附录 99.1
Liquidity Services, Inc. 2024 年第一季度财报电话会议 2024 年 2 月 8 日上午 10:30
公司参与者
比尔·安格里克-董事长兼首席执行官
豪尔赫·塞拉亚-执行副总裁兼首席财务官
电话会议参与者
加里·普雷斯托皮诺——巴灵顿研究
George Sutton-Craig-Hallum
操作员
欢迎参加流动性服务公司2024财年第一季度财务业绩电话会议。我叫诺玛，我将成为你今天电话的接线员。请注意，此电话会议正在录制中。 [操作员说明]今天的电话会议上有流动性服务董事长兼首席执行官比尔·安格里克；执行副总裁兼首席财务官豪尔赫·塞拉亚。他们准备好讲话后可以提问。
以下讨论和对您的问题的答复反映了流动性服务管理层截至今天，即2024年2月8日的观点，并将包括前瞻性陈述。实际结果可能存在重大差异。有关可能影响财务业绩的因素的更多信息包含在今天的新闻稿和向美国证券交易委员会提交的文件中，包括最新的10-K表年度报告。
在收听今天的电话会议时，请将新闻稿摆在您面前，其中包括流动性服务的财务业绩以及该季度的指标和评论。
在电话会议上，流动性服务管理层将在其新闻稿和向美国证券交易委员会提交的文件中讨论某些非公认会计准则财务指标，其中一项已发布在其网站上，您还将找到有关这些非公认会计准则指标的更多披露，包括这些指标与现有可比GAAP指标的对账。
流动性服务管理层还使用某些补充运营数据来衡量经营业绩的某些组成部分，他们还认为这对管理层和投资者很有用。该补充运营数据包括总商品量，不应被视为GAAP业绩的替代品或优于GAAP业绩。
此时，我将把会议交给你——把演讲交给流动性服务董事长兼首席执行官比尔·安格里克。
比尔·安格里克
早上好。欢迎参加我们的第一季度财报电话会议。我将回顾我们第一季度的业绩和业务部门的进展。接下来，豪尔赫·塞拉亚将在本季度提供更多细节。
本季度，我们的合并GovDeals板块实现了13％的有机增长，这得益于竞标者对我们现代化的govdeals.com市场平台的强劲参与。此外，我们的Machinio细分市场实现了强劲的订户增长，这是因为客户继续对我们的经销商管理软件解决方案Machinio系统感到满意，该解决方案通过自动化和改善资产管理、营销和销售活动来实现卓越的投资回报率。
值得注意的是，总部位于亚洲的跨国公司徐工电子商务选择了Machinio来促进6,000多处翻新工程机械资产的出售，这是其翻新机器翻新计划的一部分，旨在再营销这些资产并延长这些资产的使用寿命。这只是我们成功向亚太地区扩张的最新例子，该地区是我们Machinio细分市场的潜在市场的两倍多。
在第一季度，我们的RSCG和CAG板块的增长和盈利能力分别受到产品组合不佳以及部分国际销售活动在季度末延迟的影响。但是，随着我们进入季节性高点的第二财季，我们看到RSCG产品组合有所改善，而CAG板块中大多数延迟的项目预计将在第二财季关闭，从而恢复同比增长。
随着我们平台上的拍卖参与者数量在第一季度同比增长14％，完成的交易数量同比增长12％，我们继续为所有细分市场的卖家提供强劲的流动性。我们将继续投资我们的多渠道买家群，以推动更高的复苏，包括扩大我们的AllSurplusal Deals市场，该市场为消费者提供了直接获得超值商品的机会，并扩大了零售供应链中的潜在市场。
我们很高兴地向大家报告，我们已成功在5个市场推出了AllSurplual Deals市场产品，随着本季度的推移，我们在该渠道每周完成的交易、收入和盈利能力方面创下了新纪录。
