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附属机构身份会员2022-12-310001854401BRDG：二万二千激励奖励计划成员SRT: 子公司会员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员US-GAAP：普通阶级成员2021-07-060001854401US-GAAP：普通阶级成员2021-07-062021-07-060001854401US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-010001854401US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-09-300001854401SRT: 子公司会员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-07-012023-09-300001854401SRT: 子公司会员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-09-300001854401SRT: 子公司会员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-07-012022-09-300001854401SRT: 子公司会员US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-09-300001854401US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-09-300001854401BRDG：限制性股票和 RSUS 成员2023-01-012023-09-300001854401BRDG：A类受限股票会员2022-12-310001854401BRDG：A类受限股票会员2023-01-012023-09-300001854401BRDG：A类受限股票会员2023-09-300001854401US-GAAP：限制性股票成员2023-01-012023-09-300001854401US-GAAP：限制性股票成员2023-09-300001854401SRT: 子公司会员BRDG: 基金经理会员SRT: 最低成员2023-09-300001854401SRT: 最大成员SRT: 子公司会员BRDG: 基金经理会员2023-09-300001854401SRT: 子公司会员BRDG: 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月 15 日交易安排成员BRDG：乔纳森·斯拉格会员2023-07-012023-09-300001854401BRDG：2023 年 9 月 15 日交易安排成员BRDG：乔纳森·斯拉格会员2023-09-30

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-Q

x 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2023年9月30日

或者

o 根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从______到的过渡期内

委员会档案编号： 001-40622

桥牌投资集团控股有限公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

特拉华			82-2769085
（州或其他司法管辖区 公司或组织）			（美国国税局雇主 证件号）
东塞哥百合大道 111 号，400 号套房 盐湖城, 犹他			84070
（主要行政办公室地址）			（邮政编码）

（注册人的电话号码，包括区号）： (801)716-4500

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题

交易 符号

每个交易所的名称 在哪个注册了

A类普通股，每股面值0.01美元

BRDG

纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的 x没有 o

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的 x没有 o

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器

o

加速过滤器

x

非加速过滤器

o

规模较小的申报公司

o

新兴成长型公司

x

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 o 没有 x

截至 2023 年 11 月 1 日，注册人有 34,223,059已发行的A类普通股（每股面值0.01美元）以及 84,117,321已发行的B类普通股（每股面值0.01美元）。

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目录

						页面
关于前瞻性陈述的警示性说明						2
第一部分财务信息						5
第 1 项。			财务报表（未经审计）			5
			桥牌投资集团控股有限公司			5
			截至2023年9月30日（未经审计）和2022年12月31日的简明合并资产负债表			5
			截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明合并运营报表（未经审计）			6
			截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的综合（亏损）收益（未经审计）简明合并报表			7
			截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的简明综合权益变动表（未经审计）			8
			截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月简明合并现金流量表（未经审计）			10
			简明合并财务报表附注			12
第 2 项。			管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析			48
第 3 项。			关于市场风险的定量和定性披露			80
第 4 项。			控制和程序			81
第二部分。其他信息						82
第 1 项。			法律诉讼			82
第 1A 项。			风险因素			82
第 2 项。			未注册的股权证券销售和所得款项的使用			82
第 3 项。			优先证券违约			82
第 4 项。			矿山安全披露			82
第 5 项。			其他信息			82
第 6 项。			展品			83
签名						84

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关于前瞻性陈述的警示性说明

本10-Q表季度报告包含经修订的1933年《美国证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年美国证券交易法（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述，内容涉及我们的业务、税收、收益和财务业绩以及股息等。本报告中包含的除历史事实陈述以外的所有陈述均可能是前瞻性陈述。关于我们未来经营业绩和财务状况、业务战略以及管理层未来运营计划和目标的陈述，包括有关预期增长、未来资本支出、基金业绩和还本付息义务的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过诸如 “展望”、“指标”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“寻求”、“预期”、“计划”、“预测”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜力” 等术语来识别前瞻性陈述 “继续” 或这些术语或其他类似表述的否定词。因此，我们提醒您，任何此类前瞻性陈述都不能保证未来的表现，并且会受到已知和未知的风险、假设和不确定性的影响，这些风险难以预测且超出了我们的控制能力。尽管我们认为截至发布之日，这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但实际业绩、业绩或成就可能与前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。如果与这些或其他风险或不确定性有关的一个或多个事件发生，或者如果我们的基本假设被证明不正确，则实际结果可能与我们的预期存在重大差异。

这些前瞻性陈述仅代表截至本季度报告发布之日，受许多可能导致实际业绩与前瞻性陈述存在重大差异的重要因素的影响，包括本报告第二部分第1A项 “风险因素” 以及我们在2023年2月27日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的10-K表年度报告中第一部分第1A项 “风险因素” 中描述的内容。

您应该完整阅读本季度报告以及我们在本季度报告中引用的文件，并了解我们的实际未来业绩可能与我们的预期存在重大差异。我们用这些警示性陈述来限定所有前瞻性陈述。除非适用法律要求，否则我们不计划公开更新或修改此处包含的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件、情况变化还是其他原因。

某些定义

除非上下文另有要求，否则在本10-Q表季度报告中使用的引用：

•“我们，” “我们，” “我们的，”这 “公司，” “桥，” “桥牌投资集团” 及类似参考文献是指：（1）在交易完成后，包括我们的首次公开募股（“IPO”），向Bridge Investment Group Holdings Investment Holdings Investment Holdings Inc.及其所有子公司，包括Bridge Investment Group Holdings LLC（“运营公司”），以及除非另有说明，否则包括运营公司的所有子公司，以及（2）在首次公开募股完成之前向运营公司提交，除非另有说明运营公司的所有子公司和贡献的桥梁普通合伙人。

•“管理的资产” 或”AUM” 指的是我们管理的资产。我们的资产管理规模是（a）我们管理的基金和工具资产的公允价值，以及（b）对这些基金和工具（包括我们对基金和工具的承诺以及对Bridge附属公司的资金和工具的承诺）的合同金额之和。我们的资产管理规模不会减少我们管理的资产的任何未偿债务或其他应计但未付的负债。我们对资产管理规模和收费资产管理规模的计算可能与其他投资经理的计算有所不同。因此，这些衡量标准可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。此外，我们对资产管理规模（但不包括收费资产管理规模）的计算包括对Bridge和Bridge关联公司管理的基金和工具的未兑现承诺（以及其中资产的公允价值），无论此类承诺或投资是否需要付费。我们对资产管理规模的定义不基于管理我们管理或建议的资金和工具的协议中包含的任何定义。

•“BIGRM” 指桥牌投资集团风险管理有限公司。BIGRM在犹他州注册成立，并根据《犹他州专属保险公司法》获得许可。

•“Bridge” 指以下实体：

◦桥牌办公室基金 GP LLC (”BOF 我是 GP”)

2

---

◦桥牌办公室基金 II GP LLC (”BOF II GP”)

◦桥牌办公室基金 III GP LLC (”BOF III GP”)

◦Bridge Seniors 住房和医疗地产基金 GP LLC (”BSH 我是 GP”)

◦Bridge Seniors 住房和医疗地产基金 II GP LLC (”BSH II GP”)

◦Bridge 老年人住房基金 III GP LLC (”BSH III GP”)

◦桥梁机会区基金 GP LLC (”BOZ I GP”)

◦桥梁机会区基金 II GP LLC (”BOZ II GP”)

◦桥梁机会区基金 III GP LLC (”BOZ III GP”)

◦桥梁机会区基金 IV GP LLC (”BOZ IV GP”)

◦桥梁机会区基金 V GP LLC (”BOZ V GP”)

◦桥梁机会区基金 VI GP LLC (”BOZ VI GP”)

◦Bridge MF&CO 基金 III GP LLC (”BMF III GP”)

◦Bridge 多户家庭简历 GP LLC (”BMF 简历 GP”)

◦Bridge 多户家庭基金 IV GP LLC (”BMF IV GP”)

◦Bridge 多户家庭基金 V GP LLC (”BMF V GP”)

◦Bridge 劳动力与经济适用住房基金 GP LLC (”哈哈我走了”)

◦Bridge 劳动力与经济适用住房基金 II GP LLC (”BWH 我去吧”)

◦Bridge 债务策略基金 GP LLC (”BDS I GP”)

◦Bridge 债务策略基金 II GP LLC (”BDS II GP”)

◦Bridge 债务策略基金 III GP LLC (”BDS III GP”)

◦Bridge 债务策略基金 IV GP LLC (”BDS IV GP”)

◦Bridge 债务策略基金 V GP LLC (”BDS V GP”)

◦桥牌机构 MBS Fund GP LLC (”BAMBS GP”)

◦Bridge 净租赁收益基金 GP LLC (”BNLI GP”)

◦桥牌物流美国风险投资公司 I GP 有限责任公司 (”BLV 我是 GP”)

◦桥梁物流开发商 GP LLC (”BLD GP”)

◦桥梁物流价值基金 II GP LLC (”BLV II GP”)

◦Bridge 单户住宅租赁基金 IV GP LLC (”BSFR IV GP”)

◦Bridge 太阳能开发基金 GP LLC (”BED GP”)

◦桥牌投资集团风险投资基金 GP LLC (”BIGVF GP”)

◦纽伯里股票合伙人 VI GP LLC (”NEP VI GP”)

•“A 类普通股” 指公司的A类普通股，每股面值0.01美元。

•“A 类单位” 指运营公司的 A 类普通单位。

•“B 类普通股” 指公司的B类普通股，每股面值0.01美元。

•“B 类单位” 指运营公司的B类普通单位。

•“持续的股权所有者” 统指A类单位和B类普通股的直接或间接持有人，他们可以不时以各自的期权（在某些情况下受限时间归属要求和某些其他限制）全部或部分将其A类单位（以及同等数量的B类普通股（此类股份应立即取消））全部或部分交易为现金或新发行的A类普通股股票。

3

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•“提供的桥牌全科医生” 指以下实体：

◦BOF 我是 GP

◦BOF II GP

◦BSH 我是 GP

◦BSH II GP

◦BSH III GP

◦BOZ I GP

◦BOZ II GP

◦BOZ III GP

◦BOZ IV GP

◦BMF III GP

◦BMF IV GP

◦哈哈我走了

◦BWH 我去吧

◦BDS II GP

◦BDS III GP

◦BDS IV GP

•“收费资产管理规模” 是指我们管理的资产，我们从中赚取管理费或其他收入。

•“IPO” 指公司A类普通股的首次公开募股。

•“有限责任公司权益” 指 A 类单位和 B 类单位。

•“运营公司，” “桥牌投资集团有限责任公司” 和”桥牌投资集团控股有限责任公司” 指的是特拉华州的一家有限责任公司Bridge Investment Group Holdings LLC，该公司因首次公开募股从犹他州一家前身为 “Bridge Investment Group LLC” 的有限责任公司转变为根据特拉华州法律组建的有限责任公司。

•“原始股权所有者” 是指首次公开募股之前在运营公司中有限责任公司权益的所有者。

•“交易” 指首次公开募股和与首次公开募股相关的某些组织交易，以及由此产生的净收益的应用。有关交易的描述，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注1 “组织”。

4

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第一部分财务信息

第 1 项。财务报表

桥牌投资集团控股有限公司

简明合并资产负债表

（美元金额以千美元计，每股数据除外）

			2023年9月30日						2022年12月31日
资产			（未经审计）						（已审计）
现金和现金等价物			$	47,860					$	183,576
限制性现金			9,894						9,689
按公允价值计的有价证券			12,800						14,614
来自关联公司的应收账款			48,547						53,804
附属公司应收票据			54,175						67,244
其他资产			89,091						70,466
其他投资			200,483						85,456
应计绩效分配			377,474						554,723
无形资产，净额			144,532						4,894
善意			233,365						55,982
递延所得税资产，净额			60,208						54,387
总资产			$	1,278,429					$	1,154,835
负债和权益
应计绩效分配薪酬			$	49,317					$	66,754
应计薪酬和福利			20,902						15,643
应付账款和应计费用			24,290						24,942
应付给分支机构			55,029						51,966
按公允价值计算的普通合伙人应付票据			4,165						8,633
保险损失准备金			9,239						9,445
自保准备金和未赚取的保费			3,930						3,453
信用额度			50,000						—
其他负债			44,029						30,386
应付票据			446,081						297,294
负债总额			$	706,982					$	508,516
承付款和或有开支（注17）			—						—
股东权益：
优先股，$0.01面值， 20,000,000授权; 0截至2023年9月30日和2022年12月31日已发行并未偿还			—						—
A 类普通股，$0.01面值， 500,000,000授权; 34,369,805和 29,488,521截至2023年9月30日和2022年12月31日分别已发行和未偿还债务			344						295
B 类普通股，$0.01面值， 237,680,340和 237,837,544授权; 84,117,321和 85,301,127截至2023年9月30日和2022年12月31日分别已发行和未偿还债务			841						853
额外的实收资本			79,060						63,939
（累计赤字）留存收益			(4,410)						14,230
累计其他综合亏损			(135)						(220)
桥牌投资集团控股公司股票			75,700						79,097
桥牌投资集团控股有限责任公司的非控股权益			300,142						309,677
桥牌投资集团控股公司的非控股权益			195,605						257,545
权益总额			571,447						646,319
负债和权益总额			$	1,278,429					$	1,154,835

参见简明合并财务报表的附注。

5

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桥牌投资集团控股有限公司

简明合并运营报表（未经审计）

（美元金额以千美元计，每股数据除外）

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
			2023						2022						2023						2022
收入：
基金管理费			$	61,450					$	64,096					$	175,616					$	166,176
物业管理和租赁费			19,507						18,788						58,536						56,683
施工管理费			3,086						3,414						9,273						7,727
开发费			247						986						1,919						3,037
交易费			9,679						11,532						16,738						51,172
基金管理费			4,359						3,808						12,839						11,105
保险费			4,654						3,387						12,868						8,648
其他资产管理和财产收入			3,289						4,413						8,732						9,027
总收入			106,271						110,424						296,521						313,575
投资（亏损）收入：
激励费			—						—						41						—
绩效分配：
已实现			20,225						22,308						31,812						64,826
未实现			(50,940)						(16,367)						(177,249)						119,611
房地产投资的收益			537						818						752						2,109
投资（亏损）收入总额			(30,178)						6,759						(144,644)						186,546
费用：
员工薪酬和福利			58,557						54,968						166,111						149,140
激励费补偿			1						—						4						—
绩效分配薪酬：
已实现			2,712						1,321						4,939						4,047
未实现			1,788						3,789						(17,531)						21,014
损失和损失调整费用			2,953						2,204						6,957						5,395
第三方运营费用			5,520						6,125						16,849						19,642
一般和管理费用			12,142						10,685						38,903						29,961
折旧和摊销			5,275						703						11,487						2,223
支出总额			88,948						79,795						227,719						231,422
其他收入（支出）：
已实现和未实现（亏损）收益，净额			(519)						399						(399)						4,315
利息收入			4,428						1,904						11,609						4,466
利息支出			(7,841)						(4,247)						(20,722)						(8,769)
其他（亏损）收入总额			(3,932)						(1,944)						(9,512)						12
所得税准备金前（亏损）收入			(16,787)						35,444						(85,354)						268,711
所得税支出			(1,107)						(3,203)						(2,731)						(14,585)
净（亏损）收入			(17,894)						32,241						(88,085)						254,126
归属于桥牌投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益			(19,958)						1,381						(80,393)						87,842
归属于桥牌投资集团控股有限责任公司的净收益（亏损）			2,064						30,860						(7,692)						166,284
归属于桥牌投资集团控股公司非控股权益的净收益（亏损）			1,770						25,861						(5,248)						138,574
归属于桥牌投资集团控股公司的净收益（亏损）			$	294					$	4,999					$	(2,444)					$	27,710
A类普通股的每股收益（亏损）——基本和摊薄后（附注21）			$	(0.04)					$	0.17					$	(0.25)					$	0.96
A类普通股的加权平均流通股——基本股和摊薄股份（注21）			25,956,587						24,157,236						25,392,481						23,778,524

参见简明合并财务报表的附注。

6

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桥牌投资集团控股有限公司

综合（亏损）收益简明合并报表（未经审计）

（以千美元计）

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
			2023						2022						2023						2022
净（亏损）收入			$	(17,894)					$	32,241					$	(88,085)					$	254,126
其他综合收益（亏损）——扣除税款的外币折算调整			20						(162)						85						(166)
综合（亏损）收入总额			(17,874)						32,079						(88,000)						253,960
减去：归属于桥投集团控股有限责任公司非控股权益的综合（亏损）收益			(19,958)						1,381						(80,393)						87,842
归属于桥牌投资集团控股有限责任公司的综合收益（亏损）			2,084						30,698						(7,607)						166,118
减去：归属于桥牌投资集团控股公司非控股权益的综合收益（亏损）			1,770						25,861						(5,248)						138,574
归属于桥牌投资集团控股公司的综合收益（亏损）			$	314					$	4,837					$	(2,359)					$	27,544

参见简明合并财务报表的附注。

7

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桥牌投资集团控股有限公司

简明合并权益变动表（未经审计）

（美元金额以千美元计，每股数据除外）

			A 级 普通股						B 级 普通股						额外已付款 资本						已保留 收益/（累计赤字）						累计其他综合收益（亏损）						桥牌投资集团控股有限责任公司的非控股权益						Bridge 的非控股权益 投资集团 控股公司						权益总额
截至2023年6月30日的余额			$	328					$	851					$	83,374					$	1,101					$	(155)					$	321,247					$	208,915					$	615,661
净收益（亏损）			—						—						—						294						—						(19,958)						1,770						(17,894)
利润利息奖励的转换			5						—						(5,648)						—						—						—						—						(5,643)
将A类单位交换为A类普通股，包括递延所得税影响和应收税款协议下的应付金额			11						(10)						(154)						—						—						—						—						(153)
来自非控股权益的资本出资			—						—						—						—						—						12,616						—						12,616
扣除没收后的股份薪酬			—						—						4,817						—						—						209						5,629						10,655
分布			—						—						—						—						—						(13,972)						(24,038)						(38,010)
A类普通股/单位的股息，美元0.17每股			—						—						—						(5,805)						—						—						—						(5,805)
外币折算调整			—						—						—						—						20						—						—						20
股权的重新分配			—						—						(3,329)						—						—						—						3,329						—
截至2023年9月30日的余额			$	344					$	841					$	79,060					$	(4,410)					$	(135)					$	300,142					$	195,605					$	571,447

			A 级 普通股						B 级 普通股						额外已付款 资本						已保留 收益						累计其他综合收益（亏损）						桥牌投资集团控股有限责任公司的非控股权益						Bridge 的非控股权益 投资集团 控股公司						权益总额
截至2022年6月30日的余额			$	291					$	857					$	60,962					$	26,364					$	(25)					$	323,141					$	269,407					$	680,997
净收入			—						—						—						4,999						—						1,381						25,861						32,241
将A类单位交换为A类普通股和赎回相应的B类普通股，包括递延所得税影响和应收税款协议规定的应付金额			1						(1)						(2)						—						—						—						—						(2)
扣除没收后的股份薪酬			—						—						4,358						—						—						822						4,444						9,624
资本出资			—						—						—						—						—						12						—						12
分布			—						—						—						—						—						(13,060)						(37,778)						(50,838)
A类普通股/单位的股息，美元0.30每股			—						—						—						(8,861)						—						—						—						(8,861)
外币折算调整			—						—						—						—						(162)						—						—						(162)
股权的重新分配			—						—						(4,074)						—						—						—						4,074						—
截至2022年9月30日的余额			$	292					$	856					$	61,244					$	22,502					$	(187)					$	312,296					$	266,008					$	663,011

参见简明合并财务报表的附注。

8

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桥牌投资集团控股有限公司

简明合并权益变动表（未经审计）

（美元金额以千美元计，每股数据除外）

			A 级 普通股						B 级 普通股						额外 付费 资本						已保留 收益/（累计赤字）						累积的 其他 全面 收入（亏损）						桥牌投资集团控股有限责任公司的非控股权益						Bridge 的非控股权益 投资集团 控股公司						权益总额
截至2022年12月31日的余额			$	295					$	853					$	63,939					$	14,230					$	(220)					$	309,677					$	257,545					$	646,319
净亏损			—						—						—						(2,444)						—						(80,393)						(5,248)						(88,085)
利润利息奖励的转换			13						—						1,844						—						—						—						—						1,857
将A类单位交换为A类普通股和赎回相应的B类普通股，包括递延所得税的影响和应收税款协议规定的应付金额			13						(11)						(152)						—						—						—						—						(150)
收购业务中非控股权益的公允价值			—						—						—						—						—						86,365						—						86,365
来自非控股权益的资本出资			—						—						—						—						—						16,845						—						16,845
扣除没收后的股份薪酬			23						(1)						13,485						—						—						1,007						16,620						31,134
分布			—						—						—						—						—						(33,359)						(73,368)						(106,727)
A类普通股/单位的股息，美元0.49每股			—						—						—						(16,196)						—						—						—						(16,196)
外币折算调整			—						—						—						—						85						—						—						85
股权的重新分配			—						—						(56)						—						—						—						56						—
截至2023年9月30日的余额			$	344					$	841					$	79,060					$	(4,410)					$	(135)					$	300,142					$	195,605					$	571,447

			A 级 普通股						B 级 普通股						额外 付费 资本						已保留 收益						累积的 其他 全面 收入（亏损）						桥牌投资集团控股有限责任公司的非控股权益						Bridge 的非控股权益 投资集团 控股公司						权益总额
截至2021年12月31日的余额			$	230					$	867					$	53,527					$	17,184					$	(21)					$	272,482					$	205,468					$	549,737
净收入			—						—						—						27,710						—						87,842						138,574						254,126
2019年利润利息奖励的转换			8						—						(8)						—						—						—						—						—
将A类单位交换为A类普通股和赎回相应的B类普通股，包括递延所得税影响和应收税款协议规定的应付金额			11						(11)						778						—						—						—						—						778
发行 A 类单位以供收购			—						—						—						—						—						—						14,930						14,930
收购业务中非控股权益的公允价值			—						—						—						—						—						20,053						—						20,053
扣除没收后的股份薪酬			43						—						8,046						—						—						836						14,517						23,442
资本出资			—						—						—						—						—						213						—						213
分布			—						—						—						—						—						(69,130)						(108,580)						(177,710)
A类普通股/单位的股息，美元0.77每股			—						—						—						(22,392)						—						—						—						(22,392)
外币折算调整			—						—						—						—						(166)						—						—						(166)
股权的重新分配			—						—						(1,099)						—						—						—						1,099						—
截至2022年9月30日的余额			$	292					$	856					$	61,244					$	22,502					$	(187)					$	312,296					$	266,008					$	663,011

参见简明合并财务报表的附注。

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桥牌投资集团控股有限公司

简明合并现金流量表（未经审计）

（以千美元计）

			截至9月30日的九个月
			2023						2022
来自经营活动的现金流
净（亏损）收入			$	(88,085)					$	254,126
为将净（亏损）收入与经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整：
折旧和摊销			11,487						2,223
融资成本、债务折扣和溢价的摊销			899						604
基于股份的薪酬			31,134						23,442
投资收益中的权益			3,883						(3,241)
普通合伙人应付票据未实现收益（亏损）的变动			(2,945)						(1,218)
非现金租赁摊销			(44)						(454)
未实现的绩效分配			177,249						(119,611)
未实现的应计绩效分配薪酬			(17,531)						21,014
递延所得税的变化			(99)						(312)
运营资产和负债的变化：
来自关联公司的应收账款			5,256						(16,741)
预付费和其他资产			(16,007)						(7,758)
应付账款和应计费用			(643)						16,693
应计工资和福利			4,522						2,990
其他负债			2,676						6,865
保险损失和自保准备金			271						3,102
应计绩效分配薪酬			94						718
应付给分支机构			(952)						—
经营活动提供的净现金			111,165						182,442
来自投资活动的现金流
购买投资			(54,945)						(74,927)
出售投资的收益			20,526						—
投资分配			1,390						1,376
出售有价证券			4,425						1,300
发行应收票据			(208,276)						(377,350)
应收票据收款的收益			221,345						451,187
购买租户装修、家具和设备			(1,992)						(626)
存款			—						1,543
为收购支付的现金，扣除获得的现金			(319,364)						(15,089)
用于投资活动的净现金			(336,891)						(12,586)
来自融资活动的现金流量
来自非控股权益的资本出资			16,845						213
对非控股权益的分配			(106,727)						(177,710)
普通合伙人应付票据的还款			(1,522)						(999)
支付给 A 类普通股的股息			(16,196)						(22,392)
循环信贷额度的收益			400,000						50,000
循环信贷额度的付款			(350,000)						(50,000)
私人票据借款			150,000						150,000
递延融资费用的支付			(2,185)						(2,381)
由（用于）融资活动提供的净现金			90,215						(53,269)
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）			(135,511)						116,587
现金、现金等价物和限制性现金——期初			193,265						83,872
现金、现金等价物和限制性现金——期末			$	57,754					$	200,459

参见简明合并财务报表的附注。

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桥牌投资集团控股有限公司

简明合并现金流量表（未经审计），续

（以千美元计）

			截至9月30日的九个月
			2023						2022
现金流信息的补充披露：
为所得税支付的现金			$	1,989					$	5,039
支付利息的现金			22,240						6,137
非现金投资和融资活动：
设立租赁负债以换取租赁使用权资产			$	921					$	19,216
减记使用权资产和租赁终止时的租赁负债			(4,308)						—
为预付收购发放短期应收贷款			—						40,000
将应收票据转换为股息投资			1,559						—
根据应收税协议交换A类单位产生的递延所得税影响			3,865						6,754
利润利息奖励转换产生的递延所得税影响			1,857						—
发行 A 类单位以供收购			—						14,930
企业合并中假设的非控股权益			86,365						20,053
现金、现金等价物和限制性现金的对账：
现金和现金等价物			$	47,860					$	191,493
限制性现金			9,894						8,966
现金、现金等价物和限制性现金			$	57,754					$	200,459

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桥牌投资集团控股有限公司

简明合并财务报表附注

1.    组织

Bridge Investment Group Holdings Inc.（“我们”、“我们的”、“公司” 或 “Bridge”）是一家领先的另类投资管理公司，在专业资产类别中实现多元化。Bridge将其全国运营平台与专门的投资专业团队相结合，他们专注于各种专业和协同投资平台，包括房地产、信贷、可再生能源和二级投资策略。我们广泛的产品范围和垂直整合结构使我们能够抓住新的市场机会，为具有各种投资目标的投资者提供服务。我们有能力将我们的专业和运营驱动型投资方法扩展到房地产股权和债务领域的多个有吸引力的领域，从而创造可持续和繁荣的社区，这是我们的精神，也是我们成功的增长引擎。

该公司于2021年3月18日作为特拉华州的一家公司注册成立，目的是促进公司的首次公开募股（“IPO”）和其他相关交易，以开展桥牌投资集团控股有限责任公司（前身为桥牌投资集团有限责任公司或 “运营公司”）及其全资子公司的业务。

公司的主要资产是通过其对运营公司A类普通单位（“A类单位”）的所有权而拥有运营公司的控股财务权益，以及 100B类普通单位（“B类单位”）的百分比（仅限投票）。公司是运营公司的唯一管理成员，因此间接运营和控制运营公司的所有业务和事务及其直接和间接子公司。因此，公司合并了运营公司的财务业绩，并报告了与A类单位相关的非控股权益。运营公司的资产和负债几乎代表公司的全部合并资产和负债，但某些递延所得税和根据应收税协议应付给关联公司的应付账款除外。有关其他信息，请参阅附注 15 “所得税”。截至 2023 年 9 月 30 日，公司持有大约 25运营公司经济利益的百分比。只要运营公司的成员将来将其A类单位兑换成我们的A类普通股，公司在运营公司的经济利益就会增加。

运营公司是通过其全资子公司Bridge Fund Management Holdings LLC对以下投资管理实体（我们统称为基金经理）的最终控制实体：Bridge多户家庭基金管理有限责任公司、Bridge老年人住房基金管理有限责任公司（“BSHM”）、Bridge Debt Strategies基金管理有限责任公司、桥牌办公室基金管理有限责任公司（“BOFM”）、桥梁机构MBS基金经理有限责任公司、桥牌净租赁工业基金 Bridge物流地产基金管理有限责任公司经理有限责任公司，Bridge单户住宅租赁基金管理有限责任公司、桥牌投资集团风险投资基金管理有限责任公司、Bridge可再生能源基金管理有限责任公司和纽伯里合伙人-Bridge LLC（统称为 “基金经理”）。基金经理向多个投资基金和其他工具提供房地产和基金投资咨询服务，包括合资房地产项目、独立管理账户和私人提供的房地产相关有限合伙企业，包括任何平行投资工具和支线基金（统称为 “基金”）。运营公司有权根据其在基金经理中的所有权按比例获得向基金提供这些服务所得的管理费，金额从 60% 至 100%.

