KNSL-2023123100016691622023财年错误12/31——————00016691622023-01-012023-12-3100016691622023-06-30ISO 4217：美元00016691622024-02-16Xbrli：共享00016691622023-12-3100016691622022-12-31ISO 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
(标记一)
☒ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止2023年12月31日
或
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
佣金文件编号001-37848
| | | | | | | | |
| KINSALE CAPITAL GROUP，INC. |
(注册人的确切姓名载于其章程)
|
| 特拉华州 | | 98-0664337 |
(述明或其他司法管辖权
公司或组织) | | (税务局雇主
识别码) |
2035 Maywill Street, 100套房
里士满, 维吉尼亚23230
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
(804) 289-1300
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
| 普通股，每股面值0.01美元 | KNSL | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)条登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☒没有☐
如果注册人不需要根据证券法第13或15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是的☐不是☒
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒没有 ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒没有☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小的报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。1934年《证券交易法》第12b-2条。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | ☒ | 加速的文件服务器☐ | 非加速文件服务器☐ | 规模较小的报告公司 | ☐ | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☒
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是 ☒
截至2023年6月30日，非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为#美元。8,197,188,903.
注册人发行的普通股数量为23,189,095截至2024年2月16日。
通过引用并入的文件：
注册人关于其2024年年度股东大会的最终委托书部分(“2024年委托书”)以引用方式并入本年度报告的表格10-K的第三部分。2024年委托书将在本年度报告以Form 10-K格式涵盖的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
目录表
| | | | | | | | |
| | 页面 |
| 第一部分 | | |
| 第1项。 | 业务 | 1 |
| 第1A项。 | 风险因素 | 21 |
| 项目1B。 | 未解决的员工意见 | 35 |
| 项目1C。 | 网络安全 | 35 |
| 第二项。 | 属性 | 35 |
| 第三项。 | 法律诉讼 | 36 |
| 第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 36 |
| 第II部 | | |
| 第五项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 37 |
| 第六项。 | 已保留 | 39 |
| 第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 39 |
| 第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 63 |
| 第八项。 | 财务报表和补充数据 | 65 |
| 第九项。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 112 |
| 第9A项。 | 控制和程序 | 112 |
| 项目9B。 | 其他信息 | 112 |
| 项目9C。 | 关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露 | 113 |
| 第三部分 | | |
| 第10项。 | 董事、高管与公司治理 | 114 |
| 第11项。 | 高管薪酬 | 114 |
| 第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项 | 114 |
| 第13项。 | 某些关系和相关交易，以及董事的独立性 | 114 |
| 第14项。 | 首席会计费及服务 | 114 |
| 第四部分 | | |
| 第15项。 | 展品和财务报表附表 | 115 |
| 第16项。 | 表格10-K摘要 | 115 |
除文意另有所指外，本10-K表格年度报告中的“Kinsell”、“公司”、“我们”、“我们”及“我们”均指Kinsell Capital Group，Inc.及其附属公司。
前瞻性陈述
这份Form 10-K年度报告包含符合《1995年私人证券诉讼改革法》的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括与历史或当前事实没有直接关系的任何陈述。这些陈述可能讨论我们未来的财务业绩、我们的业务前景和战略、我们预期的财务状况、流动性和资本、股息以及一般市场和行业状况。您可以通过“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“项目”、“相信”、“寻求”、“展望”、“未来”、“将”、“将”、“应该”、“可能”和类似的术语来识别前瞻性陈述。前瞻性陈述基于管理层对未来事件的当前预期和假设，这些预期和假设会受到难以预测的不确定性、风险和环境变化的影响。这些声明只是预测，并不是对未来业绩的保证。实际结果可能与前瞻性陈述中预期的结果大不相同。可能导致这种差异的因素包括但不限于：
•我们的损失准备金可能不足以弥补我们的实际损失，这可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响；
•模型的内在不确定性导致实际损失与我们的估计大不相同；
•我们采用的任何损失限制或排除的失败，或其他索赔或保险问题的变化，对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响；
•无法以合理的价格和充分保护我们的条款获得再保险；
•恶劣天气条件和灾难，包括气候变化、流行病和类似事件对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响的可能性；
•不利的经济因素，包括经济衰退、通货膨胀、高失业率时期或经济活动减少，导致销售的保单少于预期，或索赔和拖欠保费的频率或严重程度增加，或两者兼而有之，影响我们的增长和盈利能力；
•我们财务实力评级的下降对我们承保的业务量产生了不利影响；
•可能失去一名或多名主要高管，或无法吸引和留住合格的人员，对我们的运营结果产生不利影响；
•我们对一群精选的经纪人的依赖；
•我们的超额和盈余线(“E&S”)保险业务不断变化的市场状况，以及我们业务的周期性，影响了我们的财务业绩；
•我们的员工承担了过度的风险；
•行业内激烈的业务竞争；
•诉讼对我们的业务产生不利影响的影响；
•我们投资组合的表现对我们的财务业绩产生了不利影响；
•支付股息的能力取决于我们从保险子公司获得现金股息或其他允许支付的能力；
•被迫出售投资以满足我们的流动性要求；
•我们的信贷协议包含许多金融和其他契约，违反这些契约可能会导致加速支付我们借款项下的到期金额；
•广泛的监管对我们实现业务目标的能力造成不利影响，或未能遵守这些规定对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响；
•本年度报告10-K表格第I部分第1A项讨论的其他风险和不确定性。
前瞻性陈述仅在发表之日起发表。除非联邦证券法或美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规则和法规明确要求，否则我们不承担任何义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性声明。你不应该过分依赖前瞻性陈述。可归因于我们的所有前瞻性陈述都明确地受到这些警告性声明的限制。
第一部分
项目1.业务
金赛是一家财产和意外伤害保险公司，专注于美国的超额险和余额险(“E&S”)市场，我们可以利用我们的承保专业知识为难以确定的地点、小企业风险和个人险别投保。我们主要通过独立保险经纪人网络在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各联邦和美属维尔京群岛营销和销售这些保险产品。我们富有经验和凝聚力的管理团队平均拥有30多年的相关经验。我们的许多员工和管理团队成员也在其他E&S保险公司一起工作了几十年。
我们的目标是通过发展业务和产生诱人的回报，为我们的股东提供长期价值。我们寻求通过产生一致和有吸引力的承保利润来实现这一目标，同时谨慎地管理我们的资本。使用我们的专有技术平台，并在我们的日常运营中利用我们经验丰富的员工的专业知识，我们已经建立了一家具有创业精神和高效的公司。我们相信，我们的系统和技术处于保险业的数字前沿，使我们能够快速收集和分析数据，从而提高我们管理业务的能力，并减少对客户的响应时间。我们相信，通过有效地利用技术，警惕地控制费用，并保持对承保和索赔业务的控制，我们已将自己与竞争对手区分开来。
我们的业务显著增长，并产生了强劲的回报。2023年，我们的毛保费增长了42.3%，在截至2023年12月31日的一年中达到16亿美元。截至2023年12月31日的年度，我们的股本回报率和合并比率分别为33.6%和75.4%。在截至2023年12月31日的一年中，我们的运营股本回报率(非GAAP财务指标)为31.8%。我们相信，我们处于有利地位，能够继续利用我们目标市场中有吸引力的机会，并谨慎地发展我们的业务。见“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--非公认会计准则财务措施的对账”，以实现净收益与净营业收益的对账，并使用净营业收益(如营业权益回报率)进行计算。
下表比较了金赛与S 500指数的股东回报。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 金赛尔的表现与S指数 |
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| | 年度百分比变化(1) |
| 年 | | 金赛尔(2) | | 标准普尔500指数 |
| 2016 | | 113.5 | | | 4.2 | |
| 2017 | | 33.2 | | | 21.8 | |
| 2018 | | 24.1 | | | (4.4) | |
| 2019 | | 83.7 | | | 31.5 | |
| 2020 | | 97.3 | | | 18.4 | |
| 2021 | | 19.2 | | | 28.7 | |
| 2022 | | 10.2 | | | (18.1) | |
| 2023 | | 28.3 | | | 26.3 | |
| 复合年收益─2016年至2023年 | | 51.2 | % | | 13.2 | % |
| 2016年至2023年─总体收益 | | 2,052.6 | % | | 151.4 | % |
(1) 2016年的数据以Kinsell的首次公开募股(IPO)日期2016年7月28日开始，并假设股息再投资。
(2) 回报是根据每股16.00美元的首次公开募股价格计算的。
我们的产品
我们为标准保险市场中不同寻常或难以投放的风险承保广泛的保险。E&S的典型风险包括新成立的公司或行业、高风险业务、诉讼场所的承保人或亏损记录不佳的公司。我们的目标是承销商拥有丰富经验的业务类别，使我们能够有效竞争并获得诱人的回报。我们的承销商专门从事个别业务，使他们能够对自己承保的风险发展深入的知识和经验。我们的核心客户是中小型客户，我们认为这些客户受到的竞争较少，定价也更优惠。2023年，我们每份保单的平均保费为15,200美元。不包括我们的个人保险部门，该部门每份保单的保费相对较低，2023年每份保单的平均保费为16,400美元。我们相信，我们的战略、经验和专业知识使我们能够在E&S市场上有效竞争，并将使我们能够产生有吸引力的长期股东价值。
在2023年，我们的毛保费的百分比是67.3%的伤亡和32.7%的财产。我们的商业系列产品包括商业财产、超额伤亡、小企业伤亡、建筑、一般伤亡、联合健康、产品责任、小企业财产、生命科学、娱乐、能源、专业责任、管理责任、环境、超额专业、医疗保健、公共实体、商业汽车、内陆海运、航空、海洋运输、产品召回和铁路。我们还承保房主在个人保险市场的保险，2023年总保费占我们毛保费的2.5%。
下表汇总了该司截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日终了年度的毛保费。
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (千美元) |
| 商业广告： | | | | | | | | | | | | |
| 商业地产 | | $ | 411,956 | | | 26.3 | % | | $ | 181,505 | | | 16.5 | % | | $ | 72,392 | | | 9.5 | % |
| 超额伤亡 | | 194,049 | | | 12.4 | % | | 147,485 | | | 13.4 | % | | 108,487 | | | 14.2 | % |
| 小型企业伤亡事故 | | 174,080 | | | 11.1 | % | | 149,366 | | | 13.6 | % | | 112,553 | | | 14.7 | % |
| 施工 | | 137,887 | | | 8.8 | % | | 122,524 | | | 11.1 | % | | 101,441 | | | 13.3 | % |
| 一般伤亡事故 | | 118,745 | | | 7.5 | % | | 69,784 | | | 6.3 | % | | 36,037 | | | 4.7 | % |
| 联合健康 | | 67,808 | | | 4.3 | % | | 58,839 | | | 5.4 | % | | 51,945 | | | 6.8 | % |
| 产品责任 | | 61,786 | | | 3.9 | % | | 60,374 | | | 5.5 | % | | 55,070 | | | 7.2 | % |
| 小型企业物业 | | 43,893 | | | 2.8 | % | | 21,002 | | | 1.9 | % | | 6,160 | | | 0.8 | % |
| 生命科学 | | 41,379 | | | 2.6 | % | | 41,346 | | | 3.7 | % | | 40,487 | | | 5.3 | % |
| 娱乐 | | 39,218 | | | 2.5 | % | | 22,268 | | | 2.0 | % | | 12,401 | | | 1.6 | % |
| 所有其他商业线路 | | 239,537 | | | 15.3 | % | | 193,049 | | | 17.5 | % | | 140,277 | | | 18.4 | % |
| 总商业广告 | | 1,530,338 | | | 97.5 | % | | 1,067,542 | | | 96.9 | % | | 737,250 | | | 96.5 | % |
| 个人： | | | | | | | | | | | | |
| 人身保险 | | 24,182 | | | 1.5 | % | | 31,289 | | | 2.8 | % | | 27,002 | | | 3.5 | % |
| 高价值房主 | | 14,295 | | | 1.0 | % | | 3,261 | | | 0.3 | % | | 121 | | | — | % |
| 个人合计 | | $ | 38,477 | | | 2.5 | % | | $ | 34,550 | | | 3.1 | % | | $ | 27,123 | | | 3.5 | % |
| 毛保费总额 | | $ | 1,568,815 | | | 100.0 | % | | $ | 1,102,092 | | | 100.0 | % | | $ | 764,373 | | | 100.0 | % |
我们的竞争优势
我们相信我们的竞争优势包括：
独家关注E&S市场。在历史上，E&S市场的亏损率较低、利润率较高，其直接保费的增长速度也快于标准市场。从2001年开始
截至2022年上午，百世公司(“A.M.Best”)的国内专业盈余线综合平均净亏损和亏损调整费用比率为69.3%，直接保费年增长率为9.6%，而财产和意外伤害(“P&C”)行业的净亏损和亏损调整费用比率分别为73.6%和4.2%。
承保专业知识，涵盖各种难以承担的风险。我们有广泛的意愿承保E&S市场上的各种风险。我们的承保团队经验丰富，为每个风险单独承保，以适当的定价和解决方案的结构。我们通过保持一个多元化的小账户账簿来平衡我们广泛的风险偏好，这些账户具有强大的定价和明确的承保范围。与我们的许多竞争对手不同，我们不会将承销权限扩展到经纪人、代理或其他第三方。截至2023年12月31日止年度，我们的亏损及亏损调整费用比率为54.6%。
技术是一种核心能力。作为一家成立于2009年的保险公司，我们受益于建立了一个专有技术平台，反映了我们的管理团队从其广泛经验中学到的最佳实践。我们在一个具有数据仓库的综合数字平台上运作，该数据仓库收集一系列统计数据。我们的平台在我们的所有流程中提供了高度的效率、准确性和速度。我们能够使用我们收集的数据来快速分析业务中所有职能的趋势。我们的定制专有系统可帮助我们降低保单表格中的行政错误风险，并包括针对指定风险的所有必要排除，并提供高效和准确的索赔处理。此外，我们的系统使我们能够快速响应经纪人，允许我们的承销商在24小时内回复我们的许多提交，这对我们的经纪人来说是一个巨大的好处。虽然我们的技术提供了竞争优势，但我们也认识到，更现代的技术为提高自动化和效率提供了解决方案；因此，我们将继续致力于维护和改进我们的技术。我们相信，我们的技术进步方法将为我们提供持久的竞争优势，因为它使我们能够快速响应市场机会，并将随着我们的业务增长而继续扩大规模。
显著低于我们的竞争对手的费用比率。费用管理在我们的商业文化中根深蒂固。我们相信，我们的专有技术平台和我们的费用管理相结合，使我们能够处理报价、承保保单，并以比我们的直接竞争对手更大的成本优势进行运营。特别是，我们的高效平台使我们能够为我们的经纪人提供更高水平的服务，并针对我们认为通常受到较少竞争的较小账户。截至2023年12月31日的年度，我们的费用比率为20.8%。
完全集成的索赔管理。我们相信，积极管理我们的索赔会带来更有利的结果和更高程度的准备金准确性。我们在内部管理所有索赔，不会将索赔管理权委托给第三方。我们通常通过与被保险人的直接联系，对所有索赔进行迅速和彻底的调查，并利用我们的系统和保险公司来收集相关事实。如有必要，我们聘请当地律师为我们的投保人辩护，并为任务分配聘请独立的调解人。当我们认为索赔没有法律依据时，我们就会极力抗辩付款。我们目前平均每个索赔调整员93个未结索赔(每个索赔调整员92个未结索赔，不包括巨灾索赔)，我们认为这低于行业平均水平。截至2023年12月31日，我们已发生但未报告的索赔准备金约占我们总净损失准备金的90.5%。在截至2023年12月31日的未结索赔总额中，16.1%的未结索赔针对2019年及之前的事故年度。
具有创业精神的管理团队，有成功的记录。我们的管理团队经验丰富，平均拥有超过30年的相关经验，汇集了一整套保险、索赔、技术和运营技能，我们相信这些将推动我们的长期成功。我们的大多数管理团队都有成功创建高业绩专业保险公司的良好记录。我们由迈克尔·凯霍领导，他在创立金赛尔之前，曾在2002年至2008年担任詹姆斯河保险公司的总裁和首席执行官。在加入James River保险公司之前，Kehoe先生曾在Colony保险公司担任多个高级职位。我们的许多其他员工和管理团队成员曾在James River保险公司与Kehoe先生共事，并在其他E&S保险公司拥有数十年的经验。作为Kinsell的有意义的所有者，我们相信我们的管理团队与我们的股东有着密切一致的利益。
我们的董事会拥有丰富的保险和金融服务业经验。我们的董事会由经验丰富的业内资深人士组成。总体而言，我们的董事会成员带来了他们之前在保险和其他金融服务公司运营和工作的数十年经验。
我们的战略
我们相信，我们的业务方法将使我们能够实现既增长业务又产生诱人回报的目标。我们的做法包括：
扩大我们在E&S市场的影响力. 根据A.M.Best的数据，2022年，安永S的直接保费市场总额约为985亿美元。基于我们2023年16亿美元的毛保费，我们目前的市场份额约为1.6%。我们相信，我们专注于E&S市场和我们的高水平服务，包括我们通过高效的系统及时报价、承保和捆绑保单的能力，使我们能够更好地为我们的经纪人服务，并使我们处于有利地位，以增加我们的市场份额。
产生承保利润。我们专注于承保盈利能力，而不考虑市场周期。我们的战略是专注于难以安置的风险，并对我们承保的风险保持适当的费率水平。我们对承保过程保持控制，以确保工作质量始终如一。我们单独承销每个账户，从不将权力委托给任何外部代理或经纪人。
保持反向风险偏好。作为一家E&S保险公司，我们的灵活性使我们能够以诱人的回报承保业务，同时为我们的经纪人和承保人提供具有竞争力的保单。我们相信，我们在市场上的突出之处在于我们的逆向风险偏好，以及我们愿意为需要更广泛承保的风险提供条款，而我们的一些竞争对手可能拒绝考虑这些条款。由于竞争减少，此类账户经常为我们提供比竞争对手更喜欢的账户更好的回报。
利用技术投资提高效率。我们使用专有技术平台来提高承保和报价流程的效率、准确性和速度。我们组织了我们的工作流程，设计了我们的系统，并调整了我们的员工，以提供卓越的服务水平，经纪人，同时实现了我们认为为我们提供竞争优势，并有助于我们的低费用率的效率水平。我们相信，自动化还可以减少承保、保单处理、会计、收款和索赔调整流程中的人为错误。此外，我们还能够跟踪报价，监控历史损失经验和储备发展，并在细节层面衡量其他相关指标。我们相信，我们的技术方法是可扩展的，并将使我们能够保持低费用率，因为我们继续有机增长我们的业务。
保持强劲的资产负债表。 为维持保单持有人、经纪、再保险公司、投资者、监管机构及评级机构的信心，我们力求建立及维持稳健的资产负债表。我们有一个强大的程序来设置我们的损失准备金，并定期审查我们的估计。此外，我们维持保守的投资组合。我们强大的资产负债表使我们能够保持投资者和其他支持者的信心，从而使我们能够更好地实现我们的目标。
我们的结构
下图显示了我们的公司结构：
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| | | | Kinsell Capital Group，Inc. （特拉华州公司） | | | | | | | | |
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Kinsale管理公司 （特拉华公司;管理服务公司） | | 平安保险公司公交车 （阿肯色州公司;股份保险公司） | | | 保险服务公司简介 （弗吉尼亚公司;保险经纪人） | | | Kinsale房地产公司 （特拉华州公司;房地产控股公司） | |
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| | | | | | | | 2001年Maywill，LLC （特拉华州有限责任公司;房地产实体） | | | 2000年Maywill，LLC （特拉华州有限责任公司;房地产实体） |
Kinsell Capital Group，Inc.是一家在特拉华州注册的保险控股公司，成立于2009年6月3日，目的是收购和管理保险实体。于二零一四年九月五日前，本公司为百慕大注册控股公司，前身为Kinsell Capital Group，Ltd.(“KCGL”)。从2014年9月5日起，KCGL从百慕大重新驯化到特拉华州。KCGL的全资子公司Kinsell Capital Group，Inc.成立于2009年6月4日，是一家美国控股公司，立即被合并为重新归化的实体，Kinsell Capital Group，Ltd.更名为Kinsell Capital Group，Inc.。
2009年6月4日，我们成立了Kinsell Management，Inc.(“Kinsell Management”)，作为一家注册于特拉华州的全资子公司，为我们在美国的所有子公司提供管理服务。
2010年2月5日，我们收购了美国医疗专业保险公司，并将其更名为金赛尔保险公司(“金赛尔保险”)。金赛尔保险公司是一家在阿肯色州注册的保险公司，有资格在50个州、哥伦比亚特区、波多黎各联邦和美属维尔京群岛以超额和盈馀额度运营。
2013年8月21日，我们成立了保险经纪公司Aspera Insurance Services，Inc.(“Aspera”)。Aspera总部位于弗吉尼亚州，授权在弗吉尼亚州、阿拉巴马州、亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、佛罗里达州、佐治亚州、路易斯安那州、缅因州、马里兰州、马萨诸塞州、密歇根州、密西西比州、内华达州、新罕布夏州、新泽西州、纽约、北卡罗来纳州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、罗德岛州、南卡罗来纳州、德克萨斯州、佛蒙特州和华盛顿州开展业务。
2018年12月3日，我们成立了Kinsell Real Estate，Inc.(“Kinsell Real Estate”)，作为一家注册在特拉华州的全资子公司，以收购和持有房地产。
2018年12月3日，我们成立了2001 Maywill，LLC，作为注册在特拉华州的金赛房地产的全资子公司，以保留我们的公司总部。
2022年9月8日，我们成立了2000 Maywill，LLC，作为注册在特拉华州的Kinsell Real Estate的全资子公司，以收购和持有房地产投资物业。
市场营销与分销
我们通过广泛的独立保险经纪集团销售我们的产品，我们相信这些保险经纪可以为我们带来合理的业务量。我们还通过我们的全资经纪人Aspera销售保单。2023年，阿斯佩拉分布在
金赛保费的1.9%，主要是我们个人保险部门内的人造住房风险。Kinsell不向其独立经纪人授予任何承销或索赔权限。
我们根据管理层对每个经纪人的经验、知识和商业计划的审查来选择我们的经纪人。虽然我们的许多经纪人有不止一个办事处，但我们将每个办事处视为一个单独的经纪公司进行评估，并可能为特定的业务线指定经纪人拥有的一些办事处，但不是所有办事处。我们寻找具有与我们的战略和承保目标一致的商业计划的经纪人。我们的承销商定期在他们的办公室拜访经纪人，以营销和讨论我们提供的产品。
在截至2023年12月31日的一年中，我们最大的经纪人是RSG Specialty，LLC，它产生了3.165亿美元，或我们毛保费的20.2%，AmWINS Brokerage，它产生了2.868亿美元，或我们毛保费的18.3%，以及CRC Commercial Solutions，它产生了1.787亿美元，或我们毛保费的11.4%。在截至2023年12月31日的一年中，没有其他经纪商的毛保费占我们承保保费的10%以上。
与我们的经纪人保持良好的关系对我们来说很重要。佣金是这种关系的重要组成部分，但经纪人在决定将业务放在哪里时，通常也会考虑投保人的最终价格，以及承运人提供的服务和专业知识。2023年，我们向经纪人支付的平均佣金为毛保费的14.5%。我们认为，这略低于我们竞争对手支付的平均佣金。我们相信，我们在难处风险方面的专业性，再加上我们的高度服务，包括我们的快速反应时间，使我们能够管理我们的佣金费用，作为我们承保流程整体管理的一部分。此外，我们不会将我们的承保外包给项目经理或总代理，后者通常需要更高的佣金水平来补偿第三方代表承运人所做的工作。
我们在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各联邦和美属维尔京群岛销售保单。下表显示了截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度我们按州划分的毛保费。
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 占总数的百分比 | | 2022 | | 占总数的百分比 | | 2021 | | 占总数的百分比 |
| | (千美元) |
| 各州的毛保费： | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亚 | | $ | 295,242 | | | 18.8 | % | | $ | 221,994 | | | 20.1 | % | | $ | 168,694 | | | 22.1 | % |
| 佛罗里达州 | | 266,153 | | | 17.0 | % | | 186,891 | | | 17.0 | % | | 118,736 | | | 15.5 | % |
| 德克萨斯州 | | 198,758 | | | 12.7 | % | | 136,309 | | | 12.4 | % | | 88,679 | | | 11.6 | % |
| 纽约 | | 66,489 | | | 4.2 | % | | 42,427 | | | 3.9 | % | | 31,495 | | | 4.1 | % |
| 路易斯安那州 | | 49,970 | | | 3.2 | % | | 30,981 | | | 2.8 | % | | 14,507 | | | 1.9 | % |
| 华盛顿 | | 46,507 | | | 3.0 | % | | 40,546 | | | 3.7 | % | | 31,167 | | | 4.1 | % |
| 科罗拉多州 | | 43,852 | | | 2.8 | % | | 32,406 | | | 2.9 | % | | 26,250 | | | 3.4 | % |
| 新泽西 | | 42,061 | | | 2.7 | % | | 30,425 | | | 2.8 | % | | 22,125 | | | 2.9 | % |
| 佐治亚州 | | 36,585 | | | 2.3 | % | | 23,539 | | | 2.1 | % | | 14,920 | | | 1.9 | % |
| 宾夕法尼亚州 | | 33,333 | | | 2.1 | % | | 23,396 | | | 2.1 | % | | 16,518 | | | 2.2 | % |
| 所有其他州 | | 489,865 | | | 31.2 | % | | 333,178 | | | 30.2 | % | | 231,282 | | | 30.3 | % |
| | $ | 1,568,815 | | | 100.0 | % | | $ | 1,102,092 | | | 100.0 | % | | $ | 764,373 | | | 100.0 | % |
承销
截至2023年12月31日，我们的承销部门约有280名员工。我们使用我们的专有技术平台在我们的承保和报价流程中推动高水平的效率、准确性和速度。我们相信，我们的内部业务处理系统使我们能够保持承销商与总员工的高比例，因为我们不需要大量的行政人员来促进我们的承保流程。我们还相信，我们的数字环境使我们能够让更少的员工参与政策管理。
我们的目标是为我们收到的大多数新业务提交发布报价。对于某些提交，我们会先发制人地提供额外的报价，以获得额外的覆盖范围。例如，如果我们收到请求主要承保的提交，我们可能还会为超出承保范围开具报价。这些报价包含在新提交的业务中。截至2023年12月31日的年度，我们处理了大约735,000份新业务提交，在这些提交中，我们针对66.5%的新报价比率发出了约489,000份报价，并为7.2%的新保单与新提交比率绑定了53,000份保单。我们小心翼翼地制定适合我们保单风险和定价的条款。作为一家E&S公司，我们果断地使用我们的费率和表格自由，以便适当承保那些已经被标准承运人拒绝的风险，这些风险已经被批准的表格和提交的费率所限制。
我们试图通过量身定做保险范围，使潜在损失更可预测，并降低索赔成本，从而为投保人提供负担得起的保护。例如，我们的“限额内抗辩”条款适用于我们在2023年投保的99.8%以上的专业责任保费，这意味着我们为被保险人提供的针对索赔的辩护资金计入总保单限额。我们相信，我们没有任何材料接触到石棉、含铅油漆、二氧化硅、霉菌或核、生物或化学恐怖主义的索赔。
索赔
我们的理赔部门由大约80名理赔专业人员组成，截至2023年12月31日，他们在该行业平均拥有9年的理赔经验。我们的首席理赔官在大型商业保险理赔部门拥有超过30年的诉讼和理赔经验。我们的理赔部门与其他职能部门完全整合在一起。我们在内部管理所有索赔，不会将索赔管理权委托给第三方。
我们的重点是对索赔调整过程的有效管理。这一过程是通过将低准备金和结算权级别扩大到我们的前线索赔审核员；将理算员与监督员的比例保持在较低水平，以便对调整过程进行更好的监督；以及监测每名索赔审核员处理的索赔数量。这一方法确保部门的两名或更多成员在适当的时候参与决策过程；我们的索赔审查员认识到并解决关键问题；并在必要时将准备金调整到适当的数额。我们设法管理每个索赔审核员的索赔数量，以便让我们的索赔审查员有足够的时间审查和调查提交的索赔。此外，在任何预定的调解或审判之前，索赔人员会进行进一步的同行审查，以确保对问题和曝光进行了充分的分析。此外，我们的索赔审核员与承保人员密切合作，让他们随时了解索赔趋势。供应商管理也很重要，我们的索赔审核员将与供应商密切合作，管理费用和成本。
资讯科技
截至2023年12月31日，我们的信息技术部门由大约120名员工和承包商组成。我们的首席信息官在技术领域拥有30多年的经验。我们的信息技术人员利用灵活的方法和云战略来开发一流的软件解决方案，并吸引和保留质量工作人员。
我们建立了一个专有技术平台，反映了我们的管理团队从其丰富经验中学到的最佳实践。我们的平台由多个应用和服务组成，这些应用和服务构成了一个集成的系统。支持核心业务的关键应用程序和服务是内部开发的。我们为我们的信息系统设计的架构将使我们能够降低管理成本，并迅速为我们提供有用的信息。我们的保险公司子公司在数字环境下运营，这降低了每周打印、存储和处理数千份文件的成本。此外，通过保存每个账户的电子档案，我们能够促进负责处理与承保、服务和索赔有关的事项的人员之间的明确沟通，因为每个人都可以获得有关账户的必要信息。
我们使用基于浏览器的平台方法来开发应用程序。当经纪人提交信息时，信息将通过我们基于浏览器的接收和承保系统进行处理。这消除了承销过程中昂贵的数据录入步骤，并允许承销商专注于准确而快速地承销账户。
自成立以来，我们一直致力于捕获和分析我们的数据，并随着时间的推移，建立一个强大的信息存储库，我们可以使用它来改进我们的决策。我们将这个存储库称为我们的数据仓库。我们数据仓库的设计使我们能够捕获一系列统计数据，这些数据是由金赛尔的政策管理系统收集的。数据仓库很容易搜索，以一致的格式收集和标记信息，并包含我们在每个级别收集的关键承保和索赔信息。数据仓库允许我们灵活地按分段或聚合分析我们的业务。我们相信专有技术平台，其中包括数据仓库，是我们的竞争优势。
储备开发
我们为已发生和报告的特定索赔以及已发生但未报告的索赔保留准备金。我们使用关于已报告索赔的新信息和各种统计技术，根据需要不断监测和调整我们的准备金。通过对费用趋势的分析和对历史发展的回顾，预期通货膨胀隐含地反映在准备金过程中。我们不会将我们的储备贴现，以反映估计的现值。然而，我们的最终负债可能高于或低于目前的准备金，而且总是存在准备金可能被证明不足的风险。
关于未偿损失准备金和亏损调整费用准备金的估计和假设的讨论，见“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计估计数--未付损失准备金和亏损调整费用准备金”和合并财务报表附注7。
巨灾风险管理
我们使用复杂的计算机模型来分析自然灾害造成严重损失的风险。我们用可能的最大损失(“PML”)来衡量对这些损失的风险敞口，可能最大损失是对我们预计在给定年限(称为回报期)中达到或超过一次的损失金额的估计。在管理我们的巨灾风险敞口时，我们关注的是100年和250年的报酬期。我们的主要灾难风险来自飓风。我们通过以下方式管理巨灾风险：
•谨慎而有纪律的承保，
•从财务实力雄厚的交易对手那里购买广泛的再保险保障，
•按月分析我们的业务组合的突变建模结果，以及
•按地理区域限制房地产业务集中度，以减少极端事件造成的损失敞口。
我们通过为我们的整体房地产业务实施某些总体风险管理指南来减少巨灾风险敞口。例如，这些准则将暴露的属性值限制在指定的地理半径内，这反过来又限制了总PML和净PML。除了我们的总体风险管理指南外，我们还在策略上使用限制来制定政策，以将巨额损失的风险敞口降至最低。虽然随着我们的风险偏好因增长而发生变化，特定的限额会随着时间的推移而变化，但我们的大部分业务集中在保单限额为500万美元或更低的财产保险上。我们的保单一般也是一年保单，每年重新定价，以反映不断变化的风险敞口，包括与天气有关的索赔频率和严重性的变化。自然灾害的频率和严重性的增加增加了保险公司的波动性。这也促使标准保险公司将更多的巨灾风险敞口业务推向E&S市场，从而增加了我们的商机。E&S的公司能够更好地管理与巨灾风险相关的波动性，因为它们在费率和形式方面的监管自由，允许在限制覆盖范围和收取更高费率方面拥有最大的灵活性。
再保险
我们签订再保险合同主要是为了限制我们面临潜在的巨额损失。再保险涉及一家保险公司将其风险敞口的一部分转移(“割让”)给另一家保险人，即再保险人。再保险人承担风险，以换取部分保费。我们的再保险主要是根据配额份额再保险和超额损失条约签订的。在配额份额再保险中，再保险人同意承担指定比例的让与公司因某一特定类别的业务而产生的损失，以换取相应比例的保费(不包括让渡佣金)。超过损失再保险，再保险人同意承担全部或
割让公司损失的一部分，超过规定的数额。在超额损失再保险制度下，应支付给再保险人的保费由双方根据他们对转让给再保险人的风险额的评估而协商，因为再保险人不按比例分担割让公司的损失。
我们每年更新我们的再保险条约。在每个续期周期内，在决定我们的再保险承保范围时，我们会考虑多个因素，包括(1)改变我们提供的基本保险范围的计划，(2)亏损活动的趋势，(3)我们的资本和盈余水平，(4)我们的风险偏好的变化，以及(5)再保险承保范围的成本和可用性。.