为了支持我们的长期战略，我们将通过收购Sierra Auction继续扩大我们在GovDeals和CAG细分市场的市场份额，这巩固和加快了我们作为为政府和商业车队卖方出售车辆、设备和剩余资产的领先在线平台的地位。
总而言之，我们仍然是循环经济中商业和政府索赔值得信赖的首选提供商，并将继续为我们的客户提供卓越的价值，因为各种规模和行业的公司都在寻求更好地管理其资产、库存和供应链以提高效率，他们正在转向流动性服务平台。我们打算利用我们强大的买家基础和各细分市场的业务渠道，在当前的第二财季实现增长和盈利能力的提高。
同时，我们将继续进行多年投资，以扩大我们的市场份额并增强我们平台的能力，以推动流动性服务股东的长期增长。我们的业绩将受益于这些投资和我们扩大的运营能力。
我们的资本节约型业务拥有强劲的运营现金流，约1.07亿美元的现金和零负债，为我们执行计划提供了充足的财务灵活性。我们感谢流动性服务的所有团队成员致力于实现我们的使命，即推动循环经济，使卖家、买家和地球受益。
我现在要把它交给豪尔赫，了解本季度的更多细节。
豪尔赫·塞拉亚
早上好。我们在2024财年第一季度结束时实现了3.059亿美元的GMV，较去年同期的2.708亿美元增长了13％。在本财年第一季度，我们的GovDeals和Machinio板块表现非常强劲。尽管由于CAG细分市场的各种高利润项目出现延误，整个季度均在预期范围之内结束，尽管处于预期的低端，这些项目大部分已于今年1月完成，而且与市场价值供应减少有关的最新产品组合趋势相比，我们的零售板块的改善速度慢于预期。
我们的第一财季收入为7,130万美元，较去年同期的7,230万美元下降了1％，反映了托运GMV为89％，创历史新高。我们的零售板块供应组合是寄售GMV组合增加的一个因素。
我们第一财季的合并盈利能力包括GAAP每股收益0.06美元，非公认会计准则调整后的每股收益0.14美元，非公认会计准则调整后的息税折旧摊销前利润730万美元。尽管我们在本季度的运营支出得到了很好的控制，但与去年同期相比，收入和直接利润的下降百分比分别反映了CAG和零售板块的延误和产品组合，对这些业绩产生了影响。
我们在本季度末获得了1.07亿美元的现金、现金等价物和短期投资。我们在本季度进行了120万美元的股票回购。1月初，我们在第二财季收盘时以1,350万美元现金完成了对Sierra Auction的收购。我们的信贷额度下仍然有零债务和2500万美元的可用借贷能力。
具体而言，将第一财季的细分市场业绩与去年同期的细分市场业绩进行比较，我们的GovDeals板块的GovDeals板块的GovDeals板块的GovDeals板块增长了18％，收入增长了17％，该细分市场的直接利润增长了17％，这得益于汽车供应量的增加以及竞标者对我们新近现代化的GovDeals.com市场平台的强劲参与。
Machinio增长了18％，其细分市场的直接利润增长了19％，这要归因于Machinio Advertising和Machinio System经销商管理产品的订阅人数和定价的持续增加。
我们的RSCG板块的GMV增长了3％，由于混合，收入下降了5％，分部直接利润下降了12％，这是由于GMV的增长是由较低的收购率和低接触的托运解决方案推动的，而零售商的目的计划和一些零售商的托运活动继续反映出与去年相比价值较低的产品组合的影响。
尽管12月项目出现延误，但我们的CAG板块的GMV仍比GMV增长了9％，但收入下降了17％，直接分部利润下降了18％，这是由于更加多元化的GMV组合以及全球能源和工业寄售销售的增长不足以抵消上一财年第一财季的高利润国际购买交易。
