附件99.1

重要信息

此次配股是为了购买一家外国公司的证券。该报价受 不同于美国的外国披露要求的约束。文件所列财务报表(如果有)是按照外国会计准则编制的，该准则可能无法与美国公司的财务报表相比较。

您可能很难执行您的权利和您根据联邦证券法可能产生的任何索赔，因为发行人位于外国，其部分或全部高级管理人员和董事可能是外国居民。您可能无法在外国法院起诉该外国公司或其高管或董事违反美国证券法。可能很难迫使一家外国公司及其附属公司接受美国法院对S的判决。

以下是韩语原文文件的英文翻译。本英文译本 仅供参考，并根据修订后的《1933年美国证券法》(《证券法》)第801条的规定提供给美国证券交易委员会。此译文不是购买任何证券的要约或发出要约邀请。如果韩文原文和本英译本之间存在任何差异，以韩文原文为准。

LG Display Co.，Ltd.(该公司)在行使该等股份权利时可发行的股份和普通股尚未根据证券法或任何州证券法进行登记。如果没有注册或获得适用的豁免，公司的证券不得在美国或向美国人或为美国人的利益进行发售或出售。本公司依赖于与本文件中预期的交易相关的注册要求的适用豁免。本文档既不是出售要约，也不是购买S公司任何证券的要约邀约，在任何司法管辖区内，此类要约、招揽或出售均不构成要约、招揽或出售。

于记录日期(定义见下文)在纽约证券交易所上市的美国存托股份(ADS)的持有者，代表本公司普通股的所有权权益，将有机会参与供股。花旗银行作为S美国存托股份融资的托管人，将以英文向合资格的美国存托股份持有人提供单独的说明，其中包括行使美国存托股份权利的详细条款和条件。

解释性说明

本修正案(第1号修正案)修订并重述本公司拟增资而于2024年1月18日在韩国提交的韩国招股章程(原招股章程译本)的英文译本(招股章程原文译本)。

招股说明书翻译原件已于2024年1月18日通过附件99.1至CB表格提供给证券交易委员会，可从证券交易委员会网站www.sec.gov下载。

本修订第1号旨在修订原来的招股章程译文，以反映对日期为2024年1月24日在韩国提交的招股章程原稿(招股章程修订第1号)的相应 修订，以反映本公司在(I)将首次指示认购价(该词在招股章程译文原文中定义)厘定为每股韩元(韩元)10,070韩元及(Ii)本公司向S呈交截至2023年12月31日止年度的初步盈利公告后对原有招股章程所作的若干更改。招股章程第1号修正案包括一份日期为2024年1月24日的修订报告(修订报告)，随后是一份反映修订报告中描述的修订和重述的原始招股说明书。

本修正案第1号将通过修改后的附件99.1提交给证券交易委员会，其日期为2024年1月24日的CB/A表格，可从证券交易委员会网站www.sec.gov下载。

如果本修正案第1号与招股说明书原文不一致，应以本修正案第1号中的陈述为准。

2024年1月24日

修正报告

1.

可修改的报告：招股说明书

2.

首次提交修改报告的日期：2024年1月18日

3.

修改理由：(1)确定首次指示性认购价格和(2)其他自愿修改

4.

修订详情：请参阅下文第1至7项

项目1

以下信息列于原招股说明书译文第18至21页的摘要信息第2页。有关发售或出售的一般事项已全部删除，并替换如下(经更改斜体和 下划线以供强调)：

在修改之前(并根据本招股说明书第1号修正案删除)：

(单位：KRW，股份)

类型：

证券

数量证券 面值 提供(或销售)每股价格 提供(或销售)总金额
金额		 提供(或销售)方法

普通股

 142,184,300 5,000韩元 韩元9550韩元 韩元1,357,860,065,000 现有供股
各位股东：
随后是
公开发行
退订
股份（如有）

是否承保（安排）

是否公开发行股票上市等

承保

 不是 不适用 不适用

2

承销商 （经理）

类型：
证券		 数量
证券
承保		 承销金额

对价
承销

 承销
方法

联合牵头经理

 韩国投资证券公司 普通股 39,100,683 373，411，522，650韩元 承销费：27.5%，相当于发行总额的0.40% 备用
承销

联合牵头经理

 NH Investment & Securities 普普通通
股票		 39,100,683 373，411，522，650韩元 承销费：27.5%，相当于发行总额的0.40% 备用
承销

联合牵头经理

 KB证券 普普通通
股票		 35,546,075 韩元339,465,016,250 承销费：相当于发行总额0.40%的25.0% 备用
承销

联合牵头经理

 大新证券 普普通通
股票		 28,436,859 KRW 271,572,003,450 承销费：相当于发行总额0.40%的20.0% 备用
承销

订阅 日期

付款日期

公开日期

通知

订阅

公开日期

通知

分配

记录日期为

分配份额

权利

2024年3月6日至2024年3月7日 2024年3月14日 2024年3月8日 2024年3月14日 2024年1月26日

卖空交易期间 本协议禁止哪一项认购

开始日期

 结束日期
2023年12月19日 2024年2月29日

预期使用收益

项目

金额

营运资本 韩元548,312,065,000
用于偿还债务的资金 韩元393,648,000,000
用于设施的资金 韩元415,900,000,000
发行的各种费用 韩元9,914,398,270

有关股份权利的事项

受优先购买权约束的证券

 行权价格 锻炼周期

—

 — —

与卖方有关的事项

保持者

与以下方面的关系

《公司》

数量

持有的证券

在出售之前

数量

售出的证券

数量

持有的证券

售出后

—

—

—

—

—

普通公众认购用户的赎回请求权

原因是

授予权利

投资者有权

要行使

正确的

数量

有价证券

其中右派是

可操练

锻炼周期

行权价格

—

—

—

—

—

3

[一件重大事件的报道] 见2023年12月18日披露的重大事项报告(实收增资决议)
其他事项

1)在分配给公司现有股东后，通过公开发行未认购的股份进行实收增资的联席牵头经办人为韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司。

2)主体实收增资以备用承销为基础，在此基础上，联席牵头经理应认购因向现有股东公开发售股份而产生的未认购股份，而这些股份在向现有股东发售股份(定义见下文)后仍未获认购。认购方式及认购价格详见第一章发售或出售事项一.发售或出售一般事项 发行或出售事项5.承销等事项

3)上述按预计认购价计算的发行价及各项发行费用，未来可能会有所变动。最终金额计划在现有股东认购第一个日期前三(3)个交易日确定。

4)以上 认购日期为现有股东认购日期，本次普通公开发行认购日期为2024年3月11日和2024年3月12日(两(2)个工作日)。公开发售认购公告 定于2024年3月8日在本公司及联席牵头经办人的网站上张贴。

5)在韩国，一般公开发行的认购可以在每个联合牵头管理人(韩国投资证券有限公司、NH投资证券有限公司、KB证券有限公司和大新证券有限公司)的总公司和分支机构获得，也可以在他们的网站和HTS和MTS上获得。然而，根据《证券承销业务管理条例》第9条第(2)款第7款的规定，如果拟分配给高收益和高风险投资信托基金和普通公众认购人的股份总数不超过5,000股(基于每股面值5,000韩元)，或 如果公开发行总额不超过1亿韩元，联席牵头管理人可以自己认购，不允许通过公开发行认购。

6)根据《金融服务和资本市场法》第180-4条及其执行法令第208-4(1)条，在2023年12月19日至2024年2月29日期间，从事卖空或委托卖空本公司任何股份的人不得认购本次建议发行，根据上述法案第429-3(2)条，任何违反该等规定的收购股份均可被处以罚款。但是，根据《实施令》第208-4(2)条和《金融投资业务管理条例》第6-34条的规定，且不妨碍建立公平发行价的，可以作为例外情况允许收购股份。

7)如果由于金融监督局(FSS)在审查本公开披露表格过程中的重要事项发生变化而更正本文件中的描述，则本文件中描述的时间表可能会发生变化。

8)相关登记声明的效力并不确认其描述的真实性或正确性，也不代表 政府对标的证券价值的担保或认可。因此，标的证券的投资责任完全落在股东和投资者身上。

9)发行的各项费用将从公司资金中支付。

经修订(并依据本招股章程第1号修正案取代)：

(单位：KRW，股份)

类型：

证券

数量证券 面值 提供(或销售)每股价格 提供(或销售)总金额
金额

提供(或销售)

方法

普通股

 142,184,300 5,000韩元 KRW10,070 KRW1,431,795,901,000 向现有股东配股，然后公开发行未认购的股份(如果有)

4

是否承保（安排）

是否公开发行股票上市等

承保

 不是 不适用 不适用

承销商 （经理）

类型：
证券		 数量
证券
承保		 承销金额

对价
承销

 承销
方法

联合牵头经理

 韩国投资证券公司 普通股 39,100,683 KRW393,743,877,810 承销费：27.5%，相当于发行总额的0.40% 备用
承销

联合牵头经理

 NH Investment & Securities 普普通通
股票		 39,100,683 KRW393,743,877,810 承销费：27.5%，相当于发行总额的0.40% 备用
承销

联合牵头经理

 KB证券 普普通通
股票		 35,546,075 KRW357,948,975,250 承销费：相当于发行总额0.40%的25.0% 备用
承销

联合牵头经理

 大新证券 普普通通
股票		 28,436,859 KRW286,359,170,130 承销费：相当于发行总额0.40%的20.0% 备用
承销

订阅 日期

付款日期

公开日期

通知

订阅

公开日期

通知

分配

记录日期为

分配份额

权利

2024年3月6日至2024年3月7日 2024年3月14日 2024年3月8日 2024年3月14日 2024年1月26日

卖空交易期间 本协议禁止哪一项认购

开始日期

 结束日期
2023年12月19日 2024年2月29日

预期使用收益

项目

金额

营运资本 KRW622,247,901,000
用于偿还债务的资金 韩元393,648,000,000
用于设施的资金 韩元415,900,000,000
发行的各种费用 KRW10,223,740,064

有关股份权利的事项

受优先购买权约束的证券

 行权价格 锻炼周期

—

 — —

与卖方有关的事项

保持者

与以下方面的关系

《公司》

数量

持有的证券

在出售之前

数量

售出的证券

数量

持有的证券

售出后

—

—

—

—

—

普通公众认购用户的赎回请求权

原因是

授予权利

投资者有权

要行使

正确的

数量

有价证券

其中右派是

可操练

锻炼周期

行权价格

—

—

—

—

—

5

[一件重大事件的报道] 见2023年12月18日披露的重大事项报告(实收增资决议)
其他事项

1)在分配给公司现有股东后，通过公开发行未认购的股份进行实收增资的联席牵头经办人为韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司。

2)主体实收增资以备用承销为基础，在此基础上，联席牵头经理应认购因向现有股东公开发售股份而产生的未认购股份，而这些股份在向现有股东发售股份(定义见下文)后仍未获认购。认购方式及认购价格详见第一章发售或出售事项一.发售或出售一般事项 发行或出售事项5.承销等事项

3)上述 发行价及各项发行费用，是根据首次指示性认购价(定义如下)，将来可能会发生变化。最终金额将在现有股东认购第一个交易日前三(3)个交易日确定。

4)以上认购日期为现有股东认购日期，本次普通公开发行认购日期为2024年3月11日和2024年3月12日(两(2)个工作日)。认购一般公开发售事项的公告定于2024年3月8日在本公司及联席牵头经办人的网站刊登。

5)在韩国的一般公开发行可在总公司和每个联合牵头管理人(韩国投资证券有限公司、NH投资证券有限公司、KB证券有限公司和大新证券有限公司)的分支机构获得，也可以在他们的网站和HTS和 MTS获得。然而，根据《证券承销业务条例》第9(2)7条等规定，如果拟分配给高收益和高风险投资信托基金和普通公众认购人的股份总数不超过5,000股(基于每股面值5,000韩元)，或者如果公开发行总额不超过1亿韩元，则联合牵头管理人可以自己账户认购，而不允许通过普通公开发行认购。

6)根据《金融投资服务和资本市场法》第180-4条及其执行法令第208-4(1)条，在2023年12月19日至2024年2月29日期间从事卖空本公司任何股份或委托卖空本公司任何股份的人士不得认购本次建议发行，根据上述法令第429-3(2)条，任何违反该等规定的股份收购可被处以 罚款。但是，如果收购符合《实施令》第208-4(2)条和《金融投资业务管理条例》第6-34条的规定，且不妨碍建立公平的发行价，则可作为例外情况允许收购。

7)如果在金融监督局(FSS)审查本公开披露表格的过程中，由于重要事项发生变化而更正本文档中的描述，则本文档中描述的时间表可能会发生变化。

8)相关登记声明的效力并不确认 所述内容的真实性或正确性，也不代表S政府对标的证券价值的担保或认可。因此，标的证券的投资责任完全落在股东和投资者身上。

9)发行的各项费用将从公司的资金中支付。

6

项目2

以下信息列于招股说明书原版译文第22至23页第1章有关发售或出售的事项 《公开发售概览》有关发售(或出售)的资料及第1章有关发售或出售的事项1.《公开发售概览》用以计算估计认购价的基础已全部删除，并替换如下(有更改)斜体和下划线以供强调)：

在修改前 (并根据本招股章程第1号修正案删除)：

∎

有关发售(或出售)的资料

(单位：KRW，股份)

股份类型

 数量
股票		 帕尔价值 提供(或销售)
价格		 总产品线金额

提供(或销售)方法

登记普通股

 142,184,300 5,000韩元 韩元9550韩元 韩元1,357,860,065,000 向现有股东配股，然后公开发行未认购的股份(如果有)

注1)首次董事会决议日期：2023年12月18日

注2)每股发行价和总发行额是基于预定认购价的预定数额，不是 最终数额。

由于放开了《证券发行、公开披露等条例》第5-18条(实收增资发行价格的确定)对现有股东配股增资适用的折扣率等因素，认购价格可自由确定，但本公司拟部分适用原《证券发行、公开披露等条例》第57条计算认购价格。

∎

估计认购价的计算基础

每股普通股的估计认购价(估计认购价)应使用本款紧随其后的公式 计算。预计认购价将对估计基本股价(估计基本股价)应用20%的折扣率(折扣率)，其应为(A)截至2023年12月15日的一个月期间S公司普通股成交量加权平均价格(VWAP，除以相关期间在韩国证券交易所KOSPI市场交易的S公司普通股总价值除以相关期间S公司普通股总成交量)的 算术平均值的较低者。即紧接本公司S董事会通过增资决议之日之前的交易日，(Y)截至2023年12月15日止一周期间的平均净现值及 (Z)本公司S普通股于2023年12月15日的收市价，两者均追溯计算，及(B)本公司S普通股于2023年12月15日的收市价；然而， (I)如上所述确定的价格等于或低于S普通股的面值(即5,000韩元)，认购价将为S普通股的面值，及(Ii)如果如上所述确定的价格 包含的金额小于S普通股的报价单位，则该金额应向上舍入到最近的报价单位。

U   预估订阅价(韩元 9,550)=

 估计基本股价(KRW 12,874.03)x[1-折扣率(20%)]
1+ [实缴增资比例(39.74%)×贴现率(20%)]

7

预计发行价计算表(2023年11月16日和2023年12月15日)

(单位：KRW，股份)

数量
天数

日期(年/月/日) 收盘价 成交量 交易价值

1

 2023/11/16 13,730 603,870 8,263,152,600

2

 2023/11/17 13,610 373,524 5,098,968,230

3

 2023/11/20 13,620 431,761 5,887,627,110

4

 2023/11/21 13,660 716,765 9,822,057,590

5

 2023/11/22 13,420 860,597 11,571,952,450

6

 2023/11/23 13,050 1,570,294 20,619,938,190

7

 2023/11/24 12,600 2,145,252 27,397,859,520

8

 2023/11/27 12,700 1,197,139 15,138,628,680

9

 2023/11/28 12,690 629,312 7,992,134,180

10

 2023/11/29 12,430 1,793,705 22,246,528,880

11

 2023/11/30 12,520 1,387,085 17,317,570,140

12

 2023/12/01 12,370 967,639 11,997,308,480

13

 2023/12/04 12,420 865,816 10,762,104,200

14

 2023/12/05 12,440 708,762 8,801,923,930

15

 2023/12/06 12,380 1,106,594 13,832,765,680

16

 2023/12/07 12,280 1,126,794 13,806,241,740

17

 2023/12/08 12,430 1,147,575 14,232,665,890

18

 2023/12/11 12,600 900,298 11,314,072,980

19

 2023/12/12 12,640 1,223,733 15,533,309,750

20

 2023/12/13 12,640 752,904 9,505,967,920

21

 2023/12/14 12,980 3,465,915 44,313,354,840

22

 2023/12/15 13,110 1,649,562 21,316,054,230
一个月VWAP(A)

12,752.14
一周VWAP(B)

12,759.95
2023年12月15日收市价(C)

13,110
A、B、C的算术平均值(D)

12,874.03 [(A)+(B)+(C)]/3
估计基本股价[最小(C，D)]

12,874.03 C和D的下限
贴现率

20%
预估认购价

9,550

估计数

订阅

价格=


预计基本股价x
[1-折扣 费率]

1+ [增资比率x
贴现率]



任何小于S公司普通股报价单位 的金额
应四舍五入，如果产生的金额小于面值，则
面值为预计认购价格。



8

经修订(并依据本招股章程第1号修正案取代)：

∎

有关发售(或出售)的资料

(单位：KRW，股份)

股份类型

 数量
股票		 帕尔价值 提供(或销售)
价格		 总产品线金额

提供(或销售)方法

登记普通股

 142,184,300 5,000韩元 KRW10,070 KRW1,431,795,901,000 向现有股东配股，然后公开发行未认购的股份(如果有)

注1)首次董事会决议日期：2023年12月18日

注2）每股发行价格和总发行金额，这是根据 首次指示性认购价， 不是最终金额。

由于第5-18条规定的向现有股东配股增资的适用折扣 率等自由化，认购价格可以自由确定《证券发行、公开披露等规定》（实收增资发行价格的确定），但本公司拟部分适用原《证券发行、公开披露等规定》第五十七条计算认购价格。

∎

的计算基础 第一表示认购价格

这个第一表示每股普通股认购价（The Price per Common Share）第一表示认购 价格（以美元计）应使用本款下的公式计算。的 第一表示认购价应适用20%的折扣率（“折扣率”）， 第一个 指示性基本股价(基础股价)第一表示基本股价)，以(A)截至一个月期间的(X)本公司S普通股成交量加权平均价格的算术平均值(VWAP，除以相关期间在韩国证券交易所KOSPI市场交易的S普通股总价值除以相关期间S公司普通股成交量 )的算术平均值2024年1月23日，这是第三紧接前一交易日记录日期， (Y)结束一周期间的VWAP2024年1月23日及(Z)本公司S普通股于2024年1月23日，在每种情况下追溯计算 和(B)S公司普通股于2024年1月23日但条件是：(I)如上所述确定的价格等于或低于S公司普通股面值(即5,000韩元)，认购价应为S公司普通股的面值，以及(Ii)如果如上所述确定的价格包括的金额小于S公司普通股的报价单位，则该金额应向上舍入到最近的报价单位。

u   首次指示订阅价格 (KRW10,070) =

 第一表示基本股价(KRW)13,587) x [1-折扣率(20%)]
1+ [实缴增资比例(39.74%)×贴现率(20%)]

9

首次指示性认购价格计算 表(12月26日, 2023 – 2024年1月23日)

(单位：KRW，股份)

数量
天数

日期(年/月/日) 收盘价 成交量 交易价值

1

 2023/12/26 12,250 973,159 11,926,104,590

2

 2023/12/27 12,390 686,404 8,441,737,930

3

 2023/12/28 12,740 1,202,287 15,133,940,700

4

 2024/01/02 13,350 2,652,264 35,017,434,200

5

 2024/01/03 13,280 1,721,169 23,000,343,790

6

 2024/01/04 13,050 964,004 12,544,167,360

7

 2024/01/05 13,290 1,032,397 13,611,782,320

8

 2024/01/08 14,170 6,359,468 89,462,766,900

9

 2024/01/09 13,940 2,707,540 38,487,767,700

10

 2024/01/10 13,400 1,583,144 21,529,287,750

11

 2024/01/11 13,600 1,882,478 25,388,921,150

12

 2024/01/12 13,260 783,335 10,468,018,000

13

 2024/01/15 13,150 791,169 10,505,072,010

14

 2024/01/16 12,870 1,382,888 17,836,042,920

15

 2024/01/17 12,750 2,074,816 26,958,249,190

16

 2024/01/18 13,180 1,617,410 21,420,625,950

17

 2024/01/19 13,030 964,160 12,638,125,370

18

 2024/01/22 13,340 1,356,328 18,123,066,900

19

 2024/01/23 13,910 3,006,599 41,638,641,360
一个月VWAP(A)

13,459
一周VWAP(B)

13,391
2023年12月15日收市价(C)

13,910
A、B、C的算术平均值(D)

13,587 [(A)+(B)+(C)]/3
估计基本股价[最小(C，D)]

13,587 C和D的下限
贴现率

20%

第一表示认购价

10,070



第一

指示性
订阅
价格 =




第一表示基本股价x
[1-折扣率]

1+ [增资比例x
贴现率]



低于S公司普通股报价单位 的，
四舍五入，如果产生的金额小于面值，则面值
价值应为估计认购价。



第3项

第1章招股说明书译文第30页有关要约或出售的事项4.有关要约(或出售)程序等事项。A.报价或销售条款全部删除，替换如下(更改斜体和下划线以供强调)：

修订前（及根据本招股章程修订第1号删除 ）：

A.要约或出售条款

(单位：KRW，股份)
类别 细节
发售或出售的股份数目 142,184,300
每股发行或出售价格 估计数 韩元9550韩元
明确的 —
发售或出售总额 估计数 韩元1,357,860,065,000
明确的 —

10

经修订(并依据本招股章程第1号修正案取代)：

A.要约或出售条款

(单位：KRW，股份)
类别 细节
发售或出售的股份数目 142,184,300
每股发行或出售价格 估计数 KRW10,070
明确的 —
发售或出售总额 估计数 KRW1,431,795,901,000
明确的 —

项目4

在原招股说明书译文第109页之后新增了以下信息：3.投资风险因素2.公司风险A.与S公司收入和盈利有关的风险 此类风险因素：

2024年1月24日，公司在DART上公布了2023年初步综合经营业绩(http://dart.fss.or.kr)如下：

[初步综合经营业绩(公允披露)]

(1)

初步综合经营结果

(单位：韩元百万，%)

4Q 2023 3Q 2023 更改百分比
增加
(减少)
(q到q)		 4Q 2022

更改百分比
增加
(减少)

(Y到Y)

收入

 指定的四分之一 7,395,905 4,785,287 54.56 7,301,628 1.29
累计 21,330,819 13,934,914 — 26,151,781 (18.4)

营业利润(亏损)

 指定的四分之一 131,744 (662,080) 转过身
正性		 (875,742) 转过身
正性
累计 (2,510,164) (2,641,908) — (2,085,047) (20.4)

所得税前利润(亏损)

 指定的四分之一 18,989 (1,006,461) 转过身
正性		 (1,859,908) 转过身
正性
累计 (3,339,441) (3,358,430) — (3,433,370) 2.74
当期利润(亏损) 指定的四分之一 50,539 (775,398) 转过身
正性		 (2,093,801) 转过身
正性
累计 (2,576,729) (2,627,268) — (3,195,585) 19.4
母公司股东应占利润(亏损) 指定的四分之一 58,186 (720,026) 转过身
正性		 (1,897,490) 转过身
正性
累计 (2,733,742) (2,791,928) — (3,071,565) 11.0

(2)

IR事件

(i)

信息提供者：IR团队

(Ii)

参会人员：国内外机构投资者、个人、分析师、媒体等。

(Iii)

目的：介绍公司2023年第四季度的经营业绩

(Iv)

日期和时间：2024年1月24日下午02：00

(v)

地点和方式：韩语/英语收益发布电话会议

(3)

联系部门(电话号码)：IR Team(82-2-3777-1010)

(4)

备注

(i)

本公司S上述2023年初步收益报告是根据K-IFRS编制的。

(Ii)

本公司S于2023年的初步盈利业绩仅为方便 投资者而提供，尚未经本公司S外聘核数师审核，并可能会有所更改。

(Iii)

有关S公司2023年盈利业绩的演示材料，可在LG显示股份有限公司的IR主页www.lgdisplay.com/eng上查阅。

2023年第四季度，公司初步录得收入73959亿韩元，较2022年第四季度增长1.29%，营业利润较2022年第四季度营业亏损1317亿韩元，净利润505亿韩元，较2022年第四季度净亏损。于2023年，本公司初步录得收入21,3308亿韩元，较2022年减少18.4%；营业亏损25,102亿韩元，较2022年增加20.4%；净亏损2,5767亿韩元，较2022年减少19.4%。本公司上文披露的S初步经营业绩乃根据《国际财务报告准则》编制，该等数字尚未经本公司S外聘核数师审核，可能与实际结果有所出入。投资者还应注意，本招股说明书中的数字主要基于本公司截至2023年9月30日及截至2023年9月30日的九个月的财务报表，该等报表已由本公司外部核数师S审核。

11

第5项

招股说明书原译文第122页至第124页列于招股说明书译文第III页投资风险因素第2页公司风险第C.与S公司财务稳定有关的风险全部删除，替换如下(有变化斜体和下划线以供强调)：

在修改之前(并根据本招股说明书第1号修正案删除)：

[借款的细节和趋势]

(单位：百万韩元)

类别

截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022		 截至12月31日，
2021		 截至12月31日，
2020

短期

 短期借款 2,576,040 2,578,552 613,733 394,906
长期借款和债券的当期部分 2,826,930 2,855,565 3,393,506 2,705,709
流动租赁负债 43,446 40,694 40,479 35,534

小计

 5,446,416 5,474,811 4,047,718 3,136,149

长期的

 以韩元计值的长期借款 3,844,063 1,644,602 2,173,500 2,435,000
外币长期借款 7,116,735 6,780,593 5,487,091 6,584,658
债券 1,123,612 1,132,098 995,976 1,948,541
非流动租赁负债 25,550 32,094 43,847 47,897

小计

 12,109,960 9,589,387 8,700,414 11,016,096

借款总额

 17,556,376 15,064,198 12,748,132 14,152,245

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

[由于本修订 报告并无修订该等披露，故略去招股章程原文第122页的中间段落。]

[短期借款情况]

（单位：百万韩元、百万美元、百万人民币CNY）

贷款人

细节 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

渣打银行韩国有限公司及其他
劳作
资金需求，
等。

3.50 – 6.95 2,576,040 2,578,552

等值外币

 美元 788 美元 1,252
元人民币 345 元人民币 1,000

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

[KRW的长期借款状况]

(单位：百万韩元)

贷款人

细节 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

LG电子公司

 营运资金需求 6.06 1,000,000 —

韩国开发银行和其他银行

 KRW基金用于
设施等		 1.90 – 7.50 3,316,938 2,986,102

减：当前部分

 (472,875 ) (1,341,500 )

总计

 3,844,063 1,644,602

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

12

[长期外币借款状况]

(单位：百万韩元、美元、人民币)

贷款人

细节 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

KEB Hana银行和其他银行

 外币资金
用于设施等。		 1.82 – 8.50 9,101,189 7,978,010

等值外币

美元 3,377 美元 3,494
元人民币 24,749 元人民币 19,569

减：当前部分

(1,984,454 ) (1,197,417 )

总计

7,116,735 6,780,593

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

[债券的状况]

(单位：百万韩元和美元)

类别

到期日 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

以摊销成本计算的韩元计价债券(*1)

公开发行的债券
2024年2月
2月
2027

2.29 – 3.66 1,025,000 1,215,000

民间发行的债券

2025年1月
1月
2026

7.20 – 7.25 337,000 110,000

减去：债券折扣

(2,493 ) (2,927 )

减：当前部分

(369,601 ) (189,975 )

小计

989,906 1,132,098

以摊销成本计价的外币债券(*2)

民间发行的债券

 2026年4月 7.27 134,480 126,730

等值外币(合同面值)

 美元 100 美元 100

减去：债券折扣

 (774 ) (57 )

相当于债券贴现的外币

 美元 (1 ) 美元 (0 )

减去：当前部分的重新分类

 — (126,673 )

小计

133,706 —

总计

1,123,612 1,132,098

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)(*1)KRW计价债券的本金将在到期时偿还，利息按季度支付 。

注3)(*2)外币债券本金到期偿还，利息按季支付。

13

经修订(并依据本招股章程第1号修正案取代)：

[借款的细节和趋势]

(单位：百万韩元)

类别

截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022		 截至12月31日，
2021		 截至12月31日，
2020

短期(见注2)

 短期借款 2,576,040 2,578,552 613,733 394,906
长期借款和债券的当期部分(见注3) 2,826,930 2,855,565 3,393,506 2,705,709
流动租赁负债(见注3) 43,446 40,694 40,479 35,534

小计

 5,446,416 5,474,811 4,047,718 3,136,149

长期的

 以韩元计值的长期借款 3,844,063 1,644,602 2,173,500 2,435,000
外币长期借款 7,116,735 6,780,593 5,487,091 6,584,658
债券 1,123,612 1,132,098 995,976 1,948,541
非流动租赁负债 25,550 32,094 43,847 47,897

小计

 12,109,960 9,589,387 8,700,414 11,016,096

借款总额

 17,556,376 15,064,198 12,748,132 14,152,245

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注意事项1)基于公司财务报告准则的S合并财务报表

注2)指短期借款、长期借款和债券的流动部分以及流动租赁负债的总和。

注3)长期借款和债券的流动部分是指以韩元计价的长期借款和外币计价的长期借款和债券，而流动租赁负债是指一年内到期的租赁负债。

[原招股说明书译文第122页的中间段落被省略，因为该披露不会被本修订报告修订。]

[短期借款状况 ]

（单位：百万韩元、百万美元、百万人民币CNY）

贷款人

细节 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

渣打银行韩国有限公司及其他

 周转资金需求，
等。		 3.50 – 6.95 2,576,040 2,578,552

等值外币 (见注2)

 美元 788 美元 1,252
元人民币 345 元人民币 1,000

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注意事项1)基于公司财务报告准则的S合并财务报表

注2）韩元换算金额中包含的外币借款以适用的外币 单位表示。

[KRW的长期借款状况]

(单位：百万韩元)

贷款人

细节 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

LG电子公司

 营运资金需求 6.06 1,000,000 —

韩国开发银行和其他银行

 KRW基金用于
设施等		 1.90 – 7.50 3,316,938 2,986,102

减：当前部分

 (472,875 ) (1,341,500 )

总计

 3,844,063 1,644,602

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

14

[长期外币借款状况]

(单位：百万韩元、美元、人民币)

贷款人

细节 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

KEB Hana银行和其他银行

 外币资金
用于设施等。		 1.82 – 8.50 9,101,189 7,978,010

等值外币 (见注2)

美元 3,377 美元 3,494
元人民币 24,749 元人民币 19,569

减：当前部分

(1,984,454 ) (1,197,417 )

总计

7,116,735 6,780,593

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注意事项1)基于公司S根据K-IFRS编制的合并财务报表

注2）韩元换算金额中包含的外币借款以适用的外币 单位表示。

[债券的状况]

(单位：百万韩元和美元)

类别

到期日 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

以摊销成本计算的韩元计价债券(*1)

公开发行的债券
2024年2月
2月
2027

2.29 – 3.66 1,025,000 1,215,000

民间发行的债券

2025年1月
1月
2026

7.20 – 7.25 337,000 110,000

减去：债券折扣

(2,493 ) (2,927 )

减：当前部分

(369,601 ) (189,975 )

小计

989,906 1,132,098

以摊销成本计价的外币债券(*2)

民间发行的债券

 2026年4月 7.27 134,480 126,730

等值外币(合同面值)(见注4)

 美元 100 美元 100

减去：债券折扣

 (774 ) (57 )

相当于债券贴现的外币(见注4)

 美元 (1 ) 美元 (0 )

减去：当前部分的重新分类

 — (126,673 )

小计

133,706 —

总计

1,123,612 1,132,098

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)(*1)KRW计价债券的本金将在到期时偿还，利息按季度支付 。

注3)(*2)外币债券本金到期偿还，利息按季支付。

注4)指以适用外币单位表示的韩元兑换金额中包含的外币计价债券。

项目6

以下是招股说明书原译文第174页上的表3.投资风险因素3.其他风险C.发售方法和认购程序以及股价下跌的风险全部删除，替换如下(更改如下斜体和下划线以供强调)：

15

在修改之前(并根据本招股说明书第1号修正案删除)：

[根据这项建议发售的证券]

股份类型 登记普通股 —
已发行股份数量 142,184,300 —
目前流通股 357,815,700 —
预估认购价 韩元9550韩元 根据适用的增资比率和贴现率
基准日的收盘价 KRW 13,110 截至2023年12月15日的收盘价

经修订(并依据本招股章程第1号修正案取代)：

[根据这项建议发售的证券]

股份类型 登记普通股 —
已发行股份数量 142,184,300 —
目前流通股 357,815,700 —
第一表示认购价 KRW10,070 根据适用的增资比率和贴现率
基准日的收盘价 KRW13,910 收盘价 2024年1月23日

第7项

以下资料载于招股章程原文第190页，根据《招股章程》第190页。“收益的使用–有关透过要约或出售进行融资的详情，请参阅招股章程原文第191页及第198至199页。“收益的使用–收益的使用将被全部删除，并替换为以下内容（经修改 斜体和下划线以供强调)：

在修改之前(并根据本招股说明书第1号修正案删除)：

1.通过要约或出售融资的详细情况

A.的所得款项

(单位：KRW)

类别

金额

总收益（A）

 1,357,860,065,000

发行费用（B）

 9,914,398,270

净收益[A - B]

 1,347,945,666,730

注1)上述金额是根据估计认购价计算的，在确定最终认购价后可能会有变动。

注2)上述总收益将主要根据以下所述收益的预期用途使用。

附注3)上述发售费用可能会根据本次发售所筹得款项的实际金额及被没收股份的范围而有所变动。本公司将以自有资金支付发行费用。

16

B.报价费用明细

(单位：KRW)

类别

金额

计算基础

发行投稿

 244,414,810 总发行或销售金额的0.018%(10韩元以下的金额按四舍五入计算)

承销费

 5,431,440,260 发行或出售总额的0.40%

股权标准代码发行费

 10,000 固定金额

上市费

 79,710,000 5,397万韩元+每10亿韩元30,000韩元超过5,000亿韩元(最高总限额：8,000万韩元)

发行注册费

 1,000,000 每1000股300韩元(股权和股票分别为300韩元；每种情况的最高限额：500,000韩元)

登记税

 2,843,686,000 资本增加的0.40%(《地方税法》第28条，低于10韩元的金额四舍五入)

地方教育税

 568,737,200 20%的登记税(《地方税法》第151条，低于10韩元的税额四舍五入)

其他费用

 745,400,000 招股说明书、新股分配公告等的印制及运费。

总计

 9,914,398,270

注1)以上金额是根据估计认购价计算的。

附注2)发售费用一般按假设总收益金额及本公司S普通股于紧接上市申请日期前一天在KOSPI市场的收市价计算，并可能因有关当局的规则及政策改变而有所变动。

注3)其他费用仅为估计数，可能会有所更改。

附注4)承销费为发行或销售总额的0.4%(包括强制性承销额)，并可根据发行结果及联席牵头经办人的贡献，在集资总额的0.05%内向联席牵头经办人支付单独的业绩奖励 。

注5)本公司将以自有资金支付发行费用。

2.收益的使用

A.收益的使用

本次拟发行的预期总收益为13,578亿韩元，将用作融资投资、营运资本和偿还债务的资金，详情如下。本公司将尽最大努力按照本招股说明书中所述的募集资金用途使用该等募集资金，并在本公司每季度提交的定期业务报告中适当披露该等募集资金的实际使用及其变化。在资金管理和执行方面，公司采取严格的内部控制措施，通过明确工作级人员和授权人员的职责分工，包括交易台账登记要求、资金申请部门和资金执行部门之间的资金使用权限分离、资金相关部门内申请人员和审批人员之间的权力分离，防止资金支付中的虚假账户支付、资金执行违规和未经授权的支付等事件。此外，该等必要活动在管理资金执行的标准中有所规定，并由独立于本公司S业务部门的独立内部控制部门以及外部审计师定期监督。本次拟发行所得款项将分别存入S主要银行在本公司的指定账户，并以短期储蓄存款和定期存款产品进行管理，本金金额不会有任何损失，直至该等资金实际执行时为止。

(截至2023年12月15日) (单位：100万韩元)

设施投资资金

资金用于
业务
转帐		 劳作
资本金		 偿债资金
还款		 收购资金
其他证券
公司		 其他 总计

415,900

 — 548,312 393,648 — — 1,357,860

17

B.使用收益的详细计划

本次拟发行的预期毛收入13,578亿韩元将用作设施投资、营运资金和偿还债务的资金，如下所述，公司计划按照以下优先顺序执行资金。然而，请投资者注意，此类资金的实际金额和使用时间可能会根据未来的业务状况和其他考虑因素而变化。

(单位：1亿韩元)

优先性

资金的使用

细节

 计时 金额

1

 设施投资 投资相关设施增强公司未来业务竞争力S中小型有机发光二极管业务 2024 4,159

2

 营运资本 采购原材料以扩大OLED客户群并响应与新产品相关的需求 2024 5,483

3

 偿债 加强金融稳定 2024 3,936

总计

 13,578

资料来源：公司信息

注 1)如上所述，设施投资资金的使用是基于截至2023年12月15日的信息，实际金额和使用时间可能会因未来市场状况和其他因素而变化。融资金额 是在招股说明书提交前一天准备的，融资投资或使用金额可能会根据未来的市场状况和其他考虑因素而变化。

注2)公司计划用自有资金弥补资金短缺。

[第2节.收益的使用：(1)原始招股说明书译文第192至197页中关于设施投资资金使用的详细计划被省略，因为这种披露不会被本修订报告修正。]

(2) 周转资金使用详细方案

在S公司的每个细分产品中，有机发光二极管产品的比例都在扩大 个规模(即大、中、小型)。从2024年开始，公司预计S在大尺寸面板领域的客户群将扩大 ，在中型面板方面，公司计划开始大规模生产面向IT的有机发光二极管产品。本公司还预计，由于S公司2023年的产能扩大，小尺寸面板的生产量将 增加。考虑到这样的预期，原材料采购量也可能大幅增加 。因此，公司计划将本次建议发售所得资金中的5,483亿韩元用于购买原材料，以扩大S有机发光二极管公司的客户基础并生产新产品。更具体地说，该公司计划将营运资金等资金用于购买OLED有机材料、驱动IC和印刷电路板。有机发光二极管产品使用的原材料和元器件的价格固有地高于液晶显示器产品使用的价格，因此，随着公司向以有机发光二极管为重点的业务结构转型，公司在正常业务过程中的运营费用往往会更高。此外，公司计划将此次发行所得款项中的5,483亿韩元用作营运资金，相当于2023年前九个月约7.5万亿韩元原材料采购量的7.3%，这代表了即使S公司的产量没有增加，公司在正常业务过程中也可以处理的水平。

本公司计划利用其现有资金来弥补其计划的原材料采购与此次拟发行所筹集的实际资金之间的任何缺口。公司计划将自有资金和未来销售现金流用于采购原材料。

18

[营运资金使用详细方案]

(单位：1亿韩元)

类别

生品
材料

细节

 使用时机 总计
2024.2Q 2024.3Q 2024.4Q

嵌板

 有机发光二极管有机物 专门用于OLED显示的有机材料，通过使用电信号产生的光来显示。 861 1,099 985 2,944
FSPM 保护OLED器件免受外部环境(潮湿、冲击、异物)影响的部件 271 302 261 834
GLS 链接到显示属性的玻璃零件 170 186 176 532

模块

 芯片 半导体部分，其产生数据信号和控制信号以操作面板 277 338 285 900
多氯联苯 一种构成电子元器件电路的电路板 109 125 106 340

总计

 1,688 2,049 1,813 5,550

资料来源：公司信息

注： 1)使用量和使用时间可能会根据实际运行条件的不同而变化。

注2)公司计划用S公司自有资金弥补资金短缺。

(三)偿债资金使用的详细方案

显示器行业需要较高的初始成本，通过持续的研发努力和设施投资拥有稳定的技术和生产产量的公司处于竞争优势。鉴于显示器业务的这种性质，在销售新技术之前，必须先发制人地进行投资，该公司部分依赖外部借款为其设施投资需求提供资金。为加强S公司的财务稳定性以支持其增长，公司计划将本次发行所得资金中的3,936亿韩元用于偿还因设施投资而发行或获得的若干未偿还ESG债券和外币借款。该公司计划通过增加中小型OLED面板的生产量来提高盈利能力，通过调整利用率和实施有效的投资和成本相关措施来最大限度地减少库存，从而增强其财务稳定性。本公司亦计划透过是次建议发售所得款项及本公司于2023年12月订立的6,500亿韩元银团贷款来管理其流动资金。截至本招股说明书提交之日，公司除提取6,500亿韩元银团贷款中剩余的4,500亿韩元外，并无其他大规模借款计划，公司计划管理流动资金和借款总额，使其达到在该等借款 到期时再融资的水平。因此，预计本公司借入S的总金额不会大幅偏离目前水平。

(单位：百万美元，韩元1亿韩元)

类别

发行/
借债

日期

成熟性

 利率 金额(以
外国
货币		 KRW
金额
(or KRW
等同)

备注

43-1公司债券

 2021-09-14 2024-09-14 2.29% — 2,900 发行以资助ESG设施投资

法国农业信贷银行

 2021-12-07 2024-12-06 3-月期SOFR+ 1.81% 80 1,036 外币营运资金

总计

 80 3,936

资料来源：公司信息

注 1）韩元等值是根据首尔外汇经纪公司于2023年12月15日公布的1，295. 60韩元兑1美元的基本汇率计算的。

19

[公司借款的到期情况]

(单位：1亿韩元)

类别

 十二月
2023		 2024 2025 2026 2027 2028年后

短期

 KRW 5,500 7,000 — — — —
外币 4,937 6,000 — — — —
小计 10,437 13,000 — — — —

长期的

 KRW — 10,957 28,720 13,694 2,247 960
外币 3,663 21,314 36,717 20,481 3,223 5,385
小计 3,663 32,270 65,437 34,175 5,469 6,345

总计

 14,100 45,270 65,437 34,175 5,469 6,345

来源：公司数据

注1) 根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)截止2023年11月30日的到期日

附注3)不包括租赁负债

S公司计划于2024年到期的借款总额约为4.5万亿韩元，2023年前9个月的利息支出为5086亿韩元。本公司计划将到期的借款维持在适当的水平，并使用手头现金和上述银团贷款、再融资活动和经营活动的现金流来支付融资成本。公司计划在一年内到期的S公开债券总额为3700亿韩元，公司计划用此次建议发行的募集资金偿还2900亿韩元的此类债券。该公司计划以截至2023年9月30日的3.0万亿韩元的现金和现金等价物偿还剩余的800亿韩元。S公司的短期借款大部分来自银行，考虑到S公司的信誉，本公司相信再融资不会有任何困难。此外，该公司计划通过其可抵押的资产(包括截至2023年9月30日的约21万亿韩元的有形资产)以及基于其作为LG集团成员的强大外部信誉而谈判银行信贷额度的能力和财务灵活性来应对短期融资需求。

经修订(并依据本招股章程第1号修正案取代)：

1.通过要约或出售融资的详细情况

A.的所得款项

(单位：KRW)

类别

金额

总收益（A）

 1,431,795,901,000

发行费用（B）

 10,223,740,064

净收益[A - B]

 1,421,572,160,936

注1)以上金额是根据第一表示认购价和 可能会在最终认购价确定后发生变化。

注2)上述总收益将主要根据下文所述收益的预期用途使用。

附注3)上述发售费用可能会根据本次发售所筹得款项的实际金额及被没收股份的范围而有所变动。本公司将以自有资金支付发行费用。

20

B.报价费用明细

(单位：KRW)

类别

金额

计算基础

发行投稿

 257,723,260 总发行或销售金额的0.018%(10韩元以下的金额按四舍五入计算)

承销费

 5,727,183,604 发行或出售总额的0.40%

股权标准代码发行费

 10,000 固定金额

上市费

 80,000,000 5,397万韩元+每10亿韩元30,000韩元超过5,000亿韩元(最高总限额：8,000万韩元)

发行注册费

 1,000,000 每1000股300韩元(股权和股票分别为300韩元；每种情况的最高限额：500,000韩元)

登记税

 2,843,686,000 资本增加的0.40%(《地方税法》第28条，低于10韩元的金额四舍五入)

地方教育税

 568,737,200 20%的登记税(《地方税法》第151条，低于10韩元的税额四舍五入)

其他费用

 745,400,000 招股说明书、新股分配公告等的印制及运费。

总计

 10,223,740,064

注1)以上金额是根据第一表示认购价。

附注2)发售费用一般按假设总收益金额及本公司S普通股于紧接上市申请日期前一天在KOSPI市场的收市价计算，并可能因有关当局的规则及政策改变而有所变动。

注3)其他费用仅为估计数，可能会有所更改。

附注4)承销费为发行或销售总额的0.4%(包括强制性承销额)，并可根据发行结果及联席牵头经办人的贡献，在集资总额的0.05%内向联席牵头经办人支付单独的业绩奖励 。

注5)本公司将以自有资金支付发行费用。

2.收益的使用

A.收益的使用

KRW的预期总收益1,431.8本次拟发行的10亿美元将用作设施投资、营运资本和偿还债务的资金，如下所述。本公司将尽最大努力按照本招股说明书中所述的募集资金用途使用该等募集资金，并在S公司每季度提交的定期业务报告中适当披露其实际使用情况及其任何变化。在资金的管理和执行方面，公司采取严格的内部控制措施，通过明确工作人员和授权人员之间的职责分工，包括交易额度和账户的登记要求，资金使用部门和执行部门之间的资金使用权限分离，以及资金相关部门内申请人员和审批人员之间的权力分离，防止发生向 虚假账户付款、资金执行中的违规行为和未经授权的金额支付等资金相关事件。此外，该等必要活动在管理资金执行的标准中有所规定，并由独立于本公司S运营部门的独立内部控制部门以及外部审计师定期监督。本次拟发行所得款项将分别存入S主要银行在本公司的指定账户，并以短期储蓄存款和定期存款产品进行管理，本金金额不会出现损失，直至该等资金实际执行时为止。

(截至2024年1月23日) (单位：100万韩元)

设施投资资金

企业资金
转帐		 劳作
资本金		 偿债资金
还款		 收购资金
其他证券
公司		 其他 总计

415,900

 — 622,248 393,648 — — 1,431,796

21

B.使用收益的详细计划

KRW的预期总收益1,431.8本次拟发行的10亿美元将用作设施投资、营运资本和偿还债务的资金，如下所述，公司计划根据以下优先事项执行资金。然而，请投资者注意，此类资金的实际金额和使用时间可能会因未来的业务状况和其他考虑因素而变化。

(单位：1亿韩元)

优先性

资金的使用

细节

 计时 金额

1

 设施投资 投资相关设施增强公司未来业务竞争力S中小型有机发光二极管业务 2024 4,159

2

 营运资本 采购原材料以扩大OLED客户群并响应与新产品相关的需求 2024 6,222

3

 偿债 加强金融稳定 2024 3,936

总计

 14,318

资料来源：公司信息

注 1)如上所述，设施投资资金的使用是基于截至2023年12月15日的信息，实际金额和使用时间可能会因未来市场状况和其他因素而变化。融资金额 是在招股说明书提交前一天准备的，融资投资或使用金额可能会根据未来的市场状况和其他考虑因素而变化。

注2)公司计划用自有资金弥补资金短缺。

[第2节.收益的使用：(1)原始招股说明书译文第192至197页中关于设施投资资金使用的详细计划被省略，因为这种披露不会被本修订报告修正。]

(2) 周转资金使用详细方案

在S公司的每个细分产品中，有机发光二极管产品的比例都在扩大 个规模(即大、中、小型)。从2024年开始，公司预计S在大尺寸面板领域的客户群将扩大 ，在中型面板方面，公司计划开始大规模生产面向IT的有机发光二极管产品。本公司还预计，由于S公司2023年的产能扩大，小尺寸面板的生产量将 增加。考虑到这样的预期，原材料采购量也可能大幅增加 。因此，公司计划使用KRW622.2为扩大S公司的有机发光二极管客户群，并生产新的 产品，建议将本次发售所得款项中的10亿美元用于购买原材料。更具体地说，该公司计划将该等资金作为营运资金，用于购买OLED有机材料、驱动IC和印刷电路板。有机发光二极管产品使用的原材料和元器件的价格固有地高于LCD产品的价格，因此，随着公司过渡到以有机发光二极管为重点的业务结构，公司在正常业务过程中的运营费用往往会更高。此外，KRW622.2公司计划用于营运资金的此次拟议发行所得资金中的10亿美元将相当于8.32023年前9个月的原材料采购额约7.5万亿韩元，这是本公司在正常业务过程中能够承受的水平，即使本公司的产量不增加，S也可以处理。

公司计划使用其现有资金来弥补其计划的原材料采购与此次拟议发行所筹集的实际资金之间的任何缺口。公司计划使用自有资金和未来销售现金流购买原材料。

22

[营运资金使用详细方案]

(单位：1亿韩元)

类别

生品
材料

细节

 使用时机 总计
2024.2Q 2024.3Q 2024.4Q

嵌板

 有机发光二极管有机物 专门用于OLED显示的有机材料，通过使用电信号产生的光来显示。 869 1,135 1,020 3,023
FSPM 保护OLED器件免受外部环境(潮湿、冲击、异物)影响的部件 271 302 261 834
GLS 链接到显示属性的玻璃零件 141 159 151 451

模块

 芯片 半导体部分，其产生数据信号和控制信号以操作面板 382 564 523 1,469
多氯联苯 一种构成电子元器件电路的电路板 177 340 221 738

总计

 1,840 2,499 2,176 6,515

资料来源：公司信息

注： 1)使用量和使用时间可能会根据实际运行条件的不同而变化。

注2)公司计划用S公司自有资金弥补资金短缺。

(三)偿债资金使用的详细方案

显示器行业需要较高的初始成本，通过持续的研发努力和设施投资拥有稳定的技术和生产产量的公司处于竞争优势。鉴于显示器业务的这种性质，在销售新技术之前，必须先发制人地进行投资，该公司部分依赖外部借款为其设施投资需求提供资金。为加强S公司的财务稳定性以支持其增长，公司计划将本次发行所得资金中的3,936亿韩元用于偿还因设施投资而发行或获得的若干未偿还ESG债券和外币借款。该公司计划通过增加中小型OLED面板的生产量来提高盈利能力，通过调整利用率和实施有效的投资和成本相关措施来最大限度地减少库存，从而增强其财务稳定性。本公司亦计划透过是次建议发售所得款项及本公司于2023年12月订立的6,500亿韩元银团贷款来管理其流动资金。截至本招股说明书提交之日，公司除提取6,500亿韩元银团贷款中剩余的4,500亿韩元外，并无其他大规模借款计划，公司计划管理流动资金和借款总额，使其达到在该等借款 到期时再融资的水平。因此，预计本公司借入S的总金额不会大幅偏离目前水平。

(单位：百万美元，韩元1亿韩元)

类别

发行/
借债

日期

成熟性

 利率 金额(以
外国
货币		 KRW
金额
(or KRW
等同)

备注

43-1公司债券

 2021-09-14 2024-09-14 2.29% — 2,900 发行以资助ESG设施投资

法国农业信贷银行

 2021-12-07 2024-12-06 3-月期SOFR+ 1.81% 80 1,036 外币营运资金

总计

 80 3,936

资料来源：公司信息

注 1）韩元等值是根据首尔外汇经纪公司于2023年12月15日公布的1，295. 60韩元兑1美元的基本汇率计算的。

23

[公司借款的到期情况]

(单位：1亿韩元)

类别

 十二月
2023		 2024 2025 2026 2027 2028年后

短期

 KRW 5,500 7,000 — — — —
外币 4,937 6,000 — — — —
小计 10,437 13,000 — — — —

长期的

 KRW — 10,957 28,720 13,694 2,247 960
外币 3,663 21,314 36,717 20,481 3,223 5,385
小计 3,663 32,270 65,437 34,175 5,469 6,345

总计

 14,100 45,270 65,437 34,175 5,469 6,345

来源：公司数据

注1) 根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)截止2023年11月30日的到期日

附注3)不包括租赁负债

S公司计划于2024年到期的借款总额约为4.5万亿韩元，2023年前9个月的利息支出为5086亿韩元。本公司计划将到期的借款维持在适当的水平，并使用手头现金和上述银团贷款、再融资活动和经营活动的现金流来支付融资成本。公司计划在一年内到期的S公开债券总额为3700亿韩元，公司计划用此次建议发行的募集资金偿还2900亿韩元的此类债券。该公司计划以截至2023年9月30日的3.0万亿韩元的现金和现金等价物偿还剩余的800亿韩元。S公司的短期借款大部分来自银行，考虑到S公司的信誉，本公司相信再融资不会有任何困难。然而，下调S公司的信用评级可能会增加S公司的融资成本，并 削弱其获得额外融资的能力。此外，该公司计划通过其可抵押的资产来应对短期资金需求，包括截至2023年9月30日的约21万亿韩元的有形资产，以及其谈判银行信贷额度的能力以及基于其作为LG集团成员的强大外部信誉而具有的财务灵活性。

24

招股说明书

(经修订报告修订)

2024年1月18日

公司名称： LG Display Co.，Ltd.(The Company)
发售或售出的证券种类及数目： 142,184,300股登记普通股
产品发售或销售总额： 韩元(KRW)1,431,795,901,000(暂定)
订阅期：

员工持股协会：2024年3月6日

现有股东：2024年3月6日至2024年3月7日

一般认购时间：2024年3月11日至2024年3月12日

付款日期： 2024年3月14日
注册说明书和招股说明书可在以下网址查阅：

A. 注册声明

电子文件：数据分析， 金管会(金融监管局)取数转账系统g http://dart.fss.or.kr

B. 招股说明书

电子文件：数据分析， 金管会(金融监管局)取数转账系统g http://dart.fss.or.kr

物理文档：

韩国首尔永登浦区友代路128号LG Display Co.{br>g LG双子塔

韩国投资证券公司韩国首尔永登浦区Euisadangdae-ro g 88

韩国首尔永登浦区友代路108号NH投资证券有限公司

韩国首尔永登浦区野野路50号KB证券有限公司

韩国首尔郑州大新证券股份有限公司g 343 Samildae-ro

稳定或做市活动： 不适用(不适用)

联合牵头经理

韩国投资证券股份有限公司

NH投资证券股份有限公司

KB证券股份有限公司

大新证券股份有限公司

25

[董事代表确认等。]

确认证书

我们作为董事的代表和LG Display Co.(The Company)的报告人，对招股书的内容进行了仔细的审核和核实。因此，我们确认不存在遗漏或虚假的重大信息陈述，且内容不包含任何可能导致依赖本招股说明书所提供信息的人产生重大误解的陈述或陈述。

此外，吾等确认本公司已根据《财务报告》第八条的规定建立并运作内部会计管理制度《股份公司外部审计条例》.

(此确认仅适用于根据《公约》第4条接受外部审计的公司《股份公司外部审计条例》)

2024年1月18日

LG Display Co.

董事代表 郑浩英(签名)
报告主任 金成贤(签名)

26

SUMMARY I信息

1.

