附录 99.2
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宏基资本集团有限公司
滑铁卢故居，一楼
皮茨湾路 100 号
彭布罗克 HM 08 百慕大


财务补充
2023 年 12 月 31 日
 
提供以下财务补充材料是为了帮助您了解Arch Capital Group Ltd.（“Arch”）及其子公司（统称为 “公司”）。
 
此报告仅供参考。本报告应与Arch向美国证券交易委员会提交的文件一起阅读，包括最新的10-K表年度报告和10-Q表季度报告。有关Arch的更多信息，请参阅公司网站www.archgroup.com。

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宏基资本集团有限公司投资者关系
弗朗索瓦·莫林：(441) 278-9250唐纳德·沃森：(914) 872-3616；dwatson@archgroup.com


Arch Capital 集团有限公司及子公司
目录

  页面
   
I.财务要闻
3
  
II。合并财务报表
 a.合并收益表
4
 b.合并资产负债表
5
 c.股东权益变动综合报表
6
 d.合并现金流量表
7
  
III。细分信息
 a.概述
8
 b.合并业绩
9
 c.保险板块业绩
13
 d.再保险板块业绩
15
e.抵押贷款板块业绩
17
f.分部合并业绩
22
g.损失和损失调整费用的精选信息
23
  
IV。投资信息
 a.可投资资产摘要和投资组合指标
24
b.净投资收益、收益率和总回报的构成
25
 c.固定到期日的构成
26
d.信贷质量分布和到期日概况
27
e.企业风险敞口分析
28
 f.结构性证券
29
  
V.其他
 a.对规章G的评论
30
 b.营业收入对账和平均普通股的年化营业回报率
31
c.营业收入和有效税率的计算
32
 d.资本结构和股票回购活动
33

1
Arch Capital 集团有限公司及子公司
演示基础
演示基础
此处包含的所有财务信息均未经审计，但是，与截至2022年12月31日的合并资产负债表有关的某些信息来自或同意经审计的财务信息。除非另有说明，否则所有金额均以百万计，每股金额和比率信息除外。列报的金额为列报目的已四舍五入，由于四舍五入的差异，可能无法对账。
关于前瞻性陈述的警示说明
1995年的《私人证券诉讼改革法》为前瞻性陈述提供了 “安全港”。本新闻稿或由Arch及其子公司或代表Arch及其子公司发表的任何其他书面或口头陈述可能包括前瞻性陈述，这些陈述反映了公司当前对未来事件和财务业绩的看法。本新闻稿中包含或以引用方式纳入的历史事实陈述以外的所有陈述均为前瞻性陈述。
前瞻性陈述通常可以通过使用诸如 “可能”、“将”、“期望”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信” 或 “继续” 等前瞻性术语或其否定或变异或类似术语来识别。前瞻性陈述涉及公司当前对风险和不确定性的评估。实际事件和结果可能与这些陈述中表达或暗示的事件和结果存在重大差异。可能导致实际业绩与此类前瞻性陈述存在重大差异的重要因素的非排他性清单包括：不利的总体经济和市场状况；竞争加剧；定价和政策期限趋势；评级机构行动波动以及公司维持和改善公司评级的能力；投资业绩；关键人员的流失和增加；公司损失准备金的充足性、损失的严重程度和/或频率，大于预期的亏损索赔和/或索赔费用负债的比率和负面发展；不可预测的自然和人为灾难性事件（包括 COVID-19 等疫情）发生的频率或严重性增加；恐怖主义行为和战争行为的影响；美国或其他地方的法规和/或税法的变化；公司成功整合、建立和维护运营程序以及将我们收购或可能收购的业务纳入现有业务的能力；会计原则或政策的变化；材料；担保资金实际评估和预期评估与强制性集合安排之间的差异；公司管理总风险和净风险敞口的再保险的可用性和成本；其他人未能履行对公司的义务；网络攻击、在公司系统或公司业务合作伙伴和服务提供商系统上使用人工智能技术或其他技术造成的事件、运营中断或其他网络事件，这可能会对公司的业务产生负面影响和/或暴露公司提起诉讼；以及公司向美国证券交易委员会提交的文件中确定的其他因素。
不应将上述对重要因素的审查解释为详尽无遗，应与本文或其他地方所列的其他警示性声明一起阅读。这些警示性陈述明确限制了随后归因于公司或代表公司行事的人的所有书面和口头前瞻性陈述。公司没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
2
Arch Capital 集团有限公司及子公司
财务要闻
下表列出了财务摘要：
（美元和百万股票，每股数据除外）三个月已结束年终了
十二月三十一日十二月三十一日
20232022改变20232022改变
承保结果：
已写保费总额$4,251 $3,795 12.0 %$18,403 $15,327 20.1 %
写入的净保费3,261 3,035 7.4 %13,468 11,078 21.6 %
净赚取的保费3,344 2,761 21.1 %12,440 9,679 28.5 %
承保收入（亏损）(1)715 734 (2.6)%2,612 1,796 45.4 %
损失比率49.0 %45.0 %4.0 50.2 %51.9 %(1.7)
收购费用比率19.2 %18.1 %1.1 18.6 %18.0 %0.6 
其他运营费用比率10.7 %10.4 %0.3 10.5 %11.7 %(1.2)
合并比率78.9 %73.5 %5.4 79.3 %81.6 %(2.3)
净投资收益$313 $181 72.9 %$1,023 $496 106.3 %
摊薄后每股$0.82 $0.48 70.8 %$2.70 $1.31 106.1 %
Arch普通股股东可获得的净收入$2,324 $849 173.7 %$4,403 $1,436 206.6 %
摊薄后每股$6.12 $2.26 170.8 %$11.62 $3.80 205.8 %
Arch普通股股东可获得的税后营业收入 (1)$945 $806 17.2 %$3,201 $1,840 74.0 %
摊薄后每股$2.49 $2.14 16.4 %$8.45 $4.87 73.5 %
Arch可获得的综合收益（亏损）$3,111 $1,105 181.5 %$5,413 $(105)n/m
经营活动提供的净现金$1,665 $982 69.6 %$5,749 $3,816 50.7 %
已发行普通股和普通股等价物的加权平均值——摊薄379.8 375.9 1.0 %378.8 377.6 0.3 %
财务措施：      
期内每股普通股账面价值的变化21.5 %9.9 %11.6 43.9 %(2.8)%46.7 
普通股平均年化净收益回报率58.2 %29.5 %28.7 29.7 %11.6 %18.1 
普通股平均年化营业回报率 (1)23.7 %28.0 %(4.3)21.6 %14.8 %6.8 
总投资回报率 (2)4.76 %2.60 %215 个基点7.57 %(6.45)%1402 个基点
 

(1) 有关合并承保收入或亏损、Arch普通股股东可获得的税后营业收入或亏损以及普通股年化经营回报率的进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。
(2) 总投资回报率包括投资收益、使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益、已实现净收益和亏损以及未实现收益和亏损的变化，按税前和投资费用前计算。有关总投资回报率列报的进一步讨论，请参阅 “对G条例的评论”。
3
Arch Capital 集团有限公司及子公司
合并收益表
（美元和百万股票，每股数据除外）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
收入       
净赚取的保费$3,344 $3,248 $2,965 $2,883 $2,761 $12,440 $9,679 
净投资收益313 269 242 199 181 1,023 496 
已实现净收益（亏损）189 (248)(123)17 80 (165)(663)
其他承保收入10 5 6 10 1 31 13 
使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益102 59 69 48 40 278 115 
其他收入（亏损）17 (4)3 11 8 27 (27)
总收入3,975 3,329 3,162 3,168 3,071 13,634 9,613 
开支
损失和损失调整费用(1,637)(1,647)(1,491)(1,471)(1,241)(6,246)(5,028)
收购费用(643)(575)(561)(533)(501)(2,312)(1,740)
其他运营费用(359)(310)(313)(319)(286)(1,301)(1,128)
公司开支(31)(20)(21)(30)(17)(102)(95)
无形资产的摊销(24)(24)(24)(23)(26)(95)(106)
利息支出(34)(34)(33)(32)(32)(133)(131)
净外汇收益（亏损）(59)22 (5)(18)(81)(60)102 
支出总额(2,787)(2,588)(2,448)(2,426)(2,184)(10,249)(8,126)
所得税前收益（亏损）和运营关联公司的收入（亏损）1,188 741 714 742 887 3,385 1,487 
所得税（费用）补助1,076 (72)(67)(64)(61)873 (80)
运营关联公司的收益（亏损）69 54 22 39 36 184 75 
净收益（亏损）2,333 723 669 717 862 4,442 1,482 
归属于非控股权益的净（收益）亏损1 — 2 (2)(3)1 (6)
归属于Arch的净收益（亏损）2,334 723 671 715 859 4,443 1,476 
优先股息(10)(10)(10)(10)(10)(40)(40)
Arch普通股股东可获得的净收益（亏损）$2,324 $713 $661 $705 $849 $4,403 $1,436 
Arch可获得的综合收益（亏损）$3,111 $589 $649 $1,064 $1,105 $5,413 $(105)
普通股每股净收益（亏损）和普通股等价物
基本$6.29 $1.93 $1.79 $1.92 $2.32 $11.94 $3.90 
稀释$6.12 $1.88 $1.75 $1.87 $2.26 $11.62 $3.80 
已发行普通股和普通股等价物的加权平均值
基本369.6 369.2 368.7 367.3 365.9 368.7 368.6 
稀释379.8 379.4 378.4 377.6 375.9 378.8 377.6 



4
Arch Capital 集团有限公司及子公司
合并资产负债表

（美元和百万股票，每股数据除外）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
资产     
投资：     
固定到期日可供出售，按公允价值计算$23,553 $22,485 $21,434 $20,692 $19,683 
可按公允价值出售的短期投资2,063 1,682 1,702 1,553 1,332 
按公允价值计算的股权证券1,186 894 911 859 860 
其他投资2,488 2,068 1,846 1,776 1,644 
使用权益法核算的投资4,566 4,251 4,073 3,896 3,774 
投资总额33,856 31,380 29,966 28,776 27,293 
现金917 859 904 803 855 
应计投资收益236 217 233 163 159 
对运营关联公司的投资1,119 1,000 973 1,015 965 
应收保费4,644 4,937 5,296 4,513 3,625 
可对未付和已付损失以及损失调整费用进行赔偿的再保险7,064 6,821 6,717 6,612 6,564 
合同持有人应收账款1,814 1,805 1,761 1,750 1,731 
割让未赚的保费2,170 2,444 2,459 2,116 1,799 
递延收购成本1,531 1,483 1,452 1,355 1,264 
出售证券的应收账款63 59 97 84 12 
商誉和无形资产731 739 775 785 804 
其他资产4,761 3,483 3,223 3,131 2,919 
总资产$58,906 $55,227 $53,856 $51,103 $47,990 
负债     
损失准备金和损失调整费用$22,752 $21,836 $21,268 $20,758 $20,032 
未赚取的保费8,808 9,074 9,052 8,218 7,337 
应付再保险余额2,000 2,215 2,191 1,819 1,530 
合同持有人应付账款1,817 1,807 1,764 1,752 1,734 
为承保债务而持有的抵押品259 274 275 252 249 
高级笔记2,726 2,726 2,726 2,726 2,725 
购买证券的应付款247 417 526 262 95 
其他负债1,942 1,637 1,411 1,317 1,367 
负债总额40,551 39,986 39,213 37,104 35,069 
可赎回的非控制性权益2 2 2 11 11 
股东权益     
非累积优先股830 830 830 830 830 
普通股1 1 1 1 1 
额外的实收资本2,327 2,297 2,278 2,260 2,211 
留存收益20,295 17,971 17,258 16,597 15,892 
扣除递延所得税后的累计其他综合收益（亏损）(676)(1,453)(1,319)(1,297)(1,646)
按成本计算在国库中持有的普通股(4,424)(4,407)(4,407)(4,403)(4,378)
股东权益总额18,353 15,239 14,641 13,988 12,910 
负债、非控股权益和股东权益总额$58,906 $55,227 $53,856 $51,103 $47,990 
已发行普通股和普通股等价物，扣除库存股373.3 373.1 372.9 372.2 370.3 
普通股每股账面价值 (1)$46.94 $38.62 $37.04 $35.35 $32.62 
(1) 不包括已发行股票期权和限制性股票单位的影响。
5
Arch Capital 集团有限公司及子公司
股东权益变动综合报表

