目录表

 

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

 

表格10-K

 

 

☒	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

 

截至本财政年度止2023年12月31日

 

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

 

*

 

的

 

大西洋航空控股公司

 

a 佐治亚州公司

美国国税局雇主识别号码：58-2336689

SEC文件编号 0-53717

 

公园大道五号广场300室

亚特兰大, 佐治亚州30328

(770) 828-2000

 

根据《1934年证券交易法》（以下简称“《法案》”）第12（b）条登记的证券：

 

 

每个班级的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
普通股，每股无面值	ATLC	纳斯达克全球精选市场
7.625% B系列累积永久优先股，每股无面值	ATLCP	纳斯达克全球精选市场
2026年到期的6.125%优先票据	ATLCL	纳斯达克全球精选市场
高级债券将于2029年到期，息率9.25%	ATLCZ	纳斯达克全球精选市场

 

 

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规则中定义的知名经验丰富的发行人。是的，包括☐和。不是  ☒

 

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)款提交报告。是的，包括☐和。不是  ☒ 

 

用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是**☒*☐

 

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条规定必须提交的每个交互数据文件。是**☒*☐

 

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

 

大型数据库加速的文件管理器	☐	加速的文件管理器	☒
非加速文件服务器	☐	规模较小的新闻报道公司	☒
		新兴成长型公司	☐

 

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

 

用复选标记表示注册人是否已领导编写或发布其审计报告的注册公共会计fiRM根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对fi财务报告的内部控制有效性的评估，并证明其管理层对fi财务报告的内部控制的有效性。☒

 

用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

 

复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何高管在相关恢复期间根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。-☐

 

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则12b-2所定义)。☐-是-是--☒--不是

 

截至2023年6月30日，非关联公司持有的大西洋航空普通股总市值(基于纳斯达克全球精选市场的收盘价)为1美元196.2百万美元。(为此，董事、高级管理人员和10%的股东被假定为关联公司。)

 

截至2024年2月22日，14,613,415亚特兰蒂斯的普通股，没有面值，是流通股。

 

以引用方式并入的文件

 

亚特兰蒂斯公司2024年年度股东大会的委托书的部分内容通过引用并入第三部分。

 

 

---

目录

 

目录表

在本报告中，除文意另有所指外，“公司”、“大西洋控股公司”、“大西洋控股公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”和“我们”指的是大西洋控股公司及其子公司和前身。大西洋航空公司拥有Aspire^®，涌现^®、Fortiva^®，想象一下^®，敬礼^®，致敬^®和其他在美国的商标和服务标志(“U.S.”)和联合王国(“U.K.”)。

有关前瞻性陈述的警示通知

我们将在本报告以及我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他材料中做出前瞻性陈述，或以其他方式公布。此外，我们的高级管理层可能会向分析师、投资者、媒体和其他人发表前瞻性声明。关于宏观经济环境的声明;美联储的货币政策;预期收入;收入;应收账款;收入比率;净息差;长期股东回报;收购金融资产和其他增长机会;剥离和停产业务;亏损敞口和损失准备金;拖欠和冲销率;通胀;能源价格;元宇宙发展中的政府应对疫情的范围和持续时间及其对公司、我们的银行合作伙伴、商户网络、融资来源、借款人、贷款需求、劳动力市场、供应链、法律和监管事项、借款人的支付模式、信息安全和消费者隐私的影响，资本市场、整体经济和可能对消费者支出行为产生重大影响的美国经济变化、失业和对我们支持的产品的需求;我们信用卡应收账款、应收利息和费用及其相关结构性融资工具的公允价值的信用质量和公允价值的变化;联邦存款保险公司、联邦储备委员会、联邦贸易委员会、消费者金融保护局和其他监管机构对我们以及代表我们发行信用卡和其他信贷产品的银行采取的行动的影响。和参与我们零售和医疗保健自有品牌信贷业务的商家;Account Growth;我们所做投资的表现，包括在技术和运营支出;营销计划和支出;我们汽车金融部门的表现;我们的汽车金融部门在其当前服务领域和进入新市场的;我们信用卡应收账款对我们财务业绩的影响;可用资本的充分性;未来的利息成本;资金运营和收购的来源;我们自有品牌信贷业务的增长和盈利能力;我们筹集资金或续订融资设施的能力;股份回购，股票发行或股息;债务报废;我们的偿债收入水平;证券投资的损益;新产品的试验;第二部分第9A项中描述的重大弱点和补救措施以及我们的计划、信念或预期的其他表述均为前瞻性表述。使用“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“项目”、“目标”、“可以”、“可能”、“可能”、“应该”、“将会”和类似表述的这些表述和其他表述也是前瞻性表述。每一份前瞻性陈述仅说明特定陈述的日期。我们作出的前瞻性陈述并不是对未来业绩的保证，我们是根据我们对历史趋势、当前状况、预期未来发展和我们认为在这种情况下合适的其他因素的经验和看法，基于我们的假设和分析作出这些陈述的。前瞻性陈述的性质涉及可能对预期结果产生重大影响的重大风险和不确定因素，未来的实际结果可能与此类陈述中描述的大不相同。管理层告诫不要过度依赖前瞻性陈述，也不要根据前瞻性陈述或当前或历史收益水平来预测未来的结果。

虽然不可能确定所有因素，但我们继续面临许多风险和不确定因素。在可能导致未来实际结果与我们的预期大不相同的因素中，有第一部分第1A项中“风险因素”项下描述的风险和不确定因素，以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中的风险因素和其他警示声明，包括：

这些因素中的大多数超出了我们的预测或控制能力。这些因素中的任何一个或这些因素的组合都可能对我们未来的财务状况或经营结果以及我们前瞻性陈述的最终准确性产生重大影响。还有其他我们可能无法描述的因素(因为我们目前并不认为它们是实质性的)，这些因素可能会导致实际结果与我们的预期大不相同。

我们明确表示，除非法律要求，否则不承担任何因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

第一部分

本报告包含我们从行业和一般出版物以及第三方进行的研究、调查和研究中获得的信息。这些信息涉及许多假设和限制，请注意不要过度重视这些数据。我们从我们认为可靠的来源获得这些信息。但是，我们没有从第三方来源独立核实市场或行业数据。

一般信息

下面是关于我们业务的一般性讨论。有关我们业务的更多信息，请访问我们的网站Www.Atlanticus.com。本报告中不包含本网站所载或通过本网站提供的信息，仅供参考。

大西洋银行是一家金融科技公司，为普通美国人提供更具包容性的金融解决方案。我们利用数据、分析和创新技术为数百万美国人解锁金融解决方案，否则他们将得不到充分的服务。我们主要致力于向美国的贷款人提供产品和服务，在大多数情况下，我们投资于利用我们的技术平台和其他相关服务的贷款人发起的应收账款。在自有品牌信贷渠道中，我们与美国各地不同行业的零售商、医疗保健提供商和服务提供商合作，允许他们向客户提供信贷，用于购买各种商品和服务，包括消费电子产品、家具、可选医疗程序、医疗保健和家居装修。我们也不时从第三方购买应收账款投资组合。在以具吸引力的条款和定价获得资本的情况下，我们计划继续评估和开展各种活动，包括：(1)投资于与自有品牌信贷和一般用途信用卡活动相关的额外金融资产，以及收购应收账款投资组合中的权益；(2)对不一定是金融服务资产或业务的其他资产或业务的投资，以及(3)债务和股权证券的回购或报废。在本报告中，“应收款”或“贷款”通常指我们从银行合作伙伴或第三方购买的应收款。我们从应收款投资组合和服务中获得的收入类型主要包括手续费和财务费用，以及与自有品牌信贷和一般用途信用卡应收账款相关的商家费用或年费。

市场概述

益百利公布的数据显示，40%的美国人®得分低于700分。我们认为，这相当于每天有超过1亿美国人需要获得信贷。这些消费者的金融需求往往无法得到大型金融机构的有效满足。通过促进价格合理的消费信贷和金融服务替代方案，以及针对这些消费者的独特需求策划的增值功能和好处，我们努力为普通美国人提供更好的财务结果。

公司历史记录

我们是佐治亚州的一家公司，成立于2009年，是1996年开始运营的实体的继任者。大西洋公司是一家金融科技公司，为普通美国人提供更具包容性的金融解决方案。我们利用数据、分析和创新技术为数以百万计的美国人解锁金融解决方案，否则他们将得不到充分的服务。

信用即服务细分市场：

目前，在我们的信用即服务(CaaS)部门，我们应用我们的技术解决方案，结合所获得的经验，以及在超过25年的运营历史中为超过390亿美元的消费贷款提供服务而建立的基础设施，以支持贷款人提供更具包容性的金融服务。这些产品包括由贷款人通过多种渠道发起的自有品牌信用卡和通用信用卡，包括零售和医疗保健、直接邮件征集、数字营销和与第三方的合作伙伴关系。我们银行合作伙伴的服务通常扩展到消费者，他们可能无法从较大的金融机构获得融资选择。我们灵活的技术解决方案使我们的银行合作伙伴能够将我们的无纸化流程和即时决策平台与参与其中的零售商、医疗保健提供商和其他服务提供商的现有基础设施集成在一起。使用我们的技术和专有的预测分析，贷款人可以利用来自多个来源的数百个输入做出即时信贷决策，从而向被许多融资提供商忽视的消费者提供信贷，这些消费者只关注FICO评分较高的消费者。亚特兰蒂斯的承保流程得到了大型语言模型和机器学习的增强，使贷款人能够在最重要的时候做出快速、合理的决策。

利用我们的基础设施和技术，我们还为第三方提供贷款服务，包括风险管理和客户服务外包。此外，通过我们的CaaS部门，我们在消费金融技术平台上进行测试和有限的投资，以寻求利用我们的专业知识和基础设施。此外，我们在我们的CAAS部门报告：1)服务收入;和2)与之前对消费金融技术平台的投资相关的收益或亏损。这些投资包括对从事移动技术、市场贷款和其他金融技术的公司的投资。这些公司都不是上市公司，我们在这些公司的投资的账面价值并不重要。其中一家公司Fintiv Inc.已起诉苹果公司、沃尔玛公司和贝宝控股公司侵犯专利。Fintiv Inc.拥有大约150项与计算机和移动设备上的安全转账相关的专利。在过去的五年里，这些领域的交易量大幅增加。如果Fintiv Inc.在专利诉讼中胜诉，可能会有很大的风险，包括对这些公司的三倍损害赔偿。这起专利侵权所造成的索赔损失是巨大的，可以用数十亿美元来衡量。我们相信，在稀释的基础上，我们将拥有该公司10%以上的股份。苹果对这些说法进行了激烈的反驳，我们预计它会继续这样做。鉴于围绕这些诉讼的不确定性，我们将继续将这些投资按成本减去减值(如果有的话)计入账面，加上或减去可观察到的价格变化造成的变化。

我们在CaaS部门收到的经常性现金流主要包括与(1)自有品牌信贷和一般用途信用卡应收账款、(2)偿债和(3)无担保或我们拥有基础结构性融资安排一部分的信用卡应收账款投资组合相关的现金流量。有关我们与某些零售合作伙伴的集中度的信息，请参阅我们合并财务报表中的附注11“承诺和或有事项-集中度”。

我们的个人信贷和其他业务受到严格监管，这可能会导致我们改变运营方式，以回应监管规定，或与我们引领行业遵守消费者友好做法的目标保持一致。在过去的几年里，我们对我们的做法进行了有意义的改变，由于我们的账户管理做法是不断演变和动态的，我们可能会对这些做法进行进一步的改变，其中一些可能会对我们的经营业绩和财务状况产生积极的影响，而另一些可能会产生不利的影响。信用评分范围较低的客户本质上比信用评分范围较高的客户有更高的损失率。因此，我们支持的产品的定价反映了我们各种风险类别的预期损失率。见第一部分第1A项“风险因素”中的“消费者和债务人保护法律和条例--CAAS部分”。

受通胀、利率上升和供应链中断可能造成的影响，我们相信我们的自有品牌信贷和一般用途信用卡应收账款正在并将继续产生有吸引力的资产回报，从而促进债务融资，以支持具有吸引力的股本回报，我们将继续追求这一领域的增长。

汽车金融细分市场

风险管理和风险缓解

CaaS细分市场。我们使用信用评分、信用档案数据、非征信机构属性以及我们在超过25年的经营历史中开发和完善的专有风险评估系统来管理应收账款投资。这些策略包括协助我们的发卡银行合作伙伴管理交易授权、账户续订、信用额度修改和收款计划。我们使用自适应控制系统将我们的战略转化为客户管理流程。该系统使我们能够同时开发和测试多种策略，使我们能够不断完善账户管理活动。除了业内广泛使用的标准信贷行为评分外，我们已将专有风险评分纳入该控制系统，以划分、评估及管理应收款项。我们相信，通过将外部信用档案数据与历史和当前客户活动相结合，我们能够更好地预测与当前和拖欠应收账款相关的真实风险。

对于我们的自有品牌信贷和一般用途信用卡融资活动以及开放购买的账户，我们通常会帮助我们的发卡银行合作伙伴管理我们的信贷额度，以奖励表现良好的客户，并减少拖欠客户群造成的损失。我们还协助我们的发证银行合作伙伴采取策略，减少对表现出信用增加或破产风险指标的客户的其他开放信用额度。与客户绩效相关的数据被捕获并加载到我们的专有数据库中进行持续分析。根据这些分析的结果，可根据需要调整账户管理策略。此外，我们使用行业标准的欺诈检测软件来管理投资组合。如果基于交易的欺诈模型表明欺诈使用的可能性，我们会将账户路由到手动工作队列，并暂停收费特权。

汽车金融细分市场。我们的汽车业务通过实施经销商特定的损失准备金账户，在经销商投资组合层面管理信贷质量和减少损失。在大多数情况下，储备账户是由任何一家交易商提交的所有账户的交叉抵押。Car监控经销商投资组合层面的表现(按产品类型)，以调整定价、储备账户，并确定未来从此类经销商那里进行账户采购的规模和范围。

CAR为经销商提供基于每个产品供应的具体购买指南，并委托审批权帮助监控贷款获得过程中的交易。交易商受到特定的审批标准的约束，个人账户通常在收购过程之前、期间和之后进行准确性验证。对整个业务部门的交易商投资组合进行监控，并将其与预期的收藏品和同行交易商的表现进行比较。对经销商池年份、拖欠率和损失率的监测有助于确定过去的业绩和预期的未来结果，这些结果用于调整定价和准备金要求。我们的汽车业务还通过在多家经销商之间分散应收账款来管理风险。

收藏策略

中国航协细分市场。催收过程的目标是以最方便客户和最具成本效益的方式尽可能多地收取欠下的账户余额。这一收集过程在2500多年的运营历史过程中不断发展，利用数字和移动过程有助于促进与消费者的更好沟通，并在整个收集过程中帮助收集。

我们监督和管理第三方收款者，他们可以使用这些数字和移动流程，以及传统的信件、电子邮件和电话的横截面，以鼓励支付。收款员有时还对付款的适用提供灵活性，以鼓励更多或更快的付款。例如，在某些情况下，托收人可通过同意先向本金付款，然后向本金付款，或同意提供融资手续费和本金的付款或贷方，以诱导或换取适当的付款，从而改变一般付款申请的优先次序(即，先向费用付款，然后向费用付款，然后向本金付款)。以这种方式申请付款还使收款人能够实时评估账户有效期内的付款在多大程度上覆盖了该账户的本金信贷扩展。这使收款员能够很容易地确定与注销某一特定应收款有关的潜在经济损失(即在整个账户存续期内本金购买和预付现金超过收到的付款)。收款技术的选择，包括付款的使用顺序，或提供付款或信贷以促使或换取付款，影响我们在项目7“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析”的“综合业务成果--CAAS部分”下提出的投资组合的统计业绩。

收款员在应收账款收款时使用各种不断变化的工具，他们经常测试和评估新的工具，以努力以更高的服务和效率改进收款。这些工具包括一些方案，根据这些方案，只要支付了最低数量或数额的款项，就可以减少或取消与应收款有关的合同利息，或免除一定数额的应计费用。在有些情况下，托收人可同意将应收款的付款与相应的融资费用付款或减免费用相匹配。在其他情况下，托收人实际上可以根据承诺结算和调整应收款的财务费用和费用，并履行承诺，支付所欠余额的某些部分。收款人还可以减少某些收款计划下的最低还款额。此外，收藏家按照联邦金融机构审查委员会(FFIEC)的指导方针使用再老化技术，如下所述。此外，在某些情况下，通过免除应收账款的一定百分比，根据自愿的消费者信贷咨询服务(CCCS)计划管理收款。所有这些计划都是根据它们所实现的经济成功程度和客户服务来使用的。