主要投资风险

以下主要投资风险为招股说明书正文所述投资风险因素的重要项目的简明摘要。有关详细的投资风险因素，请参阅注册说明书主体部分，标题为第1章。发行或出售事项。3.投资风险因素。

类别

细节

业务风险：

A.由于韩国和国外经济波动而增加不确定性的风险

自新冠肺炎疫情结束以来，世界各国的私人支出稳步增长，这要归功于中国的重新开业和主要发达经济体创造的大量就业机会。尽管如此，这种增长一直在放缓，原因包括金融不稳定加剧、地缘政治风险和货币紧缩导致的投资信心下降，以及不能排除韩国和海外经济复苏未来进一步大幅延迟的可能性。在本公司所从事的显示行业中，下游行业的产品需求会因经济波动而受到消费者情绪的影响。2023年前九个月，S公司的海外销售额约占其总销售额的96.8%。鉴于本公司所从事的行业性质，本公司严重依赖出口，未来全球经济波动将对本公司的销售额和盈利能力产生重大影响。全球和国内经济复苏的趋势存在不确定性，面临各种下行风险，如世界各国央行货币政策的不确定性、持续的通胀和地缘政治分歧。由于韩国和海外经济复苏的进一步延迟可能会对严重依赖海外销售的本公司的销售业绩产生负面影响，建议投资者在持续监测韩国和海外金融市场的市场状况和波动后做出投资决定。

27

B.下游行业(包括电视、IT和移动行业)增长放缓所涉及的风险

本公司所从事的显示面板业务受电视、笔记本电脑、显示器和智能手机等电子产品行业的业务状况直接影响，这些行业构成了该业务的下游产业。电视和智能手机等IT产品的需求在2020年新冠肺炎疫情出现后有所增长。然而，2021年下半年，随着新冠肺炎防范措施的放松，全球对电视的需求开始下降。全球电视市场的销售量自2017年以来持续增长，2021年较上一年下降约5.3%，2022年进一步较上一年下降约5%，原因是大流行后电子产品的更换周期延长，导致对此类产品的需求。2023年，受俄罗斯和乌克兰旷日持久的战争导致欧洲电视需求下降以及全球经济不确定因素等因素影响，预计2023年全球电视市场的销量将继续较上年略有下降。最近，OLED面板在显示行业中不断取代LCD面板，导致OLED面板市场的扩大，并出现了以中小尺寸OLED面板为主的新需求。然而，随着全球经济衰退导致下游产品需求下降，显示行业的增长一直在放缓。此外，鉴于电视和智能手机等电子产品已经在全球范围内得到显著普及，如果不能在市场上发布应用新技术的新产品，可能会导致对下游行业的需求继续下降 。建议投资者注意，在此情况下，本公司所从事的显示面板行业的增长有可能放缓，导致本公司S收入和营业利润等减少。由于这种长期的全球经济低迷导致下游行业需求复苏的延迟，从2022年第二季度到2023年第三季度，公司已经连续六个季度收入和运营亏损下降。过去六个季度在综合基础上的累计运营亏损约为4.8万亿韩元，由于公司目前无法预测下游行业需求复苏的时间，因此公司无法向您保证盈利能力疲软的趋势不会继续下去。

C.LCD面板价格波动风险

在显示面板行业中，LCD面板的价格根据影响其供需的各种因素而定期波动，这直接影响到显示面板制造商的盈利能力的变化。疾病的流行非面对面2020年以来，新冠肺炎疫情引发的包括远程工作和在线教育在内的活动帮助增加了对笔记本电脑等IT设备的需求，而室内活动时间激增等因素导致大尺寸和高分辨率电视的销量增加，导致对显示面板的需求增加，价格大幅上涨 。然而，由于中国制造商积极扩建设施后供应量增加，以及对IT产品的需求下降，LCD面板的价格开始下降。虽然行业在2023年上半年有复苏迹象，主要供应商调整了产能利用率，对电视制造商的需求增加，但全球经济复苏的延迟破坏了整体需求的复苏，导致LCD面板价格从2023年10月开始下降，预计未来价格将继续下降。由于影响市场供求的各种因素导致的LCD面板价格波动，以及全球经济复苏延迟导致的需求下降，可能会对本公司的盈利能力产生负面影响。

28

D.中国制造商扩大供应后竞争加剧的风险

虽然包括本公司在内的韩国制造商在全球显示面板市场享有很大的市场份额 ，但中国制造商市场份额的快速增长加剧了显示面板市场的竞争。韩国制造商目前通过生产包括OLED显示面板在内的高附加值显示产品，实现了比中国竞争对手更高的盈利能力。然而，在中国政府的支持下，中国制造商正在大力投资于中小型OLED显示屏。在智能手机有机发光二极管市场，美国和中国之间持续不断的贸易争端导致了中国的爱国消费浪潮，这导致了中国制造的智能手机销量的增加和这类智能手机的有机发光二极管面板的采用。因此，预计中国面板制造商将通过中国政府的支持等因素扩大供应，这可能会进一步加剧显示面板行业的竞争，导致供应过剩。这可能会对公司的盈利能力产生负面影响，导致其销售价格和显示面板的市场份额下降。

E.汇率波动带来的风险

由于S公司海外销售额占其总销售额的比例较高，其业务结构与汇率波动和全球经济走势密切相关。由于汇率波动会影响与外币相关的损益，如果汇率波动率因主要经济体的货币政策和全球经济不确定性等因素而增加 ，这种波动性的增加可能会对公司的盈利能力产生负面影响。此外，由于S公司的业务性质，其中销售主要以美元进行，汇率大幅上升(韩元贬值)可能会增加S公司以韩元计算的销售额，但可能会削弱S公司相对于海外公司的价格竞争力，最终减少S公司的出口量。截至2023年9月30日，该公司记录了约3798亿韩元的外币相关损益，计入累计财务损益和其他非营业收入和支出。由于全球金融市场和汇率因通货膨胀和美国货币政策方向等原因而变得更加不稳定，本公司与S外汇相关的损益的波动性可能会 增加。在货币风险管理方面，本公司采取 政策以确保其净风险敞口保持在可管理的水平，在必要时以即期汇率买入或卖出外币，以解决短期失衡。对于以外币计价的货币资产和负债，本公司通过持续管理其外币头寸和衡量货币风险，并在必要时使用货币远期和货币掉期等衍生品来管理货币风险。然而，尽管S公司做出了这样的努力，但由于全球经济趋势的意外变化，国内货币政策的调整，以及韩国和国外的有利和不利条件等因素，汇率突然波动的可能性仍然存在。建议投资者考虑到，该等因素引起的汇率突然波动可能会导致本公司难以管理S的货币风险 。

29

F.与OLED行业相关的新投资风险

2022年，全球OLED面板市场规模(基于销售额)为424亿美元，预计2023年将减少约4.2%，至406亿美元。然而，到2024年，全球OLED面板市场规模预计将增长7.9% ，达到创纪录的438亿美元，这是由于除了电视和智能手机外，OLED面板在IT和汽车产品中的逐步复苏和多样化应用。长期而言，预计到2027年，OLED面板市场将增长到约529亿美元，而本公司占据市场主导地位的大尺寸OLED市场预计也将继续增长，到2027年将达到约144亿美元。公司正在着手投资中小型和大型OLED制造设施，以满足高附加值OLED市场的需求。鉴于显示 行业的性质，在起步阶段需要较高的成本，新的参与者很难进入市场，因此，像本公司这样的市场领先公司凭借其先进的 技术和稳定的收益率相对于竞争对手具有竞争优势。然而，在短期内，这些新投资可能会增加公司的折旧成本负担，并对其盈利能力产生负面影响，直到 初期生产稳定为止。此外，由于业务结构重组导致公司减少LCD电视面板的产量，公司的销售额可能会暂时下降，而公司利润相对于新投资成本的增长可能会推迟，具体取决于OLED的渗透率和OLED市场的增长速度。特别是，由于本公司自2022年第二季度至2023年第三季度连续六个季度录得营业亏损，其资本投资活动越来越依赖外部融资。截至本招股说明书提交之日，除本次拟发行及银团贷款外，本公司并无任何其他大型融资活动计划。本公司拟管理其流动资金及借款总额至该等借款到期日再融资的水平，因此，本公司S借款总额预期不会与目前水平有重大偏离。然而，投资者应考虑到，如果未来本公司的盈利能力因(其中包括)下游行业需求放缓而继续下滑，本公司可能会继续进行额外的外部融资，这可能会影响本公司S的财务稳定。

G.与新技术和研发人员有关的风险 (研发人员)

电子零部件行业是一个先进的、以技术为基础的行业，需要高精尖的技术能力。因此，有必要通过持续的研发活动和积极的投资，在新市场上获得技术优势和先锋优势。 如果公司不能及时应对行业的技术变化，可能会失去市场竞争力。该公司已经获得了一批在显示行业拥有杰出经验的关键人员，它 通过保留某些可被竞争对手复制为商业秘密的技术诀窍并将其他核心技术注册为专利来保护其核心技术。S公司2023年前9个月的综合研发支出约为18,280亿韩元，较上一年同期下降1.3个百分点，公司研发支出与收入的比率约为13.1%。本公司打算在不会对本公司的财务稳定造成重大损害的范围内继续其研发活动。然而，为了保持公司的业务竞争力，未来研发费用可能会进一步增加。 尽管公司预计将在年内增加收入和盈利中长型通过持续的研发活动，投资者应 考虑到研发活动可能不直接带来盈利。

30

H.与环境和安全管理有关的风险

该公司已安装并运营各种类型的预防设施，以将生产过程中产生的环境污染物的排放降至最低。对于空气和水污染物，本公司制定和管理其内部标准低于监管排放标准所允许的水平。然而，尽管整个公司都在努力防止环境污染，但更严格的环境法规可能会导致公司未来无法遵守环境法规。如果环境法律和法规变得更加严格，公司可能不得不实施其他措施，例如需要购买额外的污染预防设备，这可能会导致巨额的法律和法规合规成本。如果发生任何 违反安全卫生或环境保护相关法律法规的情况，或任何人普遍认为本公司未能妥善回应公众对安全卫生或环境日益关注的S的担忧， 本公司的经营活动和财务状况等可能会受到不利影响。

一、政府政策影响国内市场需求变化的风险

显示面板代表着推动信息和通信技术(ICT)市场创新的核心竞争力，发挥着越来越重要的作用，因此，各国的竞争对手在这一领域的能力培养方面做出了越来越积极的努力。因此，贸易、工业和能源部(MOTIE)于2023年5月公布了一项显示产业创新战略，旨在促进新的超缺口技术的发展，以期通过私营和公共部门的共同努力，在2027年之前夺回韩国和S在全球显示市场的全球领先地位。根据目前将半导体、充电电池和疫苗列为国家战略技术的《税收特例限制法》执行法令修正案草案，韩国政府将把显示技术 添加到此类清单中，并为显示面板制造商提供税收优惠。然而，如果此类政府支持政策出现延迟、政府支持规模因韩国政府目前的计划而减少 或因此类政府支持政策而出现意外的经济衰退，本公司可能不会扩大S的研发和投资活动。

31

J.与及时交付产品和满足客户要求相关的风险

S公司的主要业务是研发、制造和销售采用有机发光二极管和薄膜晶体管液晶显示器等显示技术的产品。由于本公司向客户供应S产品的时间为 项目到项目根据本公司以订单为基础的业务模式，S本公司销售额的波动取决于本公司对S是否有能力提供 及时的产品供应。该公司历来把提高产品质量和及时交货放在首位，并通过满足客户的时间要求和产品规格来与客户保持稳定的合作关系。然而，如果本公司无法满足其客户对时间和质量要求的水平，未来客户订单的合同量可能会减少，这反过来可能对本公司的销售造成不利影响。此外，投资者应考虑到，S公司的盈利能力可能会受到不利影响，原因包括(其中包括)与质量改进相关的成本增加、设施投资和研发费用增加，以及由于使用率降低而增加的固定成本负担。

公司风险：

A.与S公司收入和盈利有关的风险

于2023年首九个月，公司录得综合收入约13,9349亿韩元，营运亏损约2,6419亿韩元，净亏损约2,6273亿韩元。S公司营收同比下降26.1%，营业亏损和净亏损分别上升118.5%和138.5%。这种变化主要是由于下游需求的改善出现延迟，而下游需求的改善又反映了经济持续放缓和地缘政治风险增加，例如俄罗斯-乌克兰战争和以色列-巴勒斯坦争端带来的风险。因此，从2022年第二季度至2023年第三季度，本公司已连续六个季度录得营业亏损，本公司的盈利能力可能继续疲软，因为目前无法预测下游行业的需求将在全球经济低迷的情况下何时恢复。此外，公司销售额的很大一部分来自有限数量的客户，因此，这些客户的产品策略的任何变化都可能对公司的销售产生重大影响。该公司打算通过持续的技术开发获得新客户，从而使其客户群多样化。尽管S公司努力通过产品和成本竞争力来扩大盈利能力，但由于全球经济复苏和下游行业需求延迟或全球竞争对手之间的竞争加剧，本公司销售和经营业绩可能会因显示面板价格下降或市场份额下降而 恶化。

32

B.与销售和行政费用、研发费用以及营业外收入和费用有关的风险

2023年前9个月，S公司合并销售及管理费用和研发费用为21,232亿韩元，较上年同期下降9.8%，该等费用占S公司收入的比例由上年同期的12.5%上升至2023年前9个月的15.2%。如果LCD和OLED显示屏市场的竞争进一步加剧，由于激进的营销等原因，此类费用可能会进一步增加。该公司也不能向您保证，研发费用可能会因外部因素的变化而大幅增加，例如新产品和技术趋势。此外，公司持有大量的外币资产和负债，这是公司营业外收支(如外币损益)和净利润的重要因素。 投资者应注意，公司的盈利能力可能受到公司无法控制的外部因素的不利影响。与此同时，本公司于2022年12月停止在韩国生产液晶电视面板，并将其大型OLED面板部门归类为独立的现金产生单位。对于这种单独的现金产生单位，本公司对资产价值的任何减值迹象进行了评估。通过反映保守的市场前景，如下游需求疲软，公司将减值亏损13,305亿韩元确认为其他营业外支出。如果未来本公司业务组合发生重大变化，如S完全退出液晶面板业务，与此相关的额外减值损失可能会被确认。

C.与S公司财务稳定有关的风险

在综合基础上，截至2023年9月30日，该公司的总借款达到175564亿韩元，比2022年12月31日增长16.5%。持续的经营亏损削弱了S公司的现金产生能力。由于全球经济放缓对面板需求低迷，以及S公司为保持在中小型有机发光二极管领域的竞争力而进行的投资等因素，S公司负债权益比截至2023年9月30日的比率为322.2，比截至2022年12月31日的比率高出106.9个百分点。特别是S公司负债权益比根据韩国银行S公司管理分析(2022年)，截至2022年12月31日的比率大约是电子、视听、 和通信设备行业44.4%的行业平均水平的五倍，公司S的流动比率和总比率 借款与资产之比这一比率也低于行业平均水平，分别为151.0%和11.7%。该等数字主要反映 S公司业务盈利能力下降导致其流动资金状况恶化，以及持续的高利率环境导致该公司用于有机发光二极体面板相关投资的对外借款增加。然而，考虑到(其中包括)公司卓越的技术能力和市场领先地位、基于盈利能力的产品组合的现金发电能力以及信誉等因素，本公司偿还借款的能力预计将保持在适当的水平。同时，公司正在进行进一步的战略投资，如扩建现有生产线和建设新的生产设施，以提高大尺寸和中小型有机发光二极管面板的产能，并开发新技术。 由于公司S业务的特点，公司面临着在技术进步和增强竞争力方面进一步投资的压力。因此，如果本公司的S盈利能力因竞争加剧而恶化，本公司的S现金流和财务稳定可能会受到负面影响。

33

D.与公司S现金流有关的风险

本公司继续为建设新的生产设施和开发新技术等目的进行投资，以便 主动应对显示行业的技术变化，并保持其产品相对于竞争对手的领先市场份额和竞争优势。综合计算，本公司于二零二三年首九个月收购物业、厂房及设备的金额为2,7653亿韩元，较二零二二年首九个月的3,8451亿韩元减少28.1%。由于本公司主要专注于在日常业务过程中进行必要的投资，以及本公司向订单式商业模式过渡的投资，S的资本投资水平有所下降，但本公司对S收购的物业、厂房和设备未来可能会再次增加，因为鉴于显示面板行业的特点，本公司预计将继续对生产设施进行投资，以确保竞争优势。S公司综合经营活动的总现金流在2021年有所增加，但此后一直下降，直到2023年第三季度。由于S盈利能力减弱，公司在2023年前九个月的综合经营活动中录得负现金流量3,163亿韩元。为了提高财务稳定性，公司的目标是通过增加中小型OLED面板的销售量来提高盈利能力，通过调整利用率来最大限度地减少库存，并减少资本支出的规模。然而，由于S公司持续的大规模资本支出超过其营运现金流水平，短期内可能很难将借款减少到有意义的水平。因此，如果本公司S现金流的改善延迟，流动性风险可能会成为现实。尽管市场状况恶化导致盈利能力波动，但从2020年至2023年第三季度，公司通过其融资活动和执行适当水平的资本投资，同时利用其稳健的现金产生能力，在每个期间结束时平均保持了约3.1万亿韩元的现金和现金等价物。然而，若因显示面板市场供求情况不匹配而导致竞争水平进一步加剧及/或市价进一步下跌，则该等事件可能导致本公司S现金产生能力恶化及进一步 面临追加投资压力，进而对本公司S现金流及财务稳定产生不利影响。

E.由于金融稳定恶化而导致信用评级下降的风险

韩国评级有限公司(KR)、韩国投资者服务公司(KIS)和尼斯投资者服务有限公司(NICE)分别于2023年5月11日、2023年5月18日和2023年5月19日将该公司的信用评级从A+/负面修订为A0/稳定。信用评级修订的主要理由是(I)由于显示面板行业持续放缓，本公司产生利润的能力减弱；(Ii)由于转换为以有机发光二极管为导向的业务架构，S公司的财务稳定性下降，部分原因是其资本投资要求；及(Iii)预期在短期内改善S公司的经营业绩及大幅减少其借款将是一项挑战。如果S公司产生经营性现金的能力继续减弱，或者如果公司S的EBITDA等财务指标利润率和净值借款与资产之比比率继续恶化，本公司S信用评级可能会进一步下调。下调S公司的信用评级可能会对其财务稳定性产生负面影响，包括增加其融资成本和削弱其获得额外融资的能力。建议投资者在进行投资前持续关注S公司的信用评级。

34

F.与库存有关的风险

电子产品和IT设备行业是本公司S业务的主要下游产业，其产品的生命周期由于技术的快速进步而持续缩短。此外，根据下游行业需求的变化，对相关零部件需求的影响往往会放大两到三倍。截至2023年9月30日，S公司的综合库存达到33485亿韩元，比2022年12月31日增长16.6%，这主要是由于S公司主动扩大库存水平，以满足年终需求。本公司于2020、2021、2022及2023年前九个月的S库存周转率分别为10.2倍、8.9倍、8.0倍及6.2倍，低于2022年的行业平均库存资产周转率8.9倍，主要由于下游行业放缓导致销售下降。该公司寻求通过加强其全球供应链管理并根据预期的客户订单水平进行生产来有效地管理其库存水平。该公司正在将其业务结构转变为基于订单的业务模式，因此，它计划将其生产水平与其主要客户的下游产品的生产计划保持一致，以防止库存过度投资。然而，下游行业的突然变化导致计划产量与实际产量存在差异，可能会导致S公司的库存水平上升，S公司的库存周转率进一步下降， 公司盈利能力的提高可能会延迟。建议投资者考虑，本公司S库存水平的增加可能会导致(其中包括)管理该等库存的成本增加以及随着时间的推移 库存价值减少，进而可能由于确认库存估值亏损导致销售成本上升而对本公司的盈利能力产生负面影响。

35

G.由于延迟收取贸易账款和应收票据，导致盈利能力和财务稳定性恶化的风险

S公司的收入从2020年的24.3万亿韩元增加到2021年的29.9万亿韩元，应收账款和票据从2020年12月31日的3.5万亿韩元增加到2021年12月31日的4.6万亿韩元。2022年，S公司的收入减少到26.2万亿韩元，截至2022年12月31日，其贸易账款和应收票据也减少到2.4万亿韩元。截至2023年止九个月，本公司S收入减少至13.9万亿韩元，较截至2022年止九个月减少26.1%，主要是由于下游行业需求长期低迷及IT设备更换周期延长所致，而截至2023年9月30日，应收贸易账款及票据减少17.9%至2.4万亿韩元。本公司S计提贸易账款及应收票据减值准备的比率，2020年为0.03%，2021年为0.03%，2022年为0.04%。截至2023年9月30日，由于收入下降，本公司与截至2022年12月31日相比，S应收账款及应收票据减少，但本公司S应收账款减值准备的比率保持不变，为0.04%。虽然本公司过去的应收账款及应收票据周转率一直高于同行 ，但敬请投资者注意，若因客户经营环境恶化或本公司与大客户的业务关系恶化等原因，本公司未来的应收账款及应收票据收款工作未能按计划进行，或因客户支付能力恶化而长期拖欠应收账款及应收票据，则可能对本公司的盈利能力及财务稳定造成不利影响。

H.与汇率和利率波动有关的风险

本公司于2023年首九个月的海外销售收入约占其综合收入总额的96.8%。由于始终如一的海外销售交易，本公司拥有以外币计价的资产和负债，并面临以韩元以外的货币计价的销售、购买和借款的货币风险， 公司的S功能货币。为对冲外币借款和债券的利率波动和汇率波动风险，截至2023年9月30日，本公司已与KB国民银行等签订了总计20.65亿美元和3.45亿元人民币的交叉货币互换协议。本公司承担的利率风险主要与S的浮动利率长期贷款债务有关。为了对冲浮动利率外币借款的利率波动风险，截至2023年9月30日，公司已签订总计15.65亿美元(相当于21,046亿韩元)的交叉货币利率互换协议和总计9,900亿韩元的利率互换协议。 本公司定期监测、评估和管理与汇率和利率相关的风险，并对与主要货币汇率波动相关的货币风险进行内部衡量，以控制此类风险。 然而，由于本公司无法控制的外部因素导致的汇率剧烈变化，可能会导致本公司发生外币相关损失，从而对本公司S净利润或亏损产生不利影响。 此外，汇率下跌(韩元升值)可能会导致本公司S产品价格上涨，从而削弱其价格竞争力，从而对本公司的销售产生不利影响。此外，由于S公司的业务性质，主要以美元进行销售，因此S公司外币资产的任何增加都可能对S公司的财务状况产生重大影响。 投资者应意识到此类风险。

36

一、关联方交易相关风险

于二零二三年首九个月，本公司向关联方(包括LG电子)的销售额约为2,3177亿韩元，约占本公司S总收入139,349亿韩元的16.6%。因此，如果本公司对包括LG电子在内的关联方的销售因下游行业的不利业务状况而下滑，本公司的整体销售可能会受到影响。S关联方未来的财务业绩恶化或与 关联方的交易条款和条件的变化对本公司不利，可能会对本公司的财务业绩产生不利影响。此外，本公司与部分关联方有着密切的业务关系，因此，任何与S关联公司有关的风险都可能对本公司的经营环境和盈利能力产生不利影响。因此，建议投资者在做出投资决定之前，继续关注本公司与其关联方S的交易状况。

J.与企业集团状态相关的风险

该公司是LG集团的成员公司，LG集团在2023年4月被韩国公平贸易委员会(KFTC)指定为韩国第四大商业集团。截至2023年12月31日，LG集团共有63家国内子公司，从事电子、化工、电信、服务等业务。LG集团是一家控股公司，截至2023年9月30日，董事长古光武及其特别关系人持有41.7%的股份，并稳定控制其主要直接和间接子公司。本公司最大股东LG电子为LG集团电子业务部门的顶级联属公司，于紧接本招股说明书日期前一个营业日拥有本公司约37.9%(135,625,000股)的S股份，预计本公司对S的管理层控制将保持稳定。但是，根据与大型企业集团有关的规定，本公司的经营活动可能会受到一定的限制，如提供债务担保，进行关联公司之间的相互投资，大型关联交易需经董事会批准。

K.与知识产权纠纷和诉讼有关的风险

考虑到显示行业的特点，研发能力直接关系到一个公司的竞争力，知识产权和专利技术在显示行业中扮演着非常重要的角色。截至2023年9月30日，公司累计获得国内注册专利27275项，海外注册专利33662项；2023年前9个月，公司累计获得国内专利1782项，海外专利1662项。然而，即使公司立即将其研发成果(即新开发的技术)应用于 S公司的产品，公司也不能保证该成果是否会被市场接受。此外，不能保证本公司目前的措施足以防止其知识产权被挪用，也不能保证S的竞争对手不会独立开发与本公司基于其知识产权开发的技术相同或更好的替代技术 。建议投资者注意，如果知识产权未得到系统管理，如果知识产权受到侵犯，本公司S业务将面临潜在的损失风险。

37

L.诉讼、制裁和或有负债的状况

截至2023年9月30日，该公司是各种诉讼的被告，包括针对该公司和其他某些LCD面板制造商的诉讼，要求与被告涉嫌的反竞争行为有关的损害赔偿，但这些诉讼的最终结果无法合理预测。公司与韩国产业银行和其他几家银行就S公司与其子公司的出口销售交易提供总额高达10亿美元(13.448亿韩元)的应收账款销售谈判安排。该公司认为，其或有负债不太可能在短期内实现，从而导致对其财务状况产生不利影响的变化。然而，由于未来S公司或有负债的具体化可能对S公司的财务状况产生不利影响，因此应对此类事件进行持续监测。此外，有关部门对S公司的制裁可能会对公司的业务和声誉产生不利影响。

M.与财务报表审查和审计有关的风险

2023年12月26日，财务会计准则根据《外部审计与会计条例》第二十三条第一至第三款等规定，选择本公司作为S截至2022年12月31日及截至 12月31日止年度的财务报表审核对象，目前审核工作正在进行中。FSS根据《证券公司外部审计法》和《外部审计与会计条例》等进行审查和审计程序。公司正在提交相关材料，并认真回应FSS审查程序。尽管正在进行的财务会计准则审查的目标处理时间预计约为三个月，但如果发现任何违反会计准则的行为、出现与会计准则解释有关的问题或发生其他不可避免的情况，实际处理时间可能会延长，目前无法预测此类审查的结果。虽然FSS审查结束时不需要采取进一步行动，但如果FSS发现任何故意或严重疏忽违反会计准则的行为，或者如果公司未能执行FSS提出的纠正违反会计准则的建议，则FSS可以下令进行正式审计。投资者应注意，如果财务监督审查转为 审计，审计结果可能不包括进一步的行动或监管制裁，包括施加罚款，这可能对公司和S的声誉和业务产生不利影响。

38

其他投资风险

A.第一大股东S认购参与率导致持股比例变化的风险

截至本招股说明书提交日期前一个营业日，本公司S普通股的第一大股东为LG电子，LG电子(连同其特别关连人士)持有本公司S股份的37.91%。2023年12月19日，S最大股东LG电子宣布参与本次拟发行，认购其获配发新股的120%，包括20%的超额认购股份。如果LG电子获得最大数量的超额认购股份，则在此次拟发行中，LG电子将获得总计51,737,236股新股。然而，超额认购股份的实际分配可能会根据认购的实际结果而变化。LG 本次拟发行完成后，预计LG电子在本公司的持股比例将减少0.43个百分点至37.47%。根据第一大股东及其特别关联人将在本次建议发行中认购的新股数量，第一大股东及其特别关联人的持股比例可能会发生变化。

B.对新股流动资金的限制和股价波动造成的损失风险

如果投资者参与本次拟发行认购并认购新股，新股的流动性将受到限制，如果认购日和额外上市日之间的市场价格下跌，则有可能损失本金。建议投资者注意此类限制。

C.发行方式和认购程序以及股价下跌的风险

于本次建议发售完成后，142,184,300股新股，占本公司现有已发行普通股357,815,700股的39.74%，预计将会新发行及上市。这项建议的发售将以向现有股东发售股份的形式进行 然后公开发售未认购股份(如有)。由于现有股东有可能超额认购供股，建议投资者在作出任何投资决定前，对供股方法和认购程序保持准确的了解。特别是，鉴于本次拟发行股份的规模巨大，相当于S公司于提交本招股说明书前一天的市值约4.6万亿韩元的约30%，因此，由于撤回增加的股份数量和股价稀释，股价可能会下跌。此外，如新股在公开发售后仍未获得足额认购，联席牵头经办人将认购其本身的户口。如果联席牵头经理近期大量出售其认购的该等股份，本公司S普通股的市价可能会因本公司发行的S股份数量暂时增加而下跌。即使联席牵头经办人持有其认购股份一段时间，其认购量仍将作为潜在可供出售的股份而存在，这可能会对本公司S普通股的市价构成限制。

39

D.股票价格下跌导致募集资金总额减少的风险

由于股票市场的重大恶化，本次拟议发行的总收益大幅减少，可能会对公司的融资计划产生不利影响，进而可能对公司的财务稳定产生负面影响。’’建议投资者考虑这种可能性。

E.发行时间表变更的风险

本招股说明书在披露审核过程中可能会进行修改，如果与投资判断密切相关的主要 内容发生变化，则可能会因监管机构的更正命令而延迟或延期。此外，根据与相关 机构的工作进展，日程可能会发生变化。建议投资者考虑这种可能性。

F. 与投资决策相关的分析信息和风险的局限性

通过本次发行获得的本公司股票的价值可能会减少。本招股说明书的有效性并不构成政府承认本招股说明书中的陈述是真实或准确的，也不认可或批准这些证券的价值，并且这些陈述可能在认购日期之前发生变化。此外，本招股说明书 包含前瞻性信息。投资者不应仅根据本招股说明书所述投资风险因素中所述的信息作出投资决策，而应通过从 多个角度仔细审查作出自己的判断。

G.上市 公司监管标准趋严的风险

最近，上市公司适用的监管标准越来越严格。不遵守此类监管标准可能导致各种监管制裁，包括公司的上市证券被暂停交易、 列入证券交易所管理人的观察名单、审查潜在退市和实际退市。’

H.集体诉讼风险

如果公司因提供误导性信息或审计不充分而对股东造成损害，则某些股东可能会提起集体诉讼。投资者应该考虑这种风险。

I. 撤回要约的风险

由于可能对发行过程产生重大影响的事件， 公司或联席牵头经办人可自行决定撤回本次提议的发行。如果在支付认购价格之前撤回本次拟议发行，则不会因 进行此类认购而产生任何损失。但是，根据撤回的时间，除其他外，由于除权或股权交易导致公司普通股的市场价格下降，可能会产生损失。’投资者应该考虑这种风险。

40

J.限制从事杠杆式卖空活动的人士参与的风险

根据金融服务委员会对《金融投资服务和资本市场法》执行法令的适用修正案，该修正案与卖空程序的监管改革有关，在宣布上市公司’的’实缴资本增加之日至计算该实缴资本增加的最终认购价的交易期最后一天之间的 期间从事卖空该公司股票的人-除有限情况外，限制参与增资的公司参与该实缴资本增加（见《金融投资和资本市场法》第180条第4款）。

2.

关于发售或出售的一般事项

(单位：KRW，股份)

类型：

证券

数量证券 面值 提供(或销售)每股价格 提供(或销售)总金额
金额

提供(或销售)

方法

普通股

 142,184,300 5,000韩元 韩元10,070 韩元1,431,795,901,000 向现有股东配股，然后公开发行未认购的股份(如果有)

是否承保（安排）

是否公开发行股票上市等

承保

 不是 不适用 不适用

承销商 （经理）

类型：
证券		 数量
证券
承保		 承销金额

对价
承销

 承销
方法

联合牵头经理

 韩国投资证券公司 普通股 39,100,683 KRW 393,743,877,810 承销费：27.5%，相当于发行总额的0.40% 备用
承销

联合牵头经理

 NH Investment & Securities 普普通通
股票		 39,100,683 KRW 393,743,877,810 承销费：27.5%，相当于发行总额的0.40% 备用
承销

联合牵头经理

 KB证券 普普通通
股票		 35,546,075 韩元357,948,975,250 承销费：相当于发行总额0.40%的25.0% 备用
承销

联合牵头经理

 大新证券 普普通通
股票		 28,436,859 KRW 286,359,170,130 承销费：相当于发行总额0.40%的20.0% 备用
承销

41

订阅 日期

付款日期

公开日期

通知

订阅

公开日期

通知

分配

记录日期为

分配份额

权利

2024年3月6日至2024年3月7日 2024年3月14日 2024年3月8日 2024年3月14日 2024年1月26日

卖空交易期间 本协议禁止哪一项认购

开始日期

 结束日期
2023年12月19日 2024年2月29日

预期使用收益

项目

金额

营运资本 韩元622,247,901,000
用于偿还债务的资金 韩元393,648,000,000
用于设施的资金 韩元415,900,000,000
发行的各种费用 韩元10,223,740,064

有关股份权利的事项

受优先购买权约束的证券

 行权价格 锻炼周期

—

 — —

与卖方有关的事项

保持者

与以下方面的关系

《公司》

数量

持有的证券

在出售之前

数量

售出的证券

数量

持有的证券

售出后

—

—

—

—

—

普通公众认购用户的赎回请求权

原因是

授予权利

投资者有权

要行使

正确的

数量

有价证券

其中右派是

可操练

锻炼周期

行权价格

—

—

—

—

—

42

[一件重大事件的报道] 见2023年12月18日披露的重大事项报告(实收增资决议)
其他事项

1)在分配给公司现有股东后，通过公开发行未认购的股份进行实收增资的联席牵头经办人为韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司。

2)主体实收增资以备用承销为基础，在此基础上，联席牵头经理应认购因向现有股东公开发售股份而产生的未认购股份，而这些股份在向现有股东发售股份(定义见下文)后仍未获认购。认购方式及认购价格详见第一章发售或出售事项一.发售或出售一般事项 发行或出售事项5.承销等事项

3)上述 发行价及各项发行费用按首次指示认购价(定义见下文)计算，日后可能会有所变动。最终金额将在现有股东认购第一个交易日前三(Br)个交易日确定。

4)以上认购日期为现有股东认购日期，本次普通公开发行认购日期为2024年3月11日和2024年3月12日(两(2)个工作日)。认购一般公开发售事项的公告定于2024年3月8日在本公司及联席牵头经办人的网站刊登。

5)在韩国的一般公开发行可在总公司和每个联合牵头管理人(韩国投资证券有限公司、NH投资证券有限公司、KB证券有限公司和大新证券有限公司)的分支机构获得，也可以在他们的网站和HTS和 MTS获得。然而，根据《证券承销业务条例》第9(2)7条等规定，如果拟分配给高收益和高风险投资信托基金和普通公众认购人的股份总数不超过5,000股(基于每股面值5,000韩元)，或者如果公开发行总额不超过1亿韩元，则联合牵头管理人可以自己账户认购，而不允许通过普通公开发行认购。

6)根据《金融投资服务和资本市场法》第180-4条及其执行法令第208-4(1)条，在2023年12月19日至2024年2月29日期间从事卖空本公司任何股份或委托卖空本公司任何股份的人士不得认购本次建议发行，根据上述法令第429-3(2)条，任何违反该等规定的股份收购可被处以 罚款。但是，如果收购符合《实施令》第208-4(2)条和《金融投资业务管理条例》第6-34条的规定，且不妨碍建立公平的发行价，则可作为例外情况允许收购。

43

7)如果由于金融监督局(FSS)在审查本公开披露表格过程中的重要事项发生变化而更正本文件中的描述，则本文件中描述的时间表可能会发生变化。

8)相关登记声明的效力并不确认其描述的真实性或正确性，也不代表 政府对标的证券价值的担保或认可。因此，标的证券的投资责任完全落在股东和投资者身上。

9)发行的各项费用将从公司资金中支付。

44

第一章发行或出售的有关事项

一、发行或出售的一般事项

1.

公开发行概述

根据金融投资服务及资本市场法第2(1)条，本公司董事会决议案决定与韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司及大新证券股份有限公司(统称联席牵头经办人)就 彼等于向本公司现有股东配发未认购股份后认购未认购股份订立协议。本公司决定发行142,184,300股登记普通股(新股)，初步将通过提供认购本公司新股的权利(股份权利)分配给本公司现有 股东，由此产生的任何未认购股份将通过公开发售供认购。 公开发售后的任何未认购股份应由联席牵头经理认购。下面提供了主题证券的概述。

∎

有关发售(或出售)的资料

(单位：KRW，股份)

股份类型

 数量
股票		 帕尔价值 提供(或销售)
价格		 总产品线金额

提供(或销售)方法

登记普通股

 142,184,300 5,000韩元 韩元10,070 韩元1,431,795,901,000 向现有股东配股，然后公开发行未认购的股份(如果有)

注1)首次董事会决议日期：2023年12月18日

注2)每股发行价和总发行额是基于第一次指示性认购价的预定金额，不是 最终金额。

由于放开了《证券发行、公开披露等条例》第5-18条(实收增资发行价格的确定)对现有股东配股增资适用的折扣率等因素，认购价格可自由确定，但本公司拟部分适用原《证券发行、公开披露等条例》第57条计算认购价格。

∎

计算首次指示性认购价的基准

每股普通股的第一指示性认购价(第一指示性认购价)应使用紧接本款下面的公式计算。第一个指示性认购价将对第一个指示性基本股价(第一个指示性基本股价)应用20%的折扣率(折扣率)，其将 为(A)截至2024年1月23日的一个月期间S公司普通股成交量加权平均价(VWAP，其计算方法为相关期间在韩国证券交易所交易的S普通股总价值除以相关期间如此交易的公司S普通股总成交量)的算术平均值。即记录日期之前的第三个交易日，(Y)截至2024年1月23日的一周期间的VWAP和(Z)S公司普通股于2024年1月23日的收盘价， 每种情况下追溯计算的，(B)S公司普通股于2024年1月23日的收盘价；然而，条件是：(I)如上所述确定的价格等于或低于S公司普通股面值(即5,000韩元)，认购价将为S公司普通股的面值，以及(Ii)如果如上所述确定的价格包括的金额低于 公司S普通股的报价单位，则该金额应向上舍入到最近的报价单位。

45

U   第一指示性认购价 (韩元10,070)=

 第一指示性基本股价(KRW 13,587)x[1-折扣率(20%)]
1+ [实缴增资比例(39.74%)×贴现率(20%)]

第一个指示性认购价格计算表(2023年12月26日至2024年1月23日)

(单位：KRW，股份)

数量
天数

日期(年/月/日) 收盘价 成交量 交易价值

1

 2023/12/26 12,250 973,159 11,926,104,590

2

 2023/12/27 12,390 686,404 8,441,737,930

3

 2023/12/28 12,740 1,202,287 15,133,940,700

4

 2024/01/02 13,350 2,652,264 35,017,434,200

5

 2024/01/03 13,280 1,721,169 23,000,343,790

6

 2024/01/04 13,050 964,004 12,544,167,360

7

 2024/01/05 13,290 1,032,397 13,611,782,320

8

 2024/01/08 14,170 6,359,468 89,462,766,900

9

 2024/01/09 13,940 2,707,540 38,487,767,700

10

 2024/01/10 13,400 1,583,144 21,529,287,750

11

 2024/01/11 13,600 1,882,478 25,388,921,150

12

 2024/01/12 13,260 783,335 10,468,018,000

13

 2024/01/15 13,150 791,169 10,505,072,010

14

 2024/01/16 12,870 1,382,888 17,836,042,920

15

 2024/01/17 12,750 2,074,816 26,958,249,190

16

 2024/01/18 13,180 1,617,410 21,420,625,950

17

 2024/01/19 13,030 964,160 12,638,125,370

18

 2024/01/22 13,340 1,356,328 18,123,066,900

19

 2024/01/23 13,910 3,006,599 41,638,641,360
一个月VWAP(A)

13,459
一周VWAP(B)

13,391
2023年12月15日收市价(C)

13,910
A、B、C的算术平均值(D)

13,587 [(A)+(B)+(C)]/3
估计基本股价[最小(C，D)]

13,587 C和D的下限
贴现率

20%

首次指示性认购价

10,070

第一
指示性
订阅
价格=



第一个指示性基本股价x
[1-折扣率]

1+ [增资比例x
贴现率]



低于S公司普通股报价单位 的，
向上舍入，如果所得金额小于票面价值，则为票面价值
应为估计认购价。



46

∎

提供时间表

[关键日期]

日期

(yyyy.mm.dd)

预定事件

备注

2023.12.18

 董事会决议 —

2023.12.18

 首次递交注册说明书(初步招股章程) —

2023.12.18

 新股发行公示及配股备案日(备案日) 公司网站(http://www.lgdisplay.com)

2024.01.23

 确定首次指示性认购价(定义见下文) 向现有股东分配股权的备案日期前三(3)个交易日

2024.01.25

 除权 —

2024.01.26

 记录日期(股东的最终决定) —

2024.02.08

 股权分配通知书 —

2024.02.19

 股权上市日期 五(5)个交易日或更多交易日(2024年2月19日至2024年2月23日)

2024.02.26

 股权退市 于开始日期前至少五(5)个交易日退市，以供现有股东认购

2024.02.29

 最终认购价的计算(定义如下) 开始日期前三(3)个交易日供现有股东认购

2024.03.04

 公布最终认购价

公司网站

(http://www.lgdisplay.com))

2024.03.06

 公司S员工持股协会(员工持股协会)认购 —

2024.03.06 - 2024.03.07

 现有股东认购 —

2024.03.08

 一般公开发售认购公告

公司网站(http://www.lgdisplay.com)

韩国投资证券股份有限公司网站。

(http://securities.koreainvestment.com))

NH投资证券股份有限公司网站。

(http://www.nhqv.com))

KB证券股份有限公司网站。

(http://www.kbsec.com))

大新证券股份有限公司网站。

(http://www.daishin.com))

2024.03.11 - 2024.03.12

 认购一般公开发售股份 —

2024.03.14

 股份认购价缴款/退款/分配公告 —

2024.03.26

 新股预定上市日期 —

47

注1)如果财务监督管理局在审查相关注册声明的过程中，要求更正相关注册声明的描述或采取其他措施，则此处描述的时间表可以更改。相关登记声明的效力并不确认本文中所述内容的真实性或正确性，也不代表S政府对标的证券价值的担保或认可。因此，标的证券的投资责任完全落在股东和投资者身上。

注2)以上时间表可根据与有关方面的协商而更改。

2.

公开募股方式

[公开发行方式：向现有股东发行股票，然后公开发行未认购的股份(如有)。]

订阅

股份数量(%)

备注

由ESOA进行订阅 28,436,860股(20.0%)

根据《金融投资服务和资本市场法》第165-7(1)条和《劳动福利框架法》第38(1)条分配   

Esa   认购日期：2024年3月6日(一(1)天)

现有股东认购(股权持有人认购) 113,747,440股(80.0%)

   每1(1)股现有股份分配新股的比率(每股分配比率)：0.3178939325股

SAMID   股权分配备案日期：2024年1月26日

现有股东认购   日期：2024年3月6日至3月7日(两(2)天)

Sat   认购最多可获得现有 股东持有的股份数量。对于股东登记处登记在册的任何现有股东所拥有的每股股份，一(1)股的股份权利乘以每股分配比率，将分配给该现有 股东。

超额认购 —

《金融投资服务和资本市场法》第165-6(2)条规定的   超额认购

   超额认购倍数：每分配一(1)股新股

   超额认购 也适用于因购买股权而持有股权的人。

公开募集认购(包括高收益、高风险投资信托等认购) —

-此认购适用于   认购后的零碎股份和 未认购股份。

未认购股份公开发售   认购日期：2024年3月11日 2024年3月12日(两(2)天)
总计 142,184,300股(100.0%)

注1)本次实收增资将以向现有股东配股的方式进行，然后公开发售未认购股份(如有)。ESOA成员和现有股东认购后的任何零碎股份和未认购股份将优先分配给超额认购的人员 。其后产生的任何未认购股份将供公众认购。

48

注2)28,436,860股，相当于计划发行的新股总数的20% (142,184,300股)，将根据《金融投资服务和资本市场法》第165-7条(关于向员工持股协会成员分配股票的特殊情况)和《劳工福利框架法》第38(1)条优先向员工持股协会提供。然而，少于一(1)份全额份额的任何分数都应四舍五入。

注3)现有股东的个人认购限额的计算方法为：(X)股东登记处登记在册的该股东截至配发新股登记日期登记在册的股份数目乘以(Y)每股股份分配比率(0.3178939325)；但少于一(1)股全部股份的任何分数均须向下舍入 。然而，由于本公司在记录日期前直接或通过信托间接持有的库存股数量发生变化，该每股分配比例可能会发生变化。

注4)任何股份持有人(I)可认购不超过该持有人所持股份数目的股份，及(Ii)可超额认购，最高限额为股份数目乘以超额认购比率(20%)。然而，少于一(1)份全额份额的任何分数都应四舍五入。

(i)

可供认购的最大股数=可用股权认购的最大股数+可超额认购的最大股数

(Ii)

可用股权认购的最大股数=拥有的股权数量

(Iii)

可供超额认购的最大股数=可供认购的最大股数 配股x超额认购比率(即20%)

附注5)因经纪公司认购及现有股东认购(包括超额认购)而产生的未认购股份及零碎股份，应向韩国公众发售如下；但根据《证券承销业务条例》第9(2)3条，公开发售股份的5%将分配给高收益及高风险投资信托基金等，其余95%将不加区分地分配给个人认购人及机构投资者。但是，如果 的股份未全部认购，则剩余股份将分配给超额认购的集团。

(i)

第一阶段：如果因公开发行认购而导致公开发行股份的认购数量超过公开发行股份的数量，如果公开发行股票的认购竞争比例规定的认购人数为十进制数，则小数点前一位的数字为5或更低时进行四舍五入，如果为6或更高时进行四舍五入，以便按比例分配后剩余股份数最小。然而，对于高收益和高风险投资信托的这5%的公开发行股票以及面向个人投资者和机构投资者(包括集体投资管理人)的剩余95%的公开发行股票的认购竞争率和分配是单独计算和分配的。在这种情况下，如果股票未全部认购，则剩余股份将分配给超额认购的集团。

(Ii)

第二阶段：在上述第一阶段分配后，未认购的股份将从最大的 认购者处连续分配，但如果相同排名的最大认购者认购的股份数量大于未认购股份的数量，则联席牵头经理将通过抽签的方式随机分配。

附注6)任何于公开发售及分配后仍未获认购的股份，将由个别联席牵头经办人(就其本身账户)按强制性个人认购股份数目认购，最高可达彼等各自的最高强制性认购股份数目。

注7)然而，根据《证券承销业务条例》等第9(2)5条，如果拟分配给 高收益和高风险投资信托基金和个人认购人的股份总数不超过5,000股(基于每股面值5,000韩元)，或如果公开发行总额不超过1亿韩元，则联席牵头经理可以按照各自的认购比例认购自己的账户，而不向普通公众认购。

LOGO 《金融投资服务和资本市场法》第165-7条(关于向员工持股协会成员分配股票的特殊情况)

49

(1)

总统令规定的股票上市公司或拟在总统令规定的证券市场上市的公司(下称相关公司)拟公开发售或出售其股票的，应将公开发行或出售的股票总数的20%分配给职工持股协会(指根据《劳动福利框架法》成立的职工持股协会的成员；此后，尽管《商法》第418条的规定，相关公司的(Br)也应适用：但这不适用于下列情况：

1.

总统令规定的公司在《外商投资促进法》规定的外商投资公司中发行股票的；

2.

总统令规定的其他情形，有关公司不能将其股票优先分配给员工持股协会的成员。

(2)

第(1)款不适用于员工持股协会成员持有的股票数量超过已发行和新发行股票总数的20%的情况。

(3)

以第165-6第(1)款规定的方式发行新股的，商法第419条第(1)款至第(3)款不适用于根据第(1)款分配给员工持股协会成员的部分。

(4)

金融服务委员会可确定根据第(1)款向员工持股协会成员分配股票所需的标准并将其公示，以及处置等。

[这篇文章是2009年2月3日新加入的][2013年4月5日 修订的条款标题]

LOGO 《金融投资服务和资本市场法施行令》第176-9条（关于向员工持股会成员分配股票的特殊情况的说明等）

(1)

“本法第一百六十五条之七第一项第二款规定的上市公司，除第四条第二款第二项以外，系指其股票在韩国证券交易所为本法第四条第二款第二项规定的证券交易而设立的证券市场上市，并由金融服务委员会确定和公布的公司（以下简称上市证券市场）。

(2)

“第一百六十五条本法第一百六十五条之七第一项第一款总统令第二项所定有价证券市场，除各款外，系指有价证券市场。

(3)

“本法第一百六十五条之七第一项第二款总统令规定之情形，系指下列情形之一：

1.

凡任何股份上市法团（指其股票在有价证券市场上市的公司）公开发行新股或流通股，并将职工持股会会员的认购价（指依劳工福利纲要法成立之员工持股会会员;（以下同款适用于本条）和收购价值（收购价值低于其票面价值的，参照票面价值;以下 适用于本条）根据主要条款认购前12个月内获得的公司股票，但以下各款除外，（一）本法第一百六十五条之七第一款规定的数额超过公司认购前十二个月支付的工资总额（指应纳所得税的工资）的;

50

2.

满足以下所有要求：

(a)

根据公开发行或出售的股票数量、员工持股会成员支付股票的能力以及金融服务委员会确定并公开通知的其他理由，员工持股会成员认购股票总数的20/100不可行;

(b)

第一百六十五条人民法院应当依照本法第一百六十五条第七款第（一）项的规定，（一）劳动福利纲要法规定的职工持股会有意收购认购或出售比例低于第（一）项规定的股票根据职工持股会会员大会决议，

(c)

除本法第165-7条第（1）款第（b）项规定的情形外，公司应书面同意按照本款第（b）项规定的分配比例分配股票。

(4)

职工持股会会员依本法第一百六十五条之七第二项规定持有之股份，在 股东名册上职工持股会代表姓名发生变更的根据本法第119条第（1）款向金融服务委员会提交公开发行或出售证券登记声明之日的前一天（因本法第一百一十九条第二款前款通用货架登记表已备案而未备案的，为股东大会或者董事会决议之日）：前提是，在股票 电子登记的情况下，（指证券及债券电子登记法第二条第二款之电子登记）（以下同）经由劳工福利基本法第四十三条第一项所称受托人（以下称“受托人”）及第四十三条第一项所称信托公司存托于证券保管机构之股票第’三百一十条（一）投资人之帐簿为基础计算之。

[这篇文章是2009年2月3日新加入的][2013年7月5日修订的 条款标题]

∎

每股分配比率的计算基准

类别

 细节

A.普通股

 357，815，700股

B.优先股

 —

C.已发行股份总数（A + B）

 357，815，700股

D.库藏股+库藏股信托

 —

E.不包括库存股的已发行股份总数(C、S、D)

 357，815，700股

F.实收资本增发新股数量

142,184,300股

G.增资比率(F/C)

 39.74 %

H.分配给ESOA的股份数量(F×20%)

 28,436,860股

一、分配给现有股东的股份数量(F/H)

 113,747,440股

J.现有股东每持有一(1)股分配的股份数量(i/ E)

 0.3178939325的份额

51

3.

公开发行价格的确定方法

由于《韩国证券发行、公开披露等条例》第 条第5-18条规定的向现有股东配股发行股份认购价的厘定程序已取消，本公司可酌情以任何方式厘定每股认购价。然而，由于担心市场混乱，并考虑到现有做法，本公司已选择部分适用韩国证券发行、公开披露等规定的第57条来确定增资的每股普通股认购价。

(1)

预估订阅价格。预计认购价应使用紧接本款下方的公式 计算。预计认购价将对估计基本股价应用折扣率20%，包括(A)截至2023年12月15日止一个月期间(X)S普通股的算术平均值(即紧接本公司董事会通过增资决议日期前的交易日)、(Y)截至2023年12月15日止一周期间的平均每股平均价值及(Z)S普通股于2023年12月15日的收市价，两者中以较低者为准。及(B)S普通股于2023年12月15日的收市价；然而，(I)如上所述厘定的价格包括低于S公司普通股的报价单位的金额，则该金额应向上舍入至最近的报价单位，及(Ii)如上所述厘定的价格等于或低于S普通股的面值，则认购价为S普通股的面值 。

*

预估认购价=[估计基本股价x(折扣率1%)] / [1+(增资比 比率**x贴现率)]

**

增资比率=增资前拟发行新股数量/已发行和流通股总数

(2)

第一指示性认购价：每股普通股的第一指示性认购价( 第一指示性认购价)应通过使用紧接本段下面列出的公式并对第一指示性基本股价(第一指示性基本股价)应用20%的折扣率来计算，其应为(A)截至2024年1月23日的一个月期间的(X)VWAP的算术平均值，(Y)截至2024年1月23日的一周期间的VWAP，和(Z)和S公司普通股于2024年1月23日的收盘价，分别追溯计算 和(B)S公司普通股于2024年1月23日的收盘价；但条件是：(I)如上所述确定的价格中包含的金额低于S公司普通股的报价单位，则该金额将向上舍入到最近的报价单位；(Ii)如果如上所述确定的价格等于或低于S公司普通股的面值，则认购价应为S普通股的面值。

*

首次指示性认购价=[第一指示性基本股价x(1%折扣率)] / [1+ (增资比x贴现率)]

(3)

第二指示性认购价：每股普通股第二指示性认购价(第二指示性认购价)应使用紧接本款下面列出的公式并对第二指示性基本股价(第二指示性基础股价)应用20%的折扣率来计算。以(A)(X)现有股东认购首日前第三个交易日止一周期间的平均等值收益与(Y)S普通股在紧接现有股东认购首日前第三个交易日的收市价两者中的较低者为准，两者中的较低者分别追溯计算，及(B)S普通股在紧接现有股东认购首日前第三个交易日的收市价；然而，条件是(I)如上所述确定的价格包括的金额低于S普通股公司的报价单位，则该金额应向上舍入到最近的报价单位，及(Ii)如果如上所述确定的价格等于或低于S普通股公司的面值，则认购价应为S公司普通股的面值。

52

*

第二指示认购价=第二指示基本股价x(1欧元折扣率)

(4)

最终认购价：每股普通股的最终认购价(最终认购价)应为第一指示性认购价和第二指示性认购价中较低的一个；但是，根据韩国《金融服务和资本市场法》第165-6条和第5-15-2根据《韩国证券发行、公开披露等规定》，如果第一指示性认购价和第二指示性认购价的较低者小于追溯计算的从紧接现有股东认购第一天前第五个交易日至紧接现有股东认购第一天之前的第三个交易日期间的最终基准股价(最终基准股价)40%的折扣率所获得的价格。最终认购价将是通过对最终基本股票价格应用40%的折扣率计算得出的价格。此外，(I)如上所述确定的价格中包含的金额低于S普通股公司的报价单位，则该金额将向上舍入到最近的报价单位；(Ii)如果如上所述确定的价格等于或低于S公司普通股的面值，则认购价为S公司普通股的面值。

*

最终订阅价格=最高{最低[每股新股第一指示性认购价，第二指示性每股新股认购价 ]，最终基本股价的60%}

注意事项：后续在韩国公开发售未根据配股认购的股份的认购价将与最终认购价相同。

4.

有关要约(或出售)程序等事宜。

A.要约或出售条款

(单位：KRW，股份)
类别 细节
发售或出售的股份数目 142,184,300
每股发行或出售价格 估计数 韩元10,070
明确的 —
发售或出售总额 估计数 韩元1,431,795,901,000
明确的 —

53

认购单位

1)ESOA：ESOA成员的订阅单位为 一(1)份。ESOA成员的个人认购限额是分配给ESOA的股份数量。

2)现有股东(股权持有人)：每个股东的认购单位为一(1)股。现有股东的个人认购限额应为(I)所持股份及(Ii)可供超额认购的股份之和(持有的每单位股份为0.2股)(不足一股的零碎股份四舍五入)。

3)公开发行：普通公众认购的最低认购单位为10股，超过10股的认购以下表为准。普通公众认购人的认购上限为分配给公开发行的股份的100%，超过认购限额的股票将被视为 未获认购。

射程

单位

订阅
从(包括)10股 至(包括)100股 10股
来自(不包括)100股 至(包括)500股 50股
从(不包括)500股 至(包括)1,000股 100股
来自(不包括)1,000股 至(包括)5,000股 500股
来自(不包括)5000股 至(包括)10,000股 1,000股
来自(不包括)10,000股 至(包括)50,000股 5,000股
来自(不包括)50,000股 至(包括)100,000股 10,000股
来自(不包括)100,000股 至(包括)500,000股 50,000股
从(不包括)500,000股 至(包括)1,000,000股 10万股
起（不含）100万股 至（含）500万股 50万股
起（不含）500万股 至（含）1000万股 100万股
起（不含）1000万股 至（含）5000万股 200万股
超过5000万股 500万股
认购期 ESOA 开始日期 2024年3月6日
结束日期 2024年3月6日
现有股东（股权持有人） 开始日期 2024年3月6日
结束日期 2024年3月7日
公开发行或出售 开始日期 2024年3月11日
结束日期 2024年3月12日
认购保证金 ESOA
100%的
已订阅
金额

现有股东（股权持有人）

100%的
已订阅
金额

超额认购

100%的
已订阅
金额

公开发行或出售

100%的
已订阅
金额

到期(退款)日期 2024年3月14日
新股分派基准日(结账日) 2024年1月1日

注1)如果FSS在审查相关注册声明的过程中要求对相关注册声明的描述或采取的其他措施进行更正，则此处描述的时间表可以更改。相关登记声明的效力并不确认本文所述内容的真实性或正确性，也不代表S政府对标的证券价值的担保或认可。因此，标的证券的投资责任完全落在股东和投资者身上。

注2)上述时间表可根据与有关各方的协商而更改。

54

B.要约或出售程序

(1)

公告日期和方式

类别

公告日期

公示方式

新股发行公告及备案日期 2023年12月18日

公司网站

(http://www.lgdisplay.com))

公开公布最终认购价 2024年3月4日

公司网站

(http://www.lgdisplay.com))

认购未认购股份公开发售公告 2024年3月8日

公司网站

(http://www.lgdisplay.com))

韩国投资证券股份有限公司网站。

(http://securities.koreainvestment.com))

NH投资证券股份有限公司网站。

(http://www.nhqv.com))

KB 证券有限公司网站

(http://www.kbsec.com))

大新证券股份有限公司网站。

(http://www.daishin.com))

一般公开发售未认购股份的分配公告 2024年3月14日

公司网站

(http://www.lgdisplay.com))

韩国投资证券股份有限公司网站

(http://securities.koreainvestment.com))

NH投资证券股份有限公司网站。

(http://www.nhqv.com))

KB证券股份有限公司网站。

(http://www.kbsec.com))

大新证券股份有限公司网站。

(http://www.daishin.com))

注)关于认购后超额押金的退还，将在 联合牵头经理的网站上张贴相关通知，以代替个别通知。

(2)

订阅方式

①

ESOA成员的所有认购应以ESOA负责人的名义在联席牵头管理人之一的大新证券总公司或分支机构进行。

②

现有股东认购(股权持有人认购)：向证券公司(即现有实益股东；以下简称普通股东)交存股票的现有股东可向该证券公司的总行或任何分支机构或任何联席牵头管理人认购新股。另一方面，在S转让代理人的本公司特别账户中持有股票而未向证券公司(即登记股东；以下简称特别账户持有人)存放股票的现有股东，在提交个人身份证明后，可在各联席牵头经理的总行或分支机构认购，同时 连同新的股份分配通知。认购时，每位认购人需填写认购表，一式两份，并与订金一并提交认购。

55

韩国自2019年9月16日开始实施电子证券系统，在电子证券系统生效之日，强制转换为电子证券的上市公司的上市股票被转换为电子证券。在实施电子证券系统之前，受益股东的股票被存入证券公司，但在该制度实施后，受益股东的股票在证券公司的账户中集体转换为电子证券，现有登记股东持有的股票现在以转让代理开立的专用账户发行，并为每个持有人进行管理。

对于此次增资，股权将以电子证券的形式发行。为证券公司经纪账户中的股东持有的股份(即，现有受益股东持有的股份)分配的股份权利是在相关证券公司的账户中发行和接收的，而分配给转让代理的特殊账户中管理的股份 的股份(即，登记股东持有的股份)是在转让代理内的特殊账户中向每个持有人发行的。

一旦特别账户持有人(即现有注册股东)向转让代理申请将股权从特殊账户转移到普通电子注册账户(即证券公司经纪 账户)，他们就可以参与此次增资认购或交易股权。

？特别账户持有人？(即，现有登记股东？)也可通过直接在联合牵头管理人的总公司或分支机构认购，而无需将股票权利转移到一般电子登记账户？(即证券公司经纪账户)，从而认购这项增资。然而， 请注意，只有在向转让代理申请将股权从特殊账户转移到普通电子登记账户(即证券公司经纪账户)后，才能买卖股权。

《股票和债券电子登记法》

第二十九条(设立和管理特别账户)

(1)   发行人以电子方式登记已根据第25条至第27条颁发证书的股票等的，在根据第25条第(1)款申请新的电子登记之前，应在转让代理或总统令规定的机构(下称转让代理等)中为股票等的持有人或质权人在紧接基准日之前的营业日登记的股票等的持有人或质权人的名下设立电子登记账户(下称专用账户)，未依照第二十七条第(1)款第2款的规定予以公告或未提交股票证书等。

56

(2)根据第(1)款设立特别账户时，   根据第22条第(2)款或第23条第(2)款编制的电子登记账簿(下称本条专用账簿)中以电子方式登记的股票等，不得根据第30条至第32条以电子方式登记；但下列情况之一不适用：

1.在股票等以电子方式登记在专用账簿之前，非有关特别账户的所有权持有人已成为股票等的持有人或质权人的，如提交股票证书等并不切实可行，则须提交(指提交有关股票作废判决的正本及核证副本等)；此后，在第二款或第三款中适用于发行人标明股票等权利的股票等，并拟根据第三十条的规定，通过账户间转移的方式，将股票等电子登记在发行人名下的电子登记账户等(相关股票等设立质押，但限于下列情形之一)；

(A)取消对相关 股票等设立的质押；

(B)相关股票等的质权人同意将股票等转移到持有人名下的另一个电子登记账户，而不是该特别账户；

(二)有关专户持有人提交标明有电子登记股票等权利的股票等凭证，拟依照第三十条的规定，将股票等转至其名下的专户以外的其他电子登记账户的(以相关股票等设定质押的，仅限于第一款所列情形)；

(三)质权人作为相关专户的权利人，按照第三十条的规定，向发行人提交股票等凭证，拟将股票等转至专户以外的电子登记账户的；

4.总统令规定的其他情形，其中特别账户中以电子方式登记的股票等权利持有人的利益很可能不会受到损害。

(3)   任何人不得根据第30条申请电子登记账户间的转让，以便将股票等转移到特殊账户；但根据第(1)款设立特殊账户的发行人因总统令规定的理由提出申请的，不适用于此。

(4)   如果转让代理人等根据第(1)款代表发行人设立一个特别账户，则尽管《金融交易和保密法》第3条另有规定，转让代理人等无需确定将作为持有人或质权人在特别账户上以电子方式登记的人的真实姓名。

③

超额认购：只有通过行使股份权利认购新股的人，才可以额外认购根据其股份权利可以认购的最高股份数量的20%。然而，在这种情况下，任何少于全部股份的零头都不能供认购。

a.

可供认购的最大股数(超额认购限制)=可用股权认购的最大股数 +可供超额认购的最大股数

b.

可用股权认购的最大股数=拥有的股权数量

c.

可供超额认购的最大股数=可供认购的最大股数 配股x超额认购比率(即20%)

57

④

公开发行股票的认购人应当是按照《金融交易实名制和保密法》的规定以法定姓名认购的人，并持个人身份证件，向相关认购地点提交规定的认购表格和认购保证金。对于公开发行的订户，允许在各自的认购地点进行多次认购，但不允许在一个认购地点进行重复认购。对于作为集合投资工具的认购者，除由不同管理实体管理的集合投资工具外，不允许在一个认购地点进行多个认购。高收益、高风险投资信托认购的，应当在认购时向有关认购地点提交符合《证券承销业务管理条例》第二条第十八款等规定要求的文件。和 不属于其中第9条第(4)款的范围，以及显示其总资产的文件。

⑤

认购应当以认购股份为单位。超过每人超额认购限额的部分视为无人认购，负责处理认购事项的相关人员应在支付到期日 前将差额返还给相关认购人，自收到认购价之日起不支付利息。

⑥

拟认购本次增资计划的投资者(《金融投资服务和资本市场法》第9(5)条规定的专业投资者及《金融投资服务和资本市场法》第132条规定可获豁免交付招股说明书的发行人除外)应获得招股说明书，并签署招股说明书确认文件。

⑦

认购限额

a.

ESOA成员的认购单位为一(1)股，认购限额为分配给ESOA的股份数量。

b.

现有股东(即，股份权利持有人)的个人认购限额应为(I)股份数目(因不足一股股份而四舍五入)的总和(因不足一股股份而四舍五入)，计算方法为：(A)将截至记录日期在股东登记处登记的股份数目乘以(B)每股分配比率(0.3178939325)，及(Ii)可供超额认购的股份数目(持有的每单位股份为0.2股)(少于一股的零碎股份将向下舍入 )。然而，由于在记录日期之前由公司直接或通过信托间接持有的库存股数量的任何变化，每股分配比例可能会发生变化。

c.

适用于一般公开发售认购人的认购限额应在韩国一般公开发售股份分配总数 以内，超过认购限额的股份视为未获认购。

⑧

其他事项

a.

认购人在公募配售中多次认购时，视为 未认购任何认购。但是，如果现有股东认购了按照每股分配比例分配的股份数量后参与公开发行，将不被视为 禁止多次认购。

b.

超过每人认购限额的部分，视为没有认购。

c.

任何订户必须根据《实名金融交易和保密法》使用其法定姓名进行认购。

58

d.

根据《金融投资服务和资本市场法》第180-4条和《金融投资服务和资本市场法》执行法令第208-4(1)条的规定，如果某人在2023年12月19日至2024年2月29日期间卖空本公司发行的股票或委托进行卖空，该人不得认购本次发行(或出售)的股份，违反此等规定的任何股份收购行为将受到金融投资服务和资本市场法第429-3(2)条的处罚。然而，如果收购符合《金融投资服务和资本市场法》第208-4(2)条和《金融投资业务条例》第6-34条，且不妨碍制定公平的发行(或出售)价格，则可作为例外情况允许收购股份。

但有下列情形之一的，允许以发行(出售)方式收购股份：

①   在禁止通过发售(出售)收购股票的卖空期间，以价格竞争的交易形式购买的股票数量超过卖空订购的股票总数(限于截至买卖协议签署之日在正常市场交易时间内购买的股票)。

②   根据《证券市场业务规例》或《韩国交易所衍生品市场业务规例》的定义，为提供流动资金及进行市场庄家而进行特定股票的卖空或委托卖空的指令 。

③   是一个独立的交易单位*(在同一实体内)，在禁止通过发售(出售)收购股票的卖空期间，没有参与卖空或委托卖空指令，正在通过 发售(出售)收购股票。

*   符合《金融投资业务管理条例》第六条-第三十条第(五)项规定自主决策和使用不同证券账户的交易单位。

(3)

订阅位置

订阅者：

订阅位置

订阅日期

ESOA 联席牵头经办人之一的大新证券股份有限公司总公司或分支机构 2024年3月6日
现有股东（股权持有人） 特别账户持有人(现有注册股东) 联合牵头管理人的总公司或分支机构 2024年3月6日至2024年3月7日
普通股东(现有受益股东) 1)LG Display Co.股票截至备案日存放的相关证券公司的总公司或分支机构；或2)联合牵头管理人的总公司或分支机构
公开发行认购(包括高收益和高风险投资信托的认购) 联合牵头管理人的总公司或分支机构 2024年3月11日至2024年3月12日

(4)

基于订阅结果的分配方法

①

ESOA

28,436,860股，相当于计划发行的新股总数(142,184,300股)的20%，将根据《金融投资服务和资本市场法》第165-7条优先 向ESOA发售。

59

②

现有股东

截至记录日期(计划于2024年1月26日)18：00在本公司S股东登记处登记的任何股东(任何该等股东、现有股东)将获分配予任何股东的股份数目(即认购限额)应为现有股东持有的股份数目乘以0.3178939325股 (但少于一(1)股全部股份的任何分数均须四舍五入)。认购的股份数量将在上述认购限额内分配。然而，每股分配比率可能会因本公司在记录日期前直接或通过信托间接持有的库存股数量的任何变化而发生变化。

③

超额认购分配

如果员工持股办公室和现有股东(股权持有人)认购后出现未认购股份，则该等 未认购股份应按现有股东(股份权利持有人)超额认购的股份数量(超额认购比例：每分配新股0.2股)进行分配；然而， 由此产生的任何少于一(1)股全额股份的零头应向下舍入，不进行分配，此外，如果超额认购股份数量少于 未认购股份数量，则将分配100%。

a.

可供认购的最大股数(即超额认购限额)=可用股权认购的最大股数 +可供超额认购的最大股数

b.

可用股权认购的最大股数=拥有的股权数量

c.

可供超额认购的最大股数=可供认购的最大股数 配股x超额认购比率(即20%)

④

在韩国认购公开发行股票

如上所述，由于ESOA认购、现有股东认购和超额认购而产生的未认购股份和零碎股份将由联席牵头经理向韩国公众发售如下；但根据证券承销业务条例等第9(2)3条，公开发售的 股份中将有5%分配给高收益和高风险投资信托基金，其余95%将不加区分地分配给个人认购人和机构投资者。高收益、高风险投资信托公开发行股票中的5%，以及个人认购人和机构投资者认购的剩余95%的认购竞争率和分配 应分别计算和分配。但根据《证券承销业务管理条例》等第9条第(3)款的规定，未足额认购的，剩余部分分配给超额认购的团体。

(i)

在计算韩国公开发售的分配金额时，对于联合牵头经理的认购金额 (指在联合牵头经理各自的认购地点根据公开发售方法收到认购的认购股份数量，并分别为联合牵头经理计算)，联合牵头经理将应用综合竞争比率(等于认购者根据公开发售方法向联合牵头经理申请的认购金额的总和除以为公开发行分配的股份数量)，以向认购者分配各自的金额(合并分配)

60

(Ii)

在公开招股分配时，如果联席牵头管理人的总认购金额超过了公开招股的配售股数，如果根据公开招股认购竞争比例向认购人分配的股份数量为十进制数字，如果数字为5或更低，则将第一位小数 的数字四舍五入，如果为6或更高，则向上舍入，以便按比例分配后剩余股份的数量最小。此后，最终剩余股份将从最大认购人那里连续分配，但如果相同排名的最大认购人认购的股份数量大于最终剩余股份数，联合牵头经理将通过抽签方式随机 分配。

(Iii)

如果联席牵头经办人的总认购金额低于公开发行股票的分配数量 ，则各联席牵头经办人应为其自身获得强制个人认购的股票数量。根据备用包销协议第二条第四款，不足认购的经理人’（其中“不足认购的经理人”是指认购额低于其最高限额的公司）的强制性个人认购股份数量，是以公开发行的配售股份数量除以有关联席牵头经理人的包销比例计算的，而不足认购的公司免于强制性个人认购的股份数量，是以分配剩余认购的经理人’的盈余计算的-认购金额（指认购金额超过其强制性 个人认购最高股数的部分，但至少为零）。就上述而言，超额认购管理人是指认购金额超过其强制性个人认购最高 股的管理人。

(Iv)

然而，根据《证券承销业务条例》第九条第二款，如果分配给高收益和高风险投资信托和一般公众认购者的 股份总数不超过5，000股（基于每股面值5，000韩元），或者如果公开发行总额不超过 1亿韩元，则不得将股份分配给一般公众认购者。

(5)

招股说明书的分发

•

根据《金融投资服务和资本市场法》第124条，本公司和联席牵头 经办人有义务交付认购股份的招股说明书，所有参与本次实缴增资认购的投资者必须收到招股说明书。

•

投资者（《金融投资服务和资本市场法》第9（5）条规定的专业投资者以及根据《金融投资服务和资本市场法实施令》第132条发行人免于分发招股说明书的人除外）希望认购已支付的-必须注意，必须采取 确认收到招股说明书等措施，才能参与本次实缴增资的认购。

•

投资者可以书面、电话、电报、传真、电子邮件或类似的电信方式，或金融服务委员会规定和公开通知的其他方式表示拒绝接收招股说明书的意图。

61

①招股说明书的派发方式及日期

类别

分配方法

分发日期

作为ESOA成员的订阅者 根据《金融投资服务和资本市场法实施令》第132条豁免的分销 不适用
作为现有股东的认购人

通过以下方法1）、2）和3）分发：

1）邮寄  

2）在韩国投资证券公司的总公司和各分公司分发，   有限公司，NH Investment & Securities Co.，有限公司，KB证券有限公司有限公司，和大信证券公司，公司

3）通过韩国投资证券公司的网站或HTS/MTS分发，   有限公司，NH Investment & Securities Co.，有限公司，KB证券有限公司有限公司，和大信证券公司，公司

1)邮寄  ：可以在现有股东认购的第一天(2024年3月6日)之前收到

2)在韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司的总公司和分支机构进行  分销：至最后认购日期(2024年3月7日)

3)通过韩国投资证券株式会社、 株式会社、NH投资证券株式会社、KB证券株式会社和大新证券股份有限公司各自的网站或HTS/MTS分销  ：截止认购最后日期(2024年3月7日)

普通公众认购者(包括高收益和高风险投资信托基金)

通过方法1)和2)分发：

1)  在韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司各自的总公司和分支机构分发。

2)通过韩国投资证券股份有限公司、 株式会社、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司各自的网站或HTS/MTS分发  。

1)在韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司的总公司和分支机构进行  分销：至最后认购日期(2024年3月12日)

2)通过韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司各自的网站或HTS/MTS分销  ：截止认购最后日期(2024年3月12日)

ø

请注意，除非投资者采取措施确认收到招股说明书等，否则他们将无法参与认购本次实缴增资。

②

确认程序

a.