如前所述，在管理我们的巨灾风险敞口时，我们关注的是100年和250年的报酬期。我们主要通过只从评级较高的再保险公司购买再保险来减轻与自然灾害相关的财产保险业务的风险。我们利用商业额度份额再保险条约和巨灾再保险条约相结合，作为一种有效和具有成本效益的方式来管理我们财产保险的总损失敞口。
以下是截至2023年12月31日我们的重要再保险计划摘要：
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| 涵盖的业务范围 | | 公司策略限制 | | 再保险承保范围 | | 公司留任 |
| 财产-商业保险(一) | | 每次最高可达1000万美元 | | 50%，每次灾难最高可达2.473亿美元 | | 50%的商业财产损失 |
| 财产灾难(2) | | 不适用 | | 超过4750万美元的1.275亿美元 | | 每场灾难4,750万美元 |
| 主要伤者(3) | | 每次最高可达1000万美元 | | 200万美元以外的800万美元 | | 每次发生200万美元 |
| 超额伤亡(4) | | 每次最高可达1000万美元 | | 可变配额份额 | | 如下注(4)所述，每次发生$200万 |
(1)我们的商业财产配额份额再保险可以减少财产损失对我们的商业财产、小企业财产和内陆海洋保单的财务影响，最高可为一次事件追回1.237亿美元的损失。本再保险不适用于任何限额为200万元或以下的个人保单。
(2)我们的财产巨灾再保险可以减少涉及多个索赔人和投保人的巨灾事件的财务影响。我们的财产巨灾再保险包括恢复条款，该条款要求我们在损失发生后支付恢复保费，以保持承保范围。包括恢复承保范围在内，最高合计追讨损失限额为2.55亿元。这一覆盖范围在商业地产配额份额条约规定的覆盖范围之后适用。
(3)此外，本再保险不适用于每次发生限额为200万美元或以下的任何个别保单。
(4)对于每次发生限额高于200万美元的伤亡保单，让渡百分比各不相同，因此留存金额始终为200万美元或更少。例如，对于400万美元的限制超额保单，我们的保留率将为50%，而对于1,000万美元的限制超额保单，我们的保留率将为20%。对于我们还为其承保基本限额的保单，主要保单和超额保单的留存总额不会超过200万美元。
再保险合同并不解除我们对投保人的义务。如果再保险人未能履行其义务，可能会给我们造成损失，因此，我们根据对保险业高评级公司信用损失的历史分析，建立了信用风险拨备。在制定我们的再保险计划时，我们在选择再保险公司时是有选择性的，我们会考虑许多因素，其中最重要的是再保险公司的财务稳定性、其回应索赔的历史以及其整体声誉。为了尽量减少再保险公司无力偿债的风险，我们每年都会检讨每间再保险公司的财政状况。此外，我们还不断监测涉及我们任何再保险公司的评级下调。截至2023年12月31日，我们的保险子公司参与的所有再保险合同都是与A.M.最佳评级为A-(优秀)或更高的公司签订的。截至2023年12月31日，我们记录了与我们的再保险余额相关的70万美元的信贷损失准备金。截至2023年12月31日，我们从未发生过坏账再保险的核销。
截至2023年12月31日，我们有2.414亿美元的未偿还损失的再保险可收回款项，截至2023年12月31日的已支付损失的可收回款项为650万美元。下表根据2023年12月31日的可收回金额汇总了我们排名前十的再保险公司：
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| 再保险人 | | 上午最佳收视率 | | 可追讨的再保险 |
| | | | | | (千美元) |
| 美国慕尼黑再保险公司 | | | A+ | | | $ | 64,128 | |
| 瑞士再保险美国公司 | | | A+ | | | 31,046 | |
| 斯科尔再保险公司。 | | | A | | | 27,254 | |
| 一般再保险公司 | | | A++ | | | 23,417 | |
| 奥德赛再保险公司 | | | A+ | | | 17,660 | |
| Hannover Rück SE | | | A+ | | | 16,561 | |
| 联合世界保险公司 | | | A | | | 14,959 | |
| ARCH再保险公司 | | | A+ | | | 14,198 | |
| 伯克利保险公司 | | | A+ | | | 13,991 | |
| ARCH再保险有限公司 | | | A+ | | | 10,525 | |
| 前十大再保险公司合计 | | | | | | 233,739 | |
| 所有其他，扣除信贷损失准备后的净额 | | | | | | 14,097 | |
| 可追讨的再保险总额 | | | | | | $ | 247,836 | |
截至2023年12月31日，除上述十家再保险公司外，我们没有从任何个人再保险公司获得超过460万美元的再保险可收回金额。
为了减少对再保险可收回余额的信用风险，我们从某些再保险公司那里获得信用证，这些再保险公司根据美国州保险法规未被授权为再保险公司。此外，根据我们上面讨论的再保险合同的条款，我们可以保留从再保险人那里到期的资金，作为这些可追回余额的担保。
投资
投资收益是我们收益的重要组成部分。我们从投保人那里收取保费，并将其中的一部分进行投资，直到索赔得到支付。我们的现金和投资资产通常包括固定期限证券、股权证券、短期投资和现金等价物。我们寻求使用投资指导方针来最大化投资回报，这些指导方针强调在现金和现金等价物、固定期限证券以及较小程度的股权证券之间谨慎分配。
我们的固定期限证券被归类为“可供出售”，并按公允价值列账，这些证券的未实现收益和亏损报告的税后净额，作为累计其他全面收益(亏损)的单独组成部分。 我们的股权证券按公允价值列账，这些投资的公允价值变动在净收入中确认。公允价值一般指在公开市场买卖的证券的报价市价，或按不活跃于公开市场交易的证券的出价或收市价分析厘定的价格。短期投资(如有)按摊销成本报告，包括可随时转换为已知现金金额且在我们收购时到期日为12个月或更短的投资。
2022年12月，我们以7660万美元的价格收购了目前总部附近的房地产。房地产及相关折旧资产按扣除累计折旧后的成本入账。在2023年期间，我们以大约6200万美元的价格出售了一部分房地产投资，并决定占据一部分用于未来的办公空间扩张。剩余的1,480万美元是我们在2023年12月31日持有的此类资产中用于投资目的的部分。
截至2023年12月31日，我们的现金和投资资产总额为31亿美元，截至2022年12月31日，我们的现金和投资资产总额为22亿美元，摘要如下：
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| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | 账面价值 | | 占投资组合的百分比 | | 账面价值 | | 占投资组合的百分比 |
| | (千美元) |
| 固定到期日-按公允价值计算： | | | | | | | | |
美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | 27,254 | | | 0.9 | % | | $ | 16,741 | | | 0.8 | % |
各州、市政当局和政治分区的义务 | | 171,044 | | | 5.5 | % | | 204,632 | | | 9.4 | % |
| 公司及其他证券 | | 1,387,693 | | | 44.9 | % | | 832,892 | | | 38.1 | % |
| 资产支持证券 | | 641,760 | | | 20.7 | % | | 353,006 | | | 16.1 | % |
| 住房贷款抵押证券 | | 417,106 | | | 13.5 | % | | 293,962 | | | 13.4 | % |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 66,902 | | | 2.1 | % | | 58,867 | | | 2.7 | % |
| 总固定到期日 | | 2,711,759 | | | 87.6 | % | | 1,760,100 | | | 80.5 | % |
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| 股权证券--按公允价值计算： | | | | | | | | |
| 交易所买卖基金 | | 106,300 | | | 3.4 | % | | 104,202 | | | 4.8 | % |
| 不可赎回优先股 | | 33,173 | | | 1.1 | % | | 38,162 | | | 1.7 | % |
| 普通股 | | 95,340 | | | 3.1 | % | | 10,107 | | | 0.5 | % |
| 总股本证券 | | 234,813 | | | 7.6 | % | | 152,471 | | | 7.0 | % |
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| 按摊销成本计算的短期投资 | | 5,589 | | | 0.2 | % | | 41,337 | | | 1.9 | % |
| 房地产投资净额 | | 14,791 | | | 0.5 | % | | 76,387 | | | 3.5 | % |
| 现金和现金等价物 | | 126,694 | | | 4.1 | % | | 156,274 | | | 7.1 | % |
| 总计 | | $ | 3,093,646 | | | 100.0 | % | | $ | 2,186,569 | | | 100.0 | % |
我们的政策是主要投资于高质量的固定期限证券，主要关注保本，次要关注最大化我们的风险调整投资回报。投资政策由董事会投资委员会制定，受适用法规的限制。我们的投资政策旨在符合我们的保险子公司所受的监管投资要求和限制。我们的固定期限投资组合和优先股由外部投资顾问公司管理，我们的股票证券则根据我们的投资委员会批准的指导方针在内部管理。我们的投资委员会定期开会，并向董事会报告。
我们的投资政策也对信用质量提出了严格的要求，投资组合的最低平均信用质量为被标准普尔评为D“AA-”或以上，或获得另一家国家认可评级机构的同等评级。我们的投资政策也按类别和发行人对证券的集中度施加限制。截至2023年12月31日，我们的固定期限投资组合(包括现金等价物)的平均久期为2.8年，平均评级为“AA-”。
下表列出了截至2023年12月31日我们按评级划分的固定期限证券投资组合的构成：
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| | AAA级 | | AA型 | | A | | BBB | | 低于BBB | | 总计 |
| | (千美元) |
美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | 1,682 | | | $ | 25,572 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 27,254 | |
各州、市政当局和政治分区的义务 | | 15,734 | | | 114,434 | | | 34,779 | | | 6,097 | | | — | | | 171,044 | |
| 公司及其他证券 | | 186 | | | 131,832 | | | 816,829 | | | 375,141 | | | 63,705 | | | 1,387,693 | |
| 资产支持证券 | | 614,461 | | | 12,318 | | | 8,098 | | | 3,301 | | | 3,582 | | | 641,760 | |
| 住房贷款抵押证券 | | 79,212 | | | 337,603 | | | — | | | — | | | 291 | | | 417,106 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 62,374 | | | 4,528 | | | — | | | — | | | — | | | 66,902 | |
| 总固定到期日 | | $ | 773,649 | | | $ | 626,287 | | | $ | 859,706 | | | $ | 384,539 | | | $ | 67,578 | | | $ | 2,711,759 | |
我们在固定期限证券投资于2023年12月31日的公允价值，按规定的到期日汇总如下：
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| | 2023年12月31日 |
| | 估计数 | | 的百分比 |
| | 公允价值 | | 公允价值 |
| | (千美元) |
| 在一年或更短的时间内到期 | | $ | 191,792 | | | 7.1 | % |
| 应在一年至五年后到期 | | 1,038,158 | | | 38.3 | % |
| 在五年到十年后到期 | | 167,555 | | | 6.2 | % |
| 十年后到期 | | 188,486 | | | 6.9 | % |
| 资产支持证券 | | 641,760 | | | 23.7 | % |
| 住房贷款抵押证券 | | 417,106 | | | 15.4 | % |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 66,902 | | | 2.4 | % |
| 总固定到期日 | | $ | 2,711,759 | | | 100.0 | % |
一些证券的实际到期日可能不同，因为借款人有权催缴或提前偿还债务，包括或不包括罚款。截至2023年12月31日，我们的固定期限证券组合包含4.171亿美元(15.4%)的住宅抵押贷款支持证券(RMBS)。RMBS，包括抵押抵押债券，受到提前还款风险的影响，这些风险除其他外，会随着利率的变化而变化。在利率下降期间，RMBS通常提前还款更快，因为借款人为利用较低的利率而预付和再融资基础抵押贷款。因此，在利率下降期间，此类提前还款的收益通常必须以较低的现行收益率进行再投资。此外，摊销成本高于票面价值(即以溢价购买)的RMBS可能会因此类预付款而导致收益率下降或损失。相反，在利率上升期间，提前还款的速度通常会放缓。如果RMBS的摊余价值低于票面价值(即以折扣价购买)，则可能会由于提前还款速度较慢而导致收益率下降。由于预付款假设的变化而导致的估计现金流的变化基于当前利率和经济环境进行了修订。我们的投资政策不允许我们拥有RMBS的任何利息、本金或剩余部分。
在…2023年12月31日，我们的固定期限证券投资组合包含公允价值14亿美元的公司债券。这些证券的行业分类摘要如下所示2023年12月31日:
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| | 2023年12月31日 |
| 行业 | | 公允价值 | | 占总数的百分比 |
| | (千美元) |
| 工业和其他 | | $ | 745,128 | | | 53.7 | % |
| 金融 | | 559,075 | | | 40.3 | % |
| 公用事业 | | 83,490 | | | 6.0 | % |
| 总计 | | $ | 1,387,693 | | | 100.0 | % |
约6.5%的现金及投资投资于某些普通股及交易所买卖基金(“ETF”)。截至2023年12月31日，我们的股权证券包括：
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| | 2023年12月31日 |
| 股权证券 | | 公允价值 | | 占总数的百分比 |
| | (千美元) |
| 普通股 | | $ | 95,340 | | | 47.3 | % |
| 国内股票市场基金 | | 86,144 | | | 42.7 | % |
| 股息收益率股票型基金 | | 20,156 | | | 10.0 | % |
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| 总计 | | $ | 201,640 | | | 100.0 | % |
我们的现金和投资总额约有1.1%投资于不可赎回优先股埃德·斯托克。这些证券的行业分类摘要如下所示2023年12月31日:
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| | 2023年12月31日 |
| 行业 | | 公允价值 | | 占总数的百分比 |
| | (千美元) |
| 金融 | | $ | 31,782 | | | 95.8 | % |
| 工业和其他 | | 755 | | | 2.3 | % |
| 公用事业 | | 636 | | | 1.9 | % |
| 总计 | | $ | 33,173 | | | 100.0 | % |
竞争
P&C保险业竞争激烈。我们与国内和国际保险公司竞争，其中一些公司比我们拥有更多的财务、营销和管理资源和经验。我们还可能在未来与新的市场进入者竞争。竞争基于许多因素，包括保险公司的感知市场实力、定价和其他条款和条件、所提供的服务、索赔支付的速度、保险公司的声誉和经验以及独立评级机构(如A.M.Best)给予的评级。我们的保险子公司金赛保险目前的评级从A.M.最佳到“A”(优秀)。对保险公司的评级是基于其支付投保人义务的能力，而不是针对投资者的保护。
今天，我们在E&S行业的主要竞争对手路德美国国际集团、伯克希尔哈撒韦公司.,詹姆斯河费尔法克斯金融控股有限公司集团控股有限公司、伦敦劳埃德银行、Markel Group Inc.、RLI Corp.和W.R.Berkley Corporation。
监管
保险监管
在我们开展业务的州，我们受到保险监管机构的监管。国家保险法律法规一般旨在保护投保人、消费者和索赔人的利益，而不是
股东或其他投资者。国家监管的性质和范围因司法管辖区而异，州保险监管机构通常拥有广泛的行政权力，除其他事项外，这些权力涉及设定资本和盈余要求、向保险公司和代理人发放许可证、建立准备金充足率标准、规定法定会计方法、确定法定财务报告的形式和内容、监管与关联公司的某些交易，以及规定保险公司可持有的投资类型和金额。
随着政府机构和立法机构对实际或感知到的问题做出反应，对保险公司的监管不断变化。近年来，州保险监管框架受到了联邦政府越来越严格的审查，一些州立法机构已经考虑或颁布了法律，改变并在许多情况下增加了州政府监管保险公司和保险控股公司制度的权力。此外，全国保险专员协会(“NAIC”)和州保险监管机构正在不断重新审查现有的法律和法规，特别侧重于与保险公司的偿付能力、集团资本要求、对现有法律的解释和新法律的制定有关的问题。尽管联邦政府不直接监管保险业务，但联邦政府的举措往往会以各种方式影响保险业。此外，联邦保险办公室(FIO)于2010年7月根据多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(“多德-弗兰克法案”)在美国财政部内成立，以监控保险业的所有方面，包括确定保险公司监管中可能导致保险业或美国金融体系系统性危机的问题或漏洞。见下文“--联邦和州的立法和监管改革”。
所需许可
金赛尔保险在阿肯色州组织和注册，并在阿肯色州拥有授权证书(许可证)，以国内盈余线路保险公司的身份处理某些P&C保险线路。本许可证信誉良好，根据适用的阿肯色州法律和法规，本许可证将继续有效，除非被暂停、吊销或以其他方式终止，但须满足某些条件，包括Kinsell Insurance支付年度续展费用、提交年度法定财务报表以及向阿肯色州保险部提交年度登记报表。
金赛尔保险目前在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各联邦和美属维尔京群岛以超额和盈余额度运营。虽然Kinsell保险不必在这些州(其总部所在的阿肯色州除外)申请和维护许可证，但它必须遵守每个特定州的盈余线路法律下的适用性标准，以纳入为合格的盈余线路运营商(如下所述，多德-弗兰克法案带来了这些标准的统一(参见“-联邦和州立法和监管变化”))。在以盈余额度为基础运营的州，Kinsell Insurance对其大部分业务拥有费率和形式的自由。这意味着Kinsell Insurance可以在没有监管批准的情况下对产品的保单形式、承保指南或费率进行更改。
几乎所有的保险都是通过有执照的代理人和经纪人办理的。在我们以非承保方式经营的州，总代理及其零售保险经纪通常被要求证明已向一定数量的持牌承保保险公司提供保险，并拒绝在向我们投保特定风险之前承保特定风险。
此外，我们的保险经纪人Aspera和指定的员工必须获得他们运营所在州的保险监管机构的许可，才能担任保险生产者或理算员(如果适用)。在大多数情况下，此类保险监管机构在发放、吊销、暂停和续签许可证方面拥有相对广泛的自由裁量权。
保险控股公司规则
我们以保险控股公司制度运作，并受阿肯色州的保险控股公司法约束，阿肯色州是Kinsell保险公司的组织和注册地。这些法律要求系统中的每一家保险公司向其注册国的保险部门登记，并提供关于控股公司系统内可能对系统内和在该州注册的保险公司的业务、管理或财务状况产生重大影响的公司的经营情况的信息。这些法律还规定，控股公司制度成员之间的所有交易必须是公平合理的。保险之间的交易
子公司及其母公司和附属公司通常必须向州监管机构披露，任何重大或特殊交易通常都需要通知适用的州保险监管机构或事先获得其批准。
2020年12月9日，NAIC初步通过了集团资本计算(《GCC》)模板和说明，以及对NAIC模式保险控股公司制度法的相应修订。修正案要求，在某些豁免的情况下，每个保险集团的最终控制人必须每年向该保险集团的州主要专员提交GCC报告。2022年5月，集团资本核算(E)工作组随后通过了《2022年GCC指令和模板》。GCC使用了一种基于风险的资本聚合方法，旨在为监管机构提供另一种集团监管工具。截至2023年10月5日，已有27个州通过了2020年修订的《保险控股公司法》，涉及集团资本计算和流动性压力测试。阿肯色州尚未采纳这些修订。我们目前正在评估潜在的影响。
控制权的变更
在获得对美国国内保险公司的控制权之前，必须事先获得保险公司所在州的保险专员的书面批准。在批准获得国内保险公司控制权的申请之前，注册地所在的州保险专员将考虑一系列因素，其中包括拟议收购方的财务实力、收购方对国内保险公司未来业务的计划，以及完成控制权收购可能产生的任何反竞争结果。
一般来说，州保险法规定，如果任何人直接或间接拥有、控制、拥有投票权或持有代表国内保险公司10%或更多有投票权的证券的代理人，则推定存在对该国内保险公司的控制。这一法定的控制权推定可能会被反驳，因为它表明控制权实际上并不存在。然而，州监管机构可能会发现，当一个人拥有或控制国内保险公司不到10%的有投票权的证券时，就会存在“控制权”。
由于金赛尔保险公司的注册地在阿肯色州，该州的保险法律和法规将适用于任何拟议的收购金赛尔保险公司控制权的交易。根据适用的阿肯色州保险法律和法规，任何人不得获得国内保险公司的控制权，除非在就拟议中的收购举行公开听证会后获得州保险专员的书面批准。这种批准将取决于国家保险专员对一系列因素的考虑，其中包括拟议收购方的财务实力、收购方董事会和高管的诚信和管理、收购方对国内保险公司未来经营的计划，以及完成控制权收购可能产生的任何反竞争结果。阿肯色州的保险法和法规包含一项可推翻的控制权推定，如果任何人直接或间接获得阿肯色州注册的保险公司10%或更多的有投票权股票。因此，收购我们10%或更多的普通股将被视为金赛保险控制权的间接变更，并将触发阿肯色州保险法和法规下适用的控制权备案要求的变更，而无需控制权申报免责声明和阿肯色州保险部的接受。这些要求可能会阻碍潜在的收购提议，并可能延迟、阻止或阻止对我们的控制权的变更，包括通过我们的一些或所有股东可能认为合适的交易。
对派发股息的限制
国家保险法限制保险公司申报和支付股东股息的能力。国家保险监管机构要求保险公司保持特定的法定资本和盈余水平。根据阿肯色州法律，在未经阿肯色州保险监管机构批准或不批准的情况下，最大股息分配限制为截至上一年12月31日的投保人盈余或上一日历年度的净收益(不包括已实现资本收益)的10%以上。股息支付还限于投保人可用盈余中的那部分，该盈余来自保险公司业务的净利润。
投资监管
金销保险受州法律约束，该法律要求我们的投资组合多样化，并限制我们在某些类别的投资金额。不遵守这些法律和法规将导致不符合条件的投资在我们被授权销售保单以衡量法定盈余的州被视为非承认资产，在某些情况下，我们将要求我们出售这些投资。
对取消、不续期或撤回的限制
许多州的法律和法规限制了获得该州许可的保险公司退出市场的能力。一些州禁止保险公司退出该州的一项或多项业务，除非是根据州保险监管机构批准的计划，该计划可能不批准可能导致市场混乱的计划。一些州的法规可以明确或通过解释将这些限制适用于以盈余额度为基础运营的保险公司。
企业风险和其他事态发展
作为其偿付能力现代化计划的一部分，NAIC一直在共同努力，以加强美国州保险监管机构监督美国保险控股公司集团的能力。NAIC最近为建立集团资本标准所做的努力与这一倡议是一致的。州保险控股公司法律，包括阿肯色州的法律，涉及“企业”风险，即涉及保险公司的一个或多个附属公司的活动、情况、事件或一系列事件，如果不及时补救，很可能对保险公司或其保险控股公司系统的财务状况或流动性产生重大不利影响，并要求每年报告潜在的企业风险，并获得信息，以便州保险监管机构评估此类风险。根据阿肯色州保险控股公司法律，注册的保险公司的最终控制人必须向保险控股公司系统的首席州专员(如果适用)提交年度企业风险报告，该报告由NAIC通过的财务分析手册中的程序确定。
2012年，NAIC通过了《风险管理及自身风险和偿付能力评估(ORSA)范本法案》。ORSA范本法案在被州监管机构采纳时，要求国内保险公司维持风险管理框架，并建立了国内保险公司进行ORSA的法律要求。ORSA摘要报告是一份保密的内部评估报告，适用于保险公司的性质、规模和复杂性，涉及保险公司确定的与保险公司当前业务计划相关的重大风险和相关风险，以及支持这些风险的资本资源是否足够。自2015年7月起，阿肯色州通过了自己版本的ORSA示范法案。我们的子公司金赛保险受其在阿肯色州的注册地通过的ORSA示范法案的要求所约束。
此外，为了应对保险业日益增长的网络攻击威胁，某些司法管辖区已开始考虑新的网络安全措施，包括采用网络安全法规，其中将要求保险公司建立和维护网络安全计划，并实施和维护网络安全政策和程序。2017年10月24日，NAIC通过了其保险数据安全示范法，旨在作为各州颁布的示范立法，以规范根据州保险法注册的保险公司、保险代理人和其他持牌实体的网络安全和数据保护做法(阿肯色州尚未采用该示范立法)。纽约州金融服务部(DFS)发布了针对金融服务公司的网络安全要求规定，该规定于2017年3月1日生效，并要求纽约监管的保险公司等评估其特定的网络风险状况，并设计网络安全计划来应对此类风险。我们每年在纽约提交与DFS网络安全要求有关的计划合规性认证。
联邦和州的立法和监管改革
根据《多德-弗兰克法案》，美国联邦政府对保险业的监管有所扩大。在2010年7月多德-弗兰克法案颁布之前，美国联邦政府对保险业的监管基本上仅限于某些保险产品，如洪水保险、多种危险作物保险和恐怖主义损失再保险。作为《多德-弗兰克法案》所包含的整体联邦金融监管改革方案的一部分，国会已立法对盈余额度部门进行改革(以及其他)。
多德-弗兰克法案纳入了于2011年7月21日生效的2010年不承认和再保险改革法案(“NRRA”)。除其他事项外，NRRA就各州如何监管盈余额度保险和对其征税建立了国家统一标准，并制定了关于再保险监管的国家标准。特别是，NRRA赋予投保人所在州的监管机构独家权力，对盈余额度保险进行监管和征税。
交易，以及割让保险人住所地的监管者，唯一负责监管割让保险人可能为再保险可收回的资产负债表信贷的责任。
多德-弗兰克法案还在美国财政部设立了FIO，并授权FIO监督保险业的所有方面，监督传统上服务不足的社区和消费者在多大程度上能够获得负担得起的非健康保险产品，并在国际保险事务的审慎方面代表美国，包括在国际保险监督协会(IAIS)。此外，FIO还担任金融稳定监督委员会的顾问成员，协助美国财政部部长管理恐怖主义风险保险计划，并就重要的国家和国际保险事务向美国财政部部长提供建议。此外，FIO有权向金融稳定监督委员会建议，将一家保险公司指定为“具有系统重要性”的公司，因此受美联储监管，成为一家银行控股公司。
在有限的情况下，FIO可以宣布一项州保险法律或法规“先发制人”，但只有在与州保险监管机构、美国贸易代表办公室和主要保险行业参与者(代表保险公司和中介机构的行业协会)进行广泛磋商后，才能这样做。此外，FIO必须在联邦登记册上发布关于优先购买权基础的通知，以便有合理的机会发表评论。FIO不能先发制人，不能先发制人管理费率制定、承保、销售做法或覆盖要求的州反垄断法。不迟于每年9月30日，FIO必须向国会提交一份年度报告，解释前一年优先购买权的任何使用情况。
此外，多项联邦法律影响并适用于保险业，包括各种隐私法以及美国财政部外国资产管制办公室(OFAC)实施的经济和贸易制裁。OFAC维持并执行对某些外国国家和组织的经济制裁，并禁止美国人与某些个人或实体进行某些交易。OFAC已经对违反其经济制裁计划的个人，包括保险和再保险公司实施了民事处罚。
2015年11月20日，FIO和美国贸易代表办公室宣布，他们打算行使《多德-弗兰克法案》赋予他们的权力，与欧盟谈判一项《涵盖协议》(《涵盖协议》)。经过多次私下谈判，2017年1月13日，美国财政部和美国贸易代表办公室通知国会，他们已经完成了与欧盟关于覆盖协议的谈判，该协议涉及再保险、保险集团监管和保险监管机构之间的信息交换。涵盖协议于2017年9月22日正式签署。2018年12月11日，英国和美国达成了一项覆盖协议，将条款几乎与欧盟覆盖协议相同的条款扩展到英国脱欧后在英国运营的保险公司和再保险公司。
在再保险方面，根据《承保协议》，美国和欧盟都同意，其监管机构不会对在对方地区注册(或总部设在)的再保险公司施加再保险抵押品要求或“当地存在”要求，这些要求不如适用于国内再保险公司的抵押品或当地存在要求优惠。然而，抵押品或在当地存在的规定只有在保险人或再保险人满足某些条件和标准的情况下才适用，这些条件和标准包括最低资本和基于风险的资本、再保险人国内监管机构对财务状况的确认以及索赔支付标准。从《承保协议》签署之日起，美国各州有五年时间实施再保险改革，取消对符合《承保协议》规定条件的欧盟再保险公司的抵押品要求。如果FIO确定州法律与涵盖协议不一致(作出潜在优先购买权决定的过程将在涵盖协议签署后42个月开始)，则此类州法律可能被先发制人。
2019年6月25日，NAIC通过了对再保险信用示范法律和条例的修订，以满足涵盖协议的实质性和时间性要求。这些修正案为州立法机构在2022年9月之前使其再保险法律的信用符合覆盖协议的零再保险抵押品条款铺平了道路，从而避免了这些法律可能被联邦政府优先购买权。阿肯色州通过了相关修订，自2021年7月1日起生效。
贸易惯例
保险公司、保险代理人和经纪人经营保险业务的方式由州法规管理，以努力禁止构成不公平竞争方法或不公平或欺骗性行为或做法的做法。被禁止的做法包括但不限于传播虚假信息或广告、不公平歧视、回扣和虚假陈述。我们制定商业行为政策，并提供培训，使我们的员工代理和其他销售人员意识到这些禁令，并要求他们按照这些法规进行活动。
不公平索赔做法
一般来说，州法律禁止保险公司、理赔公司和个人理赔师公然从事不公平的理赔行为，或以表明一般商业惯例的频率从事不公平的理赔行为。不公平的索赔做法包括但不限于：歪曲有关事实或保险单条款；不承认与根据保险单提出的索赔有关的函件并不及时采取合理行动；以及试图以低于合理的人认为此人有权获得的金额来解决索赔。我们制定业务行为政策并进行培训，以使我们的员工理算员和其他索赔人员意识到这些禁令，并要求他们按照这些法规进行活动。
再保险贷方
州保险法允许作为让渡保险人的美国保险公司对让渡的再保险获得财务报表信用，只要假定的再保险人满足州政府对再保险法的信用。《多德-弗兰克法案》中所载的《国家风险评估法案》规定，如果分割者的住所州是NAIC认可的州，或其财务偿付能力要求与NAIC认证所需的要求基本相似，并承认对保险人的分割性风险进行再保险的信用，则任何其他州都不得拒绝对再保险给予这种信用。由于目前所有州都得到了NAIC的认可，《多德-弗兰克法案》禁止美国分保保险公司获得许可但未注册的州拒绝为保险公司的分保风险提供再保险信用，前提是被分割者所在的国内州监管机构承认再保险信用。在这种情况下，割让公司获准在其法定财务报表中反映一笔总额等于割让公司对未到期保费(即适用于保单期间未到期部分的书面保费)的责任、损失准备金和损失费用准备金的贷项，但以割让给再保险人的程度为限。
定期进行金融和市场行为检查
我们保险子公司所在地阿肯色州的保险监管机构每三到五年对我们保险子公司的事务进行现场访问和检查，包括其财务状况、与关联公司的关系和交易以及与投保人的交易，并可随时进行特殊或有针对性的检查，以解决特定的关切或问题。我们开展业务的其他州的保险监管机构也可以进行审查。这些检查的结果可能会引起监管命令，要求采取补救、强制或其他纠正行动。保险监管当局拥有广泛的行政权力来规范贸易做法，并在这方面限制或吊销经营业务的许可证，并对被发现违反适用法律和法规的保险公司、保险代理人和经纪人征收罚款和罚款。
基于风险的资本
基于风险的资本法旨在评估保险公司支持其整体业务运营所需的最低资本额，并确保其财务受损的预期可接受地较低。国家保险监管机构使用加拿大皇家银行设定资本金要求，考虑到保险公司承担的风险的规模和程度，并考虑到包括资产风险、信用风险、承保风险和利率风险在内的各种风险因素。随着保险公司的调整资本总额与盈余之比相对于其基于风险的资本减少，加拿大皇家银行法规定了更高水平的监管干预，最终由所在地保险部门在所谓的强制控制水平上对保险公司的运营进行强制控制。
阿肯色州保险部在很大程度上采用了NAIC颁布的关于RBC的范本立法，并要求在阿肯色州注册的保险公司提交年度报告，以确认已达到保险公司支持其整体业务运营所需的最低RBC金额。阿肯色州-注册保险公司低于计算的门槛可能会受到不同程度的监管行动，包括阿肯色州保险局的监管、恢复或清算。未能将我们的基于风险的资本维持在所需的水平，可能会对Kinsell Insurance维持开展我们业务所需的监管机构的能力产生不利影响。然而，截至2023年12月31日，Kinsell Insurance保持的RBC水平远远超过了需要采取任何纠正行动的金额。
虹膜比率
NAIC保险监管信息系统(简称IRIS)是一系列分析工具的一部分，旨在为州保险监管机构提供一种综合方法，以筛选和分析在各自州运营的保险公司的财务状况。IRIS旨在协助州保险监管机构将资源投向最需要监管关注的保险公司。IRIS由两个阶段组成：统计和分析。在统计阶段，NAIC数据库根据从保险公司的年度法定报表中获得的财务信息生成关键的财务比率结果。分析阶段是对年度报表、财务比率和其他自动偿付能力工具的审查。分析阶段的主要目标是确定似乎需要立即监管的公司。超出IRIS正常比率范围的比率结果不被视为不合格结果；相反，不寻常的值被视为监管早期监测系统的一部分。此外，在某些年份，财务状况良好的公司有几个比率的结果超出通常范围，这可能并不少见。一家保险公司可能会因为本身并不重要的特定交易而超出一个或多个比率的正常范围。
收视率
A.M.Best根据投保人关心的因素对保险公司进行评级，对我们的保险子公司进行评级。上午最佳为保险公司分配评级，范围从“A++”(高级)到“F”(在清算中). 我们的保险子公司金赛保险的评级为“A”(优秀)，这是第三高评级。在评估公司的财务和经营业绩时，A.M.Best评估公司的盈利能力、杠杆和流动性，以及公司的业务账簿、再保险的充分性和稳健性、资产的质量和估计市值、亏损和亏损费用准备金的充分性、盈余的充分性、资本结构、管理层的经验和能力以及市场存在。百思买的评级反映了它对保险公司的财务实力、经营业绩和履行对投保人义务的能力的看法。这些评估不是针对保险公司证券的购买者。
人力资本
截至2023年12月31日，我们拥有574名员工，其中561名为全职员工，他们全部位于我们位于弗吉尼亚州里士满的总部。
薪酬和福利
我们相信员工是我们最宝贵的资产，给员工高薪是我们以绩效为基础的文化的基础。为了吸引和留住高绩效人才，我们为所有员工提供并保持具有市场竞争力的薪酬和福利计划。我们的薪酬计划包括基本工资、绩效奖金和为所有管理层和选定的其他员工提供的股权补助。这些奖励的组合取决于员工在公司的角色和我们长期实行的按绩效付费的理念。虽然我们的所有员工都有资格参加我们计划的可变薪酬元素(年度现金奖金和股权奖励)，但可变薪酬在组织中较高级别员工的总组合中所占比例更大。我们的高管负责制定和执行我们的战略和财务计划，他们的薪酬中最大部分与基于股权的激励挂钩，以确保与我们的股东的财务一致。
除了有竞争力的薪酬外，我们还提供全面和灵活的福利选项，以支持员工的健康和健康需求，包括：
·与公司匹配的401(K)计划
·教育援助方案
·医疗保险
·公司支付的保险福利
·拥有大量雇主缴费和灵活支出账户的健康储蓄账户
·带薪休假、探亲假和员工援助计划。
学习与发展
提升员工技能和能力的员工培训和发展计划直接导致KinSales的成功。我们通过我们的教育援助计划鼓励和支持员工的发展。所有员工都有机会参加课程或课程，这将提高他们对组织的贡献和/或为他们在Kinsell担任更高级的职位做好准备。我们的员工可以学习针对特定职业道路量身定做的课程，如承保、索赔、信息技术、再保险和其他学科，以建立专业知识。我们为所有员工提供在KinSales内部开发的一系列课程。这些课程支持员工从新员工/入职阶段到高级经理发展阶段的成长。我们还赞助现场教育课程，如特许财产意外险保险人(CPCU)，使我们的员工更容易获得职业发展计划。
业绩和成功
我们相信，绩效管理通过培养合适的人才和技能，并为员工配备必要的工具和反馈，确保我们继续取得成功。每年，金赛的每一位员工都会积极参与绩效评估。年度业绩管理程序要求设定目标、规划发展、评估针对这些目标取得的进展以及讨论改进的机会。我们的绩效管理流程为有意义的对话提供了一个论坛，讨论哪些方面进展顺利，哪些方面可以改进。
多样性和包容性
我们相信，无论种族、肤色、宗教、性别、性取向、国籍、年龄、退伍军人身份、残疾或其他受州或美国联邦法律保护的特征或活动，我们都应聘用最优秀的人才，并做出与就业相关的决定。我们有一项反裙带关系的政策，以确保公平和商业决策基于个人的资格、技能、能力和表现。我们重视员工为我们的组织带来的不同视角、人才和经验。我们相信，最好的商业决策是通过听取不同的观点和意见而达成的。
我们致力于营造一个不受任何形式歧视的多元化和包容性的工作环境。
可用信息
我们向美国证券交易委员会提交Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及其他信息。美国证券交易委员会维护一个互联网网站，其中包含报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人(包括我们)的信息，这些信息以电子方式向美国证券交易委员会备案。该站点地址为https://www.sec.gov.我们向美国证券交易委员会提交的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及其他信息，在以电子方式提交给美国证券交易委员会后，可在合理可行的范围内尽快在我们的互联网网站https://www.kinsalecapitalgroup.com，上免费获取。我们网站上的信息不是本年度报告的一部分。
第1A项。风险因素
您应仔细考虑以下描述的风险和不确定性，以及本10-K表格年度报告中的所有其他信息。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。可能存在更多的风险和不确定性，我们目前没有意识到或目前认为这些风险和不确定性无关紧要。任何这些风险的发生都可能对我们的业务、财务状况、流动性、经营结果和前景产生实质性的不利影响。
与我们的业务、行业和运营相关的风险
我们的损失准备金可能不足以弥补我们的实际损失，这可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们的成功取决于我们准确评估与我们承保的企业和人员相关的风险的能力。我们建立了损失和损失调整费用准备金，用于最终支付所有索赔和调整这些索赔的相关费用，截至我们的财务报表日期。准备金并不代表对负债的准确计算。相反，准备金代表对最终和解成本的估计，我们的最终责任可能比我们的估计更多或更少。
