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和其他会员2022-01-012022-12-310001048286Mar：国际分部会员US-GAAP：运营部门成员Mar: OwnedLeased 和其他会员2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：运营部门成员Mar: OwnedLeased 和其他会员2022-01-012022-12-310001048286Mar：美国和加拿大分部成员US-GAAP：运营部门成员Mar: OwnedLeased 和其他会员2021-01-012021-12-310001048286Mar：国际分部会员US-GAAP：运营部门成员Mar: OwnedLeased 和其他会员2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：运营部门成员Mar: OwnedLeased 和其他会员2021-01-012021-12-310001048286Mar：美国和加拿大分部成员Mar: 补偿会员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-12-310001048286Mar: 补偿会员Mar：国际分部会员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-12-310001048286Mar: 补偿会员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-12-310001048286Mar：美国和加拿大分部成员Mar: 补偿会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-12-310001048286Mar: 补偿会员Mar：国际分部会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-12-310001048286Mar: 补偿会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-12-310001048286Mar：美国和加拿大分部成员Mar: 补偿会员US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-12-310001048286Mar: 补偿会员Mar：国际分部会员US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-12-310001048286Mar: 补偿会员US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-12-310001048286Mar：美国和加拿大分部成员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-12-310001048286Mar：国际分部会员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-12-310001048286Mar：美国和加拿大分部成员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-12-310001048286Mar：国际分部会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-12-310001048286Mar：美国和加拿大分部成员US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-12-310001048286Mar：国际分部会员US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：企业非细分市场成员2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：企业非细分市场成员2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：企业非细分市场成员2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：非美国会员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：非美国会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：非美国会员US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：非美国会员Mar: 补偿会员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：非美国会员Mar: 补偿会员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：非美国会员Mar: 补偿会员US-GAAP：运营部门成员2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：非美国会员Mar: 补偿会员2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：非美国会员Mar: 补偿会员2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：非美国会员Mar: 补偿会员2021-01-012021-12-310001048286Mar: 补偿会员US-GAAP：EquityMethodInvesteember2023-01-012023-12-310001048286Mar: 补偿会员US-GAAP：EquityMethodInvesteember2022-01-012022-12-310001048286Mar: 补偿会员US-GAAP：EquityMethodInvesteember2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：EquityMethodInvesteember2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：EquityMethodInvesteember2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：EquityMethodInvesteember2021-01-012021-12-310001048286US-GAAP：管理服务成员US-GAAP：关联党成员mar：jwmFamily Enterprisel.p 会员2023-01-012023-12-310001048286US-GAAP：管理服务成员US-GAAP：关联党成员mar：jwmFamily Enterprisel.p 会员2022-01-012022-12-310001048286US-GAAP：管理服务成员US-GAAP：关联党成员mar：jwmFamily Enterprisel.p 会员2021-01-012021-12-310001048286Mar: FeeServiceMemberUS-GAAP：关联党成员三月：万豪家庭成员的附属成员2023-01-012023-12-310001048286Mar: FeeServiceMemberUS-GAAP：关联党成员三月：万豪家庭成员的附属成员2022-01-012022-12-310001048286Mar: FeeServiceMemberUS-GAAP：关联党成员三月：万豪家庭成员的附属成员2021-01-012021-12-3100010482862023-10-012023-12-31
目录                                        

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549

表单 10-K
☒根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的年度报告
对于已结束的财年 12 月 31 日, 2023
要么
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期间
委员会文件编号1-13881
MI-rgb.jpg 
万豪国际有限公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华52-2055918
（公司或组织的州或其他司法管辖区）
（国税局雇主识别号）
威斯康星大道 7750 号贝塞斯达马里兰州20814
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
（注册人的电话号码，包括区号）（301) 380-3000
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题 交易品种注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值0.01美元 三月纳斯达克全球精选市场
根据该法第12（g）条注册的证券：无
按照《证券法》第405条的定义，用复选标记表明注册人是否是经验丰富的知名发行人。是的☒ 不是o
根据该法第 13 条或第 15 (d) 条，用勾号指明注册人是否无需提交报告。是的o    没有  ☒
用勾号指明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受到此类申报要求的约束。是的☒ 不是o
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的☒ 不是o
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒加速过滤器o新兴成长型公司o
非加速过滤器o规模较小的申报公司o
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 o
用复选标记表示注册人是否已就其管理层对编制或发布审计报告的注册会计师事务所根据《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）条对财务报告进行内部控制的有效性提交了报告和证明。 ☒
如果证券是根据该法第12（b）条注册的，请用复选标记表明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。 o
用勾号指明这些错误更正中是否有任何是重述，需要对注册人的任何执行官在相关恢复期内根据§240.10D-1 (b) 收到的基于激励的薪酬进行追回分析。 o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）。是的☐没有☒
截至2023年6月30日，非关联公司持有的普通股的总市值为美元45,768,892,728.
有 289,485,338截至2024年2月6日已发行的A类普通股，面值每股0.01美元。

以引用方式纳入的文档
为2024年年度股东大会准备的委托书的部分内容以引用方式纳入本报告的第三部分。

目录                                        
万豪国际有限公司
表单 10-K 目录
截至 2023 年 12 月 31 日的财政年度
 
  页号
第一部分
第 1 项。
商业
4
第 1A 项。
风险因素
11
项目 1B。
未解决的员工评论
18
第 1C 项。
网络安全
18
第 2 项。
属性
19
第 3 项。
法律诉讼
20
第 4 项。
矿山安全披露
20
第二部分。
第 5 项。
注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券
20
第 6 项。
已保留
20
第 7 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
20
项目 7A。
关于市场风险的定量和定性披露
29
第 8 项。
财务报表
30
第 9 项。
会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧
61
项目 9A。
控制和程序
61
项目 9B。
其他信息
61
项目 9C。
关于阻止检查的外国司法管辖区的披露
61
第三部分。
第 10 项。
董事、执行官和公司治理
62
项目 11。
高管薪酬
62
项目 12。
某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务
62
项目 13。
某些关系和关联交易，以及董事独立性
62
项目 14。
首席会计师费用和服务
62
第四部分。
项目 15。
附录和财务报表附表
66
项目 16。
10-K 表格摘要
70
签名
71



2
目录                                        
在本报告中，我们将万豪国际集团及其合并子公司称为 “我们”、“我们”、“万豪” 或 “公司”。为了使本报告更易于阅读，我们还自始至终将（1）我们的合并财务报表称为 “财务报表”，（2）将合并损益表称为 “损益表”，（3）将合并资产负债表称为 “资产负债表”，（4）我们的合并现金流量表称为 “现金流量表”，（5）我们在美国和加拿大的房产、品牌或市场称为 “美国. 和加拿大”，以及（6）我们在加勒比和拉丁美洲、欧洲、中东和非洲以及大地区的物业、品牌或市场中国和亚太地区（不包括中国地区）作为 “国际”。此外，除非另有说明，否则所有提及带编号的 “附注” 均指我们的财务报表附注。
警示声明
本报告中的所有陈述均自向美国证券交易委员会（“SEC”）提交本10-K表格之日起作出。无论是由于新信息、未来事件还是其他原因，我们都没有义务公开更新或修改这些声明。我们根据管理层的信念和假设以及截至向美国证券交易委员会提交本10-K表格之日获得的信息，在《管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析》以及本报告的其他地方发表前瞻性陈述。前瞻性陈述包括与未来需求趋势和预期相关的信息；我们对房间增长的预期；我们对满足流动性需求能力的预期；我们的资本支出和其他投资支出预期；我们对未来分红和股票回购的预期；以及其他先于、之后是或包含 “相信”、“预期”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期” 或相似的表达；以及有关以下内容的类似陈述预期的未来事件和非历史事实的期望。
我们提醒您，这些陈述并不能保证未来的表现，并且会受到许多不断变化的风险和不确定性的影响，我们可能无法准确预测或评估，包括我们在本报告第一部分第1A项 “风险因素” 中描述的风险和不确定性，以及我们在向美国证券交易委员会提交的定期文件中不时描述的其他因素。
3
目录                                        
第一部分
第 1 项。业务。
公司结构和业务
我们是酒店、住宅、分时度假和其他住宿物业的全球运营商、特许经营商和许可方，这些物业以不同的价格和服务点提供多种品牌。根据我们对管理、特许经营和许可的关注，我们拥有或租赁的住宿物业很少（不到我们系统的百分之一）。
下表显示了我们在2023年年底的品牌组合。
bonvoy.jpg
我们将讨论我们在以下两个运营领域的业务，这两个业务领域均符合作为应申报业务领域单独披露的适用标准：（1）美国和加拿大以及（2）国际。2024年1月，由于管理层打算评估业绩和在公司内部分配资源的方式发生了变化，我们修改了分部结构。从2024年第一季度开始，我们将报告以下四个运营领域：（1）美国和加拿大，（2）欧洲、中东和非洲，（3）不包括中国的亚太地区，以及（4）大中华区。我们的加勒比和拉丁美洲运营板块将不符合单独披露作为应申报业务板块的适用标准，因此，我们将把其业绩纳入 “未分配公司及其他”。有关更多信息，请参见注释 14。
公司经营的房产
截至2023年底，我们有2,096处公司运营的房产（589,078间客房），其中包括与业主签订的长期管理或租赁协议（管理和租赁协议合计，“运营协议”）下的房产以及我们拥有的房产。
我们的管理协议条款各不相同，但我们赚取的管理费通常由基本管理费（占酒店收入的百分比）和基于酒店利润的激励管理费组成。我们的管理协议通常还包括偿还运营成本（直接和间接）。此类协议的初始期限通常为20至30年，我们可以选择续订最多10年或更长时间。我们的租赁协议也有所不同，但可能包括固定的年度租金以及根据超过固定金额的指定年收入百分比的额外租金。在许多司法管辖区，我们的运营协议可能从属于抵押贷款或其他担保所有者债务的留置权。我们的许多运营协议还允许所有者在我们未达到某些绩效指标、财务回报在一段时间内未能达到规定的水平且我们没有纠正这些缺陷的情况下终止协议。在某些情况下，我们的一些管理协议允许业主将公司经营的物业转换为我们品牌的特许经营物业。
对于我们经营的住宿物业，我们通常负责雇用、培训和监督运营房产所需的员工，并承担与房产运营相关的运营和管理费用，业主必须向我们报销这些费用。我们提供集中式计划和服务，例如我们的Marriott Bonvoy忠诚度计划、预订和营销，以及各种会计和数据处理服务，业主也必须向我们报销这些费用。
特许经营和特许物业
我们有特许经营和许可安排，允许业主和运营商使用我们的许多住宿品牌名称和系统。根据我们的酒店特许经营安排，我们通常会收到初始申请费，
4
目录                                        
持续的特许权使用费，通常范围为 所有品牌客房收入的4％至7％，外加某些全方位服务品牌高达4％的食品和饮料收入。加盟商为我们的集中计划和服务做出贡献，例如我们的万豪旅享家忠诚度计划、预订和营销。
根据与万豪度假全球公司（我们在2011年分拆的前分时度假子公司）及其关联公司（统称为 “MVW”）签订的许可协议，我们还会为某些品牌收取特许权使用费。我们从MVW获得的许可费包括经通货膨胀调整后的固定年费，以及根据销量计算的某些可变费用。
最后，根据丽思卡尔顿游艇系列的协议，我们将获得特许权使用费®.
截至2023年底，我们拥有6,563处特许经营和许可房产（994,354间客房和分时度假单元）。
住宅
我们使用或许可我们的某些商标来出售住宅房地产，通常与酒店开发结合使用。当建造和出售住宅的第三方开发商出售每个品牌住宅单元时，我们将获得一次性品牌推广费，我们的资本有限（如果有）处于风险之中。我们通常还会因管理相关的房主协会而获得持续管理费。截至 2023 年底，我们有 126 个品牌住宅社区（13,948 个住宅单元）。
知识产权
我们在竞争激烈的行业中运营，我们的品牌名称、商标、服务标志、商品名称和徽标对于我们物业和服务的开发、销售和营销非常重要。我们相信，我们的品牌名称和其他知识产权已经为我们的客户、客人和旅行公众带来了卓越的品质、关怀、服务和价值。因此，我们在我们认为适当的情况下注册和保护我们的知识产权，并以其他方式保护其免遭未经授权的使用。
品牌组合
我们相信，我们的品牌组合为酒店业提供了最具吸引力的品牌和酒店。我们的品牌按产品风格分类——经典和独特。我们的经典品牌为现代旅行者提供历史悠久的待客之道，而我们的独特品牌则以独特的视角提供难忘的体验——我们将每个等级分为四个质量等级：奢华、高级、精选和中档等级。
豪华 提供定制和一流的设施和服务。我们的经典奢华品牌包括 JW 万豪酒店、丽思卡尔顿酒店和瑞吉酒店。我们的产品组合中独具特色的奢侈品牌包括豪华精选、W 酒店、EDITION 和宝格丽。
高级提供精致周到的设施和服务。我们的经典高级品牌包括万豪酒店、喜来登酒店、万豪三角洲酒店、万豪行政公寓和万豪度假会。我们独特的高级品牌包括威斯汀、奥托格精选酒店、万丽酒店、艾美酒店、Tribute Portfolio、盖洛德酒店、设计酒店和万豪旅享家公寓。
选择提供智能便捷的便利设施和服务，我们的长住品牌提供的设施反映了居家般的舒适感。我们的经典精选酒店品牌包括万怡酒店、费尔菲尔德酒店、居家酒店、春山套房、福朋酒店、TownePlace Suites和Protea酒店。我们的特色精选酒店品牌包括雅乐轩酒店、万豪AC酒店、Moxy酒店和源宿酒店。
中等规模以更实惠的价格提供有限的服务和基本设施。我们的中档品牌是经典品牌，包括万豪城市快捷酒店和喜来登福朋快捷酒店，后者于2024年第一季度开设了第一家酒店.
5
目录                                        
下表显示了2023年年底我们品牌的地理分布：
美国和加拿大
欧洲中东和非洲亚太地区（不包括中国）
大中华区
加勒比和拉丁美洲总计
豪华
JW 万豪酒店®
属性35811282316121
房间19,2612,5234,2998,8329,2194,29648,430
丽思卡尔顿酒店®
属性42121523189119
房间12,7872,7033,9794,5445,1592,00731,179
奢华系列®
属性17401328510113
房间5,4085,7562,4936,8221,4881,46123,428
W® 酒店
属性251071111771
房间7,2952,1222,3162,7543,9051,75220,144
瑞吉酒店®
属性116131013558
房间2,1697683,2222,0683,46269312,382
版本®
属性55332119
房间1,3798196384966461804,158
宝格丽®
属性—4122—9
房间—332121157201—811
高级
万豪酒店®酒店
属性3377729476532587
房间132,85621,9909,08314,89322,7818,461210,064
喜来登®
属性1685132569930436
房间64,92314,2799,23416,52538,7918,442152,194
威斯汀®
属性134178383115243
房间54,8205,7872,03010,81310,3604,34788,157
亲笔签名系列®
属性153771519337304
房间31,32110,0102,4024,27742612,44860,884
文艺复兴®酒店
属性8828515309175
房间28,0416,4911,4763,80110,7042,74553,258
艾美酒店®
属性25162333193119
房间5,4895,1566,8417,7565,22556231,029
万豪三角洲酒店® （三角洲酒店）®)
属性92316—42135
房间21,7305,4461,443—1,52936630,514
致敬作品集®
属性662551147118
房间10,7253,0965841,09698664017,127
盖洛德®酒店
属性6—————6
房间10,220—————10,220
设计酒店®
属性116586417111
房间1,6054,7827503897833938,702
万豪行政公寓®
属性—313911238
房间—2121,8411,2971,7352405,325
Bonvoy 万豪公寓TM
属性—————11
房间—————107107
6
目录                                        
美国和加拿大欧洲中东和非洲亚太地区（不包括中国）大中华区加勒比和拉丁美洲总计
选择
万豪万怡酒店®（庭院®)
属性1,06675116053471,312
房间147,09113,9842,30412,10713,8657,609196,960
万豪费尔菲尔德酒店®（费尔菲尔德®)
属性1,153——7148181,290
房间109,445——9,5277,8342,576129,382
万豪原住客栈®（原住客栈®)
属性861277——8903
房间105,9113,2051,117——1,213111,446
万豪斯普林希尔套房®（SpringHill 套房）®)
属性547—————547
房间64,774—————64,774
福朋喜来登酒店®（四分®)
属性1542021465018309
房间22,9653,2845,13610,79614,4592,33258,972
万豪唐普雷斯套房酒店®（唐普雷斯套房®)
属性503—————503
房间51,063—————51,063
在高处®酒店
属性1621012171417232
房间23,4571,6692,7444,3013,2302,76938,170
万豪 AC 酒店®
属性1179226118236
房间19,38612,5292861,7751352,86736,978
Moxy®酒店
属性3587—88—138
房间6,57216,416—1,5611,495—26,044
元素® 酒店
属性831735—99
房间11,5221601,1895721,151—14,594
普罗蒂亚酒店®作者：万豪酒店
属性—162———63
房间—726,539———6,611
中等规模
万豪城市快捷酒店TM
属性—————150150
房间—————17,43117,431
住宅
住宅属性69111417213126
房间7,4165401,9692,99930272213,948
房产小计5,9657993435675254928,691
房间小计979,631144,13174,036130,158159,87186,6591,574,486
分时度假 (1)
属性93
房间22,745
游艇 (1)
属性1
房间149
房产总数8,785
房间总数1,597,380

(1)我们不包括分时度假和游艇的地理数据，因为这些产品都包含在 “未分配的公司和其他” 中。
在上表中，豪华精选、Autograph Collection和Tribute Portfolio包括我们在2019年12月收购Elegant Hotels Group plc时收购的总共七处房产，我们目前打算在计划装修完成后以此类品牌重塑品牌。
忠诚度和信用卡计划
万豪旅享家®是我们的旅行忠诚度计划和市场，会员可以通过它获得我们多样化的品牌组合、丰富的优惠和旅行体验。会员可通过入住我们的酒店和其他住宿服务赚取积分，例如万豪旅享家居与别墅TM，这是一项全球性服务，专注于租赁房屋的高端和豪华等级，以及通过联名信用卡和我们的旅行合作伙伴进行购买。会员可使用积分兑换我们大部分酒店的住宿、机票、航空公司飞行常客计划里程、租车、万豪旅享家精品店的产品®，以及其他各种奖项，包括万豪旅享家时光的体验®。在本报告中，我们将万豪旅享家忠诚度计划称为 “万豪旅享家” 或 “忠诚度计划”。
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目录                                        
我们认为，万豪旅享家带来了大量的回头客，否则这些业务可能会流向竞争酒店。2023 年，我们全球超过 60% 的客房住宿是由万豪旅享家会员预订的。我们战略性地向这个庞大且不断增长的客户群进行营销，以创造收入。
我们在11个国家拥有与万豪旅享家相关的联名信用卡。在美国，我们与摩根大通和美国运通签订了多年协议。我们还在日本、加拿大、英国、阿拉伯联合酋长国、沙特阿拉伯、韩国、墨西哥、中国、印度和卡塔尔为信用卡项目提供国际许可证。我们通常在合同开始时获得固定金额的收入，以及在协议期限内每月支付给我们的可变金额，主要取决于信用卡的使用情况。我们相信，我们的联名信用卡为公司创造了多元化的收入来源，反映了我们品牌组合的质量和价值，并通过为我们的客户、业主和加盟商创造价值来增强万豪旅享家的实力。根据我们的联合品牌信用卡协议收到的款项是忠诚度计划的重要资金来源。
有关我们的忠诚度计划和联名信用卡的更多信息，请参阅注释 2 中的 “忠诚度计划” 标题。
销售、营销和预订系统
Marriott.com、万豪旅享家移动应用程序和我们的其他数字直接渠道提供无缝的数字体验，为我们的客户在万豪广泛的酒店组合中享受的体验锦上添花。我们提供以客户为中心的增强功能，包括通过我们的移动应用程序提供强大的住宿功能，例如非接触式入住和退房、手机钥匙、聊天、服务请求、移动餐饮等。此外，我们专注于通过吸引更多会员和本地化我们的体验来吸引全球新客户，从而加强忠诚度计划。我们专注于通过数字直销渠道创造顺畅的体验，这是我们长期数字和技术转型的基础，旨在扩大我们的忠实客户群，推动更多的直接预订和更多酒店业务。
2023 年底，我们运营了 19 个客户互动中心，其中 7 个位于美国，12 个位于其他国家和地区。我们拥有两个美国设施，要么租赁其他设施，要么与公司经营的物业共享空间。
我们认为，我们的全球销售和收入管理组织是关键的竞争优势，因为我们专注于优化对人员、流程和系统的投资。我们的上述物业销售部署策略是围绕客户的购买方式和全球酒店的战略优先事项设计的。我们的战略侧重于通过利用客户关系和减少酒店层面的重复工作来提高效率、盈利收入和客户忠诚度。我们还利用创新和复杂的收入管理系统，其中许多是专有的，我们认为这些系统为我们的投资组合中的酒店提供了定价决策方面的竞争优势，提高了效率并优化了物业水平的收入。我们投资组合中的大多数酒店都使用基于网络的计划来有效管理房价设置和修改流程。使用这些基于网络的计划可以提高定价灵活性，减少费率计划创建和维护所花费的时间，并提高新产品和服务的上市速度。
竞争
我们在短期住宿市场中遇到了来自经营酒店或特许经营其品牌的大型国内和国际连锁店、非附属酒店以及包括Airbnb和Vrbo在内的在线平台的激烈竞争，这些平台允许旅行者预订房屋和公寓的短期租赁作为酒店房间的替代方案。我们在许多领域争夺宾客，包括品牌知名度和声誉、位置、宾客满意度、房价、服务质量、便利设施、住宿质量、安全和保障，以及赚取和兑换忠诚度计划积分的能力。
我们的直接数字渠道还通过在线旅游服务平台（例如Expedia.com、Priceline.com、Booking.com、Travelocity.com、Orbitz.com和携程网）以及谷歌、必应、雅虎和百度等搜索引擎来竞争客人。
在美国住宿业中，与品牌的关联很常见。2023 年，大约 72% 的美国酒店客房是品牌关联客房。尽管我们认为强大的品牌知名度有助于我们吸引和留住客人、业主和特许经营商，但我们与许多其他具有强大品牌和宾客吸引力的公司竞争，包括希尔顿、洲际酒店集团酒店及度假村、凯悦、温德姆酒店及度假村、雅高、Choice 酒店、贝斯特韦斯特酒店及度假村等。
在美国以外，品牌建设不太普遍，许多市场主要由独立运营商提供服务，尽管与过去相比，品牌在新的酒店开发中更为常见。我们相信，随着当地经济的增长、贸易壁垒的降低、国际旅行的加速以及酒店业主寻求集中式预订系统、营销计划和忠诚度计划的好处，连锁加盟关系将继续在许多海外市场变得更具吸引力。
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目录                                        
根据住宿行业的数据，我们在美国酒店市场的份额约为16％，在美国以外的酒店市场中占有4％的份额（按客房数量计算）。我们认为，我们的酒店品牌对寻求管理公司或特许经营权或其他许可关系的酒店业主具有吸引力，因为在大多数市场领域，我们的酒店的RevPAR通常比直接竞争对手高。我们将这种绩效优势归因于我们成功实现并保持了强烈的房客偏好。我们相信，我们的住宿设施的地理位置和质量、我们的营销计划、我们的预订系统、我们的忠诚度计划，以及我们对宾客服务以及宾客和员工满意度的重视，都有助于提高我们所有品牌的宾客偏好。
季节性
总的来说，我们物业的业务会随季节的变化而适度波动。某些度假村物业的业务可能更具季节性，具体视地点而定。
人力资本管理
万豪长期的服务、创新和增长历史建立在以人为本的文化之上。我们致力于投资我们的 同事，重点是领导力发展、有竞争力的薪酬以及为所有人创造幸福感和归属感。
2023 年底，万豪管理了大约 41.1 万名员工的就业。该数字包括万豪在物业、客户服务中心和物业以上运营部门雇用的14.8万名员工，以及26.3万名员工，他们受雇于我们的业主，但其工作由万豪管理（在美国以外很常见）。万豪雇用的员工中约有11.7万名位于美国，其中约19,000名属于工会。在美国以外，我们的一些员工由工会、劳资委员会或员工协会代表。这些数字不包括我们的加盟商雇用的酒店人员或我们的加盟商雇用的管理公司。万豪致力于按照较高的道德和法律标准开展业务，并期望我们的独立加盟商制定负责任的人力资本管理规范。
我们致力于保持万豪作为求职者和现有员工首选雇主的地位。为了吸引人才，我们正在瞄准新的劳动力库，优化我们的招聘方式，并分享我们的长期职业潜力的故事。在我们位于马里兰州贝塞斯达的总部，我们采用混合工作模式来提供灵活性和选择余地，以满足公司员工的需求。对于酒店员工，我们正在创新酒店工作结构的方式，通过我们的综合工作计划引入更多的灵活性和选择性，该计划允许员工担任更多交叉培训和更具吸引力的职位。
我们鼓励各级员工持续提供反馈。我们通过员工参与度调查来衡量员工满意度，该调查使所有员工都有机会就其工作经历提供反馈，为推动我们的文化改善提供宝贵的见解。我们的员工敬业度分数在2023年超过了 “最佳雇主” 外部基准，我们被评为2023年《财富》杂志最佳工作公司前十名的公司，我们已经连续26年上榜该榜单。
我们的人力资本战略基于三个标志性要素——培养优秀的领导者、投资员工和获得机会。
成长伟大的领导者
我们相信，各个级别的员工都可以通过卓越的领导力来激励他人。2023 年，我们推出了新的领导力框架，旨在帮助我们培养优秀的领导者。它首先从领导力要素开始，这些要素明确定义了万豪在组织各级的卓越领导力意味着什么。我们还更新了我们的领导能力，这些能力已纳入我们的绩效管理流程和领导力发展计划。我们的人才发展战略旨在为我们的员工提供机会，让他们在万豪长期发展和发展自己的职业生涯，同时推动我们的业务表现。
投资同事
我们专注于为员工提供个人和职业发展所需的工具、资源和支持。我们为符合条件的美国员工及其家属提供全面的薪酬和福利服务，例如医疗保险、工作/生活支持福利和其他服务，例如退休储蓄和员工股票购买计划。在美国以外，我们还提供全面的薪酬和福利计划，这些计划因地域市场而异，我们会定期评估这些计划在外部人才市场中的竞争力。我们的 TakeCare 计划为员工提供工具和资源，以支持他们的身体、心理和财务状况
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目录                                        
幸福。此外，薪酬公平是我们薪酬结构和做法的基础。在美国，我们至少每年进行一次薪酬公平审计，并根据需要进行调整。
获得机会
我们在全公司范围内开展的多元化、公平和包容性工作包括一系列举措和计划，以支持我们的目标，即让所有利益相关者（包括员工、客人、所有者和供应商）感到宾至如归和重视。我们董事会（“董事会”）的包容与社会影响委员会（“ISIC”）成立于20多年前，有助于推动整个公司对这些工作的问责。ISIC协助董事会监督公司与我们的以人为本文化、员工福祉、包容性以及其他环境、社会和治理事务相关的战略、努力和承诺。
可持续发展和社会影响力
在2025年可持续发展和社会影响力目标以及联合国可持续发展目标的指导下，我们致力于在任何开展业务的地方创造积极和可持续的影响。我们的可持续发展和社会影响力平台 “Serve 360：全方位行善” 围绕四个重点领域构建：培育我们的世界；维持负责任的运营；通过机会增强能力；以及欢迎所有人和促进人权，每个领域都设定了到2025年推动我们努力的目标。这些目标反映了我们的目标，即（1）支持我们开展业务的社区和环境的弹性和可持续发展；（2）努力减少我们的环境影响，设计和运营可持续酒店，负责任地采购，同时降低与气候相关的风险；（3）促进工作场所的准备和业务机会的获取；（4）创造一个安全、温馨的世界，包括与各组织合作，在整个过程中就与人权相关的问题进行教育和宣传并超越我们的业务。
我们的可持续发展战略和举措侧重于广泛的问题，包括设计资源节约型酒店、实施跟踪和减少能源和水消耗以及浪费和食物浪费的技术、增加可再生能源的使用、管理与水相关的风险、关注酒店层面的第三方可持续发展认证、支持创新的生态系统恢复计划、注重负责任的本地采购，以及推动气候行动。
我们的气候行动努力包括承诺设定基于科学的短期减排目标和基于科学的长期目标，即不迟于2050年实现净零价值链温室气体排放。2023年9月，我们向基于科学的目标计划提交了减排目标，并正在等待目标的验证，我们预计将在2024年晚些时候进行验证。
为了应对战争和自然灾害等人道主义危机，我们的酒店通常通过捐赠资金、酒店住宿、食物、物资和志愿服务时间来支持有需要的当地社区。我们还部署了万豪救灾基金，以支持受危机影响的员工及其家人，例如土耳其和叙利亚的地震和毛伊岛的大火，以及在实地提供救济的慈善组织。我们还继续专注于促进人权的努力，在2016年至2023年年底期间，我们已经对120万名员工进行了人口贩运意识方面的培训。我们还向更广泛的住宿行业捐赠了我们的培训计划，在2020年至2023年年底期间，非万豪个人已经完成了160万次培训。此外，在2023年，万豪成为互联网观察基金会的成员，并部署了技术，在其大多数美国和加拿大酒店中阻止含有非法儿童性虐待材料的网站访问访客网络。
政府法规
作为一家在全球开展业务的公司，我们受美国和世界各地司法管辖区的各种法律、法规和政府政策的约束。对我们影响最大的法规包括与雇佣惯例、营销和广告工作、贸易和经济制裁、反贿赂、反腐败和反洗钱、知识产权、网络安全、数据隐私、数据本地化、数据传输和个人身份信息处理、竞争、气候与环境、健康与安全、酒类销售以及特许经营权的提供和销售有关的法规。
互联网地址和公司美国证券交易委员会备案
我们的主要互联网地址是 Marriott.com。在我们网站Marriott.com/Investor的投资者关系部分，我们提供了我们向美国证券交易委员会提交的电子文件链接，包括我们的10-K表年度报告、我们的10-Q表季度报告、我们最新的8-K表报告以及对这些报告的任何修正。提交后，我们会尽快在合理可行的情况下免费提供所有此类申报。在我们网站上找到的信息不是我们向美国证券交易委员会提交或提供的这份报告或任何其他报告的一部分。