通过邮寄方式收到招股说明书的认购人

•

如果您访问联席牵头经纪的分支机构进行认购，请填写一份表格，确认已收到招股说明书，然后再继续认购。

•

如果通过HTS或MTS订阅，请选中订阅屏幕上确认已下载并收到招股说明书的框，然后才能继续订阅。

•

在参与向现有股东配股认购的情况下，现有股东可以通过电话认购。在继续认购前，请通过电话确认现有股东S的身份，并确认已收到招股说明书。

62

b.

通过访问联合销售线索经理的分支机构收到招股说明书的认购人

在继续订阅之前，请填写一份确认已收到招股说明书的表格。

c.

通过网站或HTS/MTS收到招股说明书的认购人

在继续订阅之前，请在确认下载并收到订阅屏幕上的招股说明书的框中打勾 。

③

其他

a.

对于本次实缴增资，招股说明书将在相关登记声明生效后邮寄给在股东登记处登记的 股东。因邮寄退回或其他原因未收到招股说明书的投资者可通过分支机构 访问收到招股说明书。此外，招股说明书也可从韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司的网站以电子文件的形式下载。但是，如果以电子文件的形式收到招股说明书，只有在满足《金融投资服务和资本市场法》第124(1)条的所有要求的情况下，才允许认购。

b.

通过韩国投资证券株式会社、NH投资证券株式会社、KB证券株式会社和大新证券股份有限公司以外的证券公司进行认购向现有股东配股：请按照适用证券公司的认购方式和 规定进行认购。但是，请注意，除非投资者履行确认收到招股说明书等手续，否则投资者将无法参与认购本次实缴增资。

ø

投资者不得参与本次实缴增资认购，除非投资者收到招股说明书或以书面或可接受的方式表示拒绝接受招股说明书。

ø

相关法律法规

金融投资服务和资本市场法

第九条(其他定义)

(5)

本法所称专业投资者是指下列任何实体，其根据与金融投资工具有关的专业知识、所拥有的资产规模等，有能力承担伴随投资而来的风险：但当总统令规定的专业投资者向金融投资业务实体发出书面通知，表示其打算被视为普通投资者时，金融投资业务实体应同意该专业投资者被视为普通投资者，除非有正当理由；如果金融投资业务实体同意，则该专业投资者应被视为普通投资者：

1.国家；

2.韩国银行；

3.总统令规定的金融机构；

4.股票上市公司：上市公司进行交易的场所非处方药与金融投资业务主体合作的衍生产品，向金融投资业务实体书面通知其拟被视为专业投资者的，视为专业投资者；

5.总统令规定的其他实体。

63

第124条(合理使用投资说明书)

(1)

任何人不得允许他人收购证券或向他人出售证券，除非 投资招股说明书(指第(2)3款所指的简式投资招股说明书，如集合投资证券投资者未按照第123条的规定单独要求交付投资招股说明书；以下 本款和第132条适用)在相关登记声明生效后向拟收购证券的人(不包括专业投资者和总统令规定的人)交付。在这种情况下，如果投资招股说明书是根据第436条以电子文件的方式交付的，则在完全满足下列要求的情况下，应视为已交付：

1.电子文件收件人(下称电子文件收件人)应同意以电子文件方式交付招股说明书；

2.电子单据的收件人应指定电子传输媒介的种类和接收电子单据的地点；

3.电子单据的收件人应确认其收到电子单据；

4.电子文件的内容应与投资招股说明书的内容一致。

《金融投资服务和资本市场法》执行令

第十一条(公开发行证券和公开出售证券)

(1)

在根据该法第9条第(7)款和第(9)款计算50人时，在公开邀请认购前六个月内以公开发行或公开出售以外的任何方式被邀请认购与即时情况下的证券属于同一类别的证券的人数应合计： 但下列任何人不包括在此类合计之外：

1.以下任何一名专业人士：

(A)专业投资者；

(B)删除；

(C)根据《注册会计师法》设立的会计师事务所；

(D)信用评级公司(指根据该法第335-3条授权从事信用评级业务的公司；下文同样适用)；

(E)向具有官方认可资格的发行人提供会计、咨询服务或类似服务的人，如注册会计师、评估师、 律师，专利代理人或税务会计师；

(F)金融服务委员会从 专业人士中确定并公开通知的、对发行人的财务状况、商业事务等有充分了解的任何其他人；

64

2.下列任何有关人士：

(A)最大股东(指《金融公司公司治理法》第2条第6款所界定的最大股东)。在这方面，财务公司应被解释为公司，持有不少于流通股总数5/100的发行人和股东的流通股(包括股权；下同适用)作为发行人和股东的流通股；

(B)发行人的高级管理人员(包括《商法》第401-2(1)条各项所述的人；下文适用于本项)和根据《劳工福利框架法》设立的员工持股协会的成员；

(C)发行人及其高管的关联公司；

(D)非上市股份公司的股东(不包括曾公开发售或出售其股票的公司) 如发行人是非上市股份公司；

(E)发行人是根据外国法规设立的外国企业的发行人的境内关联公司的高管和/或员工，并根据股票期权计划等将其股票出售给境内关联公司的高管和/或员工，以改善员工的福利；

(F)公司的发起人，如果公司是由发行人注册成立的；

(G)金融服务委员会确定并公告的对发行人的财务状况、商业事务等有充分了解的其他相关人士。

第一百三十二条(免发投资说明书的人员)

？该法第124(1)条前部分规定的总统令所规定的，除下列各款外，系指下列各款所指的人员：

1.

属于第11条第(1)款第(C)项至第(F)项和第11条第(1)款第2项的任何规定的人；

1-2.

第11条第(2)款第2款或第3款所指的人员；

2.

表示拒绝以书面、电话、电报、传真、电子邮件或类似电信或金融服务委员会确定并公开通知的其他方式收到招股说明书的人；

3.

拟增购相当于已购入的集合投资证券的人： 但应限于有关集合投资证券的投资招股说明书提供的细节与紧接之前发布的投资招股说明书相同的情况。

(6)

有关新股交割的事宜

•

新股开始交割日期(预定)：2024年3月26日(由于电子证券 系统于2019年9月16日开始实施，股票于上市日登记发行至各股东持有的股份账户，无需签发实物证书，自上市日起即可派发。但是，请注意，上述时间可能会根据与相关各方的业务讨论而更改。)

65

(7)

有关认购按金的更换、退还等事宜

认购保证金为认购金额的100%，计入股票 认购价支付到期日的认购价。认缴保证金不计息。

(8)

股份认购价支付地点：KEB HANA银行双塔分行

C.有关股权的事宜

记录 日期

股权交易金融投资经营主体

公司名称

公司识别码

2024年1月26日

 韩国投资证券股份有限公司 00160144

2024年1月26日

 NH投资证券有限责任公司 00120182

2024年1月26日

 KB证券股份有限公司 00164876

2024年1月26日

 大新证券股份有限公司。 00110893

(1)

在本次向 现有股东配股的实收增资中，公司将根据《金融投资服务和资本市场法》第165-6(3)条和《证券发行、公开披露等规定》第5-19条的规定，向其发行代表现有股东按各自持股比例认购新股的权利的股权。

(2)

本次实缴增资中，将于电子证券系统实施日(即2019年9月16日)后发行并挂牌的股权将作为电子证券发行。分配给证券公司经纪账户中股东持有的股份(即现有受益股东的股份)的股份将在相关证券公司的账户中发行和接收，分配给转让代理的专用账户中管理的股份(即现有登记股东的股份)的股份将在转让代理内的专用账户中向每位所有者发行。

(3)

将经纪出售和购买股权的证券公司是韩国投资证券有限公司、NH投资证券有限公司、KB证券有限公司和大新证券有限公司。

(4)

股权的出售及购买等

股东买卖股权的，应当持该股权买卖的证明文件，要求股权所在证券公司以交易对手的名义将该股权转入该证券公司的账户。透过该证券购买任何股份的人士 公司S账户可认购最多100%的股份数量，如在认购期内未作出认购，股份项下的权利及效力将不复存在。

(5)

购买八分之一股票的投资者的认购方式

股权存放于证券公司的受让人可透过有关证券公司的办事处及各联席牵头经办人(即韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司及大新证券股份有限公司)的总公司及分支机构，认购相关 股份中所述的最多100%数量(或反映超额认购的数量，如有)，如未于认购期内作出认购，股份项下的权利及效力即告终止。

66

(6)

上市公司的股权

本公司计划向韩国证券交易所申请将涉及公开发售未认购股份的本次 实收资本增资的股份上市。如股份上市，上市期间为自2024年2月19日至2024年2月23日的五(5)个交易日，在此期间，上市股份可在韩国证券交易所交易。该股计划于2024年2月26日退市。(根据《KOSPI市场上市规则》第150条(首次上市) 规定，股份必须在最少五(5)个交易日内上市，并根据《KOSPI市场上市规则》第152条规定的股份退市标准，股份必须在开始股东认购前五(Br)(5)个交易日内退市。)

(7)

关于股权交易的其他细节

本公司拟申请本次实缴增资的股权上市，目前已与有关方面协商确认的股权上市相关交易详情如下：

①上市方式：所有以电子方式登记发行的股权将全部上市。

②普通股东S的股权交易

类别

上市交易方式

转账交易方式

方法 股东之股份权利以电子方式发行以供上市。’任何人以场内交易方式购买股权并将其存入证券公司账户的，可以认购该笔股权，在认购期内未认购的，该权利和效力终止。’由于股东的股权是以电子方式登记和颁发的，因此不颁发实物证书。’ 股东买卖股权，应当持买卖股权的证明文件，要求股权所存证券公司将股权划入交易对方名下的证券公司账户。通过该证券公司账户购买股权的，最多可以认购该股权数量的100%，在认购期内未认购的，该股权的权利和效力不复存在。
期间 2024年2月19日至2024年2月23日（5个交易日） 自股权分配通知之日（定于2024年2月8日）起至第二个（2发送）上市期间股权交易最后一天后的营业日（2024年2月27日）

注1）上市交易：2024年2月19日至2024年2月23日（5个交易日）

注2）账户转账交易：自2024年2月8日（预定），即股权分配通知之日，至 2024年2月27日

g

账户的记账转账 （非处方药）交易）可以在2024年2月27日之前进行，这是股权上市交易的最后结算日， 此后， （非处方药）交易）将受到限制，因为股权认购权的详情已 确认。

注3）由于股权是以电子方式登记和发行的，因此没有发行实物证书。

67

③特殊账户持有人委托股权交易

a.

一旦特殊账户持有人（即，现有的登记在册的股东（A）向 过户代理人申请将其股权从登记在册的专用账户（B）过户到登记在册的通用电子登记账户（即，”（证券公司经纪账户）开户，则可参与本次实缴增资认购或股权交易。

b.

“特别帐户持有人（即，现有的韩国注册股东也可以通过在每个联合牵头管理人（即韩国投资证券公司，”有限公司，NH投资证券有限公司，有限公司，KB证券有限公司有限公司和大信证券有限公司，Ltd.），而不将其股权转移到通用电子注册账户（即，证券公司经纪账户）。”但是，请注意 ，只有在向转让代理人申请将该等股权从一个特殊账户转移到一个通用电子登记账户（即，”证券 公司经纪账户）。”

D.其他有关发售或出售之事项

(1)

投资者应注意，本文件中的某些细节可能会在审查过程中被FSS更正，与投资判断密切相关的关键细节的变化可能会导致本文预期的时间表发生变化。预计的时间表也可能因与有关各方的讨论而发生变化。

(2)

根据《金融投资服务和资本市场法》第120(3)条的规定， 相关登记声明的效力并不确认此处描述的真实性或正确性，也不代表政府对标的证券价值的担保或批准。因此，标的证券的投资责任完全落在股东和投资者身上。

(3)

本文件中包含的详细信息截至本文件提交之日。除本文所述外，本公司并无任何重大影响或改变资产、负债、现金流或盈利的事项。因此，本文件中没有遗漏股东和投资者在做出投资决策时应该注意的任何事项。

(4)

数据分析、检索和传输系统(DART，可在http://dart.fss.or.kr)，获得)，是金融服务体系网站的电子披露系统，包含公司S的业务报告、半年度报告、季度报告、审计报告和其他定期公开披露，以及 非定期公开披露。请考虑与您的投资决定相关的这些文件。

(5)

本文档中的估计总发行价不是最终的，最终的认购价是在认购日期前三(3)个交易日计算得出的。此外，请注意，预计认购价可能会在稍后确定每股认购价时发生变化。

68

5.

关于包销等的事宜

[承保方式：备用承销]

承销商

承销股票的类型和数量

承销的对价

联合牵头经理 韩国投资证券股份有限公司

-   承销股份类型：登记普通股

-   承销股数：27.5%x强制个人认购的最高股数

 承销费：相当于发行总额0.40%的27.5%
联合牵头经理 NH投资证券股份有限公司

-   承销股份类型：登记普通股

-   承销股数：27.5%x强制个人认购的最高股数

 承销费：相当于发行总额0.40%的27.5%
联合牵头经理 KB证券股份有限公司

-   承销股份类型：登记普通股

-   承销股份数量 ：25.0%x强制个人认购的最大股份数量

 承销费：相当于发行总额0.40%的25.0%
联合牵头经理 大新证券股份有限公司。

-   承销股份类型：登记普通股

-   承销股数：20.0%x强制个人认购的最大股数

 承销费：相当于发行总额0.40%的20.0%

注1)发行总额：最终认购价×拟发行股份总数

注2)强制性个人认购的最高股份数目为公开发售前的最高股份数目，而每名承销商实际收购作为备用承销的股份数目可能因公开发售认购的股份数目而有所不同，有关数字将列示于每名承销商。如公开发售分配后仍有任何未认购或认购不足的剩余股份，联席牵头经办人应以备用承销方式收购全部该等股份。

注3)根据《证券承销业务条例》第9(2)7条的规定，如果拟分配给高收益和高风险投资信托及一般公众认购人的股份总数不超过5,000股(按每股面值5,000韩元计算)，或公开发售总额不超过1亿韩元，联席牵头经办人可 自行购买该等股份而不向认购人配发。

69

二、证券关键权利细则

ø

《公司章程》摘录

1.

面值

第七条(面值)

该公司将发行的每股面值为5000韩元。

2.

新股发行、配售有关事项

第六条(授权股份总数)

本公司授权发行的股份总数为500，000，000股。

第8条（优先购买权证书上应记载的股份和权利的电子登记）

公司应当将优先购买权证书载明的股份和权利在电子登记机构的电子登记簿上进行电子登记，以代替发行股票或者优先购买权证书。

第九条（股份类别）

公司将发行的所有股份均为非不记名普通股和 非不记名优先股。

第9-2条（优先股的数量和特性）

(1)本公司将予发行的优先股为无投票权的 股，其数目为40，000，000股。

(2) 优先股的股息每年不得低于发行时董事会确定的股份面值的百分之一（1%），但不得超过百分之十（10%）。

(3)如果普通股的股息率超过优先股的股息率，则优先股的额外股息应在分配普通股股息时以与普通股股息相同的比例参与分配股息。

(4)优先股未按前款规定支付年度股利的，其未支付的累计金额 应当在下一年度股利分配时优先支付给优先股持有人。

(5)优先股可以通过发行时董事会的决议发行， 可转换为普通股（可转换优先股）。”转换价格由董事会在发行时确定，不得低于股票面值，也不得高于可转换优先股的发行价格。如果设定可转换优先股的转换期或期限（可转换优先股到期后自动转换），则该期限或期限应由董事会在发行时确定，并应在可转换优先股发行后一（1）至十（10）年内结束。可转换优先股转换时所发股票之股利，依第十一条及第四十三条之二第四项之规定办理 作必要的变通。

70

(6)优先股可以通过发行时董事会的决议发行， 可在一定时间内用收益赎回（可赎回优先股）。”“赎回期限由董事会在发行时确定，并应在可赎回优先股发行后一（1）至十（10）年内结束。赎回价格和赎回方式由董事会决定，赎回价格和赎回方式的来源为收益。

(7)优先股可以通过发行时董事会的决议发行，具有上述第（5）和（6）款规定的任何或所有特征。

(8)股东大会作出不支付优先股规定股息的决议的，优先股自作出不支付优先股股息决议的股东大会后的第一次股东大会起具有表决权，直至股东大会通过支付该等优先股股息的决议时为止。

(9)如果公司通过供股或红股发行新股，则就 优先股发行的新股在供股的情况下应为普通股，在红股发行的情况下应为同类别股份。

第10条（优先购买权）

(1)公司可以在董事会决议的情况下发行额外股份，该决议应载明 在法定股本内发行的详细条款。

(2)公司股东有优先认购权，可以按照各自的持股比例 认购新股，但股东的姓名和地址应当在公司提前两周发出公告指定的日期登记在股东名册上。’

(3)尽管有上述第（2）款的规定，在下列任何情况下，公司可以通过董事会决议向公司现有股东以外的人分配新 股，但根据以下第1项至第7项发行的股份总数不得超过已发行和流通股总数的20% ：

1.

公司邀请或安排承销商认购新股；

2.

公司根据《金融投资服务和资本市场法》(《资本市场法》)第165-6条以公开发行新股的方式发行新股；

3.

公司根据《资本市场法》第165-7条或《员工福利基本法案》向其员工持股协会的任何成员配发新股的；

4.

公司根据《商法典》第340-2条行使股票期权发行新股的；

5.

公司根据《资本市场法》第165-16条发行新股发行存托凭证的；

6.

公司为实现改善财务结构等经营目标，向公司、机构投资者或境内外金融机构等发行新股的；

7.

公司认为管理需要时，以吸引外资为目的发行新股的；

71

8.

本公司为在韩国证券交易所和/或纽约证券交易所首次上市而通过公开发行新股或安排承销商承销新股和/或DR的情况。

(四)因股东放弃或丧失优先购买权而未认购股份，或因配发新股而产生零碎股份的，按照董事会决议处置。

(5)新股的接受者应在支付日的翌日成为本公司的股东。

3.

与投票权有关的事宜

第二十条(表决权的行使)

(1)每股股份有一(1)投票权。

(2)股东可以通过委托书行使表决权。在这种情况下，委托书持有人应不迟于股东大会开始前向公司 提交证明其有权担任委托书的文件。

(3) 本公司不得采用《商法典》第382-2条规定的累积投票制。

第21条(对交叉所有权行使表决权的限制)

如果本公司、其母公司和子公司或其任何子公司持有的股份超过另一家公司已发行股份总数的十分之一(1/10)，该另一家公司不得对其持有的本公司股份行使任何投票权。

第二十二条(分开行使投票权)

(1)持有两(2)或以上投票权的股东如欲分派其投票权，须于股东大会日期前第三日以书面通知本公司有关意向及理由。

2)公司可以拒绝允许股东分割其投票权，除非股东以信托方式获得股份或以其他方式为其他人或代表他人持有股份。

4.

与股息有关的事宜

第十一条(新股分红备案日)

如果公司通过配股、红利或股票股息发行新股，新股应被视为在紧接发行新股的会计年度之前的会计年度结束时发行，用于分配该等新股的年度股息。

第四十二条(收益的分配)

公司应按下列方式处置截至每个会计年度末的未分配留存收益：

1.

法律储备；

2.

其他法定准备金；

72

3.

分红；

4.

酌情准备金；以及

5.

其他挪用留存收益。

第四十三条(分红)

(1)股息可以现金或股票支付。

(2)如股息以股份形式派发，而本公司已发行多种类别的股份，则可透过股东大会决议以不同类别的股份进行派发。

(3)上文第(Br)(1)段所述股息应于每个会计年度结束时支付予在本公司股东登记处登记的股东或质权人。

第43-2条(中期股息)

(1)本公司可根据《商业守则》第462-3条向截至上午00：00在S股东名册登记的股东派发中期股息。有关财政年度的7月1日。该等中期股息应以现金支付。

(2)上文第(1)款所述的中期股息由董事会决议决定，该决议应在上文第(1)款所述日期起计四十五(45)日内作出。

(3)应支付的中期股息的最高数额，应从紧接该会计年度前一个会计年度的资产负债表中减去下列数额：

1.

在紧接有关会计年度之前的上一会计年度已缴入公司资本；

2.

截至该会计年度前一个会计年度为止的资本公积金和法定公积金总额。

3.

在有关会计年度的前一会计年度的股东大会上决议作为股息分配的金额；

4.

根据公司章程的有关规定或股东大会决议为特定目的而积累的自愿准备金，直至有关会计年度的前一个会计年度为止；以及

5.

由于中期股息 ，应在有关财政年度累计的盈余准备金总额。

(4)在上述第(1)款规定的日期之前，但在有关会计年度开始日期之后，本公司已发行新股(包括通过将储备转换为股本、股票股息、请求转换可转换债券或行使认股权证而发行的股份)，则就中期股息而言，该等新股应被视为在紧接该会计年度之前的会计年度结束时发行。

(5)派发中期股息时，优先股应采用与本公司普通股相同的股息比率 。

第四十四条(要求支付股息的时效期限)

(1)分红权利如在五(5)年内不行使，应以时效方式消灭。

(2)第(1)款规定的期限届满后，无人认领的股息应返还给 公司。

73

三、投资风险因素

1.

商业风险

A.由于韩国和国外经济波动而增加不确定性的风险

自新冠肺炎疫情结束以来，世界各国的私人支出都出现了稳步增长，这要归功于中国的重新开张以及主要发达经济体创造的大量就业机会。尽管如此，这种增长一直在放缓，原因包括金融不稳定加剧、地缘政治风险和货币紧缩导致的投资情绪受损，以及不排除韩国和国外经济复苏未来进一步大幅延迟的可能性。在本公司所从事的显示行业中，下游行业的产品需求会因经济波动而受到消费者情绪的影响。2023年前九个月，S公司的海外销售额约占其总销售额的96.8%。鉴于公司从事的行业性质，公司严重依赖出口，未来全球经济波动将对公司的销售和盈利能力产生相当大的 影响。全球和国内经济复苏的趋势存在不确定性，面临各种下行风险，如世界各地央行货币政策的不确定性、持续的通胀和地缘政治分歧。由于韩国和海外经济复苏的进一步延迟可能会对本公司的销售业绩产生负面影响，本公司严重依赖海外销售，建议投资者在持续监测韩国和海外金融市场的市场状况和波动后做出投资决定。

(一)全球经济走势

根据国际货币基金组织(IMF)在2023年10月公布的《世界经济展望》，预计全球经济增长率将达到3.0%，与2023年7月的预测值持平。此外，世界卫生组织(WHO)于2023年5月宣布，不再将新冠肺炎大流行视为紧急事件，在发布这一声明的同时，全球供应链也恢复到大流行前的水平，出现改善迹象。

国际货币基金组织宣布，2023年上半年新冠肺炎大流行的结束导致服务支出激增，全球经济稳步增长，这要归功于源于美国和瑞士的金融焦虑的早期缓解。然而，由于中国经济衰退加深导致制造业持续低迷，世界各地的这种经济增长一直在放缓。国际货币基金组织提到的抑制全球经济复苏的因素包括俄罗斯和乌克兰之间持续的战争、地缘政治经济分歧和货币紧缩。由于这些因素，预计2024年全球经济增长率将达到2.9%，比2023年7月预测的3.0%下降0.1个百分点。国际货币基金组织还预测，尽管由于世界各地的高利率和国际原材料价格的下降，目前的高通货膨胀率正在显示出企稳的迹象，但由于核心通货膨胀率仍然很高，要达到稳定的目标通货膨胀率将需要相当长的时间。

74

[全球经济增长率预测]

(单位：%，百分比)

类别

2022 2023 (E) 2024 (E)
七月(A) 10月(B) 修订(B-A) 七月(C) 10月(D) 更改(D-C)

世界

 3.5 3.0 3.0 — 3.0 2.9 (0.1 )

发达国家

 2.6 1.5 1.5 — 1.4 1.4 —

美国

 2.1 1.8 2.1 0.3 1.0 1.5 0.5

欧元区

 3.3 0.9 0.7 (0.2 ) 1.5 1.2 (0.3 )

德国

 1.8 (0.3 ) (0.5 ) (0.2 ) 1.3 0.9 (0.4 )

法国

 2.5 0.8 1.0 0.2 1.3 1.3 —

意大利

 3.7 1.1 0.7 (0.4 ) 0.9 0.7 (0.2 )

西班牙

 5.8 2.5 2.5 — 2.0 1.7 (0.3 )

日本

 1.0 1.4 2.0 0.6 1.0 1.0 —

英国

 4.1 0.4 0.5 0.1 1.0 0.6 (0.4 )

加拿大

 3.4 1.7 1.3 (0.4 ) 1.4 1.6 0.2

其他发达国家

 2.6 2.0 1.8 (0.2 ) 2.3 2.2 (0.1 )

韩国

 2.6 1.4 1.4 — 2.4 2.2 (0.2 )

发展中国家

 4.1 4.0 4.0 — 4.1 4.0 (0.1 )

中国

 3.0 5.2 5.0 (0.2 ) 4.5 4.2 (0.3 )

印度

 7.2 6.1 6.3 0.2 6.3 6.3 —

俄罗斯

 (2.1 ) 1.5 2.2 0.7 1.3 1.1 (0.2 )

巴西

 2.9 2.1 3.1 1.0 1.2 1.5 0.3

墨西哥

 3.9 2.6 3.2 0.6 1.5 2.1 0.6

沙特阿拉伯

 8.7 1.9 0.8 (1.1 ) 2.8 4.0 1.2

南非

 1.9 0.3 0.9 0.6 1.7 1.8 0.1

资料来源：IMF世界经济展望(2023年10月)

随着企业投资的扩大和消费者支出的增加，包括美国、法国、日本和英国在内的发达经济体的经济增长率预测在2023年7月的基础上被上调。然而，考虑到货币紧缩和能源危机的影响，欧元区2023年经济增长率预测下调了0.2个百分点，从先前预测的2023年7月的0.9%下调至0.7%。至于新兴经济体，中国对2023年7月的经济增长率预测下调0.2个百分点，从此前预测的5.2%上调至5.0%，印度的预测上调0.2个百分点，从此前预测的6.1%上调至2023年7月的6.3%。韩国2023年经济增长率预测保持在1.4%不变，与2023年7月预测的增长率相同，与韩国央行公布的国内经济增长率预测一致。然而，韩国2024年经济增长率预测下调至2.2%，较2023年7月的预测下调0.2个百分点。由于世界各地的预期通货膨胀率继续保持在较高水平，国际货币基金组织建议各国政府和央行不要放松货币政策，并保持紧缩措施，直到通货膨胀率出现明显下降的迹象。

75

预计未来全球经济增长率和各国经济复苏的速度将取决于通胀控制和主要经济体基准利率调整的时机。然而，目前准确预测基准利率调整的时间还为时过早，尽管有报道称，联邦公开市场委员会S在2023年12月就降息时机进行了讨论，但无法预测确切的降息时间，因此，全球经济增长轨迹存在不确定性。

(二)国内经济走势

韩国央行在2023年11月的经济展望报告中预测，2023年韩国国内生产总值将增长1.4%，2024年将增长2.1%。尽管韩国的消费复苏势头减弱，但S预计韩国经济将在2023年下半年之后逐步改善，这主要是由于半导体行业的反弹和美国经济的稳健增长等原因推动的出口。2024年，韩国经济预计将通过出口和资本支出继续改善，原因包括半导体行业的复苏和主要经济体对新增长引擎行业的投资增加。然而，由于包括消费和建筑投资在内的国内需求复苏的延迟，2024年国内生产总值增长率预测在2023年8月预测的2.2%基础上略有下修。此外，经济复苏仍存在不确定性，原因包括主要经济体货币政策方向的变化、中国的经济形势、地缘政治紧张局势和未来国际油价走势。

[国内经济增长率预测]

(单位：%)

类别

2022 2023 (E) 2024 (E)
每年一次 上半年 下半场 每年一次 上半年 下半场 每年一次

国内生产总值增长率

 2.6 0.9 1.8 1.4 2.2 2.0 2.1

私人消费

 4.1 3.1 0.7 1.9 1.5 2.2 1.9

非经常开支

 (0.9 ) 5.3 (5.8 ) (0.4 ) 0.8 7.5 4.1

知识产权产品投资

 5.0 2.9 1.3 2.1 2.8 2.1 2.4

建设投资

 (2.8 ) 1.8 3.6 2.7 0.5 (3.7 ) (1.8 )

货物出口

 3.6 (0.9 ) 5.4 2.3 4.1 2.7 3.3

货物的进口

 4.3 1.9 (2.1 ) (0.2 ) 0.7 4.1 2.4

来源：韩国央行S经济展望报告(2023年11月)

以下是一份逐个行业韩国经济概况。2023年，与2022年相比，韩国私人消费水平的恢复速度有所放缓，原因是家庭偿还本金和利息的负担加重、物价高企以及工资增长势头减弱导致家庭净收入下降。2024年，得益于稳定的就业形势和家庭收入的增加，韩国的私人消费水平预计将逐步恢复。然而，由于高利率的持续影响以及其他原因，复苏速度预计将慢于早先的预测。韩国的资本支出大幅下降，部分原因是全球制造业低迷和融资成本上升，根据这一趋势，预计2023年下半年韩国资本支出将出现5.8%的负增长。然而，预计2024年韩国的资本支出每年将增长4.1%，因为预计IT行业将真正复苏，导致半导体公司增加对先进技术工艺的投资，同时对环保行业和新的经济增长引擎行业的投资预计也将增加。尽管由于高利率的影响，2023年新建筑项目的开工速度有所放缓，但由于供应问题得到缓解，已经开工的建筑项目使建筑投资保持稳健。尽管如此，住宅订单的持续减少和新建筑项目的开工，预计最终将导致建筑项目量的减少。相比之下，货物出口一直在改善，这主要是由于半导体出口的增加，预计对IT产品的需求稳步增长将导致主要经济体增加对新的经济增长引擎行业的投资。

76

自新冠肺炎疫情结束以来，世界各国的私人消费水平都出现了稳步增长，这要归功于中国的重新开张，以及主要发达经济体创造的大量就业机会等因素。尽管如此，由于金融不稳定加剧、地缘政治风险和货币紧缩导致的投资情绪恶化等原因，这种增长一直在放缓。由于货币紧缩、持续的通胀和地缘政治分歧甚至在新冠肺炎大流行结束后仍存在不确定性，不能排除韩国和国外经济复苏在未来进一步大幅延迟的可能性。

上述宏观经济不确定性可能会影响韩国和国外的整体经济，而在本公司所从事的显示器行业，下游行业的产品需求会受到消费者情绪的影响，具体取决于经济波动。本公司于2023年首九个月的海外销售收入约占S总收入的96.8%。鉴于本公司所从事行业的性质，本公司严重依赖出口，未来全球经济波动将对本公司的销售和盈利能力产生重大影响。S公司按业务部门划分的销售额占比如下。

[按业务类别划分的收入比例]

(单位：1亿韩元)

业务

扇区

 类型 项目 前九名
2023年的月份		 前九个月
2022年的		 2022 2021 2020

显示

 产品销售额 显示面板 海外 134,398 184,558 256,507 292,042 233,118
国内 4,407 5,117 6,679 6,207 9,053
总计 138,805 189,675 263,186 298,249 242,170
版税
收入		 LCD、OLED
技术
专利		 海外 127 96 124 140 142
国内 0 0 0 0 0
总计 127 96 124 140 142
其他销售 生品
材料，
零件等		 海外 299 176 234 273 235
国内 118 81 103 119 68
总计 417 257 337 392 303

小计

 海外 134,824 184,830 256,865 292,455 233,495
国内 4,525 5,198 6,782 6,325 9,121
总计 139,349 190,028 263,647 298,780 242,616

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1)根据收货目的地信息，销售分为海外销售和国内销售。

注2)2022年的数字不包括货币期货衍生品的对冲损失2130亿韩元，这些损失被重新归类为与预期出口交易的现金流对冲有关的销售 。

目前，很难预测全球和国内经济将如何复苏， 它们面临各种下行风险，如世界各国央行货币政策的不确定性、持续的通胀和地缘政治分歧。由于韩国及海外经济复苏的进一步延迟可能会对严重依赖海外销售的本公司的销售业绩产生负面影响，建议投资者在持续监测韩国及海外金融市场的市况及波动后作出投资决定。

77

B.下游行业(包括电视、IT和移动行业)增长放缓的风险

本公司所从事的显示面板业务受电视、笔记本电脑、显示器和智能手机等电子产品行业的业务状况直接影响，这些行业构成了该业务的下游产业。电视和智能手机等IT产品的需求在2020年新冠肺炎疫情出现后有所增长。然而，2021年下半年，随着新冠肺炎防范措施的放松，全球对电视的需求开始下降。全球电视市场的销售量自2017年以来持续增长，2021年较上一年下降约5.3%，2022年进一步较上一年下降约5%，原因是大流行后电子产品的更换周期延长，导致对此类产品的需求。2023年，受俄乌旷日战争导致欧洲电视机需求下降以及全球经济不确定因素等因素影响，预计2023年全球电视市场销量将继续较上年略有下降。最近，OLED 面板在显示行业中不断取代LCD面板，导致OLED面板市场的扩大，并出现了以中小尺寸OLED面板为主的新需求。然而，随着全球经济衰退导致下游产品需求下降，显示行业的增长一直在放缓。此外，鉴于电视和智能手机等电子产品已经在全球范围内得到显著普及，如果不能在市场上发布应用新技术的新产品，可能会导致对下游行业的需求继续下降 。建议投资者注意，在此情况下，本公司所从事的显示面板行业的增长有可能放缓，导致本公司S收入和营业利润等减少。由于这种长期的全球经济低迷导致下游行业需求复苏的延迟，从2022年第二季度到2023年第三季度，公司已经连续六个季度收入和运营亏损下降。过去六个季度在综合基础上的累计运营亏损约为4.8万亿韩元，由于公司目前无法预测下游行业需求复苏的时间，因此公司无法向您保证盈利能力疲软的趋势不会继续下去。

该公司目前从事研究、开发、制造和销售产品的业务，利用与显示器相关的技术， 包括OLED和TFT-LCD。该公司是一家专业制造显示面板的全球性公司，在全球显示面板市场上具有很高的市场地位，包括LCD和OLED。公司一直在全球市场确立自己的地位，根据2022年的销售额，公司在大型LCD显示面板市场的市场份额为15.6%，在中小型LCD市场的市场份额为5.2%，在大型OLED市场的市场份额为64.8%，在中小型OLED市场的市场份额为13.5%。

本公司从事的显示面板业务直接受电视、笔记本电脑、显示器和智能手机等电子产品行业的经营状况影响，而电视、笔记本电脑、显示器和智能手机等行业是该业务的下游产业。 电视面板在2023年前九个月的综合销售额占本公司S总销售额的21.6%，也受到全球电视市场规模增减的影响。

78

[全球电视市场销量走势及展望]

LOGO

资料来源：OMDIA，Kiwoom证券研究中心(2023年11月)

自2020年新冠肺炎疫情出现以来，不愿出门的消费者有所增加，在线教育的趋势导致对包括电视和智能手机在内的IT产品的需求增加。然而，随着新冠肺炎预防措施在2021年下半年开始放松，全球对电视的需求开始下降。全球电视市场的销售量自2017年以来持续增长，2021年较上一年下降约5.3%，2022年较上一年进一步下降约5%，原因是大流行导致对此类产品的需求导致电子产品的更换周期延长。2023年，受俄乌旷日战争导致欧洲电视机需求下降以及全球经济不确定因素等因素影响，预计2023年全球电视市场销量将继续较上年略有下降。2024年至2025年期间，随着电视产品更新换代周期的到来以及预期的经济复苏，预计全球电视市场的销售量将会增加。然而，由于电视行业的渗透率已达90%，预计新增需求不会大幅增长，而且由于缺乏利用创新技术驱动市场增长的产品，电视行业的增长一直在放缓。尽管如此，由于对优质(高分辨率和OLED)电视、智能电视和大尺寸电视的需求增加，电视产品的更新换代需求仍然存在。鉴于电视预计将成为未来智能家居和物联网(IoT)时代的枢纽设备，以及对高清内容的需求不断增加，该公司相信电视市场存在巨大的潜力。

[全球显示器市场现状和展望(以销售额为基础)]

(单位：亿美元)

装置

 大小 2022 2023 2024 2025 2026 2027

液晶屏

 大型 651 635 669 692 691 694
(比例)

81.8

 %

85.4

 %

86.3

 %

86.7

 %

86.7

 %

86.7

 %

中小型企业 145 108 106 106 106 106
(比例)

18.2

 %

14.6

 %

13.7

 %

13.3

 %

13.3

 %

13.3

 %

小计 796 743 775 798 797 801
(比例) 64.9 % 62.9 % 62.7 % 61.9 % 60.7 % 59.0 %

79

OLED

 大型 59 60 88 109 129 153
(比例)

14.1

 %

14.0

 %

19.8

 %

23.1

 %

26.6

 %

30.2

 %

小--和
中型		 361 368 359 364 357 354
(比例)

85.9

 %

86.0

 %

80.2

 %

76.9

 %

73.4

 %

69.8

 %

小计 421 428 447 474 486 507
(比例) 34.3 % 36.2 % 36.2 % 36.7 % 37.0 % 37.4 %

其他

 9 10 14 18 30 49

(比例)

 0.7 % 0.8 % 1.2 % 1.4 % 2.3 % 3.6 %

总计

 1,226 1,181 1,237 1,290 1,312 1,356

资料来源：韩国显示产业协会(KDIA)2023年第二季度(2023年8月)S显示产业关键统计数据

在全球显示市场，由于中国制造商大量生产低价产品而导致LCD产品利润下降，同时OLED电视行业(主要是高端产品)的增长，LCD电视的比例下降，而OLED电视的比例上升。根据KDIA发布的2023年第二季度显示行业主要统计数据(2023年8月)，2023年全球显示市场的规模(基于销售额)预计将达到1181亿美元(美元)， 较前一年略有下降，原因是市场需求减少，原因是官方公布全球新冠肺炎疫情后，户外活动小时数增加，导致市场需求减少。与2023年LCD面板市场萎缩形成对比的是，随着OLED面板逐渐取代LCD面板，OLED面板市场一直在逐步增长，预计到2027年，OLED 显示屏将占整个显示市场的37.4%。全球显示器市场预计将从2022年的1226亿美元增长到2027年的1356亿美元，这要归功于面板制造商继续增强技术实力和扩大面向OLED的生产线。

[OLED电视及展望产品年出货量]

(单位：千，%)

分类

2022 2023 2024 2025 2026 2027

OLED电视出货量

 7,455 5,703 6,890 8,360 9,520 10,488

同比增长(年同比)

 0.5 % (23.5 )% 20.8 % 21.3 % 13.9 % 10.2 %

资料来源：OMDIA(2023.10)

此前持续增长的OLED电视出货量在2023年预计将录得约570万台，较上年下降23.5%，这似乎部分是由于欧洲市场对此的需求减少 因为大多数OLED电视都是高端产品，对消费者收入变化和经济放缓等因素敏感。然而，由于经济复苏和结转效应，预计2024年OLED电视的出货量将达到约690万台，比2023年增长20.8%。虽然预计到2027年，OLED电视面板市场将以16.5%的年平均增长率增长，但采用率仍然相对较低，预计2024年OLED电视出货量约占全球电视市场的2.7%。此外，增长速度可能受到以下因素的限制 ，包括OLED电视的生产和需求因经济持续放缓而延迟复苏，地缘政治风险，如关键地理市场欧洲的俄罗斯-乌克兰战争，以及以色列和巴勒斯坦的冲突，以及OLED和LCD之间的价格差距是否会缩小。鉴于高端产品市场上与LCD电视的竞争，包括推出新的超大LCD电视，OLED电视预计需要一段时间 才能达到LCD电视的市场渗透率水平。因此，投资者应该考虑到，S公司OLED电视面板产量的快速增长可能很难实现。

80

[智能手机出货量和Outlook]

(单位：百万；%)

LOGO

资料来源：OMDIA，Kiwoom证券研究中心(2023年11月)

此外，下游行业，包括使用中小型有机发光二极管面板的智能手机行业，也影响到S公司的销售。尽管由于智能手机普及率的提高，智能手机市场的增长一直在放缓，但智能手机制造商正在通过引入新技术来探索基于差异化的新增长战略。此外，得益于高端智能手机中使用的OLED面板比例的增加和全球新智能手机的强劲销售，智能手机的OLED面板出货量一直在增加。

[OLED智能手机出货量和渗透率]

(单位：百万；%)

LOGO

资料来源：OMDIA，Kiwoom证券研究中心(2023年11月)

81

由于OLED面板自然产生的热量更少，而且与LCD面板相比更薄，全球智能手机制造商 最近随着5G智能手机出货量的增加而对OLED面板表现出越来越多的偏好。因此，搭载OLED面板的智能手机的市场渗透率预计将从2022年的49%提高到2024年的56%，这是因为北美和中国的智能手机制造商采用了更多的OLED面板。小尺寸OLED面板由于生产成品率提高而价格企稳，以及与LCD面板的技术差距不断扩大，是智能手机采用OLED面板的因素。然而，由于高利率和通货膨胀率的持续影响，包括智能手机在内的新的和替代的电子设备的需求放缓，需要改善不友好的宏观经济环境，以扩大下游行业的需求。虽然本公司相信，由于美国可能终止货币紧缩和通胀正常化，IT 包括智能手机在内的消费者信心有可能从2024年下半年开始改善，但需求大幅增长的可能性预计是有限的。此外，尽管中国智能手机制造商越来越多地采用OLED面板，但包括本公司在内的韩国面板制造商的出货量增长可能会受到限制，原因是中国扩大了国内面板采购。？参见第1章.发行或出售事宜3.投资风险因素.1.商业风险.D.中国制造商扩大供应后竞争加剧的风险。

[面向IT产品的OLED出货量展望]

(单位：百万，%)

LOGO

资料来源：UBI Research(2023年10月)

注)基于5.5这是-第6代和第6代这是-第8.5代线路这是-新一代QD-QLED线和 8.6这是-三星Display和6代(2290 x 2620 mm？)IT产品线这是LG Display、BOE和Visionox的新一代OLED生产线

对于中小型OLED面板，除了采用OLED面板的智能手机制造商 外，预计还会出现新的客户。包括平板电脑、个人电脑、显示器和笔记本电脑在内的IT产品的OLED出货量预计将以年均41%的速度增长，从2023年的790万台增加到2027年的3130万台。全球最大的IT设备制造商S制定了2024年第二季度发布的平板电脑使用OLED面板的目标，并计划从2027年开始在其笔记本电脑产品中使用OLED面板，这强化了 未来用于平板设备和笔记本电脑等IT产品的中小型OLED面板出货量将增加的预期。特别是，由于平板设备和笔记本电脑使用的OLED面板在尺寸上比智能手机使用的面板更宽，因此平板设备和笔记本电脑的面板价格比智能手机更高。因此，这一趋势预计将有助于提高公司的盈利能力。由于平板设备、笔记本电脑和汽车显示屏等OLED面板的应用多样化，中小型OLED面板的产量正在增加。 然而，如上所述，除非宏观经济环境有所改善，否则下游行业的需求可能会继续低迷，导致增长低于市场预期。

82

本公司S的下游产业，包括电视、IT设备等电子产品，受全球经济形势的影响较大，因为该等产品的性质是耐用消费品而不是必需品。由于全球经济持续低迷导致下游行业需求复苏延迟，本公司自2022年第二季度至2023年第三季度连续六个季度收入和运营亏损下降。在综合基础上，S公司于2023年首九个月的收入约为13.9万亿韩元，经营亏损约为2.6万亿韩元，较2022年首九个月的收入减少26.1%，经营亏损增加118.5%。过去六个季度在综合基础上的累计运营亏损约为4.8万亿韩元，由于公司目前无法预测下游行业需求复苏的时间，公司 无法向您保证盈利能力疲软的趋势不会继续下去。

尽管业务环境如上所述，公司仍将继续投资于OLED相关设施。除了此次拟发行的债券外，该公司还向其最大股东借款，并与国有银行和国内商业银行签订了银团借款协议。 2023年3月27日，该公司与其最大股东LG电子签订了一项协议，从LG电子获得总额为1万亿韩元的长期借款。它在2023年3月30日收到了这种借款本金的6500亿韩元，2023年4月20日收到了剩余的3500亿韩元。此外，于2023年12月22日，本公司与韩国产业银行、韩国进出口银行和新韩银行签订了一项金额为6500亿韩元的银团贷款协议，计划在三年宽限期后分两年分期偿还。2023年12月28日，公司提取了2000亿韩元，剩余的4500亿韩元计划在2024年上半年提取。由于近期经营业绩下滑，公司通过此类借款，包括此次拟发行的约1.3万亿韩元，继续筹集外部资金。S公司计划于2024年到期的借款总额约为4.5万亿韩元，其中不包括公司计划用此次发行所得资金偿还的2900亿韩元的43-1系列公开债券。至于其余约4.2万亿韩元的借款，本公司拟在该等借款到期日为其再融资的水平上管理其流动资金及总借款。截至本招股说明书提交之日，本公司并无任何额外的大规模借款计划，因此，预计借款总额不会大幅偏离目前的 水平。然而，投资者应考虑到，如果未来本公司因下游行业需求放缓等原因导致盈利能力继续下降，本公司可能会继续进行额外的外部融资，这可能会影响本公司S的财务稳定。

此外，由于下游行业需求停滞不前导致本公司盈利能力下降，以及本公司业务结构向有机发光二极管面板转型，本公司已暂停运营陈旧的LCD生产设施，并从2023年12月开始对从事本公司LCD相关生产业务的员工实施自愿退休计划。因此，如果本公司产生重大的劳动力重组成本，本公司S的营业外支出可能暂时增加，进而可能对本公司的S盈利能力产生负面影响。

虽然OLED面板在显示行业中已经取代LCD面板，导致OLED面板市场扩大，并出现了以中小型OLED面板为主的新需求 ，但由于全球经济衰退导致对下游产业的需求减少，显示行业的增长一直在放缓。 此外，鉴于电视和智能手机等电子产品已经大幅普及，如果不能在市场上发布采用新技术的新产品，可能会导致对下游行业的需求继续下降。建议投资者注意，在此情况下，本公司所从事的显示面板行业的增长可能放缓，导致本公司S的销售额和营业利润等下降。

83

C.LCD面板价格波动风险

在显示面板行业，LCD面板的价格根据影响其供需的各种因素而定期波动 ，这直接影响显示面板制造商的盈利能力的变化。流行的 非面对面自二零二零年起， COVID-19疫情引发的远程工作和在线教育等活动，有助于增加对笔记本电脑等IT设备的需求，以及由于室内活动时间激增等因素，大尺寸和高分辨率 电视的销量增加，已经导致对显示面板的需求的增加和显示面板价格的急剧增加。然而，由于中国制造商积极扩建设施后供应增加，以及IT产品需求下降，LCD面板的价格开始下降。虽然二零二三年上半年主要 供应商调整产能利用率，对电视机制造商的需求增加，行业出现复苏迹象，但全球经济复苏的延迟削弱了整体需求的复苏，导致LCD 面板价格自二零二三年十月起下跌，预期未来价格将继续下跌。影响市场供求的各种因素导致LCD面板价格波动，以及全球经济复苏延迟导致需求减少，可能对本公司的盈利能力产生负面影响。

全球显示面板市场主要 由LCD和OLED产品组成。随着最近对高端电视的需求增加，预计大型和中小型OLED面板的市场将变得更大。然而，根据 KDIA于2023年第二季度（2023年8月）的显示器行业关键统计数据，LCD面板于2022年占全球显示器面板市场约64. 9%（按销售金额计算）。’虽然液晶面板在 市场中的占比一直在下降，但预计在2023年至2026年期间将继续保持至少60%的高占比。

[显示 面板市场份额]

(Unit 1亿美元）

LOGO

注）市场占有率按销售额计算

资料来源：OMDIA、KDIA（2023年8月）

84

显示面板行业显示出依赖于 供给和需求的周期性不平衡的相对高的经济波动性。然而，各种积极因素，包括与其他行业相比相对较大的市场，由于客户群的多样化和高资本/技术进入壁垒而减少了经济波动，减轻了该行业涉及的 风险。虽然本公司直接受面板价格波动影响，但其能够通过其行业领先的产能及其附属公司的前端和后端基础设施应对市场波动。

[LCD显示器的供应 和需求（按年）]

LOGO

资料来源：OMDIA，KR（2023年5月）

注1）过剩率是指面板出货量相对于产品的供过于求比率。

[液晶电视面板价格的趋势和前景]

(Unit（美元）

LOGO

资料来源：OMDIA、新韩证券研究中心

85

显示面板行业的盈利能力受到由 供求关系决定的面板销售价格的影响。虽然市场库存增加以及产品制造商对面板的需求减少导致2015年下半年至2016年上半年供应过剩，但该公司’的竞争对手，包括三星显示器和松下，在2016年开始重组其部分LCD生产线，这导致面板供应减少及售价整体改善。虽然2016年下半年的重组影响一直持续到2017年上半年，导致市场供应水平收紧，但由于部分电视产品价格上涨导致需求下降，加上中国面板制造商在2017年重新运营其设备和设施，导致LCD显示面板的整体供应增加’，这反过来导致其售价下降。

特别是，随着中国京东方科技集团（BOE Technology Group） 10.5”“’这是2018年的代工投产促使中国、S等主要生产大型面板的领先厂商的生产率和成本效益快速提升，面板价格的下行趋势一直持续到2020年上半年。然而，2020年开始的新冠肺炎疫情导致包括远程工作和在线教育在内的非接触式社会规范的普及，导致对显示器和笔记本电脑等IT设备的购买增加，以及由于用于室内活动的时间增加等因素导致大尺寸和高分辨率电视的销售量增加，以及其他因素导致对面板产品的需求增加和面板价格飙升。然而，由于新冠肺炎防范措施的放松以及以中国厂商为主的液晶产品供应的扩大，液晶面板价格开始下降，由于面板价格徘徊在液晶面板生产成本以下，国内外液晶面板制造商大幅降低了产能利用率。液晶电视面板价格略有下降，但由于主要供应商调整产能利用率和电视制造商需求增加，2023年上半年显示出复苏迹象。例如，32英寸LCD面板的价格上涨了26%，从2023年1月的约31美元上涨到2023年8月的约39美元。然而，由于全球经济复苏的延迟，市场的总体需求尚未恢复，尽管面板供应商调整了产能利用率，但LCD面板的价格在2023年10月开始下降，预计未来价格将继续下降。特别是，由于包括本公司在内的韩国显示器制造商开始暂停LCD面板的生产，LCD面板的价格严重依赖于中国制造商的供应量。由影响市场供求的各种因素导致的LCD面板价格波动可能会对本公司的盈利能力产生负面影响。

[显示面板制造商生产设备利用率]

LOGO

资料来源：OMDIA(2023年10月)

86

显示面板制造商的制造设施利用率自2023年上半年LCD面板价格反弹以来一直呈上升趋势 ，但在需求下降和LCD面板价格下降的预期下开始下降。根据OMDIA S在2023年10月的预测，2023年8月，制造显示面板制造商的工厂利用率预计将比之前预测的下降幅度更大。LCD面板价格的下降直接影响包括本公司在内的显示面板制造商的业务战略， 使其产品利润下降，并导致其制造设施利用率下降。特别是，由于本公司液晶电视面板盈利能力下降及计划扩大OLED业务，本公司于2022年12月暂停在韩国生产液晶电视面板，并于提交本招股说明书之日将其位于广州的液晶制造厂中国的使用率降至约50%。本公司将在全面研究LCD面板市场状况及全球经济状况后，决定其在广州的LCD制造厂的营运策略。建议投资者注意，由于本公司正就该事项进行各种讨论，在未来具体计划落实时，将继续通过电子披露与投资者沟通。

D.中国制造商扩大供应后竞争加剧的风险

虽然包括本公司在内的韩国制造商在全球显示面板市场享有很大的市场份额，但中国制造商市场份额的快速增长加剧了显示面板市场的竞争。韩国制造商目前通过生产包括OLED显示屏在内的高附加值显示产品，实现了比中国竞争对手更高的盈利能力 。然而，在中国政府的支持下，中国制造商正在大力投资于中小型OLED显示屏。在智能手机有机发光二极管市场，美国和中国之间持续不断的贸易争端引发了中国的爱国消费浪潮，这导致了中国制造的智能手机销量的增加 这类智能手机采用了有机发光二极管面板。因此，预计中国面板制造商将通过中国政府的支持等因素扩大供应，这可能会进一步加剧显示面板行业的竞争，导致供应过剩。这可能会对公司的盈利能力产生负面影响，导致其销售价格和显示面板的市场份额下降。

本公司从事的液晶面板行业竞争激烈，本公司S产品的价格和利润率受到其在韩国、台湾、中国和日本的面板制造商竞争对手扩大生产设施的影响。特别是，中国面板制造商可能是最大的、具有价格竞争力的供应商。中国面板制造商 已于8月份开始全面投资这是-新一代和10.5这是新一代大尺寸LCD面板 生产设施。由于中国制造商预计将继续运营和建设新的10.5这是-包括京东方和S在内的第二代生产设施开始 10.5这是2021年的新一代LCD生产线，它们的供应扩张和激进的定价可能会导致LCD显示器市场的竞争加剧。

2020年下半年，由于新冠肺炎疫情，包括京东方S 10.5在内的中国工厂的运营中断，导致生产活动受挫这是夏普武汉新一代LCD工厂(被富士康收购)S 10.5这是-广州发电工厂，TCL(CSOT)S 10.5这是-T7代工厂和香港中心与S 8.6这是绵阳新一代LCD工厂。此外，由于三星显示器和LG Display在2020年减少了LCD产品的产量，而扩建生产出现了延迟 10.5这是-第8.5代和第这是在中国面板制造商的一代LCD工厂，LCD电视面板的价格持续上涨。 LCD面板的价格在很大程度上依赖于在LCD市场保持主导地位的中国制造商的供应量。中国制造商新生产设施的全面投产将导致显示面板供应的增加和面板销售价格的下降，这可能会对公司的盈利能力产生负面影响。

87

[各国家/地区LCD市场份额]

(单位：%)

类别

国籍 2017 2018 2019 2020 2021 2022

整体LCD市场

 中国 25.2 30.6 37.2 44.7 50.8 55.5
台湾 27.7 30.5 28.3 29.7 31.7 27.6
韩国 32.9 29.2 25.8 20.2 14.4 13.5
日本 13.0 8.2 7.6 4.6 2.5 2.9
其他 1.1 1.5 1.2 0.7 0.5 0.5

大号的

 中国 23.3 28.2 35.0 43.2 50.6 56.3
台湾 34.5 32.3 30.5 31.2 32.6 27.5
韩国 41.8 37.8 33.3 25.4 16.8 16.2
日本 0.4 1.8 1.2 0.2 0.0 0.0

中小型企业

 中国 28.9 35.2 40.9 48.1 51.8 53.1
台湾 14.9 27.0 24.4 26.5 28.6 27.8
日本 36.8 20.7 18.5 14.6 11.2 11.8
韩国 16.3 12.6 12.9 8.5 6.1 5.2
其他 3.1 4.4 3.3 2.2 2.3 2.1

资料来源：OMDIA、KDIA和S在显示器行业的关键统计数据(2023年8月)

由于中国S对液晶面板的全面投资，中国制造商在液晶面板的市场份额从2017年的25.2%上升到2022年的55.5%，增幅为30.3个百分点。相比之下，韩国制造商在LCD面板的市场份额从2017年的32.9%下降到2022年的13.5%，下降了19.4个百分点。

特别是，在中国政府的全力支持下，京东方不断扩大生产设施，相应地，京东方S在大尺寸LCD面板的市场份额 从2017年的约13.4%飙升至2022年的32.1%。由于包括友达光电、中国之星在内的大中国地区其他显示器厂商的市场份额也在持续提升，自2019年以来，该地区的显示器厂商在大尺寸LCD面板市场份额方面取得了领先地位，且此类中国厂商与其他国家厂商之间的市场份额差距持续扩大。相比之下，截至2022年，包括三星在内的韩国制造商在全球大型显示面板市场的市场份额合计为16.2%(LG Display：15.6%，Samsung Display：0.6%)，较2017年的41.8%(LG Display：27.8%，Samsung Display：14.0%)下降了25.6个百分点，反映出近年来的下降趋势。就中小型LCD面板而言，中国制造商在全球LCD面板市场的市场份额也在增加，这是因为他们的战略是大量生产 低价面板，而这一战略得到了中国政府补贴的支持。中国和S在中小型液晶面板市场的份额从2017年的28.9%上升到2022年的53.1%。尽管公司以技术竞争力为基础，专注于生产高附加值中小型LCD面板，以回应中国制造商的主导地位，但其在中小型LCD面板市场的份额从2017年的16.0%大幅下降至2022年的5.2%。韩国面板制造商在LCD领域的盈利能力也受到了LCD面板销售价格波动加剧的影响，这是由于中国制造商激进的定价政策和韩国面板制造商较弱的价格竞争力。因此，三星显示器于2022年6月完全终止其LCD业务，而由于LCD面板价格上涨和供应短缺，该公司推迟了部分电视LCD面板生产计划的停产。 然而，由于LCD面板的销售价格相对于其生产成本持续下降，本公司还决定于2022年12月停止在韩国生产LCD电视面板。截至本招股说明书提交日期，本公司位于广州的液晶面板制造厂中国一直在运营，该工厂是本公司目前继续运营的唯一一家LCD面板制造厂，产能和利用率都有所下降。鉴于目前的液晶电视面板市场和全球经济状况，本公司正在考虑该设施的分阶段退出战略。本公司正就如何最大化其位于广州的LCD制造设施的使用价值进行各种讨论，并将在计划实现时继续与投资者沟通。如上所述，包括该公司在内的韩国制造商暂停了LCD面板的生产或减少了其在其业务组合中的比例，同时过渡到以OLED为导向的业务结构。

88

[按制造商划分的大LCD市场份额]

(单位：%)

类别

2017 2018 2019 2020 2021 2022

教委会

 13.4 17.3 20.7 22.9 28.4 32.1

LG显示器

 27.8 26.1 23.9 17.2 15.3 15.6

中国之星

 6.2 5.5 6.2 8.8 11.7 13.6

渐开线

 13.7 12.7 12.2 11.1 11.6 9.8

AUO

 14.0 13.8 12.9 11.9 12.2 9.5

锐利

 6.2 4.8 5.0 7.6 8.0 7.3

香港展览馆

 0.6 1.3 1.8 3.7 6.3 6.8

小块

 — 0.6 1.8 2.3 2.5 2.2

HannStar

 0.2 0.5 0.4 0.6 0.8 0.9

天马

 0.1 0.2 0.4 0.3 0.4 0.5

资料来源：OMDIA、KDIA和S在显示器行业的关键统计数据(2023年8月)

[按制造商划分的中小型LCD市场占有率]

(单位：%)

类别

2017 2018 2019 2020 2021 2022

教委会

 10.5 12.6 15.7 19.0 18.8 20.2

天马

 10.4 15.2 15.5 16.3 18.8 17.8

锐利

 11.8 10.7 9.8 10.4 10.2 10.6

日本显示器

 22.3 18.0 16.2 12.7 9.0 9.5

渐开线

 5.4 5.8 6.3 8.6 10.2 9.0

AUO

 5.5 6.6 6.5 5.0 5.4 6.2

真的

 3.8 1.7 1.0 3.6 5.3 6.1

中国之星

 0.1 1.7 5.1 4.8 4.8 5.3

LG显示器

 16.0 12.6 12.9 8.5 6.1 5.2

IVO

 0.1 0.0 1.4 1.4 2.0 2.1

资料来源：OMDIA、KDIA和S在显示器行业的关键统计数据(2023年8月)

89

如上所述，中国在显示面板行业的供给侧发挥了重要作用。自2003年中国法案提出以来，中国政府一直鼓励购买中国制造的产品，并阻止外国公司进入市场，并一直为中国显示面板制造商提供企业减税和免税补贴等。2015年宣布的《中国制造2025》明确了引入本土半导体产业基金和扩大资金支持，2016年宣布的全球半导体产业发展计划旨在到2020年提高销售额，缩小与全球领先企业的差距。2018年公布的扩大信息消费和进步三年行动计划 提到了产品创新，促进显示新产品的开发和实现产业结构调整，加快发展与显示相关的产品 在下一代电子信息技术方面，科技创新是在2020年10月公布的国民经济和社会发展第十四个五年规划和 中共中央S关于制定2035年远景目标的建议中宣布的。此外，中国政府于2021年3月宣布，在2030年之前的10年内，对用于制造LCD、OLED和其他显示面板的进口材料、零部件和消耗品给予关税豁免等优惠政策。中国的这些公告和政策表明，它愿意通过技术进步和扩大生产来实现设备和材料的内部化。

[支持中国显示产业的重大政策 ]

政策

细节

国民经济和社会发展第十四个五年规划和中共中央建议（2020年）’

–   加快发展新一代信息技术、新材料等 战略性新兴产业的9个重点领域

《关于促进制造业产品和服务质量提升的实施意见》（工业和信息化部，2019年）

–   打造柔性显示创新中心

–   积极推进创新成果商品化、产业化

《扩大信息消费促进消费三年行动计划（2018- 2020）》（工业和信息化部、国家发展改革委，2018年）

–   加快新型显示 产品的开发

–    以超高分辨率柔性面板等量产技术的突破性成果，实现产品创新和产业结构调整

–   拓展显示面板制造商和终端制造商在互联网、物联网和人工智能等其他领域的应用

90

“《中国制造2025》技术路线图（国家制造业促进战略咨询委员会，2017）

–   （印刷显示）到2025年开发100英寸、8 k/4k印刷AMOLED显示屏

–   （柔性显示屏）到2025年开发100英寸、8 k 可卷曲、4k柔性和中小型可折叠显示屏

国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要（国务院，2016年）

–   培育新的显示产品作为新的增长引擎

《中国制造2025》（国务院，2015年）

–   提高主要 制造业的自给率

–   加速电子元器件产品的质量提升

《2014 - 2016年新型显示产业创新发展行动计划》（工业和信息化部、国家发展改革委，2014年）

–   强调发展新型显示产业

–   追求先进技术的 突破性发展和质量、效果和效益的提高，使新型显示器成为下一代信息技术 产业创新和发展的重要跳板

产业结构调整指导目录(修订，2011年)(工业和信息化部，国家发展和改革委员会，2013年)

