管理层的讨论与分析

截至2023年12月31日的三个月

1。亮点

已停止的业务和对比数字的重新分类

2023 年 10 月 24 日，我们宣布我们已经达成了出售 CAE 医疗保健业务的最终协议。根据国际财务报告准则第5号 “持有待售非流动资产” 和 “已终止业务” 的要求，截至2023年12月31日，医疗保健板块列为已终止业务，关联资产和负债列为持有待售资产。因此，对比较合并损益表和综合收益表进行了重新分类，就好像该业务从比较年初就停止一样。该交易将视成交条件而定，包括惯例监管部门的批准，预计将在2024财年末之前完成。

除非另有说明，否则业绩将以持续经营为基础列报。

金融的

2024 财年第三季度

1 非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理指标或补充财务指标。有关这些指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的定义和对账，请参阅本MD&A第11节 “非国际财务报告准则和其他财务指标以及补充非财务信息”。

2。导言

在本管理层的讨论和分析（MD&A）中，我们、我们的、CAE和公司指的是CAE Inc.及其子公司。除非我们另有说明：

—今年和2024年是指截至2024年3月31日的财政年度；

—去年、上一年和一年前是指截至2023年3月31日的财政年度；

—美元金额以加元为单位。

 

这份 MD&A 是从 2024 年 2 月 14 日起编制的。它旨在增进对我们截至2023年12月31日的第三季度未经审计的合并中期财务报表和附注的理解，因此应与本文件和截至2023年3月31日止年度的年度经审计的合并财务报表一起阅读。我们已做好准备，以帮助您了解我们在2024财年第三季度的业务、业绩和财务状况。除非另有说明，否则所有财务信息均根据国际会计准则理事会（IASB）发布的《国际财务报告准则会计准则》（IFRS）进行报告，并基于未经审计的数字。

欲了解更多信息，请参阅我们截至2023年3月31日止年度的年度管理与分析，该报告通过管理层的视角向您提供了CAE的视角，并帮助您从各个角度了解公司：

—我们的使命；

—我们的愿景；

—我们的战略；

—我们的业务；

—外汇；

—非国际财务报告准则和其他财务指标；

—合并业绩；

—按细分市场划分的结果；

—合并现金流动和流动性；

—合并财务状况；

—业务合并；

—业务风险和不确定性；

—关联方交易；

—会计政策的变化；

—控制和程序；

—审计委员会和董事会（董事会）的监督作用。

 

您可以在我们的网站（www.cae.com）、SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）上找到我们最新的财务报告和年度信息表（AIF）。CAE证券的持有人还可以联系投资者关系部（investor.relations@cae.com），免费索取公司合并财务报表和管理与分析的印刷本。

非国际财务报告准则和其他财务指标

本MD&A包括非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理措施和补充财务指标。这些衡量标准不是《国际财务报告准则》规定的标准化财务指标，因此不应与根据《国际财务报告准则》计算的绩效衡量标准混淆或用作其替代方案。此外，不应将这些措施与其他发行人提供或使用的类似标题的措施进行比较。管理层认为，这些衡量标准可以进一步了解我们的经营业绩和趋势，并便于跨报告期进行比较。

绩效衡量标准

—毛利率（或毛利占收入的百分比）；

—营业收入利润率（或营业收入占收入的百分比）；

—调整后的分部营业收入或亏损；

—调整后的分部营业收入利润率（或调整后的分部营业收入占收入的百分比）；

—调整后的有效税率；

—调整后的净收益或亏损；

—调整后的每股收益或亏损（EPS）；

—息税折旧摊销前利润和调整后息折旧摊销前利润

—自由现金流。

流动性和资本结构衡量标准

—非现金营运资金；

—已动用资本；

—调整后的已动用资本回报率（ROCE）；

—净负债；

—净债务与资本的比率；

—净债务与息税折旧摊销前利润的比率和净债务与调整后的息税折旧摊销前利润；

—维护和增长资本支出。

增长措施

—调整后的订单量；

—调整后的待办事项；

—账面销售比率。

本MD&A的第11.1节 “非国际财务报告准则和其他财务指标定义” 中提供了所有非国际财务报告准则和其他财务指标的定义，以使读者更好地了解管理层使用的指标。此外，在适用的情况下，我们会提供非国际财务报告准则和其他财务指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的量化对账。有关提供这些对账的参考信息，请参阅第 11.1 节 “非国际财务报告准则和其他财务指标定义”。

关于材料信息

本MD&A包括我们在考虑所有情况（包括潜在的市场敏感度）后认为对投资者至关重要的信息。在以下情况下，我们认为某些东西是重要的：

—它导致或合理地预计将导致我们股票的市场价格或价值发生重大变化；或

—理智的投资者可能会认为这些信息在做出投资决策时很重要。

 

谨慎对待前瞻性陈述

本MD&A包括有关我们预计或预计未来可能发生的活动、事件和发展的前瞻性陈述，包括有关我们的愿景、战略、市场趋势和前景、未来收入、收益、现金流增长、利润趋势、成长资本支出、扩张和新举措的陈述，包括与环境、社会和治理（ESG）事务、财务义务、可用流动性、预期销售、总体经济和政治前景相关的举措，通货膨胀趋势，行业的前景和趋势、卓越运营计划预计每年节省的经常性成本、我们的供应链管理、预计的潜在市场、对CAE产品和服务的需求、我们获得资本资源的机会、我们的财务状况、各种财务指标的预期增长、股东的预期资本回报、我们医疗保健业务的出售（销售交易）、预期收益及其对CAE战略和运营计划及财务业绩的预期影响，预期的条款、条件（包括获得必要的监管部门批准）和销售交易的完成、销售交易的预期现金对价及其完成时间、我们的业务展望、商业机会、目标、发展、计划、增长战略和其他战略重点，以及我们在市场中的竞争和领导地位、市场份额的扩大、CAE应对新技术需求的能力和准备情况、传统运营的可持续性、我们退出交易的能力合同（定义见本MD&A第6.2节 “国防和安全”），以及管理和降低相关风险的合同、退出传统合同的影响，尤其是对2025财年下半年潜在利润表现的预期正向变化以及其他非历史事实的陈述。由于前瞻性陈述和信息与未来事件或未来表现有关，反映了当前对未来事件的预期或信念，因此它们通常由 “预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“寻求”、“应该”、“战略”、“未来” 或其否定词语或暗示未来的其他变体来识别关于前景的结果或陈述。所有这些陈述构成适用的加拿大证券立法所指的 “前瞻性陈述” 和1995年《美国私人证券诉讼改革法》“安全港” 条款所指的 “前瞻性陈述”。就其性质而言，前瞻性陈述要求我们做出假设，并受与我们的业务相关的固有风险和不确定性的影响，这可能会导致未来时期的实际业绩与前瞻性陈述中显示的结果存在重大差异。尽管这些陈述基于管理层对历史趋势、当前状况和预期未来发展的预期和假设，以及我们认为在当时情况下合理和适当的其他因素，但提醒读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，因为它们可能不准确。

