B2GOLD CORP.

管理层的讨论和分析

截至2023年9月30日的季度

本管理层的讨论与分析（“MD&A”）已于2023年11月8日编写，包含加拿大和美国证券法分别规定的某些 “前瞻性信息” 和 “前瞻性陈述”（“前瞻性陈述”）。除历史事实陈述外，此处包含的所有陈述，包括但不限于有关潜在矿化、勘探结果以及B2Gold Corp.（以下简称 “公司” 或 “B2Gold”）的未来计划、生产和目标的陈述，均为涉及各种风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。请参阅 “关于前瞻性信息的警示声明” 部分。由于多种因素，包括 “风险和不确定性” 中列出的因素，无法保证此类陈述会被证明是准确的，实际结果和未来事件可能与此类声明中的预期存在重大差异。

以下关于公司经营业绩和财务状况的讨论应与公司截至2023年9月30日的三个月和九个月未经审计的简明中期合并财务报表及其附注以及公司截至2022年12月31日止年度的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读。未经审计的简明中期合并财务报表是根据国际会计准则理事会发布的《国际会计准则第34号——国际财务报告准则中期财务报告》（“IFRS”）编制的。除非另有说明，所有金额均以美元表示。本MD&A中提出的所有生产结果和公司指导方针均反映了公司100％运营的矿山的总产量。Calibre Mining Corp.（“Calibre”）旗下的La Libertad、El Limon和Pan矿的产量约为24％（2022年第三季度为25％），代表该公司通过对Calibre的股权投资在Calibre业务中的间接所有权（如果B2Gold在Calibre的权益稀释，则会减少）。

与B2Gold相关的更多信息，包括我们的年度信息表，可在公司网站www.b2gold.com和SEDAR上查阅，网址为www.sedarplus.ca。

概述

B2Gold是一家总部位于温哥华的黄金生产商，拥有三个运营矿山：马里的费科拉矿、菲律宾的马斯巴特矿和纳米比亚的奥吉科托矿，以及加拿大的第四座在建金矿。公司于2023年4月19日完成了对包括后河黄金区在内的萨宾娜金银公司（“萨宾娜”）100％股份的收购（见 “资产收购——萨宾娜”）。该公司还持有Calibre约24％的权益和BeMetals Corp. 约19％的权益。此外，该公司在包括马里、芬兰和哥伦比亚在内的多个国家拥有勘探和开发项目组合。

摘要

2023年第三季度的合并黄金收入为4.78亿美元，销售额为248,889盎司，平均价格为每盎司19.20美元，而2022年第三季度的合并黄金收入为3.93亿美元，销售额为22.94万盎司，平均价格为每盎司17.11美元。黄金收入增长22％（8500万美元），这归因于销售的黄金盎司增加了8％，已实现的平均黄金价格上涨了12％。2023年前九个月的合并黄金收入为14.2亿美元，销售额为737,139盎司，平均价格为每盎司1,929美元，而2022年前九个月的合并黄金收入为114万美元，销售额为629,800盎司，平均价格为每盎司1,810美元。黄金收入增长25％（2.82亿美元），这归因于销售的黄金盎司增加了17％，已实现的平均黄金价格上涨了7％。

2023年第三季度，黄金总产量为242,838盎司（包括来自Calibre的17,786盎司的应占产量），略低于预算3％（6,557盎司），比2022年第三季度高出7％（15,822盎司）。2023年第三季度，该公司三个运营矿山的合并黄金产量为225,052盎司，与2022年第三季度相比，略低于预算3％（8,113盎司），增长5％（10,149盎司）。2023年第三季度，马斯巴特和奥吉科托矿分别超出预算产量10％（4,653盎司）和5％（2,292盎司），但Fekola的产量比预算低9％（13,266盎司）（参见下文 “采矿运营与开发项目审查” 部分）所抵消。2023年第三季度，马斯巴特和奥吉科托矿的产量分别比2022年第三季度高出3％（1,268盎司）和28％（9,872盎司），而费科拉矿的产量与2022年第三季度相比减少了1％（991盎司）。奥吉科托矿的业绩反映了从沃尔夫沙格地下矿山开采的高品位矿石导致加工品位的提高。2023年前九个月，黄金总产量为772,395盎司（包括来自Calibre的50,663盎司的应占产量），符合预算，与2022年前九个月相比增长了17％（112,391盎司）。2023年前九个月，该公司三个运营矿山的合并黄金产量为721,732盎司，符合预算，与2022年前九个月相比增长了16％（101,498盎司）。

2023年第三季度，每生产一盎司黄金的合并现金运营成本为741美元（每售出每盎司黄金689美元），比预算低50美元（6％），每盎司黄金产量低于2022年第三季度57美元（7％）。包括Calibre的估计应占业绩在内，2023年第三季度的每盎司黄金产量为755美元（每售出每盎司黄金706美元），比预算低50美元（6％），每盎司黄金产量低于2022年第三季度60美元（7％）。2023年第三季度每盎司生产的现金运营成本低于预算，这主要是由于马斯巴特和奥吉科托矿的燃料成本低于预算以及纳米比亚元疲软。与2022年第三季度相比，2023年第三季度每盎司生产的现金运营成本有所降低，这主要是由于2023年第三季度产量增加以及纳米比亚元疲软。2023年前九个月，每生产一盎司黄金的合并现金运营成本为638美元（每售出每盎司黄金613美元），比预算低62美元（9％），每盎司黄金产量低于2022年前九个月111美元（15％）。包括Calibre的估计应占业绩在内，2023年前九个月每生产一盎司黄金的现金运营成本为661美元（每售出每盎司黄金637美元），比预算低59美元（8％），每盎司黄金产量低于2022年前九个月106美元（14％）。2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本低于预算，这主要是由于燃料成本低于预算以及纳米比亚元疲软。与2022年前九个月相比，2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本较低，这主要是由于2023年前九个月的盎司产量增加以及纳米比亚元疲软。

1 “现金运营成本” 是非国际财务报告准则衡量标准；有关我们如何计算该指标以及该指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在我们的财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”

2023年第三季度的合并总维持成本2为每售出每盎司黄金1,273美元，而2022年第三季度的预算为每售出每盎司黄金1,362美元，每售出每盎司黄金的预算为1,154美元。包括Calibre的估计应占业绩在内，2023年第三季度每售出每盎司黄金的总维持成本为1,272美元，而2022年第三季度的预算为每售出每盎司黄金1,353美元，每售出每盎司黄金的预算为1,169美元。2023年第三季度的每盎司黄金的总维持成本为89美元（7％），低于预算，这反映了每售出一盎司黄金的生产成本低于预算，出售的黄金盎司较高，但高于预算的维持资本支出（900万美元）以及由于平均已实现黄金价格高于预算而导致的黄金特许权使用费增加，部分抵消了销售的黄金特许权使用费。维持资本支出增加的主要原因是支出时机，加上在费科拉矿购买了更多机队并进行了重建。2023年前九个月每售出每盎司黄金的合并总维持成本为1,177美元，而2022年前九个月每售出每盎司黄金的预算为1,236美元，每售出每盎司黄金的预算为1,100美元。包括Calibre的估计应占业绩在内，2023年前九个月每售出一盎司黄金的全部维持成本为1,182美元，而2022年前九个月每售出每盎司黄金的预算为1,235美元，每售出每盎司黄金的预算为1,108美元。2023年前九个月每售出每盎司黄金的合并总维持成本为59美元（5％），低于预算，这是由于每售出黄金盎司的生产成本低于预算，销售的金盎司增加，但高于预算的维持资本支出（900万美元）以及平均已实现黄金价格高于预算所导致的黄金特许权使用费增加部分抵消。维持资本支出增加的主要原因是支出时机，加上在费科拉矿购买了更多机队并进行了重建。

预计2023年全年，该公司的黄金总产量将在100万至108万盎司之间（包括来自Calibre的6万至7万盎司应占盎司）。公司今年的总合并现金运营成本（包括Calibre的估计应占业绩）现在预计将略低于最初的指导区间每盎司670美元和730美元，合并总维持成本（包括Calibre的估计归因业绩）预计将处于最初指导区间的低端，即每盎司1,195美元至1,255美元。

2023年第三季度，公司净亏损3,500万美元，而2022年第三季度的净亏损为2,100万美元，其中包括2023年第三季度归属于公司股东的净亏损4,300万美元（每股净亏损0.03美元），而2022年第三季度为2,300万美元（每股净亏损0.02美元）。2023年第三季度归属于公司股东的调整后净收益为6,500万美元（每股0.05美元），而2022年第三季度的调整后净收益为3200万美元（每股0.03美元）。2023年前九个月，公司净收入为1.59亿美元，而2022年前九个月的净收入为1.1亿美元，其中包括2023年前九个月归属于公司股东的净收益为1.23亿美元（每股0.10美元），而2022年前九个月为9,500万美元（每股0.09美元）。2023年前九个月归属于公司股东的调整后净收益为2.57亿美元（每股收益0.21美元），而2022年前九个月的调整后净收益为1.42亿美元（每股0.13美元）。

2023年第三季度，经营活动提供的现金流为1.1亿美元，而2022年第三季度为9,300万美元，增加了1,700万美元，这主要是由于收入增加8500万美元，生产成本降低了1,400万美元，现金收入和预扣税付款减少，但部分被800万美元特许权使用费成本的增加、燃料远期合同实现的收益减少以及长期库存流出增加（3000万美元）所抵消。2023年第三季度的现金收入和预扣税总额为6,700万美元（2022年第三季度为7,900万美元）。2023年前九个月，经营活动提供的现金流为5.09亿美元，而2022年前九个月为3.25亿美元，增加了1.84亿美元，这主要是由于收入增加2.82亿美元，生产成本降低了1,500万美元，现金收入和预扣税付款减少，但部分被特许权使用费成本增加的2600万美元、燃料远期合同实现的收益减少、长期增值税流出增加（3,800万美元）所抵消以及更高的长期库存流出（3 000万美元）。2023年前九个月的现金收入和预扣税款总额为1.57亿美元（2022年前九个月为1.77亿美元），其中包括与2022年未缴纳税义务相关的约5400万美元。根据2023年前九个月的实际业绩和修订后的预测假设，包括2023年剩余时间内平均预测金价为每盎司1,800美元（之前为每盎司1,850美元），公司现在预计2023年当期所得税、预扣税和其他税收的现金所得税总额约为2.63亿美元（先前的估计为2.54亿美元）。

B2Gold 继续保持强劲的财务状况和流动性。截至2023年9月30日，该公司的现金及现金等价物为3.1亿美元（2022年12月31日——6.52亿美元），营运资金（定义为流动资产减去流动负债）为3.83亿美元（2022年12月31日——8.02亿美元）。截至2023年9月30日，公司7亿美元循环信贷额度（“RCF”）的全部金额尚未提取并可用。2023 年 7 月，随着加拿大国民银行加入贷款辛迪加，在手风琴模式下，RCF 的可用和未动用容量从 6 亿美元增加到 7 亿美元。2023年第三季度末之后，该公司完成了5000万美元的提款，其7亿美元的RCF还有6.5亿美元可供提取。

2 “总体维持成本” 是非国际财务报告准则的衡量标准；有关我们如何计算该指标以及该指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在我们的财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”

3 “归属于公司股东的调整后净收益” 是一项非国际财务报告准则衡量标准；有关我们如何计算该指标以及该指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”

2023年2月22日、2023年6月5日和2023年9月5日，B2Gold董事会（“董事会”）宣布2023年第一、第二和第三季度的现金股息分别为每股普通股0.04美元（或按年计算预计为每股0.16美元），分别于2023年3月17日、2023年6月27日和2023年9月29日支付。未来季度股息的申报和支付仍由董事会自行决定，并将取决于公司的财务业绩、现金需求、未来前景以及董事会认为相关的其他因素。

2023年第三季度，公司实施了股息再投资计划（“DRIP”）。DRIP为居住在加拿大和美国的B2Gold股东提供了将其全部或部分普通股申报的现金分红自动再投资于公司的额外普通股（“再投资股份”）的机会。参与DRIP是可选的，除非股东选择参与DRIP，否则不会影响他们的现金分红。股息仅在公司董事会宣布时支付。注册DRIP的好处包括可以方便地将股息自动再投资到再投资股票；可以灵活地在DRIP中注册部分或全部普通股；以及无需支付任何经纪费用即可收购再投资股票。DRIP的参与者将以等于股息支付日前连续五个交易日公司在多伦多证券交易所普通股的成交量加权平均价格的价格收购从公司国库中发行的再投资股票（“国债购买”），但公司可自行决定给予最高5％的折扣。对于2023年9月5日宣布的股息，提供了3％的折扣。

2023年4月19日，公司完成了对萨宾娜的收购，从而通过发行约2.16亿股B2Gold普通股，收购了位于加拿大努纳武特的萨宾娜100％拥有的Back River Gold District。Back River Gold District区由五个矿产权区块组成，沿着长达80千米的地带。该地区最先进的项目古斯（Goose）已获得完全许可，目前正在建设中，收购时已有大量基础设施，从而降低了风险。Goose Project的建设期估计为两年，预计将于2025年第一季度完成。B2Gold的管理团队拥有强大的北方建筑专业知识和经验，可以提供完全许可的Goose Project和财务资源，将Back River Gold District的大型黄金资源储量开发成一个寿命长的大型采矿综合体。B2Gold认识到，尊重并与Kitikmeot Inuit协会合作是获得在Back River Gold District运营许可证的核心，并将继续优先发展该项目，同时承认土著人的意见和担忧，为该地区带来长期的社会经济效益。

在完成对萨宾娜的收购之后，B2Gold于2023年第二季度完成了首个冬季冰路（“WIR”）季节，并收到了维持该工厂在2025年第一季度完成施工计划所必需的所有关键材料。第一阶段的营地建设和扩建简易机场所需的土方工程已经完成，军用区的混凝土和钢结构工程正在提前推进。此外，该公司还清了萨宾娜的某些建筑融资义务，付款总额为1.12亿美元，具体如下：200万美元付款的优先担保债务便利、100万美元付款的黄金预付贷款、6,300万美元付款的全部金金属承购协议以及4600万美元付款的金流债务的三分之一。

2023年6月23日，公司公布了8亿加元（不包括营运资金）的初始资本支出估计，这符合自宣布收购Sabina以来的B2Gold预期，反映了为进一步优化Goose Project而进行的范围变化。B2Gold 更新了施工预算，以降低项目风险并建造可靠且运营成本低的矿山。此外，该公司已决定加快地下采矿开发，以在矿山计划的头五年中增加年度黄金产量，包括开采乌姆韦尔特皇冠柱。加速地下采矿的成本估计额外增加9000万加元，项目资本支出总额为8.9亿加元，其中截至2023年4月，萨宾娜已支出约3.4亿加元，预计从收购之日到2025年第一季度施工完工，B2Gold将花费约5.5亿加元（约合4.18亿美元）。在2023年第三季度以及收购后至2023年9月30日，该公司分别为Goose Project的建筑活动支出了8,800万美元和1.57亿美元。