收款员将定期监测和调整收款策略、技术、技术和培训，以优化努力，减少拖欠和冲销。对这些催收战略和技术的产出进行分析，以确定最有可能以最具成本效益的方式处理拖欠应收款的战略和技术，而不是仅仅因为时间的流逝而对所有拖欠应收款一视同仁。

正如在风险管理的所有方面一样，将上述每一种战略的结果与其他收集战略进行比较，并将资源用于产生最佳结果的战略。结果是根据客户满意度、拖欠率、预期损失和收取成本等来衡量的。然后根据这些结果调整现有战略。我们相信，定期测试、衡量和调整催收策略会带来更好的催收体验，并降低坏账损失和运营费用。

大多数信贷产品的利息和手续费在合同规定的逾期90天或以上时停止发放。应收贷款、利息和手续费在合同规定逾期180天以上时注销。对于所有产品，应收账款在债务人破产或死亡的通知和确认后30天内注销。然而，在一些死亡案件中，如果有尚存的、负有合同责任的个人或足以全额偿还债务的遗产，则不注销应收款。

账户是否逾期的确定与项目7“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”中“综合业务结果--CAAS部门”标题下提供的拖欠和注销数据有关。在分析账户是否在合同上逾期(例如，账户是否未满足其最低到期付款要求)时，各种因素都是相关的，这是将应收款转移到各种拖欠阶段并最终进入注销状态的触发因素。对于自有品牌信用卡和一般用途信用卡账户，如果持卡人在付款到期日仍未支付所需款项，持卡人的账户将被视为拖欠。

此外，收藏者可以根据FFIEC指南对符合再老化资格的帐户进行再老化。重新老化涉及更改帐户的拖欠状态。收款人与客户合作，这些客户表现出偿还债务的意愿和能力，并满足其他标准，但无法支付全部逾期金额。一般而言，账户必须开立至少九个月，且在十二个月内不得再老化一次以上，或在五年内不得再老化两次，才有资格再老化。此外，参加锻炼计划的账户可能有资格在五年内获得一次额外的再年限。客户还必须在最近三个计费周期中连续三次支付最低月度付款或相当于累计金额。如果再到期的账户随后出现拖欠付款的情况，它将再次成为违约账户，并将根据常规注销政策进行注销。对账户重新计龄的做法可能会影响拖欠和冲销，有可能延迟或减少此类拖欠和冲销；然而，这一影响通常会使此类拖欠和冲销分别减少不到10%和5%。

我们预计，对大型语言模型的进一步投资将使我们能够改进我们以客户为中心的客户服务和收藏方法。

如上所述，通常情况下，一旦帐户逾期90天或更长时间，该帐户将处于非应计状态。将应计项目置于非应计项目会导致使用与应收账款相关的合同利息可以减少或取消，或免除一定数额的应计费用的计划，前提是已经支付了最少的付款数量或金额。在此调整之后，如果客户表现出愿意和有能力恢复每月付款，并满足上述附加标准，收款员将对客户的账户进行重新计龄。当一个帐户被重新计龄时，收款员调整帐户的状态以使拖欠的帐户成为流动帐户，但通常不会对付款条件或所欠金额进行任何进一步修改。一旦账户处于非权责发生制状态，它就会被关闭以供进一步购买。我们相信，Re-Aages有助于客户管理艰难的还款期，恢复良好的信誉，并避免信用评分进一步恶化。

汽车金融细分市场。从批准的经销商那里购买的汽车最初由发起分支机构或服务中心地点使用传统收集做法的组合进行收集的帐户。收集过程包括通过电话或邮件联系客户，跳过跟踪和使用启动器中断设备，以最大限度地减少拖欠。在我们的汽车业务中，坏账通常根据与经销商达成的协议退还给经销商，以便将账户上的余额从为每个经销商建立的储备账户中扣除。在我们的汽车业务中，通常不会因为我们与经销商达成的协议而收回汽车，除非经销商没有足够的准备金来抵消损失，或者如果经销商要求收回。

保护消费者和债务人的法律法规

中国航协细分市场。我们的美国业务直接或间接受到各种联邦和州消费者保护、托收和其他法律、规则和法规的监管，包括2009年联邦信用卡责任责任和披露法案(以下简称《卡法》)、联邦《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(简称《多德-弗兰克法案》)、联邦《贷款真实法》(简称《TILA》)、联邦《平等信用机会法》、联邦《公平信用报告法》、联邦《公平收债行为法》、联邦贸易委员会(《联邦贸易委员会》)联邦Gramm-Leach-Bliley法案和联邦电话营销和消费者欺诈与滥用预防法案。除其他外，这些法律、规则和条例在为消费品做广告、开立账户、发送月度账单和收集消费者义务时规定了披露要求。此外，各种法规限制消费者未经授权使用的责任，禁止消费者交易中的歧视性做法，对可能评估的收费类型施加限制，并限制使用消费者信用报告和其他与账户有关的信息。我们的许多发行银行合作伙伴的产品都是为信用评分范围较低的客户设计的。这些产品的定价是为了反映这些客户更高的信用风险。由于这些客户固有的更大的信用风险以及由此产生的更高的利息和费用，我们和我们的发行银行合作伙伴可能会受到更严格的监管审查。如果监管机构，包括FDIC(监管银行贷款人)、CFPB和FTC反对这些产品的条款，或反对所使用的营销或托收做法，我们和我们的发行银行合作伙伴可能被要求修改或停止某些产品或做法。

汽车金融细分市场。这一部分直接或间接受到各种联邦和州消费者保护和其他法律、规则和条例的监管，包括联邦TILA、联邦平等信用机会法、联邦公平信用报告法、联邦公平债务收集行为法、多德-弗兰克法案、联邦格拉姆-利奇-布利利法和联邦电话营销和消费者欺诈与滥用预防法案。此外，各州法律限制可能收取的利率和费用，限制利息计算(如计息或预计算)和退款程序的类型，禁止在发放信贷方面的歧视性做法，对费用和其他附属产品施加限制，并限制使用消费者信用报告和其他与账户有关的信息。这一部门所在的许多州都有不同的许可要求，并根据这些许可要求施加某些财务或其他条件。

隐私和数据安全法律法规. 在我们的正常业务过程中，我们被要求管理、使用和存储大量的个人身份信息，主要是我们发行银行合作伙伴客户的机密个人和财务数据。我们依赖我们的IT网络和系统以及第三方的网络和系统来处理、存储和传输这些信息。过去，金融服务公司曾成为复杂网络攻击的目标。涉及我们的文件和基础设施的安全漏洞可能会导致机密信息的未经授权泄露。我们采取多种措施来确保我们的硬件和软件系统以及客户信息的安全。

我们受旨在保护机密个人和金融数据的各种美国联邦和州法律法规的约束。例如，我们必须遵守《格拉姆-利奇-布利利法》的指导方针，该准则要求每一家金融机构制定、实施和维护一个书面的、全面的信息安全计划，其中包含适合金融机构的规模和复杂性、金融机构活动的性质和范围以及任何有争议的客户信息的敏感性的保障措施。此外，多个联邦银行监管机构以及所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和维尔京群岛都颁布了数据安全法规和法律，要求在发生安全漏洞时通知客户。

竞争

中国航协细分市场。我们面临着来自金融服务和金融技术公司的激烈竞争，竞争强度取决于经济和流动性周期。我们的财务业绩在一定程度上取决于我们在应收账款上的投资表现和此类应收账款的未偿还总额。我们发卡银行合作伙伴的自有品牌信贷和一般用途信用卡融资活动与传统支付和消费贷款方法(例如信用卡和借记卡，包括由发卡银行;技术解决方案提供的解决方案，包括由金融科技或支付公司;移动钱包提供的解决方案，如苹果和Paypal;以及Pay-Over Time解决方案提供商，包括Block和Klarna)展开竞争。其中许多竞争对手的规模比我们大得多，财务资源比我们多得多，资金成本比我们低得多。

汽车金融细分市场。汽车金融行业内部的竞争是普遍和分散的。我们的汽车金融业务针对的是汽车经销商，这些经销商往往无法从主要金融机构或专属金融公司获得间接贷款。我们主要与少数专注于这一信贷领域的全国性和地区性公司以及大量规模较小、地理范围狭窄的地区性私营公司竞争。能够获得资本的个人交易商也可以通过从其市场上的同行交易商那里购买应收账款来竞争这一细分市场。

人力资本

截至2023年12月31日，我们拥有386名员工，所有员工都在美国境内受雇。我们还根据需要聘请临时员工和顾问来支持我们的运营。我们的员工中没有一个是由工会代表的，我们认为我们与员工的关系很好。我们的管理团队成员在公司的平均任期超过15年。我们在宏观经济周期中的这种经验指导着我们以客户为中心的决策。

我们相信，我们的成功和未来的增长在很大程度上取决于我们吸引、培养和留住顶尖人才的能力。为了在竞争激烈的劳动力市场中取得成功，我们寻求在公平的薪酬、福利以及健康和健康计划的支持下，为员工提供在职业生涯中成长和发展的机会。

商标、商号和服务标记

我们已经注册并在适当的情况下继续注册与我们的业务相关的各种商标、商号和服务标记。我们认为这些商标、商号和服务标记对我们的业务很容易识别，并且对我们的业务很有价值。这份Form 10-K年度报告还包含属于其各自所有者财产的其他公司的商号和商标。

公司总部以及从哪里获取更多信息

我们的总部设在佐治亚州亚特兰大，我们的主要执行办事处位于佐治亚州亚特兰大30328，Suite300，ConCourse Parkway 5号。我们总部的电话是(770)-828-2000，我们的网站是Www.Atlanticus.com。我们在合理可行的情况下尽快在我们的网站上免费提供我们最近提交的某些美国证券交易委员会文件，包括我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、委托书以及在我们以电子方式将这些材料存档或提供给美国证券交易委员会后，对这些文件的修改。这些报告也可以在美国证券交易委员会的网站上获得，网址是Http://www.sec.gov.

某些公司治理材料，包括我们的董事会委员会章程和我们的商业行为和道德准则，发布在我们的网站上，标题为“投资者”，然后是“公司信息-治理文件”。我们网站上的公司治理材料可能会根据需要进行更新，以遵守美国证券交易委员会或纳斯达克证券交易所发布的规则，或者根据需要促进我们公司持续有效和高效的治理。

对我们的普通股、优先股或其他证券的直接投资涉及许多风险。在决定投资我们的证券之前，您应该仔细考虑下面描述的每一种风险。如果以下任何风险演变为实际事件，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到负面影响，我们证券的市场价格可能会下跌，您的投资可能会全部或部分损失。

对于新冠肺炎引发的全球商业活动以及金融市场的相应波动，各方的反应正在演变。最初，疫情的全球影响导致许多联邦、州和地方政府对旅行实施隔离和限制。最近，全球供应链出现中断，对运输、酒店业和娱乐业等许多行业产生了不利影响。此外，过去一年出现了严重的通胀和劳动力短缺，这可能会对经济和市场状况产生持续的不利影响，并引发一段时期的全球经济放缓或衰退。这种局面的快速发展和流动性，使得人们无法准确预测通胀、利率上升和其他后果对新冠肺炎的反应的最终影响。全球对新冠肺炎的反应给我们的业绩和财务业绩带来了重大的不确定性和风险。有关更多信息，请参阅“-我们业务面临的其他风险-对COVID-19的反应已对美国经济造成严重干扰，并可能对我们的表现、经营业绩及获取资本造成进一步不利影响."

我们的现金流和净收入取决于我们在应收账款中的投资付款

我们应收账款投资的可收回性取决于许多因素，包括用于选择谁获得信贷的标准、信贷产品的定价、关系的长度、一般经济状况、消费者偿还账户或拖欠债务的比率，以及消费者借入资金的比率。这些因素的恶化将对我们的业务造成不利影响。此外，在我们高估了可收藏性的程度上，我们很可能高估了我们的财务表现。下面将对其中一些问题进行更全面的讨论。

我们的应收账款组合不是多样化的，主要来自信誉被认为低于优质的消费者。从历史上看，我们以两种方式之一投资应收账款-我们(I)投资于使用我们服务的贷款人发起的应收账款，或(Ii)投资于或从其他发行人购买应收账款池。在任何一种情况下，我们几乎所有的应收账款都来自以信用风险为代表的借款人，监管机构将其归类为次优风险。我们对这些应收账款的依赖可能会在未来对我们的业绩产生负面影响。

经济放缓增加了我们的信贷损失。在经济放缓、衰退或通货膨胀率迅速上升的时期，我们通常会经历违约率的上升以及信贷损失的频率和严重程度。在经济放缓或衰退或通货膨胀率迅速上升的时期，我们的实际违约率、信贷损失的频率和严重程度可能会相对较高。

由于我们报告的收入有很大一部分是基于管理层对应收账款未来表现的估计，应收账款的实际表现与预期表现之间的差异可能会导致净收益的波动。我们报告的收入(或损失)的很大一部分是基于管理层对我们预计将收到的应收账款现金流的估计，特别是我们根据公允价值报告的此类资产。预期现金流是根据管理层对信贷损失、付款率、服务成本、贴现率和信用卡应收账款收益的估计得出的。这些估计是基于各种因素，其中许多因素不在我们的控制范围之内。应收账款的实际表现与预期表现之间将出现重大差异，并导致我们的净收入出现波动。例如，高于预期的拖欠率和损失率可能导致我们的净收入低于预期。同样，损失和拖欠的水平可能导致我们被要求比预期更早地偿还贷款人，从而减少了我们可用于未来增长的资金。

互联网消费者有独特的风险特征，我们可能无法评估他们的信誉。消费者拥有并通过互联网获得的应收款呈现出独特的风险特征，并表现出更高的欺诈率。因此，我们可能无法成功评估这些潜在消费者的信誉。因此，我们可能会遇到管理预期的拖欠和损失的困难。

我们在很大程度上依赖借入的资金为我们购买的应收账款提供资金

我们为我们在很大程度上通过融资工具获得的应收账款提供融资。我们的所有融资安排都是有限期限的(最终将需要延长或更换)，并包含必须满足的财务契约和其他条件，才能获得资金。股本和借贷资金的成本和可获得性取决于我们的财务表现、我们行业的整体和一般经济和市场状况的表现，以及有时股本和借贷资金既昂贵又难以获得。

如果未来不能以我们认为可以接受的条款提供额外的融资安排，我们将无法购买额外的应收账款，这些应收账款可能会收缩规模。

资本市场可能会经历一段混乱和不稳定的时期，这可能会限制我们增加应收账款的能力。时不时地，资本市场可能会经历一段混乱和不稳定的时期。例如，从2008年到2009年，全球资本市场不稳定，表现为债务资本市场缺乏流动性、金融服务部门大量冲销、广泛银团信贷市场的信用风险重新定价以及主要金融机构倒闭。这些事件加剧了总体经济状况的恶化，对更广泛的金融和信贷市场产生了实质性的不利影响，并减少了整个市场，特别是金融服务公司的债务和股权资本的可获性。如果未来再次出现类似的不利和动荡的市场状况，我们和金融服务行业的其他公司可能不得不进入债务和股权资本的替代市场，以增加我们的应收账款。

此外，类似于2008至2009年的市场状况在任何时间内重新出现或市场状况恶化，可能会使我们难以借入资金或延长我们在类似条款下的债务期限或对其进行再融资，如果不这样做，可能会对我们的业务产生重大不利影响。不利的经济和政治条件，包括未来的经济衰退、政治不稳定、地缘政治动荡和外国敌对行动、能源中断、通胀、疾病、流行病和其他严重的健康事件，也可能增加我们的融资成本，限制我们进入资本市场的机会，或者导致贷款人决定不向我们提供信贷。

对新冠肺炎的反应对全球商业活动产生了不利影响，并导致金融市场大幅波动。疫情在一定程度上造成了全球供应链的中断，对运输、酒店和娱乐等多个行业产生了不利影响。此外，过去两年还出现了明显的通胀和劳动力短缺。疫情可能会继续对经济和市场状况产生不利影响，并引发一段时期的全球经济减速。这种情况的迅速发展和流动性排除了对冠状病毒反应的最终不利影响的任何准确预测。然而，大流行给我们的业绩和财务结果带来了重大的不确定性和风险。

我们未来可能很难以有吸引力的条款获得债务和股权资本，而全球金融市场的严重混乱和不稳定或信贷和融资状况的恶化可能会导致我们减少我们购买的应收账款数量，或以其他方式对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们的财务业绩在一定程度上是未偿还应收款总额的函数

