2023 年 11 月 1 日亲爱的股东们，在我们讨论第三季度强劲的业绩之前，重要的是要解决媒体对几起正在进行的行业诉讼的高度关注和猜测，以及我们对这些诉讼可能对更广泛的住宅房地产行业，尤其是对Zillow产生的影响的看法。简短的说法是：我们相信Zillow完全有能力蓬勃发展。在Zillow，我们坚决支持自由、公平和透明地获取房地产信息。我们还坚信在房地产交易中为双方提供独立代表以及公平、透明和可谈判的代理佣金非常重要。从我们的立场来看，这些原则显然符合搬运者、代理商和整个行业的最大利益。消费者和代理商应有权访问所有房源，并应向消费者提供有关房源以及代理佣金如何支付的信息。我们相信这是最好的前进方向。我们预计，昨天成为头条新闻的Sitzer/Burnett诉讼可能会在法庭上拖延多年。提醒一下，Zillow既不是这起诉讼的当事方，也不是其他类似诉讼的当事方。我们预计，该诉讼或类似诉讼引发的行业变化将涉及佣金透明度和可谈判性条款，类似于原告在西策/伯内特审判之前与其他房地产特许经营人达成的几项和解协议。在不断探索变革以提高透明度和可谈判性的前瞻性市场中，我们相信我们的业务蓬勃发展。我们还认为，完全破坏买方代理人的存在是不可能的，原因有很多。在整个复杂且往往令人生畏的购房过程中，买方代理代表买方的利益。买家需要自己的独立律师，对于大多数买家来说，这意味着要有专门的代理人。实际上，双重代理机构（同一个个人代理代表双方）在房地产交易中的危害性已经够大，以至于美国有八个州禁止或严格限制双重机构。尽管我们的行业中有一个 “自己动手” 的细分市场——我们今天在 Zillow 内部对此表示全力支持——我们通过研究得知，1 | Q3 2023

体验一下，对于大多数搬家者来说，DIY 的风险太高了，无法变得司空见惯。Zillow建立在自由和公平获取房地产信息和房源的原则之上。我们将继续倡导和游说这一原则。但是，我们暂时沉迷于买方代理机构消失的未来情景，我们对Zillow将保持强势地位，甚至可能变得更加强大，充满信心。在这种情况下，美国市场可能会过渡到我们在多个国际地区观察到的情况，在这些地区，一些大型门户网站提供 “付费即玩” 的数字上市市场。在这种情况下，鉴于我们的品牌、流量、参与度以及对通过软件锚定住房超级应用程序愿景解决搬家真正痛点的独特关注，我们相信Zillow很有可能成为领先的数字房源市场。如果说国际分类广告市场可以作为指导，那么这有可能为Zillow带来更大、更有利可图的商业模式。我们之所以提倡这样做，并不是因为我们认为 “付费游戏” 市场对消费者和整个行业来说都是倒退一步。我们喜欢我们在市场结构中的地位和增长计划，这种结构不断朝着我们的准入、独立和透明原则发展。我们一直首先专注于用我们的软件产品来取悦消费者，从而以适度的营销支出吸引用户。多年来，我们展现了异常高的商业模式创造力和创新性，因为我们已经想出了如何以三赢的方式将我们令人难以置信的用户参与度货币化：对消费者、对我们的合作伙伴和Zillow都是如此。这种实验和创新带来了以各种业务线和货币化模式为特色的合并收入，以至于买方代理活动产生的收入不到我们2023年第三季度总收入的一半。我们专注于提供住房超级应用程序，这是一个基于技术的端到端平台，其产品和服务使人们更容易出行。Zillow ——值得信赖的品牌和市场——将在这里为买家、卖家、租户和第二季度提供帮助 | 2023 年第三季度