-   将包括新平板显示器的组件，包括液晶显示器、液晶显示器、有机发光二极管、激光显示器和3D显示器，以及推广类别中的相关组件

“十二五”新型显示科技发展规划(科技部，2012)

   制定新显示产品关键专利标准，形成国家标准和行业标准

   将开发与新显示产业相关的材料、重要设备、低成本技术、低功耗技术和产品设计技术

资料来源：韩国产业经济贸易研究院(KIET)S：中国显示器产业发展及其影响(2020年11月)

由于中国的显示器制造商可以通过韩国政府发放的补贴和银行提供的特别低息贷款，筹集投资于设施和设备所需的大部分资金。鉴于它们的财务负担相对较低，它们处于有利地位，可以继续主动开展投资活动。相应地，中国面板制造商正在不断扩大供应，以利用这种情况。英国央行S补充10.5这是-大中国地区的发电设施 和其他液晶面板制造商的制造设施分别于2020年上半年和2019年上半年开始量产。随着主要生产大型面板的中国领先面板制造商的生产率和成本效益迅速提高，S公司的市场主导地位，包括其在液晶面板的市场份额，进一步恶化。

91

[各国TFT-LCD产能展望]

(单位：1,000块)

LOGO

注)夏普是一家台湾制造商。

资料来源：OMDIA、KDIA和S在显示器行业的关键统计数据(2023年8月)

如上所述，由于中国显示行业的LCD面板供应在生产设施的大规模投资和中国政府的全面支持下扩大，中国的LCD产能从2022年的43,280,000块增加到2023年的43,860,000块，增幅为1.4%，预计到2027年将以年均5.1%的速度增长至53,470,000块。中国面板制造商对设备和设施的持续投资导致其产能的增加，可能会削弱S公司的市场主导地位，并导致显示面板产品的销售价格下降，从而对本公司S的盈利能力产生负面影响。

[OLED制造商市场占有率较高]

(单位：%)

类别

2017 2018 2019 2020 2021 2022

LG显示器

 81.4 88.4 80.2 78.0 79.0 64.8

三星显示屏

 18.6 11.2 19.2 20.3 17.6 30.4

江户

 — — — 1.5 3.3 4.7

JOLED

 0.0 0.4 0.7 0.2 0.1 0.1

教委会

 — — — 0.0 0.0 —

资料来源：OMDIA、KDIA和S在显示器行业的关键统计数据(2023年8月)

在庞大的OLED市场，该公司拥有竞争优势，截至2022年的市场份额为64.8%。虽然本公司于2021年占据了79.0%的市场份额，但自2021年三星电子推出配备QD-OLED面板的电视以来，三星显示器S的销量和大型OLED面板的市场份额都有所增加，其市场份额从2021年的12.9%上升到2022年的30.4%。此外，直到2022年，韩国制造商相对于中国同行拥有压倒性的技术优势，占大型OLED面板总市场份额的95.2%。然而，大规模OLED 市场受到俄乌战争和经济持续放缓等地缘政治因素的影响，导致OLED电视最大市场欧洲的需求大幅下降。由于很难预测经济复苏和地缘政治冲突解决的时间，对OLED电视的需求仍然不确定，这可能会限制庞大的OLED市场的增长速度。

92

[中小尺寸OLED市场占有率 厂商]

(单位：%)

类别

2017 2018 2019 2020 2021 2022

三星显示屏

 95.7 91.5 81.4 73.2 68.0 65.6

LG显示器

 2.0 4.1 6.6 12.3 12.9 13.5

教委会

 0.1 1.2 5.9 8.7 10.1 12.2

愿景

 0.5 1.1 2.2 1.5 2.3 2.4

中国之星

 — — — 0.8 3.0 2.3

天马

 0.2 0.1 0.6 0.7 1.8 1.9

曾经展示过

 0.7 1.1 1.8 1.4 0.8 0.9

日本显示器

 — — 0.0 0.4 0.4 0.6

真的

 — — 0.6 0.7 0.4 0.3

锐利

 — 0.0 0.0 0.1 0.1 0.2

资料来源：OMDIA、KDIA和S在显示器行业的关键统计数据(2023年8月)

在中小型OLED市场，以全球智能手机制造商三星电子为母公司的三星Display在2022年占据了65.6%的主导市场份额。2022年，该公司的市场占有率为13.5%，而北京东方，S最大的显示面板制造商，在2022年的市场占有率为12.2%。与国内主要竞争对手相比，该公司在中小型OLED市场的市场份额较小，在中国政府的支持下，中国制造商正在大力投资于中小型OLED。如果中国制造商快速批量生产有机发光二极管面板，他们的市场份额可能会大幅增加，就像液晶面板的情况一样，竞争可能会加剧，这可能会导致本公司从中小型有机发光二极管面板的盈利能力下降。

[OLED智能手机市场份额]

LOGO

来源：OMDIA，KIS

93

在OLED市场，尤其是智能手机市场，中国制造商一直在快速扩大市场份额。美国和中国之间持续不断的贸易争端在中国身上掀起了一股爱国消费热潮，这导致中国制造的智能手机销量增加，这类智能手机采用了中国制造的有机发光二极管面板。截至2023年10月，华为和S智能手机出货量较上年大幅增长83%，2023年第三季度前五大智能手机制造商中有三家是中国制造商(小米(13.9%)、OPPO(12.6%)和Transcend(8.6%))。这种本地化趋势，包括使用中国品牌的智能手机和中国OLED面板份额的增加，导致包括本公司在内的韩国显示面板制造商的市场份额 下降。2023年，中国厂商在中国智能手机的OLED板出货量预估份额为36%，较上年上升12个百分点；韩国厂商份额为64%，较上年下降12个百分点。由于政府的支持，中国制造商能够以较低的生产成本生产有机发光二极管面板，而中国制造商对中国以外的智能手机制造商的出货量增加，可能会对包括该公司在内的韩国面板制造商的盈利能力产生负面影响。

[韩国与中国在移动OLED技术上的差距]

技术

差距

备注

核心技术 背板(柔性) 一年半

*已保护有关设施/设备和流程的  信息 。

由于  在 开发方面的经验还没有积累，所以有很多尝试和错误。

OLED蒸发 0.5年

  佳能托基蒸发器相对稳定。

  大多数重要的原材料 都来自三星Display的供应网络。

OLED FMM

(高分辨率 )

 一年半

  在设计和制造方面都缺乏经验。

*  供应商(DNP)尚未为三星显示器提供最新的 技术。

薄膜封装 1年

二是缺乏经验。采用三星SDI的材料后， 成品率得到了提高。

应用

技术

 YOCTA 一年半

*关于设施/设备和工艺的信息已得到保护。

由于开发经验 尚未积累，存在大量的尝试和错误。

其他新技术 2年或更长

•  缺乏自主开发能力，对 逆向工程依赖度高。

•  三星显示器以专属方式管理关键部件和设备。

资料来源：韩国进出口银行经济研究院（2023年11月）

注意）YOCTA在面板内形成触摸传感器，而不将触摸识别膜附着到面板表面（On Cell Touch AMOLED技术）。

中国的显示器制造商正试图进入显示器市场，不仅是LCD产品，而且是作为下一代面板的中小型OLED产品。’特别是中国最大的显示器制造商京东方（BOE）于2023年11月宣布，将投资约11万亿韩元，建设8.6’这是- 代生产线主要用于生产中小型面板在成都举行。这一投资额比三星显示器宣布用于生产8.6英寸平板电脑的4.1万亿韩元计划投资额高出约2.5倍 。这是第三代OLED产品，预计中国制造商将继续基于其庞大的资本对OLED生产进行投资。另一方面，本公司尚未就其于8.6的投资作出明确决定。这是-第 代OLED产品。然而，它打算在现有6台平板电脑的基础上，引领高端平板设备市场。这是-发电生产设施，关于它具有竞争优势和经过验证的技术的 。公司计划扩大其以差异化技术和产品为中心的全球客户导向业务，包括行业首次开发的双栈汇接技术，并继续将其业务结构过渡到基于订单的业务模式。关于将OLED应用扩展至笔记本电脑等其他IT产品线，公司计划综合考虑IT OLED 市场的未来增长、竞争对手的趋势以及OLED产品线在下游行业的扩展，通过利用现有生产设施等多种选择来获取商机。

94

尽管鉴于韩国制造商和中国制造商之间的技术差距被认为是三到五年，预计不会对该公司在OLED电视和IT面板市场的主导地位产生重大影响，但中国制造商已将智能手机OLED面板的技术差距大幅缩小至与韩国同行的约两年。虽然韩国制造商与中国制造商之间的应用技术差距据信为两年或更长时间，因为韩国制造商在技术水平和成品率方面明显领先于中国制造商 ，但如果中国面板制造商能够通过在生产和技术进步方面的大量投资，成功渗透到未来的有机发光二极管面板供应网络中， 这种渗透可能会削弱S公司的市场主导地位，并对本公司的盈利能力产生负面影响。

E.有关汇率波动的风险

由于S公司的海外销售额占其总销售额的比例很高，因此其业务结构与汇率波动和全球经济走势密切相关。由于汇率波动会影响与外币相关的损益，如果汇率波动性因主要经济体的货币政策和全球经济不确定性等因素而增加，这种波动性的增加可能会对公司的盈利能力产生负面影响。此外，由于S公司的业务性质，其中销售主要以美元进行，汇率大幅上升(韩元贬值)可能会增加S公司以韩元的销售额，但可能会削弱S公司相对于海外公司的价格竞争力，最终减少公司对S的出口量。截至2023年9月30日，该公司记录了约3798亿韩元的外币相关损益，包括累计财务利润和 亏损以及其他营业外收入和支出。由于全球金融市场和汇率因通货膨胀和美国货币政策方向等原因而变得更加不稳定，本公司与S外币相关的损益的波动性可能会增加。在货币风险管理方面，公司采取政策以确保其净风险敞口保持在可管理的水平，在必要时以现货汇率买入或卖出外币，以解决短期失衡问题。对于以外币计价的货币资产和负债，本公司通过持续管理其外币头寸和衡量货币风险，并在必要时使用货币远期和货币掉期等衍生品来管理货币风险。然而，尽管S公司做出了这样的努力，但由于全球经济趋势的意外变化、国内货币政策的调整、韩国和国外的有利和不利环境等因素，汇率突然波动的可能性仍然存在。建议投资者考虑到，由该等因素引起的汇率突然波动可能会导致本公司难以管理S的货币风险。

作为一家业务遍及全球的公司，S公司于2023年前九个月的海外销售收入占其综合收入总额的绝大部分(约96.8%)。该公司的大部分销售额是通过其在美国、中国和新加坡等国家的销售子公司实现的，其销售 主要以美元进行，而原材料的采购则以美元、日元和人民币进行。由于外币交易在其买卖交易中占很大比例 ，公司的业务业绩可能会因汇率波动而发生变化。

95

[海外销售额占公司总收入的比例]

(单位：1亿韩元)

类别

前九名2023年的月份 前九名2022年的月份 2022 2021 2020

海外销售

 134,824 184,830 256,865 292,455 233,495

国内销售

 4,525 5,198 6,782 6,325 9,121

总计

 139,349 190,028 263,647 298,780 242,616

出口比重

 96.8 % 97.3 % 97.4 % 97.9 % 96.2 %

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

S公司的业务在很大程度上依赖于海外市场，因为其海外销售的比例很高。因此，汇率波动和未来全球经济趋势的变化等因素预计将对本公司的业务业绩产生重大影响。有关本公司因汇率波动而产生的外币相关损益风险的进一步详情，请参阅本招股说明书第1章.发行或出售事宜3.投资风险因素 2.公司风险H.与汇率和利率波动有关的风险。

汇率的大幅变动可能会对本公司的净利润造成负面影响的风险，因为这可能会导致本公司的外汇相关损失，而韩元升值可能会导致本公司的产品价格上涨，从而削弱其价格竞争力 。此外，由于全球金融市场的各种因素，如美国基准利率上调后的汇率波动和油价下跌，导致公司出口增长放缓，可能会对公司的销售和利润产生负面影响。投资者应考虑到，由于S公司的业务性质，其中销售主要以美元进行，汇率大幅上升(韩元贬值)可能会增加S公司的韩元销售额，但可能会削弱本公司相对于海外公司的价格竞争力，最终减少本公司对S的出口量。

金融市场环境变化导致的外汇汇率大幅波动可能会影响公司的盈利能力和财务稳定 。由于其一贯的海外销售交易，公司拥有以外币计价的资产和负债，并面临货币风险。下表显示了截至2023年9月30日，S公司在综合基础上的货币风险敞口程度。

96

[S面临的货币风险敞口]

(外币单位：百万)

类别

美元 日元 元人民币 新台湾
美元
(TWD？)		 欧元 波兰语Zloty
(？PLN？)		 越南人
董
(vnd？)

现金和现金等价物

 1,808 547 1,265 38 2 1 213,819

银行存款

 — — 7,362 — — — —

应收贸易账款和票据

 1,695 — 543 — — — —

其他应收账款

 11 169 113 18 4 — 13,263

其他以外币计价的资产

 25 187 40 7 — — 12,168

贸易账款和应付票据

 (1,701 ) (9,085 ) (1,889 ) — — — (436,447 )

其他应付帐款

 (647 ) (12,912 ) (2,046 ) (5 ) (4 ) — (1,000,802 )

金融负债

 (4,264 ) — (25,094 ) — — — —

收到的预付款

 (1,200 ) — — — — — —

合并财务状况表共计

 (4,273 ) (21,094 ) (19,706 ) 58 2 1 (1,197,999 )

交叉货币利率掉期合约（*1）

 2,065 — 345 — — — —

货币远期合约（*2）

 1,200 — — — — — —

净曝光量

 (1,008 ) (21,094 ) (19,361 ) 58 2 1 (1,197,999 )

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2）（*1）相关交叉货币利率掉期合同中，本公司为对冲外币借款的汇率波动风险，分别签订了5亿美元和CNY 3.45亿元的合同，本公司签订了1美元，5.65亿元，以对冲 汇率波动及外币计值借款及债券的利率波动风险。

注3）（*2）本公司订立货币远期合约，作为对冲本公司外币风险的衍生产品，以对冲与以外币计值的已收垫款有关的风险。’

本公司2023年前9个月合并计算计入累计财务收入和 成本以及其他营业外收入和支出的外币相关损益录得约3，798亿韩元亏损，原因是2023年第三季度汇率波动。由于通货膨胀和美国的货币政策方向等 原因，全球金融市场和汇率变得更加波动，因此本公司的外汇相关收益和损失的 波动性可能会增加。

[公司外汇损益’]

(Unit（百万韩元）

类别

前九名2023年的月份 前九名2022年的月份 2022 2021 2020

外汇收益

 1,026,369 2,218,676 3,098,553 1,210,689 1,688,838

外币损失

 1,284,342 2,580,621 2,957,048 1,161,628 1,730,703

外币兑换收益

 197,565 678,792 636,163 43,404 234,185

外币折算损失

 319,404 1,146,632 332,495 157,164 175,434

与外币有关的净收益(亏损)

 (379,812 ) (829,785 ) 445,173 (64,699 ) 16,886

资料来源：本公司季度及年度业务报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

97

若韩元兑主要由S公司以外币计价的资产或负债的主要货币贬值，将会影响S公司的权益及损益。以下敏感性分析基于本公司认为在期末合理可行的外币汇率差异。这种分析假设所有其他变量，特别是利率，都将保持不变。外汇汇率可能变动对本公司S权益及损益的影响如下。

[敏感度分析]

(单位：百万韩元)

类别

截至或截至以下九个月
2023年9月30日		 截至或截至该年度
2022年12月31日
权益 损益 权益 损益

美元(升值5%)

 (86,078 ) 61,552 (114,317 ) (23,215 )

日元(走强5%)

 (7,315 ) (7,394 ) (8,614 ) (8,541 )

人民币(升值5%)

 (178,381 ) (2 ) (105,926 ) (5 )

台币(5%强化)

 118 7 68 3

欧元(升值5%)

 168 18 896 (281 )

PLN(5%强化)

 15 15 11 11

越南盾(5%增强)

 (2,544 ) (2,544 ) (6,161 ) (6,161 )

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注1)为了清楚起见，加强意味着这些货币对韩元的价值升值。

至于韩元兑美元的走势，2020年新冠肺炎疫情在全球蔓延，导致无风险资产偏好上升，美元持续走强，韩元兑美元汇率从1,160韩元兑1美元飙升至1,280韩元兑1美元，波动加大。然而，由于2020年3月19日签署的韩美货币互换协议，韩元兑美元汇率保持在较低水平稳定，逐渐下降至1美元兑1韩元1,100韩元。由于美国联邦储备委员会实施强有力的货币宽松政策，以及韩国证券市场看涨的影响，2020年12月，韩元兑美元的月平均汇率达到1,094韩元兑1美元。

2021年初，韩元兑美元汇率开始呈现上升趋势，反映了预期通货膨胀率的上升和美国经济的预期复苏。此外，外国人净卖出国内股票和个人投资者增加外国投资导致韩元兑美元汇率上升，对美元的需求增加。然而，韩元兑美元汇率在接近2021年5月底时下跌，原因是韩元升值的压力与人民币S的强劲涨势有关。自2021年6月以来，韩元兑美元汇率在1,170韩元兑1美元至1,190韩元兑1美元之间，原因是由于美国缩减资产购买规模的问题、国际油价上涨以及主要经济体确诊的新冠肺炎病例数量在冠状病毒传播后激增带来的不确定性，金融市场变得越来越不稳定。

98

2022年，俄罗斯和乌克兰之间的战争加剧了人们对原材料通胀的担忧，导致美国联邦储备委员会以一系列重大举措为标志的快速加息，进而导致韩元兑美元汇率在2022年9月达到1韩元兑1400韩元，创下自2009年7月以来的13年来最高水平。然而，随着美元指数中的两个关键货币欧元和日元开始升值，美元指数开始企稳，外国人开始在韩国股市买入S，导致韩元兑美元的供求状况有所改善。此外，由于对中国和S重启的预期导致人民币看涨，有助于韩元兑美元汇率的稳定，2022年12月韩元兑美元的平均汇率为1,296.22韩元兑1美元1。

2023年初，对美国结束货币紧缩的预期增强，导致韩元兑美元汇率跌破1韩元兑1300韩元。然而，由于就业指标企稳后对进一步收紧货币政策的预期增加，2023年2月后通胀放缓，韩元兑美元汇率再次出现上升趋势，2023年5月韩元兑美元的平均汇率为1韩元兑1美元328.21韩元。随着美国联邦储备委员会S在2023年6月维持基准利率的决定缓解了围绕美国货币紧缩政策的紧张局势，韩元兑美元的平均汇率在2023年6月跌至1美元兑1296.71韩元，2023年7月进一步跌至1美元兑1286.30韩元。美国联邦储备委员会于2023年7月28日将基准利率上调0.25个百分点，认为通货膨胀率仍然很高。此外，联邦公开市场委员会在2023年9月、11月和12月维持基准利率，并宣布已开始讨论下调基准利率的期限。尽管如此，由于对通胀的担忧以及美联储委员关于放松货币政策的言论，韩元兑美元汇率在2023年11月呈现下降趋势。2023年12月韩元兑美元的月平均汇率是截至招股说明书日期的最新数据，从2023年11月的1,310.39韩元兑1美元下降0.5%至1,303.98韩元。

[每月平均韩元兑美元汇率]

(单位：韩元兑美元1)

类别

 按年计算的韩元兑美元月平均汇率

期间

 2021 2022 2023

一月

 1,097.49 1,194.01 1,247.25

二月

 1,111.72 1,198.34 1,270.74

三月

 1,131.02 1,221.03 1,305.73

四月

 1,119.40 1,232.34 1,320.01

可能

 1,123.28 1,269.88 1,328.21

六月

 1,121.30 1,277.35 1,296.71

七月

 1,143.98 1,307.40 1,286.30

八月

 1,160.34 1,318.44 1,318.47

九月

 1,169.54 1,391.59 1,329.47

十月

 1,182.82 1,426.66 1,350.69

十一月

 1,182.91 1,364.10 1,310.39

十二月

 1,183.70 1,296.22 1,303.98

资料来源：韩国银行经济统计系统

99

由于几个问题，包括经济指标复苏放缓和地缘政治争端，韩元兑美元汇率走势继续存在不确定性。汇率波动可能会增加外币相关损益的波动性，进而可能对公司的盈利能力和财务稳定产生负面影响。由于KRW升值可能导致本公司产品价格上涨，从而削弱其价格竞争力，进而对本公司的销售产生负面影响，因此建议投资者考虑这一点。

[韩元-美元汇率走势]

(单位：韩元兑美元1)

LOGO

资料来源：首尔货币经纪服务公司按时段划分的基本汇率

[韩元兑美元汇率在过去三年的变动]

类别

2021 2022 2023

年终汇率

 1,185.50 1,267.30 1,289.40

平均汇率

 1,144.42 1,291.95 1,305.41

最高汇率

 1,083.10 1,436.60 1,360.60

最低汇率

 1,199.10 1,185.50 1,219.30

资料来源：首尔货币经纪服务公司

100

至于日元，日本央行通过其积极的货币宽松措施，在2014年下半年至2015年期间保持了较弱的日元汇率，这有助于提高日本企业的价格竞争力。随后，由华盛顿的S保护主义导致的美元走弱在2018年将日元兑美元汇率平均维持在110.5日元兑1美元的水平，而2019年美元的升值导致日元兑美元汇率在1美元兑100日元左右徘徊。尽管202年3月的新冠肺炎疫情导致日元走强，但在2021年以来全球超低利率趋势下，日元作为无风险货币的作用有所减弱，导致 日元走弱，原因包括外国对债券的持续投资和美国利率的稳定。2022年10月，由于美国联邦储备委员会密集的货币紧缩措施，自20世纪90年代以来的32年里，日元兑美元汇率在32年内升至150.17日元兑1美元。日元的这种疲软刺激了更高的进口价格，由于俄罗斯和乌克兰之间的战争以及供应网络的中断，进口价格已经上涨，2022年12月东京的消费者价格比前一年飙升了4%。因此，由于围绕日本政府S计划修改其大规模货币宽松政策的市场预期，日元在2023年初升值至1美元兑127.92日元。然而，在日本央行S宣布维持货币政策后，日元开始贬值。2023年9月和10月，S主持的日本货币政策会议也建议暂时维持S的超宽松货币政策不变，导致2023年11月14日，日元兑美元汇率飙升至1美元兑151.67日元，日元汇率跌至33年来的最低点。虽然日元兑美元汇率预计将在2024年企稳，因为日本S和大公司预计将增加工资，而且日本央行S现任行长任期届满后货币政策可能会发生变化，但很难预测日本央行S这次的货币政策方向。日元继续保持疲软，截至本招股说明书提交日期的前一个工作日，日元兑美元汇率徘徊在142.06日元兑1美元的水平附近。

[日圆-美元汇率走势]

(单位：日元兑美元1)

LOGO

资料来源：韩国银行经济统计系统

[韩元兑日圆汇率在过去三年的变动]

类别

2021 2022 2023

年终汇率

 1,030.24 953.18 912.66

平均汇率

 1,041.45 983.44 931.24

最高汇率

 1,072.64 1,065.56 1,001.61

最低汇率

 1,008.02 934.18 860.66

资料来源：首尔货币经纪服务公司

注)韩元兑日圆100

101

在新冠肺炎大流行期间经济大幅复苏、流入中国的外国资本增加以及美元走弱的推动下，人民币在2021年继续走强。对此，S中国银行采取了减缓人民币升值步伐的措施，包括6月份将外汇存款准备金率从5%上调至7%，12月份进一步上调至9%。尽管2021年中国和S的房地产市场明显恶化，包括中国房地产商恒大集团的违约，但人民币继续升值，2021年底汇率达到1元兑186.26韩元。2022年4月，由于美国上调基准利率，以及另一种冠状病毒变种传播后中国各地区开始封锁，人民币大幅贬值。针对中国经济放缓的普遍担忧，S中国银行将外汇存款准备金率下调1个百分点，从9%降至8%。然而，随着中国出口继续走强，人民币兑韩元继续升值，2022年10月达到1元兑201.79韩元。 然而，由于对中国人xi、习近平和S第三任期的担忧以及根据中国和S的零日冕政策放松货币政策，人民币随后大幅走弱。2023年上半年，在中国经济从新冠肺炎疫情中重新开放的预期下，人民币出现稳步走强的迹象，但从2023年5月下旬开始走弱，最终在2023年7月20日跌至1元兑175.55韩元，主要原因是中国和S对美国货币政策的背离以及对经济衰退的担忧。此后，由于美国与中国之间的利差缩小以及经济指标的改善，人民币的贬值价值得到了恢复，最终在2023年12月8日达到1元兑184.27韩元，2023年底达到1元兑180.84韩元。

[韩元兑人民币汇率走势]

(单位：韩元/元)

LOGO

资料来源：首尔货币经纪服务公司按时段划分的基本汇率

[韩元兑人民币汇率在过去三年的变化]

类别

2021 2022 2023

年终汇率

 186.26 181.44 180.84

平均汇率

 177.43 191.57 184.22

最高汇率

 186.80 201.79 193.44

最低汇率

 166.96 181.44 175.55

资料来源：首尔货币经纪服务公司

102

在货币风险管理方面，本公司采取政策以确保其净风险敞口保持在可管理的水平，在必要时以即期汇率买入或卖出外币以解决短期失衡问题。对于以外币计价的货币资产和负债，本公司通过持续管理其外币头寸和衡量货币风险，并在必要时使用货币远期和货币掉期等衍生品来管理货币风险。然而，尽管S公司做出了这样的努力，但由于全球经济趋势的意外变化、国内货币政策的调整、韩国国内外的有利和不利条件以及该等因素导致的汇率突然波动，仍存在 因此而导致汇率突然波动的可能性，可能会导致本公司S难以管理其货币风险。请参阅本招股说明书第一章.发行或出售事项第三.投资风险因素.二.公司风险.与汇率和利率波动有关的风险？有关本公司因汇率波动而产生的外币相关损益风险的更多详情。

F.与OLED行业相关的新投资风险

2022年，全球OLED面板市场规模(基于销售额)为424亿美元，预计2023年将减少约4.2%，至406亿美元。然而，到2024年，全球OLED面板市场规模预计将增长7.9%，达到创纪录的438亿美元，这是由于除了电视和智能手机外，OLED面板在IT和汽车产品中的逐步复苏和多样化应用。长期而言，预计到2027年，OLED面板市场将增长到约529亿美元，而本公司占据市场主导地位的大尺寸OLED市场预计也将继续增长，到2027年将达到约144亿美元。为满足高附加值OLED市场的需求，公司正在进行中小型和大型OLED制造设施的投资。鉴于显示 行业的性质，在起步阶段需要较高的成本，新的参与者很难进入市场，因此，像本公司这样的市场领先公司凭借其先进的 技术和稳定的收益率相对于竞争对手具有竞争优势。然而，在短期内，这些新投资可能会增加公司的折旧成本负担，并对其盈利能力产生负面影响，直到 初期生产稳定为止。此外，由于业务结构重组导致公司减少LCD电视面板的产量，公司的销售额可能会暂时下降，而公司利润相对于新投资成本的增长可能会推迟，具体取决于OLED的渗透率和OLED市场的增长速度。特别是，由于本公司自2022年第二季度至2023年第三季度连续六个季度录得营业亏损，其资本投资活动越来越依赖外部融资。截至本招股说明书提交之日，除本次拟发行及银团贷款外，本公司并无任何其他大型融资活动计划。本公司拟管理其流动资金及借款总额至该等借款到期日再融资的水平，因此，本公司S借款总额预期不会与目前水平有重大偏离。然而，投资者应考虑到，如果未来本公司的盈利能力因(其中包括)下游行业需求放缓而继续下降，本公司可能会继续进行额外的外部融资，这可能会影响本公司S的财务稳定。

在显示器市场上，LCD和OLED是最受欢迎的两种面板。在颜色重现性和视角等方面，有机发光二极管优于液晶显示器，而通过自发光二极管可以达到的分辨率要比液晶显示器高得多。此外，OLED还可以用来制造未来风格的可卷曲、可折叠或可弯曲的显示器。随着主要制造商 继续在其产品中采用更多的OLED显示屏，OLED显示屏在全球市场中的比例从2022年的34.3%上升到2023年的36.2%，增幅为1.9个百分点。此外，考虑到通过设计差异化为OLED开辟新的应用市场的可能性，预计OLED行业未来将继续增长。

103

[显示面板市场份额]

(Unit 1亿美元）

LOGO

注）市场占有率按销售额计算

资料来源：OMDIA、KDIA（2023年8月）

根据上述 趋势，2022年，全球OLED面板市场规模(基于销售额)为424亿美元，预计2023年将减少约4.2%，至406亿美元。然而，到2024年，全球OLED面板市场规模预计将增长7.9%，达到创纪录的438亿美元，这是因为除电视和智能手机外，OLED面板在IT和汽车产品中的逐步复苏和多样化应用。从长远来看，预计到2027年，OLED面板市场将增长到约529亿美元，而本公司占据市场主导地位的大型OLED市场也将继续增长，到2027年将达到约144亿美元。如上所述，随着包括中国和日本在内的世界各地的显示器制造商对其有机发光二极管生产设施进行一系列投资，预计显示面板市场的交易量和有机发光二极管面板在整个市场的比例将继续增长。

[全球OLED面板市场规模展望(按销量计算)]

(Unit 1亿美元）

类别

 2022 2023 2024 2025 2026 2027

大型

 大小 59 51 77 96 123 144
YoY (4.8 )% (13.6 )% 51.0 % 24.7 % 28.1 % 17.1 %

中小型企业

 大小 365 355 361 373 379 385
YoY (1.6 )% (2.7 )% 1.7 % 3.3 % 1.6 % 1.6 %

总计

 大小 424 406 438 470 502 529
YoY (2.1 )% (4.2 )% 7.9 % 7.2 % 6.8 % 5.4 %

注)以上同比为较上期末的百分比变动

资料来源：韩国显示器产业协会OMDIA(2023年10月)

104

与LCD相比，由于其技术优势，OLED可以应用于各种外形，并可以用于各种产品。因此，除了电视和智能手机外，OLED的应用已经扩展到其他各种部门，包括IT设备和汽车。2021年，用于智能手机的OLED面板占全球OLED销量的78.8%。然而，由于电视和其他设备行业未来有望继续增长，预计2030年这一比例将萎缩至57.8%。特别是，平板设备、显示器和电子系统的比例预计将从2021年的2.6%增长到2030年占整个OLED市场的20.5%。

[有机发光二极管面板的销售前景]

(单位：百万美元)

LOGO

资料来源：OMDIA(2023年10月)

特别是，在电视市场，该公司正在扩大其对主要电视制造商的供应，并基于其针对大型OLED面板的大规模生产技术，继续保持其在大型OLED电视领域的领先地位。OLED电视过去不太容易为消费者所接受，因为它们通常比LCD电视更贵。然而，鉴于OLED电视的价格比过去有所下降的趋势，对这类电视的需求继续保持稳定。与此同时，市场上正在推出应用CSO、墙纸和可卷曲等先进技术的优质有机发光二极管面板，预计这将增加未来寻求将液晶电视更换为有机发光二极管电视的消费者的需求，进而有望加强S在整体优质电视市场的地位。随着全球电视制造商生产有机发光二极管电视，预计S公司的有机发光二极管面板出货量将进一步增加，此外，除了LG电子制造的有机发光二极管电视外，本公司还将向S自保客户生产有机发光二极管电视。然而，投资者应该考虑到，作为下游产业之一的电子设备市场增长的任何放缓，都可能抑制OLED电视市场的增长。

105

[电视面板需求展望及OLED比例走势]

(单位：1,000套，%)

LOGO

资料来源：OMDIA(2023年10月)

由于预计OLED面板市场将继续增长，本公司及其主要竞争对手正在增加对OLED面板的投资。2017年第二季度，公司完成了2015年7月宣布的塑料OLED生产设施扩能投资(投资额：10,500亿韩元)和2016年1月宣布的OLED生产设施投资 (投资额：4,600亿韩元)。该公司还完成了与OLED面板相关的其他投资，包括2016年7月宣布的对中小型OLED 面板的投资(投资额：1.99万亿韩元)。随后，公司决定在2017年7月、2019年7月和2021年8月分别追加7.8万亿韩元、3万亿韩元和3.3万亿韩元的额外投资，以增强其在OLED市场的竞争力。然而，由于新冠肺炎的影响和全球宏观经济形势的不确定性增加，本公司对大型有机发光二极管面板的投资计划被推迟并延长至2028年第一季度。具体地说，在2017年8月披露的7.8万亿韩元资本投资中，5.1万亿韩元用于建设一座8这是用于电视、洁净室和多功能(U/T)设施的新一代大尺寸OLED面板，购买生产设备并投资扩建产能 ，1万亿韩元被用于在韩国建设另一家用于电视、洁净室和U/T设施的大尺寸OLED面板工厂。然而，由于新冠肺炎的影响和全球宏观经济形势的不确定性增加，本公司原计划投资于大尺寸有机发光二极管面板的S推迟并延长 至2028年第一季度。此外，该公司计划支出1.7万亿韩元，其中将包括此次拟议发行的收益，用于扩大产能投资，以增加移动设备用塑料OLED面板的数量。关于2021年8月宣布的3.3万亿韩元的资本投资，除计划用于设施投资的资金外，公司已执行了全部金额，这些资金来自此次拟议发行的收益 ，用于与OLED IT产品市场预期增长相关的新投资。本次拟发行所得资金用于设施投资的资金预计将于2024年全部完成，2017年和2021年宣布的此类产品的设施投资预计将同时完成。

为了应对高附加值OLED市场的需求，公司正在投资大中小规模的OLED制造设施。然而，建议投资者考虑到本公司的S投资计划可能会根据内部和外部因素而发生变化。下表介绍了S公司为增强其在有机发光二极管面板市场的竞争力而对有机发光二极管设施进行的重大投资的现状：

106

[S投资有机发光二极管设备的现状]

决议日期截止日期
董事会

期望值
投资的价值

投资目的

实际金额
已执行的投资

Actual的描述
投资

备注

2017年7月25 韩元7.8万亿韩元

为响应市场需求，通过投资建设大型和中小型有机发光二极管面板生产设施，增强S公司的生产能力

-通过新建面板生产设施和采购生产设备来扩大电视面板业务，以保持S公司在大尺寸有机发光二极管面板市场的领先地位(2022年市场份额为64.8%)

-提高移动设备用塑料有机发光二极管面板的产能，以增强公司的竞争力S智能手机的有机发光二极管面板普及率达到50%以上，是所有产品类别中最高的，并应对中国制造商在中国政府的支持下增加投资

 76079亿韩元

-建造一座可容纳8人的新工厂这是新一代电视用大尺寸OLED面板，建立洁净室和U/T设施，投资新的生产设施和扩大产能(5.1万亿韩元，已完成)

-在韩国建设另一家生产超大尺寸OLED电视面板的工厂(Paju P10)，并建立洁净室和U/T设施等(1万亿韩元，完工)

-投资于扩大产能，以增加移动设备用塑料OLED面板的数量

(总计1.7万亿韩元，包括与此次拟议发行相关的资金)

 (见注1)
2019年7月22日 韩元3万亿韩元

确保在超大OLED面板市场的市场先锋地位和竞争地位

-购买生产设施，以保持在超大和高端OLED电视面板市场的主导地位

 — -投资计划执行和完成延迟，原因包括市场环境波动和宏观经济不确定性，包括新冠肺炎的影响 计划于2028年第一季度进行投资
2021年8月13日 韩元3.3万亿韩元

确保产能，以应对中小型OLED市场

--扩容6个这是随着OLED面板在传统移动产品之外的相关新产品(包括平板设备和笔记本电脑)中越来越多地采用，适用于IT产品的新一代OLED面板将以稳定的方式供应产品

韩元3.0648亿韩元 -为扩大IT OLED市场做准备的新容量投资(总计3.3万亿韩元，包括与建议的产品相关的投资) 计划于2024年第一季度进行投资

资料来源：公司S DART披露备案文件

注1)由于S投资生产中小尺寸有机发光二极管面板已部分完成，量产已开始。韩国超大型OLED面板生产设施(坡州P10)的建设也已完成。然而，由于新冠肺炎疫情等宏观经济不确定性，电视用超大型有机发光二极管面板生产设施的进一步投资被推迟。未来为此目的进行的进一步投资将与2019年7月作出的后续投资决定挂钩，并计划持续到2028年第一季度。

107

目前，大中国地区的显示面板制造商正在继续投资中小型有机发光二极管面板。如果这些制造商在实现技术稳定和成品率提高的情况下完成设施投资并开始批量生产，中小型OLED市场可能面临供过于求的局面，这可能会对公司的盈利能力产生不利影响。此外，尽管该公司作为生产大型OLED面板的先驱保持着主导市场地位，但韩国和海外的其他显示器制造商正在投资大型OLED面板，包括Samsung Display，该公司于2021年第四季度进入大型OLED面板市场，目前销售QD-OLED电视面板。对OLED面板不断增加的需求可能会导致新的竞争对手进入市场，并可能对未来的市场供应水平产生不利影响。下图显示了OLED产能的前景，反映了各国家/地区显示面板制造商的OLED投资计划：

[OLED 按国家/地区划分的生产能力]

(单位：1,000张)

LOGO

资料来源：OMDIA、KDIA（2023年8月）

自2023年以来，显示面板制造商已开始投资8这是主宰新市场的新一代OLED面板。2023年4月，三星Display宣布将总投资4.1万亿韩元建造8.6这是到2026年，在忠清南道阿山建立新一代IT OLED生产设施。此外，京东方、中国和S最大的显示面板制造商也在2023年11月宣布，计划投资约11万亿韩元建造一座8.6这是成都新一代OLED生产线。这一投资额大约是三星显示器S计划投资额4.1万亿韩元的2.5倍，预计中国制造商将利用其庞大的资本基础继续投资有机发光二极管的生产。另一方面，该公司尚未就其在8.6年度的投资做出明确决定这是新一代OLED产品。然而，它打算在现有6台平板电脑的基础上，抢先引领高端平板设备市场。这是-发电生产设施，在这方面它具有竞争优势，并且已经经过验证的技术。该公司计划以差异化技术和产品为中心，扩大其面向全球客户的业务，包括其在行业中首次开发的两叠串联技术，并继续将其业务结构过渡到基于订单的 业务模式。关于将OLED应用扩展至笔记本电脑等其他IT产品线，公司计划综合考虑未来IT OLED市场的增长、竞争对手的趋势以及OLED产品线在下游行业的扩大，通过利用现有生产设施等多种选择获得商机。

108

因此，存在与技术开发、扩大生产和加强显示面板业务性质的竞争力有关的投资负担。特别是，由于本公司自2022年第二季度至2023年第三季度连续六个季度录得营业亏损，其资本投资活动越来越依赖外部融资。截至2023年9月30日，综合借款总额约为17.6万亿韩元，较截至2022年9月30日的约15.1万亿韩元增长16.5%，其中包括向本公司最大股东S和LG电子借款1万亿韩元。此外，本公司于2023年12月22日与韩国产业银行、韩国进出口银行及新韩银行订立金额为6,500亿韩元的银团贷款协议，计划在三年宽限期后分两年分期偿还。2023年12月28日，公司从这笔新贷款中提取了2000亿韩元，剩余的4500亿韩元计划在2024年上半年提取。下表所示为本公司S过去五年的主要借贷，截至本招股说明书提交日期，本公司除本次建议发售及银团贷款余额外，并无任何其他大规模融资计划。本公司拟在借款到期时对其流动资金及借款总额进行再融资管理，因此，本公司S借款总额预计不会大幅偏离当前水平。然而，投资者 应考虑到，如果本公司未来因下游行业需求放缓等原因导致本公司盈利能力继续下降，本公司可能会继续进行额外的外部融资，这可能会影响本公司S的财务稳定。

[与设施有关的融资活动]

(单位：1亿韩元)

类别

借款来源

 的目的
使用		 借用日期 到期日 货币 金额(已转换
至KRW)		 利率

银行

 建行 设施 2019年3月14日 2026年12月22日。 元人民币 34,902 4.35%

公司债券

 43-1系列公开发行债券 设施 2021年9月14日 2024年9月14日 KRW 2,900 2.29%

公司债券

 系列43-2公开发行债券 设施 2021年9月14日 2026年9月14日 KRW 2,100 2.79%

公司债券

 44-1系列公开发行债券 设施 2022年2月23日 2025年2月21日 KRW 3,200 3.31%

公司债券

 系列44-2公开发行债券 设施 2022年2月23日 2027年2月23日 KRW 1,250 3.66%

银行

 KDB 设施 2022年4月11日 2025年4月11日 KRW 3,000 3年期行业金融
债券+0.92%

银行

 汇丰银行(HSBC)(ECA) 设施 2022年7月26日 2029年7月26日 美元 12,894 3个月期
SOFR+1.45%

关联方

 LG电子 操作 2023年3月30日 2026年3月30日 KRW 6,500 6.06%

关联方

 LG电子 操作 2023年4月20日 2026年3月30日 KRW 3,500 6.06%

银行

韩国产业银行银团贷款

(韩国产业银行、韩国进出口银行、新韩银行)

 设施 2023年12月28日 2018年12月28日 KRW 2,000 证书
存款利率+1.60%

资料来源：公司信息

注： 1)上述借款金额的韩元兑换是根据首尔货币经纪服务公司于2023年12月29日公布的交易汇率(1美元兑换1,289.40韩元，1人民币兑换180.84韩元)计算得出的。

注2)只列出了2000亿韩元或更多的主要借款。

109

公司继续推进业务结构转型，从过去以S公司为主的液晶电视面板业务向有机发光二极管面板(即高附加值业务)和订单式业务模式转变。与对市场波动高度敏感的基于供应的类型业务相比，基于订单的业务模式 具有允许稳定管理供应和价格条款的优势。因此，该公司计划通过扩大其手机和汽车订单式业务的百分比来保持其在OLED市场的竞争地位，并进一步加强其在电视行业的地位，通过对OLED面板的持续投资保持该领域的领先地位。鉴于显示行业初期成本较高的性质，新的参与者很难进入市场，因此，像本公司这样的市场领先公司凭借其先进的技术和稳定的收益率相对于竞争对手具有竞争优势。然而，在短期内，这些新投资可能会增加公司的折旧成本负担，并对公司的盈利能力产生负面影响，直到初期生产稳定下来。此外，由于业务结构重组导致公司减少液晶电视面板产量，公司的销售额可能会暂时下降，公司利润相对于新投资成本的增长可能会推迟 取决于OLED的渗透率和OLED市场的增长速度。投资者应考虑到，通过新的投资，本公司的S业务业绩可能不会像预期的那样改善，这可能会对 公司S的财务结构产生不利影响。

G.与新技术和研发(R&D)人员有关的风险

电子零部件行业是一个以先进技术为基础的行业，需要 复杂的技术能力。因此，有必要通过持续的研发活动和积极的投资，在新市场上获得技术优势和先锋优势。如果公司不能及时应对行业的技术变化，它可能会失去市场竞争力。该公司已经获得了一批在显示行业拥有杰出经验的关键人员，并通过 保留某些可被竞争对手复制为商业秘密的技术诀窍，并将其他核心技术注册为专利来保护其核心技术。2023年前9个月，S公司的综合研发支出约为18,280亿韩元，较上年同期下降1.3个百分点，公司研发支出与收入的比率约为13.1%。本公司打算在不会对本公司的财务稳定造成重大损害的范围内继续其研发活动。然而，为了保持公司的业务竞争力，未来研发费用可能会进一步增加。虽然 该公司预计将在中长型在持续研发活动期间，投资者应考虑到研发活动可能不会直接带来盈利。

110

电子零部件行业，包括显示面板业务，是公司的主要业务，是一个以先进技术为基础的行业，需要高精尖的技术能力。因此，这种先进的技术型行业要求公司保持技术优势，以保持竞争力。 因此，为了应对先进技术型行业的创新，公司需要持续不断地进行研发活动。

与LCD技术相比，公司开发和制造的OLED面板具有更好的颜色再现性。除了分辨率更高外，鉴于S的结构特点，它们还可以生产多种形式，包括可滚动和透明的形式，因此其应用已经扩展到包括电视、智能手机、汽车和灯具在内的各种产品。该公司不仅在下一代显示面板OLED面板方面处于显示行业的领先地位，而且在基于IPS和In-Touch等各种技术和产品的LCD面板方面也处于行业领先地位。 为了在显示面板市场获得明显优势，有必要进行与OLED和其他下一代技术相关的持续研发活动。公司拥有以下研发机构，这些机构从事持续的研发活动，以开发符合行业趋势的技术。

[公司的研发机构]

①研究组织

•

在首席技术官的领导下，有研究机构(基础技术研究所和现有技术研究所)和一个直接受监督的组织。这些研究机构开展与未来和基础技术开发相关的研究以及与产品开发相关的现有技术研究，以 增强S公司目前的竞争力，并为未来做好准备。

②开发组织

•

该公司拥有电视、IT和移动产品开发的小组和负责组织，包括特定于产品的电路、设备/光学和面板设计部门。

•

根据各自的特点，各自的开发小组和负责组织作为坡州、组美和其他独立的 地点运作。

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

S公司主要研发部门由约60个机构组成，近三年来平均约有5,000名研究人员，其中包括硕士S、博士和学士学位的S博士。S公司研发人员的平均服务年限约为10.7年，他们在公司主要产品的新技术开发、性能改进和设备开发中发挥了关键作用。

[研发人员配备状况]

类别

人数

博士学位

 366

大师赛

 1,486

单身汉

 2,888

联属

 214

其他

 49

总计

 5,003

资料来源：公司信息

注)截至2023年9月30日

111

公司已经获得了一批在显示行业具有丰富经验的关键人才， 为了争夺关键人才，公司为员工提供各种福利，包括加薪和晋升，以及住房和子女教育费用等福利S。公司通过专利注册的绩效工资和岗位奖励制度，鼓励关键人员进行研发，并通过促进相关技术的发展来提升技术竞争力。公司计划通过扩大各项福利来加强其关键人员的薪酬制度，以防止关键人员的流失，并确保优秀人才。

该公司通过保留某些可被竞争对手复制的专有技术作为商业秘密，并将其他核心技术注册为专利来保护其核心技术。截至2023年9月30日，该公司已累计获得与其业务相关的27,275项国内专利和33,662项海外注册专利，并在2023年前9个月获得1,782项国内专利和1,662项海外专利。下表说明了S公司最新注册专利的专利注册量和主要专利。

[按年统计的国内外专利注册量]

(单位：案例)

类别

2023年前九个月 2022 2021

国内

 1,782 2,372 1,763

海外

 1,662 2,164 2,379

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

类别

收购日期

保护详细信息

适用范围
法律和
条例

人力资源
必填项

/所需时间
用于收购

是否
商业化

专利 2021年6月24日

用于实现能够实现高分辨率的异形有机发光二极管面板的像素阵列结构的专利。独家版权保留至2033年11月13日。

 专利法

2个发明人/

7年7个月

 商业化
2021年5月26日

该专利旨在提高大规模有机发光二极管产品的发光性能和寿命。独家版权保留 至2037年12月22日。

 专利法

2个发明人/

1年8个月

 商业化
2021年5月6日

通过具有能够低速操作的TFT来降低移动有机发光二极管产品的功耗的专利。独家版权保留至2035年2月24日。

 专利法

4位发明家/

6年3个月

 商业化
2020年4月28日

专利涉及大型液晶显示器的窄边框设计。独家版权保留至2037年10月31日。

 专利法

4位发明家/

2年6个月

 商业化
2019年6月25日 在IT液晶显示产品中插入摄像头模块时减小面板厚度的专利。独家版权保留至2037年5月30日。 专利法

3位发明家/

2年7个月

 商业化

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

112

除上述主要专利外，本公司已收购并目前持有多项其他专利，其中大部分与LCD和OLED有关，这些专利可能在未来用于本公司的主营业务产品或作为核心功能使用。通过与日本的半导体能源实验室、台湾的友达光电和瀚星等签署专利实施协议，公司已为其主营业务和未来的业务领域(如LCD和OLED)建立了广泛的专利保护网络。该公司还收购并目前拥有各种外观设计专利和商标权，以保护其独特的设计和商标。

S公司的综合研发支出呈持续增长趋势，2020年达到1.7400万亿韩元，2021年达到21277亿韩元，2022年达到24316亿韩元。综合研发支出与综合收入的比率在2022年达到约9.3%，而2020年约为7.2%。这主要是由于本公司主营业务从现有的LCD业务过渡到OLED业务以及包括汽车显示器等原因导致公司研发支出增加所致。2023年前9个月，S公司的研发支出约为18,280亿韩元，与上一年同期相比下降了1.3个百分点，而由于S公司2023年前9个月的合并收入比上一年同期下降了26.1%，研发支出与收入的比率增加到13.1%。 虽然公司打算在不对公司财务稳定造成实质性损害的情况下继续进行研发活动，为了保持公司的业务竞争力，未来研发费用可能会增加。 尽管如此，公司计划通过研发获得技术能力来提高盈利能力，并降低研发费用占公司S收入的比例。通过加大对产品研发和技术开发的投入，公司已开发出全球首款S可弯曲OLED电视产品(65超高清超高清)、83超高清OLED电视产品和240赫兹游戏NBPC产品(15.6超高清)，并处于显示器市场的领先地位。预计此类投资活动最终将在中长期内促进公司销售额和利润的增长。 下表为S公司近期研发支出趋势和主要研发活动结果的相关信息：

[S公司研发经费使用情况]

(单位：百万韩元)

帐户 标题

 前九名
2023年的月份		 前九名
2022年的月份		 2022 2021 2020

研发总支出

 1,827,983 1,852,742 2,431,590 2,127,705 1,740,083

(政府补贴)

 (334 ) (616 ) (1,008 ) (941 ) (1,524 )

研发总支出(减去政府补贴)

 1,827,649 1,852,126 2,430,582 2,126,764 1,738,559

会计处理

 研发费用(成本) 1,436,283 1,444,417 1,927,828 1,813,876 1,454,072
开发费用(无形资产) 391,366 407,709 502,754 312,888 284,487

研发经费支出与财政收入之比

[(当期研发总支出/收入)x 100]

 13.1 % 9.8 % 9.3 % 7.1 % 7.2 %

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1）本会计处理方法中的研发费用（成本）不包括无形资产摊销费用（开发费用）。”

注2）研发支出占收入的比例是根据扣除政府补助前的研发支出总额计算。”“

113

[近三年主要研发成果]

年

研究任务

细节和其他影响

2021 开发出全球首款可弯曲OLED电视显示屏产品（65英寸 UHD）’

–   根据 场景使用情况实施了扁平和可弯曲形式，并为客户提供了多种外形规格

开发出全球首款83英寸 OLED电视显示屏产品’

–   通过开发新的 83 UHD，为客户增加了选择范围

开发出全球首款QHD 240 Hz游戏笔记本电脑产品（15.6赫兹）’

–   开发出全球首款QHD分辨率240 Hz 高速笔记本电脑产品（通过全新设计和工艺优化获得面板特性）’

–   引领QHD高速游戏产品市场

开发出世界上第一台高对比度2000：1显示器产品（27英寸、31.5英寸）

–   通过开发高对比度负型液晶材料，开发出全球首款IPS对比度2000：1显示器 产品（现有产品：posi-LC，1000：1）

–   引领高端显示品质产品市场

开发出全球首款42英寸 OLED电视显示屏产品’

–   通过开发高对比度负型液晶材料，开发出全球首款IPS对比度 2000：1显示器产品（现有产品：posi-LC，1000：1）

–   引领高端显示品质产品市场

开发公司首款Auto LCD 750 R极曲率产品（12.66FHD）’

   开发LTPS 750R极曲率产品实现差异化设计

2022 研发出全球首款16：18宽高比监控器产品(27.6SDQHD)

   开发了27.6(21.5，21.5，垂直排列)监视器产品，该产品针对多任务进行了优化，因为新冠肺炎大流行导致远程工作的增加

   通过开发新的纵横比(16：18,2560x2880)产品创造了一个新的市场

开发了公司首个三面无边框笔记本电脑面板产品S(13.4XPS)

   采用了新的三面无边界设计，应用了低功耗可变刷新率技术，从而引领了高端市场

开发出世界上第一个97OLED电视产品S

   开发的产品在高端市场上无论在显示质量上还是在尺寸上都超过了竞争对手的产品

   通过扩大S超大OLED电视产品阵容并获得相关原创技术，加强了OLED主导地位的全球趋势

开发了世界上第一个曲面1900R S黑色显示器产品(34？)

   利用NEGA-LC材料开发了全球首款IPS S黑色曲面显示器产品 (对比度为2000：1)

114

   引领高端曲面产品市场

利用VDA 3D技术开发了S公司第一个12.3？集群产品

   利用VDA(视距自适应)技术， 开发了一款应用无眼镜3D技术的12.3型集群产品，改变了用户开车时的视距S

利用DLC技术开发出全球首个S 12.3？集群产品

   利用DLC(Double Lgp Control)技术开发了12.3型集群产品，当显示器定位在乘客座位上时，从乘客座位上可以从视觉上识别，但从司机座位上看不到S

开发出全球首个元技术应用产品S(游戏产品：27；45；电视产品：4K 77/65/55，8K 77)

   利用Meta OLED技术的发展， 进入了游戏监视器市场，并加强了在高端电视市场的旗舰领导地位

1)  游戏产品(27转，45转)：基于meta 技术确保高ppi亮度性能，并通过高速(240赫兹)、快速响应时间(0.03ms)和曲面技术提供针对游戏进行优化的显示器

2)  大电视(4K/8K)：基于元技术开发的具有世界最佳画质(亮度/观看角度)的产品S

研发出全球首款IPS游戏全高清480赫兹显示器产品S(24.5年)

   将高性能的Oxide-TFTBCE-4电池应用于480赫兹的全高清屏幕

   荣获2023年CES奖最佳创新/游戏/电脑配件类奖项

2023 研发出全球首款中小尺寸透明WOLED产品S(30？HD)

Sat   通过开发适用于中小型透明显示器的新产品尺寸(30微米)，扩大了市场覆盖范围

SAMe   通过实现45%的透明度和更高的亮度(600/200nit)加强了市场领导地位

推出全球首款折叠式笔触控笔记本电脑S(17？)

   利用差异化技术(如串列有机发光二极管和特殊的折叠结构)为笔记本电脑开发了有机发光二极管面板

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

本公司确认与研究活动有关的费用，以期获得新的科学或技术知识和理解，并在发生的利润或亏损中确认。开发活动涉及生产新的或大幅度改进的产品和工艺的计划或设计。只有当 公司能够证明以下所有事项时，开发支出才会被资本化为无形资产：

(一)完成无形资产可供使用或者出售的技术可行性；

(二)S拟完成无形资产使用或出售的意向；

(三)S公司使用或出售无形资产的能力；

(四)无形资产如何产生未来可能产生的经济效益；

(5)有足够的技术、财政和其他资源完成开发和使用或出售无形资产；

(六)可靠计量无形资产开发期间应占支出的能力。

115

项目通过研究阶段后，公司将研发阶段发生的支出确认为无形资产，同时将研究阶段支出确认为研发费用。根据K-IFRS，在发生时确认的研究相关费用和确认为资产后摊销的无形资产计入S财务报表的销售和管理费用会减少本公司的营业利润，而无形资产的减值损失则计入其他亏损，这会减少本公司S期内的净利润。截至2023年9月30日和2022年12月31日，资本化开发成本余额分别为6348亿韩元和5652亿韩元。此外，在2023年第三季度和2022年第三季度，公司分别确认了491亿韩元和113亿韩元的减值损失，这与项目停产和通过内部开发获得的开发成本等因素有关。

此外，在招聘关键人员的过程中可能会产生额外的费用，包括加薪、员工福利支持和培训投资等。此类投资可能需要相当长的时间才能提高公司的竞争力和 盈利能力。尽管本公司做出了这些努力，但本公司的主要研发人员可能会转移到其他公司，这可能会降低本公司S研发机构的能力。投资者应考虑到，如果研发人员继续外迁，本公司可能会失去技术竞争力，进而可能对本公司的销售造成负面影响。

此外，持续的研发活动和激进的投资并不总是直接带来利润，因此，不能保证最终结果。因此，鉴于电子零部件行业需要先进技术的特点，S公司能否确保和保持其技术优势存在不确定性， 本公司如果不能及时应对行业的技术变化，可能会导致其在行业中失去竞争力，这一点应由投资者考虑。

H.与环境和安全管理有关的风险

该公司已安装并运营各种类型的预防设施，以最大限度地减少其生产过程中产生的环境污染物的排放。关于空气和水污染物，公司制定和管理其内部标准低于监管排放标准所允许的水平。然而，尽管整个公司都在努力防止环境污染，但更严格的环境法规可能会导致公司未来无法遵守环境法规。如果环境法律和法规变得更加严格，公司 可能不得不实施额外的措施，例如需要购买额外的污染预防设备，这可能会导致巨额的法律和法规合规成本。如违反有关安全健康或环保的法律或法规，或公众普遍认为本公司未能妥善回应公众对安全健康或环境的关注S，本公司的经营活动及 财务状况等可能会受到不利影响。

该公司安装并运行了各种类型的预防设施，以最大限度地减少生产过程中产生的环境污染物的排放。对于空气和水污染物，本公司制定和管理其内部标准低于监管排放标准所允许的水平。此外，为了建立资源循环系统，公司运营着一个专有系统，对废物从产生到处理进行监控，开发了废物处理技术，并确定了 合适的回收公司，以减少产生的废物量，最大限度地回收利用。

116

由于本公司于2015年被指定为温室气体排放交易系统的目标公司，因此每年分配和监测其温室气体排放。为不断推动温室气体减排，制定了中长期目标，通过不断投资于设施改进和监测其排放水平来降低排放水平。

本公司受各种环境法律法规的约束，其制造工厂的运营受环境部和地方环保部门定期计划和不定期现场检查的监管和监管。适用于公司的主要环境法律 包括：

[韩国和国外与环境有关的主要法律]

环境污染物排放条例： 《清洁空气保护法》、《水环境保护法》、《废物控制法》、《环境影响评估法》等。
温室气体排放管理： 《碳中和和绿色增长应对气候危机框架法》、《温室气体排放许可分配和交易法》
其他工作场所环境管理： 《化学物质控制法》、《化学物质登记与评估法》、《土壤环境保护法》等。

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

通过实施环境和能源管理系统，公司不断努力将对环境的影响降至最低，并在其业务流程的各个方面减少能源消耗。为建立可持续的管理体系，公司目前已在国内和海外的所有生产基地获得并运行ISO14001环境管理体系，并为国内营业场所和广州、南京、烟台的海外子公司获得了能源管理体系ISO 50001认证。此外，它还制定了全公司范围内的安全、健康、能源和环境管理政策和手册，并根据国际标准定期更新。它还通过年度后续行动和续展审计，按照国际标准对其业务流程进行系统管理。

作为对其努力的表彰，本公司被授予最高级别领导力A， ，并在由碳披露项目韩国委员会主持的2016年碳披露项目(CDP)韩国最佳水奖中获得大奖。从那时起， 继续保持其在节水活动中的卓越表现，并在2018年至2022年获得领导A级认可。此外，它还获得了2017至2020年的碳管理荣誉俱乐部奖和自2016年以来每年的碳管理部门荣誉，以表彰其持续的温室气体减排活动。

此外，根据《应对气候危机的碳中和和绿色增长框架法案》，该公司在获得韩国政府指定的认证机构韩国质量基金会的认证后，于2023年3月向韩国政府提交了一份关于其2022年国内排放和能源使用的声明。

下表在提交给韩国政府的声明中列出了S公司温室气体排放量和能源使用量的年度水平。与2021年相比，2022年温室气体排放量减少的主要原因是引入了减排设施， 分解S公司制造过程中使用的含氟温室气体，导致排放水平总体下降。

117

[S公司温室气体排放及能源利用现状]

类别

2022 2021 2020

温室气体排放量(1,000吨二氧化碳)

 3,842 4,784 4,748

能源(TJ)

 60,589 60,927 56,668

注)经环境部合格评定后的温室气体排放量和能源使用情况

资料来源：公司2023年半年度经营报告

自2015年S公司被指定为温室气体排放权交易系统的目标公司以来，该公司每年获得政府的温室气体排放配额，同时每年向政府提交温室气体排放计算和规格。为持续推进温室气体减排，公司制定了2018年至2030年减排53%的中期目标和2050年实现碳中和的中长期目标。为减少温室气体排放，计划开发高效工艺气体洗涤器和低碳替代气体技术，加强全公司节能活动，加快向可再生能源过渡。除了内部减排努力外，为了在2050年前实现碳中和，该公司计划在外部抵消技术上难以减少的剩余排放。此外，公司还将通过S的ESG治理(包括ESG 委员会/管理层会议)定期监测和报告其碳中和实施进展情况，以加强其执行能力，并不断升级路线图，以实现2050年前的碳中和。

为了减少S制造 公司干法刻蚀过程中使用的氟化气体(F-Gas)，该公司已投资约W自2018年以来，已投入510亿美元在其制造基地安装等离子设备，可将此类气体的排放减少90%以上。因此，截至2022年12月31日， 公司已经减少了152万吨制造过程中的温室气体排放。此外，根据韩国于2021年启动的可再生能源利用计划，公司在S国内的营业场所正在通过绿色溢价计划转向可再生能源，而其在中国和越南的海外营业场所正在通过购买可再生能源证书(REC)转向可再生能源。2022年，本公司将1096千瓦时(约占S公司总发电量的13%)转换为可再生能源，是前一年的19倍，减少温室气体排放 62万吨。

此外，为促进有效节能，公司成立了专注于节能的专门组织 。通过利用清洁干燥空气(CDA)压缩机的废热制造冷水和提高冰箱效率等各种举措，该公司在2022年节省了454GWh的电力，从而减少了21万吨的温室气体排放。

与此同时，由于工业工作场所死亡人数的增加，包括现代重工的气体中毒事件、泰安热电厂事件以及仓库和建筑工地的各种事故，2022年1月颁布了《严重事故处罚法》。

118

[严重事故处罚法]

(1)立法理由

某些工业事故，包括现代重工的Ar气体窒息死亡，被压死泰安热电厂的事故和物流仓库建筑工地的事故，以及因使用加湿器消毒剂而死亡的事故和4月16日的Sewolho渡轮沉没事故，都被指出是社会问题。在此背景下，针对重大工业事故和严重民事事故等特定事故，《重大事故处罚法》旨在对企业主、负责的管理人员和有关公司等进行处罚，以保障员工(工人)和公众的安全权利，防止因企业S的组织文化或安全管理体系不健全而可能产生的重大事故的 发生。重大工业事故是指业主、公司、事业单位经营的经营场所等发生的重大工业事故，重大民事事故是指在处理危险原材料、危险产品、公共设施、公共交通工具等过程中，违反安全卫生义务造成人员伤亡的。

(2)主要细节

答：企业主或负责任的管理人员有义务防止在企业主或有关公司或机构实际控制、经营或管理的企业或场所内对员工造成安全和健康风险或 伤害，并有义务确保该企业主或有关公司或机构可能委托或转包的任何第三方的安全和健康。

B.根据《严重事故处罚法》，如果企业主或负责任的管理人员因违反保障安全和健康的义务而导致严重工业事故，应对该企业主和负责任的管理人员进行处罚，如果有关公司或机构的责任管理人员有违规行为，除处罚个人外，还应对该公司或机构处以罚款。

C.企业主或负责的管理人员负有确保安全和健康的义务，包括采取措施建立安全和健康管理体系，以保护公共使用设施或公共交通工具的使用者的安全，如果其设计、安装或管理存在缺陷，或正在生产、制造或分销的原材料或产品的设计、制造或管理存在缺陷。

4.企业主或者负有责任的管理人员违反安全健康保障义务，造成重大民事事故的，应当给予处罚，对有关企业、事业单位的责任管理人员有违法行为的，除对个人处以罚款外，还应当对该公司、事业单位处以罚款。