（以百万美元计）三个月已结束年终了
十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
2023202320232023202220232022
非累积优先股       
期初和期末余额$830 $830 $830 $830 $830 $830 $830 
普通股
期初和期末余额1 1 1 1 1 1 1 
额外的实收资本
期初余额2,297 2,278 2,260 2,211 2,187 2,211 2,085 
股份薪酬的摊销20 15 17 41 8 93 88 
所有其他10 4 1 8 16 23 38 
期末余额2,327 2,297 2,278 2,260 2,211 2,327 2,211 
留存收益
期初余额17,971 17,258 16,597 15,892 15,043 15,892 14,456 
净收入2,333 723 669 717 862 4,442 1,482 
归属于非控股权益的金额1 — 2 (2)(3)1 (6)
优先股分红(10)(10)(10)(10)(10)(40)(40)
期末余额20,295 17,971 17,258 16,597 15,892 20,295 15,892 
扣除递延所得税后的累计其他综合收益（亏损）
期初余额(1,453)(1,319)(1,297)(1,646)(1,892)(1,646)(65)
可供出售投资价值未实现升值（下降）的变化721 (94)(24)344 161 947 (1,525)
外币折算调整的变化56 (40)2 5 85 23 (56)
期末余额(676)(1,453)(1,319)(1,297)(1,646)(676)(1,646)
按成本计算在国库中持有的普通股
期初余额(4,407)(4,407)(4,403)(4,378)(4,373)(4,378)(3,761)
为国库回购的股票(17)— (4)(25)(5)(46)(617)
期末余额(4,424)(4,407)(4,407)(4,403)(4,378)(4,424)(4,378)
股东权益总额$18,353 $15,239 $14,641 $13,988 $12,910 $18,353 $12,910 

6
Arch Capital 集团有限公司及子公司
合并现金流量表
（以百万美元计）三个月已结束年终了
十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
2023202320232023202220232022
运营活动       
净收益（亏损）$2,333 $723 $669 $717 $862 $4,442 $1,482 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
已实现（收益）净亏损(185)257 127 (17)(91)182 651 
使用权益法核算的投资基金净值（收益）或亏损中的权益，以及其他收益或亏损(111)(55)17 (66)47 (215)154 
无形资产的摊销24 24 24 23 26 95 106 
基于股份的薪酬20 15 17 41 8 93 88 
以下方面的变化：
损失和损失调整费用准备金，净额534 584 417 603 336 2,138 1,890 
未赚取的保费，净额(83)107 463 541 274 1,028 1,399 
应收保费352 315 (777)(871)(14)(981)(1,110)
递延收购成本(45)(38)(77)(75)(132)(235)(374)
应付再保险余额(237)40 373 279 (164)455 (36)
递延所得税资产，净额(1,201)(18)24 34 38 (1,161)(121)
其他物品，净额264 16 (126)(246)(208)(92)(313)
经营活动提供的净现金1,665 1,970 1,151 963 982 5,749 3,816 
投资活动       
购买固定到期投资(5,038)(4,184)(4,939)(3,901)(3,325)(18,062)(16,390)
购买股权证券(280)(72)(96)(8)(10)(456)(797)
购买其他投资(1,059)(555)(291)(266)(450)(2,171)(1,720)
出售固定期限投资的收益4,450 2,576 4,045 3,034 1,854 14,105 11,844 
出售股权证券的收益72 55 86 75 14 288 1,554 
其他投资的销售、赎回和到期的收益423 144 105 96 145 768 1,220 
固定到期投资的赎回收益和到期日192 221 188 180 137 781 715 
衍生工具的净结算119 (115)32 14 37 50 (69)
短期投资的净（购买）销售额(373)10 (125)(208)619 (696)467 
购买固定资产(15)(11)(15)(11)(13)(52)(50)
其他(23)(4)5 (1)(3)(23)125 
由（用于）投资活动提供的净现金(1,532)(1,935)(1,005)(996)(995)(5,468)(3,101)
融资活动       
根据股票回购计划购买普通股— — — — — — (586)
已发行普通股的收益，净额(7)5 18 (18)9 (2)6 
第三方对可赎回非控股权益的投资变动 — — (22)— — (22)— 
其他— (2)(1)(2)(1)(5)(86)
已支付的优先股息(10)(10)(10)(10)(10)(40)(40)
由（用于）融资活动提供的净现金(17)(7)(15)(30)(2)(69)(706)
汇率变动对外币现金和限制性现金的影响27 (26)7 5 30 13 (50)
现金和限制性现金的增加（减少）143 2 138 (58)15 225 (41)
期初现金和限制性现金1,355 1,353 1,215 1,273 1,258 1,273 1,314 
期末现金和限制性现金$1,498 $1,355 $1,353 $1,215 $1,273 $1,498 $1,273 
已付（已收到）所得税$140 $54 $69 $4 $53 $267 $255 
已付利息$64 $— $63 $— $63 $127 $128 
7
Arch Capital 集团有限公司及子公司
区段信息 — 概述

公司的保险、再保险和抵押贷款板块各有经理，他们负责各自细分市场的整体盈利能力，并直接向公司的首席运营决策者、首席执行官、首席财务官兼财务主管以及总裁兼首席承保官负责。首席运营决策者不评估业绩、衡量股本回报率或根据业务领域做出资源分配决策。管理层根据承保收入或亏损来衡量其三个承保板块的分部业绩。公司不通过承保分部管理其资产，因此，投资收益不分配给每个承保板块。
公司使用会计指导中关于企业各部门披露和相关信息的管理方法确定其应申报的运营部门。各分部的会计政策与用于编制公司合并财务报表的会计政策相同。分部间业务分配给负责承保业绩的细分市场。
保险板块
保险部门由公司的保险承保部门组成，这些部门在全球范围内提供专业产品线。产品线包括：
• 建筑和国民账户：中间市场和大型建筑账户的初级和超额意外伤害保险、为专业行业中间市场账户提供的全方位产品以及大型国民账户的意外伤害解决方案，包括损失敏感型初级保险计划（大额免赔额、自保留存和追溯评级计划）。
• 超额和剩余意外伤害保险：初级和超额意外伤害保险，以非准入为基础保险。
• 专业保险：各种规模的公司、私募股权、风险投资、房地产投资信托、有限合伙企业、金融机构和非营利性客户的董事和高级职员责任、错误和遗漏责任、雇佣惯例责任、信托责任、犯罪、职业赔偿和其他财务相关保险。该业务主要以索赔为基础编写。
• 项目：主要针对具有独特专业知识和利基产品的项目经理，提供一般责任、商用汽车、房地产、内陆海运、雨伞和工伤补偿的某种组合。
• 财产、能源、海运和航空：为商业客户提供的初级和超额一般财产保险，包括受灾难风险的财产保险。海事保险包括船体、货物、战争、实物和赔偿责任。还提供了航空、独立的恐怖主义和政治风险。可以为运营和施工风险提供保险。
• 旅行、意外事故和健康：为个人、团体旅客、旅行社和供应商提供的专业旅行和意外事故及相关保险产品，以及意外和健康保险，为雇主团体、医疗计划成员、学生和其他参与群体提供意外、残疾和医疗计划保险。
•担保和贷款人解决方案：向银行、信用合作社、汽车经销商和原始设备制造商提供抵押保护、债务取消和服务合同偿还产品，以及其他与汽车贷款和租赁相关的专业计划。
• 其他：包括另类市场风险（包括专属保险计划）、合格自保团体、协会和信托的超额工伤补偿和雇主责任保险，以及合同、商业和交易担保保险。

