Travelers Companies,
财务补充-2023 年第四季度
展品 99.2 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
页码
合并业绩
财务要闻1
净收益（亏损）和每股收益的对账2
损益表（亏损）3
按主要成分和合并比率划分的净收益（亏损）4
核心收入5
精选统计数据-财产和意外伤害业务6
书面和已赚取的保费-财产和意外伤害业务7
商业保险
分部收入 8
按主要组成部分和合并比率划分的分部收入9
精选统计数据10
净书面保费11
债券和专业保险
分部收入12
按主要组成部分和合并比率划分的分部收入13
精选统计数据14
净书面保费15
个人保险
分部收益（亏损）16
按主要组成部分和合并比率划分的分部收益（亏损）17
精选统计数据18
净书面保费19
精选统计数据-汽车20
精选统计数据-房主和其他人21
补充细节
利息支出和其他22
合并资产负债表23
投资组合24
投资组合-固定到期日数据25
投资收益26
股东权益中包含的净已实现投资收益（亏损）和未实现的净投资收益（亏损）27
再保险可收回款28
亏损和亏损调整费用准备金净额29
石棉储量30
资本化31
GAAP 股东权益对账的法定资本和盈余32
现金流量表33
现金流量表（续）34
财务指标术语表和应申报业务部门描述35-36
财务补编中包含的信息未经审计。本文件应与公司向美国证券交易委员会提交的10-K表格一起阅读。
索引
Travelers Companies,
财务要闻
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（美元和百万股票，每股数据除外）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
净收益（亏损）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
每股净收益（亏损）：
基本$4.20 $2.29 $1.91 $3.49 $4.18 $(0.07)$1.75 $7.07 $11.91 $12.93 
稀释$4.15 $2.27 $1.89 $3.44 $4.13 $(0.07)$1.74 $6.99 $11.77 $12.79 
核心收入$1,037 $625 $526 $810 $970 $15 $454 $1,633 $2,998 $3,072 
每股核心收益：
基本$4.27 $2.60 $2.22 $3.45 $4.16 $0.06 $1.97 $7.09 $12.56 $13.28 
稀释$4.22 $2.57 $2.20 $3.40 $4.11 $0.06 $1.95 $7.01 $12.42 $13.13 
股本回报率15.0 %9.1 %8.5 %15.8 %17.5 %(0.2)%7.7 %29.0 %12.2 %13.6 %
核心股本回报率15.5 %9.3 %7.9 %12.3 %14.5 %0.2 %6.9 %24.0 %11.3 %11.5 %
期末总资产$118,592 $116,587 $114,317 $115,717 $118,352 $120,573 $121,384 $125,978 $115,717 $125,978 
期末权益总额$25,531 $22,874 $19,906 $21,560 $23,052 $21,855 $19,978 $24,921 $21,560 $24,921 
期末每股账面价值$106.40 $96.39 $84.94 $92.90 $99.80 $95.46 $87.47 $109.19 $92.90 $109.19 
减去：扣除税后未实现的投资收益（亏损）净额(5.79)(15.98)(26.96)(21.10)(16.75)(19.99)(28.31)(13.71)(21.10)(13.71)
期末调整后的每股账面价值$112.19 $112.37 $111.90 $114.00 $116.55 $115.45 $115.78 $122.90 $114.00 $122.90 
已发行普通股的加权平均数（基本）240.9 238.4 235.4 233.2 231.7 229.7 228.8 228.4 237.0 229.7 
已发行普通股和普通股等价物的加权平均数（摊薄）243.7 241.1 237.9 236.3 234.4 229.7 231.1 231.1 239.7 232.2 
期末已发行普通股240.0 237.3 234.3 232.1 231.0 228.9 228.4 228.2 232.1 228.2 
已宣布的普通股分红$214 $225 $221 $220 $218 $233 $232 $232 $880 $915 
回购的普通股：
经董事会授权
股份2.9 2.9 3.1 2.7 2.2 2.2 0.6 0.4 11.6 5.4 
成本$500 $500 $500 $500 $400 $400 $100 $65 $2,000 $965 
其他
股份0.4 — — — 0.3 — — — 0.4 0.3 
成本$59 $— $1 $1 $62 $— $1 $1 $61 $64 




参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
1
Travelers Companies,
净收益（亏损）和每股收益的对账
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（美元和百万股票，每股收益除外）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
净收益（亏损）
净收益（亏损）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
调整：
税后已实现投资（收益）净亏损19 74 72 (9)(5)29 50 7 156 81 
核心收入 $1,037 $625 $526 $810 $970 $15 $454 $1,633 $2,998 $3,072 
每股基本收益
净收益（亏损）$4.20 $2.29 $1.91 $3.49 $4.18 $(0.07)$1.75 $7.07 $11.91 $12.93 
调整：
税后已实现投资（收益）净亏损0.07 0.31 0.31 (0.04)(0.02)0.13 0.22 0.02 0.65 0.35 
核心收入 $4.27 $2.60 $2.22 $3.45 $4.16 $0.06 $1.97 $7.09 $12.56 $13.28 
摊薄后的每股收益
净收益（亏损）$4.15 $2.27 $1.89 $3.44 $4.13 $(0.07)$1.74 $6.99 $11.77 $12.79 
调整：
税后已实现投资（收益）净亏损0.07 0.30 0.31 (0.04)(0.02)0.13 0.21 0.02 0.65 0.34 
核心收入 $4.22 $2.57 $2.20 $3.40 $4.11 $0.06 $1.95 $7.01 $12.42 $13.13 
对净收益（亏损）每股收益计算的净收益（亏损）和加权平均份额的调整：（1）
基础版和稀释版1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
报告的净收益（亏损）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
基于股份的参与奖励——分配收入(7)(4)(4)(5)(7)(1)(3)(12)(20)(22)
普通股股东可获得的净收益（亏损）——基本收益和摊薄后收益$1,011 $547 $450 $814 $968 $(15)$401 $1,614 $2,822 $2,969 
普通股
基本
加权平均已发行股数240.9 238.4 235.4 233.2 231.7 229.7 228.8 228.4 237.0 229.7 
稀释
加权平均已发行股数240.9 238.4 235.4 233.2 231.7 229.7 228.8 228.4 237.0 229.7 
稀释证券的加权平均效应——股票期权和绩效股票2.8 2.7 2.5 3.1 2.7 — 2.3 2.7 2.7 2.5 
摊薄后的加权平均已发行股数243.7 241.1 237.9 236.3 234.4 229.7 231.1 231.1 239.7 232.2 
(1) 计算净收益每股收益时对净收益和加权平均份额的调整通常可用于计算核心收益每股收益。2023年第二季度净亏损每股收益的计算不包括分配给分红股票奖励的200万美元未分配亏损，因为这种分配将导致基本和摊薄后的每股收益的反稀释。此外，2023年第二季度净亏损每股收益的计算不包括250万股股票期权和绩效股票的增量影响，因为这些潜在普通股的影响及其对收入的影响是反稀释的。2023年第二季度核心收入每股收益的计算包括这些项目。

参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
2
旅行者公司有限公司
损益表（亏损）-合并
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（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保费$8,014 $8,317 $8,615 $8,817 $8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $33,763 $37,761 
净投资收益637 707 593 625 663 712 769 778 2,562 2,922 
费用收入103 100 104 105 106 106 112 109 412 433 
已实现的净投资收益（亏损）(23)(95)(93)7 6 (35)(65)(11)(204)(105)
其他收入78 107 84 82 75 99 101 78 351 353 
总收入8,809 9,136 9,303 9,636 9,704 10,098 10,635 10,927 36,884 41,364 
索赔和费用
索赔和索赔调整费用5,039 5,803 6,088 5,924 5,959 7,227 7,149 5,880 22,854 26,215 
递延收购成本的摊销1,310 1,365 1,406 1,434 1,462 1,519 1,604 1,641 5,515 6,226 
一般和管理费用1,191 1,223 1,193 1,203 1,267 1,308 1,312 1,289 4,810 5,176 
利息支出87 88 88 88 88 92 98 98 351 376 
索赔和费用总额7,627 8,479 8,775 8,649 8,776 10,146 10,163 8,908 33,530 37,993 
所得税前收入（亏损）1,182 657 528 987 928 (48)472 2,019 3,354 3,371 
所得税支出（福利）164 106 74 168 (47)(34)68 393 512 380 
净收益（亏损）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
其他统计数据
净投资收入的有效税率15.4 %15.8 %14.8 %15.1 %16.0 %16.5 %16.8 %17.0 %15.3 %16.6 %
净投资收益（税后）$539 $595 $505 $531 $557 $594 $640 $645 $2,170 $2,436 
灾难，扣除再保险：
税前$160 $746 $512 $459 $535 $1,481 $850 $125 $1,877 $2,991 
税后$127 $587 $404 $362 $422 $1,171 $669 $99 $1,480 $2,361 
上一年度储备发展——有利（不利）：
税前$153 $291 $20 $185 $105 $60 $(154)$132 $649 $143 
税后$122 $229 $16 $145 $83 $47 $(122)$105 $512 $113 





