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会员2023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 3602 due2032 会员2022-12-310001674168HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 2431 due2033 会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-01-012023-09-300001674168HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 2431 due2033 会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-09-300001674168HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 2431 due2033 会员美国公认会计准则：有担保债务成员2022-12-310001674168HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 4304 到期 2034 名成员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-01-012023-09-300001674168HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 4304 到期 2034 名成员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-09-300001674168HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 4304 到期 2034 名成员美国公认会计准则：有担保债务成员2022-12-310001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为4826DUE2037会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-01-012023-09-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为4826DUE2037会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-09-300001674168HGV：HGV证券化债务，加权平均利率为4826DUE2037会员美国公认会计准则：有担保债务成员2022-12-310001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 5937 Due2038 会员2023-01-012023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 5937 Due2038 会员2023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 5937 Due2038 会员2022-12-310001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 3658 due2039 会员2023-01-012023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 3658 due2039 会员2023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：HGV 证券化债务，加权平均利率为 3658 due2039 会员2022-12-310001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：DiamondresortsownerTrust 2019Due2032 会员2023-01-012023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：DiamondresortsownerTrust 2019Due2032 会员2023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：DiamondresortsownerTrust 2019Due2032 会员2022-12-310001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：DiamondresortsOwnerTrust 2021due2033 会员2023-01-012023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：DiamondresortsOwnerTrust 2021due2033 会员2023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员HGV：DiamondresortsOwnerTrust 2021due2033 会员2022-12-310001674168美国公认会计准则：有担保债务成员2023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员2022-12-310001674168美国公认会计准则：有担保债务成员2023-01-012023-09-300001674168美国公认会计准则：有担保债务成员2022-01-012022-12-310001674168美国公认会计准则：SeniorNotes会员HGV：timeshare Facility2025 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自员工股票购买计划成为会员以来2017-03-012017-03-310001674168HGV：Hilton Grandvacation 自员工股票购买计划成为会员以来2023-01-012023-09-300001674168HGV：Hilton Grandvacation 自员工股票购买计划成为会员以来2022-07-012022-09-300001674168HGV：Hilton Grandvacation 自员工股票购买计划成为会员以来2022-01-012022-09-300001674168HGV：Hilton Grandvacations inc2022 年员工股票购买计划会员2022-10-012022-12-310001674168HGV：Hilton Grandvacations inc2022 年员工股票购买计划会员2023-07-012023-09-300001674168HGV：Hilton Grandvacations inc2022 年员工股票购买计划会员2023-01-012023-09-300001674168HGV：限制性股票单位绩效股票单位员工股票和员工股票购买计划会员2023-07-012023-09-300001674168HGV：限制性股票单位绩效股票单位员工股票和员工股票购买计划会员2022-07-012022-09-300001674168HGV：限制性股票单位绩效股票单位员工股票和员工股票购买计划会员2023-01-012023-09-300001674168HGV：限制性股票单位绩效股票单位员工股票和员工股票购买计划会员2022-01-012022-09-300001674168US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-07-012023-09-300001674168US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-07-012022-09-300001674168US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-09-300001674168US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-09-300001674168US-GAAP：绩效股成员2022-07-012022-09-300001674168US-GAAP：绩效股成员2022-01-012022-09-300001674168US-GAAP：绩效股成员2023-07-012023-09-300001674168US-GAAP：员工股权会员2023-07-012023-09-300001674168US-GAAP：员工股权会员2023-01-012023-09-300001674168US-GAAP：员工股权会员2022-07-012022-09-300001674168US-GAAP：员工股权会员2022-01-012022-09-300001674168HGV：两千二十二回购计划会员2022-05-040001674168HGV：两千二十二回购计划会员2022-05-042022-05-040001674168HGV：两千二十三回购计划会员2023-05-030001674168HGV：两千二十三回购计划会员2023-05-032023-05-030001674168US-GAAP：后续活动成员2023-10-300001674168HGV：两千二十三回购计划会员US-GAAP：后续活动成员2023-10-300001674168US-GAAP：关联党成员2023-07-012023-09-300001674168US-GAAP：关联党成员2022-07-012022-09-300001674168US-GAAP：关联党成员2023-01-012023-09-300001674168US-GAAP：关联党成员2022-01-012022-09-300001674168US-GAAP：关联党成员2023-09-300001674168US-GAAP：关联党成员2022-12-310001674168HGV：房地产销售和融资部门成员US-GAAP：运营部门成员2023-07-012023-09-300001674168HGV：房地产销售和融资部门成员US-GAAP：运营部门成员2022-07-012022-09-300001674168HGV：房地产销售和融资部门成员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-09-300001674168HGV：房地产销售和融资部门成员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001674168HGV：度假村运营和俱乐部管理部门成员US-GAAP：运营部门成员2023-07-012023-09-300001674168HGV：度假村运营和俱乐部管理部门成员US-GAAP：运营部门成员2022-07-012022-09-300001674168HGV：度假村运营和俱乐部管理部门成员US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-09-300001674168HGV：度假村运营和俱乐部管理部门成员US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001674168US-GAAP：运营部门成员2023-07-012023-09-300001674168US-GAAP：运营部门成员2022-07-012022-09-300001674168US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-09-300001674168US-GAAP：运营部门成员2022-01-012022-09-300001674168US-GAAP：材料核对项目成员2023-07-012023-09-300001674168US-GAAP：材料核对项目成员2022-07-012022-09-300001674168US-GAAP：材料核对项目成员2023-01-012023-09-300001674168US-GAAP：材料核对项目成员2022-01-012022-09-300001674168US-GAAP：分段间消除成员2023-07-012023-09-300001674168US-GAAP：分段间消除成员2022-07-012022-09-300001674168US-GAAP：分段间消除成员2023-01-012023-09-300001674168US-GAAP：分段间消除成员2022-01-012022-09-300001674168HGV：计费和收款服务会员US-GAAP：分段间消除成员2023-07-012023-09-300001674168HGV：计费和收款服务会员US-GAAP：分段间消除成员2022-07-012022-09-300001674168HGV：计费和收款服务会员US-GAAP：分段间消除成员2023-01-012023-09-300001674168HGV：计费和收款服务会员US-GAAP：分段间消除成员2022-01-012022-09-300001674168US-GAAP：库存会员2023-01-012023-09-300001674168HGV：其他承诺成员2023-01-012023-09-300001674168US-GAAP：库存会员2023-09-300001674168HGV：其他承诺成员2023-09-300001674168HGV：钻石收购会员2022-03-012022-03-310001674168US-GAAP：保险理赔会员2023-09-300001674168US-GAAP：担保债券成员2023-09-300001674168US-GAAP：后续活动成员SRT: 场景预测成员HGV：蓝绿度假控股公司会员2024-06-300001674168US-GAAP：后续活动成员SRT: 场景预测成员HGV：蓝绿度假控股公司会员2024-01-012024-06-30
目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
____________________________________________
表单 10-Q
____________________________________________
（Mark One）
x    根据1934年《证券交易法》第13条或第15（D）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年9月30日
要么
o    根据1934年《证券交易法》第13条或第15 (D) 条提交的过渡报告
在从 _______ 到 ________ 的过渡期内
委员会档案编号 001-37794
____________________________________________
希尔顿大度假有限公司
（其章程中规定的注册人的确切姓名）
____________________________________________
特拉华81-2545345
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主
证件号）
6355 MetroWest 大道, 180 号套房,
奥兰多, 佛罗里达
32835
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号 (407) 613-3100
（以前的名称、以前的地址和以前的财政年度，如果自上次报告以来发生了变化）
____________________________________________
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元重型货车纽约证券交易所
用勾号指明注册人是否：(1) 在过去 12 个月内（或注册人必须提交此类报告的较短期限）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。 是的x没有 o
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。 是的x没有 o
用复选标记表明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器x加速文件管理器o
非加速文件管理器o规模较小的申报公司o
新兴成长型公司o
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 o
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。 o是的 x没有
截至2023年10月30日，注册人普通股的已发行股票数量，面值为每股0.01美元 107,984,020.

目录
希尔顿大度假公司
表单 10-Q 目录
第一部分-财务信息
第 1 项。
财务报表
1
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
26
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
43
第 4 项。
控制和程序
43
第二部分-其他信息
第 1 项。
法律诉讼
45
第 1A 项。
风险因素
45
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
48
第 3 项。
优先证券违约
48
第 4 项。
矿山安全披露
48
第 5 项。
其他信息
48
第 6 项。
展品
49
签名
50

目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
希尔顿大度假公司
简明的合并资产负债表
（以百万计，股票和每股数据除外）
2023年9月30日2022年12月31日
（未经审计）
资产
现金和现金等价物$227 $223 
限制性现金308 332 
应收账款，扣除可疑账款备抵金美元69和 $52
441 511 
分时度假融资应收账款，净额1,821 1,767 
库存1,308 1,159 
财产和设备，净额789 798 
经营租赁使用权资产，净额62 76 
对未合并关联公司的投资74 72 
善意1,416 1,416 
无形资产，净额1,186 1,277 
其他资产377 373 
总资产（可变利率实体）-$989和 $948)
$8,009 $8,004 
负债和股东权益
应付账款、应计费用和其他$942 $1,007 
高级存款185 150 
债务，净额2,730 2,651 
无追索权债务，净额1,038 1,102 
经营租赁负债80 94 
递延收入229 190 
递延所得税负债
657 659 
总负债（可变利息实体）-$1,040和 $1,005)
5,861 5,853 
承付款和意外开支——见附注17
股东权益：
优先股，$0.01面值； 300,000,000授权股份， 无
截至2023年9月30日和2022年12月31日已发行或未偿还债务
— — 
普通股，$0.01面值； 3,000,000,000授权股份，
108,628,081截至2023年9月30日已发行和流通的股票以及
 113,628,706截至2022年12月31日已发行和流通的股票
1 1 
额外的实收资本1,535 1,582 
累计留存收益588 529 
累计其他综合收益24 39 
股东权益总额2,148 2,151 
负债总额和股东权益$8,009 $8,004 
见未经审计的简明合并财务报表附注。
1
目录
希尔顿大度假公司
简明合并运营报表（未经审计）