再保险板块
再保险部门由公司的再保险承保部门组成，这些部门在全球范围内提供专业产品线。再保险协议通常按比例和/或超额损失的基础提供，为割让公司客户提供特定的基础书面保单的保障。产品线包括：
•意外险：提供第三方责任风险保险，包括行政保险、专业责任、超额和伞状责任、超额汽车和医疗保健业务以及工伤赔偿等。业务主要以条约为基础进行假设，还提供一些兼顾性保险。
•海运和航空：为能源、船体、货物、实物、责任和过境以及航空业务提供保险，包括航空和通用航空风险。撰写的业务还可能包括太空业务，其中包括商业太空计划的卫星组装、发射和运营的保险。
•其他专业：为比例汽车再保险、全额账户多线协议、网络、贸易信贷和担保、事故和健康、工伤赔偿灾难、农业和政治风险等提供保险。
•财产灾难：根据具体情况，为大多数类型的灾难性损失提供保护，包括飓风、地震、洪水、龙卷风、冰雹和火灾，以及其他危险。当一次承保风险发生的总损失和损失调整费用超过合同中规定的留存额时，就会触发超额损失承保额。
•不包括财产灾难的财产：为个人线路和/或商业财产风险提供保险，主要涵盖建筑物、结构、设备和财物。该业务的主要风险包括火灾、爆炸、倒闭、暴动、故意破坏、风、龙卷风、洪水和地震。业务要么在条约基础上进行，要么在任择基础上进行。
•其他：主要包括人寿再保险业务。
抵押贷款板块
抵押贷款部门包括公司的承保部门，这些部门在全球范围内提供抵押贷款保险和再保险产品。承保单位包括：
•美国主要抵押贷款保险：通过Arch抵押贷款保险公司和联合担保住宅保险公司（合并为 “Arch MI US”）提供私人抵押贷款保险，这两家公司都是房利美和房地美批准的符合条件的抵押贷款保险公司。Arch MI 美国还包括Arch抵押担保公司，该公司不是政府赞助的企业（“GSE”）批准的实体。
•美国信用风险转移（“CRT”）及其他：承保CRT交易（主要与GSE的交易）以及其他美国再保险交易。
•国际抵押贷款保险/再保险：承保美国以外的抵押贷款保险和再保险
企业板块
公司分部的业绩包括净投资收益、净已实现收益或亏损（包括使用公允价值期权核算的权益证券和资产的已实现和未实现的公允价值变动、衍生工具的已实现和未实现损益以及金融资产信贷损失备抵的变动）、使用权益法核算的投资基金净收益或亏损权益、其他收益（亏损）、公司费用、交易成本等、摊销无形资产、利息支出、净外汇收益或亏损、所得税项目（2023年第四季度反映了与百慕大新企业所得税颁布相关的递延所得税净资产的建立）、运营关联公司的收入或亏损以及与公司非累积优先股相关的项目。
8
Arch Capital 集团有限公司及子公司
细分信息
（以百万美元计）三个月已结束
2023年12月31日
 保险再保险抵押总计
保费总额 (1)$1,934 $1,971 $350 $4,251 
保费割让(485)(414)(95)(990)
写入的净保费1,449 1,557 255 3,261 
未赚取的保费的变化— 63 20 83 
净赚取的保费1,449 1,620 275 3,344 
其他承保收入（亏损）— 8 2 10 
损失和损失调整费用(846)(848)57 (1,637)
收购费用(277)(365)(1)(643)
其他运营费用(227)(85)(47)(359)
承保收入（亏损）$99 $330 $286 715 
净投资收益313 
已实现净收益（亏损）189 
使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益102 
其他收入（亏损）17 
公司开支 (2)(27)
交易成本及其他 (2)(4)
无形资产的摊销(24)
利息支出(34)
净外汇收益（亏损）(59)
所得税前收益（亏损）和运营关联公司的收入（亏损）1,188 
所得税（费用）补助1,076 
运营关联公司的收益（亏损）69 
净收益（亏损）2,333 
归属于非控股权益的净（收益）亏损1 
Arch可获得的净收益（亏损）2,334 
优先股息(10)
Arch普通股股东可获得的净收益（亏损）$2,324 
承保比率
损失比率58.4 %52.3 %(20.6)%49.0 %
收购费用比率19.1 %22.5 %0.2 %19.2 %
其他运营费用比率15.6 %5.2 %17.1 %10.7 %
合并比率93.1 %80.0 %(3.3)%78.9 %
净保费计入总保费74.9 %79.0 %72.9 %76.7 %
可投资资产总额$34,589 
总资产58,906 
负债总额40,551 

(1) 每个分部的总保费中包含的某些金额与分部间交易有关，并包含在每个分部的总保费中。因此，由于在总保费中取消了分部间交易，每个分部的总保费总额与上表所示的总保费总额不一致。
(2) 某些费用已从 “公司费用” 中排除，并反映在 “交易成本及其他” 中。有关此类项目的进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。
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Arch Capital 集团有限公司及子公司
细分信息
（以百万美元计）三个月已结束
2022年12月31日
 保险再保险抵押总计
保费总额 (1)$1,644 $1,797 $356 $3,795 
保费割让(427)(254)(81)(760)
写入的净保费1,217 1,543 275 3,035 
未赚取的保费的变化27 (318)17 (274)
净赚取的保费1,244 1,225 292 2,761 
其他承保收入（亏损）— (1)2 1 
损失和损失调整费用(730)(648)137 (1,241)
收购费用(244)(244)(13)(501)
其他运营费用(172)(69)(45)(286)
承保收入（亏损）$98 $263 $373 734 
净投资收益181 
已实现净收益（亏损）80 
使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益40 
其他收入（亏损）8 
公司开支 (2)(17)
交易成本及其他 (2)— 
无形资产的摊销(26)
利息支出(32)
净外汇收益（亏损）(81)
所得税前收益（亏损）和运营关联公司的收入（亏损）887 
所得税（费用）补助(61)
运营关联公司的收益（亏损）36 
净收益（亏损）862 
归属于非控股权益的净（收益）亏损(3)
Arch可获得的净收益（亏损）859 
优先股息(10)
Arch普通股股东可获得的净收益（亏损）$849 
承保比率
损失比率58.7 %52.9 %(46.9)%45.0 %
收购费用比率19.6 %19.9 %4.4 %18.1 %
其他运营费用比率13.8 %5.6 %15.4 %10.4 %
合并比率92.1 %78.4 %(27.1)%73.5 %
净保费计入总保费74.0 %85.9 %77.2 %80.0 %
可投资资产总额$28,065 
总资产47,990 
负债总额35,069 
(1) 每个分部的总保费中包含的某些金额与分部间交易有关，并包含在每个分部的总保费中。因此，由于在总保费中取消了分部间交易，每个分部的总保费总额与上表所示的总保费总额不一致。
(2) 某些费用已从 “公司费用” 中排除，并反映在 “交易成本及其他” 中。有关此类项目的进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。
10
Arch Capital 集团有限公司及子公司
细分信息
（以百万美元计）年终了
2023年12月31日
 保险再保险抵押总计
保费总额 (1)$7,911 $9,113 $1,387 $18,403 
保费割让(2,049)(2,559)(335)(4,935)
写入的净保费5,862 6,554 1,052 13,468 
未赚取的保费的变化(416)(718)106 (1,028)
净赚取的保费5,446 5,836 1,158 12,440 
其他承保收入（亏损）— 17 14 31 
损失和损失调整费用(3,122)(3,227)103 (6,246)
收购费用(1,055)(1,240)(17)(2,312)
其他运营费用(819)(288)(194)(1,301)
承保收入（亏损）$450 $1,098 $1,064 2,612 
净投资收益1,023 
已实现净收益（亏损）(165)
使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益278 
其他收入（亏损）27 
公司开支 (2)(96)
交易成本及其他 (2)(6)
无形资产的摊销(95)
利息支出(133)
净外汇收益（亏损）(60)
所得税前收益（亏损）和运营关联公司的收入（亏损）3,385 
所得税（费用）补助873 
运营关联公司的收益（亏损）184 
净收益（亏损）4,442 
归属于非控股权益的净（收益）亏损1 
Arch可获得的净收益（亏损）4,443 
优先股息(40)
Arch普通股股东可获得的净收益（亏损）$4,403 
承保比率
损失比率57.3 %55.3 %(8.9)%50.2 %
收购费用比率19.4 %21.2 %1.4 %18.6 %
其他运营费用比率15.0 %4.9 %16.8 %10.5 %
合并比率91.7 %81.4 %9.3 %79.3 %
净保费计入总保费74.1 %71.9 %75.8 %73.2 %
 
(1) 每个分部的总保费中包含的某些金额与分部间交易有关，并包含在每个分部的总保费中。因此，由于在总保费中取消了分部间交易，每个分部的总保费总额与上表所示的总保费总额不一致。
(2) 某些费用已从 “公司费用” 中排除，并反映在 “交易成本及其他” 中。有关此类项目的进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。
11
Arch Capital 集团有限公司及子公司
细分信息
（以百万美元计）年终了
2022年12月31日
 保险再保险抵押总计
保费总额 (1)$6,931 $6,948 $1,455 $15,327 
保费割让(1,910)(2,024)(322)(4,249)
写入的净保费5,021 4,924 1,133 11,078 
未赚取的保费的变化(461)(965)27 (1,399)
净赚取的保费4,560 3,959 1,160 9,679 
其他承保收入（亏损）— 5 8 13 
损失和损失调整费用(2,784)(2,568)324 (5,028)
收购费用(887)(813)(40)(1,740)
其他运营费用(665)(268)(195)(1,128)
承保收入（亏损）$224 $315 $1,257 1,796 
净投资收益496 
已实现净收益（亏损）(663)
使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益115 
其他收入（亏损）(27)
公司开支 (2)(95)
交易成本及其他 (2)— 
无形资产的摊销(106)
利息支出(131)
净外汇收益（亏损）102 
所得税前收益（亏损）和运营关联公司的收入（亏损）1,487 
所得税（费用）补助(80)
运营关联公司的收益（亏损）75 
净收益（亏损）1,482 
归属于非控股权益的净（收益）亏损(6)
Arch可获得的净收益（亏损）1,476 
优先股息(40)
Arch普通股股东可获得的净收益（亏损）$1,436 
承保比率
损失比率61.0 %64.9 %(28.0)%51.9 %
收购费用比率19.4 %20.5 %3.5 %18.0 %
其他运营费用比率14.6 %6.8 %16.8 %11.7 %
合并比率95.0 %92.2 %(7.7)%81.6 %
净保费计入总保费72.4 %70.9 %77.9 %72.3 %
 
(1) 每个分部的总保费中包含的某些金额与分部间交易有关，并包含在每个分部的总保费中。因此，由于在总保费中取消了分部间交易，每个分部的总保费总额与上表所示的总保费总额不一致。
(2) 某些费用已从 “公司费用” 中排除，并反映在 “交易成本及其他” 中。有关此类项目的进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。

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Arch Capital 集团有限公司及子公司
分部信息—保险板块
（以百万美元计）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
已写保费总额$1,934 $2,043 $1,955 $1,979 $1,644 $7,911 $6,931 
保费割让(485)(521)(501)(542)(427)(2,049)(1,910)
写入的净保费1,449 1,522 1,454 1,437 1,217 5,862 5,021 
未赚取的保费的变化— (110)(126)(180)27 (416)(461)
净赚取的保费1,449 1,412 1,328 1,257 1,244 5,446 4,560 
损失和损失调整费用(846)(812)(761)(703)(730)(3,122)(2,784)
收购费用(277)(269)(264)(245)(244)(1,055)(887)
其他运营费用(227)(202)(195)(195)(172)(819)(665)
承保收入（亏损）$99 $129 $108 $114 $98 $450 $224 
承保比率
损失比率58.4 %57.5 %57.3 %55.9 %58.7 %57.3 %61.0 %
收购费用比率19.1 %19.1 %19.9 %19.5 %19.6 %19.4 %19.4 %
其他运营费用比率15.6 %14.3 %14.7 %15.5 %13.8 %15.0 %14.6 %
合并比率93.1 %90.9 %91.9 %90.9 %92.1 %91.7 %95.0 %
灾难性活动和前一年的发展：
本事故年度的灾难性事件，扣除再保险和复职保费3.8 %2.6 %2.6 %1.6 %2.8 %2.7 %5.3 %
扣除相关调整后的上年度亏损准备金净额（有利的）不利变化(0.5)%(0.8)%(0.5)%(0.5)%(0.3)%(0.6)%(0.2)%
不包括灾难活动和上一年发展情况的合并比率 (1)89.8 %89.1 %89.8 %89.8 %89.6 %89.6 %89.9 %
净保费计入总保费74.9 %74.5 %74.4 %72.6 %74.0 %74.1 %72.4 %
 