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目录                                        
第 1A 项。风险因素。
我们面临各种风险，使投资我们的证券具有风险。在我们可能无法或可能无法准确预测、识别或控制的情况下，这些风险因素中讨论的事件和后果可能会对我们的业务、流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外，这些风险可能导致结果与我们在本报告或其他公司通讯中包含的前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。这些风险因素并不能确定我们面临的所有风险，我们的业务还可能受到我们目前未知或我们目前不认为会给我们的运营带来重大风险的因素、事件或不确定性的影响。
与我们的行业相关的风险
我们的行业竞争激烈，这可能会影响我们成功争夺客人的能力。我们在包含许多竞争对手的市场中运营。我们的酒店品牌和其他住宿产品通常与主要连锁酒店、区域连锁酒店、独立酒店以及国内和国际场所的房屋共享和租赁服务竞争。我们保持竞争力、吸引和留住商务、团体和休闲旅客的能力取决于我们能否成功区分和推动对住宿产品和服务的偏好，包括我们的忠诚度计划、直接预订渠道、面向消费者的技术平台和服务、我们的联合品牌信用卡以及其他产品。如果我们无法在这些领域成功竞争，我们的业务、流动性、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。此外，个别市场的新住宿供应可能会对酒店业产生负面影响，并阻碍我们在这些市场维持或提高房价或入住率的能力。
经济和其他全球、国家和地区的状况和事件过去曾影响过并将来可能影响我们的业务、财务业绩和增长。由于我们在全球范围内开展业务，我们受到全球、国家或地区经济变化、政府政策（包括贸易、旅行、移民、劳动、医疗保健和相关问题等领域）以及地缘政治、公共卫生、社会和其他条件和事件的影响。我们的业务、财务业绩和增长受到疲软或动荡的经济状况；流行病和其他疾病爆发；自然和人为灾害；能源价格、利率和货币价值的变化；政治不稳定、地缘政治冲突、实际或威胁的战争、恐怖活动、内乱和其他暴力行为；加强旅行安全措施、旅行咨询以及空中和地面旅行中断；以及对上述问题的担忧。这些条件和事件过去曾以多种方式对我们的业务、运营和财务业绩产生重大负面影响，将来可能会对我们的业务、运营和财务业绩产生重大负面影响，包括但不限于以下方面：
•减少我们管理的和特许经营的酒店、自有和租赁的酒店以及我们投资的物业的收入，这可能会影响他们支付开支的能力，包括支付欠我们的款项；
•对我们自有和租赁的物业或投资的价值产生不利影响；
•影响酒店业主和加盟商偿付、偿还或再融资现有债务或类似债务的能力或意愿，包括我们向他们或为他们提供的贷款或担保垫款；
•使酒店业主和加盟商更难以商业上可接受的条件获得融资，或根本无法获得融资；
•导致酒店建设和开放延误；
•降低新项目进入我们管道的速度；
•导致酒店退出我们的系统；
•运营成本增加；
•要求我们借款或以其他方式筹集大量现金，以保持财务灵活性、偿还到期债务和管理债务到期日；
•导致我们的借款条款更昂贵或更具限制性；以及
•对员工的招聘和留用产生不利影响。
本风险因素中讨论的条件和事件还可能导致、加剧和影响我们分配资源以减轻我们在下文确定的其他风险的能力，这反过来又可能对我们的业务、流动性、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
与我们的业务相关的风险
运营风险
过早终止我们的管理或特许经营协议可能会损害我们的财务业绩。在某些情况下，我们的酒店管理和特许经营协议可能会提前终止，例如酒店所有者或特许经营商破产，酒店所有者或特许经营商未能履行协议规定的付款或其他义务，根据某些协议未能满足我们无法纠正的特定财务或绩效标准，或者在某些有限的情况下，其他协议的合同终止权。财产所有者可以主张权利
11
目录                                        
即使协议另有规定，也终止管理协议，一些法院维持了对我们管理协议的此类断言，并且将来可能会这样做。当由于某些原因或其他原因而被解雇时，我们可能需要行使因违约和相关索赔而获得损害赔偿的权利，这可能会导致我们产生巨额的律师费和开支。我们可能难以向酒店所有者或加盟商收取损害赔偿，而且我们最终收取的任何赔偿金都可能低于根据管理或特许经营协议本应收取的费用和其他金额的预计未来价值。这些协议的重大损失可能会损害我们的财务业绩或我们发展业务的能力。
与我们管理或特许经营的酒店所有者的分歧可能会导致仲裁或诉讼，或者延迟产品或服务计划的实施。根据我们对管理和特许经营的关注，我们拥有的住宿物业很少。根据我们的管理协议，我们管理每家酒店并执行管理和特许经营协议中品牌要求的标准的责任的性质可能有待解释。这不时会引起与酒店业主和加盟商的分歧，并可能在未来引起这样的分歧，包括对新产品、服务或系统计划的需求或付款、资本投资的时间和金额，以及运营成本、系统成本或其他金额的报销。我们已经看到，在酒店回报疲软的时期，与酒店业主和加盟商的分歧会增加，而且将来可能会看到。我们力求解决任何分歧，与当前和潜在的酒店业主、加盟商和房地产投资合作伙伴发展和保持积极的关系，但我们不可能总是这样做。未能解决此类分歧导致了仲裁或诉讼，将来也可能如此。由于不利的争议解决结果，我们可能会遭受重大损失、利润减少或运营受到限制。
越来越多地使用第三方互联网服务进行在线酒店预订可能会对我们的业务产生不利影响。我们的一些酒店客房是通过互联网旅行中介机构预订的，例如Expedia.com、Priceline.com、Booking.com、Travelocity.com、Orbitz.com和Ctrip.com以及其他在线旅行服务提供商。这些中介机构最初专注于休闲旅行，但现在也为公司旅行和团体会议提供服务。尽管我们的最优惠房价保证和会员房价计划有助于限制客人的偏好向中介机构转移，并大大降低了中介机构削减我们酒店公布价格的能力，但中介机构继续使用各种激进的在线营销方法来吸引客人，包括某些公司从谷歌、必应、雅虎和百度等互联网搜索引擎购买商标在线关键字，例如 “万豪”，以引导客人访问他们的网站。我们的业务和盈利能力可能会受到损害，因为在线中介成功地将忠诚度从我们的住宿品牌转移到他们的旅行服务上，将预订从我们的直接在线渠道转移出去，或者通过收费来增加我们酒店的互联网预订的总体成本。同时，如果我们在与中介机构签订的现有合同（通常为两到三年）续订时无法以令人满意的条件谈判新的协议，那么我们的业务和前景可能会受到多种负面影响，包括减少预订量或降低我们的品牌对酒店业主的吸引力。
我们的增长战略取决于吸引第三方所有者和加盟商加入我们的平台，未来与这些第三方的安排可能对我们不太有利，具体取决于竞争对手提供的条款。在我们的系统中添加房产需要与业主签订和维持各种安排。我们吸引和留住所有者和加盟商的能力以及我们的管理和特许经营协议的条款受所有者和特许经营商的需求和偏好以及市场上所有者和特许经营者可获得的产品等因素的影响。我们无法向你保证，我们目前的任何安排将继续下去，也无法向你保证，我们将来能够以与当今的条件一样有利于我们的条款续订协议或签订新的协议。
适用的法律、法规和政府政策的影响或我们未能遵守这些政策可能会干扰我们的业务、降低我们的收入、增加我们的成本、减少我们的利润、限制我们的增长或损害我们的声誉。 我们、我们特许经营或管理的酒店以及我们提供的计划受全球各种法律、法规和政府政策的约束或影响，其中包括与雇佣惯例、营销和广告工作、贸易和经济制裁、反贿赂、反腐败和反洗钱、知识产权、网络安全、数据隐私、数据本地化、数据传输以及个人身份信息的处理、竞争、气候和环境；健康和安全；酒类销售；特许经营权的提供和销售；以及信用卡产品。这些法律、法规和政府政策可能很复杂且经常变化，可能会对我们的业务产生一系列不利影响。我们维护和执行的合规计划、内部控制和政策可能需要定期更新，以适应不断变化的法律、法规和政府政策，并且可能不会阻止我们的员工、承包商或代理人严重违反适用的法律、法规和政府政策。适用的法律、法规和政府政策的要求，我们未能满足此类要求（包括因实际或涉嫌的失败而进行的调查和宣传），或我们为遵守此类要求或调查而采取的行动，可能会对我们的经营业绩、声誉或业务增长能力产生重大不利影响。
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目录                                        
汇率波动可能导致重大的外币收益和损失，并影响我们的业务业绩。我们在美国境外的业务赚取收入并产生外币支出。因此，货币汇率的波动可能会显著增加外币支出所需的美元金额，或显著减少我们从外币收入中获得的美元。我们还面临货币折算风险，因为我们的非美国业务的业绩通常以当地货币报告，然后我们将其折算成美元以纳入我们的财务报表。因此，外币和美元之间的汇率变化会影响我们记录的外国资产、负债、收入和支出金额，并可能对我们的财务业绩产生重大的负面影响。只要我们的国际业务持续增长，我们受外币汇率波动影响的风险就会增加。尽管我们为开展业务的某些货币订立了外汇套期保值安排，但汇率波动可能会导致重大的外币收益和损失并影响我们的业绩。我们的套期保值安排还可能以交易成本、信贷要求和交易对手风险的形式产生自己的成本和风险。
我们的业务取决于我们公司和品牌的质量和声誉，任何恶化都可能对我们的市场份额、声誉、业务、财务状况或经营业绩产生不利影响。许多因素可能会影响我们公司或我们的一个或多个物业或品牌的声誉和价值，包括我们保护和使用我们的品牌和商标的能力；我们的财产对服务和其他品牌标准的遵守情况；我们处理与食品质量和安全、宾客和员工安全、健康和清洁、可持续发展和气候影响、供应链管理、包容性和归属感、人权以及对当地社区的支持有关的事件；以及我们的遵守适用的法律。声誉价值也基于认知，社交媒体的广泛访问使任何人都可以轻松地提供公众反馈，从而影响对我们、我们的品牌和资产的看法，而且无论负面宣传是否准确，都可能难以控制或有效管理负面宣传。尽管声誉可能需要数十年的时间才能建立，但负面事件会迅速削弱信任和信心，特别是如果它们导致不利的主流和社交媒体宣传、政府调查、诉讼或处罚或诉讼。负面事件可能会对我们的业务造成切实的不利影响，包括销售损失、抵制、忠诚度计划的注册人数和/或参与人数减少、发展机会的丧失、政府的负面关注、所有者和加盟商的不利反应或员工留用和招聘方面的困难。我们品牌或企业形象的声誉或感知质量的任何实质性下降都可能影响我们的市场份额、声誉、业务、财务状况或经营业绩。
我们的加盟商、被许可人或其他人的行为可能会对我们的形象和声誉产生不利影响。我们将许多品牌名称和商标特许经营和许可给第三方，用于住宿、分时度假和住宅物业，以及我们的信用卡计划和其他产品，并与其他公司开展营销和其他战略合作。根据他们与我们的协议条款，这些第三方以我们的品牌和商品名称或与之相关的客人和其他人直接互动。如果这些第三方未能维护适用的品牌标准或按照适用的品牌标准行事；遇到运营问题，包括数据或隐私事件，或涉及客人或员工健康或安全的情况；或者投射的品牌形象与我们的品牌形象不一致，则我们的形象和声誉可能会受到损害。尽管我们与这些当事方的协议通常为我们在发生违约行为时提供追索权和补救措施，包括在某些情况下终止协议，但我们寻求此类补救措施可能昂贵或耗时，即使我们成功地采取了此类补救措施，也可能不足以减轻对我们的声誉损害。我们也无法向您保证，在任何情况下，法院最终都会执行我们的合同终止权，或者我们可以向违约方收取任何裁定的赔偿金。
集体谈判活动和罢工可能会严重干扰我们的运营，增加我们的劳动力成本，并干扰我们的管理层专注于执行业务战略的能力。我们管理、租赁和自有酒店的许多员工都受集体谈判协议的保护。如果与我们有组织的员工或代表他们的工会的关系变得不利，那么我们经营的房产可能会出现劳动力中断，例如罢工、封锁、抵制和公众示威，从而造成重大影响。许多集体谈判协议通常每年都要进行谈判，而我们过去解决此类谈判的能力并不意味着我们能够在没有重大罢工或中断的情况下或按照我们认为合理的条件解决未来的谈判。劳资纠纷和中断有时会导致负面宣传或监管调查，并对受影响酒店的运营和收入产生不利影响。此外，劳资纠纷和中断或工会要求的增加有时会损害我们与员工的关系，导致政府当局增加监管要求或调查和执法，损害我们与客人和客户的关系，转移管理层的注意力，减少客户对我们服务的需求，所有这些都可能对我们的声誉、业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
此外，劳动监管和新的或现有的集体谈判协议的谈判可能会导致更高的工资和福利成本，工作规则的改变，从而增加运营费用和法律成本，并可能限制我们或第三方财产所有者在经济衰退期间采取成本节约措施的能力。我们没有能力控制涵盖工会雇用的工会劳工的集体谈判协议的谈判
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我们特许经营物业的运营商。员工工会的增加、新的劳动立法或法规的变化可能会干扰我们的运营，降低我们的盈利能力，或干扰我们的管理层专注于执行业务战略的能力。
如果我们无法吸引和留住员工，或者由于失去高级管理人员的服务，我们的业务可能会受到影响。我们在人员方面与行业内外的其他公司竞争。由于各种因素，例如工资预期上升或对来自其他行业的劳动力的竞争，我们过去曾经历过某些职位的招聘挑战，将来也可能会遇到挑战，这些情况可能会持续或恶化，其程度和持续时间是我们无法预测的。如果我们无法招聘、培训、培养和留住足够数量的员工，我们的运营、员工士气和流失率、宾客满意度或内部控制环境可能会受到重大的负面影响。员工人数不足也可能限制我们发展和扩展业务的能力。劳动力短缺过去曾导致工资和初始招聘成本上涨，将来也可能导致更高的工资和初始招聘成本，从而增加我们的劳动力成本和劳动力成本，这可能会减少我们的收入和利润。此外，我们的高级管理人员的努力和能力是维持我们的竞争地位和推动未来增长的重要因素，失去一位或多位高级管理人员的服务可能会给我们的业务战略执行带来挑战或对我们的业务产生其他不利影响。
极端天气、自然灾害、气候变化和与可持续发展相关的问题过去曾影响过我们的业务，将来可能会对我们的业务和经营业绩产生重大不利影响. 我们面临与极端天气、自然灾害和气候变化相关的风险，包括气候变化的物理影响、与气候变化和可持续发展相关的法律法规变化以及消费者偏好的变化。由于自然灾害和极端天气，在我们管理、特许经营、拥有或租赁房产的某些地方，或在世界上吸引客人的地区，我们看到旅行减少和住宿需求减少，这些事件的流行率和影响在未来可能会增加或恶化。自然灾害、极端天气和气候变化的其他物理影响（包括海平面上升、极端炎热或寒冷的天气、洪水、缺水、火灾和干旱）过去和将来都可能导致相关保险、能源或其他运营成本的增加，并可能导致我们的酒店遭受物理损失，这些损失可能不在保险范围内，并可能阻碍或限制酒店的运营。提高我们酒店的效率和气候适应能力，以及为应对和减轻气候变化或可持续发展相关问题的物理影响做准备、应对和减轻这些影响，可能涉及巨额成本。遵守与气候相关的立法和法规，以及我们为实现基于科学的减排目标或其他可持续发展举措所做的努力，也可能既复杂又昂贵。越来越多的公众认识到气候变化的危险和其他与可持续发展相关的问题，可能会影响客户的旅行选择，包括他们的旅行频率。由于上述原因，我们可能会遇到需求减少、运营和合规成本显著增加、运营中断或限制、客房增长受到限制以及酒店遭受物理损失，所有这些都可能对我们的利润和增长产生不利影响，正如我们过去所看到的那样，在某种程度上。
保险可能不涵盖我们拥有、管理或特许经营的财产或我们业务的其他方面的损坏或损失，此类保险的成本可能会增加。我们需要为我们的管理、租赁和自有财产提供全面的财产和责任保险单，我们认为这些保险功能和保险限额是惯常的。我们还要求我们的加盟商维持相似的保险水平。尽管如此，我们无法控制的市场力量可能会限制我们、我们的酒店所有者或我们的加盟商可以获得的保险范围，或者我们或他们以合理的价格获得保险的能力。某些类型的损失，通常是灾难性的，例如地震、飓风和洪水、恐怖行为、流行病或因涉及信息系统安全的事件而造成的责任，可能导致免赔额高、限额低，或者可能无法保险，或者获得保险的成本可能高得令人无法接受。因此，如果不增加成本或降低承保水平，我们、我们的酒店业主和我们的加盟商可能无法成功获得保险，或者可能根本无法成功获得保险。例如，在过去几年中，在自然灾害造成严重和广泛的损失，加上持续的巨额全球损失之后，财产、责任和其他保险市场的成本大幅增加。此外，如果发生重大损失，我们、我们的酒店所有者或我们的加盟商所持的保险可能不足以支付任何损失的投资的全部市场价值或重置成本，或者在某些情况下可能导致某些损失完全没有保险。因此，我们的收入和利润可能会受到不利影响，对于我们拥有或租赁的房产，我们可能会损失投资于该物业的部分或全部资本，我们可能仍有义务承担担保、债务或其他财务义务。
如果我们的品牌、商誉或其他无形资产出现减值，我们可能需要将大量的非现金费用记入收益中。 截至2023年12月31日，我们拥有181亿美元的商誉和其他无形资产。我们每年或在事件或情况表明可能发生减值时对商誉和无限期无形资产进行减值审查。例如，如果商业环境发生变化、竞争环境发生意想不到的变化、不利的法律或监管行动或发展、客人对我们品牌的看法和声誉发生变化，或者利率、运营现金流或市值发生变化，我们的品牌或报告单位的估计公允价值可能会发生变化。由于我们的商誉和其他无形资产的重要性，这些资产的任何未来减值
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资产可能需要对我们的经营业绩产生重大的非现金费用，这可能会对我们报告的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的忠诚度计划在我们的业务中起着重要作用，影响该计划的不利发展可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。 我们的忠诚度计划是我们业务的重要方面。我们的忠诚度计划面临着来自其他酒店公司提供的忠诚度计划以及在线旅行平台、银行旅行计划和其他机构提供的忠诚度计划的激烈竞争。在计划货币的价值和效用、奖励范围和价值以及其他条款和条件方面，忠诚度计划之间存在激烈的竞争。如果我们无法维持具有竞争力和有吸引力的忠诚度计划，无论是由于我们对计划进行了变更还是由于外部因素（包括法律或法规的变化）而发生的变化，我们获取、聘用和留住忠诚度计划会员的能力以及我们运营其他计划（包括我们的联合品牌信用卡计划）的能力都可能会受到不利影响，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
发展和融资风险
我们的酒店业主和加盟商依赖资金来购买、开发和改善酒店，必要时他们可能无法获得资金。当前和潜在的酒店所有者和加盟商必须定期花钱为新的酒店投资提供资金，以及翻新和改善现有酒店。我们当前和潜在的酒店业主和加盟商能否为新投资提供资金，以及对现有酒店的改善，在很大程度上取决于他们进入资本市场的能力，而我们对资本市场几乎没有控制权。以有吸引力的条件获得融资一直受到酒店和房地产投资资本市场的限制，将来可能会进一步受到限制。
我们发展管理和特许经营系统的能力受到与房地产投资相关的各种风险的影响。我们通过新酒店的管理或特许经营协议以及将现有设施改建为万豪管理或特许经营品牌来维持持续增长的能力受到影响并可能受到影响房地产开发的各种因素的影响，甚至可能受到限制。其中包括场地可用性、融资可用性、规划、分区和其他地方批准，以及市场和子市场因素可能施加的其他限制，例如预计的房间占用率和房率、与预计供应相比需求的增长变化、我们的管理和特许经营协议中的地域限制、施工成本、建筑资源的需求和可用性以及全球、区域或当地市场的其他破坏性条件。
我们拥有的财产和其他房地产投资使我们面临许多风险。我们有许多自有和租赁的房产，以及对拥有房产的合资企业的投资，每种房产都面临通常与房地产投资相关的风险。随着时间的推移，我们可能会寻求出售其中一些房产；但是，股票房地产投资可能很难出售，我们可能无法以我们认为可以接受或根本无法完成资产的销售。此外，房地产股权投资可获得的投资回报在很大程度上取决于特定房产产生的收入和资本增值（如果有）以及所产生的费用。其他各种因素也影响房地产收入和房地产价值，包括当地市场状况和酒店及其他住宿产品的新供应、人员配备和成本、政府监管、保险、分区、税收和特许域名法、利率水平以及融资可用性。我们的房地产投资已经并且将来可能会受到这些因素的影响，从而对我们的经营业绩或财务状况造成重大不利影响。如果我们的房产产生的收入不足以支付运营费用和进行必要的资本支出，我们的收入可能会受到不利影响，我们可能需要在经营业绩中记录额外的重大非现金减值费用。
与我们的住宿物业或品牌相关的住宅物业的开发和销售相关的风险可能会减少我们的利润。我们通过许可协议参与开发和销售与我们的许多奢侈品和高档品牌相关的住宅物业。除了通常与我们的住宿业务相关的风险外，此类项目还构成进一步的风险，这可能会减少我们的利润或损害我们的品牌资产，包括：（1）住宅房地产需求的变化通常可能会减少我们的利润，并可能使我们更难说服未来的项目开发商相信我们品牌的增值；（2）提高利率，减少抵押贷款可用性或抵押贷款融资或住宅所有权的税收优惠，或者住宅所有权成本的增加可以防止潜在客户购买住宅产品或降低他们愿意支付的价格。
我们正在开发的更多酒店项目可能会被取消或推迟开业，这可能会对我们的增长前景产生不利影响。我们报告说，我们的开发项目中有大量酒店，包括在建酒店、受签订合同约束的酒店以及已获准开发但尚未签订合同的酒店。此类管道中的酒店，尤其是尚未签订合同的经批准的酒店的最终开业将面临许多风险，包括本节所述的其他风险。我们已经看到，由于各种因素，包括与融资相关的挑战，管道酒店的施工时间延长，这种情况将来可能会持续或恶化。
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因此，我们无法向您保证，我们所有的开发项目都会导致新的酒店进入我们的系统，或者这些酒店将在我们预期的时间内开业。
我们向第三方提供的贷款或贷款担保损失会影响我们的利润。有时，当我们签订或修改管理或特许经营协议时，我们会为酒店开发、收购或装修支出提供贷款。我们还不时向第三方贷款机构提供财务担保，以及时偿还与我们管理或特许经营的酒店相关的全部或部分债务，但通常前提是业主有义务向我们偿还任何资金。当酒店业主或加盟商拖欠我们提供的贷款或未能向我们偿还我们资助的贷款担保时，我们遭受了损失，将来也可能遭受损失。
如果我们管理或特许经营的酒店的所有者无法偿还由其房产担保的抵押贷款或为抵押贷款再融资，我们的收入和利润可能会减少，我们的业务可能会受到损害。我们管理或特许经营的许多物业的所有者都将他们的酒店作为抵押贷款的抵押品，这些房产是在购买或再融资这些房产时签订的。如果这些所有者无法支付所需的还本付款，或者无法以优惠条件偿还或根本无法为到期债务进行再融资，则贷款人可以宣布违约，加速偿还相关债务，取消房产抵押品赎回权，或者所有者可以宣布破产，正如我们过去所看到的，将来也可能看到的那样。在某些情况下，此类丧失抵押品赎回权或破产过去曾导致我们的管理或特许经营协议终止，从而抵消我们的预期收入和现金流，这可能会对我们的经营业绩产生重大的负面影响。
技术、信息保护和隐私风险
我们的预订、忠诚度计划或其他核心运营系统的运作中断都可能对我们的业绩和业绩产生不利影响。在业务运营中，我们管理或使用复杂的技术和系统，包括用于预订、客户关系管理、分析、收入管理、物业管理、人力资源和薪资系统、我们的忠诚度计划以及我们向客人和员工提供的技术。这些技术和系统的成本、速度、准确性和效率是我们业务的关键方面，也是酒店业主在选择我们的品牌时的重要考虑因素。如果我们或我们的第三方服务提供商未能维护、升级或防止这些系统中断，我们的业务可能会受到影响。这些系统的中断或更改，包括升级或更换期间，可能会导致我们的业务中断和重要数据的丢失。
未能跟上技术发展的步伐可能会损害我们的运营或竞争地位。住宿行业继续要求使用尖端的技术和系统，包括用于预订、客户关系管理、分析、收入管理、物业管理、人力资源和薪资系统、我们的忠诚度计划以及我们向客人和员工提供的技术。我们正在实施一项为期多年的计划，以升级我们的某些核心技术和系统，因为必须定期完善、更新和/或用更先进的系统取代这些技术和系统，以及本风险因素中描述的其他技术和系统。如果我们不能像竞争对手那样快速有效地完善、更新和/或更换技术和系统，在过时、性能故障或下降之前足够的时间内，或者在预算的成本和时间框架内，我们的业务可能会受到影响。我们也可能无法从任何新的或升级的技术或系统中获得预期的收益，不这样做可能会导致成本高于预期或降低宾客满意度或损害我们的经营业绩。如果使用为面对面会议和活动提供替代方案的技术导致对我们住宿物业的需求减少，我们的业务也可能受到影响。
我们面临与保护公司、员工和访客数据的完整性和安全性相关的风险和成本。在我们的业务运营中，我们在我们维护的各种信息系统和第三方维护的系统（包括我们的所有者、加盟商、被许可人、服务提供商和其他第三方的信息系统）中收集、存储、使用和传输有关员工、客人、客户、所有者、被许可人、加盟商和我们自己的业务运营的大量个人数据，包括信用卡号、预订和忠诚度数据以及其他个人数据。这些个人数据的完整性和保护对我们的业务至关重要。我们的客人和员工也对我们以及我们的所有者、加盟商、被许可人、服务提供商和其他第三方充分保护和适当使用他们的个人数据寄予厚望。在我们开展业务的许多司法管辖区，全球法律和政府法规、我们的合同义务以及支付卡行业的要求所规定的信息、安全和隐私要求继续变得越来越严格。我们的系统以及由我们的所有者、加盟商、被许可人、服务提供商和其他第三方维护或使用的系统可能无法满足这些不断变化的法律和监管要求以及员工和客人的期望；我们和/或这些第三方可能需要大量的额外投资或时间才能这样做；我们和/或这些第三方可能实施的安全控制措施有时无法有效或按预期运行。为了满足这些要求、义务和期望，我们已经产生了并将来可能会产生巨额的额外费用，如果出现涉嫌或实际违规行为，我们的运营成本可能会增加，承担付款义务和诉讼的风险增加，声誉和品牌受损的风险增加。
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数据安全事件和其他信息安全事件可能会对我们的业务产生许多不利影响。如注7所述，由于我们在2018年11月披露的涉及未经授权访问喜达屋预订数据库的数据安全事件（“数据安全事件”），对我们提起了许多诉讼。我们可能会被指定为其他诉讼的当事方，其他索赔可能由客人、客户、酒店业主、股东或其他寻求金钱赔偿或其他与数据安全事件相关的救济的人提起或代表提出。许多联邦、州和外国政府机构进行了调查，展开了调查，或要求提供与数据安全事件有关的信息和/或文件，包括根据各种数据保护和隐私法规提供的信息和/或文件。回应和解决这些诉讼、索赔和/或调查导致了付款和其他费用，例如英国信息专员办公室（“ICO”）针对ICO于2020年10月发布的最终决定征收的1,840万英镑的款项，并可能导致重大的额外付款或补救或其他费用。其他调查或寻求有关数据安全事件信息的政府机构已经做出并可能进一步实施承诺、禁令救济、同意令或其他民事或刑事处罚，这可能会严重增加我们的成本或以其他方式要求我们改变业务运营方式。管理层已经并将继续投入大量的管理时间和资源来处理与数据安全事件有关的事项。未来与数据安全事件相关的宣传或发展，包括后续报告或监管行动或事态发展的结果，可能会对我们的业务或前景产生一系列其他不利影响，包括导致或加剧消费者信心丧失、消费者需求减少、我们的忠诚度计划的注册人数和/或参与人数减少以及员工留用和招聘困难。旨在限制我们遭受损失（例如与数据安全事件相关的损失）的保险可能非常昂贵，可能不足或不足以支付我们与数据安全事件相关的所有费用或其他损失（包括ICO征收的最后一笔款项以及任何其他付款、罚款或罚款），并且某些费用（例如与加强我们的网络安全计划相关的费用）不在我们的保险计划范围内。
其他网络安全事件可能会对我们的业务产生不利影响。我们已经实施了增强的安全措施来保护我们的系统和数据，我们打算在未来继续实施其他措施，但是，正如我们过去所看到的，我们的措施可能不足以维护我们收集、存储和用于运营业务的数据的机密性、安全性或可用性。正如我们过去所见，我们的服务提供商或我们的所有者、加盟商、被许可人、其他第三方或其服务提供商实施的安全措施也可能不够。入侵或规避安全措施的行为、未经授权访问、利用或破坏我们数据或系统的运行或完整性的行为、系统或软件无法按设计或预期运行、病毒、“勒索软件” 或其他恶意软件、“供应链” 攻击、“网络钓鱼” 或其他类型的商业通信泄露、操作员错误或无意中泄露数据的行为已经影响并可能在将来影响我们的信息系统和记录或这些内容我们的所有者、加盟商、被许可人、服务提供商或其他第三方派对。安全措施，无论设计或实施得如何良好，都只能缓解而不能完全消除风险，而且安全工具或第三方检测到安全事件时，可能并不总是能立即被理解或采取行动。近年来，我们对计算机、互联网和移动系统和通信的依赖，以及第三方为获得未经授权的访问或阻止对此类系统的授权访问所做的努力的频率和复杂性已大大增加。我们越来越依赖基于云的服务和远程访问信息系统，这增加了公司面临潜在网络安全事件的风险。我们经历过网络攻击、企图中断对我们系统和数据的访问以及影响我们数据或系统的运行或完整性的企图，此类行为的频率和复杂性可能会继续增加。任何其他重大盗窃、未经授权访问、泄露或丢失、失去访问权限或欺诈性使用访客、员工、所有者、特许经营者、被许可方或公司数据都可能对我们的声誉产生不利影响，并可能导致法律、监管和其他后果，包括补救和其他费用、罚款或诉讼。视事件的性质和范围而定，将来我们的信息系统或我们的所有者、特许经营商、被许可人、服务提供商或其他第三方的信息系统安全受到损害，或数据或系统的其他未来中断或泄露，可能会导致我们的系统或我们的所有者、特许经营商、被许可人、服务提供商或其他第三方系统的运行中断或其他不利影响。这可能会导致运营中断和/或中断以及利润损失，并对我们的业务造成负面宣传和其他不利影响，包括销售损失、消费者信心丧失、抵制、忠诚度计划的注册和/或参与减少、诉讼、员工满意度下降和/或留用和招聘困难，所有这些都可能对我们的市场份额、声誉、业务、财务状况或经营业绩产生重大影响。
由于我们过去曾经历过网络安全事件，因此其他事件或未能发现和适当应对更多事件可能会加剧对我们业务的不利影响的严重性。用于获取未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏信息系统的技术经常发生变化，在很长一段时间内可能很难被发现，即使一旦发现，也可能涉及困难或漫长的评估或补救期，这也可能加剧这些不利影响的严重性。我们无法向您保证，过去重大事件的所有潜在原因都已确定并得到补救；可能需要采取其他措施来防止将来发生重大事件。我们采取的措施可能不足以防止未来的重大事件，因此，此类事件可能再次发生。尽管我们投保的网络保险旨在保护我们免受与网络风险相关的某些损失，
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保险范围可能不足或不足以支付所有费用或其他损失（包括向监管机构付款）或与网络攻击、安全泄露和其他相关事件相关的所有类型的索赔。此外，将来可能无法按商业上合理的条件提供此类保险，或者根本无法提供。
隐私和数据安全法的变化可能会增加我们的运营成本，增加我们承担付款义务和诉讼的风险。我们受旨在保护个人信息的众多、复杂且经常变化的法律、法规和合同义务的约束。各种美国联邦和州法律、美国以外的数据隐私和数据安全法、支付卡行业安全标准以及其他信息隐私和安全标准都适用于我们。已经发布了重大的立法、司法或监管变革，并且可能在将来发布。对适用的数据安全和隐私法律法规以及合同义务变化的遵守程度有所提高，包括回应合规调查的必要性，将来可能会增加我们的成本，并可能限制我们的业务运营，增加我们在涉嫌违规时承担付款义务和诉讼的风险，并对我们的声誉产生不利影响。
法律的变化可能会对我们有效推销产品的能力产生不利影响。我们依赖各种直接营销技术，包括电子邮件营销、在线广告（包括通过社交媒体）和邮政邮件。根据各种美国联邦、州或国际法律，或有关营销和招揽的新国际、联邦或州法律，或管理这些活动的国际隐私、电子隐私和反垃圾邮件法律规定的任何进一步法律限制，都可能对电子邮件、在线广告（包括通过社交媒体）和邮政邮件技术的持续有效性产生不利影响，并可能需要更改我们的营销策略。如果发生这种情况，我们可能无法制定适当的替代营销策略，这可能会影响我们销售某些产品的数量和时间。我们还从旅行服务提供商或其他与我们有实质性关系的公司获得潜在客人和客户的访问权限，并且我们会直接向这些名单上的某些人进行营销，或者通过在其他公司的营销材料中包含我们的营销信息。如果禁止或以其他方式限制访问这些名单，我们培养新访客和客户并向他们介绍我们产品的能力可能会受到损害。
治理风险
特拉华州法律和我们管理的公司文件包含可能阻止收购企图的反收购条款，我们董事会可以实施这些条款。 根据特拉华州商业合并法规，持有我们15％或以上已发行有表决权股票的股东在股东首次持有15％或更多有表决权的股票之日起的至少三年内，未经董事会同意，不得收购我们。除其他外，我们的管理公司文件还要求合并和类似交易获得绝对多数票。此外，未经股东批准，我们的董事会可以实施其他反收购防御措施，例如股东权利计划。
第 1B 项。未解决的员工评论。
没有。
第 1C 项网络安全。
风险管理和战略
我们通过整体企业风险管理流程管理来自网络安全威胁的风险，该流程由董事会监督。管理层制定了一项全球信息安全计划，其中包括专门的全球信息安全团队以及用于评估、识别和管理网络安全威胁风险的政策、程序和流程。万豪的政策、程序和流程遵循美国国家标准与技术研究所（“NIST”）和国际标准化组织制定的公认框架以及其他相关标准。我们的计划旨在维护创建、收集、存储和用于运营业务的数据的机密性、完整性、安全性和可用性。
我们通过各种机制评估、识别和管理来自网络安全威胁的风险，这些机制可能不时包括桌面练习、业务部门评估、控制差距分析、威胁建模、影响分析、内部审计、外部审计、漏洞扫描、渗透测试以及邀请第三方对我们的信息安全计划进行分析。作为风险评估流程的一部分，我们会从公认的论坛、第三方和其他来源获取网络安全威胁情报。我们还采用基于风险的方法来评估、识别和管理与第三方服务提供商、所有者、加盟商和其他与我们有业务往来的公司相关的网络安全威胁的风险。
在事件响应方面，我们维持全球信息安全和隐私事件响应计划（“IRP”），该计划在全球范围内适用于涉及万豪拥有、租赁或管理的物业的信息安全事件，以及
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我们在地产上的营业地点。加盟商负责特许经营物业的信息安全以及受其指导和控制的与信息安全相关的系统和业务流程。加盟商必须遵守与信息安全相关的品牌标准，其中包括向我们报告信息安全事件的义务。
我们的 IRP 制定了协调、多功能的方法来调查、控制和缓解事件，包括报告调查结果，让高级管理层和其他关键利益相关者了解情况并酌情参与其中。总的来说，我们的事件响应流程遵循NIST框架，侧重于四个阶段：（i）准备；（ii）检测和分析；（iii）控制、根除和恢复；（iv）事后补救。
我们认为，来自网络安全威胁的风险，包括以前的任何网络安全事件造成的风险，都没有对我们的整体业务战略、经营业绩或长期财务状况产生重大影响，也没有合理可能产生重大影响。请参阅我们的财务报表附注7中 “诉讼、索赔和政府调查” 标题下关于喜达屋数据安全事件的讨论，第二部分第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中对该事件的讨论，以及第一部分第1A项 “风险因素” 中对网络安全风险的讨论。
治理
我们的董事会成立了技术和信息安全监督委员会（“TISOC”），以协助董事会监督与技术、信息安全和隐私有关的事项，包括来自网络安全威胁的风险；管理层监控和缓解这些风险的努力；以及重大的网络安全事件。TISOC每年至少举行四次会议，通常接收我们的首席信息安全官（“CISO”）和其他管理层成员的季度报告。作为定期法律更新和管理层陈述、董事会对企业风险管理的监督以及定期教育会议的一部分，还会与董事会全体成员讨论网络安全威胁带来的风险。董事会的审计委员会还收到有关我们的内部审计部门进行的信息安全和技术相关审计的报告。
为了制定、实施和评估我们在网络安全威胁方面的风险管理政策和做法，并促进与董事会和TISOC沟通此类事项，我们成立了多个管理委员会，其中一些委员会包括高级领导人和公司总裁兼首席执行官的直接下属，这些委员会是我们信息安全和数据隐私计划的政策制定和管理层管理机构；监督我们的信息安全和隐私数据的实施风险管理策略；以及识别、考虑和升级我们业务中可能出现的信息安全和数据隐私问题。
由首席信息安全官领导的全球信息安全团队与这些管理委员会和其他跨职能团队进行协调，主要负责监督我们的信息安全战略，与组织内的商界领袖合作，评估、识别和管理来自网络安全威胁的风险，并在网络安全事件出现时予以处理。我们的全球信息安全计划全天候运作，旨在应对网络安全威胁带来的风险并在全球范围内应对网络安全事件。
我们的首席信息安全官和负责我们信息安全计划的其他高级管理层成员在评估和管理网络安全威胁风险方面拥有丰富的经验，包括数十年的信息技术和信息安全职位经验；在其他大型上市公司担任信息技术领导职务；以及在风险管理、信息技术和信息安全领域拥有其他重要经验。我们的首席信息安全官在信息技术和/或信息安全领域拥有超过26年的经验，其中包括在酒店行业担任此类职位超过12年的经验。
第 2 项。属性。
在我们的轻资产商业模式下，我们通常管理或特许经营酒店和其他住宿服务，而不是拥有它们。截至2023年12月31日，我们在美国和加拿大拥有或租赁了13家酒店（4,339间客房），在国际拥有或租赁了37家酒店（8,776间客房）。此外，我们的大多数区域办事处、客户互动中心和销售办事处以及公司总部都在租赁设施内。有关我们公司经营的物业的更多信息，请参阅本报告前面的第一部分第1项 “业务”，以及第二部分第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中的 “物业和房间” 标题。
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第 3 项。法律诉讼。
请参阅附注7中 “诉讼、索赔和政府调查” 标题下的信息，我们以引用方式将其纳入此处。在本节中，我们在披露涉及政府机构的重大环境诉讼（如果有）时使用了100万美元的门槛。
在正常业务过程中，我们还会不时受到其他法律诉讼和索赔，包括在政府审查我们提交的各种纳税申报表时提出的调整。尽管管理层目前认为，这些其他诉讼的最终结果，无论是个人还是总体而言，都不会对我们的财务状况、现金流或经营业绩的整体趋势造成重大损害，但法律诉讼本质上是不确定的，不利的裁决无论是个人还是总体而言，都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
第 4 项矿山安全披露。
不适用。
有关我们执行官的信息
有关我们执行官的信息，请参阅本报告第三部分第10项 “有关我们执行官的信息” 下的信息，我们在此处以引用方式纳入了这些信息。
第二部分
第 5 项注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买股权证券。
市场信息
2024 年 2 月 6 日， 289,485,338股A类普通股（我们的 “普通股”）已流通，由持有 30,822 名股东 记录在案。我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上交易，交易代码为MAR。
2023 年第四季度发行人购买股权证券
（以百万计，每股金额除外）
时期总数
的股份
已购买		平均价格
每股
作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 (1)
计划或计划下可能购买的最大股票数量 (1)
2023 年 10 月 1 日至 2023 年 10 月 31 日1.5 $193.70 1.5 7.3 
2023 年 11 月 1 日-2023 年 11 月 30 日1.6 $202.74 1.6 30.7 
2023 年 12 月 1 日-2023 年 12 月 31 日1.6 $215.26 1.6 29.1 
(1)2022年11月10日，我们宣布董事会将普通股回购授权增加了2500万股。此外，2023 年 11 月 9 日，我们宣布，董事会将普通股回购授权进一步增加了 2,500 万股。截至2023年底，根据董事会批准的授权，仍有2910万股股票可供回购。我们可以在公开市场或私下谈判的交易中回购股票，我们将这些股票记作库存股。