可能导致此类差异的重要风险包括但不限于战略风险，例如网络安全、地缘政治不确定性、全球经济状况、竞争激烈的商业环境、原始设备制造商（OEM）的杠杆和侵占、通货膨胀、我们的国际业务范围、国防开支的水平和时机、民航业内部的限制、我们渗透新市场的能力、研发（R&D）活动、不断变化的标准和技术创新与颠覆、销售期限周期、业务发展和新合同的授予、战略伙伴关系和长期合同的授予、我们无法向投资者保证我们将有效管理增长的风险、对市场机会的估计和竞争优先事项；运营风险，例如供应链中断、项目管理和执行、兼并和收购、业务连续性、分包商、固定价格和长期供应合同以及我们对某些方和信息的持续依赖；人才风险，例如人才管理、吸引、招聘能力并留住关键人员和管理层、企业文化和劳资关系；财务风险，例如资本可用性、客户信用风险、外汇、财务报告内部控制的有效性、流动性风险、利率波动、股东回报、会计中使用的估计、减值风险、养老金计划融资、债务、收购和整合成本、额外普通股的销售、普通股的市场价格和波动性、季节性、税收问题和调整后的积压风险；监管风险，例如数据权利和治理、美国外国所有权、控制或影响缓解措施、法律法规遵守情况、保险承保范围潜在差距、产品相关责任、环境法律法规、政府审计和调查、我们的知识产权和品牌保护、第三方知识产权、外国私人发行人地位以及对我们的董事和高级管理人员的民事责任的可执行性；ESG 风险，例如极端气候事件和自然灾害或其他灾害的影响（包括气候变化的影响）以及与ESG问题有关的更严重的审查和认知差距；声誉风险；技术风险，例如信息技术（IT）和对第三方提供商进行信息技术系统和基础设施管理的依赖；与销售交易相关的风险，例如未实现或意想不到的分割相关问题、成本或延迟、未能获得或延迟获得必要的监管批准或以其他方式满足条件所产生的全部或部分预期收益到销售交易的完成或延迟完成，以及完成销售交易所需时间的不确定性，销售交易的公告对CAE与第三方关系的影响，包括商业交易对手、供应商、员工和竞争对手、战略关系、经营业绩和一般业务，发生允许双方终止其根据销售交易文件承担的义务、承诺和承诺的事件，变更销售交易的条款，双方未能履行销售交易文件规定的义务、承诺和承诺，在销售交易待定期间和完成后未能留住我们的密钥管理人员、人员和客户，以及与密钥管理人员和人员的损失和更换相关的风险。如果拟议的销售交易出于任何原因未完成，则此类出售交易的宣布以及CAE为完成该交易投入大量资源的风险可能会对我们的经营业绩和总体业务产生负面影响，并可能对我们当前和未来的业务、财务状况和前景产生重大不利影响，包括投资者对我们执行战略计划的能力失去信心。此外，出于任何原因未能完成拟议的销售交易都可能对我们证券的市场价格产生重大负面影响，而且无法保证管理层能够在我们经营所在行业的现有市场、监管和竞争条件下，以优惠的条件和时机或根本没有成功地确定和实施符合CAE及其利益相关者最大利益的其他战略替代方案，也无法保证此类行动如果得以实施计划的结果。

我们还承担了与拟议的销售交易相关的巨额交易和相关成本，并且可能会产生额外的重大或意想不到的费用。

上述清单并不详尽，其他未知或不可预测的因素也可能对CAE的性能或结果产生重大不利影响。此外，差异可能是由于在本管理层和分析之日之后宣布或完成的事件而产生的。您将在本MD&A的第10节 “业务风险和不确定性” 以及我们的2023年财务报告中找到有关影响我们业务的风险和不确定性的更多信息。提醒读者，任何披露的风险都可能对CAE的前瞻性陈述产生重大不利影响。还提醒读者，上述以及本管理层和分析中其他地方描述的风险不一定是我们面临的唯一风险；我们目前未知或我们目前可能认为不重要的其他风险和不确定性可能会对我们的业务产生不利影响。

除非法律要求，否则我们不打算或义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。本MD&A中包含的前瞻性信息和陈述受本警示声明的明确限制。

此外，“我们相信” 的陈述和类似的陈述反映了我们对相关主题的信念和观点。这些陈述基于截至本MD&A发布之日我们获得的信息。尽管我们认为这些信息为这些陈述提供了合理的依据，但这些信息可能有限或不完整。不应将我们的陈述理解为表明我们已对所有相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，提醒投资者不要过分依赖这些陈述。

物质假设

本MD&A中提出的前瞻性陈述基于某些假设，包括但不限于：当前的市场状况、地缘政治的不稳定性、客户对我们培训和运营支持解决方案的接受程度、我们对潜在市场和市场机会估计的准确性、重组计划和卓越运营计划带来的预期年度经常性成本节约和其他预期收益的实现情况、应对预期通货膨胀压力的能力以及我们的通过能力包括价格上涨导致成本上涨、全球供应链物流挑战对供应、生产水平和成本的实际影响、外汇汇率的稳定、对冲利率和外汇汇率波动风险的能力、根据一项或多项优先信贷协议提取的借款的可用性以及我们一项或多项优先信贷协议的使用情况、来自现金和现金等价物的可用流动性、循环信贷额度的未提取金额，我们的应收账款购买项下的可用余额设施，假设我们的运营现金流和持续获得债务融资的机会足以满足可预见的将来的财务需求，在预期的时间范围内获得预期的资本资源，影响我们业务的法规变化不会产生任何实质性的财务、运营或竞争后果，我们保留和吸引新业务的能力，我们在管理相关风险的同时有效执行和撤销传统合同的能力，我们实现协同效应和维持协同效应和维持的能力市场地位源于与L3Harris Technologies军事训练业务（L3H MT）和Sabre的AirCentre航空公司运营组合（AirCentre）收购相关的成功整合计划、我们在预期的时间段内以预期成本水平完成收购的L3H MT和AirCentre业务整合的能力、我们吸引和留住与L3H MT和AirCentre收购相关的关键员工的能力、管理层的估计和预期与未来经济和商业状况的关系以及与收购L3H MT和AirCentre相关的其他因素及其对各种财务指标增长和增长的影响，在预期的时间范围内实现L3H MT和AirCentre收购的预期战略、财务和其他收益，经济和政治环境及行业状况，L3H MT和AirCentre的公开披露和其他披露的准确性和完整性，包括财务披露，不存在大量未披露的成本或与 L3H MT 和 AirCentre 相关的负债收购、销售交易所有成交条件的满足，包括按照 CAE 可接受的条款及时获得所有必要的监管批准和其他同意和批准、我们在预期时间段内以预期成本水平完成销售交易的能力、管理层对未来经济和商业状况以及与销售交易相关的其他因素的估计和预期、预期的战略、财务和其他收益的实现在预期的时间范围内进行销售交易（包括收到预期收益及其预期用途），以及其他各方根据销售交易文件履行各自的义务、承诺和承诺。航空旅行是CAE业务的主要驱动力，管理层依靠国际航空运输协会（IATA）的分析来为其关键民用航空市场的复苏速度和概况的假设提供依据。因此，本MD&A中概述的假设以及基于此类假设的前瞻性陈述可能不准确。

3.关于CAE

3.1 我们是谁

 

在CAE，我们为担任关键角色的人提供专业知识和解决方案，以创造一个更安全的世界。作为一家科技公司，我们通过部署基于软件的仿真培训和关键运营支持解决方案，实现物理世界的数字化。最重要的是，我们赋予飞行员、机组人员、航空公司以及国防和安全部队每天在风险最高时表现出最佳表现。在全球各地，客户需要我们的任何地方，我们在 40 多个国家的约 250 个地点和培训地点拥有 13,000 多名员工。CAE 代表了超过 75 年的行业首创——最高保真度的飞行和任务模拟器以及由数字技术支持的培训项目。我们将可持续发展融入我们所做的一切。今天和明天，我们将确保我们的客户为重要时刻做好准备。

 

CAE的普通股在多伦多和纽约证券交易所（多伦多证券交易所/纽约证券交易所）上市，股票代码为CAE。

3.2 我们的使命

 

通过高科技培训和运营支持解决方案，引领数字沉浸式前沿，让世界变得更安全。

3.3 我们的愿景

 

通过数字沉浸式解决方案彻底改变客户的培训和关键操作，提高安全性、效率和准备状态，成为民航、国防和安保领域的全球首选合作伙伴。

3.4 我们的战略

CAE 的四大战略支柱

有四个基本支柱支撑着我们的战略和投资理念：

—高效增长；

—彻底改变培训和关键操作；

—技术和市场领导地位；

—技能和文化。

欲了解更多详情，请参阅我们的网站（www.cae.com）、SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）上发布的CAE管理与分析的第3.4节 “我们的战略”。

3.5 我们的业务

 

我们的业务通过两个部门进行管理：

—民航——我们为商用、商用和直升机航空中的飞行、客舱、维护和地勤人员提供全面的培训解决方案，全套飞行模拟训练设备，从头开始飞行员培训和机组人员采购服务以及飞机飞行运营解决方案。民航市场包括主要的商业航空公司、支线航空公司、公务飞机运营商、民用直升机运营商、飞机制造商、第三方培训中心、飞行培训组织、维护、维修和大修组织（MRO）和飞机融资租赁公司；

