展品99.2

Accretive二叠纪交易2024年1月4日

Disclaimer Forward-Looking Statements This presentation and the oral statements made in connection therewith relate to a proposed business combination transaction between APA and Callon and contain “forward-looking statements” within the meaning of the federal securities laws, including Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended. Forward-looking statements relate to future events and anticipated results of operations, business strategies, the anticipated benefits of the proposed transaction, the anticipated impact of the proposed transaction on the combined company’s business and future financial and operating results, the expected amount and timing of synergies from the proposed transaction, the anticipated closing date for the proposed transaction, and other aspects of our operations or operating results. Words and phrases such as “anticipate,” “estimate,” “believe,” “budget,” “continue,” “could,” “intend,” “may,” “might,” “plan,” “potential,” “possibly,” “predict,” “seek,” “should,” “will,” “would,” “expect,” “objective,” “projection,” “prospect,” “forecast,” “goal,” “guidance,” “outlook,” “effort,” “target,” and other similar words can be used to identify forward-looking statements. However, the absence of these words does not mean that the statements are not forward-looking. All such forward-looking statements are based upon current plans, estimates, expectations, and ambitions that are subject to risks, uncertainties, and assumptions, many of which are beyond the control of APA and Callon, that could cause actual results to differ materially from those expressed or forecast in such forward-looking statements. The following important factors and uncertainties, among others, could cause actual results or events to differ materially from those described in these forward-looking statements: the risk that the approval under the Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act of 1976 is not obtained or is obtained subject to conditions that are not anticipated by APA and Callon; uncertainties as to whether the potential transaction will be consummated on the expected time period or at all, or if consummated, will achieve its anticipated benefits and projected synergies within the expected time period or at all; APA’s ability to integrate Callon’s operations in a successful manner and in the expected time period; the occurrence of any event, change, or other circumstance that could give rise to the termination of the transaction, including receipt a competing acquisition proposal; risks that the anticipated tax treatment of the potential transaction is not obtained; unforeseen or unknown liabilities; customer, shareholder, regulatory, and other stakeholder approvals and support; unexpected future capital expenditures; potential litigation relating to the potential transaction that could be instituted against APA and Callon or their respective directors; the possibility that the transaction may be more expensive to complete than anticipated, including as a result of unexpected factors or events; the effect of the announcement, pendency, or completion of the potential transaction on the parties’ business relationships and business generally; risks that the potential transaction disrupts current plans and operations of APA or Callon and their respective management teams and potential difficulties in Callon’s ability to retain employees as a result of the transaction; negative effects of this announcement and the pendency or completion of the proposed acquisition on the market price of APA’s or Callon’s common stock and/or operating results; rating agency actions and APA’s and Callon’s ability to access short- and long-term debt markets on a timely and affordable basis; various events that could disrupt operations, including severe weather, such as droughts, floods, avalanches, and earthquakes, and cybersecurity attacks, as well as security threats and governmental response to them, and technological changes; labor disputes; changes in labor costs and labor difficulties; the effects of industry, market, economic, political, or regulatory conditions outside of APA’s or Callon’s control; legislative, regulatory, and economic developments targeting public companies in the oil and gas industry; and the risks described in APA’s and Callon’s respective periodic and other filings with the U.S. Securities and Exchange Commission (“SEC”), including their most recent Quarterly Reports on Form 10-Q和年度报告(Form 10-K)。前瞻性陈述代表管理层对S目前的期望，具有内在的不确定性，仅在本文发布之日作出。除法律另有规定外，APA和Callon均不承担或承担任何义务更新任何前瞻性陈述，无论是作为新信息的结果，还是反映后续事件或情况或其他情况。投资者注意：美国证券交易委员会允许石油和天然气公司在提交给美国证券交易委员会的文件中只披露已探明的、可能的和可能的储量，这些储量符合美国证券交易委员会S对此类术语的定义。本演示文稿和与此相关的口头陈述可以使用某些术语， 例如资源、潜在资源、潜在资源、估计净储量、超可采储量、可采储量以及美国证券交易委员会准则严格禁止石油和天然气公司包括在提交给美国证券交易委员会的文件中的其他类似术语。这些条款没有考虑资源回收的确定性，资源回收的确定性取决于勘探成功、钻井通道的技术改进、商业和其他因素，因此， 并不表明预期的未来资源回收，因此不应依赖。敬请投资者慎重考虑本公司在截至2022年12月31日的10-K年报中披露的S年报和在截至2022年12月31日的财年中披露的S年报。《美国医学会S年度报告》的《10-K表》可在美国医学会S网站免费索取，网址为：https://investor.apacorp.com.《S年度报告10-K表》可在S网站免费索取，网址为：https://callon.com/investors.您也可以通过以下方式从美国证券交易委员会获取这些报告：1-800-美国证券交易委员会-0330 或从美国证券交易委员会和S网站www.sec.gov下载。A P A C O R P O R A T I O N 2

