none

本初步定价补充文件中的信息不完整，可能会更改。这份初步定价补充文件不是

在任何不允许要约或出售的司法管辖区，它也不会寻求购买这些证券的要约。

视2023年12月22日完工而定


2024年1月	第 333-270004 和 333-270004-01 号注册声明；规则 424 (b) (2)

摩根大通金融公司有限责任公司

结构性投资

无上限缓冲收益增强票据链接至

iShares® MSCI EAFE 表现较差

ETF和欧元斯托克50® 指数将于1月8日上市，

2027

由摩根大通公司全额无条件担保

●这些票据专为寻求至少2.01倍的无上限回报率的投资者而设计

iShares® MSCI EAFE ETF和欧元斯托克50® 指数（我们称之为标的股票）的表现为

成熟。

●投资者应愿意放弃利息和股息支付，并愿意损失高达90.00％的本金

到期时的金额。

●这些票据是摩根大通金融有限责任公司的无抵押和非次级债务，我们将其称为

摩根大通金融，这笔款项由摩根大通公司全额无条件担保。任何付款

在票据上受作为票据发行人的摩根大通金融的信用风险以及作为票据发行人的信用风险的约束

摩根大通公司，作为票据的担保人。

●票据上的付款不与由标的证券组成的篮子挂钩。票据上的付款链接到

每个标的股票的单独表现，如下所述。

●1,000美元的最低面额及其整数倍数

●这些票据预计将于2024年1月5日左右定价，预计将于2024年1月10日左右结算。

●CUSIP：48134TFD1

投资票据涉及许多风险。参见随附招股说明书第 S-2 页开头的 “风险因素”

补编，“风险因素”，以随附产品补充文件第 PS-11 页开头，以及 “精选风险”

注意事项” 从本定价补充文件第 PS-4 页开始。

证券交易委员会（“SEC”）和任何州证券委员会均未批准或不批准该协议

根据本定价补充文件或随附产品补充文件标的准确性或充分性的附注或传递

补充文件、招股说明书补充文件和招股说明书。任何相反的陈述都是刑事犯罪。


	向公众公开的价格 (1)	费用和佣金 (2)	向发行人收益
每张纸币	$1,000	—	$1,000
总计	$	—	$
(1) 有关票据公开价格组成部分的信息，请参阅本定价补充文件中的 “所得款项的补充用途”。 (2) 票据的所有销售都将向关联或非关联经纪交易商所属的某些收费咨询账户进行投资顾问。这些经纪交易商将放弃与这些销售相关的任何佣金。参见中的 “分配计划（利益冲突）” 随附的产品补充剂。

如果票据今天定价，则每1,000美元本金票据的估计价值约为960.50美元。

在确定票据条款后，票据的估计价值将在定价补充文件中提供，不会

每张 1,000 美元本金票据低于 900.00 美元。请参阅本定价补充文件中的 “票据的估计价值”

