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OHA 承诺会员2023-09-30


美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
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表单 10-Q
______________________________________ 
☒
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年9月30日
或者
☐
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
对于从到的过渡期

委员会档案编号： 000-32191
______________________________________ 
T. ROWE PRICE GROUP, INC.
（注册人的确切姓名如其章程所示）
马里兰州
 
52-2264646
（公司注册国） （美国国税局雇主识别号）
东普拉特街 100 号, 巴尔的摩, 马里兰州21202
（主要行政办公室的地址，包括邮政编码）
(410) 345-2000
（注册人的电话号码，包括区号）
________________
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.20美元
投掷物
纳斯达克股票市场有限责任公司
______________________
用勾号指明注册人 (1) 在过去 12 个月（或注册人必须提交此类报告的较短期限）中是否已提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去 90 天内是否遵守了此类申报要求。☒  是的    ☐没有

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。☒  是的    ☐没有
用勾号指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器
☒
加速过滤器
☐
非加速过滤器
☐
规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。¨
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。 ☐ 是的☒没有
截至最新的切实可行日期，发行人普通股的已发行股票数量（面值0.20美元），
2023 年 10 月 24 日是 223,470,324.
展品索引位于第 43 页第 6 项。


第一部分 — 财务信息

第 1 项。财务报表。

未经审计的简明合并资产负债表
（以百万计，股票数据除外）
 
9/30/202312/31/2022
资产
现金和现金等价物$2,578.7 $1,755.6 
应收账款和应计收入752.0 748.7 
投资2,503.6 2,539.2 
合并赞助投资产品的资产（美元）1,105.2截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元和1,375.6截至2022年12月31日的百万美元，与可变利息实体有关）
1,778.3 1,603.4 
经营租赁资产250.5 279.4 
财产、设备和软件，净额799.1 755.7 
无形资产，净额542.4 629.8 
善意2,642.8 2,642.8 
其他资产709.4 688.7 
总资产$12,556.8 $11,643.3 
负债
应付账款和应计费用$395.2 $406.7 
合并保荐投资产品的负债 ($)35.8截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元和39.1截至2022年12月31日的百万美元，与可变利息实体有关）
83.8 89.1 
经营租赁负债309.4 329.6 
应计薪酬和相关费用734.8 228.0 
补充储蓄计划负债786.6 761.2 
或有对价负债23.0 95.8 
应缴所得税42.4 46.0 
负债总额2,375.2 1,956.4 
承付款和或有负债
可赎回的非控制性权益560.2 656.7 
股东权益
优先股，未指定，$.20面值 — 已授权和未发行 20,000,000股份
— — 
普通股，$.20面值—授权 750,000,000; 已发行 223,540,000截至2023年9月30日的股票以及 224,310,0002022 年 12 月 31 日
44.7 44.9 
超过面值的额外资本482.0 437.9 
留存收益8,919.4 8,409.7 
累计其他综合亏损(46.2)(53.0)
归属于T.Rowe Price Group, Inc.的股东权益总额9,399.9 8,839.5 
合并实体中的非控股权益221.5 190.7 
股东权益总额9,621.4 9,030.2 
总负债、可赎回的非控股权益和股东权益$12,556.8 $11,643.3 
所附说明是这些声明的组成部分。
第 2 页

未经审计的简明合并收益表
（以百万计，每股金额除外）
 
 三个月已结束九个月已结束
 9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
收入
投资咨询费$1,463.9 $1,442.0 $4,286.5 $4,600.8 
基于资本配置的收入66.1 1.1 121.7 (80.8)
管理、配送和服务费140.7 145.1 410.3 444.2 
净收入1,670.7 1,588.2 4,818.5 4,964.2 
运营费用
补偿和相关费用636.4 588.1 1,938.1 1,633.1 
分销和服务74.9 69.9 214.2 231.5 
广告和促销21.1 24.3 69.8 69.1 
与产品和记录保存相关的成本73.1 75.6 222.9 232.3 
技术、占用和设施成本159.7 143.6 461.0 411.8 
一般、行政和其他85.7 114.9 293.2 310.1 
或有对价公允价值的变化— (29.9)(72.8)(125.7)
与收购相关的摊销和减值成本 38.5 27.1 93.1 81.4 
运营费用总额1,089.4 1,013.6 3,219.5 2,843.6 
净营业收入581.3 574.6 1,599.0 2,120.6 
营业外收入（亏损）
投资净收益（亏损）30.7 (41.5)213.7 (301.3)
合并投资产品的净收益（亏损）(24.4)(41.7)45.4 (247.7)
其他损失(3.5)0.4 (14.7)(12.2)
营业外收入总额（亏损）2.8 (82.8)244.4 (561.2)
所得税前收入584.1 491.8 1,843.4 1,559.4 
所得税准备金144.9 134.0 481.3 399.4 
净收入439.2 357.8 1,362.1 1,160.0 
减去：可归于可赎回的净收益（亏损）
非控股权益		(14.0)(26.6)11.0 (131.9)
归属于T.Rowe Price Group的净收益$453.2 $384.4 $1,351.1 $1,291.9 
T. Rowe Price Group 普通股的每股收益
基本$1.98 $1.67 $5.88 $5.57 
稀释$1.97 $1.66 $5.86 $5.54 