作为保留过程的一部分，我们审查历史数据并考虑以下因素的影响：
•索赔通货膨胀，即原材料成本、劳动力成本、医疗服务成本等索赔成本的持续增加；
•按业务线和“已提出索赔”与“已发生”保单分列的索赔发展模式；
•立法活动；
•社会和经济模式；以及
•诉讼、司法和监管趋势。
这些变量受到内部和外部事件的影响，这些事件可能会增加我们的损失敞口，我们使用有关报告索赔的新信息和各种统计技术不断监测我们的准备金。这一进程假定，根据当前事态发展和预期趋势的影响进行调整后，过去的经验是预测未来事件的适当基础。然而，目前还没有确切的方法来评估任何特定因素对储备充分性的影响，实际结果可能与我们的储备估计值有很大偏差。举例来说，下列不明朗因素可能会影响我们的储备是否足够：
•当我们开立“事故”保单时，我们有义务为保单生效期间发生的任何承保损失支付承保索赔，最高可达合同约定的金额。因此，在保单失效多年后，可能会出现索赔。截至2023年12月31日，我们的伤亡损失准备金净额中约有79.6%与“事故”保单相关。
•即使在收到索赔时(无论保单是“已提出索赔”还是“发生”索赔)，可能需要相当长的时间才能完全确认被保险人遭受的承保损失的程度，因此，与具体索赔有关的损失估计数可能会随着时间的推移而增加。
•新的责任理论不时由法院追溯性地执行。另见“-我们采用的任何损失限制或排除的失败，或其他索赔或保险问题的变化，可能会对我们的财务状况或经营结果产生实质性的不利影响。”
•金融市场的波动、经济事件和其他外部因素可能导致索赔数量增加和(或)所报告的索赔严重程度增加。此外，通胀状况加剧还会导致亏损成本增加。另见-不利的经济因素，包括经济衰退、通货膨胀、高失业率或经济活动减少，可能导致销售的保单少于预期，或者索赔和保费违约的频率或严重性增加，或两者兼而有之，这反过来可能会影响我们的增长和盈利能力。
•如果索赔变得更加频繁，即使我们对这些索赔没有责任，评估这些潜在索赔的成本可能会上升到超过我们已建立的准备金的数额。随着我们进入新的业务线，或者作为新的索赔理论的结果，我们可能会遇到索赔频率的增加和比我们预期的更高的索赔处理成本。
此外，在保险事件发生和实际向我们报告的时间之间可能存在显著的报告延迟，并且在报告和任何索赔的最终结算之间可能存在额外的延迟。因此，随着新信息的出现，与具体索赔有关的损失估计数可能会增加，这可能导致索赔准备金不足。
如果我们的任何储备被证明是不足的，我们将被要求增加我们的储备，导致我们的净收益和股东权益在被发现不足的期间减少。未来的亏损经历大大超过已建立的准备金，也可能对我们未来的收益和流动资金以及我们的财务评级产生重大不利影响。
关于我们的准备金经验的进一步讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计估计--未计提损失准备金和损失调整费用”。
鉴于模型固有的不确定性，这些模型作为评估风险的工具的有用性受到高度不确定性的影响，这可能导致实际损失与我们的估计值大不相同，包括PML。偏离我们的损失估计可能会对我们的财务业绩产生不利影响，也许是重大影响。
我们的风险管理方法依赖于带有重大不确定性的主观变量。例如，我们严重依赖于由计算机运行的模型生成的某些事件的PML估计。此外，我们依靠历史数据和情景来管理我们投资组合中的信贷和利率风险。这些估计、模型、数据和情景可能不会产生准确的预测，因此，我们可能会在承保的风险和投资组合的价值方面蒙受损失。
我们使用第三方供应商的分析和建模功能，为我们提供与我们再保险投资组合中的其他风险相关的客观风险评估。我们使用这些模型来帮助我们控制风险积累，告知管理层和其他利益相关者资本要求，并改善风险/回报状况或将覆盖我们每个再保险合同中的风险所需的资本金降至最低。然而，鉴于建模技术和此类技术的应用固有的不确定性，这些模型和数据库可能无法准确地解决可能影响我们某些覆盖范围的各种问题。
假设的微小变化在很大程度上取决于我们的判断和远见，可能会对建模的输出产生重大影响。例如，基于一组假设模拟损失估计的巨灾模型是我们用来估计PML的重要工具。这些假设涉及影响潜在损失的若干因素，包括但不限于特定自然灾害事件的特征；灾难事件发生后维修所需劳动力和材料供应有限(需求激增)导致索赔成本增加；暴露风险的类型、功能、位置和特征；暴露风险对具有特定特征的事件造成损害的敏感性；以及(再)保险合同中承保事件损失的财务和合同条款。我们运行了许多模型模拟，以了解这些假设对灾难损失潜力的影响。此外，还有与灾难事件相关的风险，灾难模型要么没有很好地描述，要么根本没有描述。每一个建模假设或未建模的风险都会给PML估计带来不确定性，管理层必须考虑这些不确定性。这些不确定性可能包括但不限于以下内容：
•这些模型没有考虑到巨灾危险的所有可能的危险特征(例如飓风的准确路径和风速)；
•这些模型可能不能准确反映事件的真实频率；
•对于给定的事件特征，模型可能不能准确地反映风险的脆弱性或对损害的敏感性；
•模型可能不能准确地表示保险或再保险合同覆盖范围、条款的潜在损失
和条件；以及
•这些模型可能不能准确地反映对受影响地区经济的影响，或在灾难事件发生期间或之后对保险索赔支付的金融、司法、政治或监管影响。
我们的PML在评估了多个第三方供应商模型的输出和其他定性和定量评估(包括供应商模型中通常未建模的风险敞口)后，由管理层进行审查。考虑到估计PML所需的各种假设和判断，我们估计PML的方法可能不同于其他公司和外部各方使用的方法。
由于这些因素和意外情况，我们对用于评估我们整个再保险投资组合，特别是估计PML的假设和数据的依赖受到高度不确定性的影响，可能会导致实际损失与我们的PML估计值大不相同，我们的财务业绩可能会受到不利影响。
我们采用的任何损失限制或排除的失败，或其他索赔或承保问题的变化，可能会对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。
尽管我们寻求通过各种方法减少损失敞口，但未来本质上是不可预测的。很难用统计上的确定性来预测损失的时间、频率和严重程度。我们不可能完全消除对不可预测或不可预测事件的风险敞口，如果发生此类风险造成的损失，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
例如，我们政策中的各种条款，如限制或排除在承保范围或选择地点之外，经谈判以限制我们的风险，可能无法以我们想要的方式执行。目前，我们对我们的政策采用了各种背书，以限制对已知风险的敞口。随着行业实践以及法律、司法、社会和其他条件的变化，可能会出现与索赔和保险相关的意外和意外问题。
此外，我们设计的保单条款，是为了管理我们对不断扩大的法律责任理论的风险敞口，这些理论引起了对含铅油漆、石棉、霉菌、建筑缺陷和环境问题的索赔。我们开出的许多保单还包括要求迅速向我们报告索赔的条件，并使我们有权在违反这些条件的情况下拒绝承保。此外，我们的许多保单对投保人可以根据保单提出索赔的期限进行了限制，在许多情况下，这一期限短于可以向投保人提出此类索赔的法定期限。虽然这些排除和限制有助于我们评估和减少我们的损失敞口，并帮助消除已知的某些风险敞口，但法院或监管机构可能会宣布排除无效或无效，或者可以制定立法，修改或禁止使用此类背书和限制。这些类型的政府行为可能导致比预期更高的亏损和亏损调整费用，这可能对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
随着行业实践以及法律、司法、社会和其他环境条件的变化，可能会出现与索赔和保险相关的意外和意外问题。对保险业造成不利影响的三个意外风险的例子是：
•石棉责任适用于产品制造商和安装这些产品的承包商。
•分配给可能参与日常工作(如在房屋安装石膏板)的分包商的下沉索赔所产生的责任分摊。
•法院裁决，如1995年加利福尼亚州蒙特罗斯案的裁决，该裁决狭隘地解读保单排除，以扩大保险范围，从而要求保险公司创建和撰写新的排除。
这些问题可能会对我们的业务产生不利影响，因为它们可能会扩大承保范围，或者增加索赔的数量或规模。在某些情况下，这些变化可能要到我们签发了受这些变化影响的保险合同后才会变得明显。因此，我们的保险合同下的全部责任范围可能在合同发出后多年才能知道。
我们可能无法以合理的价格或按充分保障我们的条款获得再保险。
我们使用再保险来帮助管理我们对保险风险的敞口。再保险是一种做法，即一个保险人，称为再保险人，同意赔偿另一个保险人，称为割让保险人，对由割让保险人出具的一份或多份保单所产生的全部或部分潜在责任。再保险的可获得性和成本取决于当时的市场状况，包括价格和可用容量，这可能会影响我们的业务量和盈利能力。此外，再保险计划通常每年续签一次。我们可能无法以可接受的条款或从信誉令人满意的实体那里获得再保险。如果我们无法获得新的再保险安排或更新即将到期的安排，我们的净风险敞口将会增加。在这种情况下，如果我们不愿承担净敞口的增加，我们将不得不降低承保承诺的水平，这将减少我们的收入。
许多再保险公司已开始将某些保险排除在我们与它们签订的再保险合同之外，或更改其中的条款。一些排除是关于由于业务或监管限制而无法在我们撰写的保单中排除的风险。此外，再保险公司经常对直接承保人施加条款，例如较低的每次事故限额和合计限额，但这些条款并不完全承保这些直接承保人承保的风险。因此，我们和其他直接保险公司一样，承保的保单在某种程度上没有再保险保障的好处。再保险保护方面的这些漏洞使我们面临更大的风险和更大的潜在损失。例如，某些再保险公司已将恐怖主义行为的保险排除在外，或将此类保险的费率定为高于潜在风险。包括我们在内的许多直接保险公司都在承保时没有排除恐怖主义行为，而且在许多情况下，由于监管限制，我们不能排除恐怖主义行为。因此，我们可能会因恐怖主义行为而蒙受潜在损失。另请参阅“业务-再保险”。
恶劣的天气条件、灾难、流行病和类似事件可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。
我们的业务面临着恶劣天气条件和其他灾难的风险。灾难可以由各种事件造成，包括严冬天气、龙卷风、风暴、地震、冰雹、严重雷暴和火灾等自然事件，以及爆炸、战争、恐怖袭击和骚乱等其他事件。灾难和恶劣天气条件的发生和严重程度本质上是不可预测的。巨灾损失的程度取决于保险总价值、受影响的被保险人的数量、事件的频率和严重性、我们的巨灾风险管理计划的有效性以及我们的再保险覆盖范围是否足够。在巨灾发生之前，保险公司不允许为其预留准备金。恶劣的天气条件和灾难可能会导致我们的财产线上的损失，通常会导致发生的索赔数量增加和每项索赔的金额增加，这可能需要我们增加准备金，导致我们的流动性和财务状况恶化。此外，我们无法以合理的费率和足够的金额获得再保险，以减轻与恶劣天气条件和其他灾难相关的风险，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。
我们的业务还面临大流行、暴发、公共卫生危机、地缘政治和社会事件及其相关影响的风险。虽然我们承保的业务范围中的政策条款和条件排除了与病毒相关的索赔的覆盖范围，但法院的裁决和政府行动可能会质疑任何排除的有效性或我们对这些条款和条件如何运作的解释。我们正在密切关注新冠肺炎疫情对我们业务方方面面的影响和相关的经济影响，包括它对保费金额、我们投资组合和损失准备金的公允价值的影响，以及延迟报告和理赔的可能性。
全球气候变化可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。
气候变化可能会对较长期的自然天气趋势产生重大影响，包括恶劣天气和灾难性事件的增加。灾难的发生和严重程度本质上是不可预测的。虽然大多数灾难仅限于相当特定的地理区域，但出于保险目的，损失和损坏的程度是受事件影响地区的保险价值总额和事件严重程度的函数。我们试图通过谨慎和有纪律的承保来管理这种风险敞口，使用复杂的计算机模型来帮助评估我们对灾难性事件的风险敞口，从财务实力雄厚的交易对手那里购买广泛的再保险保护，并按地理区域限制房地产业务的集中度。然而，评估损失风险
气候变化的不利影响，包括与极端天气事件和慢发事件有关的影响，以及应对气候变化不利影响的一系列办法，仍然是一项挑战，可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大不利影响。
与市场状况和我们的业务运营相关的风险
不利的经济因素，包括经济衰退、通货膨胀、高失业率时期或经济活动减少，可能导致销售的保单数量低于预期，或者索赔和保费违约的频率或严重性增加，或两者兼而有之，这反过来可能会影响我们的增长和盈利能力。
商业收入、经济状况、资本市场的波动性和强弱以及通货膨胀等因素都会影响商业和经济环境。这些因素同样会影响我们创造收入和利润的能力。在失业率上升、开支下降和企业收入减少的经济低迷时期，对保险产品的需求通常会受到不利影响，这直接影响到我们的保费水平和盈利能力。负面经济因素也可能影响我们为投保人承保的风险获得适当费率的能力，并可能对我们可以购买的保单数量产生不利影响，包括我们承保有利可图的业务的机会。在经济不景气时，我们的客户可能会减少对保险范围的需求，取消现有的保单，修改他们的保险范围，或者不再续签他们在我们这里持有的保单。现有的投保人可能会夸大甚至伪造索赔，以获得更高的索赔金额。这些结果将减少我们的承保利润，以至于这些因素没有反映在我们收取的费率中。
我们在加利福尼亚州、佛罗里达州和德克萨斯州承保了很大一部分保险。任何这种情况下的任何经济衰退都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们财务实力评级的下降可能会对我们的业务量产生不利影响。
保险业的参与者使用独立评级机构的评级，如A.M.Best，作为评估保险公司财务实力和质量的重要手段。在设定评级时，A.M.Best对一家公司的资产负债表实力、经营业绩和业务概况进行了定量和定性分析。这种分析包括与同行和行业标准的比较，以及对运营计划、理念和管理的评估。最佳财务实力评级从“A++”(高级)到“F”，对于已被公开清盘的保险公司。截至本年度报告10-K表格的日期，A.M.Best已对我们的运营子公司Kinsell Insurance给予“A”(优秀)的财务实力评级。最佳评级旨在就保险公司履行对投保人的义务的能力提供独立意见，此类评级不是针对投资者的评估，也不是建议购买、出售或持有我们的普通股或我们可能发行的任何其他证券。最佳定期审查我们的财务实力评级，并可能根据其对我们资产负债表实力(包括资本充足率和亏损调整费用准备金充足率)、经营业绩和业务概况的分析，自行决定下调或撤销评级。可能影响此类分析的因素包括但不限于：
•如果我们改变了组织业务计划中的业务实践，而改变的方式不再支持A.M.Best的评级；
•如果不利的金融、监管或市场趋势影响我们，包括市场容量过剩；
•如果我们的损失超过我们的损失准备金；
•如果我们与政府监管机构有悬而未决的问题；
•如果我们无法留住我们的高级管理人员或其他关键人员；
•如果我们的投资组合蒙受重大损失；或
•如果A.M.Best改变其资本充足率评估方法，将对我们的评级产生不利影响。
这些因素和其他因素可能导致我们的财务实力评级下调。我们评级的下调或撤销可能会导致以下任何后果：
•导致我们现在和未来的经纪人和保险人选择其他评级更高的竞争对手；
•增加成本或减少我们可获得的再保险；或
•严格限制或阻止我们签订新的和续签的保险合同。
此外，鉴于包括保险公司在内的许多金融机构最近面临盈利和资本压力，评级机构可能会加强对这些机构的审查，增加其信用审查的频率和范围，要求公司提供其评级的额外信息，或将增加评级机构模型中用于维持某些评级水平的资本和其他要求。我们不能保证我们的评级将保持在目前的水平。对我们的此类审查可能会导致不利的评级后果，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
我们可能会因失去一名或多名关键管理人员或无法吸引和留住合格人员而受到不利影响。
我们依赖于我们吸引和留住经验丰富的人员和经验丰富的关键高管的能力，他们对我们的业务了如指掌。我们积极招聘的人才库是有限的，可能会根据我们所在行业的市场动态而波动，而不受整体经济状况的影响。因此，对拥有所需技能和专业知识的员工的更高需求可能会导致对现有和未来员工的薪酬预期增加，使我们难以留住和招聘关键人员，并将劳动力成本保持在所需的水平。只有我们的首席执行官与我们有雇佣协议，并受竞业禁止协议的约束。如果我们的任何主要高管终止了对我们的聘用，或者如果我们无法留住和吸引人才，我们可能无法保持我们目前在我们经营的专业市场的竞争地位，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们依赖于一群精选的经纪人，这样的关系可能不会持续下去。
我们的大部分产品都是通过一群精挑细选的经纪人分销的。在我们2023年的毛保费中，63.4%，即9.946亿美元，通过我们约187家经纪人中的五家进行分配，其中三家占我们2023年毛保费的49.8%，即7.819亿美元。
我们与这些经纪人中的任何一个的关系可能会在任何时候终止。即使关系继续下去，它们的条款可能也不会对我们有利可图。终止与一家或多家重要经纪商的关系可能会导致毛保费下降，并可能对我们的运营业绩或业务前景产生重大不利影响。
我们的E&S保险业务因市场状况的变化而面临更大的风险，我们的业务具有周期性，这可能会影响我们的财务业绩。
E&S保险承保的风险通常比标准风险更复杂和不寻常，需要高度的专业承保。因此，安永和S的风险往往不符合标准保险公司的承保标准，通常被认为比标准市场涵盖的风险更高。如果我们的承销人员没有充分判断和定价与E&S市场承保业务相关的风险，我们的财务业绩可能会受到不利影响。
从历史上看，P&C保险业的财务表现往往在价格竞争和产能过剩的周期性时期(称为软市场)波动，然后是高保费和承保能力短缺的周期(称为硬市场)。当某一特定市场或地区的保险资金供应超过该市场所有潜在投保人所要求的保险覆盖范围时，就会出现软市场。当这种情况发生时，保险价格往往会下降，保单条款和条件变得对投保人更有利。相反，当市场上没有足够的保险资本能力来满足潜在被保险人的需求时，就会出现硬市场，导致保险价格普遍上升，保单条款和条件变得对保险公司更有利。
虽然个别保险公司的财务表现取决于其特定的业务特点，但大多数P&C保险公司的盈利能力往往遵循这种周期性的市场模式。此外，这种周期性的市场模式在E&S保险市场比在标准保险市场更明显。当标准保险市场变硬时，E&S市场通常会变硬，E&S市场的增长速度可能会明显快于标准保险市场的增长速度。同样，当情况开始缓和时，许多以前被赶到E&S市场的客户可能会回到允许的市场，加剧费率下降的影响。我们无法预测市场周期变化的时间或持续时间，因为周期性在很大程度上是由于我们的竞争对手的行动和一般经济因素。这些周期性模式导致我们的收入和净收入波动，这可能导致我们普通股的价格波动。
我们的员工可能会承担过度的风险，这可能会对我们的财务状况和业务产生负面影响。
作为一家保险企业，我们从事的是约束某些风险的业务。管理我们业务的员工，包括高管和其他管理层成员、承销商、产品经理和其他员工，在一定程度上是通过做出涉及让我们面临风险的决策和选择来实现的。这些决策包括制定承保准则和标准、产品设计和定价、确定要追求的商业机会以及其他决策。在设计和实施我们的薪酬计划和做法时，我们努力避免激励员工承担过高的风险。然而，员工可能会冒这样的风险，无论我们的薪酬计划和做法的结构如何。同样，尽管我们采用了旨在监控员工业务决策并防止他们承担过度风险的控制和程序，但这些控制和程序可能并不有效。如果我们的员工承担了过高的风险，这些风险的影响可能会对我们的财务状况和业务运营产生实质性的不利影响。
我们行业的业务竞争非常激烈。
我们面临着来自其他专业保险公司、标准保险公司和承保机构的竞争，以及来自多元化金融服务公司的竞争，这些公司规模比我们大，拥有比我们更多的财务、营销和其他资源。其中一些竞争对手也比我们在某些业务领域拥有更长的经验和更多的市场认知度。此外，对于我们来说，实施与这些较大公司的系统和流程竞争的技术系统和流程可能很困难，或者成本高得令人望而却步。
特别是，保险业的竞争是基于许多因素，包括承保价格、公司的一般声誉和公认的财务实力、与经纪商的关系、所提供产品的条款和条件、独立评级机构给予的评级、索赔支付的速度和声誉，以及我们的承保团队成员在我们寻求承保的特定保险和再保险领域的经验和声誉。参见“商业竞争”。近年来，保险业经历了越来越多的整合，这可能会进一步加剧竞争。
多项新的、拟议的或潜在的立法或行业发展可能会进一步增加我们行业的竞争。这些发展包括：
•我们业务领域的公司增加融资，这可能会导致新的进入者进入我们的市场，导致该行业的资本过剩；
•某些州对商业保险业务的放松管制，以及联邦对保险业进行监管改革的可能性，这可能会增加来自标准承运人的竞争;
•由互联网引起的实践变化，包括购买E&S保险方式的变化。我们目前主要依赖批发分销模式。如果E&S保险营销方式的变化（包括但不限于通过使用互联网）导致批发分销模式发生重大变化，则可能对我们的保费、承保业绩和利润产生重大不利影响。
我们可能无法继续在保险市场上成功竞争。这些市场的竞争加剧可能导致保险供求的变化，影响我们在风险充足的情况下为产品定价的能力。
费率和保留现有业务，或以优惠条件承保新业务。如果竞争加剧限制了我们处理业务的能力，我们的经营业绩可能会受到不利影响。
如果我们无法准确承保风险，并向我们的保单持有人收取有竞争力但有利可图的费率，我们的业务、财务状况和经营业绩将受到不利影响。
一般而言，我们保单的保费是在保单发出时确定的，因此，在我们所有的基本成本未知之前。与其他保险公司一样，我们在设定保险费率时依赖估计和假设。确定适当的保险费率以及投资收入是必要的，以产生足够的收入来抵消损失、损失调整费用和其他承保费用并赚取利润。如果我们不能准确评估我们承担的风险，我们可能无法收取足够的保费来弥补我们的损失和费用，这将对我们的经营业绩和盈利能力产生不利影响。或者，我们可以把保费定得太高，这可能会降低我们的竞争力，导致收入下降。定价涉及获取和分析历史损失数据以及预测未来趋势、损失成本和费用以及通货膨胀趋势等因素，适用于我们在多个风险等级和许多不同市场中的每种产品。为了准确定价我们的政策，我们必须：
•收集并适当分析来自我们被保险人的大量数据;
•制定、测试和应用适当的精算预测和评级公式;
•密切监测并及时发现趋势变化;
•以合理的准确度预测被保险人损失的频率和严重程度。
我们力求按照我们的假设准确地执行定价。我们能否成功地进行这些努力，从而准确地为我们的保单定价，取决于一系列风险和不确定性，包括：
•数据不足或不可靠;
•现有数据分析不正确或不完整;
•估计和假设通常固有的不确定性;
•我们未能实施适当的精算预测和评级公式或其他定价方法;
•对提高利率的监管限制;
•我们未能准确估计投资收益率以及我们对损失和损失调整费用的责任期限;以及
•意想不到的法院判决、立法或监管行动。
由于我们的业务依赖于保险经纪，我们面临因依赖这些分销渠道而产生的若干风险，这些风险可能对我们的业绩产生不利影响。
投保人的某些保费，如业务由经纪产生，则由经纪直接收取，并转交给我们的保险子公司。在某些司法管辖区，当被保险人代表我们的保险子公司向其经纪人支付保单保费时，保费可能被视为已根据适用的保险法律和法规支付。因此，被保险人将不再对我们承担这些金额的责任，无论我们是否确实从该经纪人那里收到了保费。因此，我们承担与我们合作的经纪人相关的一定程度的信用风险。如有需要，我们会先检讨潜在新经纪公司的财务状况，然后才同意与他们进行业务往来。尽管到目前为止，我们的任何经纪人未能向我们汇出保费的情况并不严重，但可能会出现我们的经纪人收取保费但没有将保费汇给我们的情况，根据适用的法律，我们可能需要提供保单中规定的保险，尽管我们没有向我们支付相关的保费。
这些事件发生的可能性在很大程度上取决于我们经纪人的财务状况和内部运营。如果我们将来无法向我们的经纪人收取保费，我们的承保利润可能会下降，我们的财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。
我们要承担再保险交易对手信用风险。
虽然再保险使再保险人在风险转移或割让给再保险人的范围内对我们负上法律责任，但它并不免除我们(割让保险人)对投保人的主要责任。我们的再保险人可能不会及时支付我们提出的索赔，或者他们可能不会支付部分或全部索赔。例如，再保险人可能会因无力偿债、缺乏流动资金、经营失败、欺诈、基于协议措辞或最大诚信原则的抗辩、协议文件存在缺陷或其他原因而拖欠对我们的财务义务。与再保险公司就再保险合同的承保范围发生任何纠纷，都可能耗时、成本高昂，而且不确定成功与否。我们根据案件事实、与再保险人在类似索赔上的历史经验和现有判例法来评估每一项再保险索赔，并将再保险人认为无法收回的任何金额计入我们的坏账再保险准备金。截至2023年12月31日，我们有3.004亿美元的已支付和未支付损失的再保险余额，并放弃了未赚取的保费。这些风险可能会导致我们的净亏损增加，从而对我们的财务状况产生不利影响。
我们可能会根据与我们承销的账户有关的不准确或不完整的信息采取行动。
在承保保险单时，我们依赖被保险人或其代表提供的信息。虽然我们可能会查询以验证或补充所提供的信息，但我们可能会根据不正确或不完整的信息做出承保决定。由于我们依赖不充分或不准确的信息，我们可能会误解活动或设施的性质或程度以及我们所投保的风险的相应程度。
如果我们的信息技术和电信系统出现故障，可能会对我们的业务造成重大不利影响。
我们的业务依赖于我们的信息技术和电信系统，包括我们基于浏览器的承保系统。除其他事项外，我们依赖这些系统与经纪商和承保人互动，承保业务，准备保单和处理保费，执行精算和其他建模功能，处理索赔和支付索赔，并编制内部和外部财务报表和信息。此外，其中一些系统包括或依赖于不在我们的办公场所或在我们的直接控制下的第三方系统。自然灾害、恐怖袭击、工业事故、第三方系统或网络中断或计算机恶意软件等事件可能会导致我们的系统出现故障或长时间无法访问。虽然我们已经实施了业务应急和其他计划来保护我们的系统，但持续或反复的系统故障或服务拒绝可能会严重限制我们撰写和处理新业务和续订业务、提供客户服务、及时支付索赔或在正常业务过程中运营的能力。
我们的业务有赖于在我们的计算机系统和网络中对机密和其他数据和信息进行可靠和安全的处理、存储和传输。计算机恶意软件、黑客、员工不当行为和其他外部危险可能会使我们的系统面临安全漏洞、网络攻击或其他中断。此外，我们经常通过电子方式传输和接收个人、个人身份、敏感、机密和专有数据，并受我们开展业务的司法管辖区制定的数据隐私法律和法规的约束。
虽然我们已经实施了旨在防止安全漏洞和对我们的系统和网络的其他干扰的安全措施，但我们的系统和网络可能会受到严重的漏洞或干扰。任何此类事件都可能导致重大运营中断以及未经授权访问或披露或丢失我们的专有信息或我们客户的数据和信息，进而可能导致法律索赔、监管审查和责任、为消除或减少进一步风险敞口而产生的成本、客户或附属顾问的流失、声誉损害或其他对我们业务的损害。我们不能确定犯罪能力的进步、新漏洞的发现、试图利用我们系统中的漏洞、数据盗窃、物理系统或网络入侵或不当访问或其他发展不会危及或破坏保护与我们业务相关的网络和系统的技术或其他安全措施。
我们在业务中使用第三方和开源许可软件，无法维护这些许可、我们许可的软件或开源许可条款中的错误可能会导致成本增加或服务级别降低，这将对我们的业务产生不利影响。
我们的业务依赖于从其他公司获得许可的某些第三方软件。我们预计，未来我们将继续依赖这样的第三方软件。尽管我们认为，我们目前许可的第三方软件存在商业上合理的替代方案，但情况可能并不总是如此，或者更换它可能很困难或成本高昂。此外，集成新的第三方软件可能需要大量的工作，需要投入大量的时间和资源。我们使用其他或替代第三方软件将需要我们与第三方签订许可协议，这些协议可能无法以商业上合理的条款或根本无法获得，并会增加环境的复杂性。与使用第三方软件相关的许多风险无法消除，这些风险可能会对我们的业务产生负面影响。
此外，为我们的技术系统提供支持的软件包含开源许可证所涵盖的软件。许多开源许可证的条款尚未得到美国法院的解释，存在这样的风险，即这些许可证的解释方式可能会对我们运行系统的能力施加意想不到的条件或限制。如果我们的专有软件的一部分被确定为受开源许可的约束，我们可能被要求公开发布我们的源代码的受影响部分，或者重新设计我们的全部或部分技术系统，每一项都可能降低或消除我们技术系统的价值。此类风险可能很难或不可能消除，此类事件可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
人工智能是一项不断发展和快速发展的技术。
人工智能(“AI”)的快速发展可能加剧上述与信息技术相关的风险，并改变竞争格局。虽然我们预计我们将继续研究和实施基于人工智能的技术解决方案，以降低我们环境中的风险并提高自动化程度，但不良参与者和/或竞争对手可能会更有效地利用人工智能解决方案来利用漏洞或抢占市场份额。任何一种结果都可能对我们的业务产生负面影响。
云提供商服务故障或控制缺陷可能会对我们的业务造成不利影响。
我们采用基于云的服务来托管我们的大部分应用程序，并打算继续并扩大我们的使用范围。当我们使用基于云的服务时，我们将依赖第三方云提供商保持适当的控制和保障措施，以保护我们收到的机密信息，包括个人、个人身份、敏感、机密或专有数据，以及我们专有技术平台的完整性和持续运营。虽然我们对这些云提供商的安全和业务控制进行了尽职调查，但我们可能无法有效监控这些控制的实施和有效性。外部方可能能够绕过控制或利用漏洞，从而导致运营中断、数据丢失、缺陷或安全事件。如果互联网服务中断，迁移到云会增加运营中断的风险。虽然我们已经实施了业务应急和其他计划，以促进持续的互联网接入，但持续或并发的服务拒绝或类似的故障可能会限制我们撰写和处理新的和续订业务、提供客户服务、及时支付索赔或以其他方式运营业务的能力。任何此类事件或失败都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
我们可能会在未经股东批准的情况下更改承保准则或策略。
我们的管理层有权在不通知股东和未经股东批准的情况下改变我们的承保指导方针或我们的战略。因此，我们可能会在未经股东批准的情况下对我们的业务进行根本性的改变，这可能会导致我们追求一项战略或实施与本年度报告Form 10-K中“业务”一节或其他地方所述的战略或承保指导方针大不相同的战略或承保指导方针。
如果我们现有合同的实际续签没有达到预期，我们未来几年的书面保费和我们未来的运营结果可能会受到重大不利影响。
我们的许多合同都是为期一年的。在我们的财务预测过程中，我们对上一年合同的续约率做出假设。保险和再保险行业历来是周期性的行业，竞争激烈，往往以价格为基础。如果实际续期没有达到预期，或者如果我们因为定价条件而选择不续签，我们未来几年的书面保费和我们未来的运营将受到实质性的不利影响。
我们未能准确和及时地支付索赔可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。
我们必须准确和及时地评估和支付根据我们的政策提出的索赔。许多因素影响我们准确和及时地支付索赔的能力，包括我们索赔审核员的培训和经验、我们索赔组织的文化和我们管理的有效性、我们开发或选择和实施适当程序和系统以支持我们的索赔职能的能力以及其他因素。我们未能准确及时地支付索赔可能会导致监管和行政行动或重大诉讼，损害我们在市场上的声誉，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。
此外，如果我们不对新的理赔员工进行有效的培训，或者如果我们失去了大量有经验的理赔员工，我们理赔部门处理日益增加的工作量的能力可能会受到不利影响。除了可能要求受影响市场的增长放缓外，我们的业务还可能受到索赔工作质量下降的影响，这反过来可能对我们的运营利润率产生不利影响。
诉讼对我们业务的影响是不确定的，可能会对我们的业务产生不利影响。
正如我们行业中的典型情况一样，我们不断面临与各种类型的诉讼相关的风险，包括与我们保单下的保险索赔有关的纠纷，以及其他一般商业和公司诉讼。我们可能会卷入与客户的诉讼，或者成为集体诉讼和其他类型诉讼的目标，其中一些诉讼涉及巨额或不确定金额的索赔，其结果不可预测。这起诉讼可能基于各种问题，包括保险和索赔和解做法。我们无法确切地预测我们未来是否会卷入此类诉讼，或者此类诉讼将对我们的业务产生什么影响。
与我们投资组合相关的风险
我们投资组合的表现受到各种投资风险的影响，这些风险可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们的运营结果在一定程度上取决于我们投资组合的表现。我们寻求持有高质量、多元化的投资组合，这些投资组合主要由专业的投资咨询管理公司根据我们的投资政策管理，并由我们的投资委员会定期审查。然而，我们的投资受到一般经济条件和市场风险以及特定证券固有风险的影响。
我们的主要市场风险敞口是利率和股票价格的变化。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关于市场风险的定量和定性披露”。长期的低利率环境将对我们的净投资收入造成压力，特别是与固定期限证券和短期投资有关的收入，这反过来可能对我们的经营业绩产生不利影响。利率上升可能会导致我们固定期限证券投资组合的价值下降，从而对我们的账面价值产生负面影响。下跌的幅度取决于我们投资组合中包含的证券的持续时间和利率上调的幅度。一些固定期限证券有看涨期权或提前还款期权，这在利率下降的环境下可能会产生再投资风险。其他固定期限证券，如抵押贷款支持证券和资产支持证券，存在提前还款风险，或者在利率上升的环境下，提前还款可能不会像预期的那样快。
我们投资组合的价值受到以下风险的影响：由于我们所持证券的一个或多个发行人的财务状况恶化，或由于担保发行人支付此类投资的保险公司的财务状况恶化，某些投资可能违约或受损。固定期限信用评级的下调也对这类证券的市场估值产生了重大负面影响。
当投资市场缺乏流动性时，我们的投资组合受到估值不确定性增加的影响。当市场缺乏流动性时，投资的估值更具主观性，从而增加了我们在投资组合中持有的证券的估计公允价值(即账面价值)不反映实际交易发生价格的风险。
我们还投资于有价证券。这些证券按公允价值计入综合资产负债表，并可能遭受潜在损失和价值下降，而这些损失和价值可能永远无法恢复。截至2023年12月31日，我们的股权投资总额为2.348亿美元。
尽管我们力求保存资本，但我们无法确定我们的投资目标能否实现，且结果可能会随时间而发生重大变化。此外，尽管我们寻求采用与我们的保险及再保险风险敞口无关的投资策略，但我们的投资组合的亏损可能与承保亏损同时发生，因此会加剧亏损对我们的不利影响。
与流动性和获得资本有关的风险
由于我们是一家控股公司，我们几乎所有的业务都是由我们的保险子公司进行的，我们支付股息的能力取决于我们从保险子公司获得现金股息或其他允许支付的能力。
由于我们是一家控股公司，没有自己的业务运营，我们向股东支付股息的能力在很大程度上取决于我们的保险子公司金赛保险的股息和其他分配。州保险法，包括阿肯色州的法律，限制金赛尔保险公司宣布股东分红的能力。国家保险监管机构要求保险公司保持特定的法定资本和盈余水平。因此，根据阿肯色州法律，最大股息分配限制为上一年12月31日投保人盈余或上一日历年度净收益(不包括已实现资本收益)的10%以上。股息支付进一步限制在可用投保人盈余中来自我们业务净利润的那部分。在没有监管部门批准的情况下，Kinsell Insurance在2023年期间可以向我们支付的最高股息金额为2.573亿美元。州保险监管机构拥有广泛的权力，可以防止将法定盈余减少到不足的水平，而且不能保证股息最高可达根据任何适用公式计算的最高金额。此外，对我们的保险子公司支付股息拥有管辖权的州保险监管机构，未来可能会采用比目前有效的更具限制性的法定条款。
宣布和向我们普通股持有者支付未来股息将由我们的董事会酌情决定，并将取决于许多因素。请参阅“股利政策”。
我们可能被迫出售投资，以满足我们的流动性要求。
我们将从投保人那里获得的保费进行投资，直到需要它们来支付投保人的索赔。因此，我们寻求根据我们的亏损和亏损调整费用准备金的持续时间来管理我们投资组合的持续时间，以确保有足够的流动性，并避免不得不清算投资来为索赔提供资金。损失和损失调整准备金不足或诉讼中的不利趋势等风险可能会导致需要出售投资来为这些负债提供资金。我们可能无法以优惠的价格出售我们的投资，或者根本不能。出售可能导致重大的已实现亏损，这取决于一般市场的状况、利率和个别证券的信用问题。
我们的信贷协议包含金融和其他契约，违反其中任何一项都可能导致加快支付我们借款项下的到期金额。
截至2023年12月31日，根据我们的两项银行信贷协议，扣除债务发行成本后，我们的未偿还借款总额为1.838亿美元。这些协议包含某些金融契约，要求我们保持超过指定最低金额的综合净值，任何财政季度结束时的杠杆率不超过0.35比1，以及如果Kinsell保险公司可向我们支付的最高股息总额低于5000万美元，则需要满足最低流动性要求。这些协议包含其他契约，其中包括要求持续遵守适用的保险法规，并要求我们受监管的保险子公司从上午10点起保持评级。最好不低于A-。如果我们无法从贷款人那里获得豁免或修订，违反这些公约中的任何一项都可能导致我们加快偿还此类协议下未偿还债务的义务，否则可能会削弱我们借入资金的能力或导致更高的借款成本。
我们未来可能需要额外的资本，这些资本可能无法获得，也可能只能以不利的条款获得。
我们未来的资本需求取决于许多因素，包括我们成功开展新业务的能力，以及建立足以弥补亏损的溢价率和准备金的能力。许多因素将影响我们资本需求的数量和时机，包括我们的增长率和盈利能力、我们的索赔经验、再保险的可用性、市场中断和其他不可预见的发展。如果我们需要筹集额外的资本，股权或债务融资可能根本无法获得，或者可能只能以对我们不利的条款获得。在股权融资的情况下，可能会稀释我们的股东。在债务融资的情况下，我们可能会受到限制我们自由经营业务的能力的契约的约束。在任何情况下，这类证券可能具有优先于目前已发行普通股的权利、优先权和特权。如果我们不能以有利的条件或根本不能获得足够的资本，我们可能没有足够的资金来实施我们的运营计划，我们的业务、财务状况或运营结果可能会受到重大不利影响。
与监管相关的风险
我们受到广泛的监管，这可能会对我们实现业务目标的能力产生不利影响。此外，如果我们不遵守这些规定，我们可能会受到惩罚，包括罚款和停职，这可能会对我们的财务状况和经营业绩造成不利影响。
我们的保险子公司金赛保险在其注册州阿肯色州受到广泛的监管，在较小程度上，也受到其运营的其他州的监管。大多数保险法规旨在保护保险投保人的利益，而不是投资者或股东的利益。这些规定通常由每个州的保险部门管理，除其他事项外，涉及承保E&S业务的授权、资本和盈余要求、投资和承保限制、关联交易、股息限制、控制权变更、偿付能力以及我们业务的各种其他财务和非财务方面。这些法律法规的重大变化可能会进一步限制我们的自由裁量权，或者使我们开展业务的成本更高。国家保险监管机构还对保险公司的事务进行定期审查，并要求提交与财务状况、控股公司问题和其他事项有关的年度报告和其他报告。这些监管要求可能会施加时间和费用限制，可能会对我们实现部分或全部业务目标的能力产生不利影响。
此外，州保险监管机构有广泛的自由裁量权，可以因各种原因拒绝或吊销执照，包括违反规定。在某些情况下，在适用性方面存在不确定性的情况下，我们根据我们对法规或做法的解释遵循我们认为行业普遍遵循的做法。这些做法可能会被证明与监管部门的解释不同。如果我们没有必要的许可证和批准或不遵守适用的监管要求，州保险监管机构可能会禁止或暂时暂停我们的部分或全部活动，或者可能以其他方式惩罚我们。这可能会对我们运营业务的能力产生不利影响。此外，保险业监管水平的变化、法律或法规本身的变化或监管机构的解释可能会干扰我们的运营，并要求我们承担额外的合规成本，这可能会对我们的业务运营能力产生不利影响。
NAIC采用了一个系统来测试保险公司法定资本的充足性，即所谓的“基于风险的资本”。这一制度规定了一家公司支持其整体业务运营所需的最低风险资本额。它通过查看每个保险公司的资产和负债及其净保费组合的某些内在风险，确定可能资本不足的P&C保险公司。低于计算门槛的保险公司可能会受到不同程度的监管行动，包括监管、恢复或清算。未能将我们的基于风险的资本维持在所需的水平，可能会对我们的保险子公司维持监管机构开展业务的能力产生不利影响。另请参阅“法规要求的许可”。
我们可能会受到额外的政府或市场监管。
我们的业务可能会受到州法律变化的不利影响，包括与资产和准备金估值要求、盈余要求、投资和股息限制、企业风险和基于风险的资本要求有关的法律和法规，以及在联邦一级可能影响保险业某些方面的法律和法规，包括先发制人的联邦监管建议。美国联邦政府通常没有直接监管保险业，除了某些市场领域，如洪水、核风险和恐怖主义风险的保险。然而，联邦政府已经在几个可能影响保险业的领域采取了举措或考虑立法，包括侵权改革、公司治理和再保险公司的税收。
