EX-99.2

#ᴅʟᴘ_MICRODOT [{'title': '数据安全分类', '文本': '内部'}]_END 附录 99.2 2024 年 2 月 20 日的投资者演示文稿

前瞻性陈述根据1995年《私人证券诉讼改革法》，除历史事实陈述外，本通讯中的信息可能构成前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于关于Capital One Financial Corporation（“Capital One”）与Discover Financial Services（“Discover”）之间拟议的交易的好处的陈述，包括未来的财务和经营业绩（包括该交易对 Capital One和Discover各自收益和有形账面价值的预期影响）、与交易预期完成时间有关的声明、合并后的公司的计划、目标，期望和意图，以及其他不是历史事实的陈述。前瞻性陈述可以通过诸如 “可能”、“将”、“应该”、“目标”、“计划”、 “打算”、“目标”、“预期”、“期望”、“相信”、“预测”、“展望”、“估计”、“潜力” 或 “继续” 或否定术语或其他类似术语的术语来识别。所有前瞻性陈述都受风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致Capital One或Discover的实际业绩、业绩或成就与此类前瞻性陈述所表达或暗示的任何结果存在重大差异。除其他外，这些因素包括：（1）交易所节省的成本和任何收入协同效应可能无法完全实现或可能需要比预期更长时间实现的风险；（2）交易的公告和待定交易导致双方业务中断；（3）将Discover的业务和运营整合到Capital One的风险，包括整合到Capital One的合规管理计划，会被严重延迟或者成本或困难会比预期的更大，或者那个资本否则，人们无法成功地将Discover的业务整合到自己的业务中，包括由于意想不到的因素或事件，（4）未能获得Capital One或Discover股东的必要批准，（5）Capital One和Discover各有能力在预期的时间表上获得政府对交易的必要批准，或者根本无法获得该交易的批准，以及此类批准可能导致施加条件的风险这可能会在交易完成后对Capital One产生不利影响，或对产生不利影响交易的预期收益，（6）声誉风险以及每家公司的客户、供应商、员工或其他业务伙伴对交易的反应，（7）合并协议中的成交条件未得到满足，或交易完成的任何意外延迟或发生任何可能导致终止合并协议的事件、变化或其他情况，（8）发行造成的稀释笔交易中额外的Capital One普通股，(9)交易完成成本可能比预期的更高，包括意想不到的因素或事件所致；（10）由于业务规模和复杂性增加，Capital One在交易后对扩大的业务和运营进行管理和监督的相关风险；（11）由于交易或Capital One的规模、范围和复杂性，政府当局可能加强审查和/或对Capital One的额外监管要求的业务运营遵循交易，(12) 交易之前或之后可能对Capital One或Discover提起的任何法律或监管诉讼的结果，以及 (13) 总体竞争、经济、政治和市场状况以及其他可能影响Capital One 和Discover未来业绩的因素，包括资产质量和信用风险的变化；无法维持收入和收益增长；利率和资本市场的变化；通货膨胀；客户借款、还款、投资和存款实践；技术变革的影响、范围和时机；资本管理活动；以及美联储委员会的其他行动以及立法和监管行动和改革。其他可能影响Capital One 和Discover未来业绩的因素可以在Capital One的10-K表年度报告、10-Q表的季度报告和8-K表的当前报告，以及Discover的10-K表年度报告、10-Q表的季度报告和表格8-K上的当前报告，每种情况均提交给美国证券交易委员会，可在美国证券交易委员会网站上查阅，网址为 http://www.sec.gov。除非联邦证券法要求，否则Capital One和Discover不承担任何义务，也不打算更新或修改本通信中包含的任何前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至本文发布之日，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。2