附加信息。

这些票据不是银行存款，没有联邦存款保险公司或任何其他政府机构的保险，

不是银行的债务或由银行担保。

2023 年 4 月 13 日第 4-I 号产品补充文件、2023 年 4 月 13 日第 1-I 号基础补充文件以及招股说明书的定价补充文件以及

招股说明书补充文件，均日期为2023年4月13日

关键条款


发行人：摩根大通金融有限责任公司，间接发行，摩根大通的全资财务子公司担保人：摩根大通公司标的证券：欧元斯托克50® 指数（彭博股票代码： SX5E）（“指数”）和iShares® MSCI EAFE ETF （彭博股票代码：EFA）（“基金”）（指数和基金（“标的股票”，统称为 “标的股票”）上行杠杆系数：至少 2.01（将在定价补充）缓冲量：10.00% 定价日期：2024 年 1 月 5 日左右原始发行日期（结算日期）：一月左右 10, 2024 观察日期：2027 年 1 月 5 日到期日：2027 年 1 月 8 日 * 如果发生市场干扰事件，可能会延期，以及如 “一般票据条款——延期” 中所述确定日期—与多只标的股票挂钩的票据” 和中的 “一般票据条款—延迟付款日期” 如果出现以下情况，则附带产品补充或提早加速如 “一般说明条款” 中所述的法律变更事件— 随附的 “法律变更事件的后果” 产品补充和 “精选风险注意事项——我们可能在此定价中，如果发生 “法律变更事件”，则加快下单速度补充		到期付款：如果每种底层证券的最终价值大于其初始价值价值，您在到期时每1,000美元本金的还款额注释将按如下方式计算： 1,000 美元以上（1,000 美元 × 表现较差的标的收益率 × 上行杠杆系数）如果 (i) 一种底层证券的最终价值大于其初始价值另一底层证券的价值和最终价值等于其初始值或小于其初始值最多到缓冲区金额或 (ii) 每种标的资产的最终价值等于其初始值或小于其初始值最多到缓冲区金额，您将收到票据的本金成熟。如果任一底层证券的最终价值小于其初始价值超过缓冲金额，即您在到期时的付款 1,000美元本金票据的计算方法如下： $1,000 + [1,000 美元 ×（表现较差的基础收益率 + 缓冲量）] 如果任一底层证券的最终价值小于其初始价值超过缓冲金额，你将损失部分或大部分到期时的本金。表现较差的标的底层证券：表现较差的标的标的实现基础收益表现较差的标的回报率：中较低者标的股票的标的回报标的回报：就每种标的资产而言，（最终值-初始值）初始值初始价值：每种底层证券的收盘价值定价日该底层证券的最终价值：每种底层证券的收盘价值观察日标的标的股票股份调整系数：份额调整系数为在确定基金的收盘价值时参考，是在定价日期设置为 1.0。份额调整因子可能会在某些情况发生时进行调整影响基金的事件。请参阅 “标的证券—基金— 随附产品中的 “防稀释调整” 补充以获取更多信息。


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无上限缓冲收益与较低票据相关的增强型票据 iShares® MSCI EAFE ETF和EURO STOXX 50® 的表现索引

票据的补充条款

在以下情况下，本定价补充文件中包含的任何底层证券的任何价值以及由此产生的任何价值都可能得到更正

通过修改本定价补充文件和附注的相应条款，存在明显的错误或不一致之处。尽管如此

管理票据的契约中任何相反的内容，该修正案将在未经票据持有人同意的情况下生效

笔记或任何其他当事方。

假设的支付概况

下表和图表说明了与两个假设相关的票据的假设总回报和到期还款额

标的资产。本定价补充文件中使用的 “总回报” 是比较后得出的数字，以百分比表示

每张1,000美元本金票据到期时的还款额为1,000美元。下文列出的假设总回报和付款假设为

以下：

●表现较差的标的证券的初始价值为100.00；

●上行杠杆系数为2.01；以及

●缓冲量为 10.00%。

假设表现较差的标的证券的初始价值为100.00，仅用于说明目的，可能不是

代表任一标的底层证券可能的实际初始价值。每种底层证券的实际初始价值将是该底层证券的收盘价值

标的标的定价日，将在定价补充文件中提供。有关实际收盘价的历史数据

每种底层证券，请参阅本定价补充文件中 “标的证券” 下方列出的历史信息。

下文列出的每项假设总回报或到期时的假设付款仅用于说明目的，可能不是

适用于票据购买者的实际总回报或到期还款额。下表和图表中显示的数字

为了便于分析，已四舍五入。


较小者的最终价值表现底层股票	表现较差基础回报	票据的总回报	到期付款
180.00	80.00%	160.80%	$2,608.00
170.00	70.00%	140.70%	$2,407.00
160.00	60.00%	120.60%	$2,206.00
150.00	50.00%	100.50%	$2,005.00
140.00	40.00%	80.40%	$1,804.00
130.00	30.00%	60.30%	$1,603.00
120.00	20.00%	40.20%	$1,402.00
110.00	10.00%	20.10%	$1,201.00
105.00	5.00%	10.05%	$1,100.50
101.00	1.00%	2.01%	$1,020.10
100.00	0.00%	0.00%	$1,000.00
95.00	-5.00%	0.00%	$1,000.00
90.00	-10.00%	0.00%	$1,000.00
85.00	-15.00%	-5.00%	$950.00
80.00	-20.00%	-10.00%	$900.00
70.00	-30.00%	-20.00%	$800.00
60.00	-40.00%	-30.00%	$700.00
50.00	-50.00%	-40.00%	$600.00
40.00	-60.00%	-50.00%	$500.00
30.00	-70.00%	-60.00%	$400.00
20.00	-80.00%	-70.00%	$300.00
10.00	-90.00%	-80.00%	$200.00
0.00	-100.00%	-90.00%	$100.00