多德-弗兰克法案还设立了FIO，并授权FIO监测保险部门的所有方面，包括监测传统上服务不足的社区和消费者在多大程度上能够获得负担得起的非医疗保险产品。此外，FIO有权向金融稳定监督委员会建议，将一家保险公司指定为“具有系统重要性”的公司，因此受美联储监管，成为一家银行控股公司。由于多德-弗兰克法案而建立的任何额外法规都可能增加我们的合规成本或导致纪律处分。此外，还不时提出立法，如果通过，可能导致联邦政府在保险业的监管中发挥更直接的作用，包括除州许可之外或代替州许可的联邦许可，并要求为自然灾害提供再保险。我们无法预测是否会通过任何立法或法规，或任何此类发展可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生的影响。
项目1B。未解决的员工意见
没有。
项目1C。网络安全
风险管理和战略
该公司的风险管理流程包括评估、识别和管理来自各种来源的重大风险，包括与网络安全有关的风险。该公司使用来自事件历史、行业出版物和分析中心、公共新闻、政府信息共享和公认的信息安全框架的信息来为其风险管理计划提供信息。管理层采用了一套侦测和预防性网络安全措施，包括但不限于
•维护漏洞管理程序，
•实现和操作对逻辑访问供应的控制，
•维护企业范围的安全意识计划，并
•管理定期培训。
该公司与多家供应商合作，在网络安全管理的各个方面拥有主题和技术专长，包括持续的威胁检测和响应覆盖、终端检测、反恶意软件、渗透测试和可疑活动警报等。当公司与第三方接触时，管理层保留对其信息资产的安全和弹性的责任。该公司维护一个包括上报标准和初步重要性评估的事件响应计划，以指导业务连续性和披露目标。
我们在“风险因素”标题下描述与网络安全威胁相关的风险，这些风险可能会对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生实质性影响。物质影响可能包括无法访问系统和数据、财务成本和声誉损害等。
治理
我们的首席执行官(“CEO”)负责评估和管理公司面临的整体重大风险。关于网络安全风险，我们的首席执行官利用公司信息安全部门的集体专业知识，通过公司的首席信息官向我们的首席执行官报告。信息安全职能的工作人员具有丰富的信息安全就业经验，包括在金融服务部门的工作经验、教育经验和相关证书。董事会审计委员会(“审计委员会”)负责定期接收关于网络安全和信息安全风险的最新信息，审查并与管理层讨论本公司缓解该等风险的努力的质量和有效性，并向董事会报告该等调查结果。管理层至少每年向审计委员会通报网络安全事件的预防、检测、缓解和补救情况，并持续监测此类事项。
项目2.财产
我们拥有位于弗吉尼亚州里士满的高管和保险办公室，目前在137,000平方英尺的可用办公空间中，我们占据了大约110,000平方英尺。
我们相信我们的设施足以满足我们目前的需要。
项目3.法律诉讼
在经营保险业务的正常过程中，我们会受到法律程序的约束。本公司并无涉及任何可合理预期会对本公司的业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响的法律程序。请参阅注释中的注释12关于法律诉讼的进一步信息，请参阅合并财务报表。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
第II部
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
普通股市场价格
我们的普通股于2016年7月28日在纳斯达克全球精选市场(“纳斯达克”)开始交易，代码为“KNSL”。在此之前，我们的普通股没有公开市场。自2022年1月3日起，该公司将其普通股从纳斯达克转移到纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)上市，并继续以目前的代码“KNSL”进行交易。截至2024年2月16日，我们有120名普通股股东。
股利政策
我们目前预计未来将按季度派发现金股息，但未来股息的宣布、支付和金额取决于我们董事会的酌情权。我们的董事会在决定是否宣布和支付股息时，会考虑各种风险和不确定因素，包括在“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”标题下讨论的风险和不确定因素，以及本年度报告10-K表格中其他部分讨论的风险和不确定因素。在决定是否宣布任何股息时，我们的董事会可能会考虑各种因素，包括(1)我们的财务状况、流动性、经营结果(包括我们产生超出支出和预期或实际净收入的现金流的能力)、留存收益和资本要求、(2)一般业务条件、(3)法律、税收和监管限制、(4)合同禁止和其他限制、(5)股息对我们财务实力评级的影响和(6)董事会认为相关的任何其他因素。
作为控股公司和独立于子公司的法人实体，我们的地位会影响我们支付股息和支付其他款项的能力。作为一家没有重大业务的控股公司，我们资金的主要来源是我们子公司的股息和其他付款。我们保险子公司向我们支付股息的能力受到我们保险子公司所在州保险法的限制。见“风险因素--与我们的业务和行业相关的风险--因为我们是一家控股公司，我们几乎所有的业务都是由我们的保险子公司进行的，我们支付股息和偿还债务的能力取决于我们从保险子公司获得现金股息或其他允许的付款的能力”和“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”。
性能图表
业绩图表比较了从2018年12月31日到2023年12月31日期间，(1)我们普通股的累计总股东回报，(2)S标准普尔500指数的累计总回报，(3)S标准普尔500指数的累计总回报。
该图假设初始投资为100美元，股息再投资(如果有的话)。这样的回报是基于历史结果，并不代表未来的业绩。
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| | 十二月三十一日， |
| | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 | | 2023 |
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| Kinsell Capital Group，Inc. | | $ | 100.00 | | | $ | 183.67 | | | $ | 362.33 | | | $ | 431.74 | | | $ | 475.64 | | | $ | 610.12 | |
| 标准普尔500指数 | | $ | 100.00 | | | $ | 131.49 | | | $ | 155.68 | | | $ | 200.37 | | | $ | 164.08 | | | $ | 207.21 | |
| S标准普尔500指数 | | $ | 100.00 | | | $ | 125.87 | | | $ | 134.63 | | | $ | 160.58 | | | $ | 190.89 | | | $ | 211.53 | |
项目6.保留
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应结合我们的综合财务报表和本年度报告其他部分所附的附注阅读。以下讨论和分析包括某些受“风险因素”中描述的风险、不确定因素和其他因素影响的前瞻性陈述，这些因素可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同。请参阅“前瞻性陈述”。
截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较
关于截至2022年12月31日的年度与2021年12月31日的年度比较，请参阅我们于2023年2月24日提交给美国证券交易委员会的截至2022年12月31日的年度报告10-K表中的“第二部分，第7项.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。
概述
我们成立于2009年，是一家成熟且不断发展的专业保险公司。我们只专注于E&S在美国的市场，我们利用我们的承保专业知识为难以定位的中小型企业风险和个人保险风险投保。我们主要通过独立保险经纪人网络在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各联邦和美属维尔京群岛营销和销售这些保险产品。我们拥有一支经验丰富、凝聚力强的管理团队，平均拥有超过30年的相关经验。我们的许多员工和管理团队成员也在其他E&S保险公司一起工作了几十年。
我们有一个可报告的部门，我们的超额和盈余线保险部门，它通过E&S市场提供P&C保险产品。在2023年，我们的毛保费的百分比是67.3%的伤亡和32.7%的财产。我们的商业系列产品包括商业财产、超额伤亡、小企业伤亡、建筑、一般伤亡、联合健康、产品责任、小企业财产、生命科学、娱乐、能源、专业责任、管理责任、环境、超额专业、医疗保健、公共实体、商业汽车、内陆海运、航空、海洋运输、产品召回和铁路。我们还承保房主在个人保险市场的保险，2023年总保费占我们毛保费的2.5%。
我们的目标是通过发展业务和产生诱人的回报，为我们的股东提供长期价值。我们寻求通过产生一致而强劲的承保利润来实现这一目标，同时谨慎地管理我们的资本。我们相信，我们已经建立了一家创业和高效的公司，使用我们的专有技术平台，并在我们的日常运营中利用我们经验丰富的员工的专业知识。我们相信，我们的系统和技术处于保险业的数字前沿，使我们能够快速收集和分析数据，从而提高我们管理业务的能力，并减少客户的响应时间。我们相信，通过有效地利用技术，警惕地控制费用，并保持对我们的承保和索赔管理的控制，我们已经将自己与竞争对手区分开来。
我们运营结果的组成部分
毛保费
毛保费是指在不扣除保单购买成本、再保险成本或其他扣除的情况下，我们在特定时期内为承保或承保的保单而收到或将收到的金额。在任何一段时间内，我们的毛保费金额一般受以下因素影响：
•新业务提交；
•将新提交的业务转化为政策；
•续签现有保单；以及
•捆绑保单的平均规模和保费费率。
我们在保单期限内按比例收取保险费。我们的保单期限一般为一年。净赚取保费代表我们毛保费的赚取部分，减去根据我们的再保险协议转让给第三方再保险公司的毛保费部分。
让出的书面保费
分得保费是指分给再保险人的毛保费。我们签订再保险合同，以限制我们面临潜在的巨额损失。让渡保费是在再保险合同期间按承保风险期间的比例赚取的保费。我们放弃的书面保费的数额受到我们的毛保费水平以及我们做出的任何增加或减少保留水平的决定的影响。
费用收入
手续费收入包括向投保人收取的保单费用，并在相关保费写入时在收益中确认。保单费用是向投保人收取的固定费用，费用收入主要受我们承保的业务量的影响。在截至2023年6月30日的期间，我们将政策性收费重新分类为手续费收入。从历史上看，这些费用是作为承保、收购和保险费用的减少而提出的。我们修改了损失比率和费用比率的定义，将费用收入包括在每个比率的分母中。我们已将前几个期间的结果重新分类，以符合本期的列报。有关费用收入的进一步资料，请参阅综合财务报表附注17。
亏损及亏损调整费用
损失和损失调整费用取决于我们签订的保险合同的金额和类型，以及与标的保险相关的损失经验。一般而言，我们的亏损和亏损调整费用受以下因素影响：
•与我们签订的特定类型保险合同相关的索赔频率；
•某一特定类型企业平均亏损规模的趋势；
•由我们撰写的业务组合；
•与我们承保的业务相关的法律或监管环境的变化；
•法律辩护费用的趋势；
•工资上涨；
•社会通货膨胀；
•材料成本的通货膨胀，以及
•医疗费用的通货膨胀。
损失和损失调整费用是基于对估计损失的精算分析，包括期间发生的损失和以往期间估计数的变化。亏损和亏损调整费用可以分几年支付。
承保、收购和保险费用
承保、收购和保险费用包括保单收购成本和其他承保费用。保单收购成本主要包括我们支付给经纪人的佣金，扣除我们从根据某些再保险合同转让的业务中获得的让渡佣金。保单收购成本还包括与成功收购保单直接相关的递延承保费用。此类保单收购成本的摊销按保单有效期内赚取的保费按比例计入费用。其他承保费用是指保险业务的一般和行政费用，如雇佣成本、电信和技术成本以及法律和审计费用。
净投资收益
净投资收入是我们经营业绩的重要组成部分。我们从现金和投资资产组合中赚取投资收入。我们的现金和投资资产主要由固定期限证券组成，也可能包括股权证券、房地产投资、现金等价物和短期投资。影响净投资收益水平的主要因素是我们投资组合的规模和该投资组合的收益率。以摊销成本(不包括公允价值变动)衡量，我们投资组合的规模主要是我们的投资股本加上我们从投保人那里获得的保费减去对投保人索赔的支付。净投资收益还包括我们房地产投资物业的租金收入和折旧费用。
权益证券公允价值变动
权益证券的公允价值变动由两部分组成：(1)已出售权益证券以往期间确认的损益的冲销；(2)因仍持有的权益证券按市价调整而产生的未实现收益或亏损的变化。
已实现投资净收益(亏损)
净已实现投资收益(亏损)是我们在出售证券时收到的金额与证券的摊销成本之间的差额的函数。
所得税费用
目前，我们几乎所有的所得税支出都由联邦所得税组成。我们的保险子公司Kinsell Insurance在其运营所在的州不缴纳所得税；但是，我们的非保险子公司缴纳州所得税，但到目前为止还没有产生任何实质性的应税收入。在未来期间记录的所得税、支出或利益的金额将取决于我们经营的司法管辖区以及有效的税收法律和法规。
关键指标
我们讨论下面描述的某些关键指标，我们认为这些指标提供了有关我们的业务和支持我们财务业绩的运营因素的有用信息。
承保收入是一项非公认会计准则的财务指标。我们将承销收入定义为净收益，不包括净投资收入、权益证券公允价值净变动、已实现投资损益净额、投资信贷损失准备变动、利息支出、其他收入、其他费用和所得税。
费用。见“--非公认会计准则财务计量的对账”，以根据公认会计准则对净收益与承保收入进行对账。
净营业收益是一项非公认会计准则的财务指标。我们将净营业收益定义为不包括股权证券税后公允价值净变化、已实现投资损益净额、税后净收益和税后投资信贷损失准备变化的净收益。见“非公认会计准则财务计量的对账”，以根据公认会计准则对净收益与净营业收益进行对账。
损耗率以百分比表示的是亏损和亏损调整费用与净赚取保费和手续费收入之和的比率。
费用比率, 以百分比表示，是承保、收购和保险费用与净赚取保费和手续费收入之和的比率。
综合比率是损耗率和费用比率之和。综合比率低于100%表示承保利润。综合比率超过100%表示承保亏损。
股本回报率净收入占期初和期末股东权益总额的百分比。
营业股本回报率是一项非公认会计准则的财务指标。我们将营业权益报酬率定义为净营业收益，以期初和期末股东平均权益的百分比表示。见“非公认会计准则财务计量的对账”，以根据公认会计准则对净收益与净营业收益进行对账。
净保留率这是净保费与毛保费的比率。
总投资回报指扣除任何费用和开支前的固定到期日证券和股权证券(以及短期投资，如有)的投资收入，以该期间这些投资的平均期初和期末账面价值的百分比表示。
经营成果
截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较
下表总结了我们在过去几年的经营业绩。2023年12月31日和2022年：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 | | 变化 | | 更改百分比 |
| | | | | | | | |
| 毛保费 | | $ | 1,568,815 | | | $ | 1,102,092 | | | $ | 466,723 | | | 42.3 | % |
| 让出的书面保费 | | (304,185) | | | (165,282) | | | (138,903) | | | 84.0 | % |
| 净书面保费 | | $ | 1,264,630 | | | $ | 936,810 | | | $ | 327,820 | | | 35.0 | % |
| | | | | | | | |
| 净赚得保费 | | $ | 1,072,537 | | | $ | 794,119 | | | $ | 278,418 | | | 35.1 | % |
| 费用收入 | | 27,026 | | | 19,604 | | | 7,422 | | | 37.9 | % |
| 亏损及亏损调整费用 | | 600,219 | | | 457,913 | | | 142,306 | | | 31.1 | % |
| 承保、收购和保险费用 | | 228,970 | | | 180,322 | | | 48,648 | | | 27.0 | % |
承销收入 (1) | | 270,374 | | | 175,488 | | | 94,886 | | | 54.1 | % |
| 净投资收益 | | 102,335 | | | 51,282 | | | 51,053 | | | 99.6 | % |
| 权益证券公允价值变动 | | 15,277 | | | (27,723) | | | 43,000 | | | NM |
| 已实现投资净收益 | | 6,040 | | | 1,191 | | | 4,849 | | | 407.1 | % |
| 投资信贷损失备抵变动 | | (187) | | | (366) | | | 179 | | | NM |
| 利息支出 | | (10,301) | | | (4,284) | | | (6,017) | | | 140.5 | % |
| 其他收入(支出)，净额 | | 479 | | | (24) | | | 503 | | | NM |
| 税前收入 | | 384,017 | | | 195,564 | | | 188,453 | | | 96.4 | % |
| 所得税费用 | | 75,924 | | | 36,450 | | | 39,474 | | | 108.3 | % |
| 净收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | | | $ | 148,979 | | | 93.6 | % |
| | | | | | | | |
净营业收益 (2) | | $ | 291,400 | | | $ | 180,363 | | | $ | 111,037 | | | 61.6 | % |
| | | | | | | | |
| 损耗率 | | 54.6 | % | | 56.3 | % | | | | |
| 费用比率 | | 20.8 | % | | 22.2 | % | | | | |
综合成本率 (3) | | 75.4 | % | | 78.5 | % | | | | |
| | | | | | | | |
| 股本回报率 | | 33.6 | % | | 22.0 | % | | | | |
营业股本回报率(2) | | 31.8 | % | | 25.0 | % | | | | |
NM-百分比更改没有意义
(1) 承保收入是一项非公认会计准则的财务指标。见“--非公认会计准则财务计量的对账”，以根据公认会计准则对净收益与承保收入进行对账。
(2) 净营业收益和营业股本回报率是非公认会计准则的财务指标。净营业收益被定义为不包括税后股权证券公允价值净变化、税后已实现投资损益净额和税后投资信贷损失准备变化的净收益。营业权益报酬率定义为净营业收益，以期初和期末股东权益总额的平均百分比表示。见“非公认会计准则财务计量的对账”，以根据公认会计准则对净收益与净营业收益进行对账。
(3) 综合比率是损耗率和费用比率之和。由于四舍五入的原因，每个组件的计算可能不会相加。
截至2023年12月31日的年度净收入为3.081亿美元，而截至2022年12月31日的年度净收入为1.591亿美元，增长1.49亿美元，增幅为93.6%。2023年净收入较2022年增长主要是由于持续盈利增长、投资余额增加和利率上升以及股权投资回报增加所带动的投资收入增加。
截至2023年12月31日的年度，承保收入为2.704亿美元，而截至2022年12月31日的年度，承保收入为1.755亿美元，增长9490万美元，增幅为54.1%。承保收入的增长主要是由于保费增长、费率增加、有利的亏损经历和净佣金减少所致。截至2023年12月31日的年度，相应的合并比率为75.4%，而截至2022年12月31日的年度，相应的合并比率为78.5%。
保费
截至2023年12月31日的年度毛保费为16亿美元，而截至2022年12月31日的年度毛保费为11亿美元，增加4.667亿美元，增幅为42.3%。截至2023年12月31日止年度的毛保费增长，主要是由于经纪公司提交保费的活动增加，以及大部分行业的费率上升，以及E&S市场的持续有利条件所致。2023年，我们每份保单的平均保费为15,200美元，而2022年为12,400美元。不包括我们的个人保险部门，该部门每份保单的保费相对较低，2023年每份保单的平均保费为16,400美元，而2022年为14,700美元。每份保单的平均保费增加是由于业务结构的变化以及2023年绑定账户的费率比前一年更高。在截至2023年12月31日的一年中，我们几乎所有承保部门的毛保费都有所增长，其中最引人注目的是以下业务：
•商业地产在2023年的毛保费中约占26.3%，在截至2023年12月31日的一年中增加了2.305亿美元，增幅为127.0%；
•一般意外伤害险，约占我们2023年毛保费的7.5%，在截至2023年12月31日的年度增加了4900万美元，增幅为70.2%；
•超额意外伤害险，约占我们2023年毛保费的12.4%，在截至2023年12月31日的年度增加了4660万美元，增幅为31.6%；
•小型企业意外伤害险，约占我们2023年毛保费的11.1%，在截至2023年12月31日的年度增加了2470万美元，或16.5%，以及
•2023年，建筑业约占我们毛保费的8.8%，截至2023年12月31日的一年，建筑业增加了1540万美元，增幅12.5%。
截至2023年12月31日的年度，净承保保费增加3.278亿美元，至13亿美元，增幅为35.0%，而截至2022年12月31日的年度为9.368亿美元。净承保保费的增加主要是由于截至2023年12月31日的年度的毛保费上升。截至2023年12月31日的年度，我们的净留存率为80.6%，而截至2022年12月31日的年度的净留存率为85.0%。净留存比率下降的主要原因是，由于我们的财产和超额意外伤害额度增长，根据商业财产配额份额和超额意外伤害可变配额份额再保险条约放弃的保费增加，以及商业财产配额份额的分割率随着2023年6月的续期而增加。
截至2023年12月31日的年度的净赚取保费为11亿美元，而截至2022年12月31日的年度的净赚取保费为7.941亿美元，增长2.784亿美元，增幅为35.1%。如前所述，这一增长是由于2023年的毛保费与2022年相比有所增长。
损耗率
截至2023年12月31日的年度，我们的亏损率为54.6%，而截至2022年12月31日的年度，我们的亏损率为56.3%。截至2023年12月31日止年度的损失率下降，主要是由于期内发生的巨灾损失较低，但部分被前几个意外年度较低的损失准备金相对有利发展净额所抵销。在截至2022年12月31日的年度内，本年度发生的亏损和亏损调整费用包括主要可归因于飓风伊恩的2660万美元的净巨灾损失。
截至2023年12月31日止年度，过往事故年度的发展有利，录得3，580万元，其中4，900万元归因于2021年及2022年事故年度，原因是大部分业务线出现的呈报亏损低于预期。这一有利的发展部分被不利的发展所抵消，主要是从2017年到2019年的事故年，由于建筑相关的主要伤亡业务中的长尾财产损失索赔更容易受到通货膨胀的影响。
截至2022年12月31日止年度，过往事故年度的损失准备金有利地增加了3590万美元，其中4180万美元归因于2020年和2021年事故年度，原因是大多数业务线的报告损失低于预期。这一有利的发展部分被2016年和2018年事故年份的不利发展所抵消，原因是报告损失的常规变化和精算假设的适度调整。
截至2023年12月31日，除2011年事故年度外，所有事故年度都取得了良好的发展。
下表概述上述因素对截至二零二三年及二零二二年十二月三十一日止年度亏损比率的影响：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| (千美元) | | 亏损及亏损调整费用 | | 占已赚取保费及费用收入总和的百分比 | | 亏损及亏损调整费用 | | 占已赚取保费及费用收入总和的百分比 |
| | | | | | | | |
| 损失率： | | | | | | | | |
当前事故年 | | $ | 631,407 | | | 57.4 | % | | $ | 467,182 | | | 57.4 | % |
本事故年度-巨灾损失 | | 4,586 | | | 0.4 | % | | 26,618 | | | 3.3 | % |
| 上一年度发展的影响 | | (35,774) | | | (3.2) | % | | (35,887) | | | (4.4) | % |
| 总计 | | $ | 600,219 | | | 54.6 | % | | $ | 457,913 | | | 56.3 | % |
费用比率
下表概述截至2023年及2022年12月31日止年度费用比率的组成部分：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| (千美元) | | 承保费用 | | 占已赚取保费及费用收入总和的百分比 | | 承保费用 | | 占已赚取保费及费用收入总和的百分比 |
| | | | | | | | |
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| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
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| 产生的佣金净额 | | 113,717 | | | 10.3 | % | | 93,756 | | | 11.5 | % |
| 其他承保费用 | | 115,253 | | | 10.5 | % | | 86,566 | | | 10.7 | % |
承保、收购和保险费用 | | $ | 228,970 | | | 20.8 | % | | $ | 180,322 | | | 22.2 | % |
截至2023年12月31日的年度的费用比率为20.8%，而截至2022年12月31日的年度的费用比率为22.2%。费用比率下降主要是由于商业物业溢价增长导致根据商业物业配额股份条约赚取的割让佣金较高，以及商业物业配额股份条约自2023年6月生效的割让比率较高而导致相对佣金净额较低。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，支付的直接佣金占毛保费的百分比分别为14.5%和14.6%。
投资成果
截至2023年12月31日止年度，我们的净投资收入由截至2022年12月31日止年度的5,130万美元增加至1.023亿美元，增幅达99.6%，主要是由于我们的投资组合增长，主要来自强劲的营运现金流及较上年同期较高的利率。
下表汇总了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日终了年度的投资收入净额、权益证券公允价值变动、已实现投资净收益和投资信贷损失准备变动：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 | | 变化 |
| | | | | | |
| 固定期限证券的利息 | | $ | 94,444 | | | $ | 48,186 | | | $ | 46,258 | |
| 股权证券的股息 | | 5,097 | | | 4,406 | | | 691 | |
| 现金等价物和短期投资 | | 3,004 | | | 1,251 | | | 1,753 | |
| 房地产投资收益 | | 3,716 | | | 234 | | | 3,482 | |
| 总投资收益 | | 106,261 | | | 54,077 | | | 52,184 | |
| 投资费用 | | (3,926) | | | (2,795) | | | (1,131) | |
| 净投资收益 | | 102,335 | | | 51,282 | | | 51,053 | |
| 权益证券公允价值变动 | | 15,277 | | | (27,723) | | | 43,000 | |
| 已实现投资净收益 | | 6,040 | | | 1,191 | | | 4,849 | |
| 投资信贷损失备抵变动 | | (187) | | | (366) | | | 179 | |
| 未实现和已实现投资净收益(亏损) | | 21,130 | | | (26,898) | | | 48,028 | |
| 总计 | | $ | 123,465 | | | $ | 24,384 | | | $ | 99,081 | |
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们投资组合的加权平均存续期(包括现金等价物)分别为2.8年和3.5年。我们的投资组合，不包括现金等价物和未实现损益，截至2023年12月31日的总投资回报率为4.0%，而截至2022年12月31日的总投资回报率为3.0%。
在截至2023年12月31日的年度内，权益证券公允价值增加1,530万美元，其中包括与ETF和普通股相关的未实现收益1,280万美元，以及与不可赎回优先股相关的未实现收益250万美元。2023年ETF和普通股公允价值的变化主要反映了更广泛的美国股市的变化。
在截至2022年12月31日的年度内，权益证券公允价值减少2,770万美元，其中包括与ETF证券相关的较高未实现亏损(1,960万美元)和与不可赎回优先股相关的较高未实现亏损(810万美元)。我们的ETF和普通股投资组合的公允价值下降反映了在此期间美国股市整体估值的下降。2022年可归因于不可赎回优先股的未实现亏损的变化反映了较高的利率环境。
我们对投资组合中所有可供出售的证券进行季度审查，以确定证券公允价值的下降是否被视为信用损失。根据我们的审查，我们在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别记录了20万美元和40万美元的信贷损失费用。有关信贷损失的进一步资料，请参阅综合财务报表附注2。
所得税费用
截至2023年12月31日的年度，我们的有效税率约为19.8%，而截至2022年12月31日的年度，实际税率为18.6%。实际税率低于联邦法定税率21%，主要是由于股票薪酬和免税投资收入带来的税收优惠。
股本回报率
截至2023年12月31日的年度，我们的股本回报率为33.6%，而截至2022年12月31日的年度的股本回报率为22.0%。2023年的运营股本回报率为31.8%，高于2022年的25.0%。营业股本回报率的增加主要归因于持续有利的市场条件和利率上调带来的持续盈利增长。
流动性与资本资源
资金来源和用途
我们是一家特拉华州的控股公司，我们的业务主要由我们的全资保险子公司Kinsell Insurance进行，该子公司的总部设在阿肯色州。因此，Kinsell可以通过(1)银行贷款、(2)发行股权和债务证券、(3)来自保险子公司的公司服务费、(4)根据综合税收分配协议从子公司支付的款项和其他交易以及(5)来自保险子公司的股息来获得现金。我们可能会利用这些来源的收益向Kinsell Insurance提供资金，以支持保费增长、减少我们对再保险的依赖、支付股息和税款以及用于其他商业目的。
我们从Kinsell保险公司获得公司服务费，以补偿我们产生的大部分运营费用。通过公司服务费报销的费用是基于我们预计将产生的实际成本，而不会超过我们的预期成本。
我们向我们的子公司提交了一份合并的联邦所得税申报单，根据我们的公司税分配协议，每个参与者都将根据参与者在单独向美国国税局提交申报单的情况下支付或收到的金额来收取或退还税款。
州保险法限制Kinsell Insurance在没有事先获得监管部门批准的情况下宣布股东分红的能力。国家保险监管机构要求保险公司保持特定的法定资本和盈余水平。根据阿肯色州法律，在未经阿肯色州保险监管机构批准或不批准的情况下，Kinsell Insurance可以进行的最大股息分配限制为(1)截至上一年12月31日投保人盈余的10%，或(2)上一日历年度的净收益(不包括已实现资本收益)。阿肯色州的法规还要求，股息和其他分配必须在未经事先批准的情况下从正的未分配盈余中支付。在没有监管部门批准的情况下，KinSales保险在2024年期间可以向我们支付的最高股息金额为2.573亿美元。保险监管机构拥有广泛的权力，可以确保法定盈余保持在足够的水平，而且不能保证允许支付根据任何适用公式计算的最高金额的股息。未来，对Kinsell Insurance支付股息拥有管辖权的州保险监管机构可能会采用比目前生效的更具限制性的法定条款。金赛尔保险在2023年没有向我们支付股息。另见“风险因素--与我们的业务和行业相关的风险--因为我们是一家控股公司，我们几乎所有的业务都是由我们的保险子公司进行的，我们支付股息的能力取决于我们从保险子公司获得现金股息或其他允许支付的能力。”
截至2023年12月31日，我们的控股公司拥有1710万美元的现金和投资，而截至2022年12月31日.
管理层相信，控股公司及其保险子公司Kinsell Insurance以及其其他运营子公司有足够的流动资金，以满足其未来12个月的运营现金需求和债务。
房地产投资
2022年12月，我们以7660万美元的价格收购了目前总部附近的房地产。该物业由两座写字楼组成，总面积超过580,000平方英尺，以及一个停车平台，占地约29英亩。在2023年期间，我们以约6200万美元的现金出售了一座办公楼和停车场平台，扣除卖方成本，并决定占用剩余的大楼用于未来的业务扩展。根据这一决定，我们将建筑物的账面价值重新归类为综合资产负债表中其他资产内的财产和设备。我们有未来与翻新大楼相关的资本支出计划，我们计划通过提取我们的信贷安排来筹集资金。综合资产负债表中列报的剩余1,480万美元是为投资目的而持有的剩余房地产资产部分。
债务
2022年7月，我们签订了票据购买和私人货架协议(“票据购买协议”)，规定发行本金总额高达1.5亿美元的优先期票。2023年9月，我们签署了一项票据购买协议修正案，将根据该协议可发行的优先本票的授权本金总额增加到2亿美元。
根据票据购买协议，我们于2022年7月22日发行本金总额为5.15%的优先承付票(“A系列票据”)，并于2023年9月18日发行本金总额6.21%的优先承付票(“B系列票据”)，所得款项用于支付Kinsell保险的盈余、为债务再融资及作一般企业用途。有关票据购买协议的进一步资料，请参阅附注11。
于2022年7月，我们签订了经修订及重订的信贷协议，将到期日延长至2027年7月22日，并将总承担额增加至1,000万美元，并可选择在某些条件下将总承担额增加3,000万美元。经修订及重订信贷协议项下的借款可用于一般企业用途(包括但不限于为未来增长提供资金、为营运资金需求提供资金、为资本开支提供资金，以及为债务再融资、赎回或偿还债务)。有关经修订及重订信贷协议的进一步资料，请参阅附注11。
货架登记
2022年8月，我们向美国证券交易委员会提交了通用货架登记声明，该声明将于2025年到期。我们可以使用这种搁置登记来发行数额不详的普通股、优先股、存托股份和认股权证。我们根据本注册声明发行的任何证券的具体条款将在适用的招股说明书补充资料中提供。
2022年11月，我们完成了承销的公开发行，并以每股308.30美元的价格向承销商出售和发行了155,000股普通股。我们从此次发行中获得了4750万美元的净收益，这些资金用于一般企业用途，包括为有机增长提供资金。
现金流
我们最重要的现金来源是从承保人那里收到的保费，对于大多数保单来说，我们在承保期开始时收到保费。我们最大的现金流出是针对投保人遭受保险损失时产生的索赔。因为索赔发生在收到保费之后，通常在几年后，我们将现金投资于各种赚取利息和股息的投资证券。我们还使用现金向经纪人支付佣金，以及支付工资、咨询服务和税收等持续运营费用。如下文“-再保险”一节所述，我们使用再保险来管理我们在保单上承担的风险。我们将我们收到的部分保费让给或支付给我们的再保险公司，并在支付我们再保险覆盖范围内的损失时收回现金。
由于支付或接收付款的时间不同，我们来自经营活动的现金流的时间可能会有所不同。我们的一些付款和收据，包括亏损结算和随后的再保险收据，可能会很重要，因此它们的时机可能会影响任何给定时期的经营活动的现金流。管理层认为，来自保费的现金收入、投资销售和赎回的收益以及投资收入足以弥补可预见的未来的现金流出。
我们截至年度的现金流2023年12月31日和2022年是：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：千) |
提供的现金和现金等价物(用于)： | | | | |
| 经营活动 | | $ | 859,835 | | | $ | 557,815 | |
| 投资活动 | | (860,892) | | | (708,573) | |
| 融资活动 | | (28,523) | | | 185,992 | |
现金及现金等价物的变动 | | $ | (29,580) | | | $ | 35,234 | |
历史上，我们产生了正的运营现金流，使我们的现金和投资资产得以增长。与2023年相比，经营活动提供的现金增加2022主要是由于业务增长以及索赔支付和再保险追回的时机。
在截至2023年12月31日的一年中，用于投资活动的净现金为8.609亿美元，反映了我们业务运营的增长。在截至2023年12月31日的一年中，运营资金用于购买固定期限证券，特别是13亿美元的公司债券以及资产和抵押贷款支持证券，其次是2630万美元的主权债券和政府机构债券以及490万美元的市政债券。在2023年期间，我们从固定期限证券的销售中获得了2.456亿美元的收益，其中主要是公司债券、抵押贷款和资产支持证券，以及资产和抵押贷款支持证券和公司债券的赎回。截至2023年12月31日的年度，购买以下公司的股权证券8660万美元主要由普通股组成。出售股权证券的收益为3,060万美元，主要包括ETF和普通股。此外，净卖出的3,670万美元短期投资包括美国国债、政府机构债券和公司债券。用于投资活动的净现金还包括2023年第三季度出售部分房地产投资物业所得的6200万美元。
截至该年度为止2022年12月31日，用于投资活动的现金净额为7.086亿美元。在截至2022年12月31日的一年中，运营资金用于购买固定期限证券，特别是7.132亿美元的公司债券以及资产和抵押贷款支持证券，以及2220万美元的市政债券和1600万美元的主权债券。2022年，我们从固定期限证券的销售中获得了6,310万美元的收益，其中主要是公司债券、抵押贷款和资产支持证券，以及资产和抵押贷款支持证券和公司债券的赎回收入1.104亿美元。在截至2022年12月31日的一年中，普通股和ETF的购买量分别为1000万美元和150万美元。此外，净买入4,060万美元的短期投资包括美国公债和公司债。用于投资活动的净现金还包括2022年12月以7660万美元购买的一处房地产投资财产以及690万美元的财产和设备。
在截至2023年12月31日的一年中，用于融资活动的现金净额为2,850万美元，反映了2023年9月18日发行B系列票据的5,000万美元收益。我们出售房地产投资的收益被用来偿还我们的信贷安排的6200万美元。融资活动还反映了每股普通股0.56美元的股息，或总计1300万美元。对限制性股票奖励预扣和汇出的工资税为430万美元，部分被我们从股权薪酬计划获得的90万美元的收益所抵消。
截至该年度为止2022年12月31日，融资活动提供的现金净额为1.86亿美元，反映了2022年7月22日发行A系列债券的1.25亿美元的收益，其中一部分用于偿还2022年7月25日修订和重新签署的信贷协议下的4300万美元的未偿还贷款，以及2022年11月我们股票发行的4750万美元的收益。2022年12月，我们从循环信贷安排中提取了7300万美元，用于购买我们的房地产投资物业。融资活动还反映了每股普通股0.52美元的股息，或总计1190万美元。我们从股权薪酬计划收到的收益为110万美元，被截至年终的330万美元限制性股票奖励预扣和汇出的工资税所抵消2022年12月31日.