第 6 项。已保留。
第 7 项管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
有关我们2022年底与2021年年底相比的财务状况和经营业绩的讨论，可在我们于2023年2月14日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告（“2022年10-K表格”）第二部分第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 中找到。
业务和概述
概述
我们是 139 个国家和地区的酒店、住宅、分时度假和其他住宿物业的全球运营商、特许经营商和许可方，拥有 30 多个品牌。在我们的轻资产商业模式下，我们通常管理或特许经营酒店，而不是拥有它们。我们将讨论我们在以下应申报业务领域的业务：（1）美国和加拿大以及（2）国际。2024 年 1 月，由于方式的变化，我们修改了细分市场结构
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管理层打算评估业绩并在公司内部分配资源。从2024年第一季度开始，我们将报告以下四个运营领域：（1）美国和加拿大，（2）欧洲、中东和非洲，（3）不包括中国的亚太地区，以及（4）大中华区。我们的加勒比和拉丁美洲运营分部将不符合单独披露作为应申报业务板块的适用标准，因此，我们将把其业绩纳入 “未分配公司及其他”。
我们的管理协议条款各不相同，但我们的管理费通常包括基本管理费和激励管理费。基本管理费通常按物业级别收入的百分比计算。激励管理费通常按酒店盈利能力指标的百分比计算，在许多情况下（特别是在我们的美国和加拿大、欧洲、加勒比和拉丁美洲地区），受特定的业主回报率的约束。根据我们的特许经营协议，特许经营费通常按物业收入的百分比或其一部分计算。此外，我们通过使用我们的知识产权获得特许经营费，主要包括联名信用卡费用，以及分时度假和游艇费、住宅品牌推广费、特许经营申请和再许可费以及某些其他许可费，我们称之为 “与RevPAR无关的特许经营费”。
绩效衡量标准
我们认为，每套可用客房的收入（“RevPAR”）是衡量我们业绩的一个有意义的指标，因为它是衡量同类物业客房收入同期变化的一个有意义的指标，它是衡量我们业绩的有意义的指标，它是衡量同期房产客房收入的同比变化。RevPAR可能无法与收入等类似标题的指标相提并论，因此不应将其视为必然与我们的费用收入相关。我们还认为，入住率和平均每日房价（“ADR”）是计算RevPAR的组成部分，是衡量我们业绩的有意义指标。入住率是通过将占用房间数除以可用房间总数来计算的，用于衡量物业可用容量的利用率。ADR 的计算方法是将酒店房间收入除以已售房间总数，用于衡量平均房价，可用于评估定价水平。除非另有说明，否则可比房产的RevPAR、入住率和ADR统计数据均以全系统为基础。 与前几期的比较是以固定美元计算的。我们通过将本期的汇率应用于前一个可比时段的汇率来计算恒定美元统计数据。
我们将可比房产定义为自上一个完整日历年初（本期自2022年1月1日起）以我们的品牌开放和运营的房产，并且在本年度或上一年度都没有：（1）对房间或公共空间进行重大翻新或扩建，（2）在公司运营和特许经营之间转换，或（3）遭受重大财产损失或业务中断。对于 2023 年 与2022年相比，我们拥有5,375处美国和加拿大的可比房产和1,704处类似的国际房产。
商业趋势
与2022年相比，我们在2023年全年看到了全球RevPAR的强劲改善。2023年，全球RevPAR与2022年相比增长了14.9％，反映了ADR增长了5.8％，入住率提高了5.5个百分点。RevPAR的增长是由所有客户群的改善推动的。
在美国和加拿大，2023年RevPAR与2022年相比增长了8.9％，这得益于ADR增长了4.7％，入住率提高了2.7个百分点。随着我们在年内恢复了更加正常的同比RevPAR比较，RevPAR的增长在2023年的最后三个季度开始趋于稳定。
在我们的国际板块中，与2022年相比，2023年RevPAR增长了32.6％，这得益于ADR增长9.7％和入住率提高11.7个百分点。与2022年相比，RevPAR的改善是由需求的增强推动的，尤其是在大中华区和亚太地区，不包括中国，这些地区在2022年大部分或整个时间都受到 COVID-19 和政府实施的旅行限制的影响。
喜达屋数据安全事件
2016 年 9 月 23 日，我们通过一系列交易完成了对喜达屋酒店及度假村国际有限责任公司（前身为喜达屋酒店及度假村国际有限公司（“喜达屋”）的收购，之后喜达屋成为该公司的间接全资子公司。2018 年 11 月 30 日，我们宣布了一起数据安全事件，涉及 未经授权访问喜达屋 预留数据库（“数据安全事件”）。我们停止使用 t他 2018 年底喜达屋业务运营预订数据库.
我们目前无法合理估计数据安全事件对公司可能产生的超过已记录费用的总体财务影响的范围。但是，我们认为这起事件不会影响我们的长期财务状况。尽管我们的保险计划包括旨在限制我们遭受损失的保险，例如与数据安全事件相关的损失，但该保险可能不足以支付我们的所有费用或其他费用
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与数据安全事件相关的损失（包括向监管机构和/或诉讼当事人支付的款项）。此外，某些支出（例如，与加强我们的网络安全计划相关的费用）不属于我们的保险计划的承保范围。我们预计未来将持续承担与数据安全事件相关的法律和其他费用，并且我们认为，我们向监管机构和/或诉讼当事人支付的额外款项可能超过已记录的金额和与遵守任何和解或解决事项相关的费用。有关与数据安全事件相关的法律诉讼和政府调查的更多信息，请参阅附注7。
系统增长和管道
我们的系统从2022年底的8,288处房产（1,525,407间客房）增长到2023年底的8,785处房产（1,597,380间客房）。与2022年年底相比的增长反映了558处房产（81,281间客房）的总增量，其中包括收购城市快车品牌后的149处房产（17,300间客房），以及删除的63处房产（9,430间客房）。我们 2023 年新增的客房总数包括位于美国和加拿大以外的约 60,500 间客房，以及由竞争对手品牌改建的大约 16,300 间客房。
截至 2023 年底，我们的开发项目中有近 3,400 家酒店和大约 57.3 万间客房，其中包括批准开发但尚未签订合同的 21,000 多间客房。截至2023年底，有超过23.2万间在建客房，占41％，其中包括我们在2023年7月宣布的与米高梅国际度假村国际集团签订的独家长期战略许可协议中的约37,000间客房。我们正在开发的房间中有一半以上位于美国和加拿大以外。
2023 年，我们为大约 164,000 间有机客房签署了创纪录数量的管理、特许经营和许可协议，其中近 65,000 间客房为改建客房，约 91,000 间客房位于美国和加拿大，每种客房均包括上文所述与米高梅国际度假村集团协议下的 37,000 间客房。2023年签署的合同反映了公司在豪华级别的实力，签署了58份豪华酒店协议。2023年，我们还通过上文讨论的城市快车品牌收购进入了中档细分市场，并宣布了进一步扩张中档市场的计划，推出了两个新品牌，即喜来登福朋快捷酒店和StudiOres。
我们预计，2024年，净客房增长5.5％至6.0％，其中预计增长2.3％，这是根据我们与米高梅国际度假村国际集团的协议，预计将增加客房所致。首批此类米高梅房产于2024年1月加入我们的系统，其余房产预计将在2024年第一季度末加入。
物业和房间
2023年底，我们经营、特许经营和许可了以下物业和房间：
 托管特许经营/许可自有/已租用住宅总计
属性房间属性房间属性房间属性房间属性房间
美国和加拿大624 215,246 5,259 752,630 13 4,339 69 7,416 5,965 979,631 
国际1,422 360,717 1,210 218,830 37 8,776 57 6,532 2,726 594,855 
分时度假— — 93 22,745 — — — — 93 22,745 
游艇— — 1 149 — — — — 1 149 
总计2,046 575,963 6,563 994,354 50 13,115 126 13,948 8,785 1,597,380 
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住宿统计
下表显示了2023年和2023年与2022年相比房产的RevPAR、入住率和ADR统计数据。除了我们公司运营的物业外，全系统的统计数据还包括来自我们的特许经营物业的数据。
RevPAR占用率平均每日汇率
2023vs. 20222023vs. 20222023vs. 2022
公司经营的同类房产
美国和加拿大
$171.81 10.2 %68.9 %3.7 %pts。$249.25 4.3 %
大中华区$88.18 80.3 %68.9 %22.4 %pts。$128.03 21.7 %
亚太地区（不包括中国）$117.33 41.9 %69.5 %11.5 %pts。$168.86 18.4 %
加勒比和拉丁美洲$168.44 13.8 %64.0 %4.4 %pts。$263.19 6.0 %
欧洲$183.67 21.2 %70.7 %7.7 %pts。$259.65 8.0 %
中东和非洲$128.99 12.5 %67.6 %3.2 %pts。$190.71 7.2 %
国际-全部 (1)
$120.78 35.6 %68.8 %13.1 %pts。$175.62 9.7 %
世界各地 (2)
$142.69 21.2 %68.8 %9.1 %pts。$207.27 5.1 %
可比的全系统特性
美国和加拿大
$128.25 8.9 %69.8 %2.7 %pts。$183.83 4.7 %
大中华区$82.77 78.6 %67.9 %22.2 %pts。$121.91 20.2 %
亚太地区（不包括中国）$117.89 43.2 %69.4 %10.9 %pts。$169.93 20.7 %
加勒比和拉丁美洲$142.85 13.9 %64.7 %4.2 %pts。$220.73 6.5 %
欧洲$142.88 21.8 %68.7 %8.3 %pts。$207.86 7.2 %
中东和非洲$120.67 14.7 %66.6 %2.9 %pts。$181.18 9.7 %
国际-全部 (1)
$116.81 32.6 %67.9 %11.7 %pts。$172.05 9.7 %
世界各地 (2)
$124.70 14.9 %69.2 %5.5 %pts。$180.24 5.8 %

