附录 99.1
Watsco 报告称 2023 年业绩强劲，在疲软的市场中占有份额
将年度股息提高10％，至每股10.80美元
创业文化、变革性技术、强劲的财务状况
继续提供结果和重要机会
佛罗里达州迈阿密（GLOBENEWSWIRE），2024年2月13日，Watsco, Inc.（纽约证券交易所代码：WSO）公布了截至2023年12月31日的第四季度和全年业绩。该公司还就业务趋势、增长机会、技术创新及其财务实力发表了评论。
Watsco 于 1989 年开始了其分销战略，如今运营着北美最大的暖通空调/制冷产品分销网络。该公司的 692 个分支机构为美国、加拿大、墨西哥、波多黎各和拉丁美洲的 125,000 多名承包商提供服务。自1989年以来，Watsco的创业精神、注重增长的文化推动了 销售额和营业收入的复合年增长率（CAGR）分别达到15％和18％，反映了许多宏观经济和行业周期的强劲表现。
Watsco还 今天宣布，其董事会批准将年度股息增加10％，至每股10.80美元，下次定期季度派息将于2024年4月公布。今年是该公司的50强第四连续一年派发股息。这反映了公司的持续信心及其资产负债表的实力，资产负债表反映了截至2023年12月31日的净 现金。Watsco仍然处于有利地位，可以投资大多数规模的机会，在估计为600亿美元的高度分散的北美HVAC/R 分销市场中进一步扩大规模。
2023 年性能和 HVAC/R 市场趋势
2023年的业绩是在2022年和2021年创纪录的业绩的背景下取得的。2022年的销售额和每股收益分别增长了16％和43％（按调整后 计算为32％），此前2021年的销售额和每股收益分别增长了24％和54％。2022年和2021年的跑赢大盘是由异常高的替代需求、 公司供应商高于平均水平的通货膨胀定价行动推动的，这有利于销售和毛利率，以及终端市场的普遍走强。
相比之下， 2023 年的表现反映了疲软的市场状况，更传统的定价水平和 HVAC 系统更换水平的正常化。根据已公布的行业数据，2023年整机暖通空调系统的年出货量下降了约15％（第四季度下降了30％以上）。相比之下，Watsco的单一暖通空调系统的单位销量在2023年下降了8％（第四季度下降了4％），这反映了在充满挑战的行业背景下 的表现更加平衡。
2023 年的业绩还反映了产品向更高效率系统的重大过渡，以回应 2023 年 1 月 1 日生效的 监管要求。据估计，2023年暖通空调设备销售额中有60％是2023年的新产品。过渡已在多个方面完成，包括 25 多个品牌的 HVAC 设备的库存转换、实现新定价以维持利润率和竞争力、与 OEM 合作伙伴进行大规模运输和物流，以及大规模承包商培训和支持。
为了应对不断变化的情况，2023年采取了提高运营效率的行动，使同店销售和收购减少了1％。随着市场状况的恢复，将在2024年实施更多 行动，以提高效率。Watsco 还在 2023 年下半年积极减少库存，以进一步提高运营效率，使库存水平符合当前 条件并产生现金流。2023年第四季度的运营现金流增长了40％，达到创纪录的2.99亿美元，其中包括2.08亿美元的库存减少。
1
Watscos董事长兼首席执行官Albert H. Nahmad评论说：在许多方面，鉴于前两年的非凡表现以及随之而来的比较市场条件疲软，我们认为2023年是 特殊的一年。我们在低迷的市场中获得了市场份额的增长，扩大了 Watsco行业领先的技术平台的采用规模，推动了生产率的提高，扩大了我们的网络，增强了资产负债表的质量，并再次为我们的股东提供了有意义的股息增长。
第四季度业绩
| • | 销售额增长1％，达到创纪录的16.0亿美元 |
| • | 毛利为4.14亿美元（毛利率为25.8％） |
| • | 销售和收购支出增长了4％（同店销售和收购持平） |
| • | 营业收入为1.08亿美元，去年为1.37亿美元（营业利润率为6.7％） |
| • | 2023年的每股收益为2.06美元，而2022年为3.55美元（2022年按调整后的非公认会计准则 计算，每股收益为2.35美元） |
| • | 运营现金流增长40％，达到创纪录的2.99亿美元 |
销售趋势（不包括收购）
| • | 销售额下降了2％ |
| • | 暖通空调设备的固定销售额（占销售额的69％） |
| • | 其他暖通空调产品下降6％（占销售额的27％） |
| • | 商用制冷产品下降3％（占销售额的4％） |