每次我们设立新基金时，我们的直接所有者都会为该基金设立一个新的普通合伙人（均为 “普通合伙人”）。我们将这些普通合伙人统称为 “桥梁全科医生”。运营公司和桥梁全科医生由运营公司的直接所有者和桥梁全科医生共同控制。根据Bridge GP运营协议的条款，一旦有限合伙人达到一定的门槛回报，普通合伙人有权从基金中获得绩效费。

12

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与首次公开募股相关的重组

与首次公开募股有关的一系列组织交易（“交易”）。这些交易包括：

•运营公司修订并重申了其现有的有限责任公司协议，其目的包括：（1）将运营公司转换为根据特拉华州法律组建的有限责任公司，（2）将运营公司的名称从 “Bridge Investment Group LLC” 更改为 “Bridge Investment Group Holdings LLC”，（3）将运营公司的所有现有所有权权益转换为 97,463,981运营公司的A类单位和类似数量的B类单位，以及（4）在收购A类单位和B类单位（“有限责任公司权益”）后，指定公司为运营公司的唯一管理成员；

•公司修订并重述了其公司注册证书，除其他外，规定（1）将公司现有普通股的已发行股本重组为 一我们的A类普通股的份额，（2）授权增持我们的A类普通股，我们的A类普通股的每股股东都有权获得 一就向公司股东提交的所有事项进行每股投票，以及（3）授权我们的B类普通股，我们的B类普通股的每股股权均使其持有人有权 十就向公司股东提交的所有事项进行每股投票，并且我们的B类普通股只能由A类单位和B类普通股的直接和间接持有者持有，他们可以不时以各自的期权（在某些情况下受限于基于时间的归属要求和某些其他限制）全部或部分A类单位（以及同等数量的我们类别的股份）进行交易我们的 B 普通股（此类股票应立即取消））我们的A类普通股的选择、现金或新发行的股票及其各自允许的受让人（统称为 “持续股权所有者”）；

•通过一系列交易，除其他外，运营公司、各基金管理实体和某些桥梁普通股权益的直接和间接所有者（“出资过桥合伙人”）向运营公司持有的B类普通股和A类单位的股份出资，其中一部分进一步出资给公司，以换取我们的A类普通股股份；以及

•公司与某些持续股权所有者（包括我们当时的每位执行官）签订了股东协议，（2）与某些持续股权所有者（包括我们当时的每位执行官）签订了注册权协议，（3）与运营公司和持续股权所有者签订了经修订和重述的应收税协议（“应收税款协议” 或 “TRA”）。

首次公开募股

2021 年 7 月 20 日，公司完成了首次公开募股，并在其中出售了 18,750,000我们的A类普通股，公开发行价格为美元16.00每股收益约为 $277.2扣除承保折扣和佣金以及预计的发行费用后，净收益为百万美元。首次公开募股的净收益用于购买 18,750,000运营公司新发行的A类单位，单位价格等于我们在首次公开募股中A类普通股的每股首次公开募股价格，减去承保折扣和佣金以及预计的发行费用。运营公司使用公开募股的净收益支付了约美元139.9百万现金用于赎回在首次公开募股之前由运营公司有限责任公司权益的某些所有者直接或间接持有的某些A类单位（统称为 “原始股权所有者”）。有关其他信息，请参阅附注16 “股东权益”。

在首次公开募股中，Criveded Bridge GP的所有者出资 24% 至 40他们在各自出资的桥梁普通合伙人中的权益的百分比，以换取有限责任公司在运营公司的权益。在首次公开募股之前，运营公司对贡献的桥梁普通合伙人没有任何直接利益。首次公开募股前的这些合并财务报表包括 100在共同控制的基础上列示的时间段内，贡献桥梁全科医生的运营百分比。

13

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随后，承销商于2021年8月12日行使了超额配股权，购买了额外的股票 1,416,278我们的A类普通股的股份。该公司使用了 100净收益的百分比约为 $18.2考虑到承保折扣和佣金以及预计的发行费用后，百万美元用于购买 1,416,278直接从运营公司新发行的A类单位，每个A类单位的价格等于我们在首次公开募股中A类普通股的每股首次公开募股价格，减去承保折扣和佣金以及公司应支付的预计发行费用。运营公司使用向公司出售与该超额配股权相关的A类单位的所有净收益来赎回某些原始股权所有者直接或间接持有的某些A类单位。

在首次公开募股之前，运营公司和当时存在的Bridge普通合伙人由原始股权所有者（“共同控制小组”）共同控制。原始股权所有者有能力控制运营公司和每个适用的Bridge GP，并通过基金经理、共同董事会、共同所有权以及共享的资源和设施管理和运营这些实体。运营公司和当时存在的Bridge全科医生代表了合并业务的前身历史。因此，首次公开募股前期间的财务报表是运营公司和当时存在的Bridge GP（视情况而定）作为公司前身的合并财务报表，用于会计和报告目的。我们将首次公开募股前Cribedge GPS财务报表中确认的相关资产和负债的价值不变地结转到我们的财务报表中。我们已经评估了交易和首次公开募股之后的合并桥梁普通合伙人，得出的结论是，出资过桥普通合伙人代表可变权益，运营公司是其主要受益人。因此，运营公司在交易后合并了贡献的桥梁普通合伙人。BDS I GP LLC没有作为交易的一部分出资，因此在首次公开募股完成后被取消了承认。

作为交易的一部分，运营公司收购了其合并子公司BSHM和BOFM的非控股权益，该权益记作股权交易，合并运营报表中未确认损益。BSHM和BOFM非控股权益的账面金额调整为 零.

在交易和首次公开募股之后，该公司成为一家控股公司，其主要资产是通过拥有运营公司的A类单位来控制运营公司的财务权益 100B 类单位的百分比（仅限投票）。公司是运营公司的唯一管理成员，因此间接运营和控制运营公司的所有业务和事务及其直接和间接子公司。因此，公司合并运营公司的财务业绩，并报告与A类单位相关的非控股权益。运营公司的资产和负债几乎代表公司的全部合并资产和负债，但某些递延所得税和根据应收税协议应付给关联公司的应付账款除外。有关其他信息，请参阅附注 15 “所得税”。

2.    重要的会计政策

演示基础— 随附的未经审计的简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的中期财务信息会计原则（“GAAP”）编制的。管理层认为，它已经进行了所有必要的调整（仅包括正常的经常性项目），以使简明的合并财务报表得到公平列报，并且在编制简明合并财务报表时所做的估计是合理和谨慎的。所列的中期经营业绩不一定代表任何其他中期或全年的预期业绩。简明的合并财务报表包括公司、其全资或控股子公司以及根据可变利息模型或投票权模型认为公司拥有直接或间接控股财务权益的实体的账目。所有公司间余额和交易均已在合并中清除。这些未经审计的简明合并财务报表应与公司向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告中包含的经审计的合并和合并财务报表一起阅读。

整合原则— 公司合并拥有控股财务权益的实体，首先考虑实体是否符合公司被视为主要受益人的可变利益实体（“VIE”）的定义，或者公司是否有权通过多数表决权益或其他安排控制实体。

14

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可变利息实体 — VIE由其主要受益人合并，其定义是通过以下途径在VIE中拥有控股性财务权益的一方：（a）有权指导VIE中对VIE经济表现影响最严重的活动，以及（b）有义务吸收损失或有权获得VIE可能对VIE具有重大意义的利益。公司还考虑其关联方（包括事实上的代理人）持有的权益。公司可以进行关联方分析，以评估其是否属于集体符合权力和福利标准的关联方团体的成员，如果是，则评估公司是否与VIE的关系最为密切。在进行关联方分析时，公司会考虑定性和定量因素，包括但不限于：与关联方相关的投资金额和特征；公司和关联方控制或重大影响VIE关键决策的能力，包括考虑事实代理人的参与；公司或关联方为VIE的营业损失提供资金的义务或可能性；以及VIE业务活动的相似性和重要性对那些人来说公司和关联方。确定一个实体是否是虚拟实体，以及公司是否是主要受益人，可能需要做出重大判断，包括确定哪些活动对实体业绩的影响最大，以及对VIE持有的资产当前和未来的公允价值和业绩的估计。

投票权实体 — 与VIE不同，投票权实体有足够的股权为其活动提供资金，股票投资者通过其投票权表现出控股财务利益的特征。当公司有权通过拥有大多数实体投票权益的所有权或其他安排来控制这些实体时，公司会合并这些实体。

在每个报告期内，公司都会重新评估事实和情况的变化是否导致实体作为VIE或有表决权实体的地位发生变化和/或公司合并评估的变化。合并状态的变化是前瞻性的。根据这种重新评估，可以对实体进行合并，在这种情况下，该实体的资产、负债和非控股权益在初始合并时按公允价值入账。在公司获得控制权之前，公司在该实体中持有的任何现有股权将按公允价值重新计量，这可能会导致在初始合并时确认损益。公司还可能根据此次重新评估对子公司进行拆分，这可能会导致在解散后确认损益，具体取决于拆分后的资产和负债的账面价值与保留的任何权益的公允价值。

非控股权益— 非控股权益代表第三方拥有的合并实体的份额。Bridge按成立或收购之日净资产的估计公允价值确认每位非控股股东各自的所有权。随后，根据非控股股东的额外出资、分配及其在每个合并实体净收益或亏损中所占的份额对非控股权益进行调整。净收益根据该期间的所有权权益分配给非控股权益。不归属于Bridge的净收益反映在简明合并运营报表以及综合收益和股东权益中归属于非控股权益的净收益中。

非控股权益包括归属于Bridge的非控股权益和归属于运营公司的非控股权益。归属于运营公司的非控股权益代表运营公司子公司中与普通合伙人和基金经理股权以及利润权益奖励相关的第三方股权。归属于Bridge的非控股权益包括第三方投资者拥有的运营公司的股权。对运营公司的非控股权益进行了调整，以反映期末第三方投资者在运营公司的所有权百分比，具体方法是酌情在运营公司的控股权和非控股权益之间进行重新分配。

估算值的使用— 根据公认会计原则编制简明合并财务报表要求管理层做出影响财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。管理层认为，编制简明合并财务报表时使用的估计是审慎而合理的。此类估值包括直接影响应计业绩分配和相关薪酬的投资估值、公司权益法投资的账面金额、递延所得税余额的衡量（包括估值补贴）以及商誉核算，所有这些都涉及高度的判断和复杂性，可能对净收益产生重大影响。实际结果可能与这些估计值不同，这种差异可能是实质性的。

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受美国基本面疲软、欧洲地缘政治风险上升、COVID-19 疫情的持续经济影响、亚洲增长疲软、全球供应链中断、劳动力短缺、大宗商品价格上涨、资本市场债务融资的可得性、高通胀和利率上升的推动，全球市场正在经历持续的波动。因此，管理层有限的估计和假设可能会受到更高程度的可变性和波动性的影响，这可能会导致与当前时期的实质性差异。

现金和现金等价物— 公司将所有手头现金、金融机构的活期存款和原始到期日不超过三个月的短期高流动性投资视为现金等价物。现金和现金等价物是受信用风险集中影响的金融工具。现金余额可以投资于未投保的货币市场账户。公司持有的现金并将其投资于信贷质量高的机构，其金额通常超过联邦存款保险公司为单一金融机构提供的保险金额。但是，该公司尚未在此类现金投资或账户中出现任何亏损，并认为它没有面临任何重大的信用风险。

限制性现金— 限制性现金主要由抵押信托账户组成，该账户受益于与桥牌投资集团风险管理有限公司（“BIGRM”）相关的保险公司。如果索赔要求BIGRM支付高额的免赔额，这些资金将作为保险公司的抵押品持有。

有价证券— 公司的有价证券按公允价值报告，公允价值的变动通过其他收益（支出）的已实现和未实现收益（亏损）来确认。公允价值基于活跃市场中相同资产的报价。已实现收益和亏损是根据出售证券的实际成本确定的。股票证券的股息在申报时被确认为收入。

公允价值— GAAP建立了分层披露框架，根据其市场价格的可观察性，将用于按公允价值衡量金融工具的投入分为三个级别。市场价格的可观察性受多种因素的影响，包括工具的类型和该工具的特定特征。具有活跃市场现成报价或可以根据活跃报价衡量公允价值的金融工具通常具有更高的市场价格可观察性，衡量公允价值所固有的判断力也较小。

按公允价值计量和报告的金融资产和负债分类如下：

•级别 1 — 定价输入是截至计量日相同资产或负债在活跃市场中未经调整的报价。

•第 2 级 — 活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或相似工具的报价；以及具有直接或间接可观察到的重要投入的模型推导的估值。第二级投入包括交易量很少的市场的价格、非当前价格、几乎没有公开信息的价格，或随时间推移或经纪做市商之间有很大差异的价格。二级输入包括利率、收益率曲线、波动率、预付款风险、损失严重程度、信用风险和违约率。

•第 3 级 — 依赖于一个或多个重要不可观察输入的估值。这些输入反映了公司对假设的评估，市场参与者将使用这些假设来根据现有的最佳信息对该工具进行估值。

在某些情况下，一种工具可能属于公允价值层次结构的多个层次。在这种情况下，该工具在公允价值层次结构中的水平以对公允价值衡量具有重要意义的三个级别中最低的水平为基础（第三级为最低水平）。公司对输入重要性的评估需要判断，并考虑该工具的特定因素。截至报告期开始时，公司将资产转入或移出每个公允价值层次结构级别的情况进行核算。有关其他信息，请参阅附注7 “公允价值计量”。

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公允价值期权— 公允价值期权提供了选择公允价值作为选定金融工具的衡量替代方案的选项。有关其他信息，请参阅附注7 “公允价值计量”。公允价值期权只能在某些特定事件发生时选择，包括公司签订符合条件的公司承诺、金融工具的首次确认以及子公司的业务合并或合并。除非发生新的选举事件，否则选举是不可撤销的。公司为普通合伙人应付票据（定义见附注11）选择了公允价值期权。普通合伙人应付票据的账面价值代表相关普通合伙人贷款人在相应基金中的净资产价值（“NAV”），普通合伙人贷款机构有权获得分配和附带利息。资产净值会随着时间的推移而变化，因此标记应付公允价值的普通合伙人票据反映了这些变化。

来自关联公司的应收账款和应收票据— 应收账款主要由基金和其他附属机构应付的款项组成。其中包括与基金或资产管理费、物业管理费和其他费用相关的应收账款。此外，公司有权报销和/或收回代表公司管理的私募基金和公司运营的相关物业支付的某些费用，其中包括：（i）与组建和发行相关的组织和发行成本；（ii）与管理物业运营相关的直接和间接运营成本；（iii）进行投资尽职调查所产生的成本。在正常业务过程中，公司向基金提供短期无抵押贷款，用于资产收购和营运资金。

公司还向员工持有应收票据，用于购买公司或其关联公司或管理基金的股权。利息收入根据合同利率和贷款的未偿本金余额予以确认。使用有效收益法，原发贷款的贷款费用作为对贷款预期期限内的利息收入的调整进行递延和摊销。

在偿还这些款项之前，公司为这些费用的支付提供便利，这些费用记为应收账款，主要来自简明合并资产负债表上的关联方。公司根据发行期限、历史和预测的筹资情况评估此类应收账款的可收性，并为任何被认为不可收回的余额设定备抵金。截至2023年9月30日和2022年12月31日，没有被视为不可收回的重大应收账款。

应计绩效分配— 预先收到但仍有待回扣的绩效分配在简明合并资产负债表中记录为应计绩效分配。如果管理文件规定了实质性的非比例收益分配公式或某些投资者的优先回报，则公司的净收益或亏损份额可能与实体中规定的所有权百分比权益有所不同。公司的权益法投资收益（亏损）份额是使用资产负债表方法确定的，该方法称为假设账面价值清算（“HLBV”）法。根据HLBV方法，在每个报告期结束时，公司根据基金协议计算每只基金应向公司分配的应计业绩分配，就好像标的投资的公允价值已在该日实现一样，无论这些金额是否已实现。由于标的投资的公允价值在不同报告期之间有所不同，因此有必要对记录为应计业绩分配的金额进行调整，以反映（a）导致普通合伙人应计绩效分配增加的积极业绩，或（b）负绩效，这将导致应付给公司的金额低于先前确认为收入的金额，从而对普通合伙人的应计绩效分配进行负调整。在每种情况下，都必须根据累积结果计算应计业绩分配与迄今记录的应计绩效分配额进行比较，并进行必要的正面或负面调整。一旦该基金先前的应计业绩分配被完全撤销，公司就不再记录负绩效分配。在这种情况下，公司没有义务支付有保障的回报或障碍，因此在基金的生命周期内不能有负的绩效分配。权益法投资的账面金额反映在截至2023年9月30日和2022年12月31日的简明合并资产负债表的应计业绩分配中，该分配基于拖欠四分之一的资产估值。

其他投资— 可以使用以下一种方法来核算实体的非控股性、未合并的所有权权益：（i）股权法（如果选择）；（ii）公允价值期权；（iii）如果公允价值易于确定，则通过收益实现公允价值，包括选择资产净值实际权益（如果适用）；或（iv）对于不容易确定的公允价值的股权投资，该衡量替代方案可根据任何减值和可观察的价格变化进行成本调整。

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权益法投资

如果公司有能力对实体的运营和财务政策施加重大影响，但没有控股财务权益，则按权益会计法核算投资。权益法投资最初按成本入账，每期根据资本出资、分配、公司在实体净收益或亏损中所占份额以及其他综合收益或亏损进行调整。

对于某些权益法投资，公司将其收入的比例份额记录在 三个月滞后。权益法投资的营业利润分配列为经营活动，而超过营业利润的分配在累积收益法下的简明合并现金流量表中列报为投资活动。

权益法投资公允价值的变动在简明合并运营报表中记录为其他收益（支出）中的已实现和未实现收益（亏损）。

投资减值

减值评估适用于权益法投资和衡量替代方案下的股权投资。如果存在减值指标，公司将估算其投资的公允价值。在评估公允价值时，除其他外，公司通常会考虑被投资者的估计企业价值或被投资方标的净资产的公允价值，包括被投资方产生的净现金流（视情况而定）；对于持有公开交易股票的权益法被投资者，则考虑活跃市场中股票的交易价格。

对于计量替代方案下的投资，如果投资的账面价值超过其公允价值，则视为已发生减值。

对于权益法投资，如果投资价值的下降不是临时性的，则需要进一步考虑，以确定是否应确认减值损失。对非临时减值的评估涉及管理层的判断，包括但不限于考虑被投资者的财务状况、经营业绩、业务前景和信誉、公司持有投资直至账面价值恢复的能力和意图，或被投资方股权证券交易价格的显著和长期下跌。如果管理层无法合理地断言减值是暂时的，或者认为公司可能无法完全收回其投资的账面价值，则减值被视为非暂时性的。

租赁 — 公司在安排开始时确定一项安排是否包含租约。租赁是一种合同，它规定在一段时间内控制已确定资产的权利，以换取对价。对于已确定的租赁，公司将其归类为运营租赁或融资租赁。该公司主要作为承租人签订办公空间和某些设备的经营租赁协议。经营租赁包含在简明合并资产负债表中的其他资产和其他负债中。某些租赁包括租赁和非租赁部分，这些部分由公司单独核算。租赁使用权（“ROU”）资产和租赁负债是根据开始之日租赁期内未来最低租赁付款的现值来衡量的。租赁可能包括延长或终止租约的选项，在合理确定行使的情况下，租约将包含在ROU资产和租赁负债中。租赁ROU资产在扣除递延租金和租赁激励措施后列报。公司根据成立之日可用的信息使用其增量借款利率来确定未来最低租赁付款的现值。在简明合并损益表中，与最低租赁付款额相关的运营租赁费用在租赁期内以直线方式确认，包括一般费用、管理费用和其他费用。初始期限为十二个月或更短的租赁的最低租赁付款额未记录在简明合并资产负债表中。有关其他信息，请参阅附注17 “承付款和意外开支”。

业务合并 — 确定收购是否符合资产收购或业务合并的资格是管理层在评估筛选测试标准时运用判断力的领域。

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企业的定义— 公司评估每笔收购交易，以确定收购的资产是否符合企业的定义。如果收购的总资产的公允价值几乎全部集中在单一可识别资产或一组类似的可识别资产中，则所转让的资产和活动就不是企业。否则，要将收购视为一项业务，就必须包括投入和实质性过程，共同为创造产出的能力作出重大贡献（即交易前后收入持续增长）。实质性程序不是辅助性的，也不是次要的，如果没有大量的费用、努力或拖延就无法取代，或者被认为是独一无二的或稀缺的。要获得没有产出的企业的资格，获得的资产将需要一支组织有序的员工队伍，他们具备开展实质性工作的必要技能、知识和经验。

资产收购— 对于不被视为业务的收购，收购的资产将根据收购方对公司的成本进行确认，不确认损益。在集团中收购的资产成本根据其相对公允价值分配给集团内的个人资产，不产生商誉。与收购资产相关的交易成本包含在所购资产的成本基础中。

收购企业— 公司通过应用收购方法，对符合业务合并条件的收购进行核算。与收购企业相关的交易成本按发生时列为支出，不计入转让对价的公允价值。收购实体的可识别资产、承担的负债和非控股权益按其估计的公允价值进行确认和计量。转让的对价的公允价值超过所收购实体的可识别资产、承担的负债和非控股权益的公允价值，扣除收购实体先前持有的任何权益的公允价值，记为商誉。这种估值要求管理层做出重要的估计和假设。

善意 — 商誉是指企业合并中转让的超出可识别净资产公允价值的对价金额。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的商誉为美元233.4百万和美元56.0分别为百万。有关其他信息，请参阅附注8 “业务合并和商誉”。

公司自10月1日起使用定性方法，必要时使用定量方法进行年度商誉减值测试，如果事件和情况表明可能存在减值，则更频繁地进行年度商誉减值测试。在报告单位层面对商誉进行减值测试。定性方法下的初步减值评估是为了确定申报单位的公允价值是否更有可能低于其账面金额，包括商誉。如果定性评估表明申报单位的公允价值很可能低于账面金额，则进行定量评估以衡量减值损失金额（如果有）。定量评估包括将申报单位的公允价值与其账面金额（包括商誉）进行比较。如果申报单位的账面金额超过其公允价值，则确认减值亏损等于 (a) 申报单位账面金额与其公允价值之间的差额和 (b) 申报单位商誉的总账面金额中的较低者。

如果事件发生或情况发生变化，以至于很有可能将申报单位的公允价值降至账面金额以下，公司还会在其他时期对商誉进行减值测试。此类公允价值确定所固有的是与未来现金流相关的某些判断和估计，包括公司对当前经济指标和市场估值的解释，以及对公司运营战略计划的假设。由于与此类估计相关的不确定性，实际结果可能与此类估计有所不同。截至2023年9月30日，尚无商誉减值指标。

无形资产— 公司有限寿命的无形资产主要包括获得的合同权利，以赚取未来的管理和咨询费收入。寿命有限的无形资产的摊销模式是基于直线计算的无形资产的估计经济效益，范围从 4到 14年份。每当事件或情况变化表明资产账面金额可能无法收回时，就会对无形资产进行减值审查。持有和使用的资产的可收回性是通过将资产的账面金额与预计由无形资产产生的未贴现未来现金流进行比较来衡量的。如果资产的账面金额超过其预计的未来现金流量，则根据账面金额超过资产公允价值的金额确认减值费用。

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收入确认 — 收入包括基金管理费、物业管理和租赁费、建筑管理费、开发费、交易费、保险费、基金管理费和其他资产管理和财产收入。公司确认收入的方式描述了向客户转让承诺的商品或服务的情况，其金额反映了公司为换取这些商品或服务而预计有权获得的对价。该公司的收入基于具有可确定交易价格和明确且可能可收取的履约义务的合同。在履行义务得到履行之前，收入不予确认。

基金管理费 — 基金管理费通常基于基金经理管理的投资组合的总承诺、投资资本或资产净值的固定百分比。在投资期到期或终止后，某些封闭式基金和管理账户赚取管理费的基础通常从承诺资本变为投资资本，管理费率不变。费用通常以季度计量期为基础，金额在确认收入之前支付。基金管理费在提供咨询服务期间被确认为收入，但须视我们对可收款情况的评估而定。基金管理费还包括合资企业和独立管理账户的管理费。对于公司赞助的封闭式基金，筹资期通常为 18到 24月。基金经理向在以后收盘时认购的投资者收取补缴管理费，金额等于他们在首次收盘时本应支付的费用（加上利息，就好像投资者在首次收盘时认购一样）。补缴管理费在有限合伙人认购基金的期限内予以确认。基金管理费扣除配售代理费，其中公司在安排中充当代理人。

物业管理和租赁费 — 物业管理费是根据相应物业管理协议的条款提供相关服务时赚取的。管理费中包括某些费用报销，其中公司被视为协议中的委托人，必须按总额记录费用和相关报销收入。该公司还获得与商业资产租赁相关的收入。收入在执行租赁协议时确认。

施工管理费 —施工管理费是根据与每个物业签订的物业管理协议的条款提供服务时赚取的。

开发费 —开发费用是根据每项资产的开发协议条款提供服务时赚取的。

交易费用 — 公司赚取与收购资产和资产融资相关的尽职调查相关的交易费用。费用在收购资产或发放抵押贷款或其他债务时确认（视情况而定）。

基金管理费 — 由于服务是根据相应的基金管理协议的条款提供的，因此公司赚取基金管理费。基金管理费包括固定的年度金额加上投资或已部署资本的百分比。基金管理费还包括投资者服务费，该费用按每位投资者的年费计算。费用是在提供服务时赚取的，并在直线基础上得到承认。

保险费 — BIGRM为基金拥有的多户住宅和商业物业提供保险。BIGRM为直接风险提供保险，包括租赁保证金的履行、出租人的法律责任、工伤补偿免赔额、财产免赔额和一般责任免赔额报销。租户责任保费是按月赚取的。存款抵消器保费是在缴纳保费的当月赚取的。工伤补偿和财产免赔保费是在保单期限内赚取的。

其他资产管理和财产收入 — 其他资产管理和财产收入包括补缴管理费的利息、与内部法律和税务专业人员费用相关的费用（通常按小时费率向公司关联公司管理的各种基金和物业计费）以及其他杂费。