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无上限缓冲收益与较低票据相关的增强型票据 iShares® MSCI EAFE ETF和EURO STOXX 50® 的表现索引

下图显示了一组表现较差的标的证券的票据在到期时的假设付款

回报详见上表（-50% 至 50%）。无法保证表现较差者的表现

标的将使每张1,000美元本金票据的本金回报超过100.00美元，但须遵守以下条件

摩根大通金融和摩根大通的信用风险

笔记的工作原理

上行情景：

如果每种标的资产的最终价值大于其初始价值，则投资者将在到期时获得1,000美元的本金外加

回报等于表现较差的标的资产收益率乘以至少2.01的上行杠杆系数。

●假设表现较差的标的证券的收盘价值增加，假设上行杠杆系数为2.01

10.00％，投资者将在到期时获得20.10％的回报，即每1,000美元本金票据1201.00美元。

标准场景：

如果 (i) 一种底层证券的最终价值大于其初始价值，而另一种底层证券的最终价值等于其初始价值

价值或小于其初始价值不超过 10.00% 的缓冲量，或者 (ii) 每种标的资产的最终价值等于其初始价值

价值或小于其初始价值不超过缓冲金额10.00％，投资者将在到期时获得其本金

笔记。

缺点场景：

如果任一底层证券的最终价值比其初始价值小于其初始价值的10.00％，则投资者将损失其中的1％

如果表现较差的标的证券的最终价值比其初始价值低于 1% 以上，则他们票据的本金金额

大于缓冲量。

●例如，如果表现较差的标的股票的收盘价值下跌60.00％，则投资者将损失其本金的50.00％

到期时，每1,000美元本金票据存入金额仅可获得500美元。

仅当您在整个期限内持有票据时，上述票据的假设回报和假设付款才适用。

这些假设并未反映与二级市场上的任何销售相关的费用或支出。如果这些费用

如果将费用包括在内，则上面显示的假设回报和假设付款可能会更低。


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精选风险注意事项

对票据的投资涉及重大风险。这些风险在 “风险因素” 部分中有更详细的解释

随附的招股说明书补充文件和产品补充文件。

●您对票据的投资可能会导致损失—

这些票据不保证本金的任何回报。如果任一底层证券的最终价值小于其初始价值大于

10.00％，表现较差的票据的最终价值每增加1％，您将损失票据本金的1％

标的资产比其初始价值低10.00％以上。因此，在这种情况下，您将损失高达90.00％

到期时的本金。

●摩根大通金融和摩根大通的信用风险—

投资者取决于我们和摩根大通公司支付票据所有到期款项的能力。任何实际或潜在的

我们或摩根大通的信誉或信用利差的变化，由市场承担该信用风险所决定，

可能会对票据的价值产生不利影响。如果我们和摩根大通拖欠我们的付款义务，你

可能不会收到票据下欠你的任何款项，你可能会损失全部投资。

●作为财务子公司，摩根大通金融没有独立业务，资产有限—

作为摩根大通的财务子公司，除了发行和管理摩根大通的财务子公司外，我们没有其他独立业务

我们的证券。除了摩根大通的初始资本出资外，我们几乎所有的资产都与

我们的关联公司有义务根据我们提供的贷款或其他公司间协议进行付款。结果，我们是

取决于我们的关联公司支付的款项来履行我们在票据下的义务。如果这些关联公司不向我们付款

而且我们未能支付票据，您可能不得不根据摩根大通的相关担保寻求付款。，

而且该担保将与摩根大通的所有其他无抵押和非次级债务平起平坐。

●潜在冲突 —

我们和我们的关联公司在票据方面扮演着各种角色。在履行这些职责时，我们和摩根大通和

作为票据投资者，公司的经济利益可能不利于你作为票据投资者的利益。对冲或交易是可能的

我们或我们的关联公司与票据有关的活动可能会为我们或我们的关联公司带来可观的回报，而票据的价值

的票据下跌。请参阅随附产品中的 “风险因素-与利益冲突有关的风险”