此外，B2Gold将在2025年第一季度之前的Goose Project建设期内积累营运资金，以实质性地降低产量提升阶段的执行风险。营运资金的重点领域包括：加快柴油的购买和额外储存，以管理2025年的运营需求；对采矿和加工的消耗品和备件进行重要库存以避免对空运的需求；开发露天和地下矿石库存，为加工厂提供一致和不间断的饲料。2023年第三季度，产生了4200万美元的消耗品库存成本，其中包括3,100万美元的长期消耗品。

2023年第二季度，Back River Gold District批准了一项2023年的重大勘探计划。B2Gold已批准在2023年剩余时间内拨款2000万美元的勘探预算，以完成约25,000米（“m”）的钻探。钻探一直并将继续集中在Goose Project现有矿床附近，并跟踪在乔治、博尔德、布特和德尔项目中确定的区域目标。

2023年6月21日，该公司公布了Anaconda地区的最新矿产资源估算，该地区距离马里费科拉矿约20公里。更新的资源包括大幅提高的Anaconda地区的矿产资源估算（“2023年6月的矿产资源估算”），包括梅南科托许可证、班塔科北部许可证和巴科洛比许可证。更新后的矿产资源估算包括红土、番石和红岩（统称 “氧化物”）矿产资源的显著增加，以及硫化物指示矿产资源的初始估计。2023 年 6 月的矿产资源估算值包括标明矿产资源估计值（1.11）为5700万吨

克每吨（“g/t”）黄金换2,030,000盎司黄金，推断矿产资源估计为46,600,000吨，按每盎司黄金1.33克/吨计算，仅限于每盎司黄金1800美元的概念性挖矿。

在马里政府最终确定2023年新《采矿法》的执行令之前，班塔科北部许可证区的开采许可证仍未收到。因此，预计Fekola Regional将在2023年没有产量（预算产量为18,000盎司）。新的《采矿法》预计不会影响根据2012年《采矿法》签订的现有Fekola采矿协议为Fekola矿业运营而稳定的问题，在马里政府发布最终实施令之前，公司仍在审查新的2023年采矿法对费科拉地区许可证的影响。

2023年9月14日，公司与AngloGold Ashanti Limited（“AngloGold”）签订收购协议，收购AngloGold在位于哥伦比亚安蒂奥基亚省的格拉玛洛特项目（“格拉玛洛特交易”）（“格拉玛洛特项目”）50％的股份。2023年10月5日格拉玛洛特交易完成后，B2Gold现在拥有格拉玛洛特项目100％的股份。

资产收购-萨宾娜

2023年4月19日，公司完成了对萨宾娜所有已发行和流通普通股的收购（“交易”），最终收购了100％拥有的Back River Gold District，包括位于加拿大努纳武特的Goose Project。此次收购被视为资产购买，因为该公司得出的结论是，它没有收购可以将收购的投入开发成运营矿山的工艺。出于会计考虑，确定B2Gold于2023年4月14日获得了对Sabina的控制权，也就是该交易获得不列颠哥伦比亚省最高法院不可撤销的批准之日，这使该公司能够指导使用所收购的净资产。

此次收购的成本约为9.37亿美元，包括以每股5.72加元发行216,451,555股B2Gold股票的公允价值为9.25亿美元，外汇汇率为1.3379加元兑1加元，B2Gold替代股票期权的公允价值为500万美元（B2Gold普通股的3,342,413股等值股票期权），加上B22,413股等值股票期权黄金交易成本为700万美元。替代股票期权使用Black-Scholes期权定价模型进行估值，该模型基于无风险年利率在3.6％至3.8％之间，预期波动率在33％至50％之间，预期平均寿命长达3.2年，股息收益率为3.7％。

购买价格的计算方法如下（千美元）：

收购价格分配给资产和负债的公允价值如下（千美元）：

收购价格根据收购的资产和负债的相对公允价值分配给其公允价值。Goose Project采矿权益的价值采用折扣现金流模型和可比的市场交易方法相结合，Goose Project的不动产、厂房和设备的价值基于对最近购买的趋势分析，其他勘探和评估物业的价值被确定为历史成本。建筑融资债务的公允价值以其消灭价值为基础。

哈克特河项目占地约10,637公顷，位于耶洛奈夫东北约480公里处，距离后河项目约60公里。萨宾娜持有的白银生产特许权使用费（“哈克特河特许权使用费”），相当于当时哈克特河和其他地产（“财产”）现有资源中首批1.9亿盎司应付白银的22.5％，以及此后所有应付白银的12.5％，不收取未来成本。哈克特河项目的保留权益是使用可比的市场交易方法确定的。

交易完成后，公司清偿了某些金流和建筑融资债务，付款总额为1.12亿美元，细分如下：

•支付4,600万美元，以取消1.25亿美元黄金流协议中的三分之一；

•支付6,300万美元以取消金金属收购协议；

•支付200万美元以偿还优先担保债务机制；以及

•一笔100万美元的款项，用于取消7500万美元的黄金预付额度。

财务业绩审查

精选季度财务和经营业绩

			三个月已结束						九个月已结束
			9月30日						9月30日
			2023			2022			2023			2022
黄金收入（千美元）			477,888			392,554			1,422,298			1,140,122
净（亏损）收入（千美元）			(34,770)			(21,234)			158,984			110,255
（亏损）每股收益-基本（1）（美元/股）			(0.03)			(0.02)			0.10			0.09
（亏损）每股收益 — 摊薄（1）（美元/股）			(0.03)			(0.02)			0.10			0.09
经营活动提供的现金（千美元）			110,204			93,118			509,010			325,307
平均已实现黄金价格（美元/盎司）			1,920			1,711			1,929			1,810
调整后净收益 (1) (2)（千美元）			64,840			31,996			256,506			142,340
调整后的每股收益 (1) (2) — 基本 ($)			0.05			0.03			0.21			0.13
合并运营业绩：
黄金售出（盎司）			248,889			229,400			737,139			629,800
黄金产量（盎司）			225,052			214,903			721,732			620,234
现金运营成本 (2)（美元/黄金盎司已售出）			689			810			613			741
现金运营成本 (2)（美元/黄金盎司产量）			741			798			638			749
现金成本总额 (2)（美元/黄金盎司已售出）			827			926			752			862
全额维持成本 (2)（美元/黄金盎司已售出）			1,273			1,154			1,177			1,100
经营业绩包括对Calibre的股权投资：
已售黄金（盎司）			266,616			241,558			787,805			669,776
黄金产量（盎司）			242,838			227,016			772,395			660,004
现金运营成本 (2)（美元/黄金盎司已售出）			706			824			637			760
现金运营成本 (2)（美元/黄金盎司产量）			755			815			661			767
现金成本总额 (2)（美元/黄金盎司已售出）			840			939			772			878
全额维持成本 (2)（美元/黄金盎司已售出）			1,272			1,169			1,182			1,108

(1) 归属于本公司股东。

(2) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的描述以及这些指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

2023 年和 2022 年第三季度

收入

2023年第三季度的合并黄金收入为4.78亿美元，销售额为248,889盎司，平均价格为每盎司19.20美元，而2022年第三季度的合并黄金收入为3.93亿美元，销售额为22.94万盎司，平均价格为每盎司17.11美元。黄金收入增长22％（8500万美元），这归因于销售的黄金盎司增加了8％，已实现的平均黄金价格上涨了12％。

2023年第三季度，费科拉矿通过出售152,239盎司（2022年第三季度——2.3亿美元）获得了2.92亿美元（2022年第三季度——135,150盎司）的黄金收入，马斯巴特矿销售50,950盎司（2022年第三季度——1.08亿美元）的黄金收入为9,800万美元（2022年第三季度——62,600美元）盎司）和奥吉科托矿通过出售45,700盎司（2022年第三季度为31,650盎司），占黄金收入的8,800万美元（2022年第三季度——5,500万美元）。

生产和运营成本

2023年第三季度，黄金总产量为242,838盎司（包括来自Calibre的17,786盎司的应占产量），略低于预算3％（6,557盎司），比2022年第三季度高出7％（15,822盎司）。2023年第三季度，该公司三个运营矿山的合并黄金产量为225,052盎司，与2022年第三季度相比，略低于预算3％（8,113盎司），增长5％（10,149盎司）。2023年第三季度，马斯巴特和奥吉科托矿分别超出预算产量10％（4,653盎司）和5％（2,292盎司），但Fekola的产量比预算低9％（13,266盎司）（参见下文 “采矿运营与开发项目审查” 部分）所抵消。2023年第三季度，马斯巴特和奥吉科托矿的产量分别比2022年第三季度高出3％（1,268盎司）和28％（9,872盎司），而费科拉矿的产量与2022年第三季度相比减少了1％（991盎司）。Otjikoto矿的业绩反映了从沃尔夫沙格地下矿山开采的高品位矿石所带来的加工品位的提高。

2023年第三季度，每生产一盎司黄金的合并现金运营成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每盎司黄金741美元（每售出689美元），比预算低50美元（6％），产量低于2022年第三季度的每盎司黄金57美元（7％）。包括Calibre的估计应占业绩在内，2023年第三季度的每盎司黄金产量为755美元（每售出每盎司黄金706美元），比预算低50美元（6％），每盎司黄金产量低于2022年第三季度60美元（7％）。2023年第三季度每盎司生产的现金运营成本低于预算，这主要是由于马斯巴特和奥吉科托矿的燃料成本低于预算以及纳米比亚元疲软。与2022年第三季度相比，2023年第三季度每盎司生产的现金运营成本有所降低，这主要是由于2023年第三季度产量增加以及纳米比亚元疲软。

2023年第三季度的合并总维持成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每售出每盎司黄金1,273美元，而2022年第三季度的预算为每售出每盎司黄金1,362美元，每售出每盎司黄金为1,154美元。包括Calibre的估计应占业绩在内，2023年第三季度每售出每盎司黄金的总维持成本为1,272美元，而2022年第三季度的预算为每售出每盎司黄金1,353美元，每售出每盎司黄金的预算为1,169美元。2023年第三季度的每盎司黄金的总维持成本为89美元（7％），低于预算，这反映了每售出一盎司黄金的生产成本低于预算，出售的黄金盎司较高，但高于预算的维持资本支出（900万美元）以及由于平均已实现黄金价格高于预算而导致的黄金特许权使用费增加，部分抵消了销售的黄金特许权使用费。维持资本支出的增加主要是支出时机以及在费科拉矿购买更多机队和进行重建的结果。

折旧和损耗

2023年第三季度包含在总销售成本中的折旧和损耗费用为1.02亿美元，而2022年第三季度为9,400万美元。折旧费用增加9％主要是由于销售的金盎司增加了8％。

特许权使用费和生产税

2023年第三季度包含在总销售成本中的特许权使用费和生产税为3,400万美元，而2022年第三季度为2700万美元。特许权使用费和生产税增长26％的主要原因是销售的黄金盎司增长了8％，已实现的黄金价格上涨了12％，以及2023年第三季度的销售结构发生了变化，包括按比例增加从费科拉矿出售的盎司，从而使该期间的总体有效特许权使用费率有所提高。

其他

一般和行政（“G&A”）费用主要与公司位于温哥华的总部、马里的巴马科办事处、菲律宾的马卡蒂办事处和纳米比亚的温得和克办事处有关。2023年第三季度的并购为1,300万美元，比2022年第三季度增长26％，这是由于一般办公成本上涨和银行手续费增加所致。

2023年第三季度的基于股份的支付支出为400万美元，比2022年第三季度减少200万美元，这要归因于基于股份的支付补助和相关归属的时机。

2023年第三季度，由于该公司从AngloGold手中收购了格拉马洛特项目剩余的50％股份，该公司对格拉马洛特项目进行了1.12亿美元的减值。

2022年第三季度，该公司记录了与绿地勘探目标相关的400万美元矿产权益的注销。

根据公开信息，2023年第三季度，该公司估计其在Calibre净收入中所占份额为600万美元。Calibre将于2023年11月7日公布其2023年第三季度的财务业绩。公司将在2023年第四季度更新任何差异。截至2023年9月30日，公司持有已发行和流通的Calibre普通股总数的约24％，公司对Calibre的投资市值为1.06亿美元。

2023年第三季度，公司额外记录了500万美元的准备金，用于确认Otjikoto的遣散费，以补偿先前未商定的额外福利。

该公司在2023年第三季度报告了300万美元的利息和融资支出，与2022年第三季度持平。该公司报告称，2023年第三季度的利息收入为400万美元，而2022年第三季度的利息收入为300万美元，这是由于2023年第三季度的利率上升而有所增加。

该公司报告称，由于长期黄金价格和利率的变化，2023年第三季度黄金流债务的公允价值变化为800万美元。

2023年第三季度，公司录得600万美元的衍生品收益，而2022年第三季度的衍生品亏损为900万美元。收益由燃料远期合约推动，包括300万美元的未实现净收益（2022年第三季度——未实现净亏损1,700万美元）和300万美元的已实现收益（2022年第三季度——已实现收益800万美元）。

2023年第三季度，该公司的净流动收入和其他税收支出为6,800万美元，而2022年第三季度为3,300万美元，其中包括4,700万美元的当期所得税（2022年第三季度为2,600万美元）、向马里政府支付的900万美元（2022年第三季度-600万美元）的10％优先股息，以及1200万美元的预扣税（公司间股息/管理费）（2022 年第三季度——100 万美元）。根据国际会计准则第12号（所得税），优先股息记为所得税。与2022年第三季度相比，2023年第三季度的净流动收入和其他税收支出有所增加，这主要是由于2023年第三季度的收入增加。2023年第三季度，公司录得的递延所得税支出为700万美元，而2022年第三季度的递延所得税支出为3500万美元。2023年的递延所得税支出包括减少200万美元的未来预扣税、减少1,700万美元的外汇影响以及增加1000万美元的会计和应纳税收入之间的临时差额。

2023年第三季度，公司净亏损3,500万美元，而2022年第三季度的净亏损为2,100万美元，其中包括2023年第三季度归属于公司股东的净亏损4,300万美元（每股净亏损0.03美元），而2022年第三季度为2,300万美元（每股净亏损0.02美元）。2023年第三季度归属于公司股东的调整后净收益（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为6,500万美元（每股0.05美元），而2022年第三季度的调整后净收益为3200万美元（每股0.03美元）。2023年第三季度调整后的净收益不包括1.12亿美元的长期资产减值、300万美元的衍生工具未实现收益、800万美元的黄金流债务公允价值变动收益和600万美元的递延所得税支出。

2023年第三季度，经营活动提供的现金流为1.1亿美元，而2022年第三季度为9,300万美元，增加了1,700万美元，这主要是由于收入增加8500万美元，生产成本降低了1,400万美元，现金收入和预扣税付款减少，但部分被800万美元特许权使用费成本的增加、燃料远期合同实现的收益减少以及长期库存流出增加（3000万美元）所抵消。2023年第三季度的现金收入和预扣税总额为6,700万美元（2022年第三季度为7,900万美元）。根据2023年前九个月的实际业绩和修订后的预测假设，包括2023年剩余时间内平均预测金价为每盎司1,800美元（之前为每盎司1,850美元），公司现在预计2023年当期所得税、预扣税和其他税收的现金所得税总额约为2.63亿美元（先前的估计为2.54亿美元）。