(1)包括大中华区、亚太地区（不包括中国）、加勒比和拉丁美洲、欧洲、中东和非洲。
(2)包括美国和加拿大以及国际-全部。
合并业绩
以下讨论对我们2023年与2022年相比的合并经营业绩进行了分析。另请参阅 上面的 “业务趋势” 部分供进一步讨论。
费用收入
（百万美元）
202320222023 年与 2022 年的变化
基础管理费$1,238 $1,044 $194 19 %
特许经营费2,831 2,505 326 13 %
激励管理费755 529 226 43 %
总费用收入4,824 4,078 746 18 %
合同投资摊销(88)(89)1 1 %
净费用收入$4,736 $3,989 $747 19 %
基本管理费的增加主要反映了更高的RevPAR和单位的增长。
特许经营费的增加主要反映了RevPAR的增加、单位的增长（9900万美元）以及与RevPAR无关的特许经营费（5000万美元）的增加。2023年与RevPAR无关的特许经营费增加了8.32亿美元，这主要是由于联合品牌信用卡费用（5500万美元）的增加。
激励管理费的增加主要反映了许多管理酒店的利润增加。2023年，我们从全球68％的管理物业中获得了激励性管理费，而2022年的这一比例为61％。2023年，我们从31％的美国和加拿大管理的物业以及85％的国际管理物业中获得了激励性管理费，而2022年美国和加拿大的这一比例为29％，国际的这一比例为76％。此外，我们在2023年总激励管理费中有65％来自我们的国际管理物业，而2022年为58％。
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自有、租赁和其他
（百万美元）
202320222023 年与 2022 年的变化
自有、租赁和其他收入$1,564 $1,367 $197 14 %
自有、租赁和其他直接费用1,165 1,074 91 8 %
自有、租赁和其他，净额$399 $293 $106 36 %
扣除直接开支后，自有、租赁和其他收入的增长主要是由于我们自有和租赁物业的业绩强劲，4,600万美元的终止费增加，主要与美国和加拿大的一个开发项目有关，以及2022年与美国和加拿大12家租赁酒店投资组合相关的估计3,100万澳元的货币支付，部分被2022年获得的某些租赁酒店的2900万美元补贴所抵消德国政府 COVID-19 援助计划。
费用补偿
（百万美元）
202320222023 年与 2022 年的变化
成本补偿收入$17,413 $15,417 $1,996 13 %
报销的费用17,424 15,141 2,283 15 %
费用报销，净额$(11)$276 $(287)(104)%
成本报销净额（成本报销收入，扣除报销费用）会因集中计划和服务产生的费用与从业主和加盟商那里获得的相关报销之间的时间差异而有所不同。从长远来看，我们的集中式计划和服务并不是为了对我们的经济产生正面或负面影响而设计的。有关成本报销会计的更多信息，包括我们的忠诚度计划，请参阅附注 2。
净费用报销的减少主要反映了忠诚度计划的活动，这主要是由于计划收入减少和计划支出增加，与我们的保险计划相关的支出增加以及营销费用增加。
其他运营费用
（百万美元）
202320222023 年与 2022 年的变化
折旧、摊销和其他$189 $193 $(4)(2)%
一般、行政和其他1,011 891 120 13 %
与合并相关的费用及其他60 12 48 400 %
总务、管理和其他开支的增加主要是由于更高的管理和薪酬成本以及更高的诉讼应计额。
与合并相关的费用和其他支出增加的主要原因是注释7中讨论的数据安全事件。
非营业收入（支出）
（百万美元）
202320222023 年与 2022 年的变化
收益和其他收入，净额$40 $11 $29 264 %
利息支出(565)(403)(162)(40)%
利息收入30 26 4 15 %
收益权益
9 18 (9)(50)%
收益和其他收入的净增长主要是由于出售加勒比和拉丁美洲地区一家酒店的收益（2400万美元）。
利息支出的增加主要是由于商业票据借款和利率的增加（7,100万美元）、扣除到期日后的优先票据发行推动的债务余额增加（7,000万美元）以及浮动利率债务利率的上升，包括利率互换的影响（1900万美元）。
权益收益下降的主要原因是去年出售权益法投资方持有的房产的收益（2300万美元）。
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所得税
（百万美元）
202320222023 年与 2022 年的变化
所得税准备金
$(295)$(756)$461 61 %
与2022年的税收准备相比，我们在2023年的税收准备有所减少，这主要是由于2023年完成的知识产权重组交易带来了非美国的税收优惠（2.28亿美元），公司得出结论，很可能确认非美国税收优惠（2.23亿美元），以及本年度发放的税收储备（1.03亿美元），这主要是由于去年税务审计的完成。营业收入的增加（6,100万美元）部分抵消了这一减少。
业务板块
以下讨论对我们应报告的业务部门的经营业绩进行了分析。另请参阅 上面的 “业务趋势” 部分供进一步讨论。
（百万美元）
202320222023 年与 2022 年的变化
美国和加拿大
分部收入$17,696 $15,753 $1,943 12 %
分部利润2,724 2,446 278 11 %
国际
分部收入4,455 3,486 969 28 %
分部利润1,121 794 327 41 %
属性房间
2023年12月31日2022年12月31日对比 2022 年 12 月 31 日2023年12月31日2022年12月31日对比 2022 年 12 月 31 日
美国和加拿大
5,965 5,846 119 2 %979,631 964,412 15,219 2 %
国际
2,726 2,348 378 16 %594,855 538,101 56,754 11 %
美国和加拿大
美国和加拿大分部利润增长的主要原因如下：
•总费用收入增加3.13亿美元，主要反映了在ADR和入住率的增加、单位增长以及某些管理酒店利润增加的推动下，RevPAR的增加；以及
•扣除直接支出后，自有、租赁和其他收入增加了7,300万美元，主要反映了5700万美元的更高终止费，主要与一个开发项目有关，以及2022年记录的与12家租赁酒店投资组合相关的3,100万美元估计货币付款；
部分抵消了：
•扣除报销费用后的7,700万美元较低的成本报销收入。
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国际
国际板块利润增长的主要原因如下：
•总费用收入增加3.73亿美元，主要反映了某些管理酒店利润的增加，所有地区入住率和ADR增加所推动的RevPAR的增加，以及单位增长，但部分被不利的净外汇汇率所抵消；
•净收益和其他收入增加2400万美元，主要反映了出售加勒比和拉丁美洲地区一家酒店的收益（2400万美元）；以及
•扣除直接支出后，自有、租赁和其他收入增加了300万美元，这主要反映了我们自有和租赁物业的强劲业绩（4,300万美元），但部分被2022年根据德国政府 COVID-19 援助计划获得的某些租赁酒店的补贴（2900万美元）所抵消；
部分抵消了：
•扣除报销费用后的3200万美元较低成本报销收入；以及
•总务、行政和其他费用增加5,500万美元，主要反映了更高的诉讼应计额和更高的薪酬成本。
流动性和资本资源
我们的信贷额度
我们签署了一项45亿美元的多币种循环信贷协议（“信贷额度”）。信贷额度下的可用借款支持我们的商业票据计划和一般企业需求。根据我们的公共债务评级，信贷额度下的借款通常按SOFR（担保隔夜融资利率）加上利差。我们还根据我们的公共债务评级按利率支付信贷额度的季度费用。根据我们长期为未偿借款再融资的能力和意图，我们将信贷额度下的未偿借款和未偿还的商业票据借款（通常短期到期日为45天或更短）归类为长期贷款。信贷额度将于2027年12月14日到期。
信贷额度包含某些契约，包括一项单一财务契约，该契约将我们的最大杠杆率（包括调整后的总负债与息税折旧摊销前利润的比率组成，均在信贷额度中定义）不超过4.5比1.0。我们的未偿公共债务不包含相应的财务契约或维持一定财务比率的要求。我们目前履行信贷额度和公共债务工具中的契约，包括信贷额度下的杠杆协议，并且预计这些契约不会限制我们满足预期借贷和流动性需求的能力。
我们监控资本市场的状况，并定期评估资本市场状况的变化可能对我们为流动性需求提供资金的能力产生的影响。我们认为，信贷额度和我们的资本市场准入以及我们预计从运营中产生的现金仍然足以满足我们的流动性需求。
商业票据
我们在美国发行商业票据。由于我们没有买家承诺购买我们的商业票据，因此我们发行商业票据的能力取决于市场需求。考虑到我们在信贷额度下的借贷能力和资本市场准入，我们预计商业票据需求的波动不会影响我们的流动性。
运营产生的现金
与2022年相比，2023年经营活动提供的净现金增加了8.07亿美元，这主要是由于净收入的增加（经非现金项目调整后）、应收账款时机推动的营运资金变化以及我们的忠诚度计划产生的现金增加，但部分抵消了所得税现金的增加。2020年，我们的忠诚度计划的现金流入包括根据2020年美国发行的现有联合品牌信用卡协议修正案从某些未来收入的预付款中获得的9.2亿美元现金，该修正案减少了我们在随后几年从这些发卡机构获得的现金金额，直到2023年年底此类削减措施结束。
我们的流动资产与流动负债的比率是 2023 年年底为 0.4 到 1.0，在 2022 年年底为 0.5 到 1.0。如果我们需要额外的营运资金，我们的信贷额度下有大量的借贷能力。
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投资活动现金流
资本支出和其他投资。 我们进行了资本和技术支出 2023 年为 4.52 亿美元，2022 年为 3.32 亿美元。与2022年相比，2023年的资本和技术支出增加了1.2亿美元，这主要是由于我们在全球技术系统转型方面的支出增加，其中绝大部分预计将随着时间的推移得到偿还。由于收购城市快车品牌，我们在2023年还出现了1.01亿美元的现金流出，我们在注释3中对此进行了讨论。
我们预计，到2024年，资本支出和其他投资总额将约为10亿至12亿美元，包括资本和技术支出、贷款预付款、合同收购成本和其他投资活动（包括约2.5亿美元的维护资本支出）。我们预期的资本和技术支出包括与购买芝加哥喜来登大酒店地下土地的选择相关的2亿美元支出，我们在注释7中对此进行了讨论。
处置。房地产和资产销售在2023年产生了7100万美元的现金收益，在2022年产生了100万美元的现金收益。
随着时间的推移，我们出售了已建和正在开发的住宿物业，通常受长期管理协议的约束。第三方购买者筹集收购此类房产所需的债务和股权资本的能力在一定程度上取决于住宿行业的预期风险以及资本市场固有的其他限制。我们监控资本市场的状况，并定期评估资本市场状况的变化对我们业务运营的潜在影响。我们已经进行了选择性和机会性投资，并将继续进行选择性和机会性投资，为我们的住宿业务增加单位，其中可能包括房地产收购和翻新、新建筑、贷款、担保和股权投资。随着时间的推移，我们寻求通过资产出售来最大限度地减少投资于我们业务的资本，但须遵守长期管理或特许经营协议。
贷款活动。 我们会不时向我们经营或特许经营的酒店的所有者提供贷款。2023年，扣除贷款收款后的贷款预付款为1,600万美元，而2022年的净收款额为300万美元。截至2023年底，我们的未偿贷款为1.69亿美元，而2022年底的未偿还贷款为1.62亿美元。
融资活动现金流
债务。 债务从2022年底的10.64亿美元增加了18.09亿美元，至2023年底的118.73亿美元， 这主要是由于我们的LL系列票据和MM系列票据（11.35亿美元）和KK系列票据（7.83亿美元）的发行，以及更高的未偿商业票据借款（5.46亿美元），但部分被我们的Z系列票据和U系列票据（分别为3.5亿美元和2.91亿美元）的到期日所抵消。有关优先票据发行的更多信息，请参阅附注9。
我们的长期财务目标包括维持多元化的融资来源，优化长期债务的组合和期限，以及减少营运资金。2023年底，我们的长期债务的加权平均利率为4.5％，加权平均到期日约为5.0年。包括利率互换的影响，截至2023年底，我们的固定利率长期债务占长期债务总额的比率为0.8比1.0。
有关我们的信贷额度的更多信息，请参阅 “流动性和资本资源” 部分中的 “我们的信贷额度” 标题。
股票回购和分红。 我们回购了 2023年，我们的普通股价格为39亿美元，为2150万股。 截至2024年2月9日，今年迄今为止，我们以3亿美元的价格回购了130万股股票。有关更多信息，请参阅第二部分第5项中的 “注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券”。
我们的董事会宣布在2023年进行以下季度现金分红：（1）2023年2月10日宣布的每股0.40美元，并于2023年3月31日支付给2023年2月24日的登记股东；（2）2023年5月12日宣布并于2023年6月30日支付给2023年5月26日登记在册的股东的每股0.52美元；（3）2023年8月3日宣布并于2023年9月29日支付给股东的每股0.52美元 2023年8月17日的登记股东；以及（4）2023年11月9日宣布的每股0.52美元，并于2023年12月29日支付给2023年11月22日的登记股东。我们的董事会于2024年2月8日宣布了每股0.52美元的现金股息，将于2024年3月29日支付给2024年2月22日的登记股东。
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我们预计将继续通过股票回购和现金分红相结合的方式向股东返还现金。
物质现金需求
我们的实质性现金需求包括以下合同义务和资产负债表外安排。
•截至2023年底，我们有139.37亿美元的债务，包括本金和未来的利息支付，其中9.72亿美元将在自2023年年底起的未来12个月内支付。有关我们长期债务的更多信息，请参阅附注9。
•我们签订的运营和融资租赁主要用于酒店、办公室和设备，附注8对此进行了讨论。
•截至2023年12月31日，根据2017年12月22日颁布的美国税收立法（通常称为2017年减税和就业法），预计应缴纳的视同遣返过渡税总额为2.43亿美元，其中1.08亿美元将在自2023年年底起的未来12个月内支付。
•截至2023年底，该公司还有担保、或有购买债务、承诺和信用证，附注7对此进行了讨论。除了附注7中讨论的芝加哥喜来登大酒店看跌期权外，我们剩余的大部分担保承诺预计不会在2023年底后的未来12个月内到位。除了附注7中讨论的购买义务外，在正常业务过程中，我们还会签订购买承诺并承担其他义务，以管理我们管理的酒店的日常运营需求。由于我们与业主签订的合同要求偿还这些款项，因此预计这些债务对我们的净收入和现金流的影响微乎其微。
新的会计准则
我们预计迄今发布并在2023年12月31日之后生效的会计准则更新不会对我们的财务报表产生重大影响。
关键会计政策和估计
我们根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。管理层认为，在以下情况下，会计政策和估算至关重要：（1）我们必须做出估算时不确定的假设；（2）估算值的变化或选择不同的估算方法可能会对我们的合并经营业绩或财务状况产生重大影响。
虽然我们认为我们的估计、假设和判断是合理的，但它们基于做出估计或假设时可获得的信息。实际结果可能存在显著差异。此外，由于不可预见的事件或其他原因导致的假设、估计或评估的变化可能会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。
有关我们的关键会计政策和估算的更多信息，请参阅附注2，如下所示：
忠诚度计划，包括我们如何估算酒店积分、信用卡积分和免费住宿券的损失、根据我们的联合品牌信用卡协议发放的积分和免费住宿券的数量、根据我们的联合品牌信用卡协议我们将有权获得的对价金额，以及根据我们的联合品牌信用卡协议提供的商品和服务的独立销售价格。这些估算值的变化可能会导致我们对宾客忠诚度计划和忠诚度计划收入的负债发生实质性变化。根据2023年12月31日的现有条件并保持其他因素不变，我们对积分损耗的估计减少一个百分点可能会导致宾客忠诚度计划的责任增加约1％ 五千万美元。破损影响可能会有很大差异，具体取决于预期破损发生变化的特定忠诚度计划积分。
善意，包括我们如何评估申报单位的公允价值以及何时记录商誉减值亏损。在2023年第四季度，我们进行了年度商誉减值测试，没有记录减值费用。在最新估算公允价值确定之日，我们所有申报单位的估计公允价值均大大超过其账面金额。
无形资产和长期资产，包括我们如何评估无形资产和长期资产的公允价值，以及何时记录无形资产和长期资产的减值损失。2023 年，我们对无形资产和长期资产组进行了减值评估，没有记录任何重大减值费用。估计的公允价值
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在我们所有无限期无形资产中，在最近一次估算公允价值确定之日大大超过了账面金额。
第 7A 项。关于市场风险的定量和定性披露。
我们面临的市场风险主要来自利率和货币汇率的变化。我们通过监控可用的融资方案、制定和应用信贷授予政策以及签订衍生安排来管理这些风险敞口。我们预计未来我们的利率或汇率波动风险敞口或管理此类风险敞口的方式不会发生任何重大变化。
我们使用衍生工具，包括现金流套期保值、公允价值套期保值、对非美国业务套期保值的净投资以及其他衍生工具，作为我们总体战略的一部分，以管理与利率和货币汇率波动相关的市场风险敞口。我们仍然面临此类风险，只要它们没有被套期保值。有关衍生工具的更多信息，请参阅注释 2。我们使用未被指定为套期保值工具的远期合约来管理与某些现金和公司间贷款余额相关的货币汇率风险。我们打算用与调整我们的现金和公司间贷款余额相关的损益来抵消与这些远期合约相关的收益和损失，这样对收益的影响就可以忽略不计。我们认为这些远期合约的公允价值或收益影响对我们的合并财务报表不重要。
我们的浮动利率应收票据和浮动利率债务面临利率风险，包括利率互换的影响。利率的变化还影响我们的固定利率应收票据的公允价值和固定利率长期债务的公允价值。
下表列出了截至2023年年底受利率风险影响的金融工具的预定到期日和总公允价值：
 按时期划分的到期日
（单位：百万）
20242025202620272028那里-
之后		总计
携带
金额		总计
公平
价值
资产-到期日代表预期的本金收入。公允价值代表资产。
固定利率应收票据$23 $7 $6 $4 $2 $15 $57 $53 
平均利率1.09 %
浮动利率应收票据$8 $73 $4 $— $20 $7 $112 $109 
平均利率6.60 %
负债-到期日代表预期的本金支付。公允价值代表负债。
固定利率债务$— $(1,301)$(1,192)$(987)$(1,435)$(4,861)$(9,776)$(9,445)
平均利率4.20 %
浮动利率债务$(545)$— $— $(1,421)$— $— $(1,966)$(1,966)
平均利率6.06 %


29
目录                                        
第 8 项。财务报表。
以下财务信息包含在所示页面上：
 
页面
管理层关于财务报告内部控制的报告
31
独立注册会计师事务所的报告
32
独立注册会计师事务所的报告
33
合并收益表
36
合并综合收益表
37
合并资产负债表
38
合并现金流量表
39
股东（赤字）权益合并报表
40
合并财务报表附注
41
演示基础
41
重要会计政策摘要
41
收购
48
每股收益
49
股票薪酬
49
所得税
50
承付款和或有开支
52
租赁
54
长期债务
56
无形资产和商誉
57
财产和设备
58
金融工具的公允价值
58
累计其他综合亏损
59
业务板块
59
关联方交易
60


30
目录                                        
管理层的报告
对财务报告的内部控制

Marriott International, Inc.（“公司”）的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，并评估财务报告内部控制的有效性。公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认的会计原则编制合并财务报表提供合理的保证。

公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1) 与维护记录有关，这些记录应以合理的细节准确、公允地反映公司对公司资产的交易和处置；(2) 提供合理的保证，即交易的记录是必要的，以便根据美国公认的会计原则编制合并财务报表，以及公司的收支仅根据美国公认的会计原则进行对公司管理层和董事的授权；以及（3）为防止或及时发现可能对合并财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置提供合理的保证。

由于财务报告内部控制的固有局限性，此类控制可能无法防止或发现错报。此外，对未来时期内部控制有效性的任何评估的预测都可能受到以下风险：由于条件的变化，控制可能变得不足，或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。

在编制公司年度合并财务报表时，管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架（2013年框架）（“COSO标准”）中规定的标准，评估了截至2023年12月31日公司对财务报告的内部控制的有效性。

根据该评估，管理层得出结论，根据COSO标准，截至2023年12月31日，公司对财务报告的内部控制是有效的，可以合理地保证财务报告的可靠性，以及根据美国公认会计原则为外部目的编制财务报表。

安永会计师事务所（PCAOB ID： 42）是审计本报告中包含的公司合并财务报表的独立注册会计师事务所，已发布了一份关于公司财务报告内部控制有效性的认证报告，该报告的副本见下一页。
31
目录                                        
独立注册会计师事务所的报告

致万豪国际集团的股东和董事会

关于财务报告内部控制的意见
根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架（2013年框架）（COSO标准）中规定的标准，我们对万豪国际集团截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSO标准，万豪国际集团（以下简称 “公司”）在所有重大方面对截至2023年12月31日的财务报告保持了有效的内部控制。
我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表，以及截至2023年12月31日的三年中每年的相关合并收益、综合收益、股东（赤字）权益和现金流报表以及相关附注，我们2024年2月13日的报告表示无保留意见对此的看法。

意见依据
公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告中所载的财务报告内部控制的有效性。我们的责任是根据我们的审计就公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。
我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以合理地确定是否在所有重大方面对财务报告进行了有效的内部控制。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大缺陷的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义和限制
公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性提供合理的保证，并根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括：(1) 与保存记录有关的政策和程序，这些记录应以合理的详细程度准确、公允地反映公司资产的交易和处置；(2) 提供合理的保证，即在必要时记录交易以允许根据公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只能根据管理层的授权进行公司董事；以及 (3) 就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理的保证。
由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能因条件变化而导致控制不足，或者对政策或程序的遵守程度可能恶化。
 
