EG-20231231
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curityHeldToMaturityMemberUs-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember2023-12-310001095073例如：DebtSecurityHeldToMaturityMember2023-12-310001095073美国-公认会计准则：股权证券成员2023-12-310001095073美国-GAAP：ShortTermInvestments成员2023-12-310001095073例如：其他资产成员2023-12-310001095073美国公认会计准则：现金会员2023-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2023-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2022-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2023-01-012023-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2022-01-012022-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2021-01-012021-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2021-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2020-12-310001095073注1：成员美国-GAAP：NotesPayableOtherPayable成员SRT：关联实体成员SRT：ParentCompany Member2023-12-310001095073美国-GAAP：NotesPayableOtherPayable成员SRT：关联实体成员SRT：ParentCompany Member注2：成员2023-12-310001095073美国-GAAP：NotesPayableOtherPayable成员SRT：关联实体成员SRT：ParentCompany Member例：注意3号成员2023-12-310001095073美国-GAAP：NotesPayableOtherPayable成员SRT：关联实体成员例：注意4号成员SRT：ParentCompany Member2023-12-310001095073美国-GAAP：NotesPayableOtherPayable成员SRT：关联实体成员例句：注5成员SRT：ParentCompany Member2023-12-310001095073美国-GAAP：NotesPayableOtherPayable成员SRT：关联实体成员SRT：ParentCompany Member例句：注意6个成员2022-12-310001095073SRT：ParentCompany Member2023-05-012023-05-310001095073例如：MtLoganReMember2022-12-310001095073例如：MtLoganReMember2023-01-012023-12-310001095073例如：MtLoganReMember2022-01-012022-12-310001095073例如：MtLoganReMember2021-01-012021-12-310001095073例如：再保险会员2023-12-310001095073例如：保险会员2023-12-310001095073例如：再保险会员2022-12-310001095073例如：保险会员2022-12-310001095073例如：再保险会员2021-12-310001095073例如：保险会员2021-12-310001095073例如：PropertyAndLiablityInsuranceMember2023-01-012023-12-310001095073例如：PropertyAndLiablityInsuranceMember2022-01-012022-12-310001095073例如：PropertyAndLiablityInsuranceMember2021-01-012021-12-31
目录表
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
X
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2023
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
佣金文件编号1-15731
珠峰集团有限公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
百慕大群岛98-0365432
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
(税务局雇主
识别号码)
Seon Place--4楼
前街141号
邮政信箱HM 845
哈密尔顿, 百慕大群岛
HM 19
(主要执行办公室地址)
(邮政编码)
441-295-0006
(注册人的电话号码，包括区号)
_____________________

根据该法第12(B)条登记的证券：

班级
交易符号
注册的交易所名称
普通股，面值0.01美元
艾格
纽约证券交易所
_____________________
根据该法第12(G)条登记的证券：无
_____________________
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。
是
X
不是
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。
是
不是
X
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。
是
X
不是
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
是
X
不是
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器X加速文件管理器
非加速文件服务器规模较小的报告公司
新兴成长型公司
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
是
不是
X

目录表
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。
是
X
不是
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。
o
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。
o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
是
不是
X
截至2023年6月30日，也就是登记人最近完成的第二季度的最后一个营业日，登记人的非关联公司持有的有投票权股份的总市值为$14.8十亿美元。
根据该法第12(B)条登记的证券：
班级
2024年2月1日未偿还的股票数量
普通股，面值0.01美元
43,381,573
以引用方式并入的文件
表格10-K第10、11、12、13和14项所要求的某些信息通过引用从注册人的2024年年度股东大会的委托书中并入本表格的第三部分，注册人的委托书将在注册人截至2023年12月31日的财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会。


目录表
珠峰集团有限公司
目录
表格10-K
页面
第一部分
第1项。
业务
1
第1A项。
风险因素
20
项目1B。
未解决的员工意见
32
项目1C。
网络安全
32
第二项。
属性
33
第三项。
法律诉讼
33
第四项。
煤矿安全信息披露
34
第II部
第五项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
34
第六项。
(保留)
36
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
37
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
59
第八项。
财务报表和补充数据
60
第九项。
会计与财务信息披露的变更与分歧
60
第9A项。
控制和程序
60
项目9B。
其他信息
60
项目9C。
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
61
第三部分
第10项。
董事、高管与公司治理
61
第11项。
高管薪酬
61
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项
61
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
61
第14项。
首席会计师费用及服务
61
第四部分
第15项。
展品和财务报表附表
62

目录表
安全港泄漏
本报告包含符合1995年美国私人证券诉讼改革法和其他美国联邦证券法的前瞻性陈述。我们打算将这些前瞻性陈述纳入联邦证券法中前瞻性陈述的安全港条款。在某些情况下，可以通过使用“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“预期”、“估计”、“预期”、“计划”、“相信”、“预测”、“潜在”和“打算”等前瞻性词语来确定这些陈述。本报告中包含的前瞻性陈述包括：
•灾难性事件对我们财务报表的影响；
•我们因巨灾风险敞口而蒙受的损失可能超出我们的预期；
•关于我们的损失准备金和损失调整费用或LAE的信息；
•我们未能准确评估承保风险并制定足够的保险费率；
•财产和意外伤害再保险和保险价格下降；
•我们没有能力或未能购买再保险；
•我们维持财务实力评级的能力；
•我们的被保险人、中间人和再保险人未能履行对我们的义务；
•由于受到金融市场状况的影响，我们的投资价值和投资收入下降；
•未能维持足够的现金来履行近期财务义务；
•我们支付股息、利息和本金的能力，这取决于我们从子公司获得股息、贷款和其他资金的能力，这取决于我们的控股公司结构；
•外汇汇兑损失导致净收入和资本水平减少；
•我们对意想不到的通胀水平的敏感性；
•国内或国外政府采取的措施对我们业务的影响；
•我们有能力留住我们的主要高管，并吸引或留住管理我们业务所需的高管和员工；
•网络安全风险，包括技术漏洞或故障，以及与网络安全相关的法规和立法发展对我们业务的影响；
•我们对经纪人和代理商的业务发展的依赖；
•决策中使用的分析模型与实际结果的实质性差异；
•业务持续风险对我们经营的影响；
•本行业竞争激烈对我们业务的影响，包括保险业新进入者、竞争产品和(再)保险业整合的影响；
•保险法和集团公司章程规定(定义见下文第一部分)所引起的反收购效力；
•与美国公司的投资者相比，集团的投资者在保护自己的利益方面可能会遇到困难；
•我们未能遵守保险法律法规和其他监管挑战；
•百慕大再保险公司(定义见下文第一部分)在其他司法管辖区获得许可证或准入以发展其业务的能力；
•百慕大再保险公司安排担保支持其再保险的能力影响其承保再保险的能力；
•国际和美国税法的变化；
•如果集团和/或百慕大再保险公司在目前不应纳税的司法管辖区纳税，对集团和/或百慕大再保险公司的影响；以及
•珠穆朗玛峰再保险、控股和控股爱尔兰公司(各自的定义见下文第一部分)、珠穆朗玛峰都柏林保险控股有限公司(爱尔兰)、百慕大再保险公司和珠峰国际再保险有限公司支付股息的能力。
前瞻性陈述仅反映我们的预期，并不是业绩的保证。这些陈述涉及风险、不确定性和假设。实际事件或结果可能与我们的预期大不相同。可能导致我们的实际事件或结果与我们的预期大不相同的重要因素包括标题第1A项“风险因素”下讨论的那些因素。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

目录表
第一部分
除非另有说明，本文件中的所有财务数据均采用美国公认的会计原则(“公认会计原则”)编制。在本文件中，“集团”是指珠峰集团有限公司；“百慕大再保险”是指珠峰再保险(百慕大)有限公司；“控股爱尔兰”是指珠峰再保险集团(爱尔兰)有限公司；“爱尔兰再保险”是指珠峰再保险公司(爱尔兰)、指定活动公司或“DAC”；“爱尔兰保险”是指珠峰保险(爱尔兰)、DAC；“控股”是指珠峰再保险控股公司；“珠峰再保险”是指珠峰再保险公司及其子公司(除文意另有所指外)；“公司”、“珠峰”、“我们”、“我们”和“我们”是指珠峰集团有限公司及其合并后的子公司。
除非另有说明，否则所有表格美元金额均以百万美国(“美国”)为单位。美元(“美元”或“$”)。由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。
第一项：商业银行业务
公司。
珠峰是一家总部位于百慕大的再保险和保险组织。作为S指数的一部分，我们是一家领先的金融服务机构，专注于多元化我们的投资组合和地理位置。通过我们在美国和国际上运营的直接和间接子公司，我们为世界各地的不同客户群体提供服务，提供我们认为是广泛的产品和分销能力、强大的资产负债表、创新文化和获得世界级人才的机会。

截至2023年12月31日，我们的股东权益为132亿美元，总资产为494亿美元。
我们的行动。
该公司通过其再保险和保险业务部门开展的主要业务是在美国、百慕大和其他国际市场承保再保险和保险。我们的全球运营网络覆盖六大洲100多个国家和地区。2023年，该公司的毛保费为166亿美元，其中约68.9%为再保险，31.1%为保险。该公司通过经纪商和直接与转让公司承保再保险，使其能够根据转让公司首选的再保险购买方法灵活地开展业务。该公司主要通过经纪人承保保险，包括为盈余额度和总代理关系承保。集团活跃的运营子公司均被A.M.Best Company(“A.M.Best”)评为A+级，该公司是一家领先的保险公司评级提供商，根据保险公司履行对投保人义务的能力对其进行财务实力评级。
以下为该公司主要营运附属公司的摘要：
•百慕大再保险是一家百慕大保险公司，是集团的直接附属公司，在百慕大注册为4类保险公司和长期保险公司，并获授权承保再保险和财产及意外伤害保险。百慕大再保险英国分公司向英国、中国和欧洲市场承保财产和意外伤害再保险。截至2023年12月31日，百慕大再保险的股东权益为42亿美元。
•珠峰国际再保险有限公司(“珠峰国际”)，一家百慕大保险公司，G集团，在百慕大注册为4类保险公司，并获授权承保财产和意外伤害业务。珠穆朗玛峰国际的新加坡分公司为新加坡市场承保财产和意外伤害再保险。珠峰国际的大部分业务是从其附属公司-珠峰再保险、百慕大再保险、爱尔兰再保险和爱尔兰保险-承担再保险。截至2023年12月31日，珠峰国际的股东权益为14亿美元。

•爱尔兰再保险是一家爱尔兰再保险公司，也是集团的间接子公司，它获得了直接和通过经纪商为伦敦和欧洲市场、通过其爱尔兰办事处以及通过其苏黎世分行承保非寿险再保险的牌照。
•爱尔兰保险是一家爱尔兰保险公司，也是集团的间接子公司，它获得了通过其爱尔兰办事处以及通过其在美国的分支机构为欧洲市场承保的许可证
1
目录表
英国、荷兰、西班牙、法国和德国。此外，爱尔兰保险被认为是所有50个州和哥伦比亚特区批准/符合条件的外国盈余额度保险公司。
•伦敦劳合社(Lloyd‘s)Syndicate 2786是一家全资拥有的珠峰财团，由Lloyd’s提供资金支持，由珠峰企业会员有限公司提供支持，于2015年成立，作为促进珠峰国际保险业务进一步扩张的平台。该财团由第三方管理机构管理。

•总部设在智利的保险公司Everest Compañia de Seguros Generales智利S.A.获得了在智利经营保险和再保险业务的许可。

•加拿大珠穆朗玛峰保险公司(“珠穆朗玛峰加拿大”)是一家加拿大保险公司，是爱尔兰控股公司的直接子公司，获得在加拿大所有省份承保财产和意外伤害保险的牌照。
•珠穆朗玛峰再保险公司是特拉华州的一家再保险公司，也是Holdings的直接子公司，是所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和关岛的持牌财产和意外伤害保险公司和/或再保险公司，并获授权在加拿大、新加坡和巴西开展再保险业务。珠穆朗玛峰再保险公司通过其美国办事处以及在加拿大和新加坡的分支机构，为美国和国际市场的保险和再保险公司承保财产和意外伤害再保险。截至2023年12月31日，珠峰再保险公司的法定盈余为70亿美元。
•珠峰国家保险公司是特拉华州的一家保险公司，也是珠峰再保险公司的直接子公司，在所有50个州、哥伦比亚特区和波多黎各都有执照并被授权在其获得许可的司法管辖区内承保财产和意外伤害保险。珠峰国家保险公司的大部分业务由其母公司珠峰再保险公司提供再保险。
•珠峰赔偿保险公司(“珠峰赔偿”)是特拉华州的一家保险公司，也是珠峰再保险公司的直接子公司，在美国承保超额和盈余额度保险业务。超额和剩余额度保险是一种特殊的财产和责任保险，在特定司法管辖区内未获得承保执照的保险公司被允许在被认可的保险公司无法提供特定的特殊保险时向被保险人提供。珠穆朗玛峰保险公司是一家特拉华州国内盈余额度保险公司，有资格在美国所有其他州、哥伦比亚特区和波多黎各以未被承认的方式承保业务。珠峰赔偿的大部分业务由其母公司珠峰再保险公司提供再保险。
•珠峰安全保险公司(“珠峰安全”)，a特拉华州这家保险公司是珠穆朗玛峰再保险公司的直接子公司，在特拉华州获准承保财产和意外伤害保险，乔治亚州和阿拉巴马州。珠峰证券的大部分业务由其母公司珠峰再保险公司提供再保险。
•珠峰顶级保险公司(“珠峰顶级”)是特拉华州的一家保险公司，也是珠峰再保险公司的直接子公司，获得在所有50个州和哥伦比亚特区承保财产和意外伤害保险的许可。珠峰总理的大部分业务由其母公司珠峰再保险公司提供再保险。
•珠穆朗玛峰德纳利保险公司(“珠穆朗玛峰德纳利”)是特拉华州的一家保险公司，也是珠穆朗玛峰再保险公司的直接子公司，获得在所有50个州和哥伦比亚特区承保财产和意外伤害保险的许可。珠峰德纳利的大部分业务由其母公司珠峰再保险公司提供再保险。

•珠峰国际保险有限公司(“珠峰保险”)是一家百慕大公司，也是Holdings的直接子公司，在百慕大注册为3A类一般商业保险公司和C类长期保险公司。珠穆朗玛峰保险公司根据美国国税法第953(D)条一次性选择缴纳“受控外国公司”的美国所得税。通过这一选择，珠峰保险被授权在百慕大和美国承保人寿再保险和意外伤害再保险。此外，珠峰保险被认为是所有50个州和哥伦比亚特区批准/合格的境外盈余额度保险公司。

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人力资本管理。
我们在世界各地的员工对我们的成功至关重要，我们努力吸引和留住最高素质的人才，以满足我们的业务需求以及我们客户和客户的需求。我们的目标是建立熟练、有才华、合作、包容的团队，并培养植根于多样化思想和经验的使命感和公司文化。截至2024年2月1日，该公司拥有2844名员工。管理层认为，同事敬业度很高。本公司的所有员工均不受集体谈判协议的约束，本公司也不知道目前有任何签订此类协议的努力。
吸引人才、发展人才、留住人才。
珠穆朗玛峰为拥有顶尖行业人才而自豪，我们对我们的员工进行持续的战略投资。我们吸引、培养和留住高素质专业人才的能力，对我们的持续增长和执行我们的战略重点至关重要。
所有同事的持续发展是我们是谁以及我们如何保持作为全球风险管理领导者的竞争优势的核心。我们很自豪能够提供企业指导计划、领导力发展机会以及与外部合作伙伴组织接触的途径。我们为各层次的持续学习和人才发展提供机会。我们鼓励我们的同事通过使用公司为他们提供的工具来掌握他们的发展，这些工具包括行业培训、技术提升、指导和个人发展课程。珠穆朗玛峰还积极管理整个组织的继任规划，并在可能的情况下努力为内部人才提供成长和晋升机会。我们的领导者和同事持续不断地学习，以支持职业和个人发展。
积极招聘技术熟练、经验丰富的多样化团队是我们董事会(“董事会”)和整个组织继任规划的一个重要方面。我们的人力资源和高级领导团队、执行委员会、全球多元化、公平和包容理事会(“Dei Council”)和同事资源小组(“CRGs”)合作，吸引、留住和培养优秀的、多样化的人才，培养一个包容各方的工作场所，包容性别、种族、年龄、地理、技能组合、经验和视角的多样性。
人是我们成功的动力。我们致力于为所有同事提供一个有吸引力和支持性的环境，让他们能够个人发展，并帮助推动我们未来的增长。这就是为什么珠峰很高兴提供各种全球倡议，如领导力咖啡时间和炉边聊天；慈善社区外展活动和志愿者机会；网络活动；员工表彰奖；以及与高级领导人的思想领导力话题。通过提供有意义和有吸引力的同事体验，我们专注于激励我们的全球团队在他们所做的每一件事上提供机会。
文化。
埃佛勒斯峰的同事价值主张团结带来的机遇包括公司文化的基石：我们的使命、宗旨和价值观，以及一套新定义的同事行为，这些行为表明我们作为一个珠峰是如何运营的，无论位置、级别或功能如何。
•我们的价值观是指导我们决策、行动和行为的指导原则。它们是我们文化的一种表达，也是我们工作方式的一个组成部分：人才。深思熟虑地承担风险。执行死刑。效率。谦逊。领导力。协作。多样性、公平和包容性。
•我们的同事行为决定了我们如何运作和互动，无论我们处于什么位置、级别或职能：尊重每个人。追求更好。以身作则。拥有我们的结果。齐心协力共赢。
•2023年，该公司开始将这些新行为嵌入全球同事计划和实践中。我们正在采取系统的方法，将它们融入我们所做的一切，从我们的人才获取和入职计划到我们的绩效和薪酬计划、表彰计划和一般就业政策。
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多样性和包容性。
人是珠穆朗玛峰最大的资产，通过我们的同事为我们的社区带来广泛的背景、视角和兴趣，我们的团队的质量得到了提高。在珠穆朗玛峰，多元化、公平和包容(“DEI”)表达了我们对无歧视地获得机会、在我们的交易中公平和文化包容性的承诺，并代表着我们不仅在我们的工作场所而且在我们开展业务的全球社区中促进的文化和商业必要性。我们的董事会致力于促进其结构内的多样性，并强调其在我们高级行政领导中的重要性。我们认为，性别、种族、年龄、地域、技能组合、经验和视角的多样性加强了我们的治理、战略、公司责任、人权和风险管理。

珠穆朗玛峰拥有全球Dei战略框架和重点领域，与我们企业的全球Dei努力和倡议保持一致。我们有四个支柱，为我们的战略框架奠定了基础，如下所述。
1.一致性和责任感：我们的全球综合Dei努力与我们的公司战略、文化价值观和同事行为保持一致。
2.以同事为中心：我们的同事是我们创建的全球计划、流程和伙伴关系的中心，我们重视并尊重他们不同的经验和观点。
3.文化和参与度：我们的工作场所文化中的深度同事参与度之所以蓬勃发展，是因为我们努力促进包容性、同情心和归属感。
4.机会与增长：我们为所有利益相关者提供机会的全球努力和方式都是以增长为导向的，我们可以灵活地根据需要进行调整，以支持我们的战略重点。
作为我们全球Dei努力的一部分，珠峰拥有Dei Council，它在我们的北美和国际业务中在全球范围内发挥作用。Dei Council的使命是帮助营造一个吸引、留住和发展最优秀人才的环境；重视人们的多样性、他们的生活经历和观点；并作为高级管理人员的渠道，促进全公司对包容性的可衡量参与。理事会是一个重要的声音和关键的顾问，并支持我们的领导人发挥他们的作用，通过公开对话和讨论、培训和最佳实践，进一步培养珠峰的主旨。理事会还在支持我们的CRG方面发挥了重要作用，因为它们提高了人们的认识，并确保整个公司都能听到不同和有代表性的声音。
我们期待抓住机会，庆祝我们的多样性，并相互提振。我们的全球CRG作为理事会的一部分，通过网络活动、职业发展机会和分享文化传统定期联系，推动世界各地办事处之间更大的认识和合作。我们的CRGs向所有人开放，不分背景，以促进职业和个人发展，交流思想，分享文化经验和背景，为珠峰的愿景和价值观做出贡献。截至2023年12月31日，本公司赞助了9家CRG。
业务和承保战略。
2023年，公司更名为珠峰集团有限公司，并开始以新的股票代码(纽约证券交易所代码：EG)进行交易。珠穆朗玛峰的新名称和股票代码反映了我们价值主张的演变，建立在50年来再保险的领先地位和在全球一级保险市场不断扩大的存在的基础上。

该公司为许多不同的客户和业务线在全球范围内开展业务，从而获得广泛的风险分散。公司基本上不依赖于任何单一客户、一小群客户、业务线或地理区域。在截至2023年12月31日的年度内，没有产生任何单一客户(割让公司或保险公司)超过3.8%本公司毛保费的一部分。本公司相信，任何一家客户的业务减少都不会对其未来的财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
本公司2023年毛保费中约62.4%、30.7%和6.9%分别来自经纪再保险市场、保险业务和直接再保险市场。

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经纪人再保险市场由几个重要的国内和国际经纪人和一些规模较小的专业经纪人组成。经纪公司无权就再保险协议约束本公司，本公司也没有事先承诺接受经纪公司提交的业务的任何部分。任何割让公司的再保险业务，无论是新的或续期的，均须经本公司接受。经纪手续费一般由再保险公司支付。2023年，再保险部门十大经纪商的毛保费总额约占总保费的53.7%。该公司业务份额最大的经纪商达信和麦克伦南约占毛保费的20.4%。份额第二大的经纪商怡安约占承保毛保费的16.1%。本公司相信，任何一家经纪商承担的业务减少不会对本公司产生重大不利影响。
本公司的保险业务主要在承认和不承认的基础上承保商业财产和意外伤害。生意是写出来的十个通过批发和零售经纪人、盈余线经纪人和计划管理员。2023年，没有计划管理员占保险部门毛保费总额的10.0%以上.
直接再保险市场是本公司承保再保险业务的重要分销渠道。直接配售再保险使本公司能够接触到那些更愿意根据再保险人对割让公司需求的深入了解直接向再保险人投保的客户。
正是我们长期的客户和经纪人关系帮助我们继续发展和保持我们的全球领先地位。该公司持续评估每一种业务关系，包括在其分销渠道内拥有承保专业知识和经验，进行分析以评估财务安全，监测业绩并相应调整承保决策。
该公司的业务战略是保持其在目标再保险和保险市场的领先地位，并在整个财产和意外伤害承保周期提供有效的管理，从而为其股东实现诱人的回报。该公司的承保战略力求利用我们认为我们的财务实力和能力、全球特许经营权、稳定和经验丰富的管理团队、多样化的产品和分销产品、承保专业知识和纪律严明的方法、高效和低成本的运营结构以及有效的企业风险管理做法。
该公司的承保策略强调有纪律的承保，优先考虑承保盈利，而不是保费金额，以及灵活地调整和回应不断变化的市场状况。适用于再保险部门的这些战略的关键要素包括谨慎的风险选择，通过严格的承保纪律进行适当的定价，以及随着市场状况的变化调整公司的业务组合。我们专注于通过对潜在风险的适当分析和适当定价有效地管理其自身承保周期的公司，以及其承保准则和业绩与其和公司的目标相一致的公司。适用于保险部门的公司承保战略的关键要素包括仔细扩展我们认为公司在主要保险市场的现有优势，包括其广泛的承保专业知识、全球业务、强大的财务评级和雄厚的资本，以及促进按地理区域、业务范围和覆盖类型调整其业务组合。这些战略使珠穆朗玛峰能够充分参与为承保盈利提供最大潜力的市场机会。公司的保险和再保险业务使公司能够通过提供进入全球商业市场的机会来执行其战略。该公司仔细监控其所有业务的业务组合，以避免不可接受的地理或其他风险集中。
细分市场概述。
该公司通过再保险和保险两个运营部门进行运营，这两个部门作为独立单位进行管理，关键战略决策基于这两个业务部门的综合经营结果和预测。在2023年第四季度，该公司修订了与其事故和健康业务相关的某些产品的分类和列报。这些产品已从再保险部门内部重新调整到保险部门，以适当反映由于2023年第四季度开始的管理层变动而现在管理业务部门的方式。这些变化已被追溯地反映出来。
再保险部门通过再保险经纪人，以及直接与割让公司，在条约和临时基础上承保全球财产和意外伤害再保险和专业业务。商业是用来写的
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通过在美国、百慕大和爱尔兰的办事处，以及在加拿大、新加坡、英国和瑞士的分支机构。保险部门直接或通过经纪人承保财产和意外伤害保险，包括为盈余额度承保，以及通过其在美国、加拿大、智利、新加坡、英国、爱尔兰和英国、荷兰、法国、德国和西班牙的分支机构在美国、百慕大、加拿大、欧洲、新加坡和南美的总代理承保。
这两个部门是独立管理的，但符合公司关于定价、风险管理、总巨灾风险敞口的控制、资本、投资和支持运营的指导方针。管理层一般根据承保业绩监测和评估这两个经营部门的财务表现。
承保业绩包括赚取保费减去已产生的亏损及亏损调整开支(“LAE”)、佣金及经纪开支及其他承保开支。我们使用比率来衡量我们的承保结果，特别是亏损、佣金和经纪费用以及其他承保费用比率，这些比率分别除以发生的损失、佣金和经纪费用和其他承保费用除以赚取的保费。关于这些分部的部分财务信息，见项目8“财务报表和补充数据”--合并财务报表附注6和项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--分部结果”。
再保险分部.
概述
再保险是一种安排，在这种安排中，一家(再)保险公司，即再保险人，同意赔偿另一家保险或再保险公司，即割让公司根据一份或多份保险和/或再保险合同承保的全部或部分风险。再保险可以为让渡公司提供几个好处，包括减少其对单个风险或各类风险的净负债，针对重大和/或多重损失提供巨灾保护，和/或减少以净保费和准备金与资本的比率衡量的经营杠杆。再保险还为割让公司提供了额外的承保能力，允许它接受更大的风险，并承保比割让公司财务资源可接受的业务更多的业务。再保险并不解除割让公司对投保人的责任；相反，它补偿割让公司承保的损失。
再保险安排有两种基本类型：协约型和临时性。条约再保险规定，割让公司有义务让渡，再保险人有义务承担割让公司承保的某类或某类风险的特定部分。条约再保险人不单独评估根据其条约承担的每一项风险；相反，再保险公司根据剥离公司提供的信息评估投资组合水平的风险敞口。我在临时再保险中，让与公司让渡，再保险人承担单一保险合同下的全部或部分风险。临时再保险是为每一份再保险合同单独谈判的。临时再保险，当被割让的公司购买时，通常意在承保其再保险条约未涵盖的个人风险，原因是涉及的美元限制或因为风险不寻常。
协议性再保险和临时再保险都可以按比例承保，也可以按超额损失承保。在按比例分保的情况下，分保公司和再保险人按约定的比例分担保费以及损失和费用。在超额损失再保险中，再保险人向分割方公司赔偿超过指定金额的全部或指定部分损失和费用，称为分割方公司的留存点或再保险人的附着点，通常受协商的再保险合同限额的限制。
在按比例分配的再保险中，再保险人通常向让渡公司支付让渡佣金。让渡佣金通常基于让渡公司收购再保险业务的成本(如佣金、保费税、评估和杂项行政费用，并可能包含利润分享条款，据此，让渡佣金根据损失经验进行调整)。由于再保险人不承担一定比例的风险，因此再保险公司向再保险人支付的超额损失再保险保费与再保险公司收到的保险费并不成正比。通常对超出损失的合同再保险不收取让渡佣金。
再保险人可以购买再保险来承保自己的风险敞口。对再保险人的业务进行再保险被称为再分保。再保险公司根据退保协议将风险让渡给其他再保险公司，称为
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与导致保险公司购买再保险的原因类似，破产管理人的目的是：减少个人或各类风险的净负债，防范灾难性损失，稳定财务比率，并获得额外的承保能力。本公司的所有再保险和再保险后协议转移了重大的再保险风险，因此，根据美国公认会计原则的指导，作为再保险入账。
再保险可以通过中间人，通常是专业的再保险经纪人，或者直接与分拆公司签订。从让渡公司的角度来看，经纪渠道和直销渠道各有优势和劣势。让渡公司选择一个分销渠道而不是另一个分销渠道的决定，将受到其对再保险覆盖范围的这种优势和劣势的看法的影响。
在截至2023年12月31日的一年中，公司再保险部门的毛保费收入为115亿美元。通过经纪再保险市场直接承保的再保险业务占103亿美元，占该部门保费的89.9%，而通过经纪再保险市场直接承保的再保险业务占12亿美元，占10.1%。我们的再保险部门包括财产和意外伤害再保险，以及基于条约、临时和大型公司风险的专业业务，包括：
•按比例计算的财产保险业务占再保险毛保费的29.9%，主要包括承保财产损失及相关损失的承保合约，该等损失可能包括业务中断及其他非财产损失，而该等损失是因其相关保单组合的自然或人为危险而按商定的保费及损失百分率计算的。
•财产非巨灾超额损失(“XOL”)业务占再保险毛保费的6.3%，主要包括承保部分财产损失及相关损失的合约，该等损失可能包括业务中断及其他非财产损失，而该等损失是因自然或人为风险超过议定的免赔额而引致的，但不得超过规定限额。
•财产巨灾XOL业务占再保险毛保费的14.7%，主要包括承保部分财产损失和相关损失的合同，这些损失可能包括因灾难性损失而导致的业务中断和其他非财产损失，超过商定的免赔额，但不得超过规定限额。承保的主要危险包括飓风、地震、洪水、对流风暴和火灾。
•按比例计算的意外伤害保险业务占再保险毛保费的26.9%，主要包括按商定的保费和损失百分比，为其基本保单组合中的一般责任、专业弥偿、产品责任、工人赔偿、雇主责任、航空和汽车责任所产生的损失提供保险的合同。
•意外伤害XOL业务占再保险毛保费的13.8%，主要包括为主要因一般责任、专业弥偿、产品责任、工人补偿、航空和汽车责任而产生的损失提供保险的合同，这些损失来自其基本保单组合，超过了约定的免赔额，但不得超过规定的限额。
•
产品
我们的再保险部门为全球各地的保险公司提供按比例或超额损失基础上的协约和临时再保险。我公司提供以下业务领域的产品：
•财产险为基本保单所涵盖的财产损失及其他相关损失提供保障。损失可能来自财产损失或财产损坏，以及其他相关风险，如业务中断和因投保危险而产生的其他非财产损失。此类保单承保的险种可能是自然的，也可能是人为的，包括飓风、龙卷风、冰雹、风暴、地震、冰冻、洪水、爆炸和火灾。
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•巨灾是一种特定的财产再保险，提供针对飓风、风暴、地震、洪水、龙卷风和火灾等自然灾害造成的灾难性损失的保护。
•意外伤害为责任或意外伤害保险单所涵盖的损失提供保护。基础保险公司承保的典型险种可能是一般责任、工人赔偿、汽车责任、保护伞和额外伤亡。
•海运为影响海运业务的财产损失、实物损失或责任提供保护，包括与货船、船体、游艇、内河和近海能源有关的损失。危险可以是自然的，也可以是人为的，包括风暴、沉没/搁浅、污染、火灾、爆炸和事故。
•航空业为飞机、航空公司、航空航天和其他一般航空风险提供保障。
•工程为建筑和机械风险提供保护，包括测试、安装机械、操作故障、影响厂房和设备的事故、业务中断和其他机械故障。本课程还包括与建筑工地相关的财产和责任风险。
•职业保险公司为受雇、执业和承保风险所造成的损失提供保障，例如董事及其高级职员的责任、雇佣诉讼责任、医疗事故、专业赔偿、环境责任、遗漏保险和网络责任。
•信用和担保为保险产品造成的损失提供保护，在借款人违约的情况下提供偿付。保险公司按照监管机构或担保人的要求发行的担保债券可能会造成损失。例如，抵押贷款保险为与信用风险有关的损失提供保险。
•汽车公司为保险公司提供汽车责任和财产损失方面的保护。损失可能影响基础投保方或其他索赔人。
•农业/作物为与农业和粮食生产有关的风险提供保护。基础保险合同可能提供针对自然灾害或人为风险的合同，如冰雹、风暴和洪水，并可能涵盖作物产量或价格偏离设定的金额。
•政治暴力提供保护，防止各种危险造成的损害，如恐怖主义、破坏、罢工、骚乱、叛乱、革命、政变和战争。此类危险、业务中断、网络/恶意攻击、活动取消或施工延误造成的财产损失可能会造成损失。
竞争
全球再保险市场竞争激烈，非常成熟。再保险公司根据财务实力、产品范围、品牌认知度、与分支机构的关系持续时间、分销渠道、索赔管理和客户服务来区分自己。对客户的竞争可能基于定价、容量、覆盖条款、条件或其他因素。
我们在全球和本地市场与美国、百慕大、欧洲和其他国际再保险公司竞争。此外，竞争对手可能包括投资公司、共同公司、保险公司、替代风险提供者(如专属自保公司、巨灾债券和资金池)和其他公司，因为替代产品被引入资本市场，与传统的再保险公司竞争。
保险分部。
概述
珠穆朗玛峰的保险部门通过各种形式的经纪人和代理人在全球范围内营销和分销各种保险产品和服务。我们为全球各行业的跨国公司和中型商业客户提供服务。
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我们的保险业务遍及北美和国际市场。这些业务的管理符合公司在定价、风险管理、控制总体巨灾风险敞口、资本和投资方面的指导方针。
2023年，该公司的保险部门的毛保费收入为52亿美元。保险业务部门制定了一系列量身定做的产品和服务，包括：
•意外及健康业务占保险毛保费的10.6%，主要包括为拥有自费医疗计划的雇主提供参保人意外、短期医疗及医疗止损保障的保单。
•特殊意外险业务占保险毛保费的33.4%，主要包括一般责任(房屋/营运和产品)、汽车责任和伞/额外责任的保单。
•其他专业业务占保险毛保费的8.2%，主要包括涵盖专业领域的保单，包括但不限于保证、贸易信贷和政治风险、交易责任、能源和建筑以及航空。
•专业责任业务占保险毛保费的16.1%，主要由涵盖董事及高级职员责任、错误及疏忽、网络责任及其他附属财务类别产品的保单组成。
•财产/短尾业务占保险毛保费的22.3%，主要包括财产保单、内陆海运保单和其他短尾保单。
•工伤赔偿业务占保险毛保费的9.3%，主要包括工伤赔偿保单，包括保证成本和对损失敏感的产品。
产品
保险部门承保财产、意外伤害和特殊保险产品，这些产品与保险部门概述中描述的业务线保持一致。这些产品是直接书写的，也可以通过经纪人以及美国、百慕大、加拿大、欧洲、新加坡和南美的总代理通过美国、百慕大、加拿大、智利、新加坡、英国、爱尔兰和英国、荷兰、法国、德国和西班牙的分支机构直接书写。
竞争
全球保险市场竞争激烈。保险公司根据财务实力、产品范围、品牌认知度、代理人和经纪人关系、分销渠道、索赔管理和客户服务来区分自己。对客户的竞争可能基于定价、容量、覆盖条款、条件或其他因素。
我们在全球和地区的基础上与美国、百慕大、欧洲和其他国际保险公司竞争。此外，我们还与进入保险行业的新公司和现有公司竞争。竞争对手通过各种分销渠道和商业模式销售产品，涉及广泛的产品线，并且在地理、营销和客户细分方面存在很大差异。
索赔。
保险理赔由本公司的专业理赔人员(“理赔人员”)管理，他们中的许多人具有保险和法律专业资格。他们的职责包括审查初始损失报告，分析承保问题，评估和保留索赔，以及支付和解款项。在适当情况下，索赔工作人员聘请外部专业顾问，如法律顾问、损失理算师和工程师，以支持有效管理索赔。理赔工作人员根据他们的专业知识和经验分配给理赔工作人员，大多数理赔人员专门从事特定的产品细分和地理位置。一些保险索赔是由第三方索赔服务提供商处理的
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他们的权力有限，并受到索赔工作人员的监督。理赔人员与保险以及承保、财务和精算方面的高级管理人员密切合作。
再保险索赔也由本公司的索赔人员管理，他们的职责包括审查最初的损失报告和承保问题，监督分拆公司的索赔处理活动，建立和调整适当的案件准备金，以及批准索赔的支付。除了索赔评估、处理和付款外，索赔工作人员还选择性地在选定的割让公司的办事处对具体索赔和整个索赔程序进行全面的索赔审计。一些再保险索赔是由第三方索赔服务提供商处理的，这些第三方索赔服务提供商拥有有限的权力，并受到公司索赔人员的监督。理赔人员与再保险以及承保、财务和精算方面的高级管理层密切合作。
本公司通过专门的集中管理索赔人员和专门处理此类暴露的法律专业人员，集中管理其石棉和环境(“A&E”)暴露。他们积极管理每个投保和再保险的个人账户，对索赔的发展作出回应，对所涉风险进行评估，并酌情调整准备金。可能对公司有重大影响的具体或一般索赔发展定期传达给高级管理层、精算、法律和财务领域。高级管理人员和索赔管理人员至少每季度召开一次会议，审查公司的整体储备头寸，并在适当的情况下做出改变。
损失准备金。
未付财产和伤亡损失准备金及LAE。
保险损失的发生、向承保人和再承保人报告损失、承保人支付损失以及再承保人随后向承保人支付损失之间，可能需要相当长的一段时间。保险公司和再保险公司为了确认未偿损失和法律责任损失的负债，建立了准备金，即资产负债表负债，表示为已经发生的损失支付已报告和未报告的索赔和相关费用所需的未来金额的估计。如果准备金在考虑可用再保险覆盖范围后被证明不足以弥补实际损失和LAE，公司将不得不确认此类准备金缺口并产生收益费用，这在确认期间可能是重要的。见项目7，“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--损失和LAE准备金”。
作为准备金过程的一部分，保险公司和再保险公司评估历史数据和趋势，并就各种因素的影响做出判断，例如可能影响未来索赔金额的立法和司法发展，可能增加损失敞口的社会和政治态度变化，以及通胀和总体经济趋势。虽然预留过程对保险公司来说是困难和主观的，但对再保险人来说，估计这类准备金的内在不确定性更大，主要是因为从发生事故之日到向再保险人报告任何附带索赔之间的时间较长，不同类型的再保险条约或临时合同的发展模式不同，必须依赖割让公司提供有关所报告索赔的信息，以及割让公司之间的预留做法不同。此外，过去影响负债发展的趋势不一定会以同样的方式或程度影响未来的负债发展。因此，实际损失和LAE可能会偏离公司综合财务报表中反映的准备金估计，或许会有很大偏离。
公司的损失和LAE准备金代表管理层对公司最终责任的最佳估计。管理层的最佳估计是通过与精算、承保、索赔、法律和财务部门合作制定的，并最终得到准备金委员会的投入。每个分部的准备金委员会包括来自精算、财务、索赔和该分部高级管理层的相关各方的参与，并负责建议和批准管理层对其各自分部的最佳估计数。珠穆朗玛峰的首席储备精算师和高级管理层将进一步审查储量。这一过程的目标是确定管理层认为是对其最终损失责任的最佳估计数。虽然不能保证未来不需要增加这些准备金，但管理层认为，公司现有的准备金和准备金方法降低了任何此类增加对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的可能性。
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与许多其他财产和意外伤害保险及再保险公司一样，本公司在过去的事故年度经历了亏损发展，这影响了损失和LAE准备金，并对进行调整期间的收入(亏损)造成了相应的影响。不能保证过去几年的不利发展不会在未来发生，也不能保证这种不利发展不会对净收入(损失)产生实质性的不利影响。
由于该公司在许多国家都有业务，因此该公司的部分损失和LAE准备金以外币计价，并在每个报告期内换算成美元。货币汇率的波动在不同时期会影响美元的未偿还储备金额。换算调整消除了外汇波动对储备重估的影响。关于期初准备金和期末准备金的对账，见合并财务报表附注4。
石棉储量、环境损失和LAE。
截至2023年12月31日，公司用于急救索赔的总准备金占其总准备金的1.0%。公司的A&E负债来源于Mt.麦金利保险公司(“Mt.麦金利)，并承担珠穆朗玛峰再保险业务。Mt.Mt.麦金利曾是一家全资子公司，于2015年被出售给费尔法克斯金融的子公司Clearwater Insurance Company(简称Clearwater)。
在完成此类出售的同时，该公司与Clearwater的一家关联公司签订了一项光复条约。根据光复条约，该公司100%免除了与某些Mt.麦金利保单，已由百慕大再保险公司提供再保险。作为签订光复条约的对价，百慕大再转拨现金1.403亿美元，相当于截至结算日的净损失准备金。在扣减的1.403亿元净亏损储备中，有1.05亿元与急症室业务有关。光复条约规定的最高赔偿责任为4.403亿美元，相当于光复赔偿加3.00亿美元。百慕大再保险公司将保留任何超过光复条约规定的最高赔偿责任的赔偿责任。
2019年12月20日，对光复条约进行了修改，纳入了部分减刑。由于这项修订和部分折算，急症室储备金总额和相应的应收再保险减少4,340万美元。此外，允许退还的最高负债增加到4.503亿美元。
未来可能会出现其他损失，包括与潜在伤害和其他风险暴露有关的损失，这些损失尚未确认，而且公司或行业都无法预见其类型或规模。这种未来的出现可能会对公司未来的财务状况、经营结果和现金流产生重大不利影响。
在估计公司因A&E索赔造成的潜在损失金额方面存在重大不确定性，并且无法使用传统的准备金技术来估计最终价值。见项目7，“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析-石棉和环境风险”和项目8，“财务报表和补充数据”--合并财务报表附注4。
投资。
本公司各营运附属公司的董事会负责制订投资政策和指引，并与高级管理层一起监督其执行情况。
该公司的主要投资目标是确保有资金可用来履行其保险和再保险义务，并在保持高质量的多元化投资组合的同时最大化税后投资收入。考虑到这些目标，本公司认为其投资组合有两个组成部分：(1)偿还未偿债务所需的投资(即其核心固定期限投资组合)和(2)由公司股东权益提供资金的投资。
对于偿还全球未偿债务所需的部分，公司一般投资于具有较强平均信用质量的固定期限。这一全球固定到期日证券组合由独立的专业投资经理根据公司批准的投资组合指南在内部和外部进行管理。
本公司扩大了其股东权益投资的配置，包括：(1)固定和浮动利率到期日，(2)银行和私人贷款证券，(3)私募股权有限合伙投资和(4)
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目录表
公司拥有的人寿保险(“COLI”)保单，投资于债务和股权证券。这种投资组合多样化的目标是通过将投资组合中谨慎的部分分配给回报更高的资产类别，来提高投资组合的风险调整后的总回报。由于(I)这些资产类别的价值可能波动，以及(Ii)这些投资对监管和评级机构资本充足率模型的影响，本公司将其配置限制在这些资产类别中。该公司使用在这些市场经验丰富的投资经理，并根据市场情况调整其对这些投资的配置。
投资的期限取决于担保的到期日，但也反映了利息的支付和提前还款的可能性。该公司的固定收益投资指南包括一般持续期指南。这一投资期限指导方针由管理层制定并定期修订，管理层考虑了经济和商业因素，以及公司潜在负债的平均期限，根据使用标准期限计算的承保负债估计支出，2023年12月31日的潜在负债平均期限估计为约3.9年。固定收益投资组合在2023年、2023年和2022年12月31日的平均存续期分别为3.3年和3.1年。