无论美元如何流动，该行业都在进行房地产交易。2023年第三季度业绩对Zillow至关重要，这是我们准备在2024年和2025年扩大规模的 “执行年”。我们对迄今为止取得的成就感到非常满意。在第三季度，与住宅房地产行业的总交易额相比，我们再次实现了强劲的相对营收跑赢大盘。我们的收入增长在第三季度也超出了预期，达到4.96亿美元，同比增长3％。3.62亿美元的住宅收入同比仅下降3％，而住宅房地产行业下降了14％，这意味着Zillow的表现比该行业高出1,100个基点。这标志着与住宅房地产行业相比，连续第四个季度表现显著跑赢大盘。我们不断努力改善客户渠道，捕捉更多需求，并将更多需求与我们的合作伙伴网络联系起来，这继续为我们的业绩带来红利。促成我们跑赢大盘的一个因素是我们的租赁市场表现强劲的季度。受多户住宅和单户住宅流量增加和房源增长的推动，我们报告第三季度租赁收入为9,900万美元，同比增长34％。根据Comscore的数据，我们仍然是访问量排名第 #1 的租赁平台，第三季度平均每月租金独立访客增长了两位数。我们在抵押贷款方面也取得了良好的进展，尽管抵押贷款利率创下了20年来的最高水平，但我们的购房抵押贷款发放业务仍同比增长88％。在我们强大的品牌的推动下，我们的核心业务继续表现出健康的渠道顶端需求 1.第三季度平均每月有2.24亿独立用户，我们的整体领先流量仍然是最接近的竞争对手的两倍。而且，我们80％以上的流量是有机、直接和免费地流向我们的，只有不到5％的用户来自付费搜索引擎营销和数字广告支出。1 https://www.zillowgroup.com/third-quarter-2023-media-coverage-highlights/ 3 | 2023 年第三季度

对于Zillow来说，我们的优质产品、受人尊敬的品牌和庞大的受众群体是有意义的战略优势，我们的增长投资侧重于简化、数字化和整合不断变化的交易，即我们正在通过优秀的软件和合作伙伴解决的真实客户问题。FOLLOW UP BOSS 收购今天，我们宣布已达成收购Follow Up Boss 2的协议，这是一款业界领先的客户关系管理（CRM）系统，为表现最好的房地产专业人士提供了组织和吸引客户、达成交易和组建团队的中心枢纽。我们正在投资优秀的技术解决方案，使人们更容易移动，而Follow Up Boss就是这样做的。我们对 Follow Up Boss 感到兴奋，原因有很多。首先，他们长期以来一直是我们的关键集成合作伙伴，该产品深受整个房地产行业和我们的许多Zillow Premier Agent合作伙伴的喜爱。在过去的四年中，Follow Up Boss的收入平均每年增长40％以上，这主要是通过口碑营销，没有进行任何有意义的对外销售工作。这种增长在任何市场环境中都是一项了不起的壮举，在自2019年以来下跌了近20％的房地产市场中，这种增长更令人印象深刻。我们很高兴能够利用Zillow的资源来帮助Follow Up Boss更快地发展，并为整个行业的代理和团队投资更集成的软件体验，使他们能够提高生产力并发展自己的业务。与我们在2021年收购的ShowingTime类似，Follow Up Boss为整个行业的代理商提供了支持技术的解决方案，使他们能够专注于自己最擅长的事情：为客户提供卓越的体验。同样与ShowingTime类似，Follow Up Boss将保持独立品牌，为更广泛的房地产行业提供服务，因为他们多年来一直表现出色。收购价格包括收盘时的4亿美元现金，以及在达到某些绩效指标后的三年内高达1亿美元的现金收入。交易完成后 2 https://www.followupboss.com/ 4 | 2023 年第三季度