/s/ 安永会计师事务所

弗吉尼亚州泰森斯
2024年2月13日
32
目录                                        
独立注册会计师事务所的报告

致万豪国际集团的股东和董事会

对财务报表的意见
我们审计了随附的万豪国际集团（以下简称 “公司”）截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表、截至2023年12月31日的三年中每年的相关合并收益、综合收益、股东（赤字）权益和现金流报表以及相关附注（统称为 “合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美国公认会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三年中每年的经营业绩和现金流量。
我们还根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制综合框架（2013年框架）中规定的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，并于2024年2月13日对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须对公司保持独立。
我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以便合理地确定财务报表是否存在因错误或欺诈造成的重大错报。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是错误还是欺诈所致，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查有关财务报表中数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层采用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的总体列报情况。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
下文传达的关键审计事项是本期对已告知或要求向审计委员会通报的财务报表的审计中产生的事项，并且：(1) 涉及对财务报表至关重要的账目或披露，(2) 涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变我们对合并财务报表的整体看法，我们也不会通过在下文中传达关键审计事项就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独意见。
33
目录                                        
忠诚度计划的会计
此事的描述
2023年期间，公司确认了此前截至2022年12月31日递延的27.98亿美元收入，截至2023年12月31日，与万豪旅享家宾客忠诚度计划（“忠诚度计划”）相关的递延收入为70.6亿美元。正如财务报表附注2所讨论的那样，公司在与忠诚度计划积分和免费住宿券相关的绩效义务的兑换和相关的履约义务得到履行时确认收入。公司根据基于销售的特许权使用费标准确认许可知识产权履行义务的部分收入，其余部分在合同期限内按直线方式确认。收入使用复杂的模型进行确认，该模型基于每点和每张免费住宿礼券的独立销售价格的估计，其中包括对可变对价和积分破损进行估算时的判断。
对忠诚度计划结果的审计很复杂，原因是：（1）用于监控和核算忠诚度计划结果的模型和大量数据的复杂性和判断力，以及（2）估算每个忠诚度计划积分的独立销售价格的复杂性和判断力，包括根据公司联合品牌信用卡协议对可变对价的估计，该协议与预测持卡人支出和兑换活动相关的估算不确定性，以及忠诚度计划积分的估计损失，这需要使用专家。
我们在审计中是如何解决这个问题的
我们了解了情况，评估了设计，并测试了对公司忠诚度计划会计流程的控制措施的运营有效性。例如，我们测试了对在报告忠诚度计划结果时使用的会计方法和模型的控制措施，管理层对估算每个忠诚度计划积分的独立销售价格时使用的假设和数据输入的审查，以及估计的损失。
为了测试与忠诚度计划相关的收入和成本的确认，我们执行了审计程序，其中包括测试公司为确认与忠诚度计划相关的收入和成本而开发的会计模型的文书准确性和与美国公认会计原则的一致性，以及测试会计模型的重要输入，包括估计的独立销售价格以及对该期间赚取和兑换的积分的确认。我们聘请了精算专业人员来协助我们完成测试程序，以估算忠诚度计划积分的损失。我们评估了管理层估算忠诚度计划积分损耗的方法，并测试了估算损耗的基本数据和精算假设。我们评估了管理层假设的合理性，包括现金流预测，这些假设用于估算公司联名信用卡下的可变对价。
34
目录                                        
一般和管理费用以及报销费用的会计处理
此事的描述
2023年，公司确认了10.11亿美元的一般和管理费用以及174.24亿美元的报销费用。正如财务报表附注2所讨论的那样，公司承担的某些费用是为了酒店业主和加盟商的利益并可从他们那里报销。此类金额记入支出发生期间，包括对某些费用在不可报销的一般和管理费用和报销费用之间分配的判断。
对一般和管理费用以及报销费用的分类进行审计很复杂，因为：（1）与测试管理层关于可报销费用和不可报销费用之间成本分配的结论相关的判断，以及（2）管理层薪酬结构中旨在实现某些不包括报销费用影响的财务目标的激励措施。
我们在审计中是如何解决这个问题的
我们了解了公司报销费用、一般和管理费用核算流程以及支出分配流程的控制措施，评估了设计并测试了控制措施的运行有效性。例如，我们测试了管理层对某些成本分配审查的控制措施，以确定这些成本的分类是否合理。
为了测试报销费用的确认情况，我们执行了审计程序，其中包括（1）测试报销费用以及一般和管理费用的手工日记账分录，以及（2）对报销费用总额以及一般和管理费用进行分析程序，以确定支出分类中存在重大错误的任何趋势或指标。
//安永会计师事务所

自 2002 年以来，我们一直担任公司的审计师。

弗吉尼亚州泰森斯
2024年2月13日
35
目录                                        
万豪国际有限公司
合并收益表
2023、2022 和 2021 财年
（以百万计，每股金额除外）
 202320222021
收入
基础管理费$1,238 $1,044 $669 
特许经营费2,831 2,505 1,790 
激励管理费755 529 235 
总费用收入4,824 4,078 2,694 
合同投资摊销(88)(89)(75)
净费用收入4,736 3,989 2,619 
自有、租赁和其他收入1,564 1,367 796 
费用报销收入 (1)
17,413 15,417 10,442 
23,713 20,773 13,857 
运营成本和支出
自有、租赁及其他-直销
1,165 1,074 734 
折旧、摊销和其他189 193 220 
一般、行政和其他1,011 891 823 
与合并相关的费用及其他
60 12 8 
报销的费用 (1)
17,424 15,141 10,322 
19,849 17,311 12,107 
营业收入3,864 3,462 1,750 
收益和其他收入，净额40 11 10 
债务消灭造成的损失— — (164)
利息支出(565)(403)(420)
利息收入30 26 28 
收益净值（亏损） (1)
9 18 (24)
所得税前收入3,378 3,114 1,180 
所得税准备金
(295)(756)(81)
净收入$3,083 $2,358 $1,099 
每股收益
每股收益—基本$10.23 $7.27 $3.36 
每股收益——摊薄$10.18 $7.24 $3.34 
(1)有关关联方金额的披露见附注15。
参见合并财务报表附注。
36
目录                                        
万豪国际有限公司
综合收益合并报表
2023、2022 和 2021 财年
（单位：百万）
 202320222021
净收入$3,083 $2,358 $1,099 
其他综合收益（亏损）
外币折算调整86 (389)(212)
其他调整，扣除税款(4)2 5 
扣除税款的其他综合收益（亏损）总额82 (387)(207)
综合收入$3,165 $1,971 $892 

参见合并财务报表附注。

37
目录                                        
万豪国际有限公司
合并资产负债表
截至 2023 年和 2022 年的财政年度
（单位：百万）
十二月三十一日
2023		十二月三十一日
2022
资产
流动资产
现金及等价物$338 $507 
应收账款和票据，净额2,712 2,571 
预付费用和其他261 235 
3,311 3,313 
财产和设备，净额1,581 1,585 
无形资产
品牌5,907 5,812 
合同购置成本及其他3,283 2,935 
善意8,886 8,872 
18,076 17,619 
权益法投资308 335 
应收票据，净额138 152 
递延所得税资产673 240 
经营租赁资产929 987 
其他非流动资产658 584 
$25,674 $24,815 
负债和股东（赤字）权益
流动负债
长期债务的当前部分$553 $684 
应付账款738 746 
应计工资和福利1,390 1,299 
宾客忠诚度计划的责任3,328 3,314 
应计费用和其他1,753 1,296 
7,762 7,339 
长期债务 11,320 9,380 
宾客忠诚度计划的责任3,678 3,280 
递延所得税负债209 313 
递延收入1,018 1,059 
经营租赁负债887 1,034 
其他非流动负债1,482 1,842 
股东（赤字）权益
A 类普通股5 5 
额外的实收资本6,051 5,965 
留存收益14,838 12,342 
库存股，按成本计算(20,929)(17,015)
累计其他综合亏损(647)(729)
(682)568 
$25,674 $24,815 
参见合并财务报表附注。
38
目录                                        
万豪国际有限公司
合并现金流量表
2023、2022 和 2021 财年
（单位：百万）
 202320222021
经营活动
净收入$3,083 $2,358 $1,099 
为调节经营活动提供的现金而进行的调整：
折旧、摊销和其他277 282 295 
基于股票的薪酬205 192 182 
所得税(612)280 (281)
宾客忠诚度计划的责任301 (119)(28)
合同购置成本(221)(149)(210)
与合并相关的费用及其他47 (8)(10)
营运资金变动 69 (542)110 
债务消灭造成的损失— — 164 
其他
21 69 (144)
经营活动提供的净现金3,170 2,363 1,177 
投资活动
资本和技术支出(452)(332)(183)
资产收购(101)— — 
处置71 1 12 
贷款预付款(77)(11)(13)
收取贷款61 14 40 
其他33 31 (43)
用于投资活动的净现金
(465)(297)(187)
筹资活动
商业票据/信贷额度，净额546 (182)150 
发行长期债券1,918 983 1,793 
偿还长期债务(684)(804)(2,174)
A类普通股的发行29 — 2 
债务清偿成本— — (155)
已支付的股息(587)(321)— 
购买库存股票(3,953)(2,566)— 
股票薪酬预扣税 (108)(89)(90)
其他(25)17 11 
用于融资活动的净现金(2,864)(2,962)(463)
现金、现金等价物和限制性现金增加（减少）
(159)(896)527 
现金、现金等价物和限制性现金，期初 (1)
525 1,421 894 
现金、现金等价物和限制性现金，期末 (1)
$366 $525 $1,421 
(1)2023 年的金额包括 $ 的起始限制性现金18截至2022年12月31日为百万美元，期末限制性现金为美元28截至2023年12月31日，我们在资产负债表的 “预付费用和其他” 和 “其他非流动资产” 标题中列出了该数字。
参见合并财务报表附注。

39
目录                                        
万豪国际有限公司
股东（赤字）权益合并报表
2023、2022 和 2021 财年
（以百万计，每股金额除外）
常见
股份
杰出		总计A 级
常见
股票		额外
付费-
资本		已保留
收益		财政部
股票，在
成本		累积的
其他
综合损失
324.4 截至2020年12月31日的余额$430 $5 $5,851 $9,206 $(14,497)$(135)
— 净收入1,099 — — 1,099 — — 
— 其他综合损失(207)— — — — (207)
1.9 股票薪酬计划92 — 41 — 51 — 
326.3 2021 年 12 月 31 日的余额1,414 5 5,892 10,305 (14,446)(342)
— 净收入2,358 — — 2,358 — — 
— 其他综合损失(387)— — — — (387)
— 
股息 ($)1.00每股）
(321)— — (321)— — 
1.1 股票薪酬计划104 — 73 — 31 — 
(16.8)购买库存股票(2,600)— — — (2,600)— 
310.6 截至2022年12月31日的余额568 5 5,965 12,342 (17,015)(729)
— 净收入3,083 — — 3,083 — — 
— 其他综合收入82 — — — — 82 
— 
股息 ($)1.96每股）
(587)— — (587)— — 
1.4 股票薪酬计划126 — 86 — 40 — 
(21.5)购买库存股票(3,954)— — — (3,954)— 
290.5 
(1)
截至2023年12月31日的余额$(682)$5 $6,051 $14,838 $(20,929)$(647)
(1)我们重订的公司注册证书授权 800,000,000我们普通股的股票，面值为美元0.01每股和 10,000,000不计面值的优先股。在 2023 年底，我们有 290,539,975我们普通股的这些授权股份以及 不已发行优先股。