截至2023年12月31日，公司现金及投资资产合计371亿美元，其中86.6%为固定到期日、短期投资及现金，13.4%为其他投资资产及股权证券。在全部固定期限中，94.8%为投资级。此外，截至2023年12月31日，固定期限证券的平均期限为5.5年，其整体平均期限为3.3年。
截至2023年12月31日，本公司并无对商业地产、直接商业按揭或正经历现金周转困难的发行人的证券进行任何直接投资，以致本公司管理层认为发行人的偿债能力受到威胁，但确认信贷损失拨备的情况除外。
该公司的投资组合包括账面价值11亿美元、公允价值10亿美元的结构性商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)。截至2023年12月31日，82.2%的CMBS证券被S全球评级机构(简称S)评为AAA级。其余的CMBS证券被S&P评级为投资级。
下表反映了该公司在所指时期的投资结果：
十二月三十一日，
(百万美元)
平均值
投资(1)
税前
投资
收入(2)
税前
有效
产率
税前
已实现净额
得(损)利
论投资(3)
税前
未实现净额
得(损)利
论投资
2023$33,935 $1,434 4.22 %$(276)$1,129 
202229,788 830 2.79 %(455)(2,225)
(1)投资和现金的期初和期末账面价值的平均值，减去所持有的净资金、未来政策福利准备金和无息现金。固定到期日-可供出售的股权证券按公允价值列账。固定到期日-持有至到期日的证券按摊销成本扣除预期信贷损失准备金列账。
(2)扣除投资费用后，不包括投资净收益(亏损)。
(3)2023年和2022年包括的公允价值重新计量分别为50万美元和4.6亿美元。此外，2023年和2022年还包括700万美元和3300万美元的预期信贷损失。
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
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目录表
下表为本公司各期限固定期限的信用质量分布情况：
12月31日，
20232022
(百万美元)
公允价值/
摊销成本(1)
百分比
总计
公允价值/
摊销成本(1)
百分比
总计
评级机构信用质量分布：
AAA级$7,011 24.5 %$8,432 36.6 %
AA型8,629 30.2 %2,886 12.5 %
A7,297 25.5 %6,268 27.2 %
BBB4,168 14.6 %3,768 16.3 %
BB1,067 3.7 %1,227 5.3 %
B132 0.5 %163 0.7 %
评级低于B级51 0.2 %49 0.2 %
其他240 0.8 %283 1.2 %
总计$28,595 100.0 %$23,075 100.0 %
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
(1)固定到期日-可供出售的是公允价值和固定到期日-持有到到期日是按摊销成本扣除信贷损失准备金。
下表按合同到期日汇总了所示期间的固定到期日：
12月31日，
20232022
(百万美元)
公允价值/
摊销成本(1)
百分比
总计
公允价值/
摊销成本(1)
百分比
总计
固定期限证券
在一年或更短的时间内到期$1,266 4.4 %$1,319 5.7 %
应在一年至五年后到期6,916 24.2 %7,607 33.0 %
在五年到十年后到期5,448 19.1 %4,098 17.8 %
十年后到期2,585 9.0 %1,299 5.6 %
资产支持证券6,221 21.8 %4,705 20.4 %
抵押贷款支持证券6,159 21.5 %4,029 17.5 %
固定到期日证券总额$28,595 100.0 %$23,057 100.0 %
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
(1)固定期限证券的摊余成本和公允价值通过合同到期日反映。抵押贷款支持证券通常比其他固定期限证券更有可能预付。由于该等证券的申报到期日未必代表实际到期日，因此按揭证券及资产支持证券的总额分别列示。
财务实力评级。
下表显示了由A.M.Best、S&P和穆迪报告的本公司运营子公司的当前财务实力评级。这些评级代表对我们子公司的财务实力、经营业绩、业务概况和履行投保人义务的能力的独立意见。评级的目的不是为了表明直接或间接股权投资所涉及的风险程度或没有风险，也不是建议购买、出售或持有我们的证券。此外，评级机构可能会改变评级方法，这可能会对我们的财务实力评级产生实质性影响。
如果有必要，每个评级机构都会持续监测和修订以下所有评级。下表所示评级自2023年12月31日起生效。
该公司认为，它的评级很重要，因为它们为公司的客户和其他人提供了对公司财务实力的独立评估，使用了一个提供相对比较的评级标准。
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目录表
强劲的财务评级对再保险和保险公司尤为重要，因为客户依赖于一家公司在未来很长一段时间内支付承保损失。因此，评级较高的公司通常更受青睐。
运营子公司：
A.M. Best (1)
标普(S&P) (2)
穆迪 (3)
珠峰再保险公司A+(上级)A+(强)A1(上-中)
A+(上级)A1(上-中)
珠峰再保险公司(爱尔兰)DACA+(上级)A+(强)未定级
珠穆朗玛峰国家保险公司A+(上级)A+(强)未定级
珠穆朗玛峰赔偿保险公司A+(上级)A+(强)未定级
珠穆朗玛峰安全保险公司A+(上级)A+(强)未定级
珠穆朗玛峰保险有限公司A+(上级)A+(强)未定级
加拿大珠穆朗玛峰保险公司A+(上级)A+(强)未定级
珠峰国际再保险有限公司A+(上级)A+(强)未定级
珠穆朗玛峰德纳利保险公司A+(上级)A+(强)未定级
珠穆朗玛峰优质保险公司A+(上级)A+(强)未定级
珠穆朗玛峰保险(爱尔兰)，DACA+(上级)A+(强)未定级
(1) 上午最佳财务实力评级等级：D(差)至A+(优)。每个财务实力评级类别从A到C都包括一个评级刻度，以反映该类别中财务实力的分级。评级刻度用第二个加号(+)或减号(-)表示。
(2) S财务实力评级等级：D(支付违约)至AAA(极强)。评级可由“AA”改为“CCC”，加入加号(+)或减号(-)，以显示其在主要评级类别中的相对地位。
(3)穆迪财务实力评级等级：C(低等级)至AAA(高等级)。请注意，穆迪将数字修饰符1、2和3附加到从AA到CAA的每个通用评级类别。修饰符1表示债务处于其通用评级类别的较高端；修饰符2表示中端评级；修饰符3表示该通用评级类别的较低端排名。
A.M.Best指出，根据A.M.Best对公司资产负债表实力、经营业绩和业务概况的全面定量和定性评估，其认为具有更强的能力履行其正在进行的保险单和合同义务的公司被授予“A+”(“高级”)评级。Am.Best在2023年6月29日确认了这些评级。S说，“A+”/“A”评级被赋予其认为在其保单和合同下根据其条款支付能力方面具有较强财务安全特征的保险公司。继2023年11月15日公布修订后的保险公司风险资本充足率方法后，S于2024年1月29日确认了所有评级。穆迪表示，评级为“A1”的公司，在他们看来，提供中上级证券，信用风险较低。穆迪在2023年6月29日确认了这些评级。
珠峰再保险和百慕大再保险以外的附属公司可能不会被一些或任何评级机构评级，因为由于子公司业务的有限性质，或由于子公司是新成立的且尚未得到评级机构的评级，该等评级不被个别子公司的客户认为是必要的。
债务评级。
下表显示了由控股公司发行的以下系列票据的债务评级：(1)2044年6月1日到期的优先票据，(2)2050年10月15日到期的优先票据，(3)2052年10月15日到期的优先票据，以及(4)2067年5月1日到期的长期票据。
仪表A.M. Best
标普(S&P) (1)
穆迪
优先债券将于2044年6月1日到期a-(强烈)BBB+(强烈)Baa1(中级)
优先债券将于2050年10月15日到期a-(强烈)BBB+(强烈)Baa1(中级)
优先债券将于2052年10月15日到期未定级BBB+(强烈)Baa1(中级)
2067年5月1日到期的长期票据血脑屏障(足够)BBB-(足够)Baa2(中级)
(1)2024年1月29日，S标普下调了公司非经营性控股公司(“非经营性控股公司”)和债务公司(从比运营公司低两级至三级)的评级，以使珠穆朗玛峰符合监管机构对公司美国运营子公司向非经营性控股公司支付分配的潜在高监管限制。
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目录表
企业风险管理。
珠穆朗玛峰的业务是为客户承保和管理风险。作为一家全球保险和再保险业务，我们已建立了企业风险管理(“ERM”)框架，并将其整合到我们业务和运营的日常管理中。机构风险管理框架为管理本组织的主要风险提供了一种全集团的系统办法，并得到了审计委员会核准的风险偏好声明的支持。

风险治理是珠穆朗玛峰企业风险管理框架的一个关键组成部分，目的是建立和协调反映企业风险偏好的风险准则，促进相对于既定准则的风险暴露监测，并确保有效和及时地上报并向管理层和董事会进行沟通。风险管理由董事会和高级管理风险委员会监督。风险委员会于集团层面及若干珠穆朗玛峰实体内成立，以监督资本及风险状况、批准风险管理策略及限额，以及制定适当的风险标准及政策。

我们的执行风险管理委员会(“ERC”)向首席执行官报告并协助其监督和审查珠峰的ERM框架和主要风险，包括承保、财务、运营和战略风险。风险管理委员会负责制定集团的风险管理原则、政策和风险偏好水平。ERC至少每季度召开一次会议，由以下高级管理人员组成：首席执行官、首席财务官、首席运营官兼再保险事业部负责人、保险事业部首席执行官、总法律顾问、首席转型官、首席储备精算师和首席风险官。

ERC的活动得到了珠峰ERM职能部门和高级管理风险委员会的协助。ERC为集团提供战略风险管理指导，然后由业务部门和珠穆朗玛峰的ERM职能执行。ERM主要负责实施风险管理框架，并识别、评估、监控、控制和传达公司的风险敞口。珠穆朗玛峰的ERM职能独立于运营单位，向首席风险官报告。珠穆朗玛峰的高级管理风险委员会，包括承保风险委员会、金融风险委员会和操作风险委员会，支持ERM和ERC汇编和分析与风险敞口管理和执行管理有关的风险见解。

我们的首席风险官也向董事会的风险管理委员会(“RMC”)报告，该委员会帮助执行董事会关于企业风险管理的监督责任。风险管理委员会的作用包括评估我们的机构风险管理程序、系统和信息的完整性和有效性；治理与风险聚合和最小化有关的重大决策；以及评估与感知的重大风险有关的重大决策和准备水平。
监管方面的问题。
本公司及其保险子公司受其开展业务的各个司法管辖区(包括美国所有州、加拿大、新加坡、巴西、英国、爱尔兰、智利和百慕大)保险法的监管。这些法规因司法管辖区的不同而有所不同，通常旨在通过规范本公司的业务行为、财务完整性和履行其义务的能力来保护转让保险公司和投保人。其中许多法规要求报告旨在允许保险监管机构密切监控公司业绩的信息。
气候风险管理。
作为一家全球性的保险和再保险组织，我们认识到极端自然灾害对我们这个世界的潜在影响。我们还敏锐地意识到，在发生这种极端天气事件后，我们的行业在经济和社会复苏中发挥着关键作用。我们的政策是继续致力于提供解决方案，帮助我们的客户以真实和实际的方式管理自己的环境风险。我们还致力于尽可能管理和减少我们自己的生态足迹，并在做出投资决策时考虑环境因素。
我们的大部分业务包括通过保险和再保险保护客户免受毁灭性自然灾害的影响。因此，我们的政策是采取积极主动的方法，将与气候和天气有关的风险纳入我们的承保程序。为了迎接这一挑战，我们的承保、精算和灾难建模团队通力合作，研究和分析外部原始气候/气象数据，结合我们内部专有的索赔和损失信息数据，评估气候风险的地理影响，并开发预测性分析模型，以完善我们的定价容忍度和产品开发。 此团队评估方法
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目录表
气候风险对珠峰和我们的客户的可持续性的影响确保了我们最准确和负责任地为我们的客户提供气候和其他与环境相关的风险的专业保险。
保险控股公司条例。  
根据适用的美国法律和法规，任何个人、公司或其他实体都不得收购公司的控股权，除非这些个人、公司或实体事先获得特拉华州和公司保险子公司注册地或被视为注册地的任何其他州(截至今天，加利福尼亚州)的保险专员的批准。根据这些法律，当任何人直接或间接获得保险公司10%或更多有投票权的证券时，即推定为“控制”。为取得控制权变更的批准，拟收购方必须向有关保险业监理处提交申请，披露收购方及其董事和高级管理人员的背景、收购方的财务状况，以及拟对保险公司的管理和运作进行的变更。美国州监管机构还要求控股公司结构内的重大公司间和附属公司间交易必须事先通知或获得监管部门的批准。
加拿大《保险公司法》规定，任何人在经授权在加拿大开展业务的保险公司中拥有重大权益，都必须事先得到财政部长的批准。此外，该公司还受美国其他州和其被授权开展业务的外国司法管辖区的保险监管机构的监管。美国这些州和外国司法管辖区中的某些州和外国司法管辖区对任何人在没有类似上述适当监管批准的情况下获得授权在该司法管辖区开展业务的保险公司的控制权的能力进行了监管。
红利。  
根据百慕大法律，如派发股息会令本集团资产的可变现价值减至低于其负债及已发行股本及股份溢价(额外实收资本)账目的总和，则禁止本集团宣派或派发股息。集团派发股息的能力及营运开支部分依赖其附属公司的股息。根据百慕大法律以及本集团保险及再保险子公司注册地或被视为注册地的美国各州法律，保险子公司支付股息受到限制。该等限制一般以净收益(亏损)及遵守适用投保人的盈余或最低偿付能力及流动资金要求为基础，该等盈余或最低偿债能力及流动资金要求乃根据相关法定会计惯例厘定。根据爱尔兰公司和监管法律，Holdings爱尔兰、珠穆朗玛峰都柏林保险控股有限公司(爱尔兰)(“珠穆朗玛峰都柏林控股”)及其各自的子公司根据留存收益和净收益(亏损)和/或资本和最低偿付能力要求，可以支付的股息受到限制。由于Holdings有未偿还债务，故其依赖其营运附属公司的股息及其他准许付款，以履行其债务及营运开支责任及支付股息。
根据百慕大法律，如果百慕大再保险、珠峰国际和珠峰保险未能达到其最低偿付能力保证金或最低流动性比率，它们将无法申报或支付股息。作为长期保险公司，百慕大再保险和珠峰保险也不能向任何非投保人宣布或支付股息，除非在支付股息后，其长期业务基金中经其核准精算师认证的资产价值超过其长期业务负债至少250,000美元的最低偿付能力保证金。如果百慕大再保险、珠峰国际或珠峰保险的股息支付将超过各自上一年度末法定资本和盈余的25%，则需要事先获得百慕大金融管理局的批准。截至2023年12月31日，百慕大再保险、珠峰国际和珠峰保险超过了其偿付能力和流动性要求。
珠峰再保险向Holdings支付股息受到特拉华州法律的限制。一般来说，珠峰再保险只能从其法定盈利盈余中支付股息，截至2023年12月31日，该盈余为70亿美元，而且必须提前10天通知特拉华州保险专员。在这10天期间内，如局长发现保险人目前或可能有财政困难，可藉命令限制或不准许支付普通股息。此外，在任何十二个月期间内，在未经特拉华州保险专员事先批准的情况下，可支付的最高股息数额为(1)上一历年年底保险人法定盈余的10%和(2)保险人上一历年的法定净收益(亏损)(不包括已实现资本收益(亏损))中的较大者。因此，截至2023年12月31日，珠峰再保险在不触发与股息相关的监管部门事先批准的要求的情况下，可用于支付股息的最高金额为8.77亿美元。
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目录表
《保险条例》。  
百慕大再保险和珠峰国际不被允许在美国的任何司法管辖区开展业务。这些实体在百慕大的办事处开展保险业务，就百慕大再保险而言，则是在其英国分行开展保险业务。珠峰保险公司根据《美国国税法》第953(D)条一次性当选为缴纳美国所得税的“受控外国公司”，获准在美国和百慕大开展业务。在百慕大、百慕大再保险、珠峰国际、珠峰保险和Mt.Logan Re受《1978年保险法》(经修订)和相关法规(以下简称《法案》)的监管。该法案确立了偿付能力和流动性标准以及审计和报告要求，并将百慕大再保险、珠峰国际和珠峰保险置于百慕大金融管理局的监督、调查和干预权力之下。根据该法案，百慕大再保险公司和珠峰国际作为4类保险公司，必须在百慕大设立主要办事处，保持至少1亿美元的法定资本和盈余，由百慕大金融管理局批准的独立审计师对其各自的法定和美国公认会计准则财务报表和文件进行年度审计和报告，并任命一名损失准备金专家(也得到百慕大金融管理局的批准)每年审查和报告各自的损失准备金。根据该法案，珠穆朗玛峰保险公司获得一般业务3A级保险公司和长期业务C级保险公司的牌照。
百慕大再保险公司也根据该法案注册为长期保险公司，因此有权经营人寿和年金业务。作为一家长期保险公司，百慕大再保险公司除第4级最低法定资本和盈余外，还必须保持25万美元的法定资本，以维持长期业务资金，对这项业务进行单独核算，并让认可精算师准备一份关于其长期业务资产和负债的证书，每年提交一份。百慕大再保险在英国的业务须受审慎监管局(“监管局”)及金融市场行为监管局(“监管局”)的监管。PRA对在英国开展业务的保险公司提出了偿付能力、资本充足率、审计、财务报告和其他监管要求。FCA监管在英国开展业务的保险公司的行为。百慕大再保险公司目前达到或超过了PRA的所有偿付能力和资本要求。
美国国内财产和意外伤害保险公司，包括再保险公司，受到其注册州和持牌州的监管。对再保险公司的监管通常集中在财务状况、投资、管理和运营方面。再保险协议的费率和保单条款一般不受任何政府当局的直接监管。
珠穆朗玛峰再保险公司在加拿大和新加坡的外国分支机构的运作受到这两个司法管辖区保险监管官员的监管。管理层认为，公司遵守了与其业务和运营有关的适用法律和法规。
珠峰国家、珠峰安全、珠峰德纳利和珠峰总理受类似于适用于珠峰再保险的美国法规的监管。此外，这些公司必须遵守它们开展业务的每个州的实质性监管要求。这些额外要求包括但不限于费率和保险单要求，以及关于许可证、代理人任命、参与剩余市场和索赔处理程序的要求。这些规定主要是为了保护投保人。珠穆朗玛峰保险公司是一家特拉华州国内盈余额度保险公司，有资格在美国承保盈余额度保险。
爱尔兰保险公司的业务由爱尔兰中央银行监管。它在英国的分支机构也受到PRA和FCA的监管。其在荷兰、德国、法国和西班牙的分支机构受到这些司法管辖区保险监管官员的有限当地监管。管理层认为，本公司遵守与其在上述每个司法管辖区的业务和运营有关的适用法律和法规。
爱尔兰再保险公司的业务由爱尔兰中央银行监管。其在瑞士的分支机构受瑞士金融市场监管局监管。管理层认为，本公司遵守与其在上述每个司法管辖区的业务和运营有关的适用法律和法规。
许可证。  
珠穆朗玛峰再保险是所有州、哥伦比亚特区、波多黎各和关岛的持牌财产和意外伤害保险公司和/或再保险公司。这种许可使美国国内割让公司的客户能够在其法定财务报表中从珠穆朗玛峰再保险公司获得无抵押再保险应收账款。
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目录表
珠穆朗玛峰再保险公司是加拿大的财产和意外伤害再保险公司。它还被授权在新加坡和巴西开展再保险业务。珠峰再保险还可以在其他国家承保再保险。由于一些司法管辖区要求再保险公司注册才能成为本地保险公司可接受的市场，因此珠峰再保险在以下国家注册为外国保险公司和/或再保险公司：玻利维亚、巴西、智利、中国、哥伦比亚、多米尼加共和国、厄瓜多尔、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯、印度、墨西哥、尼加拉瓜、巴拿马、巴拉圭、菲律宾、新加坡和委内瑞拉。
珠穆朗玛峰国家公园在50个州、哥伦比亚特区和波多黎各都有执照。
珠穆朗玛峰保险公司是一家特拉华州国内盈余额度保险公司，有资格在所有50个州、哥伦比亚特区和波多黎各的盈余额度基础上承保。
珠穆朗玛峰安全公司最近从佐治亚州的一家公司转变为特拉华州的一家公司，从2023年8月1日起生效，现在作为特拉华州和佐治亚州的一家认可保险公司获得经营财产和意外伤害保险的牌照，从2023年10月24日起在阿拉巴马州生效，从2023年12月19日起生效。
埃佛勒斯峰德纳利火山在所有50个州和哥伦比亚特区都有执照。珠穆朗玛峰总理在所有50个州和哥伦比亚特区都有执照。
百慕大再保险和珠峰国际在百慕大注册为4级保险公司，百慕大再保险也在百慕大注册为长期保险公司。百慕大再保险也在纽约和特拉华州注册为注册再保险人，并在特拉华州、亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、康涅狄格州、佐治亚州、伊利诺伊州、爱荷华州、马萨诸塞州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、新罕布夏州、纽约、北达科他州、俄亥俄州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州注册为互惠再保险人。百慕大再保险也是英国的授权再保险公司，在中国注册为再保险公司，在新加坡也是授权保险公司。
珠峰保险在百慕大注册为3A级一般商业保险公司，在百慕大注册为C级长期保险公司。根据《美国国税法》第953(D)条的规定，珠峰保险一次性当选为缴纳美国所得税的“受控外国公司”，因此可以在美国和百慕大经营。珠穆朗玛峰保险公司也被认为是所有50个州和哥伦比亚特区批准/符合条件的外国盈余额度保险公司。此外，珠峰保险还可以在其他国家承保再保险。由于一些司法管辖区要求再保险公司注册才能成为当地保险公司可接受的市场，因此珠峰保险在下列国家注册为外国保险公司和/或再保险公司：玻利维亚、哥伦比亚、智利、厄瓜多尔、危地马拉、墨西哥和巴拉圭。
爱尔兰再保险公司获准为欧盟、欧洲经济区和瑞士市场提供非寿险再保险业务。
爱尔兰保险公司获准为欧盟、欧洲经济区和英国市场承保。爱尔兰保险也被认为是所有50个州和哥伦比亚特区批准/符合条件的外国盈余额度保险公司。此外，爱尔兰保险公司在下列国家注册为外国保险公司：巴拿马、哥伦比亚、智利和印度。
加拿大珠穆朗玛峰获准在加拿大承保财产和意外伤害保险。
智利埃佛勒斯峰保险公司是一家受智利一般法律授权的保险公司。
定期检查。  
根据所在州的情况，美国保险公司通常每三到五年接受一次定期财务审查。美国保险公司还接受其所在州保险部门的审查，以确保其遵守适用的商业法规。此外，非美国保险公司和分支机构受到各自司法管辖区监管机构的审查和审查。2023年，没有任何关于这些审查或审查的报告载有任何实质性的结论或建议。
NAIC基于风险的资本要求。  
美国全国保险专员协会(NAIC)制定了一个公式，以衡量财产和意外伤害保险公司支持其整体业务所需的法定最低资本金
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目录表
根据其规模和风险状况开展业务。公司风险概况的主要类别是资产风险、信用风险和承保风险。这一标准是为了预测破产。这使得监管机构能够采取行动，限制这些破产对投保人的影响。
根据批准的公式，一家公司的调整后法定盈余(根据目前不适用于珠峰公司的项目进行调整的期末盈余)与NAIC开发的基于风险的资本模型(RBC)进行比较。如果这一比率高于最低门槛，则不需要采取行动。低于最低门槛的是四个不同的行动水平，随着调整后的盈余与RBC的比率下降，保险公司的住所国监管机构可以对保险公司进行干预，权力越来越大。最温和的干预需要保险公司提交适当纠正措施的计划。而最严重的行动需要保险公司恢复或清算。
根据其财务状况，截至2023年12月31日，珠峰再保险、珠峰国家、珠峰赔偿、珠峰安全、珠峰德纳利和珠峰总理超过了最低RBC门槛。
税务问题。
以下是本公司的税务摘要，以现行法律为依据。不能保证不会颁布可能对本摘要产生实质性影响的立法、司法或行政改革。
百慕大群岛。  

2023年12月27日，经总督批准，《2023年百慕大企业所得税法》(简称《2023年法》)正式成为法律。从2025年开始，15%的企业所得税将适用于百慕大企业，这些企业是年收入7.5亿欧元或以上的跨国企业集团的一部分。集团的百慕大实体将缴纳新的企业所得税。该公司评估了2023年法案，并在2023年记录了与之相关的5.78亿美元递延所得税净收益。递延所得税净额主要与法律中的一项缺省条款有关，该条款允许所谓的“经济转型调整”(“ETA”)。ETA允许公司根据截至2023年9月30日的公允价值，建立与无形资产(不包括商誉)及其其他资产和负债重估相关的递延税项资产或负债。然后，根据2023年法案对递延税项资产或负债进行摊销。

根据截至2024年的现行百慕大法律，本集团及其百慕大附属公司不会被征收所得税、预扣税或资本利得税。百慕大子公司在百慕大以外的分支机构在其运营所在的司法管辖区缴纳当地税。
美国。  

集团在美国的子公司开展业务，并在美国纳税。美国子公司的非美国分支机构在其经营所在的司法管辖区须缴纳当地税收和美国企业所得税，但通常通过对其美国所得税债务适用外国税收抵免来免除双重征税。如果美国子公司以股息或其他形式分配当期或累积的收益和利润，公司将被征收预扣税。如果分配要缴纳美国预扣税的累计金额，计算起来是不可行的。本集团及其百慕大附属公司相信，其经营业务的方式不会令其产生被视为与在美国境内进行贸易或业务有关的收入。在此基础上，本集团预期其或其百慕大附属公司将不会被要求支付除若干投资收入预扣税及保费消费税以外的美国企业所得税。如果集团或其百慕大子公司缴纳美国所得税，可能会对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

2022年8月16日，《2022年降低通货膨胀法案》(简称《爱尔兰共和军》)颁布。我们已评估《利率协议》的税务条文，其中最重要的是公司替代性最低税项和股份回购消费税，并预计有关法例不会对我们的经营业绩产生重大影响。

其他国家.

该公司在以下地方开展业务，由当地政府征税：澳大利亚、比利时、加拿大、智利、哥伦比亚、法国、德国、爱尔兰、墨西哥、荷兰、英国、新加坡、西班牙和瑞士。
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目录表
可用信息。
公司的年度报告Form 10-K、季度报告Form 10-Q、当前的Form 8-K报告、委托书和对该等报告的修订在以电子方式提交给美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)后，在合理可行的范围内尽快通过公司的互联网网站http://www.everestglobal.com免费提供。
项目1A.评估各种风险因素
我们的业务、经营结果和财务状况都受到许多风险和不确定因素的影响。 虽然我们寻求识别、管理和缓解我们业务的风险，但风险和不确定性无法消除或必然被预测。 对于与我们的证券有关的任何投资决定，您应该仔细考虑以下风险因素，以及本报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中包含的其他信息。 我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能损害我们的业务运营。 如果这些风险中的任何一项成为现实，实际结果可能与披露的信息大不相同，我们证券的交易价值可能会受到负面影响，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。
承销
我们的结果可能会受到灾难性事件的不利影响。
我们面临不可预测的灾难性事件，包括与天气有关的和其他自然灾害，以及恐怖主义和战争行为。未来灾难性事件的发生频率和/或严重程度可能会受到气候变化持续影响的影响。气候变化和由此导致的全球气温、天气模式和海平面的变化可能会增加自然灾害的频率和严重性，以及未来由此造成的损失，并影响我们的风险建模假设。我们无法预测气候条件的变化对我们的运营结果或财务状况可能产生的影响。此外，我们无法预测法律、监管和/或社会对全球气候变化担忧的回应及其对经济各部门的影响可能会如何影响我们的业务。一场或多场灾难的发生导致我们的经营业绩出现任何实质性的下降，都可能抑制我们支付股息或履行利息和本金支付义务的能力。举例来说，在过去五个历年中，扣除再保险后的税前巨灾损失如下：
日历年：税前巨灾损失净额
(百万美元)
2023$470 
20221,055 
20211,135 
2020425 
2019576 
我们在未来灾难性事件中的损失可能会超出我们的预期。
我们使用对未来不同类型和规模的灾难性事件可能造成的损失的预测作为一种战略承保工具。我们使用这些损失预测来估计我们在某些地理区域的潜在巨灾损失，并决定在特定地理区域设置复原性保险或其他行动以限制潜在损失的程度。这些损失预测是近似值，依赖于定量和定性过程的混合，实际损失可能比预测的高出很大一部分。

如果我们的损失准备金不足以弥补我们的实际损失，我们的净收入将会减少，或者我们可能会蒙受损失。

我们被要求保留准备金，以支付我们估计的最终损失责任，并为已报告和未报告的索赔支付LAE。这些准备金只是根据我们已知的事实和情况，对我们认为解决和管理索赔所需费用的估计。在为我们的再保险责任设定准备金时，我们依赖
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目录表
根据我们的割让公司和经纪人提供的索赔数据，我们使用精算和统计预测。从我们的割让公司收到的信息并不总是及时或准确的，这可能会导致我们的损失预测不准确。由于我们对损失和LAE储量的估计存在不确定性，我们不能确定最终损失和LAE付款不会超过我们的估计。如果我们的储备不足，我们将被要求在发现这些不足之处的期间增加损失准备金，这将导致我们的收益计入费用和资本减少。在过去五个历年中，准备金重估过程导致我们在2023年、2022年、2021年和2019年的税前净收入增加，并导致我们2020年的税前净收入下降：
日历年：对税前净收入的影响
(百万美元)
2023$5 增加
20221 增加
20219 增加
2020401 减少量
201964 增加
估计我们的储备的难度要大得多，因为这涉及到为潜在的急症室负债预留资金。截至2023年12月31日，我们总储备的1.0%由A&E储备组成。急症室的责任尤其难以估计，原因有很多，包括身体伤害或财产损毁的暴露与显现之间的长期延误、难以确定石棉或环境污染的来源、长期的报告延误，以及难以妥善分配石棉或环境损害的责任。法律策略、司法和立法发展影响保险公司的责任范围，这可能很难预测，这也是估计急症室责任准备金的不确定因素。
未能准确评估承保风险和建立足够的保费费率可能会减少我们的净收益或导致净亏损。
我们的成功取决于我们准确评估与保留风险的业务相关的风险的能力。如果我们无法准确评估我们保留的风险，我们可能无法建立足够的保费费率来弥补我们的损失和LAE。这可能会减少我们的净收入，甚至导致净亏损。
此外，损失可能是由于在保险定价时没有预料到的事件或暴露而引起的。除了这些意想不到的事件外，我们还面临着我们风险敞口的意外扩大，特别是在长尾负债额度方面。其中一个例子是，随着时间的推移，保险人在大规模侵权案件中的法律责任范围扩大，特别是在上文讨论的急症室风险方面。
财产和意外伤害再保险和保险价格的下降可能会减少我们的净收入。
世界范围内的再保险和保险业务竞争激烈，而且按产品和市场呈现周期性。这些周期，以及影响财产和意外伤害保险和再保险产品总供求的其他因素，都不是我们所能控制的。(再)保险的供应是由现行价格和能力水平推动的，这些价格和能力水平可能会因一系列因素而波动，包括保险业正在实现的巨额灾难性损失和投资回报。对(再)保险的需求受到保险人和被保险人的承保结果(包括巨灾损失)和普遍经济状况的影响。如果这些因素中的任何一个导致(再)保险需求下降或(再)保险能力全面增加，我们的净收入可能会下降。
如果我们无法或选择不购买再保险并将风险转移到再保险市场，我们的净收益可能会减少，或者如果发生不寻常的损失，我们可能会产生净亏损。
与我们的许多竞争对手相比，我们通常对购买再保险的依赖较少，部分原因是我们在战略上强调承保纪律和对我们业务固有周期的管理。我们试图将风险承担过程与风险缓解过程分开，以避免过于依赖再保险。随着资本市场扩展到与保险相关的金融工具，我们更多地使用资本市场产品进行巨灾再保险。此外，我们还增加了一些配额份额合同，
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目录表
复辟的人。根据我们对合同期成本和预期收益之间关系的看法，我们每年再保险的业务比例可能会有很大差异。
20232022202120202019
放弃的保费占毛保费的百分比11.5 %11.5 %12.3 %13.0 %14.3 %
金融
我们财务实力评级的下降可能会对我们在被继承人和经纪合伙人中的地位以及我们增长保费和收益的能力产生不利影响。
我们活跃的保险公司子公司目前持有由第三方评级机构分配的财务实力评级，这些评级机构对保险公司和再保险公司的理赔能力和财务实力进行评估和评级。财务实力评级被再保险人、代理人和经纪人用来评估再保险公司和保险公司的财务实力和信用质量。任何这些评级的下调或撤销都可能对我们营销我们的再保险和保险产品的能力、我们与其他再保险公司和保险公司竞争的能力以及我们开展新业务的能力产生不利影响，这反过来可能会影响我们的盈利能力和业绩。
与市场惯例一致，我们的大部分条约再保险业务允许割让公司在评级下调至特定门槛以下的情况下终止合同或寻求我们债务的抵押。如果评级降至A.M.Best的A级以下，终止条款通常会被触发。在较小程度上，珠峰再保险对再保险合同的敞口也不大，这些合同包含在评级机构下调评级的情况下为未偿债务提供强制性资金的条款。如果珠峰再保险的评级降至A.M.Best的A级以下，这些条款通常也会被触发。
另见项目1，“财务实力评级”。
我们的债务评级下降可能会增加我们的借贷成本，并对我们以有吸引力的利率进入资本市场的能力产生不利影响。
如果我们的债务评级被下调，我们可能会招致更高的借贷成本和更高的资本成本，我们以有吸引力的利率进入资本市场的能力可能会受到影响。我们无法就未来评级机构是否会下调评级提供任何保证。
另见项目1，“债务评级”。
如果我们的承保人、中间人和再保险人未能履行他们对我们的义务，我们的收入可能会减少。
根据行业惯例，我们从保险人、代理人和经纪人那里获得了无抵押应收账款和/或依赖代理人和经纪人来处理我们的付款。我们可能无法从投保人、代理人和经纪人那里收取到期金额，导致净收入减少。
我们须承受再保险人与退保安排有关的信用风险，因为风险转移至再保险人并不免除我们对被保险人的责任。此外，再保险公司可能不愿意支付我们的费用，即使他们有能力这样做。如果我们的一家或多家再保险公司未能及时履行对我们的义务，将影响我们的现金流，减少我们的净收入，并可能导致我们遭受重大损失。
由于金融市场状况的变化，我们的投资价值和投资收入可能会下降。

我们的投资组合中有很大一部分是固定收益证券，较小的部分是股权证券和其他投资。我们投资资产的公允价值和相关投资收益可能会因各种因素而波动，包括经济事件和状况的影响、政府政策、利率和信贷利差的变化以及市场波动。

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目录表
利率风险。
我们的大多数固定收益证券被归类为可供出售，这些投资的公允价值因利率波动而发生的临时变化反映为我们股东权益的变化。此外，带有提前还款风险的固定收益投资的净投资收入，如抵押贷款支持证券和其他资产支持证券，可能与购买这些证券时预期的收入不同。

信用风险。
我们的投资组合受到违约或信用质量恶化造成的损失风险的影响。作为我们正在进行的投资组合分析的一部分，我们被要求评估所有持有至到期证券的当前预期信贷损失，并在公允价值低于摊销成本时评估可供出售证券的预期信贷损失，这除了考虑过去事件和当前状况的信息外，还考虑对未来经济状况的合理和可支持的预测。如果个别投资的发行人无法履行其义务，投资收益将会减少，并可能出现已实现的资本损失。