第一季度的GAAP净收入为190万美元，摊薄后的GAAP每股收益为0.06美元，而去年每股收益为0.12美元。第一季度非公认会计准则调整后的每股收益为0.14美元，低于去年同期的0.19美元。而本季度非公认会计准则调整后的息税折旧摊销前利润为730万美元，低于去年同期的980万美元，反映了CAG和零售板块的业绩。
我们的2024财年展望继续预测第二季度将实现同比增长，与2024财年上半年相比，预计2024财年下半年的合并业绩将有所改善。2024财年第二季度的指引包括我们的GovDeals板块的持续强劲表现，以及我们在本季度收购Sierra Auction后GovDeals板块的进一步改善。
我们的CAG板块在第二财季也将表现强劲，因为它涵盖了上一财年第一季度推迟的交易。
我们还预计，在接下来的几个季度的节后回报季中，我们的RSCG细分市场将产生传统的连续季节性增长效应。与去年相比，RSCG预计其低风险托运计划将继续扩大，而一些采购和寄售计划的产品组合预计将开始连续改善。与去年相比，它们将继续从某些卖方计划中获得更多低价值流量。
目前，预计合并运营费用将因收购Sierra Auction而增加，主要是运营费用和与整体收入增长相关的可变支出。我们目前预计合并收入占GMV的百分比将反映我们目前的托运组合水平，并保持在-20％的低至中等范围内，该区间也可能因我们交易的资产类别组合而异。
我们预计，我们的分部直接利润占总收入的百分比将同比增长，环比保持与2024财年第一季度业绩相似的百分比。
管理层对2024财年第二季度的指导如下：我们预计GMV将在3.2亿美元至3.5亿美元之间，GAAP净收入预计在300万美元至600万美元之间，相应的GAAP摊薄后每股收益在0.09美元至0.19美元之间。我们估计，非公认会计准则调整后的息税折旧摊销前利润在900万美元至1,200万美元之间。非公认会计准则调整后的摊薄后每股收益估计在0.17美元至0.27美元之间。GAAP和非GAAP每股收益指引假设我们在2024财年第二季度有3200万股全面摊薄后的加权平均已发行股票。
谢谢，我们现在将回答您的问题。
问答环节
操作员
[操作员说明]我们的第一个问题来自巴灵顿研究中心的加里·普雷斯托皮诺的台词。
加里·普雷斯托皮诺
豪尔赫和比尔，有几个问题是关于塞拉的，你所做的收购。首先，这笔现金支付并未反映在年终现金余额中，对吧，自1月1日关闭以来？还是我错了？
豪尔赫·塞拉亚
这是正确的。
加里·普雷斯托皮诺
所以它并不能反映出来，对吧？
豪尔赫·塞拉亚
12月31日，我们在1月份进行了1.07亿美元的收购。
加里·普雷斯托皮诺
对。我只是想确保这一点。然后你能给我们介绍一下 Sierra Auction 的 GMV 一代吗？而且它的直接利润率贡献是否非常相似？还是会这样 —— GovDeals 业务目前有？
比尔·安格里克
该业务与GovDeals非常相似，是100％——几乎是100％的寄售业务，毛利率非常高。这是我们作为市场整合者的有利地位的一个例子。这是一项低于1亿美元的GMV业务，我们可以迅速将其扩展到该地区的1亿美元以上。亚利桑那州是一个受益于来自加利福尼亚和其他地方的移民的市场。
这是一个商业机会，它利用了对基础设施、车队、退休和资产升级的不断增加的投资。因此，我们有双管齐下的增长机会。有许多长期的政府客户可以追溯到20世纪80年代。
此外，还有许多商业机队所有者真正渴望我们通过Sierra的传统业务和现在的GovDeals买家群带来的流动性。因此，加里，我们正在迅速整合这些买家基础和运营活动，在我们曾经有一定影响力但实际上渗透不足的领域发展超过1亿美元的业务。