值得注意的是，由于暖通空调 系统更换的性质和时间，每个日历年的第四和第一季度都是高度季节性的。第二和第三季度的业绩通常最为强劲，公司第四季度的财务业绩受季节性的影响尤其严重。
全年业绩
| • | 创纪录的销售额为72.8亿美元，而去年的销售额为72.7亿美元 |
| • | 毛利为19.9亿美元，去年为20.3亿美元（毛利率为27.4％） |
| • | 销售和收购支出为12.2亿美元，与去年持平（同店下降1％） |
| • | 营业收入下降4％，至7.95亿美元（营业利润率为10.9％） |
| • | 2023年每股收益为13.67美元，而2022年为15.41美元（2022年经调整后 非公认会计准则计算为14.20美元） |
| • | 运营现金流为5.62亿美元，去年为5.72亿美元 |
销售趋势（不包括收购）
| • | 销售额下降了1％ |
| • | 暖通空调设备的固定销售额（占销售额的69％） |
| • | 其他暖通空调产品下降了5％（占销售额的27％） |
| • | 商用制冷产品增长5％（占销售额的4％） |
技术领先地位和持续创新
Watsco继续投资和扩展其行业领先的技术平台，这些平台共同改变了客户体验，提高了运营 效率，并帮助承包商在为房主和企业提供更现代的体验时更快地发展。面向客户的技术亮点包括：
| • | 电子商务销售额在2023年增长了5％，达到24亿美元，约占总销售额的34％。 |
| • | 活跃的电子商务用户的流失率比以前减少了近50％ 非电子商务用户。 |
| • | Watsco 的产品信息管理 (PIM) 平台扩展到超过 150 万个 SKU |
| • | Watsco经过身份验证的HVAC Pro+移动应用程序用户社区已扩展到约55,000名用户。 |
| • | 在 OnCallAir 上销售的产品的商品总价值®是Watsco专有的承包商数字销售平台，在2023年增长了28％，达到12亿美元，报价量增长了14％，达到约25.6万个家庭。 |
还对技术进行了投资，以提高生产率、增强运营和提高盈利能力：
| • | 定价优化软件可对销售的超过20万个SKU提供分析和见解，其目标 是实现历史流程现代化，增强竞争力和提高利润。 |
2
| • | 专有的仓库管理和订单配送系统可实现更快、更可靠的客户 服务，并加快订单的配送。 |
| • | 需求计划和库存优化工具可提高配送率和库存周转率。 |
| • | 物流和运营软件及专业知识可促进更高效的产品运输。 |
Watsco总裁A.J. Nahmad补充说：Watsco继续通过技术改变其业务的各个方面。 十多年来，我们基于承包商的平台帮助Watsco建立了市场份额，加速了客户获取并推动了利润扩张。我们还对我们为提高整个组织的 生产力而进行的与业务流程相关的投资感到兴奋。我们现在正在想象人工智能将如何影响我们的客户和员工的日常生活。我们从几十年的角度来思考，并且我们仍然致力于随着时间的推移增加投资，因为我们相信这些技术 提供了独特的长期竞争优势。
行业催化剂
各种行业催化剂正在影响Watsco的市场。该公司认为，其规模、创业文化、OEM 关系、领先的 技术和财务实力为优化这些催化剂提供的机会提供了重要的竞争优势。
监管 变更。为了应对气候变化，联邦政府和各州颁布了包括税收抵免在内的法律和法规，以激励人们用更节能、更环保 的系统取代老化的暖通空调系统。新的效率标准于 2023 年 1 月 1 日生效，提高了全国暖通空调系统的最低要求效率。此外，法规于 2024 年 1 月 1 日生效，规定 逐步减少 30% 用于旧暖通空调系统的制冷剂的生产，并过渡到含有低 GWP 制冷剂的新暖通空调系统。随着 承包商和最终用户过渡到新系统，Watsco 历来受益于这些监管变化。
电气化和向热泵的过渡。加热系统的电气化 ，使用热泵代替燃气炉和其他形式的化石燃料加热，也是一个重要的趋势。热泵的运行特性有所改善，现在它们已成为北美各地使用的数百万个化石燃料燃烧加热系统中的许多系统的有效替代品。2023 年热泵的销售再次超过了传统化石燃料加热系统（主要是燃气炉）的增长率。2023 年，Watsco 销售了 25 多个不同品牌的 700,000 多台 heat 泵机组。
无管暖通空调系统的发展.承包商和终端市场用户越来越接受无管暖通空调 产品，这使Watsco受益，因为我们是住宅和商业应用中使用的无管暖通空调产品的领先分销商之一。2023 年，Watsco 的无管道 产品的销售额增长了 12%。