再保险
我们签订再保险合同，以限制我们面临潜在的巨额损失。我们的再保险主要是根据配额份额再保险条约和超额损失条约订立的。在配额份额再保险中，再保险人同意承担指定比例的让与公司因某一特定类别的业务而产生的损失，以换取相应比例的保费(不包括让渡佣金)。在超过损失再保险的情况下，再保险人同意承担分割方公司超过规定数额的全部或部分损失。在损失再保险以外，支付给再保险人的保费由双方根据他们对转让给再保险人的风险额的评估进行谈判，因为再保险人没有按比例分担割让公司的损失。
在截至2023年12月31日的一年中，财产保险占我们毛保费的32.7%。当我们承保财产保险时，我们购买再保险是为了显著降低我们遭受巨额损失的风险。我们使用复杂的计算机模型来分析与天气有关的事件和地震造成严重损失的风险。我们用PML来衡量这些巨灾损失的风险敞口，PML是对每100年或250年发生一次的风暴或地震事件中我们预计会经历的损失水平的估计。我们通过购买巨灾再保险来管理这一PML。自2023年6月1日起，我们为每个事件购买了1.275亿美元的巨灾再保险，超出了我们为每个事件保留的4750万美元。我们的财产巨灾再保险包括恢复条款，该条款要求我们在损失发生后支付恢复保费，以保持承保范围。连同复职条款在内，最高追讨损失上限为2.55亿元，这还不包括我们的其他财产再保险所提供的保险。
再保险合同并不解除我们对投保人的义务。如果再保险人未能履行其义务，可能会给我们造成损失，因此，我们根据对保险业高评级公司信用损失的历史分析，建立了信用风险拨备。本公司评估其再保险人的财务状况，并监察因其对个别再保险人的风险敞口而产生的信贷风险集中情况。自.起2023年12月31日，Kinsell Insurance仅与具有最佳财务实力评级的再保险公司签订合同“A-”的NGS(前单元格)或更好。于2023年12月31日，应收再保险净额，定义为已支付和未支付的再保险应收款项之和，从五家再保险人那里分出未到期保费减去再保险应付款项，占总余额的67.7%。截至2023年12月31日，我们记录了与我们的再保险余额相关的70万美元的信贷损失准备金。
收视率
金赛尔保险的财务实力评级为A级(优秀)，来自A.M.Best。最佳保险公司对保险公司的评级，目前的范围从“A++”(高级)到“F”(在清算中)。“A”(优秀)是A.M.Best发布的第三高评级。“A”(优秀)评级被分配给在A.M.Best看来具有出色能力履行其对投保人的持续义务的保险公司。这一评级旨在就保险公司履行对投保人的义务的能力提供独立意见，而不是针对投资者的评估。另请参阅“风险因素--与我们的业务和行业相关的风险--我们财务实力评级的下降可能会对我们承保的业务量产生不利影响。”
A.M.Best分配的财务实力评级对保险公司吸引和留住代理人和经纪人的能力以及保险公司收到的投保书的风险状况产生影响。金赛保险获得的“A”(优秀)评级与我们的业务计划一致，并使我们能够积极寻求与我们营销计划中确定的代理商和经纪人建立关系。
合同义务和承诺
损失准备金和损失调整费用
损失准备金和损失调整费用是我们对解决已报告和未报告的索赔及相关费用的最终成本的最佳估计。损失和损失费用准备金的估计是基于各种复杂和主观的判断。已支付的实际损失和结算费用可能会偏离我们综合财务报表中反映的准备金估计，或许会有很大偏离。同样，我们的估计损失的支付时间不是固定的，也不能以个人或总体的基础确定，这是由于估计此类支付过程中固有的不确定性。
关于未付损失准备金和损失调整费用准备金的估计数和假设的讨论，见合并财务报表附注7和“关键会计估计数”。
由于再保险不会解除我们对投保人的责任，可从损失准备金和损失调整费用中收回的再保险余额作为资产单独报告，而不是与相关负债一起净额计算。厘定未付损失及亏损调整费用的再保险可收回金额的方法，包括审阅对未付损失总额及亏损调整费用的精算估计，以确定本公司是否有能力根据本公司现有的再保险合约放弃未付损失及亏损调整费用。
关于可收回再保险的讨论，见合并财务报表附注8和“关键会计估计数”。
债务
截至2023年12月31日，我们有1.25亿美元的5.15%A系列优先债券未偿还。本金要求从2030年7月22日开始每年等额支付2500万美元，直至2034年7月22日到期日。利息每季度累加一次，以拖欠形式支付。
截至2023年12月31日，在6.21%的B系列高级票据中，我们有5,000万美元未偿还。本金从2030年7月22日开始每年支付1,000万美元，直至2034年7月22日到期日。利息每季度累加一次，以拖欠形式支付。
截至2023年12月31日，根据修订和重新签署的信贷协议，我们有1,100万美元的未偿还款项，该协议的到期日为2027年7月22日。未偿还款项的利息按3个月经调整期限SOFR加1.625%的保证金计算。利息在利率期限内产生，并以拖欠形式支付。
有关本公司债务的进一步详情，请参阅综合财务报表附注11。
财务状况
股东权益
截至2023年12月31日，股东权益和有形股东权益总额为11亿美元，而截至2022年12月31日，股东权益总额为7.454亿美元，有形股东权益总额为7.427亿美元。与2022年相比，2023年股东权益总额和有形股东权益均有所增加，主要原因是在此期间产生的利润、可供出售投资的未实现亏损减少、税金净额以及与股票薪酬计划相关的净活动。这些增长被2023年宣布的股息部分抵消。有形股东权益是一种非公认会计准则的财务衡量标准。见“非公认会计准则财务计量的对账”，以根据公认会计准则对股东权益与有形股东权益进行对账。
有关我们基于股票的薪酬计划的更多细节，请参阅合并财务报表的附注9。
股息声明
2023年2月15日，公司董事会宣布现金股息为每股普通股0.14美元。这笔股息于2023年3月13日支付给2023年2月28日登记在册的所有股东。
2023年5月15日，公司董事会宣布现金股息为每股普通股0.14美元。这笔股息于2023年6月13日支付给2023年5月31日登记在册的所有股东。
2023年8月16日，公司董事会宣布现金股息为每股普通股0.14美元。这笔股息于2023年9月12日支付给2023年8月29日登记在册的所有股东。
2023年11月15日，公司董事会宣布现金股息为每股普通股0.14美元。这笔股息于2023年12月13日支付给2023年11月29日登记在册的所有股东。
2024年2月12日，公司董事会宣布现金股息为每股普通股0.15美元。这笔股息将于2024年3月13日支付给2024年2月27日登记在册的所有股东。
投资组合
在…2023年12月31日您的现金和投资资产31亿美元包括固定期限证券、现金和现金等价物、股权证券、短期投资和房地产投资。在…2023年12月31日，投资组合的大部分由27亿美元的固定期限证券组成，这些证券被归类为可供出售。可供出售投资按公允价值列账，该等证券的未实现收益和亏损扣除适用税项后，作为累计其他全面收入的单独组成部分报告。截至2023年12月31日，我们还持有2.348亿美元的股权证券，其中包括ETF、普通股和不可赎回优先股，1.267亿美元的现金和现金等价物，1480万美元的房地产投资和560万美元的短期投资。我们的固定期限证券，包括现金等价物，截至2023年12月31日，其加权平均存续期为2.8年，平均评级为“AA-”。我们的投资组合，不包括现金等价物和房地产投资，截至2023年12月31日的总投资回报率为4.0%，而截至2022年12月31日的总投资回报率为3.0%。
截至2023年12月31日，我们固定到期日、股权和短期投资的摊余成本和估计公允价值如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 摊销成本 | | 估计公允价值 | | 总公允价值的百分比 |
| | (千美元) |
| 固定期限： | | | | | | |
美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | 28,003 | | | $ | 27,254 | | | 1.0 | % |
各州、市政当局和政治分区的义务 | | 191,080 | | | 171,044 | | | 5.8 | % |
| 公司及其他证券 | | 1,437,468 | | | 1,387,693 | | | 47.0 | % |
| 资产支持证券 | | 641,700 | | | 641,760 | | | 21.7 | % |
住房贷款抵押证券 | | 463,904 | | | 417,106 | | | 14.1 | % |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 72,308 | | | 66,902 | | | 2.3 | % |
| 总固定到期日 | | 2,834,463 | | | 2,711,759 | | | 91.9 | % |
| | | | | | |
| 股权证券： | | | | | | |
| 交易所买卖基金 | | 65,401 | | | 106,300 | | | 3.6 | % |
| 不可赎回优先股 | | 38,289 | | | 33,173 | | | 1.1 | % |
| 普通股 | | 89,853 | | | 95,340 | | | 3.2 | % |
| 总股本证券 | | 193,543 | | | 234,813 | | | 7.9 | % |
| 短期投资 | | 5,601 | | | 5,589 | | | 0.2 | % |
| 总计 | | $ | 3,033,607 | | | $ | 2,952,161 | | | 100.0 | % |
下表汇总了截至2023年12月31日，我们的固定期限证券的信用质量，被标准普尔金融服务有限责任公司(标准普尔金融服务有限责任公司)或同等机构评级：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| 标准普尔或同等称号 | | 估计公允价值 | | 占总数的百分比 |
| | (千美元) |
| AAA级 | | $ | 773,649 | | | 28.5 | % |
| AA型 | | 626,287 | | | 23.1 | % |
| A | | 859,706 | | | 31.7 | % |
| BBB | | 384,539 | | | 14.2 | % |
| 低于BBB | | 67,578 | | | 2.5 | % |
| 总计 | | $ | 2,711,759 | | | 100.0 | % |
截至2023年12月31日，按合同到期日汇总的固定期限证券可供出售投资的摊余成本和估计公允价值如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 摊销
成本 | | 估计公允价值 | | 公允价值的百分比 |
| | (千美元) |
| 在一年或更短的时间内到期 | | $ | 193,054 | | | $ | 191,792 | | | 7.1 | % |
| 应在一年至五年后到期 | | 1,051,112 | | | 1,038,158 | | | 38.3 | % |
| 在五年到十年后到期 | | 184,603 | | | 167,555 | | | 6.2 | % |
| 十年后到期 | | 227,782 | | | 188,486 | | | 6.9 | % |
| 资产支持证券 | | 641,700 | | | 641,760 | | | 23.7 | % |
| 住房贷款抵押证券 | | 463,904 | | | 417,106 | | | 15.4 | % |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 72,308 | | | 66,902 | | | 2.4 | % |
| 总固定到期日 | | $ | 2,834,463 | | | $ | 2,711,759 | | | 100.0 | % |
预期到期日可能不同于合同到期日，因为借款人可能有权在有或没有催缴或预付罚款的情况下催缴或预付债务，贷款人可能有权将证券归还给借款人。
限制性投资
为了在某些州开展业务，我们需要维护信用证或存款资产，以支持州政府强制的保险监管要求，并遵守某些第三方协议。以存款或信托账户持有的资产主要以现金或某些高级证券的形式存在。我们受限资产的公允价值为截至2023年12月31日和2022年12月31日，分别为580万美元和590万美元。
非公认会计准则财务指标的对账
承保收入对账
承保收入是一种非美国公认会计准则的财务指标，我们认为在评估我们的承保业绩时有用，而不考虑投资收入。承销收入被定义为不包括净投资收入、股权证券公允价值净变化、已实现投资损益净额、投资信贷损失准备变化、利息费用、其他费用、其他收入和所得税费用的净收入。我们使用承保收入作为我们业务管理的内部业绩衡量标准，因为我们相信，它为我们和财务信息的用户提供了对我们的业务结果和基本业务业绩的有用洞察。承保收入不应被视为按照公认会计原则计算的净收入的替代品，其他公司可能会以不同的方式定义承保收入。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度净收入与承保收入对账如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| 净收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | |
| 所得税费用 | | 75,924 | | | 36,450 | |
| 税前收入 | | 384,017 | | | 195,564 | |
| 净投资收益 | | (102,335) | | | (51,282) | |
| 权益证券公允价值变动 | | (15,277) | | | 27,723 | |
| 已实现投资净收益 | | (6,040) | | | (1,191) | |
| 投资信贷损失备抵变动 | | 187 | | | 366 | |
| 利息支出 | | 10,301 | | | 4,284 | |
其他费用(1) | | 942 | | | 721 | |
| 其他收入 | | (1,421) | | | (697) | |
| 承保收入 | | $ | 270,374 | | | $ | 175,488 | |
(1)其他费用是没有分配给我们的保险业务的公司费用。
净营业收益对账
净营业收益被定义为不包括税后股权证券公允价值净变化、税后已实现投资损益净额和税后投资信贷损失准备变化的影响的净收益。管理层认为，剔除这些项目可以对公司各时期的基本业务表现进行有用的比较。净营业收益和使用净营业收益的百分比或计算(例如，营业股本回报率)是非公认会计准则的财务计量。净营业收益不应被视为根据公认会计原则计算的净收益的替代品，其他公司可能会以不同的方式定义净营业收益。
截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度净收益与净营业收益对账如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 |
| | | | |
| 净收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | |
| 调整： | | | | |
| 权益证券税前公允价值变动 | | (15,277) | | | 27,723 | |
所得税支出(福利)(1) | | 3,208 | | | (5,822) | |
| 权益证券税后公允价值变动 | | (12,069) | | | 21,901 | |
| | | | |
| 税前已实现投资收益净额 | | (6,040) | | | (1,191) | |
所得税费用(1) | | 1,268 | | | 250 | |
| 税后已实现投资收益净额 | | (4,772) | | | (941) | |
| | | | |
| 税前投资信贷损失准备变动 | | 187 | | | 366 | |
所得税优惠(1) | | (39) | | | (77) | |
| 税后投资信贷损失准备的变化 | | 148 | | | 289 | |
| 净营业收益 | | $ | 291,400 | | | $ | 180,363 | |
| | | | |
| 营业股本回报率： | | | | |
平均权益(2) | | $ | 916,141 | | | $ | 722,392 | |
股本回报率(3) | | 33.6 | % | | 22.0 | % |
营业股本回报率(4) | | 31.8 | % | | 25.0 | % |
(1) 将净收益与净营业利润进行调整后的所得税实际税率为21%。
(2) 平均股本的计算方法是将截至所示日期的股东权益总额与上一年度末总额相加，然后除以2。
(3) 净收益是指净收入占期内平均期初和期末股东权益的百分比。
(4) 营业权益报酬率是指当期内净营业收益占期初和期末股东平均权益的百分比。
有形股东权益的对账
有形股东权益是一种非公认会计准则的财务衡量标准。我们将有形股东权益定义为扣除递延税金后的股东权益减去无形资产。我们对有形股东权益的定义可能无法与其他公司的定义相提并论，不应将其视为根据公认会计准则计算的股东权益的替代品。我们在内部使用有形股东权益来评估我们资产负债表的实力，并比较相对于这一指标的回报。
2023年12月31日和2022年12月31日的股东权益与有形股东权益的对账如下：
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| | 十二月三十一日， |
| (千美元) | | 2023 | | 2022 |
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| 股东权益 | | $ | 1,086,832 | | | $ | 745,449 | |
| 减去：扣除递延税项后的无形资产 | | 2,795 | | | 2,795 | |
| 有形股东权益 | | $ | 1,084,037 | | | $ | 742,654 | |
关键会计估计
我们确定了对了解我们的财务状况和经营结果至关重要的会计估计。关键会计估计是指对我们的财务状况和经营结果的描述都很重要，并且需要我们作出重大判断的估计。我们使用对未来结果和发展的重大判断来应用这些关键会计估计和编制我们的合并财务报表。这些判断和估计影响我们报告的资产、负债、收入和费用的金额，以及我们重大或有资产和负债的披露(如果有的话)。实际结果可能与编制综合财务报表时使用的估计和假设大不相同。我们使用我们认为相关的信息定期评估我们的估计。有关我们的会计政策的详细讨论，请参阅本年度报告中的“综合财务报表附注”。
未付损失准备金和损失调整费用
未偿亏损准备金和亏损调整费用是我们综合资产负债表中最大和最复杂的估计。未支付损失准备金和损失调整费用代表我们对所有未报告和未报告但未支付的保险索赔的估计最终成本，以及调整截至综合资产负债表日期或之前发生的这些损失的成本。作为一家相对较新的公司，我们的历史亏损经验有限。我们使用已报告索赔的个别案例估值和统计分析来估计准备金。这些估计是基于我们的历史信息、行业信息以及我们对可变因素(如亏损严重程度、亏损频率和通胀等其他因素)未来趋势的估计。我们定期审查我们的估计，并根据经验的发展或我们了解到的新信息进行必要的调整。此类调整包括在当前业务中。此外，在理赔期间，经常需要改进和调整索赔的负债估计数，无论是向上还是向下。即使在这些调整之后，最终赔偿责任也可能超过或低于修订后的估计数。因此，最终的亏损结算和相关的亏损调整费用可能与我们综合财务报表中包含的估计有很大差异。
我们将未偿损失准备金和损失调整费用准备金分为两类：案例准备金和已发生但未报告的损失准备金(“IBNR”)。截至2023年12月31日，我们的亏损和亏损调整费用准备金总额为17亿美元，其中90.4%与IBNR有关。截至2023年12月31日，我们的亏损和亏损调整费用准备金(扣除再保险)为15亿美元，其中90.5%与
致IBNR。IBNR净准备金变化5%，相当于截至2023年12月31日或截至2023年12月31日的年度的亏损和亏损调整费用准备金变化6570万美元，净收益变化5190万美元，股东权益和有形股东权益均变化4.8%。
下表汇总了我们在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未偿损失准备金和损失调整费用准备金，按毛数和再保险净额计算：
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| | 2023年12月31日 |
| | 毛收入 | | 占总数的百分比 | | 网络 | | 占总数的百分比 |
| | (千美元) |
| 案例保留 | | $ | 162,679 | | | 9.6 | % | | $ | 137,581 | | | 9.5 | % |
| IBNR | | 1,530,196 | | | 90.4 | % | | 1,313,937 | | | 90.5 | % |
| 总计 | | $ | 1,692,875 | | | 100.0 | % | | $ | 1,451,518 | | | 100.0 | % |
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| | 2022年12月31日 |
| | 毛收入 | | 占总数的百分比 | | 网络 | | 占总数的百分比 |
| | (千美元) |
| 案例保留 | | $ | 178,216 | | | 14.4 | % | | $ | 138,486 | | | 13.0 | % |
| IBNR | | 1,060,186 | | | 85.6 | % | | 922,877 | | | 87.0 | % |
| 总计 | | $ | 1,238,402 | | | 100.0 | % | | $ | 1,061,363 | | | 100.0 | % |
案件储备是为已向我们报告的个别索赔建立的。我们的被保险人或他们的经纪人会通知我们损失。根据所提供的信息，我们通过估计索赔的最终损失，包括与索赔最终和解相关的辩护费用，建立案件准备金。我们的索赔部门人员利用他们对具体索赔的了解以及内部和外部专家(包括承销商和法律顾问)的建议来估计预期的最终损失。在特定索赔的生命周期内，随着获得更多信息，我们可能会向上或向下修正我们对索赔最终价值的估计。个人索赔准备金的数额是根据现有的最新资料计算的。
方法论
IBNR储备是使用精算方法确定的，以估计已发生但尚未报告给我们的损失。我们主要使用已产生的Bornhuetter-Ferguson精算法(“BF法”)来估计每一业务部门的损失准备金。这种方法根据我们最初的预期损失率和预期的损失报告模式来估计准备金。由于与我们预计报告亏损的期间相比，我们的亏损经验有限，因此除了我们自己的数据外，我们还使用行业和同行组数据作为选择预期报告模式的基础。由于已发生的BF方法在估计IBNR时不直接使用报告损失，因此与其他精算方法相比，它对我们的报告损失水平的敏感性较低。这种方法避免了将较大的损失发展系数应用于较小的报告损失基数来计算最终损失所可能造成的一些扭曲。然而，如果报告的损失经验与我们的预期损失明显偏离，这种方法的反应速度将比其他一些损失发展方法慢。
我们为事件发生后的大灾难做准备。事件发生后不久，我们会审查事件的投保地点，为我们的投资组合建立损失模型，并对事件的行业损失进行估计。我们还考虑了早期索赔报告的频率和严重性，以确定应对灾难的适当准备金。这些准备金经常被审查，以反映实际报告的损失，并对我们的估计进行修改，以反映新的信息。
我们的储备委员会由首席精算师和其他高级管理人员组成。储备委员会每季度召开一次会议，审查总精算师提出的精算建议。在为损失准备金和损失调整费用建立精算建议时，我们的精算师估计了我们的法定业务按意外年份的初步预期最终损失率。精算师在估计初步预期损失率时，会考虑承保及索偿部门的意见，包括保费定价假设及过往经验。在每个季度内，储备委员会会按业务类别检讨实际出现的相对预期亏损的情况，以评估在储备过程中使用的假设是否继续构成预测该等产品系列负债的合理基础。我们的准备金方法使用损失准备金模型，该模型计算我们最终损失的点数估计。尽管我们相信我们的假设和方法是合理的，但我们的最终付款可能与我们所做的估计存在重大差异。
此外，我们每年会聘请一名独立精算师检讨储备水平。独立精算师不参与建立和记录我们的损失准备金。精算顾问公司自行估计我们的亏损及亏损调整开支准备金，并将其估值与储备委员会审阅及批准的亏损及亏损调整开支准备金作比较，以进一步了解该等储备的充分性。
虽然我们认为截至2023年12月31日的损失准备金是充足的，但新的信息、事件或情况可能会导致最终损失大大超过或低于我们的估计。如前所述，有许多因素可能导致准备金增加或减少，特别是与巨灾损失和长尾业务有关的因素。
关键假设
预期损失率是估计企业在发展初期的最终损失的一个关键假设。预期损失率越高，最终损失估计值越高，反之亦然。假设损失发展模式是估计损失准备金的另一个重要假设。加速亏损发展模式将导致较低的最终亏损，因为已经发生的亏损的估计比例将更高。对于经营历史相对有限的公司来说，估计亏损发展模式的不确定性通常更大，因此，我们在建立损失准备金估计时在一定程度上依赖行业基准。
下文所述的每一种影响都是单独估计的，没有考虑关键指标之间或业务范围之间的任何相关性。因此，将下文所述的每一个数额加在一起，试图估计我们总储备的波动性是不合适的。对于任何一项储备业务，由于关键指标的变化而导致的储备估计变化是对未来可能发生的变化的合理估计。所讨论的变化并不是最坏的情况，因此，未来的变化可能会大于下面所示的数额。
用于估计2023年12月31日净损失准备金的两个关键假设可能发生变化的影响如下：
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| 发展模式 | | 预期损失率 |
| 属性 | | 降低10% | | 保持不变 | | 高出10% |
| | (百万美元) |
| 慢2个月 | | $ | 20.1 | | | $ | 31.5 | | | $ | 42.9 | |
| 保持不变 | | (7.5) | | | — | | | 7.5 | |
| 更快2个月 | | (22.8) | | | (17.5) | | | (12.2) | |
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| 伤亡事故 | | 降低5% | | 保持不变 | | 高出5% |
| | | | | | |
| 慢6个月 | | $ | 36.2 | | | $ | 109.7 | | | $ | 183.1 | |
| 保持不变 | | (66.2) | | | — | | | 66.2 | |
| 更快6个月 | | (168.5) | | | (109.6) | | | (50.8) | |
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| 伤亡索赔--已提出 | | 降低5% | | 保持不变 | | 高出5% |
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| 慢6个月 | | $ | 30.6 | | | $ | 55.8 | | | $ | 81.1 | |
| 保持不变 | | (20.8) | | | — | | | 20.8 | |
| 更快6个月 | | (65.9) | | | (49.1) | | | (32.3) | |
储备开发
在一段时间内，估计损失与最初报告的损失之间的差异称为“发展”。如果最终结清的损失超过预留金额，或者随后的估计表明有基础对未解决的索赔增加准备金，则开发是不利的。当损失最终结算的金额低于准备金，或者随后的估计表明有基础减少未解决索赔的损失准备金时，发展是有利的。我们在估计变动期间的经营业绩中反映了对损失准备金发展有利或不利的情况。有关截至2023年12月31日及2022年12月31日止年度的储备发展情况，请参阅综合财务报表附注7。
公允价值计量
与其他会计估计一样，公允价值计量可能基于主观信息，通常涉及不确定性和判断。公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债而收到的价格。市场参与者被认为是独立的、有知识的、有能力的、愿意进行交易的，不会在胁迫下采取行动。公允价值分级披露基于用于计量公允价值的投入的质量。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(第1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级计量)。在缺乏流动性或无序的市场中，可能需要对交易价格或报价进行调整，以估计公允价值。公允价值层次的三个层次如下所述：
第1级-估值方法的投入是在活跃市场交易的相同资产或负债的报价(未经调整)。
第2级--估值方法的投入包括活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入以及经市场证实的投入。
第3级-估值方法的投入对于资产或负债是不可观察的，并对公允价值计量具有重要意义。
当用于计量公允价值的投入属于层次结构的不同水平时，公允价值计量的分类水平基于对整个公允价值计量具有重要意义的最低水平的投入。因此，第三级公允价值计量可能包括可观察(第一级和第二级)和不可观察(第三级)的投入。估值方法的使用可能需要大量的判断。在金融市场动荡期间，包括信用利差迅速扩大或流动性不足的时期，如果交易变得不那么频繁或市场数据变得不那么容易观察，我们的某些证券可能很难估值。我们每季度审查一次公允价值层次分类。估值投入的可观测性的变化可能导致某些金融资产和负债的重新分类。
我们投资组合中的金融工具的公允价值是使用我们的投资会计供应商从国家认可的第三方定价服务(如有)获得的未经调整的价格估计的。对于我们无法从定价服务或经纪人那里获得公允价值的证券，我们使用从我们的投资会计供应商那里获得的信息来估计公允价值。吾等执行多项程序以确定于2023年12月31日的综合财务报表所载投资价值的合理性，包括(1)取得并审阅本公司投资会计供应商的内部控制报告，该报告从第三方定价服务取得公允价值；(2)与本公司的投资会计供应商讨论其审核及确认从外部定价服务获得的定价的程序；及(3)审阅从本公司投资会计供应商收到的证券定价，并监察个别证券水平的未实现损益的变动。
由于发行人特定情况的变化，例如信用评级，以及特定行业情况的变化，例如基于市场对行业风险的感知的信用利差的变化，投资证券的公允价值受到波动的影响。此外，固定到期日还会因利率变化而受到公允价值波动的影响。由于这些潜在的波动，证券有可能出现重大的未实现收益或损失。
再保险
我们签订再保险合同，以限制我们面临潜在的巨额损失。再保险是指被称为再保险人的公司在合同(通常被称为条约)中同意承担保险公司(称为割让公司)承保的特定风险，向保险公司支付保险公司根据特定保险类别产生的全部或部分损失，以换取保费份额的安排。
根据再保险合同转让的保险损失所记录的再保险可收回金额会受到类似于估算总损失准备金时所涉及的判断和不确定性的影响。除了这些不确定因素外，如果再保险人不能或不愿意履行再保险合同，我们的再保险可收回款项可能会被证明是无法收回的。在为信贷损失设立再保险拨备时，我们会评估再保险公司的财政状况，并监察因我们对个别再保险公司的风险敞口而产生的信贷风险集中情况。为了确定是否需要津贴，除其他因素外，我们还考虑了已公布的财务信息、评级机构的报告、支付历史、所持抵押品以及我们可收回的余额与我们可能欠下的余额的法定权利。我们的信贷损失再保险拨备会受到不确定性和波动性的影响，因为收取可向再保险人追回的金额需要一段时间的滞后。在发生亏损、向再保险人发出账单和最终收取款项的一段时间内，经济状况以及个别再保险人的经营和财政表现可能会改变，而这些改变可能会影响再保险人履行其对我们的合约责任的意愿和能力。很难全面评估重大灾难性事件对再保险公司财务稳定性的影响，以及在发生这种情况时再保险公司可能获得的资本。
事件就会发生。放弃保险在法律上并不解除我们对全部保单金额的主要责任，如果任何再保险人未能履行再保险合同规定的义务，我们将被要求支付损失和承担催收风险。我们的目标是再保险公司，上午最佳财务实力评级为“A-”(优秀T)或更好。根据我们对上述因素的评估，与再保险有关的信贷损失拨备截至2023年12月31日，CE余额为70万美元。
近期会计公告
请参阅合并财务报表附注1--“重要会计政策摘要”以作进一步讨论。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指由于利率、股票价格、外币汇率和商品价格的变化而导致金融工具的估计公允价值发生不利变化而造成经济损失的风险。影响我们的市场风险的主要组成部分是信用风险、利率风险和股权利率风险。我们对外币汇率风险或大宗商品风险没有重大敞口。
信用风险
信用风险是发行人偿还债务能力发生不利变化所造成的潜在损失。作为固定期限投资的持有者，我们面临着信用风险。我们的风险管理策略和投资政策旨在主要投资于高信用质量发行人的债务工具，并限制特定评级类别和任何一个发行人的信贷风险敞口。2023年12月31日，我们的固定到期日投资组合，包括现金等价物，平均评级为“AA-”。此外，截至2023年12月31日，我们的固定期限投资组合中，约83.3%的固定期限投资组合(不包括现金等价物)被至少一家国家认可的评级机构评级为A-或更高。我们的政策是投资于投资级证券，并尽量减少未评级或评级低于投资级的固定期限的投资。截至2023年12月31日，我们固定期限投资组合中约2.5%的未评级或评级低于投资级，不包括现金等价物。我们监控我们投资组合中所有固定期限证券发行人的财务状况。
此外，我们与我们的第三方再保险公司有关的信用风险也很大。虽然我们的第三方再保险人有义务在我们将风险让渡给他们的范围内赔偿我们，但我们最终还是要对我们的投保人承担我们已经让渡的所有风险的责任。因此，再保险合约并不限制我们支付我们所发出保单所涵盖的索偿的最终责任，而我们可能不会收取可向我们的再保险人追讨的款项。我们通过选择在我们签订协议时评级为“A-”(优秀)或更好的再保险公司，并与我们的再保险经纪人一起对我们的再保险公司进行定期信用审查来解决这一信用风险。如果我们的其中一家再保险公司信用评级被下调，我们可能会考虑各种方案来降低资产减值风险，包括减值、续保和信用证。
利率风险
利率风险是指由于利率的不利变化而造成经济损失的风险。投资组合的主要市场风险是与固定期限证券和不可赎回优先股投资相关的利率风险。利率的波动对这些证券的市场估值有直接影响。当市场利率上升时，我们的固定期限证券和不可赎回优先股的公允价值就会下降。相反，随着利率下降，我们固定期限的公允价值证券和不可赎回优先股增加。我们通过投资于不同到期日的证券，并通过管理投资组合的存续期与储备的存续期来管理这一利率风险。以年数表示，久期是现金流的加权平均付款期，其中加权是基于现金流的现值。我们在考虑了负债的估计期限和其他因素后，为我们的固定期限投资组合设定了期限目标。截至2023年12月31日，包括现金等价物在内的投资组合的有效加权平均存续期为2.8年。
我们有固定期限的证券和不可赎回的优先股，公平价值为27亿美元2023年12月31日以及2022年12月31日的18亿美元，这些都受到利率风险的影响。下表说明了我们的固定期限证券和不可赎回优先股的公允价值对选定的假设利率变化的敏感度2023年12月31日和2022年。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | 估计的公平
价值 | | 估计数
公平中的变化
价值 | | 估计百分比
增加(减少)
按公允价值计算 | | 估计的公平
价值 | | 估计数
公平中的变化
价值 | | 估计百分比
增加(减少)
按公允价值计算 |
| | (千美元) |
加息200个基点 | | $ | 2,596,163 | | | $ | (148,769) | | | (5.4) | % | | $ | 1,674,481 | | | $ | (123,781) | | | (6.9) | % |
加息100个基点 | | $ | 2,668,387 | | | $ | (76,545) | | | (2.8) | % | | $ | 1,734,021 | | | $ | (64,241) | | | (3.6) | % |
没有变化 | | $ | 2,744,932 | | | $ | — | | | — | % | | $ | 1,798,262 | | | $ | — | | | — | % |
下调100个基点 | | $ | 2,824,874 | | | $ | 79,942 | | | 2.9 | % | | $ | 1,867,189 | | | $ | 68,927 | | | 3.8 | % |
下调200个基点 | | $ | 2,907,181 | | | $ | 162,249 | | | 5.9 | % | | $ | 1,940,279 | | | $ | 142,017 | | | 7.9 | % |
利率的变化将对全面收益和股东权益产生立竿见影的影响，但通常不会对净利润产生立竿见影的影响。实际结果可能与本披露中假设的市场利率变化不同。本敏感性分析并不反映我们可能采取的任何行动的结果，以减少按公允价值计算的该等假设损失。
股权风险
股权风险是指由于股权证券价格的不利变化而造成的潜在经济损失。我们投资组合的一部分投资于ETF证券和普通股，这在历史上产生了比固定期限投资更高的长期回报。截至2023年12月31日，我们投资组合(包括现金和现金等价物)约6.5%的公允价值投资于ETF和普通股。我们主要通过资产配置技术来管理股票投资组合的股票价格风险。
项目8.财务报表和补充数据
合并财务报表索引
| | | | | | | | |
| | 页面 |
| 经审计的合并财务报表 | | |
| 管理层关于财务报告内部控制的报告 | | 66 |
| 独立注册会计师事务所报告 | | 66 |
截至2023年12月31日和2022年12月的合并资产负债表 | | 70 |
截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合收益表和全面收益表 | | 71 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度股东权益变动表 | | 72 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合并现金流量表 | | 73 |
| 合并财务报表附注 | | 74 |
| 附表一--投资摘要--关联方投资以外 | | 104 |
| 附表II-注册人的简明财务信息-仅限于母公司 | | 105 |
| 附表五--估值和合格账户 | | 111 |
除所列明细表外的其他明细表被省略，原因是这些明细表不是必需的、不适用的，或者在财务报表或附注中或本文其他地方已包含同等信息。
管理层关于财务报告内部控制的报告：
根据1934年《证券交易法》第13a-15(F)条的规定，管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性提供合理保证的程序，并根据公认的会计原则为外部目的编制财务报表。
管理层并不期望其对财务报告的内部控制能够防止所有的错误和所有的欺诈。一个控制系统，无论构思和运作得有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。财务报告的内部控制是一个涉及人的勤奋和合规的过程，容易因人的失误而出现判断失误和故障。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评价都不能绝对保证所有控制问题和舞弊事件都已被发现。任何财务报告内部控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其所述目标。
管理层根据以下标准对截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。管理层与我们董事会的审计委员会一起审查了其评估结果。根据我们的评估，我们得出的结论是，截至2023年12月31日，我们对财务报告保持了有效的内部控制。
我们的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所发布了一份关于本公司财务报告内部控制有效性的意见，该意见载于本报告中。
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
Kinsell Capital Group，Inc.：
财务报告内部控制之我见
我们已经审计了Kinsell Capital Group，Inc.及其子公司(本公司)截至2023年12月31日的财务报告内部控制，基于内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2023年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2023年12月31日、2022年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表、截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合收益表和全面收益表、股东权益变动表和现金流量表，以及相关附注和财务报表附表I、II和V(统称为合并财务报表)，我们于2024年2月23日的报告对该等综合财务报表表达了无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的《管理层财务报告内部控制报告》中。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据
美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/s/毕马威律师事务所
弗吉尼亚州里士满
2024年2月23日
独立注册会计师事务所报告
致股东和董事会
Kinsell Capital Group，Inc.：
对合并财务报表的几点看法
我们审计了Kinsell Capital Group，Inc.及其子公司(本公司)截至2023年12月31日和2022年12月31日的综合资产负债表，截至2023年12月31日的三年期间各年度的相关综合收益表和全面收益表，股东权益变动和现金流量，以及相关附注和财务报表附表I、II和V(统称为综合财务报表)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三年期间每年的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制内部控制--综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2024年2月23日的报告对公司财务报告内部控制的有效性表达了无保留意见。
意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
未付损失准备金和损失调整费用
如综合财务报表附注1及附注7所述，本公司记录未缴亏损准备金及亏损调整费用(准备金)，该等准备金是本公司对财务报表日期前发生的所有已呈报及未呈报亏损及亏损调整费用的最终未付成本的最佳估计。这一估计是基于一种精算方法，该方法使用了公司的初始预期损失率、基于公司和行业历史数据的预期损失报告模式以及公司实际报告的损失和损失调整费用。我们会定期检讨所有估计数字，并随着经验的发展和所知的新资料，按需要调整储备。截至2023年12月31日，公司记录了16.929亿美元的未偿亏损准备金和亏损调整费用。
我们将储量估计的评价确定为一项重要的审计事项。由于索赔支付的最终数额和时间本身存在不确定性，因此对公司最佳准备金估计的评估需要复杂的审计师判断，并需要专门的精算技能和知识。此外，还评估了
由于公司有限的历史索赔数据，最终预期亏损假设需要审计师的主观判断，因此也涉及行业数据的考虑。
以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了与公司预留流程相关的某些内部控制的运行效果。这些措施包括对精算方法的内部控制和用于得出公司最佳准备金估计的某些假设，以及公司最佳估计与外部咨询精算师进行的年度独立精算准备金估计的比较。我们还聘请了具有专门技能和知识的精算专业人员，他们在以下方面提供协助：
•将公司用来确定准备金的精算方法与公认的精算标准和做法进行比较
•使用公司的基本历史索赔数据和行业数据的组合，对每项业务的准备金进行独立估计
•使用公司的基本历史索赔数据和行业数据，就未来索赔报告金额和支付模式以及上一年独立选定的损失率，制定独立的准备金范围
•评估本年度本公司在这一独立范围内记录的储备的状况，并与上一年度的相对状况进行比较。
/s/毕马威律师事务所
自2009年以来，我们一直担任本公司的审计师。
弗吉尼亚州里士满
2024年2月23日
金赛尔资本集团。及附属公司
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (以千为单位，不包括每股和每股数据) |
| 资产 | | | | |
可供出售的固定到期日证券，按公允价值计算(摊销成本：美元2,834,463信贷损失拨备：$553 – 2023; $1,933,632及$366 – 2022) | | $ | 2,711,759 | | | $ | 1,760,100 | |
股权证券，按公允价值计算(成本：#美元193,543 – 2023; $126,478 – 2022) | | 234,813 | | | 152,471 | |
| 房地产投资净额 | | 14,791 | | | 76,387 | |
| 短期投资 | | 5,589 | | | 41,337 | |
| 总投资 | | 2,966,952 | | | 2,030,295 | |
| 现金和现金等价物 | | 126,694 | | | 156,274 | |
| 到期和应计投资收益 | | 21,689 | | | 14,451 | |
应收保费和费用，扣除信贷损失准备金#美元13,3832023年和$8,0672022年 | | 143,212 | | | 105,754 | |
可收回再保险，扣除信贷损失准备净额#美元7442023年和$4592022年 | | 247,836 | | | 220,454 | |
| 放弃未赚取的保费 | | 52,516 | | | 42,935 | |
| 递延保单收购成本，扣除让渡佣金 | | 88,395 | | | 61,594 | |
| 活生生的无限无形资产 | | 3,538 | | | 3,538 | |
| 递延所得税资产，净额 | | 55,699 | | | 56,983 | |
| 其他资产 | | 66,443 | | | 54,844 | |
| 总资产 | | $ | 3,772,974 | | | $ | 2,747,122 | |
| 负债与股东权益 | | | | |
| 未付损失准备金和损失调整费用 | | $ | 1,692,875 | | | $ | 1,238,402 | |
| 未赚取的保费 | | 701,351 | | | 499,677 | |
| 付给再保险人的款项 | | 47,582 | | | 32,024 | |
| 应付账款和应计费用 | | 44,922 | | | 31,361 | |
| 债务 | | 183,846 | | | 195,747 | |
| | | | |
| 其他负债 | | 15,566 | | | 4,462 | |
| 总负债 | | 2,686,142 | | | 2,001,673 | |
| 或有事件 | | | | |
| 股东权益： | | | | |
普通股，$0.01面值，400,000,000授权股份，23,181,919于2023年12月31日发行及发行的股份；23,090,526于2022年12月31日发行及发行的股份 | | 232 | | | 231 | |
| 额外实收资本 | | 352,970 | | | 347,015 | |
| 留存收益 | | 828,247 | | | 533,121 | |
| 累计其他综合损失 | | (94,617) | | | (134,918) | |
| 股东权益 | | 1,086,832 | | | 745,449 | |
| 总负债和股东权益 | | $ | 3,772,974 | | | $ | 2,747,122 | |
见合并财务报表附注。
金赛尔资本集团。及附属公司
合并损益表和全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位为千，每股数据除外) |
| 收入： | | | | | | |
| 毛保费 | | $ | 1,568,815 | | | $ | 1,102,092 | | | $ | 764,373 | |
| 让出的书面保费 | | (304,185) | | | (165,282) | | | (104,164) | |
| 净书面保费 | | 1,264,630 | | | 936,810 | | | 660,209 | |
| 未赚取保费的变动 | | (192,093) | | | (142,691) | | | (77,330) | |
| 净赚得保费 | | 1,072,537 | | | 794,119 | | | 582,879 | |
| 费用收入 | | 27,026 | | | 19,604 | | | 13,693 | |
| 净投资收益 | | 102,335 | | | 51,282 | | | 31,048 | |