(1) 有关进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。

13
Arch Capital 集团有限公司及子公司
分部信息—保险板块
（以百万美元计）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
承保单位开具的净保费
专业台词$356 24.6 %$375 24.6 %$342 23.5 %$328 22.8 %$393 32.3 %$1,401 23.9 %$1,502 29.9 %
房地产、能源、海运和航空282 19.5 %342 22.5 %320 22.0 %275 19.1 %190 15.6 %1,219 20.8 %878 17.5 %
程式189 13.0 %202 13.3 %210 14.4 %141 9.8 %130 10.7 %742 12.7 %611 12.2 %
建筑和国民账户182 12.6 %129 8.5 %144 9.9 %173 12.0 %135 11.1 %628 10.7 %470 9.4 %
过剩和剩余的伤亡144 9.9 %130 8.5 %135 9.3 %131 9.1 %129 10.6 %540 9.2 %461 9.2 %
旅行、事故和健康127 8.8 %126 8.3 %126 8.7 %180 12.5 %106 8.7 %559 9.5 %484 9.6 %
保修和贷款人解决方案53 3.7 %51 3.4 %42 2.9 %89 6.2 %36 3.0 %235 4.0 %139 2.8 %
其他116 8.0 %167 11.0 %135 9.3 %120 8.4 %98 8.1 %538 9.2 %476 9.5 %
总计$1,449 100.0 %$1,522 100.0 %$1,454 100.0 %$1,437 100.0 %$1,217 100.0 %$5,862 100.0 %$5,021 100.0 %
按承保地点计提的净保费
美国$936 64.6 %$986 64.8 %$965 66.4 %$893 62.1 %$788 64.7 %$3,780 64.5 %$3,342 66.6 %
欧洲423 29.2 %455 29.9 %416 28.6 %480 33.4 %351 28.8 %1,774 30.3 %1,405 28.0 %
其他90 6.2 %81 5.3 %73 5.0 %64 4.5 %78 6.4 %308 5.3 %274 5.5 %
总计$1,449 100.0 %$1,522 100.0 %$1,454 100.0 %$1,437 100.0 %$1,217 100.0 %$5,862 100.0 %$5,021 100.0 %
承保单位赚取的净保费
专业台词$352 24.3 %$363 25.7 %$355 26.7 %$349 27.8 %$368 29.6 %$1,419 26.1 %$1,314 28.8 %
房地产、能源、海运和航空312 21.5 %288 20.4 %237 17.8 %227 18.1 %215 17.3 %1,064 19.5 %772 16.9 %
程式185 12.8 %167 11.8 %162 12.2 %144 11.5 %151 12.1 %658 12.1 %590 12.9 %
建筑和国民账户155 10.7 %147 10.4 %133 10.0 %126 10.0 %126 10.1 %561 10.3 %432 9.5 %
过剩和剩余的伤亡133 9.2 %126 8.9 %116 8.7 %111 8.8 %104 8.4 %486 8.9 %393 8.6 %
旅行、事故和健康134 9.2 %148 10.5 %147 11.1 %128 10.2 %124 10.0 %557 10.2 %492 10.8 %
保修和贷款人解决方案43 3.0 %43 3.0 %49 3.7 %50 4.0 %36 2.9 %185 3.4 %128 2.8 %
其他135 9.3 %130 9.2 %129 9.7 %122 9.7 %120 9.6 %516 9.5 %439 9.6 %
总计$1,449 100.0 %$1,412 100.0 %$1,328 100.0 %$1,257 100.0 %$1,244 100.0 %$5,446 100.0 %$4,560 100.0 %

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Arch Capital 集团有限公司及子公司
分部信息—再保险板块
（以百万美元计）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
已写保费总额$1,971 $2,138 $2,544 $2,460 $1,797 $9,113 $6,948 
保费割让(414)(576)(835)(734)(254)(2,559)(2,024)
写入的净保费1,557 1,562 1,709 1,726 1,543 6,554 4,924 
未赚取的保费的变化63 (19)(366)(396)(318)(718)(965)
净赚取的保费1,620 1,543 1,343 1,330 1,225 5,836 3,959 
其他承保收入（亏损）8 2 3 4 (1)17 5 
损失和损失调整费用(848)(870)(743)(766)(648)(3,227)(2,568)
收购费用(365)(304)(290)(281)(244)(1,240)(813)
其他运营费用(85)(61)(68)(74)(69)(288)(268)
承保收入（亏损）$330 $310 $245 $213 $263 $1,098 $315 
承保比率
损失比率52.3 %56.4 %55.3 %57.6 %52.9 %55.3 %64.9 %
收购费用比率22.5 %19.7 %21.6 %21.1 %19.9 %21.2 %20.5 %
其他运营费用比率5.2 %3.9 %5.0 %5.6 %5.6 %4.9 %6.8 %
合并比率80.0 %80.0 %81.9 %84.3 %78.4 %81.4 %92.2 %
灾难性活动和前一年的发展：
本事故年度的灾难性事件，扣除再保险和复职保费5.1 %9.3 %6.3 %4.4 %— %6.3 %12.9 %
扣除相关调整后的上年度亏损准备金净额（有利的）不利变化(1.3)%(2.8)%(1.8)%(3.4)%(4.5)%(2.3)%(4.3)%
不包括灾难活动和上一年发展情况的合并比率 (1)76.2 %73.5 %77.4 %83.3 %82.9 %77.4 %83.6 %
净保费计入总保费79.0 %73.1 %67.2 %70.2 %85.9 %71.9 %70.9 %
 
(1) 有关进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。



15
Arch Capital 集团有限公司及子公司
分部信息—再保险板块
（以百万美元计）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
承保单位开具的净保费
其他专业$787 50.5 %$527 33.7 %$479 28.0 %$619 35.9 %$803 52.0 %$2,412 36.8 %$1,983 40.3 %
不包括财产灾难的财产414 26.6 %593 38.0 %457 26.7 %446 25.8 %340 22.0 %1,910 29.1 %1,276 25.9 %
受害者215 13.8 %273 17.5 %231 13.5 %283 16.4 %264 17.1 %1,002 15.3 %973 19.8 %
财产灾难63 4.0 %76 4.9 %469 27.4 %257 14.9 %55 3.6 %865 13.2 %416 8.4 %
海运和航空42 2.7 %54 3.5 %55 3.2 %99 5.7 %51 3.3 %250 3.8 %167 3.4 %
其他36 2.3 %39 2.5 %18 1.1 %22 1.3 %30 1.9 %115 1.8 %109 2.2 %
总计$1,557 100.0 %$1,562 100.0 %$1,709 100.0 %$1,726 100.0 %$1,543 100.0 %$6,554 100.0 %$4,924 100.0 %
按承保地点计提的净保费
百慕大$723 46.4 %$708 45.3 %$958 56.1 %$899 52.1 %$910 59.0 %$3,288 50.2 %$2,561 52.0 %
美国466 29.9 %461 29.5 %408 23.9 %421 24.4 %377 24.4 %1,756 26.8 %1,247 25.3 %
欧洲和其他368 23.6 %393 25.2 %343 20.1 %406 23.5 %256 16.6 %1,510 23.0 %1,116 22.7 %
总计$1,557 100.0 %$1,562 100.0 %$1,709 100.0 %$1,726 100.0 %$1,543 100.0 %$6,554 100.0 %$4,924 100.0 %
承保单位赚取的净保费
其他专业$598 36.9 %$505 32.7 %$483 36.0 %$511 38.4 %$532 43.4 %$2,097 35.9 %$1,378 34.8 %
不包括财产灾难的财产484 29.9 %449 29.1 %358 26.7 %354 26.6 %310 25.3 %1,645 28.2 %1,090 27.5 %
受害者230 14.2 %264 17.1 %258 19.2 %253 19.0 %220 18.0 %1,005 17.2 %855 21.6 %
财产灾难215 13.3 %219 14.2 %169 12.6 %139 10.5 %77 6.3 %742 12.7 %367 9.3 %
海运和航空56 3.5 %66 4.3 %56 4.2 %51 3.8 %50 4.1 %229 3.9 %159 4.0 %
其他37 2.3 %40 2.6 %19 1.4 %22 1.7 %36 2.9 %118 2.0 %110 2.8 %
总计$1,620 100.0 %$1,543 100.0 %$1,343 100.0 %$1,330 100.0 %$1,225 100.0 %$5,836 100.0 %$3,959 100.0 %
                    
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Arch Capital 集团有限公司及子公司
分部信息—抵押贷款板块
（以百万美元计）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
2023202320232023202220232022
已写保费总额$350 $347 $347 $343 $356 $1,387 $1,455 
保费割让(95)(76)(82)(82)(81)(335)(322)
写入的净保费255 271 265 261 275 1,052 1,133 
未赚取的保费的变化20 22 29 35 17 106 27 
净赚取的保费275 293 294 296 292 1,158 1,160 
其他承保收入2 3 3 6 2 14 8 
损失和损失调整费用57 35 13 (2)137 103 324 
收购费用(1)(2)(7)(7)(13)(17)(40)
其他运营费用(47)(47)(50)(50)(45)(194)(195)
承保收入$286 $282 $253 $243 $373 $1,064 $1,257 
承保比率
损失比率(20.6)%(12.1)%(4.5)%0.6 %(46.9)%(8.9)%(28.0)%
收购费用比率0.2 %0.6 %2.4 %2.5 %4.4 %1.4 %3.5 %
其他运营费用比率17.1 %16.2 %17.1 %16.9 %15.4 %16.8 %16.8 %
合并比率(3.3)%4.7 %15.0 %20.0 %(27.1)%9.3 %(7.7)%
扣除相关调整后的上年度亏损准备金净额（有利的）不利变化(39.0)%(33.5)%(28.7)%(24.6)%(72.1)%(31.3)%(48.6)%
不包括上一年度发展情况的合并比率 (1)35.7 %38.2 %43.7 %44.6 %45.0 %40.6 %40.9 %
净保费计入总保费72.9 %78.1 %76.4 %76.1 %77.2 %75.8 %77.9 %

(1) 有关进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。
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分部信息—抵押贷款板块
（以百万美元计）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
承保单位开具的净保费
美国主要抵押贷款保险$175 68.6 %$190 70.1 %$186 70.2 %$186 71.3 %$187 68.0 %$737 70.1 %$769 67.9 %
美国信用风险转移 (CRT) 及其他56 22.0 %57 21.0 %54 20.4 %53 20.3 %53 19.3 %220 20.9 %196 17.3 %
国际抵押贷款保险/再保险24 9.4 %24 8.9 %25 9.4 %22 8.4 %35 12.7 %95 9.0 %168 14.8 %
总计$255 100.0 %$271 100.0 %$265 100.0 %$261 100.0 %$275 100.0 %$1,052 100.0 %$1,133 100.0 %
按承保地点计提的净保费
美国$176 69.0 %$192 70.8 %$187 70.6 %$188 72.0 %$190 69.1 %$743 70.6 %$781 68.9 %
其他79 31.0 %79 29.2 %78 29.4 %73 28.0 %85 30.9 %309 29.4 %352 31.1 %
总计$255 100.0 %$271 100.0 %$265 100.0 %$261 100.0 %$275 100.0 %$1,052 100.0 %$1,133 100.0 %
承保单位赚取的净保费
美国主要抵押贷款保险$177 64.4 %$192 65.5 %$194 66.0 %$196 66.2 %$197 67.5 %$759 65.5 %$804 69.3 %
美国信用风险转移 (CRT) 及其他55 20.0 %58 19.8 %54 18.4 %53 17.9 %53 18.2 %220 19.0 %196 16.9 %
国际抵押贷款保险/再保险43 15.6 %43 14.7 %46 15.6 %47 15.9 %42 14.4 %179 15.5 %160 13.8 %
总计$275 100.0 %$293 100.0 %$294 100.0 %$296 100.0 %$292 100.0 %$1,158 100.0 %$1,160 100.0 %