收购
自1989年以来，Watsco已成功收购了69家公司，并正在积极寻求通过收购进行投资和增长的更多机会。 Watsco 最近完成了三项收购，具体如下：
国会大厦区供应。国会大厦区成立于 1945 年，在纽约州北部设有三个分支机构 ，由其创始家族的第三代成员领导。国会大厦区在2023日历年创造了约1300万美元的收入。该交易于 2023 年 3 月完成。
网关供应公司.Gateway成立于1964年，在南卡罗来纳州经营15个分支机构，在北卡罗来纳州夏洛特设有一个分支机构。Gateway由其创始家族的第二代成员领导。Gateway在2023日历年创造了约1.8亿美元的收入。该交易于 2023 年 9 月完成。
商业专家.商业专家成立于1964年，在俄亥俄州南部经营两个分支机构，由其创始家族的第二代和第三代成员领导。商业专家在2023日历年创造了约1300万美元的收入。该交易于 2024 年 2 月完成。
3
与 Watscos 一致 购买并建造收购战略，这些公司将以其现有名称并在现有领导层的指导下运营，为 客户、员工和 OEM 合作伙伴提供连续性。Watsco将提供所需的资源、资本和技术，以协助其实现增长计划。
现金流和分红
Watscos 2023年全年运营现金流为5.62亿美元，而去年同期为5.72亿美元（第四季度创纪录的2.99亿美元运营现金流）。该公司的理念是通过提高股息来分享越来越多的现金流，同时保持保守的财务状况，继续有能力建设其分销网络。公司董事会批准将自2024年4月起生效的Watsco的年度 股息率提高10％，至每股10.80美元。未来的股息增加将根据投资机会、总体经济状况和公司的整体财务状况来考虑。
2022 年报告业绩中包含税收优惠
2022年的全年和第四季度业绩反映了限制性股票的归属，根据2016-09年《会计准则更新》（ASU），限制性股票在 2022年为公司提供了4900万美元的税收优惠，对基于员工股份的付款会计的改进，以及360万美元的增量销售和收购费用， 主要与就业相关的税收有关。2022年第四季度每股收益和全年每股收益的净收益分别为1.20美元和1.21美元。由于该事件不经常发生，因此对2022年的某些关键绩效指标进行了调整以排除影响。请参阅下面的非公认会计准则财务信息的使用。
财报电话会议信息
日期和 时间：2024 年 2 月 13 日上午 10:00（美国东部时间）
网络直播：http://investors.watsco.com（重播将在公司网站上播出）
拨入号码：美国 (844) 883-3908 /国际 (412) 317-9254
非公认会计准则财务信息的使用
在本新闻稿中，公司在同一门店的基础上披露了某些绩效指标，这些指标属于 非公认会计准则，不包括在前12个月内关闭、收购或开设门店的影响，除非这些地点与 现有门店的地理距离很近。公司还按调整后的非公认会计准则披露营业收入、营业利润率和摊薄后的每股收益，以排除上述 2022年10月15日限制性股票归属所造成的影响。该公司认为，这些信息为其持续经营业绩提供了更大的可比性。不应将这些衡量标准视为美国 GAAP 要求的衡量标准的替代方案。调整后的GAAP指标有助于帮助我们的投资者评估我们在当前报告期以及不同报告期内的持续经营业绩（如果有）。调整后的公认会计原则指标不应单独考虑 ，也不得作为根据公认会计原则编制的损益表数据的替代品，而且我们对调整后公认会计原则指标的列报可能无法与其他公司使用的类似标题的指标进行比较。
营业收入是一项公认会计原则衡量标准，经调整后与营业收入进行对账，这是一项非公认会计准则衡量标准：
| 截至12月31日的季度 | 截至12月31日的财年 | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 营业收入 |
$ | 107,748 | $ | 137,179 | $ | 794,810 | $ | 831,578 | ||||||||
| 主要是与限制性股票的归属相关的就业税 |
— | 3,636 | — | 3,636 | ||||||||||||
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| 调整后的营业收入 |
$ | 107,748 | $ | 140,815 | $ | 794,810 | $ | 835,214 | ||||||||
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| 营业利润率 |