未偿还应收账款总额取决于许多因素，包括购买率、支付率、利率、季节性、一般经济状况、来自信用卡发行商和其他消费融资来源的竞争、融资渠道，以及我们购买应收账款的时间和规模。

我们最近在自有品牌信贷和一般用途信用卡应收账款方面的投资增长，可能并不表明我们未来有能力增加此类应收账款。我们的自有品牌信贷和一般用途信用卡应收账款的期末管理应收账款余额从2022年12月31日的21.21亿美元增长到2023年12月31日的24.113亿美元。在我们的经营历史过程中，此类应收账款的金额波动很大。此外，即使此类应收账款继续增加，这种增长率也可能下降。如果我们不能有效地管理应收账款的增长，它可能会对我们的业务、前景、运营结果、财务状况或现金流产生重大不利影响。

依赖于与几家大型零售商在自有品牌信贷业务中的关系可能会对我们的收入和这些业务的经营结果产生不利影响。截至2023年12月31日，我们最大的五个零售合作伙伴占我们未偿还自有品牌信用应收账款的70%以上。尽管我们正在定期增加新的零售合作伙伴，但我们很可能在未来继续从相对较少的合作伙伴那里获得这项业务的应收账款基础的很大一部分和相应的收入。如果一个重要的合作伙伴减少或终止与我们的关系，这些业务的收入可能会大幅下降，我们的经营业绩和财务状况可能会受到损害。

我们在一个监管严格的行业中运营

破产、隐私或其他消费者保护法或其现行解释的变化可能会使我们面临诉讼，对我们收回应收账款的能力产生不利影响，或以其他方式对我们的运营产生不利影响。同样，监管改革可能会对利用我们的技术平台和相关服务向消费者营销信贷产品和服务的贷款人的能力或意愿产生不利影响。此外，适用于我们业务的会计规则极其复杂，难以应用，而且处于不断变化的状态。因此，我们对应收账款的估值和对我们业务的其他会计处理方式可能会根据这些规则的变化和解释而发生变化。下面将对其中一些问题进行更全面的讨论。

监管机构根据银行业和消费者保护法律和法规进行的审查和执法行动可能会导致我们的业务做法发生变化，可能会使我们更难收回应收账款，或者可能使我们面临罚款、赔偿和诉讼的风险。我们的业务和我们提供信贷产品的发证银行的业务受联邦、州和地方政府当局的管辖，包括美国证券交易委员会、联邦存款保险公司、货币监理署、联邦贸易委员会、英国银行和许可当局、对金融机构和债务发行和清偿具有管辖权的州监管机构以及州总检察长。我们的业务惯例和发卡银行的惯例，包括产品条款、服务和托收惯例，都受到这些监管和执法当局的定期和特别审查。这些审查的范围从对特定消费者投诉或关切的调查到更广泛的询问。如果作为这些审查的一部分，监管机构得出结论认为我们或开证银行没有遵守适用的法律，他们可以请求或施加一系列补救措施，包括要求改变广告和托收做法、改变产品条款(如降低利率或费用)、施加罚款或罚款，或支付赔偿或对受影响的消费者采取其他补救行动。他们还可能要求我们或发行银行停止提供一些信贷产品或获得这样做的许可证，无论是在全国范围内还是在特定的州。在某种程度上，这些补救措施适用于使用我们平台发起信贷产品的发行银行，在某些情况下，由于我们对这些银行负有赔偿义务，我们有责任对这些补救措施负责。我们或我们的开证行也可以选择改变我们认为符合法律规定的做法，以回应监管方面的担忧。此外，与任何特定询价或调查相关的负面宣传可能会损害我们与不同行业参与者开展业务或产生新应收账款的能力，并可能对我们的股票价格产生负面影响，这将对我们筹集额外资本的能力产生不利影响，并将提高我们的业务成本。

如果我们发现或任何监管机构断言存在任何缺陷或违反法律或法规的行为，或要求我们或开证银行改变任何做法，纠正此类缺陷或违规行为，或做出此类改变，可能会对我们的财务状况、运营或业务结果产生实质性的不利影响。此外，无论监管或执法当局要求或要求是否修改这些做法，我们或其他行业参与者都有可能在涉及涉嫌违反联邦和州法律法规(包括消费者保护法)的诉讼中被列为被告。我们或发起信贷产品的银行在使用我们的平台发行这些产品时，或者我们或我们的代理作为我们账户的服务商，如果未能遵守法律要求，可能会严重削弱我们收取全部账户余额的能力。提起任何这类诉讼，或在任何这类诉讼中对我们或任何其他行业参与者作出任何判决，都可能以各种方式对我们的业务和财务状况产生不利影响。

由于新的规则、法规和解释，以及针对其他银行的各种法律行动，我们经营的监管格局不断变化，这些法律行动试图将联邦保险银行发放的某些贷款重新定性为第三方发放的贷款。如果当我们与提供贷款的联邦保险银行合作时，根据类似理论对我们提起诉讼，并且此类行动成功，我们可能会受到州高利贷限制和/或州许可要求的约束，这些州的贷款可能被视为无效和不可强制执行，我们可能会因此类贷款而受到实质性处罚。

涉及原始放款人或第三方是否为贷款的“真正放款人”的判例法仍在发展，法院得出了不同的结论并进行了不同的分析。确定第三方服务提供者是否是“真正的贷款人”是重要的，因为第三方有可能使他们提供服务的贷款受到消费者的国家高利贷限制。一些对“真正的贷款人”问题发表意见的联邦法院已经调查了借款人贷款文件上的贷款人。许多州法院和至少一个联邦地区法院在分析原始贷款人或第三方是否是“真正的贷款人”时考虑了许多其他因素，包括查看交易的经济学，以确定谁在所发放的贷款中具有主要的经济利益。如果我们被重新定性为“真正的贷款人”，就利用我们的技术平台和其他服务的银行所产生的应收款项而言，此类应收款项可能在某些州被视为无效和不可执行，收取财务费用的权利可能会受到影响，我们可能会受到州和联邦监管机构的罚款和处罚以及借款人的索赔，包括私人原告的集体诉讼即使我们不需要改变我们的商业惯例以遵守适用的州法律和法规或停止在某些州开展业务，我们也可能需要注册或获得贷款许可证或其他监管批准，这可能会给我们带来巨大的成本。如果利用我们的技术平台发放贷款的银行受到此类诉讼，它可以选择自愿或在其监管机构的指示下终止与我们的关系，如果它输掉了诉讼，它可能会被迫修改或终止这种关系。

除了真正的贷款人的挑战，一个问题，关于国家高利贷利率的适用性可能会出现时，贷款是从银行出售给非银行实体。在Madden v. Midland Funding，LLC一案中，美国第二巡回上诉法院认为，联邦对州高利贷法的优先购买权并不适用于国家银行发放贷款的购买者。在敦促美国最高法院拒绝certainari的简报中，美国副检察长与货币监理署（OCC）一起指出，第二巡回法院（康涅狄格州，纽约州和佛蒙特州）的分析是不正确的。2017年2月27日，美国纽约南区地方法院裁定，适用纽约州的高利贷法，而不是特拉华州的高利贷法，原告根据FDCPA和州不公平和欺骗性行为和做法提出的索赔可以继续进行。为此，法院批准了马登的阶级认证动议。目前，尚不清楚Madden是否会在其产生的违约债务背景之外适用。Madden案中的事实并不直接适用于我们的业务，因为我们并不从事类似于Madden案中所争议的做法。然而，在某种程度上，在马登的控股被扩大到涵盖适用于我们业务的情况，或者如果对我们或其他人提起相关理论的其他诉讼并取得成功，或者我们被发现是“真正的贷款人”，我们可能会受到州高利贷限制和州许可法的约束，除了我们已经受到的州消费者保护法，在更多的国家，这些国家的贷款可能被视为无效和不可执行，我们可能因此类贷款而受到重大处罚。

为应对Madden对在二级市场出售的银行贷款利率有效性造成的不确定性，OCC和FDIC分别于2020年5月和2020年6月发布了最终规则，重申了“有效时”原则，并澄清了当银行出售、转让或以其他方式转让贷款时，转让前允许的利率在转让后继续允许。于二零二零年夏季，多名州检察长对OCC及FDIC提起诉讼，挑战该等“制定时有效”的规则。于二零二二年二月，美国加州北区地方法院作出两项命令，授予有利于OCC及FDIC的简易判决。法院认为，银行监管机构有权发布规则，重申“制定时有效”原则。尽管自最初的裁决以来，马登案的实际后果已经减少，但这一法律领域仍然存在不确定性。

我们在贷款延期方面提供支持的银行和我们的一家子公司目前正与马里兰州金融监管专员就联邦优先权在多大程度上优先于州政府对与贷款过程有关的银行活动的监管发生纠纷，例如贷方许可要求和这些许可要求中旨在限制可收取的利率的方面。专员发出了一份“指控信”，就许可证要求和利率限制的适用性提出了各种主张，该案将在马里兰州行政听证会办公室审理，目前该案正在审理中。专员寻求的最终补救办法是使马里兰州居民的贷款无效。我们认为，优先购买权应该适用，许可证要求不应该适用于银行在马里兰州的贷款，但最终结果可能是不利的。鉴于所涉及的贷款数额，我们不认为不利的结果将是实质性的，但它可能导致进一步侵蚀联邦优先购买权和我们的能力，因为我们目前在马里兰州和其他州。

我们支持一家银行直接向消费者销售通用信用卡和某些其他信贷产品。我们取得该银行产生的应收款项的权益并为其提供服务。银行可能会因各种商业原因决定不再继续合作关系，或者其监管机构可能会限制其利用我们的技术平台发行信用卡的能力，或者限制其开发我们服务的部分或全部其他产品的能力，或者要求银行在很少或没有通知的情况下对这些产品进行重大修改。我们的银行关系的任何重大中断或变化将导致我们无法获得新的应收款项或开发某些其他信贷产品。除非我们能够及时更换我们的银行关系，否则这种中断将阻止我们获得新产生的信用卡应收账款，并增加我们在私人标签信贷和通用信用卡应收账款方面的投资。反过来，这将对我们的业务产生重大不利影响。

FDIC已经发布了影响利用我们的技术平台销售通用信用卡和某些其他信贷产品的银行的指导意见，这些或随后的新规则和法规可能会对此类信贷产品产生重大影响。利用我们的技术平台和其他服务销售通用信用卡和某些其他信贷产品的银行受到州政府和FDIC的监督和审查。如果FDIC或州监管机构认为利用我们的技术平台发起的产品的任何方面与其指导方针不一致，银行可能会被要求更改或终止部分或全部这些产品。

2023年6月，联邦存款保险公司、联邦储备系统理事会和货币监理署发布了关于管理与第三方关系相关的风险的最终指引。该指南提出了关于管理第三方关系产生的风险的考虑因素和框架，并取代了联邦银行机构关于这一主题的现有指南。该指南广泛适用于银行组织与第三方之间的业务安排，包括与金融科技实体的关系以及银行/金融科技赞助安排。

消费者保护法的变更或其解释的变更可能会阻碍收集工作或对我们的业务实践产生不利影响。联邦和州消费者保护法规范消费者信用卡应收账款和其他贷款的创建和执行。其中许多法律（及相关条例）侧重于非优质贷款人，旨在禁止或限制行业标准做法以及非标准做法。例如，国会颁布了立法，通过实行利率和其他限制以及要求新的披露来管理对军事人员的贷款，所有这些都由国防部监管。同样，2009年，国会颁布立法，要求改变各种营销、计费和收款做法，美联储通过颁布条例，对一些做法进行了重大修改。虽然我们的做法符合这些变化，但一些变化（例如，对评估预付费能力的限制）已严重影响了美国境内某些信贷产品的可行性。消费者保护法的变化可能导致以下情况：

重大法规的发展可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。

我们的汽车借贷活动除了这里描述的其他风险外，还涉及风险

汽车贷款不仅让我们面临上述大多数风险，还面临额外的风险，包括监管分期付款贷款的监管方案，以及那些依赖汽车及其收回和清算价值作为抵押品的贷款。此外，我们的汽车金融部门业务以批发为基础从二手车经销商那里获得贷款，为此，我们依赖于这些经销商的合法合规和信用决定。

汽车贷款的资金可能会变得难以获得和昂贵。如果我们无法续订或更换到期时承担再融资或再融资风险的任何汽车金融部门信贷安排，我们的汽车金融部门可能会遇到重大限制和报告资产价值的减少，因为贷款人在基础结构性融资或其他偿还贷款的安全安排下保留了大量现金流。如果我们无法更新或更换未来的贷款，或者从流动性角度来看受到不适当的限制，我们可能会选择出售部分或全部汽车贷款组合，可能会以低于优惠的价格出售。

我们的汽车贷款业务依赖于经销商的推荐。目前，我们几乎所有的汽车贷款都只提供给二手车经销商或通过二手车经销商。汽车融资提供商传统上是根据收取的利率、接受的信贷质量和提供的贷款条件的灵活性进行竞争。为了取得成功，我们不仅需要在这些领域具有竞争力，还需要与经销商建立和保持良好的关系，为他们提供高于他们从竞争对手那里获得的服务水平。

我们汽车贷款组合的财务表现在一定程度上取决于收回汽车的清算。在某些违约的情况下，我们可能收回汽车，并在位于美国各地的批发拍卖市场出售收回的汽车。这些类型的销售和其他回收的拍卖收益通常不足以弥补合同;的未偿还余额，如果我们遇到这些短缺，我们将经历信用损失。

收回汽车会带来诉讼和其他索赔的风险。尽管我们已经与信誉良好的回收公司签订了收回拖欠贷款的汽车的合同，但消费者声称我们无权收回汽车或收回不符合适用法律的情况并不少见。这些索赔增加了我们收集工作的成本，如果成功，可能会导致对我们不利的赔偿。

我们经常探索各种机会来发展我们的业务，进行投资和买卖资产

我们经常考虑收购或投资于投资组合和其他资产，以及出售投资组合和部分业务。任何收购都伴随着许多风险，包括我们可能高估要收购的资产，以及我们将无法从收购的业务或资产中产生预期的盈利水平。同样，出售也伴随着许多风险，包括我们可能低估要出售的资产的价值。因此，任何收购或出售对我们未来业绩的影响可能不像预期的那么有利，实际上可能是不利的。

投资组合购买可能会导致我们报告的CaaS部门管理的应收账款数据出现波动，可能会降低这些数据在评估我们业务时的有用性。由于最近和未来的信用卡投资组合收购，我们报告的CaaS部门管理应收账款数据可能会因每个季度而大幅波动。

包括在购买的投资组合中的应收款很可能是使用与使用我们的技术平台发起账户的发行银行合作伙伴不同的信用标准发起的。包括在任何特定购买组合中的应收账款可能与我们之前发起和购买的应收账款具有显著不同的拖欠率和冲销率。与我们的应收账款组合中的其他类似应收账款相比，这些应收账款也可能获得不同的利率和费用。这些变数可能导致我们报告的管理应收账款数据在未来期间大幅波动，使我们的业务评估变得更加困难。

我们进行的任何收购或投资都将涉及与我们业务目前面临的风险不同的风险，以及除了这些风险之外的风险。这些风险包括我们将无法整合和成功运营新业务，我们将不得不背负巨额债务并增加杠杆以支付收购费用，我们将面临并必须遵守不同的监管制度，以及我们将无法以成功和提升价值的方式应用我们的传统分析框架(这是我们预计能够做的)。

我们业务的其他风险

我们在一个竞争激烈的行业中运营，我们无法成功竞争将对我们的业务、运营结果、财务状况和未来前景产生实质性和不利的影响。

我们在一个竞争激烈、充满活力的行业中运营。我们面临着来自各种参与者的竞争，包括那些通过数字支付和消费贷款实现交易和商业的人。我们的主要竞争对手包括传统支付和消费者贷款方法的服务商和提供商，例如信用卡和借记卡，包括由发卡银行提供的那些;技术解决方案，包括由金融科技或支付公司;移动钱包提供的解决方案，如苹果和贝宝;，以及跨时支付解决方案提供商，包括Block和Klarna。消费贷款是一个广阔和竞争激烈的市场，我们不同程度地与各种平台提供商或消费信贷来源竞争。这可能包括银行、非银行贷款机构，包括以零售为基础的贷款机构，以及其他金融技术公司。