—国防和安全 — 我们是一家独立于平台的培训和模拟解决方案提供商，为全球国防和安全部队做好准备，以应对未来的任务。国防和安全市场包括全球国防部队、原始设备制造商、政府机构和公共安全组织。

2023年10月24日，我们宣布我们已达成出售CAE医疗保健业务的最终协议，因此，医疗保健板块列为已终止业务，截至2023年12月31日，相关资产和负债为待售资产。该交易将视成交条件而定，包括惯例监管部门的批准，预计将在2024财年末之前完成。您将在本 MD&A 的第 9 节 “已停止的业务” 中找到更多详细信息。

自2023财年末以来，我们的业务没有其他重大变化。欲了解更多详情，请参阅我们的网站（www.cae.com）、SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）上发布的截至2023年3月31日止年度CAE管理与分析的第3.5节 “我们的业务”。

4。外汇

我们以加元报告所有美元金额。我们使用国际财务报告准则要求的各种汇率对以外币计量的资产、负债和交易进行估值。

 

下表显示了我们运营的三种主要货币的收盘汇率和平均汇率的变化。

在以下每个时期结束时，我们使用以下收盘外汇汇率对我们的资产、负债和调整后的积压加元进行估值：

 

我们使用以下季度和年初至今的平均外汇汇率来估值以下时期的收入和支出：

与2023财年第三季度相比，将我们的国外业务业绩转换为加元的效果使本季度的收入增加了1,210万加元，持续经营业务的净收入增加了110万加元。在2024财年的前九个月中，与2023财年的前九个月相比，将我们的国外业务业绩转换为加元的效果使收入增加了7,990万美元，持续经营业务的净收入增加了890万加元。我们的计算方法是使用去年第三季度的平均月度汇率，折算本季度的外币收入和国外业务的净收入，并将这些调整后的金额与本季度公布的业绩进行比较。您可以在截至2023年3月31日的年度管理与分析报告第9节 “业务风险和不确定性” 中找到有关我们的外汇风险敞口和对冲策略的更多详细信息。

5。合并业绩

5.1 运营业绩——2024财年第三季度

与2023财年第三季度相比，收入增长了13％

本季度收入为10.945亿美元，与2023财年第三季度相比增长了1.246亿美元，增长了13％。在2024财年的前九个月，收入为31.565亿美元，比去年同期增长3.433亿美元，增长12％。

各分部的收入差异如下：

您将在本 MD&A 的第 6 节 “按部门划分的结果” 中找到更多详细信息。

2 非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理指标或补充财务指标。有关这些指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的定义和对账，请参阅本MD&A第11节 “非国际财务报告准则和其他财务指标以及补充非财务信息”。

与2023财年第三季度相比，毛利增长了9％

本季度的毛利为3.026亿美元（占收入的27.6％），而2023财年第三季度的毛利为2.769亿美元（占收入的28.5％）。与2023财年第三季度相比，毛利增长的主要原因是该期间确认的收入增加。本季度合并毛利率下降的主要原因是我们的飞行运营解决方案的组合不太乐观。

在2024财年的前九个月，毛利为8.730亿美元（占收入的27.7％），而去年为7.467亿美元（占收入的26.5％）。与2023财年前九个月相比，毛利增长的主要原因是该期间确认的收入增加。今年合并毛利率的提高主要是由于2023财年第一季度国防和安全部门记录的不利合同利润调整。

与2023财年第三季度相比，营业收入下降了14％

本季度的营业收入为1.216亿美元（占收入的11.1％），而2023财年第三季度的营业收入为1.421亿美元（占收入的14.7％）。在2024财年的前九个月，营业收入为3.476亿美元（占收入的11.0％），而去年为2.877亿美元（占收入的10.2％）。

各分部的营业收入差异如下：

您将在本 MD&A 的第 6 节 “按部门划分的结果” 中找到更多详细信息。

调整后的分部营业收入与2023财年第三季度相比下降了7％

本季度调整后的分部营业收入为1.451亿美元（占收入的13.3％），而2023财年第三季度为1.568亿美元（占收入的16.2％）。在2024财年的前九个月，调整后的分部营业收入为4.24亿美元（占收入的13.4％），而去年为3.45亿美元（占收入的12.3％）。

各分部调整后的分部营业收入差异如下：

您将在本 MD&A 的第 6 节 “按部门划分的结果” 中找到更多详细信息。

财务支出——与2023财年第三季度相比，净支出增加了10％

财务支出——本季度净额为5,240万美元，而2023财年第三季度为4,770万美元。增长主要是由于租赁负债的财务支出增加。

在2024财年的前九个月，净财务支出为1.526亿美元，与去年同期相比增加了2940万美元。增长主要是由于可变利率的提高以及该期间借款水平的增加导致长期债务的财务支出增加，以及租赁负债的财务支出增加。

本季度的有效税率为12％

本季度的所得税支出为820万美元，有效税率为12％，而2023财年第三季度的有效税率为17％。本季度调整后净收入的调整后有效税率3为15％，而2023财年第三季度为18％。调整后的有效税率下降主要归因于来自不同司法管辖区的收入混合。

在2024财年的前九个月中，所得税支出为780万美元，有效税率为4％，而去年同期的有效税率为19％。2024财年前九个月调整后净收入的调整后有效税率为9％，而去年同期为21％。调整后有效税率的下降主要是由于在2024财年第一季度确认了与某些外国业务的法定合并、来自不同司法管辖区的收入组合以及税务法院裁决产生的所得税优惠相关的以前未确认的递延所得税资产。

本季度已终止业务的净亏损为190万美元

本季度已终止业务的净亏损为190万美元，而2023财年第三季度已终止业务的净收入为210万美元。与2023财年第三季度相比，下降的主要原因是2024财年第三季度与医疗保健业务的预期出售相关的220万美元交易成本。

在2024财年的前九个月，来自已终止业务的净收入为80万美元，与去年同期相比增加了350万美元。增长的主要原因是医疗保健业务营业收入的增加被2024财年第三季度与预期出售医疗业务相关的220万美元交易成本部分抵消。

您将在本 MD&A 的第 9 节 “已停止的业务” 中找到更多详细信息。

5.2 重组、整合和收购成本

在截至2023年12月31日的三个月和九个月中，与2022财年收购Sabre的AirCentre航空公司运营投资组合（AirCenter）相关的重组、整合和收购成本分别为2,260万美元和6,110万美元（2022年——1,360万美元和3540万美元），与2022财年收购L3Harris Technologies军事训练业务（L3H MT）相关的重组、整合和收购成本分别为20万美元和1,340万美元（2022年——分别为30万美元和1,610万美元）。

与收购AirCentre相关的持续整合成本主要与IT基础设施的迁移和整合有关，预计将在2025财年中期基本完成。虽然与收购L3H MT相关的整合成本中有很大一部分是在2023财年末产生的，但额外的整合成本是在IT基础设施和系统集成完成以及结构性组织变革之后在2024财年产生的。

非金融资产的再利用和优化后的减值逆转

在截至2022年12月31日的三个月和九个月中，重组、整合和收购成本包括国防和安全领域的680万美元无形资产以及民航板块300万美元不动产、厂房和设备的逆转减值收益，此前这些资产的再利用和优化以及新的客户合同和机会。

3 非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理指标或补充财务指标。有关这些指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的定义和对账，请参阅本MD&A第11节 “非国际财务报告准则和其他财务指标以及补充非财务信息”。

5.3 合并调整后的订单量和调整后的积压订单

 

调整后的积压4与上个季度相比保持稳定

本季度的调整主要是由于外汇变动、合同修订和合同取消。

该季度的账面销售比率4为1.16倍。过去12个月的比率为1.10倍。

本季度，无准备金的积压案件没有增加，9,010万美元已转入承付的积压案件。

您将在本 MD&A 的第 6 节 “按部门划分的结果” 中找到更多详细信息。

4 非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理指标或补充财务指标。有关这些指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的定义和对账，请参阅本MD&A第11节 “非国际财务报告准则和其他财务指标以及补充非财务信息”。