权益证券公允价值变动 | | 15,277 | | | (27,723) | | | 22,812 | |
已实现投资净收益 | | 6,040 | | | 1,191 | | | 2,828 | |
| 投资信贷损失备抵变动 | | (187) | | | (366) | | | — | |
| 其他收入 | | 1,421 | | | 697 | | | 212 | |
| 总收入 | | 1,224,449 | | | 838,804 | | | 653,472 | |
| 费用： | | | | | | |
| 亏损及亏损调整费用 | | 600,219 | | | 457,913 | | | 324,415 | |
| 承保、收购和保险费用 | | 228,970 | | | 180,322 | | | 138,593 | |
| 利息支出 | | 10,301 | | | 4,284 | | | 994 | |
| 其他费用 | | 942 | | | 721 | | | 669 | |
| 总费用 | | 840,432 | | | 643,240 | | | 464,671 | |
| 所得税前收入 | | 384,017 | | | 195,564 | | | 188,801 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 所得税费用 | | 75,924 | | | 36,450 | | | 36,142 | |
| 净收入 | | 308,093 | | | 159,114 | | | 152,659 | |
| 其他全面收益(亏损)： | | | | | | |
| 可供出售投资税后未实现收益(亏损)的变化 | | 40,301 | | | (153,043) | | | (23,255) | |
| 综合收益总额 | | $ | 348,394 | | | $ | 6,071 | | | $ | 129,404 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 每股收益： | | | | | | |
| 基本信息 | | $ | 13.37 | | | $ | 6.97 | | | $ | 6.73 | |
| 稀释 | | $ | 13.22 | | | $ | 6.88 | | | $ | 6.62 | |
| 加权平均流通股： | | | | | | |
| 基本信息 | | 23,045 | | | 22,815 | | | 22,693 | |
| 稀释 | | 23,307 | | | 23,125 | | | 23,062 | |
见合并财务报表附注。
金赛尔资本集团。及附属公司
合并股东权益变动表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股股份 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 留存收益 | | 累积-
迟交
其他
压缩-
Hensive(丢失)
收入 | | 股东权益总额 |
| (以千为单位，不包括每股和每股数据) |
| 2020年12月31日余额 | | 22,757,251 | | | $ | 228 | | | $ | 291,315 | | | $ | 243,315 | | | $ | 41,380 | | | $ | 576,238 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
股票补偿计划下普通股的发行 | | 90,084 | | | — | | | 982 | | | — | | | — | | | 982 | |
| 基于股票的薪酬费用 | | — | | | — | | | 4,844 | | | — | | | — | | | 4,844 | |
| 扣缴税款的限制性股票 | | (12,958) | | | — | | | (2,101) | | | — | | | — | | | (2,101) | |
宣布的股息($0.44每股) | | — | | | — | | | — | | | (10,032) | | | — | | | (10,032) | |
| 扣除所得税后的其他综合亏损 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (23,255) | | | (23,255) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 152,659 | | | — | | | 152,659 | |
| 2021年12月31日的余额 | | 22,834,377 | | | 228 | | | 295,040 | | | 385,942 | | | 18,125 | | | 699,335 | |
| | | | | | | | | | | | |
普通股发行，扣除发行成本 | | 155,000 | | | 2 | | | 47,496 | | | — | | | — | | | 47,498 | |
股票补偿计划下普通股的发行 | | 116,140 | | | 1 | | | 1,089 | | | — | | | — | | | 1,090 | |
| 基于股票的薪酬费用 | | — | | | — | | | 6,678 | | | — | | | — | | | 6,678 | |
| 扣缴税款的限制性股票 | | (14,991) | | | — | | | (3,288) | | | — | | | — | | | (3,288) | |
宣布的股息($0.52每股) | | — | | | — | | | — | | | (11,935) | | | — | | | (11,935) | |
| 扣除所得税后的其他综合亏损 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (153,043) | | | (153,043) | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 159,114 | | | — | | | 159,114 | |
| 2022年12月31日的余额 | | 23,090,526 | | | 231 | | | 347,015 | | | 533,121 | | | (134,918) | | | 745,449 | |
普通股发行，扣除发行成本 | | | | | | | | — | | | — | | | — | |
股票补偿计划下普通股的发行 | | 104,949 | | | 1 | | | 876 | | | — | | | — | | | 877 | |
| 基于股票的薪酬费用 | | — | | | — | | | 9,361 | | | — | | | — | | | 9,361 | |
| 扣缴税款的限制性股票 | | (13,556) | | | — | | | (4,282) | | | — | | | — | | | (4,282) | |
宣布的股息($0.56每股) | | — | | | — | | | — | | | (12,967) | | | — | | | (12,967) | |
| 其他全面收入，扣除所得税后的净额 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 40,301 | | | 40,301 | |
| 净收入 | | — | | | — | | | — | | | 308,093 | | | — | | | 308,093 | |
| 2023年12月31日的余额 | | 23,181,919 | | | $ | 232 | | | $ | 352,970 | | | $ | 828,247 | | | $ | (94,617) | | | $ | 1,086,832 | |
见合并财务报表附注。
金赛尔资本集团。及附属公司
合并现金流量表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 经营活动： | | | | | | |
| 净收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | | | $ | 152,659 | |
| 将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | | | | |
| 权益证券公允价值变动 | | (15,277) | | | 27,723 | | | (22,812) | |
| 已实现投资净收益 | | (6,040) | | | (1,191) | | | (2,828) | |
| 投资信贷损失备抵变动 | | 187 | | | 366 | | | — | |
| 递延税项优惠 | | (9,429) | | | (14,191) | | | (576) | |
| 折旧及摊销 | | 3,274 | | | 2,721 | | | 2,308 | |
| 股票补偿费用 | | 9,361 | | | 6,678 | | | 4,844 | |
| 营业资产和负债变动： | | | | | | |
| 到期和应计投资收益 | | (7,238) | | | (6,793) | | | (1,021) | |
| 应收保费净额 | | (37,458) | | | (34,750) | | | (22,363) | |
| 未付损失准备金和损失调整费用 | | 454,473 | | | 357,058 | | | 245,331 | |
| 未赚取的保费 | | 201,674 | | | 151,947 | | | 86,744 | |
| 再保险余额，净额 | | (21,405) | | | (90,828) | | | (35,729) | |
| | | | | | |
| 递延保单收购成本 | | (26,801) | | | (19,626) | | | (10,056) | |
| 应缴所得税(可追回) | | 742 | | | 7,518 | | | (3,882) | |
| 应付账款和应计费用 | | 12,519 | | | 8,111 | | | 10,102 | |
| 其他 | | (6,840) | | | 3,958 | | | 4,321 | |
| 经营活动提供的净现金 | | 859,835 | | | 557,815 | | | 407,042 | |
| 投资活动： | | | | | | |
| 购置财产和设备 | | (6,607) | | | (6,901) | | | (5,920) | |
| 房地产投资购置 | | (2,116) | | | (76,623) | | | — | |
| 房地产投资销售 | | 62,036 | | | — | | | — | |
| 短期投资变动，净额 | | 36,706 | | | (40,638) | | | — | |
| 购买固定期限证券 | | (1,317,048) | | | (751,402) | | | (654,922) | |
| 购买--股权证券 | | (86,605) | | | (11,506) | | | (24,867) | |
| 销售-固定期限证券 | | 245,618 | | | 63,092 | | | 113,006 | |
| 销售-股本证券 | | 30,623 | | | 4,990 | | | 4,617 | |
| 到期和赎回-固定期限证券 | | 176,501 | | | 110,415 | | | 216,131 | |
| 用于投资活动的现金净额 | | (860,892) | | | (708,573) | | | (351,955) | |
| 融资活动： | | | | | | |
| 发行普通股所得收益，扣除发行成本 | | — | | | 47,498 | | | — | |
| 信贷融资项下借款所得款项 | | — | | | 73,000 | | | — | |
| 应付票据收益 | | 50,000 | | | 125,000 | | | — | |
| 偿还信贷安排 | | (62,000) | | | (43,000) | | | — | |
| 发债成本 | | (164) | | | (2,381) | | | — | |
| 对股份支付代扣代缴的工资税 | | (4,282) | | | (3,288) | | | (2,101) | |
| 已发行普通股，已行使股票期权 | | 877 | | | 1,090 | | | 982 | |
| | | | | | |
| 已支付的股息 | | (12,954) | | | (11,927) | | | (10,021) | |
| | | | | | |
| 融资活动提供的现金净额(用于) | | (28,523) | | | 185,992 | | | (11,140) | |
| 现金和现金等价物净变化 | | (29,580) | | | 35,234 | | | 43,947 | |
| 年初现金及现金等价物 | | 156,274 | | | 121,040 | | | 77,093 | |
| 年终现金及现金等价物 | | $ | 126,694 | | | $ | 156,274 | | | $ | 121,040 | |
见合并财务报表附注。
Kinsale Capital Group，Inc.和子公司
合并财务报表附注
业务说明
Kinsale Capital Group，Inc. Kinsale是一家保险控股公司，是一家成立于2009年的特拉华州公司，通过其全资子公司（称为“Kinsale”或与其子公司一起称为“公司”）开展业务。Kinsale Capital Group，Inc.主要通过其保险子公司Kinsale Insurance Company（“Kinsale Insurance”）在非承认的基础上承保超额和盈余保险，Kinsale Insurance Company被授权在 50美国各州、哥伦比亚特区、波多黎各联邦和美属维尔京群岛。Kinsale Capital Group，Inc.还通过其子公司Alfrea Insurance Services，Inc.销售某些产品。（“保险经纪人”）。
1.重要会计政策摘要
合并原则
随附的综合财务报表包括Kinsale Capital Group，Inc.的账目。及其全资附属公司。所有重大公司间结余及交易已于综合账目中对销。某些上一年度的金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。
预算的使用
编制符合美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）的综合财务报表需要管理层作出估计及假设，而该等估计及假设会影响于综合财务报表日期的资产及负债的呈报金额、或然资产及负债的披露（如有）以及报告期内的收入及开支的呈报金额。实际结果可能与这些估计不同。管理层定期检讨其估计及假设。该等检讨包括评估未付亏损及亏损调整开支准备金、信贷亏损及无法收回的再保险拨备、投资的公平值是否足够，以及评估投资组合的信贷减值。
现金和现金等价物
本公司将所有原到期日为三个月或以下的高流动性投资视为现金等价物。
短期投资
短期投资按摊销成本列账，摊销成本与公允价值接近。短期投资在购买之日到期日为三个月以上但一年以下。
固定期限和股本证券
固定到期日证券分类为可供出售并按公平值列账。这些证券的未实现收益和损失不包括在收益中，但作为其他全面收益和股东权益的一个单独组成部分，扣除递延所得税。
股本证券按公平值呈报。这些投资公允价值的未实现损益变动在净收入中确认。
本公司定期审阅其所有存在未变现亏损的可供出售投资，以评估公允价值下降是否被视为信贷亏损。有关厘定信贷亏损的进一步讨论，请参阅附注2。
固定到期日证券的利息在累计时计入收益。溢价及折让乃按有关固定到期日之年期或以溢价购入之证券之最早赎回日期以实际利率法摊销或累计。该方法包括对估计本金预付款（如有）进行调整，
资产和抵押贷款支持证券。倘该等证券之估计年期因估计提前还款率变动而出现变动，则有关调整采用追溯法计入投资收入净额。
股权证券的股息计入除股息日的收益。
处置投资的已实现收益和损失是以交易日出售的投资的具体识别为基础的。
房地产投资
房地产投资包括房地产和为投资目的而购买的相关资产。房地产及相关折旧资产按扣除累计折旧后的成本入账。折旧按资产的估计使用年限按直线计算，并计入净投资收益。租金收入在各自租赁期内以直线方式确认，并计入净投资收入。土地不会贬值。当事件或情况显示房地产的账面价值可能无法收回时，对房地产进行减值评估。
再保险
再保险业务的再保险费、佣金和已割让的未到期保费的会计处理，应与出具的原始保单和再保险合同条款的会计处理方法一致。根据某些再保险条约，该公司收取割让佣金。放弃的佣金被资本化和摊销，以减少承保、收购和保险费用。
可收回的再保险是指已支付的损失和损失调整费用，以及根据再保险条约须偿还的再保险人的未付损失和损失调整费用准备金。厘定未付损失及亏损调整费用的再保险可收回金额的方法，包括审阅对未付损失总额及亏损调整费用的精算估计，以确定本公司是否有能力根据本公司现有的再保险合约放弃未付损失及亏损调整费用。这一方法会不断审查和更新，由此产生的任何调整都会反映在确定期间的收益中。有关该公司再保险计划的进一步讨论，请参阅附注8。
应收保费净额
应收保费余额按面值计入，扣除任何信贷损失准备后计算。信贷损失准备是根据本公司对逾期应收账款可收款性的评估，对被视为无法收回的金额的估计。该估计考虑了历史损失数据、当前和未来的经济状况，并在适用的情况下具体确定了可收回性问题。下表列出了2023年、2023年和2022年12月31日终了年度的应收保费信贷损失准备的前滚情况：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：千) |
| 期初余额 | | $ | 8,067 | | | $ | 3,391 | |
| 估计无法收回保费的本期变动 | | 9,790 | | | 5,988 | |
| 应收坏账保费的核销 | | (4,474) | | | (1,312) | |
| 期末余额 | | $ | 13,383 | | | $ | 8,067 | |
递延保单收购成本，扣除让渡佣金
该公司递延佣金，扣除让渡佣金，以及与成功收购保险合同直接相关的某些其他成本。所有符合条件的成本都被资本化，并按保单估计年限内赚取的保费比例计入费用。在现有保单的未到期保费不足以支付相关成本和支出的程度上，称为保费不足，递延保单收购成本计入收益。本公司在决定是否存在保费不足时，会考虑预期投资收益。
财产和设备，净额
财产和设备按成本减去累计折旧列报。财产和设备折旧是在资产的估计使用年限内使用直线法计算的。估计的可用寿命从39为建筑和停车场甲板花费数年时间，15至20几年来的土地改良，7至10五年的家具和设备，以及3至7三年的电子数据处理硬件和软件。
财产和设备列入所附合并资产负债表中的其他资产，包括：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：千) |
| 建房 | | $ | 37,181 | | | $ | 33,065 | |
| 停车甲板 | | 5,072 | | | 5,072 | |
| 土地 | | 3,068 | | | 3,068 | |
| 装备 | | 3,958 | | | 3,444 | |
| 软件 | | 15,375 | | | 11,410 | |
| 家具和固定装置 | | 3,065 | | | 2,615 | |
| 租赁权改进 | | 153 | | | — | |
| 土地改良 | | 474 | | | 474 | |
| 在建工程--建筑 | | 6,623 | | | 2,618 | |
| | 74,969 | | | 61,766 | |
| 累计折旧 | | (11,565) | | | (8,291) | |
| 财产和设备合计(净额) | | $ | 63,404 | | | $ | 53,475 | |
活生生的无限无形资产
活期不定无形资产在收购之日按公允价值入账。该公司的无限期无形资产完全由各个州保险部门授予的监管批准组成，可以在不被承认的基础上在各自的州开展保险业务。根据美国公认会计原则，不允许对无限期无形资产进行摊销。无限期无形资产在第四季度进行年度减值测试，如果有理由怀疑其价值可能已减值或减值，则在第四季度或更早进行减值测试。有几个不是在2023年、2022年或2021年12月确认的减值。此外，截至2023年12月31日，没有发生任何触发事件，表明有必要进行最新审查。
未付损失准备金和损失调整费用
未付损失准备金和损失调整费用是管理层对财务报表日期之前发生的所有已报告和未报告的损失和损失调整费用的最终未付成本的最佳估计。这些估计基于一种精算方法，该方法使用管理层的初始预期损失率、基于行业数据的预期损失报告模式以及公司实际报告的损失和损失调整费用。我们会定期检讨所有估计数字，并在经验发展及掌握新资料后，按需要调整未支付亏损准备金及亏损调整费用。这种调整反映在确定调整的期间的业务结果中。虽然管理层相信亏损准备金及亏损调整费用是合理的，但由于估计未支付亏损及亏损调整费用准备金的固有不确定性，本公司的实际已发生亏损及亏损调整费用可能不会以与厘定该等准备金所固有的假设一致的方式发展。如果实际负债超过记录金额，公司的准备金将增加，导致在发现亏损的期间净收益和股东权益减少。此外，管理层可确定已记录的准备金足以弥补将导致准备金减少的预期损失。本公司认为，截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未偿亏损准备金和亏损调整费用准备金为
充分并代表对公司未来债务的合理估计。关于未付损失准备金和损失调整费用的进一步讨论，见附注7。
收入确认
保费在保险合同期限内，扣除转让的再保险后，按比例确认为收入。未赚取的保费按每日比例计算。手续费收入在计入相关保费时确认为收入。
所得税
递延所得税资产及负债乃根据记录金额与资产及负债的课税基准之间的差额，采用预期于基准差额倒置的年度内生效的制定税率厘定。税率变动对递延税项的影响在该变动颁布期间的收入中确认。递延税项资产的估值准备是根据本公司对该等金额可变现的评估而估计的。当部分或全部递延税项资产极有可能无法变现时，计入估值准备。
本公司根据管理层对税务机关审查后是否更有可能维持税务优惠的评估，就不确定的税务状况、相关利息及罚金作出准备。在这些不确定税务状况的预期税务结果发生变化的情况下，估计的这种变化将影响作出此类决定的期间的所得税拨备。本公司确认与不确定税务状况相关的应计利息和罚金为所得税支出的组成部分。
本公司采用投资组合方法释放与其可供出售的固定期限证券相关的累积其他综合收益(“AOCI”)中的滞留税务影响。根据这种方法，只有当可供出售的固定期限证券的整个投资组合被清算、出售或清偿时，AOCI中剩余的滞留税收效应才会释放。
或有事件
非保险单索赔、评估、诉讼、罚款和罚金及其他来源所产生的或有损失的责任，在很可能已经发生责任并且评估和/或补救的金额可以合理估计的情况下被记录。与或有损失相关的法律费用在发生时计入费用。
金融工具的公允价值
公允价值是根据公允价值会计指引中确立的框架为每一类金融工具估计的。本指导意见要求一个实体在计量公允价值时最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。公允价值分级披露基于用于计量公允价值的投入的质量。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(第1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级计量)。
有关公允价值披露的进一步详情，请参阅附注3。
基于股票的薪酬
基于股票的薪酬是根据员工股票奖励的估计公允价值来支出的。向雇员授予权益工具的补偿成本按授予日的公允价值计量，补偿费用在奖励授予的服务期内确认。没收基于股票的薪酬奖励，在发生时予以确认。有关股票薪酬的进一步讨论和相关披露，请参见附注9。
最近采用的会计公告
最近采用的会计准则对公司的合并财务报表没有重大影响。
前瞻性会计声明
ASU 2023-07，分部报告-对可报告分部披露的改进
2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07《分部报告(主题280)：对可报告分部披露的改进》，扩大了可报告分部披露要求，要求披露定期提供给首席运营决策者(“CODM”)并包括在每个报告的分部损益衡量标准中的重大应报告分部费用。ASU还要求披露被确定为CODM的个人的头衔和职位，并解释CODM如何使用报告的部门损益衡量标准来评估部门业绩和决定如何分配资源。此外，ASU 2023-07要求所有部门的损益和资产披露必须以年度和中期为基础提供。ASU 2023-07在2023年12月15日之后开始的财政年度和一年后开始的财政年度内的中期有效。允许及早通过，修正案必须追溯适用于以前提交的所有期间。本公司预计采纳本指引不会对综合财务报表产生重大影响，本公司目前正在评估该指引对其披露的影响。
2. 投资
可供出售的投资
下表汇总了公司于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的可供出售投资：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 摊销成本 | | 未实现收益总额 | | 未实现亏损总额 | | 信贷损失准备 | | 估计公允价值 |
| | (单位：千) |
| 固定期限： | | | | | | | | | | |
美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | 28,003 | | | $ | 57 | | | $ | (806) | | | $ | — | | | $ | 27,254 | |
各州、市政当局和政治分区的义务 | | 191,080 | | | 212 | | | (20,248) | | | — | | | 171,044 | |
| 公司及其他证券 | | 1,437,468 | | | 5,532 | | | (54,755) | | | (552) | | | 1,387,693 | |
| 资产支持证券 | | 641,700 | | | 2,833 | | | (2,773) | | | — | | | 641,760 | |
| 住房贷款抵押证券 | | 463,904 | | | 1,732 | | | (48,530) | | | — | | | 417,106 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 72,308 | | | 11 | | | (5,416) | | | (1) | | | 66,902 | |
| 固定期限投资总额 | | $ | 2,834,463 | | | $ | 10,377 | | | $ | (132,528) | | | $ | (553) | | | $ | 2,711,759 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 摊销成本 | | 未实现收益总额 | | 未实现亏损总额 | | 信贷损失准备 | | 估计公允价值 |
| | (单位：千) |
| 固定期限： | | | | | | | | | | |
美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | 17,934 | | | $ | — | | | $ | (1,193) | | | $ | — | | | $ | 16,741 | |
各州、市政当局和政治分区的义务 | | 230,746 | | | 330 | | | (26,444) | | | — | | | 204,632 | |
| 公司及其他证券 | | 909,285 | | | 730 | | | (76,757) | | | (366) | | | 832,892 | |
| 资产支持证券 | | 361,248 | | | 292 | | | (8,534) | | | — | | | 353,006 | |
住房贷款抵押证券 | | 349,066 | | | 52 | | | (55,156) | | | — | | | 293,962 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 65,353 | | | — | | | (6,486) | | | — | | | 58,867 | |
| 固定期限投资总额 | | $ | 1,933,632 | | | $ | 1,404 | | | $ | (174,570) | | | $ | (366) | | | $ | 1,760,100 | |
处于亏损状态的可供出售投资
本公司定期审查其所有有未实现亏损的可供出售投资，以评估公允价值的下降是否被视为信用损失。本公司在完成对信贷损失的审查时会考虑多个因素，包括证券的公允价值低于成本的程度以及发行人的财务状况。除了具体的发行人信息外，该公司还评估当前的市场和利率环境。一般来说，由市场或利率环境的变化引起的证券价值的变化不构成信用损失。
对于固定期限证券，公司还会考虑是否打算出售证券，或者是否更有可能被要求在收回之前出售证券，以及在合同到期时收回所有未偿还金额的能力。在评估是否打算出售固定期限证券或是否可能需要在收回摊销成本之前出售固定期限证券时，该公司将评估事实和情况，包括但不限于重新定位投资组合的决定、为满足现金流需求而可能出售的投资以及为利用有利定价而可能出售的投资。
对于公允价值下降低于摊销成本基础的固定期限证券，本公司打算出售该证券，或者本公司很可能需要在收回其摊销成本之前出售该证券，减值将根据评估时该证券的公允价值在净收益中确认。对于公司不打算出售的固定期限证券，或者公司在收回摊销成本之前很可能不需要出售的固定期限证券，公司将预期收取的现金流的估计现值与证券的摊销成本进行比较。现值现金流分析的投入包括基于信用评级的违约率和可回收率。预期收取的现金流量的估计现值低于证券的摊销成本的程度代表减值中与信贷有关的部分，该部分通过信贷损失准备在净收益中确认。公允价值的任何剩余下降代表减值的非信贷部分，该部分在其他全面收益中确认。
该公司将到期和应计的投资收入与可供出售的固定期限证券分开报告，并选择不对到期和应计的投资收入的信贷损失准备金进行计量。到期和应计的投资收入通过债券发行人违约或预计将违约时的收益予以注销。
截至2023年12月31日，公司的信用损失审查结果为6证券。下表列出了可供出售证券的预期信贷损失拨备的变化：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：千) |
| 期初余额 | | $ | 366 | | | $ | — | |
| 从以前没有记录信贷损失的证券中增加拨备 | | 1 | | | 366 | |
| 期内出售证券的减值 | | (12) | | | — | |
| 期初有备抵的证券的净增长 | | 198 | | | — | |
| 期末余额 | | $ | 553 | | | $ | 366 | |
下表按证券持续处于未实现亏损状态的时间长短汇总了可供出售投资的未实现亏损总额和估计公允价值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| | 估计公允价值 | | 未实现亏损总额 | | 估计公允价值 | | 未实现亏损总额 | | 估计公允价值 | | 未实现亏损总额 |
| | (单位：千) |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | | |
美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 15,484 | | | $ | (806) | | | $ | 15,484 | | | $ | (806) | |
各州、市政当局和政治分区的义务 | | 20,886 | | | (221) | | | 121,911 | | | (20,027) | | | 142,797 | | | (20,248) | |
| 公司及其他证券 | | 246,355 | | | (1,444) | | | 651,525 | | | (53,311) | | | 897,880 | | | (54,755) | |
| 资产支持证券 | | 142,287 | | | (872) | | | 217,401 | | | (1,901) | | | 359,688 | | | (2,773) | |
住房贷款抵押证券 | | 26,158 | | | (49) | | | 268,891 | | | (48,481) | | | 295,049 | | | (48,530) | |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 8,775 | | | (55) | | | 56,731 | | | (5,361) | | | 65,506 | | | (5,416) | |
| 固定期限投资总额 | | $ | 444,461 | | | $ | (2,641) | | | $ | 1,331,943 | | | $ | (129,887) | | | $ | 1,776,404 | | | $ | (132,528) | |
于2023年12月31日，除计入信贷损失准备的证券外，本公司持有967固定期限证券，总估计公允价值为#美元1.810亿美元和未实现亏损总额132.5百万美元。在这些证券中，758连续一年以上处于未实现亏损状态。如上所述，该公司定期审查其投资组合中的所有固定期限证券，以确定是否发生了信用损失。根据本公司截至2023年12月31日的回顾，除上文讨论的证券外，未实现亏损头寸的证券是由利率变化或其他市场因素造成的，并不是特定于信贷的问题，本公司也无意出售该等证券。2023年12月31日，83.3%的固定期限证券评级为A-或更高，公司所有固定期限证券根据证券的合同条款进行了预期的票面利率支付。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| | 估计公允价值 | | 未实现持有亏损总额 | | 估计公允价值 | | 未实现持有亏损总额 | | 估计公允价值 | | 未实现持有亏损总额 |
| | (单位：千) |
| 固定期限： | | | | | | | | | | | | |
美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | 10,538 | | | $ | (447) | | | $ | 6,204 | | | $ | (746) | | | $ | 16,742 | | | $ | (1,193) | |
各州、市政当局和政治分区的义务 | | 141,460 | | | (20,347) | | | 17,314 | | | (6,097) | | | 158,774 | | | (26,444) | |
| 公司及其他证券 | | 583,619 | | | (42,675) | | | 156,148 | | | (34,082) | | | 739,767 | | | (76,757) | |
| 资产支持证券 | | 216,487 | | | (5,429) | | | 97,703 | | | (3,105) | | | 314,190 | | | (8,534) | |
住房贷款抵押证券 | | 98,909 | | | (12,324) | | | 194,773 | | | (42,832) | | | 293,682 | | | (55,156) | |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 50,666 | | | (4,732) | | | 8,201 | | | (1,754) | | | 58,867 | | | (6,486) | |
| 固定期限投资总额 | | $ | 1,101,679 | | | $ | (85,954) | | | $ | 480,343 | | | $ | (88,616) | | | $ | 1,582,022 | | | $ | (174,570) | |
可供出售固定期限证券的合约期限
于2023年12月31日，可供出售固定到期日证券的摊销成本及估计公平值按合约到期日概述如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 摊销 | | 估计数 |
| | 成本 | | 公允价值 |
| | (单位：千) |
| 在一年或更短的时间内到期 | | $ | 193,054 | | | $ | 191,792 | |
| 应在一年至五年后到期 | | 1,051,112 | | | 1,038,158 | |
| 在五年到十年后到期 | | 184,603 | | | 167,555 | |
| 十年后到期 | | 227,782 | | | 188,486 | |
| 资产支持证券 | | 641,700 | | | 641,760 | |
| 住房贷款抵押证券 | | 463,904 | | | 417,106 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 72,308 | | | 66,902 | |
| 总固定到期日 | | $ | 2,834,463 | | | $ | 2,711,759 | |
预期到期日可能不同于合同到期日，因为借款人可能有权在有或没有催缴或预付罚款的情况下催缴或预付债务，贷款人可能有权将证券归还给借款人。
房地产投资
于截至2022年12月31日止年度，本公司购入一项房地产投资物业。截至2023年12月31日和2022年12月31日，房地产投资包括以下内容： | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：千) |
| 建房 | | $ | — | | | $ | 44,931 | |
| 土地 | | 14,791 | | | 17,946 | |
| 无形就地租赁 | | — | | | 9,749 | |
| 网站改进 | | — | | | 2,686 | |
| 停车甲板 | | — | | | 1,311 | |
| | | | |
| | 14,791 | | | 76,623 | |
| 累计折旧 | | — | | | (236) | |
| 房地产投资总额，净额 | | $ | 14,791 | | | $ | 76,387 | |
于2023年第三季，本公司以约$出售停车场平台、其中一幢写字楼及相关的房地产投资物业现地租约。62.01百万美元现金，扣除卖方成本。该公司确认了出售#美元的收益4.32000万美元，计入综合损益表的已实现投资净收益。该公司用出售净收益偿还了其部分信贷安排。在出售投资物业的同时，本公司修订了物业其余部分的计划，并决定其余写字楼的主要用途将为未来的办公空间扩展。根据这一决定，该公司将该建筑物的账面价值重新归类为物业和设备内的在建工程。
净投资收益
下表列出了净投资收入的构成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 利息： | | | | | | |
| 应税债券 | | $ | 92,227 | | | $ | 44,806 | | | $ | 25,654 | |
| 市政债券(免税) | | 2,217 | | | 3,380 | | | 3,501 | |
现金等价物和短期投资 | | 3,004 | | | 1,251 | | | 12 | |
| 股权证券的股息 | | 5,097 | | | 4,406 | | | 3,962 | |
| 房地产投资收益 | | 3,716 | | | 234 | | | — | |
| 总投资收益 | | 106,261 | | | 54,077 | | | 33,129 | |
| 投资费用 | | (3,926) | | | (2,795) | | | (2,081) | |
| 净投资收益 | | $ | 102,335 | | | $ | 51,282 | | | $ | 31,048 | |
投资费用包括与房地产投资有关的折旧费用#美元。0.51000万美元和300万美元0.2 截至2023年及2022年12月31日止年度，本集团分别录得约人民币100，000，000元。有 不是截至2021年12月31日的房地产投资。
已实现投资损益
下表列出了已实现的投资损益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 固定期限证券： | | | | | | |
| 已实现收益 | | $ | 1,852 | | | $ | 1,078 | | | $ | 2,944 | |
| 已实现亏损 | | (2,374) | | | (904) | | | (3) | |
| 固定期限证券的已实现(亏损)净收益 | | (522) | | | 174 | | | 2,941 | |
| | | | | | |
| 股权证券： | | | | | | |
| 已实现收益 | | 7,678 | | | 1,363 | | | 97 | |
| 已实现亏损 | | (5,329) | | | (297) | | | (210) | |
| 股权证券的已实现净收益(亏损) | | 2,349 | | | 1,066 | | | (113) | |
| | | | | | |
| 出售短期投资的已实现亏损 | | (37) | | | (49) | | | — | |
| 房地产投资销售实现收益 | | 4,250 | | | — | | | — | |
| 已实现投资净收益 | | $ | 6,040 | | | $ | 1,191 | | | $ | 2,828 | |
出售股权证券的已实现净收益或净亏损是指自购买股权证券之日起的总损益。综合损益表中未实现收益(亏损)的变动由两部分组成
构成部分：(1)已出售股权证券上一期确认的收益或亏损的冲销，以及(2)因仍持有的股权证券按市价调整而产生的未实现收益或亏损的变化。
固定期限证券未实现净收益(亏损)变动
固定期限证券的未实现净收益(亏损)的变动为#美元。51.0百万，$(193.7)百万元，及(29.4)分别为2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日。
保险--法定存款
该公司投资了账面价值为#美元的资产。5.8百万美元和美元5.9截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分别有100万美元存入州监管机构。
应为购买的投资支付
公司记录了一笔购买的投资的应付款项，尚未结算。12.31000万美元和300万美元1.8分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到100万。应付余额列入合并资产负债表的其他负债项目。
3. 公允价值计量
公允价值是根据公允价值会计指引中确立的框架为每一类金融工具估计的。公允价值被定义为在计量日为促进市场参与者之间的有序交易而收到的资产价格或为转移负债而支付的价格。市场参与者被认为是独立的、有知识的、有能力的、愿意进行交易的，不会在胁迫下采取行动。公允价值分级披露基于用于计量公允价值的投入的质量。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(第1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级计量)。在缺乏流动性或无序的市场中，可能需要对交易价格或报价进行调整，以估计公允价值。
公允价值层次的三个层次定义如下：
第1级-估值方法的投入是对活跃市场上交易的相同资产或负债的报价(未调整)。
第二级--估值方法的投入包括活跃市场中类似资产或负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入以及市场证实的投入。
第三级-对估值方法的投入对于资产或负债是不可观察的，并对公允价值计量具有重要意义。
公司投资组合的公允价值是使用其投资会计供应商从国家公认的第三方定价服务(如有)获得的未经调整的价格来估计的。美国国债、交易所交易基金(ETF)和普通股的价值通常基于一级投入，即使用活跃市场对相同资产的报价。对于其他固定期限证券和不可赎回优先股，定价供应商使用涉及市场方法的定价方法，包括使用关于特定证券或具有类似特征的证券的价格和相关市场信息来确定估值的定价模型。这些投资的公允价值估计计入第2级披露的金额。对于重大投入无法观察到的投资，本公司的投资会计供应商使用市场法和收益法估值技术从定价供应商或经纪商那里获得估值，并作为第3级披露。
管理层执行若干程序以确定综合财务报表于2023年12月31日、2023年12月及2022年12月的投资价值的合理性，包括1)从公司的投资会计供应商那里获取和审查评估来自第三方定价服务的公允价值的内部控制报告，2)与公司的投资会计供应商讨论审查和验证所获得的定价的程序
从第三方定价服务和3)审查从公司的投资会计供应商收到的证券定价，并监测个人证券水平的未实现损益的变化。本公司已评估其投资组合中的各类证券，以根据交易活动和市场投入的可观测性来确定适当的公允价值层次水平。
下表按公允价值等级列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日按公允价值等级按公允价值经常性计量的资产余额：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 |
| | (单位：千) |
| 资产 | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | |
美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | 22,235 | | | $ | 5,019 | | | $ | — | | | $ | 27,254 | |
各州、市政当局和政治分区的义务 | | — | | | 171,044 | | | — | | | 171,044 | |
| 公司及其他证券 | | — | | | 1,387,693 | | | — | | | 1,387,693 | |
| 资产支持证券 | | — | | | 641,760 | | | — | | | 641,760 | |
| 住房贷款抵押证券 | | — | | | 417,106 | | | — | | | 417,106 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | | — | | | 66,902 | | | — | | | 66,902 | |
| 总固定到期日 | | 22,235 | | | 2,689,524 | | | — | | | 2,711,759 | |
| | | | | | | | |
| 股权证券： | | | | | | | | |
| 交易所买卖基金 | | 106,300 | | | — | | | — | | | 106,300 | |
| 不可赎回优先股 | | — | | | 33,173 | | | — | | | 33,173 | |
| 普通股 | | 95,340 | | | — | | | — | | | 95,340 | |
| 总股本证券 | | 201,640 | | | 33,173 | | | — | | | 234,813 | |
| 短期投资 | | 1,862 | | | 3,727 | | | — | | | 5,589 | |
| 总计 | | $ | 225,737 | | | $ | 2,726,424 | | | $ | — | | | $ | 2,952,161 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 总计 |
| | (单位：千) |
| 资产 | | | | | | | | |
| 固定期限： | | | | | | | | |
美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | 16,741 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 16,741 | |
各州、市政当局和政治分区的义务 | | — | | | 204,632 | | | — | | | 204,632 | |
| 公司及其他证券 | | — | | | 832,892 | | | — | | | 832,892 | |
| 资产支持证券 | | — | | | 353,006 | | | — | | | 353,006 | |
| 住房贷款抵押证券 | | — | | | 293,962 | | | — | | | 293,962 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | | — | | | 58,867 | | | — | | | 58,867 | |
| 总固定到期日 | | 16,741 | | | 1,743,359 | | | — | | | 1,760,100 | |