有关该交易的重要信息以及在哪里找到资本 One打算在S-4表格上向美国证券交易委员会提交注册声明，注册Capital One的普通股，这些普通股将发行给与拟议交易相关的Discover股东。注册声明将包括Capital One和Discover的联合委托书，该委托书也将构成Capital One的招股说明书。最终的联合委托书/招股说明书将发送给与拟议交易有关的 Capital One和Discover的股东。我们敦促投资者和证券持有人阅读注册声明和联合委托书/招股说明书（以及向美国证券交易委员会提交的与交易有关或以引用方式纳入联合委托书/招股说明书的任何其他文件），因为此类文件将包含有关拟议交易和相关事项的重要信息。投资者和证券持有人可以通过美国证券交易委员会维护的网站 http://www.sec.gov 或联系Capital One的投资者关系部门或通过以下地址免费获得这些文件和其他文件的副本：Capital One 金融公司探索金融服务弗吉尼亚州麦克莱恩湖路麦克莱恩1680号Capital One Drive 2500 Riverwoods 60015 关注：投资者关系关注：投资者关系 investorrelations@capitalone.com (703) 720 investorrelations@discover.com-1000 (224) 405-4555 在做出任何投票或投资决定之前，我们敦促Capital One和Discover的投资者和证券持有人仔细阅读完整的注册声明和联合代理人声明/招股说明书，包括其中的任何修正案，因为它们将包含有关拟议交易的重要信息。如上所述，可以免费获得这些文件的副本。 Solicitation Capital One、Discover的参与者及其某些董事和执行官可能被视为参与向Capital One和Discover的股东征集与拟议交易相关的代理人。有关Capital One和Discover的董事和执行官以及其他可能被视为参与与拟议交易相关的Capital One或Discover股东招募的人员的信息将包含在与拟议交易相关的联合委托书/招股说明书中，该委托书/招股说明书将由Capital One向美国证券交易委员会提交。有关Capital One董事和执行官及其对Capital One 普通股所有权的信息，也可以在2023年3月22日向美国证券交易委员会提交的与Capital One的2023年年度股东大会有关的最终委托书以及Capital One随后向美国证券交易委员会提交的其他文件中找到。有关Discover董事和执行官及其对Discover普通股所有权的信息，也可以在Discover于2023年3月17日向美国证券交易委员会提交的与其2023年年度股东大会有关的最终委托书以及Discover随后向美国证券交易委员会提交的其他文件中找到。有关此类参与者利益的其他信息将在向美国证券交易委员会提交的关于拟议交易的联合委托书/招股说明书和其他相关文件公布时包含在这些文件中。3

Capital One 收购 Discover 具有强烈的战略依据 ● 将 Capital One 在信用卡和银行业的规模与 Discover 的垂直整合全球支付网络相结合 ● 增强了 Capital One 在信用卡和银行业务领域与美国最大的银行竞争的能力 ● 利用 Capital One 在大型企业的技术、风险管理和合规方面的投资 ● 汇集了拥有忠实客户和获奖产品和体验的两个特许经营权 ● 提供可观的财务回报 4

此次合并提供了令人信服的财务指标 • 2027E 运营费用协同机会：13亿美元创造了可观的• 2027E营销费用协同效应：10亿美元的协同效应 • 2027E网络协同机会：12亿美元 1 • 2027E调整后每股收益增长：> 15% 提供诱人的回报，2 • 2027E ROIC：16% 有意义的每股收益增长 3% • IRR：> 20% • 预计CET1 收盘比率：约 14% 支撑了本已强劲的资产负债表 4 • 2023 年 Pro Forma 保险存款：84% 注意：截至2024年2月16日的市场数据；指标反映了 100% 的股票按1.0192倍的汇率计算的对价，相当于Discover股价溢价26.6％；1) 调整后的每股收益增长是一项非公认会计准则指标，不包括预期的收购和整合支出、无形资产摊销以及贷款信用额度和公允价值的摊销；2) 投资资本回报率是Discover协同调整后的税后非公认会计准则净收益除以交易价值减去收盘时的Discover 超额资本（高于 12.5%）加上增长所需的增量资本；3) IRR 终值假设 NTM P 的 9.0 倍/E; 4) 截至 2023 年 12 月 31 日

Discover经营综合支付和银行业务支付服务数字银行 1 6 注：1) Discover宣布打算在2023年底出售其学生贷款投资组合，预计将于2024年出售。它于 2024 年 2 月 1 日停止发行。