股权风险。
我们已将投资组合的一部分投资于股权证券。这些资产的价值随着市场的变化而波动。在经济疲软时期，这些资产的公允价值可能会下降，并可能对净利润产生负面影响。 我们还投资于非传统投资，这些投资具有不同于传统固定收益和股权证券的风险特征。这些另类投资主要由私募股权有限合伙企业组成。 这些合伙企业的价值和投资收益/(亏损)的变化可能比场外证券更不稳定。
未能继续获得足够的现金、随时可出售或未设押的金融资产，以履行近期财务义务。
流动性风险是由其他风险类型(保险、投资、运营)驱动的事件的表现形式。如果不能获得足够的内部和外部资金来源来满足对现金或抵押品的迫切和重大需求，就可能出现流动性短缺。此外，利率的快速上升可能会对监管资本模式造成短期压力。
本公司的流动资金可能受到广泛市场流动性不足事件、重要市场参与者违约、无法出售资产、无法进入银行账户、无法进入资本和信贷市场、CAT事件集中或不可预见的资本需求的影响。如果没有足够的现金流来履行债务，可能会对业务关系和公司的信誉产生不利影响。
由于我们的控股公司结构，我们支付股息、利息和本金的能力取决于从我们的子公司获得股息、贷款支付和其他资金。
集团和控股都是控股公司，其最重要的资产是其运营子公司的股票。因此，本集团及控股于未来就其证券支付股息、利息或其他付款的能力将取决于其各自营运附属公司的盈利及现金流，以及附属公司向其支付股息或垫付或偿还资金的能力。这种能力受到一般经济、金融、竞争、监管和其他我们无法控制的因素的影响。一些运营子公司的股息和垫款支付以及偿还受到美国各州和外国保险法以及监管限制的监管，包括最低偿付能力和流动性门槛。因此，营运附属公司未来可能无法向集团及控股公司支付股息或垫款或偿还资金，这可能会阻止我们支付股息或利息或就我们的证券支付其他款项。
我们可能会遭遇外汇兑换损失，从而降低我们的净收入和资本水平。
我们使用多种非美国货币开展业务，主要是欧元、英镑和加元。以外币计价的资产、负债、收入和支出受到货币汇率变化的影响。我们的报告货币是美元，汇率波动，特别是相对于美元的汇率波动，可能会对我们的业绩和财务状况产生重大影响。2023年，我们大约27.8%的保险是在美国以外的地区投保的。
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目录表
货币；截至2023年12月31日，我们将约20.9%的投资组合用于以非美国货币计价的投资。
我们的业务对意想不到的通胀水平很敏感。
虽然考虑了通胀水平以及通胀对保费和索赔的影响，但通胀的影响可能与预期的不同。保费是在知道实际损失之前确定的，如果通胀上升得比预期更快，这可能会导致一些低估，最终造成可能影响我们财务状况的不足。
国内外政府采取的措施可能会对我们的业务产生影响。
一国参与国际事务可能出现的潜在政治、经济、军事和社会风险可能表现为更高的地缘政治风险。对于金融机构来说，这些事件可能会产生直接和间接的影响，包括对业务增长、外国投资回报、索赔模式和当地业务的影响。
可运营
我们依赖于我们的关键人员。
我们的成功一直并将继续取决于我们能否留住现有主要行政人员和其他关键员工的服务，以及在未来吸引和留住更多合格的人员。失去任何主要高管的服务，或未来无法聘用和留住其他高素质的人员，特别是那些在财产和意外伤害行业经验丰富的人员，可能会对我们开展业务的能力造成不利影响。
我们的百慕大业务需要特别考虑。根据百慕大法律，非百慕大人，除百慕大人的配偶和持有永久或工作居民证件的个人外，在没有百慕大政府颁发的工作许可证的情况下，不得在百慕大从事任何有报酬的职业。只有在适当的公共广告后，雇主能够证明，没有百慕大人、百慕大人的配偶或持有永久居民或工作居民证书的个人符合该职位合理要求的最低标准，才会发放或延长工作许可证。百慕大政府对持有工作许可证的个人规定了六年的任期限制，但对被视为在百慕大有重要实体存在的企业的关键雇员的人，则有特定的豁免。目前，我们所有需要工作许可证的百慕大专业员工都已获得百慕大政府颁发的许可证，许可证将在2024年4月至2028年10月期间不同时间到期。
我们受到网络安全的影响TY风险这可能会对我们的业务运营产生负面影响。
我们在业务运作中依赖我们的信息技术平台，包括我们的处理系统、数据和电子传输。安全漏洞和其他网络威胁可能使我们面临技术系统或信息的丢失或滥用、诉讼和潜在责任。此外，影响这些系统的可用性、可靠性、速度、准确性或其他正常运行的网络事件可能会对我们的运营产生重大负面影响，并可能对我们的业绩产生重大负面影响。事件还可能导致违反适用的隐私权和其他法律、损害我们的声誉、导致客户流失或引起金钱罚款和其他处罚，这可能是重大的。我们未发现对公司产生重大影响的网络安全事件，包括公司的业务战略、运营结果或财务状况。
我们依赖经纪人和代理商来开展业务。
我们依赖经纪人和代理人。我们与这个分销网络的关系是基于承保质量、索赔服务、财务实力和其他因素，这些因素可能会减弱。
决策中使用的分析模型可能与实际结果大相径庭。
作为一家金融服务公司，我们面临着模型风险。我们利用财务模型得出指标并推动分析，以帮助制定关键领域的决策，如定价、承保、储备、投资管理、
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目录表
让渡业务、资本配置和风险管理。这些模型可能无法正常运行，可能包含不正确的信息和错误，并且可能依赖于本质上不确定的假设和预测。
我们的运营受到业务持续风险的影响。
在我们的全球业务中心，我们的运营、系统或数据，或我们所依赖的第三方的运营、系统或数据可能会受到干扰。由于大流行和公共卫生危机、包括武装冲突和内乱在内的地缘政治风险、恐怖事件、自然灾害、影响互联网和云服务的网络攻击，我们可能会经历业务连续性中断。所有这些最终都会导致劳动力不可用等问题。
战略性的
我们的行业竞争很激烈，未来我们可能无法成功竞争。
我们的行业竞争激烈，受到可以明显看出的定价周期的影响。我们在美国、百慕大以及国际再保险和保险市场与众多竞争对手展开全球竞争。我们的竞争对手包括独立的再保险和保险公司、全球知名保险公司的子公司或附属公司、某些保险公司的再保险部门以及国内和国际承保业务，包括伦敦劳合社的承保辛迪加。
据S介绍，珠穆朗玛峰跻身全球十大财产和意外伤害再保险集团之列，超过三分之二的市场份额集中在这里。根据S&P汇编的数据，2022年，全球最大的40家再保险集团为寿险和非寿险业务承保的全球净保费估计为3,060亿美元。除了现有的竞争对手外，替代资本市场产品和新公司的进入提供了额外的再保险来源和保险能力，这可能会减少我们的市场份额。
股东、法律和法规
适用的保险法可能具有反收购效力。
在批准收购国内保险公司控制权的申请之前，州保险专员将考虑以下因素：申请人的财务实力、申请人董事会和高管人员的诚信和能力、收购方对保险公司未来经营的计划，以及完成控制权收购可能产生的任何反竞争结果。这可能会延迟、甚至阻止这种控制权的改变。
集团的直接附属公司珠穆朗玛峰Re Advisors，Ltd.拥有集团普通股的所有权，可能会对获得集团管理层支持的股东提议的批准产生影响。
截至2023年12月31日，珠峰Re Advisors，Ltd.(百慕大)拥有9,719,971股或18.3%的集团已发行普通股。根据本集团的公司细则，持有普通股9.9%以上的任何股东的总投票权将降至普通股总投票权的9.9%。尽管如此，由集团控股的珠穆朗玛峰Re Advisors，Ltd.有能力投票表决集团普通股总投票权的9.9%。
集团公司细则中的条款可能会产生反收购效果，这可能会削弱其普通股的价值。
集团的公司细则包含一些条款，可以推迟或阻止股东可能认为有利的控制权变更。这些条款的效果可能是防止股东从潜在收购中竞购者提供的相对于我们普通股市场价格的任何溢价中获益。即使在没有试图实施管理层变动或收购企图的情况下，如果这些条款被视为阻碍未来的收购尝试，则这些条款可能会对我们普通股的现行市场价格产生不利影响。
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目录表
例如，集团的公司细则包含以下可能具有反收购效力的条款：
•持有普通股9.9%以上股东的总表决权降至普通股总表决权的9.9%；
•如果董事会有理由相信任何普通股转让将导致：
i.)任何并非实益拥有本集团任何类别已发行及已发行股本超过5.0%的投资公司的人士，
II.)任何持有受控股份超过集团任何类别已发行及已发行股本9.9%的人士，或
三、)对集团、其任何子公司或其任何股东造成的任何不利的税收、监管或法律后果；
•在以下情况下，集团还有权赎回或购买股东的全部或部分普通股，前提是董事会认为有必要或适宜避免或治愈任何不利或潜在的不利后果：
i.)任何并非投资公司的人士实益拥有本集团任何类别已发行及已发行股本超过5.0%，
II.)任何人士持有的控制股份超过集团任何类别已发行及已发行股本的9.9%，或
三、)任何人持有股份可能会给集团、其任何子公司或任何其他股东带来不利的税收、监管或法律后果。
董事会已表示，将以“被动型机构投资者”与投资公司相同的方式实施这些公司细则条款。为此目的，“被动机构投资者”包括根据1934年美国证券交易法(“交易法”)规则13d-1(B)(1)有资格提交关于附表13G的简短声明的所有人士，但保险公司或任何母公司控股公司或保险公司的控制人除外。
与美国公司的投资者相比，集团的投资者在保护自己的利益方面可能更难。
百慕大1981年《公司法》(“公司法”)在实质上与适用于美国公司及其股东的法律不同。以下是《公司法》和特拉华州公司法之间的重大差异的摘要，在某些情况下，公司法经集团公司细则的条款修改后，可能使集团的投资者比美国公司的投资者更难保护自己的利益。由于以下陈述为摘要，它们不涉及百慕大法律可能与集团及其股东相关的所有方面。
候补董事。
本集团之细则规定，在百慕达法律许可下，各董事可委任一名替任董事，该替任董事有权出席该董事未有亲自出席之任何董事会或委员会会议及于会上投票，并有权代该董事签署同意书。特拉华州法律允许董事指定另一名董事作为替补出席任何董事会委员会会议。然而，特拉华州的法律没有规定指定有权出席董事会会议或在董事会会议上投票的候补董事。
董事会各委员会。
本集团的公司细则规定，在百慕大法律许可下，董事会可将其任何权力转授予董事会委任的委员会，而该等委员会可部分或全部由非董事组成。特拉华州的法律允许
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目录表
公司的董事会将其许多权力授权给委员会，但这些委员会可能只由董事组成。
感兴趣的董事。
百慕大法律及集团公司细则规定，若董事在公司亦为参与方的交易中拥有个人权益，且董事在董事会议上或以书面形式最先披露该个人权益的性质，则该公司将不能纯粹因为该个人权益的存在而宣布该交易无效，而董事将不会就该交易所实现的任何利润对公司负责。此外，董事在作出上述利益申报后，在确定是否有法定人数出席及就其有利害关系的交易投票时，可将其点算在内，除非有关董事会会议主席取消其投票资格。根据特拉华州的法律，有利害关系的董事可能会对该董事获得不正当个人利益的交易负责。此外，根据特拉华州法律，公司可以宣布与感兴趣的董事的交易无效，除非满足以下条件之一：
•董事会已披露或知悉有关董事关系或利益的重大事实，并经无利害关系董事的过半数赞成票真诚地授权进行交易；
•有表决权的股东披露或知晓重要事实，且该交易得到有表决权股份的多数股东的诚意明确批准；或
•自授权、批准或批准之时起，该交易对公司是公平的。
与大股东的交易。
作为一家百慕大公司，本集团可与其主要股东订立业务交易，包括出售资产，在交易中，大股东收取或可能收取的财务利益高于其他股东在事先获得本集团董事会批准但未获股东事先批准下所收取或将收取的财务利益。在合并的情况下，两家或两家以上的公司合并为一家公司，除了董事会的批准外，还需要股东以至少75%的多数票通过决议，但与全资子公司合并以及与全资子公司合并的情况除外。倘若本集团为一家特拉华州公司，于该人士成为有利害关系股东之日起三年内，与有利害关系之股东进行任何业务合并(就此而言，将包括超过本集团资产10%之合并及资产出售，否则将被视为于正常业务过程中之交易)，须事先获得持有至少662/3%本集团已发行普通股之股东之批准，除非该交易符合特拉华州相关法规其中一项豁免或本集团选择退出法规。就特拉华州法规而言，“有利害关系的股东”通常被定义为与此人的关联公司和联营公司一起拥有或在过去三年内确实拥有公司15%或更多已发行有表决权股份的人。
收购。
根据百慕大法律，如果收购人对一家公司的股份提出收购要约，而要约收购后四个月内，持有要约标的不少于90%股份的股东提出收购要约，则收购方可向非要约股东发出通知，要求他们按照要约条款转让其股份。持不同意见的股东可以在收到通知后一个月内向法院申请反对转让。持不同意见的股东有责任表明，法院应该行使其自由裁量权，禁止转让。法院不太可能这样做，除非有证据表明，收购者和出价股东之间存在欺诈、恶意或串通，目的是不公平地迫使少数股东退出。根据百慕大法律的另一项规定，公司95%股份的持有人(“收购股东”)可向其余股东发出通知，要求他们按通知中所述的条款出售其股份。异议股东自收到通知之日起一个月内，可以向法院申请对其股份进行评估。在法院评估后的一个月内，收购股东有权以法院确定的价格收购所有涉及的股份，或取消向其余股东发出的通知。如果根据通知以低于法院评估价格的价格收购股票，收购股东必须支付差价或取消通知并返还
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目录表
以此方式获得的股份卖给股东，股东必须退还购买价格。特拉华州的法律没有类似的规定。
查阅公司记录。
公众人士有权查阅本集团位于百慕大的公司注册处及注册办事处的公开文件。该等文件包括描述本集团准许目的及权力的组织章程大纲、对组织章程大纲的任何修订，以及与本集团法定股本的任何增减有关的文件。本集团股东有额外权利查阅本集团须向股东周年大会呈交的公司细则、股东大会记录及经审核财务报表。本集团的股东名册亦免费供股东及公众人士查阅。本集团须于其位于百慕大的注册办事处保存其股份登记册。集团还在其在美国的转让代理办公室保留了一份分支登记册，根据《公司法》的要求，该登记册可供公众查阅。集团须在其注册办事处备存一份董事及高级职员登记册，供公众人士免费查阅。然而，百慕大法律并未赋予股东查阅或获取任何其他公司记录副本的一般权利。根据特拉华州的法律，任何股东都可以出于与其作为股东的利益合理相关的任何目的，检查或获取公司的股东名单和其他账簿和记录的副本。
股东诉讼。
百慕大法律规定的股东权利不像美国许多司法管辖区的立法或司法判例规定的股东权利那样广泛。根据百慕大的法律，股东一般不能提起集体诉讼和衍生诉讼。然而，百慕大法院通常会遵循英国判例法的先例，这将允许股东以集团的名义提起诉讼，以补救被投诉的行为被指控超出集团的公司权力或非法或将导致违反集团的组织章程大纲或公司细则的不当行为。此外，法院将考虑被指控构成对少数股东的欺诈的行为，或行为需要获得比实际批准的更多百分比的集团股东的批准。在这类诉讼中胜诉的一方通常能够追回与诉讼有关的部分律师费。根据特拉华州的法律，股东通常可以对违反受托责任、公司浪费和未根据适用法律采取行动的行为提起集体诉讼和派生诉讼。在这些类型的诉讼中，法院有权允许胜诉方追回其律师费。
董事及高级人员的法律责任限制。
根据本集团的公司细则，本集团及其股东放弃就任何董事或高级职员的任何行为或没有履行该董事或高级职员的职责而向该董事或高级职员提出的任何个别或根据本公司的权利而提出的所有申索或诉讼权利。然而，本豁免不适用于因欺诈或不诚实而引起的索赔或诉讼权利。这一豁免的效果可能是禁止根据美国联邦证券法提出的索赔。根据特拉华州的法律，公司可以在其公司注册证书中列入条款，限制其董事对公司或其股东因多种类型的违反受托责任而造成的金钱损害赔偿的个人责任。但是，这些规定不得限制违反忠实义务、非善意的行为或不作为、涉及故意不当行为或明知违法的行为、授权非法分红、股票回购或股票赎回、或董事从中获得不正当个人利益的任何交易的责任。此外，特拉华州的条款不太可能禁止根据美国联邦证券法提出的索赔。
对董事和高级职员的赔偿。
本集团的公司细则规定，本集团应在法律许可的范围内，就其董事或高级职员因在经营本集团业务或履行其职责时所作出、同意或遗漏的任何行为而招致或蒙受的一切行动、费用、费用、负债、损失、损害或开支作出赔偿。根据百慕大法律，这一赔偿不得延伸到董事或高管可能因其与公司有关而被判有罪的任何欺诈或不诚实事项，这些事项是在不可上诉的最终判决或法令中裁定的。根据特拉华州法律，在下列情况下，公司可以对因董事或高级职员的身份而成为诉讼、诉讼或法律程序的一方的董事或高级职员进行赔偿：(1)董事或高级职员真诚行事，并以他合理地相信的方式行事
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目录表
如果该诉讼或诉讼涉及刑事犯罪，则董事或其高级职员无合理理由相信其行为是违法的。
民事责任的强制执行。
该集团是根据百慕大的法律组建的。它的一些董事和管理人员可能居住在美国以外。我们的大部分资产位于或可能位于美国以外的司法管辖区。因此，某人可能无法影响在美国境内向集团董事和高级管理人员以及居住在美国境外的专家送达法律程序文件。个人也可能无法根据美国法院的判决对他们或集团提起诉讼，或在百慕大法院获得针对他们或集团的原始判决，包括根据美国联邦证券法的民事责任条款作出的判决。
红利。
百慕大法律不允许公司宣布或支付股息，或从缴款盈余中进行分配，如果有合理理由相信公司在支付股息后将无法偿还到期债务，或公司资产的可变现价值将因支付而低于其负债及其已发行股本和股票溢价账户的总和。股本账户代表已发行股票的总面值，股票溢价账户代表超过面值的已发行股票支付的总金额。根据特拉华州法律，在公司注册证书所载任何限制的情况下，公司可以从宣布股息的财政年度和/或上一财政年度的盈余中支付股息，如果没有盈余，则可以从净利润中支付股息。盈余是指一家公司的净资产超过其规定资本的数额。特拉华州法律还规定，任何时候，当规定的资本少于优先分配资产的所有类别的流通股所代表的资本时，不得从净利润中支付股息。
保险法律和法规限制了我们的经营能力，任何不遵守这些法律和法规的行为都可能对我们的业务产生实质性的不利影响.
我们受到美国、州和外国保险法的广泛和日益严格的监管。这些法律限制了我们的运营子公司可以向我们支付的股息数额，对我们可以持有的投资金额和类型施加了限制，规定了必须满足和维持的偿付能力、会计和内部控制标准，并要求我们保持准备金。这些法律还要求披露关联公司之间的重大交易，并要求事先批准“非常”交易。这类“非常”交易包括宣布运营子公司的股息超过法定门槛。这些法律通常还要求保险公司控制权的变更得到批准。这些法律的实施可能会影响我们的流动性和支付股息、利息和其他证券付款的能力(视情况而定)，并可能限制我们通过收购新的保险子公司扩大业务运营的能力。我们可能没有或没有维护所有所需的许可证和批准，或完全遵守各种适用的法律和法规或有关当局对法律和法规的解释。如果我们没有必要的许可证和批准或不遵守适用的监管要求，保险监管机构可能会禁止或暂时停止我们的部分或全部活动或罚款。这些类型的行动可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。到目前为止，我们还没有因未能遵守任何保险法律或法规而受到实质性的罚款、处罚或限制。
由于之前金融市场的混乱，美国国会和上届政府对金融服务业的监管方式进行了改革。其中一些变化也对保险业产生了影响。例如，美国财政部设立了联邦保险办公室，有权监测保险部门的所有方面，监测传统上服务不足的社区和消费者在多大程度上能够获得负担得起的非健康保险产品，在国际保险事务的审慎方面代表美国，协助管理恐怖主义风险保险计划，并就国内和国际重要保险事务提供建议。此外，几个欧洲监管机构正在更新现有法规，或为保险公司和再保险公司制定新的资本充足率指令。目前还不能确定此类举措或现任政府当局的新举措对我们的运营、净收益(亏损)或财务状况的未来影响。
美国的监管挑战可能会对百慕大再保险公司开展业务的能力产生不利影响。
29
目录表
百慕大再保险公司不打算在任何美国司法管辖区获得保险公司或再保险公司的牌照或资格。根据现行法律，百慕大再保险通常将被允许从其百慕大办事处对美国风险进行再保险，而无需获得这些许可证。然而，保险和再保险监管框架会定期进行立法审查和修订。过去，美国一直有国会和其他倡议加强对保险业的监督和监管，包括监管在美国境外注册的再保险公司的建议。如果百慕大再保险公司在未来任何时候受到美国或美国任何一个州的任何保险法的约束，它可能被要求提交存款或维持最低盈余水平，并可能被禁止从事业务或撰写某些类型的保单。遵守这些法律可能会对我们在百慕大和国际市场开展业务的能力产生重大不利影响。
百慕大再保险可能需要获得其他司法管辖区的许可或许可才能发展其业务。
随着百慕大再保险业务的发展，它将监测在百慕大和英国以外的司法管辖区(其在这些司法管辖区设有授权分支机构)是否需要获得许可证，以遵守适用法律或能够从事更多与保险相关的活动。此外，百慕大再保险公司在没有获得许可或没有获得许可豁免的司法管辖区，相对于获得许可或豁免许可的竞争对手，可能处于竞争劣势。百慕大再保险可能无法获得其认为必要或可取的任何额外许可证。此外，获得这些许可证的过程往往代价高昂，可能需要很长时间。
如果百慕大再保险无法安排担保来支持其再保险，其承保再保险的能力可能会受到严重限制。
许多司法管辖区不允许保险公司在没有适当担保的情况下，在其法定财务报表上对从未经许可或未被承认的保险人获得的再保险进行计入。百慕大再保险的再保险客户通常要求它邮寄信用证或达成其他担保安排。如果百慕大再保险无法以商业上可接受的条款获得或维持信用证融资，或无法安排其他类型的担保，其经营业务的能力可能会受到严重限制。如果百慕大在获得的任何信用证上再次违约，它可能被要求提前清算其投资组合的很大一部分以及作为抵押品的其他资产。
与网络安全相关的监管和立法发展可能会对我们的业务产生不利影响。
2017年10月，NAIC通过了《保险数据安全示范法》，旨在建立适用于采用此类法律的州的保险持牌人的数据安全以及数据泄露调查和通知的标准，要求保险公司和根据国家保险法需要获得许可的其他实体遵守某些要求，如开发和维护书面信息安全计划、进行风险评估以及监督第三方供应商的数据安全做法。《保险数据安全示范法》现已在23个州通过。此外，某些州的保险监管机构正在制定或已经制定了自己的法规，可能会对保险和再保险公司提出与网络安全相关的额外监管要求。例如，纽约州金融服务部有一项适用于其管辖范围内所有银行和保险实体网络安全的规定，自2017年3月1日起生效，并于2023年11月1日修订。美国证券交易委员会还通过了2023年9月5日起生效的新规则，以加强和规范有关网络安全风险管理、战略、治理和事件的披露。我们无法预测这些法律法规将对我们的业务、财务状况或经营结果产生什么影响，但我们的保险和再保险公司可能会因遵守这些法律法规而产生额外成本。
如果国际税法发生变化，我们的净收入可能会受到影响。
经济合作与发展组织(“经合组织”)及其成员国(包括美国)长期以来一直把重点放在与跨国公司征税有关的问题上，例如经合组织制定了一项全面计划，以制定一套商定的国际税务规则，以防止税基侵蚀和利润转移。最近，他们就全面改革跨国公司税收的广泛框架达成一致，其中包括利润再分配规则和15%的全球最低企业所得税税率。如果这些提议付诸实施，可能会对净收益和实际税率产生影响。公司可能要缴纳额外的所得税，这会减少我们的净收入。
30
目录表
集团和/或各种集团公司可能需要缴纳额外的所得税，这将减少我们的净收入。
如果美国税法改变，我们的净收入可能会受到影响。
2017年的TCJA解决了一些国会议员多年来一直表达的担忧，即美国公司将注册地点转移到低税收司法管辖区，以获得相对于美国企业所得税税率为21%的国内公司的竞争优势。具体地说，它解决了他们对外资控制的保险公司和再保险公司可能比美国控制的保险公司和再保险公司具有明显竞争优势的担忧，这是因为美国保险公司从在包括百慕大在内的一些外国司法管辖区运营的附属公司购买再保险。这种关联再保险交易可能会要求美国割让的公司在2019年至2025年期间缴纳10%的基础侵蚀和反滥用税(BEAT)，此后征收12.5%的税，这可能会超过其常规所得税。此外，新的法规以及拟议的和最终的法规可能会进一步限制本公司与非关联方进行替代资本平衡交易的能力。这将进一步影响我们的净收入和有效税率。
2022年8月16日，《降低通胀法案》(IRA)颁布。我们已评估《利率协议》的税务条文，其中最重要的是公司替代性最低税项和股份回购消费税，并预计有关法例不会对我们的经营业绩产生重大影响。
2023年12月27日，百慕大政府颁布了《2023年企业所得税法》，该法案将在2025年1月1日或之后的财政年度对某些百慕大企业征收15%的企业所得税。该法案包括一项被称为“经济转型调整”的条款，其目的是提供公平和公平的向税收制度的过渡，并为公司带来递延税收优惠。
集团和/或百慕大再保险可能需要缴纳美国企业所得税，这将减少我们的净收入。
百慕大再保险公司。百慕大再保险的收入占我们全球运营收入的相当大一部分。我们已经为我们的业务制定了指导方针，旨在确保百慕大再保险公司不在美国从事贸易或业务。根据百慕大再保险公司遵守这些指导方针的情况，我们认为百慕大再保险公司不应被要求缴纳美国企业所得税，但对美国来源股息收入的预扣税除外。然而，如果美国国税局成功地声称百慕大再保险公司从事美国贸易或业务，百慕大再保险公司将被要求为其所有收入支付美国企业所得税，可能还需要支付美国分行利得税。然而，如果美国国税局成功地断言百慕大再保险从事美国贸易或业务，我们相信美国-百慕大税收条约将禁止美国国税局对百慕大再保险的收入征税，除非其收入可归因于百慕大再保险公司在美国的常设机构。我们不相信百慕大再保险公司在美国有常设机构。如果美国国税局成功地断言百慕大再保险公司确实有可归因于美国常设机构的收入，百慕大再保险公司将只对这些收入缴纳美国税。这将减少我们的净收入。

组。我们的运营方式旨在将我们在美国的税收敞口降至最低。基于我们遵守旨在确保我们只产生非实质性金额(如果有)受美国税收管辖权管辖的收入的准则，我们认为，除了对美国来源股息收入预扣税外，我们应该只需要支付非实质性金额的美国公司所得税(如果有的话)。然而，如果美国国税局成功地声称我们有受美国税收管辖权管辖的大量收入，我们将被要求为这些收入支付美国企业所得税，可能还需要支付美国分行利得税。征收这种税会减少我们的净收入。

百慕大再保险和集团。如果百慕大再保险公司的收入需要缴纳美国所得税，或者如果集团需要缴纳所得税，我们的收入也可能需要缴纳美国分行利得税。在这种情况下，集团和百慕大再保险公司的合并实际税率将高于它们作为美国公司组织的税率。美国21%的企业所得税税率和30%的分支机构利得税税率的综合效应是44.7%的净税率。征收这些税会减少我们的净收入。

如果美国消费税和预扣税增加，我们的净收入将会减少。
集团和/或百慕大再保险公司可能需要缴纳百慕大税，这将减少我们的净收入。
31
目录表
就美国境内的风险向百慕大再保险公司支付的再保险和保险费需缴纳1%的美国联邦消费税。此外，百慕大再保险公司还需缴纳联邦消费税，以支付美国境内风险的再保险和保险费。此外，百慕大再保险公司还需对来自美国的股息收入征收预扣税。这些税收可能会增加，未来可能会对百慕大再保险的业务征收其他税收，这将减少我们的净收入。
如果美国税法改变，我们的美国股东净收入可能会受到影响。
2022年1月，财政部和美国国税局发布了关于确定和纳入关联人保险收入(RPII)的拟议规定。这些规定如果在没有修改的情况下最终敲定，可能会导致RPII前瞻性地归属于公司的美国股东，因此将产生额外的所得税。征收此类税收可能会降低我们在公司的美国股东投资回报。我们的美国股东的税前收入和税负可能会增加，从而减少他们的净收入。
项目1B：处理未解决的工作人员意见
没有。
项目1C.项目2：网络安全
网络安全风险管理与策略
珠穆朗玛峰已将其网络安全计划和控制措施与美国国家标准与技术研究院(“NIST”)的网络安全事件响应框架保持一致并付诸实施，以提供及时、全面、系统且符合行业标准、监管要求和公司风险管理框架的预防性、检测性和响应性措施。 作为公司网络安全计划的一部分，珠峰已经建立了跨职能团队，他们的角色和责任是应对网络安全事件。公司有一个正式的事件响应上报流程，其中包括一个专门的安全运营中心(“SOC”)以及一个网络安全事件响应团队(“CSIRT”)，以便视情况进一步上报给高级管理层和董事会。虽然根据事件的类型和性质，所采用的实际事件响应方法可能有所不同，但我们的方法使用具有专门技能的内部团队、外部顾问和供应商的组合来支持响应和恢复工作，包括根据需要将问题上报给高级管理层的流程，并根据需要向执法和监管机构及时通知网络安全事件。
珠穆朗玛峰使用多层流程来评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险，并在内部和专业第三方服务提供商的协助下管理其系统和流程。 该公司从各种来源及时获得网络威胁情报，并维护入侵检测、网络防火墙保护、高级威胁保护、终端检测和响应、电子邮件过滤、DDoS和其他保护措施，以确保公司关键基础设施的安全。SOC提供增强的威胁情报服务早期检测，主动管理安全工具，并监控和响应安全警报。SOC还启动了事件响应协议，包括根据需要将威胁升级到CSIRT，包括首席信息安全官(CISO)，后者可以根据需要进一步升级到高级管理层和董事会的其他成员。使用各种流程，包括编制安全指标、漏洞扫描、定期修补软件和硬件漏洞、外部渗透测试、内部网络钓鱼测试、红色团队演习和网络事件应对演习，以测试整体网络安全控制环境的有效性。除了定期对各种网络安全控制进行自我评估外，该公司还每年进行独立的NIST评估，以审查其网络安全态势，并确定加强其网络安全控制和降低网络安全风险的机会。
珠穆朗玛峰将某些业务、技术和行政职能外包，并依赖第三方供应商代表其执行某些职能或提供某些服务。 本公司与第三方供应商协商合同条款，以应对已确定的网络安全风险(S)。对这些供应商的第三方安全评估也是公司第三方供应商管理流程的一部分。该公司还保持监督和管理与其使用第三方服务提供商相关的网络安全威胁的重大风险的流程。
32
目录表
珠穆朗玛峰提供资源和学习机会，教育我们所有的同事如何识别、报告和警惕工作场所的网络安全威胁。 此外，我们还与业务、信息技术、管理层和其他关键利益攸关方一起进行网络安全事件模拟演习，以实践和测试响应流程。 此外，公司还与行业协会、政府和监管机构、同行公司和外部顾问合作，监控威胁环境，并向其网络安全实践提供信息。
截至2023年12月31日止年度，珠峰并未发生任何对本公司有重大影响的网络安全事件，包括其业务战略、经营业绩或财务状况。
治理
网络安全威胁对我们整个行业构成了持续和动态的威胁。 该公司将网络安全风险视为涉及人员、流程和技术的企业范围内的问题。 因此，公司董事会通过上文第1项“业务”--企业风险管理中提到的RMC对风险监督负有最终责任，这在我们的委托书中有更全面的描述，而管理层则负责公司网络安全风险的日常管理。公司董事会对信息系统和技术在我们的业务运营和流程中的使用有实际了解，并认识到网络风险和网络安全的风险管理方面。 RMC负责监督公司重大风险敞口的控制，负有监督网络安全风险的主要责任。
该公司还任命了一名认证的首席信息安全官(“CISO”)，具有丰富的公共和私人网络安全经验。CISO致力于评估公司的数据安全风险，监控网络威胁情报，并采取必要步骤实施相关的保障措施和协议来管理风险。 此外，上文第1项“业务”--企业风险管理中提到的执行风险委员会(ERC)每年审查公司所有业务领域的网络风险敞口，并审查公司持有的隐私保护数据的安全保障措施。ERC通过其小组委员会，包括运营风险委员会和全球IT和网络风险管理委员会，与公司的CISO合作，评估公司对网络安全威胁的脆弱性，包括对我们业务的此类威胁的运营风险，因为全年持续的对话对于评估网络安全威胁对我们业务的运营风险至关重要。操作风险委员会和全球信息技术和网络风险管理委员会小组委员会在ERC季度会议之前每季度举行一次会议，除其他事项外，报告重大的网络安全风险。
从治理的角度来看，除了CISO，信息技术高级成员还就网络安全问题提供简报，公司的整体网络恢复能力，以及公司网络安全计划对RMC的有效性。这些更新涵盖的主题包括公司预防、检测和应对网络安全事件的活动、政策和程序，以及从网络安全事件和我们的网络防御系统的内部和外部测试中吸取的教训。
项目2.管理所有财产
珠穆朗玛峰再保险公司的办公室位于新泽西州沃伦约321,500平方英尺的租赁办公空间内。百慕大再保险公司的公司办公室位于百慕大哈密尔顿约12,300平方英尺的租赁办公空间内。该公司的其他29个地点总共占地约329,100平方英尺，均已出租。
项目3.开展法律诉讼
在正常业务过程中，本公司涉及诉讼、仲裁和其他正式和非正式的纠纷解决程序，其结果将确定本公司在保险和再保险协议下的权利和义务。在一些纠纷中，公司寻求执行其在协议下的权利或收取欠它的资金。在其他方面，该公司正在抵制其他人筹集资金或行使所谓权利的企图。这些争端时有发生，最终通过非正式和正式方式解决，包括通过谈判解决、仲裁和诉讼。在所有该等事宜中，本公司相信其持仓在法律及商业上均属合理。本公司在为未付损失和损失调整费用确定准备金时，会考虑这些诉讼的状况。
33
目录表
除与该等保险及再保险协议有关的诉讼及仲裁外，本公司并不参与任何其他重大诉讼或仲裁。
项目4.披露煤矿安全情况
不适用。
第II部
第五项：建立注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
市场信息。
该集团的普通股在纽约证券交易所交易，代码为“EG”。上述期间集团普通股的季度最高收盘价和最低收盘价分别为：
20232022
高低高低
第一季度$390.84 $333.38 $304.72 $267.35 
第二季度387.10 332.87 307.10 265.00 
第三季度392.47 339.63 285.67 245.79 
第四季度414.59 350.69 337.94 260.84 
普通股持有者人数。
截至2024年2月1日，普通股的纪录持有者人数为863人。这一数字不包括以“街道”名义持有的股票的实益所有者，也不包括通过存托信托公司等托管机构的参与者持有的股票的实益所有者。
股息历史和限制。
公司董事会有宣布定期季度现金股息的既定政策，并自1995年第四季度以来在每个季度定期支付季度股息。本公司宣布并支付2022年第一季度每股1.55美元的季度现金股息，2022年第二季度至2023年第二季度每股1.65美元的季度现金股息，以及2023年剩余两个季度每股1.75美元的季度现金股息。
本公司宣布及派发未来股息(如有)将由董事会酌情决定，并将视乎多项因素而定，包括本公司的盈利、财务状况、业务需要及增长目标、营运附属公司的资本及盈余要求、监管限制、评级机构考虑因素及其他因素。作为一家保险控股公司，本公司部分依赖其子公司的股息和其他允许支付的款项向其股东支付现金股息。Holdings及Everest Re向Group及Everest Re支付股息须受特拉华州监管限制，而百慕大再保险向Group支付股息则受百慕大保险监管限制。见“管理事项--股利”和“财务报表及补充数据”--合并财务报表附注17。
34
目录表
发行人及关联购买人购买股权证券
发行人购买股票证券
(a)(b)(c)(d)
期间总人数
股份(或单位)
购得		平均支付价格
每股(或单位)		总人数
股份(或单位)
作为部件购买
公
已宣布的计划或
节目		最大数量(或
近似值
价值)的股份(或
单位)，那个五月还没有
在以下条件下购买
这些计划或
节目(1)
2023年1月1日-31日0$— 01,228,908
2023年2月1日至28日44,937$382.9829 01,228,908
2023年3月1日至31日6,273$340.8460 01,228,908
2023年4月1日-30日78$374.9276 01,228,908
2023年5月1日至31日619$372.0318 01,228,908
2023年6月1日-30日205$341.5675 01,228,908
2023年7月1日至31日69$349.7200 01,228,908
2023年8月1日至31日0$— 01,228,908
2023年9月1日至30日6,934$377.3661 01,228,908
2023年10月1日至31日0$— 01,228,908
2023年11月1日至30日3,750$397.1126 01,228,908
2023年12月1日至31日84$352.7550 01,228,908
总计62,949$— 01,228,908
(1)2020年5月22日，本公司董事会执行委员会批准了一项股份回购计划修正案，授权本公司和/或其子公司控股公司在公开市场交易和/或私下谈判交易中，以公开市场交易和/或私下谈判交易的形式，购买最多3,200万股本公司当前总额的股份(承认授权回购的股份数量已减去已购买的股份)。截至2023年12月31日，本公司和/或其子公司Holdings已回购3080万股本公司股份。
最近出售的未注册证券。
没有。
35
目录表
性能图表。
以下业绩图表将2018年12月31日至2023年12月31日普通股的累计股东总回报(假设股息再投资)与标准普尔500指数和标准普尔保险(财产和意外伤害)指数的累计总回报进行了比较。


3363
12/1812/1912/2012/2112/2212/23
珠峰集团有限公司100.00130.16113.17135.62167.77182.39
标准普尔500指数100.00131.49155.68200.37164.08207.21
S财产保险公司100.00125.87134.63160.58190.89211.53
*于18年12月31日投资于股票或指数的100美元，包括股息的再投资。
截至12月31日的财年。
版权所有©2024标准普尔，S全球的一个部门。版权所有。
项目6.合作伙伴关系[已保留]
36
目录表
第七项：财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析
以下是对截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度经营业绩和财务状况的讨论和分析。本讨论应与本表格10-K第8项下的合并财务报表和相关附注一并阅读。根据S-K条例的快速行动现代化和简化，本10-K表中省略了2022年与2021年的比较，但可在截至2022年12月31日的10-K表第二部分的“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中找到。
除非另有说明，本讨论中的所有比较都是与上一年相对应的。
行业状况。
世界范围内的保险和再保险业务竞争激烈，而且按产品和市场呈现周期性。因此，财务结果往往随着可获得性受限、费率较高和利润较高的时期而波动，然后是产能充裕、费率较低和盈利能力受限的时期。我们承保的保险和再保险业务类型的竞争是基于许多因素，包括再保险人或保险人的整体财务实力，再保险人或保险人在A.M.Best和/或Standard&Poor‘s之前的评级，承保专业知识，再保险人或保险人获得牌照或其他授权的司法管辖区，所提供的能力和承保范围，收取的保费，所提供的保险和再保险业务的其他条款和条件，所提供的服务，索赔支付的速度以及以书面形式表示的声誉和经验。此外，这些与保险和再保险有关的竞争因素对市场的影响通常在不同的业务线、国内和国际地理区域和分销渠道之间并不一致。
边车、巨灾债券和抵押再保险基金等金融工具为资本市场提供了获得保险和再保险风险敞口的机会。资本市场对这些产品的需求主要是由于他们希望实现更大的风险分散和潜在更高的投资回报。这种竞争通常对费率、条款和条件产生负面影响；然而，这种影响因市场和覆盖范围的不同而大不相同。根据保险和再保险行业最近的竞争行为、自然灾害事件和宏观经济背景，市场出现了混乱，这对费率和条款和条件产生了积极影响，尽管当地市场的具体情况可能有所不同。
具体地说，最近房地产的市场状况，特别是巨灾超过损失，导致利率上升。由于税率的提高，物业内的大部分线路都受到了影响。其他伤害性行业的费率一直在小幅上升，而工人补偿和董事及高级管理人员责任等一些行业的市场状况一直较为疲软。对定价条件的影响可能会根据业务范围和地理位置的不同而变化。
我们的资本状况仍然是实力的源泉，拥有高质量的投资资产、大量的流动性和较低的运营费用比率。我们多元化的全球平台及其广泛的产品、分销和地理组合具有弹性。
这个最近出现的中东战争和乌克兰正在进行的战争正在演变。对俄罗斯、与俄罗斯政府有联系的具体个人和实体以及位于俄罗斯联邦和/或由包括美国在内的许多国家的俄罗斯国民拥有的企业实施了经济和法律制裁。围绕这些战争和相关制裁的重大政治和经济不确定性影响了俄罗斯、乌克兰、中东地区和世界各地的经济和投资市场。
37
目录表
财务摘要。
我们根据财务结果监控和评估我们的整体表现。下表汇总了所示期间的综合净收益(亏损)、比率和股东权益：
截至2013年12月31日的年度，增加/(减少)百分比
(百万美元)2023202220212023/20222022/2021
毛保费$16,637 $13,952 $13,050 19.2 %6.9 %
净书面保费14,730 12,344 11,446 19.3 %7.9 %
收入：
赚取的保费$13,443 $11,787 $10,406 14.0 %13.3 %
净投资收益1,434 830 1,165 72.7 %(28.8)%
投资净收益(亏损)(276)(455)258 (39.3)%NM
其他收入(费用)(14)(102)37 (86.3)%NM
总收入14,587 12,060 11,866 20.9 %1.6 %
索赔和费用：
已发生的亏损和亏损调整费用8,427 8,100 7,391 4.0 %9.6 %
佣金、经纪、税费2,952 2,528 2,209 16.7 %14.5 %
其他承保费用846 682 583 24.1 %17.0 %
公司费用73 61 68 19.9 %(10.1)%
利息、费用和债券发行成本摊销费用134 101 70 33.2 %43.9 %
索赔和费用总额12,432 11,472 10,321 8.4 %11.2 %
税前收益(亏损)2,154 588 1,546 NM(62.0)%
所得税支出(福利)(363)(9)167 NMNM
净收益(亏损)$2,517 $597 $1,379 NM(56.7)%
比率：点变化
损耗率62.7 %68.7 %71.0 %(6.0)(2.3)
佣金和经纪佣金比率22.0 %21.4 %21.2 %0.6 0.2 
其他承保费用比率6.3 %5.8 %5.6 %0.5 0.2 
综合比率90.9 %96.0 %97.8 %(5.1)(1.8)
12月31日，增加/(减少)百分比
(百万美元，每股除外)2023202220212023/20222022/2021
资产负债表数据：
总投资和现金$37,142 $29,872 $29,673 24.3 %0.7 %
总资产49,399 39,966 38,185 23.6 %4.7 %
亏损及亏损调整费用准备金24,604 22,065 19,009 11.5 %16.1 %
债务总额3,385 3,084 3,089 9.8 %(0.2)%
总负债36,197 31,525 28,046 14.8 %12.4 %
股东权益13,202 8,441 10,139 56.4 %(16.8)%
每股账面价值304.29215.54258.2141.2 %(16.5)%
(NM--没有意义)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
收入。
保费。与2022年的140亿美元相比，2023年的毛保费增长19.2%，达到166亿美元，反映出我们的再保险业务增长了22亿美元，增幅23.9%，保险业务增长了4.73亿美元，增幅10.0%。再保险保费的增长反映了所有业务的增长，特别是按比例计算的财产和财产超额亏损业务。保险费的增长反映了多个业务线的增长，特别是特殊意外伤害业务、财产/短尾业务和其他专业业务，这是由于正费率和风险敞口的增加、新业务和强劲的续期保留所推动的。2023年的净承保保费增长19.3%，达到147亿美元，而2022年的净保费为123亿美元。与2022年的118亿美元相比，2023年的保费收入增长了14.0%，达到134亿美元，这与毛保费的百分比变化一致。所赚取的保费相对于净保费的变动主要是由于
38
目录表
计时；保费在承保期间按比例赚取而书面保费一般在承保期开始时记录。
其他收入(费用)。我们在2023年和2022年分别记录了1400万美元的其他支出和1.02亿美元的其他支出。这一变化主要是外币汇率波动的结果。我们确认了2023年2400万美元的外汇兑换支出，部分被珠峰集团在珠穆朗玛峰投资中的800万美元收入所抵消。洛根分离细胞。我们确认了2022年1.03亿美元的外汇兑换支出。
索赔和费用。
已发生的亏损和亏损调整费用。下表列出了我们在所示期间发生的亏损和亏损调整费用(“LAE”)：
截至2013年12月31日的年度，
(百万美元)当前
年		比率%/
PT更改		之前
年份		比率%/
PT更改		总计
已招致		比率%/
PT更改
2023
自然减员$7,963 59.2 %$(5)— %$7,958 59.2 %
灾难470 3.5 %— — %470 3.5 %
总细分市场$8,432 62.7 %$(5)— %$8,427 62.7 %
2022
自然减员$7,047 59.8 %$(2)— %$7,045 59.8 %
灾难1,055 9.0 %— — %1,055 9.0 %
总细分市场$8,102 68.8 %$(2)— %$8,100 68.7 %
2021
自然减员$6,265 60.2 %$(9)(0.1)%$6,256 60.1 %
灾难1,135 10.9 %— — %1,135 10.9 %
总细分市场$7,400 71.1 %$(9)(0.1)%$7,391 71.0 %
差异2023/2022
自然减员$916 (0.5)三分$(3)— 三分$912 (0.6)三分
灾难(585)(5.5)三分— — 三分(585)(5.5)三分
总细分市场$331 (6.0)三分$(3)— 三分$327 (6.0)三分
差异2022/2021
自然减员$782 (0.4)三分$7 0.1 三分$789 (0.3)三分
灾难(80)(1.9)三分— — 三分(80)(1.9)三分
总细分市场$702 (2.3)三分$7 0.1 三分$709 (2.2)三分
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
2023年已发生的亏损和LAE增加了4.0%，从2022年的81亿美元增加到84亿美元，主要是由于本年度自然减损增加9.16亿美元，但本年度巨灾损失减少5.85亿美元部分抵消了这一增长。本年度自然减损增加的主要原因是保费收入增加和业务组合发生变化的影响。2023年本年度巨灾损失4.7亿美元，主要与2023年土耳其地震(1.03亿美元)、飓风奥蒂斯(1亿美元)、2023年意大利对流风暴(5700万美元)、2023年新西兰风暴(4500万美元)、2023年摩洛哥地震(4000万美元)、2023年夏威夷野火(3200万美元)和飓风伊达莉亚(2300万美元)有关，其余损失由各种风暴事件造成。2022年本年度11亿美元的巨灾损失主要与飓风伊恩(6.99亿美元)、2022年澳大利亚洪水(8800万美元)、2022年西欧冰雹(6900万美元)、2022年南非洪水(5000万美元)、2022年和西欧对流风暴(3500万美元)有关，其余损失是各种风暴事件造成的。

巨灾损失和损失费用通常对我们已发生的损失和损失调整费用结果有实质性影响，并可能因期间而异。2023年，自然灾害造成的损失占总损失的比例为3.5个百分点，而2022年为9.0个百分点。该公司拥有高达3.5亿美元的巨灾债券保护(CAT Bond)，附属于价值481亿美元的财产索赔服务(PCS)行业
39
目录表
损失阈值。这一复苏将按比例确认，最高可达638亿美元的PCS行业亏损水平。由于飓风伊恩，PCS目前对2024年2月发行的482亿美元的行业估计超过了附加点。根据CAT Bond，潜在的复苏预计不会是实质性的。因此，潜在的CAT债券回收部分没有包括在公司目前的财务业绩中。
佣金、经纪、税费。在截至2023年12月31日的年度中，佣金、经纪、税费和手续费增长了16.7%，达到30亿美元，而截至2022年12月31日的年度为25亿美元。这一增长主要是由于保费收入的增加、业务组合的变化以及2023年与再保险部门记录的上一年亏损准备金释放有关的9400万美元利润佣金支出的影响。
其他承销费用。2023年和2022年的其他承保费用分别为8.46亿美元和6.82亿美元。其他承保开支增加，主要是由于保费收入增加，以及保险业务持续扩张，包括扩展国际保险平台所致。
公司费用。公司费用，即未分配给部门的一般运营费用，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为7300万美元和6100万美元。与2022年相比，2023年的增长主要是由于可变激励薪酬的提高。
利息、费用和债券发行成本摊销费用。2023年和2022年的利息、费用和其他债券摊销费用分别为1.34亿美元和1.01亿美元。这主要是由于与长期次级票据有关的浮动利率变动所致，根据票据协议，浮动利率每季度重置一次。截至2023年12月31日，浮动利率为8.03%，而截至2022年12月31日，浮动利率为6.99%。
所得税支出(福利)。2023年和2022年，珠峰分别享受了3.63亿美元的所得税优惠和900万美元的所得税优惠。所得税优惠主要取决于公司税前收入的地理位置和这些司法管辖区的法定税率。实际税率(“ETR”)主要受免税投资收入、外国税收抵免和股息的影响。ETR的差异通常是由于不同税率的司法管辖区之间税前收入的相对水平的变化，包括巨灾损失和净资本利得(亏损)的影响。
2023年12月27日，经总督批准，《2023年百慕大企业所得税法》(简称《2023年法》)正式成为法律。从2025年开始，15%的企业所得税将适用于属于年收入7.5亿欧元或以上的跨国企业集团的百慕大企业。集团的百慕大实体将缴纳新的企业所得税。该公司评估了2023年法案，并在2023年记录了与之相关的5.78亿美元递延所得税净收益。递延所得税净额主要与法律中的一项缺省条款有关，该条款允许所谓的“经济转型调整”(“ETA”)。ETA允许公司根据截至2023年9月30日的公允价值，建立与无形资产(不包括商誉)及其其他资产和负债重估相关的递延税项资产或负债。然后，根据2023年法案对递延税项资产或负债进行摊销。
2022年8月16日，《2022年降低通货膨胀法案》(简称《爱尔兰共和军》)颁布。我们已评估《利率协议》的税务条文，其中最重要的是公司替代性最低税项和股份回购消费税，并预计有关法例不会对我们的经营业绩产生重大影响。
净收益(亏损)
我们在2023年和2022年的净收入分别为25亿美元和5.97亿美元伊利。这一变化主要是由12亿美元的承保收入和14亿美元的净投资收入推动的，但部分被2.76亿美元的投资实现亏损所抵消。此外，还有3.63亿美元的所得税优惠，主要是由上文所得税支出(福利)部分进一步讨论的2023年法案推动的。
比率。
我们的综合比率从2022年的96.0%下降到2023年的90.9%，下降了5.1个百分点。2023年损失率成分比上年同期下降6.0个点，主要是由于巨灾损失下降5.85亿美元。佣金和经纪比率组成部分在2023年增至22.0%，而2022年为21.4%。这个
40
目录表
增加的主要原因是业务和利润佣金支出的组合发生变化，这与再保险部门中与上年亏损准备金释放相关的支出有关。利润佣金将2023年的佣金比率提高了70个基点。其他承保费用比率由2022年的5.8%上升至2023年的6.3%。这一增长主要是由于保险业务成本上升。
股东权益。
截至2022年12月31日，股东权益增加48亿美元，从2022年12月31日的84亿美元增加到132亿美元，这主要是由于25亿美元的净收益，14亿美元的公开股票发行，10亿美元的可供出售固定到期日投资组合的未实现增值，税后净额和5900万美元的外币换算调整净额，部分被2.88亿美元的股东股息抵消。

综合投资结果

净投资收益。
2023年净投资收入增长72.7%，达到14亿美元，而2022年净投资收入为8.3亿美元。增加的主要原因是来自固定期限和短期投资的额外收入5.23亿美元，以及有限合伙企业收入增加4700万美元。有限合伙企业收入主要反映其报告的资产净值的变化。因此，在这些资产价值货币化并分配由此产生的收入之前，它们将受到资产价值未来增加或减少的影响，最终结果可能是不稳定的。
下表显示了所示期间的净投资收入构成部分：
截至2013年12月31日的年度，
(百万美元)202320222021
固定期限$1,153 $742 $561 
股权证券3 16 17 
短期投资和现金140 28 1 
其他投资资产
有限合伙企业122 75 565 
其他59 29 63 
调整前的总投资收益1,477 890 1,208 
基金持有利息收入(费用)10 2 12 
未来政策性福利公积金收入(费用)(1)— (1)
总投资收益1,486 892 1,219 
投资费用53 62 54 
净投资收益$1,434 $830 $1,165 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
下表显示了所示时期内各种投资收益的比较：
202320222021
平均现金和投资资产的年化税前收益率4.1 %2.7 %4.4 %
平均现金和投资资产的年化税后收益率3.6 %2.3 %3.8 %
投资资产年化收益率3.3 %1.2 %5.3 %
202320222021
固定收益投资组合总回报6.8 %(5.9)%0.5 %
彭博资本-美国综合指数5.5 %(13.0)%(1.5)%
普通股投资组合总回报17.6 %(18.5)%19.0 %
S指数26.3 %(18.1)%28.7 %
其他投资资产组合总回报4.3 %4.5 %36.5 %
41
目录表
2023年和2022年，债券投资组合的税前等值总回报率分别约为6.8%和(5.9%)。税前等值回报将免税债券的收益率调整为全额应税等值。

投资净收益(亏损)
下表列出了我们在所示期间的投资净收益(亏损)的构成：
截至2013年12月31日的年度，2023/20222022/2021
(百万美元)202320222021方差方差
资产处置的已实现收益(亏损)：
固定期限证券--可供出售
收益$35 $40 $72 $(5)$(32)
损失(327)(127)(55)(200)(72)
总计(292)(87)17 (205)(104)
股权证券
收益8 165 42 (156)123 
损失— (53)(15)53 (38)
总计8 112 28 (104)85 
其他投资资产
收益— 18 10 (18)8 
损失— (5)(4)5 (1)
总计— 13 6 (13)7 
短期投资
收益1 — — 1 — 
损失— — — — — 
总计— — — — — 
处置的已实现净收益(亏损)合计
收益44 223 124 (179)99 
损失(327)(185)(74)(142)(111)
总计(283)38 50 (322)(12)
信贷损失准备7 (33)(28)40 (5)
公允价值调整损益
固定期限— — — — — 
股权证券— (460)236 461 (696)
总计— (460)236 461 (696)
投资净收益(亏损)合计$(276)$(455)$258 $179 $(713)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
2023年投资净收益(亏损)主要包括因处置投资造成的2.83亿美元损失，但信贷损失准备金减少700万美元部分抵消了这一损失。出售投资的已实现亏损主要与执行公司出售低收益投资以便以较高利率将收益再投资有关。
分段结果。
该公司通过两个运营部门进行运营。再保险业务通过再保险经纪人以及直接与割让公司在条约和临时基础上承保全球财产和意外伤害再保险和专业业务。业务在美国、百慕大和爱尔兰的办事处，以及通过在加拿大、新加坡、英国和瑞士的分支机构。保险业务承保财产和意外伤害
42
目录表
直接或通过经纪商，以及通过其在美国、百慕大、加拿大、智利、新加坡、英国、爱尔兰的办事处以及位于英国、荷兰、法国、德国和西班牙的分支机构，在美国、百慕大、加拿大、欧洲、新加坡和南美的总代理。这两个部门是独立管理的，但符合公司关于定价、风险管理、总巨灾风险暴露的控制、资本、投资和支持运营的指导方针。