所附说明是这些声明的组成部分。
第 3 页

未经审计的综合收益简明合并报表
（单位：百万）
 
 三个月已结束九个月已结束
 9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
净收入$439.2 $357.8 $1,362.1 $1,160.0 
其他综合收益（亏损）
货币折算调整
合并后的 T. Rowe Price 投资产品——可变利率实体(10.8)(31.8)7.7 (73.9)
某些T.Rowe Price投资产品取消合并后在非营业收入中确认的重新分类（收益）亏损(0.7)— (0.7)(6.9)
合并后的T.Rowe Price投资产品——可变利率实体的货币折算调整总额
(11.5)(31.8)7.0 (80.8)
权益法投资
8.4 0.7 8.4 (1.9)
所得税前的其他综合收益（亏损）(3.1)(31.1)15.4 (82.7)
递延所得税（支出）净收益0.8 2.9 (0.9)8.1 
其他综合收益总额（亏损）(2.3)(28.2)14.5 (74.6)
综合收入总额436.9 329.6 1,376.6 1,085.4 
减去：归属于可赎回非控股权益的综合收益（亏损）(17.9)(45.7)18.7 (176.5)
归属于T.Rowe Price Group的总综合收益$454.8 $375.3 $1,357.9 $1,261.9 

所附说明是这些声明的组成部分。
第 4 页

未经审计的简明合并现金流量表
（单位：百万）
 
 九个月已结束
 9/30/20239/30/2022
来自经营活动的现金流
净收入$1,362.1 $1,160.0 
为将净收入与经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整
不动产、设备和软件的折旧、摊销和减值181.6 166.0 
收购相关资产的摊销和减值以及保留安排 165.6 158.4 
或有对价负债的公允价值重新计量(72.8)(125.7)
股票薪酬支出
169.7 185.7 
确认的投资净额（收益）亏损(300.4)384.5 
用于经济地对冲补充储蓄计划负债的赞助投资产品的净赎回额101.3 33.8 
合并保荐投资产品持有的证券的净变动(779.9)291.0 
资产和负债的其他变化549.3 240.9 
经营活动提供的净现金1,376.5 2,494.6 
来自投资活动的现金流
购买赞助投资产品(35.8)(47.7)
保荐投资产品的处置370.7 160.8 
取消合并后的赞助投资产品的净现金(35.6)(8.7)
财产、设备和软件的补充(226.0)(177.2)
其他投资活动(35.2)3.3 
由（用于）投资活动提供的净现金38.1 (69.5)
来自融资活动的现金流
回购普通股(141.2)(727.9)
根据股票薪酬计划发行普通股25.5 13.8 
支付给 T. Rowe Price 普通股股东的股息(842.0)(832.4)
合并实体中非控股权益的净分配(3.2)(8.4)
可赎回的非控股权益持有人的净认购（赎回）343.7 (61.8)
用于融资活动的净现金(617.2)(1,616.7)
汇率变动对合并后的现金和现金等价物的影响
T. Rowe Price 投资产品
(1.8)11.8 
期内现金及现金等价物的净变动795.6 820.2 
期初的现金和现金等价物，包括美元119.12022 年 12 月 31 日为百万美元，以及101.1截至2021年12月31日为百万美元，由合并后的赞助投资产品持有
1,874.7 1,624.2 
期末的现金和现金等价物，包括美元91.6截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元，以及 $78.1截至2022年9月30日，百万美元，由合并赞助投资产品持有
$2,670.3 $2,444.4 