参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
3
Travelers Companies,
按主要成分和合并比率划分的净收益（亏损）-合并
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（以百万美元计，扣除税款）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
承保收益（亏损）$575 $86 $90 $354 $501 $(509)$(107)$1,088 $1,105 $973 
净投资收益539 595 505 531 557 594 640 645 2,170 2,436 
其他收入（支出），包括利息支出(77)(56)(69)(75)(88)(70)(79)(100)(277)(337)
核心收入 1,037 625 526 810 970 15 454 1,633 2,998 3,072 
已实现的净投资收益（亏损）(19)(74)(72)9 5 (29)(50)(7)(156)(81)
净收益（亏损）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
组合比例 (1) (2)
亏损调整费用比率62.3 %69.3 %70.1 %66.6 %66.7 %77.9 %73.0 %58.4 %67.1 %68.9 %
承保费用比率29.0 %29.0 %28.1 %27.9 %28.7 %28.6 %28.0 %27.4 %28.5 %28.1 %
合并比率91.3 %98.3 %98.2 %94.5 %95.4 %106.5 %101.0 %85.8 %95.6 %97.0 %
对合并比率的影响：
上一年度储备发展净值（有利）不利(1.9)%(3.5)%(0.2)%(2.1)%(1.2)%(0.7)%1.6 %(1.3)%(1.9)%(0.4)%
灾难，扣除再保险2.0 %9.0 %5.9 %5.2 %6.0 %16.1 %8.8 %1.2 %5.5 %7.9 %
标的合并比率91.2 %92.8 %92.5 %91.4 %90.6 %91.1 %90.6 %85.9 %92.0 %89.5 %
(1) 在保单持有人分红之前。
(2) 账单和保单费及其他费用是其他收入的一部分，作为承保费用的减少额进行分配。此外，费用收入作为亏损和损失调整费用以及承保费用的减少额进行分配。这些分配将使合并比率的计算与法定会计相一致。此外，一般和管理费用包括不在承保费用之外的非保险费用，因此在计算合并比率时不包括在内。参见下文：
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
账单和保单费用及其他$27 $27 $27 $28 $28 $28 $28 $29 $109 $113 
费用收入：
损失和损失调整费用$35 $39 $38 $39 $42 $40 $42 $40 $151 $164 
承保费用68 61 66 66 64 66 70 69 261 269 
费用收入总额$103 $100 $104 $105 $106 $106 $112 $109 $412 $433 
非保险一般和管理费用$82 $87 $83 $88 $95 $92 $99 $103 $340 $389 



参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
4
Travelers Companies,
核心收益-合并
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保费$8,014 $8,317 $8,615 $8,817 $8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $33,763 $37,761 
净投资收益637 707 593 625 663 712 769 778 2,562 2,922 
费用收入103 100 104 105 106 106 112 109 412 433 
其他收入78 107 84 82 75 99 101 78 351 353 
总收入
8,832 9,231 9,396 9,629 9,698 10,133 10,700 10,938 37,088 41,469 
索赔和费用
索赔和索赔调整费用5,039 5,803 6,088 5,924 5,959 7,227 7,149 5,880 22,854 26,215 
递延收购成本的摊销1,310 1,365 1,406 1,434 1,462 1,519 1,604 1,641 5,515 6,226 
一般和管理费用1,191 1,223 1,193 1,203 1,267 1,308 1,312 1,289 4,810 5,176 
利息支出87 88 88 88 88 92 98 98 351 376 
索赔和费用总额
7,627 8,479 8,775 8,649 8,776 10,146 10,163 8,908 33,530 37,993 
所得税前的核心收益（亏损）1,205 752 621 980 922 (13)537 2,030 3,558 3,476 
所得税支出（福利）168 127 95 170 (48)(28)83 397 560 404 
核心收入 $1,037 $625 $526 $810 $970 $15 $454 $1,633 $2,998 $3,072 
其他统计数据
净投资收入的有效税率15.4 %15.8 %14.8 %15.1 %16.0 %16.5 %16.8 %17.0 %15.3 %16.6 %
净投资收益（税后）$539 $595 $505 $531 $557 $594 $640 $645 $2,170 $2,436 
灾难，扣除再保险：
税前$160 $746 $512 $459 $535 $1,481 $850 $125 $1,877 $2,991 
税后$127 $587 $404 $362 $422 $1,171 $669 $99 $1,480 $2,361 
上一年度储备发展——有利（不利）：
税前$153 $291 $20 $185 $105 $60 $(154)$132 $649 $143 
税后$122 $229 $16 $145 $83 $47 $(122)$105 $512 $113 









参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

5
Travelers Companies,
精选统计数据-财产和意外伤害业务
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
书面保费总额$9,283 $9,536 $9,812 $9,245 $10,347 $10,907 $11,263 $10,455 $37,876 $42,972 
净书面保费$8,367 $9,020 $9,198 $8,829 $9,396 $10,318 $10,493 $9,994 $35,414 $40,201 
净赚取的保费$8,016 $8,316 $8,615 $8,817 $8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $33,764 $37,761 
损失和损失调整费用4,994 5,758 6,034 5,870 5,906 7,179 7,091 5,826 22,656 26,002 
承保费用2,441 2,568 2,533 2,450 2,727 2,863 2,860 2,748 9,992 11,198 
法定承保收益（亏损） 581 (10)48 497 221 (826)(233)1,399 1,116 561 
保单持有人分红11 6 14 9 12 10 14 13 40 49 
保单持有人分红后的法定承保收益（亏损）$570 $(16)$34 $488 $209 $(836)$(247)$1,386 $1,076 $512 
其他法定统计数据
损失准备金和损失调整费用$49,027 $49,676 $50,139 $50,762 $51,164 $52,643 $53,692 $53,717 $50,762 $53,717 
储备金增加 (减少)$438 $649 $463 $623 $402 $1,479 $1,049 $25 $2,173 $2,955 
法定资本和盈余$24,168 $23,776 $23,375 $23,677 $23,689 $22,934 $23,267 $25,114 $23,677 $25,114 
净账面溢价/盈余 (1)1.36:11.42:11.48:11.50:11.54:1 1.65:1 1.68:1 1.60:1 1.50:11.60:1

(1) 基于12个月的滚动净书面保费。
 

















参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

6
Travelers Companies,
书面和已赚取的保费-财产和意外伤害业务
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
书面保费
格罗斯$9,283 $9,536 $9,812 $9,245 $10,347 $10,907 $11,263 $10,455 $37,876 $42,972 
割让(916)(516)(614)(416)(951)(589)(770)(461)(2,462)(2,771)
网$8,367 $9,020 $9,198 $8,829 $9,396 $10,318 $10,493 $9,994 $35,414 $40,201 
赚取的保费
格罗斯$8,565 $8,897 $9,216 $9,415 $9,469 $9,866 $10,397 $10,678 $36,093 $40,410 
割让(551)(580)(601)(598)(615)(650)(679)(705)(2,330)(2,649)
网$8,014 $8,317 $8,615 $8,817 $8,854 $9,216 $9,718 $9,973 $33,763 $37,761 






























参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

7
Travelers Companies,
分部收入-商业保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保费$4,071 $4,218 $4,353 $4,453 $4,477 $4,644 $4,956 $5,067 $17,095 $19,144 
净投资收益468 521 426 449 473 509 551 552 1,864 2,085 
费用收入96 93 96 97 99 98 102 101 382 400 
其他收入53 85 56 54 47 67 71 47 248 232 
总收入
4,688 4,917 4,931 5,053 5,096 5,318 5,680 5,767 19,589 21,861 
索赔和费用
索赔和索赔调整费用2,514 2,698 2,959 2,736 2,907 3,296 3,519 2,974 10,907 12,696 
递延收购成本的摊销668 691 708 721 742 773 820 838 2,788 3,173 
一般和管理费用697 714 704 712 734 764 772 771 2,827 3,041 
索赔和费用总额
3,879 4,103 4,371 4,169 4,383 4,833 5,111 4,583 16,522 18,910 
所得税前分部收入809 814 560 884 713 485 569 1,184 3,067 2,951 
所得税支出（福利）140 148 89 159 (43)83 101 227 536 368 
分部收入 $669 $666 $471 $725 $756 $402 $468 $957 $2,531 $2,583 
其他统计数据
净投资收入的有效税率15.3 %15.8 %14.6 %14.9 %15.8 %16.4 %16.8 %16.8 %15.2 %16.5 %
净投资收益（税后）$396 $439 $364 $382 $398 $426 $458 $459 $1,581 $1,741 
灾难，扣除再保险：
税前$79 $234 $216 $125 $199 $396 $203 $40 $654 $838 
税后$63 $184 $170 $98 $157 $313 $160 $32 $515 $662 
上一年度储备发展——有利（不利）：
税前$113 $202 $(61)$127 $19 $(101)$(263)$56 $381 $(289)
税后$90 $159 $(48)$100 $15 $(80)$(207)$44 $301 $(228)












参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
8
Travelers Companies,
按主要成分和合并比率划分的分部收入-商业保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif


（以百万美元计，扣除税款）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
承保收益（亏损）$291 $220 $117 $361 $388 $(12)$22 $531 $989 $929 
净投资收益396 439 364 382 398 426 458 459 1,581 1,741 
其他收入（支出）(18)7 (10)(18)(30)(12)(12)(33)(39)(87)
分部收入$669 $666 $471 $725 $756 $402 $468 $957 $2,531 $2,583 
组合比例 (1) (2)
亏损调整费用比率60.7 %63.0 %66.9 %60.4 %63.8 %70.0 %70.0 %57.7 %62.8 %65.3 %
承保费用比率30.2 %30.2 %29.4 %29.1 %29.8 %30.1 %29.1 %28.8 %29.7 %29.4 %
合并比率90.9 %93.2 %96.3 %89.5 %93.6 %100.1 %99.1 %86.5 %92.5 %94.7 %
对合并比率的影响：
上一年度储备发展净值（有利）不利(2.8)%(4.8)%1.4 %(2.8)%(0.4)%2.2 %5.3 %(1.1)%(2.2)%1.5 %
灾难，扣除再保险1.9 %5.6 %4.9 %2.8 %4.4 %8.5 %4.1 %0.8 %3.8 %4.3 %
标的合并比率91.8 %92.4 %90.0 %89.5 %89.6 %89.4 %89.7 %86.8 %90.9 %88.9 %
(1) 在保单持有人分红之前。
(2) 账单和保单费及其他费用是其他收入的一部分，作为承保费用的减少额进行分配。此外，费用收入作为亏损和损失调整费用以及承保费用的减少额进行分配。这些分配将使合并比率的计算与法定会计相一致。此外，一般和管理费用包括不在承保费用之外的非保险费用，因此在计算合并比率时不包括在内。参见下文：
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
账单和保单费用及其他$3 $4 $4 $4 $4 $4 $4 $4 $15 $16 
费用收入：
损失和损失调整费用$35 $39 $38 $39 $42 $40 $42 $40 $151 $164 
承保费用61 54 58 58 57 58 60 61 231 236 
费用收入总额$96 $93 $96 $97 $99 $98 $102 $101 $382 $400 
非保险一般和管理费用$70 $73 $70 $76 $80 $77 $84 $84 $289 $325 
 
 
 


参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
9
Travelers Companies,
精选统计数据-商业保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
书面保费总额$5,148 $4,786 $4,864 $4,723 $5,828 $5,662 $5,685 $5,394 $19,521 $22,569 
净书面保费$4,502 $4,373 $4,370 $4,390 $5,157 $5,175 $5,080 $5,018 $17,635 $20,430 
净赚取的保费$4,073 $4,217 $4,353 $4,453 $4,477 $4,644 $4,956 $5,067 $17,096 $19,144 
损失和损失调整费用2,472 2,656 2,911 2,682 2,858 3,251 3,467 2,924 10,721 12,500 
承保费用1,313 1,325 1,281 1,282 1,492 1,507 1,459 1,464 5,201 5,922 
法定承保收益（亏损）288 236 161 489 127 (114)30 679 1,174 722 
保单持有人分红8 4 7 9 8 7 8 8 28 31 
保单持有人分红后的法定承保收益（亏损）$280 $232 $154 $480 $119 $(121)$22 $671 $1,146 $691 





























参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

10
Travelers Companies,
净承保保费-商业保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
按市场划分的净书面保费          
国内          
选择账户$819 $807 $739 $734 $908 $883 $824 $862 $3,099 $3,477 
中间市场2,616 2,329 2,465 2,513 2,926 2,618 2,750 2,751 9,923 11,045 
国民账户303 240 247 295 294 277 247 317 1,085 1,135 
国家财产及其他497 690 702 578 590 862 874 682 2,467 3,008 
国内总计4,235 4,066 4,153 4,120 4,718 4,640 4,695 4,612 16,574 18,665 
国际267 307 217 270 439 535 385 406 1,061 1,765 
总计$4,502 $4,373 $4,370 $4,390 $5,157 $5,175 $5,080 $5,018 $17,635 $20,430 
按产品线划分的净书面保费          
国内          
工伤补偿$1,008 $823 $787 $779 $1,051 $852 $777 $812 $3,397 $3,492 
商用汽车781 759 762 759 851 830 835 830 3,061 3,346 
商业地产551 763 756 701 693 988 968 845 2,771 3,494 
一般责任789 678 738 757 866 744 829 825 2,962 3,264 
商业多重危险1,085 1,041 1,067 1,111 1,241 1,227 1,240 1,292 4,304 5,000 
其他21 2 43 13 16 (1)46 8 79 69 
国内总计4,235 4,066 4,153 4,120 4,718 4,640 4,695 4,612 16,574 18,665 
国际267 307 217 270 439 535 385 406 1,061 1,765 
总计$4,502 $4,373 $4,370 $4,390 $5,157 $5,175 $5,080 $5,018 $17,635 $20,430 










参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
11
Travelers Companies,
分部收入-债券和专业保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保费$820 $851 $877 $870 $875 $911 $935 $934 $3,418 $3,655 
净投资收益59 64 65 70 73 78 86 91 258 328 
其他收入4 4 6 6 5 7 6 7 20 25 
总收入883 919 948 946 953 996 1,027 1,032 3,696 4,008 
索赔和费用
索赔和索赔调整费用354 331 334 359 380 366 351 388 1,378 1,485 
递延收购成本的摊销149 155 162 159 160 168 173 172 625 673 
一般和管理费用141 148 148 153 165 173 172 171 590 681 
索赔和费用总额644 634 644 671 705 707 696 731 2,593 2,839 
所得税前分部收入239 285 304 275 248 289 331 301 1,103 1,169 
所得税支出22 57 62 54 41 59 66 61 195 227 
分部收入$217 $228 $242 $221 $207 $230 $265 $240 $908 $942 
其他统计数据
净投资收入的有效税率15.1 %15.4 %15.6 %15.7 %16.5 %17.0 %16.6 %17.9 %15.5 %17.0 %
净投资收益（税后）$50 $55 $54 $59 $61 $65 $71 $75 $218 $272 
灾难，扣除再保险：
税前$1 $4 $11 $9 $5 $21 $5 $6 $25 $37 
税后$1 $3 $9 $7 $4 $17 $4 $4 $20 $29 
上一年度的储备发展——有利：
税前$35 $73 $63 $51 $58 $119 $72 $36 $222 $285 
税后$28 $57 $50 $40 $46 $93 $57 $29 $175 $225 












参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

12
Travelers Companies,
按主要组成部分和合并比率划分的分部收入——债券和专业保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（以百万美元计，扣除税款）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
承保收益$165 $171 $185 $158 $143 $160 $190 $163 $679 $656 
净投资收益50 55 54 59 61 65 71 75 218 272 
其他收入2 2 3 4 3 5 4 2 11 14 
分部收入$217 $228 $242 $221 $207 $230 $265 $240 $908 $942 
组合比例 (1)
亏损调整费用比率42.8 %38.5 %37.3 %41.3 %43.0 %39.8 %36.9 %41.1 %39.9 %40.1 %
承保费用比率35.2 %35.5 %35.2 %35.6 %37.0 %37.3 %36.7 %36.2 %35.4 %36.8 %
合并比率78.0 %74.0 %72.5 %76.9 %80.0 %77.1 %73.6 %77.3 %75.3 %76.9 %
对合并比率的影响：
上一年度储备发展净利好(4.3)%(8.6)%(7.2)%(5.8)%(6.7)%(13.0)%(7.7)%(3.9)%(6.5)%(7.8)%
灾难，扣除再保险0.1 %0.4 %1.3 %1.0 %0.6 %2.3 %0.6 %0.6 %0.7 %1.0 %
标的合并比率82.2 %82.2 %78.4 %81.7 %86.1 %87.8 %80.7 %80.6 %81.1 %83.7 %
(1) 一般和管理费用包括不包括在承保费用之外的非保险费用，因此在计算合并比率时不包括在内。参见下文：
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
非保险一般和管理费用$1 $1 $1 $2 $1 $1 $2 $4 $5 $8 

















参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
13
Travelers Companies,
精选统计数据-债券和专业保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保          
书面保费总额$1,009 $1,036 $1,043 $994 $1,010 $1,035 $1,082 $1,060 $4,082 $4,187 
净书面保费$882 $962 $964 $924 $886 $964 $1,003 $989 $3,732 $3,842 
净赚取的保费$820 $851 $877 $870 $875 $911 $935 $934 $3,418 $3,655 
损失和损失调整费用351 328 328 359 376 363 345 384 1,366 1,468 
承保费用319 319 326 306 346 352 359 333 1,270 1,390 
法定承保收益150 204 223 205 153 196 231 217 782 797 
保单持有人分红3 2 7 — 4 3 6 5 12 18 
保单持有人分红后的法定承保收益$147 $202 $216 $205 $149 $193 $225 $212 $770 $779 
 




























参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

14
Travelers Companies,
净账面保费——债券和专业保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
按市场划分的净书面保费
国内
管理责任$505 $533 $554 $520 $511 $541 $551 $553 $2,112 $2,156 
保证金257 287 284 253 257 293 321 276 1,081 1,147 
国内总计762 820 838 773 768 834 872 829 3,193 3,303 
国际120 142 126 151 118 130 131 160 539 539 
总计$882 $962 $964 $924 $886 $964 $1,003 $989 $3,732 $3,842 
按产品线划分的净书面保费
国内
忠诚与担保$320 $346 $350 $313 $318 $350 $385 $334 $1,329 $1,387 
一般责任389 419 424 407 399 425 419 443 1,639 1,686 
其他53 55 64 53 51 59 68 52 225 230 
国内总计762 820 838 773 768 834 872 829 3,193 3,303 
国际120 142 126 151 118 130 131 160 539 539 
总计$882 $962 $964 $924 $886 $964 $1,003 $989 $3,732 $3,842 


