（以百万美元计）
2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日
有效保险 (IIF) (1)
美国主要抵押贷款保险$290,764 57.1 %$292,903 57.4 %$293,902 56.6 %$294,244 57.3 %$295,651 57.6 %
美国信用风险转移 (CRT) 及其他149,098 29.3 %152,453 29.9 %154,983 29.9 %147,731 28.8 %145,087 28.3 %
国际抵押贷款保险/再保险69,473 13.6 %65,107 12.8 %70,117 13.5 %71,327 13.9 %72,315 14.1 %
总计$509,335 100.0 %$510,463 100.0 %$519,002 100.0 %$513,302 100.0 %$513,053 100.0 %
生效风险 (RIF) (2)
美国主要抵押贷款保险$75,527 84.6 %$75,850 84.9 %$75,941 84.5 %$75,770 84.8 %$75,806 84.8 %
美国信用风险转移及其他6,156 6.9 %6,478 7.2 %6,556 7.3 %6,286 7.0 %6,245 7.0 %
国际抵押贷款保险/再保险7,562 8.5 %7,034 7.9 %7,385 8.2 %7,333 8.2 %7,369 8.2 %
总计$89,245 100.0 %$89,362 100.0 %$89,882 100.0 %$89,389 100.0 %$89,420 100.0 %

(1) 每笔受保抵押贷款当前本金余额的总美元金额。此类金额显示在外部再保险之前。
(2) 每笔受保抵押贷款当前本金余额的总美元金额乘以已签发的保险单中规定的保险承保百分比，以及在风险分担或再保险交易的合同限额和/或损失比率上限之后的保险承保百分比。此类金额显示在外部再保险之前。
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分部信息—抵押贷款板块
下表提供了公司在美国主要抵押贷款保险业务的补充披露：
（以百万美元计）
2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日
按信贷质量划分的总退休收入基金（FICO分数）：
>=740$46,796 62.0 %$46,990 62.0 %$46,978 61.9 %$46,788 61.8 %$46,812 61.8 %
680-73924,990 33.1 %25,055 33.0 %25,083 33.0 %25,016 33.0 %24,945 32.9 %
620-6793,497 4.6 %3,554 4.7 %3,622 4.8 %3,699 4.9 %3,772 5.0 %
244 0.3 %251 0.3 %258 0.3 %267 0.4 %277 0.4 %
总计$75,527 100.0 %$75,850 100.0 %$75,941 100.0 %$75,770 100.0 %$75,806 100.0 %
加权平均 FICO 分数748 748 748 748 750 
按贷款价值比 (LTV) 划分的 RIF 总额：
95.01% 及以上$7,067 9.4 %$7,113 9.4 %$7,151 9.4 %$7,215 9.5 %$7,289 9.6 %
90.01% 到 95.00%44,669 59.1 %44,675 58.9 %44,496 58.6 %44,066 58.2 %43,681 57.6 %
85.01% 到 90.00%20,490 27.1 %20,565 27.1 %20,627 27.2 %20,665 27.3 %20,851 27.5 %
85.00% 及以下3,301 4.4 %3,497 4.6 %3,667 4.8 %3,824 5.0 %3,985 5.3 %
总计$75,527 100.0 %$75,850 100.0 %$75,941 100.0 %$75,770 100.0 %$75,806 100.0 %
加权平均质押率93.0 %93.0 %93.0 %92.9 %92.8 %
各州注册退休收入总额：
加利福尼亚$6,162 8.2 %$6,235 8.2 %$6,317 8.3 %$6,369 8.4 %$6,341 8.4 %
德州5,972 7.9 %6,081 8.0 %6,159 8.1 %6,179 8.2 %6,151 8.1 %
北卡罗来纳3,248 4.3 %3,258 4.3 %3,239 4.3 %3,191 4.2 %3,160 4.2 %
格鲁吉亚3,081 4.1 %3,116 4.1 %3,155 4.2 %3,167 4.2 %3,169 4.2 %
明尼苏达州3,069 4.1 %3,060 4.0 %3,023 4.0 %2,994 4.0 %3,003 4.0 %
佛罗里达3,007 4.0 %3,086 4.1 %3,167 4.2 %3,225 4.3 %3,268 4.3 %
伊利诺伊2,986 4.0 %2,994 3.9 %3,010 4.0 %3,054 4.0 %3,081 4.1 %
马萨诸塞2,858 3.8 %2,841 3.7 %2,834 3.7 %2,822 3.7 %2,809 3.7 %
密歇根2,773 3.7 %2,722 3.6 %2,661 3.5 %2,626 3.5 %2,618 3.5 %
弗吉尼亚州2,578 3.4 %2,605 3.4 %2,619 3.4 %2,634 3.5 %2,656 3.5 %
其他39,793 52.7 %39,852 52.5 %39,757 52.4 %39,509 52.1 %39,550 52.2 %
总计$75,527 100.0 %$75,850 100.0 %$75,941 100.0 %$75,770 100.0 %$75,806 100.0 %
加权平均覆盖率（期末 RIF 除以 IIF）26.0 %25.9 %25.8 %25.8 %25.6 %
美国抵押贷款保险总退休收入基金，扣除再保险 (1)$58,146 $56,946 $57,019 $57,001 $57,151 
分析师的坚持 (2)83.6 %83.9 %83.0 %81.7 %79.5 %
风险资本比率 — Arch MI U.S. (3)7.3:1 6.6:1 6.9:1 6.9:1 7.2:1
PMIER 充足率 — Arch MI U.S. (4)213 %245 %245 %248 %236 %

(1) 扣除外部再保险后的美国抵押贷款保险业务的注册收入总额。
(2) 表示期末有效的 12 个月期初的 IIF 百分比。
(3) 表示扣除再保险后的当前（非拖欠的）退休收入基金除以法定资本（2023年12月31日的估计值）。
(4) 计算方法是可用资产除以PMIER中定义的所需资产（2023年12月31日的估计值）。截至2023年12月31日，剩余的可用资产约为19亿美元。
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Arch Capital 集团有限公司及子公司
分部信息—抵押贷款板块
下表提供了公司在美国主要抵押贷款保险业务的补充披露：
（以百万美元计，保单/贷款/索赔数除外）三个月已结束
2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日
新投保总额（NIW）(1)$9,351 $11,494 $12,292 $10,394 $11,413 
按信贷质量划分的总NIW（FICO分数）：
>=740$6,058 64.8 %$7,646 66.5 %$8,151 66.3 %$6,672 64.2 %$7,155 62.7 %
680-7392,990 32.0 %3,520 30.6 %3,832 31.2 %3,490 33.6 %3,992 35.0 %
620-679301 3.2 %326 2.8 %308 2.5 %229 2.2 %265 2.3 %
2 0.0 %2 0.0 %1 0.0 %3 0.0 %1 0.0 %
总计$9,351 100.0 %$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %
按LTV划分的总NIW：
95.01% 及以上$548 5.9 %$880 7.7 %$635 5.2 %$519 5.0 %$555 4.9 %
90.01% 到 95.00%5,095 54.5 %6,306 54.9 %6,855 55.8 %6,043 58.1 %6,725 58.9 %
85.01% 到 90.00%2,746 29.4 %3,126 27.2 %3,516 28.6 %2,772 26.7 %3,040 26.6 %
85.00% 及以下962 10.3 %1,182 10.3 %1,286 10.5 %1,060 10.2 %1,093 9.6 %
总计$9,351 100.0 %$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %
每月总NIW与单月的对比：
每月$8,827 94.4 %$10,712 93.2 %$11,870 96.6 %$10,106 97.2 %$11,090 97.2 %
单身524 5.6 %782 6.8 %422 3.4 %288 2.8 %323 2.8 %
总计$9,351 100.0 %$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %
NIW 购买总额与再融资的对比：
购买$9,224 98.6 %$11,334 98.6 %$12,063 98.1 %$10,201 98.1 %$11,202 98.2 %
再融资127 1.4 %160 1.4 %229 1.9 %193 1.9 %211 1.8 %
总计$9,351 100.0 %$11,494 100.0 %$12,292 100.0 %$10,394 100.0 %$11,413 100.0 %
已生效政策的最终数量 (PIF) (2)1,117,480 1,129,351 1,138,681 1,147,081 1,160,219 
拖欠保险贷款的展期：
初期拖欠的贷款数量18,644 18,286 18,975 20,567 20,214 
另外：新通知10,854 10,138 9,028 9,476 10,068 
减去：治疗方法(9,801)(9,545)(9,505)(10,853)(9,564)
减去：已付款的索赔(240)(235)(212)(215)(151)
期末拖欠的贷款数量 (2)19,457 18,644 18,286 18,975 20,567 
违约贷款的期末百分比 (2)1.74 %1.65 %1.61 %1.65 %1.77 %
损失：
已支付的索赔数量240 235 212 215 151 
已支付的索赔总额（以千计）$7,401 $6,602 $5,715 $7,185 $4,547 
每份索赔的平均支付额（以千计）$30.8 $28.1 $27.0 $33.4 $30.1 
严重性 (3)77.8 %64.0 %61.5 %81.8 %69.5 %
每次默认的平均案例储备金（以千计）$17.7 $21.2 $23.1 $23.0 $21.1 
(1) 在此期间获得承保的所有贷款的原始本金余额。
(2) 包括第一留置权主要和池政策。
(3) 表示已支付的索赔总额除以已支付索赔的贷款的RIF。
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分部信息—抵押贷款板块
下表提供了公司在美国主要抵押贷款保险业务的补充披露：
（以百万美元计）
2023年12月31日2022年12月31日
损失准备金，净额 (1)初级 IIF (2)主要退休收入基金 (3)犯罪率损失准备金，净额 (1)初级 IIF (2)主要退休收入基金 (3)犯罪率
占总数的百分比总计占总数的百分比总计占总数的百分比占总数的百分比总计占总数的百分比总计占总数的百分比
保单年度：
2013 年及以前29.5 %$10,859 3.7 %$2,738 3.6 %6.55 %36.1 %$12,931 4.4 %$3,222 4.3 %7.07 %
20141.5 %2,442 0.8 %649 0.9 %2.89 %1.9 %3,696 1.3 %1,012 1.3 %2.61 %
20152.0 %4,691 1.6 %1,244 1.6 %1.98 %2.4 %6,236 2.1 %1,680 2.2 %2.08 %
20164.8 %7,525 2.6 %2,025 2.7 %2.50 %5.8 %10,225 3.5 %2,744 3.6 %2.66 %
20177.0 %7,600 2.6 %2,023 2.7 %3.13 %9.1 %9,508 3.2 %2,521 3.3 %3.06 %
20189.0 %8,512 2.9 %2,207 2.9 %4.04 %11.6 %10,260 3.5 %2,625 3.5 %4.11 %
20199.1 %15,767 5.4 %4,074 5.4 %2.40 %10.2 %19,096 6.5 %4,840 6.4 %2.36 %
202012.1 %51,349 17.7 %13,357 17.7 %1.17 %11.3 %65,141 22.0 %16,414 21.7 %1.20 %
202114.8 %76,667 26.4 %19,812 26.2 %1.12 %9.9 %89,621 30.3 %22,740 30.0 %0.95 %
20228.8 %63,899 22.0 %16,755 22.2 %0.89 %1.7 %68,937 23.3 %18,008 23.8 %0.20 %
20231.3 %41,453 14.3 %10,643 14.1 %0.26 %
总计100.0 %$290,764 100.0 %$75,527 100.0 %1.74 %100.0 %$295,651 100.0 %$75,806 100.0 %1.77 %