豪尔赫·塞拉亚
而且 Gary，我还想指出，这些交易的季度表现非常不错——上个季度没有收购Sierra，我们预计下个季度在没有Sierra的情况下将再实现两位数的增长。Sierra 是增值的。但正如比尔所说，它给出了规模，但它具有增值作用，但GovDeals的表现仍然不佳。
加里·普雷斯托皮诺
好吧。所以我想我想你无法随意告诉我们这是什么一代 GMV？
比尔·安格里克
不，我们没有透露这一点，但它已与我们的政府账户GovDeals市场和面向商用车队卖家的CAG细分市场整合并入其中。
加里·普雷斯托皮诺
好吧。好吧。然后，零售业的整个问题是，在GMV中，门票较低的商品流动，考虑到去年的可比情况，你预计在24财年将继续看到这种情况吗？或者你说情况好转了一点，但这种情况是否仍然是由于头条新闻、经济疲软或其他原因，你仍然认为流经GMV平台的更高门票的物品会减少？
比尔·安格里克
我认为我们是 —— 在过去的几个季度中，我们已经看到了消费者行为的重启，消费者在网上购买大量高额门票时更加节俭。我认为我们已经实现了正常化，在当前的环境下我们很乐意在今年余下的时间里执行任务，Gary。我认为我们在通过正确的渠道推动产品以提高利润率方面取得了成效，并在需要时调整了对客户的服务水平，以确保我们的运营投资获得丰厚的回报。
而且，我们通过这种消费市场渠道AllSurplus开辟了一个新的增长前线，它为商品提取了更多价值，并利用了我们目前的7个配送中心的基础设施，这样我们就不存在了——这不是传统的从头开始扩张。这实际上是在利用现有的拍卖市场平台和运营能力，从根本上提高回收率，并与我们的卖方客户分享利润。
因此，我认为我们处于有利地位。实际上，我们本周正在参加大型贸易展览会之一，对我们的多渠道定位的接受度非常高。正如我们所提到的，我认为所有公司，包括零售供应链公司、电子商务零售商、全渠道零售商、供应供应商，他们都在寻求效率，因为他们都在努力改变消费者行为。
他们中的许多人减少了仓库容量，减少了基础设施，我们介入并向他们提供了许多功能，以提高效率，这使我们能够增加市场份额。而且我认为，从长远来看，我们将成为该市场的赢家。
加里·普雷斯托皮诺
好吧。最后，我没有看到——如果我错过了这篇文章，我深表歉意，因为今天早上我收到了几家公司的报告。但是你在本季度进行了任何形式的股票回购吗？在这些水平上，在第一季度发布财报之后，你对股票有兴趣吗？
比尔·安格里克
好吧，就资本配置而言，我们确实有回购计划，而且我们将继续执行该计划，加里。我们将全年执行该计划，包括本季度。因此，答案是肯定的，关于上个季度所做的任何其他细节，我将听取豪尔赫的意见。
豪尔赫·塞拉亚
是的，正如讲话中指出的那样，加里去年12月回购了120万美元的股票。
操作员
[操作员说明]我们的下一个问题来自乔治·萨顿和 Craig-Hallum 的台词。
乔治·萨顿
比尔，你提到了有机会在亚洲将你的TAM翻一番。你能谈谈那个市场的销售策略是什么吗？你纯粹是直接去吗？你在找合作伙伴吗？你能不能让我们了解一下你是怎么攻击的？
比尔·安格里克
谢谢你的提问。我们正在利用，加里 —— 对不起，克雷格，那个 —— 乔治，对不起，我们目前在亚洲拥有的基础设施。我们在中国服务CAG关系已有十多年。这些跨国公司需要资产管理和销售支持。我们在亚洲拥有非常强大的领导者，前麦肯锡顾问已经在我们工作了将近15年。
因此，我们所做的是利用我们在那里的实体业务，增加了一个区域销售组织，将Machinio平台扩展到这些市场，然后我们直接销售。乔治，现在，我们通过各种数字化内部销售惯例非常高效地进行销售，这使我们能够快速着手并确保盈利增长。