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投资收益 — 投资收益基于适用的投资管理协议或基金或合资企业管理文件中定义的某些特定障碍率。几乎所有业绩收入均来自公司关联公司管理的基金和合资企业。

激励费 — 激励费包括公司在基金中没有普通合伙人权益的某些基金投资者投资委托所赚取的费用。公司只有在激励费收入已实现且不再出现重大逆转时才确认激励费收入，这通常是在规定的业绩期结束和/或相关的回扣期到期时。

绩效分配 — 公司将应计绩效债务（代表基金普通合伙人对公司的基于绩效的资本配置）记作会计准则编纂（“ASC”）范围内的金融资产收益 323， 投资—股权法和合资企业。分配所依据的基金的标的投资反映了三个月的估值。公司将业绩分配视为简明合并运营报表中一个单独的收入细目项目，截至报告日，未收的附带利息在简明合并资产负债表的应计业绩分配中列报。

附带利息根据迄今为止的累计基金业绩分配给公司，前提是根据每只基金的合作协议或其他管理文件中规定的相应条款实现最低回报水平。在每个报告期结束时，基金将根据报告日该基金净资产的假设清算分配适用于公司的附带利息，无论此类金额是否已变现。附带利息在分配的范围内进行记录，如果分配的金额超过根据基金的累积投资回报应付给普通合伙人的金额，则附带利息可能会被撤销。因此，确认为绩效分配收入的金额反映了我们在关联基金标的投资收益和亏损中所占的份额，这些收益和损失以当时的公允价值衡量，相对于上一期末的公允价值。

由于标的资产的公允价值在报告期之间存在差异，因此有必要调整记录为附带利息的金额，以反映（i）导致分配给公司的附带利息增加的积极业绩，或（ii）负面业绩，这将导致应付给公司的金额低于先前确认的收入金额，从而导致分配给公司的附带利息逆转。截至报告日的应计但未付的附带利息记录在简明合并资产负债表中的应计绩效分配薪酬中。

当标的投资获利处置时，附带利息即变现，且该基金的累计回报超过适用的投资管理协议或基金或合资企业管理文件中规定的特定障碍率。由于附带利息可能会被撤销，因此公司可能需要累积以偿还先前收到的附带利息。该应计金额代表先前分配给公司的所有款项，如果要根据截至报告日标的基金投资的当前公允价值清算资金，则需要向基金偿还这些款项。但是，实际还款义务通常要到基金寿命结束后才能兑现。

员工薪酬和福利— 员工薪酬和福利包括工资、奖金（包括全权奖励）、相关福利、基于股份的薪酬和处理工资的成本。奖金在与之相关的雇用期内累积。向有服务条件的员工发放的股票分类奖励在发放之日按公允价值计量，只有在修改奖励后才按公允价值重新计量。利润利息奖励的公允价值是根据授予之日或修改日期（如果适用）的蒙特卡罗估值确定的。限制性股票单位（“RSU”）和限制性股票奖励的公允价值是根据公司在授予日或修改日的收盘股价确定的。公司确认奖励所需服务期内的薪酬支出，报告期末确认的薪酬支出金额至少等于截至该日归属的奖励部分的公允价值。补偿费用在发生时根据实际没收情况进行调整。有关其他信息，请参阅附注20 “基于股份的薪酬和利润利息”。

激励费和绩效分配薪酬— 当可能发生负债且金额可以合理估计时，公司会记录激励费补偿。应计激励费补偿基于多种因素，包括该期间的累积活动以及根据适用的管理协议分配净收益的预期时间。

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所获得的绩效分配的一部分将发放给员工。公司根据授予日奖励协议的基本条款，对绩效分配进行评估，以确定它们是补偿性奖励还是股票分类奖励。

在我们确认相关的已实现和未实现绩效分配收入的同时，向员工和其他参与者发放的绩效分配奖励作为薪酬和福利支出的组成部分入账。绩效分配收入逆转后，相关的薪酬支出（如果有）也会被逆转。在实现相关的绩效分配收入之前，不会支付已确认的应付关联公司附带利息金额的负债。

第三方运营费用— 第三方运营费用是指与第三方房地产运营商进行的交易，主要是资产的运营和租赁，由公司被确定为交易委托人而不是代理人的基金拥有。

已实现和未实现的收益（亏损）— 已实现收益（亏损）发生在公司赎回全部或部分投资时，或者当公司获得现金收入（例如股息或分配）时。未实现收益（亏损）来自标的投资公允价值的变化以及投资变现时先前确认的未实现升值（折旧）的逆转。已实现和未实现收益（亏损）在简明合并运营报表中作为已实现收益（亏损）一起列报。

最后，与我们选择公允价值期权的金融工具相关的已实现和未实现收益（亏损）变化也包含在已实现和未实现收益（亏损）中。

所得税— 出于美国联邦和州所得税的目的，运营公司被视为直通实体。因此，运营公司产生的收入流向其成员，包括公司，并且通常无需缴纳运营公司层面的美国联邦或州所得税。运营公司的非美国子公司通常作为公司实体在非美国司法管辖区运营，其中某些实体需要缴纳当地或非美国所得税。此外，某些子公司需要在实体层面缴纳地方司法管辖税，相关的税收条款反映在简明的合并运营报表中。因此，除了上文讨论的某些地方和国外所得税外，运营公司通常不记录其收入或其子公司的收入的美国联邦和州所得税。

税收使用资产和负债会计方法进行入账。根据这种方法，根据资产和负债账面金额与各自税基之间的差异对递延所得税资产和负债的预期未来税收后果进行确认，使用差异预计会逆转的当年的有效税率。税率变动对递延所得税资产和负债的影响在变更颁布期间的收入中确认。造成暂时性差异的主要项目是运营公司单位互换所产生的某些基础差异。

递延所得税资产主要包括运营公司与每位持续股权所有者之间的TRA，以及与桥牌投资集团风险管理有限公司（“BIGRM”）运营相关的递延所得税。当部分或全部递延所得税资产很可能无法变现时，递延所得税资产将减去估值补贴。递延所得税资产的变现取决于公司未来应纳税所得额的金额、时间和性质。在评估递延所得税资产的可变现性时，会考虑所有证据，包括正面和负面证据。这些证据包括但不限于对未来收益的预期、现有临时税收差异的未来逆转以及税收筹划策略。

公司受澳大利亚证券交易委员会副标题740-10的规定约束，考虑所得税的不确定性。该标准确立了与所得税会计有关的一致门槛。它将财务报表中确认纳税申报表利润的门槛定义为相关税务机构更有可能维持的收益，并要求根据可能实现的最大收益超过50％来衡量符合更可能性标准的纳税状况。如果根据本副主题进行评估后，管理层确定税收状况中存在不确定性，未达到确认相关税收优惠的最低门槛，则负债将记录在简明合并财务报表中。公司将与未确认的税收优惠相关的利息和罚款（如果有）确认为简明合并运营报表中的一般、管理和其他费用。有关其他信息，请参阅附注 15 “所得税”。

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除BIGRM和Bridge PM, Inc.（“BPM”）外，运营公司及其子公司均为有限责任公司，因此合伙企业无需缴纳所得税；运营公司的个人成员必须在个人所得税申报表上报告其在运营公司已实现收入、收益、亏损、扣除额或抵免额中的分配份额。

应收税款协议— 在首次公开募股中，公司与运营公司和每位持续股权所有者签订了TRA，规定公司向持续股权所有者付款 85公司实际实现（或在某些情况下被视为实现）的税收优惠金额（如果有）的百分比，原因是（1）公司在运营公司资产税基中的可分配份额增加，这是（a）公司直接从运营公司购买A类单位以及运营公司在首次公开募股中部分赎回A类单位，（b）未来的赎回所致或我们的A类普通股或现金的交易所（或在某些情况下被视为交易所），以及(c) 运营公司的某些分配（或视为分配）；（2）在赎回或交换A类单位（包括与首次公开募股有关的）时，公司在运营公司资产现有税基中的可分配份额，该税基分配给公司赎回或交换和收购的A类单位，以及（3）根据TRA付款产生的某些额外税收优惠。公司将保留剩余部分的收益 15根据TRA节省的净现金税收的百分比。

细分市场 — 本公司的运作方式为 一business，一家完全整合的房地产投资管理公司。该公司的首席运营决策者，即执行董事长，利用综合方法来评估财务业绩和分配资源。因此，该公司的运作方式是 一业务板块。

每股收益 — 每股基本收益的计算方法是将我们的A类普通股股东可获得的净收益除以该期间已发行的A类普通股的加权平均数。

我们的A类普通股的摊薄后每股收益的计算方法是，在考虑A类普通股和非控股权益持有人之间的净收益后，将A类普通股股东可获得的净收益除以调整期间内已发行的A类普通股的加权平均数，以使潜在的稀释性证券（如果有）生效。潜在的稀释性证券包括未归属的限制性股票奖励、限制性股票单位和可交易的A类单位 一-以我们的A类普通股为基准。潜在稀释性证券的影响反映在我们A类普通股的摊薄后每股收益上，使用库存股法或两类法中更具稀释性的结果。

未归属的基于股份的支付奖励，包括限制性股票奖励和限制性股票单位，包含不可没收的股息权（无论已付或未付），均为分红证券。流通的A类单位也被视为参与证券。由于是参与证券，在根据两类方法计算我们的A类普通股的每股收益时，将考虑限制性股票奖励、限制性股票单位和A类单位。

最近采用的会计准则

2016年6月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了第2016-13号会计准则更新（“ASU”），《金融工具——信用损失（主题326）：金融工具信用损失的衡量》（“ASU 2016-13”），该报告随后进行了修订。修订后的指导方针要求公司根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测来衡量在报告日持有的金融资产的所有预期信用损失。在亚利桑那州立大学2016-13年度之前，GAAP要求采用 “已发生损失” 的方法，将确认推迟到可能发生亏损之后。根据亚利桑那州立大学2016-13年度，信贷损失备抵必须从金融资产的摊销成本中扣除，以列出预计收取的净金额，损益表将反映新确认的金融资产信贷损失的衡量标准以及该期间预期信贷损失的预期增加或减少。按公允价值计量的金融工具不在本指南的范围内。该指导方针于2023年1月1日对公司生效，并采用了修改后的回顾性过渡方法。亚利桑那州立大学2016-13年度的通过并未对公司的简明合并财务报表产生重大影响。

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在通过亚利桑那州立大学2016-13年度后，公司评估了其未偿应收账款的收款风险特征，并将其分配到以下应收账款池中：关联公司的应收账款、关联公司的应收票据和员工的应收票据。该公司的应收账款主要来自其投资基金，根据公司的历史经验，这些基金的信用损失风险较低。历史信用损失数据可能会根据当前状况和合理且可支持的预测进行调整，包括公司根据关联投资基金的流动性对近期实现的预期。

3.    收入

公司通过管理的私募基金和其他投资工具的日常运营和管理赚取基本管理费。其他收入来源包括建筑和开发费、保险费、基金管理费和其他资产管理和财产收入，其中包括财产管理和租赁费，详见附注2 “重要会计政策”。 下表显示了按重要产品分类的收入，这些收入符合公司的业绩义务以及截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中每笔金额的计算基础（以千计）：

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
基金管理费			2023						2022						2023						2022
资金			$	59,543					$	62,642					$	170,892					$	161,468
合资企业和单独管理的账户			1,907						1,454						4,724						4,708
基金管理费总额			$	61,450					$	64,096					$	175,616					$	166,176

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
物业管理和租赁费			2023						2022						2023						2022
多家庭			$	7,072					$	6,564					$	20,689					$	17,841
老年人住房			6,460						6,869						19,990						21,035
办公室			3,517						2,979						10,443						11,326
单户家庭出租			2,458						2,376						7,414						6,481
物业管理和租赁费用总额			$	19,507					$	18,788					$	58,536					$	56,683

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
施工管理费			2023						2022						2023						2022
多家庭			$	1,913					$	2,692					$	5,943					$	5,975
办公室			818						555						2,341						1,457
老年人住房			194						100						492						228
物流			143						—						425						—
其他			18						67						72						67
施工管理费总额			$	3,086					$	3,414					$	9,273					$	7,727

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
交易费			2023						2022						2023						2022
收购费			$	7,310					$	7,869					$	10,441					$	39,540
经纪费			2,369						3,663						6,297						11,632
交易费用总额			$	9,679					$	11,532					$	16,738					$	51,172

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在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，没有任何个人客户占公司报告总收入的10％或以上，几乎所有收入都来自美国的业务。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的收入为美元21.4百万和美元8.7分别为百万的递延收入，这些收入包含在截至该日止期间的简明合并资产负债表中的其他负债中。在截至2023年9月30日的九个月中，公司确认了美元7.9百万作为截至2022年12月31日的递延收入余额中包含的金额的收入。公司预计将在资产负债表日起一年内确认递延收入。

4.    有价证券

公司将BIGRM获得的部分保费投资于交易所交易基金和共同基金。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的投资证券汇总如下（以千计）：

			成本						未实现收益						未实现的亏损						公允价值
2023 年 9 月 30 日：
上市公司的普通股			$	152					$	—					$	(42)					$	110
交易所交易基金			1,855						9						—						1,864
共同基金			11,155						5						(334)						10,826
有价证券总额			$	13,162					$	14					$	(376)					$	12,800
2022 年 12 月 31 日：
上市公司的普通股			$	132					$	—					$	(46)					$	86
交易所交易基金			2,171						—						(54)						2,117
共同基金			12,884						—						(473)						12,411
有价证券总额			$	15,187					$	—					$	(573)					$	14,614

5.    投资

该公司感兴趣的是 183合伙企业或合资实体。有限责任公司和以公司为普通合伙人的有限合伙企业通常直接或间接参与房地产的收购、开发、运营和所有权。这些实体的会计原则与公司的会计原则基本相同。此外，公司对多只基金进行了直接投资，包括Bridge赞助的某些基金。 该公司的投资汇总如下（以千计）：

						账面价值
投资						2023年9月30日						2022年12月31日
应计绩效分配(1)						$	377,474					$	554,723
其他投资：
公司赞助基金中的合伙权益(2)						182,727						65,289
对第三方合作伙伴关系的投资(3)						9,484						11,798
其他(4)						8,272						8,369
其他投资共计						$	200,483					$	85,456

(1)代表Bridge普通合伙人为Bridge赞助基金的附带权益而持有的各种投资账户。根据基金累计业绩超过最低回报门槛的程度，公司作为普通合伙人或同等合伙人的回报分配不成比例。投资使用相应工具的资产净值进行估值，资产净值基于拖欠四分之一的资产估值。

(2)公司赞助基金中的合伙权益使用相应工具的资产净值进行估值。

(3)对第三方私有房地产技术风险投资公司的有限合伙权益的投资使用相应工具的资产净值进行估值。

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(4)其他投资使用衡量替代方案进行核算，根据任何减值和可观察到的价格变动进行成本调整。

2023 年 7 月 3 日，公司兑换了 $20.0向桥牌机构MBS基金投资了100万美元，并确认了约美元的已实现亏损1.9百万。2023 年 8 月 1 日，公司再投资了美元20.0百万美元的桥梁机构MBS基金。

2023年7月31日，Bridge多户家庭基金III同意以价值为美元的交易向Bridge Multifamily CV LP（“延续基金”）出售房地产资产组合（“延续基金”）550百万，包括延续基金为支持对房地产资产组合的进一步投资而筹集的股权。延续基金为进一步投资房地产资产组合提供了更多时间和资金，同时还为Bridge Multifamily Fund III的有限合伙人提供流动性，他们可以选择获得流动性或继续投资延续基金。该交易包括流动性折扣。交易的结果是，在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司确认的已实现业绩分配收入为美元14.7百万，相应的未实现绩效分配收入逆转为美元41.0百万美元和已实现的绩效分配薪酬 $0.9百万，相应逆转未实现的绩效分配薪酬为 $1.5百万。

公司确认了与应计业绩分配和其他投资相关的亏损 $31.2截至2023年9月30日的三个月为百万美元，收入为美元6.3截至2022年9月30日的三个月中为百万美元，其中亏损美元30.7百万美元，收入为美元5.9截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元，与根据权益法确认的应计绩效分配有关。公司确认了与应计业绩分配和其他投资相关的亏损 $145.8截至2023年9月30日的九个月中为百万美元，收入为美元188.8截至2022年9月30日的九个月中为百万美元，其中亏损美元145.4百万美元，收入为美元184.4截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元，与根据权益法确认的应计绩效分配有关。

在截至2023年9月30日和2022年12月31日的应计绩效分配余额总额中，美元49.3百万和美元66.8截至当日止期间，分别向关联公司支付了百万美元，并包含在简明合并资产负债表中的应计绩效分配薪酬中。

除非能够更及时地获得信息，否则应计业绩分配款的公允价值会比基金财务报表延迟三个月才报告，这是由于基金和第三方实体提供信息的时机。因此，我们的管理基金运营市场的任何变化以及市场状况对标的资产估值的影响，可能尚未反映在报告的金额中。

公司评估其每项权益法投资，不包括应计业绩分配，以确定是否有任何符合美国证券交易委员会定义的重大投资。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司持有的个人股权法投资均不符合重要性标准。因此，公司无需为其任何权益法投资提供单独的财务报表。

6.    附属公司应收票据

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司有以下未偿还的关联公司应收票据（以千计）：

			2023年9月30日						2022年12月31日
Bridge 单户住宅租赁基金 IV			$	20,625					$	40,566
桥牌办公室基金 II			13,000						11,000
桥牌办公室基金 I			15,000						6,500
桥牌物流美国合资企业二期			500						—
Bridge 债务策略基金 II			—						5,000
关联公司应收短期票据总额			$	49,125					$	63,066
应收员工的票据			5,050						4,178
关联公司应收票据总额			$	54,175					$	67,244

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关联公司短期应收票据的利息按加权平均固定利率累计 4.87% 和 4.82截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，分别为每年百分比。截至2023年9月30日和2022年12月31日，该公司的总资产约为美元0.9百万和美元0.4分别为百万的未偿应收利息，这些应收利息包含在随附的截至该期间的简明合并资产负债表中的其他资产中。

在2023年和2022年期间，公司与员工签订了多份票据，这些员工都不是执行官或执行官的直系亲属，这些票据主要用于投资公司或运营公司。截至2023年9月30日和2022年12月31日，未偿还本金总额为美元5.1百万和美元4.2分别为百万。从2024年开始，这些员工应收票据的到期日错开了。某些员工贷款仅适用于第一笔贷款 两年发放后，所有其他雇员贷款在发放后按月累计利息。员工应收票据的应计利息，加权平均利率为 4.43% 和 4.025截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，分别为每年百分比。

7.    公允价值测量

股票证券：在国家证券交易所交易的股票证券按截至简明合并资产负债表日期（2023年9月30日和2022年12月31日）的最后报告的销售价格列报。如果这些股票证券交易活跃且不进行估值调整，则被归类为一级证券。

交易所交易基金：使用截至简明合并资产负债表日期（2023年9月30日和2022年12月31日）的基金市场价格进行估值。使用报价估值的交易所交易基金被归类为公允价值层次结构的第一级。

共同基金：估值为标的基金的股票数量乘以该基金截至简明合并资产负债表日期（2023年9月30日和2022年12月31日）报价的每股收盘资产净值。公司投资的特定基金的价值是通过足够水平的可观察活动来验证的，以支持将公允价值衡量标准归类为公允价值层次结构中的第一级。

应计绩效分配和合伙权益：公司通常使用投资经理计算的每股资产净值等值对应计业绩分配和合伙权益的投资进行估值，以此作为确定公允价值的实际权宜之计。公司不在公允价值层次结构中对投资进行分类，在这些投资中，公允价值是使用每股资产净值的实际权宜之计来衡量的。

其他投资：使用衡量替代方案对投资进行核算，根据任何减值和可观察到的价格变化进行成本调整。其他投资的未实现收益或亏损包含在简明合并运营报表的未实现收益（亏损）中。

普通合伙人应付票据：使用投资经理计算的每股资产净值等值进行估值，以此作为确定独立公允价值的实际权宜之计。

上述方法可能产生的公允价值计算结果可能无法表示可变现净值或反映未来的公允价值。此外，尽管该公司认为其估值方法是适当的，并且与其他市场参与者一致，但使用不同的方法或假设来确定某些金融工具的公允价值可能会导致报告日的公允价值衡量方法有所不同。

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下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日定期按公允价值计量的资产（以千计）：

			第 1 级						第 2 级						第 3 级						测量于 导航						总计
2023年9月30日
资产：
上市公司的普通股			$	110					$	—					$	—					$	—					$	110
交易所交易基金			1,864						—						—						—						1,864
共同基金			10,826						—						—						—						10,826
应计绩效分配			—						—						—						377,474						377,474
合伙权益			—						—						—						192,211						192,211
其他投资			—						—						8,272						—						8,272
按公允价值计算的总资产			$	12,800					$	—					$	8,272					$	569,685					$	590,757
负债：
普通合伙人应付票据			$	—					$	—					$	—					$	4,165					$	4,165
2022年12月31日
资产：
上市公司的普通股			$	86					$	—					$	—					$	—					$	86
交易所交易基金			2,117						—						—						—						2,117
共同基金			12,411						—						—						—						12,411
应计绩效分配			—						—						—						554,723						554,723
合伙权益			—						—						—						77,087						77,087
其他投资			—						—						8,369						—						8,369
按公允价值计算的总资产			$	14,614					$	—					$	8,369					$	631,810					$	654,793
负债：
普通合伙人应付票据			$	—					$	—					$	—					$	8,633					$	8,633

下表显示了根据任何减值和可观察到的价格变动进行成本调整后的第三级资产的向前滚动情况（以千计）：

			其他 投资
截至2022年12月31日的余额			$	8,369
购买			1,461
应收票据的转换			1,559
仓储投资对管理基金的贡献			(3,117)
截至2023年9月30日的余额			$	8,272

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应计业绩分配、基金投资和对第三方私募基金有限合伙权益的投资使用相应工具的资产净值进行估值。 下表列出了使用资产净值按公允价值记账的投资（以千计）：

			公允价值						没有资金 承诺
2023 年 9 月 30 日：
应计绩效分配			$	377,474					不适用
合伙权益：
公司赞助的开放式基金			$	49,533					$	—
公司赞助的封闭式基金			133,194						18,997
第三方封闭式基金			9,484						593
合伙权益总额			$	192,211					$	19,590
2022 年 12 月 31 日：
应计绩效分配			$	554,723					不适用
合伙权益：
公司赞助的开放式基金			$	26,169					$	20,755
公司赞助的封闭式基金			39,120						3,763
第三方封闭式基金			11,798						5,569
合伙权益总额			$	77,087					$	30,087

公司可以通过以下方式赎回其对公司赞助的开放式基金的投资 60 天注意。公司在其封闭式基金中的权益不受赎回限制，分配将通过清算基金的标的投资获得。封闭式基金通常有 八-到 十年条款，在某些情况下可能会延长。

按成本报告的金融工具的公允价值信息

由于其短期性质和微不足道的信用风险，现金、应收账款、应付利息和应付账款的账面价值接近公允价值。

下表列出了按摊销成本报告的金融工具的账面金额和估计公允价值（以千计）：

			第 1 级						第 2 级						第 3 级						总计						携带 价值
截至2023年9月30日：
应付票据（私人票据）			$	—					$	—					$	407,258					$	407,258					$	450,000
截至 2022 年 12 月 31 日：
应付票据（私人票据）			$	—					$	—					$	270,270					$	270,270					$	300,000

私人票据的公允价值是通过按公司可用的类似工具的利率折现预期的未来现金支出来估算的。截至2023年9月30日，用于确定私人票据公允价值的贴现率范围介于 6.64% 和 8.74%。市场利率的提高将降低私人票据的估计公允价值。

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8.    业务合并和商誉

收购纽伯里合伙人有限责任公司

2023年2月13日，Bridge的关联公司签订了最终协议，根据运营公司纽伯里有限责任公司Newbury Partners-Bridge LLC（运营公司的间接全资子公司，“买方”）之间的资产购买协议（“资产购买协议”）的条款，收购特拉华州有限责任公司纽伯里有限责任公司纽伯里有限责任公司（“纽伯里”）的几乎所有资产，理查德·利希特和特拉华州有限责任公司RLP Navigator LLC（统称为”纽伯里持有者”）。Bridge收购了纽伯里几乎所有的资产，并承担了纽伯里的某些负债，总对价为美元320.1百万美元以现金支付，但须遵守资产购买协议（“纽伯里收购”）中规定的某些收购价格调整。该交易于2023年3月31日（“收购日期”）完成。

收购之日之后，公司对从纽伯里收购的权益法投资进行了某些计量期调整，以反映截至收购之日的资产估值以及收取的实际基金管理费的递延收入，其中包括对非控股权益和商誉的相关调整。截至2023年9月30日，随着公司继续评估基本投入和假设，估计的公允价值和对价分配是初步的。 因此，根据获得的有关收盘时存在的事实和情况的新信息（以千计），这些临时值可能会在测量期内进行调整，自收购之日起不超过一年。

考虑
现金			$	319,364
承担的负债			736
全部对价			$	320,100
收购的资产和承担的负债
收购的有形资产净额									$	80,081
商标名称(1)									3,000
客户关系(1)									48,000
管理合同(1)									98,000
收购的净可识别资产的公允价值									$	229,081
非控股权益(1)									(86,365)
善意(1)									177,384
收购的资产和承担的负债总额，净额									$	320,100

(1)公允价值是使用三级假设确定的。

与纽伯里收购有关, 公司将交易成本支出为 $3.5百万美元，包含在截至2023年9月30日的九个月简明合并运营报表中的一般和管理费用中。

与纽伯里收购有关, 公司分配了 $98.0百万，美元48.0百万，以及 $3.0分别是收购价格与管理合同、客户关系和商品名称的公允价值之比的百万美元。管理合同的公允价值是根据这些合同产生的估计净现金流估算的，折现率为 16.0%，估计剩余寿命介于 4和 10基金管理合同的年限。客户关系的公允价值是根据未来管理合同预计产生的净现金流估算的，折现率为 22%，剩余的估计使用寿命为 14年份。该商品名称的估值采用了特许权使用费减免法，其依据是避开的特许权使用费率估计可节省的费用 1预期收入的百分比折扣为 21.0%，估计使用寿命为 10年份。

与纽伯里相关的商誉账面价值为 $177.4截至收购之日为百万美元，这要归因于预期的协同效应和纽伯里的员工队伍.