6.7 | % | 8.7 | % | 10.9 | % | 11.4 | % | ||||||||
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| 调整后的营业利润率 |
6.7 | % | 8.9 | % | 10.9 | % | 11.5 | % | ||||||||
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4
根据GAAP衡量标准，普通股和B类普通股的摊薄后每股收益与调整后普通股 和B类普通股的摊薄后每股收益进行了对账，这是一项非公认会计准则指标：
| 截至12月31日的季度 | 截至12月31日的财年 | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 普通股和B类普通股的摊薄后每股收益 |
$ | 2.06 | $ | 3.55 | $ | 13.67 | $ | 15.41 | ||||||||
| 主要是与限制性股票的归属相关的就业税 |
— | 0.08 | — | 0.08 | ||||||||||||
| 限制性股票的归属带来的税收相关福利 |
— | (1.28 | ) | — | (1.29 | ) | ||||||||||
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| 经调整后，普通股和B类普通股的摊薄后每股收益 |
$ | 2.06 | $ | 2.35 | $ | 13.67 | $ | 14.20 | ||||||||
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关于 Watsco
Watsco 运营着最大的供暖、空调和制冷 (HVAC/R) 产品分销网络，在美国、加拿大、 墨西哥和波多黎各设有分支机构，并出口到拉丁美洲和加勒比地区。Watsco估计，每年有超过35万名承包商和技术人员访问或致电其692个地点中的一个，以获取信息、获得技术支持和购买 产品。
我们的业务侧重于替代市场，由于已安装系统的老化、 更高能效模型的引入以及家庭和企业中暖通空调产品的必要性，替代市场的规模和重要性都有所增加。根据美国能源信息管理局在 2023 年 3 月发布的数据，美国安装了大约 1.02 亿个 HVAC 系统 ，这些系统已经投入使用了 10 年以上，其中大多数的运行效率远低于当前的最低效率标准。
因此，Watsco有机会成为气候变化的重要贡献者，因为其业务在 降低二氧化碳排放量的努力中发挥着重要作用。根据能源部的数据，暖通空调系统约占美国家庭能耗的一半。因此，以更高的效率更换现有系统是 房主可以采取的最有意义的步骤之一，以便随着时间的推移减少电力消耗和碳足迹。
根据独立消息来源验证的估计，从2020年1月1日至2023年12月31日，Watsco通过按更高效率标准出售替代暖通空调系统，避免了估计1,920万公吨的二氧化碳当量排放，相当于每年将430万辆汽油动力 汽车从道路上移除。更多信息，包括用于支持公司估计的来源和假设，可在www.watsco.com上找到。
本文件包括1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些前瞻性陈述。除其他外，这些 前瞻性陈述可能涉及我们的预期财务和经营业绩以及预期业绩所依据的相关假设。这些前瞻性陈述的区别在于使用了 将、将会、预测、期望、相信、设计、计划或打算、这些术语的否定词以及对未来时期的类似提法。这些 声明基于管理层当前的预期，受不确定性和情况变化的影响。由于经济、业务、竞争市场、新 房屋开工和竣工、商业建筑资本支出、消费者支出和债务水平、监管和其他因素，包括但不限于供应商集中的影响、 Watscos行业内的竞争条件、Watscos产品销售的季节性质、公司扩展业务的能力、保险风险和最终结果，实际业绩可能与这些预期存在重大差异 GAAP 调整。有关这些因素和其他重要 因素的详细信息可以在Watsco向美国证券交易委员会提交的文件中找到，例如10-K表格、10-Q表格和表格 8-K。前瞻性陈述仅代表陈述发表之日。除非适用法律要求，否则，Watsco没有义务更新前瞻性信息以反映实际结果、假设变化或影响前瞻性信息的其他因素的 变化。
5
WATSCO, INC.