闭幕后，Follow Up Boss团队将加入Zillow，成为我们为房地产经纪人提供的最新行业产品。增长战略 Zillow 对住房超级应用程序的愿景是创建单一的数字体验，帮助客户满足其所有房地产需求，包括购买、出售、融资和租赁。我们通过对五大增长支柱的投资将这一愿景变为现实：旅游、融资、卖家解决方案、整合我们的服务以及加强我们的合作伙伴网络。这些增长支柱标志着我们实现增加客户交易份额和每笔客户交易收入的目标的道路。2023年，随着未来几年的规模和增长，我们一直专注于在增长支柱内推出和完善产品和服务，并且我们正在取得进展，本季度加快产品推出就证明了这一点。增强型市场在推出功能最全的综合住房超级应用程序体验的地区，我们所学到的经验令我们感到鼓舞：“市场增强”。自上次更新以来，我们又推出了五个增强型市场，使我们的总数达到九个。随着每个月的流逝，我们对市场改善的结果越来越有信心，并对迄今为止所看到的情况感到鼓舞，即持续强劲的联系增长和客户交易份额的增加。我们预计，在未来几个月和整个2024年中，将加快推出更多增强型市场。TOURING 我们为改善旅游业而进行的投资——这是重要的增长支柱——将继续推动势头。家庭参观是客户在Zillow应用程序上看到和渴望的东西变得切实可见的时刻，也是严肃性的有力指标。申请参观的购物者转化为买家的速度是在 Zillow 上进行其他操作的三倍。5 | 2023 年第三季度

我们的实时巡演产品由ShowingTime提供支持，可让家庭购物者实时安排和确认家庭旅游，而不仅仅是提出要求。除了我们在整个转化渠道中所做的其他改进外，实时巡回演出极大地提高了我们将更高意向的客户与我们的高级代理合作伙伴联系的能力。在支持实时巡演的市场中，我们继续看到连接增长与行业相比的表现明显跑赢大盘。因此，我们加快了在增强市场之外的实时巡回演出的推出；我们现在在57个市场上线，预计到2023年底，还将进入另外33个市场，约占我们总连接量的10％。融资将近80％的购房是通过抵押贷款3融资的，而购买抵押贷款是所有购房者中约有40％的人开始购买抵押贷款的起点 4。知道几乎所有这些抵押贷款寻求者都在使用Zillow，这使我们为建立庞大的第一方直接面向消费者的抵押贷款发放业务做好了良好的准备，并与我们广泛的Premier Agent合作伙伴网络无缝整合。在过去的几个季度中，我们已经开始表现出真正的吸引力。这种增长在第三季度仍在继续，尽管抵押贷款发放市场非常艰难，但Zillow Home Loans报告称，购房贷款发放量同比增长88％。传统上，Zillow的客户会前往我们的抵押贷款市场购买利率。越来越多地直接向这些客户提供Zillow住房贷款。这些客户——以及我们在强化市场中将Premier Agent与Zillow住房贷款整合在一起的工作——正在推动Zillow住房贷款购买抵押贷款的增长。尽管抵押贷款利率创下20年来的最高水平，但我们还没有达到规模，但我们正在取得显著进展，第三季度购房贷款发放量为4.52亿美元。4 Zillow内部估计。3 根据全国房地产经纪人协会® 的数据，2022年购房者和卖家概况。6 | 2023年第三季度

卖家解决方案我们正在投资为卖家和上市代理提供支持科技的产品和服务，使房屋销售变得更加容易。上个季度，我们在ShowingTime+房地产行业软件品牌下推出了Listing Showcase 5。Listing Showcase房源以富媒体为特色，包括滚动英雄图片、逐房照片整理和交互式楼层平面图，让买家在进入房屋之前对房屋有深入的了解。我们正在为全行业的代理商提供工具，以提升他们在Zillow上的品牌知名度，这最终有助于他们赢得更多业务。截至今天，我们分布在17个市场，并计划在整个第四季度扩展到明年初。此外，在通过卖家解决方案开放卖方TAM 6方面，我们已将与Opendoor的合作范围扩大到45个市场。在这些市场中，在Zillow上开始旅程的房屋卖家可以同时向Opendoor申请现金报价，也可以向当地的Zillow Premier Agent合作伙伴估算房屋在公开市场上的售价。HOUSING MACRO 我们现在的市场中高抵押贷款利率和历史最低的住房供应已成为常态，这使买家的预算紧张，潜在卖家在保留现有房屋的传统低利率抵押贷款时处于观望状态。结果，新上市量仍然疲软，经季节性调整后的现有房屋年销售额低于400万套，与2010年金融危机背面以来的最低水平。尽管库存如此有限，但买家需求仍然存在，这使房价处于下限。鉴于这些现已熟悉的动态，我们预测该行业将在第四季度同比下降8％至13％。有亮点。建筑商正在弥补住房供应短缺，包括多户住宅租赁和单户待售房屋。在过去的几个月中，至少自1970年以来在建房屋最多，其中许多房屋更小，更实惠，这满足了当今买家的需求。6 TAM = 总潜在市场。5 https://vimeo.com/839848078/06d2fcca41 7 | 2023 年第三季度