收购 Discover 是我们寻求建立全球支付技术公司 200+ 70 1.8 305 5.5 个国家，百万+ 百万+ 亿美元，以及全球各地商户全球自动柜员机的支出在全球范围内向前迈出的又一重要一步，欢迎接受现金卡持卡人网络点访问使用网络 7 来源：Discover 网站

拥有网络可以带来垂直整合的好处，能够直接为整个市场上的客户提供服务 ● 更直接地与商家打交道 ● 为商家、小型企业和消费者创造更多价值 ● 从垂直整合中获取额外经济效益 ● 受益于为其他银行建立网络所带来的额外规模和交易量 ● 创造资产或信用风险所带来的可观收入 8

此次收购将增强四大支付网络中最小的网络总量。到2027年，我们预计将增加...仅限美国，2023 年 Capital One 购买量超过 1,750 亿美元的 Capital One 持卡人注意：Visa-“总交易量，所有 Visa 信用卡和借记卡——美国”，截至2023年12月 31 日的 12 个月；万事达卡—— “总交易量，所有万事达卡信贷、借记卡和预付计划——美国”；美国运通-“网络交易量”，不包括 “国际信用卡服务”，截至2023年12月31日的财年；Discover-“网络流量——总计”，不包括截至2023年12月31日的十二个月中的 “大来国际卡” 9 来源：公司报告

Discover 已建立了一个有价值的信用卡特许经营权连续 17 年在 J.D. Power 美国信用卡整体客户满意度排名中名列前二注意：基于J.D. Power 美国信用卡满意度研究，信用卡发卡机构整体客户满意度指数排名；2007 年至 2023 年排名：从 2007 年到 2013 年排名第二，2014 年至 2016 年第一（并列 2014 年），2017 年第二，2018-2019 年第二 2020-2023 年（2023 年并列）10 来源：J.D. Power

Discover 将成为 Capital One 的信用卡产品套件的补充和补充 Cash Back Travel Small Business Co-Brand 11 注意：不全面 Capital One 的所有产品供应

Discover 和 Capital One 加起来将在信贷卡 1 2 信用卡购买量 2023 年 B B B 贷款（注：1）摩根大通-“消费者和社区银行”（包括中小企业）、“信用卡服务-不包括商业卡的销售量”；AXP-“美国消费者服务” 和 “商业服务”（包括美国中小企业）、“计费业务”；COF-“国内卡”，“购买量”；C-“品牌卡” 和 “零售服务”，“信贷卡消费量”；BAC-“个人银行”，“信用卡总额——购买量”；DFS-“探索信用卡销售量”；SYF-“购买量”；WFC-“个人银行和贷款细分市场”，“信用卡-销售点交易量”；2) 期末贷款；JPM-“消费者和社区银行”，“贷款-信用卡服务”；C-“品牌卡” 和 “零售服务”， “EOP 贷款”；AXP-“美国消费者服务” 和 “商业服务”，“卡会员贷款-贷款总额” 和 “信用卡会员应收账款总额”；COF-“信用卡-国内信用卡”，“为投资而持有的贷款（期末）”；Discover-“信用卡贷款”，“期末贷款”；BAC-“个人银行”，“信贷总额”信用卡——终结信用卡未偿还额”； SYF-“贷款——信用卡”；WFC-“个人银行和贷款板块”，“按业务领域划分的贷款——消费者贷款、信用卡” 12 来源：公司报告

Discover 已经建立了一家快速增长的全国性直接储蓄银行 Discover 直接存款 B 1 仅限美国。注：1) 期末；直接面向消费者的存款总额；2013-2018年定义为 “直接面向消费者的存款和亲和存款”；2019-2020年定义为 “直接面向消费者的存款总额，还包括亲和力关系” 和 “储蓄，还包括货币市场和其他存款，反映了直接向计息和非计息的存款消费者存款” 13 来源：公司报告