（以百万计，每股数据除外）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
收入
VOI的净销售额$367 $500 $1,040 $1,130 
销售、营销、品牌和其他费用170 177 501 457 
融资75 68 225 196 
度假村和俱乐部管理138 130 402 379 
租赁和辅助服务171 159 502 466 
费用补偿97 82 289 215 
总收入1,018 1,116 2,959 2,843 
开支
VOI 销售成本43 102 141 207 
销售和营销334 322 971 849 
融资25 25 73 66 
度假村和俱乐部管理43 45 129 118 
租赁和辅助服务154 144 460 426 
一般和行政40 50 130 158 
收购和整合相关费用12 19 42 49 
折旧和摊销53 57 156 181 
许可费支出37 33 101 90 
减值支出— — 3 — 
费用补偿97 82 289 215 
运营费用总额838 879 2,495 2,359 
利息支出(45)(37)(133)(105)
未合并关联公司收益中的权益2 2 7 9 
其他（亏损）收益，净额(1)2 3 1 
所得税前收入136 204 341 389 
所得税支出(44)(54)(96)(115)
净收入$92 $150 $245 $274 
每股收益：
基本$0.84 $1.25 $2.21 $2.26 
稀释$0.83 $1.24 $2.18 $2.23 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
2
目录
希尔顿大度假公司
综合收益简明合并报表（未经审计）
（单位：百万）
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
2023202220232022
净收入$92 $150 $245 $274 
衍生工具调整，扣除税款4 17 (1)49 
外币折算调整(4)(11)(14)(17)
其他综合收益（亏损），扣除税款— 6 (15)32 
综合收入$92 $156 $230 $306 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
3
目录
希尔顿大度假公司
简明合并现金流量表（未经审计）
（单位：百万）
截至9月30日的九个月
20232022
经营活动
净收入$245 $274 
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销156 181 
递延融资成本、收购溢价和其他的摊销22 34 
应收账款损失融资准备金117 103 
减值支出3 — 
其他（收益）亏损，净额(3)1 
基于股份的薪酬38 40 
递延所得税优惠— (1)
未合并关联公司收益中的权益(7)(9)
对未合并关联公司的投资回报率6 — 
资产和负债的净变动：
应收账款，净额70 (64)
分时度假融资应收账款，净额(210)(141)
库存(37)101 
购买和开发不动产，以便将来转换为库存(28)(4)
其他资产(67)(21)
应付账款、应计费用和其他(75)257 
高级存款35 25 
递延收入47 (13)
经营活动提供的净现金312 763 
投资活动
财产和设备的资本支出（不包括库存）(18)(25)
软件资本化成本(29)(26)
用于投资活动的净现金(47)(51)
融资活动
债务收益438 — 
无追索权债务的收益468 671 
偿还债务(370)(310)
偿还无追索权债务(528)(824)
支付债务发行成本(6)(12)
普通股的回购和退休(268)(162)
缴纳限制性股票单位归属的预扣税(14)(8)
员工购买股票计划的收益4 2 
股票期权行使的收益9 1 
其他(3)(2)
用于融资活动的净现金(270)(644)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响
(15)(19)
现金、现金等价物和限制性现金净增加（减少）(20)49 
现金、现金等价物和限制性现金，期初555 695 
现金、现金等价物和限制性现金，期末535 744 
减去：限制性现金308 319 
现金和现金等价物$227 $425 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
4
目录
希尔顿大度假公司
简明合并股东权益表（未经审计）
（单位：百万）
普通股额外
付费
资本		累积的
已保留
收益		累积的
其他
全面
收入		总计
股东
公平
股份 金额
截至2022年12月31日的余额
113 $1 $1,582 $529 $39 $2,151 
净收入— — — 73 — 73 
与股份薪酬相关的活动1 — 3 — — 3 
衍生工具调整，扣除税款— — — — (10)(10)
普通股的回购和退休
(2)— (26)(59)— (85)
截至2023年3月31日的余额112 $1 $1,559 $543 $29 $2,132 
净收入— — — 80 — 80 
与股份薪酬相关的活动— — 16 — — 16 
员工股票计划发行— — 4 — — 4 
外币折算调整— — — — (10)(10)
衍生工具调整，扣除税款— — — — 5 5 
普通股的回购和退休
(3)— (38)(84)— (122)
截至2023年6月30日的余额109 $1 $1,541 $539 $24 $2,105 
净收入— — — 92 — 92 
与股份薪酬相关的活动— — 14 — — 14 
外币折算调整— — — — (4)(4)
衍生工具调整，扣除税款— — — — 4 4 
普通股的回购和退休
(1)— (20)(43)— (63)
截至2023年9月30日的余额
108 $1 $1,535 $588 $24 $2,148 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
5
目录
希尔顿大度假公司
简明合并股东权益表（未经审计）
（单位：百万）

普通股额外
付费
资本		累积的
已保留
收益		累积的
其他
全面
收入		总计
股东
公平
股份金额
截至2021年12月31日的余额120 $1 $1,630 $357 $— $1,988 
净收入— — — 51 — 51 
与股份薪酬相关的活动— — 4 — — 4 
衍生工具调整，扣除税款— — — — 22 22 
截至 2022 年 3 月 31 日的余额120 $1 $1,634 $408 $22 $2,065 
净收入— — — 73 — 73 
与股份薪酬相关的活动— — 16 — — 16 
员工股票计划发行— — 2 — — 2 
外币折算调整— — — — (6)(6)
衍生工具调整，扣除税款— — — — 10 10 
普通股的回购和退休(2)— (26)(57)— (83)
截至2022年6月30日的余额118 $1 $1,626 $424 $26 $2,077 
净收入— — — 150 — 150 
与股份薪酬相关的活动— — 13 — — 13 
外币折算调整— — — — (11)(11)
衍生工具调整，扣除税款— — — — 17 17 
普通股的回购和退休(2)— (32)(57)— (89)
截至2022年9月30日的余额116 $1 $1,607 $517 $32 $2,157 
参见未经审计的简明合并财务报表附注。
6
目录
希尔顿大度假公司
未经审计的简明合并财务报表附注
注意事项 1： 编排和列报依据
我们的业务
Hilton Grand Vacations Inc.（“Hilton Grand Vacations”、“我们”、“我们的”、“HGV” 或 “公司”）是一家全球分时度假公司，主要以希尔顿大度假品牌开发、营销、销售、管理和运营分时度假村、分时度假计划和辅助预订服务。我们的业务主要包括为我们自己和第三方出售度假所有权间隔和度假所有权权益（统称为 “VOI” 或 “VOI”）；为消费者购买VOI提供融资和服务贷款；运营度假村和分时度假计划；管理基于积分的希尔顿大度假俱乐部和希尔顿俱乐部交换计划以及基于钻石积分的多度假村分时度假俱乐部和交换计划。2022 年，我们开始在某些销售中心提供名为 HGV Max 的新俱乐部会员资格。对于任何购买 VOI 的客户，此会员资格允许在我们网络内的所有酒店中使用积分。该会员资格为现有俱乐部所有者提供了新的目的地，为新买家提供了更广泛的度假机会。我们的俱乐部服务，包括 HGV Max，统称为 “俱乐部”。
截至 2023 年 9 月 30 日，我们已经结束了 150位于美国（“美国”）、欧洲、墨西哥、加勒比地区、加拿大和日本的房产。我们的大量物业和VOI集中在佛罗里达州、欧洲、夏威夷、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州和弗吉尼亚州。
演示基础
此处列出的未经审计的简明合并财务报表包括我们100％的资产、负债、收入、支出和现金流量，以及我们拥有控股财务权益的所有实体。控股财务权益的确定以各实体管理协议的条款为依据，包括对其他利益集团所持权利的评估。如果该实体被视为可变利益实体（“VIE”），我们会确定我们是否是主要受益人，然后合并那些我们已确定为主要受益人的VIE。如果我们持有权益的实体不符合VIE的定义，我们将通过我们在该实体中的投票权益来评估我们是否拥有控股财务权益。当我们拥有公司50％以上的有表决权股份或以其他方式拥有控股财务权益时，我们会合并实体。我们随附的未经审计的简明合并财务报表反映了公允列报中期所必需的所有调整，包括正常的经常性项目。在合并中，所有重要的公司间交易和余额均已删除。
未经审计的简明合并财务报表反映了我们的财务状况、经营业绩和现金流量，这些报表是根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度，通常包含在根据美国公认会计原则列报的财务报表中的某些信息和脚注披露已被省略。尽管我们认为所披露的信息足以防止所提供的信息具有误导性，但这些财务报表应与截至2022年12月31日止年度的合并财务报表及其附注一起阅读，这些报表包含在我们于2023年3月1日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告中。
估算值的使用
根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响报告金额的估计和假设，因此，最终结果可能与这些估计有所不同。中期业绩不一定代表全年业绩。
注意事项 2： 重要会计政策摘要
最近通过的会计公告
2023年1月1日，我们通过了2022-02年会计准则更新（“ASU 2022-02”）、《金融工具——信贷损失》（ASC 326）：问题债务重组和期限披露。ASU 2022-02规定，在问题2——复古披露中，实体应披露当期融资应收账款和租赁净投资的注销总额。对于融资应收账款，分期披露是按信贷质量指标和发放当年的应收融资类别列报摊余成本基础。复古披露将有前瞻性地应用。采用ASU 2022-02的影响仅限于披露，对我们的简明合并财务报表没有影响。参见注释 5：分时度假融资应收账款 以获取更多信息。
7
目录
注意事项 3： 与客户签订合同的收入
收入分解
下表显示了我们按产品和细分市场与客户签订的合同的分类收入。我们的业务在以下方面经营 二可报告的细分市场：(i) 房地产销售和融资以及 (ii) 度假村运营和俱乐部管理。参见注释 16： 业务板块了解与我们的细分市场相关的更多信息。
（百万美元）截至9月30日的三个月九个月已结束
9月30日
房地产销售和融资板块2023202220232022
VOI的净销售额$367 $500 $1,040 $1,130 
销售、营销、品牌和其他费用170 177 501 457 
利息收入68 61 199 170 
其他融资收入7 7 26 26 
房地产销售和融资部门收入$612 $745 $1,766 $1,783 
（百万美元）截至9月30日的三个月九个月已结束
9月30日
度假村运营和俱乐部管理部门2023202220232022
俱乐部管理$56 $48 $160 $150 
度假村管理82 82 242 229 
租金(1)
160 157 469 436 
辅助服务11 2 33 30 
度假村运营和俱乐部管理部门收入$309 $289 $904 $845 
(1)不包括分段间交易。参见注释 16： 业务板块以获取更多信息。
与客户签订的合同、合同负债和合同资产产生的应收账款
我们与客户签订的合同相关的应收账款包括与我们的合同对价权相关的款项，这些款项将在收到相关现金时结算。应收账款在对价权变为无条件时入账，仅视时间的推移而定。我们的分时度假融资应收账款包括与我们为VOI销售融资相关的贷款，这些贷款由标的分时度假物业担保。参见注释 5： 分时度假融资应收账款以获取更多信息。
下表提供了有关我们与客户签订的合同的信息，这些信息包含在 应收账款，净额和 分时度假融资应收账款，净额分别在我们的简明合并资产负债表上：
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
与客户签订的合同产生的应收账款：
应收账款，净额$308 $322 
分时度假融资应收账款，净额1,821 1,767 
总计$2,129 $2,089 
合同负债包括在履行我们的履约义务之前收到或到期的款项。此类合同负债包括为将来入住我们度假村的预付度假套餐而收到的预付押金、与销售在建项目VOI相关的递延收入、俱乐部激活费和年费、根据我们的收费服务安排向我们的客户提供的可在未来兑换的收费服务安排下购买VOI的奖励积分的负债、递延维护费和其他递延收入。
8
目录
下表列出了我们的合同负债的构成：
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
合同负债：
高级存款$185 $150 
在建项目VOI的延期销售18 3 
俱乐部激活费和年度会费
110 76 
奖励积分激励责任(1)
108 106 
延期维护费18 14 
其他递延收入36 42 
(1)余额包括 $61百万和美元51包括百万的奖励积分激励负债 应付账款、应计费用和其他 分别出现在我们截至2023年9月30日和2022年12月31日的简明合并资产负债表上。该负债适用于来自VOI销售和销售及营销费用以及我们的收费服务安排的激励措施。
截至2023年9月30日的三个月和九个月中，包含在截至2022年12月31日的合同负债余额中的收入约为美元44百万和美元143分别是百万。
合同资产涉及根据我们的收费服务安排实现房产VOI销售的某些目标而可以赚取的激励费；但是，我们的对价权以完成年度激励费期的要求为条件。合同资产为 $9截至2023年9月30日和2022年12月31日，均为百万。
分配给剩余履约义务的交易价格
分配给剩余履约义务的交易价格代表尚未确认的合同收入。我们有剩余履约义务的合同主要包括（i）销售在建VOI，（ii）VOI购买结束时支付的俱乐部激活费，（iii）客户预付度假套餐的预付存款以及（iv）未来可能兑换的奖励积分。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日与在建项目相关的VOI销售的递延收入、VOI销售的递延成本和递延直销成本：
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
VOI的净销售额$18 $3 
VOI 销售成本4 1 
销售和营销费用3 1 
在截至2023年9月30日的九个月中，我们认可了美元4百万美元VOI的净销售额，由延期的美元抵消18百万，与在建项目的销售有关，其中一些已在年内完成。我们预计，截至2023年9月30日，在建项目完工后，将确认与在建项目相关的收入、VOI销售成本和直销成本。
下表包括截至2023年9月30日与高级存款、俱乐部激活费和奖励积分激励责任相关的剩余交易价格：
（百万美元）剩余的
交易价格		认可期识别方法
高级存款$185 18月份客户入住后
俱乐部激活费65 7年份平均库存持有期的直线基础
奖励积分激励责任108 
18 - 30月份
兑换后
9
目录
注意事项 4： 应收账款
ASC 326范围内的应收账款按摊销成本计量。 下表显示了我们的应收账款，扣除信贷损失备抵金：
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
收费服务佣金$70 $91 
房地产和融资71 59 
度假村和俱乐部运营167 179 
应收税款45 84 
应收保险索赔83 81 
其他应收账款5 17 
总计$441 $511 
我们的应收账款通常在发放后的一年内到期。我们使用拖欠状况和经济因素（例如信用质量指标）来监控ASC 326范围内的应收账款，并以此作为制定预期损失估算的基础。我们的应收账款备抵用于计费服务佣金、贸易应收账款、营销套餐、俱乐部会费和激活费。
注意 5： 分时度假融资应收账款
我们将分时度假融资应收账款投资组合细分定义为（i）来源和（ii）收购。2021年8月2日（“收购日期”），我们收购了钻石度假国际（“钻石” 或 “Legacy-Diamond”）（“钻石收购”）的母公司达科他控股有限公司。我们的原始投资组合代表收购日之前和之后存在的分时度假融资应收账款，不包括Legacy-Diamond（“Legacy-HGV”）和收购日之后由Legacy-Diamond产生的分时度假融资应收账款。我们收购的投资组合包括截至收购之日从Legacy-Diamond获得的所有分时度假融资应收账款。
下表按分时度假融资应收账款类别列出了每个投资组合细分的组成部分：
起源已收购
（百万美元）9月30日
2023		十二月三十一日
2022		9月30日
2023		十二月三十一日
2022
证券化$837 $788 $202 $262 
未证券化(1)
1,146 971 337 447 
分时度假融资应收账款，总额$1,983 $1,759 $539 $709 
未摊销的非信贷收购溢价(2)
— — 30 41 
减去：应收账款融资损失备抵金(473)(404)(258)(338)
分时度假融资应收账款，净额$1,510 $1,355 $311 $412 
(1)包括用作抵押品来担保无追索权循环分时度假应收账款信贷额度（“分时度假融资”）的金额，以及作为未来证券化活动抵押品的金额。
(2)$的非信用保费97在收购之日确认了百万美元，其中 $30百万和美元41截至2023年9月30日和2022年12月31日，仍有100万人未摊销。
2023 年 8 月，我们完成了约为 $ 的证券化293分时度假融资应收账款总额为百万美元，发行量约为 $187百万的 5.72% 笔记，$79百万的 6.11% 票据，以及 $27百万的 6.942038 年 1 月到期的票据百分比。证券化交易不符合出售资格，因此未确认任何收益或损失。该交易被视为担保借款，交易的票据作为无追索权债务列报。所得款项用于部分偿还部分现有债务和其他一般公司用途。参见注释 7： 合并可变利息实体还有注释 10： 债务和无追索权债务以获取更多信息。
截至2022年12月31日，我们的分时度假融资应收账款为美元105百万元保护分时度假设施。截至 2023 年 9 月 30 日，我们做到了 不有任何分时度假融资应收账款为分时度假设施提供担保。
我们将违约的可变对价估计值记录为确认收入时融资VOI销售收入的减少。我们记录了分时度假融资应收账款和变量之间的差额
10
目录
作为融资应收账款备抵包含在出售相关VOI的交易价格中的对价，并记录扣除备抵后的应收账款。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们对可变对价的估计值进行了调整，即美元117百万和美元101分别是百万。