6。按细分划分的结果

我们管理我们的业务并分两个部分报告业绩：

—民航；

—国防和安全。

 

运营部门共同使用的资产以及运营部门之间共同产生的成本和负债（主要是公司成本）的分配方法基于可确定和可衡量的利用水平，否则分配将基于每个分部的销售成本和收入的比例。

除非另有说明，否则我们的分部收入和调整后的分部营业收入分析中的要素按数量级列报。

6.1 民航

2024 财年第三季度

合同授予

民航本季度获得的合同预计将产生8.454亿美元的收入，其中包括本季度出售的20台全程飞行模拟器（FFS）的合同，使该财年前九个月的FFS订单量达到57个。

本季度的重要合同授予包括：

—与法航荷航集团签订的为期10年的商用航空培训协议；

—与Solairus Aviation签订的为期三年的公务航空培训协议；

—与Clay Lacy Aviation签订的为期5年的公务航空培训协议；

— 与 Azul Linhas Aereas Brasileiras 续订 5 年航班服务；

—两架空客A320 FFS和一架波音B787 FFS到国航；

—两架飞往利雅得航空的波音 B787 FFS；

—一架空中客车A350 FFS和一架波音B787 FFS到汉莎航空培训；

—与CHC直升机签订了为期5年的公务航空维护培训协议。

与2023财年第三季度相比，收入增长了20％

与2023财年第三季度相比，收入的增长主要是由于模拟器销售确认的收入增加，这主要是由于交付量和项目组合的增加、更有利的培训服务销售组合、模拟器生命周期支持服务的收入增加以及最近在我们网络中部署的模拟器的利用率和销量的增加。合同组合导致的飞行运营解决方案收入减少，部分抵消了这一增长。

5 非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理指标或补充财务指标。有关这些指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的定义和对账，请参阅本MD&A第11节 “非国际财务报告准则和其他财务指标以及补充非财务信息”。

今年迄今为止的收入为17.35亿美元，比去年同期增长2.30亿美元，增长15％。增长主要是由于培训服务的销售组合更加有利，最近在我们网络中部署的模拟器的利用率提高和销量增加，模拟器生命周期支持服务的收入增加，交付量增加推动的模拟器销售确认的收入增加，以及外汇对我们国外业务翻译的影响。

与2023财年第三季度相比，营业收入下降了14％

本季度的营业收入为1.01亿美元（占收入的16.2％），而2023财年第三季度的营业收入为1.172亿美元（占收入的22.7％）。本季度的营业收入包括重组、整合和收购成本为2320万美元，而2023财年第三季度为1,120万美元。

与2023财年第三季度相比，下降的主要原因是销售、一般和管理费用增加，这与收入的增加、重组、整合和收购成本的增加相一致，以及由于本季度签订的合同组合不太有利，飞行运营解决方案的贡献减少，但最近在我们网络中部署的模拟器的利用率提高和交易量的增加以及外汇对我们国外业务翻译的影响部分抵消。

今年前九个月的营业收入为2.95亿美元（占收入的17.0％），比去年同期增长1,400万美元，增长5％。这一时期的营业收入包括重组、整合和收购成本为6,250万美元，而去年同期为3,840万美元。

与2023财年前九个月相比，增长的主要原因是培训服务的销售组合更加有利，最近在我们网络中部署的模拟器的利用率提高和销量增加，以及外汇对我们国外业务翻译的影响。销售、一般和管理费用的增加部分抵消了这一增长，这与收入的增加、重组、整合和收购成本的增加以及研发成本的增加相一致。

调整后的分部营业收入与2023财年第三季度相比下降了5％

本季度调整后的分部营业收入为1.242亿美元（占收入的20.0％），而2023财年第三季度为1.314亿美元（占收入的25.4％）。

与2023财年第三季度相比，下降的主要原因是销售、一般和管理费用增加，这与收入的增长相一致，以及由于本季度签订的合同组合不太有利，飞行运营解决方案的贡献减少，但最近在我们网络中部署的模拟器的利用率提高和销量增加以及外汇对我们国外业务翻译的影响部分抵消。

今年前九个月调整后的分部营业收入为3.575亿美元（占收入的20.6％），比去年同期增长3510万美元，增长11％。增长主要是由于培训服务的销售组合更加有利，以及最近在我们网络中部署的模拟器的利用率提高和销量增加。销售、一般和管理费用的增加部分抵消了这一增长，这与收入的增加以及研发成本的增加相一致。

本季度不动产、厂房和设备支出为6,590万美元

本季度增长资本支出为4,850万美元，维护资本支出为1,740万美元。

与上个季度相比，已动用资本减少了420万美元

与上一季度相比，下降的主要原因是外汇汇率的变动，但部分被不动产、厂房和设备支出的增加所抵消。

调整后的积压量与上个季度相比增长了4％

本季度的调整主要是由于外汇波动和合同取消。

本季度的账面销售比率为1.36倍。过去12个月的比率为1.27倍。

6.2 国防和安全

2024 财年第三季度

合同授予

本季度，国防和安全部门获得了4.285亿美元的订单。值得注意的合同授予包括：

— 美国空军（USAF）继续在 C-130H 设备上进行飞行训练；

— 美国空军负责维护 F-16 训练设备；

— 美国空军继续在 KC-135 设备上进行飞行训练；

—美国陆军行使期权年，继续在CAE Dothan训练中心提供固定翼飞行训练和支持服务。

与国防和安全合同有关的其他信息

在国防和安全领域，我们有许多固定价格合同，这些合同具有某些潜在的优势和效率，但也可能受到执行困难和总体经济状况的不利变化（包括不可预见的供应链中断、通货膨胀压力和劳动力供应）的负面影响。这些风险可能导致成本超支并降低利润率或亏损。有关更多详细信息，请参阅本管理报告和分析的第 10 节 “业务风险和不确定性”。虽然这些风险通常可以管理或缓解，但在 COVID-19 疫情之前签订了八份不同的传统合同，结构上是固定价格的，几乎没有成本上涨条款，而且受这些风险的影响更大（传统合同）。

在2024财年第三季度，传统合同的持续执行对国防和安全调整后的分部营业收入利润率产生了约两个百分点的负面影响。

管理层正在作为一个单独的小组密切关注传统合同，并将继续高度关注遗留合同的执行和撤销，以及减轻与之相关的有限成本压力。传统合同的完成日期主要在未来两个财政年度内，与之相关的风险将降低，因为它们将在未来六到八个季度中基本停用，季度财务影响各不相同，这要归因于项目结束的时机、客户的接受程度，以及我们在继续执行过程中降低相关风险和成本的能力。

与2023财年第三季度相比，收入增长了4％

与2023财年第三季度相比，收入的增长主要是由于我们的欧洲和北美项目收入增加以及外汇对我们国外业务折算的影响。

今年迄今为止的收入为14.215亿美元，比去年同期增长1.133亿美元，增长9％。增长主要是由于我们的北美、欧洲和澳大利亚项目的活动水平增加，以及外汇对我们国外业务翻译的影响。

与2023财年第三季度相比，营业收入减少了430万美元

本季度的营业收入为2,060万美元（占收入的4.4％），而2023财年第三季度的营业收入为2490万美元（占收入的5.5％）。本季度的营业收入包括重组、整合和收购成本为30万美元，而2023财年第三季度的逆转成本为630万美元。

与2023财年第三季度相比，下降的主要原因是去年重组、整合和收购成本中出现的无形资产减值逆转所带来的收益。下降还归因于净研发支出的增加，但部分被北美和欧洲项目盈利能力的提高所抵消。

今年前九个月的营业收入为5,260万美元（占收入的3.7％），比去年同期增加了4590万美元。这一时期的营业收入包括重组、整合和收购成本为1,390万美元，而去年同期为910万美元。

与2023财年前九个月相比，这一增长主要是由于我们的北美项目的盈利能力与去年相比有所提高，其中包括2023财年第一季度不利的合同利润调整对两个美国项目的影响，以及合资企业盈利能力的提高，但净研发费用增加以及重组、整合和收购成本的增加部分抵消了这一影响。