我们的两个经营部门均设有行政领导层，他们负责各自部门的整体表现，并直接向我们的首席运营决策者(即珠峰集团有限公司首席执行官)负责，后者最终负责审查业务，以评估业绩、做出运营决策和分配资源。我们报告的运营结果与CODM审查业务的方式一致。
在2023年第四季度，该公司修订了与其事故和健康业务相关的某些产品的分类和列报。这些产品已从再保险部门重新调整到保险部门，以适当反映业务部门的管理方式。这些变化已被追溯地反映出来。
本公司不会根据资产负债表数据审查和评估其经营部门的财务结果。管理层一般根据承保业绩监测和评估这些业务部门的财务表现。承保业绩包括赚取保费减去已产生的亏损及亏损调整开支(“LAE”)、佣金及经纪开支及其他承保开支。本公司使用比率来衡量其承保业绩，特别是亏损、佣金和经纪费用以及其他承保费用比率，这些比率分别除以产生的损失、佣金和经纪费用和其他承保费用除以赚取的保费。管理层已确定这些措施是适当的，并与业务管理方式保持一致。随着业务的发展，我们继续评估我们的细分市场，并可能进一步完善我们的细分市场和财务业绩衡量标准。
以下讨论了我们每个细分市场在指定时期的承保结果。
再保险。
下表列出了再保险部门在所示期间的承保结果和承保比率：
截至2013年12月31日的年度，2023/20222022/2021
(百万美元)202320222021方差更改百分比方差更改百分比
毛保费$11,460 $9,248 $9,018 $2,213 23.9 %$230 2.6 %
净书面保费10,802 8,919 8,488 1,883 21.1 %431 5.1 %
赚取的保费$9,799 $8,598 $7,708 $1,201 14.0 %$890 11.5 %
已发生的损失和LAE5,696 5,966 5,543 (270)(4.5)%423 7.6 %
佣金和经纪业务2,520 2,116 1,833 404 19.1 %283 15.4 %
其他承保费用255 217 198 38 17.4 %19 9.9 %
承保损益$1,328 $300 $135 $1,029 NM$165 NM
点更改点更改
损耗率58.1 %69.4 %71.9 %(11.3)(2.5)
佣金和经纪佣金比率25.7 %24.6 %23.8 %1.1 0.8 
其他承保费用比率2.6 %2.5 %2.6 %0.1 (0.1)
综合比率86.4 %96.5 %98.3 %(10.1)(1.8)
(NM，没有意义)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
保费。毛保费从2022年的92亿美元增加到2023年的115亿美元，增幅为23.9%。毛保费的增长反映了所有业务线的增长，特别是按比例计算的房地产业务，以及物业超额亏损业务。与2022年的89亿美元相比，2023年的净承保保费增长了21.1%，达到108亿美元。2023年保费收入增长14.0%，达到98亿美元，而2022年为86亿美元。所赚取的保费相对于净保费的变化主要是时间安排的结果；保费在承保期间按比例赚取，而承保保费一般在承保期间开始时记录。

43
目录表
在2023年期间，该公司改进了其再保险部门内风险附加再保险合同的保费估计方法，以继续确认条约期限内的毛保费，尽管保费模式与以前使用的模式不同。改进后的估计导致截至2023年12月31日的12个月的毛保费增加，并进一步统一了全球再保险部门的估计方法。这一变化对在条约有效期内确认的书面保险费总额没有影响。这对净赚取溢价没有影响，因此对持续经营的收入、净收入或任何相关的每股金额也没有影响。
已发生的损失和LAE。 下表列出了再保险部门在所示期间发生的损失和LAE：
截至2013年12月31日的年度，
(百万美元)当前
年		比率%/
PT更改		之前
年份		比率%/
PT更改		总计
已招致		比率%/
PT更改
2023
自然减员$5,644 57.6 %$(397)(4.1)%5,246 53.5 %
灾难449 4.6 %— — %449 4.6 %
总细分市场$6,093 62.2 %$(397)(4.1)%$5,696 58.1 %
2022
自然减员$5,031 58.5 %$5 0.1 %$5,036 58.6 %
灾难930 10.8 %— — %930 10.8 %
总细分市场$5,961 69.3 %$5 0.1 %$5,966 69.4 %
2021
自然减员$4,556 59.1 %$5 0.1 %$4,560 59.2 %
灾难983 12.7 %— — %983 12.7 %
总细分市场$5,538 71.8 %$5 0.1 %$5,543 71.9 %
差异2023/2022
自然减员$613 (0.9)三分$(402)(4.1)三分$211 (5.0)三分
灾难(481)(6.2)三分— — 三分(481)(6.2)三分
总细分市场$132 (7.1)三分$(402)(4.1)三分$(270)(11.3)三分
差异2022/2021
自然减员$475 (0.6)三分$— — 三分$475 (0.6)三分
灾难(53)(1.9)三分— — 三分(53)(1.9)三分
总细分市场$423 (2.5)三分$— — 三分$423 (2.5)三分
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
与2022年的60亿美元相比，2023年发生的亏损减少了4.5%，降至57亿美元。这一减少主要是由于2023年在上一年自然减损的基础上出现3.97亿美元的有利发展，以及本年度巨灾损失减少4.81亿美元，但被本年度自然减损增加6.13亿美元部分抵消。有利的发展主要与经验丰富的按揭贷款和短尾业务的结合有关。本年度自然减损的增加主要与保费收入增加的影响有关。2023年本年度巨灾损失4.49亿美元，主要与2023年土耳其地震(1.03亿美元)、飓风奥蒂斯(1亿美元)、2023年意大利对流风暴(5700万美元)、2023年新西兰风暴(4300万美元)、2023年摩洛哥地震(4000万美元)、2023年夏威夷野火(2700万美元)和飓风伊达莉亚(2300万美元)有关，其余损失由各种风暴事件造成。2022年本年度9.3亿美元的巨灾损失主要与飓风伊恩(5.99亿美元)、2022年澳大利亚洪水(8800万美元)、西欧冰雹(6900万美元)、2022年南非洪水(5000万美元)和2022年西欧对流风暴(2900万美元)有关，其余损失由各种风暴事件造成。
分部费用。佣金和经纪费用与2022年的21亿美元相比，2023年增长了19.1%，达到25亿美元。增加的主要原因是保费收入增加及业务组合改变的影响。2023年的佣金包括与释放上一年准备金有关的大约9400万美元的利润佣金支出。部门其他承保费用从2022年的2.17亿美元增加到2023年的2.55亿美元。这一增长与计划中的业务扩张导致的书面保费增长一致。
44
目录表
保险。
下表列出了保险部门在所示期间的承保结果和比率：
截至2013年12月31日的年度，2023/20222022/2021
(百万美元)202320222021方差更改百分比方差更改百分比
毛保费$5,177 $4,704 $4,032 $473 10.0 %$672 16.7 %
净书面保费3,929 3,426 2,958 503 14.7 %468 15.8 %
赚取的保费$3,644 $3,189 $2,698 $455 14.3 %$491 18.2 %
已发生的损失和LAE2,732 2,134 1,848 597 28.0 %286 15.5 %
佣金和经纪业务432 413 376 19 4.6 %37 9.8 %
其他承保费用591 464 385 126 27.1 %80 20.7 %
承保损益$(109)$178 $89 $(287)NM$89 99.4 %
点更改点更改
损耗率75.0 %66.9 %68.5 %8.1 (1.6)
佣金和经纪佣金比率11.8 %12.9 %13.9 %(1.1)(1.0)
其他承保费用比率16.2 %14.6 %14.3 %1.6 0.3 
综合比率103.0 %94.4 %96.7 %8.6 (2.3)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
保费。与2022年的47亿美元相比，2023年的毛保费增长了10.0%，达到52亿美元。保险费的增长反映了多个业务线的增长，特别是特殊意外伤害、财产/短尾业务和其他专业业务，这是由于正费率和风险敞口的增加、新业务和强劲的续期保留所推动的。与2022年的34亿美元相比，2023年的净投保保费增长了14.7%，达到39亿美元。与毛保费相比，净保费的百分比增幅较高，主要是由于业务组合的变化导致净留存增加。与2022年的32亿美元相比，2023年的保费收入增长了14.3%，达到36亿美元。所赚取的保费相对于净保费的变化主要是时间安排的结果；保费在承保期间按比例赚取，而承保保费一般在承保期间开始时记录。
45
目录表
已发生的损失和LAE。 下表列出了保险部门在所示期间的已发生损失和LAE：
截至2013年12月31日的年度，
(百万美元)当前
年		比率%/
PT更改		之前
年份		比率%/
PT更改		总计
已招致		比率%/
PT更改
2023
自然减员$2,319 63.6 %$392 10.8 %$2,711 74.4 %
灾难20 0.6 %— — %20 0.6 %
总细分市场$2,339 64.2 %$392 10.8 %$2,732 75.0 %
2022
自然减员$2,016 63.2 %$(7)(0.2)%$2,009 63.0 %
灾难125 3.9 %— — %125 3.9 %
总细分市场$2,141 67.1 %$(7)(0.2)%$2,134 66.9 %
2021
自然减员$1,710 63.4 %$(14)(0.5)%$1,696 62.8 %
灾难153 5.7 %— — %153 5.7 %
总细分市场$1,862 69.0 %$(14)(0.5)%$1,848 68.5 %
差异2023/2022
自然减员$303 0.4 三分$399 11.0 三分$702 11.4 三分
灾难(105)(3.4)三分— — 三分(105)(3.4)三分
总细分市场$198 (2.9)三分$399 11.0 三分$597 8.0 三分
差异2022/2021
自然减员$306 (0.2)三分$7 0.3 三分$314 0.2 三分
灾难(28)(1.7)三分— — 三分(28)(1.7)三分
总细分市场$279 (1.9)三分$7 0.3 三分$286 (1.6)三分
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
与2022年的21亿美元相比，2023年发生的亏损和LAE增加了28.0%，达到27亿美元。这一增长主要是由于2023年前几年的不利发展，即3.92亿美元的自然损失，主要与2016至2019年受社会通胀影响的事故年度的伤亡人数有关，以及本年度自然损失增加3.03亿美元，但因本年度巨灾损失减少1.05亿美元而部分抵消。本年度自然减损增加的主要原因是保费收入增加的影响。本年度2000万美元的巨灾损失主要与2023年第三季度美国风暴(500万美元)、2023年夏威夷野火(500万美元)和2023年12月美国东海岸洪水(500万美元)有关，其余损失由各种风暴事件造成。2022年本年度的1.25亿美元巨灾损失主要与飓风伊恩有关(9900万美元)，其余损失是各种风暴事件造成的。
分部费用。与2022年的4.13亿美元相比，2023年的佣金和经纪收入增长了4.6%，达到4.32亿美元。部门其他承保费用从2022年的4.64亿美元增加到2023年的5.91亿美元。这些增长主要是由于保费收入增加的影响，以及与继续扩大保险业务有关的支出增加，包括扩大国际保险平台。
关键会计估计
以下是与会计估计相关的关键会计估计的摘要，这些估计(1)要求管理层对高度不确定的事项作出假设，以及(2)如果管理层作出不同的假设，可能会对合并财务报表产生重大影响。
损失和LAE准备金。我们最关键的会计估计是确定我们的损失和LAE准备金。我们为我们的保险和再保险业务维持相当于我们估计的最终损失责任和已报告和未报告索赔的LAE的准备金。由于准备金是基于对承保或事故年的最终损失和LAE的估计，我们使用了各种统计和精算技术来监控一段时间内的准备金充分性，在了解到新信息时对其进行评估，并在似乎需要进行调整时调整准备金。我们在厘定准备金时会考虑很多因素，包括：(1)我们的风险基础和预计的最终保费。
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目录表
(2)由承销商和精算师合作开发的按产品和业务类别划分的预期损失率；(3)分析我们的损失报告和支付经验的精算方法和假设；(3)分析我们的损失报告和支付经验的精算方法和假设，以及历史趋势，如准备金模式、损失支付和产品组合；(4)对承保范围和负债的当前法律解释；以及(5)经济状况。我们的保险和再保险损失以及LAE准备金代表管理层对我们最终责任的最佳估计。实际损失和最终支付的LAE可能会偏离此类准备金，或许会很大程度上偏离这些准备金。我们的净收益(亏损)将在记录估计最终亏损和LAE变化的期间受到影响。另见项目8，“财务报表和补充数据”--合并财务报表附注1。
准确估计再保险责任的损失准备金比保险责任的损失准备金更难。截至2023年12月31日，我们的再保险损失准备金为174亿美元，其中2.46亿美元为A&E负债损失准备金，保险损失准备金为70亿美元。本节后面将详细讨论与急诊暴露相关的其他考虑因素。
评估我们保险业务最终损失所需的详细数据来自我们的承保和索赔系统。再保险准备金需要评估从割让公司收到的损失信息。割让公司根据合同类型和约定或合同的报告要求，以多种方式向我们报告损失。一般而言，比例/配额份额合同要求提交月度/季度账目，其中包括该期间的溢价和亏损活动，以及割让公司建立的相应准备金。这些信息被记录在我们的记录中。对于某些比例合同，我们可能需要一份详细的损失报告，用于超过特定金额门槛或涉及特定类型的损失的索赔。超额损失和临时合同一般要求单独报告损失，并在损失达到合同附着点的很大比例时或在发生某些损失原因或伤害类型时提供预防性通知。我们经验丰富的理赔人员负责处理个人损失报告和支持理赔信息。根据我们对索赔的评估，我们可以在割让公司报告的案例储备之外建立额外的案例储备(ACR)。为确保割让公司提交所需和准确的数据，本公司的承保、理赔、再保险会计和内部审计部门对我们的割让公司，特别是较大的割让公司进行各种审查，包括对国内割让公司的现场审计。
我们将我们的再保险和保险准备金都归入风险敞口分组，以进行精算分析。我们将我们的业务分配给风险敞口分组，以便基础风险具有合理的同类损失发展特征，并足够大，以便于可信地估计最终损失。我们定期审查我们的风险敞口分组，随着业务的变化，我们可能会随着时间的推移而改变我们的分组。我们目前使用200多个风险敞口分组来制定我们的储量估计。风险敞口分组的关键选择特征之一是索赔结算过程的历史持续时间。报赔和理赔相对较快的业务通常被称为短尾线，主要是财产线。伤亡索赔往往需要更长的时间才能上报和结清，伤亡队伍通常被称为长尾队伍。我们对较短尾线的最终损失估计，除了对大型灾难性事件的损失估计外，通常表现出比较长尾线更小的波动性。
我们使用类似的精算方法，例如预期损失率、链条阶梯储备法和Bornhuetter-Ferguson法，并在适当的情况下辅以判断，以估计我们的最终损失和每个风险敞口组的LAE。虽然我们对短尾线和长尾线都使用类似的精算方法，但短尾线的经验报告速度更快，使我们在较早阶段对短尾线最终损失的估计比长尾线有更大的信心。因此，我们也利用基于暴露的方法来估计较长尾线的最终损失，特别是对于不成熟的事故年份。对于短尾线和长尾线，我们都用基于分析的判断来补充这些一般方法。我们不能用传统的精算方法估计飓风和地震等大范围灾难性事件造成的损失。我们根据灾难模型、定量和定性风险敞口分析、来自割让公司的报告和沟通以及历史上类似事件的发展模式得出的信息来估计这些类型事件的损失。由于在估计此类损失时存在固有的不确定性，这些估计值可能会随着潜在事件的严重性和复杂性而增加。
我们的主要精算假设没有明确规定准备金的不确定性，我们也不补充精算确定的不确定性准备金。
我们在每个报告日期的入账准备是管理层对最终未偿损失和该日期的资本资产收益率的最佳估计。我们每年为我们的再保险和保险完成每个风险敞口组的详细准备金研究。
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目录表
行动。已完成的年度再保险准备金研究将在每个会计期间“向前滚动”，直到随后的准备金研究完成。分析前滚过程涉及将实际报告的损失与根据最新准备金研究得出的预期损失进行比较。我们分析实际损失和预期损失之间的重大差异，并考虑最近的市场、承保和管理标准，以确定管理层对最终未偿损失和LAE的最佳估计。管理层的最佳估计是通过与精算、承保、索赔、法律和财务部门合作制定的，并最终得到准备金委员会的投入。每个分部准备金委员会包括精算、财务、索赔和分部高级管理层的相关各方的参与，并负责建议和批准管理层的最佳估计数。珠穆朗玛峰的首席储备精算师和高级管理层将进一步审查储量。这一过程的目标是确定管理层认为是对其最终损失责任的最佳估计数。由于这些额外因素，在某些情况下，选定的准备金水平可能高于或低于精算显示的估计数。
鉴于我们损失准备金的内在变异性，我们已经制定了一个可能的总准备金水平的估计范围。“财务状况--损失和LAE准备金”包括一张按分部分列的范围表，并附有关于潜在和历史变异性的评论。这些范围是使用已发布的全球损失三角形中使用的曝光组来开发的。对于每个暴露组，我们的精算师计算出每个事故年可能造成的最终损失范围。这些范围是通过应用各种不同的可接受的精算方法，并根据一组合理的可能性改变参数选择来计算的。我们对准备金变异性的估计可能无法与其他公司的估计相比较，因为没有统一适用的精算或会计标准来管理这种列报。我们的记录储备反映了我们对负债的最佳点估计，我们的精算方法侧重于制定这样的点估计。我们随后根据这类储备的历史变化性来计算范围。
石棉和环境暴露。我们继续收到到期保险和再保险合同下的索赔，索赔涉及或由环境污染和危险物质(包括石棉)造成的伤害和/或损害。环境索赔通常主张对(A)减轻或补救环境污染或(B)将有害物质释放到土地、空气或水中造成的身体伤害或财产损害承担责任。石棉索赔通常主张对接触石棉造成的身体伤害或因石棉或含石棉产品造成的财产损害承担赔偿责任。
我们的准备金包括对我们对急症室索赔的最终责任的估计。围绕我们对急救索赔潜在损失的估计存在重大不确定性。不确定因素包括：(A)接触任何人身伤害或财产损失与表现出来之间可能有很长的等待期；(B)难以确定石棉或环境污染的来源；(C)难以适当分配对石棉或环境损害的责任和(或)赔偿责任；(D)相关法律的变化和对这些法律的司法解释；(E)在许多保单期间内可能涉及许多保险提供者的石棉或环境索赔；(F)保险和再保险承保范围的解释和适用问题；(G)关于可能接触石棉或环境风险的被保险人的数量和身份的不确定性。
由于上文讨论的不确定性，可归因于A&E，尤其是石棉的最终亏损可能比非A&E储备更具变异性，这种变化可能会对我们的财务状况、经营业绩和/或现金流产生重大不利影响。另见项目8，“财务报表和补充数据”--合并财务报表附注1和附注4。
可收回的再保险我们购买了再保险，以减少不利索赔经历、大额索赔和灾难性损失发生的风险。我们放弃的再保险规定在某些情况下向再保险人追回部分损失和损失费用。这种再保险并不解除我们对投保人的责任。如果我们的再保险人无法履行他们在这些协议下的义务，或能够成功地挑战我们根据合同放弃的损失，我们将无法实现再保险可追回余额的全部价值。在某些情况下，我们可能持有应收账款的全部或部分抵押品，包括信用证、信托资产和现金。此外，在美国承保业务的信誉良好的外国再保险公司，以及资本市场的再保险机制，通常都需要确保它们的义务。我们根据对未收回余额的可收回性的评估，为无法收回的余额建立了准备金。无法收回再保险拨备反映了管理层对未来可能因再保险人不愿或无能力支付而无法收回的再保险分割额的最佳估计。坏账再保险准备包括一项准备和一项有争议的余额准备。根据这一分析，本公司可以调整无法收回的再保险拨备，或注销被确定为无法收回的再保险人余额。
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目录表
由于收取和可收回再保险到期前的内在不确定性，未来可能需要对公司的可收回再保险进行调整(扣除津贴)，这可能会对公司在特定季度或年度的综合经营业绩或现金流产生重大不利影响。
这项津贴的估算方法是，可收回的损失再保险金额乘以违约概率的估计系数。经考虑抵押品的性质、抵押品价值未来的潜在变动，以及所取得抵押品类别的历史损失资料后，可收回的再保险可收回金额为抵押品及其他抵押品的净额。违约因素的概率是指历年保险人和再保险人对期限与通过多个经济周期估计的再保险负债相似的负债的违约。信用评级是前瞻性的，考虑了各种经济结果。本公司对可收回再保险所需准备金的评估考虑了当前的经济环境以及宏观经济情景。
本公司在本公司合并经营报表和综合收益(亏损)表中计入与再保险相关的、可收回的已发生损失的信贷损失费用和损失调整费用。可收回再保险和任何相关备抵的核销记录在余额被认为无法收回的期间。
所撰写和赚取的保费。我们承保的保费是在相关保险和再保险合同的承保期内按费率赚取的。我们建立了未到期的保费准备金，以支付每份合同的未到期部分。假设再保险的此类准备金是根据从分拆公司获得的统计数据，使用按比例计算的方法计算的。赚取的保费和相关成本尚未向我们报告，对此进行了估计和应计。由于我们的分拆公司在报告书面保费和赚取保费方面存在固有的滞后，我们使用标准的公认精算方法来估计每个财务报告日期的已赚取保费但未报告保费。这些赚取的但未申报的保费与报告的赚取保费相结合，构成我们为确定发生的损失和损失以及LAE准备金而赚取的总保费。与已赚取但未报告的保费变化相关的佣金费用和已发生的损失计入当期公司和分部的财务业绩。另见项目8，“财务报表和补充数据”--合并财务报表附注1。
下表按段显示了指定期间已赚取但未报告的净保费的估计组成部分：
12月31日，
(百万美元)202320222021
再保险$2,610 $2,255 $2,055 
保险— — — 
总计$2,610 $2,255 $2,055 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
投资估值。出于会计目的，我们的固定收益投资被归类为可供出售或持有至到期。可供出售的固定到期日证券按公允价值列账，持有至到期日的固定到期日证券组合按摊销成本列账，并在综合资产负债表中扣除当前预期信贷拨备。我们的股权证券都是按公允价值计价的。我们拥有的大多数证券都是在国家交易所交易的，那里的市值很容易获得。我们的一些CMBS使用现金流模型和风险调整贴现率进行估值。我们持有一些私募证券，不到投资组合的10%，这些证券要么由投资顾问估值，要么由公司估值。在某些情况下，投资顾问提供的价值会得到合格独立第三方意见的支持。该公司制定了审查从其投资顾问那里收到的价值的程序。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们的投资组合包括总计45亿美元和38亿美元的有限合伙投资，其价值根据权益会计方法报告，以及公司拥有的人寿保险(“COLI”)保单，其价值以现金退还价值报告。我们按有限合伙企业管理层提供的价值列账有限合伙投资，由于固有的报告滞后，账面价值是基于“截至”日期的价值，即财务报表日期前一个月至一个季度。
截至2023年12月31日，我们可供出售的固定到期日证券的未实现净亏损(税后净额)为7.23亿美元，而我们可供出售的固定到期日证券的未实现净亏损(税后净额)为17亿美元。
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目录表
2022年12月31日。可供出售的固定到期日证券因市场波动而产生的收益(亏损)按公允价值在综合资产负债表中反映为累计其他综合收益(亏损)。可供出售的固定收益投资组合的市值下降，被认为与信贷相关，反映在我们的综合经营报表和全面收益(亏损)中，作为已实现的资本损失。在决定市值下降是否与信贷有关时，我们会考虑很多因素，包括：(1)我们无意出售，而且很可能不会被要求在复苏前出售；(2)发行人的信用实力；(3)发行人所在的市场部门；(4)到期的时间长短；(5)资产支持证券、提前还款的变化、信用提升和基础违约率。如果未来管理层的评估发生变化，我们最终可能会在管理层最初得出结论认为价值下降不是由于信用相关因素导致后，最终记录已实现亏损。
被指定为持有至到期的固定期限证券包括本公司持有至到期或赎回的积极意图及能力的债务证券，并按摊销成本(扣除当前预期信贷损失拨备)报告。持有至到期的固定期限证券的利息收入的厘定方式与可供出售的固定期限证券的利息收入相同。本公司评估分类为持有至到期的固定期限证券的当前预期信贷损失的风险特征，包括信用评级、剩余到期时间、经预付考虑调整后的次要水平，以及应用违约及回收率。其中包括纳入历史信贷损失经验和宏观经济预测，以制定对当前预期信贷损失的估计。

税金。 2023年12月27日，经总督批准，《2023年百慕大企业所得税法》(简称《2023年法》)正式成为法律。从2025年开始，15%的企业所得税将适用于属于年收入7.5亿欧元或以上的跨国企业集团的百慕大企业。集团的百慕大实体将缴纳新的企业所得税。该公司评估了2023年法案，并在2023年记录了与之相关的5.78亿美元递延所得税净收益。递延所得税净额主要与法律中的一项缺省条款有关，该条款允许所谓的“经济转型调整”(“ETA”)。ETA允许公司根据截至2023年9月30日的公允价值，建立与无形资产(不包括商誉)及其其他资产和负债重估相关的递延税项资产或负债。然后，根据2023年法案对递延税项资产或负债进行摊销。

递延税项净资产主要涉及可确认的无形资产。我们使用贴现未来现金流量模型估计了可识别无形资产的公允价值。在贴现未来现金流量模型中使用的重要假设包括可识别无形资产和贴现率将产生的预测收入和预期利润。
另见项目8，“财务报表和补充数据”--合并财务报表附注1。
财务状况
投资。截至2023年12月31日，总投资为357亿美元，比2022年12月31日的285亿美元增加了72亿美元。投资增加主要与固定期限证券、短期投资及其他投资资产增加有关。固定到期日证券和短期投资的增长主要是由于公司2023年46亿美元的运营现金流的再投资。
该公司的有限合伙投资包括投资于私募股权、私人信贷和私人房地产的有限合伙。一般来说，有限合伙企业的报告时间滞后于一个月或一个季度。我们收到所有有限合伙企业的年度审计财务报表，这些财务报表大多是根据美国公认会计准则使用公允价值会计编制的。对于季度报告，本公司审查财务报告，以确定账面价值是否有任何不寻常的变化。如果公司在滞后报告期内意识到价值大幅下降，则损失将计入公司确定下降的期间。
下表汇总了截至所示日期我们投资组合的构成和特点：
12月31日，
20232022
固定收益投资组合存续期(年)3.33.1
固定收益综合信用质量AA-A+
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目录表
可收回的再保险截至2023年12月31日，已支付和未支付损失的再保险可追回金额总计23亿美元，截至2022年12月31日，再保险可追回金额为22亿美元。截至2023年12月31日，可从Mt.Logan再担保独立账户；2.66亿美元，或11.8%，可从慕尼黑再保险美国公司收回；1.85亿美元，或8.2%，可从联合电气和天然气保险服务有限公司收回；1.63亿美元，或7.2%，可从美国耐力保险公司收回；1.2亿美元，或5.3%，可从汉诺威Rueckversicherung SE收回。没有其他破产公司占我们可收回资产的5%以上。
损失和LAE准备金。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，总亏损和LAE准备金分别为246亿美元和221亿美元。
下表汇总了所指期间的未偿损失总额和LAE准备金，按案例准备金和IBNR准备金分类：
2023年12月31日
(百万美元)案例
储量		IBNR
储量		总计
储量		的百分比
总计
再保险$6,355 $11,051 $17,406 70.7 %
保险2,027 4,924 6,952 28.3 %
合计(不包括急症室)8,383 15,975 24,357 99.0 %
急症室159 88 246 1.0 %
包括急症室在内的总数$8,541 $16,063 $24,604 100.0 %
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
2022年12月31日
(百万美元)案例
储量		IBNR
储量		总计
储量		的百分比
总计
再保险$6,044 $9,789 $15,834 71.9 %
保险1,863 4,090 5,954 26.9 %
合计(不包括急症室)7,908 13,880 21,787 98.7 %
急症室138 140 278 1.3 %
包括急症室在内的总数$8,046 $14,019 $22,065 100.0 %
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

保费收入和业务组合的变化、准备金重估、巨灾损失以及巨灾损失准备金和理赔活动的变化都按部门和总体影响损失和LAE准备金。
我们的转账损失和LAE准备金代表管理层对我们未付索赔的最终责任的最佳估计。我们不断重新评估我们的准备金，包括对上期准备金的重新估计，考虑到所有现有信息，特别是新报告的损失和索赔经验。这种重新评估导致的准备金变化反映在重新评估期间发生的损失中。我们的分析方法和流程在多个层面上运作，包括个别合同、同类合同分组、业务类别和业务线、内部业务单位、部门、事故年份、法人实体以及总体情况。为了设置适当的储量，我们在这些不同的层面上进行了定性和定量的分析和判断。我们利用精算学、商业专业知识和管理判断的方式，旨在确保我们的储备实践的准确性和一致性。管理层的最佳估计是通过与精算、承保、索赔、法律和财务部门合作制定的，并最终得到准备金委员会的投入。每个分部准备金委员会包括精算、财务、索赔和分部高级管理层的相关各方的参与，并负责建议和批准管理层的最佳估计数。珠穆朗玛峰的首席储备精算师和高级管理层将进一步审查储量。这一过程的目标是确定管理层认为是对其最终损失责任的最佳估计数。不过，我们的储备是估计数字，可能会有重大变动。
不能保证索赔义务的准备金和损失在未来不会增加，可能会有实质性的增加。然而，我们相信，我们现有的准备金和准备金方法降低了任何此类增加对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的可能性。
51
目录表
我们纳入了由精算师确定的损失准备金估计范围，这些范围是通过结合客观和主观标准而制定的。我们对这一信息的表述可能无法直接与其他公司的类似表述相比较，因为此类表述没有统一适用的精算或会计准则。我们的记录储备是我们对大约200个储备组的最佳点估计的汇总，并反映了我们对我们负债的最佳点估计。我们的精算方法制定的是点估计，而不是范围，而范围随后是基于历史和预期的变异性测量而制定的。
下表代表了我们每个业务部门在指定期间的准备金水平和范围：
按细分市场划分的未偿还储量和范围 (1)
2023年12月31日
(百万美元)AS
已报告		低
范围%		低
射程		高
范围%		高
射程
按分部分列的总准备金
再保险$17,406 -9.0 %$15,841 9.0 %$18,971 
保险6,952 -13.6 %6,004 13.6 %7,899 
总储备金(不包括急症室)24,357 -10.3 %21,845 10.3 %26,870 
A&E(所有细分市场)246 -22.9 %190 22.7 %302 
总储备总额$24,604 -10.4 %22,035 10.4 %27,173 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
(1)不能保证准备金最终不会超过所显示的需要额外收益(亏损)报表费用的范围。
根据具体类别的不同，不包括A&E风险的损失准备金的计算范围，低范围为-9.0%至-13.6%，高范围为+9.0%至+13.6%。较高和较低的范围都与保险部门相关联。幅度的大小取决于与储量估计有关的置信度。在每个范围内，管理层对损失准备金的最佳估计是基于点估计 由我们的精算师在详细的准备金研究中得出。由于缺乏关于其发展的普遍接受的精算标准，这种幅度必然是主观的。不能保证我们的索赔义务不会超出这些范围。
其他损失，包括与潜在伤害有关的损失，以及其他尚未确认的风险，其类型或规模是我们或再保险和保险业一般无法预见的，未来可能会出现。这种未来的出现可能会对我们未来的财务状况、业务结果和现金流产生实质性的不利影响，其程度超出了现有复原性合同的范围。
石棉和环境暴露。A&E风险敞口是一个单独的风险敞口组，用于监测和评估储备充足性。
仅就石棉而言，截至2023年12月31日，我们拥有净石棉损失储备2.09亿美元，占A&E总净储备的90.4%，全部用于假设业务。
关于石棉和环境风险的摘要，见合并财务报表附注4。
A&E负债的最终损失预测不能使用标准精算技术来完成。我们相信，我们的急症室准备金是管理层对最终负债的最佳估计；然而，不能保证最终的损失赔偿不会超过该准备金，可能会有很大幅度。
行业分析师使用“存活率”来比较有此类负债的公司的A&E准备金。存活率通常是用一家公司目前的净准备金除以三年平均年度已支付亏损来计算的。因此，存活率等于耗尽当前准备金所需的年数，如果未来的损失偿付继续保持在历史水平上的话。使用这一衡量标准，截至2023年12月31日，我们的石棉净三年存活率为6.5年。这些指标可能会受到前三年发生的个别大额结算的影响，因此可能不能指示未来付款的时间。
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目录表
流动资金和资本资源
资本。截至2023年12月31日和2022年12月31日的平均股东权益分别为132亿美元和84亿美元。管理层管理资本的目标是确保其整体资本水平以及其运营子公司的资本水平超过监管机构要求的金额、支持我们目前的财务实力评级所需的金额以及我们自己的经济资本模型。该公司的资本历来超过了这些基准水平。
我们的两家主要运营公司百慕大再保险和珠峰再保险分别受百慕大金融管理局(“BMA”)和特拉华州保险部监管。这两个监管机构都有自己的基于法定资本的资本充足率模型，而不是基于公认会计准则的股本。百慕大再保险须遵守由BMA管理的百慕大偿付能力资本要求(“BSCR”)，而珠峰再保险则须遵守由美国全国保险监理员协会(“NAIC”)制定的RBC。未能达到法定资本水平可能会导致各种监管限制，包括在业务活动和向母公司支付股息方面的限制。
百慕大再保险和珠峰再保险的监管目标资本和实际法定资本如下：
百慕大再保险公司(1)
12月31日，
珠穆朗玛峰再保险(2)
12月31日，
(百万美元)2023⁽³⁾202220232022
监管目标资本$— $2,217 $4,242 $3,353 
实际资本$3,722 $2,759 $6,963 $5,553 
(1)监管目标资本代表适用年度BSCR计算得出的目标资本水平。
(2)监管目标资本占适用年度加拿大皇家银行授权控制水平计算的200%。
(3)2023年BSCR的计算尚未完成，但公司预计百慕大再保险公司2023年12月31日的实际资本将超过目标资本水平。根据BMA在2024年2月发布的指导意见，百慕大再保险公司没有在其2023年监管目标资本或实际资本中反映响应2023年《百慕大企业所得税法》(简称《2023年法》)而确认的经济转型调整的影响。BMA预计在2023年法案生效之前完成评估，并在与2023年法案生效的时间线内发布指令。

由A.M.Best、Moody‘s和Standard&Poor’s确定的我们的财务实力评级非常重要，因为它们为我们的客户和投资者提供了对我们财务实力的独立评估，使用提供相对比较的评级等级。由于我们的财务实力，我们继续拥有巨大的财务灵活性和进入债务和股票市场的机会，这从独立评级机构给予的财务实力评级中可见一斑。另见项目1，业务--“财务实力评级”。
我们维护自己的经济资本模型，以监控和预测我们的整体资本以及我们运营子公司的资本。经济模型的一项关键投入是预计收入，这一投入不断与实际结果进行比较，这可能需要改变资本战略。
2023年，我们在公开市场上没有回购任何股票，并支付了2.88亿美元的股息。2022年，我们在公开市场以6100万美元的价格回购了241,273股股票，并支付了2.55亿美元的股息。我们可能会不时订立规则10b5-1的回购计划协议，以促进股份回购。2020年5月22日，我们现有的董事会授权购买最多3000万股我们的股票被修订为授权购买最多3200万股。截至2023年12月31日，我们根据这一授权回购了3080万股。
2023年5月19日，公司完成公开发行4,140,000股普通股，其中包括全面行使承销商以每股360.00美元的公开发行价购买额外54,000股普通股的选择权。扣除承销折扣和费用后，此次公开募股的净收益总额为14.45亿美元。该公司打算将此次发行的净收益用于长期再保险机会和继续扩大全球保险业务。

我们在2022年第三季度回购了600万美元的长期次级票据，并确认回购获得了100万美元的收益。我们可能会继续不时地寻求通过现金回购、公开市场购买、私下谈判交易或其他方式注销部分未偿还债务证券。此类回购(如有)将受制于并取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。任何此类交易所涉及的金额，无论是单独的还是合计的，都可能是重大的。
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目录表
2021年10月4日，我们增发了10亿美元的31年期优先票据，利率为3.125%。这些优先票据将于2052年10月15日到期，每半年付息一次。
流动性。*我们的流动性要求通常通过运营的正现金流来满足。产生正现金流的原因是，在支付索赔之前收取再保险和保险费，支付一般在收取保险费之后的较长时期内进行，有时为多年。收取的保费通常在用于此类支出之前进行投资，投资收入为损失支付提供额外资金。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我们的经营活动净现金流分别为46亿美元和37亿美元。此外，这些现金流反映了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的巨灾损失支付净额分别为8.58亿美元和6.77亿美元，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的纳税净额分别为1.96亿美元和1.71亿美元。
如果损失和LAE、保单收购成本和其他运营费用的支出超过保费流入，再保险和保险业务的现金流将为负值。保险业务对现金流的影响将被投资收入的现金流部分抵消。此外，来自投资到期日的现金流入--包括短期投资和长期投资--可用于补充其他运营现金流。我们预计不会从投资处置中补充负面保险业务的现金流。