参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

15
Travelers Companies,
分部收益（亏损）-个人保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif

（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
保费$3,123 $3,248 $3,385 $3,494 $3,502 $3,661 $3,827 $3,972 $13,250 $14,962 
净投资收益110 122 102 106 117 125 132 135 440 509 
费用收入7 7 8 8 7 8 10 8 30 33 
其他收入21 18 22 22 23 25 24 24 83 96 
总收入3,261 3,395 3,517 3,630 3,649 3,819 3,993 4,139 13,803 15,600 
索赔和费用
索赔和索赔调整费用2,171 2,774 2,795 2,829 2,672 3,565 3,279 2,518 10,569 12,034 
递延收购成本的摊销493 519 536 554 560 578 611 631 2,102 2,380 
一般和管理费用345 352 333 332 359 361 359 338 1,362 1,417 
索赔和费用总额3,009 3,645 3,664 3,715 3,591 4,504 4,249 3,487 14,033 15,831 
所得税前分部收益（亏损）252 (250)(147)(85)58 (685)(256)652 (230)(231)
所得税支出（福利）27 (57)(36)(24)(25)(147)(63)132 (90)(103)
分部收益（亏损）$225 $(193)$(111)$(61)$83 $(538)$(193)$520 $(140)$(128)
其他统计数据
净投资收入的有效税率15.9 %16.3 %15.4 %15.6 %16.3 %16.9 %17.2 %17.3 %15.8 %17.0 %
净投资收益（税后）$93 $101 $87 $90 $98 $103 $111 $111 $371 $423 
灾难，扣除再保险：
税前$80 $508 $285 $325 $331 $1,064 $642 $79 $1,198 $2,116 
税后$63 $400 $225 $257 $261 $841 $505 $63 $945 $1,670 
上一年度的储备发展——有利：
税前$5 $16 $18 $7 $28 $42 $37 $40 $46 $147 
税后$4 $13 $14 $5 $22 $34 $28 $32 $36 $116 












参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
16
Travelers Companies,
按主要组成部分和合并比率划分的分部收益（亏损）-个人保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif

（以百万美元计，扣除税款）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
承保收益（亏损）$119 $(305)$(212)$(165)$(30)$(657)$(319)$394 $(563)$(612)
净投资收益93 101 87 90 98 103 111 111 371 423 
其他收入13 11 14 14 15 16 15 15 52 61 
分部收益（亏损）$225 $(193)$(111)$(61)$83 $(538)$(193)$520 $(140)$(128)
组合比例 (1)
亏损调整费用比率69.5 %85.4 %82.6 %81.0 %76.3 %97.4 %85.7 %63.4 %79.8 %80.4 %
承保费用比率25.8 %25.8 %24.6 %24.3 %25.2 %24.6 %24.3 %23.4 %25.1 %24.4 %
合并比率95.3 %111.2 %107.2 %105.3 %101.5 %122.0 %110.0 %86.8 %104.9 %104.8 %
对合并比率的影响：
上一年度储备发展净利好(0.1)%(0.5)%(0.5)%(0.2)%(0.8)%(1.2)%(1.0)%(1.1)%(0.3)%(1.0)%
灾难，扣除再保险2.6 %15.6 %8.4 %9.3 %9.4 %29.1 %16.8 %2.0 %9.0 %14.1 %
标的合并比率92.8 %96.1 %99.3 %96.2 %92.9 %94.1 %94.2 %85.9 %96.2 %91.7 %
（1）账单和保单费用及其他，它们是其他收入的组成部分，以及费用收入作为承保费用的减额进行分配，以使合并比率的计算与法定会计相一致。此外，一般和管理费用包括不在承保费用之外的非保险费用，因此在计算合并比率时不包括在内。参见下文：
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
账单和保单费用及其他$24 $23 $23 $24 $24 $24 $24 $25 $94 $97 
费用收入$7 $7 $8 $8 $7 $8 $10 $8 $30 $33 
非保险一般和管理费用$3 $4 $4 $4 $5 $4 $4 $6 $15 $19 


 







参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

17
Travelers Companies,
精选统计数据-个人保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif

（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
书面保费总额$3,126 $3,714 $3,905 $3,528 $3,509 $4,210 $4,496 $4,001 $14,273 $16,216 
净书面保费$2,983 $3,685 $3,864 $3,515 $3,353 $4,179 $4,410 $3,987 $14,047 $15,929 
净赚取的保费$3,123 $3,248 $3,385 $3,494 $3,502 $3,661 $3,827 $3,972 $13,250 $14,962 
损失和损失调整费用2,171 2,774 2,795 2,829 2,672 3,565 3,279 2,518 10,569 12,034 
承保费用809 924 926 862 889 1,004 1,042 951 3,521 3,886 
法定承保收益（亏损）$143 $(450)$(336)$(197)$(59)$(908)$(494)$503 $(840)$(958)
现行政策（以千计）
汽车3,212 3,243 3,283 3,278 3,248 3,225 3,223 3,223 3,278 3,223 
房主和其他6,284 6,338 6,367 6,375 6,355 6,361 6,348 6,290 6,375 6,290 




























参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

18
Travelers Companies,
净账面保费——个人保险
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
按产品线划分的净书面保费
国内
汽车$1,496 $1,629 $1,743 $1,614 $1,654 $1,823 $2,022 $1,831 $6,482 $7,330 
房主和其他1,344 1,868 1,952 1,752 1,565 2,173 2,216 1,995 6,916 7,949 
国内总计2,840 3,497 3,695 3,366 3,219 3,996 4,238 3,826 13,398 15,279 
国际143 188 169 149 134 183 172 161 649 650 
总计$2,983 $3,685 $3,864 $3,515 $3,353 $4,179 $4,410 $3,987 $14,047 $15,929 































参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
19
Travelers Companies,
选定统计数据-个人保险-汽车
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
书面保费总额$1,605 $1,755 $1,857 $1,717 $1,751 $1,946 $2,142 $1,947 $6,934 $7,786 
净书面保费$1,591 $1,749 $1,849 $1,709 $1,741 $1,939 $2,132 $1,937 $6,898 $7,749 
净赚取的保费$1,568 $1,620 $1,679 $1,727 $1,723 $1,789 $1,874 $1,944 $6,594 $7,330 
损失和损失调整费用1,188 1,311 1,510 1,542 1,406 1,540 1,525 1,602 5,551 6,073 
承保费用382 408 408 387 409 432 458 424 1,585 1,723 
法定承保收益（亏损）$(2)$(99)$(239)$(202)$(92)$(183)$(109)$(82)$(542)$(466)
其他统计数据
组合比率 (1):
亏损调整费用比率75.8 %80.9 %90.0 %89.3 %81.7 %86.0 %81.4 %82.4 %84.2 %82.8 %
承保费用比率23.5 %23.4 %22.2 %22.1 %23.0 %22.4 %22.1 %21.2 %22.8 %22.2 %
合并比率99.3 %104.3 %112.2 %111.4 %104.7 %108.4 %103.5 %103.6 %107.0 %105.0 %
对合并比率的影响：
上一年度储备发展净值（有利）不利0.3 %0.3 %0.4 %0.5 %0.4 %0.2 %0.3 %0.4 %0.4 %0.3 %
灾难，扣除再保险0.2 %2.2 %7.9 %0.4 %0.9 %4.7 %2.6 %0.5 %2.7 %2.2 %
标的合并比率98.8 %101.8 %103.9 %110.5 %103.4 %103.5 %100.6 %102.7 %103.9 %102.5 %
灾难，扣除再保险：
税前$4 $35 $133 $7 $15 $85 $49 $10 $179 $159 
税后$3 $28 $105 $5 $11 $68 $38 $8 $141 $125 
上一年度储备发展——有利（不利）：
税前$(4)$(6)$(8)$(8)$(7)$(4)$(5)$(8)$(26)$(24)
税后$(3)$(4)$(6)$(7)$(6)$(2)$(4)$(6)$(20)$(18)
现行政策（以千计）3,212 3,243 3,283 3,278 3,248 3,225 3,223 3,223 
与上一季度相比的变化5.1 %4.7 %4.5 %3.1 %1.1 %(0.6)%(1.8)%(1.7)%
与上一季度相比的变化1.0 %1.0 %1.2 %(0.2)%(0.9)%(0.7)%(0.1)%— %
(1) 作为其他收入组成部分的账单和保单费用以及其他费用收入作为承保费用的减少进行分配。
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
账单和保单费用及其他$14 $14 $14 $14 $14 $14 $14 $15 $56 $57 
费用收入$4 $3 $4 $5 $4 $4 $5 $4 $16 $17 