我们的一些竞争对手，特别是信贷发行银行，比我们大得多，经营历史也比我们长，这为这些竞争对手提供了我们没有的优势，例如更多样化的产品、更广泛的消费者和商家基础、更高的品牌认知度和品牌忠诚度、接触更多消费者的能力、交叉销售其产品的能力、运营效率、通过其他业务线交叉补贴其产品的能力、更多功能的技术平台、广泛的本地分销能力和更低的融资成本。此外，由于我们的许多竞争对手都是大型金融机构，它们通过低成本的保险存款为自己融资，并继续拥有它们发放的贷款，因此它们拥有我们无法获得的某些收入和融资机会。此外，我们现有或潜在的竞争对手可能更擅长开发新产品，因为他们拥有庞大而经验丰富的数据科学和工程团队，能够更快地对新技术做出反应。

此外，商家越来越多地向客户提供其他信贷和支付选择。我们预计，随着新兴技术继续进入市场，以及大型金融机构越来越多地寻求创新它们提供的服务以与我们竞争，未来的竞争将会加剧。技术进步和电子商务活动的持续增长增加了消费者获得产品和服务的机会，并导致在数字支付和消费贷款选择方面的竞争扩大，例如分时付款解决方案。

我们在以下领域面临竞争：合规能力、商业融资条款和资金成本、我们的银行合作伙伴向消费者提供的利率和费用(以及其他融资条款)、批准率、模式效率、贷款发放的速度和简单性、易用性、营销专长、服务水平、产品和服务、技术能力和集成、借款人体验、品牌和声誉。此外，我们现有和潜在的竞争对手可能会决定修改他们的定价和商业模式，以便更直接地与我们竞争。我们的竞争能力也将受到我们向银行合作伙伴提供与竞争对手提供的产品相称或更广泛的产品套件的能力的影响。此外，现有或潜在的竞争对手，包括金融科技贷款平台和现有或潜在的银行合作伙伴，也可能相互收购或结成战略联盟，这可能会导致我们的竞争对手能够提供更具竞争力的贷款条件，因为他们可以获得更低成本的资本。我们的竞争对手或潜在竞争对手之间的此类收购或战略联盟也可以使我们的竞争对手更能适应快速变化的监管环境。为了保持竞争力，我们可能需要增加我们的合规支出，否则我们的竞争能力可能会受到不利影响。

我们的行业是由不断的创新驱动的。我们利用机器学习，其特点是广泛的研究努力和快速的技术进步。如果我们不能预见或充分应对技术发展，我们盈利运营的能力可能会受到影响。

其他公司的研究、数据积累和开发可能会产生比我们的人工智能模型更好的人工智能模型，或者产生比我们开发的产品更好的产品。此外，我们开发的技术、产品或服务可能不会优先于任何现有或新开发的技术、产品或服务。如果我们无法与这些公司竞争或无法满足以下需求

如果在我们的行业中不断创新，我们的平台的使用可能停滞不前或大幅下降，或者我们的产品可能无法保持或获得更广泛的市场接受度，这将对我们的业务、运营结果、财务状况和未来前景产生重大和不利的影响。

对新冠肺炎的反应已经对美国经济造成了严重的干扰，并可能对我们的业绩、运营结果和获得资金的途径产生进一步的不利影响。2020年3月，根据《国家紧急状态法》，由于一种新的冠状病毒株(“新冠肺炎”)，宣布国家进入紧急状态。最初在美国和全球范围内为缓解病毒传播而采取的措施对宏观经济环境产生了重大影响，包括消费者信心、失业率和其他有助于消费者支出行为和信贷需求的经济指标。最近，应对新冠肺炎疫情的政策在一定程度上造成了供应链中断、严重的通胀、劳动力短缺，进而导致利率上升。我们的经营业绩受到整体经济相对强弱的影响。随着总体经济状况的改善或恶化，消费者的可支配收入往往会波动，这反过来又会影响消费者的支出水平和消费者为购买提供资金的意愿。此外，如果供应链中断导致延迟采购，我们的应收采购将相应减少。

新冠肺炎疫情还导致我们修改了某些业务做法，例如过渡到分布式工作模式。我们可能会根据政府当局的要求或我们认为最符合员工和消费者利益的情况采取进一步行动。

有关新冠肺炎对本公司业务影响的其他讨论，请参阅本部分第I部分第1A项以及本部分第II部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”中包含的其他风险因素。

我们的业务及营运可能会受到价格及利率上升的负面影响。我们的财务表现及消费者偿还债务的能力可能受到不确定的经济状况（包括通胀、政府关闭及利率变动）影响。较高的通货膨胀增加了商品和服务的成本，降低了消费者的消费能力，并可能对我们购买应收账款的能力产生负面影响。2022年，通货膨胀达到四十年来的最高水平，并继续对经济产生不利影响。

联邦储备委员会已经提高利率以对抗通货膨胀。利率上升可能对消费者的支出水平及其借贷能力和意愿产生不利影响。较高的利率通常会导致较高的付款义务，这可能会降低消费者履行其义务的能力，从而导致拖欠、违约、客户破产和撇帐增加，以及收回款项减少，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。

最近，由于俄罗斯入侵乌克兰，以及美国和其他国家对俄罗斯实施的贸易限制和制裁，能源和食品价格尤其波动。最近的这些事件增加了通货膨胀的压力。

由于国会未能通过拨款法案而导致政府关闭的可能性可能会对国家经济产生负面影响，并对我们因经济支出水平下降而购买应收账款的能力以及我们因消费者可能暂时或永久延迟收入而收集现有应收账款的能力产生不利影响。

我们是一家控股公司，没有自己的业务。因此，我们的现金流和偿还债务的能力取决于我们子公司的分配。附属公司向本公司分派附属公司盈利或垫款或其他资金分派（均受法定及可能受合约限制所规限）须视乎附属公司的现金流量及盈利而定，并受多项业务及债务契诺考虑因素所规限。

我们是诉讼的当事人。我们是若干法律诉讼的当事方，其中包括我们业务性质的惯常诉讼。在每一种情况下，我们都相信我们有值得辩护的理由，或者我们所主张的立场是正确的。然而，这些事项可能会产生不利结果，我们可以决定解决一个或多个诉讼事项，以避免持续的诉讼成本或获得确定的结果。这些事项的不利结果或解决方案可能要求我们支付损害赔偿金，进行赔偿，改变我们的商业惯例或采取其他行动，在一定程度上，或以某种方式，这将对我们的业务产生不利影响。

金融机构或交易对手的倒闭可能对我们目前和预计的业务运营以及我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。于2023年，多家金融机构已被关闭并被接管。虽然我们没有任何资金存放在受影响的银行，我们经常保持与其他金融机构的现金余额超过联邦存款保险公司的保险限额。存款机构未能退还存款可能会影响我们获得投资现金或现金等价物，并可能对我们的经营流动性和财务业绩产生不利影响。

由于我们将业务不可或缺的账户处理职能外包，因此这些外包关系的任何中断或终止都可能损害我们的业务。我们通常外包账户和支付处理。如果这些外包关系没有更新或终止，或者向我们提供的服务中断，我们将不得不从其他供应商那里获得这些服务。存在一种风险，即我们将无法在我们认为有利的条件下或在不中断我们业务的情况下及时与替代供应商达成类似的外包安排。

未能跟上金融服务和电子商务的快速技术变化可能会损害我们的业务。金融服务业正经历快速的技术变革，频繁推出新技术驱动的产品和服务。技术的有效利用提高了效率，使金融和贷款机构能够更好地为客户服务并降低成本。我们未来的成功将在一定程度上取决于我们是否有能力通过使用技术来支持产品和服务，满足消费者对便利性的需求，并在我们的运营中创造额外的效率，从而满足消费者的需求。我们可能无法像一些竞争对手那样快速有效地实施新技术驱动的产品和服务。未能成功跟上影响金融服务行业的技术变革的步伐可能会损害我们与竞争对手竞争的能力。任何未能适应变化的情况都可能对我们的业务、前景、经营业绩、财务状况或现金流量产生重大不利影响。

如果我们无法保护我们的信息系统免受服务中断，我们的运营可能会中断，我们的声誉可能会受到损害。我们严重依赖网络和信息系统以及其他技术，这些技术主要由第三方托管，以支持我们的业务流程和活动，包括贷款和其他金融产品的发放和收集所不可或缺的流程，以及处理财务信息和经营业绩的信息系统，用于内部报告目的，并遵守监管、财务报告、法律和税务要求。由于信息系统对我们的许多运营活动至关重要，我们的业务可能会受到托管系统关闭、服务中断或安全漏洞的影响。这些事件可能是由日常操作中的故障引起的，例如系统升级或用户错误，以及网络或硬件故障，恶意或破坏性软件，计算机黑客，流氓员工或承包商，犯罪集团的网络攻击，地缘政治事件，自然灾害，流行病，电信网络故障或损坏或其他灾难性事件。如果我们的信息系统遭受严重损坏、中断或关闭，而我们的业务连续性计划未能及时有效地解决这些问题，我们可能会延迟报告我们的财务业绩，我们可能会因无法及时收款而损失收入和利润。我们还可能被要求花费大量的财政和其他资源来修复或更换网络和信息系统。

未经授权或无意披露敏感或机密的客户数据可能会使我们面临长期和昂贵的诉讼以及民事和刑事处罚。为了开展业务，我们需要管理、使用和存储大量的个人身份信息，主要包括所有运营领域消费者的机密个人和财务数据。我们还依赖我们的IT网络和系统以及第三方的IT网络和系统来处理、存储和传输这些信息。因此，我们受到旨在保护这些信息的许多美国联邦和州法律的约束。涉及我们的文件和基础设施的安全漏洞可能会导致未经授权的机密信息泄露。

我们采取了一系列措施来确保我们的硬件和软件系统以及客户信息的安全。计算机功能的进步、密码学领域的新发现或其他发展可能导致我们用于保护数据的技术遭到破坏或泄露。过去，银行和其他金融服务提供商的信息技术一直是复杂和高度针对性的攻击的对象。越来越多的网站报告了其安全漏洞。

如果任何人，包括我们的员工或第三方供应商的员工，疏忽或故意违反我们对此类数据的既定控制，或者以其他方式管理或挪用这些数据，我们可能会面临代价高昂的诉讼、金钱损失、罚款和/或刑事起诉。根据数据隐私法，任何未经授权披露个人身份信息都可能使我们承担责任。此外，根据信用卡规则和我们与信用卡处理商的合同，如果我们存储的信用卡信息被泄露，我们可能会向信用卡发行银行承担发行新卡的成本和相关费用。此外，如果我们不遵守信用卡行业安全标准，即使客户信息不受损害，我们也可能招致巨额罚款。安全漏洞还可能损害我们的声誉，这可能会导致收入下降、现有商户信用合作伙伴的损失或难以添加新的商户信用合作伙伴。

互联网和数据安全漏洞还可能阻碍我们的银行合作伙伴通过互联网发起贷款，导致我们失去消费者或以其他方式损害我们的声誉或业务。消费者普遍关心安全和隐私，特别是在互联网上。作为我们增长战略的一部分，我们使贷款人能够通过互联网发起贷款。在互联网上安全地传输机密信息对于维持客户对网上提供的此类产品和服务的信心至关重要。

计算机能力的进步、新发现或其他发展可能会导致我们用来保护我们的客户或消费者应用程序和通过互联网传输的交易数据的技术受到损害或破坏。除了上述可能的诉讼和民事处罚外，安全漏洞还可能损害我们的声誉，并导致消费者变得不愿与我们的客户或我们做生意，特别是在互联网上。任何公开的安全问题都可能抑制互联网作为进行商业交易的手段的增长。如果消费者不愿意在网上传输机密信息，我们通过互联网满足客户需求的能力将受到严重阻碍。

此外，能够规避我们的安全措施的一方可能会盗用我们的专有信息，导致我们的运营中断，损坏我们的计算机或我们用户的计算机，或以其他方式损害我们的声誉和业务。

隐私和数据安全领域的监管措施可能会增加我们的成本。我们受到与隐私和数据安全/违规相关的各种法规的约束，我们可能会受到这些法规的负面影响。例如，我们受到《格拉姆-利奇-布利利法》下的保障准则的约束。保障指南要求每家金融机构制定、实施和维护一个书面的、全面的信息安全计划，其中包含与金融机构的规模和复杂性、金融机构活动的性质和范围以及任何有争议的客户信息的敏感性相适应的保障措施。影响我们业务的广泛数据安全法律也已被几个州采用。

《加州消费者隐私法》于2020年1月1日生效。CCPA要求涵盖的公司向加州消费者提供新的披露，并为这些消费者提供更广泛的保护和控制，以收集、维护、使用和共享个人信息。《反海外腐败法》继续受到新法规和立法修订的制约。尽管我们已经实施了一项旨在解决CCPA义务的合规计划，但目前尚不清楚未来将做出哪些修改，或未来将如何解释CCPA。CCPA规定了对违规行为的民事处罚，以及对数据泄露的私人诉权。

此外，2020年11月，加州选民批准了2020年加州隐私权法案(CPRA)投票倡议，该倡议于2023年1月1日生效。CPRA成立了加州隐私保护局，以实施和执行CCPA和CPRA。我们预计CPRA和加州隐私保护局颁布的某些法规将适用于我们的业务，我们将努力确保在生效日期之前遵守这些法律和法规。

遵守这些关于保护消费者和员工数据的法律可能会导致我们面临更高的合规和技术成本，并可能对不合规行为处以巨额罚款和处罚。此外，还有其他各种与直接电子邮件营销、收债和短信行业相关的法规和法规，包括《电话消费者保护法》。法院和行政机构对其中许多法规和条例的解释正在演变，如果不能遵守它们，可能会对我们的业务产生不利影响。

除了上述增强的数据安全要求外，多个联邦银行监管机构以及所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和维尔京群岛都颁布了数据安全法规和法律，要求在发生安全漏洞时通知不同级别的消费者。此外，联邦立法者和监管机构越来越多地寻求新的指导方针、法律和法规，如果这些指导方针、法律和法规被采纳，可能会进一步限制我们收集、使用、共享和保护消费者信息的方式，可能会影响我们目前或计划中的一些商业举措。

意外的系统中断或系统故障可能会损害我们的业务和声誉。由于硬件、操作系统故障或系统转换而导致交易处理服务可用性的任何中断都将减少我们的收入和利润。我们服务的任何意外中断都会导致我们为客户提供服务的能力立即甚至可能大幅下降，从而导致收入损失。我们服务的频繁或持续中断可能会导致当前或潜在的消费者认为我们的系统不可靠，导致他们转向我们的竞争对手或避开我们的网站或服务，并可能永久损害我们的声誉。

尽管我们的系统是围绕行业标准架构设计的，可在发生停机或灾难性事件时减少停机时间，但它们仍然容易受到地震、洪水、火灾、断电、电信故障、计算机病毒、计算机拒绝服务攻击以及类似事件或中断的损坏或中断。我们的一些系统并不完全冗余，我们的灾难恢复规划可能不足以应对所有可能发生的情况。我们的系统也会受到入侵、破坏和蓄意破坏行为的影响。尽管我们可能采取了任何预防措施，但发生自然灾害、大流行、我们的任何第三方主机提供商出于财务或其他原因在没有足够通知的情况下关闭我们使用的设施或我们主机设施中的其他意想不到的问题可能会导致系统中断、延迟和关键数据丢失，并导致我们的服务长期中断。我们的业务中断保险可能不足以补偿我们因系统故障而导致的服务中断所造成的损失。

气候变化和相关监管回应可能会影响我们的业务。温室气体排放造成的气候变化是一个重要的讨论主题，已经并可能继续引起联邦和其他监管部门的反应。我们不确定气候变化和相关监管措施对我们业务的最终影响，无论是在方向上还是在数量上。最直接的影响可能是能源成本上升，对消费者及其产生和偿还债务的能力产生不利影响。

我们选择了公允价值选项，适用于新发起的资产，自2020年1月1日起生效，并适用于与我们的资产相关的所有剩余资产。自有品牌信用和通用信用卡平台截至2022年1月1日。我们使用估计来确定我们贷款的公允价值。如果我们的估计被证明是不正确的，我们可能被要求减记这些资产的价值，从而对我们的运营结果产生不利影响。我们衡量和报告财务状况和业务成果的能力受到根据发布财务报表时可获得的信息估计未来事件的影响或结果的需要的影响。此外，这些估计中的大部分是使用第3级投入来确定的，对于这些投入的变化可能会对我们的公允价值计量产生重大影响。各种因素，包括但不限于消费者应收账款的估计收益率、客户违约率、预期付款的时间、投资组合的估计服务成本、利率和可比投资组合的估值，最终可能会影响我们贷款和融资应收账款的公允价值。如果实际结果与我们的判断和假设不同，那么它可能会对运营结果和现金流产生不利影响。管理层有监控这些判断和假设的流程，但这些流程可能不能确保我们的判断和假设是准确的。