B2Gold 继续保持强劲的财务状况和流动性。截至2023年9月30日，该公司的现金及现金等价物为3.1亿美元（2022年12月31日——6.52亿美元），营运资金（定义为流动资产减去流动负债）为3.83亿美元（2022年12月31日——8.02亿美元）。截至2023年9月30日，公司7亿美元区域合作基金的全部金额尚未提取并可用。2023年第三季度末之后，该公司完成了7亿美元区域合作基金的5000万美元提款，剩下6.5亿美元未提取和可用。

年初至今的结果

收入

2023年前九个月的合并黄金收入为14.2亿美元，销售额为737,139盎司，平均价格为每盎司1,929美元，而2022年前九个月的合并黄金收入为114万美元，销售额为629,800盎司，平均价格为每盎司1,810美元。黄金收入增长25％（2.82亿美元），这归因于销售的黄金盎司增加了17％，已实现的平均黄金价格上涨了7％。

在2023年的前九个月中，费科拉矿通过出售460,139盎司（2022年前九个月——6.52亿美元）获得了8.88亿美元（2022年前九个月——36.18万盎司）的黄金收入，马斯巴特矿通过出售137,300盎司（2022年前九个月——2.91亿美元）占黄金收入的2.66亿美元（2022年前九个月——2.91亿美元）2022年——160,150盎司），奥吉科托矿通过出售13.97万盎司（2022年前九个月——107,850美元）获得了2.68亿美元（2022年前九个月——1.97亿美元）的黄金收入盎司）。

生产和运营成本

2023年前九个月，黄金总产量为772,395盎司（包括来自Calibre的50,663盎司的应占产量），符合预算，与2022年前九个月相比增长了17％（112,391盎司）。2023年前九个月，该公司三个运营矿山的合并黄金产量为721,732盎司，符合预算，与2022年前九个月相比增长了16％（101,498盎司）。

2023年前九个月，每生产一盎司黄金的合并现金运营成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每盎司黄金638美元（每售出613美元），比预算低62美元（9％），产量低于2022年前九个月，每盎司黄金产量为111美元（15％）。包括Calibre的估计应占业绩在内，2023年前九个月每生产一盎司黄金的现金运营成本为661美元（每售出每盎司黄金637美元），比预算低59美元（8％），每盎司黄金产量低于2022年前九个月106美元（14％）。2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本低于预算，这主要是由于燃料成本低于预算以及纳米比亚元疲软。与2022年前九个月相比，2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本较低，这主要是由于2023年前九个月的盎司产量增加以及纳米比亚元疲软。

2023年前九个月的合并总维持成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每售出每盎司黄金1,177美元，而2022年前九个月每售出每盎司黄金的预算为1,236美元，每售出每盎司黄金1,100美元。包括Calibre的估计应占业绩在内，2023年前九个月每售出每盎司黄金的总维持成本为1,182美元，而2022年前九个月每售出每盎司黄金的预算为1,235美元，每售出每盎司黄金的预算为1,108美元。2023年前九个月每售出每盎司黄金的合并总维持成本为59美元（5％），低于预算，这是由于每售出黄金盎司的生产成本低于预算，销售的金盎司增加，但高于预算的维持资本支出（900万美元）以及平均已实现黄金价格高于预算所导致的黄金特许权使用费增加部分抵消。维持资本支出增加的主要原因是支出时机，加上在费科拉矿购买了更多机队并进行了重建。

折旧和损耗

2023年前九个月包含在总销售成本中的折旧和损耗费用为2.93亿美元，而2022年前九个月为2.53亿美元。折旧费用增加了16％，这主要是由于销售的金盎司增加了17％。

特许权使用费和生产税

2023年前九个月，包含在总销售成本中的特许权使用费和生产税为1.03亿美元，而2022年前九个月为7,600万美元。特许权使用费和生产税增长36％，这是由于销售的黄金盎司增长了17％，已实现的平均黄金价格上涨了7％，以及2023年前九个月销售结构发生了变化，将从Fekola矿出售的盎司按比例包括在内，从而提高了该期间的总体有效特许权使用费。

其他

2023年前九个月的并购为4100万美元，比2022年的前九个月高出700万美元。2023 年前九个月的 G&A 较高是由于一般办公成本上涨和银行手续费上涨。

2023年前九个月的股票支付费用为1,600万美元，比2022年前九个月减少了200万美元。基于股份的支付费用较低是由于基于股份的支付补助金和相关归属的时机。

在2023年的前九个月中，该公司对格拉玛洛特项目及其对BeMetals Corp的投资收取了1.16亿美元的减值费用，这是该公司从AngloGold手中收购了格拉马洛特项目剩余的50％股份。

在2023年的前九个月中，该公司记录了与绿地勘探目标相关的矿产权益注销1,700万美元，而2022年前九个月为700万美元。

在2023年的前九个月，根据公开信息，该公司估计其在Calibre净收入中所占份额为1,800万美元（2022年前九个月为900万美元）。

2023年第三季度，该公司记录了1200万美元的准备金，用于确认Otjikoto的遣散费。

2023年的前九个月，其他运营支出总额为800万美元，其中包括400万美元的进项税收回损失。

该公司报告称，2023年前九个月的利息和融资支出为900万美元，与2022年前九个月持平。

该公司报告称，由于长期黄金价格和利率的变化，2023年前九个月黄金流债务的公允价值变化为700万美元。

2023年前九个月，公司录得600万美元的衍生品收益，而2022年前九个月的衍生品收益为1,800万美元。收益是由燃料远期合约推动的，包括0万美元的未实现净亏损（2022年前九个月——未实现净亏损700万美元）和600万美元的已实现收益（2022年前九个月——已实现收益2,500万美元）。

2023年前九个月的利息收入为1,600万美元，而2022年前九个月的利息收入为800万美元，反映了2023年前九个月的更高利率。

在2023年的前九个月，公司的净流动收入和其他税收支出为2.16亿美元，而2022年前九个月为1.4亿美元，其中包括1.64亿美元的当期所得税（2022年前九个月为9,800万美元）、向马里政府支付的2,800万美元（2022年前九个月——1,800万美元）的10％优先股息和预扣税（公司间股息/管理费）为2400万美元（2022年前九个月为2400万美元）。根据国际会计准则第12号（所得税），优先股息记为所得税。与2022年前九个月相比，2023年前九个月的当期税收支出增加，这主要是由于奥吉科托和费科拉矿的收入高于2022年前九个月。2023年前九个月，公司记录的递延所得税支出为200万美元，而2022年前九个月的递延所得税支出为4,400万美元。2023年前九个月的递延所得税支出包括增加1,400万美元的未来预扣税、减少4,900万美元的外汇影响以及增加700万美元的会计和应纳税所得额之间的临时差额。

2023年前九个月，公司净收入为1.59亿美元，而2022年前九个月的净收入为1.1亿美元，其中包括2023年前九个月归属于公司股东的净收益为1.23亿美元（每股0.10美元），而2022年前九个月为9,500万美元（每股0.09美元）。2023年前九个月归属于公司股东的调整后净收益（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为2.57亿美元（每股0.21美元），而2022年前九个月的调整后净收益为1.42亿美元（每股0.13美元）。2023年前九个月的调整后净收益不包括1.16亿美元的长期资产减值、1,700万美元的矿产权益减记、200万美元的租赁终止成本和700万美元的黄金流债务公允价值变动收益。

2023年前九个月，经营活动提供的现金流为5.09亿美元，而2022年前九个月为3.25亿美元，增加了1.84亿美元，这主要是由于收入增加2.82亿美元，生产成本降低了1,500万美元，现金收入和预扣税付款减少，但部分被特许权使用费成本增加的2600万美元、燃料远期合同实现的收益减少、长期增值税流出增加（3,800万美元）所抵消以及更高的长期库存流出（3 000万美元）。2023年前九个月的现金收入和预扣税款总额为1.57亿美元（2022年前九个月为1.77亿美元），其中包括与2022年未缴纳税义务相关的约5400万美元。根据2023年前九个月的实际业绩和修订后的预测假设，包括2023年剩余时间内平均预测金价为每盎司1,800美元（之前为每盎司1,850美元），公司现在预计2023年当期所得税、预扣税和其他税收的现金所得税总额约为2.63亿美元（先前的估计为2.54亿美元）。

审查采矿业务和开发项目

Fekola Mine-马里

			三个月已结束						九个月已结束
			9月30日						9月30日
			2023			2022			2023			2022
黄金收入（千美元）			292,375			230,023			888,272			652,361
黄金售出（盎司）			152,239			135,150			460,139			361,800
平均已实现黄金价格（美元/盎司）			1,921			1,702			1,930			1,803
已研磨成吨的矿石			2,392,829			2,285,423			6,988,763			6,906,172
等级（克/吨）			1.82			1.90			2.17			1.72
恢复率 (%)			92.1			93.1			91.9			92.9
黄金产量（盎司）			128,942			129,933			447,233			354,647
现金运营成本 (1)（美元/黄金盎司已售出）			613			694			544			667
现金运营成本 (1)（美元/黄金盎司产量）			688			728			561			667
现金成本总额 (1)（美元/黄金盎司已售出）			773			829			706			809
全部维持成本 (1)（美元/黄金盎司已售出）			1,261			978			1,125			971
资本支出（千美元）			83,166			20,353			211,112			68,779
探索（千美元）			—			3,392			1,706			13,848

(1) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的说明以及这些指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

马里的费科拉矿（公司拥有80％的股权，马里政府拥有20％的股权）在2023年第三季度表现艰难，黄金产量为128,942盎司，比预算（13,266盎司）低9％。与预算相比，短缺是由于黄金回收率略低和磨坊饲料品位降低。工厂的饲料品位低于预算，是由于Fekola矿坑第6阶段的矿石生产延迟，此前一场强降水事件使矿坑底部的高品位矿石暂时无法开采，结果磨机饲料得到了预算外的低品位库存材料的补充。Fekola 第 6 阶段较高品位矿石的开采于 2023 年 10 月恢复，预计2023 年第四季度 Fekola 矿产量将高于预算。与2022年第三季度相比，Fekola的黄金产量仅略微下降了1％（991盎司），这是由于同期来自Fekola矿第6阶段的高品位矿石数量低于计划。2023年第三季度，工厂饲料品位为1.82克/吨，而2022年第三季度的预算为2.12克/吨和1.90克/吨；工厂吞吐量为239万吨，而2022年第三季度的预算为225万吨和229万吨；黄金平均回收率为92.1％，而2022年第三季度的预算为93.5％和93.1％。2023年前九个月，费科拉矿的黄金产量比预算低447,233盎司（19,975盎司），正如预期的那样，与2022年前九个月相比，由于在2023年前九个月从费科拉矿第6阶段开采了更高品位的矿石，显著增长了26％（92,586盎司）。2023年的前九个月，工厂饲料品位为2.17克/吨，而2022年前九个月的预算为2.34克/吨和1.72克/吨；工厂吞吐量为699万吨，而2022年前九个月的预算为667万吨和691万吨；黄金平均回收率为91.9％，而2022年前九个月的预算分别为93.3％和92.9％。

费科拉矿2023年第三季度的现金运营成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每盎司688美元（每售出每盎司黄金613美元），而2022年第三季度的预算为每盎司生产649美元，每盎司产量为728美元。2023年第三季度每盎司生产的现金运营成本为每盎司39美元，高出6％，高于预算，这主要是由于黄金产量低于预算。黄金产量低于预算，这主要是由于上文提到的Fekola 6期高品位矿石的开采与天气有关的延迟。与2022年第三季度相比，2023年第三季度每盎司生产的现金运营成本降低了5％，这主要是由于该季度的运营成本与2022年第三季度相比有所降低。费科拉矿2023年前九个月的现金运营成本为每盎司561美元（每售出每盎司黄金544美元），而2022年前九个月的预算为每盎司生产558美元，每盎司产量为667美元。2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本比预算高出每盎司3美元，高出1％。与2022年前九个月相比，2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本降低了16％，这主要是由于计划在2023年前九个月增加黄金产量。

费科拉矿2023年第二季度的总维持成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每售出每盎司黄金1,261美元，而2022年第三季度每售出每盎司黄金的预算为1,208美元，每售出每盎司黄金的预算为978美元。由于维持资本支出高于预算，2023年第三季度的总维持成本为每盎司黄金售出53美元，比预算高出4％。2023年前九个月，费科拉矿每售出一盎司黄金的总维持成本为1,125美元，而2022年前九个月每售出每盎司黄金的预算为1,044美元，每售出每盎司黄金的预算为971美元。2023年前九个月每售出一盎司黄金的总维持成本为81美元，比预算高出8％，这是由于前几个时期结转的维持资本支出（2900万美元）高于预算，以及2023年批准的新维持资本项目。预计2023年的维持资本支出将比预算高出约5000万美元，其中包括1100万美元的太阳能发电厂扩建成本以及约3500万美元的新移动机队和资本重建成本。Fekola Regional和Fekola地下开发项目降低的3500万美元非维持资本成本部分抵消了较高的维持资本成本，该开发项目现在预计将于2025年第一季度完工。

2023年第三季度的资本支出总额为8300万美元，主要包括2600万美元用于移动设备的购买和重建，2,000万美元用于延期剥离，1000万美元用于Fekola地下开发，1000万美元用于尾矿设施筹集项目和700万美元用于太阳能发电厂扩建。2023年前九个月的资本支出总额为2.11亿美元，主要包括7200万美元用于移动设备购买和重建，5600万美元用于延期剥离，2500万美元用于Fekola地下开发，1700万美元用于尾矿设施筹集项目，500万美元用于运输道路建设和1100万美元用于太阳能发电厂扩建。

马里的低成本费科拉综合体包括费科拉矿和费科拉地区。在 Fekola 矿，将继续从 Fekola 和 Cardinal 矿坑开采矿石，包括在 2023 年第四季度开采更高品位的 Fekola 第 6 期矿石。在马里政府最终确定2023年新《采矿法》的执行令之前，班塔科北部许可证区的开采许可证仍未收到。因此，预计Fekola Regional将在2023年没有产量（预算产量为18,000盎司）。Fekola和Cardinal矿的产量已经加快，以抵消Bantako North许可证延迟的腐石矿石产量，2023年Fekola综合体的产量预期在58万至61万盎司之间，保持不变，预计总产量将处于该区间的低端。新的《采矿法》预计不会影响根据2012年《采矿法》签订的现有Fekola采矿公约为Fekola矿业运营而稳定的问题，在马里政府发布最终实施令之前，公司仍在审查新的2023年采矿法对费科拉地区许可证的影响。Fekola Complex的现金运营成本预计将在最初的指导区间内，即每盎司产量在565美元至625美元之间。由于上文提到的Fekola Mine维持本年度资本支出的预期增长，Fekola Complex的全方位维持成本指导区间现在预计在每盎司售出1,175美元至1,235美元之间（最初的指导区间为每售出每盎司1,085美元至1,145美元）。