参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
20
Travelers Companies,
精选统计数据-个人保险-房主及其他
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
法定承保
书面保费总额$1,521 $1,959 $2,048 $1,811 $1,758 $2,264 $2,354 $2,054 $7,339 $8,430 
净书面保费$1,392 $1,936 $2,015 $1,806 $1,612 $2,240 $2,278 $2,050 $7,149 $8,180 
净赚取的保费$1,555 $1,628 $1,706 $1,767 $1,779 $1,872 $1,953 $2,028 $6,656 $7,632 
损失和损失调整费用983 1,463 1,285 1,287 1,266 2,025 1,754 916 5,018 5,961 
承保费用427 516 518 475 480 572 584 527 1,936 2,163 
法定承保收益（亏损）$145 $(351)$(97)$5 $33 $(725)$(385)$585 $(298)$(492)
其他统计数据
组合比率 (1):
亏损调整费用比率63.2 %89.9 %75.4 %72.8 %71.2 %108.2 %89.7 %45.2 %75.4 %78.1 %
承保费用比率28.0 %28.1 %26.9 %26.6 %27.3 %26.9 %26.5 %25.6 %27.4 %26.5 %
合并比率91.2 %118.0 %102.3 %99.4 %98.5 %135.1 %116.2 %70.8 %102.8 %104.6 %
对合并比率的影响：
上一年度储备发展净利好(0.6)%(1.3)%(1.5)%(0.8)%(2.0)%(2.4)%(2.1)%(2.4)%(1.1)%(2.2)%
灾难，扣除再保险4.9 %29.0 %8.9 %18.0 %17.8 %52.3 %30.3 %3.5 %15.4 %25.6 %
标的合并比率86.9 %90.3 %94.9 %82.2 %82.7 %85.2 %88.0 %69.7 %88.5 %81.2 %
灾难，扣除再保险：
税前$76 $473 $152 $318 $316 $979 $593 $69 $1,019 $1,957 
税后$60 $372 $120 $252 $250 $773 $467 $55 $804 $1,545 
上一年度的储备发展——有利：
税前$9 $22 $26 $15 $35 $46 $42 $48 $72 $171 
税后$7 $17 $20 $12 $28 $36 $32 $38 $56 $134 
现行政策（以千计）6,284 6,338 6,367 6,375 6,355 6,361 6,348 6,290 
与上一季度相比的变化5.7 %4.3 %3.2 %2.3 %1.1 %0.4 %(0.3)%(1.3)%
与上一季度相比的变化0.9 %0.9 %0.5 %0.1 %(0.3)%0.1 %(0.2)%(0.9)%
(1) 作为其他收入组成部分的账单和保单费用以及其他费用收入作为承保费用的减少进行分配。
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
账单和保单费用及其他$10 $9 $9 $10 $10 $10 $10 $10 $38 $40 
费用收入$3 $4 $4 $3 $3 $4 $5 $4 $14 $16 


参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
21
Travelers Companies,
利息支出和其他
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
收入
其他收入$— $— $— $— $— $— $— $— $— $— 
索赔和费用
利息支出87 88 88 88 88 92 98 98 351 376 
一般和管理费用8 9 8 6 9 10 9 9 31 37 
索赔和费用总额95 97 96 94 97 102 107 107 382 413 
所得税优惠前的亏损(95)(97)(96)(94)(97)(102)(107)(107)(382)(413)
所得税优惠(21)(21)(20)(19)(21)(23)(21)(23)(81)(88)
损失$(74)$(76)$(76)$(75)$(76)$(79)$(86)$(84)$(301)$(325)




























参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。

22
Travelers Companies,
合并资产负债表
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（美元和股份（以百万计）十二月三十一日
2023 (1)		十二月三十一日
2022
资产
固定到期日，可供出售，按公允价值计算（摊销成本为81,781美元和77,380美元；预期信贷损失备抵额为5美元和3美元）
$77,807 $71,160 
按公允价值计算的股票证券（成本为553美元和747美元）
608 807 
房地产投资959 952 
短期证券5,137 3,470 
其他投资4,299 4,065 
投资总额88,810 80,454 
现金650 799 
应计投资收入688 650 
应收保费（扣除69美元和77美元的预期信贷损失备抵后）
10,282 8,922 
再保险应收款项（扣除估计无法收回的再保险118美元和132美元的备抵金）
8,143 8,063 
割让未赚的保费1,150 1,024 
递延收购成本3,306 2,836 
递延税1,504 1,877 
合同持有人应收账款（扣除20美元和17美元的预期信贷损失备抵后）
3,249 3,579 
善意3,976 3,952 
其他无形资产277 287 
其他资产3,943 3,274 
总资产$125,978 $115,717 
负债
索赔和索赔调整费用准备金$61,627 $58,649 
未赚取的保费储备20,872 18,240 
合同持有人应付账款3,269 3,596 
再保险保费的应付账款518 419 
债务8,031 7,292 
其他负债6,740 5,961 
负债总额101,057 94,157 
股东权益
普通股（已批准1,750.0股；已发行和流通的228.2和232.1股）
24,906 24,565 
留存收益45,591 43,516 
累计其他综合亏损(4,471)(6,445)
按成本计算的库存股（559.2 和 553.5 股）
(41,105)(40,076)
股东权益总额24,921 21,560 
负债和股东权益总额$125,978 $115,717 
(1) 初步的

23
Travelers Companies,
投资组合
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（按账面价值计算，以百万美元计）十二月三十一日
2023		税前账簿
收益率 (1)		十二月三十一日
2022		税前账簿
收益率 (1)
投资组合
应纳税固定到期日$53,626 3.51 %$43,664 2.94 %
免税固定到期日24,181 2.92 %27,496 2.91 %
固定到期日总额77,807 3.33 %71,160 2.93 %
不可赎回的优先股48 2.18 %44 2.24 %
普通股560 763 
股票证券总额608 807 
房地产投资959 952 
短期证券5,137 5.49 %3,470 4.38 %
私募股权2,783 2,785 
对冲基金219 225 
房地产合作伙伴关系855 862 
其他投资442 193 
其他投资共计4,299 4,065 
投资总额$88,810 $80,454 
未实现的净投资收益（亏损），扣除税款，包含在股东权益中$(3,129)$(4,898)

(1) 为具有内嵌账面收益率的投资提供收益率。





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Travelers Companies,
投资组合-固定到期日数据
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（按账面价值计算，以百万美元计）十二月三十一日
2023		十二月三十一日
2022
固定到期日
美国国债和美国政府公司和机构的债务$6,368 $5,438 
美国各州和政治分支机构的义务：
预先退款966 2,339 
所有其他27,540 29,040 
总计28,506 31,379 
外国政府发行的债务证券1,006 994 
抵押贷款支持证券-主要是美国政府机构的债务7,818 1,991 
公司债券和所有其他债券34,109 31,358 
固定到期日总额$77,807 $71,160 
固定到期日
质量特征 (1)
2023年12月31日2022年12月31日
金额占总数的百分比金额占总数的百分比
质量评级
Aaa$36,612 47.0 %$31,688 44.6 %
啊15,797 20.3 16,217 22.8 
A14,715 18.9 13,333 18.7 
Baa9,701 12.5 8,992 12.6 
总投资等级76,825 98.7 70,230 98.7 
Ba581 0.8 580 0.8 
B335 0.4 281 0.4 
Caa 和 lower66 0.1 69 0.1 
总额低于投资等级982 1.3 930 1.3 
固定到期日总额$77,807 100.0 %$71,160 100.0 %
平均加权质量Aa2、AA Aa2、AA
固定到期日和短期证券的加权平均期限，扣除证券借贷活动以及投资销售和购买的应收账款和应付账款净额4.1 4.6 

 

(1) 使用外部评级机构进行评级，或在没有公开评级时由旅行者进行评级。低于投资级别的资产是指评级为 “Ba” 或以下的证券。
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Travelers Companies,
投资收益
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
总投资收入
固定到期日$505 $512 $534 $562 $575 $591 $631 $675 $2,113 $2,472 
短期证券2 9 23 39 47 55 67 72 73 241 
其他142 197 46 34 53 78 82 40 419 253 
649 718 603 635 675 724 780 787 2,605 2,966 
投资费用12 11 10 10 12 12 11 9 43 44 
税前净投资收益637 707 593 625 663 712 769 778 2,562 2,922 
所得税98 112 88 94 106 118 129 133 392 486 
税后净投资收益$539 $595 $505 $531 $557 $594 $640 $645 $2,170 $2,436 
有效税率15.4 %15.8 %14.8 %15.1 %16.0 %16.5 %16.8 %17.0 %15.3 %16.6 %
平均投资资产 (1)$86,345$86,660$87,315$88,242$88,740$89,536$91,591$93,603$87,191$90,941
税前平均收益率 (1)2.9 %3.3 %2.7 %2.8 %3.0 %3.2 %3.4 %3.3 %2.9 %3.2 %
税后平均收益率2.5 %2.7 %2.3 %2.4 %2.5 %2.7 %2.8 %2.8 %2.5 %2.7 %