Capital One已经建立了一家提供全方位服务的数字银行，在全国范围内的实体访问国家足迹在排名前25位的MSA中有21个有55家咖啡馆的现金存款地点超过8万台免费自动柜员机注意：分行和咖啡馆的数量不包括已宣布的关闭；前25名设有咖啡馆的MSA包括：纽约（纽约州）、洛杉矶（加利福尼亚州）、芝加哥（伊利诺伊州）、达拉斯（德克萨斯州）、休斯顿（德克萨斯州）、休斯顿（德克萨斯州），迈阿密（佛罗里达州）、华盛顿特区、费城（宾夕法尼亚州）、亚特兰大（乔治亚州）、波士顿（马萨诸塞州）、菲尼克斯 14（亚利桑那州）、旧金山（加利福尼亚州）、底特律（密歇根州）、里弗赛德（加利福尼亚州）、西雅图（华盛顿州）、明尼阿波利斯（明尼苏达州）、坦帕（佛罗里达州）、圣地亚哥（加利福尼亚州）、丹佛（科罗拉多州）、波特兰（俄勒冈州）、圣安东尼奥（德克萨斯州）；巴尔的摩（马里兰州）是另外一个拥有分支机构但没有咖啡馆的MSA

Capital One 的国家银行是一个引人注目的品牌，在 J.D. Power U.S. National Banking 总体上提供业界领先的客户满意度 #1 不收取任何费用。没有最低限额。没有透支费。连续四年客户满意度排名注：2020-2023 年，基于J.D. Power 美国国民银行满意度研究，总体客户满意度指数排名第 15 来源：J.D. Power

我们将扩大规模，与美国最大的银行竞争 2023 年总存款 B (#26) 注：存款总额，包括经纪业务；截至 2023 年第四季度；根据报告的指标，Discover 截至2024 年 2 月 16 日的排名 16 来源：美联储 Y-9C 控股公司合并财务报表

我们可以利用和扩大我们长达 11 年的技术转型成为一家现代科技公司 ● 转变了我们的人才 ● 改变了我们构建软件的方式 ● 完全迁移到云端 ● 实现了数据生态系统的现代化 ● 对我们的应用程序进行了现代化改造 17

我们将扩大我们的营销规模和语音营销份额支出B 2023年注：AXP-“费用”，“营销”；JPM-“非利息支出”，“营销”；COF-“非利息支出”，“营销”；BAC-“非利息支出”， “营销”；C-“运营费用”，“广告和营销”；DFS-“总运营费用”，“营销和业务发展”；WFC-“非利息支出”， “广告和促销”；USB-“非利息支出”，“营销和业务发展”；SYF-“其他费用”，“营销和业务发展”；PNC-”Nonterest 费用”、“营销”；TFC-“非利息支出”、“营销和客户开发” 18 来源：公司报告

我们将继续共同建造美国最佳工作场所之一 #15 #81 连续第 12 年上榜 19 来源：2012-2013 年的 CNNMoney；2014-2023 年的《财富》

其他交易亮点 • Discover 将并入 Capital One； 1.0192x 固定汇率和 100% 股票对价交易 1 • 隐含交易价值为每股 Discover 139.86 美元，结构与定价 353 亿美元 • 比 Discover 股价高出 26.6%，2024E 共识每股收益高出 12.3 倍 • Capital One 约 60% 和发现所有权首席执行官约 40% • Rich Fairbank 将继续担任首席执行官兼董事会主席 • 3 Discover 的董事将加入 Capital One 的董事会 • 总部：弗吉尼亚州麦克莱恩主要地区 •在芝加哥地区占有重要地位 • Capital One 和 Discover 股东以及惯例监管批准和时机 • 预计于 2024 年底收盘/2025 年初年初注意：截至2024年2月16日的市场数据；1) 隐含交易价值基于收盘时每股 Discover 110.49 美元。20