我们的信贷损失准备金是根据客观和主观因素确定的，可能不足以吸收信贷损失。我们面临着客户无法全额偿还贷款的风险。通过我们对贷款表现、拖欠数据、注销数据、经济趋势以及这些经济趋势对消费者的潜在影响的分析，我们建立了信贷损失拨备，作为对我们没有按公允价值报告的贷款、利息和费用中固有的预期信贷损失的估计。我们通过分析每种类型的应收款池特有的以下部分或全部属性来确定信贷损失的必要拨备：历史损失率;当前拖欠和滚动率趋势;基于账户存在月数的年份分析;经济变化对消费者的影响;承保标准的变化;和估计的回收。这些投入与可能适用于未偿还应收贷款的任何未赚取的费用和折扣一起考虑(并可能减少)。实际损失很难预测，特别是如果这种损失是由于我们历史经验或控制之外的因素造成的。因此，我们的信贷损失准备金可能不足以吸收所有信贷损失或防止对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。亏损是我们所有产品中最大的成本，占收入的百分比。欺诈和客户无法偿还贷款都是损失率的重要驱动因素。如果我们遭遇不断上升的信贷或欺诈损失，这将显著降低我们的收益和利润率，并可能对我们的业务、前景、运营结果、财务状况或现金流产生重大不利影响。

与投资我国证券有关的风险

我们证券的价格可能会大幅波动，这可能会使您很难在您想要的时候或以您认为有吸引力的价格转售我们的证券。我们在纳斯达克全球精选市场上的证券价格不断变化。我们预计我们证券的市场价格将继续波动。我们证券的市场价格可能会因众多因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的。这些因素包括：

此外，股市不时会经历极端的价格和成交量波动，这些波动可能与公司的经营业绩无关或不成比例。这些广泛的波动可能会对我们证券的交易价格产生不利影响，无论我们的实际经营业绩如何。

未来在公开市场上出售我们的普通股或与股票相关的证券可能会对我们普通股的交易价格和我们在新股发行中筹集资金的能力产生不利影响。在公开市场上大量出售我们的普通股或股权相关证券，或认为此类出售将会发生，可能会对我们普通股的现行交易价格产生不利影响，并可能削弱我们通过未来发行股权或股权相关证券筹集资金的能力。未来出售普通股或未来可供出售的普通股，包括在卖空交易中出售我们的普通股，可能会对我们的普通股的交易价格产生重大不利影响。

A系列可转换优先股和B系列优先股的股票是优先债务，在股息、分配和清算时的支付方面排在我们普通股之前，并且有其他条款，如赎回权，可能会对我们普通股的价值产生负面影响。2019年12月，我们发行了40万股A系列可转换优先股。我们A系列可转换优先股持有者在清算时的股息、分配和支付方面的权利优先于我们普通股持有者的类似义务。A系列可转换优先股的持有者有权在清算优先股100美元的情况下获得相当于每年6%的每股此类股票的股息。A系列可转换优先股的股息是累积的和非复利的，必须在我们支付普通股的任何股息之前支付。

此外，在2024年1月1日，A系列可转换优先股的持有者将有权要求我们购买A系列可转换优先股的流通股，金额相当于每股100美元，外加任何应计但未支付的股息。如果我们手头没有足够的现金资源，或者我们无法以足够有吸引力的条款找到融资，以履行我们在行使该赎回权时回购A系列可转换优先股的义务，这种赎回权利可能会使我们面临流动性风险。

2021年6月和7月，我们发行了3,188,533股B系列优先股，扣除承销折扣和佣金，但扣除费用和结构费后，净收益约为7650万美元。此外，公司过去和将来都会根据我们的“市场”发售计划增发B系列优先股。B系列优先股持有者在清算时在分红、分配和支付方面的权利排在A系列可转换优先股持有者的类似义务之前，优先于我们的普通股持有者的类似义务。B系列优先股的持有者有权在清算优先股每股25美元的情况下获得相当于每年7.625%的股息。B系列优先股的股息是累积的和非复利的，必须在我们支付普通股的任何股息之前支付。

在我们清算、解散或结束我们的事务时，我们A系列可转换优先股和B系列优先股的持有人有权获得清算优先权，使他们有权从我们的资产中获得支付，这些资产通常可以分配给我们的股权持有人，并在向我们普通股持有人支付任何款项之前支付。

我们对A系列可转换优先股和B系列优先股持有人的债务也可能限制我们获得额外融资的能力或增加我们的借款成本，这可能对我们的财务状况和我们普通股的价值产生不利影响。

我们尚未偿还的A系列可转换优先股具有反稀释保护，如果被触发，可能会对我们当时持有的普通股的现有持有人造成大量稀释，这可能会对我们的股价产生不利影响。管理我们已发行的A系列可转换优先股条款的文件包含反稀释条款，以使此类股票的持有者受益。因此，如果我们在未来发行普通股或其他衍生证券，除特定的例外情况外，每股价格低于A系列可转换优先股当时的现有转换价格，则将对当时的转换价格进行调整。转换价格的降低可能会对我们当时持有普通股的现有持有者造成严重稀释，对我们普通股的价格产生不利影响。

在过去，我们没有定期为我们的普通股支付现金股息，如果我们的普通股的市场价格上升，可能是投资我们的普通股的唯一收益来源。除了A系列可转换优先股和B系列优先股的应付股息外，我们目前计划保留任何未来收益，用于我们业务的运营和扩展，在可预见的未来可能不会支付我们普通股的任何股息。宣布和支付我们普通股的所有未来股息(如果有的话)将由我们的董事会全权决定，董事会保留随时改变我们的股息政策的权利。我们董事会在未来宣布和支付股息的任何决定将取决于我们的经营结果、财务状况、现金需求、合同限制、管理A系列可转换优先股和B系列优先股条款的文件对股息的限制，以及我们董事会可能认为相关的其他因素。因此，在可预见的未来，我们普通股的市场价格如果有升值，可能是投资我们普通股的唯一收益来源。A系列可转换优先股和B系列优先股的持有者有权获得此类股票的累积和非复利股息，必须在我们支付普通股股息之前支付。

我们有能力在没有股东批准的情况下发行额外的优先股、认股权证、可转换债券和其他证券。在支付与普通股有关的股息和其他分配，包括清算或解散时的分配时，我们的普通股可能从属于未来发行的额外类别的优先股。我们修订和重新修订的公司章程细则(“公司章程细则”)允许我们的董事会在没有事先获得股东批准的情况下发行优先股，我们在2019年12月发行A系列可转换优先股时以及在2021年6月和7月发行B系列优先股时就这样做了。此外，该公司过去曾根据我们的“在市场”发售计划增发B系列优先股，将来亦可能如此。如果我们发行更多类别的优先股，这些额外的证券可能具有优先于普通股的股息或清算优先权。如果我们发行更多类别的可转换优先股，随后的转换可能会稀释当前普通股股东的利益。我们有类似的能力发行可转换债券、认股权证和其他股权证券。

我们的高管、董事和与他们相关的各方合计控制着我们的大部分普通股，并可能有能力控制需要股东批准的事项。我们的高管、董事和与他们相关的各方拥有足够大的普通股份额，可以对提交给股东的事项产生影响，如果不是控制的话。因此，这些股东可能有能力控制需要股东批准的事项，包括选举和罢免董事、批准重大公司交易，如对我们所有或几乎所有资产的任何重新分类、重组、合并、合并或出售，以及对我们管理层和事务的控制。因此，这种所有权集中可能会延迟、推迟或阻止我们控制权的变更，阻碍涉及我们的合并、合并、收购或其他业务合并，或阻止潜在收购者提出收购要约或以其他方式试图获得对我们的控制权，从而对我们普通股的市场价格产生不利影响。

B系列优先股的排名低于我们的A系列可转换优先股以及我们的所有债务和其他债务，实际上低于我们子公司的所有债务和其他债务。在我们破产、清算、解散或清盘的情况下，我们的资产只有在我们所有的债务和其他债务都已偿还，以及A系列可转换优先股的清算优先权得到满足后，才能用于支付B系列优先股的债务。B系列优先股持有者参与我们资产分配的权利将排在我们当前和未来债权人、A系列可转换优先股以及我们可能发行的任何未来系列或类别优先股的优先债权之后。我们的公司章程授权我们按照董事会决定的条款，在一个或多个系列中发行最多10,000,000股优先股，截至2023年12月31日，我们拥有400,000股A系列可转换优先股和3,256,561股B系列优先股。截至2023年12月31日，我们可以增发至多6,343,439股优先股。

此外，B系列优先股实际上排在我们现有子公司和任何未来子公司的所有现有和未来债务和其他负债(以及其他人持有的任何优先股权)之前。我们现有的附属公司是，未来的任何附属公司将是独立的法人实体，并且没有法律义务就B系列优先股的到期股息向我们支付任何金额。如果我们被迫清算资产以支付A系列可转换优先股的债权人和持有人，我们可能没有足够的资产来支付任何或所有当时已发行的B系列优先股的到期金额。我们和我们的子公司已经产生并可能在未来产生大量债务和其他债务，这些债务和其他债务将优先于B系列优先股。我们可能会招致额外的债务，并在未来变得更高的杠杆率，损害我们的财务状况，并可能限制我们可用于支付股息的现金。因此，如果我们产生额外的债务或发行优先于B系列优先股的额外优先股，我们可能没有足够的剩余资金来履行与B系列优先股相关的股息义务。

未来发行的债务或优先股权证券可能会对B系列优先股的市场价格产生不利影响。如果我们决定在未来发行债务证券或优先股权证券，这些证券可能会受到契约或其他文书的管辖，这些文书包含限制我们经营灵活性的契约。此外，我们未来发行的任何可转换或可交换证券可能具有比B系列优先股更有利的权利、优先权和特权，并可能导致B系列优先股持有者的股权被稀释。我们和我们的股东将间接承担发行和服务此类证券的成本。由于我们在未来的任何发行中发行债券或股权证券的决定将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们不知道任何未来发行的金额、时间或性质。因此，B系列优先股的持有者承担了我们未来发行B系列优先股的风险，降低了B系列优先股的市场价格，稀释了他们所持美国股票的价值。

我们可能会增发B系列优先股和额外系列优先股，在股息权、清算权利或投票权方面与B系列优先股平价。我们获准发行额外的B系列优先股和额外系列优先股，在股息支付和权利方面将与B系列优先股平价，根据我们的公司章程以及修订和重新修订的设立B系列优先股的修订条款，当我们根据我们的公司章程细则清算、解散或清盘时，B系列优先股的持有人没有任何投票。我们的公司章程授权我们按照董事会决定的条款，在一个或多个系列中发行最多10,000,000股优先股，截至2023年12月31日，我们拥有400,000股A系列可转换优先股和3,256,561股B系列优先股。截至2023年12月31日，我们可以增发至多6,343,439股优先股。发行额外的B系列优先股和额外的系列平价优先股可能会在我们清算或解散或我们的事务结束时减少B系列优先股持有人的可用金额。如果我们没有足够的资金来支付所有B系列已发行优先股和其他类别股票的股息，那么它也可能减少B系列优先股的股息支付。

此外，尽管B系列优先股的持有人有权就此类事项享有有限的投票权，但B系列优先股的持有人将与我们可能发行的我们可能发行的所有其他未偿还优先股系列一起作为一个类别单独投票，此类投票权已被授予并可行使。因此，B系列优先股持有人的投票权可能会被大幅稀释，而我们可能发行的其他系列优先股的持有人可能能够控制或显著影响任何投票的结果。

未来发行和出售平价优先股，或认为此类发行和出售可能发生，可能会导致B系列优先股和我们普通股的现行市场价格下跌，并可能对我们在金融市场筹集额外资本的能力和对我们有利的价格产生不利影响。这样的发行也可能减少或消除我们支付普通股股息的能力。

B系列优先股的持有者投票权极其有限。B系列优先股的持有者投票权有限。我们的普通股是我们唯一拥有完全投票权的证券类别。B系列优先股持有人的投票权主要是关于在B系列优先股的六个季度股息(无论是否宣布或连续支付)拖欠的情况下，选举(连同我们的其他未偿还优先股系列或我们未来可能发行的额外优先股系列的持有人，已经或将来已经或将被授予类似投票权并可行使)两名额外董事进入我们的董事会的能力。至于就设立B系列优先股的公司章程细则修订或修订及重新修订的修订条款进行表决(在某些情况下，与我们优先股的其他已发行系列的持有人作为单一类别一起投票)，会对B系列优先股(及其他系列优先股，视情况而定)持有人的权利造成重大不利影响，或设立优先于B系列优先股的额外类别或系列，只要在任何情况下均未就赎回拨备作出足够的准备。除非在有限的情况下，B系列优先股的持有者没有任何投票权。

B系列优先股的转换功能可能不足以补偿此类股票的持有人，而B系列优先股的转换和赎回功能可能会使一方更难接管我们的公司，并可能阻止一方接管公司。于发生退市事件或控制权变更(定义见有关B系列优先股条款的文件)时，B系列优先股持有人将有权(除非在退市事件转换日期或控制权变更转换日期(视何者适用而定)前提供或发出我们选择赎回B系列优先股的通知)将部分或全部B系列优先股转换为我们的普通股(或同等价值的替代对价)，在此情况下，吾等亦将拥有赎回B系列优先股的特别选择权。在这样的转换后，持有者将被限制为我们普通股的最大数量等于股份上限(如管理B系列优先股条款的文件中定义的)乘以转换后的B系列优先股的股份数量。如果普通股价格低于19.275美元，持有者将获得B系列优先股每股最多1.29702股我们的普通股，这可能导致持有人获得的价值低于B系列优先股的清算优先级。此外，B系列优先股的这些特点可能会阻止第三方对我们公司提出收购建议，或在可能为我们普通股和B系列优先股的持有者提供机会实现高于当时市场价格的溢价或股东可能认为符合其最佳利益的情况下，推迟、推迟或防止公司控制权的变更。

B系列优先股的持有者可能无法使用收到的股息扣除，也可能没有资格享受适用于“合格股息收入”的优惠税率。在B系列优先股上支付给美国公司股东的分配可能有资格获得红利扣除，而在B系列优先股上支付给非公司美国股东的分配可能按照适用于“合格股息收入”的优惠税率征税，如果我们有当前或累计的收益和利润，这是为了美国联邦所得税的目的而确定的。虽然我们目前有累积的收益和利润，但我们可能没有足够的当前或累积的收益和利润在未来财年分配B系列优先股，以符合美国联邦所得税的股息要求。如果B系列优先股在任何一个会计年度的任何分配不能被视为美国联邦所得税的红利，美国公司持有者将无法使用收到的红利扣减，非美国公司持有者可能没有资格享受适用于“合格红利收入”的优惠税率，通常将被要求减少他们在B系列优先股的纳税基础，其程度与分配不被视为红利的程度相同。

如果我们对B系列优先股的转换率做出或未能做出某些调整，B系列优先股的持有人可能会被征税，即使该等持有人没有收到相应的现金股息。B系列优先股的转换率在某些情况下可能会调整。在发生增加B系列优先股持有人对我们的比例权益的事件后，未能调整（或充分调整）转换率可能被视为您的应纳税股息。如果持有人是非美国持有人，任何被视为股息可能须按30%的税率或适用条约规定的较低税率缴纳美国联邦预扣税，该税率可用于抵消B系列优先股的后续付款。2016年4月，美国财政部发布了关于转换权变更的可征税性的所得税法规提案，该提案将适用于以最终形式发布的B系列优先股，并可能在某些情况下在最终发布之前适用于我们。

规管二零二六年到期的6. 125%优先票据（“优先票据”）及二零二九年到期的9. 25%优先票据（“二零二九年优先票据”）的指引并无禁止我们产生额外债务。倘我们产生任何与优先票据及二零二九年优先票据同等级别的额外债务，则该债务持有人将有权与优先票据及二零二九年优先票据持有人按比例分占就任何无力偿债、清盘、重组或解散而分派的任何所得款项。此举或会减少支付予优先票据及二零二九年优先票据持有人的所得款项金额。由于偿债义务增加，债务增加还会进一步减少可用于投资业务的现金。如果在我们目前的债务水平上增加新的债务，我们现在面临的相关风险可能会加剧。