(1) 不包括未实现的净投资收益（亏损），并根据现金、投资销售应收账款、投资购买应付账款和应计投资收入进行了调整。

26
Travelers Companies,
股东权益中包含的净已实现投资收益（亏损）和未实现的净投资收益（亏损）
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（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
已实现的净投资收益（亏损）
固定到期日$2 $(21)$(42)$(37)$(11)$(22)$(36)$(27)$(98)$(96)
股权证券 (19)(64)(26)40 18 (19)(16)28 (69)11 
其他 (6)(10)(25)4 (1)6 (13)(12)(37)(20)
税前已实现的投资收益（亏损）(23)(95)(93)7 6 (35)(65)(11)(204)(105)
相关税收(4)(21)(21)(2)1 (6)(15)(4)(48)(24)
已实现的净投资收益（亏损）$(19)$(74)$(72)$9 $5 $(29)$(50)$(7)$(156)$(81)
总投资收益$13 $16 $15 $69 $46 $17 $9 $33 $113 $105 
减值前的总投资亏损(35)(91)(94)(59)(39)(52)(73)(34)(279)(198)
减值前的净投资收益（亏损）(22)(75)(79)10 7 (35)(64)(1)(166)(93)
净减值（费用）回收额(1)(20)(14)(3)(1)— (1)(10)(38)(12)
税前已实现投资收益（亏损）净额(23)(95)(93)7 6 (35)(65)(11)(204)(105)
相关税收(4)(21)(21)(2)1 (6)(15)(4)(48)(24)
已实现的净投资收益（亏损）$(19)$(74)$(72)$9 $5 $(29)$(50)$(7)$(156)$(81)
（百万美元）3月31日
2022		6月30日
2022		9月30日
2022		十二月三十一日
2022		3月31日
2023		6月30日
2023		9月30日
2023		十二月三十一日
2023
按资产类型划分的扣除税后未实现的净投资收益（亏损），包含在股东权益中
固定到期日$(1,768)$(4,814)$(8,018)$(6,217)$(4,909)$(5,811)$(8,204)$(3,969)
其他 (2)(3)(3)(3)(3)(4)(2)(1)
税前未实现的投资收益（亏损）(1,770)(4,817)(8,021)(6,220)(4,912)(5,815)(8,206)(3,970)
相关税收 (379)(1,025)(1,704)(1,322)(1,044)(1,239)(1,740)(841)
期末余额$(1,391)$(3,792)$(6,317)$(4,898)$(3,868)$(4,576)$(6,466)$(3,129)




27
Travelers Companies,
再保险可收回款
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）2023年12月31日2022年12月31日
已付和未付索赔的再保险应收款总额以及索赔调整费用 (1)$3,895 $3,792 
结构化结算总额 (2)2,707 2,802 
强制性矿池和协会 (3)1,659 1,601 
再保险应收账款总额 (4)8,261 8,195 
估计无法收回的再保险备抵金 (5)(118)(132)
净再保险应收账款$8,143 $8,063 
(1) 公司前五大再保险集团，包括追溯性再保险，计入再保险总额如下：
再保险人A.M. 集团主要再保险公司最佳评级2023年12月31日
瑞士再保险集团A+ 在 16 个评分中排名第二$634 
伯克希尔·哈撒韦公司A++ 16 个评级中最高的472 
慕尼黑再保险集团A+ 在 16 个评分中排名第二349 
安盛集团A+ 在 16 个评分中排名第二162 
汉诺威集团A+ 在 16 个评分中排名第二126 
已付和未付索赔的再保险可回收总额以及索赔调整费用代表再保险公司对已知和已发生但未报告的索赔的当前和预计未来应付金额。割让储备金的估算方式与标的直接和假设储备金一致。尽管这一总额包括来自近一千个不同再保险实体的应收账款，但超过一半归因于10个再保险集团。


(2) 再保险可追回款中包括与结构化结算相关的某些金额，其中包括为解决某些人身伤害索赔而从多家人寿保险公司购买的年金，其中工伤赔偿索赔占很大一部分。如果公司没有收到索赔人的解除责任，则人寿保险公司应付的与结构化结算相关的金额将包含在公司合并资产负债表中的索赔和理赔费用储备金以及再保险可追回款中，因为如果人寿保险公司未能支付所需的年金，公司保留向索赔人付款的责任。如果购买的年金不在国家担保协会的承保范围内，公司将被要求支付此类款项。

该公司在结构性结算总额中包括的前五个群体如下：
小组A.M. 集团主要保险公司最佳评级2023年12月31日
富达担保人寿集团 (a) 在 16 个收视率中排名第三$677 
Genworth金融集团B-在 16 个评级中排名第八325 
约翰·汉考克集团A+ 在 16 个评分中排名第二229 
Symetra 金融公司在 16 个评分中排名第三209 
布莱特豪斯金融有限公司在 16 个评分中排名第三190 

(a) 2024年1月12日，A.M. Best将富达担保人寿的财务实力评级从A-（优秀）上调至A（优秀）。

(3) 强制性资金池和协会代表公司必须参与的各种非自愿分配的风险池。这些资金池主要涉及工伤补偿和汽车保险，它们为原本无法在公开市场上购买保险的被保险人提供各种保险。在大多数州，这些强制性资金池的费用通常按该州相关企业自愿撰写的比例向参与成员收取。如果池中某一成员破产，其余成员将额外承担按比例分摊该池的负债。

(4) 在截至2023年12月31日的再保险可追回款总额中，扣除强制性资金池和协会后以及预计无法收回的再保险准备金之前，A.M. Best Company对57.4亿美元（占87％）进行了评级。公司每季度使用更新的A.M. Best信用评级来确定补贴。在A.M. Best Company的总评分中，有94％被评为A-或更高。其余13％的再保险可追回款包括以下内容：6％与专属保险公司有关，1％与公司参与自愿资金池有关，6％是未被A.M. Best Company评级的其他公司的余额。公司的某些再保险可追回款项由信用证、持有的资金或信托协议作为抵押。

(5) 公司报告的再保险可追回款项已扣除估计的无法收回的再保险备抵额。该补贴基于公司对未付金额、收款期限、再保险公司信用状况的变化、争议、适用的保险抗辩和其他相关因素的持续审查。对于结构化结算，补贴还基于公司对人寿保险公司信誉的持续审查，以及如果人寿保险公司违约，国家担保基金将提供的保险金额估计。使用一种反映当前和预测经济状况的违约概率方法来估算因信贷相关因素而导致的无法收回的再保险金额，该估计数列在估计的不可收回再保险备抵金中。该补贴还包括与再保险公司争议风险相关的估计无法收回的金额。
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Travelers Companies,
亏损和亏损调整费用准备金净额
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
损失和损失调整费用的法定准备金
商业保险
期初$38,233 $38,450 $38,618 $38,905 $39,027 $39,279 $39,908 $40,690 $38,233 $39,027 
已发生2,472 2,656 2,911 2,682 2,858 3,251 3,467 2,924 10,721 12,500 
已付费(2,242)(2,411)(2,516)(2,631)(2,620)(2,657)(2,637)(2,832)(9,800)(10,746)
外汇及其他(13)(77)(108)71 14 35 (48)51 (127)52 
期末$38,450 $38,618 $38,905 $39,027 $39,279 $39,908 $40,690 $40,833 $39,027 $40,833 
债券和专业保险
期初$3,938 $4,079 $4,118 $4,042 $4,167 $4,318 $4,448 $4,423 $3,938 $4,167 
已发生351 328 328 359 376 363 345 384 1,366 1,468 
已付费(197)(242)(345)(282)(238)(256)(335)(325)(1,066)(1,154)
外汇及其他(13)(47)(59)48 13 23 (35)39 (71)40 
期末$4,079 $4,118 $4,042 $4,167 $4,318 $4,448 $4,423 $4,521 $4,167 $4,521 
个人保险
期初$6,418 $6,498 $6,940 $7,192 $7,568 $7,567 $8,287 $8,579 $6,418 $7,568 
已发生2,171 2,774 2,795 2,829 2,672 3,565 3,279 2,518 10,569 12,034 
已付费(2,103)(2,306)(2,486)(2,467)(2,674)(2,863)(2,967)(2,755)(9,362)(11,259)
外汇及其他12 (26)(57)14 1 18 (20)21 (57)20 
期末$6,498 $6,940 $7,192 $7,568 $7,567 $8,287 $8,579 $8,363 $7,568 $8,363 
总计
期初$48,589 $49,027 $49,676 $50,139 $50,762 $51,164 $52,643 $53,692 $48,589 $50,762 
已发生4,994 5,758 6,034 5,870 5,906 7,179 7,091 5,826 22,656 26,002 
已付费(4,542)(4,959)(5,347)(5,380)(5,532)(5,776)(5,939)(5,912)(20,228)(23,159)
外汇及其他(14)(150)(224)133 28 76 (103)111 (255)112 
期末$49,027 $49,676 $50,139 $50,762 $51,164 $52,643 $53,692 $53,717 $50,762 $53,717 
上一年度储备发展：不利（有利）
商业保险
石棉$— $— $212 $— $— $— $284 $— $212 $284 
所有其他(113)(202)(151)(127)(19)101 (21)(56)(593)5 
综合商业保险 (1)(113)(202)61 (127)(19)101 263 (56)(381)289 
债券和专业保险(35)(73)(63)(51)(58)(119)(72)(36)(222)(285)
个人保险(5)(16)(18)(7)(28)(42)(37)(40)(46)(147)
总计$(153)$(291)$(20)$(185)$(105)$(60)$154 $(132)$(649)$(143)
(1) 不包括折扣的增加。