补充。

●票据不支付利息。

●您不会获得基金或其中任何一方所包含或持有的证券的股息

对基金或这些证券持有标的资产或任何权利。

●存在与基金相关的风险 —

养恤基金面临管理风险，即养恤基金投资顾问的投资策略面临的风险

其实施受到一些限制, 可能无法产生预期的结果.这些限制可能

对基金股票的市场价格产生不利影响，从而对票据的价值产生不利影响。

●基金的表现和市值，尤其是在市场波动时期，

可能与基金标的指数和净资产的表现不相关

每股价值 —

本基金未完全复制其标的指数（定义见下文 “标的股票”），可能持有不同的证券

来自其基础指数中包含的那些股票。此外，基金的业绩将反映额外的交易成本和费用

这些不包括在其标的指数的计算中。所有这些因素都可能导致两者之间缺乏相关性

基金及其标的指数的表现。此外，与标的股票证券有关的公司行动

基金（例如合并和分拆基金）可能会影响基金表现与其标的指数之间的差异。

最后, 由于基金的股票在证券交易所交易, 受市场供应和投资者需求的限制,

本基金一股股票的市值可能与基金每股净资产价值不同。

市场参与者，在市场波动时期，二级市场可能无法买到基金标的证券

可能无法准确计算基金每股资产净值，基金的流动性可能不利

受影响。这种市场波动也可能破坏市场参与者创建和赎回基金股票的能力。

此外，市场波动可能会对市场参与者愿意购买的价格产生不利影响，有时甚至是重大影响，

出售基金的股票。因此，在这种情况下，基金股票的市值可能与以下股票有很大差异

基金每股净资产价值。出于上述所有原因，基金的业绩可能与之无关

其标的指数的表现以及基金每股净资产价值，这可能带来重大不利影响

影响票据在二级市场的价值和/或减少票据上的任何付款。

●非美国证券风险 —

标的证券所包含或持有的股票证券是由非美国公司发行的。证券投资

与此类非美国股票证券的价值相关的风险涉及与母国证券市场相关的风险

这些非美国股票证券的发行人。此外，在某些国家，有关公司的公开信息通常较少

在这些司法管辖区中，受美国证券交易委员会报告要求约束的美国公司不多。


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●这些票据面临与基金有关的货币兑换风险—

因为为了计算净资产，基金持有的股票证券的价格被折算成美元

基金的价值，票据持有人将面临每种货币的汇率风险

基金持有的股票证券是用来交易的。您的净风险敞口将取决于这些货币的程度

兑美元汇率走强或走弱，以及基金持有的以每种证券计价的股票证券的相对权重

这些货币。如果考虑到相关的权重，美元兑这些货币走强，则该货币的价格

资金将受到不利影响，票据上的任何付款都可能减少。

●不直接受到该指数的外汇汇率波动的影响—

您的票据的价值不会根据美元与美元所依据的货币之间的汇率波动进行调整

尽管任何货币波动都可能影响该指数的表现，但该指数中包含的股票证券是基础证券。

●您面临每种标的资产价值下跌的风险 —

票据的付款不与由标的证券组成的篮子挂钩，而是取决于每种票据的表现

个人标的资产。两家底层证券在票据期限内的表现不佳都可能对您的付款产生负面影响

到期时，不会被其他底层证券的积极表现所抵消或减轻。

●您的到期还款额将由表现较差的标的证券决定。

●该基金的反稀释保护是有限的 —

计算机构将针对影响基金份额的某些事件调整份额调整系数。

但是，计算机构不会针对所有可能影响基金份额的事件进行调整。如果

发生不需要计算代理进行调整的事件，票据的价值可能是实质性的

受到不利影响。

●如果发生法律变更事件，我们可能会加快您的记录速度—

当法律或监管变更宣布或发生时，计算机构认为可能会干扰

鉴于您或我们有能力交易或持有票据，或者我们有能力对冲或履行票据下的义务，我们可能会

我们拥有唯一和绝对的酌处权，加快票据的支付，并以诚意和合理的方式向您支付一笔金额

计算机构采取商业上合理的方式。如果加快票据的付款，您的投资可能会导致

亏损，你可能无法将资金再投资于类似的投资。请参阅 “一般注意事项”-

法律变更事件的后果”，请参阅随附的产品附录，以获取更多信息。

●缺乏流动性 —

这些票据不会在任何证券交易所上市。因此，您可能能够交易票据的价格是

取决于摩根大通证券有限责任公司（我们称之为JPMS）愿意购买票据的价格（如果有）。你可以

无法出售你的笔记。这些票据不是为短期交易工具而设计的。因此，你应该能够

愿意持有您的票据直到到期。

●票据的最终条款和估值将在定价补充文件中提供—

您应该根据票据估计价值的最低限额来考虑对票据的潜在投资，

上行杠杆系数。

●税务披露有待确认—