所附说明是这些声明的组成部分。
第 5 页

未经审计的股东权益简明合并报表
（千股；百万美元）
截至 2023 年 9 月 30 日的三个月
常见
股份
杰出的
常见
股票
额外
资本进入
过量的
面值
已保留
收入
AOCI(1)
总计
股东会
归属 T. Rowe Price Group, Inc. 的权益		合并实体中的非控股权益股东权益总额
可赎回的非控制性权益
截至2023年6月30日的余额
224,281 $44.8 $520.6 $8,746.2 $(47.8)$9,263.8 $202.1 $9,465.9 $985.2 
净收入 — — — 453.2 — 453.2 19.9 473.1 (14.0)
其他综合收益，扣除税款— — — — 1.6 1.6 — 1.6 (3.9)
申报的股息 ($)1.22每股）
— — — (279.9)— (279.9)— (279.9)— 
行使期权时发行的股票227 0.1 13.5 — — 13.6 — 13.6 — 
已发行的限制性股票，扣除预缴税款的股份3 — — — — — — — — 
归属限制性股票单位后发行的净股数7 — (0.4)— — (0.4)— (0.4)— 
股票薪酬支出— — 54.2 — — 54.2 — 54.2 — 
作为股息等价物发行的限制性股票单位— — 0.1 (0.1)— — — — — 
回购的普通股(978)(0.2)(106.0)— — (106.2)— (106.2)— 
合并实体中非控股权益的净分配— — — — — — (0.5)(0.5)— 
T. Rowe Price 投资产品的净订阅量— — — — — — — — 59.0 
T. Rowe Price 投资产品的净去整合— — — — — — — — (466.1)
截至2023年9月30日的余额
223,540 $44.7 $482.0 $8,919.4 $(46.2)$9,399.9 $221.5 $9,621.4 $560.2 

截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
常见
股份
杰出的		常见
股票		额外
资本进入
过量的
面值		已保留
收入
AOCI(1)
总计
股东会
归属 T. Rowe Price Group, Inc. 的权益		合并实体中的非控股权益股东权益总额可赎回的非控制性权益
截至2022年6月30日的余额
225,715 $45.1 $654.6 $8,311.9 $(47.4)$8,964.2 $208.8 $9,173.0 $564.6 
净收益（亏损）— — — 384.4 — 384.4 0.1 384.5 (26.6)
扣除税款的其他综合亏损— — — — (9.1)(9.1)— (9.1)(19.1)
申报的股息 ($)1.20每股）
— — — (276.4)— (276.4)— (276.4)— 
行使期权时发行的股票135 — 6.4 — — 6.4 — 6.4 — 
归属限制性股票单位后发行的净股数11 — (0.3)— — (0.3)— (0.3)— 
股票薪酬支出— — 62.8 — — 62.8 — 62.8 — 
回购的普通股(1,941)(0.3)(224.2)— — (224.5)— (224.5)— 
合并实体中非控股权益的净分配— — — — — — (1.9)(1.9)— 
T. Rowe Price 投资产品的净订阅量— — — — — — — — 19.2 
T. Rowe Price 投资产品的净合并— — — — — — — — 42.7 
截至2022年9月30日的余额
223,920 $44.8 $499.3 $8,419.9 $(56.5)$8,907.5 $207.0 $9,114.5 $580.8 
(1)累计其他综合收益
所附说明是这些声明的组成部分。
第 6 页