我们的负债水平可能对优先票据及二零二九年优先票据持有人产生重大影响，原因为：

我们的业务可能无法产生足够的现金，使我们能够偿还债务。倘我们未能就优先票据及二零二九年优先票据付款，我们可能就优先票据及二零二九年优先票据违约，而该违约可能导致我们就其他债务（以未偿还债务为限）违约。相反，任何其他债务的违约，如果不放弃，可能导致相关协议下未偿债务的加速偿还，并使债务持有人有权提起诉讼，要求强制执行债务或行使协议规定的其他补救措施。此外，该等违约或加速偿还可能导致其他债务违约及加速偿还，使债务持有人有权提起诉讼以强制执行该等债务或行使该等债务所规定的其他补救措施。倘任何该等持有人获得判决，则该等持有人可寻求根据该判决从Aristoticus的资产中收取款项。如果出现这种情况，我们可能无法偿还所有这些债务，也无法借到足够的资金进行再融资，即使有新的融资，条件也可能不是我们所能接受的。

然而，高级债券及2029年优先债券下的违约事件不会因我们的其他未偿还债务持有人(如有)违约或加速行使其他补救措施或进行追讨程序而导致。因此，我们的所有或几乎所有资产可能被用来满足我们其他未偿债务持有人的索赔要求，如果有的话，高级债券和2029年优先债券的持有人对该等资产没有任何权利。

优先债券和2029年优先债券是无抵押的，因此实际上从属于我们目前拥有或未来可能产生的任何有担保债务。高级债券和2029年高级债券不以我们的任何资产或我们子公司的任何资产为抵押。因此，优先债券及2029年优先债券实际上从属于我们或我们的附属公司目前未偿还或未来可能产生的任何担保债务，但以担保该等债务的资产价值为限。管理优先债券和2029年优先债券的契约并不禁止我们或我们的子公司在未来产生额外的有担保(或无担保)债务。在任何清算、解散、破产或其他类似程序中，我们现有或未来的任何有担保债务以及我们子公司的有担保债务的持有人可以针对为该债务提供担保的资产主张权利，并因此可以在这些资产用于支付其他债权人(包括高级票据和2029年优先票据的持有人)之前从这些资产中获得付款。

2029年高级债券和2029年高级债券在结构上从属于我们子公司的债务和其他负债。高级票据和2029年高级票据是大西洋公司独有的义务，而不是我们任何子公司的义务。我们的子公司均不是高级债券和2029年优先债券的担保人，我们未来可能收购或创建的任何子公司也不需要为高级债券和2029年优先债券提供担保。因此，在任何破产、清盘或类似的程序中，我们子公司的债权人(包括贸易债权人)的所有债权将优先于我们在该等子公司的股权(因此我们的债权人，包括优先票据和2029年优先票据的持有人)对该等子公司的资产的债权。即使我们被确认为我们一家或多家子公司的债权人，我们的债权实际上仍将排在任何此类子公司资产的任何担保权益以及任何此类子公司的任何债务或其他债务之后。因此，优先债券及2029年优先债券在结构上从属于我们任何附属公司及任何附属公司的所有债务及其他负债(包括贸易应付账款)，而我们日后可能收购或设立该等附属公司作为融资工具或其他方式。管理高级债券和2029年优先债券的契约并不禁止我们或我们的子公司在未来产生额外的债务，或授予我们的资产或我们子公司的资产的留置权，以确保任何此类额外的债务。此外，我们子公司未来签订的债务和担保协议可能包含各种限制，包括限制我们的子公司向我们付款，以及我们的子公司转让作为抵押品的资产。

管理高级债券和2029年优先债券的契约对高级债券和2029年优先债券的持有人提供了有限的保护。发行高级债券及2029年优先债券的契约，对高级债券及2029年优先债券持有人的保障有限。契约及高级债券及2029年优先债券的条款并不限制我们或我们的任何附属公司参与或以其他方式参与可能对高级债券及2029年优先债券产生不利影响的各种公司交易、情况或事件的能力。特别是，契约和高级债券以及2029年优先债券的条款不会对我们或我们的子公司的能力施加任何限制：

此外，该契约不包括针对某些事件的任何保护，例如控制权变更、杠杆资本重组或“私有化”交易(这可能导致我们的负债水平大幅增加)、重组或类似交易。此外，在我们的财务状况、经营业绩或信用评级发生变化(包括重大不利变化)的情况下，契约及高级债券和2029年优先债券的条款并不保护优先债券和2029年优先债券的持有人，因为它们不要求我们或我们的子公司遵守任何财务测试或比率或指定的净值、收入、收入、现金流或流动性水平。此外，我们的其他债务项下的违约或加速事件不一定会导致高级债券和2029年优先债券项下的“违约事件”。

我们重组资本、招致额外债务和采取不受契约条款限制的其他行动的能力，可能会对优先债券和2029年优先债券的持有人产生重要后果，包括使我们更难履行关于优先债券和2029年优先债券的义务，或对优先债券和2029年优先债券的交易价值产生负面影响。

我们未来发行或产生的其他债务可能会为其持有人提供比契约、优先债券和2029年优先债券更多的保护，包括额外的契约和违约事件。任何这种有增量保护的债务的发行或产生都可能影响高级票据和2029年高级票据的市场、交易水平和价格。

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务，并可能被迫采取其他行动来履行我们在这种债务下的义务，这可能不会成功。我们按期偿还债务或为债务下的义务再融资的能力将取决于我们及其附属公司的财务及经营业绩，而这些业绩将受当时的经济及竞争状况以及财务及业务因素影响，其中许多因素可能超出我们的控制范围。

我们可能无法维持来自经营活动的现金流水平，足以让我们支付债务的本金、溢价（如有）和利息。如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能被迫减少或推迟资本支出、出售资产、寻求获得额外的股本或重组我们的债务。未来，我们的现金流和资本资源可能不足以支付我们债务的利息和本金，而这些替代措施可能不会成功，也可能无法让我们履行预定的偿债义务。我们可能无法再融资我们的任何债务或获得额外的融资。在缺乏此类经营业绩和资源的情况下，我们可能面临严重的流动性问题，并可能被要求出售重大资产或业务，以满足我们的偿债和其他义务。我们可能无法完成这些销售，或者如果我们在适当的时候完成了，我们实现的收益可能不足以满足到期的偿债义务。我们偿还债务在一定程度上亦取决于我们的附属公司（均非优先票据及二零二九年优先票据的发行人）产生的现金流量及其通过股息、贷款、偿还债务或其他方式向我们提供该等现金的能力。我们的附属公司可能无法或被允许作出分派或其他付款，以使我们能够就我们的债务作出付款。我们的每个子公司都是独立的法律实体，在某些情况下，适用的美国和外国法律和合同限制可能会限制我们从子公司获得现金的能力。如果我们没有从我们的子公司收到分派或其他付款，我们可能无法支付我们的债务。

市场利率上升可能导致优先票据及二零二九年优先票据的价值减少。一般而言，随市场利率上升，定息票据的价值会下跌。因此，倘市场利率上升，优先票据及二零二九年优先票据之市值或会下跌。

我们可能会发布更多的注释。根据规管优先票据及二零二九年优先票据的契约条款，我们可不时在不通知优先票据及二零二九年优先票据持有人或未经其同意的情况下，增设及发行与优先票据及二零二九年优先票据享有同等地位的额外票据。如果任何该等额外票据不可与优先票据和2029年优先票据互换，则该等额外票据将具有一个或多个单独的CUSIP编号。

优先票据及二零二九年优先票据之评级可由发行评级机构酌情随时下调或完全撤回。评级仅反映发行评级机构的观点，发行评级机构可随时酌情下调或完全撤销此类评级。评级并非建议购买、出售或持有优先票据及2029年优先票据。评级并不反映市场价格或证券对特定投资者的适合性，优先票据及二零二九年优先票据的评级未必反映与我们及我们业务有关的所有风险，或优先票据及二零二九年优先票据的结构或市值。我们可能会选择发行其他证券，我们可能会寻求在未来获得评级。倘我们发行其他有评级的证券，而该等评级低于市场预期或其后被下调或撤销，则可能对优先票据及二零二九年优先票据的市场或市值造成不利影响。

关于风险因素的说明

上述风险因素均为我们目前认为重大的风险因素。然而，他们并不是我们公司面临的唯一问题。我们目前不知道或我们目前认为不重要的其他风险也可能对我们产生不利影响。可能存在风险，特定投资者的观点与我们不同，我们的分析可能是错误的。如果我们面临的任何风险实际发生，我们的业务，财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响，并可能与我们已经或可能做出的任何前瞻性陈述所暗示的任何可能结果存在重大差异。在这种情况下，我们的普通股或其他证券的交易价格可能会下跌，您可能会损失部分或全部投资。我们明确表示，我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息，未来事件或其他原因，除非法律要求。

没有。

我们已制定并实施网络安全风险管理流程，旨在保护我们关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。

虽然我们公司的每个人都参与管理网络安全风险，但主要的网络安全监督责任由我们的董事会、董事会审计委员会（“审计委员会”）和高级管理层共同承担。我们的网络安全风险管理计划已整合到我们的整体企业风险管理计划中。

我们的网络安全风险管理计划包括：

在过去的一年里，我们没有从已知的网络安全威胁(包括之前的任何网络安全事件)中识别出对我们产生重大影响或有合理可能对我们产生重大影响的风险，包括我们的业务战略、运营结果或财务状况。我们将继续监测和评估我们的网络安全风险管理计划，并酌情投资并寻求改善此类系统和流程。如果我们未来遇到重大的网络安全事件，这类事件可能会对我们的业务战略、运营结果或财务状况产生实质性影响。有关我们面临的网络安全风险以及与此相关的对我们业务的潜在影响的更多信息，请参阅第一部分第1A项“风险因素”。

网络安全治理

在我们董事会的监督下，审计委员会主要负责协助我们的董事会履行与风险评估和管理有关的最终监督责任，包括与网络安全和其他信息技术风险有关的责任。审计委员会监督管理层实施我们的网络安全风险管理计划，包括确定风险容忍度的流程和政策，并审查管理层的战略，以充分缓解和管理已确定的风险，包括与网络安全威胁有关的风险。

审计委员会定期或根据需要更频繁地从我们的首席信息官那里收到关于我们网络安全风险的最新信息，并审查有关网络威胁应对准备、计划成熟度里程碑、风险缓解状态、第三方服务提供商以及当前和正在出现的威胁情况的指标。此外，管理层在必要时向审计委员会通报任何重大网络安全威胁或事件以及任何影响较小的事件的最新情况。

审计委员会定期或根据需要更频繁地向董事会报告其活动，包括与关键网络安全风险、缓解战略和持续发展有关的活动。董事会还从我们的首席信息官那里收到关于我们的网络风险管理计划的最新信息以及与我们的数据隐私和网络安全方法相关的其他事项，包括支持和增强我们的数据保护和数据治理框架的风险缓解。我们的董事会成员从我们的首席信息官那里收到包括网络安全主题和关键网络安全风险管理在内的演讲，这是我们董事会关于影响上市公司的主题的持续教育的一部分。

我们的管理团队，包括我们的首席信息官，负责评估和管理我们来自网络安全威胁的重大风险，并负责日常的整体网络安全风险管理计划，并监督我们的内部网络安全人员和与我们聘请的外部网络安全顾问的关系。我们的首席信息官的经验包括在不同行业的网络安全领域工作多年，包括金融服务业。

我们的管理团队通过各种方式监督预防、检测、缓解和补救网络安全风险和事件的工作，包括内部安全人员的简报；从政府、公共或私人来源(包括我们聘请的外部顾问)获得的威胁情报和其他信息；以及部署在IT环境中的安全工具生成的警报和报告。

我们目前在佐治亚州亚特兰大租用了73,124平方英尺的办公空间，用于我们的执行办公室和我们CaaS部门的主要运营。我们已转租了3,100平方英尺的办公空间。我们的汽车金融部门主要从佛罗里达州玛丽湖的2,670,000平方英尺租赁办公空间运营，在各个州和地区增加了办公室和分支机构。我们相信，我们的设施适合我们的业务，我们将能够根据需要租用或购买额外的设施，如果有需要的话。

我们参与了各种与我们的业务开展相关的法律诉讼。目前没有预计对我们有实质性影响的未决法律程序。

不适用。

第II部

我们的普通股在纳斯达克全球精选市场上交易，代码为“ATLC”。截至2024年2月22日，我们的普通股共有42个记录持有人，其中不包括其股票通过经纪商、银行和中介以代名人或“街头名牌”账户持有的人。

发行人购买股权证券

下表列出了截至2023年12月31日的三个月内我们回购普通股的相关信息。

下表列出了我们在截至2023年12月31日的三个月内回购B系列优先股的信息。

我们将继续评估我们的普通股价格和B系列优先股相对于其他投资机会的价格，如果我们认为回购我们的普通股或B系列优先股代表适当的资本回报，我们将回购我们的普通股或B系列优先股的股票。

分红

我们目前没有向普通股持有者支付股息的计划。随着我们继续推行我们的增长战略，我们将评估我们的现金流、我们业务的长期资本需求以及现金的其他用途。未来是否支付任何现金股息将取决于我们的经营结果、财务状况、现金需求和合同限制等。此外，我们的A系列优先股和B系列优先股的股息优先于任何普通股股息。当我们的董事会宣布时，我们每年支付B系列优先股的累积现金股息，金额为每股1.90625美元，相当于每股25美元清算优先股的7.625%。有关更多信息，请参阅第二部分第7项“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--流动性、资金和资本资源”。

以下讨论应与我们的综合财务报表和其中包含的相关附注一起阅读，其中某些术语已被定义。

本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括前瞻性陈述。我们基于我们目前的计划、预期和对未来事件的信念做出这些前瞻性陈述。存在风险，包括本报告第1A项“风险因素”和本报告其他部分所讨论的因素，即我们的实际经验可能与这些预期大不相同。欲了解更多信息，请参阅本报告开头的“关于前瞻性陈述的警示通知”。

在本报告中，除文意另有所指外，“公司”、“大西洋控股公司”、“大西洋控股公司”、“我们”、“我们的”、“我们的”和“我们”是指大西洋控股公司及其子公司和前身。

概述

大西洋银行是一家金融科技公司，为普通美国人提供更具包容性的金融解决方案。我们利用数据、分析和创新技术为数百万美国人解锁金融解决方案，否则他们将得不到充分的服务。益百利发布的数据显示，40%的美国人的®得分低于700分。我们认为，这相当于每天有超过1亿美国人需要获得信贷。这些消费者的金融需求往往无法得到大型金融机构的有效满足。通过促进价格合理的消费信贷和金融服务替代方案，以及针对这些消费者的独特需求策划的增值功能和好处，我们努力为普通美国人提供更好的财务结果。

目前，在我们的信用即服务(CaaS)部门，我们应用我们的技术解决方案，结合所获得的经验，以及在超过25年的运营历史中为超过390亿美元的消费者贷款提供服务而建立的基础设施，以支持贷款人提供更具包容性的金融服务。这些产品包括由贷款人通过多种渠道发起的自有品牌信用卡和通用信用卡，包括零售和医疗保健、直接邮件征集、数字营销和与第三方的合作伙伴关系。我们银行合作伙伴的服务通常扩展到消费者，他们可能无法从较大的金融机构获得融资选择。我们灵活的技术解决方案使我们的银行合作伙伴能够将我们的无纸化流程和即时决策平台与参与其中的零售商、医疗保健提供商和其他服务提供商的现有基础设施集成在一起。使用我们的技术和专有的预测分析，贷款人可以利用来自多个来源的数百个输入做出即时信贷决策，从而向被许多融资提供商忽视的消费者提供信贷，这些消费者只关注FICO评分较高的消费者。亚特兰蒂斯的承保流程得到了大型语言模型和机器学习的增强，使贷款人能够在最重要的时候做出快速、合理的决定。

我们主要致力于向美国的贷款人提供产品和服务，在大多数情况下，我们投资于利用我们的技术平台和其他相关服务的贷款人发起的应收账款。我们也不时从第三方购买应收账款投资组合。在本报告中，“应收款”或“贷款”通常是指我们从银行合作伙伴或第三方购买的应收款。