由于无法确切预测支付损失和LAE的时间，我们维持不同到期日的长期投资资产组合，以及为支付索赔提供额外流动性的短期投资。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们分别持有现金和短期投资36亿美元和24亿美元。我们的短期投资通常很容易出售，可以转换为现金。除了这些现金和短期投资外，截至2023年12月31日，我们还有13亿美元的固定期限证券在一年或更短时间内到期，69亿美元在一到五年内到期，79亿美元在五年后到期。我们相信，这些固定到期日证券，再加上短期投资和来自运营的正现金流，将为预期在不久的将来支付损失和LAE提供充足的流动性来源。我们预计不会出售大量证券。出售证券可能会产生已实现的收益或损失。截至2023年12月31日，我们有7.8亿美元与固定到期日相关的税前未实现折旧净额-可供出售的证券，其中包括11亿美元的税前未实现折旧和3.58亿美元的税前未实现增值。
管理层通常预计来自运营的年度正现金流，这反映了整体定价的实力以及书面业务的增长。然而，鉴于最近观察到的灾难性事件，业务现金流可能会下降，并可能在短期内变为负值，因为与灾难有关的巨额索赔付款将被支付。然而，如上所述，该公司有充足的流动资金来解决其巨灾索赔和/或其巨灾债券计划的任何到期付款。
除了我们来自运营和流动投资的现金流，我们还拥有多个活跃的信贷安排，提供高达17亿美元的担保备用信用证承诺，以支持我们百慕大运营子公司的业务。此外，该公司有能力申请使用额外的2.4亿美元未承诺信贷安排，这将需要获得适用贷款人的批准。不能保证未承诺的产能将在未来的某个日期向我们提供。有关详情，请参阅附注7-信贷安排。
暴露在灾难中。因此，像其他保险和再保险公司一样，我们面临着因单一事件而产生的多个保险损失，无论是自然事件，如飓风或地震，还是其他灾难，如主要工厂的爆炸。一场重大的灾难性事件可能会给多个再保险条约、临时凭证和各种业务领域的直接保单带来保险损失。
我们专注于任何单个事件或一系列事件可能造成的潜在损失，作为我们对灾难性事件的总体风险敞口进行评估和监控的一部分。因此，我们使用各种技术来估计在不同地理区域发生的任何单一灾难性事件或一系列事件可能造成的损失。这些技术的范围从确定性方法，如跟踪灾害易发区暴露的总极限并应用合理的破坏系数，到建模方法，试图使用复杂的蒙特卡罗模拟技术，在概率基础上预测潜在损失的频率和严重程度，以科学地衡量巨灾损失敞口。
目前，没有一个单独的计算机模型或模型组能够预测我们开展业务的所有全球地理区域的损失金额和概率。此外，承销的形式、质量和粒度
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目录表
(再)承保人提供的暴露数据与我们许可型号的数据要求不一致，这增加了潜在损失预测的内在不精确性。此外，必须将多种模型和分析方法的结果结合起来，以估计按业务部门和跨业务部门的潜在损失。此外，虽然大多数模型已经更新，纳入了最近灾难性事件的索赔信息，但灾难模型预测本质上仍然不准确。此外，关于未来气候模式和周期的不确定性可能会进一步增加基于历史数据的模型的损失预测的不确定性。
然而，当与传统风险管理技术和合理的承保判断相结合时，巨灾模型是承销商对巨灾风险进行定价的有用工具，并可为管理层提供量化分析，用于按区域和跨区域监测和管理个别和多个事件的巨灾风险敞口。
预计巨灾损失一般用可能的最大损失(“PML”)来概括。我们将PML定义为我们的预期损失，考虑到合同条款和限制，由一场影响广泛连续地理区域的灾难造成的，如飓风或地震造成的。PML将根据模拟的模拟损失和有效业务账簿的构成而有所不同。预测的严重程度是用“重现期”来描述的，例如“100年事件”和“250年事件”。例如，100年PML是指在12个月内有1%的概率被超过的单一事件对当前有效投资组合的估计损失。换句话说，它对应于单个事件的损失将低于指示的PML的99%的可能性。值得注意的是，PML是估计值。模型化事件是由随机模型产生的假设事件。结果，不能保证任何实际事件将与建模的事件对齐，或者与建模的事件类似的事件的实际损失不会与建模的事件PML有实质性的差异。
从企业风险管理的角度来看，管理层对我们可能承保的巨灾损失敞口水平设定了限制。这些限额会根据各种因素定期修订，包括但不限于我们的财务资源和对承保业务的预期收益和风险/回报分析。
管理层估计，在给定地区发生的最大的百年一遇事件预计的净经济损失是由于影响加州的地震事件，地震事件约占其2023年12月31日股东权益的7.8%。经济损失是指PML风险，扣除包括巨灾行业损失保修在内的第三方再保险，减去续保的估计恢复保费和估计所得税。所得税对PML的影响取决于公司实体对损失的分配，这也受到关联公司间再保险的影响。管理层还在损失分布曲线上的多个点监测和控制其最大的PML，例如20年、50年、100年、250年和500年回报期的损失金额。这一过程使管理层能够识别和控制风险敞口的累积，并将这种风险敞口纳入企业风险、承保和资本管理决策。
我们的巨灾损失预测按风险区划分，每季度更新一次，并作为正式风险管理审查流程的一部分进行审查。每个部门和业务部门根据既定的指导方针管理其承保风险。这些指导方针对可以基于各种因素(包括(再)保险公司概况、业务范围、地理位置和风险风险)撰写的业务金额设置了美元限制。在每一种情况下，指南都允许有限的例外情况，这些例外情况必须得到公司高级管理层的授权。管理层根据业务部门产品供应、市场状况、风险与回报分析以及我们的企业和承保风险管理流程的变化，定期审查和修订这些指导方针。
我们的经营业绩和财务状况可能会受到灾难和其他重大损失的不利影响。我们通过以下方式管理对灾难和其他重大损失的风险敞口：
•有选择性的承保做法；
•按地理区域、业务类型和类别分散我们的风险投资组合；
•限制我们在任何特定地理区域和毗连区域的总巨灾损失敞口；
•购买再保险和/或复原性保护，以符合成本效益的方式确保此类保险。见“再保险和转分安排”。
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目录表
我们相信，我们监测、分析和管理巨灾风险敞口的方法提供了一个可信的风险管理框架，该框架与我们的企业风险管理、承保和资本管理计划相结合。 然而，在巨灾模型和巨灾损失估计过程中，普遍存在着很大的不确定性和不精确性。 因此，不能保证我们不会经历个别事件造成的损失，这些损失可能会超过PML或其他回收期预测，可能会有很大的幅度。 也不能保证我们不会经历影响多个区域的事件，或多个严重事件，这些事件总体上可能会大大超出我们的PML预期。
下表根据截至2024年1月1日的损失预测数据，反映了我们最大的四个区域/风险(按百年一遇的最大经济损失排名)在不同返回期的PML敞口，扣除包括巨灾行业损失保修在内的第三方再保险：
退货期限(年)每20人中有1人每50人中有1人每100人中有1人每250人中有1人每500人中有1人
超越概率5.0%2.0%1.0%0.4%0.2%
(百万美元)
分带危险
加利福尼亚地震$198 $930 $1,452 $2,047 $2,559 
美国东南部风608 965 1,363 1,877 2,050 
欧洲风210 489 716 1,056 1,213 
德克萨斯州风178 460 746 1,297 1,816 
上述四大区域/险种的预计净经济损失，定义为PML风险，扣除包括巨灾行业损失保修、恢复保费和估计所得税在内的第三方再保险净额如下：
退货期限(年)每20人中有1人每50人中有1人每100人中有1人每250人中有1人每500人中有1人
超越概率5.0%2.0%1.0%0.4%0.2%
(百万美元)
分带危险
加利福尼亚地震$156 $660 $1,031 $1,447 $1,853 
美国东南部风419 651 899 1,250 1,421 
欧洲风169 371 532 779 906 
德克萨斯州风132 334 525 866 1,245 
我们相信，我们在全球100年中对单一灾难性事件的最大风险敞口是影响加州的地震事件，我们估计我们在那里的PML风险敞口(扣除包括巨灾行业损失保修在内的第三方再保险)为15亿美元。
如果发生这样一次巨灾损失，管理层估计给我们造成的净经济损失约为10亿美元。这一估计涉及多个变量，包括哪个珠峰实体将经历损失，因此无法保证不会超过这一数额。
我们可能会购买再保险，以承保特定的业务或我们部分或全部业务的潜在累积或聚集风险。购买再保险的决定同时考虑潜在的承保范围和市场状况，包括承保范围的定价、条款、条件、可获得性和可收集性，目的是确保从财务上有保障的同行那里获得具有成本效益的保护。购买的再保险金额随着时间的推移而变化，反映了我们对风险敞口和再保险成本的看法。近年来，我们增加了通过资本市场机制提供的再保险的使用。
我们参与某些再保险条约的“共同账户”退保安排，根据该安排，割让的公司根据其一项或多项再保险条约，为其本身及其再保险人的利益而购买再保险。 共同账户恢复安排减少了有关条约对包括割让公司在内的所有参与公司的个别或合计损失的影响。
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目录表
信息技术。珠穆朗玛峰的信息技术是其业务运营的关键组成部分。信息技术系统和服务托管在跨多个数据中心的公共和私有云服务提供商处，处理工作在我们运营的子公司和分支机构的办公地点进行。我们实施了安全程序，并定期评估和增强我们的安全协议，以确保我们的关键业务系统在异地得到保护、安全和备份，以便在必要时能够迅速恢复。我们有业务连续性计划和灾难恢复计划，以及对这些计划的定期测试，以确保我们有能力在发生重大系统故障时提供不间断的技术服务，并在更广泛的故障情况下提供替代的安全数据中心。
我们的业务运作有赖于我们的信息技术平台的正常运作和可用性，其中包括数据处理和相关的电子通信。我们通过电子方式与我们的经纪人、项目经理、客户、第三方供应商、监管机构和其他人进行内部和外部沟通。这些通信和我们处理的数据可能包括个人、机密或专有信息。我们确保我们的所有系统、数据和电子传输都受到最新技术保障措施的适当保护，并符合法规标准。
尽管有这些保障措施，但重大网络事件，包括系统故障、安全漏洞和恶意软件或其他损害造成的破坏，可能会中断或推迟我们的运营，并可能导致我们的结果。此类事件可能导致违反适用的数据安全、隐私或其他法律、损害我们的声誉、导致客户流失或引发监管审查以及罚款和其他处罚。管理层没有意识到网络安全事件对我们的运营产生了实质性影响。
预期现金流出。*下表显示了我们在所示期间的重大预期现金流出。
按期间到期的付款
(百万美元)总计少于
1年		1-3年3-5年多过
5年
高级笔记$2,400 $— $— $— $2,400 
长期票据219 — — — 219 
纽约联邦住房贷款银行819 819 — — — 
利息支出 (1)
3,016 103 207 207 2,499 
经营租赁协议178 24 40 32 83 
总损失准备金和净资产减值准备(2)
24,604 2,345 8,528 5,633 8,098 
总计$31,236 $3,292 $8,774 $5,871 $13,299 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
(1)长期票据的利息支出按截至2023年12月31日的浮动利率8.03%计算。
(2)损失准备金和LAE准备金代表管理层对索赔和相关和解费用造成的损失的最佳估计。这类付款的金额和时间都是估计的，解决索赔的内在变异性以及市场状况的变化使现金流的时间不确定。因此，损失和LAE付款的最终金额和时间可能与我们的估计不同。
优先票据和长期票据的现金流出由Holdings负责。我们努力确保我们有足够的现金流、流动性、投资和进入资本市场的机会来履行这些义务。控股一般依赖其营运保险子公司珠穆朗玛峰再保险的股息，以提供资金、本集团的出资或进入资本市场。我们的各种经营保险和再保险子公司拥有充足的现金流、流动性和投资，以结清未偿还的损失准备金和LAE。管理层相信，我们和我们的每个实体都有足够的财政资源或随时可以获得资金，以履行所有义务。
红利。
2023年和2022年，我们分别宣布和支付了2.88亿美元和2.55亿美元的普通股股东股息。作为一家保险控股公司，我们部分依赖于子公司的股息和其他允许支付的款项来向股东支付现金股息。Holdings爱尔兰及珠峰都柏林控股向集团支付股息须受爱尔兰公司及监管机构的限制；Holdings向Holdings爱尔兰及珠峰再保险支付股息须受特拉华州监管限制；以及百慕大再保险、珠峰国际、珠峰首选国际控股(“首选控股”)、珠峰Re Advisors Ltd.(“Advisors Re”)或Mt.向集团支付股息。洛根再保险受到百慕大保险监管限制。管理层预计，在没有异常巨灾损失的情况下，此类限制不应影响珠穆朗玛峰再保险公司宣布和支付足以支持控股公司一般公司需求的股息的能力，以及
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目录表
控股爱尔兰、珠峰都柏林控股、百慕大再保险和珠峰国际将有能力宣布和支付足以支持集团一般企业需求的股息。在截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度，珠峰再保险向Holdings支付了000万美元和2.5亿美元的现金股息。截至2023年及2022年12月31日止年度，百慕大再保险分别向集团派发现金股息2.35亿美元及4.3亿美元；珠峰国际并无向集团派发现金股息；优先控股分别向集团派发现金股息4,800万美元及4,600万美元；Advisors Re分别向集团派发现金股息6,700万美元及0,000万美元；以及洛根再保险分别向集团支付了1500万美元和000万美元的现金股息。见合并财务报表附注17第1项“业务--管理事项--股息”和第8项“财务报表和补充数据”--附注17。
市场敏感型仪器。
美国证券交易委员会的财务报告第48版要求注册人澄清和扩大现有的衍生金融工具、衍生商品工具和其他金融工具(统称为市场敏感工具)的财务报表披露要求。我们一般不会出于交易目的而订立市场敏感工具。
我们目前的投资策略寻求通过高质量、多元化、固定期限的投资组合实现税后收入最大化，同时保持充足的流动性水平。我们的投资组合会根据我们目前和预期的经营结果以及市场状况进行定期调整。投资组合中的固定期限证券由非交易证券组成。此外，我们还投资了股权证券。
总体投资战略考虑了公司当前和预期运营的范围。特别是，对非投资性资产和负债交易造成的财务影响的估计，以及我们的资本结构和其他因素，被用来进行净负债分析。这一分析包括我们的投资为其提供流动性的估计支付特征。在制定资产配置、存续期和信贷质量的具体投资策略时，会考虑这一分析。整体市场敏感风险敞口的变动主要反映期内发生的资产变动。
利率风险。*截至2023年12月31日，我们371亿美元的投资组合主要由固定期限证券和一些股权证券组成，这些证券一般会受到利率风险和一些外币汇率风险的影响，而股权证券则会受到价格波动和一些外汇汇率风险的影响。外汇风险对投资组合的整体经济影响因外币计价负债的美元价值变化及其对损益表的影响而部分减轻。
利率风险是指固定期限证券组合的价值可能因市场利率的变化而发生的变化。在利率下降的环境下，它包括286亿美元固定期限投资组合中62亿美元抵押贷款支持证券的提前还款风险。提前还款风险源于潜在的加速本金支付，缩短了平均寿命，从而降低了证券的预期收益率。
下表显示了市场价值波动和税后未实现升值对我们的固定期限投资组合(包括21亿美元的短期投资)的潜在影响，这一期间是基于利率上下平行变动100和200个基点得出的。在考虑持续时间的情况下，对各种利率变化情景下的市场价值变化进行了估计，并在个人安全水平上进行了建模。
利率变动对基点的影响
2023年12月31日
-200-1000100200
(百万美元)
总公允价值$32,813 $31,768 $30,722 $29,677 $28,631 
公允价值较基准变动(%)6.8 %3.4 %— %(3.4)%(6.8)%
未实现的增值中的变化
税后基数(美元)$1,811 $905 $— $(905)$(1,811)
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目录表
利率变动对基点的影响
2022年12月31日
-200-1000100200
(百万美元)
总公允价值$25,618 $24,863 $24,107 $23,352 $22,596 
公允价值较基准变动(%)6.3 %3.1 %— %(3.1)%(6.3)%
未实现的增值中的变化
税后基数(美元)$1,316 $658 $— $(658)$(1,316)
截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，我们分别拥有246亿美元的损失准备金和221亿美元的LAE。这些金额按其名义价值记录，而不是按现值记录，这将反映贴现调整，以反映货币的时间价值。由于损失是在一段时间内支付的，因此准备金的现值低于名义价值。随着利率的上升，储备的现值减少，相反，随着利率的下降，现值增加。这些变动与利率对投资公允价值的影响相反。虽然现值和名义价值之间的差额没有反映在我们的财务报表中，但我们的财务结果将包括随着时间的推移，从投资组合中获得的投资收入，直到索赔得到支付。我们的损失和损失准备金债务的预期存续期约为3.9年，这与我们的固定收益投资组合相当一致。如果我们将我们的亏损和LAE准备金贴现，扣除放弃的准备金，折现将约为43亿美元，折现准备金余额约为183亿美元，约占固定期限投资组合基金价值的59.3%。
外币风险。所谓外币风险，是指外币汇率不利变动引起的价值、收入和现金流的潜在变化。我们在美国/百慕大以外的每个业务都以其地理位置所在国家的货币保持资本，符合当地监管准则。每一家非美国业务都可以使用本国货币以及业务所在国家的货币开展业务。这些非美国业务的主要外币敞口是加元、新加坡元、英镑和欧元。我们通过将资产的币种和存续期与相应的经营负债相匹配来降低外汇敞口。根据美国公认会计原则指引，外币汇率相对于功能货币的变动对可供出售固定到期日公允价值的影响反映为其他全面收益的一部分。相反，外币汇率相对于职能货币的变动对其他资产和负债的影响通过作为其他收入(费用)组成部分的净收入反映出来。此外，我们将非美元功能货币法人实体的资产、负债和收入换算为美元。这一折算金额作为其他全面收益的组成部分报告。
下表显示了外汇汇率同时和立即升降10%和20%对所指期间受外币风险影响的投资资产估值的潜在影响。这一分析包括从交易货币转换为本位币的税后影响以及从本位币转换为美元报告货币的税后影响。
外汇汇率变动(以百分比为单位)
2023年12月31日
(百万美元)-20%-10%0%10%20%
税后外汇敞口总额$(1,022)$(511)$— $511 $1,022 
外汇汇率变动(以百分比为单位)
2022年12月31日
(百万美元)-20%-10%0%10%20%
税后外汇敞口总额$(814)$(407)$— $407 $814 
第7A项包括关于市场风险的定量和定性披露
见项目7中的“市场敏感工具”。
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目录表
项目8.编制财务报表和补充数据
F-1页所附财务报表和附表中所列的财务报表和附表作为本报告的一部分提交。
项目9.报告会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧
没有。
项目9A：管理控制和程序
披露控制和程序。
根据交易所法案第13a-15(B)条的要求，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已经评估了我们的披露控制和程序的有效性(根据交易所法案第13a-15(E)条的定义)。根据这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本年度报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告。
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性提供合理保证，并根据公认会计原则为外部目的编制我们的财务报表。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
管理层评估了截至2023年12月31日我们对财务报告的内部控制的有效性。在进行这项评估时，我们使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会(COSO)在#年提出的标准内部控制--综合框架(2013)。根据我们的评估，我们得出结论，截至2023年12月31日，我们对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。
本公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性，已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，如本文所述。
财务报告内部控制的变化。
根据交易所法案第13a-15(D)条的要求，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已经评估了我们对财务报告的内部控制，以确定本年度报告涵盖的第四财季是否发生了任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的变化。根据这一评估，我们确定第四季度没有发生这种变化。
项目9B：提供其他资料

在截至2023年12月31日的财政季度内，我们的董事或高级管理人员通过、修改或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，这些术语在S-K条例第408项中定义。

此外，作为珠穆朗玛峰对商业道德标准和遵守适用法律、规则和法规的承诺的一部分，我们有一项内幕交易政策，管理我们的董事、高级管理人员、员工和第三方承包商对我们证券的购买、销售和/或其他处置，我们认为这些政策旨在合理地
60
目录表
促进遵守适用于我们的内幕交易法律、规则和法规以及交易所上市标准。我们的内幕交易政策的副本包括在道德和准则以及合规政策和程序指数中，作为本年度报告10-K表的附件14.1。
项目9C.禁止披露妨碍检查的外国司法管辖区
没有。
第三部分
项目10.董事会、高管和公司治理
请参阅我们将于截至2023年12月31日的财政年度结束后120天内向证监会提交的2024年股东周年大会委托书中的“有关董事被提名人的信息”、“高管信息”、“审计委员会”、“提名和治理委员会”、“首席执行官和高级财务官的道德守则”和“第16(A)条实益所有权报告合规”部分，这些章节通过引用并入本文。
项目11.增加高管薪酬
请参阅委托书中标题为“薪酬委员会报告”、“董事薪酬”、“高管薪酬”及“薪酬委员会联锁及内部人士参与”的章节，该等章节在此并入作为参考。

本公司董事会于2023年11月1日通过最新的追回政策(“追回政策”)，以符合交易所法令第10D条、交易所法令第10D-1条及纽约证券交易所采纳的上市标准。

追回政策规定，在本公司须编制会计重述的情况下，强制向本公司现任及前任行政人员(定义见追回政策第16节)追讨以奖励为基础的错误薪酬。

前述对退还政策的描述仅为摘要，并通过参考退还政策全文和确认书的形式加以限定，其副本作为本年度报告的附件97以Form 10-K的形式存档。
项目12.讨论某些实益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项
参考代理声明中的适用部分，其通过引用并入本文。
第十三项：建立某些关系和相关交易，以及董事的独立性
参考代理声明中的适用部分，其通过引用并入本文。
项目14.支付总会计师费用和服务费
参考委托书中标题为“审计委员会报告”的部分，该委托书通过引用并入本文。
第四部分
61
目录表
项目15.清单、展品和财务报表附表
财务报表和时间表。
F-1页所附财务报表和附表中所列的财务报表和附表作为本报告的一部分提交。
展品。
E-1页展品随附索引中列出的展品作为本报告的一部分进行备案，但表32中的认证是向美国证券交易委员会提供的，而不是在美国证券交易委员会适用规则允许的情况下向美国证券交易委员会备案的。
62
目录表
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已于2024年2月28日正式授权以下签署人代表其签署本报告。
珠峰集团有限公司
发信人：撰稿S/胡安·C·安德拉德
胡安·C·安德拉德
(总裁兼首席执行官)
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
签名标题日期
撰稿S/胡安·C·安德拉德
总裁与首席执行官
(首席行政主任)
2024年2月28日
胡安·C·安德拉德
/S/马克·科西西奇常务副总裁兼首席财务官2024年2月28日
马克·科西安西奇
/S/罗伯特·J·弗莱灵高级副总裁与首席会计官2024年2月28日
罗伯特·J·弗莱林
/S/约瑟夫·V·塔兰托主席2024年2月28日
约瑟夫·V·塔兰托
/S/约翰·J·艾莫尔董事2024年2月28日
约翰·J·艾莫尔
/S/小威廉·F·加尔特尼董事2024年2月28日
小威廉·F·加尔特尼
/S/约翰·A·格拉夫董事2024年2月28日
约翰·A·格拉夫
撰稿S/梅丽尔·哈兹班德董事2024年2月28日
梅丽尔·哈兹班德
/S/杰拉尔丁·洛斯夸特罗董事2024年2月28日
杰拉尔丁·洛斯夸特罗
/S/黑兹尔·麦克内拉奇董事2024年2月28日
黑兹尔·麦克内拉奇
/S/罗杰·M·辛格董事2024年2月28日
罗杰·M·辛格
63
目录表
展品索引
证物编号：
2.1
珠峰再保险控股有限公司、珠峰集团有限公司和珠峰再合并公司的合并协议和计划，通过引用S-4表格(第333-87361号)登记声明的附件2.1并入本文
3.1
珠穆朗玛峰集团有限公司的公司章程，通过引用S-4表格(第333-87361号)注册声明的附件3.1并入本文
3.2
珠穆朗玛峰集团有限公司章程，引用附件3.2《珠峰集团有限公司截至2011年6月30日的季度10-Q报表》(“2011年第二季度10-Q报表”)
4.1
珠穆朗玛峰集团有限公司普通股证书样本，参照S-4表格(第333-87361号)登记说明书附件4.1合并于此
4.2
珠峰再保险控股公司和作为受托人的大通曼哈顿银行(现称为摩根大通银行)之间的契约，日期为2000年3月14日，在此通过引用2000年3月15日提交的珠峰再保险控股公司8-K表格中的附件4.1并入本文。
4.3
与控股有关的第四份补充契约$4,000,000 4.868%优先债券，于2044年6月1日到期，日期为2014年6月5日，由控股公司和作为受托人的纽约梅隆银行作为受托人，通过引用于2014年6月5日提交的珠峰再保险控股公司8-K表格4.1合并于此
4.4
与控股有关的第五份补充契约价值10亿美元3.5%的优先债券，于2050年10月15日到期，日期为2020年10月7日，由控股公司和作为受托人的纽约梅隆银行作为受托人，通过引用附件4.1于2020年10月7日提交给珠峰再保险控股公司的Form 8-K而合并于此
4.5
与控股公司有关的第六份补充契约价值10亿美元3.125%的优先债券，日期为2021年10月4日到期，由控股公司和作为受托人的纽约梅隆银行共同发行，于2021年10月4日提交给珠峰再保险控股公司8-K表格，通过引用附件4.1在此注册成立。
*10.1
珠穆朗玛峰集团有限公司1999年1月1日生效的年度奖励计划，在此引用附件10.1珠峰再保险控股公司截至1998年12月31日的10-K表格年度报告(“1998 10-K”)
*10.2
珠穆朗玛峰集团有限公司2003年非员工董事股权薪酬计划，通过引用S-8表格登记声明(第333-105483号)附件4.1并入本文
*10.3
珠穆朗玛峰集团有限公司2003年非雇员董事股权薪酬计划项下非限制性股票期权奖励协议的格式，该计划通过引用附件10.47并入本文，提交给珠穆朗玛峰集团有限公司截至2004年12月31日的10-K报表
*10.4
珠峰集团有限公司2003年非雇员董事股权薪酬计划修正案由股东在2005年5月25日的年度股东大会上通过，通过引用2005年4月14日提交的2005年委托书的附录B而并入本文
E-1
目录表
*10.5
珠峰集团有限公司2003年非雇员董事股权薪酬计划下的限制性股票奖励协议的格式，通过引用附件10.1并入珠峰集团有限公司。于2005年9月22日提交的表格8-K
10.6
2009年3月19日与珠峰再保险控股公司有关的投标要约完成6.60%固定利率浮动利率长期附属债券(LoTSSM)，通过引用2009年3月31日提交给珠峰集团有限公司的附件99.1并入本文。Form 8-K
*10.7
珠峰集团有限公司2009年非雇员董事股票期权和限制性股票计划通过引用附件10.1合并于此。珠峰集团有限公司第二季度2009年10月
*10.8
珠峰集团有限公司2010年员工股票激励计划通过引用附件10.2并入本文。2010年9月30日提交的S-8表格
*10.9
2011年5月18日股东在年度股东大会上通过的高管业绩年度激励计划修正案，引用2011年4月15日提交的2011年委托书附录B并入本文
*10.10
珠峰集团有限公司股东于2015年5月13日在股东周年大会上通过的2010年股票激励计划修正案，通过引用2015年4月10日提交的2015年委托书附录A并入本文
*10.11
珠峰集团有限公司2003年非雇员董事股权薪酬计划修正案于2015年5月13日由股东在年度股东大会上通过，通过引用2015年4月10日提交的2015年委托书附录B而并入本文
*10.12
珠峰全球服务公司、珠峰再保险控股公司和多米尼克·J·阿德索之间的雇佣协议，日期为2015年12月4日，通过引用附件10.1并入本文。于2015年12月8日提交的Form 8-K
10.13
珠峰国际再保险有限公司和劳埃德银行之间的备用信用证，日期为2015年11月9日。向珠峰集团有限公司提供1.75亿GB的四年信贷安排，通过引用附件10.23并入本文。截至2015年12月31日的年度报告Form 10-K于2016年2月29日提交
*10.14
珠峰全球服务公司与SanJoy Mukherjee之间的雇佣协议修正案，日期为2016年2月12日，通过引用附件10.1将其并入本文。于2016年2月17日提交的Form 8-K
*10.15
珠峰全球服务公司和Craig Howie之间的雇佣协议，日期为2016年4月7日，通过引用附件10.1而并入本文。于2016年4月8日提交的Form 8-K
10.16
珠峰集团有限公司、珠峰再保险(百慕大)有限公司和珠峰国际再保险有限公司(若干贷款方，以及北卡罗来纳州富国银行作为行政代理)于2016年5月26日签订的信贷协议，提供8.0亿美元的四年期优先信贷安排，在此引用附件10.31于2016年8月9日提交给珠峰集团有限公司的Form 10-Q。这项新协议将取代2012年6月22日的8,000万美元的四年期优先信贷安排
E-2
目录表
*10.17
珠峰集团有限公司与约瑟夫·V·塔兰托的主席协议，日期为2016年8月15日，于2017年1月1日生效，通过引用附件10.1并入本文。于2016年8月16日提交的Form 8-K
*10.18
珠穆朗玛峰全球服务公司与John P.Doucette之间的雇佣协议，日期为2016年10月21日，通过引用附件10.1将其并入本文。于2016年10月26日提交的Form 8-K
*10.19
珠穆朗玛峰全球服务公司和SanJoy Mukherjee之间的雇佣协议，日期为2017年1月3日，通过引用附件10.1将其并入本文。于2017年1月6日提交的Form 8-K
10.20
珠峰国际再保险有限公司和劳埃德银行之间2017年5月17日备用信用证的修正案。向珠峰集团有限公司提供1.45亿GB的四年信贷额度，此处参照附件10.1，于2017年8月9日提交的10-Q表格
*10.21
珠峰全球服务公司、珠峰集团有限公司、珠峰再保险控股公司和Dominic J.Addesso之间的雇佣协议修正案，日期为2017年11月20日，通过引用附件10.1将其并入本文。于2017年11月20日提交的Form 8-K
10.22
珠峰集团有限公司与贝莱德股份有限公司于2017年12月1日签订的《公司章程》放弃协议，通过引用于2017年12月4日提交的《珠峰集团有限公司8-K表格》附件10.1并入本文
10.23
珠峰再保险(百慕大)有限公司和花旗银行欧洲公司提供2.5亿美元四年期信贷安排的备用信用证修正案，日期为2017年12月29日，于2018年3月1日提交的10-K表格，通过引用附件10.26并入本文。
10.24
珠峰国际再保险有限公司和劳埃德银行之间2018年11月9日备用信用证的修正案。向珠峰集团有限公司提供3000万GB的四年信贷额度，通过引用附件10.33并入本文，表格10-K于2019年3月1日提交
10.25
珠峰再保险(百慕大)有限公司与花旗欧洲公司于2018年12月10日签署的每年提供2.0亿美元的承诺融资授权书修正案，通过引用2019年3月1日提交的珠峰集团有限公司10-K表格的附件10.34并入本文。
*10.26
珠峰集团有限公司与胡安·安德拉德于2019年8月1日签订的雇佣协议，在此引用附件10.1至珠峰集团有限公司。表格8-K于2019年8月8日提交。
10.27
珠峰国际再保险有限公司和劳埃德银行之间日期为2019年11月7日的备用信用证修正案。向珠峰集团有限公司提供4,700万GB的四年信贷安排，在此引用附件10.30。2020年3月2日提交的Form 10-K
10.28
珠峰再保险(百慕大)有限公司和花旗银行欧洲公司于2019年12月31日签署的《承诺融资意向书》修正案，每年提供2亿美元，通过引用附件10.31并入本文。表格10-K于2020年3月2日提交
10.29
珠穆朗玛峰集团有限公司2020员工股票激励计划参考2021年4月9日提交的2021年委托书附录A并入本文
E-3
目录表
10.30
珠穆朗玛峰国际再保险有限公司和劳埃德银行之间2020年5月7日备用信用证的修正案。向珠峰集团有限公司提供5217.5万GB的四年信贷安排，通过引用附件10.1并入本文。2020年8月10日提交的10-Q表格
10.31
珠穆朗玛峰全球服务公司与Mark Kociancic之间的雇佣协议，在此引用附件10.1至珠峰集团有限公司，于2020年10月1日提交的Form 8-K
10.32
珠穆朗玛峰全球服务公司与詹姆斯·威廉姆森之间的雇佣协议，在此引用附件10.2至珠峰集团有限公司，于2020年10月1日提交的Form 8-K
10.33
珠峰再保险(百慕大)有限公司和花旗银行欧洲公司于2020年12月9日签署的承诺融资协议修正案，每年提供2亿美元，通过引用附件10.34合并于此。于2021年3月1日提交的Form 10-K
10.34
珠峰再保险(百慕大)有限公司与北卡罗来纳州富国银行于2021年2月23日签订的信贷安排协议，提供高达5,000万美元的承诺信贷安排，在此引用附件10.1给珠峰集团有限公司。表格10-Q于2021年5月10日提交
10.35
珠峰再保险(百慕大)有限公司和北卡罗来纳州富国银行于2021年5月5日签订的信贷安排协议修正案，提供高达5.0亿美元的承诺信贷安排，通过引用附件10.1将其并入本文。2021年8月5日提交的10-Q表格
10.36
珠峰再保险(百慕大)有限公司和花旗欧洲公司于2021年8月9日签署的信贷安排协议，提供高达2.3亿美元的已承诺信贷安排和1.4亿美元的额外未承诺信贷安排，通过引用附件10.1将其并入本文。表格10-Q于2021年11月4日提交
10.37
珠峰再保险(百慕大)有限公司和巴伐利亚州立银行于2021年8月27日签署的信贷安排协议，提供高达2亿美元的承诺信贷安排，在此引用附件10.2给珠峰集团有限公司。表格10-Q于2021年11月4日提交
10.38
珠峰再保险(百慕大)有限公司和劳埃德银行企业市场公司于2021年10月8日签署的信贷安排协议，提供高达5,000万美元的承诺信贷安排，通过引用附件10.39将其并入此处。2022年2月28日提交的Form 10-K
10.39
珠峰再保险(百慕大)有限公司和巴克莱银行于2021年11月3日签署的信贷安排协议，提供高达2亿美元的承诺信贷安排，在此引用附件10.40给珠峰集团有限公司。表格10-K于2022年2月28日提交
10.40
珠峰再保险(百慕大)有限公司和Nordea Bank ABP纽约分行于2022年11月21日签署的信贷安排协议，提供高达2亿美元的已承诺信贷安排和1.00亿美元的额外未承诺信贷安排
10.41
珠峰再保险(百慕大)有限公司与巴伐利亚州立银行纽约分行于2022年12月30日签署的《信贷安排协议修正案》，提供高达1.5亿美元的承诺无担保信贷安排
10.42
珠穆朗玛峰全球服务公司与Joseph V.Taranto之间的雇佣协议，在此引用附件10.1至珠峰集团有限公司。于2023年5月4日提交的10-Q表格
E-4
目录表
10.43
珠峰集团有限公司常务副总裁总裁、总法律顾问兼秘书桑霍伊·慕克吉离职，自2023年7月3日起生效，此处参考附件10.2提交给珠峰集团有限公司。于2023年5月4日提交的10-Q表格
10.43
珠峰再保险(百慕大)有限公司和劳埃德银行企业市场公司之间的备用信用证，日期为2023年8月18日，提供高达2.5亿美元的无担保信用证，通过引用附件10.3并入此处。表格10-Q于2023年11月1日提交
10.44
修订和重述珠峰再保险(百慕大)有限公司与劳埃德银行企业市场公司之间的备用信用证协议，以增加珠峰保险(爱尔兰)，DAC(新账户方)作为账户方，并支付1500万美元用于签发信用证，谨此提交
10.45
珠峰全球服务公司与Ricardo A.Anzaldua之间的雇佣协议于2023年6月12日生效，特此提交
14.1
合规政策的道德准则和指标
21.1
注册人的子公司，在此提交
23.1
普华永道会计师事务所同意书随函存档
31.1
第302节胡安·C·安德拉德的证书，随函存档
31.2
第302节Mark Kociancic证书，随函存档
32.1
第906节胡安·C·安德拉德和马克·科西安奇的证书，随函提供
97.1
珠穆朗玛峰集团有限公司退款政策
101.INSXBRL实例文档
101.SCHXBRL分类扩展架构
101.CALXBRL分类可拓计算链接库
101.DEFXBRL分类扩展定义链接库
101.LABXBRL分类扩展标签链接库
101.PREXBRL分类扩展演示文稿链接库
104封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档中)
_________________
*管理合同或补偿计划或安排。
E-5
目录表
珠峰集团有限公司
财务报表和附表索引
书页
独立注册会计师事务所报告(PCAOB公司ID238)
F-2
截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并资产负债表
F-5
截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的综合经营和全面收益(亏损)报表
F-6

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度股东权益变动表
F-7

截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的合并现金流量表
F-8

合并财务报表附注
F-9
附表
I2023年12月31日关联方投资以外的其他投资汇总表
S-1
第二部分：注册人简明财务信息：
截至2023年12月31日和2022年12月的资产负债表
S-2
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的业务报表
S-3
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的现金流量表
S-4
简明财务资料附注
S-5
(三)截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日及截至该年度的补充保险信息
S-6

IV截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的再保险
S-7
上述附表以外的其他附表被略去，原因是这些附表不适用或财务报表中以其他方式载有这些信息。
F-1
目录表
独立注册会计师事务所报告
致珠峰集团有限公司董事会和股东。
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
本核数师已审计珠峰集团有限公司及其附属公司(“贵公司”)截至2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表，以及截至2023年12月31日止三个年度各年度的相关综合营运及全面收益(亏损)表、股东权益变动表及现金流量变动表，包括F-1页索引所载的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。

我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，公平地反映了本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的三个年度的经营业绩和现金流量。此外，我们认为，根据COSO发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2023年12月31日，公司在所有实质性方面都对财务报告实施了有效的内部控制。
意见基础
本公司管理层负责编制这些合并财务报表，维持对财务报告的有效内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在9A项下管理层的财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产交易和处置的记录有关的政策和程序；

F-2
目录表
(Ii)提供合理保证，确保按需要记录交易，以便根据公认会计原则编制财务报表，且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的本期综合财务报表审计产生的事项，且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

损失准备和损失调整费用的计价

如综合财务报表附注1及附注4所述，本公司为其保险及再保险业务维持相当于已呈报及未呈报索赔的估计最终亏损负债及亏损调整费用的准备金。截至2023年12月31日，公司的亏损准备金和亏损调整费用为246亿美元。准备金是根据承保或事故年度对最终损失和损失调整费用的估计计算的。管理层使用各种统计和精算技术来监测一段时间内准备金的充分性，在了解新信息时对其进行评估，并根据需要调整准备金。管理层在厘定准备金时会考虑多项因素，包括(I)风险基础和预计最终保费；(Ii)由承销商和精算师合作制订的按产品和业务类别划分的预期损失率；(Iii)分析亏损报告和付款经验、分拆公司的报告和历史趋势的精算方法和假设，例如准备金模式、亏损付款和产品组合；(Iv)对承保范围和负债的现行法律解释；以及(V)经济状况。

吾等决定执行与亏损及亏损调整开支准备估值有关的程序为重要审计事项的主要考虑因素是(I)管理层在制定其估计时的重大判断，(Ii)核数师在执行程序及评估审计证据时的高度主观性及努力，以及与预期亏损率及历史趋势有关的重大假设，例如储备模式、亏损支付及产品组合，以及(Iii)审计工作涉及使用具备专业技能及知识的专业人士。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层对损失准备金和损失调整费用估值有关的控制措施的有效性，包括对方法的选择和重大假设的制定的控制。这些程序除其他外，还包括测试管理层提供的数据的完整性和准确性，并让具有专门技能和知识的专业人士参与，以协助执行抽样产品和业务的程序，其中包括：(1)评价管理层关于预期损失率和历史趋势的方法和假设，例如用于确定损失准备金和损失调整费用准备金的准备金模式、损失支付和产品组合；(2)对损失准备金和损失调整费用准备金进行独立估计，并将独立估计数与管理层精算确定的准备金进行比较。

与某些百慕大实体的某些可识别无形资产相关的递延税项资产的计量
F-3
目录表

如综合财务报表附注16所述，管理层对《2023年百慕大企业所得税法》的颁布情况进行了评估，并于2023年12月31日记录了5.78亿美元的递延税金净资产。通过经济转型调整，该法允许公司根据截至2023年9月30日的公允价值，建立与无形资产(不包括商誉)和其他资产和负债重估有关的递延税项资产或负债。递延税项资产或负债然后根据该法予以摊销。如管理层所披露，递延税项净资产主要涉及可识别的无形资产。管理层使用贴现未来现金流量模型估计可识别无形资产的公允价值。在贴现未来现金流量模型中使用的重要假设包括可识别无形资产和贴现率所产生的预测收入和预期利润。

我们决定执行与某些百慕大实体的某些可识别无形资产相关的递延税项资产的计量程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是(I)管理层在制定可识别无形资产的公允价值估计时的重大判断，(Ii)核数师在执行程序和评估管理层与可识别无形资产和贴现率将产生的预测收入和预期利润相关的重大假设时的高度判断、主观性和努力，以及(Iii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与颁布《2023年百慕大企业所得税法》有关的控制措施的有效性，包括对某些可识别无形资产的估值进行控制。这些程序还包括(I)测试管理层为某些百慕大实体的某些可识别无形资产制定公允价值估计的程序，(Ii)评估管理层使用的贴现未来现金流量模型的适当性，(Iii)测试模型中使用的数据的完整性和准确性，(Iv)评估管理层使用的与可识别无形资产和贴现率产生的预期收入和预期利润相关的重大假设的合理性。评估管理层与可识别无形资产所产生的预测收入及预期利润有关的假设涉及评估所使用的假设是否合理，并考虑(I)其与某些百慕大实体所产生的历史收入及利润的一致性及(Ii)该等假设是否与在审计的其他领域取得的证据一致。具有专门技能和知识的专业人员被用来协助(I)评估贴现未来现金流量模型的适当性和(Ii)贴现率假设的合理性。
/s/普华永道会计师事务所
纽约，纽约
2024年2月28日
自1996年以来，我们一直担任本公司或其前身的审计师。
F-4
目录表
珠峰集团有限公司
合并资产负债表
十二月三十一日，
(单位：百万美元，每股面值除外)20232022
资产：
固定到期日-可按公允价值出售
$27,740 $22,236 
(摊销成本：2023年，美元28,568; 2022, $24,191，学分津贴：2023，$(48); 2022, $(54))
固定到期日-按摊销成本持有至到期日
(公允价值：2023，$854; 2022, $821，扣除信贷津贴后：2023年，$(8); 2022, $(9))
855 839 
股权证券，按公允价值计算188 281 
其他投资资产4,794 4,085 
短期投资2,127 1,032 
现金1,437 1,398 
总投资和现金37,142 29,872 
应计投资收益324 217 
应收保费(扣除信用津贴净额：2023，$(41); 2022, $(29))
4,768 3,619 
再保险已赔付损失可追回金额(扣除信贷津贴后：2023，$(26); 2022, $(23))
164 136 
再保险未付损失可予追回2,098 2,105 
再保险人持有的资金1,135 1,056 
递延收购成本1,247 962 
预付再保险费713 610 
所得税资产净额868 459 
其他资产(扣除信贷津贴后：2023年，$(9); 2022, $(5))
941 930 
总资产$49,399 $39,966 
负债：
损失准备金和损失调整费用$24,604 $22,065 
未赚取的保费准备金6,622 5,147 
根据再保险条约持有的资金24 13 
应付再保险人的款额650 567 
付款过程中的损失171 74 
高级笔记2,349 2,347 
长期票据218 218 
从FHLB借款819 519 
债务和借款的应计利息22 19 
应付未结清证券137 1 
其他负债582 555 
总负债36,197 31,525 
承付款和或有事项(附注11)
股东权益：
优先股，面值：美元0.01; 50.0授权股份；不是已发行及已发行股份
— — 
普通股，面值：$0.01; 200.0授权股份；(2023)74.2和(2022)69.9
库存股前已发行股票
1 1 
额外实收资本3,773 2,302 
累计其他综合收益(亏损)，扣除递延所得税支出(收益)
$()992023年和$(250)2022年
(934)(1,996)
库存股，按成本计算：30.8股票(2023)和30.8股票(2022)
(3,908)(3,908)
留存收益14,270 12,042 
股东权益总额13,202 8,441 
总负债和股东权益$49,399 $39,966 
附注是综合财务报表的组成部分。
F-5
目录表
珠峰集团有限公司
合并业务报表
和综合收益(亏损)
截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万美元，每股除外)202320222021
收入：
赚取的保费$13,443 $11,787 $10,406 
净投资收益1,434 830 1,165 
投资净收益(亏损)合计(276)(455)258 
其他收入(费用)(14)(102)37 
总收入14,587 12,060 11,866 
索赔和费用：
已发生的亏损和亏损调整费用8,427 8,100 7,391 
佣金、经纪、税费2,952 2,528 2,209 
其他承保费用846 682 583 
公司费用73 61 68 
利息、费用和债券发行成本摊销费用134 101 70 
索赔和费用总额12,432 11,472 10,321 
税前收益(亏损)2,154 588 1,546 
所得税支出(福利)(363)(9)167 
净收益(亏损)$2,517 $597 $1,379 
其他综合收益(亏损)，税后净额：
期内产生的证券的未实现增值(折旧)(“市建局(D)”)743 (2,037)(488)
已实现损失(收益)计入净收益(亏损)的重新分类调整244 89 4 
期内所产生证券的市建局总额(D)986 (1,948)(485)
外币换算和其他调整59 (77)(62)
该期间福利计划精算净收益(亏损)15 15 17 
计入净收益(亏损)的净(利)损摊销重分类调整2 2 6 
期间福利计划净收益(亏损)合计17 17 23 
扣除税后的其他综合收益(亏损)合计1,063 (2,008)(523)
综合收益(亏损)$3,580 $(1,411)$856 
普通股每股收益：
基本信息$60.19 $15.19 $34.66 
稀释60.19 15.19 34.62 
附注是综合财务报表的组成部分。
F-6
目录表
珠峰集团有限公司
合并报表
股东权益的变动
截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万美元，每股股息除外)202320222021
普通股(已发行股份)：
期初余额39 39 40 
期内发行(赎回)，净额4 — — 
收购的库存股— — (1)
期末余额43 39 39 
普通股(面值)：
期初余额$1 $1 $1 
在此期间发行，净额— — — 
期末余额1 1 1 
额外实收资本：
期初余额2,302 2,274 2,245 
公开发行股份1,445 — — 
基于股份的薪酬计划26 28 29 
期末余额3,773 2,302 2,274 
累计其他综合收益(亏损)、
递延所得税净额：
期初余额(1,996)12 535 
期内净增(减)额1,063 (2,008)(523)
期末余额(934)(1,996)12 
留存收益：
期初余额12,042 11,700 10,567 
净收益(亏损)2,517 597 1,379 
宣布的股息($6.80每股2023年，$6.50每股2022年和$6.20每股2021年)
(288)(255)(247)
期末余额14,270 12,042 11,700 
按成本价计算的库存股：
期初余额(3,908)(3,847)(3,622)
购买库藏股— (61)(225)
期末余额(3,908)(3,908)(3,847)
期末股东权益总额$13,202 $8,441 $10,139 
附注是综合财务报表的组成部分。
F-7
目录表
珠峰集团有限公司
合并现金流量表
截至十二月三十一日止的年度，
(单位：百万美元)202320222021
经营活动的现金流：
净收益(亏损)$2,517 $597 $1,379 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
应收保费减少(增加)(1,064)(435)(649)
再保险人所持资金减少(增加)净额(66)(197)(151)
再保险可收回金额减少(增加)143 (413)(125)
所得税的减少(增加)(559)(181)68 
预付再保险保费减少(增加)(46)(166)(128)
增加(减少)损失准备和损失调整费用2,256 3,477 2,805 
未赚取保费增加(减少)1,387 655 1,146 
应收再保险人的金额增加(减少)18 201 186 
在支付过程中增加(减少)损失93 (186)134 
有限合伙企业的股权调整变动(168)(94)(613)
有限合伙企业收入的分配120 180 211 
其他资产和负债变动，净额(339)(297)(292)
非现金补偿费用49 45 43 
债券溢价摊销(债券折价应计)(64)55 76 
投资净(收益)损失276 455 (258)
经营活动提供(用于)的现金净额4,553 3,695 3,833 
投资活动产生的现金流：
固定期限到期/催缴/偿还的收益-可供出售2,310 2,626 3,893 
出售固定期限的收益-可供出售3,849 1,403 1,916 
固定期限到期/催缴/偿还的收益-持有至到期105 39 — 
出售股权证券所得收益126 2,217 990 
来自其他投资资产的分配245 266 257 
收购的固定到期日成本-可供出售(10,653)(7,344)(8,825)
收购固定到期日的成本--持有至到期日(112)(153)— 
收购股权证券的成本(17)(1,003)(1,098)
取得的其他投资资产的成本(902)(1,547)(757)
短期投资净变化(1,034)149 (43)
未交收证券交易净变动181 (71)(203)
投资活动提供(用于)的现金净额(5,902)(3,418)(3,869)
融资活动的现金流：
在以股份为基础的补偿期间发行(赎回)的普通股，扣除费用(23)(17)(14)
公开发行普通股所得款项1,445 — — 
购买库藏股— (61)(225)
支付给股东的股息(288)(255)(247)
发行优先票据所得款项— — 968 
债务回购成本— (6)— 
净FHLB借款(还款)300 — 209 
在以股份为基础的补偿补偿和解时扣留的股份的成本(24)(20)(17)
融资活动提供(用于)的现金净额1,409 (359)674 
汇率变动对现金的影响(23)39 1 
现金净增(减)38 (42)639 
期初现金1,398 1,441 802 
期末现金$1,437 $1,398 $1,441 
补充现金流信息：
已缴纳(追回)的所得税$196 $171 $98 
支付的利息130 98 62 
非现金交易：
将固定期限证券中的特定投资重新分类，可按公允价值出售
固定到期日证券，按摊销成本扣除信贷额度持有至到期日$— $722 $— 
附注是综合财务报表的组成部分。
F-8
目录表
合并财务报表附注
截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度
1.    重要会计政策摘要
A.业务和陈述的基础。
珠峰集团有限公司(“集团”)是一家百慕大公司，通过其子公司主要在美国、百慕大和国际市场提供再保险和保险。
自2023年7月10日起，公司从珠峰再保险集团有限公司更名为珠峰集团有限公司，并以新的股票代码(纽约证券交易所代码：EG)开始交易，以反映公司的发展、全球增长和多元化战略。
随附的综合财务报表乃按照美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制。该等报表包括集团的所有国内及外国直接及间接附属公司：珠峰国际再保险有限公司(“珠峰国际”)，Mt.洛根保险经理有限公司，Mt.洛根管理有限公司、珠峰国际控股(百慕大)有限公司(“国际控股”)、珠峰企业会员有限公司、珠峰服务公司(英国)、珠峰首选国际控股有限公司(“首选国际”)、珠峰再保险(百慕大)有限公司(“百慕大再保险”)、珠峰再保险顾问有限公司、珠峰顾问(英国)、珠峰保险智利有限公司(“珠峰智利”)、珠峰承保集团(爱尔兰)、有限公司(“控股爱尔兰”)、珠峰全球服务公司(“全球服务”)、加拿大珠峰保险公司(“珠峰加拿大”)，Premiere保险承保服务(“Premiere”)，珠峰都柏林保险控股有限公司(爱尔兰)(“珠峰都柏林控股”)，珠峰保险(爱尔兰)，DAC(“爱尔兰保险”)，珠峰再保险公司(爱尔兰)，DAC(“爱尔兰再保险”)，珠峰再保险控股公司(“控股”)，Salus Systems，LLC(“Salus”)，珠峰国际保险有限公司(百慕大)(“珠峰保险”)，专业保险集团，Inc.(“特殊保险”)，专业保险集团-休闲和娱乐风险购买集团有限责任公司(“专业RPG”)，Mt.麦金利经理，L.L.C.，珠峰专业保险人服务，有限责任公司，珠峰再保险公司(“珠峰再保险”)，珠峰国家保险公司(“珠峰国家”)，珠峰再保险有限公司。(巴西)，Mt.惠特尼证券公司、珠峰赔偿保险公司(“珠峰赔偿”)、珠峰德纳利保险公司(“珠峰德纳利”)、珠峰高级保险公司(“珠峰总理”)、珠峰安全保险公司(“珠峰安全”)、珠峰服务公司墨西哥和珠峰服务公司哥伦比亚。  所有的公司间账户和交易都已被取消。所有的金额都是以美元报告的。
本公司综合了本公司拥有控股权的所有有表决权权益实体(“VOE”)以及本公司被视为主要受益人的所有可变权益实体(“VIE”)的经营结果和财务状况。合并评估，包括确定一个实体是否有资格成为VIE或VOE，取决于围绕每个实体的事实和情况。
按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额(以及或有资产和负债的披露)以及报告期内的收入和支出的报告额。最终的实际结果可能与这些估计大相径庭。
对前几年的数额进行了某些重新分类和格式更改，以符合2023年的列报方式。
B.投资和现金。
指定为可供出售的固定到期日证券反映未实现的增值和折旧，这是由于公允价值在合并资产负债表中的“累计其他全面收益(亏损)”中的公允价值、股东权益、所得税净额的变化造成的。然后，该公司评估价值下降是由于与信贷无关的因素还是与信贷相关的因素。在作出评估时，本公司会评估目前的市场和利率环境，以及具体的发行人资料。一般来说，由于市场、利率或外汇环境的变化而导致的证券价值的变化并不构成信用减值，而是与信用无关的公允价值下降。公允价值中非信贷相关的下降计入累计其他综合收益(亏损)中的未实现亏损。如果公司打算
F-9
目录表
如果本公司出售减值证券或更有可能被要求在预期价值恢复之前出售该证券，则本公司在本公司的综合经营报表和全面收益(亏损)表中将投资的全部减值记入净收益(亏损)。如果本公司确定下降与信贷有关，并且本公司无意出售证券，而本公司很可能不需要在收回其成本基础之前出售证券，则本公司将建立与估计信贷损失相等的信贷拨备，并计入本公司综合经营报表和全面收益(亏损)表中投资的净收益(亏损)。信贷相关或非信贷相关减值的厘定首先基于对定性因素的评估，这可能决定了定性分析足以支持预期现金流的现值等于或超过证券的摊余成本基础的结论。然而，如果定性评估表明可能存在信用损失，则进行定量评估，给定证券的拨备金额通常为贴现现金流模型与公司账面价值之间的差额。公司将根据证券信用损失估计的未来变化调整信贷拨备账户，并通过公司综合经营报表和全面收益(亏损)表中投资的净收益(亏损)来记录这一调整。
被指定为持有至到期的固定期限证券包括本公司持有至到期或赎回的积极意图及能力的债务证券，并按摊销成本(扣除当前预期信贷损失拨备)报告。持有至到期的固定期限证券的利息收入的厘定方式与可供出售的固定期限证券的利息收入相同。本公司评估分类为持有至到期的固定期限证券的当前预期信贷损失的风险特征，包括信用评级、剩余到期时间、经预付考虑调整后的次要水平，以及应用违约及回收率。其中包括纳入历史信贷损失经验和宏观经济预测，以制定对当前预期信贷损失的估计。
本公司不计提坏账利息准备。如果到期未收到利息，则应收利息立即转回，不应计额外利息。如果收到了尚未应计的未来利息，则记为当时的收入。
该公司的评估基于发行人目前和预期的未来财务状况、利息和/或本金支付的及时性、还款速度和任何适用的信用增强或抵押支持证券和资产支持证券的盈亏平衡不变违约率，以及评级机构、投资顾问和分析师提供的相关信息。
追溯调整用于重新计算资产担保证券的价值。该公司所有的资产支持证券和抵押贷款支持证券都有传递结构。对每个收购批次进行审查，以重新计算有效收益率。重新计算的有效收益率用于得出账面价值，就好像新收益率是在收购时应用的一样。自收购时至调整日期的未偿还主要因素被用来计算所有适用证券的预付款历史。在计算直通证券类型的预计提前还款额时，使用使用寿命至今因素历史和加权平均到期日计算的条件提前还款额。
对于股权证券，本公司将公允价值变动反映为投资净收益(亏损)。所有固定到期日的利息收入和所有股权证券的股息收入作为投资净收入的一部分计入综合经营和全面收益(亏损)报表。
短期投资包括自购买之日起一年内到期的证券，按成本列账，接近公允价值。
出售投资的已实现收益或损失是根据确定的成本确定的。对于一些非上市证券，市场价格是通过使用定价模型来确定的，这些定价模型相对于美国国债收益率曲线对证券进行评估，并考虑到每种证券的发行类型、信用质量和现金流特征。对于其他非上市证券，投资经理估值委员会将估计公允价值，在许多情况下，这些公允价值会得到合格独立第三方意见的支持。*公司审查投资经理的所有公允价值估计是否合理。对于上市证券，公允价值基于报价市场价格或使用可观察到的市场投入的估值模型。当金融市场的某一部分不活跃或缺乏流动性时，公司可使用其对未来现金流和经风险调整的贴现率的假设来确定公允价值。 
F-10
目录表
其他投资资产包括有限合伙企业、公司所有的人寿保险、拉比信托基金和其他投资。有限合伙企业按权益会计方法核算，可按月或按季度延迟入账，并计入净投资收入。公司拥有的寿险保单按保单现金退回价值列账，保单现金退回价值的变动计入净投资收益。
现金包括手头现金。限制性现金包括在合并资产负债表的现金中，代表为第三方的利益而持有的金额，这些金额在提取或使用方面受到法律或合同的限制。金额包括为剥离公司的利益而设立的信托基金。
C.应收保费和再保险可收回保费扣除。
本公司采用现行的预期信贷损失(CECL)方法估算信贷损失拨备。本公司评估其保费和再保险可收回余额的可回收性，并为估计的无法收回金额建立拨备。
应收保费(不包括可扣减保单保费及追溯评级保单保费内的应收账款)主要由保单持有人/分出人应付的保费组成。如果在合同规定的时间段内没有收回已开出的金额，则余额被视为逾期。对于这些余额，拨备是根据最近的历史信贷损失和收款经验估计的，并在适当时根据当前经济状况和合理和可支持的预测进行调整。
该公司的部分商业线路业务是以大额免赔额或追溯评级计划承保的。根据一些具有较大免赔额的商业保险合同，公司有义务向索赔人支付全部索赔金额，然后由投保人向公司退还可扣除的金额。因此，在偿还之前，公司将面临信用风险。追溯评级保单是指根据发生的实际损失调整最终保费的保单。虽然追溯评级保单的保费调整功能大大降低了本公司的保险风险，但它给本公司带来了信用风险。如果很大一部分此类投保人未能向本公司偿还根据追溯评级保单所欠的可扣除金额或额外保费，本公司的经营业绩可能会受到不利影响。公司通过信用分析、抵押品要求和监督来管理这些信用风险。在可扣除保单保费和追溯评级保单保费内的应收账款损失准备计入综合资产负债表中的其他资产。拨备的估算式为：承受损失的应收款金额乘以违约概率的估计系数。违约概率是根据每个投保人的信用评级分配的，如果没有外部评级，则估计评级。信用评级至少每年进行一次审查和更新。经考虑抵押品的性质、抵押品价值未来的潜在变化及所取得抵押品类别的历史损失资料后，估计风险金额为抵押品及其他抵押品抵销净额。违约因素的概率是通过多个经济周期估计的类似期限的应收账款的历史企业违约。信用评级是前瞻性的，考虑了各种经济结果。本公司对可扣除保单保费和追溯评级保单保费内的应收账款损失准备金的评估考虑了当前的经济环境以及概率加权的宏观经济情景。
公司在其他承保费用中计入与应收保费相关的信用损失费用总额，在公司合并经营报表和综合收益(亏损)表中计入与已发生损失中的可抵扣费用和亏损调整费用相关的信用损失费用。
可收回的无法收回再保险拨备反映管理层对未来可能因再保险人不愿或无能力支付而无法收回的再保险分割额的最佳估计。可收回的坏账再保险准备包括一项准备和一项有争议的余额准备。根据这一分析，本公司可以调整可收回的坏账再保险拨备，或注销被确定为坏账的再保险人余额。
由于收取和可收回再保险到期前的内在不确定性，未来可能需要对公司的可收回再保险进行调整(扣除津贴)，这可能会对公司在特定季度或年度的综合经营业绩或现金流产生重大不利影响。
F-11
目录表
这项津贴的估算方法是，可收回的损失再保险金额乘以违约概率的估计系数。经考虑抵押品的性质、抵押品价值未来的潜在变动，以及所取得抵押品类别的历史损失资料后，可收回的再保险可收回金额为抵押品及其他抵押品的净额。违约因素的概率是指历年保险人和再保险人对期限与通过多个经济周期估计的再保险负债相似的负债的违约。信用评级是前瞻性的，考虑了各种经济结果。本公司对可收回再保险所需准备金的评估考虑了当前的经济环境以及宏观经济情景。
本公司在本公司合并经营报表和综合收益(亏损)表中计入与再保险相关的、可收回的已发生损失的信贷损失费用和损失调整费用。可收回再保险和任何相关备抵的核销记录在余额被认为无法收回的期间。
D.递延收购成本。
收购成本主要由佣金和经纪费用以及在发出合同或保单时产生的某些保费税费组成，该等成本随本公司的再保险和保险业务而变化并与之直接相关，在赚取相关保费期间递延和摊销。递延收购成本限于基于相关未赚取保费、预期索赔和索赔费用以及预期投资收入按业务分类的估计可变现价值。 
E.损失准备金和损失调整费用。
损失和损失调整费用准备金(“LAE”)是基于个案估计和从分拆公司收到的报告。-包括根据过去经验已发生但未报告的损失和损失调整费用准备金(“IBNR”)。还包括某些潜在负债的准备金，包括与石棉和环境(“A&E”)暴露、灾难暴露、新冠肺炎和其他暴露有关的准备金。不能使用传统的准备金技术估计负债。也请参阅附注4。准备金定期审查，估计的任何变化反映在进行调整的期间的收益中。*公司的损失和LAE准备金代表管理层对最终负债的最佳估计。其损失和LAE准备金按再保险可收回和发生的损失毛数列示，LAE列报再保险后的净额。
佣金的应计项目是为再保险合同设立的，这些合同规定根据合同的损失经验增加或减少规定的佣金百分比。此类安排估计的变化被记录为佣金费用。具有可调整特征的合同的佣金应计项目是根据预期损失和LAE估计的。
F.保费收入。
书面保费是在相关保险和再保险合同期间按比例赚取的。未到期保费准备金是相对于未到期的合同期间建立的。对于再保险合同，此类准备金是根据从分拆公司收到的报告建立的，或根据统计数据使用按比例方法估计的。恢复保费是指在发生损失事件和记录损失时确认和赚取的额外保费，最常见的是与巨灾有关的损失，当时根据原始再保险合同的限额已经用完，并获得额外的保险。恢复保费的确认是基于损失估计和LAE，这反映了管理层的判断。尚未向本公司报告的书面保费和赚取保费以及相关成本是估计和累算的。保费是扣除放弃的再保险后的净额。