我们将分时度假融资应收账款的利息收入列为所得。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们的未偿应收利息为美元15百万和美元13分别来自我们最初的分时度假融资应收账款的百万美元。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们的未偿应收利息为美元2百万和美元4分别来自我们收购的分时度假融资应收账款。应收利息包含在 其他资产在我们简明的合并资产负债表中。票据上收取的利率与客户购买时的风险状况以及融资购买的百分比等因素相关。截至2023年9月30日，我们最初的分时度假融资应收账款的利率为 1.5% 至 25.8%，加权平均利率为 14.7%，加权平均剩余期限为 8.3年份和到期日到2038年。我们收购的分时度假融资应收账款的利率从 2.0% 至 25.0%，加权平均利率为 15.7%，加权平均剩余期限为 7年份和到期日到2033年。
我们将收到的贷款（包括非应计状态的贷款）按以下顺序应用到期金额：服务费、利息、本金和滞纳金。贷款逾期91天后，我们将停止计息，并冲销到期日之前确认的应计利息。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们撤消了美元55百万和美元52分别为百万的应计利息收入。对于之前停止计息的贷款，如果贷款逾期不到91天，我们将恢复计息。在贷款逾期121天后的下一个月，我们会为分时度假融资应收账款提供全额储备，随后，在止赎程序完成后，我们将从储备金中注销无法收回的票据。
收购信用恶化的分时度假融资应收账款
我们收购的分时度假融资应收账款被视为购买的信用恶化金融资产。这些应收票据最初按其收购价格（以收购日期的公允价值表示）进行确认，随后根据我们对信贷损失备抵的收购日期评估 “总计”。收购的已购信贷恶化资产的面值超过购买价格加上应收账款融资损失的初始备抵额的差额反映为非信贷溢价，按实际利息法摊销为利息收入的减少。
截至收购日，我们收购的分时度假融资应收账款的公允价值是使用折现现金流法确定的，该方法计算了相应分时度假融资应收账款剩余期限内的预期未来风险调整后现金流的现值。因此，截至收购日，在我们的合并资产负债表上记录的收购分时度假融资应收账款的公允价值包括对预期融资应收账款损失的估计，这成为该投资组合未来的历史成本基础。
我们收购的分时度假融资应收账款的融资应收账款损失备抵在每个期末都会重新计量，并考虑预期违约和提前还款的估计指标。在重新衡量我们收购的分时度假融资应收账款的应收账款准备金时，我们会考虑Legacy-Diamond分时度假融资应收账款的历史表现和当前的经济环境。应收账款融资损失备抵的后续变动记作准备金的调整。
截至2023年9月30日，我们收购的分时度假融资应收账款总额到期日如下：
收购分时度假融资应收账款
（百万美元）证券化未证券化总计
年
2023 年（剩余三个月）$14 $15 $29 
202430 31 61 
202531 35 66 
202632 38 70 
202732 41 73 
此后63 177 240 
总计$202 $337 $539 
11
目录
原始分时度假融资应收账款
截至2023年9月30日，我们产生的分时融资应收账款到期日如下：
原始分时度假融资应收账款
（百万美元）证券化未证券化总计
年
2023 年（剩余三个月）$26 $32 $58 
202499 78 177 
2025102 87 189 
2026103 95 198 
2027103 105 208 
此后404 749 1,153 
总计$837 $1,146 $1,983 
融资应收账款损失备抵金
我们的应收账款融资损失备抵额的变化如下：
（百万美元）
起源
已收购
截至2022年12月31日的余额$404 $338 
应收账款损失融资准备金(1)
115 2 
注销(55)(94)
库存回收— 21 
升级(2)
9 (9)
截至2023年9月30日的余额$473 $258 
（百万美元）
起源
已收购
截至2021年12月31日的余额$280 $482 
应收账款损失融资准备金(1)
101 — 
注销(52)(63)
库存回收— 14 
升级(2)
45 (45)
截至2022年9月30日的余额$374 $388 
(1)包括融资应收账款损失的增量准备金，扣除与回购违约和升级后的证券化分时度假融资应收账款相关的活动。
(2)代表因收购贷款升级而导致的补贴的初始变化。升级后的收购贷款及其相关补贴包含在原产投资组合板块中。
分时度假融资应收账款的信用质量
Legacy-HGV 分时度假融资应收账款
我们对这个投资组合进行集体评估，目的是估算可变对价，因为我们持有大量同质的分时度假融资应收账款，这些应收账款单独来说并不重要。我们持续监控应收账款的可收性。任何个人交易对手或交易对手群体都没有明显的信用风险集中。我们使用一种称为静态资金池分析的技术作为估算预期违约情况和确定分时度假融资应收账款损失备抵额的基础。在静态资金池分析中，我们使用某些关键维度对我们的投资组合进行分层，包括FICO分数、出售时的净值百分比以及某些其他因素。相关补贴的充足性由管理层通过分析多个因素来确定，例如当前的经济状况和行业趋势，以及投资组合的具体风险特征，包括假设的违约率、账龄和这些应收账款的历史注销。根据对抵押贷款组合的定期分析，津贴维持在管理层认为足够的水平。
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目录
按平均FICO分数计算，我们在Legacy-HGV分时度假融资应收账款中的总余额如下：
 Legacy-HGV 分时度假融资应收账款
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
FICO 分数
700+$835 $763 
600-699304 270 
38 37 
没有得分(1)
186 174 
总计$1,363 $1,244 
(1)没有FICO评分的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
下表详细列出了截至2023年9月30日我们按发放年份分列的Legacy-HGV分时度假融资应收账款总额和FICO平均分数：
（百万美元）20232022202120202019优先的总计
FICO 分数
700+$290 $233 $102 $36 $67 $107 $835 
600-699100 86 38 14 24 42 304 
10 11 5 2 3 7 38 
没有得分(1)
58 43 21 13 20 31 186 
总计$458 $373 $166 $65 $114 $187 $1,363 
本期注销总额$— $6 $10 $5 $8 $15 $44 
(1)没有FICO评分的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们已停止对总本金余额为美元的分时度假融资应收账款计息88百万和美元76分别是百万。 下表详细介绍了对我们的分时度假应收账款余额总额的账龄分析：
Legacy-HGV 分时度假融资应收账款
2023年9月30日
（百万美元）证券化未证券化总计
当前$632 $621 $1,253 
已过期 31-90 天9 13 22 
已过期 91-120 天4 3 7 
逾期 121 天及以上2 79 81 
总计$647 $716 $1,363 
Legacy-HGV 分时度假融资应收账款
2022年12月31日
（百万美元）证券化未证券化总计
当前$631 $520 $1,151 
已过期 31-90 天9 8 17 
已过期 91-120 天3 2 5 
逾期 121 天及以上4 67 71 
总计$647 $597 $1,244 
遗产钻石分时度假融资应收账款
我们对这些投资组合进行集体评估，以估算可变对价，因为我们持有大量同质的分时度假融资应收账款，这些应收账款并不重要。我们持续监控应收账款的可收回性。没有任何个别交易对手或交易对手集团的信用风险明显集中。我们使用一种称为静态池分析的技术作为估计预期值的基础
13
目录
违约并确定分时度假融资应收账款的融资应收账款损失备抵额。相关备抵的充足性由管理层通过分析多种因素来确定，例如当前的经济状况和行业趋势，以及投资组合的具体风险特征，包括假设的违约率、账龄和这些应收账款的历史注销。根据对抵押贷款组合的定期分析，津贴维持在管理层认为适当的水平。
按平均FICO分数计算，我们在Legacy-Diamond收购和发放的分时度假融资应收账款的总余额如下：
Legacy-Diamond 收购分时度假融资应收
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
FICO 分数
700+$278 $373 
600-699203 265 
45 55 
没有得分(1)
13 16 
总计$539 $709 
(1)没有FICO评分的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
Legacy-Diamond 起源分时度假融资应收
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
FICO 分数
700+$377 $321 
600-699207 163 
29 26 
没有得分(1)
7 5 
总计$620 $515 
(1)没有FICO评分的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
下表详细列出了我们按发放年份和截至2023年9月30日的FICO平均分数分列的Legacy-Diamond收购和产生的分时度假融资应收账款总额：
Legacy-Diamond 收购分时度假融资应收
（百万美元）20232022202120202019优先的总计
FICO 分数
700+$— $— $50 $60 $71 $97 $278 
600-699— — 36 39 50 78 203 
— — 9 10 8 18 45 
没有得分(1)
— — 1 4 1 7 13 
总计$— $— $96 $113 $130 $200 $539 
本期注销总额$— $— $9 $18 $30 $37 $94 
(1)没有FICO评分的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
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Legacy-Diamond 起源分时度假融资应收
（百万美元）20232022202120202019优先的总计
FICO 分数
700+$151 $171 $55 $— $— $— $377 
600-69977 98 32 — — — 207 
10 13 6 — — — 29 
没有得分(1)
3 3 1 — — — 7 
总计$241 $285 $94 $— $— $— $620 
本期注销总额$— $5 $6 $— $— $— $11 
(1)没有FICO评分的分时度假融资应收账款主要与外国借款人有关。
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们已停止累计本金余额为美元的Legacy-Diamond分时度假融资应收账款的利息369百万和美元377分别是百万。 下表详细介绍了对我们的分时度假应收账款余额总额的账龄分析：
遗产钻石分时度假融资应收账款
2023年9月30日
（百万美元）证券化未证券化总计
当前$363 $392 $755 
已过期 31-90 天15 20 35 
已过期 91-120 天6 8 14 
逾期 121 天及以上8 347 355 
总计$392 $767 $1,159 
遗产钻石分时度假融资应收账款
2022年12月31日
（百万美元）证券化未证券化总计
当前$373 $442 $815 
已过期 31-90 天13 19 32 
已过期 91-120 天4 8 12 
逾期 121 天及以上13 352 365 
总计$403 $821 $1,224 
注意事项 6： 库存
库存由以下内容组成：
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
已完成未售出的VOIs$1,262 $1,096 
施工中45 62 
土地、基础设施和其他1 1 
总计$1,308 $1,159 
在截至2023年9月30日的九个月中，我们以美元的价格收购了与纽约一处房产相关的库存136来自第三方开发商的百万美元。根据购买协议，没有与该物业相关的进一步库存承诺。
在截至2023年9月30日的九个月中，我们记录的非现金经营活动转账为美元39百万美元与在建分时度假单元的注册有关 财产和设备，净额到 库存。在编制 VOI 清单时，将其记录到 财产和设备，净额直到这些单位注册并可供出售。一旦注册并可供出售，这些商品就会被转移到已完成的未售出 VOI 库存中。
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下表列出了与VOI产品相关的销售成本调整值以及对库存账面价值和VOI销售成本的相关影响：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（百万美元）2023202220232022
调整销售成本(1)
$22 $8 $51 $17 
(1)在分别截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，销售成本调整降低了VOI销售成本，增加了库存。
注意 7： 合并可变利息实体
截至2023年9月30日，我们进行了合并 10VIES。这些实体的活动主要限于向我们购买符合条件的无追索权分时度假融资应收账款，以及发行债务证券和/或在债务融资机制下借款以促进此类购买。这些实体持有的分时度假融资应收账款不适用于我们的债权人，也不是我们的合法资产，通过这些实体进行证券化的债务对我们来说也不构成法律责任。
我们已经确定我们是这些VIE的主要受益者，因为我们有权指导对他们的经济表现影响最大的活动。我们还是这些分时度假融资应收账款的服务商，我们经常替换或回购拖欠未偿本金的分时度假融资应收账款。此外，我们有权获得可能对他们来说意义重大的福利。只有我们的VIE的资产可以用来偿还相应实体的债务。
我们的简明合并资产负债表包括这些实体的资产和负债，主要包括以下内容：
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
限制性现金$90 $48 
分时度假融资应收账款，净额888 883 
无追索权债务，净额1,038 1,003 
注意 8: 对未合并子公司的投资
截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们拥有BRE Ace LLC和1776 Holding LLC（VIE）的所有权。我们不合并BRE Ace LLC和1776 Holding LLC，因为我们不是主要受益人。对于这两个VIE，我们的投资权益都包含在简明的合并资产负债表中 对未合并关联公司的投资，所得权益按以下方式计入简明合并运营报表 未合并关联公司收益中的权益.
在截至2023年9月30日的九个月中，我们获得了约美元的现金分配6百万美元来自我们对BRE Ace LLC的投资。
我们的 二未合并关联公司的总债务余额为美元389百万和美元393截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万人。债务由他们的资产担保，不归我们所有。由于我们在该领域的投资权益，我们面临的最大损失敞口 二未合并的关联公司主要限于 (i) 投资的账面金额，总额为美元74截至 2023 年 9 月 30 日，百万美元72截至2022年12月31日，分别为百万美元，以及（ii）根据收费服务安排赚取的佣金和其他费用的应收账款。参见注释 15： 关联方交易 以获取更多信息。
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注意 9： 无形资产
无形资产和相关的累计摊销如下：
2023年9月30日
（百万美元）总账面金额
累计摊销
净账面金额
商标名称$18 $(18)$— 
管理合同1,340 (318)1,022 
俱乐部成员关系139 (52)87 
资本化软件193 (116)77 
总计$1,690 $(504)$1,186 
2022年12月31日
（百万美元）总账面金额
累计摊销
净账面金额
商标名称$18 $(17)$1 
管理合同1,340 (230)1,110 
俱乐部成员关系139 (37)102 
资本化软件163 (99)64 
总计$1,660 $(383)$1,277 
无形资产的摊销费用为 $40百万和美元50截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元118百万和美元147在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。
注意 10： 债务和无追索权债务
债务
下表详细列出了我们的未偿债务余额及其相关利率：
（百万美元）2023年9月30日2022年12月31日
债务(1)
高级担保信贷额度
定期贷款，利率为 8.431%，2028 年到期
$1,274 $1,284 
左轮手枪的速率为 7.320%，2026 年到期
118 40 
优先票据，利率为 5.000%，2029 年到期
850 850 
优先票据，利率为 4.875%，2031 年到期
500 500 
其他债务34 29 
债务总额，总额2,776 2,703 
减去：未摊销的递延融资成本和折扣(2)(3)
(46)(52)
债务总额，净额$2,730 $2,651 
(1)截至2023年9月30日和2022年12月31日，加权平均利率为 6.666% 和 6.143分别为％。
(2)金额包括与我们的定期贷款和优先票据相关的未摊销递延融资成本23百万和美元17截至2023年9月30日，分别为百万美元和美元26百万和美元19截至2022年12月31日，分别为百万。该金额还包括未摊销的原始发行折扣6百万和美元7截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万美元。
(3)金额不包括未摊销的递延融资成本 $3百万和美元4截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为100万英镑，与我们的循环贷款有关，包含在 其他资产在我们的简明合并资产负债表中。
高级担保信贷额度
截至 2023 年 9 月 30 日，我们有 $16循环信贷额度下未偿还的百万张信用证和 $1百万未偿还资金由现金抵押担保。截至2023年9月30日，我们遵守了所有适用的维护和财务契约及比率。截至 2023 年 9 月 30 日，我们有 $866左轮融资机制下剩余的百万借贷能力。
2023年5月31日，我们修订了信贷额度协议，从伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）参考利率过渡到有担保隔夜融资利率（“SOFR”）参考利率。我们采用了ASC 848（参考利率改革）（“ASC 848”）中的可选权宜之计，将修改视为延续
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现有合同。因此，过渡不需要在修改日重新计量或重新评估先前的会计决定，参考利率的变化将从修正之日起适用。
2023年10月6日，我们修订了优先担保信贷额度下的定期贷款。根据修正案，新的利率为SOFR，加上利差调整为 0.11% 加 2.75%，低于SOFR，加上点差调整为 0.11% 加 3.00%。此外，定期贷款的利率下限已降至 0.50% 至 0.00%.
我们主要使用利率互换作为浮动利率债务的利率风险管理策略的一部分。这些利率互换与剩余的基于SOFR的优先担保信贷额度有关。在2023年第二季度，我们修改了某些利率互换合约，将浮动利率从一个月的伦敦银行同业拆借利率过渡到一个月的SOFR。修改后的合同的名义金额为美元550百万。剩下的 $184截至2023年9月30日，有数百万次利率互换没有修改。我们没有将浮动利率的利率互换取消为一个月的伦敦银行同业拆借利率，因为根据ASC 848，我们可以维持该指定作为过渡性救济的一部分。互换修正所产生的交易成本微乎其微。