调整后的分部营业收入与2023财年第三季度相比下降了18％

本季度调整后的分部营业收入为2,090万美元（占收入的4.4％），而2023财年第三季度为2540万美元（占收入的5.6％）。

 

与2023财年第三季度相比，下降的主要原因是去年确认的无形资产减值逆转带来的收益以及净研发支出的增加，但北美和欧洲项目盈利能力的提高部分抵消了这一收益。

今年前九个月调整后的分部营业收入为6,650万美元（占收入的4.7％），比去年同期增加了4,390万美元。增长的主要原因是与去年相比，我们在北美项目的盈利能力有所提高，其中包括2023财年第一季度不利的合同利润调整对两个美国项目的影响，以及我们的合资企业盈利能力的提高，但净研发支出的增加部分抵消了这一点。

本季度不动产、厂房和设备支出为1,930万美元

本季度增长资本支出为1,660万美元，维护资本支出为270万美元。

与上个季度相比，已动用资本减少了70.4美元

与上一季度相比，下降的主要原因是外汇汇率的变动、对非现金营运资本的投资减少以及受客户存款推动的其他非流动负债增加。使用权资产的增加部分抵消了这一减少。

调整后的积压量与上个季度相比下降了4％

本季度的调整主要是由于外汇变动和合同修订。

本季度的账面销售比率为0.91倍。过去12个月的比率为0.90倍。

本季度，无准备金的积压案件没有增加，9,010万美元已转入承付的积压案件。

7。合并现金流动和流动性

我们管理流动性并定期监控可能影响流动性的因素，包括：

—运营产生的现金，包括里程碑付款的时间和营运资金的管理；

—资本支出要求；

—定期偿还长期债务、我们的信贷能力和预期的未来债务市场状况。

7.1 合并现金流动

本季度来自经营活动的净现金为2.208亿美元

与2023财年第三季度相比，来自经营活动的净现金减少了3,160万美元。下降的主要原因是非现金营运资金的贡献减少以及扣除非现金项目的净收入减少。

今年前九个月的经营活动净现金为3.517亿美元，比去年同期增加了1.239亿美元。增长主要是由于对非现金营运资本的投资减少以及不计非现金项目的净收入增加。

本季度自由现金流为1.90亿美元

与2023财年第三季度相比，自由现金流减少了4,980万美元。下降的主要原因是非现金营运资金的出资减少，对股权投资者的付款增加以及经营活动提供的现金减少。

今年前九个月的自由现金流为2.271亿美元，比去年同期增加了4,170万美元。增长主要是由于对非现金营运资本的投资减少以及运营活动提供的现金增加，但部分被维护资本支出的增加和对股权投资者的付款增加所抵消。

本季度不动产、厂房和设备支出为8,560万美元

本季度不动产、厂房和设备总支出为8,560万美元，今年前九个月为2.381亿美元。本季度增长资本支出为6,490万美元，今年前九个月为1.588亿美元。本季度的维护资本支出为2,070万美元，今年前九个月的维护资本支出为7,930万美元。

6 非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理指标或补充财务指标。有关这些指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的定义和对账，请参阅本MD&A第11节 “非国际财务报告准则和其他财务指标以及补充非财务信息”。

8。合并财务状况

8.1 已动用的合并资本

与上个季度相比，已动用资本减少了8,670万美元

下降的主要原因是无形资产减少和非现金营运资金减少，但被扣除待售负债后的资产增加和其他长期负债减少所部分抵消，如下所述。

调整后的已动用资本回报率 (ROCE) 7

本季度调整后的投资回报率为7.0％，而去年第三季度为5.5％，上个季度为7.1％。

与上个季度相比，非现金营运资金减少了1.151亿美元

减少的主要原因是应收账款减少和库存减少，部分被合同负债减少所抵消。

本季度扣除待售负债后的资产为2.246亿美元

本季度持有的待售负债净额的资产与医疗保健的已终止业务有关。您将在本 MD&A 的第 9 节 “已停止的业务” 中找到更多详细信息。

与上个季度相比，无形资产减少了2.164亿美元

减少的主要原因是归类为待售的已终止业务的资产以及外汇汇率的变动。

与上个季度相比，其他长期负债减少了2710万美元

减少的主要原因是归类为待售的已终止业务的负债。

与上个季度相比，债务总额减少了1.561亿美元

债务总额的减少主要是由于循环信贷机制下借款的净偿还额和外汇汇率的变动，但部分被租赁负债的增加和重新计量所抵消。

7 非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理指标或补充财务指标。有关这些指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的定义和对账，请参阅本MD&A第11节 “非国际财务报告准则和其他财务指标以及补充非财务信息”。

与上个季度相比，净负债减少了9,910万美元

 

流动性措施									截至十二月三十一日						截至十二月三十一日
									2023						2022
净债务与资本的比率8									%			39.5			%			40.8
净债务与息税折旧摊销前利润之比8												3.48						4.44
净负债与调整后息税折旧摊销前利润8*												3.16						3.85
*将已终止业务的调整后息税折旧摊销前利润重新归类对净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率的影响是，2023年12月31日增长0.07，2022年12月31日增长0.11。

我们有10亿美元的浮动利率承诺无抵押循环信贷额度，由贷款人集团提供。我们和我们的一些子公司可以直接从该信贷额度中借入资金，以支付运营和一般公司费用，并开具信用证。我们管理的未承诺应收账款购买额度高达4亿美元，在该融资中，我们将某些应收账款的利息出售给第三方，作为现金对价。该设施每年更新一次。

我们有某些债务协议，要求维持标准的财务契约。截至2023年12月31日，我们遵守了所有财务契约。

2023年6月，我们完成了4亿美元无抵押优先票据的私募发行，年利率为5.541％，每半年等额分期支付，直至2028年6月到期。净收益用于偿还循环融资机制下的某些未偿债务，也用于一般公司用途。同时，我们签订了固定到固定的交叉货币本金和利率互换协议，以有效地将4亿美元的无抵押优先票据转换为美元。我们已将互换协议指定为对冲我们在美国实体的净投资以抵御外币波动。

 

养老金义务

2023年6月，我们签订了一项年金购买交易，根据该交易，与加拿大固定福利养老金计划的某些退休成员相关的养老金义务已转移给第三方保险公司。该交易降低了我们未来的养老金负债增长和资金波动风险。

本季度总股本增加了1,240万美元

股权增长主要归因于本季度实现的净收益，但部分被其他综合收益的变化（包括固定福利计划调整和外币折算调整）所抵消。

出色的股票数据

我们的公司章程授权发行无限数量的普通股和无限数量的串行发行优先股。截至2023年12月31日，我们共发行和流通了318,302,308股普通股，总股本为22.526亿美元。此外，我们还有6,481,511个未偿还期权。截至2024年1月31日，我们共发行和流通了318,302,308股普通股，已发行期权为6,477,036股。

基于股份的薪酬

2023年8月，CAE的股东批准了综合激励计划，该计划允许以股票期权、限制性股票单位（RSU）和绩效股票单位（PSU）的形式向符合条件的参与者发放股权奖励。根据综合激励计划预留发行的股票总数为10,000,000。综合激励计划补充了现有的现金结算的RSU和PSU计划以及股票期权计划（统称为 “现有计划”）。根据现有计划授予的奖励将保持未偿状态，并受此类计划的相应条款约束，但任何现有计划都不会授予新的奖励。根据综合激励计划发放的所有奖励均被视为股权结算安排。

8 非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理指标或补充财务指标。有关这些指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的定义和对账，请参阅本MD&A第11节 “非国际财务报告准则和其他财务指标以及补充非财务信息”。

9。已终止的业务

2023年10月24日，我们宣布我们已达成最终协议，将CAE的医疗保健业务出售给麦迪逊工业公司，企业价值为3.11亿美元，但须进行惯例调整。这笔交易使CAE能够更好地有效地分配资本和资源，从而确保我们规模更大的核心仿真和培训市场：民航和国防与安全，即将出现的增长机会。该交易将视成交条件而定，包括惯例监管部门的批准，预计将在2024财年末之前完成。出售收益将主要用于加速去杠杆化，并支持CAE继续专注于其核心培训和模拟市场内的技术进步、市场领先地位和成本优化。