马斯巴特矿—菲律宾

(1) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的说明以及这些指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

菲律宾马斯巴特矿在2023年第三季度表现强劲，黄金产量为51,170盎司，超出预算10％（4,653盎司），这要归因于矿石品位的提高和磨机产量的提高。2023年第三季度的黄金产量与2022年第三季度相比增长了3％（1,268盎司），这主要是由于工厂吞吐量增加。2023年第三季度，工厂饲料品位为1.01克/吨，而2022年第三季度的预算为0.99克/吨和1.10克/吨；工厂产量为216万吨，而2022年第三季度的预算为200万吨和189万吨；黄金平均回收率为73.0％，而2022年第三季度的预算为73.3％和74.7％。在2023年的前九个月中，由于工厂吞吐量高于预算，马斯巴特矿的黄金产量为147,012盎司，远高于预算9％（11,858盎司）。与2022年前九个月相比，马斯巴特矿的黄金产量为10％

（17,029盎司）减少的原因是计划在2023年降低黄金回收率和磨机饲料等级降低。2023年的前九个月，工厂饲料品位为0.99克/吨，而2022年前九个月的预算为1.09克/吨和1.12克/吨；工厂吞吐量为622万吨，而2022年前九个月的预算为589万吨和589万吨；黄金平均回收率为73.6％，而2022年前九个月的预算分别为74.0％和77.1％。

马斯巴特矿2023年第三季度的现金运营成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每盎司834美元（每售出每盎司黄金865美元），而2022年第三季度的预算为每盎司生产1,010美元，每盎司产量为867美元。2023年第三季度每盎司生产的现金运营成本比预算低176美元，降幅17％，这是由于黄金产量高于预算，而柴油和重油成本低于预算，采矿和加工成本低于预算。2023年第三季度每盎司生产的现金运营成本比2022年第三季度低4％。马斯巴特矿2023年前九个月的现金运营成本为每盎司844美元（每售出每盎司黄金854美元），而2022年前九个月的预算为每盎司产量为1,034美元，每盎司产量为801美元。2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本比预算低190美元，跌幅18％，这是由于黄金产量高于预算，而柴油和重油成本低于预算，采矿和加工成本低于预算。2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本比2022年前九个月高出5％，这是由于上述采矿计划导致计划产量下降所致。

2023年第三季度的总维持成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每售出每盎司1,124美元，而2022年第三季度每售出每盎司黄金的预算为1,346美元，每售出每盎司黄金的预算为1,110美元。2023年第三季度的总维持成本为每售出每盎司黄金222美元，比预算低16％，这是由于上述现金运营成本低于预算，维持资本支出低于预算，出售的金盎司高于预算。2023年前九个月的总维持成本为每盎司售出1,152美元，而2022年前九个月每售出每盎司黄金的预算为1,431美元，每售出每盎司黄金的预算为1,076美元。2023年前九个月每售出一盎司黄金的总维持成本为279美元，比预算低19％，这是由于上述现金运营成本低于预算，销售的黄金盎司高于预算水平，维持资本支出低于预算。现在，预计到2023年，大约400万美元的预算递延剥离费用将永久节省下来。

2023年第三季度的资本支出总额为600万美元，主要包括300万美元用于购买和重建移动设备，100万美元用于延期拆除。2023 年前九个月的资本支出总额为 2100 万美元，主要包括 1200 万美元用于移动设备购买和重建，200 万美元用于延期拆除。

预计到2023年，菲律宾马斯巴特矿的黄金产量将接近其指导区间的较高水平，即17万至19万盎司之间。在2023年的前九个月中，Masbate的每盎司现金运营成本和每盎司的全部维持成本低于预算，这主要是由于燃料成本降低。现在，马斯巴特2023年的每盎司现金运营成本预计在每盎司855美元至915美元之间（最初的指导区间为每盎司985美元至1,045美元），现在的总维持成本预计在每盎司1,155美元至1,215美元之间（最初的指导区间为每盎司1,370美元至1,430美元）。

奥吉科托矿——纳米比亚

			三个月已结束						九个月已结束
			9月30日						9月30日
			2023			2022			2023			2022
黄金收入（千美元）			87,957			54,595			268,187			197,057
黄金售出（盎司）			45,700			31,650			139,700			107,850
平均已实现黄金价格（美元/盎司）			1,925			1,725			1,920			1,827
已研磨成吨的矿石			855,740			877,249			2,554,747			2,573,360
等级（克/吨）			1.66			1.27			1.57			1.25
恢复率 (%)			98.4			98.0			98.6			98.3
黄金产量（盎司）			44,940			35,068			127,487			101,546
现金运营成本 (1)（美元/黄金盎司已售出）			744			1,165			603			881
现金运营成本 (1)（美元/黄金盎司产量）			785			958			671			948
现金成本总额 (1)（美元/黄金盎司已售出）			820			1,234			680			954
全部维持成本 (1)（美元/黄金盎司已售出）			1,178			1,625			1,074			1,247
资本支出（千美元）			13,290			20,292			46,266			59,575
探索（千美元）			963			896			2,453			2,275

(1) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的说明以及这些指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

该公司持有90％权益的纳米比亚奥吉科托矿在2023年第三季度表现良好，由于工厂饲料品位高于预算，生产了44,940盎司黄金，比预算高出5％（2,292盎司）。与2022年第三季度相比，2023年第三季度的黄金产量增长了28％（9,872盎司），这主要是由于改善

加工品位是从沃尔夫沙格地下矿山开采的高品位矿石。2023年第三季度，工厂饲料品位为1.66克/吨，而2022年第三季度的预算为1.58克/吨和1.27克/吨；工厂产量为86万吨，而2022年第三季度的预算为86万吨和88万吨；黄金平均回收率为98.4％，而2022年第三季度的预算为98.0％和98.0％。沃尔夫沙格地下矿山的产量在2023年第三季度保持稳定，平均日产量为1,259吨，平均品位为5.55克/吨。由于主运输坡道的重新设计导致运输限制，奥吉科托矿坑2023年第三季度的第5期矿山产量暂时减少。坡道已经过重建，预计不会对2023年全年预算黄金产量产生任何影响。在2023年的前九个月中，奥吉科托矿的黄金产量为127,487盎司，比预算高出5％（6,337盎司），这是由于磨机吞吐量高于预算，磨机饲料等级也高于预算。与2022年前九个月相比，2023年前九个月的黄金产量增长了26％（25,941盎司），这主要是由于从沃尔夫沙格地下矿开采的高品位矿石提高了加工品位。2023年的前九个月，工厂饲料品位为1.57克/吨，而2022年前九个月的预算为1.52克/吨和1.25克/吨；工厂吞吐量为255万吨，而2022年前九个月的预算为254万吨和257万吨；黄金平均回收率为98.6％，而2022年前九个月的预算分别为97.4％和98.3％。由于高品位矿石开采的时机，Otjikoto的黄金产量将加权到2023年第四季度，这是因为要加工从Otjikoto矿和Wolfshag地下矿山开采的更高品位的矿石，再加上现有的中高品位矿石库存。

截至2023年初，沃尔夫沙格矿床的可能矿产储量估计包括110万吨矿石中的20.3万盎司黄金，平均品位为5.55克/吨黄金。Otjikoto矿的露天采矿作业计划于2024年减少并于2025年结束，而加工业务将持续到2031年，届时经济上可行的库存预计将耗尽。目前预计地下作业将持续到2026年，如果正在进行的地下勘探计划成功地发现更多地下矿床，则有可能延长地下作业。

2023年第三季度的现金运营成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每生产一盎司黄金785美元（每售出744美元），而2022年第三季度的预算为每盎司生产851美元，每盎司产量为958美元。2023年第三季度的每盎司现金运营成本低于预算，也低于2022年第三季度的预算，这是上述产量增加和纳米比亚美元疲软的结果。2023年前九个月每生产一盎司黄金的现金运营成本为671美元（每售出每盎司黄金603美元），而2022年前九个月的预算为每盎司生产810美元，每盎司产量为948美元。2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本低于预算，也低于2022年前九个月的预算，这是由于上述产量增加以及纳米比亚元疲软。较低的柴油燃料成本也导致2023年第三季度和2023年前九个月每盎司生产的现金运营成本低于预算。

2023年第三季度的总维持成本（参见 “非国际财务报告准则衡量标准”）为每售出每盎司黄金1,178美元，而2022年第三季度每售出每盎司黄金的预算为1,458美元，每售出每盎司黄金的预算为1,625美元。2023年第三季度的总维持成本为每售出每盎司黄金280美元，比预算低19％，这是由于上述现金运营成本低于预算，出售的黄金盎司高于预算，以及主要与延期剥离和地下开发的时间相关的维持资本支出低于预算。2023年前九个月每售出每盎司黄金的总维持成本为1,074美元，而2022年前九个月每售出每盎司黄金的预算为1,374美元，每售出每盎司黄金的预算为1,247美元。2023年前九个月每售出一盎司黄金的总维持成本为300美元，比预算低22％，这是由于上述现金运营成本低于预算，出售的黄金盎司高于预算，以及主要与延迟剥离和地下开发相关的维持资本支出低于预算。现在，预计到2023年，大约1000万美元的预算递延剥离成本将永久节省成本。

2023 年第三季度的资本支出总额为 1300 万美元，其中 900 万美元用于奥吉科托矿坑的延期开采，300 万美元用于沃尔夫沙格地下矿山开发。2023年前九个月的资本支出总额为4,600万美元，其中3,600万美元用于奥吉科托矿坑的延期开采，700万美元用于沃尔夫沙格地下矿山开发，200万美元用于移动设备重建。

纳米比亚的奥吉科托矿预计将在2023年生产19万至21万盎司的黄金。在2023年的前九个月中，由于纳米比亚美元疲软，Otjikoto的每盎司现金运营成本和每盎司的全部维持成本均低于预算。现在，Otjikoto2023年的每盎司现金运营成本预计在每盎司545美元至605美元之间（最初的指导区间为每盎司590美元至650美元），现在的总维持成本预计在每盎司950美元至1,010美元之间（最初的指导区间为每盎司1,080美元至1,140美元）。

投资 Calibre

截至2023年9月30日，B2Gold持有该所有权权益的已发行和流通的Calibre普通股和权益账户总额的约24％。截至2023年9月30日，该公司持有的Calibre24％普通股的市值为1.06亿美元。在2023年第三季度和2023年前九个月，根据公开信息，该公司估计其在Calibre净收入中所占份额分别约为600万美元和1,800万美元。Calibre将于2023年11月7日公布其2023年第三季度的财务业绩。公司将在2023年第四季度更新任何差异。

Calibre 产量和成本的应占份额

根据Calibre于2023年10月10日发布的生产新闻稿，Calibre在2023年第三季度的合并产量为73,485盎司，其中公司的应占份额为17,786盎司，2023年前九个月的应占份额为208,011盎司，其中该公司的应占份额为50,663盎司。

该公司假设，Calibre在2023年前九个月每盎司生产的合并现金运营成本和总维持成本将分别处于每盎司约960美元至1,060美元和每盎司1,175美元至1,275美元的指导区间的中点。Calibre2023年第三季度每盎司生产的合并现金运营成本和总维持成本反映了对2023年第二季度实际业绩的调整。

Goose 项目——加拿大

2023年4月19日，公司完成了对萨宾娜的收购，最终该公司通过发行约2.16亿股B2Gold普通股作为对价，收购了位于加拿大努纳武特的萨宾娜100％股权的Back River Gold District。Back River Gold District区由五个矿产权区块组成，地带长80公里。该地区最先进的项目Goose已获得完全许可，已准备就绪，并且由于目前有大量基础设施，已消除了风险。Goose Project的建设期估计为两年，预计将于2025年第一季度完成。B2Gold的管理团队拥有强大的北方建筑专业知识和经验，可以提供完全许可的Goose Project项目和财务资源，将Back River Gold District的重要黄金资源储量开发成一个大型的长寿命采矿综合体。B2Gold认识到，尊重并与Kitikmeot Inuit协会合作是获得在Back River Gold District运营许可证的核心，并将继续优先发展该项目，同时承认土著人的意见和担忧，为该地区带来长期的社会经济效益。

Goose 项目施工更新亮点

2023年6月23日，公司公布了8亿加元（不包括营运资金）的初始资本支出估计，这符合自宣布收购Sabina以来的B2Gold预期，反映了为进一步优化Goose Project而进行的范围变化。B2Gold 更新了施工预算，以降低项目风险并建造可靠且运营成本低的矿山。此外，该公司已决定加快地下采矿开发，以在矿山计划的头五年中增加年度黄金产量，包括开采乌姆韦尔特皇冠柱。加速地下采矿的成本估计额外增加9000万加元，项目资本支出总额为8.9亿加元，其中截至2023年4月，萨宾娜已支出约3.4亿加元，预计从收购之日到2025年第一季度施工完工，B2Gold将花费约5.5亿加元（约合4.18亿美元）。在2023年第三季度以及收购后至2023年9月30日，该公司分别为Goose Project的建筑活动支出了8,800万美元和1.57亿美元。

此外，B2Gold将在2025年第一季度之前的Goose Project建设期内积累营运资金，以实质性地降低产量提升阶段的执行风险。营运资金的重点领域包括：加快柴油的购买和额外储存，以管理2025年的运营需求；对采矿和加工的消耗品和备件进行重要库存以避免对空运的需求；开发露天和地下矿石库存，为加工厂提供一致和不间断的饲料。2023年第三季度，产生了4200万美元的消耗品库存成本，其中包括3,100万美元的长期消耗品。

2023 年 WIR 在 2023 年成功运送了完成建筑围护结构所需的材料。施工所需的混凝土、钢材和消耗品已成功通过WIR运送到Goose Project工地，并正在施工现场安装。包括起重机、发电机、焊机、升降机和工具在内的建筑设备正在运行中，用于营地和车间的建设。2023 年 WIR 的完成成功降低了未来 WIR 开发的风险。

场地施工正在进行中，由B2Gold内部施工团队领导，该团队成功管理了B2Gold及其前身公司Bema Gold的五个建筑项目。在过去的三十年中，B2Gold内部施工团队成功地按时按预算建造了以下项目：俄罗斯的朱丽叶塔和库波尔矿、尼加拉瓜的拉利伯塔德矿、纳米比亚的奥吉科托矿以及马里的费科拉矿。B2Gold内部施工团队由之前与Sabina一起参与该项目的关键人员作为补充。

自2023年4月完成对Sabina的收购以来，B2Gold一直在努力将其内部施工团队与Sabina团队整合，并重新安排参与Goose Project的外部承包商。通过这些整合工作，并根据B2Gold先前在当前运营方面的经验，该公司决定改用业主运营的施工模式，而不是采用固定价格的EPC合同来建造加工厂，预计将降低成本，并使工厂的可用性更高，维持资本要求更低。使用B2Gold的业主运营团队还可以灵活地进行施工，并能够根据需要确定施工活动的优先顺序。