(1) 截至2023年12月31日，扣除可收回款项后的亏损和损失调整费用准备金总额为3.236亿美元，而截至2022年12月31日为4.152亿美元。
(2) 每笔受保抵押贷款当前本金余额的总美元金额。
(3) 每笔受保抵押贷款当前本金余额的总美元金额乘以已签发的保险单中规定的保险承保百分比，以及风险分担交易的合同限额和/或损失比率上限之后的保险承保百分比。


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分部信息-合并

（以百万美元计）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
已写保费总额$4,251 $4,527 $4,845 $4,780 $3,795 $18,403 $15,327 
保费割让(990)(1,172)(1,417)(1,356)(760)(4,935)(4,249)
写入的净保费3,261 3,355 3,428 3,424 3,035 13,468 11,078 
未赚取的保费的变化83 (107)(463)(541)(274)(1,028)(1,399)
净赚取的保费3,344 3,248 2,965 2,883 2,761 12,440 9,679 
其他承保收入（亏损）10 5 6 10 1 31 13 
损失和损失调整费用(1,637)(1,647)(1,491)(1,471)(1,241)(6,246)(5,028)
收购费用(643)(575)(561)(533)(501)(2,312)(1,740)
其他运营费用(359)(310)(313)(319)(286)(1,301)(1,128)
承保收入（亏损）(1)$715 $721 $606 $570 $734 $2,612 $1,796 
承保比率
损失比率49.0 %50.7 %50.3 %51.0 %45.0 %50.2 %51.9 %
收购费用比率19.2 %17.7 %18.9 %18.5 %18.1 %18.6 %18.0 %
其他运营费用比率10.7 %9.5 %10.6 %11.1 %10.4 %10.5 %11.7 %
合并比率78.9 %77.9 %79.8 %80.6 %73.5 %79.3 %81.6 %
灾难性活动和前一年的发展：
本事故年度的灾难性事件，扣除再保险和复职保费4.1 %5.6 %4.0 %2.7 %1.3 %4.1 %7.8 %
扣除相关调整后的上年度亏损准备金净额（有利的）不利变化(4.1)%(4.7)%(3.9)%(4.3)%(9.8)%(4.2)%(7.7)%
不包括灾难活动和上一年发展情况的合并比率 (1)78.9 %77.0 %79.7 %82.2 %82.0 %79.4 %81.5 %
损失和损失调整费用的组成部分
已付损失和损失调整费用$1,096 $1,058 $1,072 $867 $904 $4,093 $3,141 
未付损失和损失调整费用的变动541 589 419 604 337 2,153 1,887 
损失和损失调整费用总额$1,637 $1,647 $1,491 $1,471 $1,241 $6,246 $5,028 
净保费计入总保费76.7 %74.1 %70.8 %71.6 %80.0 %73.2 %72.3 %
 
(1) 有关进一步讨论，请参见 “对G条例的评论”。


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分部信息—损失和损失调整费用的精选信息

（以百万美元计）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
扣除相关调整后，预计上年度亏损准备金的净（有利的）不利变化
对承保业绩的净影响：
保险$(7)$(11)$(7)$(7)$(4)$(32)$(11)
再保险(21)(43)(25)(46)(55)(135)(167)
抵押(107)(98)(84)(73)(211)(362)(564)
总计 $(135)$(152)$(116)$(126)$(270)$(529)$(742)
对损失和损失调整费用的影响：
保险$(8)$(10)$(12)$(12)$(6)$(42)$(25)
再保险(26)(44)(29)(53)(63)(152)(190)
抵押(101)(92)(80)(71)(208)(344)(554)
总计$(135)$(146)$(121)$(136)$(277)$(538)$(769)
对收购费用的影响：
保险$1 $(1)$5 $5 $2 $10 $14 
再保险5 1 4 7 8 17 23 
抵押(6)(6)(4)(2)(3)(18)(10)
总计$— $(6)$5 $10 $7 $9 $27 
对合并比率的影响：
保险(0.5)%(0.8)%(0.5)%(0.5)%(0.3)%(0.6)%(0.2)%
再保险(1.3)%(2.8)%(1.8)%(3.4)%(4.5)%(2.3)%(4.3)%
抵押(39.0)%(33.5)%(28.7)%(24.6)%(72.1)%(31.3)%(48.6)%
总计 (4.1)%(4.7)%(3.9)%(4.3)%(9.8)%(4.2)%(7.7)%
对损失率的影响：
保险(0.6)%(0.7)%(0.9)%(0.9)%(0.5)%(0.8)%(0.6)%
再保险(1.6)%(2.8)%(2.2)%(4.0)%(5.2)%(2.6)%(4.8)%
抵押(36.6)%(31.4)%(27.2)%(23.9)%(71.1)%(29.7)%(47.8)%
总计(4.0)%(4.5)%(4.1)%(4.7)%(10.0)%(4.3)%(7.9)%
对收购费用比率的影响：
保险0.1 %(0.1)%0.4 %0.4 %0.2 %0.2 %0.4 %
再保险0.3 %0.0 %0.4 %0.6 %0.7 %0.3 %0.5 %
抵押(2.4)%(2.1)%(1.5)%(0.7)%(1.0)%(1.6)%(0.8)%
总计 (0.1)%(0.2)%0.2 %0.4 %0.2 %0.1 %0.2 %
本事故年度灾难性事件造成的估计净损失 (1)
保险$55 $37 $35 $20 $34 $147 $241 
再保险82 143 84 59 — 368 512 
总计$137 $180 $119 $79 $34 $515 $753 
对合并比率的影响：
保险3.8 %2.6 %2.6 %1.6 %2.8 %2.7 %5.3 %
再保险5.1 %9.3 %6.3 %4.4 %0.0 %6.3 %12.9 %
总计4.1 %5.6 %4.0 %2.7 %1.3 %4.1 %7.8 %
(1) 等于本事故年度发生的灾难性事件（例如自然灾害、人为事件、疫情事件）造成的估计损失，扣除再保险和复职保费。至于其中包含的自然灾害估计，保险板块显示的金额仅针对指定的灾难性事件，而再保险板块显示的金额包括（i）其百慕大和欧洲业务蒙受的损失超过500万美元的指定事件，以及（ii）其美国业务造成的所有灾难损失。金额不适用于抵押贷款部分。
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投资信息—可投资资产摘要和投资组合指标
下表汇总了公司的可投资资产和投资组合指标：
（以百万美元计）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
可投资资产：
固定到期日可供出售，按公允价值计算$23,553 68.1 %$22,485 70.5 %$21,434 70.4 %$20,692 70.4 %$19,683 70.1 %
固定到期日——公允价值期权 (1)683 2.0 %644 2.0 %659 2.2 %631 2.1 %554 2.0 %
固定到期日总额24,236 70.1 %23,129 72.5 %22,093 72.6 %21,323 72.5 %20,237 72.1 %
按公允价值计算的股权证券1,186 3.4 %894 2.8 %911 3.0 %859 2.9 %860 3.1 %
股票证券——公允价值期权 (1)7 0.0 %7 0.0 %7 0.0 %7 0.0 %14 0.0 %
股票证券总额1,193 3.4 %901 2.8 %918 3.0 %866 2.9 %874 3.1 %
其他投资——公允价值期权 (1)1,777 5.1 %1,404 4.4 %1,172 3.9 %1,121 3.8 %1,043 3.7 %
使用权益法核算的投资 (2)4,566 13.2 %4,251 13.3 %4,073 13.4 %3,896 13.3 %3,774 13.4 %
可按公允价值出售的短期投资2,063 6.0 %1,682 5.3 %1,702 5.6 %1,553 5.3 %1,332 4.7 %
短期投资——公允价值期权 (1)21 0.1 %13 0.0 %8 0.0 %17 0.1 %33 0.1 %
短期投资总额2,084 6.0 %1,695 5.3 %1,710 5.6 %1,570 5.3 %1,365 4.9 %
现金917 2.7 %859 2.7 %904 3.0 %803 2.7 %855 3.0 %
在资产负债表日进行但尚未结算的证券交易(184)(0.5)%(358)(1.1)%(429)(1.4)%(178)(0.6)%(83)(0.3)%
公司持有的可投资资产总额$34,589 100.0 %$31,881 100.0 %$30,441 100.0 %$29,401 100.0 %$28,065 100.0 %
平均有效期限（以年为单位）2.91 2.97 3.03 2.89 2.89  
标准普尔/穆迪的平均信用评级 (3)aa-/aa3 aa-/aa3 aa-/aa3 aa-/aa3 aa-/aa3  
(1) 包含在资产负债表上的 “其他投资” 中。
（2）使用权益法核算的投资基金账面价值的变动被记录为 “使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益”，而不是作为累计其他综合收益的未实现损益组成部分。
(3) 公司证券投资组合的平均信用评级，评级由标准普尔（“标准普尔”）和穆迪投资者服务公司（“穆迪”）提供。
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投资信息 — 净投资收益、收益率和总回报的构成