截至2023年9月30日，这些利率互换将我们的定期贷款基于SOFR的浮动利率转换为平均固定利率 1.29年利率％，到期日介于2023年至2028年之间，该借款余额不超过我们的利率互换的名义价值。截至2023年9月30日，我们的定期贷款下的利率互换的总名义价值为美元700百万。我们的利率互换已被指定为利率风险的现金流对冲工具，并按其估计的公允价值作为资产入账 其他资产在我们的简明合并资产负债表中。截至2023年9月30日和2022年12月31日，我们的现金流套期保值的估计公允价值为美元61百万和美元63分别为百万。我们将与这些衍生工具相关的款项描述为利息支出，并出于列报目的对累计其他综合收益进行了重新分类。
下表反映了扣除税款后的活动 累计其他综合收益在截至2023年9月30日的九个月中，与我们的衍生工具有关：
衍生工具的未实现净收益
截至2022年12月31日的余额
$48 
重新分类前的其他综合收入，净额12 
重新归类为净收入
(13)
截至2023年9月30日的余额
$47 
2029 年和 2031 年到期的优先票据
优先无抵押票据由我们的某些子公司以优先无抵押方式担保。截至2023年9月30日，我们遵守了所有适用的财务契约。
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无追索权债务
下表详细列出了我们的未偿无追索权债务余额和相关利率：
（百万美元）9月30日
2023		2022年12月31日
无追索权债务(1)
分时度假设施，平均费率为 6.320%，2025 年到期(3)
$— $98 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 2.711%，2028 年到期
27 42 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 3.602%，2032 年到期
72 98 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 2.431%，2033 年到期
76 101 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 4.304%，2034 年到期
128 168 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 4.826%，2037 年到期
206 251 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 5.937%，2038 年到期
284 — 
HGV 证券化债务，加权平均利率为 3.658%，2039 年到期
103 134 
2019年钻石度假村所有者信托基金，加权平均利率为 3.255%，2032 年到期
59 87 
2021 年钻石度假村所有者信托，加权平均利率为 2.160%，2033 年到期
96 134 
无追索权债务总额，毛额1,051 1,113 
减去：未摊销的递延融资费用(2)
(13)(11)
无追索权债务总额，净额$1,038 $1,102 
(1)截至2023年9月30日和2022年12月31日，加权平均利率为 4.304% 和 3.539分别为％。
(2)金额仅与证券化债务有关，不包括未摊销的递延融资成本 $3百万和美元4截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万美元，与我们的分时度假设施有关 其他资产在我们的简明合并资产负债表中。
(3)分时度假机制的循环承诺期将于2024年5月终止；但是，还款到期日比承诺终止日期延长12个月，至2025年5月。
2023 年 8 月，我们完成了约为 $ 的证券化293分时度假融资应收账款总额为百万美元，发行量约为 $187百万的 5.72% 笔记，$79百万的 6.11% 票据，以及 $27百万的 6.942038 年 1 月到期的票据百分比。证券化债务由质押资产支持，主要由分时度假融资应收账款池组成，这些应收账款由首次抵押贷款、信托契约、会员权益或分时度假权益（不包括费用单一房地产权益）担保，暂时按约美元担保49在预先注资账户中存入百万美元。证券化债务是一种无追索权债务，只能从作为债务抵押品抵押的分时度假融资应收账款池中支付。所得款项用于部分偿还部分现有债务和其他一般公司用途。此外，在证券化方面，我们产生了 $5百万美元的债务发行成本。
分时度假融资机制是一项无追索权债务，仅从作为抵押品和相关资产质押的分时度假融资应收账款池中支付。截至2023年9月30日，我们的分时度假贷款的剩余借款能力为美元750百万。
我们需要将从客户那里收到的为分时度假融资和证券化债务提供担保的分时度假融资应收账款存入第三方维护的存款账户。存款账户按月用于支付根据相应贷款协议应付的本金、利息和其他应付款。存款账户的余额为美元90百万和美元50截至2023年9月30日和2022年12月31日，分别为百万美元，并包含在 限制性现金在我们简明的合并资产负债表中。
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债务到期日
截至2023年9月30日，我们的债务和无追索权债务的合同到期日如下：
（百万美元）债务无追索权债务总计
年
2023 年（剩余三个月）$4 $79 $83 
202417 273 290 
202516 204 220 
2026133 160 293 
202713 119 132 
此后2,593 216 2,809 
总计$2,776 $1,051 $3,827 
注意 11： 公允价值测量
我们的金融资产和负债的账面金额和估计公允价值如下：
2023年9月30日
公允价值
（百万美元）携带
金额		第 1 级第 3 级
资产：
分时度假融资应收账款，净额(1)
$1,821 $— $2,007 
负债：
债务，净额(2)
2,730 2,413 160 
无追索权债务，净额(2)
1,038 1,006 — 
2022年12月31日
公允价值
（百万美元）携带
金额		第 1 级第 3 级
资产：
分时度假融资应收账款，净额(1)
$1,767 $— $1,910 
负债：
债务，净额(2)
2,651 2,413 76 
无追索权债务，净额(2)
1,102 957 97 
(1)扣除融资应收账款损失备抵后的账面金额。
(2)扣除未摊销的递延融资成本和折扣后的账面金额。
我们对公允价值的估计是使用可用的市场信息和适当的估值方法确定的。解释市场数据和得出估计的公允价值需要做出相当大的判断。上表不包括下文讨论的利率互换以及现金和现金等价物、限制性现金、应收账款和预付存款，由于这些工具的期限短，流动性较短，所有这些产品的公允价值均接近其账面金额。
我们发放和收购的分时度假融资应收账款的估计公允价值是使用贴现现金流模型确定的。我们的模型根据当前市场对类似安排的假设，将违约率、票面利率、信贷质量和贷款条款纳入了与投资组合相对应的贷款条款。
我们的二级衍生金融工具的估计公允价值是根据可观察的市场利率曲线和市场波动得出的对未来利率的预期，根据折现后的预计未来现金流确定的。请参阅注释 10： 债务和无追索权债务以上。
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目录
我们的一级债务和无追索权债务的估计公允价值基于活跃债务市场的价格。我们的三级债务和无追索权债务的估计公允价值基于以下几点：
•债务——基于类似发行获得的指示性报价以及按风险调整后利率折现的预计未来现金流
•无追索权债务——基于按风险调整后的利率折现的预计未来现金流。
注意 12： 所得税
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，有效税率约为 32% 和 26分别为%。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，有效税率约为 28% 和 30分别为%。有效的税率逐季提高是由于收益和离散项目的总体变化，主要是未确认的税收优惠。有效税率同比下降是由于我们的全球收入和离散项目（主要是未确认的税收优惠）的收入结构发生了变化。我们的有效税率与21％的美国法定联邦税率之间的差异主要是由于州和外国所得税的影响以及离散项目，主要是未确认的税收优惠。
注意 13： 基于股份的薪酬
股票计划
2023年5月3日，我们的股东批准了2023年综合激励计划（“2023年计划”），以取代2017年综合激励计划和2017年非雇员董事计划（“2017年计划”）。2023年计划授权向某些员工和董事发行限制性股票单位（“服务RSU” 或 “RSU”）、不合格股票期权（“期权”）、时间和业绩归属限制性股票单位（“绩效限制性股票单位” 或 “PSU”）以及股票增值权（“SAR”）。根据2023年计划， 5,240,000我们的普通股留待发行。在先前根据该计划授予的所有奖励都已支付、没收或到期之前，2017年计划将一直有效。根据2017年计划取消或没收但未发行任何股票的标的奖励的股票将添加到2023年计划股票池中。但是，根据2017年计划仍可供发行的股票不再可供发行，未来的所有奖励都将根据2023年计划发放。截至2023年9月30日，有 5,263,395根据2023年计划，可供未来发行的普通股。我们确认的基于股份的薪酬支出为 $12百万和美元14截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元37百万和美元40在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。
截至2023年9月30日，未确认的未归属赔偿费用约为美元38百万，预计将在加权平均期内确认 1.8年份。
服务 RSU
在截至2023年9月30日的九个月中，我们发布了 532,497授予日期公允价值为 $ 的服务 RSU48.72，通常每年分等额分期付款 三年自拨款之日起。
选项
在截至2023年9月30日的九个月中, 我们授予了 301,215行使价为美元的期权49.14，通常会归于此 三年从拨款之日起。
这些期权的加权平均授予日期公允价值为 $24.78，这是使用Black-Scholes-Merton期权定价模型确定的，假设包含在下表中。预期波动率是使用我们股价的历史波动率计算得出的。无风险利率基于截至拨款日最接近预期寿命的国库固定到期率。预期期限是使用期权的归属期和合同条款估算的。
预期波动率46.8 %
股息收益率 (1)
— %
无风险利率4.2 %
预期期限（以年为单位）6.0
(1)在授予之日，我们没有计划在这些期权的预期期限内支付股息。
截至 2023 年 9 月 30 日，我们有 1,711,614可行使的未平仓期权。
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高性能 RSU
在截至2023年9月30日的九个月中，我们发布了 119,887授予日期公允价值为 $ 的绩效 RSU49.14。性能 RSU 是在结算结束时结算的 3 年演出期，与 50有待实现的绩效限制股权单位的百分比基于公司调整后的扣除利息支出、税项、折旧和摊销前的收益，并根据净延期和确认收入以及与在建项目VOI销售相关的直接支出进行了进一步调整。剩下的 50绩效限制性单位的百分比取决于某些合同销售目标的实现。我们确定绩效限制性股的绩效条件有可能得到满足，在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们根据预计分配的绩效限制性股权单位的数量确认了薪酬支出。
员工股票购买计划
2017年3月，董事会通过了希尔顿大度假公司员工股票购买计划（“ESPP”），该计划于2017年生效。关于 ESPP，我们发布了 2.5根据ESPP可以购买的百万股普通股。ESPP 允许符合条件的员工以不低于每股的价格购买我们的普通股 95购买当日普通股每股公允市场价值的百分比，但不超过计划管理人在发行期内设定的最大门槛。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，我们确认的收入低于美元1与该计划相关的补偿费用分别为数百万美元。
在2022年第四季度，董事会修订了ESPP计划，允许符合条件的员工以不低于每股的价格购买我们普通股 85购买期第一天或购买期最后一天普通股每股公允市场价值的百分比，以较低者为准，但不得超过计划管理人为发行期设定的最大门槛。该修正案于2023年生效。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们确认的收入不到美元1百万和美元1与该计划相关的补偿费用分别为数百万美元。
注意 14： 每股收益
下表显示了我们的基本和摊薄后每股收益（“EPS”）的计算方法以及这些计算中参考的相应加权平均已发行股数：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（美元和已发行股数（百万股，每股金额除外）2023202220232022
基本每股收益：
分子：
净收入$92 $150 $245 $274 
分母：
加权平均已发行股数109.5 119.6 111.0 121.3 
基本每股收益(1)
$0.84 $1.25 $2.21 $2.26 
摊薄每股收益：
分子：
净收入$92 $150 $245 $274 
分母：
加权平均已发行股数110.9 121.1 112.6 122.9 
摊薄后每股(1)
$0.83 $1.24 $2.18 $2.23 
基本加权平均已发行股份
109.5 119.6 111.0 121.3 
RSU(2)，PSU(3)，选项(4) 还有 ESPP
1.4 1.5 1.6 1.6 
摊薄后的加权平均已发行股数
110.9 121.1 112.6 122.9 
(1)每股收益金额使用整数计算。
(2)有 不分别截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的反稀释限制性股票单位。
(3)有 不分别截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的反稀释PSU。
(4)排除 0.9百万和 0.7根据库存股法，在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，分别有100万份本来可以对每股收益产生反摊薄作用的期权；以及 0.8百万和 0.7根据国库股法，在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，本来可以对每股收益产生反稀释作用的数百万份期权。这些期权可能会削弱未来的每股收益。
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股票回购
2022 年 5 月 4 日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，授权公司回购总额不超过美元500超过一百万股已发行普通股 两年期限（“2022 年回购计划”）。2023 年 5 月 3 日，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，授权公司回购总额不超过 $500其已发行普通股中百万股超过 两年期限（“2023年回购计划”），这是2022年回购计划的补充。 下表汇总了截至2023年9月30日股票回购计划下的股票回购活动：
（单位：百万）股份成本
截至2022年12月31日
7 $272 
回购6 269 
截至2023年9月30日
13 $541 
从 2023 年 10 月 1 日到 2023 年 10 月 30 日，我们回购了大约 690,000以美元计价的股票26百万。截至 2023 年 10 月 30 日，我们有 $4322023 年回购计划下的剩余可用量为百万个。
注意 15： 关联方交易
BRE Ace LLC 和 1776 控股有限公司
我们持有BRE Ace LLC的所有权，这是一家VIE，该公司拥有分时度假物业和相关业务，俗称 “Elara，by Hilton Grand Vacations”。
我们持有1776 Holding, LLC（一家VIE）的所有权，该公司拥有分时度假物业和相关业务，名为 “希尔顿俱乐部查尔斯顿自由广场”。
我们录制 来自我们未合并关联公司的收益净值在我们的简明合并运营报表中。参见注释 8： 对未合并关联公司的投资以获取更多信息。此外，我们还通过与被投资方签订的收费服务协议赚取佣金和其他费用，以在埃拉拉、希尔顿度假大酒店和希尔顿俱乐部查尔斯顿自由广场出售VOI。 下表汇总了这些数额，并包含在 销售、营销、品牌和其他费用以我们截至他们成为关联方之日的简明合并运营报表为准。
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（百万美元）2023202220232022
未合并关联公司收益中的权益$2 $2 $7 $9 
佣金和其他费用51 52 159 133 
我们也有 $14百万和美元23与收费服务协议相关的百万笔未清应收账款 应收账款，净额分别出现在我们截至2023年9月30日和2022年12月31日的简明合并资产负债表上。
注意 16： 业务板块
我们通过以下方式经营我们的业务 二可报告的细分市场：
•房地产销售和融资— 我们营销和出售我们拥有的VOI。我们还通过与第三方开发商的收费服务协议获取 VOI。与我们拥有的VOI的销售有关，我们提供消费者融资，其中包括向客户发放消费贷款以资助他们购买VOI所产生的利息收入以及偿还贷款的收入。我们还通过偿还第三方开发商向其VOI的购买者提供的贷款来获得费用收入。
•度假村运营和俱乐部管理 — 我们管理俱乐部，并从会员交易所赚取激活费、年度会费和其他度假产品的交易费。我们还通过管理分时度假物业赚取费用。我们通过未售出库存的单位租赁和俱乐部计划下所有权交换而获得的库存来获得租金收入。我们还从分时度假酒店的食品和饮料、零售和水疗中心获得收入。
我们的运营部门也是我们的应申报部门，其业绩主要根据扣除利息支出（不包括无追索权债务）、税收、折旧和摊销前的调整后收益进行评估
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（“息税折旧摊销前利润”）。我们将调整后的息税折旧摊销前利润定义为息税折旧摊销前利润，进一步调整以排除某些项目，包括但不限于与以下项目相关的收益、亏损和支出：（i）其他收益，包括资产处置和外币交易；（ii）债务重组/退休；（iv）非现金减值损失；（iv）其他项目，包括但不限于与收购相关的成本、重组、摊销收购会计产生的溢价和折扣以及其他非现金和一次性的收费。
我们在衡量分部经营业绩时不将未合并关联公司的收益（亏损）中的权益计入其中。
下表列出了经合并金额调节后的应申报分部的收入：
截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（百万美元）2023202220232022
收入：
房地产销售和融资$612 $745 $1,766 $1,783 
度假村运营和俱乐部管理(1)
322 299 944 870 
分部总收入934 1,044 2,710 2,653 
费用补偿97 82 289 215 
分段间淘汰(1)
(13)(10)(40)(25)
总收入$1,018 $1,116 $2,959 $2,843 
(1)包括度假村运营和俱乐部管理部门向房地产销售和融资部门收取的用于实现度假村折扣营销套餐住宿的费用。这些费用总计 $13百万和美元10截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，分别为百万美元，以及美元40百万和美元25截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，分别为百万美元。