在2023年期间，该公司改进了其再保险部门内风险附加再保险合同的保费估计方法，以继续确认条约期限内的毛保费，尽管保费模式与以前使用的模式不同。改进后的估计导致截至2023年12月31日的12个月的毛保费增加，并进一步统一了全球再保险部门的估计方法。这一变化对在条约有效期内确认的书面保险费总额没有影响。这对净赚取溢价没有影响，因此对持续经营的收入、净收入或任何相关的每股金额也没有影响。
G.预付再保险费。
预付再保险费是指转让给其他再保险人的未赚取的保费准备金。任何外国再保险人的预付再保险费占2023年12月31日未偿还余额的10%以上为
F-12
目录表
通过抵押信托安排、抵销权或信用证获得担保，从而限制了本公司的信贷风险。
H.所得税。
控股及其全资子公司提交一份合并的美国联邦所得税申报单。外国子公司和子公司的分支机构按要求提交当地纳税申报单。未包括在控股集团合并纳税申报单中的集团和子公司按要求单独提交公司美国联邦所得税申报单。*递延所得税已被记录，以确认由于GAAP和所得税会计规则之间的差异而产生的财务报告和资产和负债所得税基础之间的暂时性差异的税收影响。

由于百慕大于2025年1月1日生效企业所得税，集团在百慕大的子公司将在该日之后申报和缴纳所得税。
作为一项会计政策，本公司采用综合投资组合方法，从累积的其他全面收入中释放不成比例的所得税影响。
I.外币。
本公司通过位于世界各地的业务单位以多种货币进行业务。每个业务单位的本位币由该地区大多数经济活动所使用的当地货币决定。与货币资产和负债的货币交易有关的汇率变动通过综合经营报表和其他收入(费用)中的全面收益(亏损)重新计量，但与可供出售的固定到期日证券有关的汇率变动除外，这些变动不包括在净收益(亏损)中，并在扣除递延税项后在股东权益中累积。
业务单位的本位币财务报表使用资产负债表期末的汇率和业务报表报告期的有效平均汇率，换算成公司的报告货币美元。折算外币财务报表产生的损益，扣除递延所得税，不包括在净收益(亏损)中，作为股东权益中其他全面收益(亏损)的单独组成部分积累。
J.每股普通股收益。
每股基本收益的计算方法是将净收益除以已发行普通股的加权平均数量。稀释后每股收益反映了在行使各种基于股份的补偿计划下授予的期权导致发行普通股参与实体收益时可能发生的摊薄。
F-13
目录表
普通股每股净收益(亏损)已根据加权平均普通股、基本普通股和稀释普通股计算如下。
截至十二月三十一日止的年度，
(以百万为单位，每股除外)202320222021
每股净收益(亏损)：
分子
净收益(亏损)$2517 $597 $1379 
减去：宣布的股息-普通股和未归属普通股(288)(255)(247)
未分配收益2,229 342 1,132 
分配给普通股股东的百分比 (1)
98.8 %98.7 %98.7 %
2,203 337 1,117 
补充：宣布的股息-普通股股东285 252 244 
普通股基本收益和稀释后每股收益的分子$2,488 $589 $1,361 
分母
加权平均普通股基本收益的分母41.3 38.8 39.3 
稀释性证券的影响：
选项— — — 
调整后加权平均普通股摊薄收益的分母41.3 38.8 39.3 
每股普通股净收益(亏损)
基本信息$60.19 $15.19 $34.66 
稀释$60.19 $15.19 $34.62 
(1)基本加权平均已发行普通股
41.3 38.8 39.3 
基本加权平均-已发行普通股和预计将归属的未归属普通股41.8 39.3 39.8 
分配给普通股股东的百分比98.8 %98.7 %98.7 %
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
有几个不是截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的未偿还期权。
根据基于股份的薪酬计划授予的期权已于2022年9月19日全部到期。有几个不是截至2021年12月31日未偿还的反稀释期权。
K.分段。
本公司透过其附属公司于二细分市场：再保险和保险。在2023年第四季度，该公司修订了与其事故和健康业务相关的某些产品的分类和列报。这些产品已从再保险部门重新调整到保险部门，以适当反映业务部门的管理方式。这些变化已被追溯地反映出来。另请参阅注6。
L.基于股份的薪酬。
基于股份的补偿股票期权、限售股和绩效股单位奖励在授予日进行公允估值，并在奖励归属期间支出。记录费用的税收优惠将推迟到奖励行使或归属(不受限制)时才支付。见附注14。
M.最近的会计声明。
采用新会计准则
本公司于2023年并未采用任何有重大影响的新会计准则。

未来采用新发布的会计准则
本公司评估了财务会计准则委员会最近发布的2023年后生效的会计准则对本公司合并财务报表的影响。此外，该公司还评估了以前发布的会计准则是否有重大更新，并在
F-14
目录表
2023年。除下文直接参考的会计准则外，并无确认任何预期会对本集团产生重大影响的会计准则。
改进所得税披露。在……里面 2023年12月，财务会计准则委员会发布了会计准则更新第2023-09号，其中要求扩大所得税披露，包括分解与税率调节和支付的所得税相关的现有披露。该指导意见适用于2024年12月15日之后的年度期间。要求有预期的申请，并允许追溯申请。该公司目前正在评估更新后的指南将对公司财务报表披露产生的影响。
2.    投资
下表列出了在所示期间可供出售的固定期限证券的摊销成本、信贷损失准备、未实现增值/(折旧)总额(“市建局(D)”)和公允价值：
2023年12月31日
(百万美元)摊销
成本		津贴：
信贷损失		未实现
欣赏		未实现
折旧		公平
价值
固定期限证券--可供出售
美国国库券和债务
美国政府机构和企业$1,045 $— $3 $(52)$996 
美国各州和政治分区的义务138 — 1 (11)128 
公司证券7,587 (47)135 (322)7,353 
资产支持证券5,644 — 25 (51)5,618 
抵押贷款支持证券
商业广告1,091 — 1 (92)1,000 
代理住宅4,869 — 55 (229)4,695 
非中介机构住宅431 — 14 (2)443 
外国政府证券2,042 — 33 (108)1,967 
外国公司证券5,720 (1)92 (271)5,540 
固定到期日证券总额-可供出售$28,568 $(48)$358 $(1,137)$27,740 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
2022年12月31日
(百万美元)摊销
成本		津贴：
信贷损失		未实现
欣赏		未实现
折旧		公平
价值
固定期限证券--可供出售
美国国库券和债务
美国政府机构和企业$1,334 $— $6 $(82)$1,257 
美国各州和政治分区的义务444 — 2 (32)413 
公司证券7,044 (45)31 (561)6,469 
资产支持证券4,229 — 5 (171)4,063 
抵押贷款支持证券
商业广告1,023 — — (105)919 
代理住宅3,382 — 7 (290)3,099 
非中介机构住宅5 — — (1)4 
外国政府证券1,586 — 8 (179)1,415 
外国公司证券5,143 (10)23 (562)4,596 
固定到期日证券总额-可供出售$24,191 $(54)$81 $(1,982)$22,236 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-15
目录表
下表显示了固定到期日证券的摊销成本、信贷损失准备、毛利率(D)和公允价值--持有至到期日：
2023年12月31日
(百万美元)摊销
成本		津贴：
信贷损失		未实现
欣赏		未实现
折旧		公平
价值
固定期限证券-持有至到期
公司证券$150 $(2)$1 $(3)$146 
资产支持证券609 (5)4 (10)597 
抵押贷款支持证券
商业广告21 — — — 21 
外国公司证券84 (1)7 — 90 
固定到期日证券总额-持有至到期日$864 $(8)$12 $(13)$854 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
2022年12月31日
(百万美元)摊销
成本		津贴：
信贷损失		未实现
欣赏		未实现
折旧		公平
价值
固定期限证券-持有至到期
公司证券$152 $(2)$— $(6)$144 
资产支持证券661 (6)2 (15)642 
抵押贷款支持证券
商业广告7 — — — 7 
外国公司证券28 (1)2 — 28 
固定到期日证券总额-持有至到期日$848 $(9)$3 $(22)$821 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

可供出售的固定期限证券的摊销成本和公允价值按合同到期日显示在下表中。由于该等证券的申报到期日未必代表实际到期日，因此按揭证券及资产支持证券的总额分别列示。
2023年12月31日2022年12月31日
(百万美元)摊销
成本		公平
价值		摊销
成本		公平
价值
固定期限证券--可供出售
在一年或更短的时间内到期$1,289 $1,261 $1,331 $1,314 
应在一年至五年后到期7,094 6,858 8,131 7,546 
在五年到十年后到期5,613 5,405 4,636 4,057 
十年后到期2,537 2,460 1,454 1,233 
资产支持证券5,644 5,618 4,229 4,063 
抵押贷款支持证券
商业广告1,091 1,000 1,023 919 
代理住宅4,869 4,695 3,382 3,099 
非中介机构住宅431 443 5 4 
固定到期日证券总额-可供出售$28,568 $27,740 $24,191 $22,236 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-16
目录表
持有至到期的固定到期日证券的摊销成本和公允价值按合同到期日显示在下表中。由于该等证券的申报到期日未必代表实际到期日，因此按揭证券及资产支持证券的总额分别列示。
2023年12月31日2022年12月31日
(百万美元)摊销
成本		公平
价值		摊销
成本		公平
价值
固定期限证券-持有至到期
在一年或更短的时间内到期$5 $5 $5 $5 
应在一年至五年后到期59 58 63 61 
在五年到十年后到期43 42 43 41 
十年后到期127 131 68 65 
资产支持证券609 597 661 642 
抵押贷款支持证券
商业广告21 21 7 7 
固定到期日证券总额-持有至到期日$864 $854 $848 $821 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
于2022年，本公司将其固定到期日证券的一部分从其固定到期日可供出售的投资组合重新指定为其固定到期日持有至到期日投资组合。在转让日期重新分类的证券的公允价值为$722百万美元，扣除当前预期信贷损失准备金，随后确认为新的摊余成本基础。截至2023年12月31日，美元42自重新指定之日起的未实现亏损仍留在资产负债表上累积的其他全面收益中，并将通过对标的证券剩余寿命内的收益率进行调整而摊销为收入。这些证券的公允价值纳入了重大不可观察投入的使用，因此在公允价值层次中被归类为第三级。
本公司对截至2023年12月31日的固定期限证券进行评估，评估截至2023年12月31日的当前预期信用损失，利用每种证券的风险特征，包括信用评级、剩余到期时间、根据提前还款考虑进行调整的考虑因素和从属水平，并应用违约率和回收率，其中包括纳入历史信用损失经验和宏观经济预测，以制定对当前预期信用损失的估计。这些被归类为持有至到期的固定到期日具有高信用质量，截至2023年12月31日均被评为投资级。
该公司投资的市建局(D)净额变动如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)20232022
在公允价值与成本之间的期间增加(减少)
按公允价值列账的投资及其递延税项：
固定期限证券--可供出售和短期投资$1,129 $(2,225)
税前未实现增值(折旧)变动1,129 (2,225)
递延税收优惠(费用)(142)277 
计入股东权益的扣除递延税项后的市建局(D)变动$986 $(1,948)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-17
目录表
下表显示了固定到期日证券的公允价值合计和未实现折旧总额--按证券类型和合同到期日分列，每种情况下均按个别证券在所示期间处于持续未实现亏损状态的时间长度细分：
截至2023年12月31日的未实现亏损持续期(按担保类别划分)
少于12个月超过12个月总计
(百万美元)公允价值毛收入
未实现
折旧		公允价值毛收入
未实现
折旧		公允价值毛收入
未实现
折旧
固定期限证券--可供出售
美国国库券和债务
美国政府机构和企业$122 $(3)$772 $(49)$893 $(52)
美国各州和政治分区的义务3 — 74 (11)77 (11)
公司证券1,019 (58)2,780 (263)3,799 (321)
资产支持证券196 (2)2,014 (49)2,210 (51)
抵押贷款支持证券
商业广告181 (19)742 (73)923 (92)
代理住宅423 (4)2,126 (225)2,549 (229)
非中介机构住宅126 (1)4 — 130 — 
外国政府证券172 (7)985 (101)1,156 (108)
外国公司证券324 (6)2,726 (265)3,050 (271)
总计$2,564 $(101)$12,222 $(1,035)$14,787 $(1,136)
已记录信贷损失准备金的证券2 (1)— — 2 (1)
固定到期日证券总额-可供出售$2,566 $(102)$12,222 $(1,035)$14,789 $(1,137)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
截至2023年12月31日到期的未实现亏损期限
少于12个月超过12个月总计
(百万美元)公允价值毛收入
未实现
折旧		公允价值毛收入
未实现
折旧		公允价值毛收入
未实现
折旧
固定期限证券--可供出售
在一年或更短的时间内到期$184 $(3)$773 $(30)$958 $(33)
在一年至五年内到期699 (18)3,841 (271)4,540 (289)
在五年到十年内到期328 (15)2,306 (310)2,633 (325)
十年后到期429 (39)417 (77)845 (116)
资产支持证券196 (2)2,014 (49)2,210 (51)
抵押贷款支持证券729 (24)2,872 (298)3,601 (323)
总计$2,564 $(101)$12,222 $(1,035)$14,787 $(1,136)
已记录信贷损失准备金的证券2 (1)— — 2 (1)
固定到期日证券总额-可供出售$2,566 $(102)$12,222 $(1,035)$14,789 $(1,137)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
与固定到期日证券相关的公允价值和未实现亏损总额-于2023年12月31日可作为未实现亏损头寸出售-为$14.810亿美元1.1分别为10亿美元。截至2023年12月31日，证券构成最大未实现损失头寸的单一发行人(美国政府)的证券公允价值不超过3.0占本公司固定到期日证券总市值的%。第二大未实现亏损的发行人的证券公允价值低于0.7本公司固定到期日证券的30%。此外，如上表所示，未实现亏损在任何一个市场部门都没有明显集中。这一美元102与固定期限证券有关的未实现亏损中，处于未实现亏损状态不到一年的100万通常包括国内外公司证券、资产支持证券、机构住房抵押贷款支持证券和外国政府证券。在这些未实现亏损中，有#美元。86100万份与至少一家国家认可的统计评级机构评级为投资级的证券有关。这一美元1.0与一年以上未实现亏损头寸的固定期限证券相关的未实现亏损10亿美元，主要涉及国内外公司证券、机构住房抵押贷款支持证券和外国政府证券。在这些未实现亏损中，有#美元。1.010亿美元与至少一家国家认可的统计评级机构评级为投资级的证券有关。在所有情况下，都不存在用于收回全部投资账面价值和相关利息债务的预计现金流短缺。抵押贷款支持证券仍然有超额的信贷覆盖，并且目前正在支付利息和本金。
F-18
目录表
下表显示了固定到期日证券的公允价值合计和未实现折旧总额--按证券类型和合同到期日分列，每种情况下均按个别证券在所示期间处于持续未实现亏损状态的时间长度细分。
截至2022年12月31日的未实现亏损持续期(按担保类别划分)
少于12个月超过12个月总计
(百万美元)公允价值毛收入
未实现
折旧		公允价值毛收入
未实现
折旧		公允价值毛收入
未实现
折旧
固定期限证券--可供出售
美国国库券和债务
美国政府机构和企业$668 $(31)$487 $(52)$1,155 $(82)
美国各州和政治分区的义务235 (23)27 (9)261 (32)
公司证券4,143 (326)1,316 (234)5,459 (561)
资产支持证券3,204 (142)456 (29)3,661 (171)
抵押贷款支持证券
商业广告806 (90)101 (15)907 (105)
代理住宅1,905 (132)870 (158)2,776 (289)
非中介机构住宅4 — 1 (1)4 — 
外国政府证券985 (100)321 (79)1,306 (179)
外国公司证券3,264 (372)853 (189)4,117 (561)
总计$15,213 $(1,217)$4,432 $(764)$19,645 $(1,982)
已记录信贷损失准备金的证券2 — — — 2 — 
固定到期日证券总额-可供出售$15,215 $(1,217)$4,432 $(764)$19,647 $(1,982)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
截至2022年12月31日到期的未实现亏损持续时间
少于12个月超过12个月总计
(百万美元)公允价值毛收入
未实现
折旧		公允价值毛收入
未实现
折旧		公允价值毛收入
未实现
折旧
固定期限证券--可供出售
在一年或更短的时间内到期$989 $(19)$40 $(7)$1,029 $(26)
在一年至五年内到期4,935 (383)1,645 (209)6,580 (592)
在五年到十年内到期2,698 (360)911 (230)3,609 (590)
十年后到期672 (91)408 (116)1,080 (207)
资产支持证券3,204 (142)456 (29)3,661 (171)
抵押贷款支持证券2,715 (222)972 (173)3,687 (395)
总计$15,213 $(1,217)$4,432 $(764)$19,645 $(1,982)
已记录信贷损失准备金的证券2 — — — 2 — 
固定到期日证券总额-可供出售$15,215 $(1,217)$4,432 $(764)$19,647 $(1,982)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
与固定到期日证券相关的公允价值和未实现亏损总额-于2022年12月31日可作为未实现亏损头寸出售-为$19.610亿美元2.0分别为10亿美元。截至2022年12月31日，证券构成最大未实现损失头寸的单一发行人(美国政府)的证券公允价值不超过5.2本公司固定到期日证券总公允价值的%。第二大未实现亏损的发行人的证券公允价值低于0.2本公司固定到期日证券的30%。此外，如上表所示，未实现亏损在任何一个市场部门都没有明显集中。这一美元1.2与处于未实现亏损状态不到一年的固定期限证券相关的未实现亏损10亿美元，一般包括境内外公司证券、资产支持证券、机构住房抵押贷款支持证券和外国政府证券。在这些未实现亏损中，有#美元。1.110亿美元与至少一家国家认可的统计评级机构评级为投资级的证券有关。这一美元764与一年以上未实现亏损的固定期限证券相关的未实现亏损100万美元，主要涉及国内外公司证券、机构住宅抵押贷款支持证券和外国政府证券。在这些未实现亏损中，有#美元。732100万份与至少一家国家认可的统计评级机构评级为投资级的证券有关。在所有情况下，都没有预计的现金流短缺来收回全部账面价值
F-19
目录表
投资及相关的利息义务。抵押贷款支持证券仍然有超额的信贷覆盖，并且目前正在支付利息和本金。
下表列出了所示期间的净投资收入的构成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
固定期限$1,153 $742 $561 
股权证券3 16 17 
短期投资和现金140 28 1 
其他投资资产
有限合伙企业122 75 565 
其他59 29 63 
调整前的总投资收益1,477 890 1,208 
基金持有利息收入(费用)10 2 12 
未来政策性福利公积金收入(费用)(1)— (1)
总投资收益1,486 892 1,219 
投资费用53 62 54 
净投资收益$1,434 $830 $1,165 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
本公司按权益会计方法记录有限合伙投资的结果，并通过净投资收入报告价值变化。有限合伙企业的净投资收入取决于公司在每个有限合伙企业的权益中所占的资产净值份额。由于从这些伙伴关系收到财务信息的时间，结果通常在一个月或一个季度后报告。如果公司确定有限合伙的价值在这段滞后期内大幅下降，将在公司确定下降的期间计入亏损。
该公司有合同承诺，将额外投资高达$2.8截至2023年12月31日，有限合伙企业和私募贷款总额为10亿美元。这些承诺将在根据伙伴关系和贷款协议提出要求时获得资金，这些协议的投资期将到期，除非延长至2027年。
在2022年第四季度，公司签订了公司拥有的人寿保险(“COLI”)保单，这些保单投资于债务证券和股权证券。该等保单于其他投资资产内列载，保单现金退回价值为$。1.310亿美元939分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。
可变利息实体
本公司与各种特殊目的实体和其他被视为VIE的实体进行接触，这些实体主要作为通过正常投资活动的投资者，但也作为投资管理人。VIE是一种实体，其投资者要么缺乏控股权的某些基本特征，如简单多数退出权，要么在没有其他实体提供财务支持的情况下缺乏足够的资金为自己的活动提供资金。本公司对其VIE进行持续的定性评估，以确定本公司是否在VIE中拥有控股权，因此是否为主要受益人。当本公司既有能力指导对VIE的经济表现影响最大的活动，又有义务承担VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益时，公司被视为拥有控股权。根据公司的评估，如果公司确定自己是主要受益人，公司将在公司的综合财务报表中合并VIE。截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司做到了不持有其为主要受益人的任何证券。
公司通过正常的投资活动，进行一般的被动投资、有限合伙和其他替代投资。对于这些未合并的VIE，本公司已确定其并非主要受益人，因为其没有能力指导可能对投资的经济表现产生重大影响的活动。公司截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的最大亏损风险限制在账面总价值为美元。4.810亿美元4.1本公司综合资产负债表中的其他投资资产包括普通合伙和有限合伙企业、COLI保单和其他投资资产中的其他替代投资。
F-20
目录表
截至2023年12月31日，公司的未偿还承诺总额为$2.1因此，公司承诺为这些投资提供资金，并可能在承诺期内被合伙企业要求为购买新投资和合伙企业费用提供资金。这些投资通常是被动性质的，因为公司在管理方面不起积极作用。
此外，本公司对本公司并非管理人的VIE发行的结构性证券进行被动投资。这些投资包括在资产支持证券中，其中包括抵押贷款债券，并被归类为固定到期日-可供出售。除原始投资外，公司没有就这些投资提供财务或其他支持。就该等投资而言，本公司确定其并非主要受益人，原因是本公司的投资相对于VIE发行的结构性证券本金的相对规模、信贷从属程度降低了本公司吸收亏损的义务或收取利益的权利，以及本公司无法指导对VIE的经济表现最具重大影响的活动。公司在这些投资上的最大亏损风险仅限于公司的投资额。
下表列出了所示期间的投资净收益(亏损)的构成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
固定期限证券
信贷损失准备$7 $(33)$(28)
处置的已实现净收益(亏损)(292)(87)17 
公允价值调整损益— — — 
股权证券：
处置的已实现净收益(亏损)8 112 28 
公允价值调整损益— (460)236 
其他投资资产— 13 6 
短期投资收益(亏损)— — — 
投资净收益(亏损)合计$(276)$(455)$258 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
下表提供了该公司在所示期间的信贷损失准备的期初和期末余额的前滚：
信贷损失准备前滚-固定到期日-可供出售
截至2023年12月31日的12个月
公司
证券		资产担保
证券		外国
公司
证券		总计
(百万美元)
期初余额$(45)$— $(10)$(54)
以前未记录信用损失的证券的信用损失(23)— — (24)
增加先前减值证券的拨备(1)— — (1)
先前减值证券的拨备减少— — — — 
因处置而减少的津贴22 — 8 30 
期末余额$(47)$— $(1)$(48)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

F-21
目录表
将信贷损失拨备--固定期限--延期至到期
截至2023年12月31日的12个月
公司
证券		资产担保
证券		外国
公司
证券		总计
(百万美元)
期初余额$(2)$(6)$(1)$(9)
以前未记录信用损失的证券的信用损失— — — — 
增加先前减值证券的拨备— — — — 
先前减值证券的拨备减少— — — — 
因处置而减少的津贴— 1 — 1 
期末余额$(2)$(5)$(1)$(8)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
信贷损失准备前滚-固定到期日-可供出售
截至2022年12月31日的12个月
公司
证券		资产担保
证券		外国
公司
证券		总计
(百万美元)
期初余额$(19)$(8)$(3)$(30)
以前未记录信用损失的证券的信用损失(11)— (16)(26)
增加先前减值证券的拨备(20)— (1)(21)
先前减值证券的拨备减少
因处置而减少的津贴6 8 10 23 
期末余额$(45)$— $(10)$(54)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-22
目录表
将信贷损失拨备--固定期限--延期至到期
截至2022年12月31日的12个月
公司
证券		资产担保
证券		外国
公司
证券		总计
(百万美元)
期初余额$— $— $— $— 
以前未记录信用损失的证券的信用损失(2)(6)(1)(9)
增加先前减值证券的拨备— — — — 
以前的免税额减少
因处置而减少的津贴— — — — 
期末余额$(2)$(6)$(1)$(9)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
出售固定期限证券--可供出售的证券和股权证券--的收益和毛利与亏损之比，列于下表所示期间：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
出售固定到期日证券所得款项-可供出售$3,849 $1,403 $1,916 
销售毛利35 40 72 
销售毛损(327)(127)(55)
出售股权证券所得收益$126 $2,217 $990 
销售毛利8 165 42 
销售毛损— (53)(15)
账面价值为$的证券1.4截至2023年12月31日，10亿美元存放在州或政府各保险部门，或受其监管，以遵守保险法。请参阅附注10。
3.    公允价值
关于公允价值计量的GAAP指南阐述了当公司被要求根据GAAP使用公允价值计量进行确认或披露时应如何计量公允价值，并提供了将在整个GAAP中使用的公允价值的通用定义。它将公允价值定义为在计量日期出售资产时收到的价格，或在市场参与者之间有序转移债务时支付的价格。此外，它还为公允价值计量的披露建立了一个三级估值层次结构。估值层次基于对资产或负债估值的投入的透明度。给定公允价值计量所属的层次结构中的级别是根据对该计量重要的最低级别输入确定的，级别1为最高优先级，级别3为最低优先级。
层次结构中的级别定义如下：
1级：
估值方法的投入是反映活跃市场中相同资产或负债的未调整报价的可观察投入；
第2级：
估值方法的投入包括活跃市场上类似资产和负债的报价，以及该资产或负债在基本上整个金融工具期限内可直接或间接观察到的投入；
第3级：
估值方法的投入是不可观察的，对公允价值计量具有重要意义。
公司的固定到期日证券和股权证券由独立的专业投资经理根据公司批准的投资组合指南在内部和外部进行管理。该公司从国家认可的定价服务中获得价格。这些服务寻求利用市场数据和观察在其
F-23
目录表
评估过程。这些服务使用的定价应用程序因资产类别而异，并纳入了可用的市场信息，当固定期限证券不是每天交易时，这些服务将通过基准曲线、同类证券的基准、行业分组和矩阵定价等过程应用可用的信息。此外，他们使用模型流程，如期权调整价差模型，为具有提前还款功能的证券开发提前还款和利率情景。
本公司不会对从定价服务收到的价格进行任何更改。此外，公司还制定了审查服务提供商价格合理性的程序，并可能要求核实价格。该公司还持续对价格进行定量和定性分析，包括但不限于对定价方法的初步和持续审查，对定价服务和第三方投资资产管理公司获得的价格的审查，对定价统计数据和趋势的审查，以及将某些证券的价格与二级价格来源的合理性进行比较。在这些价格验证过程中，没有发现任何实质性差异。在金融市场不活跃或缺乏流动性的有限情况下，公司可能会使用自己对未来现金流和风险调整贴现率的假设来确定公允价值。
2023年12月31日，$2.0使用不可观察的投入对10亿固定到期日进行了公平估值。这些固定到期日的大部分由投资经理的估值委员会进行估值，其中许多公允价值得到独立第三方估值的证实。该公司制定了评估这些独立第三方估值的程序。2022年12月31日，$1.7对于固定期限的10亿欧元，公允价值是使用不可观察的投入进行公允估值的。
以美元计价的股本证券在活跃市场上对相同资产的报价被归类为1级，因为报价是直接可见的。由于增加了外汇换算率以确定公允价值，在外汇交易所交易的股权证券被归类为第二级。该公司使用由国家认可的来源公布的外币汇率。
表中列出的固定期限证券被归类为2级，因为特定证券可能尚未交易，但定价服务能够使用具有可观察到的市场输入的估值模型，例如利率收益率曲线和类似固定期限证券的发行者、期限和资历方面的价格。对于外国政府证券和外国公司证券，第三方定价服务以当地货币提供的公允价值，并在适用的情况下，使用来自国家公认来源的货币汇率转换为美元。
此外，公允价值归类为第三级的一些固定到期日是在无法从国家公认的定价服务中获得价格、从投资经理处获得价格并使用不可观察的投入得出的情况下产生的。公司将使用可比较的市场信息对具有不可观察到的投入的证券进行估值，或从投资经理那里获得公允价值。投资管理人可以从经纪商那里获得证券的非约束性报价。单一经纪报价由做市商或经纪自营商提供，他们在提供报价的市场中被公认为市场参与者。第三方资产管理公司及本公司会审核从经纪商收到的价格是否合理。如果经纪商报价的是以外币计价的证券，报价将使用来自国家公认来源的货币汇率转换为美元。
提出的固定期限类别1级和2级的构成和估值投入如下：
•美国政府机构和公司的美国国债和债务主要由美国国债组成，公允价值基于可观察到的市场投入，如报价、报告的交易、类似发行的报价或基准收益率；
•美国各州和政府部门的债务由州和市政债券发行组成，公允价值基于可观察到的市场投入，如市场报价、类似证券的报价、基准收益率和信用利差；
•公司证券主要由美国公司和公用事业公司债券发行组成，公允价值基于可观察到的市场投入，如市场报价、类似证券的报价、基准收益率和信用利差；
F-24
目录表
•资产支持证券和抵押贷款支持证券的公允价值基于可观察的输入，如报价、报告的交易、类似发行的报价或基准收益率，以及现金流模型，使用可观察的输入，如提前还款速度、抵押品表现和违约利差；
•外国政府债券由全球非美国主权债券发行组成，公允价值基于可观察到的市场投入，如市场报价、类似证券的报价和具有可观测投入的模型，如基准收益率和信用利差，然后在适用情况下，使用来自国家公认来源的汇率转换为美元；
•外国公司债券由全球非美国公司债券发行组成，公允价值基于可观察到的市场输入，如市场报价、类似证券的报价和具有可观察输入的模型，如基准收益率和信用利差，然后在适用的情况下，使用来自国家公认来源的汇率转换为美元。
下表列出了所有资产和负债的公允价值计量水平，截至所示期间，公司已按公允价值记录这些资产和负债：
公允价值计量使用：
(百万美元)2023年12月31日报价
处于活动状态
市场：
雷同
资产
(1级)		意义重大
其他
可观察到的
输入量
(2级)		意义重大
看不见
输入量
(3级)
资产：
固定期限-可供出售
美国国库券和债务
美国政府机构和企业$996 $— $996 $— 
美国各州和政治分部的义务128 — 128 — 
公司证券7,353 — 6,681 672 
资产支持证券5,618 — 4,313 1,305 
抵押贷款支持证券
商业广告1,000 — 1,000 — 
代理住宅4,695 — 4,695 — 
非中介机构住宅443 — 443 — 
外国政府证券1,967 — 1,967 — 
外国公司证券5,540 — 5,524 16 
总固定到期日-可供出售27,740 — 25,747 1,993 
股权证券，公允价值188 70 118 — 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-25
目录表
下表列出了所有资产和负债的公允价值计量水平，截至所示期间，公司已按公允价值记录这些资产和负债：
公允价值计量使用：
(百万美元)2022年12月31日报价
处于活动状态
市场：
雷同
资产
(1级)		意义重大
其他
可观察到的
输入量
(2级)		意义重大
看不见
输入量
(3级)
资产：
固定期限-可供出售
美国国库券和债务
美国政府机构和企业$1,257 $— $1,257 $— 
美国各州和政治分部的义务413 — 413 — 
公司证券6,469 — 5,754 715 
资产支持证券4,063 — 3,069 994 
抵押贷款支持证券
商业广告919 — 919 — 
代理住宅3,099 — 3,099 — 
非中介机构住宅4 — 4 — 
外国政府证券1,415 — 1,415 — 
外国公司证券4,596 — 4,579 16 
总固定到期日-可供出售22,236 — 20,511 1,725 
股权证券，公允价值281 132 150 — 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
下表列出了第3级--使用固定期限的重大不可观察投入--可供出售的公允价值计量活动，在所示期间内：
固定到期日合计-可供出售
2023年12月31日2022年12月31日
(百万美元)公司
证券		资产担保
证券		CMBS外国
公司		总计公司
证券		资产担保
证券		CMBS外国
公司		总计
期初余额固定到期日$715 $994 $— $16 $1,725 $801 $1,251 $— $16 $2,068 
总收益或(亏损)(已实现/未实现)
计入收益(或净资产变动)4 — — — 4 (10)— — — (10)
计入其他全面收益(亏损)(2)6 — — 4 3 (35)— (4)(36)
购买、发行和结算(45)305 — — 260 (45)513 6 8 481 
调入和/或调出级别3— — — — — (35)(735)(6)(4)(779)
期末余额$672 $1,305 $— $16 $1,993 $715 $994 $— $16 $1,725 
该期间的总损益金额
计入收益(或净资产变动)
归因于未实现收益的变化
或与仍持有的资产有关的损失
在报告日期$9 $— $— $— $9 $(23)$8 $— $— $(15)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
有几个不是2023年将资产调入/调出3级。
这一美元779在截至2022年12月31日的年度内，显示为转入/(转出)3级证券和重新分类进入/(转出)投资类别的证券，主要涉及以前指定的3级证券，该等证券在2022年期间已从“可供出售的固定到期日”重新分类为“固定到期日-持有至到期”。由于“固定到期日-持有至到期日”按摊销成本、扣除信贷额度而不是按公允价值计入“固定到期日-可供出售”，这些证券不再计入公允价值等级表或第三级证券的前滚。这些证券的公允价值的确定方式与本公司的类似。
F-26
目录表
固定到期日证券-可如上所述出售。这些证券的公允价值纳入了重大不可观察投入的使用，因此截至2022年12月31日在公允价值层次中被归类为3级。
按公允价值披露但未报告的金融工具
按公允价值披露但未予报告的若干金融工具不包括在上述公允价值层级表内。持有至到期的固定到期日证券、优先票据及长期附属票据的公允价值分别载于附注2、8及9。短期投资按成本列示，成本与公允价值相近。
豁免公允价值披露要求
某些金融工具不受公允价值披露要求的限制，例如按权益法入账的有限合伙企业以及退休金和其他退休后债务。本公司对Coli保单的投资按其现金退回价值入账，因此不需要计入上表。有关对Coli保单的投资详情，请参阅本综合财务报表附注1。
此外，美元274百万美元和美元292截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，综合资产负债表上其他投资资产内的100万项投资不包括在公允价值层次表中，因为为了确定公允价值，该等资产是按资产净值(“NAV”)计量的。
4.    损失准备金和LAE
损失准备金和LAE。
下表提供了公司的期初和期末损失准备金和LAE的前滚，并汇总了所示期间的情况：