此外，尽管我们的专有买家需求指标已从2021年由COVID引发的热门房地产市场的高点有所下降，但每套活跃房源的需求指标仍远高于2019年。更令人鼓舞的是，我们的调查显示，大约五分之一的房主希望在未来三年内出售。这些因素告诉我们，尽管短期内仍会有大量住房交易，而且无论是在短期内还是在市场条件开始正常化时，我们都处于有利地位。展望未来。最后，我们将重申您之前从我们那里听到的内容。2022 年是我们围绕住房超级应用程序愿景重新制定战略和重组的一年，而 2023 年是我们发布新产品并在各个市场进行测试的一年，为我们进一步扩展到 2024 年和 2025 年做好准备。今年我们已经走了四分之三，对我们的进展感到满意。我们的团队表现良好，这体现在我们的表现持续相对跑赢大盘，以及我们都对未来的增长机会感到兴奋。真诚地，里奇·巴顿杰里米·霍夫曼联合创始人兼首席执行官兼首席财务官 8 | 2023 年第三季度

2023年第三季度亮点Zillow Group的第三季度业绩超出了我们的收入预期和调整后的息税折旧摊销前利润。● 第三季度收入为4.96亿美元，同比增长3％，比我们的展望区间中点高出2400万美元。○ 3.62亿美元的住宅收入表现优于行业总交易美元下降14％和我们预期的最高水平，同比下降3％。业绩跑赢主要是由与Premier Agent合作伙伴的联系增长推动的，这种增长速度快于整个行业。○ 900万美元的租金收入同比增长34％，这主要是由我们的多户住宅收入在2023年第三季度同比增长42％所推动的。○ 抵押贷款收入为2400万美元，同比下降8％，这主要是由于更高的利率影响了抵押贷款市场的需求。第三季度购房贷款发放量较2022年第三季度同比增长88％。● 按公认会计原则计算，第三季度净亏损为2,800万美元。● 第三季度调整后的息税折旧摊销前利润为1.07亿美元，比我们的展望区间中点高出3000万美元，主要受强劲的租金收入、高于预期的住宅收入和低于预期的运营支出的推动。● 我们宣布了以400美元收购Follool Up Boss的协议收盘时为100万美元现金，三年内现金收入高达1亿美元。● 截至第三季度末，现金和投资为33亿美元在第三季度进行了1亿美元的股票回购之后，与第二季度末持平。截至第三季度末，我们的可用回购授权为9.14亿美元。● 第三季度Zillow Group移动应用程序和网站的流量平均每月独立用户为2.24亿，同比下降5％。第三季度的访问量为26亿，同比下降5％。9 | 2023年第三季度