E.如果企业主或负责任的管理人员因故意不当行为或重大过失，因违反《严重事故处罚法》规定的任何义务而导致严重事故，该企业主或有关公司或机构应承担赔偿因严重事故而受损的人的责任，赔偿金额不超过损害金额的五(5)倍。

六、政府应当制定和执行预防重大事故的措施。此外，政府应为企业主及相关公司和机构提供资金支持，用于严重事故预防工作，并应确保每半年向相关的韩国国民议会常务委员会报告其状况。

资料来源：政府立法部

119

如果因违反《严重事故处罚法》而发生严重事故导致人员死亡，公司将被处以50亿韩元以下的罚款，其负责管理人员和其他管理人员可能被处以10亿韩元以下的罚款或1年以上的监禁。2020年4月、2020年5月、2021年1月和2021年3月发生的安全事故，公司受到主要司法机关依据《工业安全卫生法》的罚款等处罚。有关该等事件的详情，请参阅《防止贿赂条例》第1章。“关于发售或出售的事项–投资风险因素分析–公司风险管理–诉讼、制裁及或有负债情况见本招股说明书。其后，本公司加强其安全管理标准及对行政人员及雇员的安全培训，包括于二零二一年三月公布“四项安全管理创新措施”及委任首席安全及环境官。然而，尽管如此，本公司仍无法完全排除将来发生工业事故的可能性，因此，投资者应考虑 此类事故的发生以及根据《严重事故处罚法》的处罚可能会对本公司开展的业务产生不利影响。

中央和地方政府对环境和安全管理的监管越来越严格。尽管 全公司都在努力防止环境污染，但更严格的环境法规可能会导致公司未来无法遵守环境法规。如果环境法律法规变得更加严格，本公司可能 不得不实施额外措施，例如需要购买额外的污染防治设备，这可能导致重大的法律法规合规成本。如果违反与 安全健康或环境保护相关的法律或法规，或任何传播公司未能妥善应对公众日益关注的安全健康或环境问题的看法，公司的经营活动和 财务状况等可能会受到不利影响。’’

I.政府政策导致国内市场需求变化的风险

显示面板代表着驱动信息和通信技术（ICT）市场创新的核心竞争力，其正在发挥越来越重要的作用，因此，来自各国的竞争者已经做出越来越积极的努力来培养该部门的能力。”因此， 韩国贸易、工业和能源部（Ministry of Trade，Industry and Energy，以下简称“通商能源部”）于2023年5月公布了《显示器产业创新战略》，旨在通过公私部门的共同努力，促进新的超差距技术的开发， 以在2027年前夺回韩国在全球显示器市场的全球领先地位。’””根据目前将半导体、可充电电池和疫苗列为国家战略技术的《税收特殊情况限制法》执行令修正案草案，韩国政府将把显示技术列入此类清单，并向 显示面板制造商提供税收优惠。但是，如果该等政府支持政策延迟，尽管韩国政府制定了当前计划，但政府支持规模减少，或尽管有该等政府支持政策，但出现意外的经济衰退，则本公司的研发和投资活动可能无法扩大。’

2023年5月18日，MOTIE与行业代表和政府官员举行了“显示产业创新战略圆桌会议”，共同探讨显示产业的发展战略和方向。

在各国之间为发展尖端制造业而进行的激烈竞争中，韩国显示器产业在全球市场上一直表现出色。2004年，韩国在显示器市场超过日本，此后17年一直保持领先地位。目前，韩国在显示器市场，特别是在高价值OLED市场保持着强大的地位。

120

基于国内显示产业所掌握的OLED技术，本公司得以推出 全球首款及全球最佳的高端ICT产品，包括OLED电视面板及可折叠智能手机。’’作为ICT市场创新的核心竞争力的显示面板发挥着 越来越重要的作用，各国的竞争者也在积极地努力提高该领域的能力。例如，中国正在继续在国家层面为OLED技术提供支持，就像它对LCD技术所做的那样，台湾和日本正在增加对下一代micro-LED技术的投资，以克服其在OLED面板中的劣势。因此， MOTIE于2023年5月公布了《显示器产业创新战略》，旨在促进新的超差距技术的开发，以便通过私营和公共部门的共同努力，到2027年恢复韩国在全球显示器市场的全球领先地位。’”

显示器行业的创新战略

四大目标

五大 实施战略

①全球市场份额扩大至50%

②与竞争对手的技术差距至少5年

③确保材料、零部件和设备达到80%的自给率

④培养9,000名专业人才

①为私人投资提供全面支持

②开创三大新市场

③安全超缺口技术

④建立强大的供应网络

⑤培养产业人才

为私人投资提供全面支持的措施之一包括根据《税收特殊情况限制法》将五项关键显示技术指定为国家战略技术，以减轻企业的投资负担。这五项关键显示技术包括三项面板技术(包括OLED、量子点 (QD)和Micro LED)，以及两项相关的材料、零部件和设备技术。此外，韩国政府宣布，韩国产业银行、韩国信用担保基金和其他主要金融机构将提供约9000亿韩元的政策性融资支持，用于投资新的面板制造设施和生产显示设备等。韩国政府还计划 采取措施完善相关法规，包括与大型设备运输有关的审批程序。此外，韩国政府计划维持其支持政策，以确保与显示相关的超缺口技术，通过支持三大新显示市场的发展，包括透明显示、扩展现实(扩展现实)和汽车，并投资约4200亿韩元用于与OLED新技术相关的研发活动。

然而，如果该等政府支持政策出现延迟、政府支持规模因韩国政府现行计划而缩减，或因该等政府支持政策而导致意外的经济衰退，本公司的研发及投资活动可能不会如 预期般扩大。

草案中关于国家战略技术扩展的详细内容

2022年税制变化后的执行法令修正案

类别

当前

修正案草案

技术领域 三个领域的36项技术 四个领域的43项技术
主要细节

半导体领域的20项技术

充电电池中的9项技术

疫苗领域的7项技术

半导体领域的22项技术

充电电池中的9项技术

疫苗领域的7项技术

显示器中的5项技术

121

2023年3月20日，经济财政部公布了2022年税制变化后的 执行令修正案草案，其中包含23项执行令修正案草案，其中包括《关于限制涉及税收的特殊案件法》的执行令。修正案草案的一个重点是在国家战略技术的范围内新增加了显示技术，目前仅限于半导体、充电电池和疫苗三个领域。假设将显示技术 纳入国家战略技术范围，公司可能有权获得高达40%的研发支出和高达15%的与设施投资相关的费用的税收抵免。然而，如果未来税制的任何变化导致税收抵免优惠发生变化，本公司的盈利能力和财务稳定可能会受到不利影响，这一点应由投资者考虑。

J.与及时交付产品和满足客户要求相关的风险

S公司的主要业务包括研发、制造和销售采用有机发光二极管和液晶显示器等显示技术的产品 。由于本公司向客户供应S产品的时间为 项目到项目根据公司基于订单的业务模式，公司的销售额根据公司及时提供产品的能力而波动。’’’本公司历来以提高产品质量和及时交付产品为优先事项，并通过满足客户的时间要求和产品规格，与客户保持稳定的合作关系。然而，如果本公司无法满足客户的时间和质量要求，未来客户订单的合同数量可能会减少，这反过来可能会对本公司的销售产生不利影响。’此外，投资者应考虑到，公司的盈利能力可能会受到不利影响，因为成本上升，其中包括与质量改进， 设施投资和R&D费用相关的成本增加，以及由于使用率降低而增加的固定成本负担。’

本公司从事OLED及TFT-LCD等显示技术产品的研发、制造及销售。本公司正继续转型其业务结构，以专注于高附加值OLED产品及以订单为基础的业务模式。由于本公司的产品供应给客户在一个’ 项目到项目根据公司基于订单的 业务模式，公司的销售额会根据公司及时提供产品的能力而波动。’’’为及时向客户提供产品，本公司不仅要有满足客户所需技术水平的研发能力 ，还要有严格满足客户产品数量和交货时间要求的生产能力。

公司的研发费用占收入的比例约为13%，公司正在通过新产品和新技术的系统化研发活动来提高其技术能力。’凭借本公司研发活动的竞争力，本公司继续投资于生产设施，以提高其产品质量、改进制造工艺 并稳定产量，同时与全球各客户保持密切的业务关系。’然而，由于全球供应链的不稳定状况或最初实现稳定产量的延迟 等原因，在采购关键部件时出现任何问题，都可能导致延迟向客户交付产品。

122

[公司生产能力及产量’]

(Unit：数千块玻璃板）

类别

业务
面积

项目

设施的位置

 前九名
2023年的月份		 2022 2021

产能

 显示 显示面板等。 广州坡州古米市 3,821 8,794 9,230

生产输出

 显示 显示面板等。 广州坡州古米市 3,108 6,390 8,124

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注意事项

1)生产能力的计算方法是：一年内的最大月投入能力(根据第八代玻璃板的玻璃投入 基板尺寸)乘以给定期间的月数。已调整利用率的设施的生产能力是根据该期间的最大投入产能 计算的。

注意事项

2)生产产量以各厂折算成 第八代玻璃板的生产结果(投入标准)为准。

对于本公司以订单为基础的业务模式，不存在因交货延误或未能满足客户要求而导致的违约金 等处罚。然而，延迟S产品的及时交付可能会增加固定成本的负担，这是由于本公司S生产设施的利用率较低，以及导致本公司的销售量减少至交货之时，从而对其盈利能力产生不利影响。此外，S公司产品或S公司未能满足其客户的技术要求的任何持续延误可能会对S公司在市场上的声誉造成负面影响，并导致未来客户订单合同量减少的风险。公司历来把提高产品质量和及时交货放在首位，并通过满足客户的时间要求和产品 规格，与客户保持稳定的合作关系。然而，如果公司无法满足客户对时间和质量的要求，未来客户订单的合同量可能会减少，这反过来可能会对公司的销售造成不利影响S 。此外，投资者应考虑到，由于(其中包括)与质量改进、设施投资和研发费用相关的成本增加，以及由于利用率降低而增加的固定成本负担，本公司的盈利能力可能受到不利影响。

2.

公司风险

A.与公司S收入和盈利有关的风险

于2023年首九个月，公司录得综合收入约13,9349亿韩元，营运亏损约2,6419亿韩元，净亏损约2,6273亿韩元。S公司营收同比下降26.1%，营业亏损和净亏损分别上升118.5%和138.5%。这种变化主要是由于下游需求的改善出现延迟，这又反映了经济持续放缓和地缘政治风险增加，例如俄罗斯-乌克兰战争和以色列-巴勒斯坦争端带来的风险。因此，从2022年第二季度至2023年第三季度，本公司已连续六个季度录得营业亏损，由于目前无法预测下游行业的需求何时会在全球经济低迷的情况下恢复，本公司的盈利能力可能继续疲软。 此外，本公司很大一部分销售额来自有限数量的客户，因此，该等客户的产品策略的任何变化可能会对本公司的销售造成重大影响。S。公司打算 通过持续的技术开发获得新客户，从而使其客户基础多样化。尽管S努力通过产品和成本竞争力来扩大盈利能力，但由于全球经济复苏延迟、下游行业需求或全球竞争对手之间的竞争加剧等原因，本公司销售和经营业绩可能会因显示屏价格下降或市场份额下降而恶化 。

123

该公司基于其在全球市场份额方面的领先市场地位，在显示器业务中创造了稳定的销售额。鉴于显示业务的特点，显示面板价格会因供需不匹配而出现波动，需要很长时间才能通过大规模投资来确保产能 。这影响了公司的盈利能力，近期公司的销售额、营业利润等盈利能力指标的走势如下：

[S公司综合经营业绩]

(单位：韩元百万，%)

类别

作为，作为，作为
九人组
截至的月份
9月30日，
2023		 作为，作为，作为
九人组
截至的月份
9月30日，
2022		 作为，作为，作为
年份
告一段落
十二月三十一日，
2022		 作为，作为，作为
年份
告一段落
十二月三十一日，
2021		 作为，作为，作为
年份
告一段落
十二月三十一日，
2020

收入

 13,934,914 18,850,153 26,151,781 29,878,043 24,261,561

销售成本

 14,453,640 17,706,000 25,027,703 24,572,939 21,626,339

毛利(亏损)

 (518,726 ) 1,144,153 1,124,078 5,305,104 2,635,222

营业利润(亏损)

 (2,641,908 ) (1,209,305 ) (2,085,047 ) 2,230,608 (36,465 )

净利润(亏损)

 (2,627,268 ) (1,101,784 ) (3,195,585 ) 1,333,544 (76,147 )

收入变化百分比

 (26.1 )% (10.5 )% (12.5 )% 23.1 % 3.3 %

销售成本比率

 103.7 % 93.9 % 95.7 % 82.2 % 89.1 %

营业利润率

 (19.0 )% (6.4 )% (8.0 )% 7.5 % (0.2 )%

净毛利

 (18.9 )% (5.8 )% (12.2 )% 4.5 % (0.3 )%

资产回报率

 (7.0 )% (2.7 )% (9.0 )% 3.5 % (0.2 )%

股本回报率

 (29.6 )% (7.7 )% (28.2 )% 9.0 % (0.6 )%

资料来源：本公司季度及年度业务报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)收入变动百分比是指与上一财政年度相比的全年变动，以及与上一财政年度相对应的九个月期间的变动。

由于周期性的供需失衡，本公司经营的显示面板业务具有很强的周期性。因此，公司通过扩大高附加值产品的比例，继续努力节约成本，并保持行业技术竞争力的领先地位来管理盈利能力。然而，由于中国面板供应商在中国政府的扶持政策下积极扩大产能，导致面板供过于求，LCD面板的销售价格继续下降。这导致本公司S液晶电视面板业务的盈利能力恶化。此外，由于公司与其OLED生产线的运营产生了某些费用(包括与物业、厂房和设备有关的减值损失15,504亿韩元)，公司于2019年录得营业亏损，收入为234,4756亿韩元，营业亏损为13,594亿韩元。自2020年下半年起，随着包括远程办公安排在内的非接触式社交趋势变得更加普遍，对优质电视和IT设备的需求增加，S公司2020年的收入增长至242616亿韩元，同比增长3.3% ，其运营亏损大幅减少至365亿韩元。

2021年，本公司S收入约298,780亿韩元，较上年增长23.1%，营业利润约22,306亿韩元，净利润约13,335亿韩元，主要原因是 截至2021年上半年液晶面板价格持续上涨，S扩大产能，通过扩大产品线增加大型有机发光二极管面板的销售，以及 增加了智能手机用有机发光二极管的销售。

124

然而，在2022年，随着中国显示面板企业不断提高生产水平，液晶面板的市场价格不断下降。此外，全球经济持续放缓导致包括电视和IT设备在内的下游产品需求大幅下降，本公司S的盈利能力恶化，原因包括欧洲(有机发光二极管电视的最大市场)需求下降和智能手机有机发光二极管面板供应延迟。该公司录得收入约26.1518亿韩元，较上年下降12.5%，营业亏损约20.850亿韩元，净亏损约31956亿韩元。2022年，S的营业利润率和净利润率分别为(8.0%)%和(12.2)%，这是由于公司录得营业亏损和净亏损，而上一年度的营业利润和净利润均为正。显示器行业的长期低迷主要由于 下游行业需求下降、液晶面板价格下降，以及转向专注于有机发光二极管产品而增加的固定成本和初始成本负担，导致本公司出现重大运营亏损 及本公司营运利润率恶化。此外，本公司于2022年12月停止在韩国生产LCD电视面板，并将大型OLED部门归类为独立的现金产生单位。对于该等独立的现金产生单位，本公司委托独立第三方机构根据相关准则和客观程序对资产价值减值迹象进行评估。鉴于下游需求低迷等保守的市场前景，公司于2022年将减值亏损13,305亿韩元确认为其他营业外支出，导致S公司净亏损大幅增加。此外，本公司S的销售成本比率于2022年为95.7%，较2021年的82.2%上升13.5个百分点，主要是由于本公司于2022年向专注于有机发光二极管产品的转型，令原材料成本及资本开支占收入的百分比上升，包括在电视用有机发光二极管面板上应用OLED.EX技术，该技术利用了稀有的氢资源。

于2023年首九个月，公司录得收入约13,9349亿韩元，营运亏损及净亏损分别约为2,6419亿韩元及2,6273亿韩元。S公司营收同比下降26.1%，营业亏损和净亏损分别增长118.5%和138.5%， 。这些变化主要是由于经济持续放缓、地缘政治风险增加(如俄罗斯-乌克兰战争和以色列-巴勒斯坦争端)以及向北美客户供应OLED面板延迟等原因导致下游需求改善的延迟。2023年前9个月，本公司S营业利润率为(19.0)%，较2022年前9个月下降12.6个百分点；净利润率为(18.9)%，较2022年前9个月下降13.1个百分点。本公司S经营亏损及净亏损增加，部分原因是由于S公司退出大型液晶面板业务的策略、与中小型有机发光二极管生产设施营运相关的固定成本增加，以及通过生产调整节省的成本有限。另一方面，本公司于2023年首9个月的销售成本与S成本比率为103.7%，超过100%，主要是由于本公司将业务架构转移至原材料成本相对较高的有机发光二极体面板，导致原材料成本占比上升。

由于下游 行业的产品需求受消费者情绪影响以应对经济波动，因此，由于经济持续放缓以及某些国家之间的冲突等地缘政治风险，显示行业正在经历全面收缩。然而，由于显示面板制造商的主要业务重点不同，专注于移动设备用小型OLED面板的竞争对手在盈利能力方面表现相对较好，该领域正在出现增长。然而，包括该公司在内的显示面板制造商的盈利能力已经恶化，这些制造商主要生产的产品在整个行业都经历了显著的收缩，例如用于电视的大尺寸OLED面板。自2022年第二季度至2023年第三季度，公司已连续6个季度录得营业亏损(综合基础上累计营业亏损约4.8万亿韩元)。由于目前无法预测下游行业的需求何时恢复，该公司的盈利能力可能会继续恶化。

125

然而，仍有一些预期因素可能会有利地影响S的盈利能力，包括2023年第四季度智能手机用有机发光二极管面板恢复正常交付，中小型有机发光二极管产能增加，以及2024年开始向北美客户销售平板电脑用有机发光二极管 面板。由于本公司主要为电视机、汽车等生命周期较长的产品生产OLED，本公司相信在生命周期相对较长的平板设备等中等尺寸OLED面板方面将具有优势，并将能够占领新的市场。此外，该公司计划通过降低成本和专注于必要投资来 提高盈利能力。为配合以有机发光二极管面板为主的业务架构重组，本公司已暂停营运较旧的液晶显示器生产设施，并自2023年12月起对从事本公司S先生的液晶相关生产业务的员工实施自愿退休。此外，公司正在实施密集措施，以优化所有领域的制造成本，包括原材料和固定成本，以及人力效率。此外，公司计划根据业务规模精简间接人员，并一直通过根据需求调整使用率来减少电力和消耗品的使用。此外，本公司正因应目前的液晶电视面板市场及全球经济状况，考虑对其位于广州的LCD制造厂实施分阶段退出策略，并正就如何最大限度地发挥该等设施的使用价值进行多方面的讨论。S估计，公司2024年的资本支出将在2万亿韩元的范围内，主要将集中在与有机发光二极管面板相关的进一步投资上。该公司计划将减少的投资额仅应用于与其折旧费用水平保持一致的必要投资。

S公司在全球大型液晶面板(9英寸或更大)市场的份额(按收入计算)如下：

类别

前九个月
2023		 2022 2021 2020

电视

 11.5 % 23.6 % 21.7 % 21.6 %

它

 18.4 % 18.8 % 19.0 % 21.2 %

总括

 13.9 % 20.2 % 19.9 % 21.4 %

注1)基于OMDIA发布的S大面积显示市场跟踪数据。2023年前9个月的数据是基于OMDIA S的估计，因为2023年第三季度的实际结果尚未公布。

注2)公共显示器面板包括在电视面板的市场份额数据中。

如上所述，2023年前九个月，S公司在全球液晶面板市场的占有率约为13.9%。2023年前9个月，S公司在电视领域的市场份额为11.5%，比2022年下降了12.1个百分点；2023年前9个月，S公司在包括显示器和平板电脑在内的IT领域的市场份额为18.4%，比2022年下降了0.4个百分点。该等下降乃由于(其中包括)(I)本公司S市场份额因中国面板制造商大举扩张而导致竞争加剧而下降，及(Ii)本公司将业务组合由S转移至有机发光二极管。特别是，尽管该公司在2017年占据了大型LCD面板市场29.2%的份额，但由于中国显示面板公司积极大规模生产LCD面板，其市场份额开始呈现下降趋势。液晶电视面板的盈利能力因此下降，加上S公司计划扩大有机发光二极管业务，导致本公司于2022年12月停止在韩国生产液晶电视面板。本公司位于广州的S液晶电视面板制造厂是本公司于本招股说明书日期唯一剩余的生产该产品的工厂，现正以削减约50%的产能营运。本公司计划在综合考虑液晶面板市场环境及全球经济的基础上，决定未来在广州营运该等设施的策略。目前，公司正在进行各种讨论，一旦制定了具体计划，公司将继续与 投资者进行进一步的沟通。

126

关于S公司在韩国暂停液晶电视面板生产的详细情况如下：

[停产]

1.停止生产经营 P7制造厂
2.停止的详情

受停产影响的销售额(KRW)

 1,454,781,507,727

最近一财年的销售额(KRW)

 29,878,043,071,138

与销售额的比率(%)

 4.9
大型企业 适用范围
3.停产详情 关闭第七代液晶电视面板制造厂(P7)
4.停产原因 液晶电视行业竞争加剧
5.须采取的行动 专注于高增值领域，继续优化业务结构
6.停产的影响 预计不会对S公司的正常经营造成威慑
7.停产生效日期 2022年12月31日
8.预计复产日期 -
9.理事会决议日期(决定日期) 2022年12月23日
--外部董事 现在时 -

缺席

 -
-法定核数师 -
10.作出投资决定时须考虑的其他事项

1.上文第二项所述停产影响的销售额以P7制造厂2021年的销售额为基础，第二项所述最近一个会计年度的销售额以S公司2021年的合并销售额为基础。

2.上文第9项所载理事会决议日期(决定日期)为内部决策日期。

3.公司S审计委员会完全由外部董事组成。

与之相关的披露

2022年12月14日：答复(未定稿)在回应特定询问(谣言或媒体报道)的披露中提供

2022年12月14日：在回应特定询问(谣言或媒体报道)的披露中提供答复

来源：公司S DART披露备案文件，题为停产(2022年12月23日)

127

[OLED大型市场厂商销量及市场占有率]

(单位：百万美元，%)

类别

2020 2021 2022

LG显示器

 销售额 3,276 4,898 3,823
市场份额 78.0 79.0 64.8

三星显示屏

 销售额 853 1091 1794
市场份额 20.3 17.6 30.4

江户

 销售额 63 205 277
市场份额 1.5 3.3 4.7

JOLED

 销售额 8 6 6
市场份额 0.2 0.1 0.1

教委会

 销售额 — — —
市场份额 0.0 0.0 —

资料来源：OMDIA、KDIA和S《显示行业关键统计数据》(2023年8月)

注)销售金额是根据大型有机发光二极管市场的总规模和每个制造商S的市场份额进行简单计算得出的。

在庞大的OLED市场，该公司拥有竞争优势，截至2022年的市场份额为64.8%。虽然公司在2021年占据了79.0%的市场份额，但自2021年三星电子推出配备QD-OLED面板的电视以来，三星显示器S的销售和大型OLED面板的市场份额 有所增加，其市场份额从2021年的12.9%上升到2022年的30.4%。此外，直到2022年，韩国制造商相对于中国同行拥有压倒性的技术优势，占大型OLED面板总市场份额的95.2%。然而，大型OLED市场受到俄乌战争和经济持续放缓等地缘政治因素的影响，导致OLED电视最大市场欧洲的需求大幅下降。由于很难预测经济复苏和地缘政治冲突解决的时间，对OLED电视的需求仍然不确定，这可能会限制大型OLED市场的增长速度。

[各厂商中小尺寸OLED市场销量及市场占有率]

(单位：百万美元，%)

类别

2020 2021 2022

三星显示屏

 销售额 19,032 24,956 24,075
市场份额 73.2 68 65.6

LG显示器

 销售额 3,198 4,734 4,955
市场份额 12.3 12.9 13.5

教委会

 销售额 2,262 3,707 4,477
市场份额 8.7 10.1 12.2

愿景

 销售额 390 844 881
市场份额 1.5 2.3 2.4

中国之星

 销售额 208 1,101 844
市场份额 0.8 3 2.3

天马

 销售额 182 661 697
市场份额 0.7 1.8 1.9

曾经展示过

 销售额 364 294 330
市场份额 1.4 0.8 0.9

日本显示器

 销售额 104 147 220
市场份额 0.4 0.4 0.6

真的

 销售额 182 147 110
市场份额 0.7 0.4 0.3

锐利

 销售额 26 37 73
市场份额 0.1 0.1 0.2

资料来源：OMDIA、KDIA和S《显示行业关键统计数据》(2023年8月)

注)销售额是根据中小型OLED市场的总规模和每个厂商的S的市场份额进行的简单计算。

128

在中小型OLED市场，以全球智能手机制造商三星电子为母公司的Samsung Display在2022年占据了65.6%的主导市场份额。2022年，本公司的市场占有率为13.5%，而北京东方，S最大的显示面板制造商，在2022年的市场占有率为12.2%。与国内主要竞争对手相比，该公司在中小型OLED市场的市场份额较小，在中国政府的支持下，中国制造商正在大力投资中小型OLED。如果中国制造商快速批量生产有机发光二极管面板，他们的市场份额可能会大幅增加，就像液晶面板 一样，竞争可能会加剧，这可能会导致本公司从中小型有机发光二极管面板的盈利能力下降。

[S公司按下游产品细分的销售额]

(单位：韩元百万，%)

收入

前九名
2023年的月份		 前九名
2022年的月份		 2022 2021 2020

电视

 3,014,923 5,164,962 6,975,269 9,466,192 6,706,217

它

 5,601,724 8,719,159 11,197,954 12,458,740 10,120,668

移动和其他

 5,318,267 5,118,688 8,191,514 7,953,111 7,403,239

总计

 13,934,914 19,002,809 26,364,737 29,878,043 24,230,124

收入 比例

 前九名
2023年的月份		 前九名
2022年的月份		 2022 2021 2020

电视

 21.6 % 27.2 % 26.5 % 31.7 % 27.7 %

它

 40.2 % 45.9 % 42.5 % 41.7 % 41.8 %

移动和其他

 38.2 % 26.9 % 31.0 % 26.6 % 30.5 %

总计

 100.0 % 100.00 % 100.00 % 100.00 % 100.00 %

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

129

本公司经营单一业务部门的显示面板，并不按显示产品区分其经营业绩。虽然本公司在S季度定期报告中按面板大小披露收入，但其正式计算和披露的经营业绩如营业利润、净利润等只对整个显示面板业务进行计算和披露，并不按显示产品来衡量业绩。然而，为方便投资者在本招股说明书中披露收入，本公司已根据本公司S定期报告按下游产品细分披露收入。

从2023年前9个月公司主要下游产品板块的收入来看，电视、IT、手机和其他分别占公司总收入的21. 6%、40. 2%和38. 2%。’’

由于COVID-19疫情导致的非接触式社会规范的蔓延以及液晶面板价格上涨至2021年上半年，对电视机的需求强劲，本公司2021年电视机分部的收入增加至94，662亿韩元，较上年增长41. 2%。’然而，部分由于俄罗斯-乌克兰战争及利率环境上升，本公司于二零二二年来自电视分部的收入较去年减少26. 3% 。’因此，下游行业出现库存调整，本公司为配合电视机下游销售，实施高强度生产调整，以提升OLED生产设施的生产效率。鉴于需求低迷导致产品交付减少、本公司暂停在韩国生产LCD电视面板以及LCD面板价格下跌， 本公司2023年前9个月的电视机分部收入为30，149亿韩元（较去年同期下降41. 6%），占本公司总收入的21. 6%。’’’

2021年，本公司来自IT部门（包括显示器面板、笔记本电脑和平板设备）的收入为124，587亿韩元，较2020年增长 23. 1%，原因是远程工作安排和在线培训的普及以及COVID-19疫情下工作环境的变化。’然而，由于宏观经济 状况恶化导致消费者信心减弱，以及COVID-19疫情导致的需求暂时激增减弱，本公司2022年的IT销售额为111，980亿韩元，较去年下降10. 1% 。’2023年前9个月，本公司的IT销售额为56，017亿韩元，占本公司总收入的40. 2%。’’由于2019冠状病毒病疫情期间IT产品需求暂时激增，以及中国面板制造商为IT产品扩大LCD面板供应导致售价下降，本公司IT产品收入较上一年度减少35. 8%。虽然预计在平板电脑等新IT产品中采用OLED将产生额外需求，但IT部门的盈利能力可能会受到来自中国制造商的竞争加剧的负面影响， 就像IT产品的LCD面板一样。

本公司来自移动及其他业务的收入稳步增长，2020年约为7. 4万亿韩元，2021年约为8. 0万亿韩元，2022年约为8. 2万亿韩元。’本公司于2023年前9个月来自移动及其他分部的收入为53，183亿韩元，占总销售收入的38. 2%。’ 这是3.9%的增长，也是唯一一个与2022年同期相比有所增长的产品细分市场。由于全球 战略客户推出大尺寸智能手机，导致所需面板尺寸增加，以及POLED技术不仅扩展到手机，还扩展到智能手表和 汽车，预计该分部收入占公司总销售额的比例将保持上升趋势。然而，随着中国本地制造的智能手机消费水平的提高以及中国制造的OLED面板的采用，竞争一直在加剧。因此，公司的 盈利能力可能会受到影响，这取决于其技术能力和对战略客户的出货量的波动。’另一方面，本公司在汽车显示屏领域的销售额预计将占其2023年总收入的约10%，预计将有助于本公司业务组合的多元化。’’

130

该公司以LG电子为独家客户，是一家向全球电视机制造商供应显示面板的全球商业运营商。2023年前9个月，占S公司收入10%以上的客户是A公司和B公司，分别约占6.6万亿韩元和2.5万亿韩元。于2023年首九个月，他们合共贡献了S公司收入的64.9%。S公司的客户群比较集中，前十大客户创造的销售额约占公司总收入的86%。因此，公司很大一部分收入来自有限数量的客户，因此，这些客户产品策略的任何变化都可能对S公司的收入产生重大影响。该公司打算通过不断的技术开发获得新的客户，从而使其客户基础多样化。然而，就本公司生产的高附加值显示面板而言，具备技术能力生产可应用于此类显示产品的下游产品的制造商数量有限，导致销售集中于此类技术能力较高的公司。鉴于本公司的主要客户大多是全球领先的终端产品制造商，需要通过技术开发不断推出新产品，本公司认为， 本公司对具有尖端技术的S显示面板的需求不太可能迅速减少。然而，本公司的经营业绩可能会因下游 行业对产品的趋势和需求以及本公司主要客户的生产计划的变化而波动。如果本公司主要客户的生产计划发生意外变化、销售减少或与本公司竞争对手S的交易增加，本公司的S产品的销售可能会在未来推迟或减少。投资者应注意，此类事件及其他事件可能会影响本公司S的经营业绩，尤其是考虑到本公司S的客户群较为集中。

本公司在大尺寸有机发光二极管市场保持主导地位，并正在打造高附加值的产品组合，例如通过投资生产中小型有机发光二极管面板来增加IT和移动产品的面板供应。 虽然本公司S在电视领域的销售额可能会因计划退出液晶电视业务而暂时下降，但本公司S的销售并不高度集中在特定的产品线上， 保持着多元化的产品组合。

由于S公司的原材料采购水平约占其收入的一半， 公司认为其盈利能力受到原材料价格变化的重大影响。影响原材料市场价格波动的主要因素是全球经济放缓导致需求复苏延迟，其价格水平可能会继续波动，这取决于未来的市场状况以及全球地缘政治条件。

131

[S公司采购原材料]

(单位：1亿韩元，%)

生品

材料

 前九个月2023年的 2022 2021 2020 备注
成本 百分比 成本 百分比 成本 百分比 成本 百分比

多氯联苯

 11,608 15.4 % 24,988 19.1 % 27,965 19.7 % 25,782 21.5 % 永丰
电子等

偏振片

 11,161 14.8 % 21,148 16.1 % 22,031 15.5 % 20,157 16.8 % LG化学等。

背光

 9,024 12.0 % 15,243 11.6 % 17,074 12.0 % 16,357 13.6 %
熙盛
电子等

玻璃杯

 3,172 4.2 % 6,883 5.2 % 9,335 6.6 % 8,378 7.0 %
坡州电机
玻璃等

驱动IC

 7,157 9.5 % 16,454 12.5 % 16,290 11.4 % 11,518 9.6 %
LX Semicon，
等。

其他

 33,232 44.1 % 46,404 35.4 % 49,578 34.8 % 38,002 31.6 % —

总计

 75,354 100.0 % 131,120 100.0 % 142,273 100.00 % 120,194 100.0 %

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1）按原材料采购总成本（包括制造及开发成本等）计算。

注2）本公司的主要供应商中，坡州电气玻璃公司，’Ltd.是其附属公司，LG化学是LG集团的成员公司，LX半导体是LX控股公司的附属公司。

截至 2023年9月30日，作为显示面板主要原材料的偏光片的市场价格较上年末下降13%，而同期玻璃的市场价格保持相似。截至2023年9月30日，显示模组的主要原材料PCB、驱动IC和BLU的市场价格分别比上年末下降了 19%、16%和6%。本公司原材料市场价格波动的主要原因是全球经济放缓导致需求延迟复苏。’另一方面，本公司原材料的价格区间因产品规格和种类的不同而存在较大差异，难以估计原材料平均价格的波动趋势。’此外，本公司原材料的采购分为国内采购和海外采购，海外采购价格受汇率影响。’因此，即使以外币计算的购买价格 保持不变，以韩国货币计算的购买价格也会根据汇率而变化。

此外，终端产品制造商积累库存的动机降低，可能导致显示面板需求增长放缓，显示面板价格波动加剧。此外，倘本公司向客户供应显示面板的能力受到任何阻碍或困难，本公司在 显示面板市场的份额及其盈利能力可能会恶化。’’此外，市场供应水平和 公司采购量的变化等因素可能导致公司原材料采购量的波动，从而增加公司的成本，包括销售成本，最终影响公司的盈利能力。’’’’此外，如果本公司的下游产业因全球经济复苏延迟而继续面临需求低迷，或如果全球面板制造商之间的竞争进一步加剧导致显示面板价格或本公司的市场份额下降，则尽管本公司努力通过产品和成本竞争力扩大盈利能力，但销售和经营业绩可能会恶化。’’’建议投资者考虑 此类可能性。

132

2024年1月24日，公司在DART （http：//www.example.com）公布了2023年初步合并经营业绩，具体如下：dart.fss.or.kr

[初步综合经营业绩(公允披露)]

(1)

初步综合经营结果

(单位：韩元百万，%)

4Q 2023 3Q 2023 更改百分比
增加
(减少)
(q到q)		 4Q 2022

更改百分比
增加
(减少)

(Y到Y)

收入

 指定的四分之一 7,395,905 4,785,287 54.56 7,301,628 1.29
累计 21,330,819 13,934,914 — 26,151,781 (18.4)

营业利润(亏损)

 指定的四分之一 131,744 (662,080) 转过身
正性		 (875,742) 转过身
正性
累计 (2,510,164) (2,641,908) — (2,085,047) (20.4)

所得税前利润(亏损)

 指定的四分之一 18,989 (1,006,461) 转过身
正性		 (1,859,908) 转过身
正性
累计 (3,339,441) (3,358,430) — (3,433,370) 2.74
当期利润(亏损) 指定的四分之一 50,539 (775,398) 转过身
正性		 (2,093,801) 转过身
正性
累计 (2,576,729) (2,627,268) — (3,195,585) 19.4
母公司股东应占利润(亏损) 指定的四分之一 58,186 (720,026) 转过身
正性		 (1,897,490) 转过身
正性
累计 (2,733,742) (2,791,928) — (3,071,565) 11.0

(2)

IR事件

(i)

信息提供者：IR团队

(Ii)

参会人员：国内外机构投资者、个人、分析师、媒体等。

(Iii)

目的：介绍公司2023年第四季度的经营业绩

(Iv)

日期和时间：2024年1月24日下午02：00

(v)

地点和方式：韩语/英语收益发布电话会议

(3)

联系部门(电话号码)：IR Team(82-2-3777-1010)

(4)

备注

(i)

本公司S上述2023年初步收益报告是根据K-IFRS编制的。

(Ii)

本公司S于2023年的初步盈利业绩仅为方便 投资者而提供，尚未经本公司S外聘核数师审核，并可能会有所更改。

(Iii)

有关S公司2023年盈利业绩的演示材料，可在LG显示股份有限公司的IR主页www.lgdisplay.com/eng上查阅。

2023年第四季度，公司初步录得收入73959亿韩元，较2022年第四季度增长1.29%，营业利润较2022年第四季度营业亏损1317亿韩元，净利润505亿韩元，较2022年第四季度净亏损。于2023年，本公司初步录得收入21,3308亿韩元，较2022年减少18.4%；营业亏损25,102亿韩元，较2022年增加20.4%；净亏损2,5767亿韩元，较2022年减少19.4%。本公司上文披露的S初步经营业绩乃根据《国际财务报告准则》编制，该等数字尚未经本公司S外聘核数师审核，可能与实际结果有所出入。投资者还应注意，本招股说明书中的数字主要基于本公司截至2023年9月30日及截至2023年9月30日的九个月的财务报表，该等报表已由本公司外部核数师S审核。

133

B.与销售和行政费用、研发费用和营业外收入和费用有关的风险

S公司于2023年前9个月的合并销售及行政费用及研发费用为21,232亿韩元，较上年同期下降9.8%，占S公司收入的比例由上年同期的12.5%上升至2023年前9个月的15.2%。如果LCD和OLED显示屏市场的竞争进一步加剧，则由于激进的营销等原因，此类费用可能会进一步增加。该公司也不能向您保证，研发费用可能会因外部因素的变化而大幅增加，例如新产品和技术趋势。此外，公司持有大量外币资产和负债，这是公司营业外收支(如外币损益)和净利润的重要因素。投资者应注意，S公司的盈利能力可能受到公司无法控制的外部因素的不利影响。同时，本公司于2022年12月停止在韩国生产LCD电视面板，并将其大型OLED面板部门归类为独立的现金产生单位。对于这种单独的现金产生单位，本公司对资产价值的任何减值迹象进行了评估。由于反映了保守的市场前景，如下游需求疲软，公司将减值亏损13,305亿韩元确认为其他营业外支出。如本公司S业务组合未来发生重大变化，例如完全退出液晶面板业务，则与该发展相关的额外减值亏损可能会被确认。

鉴于显示面板业务的特点，需要不断开发和生产新产品和新技术，公司产生了 研发费用和相关投资。下表显示了S公司销售及行政费用和研发费用的趋势：

[公司综合利润汇总表]

(单位：韩元百万，%)

类别

前九名2023年的月份 前九名2022年的月份 2022 2021 2020

收入

 13,934,914 18,850,153 26,151,781 29,878,043 24,261,561

毛利

 (518,726 ) 1,144,153 1,124,078 5,305,104 2,635,222

销售费用

 418,510 672,450 895,602 933,043 817,611

行政费用

 665,678 690,547 931,117 919,409 755,340

研发费用

 1,038,994 990,461 1,382,406 1,222,044 1,098,736

销售和管理费用与研发费用之和

 2,123,182 2,353,458 3,209,125 3,074,496 2,671,687

销售及管理费用和研发费用的比例

 15.2 % 12.5 % 12.3 % 10.3 % 11.0 %

营业利润

 (2,641,908 ) (1,209,305 ) (2,085,047 ) 2,230,608 (36,465 )

财务净收益(亏损)

 (294,211 ) (2,065 ) (93,304 ) (490,779 ) (363,892 )

营业外收入(亏损)

 (423,580 ) (365,467 ) (1,260,577 ) (28,724 ) (214,634 )

权益法下的损益

 1,269 3,375 5,558 7,780 12,545

税前净利润

 (3,358,430 ) (1,573,462 ) (3,433,370 ) 1,718,885 (602,446 )

净利润

 (2,627,268 ) (1,101,784 ) (3,195,585 ) 1,333,544 (76,147 )

资料来源：本公司季度及年度业务报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)以上销售管理费用和研发费用的比例为该费用与S公司收入的比例。

134

2020年，公司在合并基础上记录的销售和管理费用及研发费用合计为2,6717亿韩元，此后持续增长至2022年的32,091亿韩元。2023年前9个月，公司销售管理费用和研发费用合计为2,1232亿韩元，较上年同期的2,3535亿韩元下降9.8%。该等减少主要反映运输费用及售后服务费用因本公司S收入减少而减少 。综合计算，本公司于2023年首九个月的销售及行政开支及研发开支占其收入的比例由上一年同期的12.5%增至15.2%。与此同时，公司已停止运营其过时的LCD面板生产设施，这与其业务结构向OLED面板持续重组有关，公司目前正在进行自愿退休计划，并为其LCD面板生产工人提供福利待遇。如因重组员工而产生大量开支，本公司的S销售及行政开支可能会暂时进一步增加。

2023年前9个月的研发支出(不包括无形资产摊销费用) 占S公司收入的比例约为13.1%。公司通过系统的新产品和新技术的研发活动，继续为客户创造价值。利用其在研发活动方面的竞争力，该公司计划为电视、IT、移动、汽车和工业应用OLED和TFT-LCD技术打造多样化的显示面板产品组合。然而，如果LCD和OLED显示屏市场的竞争进一步加剧，公司可能需要进行更积极的营销努力，这可能会导致相关成本的增加，公司无法向您保证研发费用不会因外部因素(如新产品和技术趋势)的变化而大幅增加。下表汇总了S公司的研发支出：

[S公司研发经费使用情况]

(单位：百万韩元)

类别

前九名2023年的月份 前九名2022年的月份 2022 2021 2020

研发总支出

 1,827,983 1,852,742 2,431,590 2,127,705 1,740,083

(政府补贴)

 (334 ) (616 ) (1,008 ) (941 ) (1,524 )

研发总支出(减去政府补贴)

 1,827,649 1,852,126 2,430,582 2,126,764 1,738,559

会计处理

 研发费用(成本) 1,436,283 1,444,417 1,927,828 1,813,876 1,454,072
发展
费用

(无形资产)

 391,366 407,709 502,754 312,888 284,487

研发经费支出与财政收入之比

[(当期研发总支出/收入)x 100]

 13.1 % 9.8 % 9.3 % 7.1 % 7.2 %

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1)会计处理下的研发费用(成本)不包括无形资产的摊销费用(开发费用)。

注2)研发费用与收入的比率是根据扣除政府补贴前的研发支出总额计算的。

135

S公司其他营业外收入和 费用细目如下：

(单位：百万韩元)

类别

前九名
2023年的月份		 前九名
2022年的月份		 2022 2021 2020

其他营业外收入

 1,071,053 2,283,006 3,185,837 1,252,135 1,784,646

外汇收益

 1,026,369 2,218,676 3,098,553 1,210,689 1,688,838

其他

 44,684 64,330 87,284 41,446 95,808

外币收益比例

 95.8 % 97.2 % 97.3 % 96.7 % 94.6 %

其他营业外费用

 1,494,633 2,648,473 4,446,414 1,280,859 1,999,280

外币损失

 1,284,342 2,580,621 2,957,048 1,161,628 1,730,703

杂项损失等

 23,615 4,812 28,430 5,209 16,240

财产、厂房和设备的减值损失

 58,293 7,200 1,260,436 19,085 38,494

无形资产减值损失

 50,900 19,388 136,372 29,488 79,593

其他

 77,483 36,452 64,128 65,449 134,250

外币损失比例

 85.9 % 97.4 % 66.5 % 90.7 % 86.6 %

净其他营业外收入(亏损)

 (423,580 ) (365,467 ) (1,260,577 ) (28,724 ) (214,634 )

资料来源：本公司季度及年度业务报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)其他营业外收入和上面提到的其他营业外费用不包括财务收入和费用。

注3)以上外币收益的比例是通过将以上外币收益除以以上其他营业外收入计算得出的。

注4)以上外币损失比例 计算方法为以上外币损失除以以上其他非运营费用。

外币损益占本公司其他营业外收入和支出的比例最大，分别为 。2023年前9个月，本公司S外币收益占其他营业外收入的比例为95.8%，同期本公司S外币亏损占其他非营业外费用的比例为85.9%。公司持有大量外币计价资产和负债，尽管S公司努力将外币收益和外币亏损保持在类似的 水平，但其营业外收入和支出仍受到外币净收益(亏损)的显著影响。S公司的外币损益随着汇率的波动而波动，如图所示，2023年前9个月，如果美元升值5%，公司的外币净收益将增加约616亿韩元。关于S公司外币损益的进一步讨论，请参阅第一章.发行或出售事宜.三.投资风险因素 2.公司风险.H.与汇率和利率波动有关的风险.

于2019年，公司于物业、厂房及设备计提减值亏损15,504亿韩元。这其中是由于展示(AD PO)现金产生部门产生的减值亏损13,694亿韩元，以及照明现金产生部门产生的减值损失1,219亿韩元，总额达到14,913亿韩元。本公司于2019年发生无形资产减值亏损2,494亿韩元，其中包括(其中包括)陈列(AD PO)现金产生单位减值亏损263亿韩元及照明现金产生单位减值亏损1,053亿韩元。2022年12月，本公司 停止在韩国生产液晶电视面板，并将大型OLED部门归类为单独的现金产生单位。对于该等新分离的现金产生单位，本公司委托独立第三方机构根据相关准则和客观程序对资产价值减值迹象进行评估。由于反映保守的市场前景，包括下游需求疲软，公司于2022年确认减值亏损13,305亿韩元(包括物业、厂房及设备减值亏损12,366亿韩元及无形资产减值亏损940亿韩元)作为其他营业外支出 。若未来本公司S业务组合发生重大变化，例如全面退出液晶面板业务，本公司可能会确认与该等发展相关的额外减值亏损。

136

如上所述，外币相关损益占S公司营业外损益的很大一部分，是影响公司净利润的重要因素。然而，该损益受宏观经济状况、与竞争对手的关系等外部因素的影响，而不是公司内部因素，因此公司很难控制。因此，由于该等外部因素引起的变化，本公司在确保盈利方面可能面临困难，这一点应由投资者加以考虑。

C.与S公司财务稳定有关的风险

在综合基础上，公司截至2023年9月30日的借款总额为175564亿韩元，较2022年12月31日增长16.5%。持续的经营亏损削弱了S公司的现金产生能力。由于全球经济放缓导致面板需求低迷，以及本公司为保持在中小型有机发光二极管领域的竞争力而投资S等因素，本公司S负债权益比截至2023年9月30日的比率为322.2，比截至2022年12月31日的比率高出106.9个百分点。 尤其是S公司负债权益比根据韩国银行S公司管理分析(2022年)，截至2022年12月31日的比率大约是电子、音像和通信设备行业44.4%的行业平均水平的五倍，而公司S的流动比率和总比率借款与资产之比这一比率也低于行业平均水平，分别为151.0%和11.7%。该等数字主要反映本公司因S业务盈利能力下降导致流动资金状况恶化，以及持续的高利率环境导致本公司用于与有机发光二极体面板相关投资的外部借款增加。然而，考虑到其卓越的技术能力和市场领先地位、基于其以盈利为重点的产品组合的现金产生能力以及其信誉等因素，本公司偿还借款的能力预计将保持在适当的水平。同时，公司正在进行进一步的战略投资，如扩建现有生产线和建设新的生产设施，以 提高其大尺寸OLED面板和中小型OLED面板的产能，并开发新技术。由于S公司业务部门的特点，公司面临着在技术进步和增强竞争力方面进一步投资的压力。因此，如果S公司的盈利能力因竞争加剧而恶化，则公司S的现金流和财务稳定可能会受到负面影响。

137

在综合基础上，公司截至2023年9月30日的借款总额为175564亿韩元，比截至2022年12月31日的借款总额增长16.5%。借款与资产之比截至2023年9月30日，这一比例从2023年12月31日的42.2%增加了4.6个百分点至46.8%。S公司总负债、总借款、总负债 借款与资产之比关于金融稳定的比率和其他指标，在综合基础上分别如下所述：

[S公司财务稳定状况(综合计算)]

(单位：百万韩元)

类别

截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022		 截至12月31日，
2021		 截至12月31日，
2020

总资产(A)

 37,537,732 35,686,019 38,154,515 35,066,012

流动资产(B)

 10,506,293 9,444,035 13,187,067 11,099,470

现金和现金等价物(C)

 3,006,210 1,824,649 3,541,597 4,218,099

金融机构存款(D)

 1,081,106 1,722,607 743,305 78,652

总负债(E)

 28,647,540 24,366,792 23,392,014 22,334,584

流动负债(F)

 14,559,786 13,961,520 13,994,817 11,006,948

借款总额(G)

 17,556,376 15,064,198 12,748,132 14,152,245

净借款 (H=G-C-D)

 13,469,060 11,516,942 8,463,230 9,855,494

股东权益总额(一)

 8,890,192 11,319,227 14,762,501 12,731,428

电流比(B/F)

 72.2 % 67.6 % 94.2 % 100.8 %

负债权益比比率 (E/I)

 322.2 % 215.3 % 158.5 % 175.4 %

合计 借款与资产之比比率(G/A)

 46.8 % 42.2 % 33.4 % 40.4 %

净额 借款与资产之比比率(H/A)

 35.9 % 32.3 % 22.2 % 28.1 %

行业平均流动比率

 (见附注4 ) 151.0 % 155.0 % 166.9 %

行业平均水平 负债权益比比率

 (见附注4 ) 44.4 % 46.9 % 41.7 %

行业平均总数 借款与资产之比比率

 (见附注4 ) 11.7 % 12.3 % 12.9 %

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1)上面的净借款是指借款总额减去现金和现金等价物以及上面提到的金融机构存款的金额。

注2)以上借款总额是指S公司长期借款和短期借款、长期借款的流动部分、非流动租赁负债和债券、流动租赁负债和债券流动部分的总和。

注3)行业平均数字以C26行业类别(电子、视听和通信设备等)的数字为基础。收录于《韩国银行2022年S企业管理分析》。

注4)尚未提供。

直至2019年，由于继续为业务结构转型而进行大规模资本支出，本公司的S借款有所增加。然而，从2020年下半年到2021年，由于新冠肺炎疫情对本公司S业务的积极影响和液晶面板价格上涨，业务状况有所改善，从而产生了自由现金流。此外，由于本公司根据其投资管理政策降低了S的资本支出水平，截至2021年12月31日，本公司的S借款总额为127481亿韩元，较2020年12月31日的借款总额下降9.9%。本公司S财务稳定指标在这些时期普遍改善，包括其负债权益比比率和合计借款与资产之比截至2021年12月31日，这一比率分别为158.5%和33.4%，与截至2020年12月31日相比，分别下降了16.9个百分点和7.0个百分点。

138

然而，随着2022年全球经济放缓和下游行业状况恶化， 公司出现了2.1万亿韩元的巨额运营亏损，这降低了其现金产生能力。截至2022年12月31日，S公司在金融机构的现金及现金等价物和存款从截至2021年12月31日的42849亿韩元减少到35473亿韩元，降幅为17.2%。与此同时，为满足中小型有机发光二极管面板扩建设施投资的资金需求，公司从外部借款增加，S公司截至2022年12月31日的借款总额为150642亿韩元，比2021年12月31日增长18.2%。由于盈利能力恶化，S公司截至2022年12月31日的流动资产(包括现金和现金等价物)为94440亿韩元，较2021年12月31日下降28.4%。由于来自金融机构等外部来源的借款增加，本公司负债迅速增加，截至2022年12月31日，S公司的负债权益比率为215.3%，较2021年12月31日增加了30.3个百分点。另外，本公司S总借款与资产之比截至2022年12月31日的比率为42.2%，较截至2021年12月31日的比率上升8.8个百分点，显示本公司财务结构恶化。公司董事长S 负债权益比根据韩国银行S公司管理分析(2022年)，截至2022年12月31日的比率大约是电子、音像和通信设备行业44.4%的行业平均水平的五倍，公司S的流动比率和总比率 借款与资产之比这一比率也低于行业平均水平，分别为151.0%和11.7%。由于S公司业务的规模和性质，S公司的新增投资额明显高于纳入行业平均分析的其他国内公司。然而，由于S公司自2022年第二季度以来连续六个季度出现营业亏损以及确认与其大规模有机发光二极管业务相关的重大减值亏损，本公司的权益水平大幅下降。因此，该公司严重依赖外部借款为新投资提供资金，导致财务指标低于行业平均水平。该公司计划通过增加中小型OLED面板的产量来提高盈利能力，通过调整利用率和实施有效的投资和成本相关措施来最大限度地减少库存，以增强其财务稳定性。本公司亦计划透过是次建议发售所得款项及本公司于2023年12月订立的6,500亿韩元银团贷款来管理其流动资金。计划于2024年到期的借款金额约为4.5万亿韩元，不包括公司计划用此次拟议发行所得偿还的2900亿韩元的43-1系列公开债券，公司计划在到期时对此类借款进行再融资 来管理流动性和借款总额。截至本招股说明书提交日，除6,500亿韩元银团贷款中剩余的4,500亿韩元外，公司并无额外的大规模借款计划，因此，预计本公司S的总借款金额不会大幅偏离当前水平。

S公司截至2023年9月30日的总借款从截至2022年12月31日的150642亿韩元增加到175564亿韩元，增长了16.5%，进一步增加了公司S的财务负担。截至2023年9月30日，S公司的流动比率从2022年12月31日的67.6%增加到72.2%，但仍低于100%。该公司计划通过其可抵押的资产(包括截至2023年9月30日的约21万亿韩元的有形资产)、谈判银行信贷额度的能力以及基于其作为LG集团成员的强大外部信誉 的财务灵活性来应对短期融资需求。持续的经营亏损削弱了本公司的现金产生能力，并由于全球经济持续放缓对太阳能电池板的需求不振，以及本公司需要资金进行投资以保持其在全球市场的竞争力。中小型企业有机发光二极管领域，S公司负债权益比截至2023年9月30日，这一比率为322.2%，比截至2022年12月31日增加了106.9个百分点。《公司》S负债权益比比率大幅上升是由于公司S的股本水平下降，而这又是宏观经济不明朗的结果，而公司S于2023年前九个月的净亏损为2.6万亿韩元，部分原因是下游行业的库存调整。S公司因现金产生疲软而导致的借款总额迅速增加，其中包括从公司最大股东LG电子公司借款1万亿韩元，其中包括于2023年3月30日提取的6500亿韩元，以及于2023年4月20日提取的剩余3500亿韩元。有关本公司S向其特别关连人士借款的有关 披露如下：

[公司向其 特别关系人借款(2023年4月20日)]

企业集团： lg
公司名称： LG Display Co.
披露日期： 2023年4月20日
相关法律： 《垄断条例和公平贸易法》第26条

139

(单位：百万韩元)

1.借款类型 长期借款
2.借款明细
A.贷款协议日期 2023年3月27日
B.贷款人 LG电子公司 与公司的关系 附属公司
C.贷款期限 2023年3月30日至2026年3月30日 还款日 2026年3月30日
D.贷款额度 1,000,000
-截至上一财年结束时的股权资本 7,350,439
-与股本的比例(%) 13.60
E.利率(%) 6.06
F.还款方式 在一年内分期偿还，有两年的宽限期
3.资金的使用 为提高OLED业务竞争力而筹集资金，以及营运资金
4.来自交易对手的借款总额（于相关财政年度）： 1,000,000
5.董事会决议日期 2023年3月27日
- 是否有外部董事出席 出席人数 4

缺席人数

-

- 法定审计师（审计委员会成员）是否出席 现在时
6.本公司截至上一会计年度末的总资产 29,259,039 占总资产比例（%） 3.42
7.其他

- 第2.D项借款详情中所述的借款金额是指借款的总 上限金额，其中（i）6，500亿韩元于2023年3月30日提取，及（ii）3，500亿韩元于2023年4月20日提取。”两项提取的还款日期均为二零二六年三月三十日。

- 第2.D项中规定的股本金额。“–截至上一财政年度末的股本金额源自本公司根据K-IFRS编制的截至2022年12月31日的独立财务报表。”–

- 上述第2.E 项借款详情利率（%）应按季度支付利息。

- 第六条规定的数额。本公司截至上一个财政年度末的总资产来自 本公司截至2022年12月31日的独立财务报表，该财务报表根据K-IFRS编制。’”

- 本公司已提供土地及楼宇作为借款及与该等借款有关之相关权益之抵押品。

相关披露日期： 2023年3月27日

资料来源：公司S DART披露备案文件，题为向特别关联人借款(2023年4月20日)

140

利息覆盖率是衡量一个公司S承担利息支付能力的一个指标。如果覆盖率超过1倍，意味着公司支付利息费用后仍能盈利；如果比率低于1倍，则意味着公司无法用其 经营活动产生的利润支付利息费用。由于2022年开始下游需求和液晶面板价格下降导致盈利能力恶化，本公司于2022年及2022年及2023年前九个月均录得负利息覆盖率。此外，本公司S速动比率的走势继续下降，从2021年12月31日的70.3%下降至2022年12月31日的47.1%，但截至2023年9月30日略有上升 至49.2%。然而，这一比率低于行业平均水平，截至2021年12月31日为123.7%，截至2022年12月31日为105.0%，本公司认为其短期偿付能力水平低于行业平均标准。

[公司财务稳定比率(综合计算)：S]

(单位：倍，%)

类别

作为或对于九个月结束
2023年9月30日		 作为或对于截至的年度2022年12月31日 作为或对于截至的年度2021年12月31日 作为或对于截至的年度2020年12月31日

利息覆盖率

 (5.2 ) (5.0 ) 5.1 (0.1 )

速比

 49.2 % 47.1 % 70.3 % 81.1 %

行业平均利息覆盖率

 (见注2 ) 19.1 33.1 17.8

行业平均速比

 (见注2 ) 105.0 % 123.7 % 135.2 %

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1)行业平均数字基于C26行业类别(电子、视听和通信设备等)的数字。收录于《韩国银行2022年S企业管理分析》。

注2)尚未提供。

S净营运资金是衡量一家公司短期财务健康和效率的指标，截至2021年12月31日，营运资金净额由正营运资金转为负营运资金，截至2022年12月31日，营运资金缺口大幅增加至负4.5万亿韩元。截至2023年9月30日，公司的S净营运资本在综合基础上略有缓和至负4.1万亿韩元的营运资本，但仍保持疲软。这主要是由于S公司盈利能力下降，自2022年第二季度以来连续六个季度录得营业亏损，导致公司产生现金的能力恶化。出于同样的原因，S公司的总资产营业利润率和总资产周转率一直在下降，而负债权益比这一比率已呈现上升趋势。因此，由于录得正营业利润，本公司S的综合留存收益从2020年12月31日的75,188亿韩元增加到2021年12月31日的85,415亿韩元，然后下降到2022年12月31日的53,598亿韩元，并记录了截至2023年9月30日的25,673亿韩元 。

[S公司其他财务指标(综合计算)]

(单位：韩元百万，%)

类别

截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022		 截至12月31日，
2021		 截至12月31日，
2020

净营运资本

 (4,053,493 ) (4,517,485 ) (807,750 ) 92,522

总资产营业利润率

 (7.0 )% (5.8 )% 5.8 % (0.1 )%

负债权益比比率

 322.2 % 215.3 % 158.5 % 175.4 %

总资产周转率

 37.1 % 73.3 % 78.3 % 69.2 %

留存收益

 2,567,284 5,359,769 8,541,521 7,518,786

资料来源：本公司季度及年度业务报告

141

自2020年起，由于COVID-19疫情导致非接触式社会规范，下游需求增加，公司的盈利能力指标（如EBITDA利润率）有所改善。’然而，从2022年开始，由于经营环境恶化导致公司产生利润的能力下降，公司产生现金的能力下降，而公司的现金流减少，’’ 负债权益比由于 公司的借款水平增加，比率也有所恶化。’2023年前九个月，借款净额与EBITDA之比及EBITDA与财务费用之比的趋势继续恶化，分别为23. 4倍及0. 8倍（2022年为4. 7倍及4. 1倍，2021年为 1. 3倍及13. 4倍）。

[S公司其他财务指标(综合计算)]

(Unit百万韩元，%，倍）

类别

作为或对于九个月
截至9月30日，
2023		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2022		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2021		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2020

EBITDA

 431,799 2,472,410 6,731,309 4,105,726

EBITDA利润率

 3.1 % 9.5 % 22.5 % 16.9 %

净借款

 13,469,060 11,516,942 8,463,230 9,855,494

净借款/息税折旧及摊销前利润

 23.4 4.7 1.3 2.4

财务费用总额

 533,301 603,682 503,572 567,613

EBITDA/财务费用总额

 0.8 4.1 13.4 7.2

负债权益比比率

 322.2 % 215.3 % 158.5 % 175.4 %

对借款的依赖

 46.8 % 42.2 % 33.4 % 40.4 %

净借款

 13,469,060 11,516,942 8,463,230 9,855,494

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1)2023年前9个月的净借款/EBITDA是根据EBITDA的年化金额计算的。

注2)财务费用总额=利息费用+应收账款和票据处置损失+资本化利息费用

142

S公司截至2023年9月30日的单独借款总额为10.4万亿韩元，较截至2022年9月30日的9.7万亿韩元增长15.2%，其借款与资产之比截至2023年9月30日，独立比率为34.5%，较截至2022年12月31日的31.0%上升3.5个百分点。由于本公司对其海外生产和销售子公司S的管理政策，本公司向其海外子公司提供了一定的 利润率，因此，本公司单独计算的S总股本往往低于本公司合并基础上的S总股本。此外，由于本公司大部分财务活动，包括借款，都发生在公司层面，因此，本公司对S的单独负债总额倾向于与综合基础上的负债总额类似。因此，本公司聘请了S负债权益比截至2022年和2023年9月30日的独立比率分别为298.1%和425.1%，而综合基础上的比率分别为215.3%和322.2%。下表 显示了S公司近年来的财务稳定情况，包括单独计算的负债总额、借款总额和总额 借款与资产之比比例

[公司状况S 财务稳定(另行统计)]

(单位：百万韩元)

类别

截至9月30日，
2023		 截至12月31日，2022 截至12月31日，
2021		 截至12月31日，
2020

总资产(A)

 30,244,998 29,259,039 29,478,122 26,705,202

流动资产(B)

 5,655,444 5,627,177 8,566,656 6,948,054

现金和现金等价物(C)

 148,684 692,312 950,847 1,220,098

金融机构存款(D)

 20,000 42,804 76,913 76,852

总负债(E)

 24,485,294 21,908,600 18,835,304 16,441,967

流动负债(F)

 16,077,680 16,043,011 13,148,969 10,180,660

借款总额(G)

 10,447,893 9,067,092 7,565,318 8,057,216

净借款 (H=G-C-D)

 10,279,209 8,331,976 6,537,558 6,760,266

股东权益总额(一)

 5,759,704 7,350,439 10,642,818 10,263,235

电流比(B/F)

 35.2 % 35.1 % 65.2 % 68.2 %

负债权益比比率 (E/I)

 425.1 % 298.1 % 177.0 % 160.2 %

合计 借款与资产之比比率(G/A)

 34.5 % 31.0 % 25.7 % 30.2 %

净额 借款与资产之比比率(H/A)

 34.0 % 28.5 % 22.2 % 25.3 %

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1)上面的净借款是指借款总额减去现金和现金等价物以及上面提到的金融机构存款的金额。

注2)以上借款总额是指S公司长期借款和短期借款、长期借款的流动部分、非流动租赁负债和债券、流动租赁负债和债券流动部分的总和。

公司继续通过建立短期和持续的现金流量来监控其现金流。中长型定期业务管理策略，并已获得足够水平的现金及现金等价物(包括金融机构存款)，使本公司能够应对未来可能出现的任何意外流动性风险。此外，为确保额外现金等价物不会出现潜在的流动资金风险，本公司已建立并正在运作一套积极主动的流动资金管理系统，方法是将应收账款证券化及提高向金融机构借款的能力(包括建立承诺的信贷额度)。

143

然而，公司正在进行进一步的战略投资，包括与扩大现有生产线和建设新的生产设施相关的投资，以提高其大中小型OLED面板的生产能力和开发新的 技术。与这类投资有关的支出先于这些投资产生的销售。因此，如果相对于本公司S相关投资的规模没有产生足够的收入，则本公司S的财务稳定性可能会受到负面影响。此外，如果出现对S公司经营状况产生不利影响的宏观经济问题，或者实际投资规模超过计划投资额，则从外部获得的资金和公司内部预留资金可能不足以实施S公司当前和未来的经营计划。

[按年分列的净借款和利息支出]

(单位：百万韩元)

类别

自及自
九个月结束
2023年9月30日		 自及自
截至的年度
2022年12月31日		 自及自
截至的年度
2021年12月31日		 自及自
截至的年度
2020年12月31日

净借款

 13,469,060 11,516,942 8,463,230 9,855,494

利息支出

 508,630 414,521 434,089 370,479

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

[公司近期主要融资活动’]

(单位：1亿韩元)

类别

借款来源

的目的
使用

借用日期

到期日

货币

 金额(已转换
至KRW)

银行

 建行 设施 2019年3月14日 2026年12月22日 元人民币 34,902

公司债券

 43-1系列公开发行债券 设施 2021年9月14日 2024年9月14日 KRW 2,900

公司债券

 系列43-2公开发行债券 设施 2021年9月14日 2026年9月14日 KRW 2,100

公司债券

 44-1系列公开发行债券 设施 2022年2月23日 2025年2月21日 KRW 3,200

公司债券

 系列44-2公开发行债券 设施 2022年2月23日 2027年2月23日 KRW 1,250

银行

 KDB 设施 2022年4月11日 2025年4月11日 KRW 3,000

银行

 汇丰银行(HSBC)(ECA) 设施 2022年7月26日 2029年7月26日 美元 12,894

关联方

 LG电子 操作 2023年3月30日 2026年3月30日 KRW 6,500

关联方

 LG电子 操作 2023年4月20日 2026年3月30日 KRW 3,500

银行

韩国产业银行银团贷款

(韩国产业银行、韩国进出口银行、新韩银行)

 设施 2023年12月28日 2018年12月28日 KRW 2,000

资料来源：公司信息

注) 上述借款金额的韩元兑换是基于首尔货币经纪服务公司于2023年12月29日公布的交易汇率(1美元兑换1,289.40韩元，1人民币兑换180.84韩元)。

144

S公司的净借款从截至2020年12月31日的9.9万亿韩元下降到截至2021年12月31日的8.5万亿韩元，降幅为14.1%。随后，S公司的净借款从截至2022年12月31日的11.5万亿韩元继续增加到截至2023年9月30日的13.5万亿韩元。S公司的利息支出也从2020年的3,705亿韩元增加到2023年前9个月的5,086亿韩元。这主要是由于经营盈利下降导致现金流动资金下降，以及持续的高利率环境导致本公司用于有机发光二极管面板相关投资的外部借款增加。该公司用了大部分筹集的资金建立了一个新的设施，为8这是用于电视的新一代大尺寸OLED面板、移动塑料OLED面板投资、大型OLED面板制造设施的IT和产能扩建、生产设备采购和洁净室和U/T设施的建立。为将利率波动带来的不确定性和财务成本降至最低，本公司签订了利率互换合约，并定期监测利率趋势，以管理利率波动的风险。然而，如果当前的高利率环境持续下去， 财务成本的负担将会增加，这可能会对公司产生现金盈余的能力产生负面影响。

[S公司未偿还的公开发行债券]

(单位：1亿韩元，%)

类别

发行日期

到期日

 已发行金额 票面利率

备注

41-2系列公开发行的债券

 2019年2月26日 2024年2月26日 800 2.479 % —

43-1系列公开发行债券

 2021年9月14日 024年9月14日 2,900 2.292 % 绿色债券

系列43-2公开发行债券

 2021年9月14日 2026年9月14日 2,100 2.792 % 绿色债券

44-1系列公开发行债券

 2022年2月23日 2025年2月21日 3,200 3.306 % 绿色债券

系列44-2公开发行债券

 2022年2月23日 2027年2月23日 1,250 3.656 % 绿色债券

总计

 10,250 —

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

[本公司发行S未偿还债券的主要条款]

财务比率维持

合同详细信息

负债权益比比率 (合并基础上)400%或更低

执行情况 已实施(322.2%)
质押限制状态

合同详细信息

担保和抵押金额小于或等于最近一次业务报告中权益金额的300%(合并后)

执行情况 已实施(27.2%)
资产处置限制状态

合同详细信息

在任何财政年度内，资产处置不得超过总资产的70%(在合并基础上)

执行情况 已实施(1.1%)
对更改控制权的限制

合同详细信息

维持一批受限互惠投资公司

执行情况 维持一批受限互惠投资公司
提交执行情况报告的情况 执行情况 提交日期：2023年9月6日

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

145

截至本招股说明书提交之日，该公司在 有五个未偿还的公共债券系列，总金额约1.3万亿韩元。《公司》S负债权益比截至2023年9月30日的比率为322.2，符合条件 ·负债权益比根据这类债券的条款，比率(根据合并财务报表)低于400%。但是，如果S公司负债权益比如果未来比率恶化并超过400%，可能会导致违约事件，这可能会导致突然需要资金，包括与提前赎回未偿还债券有关的资金需求。此外，本公司S的声誉可能会受到不利影响，导致本公司的融资成本增加，包括以较不优惠的条款进行未来融资。

同时，2022年，S公司的资本支出约为5.2万亿韩元。2023年，该公司计划在2023年使资本支出在3万亿韩元的范围内，从而减少投资规模，以与其综合折旧费用水平(2023年前9个月为30.737亿韩元)保持一致。S公司2024年的预计资本支出将主要集中在与有机发光二极管面板相关的进一步投资上，预计将在2万亿韩元的范围内，预计该金额将与公司S折旧费用的水平保持一致 。由于本公司自2022年第二季度至2023年第三季度连续六个季度出现营业亏损，如果S盈利能力的改善被推迟，本公司可能需要从外部来源获得额外资金用于资本投资。特别是，除了此次拟议发行的收益外，该公司还在与韩国的政府控制的政策性银行和商业银行进行谈判，以在2023年内达成银团贷款协议。虽然该等额外借款将改善本公司S的流动资金，但可能会对本公司S的财务稳定指标产生负面影响，包括 负债权益比比率和合计借款与资产之比比率有关本公司对有机发光二极体面板的S资本投资计划的详情，请参阅本招股说明书第一章.发行或出售事宜三.投资风险因素三.业务风险F.与有机发光二极体产业相关的新投资风险.