未经审计的股东权益简明合并报表
（千股；百万美元）
截至 2023 年 9 月 30 日的九个月
常见
股份
杰出的		常见
股票		额外
资本进入
过量的
面值		已保留
收入
AOCI(1)
总计
股东会
归属 T. Rowe Price Group, Inc. 的权益		合并实体中的非控股权益股东权益总额可赎回的非控制性权益
截至2022年12月31日的余额
224,310 $44.9 $437.9 $8,409.7 $(53.0)$8,839.5 $190.7 $9,030.2 $656.7 
净收入— — — 1,351.1 — 1,351.1 34.0 1,385.1 11.0 
其他综合收益，扣除税款— — — — 6.8 6.8 — 6.8 7.7 
申报的股息 ($)3.66每股）
— — — (841.1)— (841.1)— (841.1)— 
行使期权时发行的股票486 0.1 28.4 — — 28.5 — 28.5 — 
已发行的限制性股票，扣除预缴税款的股份57 — — — — — — — — 
归属限制性股票单位后发行的净股数85 — (3.2)— — (3.2)— (3.2)— 
股票薪酬支出— — 169.7 — — 169.7 — 169.7 — 
作为股息等价物发行的限制性股票单位— — 0.3 (0.3)— — — — — 
回购的普通股(1,398)(0.3)(151.1)— (151.4)— (151.4)— 
合并实体中非控股权益的净分配— — — — — — (3.2)(3.2)— 
T. Rowe Price 投资产品的净订阅量— — — — — — — — 345.0 
T. Rowe Price 投资产品的净去整合— — — — — — — — (460.2)
截至2023年9月30日的余额
223,540 $44.7 $482.0 $8,919.4 $(46.2)$9,399.9 $221.5 $9,621.4 $560.2 
截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
常见
股份
杰出的		常见
股票		额外
资本进入
过量的
面值		已保留
收入
AOCI(1)
总计
股东会
归属 T. Rowe Price Group, Inc. 的权益		合并实体中的非控股权益股东权益总额可赎回的非控制性权益
截至2021年12月31日的余额
229,175 $45.8 $919.8 $8,083.6 $(26.5)$9,022.7 $248.7 $9,271.4 $982.3 
净收入— — — 1,291.9 — 1,291.9 (33.3)1,258.6 (131.9)
其他综合收益（亏损），扣除税款— — — — (30.0)(30.0)— (30.0)(44.6)
申报的股息 ($)3.60每股）
— — — (832.7)— (832.7)— (832.7)— 
行使期权时发行的股票372 0.1 17.7 — — 17.8 — 17.8 — 
归属限制性股票单位后发行的净股数72 — (3.9)— — (3.9)— (3.9)— 
股票薪酬支出— — 185.7 — — 185.7 — 185.7 — 
作为股息等价物发行的限制性股票单位9 — 0.2 (0.2)— — — — — 
回购的普通股(5,708)(1.1)(620.2)(122.7)— (744.0)— (744.0)— 
合并实体中非控股权益的净分配— — — — — — (8.4)(8.4)— 
T.Rowe Price 投资产品的净赎回额— — — — — — — — (49.6)
T. Rowe Price 投资产品的净去整合— — — — — — — — (175.4)
截至2022年9月30日的余额
223,920 $44.8 $499.3 $8,419.9 $(56.5)$8,907.5 $207.0 $9,114.5 $580.8 
(1) 累计其他综合收益.
所附说明是这些声明的组成部分。
第 7 页

未经审计的简明合并财务报表附注

注释 1 — 公司和准备基础。

T. Rowe Price Group, Inc.（“T. Rowe Price”、“我们” 或 “我们”）的合并收入和净收入主要来自其子公司向T. Rowe Price美国共同基金（“美国共同基金”）、次级建议基金、独立管理账户、集体投资信托和其他赞助产品的个人和机构投资者提供的投资咨询服务。其他赞助产品包括：向美国境外投资者提供的开放式投资产品、通过美国可变年金人寿保险计划提供的产品、关联的私人投资基金以及抵押贷款债务。我们还为某些投资咨询客户提供相关的管理服务，包括分销、共同基金过户代理、会计和股东服务；固定缴款退休计划的参与者记录保存和过户代理服务；经纪业务；信托服务；以及通过模型交付提供的非全权咨询服务。此外，我们从某些关联私人投资基金的普通合伙人的权益中获得收入，这些基金有权通过基于资本配置的安排（也称为附带权益）获得不成比例的收入分配。

投资咨询收入在很大程度上取决于我们管理的资产的总价值和构成。因此，金融市场的波动和管理的资产构成的波动会影响我们的收入和经营业绩。

演示的基础。

这些未经审计的简明合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。这些原则要求使用估算值并反映管理层认为公允陈述我们公布的过渡期业绩所必需的所有调整。所有这些调整都是正常的反复调整。实际结果可能与我们的估计有所不同。

这些简明合并财务报表中包含的未经审计的中期财务信息应与我们 2022 年年度报告中包含的合并财务报表一起阅读。

新发布但尚未通过的会计指南。

我们已经考虑了所有新发布的适用于我们的运营和未经审计的简明合并报表的编制的会计指导方针，包括尚未通过的报表。我们认为任何此类指导不会或将对我们的财务状况或经营业绩产生实质性影响。

注意事项 2 — 有关应收账款、收入和服务的信息。

我们的收入主要来自通过使用美国共同基金、次级基金、独立管理账户、集体投资信托和其他赞助产品向个人和机构投资者提供的投资咨询服务。其他赞助产品包括：向美国以外的投资者提供的开放式投资产品、通过美国可变年金人寿保险计划提供的产品、关联私人投资基金和抵押贷款债务。

我们还为某些投资咨询客户提供相关的管理服务，包括分销、共同基金转账代理、会计和股东服务；固定缴款退休计划的参与者记录保存和过户代理服务；经纪服务；信托服务；以及通过模型交付提供的非全权咨询服务。