本定价补充文件中 “税收待遇” 下列出的信息仍有待我们的特别税务顾问的确认

遵循票据的定价。如果我们的税务顾问无法确认该信息，则可能会要求您接受修订

转到与您的购买有关的信息。在这种情况下，如果你拒绝接受对此的修订

信息，您购买的票据将被取消。

●票据的估计价值将低于票据的原始发行价格（对公众的价格）

笔记 —

票据的估计价值只是参考多个因素确定的估计值。票据的原始发行价格

将超过票据的估计价值，因为与票据的结构和套期保值相关的成本已包含在

票据的原始发行价格。这些成本包括我们的关联公司在假设时期望实现的预计利润（如果有）

套期保值我们在票据下的义务所固有的风险以及套期保值我们在票据下的义务的估计成本。参见

本定价补充文件中的 “票据的估计价值”。

●票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能会有所不同

根据其他人的估计—

请参阅本定价补充文件中的 “票据的估计价值”。

●票据的估计价值是参考内部融资利率得出的—

用于确定票据估计价值的内部融资利率可能与市场隐含的融资率不同

摩根大通或其关联公司发行的期限相似的普通固定收益工具的利率。任何差异都可能

除其他外，应基于我们和我们的关联公司对票据融资价值以及更高发行量的看法，

票据的运营和持续负债管理成本与传统固定收益成本的比较

摩根大通的工具该内部融资利率基于某些市场投入和假设，这些投入和假设可能

事实证明这是不正确的，旨在近似这些票据的现行市场替代融资利率。的使用

内部融资利率以及该利率的任何潜在变化都可能对票据和任何二级票据的条款产生不利影响

票据的市场价格。请参阅本定价补充文件中的 “票据的估计价值”。


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无上限缓冲收益与较低票据相关的增强型票据 iShares® MSCI EAFE ETF和EURO STOXX 50® 的表现索引

●JPMS发布的票据的价值（可能反映在客户账户中）

报表）可能在有限的时间内高于票据当时的估计价值

时期 —

我们通常预计，票据原始发行价格中包含的部分费用将在2020年部分偿还给您

与摩根大通对票据的任何回购有关，回购金额将在最初的预定时期内降至零。

有关该初始时期的其他信息，请参阅本定价补充文件中的 “票据的二级市场价格”。

因此，在初始时期，您的票据的估计价值可能低于发行人发布的票据的价值

JPMS（可能显示在您的客户账户报表上）。

●这些票据的二级市场价格可能会低于该票据的原始发行价格

笔记 —

这些票据的任何二级市场价格都可能低于票据的原始发行价格，因为除其他外，

二级市场价格考虑了我们在结构性债务发行方面的内部二级市场融资利率，此外，

因为二级市场价格可能不包括预计的套期保值利润（如果有）和所包含的估计套期保值成本

票据的原始发行价格。因此，JPMS愿意以什么价格向您购买票据（如果有）

如果有的话，二级市场交易很可能会低于最初的发行价格。您在到期日之前进行的任何销售

可能会给你造成重大损失。

●票据的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响—

票据在期限内的二级市场价格将受到许多经济和市场因素的影响，这些因素可能会

要么相互抵消，要么相互放大，除了预计的套期保值利润（如果有）、估计的套期保值成本和对冲的价值

标的资产。此外，独立定价供应商和/或第三方经纪交易商可能会公布票据的价格，

也可能反映在客户账户对账单上。在以下情况下，该价格可能与票据的价格不同（高于或更低）

任意，JPMS可能愿意在二级市场上购买您的票据。请参阅 “风险因素——与之相关的风险

票据的估计价值和二级市场价格——票据的二级市场价格将受到许多人的影响

经济和市场因素”，见随附的产品补充文件。

底层股份

iShares® MSCI EAFE ETF是注册投资公司iShares® Trust旗下的交易所交易基金，旨在追踪

由大盘和中等市值发达市场股票组成的指数的扣除费用和支出前的投资业绩，

不包括美国和加拿大，我们称之为iShares® MSCI EAFE ETF的基础指数。那个

iShares® MSCI EAFE ETF的基础指数目前为摩根士丹利资本国际EAFE® 指数。摩根士丹利资本国际EAFE® 指数是经自由浮动调整的

市值指数旨在衡量某些发达市场（不包括美联航）的股票市场表现

各州和加拿大。有关iShares® MSCI EAFE ETF的更多信息，请参阅中的 “基金描述——iShares® ETF”