下表汇总了公司的净投资收益、收益率和总回报：
（以百万美元计，每股数据除外）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
净投资收益的构成：       
固定到期日$272 $243 $214 $188 $158 $917 $469 
短期投资20 19 15 14 13 68 29 
股权证券（股息）7 5 6 4 6 22 22 
其他 (1)33 22 25 13 18 93 47 
总投资收入332 289 260 219 195 1,100 567 
投资费用(19)(20)(18)(20)(14)(77)(71)
净投资收益$313 $269 $242 $199 $181 $1,023 $496 
每股$0.82 $0.71 $0.64 $0.53 $0.48 $2.70 $1.31 
使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益102 59 69 48 40 278 115 
每股$0.27 $0.16 $0.18 $0.13 $0.11 $0.73 $0.30 
按摊销成本计算的投资收益收益率 (2)：
税前4.11 %3.68 %3.50 %3.03 %2.80 %3.53 %1.99 %
税后3.59 %3.18 %3.05 %2.58 %2.41 %3.06 %1.70 %
总投资回报率 (3)4.76 %(0.40)%0.56 %2.54 %2.60 %7.57 %(6.45)%
(1) 金额包括投资基金、定期贷款投资、持有资金余额、现金余额等的股息和其他分配。
(2) 按年列报，不包括回报不包含在投资收益中的投资的影响，例如使用权益法核算的投资和某些股票。
(3) 投资总回报率包括投资收益、使用权益法核算的投资基金净收益或亏损中的权益、已实现净收益和亏损（不包括非投资相关金融资产信贷损失备抵的变动）以及未实现收益或亏损的变化，按税前和投资费用前计算。有关总投资回报率列报的进一步讨论，请参阅 “对G条例的评论”。

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投资信息—固定到期日的构成
 
下表汇总了公司的固定到期日：
（以百万美元计）
公平
价值		格罗斯
未实现
收益		格罗斯
未实现
损失		网
未实现
收益（亏损）		津贴
用于信用损失		摊销
成本		公允价值/
摊销成本		公允价值
占总数的百分比
2023 年 12 月 31 日
企业$11,517 $157 $(464)$(307)$(20)$11,844 97.2 %47.5 %
美国政府和政府机构5,827 63 (86)(23)— 5,850 99.6 %24.0 %
资产支持证券2,252 11 (55)(44)(5)2,301 97.9 %9.3 %
非美国政府证券2,068 33 (100)(67)(1)2,136 96.8 %8.5 %
商业抵押贷款支持证券1,213 3 (34)(31)(2)1,246 97.4 %5.0 %
住宅抵押贷款支持证券 1,103 7 (66)(59)— 1,162 94.9 %4.6 %
市政债券256 1 (20)(19)— 275 93.1 %1.1 %
总计$24,236 $275 $(825)$(550)$(28)$24,814 97.7 %100.0 %
截至2022年12月31日
企业$8,563 $55 $(781)$(726)$(30)$9,319 91.9 %42.3 %
美国政府和政府机构5,167 15 (343)(328)— 5,495 94.0 %25.5 %
资产支持证券1,929 1 (107)(106)(6)2,041 94.5 %9.5 %
非美国政府证券2,317 9 (238)(229)(2)2,548 90.9 %11.4 %
商业抵押贷款支持证券1,047 1 (58)(57)(3)1,107 94.6 %5.2 %
住宅抵押贷款支持证券 795 5 (87)(82)— 877 90.6 %3.9 %
市政债券419 3 (33)(30)— 449 93.3 %2.1 %
总计$20,237 $89 $(1,647)$(1,558)$(41)$21,836 92.7 %100.0 %



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投资信息 — 信贷质量分布和到期日概况

下表汇总了公司固定到期日的信贷质量分布和到期情况：
（以百万美元计）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
固定到期日总额的信贷质量分布 (1)：
美国政府和政府机构 (2)$6,493 26.8 %$6,359 27.5 %$5,282 23.9 %$5,274 24.7 %$5,831 28.8 %
AAA4,305 17.8 %4,164 18.0 %3,985 18.0 %3,826 17.9 %3,617 17.9 %
AA2,165 8.9 %2,061 8.9 %2,285 10.3 %2,136 10.0 %2,214 10.9 %
A4,629 19.1 %4,523 19.6 %4,810 21.8 %4,540 21.3 %3,993 19.7 %
BBB5,058 20.9 %4,390 19.0 %4,165 18.9 %3,875 18.2 %3,324 16.4 %
BB698 2.9 %773 3.3 %770 3.5 %711 3.3 %560 2.8 %
B389 1.6 %352 1.5 %366 1.7 %384 1.8 %377 1.9 %
低于 B15 0.1 %16 0.1 %16 0.1 %18 0.1 %12 0.1 %
未评级484 2.0 %491 2.1 %414 1.9 %559 2.6 %309 1.5 %
按公允价值计算的固定到期日总额$24,236 100.0 %$23,129 100.0 %$22,093 100.0 %$21,323 100.0 %$20,237 100.0 %
固定到期日总额的到期日概况：
在一年或更短的时间内到期$516 2.1 %$706 3.1 %$594 2.7 %$505 2.4 %$534 2.6 %
一年到五年后到期13,279 54.8 %13,272 57.4 %12,399 56.1 %11,739 55.1 %11,292 55.8 %
五年到十年后到期5,420 22.4 %4,679 20.2 %4,630 21.0 %4,616 21.6 %4,156 20.5 %
10 年后到期453 1.9 %61 0.3 %123 0.6 %242 1.1 %484 2.4 %
19,668 81.2 %18,718 80.9 %17,746 80.3 %17,102 80.2 %16,466 81.4 %
住宅抵押贷款支持证券1,103 4.6 %965 4.2 %860 3.9 %823 3.9 %795 3.9 %
商业抵押贷款支持证券1,213 5.0 %1,102 4.8 %1,082 4.9 %1,035 4.9 %1,047 5.2 %
资产支持证券2,252 9.3 %2,344 10.1 %2,405 10.9 %2,363 11.1 %1,929 9.5 %
按公允价值计算的固定到期日总额$24,236 100.0 %$23,129 100.0 %$22,093 100.0 %$21,323 100.0 %$20,237 100.0 %

(1) 对于个人固定到期日，使用标准普尔评级。在没有标准普尔评级的情况下，使用穆迪的评级，其次是惠誉评级的评级。
(2) 包括美国政府赞助的机构抵押贷款支持证券和机构商业抵押贷款支持证券。


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投资信息 — 企业风险敞口分析

下表汇总了公司按行业划分的公司债券：
（以百万美元计）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
行业：
工业$5,525 48.0 %$4,918 46.0 %$4,988 47.0 %$4,672 46.6 %$3,463 40.4 %
金融4,523 39.3 %4,326 40.5 %4,334 40.8 %4,329 43.2 %4,246 49.6 %
公共事业1,039 9.0 %962 9.0 %927 8.7 %798 8.0 %546 6.4 %
所有其他 (1)430 3.7 %478 4.5 %367 3.5 %223 2.2 %308 3.6 %
总计$11,517 100.0 %$10,684 100.0 %$10,616 100.0 %$10,022 100.0 %$8,563 100.0 %
信贷质量分布 (2)：
AAA$295 2.6 %$297 2.8 %$227 2.1 %$176 1.8 %$178 2.1 %
AA1,038 9.0 %938 8.8 %913 8.6 %869 8.7 %767 9.0 %
A4,043 35.1 %3,936 36.8 %4,197 39.5 %3,994 39.9 %3,266 38.1 %
BBB4,744 41.2 %4,118 38.5 %3,885 36.6 %3,628 36.2 %3,096 36.2 %
BB634 5.5 %715 6.7 %714 6.7 %658 6.6 %541 6.3 %
B389 3.4 %351 3.3 %365 3.4 %383 3.8 %371 4.3 %
低于 B15 0.1 %16 0.1 %16 0.2 %18 0.2 %12 0.1 %
未评级359 3.1 %313 2.9 %299 2.8 %296 3.0 %332 3.9 %
总计$11,517 100.0 %$10,684 100.0 %$10,616 100.0 %$10,022 100.0 %$8,563 100.0 %

(1) 包括主权证券、超国家证券等。
(2) 对于个人固定到期日，使用标准普尔评级。在没有标准普尔评级的情况下，使用穆迪的评级，其次是惠誉评级的评级。

下表汇总了截至2023年12月31日公司按公允价值分列的十大固定收益公司发行人风险敞口：
（以百万美元计）公平
价值		占资产类别的百分比可投资资产的百分比信用质量 (1)
发行人：
美国银行公司$383 3.3 %1.1 %A-/A1
摩根大通公司361 3.1 %1.0 %A-/A1
摩根士丹利338 2.9 %1.0 %A-/A1
高盛集团有限公司230 2.0 %0.7 %BBB+/A2
花旗集团公司229 2.0 %0.7 %BBB+/A3
富国银行公司171 1.5 %0.5 %BBB+/A1
蓝猫头鹰资本公司165 1.4 %0.5 %bbb-/baa3
罗氏控股股份公司147 1.3 %0.4 %aa/aa2
黑石公司138 1.2 %0.4 %bbb/baa3
瑞银集团股份公司128 1.1 %0.4 %A/A2
总计$2,290 19.9 %6.6 %
 