医疗保健业务为医疗保健学生和临床专业人员提供综合的物理、数字和虚拟教育和培训解决方案，据报告，截至2023年12月31日，已终止业务，相关资产和负债按待售形式列报。

来自已终止业务的净收益（亏损）和其他综合收益（亏损）如下：

来自已终止业务的净收益（亏损）和其他综合收益（亏损）均不归因于非控股权益。

截至2023年12月31日，列报为待售资产和负债的账面金额如下：

来自已终止业务的净现金流如下：

10。商业风险和不确定性

我们在多个行业领域开展业务，这些细分市场存在各种风险和不确定性，其中许多风险和不确定性可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响，并可能导致实际事件与我们的前瞻性陈述中描述的发生重大差异。这些风险和不确定性可以在CAE截至2023年3月31日的年度管理与分析的第9节中找到，该部分可在我们的网站（www.cae.com）、SEDAR+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov）上查阅。管理层每季度对这些风险和不确定性进行审查，自2023年3月31日以来，这些风险和不确定性没有发生重大变化，唯一的不同是第9.2节 “运营风险” 中的 “固定价格和长期供应合同” 风险修订如下。

固定价格和长期供应合同

我们通过固定价格合同提供许多产品和服务，与成本偿还合同相反，这些合同使我们能够从绩效改善、成本降低和效率中受益，但也要求我们吸收成本超支，从而降低利润率，如果我们无法实现预计的成本和收入，则蒙受损失。可能很难估计与这些合同相关的所有成本，包括对未来通货膨胀率的假设，也很难准确预测我们最终可能达到的销售水平。此外，一些向商业航空公司和国防组织提供设备和服务的合同是长期协议，可长达25年。尽管其中一些合同可以根据通货膨胀和成本的增加进行调整，但调整可能无法完全抵消增长，或者我们可能无法成功地就政府客户的公平调整请求进行谈判，这可能会对我们的运营业绩产生负面影响。其他合同涉及新技术和应用，不可预见的事件，例如技术困难、原材料价格波动、通货膨胀率大幅上升、供应商问题和成本超支，可能会导致合同价格随着时间的推移对我们变得不利甚至无利可图。我们的一些计划依赖于客户指定的OEM系统的供应，我们对这些系统的定价控制可能有限，而且我们的客户合同可能不足以支付此类原始设备制造商的计划外提价。

特别是，在国防和安全领域，我们有许多固定价格的合同，这些合同具有某些潜在的优势和效率，但也可能受到执行困难和总体经济状况的不利变化（包括不可预见的供应链中断、通货膨胀压力和劳动力供应）的负面影响。这些风险可能导致成本超支并降低利润率或亏损。尽管这些风险通常可以管理或缓解，但在 COVID-19 疫情之前，签订了八份不同的传统合同，它们是固定价格的，几乎没有成本上涨的准备金，并且受这些风险的影响更为严重（传统合同）。

管理层正在作为一个单独的小组密切关注传统合同，并将继续高度关注遗留合同的执行和撤销，以及减轻与之相关的有限成本压力。这些计划的持续风险退休将在多大程度上影响未来几个季度的国防和安全利润率，将取决于项目关闭的实际时间以及我们缓解这些风险的能力。传统合同的完成日期主要在未来两个财政年度内，与之相关的风险将降低，因为它们将在未来六到八个季度中基本停用，季度财务影响各不相同，这要归因于项目结束的时机、客户的接受程度，以及我们在继续执行过程中降低相关风险和成本的能力。

如果我们在预期的时间范围内和预计成本范围内执行和撤销传统合同的努力不如预期，无论是个人还是总体而言，都可能对国防和安全部门的整体财务状况和业绩造成持续的实质性影响，其严重程度目前无法预测。

11。非国际财务报告准则和其他财务指标以及补充非财务信息

11.1 非国际财务报告准则和其他财务指标的定义

本MD&A包括非国际财务报告准则财务指标、非国际财务报告准则比率、资本管理措施和补充财务指标。这些衡量标准不是《国际财务报告准则》规定的标准化财务指标，因此不应与根据《国际财务报告准则》计算的绩效衡量标准混淆或用作其替代方案。此外，不应将这些措施与其他发行人提供或使用的类似标题的措施进行比较。管理层认为，这些衡量标准可以进一步了解我们的经营业绩和趋势，并便于跨报告期进行比较。

非国际财务报告准则财务指标是一种描述我们的财务业绩、财务状况或现金流的财务指标，它不包括包含在财务报表中披露的最直接可比财务指标的组成中的金额，或者包括不包括在财务报表中披露的最直接可比财务指标的构成范围之外的金额。

非国际财务报告准则比率是一种以比率、分数、百分比或类似表示形式披露的财务指标，其中的一个或多个组成部分是非国际财务报告准则财务指标。

分部总数衡量指标是一种财务指标，是两个或更多可报告的分部的小计或总计，在合并财务报表附注中披露，但不在我们的主要财务报表中披露。

资本管理措施是一种财务指标，旨在使个人能够评估我们的资本管理目标、政策和流程，并在合并财务报表附注中披露，但不在我们的主要财务报表中披露。

补充财务指标是一种描述我们历史或预期未来财务业绩、财务状况或现金流的财务指标，未在我们的主要财务报表中披露，也不符合上述任何指标的定义。

某些非国际财务报告准则和其他财务指标是在合并的基础上为我们的每个细分市场（民航和国防与安全）单独提供的，因为我们会分别分析它们的业绩和业绩。

绩效衡量

毛利率（或毛利占收入的百分比）

毛利率是一种补充财务指标，计算方法是将我们的毛利除以给定时期的收入。我们之所以对其进行追踪，是因为我们认为它可以增进对我们经营业绩的理解，并便于跨报告期进行比较。

营业收入利润率（或营业收入占收入的百分比）

营业收入利润率是一种补充财务指标，计算方法是将我们的营业收入除以给定时期的收入。我们之所以对其进行追踪，是因为我们认为它可以增进对我们经营业绩的理解，并便于跨报告期进行比较。

调整后的分部营业收入或亏损

调整后的分部营业收入或亏损是一项非国际财务报告准则的财务指标，它为我们提供了每个细分市场的盈利能力的指标，因为它不包括与该细分市场业绩无关的任何项目的影响。我们通过计算营业收入并对重组、整合和收购成本以及重大战略交易或特定事件产生的减值和其他损益进行调整来计算调整后的分部营业收入。重大战略交易或特定事件产生的减值和其他损益包括非金融资产在重新利用和优化后的减值逆转（如我们截至2023年3月31日的年度合并财务报表附注5所述）和云计算过渡调整（如我们截至2022年3月31日的年度合并财务报表附注5所述）。我们之所以跟踪调整后的细分市场营业收入，是因为我们认为调整后的分部营业收入可以增进对我们经营业绩的理解，并便于跨报告期进行比较。调整后的分部合并营业收入是各细分市场的总计衡量标准，因为它是管理层在做出向细分市场分配资源和评估细分市场业绩的决策时使用的盈利能力衡量标准。有关该指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的对账情况，请参阅本MD&A的第11.3节 “非国际财务报告准则指标对账”。

调整后的分部营业收入利润率（或调整后的分部营业收入占收入的百分比）

调整后的分部营业收入利润率是非国际财务报告准则比率，计算方法是将调整后的分部营业收入除以给定时期的收入。我们之所以对其进行追踪，是因为我们认为它可以增进对我们经营业绩的理解，并便于跨报告期进行比较。

调整后的有效税率

调整后的有效税率是一项补充财务指标，代表调整后净收益或亏损的有效税率。计算方法是将我们的所得税支出除以所得税前的收益，并根据用于确定调整后净收益或亏损的相同项目进行调整。我们之所以对其进行追踪，是因为我们认为它可以加深对所得税税率和收入组合变化对我们经营业绩的影响的理解，并有助于跨报告期进行比较。有关该衡量标准的计算，请参阅本MD&A的第11.3节 “非国际财务报告准则指标对账”。