随附的基础补助金。

EURO STOXX 50® 指数由欧元区内市场板块领导者的50只成分股组成。EURO STOXX

50® Index 和 STOXX 是瑞士苏黎世斯托克有限公司和/或其知识产权（包括注册商标）

许可方（“许可人”），在许可下使用。基于欧元斯托克50® 指数的票据绝不是赞助的，

STOXX Limited 及其许可方认可、出售或推广，STOXX Limited 及其任何许可方均无任何

与此有关的责任。有关EURO STOXX 50® 指数的更多信息，请参阅 “股票指数描述——

STOXX基准指数” 在随附的基础补充文件中。


PS-6 \| 结构性投资
无上限缓冲收益与较低票据相关的增强型票据 iShares® MSCI EAFE ETF和EURO STOXX 50® 的表现索引

历史信息

以下图表根据一月份以来的每周历史收盘价列出了每种底层证券的历史表现

2018 年 5 月 5 日至 2023 年 12 月 15 日。2023年12月21日，iShares® MSCI EAFE ETF的收盘价为74.66美元。那个

2023年12月21日，欧元斯托克50® 指数的收盘价为4,524.86。我们获得了上方和下方的收盘值

来自彭博专业® 服务（“彭博社”），未经独立验证。上述基金的收盘价值以及

彭博社可能已根据基金采取的行动（例如股票分割）对以下内容进行了调整。

不应将每种底层证券的历史收盘价视为未来表现的指标，也无法保证

给出标的标的股票在定价日或观察日的收盘价值。无法保证

标的证券的表现将导致您每1,000美元本金回报超过100.00美元的任何本金

注意，受摩根大通金融和摩根大通的信用风险约束

iShares® MSCI EAFE ETF的历史表现

来源：彭博社

欧洲斯托克50® 指数的历史表现

来源：彭博社


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无上限缓冲收益与较低票据相关的增强型票据 iShares® MSCI EAFE ETF和EURO STOXX 50® 的表现索引

税收待遇

您应仔细阅读随附产品中标题为 “美国联邦所得税的重大后果” 的部分

第4-I号补编以下讨论与该部分一起阅读时，构成了我们特别税的完整观点

律师 Davis Polk & Wardwell LLP 谈了持有和处置票据对美国联邦所得税造成的重大后果。

根据当前的市场状况，我们的特别税务顾问认为，将票据视为 “未平仓交易” 是合理的

这些不是用于美国联邦所得税目的的债务工具，正如 “美国联邦所得税” 中更全面地描述的那样

后果——对美国持有人的税收后果——票据被视为 “非债务工具的公开交易”

随附的产品补充。假设这种待遇得到尊重，但可能适用 “建设性”

所有权规则，如果您持有票据的时间超过 1 年，则应将票据的收益或亏损视为长期资本收益或亏损

年份，无论您是否是按发行价格购买票据的初始购买者。这些票据可以被视为 “推定所有权”