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作为纽伯里收购的一部分, 大约 $0.7作为总对价的一部分，运营公司承担了数百万美元的负债。截至 2023 年 9 月 30 日，美元0.5数百万的假定负债仍未偿还，这些负债包含在截至该日止期间的简明合并资产负债表的应计薪酬和福利中。

临时补充信息如下（以千计），就好像纽伯里收购已于2022年1月1日完成一样：

						截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
						2023						2022						2023						2022
总收入和投资（亏损）收入						$	76,093					$	127,869					$	162,391					$	532,594
归属于桥牌投资集团控股公司的净收益（亏损）						294						4,359						(4,749)						25,782

未经审计的预计补充信息基于估计和假设，公司认为这些估计和假设是合理的。这些业绩不一定代表公司的合并财务状况或未来时期的运营报表，也不一定表示如果公司和纽伯里在报告期内成为合并实体，本来可以实现的实际业绩。这些预计金额是在应用了以下直接归因于纽伯里收购的调整后计算得出的：

•调整以反映未在纽伯里收购中收购的某些纽伯里基金的应计业绩分配收入和相关薪酬不包括在内；

•调整以包括假设在2022年1月1日对无形资产进行公允价值调整本应收取的额外摊销的影响，以及相应的税收影响；

•调整以反映向某些调动员工发放的薪酬协议和利润利息奖励，就好像它们是在2022年1月1日发放的一样；

•调整包括与2023年私募票据相关的利息支出和我们的信贷额度（定义见此处），就好像信贷额度已于2022年1月1日完成一样，并进行了调整，以排除与公司在纽伯里收购中未承担的信贷额度相关的利息支出；

•调整以反映纽伯里收购和相关调整的税收影响，就好像纽伯里已被纳入公司截至2022年1月1日的经营业绩一样；以及

•调整以反映归属于Bridge的按比例计算的经济所有权。

截至2023年9月30日的九个月的预计财务信息中包括美元3.5百万和美元4.6公司和纽伯里分别产生的数百万笔交易成本。有 不分别在截至2023年9月30日的三个月或截至2022年9月30日的三到九个月中产生的交易成本。

收购戈瑞克兄弟资本

2022年1月31日，公司收购了Gorelick Brothers Capital（“GBC”）的某些资产，包括 60GBC资产和物业管理业务（“GBC收购”）的利息百分比。这个 60运营公司以美元的价格收购了GBC资产和物业管理业务的百分比权益30.0百万（隐含总价值为 $50.0百万) 和 50以现金支付的百分比和 50% 和 694,412运营公司的 A 类单位，其基础是 15交易结束前公司收盘股价的日平均值。GBC收购完成后，（i）GBC团队和Bridge在Bridge平台上启动了单户住宅租赁（“SFR”）战略，（ii）Bridge和GBC的前主要负责人在Bridge成立并共同拥有新的SFR投资管理公司，（iii）Bridge和前GBC负责人完成了$660.0对投资组合进行百万美元的资本重组，包括超过 2,700中的房屋 14市场，集中在阳光地带和美国的某些中西部市场。运营公司现在间接拥有 60新成立的Bridge SFR投资管理公司的大多数以及GBC的前任负责人拥有其余部分 40%.

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收购对价的大部分公允价值归因于商誉，垂直整合的Bridge SFR投资策略预计将产生协同效应。作为交易的一部分，大约 $1.0运营公司承担了数百万美元的负债作为收购价格的对价。截至2022年12月31日，假定负债已支付。作为总对价的一部分转让给GBC的运营公司A类单位的数量是基于2022年1月13日至2022年1月27日公司A类普通股的平均收盘价。运营公司的 A 类单位可兑换为 一-以我们的A类普通股为一的基准，但须遵守某些条件。

下表汇总了收购GBC的总对价以及收购资产、负债和非控股权益的相关收购价格分配（以千计）：

考虑
现金			$	15,089
A 类单位			14,930
收购的股权的总对价			$	30,019
收购的资产、承担的负债和非控股权益
现金									$	56
营运资金									623
商标名称(1)									150
现行合同(1)									3,195
其他负债									(104)
收购净资产的公允价值									$	3,920
非控股权益(1)									(20,053)
善意(1)									46,152
收购的总资产、承担的负债和非控股权益，净额									$	30,019

(1)公允价值是使用三级假设确定的。

在收购GBC方面，公司将交易费用记作了发生期间的支出，其中包括截至当日止期间的简明合并运营报表中的一般和管理费用。

收购的无形资产包括基金和财产管理合同以及商品名称。管理合同的公允价值是根据这些合同产生的估计净现金流估算的，折现率为 8.5%，估计剩余寿命介于 五和 十年用于基金管理合同和 30物业管理合同的天数。该商品名称的估值采用了特许权使用费减免法，其依据是避开的特许权使用费率估计可节省的费用 1.0预期收入的百分比折扣为 8.5%，估计使用寿命为 4年份。

9.    保险损失准备金和损失和损失调整费用

BIGRM是Bridge的全资子公司，根据《犹他州专属保险公司法》获得许可。BIGRM 提供以下保险政策：

•租赁保证金配送（限额 $）500每次出现/每个属性单位）；

•出租人法律责任（限额）$0.1每次出现/每个财产单位百万元）；

•工伤补偿免赔额补偿（限额 $250,000每次出现）；

•财产免赔额补偿 ($)1.5每次出现百万美元/美元5.0百万份保单（每年总计）；以及

•一般责任免赔额补偿 ($)5.0百万美元以上25,000每次出现；$10.0百万份保单（每年总计）。

自2023年6月20日起，BIGRM续订了年度保险单，财产免赔额补偿保险的年度保单总额从美元增加3.0百万到美元5.0百万。

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对于BIGRM的保险风险，索赔费用和相关的保险损失准备金负债基于结清资产负债表日期之前发生的所有已报告和未报告的索赔所需的估计成本。此外，当保险事件发生或根据当前事实和报告日期更新估算的和解费用时，索赔将计为支出。此外，保险索赔费用和保险损失准备金包括已发生但尚未报告的索赔准备金。已申报和未申报索赔的保险费用和保险损失准备金基于公司先前的经验和持牌精算师的分析。管理层认为，这些金额足以支付截至2023年9月30日发生的保险事件的最终净费用。保险损失准备金是估算值，实际金额最终可能以大幅增加或更少的金额进行结算。随后出现的任何差异将记录在确定差额的时期内。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司已预留美元9.2和 $9.4分别是百万。

10.    自保储备

医疗自保储备金— 公司主要自保员工健康福利。公司根据提出的索赔和对已发生但尚未报告的索赔的估计来记录其自保责任。超过美元的金额有止损保障0.2每人每年百万美元，最高索赔责任为美元18.0百万。如果提出的索赔比估计的多，或者如果实际索赔费用超过预期，则记录的储备金可能不足，未来各期可能需要额外的应计款项。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司已预留美元2.8百万和美元2.3分别是百万。

财产和意外伤害准备金— 作为其财产管理业务的一部分，公司为公司附属的财产和实体安排财产和意外伤害风险管理（“保险计划”）。公司使用经纪人安排保险公司提供管理层认为必要和贷款人或财产所有者要求的保险。根据风险管理计划的条款，每处房产都有一美元25,000保险事件的财产和意外伤害索赔的免赔额。超过美元的被保险财产损失25,000用于多户住宅和 $50,000的商业办公物业是自保或全额投保，如下所述。

财产风险管理计划包括自保保留（“SIR”）部分，以更有效地管理风险。截至2023年9月30日，该公司的SIR包括一部分亏损，在房产兑现美元后，公司有责任弥补该部分亏损25,000每项索赔的免赔额。该层覆盖了美元之间的损失25,000和 $250,000，年度总限额为 $2.0百万。所有多户家庭和单户家庭损失均超过美元250,000已全额投保。对于老年人住房物业，在美元之后，所有损失均已全额保险50,000免赔额已达到。对于商业办公、物流和净租赁物业，所有损失在美元之后均已全额保险50,000免赔额已达到。运营公司全资拥有的专属风险管理公司BIGRM提供了一美元5.0百万份保单，涵盖以下内容： 100$的百分比5.0比多户家庭免赔额和SIR高出一百万层所有损失均高于 $5.0数百万人由多家外部保险公司全额投保。自2023年6月20日起，任何单笔损失的每次发生限额为美元1.5百万，年度总限额从 $ 增加3.0百万到美元5.0百万。除超过上述免赔额的灾难性损失免赔额外，所有超过SIR门槛的损失均已全额投保。在被视为灾难性区域（CAT 区域）的灾难性损失，例如地震、被命名为风暴和洪水区域，其免赔额最高等于 5特定损失所涉财产可保价值的百分比。非 CAT 区域的任何灾难性损失均使用相同的美元进行保险25,000/$50,000美元的免赔额和 SIR75,000用于上面概述的多户住宅。

2020年6月20日，公司将一般负债SIR的总限额增加为美元10.0百万，每次出现限额为 $2.0百万，每个地点的限额为 $4.0百万，已于 2022 年 6 月 20 日增加到每次出现的限额 $5.0百万，每个地点的限额为 $10.0百万。任何超过这些限额的保险索赔均由多家外部保险公司全额投保。BPM 为 BIGRM 专属保险公司为这笔留存提供了保障。截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司已预留美元1.1百万。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，自保准备金负债总额为美元3.9百万和美元3.5分别是百万。

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11.    普通合伙人应付票据

传统上，Bridge普通合伙人对相应基金有普通合伙人的承诺，这通常由关联公司对基金的直接投资来满足。对于普通合伙人对BSH I GP和BMF III GP的普通合伙人承诺，该承诺由普通合伙人与某些关联方或外部投资者（“普通合伙人贷款人”）之间为降低管理费而支付的应付票据（“普通合伙人应付票据”）来兑现。根据普通合伙人应付票据的条款，普通合伙人贷款人与相应的普通合伙人签订应付票据，然后普通合伙人以与普通合伙人应付票据金额相同的金额认购相应的基金。普通合伙人应付票据根据相应基金的有限合伙协议条款到期。普通合伙人应付票据的账面价值代表相关的普通合伙人贷款人在基金中的净资产价值。GP贷款机构有权获得扣除管理费和附带利息后的所有返还资本和利润分配。我们为普通合伙人应付票据选择了公允价值选项，以便将价值变动记录在未实现收益（亏损）中。 下表汇总了普通合伙人应付票据的账面价值（以千计）：

									公允价值
			承诺						2023年9月30日						2022年12月31日
Bridge 老年人住房基金 I			$	4,775					$	3,503					$	4,319
桥牌多户家庭基金III			9,300						662						4,314
总计			$	14,075					$	4,165					$	8,633

除资本回报和利润分配，扣除相应基金的管理费和附带利息分配外，公司没有还款义务。

12.    信用额度

2022年6月3日，运营公司与加拿大帝国商业银行和北卡罗来纳州锡安银行作为联合牵头安排人的锡安第一国民银行签订了信贷协议（“信贷协议”）。信贷协议允许的循环承付款总额不超过 $125.0百万，最多可增加到美元225.0百万，视满足某些标准而定（“信贷额度”）。信贷额度将于2024年6月3日到期，在某些情况下可能会延期。

信贷额度下的借款根据定价网格计息，范围为 2.50% 至 3.00超期限担保隔夜融资利率（“SOFR”）的百分比根据公司的杠杆比率或获得投资级别评级后，利息的基准范围为 1.75% 至 2.25按期计算 SOFR 的百分比。信贷额度还需缴纳季度未使用承诺费，最高金额为 0.20%，基于信贷额度的每日未使用部分。信贷额度下的借款可以在信贷协议期限内随时偿还，但信贷额度要求每年至少还款一次。

2023年1月31日，公司对信贷额度进行了修订，根据该修正案，(i) 公司行使了选择权，将信贷额度下的循环承诺总额提高到美元225.0百万，（ii）适用定价网格下的浮动利率均提高了 15基点和 (iii) 季度未使用承诺费增加到 0.25%.

根据经修订的信贷协议的条款，运营公司的某些资产作为质押抵押品。此外，信贷协议还包含一些契约，这些契约限制了运营公司在以下方面的能力：承担债务；设立、承担或允许留置权；与其他公司合并；支付股息或进行分配；从事新的或不同的业务领域；以及与关联公司进行交易。信贷协议还包含财务契约，要求运营公司将 (1) 债务与利息、税项、折旧和摊销前收益（“息税折旧摊销前利润”）的比率维持在不超过 3.75x, (2) 美元的最低流动性15百万美元和 (3) 最低季度息税折旧摊销前利润为美元15百万美元，过去四个财季的最低息税折旧摊销前利润为美元80百万。

信贷额度的账面价值接近公允价值，因为贷款受浮动利率的约束，可变利率会根据市场利率和市场条件的变化进行调整，而当前的利率则接近类似财务安排下的利率。

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2020年7月22日，运营公司签订了有担保的循环信贷额度，借款额度最高为美元75.0百万（“信贷额度”）。该安排下的借款按伦敦银行同业拆借利率加计利息 2.25%。信贷额度包含适用于运营公司的各种财务契约。契约要求运营公司保持 (1) 债务与息税折旧摊销前利润的比率不超过 3.0x, (2) 美元的最低流动性2.5百万，(3) 美元20.0特定金融机构的百万加盟存款，(4) 最低季度息税折旧摊销前利润为美元10.0百万。信贷额度将于2022年7月22日到期，但该公司因签订信贷协议而于2022年6月终止了信贷额度。

截至2023年9月30日，信贷额度的未清余额为美元50.0百万，实际利率约为 7.47%。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司产生的利息支出约为美元1.2百万和美元4.2分别为百万美元，未使用承诺费为美元0.1百万和美元0.2分别为百万。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，公司产生的利息支出约为美元0和 $0.1分别为百万美元，未使用承诺费为美元48,000和 $0.1分别是百万。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，与信贷额度相关的债务发行成本分别包含在简明合并资产负债表中的其他资产中。

截至2023年9月30日，公司完全遵守了所有债务契约。

13.    应付票据

2020年7月22日，运营公司签订了美元150.0百万张票据购买协议，运营公司根据该协议发行了 二私募发行中的一批票据。这笔交易包括 $75.0百万的 3.9% 带有 a 五年期限将于 2025 年 7 月 22 日到期，以及 $75.0百万的 4.15带有 a 的% 音符 七年期限将于2027年7月22日到期（“2020年私募票据”）。

2022年6月3日，运营公司签订了美元150.0运营公司根据该协议发行了百万张票据购买协议 二私募发行中的一批票据。这笔交易包括 $75.0百万的 5.0带有 a 的% 音符 十年期限将于 2032 年 7 月 12 日到期，以及 $75.0百万的 5.1带有 a 的% 音符 十二年期限将于2034年7月12日到期（“2022年私募票据”）。

2023 年 2 月 13 日，运营公司签订了 $150.0运营公司根据该协议发行了百万张票据购买协议 二私募发行中的一批票据。这笔交易包括 $120.0百万的 6.0带有 a 的% 音符 七年期限将于 2030 年 3 月 29 日到期，并且 $30.0百万的 6.1带有 a 的% 音符 十年期限将于2033年3月29日到期（“2023年私募票据”，连同2020年私募票据和2022年私募票据，“私募票据”）。2023年私募票据因纽伯里收购的完成而关闭。

根据私募票据的条款，运营公司的某些资产作为抵押品抵押。私募票据包含契约，除其他外，这些契约限制了运营公司以下方面的能力：承担债务；设立、产生或允许留置权；与其他公司合并；从事新的或不同的业务领域；以及与关联公司进行交易。私募票据还包含财务契约，要求运营公司保持（1）债务与息税折旧摊销前利润的比率不超过 3.75x, (2) 美元的最低流动性15.0百万美元和 (3) 最低季度息税折旧摊销前利润为美元15.0百万美元，过去四个财季的最低息税折旧摊销前利润为美元80.0百万。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，未摊销的递延融资成本为美元3.9百万和美元2.7分别为百万美元，私募票据的净账面价值为美元446.1百万和美元297.3分别为百万。截至2023年9月30日，公司完全遵守了所有债务契约。

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下表列出了截至2023年9月30日私募票据的预定本金支付（以千计）：

2025			$	75,000
2026			—
2027			75,000
此后			300,000
总计			$	450,000

公司通常在签订新的债务义务或修改现有债务协议时承担和支付债务发行成本。与私募票据相关的债务发行成本被记录为相应债务的减少。所有债务发行成本均在相关债务的剩余期限内摊销。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，利息支出为美元5.7百万和美元3.2分别为百万。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，利息支出为美元14.8百万和美元6.2分别是百万。

14.    已实现和未实现的收益（亏损）

简明合并运营报表中的已实现收益（亏损）主要包括投资和其他金融工具的已实现和未实现损益，包括选择公允价值期权的普通合伙人应付票据。未实现的收益或损失源于这些投资和其他金融工具在一段时间内的公允价值的变化。处置投资或金融工具后，先前确认的未实现收益或亏损将被冲销，抵消性的已实现收益或亏损在本期内确认。

下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的投资和其他金融工具的已实现收益（亏损）（以千计）：

			三个月已结束 2023年9月30日																		三个月已结束 2022年9月30日
			已实现净额 收益（损失）						未实现净收益（亏损）						总计						已实现净额 收益（损失）						未实现净额 收益（损失）						总计
投资公司赞助的基金			$	(2,474)					$	883					$	(1,591)					$	1,508					$	(3,097)					$	(1,589)
投资第三方合作伙伴关系			(241)						65						(176)						(126)						214						88
普通合伙人应付票据			(136)						1,426						1,290						(1,495)						3,535						2,040
已实现和未实现的收益（亏损）总额			$	(2,851)					$	2,374					$	(477)					$	(113)					$	652					$	539

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			九个月已结束 2023年9月30日																		九个月已结束 2022年9月30日
			已实现净额 收益（亏损）						未实现净额 收益（亏损）						总计						已实现净额 收益（损失）						未实现净额 收益（损失）						总计
投资公司赞助的基金			$	(1,755)					$	(1,188)					$	(2,943)					$	1,258					$	760					$	2,018
投资第三方合作伙伴关系			(391)						98						(293)						(187)						1,808						1,621
普通合伙人应付票据			(327)						3,003						2,676						(1,563)						2,781						1,218
已实现和未实现的收益（亏损）总额			$	(2,473)					$	1,913					$	(560)					$	(492)					$	5,349					$	4,857

15.    所得税

出于美国联邦和州所得税的目的，公司作为公司征税。除美国联邦和州所得税外，公司还需缴纳地方和国外所得税，涉及运营公司产生的流向公司的任何应纳税收入中的可分配份额。

除BIGRM和BPM外，运营公司及其子公司均为有限责任公司或有限合伙企业，因此无需缴纳所得税。运营公司及其子公司的个人所有者必须在个人所得税申报表上报告其在已实现收入、收益、亏损、扣除额或抵免额中的分配份额。

截至2023年9月30日，与TRA和相应的TRA负债相关的递延所得税资产为美元59.6百万和美元55.0分别为百万和美元53.9百万和美元52.0截至2022年12月31日，分别为百万人。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，递延所得税资产的增加主要归因于2020年和2021年A类普通股和A类单位的利润利息奖励暴跌，详见附注16。

公司的有效税率取决于许多因素，包括估计的应纳税收入金额。因此，有效税率可能因时期而异。公司在上述每个时期的总体有效税率均低于法定税率，这主要是因为部分收入分配给非控股权益，而此类收入的纳税义务由此类非控股权益的持有人承担。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司使用了ASC 740-270-30-18 “所得税——中期报告” 所允许的离散有效税率方法来计算其中期所得税准备金。当应用估计的年度有效税率（“AETR”）不切实际时，将采用离散法，因为无法可靠地估算AETR。离散法将年初至今期间视为年度期间，并在此基础上确定所得税支出或收益。该公司认为，目前，使用离散法比AETR方法更合适，因为（i）估计的AETR方法不可靠，因为估算年度税前收益的不确定性很高，（ii）预计的普通年收入的微小变化将导致AETR的重大变化。公司将每季度重新评估离散法的使用情况，直到认为适宜恢复AETR方法为止。

该公司的AETR约为 1% 和 5截至2022年9月30日的三个月和九个月分别为百分比。

公司每季度评估其递延所得税资产的可变现性，并在递延所得税资产的全部或部分可能无法变现时调整估值补贴。

截至2023年9月30日，该公司已经 不未确认的税收状况，预计在未来12个月内不确定的税收状况不会发生任何变化。

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公司按照其经营所在司法管辖区的税法的规定提交纳税申报表。在正常业务过程中，公司需要接受美国联邦、州、地方和外国税务机关的审查。尽管税务审计的结果始终不确定，但根据公司截至本文发布之日获得的信息，公司认为未来的任何审计结果都不会对公司的简明合并财务报表产生重大不利影响。

16.    股东权益

首次公开募股

首次公开募股结束时，出资桥牌普通合伙人出资各自出资桥梁普通合伙人的权益，以换取有限责任公司在运营公司的权益。在首次公开募股之前，运营公司对贡献的桥梁普通合伙人没有任何直接利益。交易完成后，运营公司合并了捐赠的桥梁普通合伙人。这些简明的合并财务报表基于交易前的共同控制，包括首次公开募股之前，包括首次公开募股之前的全部经营业绩和业绩，包括上市之前。不归属于运营公司的净收益反映在简明合并运营报表和综合收益报表中归属于子公司非控股权益的净收益中。

在交易之前，出资过桥普通合伙人拥有三类股票：（i）A类；（ii）C类；（iii）D类股票。A类代表投票权益，C类和D类代表对运营公司员工的附带利息分配，包含在绩效分配薪酬中。作为交易的一部分，Bridge GP的所有C类股份都交换了运营公司的权益。通常，如果在基金终止时（以及基金生命周期的过渡时期），该基金的投资回报未超过优先回报门槛，或者（在所有情况下）适用的Bridge GP在基金生命周期内获得的净利润超过其根据适用的合伙协议可分配的份额，则Bridge GP将有义务偿还相当于先前分配给Bridge GP的金额超过该金额的金额 Bridge GP 最终有权获得这笔收入（通常是扣除所得税）与应纳税所得额的相关分配相关的负债）。

在首次公开募股之前，运营公司的所有可分配收益均应支付给原始股权所有者。截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，有 $0.5已申报但尚未分配给原始股权所有者的百万美元。

股东权益和非控股权益的变化

2021 年利润利息奖励的失效

2023年7月1日，公司2021年的部分利润利息奖励已折合为 489,407A 类普通股的股票以及 2,429,453A 类单位。利润权益是根据其公允价值和公司的相对价值、归属于运营公司的可分配收益、持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及截至倒闭之日公司A类普通股的市场价格计算的。这导致2023年7月1日之后归属于非控股权益的净收益减少；但是，已发行的A类单位和A类普通股的数量相应增加。2021年利润利息奖励的暴跌被视为修改，因此，在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，未摊销的基于股份的薪酬支出没有变化。

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2020年利润和利息奖励的失效

2023年1月1日，公司2020年的某些利润利息奖励已合并为 801,927我们的A类普通股的股份以及 2,025,953A 类单位。利润权益的折算基于其公允价值和公司的相对价值，基于归属于运营公司的可分配收益、持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及截至倒闭之日我们的A类普通股的市场价格。这导致2023年1月1日之后归属于非控股权益的净收益减少；但是，已发行的A类单位和我们的A类普通股的数量相应增加。2020年利润利息奖励的减少部分归因于修改，部分归因于取消。对于已取消的2020年利润利息奖励，公司加快了对总额为美元的未摊销股份薪酬支出的确认0.3截至2023年9月30日的九个月中为百万美元。

2019年利润和利息奖励的失效

2022年1月1日，公司2019年的某些利润利息奖励已折合为 790,424我们的A类普通股的股份以及 13,255,888A 类单位。利润权益的折算基于其公允价值和公司的相对价值，基于归属于运营公司的可分配收益、持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及截至倒闭之日我们的A类普通股的市场价格。这导致2022年1月1日之后归属于非控股权益的净收益减少；但是，已发行的A类单位和我们的A类普通股的数量相应增加。2019年利润利息奖励的减少部分归因于修改，部分归因于取消。对于取消的2019年利润利息奖励，公司加快了对总额为美元的未摊销股份薪酬支出的确认0.6在截至2022年9月30日的九个月中，为百万美元。

发行 A 类单位用于 GBC 收购

2022年1月，公司收购了一家 60GBC资产和物业管理业务的利息百分比，对价为美元30百万，和 50以现金支付的百分比和 50通过发行支付的百分比 694,412运营公司价值为 $ 的 A 类单位14.9百万，这是基于GBC收购完成前我们的A类普通股的平均收盘价。

赎回桥牌投资集团控股公司的非控股权益

公司的某些现任和前任员工直接或间接拥有运营公司的权益，这些权益被列为运营公司的非控股权益。运营公司的非控股权益有权要求运营公司根据赎回时或公司当选为运营公司管理成员时，通过发行我们的A类普通股的A类普通股的市值，将该成员的A类单位的部分或全部兑换为现金 一-一对一。在每个时期结束时，通过在运营公司的控股权和非控股权益之间进行重新分配，调整运营公司的非控股权益，以反映期末其在运营公司中的所有权百分比。

在截至2023年9月30日的九个月中， 1,303,754A类单位已兑换，我们的A类普通股发行了A类普通股 一-一对一。

桥梁投资集团控股有限公司

该公司有 二已发行普通股、A类普通股和B类普通股。我们的A类普通股在纽约证券交易所上市。自2023年9月30日起，公司获准发行 500,000,000面值为 $ 的A类普通股0.01每股， 237,680,340面值为 $ 的B类普通股股票0.01每股，以及 20,000,000优先股股票，面值为 $0.01每股。我们的A类普通股的每股都有权 一投票，我们的B类普通股的每股都有权 十选票。有关公司普通股的更多信息，请参阅附注1 “组织”。

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截至2023年9月30日， 34,369,805我们的A类普通股（包括限制性股票）的股票已流通， 84,117,321我们的B类普通股已流通，并且 不优先股已流通。

下表显示了截至2023年9月30日的九个月Bridge Investment Group Holdings Inc.普通股的对账情况：

			桥牌投资集团控股有限公司
			A 级 常见 股票						A 级 受限 常见 股票						B 级 常见 股票
截至2022年12月31日的余额			24,484,585						5,003,936						85,301,127
A类普通股发行——2020年和2021年利润利息转换			73,894						1,217,440						—
已发行的A类普通股——单位持有人转换			1,303,754						—						(1,138,754)
发行的A类限制性普通股			—						2,424,142						—
A类限制性普通股被没收			—						(137,946)						—
已赎回的B类普通股			—						—						(45,052)
A类限制性普通股归属			598,495						(598,495)						—
截至2023年9月30日的余额			26,460,728						7,909,077						84,117,321

向我们的A类普通股股东派发股息，向运营公司的成员和子公司非控股权益的持有人进行分配。分配在股东权益简明合并报表中支付时会反映出来，而我们A类普通股的股息则反映在公司董事会申报时。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，公司宣布并支付了我们的A类普通股的以下股息（千美元，每股金额除外）：

股息记录日期						股息支付日期						每股普通股股息						向普通股股东分红
2023年3月10日						2023年3月24日						$	0.17					$	5,541
2023年6月2日						2023年6月16日						0.15						4,850
2023年9月1日						2023年9月15日						0.17						5,805
												$	0.49					$	16,196
2022年3月11日						2022年3月25日						$	0.21					$	5,917
2022年6月3日						2022年6月17日						0.26						7,614
2022年9月2日						2022年9月16日						0.30						8,861
												$	0.77					$	22,392

桥牌投资集团控股有限责任公司

在首次公开募股之前，运营公司有 三会员权益类别：（i）A类；（ii）B-1类；（iii）B-2类。A类和B-1类代表有表决权的股权持有人，B-2类代表授予运营公司员工的利润权益。根据2021年、2020年和2019年与某些员工签订的协议，B-1和B-2类利息作为 “利润利息” 发行。发行时，B-1和B-2类权益的资本账户利息为 零。B-1和B-2类权益的持有人有权根据相应裁决获得超过规定门槛的分配。B-2类权益的持有人没有投票权。作为交易的一部分，B-1类和B-2类权益被交换为运营公司的A类单位。作为交易的一部分， 97,463,981新的 B 类单位已发行。

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净利润和任何其他收入项目以符合其各自所有权百分比的方式分配给成员的资本账户。对成员的分配通常以与利润产生时各自的所有权百分比一致的方式进行，并需要获得公司董事会的批准。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，美元14.0百万和美元33.4百万美元分别分配给运营公司的非控股权益，美元24.0百万和美元73.4百万美元分别分配给该公司的非控股权益。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，美元13.1百万和美元69.1百万美元分别分配给运营公司的会员，$37.8百万和美元108.6百万美元分别分配给运营公司的非控股权益。