下表列出了经调整后的应申报分部的调整后息税折旧摊销前利润：
 截至9月30日的三个月截至9月30日的九个月
（百万美元）2023202220232022
调整后的息税折旧摊销前利润
房地产销售和融资(1)
$205 $295 $563 $666 
度假村运营和俱乐部管理(1)
126 112 358 332 
分部调整后的息税折旧摊销前331 407 921 998 
收购和整合相关费用(12)(19)(42)(49)
一般和行政(40)(50)(130)(158)
折旧和摊销(53)(57)(156)(181)
许可费支出(37)(33)(101)(90)
其他（亏损）收益，净额(1)2 3 1 
利息支出(45)(37)(133)(105)
所得税支出(44)(54)(96)(115)
未合并关联公司收益中的权益2 2 7 9 
减值支出
— — (3)— 
其他调整项目(2)
(9)(11)(25)(36)
净收入$92 $150 $245 $274 
(1)包括分段间交易。有关更多讨论，请参阅上面按可申报细分市场列出的收入表。
(2)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，这些金额包括与股票薪酬、重组、一次性费用和其他相关的成本 我们的应申报细分市场中包含的非现金项目。
注意 17： 承付款和意外开支
承诺
我们已与开发商达成某些协议，承诺在将来购买度假所有权单元或其他房地产，以我们的希尔顿度假大酒店品牌进行销售和出售。截至 2023 年 9 月 30 日，我们承诺购买大约 $56一段时间内的百万存货 两年和 $16正常业务过程中还有数百万笔其他承诺。我们还承诺就以下方面达成协议：
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在夏威夷交换地块，前提是成功完成分区、土地使用要求和其他适用的监管要求。收购的实际金额和时间可能会根据相应安排的条款而变化，这也可能允许在某些情况下取消。
在截至 2023 年 9 月 30 日的九个月中，我们完成了 $136根据我们的库存承诺，需要购买数百万件。 截至2023年9月30日，我们根据这些安排承担的剩余债务预计将按以下方式承担：
（百万美元）2023
（剩余）		2024202520262027此后总计
库存购买义务(1)
$— $56 $— $— $— $— $56 
其他承诺(2)
4 9 3 — — — 16 
总计$4 $65 $3 $— $— $— $72 
(1)包括对南卡罗来纳州和日本房地产的承诺。
(2)主要涉及与信息技术和赞助有关的承诺。
诉讼突发事件
我们参与了正常业务过程中引发的诉讼，其中一些诉讼包括巨额款项索赔。我们在每个资产负债表日期评估这些法律诉讼和索赔，以确定出现不利结果的可能性，并在可能产生负债的情况下，确定我们合理估计损失金额的能力。当确定可能已发生负债并且可以合理估计损失金额时，我们会记录或有诉讼负债。
截至2023年9月30日，我们的应计负债约为美元121百万用于所有法律事务。大约 $101这些应计负债中有100万美元与2022年3月对戴蒙德的判决有关，该判决与2015年提起的截至收购之日尚不可能且不可估量的案件有关。此事受保险保护, 结果, 我们记录了应收保险索赔 $83百万以内应收账款，净额 在我们截至2023年9月30日的简要合并资产负债表中。
尽管我们目前认为，这些诉讼的最终结果，无论是个人还是总体而言，都不会对公司的财务状况、现金流产生重大影响，也不会对我们的经营业绩的整体趋势产生重大不利影响，但法律诉讼本质上是不确定的，不利的裁决单独或总体上可能会对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
担保债券
我们使用与VOI销售相关的担保债券来满足某些州的监管要求。除其他外，此类担保能力的可用性、条款和条件以及定价取决于提供担保能力的保险公司关联公司的持续财务实力和稳定性、此类能力的普遍可用性以及我们的公司信用评级。我们有担保提供商的承诺金额为 $548截至2023年9月30日，为百万美元，主要包括托管、建筑和补贴相关债券。
注意 18： 后续事件
2023年11月5日，我们与蓝绿度假控股公司（“蓝绿”）签订了收购蓝绿的合并协议。根据合并协议的条款和条件，交易完成后，我们将以美元收购Bluegreen的所有股份75.00全现金交易中的每股，相当于总对价约为 $1.5十亿，包括净债务。本次交易的完成取决于惯例条件并获得监管部门的批准。该交易预计将于2024年上半年完成。
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第 2 项。     管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表季度报告以及截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告其他地方包含的未经审计的简明合并财务报表和相关附注一起阅读。
关于前瞻性陈述的警示说明
本10-Q表季度报告包含经修订的1933年《证券法》（“证券法”）第27A条和经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第21E条所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述传达了管理层对HGV未来的期望，这些陈述基于管理层的信念、期望、假设以及HGV发表此类陈述时管理层可以获得的计划、估计、预测和其他信息。前瞻性陈述包括所有非历史事实的陈述，可以用术语来识别，例如 “展望”、“相信”、“期望”、“潜力”、“目标”、“继续”、“可能”、“会”、“寻求”、“大约”、“项目”、“打算”、“计划”、“估计”、“反社会” pates”、“未来”、“指导”、“目标” 或这些词语的负面版本或其他类似词语，尽管并非所有前瞻性陈述都可能包含此类词语。本10-Q表季度报告中包含的前瞻性陈述包括与HGV的收入、收益、税收、现金流及相关财务和运营指标相关的陈述，以及对未来运营、财务和业务表现的预期，以及其他非历史事实的预期未来事件和预期的陈述，包括与HGV与Bluegreen Vacations Holding Corporation（“Bluegreen”）之间的拟议交易有关的陈述。
HGV提醒您，我们的前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括HGV无法控制的因素，这些因素可能导致实际业绩、业绩或成就与未来业绩存在重大差异。这些风险或不确定性中的任何一项或多项，包括与HGV和Bluegreen之间拟议的合并交易相关的风险或不确定性，都可能对HGV的运营、收入、营业利润和利润率、下文 “—运营指标” 中讨论的关键业务运营指标、财务状况或信用评级产生不利影响。
有关可能导致HGV实际业绩与本10-Q表季度报告中前瞻性陈述中表达或暗示的存在重大差异的因素的更多信息，请参阅 “第一部分——第1A项” 中讨论的风险因素。风险因素” 和我们截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告中的风险因素摘要，由我们在向美国证券交易委员会提交的其他定期报告中不时描述的风险因素补充和更新。可能还有其他风险和不确定性，我们目前无法预测，或者我们目前预计不会对我们的业务产生重大不利影响。除了 HGV 根据联邦证券法披露重要信息的持续义务外，我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展、管理层预期变化还是其他原因。
本 10-Q 表季度报告中使用的术语
除非上下文另有要求，否则本10-Q表季度报告中提及的 “Hilton Grand Vacations”、“HGV”、“公司”、“我们” 和 “我们的” 是指希尔顿大度假公司及其合并子公司。除非上下文另有要求，否则提及我们的 “物业” 或 “度假村” 是指我们管理或拥有的分时度假物业。在这些度假村和单位中，有一部分由我们或我们拥有权益的合资企业直接拥有；其余度假村和单位归我们的第三方所有者所有。
“已开发” 是指来自HGV开发的项目的VOI库存。
“服务费” 是指我们代表第三方开发者出售和管理的 VOI 库存。
“Just-in-Time” 是指主要来自交易的VOI库存，这些交易旨在将我们收购的时间与我们向买家出售该库存的时间紧密联系起来。
“基于积分” 是指由向信托捐赠的实物房地产支持的VOI销售。
“VOI” 是指度假所有权间隔和权益。
“收藏品” 是指Diamond的单用途和多用途信托中包含的度假村物业的收购投资组合。
非公认会计准则财务指标
这份10-Q表季度报告包括对未根据美国公认会计原则（“美国公认会计原则”）认可术语的术语以及未按照该原则计算的财务指标的讨论
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根据美国公认会计原则，包括扣除利息支出（不包括与我们的无追索权债务相关的利息支出）、税项、折旧和摊销（“息税折旧摊销前利润”）、调整后的息税折旧摊销前利润、收费服务佣金和品牌费用、销售和营销费用、净销售收入、房地产支出以及我们的房地产、融资、度假村和俱乐部管理以及租赁和辅助服务的利润率和利润率。
运营指标
这份10-Q表季度报告包括对关键业务运营指标的讨论，包括合同销售额、旅游流量和每位客人的数量（“VPG”）。
有关这些术语含义的讨论、公司提供适用的非公认会计准则财务指标的原因以及非公认会计准则财务指标与根据美国公认会计原则计算的指标的对账情况，请参阅 “关键业务和财务指标” 和 “经营业绩”。
概述
我们的业务
我们是一家全球分时度假公司，主要以希尔顿度假大酒店品牌开发、营销、销售、管理和运营分时度假村、分时度假计划和辅助预订服务。我们的业务主要包括：为我们和第三方出售度假所有权间隔和度假所有权权益（统称为 “VOI” 或 “VOI”）；为消费者购买VOI提供融资和服务贷款；运营度假村和分时度假计划；管理基于积分的希尔顿度假俱乐部和希尔顿俱乐部兑换计划以及基于钻石积分的多度假村分时度假俱乐部和交换计划。
2022 年，我们开始在某些销售中心提供名为 HGV Max 的新俱乐部会员资格。对于任何购买 VOI 的客户，此会员资格允许在我们网络内的所有酒店中使用积分。该会员资格为现有俱乐部所有者提供了新的目的地，为新买家提供了更广泛的度假机会。它还结合了我们现有计划的最佳优惠、新的旅行优惠、希尔顿酒店折扣和优惠以及HGV Max所有者可用的其他体验选项。我们的俱乐部服务，包括 HGV Max，统称为 “俱乐部”。
截至2023年9月30日，我们在美国（“美国”）、欧洲、墨西哥、加勒比地区、加拿大和日本拥有超过150处房产。我们的大量物业和VOI集中在佛罗里达州、欧洲、夏威夷、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州和弗吉尼亚州，提供宽敞的公寓式住宿，提供一流的设施和优质的服务。截至 2023 年 9 月 30 日，我们的俱乐部产品中约有 526,000 名会员。根据俱乐部会员的类型，会员可以灵活地将自己的VOI兑换为在任何希尔顿度假酒店、由22个行业领先品牌组成的希尔顿系统中包含约7,300家酒店或附属酒店的住宿，以及众多体验式度假选择，例如游轮和导游，也可以选择通过外部交换计划将VOI兑换成全球其他各种分时度假度假酒店。
2023 年 8 月，毛伊岛的一系列野火造成了广泛的财产破坏、破坏和生命损失。大火导致度假村关闭和旅行限制，对旅行产生了不利影响，包括周围的夏威夷群岛。我们在夏威夷群岛拥有13处房产和6个销售中心，包括位于毛伊岛的两处物业和销售中心。尽管我们在毛伊岛的两处房产都没有遭受物理损失，但该地区旅游业的下滑对我们的业务和财务业绩产生了负面影响，而且我们持续的业务中断程度仍然存在一定程度的不确定性。因此，在今年剩余时间和2024年，我们将继续评估野火对我们运营的总体影响。
我们的细分市场
我们的业务分为两个部分：（1）房地产销售和融资；以及（2）度假村运营和俱乐部管理。
房地产销售和融资
我们的主要产品包括营销和销售永久契约的收费简单VOI，以及由我们或第三方开发的不动产权益使用权。这种所有权权益是指在VOI所在的分时度假胜地的房地产权益，通常相当于每年或每两年一周的权益。传统上，分时度假运营商为购置土地和建造分时度假物业所需的投资提供100％的资金。我们通过已开发的房产、收费服务以及与第三方开发商的准时协议来获取VOI，并将库存策略的重点放在开发最佳的库存组合上。收费服务协议使我们能够从VOI和俱乐部会员资格的销售和营销以及分时度假物业的管理中产生费用，而无需我们为购置和建设成本提供资金。准时协议使我们能够采购
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VOI 库存的方式使我们能够将库存的购置时间与向买家出售的时间关联起来。自有库存（包括准时库存）的销售通常会增加调整后的息税折旧摊销前利润，而收费服务销售所需的初始投资较少，使我们能够加速销售增长。通过增加俱乐部会员基础和管理的物业，自有库存的销售和收费服务销售都会产生长期、可预测的费用流，从而为投资资本带来丰厚的回报。
我们的另一项产品是营销和销售我们其中一个系列的实益权益，其代表是每年或每两年分配一次积分，可用于在该系列中的任何度假村度假。一般而言，藏品中VOI的购买者不会获得该馆藏中度假村物业的直接所有权权益。更确切地说，对于每个藏品而言，根据适用的协议，一个或多个受托人拥有契约费、简单房地产权益或等同功能权益的合法所有权，或者在某些情况下，拥有为各自藏品协会成员谋福利的租赁房地产权益的合法所有权。
在截至2023年9月30日的九个月中，收费服务和准时库存的销售额分别占合同销售额的30％和17％。请参阅”主要业务和财务指标—房地产销售运营指标” 以进一步讨论合同销售。按当前定价计算，与我们目前可在开放或即将开放的项目中出售的库存以及将来将在注册、交付或施工后可供出售的新项目或现有项目的库存相关的合同销售价值估计为116亿美元。资本效率安排，包括我们的收费服务和准时库存，约占供应量的36％。我们相信，长期供应的可见性使我们能够有效地管理库存以满足预期的销售额，减少资本投资，最大限度地减少我们对房地产市场周期性的影响，并降低进入新市场的风险。
我们主要通过市场内和场外销售中心的分销网络销售度假所有权产品。我们的产品目前在美国、墨西哥、加拿大、欧洲和日本销售。我们在主要市场和热门休闲目的地运营销售配送中心，这些目的地全年都有需求，并且一直为度假所有者提供友好的环境。我们在不同的国内和国际地点拥有 60 多个销售配送中心。我们的营销和销售活动基于有针对性的直接营销和高度个性化的销售方法。我们使用有针对性的直接营销来吸引那些被认为有经济能力为我们的产品付款、经常休闲旅行并且与我们的品牌有亲和力的潜在会员。旅游流量质量会影响关键指标，例如成交率和VPG，定义见”主要业务和财务指标——房地产销售运营指标。”此外，旅游流的质量会影响销售收入和我们的分时度假融资应收账款的可收回性。在截至2023年9月30日的九个月中，我们的合同销售额中有69％来自现有业主，而在截至2022年9月30日的九个月中，这一比例为71％。
我们为购买我们开发和收购的库存的会员提供融资，并从贷款中获得利息收入。我们的分时度假融资应收账款由标的VOI抵押，通常结构为 10 年，全额摊还贷款，固定利率通常在每年2.5％至25％之间。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，融资倾向分别为62％和63％。我们计算融资倾向的方法是该期间签订的融资合同的合同销售量除以该期间签订的所有合同的合同销售量。
我们的贷款利率由首付金额、借款人的信用状况和贷款期限等因素决定。发放给美国和加拿大借款人的贷款的加权平均FICO分数如下：
截至9月30日的九个月
20232022
加权平均 FICO 分数734 735 
允许预付款，无需支付罚款。当会员违约时，我们最终会将其VOI退回库存进行转售，并且该会员将不再加入我们的俱乐部。
我们的部分分时度假融资应收账款是在我们的证券化交易中作为抵押品抵押的，这些交易过去和将来都可能为我们的业务活动提供资金。在这些证券化交易中，成立特殊目的实体是为了发行各种类别的债务证券，这些证券通常由单一资产池抵押，该资产池由我们服务的分时度假融资应收账款和相关的现金存款组成。有关其他信息，请参阅注释 5： 分时度假融资应收账款在我们的简明合并财务报表中。
此外，我们还通过偿还证券化分时度假融资应收账款以及我们的收费服务项目的第三方开发商向其VOI的购买者提供的贷款来赚取费用。
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度假村运营和俱乐部管理
我们与我们或第三方开发的分时度假胜地的HOA签订管理协议。每个 HOA 都由一个由业主和开发商代表组成的董事会管理，负责确保度假村维护良好且财务稳定。我们的服务包括度假村的日常运营、度假村的维护、包括报告、预算和预测在内的账簿和财务记录的编制、安排年度审计和维护费账单和收款，以及就业培训和人事监督。我们的HOA管理协议规定了成本加上管理费，这意味着我们通常赚取的费用相当于运营适用度假村成本的10％至15％。因此，由于度假村运营费用相对固定，我们的管理费不受租金或入住率变化的影响，因此我们赚取的费用是高度可预测的。我们还报销了为提供服务而产生的费用，这些费用主要与提供现场服务的人员有关。我们管理协议的原始条款通常包括m三至五年, 协议可定期续订一至三年.除非任何一方在期限到期之前提前发出终止通知，否则其中许多协议会自动续订。
我们还管理和运营俱乐部和交流计划。当所有者购买 VOI 时，他们通常会注册一个俱乐部，该俱乐部允许会员将积分兑换成多种度假选项。除了年度会员费外，俱乐部会员还根据他们在俱乐部系统中选择的交易所支付增量费用。
我们通过俱乐部计划租用未售出的VOI库存、第三方库存以及由于所有权交换而提供的库存。我们通过租赁第三方库存来赚取费用。此外，我们还在这些分时度假酒店提供辅助服务，包括食品和饮料、零售和水疗服务。
关键业务和财务指标
房地产销售运营指标
我们使用以下关键运营指标来衡量我们的业绩：
•合同销售 代表在我们收到合同价格至少 10% 的首付期间签署的购买协议下的 VOI 产品（按服务收费、准时交货、已开发和基于积分）的总金额。合同销售不同于收入 VOI的净销售额由于收入确认要求以及激励措施调整，我们在简明合并运营报表中报告了这一点。尽管我们没有在简明的合并财务报表中将收费服务合作伙伴开发的VOI产品的销售购买价格记录为收入，而是根据美国公认会计原则将所得佣金记录为收入，但我们认为合同销售是一项重要的运营指标，反映了我们业务的整体销售量和销售速度，并认为它可以将我们的业绩与竞争对手的业绩进行有意义的可比性，竞争对手的VOI产品来源可能有所不同。我们认为，合并列报合同销售（按服务收费、准时制、已开发和基于积分）最符合运营指标的目的；有关合同销售拆分的更多信息，请参见下文 “—Real Estate”。
•游览流程 表示在此期间在我们的销售中心进行的销售演示的数量。
•每位访客的音量（“VPG”） 表示归属于我们销售地点旅游的销售额，计算方法是将合同销售额（不包括电话销售）除以游览流量。我们认为VPG是一项重要的运营指标，因为它将平均交易价格与成交率相结合，衡量了我们销售过程的有效性。
息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销
此处列出的息税折旧摊销前利润是一项未根据美国公认会计原则确认的财务指标，它反映了扣除利息支出（不包括无追索权债务）、所得税折旧和摊销准备金的净收益。
此处列出的调整后息税折旧摊销前利润按先前定义的息税折旧摊销前利润计算，经进一步调整后不包括某些项目，包括但不限于与以下项目相关的收益、亏损和支出：（i）其他收益，包括资产处置和外币交易；（ii）债务重组/退休；（iii）非现金减值损失；（iv）基于股份的支出和其他薪酬支出；（v）其他项目，包括但是不限于与收购、重组、保费摊销和收购产生的折扣相关的成本会计, 以及其他非现金和一次性费用.