此外，B2Gold内部采购团队发现，与Sabina使用的 “租赁后拥有” 购买模式相比，通过购买某些移动设备，以及降低项目建设和调试所需的某些试剂和消耗品的谈判价格，可以节省大量资金。

在收购Sabina以及目前管理Goose Project的尽职调查期间，B2Gold团队已经确定了将在Sabina最初的范围中增加的各种项目，以进一步降低施工阶段的风险并最大限度地提高资产的长期价值。除其他外，这些项目包括：乳化炸药厂和采矿支援车队；增加发电能力和扩大场地配电；增加运输冗余成本，以进一步降低工厂在2025年第一季度完工的风险；包括平台、格栅和扶手在内的二级钢，以满足项目和安全要求；改进信息技术和企业资源规划；改善现场分析实验室；以及在海上停留区（“MLA”）增加油箱在 Goose Project 上提供扩展的现场运营储备（并支持潜在的项目扩展）。此外，该公司使用当前的市场定价来计算施工阶段使用的各种消耗品的成本，主要与燃料和柴油有关。

Goose 项目基础设施

海上停泊区

在收购位于巴瑟斯特湾的MLA萨宾娜之后，努纳武特进行了重组，以最大限度地利用2023年海运的空间。此外，为了便于增加储存，扩大了MLA的油箱密闭区域。MLA 拥有大约 70 人的营地、3,000 英尺的碎石简易机场和直升机场，以及超过 65,000 米2 的室外存储区。支持2024年施工计划所需的材料和物资的采购已经完成，向港口提供了2023年海运的所有材料。海运于2023年10月中旬成功完成，总运输量为90,000立方米的干货和24,000,000升的北极级柴油。这包括成功建造、调试和采矿 Goose Project 所需的所有计划海运材料。MLA目前的活动包括维护和准备WIR施工和运输车队，以及将所有材料运送到古斯工厂。已确定的其他材料将需要根据需要空运到现场。

住宿大楼

住宿综合体的第一阶段于 2023 年 7 月开放，包括睡眠区、办公区、医疗中心、体育馆、厨房和水处理。住宿综合体的第一阶段包括永久场地的310张床位，加上位于现有勘探营地的160张床位，为加快施工、采矿和勘探活动提供必要的住宿，以确保项目按时完成。住宿大楼的第二阶段将进一步扩大永久营地。第二阶段的材料已在MLA，准备运往Goose Project工地，并将在2024年夏季施工季节之前整合到建筑群中。

混凝土和钢结构工程

工厂区的混凝土和钢铁工程正在提前推进。第一次混凝土浇筑于 2023 年 7 月完成，截至 2023 年 9 月 30 日，大约 40% 的 2023 年混凝土基础和垫块已在磨房、发电厂和卡车车间内完成。超过 2,000,000 千克的结构钢和大约 500,000 千克的钢板已经到达现场。轧机区、发电厂和卡车车间的结构钢的安装工作正在顺利进行中，轧机区域的覆层也在进行中。封闭这些建筑物将使工作能够在较冷的月份继续进行，并按计划进行。此外，预计球磨机将提前于2023年12月投入使用，从而使2024年初的重点转移到管道和机械系统上。迄今为止的进展已大大降低了Goose Project的风险。

冬季冰路

MLA和Goose Project之间的163公里WIR将在2月至4月底之间运行，具体取决于气温。2023 年，WIR 沿线完成了 800 多件装载。《2024年世界投资报告》的起草工作预计将于2023年12月开始。WIR 的施工将从中间开始，向各个方向向外延伸，这样就可以在海冰冻结之前完成大部分道路，因为海冰会持续结冰。这种施工策略应使WIR能够比前几个季节更早完成。

简易机场

扩建简易机场所需的土方工程已于 2023 年 9 月完成。在2024年施工期间，将简易机场延伸至5,000英尺，允许大容量、满载客机降落在Goose Project。B2Gold预计，这将大大简化员工和承包商的轮换以及从埃德蒙顿供应项目场地，并将进一步降低项目的风险。

Goose 项目矿山开发

B2Gold决定加快地下采矿开发，将头五年的平均黄金产量提高到每年30万盎司以上。采矿开发先前已在Echo露天矿开始，该露天矿将在加工厂调试之前进行开采，以提供尾矿储存能力。萨宾娜完成的地下采矿已超过1300米的水平开发，初步的通风升级预计将于2023年第四季度完成。

地下采矿计划在矿山寿命中比之前的采矿计划更早地开采和回填完整的Umwelt支柱，预计这将为矿山计划的生命周期贡献超过15万盎司的黄金产量。岩土工程和矿山的设计和工程仍在继续，预计将于2023年第四季度完成。目前，地下开发项目距离Umwelt皇冠柱开始矿石生产不到500米。

Goose Project 更新了我的生命周期计划

B2Gold 技术团队继续分析优化 Goose Project 矿山寿命计划的方法。目前正在研究的优化领域包括：

•采矿 Umwelt 皇冠柱子

◦Umwelt露天矿和地下采矿区之间的皇冠柱含有超过15万盎司的黄金，仅部分包含在先前的生产计划中。

◦岩土工程和矿山的设计和工程正在进行中，目标是在Umwelt露天矿完工之前对冠柱进行开采和回填。

•地下采矿方法

◦B2Gold 工程团队已经确定，通过长孔截留可以有效地开采大部分 Umwelt 地下矿，这有望降低成本并提高矿石产量。

•可再生发电

◦Sabina团队之前已经确定了风力发电的潜力，B2Gold正在进行研究，以确定最佳解决方案并量化对Goose Project的潜在运营和成本影响。

B2Gold预计将在2023年第四季度完成更新后的Goose Project矿山寿命计划。

该公司认为，Back River Gold District在80公里的地带上有大量未开发的勘探潜力。为了加速挖掘这一潜力，B2Gold批准了2023年剩余时间的2000万美元勘探预算，以完成约2.5万米的钻探。2000万美元的预算大大高于历史年度勘探支出。钻探一直并将继续集中在Goose项目的现有矿床附近，并跟踪在乔治、博尔德、布特和德尔项目中确定的区域目标。

在完成对萨宾娜的收购后，B2Gold取消了萨宾娜的某些建筑融资债务。Sabina与Orion Mine Finance（“猎户座”）之间最初签订的黄金金属承购协议（“黄金承购协议”）允许在控制权变更的情况下以3,100万美元的价格回购50％的黄金承购量。根据与Orion的协议条款，B2Gold支付了总额为6,300万美元的收购价，以撤回全部黄金收购。此外，B2Gold已支付300万美元，用于偿还Orion和Sabina之间达成的优先担保债务融资和黄金预付额度。回购交易完成后，Orion不再持有Goose Project或Back River Gold District的任何担保。萨宾娜与惠顿贵金属（“惠顿”）之间最初的资金流协议允许回购Goose Project33％的黄金流。根据与惠顿的协议条款，B2Gold支付了总额为4600万美元的收购价，以淘汰33％的现有黄金流。

Fekola Complex — Fekola Mine 和 Fekola 区域开发

Fekola Complex 由费科拉矿（位于费科拉和红衣主教矿坑以及地下费科拉矿坑的梅迪南迪许可证）和费科拉地区（Anaconda Area（班塔科、梅南科托和巴科洛比许可证）和丹多科许可证）组成。

根据B2Gold的初步规划，Anaconda地区可以提供选择性的更高品位的腐石材料（平均年品位高达2.2克/吨的黄金），用卡车运送约20公里，并以每年高达150万吨的速度送入Fekola工厂。用卡车将精选的高品位腐蚀石材料从Anaconda地区运送到Fekola磨坊将增加加工的矿石，并有可能每年从Fekola地区来源产生约8万至10万盎司的初始黄金产量（Fekola地区第一阶段）。在马里政府最终确定2023年新《采矿法》的执行令之前，班塔科北部许可证区的开采许可证仍未收到。因此，预计Fekola Regional将在2023年没有产量（预算产量为18,000盎司）。新的《采矿法》预计不会影响根据2012年《采矿法》签订的现有Fekola采矿公约为Fekola矿业运营而稳定的问题，在马里政府发布最终实施令之前，公司仍在审查新的2023年采矿法对费科拉地区许可证的影响。

在2023年第三季度和2023年的前九个月，公司分别投资了1700万美元和4600万美元，用于开发Fekola地区（Anaconda Area）腐石开采业，包括道路建设、矿山基础设施和采矿设备。2023年，该公司总共为Fekola地区开发编列了6300万美元的预算。从班塔科北部到费科拉的运输道路已投入运营，运输道路和采矿基础设施（仓库、车间、燃料库和办公室）的建设正在按计划进行，并将于2023年第四季度完工。采矿作业将在获得采矿许可证后开始，黄金生产大约在开始三个月后开始。该公司预计，到2023年，费科拉地区开发的预算将比预算低1200万美元。

Fekola Complex优化研究的初步结果表明，有机会（1）延长Fekola磨机的加工寿命，或（2）通过建造新的氧化物加工厂来提高黄金产量。该公司正在进行一项工程研究，该研究将于2024年第一季度发布，该研究将概述从Fekola Regional加工黄金的两种开发方案。此外，Fekola Complex 的优化工作继续最大限度地提高项目效率

来自所有各种氧化物和硫化物材料来源的价值，包括费科拉矿、费科拉地下矿、红衣主教坑以及班塔科北部、梅南科托、巴科洛比和丹多科许可证。延长Fekola磨机的氧化物和硫化物加工寿命或建造新的氧化物加工厂的前提是划定其他矿产资源和开发、完成可行性研究以及获得所有必要的监管批准和许可。

格拉玛洛特项目-哥伦比亚

2023年9月14日，该公司与AngloGold签订了收购协议，收购AngloGold在格拉玛洛特项目中50％的股份。2023年10月5日格拉玛洛特交易完成后，B2Gold现在拥有格拉玛洛特项目100％的股份。

根据Gramalote交易的条款，收购价格将以现金支付，包括根据某些里程碑向AngloGold支付的以下款项：

•格拉玛洛特交易完成时支付了2000万美元；

•B2Gold宣布格拉马洛特项目的施工决定后获得1000万美元；

•1000万美元用于Gramalote项目的商业化生产，前提是格拉马洛特交易完成后五年内开始商业化生产。如果在Gramalote交易完成后的五年内没有开始商业生产，则不会支付这笔款项；

•在格拉玛洛特项目商业化制作一周年之际为1000万美元；以及

•在格拉玛洛特项目商业制作两周年之际投入1000万美元。

收购Gramalote项目剩余的50％股份立即增加了B2Gold巩固的矿产资源基础，并大大增加了该公司从格拉玛洛特项目潜在开发中获得的上行空间，同时仍通过占收购价格大部分的或有付款为AngloGold提供了持续的风险敞口。Gramalote交易符合B2Gold抓住增值机会、增加矿产储量和资源以及继续推进开发项目的战略。

截至2023年9月30日，收购AngloGold在格拉马洛特项目50％的股份被视为公司根据国际财务报告准则第6号（矿产资源勘探和评估）现有格拉马洛特项目50％的股份的减值指标，由此产生的减值费用为1.12亿美元。

但是，格拉马洛特交易现在将格拉马洛特项目整合到一个所有者手中，为分析格拉马洛特项目资本密集度较低、回报较高的开发机会提供了更多选择。从历史上看，Gramalote项目是在B2Gold和AngloGold的合资企业下推进的，这促使人们对该项目进行了更大规模的分析，从而为两家公司提供了有意义的产量增长。在单一所有者的领导下，将评估不同的开发机会，目标是划定一个能够最大限度地提高B2Gold作为Gramalote项目唯一所有者的回报的项目。

B2Gold的内部项目团队已开始制定各种规模较小的项目开发计划，目标是确定一个比先前设想的合资企业发展计划更高回报的项目。根据2022年格拉玛洛特可行性研究的结果，计划中的更大规模项目没有达到B2Gold和AngloGold开发的综合投资回报门槛。B2Gold计划开始对Gramalote项目进行详细审查，包括设施规模和位置、电力供应、采矿和加工选项、尾矿设计、重新安置、潜在的施工顺序和营地设计，以确定开发规模较小的项目的潜在成本节约。审查结果将使公司能够确定将于2023年第四季度开始的正式研究的最佳参数和假设，目标是在2024年第二季度末之前完成初步评估。

流动性和资本资源

B2Gold 继续保持强劲的财务状况和流动性。截至2023年9月30日，该公司的现金及现金等价物为3.1亿美元（2022年12月31日——6.52亿美元），营运资金（定义为流动资产减去流动负债）为3.83亿美元（2022年12月31日——8.02亿美元）。截至2023年9月30日，公司7亿美元区域合作基金的全部金额尚未提取并可用。2023年第三季度末之后，该公司完成了7亿美元区域合作基金的5000万美元提款，剩下6.5亿美元未提取和可用。

该公司与国际银行集团签订了区域合作基金，总金额为7亿美元。区域合作框架还允许采用手风琴功能，在收到其他具有约束力的承诺后，该融资机制可以在2025年12月16日到期日之前的任何时候增加到8亿美元。2023年7月，随着加拿大国民银行的加入，手风琴功能下的RCF从6亿美元增加到7亿美元。除了现有的2.00％至2.50％的浮动规模溢价外，RCF还按有担保隔夜融资利率（“SOFR”）与定期信贷利差调整之间的浮动比例计息。该设施未提取部分的承诺费也按浮动比例计算，介于0.45％至0.563％之间。截至2023年9月30日，区域合作框架下的借款利率为7.68％。公司以对公司资产的普遍担保权益的形式为RCF提供了担保，并承诺对公司某些直接和间接子公司的股票收取费用。就区域合作基金而言，公司还必须维持一定的杠杆率和利息覆盖率。截至2023年9月30日，该公司遵守了这些债务契约。

作为收购萨宾娜的一部分，该公司与惠顿收购了1.25亿美元的金流协议。1.25亿美元的预付款（“存款”）分四期付款，全部在收购前收到。作为回报，B2Gold有义务交付Goose Project黄金产量的4.15％，在交付13万盎司和20万盎司后，分别降至2.15％和1.5％。惠顿有义务向B2Gold支付每盎司精炼金金属的购买价格，等于：

•在存款期内，即存款大于零的任何时段，为下午 LBMA 黄金价格的 18%。LBMA黄金价格与此类应付购买价格之间的差额将从存款中扣除，直到降至零。

•在非存款期内，为下午 LBMA 黄金价格的 22%。

控制权变更事件完成后，B2Gold行使了回购33％的黄金流的一次性期权（“回购期权”）。2023年4月20日，回购期权以4,600万美元的收购价行使。由于行使回购期权，在黄金流下可交付给惠顿的黄金数量减少了33％。执行回购期权后，存款金额减少了33％，至8400万美元。此外，交付义务也减少了同样的比例，如下所示：