调整后的净收益或亏损

调整后的净收益或亏损是非国际财务报告准则的财务指标，我们用作经营业绩的另一种视角。我们的计算方法是采用持续经营中归属于公司股权持有人的净收益，并对重组、整合和收购成本、重大战略交易或特定事件产生的减值和其他税后损益以及重大一次性纳税项目进行调整。重大战略交易或特定事件产生的减值和其他损益包括非金融资产在重新利用和优化后的减值逆转（如我们截至2023年3月31日的年度合并财务报表附注5所述）和云计算过渡调整（如我们截至2022年3月31日的年度合并财务报表附注5所述）。我们之所以跟踪调整后的净收益，是因为我们认为调整后的净收入可以增进对我们经营业绩的理解，并便于跨报告期进行比较。有关该指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的对账情况，请参阅本MD&A的第11.3节 “非国际财务报告准则指标对账”。

调整后的每股收益或亏损（EPS）

调整后的每股收益或亏损是非国际财务报告准则比率，计算方法是将调整后的净收益或亏损除以摊薄后股票的加权平均数。我们之所以对其进行追踪，是因为我们认为它可以增进对我们每股经营业绩的理解，并便于跨报告期进行比较。有关该衡量标准的计算，请参阅本MD&A的第11.3节 “非国际财务报告准则指标对账”。

息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销

息税折旧摊销前利润是一项非国际财务报告准则财务指标，包括未计所得税的持续经营净收益或亏损、财务支出（净额）、折旧和摊销。调整后的息税折旧摊销前利润进一步调整了重组、整合和收购成本，以及重大战略交易或特定事件产生的减值和其他损益。重大战略交易或特定事件产生的减值和其他损益包括非金融资产在重新利用和优化后的减值逆转（如我们截至2023年3月31日的年度合并财务报表附注5所述）和云计算过渡调整（如我们截至2022年3月31日的年度合并财务报表附注5所述）。通过消除非运营或非现金项目的影响，我们使用息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润来评估我们的经营业绩。有关这些指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的对账，请参阅本MD&A的第11.3节 “非国际财务报告准则指标对账”。

自由现金流

自由现金流是一项非国际财务报告准则的财务指标，它向我们显示了有多少现金可用于投资增长机会、偿还债务和履行持续的财务义务。我们用它来衡量我们的财务实力和流动性。我们的计算方法是采用持续经营活动产生的净现金，减去维护资本支出、企业资源规划（ERP）变动和其他与增长和已支付的股息无关的资产，再加上处置不动产、厂房和设备的收益、从权益核算的被投资人那里获得的股息以及从股权入账的被投资人那里获得的扣除付款后的收益。有关该指标与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的对账情况，请参阅本MD&A第7.1节 “合并现金流动”。

流动性和资本结构衡量标准

非现金营运资金

非现金营运资金是一项非国际财务报告准则的财务指标，我们用来监控我们在日常业务运营中投入了多少资金。我们的计算方法是采用流动资产（不包括现金和现金等价物以及持有待售资产）减去流动负债（不包括长期债务和待售负债的流动部分）。有关该衡量标准与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的对账情况，请参阅本MD&A第8.1节 “已动用合并资本”。

已动用资本

已动用资本是非国际财务报告准则的财务指标，我们用来评估和监控我们在业务上的投资额。我们从两个角度来衡量它：

资本的使用：

—对于整个公司，我们采用总资产（不包括现金和现金等价物），减去总负债（不包括长期债务和长期债务的流动部分）；

—对于每个细分市场，我们取总资产（不包括现金和现金等价物、税收账户、员工福利资产和其他非经营资产），然后减去总负债（不包括税收账户、长期债务和长期债务的流动部分、特许权使用费债务、员工福利债务和其他非经营负债）。

资金来源：

—为了了解我们的资本来源，我们将净负债添加到总权益中。

有关该衡量标准与《国际财务报告准则》中最直接可比指标的对账情况，请参阅本MD&A第8.1节 “已动用合并资本”。

调整后的已动用资本回报率 (ROCE)

调整后的投资回报率是非国际财务报告准则比率，在连续四个季度中计算得出，公司股权持有人应占的净收益除以持续经营业务所占的净财务费用、税后、重组、整合和收购成本以及重大战略交易或特定事件产生的减值和其他损益，除以持续经营中使用的平均资本。重大战略交易或特定事件产生的减值和其他损益包括非金融资产在重新利用和优化后的减值逆转（如我们截至2023年3月31日的年度合并财务报表附注5所述）和云计算过渡调整（如我们截至2022年3月31日的年度合并财务报表附注5所述）。我们使用调整后的投资回报率来评估投资资本的盈利能力。

净负债

净负债是一种资本管理衡量标准，我们在考虑现金和现金等价物后，用来监控我们有多少债务。我们将其用作整体财务状况的指标，计算方法是采用我们的长期债务总额，包括长期债务的当前部分，减去现金和现金等价物。有关该衡量标准与《国际财务报告准则》下最直接可比指标的对账情况，请参阅本MD&A第8.1节 “已动用合并资本”。

净债务与资本的比率

净负债与资本比率是一种资本管理衡量标准，计算方法是净负债除以总权益加上净负债的总和。我们用它来管理我们的资本结构并监控我们的资本配置优先事项。

净负债占息税折旧摊销前利润和净负债与调整后息税折旧摊销前利润

净负债与息税折旧摊销前利润和净负债与调整后息税折旧摊销前利润是非国际财务报告准则比率，计算方法是净负债除以过去十二个月的息税折旧摊销前利润（或调整后的息税折旧摊销前利润）。我们使用净债务与息税折旧摊销前利润的比率和净债务与调整后的息税折旧摊销前利润，因为它们反映了我们偿还债务的能力。有关这些指标的计算，请参阅本MD&A的第11.3节 “非国际财务报告准则指标对账”。

维护和增长资本支出

维护资本支出是我们用来计算维持当前经济活动水平所需的投资的补充财务指标。

增长资本支出是我们用来计算提高当前经济活动水平所需的投资的补充财务指标。

维护资本支出和增长资本支出之和代表我们的财产、厂房和设备总支出。

增长措施

调整后的订单量

调整后的订单量是一项补充财务指标，代表我们收到的订单的预期价值：

—对于民航板块，当我们与客户签订具有法律约束力的商业协议，其中包含有关各方义务的足够详细信息以构成合同基础时，我们会将某一项目视为调整后的订单量的一部分。此外，当短期和长期培训合同下的客户承诺向我们支付培训费时，或者当我们合理地预计将产生收入时，这些客户的预期未来收入将包括在内；

—对于国防和安全部门，当我们与客户签订具有法律约束力的商业协议，其中包含有关各方义务的足够详细信息以构成合同基础时，我们会将某一项目视为调整后的订单量的一部分。国防和安全合同通常是长期签订的，但其中一些合同必须每年续订。对于该细分市场，只有当客户批准了合同项目并已获得资金时，我们才会将该合同项目纳入调整后的订单量。

调整后的待办事项

调整后的积压量是一项补充财务指标，代表预期的未来收入，包括承付的积压、合资企业的积压以及无准备金的积压和期权：

—承付积压表示我们调整后尚未执行的订单金额，其计算方法是将本期调整后的订单量与上一财年末的承付积压余额相加，减去本期确认的收入，再加上或减去积压的调整。如果修改了上一财政年度已确认的订单金额，则通过调整对积压的订单进行修改；

—合资企业待办事项是强制性待办事项，代表我们的合资企业已收到但尚未执行的订单份额的预期价值。合资企业积压的确定依据与上述承付债务积压情况相同；

— 无资金的积压是指我们已收到但尚未执行且尚未获得拨款授权的向美国政府下达的具有法律约束力的国防和安全命令。不确定性与拨款批准的时间有关，该时间受政府基于9月底的预算周期的影响。当行使概率很高时，期权将包含在调整后的待办事项中，我们定义为至少80％的可能性，但不包括多项奖励的无限期交付/无限数量（ID/IQ）合同。行使期权时，该期权被视为该期间调整后的订单量，并从未注资的待处理订单和期权中移除。

账面与销售额的比率

账面销售比率是一种补充财务指标，计算方法是将调整后的订单量除以给定时期内的收入。我们用它来监控业务在一段时间内的未来增长水平。

11.2 补充非财务信息定义

CAE 网络中的全速飞行模拟器 (FFS)