简明合并经营业绩
（以千计，每股数据除外）
（未经审计）
| 截至12月31日的季度 | 截至12月31日的财年 | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 收入 |
$ | 1,603,197 | $ | 1,581,223 | $ | 7,283,767 | $ | 7,274,344 | ||||||||
| 销售成本 |
1,188,781 | 1,147,673 | 5,291,627 | 5,244,055 | ||||||||||||
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| 毛利 |
414,416 | 433,550 | 1,992,140 | 2,030,289 | ||||||||||||
| 毛利率 |
25.8 | % | 27.4 | % | 27.4 | % | 27.9 | % | ||||||||
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| 销售和收购费用 |
312,461 | 301,753 | 1,223,507 | 1,221,382 | ||||||||||||
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| 其他收入 |
5,793 | 5,382 | 26,177 | 22,671 | ||||||||||||
| 营业收入 |
107,748 | 137,179 | 794,810 | 831,578 | ||||||||||||
| 营业利润率 |
6.7 | % | 8.7 | % | 10.9 | % | 11.4 | % | ||||||||
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| 利息（收入）支出，净额 |
(1,000 | ) | 14 | 4,920 | 2,165 | |||||||||||
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| 所得税前收入 |
108,748 | 137,165 | 789,890 | 829,413 | ||||||||||||
| 所得税支出（福利） |
11,007 | (19,965 | ) | 155,751 | 125,717 | |||||||||||
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| 净收入 |
97,741 | 157,130 | 634,139 | 703,696 | ||||||||||||
| 减去：归因于非控制性 利息的净收益 |
15,194 | 19,459 | 97,802 | 102,529 | ||||||||||||
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| 归因于 Watsco 的净收益 |
$ | 82,547 | $ | 137,671 | $ | 536,337 | $ | 601,167 | ||||||||
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| 摊薄后的每股收益： |
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| 归属于Watsco股东的净收益 |
$ | 82,547 | $ | 137,671 | $ | 536,337 | $ | 601,167 | ||||||||
| 减去：分配给限制性普通股的分配收益和未分配收益 |
6,707 | 9,390 | 36,932 | 51,294 | ||||||||||||
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| 分配给 Watsco 股东的收益 |
$ | 75,840 | $ | 128,281 | $ | 499,405 | $ | 549,873 | ||||||||
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| 用于计算 摊薄后每股收益的加权平均普通股和B类普通股及等价股 |
36,809,454 | 36,141,047 | 36,531,683 | 35,683,634 | ||||||||||||
| 普通股和B类普通股的摊薄后每股收益 |
$ | 2.06 | $ | 3.55 | $ | 13.67 | $ | 15.41 | ||||||||
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6
WATSCO, INC.