• 占黄金产量的 2.7805%，最高交付量为87,100盎司

• 黄金产量的1.4405％，总产量为13.4万盎司

• 此后占黄金产量的1.005％。

该公司已为黄金流债务的剩余部分提供担保。

2023年第三季度，资本支出总额为2.26亿美元。最重要的资本支出是费科拉矿，资本支出为8,300万美元，马斯巴特矿的资本支出为600万美元，奥吉科托矿的资本支出为1,300万美元，古斯项目的资本支出为8,800万美元，格拉马洛特项目的资本支出为100万美元，费科拉地区地产的资本支出为1,700万美元。2023年第二季度的其他勘探和开发成本共计1,800万美元。2023年的前九个月，资本支出总额为5.42亿美元。最重要的资本支出是费科拉矿，资本支出为2.11亿美元，马斯巴特矿的资本支出为2,100万美元，奥吉科托矿的资本支出为4,600万美元，古斯项目的资本支出为1.57亿美元，格拉马洛特项目的资本支出为300万美元，费科拉地区地产的资本支出为4,600万美元。2023年前九个月的其他勘探和开发成本共计5800万美元。此外，在2023年的前九个月中，公司对Snowline进行了总额为3,300万美元的战略投资，购买了1,400万股股票（占9.9％的股权），收购了3,800万美元的现金作为收购萨宾娜的交易费，为收购萨宾娜支付了700万美元的现金作为交易费用，在2022年获得了与出售Ondundu项目有关的400万美元延期对价，并承担了700万美元的收购成本购买梅南科托许可证中的非控股权益。

截至2023年9月30日，该公司有以下承诺（除了在MD&A中其他地方披露的承诺外）：

•在费科拉矿支付的4900万美元与地下开发有关，1200万美元与移动设备购买和重建有关，800万美元与太阳能发电厂扩建有关，500万美元与尾矿储存设施扩建有关，800万美元用于其他资本项目。在8,200万美元的总承付款中，预计将在2023年支付，3,600万美元预计将在2024年支付。

•Goose Project与建筑活动相关的3,900万美元款项，其中1,800万美元预计将在2023年支付，2100万美元将在2024年支付。

•用于支付600万美元的移动设备费用和200万美元的费科拉地区预开发工作的其他费用，所有这些费用预计将在2023年支付。

•用于在马斯巴特矿山支付的与购买移动设备相关的600万美元，所有这些款项预计将在2023年支付。

衍生金融工具

远期合约-燃油、汽油、柴油

公司使用燃油、汽油和柴油的远期合约来管理公司未来运营成本的波动风险。公司持续审查未平仓头寸以及签订更多远期合约的可能性。在截至2023年9月30日的九个月中，公司签订了一系列额外远期合同，购买15,931,000升燃料油和20,41.2万升汽油，并计划在2023年8月至2024年7月之间结算。这些衍生工具未被公司指定为套期保值，而是按公允价值计入损益（“FVTPL”）。

以下是截至2023年9月30日公司未偿还的燃料衍生品合约的摘要（按到期日划分）：

截至2023年9月30日，这些合约的未实现公允价值为500万美元。

经营活动

2023年第三季度，经营活动提供的现金流为1.1亿美元，而2022年第三季度为9,300万美元，增加了1,700万美元，这主要是由于收入增加8500万美元，生产成本降低了1,400万美元，现金收入和预扣税付款减少，但部分被800万美元特许权使用费成本的增加、燃料远期合同实现的收益减少以及长期库存流出增加（3000万美元）所抵消。2023年第三季度的现金收入和预扣税总额为6,700万美元（2022年第三季度为7,900万美元）。

2023年前九个月，经营活动提供的现金流为5.09亿美元，而2022年前九个月为3.25亿美元，增加了1.84亿美元，这主要是由于收入增加2.82亿美元，生产成本降低了1,500万美元，现金收入和预扣税付款减少，但部分被特许权使用费成本增加的2600万美元、燃料远期合同实现的收益减少、长期增值税流出增加（3,800万美元）所抵消以及更高的长期库存流出（3 000万美元）。2023年前九个月的现金收入和预扣税款总额为1.57亿美元（2022年前九个月为1.77亿美元），其中包括与2022年未缴纳税义务相关的约5400万美元。根据2023年前九个月的实际业绩和修订后的预测假设，包括2023年剩余时间内平均预测金价为每盎司1,800美元（之前为每盎司1,850美元），公司现在预计2023年当期所得税、预扣税和其他税收的现金所得税总额约为2.63亿美元（先前的估计为2.54亿美元）。

筹资活动

2023年第三季度，公司用于融资活动的现金净流出5,900万美元。在2023年第三季度，公司支付了4,500万美元的股息，偿还了300万美元的设备贷款额度，向非控股权益分配了1,400万美元，并从行使股票期权中获得了600万美元的收益。在2023年的前九个月中，公司用于融资活动的现金净流出2.75亿美元。在2023年的前九个月中，公司清偿了作为收购萨宾娜的一部分而获得的金额为1.12亿美元的某些建筑债务，公司支付了1.4亿美元的股息，偿还了1000万美元的设备贷款额度，向非控股权益分配了1,800万美元，并获得了行使股票期权的收益为1200万美元。

2023年2月22日、2023年6月5日和2023年9月5日，B2Gold董事会宣布2023年第一、第二和第三季度的现金股息分别为每股普通股0.04美元（按年计算预计为每股0.16美元），分别于2023年3月17日、2023年6月27日和2023年9月29日支付。

在2023年第三季度，该公司实施了DRIP。DRIP为居住在加拿大和美国的B2Gold股东提供了将其全部或部分普通股申报的现金分红自动持续再投资于再投资股票的机会。参与DRIP是可选的，除非股东选择参与DRIP，否则不会影响他们的现金分红。股息仅在公司董事会宣布时支付。注册DRIP的好处包括可以方便地将股息自动再投资到再投资股票；可以灵活地在DRIP中注册部分或全部普通股；以及无需支付任何经纪费用即可收购再投资股票。DRIP的参与者将在股息支付日之前的连续五个交易日内以等于公司在多伦多证券交易所普通股的成交量加权平均价格的价格收购通过美国国债购买所发行的再投资股票，但公司可以自行决定给予最高5％的折扣。对于2023年9月5日宣布的股息，提供了3％的折扣。

作为实现股东价值最大化的长期战略的一部分，B2Gold预计未来季度股息将保持在每股普通股0.04美元（按年计算每股0.16美元）的相同水平。就《所得税法》（加拿大）而言，该股息被指定为 “合格股息”。B2Gold向加拿大境外股东（非居民投资者）支付的股息将缴纳加拿大非居民预扣税。

未来股息的申报和支付以及任何此类股息的金额将由董事会自行决定，除其他外，考虑经济状况、业务业绩、财务状况、增长计划、预期资本要求、公司合同文件的遵守情况、所有适用法律，包括任何适用证券交易所的规则和政策，以及对此类股息的任何合同限制，包括与之签订的任何协议公司的贷款人，以及董事会在相关时间认为适当的任何其他因素。无法保证将来会按预期利率支付任何股息，甚至根本无法保证。

投资活动

2023年第三季度，资本支出总额为2.26亿美元。最重要的资本支出是费科拉矿，资本支出为8,300万美元，马斯巴特矿的资本支出为600万美元，奥吉科托矿的资本支出为1,300万美元，古斯项目的资本支出为8,800万美元，格拉马洛特项目的资本支出为100万美元，费科拉地区地产的资本支出为1,700万美元。2023年第二季度的其他勘探和开发成本共计1,800万美元。2023年的前九个月，资本支出总额为5.42亿美元。最重要的资本支出是费科拉矿，资本支出为2.11亿美元，马斯巴特矿的资本支出为2,100万美元，奥吉科托矿的资本支出为4,600万美元，古斯项目的资本支出为1.57亿美元，格拉马洛特项目的资本支出为300万美元，费科拉地区地产的资本支出为4,600万美元。2023年前九个月的其他勘探和开发成本共计5800万美元。此外，在2023年的前九个月中，公司对Snowline进行了总额为3,300万美元的战略投资，购买了1,400万股股票（占9.9％的股权），收购了3,800万美元的现金作为收购萨宾娜的交易费，为收购萨宾娜支付了700万美元的现金作为交易费用，在2022年获得了与出售Ondundu项目有关的400万美元延期对价，并承担了700万美元的收购成本购买梅南科托许可证中的非控股权益。

探索

下表披露了勘探方面的资源财产支出：

B2Gold将在2023年再进行为期一年的大规模勘探，预算增加了约8400万美元（最初的预算为6400万美元）。重点将放在其在马里、纳米比亚和菲律宾的运营矿山附近，以及在最近收购的Back River Gold District进行填充和生成性勘探的2000万美元支出。正在进行的勘探将继续推进B2Gold在芬兰和科特迪瓦的早期项目。在非洲、加拿大、南美、菲律宾和中亚的潜在黄金产区，目标制定和寻找新机遇仍在继续。这一创造性计划可能包括股权配售和与初级公司建立新的合资企业，类似于2022年与Matador Mining Ltd.就其位于纽芬兰的Cape Ray Gold项目达成的投资协议以及2023年对Snowline的股权投资。Snowline目前有几个重要的黄金项目，尤其是育空地区的Rogue Project。

Goose 项目探索

2023年第二季度，Back River Gold District批准了一项2023年的重大勘探计划。B2Gold已批准在2023年剩余时间内拨款2000万美元的勘探预算，以完成约27,000米的钻探。钻探一直并将继续集中在Goose Project现有矿床附近，并跟踪在乔治、博尔德、布特和德尔项目中确定的区域目标。

Goose Project的钻探于8月初开始，当时有两台钻机。截至 2023 年 9 月 30 日，已在 26 个钻孔上完成了 14,000 米的钻探，目前有 5 台钻机在运行。Goose 钻探计划的目标包括：

a. 为试剂优化冶金样品选择钻孔（现在已经完成了 3 个钻孔）；

b. 测试 Umwelt 和 Llama 矿床向下暴跌以进行资源确认和资源扩张；以及

c. 测试Goose Project的区域目标，这些目标是在结构建模和地球物理再处理的基础上开发的。

Goose Project的钻探计划预计将持续到2023年12月。

在2023年的前九个月，乔治项目完成了19个钻孔和4,800米的钻探。该计划旨在在10千米的打击长度内测试乔治的多个目标。

Fekola 区域探险

2023年6月21日，该公司公布了Anaconda地区的最新矿产资源估算，该地区距离马里费科拉矿约20公里。2023年6月的矿产资源估算包括大幅提高的Anaconda地区的矿产资源估算，包括梅南科托许可证、班塔科北部许可证和巴科洛比许可证。更新后的矿产资源估算包括红土、番石和红岩（统称 “氧化物”）矿产资源的显著增加，以及硫化物指示矿产资源的初始估计。2023年6月的矿产资源估算包括2,03万盎司黄金的5700万吨（1.11克/吨黄金）和2,000,000盎司黄金的推断矿产资源估计值为4660万吨（1.33克/吨黄金），仅限于每盎司黄金1800美元的概念性矿产资源估算。

自2023年6月完成对Anaconda地区矿产资源估算的重大更新以来，在曼巴区的钻探已转向勘探其他可能适合露天矿开发的浅层硫化物目标。在2023年的前九个月中，在曼巴区钻探了33,388米。

眼镜蛇区一直是Anaconda地区氧化物矿产资源总量估算的重要贡献者，并继续生成氧化物和硫化物主导矿化的显著间隔。眼镜蛇的最南端包括一个单独的地质结构，目前正在将其作为大班区进行勘探。最近在眼镜蛇和大班地区的钻探恢复了令人鼓舞的氧化物和硫化物矿化间隔，大班还返回了特别强的硫化物截获量。在2023年的前九个月中，在眼镜蛇区和大班地区钻探了33,848米。

2023 年马里指南

2023年，马里的勘探预算总额约为3500万美元，重点是Anaconda地区（班塔科、梅南科托和巴科洛比许可证）。此外，根据勘探量相对较低的巴科洛比许可证，Anaconda地区和Fekola矿的已知远景构造的扩建部分也成为两者之间区域的目标。位于费科拉以东的丹多科许可证也为勘探提供了重点。2023 年的前九个月共完成了 14.2 万米的钻石、反循环、空心和螺旋钻探。

在Anaconda地区，钻探旨在增加现有的腐石指示矿产资源并扩大推断矿产资源。Anaconda 地区的最新矿产资源估算已于 2023 年 6 月发布。在安那康达地区的曼巴、眼镜蛇和阿德尔带继续成功地钻探腐蚀岩矿化层下的硫化物物质。

在费科拉矿发现的矿化结构向北延伸到巴科洛比许可证，然后进入阿纳康达区域。2022年和2023年迄今进行的钻探已经在眼镜蛇和阿德尔带向南延伸处发现了重要的矿化作用。钻探将继续推进这些金矿化带，这些区域从腐石到新鲜岩石（硫化物）相邻。

另一座平行于费科拉结构并以东约25公里处的北向结构正在使用Dandoko许可证进行钻探。矿产资源分布在Seko、Koko、Disse和Diabarou矿床上，这些矿床均处于开放状态，随着沿走向和深度的持续勘探钻探，预计将增长。

此外，马里勘探预算中还包括200万美元，用于利用在西马里持有的其他许可证实现多个基层目标。

2023 年菲律宾指南

2023年，菲律宾的总勘探预算为600万美元，其中马斯巴特的勘探预算为400万美元，包括大约8,000米的钻探。2023年的勘探计划将继续侧重于转换现有设计矿坑以下的推断矿产资源区域，以支持扩建现有的露天矿坑。一些草根绿地目标也将受到进一步测试。在2023年的前九个月，马斯巴特共完成了6,557米的钻石钻探。

利用我们在菲律宾的存在和运营经验，约100万美元将用于在菲律宾极具前景的地区瞄准新的区域项目。B2Gold的全资子公司已在菲律宾成立，并组建了一个团队来寻找这些机会。

2023 年纳米比亚指南

纳米比亚2023年的总勘探预算约为300万美元。2023年的勘探将包括在奥吉科托矿进行16,320米的钻石和反循环钻探，以及3,400米的RAB钻探。大部分钻石钻探将针对Otjikoto结构的南部延伸部分以及几个区域目标。在2023年的前九个月，奥吉科托共完成了19,155米的钻石钻探。

2023 年绿地勘探指南

B2Gold在2023年共为其基层勘探项目拨款约2400万美元（包括300万美元用于马里和菲律宾的基层项目），包括芬兰、科特迪瓦、乌兹别克斯坦和几个新地区。这还包括为目标生成和在非洲、南美、菲律宾、中亚和加拿大的潜在黄金产区寻找新机会提供预算拨款。

在芬兰，该公司已拨款600万美元，为其与Aurion Resources Ltd.在拉普兰中部合资企业的70％出资提供资金。Helmi趋势将继续沿着Helmi趋势进行钻探，这是鲁珀特资源公司Ikkari发现的向西延伸。根据对机载地球物理数据的解释，这种趋势与B2Gold的耕作基地钻探相吻合，其结构似乎与Ikkari相同。此外，已经通过采样基础确定的其他区域目标将接受钻探测试，这些目标与机载地球物理数据中确定的结构一致。计划在芬兰总共钻探11,600米的金刚石。B2Gold还将资助作为Kuortis联合协议一部分的早期概念目标的勘探