《守则》第1260条所指的 “交易”，在这种情况下，确认的与票据有关的任何收益

否则为长期资本收益，且超过 “基础长期资本收益净额”（定义见第1260条）

将被视为普通收入，并且将收取名义利息，就好像该收入是出于纳税目的应计收入一样

在您的票据持有期内，收益率保持不变。我们的特别税务顾问尚未就以下问题发表意见

建设性所有权规则适用于票据。因此，美国持有人应就潜在情况咨询其税务顾问

推定所有权规则的应用。

美国国税局或法院可能不尊重上述票据的处理方式，在这种情况下，任何收入的时间和性质或

您的票据损失可能会受到重大和不利影响。此外，2007年，财政部和国税局发布了一份通知，要求

对美国联邦所得税对 “预付远期合约” 和类似工具的待遇的评论。该通知的重点是

特别是关于是否要求这些工具的投资者在其投资期限内累积收入.它还要求

对一些相关议题的评论，包括这些工具的收入或损失的性质；

诸如票据所关联标的财产的性质；与收入相关的程度（如果有）（包括

非美国投资者实现的任何法定应计额（应计额）都应缴纳预扣税；以及这些工具是否为

应受上文所述的建设性所有权制度的约束.尽管该通知要求就适当的过渡发表意见

规则和生效日期，在考虑这些问题后颁布的任何财政部条例或其他指导方针都可能产生重大影响

并对票据投资的税收后果产生不利影响，可能具有追溯效力。你应该咨询你的税收

关于投资票据的美国联邦所得税后果的顾问，包括票据的潜在应用

建设性所有权规则、可能的替代处理办法以及本通知中提出的问题。

《守则》第871（m）条和据此颁布的财政部条例（“第871（m）条”）通常规定30％的预扣税

对支付或视为支付给非美国人的股息等价物征税（除非所得税协定适用）某些持有人

与美国股票或包括美国股票在内的指数挂钩的金融工具。第 871 (m) 条对此规定了某些例外情况

预扣税制度，包括与某些基础广泛的指数挂钩且符合适用条款中规定的要求的工具

财政部法规。此外，美国国税局最近的一份通知将1月1日之前发布的第871（m）条文书排除在第871（m）条的范围之外

2025年，可以为美国联邦收入支付来自美国的股息的标的证券的增量不为一

税收目的（均为 “基础证券”）。根据我们做出的某些决定，我们预计第 871 (m) 条将不适用

关于非美国的备注持有者。我们的决定对国税局没有约束力，国税局可能不同意这一点

决心。第 871 (m) 条很复杂，其适用可能取决于您的特定情况，包括您是否进入

进行与标的证券有关的其他交易。如有必要，提供有关潜在应用的更多信息

第871（m）条将在票据的定价补充文件中提供。您应该咨询您的税务顾问以了解可能性

第871（m）条对票据的适用。

票据的估计价值

本定价补充文件封面上列出的票据的估计价值等于以下各项价值的总和

假设成分：（1）固定收益债务部分，其到期日与票据相同，使用内部融资利率估值

如下所述，以及 (2) 构成票据经济条款的衍生品或衍生品。票据的估计价值确实如此

不代表摩根大通愿意随时在任何二级市场（如果有）购买您的票据的最低价格。那个

在确定票据估计价值时使用的内部融资利率可能与市场隐含的融资利率不同

摩根大通或其关联公司发行的期限相似的普通固定收益工具。任何差异都可能基于

除其他外，我们和我们的关联公司对票据融资价值以及更高的发行量、运营和持续发行量的看法

这些票据的负债管理成本与摩根大通传统固定收益工具的成本相比

& Co.该内部融资利率基于某些市场投入和假设，这些投入和假设可能被证明是不正确的，其目的是

近似票据的现行市场替代融资利率。内部融资利率的使用和任何潜在的变化

该利率可能会对票据的条款和票据的任何二级市场价格产生不利影响。如需更多

信息，参见 “精选风险注意事项——与票据估计价值和二级市场价格相关的风险 —

票据的估计价值是参照本定价补充文件中的 “内部融资利率” 得出的。


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构成票据经济条款基础的衍生品或衍生品的价值来自我们的内部定价模型

附属公司。这些模型取决于输入，例如可比衍生工具的交易市场价格以及各种

其他投入，其中一些是市场可观察的，可能包括波动率、股息率、利率和其他因素，例如

以及对未来市场事件和/或环境的假设。因此，票据的估计价值是在以下情况下确定的

票据的条款是根据市场状况以及当时存在的其他相关因素和假设制定的。

票据的估计价值不代表票据的未来价值，可能与其他人的估计有所不同。不同的定价

模型和假设可以为票据提供高于或小于票据估计价值的估值。在

此外，未来的市场状况和其他相关因素可能会发生变化，任何假设都可能被证明是不正确的。开启

未来的日期，票据的价值可能会根据市场状况的变化等因素发生重大变化，我们或

摩根大通的信誉、利率变动和其他相关因素，这些因素可能会影响价格（如果有）

哪个 JPMS 愿意在二级市场交易中从你那里购买票据。

这些票据的估计价值将低于票据的原始发行价格，因为与结构相关的成本以及

对冲票据包含在票据的原始发行价格中。这些成本包括我们关联公司的预计利润（如果有）

期望通过承担套期保值我们在票据下的义务所固有的风险以及套期保值的估计成本来实现

票据下的义务。由于对冲我们的义务会带来风险，并且可能受到我们无法控制的市场力量的影响，

这种套期保值可能导致利润高于或低于预期，也可能导致损失。部分利润（如果有）实现于

可能允许其他关联或非关联交易商以及我们或我们的一家或多家关联公司对冲我们在票据下的义务

将保留所有剩余的套期保值利润。请参阅 “精选风险注意事项——与估计价值和次要价值相关的风险”