关键财务假设 • 对2024/2025年Capital One 的共识估计以及推断的2026年+ • 对2024/2025年和2026年以上的Discover的共识估计，进行了两项调整：独立建模 ○ 假设2024年学生贷款退出预测 ○ 假设2024年的扣款与共识一致，2025年的扣除额与2024年相似，然后会随着时间的推移而改善 • 预计CET1合计为13.9％关闭；Discover 将通过平仓资本暂停股票回购 • 假设的预期CET1为12.5％2026+ 1 • 86亿美元（占Discover贷款的7.3％），相当于收盘时的Discover补贴○29亿美元，占33％，用于购买信贷恶化（PCD）○ 57亿美元，占67％，分配给非PCD贷款信用标记 • PCD信用额度将通过购买会计确定为补贴 • 非PCD信用额度计入估计2-3年的收益 • 73亿美元的贷款利率标记估计在2-3年内摊销公允价值标记 • 2亿美元的其他利率标记，在相关工具（证券、时间）的整个生命周期内摊销存款和长期债务）• 购买了101亿美元的信用卡关系，占Discover card 应收账款的10.0％；将在7年内按商誉和加速摊销 • 3亿美元的无形核心存款，占Discover核心存款的0.6％ • 35亿美元的商誉收购和 • 28亿美元的税前 • 预计将在收盘后的大约2年内产生整合费用注：1) 扣除收购的贷款此前由 Discover 21 扣除来源：Capital One 管理层

合并后的公司将在协同效应 2023 年合并后的公司预测指标（实际业绩；不包括协同效应）1 收入利润率 9.1% 2 经调整后的运营效率比率 39.6% 3 经调整后的总效率率 49.5% 4 ROTCE 15.9% 注意：所有数据均不包括协同效应；1) 按总收入/平均利息收益资产计算；2) 非公认会计准则指标；按扣除联邦存款保险公司的非营销运营费用计算 Capital One 的特别评估费用/总收入；3) 非公认会计准则指标；按总支出计算扣除 Capital One 的联邦存款保险公司特别评估费用/总收入；4) 非公认会计准则衡量标准；计算为经联邦存款保险公司Capital One特别评估支出调整后的普通股股东净收益/普通股权平均总额 22 来源：公司报告

我们进行了全面的尽职调查关键重点领域 ● 信用卡业务 ● 合规/监管 ● 非信用卡业务 ● 运营 ● 信贷 ● 人力资源 ● 网络 ● 网络 ● 网络 ● 网络 ● 网络 ● 银行 ● 金融/税务 ● 法律 ● 科技 23

发现了重大的协同机会，未建模的上行空间对协同机会（2027E）的模拟影响力描述 • 26% 的 Discover 运营支出（不包括营销）在三年内分阶段实施 1 支出 • 10% 的 Discover 营销费用在两年内分阶段实施 15亿美元 • 协同效应主要由共同业务职能推动的协同效应部分被定向投资所抵消 • Capital One 借记投资组合将转换为 Discover 网络 • 精选的Capital One信贷投资组合转换为 Discover 网络网络 12亿美元 • 假设现有网络借记和信贷定价 • 预计将于 2025 年第二季度开始转换收入 • 已确定但未建模-注意：1) 在 2025-2028E 中分阶段运营（不包括营销）22%/67%/98%/100%，但不包括学生运营费用；2025-2026E 分阶段营销分阶段实施 50%/100%；由于四舍五入，总支出协同效应与第 5 页总和不相符来源：Capital One 管理

该交易提供强劲回报关键绩效指标 1 2027E 调整后每股收益增幅 > 15% 2 2027E 投资资本回报率 16% 3 IRR > 20% 注：截至2024年2月16日的市场数据；指标反映了按1.0192倍的汇率计算的100％股票对价，比Discover股价高26.6％；1）调整后的每股收益增长是一项不包括收购和整合费用的非公认会计准则指标，无形资产的摊销以及贷款信用标记和公允价值标识的摊销；2) 投资资本回报率代表发现协同增效后的税后非公认会计准则净收益除以交易价值后发现收盘时剩余的25％资本（超过12.5％）加上增长所需的增量资本；3）IRR终值假设NTM市盈率为9.0倍

本次交易为 Discover 的利益相关者创造了显著的利益 ● 处于有利地位的未来银行和支付网络 ● 加快了我们成为领先数字银行提供商的旅程 ○ 扩大运营规模 ○ 相似的组织价值观 ○ 共同承诺提供卓越的客户服务 ● 充分利用我们的支付网络并推动交易量的显著增长 ● 代表着股东的巨大价值增长 ● 继续致力于推进我们在合规和风险管理以及全国服务领域的进展26

Capital One 和 Discover 正在构建一个独特、多元化的全球支付平台，该平台汇集了客户、技术、数据和品牌 CardBankAuto ShoppingTravel 27