利用我们的基础设施和技术，我们还为第三方提供贷款服务，包括风险管理和客户服务外包。此外，通过我们的CaaS部门，我们在消费金融技术平台上进行测试和有限的投资，以寻求利用我们的专业知识和基础设施。此外，我们在我们的CAAS部门报告：1)服务收入;和2)与之前对消费金融技术平台的投资相关的收益或亏损。这些投资包括对从事移动技术、市场贷款和其他金融技术的公司的投资。这些公司都不是上市公司，我们在这些公司的投资的账面价值并不重要。其中一家公司Fintiv Inc.已起诉苹果公司、沃尔玛公司和贝宝控股公司侵犯专利。Fintiv Inc.拥有大约150项与计算机和移动设备上的安全转账相关的专利。在过去的五年里，这些领域的交易量大幅增加。如果Fintiv Inc.在专利诉讼中胜诉，可能会有很大的风险，包括对这些公司的三倍损害赔偿。这起专利侵权所造成的索赔损失是巨大的，可以用数十亿美元来衡量。我们相信，在稀释的基础上，我们将拥有该公司10%以上的股份。苹果对这些说法进行了激烈的反驳，我们预计它会继续这样做。鉴于围绕这些诉讼的不确定性，我们将继续将这些投资按成本减去减值(如果有的话)计入账面，加上或减去可观察到的价格变化造成的变化。

我们在CaaS部门收到的经常性现金流主要包括与(1)自有品牌信贷和一般用途信用卡应收账款、(2)偿债和(3)无担保或我们拥有基础结构性融资安排一部分的信用卡应收账款投资组合相关的现金流量。

我们的信贷和其他业务受到严格监管，这可能会导致我们改变运营方式，以回应监管规定，或与我们引领行业遵守消费者友好做法的目标保持一致。在过去的几年里，我们对我们的做法进行了有意义的改变，由于我们的账户管理做法是不断演变和动态的，我们可能会对这些做法进行进一步的改变，其中一些可能会对我们的经营业绩和财务状况产生积极的影响，而另一些可能会产生不利的影响。信用评分范围较低的客户本质上比信用评分范围较高的客户有更高的损失率。因此，我们支持的产品的定价反映了我们各种风险类别的预期损失率。见本报告第1项“保护消费者和债务人的法律和条例--CAAS部分”和第1A项“风险因素”。

受通胀、利率上升、新冠肺炎和供应链中断可能造成的干扰的影响，我们相信我们的自有品牌信贷和普通用途信用卡应收账款正在并将继续产生有吸引力的资产回报，从而促进以支持有吸引力的股本回报的条款和条件(包括预付利率和定价)进行债务融资，我们将继续追求这一领域的增长。

在我们的汽车金融部门，我们的汽车子公司主要经营汽车从汽车或为汽车担保的购买和/或服务贷款，并为独立汽车经销商和汽车金融公司在Buy-Here，Pay-Here二手车业务中获得资格预审的网络提供平面图融资。我们通过分期付款协议面值赚取的利息和购买贷款的折扣增加来产生购买贷款的收入。我们通常在适用贷款的有效期内赚取贴现收入。此外，我们还代表交易商为部分实际收款提供贷款服务，并为无关第三方拥有的类似质量的资产提供后备服务，从而获得收入。我们向我们的Buy-Here、Pay-Here经销商网络提供许多其他产品(包括我们的平面图融资服务)，但我们的大部分活动是以折扣购买汽车贷款和收费提供汽车贷款服务。截至2023年12月31日，我们的汽车业务为美国32个州和两个地区的650家经销商提供服务。核心业务继续表现良好(实现持续盈利并产生正现金流和增长)。

公允价值选择

我们从2022年1月1日开始采用ASU 2016-13。该ASU要求使用基于预期损失而不是已发生损失的减值模型。ASU还允许对应收账款进行一次性公允价值选择。采纳后，我们选择了与我们的自有品牌信贷和一般用途信用卡平台相关的所有剩余应收贷款的公允价值选项，并按与我们的汽车金融部门相关的摊余成本记录了我们剩余贷款的信贷损失拨备的增加。我们认为对这些应收账款使用公允价值更接近这些应收账款的真实经济状况，更好地匹配收益率和相应的冲销。我们认为，公允价值选项还使我们能够报告GAAP净收入，从而提高了我们的盈利能力和资产质量的透明度。有关采用ASU 2016-13年度的进一步讨论，请参阅本公司合并财务报表附注2“重要会计政策和合并财务报表组成部分--最近的会计声明”。

“新冠肺炎”对大西洋和我们市场的影响

2020年3月，由于一种新的冠状病毒株，根据《国家紧急状态法》宣布全国进入紧急状态。对新冠肺炎疫情的应对对全球供应链和商业运营产生了负面影响。此外，2021年和2022年通胀上升导致许多商品和服务的成本增加。由于通胀居高不下，利率一直在上升。俄罗斯入侵乌克兰和中东持续的地区冲突加剧了供应链中断，并加剧了围绕更广泛经济短期前景的不确定性。消费者和政府对新冠肺炎疫情的应对措施、能源成本上涨、通胀、利率上升以及悬而未决的地缘政治紧张局势的影响可能会对经济前景产生重大影响。这些影响对我们的财务状况、运营结果和流动性的影响的持续时间和严重程度仍然不确定。

受新冠肺炎影响请求困难援助的借款人可能已获得付款或费用减免的临时救济。虽然这些措施减轻了信贷损失，但相关的经济混乱随后导致投资组合信贷损失增加。拜登政府于2023年5月11日结束了新冠肺炎国家和公共卫生突发事件。停止根据紧急救济计划提供的某些福利对我们的消费者将产生的长期影响是不确定的，尽管之前提供上述短期延迟付款和费用减免的客户的剩余财务报表影响并不是实质性的。

关于更多信息，请参阅第一部分第1A项“风险因素”，特别是“我们业务的其他风险--对新冠肺炎的反应已经对美国经济造成了严重的干扰，并可能对我们的业绩、运营结果和获得资金的途径产生进一步的不利影响。”和“我们业务的其他风险- 我们的业务和运营可能会受到价格和利率上涨的负面影响."

综合经营成果

截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较

总营业收入。*总营业收入包括：1)消费贷款的利息收入、融资费用和滞纳金，2)信贷产品的其他费用，包括年费和商户费用，以及3)贷款组合的辅助、互换和服务收入。

同期业绩主要涉及自有品牌信贷和一般用途信用卡产品的增长，截至2023年12月31日，其应收账款从截至2022年12月31日的21.21亿美元增加到24.113亿美元。在截至2023年12月31日的第四季度和全年，我们的一般用途信用卡收购经历了比我们收购自有品牌信用应收账款更高的期间增长。这一增长主要是由于2023年全年服务的新客户的持续季度增长，而我们的自有品牌应收账款的季节性增长。我们自有品牌的应收账款在第四季度和截至2023年12月31日的一年中的增长主要是由于与我们最大的现有零售合作伙伴相关的增长。应收账款收购的相对组合可能会导致我们相应收入的一些变化，因为一般用途信用卡应收账款产生的毛利率通常高于私人品牌信用应收账款。我们目前在自有品牌信贷和一般用途信用卡应收账款以及我们的汽车应收账款方面持续出现同比增长-我们预计这一增长将导致2024年我们这些业务的总利息收入和相关费用的同比净增长。未来期间的增长还取决于增加新的零售伙伴以扩大自有品牌信贷业务的覆盖范围，以及现有伙伴关系的增长和一般用途信用卡业务的营销投资水平。我们综合损益表的其他收入包括辅助收入、交换收入和服务收入。如上文所述，我们的应收账款增长在很大程度上影响了辅助和交换收入。这些费用是当我们服务的客户通过已建立的卡网络使用他们的卡时赚取的。我们从信用卡网络向商家收取的交易交换费中赚取一部分。我们通过为第三方的贷款组合提供服务来赚取服务收入。除非和/或直到我们增加我们与第三方的合同服务关系的数量，或者我们目前的关系增加他们的贷款组合，我们不会在这一类别中经历显著的增长和收入。如本报告其他部分所述，自2022年1月1日起，对于与我们的自有品牌信贷和一般用途信用卡平台相关的所有剩余应收贷款，我们采用了ASU 2016-13年度的公允价值选项，该贷款之前按摊销成本计量。这导致对某些费用类别的确认有所增加，相关应收账款公允价值的未来变化将作为我们综合收益表中“贷款公允价值变化”的一部分计入。以上对财务、手续费等收入预期的讨论是基于我们目前的预期。有关采用ASU 2016-13年度的进一步讨论，请参阅本公司合并财务报表附注2“重要会计政策和合并财务报表组成部分--最近的会计声明”。

其他营业外收入。我们的其他营业外收入类别包括与非核心业务投资或与我们持续运营没有直接关联的其他项目相关的收入(或亏损)。这些公司都不是公开上市的，也没有重大的流动性事件。我们将继续按成本减去减值(如果有的话)计入账面上的投资，加上或减去因可观察到的价格变化而产生的变化。

利息支出。利息支出的变化是由于与私人品牌信贷和一般用途信用卡应收账款和汽车业务的增长相关的新借款，这在我们综合财务报表的附注10“应付票据”中得到了证明，但被作为该贷款抵押品的相关信用卡、汽车金融和分期付款贷款应收账款的净清偿所偿还的债务融资所抵消。截至2023年12月31日，与我们的自有品牌信贷和一般用途信用卡平台相关的未偿还票据，扣除未摊销债务发行成本和折扣，从截至2022年12月31日的15.86亿美元增加到17.96亿美元。未偿债务增加的主要原因是在2023年期间增加了多项循环信贷安排。最近联邦基金利率的提高开始增加我们的利息支出，因为我们在过去两年筹集了额外的资本(或更换了现有的设施)。我们预计未来几个季度将出现更多债务融资，因为我们将继续增长，同时联邦基金利率上升导致有效利率上升。因此，我们预计这些业务的季度利息支出将比上一季度有所增加。然而，我们预计我们的利息支出在短期内不会大幅增加(没有筹集额外资本)，因为我们未偿债务超过85%的利率是固定的。除了2024年的利息支出外，在2023年12月31日之后，我们出售了2029年到期的9.25%优先债券，本金总额约为5730万美元。

信贷损失准备金。我们的信贷损失准备金涵盖(1)本金应收余额、(2)包括在我们总利息收入类别中的基础收入金额的财务费用和滞纳金、以及(3)其他应收费用的有关应收账款的估计变动。收回注销的应收款，包括通过第三方收款人的努力和通过将注销的账户出售给无关的第三方而收到的款项。所有与注销账户有关的收入都记入信贷损失准备金。

我们的信贷损失准备金经历了一段时期的增长，主要反映了受这一准备金约束的基础应收账款的增长，以及违约率略有上升，与新冠肺炎和相关政府刺激计划之前的时期类似。有关进一步的信用质量统计和分析，请参阅我们合并财务报表的附注2“重要会计政策和合并财务报表组成部分”。我们预计，由于基础汽车金融应收账款的增长，我们的信贷损失拨备在2024年将继续小幅增加。

贷款公允价值的变化。贷款公允价值变动的增加主要是由于相关应收账款的增长(如上所述)。在本报告所述的两个时期，我们在预测中包括了资产表现恶化，以反映拖欠率在短期内上升的可能性(以及相应的冲销增加和付款减少)，高于历史和当前趋势所表明的水平。影响贷款公允价值变化增加的还有2022年第二季度适用于与这些投资相关的现金流量净额的贴现率降低。应用贴现率代表第三方市场参与者可以用来确定公允价值的估计。2022年第二季度这一贴现率的降低反映了我们认为市场参与者将根据在此期间达成的资产支持证券化协议所要求的资产水平回报。见本文附注6“资产和负债的公允价值”，进一步讨论这一计算依据的假设。对于我们使用公允价值会计的信用卡应收账款，我们预计我们按公允价值记录的信用卡应收账款的公允价值变化将随着该等应收账款的增长而相应增加。然而，我们可能会调整我们的预测，以反映宏观经济事件。因此，如果我们的信用卡应收账款的质量发生变化，或如果未来市场估值因素(例如利率和利差)发生重大变化，公允价值可能会受到高度波动的影响。此外，由于应收账款与1)在2022年第二季度(并在随后几个季度继续采用)收紧承保标准之前收购的资产相关，以及2)受通胀负面影响的资产在投资组合中所占比例逐渐变小，我们预计我们收购的应收账款投资组合的公允价值计量总体上会有所改善。

总运营费用。与截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度的总营业费用差异反映如下：

某些运营成本是根据我们服务的账户和应收账款水平(包括我们自己的应收账款和其他应收账款)以及我们应收账款增长的速度和广度而变化的。然而，我们的一些运营成本是固定的。由于我们在过去两年大幅提高了管理应收账款水平，信用卡和贷款服务费用的固定部分以及工资和福利成本的增幅微乎其微，因此我们实现了更高的运营效率。

尽管我们开展了成本管理活动，但我们预计与私人品牌信贷和一般用途信用卡业务预期增长相关的支出水平将会上升。这些费用将主要涉及营销工作的可变费用以及与新的应收账款购置有关的信用卡和贷款服务费用。与上述通货膨胀和其他全球干扰相关的未知持续潜在影响可能会导致这些费用出现更多变化，并可能削弱我们获得新应收账款的能力，导致成本增加，尽管我们努力有效地管理成本。

非控制性利益。我们在合并损益表中将持有多数股权的子公司的非控股股东的所有权权益反映为非控股权益。2019年11月，一家全资子公司向无关第三方发行了5050万个B类优先股，收购价为每股1.00美元。这些单位每季度支付16%的优先回报，根据我们的选择，优先回报的最高6个百分点将通过发行额外的单位或现金来支付。这些单位同时拥有看涨和认沽权利，并受到包括最低账面价值在内的各种契约的约束，如果不满足最低账面价值，可能允许将证券返还给子公司。2020年3月，该子公司按相同条款增发了5000万个B类优先股。B类优先股持有人可选择要求公司在2024年10月14日或之后以每单位1美元的现金赎回该持有人的部分或全部B类优先股。这笔交易的收益用于一般企业用途。我们已将发行这些B类优先股作为临时非控股权益计入综合资产负债表，相关股息计入综合损益表中普通股股东应占净收益的减少额。

所得税。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我们分别经历了20.6%和9.8%的有效所得税费用率。我们这些年的实际所得税费用税率低于法定税率，主要是因为(1)当我们的股票的公允价值超过基于股票的奖励的授予日期价值时，与行使股票期权和归属限制性股票相关的扣除，以及(2)我们为所得税目的扣除在合并财务报表中被描述为优先股发行股息的金额，这些金额构成了出于税收目的的债务发行的可扣除利息支出。抵消上述因素的是对我们国家和外国所得税支出的有效税率的影响，全球无形低税收入的税收，以及《守则》第162(M)条规定的高管薪酬扣除限制。与上述有关的进一步细节反映在附注12“所得税”中。

我们将在合并损益表的所得税项目中报告与所得税相关的利息和罚款(包括与不确定税收职位的应计负债和未付税收债务相关的利息和罚款)。我们同样在此类项目内报告与所得税相关的利息和罚款的冲销，只要我们以有利于我们应计项目的方式解决不确定税收职位或未纳税债务的负债。在截至2023年12月31日的一年中，我们确认了与不确定税收状况相关的潜在利息支出40万美元，而2022年的利息支出为De Minimis。

CAAS细分市场

我们的CAAS部门包括与我们对自有品牌信用卡和一般用途信用卡业务的服务和投资相关的活动，我们各种信用卡应收账款投资组合，以及通常利用大部分相同基础设施的其他产品测试和投资。我们从应收账款投资组合和服务中获得的收入类型主要包括与自有品牌信贷和一般用途信用卡应收账款相关的费用和财务费用、商家费用或年费。

我们将(I)应收CaaS分项应收账款评估的财务费用、商户手续费及滞纳金计入综合收益表的收入-消费贷款类别，包括逾期费用类别，(Ii)综合收益表的收入-收入及相关收入类别的费用及相关收入的费用、保养费、退回支票、预付现金及其他费用，及(Iii)撇账(及其收回)作为综合损益表中贷款公平值变动的一部分。此外，我们在综合收益表中显示了公允价值变动对我们选择公允价值选项作为贷款公允价值变动组成部分的信用卡应收账款的影响。

我们历来通过子公司投资于应收账款投资组合。如果我们通过直接所有权或对实体施加控股权进行控制，我们将合并实体并反映其如上所述的运作。如果我们施加重大影响但不控制实体，我们将在合并损益表上的权益法被投资人类别的权益收入中记录我们在其净经营结果中的份额。

非公认会计准则财务指标

除根据公认会计原则提出的财务指标外，我们还列报管理应收账款、管理总收益率、管理总收益率、综合本金净冲销率、逾期30-59天的管理应收账款百分比、逾期60-89天的管理应收账款百分比以及逾期90天或以上的管理应收账款百分比，所有这些都是非GAAP财务衡量标准。这些非公认会计准则财务指标有助于评估我们的信贷组合的表现，包括我们的风险管理、服务和催收活动以及我们对购买的应收账款的估值。我们管理的应收账款的信用表现提供了有关贷款来源质量和投资组合固有的相关信用风险的信息。管理层在很大程度上依赖于在“管理基础上”准备的财务数据和结果，以便管理我们的业务、做出规划决策、评估我们的业绩和分配资源。