简明合并资产负债表
（未经审计，以千计）
| 2023 年 12 月 31 日 | 十二月三十一日 2022 |
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| 现金和现金等价物 |
$ | 210,112 | $ | 147,505 | ||||
| 应收账款，净额 |
797,832 | 747,110 | ||||||
| 库存，净额 |
1,347,289 | 1,370,173 | ||||||
| 其他 |
36,698 | 33,951 | ||||||
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| 流动资产总额 |
2,391,931 | 2,298,739 | ||||||
| 财产和设备，净额 |
136,230 | 125,424 | ||||||
| 经营租赁 使用权资产 |
368,748 | 317,314 | ||||||
| 商誉、无形资产、净资产及其他 |
832,273 | 746,737 | ||||||
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| 总资产 |
$ | 3,729,182 | $ | 3,488,214 | ||||
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| 应付账款和应计费用 |
$ | 611,747 | $ | 759,525 | ||||
| 租赁负债的流动部分 |
100,265 | 90,597 | ||||||
| 根据先前的循环信贷协议借款 |
— | 56,400 | ||||||
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|||||
| 流动负债总额 |
712,012 | 906,522 | ||||||
| 当前循环信贷协议下的借款 |
15,400 | — | ||||||
| 经营租赁负债，扣除流动部分 |
276,913 | 232,144 | ||||||
| 递延所得税和其他负债 |
108,667 | 101,270 | ||||||
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| 负债总额 |
1,112,992 | 1,239,936 | ||||||
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| Watscos 股东权益 |
2,229,839 | 1,889,237 | ||||||
| 非控股权益 |
386,351 | 359,041 | ||||||
|
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|||||
| 股东权益 |
2,616,190 | 2,248,278 | ||||||
|
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| 负债和股东权益总额 |
$ | 3,729,182 | $ | 3,488,214 | ||||
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7
WATSCO, INC.
简明合并现金流量表
（未经审计，以千计）
| 截至12月31日的财年 | ||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||
| 来自经营活动的现金流： |
||||||||
| 净收入 |
$ | 634,139 | $ | 703,696 | ||||
| 为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整： |
||||||||
| 折旧和摊销 |
35,090 | 31,683 | ||||||
| 基于股份的薪酬 |
30,000 | 28,821 | ||||||
| 递延所得税（福利）准备金 |
(7,179 | ) | 13,466 | |||||
| 可疑账款准备金 |
7,158 | 8,539 | ||||||
| 投资未合并实体的其他收入 |
(26,177 | ) | (22,671 | ) | ||||
| 其他，净额 |
8,719 | 5,122 | ||||||
| 扣除收购影响后的营运资金变动 |
||||||||
| 应收账款，净额 |
(36,035 | ) | (60,154 | ) | ||||
| 库存，净额 |
64,620 | (259,860 | ) | |||||
| 应付账款和其他负债 |
(162,042 | ) | 121,993 | |||||
| 其他，净额 |
13,661 | 1,329 | ||||||
|
|
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|||||
| 经营活动提供的净现金 |
561,954 | 571,964 | ||||||
|
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| 来自投资活动的现金流： |
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| 资本支出，净额 |
(34,172 | ) | (33,789 | ) | ||||
| 业务收购，扣除获得的现金 |
(3,822 | ) | (47 | ) | ||||
| 对未合并实体的投资 |
(2,849 | ) | — | |||||
| 其他投资 |
(500 | ) | — | |||||
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| 用于投资活动的净现金 |
(41,343 | ) | (33,836 | ) | ||||
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| 来自融资活动的现金流： |
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| 普通股和B类普通股的股息 |
(382,646 | ) | (332,447 | ) | ||||
| 对非控股权益的分配 |
(73,589 | ) | (69,184 | ) | ||||
| 循环信贷协议下的净还款额 |
(41,000 | ) | (32,600 | ) | ||||
| 回购普通股以履行员工的预扣税义务 |
(2,828 | ) | (87,107 | ) | ||||
| NCI 用于投资未合并实体的收益 |
570 | — | ||||||
| 出售普通股的净收益 |
15,179 | — | ||||||
| 其他 |
24,238 | 17,380 | ||||||
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| 用于融资活动的净现金 |
(460,076 | ) | (503,958 | ) | ||||
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| 外汇汇率变动对现金和现金等价物的影响 |
2,072 | (4,933 | ) | |||||
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| 现金和现金等价物的净增长 |
62,607 | 29,237 | ||||||
| 年初的现金和现金等价物 |
147,505 | 118,268 | ||||||
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| 年底的现金和现金等价物 |
$ | 210,112 | $ | 147,505 | ||||
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