运营公司成员的资本权益可以转让；但是，转让必须事先获得公司的书面同意，向关联方转让的某些例外情况除外。成员的责任仅限于资本账户余额。分配在董事会申报时反映在简明的合并权益变动报表中，包括对成员和非控股权益持有人的分配。

截至2023年9月30日，公司是运营公司的唯一管理成员，并拥有 34,369,805A 类单位和 97,463,981运营公司的 B 类单位（仅限投票），这代表 25% 和 100分别占未偿还的A类单位和B类单位总数的百分比。公司控制运营公司及其直接和间接子公司的业务和事务。

下表显示了截至2023年9月30日的九个月中运营公司A类单位和B类单位的对账情况：

			桥牌投资集团控股有限责任公司
			A 级 单位						B 级 单位
截至2022年12月31日的余额			124,445,671						97,463,981
A类单位的发行			5,763,498						—
没收未归属的 A 类单位			(48,191)						—
截至2023年9月30日的余额			130,160,978						97,463,981

17.    承付款和意外开支

公司通常根据长期不可取消的经营租赁协议租赁办公空间进行租赁。每份租约的条款都是独一无二的，有些租约允许提前取消，而另一些租约仅剩很短的时间，原来是期限更长、接近到期的租赁协议。某些租约包含续订选项、租金上涨以及按比例支付运营费用的条款。租金支出在租赁期限内以直线方式记录，租金上涨和租赁激励措施可确定。

下表汇总了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的租约（千美元金额）：

			2023年9月30日						2022年12月31日
使用权资产，包含在其他资产中			$	10,573					$	15,260
租赁负债，包含在其他负债中			$	12,572					$	17,490
加权平均剩余租赁期限（以年为单位）			3.9						4.2
加权平均折扣率			3.99		%				4.24		%

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截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月简明合并运营报表中包含的一般和管理费用组成部分如下（以千计）：

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
			2023						2022						2023						2022
运营租赁成本			$	1,025					1,116						3,367						3,237
可变租赁成本			58						71						164						173
总租赁成本，包含在一般和管理费用中			$	1,083					$	1,187					$	3,531					$	3,410
为计量经营租赁负债所含金额支付的现金			$	1,297					$	1,043					$	3,482					$	3,104

截至2023年9月30日，经营租赁负债的到期日如下（以千计）：

2023 年（不包括截至2023年9月30日的九个月）			$	1,173
2024			3,373
2025			3,041
2026			2,924
2027			2,667
此后			105
租赁负债总额			13,283
减去：估算利息			(711)
经营租赁负债总额			$	12,572

分配的绩效收入— 分配的绩效收益受我们建议的基金中标的投资公允价值变动的影响。未实现的估值可能会受到各种外部因素的重大影响，包括但不限于公共股票市场的波动、行业交易倍数和利率。通常，如果在基金终止时（以及基金生命周期的过渡时期），该基金实现的投资回报（在大多数情况下）未超过优先回报门槛，或者（在所有情况下）适用的Bridge GP在基金生命周期内获得的净利润超过其根据适用合伙协议可分配的份额，则Bridge GP将有义务偿还Bridge GP获得的超过其可分配份额的附带利息 Bridge GP 有权获得的金额。这种或有债务通常由Bridge GP成员（包括公司）缴纳的与其附带权益相关的所得税来减少。此外，在基金生命周期结束时，如果Bridge GP确认的绩效收入超过最终收入，则Bridge GP可能会向基金付款。普通合伙人的回扣义务金额（如果有）将取决于基金生命周期结束时投资的最终实现价值。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，如果公司假设所有现有投资都一文不值，则扣除税收分配（可能与收入确认有所不同）后，Bridge普通合伙人可能偿还的绩效收入约为美元198.3百万和美元177.7分别为百万，其中 $15.0百万和美元141.4某些获得此类绩效收入的专业人员分别向Bridge全科医生报销了百万美元。管理层认为，所有投资变得一文不值的可能性微乎其微。如果在2023年9月30日以公允价值清算资金，则没有或有还款义务或负债。

法律事务— 在正常业务过程中，公司是某些索赔或法律诉讼的当事方。尽管目前无法确定最终风险敞口金额，但该公司认为，这些问题的解决不会对其财务状况、流动性或经营业绩产生重大不利影响。

备用信用证— 截至 2023 年 9 月 30 日，公司已担保 $6.8百万份备用信用证，与基金所拥有财产的自保计划有关。此外，截至2023年9月30日，公司已担保一美元0.4与经营租赁有关的百万份备用信用证。

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赔偿和其他担保— 在正常业务过程中，根据标准业务惯例，当某些高管和董事在履行公司职责时本着诚意行事时，公司向他们提供了一般性赔偿。无法确定公司在这些安排下的最大风险敞口，因为这些赔偿涉及未来可能向公司或关联方提起但尚未发生的索赔。截至2023年9月30日，简明合并资产负债表中尚未记录与这些赔偿相关的负债。根据过去的经验，管理层认为与这些赔偿相关的损失风险微乎其微。

公司可能会因将来可能对其提出的索赔承担或有负债。公司签订的合同包含各种陈述、担保和承诺。例如，公司和公司的某些基金为与公司管理的某些投资工具有关的欺诈、故意不当行为和其他惯常不法行为提供了无追索权的例外担保。该公司在这些安排下的最大风险敞口目前尚不清楚，公司在这些事项上的责任将需要在未来向公司提出索赔。

运营公司可以为员工持有的用于投资过桥基金的某些贷款向贷款机构提供担保，担保金额不超过美元8.0百万。截至2023年9月30日，运营公司在该计划下没有担保的未偿贷款.

18.    可变利益实体

VIE是指缺乏足够股权来为其活动融资，而没有其他各方的额外附属财务支持，或者其股权持有人缺乏控股财务权益特征的实体。公司作为普通合伙人赞助私募基金和其他投资工具，目的是提供投资管理服务，以换取管理费和基于绩效的费用。这些私人基金以有限合伙企业或同等结构的形式设立。私募基金的有限合伙人既没有实质性清算权，也没有没有理由的实质性解除权，也没有可以由简单多数的有限合伙人或单一有限合伙人行使的实质性参与权。因此，由于缺乏代表有限合伙企业表决权的此类权利，私募基金被视为VIE。公司参与其赞助基金的性质包括费用安排和股权。费用安排与公司提供的管理服务水平相称，并包含类似市场费用安排所惯用的条款和条件。

如果公司作为普通合伙人对这些基金拥有微不足道的直接股权或资本承诺，则不合并其赞助的私募基金。由于公司作为普通合伙人在其赞助的私募基金中的直接股权吸收了微不足道的可变性，因此公司被视为以这些基金的代理人的身份行事，因此不是这些基金的主要受益人。公司以权益法核算其在未合并的赞助私募基金中的股权。此外，公司对第三方赞助的基金进行了投资，由于我们不是主要受益人，因此我们不进行合并。公司的最大亏损敞口仅限于其对未合并私募基金投资的账面价值, 总额为 $192.2百万和美元77.1截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万美元，这已包含在截至该日止期间的简明合并资产负债表中的其他投资中。

在截至2023年9月30日的九个月中，公司对桥牌太阳能开发基金有限责任公司和桥牌投资集团风险投资基金有限责任公司进行了直接投资。由于筹集资金的时机，截至2023年9月30日，公司在这些基金中的股权被认为对相应基金具有重要意义，因此，这些资金被合并到公司截至当日止期间的财务报表中。

运营公司合并后的VIE的资产总额为$1,213.7百万和美元1,099.5截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万美元，而合并后的VIE的负债总额为美元651.9百万和美元455.6截至同一日期，分别为百万人。合并后的VIE的资产只能用于结算同一VIE的债务。此外，公司对合并后的VIE的负债无追索权。此外，运营公司是公司合并的VIE。

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19.    关联方交易

来自关联公司的应收账款

公司几乎所有的收入都来自其关联公司，包括基金管理费、物业管理和租赁费、施工管理费、开发费、交易费、保险费以及房地产抵押贷款经纪和管理费用报销。相关应收账款包含在简明合并资产负债表中关联公司的应收账款中。

该公司与其管理的基金签订了投资管理协议。根据这些协议，这些基金可以承担某些运营成本和费用，这些成本和费用最初由公司支付，随后由基金报销。该公司还签订了协议，要求报销其向包括Bridge Founders Group, LLC在内的某些关联方提供管理服务所产生的费用。

员工和其他关联方可能被允许与基金投资者一起投资Bridge基金。参与仅限符合适用证券法资格的个人。这些基金通常不要求这些人支付管理费或绩效费。公司将其公司专业人员和非合并基金视为关联公司。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，来自关联公司的应收账款包括以下内容（以千计）：

			2023年9月30日						2022年12月31日
来自非合并基金的应收费用			$	26,186					$	31,712
以非合并实体名义支付的款项和应付的款项			22,361						22,092
来自关联公司的应收账款总额			$	48,547					$	53,804

来自关联公司的应收票据

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司从关联公司收到的应收票据总额为美元54.2百万和美元67.2分别为百万。有关其他信息，请参阅附注6 “来自关联公司的应收票据”。

应付关联公司款项

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司已累积美元55.0百万和美元52.0与TRA相关的关联公司分别为百万美元，这笔款项已包含在截至该期间的简明合并资产负债表中。有关其他信息，请参阅附注2 “重要会计政策” 和附注15 “所得税”。

20.    基于股份的薪酬和利润利息

限制性股票和限制性股票

2021年7月6日，公司通过了2021年激励奖励计划，该计划于2021年7月20日生效，根据该计划 6,600,000我们的A类普通股最初是留待发行的。根据2021年激励奖励计划的条款，2021年激励奖励计划下可供发行的股票数量在每个日历的第一天自动增加，从2022年1月1日开始，截至2031年1月1日（含当日），等于（a）中的较小值 2前一个日历年最后一天我们A类普通股已发行股数的百分比（以 “转换后” 为基础计算，其中考虑了可转换为A类普通股或可行使、可交换或可赎回的A类普通股的所有证券（包括运营公司的成员权益），以及（b）董事会确定的金额。2023 年 1 月 1 日，2021 年激励奖励计划下的可用股票数量增加到 11,412,508。截至2023年9月30日， 4,429,796股票仍可用于未来补助。限制性股票和限制性股票单位必须进行分级归属，大约三分之一的此类补助金在授予日的第三、四和五周年之际归属。在限制性股票单位归属时，公司发行A类普通股。

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限制性股票和限制性股票单位的公允价值基于我们在授予日的股票价格，并在归属期内计费。我们将限制性股票和限制性股票单位都归类为股票工具。基于股份的薪酬支出包含在简明合并运营报表中的员工薪酬和福利中，相应的增加包含在简明合并资产负债表上的额外实收资本或非控股权益中。如果接受者在限制性股票或限制性股票单位归属之前停止受雇于公司，则奖励将被没收。公司撤销了与限制性股票和RSU没收相关的基于股份的薪酬，金额约为美元0.2百万和美元0.7截至2023年9月30日的三个月和九个月分别为百万美元，以及美元0.3百万和美元0.4在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，分别为百万美元。

限制性股票是A类普通股，具有与交易相关的某些限制，可能被没收。限制性股票的持有人拥有完全的投票权，并在归属期内获得股息。RSU 代表以下权利 一每个单位的普通股份额。限制性股票单位的持有人在归属期内获得等值的股息，但没有投票权。

在截至2023年9月30日的九个月中， 31,000限制性股票单位的发行量为每股加权平均公允价值美元12.05.

下表汇总了截至2023年9月30日的九个月的限制性股票活动：

			受限 股票						加权平均值 每股公允价值
截至2022年12月31日的余额			5,013,796						$	20.54
已发行			3,641,582						11.93
既得			(598,495)						17.67
被没收			(147,806)						17.28
截至2023年9月30日的余额			7,909,077						$	16.85

截至2023年9月30日的九个月中，在授予之日授予的限制性股票和限制性股票单位的总价值为美元43.4百万和美元0.4分别为百万。截至 2023 年 9 月 30 日， 7,909,077限制性股票和 87,651预计限制性股票单位的公允价值为美元72.8百万和美元0.8分别是百万。

截至2023年9月30日，所有未归属的限制性股票和RSU奖励的未确认薪酬成本总额为美元66.5百万，预计将在加权平均期内得到确认 2.5年份。

利润利息

运营公司于2019年、2020年和2021年向某些管理层成员发行了运营公司和某些基金经理的利润权益，以参与运营公司和相应基金经理的发展。为每位基金经理成立了一家控股公司来持有这些利润权益。控股公司的所有权等同于 5% 至 40超过一定收入和估值门槛的相关基金经理的百分比。运营公司发行了两种类型的利润权益：（i）奖励股份和（ii）反稀释股票。这些奖励的公允价值是使用蒙特卡罗估值模型确定的。每个奖项都有分配和股权增值的收益门槛。利润利息奖励的授予日公允价值在归属期内计入支出。奖励股份需要进行分级归属，大约三分之一的此类补助金在授予日的第三、四和五周年之际归属。运营公司还向活跃的合作伙伴发放了反稀释奖励。由于反稀释奖励已全部归属，该公司记录了 100授予反稀释股份当年以股份为基础的薪酬占公允价值的百分比。正如附注16 “股东权益” 所进一步描述的那样，2019年和2020年的某些利润利息奖励已分成我们的A类普通股和A类单位的股份。

2022年8月，公司向某些管理层成员发行了某些基金经理的利润权益，以参与相应基金经理的增长（“2022年利润权益”）。2022年的每项利润利息奖励都有分配的收益门槛。2022年的利润权益还取决于持续雇佣和分级归属，大约三分之一的此类补助金在归属开始之日的一周年、二周年和三周年之际归属。授予日公允价值确定为 $8.0使用蒙特卡罗估值模型计算百万美元，这笔费用将在相应的归属期内支出。

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2023年3月31日，公司向某些管理层成员发行了某些基金经理的利润利息，以参与相应基金经理的增长（“2023年利润利息”）。2023年的每项利润利息奖励都有分配的收益门槛。2023年的利润权益还受持续雇用和分级归属的限制，大约三分之一的此类补助金将在归属开始日期的三周年、四周年和五周年之际归属。授予日公允价值确定为 $33.9使用蒙特卡罗估值模型计算百万美元，这笔费用将在相应的归属期内支出。 蒙特卡罗模拟估值中使用了以下假设：

						加权平均值
无风险率						3.6		%
波动率						40.0		%
预期股权成本						16.8		%
折扣率						17.1		%

如果利润利息奖励的获得者在奖励归属后停止受雇于公司，则公司可以选择按公允价值回购此类利润权益。如果获奖者在归属之前停止受雇于公司，则获奖者所有奖励的一部分将被没收。

截至2023年9月30日，所有未归属利润利息奖励的未确认薪酬成本总额为美元32.4百万，预计将在加权平均期内得到确认 2.9年份。

下表汇总了我们与利润利息奖励、限制性股票和限制性股票单位相关的基于股份的薪酬支出，这些支出记录在简明合并运营报表和综合收益报表中的员工薪酬和福利中（以千计）：

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
			2023						2022						2023						2022
利润利息奖励股份			$	3,202					$	3,875					9,135						6,331
限制性股票和限制性股票			7,453						5,749						21,999						17,111
基于股份的薪酬总额			$	10,655					$	9,624					$	31,134					$	23,442

截至2023年9月30日，未确认的限制性股票、限制性股票单位和利润利息奖励的基于股份的薪酬预计将按以下方式确认（以千计）：

			截至2023年9月30日
			总计						限制性股票 和 RSU						利润利息 奖项
2023 年的剩余时间			$	10,789					$	7,615					$	3,174
2024			39,206						28,509						10,697
2025			28,391						19,254						9,137
2026			15,095						9,143						5,952
2027			4,881						1,963						2,918
2028			562						6						556
总计			$	98,924					$	66,490					$	32,434

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21.    每股（亏损）收益

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的每股收益（亏损）（以千计，每股金额除外）：

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
			2023						2022						2023						2022
归属于桥牌投资集团控股公司的净（亏损）收益			$	294					$	4,999					$	(2,444)					$	27,710
减去：
分配给限制性股票和限制性股票单位的收入			—						662						—						(953)
限制性股票和限制性股票单位的分配			(1,361)						(1,527)						(3,809)						(3,915)
摊薄后，A类普通股股东可获得的净（亏损）收益			(1,067)						4,134						(6,253)						22,842
分母：
已发行A类普通股的加权平均股份（基本股和摊薄股）			25,956,587						24,157,236						25,392,481						23,778,524
A类普通股的每股收益（亏损）——基本收益和摊薄后收益			$	(0.04)					$	0.17					$	(0.25)					$	0.96

每股基本收益的计算方法是将我们的A类普通股股东的可用收益除以该期间已发行的A类普通股的加权平均数。限制性股票和包含不可没收股息权的限制性股票和限制性股票单位是参与证券，根据两类方法计算每股收益。因此，在适用于基本和摊薄后每股收益的A类普通股股东可获得的收益中，不包括归属于未归属限制性股票和限制性股票单位的分配和未分配收益。

我们的A类普通股的摊薄后每股收益的计算方法是将Bridge Investment Group Holdings Inc.的可用收益除以调整为可能的稀释性证券（如果有）而调整后的A类普通股的加权平均数，其中考虑了我们的A类普通股和非控股权益持有人之间的净收益（亏损）的再分配。

我们的B类普通股不分享归属于公司的收益或亏损，因此不是参与证券。因此，没有单独列报采用两类方法的B类普通股每股基本收益和摊薄后收益。

22.    后续事件

承诺

2023 年 10 月，公司租用了位于纽约州纽约市的公司办公租约。租约将于2033年6月30日到期。

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

本节介绍管理层对我们的财务状况和经营业绩的看法。以下讨论和分析旨在重点介绍和补充本10-Q表季度报告中其他地方提供的数据和信息，包括简明的合并财务报表和相关附注，应与2023年2月27日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中的附表和年度经审计的财务报表一起阅读。就本讨论描述了先前的业绩而言，这些描述仅涉及所列时期，这可能不代表我们未来的财务业绩。除历史信息外，本讨论还包含前瞻性陈述，这些陈述涉及风险、不确定性和假设，可能导致业绩与管理层的预期存在重大差异。标题为 “关于前瞻性陈述的警示说明” 和 “风险因素” 的章节中讨论了可能导致这种差异的因素。我们认为没有义务更新任何前瞻性陈述。 此外，下表中的数额和百分比可能反映了四舍五入的调整，因此总数可能不相和。

概述

我们是一家领先的另类投资管理公司，跨专业资产类别实现多元化，截至2023年9月30日，资产管理规模约为494亿美元。Bridge将其全国运营平台与专门的投资专业团队相结合，他们专注于各种专业和协同投资平台，包括房地产、信贷、可再生能源和二级投资策略。我们广泛的产品范围和垂直整合结构使我们能够抓住新的市场机会，为具有各种投资目标的投资者提供服务。我们有能力将我们的专业和运营驱动型投资方法扩展到房地产股权和债务领域的多个有吸引力的领域，从而创造可持续和繁荣的社区，这是我们的精神，也是我们成功的增长引擎。自2009年成立机构基金经理以来，我们实现了显著增长，这得益于强劲的投资回报，以及我们成功地有机开发和战略性收购了一系列投资平台，这些平台侧重于美国房地产市场和我们认为最具吸引力的二级投资。

业务板块

我们作为一家企业运营，一家完全整合的另类投资管理公司。该公司的首席运营决策者，即执行董事长，利用综合方法来评估财务业绩和分配资源。因此，公司作为一个业务部门运营。

最近的事件

2023年2月13日，Bridge的关联公司与运营公司纽伯里有限责任公司（运营公司的间接全资子公司，“买方”）签订了最终协议，根据特拉华州有限责任公司Newbury Partners-Bridge LLC（运营公司的间接全资子公司，“买方”）的资产购买协议（“资产购买协议”）的条款，收购特拉华州有限责任公司纽伯里有限责任公司纽伯里有限责任公司（“纽伯里”）的几乎所有资产，理查德·利希特和特拉华州有限责任公司RLP Navigator LLC（统称为”纽伯里持有者”）。Bridge收购了纽伯里几乎所有的资产，并承担了纽伯里的某些负债，以现金支付的总对价为3.201亿美元，但须遵守资产购买协议（“纽伯里收购”）中规定的某些收购价格调整。该交易于 2023 年 3 月 31 日完成。有关更多信息，请参阅本10-Q表季度报告中的简明合并财务报表附注8 “业务合并和商誉”。

2023年7月31日，Bridge多户家庭基金三期同意以价值5.5亿美元的交易向Bridge Multifamily CV LP（“延续基金”）出售房地产资产组合，其中包括延续基金为支持对房地产资产组合的进一步投资而筹集的股权。延续基金为进一步投资房地产资产组合提供了更多时间和资金，同时还为Bridge Multifamily Fund III的有限合伙人提供流动性，他们可以选择获得流动性或继续投资延续基金。该交易包括流动性折扣。交易的结果是，在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，公司确认的已实现业绩配置收入为1,470万美元，相应逆转的未实现业绩配置收入为4,100万美元，已实现的绩效配置薪酬为90万美元，未实现的绩效分配薪酬相应逆转为150万美元。

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影响我们业务的趋势

我们的业务受到多种因素的影响，包括金融市场状况以及经济和政治状况。全球经济状况和监管或其他政府政策或行动的变化可能会对我们持股的价值以及寻找有吸引力的投资和完全部署我们筹集的资金的能力产生重大影响。但是，我们认为，我们在多元化投资策略中遵循纪律的投资理念历来为我们在整个市场周期中的表现稳定做出了贡献。

除了这些宏观经济趋势和市场因素外，我们的未来表现还很大程度上取决于我们吸引新资本、产生强劲稳定的回报、寻找具有吸引力的风险调整后回报的投资以及为不断增长的投资者基础提供有吸引力的投资产品的能力。我们相信我们的未来表现将受到以下因素的影响：

•基金投资者偏爱私募市场投资的程度。相对于传统资产类别，我们吸引新资本的能力在一定程度上取决于基金投资者对另类投资的看法。我们认为，我们的筹资工作将继续受到某些基本资产管理趋势的影响，包括（1）随着基金投资者关注较低的相关性和绝对回报水平，另类投资策略对各类基金投资者的重要性和市场份额不断增加；（2）私人财富基金投资者对私募市场的需求不断增加；（3）机构基金投资者的资产配置政策转变；（4）全球银行系统的去杠杆化、银行整合和监管要求的增加以及 (5) 增加进入和增长的壁垒.

•我们有能力在整个市场周期中产生强劲、稳定的回报并留住投资者资本。我们筹集和保留资本的能力在很大程度上取决于我们的往绩以及我们能够为基金投资者创造的投资回报。我们筹集的资金推动了资产管理规模、管理费和绩效费的增长。尽管自成立以来，尤其是近年来，我们的资产管理规模和产生的费用已大幅增长，但我们为基金投资者创造的回报率的显著恶化、不利的市场条件或总体上另类资产管理行业或我们专门从事的房地产领域的资本外流，可能会对我们未来的增长率产生负面影响。此外，市场混乱、收缩或波动可能会对我们未来的回报产生不利影响，这反过来又可能影响我们的筹款能力。我们留住和吸引基金投资者的能力还取决于我们与现有和新的基金投资者建立和维持牢固关系的能力，其中许多人非常重视资产管理公司的强劲基金业绩和分配记录。尽管我们认为，我们在创造诱人的风险调整后回报方面的声誉有利于我们继续吸引投资者的能力，但随着我们继续扩大市场占有率和资产类别，我们在为新的投资策略筹集资金方面可能会面临更大的挑战。

•我们有能力以诱人的风险调整后回报进行投资。我们继续增加收入的能力取决于我们持续寻找和资助有吸引力的投资以及有效部署所筹集资金的能力。随着有吸引力的机会的波动，不同时期的资本配置可能会有很大差异，这取决于多种因素，包括债务融资、总体宏观经济环境、市场定位、估值、规模、此类投资机会的流动性以及我们投资策略的长期性质。所有这些因素都会影响我们高效有效地投资不断增长的基金资本并随着时间的推移维持收入增长的能力。由于借款成本和担保能力的增加，现行利率的提高不仅会影响我们的债务和抵押贷款支持证券的回报，还会影响我们为Bridge赞助的基金部署资本的能力。此外，就我们的债务策略和机构MBS基金而言，宏观经济趋势或不利的信贷和利率环境影响新发行债务和抵押贷款支持证券的质量或数量，或者违约人数的大幅增加，可能会对我们以诱人的风险调整后回报进行投资的能力产生不利影响。

•我们的产品对广泛且不断变化的投资者基础的吸引力。随着时间的推移，我们行业的投资者的投资优先事项和偏好可能会发生变化，包括风险偏好、投资组合配置、预期回报和其他考虑因素。我们将继续扩大和分散我们的产品供应，为我们的基金投资者提供更多的投资选择，同时平衡这种扩张与我们的目标，即继续提供稳定、有吸引力的回报，从而树立我们的声誉。我们认为，实现这种平衡对于我们的基金投资者的成功和满意度以及我们保持竞争地位和增加收入的能力都至关重要。

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•我们保持相对于竞争对手的数据优势的能力。我们专有的数据和技术平台、分析工具和深厚的行业知识使我们能够为基金投资者提供定制的投资解决方案，包括专业的资产管理服务、量身定制的报告包、定制的业绩基准以及经验丰富且反应迅速的合规、管理和税务能力。我们保持数据优势的能力取决于多种因素，包括我们能否持续获得广泛的私人市场信息，以及我们发展与成熟合作伙伴和财富管理平台关系的能力。

商业环境

由于对持续通货膨胀、利率上升、经济增长放缓和地缘政治不确定性的担忧日益增加，全球市场在2022年发生了巨大波动，这种情况在2023年仍在继续。全球许多主要经济体的通货膨胀率持续保持在数十年来的最高水平，这促使中央银行采取货币政策紧缩行动，这给经济增长带来了阻力，而且可能继续造成阻力。

由于筹款活动放缓、资本部署步伐、租户基础扩大以及我们在到期时收取租金收入的能力，我们未来的业绩可能会受到不利影响。请参阅我们10-K表年度报告中的 “风险因素——与我们的业务相关的风险——困难的经济、市场和政治条件可能会对我们的业务产生不利影响，包括降低我们基金投资的价值或影响我们的业绩，或者降低我们的资金筹集或部署资本的能力，每种风险都可能严重减少我们的收入、收益和现金流，并对我们的财务前景和状况产生不利影响”。

主要财务措施

我们使用财务指标和关键运营指标来管理我们的业务，我们认为这些指标和指标反映了我们核心投资活动的生产力。我们根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制简明合并财务报表。有关我们重要会计政策的更多信息可以在我们的简明合并财务报表附注2 “重要会计政策” 中找到，该附注包含在本10-Q表季度报告中。下文将讨论我们的主要财务和运营措施。

收入

基金管理费。我们的基金管理费通常基于我们管理的投资组合的总承诺、投资资本或净资产价值（“NAV”）的固定百分比。通常，就承诺资本收取的基金管理费而言，基金管理费是按承诺资本的管理费率赚取的，从投资期到期开始，按投资资本的管理费率赚取。我们的大多数收费资产管理规模在相应基金的投资期内按承诺资本支付费用，这通常产生的管理费收入要多于为投资资本支付的费用。费用通常按季度计量期计算，并提前支付。我们通常会分享通过电汇和分销渠道筹集资金所赚取的部分费用。基金管理费在提供咨询服务期间被确认为收入，但须视我们对可收款情况的评估而定。截至2023年9月30日，我们的加权平均管理费因基金而异，取决于承诺规模；但是，单一基金的低平均值为0.50％，单一基金的最高平均值为封闭式基金承诺或投资资本的2.50％。基金管理费还包括合资企业和单独管理资产的管理费。这些类型资产的管理费通常低于1％，通常按投资资本或投资股权收取。对于我们赞助的封闭式基金，我们的筹资期传统上为18至24个月。在封闭式基金首次关闭后，我们会向在后续收盘时认购的投资者收取补管理费，金额等于他们在首次收盘时认购时本应支付的费用加上利息。补缴管理费在投资者认购基金的期限内予以确认。基金管理费是扣除配售代理费后列报的，我们在安排中充当代理人。