这些非公认会计准则财务指标仅供补充信息之用。这些非公认会计准则财务计量作为分析工具具有局限性，不应与公认会计准则财务计量分开考虑，也不应作为公认会计准则财务计量的替代品。这些非GAAP财务衡量标准可能与其他公司使用的非GAAP财务衡量标准不同。下文为所示每个财政期间提供了非公认会计准则财务计量与最直接可比的公认会计准则财务计量的对账或非公认会计准则财务计量的计算。

该等非公认会计原则财务计量只包括与合并附属公司相关的应收账款的表现(对于按摊余成本基准及公允价值列账的应收账款)，而不包括我们以前的权益法投资对象所持有的应收账款的表现。由于以前权益法被投资公司为基础的应收账款只占我们整体应收账款基础的一小部分且不断减少，因此我们不认为在整体业绩中计入或不计入这些应收账款具有重大意义。此外，我们根据季度末余额计算平均管理应收账款。

非GAAP管理应收账款与我们的GAAP财务报表的比较需要了解，管理应收账款反映的是贷款、利息和手续费的面值，而不会对潜在的信贷损失进行任何调整以反映公允价值。

以下是(1)公允价值贷款与摊销成本贷款的对账和(2)管理应收账款的计算：

(1)我们选择公允价值选项来计入与我们的自有品牌信贷和一般用途信用卡平台相关的某些贷款，这些贷款是在2020年1月1日或之后收购的，并且，正如上文《概述》中更详细地讨论的那样，2022年1月1日，我们选择了ASU 2016-13项下的公允价值选项，用于之前根据摊销成本法计入的自有品牌信贷和一般用途信用卡应收账款。

(2)应收账款的公允价值标志反映了应收账款的面值与与该应收账款相关的预期现金流量的净现值之间的差额。请参阅本公司合并财务报表附注6“资产及负债的公允价值”，以进一步讨论这项计算的假设。

(3)公允价值与面值比率是以公允价值贷款为分子，以摊销成本贷款为分母计算的。

如上所述，我们管理的应收账款数据在某些方面与我们的公认会计准则数据不同。首先，经管理的应收账款数据基于账单和实际撇账，而不考虑贷款公允价值的任何变化或我们的信贷损失准备的变化(如适用)。其次，对于受管应收账款数据，我们在相应应收账款的预期寿命内摊销与我们的公允价值应收账款相关的某些费用(如年度和商户费用)和费用(如营销费用)，并在支付时确认其他成本，如根据信用延期计划提出的索赔。根据公允价值会计，这些费用在开具帐单时或在发生时确认应收收购和营销费用时确认。第三，管理应收账款数据不包括权益法被投资人收益中权益的影响。我们的营业收入，扣除财务和费用冲销后，与我们计算总管理收益率时使用的可比金额的对账如下：

按年率计算的综合本金净撇账比率所用的综合本金净撇账如下：

(1)如上文“-概述”中更详细讨论的，于2022年1月1日，我们选择了ASU 2016-13下的公允价值法，用于之前根据摊销成本法入账的自有品牌信贷和通用信用卡应收款项。

(2)财务撇销作为信贷亏损拨备及贷款公平值变动的组成部分计入随附的综合收益表。

我们在任何时间点的拖欠和撇帐数据反映了我们管理的应收款项的信贷表现。应收账款的平均账龄、应收账款购买的时间和规模、我们的收款和收回努力的成功以及整体经济状况都影响我们的拖欠和撇帐率。我们应收账款组合的基础账户的平均账龄也影响我们拖欠和损失率的稳定性。我们在我们按摊销成本报告的其他信贷产品应收款的信贷损失准备金中考虑该拖欠和冲销数据。我们管理拖欠和应收账款损失的策略包括在应收账款的整个生命周期内进行账户管理。该策略包括信贷额度管理和基于风险的定价。另请参阅我们在第1项“业务”的“收集策略”下对收集策略的讨论。

下表列出了我们在CaaS部门管理的应收账款的拖欠趋势，以及撇帐数据和其他非GAAP管理的应收账款统计数据（占总数的千分之一百分比）：

(1)总管理收益率（年化）是使用年化总管理收益率作为分子，期末平均管理应收款作为分母计算的。

(2)按年计算的合并本金净额撇帐比率乃以按年计算的合并本金净额撇帐为分子，以期末平均管理应收款项为分母计算。

(3)年化利息开支比率乃以与CaaS分部相关的年化利息开支（见综合财务报表附注3“分部报告”）为分子，以期末平均管理应收款项为分母计算。

(4)年化净息差比率乃使用年化总管理收益率减年化综合本金净额撇销比率减年化利息开支比率计算。

下表列出了我们自有品牌信用卡和通用信用卡应收账款的其他趋势和数据（以千美元计）。我们的遗留信用卡应收账款组合的结果不包括在内：

管理的应收账款水平。从2022年12月31日到2023年12月31日，我们的银行合作伙伴提供的自有品牌信贷和一般用途信用卡产品带来了超过2.914亿美元的应收账款净额增长，我们继续经历了整体的季度应收账款增长。在截至2023年12月31日的12个月中，增加了大型自有品牌信用零售合作伙伴，并持续购买我们的银行合作伙伴向现有零售合作伙伴的客户开立的账户中产生的应收账款，帮助我们的自有品牌信用应收账款增加了1.011亿美元。在截至2023年12月31日的12个月中，我们的一般用途信用卡应收账款增加了1.903亿美元。虽然我们的一些商业合作伙伴继续面临同比增长的挑战，但其他合作伙伴仍受益于持续的消费者支出和不断增长的经济。我们的一般用途信用卡组合在服务的客户总数方面持续增长，因此我们的管理应收账款总额持续增长。我们预计，与2023年前几个季度相比，我们管理的应收账款将继续增长，后者因2022年第二季度采用的更严格的承销标准而受到限制(并在随后的季度继续增长)。由于这些新的承保标准现在已经应用于我们的投资组合，它使我们能够扩大我们的银行合作伙伴向消费者提供的产品。我们的自有品牌信贷应收账款在未来期间的增长主要取决于自有品牌信贷发起平台的新零售合作伙伴的增加、我们的银行合作伙伴在一般用途信用卡平台内进行募集的时间和规模，以及消费者的购买活动。同样，失去现有的零售合作伙伴关系可能会对新的贷款收购水平产生不利影响。截至2023年12月31日，我们前五大零售合作伙伴关系占上述零售期末管理应收账款余额的70%以上。

少年犯。拖欠债务有可能以净信贷损失的形式影响净收入。就致力于解决这些问题的人员和资源而言，拖欠问题的代价也很高。我们打算使用我们在投资组合中使用的应收账款管理策略来管理，并在可能的情况下，降低我们管理的投资组合中较新应收账款的平均年龄较小时可能出现的更高的违约率。这些管理战略包括保守的信贷额度管理和催收战略，旨在优化各拖欠类别的有效账户与收款人比率。我们通过审查拖欠率来衡量这些努力的成功程度。这些费率不包括已注销的应收款。

2023年第一季度和第二季度，我们经历了违约率上升，应收账款增长放缓，能源成本上升，通胀上升，以及由此对消费者产生的负面影响。随着其中某些成本下降，消费者在享受强劲就业环境的同时，适应这些消费必需品的新价格点，这种增长在第三和第四季度有所减弱。

随着我们继续收购更新的自有品牌信贷和普通用途信用卡应收账款，我们预计2024年的违约率将比前几年同期略有上升。这种增长将在2024年第一季度末最为普遍(2024年第二季度也会出现较小程度的上升)，因为登记在短期延期付款中的剩余账户，尤其是由于新冠肺炎引发的困难索赔，预计将注销。登记在这些短期延期付款中的应收款继续产生利息，其拖欠状况不会通过各自的延期期间发生变化。我们继续积极与因新冠肺炎;而陷入困境的消费者合作，然而，受影响的消费者数量只占我们整体应收账款的一小部分。2021年初，几乎所有这些客户都被认为是活期客户，因此其账户下的应收账款不被视为拖欠。将这些账户排除在外，导致这些期间的拖欠率比我们预期的要低。随着2023年5月11日新冠肺炎国家和公共卫生突发事件的结束，其余的账户被从困难状态中移除。虽然这些账户导致的拖欠率高于正常报告的拖欠率，但预期的冲销不会对我们造成进一步的经济影响，因为大多数这些账户已经在我们的公允价值变动中考虑在内。

进一步影响2024年预期拖欠率的是，我们的应收账款组合正在按计划向收益率更高的资产转移。这些资产往往有更高的相应拖欠率和冲销，并将导致拖欠率略有上升(以及相应的更高的净息差比率)。我们还预计这些应收账款的季节性付款模式将继续影响我们的拖欠率，与之前的期间一致。例如，从历史上看，每年第一季度的拖欠率都较低，这是因为许多消费者受益于与退税相关的季节性强劲支付模式。部分抵消了违约率预期增加的是投资组合的持续增长，这将继续抑制上述一些违约率的增加。我们对未来违约率的信念主要是基于以下假设：通胀放缓将继续下去，我们最近在2022年第二季度实施的收紧的承保标准(并在随后的几个季度继续实施)将被证明在减少账户违约率方面是有效的。

总管理收益率，年化。在2021年和2022年的大部分时间里，我们经历了更新的、更高收益的应收账款的增长，包括自有品牌信贷和普通用途信用卡应收账款。虽然这一增长有助于提高总体管理收益率，但我们预计这一增长也将继续导致比历史上更高的撇账和拖欠率。一般用途信用卡应收账款的总收益率往往高于私人品牌信用应收账款，因此最近这些应收账款增长率的下降导致管理总收益率与前几年同期相比略有下降。随着2022年第二季度实施收紧的承销标准(并在随后的几个季度继续实施)，我们预计2024年初与2022年初的这些较新应收账款相关的管理收益率比率(以及相应的拖欠率)将略低于2022年的那些比率。在第一季度之后，随着上述应收账款组合转向高收益资产，我们预计我们的总管理收益率比率将增加。

综合本金净撇账率，年化。当我们的CaaS部门应收账款根据合同逾期180天以上时，我们会将其注销。对于我们的所有产品，我们在通知和确认客户破产或死亡后30天内注销应收账款。然而，在某些死亡案例中，如果有尚存的、负有合同责任的个人或足以全额偿还债务的遗产，我们不会注销应收账款。当一笔未偿还贷款的本金被注销时，相关的融资费用和费用同时被注销，导致我们的总管理收益率减少。

我们一般用途信用卡应收账款的增长(占未偿还应收账款的百分比)导致我们的冲销随着时间的推移而增加。2022年末和整个2023年按年率计算的综合本金净冲销率的上升反映了2022年随着消费者行为回归历史规范(与新冠肺炎之前经历的情况类似)违约率增加。此外，通胀，特别是与天然气价格上涨相关的通胀，对一些消费者偿还未偿还贷款和应收费用的能力产生了负面影响。

由于违约率相对于历史正常化水平(即新冠肺炎和相关政府刺激计划之前的那些时期)继续上升，加上我们正在进行的应收账款组合转向收益率更高的产品和相应的冲销，我们预计综合本金净冲销率与可比前期相比将继续上升。预计这些增加的冲销率将持续到2024年第二季度，然后恢复到历史正常水平。这一预期是基于通货膨胀率将继续放缓的假设。我们的冲销率也受到以下因素的影响(并将继续受到影响)：1)与之前提到的登记在短期付款延期中的账户相关的冲销；(2)与这些应收款的较高收益率相对应的私人标签信贷和一般用途信用卡应收款的预期冲销率较高；(3)继续测试风险水平较高的应收款，这导致合并本金净冲销定期增加；(4)2022年第二季度实施的上述收紧的承保标准(并在随后的几个季度继续实施)将减缓我们应收账款基础的增长速度。以及(5)新冠肺炎及其相关经济影响对一些消费者支付未偿还贷款和应收费用的能力造成的负面影响。虽然与上述账户相关的冲销将对我们截至2024年第二季度的综合本金净冲销率产生负面影响，但预计它们不会对我们的综合损益表产生实质性影响，因为这些账户中的大部分已经在我们的公允价值变化中考虑。进一步影响我们冲销率的是招标的时间和规模，这有助于在应收收款较高的收购期间将冲销率降至最低，但在应收收款较低的收购期间也会加剧冲销率。

利息支出比率，年化。我们的利息支出比率(年化)反映了与我们的CaaS部门相关的利息成本。这既包括直接应收账款筹资费用，也包括一般无担保贷款。最近对这一比率的影响主要与未偿债务的时间和规模以及增加新的筹资机制有关。一般来说，我们以固定利率获得了较低的成本融资，从而产生了较低的利息支出比率。最近联邦基金借款利率的上升导致新发行的债务和没有固定利率的那部分债务的利差增加。因此，我们看到我们的利息支出比率在整个2023年按年率计算都在增加，我们预计随着我们用新的融资安排取代现有的融资安排，利息支出比率将在整个2024年与前几个季度相比有所增加。

净息差比率，年化。我们的净息差比率，年化代表我们的总管理收益率，年化，我们的综合本金净冲销比率，年化和我们的利息支出比率，年化之间的差额。与以往同期相比，最近这一比率的下降主要是由于我们的主要净冲销最近(和预计)增加所致，如上所述。鉴于最近拖欠率的上升，我们预计，与2022年和2023年同期相比，这一比率在2023年第四季度和2024年初将继续下降，然后回到更多的历史正常水平。上述收购应收账款组合变化也将导致净息差增加，随着收益率更高的应收账款在我们总投资组合中占更大比例，净息差也将增加。

平均年利率。向客户收取的平均每年百分率(“APR”)因应收账款类型、信用记录和其他因素而异。通过我们的自有品牌信贷平台产生的应收账款的年利率从0%到36.0%不等。至于一般用途的信用卡应收账款，年利率一般介乎19.99%至36.0%之间。我们根据一段时间内购买的应收账款的相对产品组合，经历了平均APR的轻微波动。对于那些不包含固定APR的应收账款，我们看到收取的利率有所上升，因为基础利率与联邦基金借款利率挂钩，联邦基金借款利率在整个2022年和2023年前7个月都有所上升。我们目前预计2024年我们的平均年利率将与过去几个季度的平均年利率保持一致，然而，收购应收账款的时间和相对组合可能会造成一些微小的波动。我们不会收购或提供年利率高于36.0%的应收账款。

期内购入的应收款。期间购买的债券反映了我们在给定期间所做的投资总额，扣除同期向消费者发放的任何信贷。于所呈列的大部分期间，我们的自有品牌应收信贷采购额经历整体增长，主要基于新增自有品牌信贷零售合作伙伴以及现有零售合作伙伴的增长。我们可能会经历这些收购的周期性下降，原因是：失去一个或多个零售合作伙伴;消费者的季节性购买活动;劳动力短缺和供应链中断;或我们的发卡银行合作伙伴的新客户发起时间。与往年同期相比，我们目前预计与我们的零售合作伙伴关系相关的应收账款收购将有所增加，尽管我们预计收购步伐将放缓。我们的一般用途信用卡应收账款收购往往有更大的波动性，这取决于我们的发卡银行合作伙伴发行新的信用卡账户以及为新采购提供资金的可用性。尽管如此，我们预期于2024年收购该等一般用途信用卡应收款项将持续增长。

汽车金融细分市场

CAR是我们于2005年4月收购的汽车金融平台，主要从或为一个通过资格预审的独立汽车经销商和汽车金融公司网络购买汽车和/或提供汽车抵押贷款服务，并为该网络提供平面图融资。我们已扩大这些业务，除了在美国和美国领土上以汽车为抵押的传统贷款外，还包括某些分期贷款产品。

截至2023年12月31日，我们通过汽车金融部门为32个州和两个美国领土的650家经销商提供服务。

非公认会计准则财务指标

出于上述CaaS部门讨论中的原因，我们还为汽车金融部门提供基于托管应收款的财务，运营和统计数据。将汽车金融管理的应收账款数据与GAAP数据进行对账需要了解我们的管理的应收账款数据是基于账单和实际发生的撇帐，而不考虑我们的信贷损失准备金的任何变化。与上述管理计算类似，以下比率中使用的平均管理应收款项是根据合并应收款项的季度末余额计算的。

我们的经营收入与我们计算总管理收益率时使用的可比金额的对账如下（以百万计）：