矿等新采矿作业有关的不确定性；就有利于Minera Cuzcatlan恢复圣何塞矿环境影响授权(“环评”)的裁决提出的上诉将会成功；与公司更换其矿产储量的能力有关的风险；与矿产勘探和项目相关的风险。
《财富》|55
福图纳银矿公司。
管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
与公司业务发展相关的风险；与货币管制导致的资金汇回有关的不确定性；环境问题，包括维持、获得或更新环境许可证和潜在的责任索赔；与政治不稳定和公司业务运营条例变化相关的风险；公司开展或可能开展业务的国家和地方政府立法、税收、管制、法规以及政治或经济发展的变化；与战争、敌对行动或其他冲突相关的风险，如乌克兰-俄罗斯冲突，及其可能对全球经济活动的影响；与某些情况下公司终止采矿特许权有关的风险；与国际劳工组织(“劳工组织”)第169号公约遵守有关的风险；与当地社区和利益攸关方发展和保持良好关系；因社交媒体和其他基于网络的应用而失去对公众看法的控制的风险；对公司勘探、开发和经营活动的潜在反对；与公司为计划的勘探和开发活动获得足够资金的能力有关的风险；收入对林德罗矿、雅拉莫科矿、S埃格拉矿和圣何塞矿的严重依赖；产权问题；与公司收购的业务和资产整合有关的风险；减损；对关键人员的依赖；与涉及公司董事和高级管理人员的潜在利益冲突有关的不确定性；与公司对当地律师和顾问的依赖以及与其管理层和董事会在外国司法管辖区的经验有关的风险；保险覆盖范围的充分性；运营安全和安保风险；与公司遵守美国萨班斯-奥克斯利法案有关的风险；与《反海外腐败法》和反贿赂法有关的风险；法律诉讼和可能的法律诉讼；与一般经济状况有关的不确定性；与流行病、流行病和公共卫生危机有关的风险；以及它们可能对公司的业务、运营和财务状况产生的影响；公司进入供应链的能力；公司运输产品的能力；以及对公司员工和当地社区的影响，所有这些都可能影响公司的运营能力；竞争；金属价格波动；有关进口的法规和限制；高通货膨胀率；与签订基本金属生产的商品远期和期权合同相关的风险；货币汇率波动和对外汇和货币的限制；未能遵守其信贷安排下的契约，或可能减少公司流动性并对其业务产生不利影响的违约事件；税务审计和重新评估；与对冲有关的风险；与精矿处理费和运输成本有关的不确定性；公司为填海造地分配的资金是否充足；与依赖信息技术系统相关的风险，这些系统可能会受到中断、损坏、故障以及实施和整合方面的风险；与自然和气候变化条件有关的不确定性；与气候变化立法相关的风险；我们管理与气候变化相关的实物和过渡风险并成功调整我们的业务战略以适应低碳全球经济的能力；与公司普通股和公司债券交易价格波动相关的风险；进一步股权或可转换债券融资的稀释；与公司普通股或债券价格下跌导致的未来流动性不足有关的风险；与公司未来支付股息的能力有关的不确定性；与公司证券市场有关的风险；与公司债券有关的风险；与执行任何可能对公司不利的美国判决的不确定性；以及本MD&A中的“风险和不确定因素”部分以及我们向加拿大证券管理人提交的截至2022年12月31日的年度信息表格中的“风险因素”部分提到的那些因素，可在www.sedarplus.ca和作为公司Form 40-F的一部分提交给美国证券交易委员会的文件中查阅，可在www.sec.gov/edgar.shtml上查阅。尽管公司试图确定可能导致实际行动、事件或结果与前瞻性陈述中描述的大不相同的重要因素，但可能存在其他因素导致行动、事件或结果与预期、估计或预期的不同。
本MD&A中包含的前瞻性陈述基于管理层认为在本MD&A之日合理的假设和因素，包括但不限于：勘探、开发、建设和生产其物业所需的所有第三方合同、监管和政府批准将获得并保持；不会对运营造成重大影响，无论是与劳动力、供应、电力、封锁、设备损坏或其他事项有关；由于乌俄冲突或其他原因，不会对公司矿场的各种承包商、供应商和分包商造成实质性和负面影响，损害其提供货物和服务的能力；允许、建设、开发、扩建和
《财富》|56
福图纳银矿公司。
管理层的讨论与分析
截至2023年12月31日的年度(以美元计算，除特别注明外，以百万为单位)
生产继续在符合公司当前预期的基础上进行；在墨西哥大学法院对恢复环境影响评估提出的上诉将不会成功；有关金属价格和汇率的预期趋势和具体假设；燃料、电力、零部件和设备以及其他关键供应的价格和可获得性与当前水平保持一致；产量预测达到预期；在正常业务过程中产生的任何调查、索赔和法律、劳工和税务诉讼不会对公司的运营结果或财务状况产生实质性影响；以及公司当前矿产资源和矿产储量估计的准确性。
这些前瞻性陈述是在本MD&A发表之日作出的，不能保证前瞻性陈述将被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类陈述中预期的大不相同。因此，提醒读者不要过度依赖前瞻性陈述。除法律另有要求外，公司不承担在本文件发布之日后修改或更新这些前瞻性陈述的义务，也不承担修改这些前瞻性陈述以反映未来意外事件发生的义务。
对美国投资者关于储量和资源估计的警示
公司是1934年修订的《美国证券交易法》第3b-4条所界定的加拿大“外国私人发行人”，并获准根据加拿大现行证券法的要求准备本文中包含的技术信息，而加拿大现行证券法的要求与美国现行证券法的要求不同。他说：
关于本公司财产的技术披露是根据NI 43-101编制的。NI 43-101是加拿大证券管理人制定的一项规则，为发行人对有关矿产项目的科学和技术信息进行的所有公开披露建立了标准。NI 43-101与美国证券交易委员会通常适用于美国公司的披露要求有很大不同。因此，本文包含的信息无法与根据美国证券交易委员会披露要求进行报告的美国公司公布的类似信息进行比较。
《财富》|57