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物业管理和租赁费。我们拥有垂直整合的平台，我们在其中管理基金拥有的很大一部分房地产。截至2023年9月30日，我们管理了大约100％的多户住宅物业、100％的劳动力和经济适用房、81％的办公物业以及45％的老年人住房物业。我们还为有限数量的第三方拥有的资产提供物业管理服务。这些费用基于所管理物业的现金收取情况，传统上，多户住宅、员工队伍和经济适用房产的费用从2.5％到3.5％不等，办公物业的2％至3％，老年人住房物业的4％至5％。此外，我们在执行办公资产租赁协议时会收到租赁费。我们确定，某些第三方资产管理成本（我们被视为主要债务人）记为总收入和相应的费用。就所发生的费用和相应的成本报销收入的确认而言，总列报对我们的净收入没有影响。抵消额记录在简明合并运营报表中的第三方运营支出中。

施工管理费和开发费。我们的大多数股票基金都有增值部分，我们寻求改善或重新定位房产，或者制定开发战略。与物业管理费类似，我们对某些托管物业进行施工管理和开发管理，并收取这些服务的费用。这些费用是在工作完成时赚取的。收取的费率基于市场汇率，并每年更新。对于小型项目，我们偶尔会收取不重要的固定费用。对于重大项目，范围通常为施工成本的0.5％至5.0％。

交易费用。我们赚取与收购资产和发起资产债务融资相关的尽职调查相关的交易费。该费用在收购资产或发放抵押贷款或其他债务时确认。收购费的费用范围通常为投资总收购成本的0.5％至1.0％，如果是开发项目，则为总开发预算，债务发放的费用范围通常为0.3％至1.0％。

基金管理费。公司因向其基金提供基金管理服务而赚取费用。基金管理费包括固定的年度金额加上投资或已部署资本的百分比。基金管理费还包括投资者服务费，该费用按每位投资者的年费计算。费用是在提供服务时赚取的，并以直线方式进行认可。

保险费。BIGRM是我们的子公司，为基金拥有的多户住宅和商业物业提供某些保险产品。BIGRM为直接风险提供保险，包括租赁保证金的履行、租户法律责任、工伤补偿免赔额、财产免赔额和一般责任免赔额报销。租户法律责任保费是按月赚取的。存款抵消器保费是在缴纳保费的当月赚取的。工伤补偿和财产免赔保费是在保单期限内赚取的。

其他资产管理和财产收入。其他资产管理和财产收入包括补缴管理费的利息、与内部法律和税务专业服务相关的费用（通常按小时费率向各种过桥基金和物业计费）以及其他杂费。

绩效费。我们获得两种类型的绩效费收入：激励费和绩效分配，如下所述。激励费包括从某些基金投资者投资委托中获得的费用，而我们在基金中没有普通合伙人的权益。绩效分配包括基金有限合伙人向我们分配基于绩效的费用，通常称为附带利息。截至2023年9月30日，我们在大约49个基金和其他工具中拥有约175亿美元的符合套利条件的收费资产管理规模，其中19个为应计附带利息头寸。

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激励费通常按我们作为投资经理的某些账户所赚取的利润的百分比计算，但要视最低回报水平或业绩基准的实现情况而定。激励费是一种可变对价的形式，代表我们与基金投资者签订的合同中的合同费用安排。激励费通常在规定的业绩期结束之前可能会被撤销，因为这些费用受该业绩期内管理或咨询资产公允价值变化的影响。此外，在规定的绩效期结束之前收到的激励费通常需要扣除税款。我们只有在激励费收入已实现且不再出现重大逆转时才确认激励费收入，这通常是在规定的绩效期结束时和/或相关的回扣期（即结晶）到期时。但是，结晶前收到的激励费的回扣条款仅要求在扣除税收的基础上退还金额。因此，在结晶前收到的激励费的税基部分不受回扣影响，因此在收到后立即确认为收入。在结晶之前收到的、仍有待回扣的激励费记作递延激励费收入，并包含在简明合并资产负债表的应计绩效分配薪酬中。

绩效分配包括有限合伙人在我们持有股权的基金中向我们分配基于绩效的费用。我们有权根据迄今为止的累积资金或账户表现获得业绩分配（通常为15％至20％），无论此类金额是否已兑现。根据相应基金管理文件中规定的条款，这些绩效分配取决于最低回报水平（通常为6％至8％）的实现。我们使用权益会计法核算我们在基金中的投资余额，包括绩效分配，因为我们被认为作为普通合伙人或管理成员具有重大影响力。因此，绩效分配不属于会计准则编纂（“ASC”）主题606（“ASC 606”）的范围， 与客户签订合同的收入。假设该基金是根据该日标的投资的当前公允价值进行清算的，我们根据基金管理文件应付给我们的金额确认可归属于基金业绩分配的收益。因此，确认为绩效分配收入的金额反映了我们在关联基金标的投资的收益和损失中所占的份额，这些收益和损失相对于上期末的公允价值而言是以当时的公允价值衡量的。我们将截至每个期末分配给我们的附带利息金额记录为简明合并资产负债表中的应计业绩分配。当标的投资获利处置且基金的累计回报超过适用管理文件中规定的特定障碍率时，业绩分配即得以实现。如果迄今为止收到的金额超过根据累积结果应付给我们的金额，绩效分配可能会被撤销。因此，如果根据截至报告日的标的投资的当前公允价值对基金进行清算，则先前分配给我们的款项需要偿还给该基金，则应计潜在回扣债务的负债。实际还款义务通常要到基金寿命结束后才能兑现。

房地产投资的收益（亏损）。 公司在被投资者的公司权益法投资收入和支出中所占的份额（不包括附带利息）作为房地产投资的收益（亏损）包含在投资收益中。

开支

员工薪酬和福利。薪酬包括工资、奖金（包括全权奖励）、相关福利、基于股份的薪酬、补偿性奖励和处理工资的费用。奖金在与之相关的雇用期内累积。

基于股份的薪酬。为了进一步协调员工的利益与股东的利益，培养强烈的主人翁感和对公司的承诺，某些员工有资格获得A类限制性普通股（“限制性股票”）、限制性股票单位（“RSU”）和利润利息奖励。向仅具有服务条件的员工发放的股票分类奖励在发放之日按公允价值计量，只有在修改奖励后才按公允价值重新计量。限制性股票和限制性股票单位奖励的公允价值基于我们在授予日的股票价格。归类为权益的利润利息奖励的公允价值是根据授予日期或修改日期的蒙特卡罗估值确定的。我们在奖励的必要服务期内以直线方式确认薪酬支出，在报告期结束时确认的薪酬支出金额至少等于截至该日归属的奖励部分的公允价值。补偿费用在发生时根据实际没收情况进行调整。有关股票奖励的更多信息，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注20 “基于股份的薪酬和利润利息”。

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绩效分配补偿。与绩效费相关的薪酬被视为补偿性奖励是指绩效分配收入和激励费中作为长期激励性薪酬形式发放给员工的部分。与绩效费相关的薪酬通常与基金的投资业绩挂钩。作为长期激励薪酬计划的一部分，高达60％的绩效分配收入将发放给员工，促进与基金投资者和投资者的利益保持一致，并留住关键的投资专业人士。与绩效分配相关的薪酬与相关的绩效分配收入一起记作薪酬支出，在支付之前，作为应计绩效分配薪酬的一部分记录在简明的合并资产负债表中。按已实现金额列报的金额表示根据从已实现的投资活动中获得的绩效分配收入向员工支付或应付的金额。只要相关的绩效分配收入被逆转，与绩效分配相关的薪酬支出可能会被逆转。在某些情况下，向员工支付的与绩效分配相关的薪酬可能会在税后基础上进行回扣。与激励费相关的薪酬在可能和可以估计的付款时作为薪酬支出累计。

损失和损失调整费用。损失和损失调整费用包括已向我们报告但尚未处理和支付的两项损失的估计负债（基于精算报告），以及与已发生但尚未向我们报告的保险事件相关的损失。

第三方运营费用。第三方运营费用代表交易，主要是资产的运营和租赁，第三方房地产运营商归我们被确定为交易委托人而不是代理人的基金所有。

一般和管理费用。一般和管理费用包括主要与专业服务、占用、旅行、通信和信息服务、交易成本和其他一般业务项目相关的成本。

折旧和摊销。租户装修、家具和设备以及无形资产的折旧或摊销在资产的使用寿命内按直线计算支出。

其他收入（支出）

已实现和未实现的收益（亏损）。当公司赎回其全部或部分投资或公司获得现金收入（例如股息或分配）时，就会发生已实现和未实现的收益（亏损）。未实现收益（亏损）来自标的投资公允价值的变化以及投资变现时先前确认的未实现收益（亏损）的逆转。在简明合并运营报表中，已实现和未实现收益（亏损）一起列报为已实现和未实现的净收益（亏损）。最后，与我们选择公允价值期权的金融工具相关的已实现和未实现收益（亏损）也包含在已实现和未实现净收益（亏损）中。

利息收入。利息（补缴管理费利息除外）、股息和其他投资收益包含在利息收入中。利息收入按应计制确认，但以预计将使用实际利息法收取的款项为限。股息和其他投资收入在确立收款权时入账。

其他收入（支出）。其他收入（支出）与非运营和非投资相关支出有关，有时可能包括我们的TRA负债的变化。

利息支出。利息支出包括与我们的私人发行票据或私募票据相关的利息，这些票据的加权平均固定票面利率分别为5.03％。信贷额度（定义见此处）根据定价网格产生利息，该定价网格由公司的杠杆比率、定期担保隔夜融资利率（“SOFR”）和高达0.25％的未使用承诺费（基于信贷额度的每日未使用部分）。截至2023年9月30日，信贷额度的利率约为7.47％。

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所得税准备金。所得税支出包括我们和我们的运营子公司支付或应付的税款。我们作为一家公司被征税，用于美国联邦和州所得税，因此，除了地方和国外所得税外，我们还需要缴纳美国联邦和州所得税，而运营公司产生的将流向其成员的任何应纳税收入中的可分配份额也要缴纳美国联邦和州所得税。出于美国联邦和州所得税的目的，运营公司历来被视为合伙企业。因此，运营公司产生的收入流向其成员，在运营公司层面，通常无需缴纳美国联邦或州所得税。我们的非美国子公司作为公司实体在非美国司法管辖区运营。因此，在某些情况下，这些实体需要缴纳地方或非美国所得税。此外，某些子公司需要在实体层面缴纳地方司法管辖税，相关的税收条款反映在简明的合并运营报表中。

归属于桥牌投资集团控股有限责任公司非控股权益的净收益（亏损）。 归属于Bridge Investment Group Holdings LLC非控股权益的净收益（亏损）代表管理层和第三方在运营公司的合并子公司、基金管理实体和这些实体的员工中持有的经济利益。在考虑了有关收益或损失分配的合同安排后，这些非控股权益根据其相对所有权权益按比例分配相应合并子公司的收益或亏损份额。

归属于桥牌投资集团控股公司非控股权益的净收益（亏损） 归属于Bridge Investment Group Holdings Inc.非控股权益的净收益（亏损）代表运营公司A类单位的第三方所有者持有的运营公司的经济权益。在考虑了管理收益或损失分配的合同安排后，Bridge Investment Group Holdings Inc.的非控股权益根据其相对所有权权益的比例分配运营公司的收益或亏损份额。

有关我们简明合并财务报表组成部分的更多讨论，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注2 “重要会计政策”。

运营指标

我们监控某些运营指标，这些指标要么是资产管理行业常见的，要么是我们认为可以提供有关我们业务的重要数据。

管理的资产

资产管理规模是指我们管理的资产。我们的资产管理规模是（a）我们管理的基金和工具资产的公允价值，以及（b）对这些基金和工具（包括我们对基金和工具的承诺以及对Bridge附属公司的资金和工具的承诺）的合同金额之和。我们的资产管理规模不会减少我们管理的资产的任何未偿债务或其他应计但未付的负债。我们将资产管理规模视为衡量我们的投资和筹款业绩的指标，因为它反映了通常按公允价值计算的资产加上可用的未召回资本。我们对资产管理规模和收费资产管理规模的计算可能与其他投资经理的计算有所不同。因此，这些衡量标准可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。此外，我们对资产管理规模（但不包括收费资产管理规模）的计算包括对Bridge和Bridge关联公司管理的基金和工具的未兑现承诺（以及其中资产的公允价值），无论此类承诺或投资是否需要付费。我们对资产管理规模的定义不基于管理我们管理或建议的基金和工具的协议中包含的任何定义。

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下表显示了我们三和九的资产管理规模向前滚动截至 2023 年 9 月 30 日的月份 a2022年底（以百万美元计）：

			三个月已结束 9月30日												九个月已结束 9月30日
			2023						2022						2023						2022
截至期初的资产管理规模			$	48,892					$	41,969					$	43,292					$	36,315
筹集了新的资金/承诺(1)			298						1,361						6,479						3,851
分配/资本回报(2)			(572)						(398)						(1,085)						(1,442)
公允价值变动和收购(3)			809						901						741						5,109
截至期末的资产管理规模			$	49,427					$	43,833					$	49,427					$	43,833
增加			535						1,864						6,135						7,518
增加%			1.1		%				4.4		%				14.2		%				20.7		%

(1)筹集的新资本/承诺通常代表我们的基金和其他工具筹集的有限合伙人资本，包括对我们的开放式基金的任何再投资。截至2023年9月30日的九个月中筹集的新资本/承诺包括归因于纽伯里收购的51亿美元资产管理规模。

(2)资本分配/回报率通常代表通过处置资产、当期收入或向投资者返还的资本而实现的收益。

(3)公允价值和收购的变化通常代表我们的基金和其他工具持有的投资的已实现和未实现活动（包括公允价值的变化和杠杆率的变化），以及费用、支出和非投资收益的净影响。

收费资产管理规模

收费资产管理规模反映了我们赚取管理费收入的资产。我们管理的包含在收费资产管理规模中的资产通常根据资本承诺、投资资本或在某些情况下根据费用条款的资产净值支付管理费。

管理费仅受市场升值或贬值的影响微乎其微，因为几乎所有基金都根据承诺或投资资本支付管理费。

我们对收费资产管理规模的计算可能与其他投资经理的计算有所不同，因此，可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。下表显示了我们三和九的总收费资产管理资产管理规模的向前滚动 截至 2023 年 9 月 30 日的月份 和 2022 年（以百万美元为单位）：

			三个月已结束 9月30日												九个月已结束 9月30日
			2023						2022						2023						2022
截至期初的收费资产管理规模			$	22,238					$	15,542					$	17,334					$	13,363
增加（筹集资金/部署）(1)			409						1,273						5,633						3,823
公允市场价值的变化			11						(6)						(2)						6
减少（清算/其他）(2)			(879)						(229)						(1,186)						(612)
截至期末的收费资产管理规模			$	21,779					$	16,580					$	21,779					$	16,580
（减少）增加			$	(459)					$	1,038					$	4,445					$	3,217
（减少）增长％			(2.1)		%				6.7		%				25.6		%				24.1		%

(1)增加通常是指由我们的基金和其他工具筹集或部署的有限合伙人资本，这些资金在筹集或部署时分别是收费的，包括对我们的开放式工具的任何再投资。截至2023年9月30日的九个月的增长包括因收购纽伯里而产生的43亿美元收费资产管理规模。

(2)减少通常是指我们的基金或其他工具持有的投资的清算或费用基础的其他变化，包括投资期到期或终止后从承诺资本变为投资资本。

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从2022年9月30日到2023年9月30日，筹资活动和部署，加上新基金的推出，不包括纽伯里收购的捐款，相对收费资产管理规模将增加9亿美元，增长6％。在截至2023年9月30日的三个月中，收费资产管理规模的下降主要归因于Bridge Workforce Fund II从承诺资本转换为已动用资本作为基金管理费的基础。

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下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日以及2022年12月31日按基金划分的收费资产管理规模余额（以百万计）：

			截至9月30日，												截至12月31日，
			2023						2022						2022
按基金划分的收费资产管理规模
Bridge 债务策略基金 IV			$	2,774					$	2,036					$	2,381
Bridge 多户家庭基金 V			2,233						1,922						2,143
纽伯里股票合伙人基金 V			1,951						—						—
桥梁机会区基金 IV			1,476						1,476						1,476
纽伯里股票合伙人基金IV			1,408						—						—
Bridge 多户家庭基金 IV			1,384						1,327						1,347
桥梁劳动力基金II			1,149						1,719						1,719
桥梁机会区基金III			1,019						1,019						1,019
纽伯里股票合伙人基金III			886						—						—
桥牌债务策略基金III			841						1,028						1,028
Bridge 老年人住房基金 II			782						793						793
Bridge 老年人住房基金 I			615						615						615
Bridge 劳动力基金 I			556						556						556
桥梁机会区基金 V			550						338						504
桥梁机会区基金 I			482						482						482
桥梁债务策略 IV 合资合作伙伴			440						150						142
桥牌办公室基金 I			424						512						478
桥梁机会区基金 II			408						408						408
桥牌物流美国合资企业 I			285						305						256
Bridge 债务策略基金 II			280						280						280
Bridge 净租赁工业收益基金			261						182						179
Bridge 单户住宅租赁基金 IV			233						229						229
桥牌机构 MBS 基金			221						176						245
Bridge 多户家庭延续基金			190						—						—
桥牌办公室基金 II			161						176						161
桥梁债务策略 II 合资合作伙伴			138						145						145
桥梁债务策略III合资合作伙伴			137						241						223
桥牌办公室 I 合资合作伙伴			108						132						132
桥牌办公室三合资合作伙伴			92						27						93
Bridge 机会区基金 VI			85						—						—
桥牌老年人住房基金III			65						58						66
纽伯里股票合伙人基金 VI			49						—						—
莫罗克罗夫特邻里基金III1			32						32						32
桥牌物流美国合资企业二期			26						—						—
桥牌办公室二期合资合作伙伴			21						6						6
Bridge 太阳能开发基金 I			16						—						—
桥牌风险投资基金 I			1						—						—
桥牌多户家庭基金III			—						188						188
Bridge 多家族 III 合资合作伙伴			—						4						4
Bridge 债务策略 I 合资合作伙伴			—						18						4
学费总资产管理规模			$	21,779					$	16,580					$	17,334
封闭式基金的平均剩余资金寿命，以年为单位			7.0						$	7.9					7.7

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(1) Morrocroft Neighborhood Fund III, LP是一家单户住宅租赁基金，由公司的子公司Bridge单户住宅租赁基金管理有限责任公司管理。

未部署的资本

截至2023年9月30日，我们有36亿美元的未部署资本可用于未来的投资或再投资。其中，目前有22亿美元是基于承诺的收费收入，如果部署的话，14亿美元将是收费收入。

我们的表现

我们在通过平台为基金投资者创造有吸引力的回报方面有着良好的记录。我们的历史投资回报得到了第三方的认可，例如Preqin Ltd.，该公司将Bridge多户家庭基金II、III、IV、Bridge Workforce住房基金II和Bridge债务基金II和III和III列为该年度的前四分之一。我们按平台划分的封闭式基金的历史投资回报如下图所示（以百万美元计）：

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						截至 2023 年 9 月 30 日的投资业绩摘要
封闭式基金(1) （投资期开始、结束日期）						累计基金承诺资本(2)						未归还的提取资本加上应计利息(3)						累计投资投资资本(4)						已实现的投资价值(5)						未实现的投资价值(6)						未实现的投资 MOIC(7)						投资公允价值总额(8)						总投资 MOIC(9)						投资者杠杆净内部收益率(10)						投资者未平仓净内部收益率(11)
（单位：百万）
股票策略基金
多家庭
Bridge 多户家庭 I （2009 年 3 月、2012 年 3 月）						$	124					$	—					$	150					$	280					$	—					不适用						$	280					1.87x						15.1		%				15.1		%
Bridge 多户家庭二 （2012 年 4 月，2015 年 3 月）						596						—						605						1,264						—						不适用						1,264						2.09x						23.0		%				22.5		%
桥牌多户家庭 III （2015 年 1 月、2018 年 1 月）						912						809						904						2,003						1						0.48x						2,004						2.22x						18.4		%				17.9		%
桥牌多户家庭 IV （2018 年 6 月、2021 年 6 月）						1,590						1,603						1,490						447						2,488						1.95x						2,935						1.97x						18.6		%				18.2		%
Bridge 多户家庭 V （2021 年 7 月至今）						2,257						1,185						1,016						32						786						0.80x						817						0.80x						(23.1)		%				(20.4)		%
Bridge MF 延续 （2023 年 7 月、2023 年 7 月）						201						204						173						—						232						1.34x						232						1.34x						22.9		%				22.9		%
多户家庭基金总额(12)						$	5,680					$	3,800					$	4,339					$	4,027					$	3,506					1.46x						$	7,533					1.74x						17.4		%				17.0		%
劳动力与经济适用房
桥梁员工住房 I （2017 年 8 月、2020 年 8 月）						$	619					$	675					$	594					$	169					$	1,040					2.00x						$	1,209					2.04x						16.6		%				16.6		%
桥梁员工住房 II （2020年8月至今）						1,741						1,311						1,182						102						1,143						1.05x						1,245						1.05x						(2.3)		%				(1.7)		%
劳动力总额和经济适用住房资金(12)						$	2,360					$	1,986					$	1,776					$	271					$	2,183					1.37x						$	2,454					1.38x						10.2		%				10.1		%
单户家庭
桥牌单户家庭 IV （2022年1月，至2023年10月）						149						156						150						1						217						1.45x						218						1.45x						26.0		%				22.3		%
单户家庭基金总额(12)						$	149					$	156					$	150					$	1					$	217					1.45x						$	218					1.45x						26.0		%				22.3		%
办公室
桥牌办公室 I （2017 年 7 月、2020 年 7 月）						$	573					$	712					$	624					$	191					$	191					0.65x						$	382					0.61x						(19.0)		%				(18.6)		%
桥牌办公室 II （2019 年 12 月、2022 年 12 月）						208						219						242						79						215						1.21x						294						1.21x						5.6		%				5.6		%
办公室资金总额(12)						$	781					$	931					$	866					$	270					$	406					0.83x						$	676					0.78x						(13.0)		%				(12.1)		%
老年人住房
桥牌前辈I （2014 年 1 月、2018 年 1 月）						$	578					$	855					$	735					$	427					$	347					0.89x						$	774					1.05x						(1.9)		%				(1.7)		%
桥牌前辈II （2017 年 3 月、2020 年 3 月）						820						865						744						256						637						1.19x						893						1.20x						1.6		%				1.7		%
桥牌前辈III （2020年11月至今）						48						33						24						2						32						1.44x						34						1.44x						5.9		%				5.8		%
老年人住房资金总额(12)						$	1,446					$	1,753					$	1,503					$	685					$	1,016					1.07x						$	1,701					1.13x						(0.2)		%				(0.1)		%
物流价值
桥梁物流价值 I （2021 年 11 月至今）						336						285						296						—						303						1.02x						303						1.02x						(1.6)		%				0.2		%
物流价值基金总额						$	336					$	285					$	296					$	—					$	303					1.02x						$	303					1.02x						(1.6)		%				0.2		%
债务策略基金
过桥债务 I （2014 年 9 月、2017 年 9 月）						$	132					$	—					$	219					$	264					$	—					不适用						$	264					1.21x						5.9		%				5.9		%
过桥债务 II （2016 年 7 月，2019 年 7 月）						1,002						253						2,644						2,842						271						1.35x						3,113						1.18x						8.6		%				8.6		%
过桥债务 III （2018 年 5 月、2021 年 5 月）						1,624						848						5,933						5,761						835						1.31x						6,596						1.11x						9.0		%				8.9		%
过桥债务 IV （2020年11月至今）						2,888						2,834						8,295						5,958						2,804						1.12x						8,762						1.06x						8.6		%				7.9		%
债务策略基金总额(12)						$	5,646					$	3,935					$	17,091					$	14,825					$	3,910					1.18x						$	18,735					1.10x						8.6		%				8.4		%

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脚注：

本文介绍的投资业绩旨在说明我们管理的基金和其他工具持有的投资业绩，以及这种投资的潜力与向Bridge收取的基于业绩的费用有关。除了此处列出的投资者未分配净内部收益率和投资者杠杆净内部收益率数字外，由于基金层面的支出、储备金和再投资资本，投资业绩中的现金流不反映基金业绩表中使用的现金流。

(1)此处所列封闭式基金不包括（i）机会区基金的业绩，因为此类基金投资于活跃的开发项目且稳定资产极少；（ii）目前正在筹集资金的基金，包括我们的开放式基金，或（iii）与收购Gorelick Brothers Capital, LLC的投资管理业务相关的基金，该业务于2022年1月31日关闭，Bridge不担任普通合伙人。确定的每只基金都考虑了所有相关的平行有限合伙企业和附属有限合伙企业，投资者认购这些合伙企业，因此共享共同管理权。在合并的演示文稿中，所有公司间账户和交易均已删除。此处列出的价值和业绩是任何适用法人实体税的投资者总回报率。

(2)累积基金承诺资本代表对基金的总资本承诺（不包括合资企业或单独管理的账户）。

(3)未归还的提取资本+应计预付金是指在普通合伙人有权从基金获得绩效费或拨款之前，基金需要作为资本回报率和优先回报分配给投资者的金额。

(4)累积投资投资资本代表自成立以来的总投资成本（包括投资的任何回收或再融资）。该数字将与累积实收资本不同，累积实收资本代表自成立以来所有投资者的总出资或提取的承付款。

(5)已实现投资价值是指与所有投资相关的净现金收益，包括投资分配和处置收益。

(6)未实现投资价值代表估计的清算价值，通常基于评估、合同和内部估计。无法保证未实现投资公允价值将按所示估值实现，已实现价值将取决于多种因素，包括未来的资产级经营业绩、处置时的资产价值和市场状况、交易成本以及处置的时间和方式，所有这些因素都可能与未实现投资公允价值所依据的假设有所不同。对不动产的直接资金投资是按前六个月的成本减去交易费用进行的。

(7)未实现投资MOIC是指与未实现投资相关的总投资公允价值的投资资本倍数（“MOIC”），扣除管理费、基金水平支出和附带利息，除以归属于这些未实现投资的累积投资投资资本。

(8)总投资公允价值是指扣除管理费、费用和附带利息前的已实现投资价值和未实现投资价值的总和。

(9)总投资MOIC表示MOIC的总投资公允价值除以累计投资投资资本。

(10)Investor Levered Net IRR是付费基金投资者的年化已实现和未实现的内部回报率，从一开始就根据现金流入（资本出资）和现金流出（分配）的生效日期以及扣除投资者的实际管理费、基金水平支出和附带利息后的剩余公允价值计算。净回报信息反映了使用基金支付的实际管理费的付费投资者获得的基金层面的总回报。个人投资者的实际管理费率将高于或低于实际的总基金水平费率。由于时机、投资者支付的费用差异以及税收等其他投资者特定的投资成本，该回报可能与实际投资者水平的回报有所不同。由于内部收益率是时间加权计算，因此对于计量周期较短的新基金，基金杠杆率和早期基金支出可能会放大内部收益率，因此可能没有意义。对于以自报告日起不到一年的初始日期计算的IRR，列报的IRR是非年度化的，代表该期间的回报。