| | | | | | | | |
| 股权证券： | | | | | | | | |
| 交易所买卖基金 | | 104,202 | | | — | | | — | | | 104,202 | |
| 不可赎回优先股 | | — | | | 38,162 | | | — | | | 38,162 | |
| 普通股 | | 10,107 | | | — | | | — | | | 10,107 | |
| 总股本证券 | | 114,309 | | | 38,162 | | | — | | | 152,471 | |
| 短期投资 | | 31,366 | | | 9,971 | | | — | | | 41,337 | |
| 总计 | | $ | 162,416 | | | $ | 1,791,492 | | | $ | — | | | $ | 1,953,908 | |
于2023年或2022年12月31日，概无按非经常性基准按公平值计量的资产或负债。
该公司的固定利率优先票据的账面值为美元175.01000万美元和300万美元125.0 减债务发行成本，相应的估计公允价值为171.61000万美元和300万美元117.2 于二零二三年及二零二二年十二月三十一日分别为百万美元。公允价值计量采用贴现现金流量分析确定，该分析考虑了公司信贷状况下可比借款安排的当前市场收益率。由于该方法基于可比安排的市场收益率，因此计量被归类为第二级。本公司循环信贷融资项下未偿还借款的估计公允价值与其于2023年及2022年12月31日的账面值相若。有关本公司债务安排的进一步资料，请参阅附注11。
本公司持有现金等价物，作为其投资组合的一部分进行管理，由于这些资产的短期到期，这些投资的账面价值接近公允价值。本公司持有现金等价物$11.81000万美元和300万美元58.0截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分别为2.5亿美元。
4. 递延保单收购成本
下表呈列截至本年度递延及摊销的保单购置成本金额：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 年初余额 | | $ | 61,594 | | | $ | 41,968 | | | $ | 31,912 | |
递延保单购置成本： | | | | | | |
直接佣金 | | 227,755 | | | 160,523 | | | 111,463 | |
| 割让佣金 | | (88,449) | | | (48,022) | | | (28,965) | |
| 其他承保及保单取得成本 | | 10,982 | | | 8,155 | | | 6,191 | |
| 递延的保单获取成本 | | 150,288 | | | 120,656 | | | 88,689 | |
| 保单购置费用净额摊销 | | (123,487) | | | (101,030) | | | (78,633) | |
| 年终余额 | | $ | 88,395 | | | $ | 61,594 | | | $ | 41,968 | |
保单收购成本净额的摊销计入随附的综合收益表及全面收益表的承保、收购及保险开支。
5. 承保、收购和保险费用
承保、收购及保险开支包括以下各项：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 承保、收购及保险开支： | | | | | | |
| 直接佣金 | | $ | 198,715 | | | $ | 138,451 | | | $ | 98,847 | |
| 割让佣金 | | (84,998) | | | (44,695) | | | (25,702) | |
| 其他承保费用 | | 115,253 | | | 86,566 | | | 65,448 | |
| 总计 | | $ | 228,970 | | | $ | 180,322 | | | $ | 138,593 | |
承保、收购及保险开支中的其他承保开支包括薪金、雇员福利及花红开支，85.7百万，$64.8百万美元和美元48.9截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本集团的净利润分别为人民币100，000，000元及人民币100，000，000元。
6. 所得税
公司的子公司提交合并的美国联邦所得税申报表。根据一项税收分享协议，Kinsale向其子公司收取或退还税款，其金额的确定犹如Kinsale和子公司提交单独的申报表。本公司截至2020年1月1日止年度不再接受税务机关的所得税稽查。
所得税支出包括截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度的以下组成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 当期联邦所得税支出 | | $ | 85,353 | | | $ | 50,641 | | | $ | 36,718 | |
| 递延联邦所得税(福利)费用 | | (9,429) | | | (14,191) | | | (576) | |
| 所得税费用 | | $ | 75,924 | | | $ | 36,450 | | | $ | 36,142 | |
该公司支付了$84.6百万，$43.1百万美元和美元40.6分别在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内缴纳联邦所得税100万美元。当期应付所得税为#美元。3.2百万美元和美元2.5分别于2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，计入其他负债，并列入所附合并资产负债表中的其他负债。
现行的联邦所得税税率是212021年12月、2023年12月、2022年12月和2021年12月。该公司的所得税前收入的有效所得税税率与现行的联邦所得税税率不同，摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Year ended December 31, |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
按联邦所得税税率计算的所得税费用 | | $ | 80,644 | | | $ | 41,068 | | | $ | 39,648 | |
| 行使的股票期权 | | (3,676) | | | (3,240) | | | (2,148) | |
| 限制性股票奖励归属 | | (1,256) | | | (1,048) | | | (677) | |
| 免税投资所得 | | (347) | | | (527) | | | (546) | |
| 其他 | | 559 | | | 197 | | | (135) | |
| 总计 | | $ | 75,924 | | | $ | 36,450 | | | $ | 36,142 | |
递延税项净资产的重要组成部分摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：千) |
| 递延税项资产： | | | | |
| 固定期限证券的未实现损失 | | $ | 25,655 | | | $ | 36,370 | |
| 未付亏损和亏损调整费用 | | 27,422 | | | 20,256 | |
| 未赚取的保费 | | 27,251 | | | 19,183 | |
| 国家经营亏损结转 | | 6,012 | | | 5,351 | |
| 股票薪酬 | | 2,155 | | | 1,521 | |
| 信贷损失准备 | | 2,810 | | | 1,694 | |
| 其他 | | 2,394 | | | 474 | |
| 扣除扣除前的递延税项资产 | | 93,699 | | | 84,849 | |
| 减去：估值免税额 | | (6,182) | | | (5,188) | |
| 递延税项资产总额 | | 87,517 | | | 79,661 | |
| | | | |
| 递延税项负债： | | | | |
| | | | |
| 股权证券的未实现收益 | | 8,667 | | | 5,459 | |
| 递延保单收购成本，扣除让渡佣金 | | 18,563 | | | 12,935 | |
| 财产和设备 | | 3,005 | | | 2,670 | |
| | | | |
| | | | |
| 其他 | | 1,583 | | | 1,614 | |
| 递延税项负债总额 | | 31,818 | | | 22,678 | |
| 递延税项资产净额 | | $ | 55,699 | | | $ | 56,983 | |
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，公司的国家净营业亏损(NOL)为$126.8百万美元和美元112.9国家NOL可用于抵消未来的应税收入或减少应缴税款，并将于2029年开始到期。
管理层评估是否需要与其递延税项资产相关的估值备抵。于2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日，本公司记录了相当于州NOL和递延税项资产的税务估值津贴，扣除与某些州司法管辖区相关的现有递延税项负债，这些负债预计将在未来期间冲销。于2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日，本公司并无就递延税项资产设立其他估值津贴，因为
公司认为，考虑到结转的可用性、现有暂时性差异的逆转和未来的应税收入，剩余的递延税项资产更有可能实现。关于与固定期限证券的未实现亏损相关的递延税项资产，管理层有能力并有意执行税务筹划策略，将这些证券持有至与已实现资本利得或可用结转不匹配的程度，以确保确认递延税项资产。在考虑了所有可获得的证据后，我们得出的结论是，这些递延税项资产更有可能实现。
本公司于2023年或2022年并无任何重大不确定税务状况。管理层并不知悉任何会导致任何重大不确定税务状况的事件。
7. 未付损失准备金和损失调整费用
未支付损失准备金和损失调整费用是本公司所有未报告和未报告但未支付的保险索赔的估计最终成本以及调整这些索赔的成本。储备金是根据所报告索赔的个别个案估值和统计分析估算的。案件准备金是为已向公司报告的个别索赔设立的，通常是由公司的被保险人或其经纪人报告的。根据所提供的信息，通过估计索赔的最终损失，包括与索赔最终解决有关的辩护费用，建立案件准备金。已发生但未报告(“IBNR”)准备金乃采用精算方法厘定，以估计已发生但尚未向本公司报告的亏损。已产生的Bornhuetter-Ferguson精算法(“BF法”)被用来得出公司每项业务的损失准备金估计。该方法根据初始的预期损失率和预期的损失报告模式来估计准备金。由于与预计报告亏损的期间相比，公司的亏损年限有限，因此公司除了使用自己的数据外，还使用行业和同业集团的数据作为选择预期报告模式的基础。
作为保留过程的一部分，该公司审查历史数据，并考虑各种因素对索赔发展模式的影响，包括根据“已提出索赔”与“已发生索赔”制定的政策。以索赔为基础写成的保险单只为投保人提供保险，承保的损失是在保险期间发生的，而且只有在规定的报告期内报告索赔的情况下才能投保。以事故为基础的保险单为被保险人提供保险，承保因保险单期限内发生的事件而产生的责任，而不考虑实际索赔的时间。因此，与按发生情况开具的保单有关的索赔可能会在保单失效多年后提出。财产损失一般在损失发生之日起的短时间内报告，而在大多数情况下，财产索赔是在相对较短的时间内结清和支付的。
下表列出了未付损失和损失调整费用的合并期初和期末准备金的对账：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
未付损失准备金和损失调整费用毛额，年初 | | $ | 1,238,402 | | | $ | 881,344 | | | $ | 636,013 | |
减：未付损失可收回的分保 | | 177,039 | | | 117,561 | | | 83,730 | |
| | | | | | |
年初未付损失和损失调整费用准备金净额 | | 1,061,363 | | | 763,783 | | | 552,283 | |
| 已发生亏损和亏损调整费用： | | | | | | |
| 本年度 | | 635,993 | | | 493,800 | | | 356,401 | |
| 前几年 | | (35,774) | | | (35,887) | | | (31,986) | |
| 损失净额和损失理算费用共计 | | 600,219 | | | 457,913 | | | 324,415 | |
| 付款： | | | | | | |
| 本年度 | | 38,565 | | | 49,205 | | | 23,765 | |
| 前几年 | | 171,499 | | | 111,128 | | | 89,150 | |
| 付款总额 | | 210,064 | | | 160,333 | | | 112,915 | |
年末未付损失和损失调整费用准备金净额 | | 1,451,518 | | | 1,061,363 | | | 763,783 | |
| 可就未付损失收回的再保险，扣除备抵 | | 241,357 | | | 177,039 | | | 117,561 | |
年末未付损失和损失调整费用准备金毛额 | | $ | 1,692,875 | | | $ | 1,238,402 | | | $ | 881,344 | |
截至2023年12月31日止年度，过往事故年度的发展有利，35.81000万美元，其中49.0 2021年及2022年意外年度录得的亏损为100万元，原因是大部分业务的已呈报亏损较预期为低。这一有利的发展部分被不利的发展所抵消，主要是从2017年到2019年的事故年，由于建筑相关的主要伤亡业务中的长尾财产损失索赔更容易受到通货膨胀的影响。
截至2022年12月31日止年度，过往事故年度的发展有利，35.91000万美元，其中41.8 2020年及2021年意外年度录得的溢利为200万元，原因是大部分业务的已呈报亏损较预期为低。这一有利的发展部分被2016年和2018年事故年份的不利发展所抵消，原因是报告损失的常规变化和精算假设的适度调整。
截至2022年12月31日的本事故年度发生的损失和损失调整费用包括美元26.61.5亿的巨灾损失主要与飓风伊恩有关。
在截至2021年12月31日的一年中，之前的事故年份有利地发展了$32.01000万美元，其中33.73.6亿美元可归因于2020年的事故年，并与报告的损失水平低于预期有关。虽然本公司并无任何重大的新冠肺炎直接损失风险敞口，但法院系统及整体经济的相关中断为估计2020年的损失准备金带来额外的不确定性。因此，2020年事故年精算假设在2020年进行了调整，以增加IBNR，以说明这一额外的不确定性。2021年，公司的前景比上一年更为有利，根据观察到的趋势，公司重新评估和调整了对2020年事故年的某些假设，以反映有利的经验。此外，美元3.81.2亿的有利发展归因于2019年的事故年，因为报告的损失低于预期。这一有利的发展部分被不利的发展所抵消，主要是由于精算假设的适度调整而导致的2016和2018年的事故年。
截至2021年12月31日的本事故年度发生的损失和损失调整费用包括美元8.61.8亿的巨灾损失主要与飓风艾达以及德克萨斯州的冬季风暴乌里和维奥拉有关。
已发生和已支付的索赔发展
以下是截至2023年12月31日发生和支付的索赔发展情况(扣除再保险后)的信息，以及累计索赔频率和IBNR负债总额以及净发生索赔金额中包括的报告索赔的预期发展情况。下面的发展和索赔期限表不包括折算的多额度份额再保险条约(“MLQS”)合同，这将扭曲与这些交易有关的发展模式。已报告的累计索赔数量是按每个索赔报告的。
截至2014年12月31日至2022年12月31日的已发生和已支付索赔发展情况作为未经审计的补充资料列报。
属性
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已发生索赔和索赔调整费用，扣除再保险 | | |
| | 截至12月31日止年度， | | 截至2023年12月31日 |
| 事故年 | | 2019
未经审计 | | 2020
未经审计 | | 2021
未经审计 | | 2022
未经审计 | | 2023 | | IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展 | | 累计报告的索赔件数 |
| | (千美元) | | |
| 2019 | | $ | 14,914 | | | $ | 13,909 | | | $ | 15,572 | | | $ | 16,748 | | | $ | 15,357 | | | $ | — | | | 643 | |
| 2020 | | | | 40,612 | | | 37,939 | | | 36,807 | | | 37,078 | | | 214 | | | 2,309 | |
| 2021 | | | | | | 36,531 | | | 33,518 | | | 29,750 | | | 1,403 | | | 1,144 | |
| 2022 | | | | | | | | 67,127 | | | 53,676 | | | 4,744 | | | 2,330 | |
| 2023 | | | | | | | | | | 75,517 | | | 47,874 | | | 902 | |
| | | | | | | | 总计 | | $ | 211,378 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险 |
| | 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | | 2019
未经审计 | | 2020
未经审计 | | 2021
未经审计 | | 2022
未经审计 | | 2023 |
| | (千美元) |
| 2019 | | $ | 9,852 | | | $ | 12,581 | | | $ | 13,996 | | | $ | 14,511 | | | $ | 15,223 | |
| 2020 | | | | 19,897 | | | 30,321 | | | 31,765 | | | 35,023 | |
| 2021 | | | | | | 14,268 | | | 21,257 | | | 27,324 | |
| 2022 | | | | | | | | 33,004 | | | 46,965 | |
| 2023 | | | | | | | | | | 20,267 | |
| | | | | | | | 总计 | | 144,802 | |
| | | | 2019年之前的所有未偿负债，扣除再保险 | | 3 | |
| | | | 索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险 | | $ | 66,579 | |
历史声明持续时间
以下为截至2023年12月31日的平均历史索赔期限的补充信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按年龄划分的已发生索赔的平均年度支付百分比，扣除再保险 |
| | (未经审计) |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 |
| 属性 | | 50.8 | % | | 23.8 | % | | 11.2 | % | | 6.1 | % | | 4.6 | % |
伤亡-索赔
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已发生索赔和索赔调整费用，扣除再保险 | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， | | | | | | 截至2023年12月31日 |
| 事故年 | | 2014
未经审计 | | 2015
未经审计 | | 2016
未经审计 | | 2017
未经审计 | | 2018
未经审计 | | 2019
未经审计 | | 2020
未经审计 | | 2021
未经审计 | | 2022
未经审计 | | 2023 | | IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展 | | 累计报告的索赔件数 |
| | (千美元) | | |
| 2014 | | $ | 18,847 | | | $ | 14,289 | | | $ | 11,748 | | | $ | 11,217 | | | $ | 10,948 | | | $ | 10,988 | | | $ | 10,620 | | | $ | 10,266 | | | $ | 9,880 | | | $ | 9,868 | | | $ | 177 | | | 273 | |
| 2015 | | | | 18,883 | | | 16,777 | | | 14,896 | | | 13,583 | | | 13,942 | | | 13,548 | | | 13,414 | | | 13,066 | | | 12,759 | | | 93 | | | 259 | |
| 2016 | | | | | | 19,170 | | | 14,693 | | | 14,675 | | | 14,322 | | | 13,583 | | | 13,602 | | | 13,228 | | | 12,707 | | | 16 | | | 311 | |
| 2017 | | | | | | | | 18,116 | | | 17,097 | | | 16,120 | | | 15,794 | | | 14,989 | | | 13,698 | | | 13,471 | | | 661 | | | 372 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 22,429 | | | 20,234 | | | 18,612 | | | 17,057 | | | 14,411 | | | 14,272 | | | 1,346 | | | 465 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 34,693 | | | 29,056 | | | 26,426 | | | 24,489 | | | 21,788 | | | 4,227 | | | 562 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 55,630 | | | 44,641 | | | 38,287 | | | 33,667 | | | 13,458 | | | 784 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 84,018 | | | 66,191 | | | 52,935 | | | 36,436 | | | 1,077 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 101,064 | | | 81,394 | | | 59,239 | | | 1,205 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 115,858 | | | 98,185 | | | 1,336 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 368,719 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险 |
| | 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | | 2014
未经审计 | | 2015
未经审计 | | 2016
未经审计 | | 2017
未经审计 | | 2018
未经审计 | | 2019
未经审计 | | 2020
未经审计 | | 2021
未经审计 | | 2022
未经审计 | | 2023 |
| | (千美元) |
| 2014 | | $ | 435 | | | $ | 1,865 | | | $ | 5,039 | | | $ | 6,385 | | | $ | 8,290 | | | $ | 9,415 | | | $ | 9,491 | | | $ | 9,628 | | | $ | 9,638 | | | $ | 9,691 | |
| 2015 | | | | 217 | | | 4,496 | | | 7,563 | | | 9,238 | | | 11,372 | | | 11,522 | | | 12,142 | | | 12,463 | | | 12,474 | |
| 2016 | | | | | | 1,158 | | | 3,015 | | | 6,907 | | | 9,839 | | | 11,381 | | | 12,105 | | | 12,299 | | | 12,691 | |
| 2017 | | | | | | | | 340 | | | 4,897 | | | 8,252 | | | 10,484 | | | 11,357 | | | 12,235 | | | 12,335 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 507 | | | 5,030 | | | 8,931 | | | 10,330 | | | 11,205 | | | 12,623 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 2,487 | | | 6,005 | | | 10,123 | | | 14,476 | | | 15,406 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 1,002 | | | 7,446 | | | 12,551 | | | 18,589 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 1,146 | | | 8,437 | | | 12,895 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 3,052 | | | 12,381 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 4,830 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | 123,915 | |
| | 2014年前的所有未偿负债，扣除再保险 | | 76 | |
| | 索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险 | | $ | 244,880 | |
伤亡--事故
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 已发生索赔和索赔调整费用，扣除再保险 | | |
| | 截至12月31日止年度， | | 截至2023年12月31日 |
| 事故年 | | 2014
未经审计 | | 2015
未经审计 | | 2016
未经审计 | | 2017
未经审计 | | 2018
未经审计 | | 2019
未经审计 | | 2020
未经审计 | | 2021
未经审计 | | 2022
未经审计 | | 2023 | | IBNR负债总额加上报告索赔的预期发展 | 累计报告的索赔件数 |
| | (千美元) | |
| 2014 | | $ | 47,805 | | | $ | 40,668 | | | $ | 38,049 | | | $ | 36,678 | | | $ | 39,313 | | | $ | 41,859 | | | $ | 42,434 | | | $ | 41,367 | | | $ | 41,677 | | | $ | 41,820 | | | $ | 2,546 | | 1,261 | |
| 2015 | | | | 59,717 | | | 51,739 | | | 49,122 | | | 52,100 | | | 54,697 | | | 54,090 | | | 54,090 | | | 54,637 | | | 55,259 | | | 4,062 | | 1,913 | |
| 2016 | | | | | | 61,440 | | | 55,680 | | | 53,549 | | | 55,534 | | | 57,401 | | | 60,861 | | | 64,612 | | | 65,323 | | | 6,331 | | 1,640 | |
| 2017 | | | | | | | | 71,126 | | | 67,151 | | | 68,985 | | | 70,641 | | | 71,117 | | | 69,911 | | | 76,715 | | | 10,589 | | 2,141 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 86,157 | | | 78,331 | | | 78,386 | | | 83,952 | | | 93,215 | | | 97,005 | | | 17,691 | | 2,380 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 112,266 | | | 109,994 | | | 108,138 | | | 107,480 | | | 115,681 | | | 35,995 | | 2,370 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 154,619 | | | 136,212 | | | 131,082 | | | 135,045 | | | 86,636 | | 2,681 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 200,598 | | | 190,879 | | | 193,722 | | | 144,372 | | 2,827 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 272,692 | | | 271,399 | | | 227,940 | | 3,064 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 372,245 | | | 358,062 | | 2,195 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 1,424,214 | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 累计已付索赔和已分配索赔调整费用，扣除再保险 |
| | 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | | 2014
未经审计 | | 2015
未经审计 | | 2016
未经审计 | | 2017
未经审计 | | 2018
未经审计 | | 2019
未经审计 | | 2020
未经审计 | | 2021
未经审计 | | 2022
未经审计 | | 2023 |
| | (千美元) |
| 2014 | | $ | 698 | | | $ | 3,081 | | | $ | 8,489 | | | $ | 17,576 | | | $ | 23,771 | | | $ | 31,026 | | | $ | 34,338 | | | $ | 35,807 | | | $ | 37,375 | | | $ | 38,169 | |
| 2015 | | | | 941 | | | 3,161 | | | 12,685 | | | 28,385 | | | 37,690 | | | 41,724 | | | 44,161 | | | 47,106 | | | 49,147 | |
| 2016 | | | | | | 1,099 | | | 6,015 | | | 17,225 | | | 28,924 | | | 34,437 | | | 43,311 | | | 51,533 | | | 55,595 | |
| 2017 | | | | | | | | 1,581 | | | 9,352 | | | 22,407 | | | 37,736 | | | 46,025 | | | 52,069 | | | 61,108 | |
| 2018 | | | | | | | | | | 2,638 | | | 10,995 | | | 22,860 | | | 35,138 | | | 54,441 | | | 72,174 | |
| 2019 | | | | | | | | | | | | 3,944 | | | 16,687 | | | 30,518 | | | 46,478 | | | 69,384 | |
| 2020 | | | | | | | | | | | | | | 2,400 | | | 8,673 | | | 17,805 | | | 32,606 | |
| 2021 | | | | | | | | | | | | | | | | 3,205 | | | 12,944 | | | 31,494 | |
| 2022 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 4,658 | | | 23,084 | |
| 2023 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 4,329 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | 437,090 | |
| | | | | | 2014年前的所有未偿负债，扣除再保险 | | 2,868 | |
| | | | 索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险 | | $ | 989,992 | |
历史声明持续时间
以下为截至2023年12月31日的平均历史索赔期限的补充信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按年龄划分的已发生索赔的平均年度支付百分比，扣除再保险 |
| | (未经审计) |
| 年份 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 7 | | 8 | | 9 | | 10 |
| 伤亡--已提出的索赔 | | 4.6 | % | | 21.0 | % | | 22.7 | % | | 16.3 | % | | 10.8 | % | | 6.9 | % | | 2.0 | % | | 2.3 | % | | 0.1 | % | | 0.5 | % |
| 伤亡--事故 | | 2.0 | % | | 7.1 | % | | 13.1 | % | | 17.9 | % | | 15.1 | % | | 12.9 | % | | 9.2 | % | | 5.0 | % | | 3.7 | % | | 1.9 | % |
已发生索赔和已支付索赔的对账未付索赔责任和索赔调整费的发展
已发生索赔净额和已支付索赔发展表与合并财务状况表中未付索赔负债和索赔调整费用的核对情况如下：
| | | | | | | | |
| (单位：千) | | 2023年12月31日 |
| 未偿负债净额 | | |
| 属性 | | $ | 66,579 | |
| 伤亡--已提出的索赔 | | 244,880 | |
| 伤亡--事故 | | 989,992 | |
| 扣除再保险后的未付索赔负债和索赔调整费用净额 | | 1,301,451 | |
| | |
| 就未付的申索可追讨的再保险 | | |
| 属性 | | 60,888 | |
| 伤亡--已提出的索赔 | | 21,393 | |
| 伤亡--事故 | | 159,820 | |
| 信贷损失准备 | | (744) | |
| 就未支付的申索而可追讨的再保险总额 | | 241,357 | |
| 未分配的索赔调整费用 | | 149,323 | |
| 信贷损失准备 | | 744 | |
| 未付索赔的总负债和索赔调整费 | | $ | 1,692,875 | |
8. 再保险
本公司向其他保险公司(“再保险人”)购买再保险，以限制其面对巨额损失的风险，并使其能够承保有足够限额的保单，以满足投保人的需要。在再保险交易中，保险公司将其部分或全部风险转移或让渡给获得部分保费的再保险人。放弃保险并不在法律上解除本公司对保单承保金额的主要责任，因此，如果再保险人未能履行其在再保险协议下的义务，本公司将被要求支付损失和承担收款风险。
下表汇总了再保险对承保和赚取保费的影响：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 书面： | | | | | | |
| 直接 | | $ | 1,568,815 | | | $ | 1,102,092 | | | $ | 764,373 | |
| | | | | | |
| 割让 | | (304,185) | | | (165,282) | | | (104,164) | |
| 净书写 | | $ | 1,264,630 | | | $ | 936,810 | | | $ | 660,209 | |
| | | | | | |
| 收入： | | | | | | |
| 直接 | | $ | 1,367,141 | | | $ | 950,145 | | | $ | 677,630 | |
| | | | | | |
| 割让 | | (294,604) | | | (156,026) | | | (94,751) | |
| 净赚得 | | $ | 1,072,537 | | | $ | 794,119 | | | $ | 582,879 | |
发生的损失和损失调整费用扣除可收回的再保险(转让发生的损失和损失调整费用)净额为#美元。115.9百万，$117.9百万美元和美元49.7截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
再保险余额
下表列出了截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日已支付和未支付损失的再保险可收回金额：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | (单位：千) |
| 对已支付损失进行再保险的可追偿金额 | | $ | 6,479 | | | $ | 43,415 | |
| 未付损失的再保险可追回款项 | | 241,357 | | | 177,039 | |
| 再保险可追回款项 | | $ | 247,836 | | | $ | 220,454 | |
如果再保险人无法履行再保险协议项下的责任，则存在再保险分出的信用风险。为认为无法收回的款项设立备抵。本公司评估其再保险人的财务状况，并监察其对个别再保险人承担的信贷风险集中情况。所有可收回的再保险均来自A.M.最佳评级为“A-”（优秀）或更好的公司。为进一步降低再保险可收回结余的信贷风险，本公司已收到若干根据美国州保险规例未获授权为再保险人的再保险人发出的信用证。本公司录得信贷亏损拨备$0.7百万美元和美元0.52023年及2022年12月31日的再保险结余分别为1，000，000港元;然而，现有再保险公司的信贷质素恶化或再保险协议的争议可能导致未来的费用。
于2023年12月31日，本公司五大再保险公司就已付及未付亏损可收回的再保险金额为$64.1百万，$31.0百万，$27.3百万，$23.4百万美元和美元17.7百万，代表着66.0占总余额的%。
于2023年12月31日，分予五家再保险公司的未满期保费为$11.9百万，$6.1百万，$5.5百万，$5.4百万美元，以及$4.9百万美元，代表64.4占总余额的%。
9. 股东权益
股本
公司的法定股本包括400,000,000普通股，面值$0.01每股，以及100,000,000优先股，面值$0.01每股。有几个不是在2023年12月31日或2022年12月31日发行或发行的优先股。
公开招股
2022年11月，本公司完成承销公开发行并出售发行。155,000以美元的价格购买其普通股。308.30每股1美元，卖给承销商。该公司从发售中获得净收益#美元。47.5百万美元。
基于股权的薪酬
2016年7月27日，金赛资本集团公司2016年度综合激励计划(《2016激励计划》)正式生效。2016年激励计划由公司董事会薪酬、提名和公司治理委员会管理，规定向高级管理人员、员工、董事、独立承包商和顾问授予股票期权、限制性股票、限制性股票单位和其他基于股票的奖励。2016年度激励计划可供发行的普通股数量不得超过2,073,832.
公司确认了基于股权的薪酬支出总额为#美元9.4百万，$6.7百万美元和美元4.8截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
股票期权
2016年7月27日，董事会批准，公司批准，1,036,916行权价等于首次公开招股价格的股票期权16.00每股。这些期权的最大合同期限为10年，并归属于4等额的年度分期付款，从赠款之日起算。于2016年内授出的期权之加权平均授出日期公允价值为#美元2.71每股。授予期权的价值是在授予之日使用Black-Scholes定价模型估计的。
截至2023年12月31日的期权活动以及当时结束的年度内的变化摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 股份数量 | | 加权平均行权价 | | 加权平均剩余合同期年数 | | 合计内在价值(千) |
| 在2022年12月31日未偿还 | | 256,357 | | | $ | 16.00 | | | | | |
| 授与 | | — | | | — | | | | | |
| 被没收 | | — | | | — | | | | | |
| 已锻炼 | | (54,797) | | | 16.00 | | | | | |
| 截至2023年12月31日的未偿还债务 | | 201,560 | | | $ | 16.00 | | | 2.6 | | $ | 64,280 | |
| 可于2023年12月31日行使 | | 201,560 | | | $ | 16.00 | | | 2.6 | | $ | 64,280 | |
行使期权的总内在价值为#美元。17.7在截至2023年12月31日的年度内，15.6在截至2022年12月31日的一年中，
限制性股票奖
在2023年期间，董事会批准了2016年激励计划下的限制性股票奖励，公司也批准了这些奖励。限制性股票奖励在授予之日估值，并将在一段时间内归属1至4与赠款的周年日期相对应的年份。限制性股票奖励的公允价值是根据公司普通股在授予日的收盘价确定的，如果授予日没有普通股交易，则根据之前出售普通股的最后一个日期确定。除了对限制性股票的可转让性施加限制外，非既得限制性股票的持有者拥有充分的股东权利，包括投票权和获得现金股利的权利。
未归属的限制性股票奖励和应计股息(如有)在终止对本公司的服务或雇用时被没收。
截至该年度的股权补偿计划下的限制性股票活动摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年12月31日 |
| | 股份数量 | | 加权平均授予日期每股公允价值 |
| 期初未归属未清偿债务 | | 98,621 | | | $ | 182.37 | |
| 授与 | | 51,176 | | | $ | 313.35 | |
| 既得 | | (40,951) | | | $ | 163.98 | |
| 被没收 | | (1,024) | | | $ | 252.44 | |
| 期末未归属未清偿债务 | | 107,822 | | | $ | 250.86 | |
员工交出限制性股票奖励，以支付因授予这些奖励而产生的预扣税义务。在截至2023年12月31日的年度内，因与归属这些奖励相关的税收而扣留的限制性股票奖励总计13,556.
本公司于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度授予的限制性股票奖励的每股加权平均授出日期公允价值为$313.35, $211.86及$185.00，分别为。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，归属的限制性股票奖励的公允价值为$12.8百万，$10.0百万美元和美元6.8分别为100万美元。截至2023年12月31日，该公司拥有19.2未确认的基于股票的薪酬支出总额预计将计入加权平均期间的收益2.3好几年了。
后续事件
董事会批准了3,576根据2016年激励计划，于2024年1月1日向公司非雇员董事发放限制性股票奖励。限制性股票奖励在授予日的公允价值为#美元。334.91每股，并将于授出一周年日归属。
在……上面2024年2月12日，公司董事会宣布现金股息为#美元。0.15每股普通股。这笔股息将于2024年3月13日致所有登记在册的股东2024年2月27日.
10. 每股收益
下表对合并财务报表中基本每股收益和稀释后每股收益计算的分子和分母进行了对账：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Year ended December 31, |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位为千，每股数据除外) |
| 净收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | | | $ | 152,659 | |
| | | | | | |
| 加权平均已发行普通股-基本 | | 23,045 | | 22,815 | | 22,693 |
| 根据股票补偿安排发行的股份的摊薄效果： | | | | | | |
股票期权 | | 214 | | | 269 | | | 324 | |
限制性股票奖励 | | 48 | | | 41 | | | 45 | |
| 根据股票补偿安排发行的股份的总摊薄效应 | | 262 | | | 310 | | | 369 | |
| 加权平均已发行普通股-稀释后 | | 23,307 | | | 23,125 | | | 23,062 | |
| | | | | | |
| 普通股每股收益： | | | | | | |
| 基本信息 | | $ | 13.37 | | | $ | 6.97 | | | $ | 6.73 | |
| 稀释 | | $ | 13.22 | | | $ | 6.88 | | | $ | 6.62 | |
有几个1上千个，零和30截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度的千项反稀释股票奖励。
每股基本收益的计算方法是将归属于普通股股东的收益除以该期间已发行普通股的加权平均股数。每股摊薄收益的计算方法是，普通股股东应占收益除以期内已发行普通股的加权平均股数，其中包括使用库存股方法确定的期间可能稀释的普通股。
11. 债务
票据购买和私人货架协议
于2022年7月22日，本公司与PGIM，Inc.(“Prudential”)及随附的买方附表所列的A系列票据的购买者(统称为“票据购买者”)订立票据购买及私人货架协议(“票据购买协议”)。根据票据购买协议，于2022年7月22日，该公司发行了$125.0本金总额为1,000万美元5.15%系列A高级债券到期2034年7月22日(统称为“A系列债券”)给债券购买者。债券购买协议亦规定根据该协议发行的额外搁置票据(“搁置票据”及连同A系列票据的“搁置票据”)不得超过$。150.0其项下未偿还票据总额为1,300万元。
2023年9月18日，公司签订了票据购买协议的第一修正案，并将额外的货架票据限额提高到$200.01000万美元。根据《票据购买协议第一修正案》，2023年9月18日，该公司发行了一美元50.05亿美元本金总额6.21B系列高级票据到期百分比2034年7月22日给票据购买者。
A系列及B系列债券为本公司的优先无抵押债务，与本公司经修订及重新签署的信贷协议同等。
A系列债券的利息为5.15年息%，到期日2034年7月22日，除非公司提前支付。如果公司选择提前支付A系列票据，则此类提前支付总额将包括适用的全额金额，
如适用的票据购买协议中所定义。每年必须支付本金， 2030年7月22日等额分期付款，25.01,000万至2034年7月22日.
B系列债券的利息为 6.21年息%，到期日为2034年7月22日，除非公司提前支付。如果公司选择预付B系列票据，则该预付总额将包括适用票据购买协议中定义的适用全额金额。每年必须支付本金， 2030年7月22日等额分期付款，10.01,000万至2034年7月22日.