现实情况是，能够将设备——二手设备移出该地区——引起了人们的极大兴趣，这充分利用了Machinio在美国、北美、欧洲以及许多买家的影响力。尽管我们一开始使用的基础很小，但我们已经看到了该解决方案的良好采用。但是，在我们在Machinio平台开设销售业务之前，我们已经在那里获得了一些订阅者的收入。
现在，我们只是将价值主张加倍，并把它放在更有趣的关系面前。而且这些都是小公司，不是小公司。我举的一个例子，徐工集团，是一个相当大的玩家。再一次，它为生态系统提供了营养，更多的供应等于更多的购买活动，人们现在知道我们在中国大陆和亚洲开放业务，并且有更多的产品供应。因此，我们预计有机增长将随着时间的推移而加速。
乔治·萨顿
所以我想知道豪尔赫能否简单地浏览一下CAG，对本季度下滑的CAG交易进行任何量化吗？到目前为止，第二季度已经收盘了什么？你最终预计第二季度会有多少收益？
豪尔赫·塞拉亚
因此，乔治，我要说的是我在讲话中所说的大多数协议 —— 我可以告诉你，可能有六笔交易，而且其中大多数是在一月份达成的。我们预计其中大多数将出现在下个季度，可能有1或1.5部分会下滑到下一季度。但是我们预计CAG的三月份季度将表现非常强劲，对吧，即将到来的季度，这不仅是因为我们已经计划了一个相当稳健的季度，而且随着这些季度的回升，你再加上这个季度。实际上，它们都是12月的交易。
但是，CAG时不时会出现这些漏洞，尤其是当它们是更复杂的国际交易时。
乔治·萨顿
好吧，再说一遍，六笔交易相当于大约多少GMV？还是有 —— 你说这是第一季度面临一些挑战的原因之一。我只是好奇其中有多少...
豪尔赫·塞拉亚
我不会做交易量化，乔治。但我要说的是，如果你想这样称呼的话，我猜是这两个特定细分市场的短缺，至少是我们预期的——这些交易的延迟，然后正如我所说，零售业的一些产品组合市场问题。
比尔·安格里克
请记住，这一切也发生在公共市场上。因此，人们可以实时看到市场上正在上市和出售的内容。乔治，我们在本季度取得了一些非常不错的业绩，这些业绩说明了已有的交易类型
结束了。但我认为，可以公平地说，如果没有延迟，我们就不会处于区间的低端。总的来说，它本来会接近该区间的最高水平。因此，这些都是我们继续管理的事情。
再说一遍，我们处于漫长的游戏中。我的意思是，我们要建立最高的复苏、最具流动性的买家基础，确保覆盖所有有增长机会的行业。而且我知道，在你们的世界里，每季度都有一个精确的模型非常重要。在我们的世界中，我们确实希望持续为客户提供最佳价值。这就是我们的目标。这就是我们的投资方式。这就是我们对增长战略的看法。
而且我认为，将我们在GovDeals中实现的一些现代化与整合机会、每个行业的每个人都在使用的许多工具，有点像人工智能工具和机器驱动的——一对一的营销，相结合，所有这些都有助于我们在市场上获胜，我们对业务渠道感到兴奋，也觉得我们在差异化的市场体验中拥有合适的服务，可以赢得和转换零售和资本资产的更多机会片段然后我们讨论了 Machinio。
因此，我认为我们完全有能力满足目前的市场需求，这就是我们要继续增长的原因。
乔治·萨顿
明白了。比尔，这几乎是美国第一次不包括人工智能一词的电话会议，但你确实漏掉了这个词。所以
恭喜。对我来说就是这样。
比尔·安格里克
这无意中打断了连胜纪录。
操作员
谢谢你的提问。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。大家，祝你有美好的一天。