(1) 标普和穆迪分别给出的平均信用评级。

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投资信息 — 结构性证券

下表提供了公司结构性证券的构成：
（以百万美元计）代理机构AAAAAABBB非投资等级总计
2023 年 12 月 31 日      
住宅抵押贷款支持证券$658 $416 $29 $— $— $— $1,103 
商业抵押贷款支持证券7 757 198 45 126 80 1,213 
资产支持证券— 1,302 231 440 170 109 2,252 
总计$665 $2,475 $458 $485 $296 $189 $4,568 
截至2022年12月31日
住宅抵押贷款支持证券$645 $106 $28 $— $— $16 $795 
商业抵押贷款支持证券18 682 152 32 82 81 1,047 
资产支持证券— 1,135 184 350 119 141 1,929 
总计$663 $1,923 $364 $382 $201 $238 $3,771 
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对规章G的评论
在本财务补充文件中，公司以其认为对投资者、分析师、评级机构和其他使用公司财务信息评估公司业绩的人最有意义和最有用的方式介绍其业务。本报告包括使用向Arch普通股股东提供的税后营业收入，其定义为Arch普通股股东可获得的净收益，不包括净已实现收益或亏损（包括金融资产信贷损失备抵的变动和收益中确认的净减值亏损）、使用权益法核算的投资基金净收益或亏损、交易成本等（2023年第四季度）包括一个-定期递延所得税优惠（与百慕大新企业所得税的颁布有关），以及平均普通股年化营业回报率的使用。根据G条例的定义，Arch普通股股东可获得的税后营业收入和平均普通股的年化营业回报率是非公认会计准则财务指标。下一页包含此类指标与Arch普通股股东可获得的净收益和平均普通股年化净收益回报率（最直接可比的GAAP财务指标）的对账。
公司认为，在任何特定时期，已实现的净收益或亏损、使用权益法核算的投资基金净收益或亏损中的权益、净外汇收益或亏损以及交易成本等，均不代表公司业务的表现或趋势。尽管已实现净收益或亏损、使用权益法核算的投资资金净收益或亏损中的权益以及净外汇收益或亏损是公司运营不可分割的一部分，但变现这些项目的决定与保险承保过程无关，其结果在很大程度上取决于总体经济和金融市场状况。此外，公司财务信息的某些用户认为，对于许多公司而言，实现投资收益或亏损的时机在很大程度上是机会主义的。此外，公司投资收益中确认的信用损失备抵额和净减值损失的变化表明，未实际变现的证券预期回收价值的下降不是暂时性的。
公司对投资固定期限证券的某些基金的某些投资使用权益法受此类基金（有限合伙企业或有限责任公司）的所有权结构的驱动。在应用权益法时，这些投资最初按成本入账，然后根据公司在基金净收益或亏损（包括基金中标的证券公允价值的变化）中所占的比例进行调整。这种会计方法不同于公司记账其他固定期限证券的方式，使用权益法核算的投资基金净收益或亏损中权益的确认时间可能与未来此类投资出售或到期时的收益或亏损有所不同。
交易成本和其他成本包括咨询、融资、法律、遣散费、激励性薪酬和其他与收购相关的交易成本。公司认为，交易成本和其他成本由于其非经常性质，并不代表公司业务业绩的表现或趋势。
在2023年第四季度，公司根据2023年《百慕大企业所得税法》中规定的过渡条款，设定了11.8亿美元的递延所得税净优惠。由于该一次性项目的非经常性质，公司认为，将该项目排除在普通股股东可获得的税后营业收入或亏损中，使用户可以更好地评估公司的持续经营业绩。
公司认为，显示不包括上述项目在内的Arch普通股股东可获得的净收入反映了公司业务的基本面，因为公司评估和管理其业务以产生承保利润。除了向Arch普通股股东提供净收益外，公司还认为，该演示文稿使投资者和公司财务信息的其他用户能够以类似于公司管理层分析业绩的方式分析公司的业绩。该公司还认为，该衡量标准遵循行业惯例，因此允许公司财务信息的用户将公司的业绩与行业同行群体进行比较。该公司认为，出于同样的原因，股票分析师和关注公司乃至整个保险业的某些评级机构通常将这些项目排除在分析之外。
公司的分部信息包括合并承保收入或亏损的列报以及承保收入或亏损小计。此类指标代表公司承保业务的税前盈利能力，包括所得净保费加上其他承保收入，减去亏损和亏损调整费用、收购费用和其他运营费用。其他运营费用包括增量和/或直接归因于公司个人承保业务的运营费用。承保收入或亏损不包括公司公司部门中包含的项目。虽然这些指标在公司合并财务报表的分部信息脚注中列报，但在其他地方合并列报时，它们被视为非公认会计准则财务指标。根据G法规，承保收入或亏损与所得税前收入（最直接可比的GAAP财务指标）的对账情况见第9至12页。
此外，该公司的分部信息包括对保险和再保险板块使用不包括灾难性活动和上年发展的合并比率，对抵押贷款板块使用不包括上年发展的合并比率。这些比率是G条例中定义的非公认会计准则财务指标。根据G法规，此类指标与合并比率（最直接可比的GAAP财务指标）的对账显示在各个细分市场页面上。公司管理层在分析每个承保板块的承保业绩时使用调整后的合并比率，其中不包括当前事故年度的灾难事件以及上年度损失准备金的有利或不利发展。
总投资回报率包括投资收益、使用权益法核算的投资基金净收益或亏损、净已实现收益和亏损（不包括非投资相关金融资产信贷损失备抵的变动）以及公司投资组合产生的未实现损益的变化。总回报是根据税前和投资支出前计算的，反映了金融市场状况以及外币波动的影响。管理层使用总投资回报率作为衡量Arch普通股股东回报的关键指标，并将公司投资组合产生的回报与报告期内的基准回报进行比较。
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营业收入对账和平均普通股的年化营业回报率
下表汇总了公司的合并财务数据，包括Arch普通股股东可获得的净收益（亏损）与Arch普通股股东可获得的税后营业收入（亏损）以及相关的摊薄后每股业绩的对账：
（美元和百万股票，每股数据除外）三个月已结束年终了
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
Arch普通股股东可获得的净收入$2,324 $713 $661 $705 $849 $4,403 $1,436 
已实现（收益）亏损净额 (1)(189)248 123 (17)(80)165 663 
使用权益法核算的投资基金净（收益）损失中的权益(102)(59)(69)(48)(40)(278)(115)
净外汇（收益）亏损60 (22)6 18 81 62 (102)
交易成本及其他4 1 2 (1)— 6 — 
所得税支出（福利）(2)(1,152)(5)3 (3)(4)(1,157)(42)
Arch普通股股东可获得的税后营业收入$945 $876 $726 $654 $806 $3,201 $1,840 
普通股摊薄后的每股业绩：
Arch普通股股东可获得的净收入$6.12 $1.88 $1.75 $1.87 $2.26 $11.62 $3.80 
已实现（收益）亏损净额 (1)(0.50)0.65 0.33 (0.05)(0.22)0.44 1.76 
使用权益法核算的投资基金净（收益）损失中的权益(0.27)(0.16)(0.18)(0.13)(0.11)(0.73)(0.31)
净外汇（收益）亏损0.16 (0.05)0.01 0.05 0.22 0.16 (0.27)
交易成本及其他0.01 0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.00 
所得税支出（福利）(2)(3.03)(0.01)0.01 (0.01)(0.01)(3.05)(0.11)
Arch普通股股东可获得的税后营业收入$2.49 $2.31 $1.92 $1.73 $2.14 $8.45 $4.87 
已发行普通股和普通股等价物的加权平均值——摊薄379.8 379.4 378.4 377.6 375.9 378.8 377.6 
初始普通股股东权益$14,409 $13,811 $13,158 $12,080 $10,966 $12,080 $12,716 
终止普通股股东权益17,523 14,409 13,811 13,158 12,080 17,523 12,080 
普通股股东平均权益$15,966 $14,110 $13,485 $12,619 $11,523 $14,802 $12,398 
普通股平均年化净收益回报率58.2 %20.2 %19.6 %22.3 %29.5 %29.7 %11.6 %
普通股平均年化营业回报率23.7 %24.8 %21.5 %20.7 %28.0 %21.6 %14.8 %

(1) 净已实现收益或亏损包括使用公允价值期权核算的权益证券和资产公允价值的已实现和未实现的变动、衍生工具的已实现和未实现损益以及金融资产信贷损失备抵额的变动。
(2) 已实现净收益或亏损的所得税支出（收益）、使用权益法核算的投资基金净收益（亏损）中的权益、净外汇收益或亏损和交易成本等，反映了各司法管辖区报告的相对组合以及每个司法管辖区的不同税率。2023年第四季度业绩受到与百慕大新企业所得税颁布相关的递延所得税净资产11.8亿美元（合每股3.10美元）的影响。


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营业收入和有效税率的计算
下表提供了Arch普通股股东所得税前收入（亏损）与税后营业收入（亏损）的对账情况，以及对Arch普通股股东可获得的税前营业收入（亏损）的有效税率的分析：
（以百万美元计）三个月已结束年终了
十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日十二月三十一日
 2023202320232023202220232022
Arch 营业收入组成部分：
所得税前收益（亏损）和运营关联公司的收入（亏损）$1,188 $741 $714 $742 $887 $3,385 $1,487 
已实现（收益）净亏损(189)248 123 (17)(80)165 663 
使用权益法核算的投资基金净（收益）损失中的权益(102)(59)(69)(48)(40)(278)(115)
净外汇（收益）亏损60 (22)8 16 79 62 (106)
交易成本及其他4 1 2 (1)— 6 — 
运营关联公司的收益（亏损）
69 54 22 39 36 184 75 
Arch可获得的税前营业收入 (b)1,030 963 800 731 882 3,524 2,004 
所得税（支出）福利（a）(75)(77)(64)(67)(66)(283)(124)
Arch可获得的税后营业收入955 886 736 664 816 3,241 1,880 
优先股息(10)(10)(10)(10)(10)(40)(40)
Arch普通股股东可获得的税后营业收入$945 $876 $726 $654 $806 $3,201 $1,840 
Arch (a)/(b) 可获得的税前营业收入（亏损）的有效税率7.3 %8.0 %8.0 %9.2 %7.5 %8.0 %6.2 %

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资本结构和股票回购活动
下表分析了公司的资本结构：
（美元和百万股票，每股数据除外）十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日
20232023202320232022
债务：
Arch优先票据，2034年5月1日到期（本金300美元，7.35％）$300 $300 $300 $300 $300 
Arch-美国优先票据，2043年11月1日到期（本金500美元，5.144％）(1)500 500 500 500 500 
Arch Finance优先票据，2026年12月15日到期（本金500美元，4.011％）(2)500 500 500 500 500 
Arch Finance优先票据，2046年12月15日到期（本金450美元，5.031％）(2)450 450 450 450 450 
Arch优先票据，2050年6月30日到期（本金1,000美元，3.635％）1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 
优先票据的递延债务成本(24)(24)(24)(24)(25)
循环信贷协议借款，2028 年 8 月 23 日到期— — — — — 
债务总额$2,726 $2,726 $2,726 $2,726 $2,725 
Arch可获得的股东权益：
F系列非累积优先股（5.45%）330 330 330 330 330 
G系列非累积优先股（4.55%）500 500 500 500 500 
普通股股东权益 (a)17,523 14,409 13,811 13,158 12,080 
Arch可用的股东权益总额$18,353 $15,239 $14,641 $13,988 $12,910 
Arch的可用资金总额$21,079 $17,965 $17,367 $16,714 $15,635 
已发行普通股，扣除库存股 (b)373.3 373.1 372.9 372.2 370.3 
每股普通股账面价值 (3) (a)/(b)$46.94 $38.62 $37.04 $35.35 $32.62 
杠杆比率：
Arch可用的优先票据/总资本12.9 %15.2 %15.7 %16.3 %17.4 %
循环信贷协议借款/Arch可用资本总额— %— %— %— %— %
Arch的债务/可用资本总额12.9 %15.2 %15.7 %16.3 %17.4 %
Arch的首选/可用资本总额3.9 %4.6 %4.8 %5.0 %5.3 %
Arch可用的债务和优先权/总资本16.9 %19.8 %20.5 %21.3 %22.7 %

(1) 由Arch Capital Group（美国）发行Inc.（“Arch-U.S.”）是Arch的全资子公司，由Arch提供全面和无条件的担保。
(2) 由Arch Capital Finance LLC（“Arch Finance”）发行，该公司是Arch U.S. MI Holdings Inc.的全资子公司，由Arch无条件提供全额担保。
(3) 不包括已发行股票期权、限制性和绩效股票单位的影响。

下表列出了公司股票回购计划下股票回购的影响：
（美元和百万股票，每股数据除外）三个月已结束累积
 十二月三十一日9月30日6月30日3月31日十二月三十一日十二月三十一日
 202320232023202320222023
股票回购的影响：
回购股票的总成本$— $— $— $— $— $5,872 
回购的股票— — — — — 433.6 
回购的每股平均价格$— $— $— $— $— $13.54 
剩余股份回购授权 (1)$1,000 
(1) 在2024年12月31日之前，根据股票回购授权进行的回购可能会不时在公开市场或私下谈判的交易中进行。
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