参见合并财务报表附注。
40
目录                                        
万豪国际有限公司
合并财务报表附注
 
注意事项 1。 列报基础
合并财务报表列出了万豪国际集团及其子公司（在本报告中称为 “我们”、“我们”、“万豪” 或 “公司”）的经营业绩、财务状况和现金流。 为了使本报告更易于阅读，我们还自始至终将（1）我们的合并财务报表称为 “财务报表”，（2）将合并收益表称为 “损益表”，（3）将合并资产负债表称为 “资产负债表”，（4）我们的合并现金流量表称为 “现金流量表”，（5）我们在美国和加拿大的房产、品牌或市场称为 “美国”. 和加拿大”，以及（6）我们在加勒比和拉丁美洲、欧洲、中东和非洲以及大地区的物业、品牌或市场中国和亚太地区（不包括中国地区）作为 “国际”。此外，除非另有说明，否则所有提及带编号的 “附注” 均指这些合并财务报表附注。
编制符合美国公认会计原则（“GAAP”）的财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响截至财务报表发布之日报告的资产和负债金额、报告期内报告的收入和支出金额以及或有负债的披露。因此，最终结果可能与这些估计有所不同。
随附的财务报表反映了公允列报我们在2023财年末和2022财年年末的财务状况以及2023、2022和2021财年的经营业绩和现金流所必需的所有正常和经常性调整。我们已经清除了这些财务报表中合并的所有重大公司间交易和实体之间的余额。
注意事项 2。 重要会计政策摘要
收入确认
基础管理和激励管理费: 对于我们管理的物业，我们有提供酒店管理服务的履行义务和使用我们品牌名称的知识产权许可。作为此类服务的补偿，我们通常有权获得基本费用（占物业收入的百分比）和激励管理费（通常基于酒店盈利能力的衡量标准）。基本管理费和激励管理费都是可变对价，因为交易价格基于每份合同中定义的收入或利润的百分比。在协议期限内，我们将按月确认基本管理费，因为这些金额需要支付。只要我们预计的未来酒店业绩或未来时期的现金流不会出现重大逆转，我们就会根据每家酒店的财务业绩在协议期限内按月确认激励管理费。
特许经营费和特许权使用费收入: 对于我们的特许经营财产，我们有履行义务向加盟商和运营商提供我们的知识产权许可，允许他们使用我们的某些品牌名称。作为此类服务的补偿，我们通常有权获得初始申请费和持续的特许权使用费。我们持续的特许权使用费代表着可变的对价，因为交易价格基于每份合同中定义的房产特定收入的百分比。随着特许权使用费的到期，我们在协议期限内按月确认特许权使用费。初始申请费和再许可费是固定的对价，应在提交特许经营申请或续约时支付，并在特许经营协议的初始或续订期限内按直线方式予以承认。
自有和租赁的酒店收入: 在我们自有和租赁的酒店，我们有履行义务为酒店客人提供住宿和其他辅助服务。作为此类商品和服务的补偿，我们通常有权在商定的期限内获得固定的每晚费用，并有权为购买的任何辅助服务获得额外的固定费用。这些费用通常在酒店客人退房时支付。我们通常会随着时间的推移履行履约义务，并且我们会根据房间的占用情况和我们提供的服务，确认每天来自客房销售和其他辅助宾客服务的收入。
费用补偿：根据我们的管理和特许经营协议，我们有权获得以托管、特许经营和许可物业名义产生的某些费用的补偿，不增加加价。这些成本主要包括管理物业的工资和相关费用，我们是物业员工的雇主，还包括我们与业主签订的合同中规定的某些运营和管理费用。我们有权在发生相关可报销费用期间获得报销，我们在损益表的 “成本报销收入” 标题中确认了这些费用。
41
目录                                        
在下面 我们的管理和特许经营协议、酒店业主和加盟商参与某些集中计划和服务，例如营销、销售、预订和保险计划。我们运营这些计划和服务是为了我们的酒店业主的利益。从长远来看，我们运营这些计划和服务并不是为了创造利润，因此，当我们向酒店所有者收回这些计划和服务所产生的成本时，我们不会寻求加价。我们为这些计划和服务收取的金额通常是固定费用和基于销售或其他指标的可变费用的组合，按月支付。当收入可以向酒店业主开具账单时，我们通常会在损益表的 “成本报销收入” 标题内确认收入，并在 “报销费用” 标题中确认发生的支出。这种认可模式导致集中计划和服务产生的成本与酒店业主在营业收入和净收入中提供的相关报销之间的时间差异。从长远来看，这些计划和服务并不是为了对我们的经济产生正面或负面影响而设计的。 此外，我们还介绍了”报销的费用” 我们的损益表支出由所得款项提供资金的标题（美元）664百万，美元425税后百万美元）来自2017年出售我们在Avendra LLC的权益，我们承诺这笔权益将用于我们系统中的酒店。此类支出总计 $161百万 ($)1202023 年税后百万美元），美元69百万 ($)522022年为百万美元（税后），以及美元56百万 ($)422021 年税后百万美元）。
其他收入：包括全球设计费（如下所述）、终止费以及其他财产和品牌收入。我们通常在可能收款时确认终止费，并在提供服务时确认其他收入。预先收到的款项作为负债递延。
我们向我们的管理和特许经营酒店业主提供某些酒店设计和施工审查（“全球设计”）服务，通常是在酒店开业之前或酒店转换为万豪品牌期间（“开业前期”）。作为此类服务的补偿，我们可能有权获得固定费用，该费用应在酒店开业前期间支付。由于这些服务不是一项单独的履约义务，我们在损益表的 “自有、租赁和其他收入” 标题中以直线方式确认管理或特许经营协议的初始期限内的费用。
实用权宜之计和豁免: 在以下情况下，我们没有披露我们预计在未来时期确认的可变对价金额：
(1) 如果我们根据发票金额或提供的服务确认收入；
(2) 用于承诺的基于销售或基于使用的特许权使用费以换取知识产权许可；或
(3) 如果对价完全分配给完全未兑现的转让构成单一履约义务一部分的独特服务的承诺，并且对价条款具体涉及我们的转让努力或转让服务的具体结果。
我们需要代表政府机构向客户收取某些税费和费用，并定期将其汇给相应的政府机构。我们在确定交易价格时不包括这些税款。
忠诚度计划: 忠诚度计划会员根据他们在我们的酒店消费的钱、交换分时度假所有权权益、购买分时度假间隔、部分所有权和住宅产品，以及通过参与旅行体验和关联合作伙伴计划（例如信用卡、汽车租赁、航空公司和其他公司提供的计划）来赚取积分。会员可以用积分兑换我们大多数酒店的住宿、机票、航空公司常旅客计划里程、租车、商品和各种其他奖励。积分不能兑换现金。
根据我们的忠诚度计划，我们有履行义务向忠诚度计划会员免费或以折扣价提供或安排提供商品或服务，以换取兑换从过去的活动中获得的积分。我们将忠诚度计划作为一项针对参与酒店的跨品牌营销计划来运营。我们的管理和特许经营协议要求房产向我们偿还运营忠诚度计划的部分费用，不增加加价，包括与以下活动相关的费用，我们在损益表的 “报销费用” 标题中支出了这些费用：营销、促销以及向忠诚度计划成员提供的通信和服务。我们通常根据忠诚度计划成员的部分合格消费（获得积分时），每月从管理、特许经营、自有和租赁的物业中获得现金捐款。当我们提供相关服务时（兑换积分时），我们会将这些捐款记入收入。我们在积分兑换时确认的收入金额基于历史资金费率的混合计算，并受我们对会员永远不会兑换的积分 “损失” 的估计的影响。我们根据我们的历史经验和对未来会员行为的期望来估算损失。我们在损益表的 “成本报销收入” 标题中确认扣除赎回成本后的收入，因为我们的履约义务是促进忠诚度计划成员与管理或特许经营财产或计划合作伙伴之间的交易。我们的赎回成本通常基于赎回率，在物业入住率超过一定门槛的时期，赎回率可能会增加，可能高于或低于我们在任何给定时期内确认的收入。
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我们为与忠诚度计划相关的联名信用卡签订了多年期协议。根据这些协议，我们有履行义务向发行信用卡的金融机构提供与我们的品牌和营销清单相关的知识产权（“许可IP”）的许可，安排兑换前段所述的忠诚度计划积分，并安排兑换向持卡人提供的免费住宿券和礼品卡。我们从这些协议中收取费用，包括主要在合同开始时支付的固定金额，以及在协议期限内每月向我们支付的可变金额，通常基于：(1) 签发或兑换的免费住宿券数量；(2) 购买的忠诚度计划积分数量；(3) 持卡人的消费量；(4) 发放的礼品卡数量。我们将这些费用按履约义务进行分配，包括许可IP、我们的忠诚度计划积分、免费住宿券以及根据持卡人的预估独立销售价格提供给持卡人的礼品卡。独立销售价格的估算需要根据普遍接受的估值方法做出重大判断，这些估值方法涉及我们的许可知识产权的价值、我们将获得的资金金额以及忠诚度计划积分、免费住宿券和礼品卡持卡人最终将兑换的数量。我们对这些金额的估算基于我们的历史经验和对未来持卡人行为的预期。我们在使用信用卡时确认许可知识产权收入中符合销售特许权使用费标准的部分，并在合同期限内按直线方式确认许可知识产权收入的其余部分。在我们的损益表中，我们主要在 “特许经营费” 标题中确认许可知识产权收入，在 “成本报销收入” 标题中确认一部分。如前段所述，我们确认与忠诚度计划积分相关的收入。在提供相关服务时，我们会确认与免费住宿券和礼品卡相关的收入。我们确认扣除赎回成本后的收入，因为我们的履约义务是促进忠诚度计划成员与管理或特许经营财产之间的交易。
合约余额: 我们通常在履行履约义务时收到客户的付款。当我们拥有无条件的收款权时，我们会记录应收账款，并且只需要经过一段时间才能到期。在履行与特许经营申请和再许可费、全球设计费、信用卡品牌许可费和忠诚度计划相关的履行义务之前，我们会在收到款项或有无条件的权利收到付款时记录递延收入。
我们的当前和非当前递延收入减少了美元108百万美元，至 $1,223截至2023年12月31日的百万美元，起价为美元1,331截至 2022 年 12 月 31 日，百万美元，主要是由于 $2742023年确认的收入为百万美元，该收入自2022年12月31日起推迟，以及从递延收入重新归类为宾客忠诚度计划负债，我们将在下文讨论。2023年递延的与我们的礼品卡、联名信用卡、特许经营申请和再许可费以及某些集中计划和服务费用相关的收入部分抵消了这一下降。
我们的客户忠诚度计划的当前和非流动负债增加了美元412百万美元，至 $7,006截至2023年12月31日的百万美元，起价为美元6,594截至2022年12月31日，为百万积分，主要反映了会员获得的积分的增加。这包括 $112百万美元从递延收入重新归类为宾客忠诚度计划负债，这主要是由于会员在此期间使用我们在美国发行的联合品牌信用卡赚取的积分，这些信用卡由金融机构在2020年预付。增长是部分的 被 $ 抵消2,7982023年确认的收入为百万美元，该收入已于2022年12月31日推迟。在每个报告期，我们都会评估用于确认忠诚度计划收入的估算值，包括对会员永远不会兑换的积分损耗的估计，以及我们预计在与各第三方签订的协议有效期内将获得的资金金额。2023年，更新的估计导致收入净减少，并相应增加在宾客忠诚度计划责任中大约 $148百万。
获得和履行与客户签订合同所产生的成本
我们在获取和履行与客户的合同时会产生一定的费用，我们在合同的最初不可取消的期限内以直线方式将这些费用资本化并摊销。我们在资产负债表的 “合同收购成本及其他” 标题中对与客户签订合同的增量成本进行了分类，在损益表的 “合同投资摊销” 标题中对相关摊销进行了分类，在现金流量表的 “合同收购成本” 标题中对现金流影响进行了分类。当事件或情况变化表明我们可能无法收回账面金额时，我们会对资产进行减值评估。我们确认账面金额超过预期未来净现金流的金额的减值损失。我们在资产负债表的 “其他非流动资产” 和 “预付费用和其他” 标题中对履行与客户签订合同的某些直接成本进行了分类，并在损益表的 “自有、租赁和其他直接” 标题中对相关的摊销进行了分类。我们已将成本资本化，以履行与客户的合同402截至 2023 年 12 月 31 日的百万美元和美元379截至 2022 年 12 月 31 日，为百万。有关与客户签订合同所产生的资本化成本的信息，请参阅附注10。
房地产销售
当资产控制权移交给买方时，通常在出售结束时，我们会确认房地产交易的收益或损失。在我们保留管理合同的销售交易中，管理条款和条件
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合同通常与在竞争过程中直接与第三方所有者签订的管理合同的条款和条件相当。
退休储蓄计划
我们向符合税收条件的退休计划缴款，受益于符合特定资格要求并选择参与计划的美国员工。参与的员工指定他们希望从薪酬中缴纳的工资的百分比或金额，公司通常会缴纳相应或补充缴款。我们从公司缴纳的美元中确认了薪酬成本2152023 年为百万，美元1372022年为百万美元，以及美元802021 年达到 100 万个。
非美国运营
美元是我们在美国运营的合并和未合并实体的功能货币。我们在美国境外运营的合并和未合并实体的功能货币通常是该实体主要产生和支出现金的经济环境的主要货币。我们将功能货币不是美元的合并实体的财务报表转换为美元，对于功能货币不是美元的未合并实体，我们会根据需要进行同样的处理。我们按截至财务报表日的有效汇率折算资产和负债，并使用该期间的加权平均汇率折算损益表账目。我们将来自汇率的折算调整和汇率变动对长期投资性质的公司间交易的影响列为股东权益的单独组成部分。我们报告非长期投资性质的公司间应收账款和应付账款以及第三方交易（目前为运营成本和支出）的货币汇率变动所产生的损益。
股票薪酬
我们的股票薪酬奖励主要由限制性股票单位（“RSU”）组成。我们根据授予日最高和最低股价的平均值（因缺乏适销性和股息而打折），按公允价值衡量股票支付交易的薪酬成本，并在员工提供服务以换取奖励的归属期内在财务报表中确认这些成本。
广告费用
我们会在发生广告时花费成本，在沟通发生时进行广告传播，并在损益表的 “报销费用” 标题中记录这些金额，以代表我们的所有者和加盟商承担的范围为限。我们确认的广告费用为美元7942023 年为百万，美元6352022年为百万美元，以及美元4702021 年达到 100 万个。
所得税
我们记录本年度的应付或可退税金额，以及递延所得税负债和资产，以应对我们在财务报表或纳税申报表中确认的事件的未来税收后果，在评估未来的盈利能力以及这些事件未来可能产生的税收后果时做出判断。我们对递延所得税资产和负债的估算基于现行税法、税率和解释，在某些情况下，还基于商业计划和其他对未来结果的预期。我们根据我们的历史数据和经验、行业预测、微观和宏观总体经济状况预测以及我们的预期来制定对未来盈利能力的估计。我们在发生期间将美国对全球无形低税收入征收的税款入账。
我们普遍承认税法变更在颁布期间的影响。随着时间的推移，现行税法和税率的变化及其相关解释以及当前经济环境产生的不确定性可能会影响我们的递延所得税负债金额或递延所得税资产的估值。我们对递延所得税后果的会计是管理层对未来事件的最佳估计，可以适当地反映在会计估算中。
对于我们在纳税申报表中已经采取或预计将采取的税收立场，我们适用更有可能的门槛（即可能超过50％），在该门槛下，我们必须得出结论，假设税收状况将由完全了解所有相关信息的相应税务机构进行审查，以确认收益。在确定所得税准备金时，我们在适用更可能性门槛时使用判断力，反映我们的估计和假设。我们将未确认的税收优惠的应计利息和罚款确认为税收支出的一部分。 有关更多信息，请参见注释 6。
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现金及等价物
我们将所有在购买之日初始到期日不超过三个月的高流动性投资视为现金等价物。
应收账款
我们的应收账款主要由与我们签订管理和特许经营协议的酒店业主应付的款项组成，包括偿还我们为管理和特许经营物业产生的费用。我们根据对历史收款活动以及各地区当前和预测的未来经济状况的评估，记录了在工具合同期限内计量的信贷损失备抵额。我们的信贷损失备抵金为 $197截至 2023 年 12 月 31 日的百万美元和美元191截至 2022 年 12 月 31 日，为百万。2023年的增长主要是由于我们的信贷损失准备金，但部分被视为无法收回的金额的注销所抵消。我们的信贷损失准备金总额为 $292023 年为百万，美元272022年为百万美元，以及美元222021 年达到 100 万个。
持有待售资产
在以下情况下，我们将房产视为持有待售资产：（1）管理层承诺出售该物业的计划；（2）出售计划不太可能进行重大修改或终止；（3）该物业按目前的状况可以立即出售；（4）完成房产出售所需的行动已经启动；（5）出售该物业的可能性很大，我们预计将在一年内完成出售；以及（6) 鉴于我们目前的估计，该物业正在以合理的价格积极销售出售市场价值。在将房产指定为待售资产后，我们将按其账面金额或估计公允价值减去预计出售成本后的较低值记录该房产的价值，然后我们停止折旧。
善意
我们至少每年在第四季度对商誉进行潜在减值测试，如果事件或其他情况表明我们可能无法收回申报单位净资产的账面金额，则更频繁地进行商誉减值测试。在评估商誉减值时，我们可以评估定性因素，以确定申报单位的公允价值是否更有可能低于其账面金额。我们在做出这一决定时考虑的因素包括但不限于评估总体经济状况、酒店业趋势和报告单位的整体财务业绩。如果我们绕过定性评估，或者如果我们得出结论，认为申报单位的公允价值很可能低于其账面金额，那么我们将通过比较申报单位的公允价值与账面金额来进行定量减值测试。
我们结合收益和市场方法来计算申报单位的估计公允价值。在收入方法中，我们使用内部开发的贴现现金流模型，其中包括以下假设：基于假设的长期增长率和需求趋势对收入、支出和相关现金流的预测；增加新单位的预期未来投资；以及估计的贴现率。对于市场方法，我们主要使用基于市场可比数据的内部分析。我们的这些假设基于我们的历史数据和经验、第三方评估、行业预测、微观和宏观总体经济状况预测以及我们的预期。
我们有 不过去三个财政年度的商誉减值费用。
无形资产和长期资产
我们每年对无限期无形资产进行持续无限期使用和潜在减值评估，如果事件或其他情况表明我们可能无法收回资产的账面金额，我们会更频繁地进行评估。与商誉一样，我们可以首先评估定性因素，以确定无限期无形资产的公允价值是否更有可能低于其账面金额。如果资产的账面金额超过公允价值，我们将在该超额金额中确认减值损失。
当情况变化表明我们可能无法收回账面金额时，例如，当预计收入或支出出现重大不利变化、与历史或预计的经营业绩相比表现严重不佳，或者行业或经济趋势明显不利时，我们会测试寿命确定的无形资产和长期资产组的可收回性。当管理层承诺出售或以其他方式处置资产集团的计划并且我们预计将在一年内完成该计划时，我们还会测试可收回性。我们通过将资产组的账面金额（包括使用权资产）与我们预计该资产组将产生的未来未贴现净现金流进行比较来评估资产组的可收回性。如果比较表明我们将无法收回资产组的账面金额，则我们确认账面金额超过估计公允价值的减值损失。当我们认识到
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持有和使用的资产的减值损失，我们将这些资产的调整后账面金额在其剩余使用寿命内折旧。
我们使用收益法或市场方法计算无形资产或资产组的估计公允价值。我们在收益方法中使用的假设和方法与资产负债表的 “商誉” 标题中描述的相同。对于市场方法，我们使用主要基于市场可比数据和有关市值率、增长率和通货膨胀的假设的内部分析。
投资
我们持有为开发或收购和拥有酒店物业或以其他方式支持我们的酒店业务而成立的企业的股权。我们将这些投资记作权益法投资、金融资产或控股子公司。如果我们对实体有重大影响力，通常是当我们持有被投资方有表决权的普通股（或等价物）的20％或以上但没有控股财务权益时，我们会采用权益会计法。在某些情况下，例如投资有限责任公司或有限合伙企业，当我们拥有的股份仅为3％至5％时，我们会采用权益会计法。如果金融资产易于确定，我们会按公允价值进行核算，或者使用公允价值替代方法，即投资按成本减去减值进行计量，并根据可观察到的价格变化进行调整。我们整合我们控制的实体。
当我们收购符合权益会计法的投资时，我们会确定可识别资产和负债的收购日期公允价值。如果我们的账面金额超过我们在被投资方权益中的比例份额，则在计算归属于我们的权益法收益时，我们将根据标的资产的估计使用寿命按直线摊销差额，不包括我们未摊销的归属于土地的差额。
当情况表明我们可能无法收回账面金额时，我们会对投资进行减值评估。在评估我们的企业时，我们会考虑贷款违约、与历史或预计的经营业绩相比表现严重不佳，或者行业或经济的重大负面趋势。此外，合资企业承诺出售其部分或全部资产的计划可能会促使我们评估该合资企业个人长期资产的可收回性，可能还会评估合资企业本身的可收回性。当我们确定合资企业的估计公允价值与账面金额相比出现了 “非暂时性的” 下降时，我们会损害使用权益会计法核算的投资。我们使用公允价值替代方法对我们核算的投资进行定性评估，当公允价值低于账面金额时，我们会记录任何相关的减值。
根据可变利息实体合并的会计指南，我们分析了我们的可变权益，包括股权投资、贷款和担保，以确定我们拥有可变利息的实体是否为可变利息实体。我们的分析包括定量和定性评论。我们的定量分析以实体的预测现金流为基础，定性分析基于我们对实体设计、包括决策能力在内的组织结构和相关财务协议的审查。我们还使用定性分析来确定是否必须将可变利益实体合并为其主要受益人。
公允价值测量
我们必须定期按公允价值衡量各种金融工具，包括某些有价证券和衍生品。有关更多信息，请参见注释12。我们还将公允价值计量规定适用于我们的金融和非金融资产及负债的各种非经常性计量。
会计准则将公允价值定义为在衡量日市场参与者之间在有序交易中出售资产或为转移负债而支付的价格（退出价格）。我们使用来自公允价值层次结构以下三个层次的输入来衡量我们的资产和负债：
一级投入是活跃市场中我们在衡量日期有能力获得的相同资产或负债的未经调整的报价。
第二级输入包括活跃市场中类似资产和负债的报价、非活跃市场中相同或相似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入（例如利率、收益率曲线等），以及主要通过相关性或其他方式从可观察的市场数据中得出或得到证实的投入（市场证实的输入）。
第三级输入包括不可观察的输入，这些输入反映了我们对市场参与者将在资产或负债定价时使用哪些因素的假设。我们会根据现有的最佳信息（包括我们自己的数据）来开发这些输入。
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衍生工具
我们按公允价值记录衍生品。将衍生工具指定为对冲工具及其满足对冲会计准则的能力决定了我们在财务报表中如何反映衍生工具公允价值的变化。如果我们从一开始就预计衍生品在抵消标的套期保值现金流或公允价值方面将非常有效，并且我们在签订衍生品合约时符合对冲文件标准，则该衍生品符合对冲会计的资格。根据我们对冲的敞口，我们将对冲指定为现金流对冲、公允价值对冲或对非美国业务净投资的套期保值。对于符合条件的现金流套期保值的有效部分，我们记录了累计其他综合收益（“AOCI”）公允价值的变化。我们公布AOCI衍生品的收益或亏损，以匹配标的对冲项目对收益的影响时机。合格公允价值套期保值的公允价值变化以及标的套期保值项目公允价值的变化同时记录在收益中。
我们会每季度审查对冲工具的有效性，并停止对任何我们认为不再有效的套期保值进行套期保值。我们在本期收益中确认未被指定为套期保值的衍生品或不符合对冲会计资格的衍生品的公允价值变化。现金流套期保终止后，我们会根据基础现金流或已确认收入的时间从AOCI中释放损益，除非终止是由于预期交易未能在预期的时间范围内发生。这种过早的交易要求我们立即在收益中确认我们先前在AOCI中记录的收益和/或损失。
利率和货币汇率的变化使我们面临市场风险。我们通过监控可用的融资备选方案，以及制定和应用信贷授予政策来管理这些风险敞口。我们还使用衍生工具作为整体战略的一部分，以管理我们的市场风险敞口。从政策上讲，我们只进行我们认为能有效抵消潜在风险的交易，并且我们不将衍生品用于交易或投机目的。
贷款损失准备金
我们可能会向我们经营或特许经营的酒店的所有者提供夹层和其他贷款，通常是为了促进酒店的开发或翻新，有时是为了促进品牌计划或倡议。我们希望业主根据贷款协议偿还贷款，或在酒店和资本市场表现允许的情况下提前偿还贷款。我们使用贷款价值比率和还本付息覆盖率等指标，以及有关抵押品和第三方评级机构提供的其他信息来评估应收贷款的信贷质量，无论是在签订贷款协议时还是在持续的基础上（如果适用）。
在贷款协议成立之初和整个期限内，我们会对贷款进行单独的减值评估。除了我们的历史经验外，我们还考虑当前和预测的未来经济状况。我们使用内部生成的现金流预测来确定根据贷款协议条款偿还贷款的可能性。我们计算按贷款原始有效利率折现的预期未来现金流的现值或抵押品的估计公允价值。如果现值或估计抵押品低于应收贷款的账面价值，我们将为差额设立特定的减值准备金。
租赁
我们在合同开始时确定一项安排是租赁还是包含租约。我们在租赁开始时对租赁进行评估，将其归类为运营或融资。我们的租赁通常包含固定和可变组件。我们租赁的可变组成部分主要取决于租赁物业的经营业绩。我们的租赁协议还可能包括非租赁部分，例如公共区域维护，我们将这些部分与租赁部分合并在一起，将两者作为一个租赁组成部分来考虑。
租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁款项的义务，以及相应的使用权资产，即我们在租赁期内使用标的资产的权利，在租赁开始之日根据租赁期内固定未来付款的现值予以确认。我们使用租赁中隐含的贴现率（如果有）或我们的增量借款利率来计算未来付款的现值。
对于经营租赁，与固定付款有关的租赁费用在租赁期内按直线法确认，与可变付款有关的租赁费用在发生时记作支出。对于融资租赁，资产的摊销将在标的资产的租赁期限或使用寿命中较短的时间内予以确认。
担保
如上文脚注 “公允价值” 标题下所述，我们使用三级内部开发的投入来衡量和记录我们对担保公允价值的负债，即当我们发行或修改担保时
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测量。”根据担保的类型，我们根据收益法或市场方法计算担保的估计公允价值。对于收益法，我们使用内部开发的贴现现金流和蒙特卡罗模拟模型，其中包括以下假设：基于假设增长率和需求趋势的收入和支出及相关现金流的预测；预计业绩的历史波动率；担保债务；适用的贴现率。我们的这些假设基于我们的历史数据和经验、行业预测、微观和宏观总体经济状况预测以及我们的预期。对于市场方法，我们使用主要基于市场可比数据以及我们对市值率、信用利差、增长率和通货膨胀的假设的内部分析。
担保责任的抵消条目取决于签发担保的情况。担保下的资金减少了记录在案的负债。在大多数情况下，当我们没有预测任何资金时，我们会在剩余的担保期限内以直线法将负债摊销为收入。我们每季度根据经营业绩和担保条款对所有重大估计负债进行评估。如果我们得出结论，我们可能需要支付的资金可能超过先前估计的金额，则我们会记录亏损，除非适用的合同规定预付款可以作为贷款收回。
自保计划
我们为特定级别的责任、工伤补偿、财产保险和员工医疗保险进行自保。对于已知和已发生但未报告的索赔，我们按预计和解金的现值累计这些自保计划的估计成本。我们使用的折扣率为 4.00百分比，基于市场汇率，用于确定预计和解的现值，考虑到我们的已结索赔的历史，包括付款模式和个人和解的固定性质，我们认为这是合理的。我们在资产负债表的 “应计费用和其他” 标题中将自保准备金的流动部分归类为 “其他非流动负债” 标题中的非流动部分。我们自保储备金的当前部分为 $172截至 2023 年 12 月 31 日的百万美元和美元130截至 2022 年 12 月 31 日，为百万。我们自保储备金的非流动部分为美元387截至 2023 年 12 月 31 日的百万美元和美元287截至 2022 年 12 月 31 日，已达百万。
法律突发事件
我们面临各种法律诉讼和索赔，其结果尚不确定。当我们确定我们可能承担了负债并且可以合理估计损失金额时，我们会记录法律突发事件的应计金额。在做出此类决定时，除其他外，我们会评估出现不利结果的可能性，并在我们认为可能已承担责任时，评估我们对损失做出合理估计的能力。我们会在每个报告期内审查这些应计额，并根据事实和情况的变化进行修订。
业务合并
我们将收购的收购价格分配给收购的有形和无形资产以及根据收购当日的估计公允价值承担的负债。我们将被收购实体的收购价格超过所收购资产和承担负债的公允价值净额的金额视为商誉。在确定所收资产和承担负债的公允价值时，我们使用各种公认的估值方法，包括收益和市场方法。此外，我们在某些估值技术中做出了假设，包括贴现率、特许权使用费率以及未来现金流的金额和时间。自收购之日起，我们在财务报表中记录被收购实体的净资产和经营业绩。我们最初根据我们监督下的管理层或独立估值专家的初步估计和假设进行这些估值，并在估算和假设最终确定后进行修订。我们在产生收购相关成本时将其计入支出。
资产收购
不符合企业定义的收购被视为资产收购。我们将收购成本，包括直接和增量交易成本，分配给收购的个人资产和在相对公允价值基础上承担的负债。资产收购中不确认商誉。
注意事项 3。 收购
2023 年 5 月 1 日，我们以美元的价格完成了对 Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. City Express 品牌组合的收购100百万。交易的结果是，我们添加了 149我们的特许经营组合中位于墨西哥、哥斯达黎加、哥伦比亚和智利的房产。我们将这笔交易算作资产收购，并将收购成本（包括直接和增量交易成本）分配给一项无限期的品牌资产，金额约为美元85百万和特许经营合同资产，加权平均期限为 20年，总计 $21百万。
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备注 4. 每股收益
下表说明了我们在计算基本和摊薄后每股收益时使用的收益和股票数量的对账，后者使用库存股法来计算公司潜在普通股的稀释效应：
（以百万计，每股金额除外）202320222021
每股基本收益的计算
净收入$3,083 $2,358 $1,099 
每股基本收益的股票301.5 324.4 327.2 
每股基本收益$10.23 $7.27 $3.36 
摊薄后每股收益的计算
净收入$3,083 $2,358 $1,099 
每股基本收益的股票301.5 324.4 327.2 
稀释性证券的影响
基于股票的薪酬1.4 1.4 2.1 
摊薄后每股收益的股票302.9 325.8 329.3 
摊薄后的每股收益
$10.18 $7.24 $3.34 
注意事项 5。 股票薪酬
RSU 和 PSU
我们在 2023 年向某些高管和员工发放了限制性股票单位，这些单位的归属总的来说已经结束了 四年从每年等额分期付款 一年在授予日期之后。我们还在2023年向某些高管发放了基于绩效的限制性SU（“PSU”），这些限制股的收入取决于持续就业以及对某些业绩和市场条件的满意度，具体取决于预先设定的2025年调整后息税折旧摊销前利润绩效目标的实现程度以及2023年至2025年业绩期内的相对总股东回报率。
对于包括PSU在内的限制性股票单位的未归属奖励，我们的递延薪酬成本约为美元1712023 年年底的百万美元和美元1792022年年底为百万美元。2023年年底未偿还的限制性股票单位的加权平均剩余期限为 2.2年份。
下表提供了有关过去三个财政年度的限制性单位（包括PSU）的更多信息：
202320222021
股票薪酬支出（百万美元）$179 $181 $171 
加权平均授予日公允价值（每单位）$167 $168 $141 
分布式 RSU 的总内在价值（以百万计）$297 $253 $205 
下表显示了2023年我们在未偿还的限制性股票单位（包括PSU）的变化以及相关的加权平均授予日公允价值：
限制性单位的数量（以百万计）加权平均授予日期公允价值（每单位）
2022年年底的未偿还收入3.8 $125 
已授予1.1 167 
分布式(1.6)116 
被没收(0.2)155 
2023 年年底未平息3.1 $144 
其他信息
根据万豪国际集团股票和现金激励计划或喜达屋酒店及度假村全球有限责任公司（前身为喜达屋酒店及度假村全球有限公司）的股票计划，没有授权授予更多股份。自2023年5月起，奖励将根据2023年万豪国际集团股票和现金激励计划（“2023年计划”）发放。到 2023 年底，我们有大约 12根据2023年计划获准授予的剩余百万股股份。
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目录                                        
注意事项 6。 所得税
我们在过去三个财年的所得税前收益的组成部分包括：
（单位：百万）202320222021
美国$2,113 $2,268 $890 
非美国1,265 846 290 