截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
期初总储备金$22,065 $19,009 $16,322 
未偿损失的再保险可追回金额减少(2,105)(1,946)(1,844)
期初净准备金19,960 17,063 14,478 
与下列事项有关的招致：
本年度8,432 8,102 7,400 
前几年(5)(2)(9)
已发生的损失总额和LAE8,427 8,100 7,391 
付款对象：
本年度1,379 1,220 2,491 
前几年4,731 3,740 2,226 
已支付损失总额和LAE6,110 4,960 4,717 
外汇/换算调整229 (243)(89)
期末净准备金22,506 19,960 17,063 
外加未付损失的再保险可追回金额2,098 2,105 1,946 
期末总储备金$24,604 $22,065 $19,009 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
本年度发生的亏损为$8.4亿，美元8.110亿美元7.42023年、2022年和2021年分别为10亿。本年度从2022年至2023年发生的亏损增加，主要是由于增加了#美元。916本年度自然减损100万美元，原因是保费收入增加和业务组合发生变化，减少#美元部分抵消了这一损失585本年度巨灾损失为百万美元。
这个最近出现的中东战争和乌克兰正在进行的战争正在演变。对俄罗斯、与俄罗斯政府有联系的具体个人和实体以及位于俄罗斯联邦和/或由包括美国在内的许多国家的俄罗斯国民拥有的企业实施了经济和法律制裁。围绕这些战争的重大政治和经济不确定性以及
F-27
目录表
相关制裁影响了俄罗斯、乌克兰、中东地区和世界各地的经济和投资市场。
2022年准备金总额和净额增加，反映了由于赚取的保费增长而增加的基本风险敞口，与去年相比，45与乌克兰/俄罗斯战争有关的损失100万美元，由减少#美元部分抵消80与2021年相比，2022年本年度巨灾损失为100万。
前几年发生的有利发展亏损为$52023年，百万美元22022年为100万美元，92021年将达到100万。上一年储备的净有利发展为1美元52023年的100万美元包括397再保险业务前几年自然减损的良好发展，主要与抵押贷款和短尾业务有关，主要由#美元抵消392保险项目前几年的不利发展磨耗损失，主要与2016年至2019年事故年度的伤亡项目有关。前一年美元储备的有利发展22022年的1000万美元主要是由于工人补偿和担保业务以及自然减损财产方面出现的损失好于预期。前一年美元储备的有利发展92021年的100万主要是由再保险部门内的减记和准备金释放推动的。
以下是截至2023年12月31日发生和支付的索赔发展情况(扣除再保险后)的信息，以及累计索赔频率和已发生但未报告的负债总额(IBNR)加上净发生索赔金额中包括的已报告索赔的预期发展情况。该公司的每一个财务报告部门都被细分为意外伤害和财产业务。伤亡和财产分离导致的群体具有相同的损失发展特征，并且足够大，足以代表可信的趋势。一般来说，伤亡索赔需要更长的时间来报告和结算，导致支付模式更长，波动性更大。另一方面，财产索赔往往报告和结算得更快，因此波动性往往较小。房地产业务更容易受到巨灾损失的影响，这可能导致已发生索赔的年复一年的波动，具体取决于任何一个事故年巨灾索赔的频率和严重程度。
现将截至2014年12月31日至2022年12月31日的已发生和已支付索赔发展情况作为补充资料提供。
报告的索赔累计数字仅显示为意外伤害保险，因为无法为其余群体提供这方面的信息。每一家再保险集团都包括按比例分配的合同，这些合同的让渡公司只通过边界提供摘要信息。这一汇总资料不包括已支付和报告的损失所涉及的已报告索赔的数目。因此，不可能提供这一信息。保险财产集团包括意外和健康保险业务。这项业务是通过主合同编写的，不提供个人索赔计数。这项业务在保险财产集团的业务中占相当大的比例，因此包括报告的对剩余业务的索赔数量将扭曲对该集团执行的任何分析。
报告的意外伤害索赔累计数量是由索赔和业务范围决定的。例如，同一业务线中有三个索赔人的索赔事件是单一索赔。然而，一个索赔人跨越两个业务部门的索赔事件会导致两项索赔。

F-28
目录表
已发生和已支付索赔的披露与未付索赔责任和索赔调整费的对账

已发生和已支付的索赔发展表与合并财务状况表中的索赔负债和索赔调整费用的对账情况如下：


2023年12月31日
(百万美元)
未偿负债净额
再保险意外伤害$11,493 
再保险财产5,379 
保险伤亡保险4,629 
保险财产690 
扣除再保险后的未付索赔负债和索赔调整费用净额22,192 
就未付的申索可追讨的再保险
再保险意外伤害89 
再保险财产551 
保险伤亡保险1,300 
保险财产157 
就未支付的申索而可追讨的再保险总额2,098 
短期以外的保险额度— 
未分配的索赔调整费用269 
其他45 
314 
未付索赔的总负债和索赔调整费用$24,604 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)

下表列出了我们披露的每一项业务的最终损失和ALAE以及已支付损失和ALAE(扣除意外伤害和财产再保险后的净额)，以及按年龄划分的已发生索赔的年平均支付百分比。
再保险-意外伤害保险业务
2023年12月31日
扣除再保险后的最终已发生损失和已分配损失调整费用
截至十二月三十一日止的年度，		总计
IBNR负债
加号预期
发展
在报告时
索赔		累计
数量
已报告
索赔
事故年2014
(未经审计)		2015
(未经审计)		2016
(未经审计)		2017
(未经审计)		2018
(未经审计)		2019
(未经审计)		2020
(未经审计)		2021
(未经审计)		2022
(未经审计)		2023
(百万美元)
2014$881 $928 $815 $792 $750 $727 $740 $738 $728 $720 $— 不适用
2015900 828 824 822 805 842 842 840 839 42 不适用
2016800 877 874 869 945 946 977 1,007 79 不适用
2017883 843 849 931 939 995 1,059 78 不适用
20181,388 1,385 1,462 1,493 1,561 1,658 320 不适用
20191,734 1,799 1,801 1,826 1,867 520 不适用
20201,947 1,919 1,898 1,859 799 不适用
20212,497 2,492 2,433 1,496 不适用
20222,764 2,722 2,049 不适用
20233,023 2,537 不适用
$17,185 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-29
目录表
累计已支付损失和已分配损失调整费用，再保险净额
截至十二月三十一日止的年度，
事故年2014
(未经审计)		2015
(未经审计)		2016
(未经审计)		2017
(未经审计)		2018
(未经审计)		2019
(未经审计)		2020
(未经审计)		2021
(未经审计)		2022
(未经审计)		2023
(百万美元)
2014$58 $123 $214 $304 $429 $505 $550 $591 $613 $635 
201558 160 267 413 502 571 618 654 682 
201690 191 326 432 546 622 699 767 
201781 189 321 462 585 687 796 
2018170 294 480 636 819 998 
2019224 354 523 728 957 
2020199 312 496 729 
2021213 322 547 
2022188 353 
2023223 
$6,687 
2014年前所有未偿负债，扣除再保险后的净额995 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$11,493 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
按年龄划分的已发生损失的年平均赔付百分比，再保险净额(未经审计)
年份12345678910
伤亡情况8.8 %7.2 %10.7 %12.0 %12.1 %9.5 %7.6 %5.7 %3.3 %2.9 %
再保险-物业业务
2023年12月31日
扣除再保险后的最终已发生损失和已分配损失调整费用
截至十二月三十一日止的年度，		总计
IBNR负债
加号预期
发展
在报告时
索赔		累计
数量
已报告
索赔
事故年2014
(未经审计)		2015
(未经审计)		2016
(未经审计)		2017
(未经审计)		2018
(未经审计)		2019
(未经审计)		2020
(未经审计)		2021
(未经审计)		2022
(未经审计)		2023
(百万美元)
2014$1,511 $1,214 $1,019 $926 $925 $926 $919 $919 $917 $917 $8 不适用
20151,522 1,044 964 938 941 933 935 932 929 1 不适用
20161,689 1,510 1,546 1,540 1,517 1,518 1,515 1,517 16 不适用
20172,781 3,404 3,515 3,643 3,689 3,699 3,713 9 不适用
20182,615 2,491 2,493 2,431 2,384 2,369 (1)不适用
20192,014 2,045 1,991 1,875 1,879 (13)不适用
20202,397 2,470 2,414 2,386 58 不适用
20212,751 2,777 2,699 152 不适用
20223,247 2,926 822 不适用
20232,791 1,537 不适用
$22,126 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-30
目录表
累计已支付损失和已分配损失调整费用，再保险净额
截至十二月三十一日止的年度，
事故年2014
(未经审计)		2015
(未经审计)		2016
(未经审计)		2017
(未经审计)		2018
(未经审计)		2019
(未经审计)		2020
(未经审计)		2021
(未经审计)		2022
(未经审计)		2023
(百万美元)
2014$361 $632 $756 $830 $862 $872 $879 $881 $882 $882 
2015372 596 746 829 857 878 887 893 896 
2016461 951 1,239 1,357 1,410 1,429 1,442 1,453 
2017813 2,174 2,739 3,124 3,326 3,420 3,495 
2018541 1,520 1,865 2,061 2,133 2,198 
2019716 1,167 1,489 1,651 1,778 
2020576 1,302 1,711 1,993 
2021676 1,528 2,024 
2022638 1,389 
2023612 
$16,720 
2014年前所有未偿负债，扣除再保险后的净额(24)
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$5,379 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
按年龄划分的已发生损失的年平均赔付百分比，再保险净额(未经审计)
年份12345678910
属性26.1 %31.6 %16.5 %9.5 %4.5 %2.2 %1.5 %0.6 %0.3 %0.1 %
保险--意外伤害保险业务
2023年12月31日
扣除再保险后的最终已发生损失和已分配损失调整费用
截至十二月三十一日止的年度，		总计
IBNR负债
加号预期
发展
在报告时
索赔		累计
数量
已报告
索赔
事故年2014
(未经审计)		2015
(未经审计)		2016
(未经审计)		2017
(未经审计)		2018
(未经审计)		2019
(未经审计)		2020
(未经审计)		2021
(未经审计)		2022
(未经审计)		2023
(百万美元)
2014$431 $457 $454 $460 $397 $398 $399 $398 $400 $399 $21 26,359 
2015519 528 535 542 468 472 472 479 482 25 28,556 
2016552 550 579 613 550 539 542 551 36 33,104 
2017610 601 621 653 629 631 668 74 37,077 
2018702 706 743 756 771 867 139 37,914 
2019849 846 877 887 1,076 211 41,579 
2020994 1,050 1,045 1,035 304 39,785 
20211,190 1,248 1,258 546 46,257 
20221,369 1,364 805 47,484 
20231,567 964 36,849 
$9,266 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-31
目录表
累计已支付损失和已分配损失调整费用，再保险净额
截至十二月三十一日止的年度，
事故年2014
(未经审计)		2015
(未经审计)		2016
(未经审计)		2017
(未经审计)		2018
(未经审计)		2019
(未经审计)		2020
(未经审计)		2021
(未经审计)		2022
(未经审计)		2023
(百万美元)
2014$41 $125 $202 $257 $298 $326 $339 $351 $360 $368 
201544 135 219 292 353 382 413 435 448 
201655 164 269 342 401 443 481 504 
201754 172 280 379 454 529 571 
201863 208 317 444 594 696 
201972 235 397 551 729 
202067 236 388 556 
2021110 261 483 
202285 309 
202398 
$4,762 
2014年前所有未偿负债，扣除再保险后的净额125 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险$4,629 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
按年龄划分的已发生损失的年平均赔付百分比，再保险净额(未经审计)
年份12345678910
伤亡情况7.4 %16.3 %16.1 %14.8 %14.0 %9.3 %6.0 %3.9 %2.5 %2.0 %
保险-物业业务
2023年12月31日
扣除再保险后的最终已发生损失和已分配损失调整费用
截至十二月三十一日止的年度，		总计
IBNR负债
加号预期
发展
在报告时
索赔		累计
数量
已报告
索赔
事故年2014
(未经审计)		2015
(未经审计)		2016
(未经审计)		2017
(未经审计)		2018
(未经审计)		2019
(未经审计)		2020
(未经审计)		2021
(未经审计)		2022
(未经审计)		2023
(百万美元)
2014$140 $143 $137 $135 $135 $135 $135 $135 $135 $135 $— 不适用
2015188 171 162 163 164 165 166 168 167 1 不适用
2016296 292 295 304 309 311 311 314 2 不适用
2017498 507 498 506 508 520 522 4 不适用
2018412 408 410 419 438 446 6 不适用
2019360 367 364 379 395 9 不适用
2020614 519 514 521 30 不适用
2021660 595 609 41 不适用
2022783 806 141 不适用
2023734 215 不适用
$4,648 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-32
目录表
累计已支付损失和已分配损失调整费用，再保险净额
截至十二月三十一日止的年度，
事故年2014
(未经审计)		2015
(未经审计)		2016
(未经审计)		2017
(未经审计)		2018
(未经审计)		2019
(未经审计)		2020
(未经审计)		2021
(未经审计)		2022
(未经审计)		2023
(百万美元)
2014$86 $127 $133 $134 $134 $134 $134 $134 $134 $134 
2015108 153 158 161 163 164 165 166 166 
2016168 259 283 302 308 310 310 311 
2017181 429 465 489 507 516 517 
2018246 364 385 418 433 439 
2019233 325 350 369 378 
2020301 427 467 483 
2021332 488 550 
2022381 576 
2023405 
$3,959 
2014年前所有未偿负债，扣除再保险后的净额— 
索赔负债和索赔理算费用，扣除再保险690 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
按年龄划分的已发生损失的年平均赔付百分比，再保险净额(未经审计)
年份12345678910
属性52.5 %31.6 %7.1 %4.6 %2.5 %1.2 %0.2 %0.2 %0.1 %— %

保留方法论
公司为保险和再保险业务的已报告和未报告的索赔维持的准备金等于我们对已报告和未报告的索赔的最终损失责任和损失调整费用(LAE)。由于准备金是基于对承保或事故年度的最终损失和损失调整费用的估计，公司使用各种统计和精算技术来监控准备金的充分性，在了解到新信息时对其进行评估，并在需要调整时调整准备金。公司在设定准备金时考虑了许多因素，包括：(1)风险敞口基数和预计的最终保费；(2)由承保人和精算师合作制定的按产品和业务类别划分的预期损失率；(3)精算方法和假设，用于分析损失报告和支付经验、来自割让公司的报告和历史趋势，如准备金模式、损失支付和产品组合；(4)当前对保险和负债的法律解释；以及(5)经济状况。管理层的最佳估计是通过与精算、承保、索赔、法律和财务部门合作制定的，最终得到准备金委员会的投入。每个分部准备金委员会包括精算、财务、索赔和分部高级管理层的相关各方的参与，并负责建议和批准管理层的最佳估计数。珠穆朗玛峰的首席储备精算师和高级管理层将进一步审查储量。这一过程的目标是确定管理层认为是对其最终损失责任的最佳估计数。实际亏损和最终支付的LAE可能会偏离此类准备金，可能会很大程度上偏离此类准备金。净收入将在记录估计最终亏损和LAE变化的期间受到影响。
评估本公司保险业务最终损失所需的详细数据是从其承保和索赔系统中积累的。为再保险拨备需要评估从分割方公司收到的损失信息。分割方公司根据合同类型和商定或合同报告要求，以多种形式报告损失。一般来说，按比例分配合同要求提交月度/季度帐目，其中包括分割方建立的相应准备金期间的保费和亏损活动。这些信息记录在公司的记录中。对于某些按比例分配合同，对于超过特定金额门槛或与特定类型损失有关的索赔，公司可能要求提供详细的损失报告。超出的损失和临时合同通常要求个别损失报告，并在损失达到合同附着点的相当大比例时，或者当发生某些损失原因或类型的伤害时提供预防通知。经验丰富的索赔人员处理个人损失报告和支持索赔信息。根据对索赔的评估，公司可能在割让公司报告的案件准备金之外建立额外的案件准备金。为了确保割让公司提交所需和准确的数据，珠峰的承保、索赔、再保险会计、内部审计部门对割让公司，特别是规模较大的割让公司进行各种审查，包括现场审计。
F-33
目录表
本公司将再保险和保险准备金细分为风险敞口分组，以进行精算分析。*公司将业务分配给风险敞口分组，使基础风险敞口具有合理的同类损失发展特征，并足以促进对最终损失的可信估计。*公司定期审查其风险敞口分组，并可能随着业务的变化而改变分组。*公司目前使用的200风险敞口分组以制定储量估计。风险敞口分组的关键选择特征之一是索赔和解过程的历史持续时间。索赔报告和结算相对较快的业务通常被称为短尾线，主要是财产线。伤亡索赔往往需要更长的时间才能报告和结算，而伤亡线通常被称为长尾线。对较短尾线的最终损失估计，除了对大型灾难性事件的损失估计外，通常表现出比较长尾线更小的波动性。
该公司使用各种精算方法，如预期损失率法、链梯法和Bornhuetter-Ferguson法，并在适当的情况下辅以判断，以估计每个风险敞口组的最终损失和LAE。
预期损失率方法：预期损失率方法使用赚取的保费乘以预期损失率来计算给定承保或事故年度的最终损失。该方法完全依赖于预测最终损失，而不考虑实际损失。因此，它可能适用于未成熟的承保或事故年度，因为这些年份报告或支付的损失很少(如果有的话)，但对于较成熟的年份则不太合适。
链梯法：链梯法使用标准的损失发展三角形来预测最终损失。为每个发展阶段选择年龄到年龄的发展因素，并结合计算年龄到最终的发展因素，然后将这些因素应用于已支付或报告的损失，以预测最终损失。这种方法完全依赖于实际支付或报告的损失来预测最终损失。该方法不考虑定价或其他预期的变化等其他因素。它最适合于具有同质性、稳定的体验，过去的发展模式预计将在未来继续下去。它最不适合随着时间的推移发生重大变化或更不稳定的群体。
Bornhuetter-Ferguson法：Bornhuetter-Ferguson法是预期损失率法和链梯法的结合。最终损失的预测部分基于实际已支付或报告的损失，部分基于预期。已发生但未报告的准备金(IBNR)是使用赚取保费、先验损失率和选定的年龄对年龄发展因素计算的，并与实际报告(已支付)的损失相加来确定最终损失。它比预期损失率方法更能反映实际报告或已支付的发展，但比链梯方法的响应性更差。该方法的可靠性取决于所选择的先验损失率的准确性。
虽然公司对短尾线和长尾线均采用类似的精算方法，但短尾线的经验报告速度更快，使公司在较早阶段对短尾线的最终损失估计比长尾线更有信心。因此，公司也使用基于风险的方法来估计长尾线的最终损失，特别是对于未成熟的承保或事故年。对于短尾线和长尾线，公司都用基于分析的判断来补充这些一般方法。
主要的精算假设不包含关于准备金不确定性的明确规定，本公司也不补充精算确定的不确定性准备金。
每个报告日期的结转准备金是管理层对该日期最终未偿损失和LAE的最佳估计。*公司每年为再保险和保险业务完成每个风险敞口组的详细准备金研究。*完成的年度准备金研究在每个会计期间“前滚”，直到随后的准备金研究完成。*分析前滚过程涉及根据最近的准备金研究将实际报告的损失与预期损失进行比较。*公司分析实际和预期损失之间的重大差异，并根据需要对准备金进行调整。
某些准备金，包括大范围灾难性事件造成的损失和新冠肺炎相关损失，无法使用传统精算方法进行估计。这些类型的事件是使用各种统计和精算技术单独保留的。我们根据灾难模型、定量和定性风险敞口分析、来自割让公司的报告和通信以及历史上类似事件的发展模式(如果有)得出的信息来估计这些类型事件的损失。
F-34
目录表
本公司继续收到到期保险及再保险合约的索偿，声称与环境污染及有害物质(包括石棉)有关或所造成的伤害及/或损害。-环境索偿通常提出以下责任：(A)减轻或补救环境污染或(B)有害物质排放至土地、空气或水中而造成的身体伤害或财产损害。
公司的准备金包括对公司对急救索赔的最终负债的估计。麦金利保险公司是2015年出售的前全资子公司，直接保险业务和珠峰再保险承担的再保险业务。过去三年，该公司根据这些合同收到索赔，所有保险和再保险合同到期超过20几年前。该公司的A&E损失准备金存在重大不确定性。
A&E敞口代表着一个单独的敞口组，用于监测和评估储备充足性。下表汇总了所示期间按再保险毛数和净额计算的A&E准备金损失：
12月31日，
(百万美元)202320222021
总基数：
期初准备金$278 $175 $219 
已发生的损失— 144 11 
已支付损失(31)(42)(55)
期末准备金$247 $278 $175 
净基数：
期初准备金$257 $156 $198 
已发生的损失— 138 — 
已支付损失(25)(37)(42)
期末准备金$232 $257 $156 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
2015年，公司出售了Mt.麦金利转给费尔法克斯金融公司的子公司Clearwater保险公司。在关闭的同时，公司与清水保险公司的一家关联公司签订了光复条约。根据光复条约，公司光复100与某些MT相关的负债的百分比麦金利保单，完全与A&E业务有关，并已由百慕大再保险公司再保险。作为签订光复条约的代价，珠峰再保险百慕大公司转移了#美元的现金。140百万美元，相当于截至结算日的净损失准备金。*根据光复条约规定的最高负债将为#美元440百万美元，相当于转让金加上$300*公司将保留超过光复条约规定的最高责任的任何金额的责任。
2019年12月20日，对光复条约进行了修改，纳入了部分减刑。由于这项修订和部分折算，应收再保险准备金和应收再保险毛额减少了#美元。43百万美元。此外，允许退还的最高负债增加到#美元。450百万美元。
2022年，该公司公布了额外的A&E准备金$1381000万美元，在全面精算准备金审查之后。这一储备的增加使公司的A&E地位与整体行业存活率保持一致。
可收回的再保险
已支付和未支付损失的再保险可追偿总额为#美元。2.310亿美元2.22023年12月31日和2022年12月31日分别为10亿美元。2023年12月31日，$413百万美元，或18.3%，可从Mt.Logan Re抵押独立账户；$266百万美元，或11.8%，可从慕尼黑再保险美国公司和$163百万美元，或7.2%，可从美国耐力再保险公司追回。没有其他复辟公司所占的份额超过5我们应收账款的%。
F-35
目录表
5.    再保险
本公司利用再保险协议减少对大额索赔及发生巨灾损失的风险。*这些协议规定在某些情况下向再保险人追回部分损失和LAE，而不免除本公司对投保人的基本义务。在扣除再保险后报告发生的损失和LAE以及赚取的保费。-如果一个或多个再保险人无法履行这些再保险协议下的义务，本公司将不会实现再保险可收回余额的全部价值。*本公司的程序包括仔细选择其再保险人，在必要时构建协议以提供抵押品资金，并定期监测其再保险人的财务状况和评级。再保险可收回款项包括再保险公司应付的余额，并扣除不可收回的再保险准备金后列报。可收回再保险包括根据再保险协议的条款可能转让的总损失和损失调整费用准备金的估计金额，包括已发生但未报告的未偿损失。公司对转让给再保险公司的损失和损失调整费用准备金的估计是基于与为公司欠索赔人的金额建立总准备金时所使用的假设相一致的。本公司根据任何适用的临时再保险及协约再保险的条款，包括估计根据再保险协议最终将如何割让已发生但未呈报的损失，估计其已割让的应收再保险款项。因此，该公司对再保险可收回金额的估计与对未偿损失准备金总额和损失调整费用的估计存在类似的风险和不确定因素。根据这些协议，公司可以持有部分抵押品，包括信用证和持有的资金。
如果在合同规定的期限内(通常是30天、60天或90天)没有收回已开具账单的金额，则余额被视为逾期。为了管理再保险公司的信用风险，再保险安全审查委员会评估每一家潜在再保险公司的信用状况、财务表现、管理和运营质量。在配售再保险时，本公司会考虑再投保风险的性质，包括预期的责任支付期限，并按再保险人的信用评级厘定限额。
在合同许可的情况下，公司以各种形式的抵押品或其他信用增强手段，包括不可撤销的信用证、有担保的信托、基金持有的账户和集团范围内的抵销，来保证未来的索赔义务。
关于再保险可追回准备金的讨论，见附注1C。
保险公司，包括再保险公司，受到监管，并持有基于风险的资本，以减轻因经济因素和其他风险而造成的损失风险。非美国再保险公司要么受到与国内保险公司实质上相同的资本制度的约束，要么我们持有抵押品以支持收取应收再保险。因此，保险公司违约造成的损失历史有限。
F-36
目录表
所示期间的保费、保费收入、发生的损失和LAE由以下部分组成：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
书面保费：
直接$5,031 $4,602 $3,988 
假设11,606 9,350 9,062 
割让(1,907)(1,608)(1,604)
净书面保费$14,730 $12,344 $11,446 
赚取的保费：
直接$4,733 $4,218 $3,589 
假设10,518 9,082 8,315 
割让(1,807)(1,513)(1,498)
赚取的净保费$13,443 $11,787 $10,406 
已发生的损失和LAE：
直接$3,209 $2,804 $2,385 
假设5,870 6,285 5,741 
割让(651)(988)(735)
发生的净亏损和LAE$8,427 $8,100 $7,391 
6.    细分市场报告
该公司通过以下方式运营二运营细分市场。再保险业务通过再保险经纪人以及直接与割让公司在条约和临时基础上承保全球财产和意外伤害再保险和专业业务。业务在美国、百慕大和爱尔兰的办事处，以及通过在加拿大、新加坡、英国和瑞士的分支机构。保险业务直接或通过经纪人承保财产和意外伤害保险，包括为盈余额度承保，以及通过其在美国、百慕大、加拿大、欧洲、新加坡和南美的总代理，通过其在美国、百慕大、加拿大、智利、新加坡、英国、爱尔兰的办事处，以及在英国、荷兰、法国、德国和西班牙的分支机构承保。这个二各部门是独立管理的，但在定价、风险管理、控制总体巨灾风险敞口、资本、投资和支持运营方面符合公司指导方针。

我们的二每个营运部门均设有行政领导层，负责各自部门的整体表现，并直接向我们的首席营运决策者(“CODM”)负责，后者是珠峰集团有限公司的首席执行官，他最终负责审核业务以评估业绩、作出营运决策及分配资源。我们报告的运营结果与CODM审查业务的方式一致。
在2023年第四季度，该公司修订了与其事故和健康业务相关的某些产品的分类和列报。这些产品已从再保险部门重新调整到保险部门，以适当反映业务部门的管理方式。这些变化已被追溯地反映出来。
本公司不会根据资产负债表数据审查和评估其经营部门的财务结果。管理层一般根据承保业绩监测和评估这些业务部门的财务表现。承保业绩包括赚取保费减去已产生的亏损及亏损调整开支(“LAE”)、佣金及经纪开支及其他承保开支。本公司使用比率来衡量其承保业绩，特别是亏损、佣金和经纪费用以及其他承保费用比率，这些比率分别除以产生的损失、佣金和经纪费用和其他承保费用除以赚取的保费。管理层已确定这些措施是适当的，并与业务管理方式保持一致。随着业务的发展，我们继续评估我们的细分市场，并可能进一步完善我们的细分市场和财务业绩衡量标准。
F-37
目录表
下表显示了我们各个细分市场在指定期间的承保结果：
截至2023年12月31日的年度
(百万美元)再保险保险总计
毛保费$11,460 $5,177 $16,637 
净书面保费10,802 3,929 14,730 
赚取的保费$9,799 $3,644 $13,443 
已发生的损失和LAE5,696 2,732 8,427 
佣金和经纪业务2,520 432 2,952 
其他承保费用255 591 846 
承保损益$1,328 $(109)$1,219 
净投资收益1,434 
投资净收益(亏损)(276)
公司费用(73)
利息、手续费及债券发行成本摊销费用(134)
其他收入(费用)(14)
税前收益(亏损)$2,154 
截至2022年12月31日的年度
(百万美元)再保险保险总计
毛保费$9,248 $4,704 $13,952 
净书面保费8,919 3,426 12,344 
赚取的保费$8,598 $3,189 $11,787 
已发生的损失和LAE5,966 2,134 8,100 
佣金和经纪业务2,116 413 2,528 
其他承保费用217 464 682 
承保损益$300 $178 $477 
净投资收益830 
投资净收益(亏损)(455)
公司费用(61)
利息、手续费及债券发行成本摊销费用(101)
其他收入(费用)(102)
税前收益(亏损)$588 
F-38
目录表
截至2021年12月31日的年度
(百万美元)再保险保险总计
毛保费$9,018 $4,032 $13,050 
净书面保费8,488 2,958 11,446 
赚取的保费$7,708 $2,698 $10,406 
已发生的损失和LAE5,543 1,848 7,391 
佣金和经纪业务1,833 376 2,209 
其他承保费用198 385 583 
承保损益$135 $89 $224 
净投资收益1,165 
投资净收益(亏损)258 
公司费用(68)
利息、手续费及债券发行成本摊销费用(70)
其他收入(费用)37 
税前收益(亏损)$1,546 
下表按地理区域列出了毛保费。已根据风险所在位置进行分配。