参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
29
Travelers Companies,
石棉储量
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
石棉储量
期初储备：
格罗斯$1,687 $1,635 $1,547 $1,765 $1,674 $1,620 $1,552 $1,848 $1,687 $1,674 
割让(346)(331)(322)(372)(369)(348)(334)(415)(346)(369)
网1,341 1,304 1,225 1,393 1,305 1,272 1,218 1,433 1,341 1,305 
发生的损失和损失费用：
格罗斯— — 287 — — — 374 — 287 374 
割让— — (75)— — — (90)— (75)(90)
已支付的损失和损失费用：
格罗斯52 85 68 93 54 69 77 81 298 281 
割让(16)(8)(25)(4)(21)(13)(10)(25)(53)(69)
外汇及其他：
格罗斯— (3)(1)2 — 1 (1)1 (2)1 
割让(1)1 — (1)— 1 (1)— (1)— 
期末储备：
格罗斯1,635 1,547 1,765 1,674 1,620 1,552 1,848 1,768 1,674 1,768 
割让(331)(322)(372)(369)(348)(334)(415)(390)(369)(390)
网$1,304 $1,225 $1,393 $1,305 $1,272 $1,218 $1,433 $1,378 $1,305 $1,378 





















参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
30
Travelers Companies,
资本化
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）十二月三十一日
2023		十二月三十一日
2022
债务
短期债务
商业票据$100 $100 
短期债务总额100 100 
长期债务
7.75% 优先票据将于2026年4月15日到期200 200 
7.625% 初级次级债券将于2027年12月15日到期125 125 
6.375% 优先票据于 2033 年 3 月 15 日到期 (1)500 500 
6.75% 2036 年 6 月 20 日到期的优先票据 (1)400 400 
6.25% 2037 年 6 月 15 日到期的优先票据 (1)800 800 
5.35% 2040 年 11 月 1 日到期的优先票据 (1)750 750 
4.60% 优先票据于 2043 年 8 月 1 日到期 (1)500 500 
4.30% 2045 年 8 月 25 日到期的优先票据 (1)400 400 
8.50% 初级次级债券将于2045年12月15日到期56 56 
3.75% 2046 年 5 月 15 日到期的优先票据 (1)500 500 
8.312% 初级次级债券于 2046 年 7 月 1 日到期73 73 
4.00% 优先票据将于 2047 年 5 月 30 日到期 (1)700 700 
4.05% 2048 年 3 月 7 日到期的优先票据 (1)500 500 
4.10% 2049 年 3 月 4 日到期的优先票据 (1)500 500 
2050 年 4 月 27 日到期的 2.55% 优先票据 (1)500 500 
2015年6月8日到期的3.05％优先票据 (1)750 750 
5.45% 2053年5月25日到期的优先票据 (1)750 — 
长期债务总额8,004 7,254 
未摊销的公允价值调整35 38 
未摊销的债务发行成本(108)(100)
7,931 7,192 
债务总额8,031 7,292 
普通股权益（不包括扣除税后未实现的净投资收益（亏损），包含在股东权益中）28,050 26,458 
资本总额（不包括扣除税后未实现的净投资收益（亏损），包含在股东权益中）$36,081 $33,750 
总负债占资本比例（不包括扣除税后未实现的净投资收益（亏损），包含在股东权益中）22.3 %21.6 %
(1) 可随时使用 “全包” 保费兑换。


参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
31
Travelers Companies,
GAAP 股东权益对账的法定资本和盈余
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）十二月三十一日
2023 (1)		十二月三十一日
2022
法定资本和盈余$25,114 $23,677 
GAAP 调整
商誉和无形资产3,657 3,551 
投资(3,455)(5,893)
非保险公司(5,183)(4,412)
递延收购成本3,161 2,836 
递延联邦所得税84 630 
当前的联邦所得税(6)(2)
再保险可收回款55 65 
家具、设备和软件982 742 
代理余额189 156 
其他323 210 
GAAP 调整总额(193)(2,117)
GAAP 股东权益$24,921 $21,560 

(1) 估计和初步
 




















参见第35和36页上的《财务指标术语表和应申报业务部门描述》。
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Travelers Companies,
现金流量表——初步
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif

（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
来自经营活动的现金流
净收益（亏损）$1,018 $551 $454 $819 $975 $(14)$404 $1,626 $2,842 $2,991 
调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金：
已实现的投资（收益）亏损净额23 95 93 (7)(6)35 65 11 204 105 
折旧和摊销234 210 195 187 204 179 169 170 826 722 
递延联邦所得税支出（福利）40 (68)(102)(56)32 (96)(43)(56)(186)(163)
递延收购成本的摊销1,310 1,365 1,406 1,434 1,462 1,519 1,604 1,641 5,515 6,226 
其他投资收入中的权益(118)(177)(24)(17)(30)(55)(59)(13)(336)(157)
应收保费(509)(562)210 (16)(557)(832)(33)81 (877)(1,341)
再保险可收回款(282)198 269 159 (24)(17)(163)141 344 (63)
递延收购成本(1,413)(1,504)(1,502)(1,405)(1,629)(1,722)(1,728)(1,610)(5,824)(6,689)
索赔和索赔调整费用准备金679 593 422 356 381 1,413 1,259 (210)2,050 2,843 
未赚取的保费储备727 671 635 (171)893 1,042 882 (227)1,862 2,590 
其他(443)3 428 57 (689)97 689 550 45 647 
经营活动提供的净现金1,266 1,375 2,484 1,340 1,012 1,549 3,046 2,104 6,465 7,711 
来自投资活动的现金流
固定到期日所得的收益1,879 1,818 1,784 1,356 1,538 1,493 1,878 1,462 6,837 6,371 
出售投资的收益：
固定到期日1,044 1,657 1,250 1,706 2,364 751 1,504 362 5,657 4,981 
股权证券63 21 20 34 28 62 27 21 138 138 
房地产投资— — 10 — — — — — 10 — 
其他投资81 92 69 60 64 36 66 89 302 255 
购买投资：
固定到期日(4,409)(3,589)(4,102)(3,808)(4,335)(3,328)(5,391)(2,636)(15,908)(15,690)
股权证券(63)(23)(26)(24)(34)(16)(30)(25)(136)(105)
房地产投资(9)(7)(12)(13)(14)(12)(20)(21)(41)(67)
其他投资(135)(117)(162)(160)(139)(116)(120)(120)(574)(495)
短期证券的净销售额（买入）367 (110)(364)462 228 (646)(600)(646)355 (1,664)
结算过程中的证券交易613 (377)(22)(193)(35)50 45 (143)21 (83)
收购，扣除获得的现金(4)— — — — — — — (4)— 
其他(84)(75)(132)(94)(120)(131)(84)(127)(385)(462)
用于投资活动的净现金(657)(710)(1,687)(674)(455)(1,857)(2,725)(1,784)(3,728)(6,821)

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Travelers Companies,
现金流量表——初步（续）
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
（百万美元）1Q20222Q20223Q20224Q20221Q20232Q20233Q20234Q2023年初至今 2022年第四季度年初至今 2023年第四季度
来自融资活动的现金流
收购库存股——股票回购授权(500)(500)(500)(500)(398)(396)(100)(64)(2,000)(958)
收购的库存股——基于员工股份的净薪酬(59)— (1)(1)(62)— (1)(1)(61)(64)
支付给股东的股息(213)(223)(220)(219)(215)(232)(229)(232)(875)(908)
发行债务— — — — — 738 — — — 738 
普通股的发行——员工股票期权159 35 11 62 82 28 7 24 267 141 
由（用于）融资活动提供的净现金(613)(688)(710)(658)(593)138 (323)(273)(2,669)(1,051)
汇率变动对现金的影响(5)(19)(24)18 4 8 (10)10 (30)12 
现金净增加（减少）(9)(42)63 26 (32)(162)(12)57 38 (149)
期初现金761 752 710 773 799 767 605 593 761 799 
期末现金$752 $710 $773 $799 $767 $605 $593 $650 $799 $650 
已付（已收到）所得税$10 $542 $111 $154 $(16)$155 $13 $49 $817 $201 
已付利息$59 $115 $60 $115 $60 $115 $59 $136 $349 $370 

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Travelers Companies,
财务指标术语表和应申报业务部门描述
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公司管理层使用以下衡量标准来根据历史业绩评估财务业绩，在合并基础上制定绩效目标，以及出于下文讨论的其他原因。在某些情况下，根据适用的美国证券交易委员会规则，这些指标被视为非公认会计准则财务指标，因为它们在合并财务报表中不作为单独的细列项目显示，也不需要在财务报表附注中披露，或者在某些情况下，包括或排除在最具可比性的GAAP财务指标中通常未包含或排除的某些项目。
 
公司管理层认为，对这些衡量标准的讨论可以让投资者、财务分析师、评级机构和其他财务报表用户更好地了解构成公司定期经营业绩的重要因素以及管理层如何评估公司的财务业绩。
 
其中一些衡量标准不包括扣除税款后的已实现净投资收益（亏损）和/或扣除税款后的净未实现投资收益（亏损），股东权益可能受到自由裁量因素和其他经济因素的重大影响，不一定表明经营趋势。
 