息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不是美国公认会计原则下的认可术语，不应被视为根据美国公认会计原则得出的净收益或其他财务业绩或流动性指标的替代方案。
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此外，我们对息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的定义可能无法与其他公司的同名指标相提并论。
我们认为，息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润为投资者提供了有关我们以及我们的财务状况和经营业绩的有用信息，原因如下：（i）息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润是我们的管理团队用来评估我们的经营业绩和做出日常运营决策的衡量标准之一；（ii）息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润经常被证券分析师、投资者和其他利益相关方用作比较业绩或业绩的常用绩效指标估算我们行业中各公司的估值。
息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润作为分析工具存在局限性，不应单独考虑，也不应将其作为净收益、现金流或其他根据美国公认会计原则报告的业绩分析方法的替代品。其中一些限制是：
•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；
•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们的利息支出（不包括无追索权债务的利息支出），也不反映偿还债务利息或本金所需的现金需求；
•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们的税收支出或纳税的现金需求；
•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映历史现金支出或未来资本支出要求或合同承诺；
•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润不反映我们认为不代表未来运营的事项对收益的影响或变化；
•息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润不反映未来置换正在折旧和摊销的资产的任何现金需求；以及
•息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的计算方法可能与我们行业中的其他公司不同，这限制了它们作为比较指标的用处。
由于这些限制，不应将息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润视为我们可用于业务增长再投资的可支配现金，也不应将其视为衡量我们可用于履行义务的现金指标。
有关我们的息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润与净收益的对账情况，这是我们最具可比性的美国公认会计准则财务指标。
我们细分市场内的非公认会计准则指标
在我们的两个应报告的细分市场中，我们分别提供某些关键活动——房地产、融资、度假村和俱乐部管理以及租赁和辅助服务——的额外利润率和利润率信息。我们的管理团队使用这些非公认会计准则衡量标准来评估我们每项关键活动的运营绩效，并做出日常运营决策。我们认为，这些额外衡量标准对于帮助投资者了解我们能够将每项主要活动的收入转化为营业利润（以美元和利润率计）的业绩和效率也很重要，证券分析师、投资者和其他利益相关方经常将其用作比较业绩或估算我们行业中各公司的估值的常见绩效指标之一。具体而言—
•销售收入代表 VOI、净销售额和 收费服务佣金和品牌费通过出售收费服务VOI获得的收入。收费服务佣金和品牌费代表销售、营销、品牌和其他费用，这些费用对应于我们简明合并运营报表中的适用细列项目，经营销收入和其他费用调整，这些费用主要来自折扣营销相关套餐（包括向潜在所有者进行销售之旅）所赚取的其他费用。 房地产开支 代表 VOI 销售成本，以及 销售和营销费用，净额。销售和营销费用净额代表销售和营销费用，对应于我们简明合并运营报表中的适用细列项目，经营销收入和其他费用调整，这些费用主要来自折扣营销相关套餐（包括向潜在所有者进行销售之旅）所获得的营销收入和其他费用。收费服务佣金、品牌费用以及销售和营销费用（净额）均代表非公认会计准则指标。我们之所以将这些项目列为净额，是因为它可以有效衡量我们与主要房地产活动相关的基础房地产利润，这些活动侧重于与我们的VOI相关的销售和成本。
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•房地产利润代表销售收入减去房地产支出。房地产利润率按百分比计算，方法是将房地产利润除以销售收入。我们认为房地产利润率是一项重要的非公认会计准则运营指标，因为它可以衡量我们的销售和营销支出的效率、库存成本的管理以及旨在提高盈利能力的举措。
•融资利润代表扣除融资费用的融资收入，这两者都对应于我们简明合并运营报表中的适用细列项目。融资利润率按百分比计算，方法是将融资利润除以融资收入。我们认为这是一项重要的非公认会计准则运营指标，因为它衡量了与VOI销售相关的融资业务的效率和盈利能力。
•度假村和俱乐部管理利润代表度假村和俱乐部管理收入，扣除度假村和俱乐部管理费用，两者均对应于我们简明合并运营报表中的适用细列项目。度假村和俱乐部管理利润率按百分比计算，方法是将度假村和俱乐部管理利润除以度假村和俱乐部管理收入。我们认为这是一项重要的非公认会计准则运营指标，因为它衡量了我们支持VOI销售业务的度假村和俱乐部管理业务的效率和盈利能力。
•租赁和辅助服务利润代表扣除租金和辅助服务支出后的租金和辅助服务收入，这两者都对应于我们简明合并运营报表中的适用细列项目。租赁和辅助服务利润率按百分比计算，方法是将租赁和辅助服务利润除以租赁和辅助服务收入。我们认为这是一项重要的非公认会计准则运营指标，因为它衡量我们通过临时租赁将可用库存和空置房间转化为收入和利润的能力，以及其他服务（例如食品和饮料、零售、水疗产品和其他宾客服务）的盈利能力。
根据美国公认会计原则，上述四种利润指标都不是公认的术语，不应被视为净收益或其他根据美国公认会计原则得出的财务业绩或流动性指标的替代指标。此外，我们对此类衡量标准的计算可能无法与其他公司类似标题的衡量标准进行比较。此外，这些衡量标准作为分析工具存在局限性，不应孤立地考虑，也不能替代根据美国公认会计原则报告的净收入或其他分析结果的方法。此类限制包括这些措施仅包括与四项特定业务活动之一相关的收入和支出，而不是合并后的收入和支出，以及与上文所述限制相似的其他限制 “息税折旧摊销前收益和调整后息税折旧摊销前利润。” 见下文”非公认会计准则利润指标与公认会计准则指标的对账” 用于将这四项利润指标与净收入进行对账，净收入是我们最具可比性的美国公认会计准则财务指标。

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运营结果
截至2023年9月30日的三个月和九个月与截至2022年9月30日的三个月和九个月相比
分部业绩
下表按细分市场列出了我们的收入。我们在衡量分部经营业绩时不将未合并关联公司的收益（亏损）中的权益计入其中。
截至9月30日的三个月方差截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$%20232022$%
收入：
房地产销售和融资$612 $745 $(133)(17.9)$1,766 $1,783 $(17)(1.0)
度假村运营和俱乐部管理
322 299 23 7.7 944 870 74 8.5 
分部总收入934 1,044 (110)(10.5)2,710 2,653 57 2.1 
费用补偿97 82 15 18.3 289 215 74 34.4 
分段间淘汰(1)
(13)(10)(3)30.0 (40)(25)(15)60.0 
总收入$1,018 $1,116 $(98)(8.8)$2,959 $2,843 $116 4.1 
(1)参见注释 16： 业务板块在我们的简明合并财务报表中，详细了解分部间冲销情况。
下表将净收益（我们最具可比性的美国公认会计准则财务指标）与息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润进行了对账：
截至9月30日的三个月
方差(1)
截至9月30日的九个月
方差(1)
（百万美元）20232022$%20232022$%
净收入$92 $150 $(58)(38.7)$245 $274 $(29)(10.6)
利息支出45 37 8 21.6 133 105 28 26.7 
所得税支出44 54 (10)(18.5)96 115 (19)(16.5)
折旧和摊销53 57 (4)(7.0)156 181 (25)(13.8)
利息支出、折旧和摊销包含在未合并关联公司收益中的权益中— 2 (2)(100.0)1 2 (1)(50.0)
EBITDA234 300 (66)(22.0)631 677 (46)(6.8)
其他亏损（收益），净额
1 (2)3 NM(3)(1)(2)NM
基于股份的薪酬支出12 14 (2)(14.3)38 40 (2)(5.0)
减值支出— — — NM3 — 3 100%
收购和整合相关费用12 19 (7)(36.8)42 49 (7)(14.3)
其他调整项目(2)
10 7 3 42.9 24 48 (24)(50.0)
调整后 EBITDA$269 $338 $(69)(20.4)$735 $813 $(78)(9.6)
(1)NM-百分比变化方面的波动没有意义。
(2)这些金额包括与重组相关的成本、一次性费用、收购会计产生的保费摊销和其他非现金项目。
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我们使用细分市场调整后的息税折旧摊销前利润来评估我们的业务板块的经营业绩，如附注16所述： 业务板块在我们的简明合并财务报表中。有关我们对息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的定义、管理层如何使用它们来管理我们的业务以及对它们的用处的重大限制的讨论，请参阅 “——关键业务和财务指标——息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润”。下表将我们的分部调整后的息税折旧摊销前利润与调整后的息税折旧摊销前利润进行了对账：
截至9月30日的三个月方差截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$%20232022$%
调整后的息税折旧摊销前利润
房地产销售和融资(1)
$205 $295 $(90)(30.5)$563 $666 $(103)(15.5)
度假村运营和俱乐部管理(1)
126 112 14 12.5 358 332 26 7.8 
调整：
未合并关联公司的调整后息税折旧摊销前利润2 5 (3)(60.0)8 12 (4)(33.3)
许可费支出(37)(33)(4)12.1 (101)(90)(11)12.2 
一般和行政(2)
(27)(41)14 (34.1)(93)(107)14 (13.1)
调整后 EBITDA$269 $338 $(69)(20.4)$735 $813 $(78)(9.6)
(1)包括分部间交易、基于股份的薪酬、折旧和其他归因于分部的调整。
(2)不包括与分部相关的基于股份的薪酬、折旧和其他调整项目。
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非公认会计准则利润指标与公认会计准则指标的对账
下表将净收益（我们最具可比性的美国公认会计准则财务指标）与息税折旧摊销前利润以及我们的房地产、融资、度假村和俱乐部管理以及租赁和辅助服务利润指标的总额进行了对比。
截至9月30日的三个月
方差(1)
截至9月30日的九个月
方差(1)
（百万美元）20232022$%20232022$%
净收入$92 $150 $(58)(38.7)$245 $274 $(29)(10.6)
利息支出45 37 8 21.6 133 105 28 26.7 
所得税支出44 54 (10)(18.5)96 115 (19)(16.5)
折旧和摊销53 57 (4)(7.0)156 181 (25)(13.8)
利息支出、折旧和摊销包含在未合并关联公司收益中的权益中— 2 (2)(100.0)1 2 (1)(50.0)
EBITDA234 300 (66)(22.0)631 677 (46)(6.8)
其他亏损（收益），净额
1 (2)3 NM(3)(1)(2)NM
未合并关联公司收益中的权益(2)
(2)(4)2 (50.0)(8)(11)3 (27.3)
减值支出
— — — 100%3 — 3 100%
许可费支出37 33 4 12.1 101 90 11 12.2 
收购和整合相关费用12 19 (7)(36.8)42 49 (7)(14.3)
一般和行政40 50 (10)(20.0)130 158 (28)(17.7)
利润$322 $396 $(74)(18.7)$896 $962 $(66)(6.9)
房地产利润$160 $253 $(93)(36.8)$429 $531 $(102)(19.2)
融资利润50 43 7 16.3 152 130 22 16.9 
度假村和俱乐部管理利润95 85 10 11.8 273 261 12 4.6 
租赁和辅助服务利润17 15 2 13.3 42 40 2 5.0 
利润$322 $396 $(74)(18.7)$896 $962 $(66)(6.9)
(1)NM-百分比变化方面的波动没有意义。
(2) 不包括截至2023年9月30日的九个月中未合并关联公司100万美元收益中权益中包含的利息支出、折旧和摊销的影响。还不包括上述200万美元项目在截至2022年9月30日的三个月和九个月中的影响。
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非公认会计准则房地产指标与公认会计准则指标的对账
下表将我们的销售、营销、品牌和其他费用收入（我们最具可比性的美国公认会计准则财务指标）与收费服务佣金和品牌费用，以及销售和营销费用（我们最具可比性的美国公认会计准则财务指标）与销售和营销费用净额进行了对比。收费服务佣金和品牌费用以及销售和营销净额用于计算我们的房地产利润率和房地产利润率。参见下文 “房地产销售和融资板块——房地产”。
截至9月30日的三个月方差截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$%20232022$%
销售、营销、品牌和其他费用$170$177$(7)(4.0)$501$457$44 9.6
减去：营销收入和其他费用(1)
(63)(52)(11)21.2(176)(164)(12)7.3
收费服务佣金和品牌费$107$125$(18)(14.4)$325$293$32 10.9
销售和营销费用$334$322$12 3.7$971$849$122 14.4
减去：营销收入和其他费用(1)
(63)(52)(11)21.2(176)(164)(12)7.3
销售和营销费用，净额$271$270$1 0.4$795$685$110 16.1
(1)包括通过我们针对现有所有者和潜在首次购房者的营销计划确认的收入以及与销售激励措施、产权服务和文件合规相关的收入。
房地产销售和融资
根据会计准则编纂主题606，”与客户签订合同的收入” （“ASC 606”），销售在建VOI的收入和履行和获得合同的相关成本（“直接成本”）将推迟到施工活动被视为已完成的时刻。房地产销售和融资领域受到与建筑相关的延期和确认活动的影响。在推迟销售VOI和在建项目的相关直接成本的时期，随着与这些销售相关的间接营销和销售成本被确认为本期产生的间接营销和销售成本，利润百分比通常会收缩。在先前推迟的VOI销售和相关的直接成本在施工完成后确认的时期，随着与这些销售相关的间接营销和销售成本在前几个时期得到确认，利润百分比通常会增加。
下表显示了在建物业VOI收入和直接成本销售的延期和确认：
截至9月30日的三个月方差截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$20232022$
VOI 的销售（延期）$(12)$10 $(22)$(18)$(53)$35 
VoiS 识别码的销售— 76 (76)4 87 (83)
VOI（延期）确认的净销售额(12)86 (98)(14)34 (48)
VOI 销售成本（延期）(3)3 (6)(4)(18)14 
VOI 销售认可成本— 27 (27)1 30 (29)
VOI 销售（延期）确认的净成本(3)30 (33)(3)12 (15)
销售和营销费用（延期）(2)2 (4)(3)(8)5 
销售和营销费用确认— 11 (11)1 13 (12)
净销售和营销费用（延期）确认(2)13 (15)(2)5 (7)
网络构造（延期）确认$(7)$43 $(50)$(9)$17 $(26)
截至2023年9月30日的三个月，房地产销售和融资板块收入与2022年同期相比减少了1.33亿美元，这主要是由于在建VOI的净延期销售减少了9,800万美元，VOI的净销售额减少了1.33亿美元，VPG下降和毛伊岛野火的影响导致合同销售减少了1,800万美元，准备金增加了1,400万美元融资应收账款损失。销售、营销、品牌和其他费用减少了700万美元，这要归因于费用销售所获得的佣金降低
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服务型房产。这被700万美元的融资收入增加部分抵消，这主要与我们的贷款组合增加和加权平均利率的提高有关。
截至2023年9月30日的九个月中，房地产销售和融资板块收入与2022年同期相比减少了1,700万美元，这主要是由于在建VOI的净延期销售额增加4,800万美元，VPG下降15.5％，毛伊岛野火的影响，以及应收账款融资损失准备金增加1,400万美元，推动VOI的净销售额减少了9,000万美元。受收费服务物业销售佣金增加的推动，销售、营销、品牌和其他费用增加了4,400万美元。此外，融资收入增加了2900万美元，这主要与我们的贷款组合增加和加权平均利率的提高有关。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，房地产销售和融资调整后的息税折旧摊销前利润与2022年同期相比减少了9000万美元和1.03亿美元，这主要是由于我们强调增加新业主（通常每次旅行的成本更高）以及上述细分市场收入总体下降导致营销成本增加。
有关房地产销售和融资领域的收入和支出的进一步讨论，请参阅 “—房地产” 和 “—融资”。
度假村运营和俱乐部管理
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，度假村运营和俱乐部管理部门的收入与2022年同期相比增加了2,300万美元和7,400万美元，这主要是由于租金收入的增加。与2022年同期相比，租金收入的增长主要是由占用房晚数的增加推动的。在截至2023年9月30日的九个月中，度假村运营和俱乐部管理收入的额外增长是由于度假村管理收入的增加，这主要是费用增加所致。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，度假村运营和俱乐部管理板块调整后的息税折旧摊销前利润与2022年同期相比增加了1,400万美元和2600万美元，这主要是由于上述度假村和俱乐部管理和租金收入的增加，但部分被度假村和俱乐部管理费用的增加所抵消，这是由于为增加的入境人数和交易活动而产生的人事相关成本增加所抵消。
有关度假村运营和俱乐部管理部门的收入和支出的进一步讨论，请参阅 “—度假村和俱乐部管理” 和 “—租赁和辅助服务”。
房地产销售和融资板块
参见上文 “利润指标与公认会计原则指标的对账”。
房地产
截至9月30日的三个月
方差 (1)
截至9月30日的九个月
方差 (1)
（百万美元，Tour flow 和 VPG 除外）20232022$%20232022$%
合同销售$603 $621 $(18)(2.9)$1,738 $1,747 $(9)(0.5)
调整：
收费服务销售(2)
(174)(175)1 (0.6)(528)(488)(40)8.2 
应收账款损失融资准备金(46)(32)(14)43.8 (117)(103)(14)13.6 
可报告性及其他：