$3,378 $3,114 $1,180 
我们在过去三个财政年度的所得税（拨备）福利包括：
（单位：百万）
202320222021
当前-美国。联邦$(431)$(364)$99 
-美国。州(158)(82)24 
-非美国(249)(155)(86)
(838)(601)37 
已推迟-美国。联邦94 (129)(122)
-美国。州16 (25)(37)
-非美国433 (1)41 
543 (155)(118)
$(295)$(756)$(81)
未认可的税收优惠
下表核对了我们从2021年初到2023年底每年未确认的税收优惠余额：
（单位：百万）金额
2021 年初未确认的税收优惠
$464 
变动归因于前几年的税收状况(134)
变动归因于本期税收状况— 
减少归因于与税务机关达成和解(48)
2021 年年底未确认的税收优惠
282 
变动归因于前几年的税收状况(15)
变动归因于本期税收状况3 
减少归因于与税务机关达成和解(15)
2022年年底未确认的税收优惠
255 
变动归因于前几年的税收状况(90)
变动归因于本期税收状况16 
减少归因于与税务机关达成和解(9)
2023 年年底未确认的税收优惠
$172 
我们未确认的税收优惠余额包括 $1612023 年年底为百万美元，美元2412022年年底为百万美元，以及美元2662021年底的税收状况为百万美元，如果得到承认，将影响我们的有效税率。在接下来的12个月内，我们将合理地解决一个或多个司法管辖区的所得税审查问题。我们未确认的税收优惠的任何变更的实际金额可能会有所不同，具体取决于和解的时间和性质。因此，无法提供变化的估计值。我们将未确认的税收优惠的应计利息和罚款确认为税收支出的一部分。相关利息支出（收益）总计 $62023 年为百万，美元132022年为百万美元，以及美元 (21）在 2021 年达到百万。我们累计了与未确认的税收优惠相关的利息和罚款约为 $522023 年年底的百万美元和美元492022年年底为百万美元。
我们在世界各地的各个司法管辖区提交所得税申报表，包括子公司的申报表。美国国税局已经审查了我们的联邦所得税申报表，截至2023年底，我们已经解决了以下方面的所有问题
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目录                                        
截至2021年的纳税年度。我们的2022年和2023年纳税年度审计目前正在进行中。适用的税务机关也在审查各种外国、州和地方所得税申报表。
递延所得税
递延所得税余额反映了资产和负债账面金额与其税基之间的暂时差异以及净营业亏损和税收抵免结转的影响。我们以已颁布的税率申报这些余额，我们预计将在缴纳或收回税款时生效。递延所得税资产代表可用于减少我们将在未来几年为应纳税所得额缴纳的所得税的金额。我们通过评估我们是否有望从所有来源获得足够的未来应纳税所得额，包括逆转应纳税临时差额、预测的营业收入以及利用这些未来扣除和抵免的可用税收筹划策略，来评估我们实现这些未来税收减免和抵免的能力。当我们认为递延所得税资产变现的可能性不大时，我们会设立估值补贴。
下表列出了截至2023年底和2022年年底导致我们很大一部分递延所得税资产和负债的每种临时差额和结转额的税收影响：
（单位：百万）在 2023 年年底在 2022 年年底
递延所得税资产
雇员福利$265 $243 
净营业亏损结转额1,132 1,096 
应计费用和其他储备金219 181 
税收抵免64 55 
忠诚度计划277 168 
递延收益102 66 
租赁负债266 304 
利息限制67 187 
其他40 12 
递延所得税资产2,432 2,312 
估值补贴(1,149)(1,359)
估值补贴后的递延所得税资产1,283 953 
递延所得税负债
财产和设备(62)(58)
无形资产(471)(626)
使用权资产(248)(265)
自我保险(22)(37)
其他(16)(40)
递延所得税负债(819)(1,026)
递延所得税净额$464 $(73)
我们的估值补贴主要归因于非美国的净营业亏损结转。2023 年，我们的估值补贴减少的主要原因是某些非美国税收优惠的发放（美元）223百万），因为该公司得出结论，承认这些税收优惠的可能性很大。此外，在2023年，我们的无形资产递延所得税负债减少的主要原因是知识产权重组交易，从而带来了非美国的税收优惠（美元）228百万）。
到 2023 年底，我们有大约 $47将在2033年到期的百万美元税收抵免和美元17数百万个不会过期的税收抵免。我们录制了 $252023年净营业亏损收益为百万美元122022年将达到数百万人。到 2023 年底，我们有大约 $4,856百万美元，主要是州和国外的净营业亏损，其中 $3,207百万美元将在2043年到期。
我们没有为非美国子公司的某些未分配收益准备美国所得税或额外的非美国税。如果非美国子公司将这些收益分红或借给关联公司，或者如果我们出售我们在非美国子公司的权益，则这些收益可能会被征收额外税款。实际上，我们无法估计未分配收益可能需要缴纳的额外税款。
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目录                                        
美国联邦法定所得税税率与实际所得税税率的调节
下表将美国法定税率与我们在过去三个财政年度的有效所得税税率进行了核对：
202320222021
美国法定税率21.0 %21.0 %21.0 %
美国各州所得税，扣除美国联邦税收优惠2.8 2.8 2.7 
非美国收入 0.3 (0.5)(0.5)
估值补贴的变化(5.8)0.4 (0.7)
不确定税收状况的变化(2.3)0.3 (12.0)
与股权奖励相关的超额税收优惠(0.8)(0.7)(2.8)
美国对外国收入征税1.1 0.2 0.4 
知识产权重组
(7.9)0.0 0.0 
其他，净额0.3 0.8 (1.3)
有效费率8.7 %24.3 %6.8 %
其他信息
我们用现金支付了扣除退款后的所得税，金额为美元9072023 年为百万，美元4762022年为百万美元，以及美元3622021 年达到 100 万个。
备注 7. 承付款和意外开支
担保
我们向某些贷款人和酒店业主发放担保，主要是为了获得长期管理和特许经营合同。担保通常规定的最大融资额和期限为 三到 十年。如果酒店运营的现金流不足以支付年度还本付息或到期时偿还贷款，贷款人的担保条款通常要求我们提供资金。如果酒店未达到规定的营业利润水平，则对酒店业主的担保条款通常要求我们提供资金。向贷款人和酒店业主提供的担保资金通常可以从未来的酒店现金流和/或酒店出售或再融资的收益中收回。
我们在下表中列出了2023年底我们作为主要债务人的未来担保资金的最大潜在金额以及我们作为主要债务人的还本付息、营业利润和其他担保（不包括或有购买债务）的负债账面金额：
（单位：百万）
担保类型
最大潜力
金额
的未来资金		记录在案的负债
担保
还本付息$57 $6 
营业利润172 94 
其他20 4 
$249 $104 
我们在2023年年底对以我们为主要债务人的担保的负债在资产负债表中反映为美元29百万美元的 “应计费用和其他费用” 和 $75百万的 “其他非流动负债”。
我们在上表中列出的最大潜在担保包括 $62数百万笔营业利润担保，这些担保要等到标的物业开放，我们开始运营房产或某些其他事件发生后才会生效。
除了为我们或我们投资的实体拥有的特定项目或财产获得的融资外，我们可能会就该实体的行为或我们自己的行为造成的损失、责任或损害向贷款人提供行业标准的赔偿。
或有购买义务
芝加哥喜来登大酒店。2017年，我们授予业主一次性权利，要求我们以美元的价格购买土地和酒店的租赁权益300百万现金（“看跌期权”）。在2021年第三季度，我们与所有者签订了一项修正案，将看跌期权的行使期从2022年上半年推迟到2024年上半年。2024年1月，所有者行使了看跌期权，我们在看跌交易结束的同时行使了购买权的期权
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目录                                        
额外支付$即可对标的土地进行简单利息200百万现金，预计现金支付总额约为 $500百万。预计将在2024年第四季度收盘。我们将看跌期权作为担保，我们的记录负债为美元3002023 年年底和 2022 年底为百万美元。该负债在2023年底的资产负债表中反映为 “应计费用和其他”，在2022年底反映为 “其他非流动负债”。
我们得出的结论是，拥有芝加哥喜来登大酒店的实体是可变权益实体。我们之所以没有整合该实体，是因为我们无权指导对该实体经济表现影响最大的活动。我们与该实体有关的最大损失敞口等于收盘时酒店的购买价格与公允价值之间的差额，加上我们为酒店提供的营业利润担保的最大融资金额。
承诺
2023年底，我们在正常业务过程中对商品和服务做出了各种购买承诺，主要是第三方所有者向我们报销的计划和服务，总额为美元735百万。我们预计购买受这些承诺约束的商品和服务，如下所示：$3852024 年为百万，美元2022025 年为百万，美元852026 年为百万美元，以及63此后有百万。
信用证
在 2023 年底，我们有 $129百万张未偿信用证（全部在附注9中定义的信贷额度以外），其中大部分用于我们的自保计划。截至 2023 年底发行的担保债券总额为 $164百万，其中大部分是州政府要求的，与我们的自保计划有关。
喜达屋数据安全事件
活动描述
2018 年 11 月 30 日，我们宣布了一起涉及未经授权访问喜达屋预订数据库的数据安全事件（“数据安全事件”）。我们与领先的安全专家合作，确定自2014年以来有人未经授权访问喜达屋网络，未经授权的一方复制了喜达屋预订数据库中的信息，并已采取措施将其删除。我们停止使用 t他 2018 年底喜达屋业务运营预订数据库.
诉讼、索赔和政府调查
在我们宣布数据安全事件之后，大约 100消费者和其他人在与该事件有关的美国联邦、美国州和加拿大法院对我们提起诉讼。仍在审理的案件中的原告通常声称代表各类消费者，他们通常声称因公司涉嫌与数据安全事件有关的作为和/或不作为而受到伤害，并主张各种普通法和法定法律 索赔寻求金钱赔偿、禁令救济、费用和律师费以及其他相关救济。根据美国多地区诉讼司法小组（“MDL”）的命令，美国正在审理的案件将合并到美国马里兰特区地方法院（“地方法院”）。地方法院部分批准了对各种美国消费者群体的集体认证，但部分予以拒绝。2023年8月，美国第四巡回上诉法院（“第四巡回上诉法院”）撤销了地方法院的集体认证裁决，因为地区法院未能首先考虑所有假定集体诉讼成员签署的集体诉讼豁免的效力。在还押期间，地方法院在听取情况后发布命令，恢复先前认证的相同课程。我们立即向第四巡回法院请愿，寻求对该裁决提出上诉的许可。2024年1月18日，第四巡回法院批准了该申请，我们正准备提出此类上诉。芝加哥市提起的案件（合并到MDL程序中）也仍在审理中。加拿大的案件实际上已合并为安大略省的单一案件。我们对这些诉讼中的指控提出异议，并正在大力为此类指控进行辩护。
此外，美国各联邦、美国州和外国政府机构进行了调查、展开了调查，或要求提供与数据安全事件及相关事项相关的信息和/或文件。尽管其中一些问题已经解决或似乎不再有效，但有些问题仍然悬而未决。我们正在与49个州和哥伦比亚特区的总检察长办公室以及联邦贸易委员会进行讨论。根据正在进行的讨论，我们认为我们很可能会蒙受损失，截至2023年12月31日，我们有估计的应计亏损应急款，这对我们的财务报表无关紧要。
尽管我们认为我们蒙受的损失可能超过与上述与数据安全事件相关的MDL程序和监管调查相关的记录金额，但无法合理估计不利判断、和解、罚款可能造成的此类损失的金额或损失范围，
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目录                                        
对这些诉讼和调查的处罚或其他解决办法的依据是：（1）就上述MDL诉讼而言，这些诉讼的现阶段，没有关于所称损害赔偿的具体指控，一个或多个类别的认证以及任何认证类别的规模的不确定性，以及未能解决重大事实和法律问题；（2）就上述监管调查而言，联邦没有解决办法贸易委员会和州检察长。
备注 8. 租赁
我们主要为酒店、办公室和设备签订运营和融资租约。大多数租赁的初始期限为 20年，并包含 一或者我们可以选择更多续订，通常适用于 五-或 10-年期。我们通常不将这些续订期限纳入租期，因为我们无法合理地确定我们会行使续订期权。
下表详细列出了2023年、2022年和2021年租赁费用的构成：
（单位：百万）202320222021
运营租赁成本
$155 $165 $149 
可变租赁成本128 90 51 
下表列出了我们在2023年年底的未来最低租赁付款额：
（单位：百万）经营租赁融资租赁
2024$151$14
202514714
202611815
20278115
20287615
此后72792
最低租赁付款总额$1,300$165
减去：代表利息的金额30834
最低租赁付款的现值$992$131
下表显示了截至2023年底和2022年底我们当前和非流动租赁负债的构成：
（单位：百万）2023年12月31日2022年12月31日
经营租赁融资租赁经营租赁融资租赁
当前 (1)
$105 $8 $106 $8 
非电流 (2)
887 123 1,034 131 
$992 $131 $1,140 $139 
(1)运营租赁记录在”应计费用和其他” 和融资租赁记录在”长期债务的当前部分” 我们的资产负债表的标题。
(2)经营租赁记录在 “经营租赁负债” 中，融资租赁记录在 “经营租赁负债” 中长期债务” 我们的资产负债表的标题。
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目录                                        
下表提供了有关我们在2023年底和2022年底的租赁义务的更多信息：
20232022
经营租赁融资租赁经营租赁融资租赁
加权平均剩余租赁期限（以年为单位）13101311
加权平均折扣率4.3 %4.4 %4.4 %4.3 %
下表列出了2023年、2022年和2021年的补充现金流信息：
（单位：百万）202320222021
为计量租赁负债所含金额支付的现金：
经营租赁的运营现金流出$240 $191 $181 
为换取租赁义务而获得的租赁资产：
经营租赁25 75 463 
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目录                                        
备注 9. 长期债务
我们在下表中提供了2023年底和2022年底扣除折扣、保费和债券发行成本后的长期债务余额的详细信息：
（单位：百万）在 2023 年年底在 2022 年年底
高级笔记：
P系列票据，利率为 3.8%，面额为 $350，将于 2025 年 10 月 1 日到期
（有效利率为 4.0%)
$349 $348 
R系列票据，利率为 3.1%，面额为 $750，将于 2026 年 6 月 15 日到期
（有效利率为 3.3%)
748 747 
U系列票据，利率为 3.1%，面额为 $291，2023 年 2 月 15 日到期
（有效利率为 3.1%)
— 291 
V系列票据，利率为 3.8%，面额为 $318，将于 2025 年 3 月 15 日到期
（有效利率为 2.8%)
321 324 
W系列票据，利率为 4.5%，面额为 $278，将于 2034 年 10 月 1 日到期
（有效利率为 4.1%)
288 289 
X系列票据，利率为 4.0%，面额为 $450，2028 年 4 月 15 日到期
（有效利率为 4.2%)
447 446 
Z系列票据，利率为 4.2%，面额为 $350，2023 年 12 月 1 日到期
（有效利率为 4.4%)
— 349 
AA系列票据，利率为 4.7%，面额为 $300，于 2028 年 12 月 1 日到期
（有效利率为 4.8%)
298 298 
CC系列票据，利率为 3.6%，面额为 $550，2024 年 4 月 15 日到期
（有效利率为 3.9%)
545 531 
EE系列票据，利率为 5.8%，面额为 $600，2025 年 5 月 1 日到期
（有效利率为 6.0%)
598 596 
FF系列票据，利率为 4.6%，面额为 $1,000，于 2030 年 6 月 15 日到期
（有效利率为 4.8%)
990 988 
GG系列票据，利率为 3.5%，面额为 $1,000，于 2032 年 10 月 15 日到期
（有效利率为 3.7%)
988 987 
HH系列票据，利率为 2.9%，面额为 $1,100，于 2031 年 4 月 15 日到期
（有效利率为 3.0%)
1,091 1,090 
第二系列票据，利率为 2.8%，面额为 $700，于 2033 年 10 月 15 日到期
（有效利率为 2.8%)
694 694 
JJ系列票据，利率为 5.0%，面额为 $1,000，2027 年 10 月 15 日到期
（有效利率为 5.4%)
987 984 
KK系列票据，利率为 4.9%，面额为 $800，2029 年 4 月 15 日到期
（有效利率为 5.3%)
785 — 
LL 系列票据，利率为 5.5%，面额为 $450，2026 年 9 月 15 日到期
（有效利率为 5.9%)
445 — 
MM系列票据，利率为 5.6%，面额为 $700，2028 年 10 月 15 日到期
（有效利率为 5.9%)
691 — 
商业票据1,421 871 
信贷额度— — 
融资租赁债务131 139 
其他56 92 
$11,873 $10,064 
减少当前部分(553)(684)
$11,320 $9,380 
我们所有的长期债务都是我们追索的，但没有担保。上表中显示的所有优先票据均为我们的无抵押和非次级债务，其排名与我们的其他优先票据以及我们已经发行或将要发行的所有其他无抵押和无次级债务相同，受我们与作为受托人的纽约梅隆银行（前身为纽约银行）于1998年11月16日签订的契约条款的约束。根据适用的优先票据形式中规定的条款，我们可能会在到期前赎回每个系列的部分或全部优先票据。
2023 年 9 月，我们发行了 $450百万本金总额为 5.452026年9月15日到期的LL系列票据（“LL系列票据”）的百分比和美元700百万本金总额为 5.552028年10月15日到期的百分比系列多元票据（“MM系列票据”）。从2024年3月开始，我们将于每年3月和9月支付LL系列票据的利息，并将从每年4月和10月开始为MM系列票据支付利息
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目录                                        
2024 年 4 月。我们收到了大约 $ 的净收益1.135在扣除承保折扣和支出后，从发行LL系列票据和MM系列票据中获得10亿美元，这些折扣和费用用于一般公司用途，包括营运资金、资本支出、收购、股票回购或偿还未偿债务。
2023 年 3 月，我们发行了 $800百万本金总额为 4.902029年4月15日到期的百分比KK系列票据（“KK系列票据”）。我们每年4月和10月为KK系列票据支付利息。我们收到了大约 $ 的净收益783从KK系列票据的发行中获得百万美元，扣除承保折扣和费用，这些折扣和费用用于一般公司用途，包括营运资金、资本支出、收购、股票回购或偿还未偿债务。
我们是 $ 的派对4.5十亿美元多币种循环信贷协议（“信贷额度”）。信贷额度下的可用借款支持我们的商业票据计划和一般企业需求。根据我们的公共债务评级，信贷额度下的借款通常按SOFR（担保隔夜融资利率）加上利差。我们还根据我们的公共债务评级按利率支付信贷额度的季度费用。根据我们长期为未偿借款再融资的能力和意图，我们将信贷额度下的未偿借款和未偿还的商业票据借款（通常短期到期日为45天或更短）归类为长期贷款。信贷额度将于2027年12月14日到期。
下表列出了截至2023年底我们债务的未来本金支付，扣除折扣、保费和债务发行成本：
债务本金支付 （单位：百万）
金额
2024$553 
20251,310 
20261,202 
20272,419 
20281,447 
此后4,942 
2023 年年底的余额$11,873 
扣除资本化金额后，我们以现金支付了利息 $4762023 年为百万，美元3452022年为百万美元，以及美元3912021 年达到 100 万个。
备注 10。 无形资产和商誉
下表详细说明了我们在2023年底和2022年底的无形资产的构成：
（单位：百万）在 2023 年年底在 2022 年年底
固定寿命的无形资产
与客户签订合同所产生的成本$2,246 $1,995 
在企业合并和其他方面获得的合同2,426 2,173 
4,672 4,168 
累计摊销(1,328)(1,172)
3,344 2,996 
无限存在的无形品牌资产5,846 5,751 
$9,190 $8,747 
我们将获得管理、特许经营和许可协议所产生的直接成本资本化。我们在协议的初始期限内以直线方式摊销这些成本，通常范围从 15到 30年份。
对于通过企业合并和其他无形资产收购的合同，我们记录的摊销费用为美元2262023 年为百万，美元1972022年为百万美元，以及美元1652021 年达到百万美元（其中 $1222023 年为百万，美元832022年为百万美元，以及美元622021年的百万美元包含在我们的损益表的 “报销费用” 标题中）。对于这些资产，我们估计我们的总摊销费用将为 $2062024 年为百万，美元1782025 年为百万，美元1482026 年为百万，美元1262027 年为百万美元，以及942028 年有百万。
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目录                                        
下表详细列出了我们在2023年底和2022年底的商誉账面金额：
（单位：百万）
美国和加拿大
国际
商誉总额
2022年年底的余额$5,323 $3,549 $8,872 
外币折算10 4 14 
2023 年年底的余额$5,333 $3,553 $8,886 
备注 11. 财产和设备
下表显示了我们在2023年底和2022年底的财产和设备余额的构成：
（单位：百万）在 2023 年年底在 2022 年年底
土地$669 $688 
建筑物和租赁权改善1,108 1,086 
家具和设备622 649 
在建工程72 36 
2,471 2,459 
累计折旧(890)(874)
$1,581 $1,585 
我们按成本记录财产和设备，包括我们在开发和施工期间产生的利息和房地产税。当我们进行改进时，我们会将延长财产和设备的使用寿命的改进成本资本化。这些资本化成本可能包括结构成本、设备、固定装置、地板和墙面覆盖物。当我们产生所有维修和保养费用时，我们会将其支出。我们使用直线法计算资产的估计使用寿命（通常）的折旧 三到 40年），我们在资产寿命或租赁期限的较短时间内摊销租赁权改善。我们的折旧费用总额为 $1222023 年为百万，美元1142022年为百万美元，以及美元1382021 年达到百万美元（其中 $372023 年为百万，美元352022年为百万美元，以及美元492021年的百万美元包含在我们的损益表的 “报销费用” 标题中）。归属于美国境外业务的固定资产为美元5522023 年年底的百万美元和美元5922022年年底为百万美元。
备注 12。 金融工具的公允价值
我们认为，我们流动资产和流动负债的公允价值接近其报告的账面金额。 我们在下表中列出了符合金融工具资格的非流动金融资产和负债的账面金额和公允价值：
 在 2023 年年底在 2022 年年底
（单位：百万）携带
金额		公允价值携带
金额		公允价值
夹层和其他贷款
$138 $131 $152 $142 
非流动金融资产总额$138 $131 $152 $142 
高级票据$(9,720)$(9,393)$(8,322)$(7,627)
商业票据(1,421)(1,421)(871)(871)
其他长期债务(56)(52)(56)(49)
其他非流动负债(80)(80)(394)(394)
非流动金融负债总额$(11,277)$(10,946)$(9,643)$(8,941)
我们通过使用风险调整后利率对现金流进行折扣来估算夹层贷款和其他贷款的公允价值，这两个利率均为三级投入。
我们使用报价来确定优先票据的公允价值，这些报价是可直接观察的1级投入。我们的商业票据借款的账面金额接近公允价值，因为它们的到期日较短，而且按市场利率计息。我们使用报价来估算其他长期债务（不包括租赁）的公允价值，这些报价是可直接观察到的一级投入。我们的其他非流动负债包括担保。正如我们在中指出的那样
58
目录                                        
注释2的 “担保” 标题中，我们以非经常性方式衡量我们的公允价值担保责任，即我们使用内部开发的三级投入发行或修改担保。 在2023年底和2022年底，根据第三级投入，我们确定担保负债的账面金额近似于其公允价值。
有关我们在确定公允价值时使用的输入水平的更多信息，请参阅注2的 “公允价值衡量标准” 标题。
备注 13. 累计其他综合亏损
下表详细列出了2023年、2022年和2021年累计的其他综合亏损活动：
（单位：百万）外币折算调整其他调整累计其他综合亏损
2020 年底的余额$(139)$4 $(135)
重新分类前的其他综合（亏损）收入 (1)
(212)5 (207)
重新分类调整— — — 
其他综合（亏损）净收益(212)5 (207)
2021 年年底的余额$(351)$9 $(342)
重新分类前的其他综合（亏损）收入 (1)
(390)11 (379)
重新分类调整1 (9)(8)
其他综合（亏损）净收益(389)2 (387)
2022年年底的余额$(740)$11 $(729)
重新分类前的其他综合收益（亏损） (1)
89 (4)85 
重新分类调整(3)— (3)
其他综合收益净额（亏损）86 (4)82 
2023 年年底的余额$(654)$7 $(647)
(1)在外币折算调整重新分类之前的其他综合收益（亏损）包括具有长期投资性质的实体内外币交易，这些交易导致（亏损）/收益为美元（28) 2023 年为百万美元，美元322022年为百万美元，以及美元402021 年为百万。
备注 14. 业务板块
我们将在以下内容中讨论我们的运营 二运营板块，两者均符合作为应申报业务板块单独披露的适用标准：（1）美国和加拿大以及（2）国际。
2024年1月，由于管理层打算评估业绩和在公司内部分配资源的方式发生了变化，我们修改了分部结构。从2024年第一季度开始，我们将报告以下内容 四运营部门：（1）美国和加拿大，（2）欧洲、中东和非洲，（3）不包括中国的亚太地区，以及（4）大中华区。我们的加勒比和拉丁美洲运营分部将不符合单独披露作为应申报业务板块的适用标准，因此，我们将把其业绩纳入 “未分配公司及其他”。
我们使用 “分部利润” 来评估运营部门的业绩，该利润主要基于该细分市场的业绩，没有分配公司费用、所得税、间接一般、管理和其他费用或与合并相关的成本。我们将收益和亏损、收益或亏损权益以及直接的一般费用、管理费用和其他费用分配给每个部门。“未分配的公司及其他” 包括我们的部分收入（例如我们从信用卡计划和度假所有权许可协议中获得的费用）、忠诚度计划的收入和支出、一般、管理和其他支出、与合并相关的费用和其他支出、收益或亏损权益，以及我们未分配给细分市场的其他收益或损失。
我们的首席运营决策者监控合并后的公司的资产，但在评估业绩或进行运营部门资源分配时不会按运营部门使用资产。
59
目录                                        
分部收入
下表显示了我们在过去三个财政年度中按细分市场和主要收入来源分列的收入：
202320222021
（单位：百万）美国和加拿大国际总计美国和加拿大国际总计美国和加拿大国际总计
总费用收入$2,799 $1,290 $4,089 $2,486 $917 $3,403 $1,580 $568 $2,148 
合同投资摊销(65)(22)(87)(60)(29)(89)(55)(20)(75)
净费用收入2,734 1,268 4,002 2,426 888 3,314 1,525 548 2,073 
自有、租赁和其他收入506 937 1,443 479 801 1,280 282 467 749 
成本补偿收入14,456 2,250 16,706 12,848 1,797 14,645 8,549 1,239 9,788 
可报告的分部收入总额$17,696 $4,455 $22,151 $15,753 $3,486 $19,239 $10,356 $2,254 $12,610 
未分配的公司及其他1,562 1,534 1,247 
总收入$23,713 $20,773 $13,857 
归因于美国境外业务的收入为 $5,1602023 年为百万，美元4,0322022年为百万美元，以及美元2,6152021 年为百万美元，包括美国以外的费用报销收入2,8062023 年为百万，美元2,2312022年为百万美元，以及美元1,5532021 年达到 100 万个。
分部利润
（单位：百万）202320222021
美国和加拿大 (1)
$2,724 $2,446 $1,394 
国际 (2)
1,121 794 258 
未分配的公司及其他68 251 (80)
扣除利息收入的利息支出(535)(377)(392)
所得税准备金(295)(756)(81)
净收入$3,083 $2,358 $1,099 
(1)    包括费用报销，扣除美元572023 年为百万，美元1342022年为百万美元，以及美元512021 年达到 100 万个。
(2)包括费用报销，扣除 $172023 年为百万，美元492022年为百万美元，以及美元142021 年达到 100 万个。
归因于美国境外业务的分部利润为美元1,2582023 年为百万，美元8982022年为百万美元，以及美元2972021 年包括成本报销，净额（成本报销收入，扣除报销费用）为美元232023 年为百万，美元672022年为百万美元，以及美元142021 年达到 100 万个。
折旧、摊销及其他
（单位：百万）202320222021
美国和加拿大
$84 $81 $92 
国际
77 85 106 
未分配的公司及其他
28 27 22 
$189 $193 $220 
备注 15. 关联方交易
权益法投资
我们对拥有或租赁房产的实体进行权益法投资，我们为这些实体提供管理服务并收取费用。此外，在某些情况下，我们会向这些实体提供贷款、优先股或担保。
60
目录                                        
下表列出了与这些关联方进行交易产生的损益表数据。该表不包括我们的财务报表标题，其中关联方活动微不足道。
（单位：百万）202320222021
成本补偿收入$122 $104 $104 
报销的费用(126)(104)(105)
收益净值（亏损）9 18 (24)
我们的权益法投资的账面金额为美元3082023 年年底的百万美元和美元3352022年年底为百万美元。该价值比我们在投资人净资产账面价值中所占份额高出美元2312023 年年底的百万美元和美元2382022年年底为百万美元，这主要是由于我们分配给被投资方拥有的土地、合同和建筑物的价值。
其他关联方
我们赚了大约 $ 的管理费132023 年为百万，美元112022年为百万美元，以及美元62021年为百万英镑，外加某些费用报销，其中JWM家族企业有限责任公司间接持有不同百分比的所有权。JWM Family Enterprises, L.P. 由小万豪、黛博拉·万豪·哈里森、大卫·万豪和万豪家族其他成员实益拥有和控制的JWM Family Enterprises, L.P.我们的总费用收入约为 $42023 年为百万，美元42022年为百万美元，以及美元12021年万豪家族其他成员持有不同权益的托管和特许经营物业将获得百万英镑，外加某些费用的报销。
第 9 项。与会计师在会计和财务披露方面的变更和分歧。
没有。
第 9A 项控制和程序。
披露控制和程序