2023年第三季度精选业绩住宅住宅收入同比下降3％，至2023年第三季度的3.62亿美元，这主要是受整体房地产市场疲软影响的高级代理收入减少所致。与行业交易总额相比，这代表了1100个基点的跑赢大盘，后者同比下降了14％。与行业相比，我们的表现相对跑赢大盘，主要是我们能够将高意向客户与我们的高级代理合作伙伴联系起来。Premier Agent收入同比下降3％，超过了我们预期的4％至9％的降幅。我们所做的中间渠道投资提高了我们捕捉更多客户需求并将更多需求与我们的高级代理合作伙伴联系起来的能力。Premier Agent收入同比下降继续受到房地产宏观经济市场因素的推动，包括住房库存低、待售新房源减少、抵押贷款利率的上升和波动以及房价波动。租金第三季度租金收入为9,900万美元，同比增长34％，高于2023年第二季度的28％，这主要是受我们的多户住宅收入的推动，该收入在2023年第三季度同比增长42％。我们继续看到我们的多户住宅租赁市场的基本面有所改善，与2023年第二季度相比，第三季度在Zillow上做广告的房产数量同比增长更快。我们的活跃租房清单总数同比增长了45％。我们认为，活跃租赁房源的增加推动了我们行业领先的租赁流量，第三季度平均每月独立访客（UV）达到3000万人，同比增长11％。我们还受益于行业的利好因素，因为入住率已从历史最高水平下降，这推动了房东对广告的需求不断增加。7 Comscore数据，其中包括Zillow、Trulia和HotPads移动应用程序和网站上租赁房源的每月独立访问者的平均数量。10 | 2023年第三季度

第三季度抵押贷款收入为2400万美元，同比下降8％，这主要是由于较高的利率影响了需求并导致我们的抵押贷款市场收入减少。在总贷款发放量增加的推动下，抵押贷款发放收入的增加部分抵消了这一下降。购房贷款发放量较2023年第二季度连续增长35％，同比增长88％，这是因为我们通过改善Zillow Home Loans与我们的Premier Agent合作伙伴网络之间的整合，以及增加应用程序和网站的客户参与度，在帮助更多客户融资方面取得了稳步进展。第三季度净亏损和调整后的息税折旧摊销前利润GAAP净亏损为2,800万美元，净亏损率为6％。第三季度调整后的息税折旧摊销前利润为1.07亿美元，比我们展望区间的中点高出3000万美元，这得益于强劲的租金收入、高于预期的住宅收入和低于预期的运营支出。调整后的息税折旧摊销前利润率为22％。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润的优异表现表明了我们商业模式中固有的利润杠杆作用，也表明了收入跑赢大盘可以多快地流入调整后的息税折旧摊销前利润。11 | 2023 年第三季度

精选运营费用和收入成本销售和营销、技术和开发、一般和管理费用（部分运营费用）以及收入成本在第三季度共计5.47亿美元，较2023年第二季度的5.7亿美元环比下降4％，比2022年第三季度增长2％。同比业绩主要受到收入成本上涨的影响，收入成本同比增长2100万美元，这主要是由于随着我们继续测试和发布新产品，网站开发成本增加。2023年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润支出8为3.89亿美元，较2023年第二季度的3.95亿美元环比下降，略好于我们在第三季度展望中暗示的水平。下表显示了调整后的息税折旧摊销前利润支出与所列期间的特定运营费用和收入成本的对账情况（以百万计，百分比除外，未经审计）：8 调整后的息税折旧摊销前利润支出是非公认会计准则财务指标；它不是根据公认会计原则计算或列报的。有关调整后息税折旧摊销前利润支出的列报和计算的更多信息，请参阅下面的 “使用非公认会计准则财务指标” 部分。12 | 2023 年第三季度