对在建VOI销售额的净（延期）确认 (3)
(12)86 (98)NM(14)34 (48)NM
付费销售升级，净额6 5 1 20.0 18 14 4 28.6 
其他(4)
(10)(5)(5)100.0 (57)(74)17 (23.0)
VOI的净销售额$367 $500 $(133)(26.6)$1,040 $1,130 $(90)(8.0)
游览流程163,699 142,647 21,052456,411 375,507 80,904 
VPG$3,656 $4,229 $(573)$3,771 $4,463 $(692)
(1)NM-百分比变化方面的波动没有意义。
(2)代表收费服务物业的合同销售，我们通过这些物业赚取收费服务佣金和品牌费。
(3)表示与在建VOI销售相关的收入的净确认额，这些收入将在施工完成时确认。
(4)包括收入确认调整，包括撤销和销售激励金额。
36
目录
截至2023年9月30日的三个月，合同销售额与2022年同期相比下降了1,800万美元，这主要是由于VPG下降了13.5％，以及毛伊岛野火的影响，但旅游流量增长14.8％部分抵消了这一点。
截至2023年9月30日的九个月中，合同销售额与2022年同期相比下降了900万美元，这主要是由于VPG下降了15.5％，以及毛伊岛野火的影响，但旅游流量增长21.5％部分抵消了这一点。
截至9月30日的三个月方差截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$%20232022$%
VOI的净销售额$367$500$(133)(26.6)$1,040$1,130$(90)(8.0)
收费服务佣金和品牌费107125(18)(14.4)32529332 10.9 
销售收入474625(151)(24.2)1,3651,423(58)(4.1)
减去：
VOI 销售成本43102(59)(57.8)141207(66)(31.9)
销售和营销费用，净额2712701 0.4795685110 16.1 
房地产支出$314$372$(58)(15.6)$936$892$44 4.9 
房地产利润$160$253$(93)(36.8)$429$531$(102)(19.2)
房地产利润率(1)
33.8 %40.5 %31.4 %37.3 %
(1)不包括营销收入和其他费用调整，截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月，房地产利润率分别为29.8％和37.4％，截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，房地产利润率分别为27.8％和33.5％。
截至2023年9月30日的三个月，房地产利润与2022年同期相比减少了9,300万美元，原因是VOI销售减少导致销售收入减少了1.51亿美元，减去了1.33亿美元，这主要是由在建VOI的净延期销售以及1,800万美元的收费服务佣金和品牌费用减少所致，部分被房地产支出减少5800万美元所抵消 VOI 销售成本降低。
截至2023年9月30日的九个月中，房地产利润与2022年同期相比减少了1.02亿美元，这是由于在建VOI的净确认销售额减少了9,000万美元，导致销售收入减少了5,800万美元，这是由于VOI的净销售额减少了9,000万美元。这被收费服务佣金和品牌费增加的3200万美元部分抵消。此外，由于营销成本增加了1.1亿美元，房地产支出增加了4,400万美元，但VOI销售成本减少了6,600万美元，部分抵消了这一点。
融资
截至9月30日的三个月方差截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$%20232022$%
利息收入$68$61$711.5$199$170$2917.1
其他融资收入77——2626——
融资收入7568710.32251962914.8
消费者融资利息支出121119.13426830.8
其他融资费用1314(1)(7.1)3940(1)(2.5)
融资费用2525——7366710.6
融资利润$50$43$716.3$152$130$2216.9
融资利润率66.7 %63.2 %67.6 %66.3 %
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，融资利润与2022年同期相比增加了700万美元和2,200万美元，这得益于700万美元和2,900万美元的融资收入增长。在截至2023年9月30日的九个月中，与2022年同期相比，融资支出增加了700万美元，部分抵消了这一点。
37
目录
融资收入的增加主要是由于我们的贷款组合增加和加权平均利率提高所推动的利息收入。融资费用随着相关收入的增加以及我们无追索权债务的加权平均利率的提高而增加。
度假村运营和俱乐部管理部门
度假村和俱乐部管理
截至9月30日的三个月方差截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$%20232022$%
俱乐部管理收入$56$48$816.7$160$150$106.7
度假村管理收入8282——242229135.7
度假村和俱乐部管理收入13813086.2402379236.1
俱乐部管理费用1411327.344311341.9
度假村管理费用2934(5)(14.7)8587(2)(2.3)
度假村和俱乐部管理费用4345(2)(4.4)129118119.3
度假村和俱乐部管理利润$95$85$1011.8$273$261$124.6
度假村和俱乐部管理利润率68.8 %65.4 %67.9 %68.9 %
在截至2023年9月30日的三个月中，度假村和俱乐部管理利润与2022年同期相比增加了1000万美元，这主要是由于预订和维护费的增加导致俱乐部管理收入增加了800万美元。与截至2022年9月30日的三个月相比，度假村和俱乐部管理费用保持相对稳定。
截至2023年9月30日的九个月中，度假村和俱乐部管理利润与2022年同期相比增加了1200万美元，这主要是由于该期间费用收入的增加，度假村和俱乐部管理收入增加了2,300万美元。这被度假村和俱乐部管理费用增加的1,100万美元所抵消，这是该期间为增加的交易提供服务而产生的人事相关费用。
租赁和辅助服务
截至9月30日的三个月
方差 (1)
截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$%20232022$%
租金收入$160$157$31.9$469$436$337.6
辅助服务收入1129NM3330310.0
租赁和辅助服务收入171159127.5502466367.7
租金开支14414132.1431401307.5
辅助服务费用1037NM2925416.0
租赁和辅助服务费用154144106.9460426348.0
租赁和辅助服务利润$17$15$213.3$42$40$25.0
租赁和辅助服务利润率9.9 %9.4 %8.4 %8.6 %
(1)NM-百分比变化方面的波动没有意义。
截至2023年9月30日的三个月和九个月中，租赁和辅助服务利润与2022年同期持平。
在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，租金收入分别增加了300万美元和3,300万美元，这主要是由于与2022年同期相比已入住的房间夜数有所增加。随着上述租金收入的增加，租金和辅助服务支出持续增加。
38
目录
其他运营费用
截至9月30日的三个月
方差 (1)
截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$%20232022$%
一般和行政$40 $50 $(10)(20.0)$130 $158 $(28)(17.7)
折旧和摊销53 57 (4)(7.0)156 181 (25)(13.8)
许可费支出37 33 4 12.1 101 90 11 12.2 
减值支出
— — — 100%3 — 3 100%
与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月中，一般和管理费用分别减少了1000万美元和2,800万美元，这主要是由于法律和专业费用降低以及人事相关成本降低。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，折旧和摊销分别减少了400万美元和2,500万美元，这主要是由于某些无形资产已全部摊销。与2022年同期相比，截至2023年9月30日的三个月和九个月中，许可费支出分别增加了400万美元和1100万美元。
收购和整合相关费用
截至9月30日的三个月方差截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$%20232022$%
收购和整合相关费用$12 $19 $(7)(36.8)$42 $49 $(7)(14.3)
收购和整合相关成本包括与钻石收购相关的直接费用，包括整合成本、法律和其他专业费用。整合成本包括与技术相关的成本、支付给管理顾问的费用、品牌重塑费以及与员工相关的费用，例如遣散费和留用费。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，与2022年同期相比，收购和整合相关成本都下降了700万美元。下降的主要原因是专业费用的减少。
非营业费用
截至9月30日的三个月
方差 (1)
截至9月30日的九个月
方差 (1)
（百万美元）20232022$%20232022$%
利息支出$45 $37 $8 21.6 $133 $105 $28 26.7 
未合并关联公司收益中的权益(2)(2)— — (7)(9)2 (22.2)
其他亏损（收益），净额
1 (2)3 NM(3)(1)(2)NM
所得税支出44 54 (10)(18.5)96 115 (19)(16.5)
(1) NM-百分比变化方面的波动没有意义
截至2023年9月30日的三个月和九个月中，非营业支出与2022年同期相比的变化主要是由于所得税支出减少了1000万美元和1,900万美元，但被分别增加的800万美元和2,800万美元的利息支出所部分抵消。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，利息支出的增加是由加权平均利率的上升和债务净收益的增加推动的。在截至2023年9月30日的三个月中，所得税支出的减少是由我们收益的整体变化推动的，但部分被离散项目（主要是未确认的税收优惠）所抵消。在截至2023年9月30日的九个月中，所得税支出的减少是由我们的全球收入和离散项目（主要是未确认的税收优惠）的收益结构的变化推动的。
流动性和资本资源
概述
我们的现金管理目标是保持流动性的可用性，最大限度地降低运营成本，偿还债务并为未来的收购和开发项目提供资金。我们已知的短期流动性需求主要包括支付运营费用和其他支出所需的资金，包括工资和相关福利、法律成本、与度假村和销售中心运营相关的运营成本、利息和定期支出
39
目录
我们未偿债务的本金付款、与库存相关的购买承诺以及办公室和销售中心翻新和维护的资本支出。我们的长期流动性需求主要包括支付定期债务到期日所需的资金、与库存相关的购买承诺以及与潜在收购和开发项目（包括品牌重塑）相关的成本。
我们主要通过现金和现金等价物、运营产生的现金、循环信贷额度、无追索权循环分时度假信贷额度（“分时度假信贷额度”）以及分时度假融资应收账款的定期证券化，为我们的短期和长期流动性需求提供资金。
•在截至2023年9月30日的九个月中，我们以1.36亿美元的价格从第三方开发商手中收购了纽约的一处房产作为库存。
•在截至2023年9月30日的九个月中，我们根据股票回购计划回购了2.69亿美元的股票。
•2023 年 8 月，我们完成了对总额约为 2.93 亿美元的分时度假融资应收账款的证券化。所得款项用于部分偿还部分现有债务和其他一般公司用途。参见注释 10： 债务和无追索权债务以获取更多信息。
•截至2023年9月30日，我们的现金及现金等价物总额为2.27亿美元，限制性现金为3.08亿美元。限制性现金主要包括通过VOI销售获得的托管存款以及与无追索权债务相关的储备金。
•截至2023年9月30日，我们在循环贷款下还有8.66亿美元的剩余借款能力。
•截至2023年9月30日，我们的分时度假机制下总共剩余借款能力为7.5亿美元。在这笔款项中，我们有3.95亿美元的抵押贷款票据可供证券化，另有3.59亿美元的抵押贷款票据一旦达到包括收到第一笔款项、还款或记录在内的典型里程碑，就会符合资格。
我们相信，我们的资本配置策略为我们的运营提供了充足的资金，足够灵活地为我们的发展渠道提供资金，实现了最佳应收账款的证券化，并提供了在市场上采取战略机会主义的能力。我们已与开发商做出承诺，将在未来某个日期购买度假所有权单位，以我们的希尔顿度假大酒店品牌进行营销和出售。截至 2023 年 9 月 30 日，我们的库存相关购买承诺总额为 2 年内达 5600 万美元.
我们现金的来源和用途
下表汇总了我们的净现金流量和与流动性相关的关键指标：
截至9月30日的九个月方差
（百万美元）20232022$
提供的净现金（用于）：
经营活动$312 $763 $(451)
投资活动(47)(51)4 
筹资活动(270)(644)374 
经营活动
运营活动提供的现金流主要来自（1）VOI的销售和融资，以及（2）管理我们的度假村、俱乐部运营以及提供相关租赁和辅助服务产生的净现金。运营活动提供的现金流主要包括为我们的营运资金需求提供资金和购买VOI库存，包括购买和开发用于将来转换为库存的房地产。我们的运营现金流通常会有所不同，这取决于以下因素，这些因素与出售我们的VOI；我们的所有者为购买和所有者偿还分时度假融资应收账款的融资程度；提供管理和销售及营销服务的时间；以及收购和开发VOI库存的现金支出。此外，运营产生的现金流也将因我们VOI的销售组合而异；随着时间的推移，与收费服务销售相比，我们从出售自有VOI中获得的现金通常会更多。
截至2023年9月30日的九个月中，经营活动提供的净现金为3.12亿美元，而2023年为7.63亿美元 相同 2022期间 在前一年。减少的主要原因是在截至2023年9月30日的九个月中，从第三方开发商那里购买了库存、用于营运资金的现金增加以及净收入的减少。
40
目录
下表汇总了我们的 VOI 库存支出：
截至9月30日的九个月
（百万美元）20232022
VOI 支出——自有房产(1)
$167 $96 
VOI 支出——收费服务升级(2)
15 9 
购买和开发不动产，以便将来转换为库存28 4 
VOI 库存支出总额$210 $109 
(1)在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们在自有物业上的VOI库存支出与被归类为的契约财产有关 库存在我们未经审计的简明合并资产负债表上。
(2)包括在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，从已开发项目升级为收费服务项目时，向客户发放现有所有权抵免的相关费用，金额分别为1,100万美元和600万美元，记入VOI销售成本。
投资活动
我们的资本支出包括与技术和建筑物以及用于支持销售和营销地点、度假村运营和公司活动的租赁权改善相关的支出。我们认为，翻新现有资产对于在我们运营的市场中保持竞争力是必要的。
截至2023年9月30日的九个月中，用于投资活动的净现金为4,700万美元，而截至2022年9月30日的九个月中，用于投资活动的净现金为5100万美元。减少的主要原因是资本支出减少。
融资活动
截至2023年9月30日的九个月中，用于融资活动的净现金为2.7亿美元，而2022年同期用于融资活动的净现金为6.44亿美元。下降的主要原因是与2022年相比，债务净收益为3.78亿美元，无追索权债务的净还款额减少了9,300万美元，但与2022年相比，股票回购增加了1.06亿美元，部分抵消了部分抵消。
合同义务
我们的承诺主要涉及与开发商达成的购买或建造度假所有权单位的协议、运营租赁以及与我们的债务、无追索权债务和相关利息相关的义务。截至2023年9月30日，我们承诺在9年内履行约51.14亿美元的合同义务，其中1.67亿美元将在2023年剩余时间内履行。某些承诺的最终金额和时间可能会根据相应安排的条款而变化，这也可能允许在某些情况下取消。参见注释 17： 承付款和或有开支还有注释 10： 债务和无追索权债务以获取更多信息。
我们使用与VOI销售相关的担保债券来满足某些州的监管要求。除其他外，此类担保能力的可用性、条款和条件以及定价取决于提供担保能力的保险公司关联公司的持续财务实力和稳定性、此类抵押能力的普遍可用性以及我们的企业信用评级。截至2023年9月30日，我们的担保提供商承诺金额为5.48亿美元，主要包括托管、建筑和补贴相关债券。
担保人财务信息
在本10-Q表季度报告附录22中列出的某些子公司为我们与2029年优先无抵押票据和2031年票据（统称为 “票据”）相关的债务提供了担保。2029 年票据于 2021 年 6 月发行，本金余额总额为 8.5 亿美元，利率为5.000％，到期日为2029年6月。2031 年票据于 2021 年 6 月发行，本金余额总额为 5亿美元，利率为 4.875%，并将于 2031 年 7 月到期。
这些票据由Hilton Grand Vacations Borrower LLC和Hilton Grand Vacations Borrower Inc.（“发行人”）共同发行，由希尔顿大度假公司（“母公司”）、Hilton Grand Vacations Parent LLC、发行人以及发行人现有和未来的每家全资国内限制性子公司（所有为票据提供担保的实体）提供全额和无条件的共同和单独担保，统称为 “债务人群体”）。
这些票据的受付权与所有发行人和每位担保人现有和未来的优先债务处于同等地位，在担保此类债务的抵押品（包括优先担保信贷额度）的价值范围内，从属于发行人和担保人所有现有和未来的有担保债务，优先于发行人和担保人所有未来从属债务的付款权以及其他明确规定的义务
41
目录
规定其从属票据和相关担保，并在结构上从属于发行人子公司不为票据提供担保的优先股和其他负债持有人的所有现有和未来债务索赔。
每个担保子公司的担保限于最高金额，但须遵守适用的美国和非美国法律。担保也可以在出售或转让担保子公司的股本或其基本全部资产，被指定为不受限制的子公司或将其合并为共同发行人或其他子公司担保人时解除担保。
下表在扣除（i）母公司与子公司担保人之间的公司间交易和余额以及（ii）对非担保人子公司和未合并关联公司收益的投资和权益后，合并提供了债务人集团的财务信息：
财务信息摘要
（百万美元）9月30日
2023
资产
现金和现金等价物$138 
限制性现金157 
应收账款，净额——来自非担保子公司的应付账款76 
应收账款，净额-关联方应付账款14 
应收账款，净额-其他348 
分时度假融资应收账款，净额820 
库存1,186 
财产和设备，净额753 
经营租赁使用权资产，净额61 
对未合并关联公司的投资74 
善意1,416 
无形资产，净额1,186 
其他资产333 
总资产$6,562 
负债
应付账款、应计费用和其他——来自非担保子公司的应付账款$76 
应付账款、应计费用和其他——其他788 
高级存款181 
债务，净额2,730 
经营租赁负债79 
递延收入169 
递延所得税负债591 
负债总额$4,614 
（百万美元）截至2023年9月30日的九个月
总收入-与非担保子公司的交易$25 
总收入-其他2,610 
营业收入319 
净收入132 
后续事件
2023年11月5日，我们与蓝绿度假控股公司（“蓝绿”）签订了收购蓝绿的合并协议。在合并协议完成后，须遵守合并协议的条款和条件
42
目录
在这笔交易中，我们将以每股75.00美元的价格收购Bluegreen的所有股份，包括净负债在内的总对价约为15亿美元。本次交易的完成取决于惯例条件并获得监管部门的批准。该交易预计将于2024年上半年完成。
关键会计政策与估计
根据美国公认会计原则编制简明合并财务报表要求我们做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中讨论了那些我们认为至关重要且需要在适用时使用复杂判断的政策和估计。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们面临利率和货币汇率变动带来的市场风险。我们通过监控可用的融资替代方案以及可能考虑货币汇率的定价政策来管理这些风险敞口。我们的市场风险敞口与之前在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露的内容没有重大变化。