票据的市场价格—票据的估计价值将低于票据的原始发行价格（向公众开放的价格）

本定价补充文件中的 “注意”。

票据的二级市场价格

有关将影响票据任何二级市场价格的因素的信息，请参阅 “风险因素——与票据相关的风险

票据的估计价值和二级市场价格——票据的二级市场价格将受到许多经济的影响

以及随附产品补充文件中的 “市场因素”。此外，我们通常预计其中包含一些成本

摩根大通回购一定金额的票据时，将向您偿还部分票据的原始发行价格

在最初的预定时期内，这将降至零。这些成本可能包括预计的套期保值利润（如果有），在某些情况下

情况、估计的套期保值成本以及我们结构性债务发行的内部二级市场融资利率。这个最初的

预先确定的期限旨在缩短为票据规定期限的六个月零一半。任意的长度

这样的初始时期反映了票据的结构，即我们的关联公司是否希望通过我们的套期保值活动获利，

套期保值票据的估计成本以及这些成本的产生时间，由我们的关联公司确定。参见 “选定风险”

注意事项—与票据的估计价值和二级市场价格相关的风险—票据的价值

JPMS发布的（可能会反映在客户账户报表中）可能高于当时的估计

本定价补充文件中的 “限时票据价值”。

所得款项的补充用途

发行这些票据是为了满足投资者对反映风险回报状况和市场敞口的产品的需求

笔记。有关风险回报概况的说明，请参阅本定价补充文件中的 “假设支出概况” 和 “票据的运作方式”

本定价补充文件中的票据和 “标的证券”，用于描述票据提供的市场敞口。

票据的原始发行价格等于票据的估计价值加上（减去）我们的预计利润（亏损）

关联公司希望通过承担套期保值我们在票据下的义务所固有的风险以及套期保值的估计成本来实现收益

票据下的义务。

附注的特定附加条款

在我们接受此类提议之前，您可以随时通知适用者，撤销购买票据的提议

代理人。我们保留在票据发行之前更改票据条款或拒绝任何购买提议的权利。如果有任何

对备注条款的更改，我们会通知您，并要求您接受与购买相关的此类更改。

您也可以选择拒绝此类更改，在这种情况下，我们可能会拒绝您的购买提议。


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您应阅读本定价补充文件以及随附的招股说明书，并辅之以随附的招股说明书

与我们的A系列中期票据有关的补充文件（这些票据是其中的一部分），以及其中包含的更详细的信息

随附的产品补充剂和随附的基础补充剂。本定价补充文件以及

下面列出的文件，包含说明的条款，取代所有其他先前或同期的口头陈述以及

任何其他书面材料，包括初步或指示性定价条款、信函、交易构想、实施结构，

我们的样本结构、概况介绍、小册子或其他教育材料。除其他外，你应该仔细考虑

随附的招股说明书补充文件和随附产品补充文件的 “风险因素” 部分中规定的事项，

因为这些票据涉及与常规债务证券无关的风险。我们敦促您咨询您的投资、法律、税务，

在投资票据之前，会计和其他顾问。

您可以按如下方式访问美国证券交易委员会网站www.sec.gov上的这些文件（或者如果地址已更改，则可以通过以下方式访问这些文件）

查看我们在美国证券交易委员会网站上相关日期的文件）：

●2023 年 4 月 13 日第 4-I 号产品补充说明：

http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000121390023029539/ea152803_424b2.pdf

●2023年4月13日第1-I号基础补充文件：

http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000121390023029543/ea151873_424b2.pdf

●招股说明书补充文件和招股说明书，均为2023年4月13日：

http://www.sec.gov/Archives/edgar/data/19617/000095010323005751/crt_dp192097-424b2.pdf

我们在美国证券交易委员会网站上的中央指数密钥（CIK）为1665650，摩根大通的CIK为19617。如本定价中所用

补充，“我们”、“我们” 和 “我们的” 指的是摩根大通金融。


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