[借款的细节和趋势]

(单位：百万韩元)

类别

截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022		 截至12月31日，
2021		 截至12月31日，
2020

短期(见附注2)

 短期借款 2,576,040 2,578,552 613,733 394,906
长期借款和债券的当期部分(见附注3) 2,826,930 2,855,565 3,393,506 2,705,709
流动租赁负债(见附注3) 43,446 40,694 40,479 35,534

小计

 5,446,416 5,474,811 4,047,718 3,136,149

长期的

 以韩元计值的长期借款 3,844,063 1,644,602 2,173,500 2,435,000
外币长期借款 7,116,735 6,780,593 5,487,091 6,584,658
债券 1,123,612 1,132,098 995,976 1,948,541
非流动租赁负债 25,550 32,094 43,847 47,897

小计

 12,109,960 9,589,387 8,700,414 11,016,096

借款总额

 17,556,376 15,064,198 12,748,132 14,152,245

资料来源：本公司季度及年度业务报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)指短期借款、长期借款和债券的流动部分以及流动租赁负债的总和。

注3）长期借款及债券的流动部分指以韩元计价的长期借款、外币计价的长期借款及债券，而流动租赁负债指一年内到期的租赁负债。

146

On a consolidated basis, the Company’s total short-term borrowings as of September 30, 2023 amounted to KRW 5,446.4 billion, which remained relatively stable compared to KRW 5,474.8 billion as of December 31, 2022. However, short-term borrowings (which have maturities of one year or less) accounted for 31.0% of the Company’s total borrowings as of such date, constituting a smaller proportion of the Company’s total borrowings than its long-term borrowings. While the Company’s cash and cash equivalents (including deposits in financial institutions) of approximately KRW 4,087.3 billion as of September 30, 2023 was less than its short-term borrowings as of such date, but the Company believes that it would be able to repay the short-term borrowings, considering, among others, its unused lines of credit with financial institutions and its ability to provide collateral. The amount of borrowings scheduled to mature in 2024 is approximately KRW 4.5 trillion, excluding KRW 290 billion of Series 43-1 public bonds that the Company plans to repay using proceeds from this proposed offering, and the Company plans to manage liquidity and total borrowings at a level of refinancing such borrowings at their maturity. As of the date of submission of this prospectus, the Company does not have additional plans for large-scale borrowings other than the remaining amount of KRW 450 billion of the syndicated loan of KRW 650 billion, and as such, the amount of the Company’s total borrowings is not expected to deviate significantly from the current level. In addition, although there are no plans to amend the Articles of Incorporation at the time of the submission of this prospectus, it may be necessary to increase the number of authorized shares in the future as there will be no remaining authorized shares upon completion of this proposed offering. The Company has KRW 370 billion in public bonds that is expected to mature within one year, of which KRW 290 billion will be repaid with the proceeds from this offering. The Company plans to repay its public bonds of KRW 80 billion, which will mature before the payment date of proceeds from this offering, with the Company’s cash and cash equivalents of KRW 3.0 trillion as of September 30, 2023. Most of the Company’s other short-term borrowings have been drawn from banks, and the Company believes that there will be no difficulty in refinancing them considering the Company’s creditworthiness. In light of the Company’s funding ability based on its superior creditworthiness, the Company believes that its liquidity position remains at an adequate level. However, the Company’s financial stability may be negatively affected if it faces difficulties in securing funding in the future due to factors such as continued sluggish demand in the downstream industries, abrupt deterioration of the domestic or foreign financial market conditions leading to an increase in the Company’s borrowing levels, or a downgrading of the Company’s credit ratings. Described below is the detailed status of the Company’s borrowings and bonds:

[短期借款情况]

（单位：百万韩元、百万美元、百万人民币CNY）

贷款人

细节 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

渣打银行韩国有限公司及其他

 周转资金需求，
等。		 3.50 – 6.95 2,576,040 2,578,552

等值外币（见附注2）

 美元 788 美元 1,252
元人民币 345 元人民币 1,000

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)指包括在以适用外币单位表示的韩元汇率折算额中的外币借款。

147

[KRW的长期借款状况]

(单位：百万韩元)

贷款人

细节 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

LG电子公司

 营运资金需求 6.06 1,000,000 —

韩国开发银行和其他银行

 KRW基金用于
设施等		 1.90 – 7.50 3,316,938 2,986,102

减：当前部分

 (472,875 ) (1,341,500 )

总计

 3,844,063 1,644,602

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

[长期外币借款状况]

(单位：百万韩元、美元、人民币)

贷款人

细节 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

KEB Hana银行和其他银行

 外币资金
用于设施等。		 1.82 – 8.50 9,101,189 7,978,010

等值外币（见附注2）

美元 3,377 美元 3,494
元人民币 24,749 元人民币 19,569

减：当前部分

(1,984,454 ) (1,197,417 )

总计

7,116,735 6,780,593

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)指包括在以适用外币单位表示的韩元汇率折算额中的外币借款。

[债券的状况]

(单位：百万韩元和美元)

类别

到期日 年利率截至2023年9月30日(%) 截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022

按摊销 成本计算的韩元计价债券（*1）

公开发行的债券
2024年2月
2月
2027

2.29 – 3.66 1,025,000 1,215,000

民间发行的债券

2025年1月
1月
2026

7.20 – 7.25 337,000 110,000

减去：债券折扣

(2,493 ) (2,927 )

减：当前部分

(369,601 ) (189,975 )

小计

989,906 1,132,098

以摊销成本计价的外币债券(*2)

民间发行的债券

 2026年4月 7.27 134,480 126,730

外币等值(合同面值)(见附注4)

 美元 100 美元 100

减去：债券折扣

 (774 ) (57 )

债券折价的外币等值(见附注4)

 美元 (1 ) 美元 (0 )

减去：当前部分的重新分类

 — (126,673 )

小计

133,706 —

总计

1,123,612 1,132,098

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)(*1)KRW计价债券的本金将在到期时偿还，利息按季度支付 。

注3)(*2)外币债券本金到期偿还，利息按季支付。

注4)指以适用外币单位表示的韩元兑换金额中包含的外币计价债券。

148

截至2023年11月30日，本公司S借款到期状况如下。S借款中的14,100亿韩元将于2023年12月到期，S借款中的45,270亿韩元将于2024年到期。凭借现金储备和再融资，本公司打算以适当的水平管理这些到期的 借款。

[公司借款的到期情况]

(单位：1亿韩元)

类别

十二月
2023		 2024 2025 2026 2027 2028年后

短期

 KRW 5,500 7,000 — — — —
外币 4,937 6,000 — — — —

小计 10,437 13,000 — — — —

长期的

 KRW — 10,957 28,720 13,694 2,247 960
外币 3,663 21,314 36,717 20,481 3,223 5,385

小计 3,663 32,270 65,437 34,175 5,469 6,345

总计

 14,100 45,270 65,437 34,175 5,469 6,345

来源：公司数据

注1) 根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)截止2023年11月30日的到期日

附注3)不包括租赁负债

本公司计划管理其 负债权益比通过其产生经营现金流的能力和高附加值产品的盈利能力，来衡量流动比率和流动比率 。本公司预期，透过使用为资本投资而进行的债务融资所得款项， 本公司将加强其在高附加值OLED显示面板市场及高端显示面板的竞争力，从而提高盈利能力。考虑到 其他因素，包括其卓越的技术能力和市场领导地位、基于其以盈利为中心的产品组合的现金产生能力以及其信誉，公司还预计将保持足够的能力水平来偿还债务。

然而，由于本公司业务部门的特点，本公司面临进一步投资于技术进步和加强竞争力的压力。’因此，如果本公司的盈利能力因竞争加剧而恶化，本公司的现金流和财务稳定性可能会受到负面影响。’’此外，如果 由于韩国和外国显示器制造商之间的竞争加剧以及下游行业的产品需求疲软而导致公司产生经营现金流的能力下降，则公司的盈利能力和财务稳定性可能会受到不利影响。’’此外，由于全球政策利率的下调正在推迟，为资本投资而增加债务融资的采购可能会抑制公司的财务稳定性，并且 此类债务融资的额外利息支出可能会对公司的盈利能力产生不利影响。’’投资者在作出投资决定时应考虑这些因素。

此外，通过向现有股东提供1.36万亿韩元的股权，然后公开 提供从股权发行中没收的股份，公司的备考’ 负债权益比比率和合计借款与资产之比预期比率将由2023年11月30日的315.80%及48.55%(根据本公司S为内部目的编制的中期临时财务报表)分别降至273.40%及46.81%。在本次拟发行完成后，本公司的账簿还将包括来自某些韩国政策性银行和商业银行的部分银团贷款。具体而言，本公司于2023年12月22日与韩国产业银行、韩国进出口银行及新韩银行签订银团贷款协议，总额6,500亿韩元，计划在三年宽限期后于两年内分期偿还。2023年12月28日，该公司提取了2000亿韩元的此类银团贷款，并计划在2024年上半年提取剩余的4500亿韩元。

149

[本次拟发行后财务稳定性指标的预计变化]

(单位：韩元百万，%)

类别

截至2023年9月30日 截至提交之日
本招股说明书(注2)		 在这次提议的发售之后
(注3)

总资产

 37,537,732 36,407,708 37,765,568

流动资产

 10,506,293 9,978,620 11,336,480

现金和现金等价物

 3,006,210 2,702,502 4,060,362

金融机构存款

 1,081,106 906,314 906,314

总负债

 28,647,540 27,651,695 27,651,695

流动负债

 14,559,786 13,858,421 13,858,421

借款总额

 17,556,376 17,677,034 17,677,034

净借款

 13,469,060 14,068,219 12,710,359

股东权益总额

 8,890,192 8,756,013 10,113,873

电流比

 72.20 % 72.00 % 81.80 %

负债权益比比率

 322.20 % 315.80 % 273.40 %

总借款与资产比率

 46.80 % 48.55 % 46.81 %

净借款与资产比率

 35.90 % 38.64 % 33.66 %

来源：公司数据

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

附注2)反映简单地将2,000亿韩元银团贷款(已于2023年12月28日提取) 加至本公司S截至2023年11月30日为内部目的编制的中期临时财务报表的结果。

注3) 反映了简单地将本次建议发行的收益相加的结果，假设公司收到的收益将为1.36万亿韩元。

附注4)基于没有偿还任何未偿还借款的假设。

150

D.与公司S现金流有关的风险

公司继续进行投资，以建设新的生产设施和开发新技术等，以主动应对显示行业的技术变化，并保持领先的市场份额和产品相对于竞争对手的竞争优势。按综合基准计算，本公司于二零二三年首九个月收购物业、厂房及设备的金额为2,7653亿韩元，较二零二二年首九个月的3,8451亿韩元减少28.1%。由于本公司主要专注于在日常业务过程中进行必要投资，以及本公司向订单型商业模式过渡的投资，S的资本投资水平有所下降，但本公司对物业、厂房和设备的收购未来可能会再次增加，因为根据显示面板行业的特点，本公司预计将继续对生产设施进行投资，以确保竞争优势。 S公司综合经营活动产生的现金流总额在2021年有所增加，但此后一直持续下降，直至2023年第三季度。由于S盈利能力减弱，公司在2023年前九个月的综合经营活动中录得负现金流量3,163亿韩元。为了提高财务稳定性，公司旨在通过增加中小型OLED面板的销售量来提高盈利能力，通过调整利用率和降低资本支出规模来最大限度地减少库存。 然而，由于S公司持续的大规模资本支出超过其运营现金流水平，短期内可能很难将借款减少到有意义的水平。因此，如果本公司S现金流的改善延迟，流动性风险可能会 成为现实。尽管市场状况恶化导致盈利能力波动，但从2020年至2023年第三季度，公司通过其融资活动和执行适当水平的资本投资，同时利用其稳健的现金产生能力，在每个季度末平均保持约3.1万亿韩元的现金和现金等价物。 然而，如果竞争水平进一步加剧和/或市场价格因显示屏市场供需状况不匹配而进一步下跌，此类事件可能会导致公司的现金产生能力恶化 ，并进一步加大投资压力。这反过来可能对S公司的现金流和财务稳定产生不利影响。

由于本公司所从事的显示面板行业的特点，一直有大量现金支出用于收购物业、厂房和设备。然而，公司通过适当的融资活动和营运资本管理，保持了充足的现金储备水平。S公司现金流量表主要明细如下：

[S公司现金流量表摘要]

(单位：百万韩元)

类别

前九名
几个月来
2023		 前九名
几个月来
2022		 2022 2021 2020

期初现金及现金等价物

 1,824,649 3,541,597 3,541,597 4,218,099 3,336,003

经营活动提供的净现金

 1,175,706 1,924,615 3,011,020 5,753,446 2,278,784

净利润(亏损)

 (2,627,268 ) (1,101,784 ) (3,195,585 ) 1,333,544 (76,147 )

折旧费用

 3,073,707 3,473,042 4,557,457 4,500,701 4,134,027

贸易账款和应收票据减少(增加)

 182,104 2,415,179 1,833,491 (964,130 ) (935,888 )

库存的减少(增加)

 (449,605 ) (1,051,007 ) 390,672 (1,123,239 ) (128,495 )

贸易账款和应付票据的增加(减少)

 446,224 (609,055 ) (282,082 ) 1,037,950 1,387,084

其他

 550,544 (1,201,760 ) (292,933 ) 968,620 (2,101,797 )

用于投资活动的现金净额

 (2,030,530 ) (5,223,788 ) (6,700,169 ) (4,263,080 ) (2,311,152 )

有形资产的收购

 (2,765,349 ) (3,845,133 ) (5,079,279 ) (3,141,430 ) (2,595,381 )

其他

 734,819 (1,378,655 ) (1,620,890 ) (1,121,650 ) 284,229

融资活动提供(用于)的现金净额

 2,011,064 1,151,252 1,946,024 (2,466,136 ) 931,829

短期借款

 5,190,003 2,821,076 4,487,824 2,573,757 2,238,806

偿还短期借款

 (5,250,763 ) (1,166,765 ) (2,565,541 ) (2,425,117 ) (2,506,420 )

发行债券

 469,266 443,230 443,230 498,027 49,949

长期借款

 4,170,987 3,283,880 4,165,508 1,298,346 2,329,013

偿还流动长期负债

 (2,477,672 ) (3,913,540 ) (4,209,915 ) (4,344,208 ) (1,278,199 )

其他

 (90,757 ) (316,629 ) (375,082 ) (66,941 ) 98,680

因汇率波动而产生的现金流量净额

 25,321 147,173 26,177 299,268 (17,365 )

期末现金及现金等价物

 3,006,210 1,540,849 1,824,649 3,541,597 4,218,099

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)每个期初和期末的现金和现金等价物不包括金融机构的存款。

注3)仅列出完整现金流量表中的某些主要行项目。

151

本公司持续进行资本投资，以兴建新的生产设施及作其他用途，以主动回应显示行业的技术转变，并保持领先的市场份额及产品相对于竞争对手的竞争优势。然而，在经历了由于下游行业需求迅速下降和经济持续放缓导致盈利能力恶化 之后，该公司最近几年一直在降低资本支出水平。因此，在综合基础上，本公司于2023年前九个月收购物业、厂房及设备(以现金流出衡量)达27,653亿韩元，较2022年前九个月的3,8451亿韩元减少28.1%。在过去的几年里，自2017年公司决定投资于大中小尺寸有机发光二极管面板的生产设施以来，公司对物业、厂房和设备的收购大幅增加，但到2020年，随着初步投资阶段的完成，此类收购减少到25,954亿韩元。2021年8月，该公司决定对中小型OLED面板进行新的资本 投资，金额为3.3万亿韩元。2022年，S对物业、厂房和设备的收购增至5,0793亿韩元，其中包括投资于IT产品的有机发光二极管面板制造设施和智能手机塑料有机发光二极管面板的生产设施扩建，以及在正常业务过程中的必要投资和与S公司过渡到订单式商业模式的投资。此后，本公司于2023年前九个月的S资本投资集中于正常业务过程中的必要投资及与S公司向订单型商业模式过渡相关的投资，因此本公司的资本支出水平较上一年同期有所下降。虽然本公司S未来的资本支出需求可能会因各种内外部因素而有所不同，但本公司收购物业、厂房及设备的金额未来可能会增加，因为鉴于本公司所从事的显示面板行业的特点，本公司预计将继续进行投资以确保 所需的竞争优势。

在综合基础上，S公司于2023年前9个月经营活动提供的现金净额为11,757亿韩元，较2022年前9个月减少38.9%。该等减少主要由于本公司S净亏损同期增加1,5255亿韩元，而此乃由于(其中包括)本公司终止S韩国液晶电视面板业务而确认减值亏损所致。2023年前9个月，本公司用于投资活动的现金净额为2,0305亿韩元，主要反映了本公司对S有机发光二极管业务的持续投资。于二零二三年首九个月，本公司录得融资活动提供的现金净额2,0111亿韩元，其中包括长期借款所得款项41,710亿韩元(包括向本公司最大股东LG电子公司的长期借款1,000亿韩元)。由于该等现金流，截至2023年9月30日，公司的现金及现金等价物达3,0062亿韩元，较截至2022年12月31日的18,246亿韩元增长64.8%。

152

[S公司现金流量相关指标]

(单位：百万韩元)

类别

前九名
2023年的月份		 前九名
2022年的月份		 2022 2021 2020

经营活动的现金流量总额

 (316,333 ) 2,284,251 2,314,853 6,773,501 3,772,315

EBITDA

 431,799 2,263,737 2,472,410 6,731,309 4,105,726

利息和所得税等。

 871,828 429,943 573,146 505,187 625,608

非现金项目调整

 123,696 450,457 415,589 547,379 292,197

营运资本投资

 (1,507,239 ) 355,175 (700,628 ) 1,015,987 1,477,128

贸易账款和应收票据等的增加(减少)。

 (182,104 ) (2,415,179 ) (1,833,491 ) 964,130 935,888

库存增加(减少)

 449,605 1,051,007 (390,672 ) 1,123,239 128,495

增加(减少)贸易账款和应付票据等。

 292,310 (1,729,729 ) (1,422,188 ) 1,690,994 224,594

其他

 (1,482,430 ) (10,382 ) 101,347 619,612 637,339

经营活动现金流量净额

 1,190,906 1,929,076 3,015,481 5,757,514 2,295,187

资本支出

 3,264,450 4,406,036 5,909,862 3,777,235 2,956,858

已支付的股息

 34,098 255,415 292,786 0 12,086

自由现金流

 (2,107,642 ) (2,732,375 ) (3,187,167 ) 1,980,279 (673,757 )

EBITDA/资本支出

 13.2 % 51.4 % 41.8 % 178.2 % 138.9 %

来源：KR

注1)

EBITDA=营业利润+折旧费用+无形资产摊销费用

注2)

营业现金流合计(OCF)=EBITDA/所得税+ 非现金项目调整

注3)

流动资金投资=贸易账款和应收票据等增加(减少)+存货增加 (减少)贸易账款和应付票据等增加(减少)+其他

注4)

经营活动的净现金流(净现金流)=净现金流营运资本投资

注5)

自由现金流=净现金流资本支出支付股息

S公司的经营活动现金流总额在2021年有所增加，但此后一直持续下降，直到2023年第三季度。2021年，S公司综合经营活动的现金流总额从2020年的6.8万亿韩元增加到3.0万亿韩元，这是由于包括远程工作安排在内的非接触式社交趋势因新冠肺炎疫情延长而更加普遍而导致的销售额增加。然而，现金和现金等价物从2020年12月31日的4.2万亿韩元下降到2021年12月31日的3.5万亿韩元，原因是2021年的资本支出为3.8万亿韩元，比上一年增长27.7%，这与公司重组S的业务结构以专注于有机发光二极管产品有关。2022年，S公司经营活动的现金流总额降至2.3万亿韩元，主要是由于宏观经济不确定性和通胀上升导致下游行业消费情绪减弱。另一方面，S公司的资本支出比上年增长56.5%，达到5.9万亿韩元，主要是由于与有机发光二极管相关的投资增加，占48.5%。按年计算截至2022年12月31日，现金和现金等价物减少1.8万亿韩元。截至2023年9月30日，公司S的经营活动现金流量总额在综合基础上转为净负(316.3)亿韩元，主要是由于公司的盈利能力持续减弱。另一方面，S公司的资本支出较上年减少25.9%，主要反映其规模缩小，期末现金增至3.0万亿韩元，主要是由于短期和长期借款增加，包括向LG电子借款1万亿韩元。随后，在2023年12月，该公司签订了一项总额为6500亿韩元的银团贷款协议。2023年12月28日，公司提取了2000亿韩元的银团贷款，公司计划在2024年上半年提取剩余的4500亿韩元 。此类额外借款可能会在一定程度上增加公司现金及现金等价物，但可能会导致公司财务稳定性指标恶化，如S负债权益比比率和净值总借款与总资产之比比率有关 截至本招股说明书提交之日及本次拟发行完成之日，本公司主要财务稳定指标的信息，请参阅第1章中题为《本次拟发行后财务稳定指标的形式变化》的表格 第3章.发行或出售事项.投资风险因素.2.公司风险C.与S公司财务稳定有关的风险。

153

S公司EBITDA由2021年的6.7万亿韩元持续减少至2022年的2.5万亿韩元及2023年前九个月的4,318亿韩元，这主要是由于自2022年第二季度开始持续的经营亏损，以及本公司持续的资本支出导致S公司的自由现金流量赤字增加。2021年，本公司S息税折旧及摊销前利润占资本开支的比率为178.2%，但于2022年及2023年首九个月分别下降至41.8%及13.2%，主要原因是本公司于2022年开始经营业绩下降。S公司的自由现金流从2020年的赤字(673.8)亿韩元改善到2021年的盈余2.0万亿韩元。然而，由于盈利能力下降和资本支出水平上升，S公司的自由现金流在2022年恶化为赤字(3.2)万亿韩元，并在2023年前9个月出现赤字(2.1)万亿。因此，鉴于本公司S现金流指标持续恶化的趋势，如果本公司提升S盈利能力和财务稳定性的能力继续放缓，则可能会对本公司投资提升其业务竞争力的能力造成负面影响。该公司计划通过增加中小型OLED面板的数量来提高盈利能力，通过调整利用率和减少资本支出的规模来最大限度地减少库存，从而 增强其财务稳定性。然而，短期内可能很难大幅减少借款，主要原因是持续的大规模资本支出超出了本公司S经营活动的现金流。 因此，如果本公司S现金流的改善被推迟，流动性风险可能会成为现实。

[公司S自由现金流量/借款总额 ]

(单位：百万韩元)

类别

作为或对于
九个月结束
9月30日，
2023		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2022		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2021		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2020

自由现金流

 (2,107,642 ) (3,187,167 ) 1,980,279 (673,757 )

借款总额

 17,556,376 15,064,198 12,748,132 14,152,245

自由现金流/借款总额

 (12.0 )% (21.2 )% 15.5 % (4.8 )%

资料来源：KR公司2023年第三季度季度业务报告

本公司于2020年、2022年及2023年首九个月录得负自由现金流，主要反映主要由于实体经济及下游行业需求转弱而导致销售量减少。由于自由现金流持续为负，公司已用外部融资取代了资本支出的资金来源。因此，自由现金流与总借款的比率在最近几个时期一直为负值，截至2023年9月30日记录为(12.0%)。另一方面，基于其可抵押的资产，包括截至2023年9月30日的约21万亿韩元的有形资产，以及基于其作为LG集团成员的强大外部信誉 的银行信贷额度谈判能力和财务灵活性，该公司拥有足够的额外借款能力。计划于2024年到期的借款金额约为4.5万亿韩元，不包括公司计划用此次拟议发行所得资金偿还的2900亿韩元系列43-1公开债券，公司计划在到期时对流动性和借款总额进行管理，以对此类借款进行再融资。截至本招股说明书提交之日，除提取6,500亿韩元银团贷款中剩余的4,500亿韩元外，公司没有额外的 大规模借款计划。因此，本公司的S借款总额预计不会较目前水平有太大偏离 。

154

尽管市场状况恶化导致盈利能力波动，但从2020年至2023年第三季度，公司通过其融资活动和执行适当水平的资本投资，在利用其稳健的现金产生能力的同时，截至每个季度末平均保持了约3.1万亿韩元的现金和现金等价物。然而，公司将继续在研发和资本支出方面进行投资，以满足市场需求，并保持其在大尺寸和中小型OLED显示面板方面的技术领先地位。因此，若竞争进一步加剧及/或市场价格因显示面板市场供求情况错配而进一步下跌，该等事件可能导致本公司S现金产生能力恶化及进一步施加额外投资压力，进而可能对本公司S现金流及财务稳定产生不利影响。

E.由于金融稳定恶化而导致信用评级下降的风险

韩国评级有限公司(KR)、韩国投资者服务公司(KIS)和尼斯投资者服务有限公司(NICE)分别于2023年5月11日、2023年5月18日和2023年5月19日将该公司的信用评级从A+/负面修订为A0/稳定。该等信用评级修订的主要理由是(I)由于显示面板行业持续放缓，本公司产生盈利的能力减弱；(Ii)本公司转为以有机发光二极管为本的业务架构后，S的财务稳定性下降，部分原因是其资本投资 的要求；及(Iii)预期在短期内改善本公司的业务表现及大幅减少借款将会是一项挑战。如果S公司产生经营性现金的能力继续减弱，或者如果公司S的EBITDA利润率和净利润等财务指标借款与资产之比比率继续恶化，本公司S信用评级可能会进一步下调。下调S公司的信用评级可能会对其财务稳定性产生负面影响，包括增加其融资成本和削弱其获得额外融资的能力。建议投资者在进行投资前持续关注S公司的信用评级。

KR、KIS和NICE分别于2023年5月11日、2023年5月18日和2023年5月19日将公司的信用评级从A+/负面修订为A0/稳定。下表概述了截至本招股说明书日期前一个营业日的S信用评级历史。

155

[公司信用评级历史记录S]

1)公司债券(国内)

评等月份 学科仪器 信用评级 评级机构
(评级范围)		 评级类别

2021年5月

 公司债券 A+ 尼斯(AAA~D)

正规化

2022年2月

主要

2022年6月

正规化

2023年3月

正规化

2023年5月

A

偶尔

2021年3月

公司债券

A+

Kis (AAA~D)

正规化

2021年8月

主要

2022年2月

主要

2022年6月

正规化

2022年8月

偶尔

2023年1月

偶尔

2023年5月

A

正规化

2021年4月

 公司债券 A+ KR(AAA~D)

正规化

2021年9月

主要

2022年6月

正规化

2023年3月

正规化

2023年5月

A

偶尔

2)商业票据

评级日期：

学科仪器

信用评级

评级机构
(评级范围)

评级类别

2023年1月13日 商业票据 A2+ Kis(A1~D) 主要
2023年1月17日 商业票据 A2+ 尼斯(A1~D) 主要
2023年6月28日 商业票据 A2 Kis(A1~D) 主要
2023年6月30日 商业票据 A2 尼斯(A1~D) 主要
2023年12月15日 商业票据 A2 尼斯(A1~D) 主要

来源：公司数据

156

下表汇总了各评级机构最近一次调整S公司信用评级的主要依据，以及未来调整S公司信用评级时可能考虑的情景。

评级机构

公司评级S调整的主要依据

KR

*  在下游需求恢复方面的延迟导致 销售额迅速下降，并持续出现重大运营亏损。

*  财务杠杆负担增加。

在  中，公司要在短期内实现销售业绩的复苏并改善其财务结构可能面临挑战 。

KIS

*  由于下游需求疲软，公司在最近几个季度录得重大运营亏损，预计在不久的将来将继续产生低迷的运营业绩。

*  公司可能会有额外的债务融资需求，因为其产生现金的能力较弱，因重大减值损失而降低了财务稳定性，需求波动，以及其未来的投资计划。

好的

*  由于下游需求疲软，本公司销售额下降 ，并录得重大经营亏损。

  S：公司资本支出超过经营活动产生的现金的巨额支出 导致其财务负担大幅增加。预计该公司在短期内不会有意义地减少借款。

来源：各评级机构作出的公开披露

评级机构

向上发展的潜在情景

(发稿A0/S g A+/S)

向下的潜在情景

(调整A0/S g A-/S)

KR

由于下游需求复苏以及  投资取得正回报，公司的盈利能力有所改善。

*  公司保持净额 借款与EBITDA之比比率为250%或更低，并总计借款与资产之比比率为35% 或以下。

*  由于现金产生能力的长期恶化，投资的及时性和效率受到破坏。

*  公司继续录得不到10%的EBITDA利润率借款与资产之比比率超过45%。

KIS

*  公司通过OLED市场的增长和稳定的客户基础，稳定了现金产生能力，减轻了财务负担，从而能够保持净值借款与资产之比比例为35%或更低。

*  尽管产品结构有所改善，但由于行业竞争进一步加剧，公司盈利能力下降，S公司相对于其资本支出的现金产生能力有所恶化，以致：(I)公司S的EBITDA利润率低于{br>10%；(Ii)公司的净利润借款与资产之比这一比例继续保持在50%以上。

好的

*  由于S公司盈利能力在市况复苏后有所改善 以及S公司在有机发光二极管行业的竞争力增强，预计公司将维持(I)净收益 借款与EBITDA之比比率为250%或以下；及(Ii)净额借款与资产之比 35%或更低的比率。

*  由于行业的进一步加剧和S公司在市场上的地位的侵蚀，本公司的盈利能力和财务稳定性进一步恶化，预计本公司将维持(I)EBITDA利润率低于10%和(Ii)净额借款与资产之比这一比例超过40%。

来源：信用评级公司公开披露的材料

157

[S公司信用评级可能影响因素的评估]

类别

自年月日起
呈交招股章程(注1)		 截至9月30, 2023 截至12月31, 2022 截至12月31, 2021 截至12月31, 2020

EBITDA利润率

 3.1% 3.1% 9.5% 22.5% 16.9%

适用性

 是 是 是 不是 不是

对借款的依赖

 48.55% 46.8% 42.2% 33.4% 40.4%

适用性

 是 是 不是 不是 不是

对净借款的依赖

 38.64% 35.9% 32.3% 22.2% 28.1%

适用性

 不是 不是 不是 不是 不是

资料来源：公司2023年第三季度业务季报及公司数据

注1)

反映了将2,000亿韩元的银团贷款(已于2023年12月28日提取)简单地添加到S公司的总资产、借款总额和借款净额的结果，这些借款是从公司内部编制的截至2023年11月30日的中期临时财务报表得出的。

注2)

截至招股说明书提交日期的EBITDA保证金是截至2023年9月30日的EBITDA保证金的简单年化金额。

因此，如果公司的现金产生能力继续恶化，或者如果公司S主要财务指标(如EBITDA利润率和净值)借款与资产之比比率)继续恶化，本公司S信用评级可能被进一步下调 。下调S公司的信用评级可能会对其现金流和财务稳定产生负面影响，包括增加其融资成本和削弱其获得额外融资的能力。建议投资者在进行投资前，继续密切关注S公司的信用评级。

F.与库存有关的风险

电子产品和IT设备行业是本公司S业务的主要下游产业，由于技术的快速进步，其产品的生命周期持续缩短。此外，根据下游行业需求的变化，对相关零部件需求的影响往往会放大两到三倍。截至2023年9月30日，公司合并基础上的S库存达到33485亿韩元，比2022年12月31日增长16.6%，这主要是由于公司主动扩大库存水平，以满足年终需求。本公司于2020年、2021年、2022年及2023年首九个月的S库存周转率分别为10.2倍、8.9倍、8.0倍及6.2倍，低于2022年的行业平均库存资产周转率8.9倍，主要由于下游行业放缓导致销售下降。该公司寻求通过加强其全球供应链管理并根据预期的客户订单水平进行生产来有效地管理其库存水平。该公司正在将其业务结构 转变为基于订单的业务模式，并相应地计划将其生产水平与其主要客户的下游产品的生产计划保持一致，以防止库存过度投资。然而，下游行业的突然变化导致计划生产量与实际生产量出现差异，可能会导致S所在公司的库存水平上升，S所在公司的库存周转率进一步下降，以及S所在公司盈利能力的提高延迟。建议投资者考虑，本公司提高S库存水平可能会导致(其中包括)管理该等 库存的成本增加及存货价值随时间减少，进而可能因确认存货估值亏损而导致销售成本上升而对本公司的盈利能力造成负面影响。

158

电子产品和IT设备行业是本公司S业务的下游产业，由于技术的快速进步，其产品的生命周期不断缩短。由于下游行业的这种性质，本公司库存的生命周期比其他行业的库存生命周期相对较短。此外，根据下游行业需求的变化，对相关零部件需求的影响往往会放大两到三倍。因此，在经济繁荣时期，由于下游行业的制造商预计零部件供应短缺而囤积库存， 公司的订单量激增，超过了实际需求；而在经济衰退期间，这些 制造商为了降低库存水平而不向公司下订单，这导致对S公司产品的需求出现了很大的波动(放大了两到三倍)。鉴于本公司对S产品的需求出现这种波动，如果不能及时掌握下游行业经营状况的变化并充分应对这种变化，本公司的S库存水平可能会增加。

本公司S的综合库存由截至2020年12月31日的21,1707亿韩元增加至截至2021年12月31日的33,504亿韩元 ，增幅为54.3%。本公司认为，这一增长是由于加强了将库存保持在稳定水平的政策，以应对供应网络中因新冠肺炎疫情期间材料和物流等市场供应水平中断而导致的不确定因素。尽管由于OLED产品比例的增加，适当库存水平的货币价值有所增加，但截至2022年12月31日，库存下降14.3%，至28,729亿韩元，主要反映S公司将库存管理在最低水平，并对生产水平进行密集调整，作为其恢复财务稳健努力的一部分。截至2023年9月30日，S公司的综合库存较上年增长16.6%，达到33485亿韩元，这是由于公司主动扩大了库存水平，以满足年终需求。截至2023年9月30日，本公司的S库存在其375377亿韩元的总资产中所占比例相对较小，约为8.9%。本公司于2020年、2021年、2022年及2023年首九个月的S存货周转率分别为10.2倍、8.9倍、8.0倍及6.2倍。这些数字主要反映了在过去两年下游行业持续放缓的情况下持续的库存积累，IT设备出货量低于过去四年的近期年平均水平，主要是由于此类设备的更换周期较长。2022年以来的此类数据也低于2022年8.9倍的行业平均库存周转率。

[公司存货水平 、存货周转率(合并)]

(Unit百万韩元，%，倍）

类别

九个人的，九个人的
截至的月份
2023年9月30日		 本年度的或本年度的
截至12月31, 2022		 本年度的或本年度的
截至12月31, 2021		 本年度的或本年度的
截至12月31, 2020

销售成本

 14,453,640 25,027,703 24,572,939 21,626,339

库存

 显示 产品 1,086,823 822,177 1,180,329 785,282
在制品 1,444,301 1,235,363 1,202,548 733,071
原料 634,945 651,602 786,739 491,432
供应品 182,473 163,776 180,759 160,871
小计 3,348,542 2,872,918 3,350,375 2,170,656

存货增长率（%）

 16.6 % (14.3 )% 54.3 % 5.8 %

存货周转率（次）

 6.2 x 8.0 x 8.9 x 10.2 x

存货周转天数（天）

 58.9 45.6 41.0 35.8

存货占总资产比率（%）

 8.9 % 8.1 % 8.8 % 6.2 %

行业平均库存增长率（%）

 (See附注6 ) 45.9 % 21.2 % 9.9 %

行业平均库存周转率（次）

 (See附注6 ) 8.9 11.4 10.9

行业平均库存周转天数（天）

 (See附注6 ) 41.0 32.0 33.5

存货占总资产的行业平均比率（%）

 (See附注6 ) 10.2 % 7.4 % 7.0 %

159

资料来源：本公司季度及年度业务报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2）存货周转率=销售成本/（（期初存货+期末存货）/ 2）

注3）2023年前9个月的存货周转率按销售成本年化金额计算。

注4）存货占总资产的比率=存货/期末总资产× 100

注5）行业平均存货增长率和存货周转率是根据C26行业类别（电子、视听、 和通信设备等）的数据计算的。韩国央行2022年企业管理分析报告’

注6）尚未提供。

本公司的单独库存从截至2020年12月31日的14，180亿韩元增加50. 3%至截至 2021年12月31日的21，310亿韩元。’截至2022年12月31日，本公司的单独库存较2021年12月31日减少9. 7%至19，250亿韩元。’截至2023年9月30日，本公司的单独库存比2022年12月31日增加了20.5%，达到23，200亿韩元。’该增长主要是由于公司积极扩大其库存水平以满足年底需求， 公司计划主要利用其库存来满足其产品的需求。’同时，公司2020年、2021年、2022年和2023年前9个月的存货周转率分别为10. 2倍、8. 9倍、8. 0倍和6. 2倍。’该下降趋势主要由于下游行业放缓导致销售减少所致。

[公司存货水平、存货周转率(单独)]

(Unit百万韩元，%，倍）

类别

作为或对于
九个月
告一段落
9月30日，
2023		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2022		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2021		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2020

销售成本

 14,946,610 24,870,325 25,346,568 21,566,984

库存

 2,319,891 1,924,594 2,130,997 1,418,122

存货增长率（%）

 20.5 % (9.7 )% 50.3 % (7.1 )%

存货周转率（次）

 9.4 x 12.3 x 14.3 x 14.6 x

存货周转天数（天）

 38.9 29.8 25.6 24.9

资料来源：本公司季度及年度业务报告

附注1)根据公司名称S根据K-IFRS编制的单独财务报表

注2)库存周转率=销售成本/((期初库存+ 期末库存)/2)

注3)2023年前9个月的库存周转率是根据销售成本的年化金额 计算的。

按产品细分的S库存方面，电视机库存较2020年12月31日上升58.1%，至2021年12月31日为12,239亿韩元，主要是由于新冠肺炎疫情带来的电子产品需求和液晶电视面板市场价格上升所致。自2021年以来，对电视面板的需求持续下降，这在一定程度上反映了2020年对下游产品需求的暂时激增，因此，该公司一直在将截至2022年12月31日的库存水平降至8210亿韩元，截至2023年9月30日的库存水平降至7667亿韩元。在过去三年中，该公司将IT产品的库存占其总库存的比例保持在大约20%的类似水平。虽然截至2023年9月30日，IT产品的库存较2022年12月31日增加了17.8%，达到7477亿韩元，但该公司计划通过根据预期客户订单水平管理其生产水平来保持适当的库存水平。截至2021年12月31日，S移动产品库存保持相对稳定，为3,583亿韩元，截至2022年12月31日，库存为3,905亿韩元，但截至2023年9月30日，库存增长108.8，至8,153亿韩元。这主要归因于S公司主动扩大库存水平，以满足2023年第四季度的预期需求，本公司预计将 利用该等库存中的一大部分来满足该期间的销售需求。S公司的汽车产品库存占其总库存的不到10%，截至2020年12月31日为1257亿韩元，2021年12月31日为1892亿韩元，2022年12月31日为2525亿韩元，2023年9月30日为2407亿韩元。

160

[按公司业务部门划分的库存]

(单位：韩元百万，%)
Q3 2023 2022 2021 2020

库存

 电视 766,717 821,010 1,223,910 774,207
(占总数的百分比) 22.9 % 28.6 % 36.5 % 35.7 %
它 747,727 634,753 659,101 488,783
(占总数的百分比) 22.3 % 22.1 % 19.7 % 22.5 %
莫比尔县 815,298 390,452 358,266 191,199
(占总数的百分比) 24.3 % 13.6 % 10.7 % 8.8 %
汽车 240,719 252,517 189,213 125,703
(占总数的百分比) 7.2 % 8.8 % 5.6 % 5.8 %
原材料、备件等。 778,081 774,186 919,885 590,764
(占总数的百分比) 23.2 % 26.9 % 27.5 % 27.2 %
总计 3,348,542 2,872,918 3,350,375 2,170,656
(占总数的百分比) 100.0 % 100.0 % 100.0 % 100.0 %

来源：公司数据

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

产品和在制品(即制造过程中的产品) 库存占本公司S库存账面价值的很大比例，其中还包括原材料、(包括玻璃、半导体和偏光片)和用品。关于其存货，本公司 建立了减值损失准备。由于2022年的销售额与2021年相比有所下降，该公司确认了因库存陈旧而产生的2456亿韩元的库存估值损失。尽管由于有机发光二极管产品比例的增加，适当库存水平的货币价值有所增加，但库存从2021年的3,3504亿韩元下降至2022年的28,729亿韩元，降幅为14.3%，这主要反映出作为其恢复财务稳健努力的一部分，S将其 库存管理在最低水平，并对生产水平进行了密集调整。按综合基准计提的减值准备与存货购置成本比率由2021年的6.3%上升至2022年的7.9%，这是由于2022年LCD面板价格下降导致存货可变现净值下降所致。截至2023年9月30日，公司的S库存增至3,3485亿韩元，由于库存陈旧，公司在2023年前9个月确认的库存估值亏损为25,680亿韩元。截至2023年9月30日，减值准备与库存购置成本的比率为7.1%，较上年略有下降。这表明，与收购成本相比，本公司S存货的可变现净值并未大幅减少。公司 计划根据下游产品制造商的新产品生产计划进行库存供应和管理。

161

[公司S库存(合并计算)]

(单位：韩元百万，%)

类别

 截至或截至以下九个月2023年9月30日 截至或截至该年度
十二月三十一日，2022		 截至或截至该年度
十二月三十一日，2021		 截至或截至该年度
十二月三十一日，2020
采办
成本(A)		 规定
为
减损
损失(B)		 比率
(B/A)		 书
价值		 采办
成本(A)		 规定
为
减损
损失(B)		 比率
(B/A)		 书
价值		 采办
成本(A)		 规定
为
减损
损失(B)		 比率
(B/A)		 书
价值		 采办
成本(A)		 规定
为
减损
损失(B)		 比率
(B/A)		 书
价值

产品

 1,159,844 (73,021 ) 6.3 % 1,086,823 898,602 (76,425 ) 8.5 % 822,177 1,230,833 (50,504 ) 4.1 % 1,180,329 828,569 (43,287 ) 5.2 % 785,282

正在进行的工作

 1,564,165 (119,864 ) 7.7 % 1,444,301 1,332,755 (97,392 ) 7.3 % 1,235,363 1,293,485 (90,937 ) 7.0 % 1,202,548 817,846 (84,775 ) 10.4 % 733,071

原材料

 669,166 (34,221 ) 5.1 % 634,945 676,230 (24,628 ) 3.6 % 651,602 802,982 (16,243 ) 2.0 % 786,739 505,010 (13,578 ) 2.7 % 491,432

供应品

 212,132 (29,659 ) 14.0 % 182,473 210,950 (47,174 ) 22.4 % 163,776 247,651 (66,892 ) 27.0 % 180,759 233,162 (72,291 ) 31.0 % 160,871

总计

 3,605,307 (256,765 ) 7.1 % 3,348,542 3,118,537 (245,619 ) 7.9 % 2,872,918 3,574,951 (224,576 ) 6.3 % 3,350,375 2,384,587 (213,932 ) 9.0 % 2,170,656

资料来源：本公司季度及年度业务报告

该公司寻求通过加强其全球供应链管理并根据预计的订单量生产其产品来有效地管理其库存水平。该公司正在将其业务结构转变为基于订单的业务模式，并相应地计划使其生产水平与其主要客户的下游产品的生产计划保持一致，以防止库存过度投资。然而，下游行业的突然变化导致计划产量和实际产量出现差异，可能会导致本公司库存水平上升，导致本公司库存周转率和减值准备对库存购置成本的比率进一步恶化。建议投资者考虑到，本公司库存水平的增加可能会导致管理该等库存的成本增加，并随着时间的推移导致库存价值下降，进而可能对本公司的财务稳定性和盈利能力产生负面影响。 由于确认库存估值亏损导致销售成本上升。

162

G.由于延迟收取贸易应收账款和票据而导致盈利能力和财务稳定恶化的风险

S公司的收入从2020年的24.3万亿韩元增加到2021年的29.9万亿韩元，应收账款和票据从2020年12月31日的3.5万亿韩元增加到2021年12月31日的4.6万亿韩元。2022年，S公司的收入减少到26.2万亿韩元，截至2022年12月31日，其贸易账款和应收票据也减少到2.4万亿韩元。截至2023年止九个月，本公司S收入减少至13.9万亿韩元，较截至2022年止九个月下跌26.1%，主要是由于下游行业需求长期低迷及IT设备更换周期延长所致，而截至2023年9月30日，应收贸易账款及票据减少17.9%至2.4万亿韩元。本公司计提S应收贸易账款及票据减值准备的比率，2020年为0.03%，2021年为0.03%，2022年为0.04%。截至2023年9月30日，由于收入下降，本公司S应收账款和票据较截至2022年12月31日有所下降，但本公司S应收账款减值准备的比率保持不变，为0.04%。虽然本公司 过往的应收账款及应收票据周转率一直高于同业，但敬请投资者注意，若因客户经营环境恶化或本公司与大客户的业务关系恶化等原因，本公司未来的应收账款及应收票据收款工作未能按计划进行，或因客户支付能力恶化而长期未结清贸易账款及应收票据，进而可能对本公司的盈利能力及财务稳定造成不利影响，本公司未来可能会受到不利影响。

本公司确认应收账款减值准备与客户S破产造成的估计损失有关，确认为预期的信贷损失。在评估本公司S应收账款减值准备的充分性时，本公司会考虑其应收账款(包括贸易账款及应收票据及其他应收账款)的年期，以根据借款人破产的可能性、付款的可能性及基于有关应收账款条款的合约安排来厘定违约的可能性及水平。

截至2023年9月30日止九个月及前三年，本公司与S有关的综合应收账款及票据金额及比率如下：

[贸易账款和应收票据周转率(综合计算)]

(单位：百万韩元)

类别

作为或对于
九个月结束
9月30日，
2023		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2022		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2021		 作为或对于
截至的年度
十二月三十一日，
2020

收入

 13,934,914 26,151,781 29,878,043 24,261,561

应收贸易账款和票据

 2,351,963 2,359,789 4,575,993 3,518,559

贸易账款和应收票据减值准备

 913 875 1,204 1,047

贸易账款和应收票据减值准备比率

 0.04 % 0.04 % 0.03 % 0.03 %

应收贸易账款和票据的账面价值

 2,351,050 2,358,914 4,574,789 3,517,512

贸易应收账款和票据周转率

 7.89 x 7.54 x 7.38 x 7.27 x

贸易应收账款和票据周转天数

 46.28天 48.39天 49.43天 50.19天

行业平均应收账款和票据周转率

 (见注7 ) 7.14 x 6.60 x 6.33 x

163

资料来源：公司季度和年度经营报告及韩国银行S公司管理分析

注1)

以S公司K-IFRS合并财务报表为基础

注2)

应收账款和应收票据减值准备比率=贸易减值准备 应收账款和应收票据

注3)

应收账款和票据周转率=收入/((前期应收账款和票据账面价值 +本期应收账款和票据账面价值)/2)

注4)

2023年前9个月的贸易账款和应收票据周转率是根据年化收入计算的。

注5)

应收账款和票据周转天数=365/应收账款和票据周转率

注6)

行业平均应收账款和票据周转率是基于C26行业类别(电子、音像和通信设备等)的贸易账款和票据的应收账款和票据周转率。收录于《韩国银行2022年S企业管理分析》。

注7)

目前还没有。

S公司的收入从2020年的24.3万亿韩元增加到2021年的29.9万亿韩元，应收账款和票据从2020年12月31日的3.5万亿韩元增加到2021年12月31日的4.576万亿韩元。从2022年开始，全球经济经历了生产中断，消费者信心水平下降，原因主要是宏观经济状况恶化，新冠肺炎疫情和俄乌战争的积极影响减弱，进而导致对S公司产品的下游需求大幅下降，降低了公司S的盈利能力。因此，截至2022年12月31日，公司在综合基础上的S收入减少到26.2万亿韩元，应收账款和票据也减少到2.4万亿韩元。2023年，由于下游行业需求持续低迷，IT设备更换周期延长，S公司综合收入降至13.9万亿韩元，较截至2022年9月30日的九个月下降26.1%，同期应收贸易账款和票据减少17.9%，至2.4万亿韩元。

本公司对其应收账款进行个人和集体减值测试。对于所有重大应收账款余额，本公司以个人为基础进行减值测试，并对未被个别确认为减值的潜在应收账款进行集体减值测试。非个别重大的应收账款按具有类似风险的应收账款组评估减值。本公司计提S应收贸易账款及票据减值准备的比率，2020年为0.03%，2021年为0.03%，2022年为0.04%。2023年第三季度，由于收入下降，S公司的应收账款和应收票据较2022年有所减少，但S公司的应收账款和应收票据减值准备拨备比率保持不变，为0.04%。

本公司S贸易应收账款及票据周转比率由截至2020年12月31日的7.27倍逐步提升至截至2021年12月31日的7.38倍及截至2022年12月31日的7.54倍，分别优于截至2020年12月31日、2021年12月31日及2021年12月31日的行业平均比率6.33倍、6.60倍及7.14倍。贸易账款和票据 以天数计算的周转天数从2020年12月31日的50.19天提高到2021年12月31日的49.43天和2022年12月31日的48.39天。同时，截至2023年9月30日，贸易账款和应收票据的周转倍数为7.89倍，天数周转天数为46.28天，延续了改善的趋势，表现优于此前的行业平均水平。

164

[贸易账款和应收票据的账龄]

(单位：百万韩元)

类别

截至9月30, 2023 截至12月31, 2022 截至12月31, 2021 截至12月31, 2020

当前

 2,338,402 2,332,769 4,575,354 3,516,891

逾期1-15天

 6,931 12,019 566 1,638

逾期16-30天

 4,302 2,256 10 30

逾期31-60天

 — 391 61 —

逾期60天以上

 2,328 12,354 2 —

总计

 2,351,963 2,359,789 4,575,993 3,518,559

资料来源：本公司季度及年度业务报告

截至2023年9月30日，在S公司应收账款及票据总额2.4万亿韩元中，应收往来账款及票据2.3万亿韩元，占总额的99.4%，逾期未计提减值前的应收账款及票据136亿韩元，占总额的0.6%。同时，在贸易账户和应收票据减值准备中确认的减值应收账款金额为9亿韩元。

[到期应收贸易账款和票据]

(截至2023年9月30日) (单位：百万韩元)

类别

6个月或较少 6-12月份 1-3年限 多于3个年份 总计

金额

 第三方 1,941,298 0 2,133 0 1,943,431
关联方 408,532 0 0 0 408,532

总计 2,349,830 0 2,133 0 2,351,963

百分比

 99.9 % 0 0.1 % 0 100.0 %

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注)以上数额均为毛额。

本公司根据个别分析及过往亏损经验，为被视为不可收回或未能收回的贸易账款及应收票据计提减值准备。由于逾期应收账款的金额与本公司的规模相比相对较小，本公司认为该等应收账款无法收回所带来的流动资金风险不会很大。然而，本公司相信，将有必要致力于通过收回逾期应收款项来加强其应收账款的稳健性。鉴于本公司截至2023年9月30日的S贸易账款及应收票据余额包括82.6%来自第三方及17.4%来自关联方，而本公司99.9%的应收贸易账款及票据总额不足六个月，本公司相信其贸易账款及应收票据不太可能长期拖欠。此外，由于本公司的S客户主要由大型全球性公司组成，本公司认为，目前对贸易账款和应收票据收款的不确定性的潜在担忧的可能性很低。

165

公司为每个客户设立信用额度，并对每个新客户进行定量和定性的分析，然后再决定是否适当地使用第三方担保、保险或保理安排。应收贸易账款和票据被投保，以便公司在不符合S公司内部信用评级的情况下管理信用风险。未投保的贸易账款和应收票据通过持续监测本公司制定的内部信用评级标准进行管理，如认为有必要，本公司将根据此类监测寻求保险。然而，如果交易对手付款出现问题，而本公司无法通过适当措施收回应收账款，则该事件可能会对本公司S的净业绩和财务状况造成不利影响。因此，本公司经营环境的不景气或本公司的合同对手方无力支付可能对本公司的运营产生重大不利影响。 投资者应考虑到本公司可能在本公司S定期报告中披露的减值准备之外产生额外损失。

虽然本公司过往的应收账款及应收票据周转率高于同业，但敬请投资者注意，若因客户经营环境恶化或应收账款S与大客户的业务关系恶化等原因而未能按计划收回应收账款及应收票据，或因客户支付能力恶化而长期拖欠应收账款及应收票据，进而可能对 公司的盈利能力及财务稳定造成不利影响，则未来本公司的现金流可能会受到不利影响。

H.与汇率和利率波动有关的风险

2023年前9个月，S公司的海外销售额约占其总综合收入的96.8%。由于始终如一的海外销售交易，本公司拥有以外币计价的资产和负债，并在销售、购买和借款方面面临货币风险 以韩元以外的货币计价，本公司拥有S功能货币。为对冲外币借款和债券的利率波动和汇率波动风险，截至2023年9月30日，本公司已与KB国民银行等签订了总计20.65亿美元和3.45亿元人民币的交叉货币互换协议。本公司对S所承担的利率风险主要涉及其浮动利率长期贷款债务。为对冲浮动利率外币借款的利率波动风险，截至2023年9月30日，本公司已签订总计15.65亿美元(相当于21,046亿韩元)的交叉货币利率互换协议和总计9,900亿韩元的利率互换协议。本公司定期监测、评估和管理与汇率和利率相关的风险，并在内部衡量与主要货币汇率波动相关的货币风险 以努力管理此类风险。然而，由于S无法控制的外部因素导致未来汇率的剧烈变动，可能会对S净利润或亏损产生不利影响，导致本公司产生外币相关损失。此外，汇率下跌(韩元升值)可能会导致本公司S产品价格上涨，从而削弱其价格竞争力，从而对本公司的销售产生不利影响。此外，由于S公司的业务性质，主要以美元进行销售，因此S公司外币资产的任何增加都可能对S公司的财务状况产生重大影响。投资者应该意识到这样的风险。

在销售业务方面，公司已在美国、德国、日本、中国、新加坡等多个国家建立了海外销售网络。本公司以全球主要电视及资讯科技产品制造商S为主要客户，确保销量，于2023年首九个月，其海外销售额约占其综合收入总额的96.8%。因此，S公司的经营业绩受到汇率波动的影响，因为其大部分销售 是以美元进行的，而原材料采购主要是以美元、日元和人民币进行的。

166

[S公司海外销售收入占总收入的比例]

(单位：1亿韩元)

类别

前九个月
2023年的		 前九个月
2022年的		 2022 2021 2020

海外销售

 134,824 184,830 256,865 292,455 233,495

国内销售

 4,525 5,198 6,782 6,325 9,121

总计

 139,349 190,028 263,647 298,780 242,616

出口比重(%)

 96.8 % 97.3 % 97.4 % 97.9 % 96.2 %

资料来源：本公司季度及年度业务报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

由于金融市场状况的变化而导致的汇率突然波动也可能影响公司的盈利能力和财务稳定。由于S公司主要以美元进行销售，原材料采购主要以美元、日元和人民币进行，因此美元、日元和人民币汇率的波动对S公司的损益影响最大，以下是上述三种货币近三年的汇率波动情况。

[美元 过去三年的汇率波动(韩元兑美元1)]

类别

2021 2022 2023

年终汇率

 1,185.50 1,267.30 1,289.40

平均费率

 1,144.42 1,291.95 1,305.41

最高利率

 1,083.10 1,436.60 1,360.60

最低费率

 1,199.10 1,185.50 1,219.30

资料来源：首尔货币经纪服务公司

[过去三年的日元汇率波动(以韩元兑日元100为单位)]

类别

2021 2022 2023

年终汇率

 1,030.24 953.18 912.66

平均费率

 1,041.45 983.44 931.24

最高利率

 1,072.64 1,065.56 1,001.61

最低费率

 1,008.02 934.18 860.66

资料来源：首尔货币经纪服务公司

[过去三年人民币汇率波动(韩元兑人民币1)]

类别

2021 2022 2023

年终汇率

 186.26 181.44 180.84

平均费率

 177.43 191.57 184.22

最高利率

 186.80 201.79 193.44

最低费率

 166.96 181.44 175.55

资料来源：首尔货币经纪服务公司

167

由于其一贯的海外销售交易，本公司拥有以外币计价的资产和负债，并面临货币风险。下表显示了S公司截至2023年9月30日的综合货币风险敞口程度。

[S面临的货币风险敞口]

(外币单位：百万)

类别

美元 日元 元人民币 台币 欧元 PLN 越南盾

现金和现金等价物

 1,808 547 1,265 38 2 1 213,819

银行存款

 — — 7,362 — — — —

应收贸易账款和票据

 1,695 — 543 — — — —

其他应收账款

 11 169 113 18 4 — 13,263

其他以外币计价的资产

 25 187 40 7 — — 12,168

贸易账款和应付票据

 (1,701 ) (9,085 ) (1,889 ) — — — (436,447 )

其他应付帐款

 (647 ) (12,912 ) (2,046 ) (5 ) (4 ) — (1,000,802 )

金融负债

 (4,264 ) — (25,094 ) — — — —

收到的预付款

 (1,200 ) — — — — — —

合并财务状况表共计

 (4,273 ) (21,094 ) (19,706 ) 58 2 1 (1,197,999 )