(11)Investor Unlevered Net IRR是付费基金投资者的年化已实现和未实现的内部回报率，从一开始就根据现金流入（资本出资和基金信贷额度的提款）和现金流出（基金信贷额度的分配和还款）和剩余公允价值（去除基金信贷额度的未清余额后）的生效日期计算，扣除投资者的实际管理费、基金层面的支出和附带费用利息。净回报信息反映了使用基金支付的实际管理费的付费投资者获得的基金层面的总回报。个人投资者的实际管理费率将高于或低于实际的总基金水平费率。由于内部收益率是时间加权计算，因此对于计量周期较短的新基金，早期的基金支出可能会放大这种内部收益率，可能没有意义。对于以自报告日起不到一年的初始日期计算的IRR，列报的IRR是非年度化的，代表该期间的回报。

(12)此处列出的任何综合回报均不代表任何一个投资者获得的实际回报，仅用于说明目的。综合业绩基于策略内资金在适用时间范围内的实际现金流量，并使用某些假设制定。每只基金都有不同的投资周期，投资是在不同的市场环境中进行的；先前基金在策略中的表现并不能保证未来的业绩。基金投资者通常根据投资期内承诺总额的固定百分比支付费用，之后根据投资资本的固定百分比支付费用，但根据适用的管理文件，一些基金投资者可能会根据基金生命周期的投资资本支付费用。有关该综合性能计算的更多信息，包括适用的假设和支持数据，可以根据要求立即提供。

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上面列出的回报是每个平台中主要基金的回报，而不是公司的回报。上述回报不包括合资企业或单独管理账户的回报。对我们的A类普通股的投资不是对我们任何基金的投资。归属于我们平台的历史回报仅用于说明目的，不应被视为我们的A类普通股或任何当前或未来基金的未来回报的指标。这些回报由平台提供，包括多个不同年份的基金，包括已完全实现的基金，平台内特定基金的表现可能与整个平台的回报存在重大差异。回报代表在美国注册的合伙企业的总回报，由于管理费结构、投资时间、缴款和分配以及额外的结构成本和税收不同，此类总回报可能与每个个人合伙企业共同投资工具或单独管理账户或每个非美国合伙企业的基金层面回报存在重大差异。

不能保证平台内的任何基金或其他工具都能实现其投资目标或实现可比的投资回报。

运营结果

截至2023年9月30日的三个月与截至2022年9月30日的三个月相比

收入

			截至9月30日的三个月												金额 改变						% 改变
（以千计）			2023						2022
收入：
基金管理费			$	61,450					$	64,096					$	(2,646)					(4		%)
物业管理和租赁费			19,507						18,788						719						4		%
施工管理费			3,086						3,414						(328)						(10		%)
开发费			247						986						(739)						(75		%)
交易费			9,679						11,532						(1,853)						(16		%)
基金管理费			4,359						3,808						551						14		%
保险费			4,654						3,387						1,267						37		%
其他资产管理和财产收入			3,289						4,413						(1,124)						(25		%)
总收入			$	106,271					$	110,424					$	(4,153)					(4		%)

基金管理费。从2022年9月30日到2023年9月30日，不包括纽伯里收购，我们的收费资产管理规模增加了9亿美元，增长了6％。截至2023年9月30日，我们的加权平均管理费为1.36％，而截至2022年9月30日为1.49％，这在很大程度上因投资者承诺的规模而异。与2022年9月30日相比的下降部分归因于纽伯里收购，因为这些二级基金的加权平均管理费范围通常低于Bridge赞助的其他基金。

基金管理费减少了260万美元，下降了4％，这主要是由于2022年第三季度确认的一次性补缴费减少了1,600万美元，这主要归因于Bridge Workforce和经济适用住房基金II于2022年9月最终关闭，Bridge多户家庭基金V的筹资时机已到期，基金层面资产的收费资产管理规模减少以及将管理费基准从承诺转为投资相应时期的资本。这些减少被因收购纽伯里而产生的1,340万美元经常性费用捐款、Bridge Debt Strategies Fund IV的部署（其费用主要基于投资资本）以及2022年和2023年启动的基金的筹资时机所抵消。

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下图显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中我们基金管理费的构成（以百万美元计）(1):

(1)截至2023年9月30日的三个月的基金管理费不包括在该日期之后推出的基金的费用。

物业管理和租赁费。物业管理和租赁费用增加了70万美元，增长了4％，这主要是由于管理的物业数量增加了约7％，这主要是由于员工队伍和经济适用房产所致

施工管理和费用。施工管理费减少了30万美元，下降了10％，这主要是由于劳动力、经济适用住房和多户住宅项目的实施时间安排。

开发费。开发费用减少了70万美元，下降了75％，这主要是由于项目的时间安排。

交易费用。交易费用减少了190万美元，降幅为16％，这主要是由于截至2023年9月30日的三个月中，与截至2022年9月30日的三个月相比，房地产交易量减少了发起和收购费用。

基金管理费。在截至2023年9月30日的三个月中，基金管理费增加了60万美元，增长了14％，这与我们的收费资产管理规模的增加有关。

保险费。保险费增加了130万美元，增长了37％，这主要是由于财产和一般责任保费的增加。

其他资产管理和财产收入。其他资产管理和财产收入减少了110万美元，下降了25％，这主要是由于与Bridge Workforce Fund II于2022年9月最终关闭相关的非经常性额外管理费。

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投资收益

			三个月已结束 9月30日												金额 改变						% 改变
（以千计）			2023						2022
投资（亏损）收入：
绩效分配：
已实现			$	20,225					$	22,308					$	(2,083)					(9)		%
未实现			(50,940)						(16,367)						(34,573)						211		%
房地产投资的收益			537						818						(281)						(34)		%
投资（亏损）收入总额			$	(30,178)					$	6,759					$	(36,937)					(546)		%

绩效分配。净绩效分配减少了3670万美元，下降了618％。下表反映了我们按基金划分的附带利息和激励费（以千计）：

			三个月已结束 2023年9月30日												三个月已结束 2022年9月30日
			已实现						未实现						已实现						未实现
BMF III GP			$	14,671					$	(40,968)					$	19,805					$	(21,084)
BOF II GP			—						(11,414)						—						1,858
BMF IV GP			—						(4,603)						—						4,912
BDS II GP			—						(2,621)						327						(1,792)
BSFR IV GP			—						(68)						—						9,092
NEP V GP(1)			—						47						—						—
BDS III GP			2,642						(2,497)						2,176						(8,358)
BSH III GP			—						166						—						182
BNLI GP			—						1,565						—						922
哈哈我走了			—						2,421						—						(195)
BAMBS GP			—						3,051						—						(155)
BDS IV GP			2,912						3,981						—						(5,717)
BLV 我是 GP			—						—						—						1,244
BWH 我去吧			—						—						—						2,724
总计			$	20,225					$	(50,940)					$	22,308					$	(16,367)

(1) Newbury Partners Fund V的绩效分配收入代表应付给纽伯里合伙人前雇员的部分，因此公司不会保留该金额的任何部分。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，已实现的业绩分配主要与Bridge多户家庭基金三期的处置有关，包括2023年7月将资产重组为延续工具，以及桥梁债务策略基金二、三和四期的税收分配。

未实现绩效分配（亏损）收入拖欠一个季度，因此，截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月的未实现绩效分配（亏损）收入分别反映了截至2023年6月30日和2022年6月30日的资产估值。在截至2023年9月30日的三个月中，未实现业绩配置的变化主要归因于Bridge多户家庭基金三期资产的资本重组为延续工具，该基金于2023年7月关闭。其他下降归因于多户家庭和办公资产的市场贬值，但在本季度信贷利差收紧的推动下，某些债务基金的增值部分抵消了这种贬值。

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开支

			截至9月30日的三个月												金额 改变						% 改变
（以千计）			2023						2022
费用：
员工薪酬和福利			$	58,557					$	54,968					$	3,589					7		%
激励费补偿			1						—						1						—
绩效分配薪酬：
已实现			2,712						1,321						1,391						105		%
未实现			1,788						3,789						(2,001)						(53)		%
损失和损失调整费用			2,953						2,204						749						34		%
第三方运营费用			5,520						6,125						(605)						(10)		%
一般和管理费用			12,142						10,685						1,457						14		%
折旧和摊销			5,275						703						4,572						650		%
支出总额			$	88,948					$	79,795					$	9,153					11		%

员工薪酬和福利。员工薪酬和福利增加了360万美元，增长了7％，这主要是由于我们的资产管理规模和Bridge赞助的基金数量的增加推动了员工人数的增加，而奖金支出的减少在很大程度上抵消了工资和福利净增加260万美元。额外增加100万美元归因于2023年1月发行的限制性股票和限制性股票单位，以及与2023年第一季度授予的2023年利润利息相关的额外支出。

绩效分配补偿。净绩效分配薪酬减少了约60万美元，下降了12％，下降了12％，这是由于未实现的绩效分配薪酬减少了200万美元，与已实现绩效分配奖励相关的140万美元，这与截至2023年9月30日的三个月中我们在截至2023年9月30日的三个月中的绩效分配（亏损）收入直接相关。

损失和损失调整费用。与截至2022年9月30日的三个月相比，损失和损失调整费用增加了70万美元，增长了34％，这主要是由于在截至2023年9月30日的三个月中发生或支付的租户、工伤补偿和一般责任保险损失。

第三方运营费用。第三方运营支出减少了60万美元，下降了10％，这主要是由于租赁佣金和与所管理的老年人住房物业相关的运营费用减少。

一般和管理费用。一般和管理费用增加了150万美元，增长了14％，这主要归因于70万美元的合并基金支出以及与资产管理规模和所管理物业数量的增加相关的专业服务和其他支出的增加。

折旧和摊销。折旧和摊销增加了460万美元，增长了650％，这主要归因于在纽伯里收购中收购的无形资产的额外摊销。

其他收入（支出）

			三个月已结束 9月30日												金额 改变						% 改变
（以千计）			2023						2022
其他收入（支出）
已实现和未实现（亏损）收益，净额			$	(519)					$	399					$	(918)					(230)		%
利息收入			4,428						1,904						2,524						133		%
利息支出			(7,841)						(4,247)						(3,594)						85		%
其他（亏损）收入总额			$	(3,932)					$	(1,944)					$	(1,988)					102		%

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已实现和未实现（亏损）收益，净额。截至2023年9月30日的三个月，已实现和未实现（亏损）净收益减少了90万美元，下降了230％，这主要是由于我们赎回对Bridge Agency MBS基金的投资而产生的190万美元已实现亏损，其中包括与投资相关的未实现亏损的逆转。在截至2023年9月30日的三个月中，某些其他投资的确认升值部分抵消了已实现亏损。在截至2022年9月30日的三个月中，已实现和未实现的净收益归因于某些其他投资的增值。

利息收入。利息收入增加了250万美元，增长了133％，这主要是由于在纽伯里收购中收购的权益的分配收入的时机、Bridge赞助的基金短期借款的时机以及各期之间相关的加权平均未偿还利率的提高，以及各期之间加权平均未偿现金和现金等价物的增加。

利息支出。利息支出增加了360万美元，增幅85％，这是由于2022年7月融资的1.5亿美元私募票据，其加权平均利率为5.05％，2023年3月融资的1.5亿美元私募票据，加权平均利率为6.01％，以及2023年信贷额度的未清余额。

归属于桥牌投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益。归属于Bridge Investment Group Holdings LLC非控股权益的净（亏损）收益由与运营公司子公司和我们的利润权益计划相关的非控股权益组成。下表汇总了净收入（亏损）分配给运营公司非控股权益的情况（以千计）：

			截至9月30日的三个月
			2023						2022
与普通合伙人相关的非控股权益-已实现			$	10,280					$	12,460
与普通合伙人相关的非控股权益-未实现			(31,990)						(14,386)
与基金经理相关的非控股权益			1,523						(1,446)
与2019年利润利息奖励相关的非控股权益			229						159
与2020年利润利息奖励相关的非控股权益			—						1,895
与2021年利润利息奖励相关的非控股权益			—						2,699
归属于桥牌投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益			$	(19,958)					$	1,381

归属于桥牌投资集团控股公司非控股权益的净收益 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，归属于桥牌投资集团控股公司非控股权益的净收益分别为180万美元和2590万美元。

2023年7月1日，公司2021年的部分利润利息奖励分为489,407股A类普通股和2,429,453股A类单位。2021年的利润权益是根据其当时的公允价值和公司的相对价值计算的，计算依据的是截至倒闭之日归属于运营公司的可分配收益（定义见后文）、目前持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及我们的A类普通股的市场价格。这将导致在适用时期内归属于非控股权益的净收益减少；但是，运营公司未偿还的A类单位（或我们的A类普通股）数量也将相应增加。

所得税支出

所得税支出减少了210万美元，下降了65％，这主要是由于在截至2023年9月30日的三个月中未实现的应计绩效分配出现逆转。

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截至2023年9月30日的九个月与截至2022年9月30日的九个月相比

收入

			九个月已结束 9月30日												金额 改变						% 改变
（以千计）			2023						2022
收入：
基金管理费			$	175,616					$	166,176					$	9,440					6		%
物业管理和租赁费			58,536						56,683						1,853						3		%
施工管理费			9,273						7,727						1,546						20		%
开发费			1,919						3,037						(1,118)						(37		%)
交易费			16,738						51,172						(34,434)						(67		%)
基金管理费			12,839						11,105						1,734						16		%
保险费			12,868						8,648						4,220						49		%
其他资产管理和财产收入			8,732						9,027						(295)						(3		%)
总收入			$	296,521					$	313,575					$	(17,054)					(5		%)

基金管理费。从2022年9月30日到2023年9月30日，不包括纽伯里收购，我们的收费资产管理规模增加了9亿美元，增长了6％。截至2023年9月30日，我们的加权平均管理费为1.36％，而截至2022年9月30日为1.49％，这在很大程度上因投资者承诺的规模而异。与2022年9月30日相比的下降部分归因于纽伯里收购，因为这些二级基金的加权平均管理费范围通常低于Bridge赞助的其他基金。

基金管理费增加了940万美元，增长了6％，这主要归因于纽伯里收购、2022年和2023年推出的基金的筹资时机，包括2022年3月推出的Bridge Opportunity Zone Fund V，以及Bridge Debt Strategies基金IV的部署，其费用主要基于投资资本。与截至2022年9月30日的九个月相比，这些因素导致截至2023年9月30日的九个月增加了3,100万美元的基金管理费。这些增长被2170万美元的减少部分抵消，这是由于配售代理费、一次性补交费以及相应时期实现的基金级资产所产生的收费资产管理规模减少所致。

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基金管理费中包括截至2023年9月30日的九个月的270万美元的一次性补缴费，主要与Bridge多户家庭基金V和Bridge Opportunity Zone基金V有关，而截至2022年9月30日的九个月中，一次性补缴费为2,490万美元，这主要归因于Bridge多户家庭基金V、Bridge Workforce和经济适用住房基金II和Bridge Debt Strategies基金IV的筹资时机。下图显示了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中我们基金管理费的构成（以百万美元计）(1):

(1)截至2022年9月30日的九个月的基金管理费不包括在该日期之后推出的基金的费用。

物业管理和租赁费。物业管理和租赁费用增加了190万澳元，增长了3％，这归因于管理的物业数量增加了7％，这主要是由劳动力和经济适用房推动的。由于租赁活动的时机，与2022年相比，2023年确认的租赁佣金减少部分抵消了这些增长。

施工管理费。建筑管理费增加了150万美元，增长了20％，这主要是由于商业办公、老年人住房和多户住宅物业。

开发费。开发费用减少了110万美元，下降了37％，这主要是由于项目的时间安排。

交易费用。交易费用减少了3,440万美元，下降了67％，这主要是由于总体宏观经济趋势推动的截至2023年9月30日的九个月中资本部署放缓，尽职调查费用减少了2,830万美元。剩余的610万美元减少与债务发放费的减少有关，这主要是由于与2022年第一季度部署相关的抵押贷款的发放费。

基金管理费。在截至2023年9月30日的九个月中，基金管理费增加了170万美元，增长了16％，这主要是由于收费资产管理规模的增加。

保险费。保险费增加了420万美元，增长了49％，这主要是由于资产管理规模以及财产和一般责任保费的增加。

其他资产管理和财产收入。其他资产管理和财产收入减少了30万美元，下降了3％，这主要是由于与Bridge Workforce Fund II于2022年9月最终关闭相关的非经常性额外管理费。

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投资收益

			九个月已结束 9月30日												金额 改变						% 改变
（以千计）			2023						2022
投资（亏损）收入：
激励费			$	41					$	—					$	41					—		%
绩效分配：
已实现			31,812						64,826						(33,014)						(51)		%
未实现			(177,249)						119,611						(296,860)						(248)		%
房地产投资的收益			752						2,109						(1,357)						(64)		%
投资（亏损）收入总额			$	(144,644)					$	186,546					$	(331,190)					(178)		%

绩效分配。 净绩效分配减少了3.299亿美元，下降了179％。下表反映了我们按基金划分的附带利息和激励费（以千计）：

			九个月已结束 2023年9月30日												九个月已结束 2022年9月30日
			已实现						未实现						已实现						未实现
BMF III GP			$	20,469					$	(63,499)					$	51,430					$	(22,905)
BMF IV GP			—						(42,120)						—						110,376
哈哈我走了			—						(19,869)						—						25,808
BDS III GP			5,542						(18,095)						9,780						(15,859)
BOF II GP			—						(14,388)						—						6,274
BWH 我去吧			—						(13,774)						—						12,019
BDS II GP			—						(7,502)						3,123						(3,746)
BSFR IV GP			—						(3,290)						—						9,092
BLV 我是 GP			—						(1,852)						—						1,244
BSH III GP			—						336						—						182
NEP V GP(1)			—						456						—						—
BNLI GP			—						1,869						—						1,617
BAMBS GP			—						3,387						—						(863)
BDS IV GP			5,801						1,092						493						(3,563)
BOF 我是 GP			—						—						—						(65)
总计			$	31,812					$	(177,249)					$	64,826					$	119,611

(1) Newbury Partners Fund V的绩效分配收入代表应付给纽伯里合伙人前雇员的部分，因此公司不会保留该金额的任何部分。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，已实现的业绩分配主要与Bridge多户家庭基金三期的处置有关，包括2023年7月将资产重组为延续工具，以及桥梁债务策略基金二、三和四期的税收分配。

未实现的绩效收益（亏损）分配拖欠了一个季度，因此，截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的业绩配置收益（亏损）分别反映了截至2023年6月30日和2022年6月30日的资产估值。在截至2023年9月30日的九个月中，未实现绩效配置的减少主要是由于将Bridge多户家庭基金III的资产重组为于2023年7月关闭的延续工具，我们的多户住宅、劳动力和经济适用住房基金、商业办公和信贷基金中房产的市场贬值，包括该期间已实现绩效配置收入的逆转。

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开支

			九个月已结束 9月30日												金额 改变						% 改变
（以千计）			2023						2022
费用：
员工薪酬和福利			$	166,111					$	149,140					$	16,971					11		%
激励费补偿			4						—						4						—		%
绩效分配薪酬：
已实现			4,939						4,047						892						22		%
未实现			(17,531)						21,014						(38,545)						(183)		%
损失和损失调整费用			6,957						5,395						1,562						29		%
第三方运营费用			16,849						19,642						(2,793)						(14)		%
一般和管理费用			38,903						29,961						8,942						30		%
折旧和摊销			11,487						2,223						9,264						417		%
支出总额			$	227,719					$	231,422					$	(3,703)					(2)		%

员工薪酬和福利。员工薪酬和福利增加了1,700万美元，增长了11％，这主要是由于我们的资产管理规模和Bridge赞助的基金数量的增加推动了员工人数的增加，而奖金开支的减少在很大程度上抵消了工资和福利净增加930万美元。额外增加770万澳元归因于2023年1月发放的限制性股票和RSU奖励，以及与2022年第三季度授予的2022年利润利息奖励和2023年第一季度授予的2023年利润利息奖励相关的额外支出。

绩效分配补偿。绩效分配薪酬减少了3,770万美元，降幅为150％，这主要是由于未实现的绩效分配薪酬减少了3,850万美元，与已实现绩效分配奖励相关的90万美元增加，这与截至2023年9月30日的九个月中的业绩分配（亏损）直接相关。

损失和损失调整费用。与2022年同期相比，损失和损失调整费用增加了160万美元，增长了29％，这主要是由于在截至2023年9月30日的九个月中发生或支付的租户、工伤补偿和一般责任保险损失。

第三方运营费用。第三方运营支出减少了280万美元，下降了14％，这主要是由于租赁佣金减少以及与所管理的老年人住房物业相关的运营费用减少。

一般和管理费用。一般和管理费用增加了890万美元，增长了30％，这主要是由于与收购纽伯里相关的350万美元交易成本、290万美元的合并基金层面支出、60万美元与公司办公室的租约终止成本有关、专业服务、软件许可费的增加以及与资产管理规模和所管理物业数量的增加相关的其他费用。

折旧和摊销。折旧和摊销增加了930万美元，增长了417％，这主要归因于在纽伯里收购中收购的无形资产的额外摊销。

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其他收入（支出）

			九个月已结束 9月30日												金额 改变						% 改变
（以千计）			2023						2022
其他收入（支出）
已实现和未实现收益（亏损），净额			$	(399)					$	4,315					$	(4,714)					(109)		%
利息收入			11,609						4,466						7,143						160		%
利息支出			(20,722)						(8,769)						(11,953)						136		%
其他收入总额			$	(9,512)					$	12					$	(9,524)					(79367)		%

已实现和未实现收益（亏损），净额。截至2023年9月30日的九个月中，已实现和未实现（亏损）净收益减少了470万美元，下降了109％，这主要是由于我们赎回对桥梁机构MBS基金的投资相关的已实现亏损190万美元，其中包括与2022年某些其他投资确认的未实现增值相比，与该投资相关的未实现亏损的逆转。

利息收入。利息收入增加了710万美元，增长了160％，这主要是由于在纽伯里收购中收购的权益的分配收入的时机，Bridge赞助的基金进行短期借款的时机，以及各期之间相关的加权平均未偿还利率的增加，以及各期之间加权平均未偿现金和现金等价物的利率增加。

利息支出。利息支出增加了1,200万美元，增长了136％，这主要是由于2022年7月融资的1.5亿美元私募票据，其加权平均利率为5.05％，2023年3月融资的1.5亿美元私募票据于2023年3月融资，加权平均利率为6.01％，以及2023年信贷额度的未清余额。

归属于桥牌投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益。归属于Bridge Investment Group Holdings LLC非控股权益的净（亏损）收益由与运营公司子公司和我们的利润权益计划相关的非控股权益组成。下表汇总了净收入（亏损）分配给运营公司非控股权益的情况（以千计）：

			截至9月30日的九个月
			2023						2022
与普通合伙人相关的非控股权益-已实现			$	15,966					$	36,962
与普通合伙人相关的非控股权益-未实现			(92,742)						48,701
与基金经理相关的非控股权益			(3,956)						(4,052)
与2019年利润利息奖励相关的非控股权益			339						202
与2020年利润利息奖励相关的非控股权益			—						2,812
与2021年利润利息奖励相关的非控股权益			—						3,217
归属于桥牌投资集团控股有限责任公司非控股权益的净（亏损）收益			$	(80,393)					$	87,842

归属于桥牌投资集团控股公司非控股权益的净（亏损）收益 在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，归属于桥投集团控股公司非控股权益的净亏损为520万美元，归属于桥投集团控股公司非控股权益的净收益分别为1.386亿美元。

2023年1月1日，公司2020年的部分利润利息奖励分为801,927股A类普通股和2,025,953股A类单位。2023年7月1日，公司2021年的部分利润利息奖励分为489,407股A类普通股和2,429,453股A类单位。2020年和2021年的利润权益是根据其当时的公允价值和公司的相对价值、归属于运营公司的可分配收益（定义见后文）、目前持有此类利润权益的适用子公司的可分配收益以及截至倒闭之日我们的A类普通股的市场价格计算的。这将导致归因于非控股权益的净收益减少

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但是，在适用期内，运营公司已发行的A类单位（或我们的A类普通股）的数量也将相应增加。

所得税支出

所得税支出减少了1190万美元，下降了81％，这主要是由于在截至2022年9月30日的九个月中未实现的应计绩效分配出现逆转。

非公认会计准则财务指标

我们使用非公认会计准则财务指标，例如可分配收益、费用相关收益、费用相关收入和费用相关费用，来补充根据公认会计原则列报的财务信息。我们认为，将某些项目排除在GAAP业绩中可以使管理层更好地了解我们各个时期的简明合并财务业绩，并更好地预测我们未来的简明合并财务业绩，因为预测的详细程度与编制基于GAAP的财务指标的详细程度不同。费用相关收入和费用相关支出在我们计算非公认会计准则指标时单独列报，以更好地说明我们的费用相关收益的盈利能力。此外，我们认为，这些非公认会计准则财务指标为我们的利益相关者提供了有用的信息，通过促进他们增进对我们经营业绩的了解并使他们能够进行更有意义的期内比较，帮助他们评估我们的经营业绩。

使用本报告中提出的非公认会计准则财务指标存在局限性。例如，我们的非公认会计准则财务指标可能无法与其他公司的类似标题的指标相提并论。其他公司，包括我们行业中的公司，对非公认会计准则财务指标的计算方式可能与我们不同，这限制了这些指标在比较方面的用处。

非公认会计准则财务指标不应被视为与根据公认会计原则编制的指标分开的业绩指标，也不能作为其替代品，只能与在公认会计原则基础上提供的财务信息一起阅读。下文列出了可分配收益、费用相关收益、费用相关收入和费用相关支出与其最直接可比的GAAP财务指标的对账情况。我们鼓励您审查对账情况以及所列每个时期的非公认会计准则财务指标的列报。在未来的财政期间，我们可能会排除此类项目，并可能产生与这些排除项目类似的收入和支出。

可分配收益。可分配收益是我们行业中使用的关键绩效衡量标准，管理层在做出资源部署和薪酬决策以及评估我们的业绩时定期对其进行评估。我们认为，报告可分配收益有助于了解我们的业务，投资者应审查管理层用来分析我们业绩的相同补充财务指标。

可分配收益与根据公认会计原则计算的所得税准备金前的净收益的不同之处在于，它不包括折旧和摊销、合并Bridge赞助基金的收益（亏损）、未实现的绩效分配和相关薪酬支出、未实现收益（亏损）、基于股份的薪酬、归属于非控股权益的现金净收益、与公司行动和非经常性项目相关的费用（贷项）。这些项目（如适用）包括：与收购或战略投资相关的费用、TRA负债变动、公司转换成本、摊销和与收购的无形资产相关的任何减值费用、与收购相关的交易成本、与租赁使用权资产相关的减值费用、债务退回的收益和损失、与合同终止和员工遣散费相关的费用。可分配收益不是根据公认会计原则计算的绩效衡量标准。尽管我们认为纳入或排除这些项目可以有意义地表明我们的核心经营业绩，但由于本文所述的调整，在不考虑相关公认会计原则指标的情况下使用可分配收益是不够的。该措施是对根据公认会计原则编制的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析——经营业绩” 中进一步讨论的经营业绩的补充，应予以考虑，而不是代替这些业绩。我们对可分配收益的计算可能与其他投资经理的计算有所不同。因此，这些衡量标准可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。