FFS 是飞机驾驶舱的特定品牌、型号和系列的全尺寸复制品，包括运动系统。在网络中 FFS 的数量中，我们通常只包括保真度最高的 FFS，不包括任何固定训练设备或其他较低级别的设备，因为在经批准的相同培训计划中，这些设备通常与 FFS 一起使用。

模拟器等效单位 (SEU)

SEU是我们用来显示在此期间可用于产生收益的FFS的总平均数量的衡量标准。例如，对于一家50/50的飞行训练合资企业，我们将仅将该合资企业下50％的FFS报告为SEU。如果 FFS 已关机并进行重新部署，则在重新安装 FFS 并可用于产生收益之前，它不会作为 SEU 包括在内。

利用率

利用率是我们用来评估民用模拟器训练网络性能的衡量标准。尽管利用率与确认的收入并不完全相关，但我们会将其与其他指标一起进行跟踪，因为我们认为这是衡量我们经营业绩的指标。我们的计算方法是将该期间在模拟器上销售的培训时数除以同期可用的实际培训能力。

11.3 非国际财务报告准则指标对账

调整后分部营业收入的对账

调整后净收入和调整后每股收益的对账

调整后的有效税率的计算

息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润、净负债与息税折旧摊销前利润的对账

12。会计政策的变化

下述与已终止业务以及待售资产和负债相关的会计政策适用于截至2023年12月31日的季度的合并中期财务报表，但此前未在截至2023年3月31日的年度合并财务报表中披露。

已终止的业务以及待售资产和负债

如果非流动资产和处置集团的账面金额将主要通过出售交易收回，而不是通过持续使用来收回，并且出售的可能性很大，则将其归类为待售资产。归类为待售的非流动资产和处置组按其账面金额和公允价值减去出售成本中的较低值来计量，但递延所得税资产、员工福利产生的资产和金融资产等资产除外，这些资产特别不受该衡量要求的约束。

如果处置集团是实体中已被处置或归类为待售的组成部分，并且代表单独的主要业务范围或业务地理区域，是处置此类业务范围或业务区域的单一协调计划的一部分，或者是专门为转售目的而收购的子公司，则该处置集团符合已终止业务的资格。在处置时间较早且该业务符合归类为待售标准时，即归类为已终止业务。

在合并财务状况表中，归类为待售的非流动资产和归类为待售的处置组的资产与其他资产分开列报。在合并财务状况表中，归类为待售的处置集团的负债与其他负债分开列报。

非流动资产，包括属于处置组的资产，在归类为待售资产时不进行折旧或摊销。归类为待售的处置集团负债的利息和其他支出继续予以确认。

已终止的业务不包括在持续经营业绩中，在合并损益表中以已终止业务的单一金额净收益列报，在合并综合收益表中列报来自已终止业务的单一金额的其他综合收益。

当一项业务被归类为已终止业务时，比较合并损益表和合并综合收益表将被重新归类，就好像该业务从比较年初就停止一样。

采用了新的和修订的标准

《国际会计准则》第12号修正案——国际税收改革——第二支柱示范规则

2023年5月，国际会计准则理事会发布了《国际税收改革——第二支柱示范规则》，该规则修订了国际会计准则第12号——所得税，对确认和披露与第二支柱所得税相关的递延所得税资产和负债信息的要求暂时例外。《国际会计准则》第12号修正案于2024财年第一季度通过，例外情况已追溯适用，但无需对先前报告的数字进行调整。

会计准则的某些其他修正案于2023年4月1日首次适用，但没有对我们的合并中期财务报表产生重大影响。

13。对财务报告的内部控制

公司建立并维持了披露控制和程序，旨在合理地保证与公司相关的重要信息由其他人传达给总裁兼首席执行官以及执行副总裁、财务和首席财务官，特别是在编制年度和中期申报期间，以及公司在年度申报、中期申报或根据加拿大和美国提交或提交的其他报告中必须披露的信息。证券法将在这些法律和相关规则规定的期限内记录、处理、汇总和报告。

截至2023年12月31日，管理层在总裁兼首席执行官以及执行副总裁、财务和首席财务官的监督和参与下，评估了加拿大证券管理人通过的国家仪器52-109和经修订的1934年《美国证券交易法》第13 (a) -15 (e) 条所定义的公司披露控制和程序的有效性，并得出结论，公司的披露情况是控制和程序是有效的。

公司还建立并维持对财务报告的内部控制，定义见国家仪器52-109和经修订的1934年《美国证券交易法》第13（a）-15（f）条。公司对财务报告的内部控制是在总裁兼首席执行官以及执行副总裁、财务和首席财务官的监督下设计的，由管理层和其他关键的CAE人员执行，旨在为财务报告的可靠性以及根据国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制用于对外报告的公司合并财务报表提供合理的保证。由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。对未来时期任何有效性评估的预测都可能面临这样的风险：由于条件的变化，控制措施可能变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能下降。

在2024财年第三季度，公司对财务报告的内部控制没有发生任何对公司财务报告的内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。在2024财年的前九个月中，我们的美国国防和安全业务完成了新ERP系统的初始实施阶段。管理层采用了适当的程序，确保在转换期间和转换之后对财务报告进行内部控制。

14。精选季度财务信息

（金额以百万计，每股金额除外）						Q1						Q2						Q3						Q4						年初至今
2024 财年
收入						$	1,012.0					$	1,050.0					$	1,094.5					(1)						3,156.5
净收入						$	67.8					$	61.1					$	59.1					(1)						188.0
本公司的股权持有人
持续运营						$	64.8					$	56.2					$	58.4					(1)						179.4
已终止的业务						$	0.5					$	2.2					$	(1.9)					(1)						0.8
非控股权益						$	2.5					$	2.7					$	2.6					(1)						7.8
归属于本公司股东的基本和摊薄后每股收益						$	0.20					$	0.18					$	0.17					(1)						0.56
持续运营						$	0.20					$	0.17					$	0.18					(1)						0.56
已终止的业务						$	—					$	0.01					$	(0.01)					(1)						—
调整后 EPS						$	0.24					$	0.26					$	0.24					(1)						0.75
平均已发行股票数量（基本）						318.0						318.2						318.3						(1)						318.1
平均已发行股票数量（摊薄）						318.8						319.2						319.1						(1)						318.9
2023 财年
收入						$	893.7					949.6						969.9						1,197.4						4,010.6
净收入						$	3.7					46.3						80.0						101.9						231.9
本公司的股权持有人
持续运营						$	6.8					44.2						76.0						93.6						220.6
已终止的业务						$	(5.1)					0.3						2.1						4.8						2.1
非控股权益						$	2.0					1.8						1.9						3.5						9.2
归属于本公司股东的基本和摊薄后每股收益						$	—					0.14						0.25						0.31						0.70
持续运营						$	0.02					0.14						0.24						0.29						0.69
已终止的业务						$	(0.02)					—						0.01						0.02						0.01
调整后 EPS						$	0.07					0.19						0.27						0.33						0.87
平均已发行股票数量（基本）						317.1						317.8						317.9						317.9						317.7
平均已发行股票数量（摊薄）						318.2						318.4						318.3						318.7						318.4
2022 财年
收入						$	721.1					780.0						816.6						902.2						3,219.9
净收入						$	47.3					17.2						28.4						57.1						150.0
本公司的股权持有人
持续运营						$	43.5					15.7						33.2						47.8						140.2
已终止的业务						$	2.9					(1.7)						(7.0)						7.3						1.5
非控股权益						$	0.9					3.2						2.2						2.0						8.3
归属于本公司股东的基本和摊薄后每股收益						$	0.16					0.04						0.08						0.17						0.45
持续运营						$	0.15					0.05						0.10						0.15						0.45
已终止的业务						$	0.01					(0.01)						(0.02)						0.02						—
调整后 EPS						$	0.18					0.17						0.20						0.27						0.82
平均已发行股票数量（基本）						293.6						316.5						316.9						317.0						311.0
平均已发行股票数量（摊薄）						295.8						318.7						318.7						318.5						312.9