Venture，也与Aurion Resources Ltd合作。在2023年的前九个月，芬兰共完成了9,286米的钻石钻探。

已为科特迪瓦正在进行的勘探拨款300万美元的预算。2023年的计划将包括对2022年在科特迪瓦西南部的Guiberoua和Soubre全资房产上定义的土壤地球化学正向异常的后续工作。计划进行总共6,000米的钻石和反循环钻探以及14,000米的空心和螺旋钻探。

除了上述既定计划外，公司还拨款约1200万美元，用于制定新的绿地目标。

关键会计估计

根据国际财务报告准则全面披露了公司的会计政策以及重要的会计判断和估算不确定性，可在截至2022年12月31日止年度经审计的合并财务报表附注3和4中找到。管理层认为，以下估计对于理解编制公司中期合并财务报表所涉及的判断以及可能影响其经营业绩、财务状况和现金流的不确定性最为关键：

金融工具的公允价值

未在活跃市场上交易的金融工具的公允价值是使用估值技术确定的。公司根据初始确认和每个报告期末的基础模型和市场状况做出了重要假设。

矿产储量和资源估算

矿产储量是对可以从公司采矿资产中经济和合法开采的矿石数量的估计。该公司根据具有适当资质的人员汇编的与矿体大小、深度和形状的地质数据有关的信息来估算其矿产储量和矿产资源，并需要复杂的地质评估才能解释这些数据。可采矿产储量的估算基于诸如外汇汇率、大宗商品价格、未来资本需求、冶金回收率、许可和生产成本等因素以及在估算矿体大小和品位时所做的地质假设。矿产储量或矿产资源估算值的变化可能会影响采矿权益的账面价值、矿山恢复准备金、递延所得税资产的确认、折旧和摊销费用以及应收特许权使用费。

长期资产的减值

如果有减值或随后出现逆转的迹象，则对长期资产进行减值或逆转先前的减值测试。计算长期资产的现金生成单位的估计可收回金额要求管理层做出估计和假设，其中包括储量和资源、未来产量水平、运营和资本成本、未来金属价格和贴现率等因素。用于确定可收回金额的任何假设或估计值的变化都可能影响分析。这样的变化可能是实质性的。

2023年9月30日之后，公司于2023年10月5日完成了从合资伙伴AngloGold手中收购格拉玛洛特项目剩余50％的净资产。截至2023年9月30日，收购AngloGold在格拉马洛特项目50％的股份被视为公司根据国际财务报告准则第6号（矿产资源勘探和评估）现有格拉马洛特项目50％股份的减值指标。2,700万美元的可收回价值是根据格拉马洛特项目收购价格的初步折扣分配确定的，因此净减值费用为1.12亿美元。

收购价格包括向AngloGold支付的以下现金，具体视某些里程碑而定：

•格拉玛洛特交易完成时支付了2000万美元

•B2Gold宣布格拉玛洛特项目的施工决定后，将支付1000万美元；

•1000万美元将用于Gramalote项目的商业制作，前提是商业化生产在关闭后的五年内开始；

•将在格拉玛洛特项目商业制作一周年之际支付1000万美元；

•将在格拉玛洛特项目商业制作两周年之际支付1000万美元

3,400万美元的总收购价格是使用国际财务报告准则第13号（公允价值衡量标准）确定的，包括使用预期价值法对未来或有付款的估算。未来的或有付款被确认为按摊余成本计算的负债。预期价值方法根据市场参与者的假设制定了一组基于概率的结果，用于支付或有对价的折扣，以确定公允价值。估值中使用的假设包括或有付款的时间和概率以及贴现率。或有对价的公允价值估计为1,400万美元。总收购价格分配给收购的可识别净资产和负债，包括矿产权益、营运资金、增值税应收账款和填海负债。格拉玛洛特项目50％的矿产权益的价值被确定为2700万美元。

增值税应收账款

该公司对其运营矿山和开发项目购买商品和服务征收间接税，包括增值税。间接税收余额按其估计的可收回金额记入当期或长期资产中，扣除准备金，并反映了公司根据产生余额的相应司法管辖区的现行税收规则对可收回性的最佳估计。管理层对可追回性的评估考虑了索赔的扣除和/或争议的可能结果。迄今为止制定的准备金和资产负债表分类可能会发生变化，这种变化可能是重大的。

长期增值税应收账款包括费科拉矿1.02亿美元（2022年12月31日——7700万美元）、马斯巴特矿5700万美元（2022年12月31日——3,700万美元）和格拉马洛特项目900万美元（2022年12月31日——700万美元）。

不确定的税收状况

该公司的业务涉及在多个国际司法管辖区适用复杂的税收法规。确定交易的税收待遇要求公司在解释适用的税法时做出判断。在相关税务机关接受之前，这些立场不是最终的。税收待遇可能会根据税务机关的评估或审计结果而变化，通常是在首次申报数年后。

公司根据对将要缴纳的税额或金额范围的评估，确认并记录不确定税收状况的潜在负债。随着新信息的出现，公司会调整这些应计额。由于与某些税收待遇相关的复杂性和不确定性，最终解决方案可能导致的付款与公司目前对纳税负债的估计存在重大差异。

Fekola 税务审计

该公司的子公司Fekola SA收到了马里税务总局（“DGT”）于2022年9月6日发出的重新评估通知，该通知称，2016-2018财年进行的税务审计产生的拟议调整和其他税收负债总额为2500万美元，包括罚款在内的4,400万美元（基于2023年9月30日620非洲法郎兑1美元的汇率）。公司已经审查了重新评估，得出结论，税务审计调整没有道理。Fekola SA于2022年11月3日提出了一项有争议的索赔，概述了其对根据马里所得税法进行重新评估的异议，并且仍在就此事与DGT进行讨论。

当期所得税和递延所得税

公司定期被要求估算资产和负债的纳税基础。如果适用的税法和法规不明确或有不同的解释，则这些估计值可能会发生变化，从而对财务报表中记录的递延所得税资产和负债金额产生重大影响。递延所得税资产和负债的变化通常会直接影响变动发生期间的收益。

每个时期，公司都会评估每项递延所得税资产的部分或全部无法变现的可能性。该评估基于应纳税所得额的历史和未来预期水平以及相关的留存收益汇回、逆转产生递延所得税负债的应纳税临时时间差异的模式和时机以及税收筹划举措。未来应纳税收入水平受金属价格、生产成本、已探明和可能的黄金储备数量、利率和外币汇率等因素的影响。保留的可用性

分配收入取决于未来的应纳税收入水平以及未来的填海支出、资本支出、股息和可用现金流的其他用途。

风险和不确定性

自然资源的勘探和开发本质上是高度投机性的，公司的业务运营、投资和前景面临重大风险。有关这些风险的详细信息，请参阅公司当前的年度信息表中列出的风险因素，该表可在SEDAR上的公司简介下找到，网址为www.sedarplus.ca；公司当前的40-F表年度报告（可在EDGAR上查阅，网址为www.sec.gov），以及公司就SEDAR和EDGAR向证券监管机构提交的其他文件和文件，这些文件可能会对公司产生重大影响的业务, 运营, 投资和前景, 并可能导致实际事件与前瞻性事件中描述的事件存在重大差异,与公司有关的陈述。公司目前未知或公司目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害公司的业务、运营、投资和前景。如果实际发生任何风险，公司的业务可能会受到负面影响，其财务状况和经营业绩可能会受到重大影响。

对财务报告的内部控制

公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在为财务报告的可靠性以及根据国际财务报告准则为外部目的编制财务报表提供合理的保证。任何财务报告内部控制系统，无论设计得多么完善，都有固有的局限性。因此，即使那些被认定有效的系统也只能为财务报表的编制提供合理的保障。

公司管理层已确定，在截至2023年9月30日的三个月中，公司对财务报告的内部控制没有重大变化，这些变化对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或有理由可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响。

非国际财务报告准则指标

每售出一盎司黄金的现金运营成本和每售出每盎司黄金的总现金成本

“每盎司黄金的现金运营成本” 和 “每盎司黄金的总现金成本” 是金矿开采业中常见的财务绩效指标，但是，作为非国际财务报告准则衡量标准，它们在国际财务报告准则下没有标准化的含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似指标相提并论。管理层认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规衡量标准外，某些投资者还使用这些信息来评估我们的业绩和产生现金流的能力。因此，这些衡量标准旨在提供额外的信息，不应孤立地考虑，也不能替代按照《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准。这些指标以及销售被认为是衡量公司通过采矿业务创造收益和现金流的能力的关键指标。

现金成本数字是根据黄金协会制定的标准在销售基础上计算的。黄金协会是一个由黄金和黄金产品供应商组成的全球协会，包括北美领先的黄金生产商。黄金研究所于2002年停止运营，但该标准是报告北美现金生产成本的公认标准。采用该标准是自愿的，所提出的成本衡量标准可能无法与其他公司的同名衡量标准相提并论。其他公司可能会以不同的方式计算这些衡量标准。每售出一盎司黄金的现金运营成本和总现金成本来自运营报表中包含的金额，包括矿场运营成本，例如采矿、加工、冶炼、提炼、运输成本、特许权使用费和生产税，减去白银副产品抵免额。下表显示了每售出一盎司黄金的现金运营成本和每盎司黄金的总现金成本与生产成本的对账情况，这些对账摘自未经审计的合并中期合并财务报表（以千美元计）：

每生产一盎司黄金的现金运营成本

除了按每盎司黄金销售计算的现金运营成本外，该公司还按每盎司黄金的产量列报现金运营成本。每盎司黄金生产的现金运营成本来自运营报表中包含的金额，包括矿场运营成本，例如采矿、加工、冶炼、提炼、运输成本，减去白银副产品信贷。下表显示了每盎司黄金生产的现金运营成本与生产成本的对账情况，这些成本摘自未经审计的简明中期合并财务报表，按合并和逐个矿山计算（千美元）：

每盎司黄金的全部维持成本

2013年6月，世界黄金理事会是一个由世界领先的金矿开采公司组成的非监管协会，旨在促进行业、消费者和投资者使用黄金，为计算 “每盎司黄金的全部维持成本” 提供了指导，但作为非国际财务报告准则的衡量标准，它在国际财务报告准则下没有标准化的含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似衡量标准进行比较。最初的世界黄金协会标准于 2014 年 1 月 1 日生效，并于 2018 年 11 月 16 日宣布了进一步的更新，并将于 2019 年 1 月 1 日起生效。

管理层认为，衡量每盎司黄金的全部维持成本，通过捕捉发现、开发和维持黄金生产所需的所有支出，可以进一步了解黄金生产成本，并使公司能够评估其通过产生运营现金流来支持资本支出以维持未来生产的能力。管理层认为，除了根据国际财务报告准则编制的常规衡量标准外，某些投资者还使用这些信息来评估公司的业绩和产生现金流的能力。因此，它旨在提供额外的信息，不应孤立地考虑，也不能替代按照《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准。采用该标准是自愿的，所提出的成本衡量标准可能无法与其他公司的同名衡量标准相提并论。该公司应用了世界黄金协会建议的原则，并报告了按销售计算的全部维持成本。其他公司可能会以不同的方式计算这些衡量标准。

B2Gold将每盎司的全部维持成本定义为现金运营成本、特许权使用费和生产税、资本支出和勘探成本、维持租赁支出、公司一般和管理成本、与限制性股票单位/递延股份单位/限制性幻像单位（“RSU/DSUS/PSUS/RPU”）相关的股票支付支出、社区关系支出、填海负债增值和已实现收益（收益）的总和) 燃料衍生品合约的亏损，全部除以按每盎司售出的金盎司总量计算。

下表显示了截至2023年9月30日的三个月中未经审计的简明中期合并财务报表中每盎司总维持成本与生产成本的对账情况，这些财务报表按合并和逐个矿山分列：

(1) 作为基于股份的付款的一部分包含在运营报表中。

(2) 参见下文 “维持资本支出和维持矿山勘探对账”。

下表显示了维持资本支出与运营矿山资本支出的对账情况，这些对账摘自截至2023年9月30日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表：

下表显示了从截至2023年9月30日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表中摘录的持续矿山勘探与经营矿山勘探的对账情况：

下表显示了截至2022年9月30日的三个月中未经审计的简明中期合并财务报表中每盎司总维持成本与生产成本的对账情况，这些财务报表按合并和逐个矿山分列：

(1) 作为基于股份的付款的一部分包含在运营报表中。

(2) 参见下文 “维持资本支出和维持矿山勘探对账”

下表显示了维持资本支出与运营矿山资本支出的对账情况，这些对账摘自截至2022年9月30日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表：

下表显示了从截至2022年9月30日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表中摘录的持续矿山勘探与经营矿山勘探的对账情况：

下表显示了截至2023年9月30日的九个月中未经审计的简明中期合并财务报表中每盎司总维持成本与生产成本的对账情况，这些财务报表按合并和逐个矿山分列：

(1) 作为基于股份的付款的一部分包含在运营报表中。

(2) 参见下文 “维持资本支出和维持矿山勘探对账”。

下表显示了维持资本支出与运营矿山资本支出的对账情况，该对账摘自截至2023年9月30日的九个月未经审计的简明中期合并财务报表：

下表显示了从截至2023年9月30日的九个月未经审计的简明中期合并财务报表中摘录的持续矿山勘探与经营矿山勘探的对账情况：

下表显示了截至2022年9月30日的九个月中期未经审计的合并和逐矿合并财务报表中每盎司总维持成本与生产成本的对账情况：

(1) 作为基于股份的付款的一部分包含在运营报表中。

(2) 参见下文 “维持资本支出和维持矿山勘探对账”

下表显示了维持资本支出与运营矿山资本支出的对账情况，这些对账摘自截至2022年9月30日的九个月未经审计的简明中期合并财务报表：

下表显示了从截至2022年9月30日的九个月未经审计的简明中期合并财务报表中摘录的持续矿山勘探与经营矿山勘探的对账情况：

调整后净收益和调整后每股收益——基本

调整后的净收益和调整后的每股收益——基本是非国际财务报告准则指标，没有国际财务报告准则规定的标准含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似指标相提并论。公司将调整后的净收益定义为经非经常性项目调整后归属于公司股东的净收入，也包括重要的经常性非现金项目。公司将调整后的每股收益——基本定义为调整后的净收益除以已发行普通股的基本加权数。

管理层认为，列报调整后的净收益和调整后的每股收益——基本收益是适当的，可以向投资者提供有关我们预计未来不会继续保持相同水平或管理层认为不会反映公司持续经营业绩的项目的更多信息。管理层进一步认为，其列报的这些非国际财务报告准则财务指标提供了对投资者有用的信息，因为它们是衡量我们业务实力和核心业务表现的重要指标。因此，它旨在提供额外的信息，不应孤立地考虑将其作为按照《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。其他公司可能会以不同的方式计算该衡量标准。