第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，预计我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）或我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）不会防止所有错误和所有欺诈行为。控制系统，无论设计和操作多么完善，都只能为控制系统的目标的实现提供合理而非绝对的保证。此外，控制系统的设计必须反映出存在资源限制的事实，并且必须将控制的好处与其成本相比加以考虑。由于所有控制系统存在固有的局限性，任何控制评估都无法绝对保证发现公司内部的所有控制问题和欺诈事件（如果有）。这些固有的局限性包括这样一个现实，即决策中的判断可能是错误的，而崩溃可能由于简单的错误和错误而发生。某些人的个人行为、两人或多人串通或管理层推翻控制措施也可规避管制。任何控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设。由于具有成本效益的控制系统存在固有的局限性，因错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生而无法被发现。此外，对未来时期控制和程序有效性的任何评估的预测都存在以下风险：由于条件的变化，控制和程序可能变得不足，或者遵守控制和程序的程度可能已经恶化。
根据《交易法》第13a-15（b）条，截至本10-Q表季度报告所涉期末，在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。根据该评估，以及先前发现的财务报告内部控制存在重大缺陷（如下所述），该缺陷仍在修复中，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2023年9月30日，我们的披露控制和程序尚未生效。
正如我们之前在2023年3月1日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露的那样，我们发现，由于戴蒙德，我们对截至2022年12月31日止年度的财务报告的内部控制存在重大缺陷。Diamond在我们于2021年8月被收购之前为私人所有，因此不是《交易法》规定的申报公司，该公司没有为其重要流程充分识别、设计和实施流程级控制措施，而这些流程是遵守《交易法》对申报公司的要求所必需的，也没有对其信息技术系统进行适当的信息技术控制，或者此类控制措施在评估日期之前没有足够的时间内运作。这些缺陷既不涉及也不影响与Diamond以外的公司历史业务有关的任何流程、控制或程序。此外，重大缺陷并未导致我们的财务报表出现任何已发现的误报，此前公布的财务业绩也没有变化。
尽管先前已发现的重大弱点尚待纠正，但包括我们的首席执行官兼首席财务官在内的管理层认为，本10-Q表季度报告中未经审计的简明合并财务报表在所有重大方面公允地反映了我们按照美国公认会计原则列报的各期财务状况、经营业绩和现金流。
43
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为解决先前发现的重大缺陷而正在进行的补救工作
管理层继续改善对Diamond财务报告的内部控制。纠正先前发现的重大缺陷的补救措施包括加强现有控制措施的设计，实施新的控制措施以应对已发现的风险，对信息技术系统进行改进，以及为人员提供额外培训，以确保保留适当水平的文件以支持财务报告的内部控制。
在适用的控制措施运行了足够的时间并且管理层通过测试得出这些控制措施有效运作的结论之前，先前发现的重大薄弱环节不会被视为已得到补救。我们预计，到2023年底，物质弱点将得到纠正。
财务报告内部控制的变化
除了上述与先前发现的重大弱点有关的补救措施外，在本10-Q表季度报告所涵盖期间，我们的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分其他信息
第 1 项。法律诉讼
有关此项目的信息可在注释 17 中找到： 承付款和或有开支，适用于本10-Q表季度报告中包含的简明合并财务报表。
第 1A 项。风险因素
以下是先前在截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告（我们的 “2022年10-K表格”）第一部分第1A项中披露的风险因素的重要更新。2022 年 10-K 表格中包含的风险因素对于了解我们的业务、运营、经营业绩、财务状况、前景以及我们在本表 10-Q 中的总体报表非常重要。因此，应将其与第一部分第1项 “财务报表” 和第一部分第2项中未经审计的简明合并财务报表和相关附注一起阅读。本表格10-Q的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。
此外，以下风险以及我们在2022年10-K表格中描述的风险包含前瞻性陈述，它们可能不是公司面临的唯一风险。公司未来的业务、经营业绩和财务状况可能会受到此类报告中描述的风险因素以及目前未知的其他因素的影响，管理层目前认为这些因素不重要，管理层已经做出了某些前瞻性预测、估计或假设，或者可能迅速演变、发展或变化的因素。其中任何一个或多个因素都可能直接或间接导致我们的实际财务状况和经营业绩与过去或预期的未来财务状况和经营业绩发生重大和不利的差异。这些因素中的任何一个，无论是全部还是部分，都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况以及普通股的交易价格产生重大不利影响。由于这些因素会影响我们的财务状况、关键业务运营指标和经营业绩，因此不应将过去的财务表现视为未来业绩的可靠指标，投资者也不应使用历史趋势来预测未来时期的业绩或趋势。
与合并有关的风险
在与Bluegreen的合并悬而未决期间，我们面临各种不确定性和合同限制，包括诉讼风险，这可能会造成干扰，并可能使维持与员工、供应商、供应商、客户或其他人的关系变得更加困难。
不确定合并对与我们的团队成员/员工、所有者、俱乐部会员、客人、供应商、供应商、客户、战略合作伙伴或其他人的关系的影响，可能会对我们产生不利影响。尽管我们打算采取旨在减少任何不利影响的措施，但这些不确定性可能会削弱我们和Bluegreen在合并完成之前和之后的一段时间内吸引、留住和激励关键人员的能力，并可能导致供应商、供应商、客户以及与我们有交易的其他人寻求改变、而不是续订或终止与我们的现有业务关系。
在合并完成之前，员工留住和招聘可能具有挑战性，因为员工和潜在员工在合并后可能对他们未来在HGV的职位存在不确定性。如果尽管我们努力留住和招聘，但关键员工离职或潜在的关键员工由于与整合的不确定性和困难有关的问题或不愿留在我们这里工作，那么我们的业务可能会受到不利影响。
进行合并和为整合做准备可能会给管理层和内部资源带来沉重负担。将管理层的注意力从日常业务问题以及过渡和整合过程中遇到的任何困难转移开，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
此外，合并协议限制我们和Bluegreen在未经另一方同意的情况下进行某些收购和采取其他特定行动，直到合并完成或合并协议终止。这些限制可能会阻止我们和Bluegreen在合并完成或合并协议终止之前寻求原本有吸引力的商机，并对各自的业务进行其他调整。
完成合并的条件之一是，没有具有管辖权的法院发布的任何临时限制令、禁令、命令或法令，没有其他法律限制或禁令，也没有任何政府实体颁布、执行或认为适用的阻止合并完成的法律。因此，尽管尚未提起任何针对合并的诉讼，但此类诉讼有可能启动，在任何此类诉讼中，如果任何原告成功获得禁止完成合并的禁令，则此类禁令可能会阻止合并完成，或推迟合并在预期时限内完成。
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未能完成与Bluegreen的合并可能会对我们的股价以及业务和财务业绩的未来产生负面影响。
如果合并未完成，我们正在进行的业务可能会受到不利影响，我们可能会面临多种风险，包括以下风险：
•在没有完成交易的情况下，我们将不得不支付与合并相关的某些费用，例如法律、会计、财务顾问和其他费用和开支；
•我们的普通股价格可能会下跌，以至于当前的市场价格反映了市场对合并将完成的假设；以及
•我们的高级管理层本来会将大量的精力和精力花在合并上，而不是花在寻找其他可能对我们和股东有利的机会上。
如果合并未完成，我们无法向您保证，这些风险不会出现，也不会对我们的业务、财务业绩和股价造成重大不利影响。
我们完成与Bluegreen合并的能力取决于某些成交条件以及获得政府实体的同意和批准，这可能会带来可能对我们产生不利影响或导致合并被放弃的条件。
合并协议包含某些成交条件，其中包括：
•合并协议中包含的另一方陈述和保证的准确性，但须遵守本文更详细地描述的限定条件；
•另一方在所有重大方面履行了合并协议要求其履行的所有义务；
•不存在影响另一方的 “重大不利影响”；
•没有任何具有司法管辖权的法院发布任何阻止合并完成的判决、命令或法令；以及
•经修订的1976年《美国哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改善法》规定的任何适用的等待期终止或到期。
我们无法向您保证各种成交条件将得到满足，也无法保证任何必要条件不会在合并后对我们产生重大不利影响，也不会导致放弃或推迟合并。
在完成合并方面的任何延迟都可能减少或抵消我们期望实现的收益。
合并受我们无法控制的许多条件的约束，这些条件可能会阻止、延迟合并的完成或以其他方式对合并的完成产生重大不利影响。我们无法预测这些条件是否以及何时会得到满足。在完成合并方面的任何延迟都可能导致我们无法实现如果在预期的时间框架内成功完成合并所期望实现的部分或全部协同效应。
我们可能无法成功整合，合并我们和Bluegreen所带来的许多预期好处可能无法实现。
我们之所以签订合并协议，是因为预计合并将带来各种好处，包括运营效率以及某些关键的战略和营销合作伙伴关系和联盟等。实现合并的预期收益存在许多风险和不确定性，包括能否以高效和有效的方式整合HGV和Bluegreen的业务。
整合过程可能需要比预期更长的时间，并可能导致有价值的员工流失，每家公司的持续业务、流程和系统中断，或者标准、控制、程序、惯例、政策和薪酬安排不一致，所有这些都可能对我们实现合并预期收益的能力产生不利影响。我们也可能无法成功地完全实现与Bluegreen的各种关键战略和营销合作伙伴关系及联盟相关的预期收益，或者可能以其他方式受到现有战略和营销合作伙伴关系的限制。此外，我们的经营业绩也可能受到任何与Bluegreen运营有关的问题的不利影响，这些问题是由于合并完成前发生的事件或行为而产生的。我们可能难以解决企业文化和管理理念中可能存在的差异。整合过程存在许多不确定性，无法保证预期效益会实现，也无法保证如果实现，也无法保证实现这些效益的时机。未能实现这些收益和其他预期收益（包括运营效率）可能会导致成本增加或预期净收入减少，并可能对我们未来的业务、财务状况、经营业绩和前景产生不利影响。
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我们整合Bluegreen业务的能力取决于我们对希尔顿许可协议的遵守情况，包括 “独立运营” 条款和某些禁止与竞争对手开展业务的禁令。
我们是与希尔顿签订的许可协议的当事方，根据该协议，我们对业务中使用的几乎所有商标、品牌名称和知识产权进行许可。根据希尔顿许可协议的条款，我们必须获得希尔顿的批准，才能使用希尔顿品牌名称和商标，将Bluegreen酒店转换为使用希尔顿标志的品牌物业，以及为我们未来收购或开发的分时度假酒店进行品牌推广。我们已与希尔顿达成协议，将Bluegreen业务作为 “独立运营” 运营，双方同意将来 “品牌重塑” 或 “转型” 时间表。尽管我们和希尔顿已同意修改独立运营要求，以使我们能够实现比目前更高的运营效率和协同作用，但双方的任何不这样做都将对这种运营效率和协同作用产生不利影响。此外，任何未能获得希尔顿批准的Bluegreen物业的改建都将严重损害我们整合Bluegreen业务及其物业的能力。如果我们无法与希尔顿就如何对目前不符合希尔顿品牌标准或将来不符合希尔顿品牌标准的Bluegreen酒店进行品牌推广和运营达成协议，那么我们将被要求继续将其作为独立业务运营。
此外，希尔顿许可协议包含许多禁止我们与希尔顿竞争对手签订某些协议和安排的禁令。如果我们假设或签订此类协议或安排，我们可能会违反希尔顿许可协议。希尔顿许可协议对我们的业务至关重要，修改或修订希尔顿许可协议，或希尔顿行使其终止协议或希尔顿许可协议规定的其他权利，都可能对我们的业务产生重大不利影响。
我们将承担额外的债务来为合并提供资金，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，包括降低我们的业务灵活性以及我们履行债务规定的还款义务的能力。
随着合并的完成，我们打算大幅提高我们的负债水平。我们的债务水平增加，尤其是在利率环境较高的情况下，加上与承担此类债务有关的某些契约和限制，除其他外，将：(a) 要求我们将更大一部分的运营现金流用于偿还债务；(b) 减少可用于战略计划和机会、股息、股票回购、营运资金和其他一般企业需求的资金；(c) 减少可用于战略计划和机会、股息、股票回购、营运资金和其他一般企业需求的资金；(c)) 限制我们获得某些种类或金额的额外补助的能力负债，这可能会限制我们应对业务、行业和经济条件变化的灵活性，增加借贷成本；（d）相对于债务水平较低的其他公司，造成竞争劣势，（e）增加我们抵御不利经济和行业条件影响的脆弱性。这些契约和限制可能会限制我们的业务运作方式。我们可能无法继续遵守这些契约和限制，如果我们不这样做，我们可能无法获得这些契约和限制的豁免和/或修改这些契约和限制。我们不遵守契约和限制可能会导致违约， 如果不加以纠正或免除，则可能导致我们被要求在到期日之前偿还此类债务，或者不得不就修正或免除这些债务进行谈判，这可能会产生不利的条件或导致产生额外的费用和开支。
我们对债务进行定期现金支付和再融资以及为计划资本支出提供资金的能力将取决于我们未来创造大量运营现金流的能力，这在很大程度上取决于我们无法控制的总体经济、金融、竞争、立法、监管和其他因素，包括全球冲突或战争。我们可能无法维持来自运营活动的足够现金流水平，无法支付债务的本金、保费（如果有）和利息。
此外，我们的信用评级直接影响借款的成本和可用性以及资本成本。我们的评级将反映每个评级机构对我们的财务实力、经营业绩以及与Bluegreen合并履行债务义务的能力的看法。我们的评级的任何下调都可能对未来借款的担保能力以及此类借款的成本产生不利影响，这可能会影响我们的现金流、财务状况、经营业绩以及股票和债务价格。
我们将承担与合并相关的巨额交易成本。
我们预计在完成合并之前和之后都将产生一些非经常性费用，包括第三方法律、投资银行和咨询服务的费用，归档、打印和邮寄合并委托书的成本和费用，以及向美国证券交易委员会支付的与合并、获得必要的同意和批准以及合并两家公司业务有关的所有申报和其他费用。这些费用和成本将是可观的。我们在整合 Bluegreen 时可能会产生额外的意想不到的成本。尽管预计随着时间的推移，消除某些重复成本以及实现与整合两项业务有关的其他效率将抵消与交易相关的增量成本，但这一净收益可能无法在短期内实现，也可能无法在短期内实现，也可能无法在短期内实现
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所有。此外，如果合并没有完成，我们将不得不在没有实现合并预期收益的情况下确认这些费用。
由于我们当前所有者对合并的不满或担忧，我们和Bluegreen可能会受到投诉、诉讼或声誉损害。
我们目前的所有者可能会担心合并对其度假所有权权益（VOI）的实际或预期影响，包括与业务规模扩大和新业主增加导致度假村和产品质量下降有关，或者房主协会或其他费用的增加或变化。Bluegreen的现任所有者可能对合并和业务规模扩大导致的产品质量下降或费用增加有类似的担忧。现有所有者在合并完成后提出的投诉或诉讼可能会损害我们的声誉，使潜在的新所有者望而却步，并对我们的经营业绩产生不利影响。
第 2 项股权证券的未注册销售、所得款项的使用和发行人购买股权证券
(c) 发行人购买股权证券
2022年5月4日，我们董事会批准了一项股票回购计划，授权公司在两年内回购总额不超过5亿美元的已发行普通股（“2022年回购计划”）。2023年5月3日，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，授权公司在两年内回购总额不超过5亿美元的已发行普通股（“2023年回购计划”），这是对2022年回购计划的补充。回购股票的时间和实际数量将取决于多种因素，包括股票价格、公司和监管要求以及其他市场和经济状况。股票在回购时报废。股票回购计划可以随时暂停或终止，并将在相应的计划条款结束时自动到期。
在截至2023年9月30日的三个月中，我们回购了以下股票：

时期购买的股票总数每股支付的平均价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划可能尚未购买的股票的大致美元价值
2023 年 7 月 1 日至 7 月 31 日— $— — $522,404,767 
2023 年 8 月 1 日至 8 月 31 日1,093,967 44.26 1,093,967 473,980,623 
2023 年 9 月 1 日至 9 月 30 日362,886 42.31 362,886 458,628,476 
总计1,456,853 $43.78 1,456,853 
从2023年10月1日到2023年10月30日，我们以2600万美元的价格回购了约69万股股票。截至2023年10月30日，根据2023年回购计划，我们的剩余可用资金为4.32亿美元。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
没有.
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第 6 项。展品
展览
没有。		描述
3.1
经修订和重述的公司注册证书（参照注册人于2017年3月17日提交的8-K表最新报告（文件编号001-37794）附录3.1纳入）。
3.2
经修订和重述的章程（参照注册人于 2017 年 3 月 17 日提交的 8-K 表最新报告（文件编号 001-37794）附录 3.2 纳入）。
3.3
Hilton Grand Vacations Inc. A系列初级参与优先股的指定证书（参照注册人于2020年4月16日提交的8-K表最新报告（文件编号001-37794）的附录3.1纳入）。
10.1*
经修订和重列的应收账款贷款协议第一修正案自 2023 年 8 月 8 日起生效，由希尔顿度假信托有限责任公司作为借款人、作为管理代理人签署该协议的金融机构、作为渠道贷款人签署协议的金融机构、作为承诺贷款人签署协议的金融机构、作为行政代理人和结构代理人的美国银行以及作为证券中介机构、付款代理、备份服务商和客户的 Computershare Trust Company N.a.s. Dian。
22*
担保证券的发行人子公司和担保子公司名单
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。
32.1*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官进行认证。
32.2*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席财务官进行认证。
101.NS行内 XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档。
101.CAL内联 XBRL 分类计算链接库文档。
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LAB内联 XBRL 分类标签 Linkbase 文档。
101.PRE内联 XBRL 分类学演示文稿链接库文档。
104公司10-Q表季度报告的封面已采用Inline XBRL格式并包含在附录101中
_____________________
*随函提交
† 表示管理合同或补偿计划或安排
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目录
签名
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条的要求，注册人已正式授权以下签署人代表其签署本报告 6第四2023 年 11 月的那一天。
希尔顿大度假公司
来自：/s/Mark D. Wang
姓名：马克·D. Wang
标题：总裁兼首席执行官
来自：/s/Daniel J. Mathewes
姓名：丹尼尔·J·马修斯
标题：高级执行副总裁兼首席财务官
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