其他公司可能以不同的方式计算这些衡量标准，因此，他们的衡量标准可能无法与公司管理层使用的衡量标准相提并论。
 
核心收益（亏损）是合并净收益（亏损），不包括已实现净投资收益（亏损）、已终止业务、颁布时税法和税率变化的影响以及会计原则变化的累积影响（如果适用）的税后影响。分部收益（亏损）的确定方式与分部核心收益（亏损）的确定方式相同。管理层使用分部收益（亏损）来分析每个细分市场的表现，并作为制定业务决策的工具。财务报表用户在分析保险公司的业绩和趋势时还会考虑核心收益（亏损）。每股核心收益（亏损）是按每股普通股计算的核心收益（亏损）。
 
平均股东权益为 (a) 所示期间每个季度开始和结束时的股东权益总额除以 (b) 所示期间的季度数乘以二。调整后的股东权益是指股东权益，不包括已实现的净投资收益（亏损）、扣除税款、未实现的净投资收益（亏损）、扣除税款、所涉期间股东权益中包含的股东权益以及颁布时税法和税率变更的影响（不包括与未实现的净投资收益（亏损）相关的部分）。调整后的平均股东权益为 (a) 所示期间每个季度开始和结束时的调整后股东权益总额除以 (b) 所示期间的季度数乘以二。

股东权益与调整后股东权益的对账
截至截至
（百万美元）2022年3月31日2022年6月30日2022年9月30日2022年12月31日2023年3月31日2023 年 6 月 30 日2023年9月30日2023 年 12 月 31 日
股东权益$25,531 $22,874 $19,906 $21,560 $23,052 $21,855 $19,978 $24,921 
调整：
未实现的投资（收益）净亏损，扣除税款，包含在股东权益中1,391 3,792 6,317 4,898 3,868 4,576 6,466 3,129 
已实现投资（收益）净亏损，扣除税款19 93 165 156 (5)24 74 81 
调整后的股东权益$26,941 $26,759 $26,388 $26,614 $26,915 $26,455 $26,518 $28,131 
股本回报率是所列期间的年化净收益（亏损）与平均股东权益的比率。核心股本回报率是报告期内年化核心收益（亏损）与调整后平均股东权益的比率。公司管理层认为，这些是管理层如何通过经营活动和资本管理为股东创造价值的重要指标。

承保收益（亏损）是净赚取的保费和费用收入减去索赔和索赔调整费用以及与保险相关的费用。公司管理层认为，衡量每个细分市场的盈利能力非常重要，但不包括投资活动的业绩，投资活动与保险业务分开管理。该衡量标准用于评估每个细分市场的业务绩效，并作为制定业务决策的工具。
 
灾难是由国际认可的组织指定为灾难的严重损失，这些组织跟踪和报告灾难性事件造成的保险损失，例如针对美国和加拿大事件的财产索赔服务（PCS）。灾难可能由各种自然事件引起，包括飓风、龙卷风和其他风暴、地震、冰雹、野火、恶劣的冬季天气、洪水、海啸、火山喷发和其他自然发生的事件，例如太阳耀斑。灾难也可以是人为的，例如恐怖袭击和其他蓄意破坏行为，包括涉及核、生物、化学和放射性事件、网络事件、爆炸和基础设施破坏的行为。每场灾难都有独特的特征，灾难的时间或数量是不可预测的。其影响包括在发生时的净和核心收入以及索赔和索赔调整费用准备金中。灾难可能导致从各种资金池中支付再保险恢复保费和摊款。公司披露灾难的门槛主要在应报告的细分市场层面上确定。如果超过一个分部或其组合的阈值，而其他分部因同一事件而蒙受损失，则该事件造成的损失将在分部业绩和公司合并业绩中被确定为灾难性损失。此外，对所有应报告的细分市场的国际业务适用总门槛。2023年的再保险和税前损失门槛从2000万美元到3000万美元不等。
 
上一年度净有利的（不利的）损失准备金是指在连续估值日期重新估算给定一组索赔（可能与前一个或多个年份有关）的索赔和索赔调整费用储备金而发生的索赔和索赔调整费用的增加或减少。公司管理层认为，讨论损失准备金的发展对财务报表的用户很有意义，因为这使他们能够评估上一年和本年度发展对已发生的索赔和理赔调整费用、净收入和核心收益（亏损）以及各期索赔和理赔调整费用准备金水平变化的影响。
 
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Travelers Companies,
财务指标术语表和应申报业务部门描述
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/86312/000008631224000004/image2a.gif
合并比率对于法定会计惯例（SAP），合并比率是保险监管机构要求的法定财务报表中定义的SAP损失和LAE比率与SAP承保费用比率的总和。本财务补编中使用的合并比率等同于SAP合并比率，其计算方式与SAP合并比率相同，唯一的不同是SAP承保费用比率基于净书面保费，本财务补编中使用的承保费用比率基于净收入保费。对于SAP而言，亏损和LAE比率是指发生的损失和亏损调整费用减去某些管理服务费收入与保险监管机构要求的法定财务报表中定义的净收入保费的比率。本财务补充文件中使用的损失和LAE比率的计算方式与SAP比率的计算方法相同。对于SAP而言，承保费用比率是指发生的承保费用（包括已支付的佣金）减去某些管理服务费收入以及账单和保单费用和其他费用与保险监管机构要求的法定财务报表中定义的净书面保费的比率。本财务补编中使用的承保费用比率是承保费用（包括递延收购成本的摊销）减去某些管理服务费收入以及账单和保单费用与净收入保费的比率。基础合并比率是经过调整的合并比率，其中不包括去年储备金发展和灾难的影响，扣除再保险。
 
合并比率、亏损和LAE比率以及承保费用比率被用作公司的承保纪律、收购和服务业务的效率以及整体承保盈利能力的指标。综合比率低于100％通常表示承保利润。合并比率超过100％通常表示承保损失。
 
其他公司计算标题相似的衡量标准的方法可能无法与公司计算这些比率的方法相提并论。
 
总书面保费反映了根据保险合同的条款和条件在合同有效期内向保单持有人收取的直接和合同确定的金额。净书面保费反映了总书面保费减去割让给再保险公司的保费。
 
每股账面价值等于普通股股东权益总额除以已发行普通股的数量。调整后的每股账面价值等于普通股股东权益总额，不包括净未实现的投资收益和亏损，扣除税款，计入股东权益，除以已发行普通股的数量。公司管理层认为，调整后的每股账面价值对于分析财产意外伤害公司的每股账面价值很有用，因为它消除了价格变动对投资资产（即扣除税后的净未实现投资收益（亏损））的影响，这些资产对未付索赔和索赔调整费用储备没有同等影响。
 
资本总额是股东权益和债务总额的总和。股东权益中扣除税后不包括未实现的投资净收益（亏损）的债务与资本的比率是股东权益中包含的债务与总资本的比率，扣除税后未实现的净投资收益和亏损。公司管理层认为，债务资本比率可用于分析公司的财务杠杆。
 
法定资本和盈余是指根据法定会计惯例确定的保险公司承认的资产超过其负债（包括损失准备金）的部分。
 
旅行者已将其业务分为以下应报告的业务领域：
 
商业保险-商业保险向其客户提供广泛的财产和意外伤害保险产品和服务，主要分布在美国、加拿大、英国、爱尔兰共和国和世界其他地区，包括作为劳埃德的公司成员。商业保险组织如下：精选账户；中间市场，包括商业账户、建筑、技术和生命科学、公共部门服务、石油和天然气、内陆超额意外险，船舶、海洋船舶以及锅炉和机械；国民账户；国民财产及其他，包括国家财产、北国运输、农业企业、诺斯菲尔德和国家计划；以及国际，包括全球服务以及与菲德利斯保险控股有限公司子公司签订的20％配额份额再保险协议。商业保险还包括主要在英国提供小型企业保险单的领先提供商Simply Business以及其他商业保险，后者主要包括公司的石棉和环境责任以及假定的再保险和某些其他径流业务。
 
债券和专业保险——邦德和专业保险向其客户（主要是美国的客户）提供担保、保真、管理责任、专业责任以及相关的风险管理服务，在加拿大、英国、爱尔兰共和国和巴西（通过合资企业，如下所述），在每种情况下都使用不同程度的财务承保方法。保险范围包括建筑和一般商业企业的业绩、付款和商业担保债券；管理责任保险，包括上市公司、私营公司、非营利组织和金融机构的董事和高级职员责任、雇佣行为责任、忠诚责任、信托责任和网络风险；为包括律师和设计专业人员在内的各种专业人员提供专业责任保险；仅限美国，财产、员工金融机构的赔偿、汽车和一般责任；以及上市和私营公司的交易责任保险。
 
Bond & Specialty Insurance在巴西和哥伦比亚的担保业务是通过巴西的Junto Holding Brasil S.A.（Junto）和Junto Holding Latam S.A. 开展的。该公司拥有巴西担保保险市场的领导者Junto和拥有哥伦比亚担保提供商Jmalucelli Travelers Seguros S.A. 多数权益的Junto Holding Latam S.A. 49.5％的股份。这些合资企业投资使用权益法进行核算，并包含在合并资产负债表上的 “其他投资” 中。
 
个人保险-个人保险提供广泛的财产和意外伤害保险产品和服务，涵盖个人的个人风险，主要在美国和加拿大。汽车和房主保险的主要产品辅之以广泛的相关保险。

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