美国欧洲所有其他
202358 %24 %18 %
202263 %22 %15 %
202164 %20 %15 %
大致20.4%, 20.0%和20.5公司2023年、2022年和2021年的毛保费分别有30%来自公司最大的中介机构。
7.    信贷安排
该公司拥有多个有效的信用证融资机制，总承诺额高达$1.7截至2023年12月31日的10亿美元，用于签发信用证。该公司还有高达$的额外未承诺信用证融资。240100万美元，可通过书面请求和适用贷款人的相应授权进行访问。不能保证未承诺的产能将在未来的某个日期向我们提供。
每项贷款的条款和未偿还金额如下所述。与有担保信用证有关的抵押品见附注10。
百慕大再保险公司和富国银行双边信用证安排
自2021年2月23日起，百慕大再与富国银行签订信用证发行安排，称为“2021年百慕大再富国双边信用证安排”。百慕大再保险公司和富国银行的双边信用证贷款最初规定最高可发行#美元。50百万有担保的信用证。自2021年5月5日起，对该协议进行了修改，规定发行最高可达$500百万有担保的信用证。自2023年5月2日起，该协议被修改，将承诺发行的可获得性再延长一年。
F-39
目录表
下表汇总了所示期间的未付信用证：
(百万美元)2023年12月31日2022年12月31日
银行承诺正在使用中有效期届满日期承诺正在使用中有效期届满日期
富国银行双边LOC协议$500 $97 6/24/2024$500 $463 12/29/2023
$71 6/28/2024$— 
$318 12/31/2024$— 
$500 $486 $500 $463 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
百慕大再保险花旗银行信用证贷款
自2021年8月9日起，百慕大再与花旗银行签订了一项新的信用证发行安排，取代了之前与花旗银行于2020年12月31日生效的信用证发行安排。这两种机制都被称为“百慕大再花旗银行信用证贷款机制”。目前的百慕大再保险花旗银行信用证安排规定承诺最高可发行#美元。230百万有担保的信用证。此外，该融资机制提供了最高可达#美元的未承诺发行。140100万美元，可通过本公司的书面请求和花旗银行的相应授权获取。自2023年12月13日起，对协议进行了修订，以延长承诺发行的可获得性，以增加两年.
下表汇总了所示期间的未付信用证：
(百万美元)2023年12月31日2022年12月31日
银行承诺正在使用中有效期届满日期承诺正在使用中有效期届满日期
百慕大再花旗银行LOC贷款-承诺$230 $— 1/21/2024$230 $1 01/21/2023
4 2/29/20244 02/28/2023
1 3/1/20241 3/1/2023
3 9/23/20241 8/15/2023
1 12/1/20243 9/23/2023
— 12/16/2024— 
— 12/20/2024— 
217 12/31/2024212 12/31/2023
1 8/15/2025— 
百慕大再花旗银行LOC贷款-未承诺140 105 12/31/2024140 87 12/31/2023
7 12/30/202718 12/30/2026
花旗银行双边协议总额$370 $340 $370 $329 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
百慕大再巴伐利亚州立银行双边担保信贷安排
自2021年8月27日起，百慕大再银行与巴伐利亚州立银行签订信用证发行安排，该协议被称为“百慕大再巴伐利亚州立银行双边担保信贷安排”。百慕大再巴伐利亚州立银行双边担保信贷安排规定承诺最多发行#美元。200百万有担保的信用证。
下表汇总了所示期间的未付信用证：
(百万美元)2023年12月31日2022年12月31日
银行承诺正在使用中有效期届满日期承诺正在使用中有效期届满日期
巴伐利亚州立银行双边担保信贷安排$200 $192 12/31/2024$200 $183 12/31/2023
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-40
目录表
百慕大再巴伐利亚州立银行双边无担保信用证安排
自2022年12月30日起，百慕大再与巴伐利亚州立银行纽约分行签订了一项新的额外信用证发行安排，称为“巴伐利亚州立银行双边无担保信用证安排”。百慕大再巴伐利亚州立银行双边无担保信用证安排规定承诺最多发行#美元。150本集团作为母公司担保人，提供全面及无条件的担保。
下表汇总了所示期间的未付信用证：
(百万美元)2023年12月31日2022年12月31日
银行承诺正在使用中有效期届满日期承诺正在使用中有效期届满日期
巴伐利亚州立银行双边无担保LOC协议-承诺$150 $150 12/31/2024$150 $150 12/31/2023
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
百慕大再劳埃德银行信用证贷款。
自2023年12月27日起，百慕大重新与劳埃德银行企业市场公司签订了修订和重述的信用证发行安排，将爱尔兰保险添加为账户方，可以获得美元15这项协议被称为“百慕大再劳埃德银行信用证融资机制”，取代了之前与劳埃德银行签订的、于2023年8月18日生效的信用证融资机制。百慕大再劳埃德银行信用证安排规定承诺最高可发行#美元。250本集团作为母公司担保人，提供全面及无条件的担保。
下表汇总了所示期间的未付信用证：
(百万美元)2023年12月31日2022年12月31日
银行承诺正在使用中有效期届满日期承诺正在使用中有效期届满日期
百慕大劳埃德银行信贷安排-承诺$250 $235 12/31/2024$50 $50 12/31/2023
百慕大再劳埃德银行信贷安排-未承诺— — $200 $136 12/31/2023
百慕大再劳埃德银行信贷总额$250 $235 $250 $186 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
百慕大再巴克莱信贷安排
自2021年11月3日起，百慕大再保险公司与巴克莱银行签订了信用证发行安排，该协议被称为“百慕大再巴克莱信贷安排”。百慕大再巴克莱信贷安排规定承诺发行最高可达$200百万有担保的信用证。
下表汇总了所示期间的未付信用证：
(百万美元)2023年12月31日2022年12月31日
银行承诺正在使用中有效期届满日期承诺正在使用中有效期届满日期
百慕大再巴克莱双边信用证融资机制$200 $168 12/30/2024$200 $179 12/31/2023
— 14 12/31/2024— — 
百慕大再巴克莱双边信用证融资总额$200 $182 $200 $179 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
百慕大再北大银行信用证融资安排
自2022年11月21日起，百慕大再次与北欧银行总部基地纽约分行签订信用证发行安排，称为“北欧银行信用证安排”。百慕大再北欧银行信用证融资机制规定承诺最高可发行#美元。200100万无担保信用证，并有待信贷批准，未承诺签发#美元100百万美元，最高贷款总额为$300百万美元。
F-41
目录表
下表汇总了所示期间的未付信用证：
(百万美元)2023年12月31日2022年12月31日
银行承诺正在使用中有效期届满日期承诺正在使用中有效期届满日期
北欧银行信用证融资-承诺$200 $200 12/31/2024$200 $50 12/31/2023
北欧银行信用证融资-未承诺100 100 12/31/2024100 100 12/31/2023
Total Nordea Bank ABP，NY LOC融资$300 $300 $300 $150 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
联邦住房贷款银行会员资格
珠穆朗玛峰再保险是纽约联邦住房贷款银行(FHLBNY)的成员，该银行允许珠穆朗玛峰再保险公司10其法定已确认资产的%。截至2023年12月31日，珠穆朗玛峰再保险公司已承认的资产约为美元。26.310亿美元，提供超过5亿美元的借款能力2.6十亿美元。截至2023年12月31日，珠峰再保险公司拥有819有100万未偿还借款，所有这些借款都将于2024年到期。珠穆朗玛峰再保险公司产生的利息支出为$30百万美元和美元4截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为100万美元。FHLBNY成员协议要求4.5借入资金的%将用于购买额外的会员股票。此外，FHLBNY成员资格要求成员必须有足够的合格抵押品质押。截至2023年12月31日，珠峰再保险公司拥有1.1承诺了数十亿美元的抵押品。
8.    高级笔记
下表显示了Holdings的未偿还优先票据。公允价值以报价市场价格为基础，但由于交易活动有限，这些优先票据被视为公允价值等级中的第二级。
2023年12月31日2022年12月31日
(百万美元)发布日期到期日期本金
金额		已整合
资产负债表
金额		公允价值已整合
资产负债表
金额		公允价值
4.868%高级票据
6/5/20146/1/2044$400 $398 $369 $397 $343 
3.5%高级票据
10/7/202010/15/20501,000 981 742 981 677 
3.125%高级票据
10/4/202110/15/20521,000 970 688 969 627 
$2,400 $2,349 $1,799 $2,347 $1,647 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
与这些优先票据有关的利息支出如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)支付的利息应付日期202320222021
4.868高级附注百分比
每半年一次6月1日/12月1日$19 $19 $19 
3.5高级附注百分比
每半年一次4月15日/10月15日35 35 35 
3.125高级附注百分比
每半年一次4月15日/10月15日32 32 8 
$86 $86 $62 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-42
目录表
9.    长期次级票据
下表显示了Holdings的未偿还固定利率至浮动利率长期次级票据。公允价值以报价市场价格为基础，但由于交易活动有限，这些附属票据被视为公允价值等级中的第二级。
到期日2023年12月31日2022年12月31日
(百万美元)发布日期原创
本金
金额		排定最终已整合
资产负债表
金额		公允价值已整合
资产负债表
金额		公允价值
长期次级票据4/26/2007$400 5/15/20375/1/2067$218 $187 $218 $187 
在2007年5月3日至2017年5月14日的固定利率期间，利息年利率为6.6%，从2007年11月15日开始，每半年支付一次，于每年11月15日和5月15日拖欠。在2017年5月15日至到期日的浮动利率期间，利息将以3个月的LIBOR加238.5基点，重置每季度，在每年的2月15日、5月15日、8月15日和11月15日支付季度欠款，但受Holdings有权一次或多次推迟利息最多十连续几年。递延利息将在2017年5月15日起(包括该日)按适用的季度复合利率累计利息。2023年11月15日至2024年2月14日的重置季度利率为8.03%。在伦敦银行同业拆息停止后，自2023年8月15日起及包括该日在内，利息将以3个月芝加哥商品交易所期限SOFR加利差为基础。
控股公司可于2017年5月15日或之后赎回长期附属票据，全部或部分于100本金的%加上应计和未付利息；然而，在预定到期日或之后且在2047年5月1日之前赎回必须遵守替代资本公约。该公约是为了某些优先票据持有人的利益，它要求Holdings在赎回次级票据之前，必须从出售至少类似规模的另一次次级债券中获得收益。该公司的4.8682044年6月1日到期的优先债券，3.52050年10月15日到期的优先债券3.1252052年10月15日到期的优先票据为本公司的长期债务，优先于长期次级票据。
于二零零九年，本公司透过对任何及所有长期附属票据提出现金收购要约，以减少其长期附属票据的未偿还金额。此外，公司回购并停用了#美元。6截至2022年12月31日的年度未偿还长期次级票据100万美元。该公司实现了#美元的收益12022年进行的回购金额为100万美元。
与这些长期次级票据有关的利息支出如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
发生的利息支出$17 $9 $6 
F-43
目录表
10.    担保再保险、信托协议和其他受限资产
该公司持有某些受限资产，作为未来潜在债务的担保，主要是为了支持其承销业务。下表汇总了公司的受限资产：
12月31日，
(百万美元)20232022
非关联协议的信托抵押品(1)
$3,208 $2,406 
担保信用证贷款的抵押品1,438 1,509 
FHLB借款抵押品1,077 572 
存放在政府当局或受政府当局监管的证券1,447 1,360 
劳合社的基金538 494 
再保险人持有的资金1,135 1,056 
受限资产总额$8,843 $7,399 
(1)2023年12月31日和2022年12月31日，信托账户存款总额 包括$243百万美元和美元122分别是百万美元的受限现金。
该公司利用Mt.洛根再保险公司。Mt.Mt.洛根再保险是一家在百慕大注册的抵押保险公司，100有投票权的普通股的%由集团拥有。每个独立账户主要投资于一套多样化的巨灾敞口，按风险/危险进行多样化，并横跨全球不同的地理区域。
下表汇总了本公司转让给Mt.Logan重新隔离帐户，并由公司从Mt.洛根重新隔离了账户。
截至十二月三十一日止的年度，
Mt.Mt.Logan Re隔离帐户202320222021
(百万美元)
让出的书面保费246 201 341 
让渡赚取的保费242 206 333 
让渡损失和LAE64 191 282 
假定的书面保费6 5 12 
假定赚取保费6 5 12 
自2018年4月1日起，本公司与Mt.Logan重新隔离帐户以退让$269百慕大持有的伤亡准备金中有数百万与2002年至2015年的事故有关。作为签订协议的对价，该公司转移了现金#美元。252百万美元到山上。洛根再隔离帐户。根据该协议，退还的最高责任将为$319百万美元。本公司将保留超过最高责任的任何金额的责任。本公司将保留超过最高责任的任何金额的责任。自2022年7月1日起，本公司与Mt.洛根独立账户。
本公司与总部设于百慕大的特殊用途再保险公司乞力马扎罗再保险有限公司(“乞力马扎罗”)订立多项抵押再保险协议，为本公司提供巨灾再保险。这些协议是多年再保险合同，涵盖指定的风暴和地震事件。下表汇总了各种协议。
F-44
目录表
(百万美元)
班级描述生效日期期满
日期		限值承保基础
系列2019-1 A-2类美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件12/12/201912/19/2024150 发生
系列2019-1 B类-2美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件12/12/201912/19/2024275 集料
系列2021-1 A类-1美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件4/8/20214/21/2025150 发生
系列2021-1 B类-1美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件4/8/20214/21/202585 集料
系列2021-1 C-1类美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件4/8/20214/21/202585 集料
系列2021-1 A类-2美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件4/8/20214/20/2026150 发生
系列2021-1 B-2类美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件4/8/20214/20/202690 集料
系列2021-1 C-2类美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件4/8/20214/20/202690 集料
系列2022-1 A类美国、加拿大、波多黎各-命名风暴和地震事件6/22/20226/25/2025300 集料
截至2023年12月31日的总可用限额$1,375 
与乞力马扎罗山签订的这些抵押再保险协议下的赔偿主要取决于承保事件的估计行业水平保险损失，以及事件的地理位置。保险损失的估计行业水平是从独立认可的保险财产损失当局公布的估计数中获得的。
该公司拥有高达$350巨灾债券保护(“CAT Bond”)，附加在481亿美元的财产索赔服务(“PCS”)行业损失门槛。这一复苏将按比例确认，最高可达638亿美元的PCS行业亏损水平。由于飓风伊恩，PCS目前对2024年2月发行的482亿美元的行业估计超过了附加点。根据CAT Bond，潜在的复苏预计不会是实质性的。因此，潜在的CAT债券回收部分没有包括在公司目前的财务业绩中。
乞力马扎罗通过向无关的外部投资者发行巨灾债券，为各种财产巨灾再保险提供资金。发行巨灾债券所得款项在适用的再保险协议有效期内以再保险信托形式持有，并只投资于获标准普尔评级至少为“AAAM”的美国政府货币市场基金。巨灾债券的发行日期、到期日及金额与上述再保险协议相符。
11.    承付款和或有事项
在正常业务过程中，本公司涉及诉讼、仲裁和其他正式和非正式的纠纷解决程序，其结果将确定本公司在保险和再保险协议下的权利和义务。在一些纠纷中，公司寻求执行其在协议下的权利或收取欠它的资金。在其他方面，该公司正在抵制其他人筹集资金或行使所谓权利的企图。这些争端时有发生，最终通过非正式和正式方式解决，包括通过谈判解决、仲裁和诉讼。在所有该等事宜中，本公司相信其持仓在法律及商业上均属合理。本公司在为未付损失和损失调整费用确定准备金时，会考虑这些诉讼的状况。
除与该等保险及再保险协议有关的诉讼及仲裁外，本公司并不参与任何其他重大诉讼或仲裁。
本公司已分别与美国保诚保险(“保诚”)(一家独立人寿保险公司)以及另一家独立人寿保险公司订立年金协议，本公司已购买年金合约或成为年金收益的受让人，该等年金收益旨在清偿未来的理赔责任。在这两种情况下，如果保诚或非关联人寿保险公司无法支付与各自年金合同有关的款项，本公司将承担或有责任。
F-45
目录表
下表列出了更换本公司在所述期间或有责任支付的所有此类年金的估计费用：
12月31日，
(百万美元)20232022
保诚集团$136 $137 
其他非关联人寿保险公司$34 $34 
12.    租契
本公司订立房地产租赁协议，该房地产主要用于正常业务过程中的办公场所。这些租赁被计入经营性租赁，因此租赁费用在租赁期内以直线基础确认。大多数租约都包括延长或续订租期的选项。续期由本公司酌情决定。经营租赁负债包括与延长或续订租赁期的期权有关的租赁付款，前提是公司有合理把握行使该等期权。本公司在厘定租赁付款现值时，采用租约内含的利率(如该利率可随时厘定)或本公司与相关租赁条款相称的递增担保借款利率。
与经营租赁有关的补充资料如下所示期间：
截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元)20232022
发生的租赁费用：
经营租赁成本$30 $28 
12月31日，
(百万美元)20232022
经营性租赁使用权资产(1)
$123 $128 
经营租赁负债(1)
143 147 
(1)经营租赁使用权资产和经营租赁负债分别计入公司综合资产负债表中的其他资产和其他负债。
截至十二月三十一日止的年度：
(百万美元)20232022
来自经营租赁的经营现金流$(22)$(20)
12月31日，
20232022
加权平均剩余经营租期9.8年份10.8年份
经营租赁加权平均贴现率4.03 %4.08 %
现有租赁负债的到期日预计如下：
(百万美元)
2024$24 
202521 
202619 
202717 
202815 
此后83 
未贴现的租赁付款178 
减去：现值调整36 
经营租赁总负债$143 
F-46
目录表
13.    其他全面收益(亏损)
下表列出了所示期间综合业务表中全面收益(亏损)的构成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
(百万美元)税前税收效应税后净额税前税收效应税后净额税前税收效应税后净额
市建局(D)与信贷无关的证券$843 $(101)$743 $(2,332)$295 $(2,037)$(548)$59 $(488)
已实现净亏损(收益)计入净收益(亏损)的重新分类285 (41)244 107 (18)89 5 (2)4 
外币折算调整64 (5)59 (82)5 (77)(64)2 (62)
福利计划精算净收益(亏损)19 (4)15 18 (4)15 22 (5)17 
净收益(亏损)中所列福利计划负债摊销的重新分类2 — 2 3 (1)2 8 (2)6 
其他全面收益(亏损)合计$1,214 $(151)$1,063 $(2,285)$277 $(2,008)$(577)$54 $(523)
下表详细列出了从AOCI重新分类的所示期间的金额：
截止的年数
十二月三十一日，		报表中受影响的行项目
营业和综合收益(亏损)
AOCI组件20232022
(百万美元)
市建局(证券)(D)$285 $107 其他已实现资本净收益(亏损)
(41)(18)所得税支出(福利)
$244 $89 净收益(亏损)
福利计划净收益(亏损)$2 $3 其他承保费用
— (1)所得税支出(福利)
$2 $2 净收益(亏损)
下表列出了所示期间合并资产负债表中扣除税项后的累计其他全面收益(亏损)的组成部分：
截止的年数
十二月三十一日，
(百万美元)20232022
市建局(D)的证券期初结余$(1,709)$239 
非信贷相关投资的本期市建局(D)变动986 (1,948)
市建局(D)对证券的期末结余(723)(1,709)
外币折算调整期初余额(254)(177)
外币换算调整的本期变动59 (77)
外币折算调整期末余额(195)(254)
福利计划期初余额净收益(亏损)(33)(50)
福利计划本期变动净收益(亏损)17 17 
福利计划期末余额净收益(亏损)(16)(33)
累计其他综合收益(亏损)期末余额$(934)$(1,996)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
14.    基于股份的薪酬计划
公司有2020年股票激励计划(“2020年员工计划”)、2009年董事非员工股票期权和限制性股票计划(“2009年董事计划”)和2003年非员工董事股权薪酬计划(“2003年董事计划”)。
F-47
目录表
2020年员工计划于2020年6月制定。根据2020年员工计划，1,400,000普通股已被授权作为非限制性股票期权、股票增值权、限制性股票奖励或业绩单位奖励授予公司高级管理人员和关键员工。截至2023年12月31日，有783,579剩余股份可根据2020年员工计划授予。截至2023年12月31日，员工计划仅授予非限制性股票期权、限制性股票奖励和绩效股票单位奖励。在2009年的董事规划中，37,439普通股已被授权作为购股权或限制性股票奖励授予公司的非雇员董事。截至2023年12月31日，有34,617剩余股份可根据2009年董事计划授予。在2003年的董事规划中，500,000普通股已被授权作为购股权或股票奖励授予公司的非雇员董事。截至2023年12月31日，有271,245剩余股份可根据2003年董事计划授予。
根据2020年员工计划授予的期权和限制性股票20每年超过%五年或根据任何适用的雇佣协议。根据2003年董事计划授予的期权和限制性股票一般归属于33每年超过%三年，除非董事会授权另设一段归属期间。根据2009年董事计划授予的期权和限制性股票将按照授予协议的规定归属。所有认购权均可按授予当日及期满时股票的公平市值行使。十年在批出日期之后。
根据2020年员工计划授予的绩效共享单位奖励将授予100之后的百分比三年。绩效共享单位奖励表示有权在0和1.75根据与某些指标相关的业绩授予的每个单位的股票份额。业绩股单位估值将部分基于年度每股账面价值的增长。三年归属期间，与指定的同业公司相比。业绩股份估值的其余部分将以归属期间内各独立营运年度的营运股本回报率为基准。
对于根据2020年员工计划、2009年董事计划和2003年董事计划授予的购股权、限制性股票和绩效股单位，在综合经营和全面收益(亏损)报表中确认的基于股份的薪酬支出为$49百万，$45百万美元和美元43截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。综合经营报表和以股份为基础的薪酬的综合收益(亏损)中记录的相应所得税收益为#美元。7百万，$4百万美元和美元8截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
截至2023年12月31日的年度，共181,646限售股分别于2023年2月23日、2023年5月18日、2023年9月8日和2023年11月8日授予，公允价值为美元。382.385, $372.9050, $369.15及$383.2200分别为每股。另外，14,975绩效股单位于2023年2月23日授予，公允价值为1美元。382.3850每单位。不是于截至2023年12月31日止年度内授出购股权。对于前几年授予的股票期权，每个期权的公允价值是在授予之日使用Black-Scholes期权估值模型计算的。
该公司确认，作为额外实收资本的增加，从股息中获得的已实现所得税收益，计入留存收益，并以股本分类的非既有股权支付给员工。此外，从这些奖励的股息中确认的已实现所得税收益的额外实收资本中确认的金额包括在可用于吸收基于股票的支付奖励的税收不足的超额税收优惠池中。截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度，本公司确认0.5百万，$0.6百万美元和美元0.6由于限制性股票股息的税收优惠，分别增加了100万欧元的实收资本。
F-48
目录表
下表汇总了截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日公司股东批准计划下的期权活动，以及截至当时的年度内的变化：
(合计内在价值以百万计；股票以整体金额计)股票加权的-
平均值
锻炼
价格/股		加权的-
平均值
剩余
合同
术语		集料
固有的
价值
选项
截至2022年1月1日未偿还49,028 $88.52 
授与— — 
已锻炼49,028 88.52 
没收/取消/过期— — 
在2022年12月31日未偿还— — 0$— 
.
可于2022年12月31日行使— — 0$— 
(合计内在价值以百万计；股票以整体金额计)股票加权的-
平均值
锻炼
价格/股		加权的-
平均值
剩余
合同
术语		集料
固有的
价值
选项
截至2021年1月1日未偿还116,871 $87.87 
授与— — 
已锻炼67,843 87.39 
没收/取消/过期— — 
截至2021年12月31日的未偿还债务49,028 88.52 0.2$9 
.
可于2021年12月31日行使49,028 88.52 0.2$9 
有过不是自2012年以来授予的股票期权。截至2023年12月31日，有不是未偿还的股票期权。所有剩余的股票期权都在2022年行使。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度内行使的期权的总内在价值(市场价格减去行权价格)为#10百万美元和美元11分别为100万美元。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度已行使购股权所收到的现金为$4百万美元和美元6分别为100万美元。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度行使购股权所得的税项利益为2百万美元和美元3分别为100万美元。
下表汇总了公司受限非既得股的状况和所指期间的变化：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
限制性(非既得)股份股票加权的-
平均值
授予日期
公允价值		股票加权的-
平均值
授予日期
公允价值		股票加权的-
平均值
授予日期
公允价值
在1月1日未偿还，479,630$268.82 496,094$247.76 483,427$246.60 
授与181,646382.01 203,598300.38 213,901243.51 
既得155,110261.60 162,579246.41 158,735238.67 
被没收44,629297.23 57,483262.28 42,499247.02 
截至12月31日未偿还，461,537313.05 479,630268.82 496,094247.76 
截至2023年12月31日，有1美元108未确认薪酬总成本中与非既得股薪酬支出相关的百万美元。这一成本预计将在加权平均期内确认3.3好几年了。于截至2023年、2023年、2022年及2021年12月31日止年度内，归属股份的总公平价值为$41百万，$40百万美元和美元38分别为100万美元。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日止年度的归属股份实现的税项优惠为11百万，$9百万美元和美元8分别为100万美元。
F-49
目录表
除2020年员工计划、2009年董事计划和2003年董事计划外，集团还发布了4472023年普通股，7742022年普通股和5062021年向公司非雇员董事发放普通股，作为他们担任董事的补偿。这些债券的总价值为#美元。0.2百万，$0.2百万美元和美元0.12023年、2022年和2021年达到100万。
该公司收购了56,832, 69,833和79,308普通股，成本价$22百万，$21百万美元和美元182023年、2022年和2021年分别从选择通过扣留股份支付所需预扣税和/或期权行使或限制性股份投资的行使成本的员工那里获得100万美元。
下表汇总了本公司在所示期间的非既得业绩份额单位奖励和变化情况：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
业绩分享单位奖股票加权的-
平均值
授予日期
公允价值		股票加权的-
平均值
授予日期
公允价值		股票加权的-
平均值
授予日期
公允价值
在1月1日未偿还，54,861$— 50,495$— 38,891$— 
授与14,975382.39 18,340301.54 22,205242.24 
因业绩而增加/(减少)归属单位-4,063— 3,028— (800)— 
既得14,023340.44 15,919274.37 9,801242.24 
被没收750— 1,083— 0— 
截至12月31日未偿还，51,000— 54,861— 50,495— 
该公司收购了6,117, 6,175和3,104普通股，成本价$2.1百万，$1.7百万美元和美元0.82023年、2022年和2021年分别从选择为通过扣缴股份结算的业绩股份单位支付所需预扣税的员工那里获得100万美元。
15.    员工福利计划
固定收益养老金计划。
本公司为2010年4月1日之前受雇的美国员工维护合格和非合格固定收益养老金计划。通常，公司根据计划规定的一段时间内的平均收入和计入的服务年限来计算福利。公司的非合格固定收益养老金计划为因美国国税法限制而在合格计划下福利被削减的参与者提供补偿性养老金福利。自2018年1月1日起，公司非合格固定收益养老金计划的参与者不再积累额外的服务福利。
尽管根据美国国税局的规定不需要缴费，但下表汇总了公司在所示期间对固定收益养老金计划的缴费情况：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
公司缴费$1 $6 $4 
下表汇总了公司在所示期间的养老金支出：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
养老金支出$5 $(2)$3 
F-50
目录表
下表汇总了指定期间美国员工的这些已定义福利计划的状态：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)20232022
预计福利债务的变化：
年初的福利义务$291 $403 
服务成本5 9 
利息成本14 10 
精算(收益)/损失9 (115)
削减— — 
已支付的福利(25)(15)
年底的预计福利义务295 291 
计划资产变动：
年初计划资产的公允价值285 377 
计划资产的实际回报率48 (83)
本年度的实际供款1 6 
已支付的行政费用— — 
已支付的福利(25)(15)
计划资产年终公允价值308 285 
年终资金状况$13 $(6)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
在合并资产负债表中确认的下列期间的金额：
12月31日，
(百万美元)20232022
其他资产(一年以上到期)$19 $1 
其他债务(一年内到期)(3)(1)
其他债务(一年以上到期)(3)(6)
在综合资产负债表中确认的净额$13 $(6)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
尚未反映在定期收益净成本中并计入所示期间累计其他全面收益(损失)的数额：
12月31日，
(百万美元)20232022
累计收益(亏损)$(33)$(56)
累计其他综合收益(亏损)$(33)$(56)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-51
目录表
所示期间其他全面收益(亏损)的其他变化如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)20232022
上年12月31日的其他全面收益(亏损)$(56)$(68)
期间产生的净收益(亏损)19 7 
在定期收益净成本中确认摊销：
精算损失4 4 
已确认削减损失— — 
当年12月31日的其他全面收益(亏损)$(33)$(56)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
美国员工的净定期福利成本包括所示期间的以下组成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
服务成本$5 $9 $11 
利息成本14 10 8 
预期资产收益率(19)(25)(24)
对前期精算损失的摊销4 4 8 
安置点— 1 — 
定期净收益成本$5 $(2)$3 
在其他全面收益(亏损)中确认的其他变化：
可归因于上年变化的其他全面收益(亏损)(23)(12)
在净定期收益成本和其他成本中确认的总额
综合收益(亏损)$(18)$(14)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
用于确定2023年、2022年和2021年期间福利净成本的加权平均贴现率为5.25%, 2.86%和2.55用于确定2023年、2022年和2021年定期福利费用净额的薪酬增长率分别为4.002023年、2022年和2021年计划资产的预期长期回报率为7.00%, 6.75%和7.00%。
用于确定2023年、2022年和2021年预计福利债务精算现值的加权平均贴现率为5.00%, 5.25%和2.86%。
下表汇总了所示期间的累计福利义务：
12月31日，
(百万美元)20232022
合格的计划$263 $258 
不合格计划6 6 
总计$269 $264 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-52
目录表
下表显示了在指定期间具有超过计划资产的预计福利应付款的计划：
12月31日，
(百万美元)20232022
合格的计划
预计福利义务$289 $284 
计划资产的公允价值308 285 
不合格计划
预计福利义务$6 $6 
计划资产的公允价值— — 
下表显示了在指定期间内累计福利义务超过计划资产的计划：
12月31日，
(百万美元)20232022
合格的计划
累积利益义务$— $— 
计划资产的公允价值— — 
不合格计划
累积利益义务$6 $6 
计划资产的公允价值— — 
下表显示了指定期间的预期福利支出：
(百万美元)
2024$15 
202514 
202615 
202716 
202817 
未来5年99 
计划资产主要由以下投资信托基金的股份组成75%, 24%和1标的资产的%分别由股权证券、固定期限和现金组成。*公司为美国员工管理符合条件的计划投资。*计划中的资产包括债务和股权共同基金。*由于计划的长期性，目标资产配置历来是70%股票和30%债券。
F-53
目录表
下表列出了所示期间符合条件的计划资产按公允价值计量的公允价值计量水平：
公允价值计量使用：
(百万美元)2023年12月31日报价
处于活动状态
市场：
雷同
资产
(1级)		意义重大
其他
可观察到的
输入量
(2级)		意义重大
看不见
输入量
(3级)
资产：
接近公允价值的短期投资(A)$2 $2 $— $— 
共同基金，公允价值
固定收益(B)73 73 — — 
股票(C)232 232 — — 
总计$308 $308 $— $— 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
(a)这一类别包括高质量的短期货币市场工具，以美元发行和支付。
(b)这一类别包括固定收益基金，这些基金投资于公司、政府和政府机构的投资级证券，大约90%的美国证券和10%投资于国际证券。
(c)这一类别包括投资于包括普通股、可转换为普通股的证券和具有普通股特征的证券(如权利和认股权证)的中小盘和多盘股证券的基金，大约100美国股市涨幅为1%。
公允价值计量使用：
(百万美元)2022年12月31日公允价值计量使用：
报价
处于活动状态
市场：
雷同
资产
(1级)		意义重大
其他
可观察到的
输入量
(2级)		意义重大
看不见
输入量
(3级)
资产：
接近公允价值的短期投资(A)$4 $4 $— $— 
共同基金，公允价值
固定收益(B)68 68 — — 
股票(C)211 211 — — 
总计$283 $283 $— $— 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
(a)这一类别包括高质量的短期货币市场工具，以美元发行和支付。
(b)这一类别包括固定收益基金，这些基金投资于公司、政府和政府机构的投资级证券，大约70%的美国证券和30%投资于国际证券。
(c)这一类别包括投资于包括普通股、可转换为普通股的证券和具有普通股特征的证券(如权利和认股权证)的中小盘和多盘股证券的基金，大约50%的美国股票和50在国际股票中占比为1%。
此外，美元2截至2022年12月31日被记录为合格计划资产一部分的100万项投资没有包括在公允价值等级表中，因为这些资产是根据ASU 2015-07年度资产净值实际权宜之计指导进行估值的。
不是向截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日终了年度的合格养恤金福利计划缴款。
确定的缴费计划。
公司还保留了覆盖美国员工的合格和非合格固定缴款计划(“储蓄计划”和“非合格储蓄计划”)。根据这些计划，公司的缴费上限3根据员工的贡献百分比计算的参与者薪酬的百分比。非合格储蓄计划为因国内收入法限制而在储蓄计划下福利被削减的参与者提供补偿性储蓄计划福利。此外，对于2010年4月1日或之后的新员工(和重新聘用)，公司将在3%和8根据员工的年龄，在每个工资期内占员工收入的百分比。这些缴费将是100在此之后归属的百分比三年。该公司与这些计划有关的费用为#美元。22百万，$18百万美元和美元15截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
F-54
目录表
此外，公司还有几个涵盖非美国员工的固定缴费养老金计划。每个国际办事处都为在该地点工作的非美国员工制定了单独的计划。*公司根据工资、年龄和/或服务年限缴纳各种金额。*本年度，国际办事处的缴费占工资的百分比为5.1%至29.3%.*供款一般用于向本地保险公司购买退休金福利。*本公司与这些计划有关的开支为$6百万，$4百万美元和美元3截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
退休后计划。
公司为2010年4月1日之前受雇的员工发起了一项退休人员健康计划。该计划为选择了保险的符合条件的退休员工(及其合格的受抚养人)提供医疗福利。公司预计，如果大多数受保员工在为公司工作期间退休，他们将有资格享受这些福利。这些福利的成本与退休人员分摊。公司在员工服务期间应计退休后福利费用。医疗费用趋势率为6.75假设2023年的百分比将逐渐下降到4.75到2030年将达到2%，然后保持在这个水平。该公司产生的费用为$(1)，百万，$1百万美元和美元1截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
下表汇总了该计划在所示期间的状态：
12月31日，
(百万美元)20232022
预计福利债务的变化：
年初的福利义务$21 $31 
服务成本1 1 
利息成本1 1 
修正— — 
精算(收益)/损失(1)(10)
已支付的福利— — 
年终福利义务22 21 
计划资产变动：
年初计划资产的公允价值— — 
雇主供款— — 
已支付的福利— — 
计划资产年终公允价值— — 
年终资金状况$(22)$(21)
在合并资产负债表中确认的下列期间的金额：
12月31日，
(百万美元)20232022
其他债务(一年内到期)$(1)$(1)
其他债务(一年以上到期)(21)(21)
在综合资产负债表中确认的净额$(22)$(21)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
尚未反映在定期收益净成本中并计入所示期间累计其他全面收益(损失)的数额：
12月31日，
(百万美元)20232022
累计收益(亏损)$11 $13 
累计前次服务积分(成本)1 1 
累计其他综合收益(亏损)$12 $14 
F-55
目录表
所示期间其他全面收益(亏损)的其他变化如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)20232022
上年12月31日的其他全面收益(亏损)$14 $4 
期间产生的净收益(亏损)1 10 
在此期间产生的先前服务积分(成本)— — 
在定期收益净成本中确认摊销：
精算损失(收益)(2)— 
前期服务成本— — 
当年12月31日的其他全面收益(亏损)$12 $14 
定期福利费用净额包括所示期间的下列组成部分：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
服务成本$1 $1 $1 
利息成本1 1 1 
以前的服务信用认可— — (1)
净收益确认(2)— — 
净周期成本$(1)$1 $1 
在其他全面收益(亏损)中确认的其他变化：
可归因于上年变化的其他综合收益(亏损)2 (10)
在净定期收益成本中确认的总额和
其他全面收益(亏损)$1 $(9)
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
用于确定2023年、2022年和2021年期间福利净成本的加权平均贴现率为5.25%, 2.86%和2.55%。
用于确定2023年、2022年和2021年年末预计福利债务精算现值的加权平均贴现率为5.00%, 5.25%和2.86%。
下表显示了所示年份的预期福利支出：
(百万美元)
2024$1 
20251 
20261 
20271 
20281 
未来5年7 
16.    所得税

2023年12月27日，经总督批准，《2023年百慕大企业所得税法》(简称《2023年法》)正式成为法律。从2025年开始，15%的企业所得税将适用于百慕大企业，这些企业是年收入7.5亿欧元或以上的跨国企业集团的一部分。集团的百慕大实体将缴纳新的企业所得税。该公司评估了2023年法案，并记录了$5782023年与此相关的递延所得税净额为100万美元。递延所得税净额主要与法律中的一项缺省条款有关，该条款允许所谓的“经济转型调整”(“ETA”)。ETA允许公司建立与无形资产(不包括商誉)重估有关的递延税项资产或负债，以及它们的
F-56
目录表
其他资产和负债，按截至2023年9月30日的公允价值计算。然后，根据2023年法案对递延税项资产或负债进行摊销。

本集团非百慕大附属公司的所有收入须缴交适用于公司的联邦、外国、州及地方税。此外，本公司保险经营公司的外国分支机构的收入应按不同的税率缴纳所得税。集团的美国子公司在美国开展业务，并在美国纳税。如果美国子公司以股息或其他形式分配当期或累积的收益和利润，公司将应计5%的美国预扣税。然而，目前，由于管理层不打算汇出这些未汇出的收益，因此没有应计预扣税。如果分配应缴纳预扣税的累计金额，则计算起来不切实际。综合经营及综合收益(亏损)表内的所得税拨备乃根据每一实体的个人收入及适用税法厘定。这项准备金反映了与每个实体有关的财务收入和应税收入之间的永久性差异。
2022年8月16日，《2022年降低通货膨胀法案》(简称《爱尔兰共和军》)颁布。我们已评估《利率协议》的税务条文，其中最重要的是公司替代性最低税项和股份回购消费税，并预计有关法例不会对我们的经营业绩产生重大影响。
这笔经费的重要组成部分如下所示期间：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)202320222021
当期税费(福利)：
美国$284 $76 $124 
非美国7 5 2 
当期税费(收益)合计291 81 126 
递延税费(福利)：
美国(76)(90)38 
非美国(578)— 3 
递延税费(福利)合计(654)(90)41 
所得税支出(福利)合计$(363)$(9)$167 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
F-57
目录表
加权平均预期税额拨备的计算方法是每个司法管辖区的税前收益(损失)乘以该司法管辖区适用的法定税率。按加权平均税率计算的所得税准备金与按加权平均税率计算的预期税款准备金之间的差额核对如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
(百万美元)美国非美国美国非美国美国非美国
承保损益$533 $686 $(81)$558 $(83)$307 
净投资收益954 479 607 223 708 457 
已实现资本收益(亏损)净额(190)(86)(426)(29)266 (8)
导数净收益(亏损)— 1 — — — 3 
公司费用(18)(55)(26)(35)(33)(34)
利息、手续费及债券发行成本摊销费用(134)— (101)— (70)— 
其他收入(费用)(13)(3)(6)(96)23 11 
税前收益(亏损)$1,132 $1,022 $(32)$620 $811 $735 
适用法定税率的预期税额拨备(S)238 26 (9)— 170 14 
因下列原因而增加(减少)的税收：
免税所得(3)— (4)— (4)— 
收到的股息扣除(2)— (3)— (1)— 
按比例分配1 — 1 — 1 — 
关联优先股股息7 — 7 — 7 — 
可抵免的外国保险税(14)— (11)— (13)— 
税务稽查结算— — — — — — 
APIC以前的基于股份的薪酬税收优惠(3)— (3)— (2)— 
估值免税额— (13)— 5 — (10)
百慕大公司所得税— (578)— 5 — — 
保险公司自营人寿保险(13)— (1)— — — 
其他(3)(6)6 — 3 1 
所得税拨备总额$208 $(571)$(14)$5 $161 $5 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，公司不是不确定的税收状况。
该公司2014至2018年的美国联邦纳税申报单正在接受美国国税局的审计。几年来，公司收到并回复了大量的信息文件请求(“IDR”)。2023年，国税局发布了几份无关紧要的调整建议通知(S)。该公司已提交修改后的纳税申报单，要求退还2015年和2016年的$2百万美元和美元5分别为100万美元。

2023年秋季，美国国税局发布了一份最终的收入代理报告(“RAR”)，该报告正在接受公司的审查。我们已经要求并收到了美国国税局的延期，以完成我们的审查。请注意，美国国税局要求将审计延长至2025年6月30日，我们已经签署了这一请求。

对于2019年纳税年度，诉讼时效已经过期，因此，该年度的联邦所得税申报单不再接受美国国税局的审查，除非公司提交了修订的申报单。

2020、2021和2022纳税年度将接受美国联邦所得税司法管辖区的审查。
F-58
目录表
递延所得税反映了用于财务报表目的的资产和负债价值之间的暂时性差异的税收影响，这种价值是由美国税收法律和法规衡量的。构成递延所得税净资产/(负债)的主要项目如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元)20232022
递延税项资产：
百慕大无形资产$536 $— 
损失准备金270 154 
未赚取的保费准备金143 114 
未实现投资损失净额67 218 
折旧44 — 
租赁责任27 29 
净营业亏损结转18 28 
未实现净外币损失15 24 
投资减值12 12 
股权补偿8 8 
福利计划未实现净亏损4 9 
无法收回的再保险准备金3 3 
外国税收抵免— 3 
其他资产22 10 
递延税项资产总额1,169 611 
递延税项负债：
递延收购成本139 105 
公允价值净收入74 7 
合伙企业投资49 56 
使用权资产23 25 
福利计划资产3 3 
折旧— 16 
其他负债11 8 
递延税项负债总额299 220 
递延税项净资产870 392 
减去：个人估值免税额(15)(25)
递延税项净资产/(负债)总额$855 $367 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司拥有15百万美元和美元25估值免税额(“VA”)分别为百万元。VA是我们根据美国公认会计原则得出的结论的结果，即英国、荷兰、爱尔兰、瑞士、法国、德国、新加坡、墨西哥和美国司法管辖区无法证明相关递延税项资产更有可能变现。这主要是由于近年来的累积经营亏损、累积的资本亏损等因素，因此无法证明在特定司法管辖区内的整体盈利能力。在截至2023年12月31日的年度内，本公司的退税总额整体减少1美元。10百万美元。税收对英国净营业亏损(NOL)的影响为#美元7百万美元不会过期。受税收影响的爱尔兰NOL为$2百万美元不会过期。受税收影响的瑞士NOL为$22028年，将有100万人开始到期。其余税项影响净额为$。7100万美元在不同的司法管辖区出现，并于2027年开始到期。请注意，并不是所有的NOL都有VA对抗。
截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司拥有0百万及$3分别有100万的外国税收抵免(“FTC”)结转，全部与分支篮子有关。分支篮子FTCs将于2030年开始到期。
2023年12月31日，$67公司的递延税项资产中有100万美元主要与可供出售的固定到期日证券的未实现亏损有关。可供出售的固定到期日证券的未实现亏损是市场状况(包括利率上升)的结果。递延税项资产的最终变现取决于本公司持有可供出售证券的能力和意图，直至这些证券收回其价值或到期。自.起
F-59
目录表
2023年12月31日，根据所有现有证据，本公司得出结论，与可供出售固定期限投资组合的未实现亏损相关的递延税项资产更有可能实现。
本公司遵循ASU 2016-09关于基于股票的薪酬交易的税务影响的处理。ASU 2016-09要求在授予日和结算(归属/行使)日之间因基于股票的补偿奖励的价值变化而产生的限制性股票投资和股票期权行使的所得税影响，应作为所得税支出(收益)的一部分在综合经营报表和全面收益(亏损)中记录。根据ASU 2016-09年度，公司记录的超额税收优惠为2百万，$2百万美元和美元22023年、2022年和2021年分别与限制性股票投资和股票期权行使有关，作为综合经营表和全面收益(亏损)表内所得税支出(收益)的一部分。
ASU 2016-09年度不影响与限制性股票股息相关的税收优惠的会计处理。与支付限制性股票股息有关的税收优惠在所有年度的综合资产负债表的股东权益部分都作为额外实收资本的一部分入账。与支付限制性股票股息有关的税收优惠包括 $0.6百万, $0.6百万美元和美元0.62023年、2022年和2021年分别为100万。
17.    股息限制和法定财务信息
集团及其运营子公司受到各种监管限制，包括可能支付的股息金额和运营实体必须保持的资本水平。这些监管限制基于法定资本，而不是基于公认会计准则的股本或净资产。集团及其主要运营子公司之一百慕大再保险受百慕大法律及其另一家主要运营子公司珠峰再保险的监管。受特拉华州法律监管。百慕大再保险受百慕大金融管理局(BMA)管理的百慕大偿付能力资本要求(BSCR)约束，珠峰再保险受NAIC制定的RBC监管。这些模型代表了对净资产、法定资本和盈余的总体监管限制。
股息限制。
根据百慕大法律，如果支付股息会使集团资产的可变现价值低于其负债、已发行股本和股份溢价(额外实收资本)账户的总和，则禁止集团宣布或支付股息。集团支付股息和运营费用的能力取决于其子公司的股息。
根据百慕大法律，如果百慕大再保险公司未能达到其最低偿付能力保证金或最低流动性比率，则不得宣布或支付股息。作为一家长期保险公司，百慕大再保险公司也不能向任何非投保人宣布或支付股息，除非支付股息后，其长期业务基金中经其认可精算师认证的资产价值超过其长期业务负债至少$0.3百万最低偿付能力保证金。
如果百慕大再保险的股息支付超过BMA，需要事先获得BMA的批准25占上年末法定资本和盈余总额的百分比。
百慕大再保险按照《1978年保险法》及其修正案和相关条例中百慕大规定的会计原则编制其法定财务报表。3.710亿美元2.82023年12月31日和2022年12月31日分别为10亿美元。*百慕大再保险公司的法定净收入为$1.5亿，美元603百万美元和美元681截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度分别为100万美元。
特拉华州法律规定，作为保险控股公司制度成员并以该州为注册地的保险公司，在未事先通知特拉华州保险专员的情况下不得支付股息，并且在以下情况下不得支付股息：拟议股息的价值，连同前述所作的所有其他股息和分配12个月，超过(1)中的较大者10法定盈余的%或(2)不包括已实现资本收益的净收入，均在上一年的法定年度报表中报告。此外，任何股息不得超过未分配的劳动盈余。因此，截至2023年12月31日，珠峰再保险可用于支付股息的最高金额为$，而不触发与股息相关的监管部门事先批准的要求。877百万美元。
F-60
目录表
法定财务信息。
珠峰再保险按照NAIC和特拉华州保险局规定或允许的会计惯例编制其法定财务报表。规定的法定会计惯例载于NAIC会计实务和程序手册。珠峰再保险的资本和法定盈余为$7.010亿美元5.62023年12月31日和2022年12月31日分别为10亿美元。*珠峰再保险的法定净收入为$877百万，$294百万美元和美元336截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度为100万美元。
Holdings的运营子公司以现金股息、贷款或垫款的形式向Holdings转移资金的能力受到一定的监管和合同限制。Holdings的直接保险子公司所在的特拉华州的保险法要求监管部门批准，这些子公司才能向Holdings支付股息或向其提供超过某些法定门槛的贷款或垫款。
资本限制。
在百慕大，百慕大再保险公司受BSCR管理。如果保险公司的资本和盈余等于或超过BSCR模型确定的增强资本要求，则不会采取任何监管行动。此外，BMA还为每家保险公司设定了目标资本水平，即增强资本要求的120%。
在美国，珠峰再保险受制于由NAIC制定的RBC，该RBC确定了授权控制级别风险资本。*只要调整后的总资本为授权控制级别资本的200%或更多，公司就不需要采取任何行动。
百慕大再保险和珠峰再保险的监管目标资本和实际法定资本如下：
百慕大再保险公司(1)
珠穆朗玛峰再保险(2)
12月31日，12月31日，
(百万美元)2023⁽³⁾202220232022
监管目标资本$— $2,217 $4,242 $3,353 
实际资本$3,722 $2,759 $6,963 $5,553 
(1)监管目标资本代表适用年度BSCR计算得出的目标资本水平。
(2)监管目标资本占适用年度加拿大皇家银行授权控制水平计算的200%。
(3)2023年BSCR的计算尚未完成，但公司预计百慕大再保险公司2023年12月31日的实际资本将超过目标资本水平。根据BMA在2024年2月发布的指导意见，百慕大再保险公司没有在其2023年监管目标资本或实际资本中反映响应2023年《百慕大企业所得税法》(简称《2023年法》)而确认的经济转型调整的影响。BMA预计在2023年法案生效之前完成评估，并在与2023年法案生效的时间线内发布指令。
18.    后续事件
该公司对已知的已确认和未确认的后续事件进行了评估。公司没有任何后续事件需要报告
F-61
目录表

附表一-投资摘要-
除对关联方投资外
2023年12月31日
A栏B栏C栏D栏
(百万美元)成本市场
价值		金额
如图所示
天平
薄片
固定期限-可供出售
债券：
美国政府和政府机构$1,045 $996 $996 
州、市和政治分区138 128 128 
外国政府证券2,042 1,967 1,967 
外国公司证券5,720 5,540 5,540 
公用事业554 528 528 
所有其他公司债券12,204 12,016 12,016 
抵押贷款支持证券：
商业广告1,091 1,000 1,000 
代理住宅4,869 4,695 4,695 
非中介机构住宅431 443 443 
可赎回优先股474 427 427 
总固定到期日-可供出售28,568 27,740 27,740 
固定期限-持有至到期
债券：
外国公司证券84 90 83 
公用事业4 5 4 
所有其他公司债券754 738 747 
抵押贷款支持证券：
商业广告21 21 21 
固定期限合计-持有至到期日864 854 855 
股权证券--按公允价值计算 (1)
190 188 188 
短期投资2,127 2,127 2,127 
其他投资资产4,794 4,794 4,794 
现金1,437 1,437 1,437 
总投资和现金$37,980 $37,141 $37,142 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
(1)原始成本不反映公允价值调整，公允价值调整已通过经营报表和全面收益(亏损)实现。
S-1
目录表
附表二--登记册的简明财务资料T
简明资产负债表
十二月三十一日，
(美元和股票金额以百万美元计，每股面值除外)20232022
资产：
固定到期日-可供出售(摊销成本：2023美元0; 2022, $0)
$— $— 
其他投资资产(成本：2023年，$38; 2022, $0)
38 — 
现金9 22 
对附属公司的投资，按相关净资产的权益计算14,832 11,116 
长期应收票据，附属公司50 — 
应计投资收益2 — 
子公司应收账款13 11 
其他资产46 43 
总资产$14,989 $11,192 
负债：
长期应付票据，附属公司$1,773 $2,738 
应付给子公司8 4 
其他负债6 9 
总负债1,787 2,751 
股东权益：
优先股，面值：美元0.01; 50.0授权股份；不是已发行及已发行股份
— — 
普通股，面值：$0.01; 200.0授权股份；(2023)74.2和(2022)69.9库存股前已发行股票
1 1 
额外实收资本3,773 2,302 
累计其他全面收益(亏损)，扣除递延所得税支出(收益)(美元)992023年和$(250)2022年
(934)(1,996)
库存股，按成本价计算；30.8股票(2023)和30.8股票(2022)
(3,908)(3,908)
留存收益14,270 12,042 
股东权益总额13,202 8,441 
总负债和股东权益$14,989 $11,192 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
请参阅合并财务报表附注。
S-2
目录表
附表二--登记人的简要财务信息
业务简明报表
截至十二月三十一日止的年度，
202320222021
(百万美元)
收入：
净投资收益$4 $— $— 
其他收入(费用)8 — — 
子公司净收益(亏损)2,641 648 1,416 
总收入2,653 648 1,416 
费用：
利息支出-附属87 13 6 
其他费用49 38 31 
总费用136 51 37 
税前收益(亏损)2,517 597 1,379 
净收益(亏损)$2,517 $597 $1,379 
子公司其他综合收益(亏损)，税后净额1,063 (2,008)(523)
综合收益(亏损)$3,580 $(1,411)$856 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
请参阅合并财务报表附注。
S-3
目录表
附表二--登记人的简要财务信息
简明现金流量表
截至十二月三十一日止的年度，
(百万美元，不包括股票金额)202320222021
经营活动的现金流：
净收益(亏损)$2,517 $597 $1,379 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
子公司留存(收益)亏损中的权益(2,641)(648)(1,416)
从子公司收到的现金股利365 476 320 
其他资产和负债变动，净额(8)28 3 
因关联公司而增加(减少)2 2 8 
债券溢价摊销(债券折价应计)— — — 
投资净(收益)损失— — — 
非现金补偿费用3 2 2 
经营活动提供(用于)的现金净额238 457 296 
投资活动产生的现金流：
对子公司的额外投资(377)(824)(120)
固定期限到期/被赎回的收益可供出售— — — 
出售固定期限的收益-可供出售23 — — 
从其他投资资产中分配441 237 607 
收购的固定到期日成本-可供出售(23)— — 
取得的其他投资资产的成本(479)(26)(535)
短期投资净变化— — — 
偿还长期应收票据的收益--附属50 — — 
(发行)长期应收票据-附属(100)— — 
投资活动提供(用于)的现金净额(465)(613)(48)
融资活动的现金流：
期内已发行普通股，净额23 26 27 
公开发行普通股所得款项1,445 — — 
购买库藏股— (61)(225)
支付给股东的股息(288)(255)(247)
发行长期应付票据的收益(偿还成本)-附属公司(965)465 200 
融资活动提供(用于)的现金净额215 175 (245)
汇率变动对现金的影响— — — 
现金净增(减)(13)19 2 
期初现金22 3 1 
期末现金$9 $22 $3 
非现金交易：
股息4,297,463珠峰集团股份有限公司(“集团”)普通股由集团从直接子公司珠峰优先国际控股公司(“优先控股”)获得
$— $1,405 $— 
发行美元1,773集团应付优先控股的百万本票，以换取5,422,508集团从优先控股公司收到的集团普通股股份
— 1,773 — 
出资额9,719,971由集团提供给珠峰再保险顾问有限公司的集团普通股。
— 3,178 — 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
请参阅合并财务报表附注。
S-4
目录表
附表二--登记人的简要财务信息
简明财务信息备注
1.)随附的简明财务信息应与珠峰集团有限公司及其子公司的综合财务报表和相关附注一起阅读。
2.)珠穆朗玛峰集团有限公司签订了一项300截至2019年12月，与关联公司珠穆朗玛峰再保险公司签订的100万份长期票据协议。这张票据原定于每年支付利息，利率为1.69%，并计划于2028年12月到期。然而，这张票据已于2023年5月全额偿还，不是截至2023年12月31日，未偿还期限更长。截至2022年12月31日，这笔交易包括在珠峰集团有限公司浓缩资产负债表中的长期应付票据中。
3.)珠穆朗玛峰集团有限公司签订了一项200截至2021年8月，与附属公司珠穆朗玛峰再保险公司签订了100万张长期票据协议。这张票据原定于每年支付利息，利率为1.00%，并计划于2030年8月到期。然而，这张票据已于2023年5月全额偿还，不是截至2023年12月31日，未偿还期限更长。截至2022年12月31日，这笔交易包括在珠峰集团有限公司浓缩资产负债表中的长期应付票据中。
4.)珠穆朗玛峰集团有限公司签订了一项215截至2022年6月，与附属公司珠穆朗玛峰再保险控股公司签订了100万份长期票据协议。这张票据原定于每年支付利息，利率为3.11%，并计划于2052年6月到期。然而，这张票据已于2023年5月全额偿还，不是截至2023年12月31日，未偿还期限更长。截至2022年12月31日，这笔交易包括在珠峰集团有限公司浓缩资产负债表中的长期应付票据中。
5.)珠穆朗玛峰集团有限公司签订了一项125截至2022年12月，与附属公司珠穆朗玛峰再保险控股公司签订了100万张长期票据协议。这张票据原定于每年支付利息，利率为4.34%，并计划于2052年6月到期。然而，这张票据已于2023年5月全额偿还，不是截至2023年12月31日，未偿还期限更长。截至2022年12月31日，这笔交易包括在珠峰集团有限公司浓缩资产负债表中的长期应付票据中。
6.)珠穆朗玛峰集团有限公司签订了一项125截至2022年12月，与附属公司珠穆朗玛峰国际再保险签订了100万张长期票据协议。这张票据原定于每年支付利息，利率为4.34%，并计划于2052年12月到期。然而，这张票据已于2023年5月全额偿还，不是截至2023年12月31日，未偿还期限更长。截至2022年12月31日，这笔交易包括在珠峰集团有限公司浓缩资产负债表中的长期应付票据中。
7.)珠穆朗玛峰集团有限公司签订了一项1.8截至2022年12月，与关联公司珠穆朗玛峰优先国际控股公司签订的10亿美元长期票据协议。票据每年的利息为4.34%，计划于2052年12月到期。截至2023年12月31日，这笔交易包括在珠峰集团有限公司浓缩资产负债表中的长期应付票据中。
8.)珠峰集团有限公司发行了一份美元100截至2023年5月，与关联公司珠峰再保险百慕大签署了100万份长期票据协议。票据每年的利息为3.72%，计划于2053年5月到期。珠峰再保险百慕大偿还美元502023年9月，珠穆朗玛峰集团将获得100万美元，剩余的美元50截至2023年12月31日，未偿还金额为100万英镑。截至2023年12月31日，这笔交易包括在珠峰集团有限公司浓缩资产负债表中的长期应收票据中。
9.)珠穆朗玛峰集团有限公司已将资金投资于Mt.洛根再保险有限公司(“Mt.Logan Re“)，一个附属实体。在浓缩的资产负债表上，对Mt.洛根再保险公司估值为$46百万美元和美元65截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，分别有100万欧元计入其他资产。在简明业务报表上，收入(费用)为#美元。8.5百万，$(0.9)百万元及(1.3截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日的年度分别记入了其他收入(支出)。
S-5
目录表
附表III-补充保险资料
A栏B栏C栏D栏E栏F栏G栏H栏第I栏J栏
延期
采办
费用		储备
损失
和损失
调整，调整
费用		不劳而获
补价
储量		保费
挣来		网络
投资
收入		已招致
损失和
损失
调整，调整
费用		摊销
已延期的
采办
费用		其他
运营中
费用		网络
成文
补价
细分市场
(百万美元)
截至2023年12月31日止年度
再保险$968 $17,659 $4,018 $9,799 $1,004 $5,696 $2,520 $255 $10,802 
保险279 6,945 2,605 3,644 429 2,732 432 591 3,929 
总计$1,247 $24,604 $6,622 $13,443 $1,434 $8,427 $2,952 $846 $14,730 
截至2022年12月31日止年度
再保险$710 $16,111 $2,894 $8,598 $590 $5,966 $2,116 $217 $8,919 
保险252 5,954 2,253 3,189 240 2,134 413 464 3,426 
总计$962 $22,065 $5,147 $11,787 $830 $8,100 $2,528 $682 $12,344 
截至和截至2021年12月31日的年度
再保险$654 $13,872 $2,723 $7,708 $823 $5,543 $1,833 $198 $8,488 
保险218 5,137 1,887 2,698 342 1,848 376 385 2,958 
总计$872 $19,009 $4,610 $10,406 $1,165 $7,391 $2,209 $583 $11,446 
(由于四舍五入，某些金额可能无法对帐。)
S-6
目录表
附表四-再保险
A栏B栏C栏D栏E栏F栏
(百万美元)毛收入
金额		割让给
其他
公司		假设
来自其他
公司		网络
金额		假设
到网中
2023年12月31日
财产和责任保险保费收入总额$4,733 $1,807 $10,518 $13,443 78.2 %
2022年12月31日
财产和责任保险保费收入总额$4,218 $1,513 $9,082 $11,787 77.1 %
2021年12月31日
财产和责任保险保费收入总额$3,589 $1,498 $8,315 $10,406 79.9 %
S-7