资产负债表和现金流摘要在第三季度进行了1亿美元的股票回购之后，我们在第三季度末的现金和投资为33亿美元，与2023年第二季度末持平。截至第三季度末，我们的回购授权总额为25亿美元，剩余的可用授权为9.14亿美元。截至第三季度末，可转换债务为17亿美元。展望下表显示了我们对截至2023年12月31日的三个月的展望（以百万计）：9 10 10 我们在 “加权平均已发行股票——摊薄” 的展望中排除了2024年、2025年和2026年到期的可转换优先票据转换可能产生的摊薄影响，以及未来股票回购或上限看涨可能产生的任何反稀释影响。可转换优先票据和上限看涨确认的最大股票数量分别为3,360万股和1150万股C类股本。9 Zillow Group在本通报中没有提供预测的GAAP净收益（亏损）与预测的调整后息税折旧摊销前利润的量化对账表，因为如果不做出不合理的努力，该公司就无法充满信心地计算某些对账项目。这些项目包括但不限于：直接受公司股本市场价格不可预测波动影响的所得税；新收购的折旧和摊销；资产减值；债务清偿的损益；以及与收购相关的成本。这些项目可能会对前瞻性GAAP净收益（亏损）的计算产生重大影响，它们本质上是不确定的，取决于各种因素，其中许多因素不在Zillow Group的控制范围内。有关本通讯中讨论的非公认会计准则财务指标的更多信息，请参阅下文 “非公认会计准则财务指标的使用” 部分。13 | 2023 年第三季度

● 我们对第四季度行业交易金额的估计同比下降8％至13％，中点下降10％。在住宅收入方面，我们预计第四季度高级代理收入将同比下降4％至9％。● 我们的展望表明，考虑到营销支出时间从第三季度转移到第四季度的300万美元，调整后的息税折旧摊销前利润支出将从第三季度的3.89亿美元相对持平，第四季度在3.9亿美元至3.95亿美元之间。请注意，我们的2023年第四季度展望不包括与租赁协议修正相关的潜在一次性费用1,500万美元，我们认为该修正案可能在2023年第四季度或2024年第一季度生效。14 | 2023年第三季度

前瞻性陈述本通讯包含1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条所指的前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，包括但不限于有关我们未来目标、未来业务表现和运营、我们的业务战略以及将此类战略转化为财务业绩的能力、住宅市场和经济当前和未来的健康与稳定性、波动性的陈述抵押贷款利率，以及我们对消费者未来行为变化的预期。包含 “可能”、“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“将”、“预测”、“继续”、“估计”、“展望”、“指导”、“会”、“可以”、“努力” 或类似表达方式的陈述构成前瞻性陈述。前瞻性陈述是根据截至2023年11月1日的假设做出的，尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们无法保证这些结果。Zillow Group的实际业绩与这些前瞻性陈述中描述的业绩的差异可能是由于Zillow集团采取的行动以及Zillow Group无法控制的风险和不确定性造成的。可能导致这种差异的因素包括但不限于：经济和美国住宅房地产行业当前和未来的健康和稳定，包括通货膨胀状况的变化、利率、住房供应和负担能力、劳动力短缺和供应链问题；我们管理广告库存和定价以及与房地产合作伙伴保持关系的能力；我们与上市和数据提供商建立或维持关系的能力，这会影响我们手机的流量应用程序和网站；我们遵守当前和未来的多重上市服务（“MLS”）规则和要求的能力；我们继续创新和成功竞争以吸引客户和房地产合作伙伴的能力；我们运营和发展 Zillow Home Loans（我们的抵押贷款发放业务）的能力，包括获得或维持足够的融资以资助其抵押贷款的能力，通过其产品满足客户的融资需求，继续发展发放业务以及转售源自的抵押贷款二级市场；自然灾害和其他灾难性事件（包括公共卫生危机）对我们的运营能力、对我们产品或服务的需求或总体经济状况的持续时间和影响；我们维持足够的安全措施或技术系统，或我们所依赖的第三方的能力，以保护客户和其他第三方的数据完整性以及信息和隐私；未决或未来的诉讼和其他争议或执法行动的影响；我们的吸引能力并保持高度保持熟练的劳动力；我们或竞争对手的收购、投资、战略伙伴关系、筹资活动或其他公司交易或承诺；我们继续依赖第三方服务来支持我们业务关键职能的能力；我们保护和继续使用我们的知识产权并防止他人复制、侵犯或开发类似知识产权的能力；我们遵守国内和国际法律、法规、规则、合同义务、政策和其他的能力义务，或获得或维持支持我们的业务和运营所需的许可证；我们偿还债务、结算可转换优先票据的转换或在发生根本性变化时回购可转换优先票据的能力；我们以可接受的条件筹集额外资金或进行再融资的能力；季度和年度经营业绩和财务状况的实际或预期波动；我们用来计算业务、业绩和运营指标的假设、估计以及内部或第三方数据；和我们的A类普通股和C类资本股价格的波动性。上述风险和不确定性清单只是说明性的，但并非详尽无遗。有关可能影响Zillow Group业务和财务业绩的潜在因素的更多信息，请查看Zillow Group截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告以及随后的季度和年度报告中描述的 “风险因素”。除非法律要求，否则Zillow Group不打算也没有义务更新这些信息以反映未来的事件或情况。15 | 2023 年第三季度