下表列出了从未经审计的简明中期合并财务报表中提取的净收入与调整后净收入的对账情况：

			三个月已结束						九个月已结束
			9月30日						9月30日
			2023			2022			2023			2022
			$			$			$			$
			(000’s)			(000’s)			(000’s)			(000’s)
该期间归属于公司股东的净（亏损）收益：			(43,070)			(23,410)			123,321			95,117
对非经常性和重要经常性非现金项目的调整：
长期资产减值（逆转）			111,597			—			116,482			(909)
减记矿产财产权益			565			3,846			16,984			6,873
出售矿产财产的损失			—			2,804			—			2,804
衍生工具的未实现（收益）亏损			(3,146)			16,734			399			7,271
办公室租赁终止费用			—			—			1,946			—
应收贷款准备金			—			—			2,085			—
黄金流公允价值的变化			(7,600)			—			(6,500)			—
投资Calibre的摊薄收益			—			—			—			(5,458)
递延对价应收账款的非现金利息收入			—			(716)			—			(2,806)
递延所得税支出			6,494			32,738			1,789			39,448
本期归属于公司股东的调整后净收益			64,840			31,996			256,506			142,340
已发行普通股的基本加权平均数（千股）			1,297,175			1,064,301			1,208,942			1,060,826
归属于公司股东的调整后每股净收益——基本（美元/股）			0.05			0.03			0.21			0.13

季度业绩摘要

			Q3			Q2			Q1			Q4			Q3			Q2			Q1			Q4
			2023			2023			2023			2022			2022			2022			2022			2021
黄金收入（千美元）			477,888			470,854			473,556			592,468			392,554			381,985			365,583			526,113
该期间的净（亏损）收入（千美元）			(34,770)			91,850			101,904			176,468			(21,234)			40,686			90,803			153,140
（亏损）每股收益（1）-基本（美元）			(0.03)			0.06			0.08			0.15			(0.02)			0.04			0.08			0.13
（亏损）每股收益（1）-摊薄（美元）			(0.03)			0.06			0.08			0.15			(0.02)			0.04			0.08			0.13
经营活动提供的现金流（千美元）			110,204			194,983			203,823			270,491			93,118			124,879			107,310			266,292
黄金售出（盎司）			248,889			239,100			249,150			339,355			229,400			205,300			195,100			292,350
平均已实现黄金价格（美元/盎司）			1,920			1,969			1,901			1,746			1,711			1,861			1,874			1,800
黄金产量（盎司）			225,052			245,961			250,719			352,769			214,903			208,858			196,473			288,849
黄金产量，包括Calibre股权投资的总额（盎司）			242,838			262,701			266,856			367,870			227,016			223,623			209,365			304,897
现金运营成本 (2)（美元/黄金盎司已售出）			706			667			540			497			824			786			656			433
现金成本总额 (2)（美元/黄金盎司已售出）			840			800			678			618			939			900			784			556
全额维持成本 (2)（美元/黄金盎司已售出）			1,272			1,214			1,060			892			1,169			1,111			1,036			860
调整后净收益 (1) (2)（千美元）			64,840			85,804			105,862			121,442			31,996			45,248			65,096			112,724
调整后的每股收益 (1) (2) — 基本 ($)			0.05			0.07			0.10			0.11			0.03			0.04			0.06			0.11

(1) 归属于本公司股东。

(2) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的描述以及这些指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

八个季度的季度黄金收入取决于季度产量水平、金条出货时间和平均已实现黄金价格的变化，而来自运营活动的现金流还受到每个季度的现金运营成本和营运资金变化的影响，此外还有黄金收入的因素。

总结与展望

公司对2023年前九个月的积极业绩感到满意。基于2023年前九个月的强劲运营和财务状况，公司有望实现其在100万至108万盎司之间的年度黄金总产量预测（包括来自Calibre的6万至7万盎司应占盎司），预计该年度的合并现金运营成本（包括Calibre的估计应占业绩）将略低于最初的指导区间每盎司670美元和730美元，合并全部维持成本总额（包括估计的应占成本）Calibre) 的结果预计为处于每盎司1,195美元至1,255美元之间最初指导区间的低点。

2023年4月19日，公司完成了对萨宾娜的收购，最终B2Gold收购了位于加拿大努纳武特的萨宾娜100％拥有的Back River Gold District。Back River Gold District区由五个矿产权区块组成，地带长80公里。该地区最先进的项目古斯（Goose）已获得完全许可，正在建设中，并且由于目前有大量基础设施，已消除了风险。Goose Project的建设期估计为两年，预计将于2025年第一季度完成。此外，B2Gold认为，在80公里的地带上还有巨大的未开发的勘探潜力。B2Gold的管理团队拥有强大的北方建筑专业知识和经验，可以提供完全许可的Goose Project和财务资源，将Back River Gold District的大型黄金资源储量开发成一个寿命长的大型采矿综合体。

2023年6月23日，公司公布了8亿加元（不包括营运资金）的初始资本支出估计，这符合自宣布收购Sabina以来的B2Gold预期，反映了为进一步优化Goose Project而进行的范围变化。B2Gold 更新了施工预算，以降低项目风险并建造可靠且运营成本低的矿山。此外，该公司已决定加快地下采矿开发，以在矿山计划的头五年中增加年度黄金产量，包括开采乌姆韦尔特皇冠柱。加速地下采矿的成本估计额外增加9000万加元，项目资本支出总额为8.9亿加元，其中截至2023年4月，萨宾娜已支出约3.4亿加元，预计从收购之日到2025年第一季度施工完工，B2Gold将花费约5.5亿加元（约合4.18亿美元）。在2023年第三季度以及收购后至2023年9月30日，该公司分别为Goose Project的建筑活动支出了8,800万美元和1.57亿美元。

在马里，Fekola Complex优化研究的初步结果表明，有机会（1）延长Fekola工厂的加工寿命，或（2）通过建造新的氧化物加工厂来提高黄金产量。该公司正在进行一项工程研究，该研究将于2024年第一季度发布，该研究将概述从Fekola Regional加工黄金的两种开发方案。此外，Fekola Complex 的优化工作继续最大限度地提高项目效率

来自所有各种氧化物和硫化物材料来源的价值，包括费科拉矿、费科拉地下矿、红衣主教坑以及班塔科北部、梅南科托、巴科洛比和丹多科许可证。延长Fekola磨机的氧化物和硫化物加工寿命或建造新的氧化物加工厂的前提是划定其他矿产资源和开发、完成可行性研究以及获得所有必要的监管批准和许可。

B2Gold将在2023年开展另一项激进的勘探活动，预算约为8400万美元（包括最近收购的Back River Gold District的2000万美元），其中绝大部分用于增长勘探支出，以支持投资组合下一阶段的有机增长。

由于公司强劲的净正现金状况和可用流动性、强劲的经营业绩和现金流以及当前较高的金价环境，预计B2Gold的季度股息率将维持在每股普通股0.04美元（或普通股年化利率为0.16美元），这是黄金行业最高的股息收益率之一。

公司的持续战略是继续最大限度地提高其矿山的盈利产量，进一步推进剩余的开发和勘探项目，评估新的勘探、开发和生产机会，并继续支付行业领先的股息收益率。

出色的股票数据

截至2023年11月8日，已发行的普通股为1,300,523,850股。此外，大约有2,800万份已发行股票期权，行使价在每股3.24加元至8.53加元之间，大约有330万个已发行的限制性股票单位和大约460万个已发行的PSU。

关于前瞻性信息的警示性声明

本MD&A中提供的生产结果和生产指导反映了B2Gold在100％基础上运营的矿山的总产量。请参阅我们最新的年度信息表，了解我们在B2Gold运营的矿山中的所有权权益。就Calibre的业务而言，截至2023年9月30日，产量约为24％（以反映B2Gold在此期间对Calibre的大致兴趣）。

本MD&A包括适用的加拿大和美国证券立法所指的某些 “前瞻性信息” 和 “前瞻性陈述”（统称 “前瞻性陈述”），包括：预测；展望；指导；预测；估计；以及有关未来或估计的财务和运营业绩、黄金生产和销售、收入和现金流以及资本成本（维持和非维持）和运营成本（包括预计现金运营成本和全部维持成本）的其他陈述合并和逐个矿山的预算，如果出现，将对我们的业务产生影响，包括我们的计划资本和勘探支出；未来或预计的矿山寿命、金属价格假设、矿石品位或来源、黄金回收率、剥离率、吞吐量、矿石加工；有关B2Gold预期勘探、钻探、开发、施工、许可和其他活动或成就的声明；包括但不限于：为2023年持续强劲的运营和财务表现做好准备；2023年合并和逐矿的预计黄金产量、现金运营成本和全部维持成本；2023年合并黄金总产量在100万至108万盎司之间（包括来自Calibre的6万至7万盎司），现金运营成本在每盎司670至730美元之间，全额维持成本在每盎司1,195美元至1,255美元之间；B2Gold继续优先发展Goose项目承认土著人的意见和担忧，并带来长期的社会经济影响给该地区带来的好处；Goose Project的资本成本约为8亿加元，包括加速地下开发成本在内的总资本支出为8.9亿加元；完成Goose项目建设的资本成本约为5.5亿加元；Goose Project在前五年每年生产超过30万盎司的黄金，Umwelt皇冠柱中黄金产量将相对稳定 2023 年除外奥吉科托矿，到下半年该矿的权重将达到60％；该公司的资本化剥离支出总额将在2024年放缓；Fekola Regional（Anaconda地区）为Fekola工厂提供腐石材料的可能性；Fekola地区（Anaconda地区）审查独立氧化物磨机项目经济性的研究的时间和结果；马里任何新的采矿法的影响；Goose Project有可能在2025年第一季度首次生产黄金；未来的潜在报酬分红，包括任何此类分红的时间和金额，以及对季度股息将保持在相同水平的预期；以及B2Gold在Calibre运营中的应占份额。本MD&A中涉及我们预计将来会发生的事件或事态发展的所有陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述是非历史事实的陈述，通常（尽管并非总是如此）用 “期望”、“计划”、“预期”、“项目”、“目标”、“潜力”、“时间表”、“预测”、“预算”、“估计”、“打算” 或 “相信” 等词语以及类似的表达方式或其负面内涵来识别，或者事件或条件 “将”、“可能”、“可能”、“应该” 或 “可能” 发生。所有此类前瞻性陈述均基于管理层截至发表此类陈述之日的意见和估计。

前瞻性陈述必然涉及假设、风险和不确定性，其中某些是B2Gold无法控制的，包括与以下相关或相关的风险：金属价格和B2Gold普通股的波动；税法的变化；勘探、开发和采矿活动固有的危险；储量和资源估算的不确定性；未实现产量、成本或其他估计；实际产量、开发计划和成本与B2Gold的可行性和其他研究中的估计存在重大差异; 那个获得和维持采矿活动所需的任何必要许可证、许可或授权的能力；环境法规或危害以及遵守与采矿活动相关的复杂法规的能力；气候变化和气候变化法规；更换矿产储量的能力以及

确定收购机会；被B2Gold收购的公司的未知负债；成功整合新收购的能力；汇率波动；融资和债务活动，包括由此对B2Gold运营的潜在限制以及产生足够现金流的能力；在国外和发展中国家的业务以及遵守外国法律的情况，包括与在马里、纳米比亚、菲律宾和哥伦比亚的业务相关的法律的遵守情况，包括与采矿和地方所有权要求或总体资源国有化有关的外国法律和政策变化相关的风险；远程运营和充足基础设施的可用性；采矿作业所需的能源和其他投入的价格和可用性波动；必要设备、用品和劳动力的短缺或成本增加；监管、政治和国家风险，包括当地不稳定或恐怖主义行为及其影响；对承包商、第三方和合资企业的依赖合作伙伴；缺乏与拥有Masbate Gold Project的Filminera Resources Corporation相关的唯一决策权；对所有权或地表权的挑战；对关键人员的依赖以及吸引和留住熟练人员的能力；无法投保或未投保的损失的风险；恶劣的气候和天气条件；诉讼风险；与其他矿业公司的竞争；社区对B2Gold运营的支持，包括与罢工和暂停此类业务有关的风险不时地；小规模冲突矿工；信息系统故障或信息安全威胁；根据包括萨班斯-奥克斯利法案第404条在内的法律要求对财务报告保持足够的内部控制的能力；遵守反腐败法和制裁或其他类似措施；社交媒体和B2Gold的声誉；影响Calibre影响公司对Calibre投资价值的风险，以及B2Gold在Calibre的股权可能被稀释的风险；以及确定了其他因素，详见下文在B2Gold最新的年度信息表、B2Gold当前的40-F表年度报告以及B2Gold向加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件中标题为 “风险因素”，可分别在www.sedar.com和www.sec.gov（“网站”）上查看。该清单并未详尽列出可能影响B2Gold前瞻性陈述的因素。

B2Gold的前瞻性陈述基于管理层当时获得的信息，基于管理层认为截至本文发布之日合理的适用假设和因素。这些假设和因素包括但不限于与B2Gold开展当前和未来业务的能力相关的假设和因素，包括：开发和勘探活动；此类业务的时机、范围、持续时间和经济可行性，包括由此确定的任何矿产资源或储量；估计、预测、预测、研究和评估的准确性和可靠性；B2Gold达到或实现估计、预测和预测的能力；投入的可用性和成本；价格和市场产出，包括黄金；外汇汇率；税收水平；及时获得必要的批准或许可证；履行当前和未来债务的能力；在需要时以合理条件及时获得融资的能力；当前和未来的社会、经济和政治条件；以及与采矿业一般相关的假设和因素。

B2Gold的前瞻性陈述基于管理层的意见和估计，反映了他们当前对未来事件和经营业绩的预期，仅代表截至本文发布之日。如果情况或管理层的信念、期望或观点发生变化，除非适用法律的要求，B2Gold不承担任何更新前瞻性陈述的义务。无法保证前瞻性陈述会被证明是准确的，实际业绩、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果、业绩或成就存在重大差异。因此，无法保证前瞻性陈述所预期的任何事件会发生或发生，也无法保证B2Gold将从中获得什么好处或负债。出于上述原因，不应过分依赖前瞻性陈述。

关于矿产储量和资源估算的警示声明

本MD&A中的披露是根据加拿大国家仪器43-101（“NI 43-101”）编制的，这与美国证券交易委员会的要求有很大不同，本MD&A中包含或引用的资源和储备信息可能无法与受美国证券交易委员会技术披露要求的上市公司披露的类似信息相提并论。此处提供的历史结果或可行性模型不能保证或预期未来表现。

合格人员

高级副总裁兼首席运营官比尔·莱特尔是国家仪器43-101规定的合格人员，他已审查并批准了本MD&A中与运营事项有关的所有科学和技术信息的披露。地质与技术服务副总裁Brian Scott是NI 43-101规定的合格人员，已批准本MD&A中包含的有关勘探事项的科学和技术信息。