信贷协议
于二零一九年五月二十八日，本公司订立信贷协议（“信贷协议”），向本公司提供$50.0 高级无担保循环信贷融资（“信贷融资”）和未承诺的手风琴功能，允许公司增加额外的承诺$30.0 万于2022年7月22日，本公司与JPMorgan Chase Bank，N.A.订立经修订及重列信贷协议，作为行政代理人和作为发行银行，信托银行，作为银团代理人，以及贷款方（统称为“贷款方”）。经修订及重订的信贷协议将到期日延长至 2027年7月22日，并将总承担额增加到$100.02000万美元，并可选择将总承担额增加$30.05,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，本公司须支付承诺费费率(定义如下)：0.25可用循环承付款日均金额的百分比(如文中所定义)。经修订及重订信贷协议项下的借款可用于一般企业用途(包括但不限于为未来增长提供资金、为营运资金需求提供资金、为资本开支提供资金，以及为债务再融资、赎回或偿还债务)。2023年9月，该公司用出售其房地产投资物业的收益偿还了#美元。62.0从信贷安排中获得100万美元。
经修订及重订信贷协议项下的贷款按本公司选择的利率计息，利率为经调整期限SOFR利率(定义见该协议)加1.625厘或备用基本利率(定义见该协议定义)加0.625厘。截至2023年12月31日止年度，信贷安排下借款的加权平均年利率为6.84%.
下表列出了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的未偿债务：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 发行 | | 到期日 | | 2023年12月31日 | | 2022年12月31日 |
| | | | | | (单位：千) |
| 信贷安排 | | 五花八门 | | 7/22/2027 | | $ | 11,000 | | | $ | 73,000 | |
5.15%系列A备注 | | 7/22/2022 | | 7/22/2034 | | 125,000 | | | 125,000 | |
6.21%系列B音符 | | 9/18/2023 | | 7/22/2034 | | 50,000 | | | — | |
| 减去：未摊销债务发行成本 | | | | | | (2,154) | | | (2,253) | |
| 债务总额 | | | | | | $ | 183,846 | | | $ | 195,747 | |
根据这两项协议支付的利息总额为#美元。10.51000万，$2.41000万美元和300万美元0.9截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为2.5亿美元。
票据购买协议和经修订及重订的信贷协议均载有陈述和肯定及否定的契诺，包括这类协议的惯常金融契诺，以及违约条款的惯常事项。截至2023年12月31日，本公司遵守了票据购买协议和信贷安排下的所有财务契约。
12. 或有事件
或有事项发生在公司正常经营过程中，预计不会对公司的财务状况或经营业绩产生重大影响。然而，不利的结果是可能的，并可能对公司的财务状况和经营结果产生负面影响。
2019年6月，玛丽·休斯作为乔治·休斯遗产的授权管理人，向佐治亚州法院向威尼斯人山公寓有限责任公司(“威尼斯人山”)提出了不当死亡索赔。2023年12月20日，陪审团判决原告赔偿1.4亿美元。
威尼斯人山是金赛尔保险公司发行的100万美元一般责任保单的投保人之一。公司认为保单中的免责条款适用于索赔，并打算积极为与这一诉讼有关的任何诉讼辩护。公司预计将在审判后动议结束时对判决提出上诉，并预计在可预见的未来以及可能的多年内不会就公司在这一问题上的责任做出任何决议。
该公司不认为这一法律程序会对其经营或业务结果产生重大不利影响。该公司认为，其综合财务报表已计提了足够的准备金，其现有准备金用于应付与这类法律诉讼等索赔有关的对公司的负债。
13. 员工福利计划
本公司已根据《国税法》第401(K)节的规定制定了固定缴款员工退休计划(“计划”)。与该计划相关的费用为#美元3.8百万，$3.1百万美元和美元2.22023年、2022年和2021年分别为100万。
14. 其他全面收益(亏损)
下表汇总了其他全面收益(亏损)的组成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 期间产生的固定期限证券在所得税前的未实现收益(亏损)： | | $ | 49,384 | | | $ | (193,970) | | | $ | (26,792) | |
| 所得税(费用)福利 | | (10,371) | | | 40,734 | | | 5,626 | |
| 期间产生的扣除所得税后的未实现收益(亏损) | | 39,013 | | | (153,236) | | | (21,166) | |
| 较少的改叙调整： | | | | | | |
| 可供出售投资的已实现投资净额(亏损)收益 | | (1,443) | | | 121 | | | 2,644 | |
| 所得税优惠(费用) | | 303 | | | (25) | | | (555) | |
| 重新定级调整计入净收入 | | (1,140) | | | 96 | | | 2,089 | |
| 所得税前投资信贷损失准备的变化 | | (187) | | | (366) | | | — | |
| 所得税优惠 | | 39 | | | 77 | | | — | |
| 重新定级调整计入净收入 | | (148) | | | (289) | | | — | |
| 其他全面收益(亏损) | | $ | 40,301 | | | $ | (153,043) | | | $ | (23,255) | |
可供出售证券的出售或信用损失导致金额从累积的其他全面收入重新分类为本期收益的已实现收益或亏损。重新分类调整的相关税收影响计入当期收益的所得税费用。有关更多信息，请参见注释2。
15. 承销信息
该公司拥有一可报告部分，超额和盈余保险部门，主要通过其承保部门提供商业超额和盈余额度责任和财产保险产品。按承保部划分的毛保费如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 商业广告： | | | | | | |
| 商业地产 | | $ | 411,956 | | | $ | 181,505 | | | $ | 72,392 | |
| 超额伤亡 | | 194,049 | | | 147,485 | | | 108,487 | |
| 小型企业伤亡事故 | | 174,080 | | | 149,366 | | | 112,553 | |
| 施工 | | 137,887 | | | 122,524 | | | 101,441 | |
| 一般伤亡事故 | | 118,745 | | | 69,784 | | | 36,037 | |
| 联合健康 | | 67,808 | | | 58,839 | | | 51,945 | |
| 产品责任 | | 61,786 | | | 60,374 | | | 55,070 | |
| 小型企业物业 | | 43,893 | | | 21,002 | | | 6,160 | |
| 生命科学 | | 41,379 | | | 41,346 | | | 40,487 | |
| 娱乐 | | 39,218 | | | 22,268 | | | 12,401 | |
| 能量 | | 38,637 | | | 32,217 | | | 19,710 | |
| 职业责任 | | 35,743 | | | 30,313 | | | 22,626 | |
| 管理责任 | | 26,617 | | | 28,856 | | | 28,031 | |
| 环境 | | 25,938 | | | 19,455 | | | 13,584 | |
| 超额专业人员 | | 24,033 | | | 22,826 | | | 21,340 | |
| 医疗保健 | | 20,378 | | | 16,916 | | | 11,156 | |
| 公共实体 | | 20,028 | | | 15,512 | | | 9,977 | |
| 商业车险 | | 19,050 | | | 5,950 | | | 977 | |
| 内河航海 | | 18,669 | | | 14,396 | | | 9,752 | |
| 航空业 | | 6,453 | | | 4,424 | | | 2,099 | |
| 海洋海洋 | | 2,339 | | | 765 | | | 215 | |
| 产品召回 | | 1,637 | | | 1,419 | | | 810 | |
| 铁路 | | 15 | | | — | | | — | |
| 总商业广告 | | 1,530,338 | | | 1,067,542 | | | 737,250 | |
| 个人： | | | | | | |
| 人身保险 | | 24,182 | | | 31,289 | | | 27,002 | |
| 高价值房主 | | 14,295 | | | 3,261 | | | 121 | |
| 个人合计 | | 38,477 | | | 34,550 | | | 27,123 | |
| 总计 | | $ | 1,568,815 | | | $ | 1,102,092 | | | $ | 764,373 | |
上一年度的某些金额被重新分类，以符合本年度的分部和其中承保的业务。
商业地产承保制造设施、政府和市政建筑、专业建筑、写字楼和一般商业物业、空置物业以及娱乐和零售设施的第一方保险。
超额伤亡承保超额责任，超出一般意外伤害、建筑、产品责任和小企业意外伤害部门的风险。承保范围覆盖本公司的主要责任保单以及其他保险公司的保单。该部门还承保了超额责任，而不是其他运营商承保的主要商业汽车责任保单。
小型企业伤亡事故承保较小风险的商业一般责任，通常是收入不超过250万美元的业务，重点是工匠承包商和与房产相关的风险。
施工承保承包商的商业一般责任保险，重点是新住宅建设、住宅改建和翻新以及商业建筑。
一般伤亡事故承保酒店、居所及零售等方面的一般法律责任及酒类法律责任，并承担类似的物业责任损失风险。
联合健康承保商业一般责任、专业责任及有关联营健康及社会服务风险的超额责任，包括辅助生活设施、家庭健康护理机构及门诊医疗设施。
产品责任承保各种消费品、商业和工业产品的制造商、分销商和进口商的一般商业责任。
小型企业物业为小型物业承保商业财产保险，保险总价值通常不超过350万美元，包括银行、日托中心、露天购物中心和温室等。
生命科学承保膳食补充剂、医疗器械、药品、生物制剂、保健和美容产品、耐用医疗设备和临床试验的制造商、分销商和开发商的一般责任、产品责任和专业责任。
娱乐承保中小型娱乐课程的商业一般责任，包括保龄球馆、露营地、逃生房间、健身中心、博物馆和彩弹设施等类别。
能量承保从事能源生产或分销或采矿业务的企业(包括钻探商、租赁经营者、承包商、产品制造商及替代能源)的商业一般责任、污染责任、专业责任及超额责任。
职业责任承保中小型非医疗专业责任风险。风险类别包括会计师、建筑师和工程师、财务规划师、保险代理人、律师、房地产经纪人和某些其他职业。
管理责任承保董事及高级职员责任、雇佣实务责任及受托责任，承保各种商业及政府风险。
环境承保各类商业风险的商业一般责任、污染责任及专业责任，当中存在营运性质或与处所有关的环境风险。
超额专业人员在联合健康、管理责任、医疗保健和专业责任中承保一系列保险产品的超额保险。
医疗保健承保内科医生、外科医生、牙医、脊椎按摩师和足科医生的医疗专业责任。政策既包括个人，也包括小型实践团体。
公共实体承保执法专业责任和学校董事会责任。
商业车险承保车库责任和超额汽车保险。
内河航海承保各种内陆海运保险，包括建筑商险、承包商设备险、运输险和移动设备险。
航空业承保中小型航空相关业务的一般责任保险。
海洋海洋承保在国内内河航道和某些美国沿海水域运输货物和产品的中小型风险的海运货物保险。
产品召回承保生命科学和一般产品部门消费品、商业和消费品的召回费用和责任保险。
铁路承保第三类短线铁路、铁路支援活动及承包商的超额责任及其他与铁路有关的杂项风险。
人身保险撰写房主对因沿海位置而面临灾难风险的人造房屋的保险。
高价值房主承保第一方房主在主要和超额基础上价值超过100万美元的房屋。
该公司与以下公司有业务往来三无关联的保险经纪公司创造了316.5百万，$286.8百万美元和美元178.7截至2023年12月31日的年度毛保费，相当于20.2%, 18.3%和11.4毛保费的百分比。不是其他经纪商在截至2023年12月31日的一年中产生了10.0%或更多的毛保费。
16. 法定财务信息
KinSales保险公司按照州监管机构规定或允许的会计做法维护其账目，这些做法在某些方面与美国公认会计准则不同。在从法定会计原则转换为美国公认会计原则的过程中，典型的调整包括递延保单收购成本、纳入法定未确认资产以及将与固定到期日有关的未实现净收益或亏损计入股东权益。本公司没有使用任何与规定的法定会计做法不同的许可做法。
截至2023年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日和2021年12月31日以及截至2021年12月31日的金赛尔保险公司的法定净收入、法定资本和盈余摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | Year ended December 31, |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 法定净收入 | | $ | 259,042 | | | $ | 151,105 | | | $ | 115,885 | |
| 法定资本和盈余 | | $ | 1,167,382 | | | $ | 835,664 | | | $ | 606,910 | |
金销保险须遵守基于风险的资本(“RBC”)要求。RBC是由全国保险监理员协会(“NAIC”)开发的一种方法，用于考虑保险公司的规模和风险状况，确定保险公司支持其整体业务运营的最低法定资本额。确定RBC数额的公式是使用各种因素计算的，这些因素基于感知的风险程度而加权，这些因素适用于某些财务余额和金融活动。公司实际资本的充足性是通过与RBC结果的比较来评估的，这是由公式确定的。未将法定资本和盈余维持在超过公司行动水平RBC的公司被要求采取特定行动。例如，截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日，金赛保险的实际法定资本和盈余大幅超过监管要求。
Kinsell保险公司向Kinsell支付的股息受到州保险法的限制，规定无需事先获得阿肯色州监管机构的批准即可支付。根据阿肯色州法律，最大股息分配限于下列较大者10截至上一年12月31日的投保人盈余的百分比或上一日历年度的法定净收入(不包括已实现资本利得)。股息支付还限于投保人可用盈余中来自其业务净利润的那部分。金销保险在2024年期间可在未经事先批准的情况下支付的最高股息分配为$257.3百万美元。
17. 会计政策变更对前期财务报表的非实质性修正
本公司收取某些保单费用，并在相关保费入账时将这些费用确认为收益。此前，该公司将这些费用作为承保、收购和保险费用的减少提出。自2023年4月1日起，该公司更正了其会计政策，根据ASC 944，金融服务-保险，将这些费用作为费用收入在综合收益表和综合收益表中列报。
该公司提交了$27.0在综合收益表和全面收益表中，截至2023年12月31日止年度的手续费收入为1000万美元。该公司将美元重新分类19.61000万美元和300万美元13.72000万美元的手续费收入
在以前发布的分别截至2022年和2021年12月31日的Form 10-K财务报表中列出承保、收购和保险费用，以更正前几个期间的列报。本公司考虑了定性和定量的影响，并确定该更正对本公司以前发布的合并财务报表没有重大影响。
附表I
金赛尔资本集团。及附属公司
投资摘要-关联方投资以外的其他投资
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资类型 | | 成本或摊销成本 | | 公允价值
(如适用) | | 在资产负债表上显示的金额 |
| | (单位：千) |
| 固定期限： | | | | | | |
| 美国国债和美国政府机构的义务 | | $ | 28,003 | | | $ | 27,254 | | | $ | 27,254 | |
| 各州、市政当局和政治分区的义务 | | 191,080 | | | 171,044 | | | 171,044 | |
| 公司及其他证券 | | 1,437,468 | | | 1,387,693 | | | 1,387,693 | |
| 资产支持证券 | | 641,700 | | | 641,760 | | | 641,760 | |
| 住房贷款抵押证券 | | 463,904 | | | 417,106 | | | 417,106 | |
| 商业抵押贷款支持证券 | | 72,308 | | | 66,902 | | | 66,902 | |
| 总固定到期日 | | 2,834,463 | | | 2,711,759 | | | 2,711,759 | |
| | | | | | |
| 股权证券： | | | | | | |
| 普通股： | | | | | | |
| ETF(工业、杂项和所有其他) | | 65,401 | | | 106,300 | | | 106,300 | |
| 银行、信托和保险公司 | | 22,090 | | | 24,528 | | | 24,528 | |
| 工业、杂项和所有其他 | | 67,763 | | | 70,812 | | | 70,812 | |
| 不可赎回优先股 | | 38,289 | | | 33,173 | | | 33,173 | |
| 总股本证券 | | 193,543 | | | 234,813 | | | 234,813 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 短期投资 | | 5,601 | | | 5,589 | | | 5,589 | |
| 房地产投资(无一项为偿还债务而获得) | | 14,791 | | | | | 14,791 | |
| 总投资 | | $ | 3,048,398 | | | | | $ | 2,966,952 | |
见所附独立注册会计师事务所报告。
附表II
金赛尔资本集团。及附属公司
注册人简明财务信息
资产负债表(仅限母公司)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2023 | | 2022 |
| | (单位：千) |
| 资产 | | | | |
| 现金和现金等价物 | | $ | 17,082 | | | $ | 34,789 | |
| 子公司应收账款 | | 26,479 | | | 81,505 | |
| 对子公司的投资 | | 1,230,371 | | | 827,911 | |
| 递延所得税资产，净额 | | 1,673 | | | 1,301 | |
| | | | |
| 其他资产 | | 410 | | | 278 | |
| 总资产 | | $ | 1,276,015 | | | $ | 945,784 | |
| | | | |
| 负债与股东权益 | | | | |
| 负债： | | | | |
| 应付账款和应计费用 | | $ | 2,042 | | | $ | 1,558 | |
| | | | |
| 应付所得税 | | 3,201 | | | 2,948 | |
| 债务 | | 183,846 | | | 195,747 | |
| 其他负债 | | 94 | | | 82 | |
| 总负债 | | 189,183 | | | 200,335 | |
| | | | |
| 股东权益： | | | | |
| | | | |
| | | | |
| 普通股 | | 232 | | | 231 | |
| 额外实收资本 | | 352,970 | | | 347,015 | |
| 留存收益 | | 828,247 | | | 533,121 | |
| 累计其他综合收益 | | (94,617) | | | (134,918) | |
| 股东权益 | | 1,086,832 | | | 745,449 | |
| 总负债和股东权益 | | $ | 1,276,015 | | | $ | 945,784 | |
请参阅简明财务信息的附注。
见所附独立注册会计师事务所报告。
附表II
金赛尔资本集团。及附属公司
注册人简明财务信息
损益表和全面收益表(仅限母公司)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 收入： | | | | | | |
| 来自子公司的管理费 | | $ | 11,918 | | | $ | 8,686 | | | $ | 7,002 | |
| 净投资收益 | | — | | | 121 | | | — | |
| 已实现投资净收益 | | — | | | 8 | | | — | |
| 总收入 | | 11,918 | | | 8,815 | | | 7,002 | |
| | | | | | |
| 费用： | | | | | | |
| 运营费用 | | 13,007 | | | 9,765 | | | 7,972 | |
| 利息支出 | | 10,301 | | | 4,284 | | | 994 | |
| | | | | | |
| 总费用 | | 23,308 | | | 14,049 | | | 8,966 | |
| 所得税前亏损 | | (11,390) | | | (5,234) | | | (1,964) | |
| 所得税优惠 | | (7,324) | | | (5,387) | | | (3,424) | |
| (亏损)子公司净收益中的权益前收益 | | (4,066) | | | 153 | | | 1,460 | |
| 子公司净收入中的权益 | | 312,159 | | | 158,961 | | | 151,199 | |
| 净收入 | | 308,093 | | | 159,114 | | | 152,659 | |
| | | | | | |
| 其他全面收益(亏损)： | | | | | | |
| 子公司其他综合收益(亏损)中的权益 | | 40,301 | | | (153,043) | | | (23,255) | |
| 综合收益总额 | | $ | 348,394 | | | $ | 6,071 | | | $ | 129,404 | |
请参阅简明财务信息的附注。
见所附独立注册会计师事务所报告。
附表II
金赛尔资本集团。及附属公司
注册人简明财务信息
现金流量表(仅限于母公司)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | 2023 | | 2022 | | 2021 |
| | (单位：千) |
| 经营活动 | | | | | | |
| 净收入 | | $ | 308,093 | | | $ | 159,114 | | | $ | 152,659 | |
| 将净收入与经营活动提供的现金净额(用于)进行调整： | | | | | | |
| 递延税项优惠 | | (372) | | | (367) | | | (347) | |
| 股票补偿费用 | | 9,361 | | | 6,678 | | | 4,844 | |
| 子公司未分配收益中的权益 | | (312,159) | | | (158,961) | | | (151,199) | |
| 经营性资产和负债的变动 | | 55,893 | | | (71,639) | | | 3,955 | |
| 从子公司收到的股息 | | — | | | — | | | 8,000 | |
| 经营活动提供(用于)的现金净额 | | 60,816 | | | (65,175) | | | 17,912 | |
| | | | | | |
| 投资活动 | | | | | | |
| | | | | | |
| 对附属公司的供款 | | (50,000) | | | (100,624) | | | (571) | |
用于投资活动的现金净额 | | (50,000) | | | (100,624) | | | (571) | |
| | | | | | |
| 融资活动 | | | | | | |
| 已发行普通股，扣除交易成本 | | — | | | 47,498 | | | — | |
| 来自信贷安排的收益 | | — | | | 73,000 | | | — | |
| 应付票据收益 | | 50,000 | | | 125,000 | | | — | |
| 偿还信贷安排 | | (62,000) | | | (43,000) | | | — | |
发债成本 | | (164) | | | (2,381) | | | — | |
| 对股份支付代扣代缴的工资税 | | (4,282) | | | (3,288) | | | (2,101) | |
| 已发行普通股，已行使股票期权 | | 877 | | | 1,090 | | | 982 | |
| 已支付的股息 | | (12,954) | | | (11,927) | | | (10,021) | |
| 融资活动提供的现金净额(用于) | | (28,523) | | | 185,992 | | | (11,140) | |
| 现金和现金等价物净变化 | | (17,707) | | | 20,193 | | | 6,201 | |
年初现金及现金等价物 | | 34,789 | | | 14,596 | | | 8,395 | |
| 年终现金及现金等价物 | | $ | 17,082 | | | $ | 34,789 | | | $ | 14,596 | |
请参阅简明财务信息的附注。
见所附独立注册会计师事务所报告。
KINSALE CAPITAL GROUP，INC.
注册人简明财务信息
简明财务资料附注
(仅限母公司)
1.会计政策
组织
Kinsale Capital Group，Inc. (the“公司”），特拉华州注册的保险控股公司，成立于2009年6月3日，目的是收购和管理保险实体。
陈述的基础
随附之简明财务报表乃采用权益法编制。根据权益法，于综合附属公司之投资按成本加自收购日期起综合附属公司未分派盈利之权益列账。本简明财务报表应与本公司的综合财务报表一并阅读。
估计和假设
根据美国公认会计原则编制简明财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响简明财务报表和随附的披露中报告的金额。这些估计值本身就会发生变化，实际结果可能最终与这些估计值不同。
债务
票据购买和私人货架协议
于2022年7月22日，本公司与PGIM，Inc.(“Prudential”)及随附的买方附表所列的A系列票据的购买者(统称为“票据购买者”)订立票据购买及私人货架协议(“票据购买协议”)。根据票据购买协议，于2022年7月22日，该公司发行了$125.0本金总额为1,000万美元5.15%系列A高级债券到期2034年7月22日(统称为“A系列债券”)给债券购买者。债券购买协议亦规定根据该协议发行的额外搁置票据(“搁置票据”及连同A系列票据的“搁置票据”)不得超过$。150.0其项下未偿还票据总额为1,300万元。
2023年9月18日，公司签订了票据购买协议的第一修正案，并将额外的货架票据限额提高到$200.01000万美元。根据《票据购买协议第一修正案》，2023年9月18日，该公司发行了一美元50.05亿美元本金总额6.21B系列高级票据到期百分比2034年7月22日给票据购买者。
A系列及B系列债券为本公司的优先无抵押债务，与本公司经修订及重新签署的信贷协议同等。
A系列债券的利息为5.15年息%，到期日2034年7月22日，除非公司提前付款。如本公司选择预付A系列债券，该等预付总额将包括适用的票据购买协议所界定的适用补足金额(S)。本金要求每年支付一次，从2030年7月22日等额分期付款，25.01,000万至2034年7月22日.
B系列债券的利息为 6.21年息%，到期日为2034年7月22日，除非公司提前支付。如果公司选择预付B系列票据，则该预付总额将包括适用票据购买协议中定义的适用全额金额。每年必须支付本金， 2030年7月22日等额分期付款，10.01,000万至2034年7月22日.
信贷协议
于二零一九年五月二十八日，本公司订立信贷协议（“信贷协议”），向本公司提供$50.0 高级无担保循环信贷融资（“信贷融资”）和未承诺的手风琴功能，允许公司增加额外的承诺$30.0 万于2022年7月22日，本公司与JPMorgan Chase Bank，N.A.订立经修订及重列信贷协议，作为行政代理人和作为发行银行，信托银行，作为银团代理人，以及贷款方（统称为“贷款方”）。经修订及重订的信贷协议将到期日延长至 2027年7月22日，并将总承担额增加到$100.02000万美元，并可选择将总承担额增加$30.05,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，本公司须支付承诺费费率(定义如下)：0.25可用循环承付款日均金额的百分比(如文中所定义)。经修订及重订信贷协议项下的借款可用于一般企业用途(包括但不限于为未来增长提供资金、为营运资金需求提供资金、为资本开支提供资金，以及为债务再融资、赎回或偿还债务)。2023年9月，该公司用出售其房地产投资物业的收益偿还了#美元。62.0从信贷安排中获得100万美元。
经修订及重订信贷协议项下的贷款按本公司选择的利率计息，利率为经调整期限SOFR利率(定义见该协议)加1.625厘或备用基本利率(定义见该协议定义)加0.625厘。截至2023年12月31日止年度，信贷安排下借款的加权平均年利率为6.84%.
下表列出了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的未偿债务：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 发行 | | 到期日 | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | | | | | (单位：千) |
| 信贷安排 | | 五花八门 | | 7/22/2027 | | $ | 11,000 | | | $ | 73,000 | |
5.15%系列A备注 | | 7/22/2022 | | 7/22/2034 | | 125,000 | | | 125,000 | |
6.21%系列B音符 | | 9/18/2023 | | 7/22/2034 | | 50,000 | | | — | |
| 减去：未摊销债务发行成本 | | | | | | (2,154) | | | (2,253) | |
| 债务总额 | | | | | | $ | 183,846 | | | $ | 195,747 | |
根据这两项协议支付的利息总额为#美元。10.51000万，$2.41000万美元和300万美元0.9截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度分别为2.5亿美元。
票据购买协议和经修订及重订的信贷协议均载有陈述和肯定及否定的契诺，包括这类协议的惯常金融契诺，以及违约条款的惯常事项。截至2023年12月31日，本公司遵守了票据购买协议和信贷安排下的所有财务契约。
来自子公司的股息
有几个不是截至2023年12月31日或2022年12月31日止年度，其全资附属公司金赛保险公司向金赛资本集团支付的现金股息。保险子公司支付的现金股息为$8.0在截至2021年12月31日的一年中，
或有事件
非保险单索赔、评估、诉讼、罚款和罚款及其他来源产生的或有损失的负债，在很可能已发生责任并且评估和/或补救的金额可以合理估计的情况下记录。与或有损失相关的法律费用在发生时计入费用。
附表V
金赛尔资本集团。及附属公司
估值及合资格账目
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 加法 | | 扣除额 | | |
| (单位：千) | | 天平
在开始时
周期的 | | 金额
收费至
费用 | | 金额
注销或处置 | | 天平
在末尾
周期的 |
| | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的年度： | | | | | | | | |
| 应收保费准备 | | $ | 8,067 | | | $ | 9,790 | | | $ | 4,474 | | | $ | 13,383 | |
| 递延税项资产的估值准备 | | 5,188 | | | 994 | | | — | | | 6,182 | |
| 再保险可追回款项的免税额 | | 459 | | | 285 | | | — | | | 744 | |
| 固定期限投资的信贷损失准备 | | 366 | | | 199 | | | 12 | | | 553 | |
| | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度： | | | | | | | | |
| 应收保费准备 | | 3,391 | | | 5,988 | | | 1,312 | | | 8,067 | |
| 递延税项资产的估值准备 | | 4,159 | | | 1,029 | | | — | | | 5,188 | |
| 再保险可追回款项的免税额 | | 400 | | | 59 | | | — | | | 459 | |
| 固定期限投资的信贷损失准备 | | — | | | 366 | | | — | | | 366 | |
| | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度： | | | | | | | | |
| 应收保费准备 | | 3,087 | | | 2,189 | | | 1,885 | | | 3,391 | |
| 递延税项资产的估值准备 | | 3,491 | | | 668 | | | — | | | 4,159 | |
| 再保险可追回款项的免税额 | | 282 | | | 118 | | | — | | | 400 | |
见所附独立注册会计师事务所报告。
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
不适用。
第9A项。控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们维持披露控制和程序，旨在确保根据交易所法案要求在公司报告中披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并积累这些信息并传达给公司管理层，包括公司首席执行官总裁和公司执行副总裁总裁、首席财务官兼财务主管，以便及时就所需披露做出决定。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。公司管理层在公司首席执行官总裁和执行副总裁、首席财务官兼财务主管总裁的参与下，对截至本年度报告Form 10-K所述期间结束时公司披露控制程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据该评估，本公司首席执行官总裁及执行副总裁、财务总监兼财务主管总裁认为，截至2023年12月31日，本公司的披露控制及程序在合理保证水平下有效地实现其目标。
管理层关于财务报告内部控制的报告
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第404节，管理层评估了截至2023年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。管理层财务报告内部控制报告和本公司独立注册会计师事务所关于截至2023年12月31日财务报告内部控制有效性的报告载于本年度报告(Form 10-K)第二部分第8项。
财务报告内部控制的变化
于2023年第四季度，我们对财务报告的内部控制并无重大影响或合理地可能对本公司的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
项目9 B. 其他信息
董事及高级管理人员的证券交易计划
我们非雇员董事和高管对我们证券的交易必须符合我们关于防止内幕交易和选择性披露的政策(“内幕交易政策”)，其中要求交易符合适用的美国联邦证券法，该法律禁止在拥有重大非公开信息的情况下进行交易。《交易法》下的规则10b5-1提供了一种肯定的抗辩，使预先安排的证券交易能够避免在可能拥有重大非公开信息的情况下在未来日期启动交易的担忧。我们的内幕交易政策允许我们的非雇员董事和高管参与旨在遵守规则10b5-1的交易计划。
在2023年第四季度，我们的非雇员董事或高管通过、修改或已终止规则10b5-1交易计划或通过、修改或已终止非规则10b5-1交易安排(定义见S-K条例第408(C)项)。
项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
不适用。
第三部分
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
第10项所要求的信息通过参考Kinsell Capital Group，Inc.的最终委托书并入，该委托书将于本年度报告10-K所涵盖的会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
项目11.高管薪酬
第11项所要求的信息以参考金赛资本集团的最终委托书的方式并入，该委托书将在本10-K年度报告所涵盖的会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
第12项所要求的信息通过参考Kinsell Capital Group，Inc.的最终委托书并入，该委托书将在本10-K年度报告所涵盖的会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
第13项所要求的信息以参考金赛资本集团的最终委托书的方式并入，该委托书将在本10-K年度报告所涵盖的会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
项目14.主要会计费用和服务
我们的独立注册会计师事务所是毕马威会计师事务所, 弗吉尼亚州里士满，审计师事务所ID：185.
第14项所要求的信息通过参考Kinsell Capital Group，Inc.的最终委托书并入，该委托书将在本10-K年度报告所涵盖的会计年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。
第四部分
项目15.证物和财务报表附表
以下是Kinsell Capital Group，Inc.及其子公司的合并财务报表，作为本报告的一部分，在项目8--财务报表和补充数据下提交：
| | | | | | | | |
| | 页面 |
| 1.经审计的合并财务报表 | | |
| 管理层关于财务报告内部控制的报告 | | 66 |
| 独立注册会计师事务所报告 | | 66 |
截至2023年12月31日和2022年12月的合并资产负债表 | | 70 |
截至2023年12月31日、2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的综合收益表和全面收益表 | | 71 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度股东权益变动表 | | 72 |
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合并现金流量表 | | 73 |
| 合并财务报表附注 | | 74 |
| 2.财务报表附表 | | |
| 附表一--投资摘要--关联方投资以外 | | 104 |
| 附表II-注册人的简明财务信息-仅限于母公司 | | 105 |
| 附表五--估值和合格账户 | | 111 |
所有其他财务明细表不是相关指示所要求的，或者是不适用的，因此被省略。
项目16.表格10-K摘要
没有。
展品索引
| | | | | | | | |
展品
数 | | 描述 |
3.1
| | 第二次修订和重新修订的金赛尔资本集团公司注册证书(通过参考2018年5月24日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K表报告的附件3.1合并而成) |
3.2
| | 修订和重新修订金赛尔资本集团的章程(通过参考2023年9月18日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K表格报告的附件3.1而并入) |
| 4.1 | | 证券说明(参考2022年2月25日提交给美国证券交易委员会的公司10-K年报附件4.1) |
10.1+
| | 金赛尔资本集团2016年综合激励计划(参照2016年7月18日向美国证券交易委员会备案的S-1表格登记说明书修正案第1号附件10.4并入) |
10.1a+
| | 金赛尔资本集团2016年综合激励计划优秀奖项修正案(参照2018年2月28日提交给美国证券交易委员会的公司10-K年报附件10.1a并入) |
| 10.1b+ | | Kinsell Capital Group，Inc.2016综合激励计划修正案 |
| 10.2a+ | | 股票期权授予通知书及奖励协议表格(雇员)(参考2016年7月18日向美国证券交易委员会提交的S-1表格登记说明书修正案1附件10.5a而并入) |
| 10.2b+ | | 股票期权授予通知及奖励协议表格(董事)(参考2016年7月18日提交美国证券交易委员会的《S-1表格登记说明书修正案1》附件10.5b而并入) |
| 10.3+ | | 限制性股票奖励协议格式(参考2018年2月28日提交给美国证券交易委员会的公司10-K年报附件10.3并入) |
| 10.4+ | | 金赛尔管理公司和迈克尔·P·凯霍于2009年6月4日签署的雇佣和仲裁协议(通过引用2016年7月1日提交给美国证券交易委员会的S-1表格登记声明的附件10.7而并入) |
| 10.5 | | 金赛尔资本集团与其每一名董事和高管之间的赔偿协议表(参考2016年7月18日提交给美国证券交易委员会的S-1表格登记说明书修正案第1号附件10.8并入本文) |
| 10.6 | | 票据购买和私人货架协议，日期为2022年7月22日，由Kinsell Capital Group，PGIM，Inc.与所附买方明细表中所列票据的购买者签订(通过引用2022年7月22日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K报表的附件10.1并入)。 |
| 10.6a | | 票据购买和私人货架协议的第一修正案，日期为2023年9月18日，由Kinsell Capital Group，PGIM，Inc.和其他票据持有人签订(合并通过参考2023年9月18日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K表格报告的附件10.1)。 |
| 10.7 | | 修订和重新签署的信贷协议，日期为2022年7月22日，由Kinsell Capital Group，Inc.作为借款人，JPMorgan Chase Bank，N.A.作为行政代理和发行行，Truist Bank作为辛迪加代理，以及贷款人(通过参考2022年7月22日提交给美国证券交易委员会的公司当前8-K报表的附件10.2并入) |
| 10.7a | | 经修订及重订的信贷协议第1号修正案，日期为2023年9月18日，借款人Kinsell Capital Group，Inc.，行政代理兼贷款人摩根大通银行，Truist Bank，以及贷款人加拿大帝国商业银行美国分行(通过引用本公司于2023年9月18日提交给美国美国证券交易委员会的当前8-K表格报告附件10.2并入)。 |
| 21.1 | | Kinsell Capital Group，Inc.子公司名单。 |
| 23.1 | | 独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所同意 |
| 31.1 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对主要执行官员的认证 |
| 31.2 | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对主要财务官的认证 |
| 32.1* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官的认证 |
| 32.2* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席财务官的认证 |
| 97 | | 退还政策 |
| 101.INS | | XBRL实例文档(该实例文档不会出现在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中) |
| 101.SCH | | XBRL分类扩展架构文档 |
| 101.CAL | | XBRL分类扩展计算链接库文档 |
| 101.DEF | | XBRL分类扩展定义Linkbase文档 |
| | | | | | | | |
| 101.LAB | | XBRL分类扩展标签Linkbase文档 |
| 101.PRE | | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档 |
| 104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
|
*根据《证券法》或《交易法》的规定，本证书被视为未根据《证券法》第18条的规定提交，或承担该条的责任，也不应被视为通过引用纳入任何文件中。
补偿计划或安排+1
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，登记人已正式促使本报告由经正式授权的下列签署人代表其签署2024年2月23日.
| | | | | |
| KINSALE CAPITAL GROUP，INC. |
| 发信人：*/S/迈克尔·P·凯霍：首席执行官、首席执行官、首席执行官。
迈克尔·P·凯霍(Michael P.Kehoe)
总裁兼首席执行官 |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
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| 签名 | | 标题 | | 日期 |
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| /S/迈克尔·P·凯霍 | | 董事首席执行官总裁 | | 2024年2月23日 |
| 迈克尔·P·凯霍 | | (首席行政主任) | | |
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| /S/Bryan P.Petrucelli | | 执行副总裁总裁，首席财务官兼财务主管 | | 2024年2月23日 |
| 布莱恩·P·佩特鲁切利 | | (首席财务会计官) | | |
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| /S/史蒂文·J·本辛格 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 史蒂文·J·本辛格 | | | | |
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| /S/Teresa P.Chia | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 特蕾莎·P·奇亚 | | | | |
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| /S/罗伯特·V·哈彻，III | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 罗伯特·V·哈彻，III | | | | |
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| /S/安妮·C·克罗南伯格 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 安妮·C·克罗南伯格 | | | | |
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| /S/罗伯特·利平科特三世 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 罗伯特·利平科特三世 | | | | |
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| /S/詹姆斯·J·里奇 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 詹姆斯·J·里奇 | | | | |
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| /S/小弗雷德里克·L·罗素 | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 小弗雷德里克·L·罗素 | | | | |
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| /S/Gregory M.Share | | 董事 | | 2024年2月23日 |
| 格雷戈里·M·肖尔 | | | | |