免责声明(续)非公认会计原则财务计量本报告 包括不符合公认会计原则(GAAP)编制的财务信息。净债务和调整后的EBITDAX是非GAAP衡量标准。读者除应考虑按照公认会计原则编制的财务信息外，还应考虑这种非公认会计原则信息。有关与最直接可比的公认会计准则财务指标的对账，请参阅美国会计准则协会S网站https://investor.apacorp.com和凯龙S网站https://callon.com/investors.上发布的公司季度业绩本演示文稿和与此相关的口头陈述不打算也不应构成买卖要约或征求买卖任何证券的要约，或征求任何投票或批准，也不得在任何司法管辖区进行任何证券销售，在该司法管辖区内，此类要约、招揽或出售在根据任何此类司法管辖区的证券法注册或资格之前是非法的。除非招股说明书符合修订后的《1933年证券法》第10节的要求，否则不得发行证券。关于这项合并的更多信息以及在哪里可以找到它与拟议的交易有关，APA打算以S-4表格的形式向美国证券交易委员会提交一份注册说明书，其中将包括APA和卡隆的联合委托书，这也构成了APA普通股的招股说明书。APA和CALLON还可以向美国证券交易委员会提交有关拟议交易的其他相关文件。本文档不能替代联合委托书/招股说明书或注册说明书或美国运通或凯龙集团可能向美国证券交易委员会提交的任何其他文件。最终的联合委托书/招股说明书(如果可用)将邮寄给APA和Callon的股东。我们敦促投资者和证券持有人在获得注册声明、联合委托书/招股说明书以及可能向美国证券交易委员会提交的任何其他相关文件以及对这些文件的任何修订或补充后，仔细阅读它们的全部内容，因为它们包含或将包含有关拟议交易的重要信息。 投资者和证券持有人将能够免费获得注册声明和联合委托书/招股说明书(如果可用)和其他包含有关友邦保险、凯龙和拟议交易的重要信息的文件的副本。一旦这些文件通过美国证券交易委员会维护的网站提交给美国证券交易委员会，网址为http://www.sec.gov.APA提交给美国证券交易委员会的文件副本将在APA S网站上免费获取，网址为： https://investor.apacorp.com.凯龙提交给美国证券交易委员会的文件副本将在凯龙S的网站上免费提供，网址为https://callon.com/investors.征集APA、Callon的参与者以及他们各自的董事、高管以及管理层和员工的其他成员可能被视为就建议的交易征集委托书的参与者。APA董事和高管的信息，包括对他们直接或间接利益的描述，通过持有证券或其他方式，在APA S 2023年年度股东大会委托书中阐述，该声明于2023年4月11日提交给美国证券交易委员会，以及 APA全球S年度报告，截至2022年12月31日的财政年度，它于2023年2月23日提交给美国证券交易委员会。有关凯龙董事和高管的信息，包括对他们通过持有证券或其他方式拥有的直接或间接利益的描述，已在凯龙S 2023年股东大会委托书中阐述，该委托书于2023年3月13日提交给美国证券交易委员会，以及

APA+Callon|增值二叠纪交易Callon总净英亩约145,000英亩Callon 资产净英亩~特拉华盆地净英亩概述~米德兰盆地净英亩~26,000英亩2023年第三季度总净产量约102 Mboe/d(57%石油)全股票交易：Callon每股1.0425股AAPA，较截至2024年1月3日的换股比例溢价13.9%。交易金额：约45亿美元，其中包括约19亿美元的净债务，其中包括约19亿美元的净债务。交易完成后，Callon的一名代表将加入AAPA董事会，获得AAPA和Callon董事会的一致批准，并有待APA和Callon股东的批准。交易预计将于2024年第二季度完成，受《高铁法案》许可和惯例成交条件的制约

交易亮点提升APA作为一家大型联合企业的定位， 日产量和企业价值超过5亿桶油当量，独立于约210亿美元的上限补充二叠纪面积在米德兰和特拉华盆地实现规模和平衡;增加APA的地位 ’米德兰/特拉华州的易产油面积增加了50%以上 预计将增加CFPS、FCFPS和每股NAV成本协同效应和规模经济 预计每年可节省约1.5亿美元的运行成本，并随着时间的推移进一步上升所有股票交易对杠杆的影响最小;额外的 强劲的备考资产负债表规模是信用增强A P A C O R P O R A T I O N 5

Midland / Delaware的规模和平衡Delaware Midland APA Corporation Callon Petroleum（ex Alpine High） 净Midland / Delaware英亩数（000’ s）（1）281 145 Delaware：84 119 Midland：197 26净Midland / Delaware产量（Mboe/d）（2）142 101 Delaware：49 75 Midland：93 26 Midland / Delaware生产组合（2）石油：46%石油：57% NGL：28% NGL：22%天然气： 26%天然气：21% APA Ca l l o n Active Permian Rigs来源：APA和Callon投资者介绍，公开文件。(1)APA特拉华盆地面积计数不包括阿尔卑斯山高。APA米德兰盆地面积计数不包括盖恩斯，道森，马丁和博登县。6 5（2）2023年第三季度平均每日产量。不包括阿尔卑斯高中A P A C O R P O R A T I O N 6