交叉货币利率掉期合约（*1）

 2,065 — 345 — — — —

货币远期合约（*2）

 1,200 — — — — — —

净曝光量

 (1,008 ) (21,094 ) (19,361 ) 58 2 1 (1,197,999 )

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2）（*1）相关交叉货币利率掉期合同中，本公司为对冲外币借款的汇率波动风险，分别签订了5亿美元和CNY 3.45亿元的合同，本公司签订了1美元，5.65亿元，以对冲 汇率波动及外币计值借款及债券的利率波动风险。

注3）（*2）本公司订立货币远期合约，作为对冲本公司外币风险的衍生产品，以对冲与以外币计值的已收垫款有关的风险。’

本公司在以韩元、本公司S职能货币以外的货币计价的销售、购买和借款方面面临货币风险。这些货币主要是美元、人民币和日元。借款的利息以借款的货币计价。一般来说，借款的货币与本公司S的基础业务产生的现金流相匹配，主要以韩元、美元和人民币计价。此外，为了管理其针对外币波动的风险，公司通过按每种货币匹配外币资产的现金流入和流出来消除此类风险。此外，公司还不断监测其货币状况和风险，并在必要时签订交叉货币利率互换合同和外币远期合同。

168

截至2023年9月30日，为了对冲收到的预付款未来公允价值因汇率波动而带来的风险，本公司与渣打银行等签订了12亿美元的多头货币远期合约。截至该日，在采用公允价值对冲会计的衍生产品的估值损益中，没有无效部分，公司确认200亿韩元的估值收益和30亿韩元的估值亏损(购买承诺：12亿美元，合同汇率：1,289.11~1,310.08韩元)作为其外币换算损益的一部分。关于公允价值对冲，被套期保值交易对公允价值波动风险的最大预期敞口期限为自2023年9月30日起计的28个月内。

此外，截至2023年9月30日，为避免外币借款和外币债券的利率波动和汇率波动风险，本公司已与KB国民银行等签订了总计20.65亿美元和3.45亿元人民币的交叉货币互换协议，未对其进行对冲 会计处理。衍生工具合约所产生的任何权利或义务如不采用对冲会计，均按公允价值计量，并作为资产及负债入账，而任何由此产生的估值损益则在产生该等估值损益时确认为 损益。本公司于2023年9月30日就上述外汇衍生工具确认衍生工具估值收益2,940亿韩元及衍生工具估值亏损2,000亿韩元。

[币种 风险衍生工具合约状况]

类别

金融
院校

合同
金额
(交易
货币)

 每年一次
利率(%)		 同意汇率
(KRW)

日期
执行

日期
终端

货币远期

 渣打银行和其他 12亿美元
(美元/韩元)		 — 1,289.1 - 1,310.1

2023年4月6日至4月

28, 2023

从4月4日开始，

2024年至1月
8, 2026

交叉货币利率互换 浮动利率 韩亚银行
和其他人		 美元
15.65亿
(美元/韩元)		 2.44% - 7.30% 1,119.9 - 1,428.2

2019年3月4日至6月

28, 2023

从10月份开始

2023年9月27日至2026年9月10日

固定利率 工商银行 3.45亿元人民币
(人民币/韩元)		 3.99% 193.3 2023年4月26日 2024年4月25日
KB国民银行等 5亿美元(美元/韩元) 2.13% - 4.80% 1,127.6 - 1,303.1

2021年5月25日至8月

4, 2023

 从…
2023年11月2日
至2024年5月27日

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

本公司S财务规划组负责管理外币资金流动、外币资产负债暴露、外汇交易、全公司外币损益管理。此外，为了加强对外币交易的内部控制，与金融机构签订的合同和交易 由本公司单独的团队进行核查。

如果韩元对构成本公司S金融资产和负债的主要外币的汇率增加，本公司的S权益和净损益将增加或减少。未来汇率的大幅变动可能会对S公司的净利润或亏损产生不利影响，导致公司发生外币相关损失。此外，汇率下跌(韩元升值)可能会导致本公司S产品的价格上涨，从而削弱其价格竞争力，从而对本公司的销售产生不利影响。此外，由于本公司主要以美元进行销售的业务性质，汇率大幅上升(韩元贬值)可能会增加本公司对S韩元的销售额，但可能会削弱本公司S产品相对于海外竞争对手的价格竞争力，最终减少本公司对S的出口量 。以下分析假设截至每个期间或年度末，公司认为合理可能发生的变化。此外，敏感性分析假设所有其他变量，如利率保持不变。 汇率波动对S公司股本和净利润或亏损的影响如下：

169

[敏感度分析]

(单位：百万韩元)

类别

截至2023年9月30日 截至2022年12月31日
权益 损益 权益 损益

美元(升值5%)

 (86,078 ) 61,552 (114,317 ) (23,215 )

日元(走强5%)

 (7,315 ) (7,394 ) (8,614 ) (8,541 )

人民币(升值5%)

 (178,381 ) (2 ) (105,926 ) (5 )

台币(5%强化)

 118 7 68 3

欧元(升值5%)

 168 18 896 (281 )

PLN(5%强化)

 15 15 11 11

越南盾(5%增强)

 (2,544 ) (2,544 ) (6,161 ) (6,161 )

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注1)为了清楚起见，加强意味着这些货币对韩元的价值升值。

如果截至2023年9月30日美元升值5%，将使本公司的权益减少约861亿韩元，并使本公司的净利润或亏损增加约616亿韩元。’’其他货币如CNY和欧元也影响公司的权益和净损益。’如果 韩元对上述货币升值，则在所有其他变量保持不变的基础上，这将导致与上述金额相等但相反的影响。本公司的利率风险主要与其浮动利率贷款义务有关。’本公司已制定并正在管理利率风险政策，以通过监控周期性利率 波动并制定对策，最大限度地减少与利率波动相关的不确定性和成本。

为对冲浮动利率的外币借款 的利率波动风险，截至2023年9月30日，本公司已签订总额为15. 65亿美元（相当于21，046亿韩元）的跨货币利率互换协议和总额为9，900亿韩元的利率互换 协议。本公司确认了与 利率衍生工具有关的衍生工具估值收益20亿韩元和衍生工具估值损失10亿韩元。该等衍生工具之详情如下。

[利率互换协议的现状]

类别

金融机构 合同金额
(交易
货币)		 每年一次
利率
(%)		 同意
汇率
(KRW)		 执行日期 终止日期

利率互换

 中国建设银行等 9,900亿韩元 从2.95%

至5.74%

 — 从4月2日起，
2020年至2023年7月19日		 从3月31日开始，
2025年至2028年7月19日

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注1)掉期合同利率等于借款年利率。

170

截至2023年9月30日， 公司持有的浮动利率金融工具总额约为104925亿韩元(截至2022年12月31日为8966亿韩元)。下表为假设所有其他变量保持不变，基于浮动利率财务报表利率变化1个百分点计算的公司下一年度S权益和净利润或亏损的预期变化。

[利息 利率敏感性分析]

(单位：百万韩元)

类别

截至2023年9月30日的9个月 截至及截至2022年12月31日的年度
权益 净利润 权益 净利润
1个百分点
点
增加		 1个百分点
点
减少量		 1个百分点
点
增加		 1个百分点
点
减少量		 1个百分点
点
增加		 1个百分点
点
减少量		 1个百分点
点
增加		 1个百分点
点
减少量

浮动利率金融工具（*）

 (57,523 ) 57,523 (57,523 ) 57,523 (49,885 ) 49,885 (49,885 ) 49,885

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1）（*）不包括进行利率掉期交易但未指定为风险对冲工具的金融工具。

本公司定期监控、评估及管理与汇率及利率有关的风险，并于内部计量与主要货币汇率波动有关的货币风险，以管理该等风险。然而，存在各种可能影响汇率波动的问题，包括全球政治和经济不稳定以及世界主要经济体的货币政策。’因此，建议投资者考虑由公司无法控制的外部因素导致的汇率突然变化和公司外币资产增加可能会对公司未来的财务状况产生重大影响。’

I.与关联方交易有关的风险

2023年前9个月，本公司对包括LG电子在内的关联方的销售额约为23，177亿韩元，约占本公司总收入139，349亿韩元的16. 6%。’’因此，如果 公司对包括LG电子在内的关联方的销售额因下游行业的不利经营状况而下降，公司的整体销售额可能会受到影响。’’本公司关联方的财务业绩未来恶化或与关联方交易的 条款和条件发生对本公司不利的变化，可能对本公司的财务业绩产生不利影响。’’此外，本公司与其部分关联方有密切的业务关系， 因此，与本公司关联方有关的任何风险都可能对本公司的经营环境和盈利能力产生不利影响。’’因此，建议投资者在作出投资决定前，持续监控 公司与其关联方的交易状况。’

2023年前9个月，该公司向包括LG电子在内的关联方的 销售额约为23，177亿韩元，约占其总收入139，349亿韩元的16.6%。’因此，如果公司对包括LG电子在内的关联方的销售额因下游行业的不利经营状况而下降，公司的整体收入可能会受到影响。’下表说明了截至2023年9月30日，本公司的关联方。’

171

[关联方状况]

(截至2023年9月30日)

类别

关联方

合伙人（*） 坡居电动玻璃有限公司等
对控股公司有重大影响的实体 LG电子
对控股公司有重大影响的实体的子公司 LG电子的子公司

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

注1)(*)坡居电子玻璃有限公司、伍力E&L股份有限公司、雅思股份有限公司、AVATEC股份有限公司、北极哨兵股份有限公司、西诺拉股份有限公司和材料科学股份有限公司。

S本公司的收入在一定程度上依赖于其关联方，包括本公司的第一大股东LG电子，该等关联方的收入占比从2020年的14.8%略升至2021年的16.5%，此后一直保持在相对恒定的水平，2022年为16.2%，2023年前9个月为16.6%。另一方面，根据S的合并财务报表，本公司从关联方购买的产品占销售成本的百分比保持相对一致，2020年为4.3%，2021年为4.9%，2022年为4.7%，2023年前9个月为5.0%，没有大的波动。下表提供了本公司S关联方综合交易的进一步细节：

[关联方交易状况]

(单位：百万韩元)

类别

前九名
2023年的月份		 前九名
2022年的月份		 2022 2021 2020

销售额

 总销售额 13,934,914 18,850,153 26,151,781 29,878,043 24,261,561
对关联方的销售 2,317,744 3,014,789 4,232,231 4,920,246 3,580,817
销售额的百分比 16.6 % 16.0 % 16.2 % 16.5 % 14.8 %

购买

 销售总成本 14,453,640 17,706,000 25,027,703 24,572,939 21,626,339
从关联方购买 716,941 961,853 1,179,946 1,215,972 940,463
销售成本的百分比 5.0 % 5.4 % 4.7 % 4.9 % 4.3 %

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

在本公司与其主要关联方的综合交易中，对LG电子及其海外生产子公司的销售占2023年前九个月对关联方的销售总额约23,177亿韩元的99.7%。因此，本公司S的主要受制客户是LG电子，本公司向LG电子供应各种产品线的面板，包括大型液晶和有机发光二极管电视面板、显示器面板和笔记本电脑用中小型有机发光二极管面板。

此外，本公司还向包括坡居电动玻璃有限公司在内的关联公司采购用于显示面板的玻璃等原材料。2023年前9个月，S公司从原材料的采购额为75354亿韩元，其中从关联方的原材料采购额为1306亿韩元，占1.7%的很小比例。

172

[2023年第三季度与关联方的主要交易]

(单位：百万韩元)

类别

联营公司及其附属公司

 销售和
其他		 分红
收入		 购买和其他
购买
未加工的
材料
和其他人		 采办
财产的价值，
植物和
装备		 外包
收费		 其他
费用

联属

AVATEC股份有限公司

 — — 442 — 30,234 6,644

坡居电动玻璃有限公司

 — 15,200 122,537 — — 2,739

友利电子股份有限公司

 — — 1,155 — — 10

雅斯股份有限公司

 — — 6,462 10,351 — 4,209

材料科学股份有限公司。

 — — — — — 72

小计

 — 15,200 130,596 10,351 30,234 13,674

对控股公司有重大影响的实体

LG电子

 168,939 — 14,417 267,719 — 133,862

对控股公司有重大影响的实体的子公司

LG电子印度有限公司

 42,703 — — — — 163

LG电子越南海防有限公司。

 334,522 — — 5,368 — 575

LG电子南京新科技有限公司。

 262,532 — — — — 344

LG电子做巴西有限公司。

 22,625 — — — — 92

LG Innotek有限公司

 5,986 — 10,333 — — 77,164

LG电子美拉瓦公司ZO.O。

 523,404 — — — — 1,205

LG电子雷诺萨S.A.de C.V.

 594,690 — — — — 485

LG电子埃及S.A.E

 18,732 — — — — 63

LG电子日本公司

 — — — 18 — 4,565

LG电子RUS，LLC

 359 — — — — 2,062

LG电子美国公司

 — — — — — 1,606

P.T.LG电子印尼公司

 342,184 — — — — 1,842

LG科技风险投资有限责任公司

 — — — — — 2,275

Hi-M索鲁泰克有限公司

 — — 9 — — 6,825

其他

 1,068 — 84 — — 1,010

小计

 2,148,805 — 10,426 5,386 — 100,276

总计

 2,317,744 15,200 155,439 283,456 30,234 247,812

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

下表列示本公司应收款项及应付款项之详情。’截至本招股说明书报送日，本公司未对应收关联方款项计提减值准备，因此未确认减值准备费用。

截至2023年9月30日，本公司对关联方的合并应付账款为14，289亿韩元，约占本公司合并应付账款总额47，025亿韩元的30.4%。’本公司截至2022年12月31日的应付账款较截至2023年9月30日的应付账款大幅增加，达到3，581亿韩元，主要是由于本公司在2023年3月和4月期间从LG电子获得了总额为1万亿韩元的长期借款。’

173

[涉及关联方的应收、应付账款明细]

(截至2023年9月30日) (单位：百万韩元)

类别

联营公司及其附属公司

 应收帐款 应付帐款
自.起
9月30日，
2023		 自.起
十二月三十一日，
2022		 自.起
9月30日，
2023		 自.起
十二月三十一日，
2022

联属

 AVATEC股份有限公司 — — 2,296 3,756
坡居电机有限公司。 — — 48,776 30,431
林立E&L股份有限公司 805 878 2,470 1,502
雅斯股份有限公司 — — 5,376 7,680
材料科学股份有限公司。 — — 15 —
小计 805 878 58,933 43,369

对控股公司有重大影响的实体

 LG电子(*1) 52,851 69,447 1,133,203 99,934

对控股公司有重大影响的实体的子公司

 LG电子印度有限公司 14,047 5,669 10 15
LG电子越南海防有限公司。 30,246 50,173 895 53
LG电子南京新科技有限公司。 45,181 30,018 54 —
LG电子做巴西有限公司。 6,260 10,997 — —
LG Innotek Co.，Ltd.(*2) 2,574 3,838 228,777 209,032
LG电子美拉瓦公司ZO.O。 83,487 94,346 2 155
LG电子雷诺萨S.A.de C.V. 119,126 16,760 18 167
LG电子日本公司 — — 577 566
P.T.LG电子印尼公司 55,242 45,617 90 195
LG电子台湾台北有限公司。 — — 74 77
LG电子埃及S.A.E 2,080 — 4 —
等。 155 2,260 6,300 4,574
小计 358,398 259,678 236,801 214,834

总计

 412,054 330,003 1,428,937 358,137

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)(*1)LG电子截至2023年9月30日的应付帐款包括S公司1万亿韩元的长期借款。

注3)(*2)LG Innotek Co.，Ltd.截至2023年9月30日和2022年12月31日的应付账款包括根据租赁协议支付的1800亿韩元保证金。

注4)LG电子2022年年度业务报告指出，其与公司有关的应收账款达1,778亿韩元，与公司有关的应付账款达1,176亿韩元，而其2023年第三季度业务报告指出，其与公司有关的应收账款达11,998亿韩元，与公司有关的应付账款达1,0368亿韩元。该等差异主要由于LG Electronics确认与供应给本公司的设备有关的收入 根据业绩进展作出调整所致。

2023年3月27日，公司与LG电子签订了一项协议，从LG电子获得总额为1万亿韩元的长期借款。2023年3月30日，它收到了这种借款本金的6500亿韩元，2023年4月20日收到了剩余的3500亿韩元。此外，就是次建议发售，本公司最大股东S先生及LG电子计划出资约4941亿韩元收购本公司51,737,236股普通股，于出资后的估计所有权百分比为37.47%。在过去五年中，该公司并非与关联方进行的任何其他金融交易的接受者或受益者，例如付款担保、贷款和借款、购买商业票据或融资 承诺。

[公司与关联方之间的重大金融交易]

(单位：百万韩元)

类别

联属

 借款 催收贷款

对控股公司有重大影响的实体

 LG电子公司 1,000,000 —

联属

 友利电子股份有限公司 — 73

资料来源：公司2023年第三季度季度经营报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

174

截至2023年9月30日，与关联方的债务担保情况如下。作为债务担保的交换，本公司根据债务担保的到期日和信贷安排的典型条款下的利率收取费用。该公司已于2023年向LG Display越南海防公司收取270万美元的费用，截至2023年9月30日没有未偿还余额。

[与关联公司的债务担保]

(截至2023年9月30日) (单位：百万美元)

实体
名字

关系

债权人

 信用类型 目的的信用 协议日期 保证期 事务处理历史记录(余额) 担保
限值
从… 至 起头
的术语		 增加 减少量 端部
的
术语

LG Display越南海防有限公司

附属公司

(子公司)公司

 三井住友银行等 债务担保人 资金用于
设施
投资		 3月7日，
2017		 5月15日，
2017		 3月7日，
2024		 150 0 100 50 400
花旗银行台湾有限公司 债务
担保		 资金用于
设施
投资		 3月12日，
2018		 四月十三日，
2018		 4月13日，
2023		 75 0 75 0 0
三井住友银行新加坡
分支		 债务
担保		 资金用于
设施
投资		 3月29日，
2018		 四月二十六日，
2018		 四月二十五日，
2025		 56 0 11 45 100
韩国进出口银行 债务
担保		 资金用于
设施
投资		 4月23日，
2018		 5月29日，
2018		 5月21日，
2025		 250 0 50 200 400
澳新银行集团有限公司 债务
担保		 资金用于
设施
投资		 9月19日，
2019		 12月30日，
2019		 9月18日，
2024		 66 0 28 38 170
渣打银行(新加坡)有限公司 债务
担保		 资金用于
设施
投资		 9月19日，
2019		 3月7日，
2022		 3月28日，
2025		 100 0 0 100 100
KEB Hana银行新加坡分行 债务
担保		 资金用于
设施
投资		 2022年5月26日 5月26日，
2022		 5月23日，
2025		 100 0 0 100 100
香港上海汇丰银行有限公司及其他 债务
担保		 资金用于
设施
投资		 2022年6月28日 6月28日，
2022		 7月31日，
2029		 610 390 0 1,000 1,000

总计

 — — — — — 1,407 390 264 1,532 2,270

注1)

作为债务担保的交换，本公司收取费用，考虑到债务 担保的到期日和典型信贷条款下的利率。本公司于2023年向LG Display Vietnam Haiphong Co.收取270万美元费用，截至2023年9月30日并无未偿还结余。

注2)

由于本公司的付款担保是通过全球银行进行大规模融资所需的，其 效果最终符合本公司的利益，并构成不太可能损害本公司资产健全性的信用出资，因此根据 商业法和董事会规则，董事会批准并执行了该付款担保。’’

175

2023年3月27日，董事会决议从本公司最大股东LG电子借款1万亿韩元，以加强其OLED业务的竞争力并用于营运资金目的，并于2023年3月30日撤回该借款本金额的6500亿韩元，并于2023年4月20日撤回剩余的3500亿韩元。’还款条款提供两年宽限期，其后为一年分期还款期，利率为6. 06%。此外，本公司抵押其若干土地及楼宇，金额相当于本金及利息之总和，作为该等借款之抵押品。

此外，LG Display南京有限公司已将人民币CNY 42.88亿元（折合7，901亿韩元）的存款作为抵押品，公司 与本公司向新韩银行等借款2亿美元（相当于2，690亿韩元）和4，500亿韩元有关。’

于二零二三年首九个月，涉及本公司（作为控股实体）或为本公司（作为控股实体）利益而与附属公司进行的资产转让交易如下。

实体
名字

的实体名称
交易对手

关系

贸易

类型

贸易期间

按交易日

交易对象

贸易用途

 贸易
金额		 利得
(亏损)
在……上面
处置

LG Display Co.

 LG Display越南有限公司。 子公司 资本设备的销售

2023年1月10日

-2023年8月2日

 销售日期 机械等 能力扩展/生产效率等。 1,246 687
广州LG显示器有限公司 子公司 出售资本设备

2023年1月12日

-2023年5月15日

 销售日期 机械等 能力扩展/生产效率等。 158 609
LG显示器烟台有限公司公司 子公司 出售资本设备

2023年7月20日

- 2023年8月3日

 销售日期 机械等 能力扩展/生产效率等。 881 651
乐金显示（中国）高新技术有限公司公司 子公司 出售资本设备 2023年8月30日 销售日期 机械等 能力扩展/生产效率等。 103 103

附注1）交易日以最近交易日为基准。

注2）交易金额通过市场估值适当计算，交易按照惯例付款条件执行， 包括交易结束后35至60天内的现金付款。

注3）上述交易均在董事会于2022年11月23日批准的与 关联方交易的总限额内。

注4）1亿韩元以下的交易金额省略。

176

下表列示涉及本公司（作为控股实体）及其 附属公司的交易，该等交易占本公司2023年首九个月总收入的5%以上。’由于本公司95.6%的海外销售是通过其在美国、德国、日本、 台湾、中国和新加坡的外国子公司进行的，因此本公司与其子公司进行相关业务交易。

(单位：百万韩元)

公司 名称

关系 交易记录
类型		 交易期 交易记录
细节		 交易记录
金额

LG Display美国公司

 子公司 销售和采购 2023年1月1日

- 2023年9月30日

 销售展示
产品等		 7,215,447

LG显示器南京有限公司。

 子公司 销售和
购货		 2023年1月1日

- 2023年9月30日

 销售展示
产品等		 1,219,605

LG Display越南海防有限公司。

 子公司 销售和
购货		 2023年1月1日

- 2023年9月30日

 销售展示
产品等		 1,934,174

LG Display高科技(中国)有限公司

 子公司 销售和
购货		 2023年1月1日

- 2023年9月30日

 销售展示
产品等		 2,009,744

截至2023年9月30日，作为促进协同效应和提高产品竞争力的努力的一部分，该公司对供应商的未偿还贷款如下：

(单位：百万韩元)

公司名称

关系

资产负债表项目

 截止日期的余额
2023年1月1日		 增加 减少量 截止日期的余额
2023年9月30日

贤宇实业等

 供货商 短期和长期贷款 88,868 1,938 24,906 65,900

注)以上为扣除现值贴现后的净额，未计提坏账准备。

本公司之所以存在，主要是因为本公司与包括LG电子在内的电子产品制造商有着密切的业务关系，因此本公司向关联方销售和购买原材料，以及向关联方收购物业、设备和厂房。与LG电子的密切业务关系使公司能够获得稳定的销售来源，因为LG电子拥有领先的市场地位，在国内和全球家用电子产品和IT设备(包括电视和笔记本电脑)市场上都具有竞争力。然而，如果LG电子和其他关联公司的经营业绩恶化，本公司的S经营业绩可能也会恶化。

177

本公司与S关联方未来的经营业绩恶化或与其关联方的交易条款及条件的变化对本公司不利，可能会对本公司的经营业绩产生不利影响。此外，本公司与部分关联方业务关系密切， 因此，任何与本公司S关联公司有关的风险均可能对本公司的经营环境和S的盈利能力产生不利影响。因此，建议投资者在做出投资决定之前，继续关注本公司与关联方的交易情况，S

J.与企业集团地位有关的风险

该公司是LG集团的成员公司，LG集团在2023年4月被韩国公平贸易委员会(KFTC)指定为韩国第四大商业集团。截至2023年12月31日，LG集团共有63家国内附属公司，从事电子、化工、电信、服务和其他业务。LG集团是一家控股公司，截至2023年9月30日，董事长古光武及其特别关系人持有41.7%的股份，并稳定控制其主要直接和间接子公司。本公司最大股东LG电子为LG集团电子业务部门的顶级联属公司，于紧接本招股说明书日期前一个营业日持有本公司约37.9%(135,625,000股)的S股份，预计本公司对S的管理层控制将保持稳定。然而，根据与大型企业集团有关的规定 ，本公司的经营活动可能会受到一定的限制，如提供债务担保、进行关联公司之间的相互投资，以及大规模关联交易需经董事会批准。

截至2023年12月31日，公司所属的LG集团共有63家国内附属公司，从事电子、化工、电信和服务等业务。LG集团S治理结构为控股公司架构，截至2023年9月30日，董事长古光武及其特别关系人持有LG公司41.7%的股权，LG公司以子公司和子公司的形式对主要关联公司拥有稳定的控制权。

[LG集团S治理结构]

178

LOGO

来源：公司信息

本公司最大股东LG电子为LG集团电子事业部的顶级联营公司，于紧接本招股说明书日期前一个营业日，其持有本公司135,625,000股股份，占本公司已发行股份总数的37.90%。本公司认为LG公司、LG电子和本公司的垂直管理控制是稳定的。除LG电子为第一大股东外，按已发行股份总数计算，唯一持有本公司S股份超过5%的股东为国家退休金局，根据日期为2023年4月24日的全国退休金局S所有权披露文件，该公司持有本公司19,362,894股(相当于5.41%的所有权权益)。鉴于(I)第二大股东的股权水平明显低于第一大股东，(Ii)第二大股东及第二大股东持有S股份仅用于投资目的，而非为影响其控制权， 公司认为其所有权控制结构高度稳定。LG电子于2022年综合基础上确认权益法估值净亏损1.2万亿韩元，主要原因为本公司S经营业绩恶化，并于2023年前九个月进一步确认权益法估值净亏损1.4万亿韩元。此外，由于公司自2022年第二季度以来连续六个季度录得营业亏损，导致公司产生现金的能力恶化，LG电子向公司提供财务支持的负担有所增加，包括2023年4月向LG电子提供1万亿韩元的贷款，以及通过此次建议发行的预期出资额约4941亿韩元(基于其计划参与最高120%的水平)。因此，尽管目前处于稳定的控制状态，但如果S公司的盈利能力因内外部业务环境的快速变化而继续下降，或者如果公司的财务结构变得不稳定，未来可能会出现对经营权的威胁。下表汇总了本公司S第一大股东、特别关联人及持有本公司S股份5%或以上的股东的股权状况。

179

[公司第一大股东S及其特殊关联人持股现状]

(截至2023年12月15日)

(单位：股份，%)

姓名

关系 股票种类 业主人数和拥有量百分比 细节
学期初 学期末
数量
股票		 所有权
百分比(%)		 所有权
百分比(%)		 权益
比率

LG电子

 第一大股东 普通股 135,625,000 37.90 135,625,000 37.90 —

何永贞

 安邦的高管
关联公司
普通股 15,000 0 15,000 0 —

总计

 普通股 135,651,500 37.91 135,651,500 37.91 —
优先股 0 0.00 0 0.00 —

来源：公司数据

注： 1)特别关连人士仅包括拥有S公司股份的登记董事。

[持有公司5%以上股权的股东的现状]

(截至2023年12月15日)

(单位：股份，%)

类别

股东认知度
名字		 数量
业主		 百分比
关于公平的
(%)		 细节

持股5%以上的股东

 LG电子 135,625,000 37.90 —
— — — —

员工股东协会

 35 0.00

来源：公司数据

附注1)根据国家退休金局于2023年4月24日的所有权披露报告，其持有的股份数目为19,362,894股，占本公司S股份的5.41%。

LG集团拥有多元化的业务结构，包括以LG电子、LG Display和LG Innotek为核心的电子业务部门，以LG化学和LG Energy Solution为中心的化工业务部门，以及以LG Uplus和LG Hellovision为中心的通信业务部门。此外，根据2020年11月董事会决议，从LG公司横向剥离出来的新成立的控股公司LX控股于2021年5月1日成立。因此，LG豪塞斯、LG国际有限公司、硅工场有限公司和LG MMA Corporation分别更名为LX Hausys，Ltd.、LX International Corp.、LX Semicon Co.，Ltd.和LX MMA Corporation，并成为LX Holdings Corp.的子公司。LG集团通过各业务部门的平衡发展实现了稳定增长，但由于不断进行治理调整，其相当大一部分业务已被分离，增加了对电子和化工业务的依赖。

180

2018年至2019年，由于电子和化工行业增长放缓、竞争加剧以及显示器和智能手机业务业绩恶化，LG集团S的盈利能力有所下降。然而，在2020年，由于新冠肺炎疫情导致与非接触式社会规范相关的消费增加，LG集团公司的电视和家电业务利润较高，显示业务S因面板价格上涨而营业亏损大幅下降。 LG集团的综合营业利润约为8.6万亿韩元，这也反映了石化业务供需状况的改善，以及充电电池业务的销售和盈利能力的增长。LG集团S于2021年的整体盈利能力持续改善，这是高端家电销售强劲及显示器业务转为正盈利(反映有机发光二极管产能扩大的影响)的综合作用，加上石化业务的强劲表现及充电电池业务盈利能力的提升。LG集团于2021年录得约14.6万亿韩元的综合营业利润，较2020年增长59.1%，是LG集团S历史上最高的营业利润。然而，2022年，LG集团S的营业利润下降至约7.5万亿韩元，这是由于电子和石化产品的需求下降，其中包括全球经济放缓和加息的不利影响，但被集团S电子零部件业务的扭亏为盈抵消了部分负面影响，S被提升为新的增长引擎。展望未来，地缘政治风险(包括来自俄罗斯-乌克兰战争和以巴冲突的风险)、大幅加息后金融市场波动加剧、对经济衰退的担忧日益加剧以及货币升值导致销售成本增加等不利因素可能会导致集团S电子和化工业务的销售额和盈利能力下降。

尽管LG集团具有强大的EBITDA产生能力，但由于其持续投资以响应下游需求并扩大电子和化工业务部门内主要业务的产能，以及化学业务部门的现金股息分配(2021年为0.9万亿韩元，2022年为1.1万亿韩元)等原因，LG集团面临资金余额赤字。LG集团S的综合净借款从2021年12月31日的27.6万亿韩元略微增加到2022年12月31日的27.8万亿韩元，同时保持了稳定的财务状况 负债权益比105.5%的比率和总数借款与EBITDA之比这一比例为2.3倍。

截至2022年12月31日，在LG集团S 51.6万亿韩元的借款总额中，电子业务部门占27.2万亿韩元，占集团总借款的比例最高(52.7%)，其次是化工业务部门占16.4万亿韩元(31.8%)，电信业务部门占7.0万亿韩元(13.7%)，服务业务部门占0.9万亿韩元(1.8%)。截至2022年12月31日，长期借款占总借款的72%，因此短期偿还负担较低，而且其现金和短期和 长期金融工具(23.8万亿韩元)超过了现有借款(14.5万亿韩元)，因此流动性风险被认为是低的。

[LG集团S财务亮点]

(单位：韩元十亿，%，泰晤士报)

类别

电子学 化学品 沟通 服务 总计
2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022 2021 2022

借款总额

 23,635 27,206 15,288 16,407 7,061 7,041 893 928 46,877 51,582

短期借款

 6,236 8,066 3,836 4,086 1,998 1,640 304 706 12,374 14,498

长期借款

 17,399 19,139 11,452 12,322 5,064 5,401 588 222 34,503 37,084

现金和金融工具

 10,542 10,116 4,922 9,467 835 871 3,011 3,360 19,310 23,814

净借款

 13,093 17,090 10,365 6,941 6,226 6,170 (2,118 ) (2,432 ) 27,566 27,769

负债权益比比率 (%)

 162.9 168.7 104.4 75.3 143.4 134.0 32.7 25.2 121.7 105.5

依赖借款(%)

 25.8 29.9 26.0 21.8 36.5 35.6 5.4 5.5 25.2 25.4

借款总额/EBITDA

 1.7x 2.8x 1.6x 2.1x 2.0x 1.9x 0.7x 0.6x 1.6x 2.3x

来源：KR(2023年8月)

181

LG集团保持着以LG公司为核心的稳定的控股公司结构，基于多元化的业务组合和在其运营的行业中的竞争优势，拥有出色的财务稳定性和稳定的现金产生能力。然而，国内或全球经济的突然波动或占S集团整体业务较大比例的电子行业的 经营状况恶化，可能会对本集团的整体现金流和财务稳定产生不利影响。

韩国联邦贸易委员会于2023年4月将LG集团列为韩国第四大商业集团。KFTC通过对大型企业集团的政策来规范大型企业集团的某些活动，这些政策主要包括以下几个方面，主要政策如下。

[KFTC对大型企业集团的S政策]

类别

细节

对投资总额的限制 受投资总额限制的公司不得收购超过其净资产40%的另一家公司的股份(但在金融或保险行业经营的公司、控股公司和其他公司治理母公司除外)。
对联营公司之间的债务担保的限制 属于外贸委S指定的有债务担保限制的集团公司的公司，不得为其关联公司从国内金融机构发生的债务(包括贷款、付款担保和债务承销)提供任何担保。现有的债务担保必须在指定后两年内解决。
禁止联营公司之间的相互投资 属于外贸委S指定的限制相互投资的企业集团的公司(包括金融或保险公司)，不得收购或拥有属于同一企业集团成员的另一家公司的股份，该公司拥有S公司的股份。
禁止收购中小企业创业投资公司关联公司的股份 公司(I)属于KFTC S指定的企业集团，对相互投资有限制，并且(Ii)是中小企业创业投资 公司，禁止收购或拥有其任何国内关联公司的股份。
对金融保险公司投票权的限制 从事外经贸委S指定的限制相互投资的企业集团的金融或保险业务的公司，不得对其收购或拥有的境内关联公司的股份行使投票权。
董事会批准和披露大型关联方交易 对于属于韩国外贸公司S指定的限制相互投资的企业集团的公司来说，任何大规模的关联交易，如果交易金额超过(I)S公司总股本或股本的5%或(Ii)50亿韩元以上，必须得到公司S董事会的批准，并必须公开披露。上述要求也适用于此类交易主要条款的任何 变更)。
披露非上市公司的重要事项

-与所有权和治理有关的重要事项

-与管理活动有关的重要事项

披露企业集团状况

属于外贸委S指定的限制相互投资的企业集团的公司，应披露企业集团、董事和高级管理人员、股权以及与关联方的交易等一般性信息。

*   不包括上一财年末总资产低于100亿韩元的公司，这些公司正在进行清算程序或已停止经营一年或更长时间。

来源：KFTC

182

由于适用于大型企业集团的法规限制了附属公司之间的债务担保和相互投资，大型关联方交易需要得到董事会的批准，因此建议投资者在做出投资决定之前考虑此类限制。公司遵循严格的内部控制程序，包括要求附属公司之间的交易获得内部交易委员会的批准。然而，如有任何违反公平交易法的行为，本公司可能会被处以罚款及其他 纪律处分，这可能会对本公司S的声誉及业务造成不利影响。

LG集团是LG集团的成员，自1999年以来一直被指定为主要债务人集团，其主要债权人银行是友利银行。主要债务人集团名称是指通过主要债权银行管理拥有大量银行贷款的公司集团的财务结构的制度，包括以下公司集团：(I)上一年度末的借款总额为上一年韩国S名义国内生产总值的0.1%或更多，以及(Ii)韩国银行业上一年末发放的信贷余额总额为上一年末韩国整个银行部门总信贷余额的0.075%或更多。主要债务人群体由金管会 董事每年指定，若选定某公司集团为主要债务集团，其主债权银行对该集团的财务结构进行评估，并对该集团的信用风险进行管理，包括与评估结果不充分的 集团订立协议，通过要求企业降低其负债率水平、检查集团S自救计划的落实情况等措施，改善该集团的财务结构。

[按年分列的主要债务组]

分类

2021

2022

2023

主要债务组总数 32(比上一年增加4个) 32(与上一年相比没有增加) 38套(比上一年增加6套)
门槛金额

借款总额：19,190亿韩元

来自银行业的信贷总额：10001亿韩元

借款总额：19,332亿韩元

银行业信贷总额：10,763亿韩元

借款总额：2.0717亿韩元

银行业信贷总额：12,094亿韩元

来源：FSS新闻稿(2023年5月)

在总共38个主要债务人集团中，LG集团仍是2023年指定的第五大债务人集团。要在2023年被指定为主要债务人集团， 公司集团的总借款至少为20.717亿韩元，银行部门发放的信贷余额至少为1.2094亿韩元。鉴于LG集团S的财务结构和借款水平，该集团不太可能在2024年被排除在主要债务人集团之外。建议投资者注意，负责主要债务人集团的主要债权银行对集团的S财务结构进行评估，并对任何脆弱的公司进行加强的后续监管。

183

K.与知识产权纠纷和诉讼有关的风险

考虑到显示行业的特点，研发能力直接关系到一个公司的竞争力 ，知识产权和专利技术在显示行业中扮演着非常重要的角色。截至2023年9月30日，公司累计获得国内注册专利27275项，海外注册专利33662项；2023年前9个月，公司累计获得国内专利1782项，海外专利1662项。然而，即使公司迅速将其研发成果(即其新开发的技术)应用于S公司的产品，公司也不能保证该成果是否会被市场接受。此外，不能保证本公司目前的措施足以防止其知识产权被挪用，也不能保证S的竞争对手不会独立开发与本公司基于其知识产权开发的技术相当或更好的替代技术。建议投资者注意，如果不对知识产权进行系统管理，在知识产权受到侵犯的情况下，S公司业务可能会遭受损失。

考虑到显示行业的特点，研发能力直接关系到一家公司的竞争力， 知识产权和专利技术在显示行业中扮演着非常重要的角色。即使公司立即将其研发成果(即新开发的技术)应用于S公司的产品， 公司也不能保证该成果是否会被市场接受。此外，开发阶段预期的市场需求可能无法实现，或者公司可能无法及时应用此类新技术来抓住市场机会。 此外，在专利审批过程中，专利申请的范围--无论是国内的还是国外的--可能会大大缩小。

另一方面，一项新开发的技术或产品能够享受到的经济效益水平取决于该公司的竞争对手 复制该技术或产品的速度，或者他们开发更新或更便宜的替代产品的速度。如果S公司的技术或产品以比预期更快的速度被复制、更换或变得不必要，则可归因于该等新技术或产品的S公司的销售额可能不足以抵消其开发成本。

S公司的专利、商业秘密、技术许可和知识产权是公司S业务的重要组成部分。截至2023年9月30日，公司已累计获得27,275项国内专利和33,662项海外注册专利， 2023年前9个月，公司新获得1,782项国内专利和1,662项海外专利。下表提供了所指时期内专利注册量和主要专利权的详细情况。

[按年统计的国内外专利注册量]

类别

2023年前九个月 2022 2021

国内

 1,782 2,372 1,763

海外

 1,662 2,164 2,379

184

[获得的主要专利]

类别

收购日期

保护详细信息

适用范围
法律和
条例

人力资源
必填项

/所需时间
采办

是否
商业化

专利 2021年6月24日

获得一种用于能够实现高分辨率的异形有机发光二极管面板的像素阵列结构的专利。 专有权保留至2033年11月13日。

 专利法

2个发明人/

7年7个月

 商业化
2021年5月26日

提高大规模有机发光二极管产品发光性能和寿命的专利，专有权保留至 2037年12月22日。

 专利法

2个发明人/

1年8个月

 商业化
2021年5月6日

通过具有能够低速操作的TFT来降低移动有机发光二极管产品的功耗的专利。独家版权保留至2035年2月24日。

 专利法

4位发明家/

6年3个月

 商业化
2020年4月28日

专利涉及大型液晶显示器的窄边框设计。独家版权保留至2037年10月31日。

 专利法

4位发明家/

2年6个月

 商业化
2019年6月25日 在IT液晶显示产品中插入摄像头模块时减小面板厚度的专利。独家版权保留至2037年5月30日。 专利法

3位发明家/

2年7个月

 商业化

来源：公司2023年第三季度季度业务报告

除上述主要专利外，本公司已收购及持有多项其他专利，其中大部分与液晶及有机发光二极体技术有关 ，并可能于未来用于本公司的S主要产品或作为关键功能的一部分。通过与日本半导体能源实验室、台湾友达光电和韩星等公司签订专利许可协议，公司在其主要业务领域(包括LCD和OLED面板的生产)以及未来业务领域建立了广泛的专利保护网络。

然而，不能保证本公司目前的措施足以防止其知识产权被挪用 ，也不能保证本公司的竞争对手不会独立开发与本公司基于其知识产权开发的技术相同或更好的替代技术。此外，执行知识产权的成本可能很高。此外，本公司可能无法发现未经授权使用本公司的S知识产权，或采取及时和适当的措施来执行本公司的S知识产权 。

如果公司发现可能侵犯其知识产权的活动，或者公司提出或针对公司提出 未经授权使用或侵犯知识产权的索赔，公司必须通过法律程序捍卫公司的知识产权。如果由或针对 公司提出任何此类指控，公司可能会挪用S的核心业务资源和人员。如果本公司不能在该等法律诉讼中胜诉，则相关的知识产权可能会受到侵犯，并且不能保证本公司能够开发其替代品或替代品，或本公司能够以商业合理的条款获得相关知识产权的许可。

此外，该公司还持有多项非专利商业秘密，包括制造和批量生产显示面板的独家技术，以及广泛的其他信息，如价格预测和关键客户信息。如果由于违反适用保密义务、黑客攻击、关键人员泄露或其他原因，本公司S独家专有技术及其他商业秘密泄露给第三方，本公司的S业务可能会受到不利影响。此外，虽然公司正在进行组织努力，防止从事技术研发的关键人员外流，但由于显示行业专家人员的供需失衡，无法完全防止此类风险。尽管公司做出了S的努力，但关键人员的流失可能会导致公司技术泄漏、产品开发延迟和/或长期销售业绩恶化 这将对公司造成不利影响。

185

L.诉讼、制裁和或有负债的状况

截至2023年9月30日，该公司是各种诉讼的被告，包括针对其和某些其他LCD面板制造商提起的诉讼，要求与被告涉嫌的反竞争行为有关的损害赔偿，但这些诉讼的最终结果无法合理预测。本公司与韩国产业银行和其他几家银行就本公司与其子公司的S出口销售交易提供总额高达10亿美元(13.448亿韩元)的应收账款销售谈判安排。该公司认为，其或有负债不太可能在短期内实现，从而导致对其财务状况产生不利影响的变化。然而，由于未来S公司或有负债的实现可能会对S公司的财务状况产生不利影响，因此应对此类事件进行持续监测。此外，有关部门对本公司的制裁可能会对本公司的S业务和声誉产生不利的 影响。

[诉讼]

截至本招股说明书提交日期的前一个工作日，S公司的重大诉讼包括：

1)关于反竞争行为的指控

该公司和其他某些LCD面板制造商因涉嫌违反欧洲反垄断法而被某些个别公司起诉。虽然公司正在这些诉讼中积极为自己辩护，但截至2023年9月30日，无法预测此类诉讼的最终结果。

(A)以色列买家提起集体诉讼

类别

描述

提交日期： 2013年11月26日
诉讼当事人：

原告：以色列买家集团

被告：LG Display和其他某些LCD面板制造商

诉讼细节： 被告因涉嫌LCD行业串通而提出的损害赔偿要求
诉讼价值： 待定
进度状态： 申诉的送达仍在等待中。
未来的诉讼日程和策略： 审判日期尚未确定。
基于未来结果对公司的影响： 虽然本公司无法可靠地估计与该诉讼有关的体现经济利益的资源外流的时间及金额，但本公司认为此事不会对S公司的财务状况造成重大影响。

186

(B)英国格兰维尔民事诉讼

类别

描述

提交日期： 2016年12月7日，
诉讼当事人：

原告：Granville Technology Group、VMT和OT Computers(所有原告目前都在清算程序中)

被告：LG Display和其他LCD公司

诉讼细节： 被告因涉嫌LCD行业串通而提出的损害赔偿要求
诉讼价值： 待定
进度状态： 修改后的申诉于2020年3月提交。
未来的诉讼日程和策略： 法院预计将于2024年初对S做出裁决。
基于未来结果对公司的影响： 虽然本公司无法可靠地估计与该诉讼有关的体现经济利益的资源外流的时间及金额，但本公司认为此事不会对S公司的财务状况造成重大影响。

2)其他诉讼

除上述事项外，本公司还涉及各种法律诉讼和诉讼。本公司无法可靠地估计与该等事宜有关的体现经济利益的资源外流的时间及金额。

[制裁]

截至本招股说明书提交日期的前一个工作日，有关当局对本公司实施的制裁情况如下：

1)调查和司法机构的制裁

日期

制裁当局

目标

描述和相关
法律

施加的制裁

货币
制裁

金额

金额
贪污/
挪用

2021年1月26日 大邱区法院金川分院 公司

-2020年4月17日和2020年5月14日的安全事件

-《化学品管制法》第59-1条

-缴付罚款

-加强安全管理标准和培训

 罚款300万韩元 —

军官

(原总裁副主任、原安全卫生管理官，现任，任职22年)

 罚款300万韩元 —

员工

(前组长，现任，服务24年)

 罚款300万韩元 —
2022年5月26日 贵定区法院高阳分院 公司

-在现场发生工业事故后对设施进行定期检查(2021年3月29日至4月2日)时发现的缺陷

-《职业安全和健康法》第173-2条、第168-1条、第38条第1至3款和第39条第1款

-缴付罚款

-加强安全管理标准和培训

 罚款500万韩元 —

军官

(高级副总裁和前安全和卫生官，现任，服务25年)

 罚款500万韩元 —
2023年1月19日 贵定区法院高阳分院 公司 -2021年1月13日安全事件(2023年1月11日宣布罚款，2023年1月19日裁决确认)

-缴付罚款

-加强安全管理标准和培训

 罚款2000万韩元 —
2023年12月8日 上宗部区法院

员工

(工厂经理，现任，服务29年 )

 -2021年1月13日安全事件(2023年12月8日宣布罚款，2023年12月16日裁决确认) -缴付罚款 罚款500万韩元 —
2023年12月15日

最高法院

(最终上诉悬而未决 )

2名员工

(组长，现任，服务21年)

(领导，现任，服务16年)

 -2021年1月13日的安全事件 — — —

187

2021年1月26日，关于2020年4月17日和2020年5月14日发生的安全事件，大邱地方法院金川分院根据《化学物质管制法》第59(1)条的规定，发布简易命令，对公司及其两名员工(一名前总裁副总裁兼 公司设施安全与健康管理负责人和一名前组长S(现任，服务24年))每人罚款300万韩元。

2022年5月16日，在现场发生工业事故后进行了例行设施检查后，初审法院(惠清武区法院高阳分院)根据《职业安全与健康法》第38(1)条的规定，对公司每名员工和一名员工(高级副总裁和前卫生安全官，现任，工作25年)分别处以500万韩元的罚款。

关于2021年1月13日发生的一起安全事故，初审法院(上帝部区法院歌阳分院)于2023年1月11日依据《职业安全与健康法》第173条、第167(1)条和第63条以及《化学物质管制法》第63条和第57条的规定，判处公司罚款2000万韩元。对本公司不利的决定于2023年1月19日得到确认。(检方对部分被告提起上诉，其中包括三名本公司S员工，均于2023年12月8日被上诉法院驳回。(本公司两名员工S 提出终审上诉，案件尚待审理，其余被告(包括本公司一名员工S)的判决于2023年12月16日得到确认。)

为了防止再次发生，公司正在不断努力，将安全作为首要的管理目标，包括通过加强公司S的安全管理标准和员工培训工作，公司致力于成为安全的LG Display的目标。

2)行政机关的制裁情况

(A)金融监督当局的制裁状况：

本公司在披露期间未因违反金融法律法规而受到任何金融监管机构的处罚。

(B)KFTC的制裁情况：

公司 未因在披露期间违反适用法律法规而受到韩国联邦贸易委员会的制裁。

(C)税务机关的制裁情况：

在披露期间，本公司未收到税务机关根据《税务犯罪处罚法》第 3条和第10条规定的违法行为征收的税款或罚款。

188

(d)其他行政和公共当局的制裁情况：

日期

制裁
权威

目标

描述

适用法律
法规

处罚或行动

货币
制裁
金额

2021年4月12日 雇佣劳动部高阳地方事务所 公司 违反安全信息材料张贴和教育要求 《职业安全和卫生法》第114条第1款等

- 支付行政罚款。

- 已完成《纠正订单改善及执行报告》（2021年10月1日）。

 122，609，900韩元
2021年4月28日 坡州消防局 公司 没有保存消防设施的定期检查记录 《危险物质安全控制法》第180(1)条

- 支付行政罚款。

-根据检查清单对危险物质进行了定期检查，并建立了程序，以便在不明确的情况下与行政机构讨论操作。

 韩元120万韩元
2022年4月4日 汉江流域环境办公室 公司 没有报告危险化学品的处理情况 《化学物质管制法》第31(1)条等

- 支付行政罚款。

-建立了与合同报告相关的积极主动的管理流程。

 240万韩元
2022年4月13日 雇佣劳动部高阳地方事务所 公司 延迟报告日期为2022年2月12日的安全事件 《职业安全卫生法》第57条第3款等

- 支付行政罚款。

- 就立即报告事件的标准向全公司发出通知并提供培训。

 560万韩元
2022年12月15日 环境部 公司 未在2022年12月15日前及时提交取消排污权分配理由通知的 《温室气体排放许可证分配和交易法》第17（2）条

- 支付行政罚款。

- 定期监测企业关闭和排放波动情况（每月一次）。

 160万韩元
2023年11月13日 就业和劳动部，南部办事处 公司 不支付加班费 《劳动标准法》第43（1）和36（1）条 已执行纠正指令，并于2023年11月27日完成。 —

189

由于雇佣劳动部对2021年1月13日发生的安全 事故进行了定期监督，公司于2021年4月12日因违反《职业安全卫生法》第114条第1款而被处以纠正令和行政罚款（张贴材料安全数据 表和培训）和其他适用法律，并支付了122，609，900韩元的行政罚款，并于2021年10月1日报告完成了纠正令的实施。

2021年3月8日至3月12日，京畿道消防灾害本部进行了联合火灾 检查，本公司保存了根据《危险物质安全管理法》第18条第1款进行的定期检查的记录。然而，由于某些检查项目（与消防设施有关）不允许 被根据其他适用法律实施的清单所取代（即《消防设施法》），本公司于4月28日被坡州消防局处以120万韩元的行政罚款，2021年未记录和 保存《危险物质安全控制法》第18条第（1）款规定的定期检查结果（定期检查和定期检查）。本公司已支付该罚款。在此事件发生后，本公司一直 根据详细的监管清单对危险材料进行定期检查。此外，本公司已采取措施防止潜在的违规行为，方法是设立程序，以便在此类检查操作中出现任何不明确之处时与相关行政当局进行协商。

2022年4月4日，该公司被汉江流域环境办公室罚款240万韩元，原因是该公司违反了《化学物质控制法》第31(1)条，原因是该公司没有上报危险化学品处理合同。该公司已经支付了这样的罚款。为防止再次发生，公司已建立程序，主动管理由负责合同报告的部门领导的报告时间表和文档，以便相关报告可在截止日期 内按规定提交。

2022年4月13日，因S相关部门迟迟不向公司报告工业事故(日期为2022年2月12日)一个多月，该公司因违反《职业安全与健康法》第57(3)条和其他适用法律被处以560万韩元的罚款。公司支付了罚款，并提供了全公司范围的通知和培训，以促进在发生类似事件时立即报告，并防止未来出现此类延误。

2022年12月15日，根据《温室气体排放许可分配与交易法》第17-2条，环境部责令对该公司处以160万韩元的罚款，原因是该公司未及时提交排污权分配取消报告(指定经营主体关闭其部分或全部生产场所，且因其设施的关闭、关闭或停止运营，该场所S的温室气体排放量低于分配配额的50%，被指定的业务应在关停后一个月内向有关机构报告)。该公司支付了罚款，并建立了防止类似事件再次发生的程序，包括通过定期监测现场关闭和每月排放变化。

2023年5月19日，发生了导致公司一名员工S死亡的事故，公司随后接受了首尔地区就业和劳动厅南方分局的不定期检查。作为劳动检查的结果，该公司及其首席执行官被指控于2023年10月6日违反了《劳动基准法》第53条，就业和劳工部南方分厅目前正在对此类指控进行调查。根据调查结果，该公司及其首席执行官可能 受到处罚。此外，2023年11月13日，本公司收到首尔地区就业和劳工局南方分厅的纠正命令，要求向相关 员工支付239,743,773韩元的加班工资，原因是他们违反了《劳工标准法》第36条和第43(1)条。2023年11月27日，本公司完成了整改订单，因此，本公司预计不会面临与整改订单相关的任何处罚。(在纠正命令的情况下，当此类命令得到履行时，案件将在劳动局一级结案，劳动局不会进一步提起刑事诉讼。)此外，尽管警方目前正在对该员工的死亡进行调查，但这是关于死亡原因的调查，该公司既不是嫌疑人，也不是涉案人员。因此，本公司目前不可能因此类警方调查而面临处罚。

190

为防止上述事件再次发生，本公司成立了专门的 委员会以改善组织文化，并一直在实施包括重组本公司S考勤制度在内的持续补救措施。

[承付款]

(1)应收账款保理证券化

本公司与韩国产业银行和其他几家银行就应收账款销售达成协议，就本公司与其子公司进行的S出口销售交易谈判总额高达10亿美元(13.448亿韩元)的融资。截至2023年9月30日，没有与这些协议相关的未偿还但逾期的短期借款。就本段所列所有合同而言，该公司已出售其有追索权的应收账款。

本公司及其海外子公司与金融机构就应收账款销售谈判机制达成协议。截至2023年9月30日，根据协议可以销售的应收账款的最高金额和已售出但尚未到期的合同应收账款金额如下：

(单位：百万美元和韩元)

分类

金融机构

 信用额度 还没有到期
合同
金额		 KRW
等价物		 合同
金额		 KRW
等价物

控股公司

 三井住友银行 美元 20 26,896 — —
三菱UFG银行 美元 180 242,064 美元 21 28,318
法国巴黎银行 美元 15 20,172 — —
荷兰国际集团银行 美元 40 53,792 美元 8 10,492

小计

 美元 255 342,924 美元 29 38,810

附属公司

LG Display新加坡私人有限公司。LTD.

 渣打银行 美元 100 134,480 美元 20 26,737
大华银行有限公司 美元 150 201,720 美元 33 45,039
摩根大通银行新加坡分行 美元 50 67,240 — —
法国农业信贷银行新加坡分行 美元 300 403,440 — —
荷兰国际集团银行 美元 50 67,240 美元 26 35,629

LG Display台湾有限公司。

 法国巴黎银行 美元 15 20,172 美元 10 13,448
澳大利亚和新西兰银行集团有限公司 美元 120 161,376 美元 26 34,966

LG Display德国有限公司

 法国巴黎银行 美元 135 181,548 美元 35 47,290

LG Display美国公司

 香港上海汇丰银行有限公司 美元 400 537,920 美元 150 201,721
渣打银行 美元 1,000 1,344,800 美元 572 769,352
荷兰国际集团银行 美元 150 201,720 美元 47 62,769

LG显示器日本株式会社

 渣打银行 美元 200 268,960 美元 30 40,349
切尔西资本公司 美元 20 26,896 — —

广州市乐金显示贸易有限公司。

 韩国兴业银行(中国)有限公司 美元 30 40,344 美元 16 21,953

小计

 美元 2,720 3,657,856 美元 965 1,299,253

总计

 美元 2,975 4,000,780 美元 994 1,338,063

191

就上表所列所有合约而言，本集团已出售其应收账款而无追索权。

(2)信用证(L/中)

截至2023年9月30日，本公司已与金融机构就开立信用证达成协议，协议项下各自的信用额度如下：

(单位：百万美元和韩元)
信用额度
合同金额 KRW当量

韩亚银行

 美元 650 874,120

韩国兴业银行

 美元 450 605,160

工商银行

 美元 200 268,960

新韩银行

 美元 150 201,720

KB国民银行

 美元 700 941,360

三菱UFG银行

 美元 100 134,480

韩国进出口银行

 美元 100 134,480

总计

 美元 2,350 3,160,280

(3)付款保证

对于收到的与长期供应协议有关的预付款，本公司已从KB Kookmin Bank和其他银行获得了总额为12亿美元(16.137.6亿韩元)的付款担保。LG Display(中国)有限公司和其他子公司分别获得了建设银行等多家银行的付款担保，分别为人民币9.1亿元(1.676.86亿韩元)、日元9亿元(81.2亿韩元)、越盾(723.79亿越盾)(39.88亿韩元)和50万美元(6.94亿韩元)。

(4)专利和许可

截至2023年9月30日，该公司与日立显示器有限公司和其他公司就其LCD业务签署了专利许可协议，与Universal Display Corporation和其他公司就其OLED业务签署了专利许可协议。截至2023年9月30日，该公司还与LG公司签订了商标许可协议，并与多家公司签订了其他知识产权许可协议。

(5) 长期供应协议

截至2023年9月30日，在与主要客户的长期供应协议方面，公司 确认收到的预付款为12亿美元(16.137.6亿韩元)。收到的预付款将用于抵销特定时间段后未来产品销售产生的应收账款。本公司从韩国国民银行和其他银行获得了总额为12亿美元(16.137.6亿韩元)的担保，与收到的预付款有关。

192

(六)质押资产

关于向建设银行等人借款人民币111.6亿元(20.564.53亿韩元)，截至2023年9月30日，本公司已向其物业、厂房和设备提供账面金额7.329.14亿韩元作为质押资产。此外，关于从新韩银行等借款4亿美元(5379.2亿韩元) 和4.5亿韩元，截至2023年9月30日，本公司已向其银行存款提供账面金额人民币57.76亿元(10.642.53亿韩元)作为质押资产。

此外，于关联方借款1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，此外，关于于2023年9月30日向韩国产业银行及其他机构借款272,000,000,000韩元，本集团已向其物业、厂房及设备提供账面金额97,053,000,000韩元作为质押资产。即使剔除了上述作为质押资产提供的1.4万亿韩元的财产、厂房和设备的总金额，该公司仍认为有足够的能力提供进一步的抵押品，因为截至2023年9月30日，其房地产、厂房和设备的总金额为19.6万亿韩元。截至2023年9月30日，S公司质押资产与其物业、厂房设备和投资物业的比率约为6.5%。

(7) 资产收购承诺

截至2023年9月30日，公司对物业、厂房和设备以及无形资产的资本支出的承诺额为88778500万韩元。

截至本招股说明书提交日期前一个营业日，本公司相信其或有负债不太可能在短期内实现，从而导致对其财务状况产生不利影响的变化。然而，由于本公司未来实现S或有负债 可能对本公司的财务状况产生不利影响，因此应持续监测此类事件。此外，有关部门对本公司的制裁可能会对S公司的业务和声誉产生不利影响。建议投资者在作出投资决定前考虑这些因素。

M.与财务报表审查和审计有关的风险

2023年12月26日，财务会计准则根据《外部审计与会计条例》第23条第1款至第3款等规定，选择本公司为S公司截至2022年12月31日及截至2022年12月31日止年度的财务报表审核对象，目前审核工作正在进行中。FSS根据《证券公司外部审计法》和《外部审计与会计条例》等进行审查和审计程序。公司正在提交相关材料，并认真回应FSS审查程序。尽管正在进行的财务会计准则审查的目标处理期预计约为三个月，但如果发现任何违反会计准则的行为、出现与会计准则解释有关的问题或发生其他不可避免的情况，实际处理期可能会延长，目前无法预测此类审查的结果。虽然FSS审查结束时不需要采取进一步行动，但如果FSS发现任何故意或严重疏忽的违反会计准则的行为，或者如果公司未能执行FSS提出的纠正违反会计准则的建议，FSS可能会 下令进行正式审计。投资者 应注意，如果将金融服务体系审查转换为审计，审计结果可能不包括可能对公司声誉和业务造成不利影响的进一步行动或监管制裁，包括罚款。

193

2023年12月26日，财务会计准则根据《外部审计和会计条例》第二十三条第一至第三款等规定，选择本公司作为S(截至2022年12月31日止年度)财务报表的审核对象，目前审核工作正在进行中。

FSS根据《证券公司外部审计法》和《外部审计和会计条例》等规定进行审查和审计程序。以下概述了FSS审查和审计程序：

1)

审核：审核S公司的财务报表是否存在违反会计准则的情况，如发现异常事项，请审议公司对S的解释，如果财务会计准则认定存在违反会计准则的情况，建议对S公司的财务报表进行修改。

2)

审计：检查公司S财务报表和外部审计师S的审计报告是否符合会计和审计准则，如发现任何违规行为，将给予责任方处分。

以下程序与财务会计准则财务报表审查有关：

1)

会计检查：FSS检查已公布的财务报表中是否存在违反会计准则的行为。

2)

公司说明：金融服务局对公司S的说明进行审核，以发现任何异常情况。

3)

不采取进一步行动：如果没有发现违反会计准则的行为，则结案。

4)

更正建议：如果确定存在任何违反会计准则的行为，财务会计准则委员会将提出修改建议。

5)

后续程序：如果公司执行了FSS关于非经常性和疏忽违规的建议，FSS负责人将发出轻微的监管警告，从而终止案件。

6)

审计命令：如果符合下列任何一种情况，FSS将开始进行审计：

•

发现故意或者重大过失违反会计准则的；

•

在过去五年内收到金融服务管理局两次或两次以上警告的公司的财务报表中发现违反会计准则的；或

•

该公司没有执行FSS的建议。

如果FSS审查或审计发现任何违规行为，可根据《证券公司外部审计法》第29条采取行政措施，并可根据第35条和证券及期货事务监察委员会处以罚款。此外，证券及期货事务监察委员会和其他有关当局应考虑附录7(措施标准等)，决定 应采取的任何行动。以及《外部审计和会计条例》等的附录8(罚款标准)和《实施条例》的附录1(审查和审计结果分配措施的标准)。

2023年12月26日，财务会计准则选择本公司作为S公司财务报表的审核对象，但选择S公司的原因尚未确定。该公司目前正在提交相关材料，并勤奋地回应FSS审查程序。尽管正在进行的财务会计准则审查的目标处理期预计约为三个月，但如果发现任何违反会计准则的行为、出现与会计准则解释有关的问题或发生其他不可避免的情况，实际处理期可能会延长，目前无法预测此类审查的结果。虽然FSS审查结束时不需要采取进一步行动，但如果FSS发现任何故意或严重疏忽的违反会计准则的行为，或者如果公司未能执行FSS提出的纠正违反会计准则的建议，FSS可以下令进行正式的审计。投资者应注意，如果财务会计准则审查转为审计，审计结果可能不包括进一步的行动或监管制裁，包括罚款，这可能对公司和S的声誉和业务产生不利影响。

194

3.其他风险

A.第一大股东S认购导致持股比例变化的风险 参与率

截至本招股说明书提交日期前一个营业日，本公司S普通股的第一大股东为LG电子，LG电子(连同其特别关连人士)持有本公司S股份的37.91%。2023年12月19日，S第一大股东LG电子宣布参与本次拟发行，认购向其配发的新股的120%，其中超额认购20%。如果LG电子获得最大数量的超额认购股份，则在此次拟发行中，LG电子将获得总计51,737,236股新股。然而，超额认购股份的实际分配可能会根据认购的实际结果而变化。LG 本次拟发行完成后，预计LG电子在本公司的持股比例将减少0.43个百分点至37.47%。根据第一大股东及其特别关联人将在本次建议发行中认购的新股数量，第一大股东及其特别关联人的持股比例可能会发生变化。

截至本招股说明书提交日期前一个营业日，本公司S普通股的第一大股东为LG电子，持股比例为37.90%，第一大股东及其特别关联人合计持股比例为37.91%。2023年12月19日，S最大股东LG电子宣布 参与建议发售，认购获配发新股的120%，包括20%超额认购股份。如果LG电子获得分配其最大数量的超额认购股份，LG电子将在此次建议发行中获得总计51,737,236股新股。然而，超额认购股份的实际分配可能会根据认购的实际结果而变化。

LG电子于本次建议发售完成后于本公司的持股比例估计将减少0.43个百分点至37.47%。 尤其是，根据配股计划，每股现有股东将获分配认购0.3178939325股新股的权利，因此，建议投资者考虑到最大股东的持股百分比可能会因每名现有股东的参与程度而大幅波动。尚未就第一大股东S计划进一步加强其对本公司的管理控制作出任何决定，包括在本次建议发售后收购任何额外股份。

195

关联方S参与拟发行

企业集团 lg

公司

名字

 LG Display Co.