在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的参与下，我们评估了截至本年度报告所涉期末的披露控制和程序（该术语的定义见1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。管理层必须运用自己的判断来评估这些控制和程序的成本和效益，就其性质而言，这些控制和程序只能为管理层的控制目标提供合理的保证。您应该注意，任何控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设，我们无法向您保证，任何设计在未来的所有潜在条件下，无论多么遥远，都能成功实现其既定目标。根据这项评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的，可以合理地保证我们在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告我们根据《交易法》提交或提交的报告中必须披露的信息，并为我们收集此类信息并将其传达给包括首席执行官在内的管理层提供合理的保证酌情为首席财务官，以便及时就所需的披露做出决定。
财务报告的内部控制
我们在本表格10-K第二部分第8项中列出了管理层关于财务报告内部控制的报告和我们的独立注册会计师事务所关于财务报告内部控制的认证报告，我们将这些报告以引用方式纳入此处。
在2023年第四季度，我们对财务报告的内部控制没有做出任何重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
项目 9B。其他信息。
在 2023 年第四季度，没有董事或第 16 节官员 采用要么 终止任何第 10b5-1 条计划或非规则 10b5-1 的交易安排。
第 9C 项。有关防止检查的外国司法管辖区的披露。
不适用。
61
目录                                        
第三部分
项目 10、11、12、13、14。
如下所述，我们在本10-K表年度报告中以引用方式纳入了我们将为2024年年度股东大会提供给股东的委托书中包含的某些信息。
第 10 项董事、执行官和公司治理。我们参照委托书中的 “董事会提名人”、“董事会委员会——审计委员会”、“与关联人的交易”、“拖欠的第 16 (a) 条报告” 和 “董事被提名人的选择” 部分纳入这些信息。我们在下面提供了有关我们的执行官和我们的道德守则的信息。
第 11 项。高管薪酬。
我们参照委托书中的 “高管和董事薪酬” 和 “薪酬委员会联锁和内部人士参与” 部分纳入这些信息。
项目 12。某些受益所有人的担保所有权以及管理及相关股东事务。我们参考委托书中的 “根据股权补偿计划获准发行的证券” 和 “股票所有权” 部分来纳入这些信息。
第 13 项。某些关系和关联交易，以及董事独立性。我们参照委托书的 “与关联人的交易” 和 “董事独立性” 部分纳入这些信息。
项目 14。首席会计师费用和服务。我们参考委托书中的 “独立注册会计师事务所费用披露” 和 “预先批准独立审计师费用和服务政策” 部分来纳入这些信息。
62
目录                                        
有关我们执行官的信息
我们在下面列出了有关我们执行官的某些信息。除非另有说明，否则本信息截至2024年2月1日。
姓名和标题年龄商业经验
安东尼 G.（托尼）卡普阿诺
总裁兼首席执行官
58 
托尼·卡普阿诺于2021年2月被任命为首席执行官（“首席执行官”），并于2023年2月被任命为总裁。在被任命为首席执行官之前，卡普阿诺先生曾担任全球开发、设计和运营服务集团总裁，他于2020年1月上任。在此职位上，他负责领导公司的全球开发和设计工作，并监督公司的全球运营纪律。Capuano 先生于 1995 年作为市场规划和可行性团队的一员开始了他在万豪的职业生涯。1997 年至 2005 年间，他领导了万豪在美国西部和加拿大的全方位服务开发工作。从 2005 年到 2008 年，卡普阿诺先生担任北美全方位服务开发高级副总裁。2008 年，他的职责范围扩大到包括美国和加拿大以及加勒比和拉丁美洲的所有地区，并于 2009 年成为执行副总裁兼全球首席开发官。Capuano 先生拥有康奈尔大学酒店管理学士学位。他是康奈尔酒店协会、康奈尔酒店管理学院院长顾问委员会、商业圆桌会议和美国酒店及住宿协会IREFAC理事会的成员。此外，卡普阿诺先生还在麦当劳公司和致力于保护意大利威尼斯艺术遗产的非营利组织拯救威尼斯的董事会任职。
萨蒂亚吉特（萨蒂亚）阿南德
欧洲、中东和非洲总裁
59 
萨蒂亚·阿南德于2020年10月被任命为欧洲、中东和非洲（EMEA）总裁，负责开发和管理万豪在该地区的投资组合。Anand 先生于 1988 年在万豪国际集团开始其职业生涯，在担任欧洲、中东和非洲地区总裁之前，他从 2016 年 7 月起担任欧洲、中东和非洲奢侈品和南欧及全球设计首席运营官。在此之前，阿南德先生曾担任万豪国际集团欧洲首席财务官四年，分别担任西欧和中欧地区副总裁，并担任过多个集群总经理、运营和财务职位，负责物业及以上业务。阿南德先生拥有班加罗尔MES商学院的会计学学士学位，并在奥地利塞默林旅游与酒店管理学院完成了酒店和旅游管理文凭。
本杰明 T. (Ty) Breland
执行副总裁
兼首席人力资源官		48 
泰·布雷兰德被任命为执行副总裁兼首席人力资源官，自2021年10月起生效。在那次任命之前，布雷兰德先生曾担任全球人力资源官员，负责人才发展和组织能力，他于2016年担任该职务。在该职位上，布雷兰德先生负责人才管理的行政监督，包括领导力发展、组织能力和变革管理。布雷兰德先生还负责监督丽思卡尔顿领导力中心，并曾担任公司全球开发、设计和运营服务领域的高级人力资源负责人。布雷兰德先生于2004年加入万豪酒店，担任公司人才管理和分析小组成员，并担任过其他各种高级人力资源领导职务，包括全球人力资源整合官，负责万豪与喜达屋酒店及度假村合并后的人力资源整合。从 2011 年到 2015 年，Breland 先生担任美国东部地区人力资源区域副总裁。Breland 先生在弗吉尼亚理工大学获得心理学理学学士学位和工业/组织心理学博士学位，他是弗吉尼亚理工大学酒店商学院的董事会成员。
63
目录                                        
姓名和标题年龄商业经验
威廉 P.（利亚姆）布朗
美国和加拿大集团总裁		63 
利亚姆·布朗被任命为美国和加拿大集团总裁，自2021年1月起生效，负责开发和管理万豪在该地区的投资组合。在此之前，布朗先生曾于 2018 年至 2019 年担任欧洲总裁兼董事总经理，随后在 2020 年担任欧洲、中东和非洲集团总裁。布朗先生于1989年加入万豪酒店，并于2012年至2018年担任北美特许经营、业主服务和万豪精选品牌管理总裁。布朗先生此前担任的其他关键职位包括美洲精选服务和长期住宿以及业主和特许经营服务首席运营官，以及万豪精选服务和长期住宿产品的高级副总裁兼开发执行副总裁。布朗先生还在美国酒店和住宿协会执行委员会任职。他拥有都柏林理工学院三一学院的酒店文凭和商业学位，并在马里兰大学罗伯特·史密斯管理学院获得工商管理硕士学位。
Felitia O.Lee
控制器和
首席会计官		62 
Felitia Lee被任命为万豪财务总监兼首席会计官兼首席会计官，自2020年8月起生效，负责公司的全球会计业务，包括监督财务报告和分析、会计政策、一般会计、财务和会计治理、财务共享服务和财务合同合规性。李女士于2020年5月加入万豪集团，为公司的会计业务管理提供支持。在加入万豪之前，李女士自2018年起担任科尔公司的高级副总裁兼财务总监。在加入科尔公司之前，李女士曾担任百事可乐饮料公司的副总裁兼财务总监以及百事可乐公司的多个其他领导职位。她获得了圣塔克拉拉大学会计学理学学士学位。她是一名注册会计师，也是美国注册会计师协会的成员。
毛一冰
大中华区总裁
60 
毛一冰于2023年2月被任命为大中华区总裁，负责开发和管理万豪在该地区的投资组合。毛女士于1996年加入万豪集团，自2016年5月起担任亚太区高级副总裁兼首席法律顾问，直至2020年辞职。从 2021 年到 2023 年 2 月，她是拉斯维加斯金沙集团的董事会成员。她目前在杜克大学女性影响力网络的领导委员会任职。毛女士拥有吉林大学法学学士学位、北京大学法学硕士学位和杜克大学法学院法学博士学位。
Rajeev (Raj) Menon
亚太区总裁（不包括中国）
55 
拉杰夫·梅农于2019年10月被任命为亚太地区（不包括中国）（APEC）总裁，负责开发和管理万豪在该地区的投资组合。在被任命为亚太经合组织主席之前，梅农先生在2015年3月至2019年9月期间担任亚太经合组织首席运营官。梅农先生于2001年4月加入万豪国际，担任孟买万丽酒店及会议中心和孟买万豪行政公寓的总经理。他在新德里完成了包括酒店管理在内的学业，并且还是哈佛商学院高级管理课程（AMP 194级）的毕业生。
64
目录                                        
姓名和标题年龄商业经验
Kathleen K.（Leeny）Oberg
首席财务官兼开发执行副总裁
63 
莱尼·奥伯格被任命为执行副总裁兼首席财务官，自2016年1月起生效，并于2021年10月被任命为业务运营执行副总裁。2023 年 2 月，Oberg 女士开始领导公司的全球发展组织，并被任命为首席财务官兼开发执行副总裁。此前，奥伯格女士自2013年起担任丽思卡尔顿的首席财务官。在担任该职位之前，奥伯格女士曾在万豪担任过一系列财务领导职位，包括企业与发展融资高级副总裁以及欧洲、中东和非洲国际项目融资和资产管理高级副总裁。Oberg 女士于 1999 年首次加入万豪作为其投资者关系集团的一员。奥伯格女士是美国酒店和住宿协会IREFAC委员会的活跃成员，目前在Adobe Inc.的董事会任职。她获得了弗吉尼亚大学麦金太尔商学院的商业理学学士学位，主修金融和管理信息系统，并获得了斯坦福大学商学院的工商管理硕士学位。
德鲁·L·平托
执行副总裁兼首席收入与技术官
52 
德鲁·平托于2023年2月被任命为执行副总裁兼首席收入和技术官，负责领导公司的全球销售和支持渠道、收入管理、数字和信息技术战略。自2004年加入公司以来，平托先生担任过各种领导职务，包括2021年1月至2023年2月的全球官员、全球销售、分销和收入管理以及2019年1月至2021年1月的分销与收入战略高级副总裁。平托先生在美国酒店及住宿协会和多家行业相关企业的顾问委员会任职。平托先生拥有耶鲁大学文学学士学位和密歇根大学罗斯商学院工商管理硕士学位。
Rena Hozore Reiss
执行副总裁和
总法律顾问
64 
瑞娜·霍佐尔·赖斯被任命为执行副总裁兼总法律顾问，自2017年12月起生效。Reiss女士此前曾在凯悦酒店担任执行副总裁、总法律顾问兼公司秘书。在凯悦任职之前，Reiss女士曾于2000年至2010年在万豪律师事务部担任律师，她的职业生涯责任越来越大，最终担任高级副总裁兼助理总法律顾问，领导万豪在美洲地区的管理开发工作。Reiss女士在美国酒店和住宿协会和华盛顿特区法律援助组织的董事会任职。她在普林斯顿大学获得文学学士学位，在哈佛法学院获得法学博士学位。
佩吉·F·罗伊
执行副总裁兼首席客户官
52 
Peggy Roe 于 2023 年 2 月被任命为执行副总裁兼首席客户官，负责监督万豪全球消费者战略各个方面的制定和执行。自2003年加入万豪以来，罗伊女士曾担任过各种领导职务，专注于增长和创新。从 2020 年 1 月到 2023 年 2 月，她担任全球官员、客户体验、忠诚度和新创企业；从 2013 年 10 月到 2019 年 12 月，她担任亚太区首席销售和营销官。她于2014年共同创立了万豪亚太地区女性领导力计划，并且是亚洲女子大学香港分会的董事会成员。她目前领导万豪女性助理资源小组。罗伊女士毕业于密歇根大学，拥有哈佛商学院工商管理硕士学位。
道德准则和商业行为指南
公司长期以来一直维护和执行道德守则，该守则适用于所有万豪员工，包括我们的首席执行官、首席财务官和首席会计官以及董事会每位成员。道德准则包含在我们的《商业行为指南》中，该指南可在我们网站（Marriott.com/Investor）的 “投资者关系” 部分找到，请单击 “治理”，然后单击 “文件与章程”。我们打算就此发帖
65
目录                                        
网站我们的《道德守则》的任何未来变更或修订，以及在修订或豁免之日起四个工作日内适用于我们的任何执行官或董事会成员的《道德守则》的任何豁免。
第四部分
第 15 项展品和财务报表附表
作为本报告一部分提交的文件清单
(1) 财务报表
我们将第 15 项的这一部分纳入本表 10-K 年度报告的第二部分第 8 项。
(2) 财务报表附表
我们在财务报表附注中包括美国证券交易委员会适用会计法规所要求的财务报表附表信息，并以引用方式将该信息纳入本第 15 项。
(3) 展品
任何想要以下证件副本的股东均可根据要求向我们索取一份，费用反映了此类证物的复制成本。应向马里兰州贝塞斯达市威斯康星大道7750号52/862部万豪国际公司的秘书提出申请，20814。
根据根据《交易法》颁布的S-K条例第601 (b) (4) (iii) 项，我们尚未将界定万豪或其子公司喜达屋酒店及度假村国际有限责任公司长期债务持有人权利的某些文书作为证物提交，因为每种此类工具下批准和未偿还的债务金额均不超过公司及其合并子公司总资产的10％。公司同意应要求向委员会提供任何此类文书的副本。
展品编号描述以引用方式纳入（如果报告如下所示，则该文件先前已向美国证券交易委员会提交，适用的附录以引用方式纳入其中）
3.1重述的公司注册证书。
第 3 号展品。(i) 转到我们在 2006 年 8 月 22 日提交的 8-K 表格（文件编号 001-13881）。
3.2经修订和重述的章程。
我们于 2023 年 8 月 4 日提交的 8-K 表格的附录编号 3.1（文件编号 001-13881）。
4.1普通股证书表格。
我们 2005 年 12 月 8 日提交的 S-3ASR 表格附录第 4.5 号（文件编号 333-130212）。
4.2本公司与纽约梅隆银行之间的契约，日期为1998年11月16日，后者是北卡罗来纳州摩根大通银行（前身为大通曼哈顿银行）的继任者。
我们截至1999年1月1日的财年10-K表附录4.1号（文件编号001-13881）。
4.3注册人证券的描述。
与这份报告一起归档。
10.1截至2022年12月14日的第四次修订和重述的450万美元信贷协议，由北卡罗来纳州美国银行作为行政代理机构，某些银行。
我们于 2022 年 12 月 15 日提交的 8-K 表格的第 10 号附录（文件编号 001-13881）。
10.2.12011 年 11 月 17 日，公司、万豪环球公司、万豪度假环球公司和其他签署方签订了许可、服务和开发协议。
我们 2011 年 11 月 21 日提交的 8-K 表格附录编号 10.1（文件编号 001-13881）。
10.2.2公司、万豪环球公司、万豪度假环球公司及其其他签署方于2018年2月26日签订的万豪项目许可、服务和开发协议第一修正案。
我们 2018 年 2 月 27 日提交的 8-K 表格附录编号 10.1（文件编号 001-13881）。
66
目录                                        
展品编号描述以引用方式纳入（如果报告如下所示，则该文件先前已向美国证券交易委员会提交，适用的附录以引用方式纳入其中）
10.2.3本公司、万豪环球集团、万豪礼赏有限责任公司、喜达屋酒店及度假村全球有限责任公司、万豪度假全球公司、万豪所有权度假村有限公司、Vistana Signature Experiences, Inc.和ILG, LLC之间的协议书，自2018年9月1日起生效。
我们 2018 年 11 月 6 日提交的 10-Q 表附录第 10.2 号（文件编号 001-13881）。
10.2.4本公司、万豪全球公司、万豪度假全球公司、喜达屋酒店及度假村全球有限责任公司、万豪所有权度假村有限公司、Vistana Signature Experiences, Inc.和ILG, LLC之间的协议书自2022年1月1日起生效。
我们在2022年2月15日提交的10-K表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.2.4。
10.2.5本公司、万豪全球公司、万豪度假全球公司、喜达屋酒店及度假村国际有限责任公司、Vistana Signature Experiences, Inc.和ILG, LLC于2022年3月4日签订的协议书。
我们在2022年5月4日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.1。
10.2.6本公司、万豪全球公司、万豪度假全球公司、喜达屋酒店及度假村国际有限责任公司、Vistana Signature Experiences, Inc.和ILG, LLC于2022年5月19日修订了万豪项目的许可、服务和开发协议。
我们在2022年8月2日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.1。
10.3.1丽思卡尔顿酒店公司、L.L.C.、万豪度假环球公司及其其他签署方于2011年11月17日签订了许可、服务和开发协议。
我们 2011 年 11 月 21 日提交的 8-K 表格附录第 10.2 号（文件编号 001-13881）。
10.3.2丽思卡尔顿酒店公司、L.L.C.、万豪度假全球公司及其其他签署方于2018年2月26日签订的《丽思卡尔顿项目许可、服务和开发协议第一修正案》。
我们 2018 年 2 月 27 日提交的 8-K 表格附录第 10.2 号（文件编号 001-13881）。
10.4.1万豪旅享家加盟协议于2021年11月10日签署，该公司、万豪礼赏有限责任公司、万豪度假全球公司及其部分子公司万豪所有权度假村有限公司及其其他签署方签订。
我们在2022年2月15日提交的10-K表格的附录编号为10.4.1（文件编号 001-13881）。
†10.5公司、万豪国际度假集团及其某些子公司之间于2018年2月26日订立的经修订和重述的附带信函协议——计划附属关系。
我们于 2018 年 2 月 27 日提交的 8-K 表格的附录编号 10.5（文件编号 001-13881）。
*10.6.1
2023 年万豪国际集团股票和现金激励计划。
我们于 2023 年 5 月 16 日提交的 8-K 表格的附录编号 10.1（文件编号 001-13881）。
*10.6.2
2023年万豪国际集团股票和现金激励计划的英国子计划（2023年12月）。
与这份报告一起归档。
*10.7.1
2023 年万豪国际集团股票和现金激励计划（2023 年 6 月）的非雇员董事延期股份奖励协议表格。
我们于 2023 年 8 月 1 日提交的 10-Q 表格的附录编号 10.2（文件编号 001-13881）。
*10.7.2
2023 年万豪国际集团股票和现金激励计划（2023 年 6 月）的非雇员董事递延费用奖励协议表格。
我们于 2023 年 8 月 1 日提交的 10-Q 表格的附录编号 10.3（文件编号 001-13881）。
67
目录                                        
展品编号描述以引用方式纳入（如果报告如下所示，则该文件先前已向美国证券交易委员会提交，适用的附录以引用方式纳入其中）
*10.8
2023年万豪国际集团股票和现金激励计划（2023年6月）的非雇员董事股票增值权协议表格。
我们于 2023 年 8 月 1 日提交的 10-Q 表格的附录编号 10.4（文件编号 001-13881）。
*10.9.1
万豪国际集团股票和现金激励计划，修订期至2014年2月13日。
我们于2014年4月4日提交的最终委托书附录A（文件编号001-13881）。
*10.9.2
2014年8月7日万豪国际集团股票和现金激励计划修正案。
我们 2014 年 10 月 29 日提交的 10-Q 表附录第 10 号（文件编号 001-13881）。
*10.9.3
2016年9月23日万豪国际集团股票和现金激励计划修正案。
我们于2018年2月15日提交的10-K表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.8.2。
*10.9.4
万豪国际集团股票和现金激励计划于2016年11月10日修正案。
我们于 2018 年 2 月 15 日提交的 10-K 表格（文件编号 001-13881）附录编号为 10.22。
*10.9.5
2017年5月5日万豪国际集团股票和现金激励计划修正案。
我们于2018年2月15日提交的10-K表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.8.3。
*10.9.6
2019年2月15日对万豪国际集团股票和现金激励计划的修正案。
我们于2019年3月1日提交的10-K表格（文件编号001-13881）附录编号为10.7.5。
*10.9.7
2019年5月10日万豪国际集团股票和现金激励计划修正案。
我们于2019年8月6日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）附录编号为10.1。
*10.9.8
2020年5月8日万豪国际集团股票和现金激励计划修正案。
我们于2020年8月10日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）附录编号为10.1。
*10.10.1
万豪国际集团股票和现金激励计划（2019年3月）的密歇根州股票协议表格。
我们于2019年5月10日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）附录编号为10.1。
*10.10.2
万豪国际集团股票和现金激励计划（2019年3月）的保留表执行限制性股票单位协议。
我们于2019年5月10日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）附录编号为10.2。
*10.10.3
万豪国际集团股票和现金激励计划执行限制性股票单位/MI 股票协议表格（2021 年 2 月）。
我们于 2021 年 5 月 10 日提交的 10-Q 表格（文件编号 001-13881）附录编号 10.4。
*10.10.4
万豪国际集团股票和现金激励计划的 MI 股票协议表格（2023 年 2 月）。
我们于 2023 年 5 月 2 日提交的 10-Q 表格（文件编号 001-13881）附录编号 10.1。
*10.11.1
万豪国际集团股票和现金激励计划股票增值权协议表格（2018年2月之前）。
我们于 2018 年 2 月 15 日提交的 10-K 表格（文件编号 001-13881）附录编号为 10.12。
*10.11.2
万豪国际集团股票和现金激励计划的股票增值权协议形式（2018 年 2 月）。
我们于2018年5月10日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）附录编号为10.7。
*10.11.3
万豪国际集团股票和现金激励计划（2019年3月）的股票增值权协议形式。
我们于2019年5月10日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）附录编号为10.3。
*10.11.4
万豪国际集团股票和现金激励计划的股票增值权协议表格（2021 年 2 月）。
我们于 2021 年 5 月 10 日提交的 10-Q 表格（文件编号 001-13881）附录编号 10.5。
*10.11.5
万豪国际集团股票和现金激励计划股票增值权协议表格（2023年2月）。
我们于 2023 年 5 月 2 日提交的 10-Q 表格的附录编号 10.3（文件编号 001-13881）。
*10.12.1
万豪国际集团股票和现金激励计划非雇员董事递延费奖励协议表格。
我们在2022年8月2日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.2。
*10.12.2
万豪国际集团股票和现金激励计划的非雇员董事延期股份奖励协议表格。
我们在2022年8月2日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.3。
68
目录                                        
展品编号描述以引用方式纳入（如果报告如下所示，则该文件先前已向美国证券交易委员会提交，适用的附录以引用方式纳入其中）
*10.13.1
万豪国际集团股票和现金激励计划（2022年5月之前）非雇员董事股票增值权协议表格。
我们于2018年2月15日提交的10-K表格（文件编号001-13881）附录编号为10.12.2。
*10.13.2
万豪国际集团股票和现金激励计划（2022年5月）非雇员董事股票增值权协议表格。
我们在2022年8月2日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.4。
*10.14.1
万豪国际集团股票和现金激励计划（2019 年 3 月）的绩效股份单位奖励协议形式。
我们于2019年5月10日提交的10-Q表格（文件编号001-13881）附录编号为10.4。
*10.14.2
万豪国际集团股票和现金激励计划绩效分成单位奖励协议表格（2021 年 2 月）。
我们于 2021 年 5 月 10 日提交的 10-Q 表格的附录编号 10.6（文件编号 001-13881）.
*10.14.3
万豪国际集团股票和现金激励计划绩效分成单位奖励协议表格（2023年2月）。
我们于 2023 年 5 月 2 日提交的 10-Q 表格（文件编号 001-13881）附录编号 10.2。
*10.15.1
万豪国际集团高管递延薪酬计划，经修订和重述，截至2022年2月11日。
我们在2022年2月15日提交的10-K表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.6.1。
*10.15.2
万豪国际集团高管递延薪酬计划第一修正案，自2022年10月31日起生效。
我们于 2023 年 2 月 14 日提交的 10-K 表格（文件编号 001-13881）附录编号 10.7.2。
*10.15.3
万豪国际集团高管递延薪酬计划第二修正案，自2024年1月1日起生效。
与这份报告一起归档。
*10.16.1
喜达屋 2013 年长期激励薪酬计划。
2013年6月28日提交的喜达屋S-8表格的附录编号4.4（文件编号333-189674）。
*10.16.2
2016年6月29日对喜达屋2013年长期激励薪酬计划的修正案。
我们于 2018 年 2 月 15 日提交的 10-K 表格（文件编号 001-13881）附录编号为 10.20。
*10.16.3
2016年9月23日对喜达屋2013年长期激励薪酬计划的修正案。
我们于2018年2月15日提交的10-K表格（文件编号001-13881）的附录编号为10.21。
*10.16.4
2017 年 5 月 5 日对喜达屋 2013 年长期激励薪酬计划的修正案。
我们于2018年2月15日提交的10-K表格（文件编号001-13881）附录编号为10.19.1。
*10.17
修订和重述了万豪国际行政服务公司与安东尼·卡普阿诺之间的飞机时间共享协议，自2023年9月14日起生效。
我们于 2023 年 11 月 2 日提交的 10-Q 表格的附录编号 10.2（文件编号 001-13881）。
10.18
第二份经修订和重述的飞机时间共享协议，自 2023 年 9 月 14 日起生效，万豪国际行政服务公司与小威拉德万豪酒店签订
我们于 2023 年 11 月 2 日提交的 10-Q 表格的附录编号 10.1（文件编号 001-13881）。
*10.19
万豪国际行政服务公司与大卫万豪之间的飞机时间共享协议，自2023年2月9日起生效。
我们于 2023 年 2 月 14 日提交的 10-K 表格的附录编号 10.16（文件编号 001-13881）。
21万豪国际集团的子公司
与这份报告一起归档。
23安永会计师事务所的同意。
与这份报告一起归档。
31.1根据规则13a-14 (a) 对首席执行官进行认证。
与这份报告一起归档。
31.2根据细则13a-14 (a) 对首席财务官进行认证。
与这份报告一起归档。
32第 1350 节认证。
附有这份报告。
69
目录                                        
展品编号描述以引用方式纳入（如果报告如下所示，则该文件先前已向美国证券交易委员会提交，适用的附录以引用方式纳入其中）
97
万豪国际集团第10D-1条返款政策。
与这份报告一起归档。
101
万豪国际集团截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告的以下财务报表，格式为行内XBRL（可扩展业务报告语言）：（i）截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的合并收益表；（ii）截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表；（iii）合并现金流量表截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度；(iv) 的合并报表截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的综合收益；（v）截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的合并股东（赤字）权益表；以及（六）合并财务报表附注。
以电子方式随本报告一起提交。
101.INSXBRL 实例文档。以电子方式随本报告一起提交。
101.SCHXBRL 分类扩展架构文档。以电子方式随本报告一起提交。
101.CALXBRL 分类法计算链接库文档。以电子方式随本报告一起提交。
101.DEFXBRL 分类法扩展定义链接库。以电子方式随本报告一起提交。
101.LABXBRL 分类标签链接库文档。以电子方式随本报告一起提交。
101.PREXBRL 分类法演示链接库文档。以电子方式随本报告一起提交。
104
万豪国际集团截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告的封面，格式为行内XBRL（作为附录101）。
以电子方式随本报告一起提交。
* 表示管理合同或补偿计划。
† 本证物的部分内容是根据根据《交易法》第24b-2条向美国证券交易委员会提交的保密处理请求进行编辑的。本附录的编辑部分已提交给美国证券交易委员会。
项目 16。     10-K 表格摘要。
没有。
70
目录                                        
签名
根据《交易法》第13或15（d）条的要求，我们已正式安排下列签署人于2024年2月13日代表我们签署本10-K表格，并经正式授权。
万豪国际有限公司
来自：/s/Anthony G. Capuano
安东尼·G·卡普阿诺
总裁兼首席执行官
根据《交易法》的要求，本10-K表格由以下人员代表我们以上述身份在上述日期签署。
首席执行官：
/s/Anthony G. Capuano
总裁、首席执行官兼董事
安东尼·G·卡普阿诺
首席财务官：
/s/Kathleen K. Oberg首席财务官兼开发执行副总裁
凯瑟琳·奥伯格
首席会计官：
/s/Felitia O. Lee主计长兼首席会计官
Felitia O.Lee
导演：
/s/大卫·万豪酒店
/s/debra L. Lee
大卫·万豪董事会主席
黛布拉·李，导演
/s/Isabella D. Goren
/s/aylwin B. Lewis
伊莎贝拉·戈伦，导演
Aylwin B. Lewis，董事
/s/黛博拉·哈里森万豪酒店
/s/玛格丽特·麦卡锡
黛博拉·万豪·哈里森，董事
玛格丽特·麦卡锡，导演
/s/弗雷德里克·亨德森
/s/Grant F. Reid
弗雷德里克·亨德森，董事
格兰特·里德，董事
/s/Eric Hippeau/s/Horacio D. Rozanski
Eric Hippeau，导演霍拉西奥·罗赞斯基，导演
/s/劳伦 R. 霍巴特/s/Susan C. Schwab
劳伦·霍巴特，导演苏珊·施瓦布，董事
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