Callon符合APA’的标准并购方法APA并购战略Callon属性APA 不断筛选机会在APA投资组合中吸引资本，以增加在美国和全球的规模建立规模/互补性关键考虑因素包括：二叠纪足迹收购的库存必须能够在APA更广泛的投资组合中吸引资本 ’规模和能力，以获得有意义的Leadership APA能力协同效应Leadership现有APA能力，并与整体战略保持一致增值对关键财务指标的增值A P A C O R P O R A T I O N 7

确定的重大成本协同效应类别注释估计年度 运行率节省消除重复的上市公司成本并优化管理费用的G&A约5500万美元的合并资产基础在 时间内用APA替换Callon的债务成本资本成本约4000万美元不包括潜在的加速债务偿还的影响在合并运营中LOE和修井优化的机会’ 二叠纪足迹~ 5500万美元 (LOE+DC&F）米德兰盆地和特拉华盆地的规模扩大，推动钻井、完井和设施效率提高，而不是维持现状将继续寻找机会，在整合过程中增加协同效应 总计合并后的大型公司在供应链方面的优势无法量化约为1.5亿美元，并将共享的经验应用于资源回收优化A P A C O R P O R A T I O N 8

差异化的大型独立公司，拥有多样化的资产基础，增强了二叠纪的地位，拥有大规模的国际生产和勘探优势，没有RT H平衡的全球生产基地A L A S K A S E A 2023年第3季度生产P E RM I A N G Y P T（占总数的百分比）APA United States 55% 412 Standalone Egypt 33% Mboe/d S URI NA M E De ve l o p m e n t North Sea 12% E xp l o r a t i o n URUG UA Y 3Q 2023 Production Short-拥有强大自由现金流的周期资产基础（占总资产的百分比）二叠纪APA和适当增加石油和天然气产量的能力备考美国64% >500埃及 该国’最大的石油生产国和陆上面积持有者埃及27% Mboe/d与Callon北海9%通过投资组合选择性收获自由现金流北海苏里南不断发展的差异化大型-大规模有机油机会 APA’的区域生产组合将进一步扩大勘探机会的规模，但仍将进一步多样化，这取决于苏里南FID阿拉斯加/乌拉圭最近的项目随着时间的推移和FPSO的完工而提供勘探优势A P A C O R P O R A T I O N 9

APA的固定财务方法资本回报资产负债表回报至少60%的 自由现金APA打算通过框架资产负债表继续加强对股东的流动，并保持当前具有竞争力的基本股息和股票投资级别指标回购目前每股1. 00美元（每年）净债务/调整后基本杠杆率EBITDAX从1. 0倍略微增加到1. 1倍（2）股息当前收益率约为标准普尔500影响平均收益率的2倍（1）视线到近期去杠杆化 交易预计将增加新的20亿美元定期贷款将取代额外的Callon现有票据/契约每股FCF，从而提高收购评论通过融资回报资本的机会 定期贷款将实现债务减少股票回购和债务减少灵活性，’––––’ 提前支付罚款（1）截至2024年1月3日的股息收益率。(2)截至2023年9月30日的净债务。调整后的EBITDAX 是在截至2023年9月30日的4个季度内进行测量的。A P A C O R P O R A T I O N

APA是一个高度差异化的大盘E&P短周期非常规石油钻探库存 二叠系受到埃及陆上常规开发的交易多元化组合以及在英国北海恢复近海钻探活动的选项的支持 苏里南近海高质量开发和成熟的长周期开发 FID目标是2024年；巨大的石油资产和大宗商品增长潜力，每桶低开发成本，对APA价格的净敞口，平衡的全球资产基础和长期Cheniere LNG合同提供了对国内和国际石油和天然气价格的敞口 苏里南第58号区块和埃及的额外勘探提供了增加产量和/或延长勘探持续时间的机会 阿拉斯加勘探租约位于中游基础设施附近，提供中期石油增长带来了潜在的机会丰富的投资组合乌拉圭近海勘探区块奖励提供了与纳米比亚最近的行业成功类似的较长期石油潜力 形式企业价值超过210亿美元扩大规模/稳定增长按当前带钢价格计算，预计不会对投资级信用指标产生实质性影响信用评级 评级预付定期贷款债务为近期去杠杆化提供了灵活性承诺回报承诺通过基本股息 +股本向股东回购A P A C R P O R A T I O N 11向投资者返还至少60%的自由现金流

有吸引力的备考到期日概况23年9月30日备考债务到期日概况（百万美元）（1）（2）3，389长期债务 预期定期贷款债务1，608 1，500 551 516 325 211 235 500 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2020 20202…2037+（1）不包括融资租赁承担，且未计未摊销贴现及债务发行成本。(2)不包括APA的循环信用贷款。’A P A C O R P O R A T I O N

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