日期

披露

十二月十九日

2023

相关

法律：

《公约》第26条

垄断监管

和《公平贸易法》

(单位：百万韩元)

1.参与者 LG电子股份有限公司。 与公司的关系 附属公司

2.出资明细

A.出资额

 494,091

B.认购股数(股)

 51,737,236

C.出资后的所有权百分比(%)

 37.47

D.出资方式

 参与这项建议的发售
E.每股价格(KRW) 9,550
3.建议发售的详情

A.增资金额

 1,357,860
B.拟发行股数(股) 142,184,300
4.董事会决议日期 2023-12-18
-外部董事的参与 出席的董事人数 四

缺席的董事人数

无

-法定审计员(审计委员会成员)的参与 是
5.备注

-上文第2.A.节(出资金额)、2.B.节(认购股份数)和2.C. 节(出资后的所有权百分比)中列出的数字是根据分配给现有股东的股份数和允许超额认购的股份数之和估计的。因此，这些数字可能会减少，这取决于任何超额认购股份的实际分配结果。

-E.上文第2.E.节(每股价格)和3.A.节(增资金额)中列出的 数字是基于估计发行价，可能会根据最终发行价而发生变化，最终发行价定于2024年2月29日确定。

相关披露日期 2023年12月18日一个重大事件的报道(关于拟议发行的决议)

资料来源：公司S DART披露备案文件

196

[参与认购对第一大股东及其特殊关联人股份数量和持股比例的预期变化]

(截至2024年1月2日)

 (单位：份额，%)

姓名

关系

 拥有股份数量和持股比例
提交文件的前一天
招股说明书		 发行(估计)后
数量
股票		 股权比例 股份数量 股权比例

LG电子

 第一大股东 135,625,000 37.90 187,362,236 37.47

郑浩英

 关联公司高管 15,000 0.00 15,000 0.00

总计

 135,640,000 37.91 187,377,236 37.48

来源：公司数据

注1)以上 股数和持股比例为普通股。

附注2)假设LG电子以现有股东身份配发及认购其获配发股份的120%，因其已宣布拟参与是次建议发售，以认购其获配发股份的120%，包括超额认购股份。然而，分配给LG电子的实际超额认购股份数量可能会根据认购的实际结果而减少。

B.新股的流动性限制和股价波动造成的亏损风险

如果投资者参与本次拟发行认购并认购新股，新股的流动性将受到限制，如果认购日和额外上市日之间的市场价格下跌，则有可能损失本金。建议投资者注意此类限制。

若投资者参与本次拟发行新股并认购新股，则在该等新股上市前，新股的流动资金将会受到限制，如果S公司普通股的市价在认购日至上市日期间下跌，投资者的本金投资可能会蒙受损失。建议投资者注意此类限制。

由于本公司于KOSPI市场上市，本次拟发行的新股将于KOSPI市场上市及买卖，因此不应受到重大流动资金风险的影响。然而，如果投资者参与此次拟发行的股票并认购新股，新股的流动性将受到限制，直到这些股票上市并可供交易。

有关此次建议发售的详细时间表，请参阅第1章。 有关发售或出售的事项1.发售或出售的一般事宜-1.公开发售概述。

此外，此次拟发行的新股的市场价格可能低于其在KOSPI市场上市时的发行价。如果由于公司内部不利因素或影响整体股市的因素导致S所持公司普通股市价下跌，投资者可能会蒙受投资本金的损失。

197

C.发行方式和认购程序以及股价下跌的风险

本次建议发售完成后，预计将发行142,184,300股新股，占本公司现有已发行普通股357,815,700股的39.74%。本次拟发行将以向现有股东配股的形式进行，然后公开发售未认购的股份(如有)。由于现有股东有可能超额认购供股，建议投资者在作出任何投资决定前，对供股方法和认购程序保持准确的了解。特别是，鉴于本次建议发售的规模相当大，相当于S公司于递交本招股说明书前一天的市值约4.6万亿韩元的约30%，因此，由于撤回增加的股份数量和股价稀释，股价可能会下跌。此外，如果新股在公开发售后仍未获得足额认购，联席牵头经办人将认购其本身的户口。若联席牵头经办人于短期内大量出售其认购的该等股份，本公司S普通股的市价可能会因本公司发行的S股份数量暂时增加而下跌。即使联席牵头经办人持有其认购股份一段时间，其认购量仍将以潜在可供出售的形式存在，这可能会对本公司S普通股的市价构成限制。

于本次建议发售完成后，142,184,300股新股，占本公司现有已发行普通股357,815,700股的39.74%，预计将会新发行及上市。

[根据这项建议发售的证券]

股份类型 登记普通股 —
已发行股份数量 142,184,300 —
目前流通股 357,815,700 —
首次指示性认购价 韩元10,070 根据适用的增资比率和贴现率
基准日的收盘价 KRW 13,910 截至2024年1月23日的收盘价

最终认购价将通过部分适用《韩国证券发行、公开披露等规定》第57条确定。然而，由于股票市场的性质，股票的市场价格存在内在的波动性。因此，本公司S普通股在新股上市后交易时的市价有可能低于最终认购价，这将导致本次发行的本金投资出现亏损。

为方便股份买卖，本公司计划股份于韩国挂牌上市五个交易日，以促进股份行使速度的提升。然而，尽管本公司努力确保股权的顺利交易，并促进该等权利的行使，但如果通过行使股份权利而获得的认购水平较低，且有相当一部分股权未行使，可能会对投资者情绪产生不利影响，对一般公开募股产生负面影响，并导致本公司S普通股的市价下跌。

此外，根据本次拟发行的新股，除员工持股协会根据其优先配售而认购的部分(最多20.0%)外，所有新股均不受锁定要求的约束。因此，由于发行的股份数量暂时增加，本公司S普通股的市价可能会下跌。新股上市日期定于2024年3月26日。在142,184,300股新股上市后，由于市场上流通股数量的增加，将存在稀释的风险。

198

特别是，鉴于本次拟发行股份的规模庞大，相当于S先生于提交本招股说明书前一天的市值约4.6万亿韩元的约30%，股东价值可能会大幅稀释，而新股在KOSPI市场上市时，S公司股票的市价可能会 大幅波动，从而可能导致投资者的财务损失。

由于本次拟发行股份将以向现有股东配发股份的形式进行，随后将进行未认购股份的公开发行(如果有)，因此联席牵头经理将认购未完全认购的新股，即使在公开发行股份后，联席牵头经理也将自行认购。很难预测，如果联席牵头经理认购大量未认购的股份，股价将受到何种影响。联席牵头经办人可将新认购的本公司股份尽快在市场上出售，以将认购风险降至最低，并厘定盈亏。在这样的情况下，S公司的股价可能在短期内出现下跌。即使联席牵头经办人在一段时间内持有新认购的股份，认购金额仍可能作为潜在的销售金额存在，这将成为股价上涨的负担。请注意，投资者 应考虑此类风险。

此外，如果新股在公开发售后仍未获得足额认购，联席牵头经办人将会 认购本身的帐户。很难预测联席牵头经理的认购将对本公司S普通股的市场价格产生什么影响。联席牵头经办人可决定于短期内在 市场出售该等股份，以降低其承销风险及确认其于交易中的损益，在此情况下，本公司S普通股的市价可能暂时下跌。即使联席牵头经办人 持有其认购股份一段时间，其认购量仍将以潜在可供出售的形式存在，这可能会对本公司S普通股的市价构成限制。建议投资者考虑 此类可能性。

D.发行总收益因股价下跌而减少的风险

由于股票市场大幅恶化而导致本次拟发行的总收益大幅减少，可能会对本公司的S融资计划产生不利影响，进而可能对本公司的财务稳定性产生负面影响。建议投资者考虑这种可能性。

最终认购价格将由第一指示认购价格和第二指示认购价格中的较低者确定。 但根据《金融投资服务和资本市场法》第165(6)条和《证券发行与披露条例》等第5-15(2)条，如果第一指示认购价格和第二指示认购价格中的较低者低于认购日前第三个至第五个交易日对VWAP应用40%折扣率计算的价格，在认购日前第三个交易日至第五个交易日，通过对VWAP应用40%折扣率计算的价格 应为最终认购价。(但是，如果最终认购价低于面值，则以 面值作为最终认购价。)

不存在认购不足的风险，因为联席牵头经理认购他们自己的账户 韩国公开发售后所有未认购的股份。然而，本公司股价下跌可能导致最终认购价低于预期，在此情况下，本公司可能无法筹集其目标 资金水平，进而可能对本公司S的财务稳定产生不利影响。建议投资者考虑这样的可能性。

199

E.发行时间表发生变化的风险

在信息披露审核过程中，本招股说明书可能会被修改，如果与投资判断密切相关的主要内容发生变化，可能会因监管机构的改正令而推迟或推迟进度。此外，可能会根据与相关机构的工作进展情况改变时间表。建议投资者 考虑这种可能性。

根据《金融投资服务和资本市场法》第120(3)条的规定，相关登记声明的有效性并不确认本文描述的真实性或正确性，也不代表政府对标的证券的价值提供担保或批准。因此，标的证券的投资责任 完全落在投资者身上。

DART(http://dart.fss.or.kr)包括本公司S经营报告、半年报、季报、审计报告等定期公开披露，以及不定期公开披露。建议投资者在做出投资决策时考虑此类文档。

FSS在审查过程中可能会更正本文件中的某些细节，与投资判断密切相关的关键细节 的变化可能会导致本文件预期的时间表发生变化。考虑到的时间表也可能因与有关各方的讨论而发生变化。

F.分析信息的局限性和与投资决策有关的风险

通过本次发行获得的S公司股份的价值可能会缩水。 本招股说明书的有效性并不代表政府承认本招股说明书中的陈述真实或准确，也不认可或批准这些证券的价值，这些陈述可能会在 认购日期之前发生变化。此外，本招股说明书包含前瞻性信息。投资者不应仅根据本招股说明书中描述的投资风险因素中描述的信息进行投资决策，而应通过从多个角度仔细审查作出自己的判断。

如上所述，在整个发行过程中，由于各种因素，本公司S股票的价值可能会 下跌。

相关登记声明的有效性并不确认本文中的描述真实或正确，也不代表政府对标的证券价值的S担保或批准，本声明中的陈述可能会在认购日之前发生变化。有意认购S新股的投资者，在作出投资决定前，不仅应仔细审阅本招股说明书所载的投资风险因素，更应仔细审阅本招股说明书的其他部分。此外，本公司目前未意识到或未在上述投资风险因素中讨论的事项，可能仍会对S公司的经营产生重大不利影响。 因此，投资者不应仅根据本文所包含的投资风险因素中描述的信息进行投资决策，而应从多个角度仔细审查作出判断。

除本文所述的投资风险因素外，本公司还可能直接或间接受到不稳定经济状况的影响。S公司财务报表反映了管理层对S当前经济状况的评估，可能影响S公司的财务状况。然而，实际结果可能与管理层对S目前的评估存在实质性差异。

如果上述一项或多项投资风险成为现实，可能会对S公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。由此导致的S公司普通股市场价格的下跌可能导致投资者在本次建议发行中进行的部分或全部本金投资的损失。

200

此外，本招股说明书包含前瞻性信息。建议投资者注意，由于各种内部和外部因素的影响，实际结果可能与此类前瞻性信息中预期的结果不同。

G.对上市公司实行更严格监管标准的风险

最近，对上市公司适用的监管标准变得更加严格。不遵守该等监管标准可能会导致各种监管制裁，包括本公司S上市证券被停牌、被列入证券交易所管理人的观察名单、审查潜在退市以及实际退市。

韩国金融监管机构对上市公司适用的监管标准最近变得越来越严格。不遵守这些监管标准可能会导致各种监管处罚，包括S公司上市证券被停牌、被列入证券交易所管理人的观察名单、审查潜在退市以及实际退市。

有关当局对本公司或其上市证券施加任何制裁(本公司目前并不知悉)，可能会 因(其中包括)导致S普通股市价下跌及/或限制将该等股份变现(或货币化)而导致对本公司S普通股的投资出现重大损失。建议投资者在投资前 查看相关法规。

具体请参考《韩国综合股价指数市场上市规则》第47条(指定观察名单)、第48条(退市)和第49条(实质性审查上市资格)。有关适用的金融法律法规的更多详细信息，请参考国家法律信息中心(http://law.go.kr)， 金融服务委员会(http://fss.or.kr)，)和KRX法律服务(http://law.krx.co.kr).)的网站

H.集体诉讼的风险

如果公司因提供误导性信息或审计不足而对其股东造成损害，某些股东可能会提起集体诉讼。投资者应该考虑这样的风险。

韩国《证券相关集体诉讼法案》第12条(允许进行的要求)允许一名或多名代表原告代表50人或以上提起集体诉讼，这些人合计持有韩国上市公司发行的0.01%或更多的证券，并声称在涉及该公司发行的证券的资本市场交易中受到损害。

适用于此类诉讼的诉讼理由包括：证券注册说明书或招股说明书中包含的误导性信息造成的损害索赔、提交误导性商业报告、内幕交易和会计违规行为。

本公司不能 保证其未来不会受到此类集体诉讼的影响，如果对本公司提起集体诉讼，本公司可能产生巨额诉讼费用。投资者应该考虑这样的风险。

201

一、撤回要约的风险

由于可能对发售过程产生重大影响的事件，本公司或联席牵头经理可酌情撤回本次建议发售。如建议认购事项于认购价支付前撤回，将不会因认购而蒙受损失。然而，视乎撤回的时间而定，可能会因(其中包括)S普通股的市价因除股权或股份交易而下跌而招致亏损。投资者应该 考虑这种风险。

在建议向现有股东发售股份及随后公开发售未认购股份的过程中，如发生可能对发售程序有重大影响的事件，本公司或联席牵头经理可酌情撤回发售。

若本次建议发售于支付认购价前撤回，将不会因作出有关认购而招致任何损失。 然而，视撤回时间而定，可能会因(其中包括)S普通股因除股权或股权交易而导致市价下跌而招致亏损。投资者应该考虑这样的风险。

J.与限制从事杠杆卖空的人参与有关的风险

根据金融服务委员会就卖空程序监管改革对《金融投资服务及资本市场法实施法令》的适用修订，在上市公司S实收增资公告公布之日起至该已缴入增资最终认购价的交易期最后一天之间的期间内从事卖空该上市公司S股票的人士，除在有限情况下外，不得参与该等实收增资(见金融投资及资本市场法第180(4)条)。

根据金融投资服务及资本市场法第180(4)条，于上市公司S股份实收增资公告日期后从事卖空该公司股份的人士，除在有限情况下外，不得参与该等实收资本增资。适用限制期限的确定和符合可用例外情况的情况委托同一法令的执行 法令。

根据《金融投资服务和资本市场法实施令》，在S实缴增资公告之日起至该实缴增资的最终认购价(即计算最终认购价的基准日)的交易期的最后一天期间，从事卖空上市公司S股票的人不得参与该 实缴增资。(见《金融投资服务和资本市场法》执行法令第208-4(1)条。)

但在下列情况下，允许该人参与实缴增资，在 情况下，实缴增资的认购价格不被视为因卖空而受到不当影响。(见《金融投资服务和资本市场法》执行法令第208-4(2)条。)

•

在最近一次卖空交易至计算最终认购价的基准日之间，该人在证券市场正常交易时间(以执行日为准)购买了等于或超过被卖空股票数量的S公司股票；

202

•

在经营符合金融服务委员会规定的必要标准的独立交易单位的实体内，未参与卖空的交易单位参与增资；或

•

卖空是在为做市或提供流动资金的交易过程中进行的。

投资者应注意，根据《金融投资服务和资本市场法实施令》关于卖空程序监管改革的适用修正案，在相关期间参与卖空S公司股票的人员可能被限制参与 实缴增资。有关适用的金融法律和法规的更多详细信息，请参考国家法律信息中心的网站(http://law.go.kr)，金融监管服务(http://fss.or.kr))和韩国证券交易所监管服务(http://law.krx.co.kr).

203

四、承销商意见(分析机构评估意见)

1.制度分析

类别

公司名称

 序号

联合牵头经理

 韩国投资证券股份有限公司 00160144

联合牵头经理

 NH投资证券股份有限公司 00120182

联合牵头经理

 KB证券股份有限公司 00164876

联合牵头经理

 大新证券股份有限公司。 00110893

2.分析概述

根据《资本市场和金融投资服务法》第71条和《执行法令》第68条的规定，联合牵头管理人(包括韩国投资证券股份有限公司、NH投资证券股份有限公司、KB证券股份有限公司和大新证券股份有限公司)以承销商的身份参与向大量人士发售和出售证券，并为建立公平的交易秩序和保护投资者的目的，已采取必要的适当谨慎措施，防止发行人提交的本招股说明书中出现重大事实的错误陈述或遗漏。

为履行承销证券或安排发售的尽职谨慎义务，各联席牵头管理人已将金融服务监管局颁布的《金融投资公司尽职调查示范准则》(以下简称《标准范本》)的内容反映到其内部规定中，其中规定自2012年2月1日起提交的股权证券和债务证券的证券登记报表必须进行尽职调查(不包括资产支持证券和某些其他证券)。

然而，根据《标准范本》第三条第(2)款，可根据发行人S的财务和业务状况、经营环境、投资风险、收购类型和信用评级等因素，提高或降低尽职调查水平。此外，根据《示范标准》第3条第(5)款，可根据适用金融投资公司的董事会或风险管理委员会的决定，省略、提高或降低《示范标准》的内容(或所要求的尽职调查水平)。因此，承销商在承销、要约或出售发行人的股权证券时，可以根据相关股权证券的特点以及是否满足发行人的某些要求，提高或降低公司尽职调查的水平。

就根据本次建议发售而将发行的股本证券而言，各联席牵头经办人已根据其内部规例所订的适用标准进行企业尽职调查。

204

第三条(适用范围等)

①

这些标准适用于根据《资本市场和金融投资服务法》(《资本市场和金融投资服务法》)第119(3)条提交的登记声明和根据该法第122条提交的经修订的报告，并适用于发行人在业务实体提交的股权证券和债务登记声明， 资产支持证券和某些其他证券除外。

②

这些准则是承销商在履行职责时应参考的基本准则，可根据发行人S的财务和经营状况、经营环境、投资风险和收购类型灵活操作，包括提高或减少其适用。

③

就首次公开招股而言，考虑到首次公开招股尽职调查程序的特点，与韩国交易所S上市审核标准重叠的内容可被省略或减轻。

④

就债务证券而言，考虑到以下事项，这些标准可以被合理地减轻： (I)债券的特征，如担保的存在、偿还条件(到期、期权)、特别协议、(Ii)债券是否基于该法第119条第(2)款规定的集体报告发行、 (Iii)发行公司是否符合强制执行法令第121条第(6)款的要求、以及(Iv)债券的信用评级(外部和内部)等。

⑤

根据第(2)款至第(4)款删除、提高或降低这些标准的，应由董事会或风险管理委员会作出决定。

3.企业尽职调查的时间轴和关键细节

日期

尽职调查详情

2023年11月27日

参观公司

3.听取公司的计划，包括关于预期筹集的资金数额。

•  通过审阅公开披露和新闻报道，对公司及其行业进行预先调查。

•  检查关键点和时间表。

就工作范围进行咨询， 包括详细的交易时间表。

发送初步尽职调查材料。

2023年11月28日-2023年12月4日

公司及行业研究

提供初步尽职调查请求清单和检查表。

•  通过公开披露和新闻文章了解 公司和行业。

•  准备相关的Q&A。

审查相关风险

•  审查 证券发行市场的状况、交易规模的适当性及认购价格的理想折扣率。

205

2023年12月5日

- 二〇二三年十二月十日

现场尽职调查（根据尽职调查清单对投资风险因素进行尽职调查）

1)与业务风险相关的尽职调查

*   查看公司的详细信息S目前和新的业务领域

2)与公司风险相关的尽职调查

*   检查风险 与公司财务和或有负债等有关的要素

3)与其他风险有关的尽职调查

检查投资风险因素的详细信息

*   对公司实际账簿和记录的审查

*   确认主要合同和诉讼相关文件

*   对关键部门代表的采访

关键管理层面谈

   评审与管理层S声誉相关的风险

*   审查公司S未来的业务计划和愿景

*通过与相关负责人的面谈，   确认收益的预期用途

2023年12月11日

--2023年12月17日

*   要求提供更多尽职调查信息

*   准备证券登记声明并为其提供咨询

*   审阅董事会会议记录/签署承销协议

*   准备和 审查尽职调查报告和证券登记声明

2023年12月18日

-2024年1月2日

*   准备证券登记声明指南和其他补充材料

4.企业尽职调查参与者

[联合牵头经理]

制度

部门

名字

职位

赋值

持续时间

参与

经验

韩国投资证券股份有限公司 覆盖部门1 申东贤 董事 监督尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作了18年
朴正秀 总经理 负责开展尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作了13年
康永国 助理经理 进行尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他方面工作7年
权惠桑 员工 进行尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 2年以上企业财务及其他专业

206

NH投资证券股份有限公司 科技工业署 李世宰 董事 监督尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作了21年
金承俊 组长 负责开展尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作了14年
许秀贞 经理 进行尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他方面工作6年
金承贤 助理经理 进行尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 2年以上企业财务及其他专业
KB证券股份有限公司 企业财务部3 朴中和 部门负责人 监督尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作了22年
裴永汉 总经理 负责开展尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作了15年
金乃恩 助理经理 进行尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作5年
韩秀 助理经理 进行尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 3年企业财务及其他工作经验
大新证券股份有限公司。 企业财务部1 洪敏英 科长 监督尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作了19年
企业财务部2 朴瑞贤 科长 负责开展尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作了13年
企业财务部2 朴正勋 经理 进行尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作8年
企业财务部1 赵健熙 经理 进行尽职调查 2023年11月27日-2024年1月2日 在公司财务和其他领域工作5年

[公司]

机构

部门

名字

职位

赋值

LG Display Co. 财务官 金桂栋 美国副总统 负责尽职调查
财务团队 Seo，Deokpil 组长 提供尽职调查信息
财务团队 素儿，延安 经理 提供业务尽职调查数据
财务团队 金黄波 经理 提供业务尽职调查数据
财务团队 白安镇 经理 提供业务尽职调查数据

5.总体意见

答：联席牵头经理就本公司的承销事宜提出以下意见：S拟根据向现有股东发售股份及公开发售未认购股份的方式，发行本公司142,184,300股新普通股，并于2023年12月18日获本公司S董事会批准。

该公司是一家全球显示面板生产公司，研究、开发、制造和销售采用包括OLED和TFT-LCD在内的显示技术的产品，在全球LCD和OLED面板市场拥有领先的市场地位。根据2022年的销售收入，公司已在全球市场占据了15.6%的大尺寸LCD显示面板市场、5.2%的中小型LCD市场、64.8%的大型OLED市场和13.5%的中小型OLED市场的市场份额。

207

此外，公司还建立了包括电视、显示器、智能手机和汽车显示器在内的多元化产品组合，拥有行业领先的技术竞争力和生产能力，包括在大尺寸OLED面板市场无可争议的领导地位， 上述市场份额以及多年的量产经验。然而，液晶面板行业竞争激烈，本公司S产品的价格和利润率受到韩国、台湾、中国和日本面板竞争对手扩大生产设施的影响。特别是，中国制造商新生产设施的全面投产可能会导致市场价格下降和显示面板供应增加，从而对S公司的盈利能力产生负面影响。

B.截至招股说明书提交之日，公司最大股东为LG电子，持有37.90%的股份。LG电子公司是全球电子和家电产品市场的领先公司，其主要业务是生产和销售家用电器、视频设备、机器人和汽车零部件。由于本公司最大股东S及其关联方持有的股权足以确保对本公司的重大控制权，联席牵头经理认为，截至本公告日期，本公司并不存在因治理结构而可能导致本公司S控制权未来不稳定的突出因素。

C.本公司S流动比率近年来持续下降，截至2020年12月31日为100.8%，截至2021年12月31日为94.2%，截至2022年12月31日为67.6%，但截至2023年9月30日略有改善至72.2%。

公司董事长S 负债权益比截至2020年12月31日，这一比率为175.4%，但在截至2021年12月31日略有下降后，截至2022年12月31日，该比率飙升至215.3%，截至2023年9月30日，比率上升至322.2%。2022年和2023年的前九个月，S公司的净亏损分别为31,956亿韩元和26,273亿韩元，导致总资本因S保留收益的相应亏损而大幅减少。此外，公司的S负债增加，部分原因是公司在2023年3月至4月期间从LG电子获得总额为1万亿韩元的长期借款的影响。

公司名称：S网借款与资产之比截至2023年9月30日，这一比例为35.9%，比截至2022年12月31日增加了3.6个百分点。S公司财务稳定性指标持续恶化，同期借款总额和净借款均有所增加。

然而，如果公司通过此次拟发行注入额外的 股权资本，预计公司目前的S比率，负债权益比依赖借款的比率和水平将有所改善 ，这将通过加强公司的财务稳定性对公司产生积极影响。

[公司状况S 财务稳定(综合)]

(单位：百万韩元)

类别

截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022		 截至12月31日，
2021		 截至12月31日，
2020

总资产(A)

 37,537,732 35,686,019 38,154,515 35,066,012

流动资产(B)

 10,506,293 9,444,035 13,187,067 11,099,470

现金和现金等价物(C)

 3,006,210 1,824,649 3,541,597 4,218,099

金融机构存款(D)

 1,081,106 1,722,607 743,305 78,652

总负债(E)

 28,647,540 24,366,792 23,392,014 22,334,584

流动负债(F)

 14,559,786 13,961,520 13,994,817 11,006,948

借款总额(G)

 17,556,376 15,064,198 12,748,132 14,152,245

净借款 (H=G-C-D)

 13,469,060 11,516,942 8,463,230 9,855,494

股东权益总额(一)

 8,890,192 11,319,227 14,762,501 12,731,428

电流比(B/F)

 72.2 % 67.6 % 94.2 % 100.8 %

负债权益比比率 (E/I)

 322.2 % 215.3 % 158.5 % 175.4 %

合计 借款与资产之比比率(G/A)

 46.8 % 42.2 % 33.4 % 40.4 %

净额 借款与资产之比比率(H/A)

 35.9 % 32.3 % 22.2 % 28.1 %

行业平均流动比率

 (见附注4 ) 151.0 % 155.0 % 166.9 %

行业平均水平 负债权益比比率

 (见附注4 ) 44.4 % 46.9 % 41.7 %

行业平均总数 借款与资产之比比率

 (见附注4 ) 11.7 % 12.3 % 12.9 %

208

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1)上面的净借款是指借款总额减去现金和现金等价物以及上面提到的金融机构存款的金额。

注2)以上借款总额是指S公司长期借款和短期借款、长期借款的流动部分、非流动租赁负债和债券、流动租赁负债和债券流动部分的总和。

注3)行业平均数字以C26行业类别(电子、视听和通信设备等)的数字为基础。收录于《韩国银行2022年S企业管理分析》。

注4)尚未提供。

D.从2020年下半年开始，随着包括远程工作安排在内的非接触式社交趋势变得更加普遍，对优质电视和IT设备的需求增加，S公司2020年的收入增长至242616亿韩元，同比增长3.3%。2021年，S公司收入约298780亿韩元，较上一年增长23.1%，主要原因是液晶面板价格持续上涨，公司S于2021年上半年扩大产能，通过扩大产品阵容增加了大型有机发光二极管面板的销售，以及面向战略客户的智能手机有机发光二极管销售增加。

本公司于2020年的营业利润率为(0.2%)%，较上一年大幅下降，截至2021年底的营业利润率为7.5%，自2019年以来首次录得营业利润率为正。这种改善主要归因于LCD面板销售价格的改善，直到2021年上半年，LCD面板的销售价格一直在上涨。

然而，在2022年，随着中国显示面板企业不断提高生产水平，液晶面板的市场价格不断下降。此外，全球经济持续放缓导致包括电视和IT设备在内的下游产品需求大幅下降，S公司的盈利能力恶化，原因包括欧洲(有机发光二极管电视的最大市场)需求下降和智能手机有机发光二极管 面板供应延迟。该公司录得收入约26.1518亿韩元，较上年减少12.5%，营业亏损约20.850亿韩元，净亏损约31956亿韩元。2022年，S的营业利润率和净利润率分别为(8.0%)%和(12.2%)，这是因为公司在上一年录得营业亏损和净亏损，而上一年的营业利润和净利润为正 。显示器行业的长期低迷主要是由于下游行业需求下降、LCD面板价格下降，以及转型为专注于OLED产品而增加的固定成本和初始成本负担 导致本公司S重大运营亏损和本公司营业利润率恶化。此外，本公司于2022年12月停止在韩国生产液晶电视面板，并将大型OLED部门列为独立的现金产生单位。对于该等独立的现金产生单位，本公司委托独立第三方机构根据相关准则和客观程序对资产价值减值迹象进行评估。鉴于保守的市场前景，如下游需求疲软，公司于2022年确认减值亏损13,305亿韩元为其他 营业外支出，这是导致公司2022年净利润率大幅恶化的原因之一。此外，本公司S于2022年的销售成本比率为95.7%，较上一年度的82.2%上升13.5个百分点，主要是由于本公司于2022年向专注于有机发光二极管产品的转型，令原材料成本及资本开支占收入的百分比上升，包括将稀有资源--氢应用于有机发光二极体面板的技术。

209

联席牵头经理相信，本公司需要透过是次建议发售、重组其业务组合及重振业务活动，寻求恢复财务稳健及业务运作正常化，从而令其营运业绩及盈利能力迅速复苏。

[S公司综合经营业绩]

(单位：韩元百万，%)

类别

前九名
2023年的月份		 前九个月
2022年的		 2022 2021 2020

收入

 13,934,914 18,850,153 26,151,781 29,878,043 24,261,561

销售成本

 14,453,640 17,706,000 25,027,703 24,572,939 21,626,339

毛利(亏损)

 (518,726 ) 1,144,153 1,124,078 5,305,104 2,635,222

营业利润(亏损)

 (2,641,908 ) (1,209,305 ) (2,085,047 ) 2,230,608 (36,465 )

净利润(亏损)

 (2,627,268 ) (1,101,784 ) (3,195,585 ) 1,333,544 (76,147 )

收入变化百分比

 (26.1 )% (10.5 )% (12.5 )% 23.1 % 3.3 %

销售成本比率

 103.7 % 93.9 % 95.7 % 82.2 % 89.1 %

营业利润率

 (19.0 )% (6.4 )% (8.0 )% 7.5 % (0.2 )%

净毛利

 (18.9 )% (5.8 )% (12.2 )% 4.5 % (0.3 )%

资料来源：本公司季度及年度业务报告

附注1)根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)收入变动百分比是指与上一财政年度相比的全年变动，以及与上一财政年度相对应的九个月期间的变动。

E.2020年S公司总资本周转率为0.69倍，2021年为0.82倍，2022年为0.71倍 。这些数字略低于韩国银行S企业管理分析统计数据公布的2022年电子零部件、计算机、视频、音响和通信设备行业的0.77倍的行业平均水平。

本公司于2020年、2021年及2022年的库存周转率分别为10.25倍、8.9倍及8.04倍，维持在8至10倍的水平，但于2023年前9个月的库存周转率下降至6.2倍，主要是由于库存余额增加所致。然而，与过去三年的周转率相比，本公司S库存周转率的下降并不显著，联席牵头经理认为本公司在经营业务活动中保持了适当的周转水平。

S公司的应收账款和票据周转率在2020年、2021年和2022年分别为7.27倍、7.38倍和7.54倍，呈上升趋势，2023年前9个月继续保持在7.89倍。

整体而言，联席牵头经理相信本公司在经营其业务活动时维持适当水平的营业额比率。

210

[业务活动主要指标(综合计算)]

(单位：韩元百万韩元，比率除外)

类别

九个人的，九个人的
截至的月份
2023年9月30日		 本年度的或本年度的
截至12月31日，
2022		 本年度的或本年度的
截至12月31日，
2021		 本年度的或本年度的
截至12月31日，
2020

收入

 13,934,914 26,151,781 29,878,043 24,261,561

销售成本

 14,453,640 25,027,703 24,572,939 21,626,339

总资产

 37,537,732 35,686,019 38,154,515 35,066,012

库存

 3,348,542 2,872,918 3,350,375 2,170,656

应收贸易账款和票据

 2,351,050 2,358,914 4,574,789 3,517,512

总资本周转率

 0.51 0.71 0.82 0.69

库存周转率

 6.20 8.04 8.90 10.25

贸易应收账款和票据周转率

 7.89 7.54 7.38 7.27

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注1)总资本周转率=销售额/[(期初总资产+期末总资产)/2]

注2)存货周转率=销售成本/[(期初库存+期末库存)/2]

附注3)贸易账户和应收票据周转率=收入/[(期初贸易账款和应收票据及其他债券+结束 贸易账款和应收票据及其他债券)/2]

注4)2023年前9个月的库存周转率是根据年化销售成本计算的。

F.截至2023年9月30日，本公司S的借款总额为175,564亿韩元，其中5,4464亿韩元(包括25,760亿韩元的短期借款、28,269亿韩元的长期借款和债券的流动部分以及434亿韩元的流动租赁负债)将于一年内到期。该金额占S公司借款总额的31.02%，预计公司有能力用其现金及现金等价物和短期金融工具偿还，截至2023年9月30日，现金及现金等价物和短期金融工具总计40.873亿韩元。然而，如果S的盈利能力和财务稳健状况因销售持续低迷和宏观经济状况迅速恶化等原因导致经营业绩不佳而进一步恶化，则本公司的流动资金可能会迅速恶化。

[借款的细节和趋势]

(单位：百万韩元)

类别

截至9月30日，
2023		 截至12月31日，
2022		 截至12月31日，
2021		 截至12月31日，
2020

短期

 短期借款 2,576,040 2,578,552 613,733 394,906
长期借款和债券的当期部分 2,826,930 2,855,565 3,393,506 2,705,709
流动租赁负债 43,446 40,694 40,479 35,534

小计

 5,446,416 5,474,811 4,047,718 3,136,149

长期的

 以韩元计值的长期借款 3,844,063 1,644,602 2,173,500 2,435,000
外币长期借款 7,116,735 6,780,593 5,487,091 6,584,658
债券 1,123,612 1,132,098 995,976 1,948,541
非流动租赁负债 25,550 32,094 43,847 47,897

小计

 12,109,960 9,589,387 8,700,414 11,016,096

借款总额

 17,556,376 15,064,198 12,748,132 14,152,245

211

资料来源：本公司季度及年度业务报告

注）根据K-IFRS公司合并财务报表’

自本文件之日起，本公司被KR、KIS和NICE分别评为A0/稳定。

2023年5月，KR、KIS和NICE分别将公司的信用评级从A+/负面修订为A0/稳定。评级下调的原因是S公司执行以中小型有机发光二极管设施为中心的大规模资本支出造成的财务负担增加，而S公司的现金发电量因下游需求放缓导致持续运营亏损而减少。

[公司信用评级历史记录S]

评级为 的月份

学科仪器

信用评级

评级机构

评级类别

2021年3月 公司债券 A+ KIS 正规化
2021年4月 公司债券 A+ KR 正规化
2021年5月 公司债券 A+ 好的 正规化
2021年8月 公司债券 A+ KIS 主要
2021年9月 公司债券 A+ KR 主要
2022年2月 公司债券 A+ 好的 主要
2022年2月 公司债券 A+ KIS 主要
2022年6月 公司债券 A+ 好的 正规化
2022年6月 公司债券 A+ KIS 正规化
2022年6月 公司债券 A+ KR 正规化
2022年8月 公司债券 A+ KIS 偶尔
2023年1月 公司债券 A+ KIS 偶尔
2023年1月 商业票据 A2+ KIS 主要
2023年1月 商业票据 A2+ 好的 主要
2023年3月 公司债券 A+ 好的 正规化
2023年3月 公司债券 A+ KR 正规化
2023年5月 公司债券 A 好的 偶尔
2023年5月 公司债券 A KIS 正规化
2023年5月 公司债券 A KR 偶尔
2023年6月 商业票据 A2 好的 主要
2023年6月 商业票据 A2 KIS 主要
2023年12月 商业票据 A2 好的 正规化

资料来源：KIS、KR和NICE

H. 根据本次建议发行，142,184,300股额外股份将上市，占本公司迄今已发行股份总数357,815,700股的39.74%。由于本协议项下将发行的额外股份一般可以在市场上发行 ，因此，由于发行出售的股份数量暂时激增，本公司S股票的市场价格可能会下降。

212

联席牵头经理根据从本公司收到的信息以及联席牵头经理认为客观准确可靠的其他信息开展服务，并尽最大努力从客观角度行使公正性。

J.联合牵头经理不对在履行其尽职调查过程中收到的材料产生的任何结果、错误、遗漏或其他事项负责。此外，联合牵头经理不会根据可能由人为、机械或其他因素造成的潜在错误，明示或隐含地证明、证明、保证或确认本评估的内容。

考虑到本公司的宏观经济变数和业务特点，目前无法对本次拟发行股票的投资回报作出可靠的预测。投资者应仔细考虑上述分析，以及本招股说明书和相关注册说明书中所述的公司现状、财务风险、工业和商业风险因素。

此外，联席牵头经理或本公司基于认为该等事项不属重大而在本招股说明书中 知悉或未予讨论的事项，可能仍会对本公司的S业务产生重大不利影响。因此，投资者不应仅根据本招股说明书和相关注册说明书中描述的信息做出投资决定，而应根据其独立而细致的判断做出投资决定。

2024年1月3日

联合牵头 经理：韩国投资证券公司

首席执行官：金星焕

联席牵头经办人：NH投资证券有限公司

首席执行官：钟永财

联席牵头经理：KB证券股份有限公司

首席执行官：金成贤

联席牵头经办人：大新证券股份有限公司

CEO：哦，Ikgeun

213

五、收益的使用

1.通过要约或出售融资的详细情况

A.的所得款项

(单位：KRW)

类别

金额

总收益（A）

 1,431,795,901,000

发行费用（B）

 10,223,740,064

净收益[A - B]

 1,421,572,160,936

注1)上述金额是根据首次指示认购价计算，并可能因最终认购价的厘定而更改。

注2)上述总收益将主要按照以下所述收益的预期用途使用。

附注3)上述发售费用可能会根据本次发售所筹得款项的实际金额及股权被没收的程度而有所变动。本公司将以自有资金支付发行费用。

B. 报价费用明细

(单位：KRW)

类别

金额

计算基础

发行投稿

 257,723,260 总发行或销售金额的0.018%(10韩元以下的金额按四舍五入计算)

承销费

 5,727,183,604 发行或出售总额的0.40%

股权标准代码发行费

 10,000 固定金额

上市费

 80,000,000 5,397万韩元+每10亿韩元30,000韩元超过5,000亿韩元(最高总限额：8,000万韩元)

发行注册费

 1,000,000 每1000股300韩元(股权和股票分别为300韩元；每种情况的最高限额：500,000韩元)

登记税

 2,843,686,000 资本增加的0.40%(《地方税法》第28条，低于10韩元的金额四舍五入)

地方教育税

 568,737,200 20%的登记税(《地方税法》第151条，低于10韩元的税额四舍五入)

其他费用

 745,400,000 招股说明书、新股分配公告等的印制及运费。

总计

 10,223,740,064

注1)上述金额按首次指示认购价计算。

附注2)发售费用一般按假设总收益金额及本公司S普通股于紧接上市申请日期前一天在KOSPI市场的收市价计算，并可能因有关当局的规则及政策改变而有所变动。

注3)其他费用仅为估计数，可能会有所更改。

附注4)承销费为发行或销售总额的0.4%(包括强制性承销额)，并可根据发行结果及联席牵头经办人的贡献，在集资总额的0.05%内向联席牵头经办人支付单独的业绩奖励 。

注5)本公司将以自有资金支付发行费用。

214

2.收益的使用

A.收益的使用

本次拟发行的预期总收益为14,318亿韩元，将用作设施投资、营运资金和偿还债务的资金，详情如下。本公司将尽最大努力按照本招股说明书中所述的募集资金用途使用该等募集资金，并在S公司每季度提交的定期业务报告中适当披露该等募集资金的实际使用及其任何变化。在资金的管理和执行方面，公司 通过明确工作人员和授权人员的职责分工，包括交易额度和账户的登记要求，资金申请部门和执行部门在资金使用上的事权分离，以及资金相关部门内部申请人员和审批人员之间的事权分离，防止资金相关事件的发生。此外，该等必需活动于管理资金执行的准则中列明，并由独立于本公司S营运部门的独立内部控制部门及外聘核数师定期监察。本次拟发行所得款项将分别存入S主要银行在本公司的指定账户，并以短期储蓄存款和定期存款产品进行管理，本金金额不会损失，直至该等资金实际执行时为止。

(截至2024年1月23日) (单位：100万韩元)

设施投资资金

企业资金
转帐		 劳作
资本金		 偿债资金
还款		 收购资金
其他证券
公司		 其他 总计

415,900

 — 622,248 393,648 — — 1,431,796

B.使用收益的详细计划

本次拟发行的预期总收益14,318亿韩元将用作设施投资、营运资金和偿还债务的资金，如下所述，公司计划按照以下优先顺序执行资金。然而，请投资者注意，此类资金的实际金额和使用时间可能会根据未来的业务状况和其他考虑因素而变化。

(单位：1亿韩元)

优先性

资金的使用

细节

 计时 金额

1

 设施投资 投资相关设施增强公司未来业务竞争力S中小型有机发光二极管业务 2024 4,159

2

 营运资本 采购原材料以扩大OLED客户群并响应与新产品相关的需求 2024 6,222

3

 偿债 加强金融稳定 2024 3,936

总计

 14,318

资料来源：公司信息

注 1)如上所述，设施投资资金的使用是基于截至2023年12月15日的信息，实际金额和使用时间可能会因未来市场状况和其他因素而变化。融资金额 是在招股说明书提交前一天准备的，融资投资或使用金额可能会根据未来的市场状况和其他考虑因素而变化。

注2)公司计划用自有资金弥补资金短缺。

215

(1)

设施投资资金使用的详细方案

该公司正在构建涵盖所有产品线的多样化和差异化的OLED产品组合。公司将继续投资OLED面板生产设施，以强化其在OLED领域的差异化竞争优势，拓展OLED市场，开拓新市场。为满足市场增长潜力和客户需求，公司已于2022年在相关设施上投资5.2万亿韩元，并计划在2023年在相关设施上投资3万亿韩元。因此，本公司计划在适当 考虑未来增长潜力及本公司S现金流等财务因素后，继续投资于设施。截至本招股说明书提交之日，公司并无其他大规模融资活动或借款(如债务证券发行或额外实收增资)的计划，并计划通过本次拟发行的收益、将从2023年12月签订的银团贷款中提取的剩余4500亿韩元、截至2023年9月30日持有的约3万亿韩元的现金和现金等价物以及经营活动产生的现金来满足投资的资金需求。

从本次拟发行所得资金中，该公司计划利用4159亿韩元投资设施，以进一步扩大其基于订单的业务(包括中小型OLED面板业务)，并增强其未来业务领域的竞争力。该公司正在转变其业务结构，将重点放在具有强大未来增长潜力的OLED部门。因此，公司正在进行与建设中小型有机发光二极管面板设施和扩大S公司有机发光二极管面板产能有关的持续投资，S公司预计2024年这方面的投资额约为7279亿韩元。S公司对生产设施的投资大致可分为新增投资、扩建投资和维护投资。本公司在生产与新客户相关的新产品、进入新市场和推出新产品方面进行新的投资。 扩大投资是为了增加现有生产设施的产能，以应对市场对现有产品不断扩大的需求。在维修投资方面，公司利用一定水平的资金投资于正常的商业活动，包括改善和翻新陈旧的设施等。该公司计划投资1038亿韩元用于IT产品的新OLED面板，952亿韩元用于扩建移动设备的小型OLED面板，1033亿韩元用于汽车产品的OLED面板，1136亿韩元用于普通维护投资。

下表提供了此类投资的详细细目：

[设施投资的估计细目]

(单位：1亿韩元)
2024

类别

Q1 Q2 Q3 Q4

新投资

 中型OLED 1.设施投资概述：IT产品OLED面板新增投资

2.设施投资期：2021年第三季度-2024年第一季度

3.设施投资细节：为准备在2024年下半年开始批量生产中型OLED面板，投资计划在2024年第一季度内完成。大约3.1万亿韩元用于建造洁净室和U/T设施以及购买生产设备。用于设施投资的资金将部分用于支付投资完成后下列项目的余额。

4.设施投资基金支出计划

洁净室和U/T设施在建付款 794 642 41 15
投资新设施，包括检查设备和信息技术基础设施 518 95 246 0

小计 1,312 737 287 15

216

扩张投资

 小型OLED 1.设施投资概述：对用于移动设备的OLED面板之前扩大产能的投资

2.设施投资期：2017年第三季度至2024年第一季度

3.设施投资情况：由于S公司对中小尺寸有机发光二极管面板的投资已部分完成，目前已开始批量生产，计划于2024年第一季度内完成。设施投资资金将部分用于支付投资完成后下列项目的余额。

4.设施投资基金支出计划

洁净室和U/T设施在建付款 451 393 138 8
投资新设施，包括检查设备和信息技术基础设施 518 171 237 5

小计 969 564 375 13

维修投资

 汽车用有机发光二极管 1.设施投资概述：提高汽车产品OLED面板质量，响应预期需求

2、设施投资期：2024年

3.设施投资细节：随着汽车需求的增加，特别是电动汽车和软件定义汽车的需求增加，汽车OLED面板市场预计将增长。该公司计划 通过投资以下与汽车显示面板相关的项目来提高其产品质量并响应预期需求，包括串联式OLED面板。

4.设施投资基金支出计划

与OLED面板扩能相关的生产基础设施建设 56 121 114 50
购置新的生产设备，包括平版印刷和检查设备 72 143 566 40

小计 128 264 680 90

其他(在正常业务过程中) 维护较旧的设施，翻新新产品型号的设施 711 714 264 158

总计

 3,120 2,279 1,605 276

资料来源：公司信息

注： 1)融资金额是根据招股说明书前一天的预期细节计算的，在实际资金执行过程中，融资金额或使用时间可能会根据市场情况而变化。

注2)公司计划用S公司自有资金弥补2024年第一季度的使用金额和资金缺口。

注3)本次拟发行所得资金将作为特定货币信托等金融机构的短期金融产品，自支付之日起至实际使用日止。

[中型OLED]

本公司于2021年8月发布S公告，涉及为增加IT产品用有机发光二极管面板产量而进行的中小型有机发光二极管投资。到目前为止，该公司已花费约3.1万亿韩元建造其洁净室和U/T设施，并购买生产设备。待执行的剩余金额为2,350亿韩元，该公司打算将此次拟发行所得资金中的1,038亿韩元用于敲定此类投资，预计在2024年第四季度所有资金执行完毕后完成。如上所述，该公司计划在2024年第二季度至第四季度期间，将此次拟发行所得资金中的1038亿韩元用于与IT产品的 中型OLED面板相关的新投资，这将是该公司于2021年8月17日宣布的中小型OLED设施投资的一部分。为了在2024年上半年开始批量生产和发货，公司计划为全球IT客户投资新的OLED面板，这些面板应用了Tandem OLED？技术，具有出色的耐用性和性能，具有更长的产品寿命和更高的亮度。因此，公司计划支出698亿韩元用于支付与中型OLED面板的洁净室和U/T设施相关的在建工程费用，以及支付340亿韩元用于新设施的建设，如新的检测设备和IT基础设施。

217

[2021年8月17日新设施投资披露]

1. 投资分类

 新设施投资

--  投资目标

 中小型OLED设备

2. 投资详情

 投资额(韩元) 3,300,000,000,000
股权(KRW) 12,736,938,303,559
投资转股权比率（%） 25.91
公司是否为大型企业 是

3、投资目的 

 确保生产能力以应对中小尺寸OLED市场

4、投资期限 

 开始日期 2021年8月13日
结束日期 2024年3月31日

5.理事会决议日期（决定日期） 

 2021年8月13日

- 外部董事出席  

 参与者（人数） 4
缺席（人数） 0

- 内部审计员（非外部董事的审计委员会成员）出席会议  

 —

6.为延迟披露保留的内容 

 预订理由 —
保留期满 —

7. 与投资判断有关的其他重要事项

1.上文第二项所述权益金额是根据S公司截至2020年12月31日的合并财务报表计算的。

2、上述投资期的开始日期为 ，以董事会决议日期为准，结束日期为预定日期，在实际投资实施过程中可更改。

3.本公司S审计委员会仅由外部董事组成。

？？相关披露 —

资料来源：公司S DART披露备案文件

218

如果本公司如上所述执行其对生产设施的投资，坡州P10 OLED IT产品生产设施的产能预计将增加到每月15,000张的水平。公司计划于2024年第一季度内完成投资，以在2024年内开始批量生产中型OLED面板，并计划将此次拟发行所得资金的一部分用于结算与建设相关的剩余工作。

[投资中型OLED后产能的预期变化]

(单位：每月1,000张)

类别

投资前 投资后

P10 IT OLED

 — 约15,000人

来源：公司数据

注1)上述产能是一个估计数字，可能会根据实际投资状况和投资完成后的实际客户订单而发生变化。

[小型OLED]

与小型OLED面板相关的设施投资资金是该公司于2017年7月25日披露的资本投资计划的一部分，该计划与其对大、中、小型OLED面板生产设施的投资有关，其中5.1万亿韩元用于新建一座8平方米的工厂。这是电视、洁净室和U/T设施的新一代大尺寸OLED面板，购买生产设备，投资扩能。此外，该公司还利用1万亿韩元在韩国建立了另一家生产大尺寸OLED面板的工厂，并投资1.5万亿韩元进行移动塑料OLED面板相关产能的扩建。待执行的剩余金额为1,921亿韩元，该公司打算利用此次拟议发行所得资金中的952亿韩元完成这项投资，预计在2024年第四季度所有资金执行完毕后完成这项投资。为扩大移动设备用有机发光二极管面板产能，增强S公司在该领域的竞争力，本公司于2023年投资扩建了小尺寸有机发光二极管面板产能。因此，如上所述，该公司计划在2024年第二季度至第四季度期间，将此次拟发行的资金中的952亿韩元用于此类投资。该公司还在寻求获得竞争能力，以进一步扩大其移动设备OLED面板的销售量，方法是花费539亿韩元用于与洁净室和U/T设施相关的在建工程付款，以及413亿韩元用于新的检测设备和IT基础设施等新设施。

如果本公司如上所述落实对生产设施的投资，预计小型OLED产品的生产能力将从每月30,000片增加到45,000片/月，从而提高产能水平。

[投资小尺寸OLED后产能的预期变化]

(单位：每月1,000张)

类别

投资前 投资后

小尺寸OLED

 大约30,000 约45,000人

来源：公司数据

注1)上述产能是一个估计数字，可能会根据实际投资状况和投资完成后的实际客户订单而发生变化。

219

[S投资有机发光二极管设备的现状]

日期
分辨率
由.
董事会成员
董事

预期
数额：
投资

投资目的

实际金额
投资的价值
已执行

行刑
费率

预期
须支付的款额
执行时间
2024
（预期）
金额
从
收益
从这个
建议
产品)

Actual的描述

投资

备注

2017年7月25

韩元7800韩元

十亿

为响应市场需求，通过投资建设大型和中小型有机发光二极管面板生产设施，增强S公司的生产能力

-通过新建面板生产设施和采购生产设备扩大电视面板业务，以保持S公司在大尺寸有机发光二极管面板市场的领先地位 (2022年市场份额为64.8%)

-增加移动设备用塑料有机发光二极管面板产能，以增强S公司的竞争力，智能手机的有机发光二极管面板普及率达到50%以上，是所有产品类别中最高的，并应对中国制造商在中国政府支持下加大投资

76079亿韩元 97.5%

韩元1921亿韩元

(952亿韩元)

-为 8建造新工厂这是新一代电视用大尺寸OLED面板，洁净室和U/T设施的建立，新生产设施的投资和产能扩大(5.1万亿韩元，完成)

-在韩国建设另一家生产超大尺寸OLED电视面板的工厂(坡州P10)，并建立洁净室和U/T设施等(1万亿韩元，完工)

-投资于产能扩展，以增加移动设备的塑料OLED面板数量(总计1.7万亿韩元，包括与此次提议的产品相关的投资)

 (见注1)
2019年7月22日

3,000韩元

十亿

确保在超大OLED面板市场的市场先锋地位和竞争地位

-购买生产设备，以保持在超大和高端OLED电视面板市场的主导地位

 — —

韩元3万亿韩元

(-)

 -投资计划执行和完成延迟，原因包括市场环境波动和宏观经济不确定性，包括新冠肺炎的影响 计划于2028年第一季度进行投资
2021年8月13日

韩元3300韩元

十亿

确保产能，以应对中小型OLED市场

-扩展 6的容量这是随着OLED面板在传统移动产品之外的相关新产品(包括平板设备和笔记本电脑)中越来越多地采用，IT产品的新一代OLED面板将以稳定的方式供应产品

 韩元3.0648亿韩元 92.9%

韩元2352亿韩元

(1,038亿韩元)

 -为扩大IT OLED市场做准备的新容量投资(总计3.3万亿韩元，包括与建议的产品相关的投资) 计划于2024年第一季度进行投资

资料来源：公司S DART披露备案文件

注1)

随着S公司对中小型有机发光二极管面板生产的投资已经部分完成，量产已经开始。韩国超大型OLED面板生产设施(坡州P10)的建设也已完成。然而，由于新冠肺炎疫情等宏观经济不确定性 ，电视机用超大型有机发光二极管面板生产设施的进一步投资被推迟。未来为此目的进行的进一步投资将 与2019年7月作出的后续投资决定挂钩，并计划持续到2028年第一季度。

220

自2023年以来，显示面板制造商已开始投资8这是新一代OLED面板，确保新市场。2023年4月，三星Display宣布将总投资4.1万亿韩元制造一台 8.6这是到2026年，在忠清南道阿山建立新一代IT OLED生产设施。此外，京东方最大的显示面板制造商中国和S也在2023年11月宣布，计划投资约11万亿韩元建造一座8.6这是成都新一代OLED生产线。这样的投资额大约是三星显示器S计划投资额4.1万亿韩元的2.5倍，预计中国制造商将利用其庞大的资本 基础继续投资OLED生产。另一方面，该公司尚未就其在8.6年度的投资做出明确决定这是新一代OLED产品。然而，它打算 在现有6台平板电脑的基础上抢先引领高端平板设备市场这是-发电生产设施，在这方面它具有竞争优势和经过验证的技术。该公司计划以差异化技术和产品为中心，扩大其面向全球客户的业务，包括其在行业中首次开发的两叠串联技术 ，并继续将其业务结构过渡到基于订单的商业模式。关于将OLED应用扩展至笔记本电脑等其他IT产品线，公司计划综合考虑IT OLED市场未来的增长、竞争对手的趋势以及OLED产品线在下游行业的扩展，通过利用现有生产设施等多种选择获得商机。

[汽车用有机发光二极管]

随着自动驾驶汽车发展速度的加快，信息娱乐功能得到加强，安装在汽车上的显示设备正变得越来越大，分辨率也越来越高。因此，汽车用OLED面板出货量预计将从2023年的115万台快速增长到2027年的676万台。为应对汽车显示屏市场的快速增长，该公司计划投资扩大汽车用OLED面板的产能。根据OMDIA的数据，2022年，该公司以65.9%的销量在全球汽车OLED面板市场排名第一。为了进一步巩固这一地位，公司需要继续在串联式OLED和高端LCD产品方面保持差异化的技术优势，彻底的质量控制和可靠的供应能力。

因此，该公司计划在2024年第二季度至第四季度期间，将此次拟发行所得资金中的1033亿韩元用于与扩大其汽车用OLED面板产能相关的投资。其中，公司计划使用285亿韩元建设生产基础设施，并使用748亿韩元购买包括光刻和检测设备在内的新生产设备。通过这些投资，公司希望通过扩大客户基础并继续增强其产品和技术的竞争优势来实现销售订单和收入的增长。此外，公司计划继续向以OLED为重点的业务结构转型，以进一步扩大其汽车用OLED面板业务，并增强其未来增长潜力。

[其他]

由于显示器业务的性质需要大规模大规模生产，因此除了产品开发能力外，高效的制造流程和质量管理也是必不可少的能力。因此，本公司计划将本次建议发售所得款项的一部分 用于日常业务过程中的投资，以提高其产品质量和制造工艺。该公司计划在2024年第二季度至第四季度期间，将此次拟议发售所得资金中的1,136亿韩元用于加强旧设施和翻新某些设施，以适应新产品型号，以建立和应用大规模生产高质量OLED面板的制造工艺。

221

(二)周转资金使用的详细方案

在S公司的每个细分产品中(即大尺寸、中型和小型)，有机发光二极管产品的比例都在不断扩大。从2024年开始，公司预计将在大尺寸面板领域扩大S的客户基础，在中型面板方面，公司计划开始大规模生产用于IT的有机发光二极管产品。本公司还预计，由于S公司2023年的产能扩大，小尺寸面板的生产量将增加 。考虑到这样的预期，原材料采购量也可能大幅增加 。因此，本公司计划将本次建议发售所得款项中的6,222亿韩元用于购买原材料，以扩大本公司的S有机发光二极管客户基础，并生产新产品。更具体地说，该公司计划将营运资金等资金用于购买OLED有机材料、驱动IC和印刷电路板。有机发光二极管产品使用的原材料和元器件的价格固有地高于液晶显示器产品使用的价格，因此，随着公司向以有机发光二极管为重点的业务结构转型，公司在正常业务过程中的运营费用往往会更高。此外，公司计划将此次发行所得款项中的6222亿韩元用作营运资金，相当于2023年前九个月约7.5万亿韩元原材料采购量的8.3%，这代表了即使S公司的生产量没有增加，公司在正常业务过程中也可以处理的水平。

本公司计划利用其现有资金来弥补其计划的原材料采购与此次拟发行所筹集的实际资金之间的任何缺口。公司计划将自有资金和未来销售现金流用于采购原材料。

[营运资金使用详细方案]

(单位：1亿韩元)

类别

生品
材料

细节

 使用时机 总计
2024.2Q 2024.3Q 2024.4Q

嵌板

 有机发光二极管有机物 专门用于OLED显示的有机材料，通过使用电信号产生的光来显示。 869 1,135 1,020 3,023
FSPM 保护OLED器件免受外部环境(潮湿、冲击、异物)影响的部件 271 302 261 834
GLS 链接到显示属性的玻璃零件 141 159 151 451

模块

 芯片 半导体部分，其产生数据信号和控制信号以操作面板 382 564 523 1,469
多氯联苯 一种构成电子元器件电路的电路板 177 340 221 738

总计

 1,840 2,499 2,176 6,515

资料来源：公司信息

注： 1)使用量和使用时间可能会根据实际运行条件的不同而变化。

注2)公司计划用S公司自有资金弥补资金短缺。

(三)偿债资金使用的详细方案

显示器行业需要较高的初始成本，通过持续的研发努力和设施投资拥有稳定的技术和生产产量的公司处于竞争优势。鉴于显示器业务的这种性质，在销售新技术之前，必须先发制人地进行投资，该公司部分依赖外部借款来满足其设施投资需求。为加强S公司的财务稳定性以支持其增长，公司计划将本次发行所得资金中的3,936亿韩元用于偿还因设施投资而发行或获得的若干未偿还ESG债券和外币借款。该公司计划通过增加中小型OLED面板的生产量来提高盈利能力，通过调整利用率和实施有效的投资和成本相关措施来最大限度地减少库存，以增强其财务稳定性。公司还计划通过此次建议发行的收益和公司于2023年12月签订的6,500亿韩元银团贷款来管理其流动资金。截至本招股说明书提交之日，公司除提取6,500亿韩元银团贷款中剩余的4,500亿韩元外，并无其他大规模借款计划，公司计划管理流动资金及借款总额至到期时对该等借款进行再融资的水平。因此，预计本公司S借款总额不会大幅偏离当前水平。

222

(单位：百万美元，韩元1亿韩元)

类别

发行/
借债

日期

成熟性

 利率 金额(以
外国
货币		 KRW
金额
(or KRW
等同)

备注

43-1公司债券

 2021-09-14 2024-09-14 2.29% — 2,900 发行以资助ESG设施投资

法国农业信贷银行

 2021-12-07 2024-12-06 3-月期SOFR+ 1.81% 80 1,036 外币营运资金

总计

 80 3,936

资料来源：公司信息

注 1）韩元等值是根据首尔外汇经纪公司于2023年12月15日公布的1，295. 60韩元兑1美元的基本汇率计算的。

[公司借款的到期情况]

(单位：1亿韩元)

类别

 十二月
2023		 2024 2025 2026 2027 2028年后

短期

 KRW 5,500 7,000 — — — —
外币 4,937 6,000 — — — —
小计 10,437 13,000 — — — —

长期的

 KRW — 10,957 28,720 13,694 2,247 960
外币 3,663 21,314 36,717 20,481 3,223 5,385
小计 3,663 32,270 65,437 34,175 5,469 6,345

总计

 14,100 45,270 65,437 34,175 5,469 6,345

来源：公司数据

注1) 根据K-IFRS S公司合并财务报表

注2)截止2023年11月30日的到期日

附注3)不包括租赁负债

本公司计划于2024年到期的借款约为4.5万亿韩元，2023年前9个月的利息支出为5，086亿韩元。’本公司计划将其到期的借款维持在适当水平，并使用其手头现金和来自上述银团贷款、再融资活动和经营活动的现金流来支付其融资成本。本公司计划发行的一年内到期的公开债券总额为3700亿韩元，本公司计划使用 本次发行的收益偿还2900亿韩元。’本公司计划截至2023年9月30日，以现金及现金等价物3.0万亿韩元偿还剩余的800亿韩元。本公司的大部分短期借款已从银行提取， 考虑到本公司的信誉，本公司相信再融资不会有困难。’’然而，公司信用评级的下调可能会增加公司的融资成本，并削弱其获得额外融资的能力。’’此外，本公司计划通过其可抵押的资产（包括截至2023年9月30日约21万亿韩元的有形资产）以及基于其作为LG集团成员的强大外部信誉的银行信贷额度谈判能力和财务灵活性来应对短期融资需求。

223

C.资金短缺融资

本公司发行新股将以向现有股东发售股份权的形式进行，然后公开 发售未获认购的股份（如有），联席牵头经办人将在公开发售后认购任何未获认购的股份。’但因发行期间本公司经营业绩恶化或股票市场剧烈波动等原因，致使预定认购价低于预计认购价时，本次发行拟募集资金的实际募集金额可能低于计划募集金额。 在这种情况下，公司计划使用自己的现金和从金融机构获得的债务融资来弥补短缺。

224

六.保护投资者的其他必要事项

有关做市或稳定操作的事项不适用于本次发行。

第2章.与公司相关的信息

有关本公司截至2022年12月31日止年度的年度业务报告及截至2023年9月30日止九个月的季度业务报告中提供的有关本公司的进一步资料，请参阅本公司分别于2023年3月13日及 2023年11月14日向美国证券交易委员会提交的6-K表格。

225