不得以引用方式纳入本通讯包括网站地址以及对这些网站（包括Zillow Group网站）上其他材料的引用。这些网站和材料并未以引用方式纳入此处或我们向证券交易委员会提交的其他文件。估算和统计数据的使用本通信包括独立第三方和Zillow Group做出的与房地产市场、人脉、参与度、增长有关的估算和其他统计数据，以及有关Zillow Group业绩和住宅房地产行业的其他数据。这些数据涉及许多假设和局限性，这些假设和局限性可能会严重影响其准确性，请您不要过分重视此类估计。对未来业绩的预测、假设和估计必然存在高度的不确定性和风险。运营指标的使用 Zillow Group 会审查许多运营指标，以评估其业务、衡量业绩、识别趋势、制定业务计划和做出战略决策。此通信包括客户交易和当前客户交易占总交易的百分比。Zillow Group定期使用这些运营指标来评估Zillow Group基于交易的产品和服务的表现，并让投资者深入了解其表现，这些产品和服务目前包括高级代理商、卖方解决方案和Zillow Home Loans。客户交易：Zillow Group将 “客户交易” 计算为购房者或卖方使用Zillow住房贷款和/或涉及高级代理或卖方解决方案合作伙伴的每笔独特的购买或销售交易，买方或卖方通过Zillow与之建立联系。特别是：• 对于高级代理和卖方解决方案，Zillow Group 使用买方和/或卖方交易数量的内部近似值（如适用），这些交易涉及买方或卖方通过Zillow与之建立联系的高级代理或卖方解决方案合作伙伴。由于衡量与我们的Premier Agent Flex和卖方解决方案计划之外的交易的关联转化存在挑战，包括对公共记录和数据的可用性和质量的依赖，这些估计可能不准确。• 对于Zillow Home Loans，Zillow Group会计算购房者使用Zillow Home Loans的每笔独特的购买交易。每笔客户交易的收入：Zillow Group计算 “每笔客户交易的收入” 的计算方法是将相关时期内的高级代理商、卖方解决方案和Zillow住房贷款收入除以客户交易数量。客户交易份额：根据全国房地产经纪人协会® 在2021年报告的估计610万笔房屋交易，Zillow集团假设2021年有1220万笔买入和卖出交易。非公认会计准则财务指标的使用为了向投资者提供有关我们财务业绩的更多信息，本通报提到了非公认会计准则财务指标，包括调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率对账我们在下方提供了调整后的息税折旧摊销前利润率与净亏损的对账表，这是最直接可比的美国公认会计原则（“GAAP”）财务指标。• 调整后的息税折旧摊销前利润率对账我们有提供的对账情况如下：调整后息税折旧摊销前利润率与净亏损率，这是最直接可比的GAAP财务指标。• 调整后的息税折旧摊销前利润支出对账我们在上面提供了调整后息税折旧摊销前利润与总运营费用和收入成本的对账表，这是最直接可比的GAAP财务指标，下方是以收入减去调整后的息税折旧摊销前利润率计算得出的调整后息税折旧摊销前利润率。16 | 2023年第三季度