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与费用相关的收入。费用相关收益是一项补充绩效指标，用于评估我们从定期计量和收到的收费收入中产生利润的能力。费用相关收益与所得税准备金前的净收益（亏损）的不同之处在于，它对可分配收益计算中包含的项目进行了调整，还对可分配收益进行了调整，以排除已实现的绩效分配收入和相关薪酬支出、净保险收入、投资收益、净保险收入、投资收益、净利息（利息收入减去利息支出）、净已实现收益（亏损）、收入（亏损）合并基金投资，以及，如果适用于未来付款时间不确定时的某些一般和净管理费用。费用相关收益不是根据公认会计原则计算的绩效指标。由于本文所述的调整，在不考虑相关公认会计原则指标的情况下使用费用相关收益是不够的。我们对费用相关收益的计算可能与其他投资经理的计算有所不同。因此，这些衡量标准可能无法与其他投资经理提出的类似衡量标准相提并论。

费用相关收入。费用相关收入是费用相关收益的组成部分。费用相关收入包括基金管理费、扣除任何第三方运营费用的交易费、Bridge房地产运营商的净收益、开发费用以及其他资产管理和财产收入。Bridge房地产运营商的净收益是按物业管理、租赁费和施工管理费减去第三方运营费用和房地产运营费用之和的总和计算得出的。物业运营费用是按我们物业运营商的员工薪酬和福利、一般和管理费用以及利息支出的总和计算得出的。我们认为，我们的纵向整合可以提高股东和基金投资者的回报，我们将Bridge房地产运营商的净收益视为我们费用相关收入的一部分，因为这些服务几乎是为股票基金中的所有房地产提供的。Bridge房地产运营商的净收益是管理层对我们业务的审查中包含的一项指标。请参阅以下与简明合并运营报表中可比细列项目的对账表。费用相关收入与根据公认会计原则计算的收入的不同之处在于，它不包括保险费和合并基金投资的收益（亏损）。此外，与我们的房地产运营相关的成本降低了费用相关收入，这些成本由内部管理，以提高有限合伙人的资金回报。

费用相关费用。费用相关费用是费用相关收益的一个组成部分。费用相关费用与根据公认会计原则计算的支出的不同之处在于，它不包括激励费薪酬、绩效分配薪酬、基于股份的薪酬、与我们的保险业务相关的亏损和损失调整费用、折旧和摊销，或与公司行动和非经常性项目相关的费用（贷项）、合并基金投资的支出以及归属于合并实体中非控股权益的支出。此外，与我们的房地产运营相关的成本减少了费用相关费用，这些成本由内部管理，以提高有限合伙人的资金回报。费用相关费用用于管理层对业务的审查。请参阅以下与简明合并运营报表中可比细列项目的对账表。

费用相关收入和费用相关支出在我们计算非公认会计准则指标时单独列报，以更好地说明我们的费用相关收益的盈利能力。

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所得税准备金前的收入是GAAP财务指标，与可分配收益和费用相关收益最具可比性。下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月净收益与归属于运营公司的可分配收益和归属于运营公司的费用相关收益总额的对账情况（以千计）：

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
			2023						2022						2023						2022
净（亏损）收入			$	(17,894)					$	32,241					$	(88,085)					$	254,126
所得税支出			1,107						3,203						2,731						14,585
所得税准备金前（亏损）收入			(16,787)						35,444						(85,354)						268,711
折旧和摊销			5,275						703						11,487						2,223
基金整合的影响			1,314						—						3,574						—
减去：未实现的绩效分配			50,940						16,367						177,249						(119,611)
另外：未实现的绩效分配薪酬			1,788						3,789						(17,531)						21,014
减去：未实现（收益）亏损，净额			(1,113)						(387)						(1,237)						(4,350)
另外：基于股份的薪酬			10,655						9,624						31,134						23,442
另外：交易和非经常性费用(1)			80						—						4,198						—
减去：归属于子公司非控股权益的现金收入			(1,074)						(3,307)						1,646						(2,180)
减去：归属于非控股权益的净已实现业绩分配			(10,280)						(12,460)						(15,966)						(36,962)
归属于运营公司的可分配收益			40,798						49,773						109,200						152,287
已实现的绩效分配和激励费			(20,225)						(22,308)						(31,853)						(64,826)
已实现的绩效分配和激励费与薪酬			2,713						1,321						4,943						4,047
对非控股权益的净已实现业绩分配			10,280						12,460						15,966						36,962
净保险（收入）损失			(1,701)						(1,183)						(5,911)						(3,253)
房地产投资的（收益）损失			(537)						(818)						(752)						(2,109)
净利息（收益）支出和已实现（收益）亏损			4,711						2,323						10,424						4,304
减去：归属于子公司非控股权益的现金收入			1,074						3,307						(1,646)						2,180
费用相关收入总额			37,113						44,875						100,371						129,592
归属于非控股权益的费用相关收益总额			(1,074)						(3,307)						1,646						(2,180)
归属于运营公司的费用相关收益总额			$	36,039					$	41,568					$	102,017					$	127,412

(1) 交易成本和非经常性费用是指与纽伯里收购相关的交易成本以及与我们的一个公司办公室相关的租赁终止费用。

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下表列出了我们截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的费用相关收益和可分配收益总额（以千计）：

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
			2023						2022						2023						2022
基金级别的费用收入
基金管理费			$	61,584					$	64,096					$	175,786					$	166,176
交易费			9,679						11,532						16,738						51,172
净基金级别费用收入总额			71,263						75,628						192,524						217,348
Bridge房地产运营商的净收益			2,142						1,294						8,212						6,341
开发费			247						986						1,919						3,037
基金管理费			4,556						3,808						13,036						11,105
其他资产管理和财产收入			3,289						4,413						8,732						9,027
费用相关收入			81,497						86,129						224,423						246,858
基于现金的员工薪酬和福利			(37,275)						(34,242)						(104,145)						(96,901)
净管理费用			(7,109)						(7,012)						(19,907)						(20,365)
费用相关费用			(44,384)						(41,254)						(124,052)						(117,266)
费用相关收入总额			37,113						44,875						100,371						129,592
归属于非控股权益的费用相关收益总额			(1,074)						(3,307)						1,646						(2,180)
运营公司的费用相关收入总额			36,039						41,568						102,017						127,412
已实现的绩效分配和激励费			20,225						22,308						31,853						64,826
已实现的绩效分配和激励费与薪酬			(2,713)						(1,321)						(4,943)						(4,047)
归属于非控股权益的净已实现业绩分配			(10,280)						(12,460)						(15,966)						(36,962)
净保险收入			1,701						1,183						5,911						3,253
房地产投资的收益			537						818						752						2,109
净利息收入（支出）和已实现收益（亏损）			(4,711)						(2,323)						(10,424)						(4,304)
归属于运营公司的可分配收益			$	40,798					$	49,773					$	109,200					$	152,287

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下表列出了我们简明合并运营报表中员工薪酬和福利、一般和管理费用以及其他总收入（支出）细列项目的组成部分。其他收入（支出）根据收入的性质在我们的非公认会计准则指标中披露。已实现金额单独披露，以确定可分配收益。Bridge房地产运营商的其他收入包含在Bridge房地产运营商的净收益中（以千计）：

			截至9月30日的三个月												截至9月30日的九个月
			2023						2022						2023						2022
基于现金的员工薪酬和福利			$	37,275					$	34,242					$	104,145					$	96,901
桥梁物业运营商的薪酬费用			10,627						11,102						30,832						28,797
基于股份的薪酬			10,655						9,624						31,134						23,442
员工薪酬和福利			$	58,557					$	54,968					$	166,111					$	149,140
管理费用，扣除桥梁物业运营商			$	7,109					$	7,012					$	19,907					$	20,365
桥梁物业运营商的管理费用			4,304						3,673						11,916						9,596
交易和非经常性费用			80						—						4,198						—
基金整合的影响			649						—						2,882						—
一般和管理费用			$	12,142					$	10,685					$	38,903					$	29,961
未实现收益（亏损）			$	1,113					$	387					$	1,237					$	4,350
桥梁物业运营商的其他费用			—						(8)						—						(34)
净利息收入（支出）和已实现收益（亏损）			(4,711)						(2,323)						(10,424)						(4,304)
基金整合的影响			(334)						—						(325)						—
其他（亏损）收入总额			$	(3,932)					$	(1,944)					$	(9,512)					$	12

向运营公司分配的可分配收益和费用相关收益

与截至2022年9月30日的三个月相比，截至2023年9月30日的三个月，运营公司的费用相关收益总额减少了550万美元，下降了13％，而同期运营公司的可分配收益减少了900万美元，下降了18％，原因如下：

•与费用相关的总收入减少了460万美元，主要是由于：

◦基金管理费减少了250万美元，下降了4％，这主要是由于2023年至2022年之间的筹资时间以及相关的补缴费；以及

◦交易费用减少了190万美元，下降了16％，这是由于当前的宏观经济环境导致的房地产交易量减少，包括利率上升和债务融资的可用性有限。

•与2022年9月30日相比，截至2023年9月30日的管理单位数量增加，Bridge房地产运营商的净收益增加了80万美元，增长了66％。

•费用相关支出增加了310万美元，增长了8％，主要是由于：

◦基于现金的员工薪酬和福利增加了300万美元，增长了9％，这主要是由于我们的收费资产管理规模增长了6％，不包括纽伯里收购，以及2022年推出的新投资策略，2023年奖金的减少部分抵消了这一增长；以及

◦净管理费用增加了10万美元，增长了1％，这主要是由于专业服务、软件许可费以及与资产管理规模和管理的物业数量增加相关的其他额外支出增加。

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•扣除相关薪酬，与2022年相比，已实现的绩效分配和激励费用减少了350万美元，下降了17％，这是由于桥梁多户家庭基金III和Bridge债务策略基金II和III的变现时机。

与截至2022年9月30日的九个月相比，截至2023年9月30日的九个月中，运营公司的费用相关收益总额减少了2540万美元，下降了20％，而同期运营公司的可分配收益减少了4,310万美元，下降了28％，原因如下：

•与费用相关的总收入减少了2,240万美元，下降了9％，这主要是由于：

◦基金管理费增加了960万美元，增长了6％，这主要是由于2023年至2022年之间的筹资时间以及纽伯里收购案；以及

◦交易费用减少了3440万美元，下降了67％，这归因于当前的宏观经济环境，包括利率上升和债务融资的可用性有限，导致房地产交易量减少。

•与2022年9月30日相比，截至2023年9月30日的管理单位数量增加，Bridge房地产运营商的净收益增加了190万美元，增长了30％。

•费用相关支出增加了680万美元，增长了6％，主要是由于：

◦基于现金的员工薪酬和福利增加了720万美元，增长了7％，这主要是由于我们的收费资产管理规模增长了6％，不包括纽伯里收购，以及2022年推出的新投资策略，2023年奖金的减少部分抵消了这一增长；以及

◦净管理费用减少了50万美元，下降了2％，这主要是由于物业管理运营支出的减少，但专业服务、软件许可费、租金和其他与资产管理规模增加相关的额外支出的增加部分抵消了这一减少。

•扣除相关薪酬，与2022年相比，已实现的绩效分配和激励费用减少了3,390万美元，下降了56％，这主要是由于Bridge多户家庭基金III和Bridge债务策略基金II、III和IV的变现时机。

流动性和资本资源

我们的流动性需求主要包括营运资金和还本付息要求。我们认为，我们目前的流动性来源，包括经营活动产生的现金、信贷来源下的现金和可用资金，以及首次公开募股和私募债券的收益，将足以满足我们至少未来12个月的预计运营和还本付息需求。如果我们目前的流动性不足以为未来的活动提供资金，我们可能需要筹集更多资金。将来，我们可能会通过出售股权证券或通过债务融资安排筹集额外资金。如果我们通过发行股票证券筹集更多资金，我们现有股东的所有权将被稀释。额外债务融资的出现将导致偿债义务，未来管理此类债务的任何工具都可能提供运营和财务契约，从而限制我们的运营。我们在快速变化且不可预测的商业环境中运营，这可能会改变预期的未来现金收入和支出的时间或金额。因此，无法保证我们可能不会被要求通过出售股权或债务证券或从信贷机构筹集额外资金。如果需要，可能无法以令人满意的条件提供额外资金，或者根本无法提供。

截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们的总资产分别为12.784亿美元和11.548亿美元，其中分别包括4,790万美元和1.836亿美元的现金及现金等价物，总负债分别为7.07亿美元和5.085亿美元。信贷额度下没有未偿还的借款。我们的现金主要来自基金管理费、物业和施工管理费、租赁费、开发费、交易费和基金管理费。我们历来通过（a）经营活动产生的现金以及（b）信贷协议和其他借款安排下的借款来管理我们的流动性和资本资源需求。

持续的现金来源包括 (a) 基金管理费和物业管理和租赁费，按月或按季度收取；(b) 交易费收入；(c) 信贷额度下的借款。将来，我们还将根据市场状况评估进入资本市场的机会。我们使用运营产生的现金流来支付薪酬和相关费用、一般和管理费用、所得税、还本付息、资本支出，并向股东进行分配。

76

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我们没有任何资产负债表外安排会使我们承担任何责任，也没有要求我们为亏损提供资金或保证未反映在简明合并财务报表中的基金投资者的目标回报。有关承付款和意外开支以及可变利息实体的更多信息，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注17 “承付款和意外开支” 和附注18 “可变利息实体”。

下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的现金流量（以千计）：

			截至9月30日的九个月
			2023						2022
经营活动提供的净现金			$	111,165					$	182,442
用于投资活动的净现金			(336,891)						(12,586)
由（用于）融资活动提供的净现金			90,215						(53,269)
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）			$	(135,511)					$	116,587

运营活动

经营活动提供的现金（用于）主要由我们在调整重大非现金活动后的相应时期的收益所驱动，包括非现金业绩分配和激励费、相关的非现金业绩分配和激励费相关的薪酬支出、非现金投资收益、基于非现金股份的薪酬、折旧、摊销和减值以及营运资本和其他活动变化的影响。运营现金流入主要包括管理费、物业管理和租赁费以及已实现的绩效分配和激励费，而运营现金流出主要包括运营费用支出，包括薪酬以及一般和管理费用。

在截至2023年9月30日的九个月中 — 经营活动提供的现金为1.112亿美元，主要包括对2.040亿美元非现金项目的调整，由8,810万美元的净亏损和480万美元的运营资产和负债提供的现金所抵消。非现金项目的调整主要包括1.772亿美元的未实现绩效分配逆转、3,110万美元的股份薪酬以及1150万美元的折旧和摊销，但未实现的应计绩效分配薪酬减少的1,750万美元部分抵消了这一调整。

在截至2022年9月30日的九个月中 — 经营活动提供的现金为1.824亿美元，主要包括2.541亿美元的净收入被7,760万美元非现金项目的调整和590万美元的运营资产和负债提供的现金所抵消。非现金项目的调整主要包括1.196亿美元的未实现绩效分配和320万美元的权益法投资权益收益，被2340万美元的股份薪酬和2,100万美元的未实现应计绩效分配薪酬所抵消。

投资活动

我们的投资活动主要包括向关联实体提供贷款以及与我们的其他投资相关的投资活动。

在截至2023年9月30日的九个月中 — 用于投资活动的净现金为3.369亿美元，主要包括为收购纽伯里支付的3.194亿美元现金、2.083亿美元的应收票据的发行以及用于购买投资的5,490万美元。这些减少主要被与我们向关联实体贷款活动相关的2.213亿美元应收票据以及出售投资的2,050万美元收益所抵消。

在截至2022年9月30日的九个月中 — 用于投资活动的净现金为1,260万美元，主要包括与我们向关联实体贷款活动相关的4.512亿美元应收票据，但被发行的3.774亿美元应收票据、用于购买投资的7,490万美元以及用于GBC收购的1,510万美元所抵消。

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融资活动

我们的融资活动主要包括向成员和股东进行分配，以及与我们的私募票据（定义见此处）和信贷额度相关的借款，有时还包括发行普通股的收益。

在截至2023年9月30日的九个月中 — 融资活动提供的9,020万美元净现金主要来自我们的2023年私募票据的1.5亿美元收益，从我们的信贷额度中提取的5000万美元净收益，两者均用于为纽伯里收购提供资金，以及来自非控股权益的1,680万美元资本出资。支付给非控股权益的1.067亿美元分配、向A类普通股股东支付的1,620万美元股息以及与我们的信贷额度修正案和2023年私募票据相关的递延融资成本的支付部分抵消了这些增长。

在截至2022年9月30日的九个月中 — 用于融资活动的净现金为5,330万美元，主要是由于向非控股权益支付的1.777亿美元分配款和向我们的A类普通股股东支付的2,240万美元的股息，与2022年6月签订的新信贷额度相关的递延融资成本的支付以及2022年私募票据。这些现金流出被我们从2022年私募票据中获得的1.5亿美元收益所抵消。

企业信贷额度

2022年6月3日，运营公司与作为联合牵头安排人的加拿大帝国商业银行和北卡罗来纳州锡安银行签订了信贷协议（“信贷额度”）。

2023年1月31日，公司对信贷额度进行了修订，根据该修正案，（i）公司行使了选择权，将信贷额度下的总承诺额度增加到2.25亿美元，（ii）适用定价网格下的浮动利率均增加了15个基点，（iii）季度未使用承诺费提高至0.25％。

信贷额度将于2024年6月3日到期，在某些情况下可能会延期。

信贷额度下的借款根据定价网格计息，比运营公司的杠杆率确定的定期有担保隔夜融资利率（“SOFR”）的2.65％至3.15％不等，或者获得投资等级评级后，利息按定期SOFR的1.90％至2.40％区间计算。信贷额度还需缴纳高达0.25％的季度未使用承诺费，该费用基于信贷额度的每日未使用部分。信贷额度下的借款可以在信贷协议期限内随时偿还，但需要每年至少还款一次，或者如果总承诺在很长一段时间内超过一定门槛。

根据信贷额度的条款，运营公司的某些资产作为质押抵押品。此外，信贷额度还包含契约，这些契约限制了运营公司以下方面的能力：承担债务；设立、承担或允许留置权；与其他公司合并；支付股息或进行分配；从事新的或不同的业务领域；以及与关联公司进行交易。信贷额度还包含财务契约，要求运营公司保持（1）债务与息税折旧摊销前利润的比率不超过3.75倍，（2）最低流动性为1,500万美元，（3）过去四个财季的最低季度息税折旧摊销前利润为1500万美元，最低息税折旧摊销前利润为8000万美元。

截至2023年9月30日，信贷额度的有效利率约为7.47％。截至2023年9月30日，信贷额度的未偿还额度为5,000万美元。

私募票据

2020年7月22日，运营公司签订了1.5亿美元的票据购买协议，根据该协议，运营公司通过私募发行发行了两批票据。该交易包括7,500万美元的3.9％票据，五年期将于2025年7月22日到期，以及7,500万美元的4.15％票据，七年期将于2027年7月22日到期（“2020年私募票据”）。

78

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2022年6月3日，运营公司签订了1.5亿美元的票据购买协议，根据该协议，运营公司通过私募发行发行了两批票据。该交易包括7,500万美元的5.0％票据，期限为10年，将于2032年7月12日到期，以及7,500万美元的5.1％票据，十二年期将于2034年7月12日到期（“2022年私募票据”）。

2023年2月13日，运营公司签订了1.5亿美元的票据购买协议，根据该协议，运营公司通过私募发行发行了两批票据。该交易包括1.2亿美元的6.0％票据，期限为七年，将于2030年3月29日到期，以及3000万美元的十年期于2033年3月29日到期的6.1％票据（“2023年私募票据” 以及2020年和2022年私募票据，“私募票据”）。2023年私募票据因纽伯里收购的完成而关闭。

根据私募票据的条款，运营公司的某些资产作为抵押品抵押。私募票据包含契约，除其他外，这些契约限制了运营公司以下方面的能力：承担债务；设立、产生或允许留置权；与其他公司合并；从事新的或不同的业务领域；以及与关联公司进行交易。私募票据还包含财务契约，要求运营公司保持（1）债务与息税折旧摊销前利润的比率不超过3.75倍，（2）1,500万美元的最低流动性，（3）最低季度息税折旧摊销前利润为1,500万美元，以及过去四个财季的最低息税折旧摊销前利润为8000万美元。

债务契约

截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司完全遵守了所有债务契约。

关键会计估计

根据公认会计原则编制简明合并财务报表要求我们进行估计，这些估算会影响报告的资产、负债、收入和支出金额以及相关的或有负债披露。我们的判断基于我们的历史经验以及我们认为在这种情况下合理的其他各种假设，这些假设的结果构成了对资产和负债账面价值进行估算的基础，而这些估算从其他来源看不出来。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同。

要更全面地讨论我们认为对编制简明合并财务报表至关重要的会计判断和估计，请参阅我们截至2022年12月31日的10-K表年度报告中的第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”，以及本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注2 “重要会计政策”。在截至2023年9月30日的季度中，我们的关键会计估计没有重大变化.

最近的会计公告

有关最近通过但尚未通过的新会计声明的讨论，请参阅本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表附注2 “重要会计政策”。

《就业法》

作为2012年《Jumpstart Our Business Startups法案》（JOBS Act）下的新兴成长型公司，我们可以利用延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则。这允许新兴成长型公司推迟某些会计准则的采用，直到这些准则适用于私营公司为止。我们已选择利用这项新会计准则或修订后的会计准则的豁免，因此，与其他非新兴成长型公司的上市公司一样，将不受同样的新会计准则或修订后的会计准则的约束。我们打算依赖《乔布斯法案》规定的其他豁免，包括但不限于不要求遵守萨班斯-奥克斯利法案第 404 (b) 条的审计师认证要求。因此，我们的财务报表可能无法与截至上市公司生效之日遵守新的或经修订的会计公告的公司进行比较。

79

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我们将一直是一家新兴成长型公司，直到（i）首次公开募股五周年之后的财政年度的最后一天，（ii）年总收入至少为12亿美元的财政年度的最后一天，（iii）被视为《交易法》第12b-2条所定义的 “大型加速申报人” 的财年的最后一天，如果出现以下情况，就会发生这种情况截至第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的A类普通股的市值已超过7亿美元年份，或（iv）我们在前三年中发行了超过10亿美元的不可转换债务证券的日期。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露

在正常业务过程中，我们面临着我们所参与的金融市场固有的广泛风险，包括市场风险、利率风险、信贷和交易对手风险、流动性风险和外汇汇率风险。我们的投资方法、投资策略、筹款活动或其他商业活动旨在从经济疲软、信贷紧缩或金融市场混乱时期中受益的相对或绝对值，可以在一定程度上缓解这些风险的潜在负面影响。

市场风险

我们主要的市场风险敞口与我们作为专业基金和定制独立账户的普通合伙人或投资经理的角色有关，也与其投资公允价值变动的敏感性有关，这可能会对我们的关联公司权益收益产生不利影响。由于我们的管理费通常基于承诺或投资资本，因此我们的管理费和咨询费收入不会受到投资价值变化的重大影响。

利率风险

截至2023年9月30日，我们有3,500万美元的现金存入无息账户，1,340万美元的现金存入计息账户，但利率风险有限。此外，我们的信贷额度根据SOFR的利润率计息（见 “—公司信贷额度” 中包含的披露）。利息赚取工具存在一定程度的利率风险。我们不以交易或投机为目的进行投资，也没有使用任何衍生金融工具来管理我们的利率风险敞口。

信用和交易对手风险

由于市场状况，从金融机构和其他贷款机构获得信贷的机会和获得信贷的成本可能不确定，在某些情况下，我们可能无法获得融资。我们也是协议的当事方，这些协议提供各种金融服务和交易，如果交易对手无法满足此类协议的条款，则这些协议包含风险因素。在此类协议中，我们依靠相应的交易对手来付款或以其他方式履行。我们通常通过将与信誉良好的金融机构进行金融交易的交易对手限制来最大限度地降低风险敞口。

流动性风险

请参阅 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——流动性和资本资源” 中包含的披露。

外汇汇率风险

我们在经营业务的外国没有重要资产，也没有以美元以外的货币进行重大交易。因此，汇率的变化预计不会对我们的财务报表产生重大影响。

80

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第 4 项。控制和程序

评估披露控制和程序

我们维持披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条），旨在确保在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告我们向美国证券交易委员会提交的定期和当前报告中要求披露的信息，并将此类信息收集并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，酌情允许及时就以下问题作出决定需要披露。在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和运作多好，都只能为实现预期的控制目标提供合理而非绝对的保证。为了达到合理的保证水平，管理层必须运用其判断力，评估可能的控制和程序的成本效益关系。此外，任何控制系统的设计还部分基于对未来事件可能性的某些假设，因此无法保证任何设计在未来所有潜在条件下都能成功实现其既定目标。

截至本10-Q表季度报告所涉期末，我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。根据此类评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2023年9月30日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上有效。

财务报告内部控制的变化

在截至2023年9月30日的三个月中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，也没有合理地可能产生重大影响。我们评估控制和程序的过程是持续的，包括不断改进既定控制和程序的设计和有效性，以及对在此过程中可能发现的任何缺陷进行补救。

81

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第二部分。其他信息

第 1 项。法律诉讼

我们不时是正常业务过程中产生的各种索赔和法律诉讼的当事方，但我们认为这些索赔或诉讼不会对我们的业务、合并财务状况或经营业绩产生重大影响。

第 1A 项。风险因素

与先前在截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告第1部分第1A项中披露的风险因素相比，没有重大变化.

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

股权证券的未注册销售

除了我们之前在当前的8-K表报告中披露的内容外，从2023年1月1日至2023年9月30日，没有出售未注册的股权证券。

第 3 项。优先证券违约

没有。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第 5 项。其他信息

规则 10b5-1 交易计划

开启 2023年9月15日, 乔纳森·斯拉格, 首席执行官，修改了规则10b5-1的交易安排，该安排最初通过于 2023年3月13日，以更改计划下的销售价格限制和计划下的销售时间。修改后的交易安排是在公司的《内幕交易合规政策》的开放窗口期内签订的。最初的和修改后的交易安排旨在满足第10b5-1（c）条的肯定辩护，并规定可能出售的商品不超过 775,0002024年6月14日之前的公司普通股股份。

82

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第 6 项。展品

以引用方式纳入

展品编号

展品描述

表单

申报日期

展品编号

随函提交

3.1

桥牌投资集团控股有限公司经修订和重述的公司注册证书

10-Q

8/17/21

3.1

3.2

经修订和重述的桥梁投资集团控股公司章程

10-Q

8/17/21

3.2

31.1

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14（a）条或第15d-14（a）条的要求对首席执行官进行认证。

X

31.2

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14（a）条或第15d-14（a）条的要求对首席财务官进行认证。

X

32.1*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席执行官进行认证。

X

32.2*

根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条对首席财务官进行认证。

X

101.SCH*

行内 XBRL 实例文档（实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中）

X

101.CAL*

内联 XBRL 分类扩展架构文档

X

101.DEF*

内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档

X

101.LAB*

内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档

X

101.PRE*

内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档

X

104

封面交互式数据文件（格式为行内 XBRL，包含在附录 101 中）

X

*该认证被视为未按照《交易法》第18条的目的提交或以其他方式受该节的责任约束，也不得将其视为以引用方式纳入根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件中。

83

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使下列签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。

			桥牌投资集团控股有限公司
日期：2023 年 11 月 8 日			来自：			/s/ 乔纳森·斯拉格
						乔纳森·斯拉格
						首席执行官 （首席执行官）
日期：2023 年 11 月 8 日			来自：			/s/ 凯瑟琳·埃尔斯纳布
						凯瑟琳·埃尔斯纳布
						首席财务官 （首席财务官）

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