调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润支出是我们管理层和董事会用来衡量经营业绩和趋势以及编制和批准年度预算的关键指标。特别是，在计算这些衡量标准时不包括某些支出便于逐期比较经营业绩。我们使用非公认会计准则财务指标作为分析工具存在局限性，您不应孤立地考虑这些指标，也不要替代对根据公认会计原则报告的业绩进行分析。其中一些限制包括但不限于这样一个事实，即此类非公认会计准则财务指标：• 不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；• 不反映已终止业务的结果；• 不要考虑股票薪酬的潜在摊薄影响；• 尽管折旧和摊销是非现金费用，但折旧和摊销的资产将来可能必须更换，调整后的息税折旧摊销前利润调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润支出不反映现金资本此类替代或新的资本支出或合同承诺的支出要求；• 不反映减值和重组成本；• 不反映与收购相关的成本；• 不反映利息支出或其他净收入；• 不反映所得税；以及 • 其他公司，包括我们所在行业的公司，这些非公认会计准则财务指标的计算方式可能与我们不同，限制了它们作为比较衡量标准的用处。由于这些限制，您应该考虑调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润支出，以及其他财务业绩指标，包括各种现金流指标、净亏损和我们的其他 GAAP 业绩。17 | 2023 年第三季度

下表显示了调整后息税折旧摊销前利润与最直接可比的 GAAP 财务指标（净亏损）的对账情况，以及每个报告期调整后息税折旧摊销前利润支出的计算结果（以百万计，未经审计）：截至2023年9月30日止的三个月2023年3月31日调整后的息税折旧摊销前利润与净亏损的对账：净亏损（28）美元（35）美元（22）) $ (72) $ (53) 扣除所得税后的已终止业务亏损 — — — — 2 所得税 — 1 — 4 3 其他收入，净额 (34) (42) (32) (24) (12)) 折旧和摊销 49 45 40 36 34 基于股份的薪酬 109 130 103 110 147 减值和重组成本 1 2 6 10 — — 收购相关成本 1 1 — — — 利息支出 9 9 9 9 9 9 9 调整后的息税折旧摊销前利润 107 美元 111 美元 104 美元 73 美元 130 截至2023年6月30日的三个月调整后的息税折旧摊销前利润支出的计算：收入 496 美元 506 美元减去 483 美元：调整后的息税折旧摊销前利润费用 (107) (111) (130) 调整后的息税折旧摊销前利润支出 389 美元 395 美元 353 美元 18 | 2023 年第三季度

下表列出了调整后的息税折旧摊销前利润率和相关的同比增长率以及最直接可比的GAAP财务指标和相关的同比增长率（净亏损率，以百万计，百分比和利润率变动基点除外，未经审计）：截至2022年9月30日的三个月至2023年％变化截至2022年9月30日的九个月至2023年% Change2023 2022 年收入：住宅 $362 美元 372 (3)% 1,103 美元 1,182 (7)% 租金 99 74 34% 264 206 28%抵押贷款 24 26 (8)% 74 101 (27)% 其他 11 11 —% 30 34 (12)% 总收入 496 美元 483 3% 美元 1,471 美元 1,523 (3)% 其他财务数据：毛利 386 美元 394 (2)% 美元 1,165 美元 1,245 (6)% 净亏损 (28) 美元 (53) 47% $ (85) $ (29) (193))% 调整后息税折旧摊销前利润 107 美元 130 (18)% 322 美元 441 (27)% 截至2022 年 9 月 30 日至 2023 年的三个月% 变化 2022 年至 2023 年利润率变动基准点截至2022年9月30日至 2023 年的九个月百分比变化 2022 2023 年毛利 78% 82% (4)% (300)%) 净亏损 (6)% (11)% 45% 500 (6)% (2)% (200)% (400) 调整后息税折旧摊销前利润 22% 27% (19)% (500)% (500) 22% 29% (24)% (700) 19 | 2023 年第三季度

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