此外，我们的收入来自我们在某些关联私人投资基金的普通合伙人中的权益，这些基金有权通过基于资本配置的安排（也称为附带利息）获得不成比例的收入分配。

我们管理各种股票、固定收益、多资产和另类资产类别和解决方案，以满足个人和机构投资者的不同需求和目标。投资咨询收入在很大程度上取决于我们管理的资产的总价值和构成。因此，金融市场的波动和管理的资产构成的波动会影响我们的收入。

第 8 页

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间的净收入，以及按标的资产类别从客户那里获得的投资咨询收入的详细信息。我们还包括了按资产类别划分的平均管理资产，通过这些资产我们可以获得投资咨询收入。

三个月已结束九个月已结束
（单位：百万）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
投资咨询费
股权$885.0 $897.0 $2,581.2 $2,924.0 
固定收益，包括货币市场100.9 107.6 303.3 324.1 
多资产405.5 367.2 1,182.8 1,149.3 
备选方案72.5 70.2 219.2 203.4 
投资咨询费总额$1,463.9 $1,442.0 $4,286.5 $4,600.8 
基于资本配置的收入66.1 1.1 121.7 (80.8)
管理、配送和服务费用总额140.7 145.1 410.3 444.2 
净收入$1,670.7 $1,588.2 $4,818.5 $4,964.2 
平均资产管理规模 （以十亿计）:
股权$725.0 $724.9 $705.3 $793.0 
固定收益，包括货币市场169.0 173.0 169.6 175.1 
多资产453.8 406.7 438.5 426.6 
备选方案45.8 42.9 44.8 42.4 
平均资产管理规模$1,393.6 $1,347.5 $1,358.2 $1,437.1 

从我们的赞助产品（主要是我们赞助的美国共同基金和集体投资信托）中获得的总净收入，总额为美元1,387.5百万和美元1,311.2截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别为百万美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们的赞助产品获得的净收入总额为美元3,979.9百万和美元4,069.7分别为百万。我们的赞助产品应收账款总额为 $488.2截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元和492.4截至 2022 年 12 月 31 日，已达百万。

我们服务的投资者主要居住在美国；美国以外的投资咨询客户占以下比例 9.2%, 8.9%，以及 9.1截至2023年9月30日、2023年6月30日和2022年12月31日，我们管理的资产分别占我们管理的资产的百分比。


第 9 页

注意事项 3 — 投资。

我们不属于合并保荐投资产品的投资的账面价值如下：
（单位：百万）9/30/202312/31/2022
按公允价值持有的投资
T. Rowe Price 投资产品
全权投资$259.3 $242.0 
种子资本240.2 195.1 
补充储蓄计划负债经济对冲698.4 760.7 
投资伙伴关系和其他投资75.5 87.1 
投资关联抵押贷款债务7.6 6.4 
权益法投资
T. Rowe Price 投资产品
全权投资3.7 199.6 
种子资本82.5 125.7 
补充储蓄计划负债经济对冲19.2 — 
23对UTI资产管理有限公司（印度）的投资百分比
170.0 158.8 
对关联私人投资基金的投资——附带权益578.2 467.8 
对关联私人投资基金的投资——种子/共同投资246.8 173.8 
其他投资伙伴关系和投资1.3 2.4 
持有至到期
投资关联抵押贷款债务102.5 109.6 
存款证17.4 9.2 
美国财政部票据1.0 1.0 
总计$2,503.6 $2,539.2 

投资合伙企业以公允价值计值，使用每股净资产价值（“NAV”）作为一种实际的权宜之计。我们在这些合作伙伴关系中的权益通常不可兑换，并且受到严格的转让限制。这些合伙企业的标的投资的合同条款将持续到2029年，但从长远来看，我们可能会获得清算资产的分配。这些合作伙伴关系的投资策略包括成长型股权、收购、风险投资和房地产。

在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，投资净收益包括美元46.1百万美元未实现净亏损和 $28.9百万美元的未实现净收益分别与截至2023年9月30日仍按公允价值持有的投资有关。2022年同期，投资净亏损包括美元35.3百万和美元258.7百万未实现净亏损与截至2022年9月30日仍按公允价值持有的投资有关。

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，由于我们不再拥有控股权，我们在成立时提供初始种子资金的某些赞助投资产品被拆除。根据我们的所有权权益，我们现在将我们在这些赞助投资产品中的剩余权益报告为权益法投资或按公允价值持有的投资。此外，在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，随着我们重新获得控股权，某些赞助投资产品进行了合并。 截至投资组合解散或重组之日，这些变化对我们未经审计的简明合并资产负债表和收益表的净影响详见下文。

第 10 页

三个月已结束九个月已结束
（单位：百万）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
合并保荐投资产品资产净增（减少）$(568.7)$24.2 $(650.1)$(289.6)
合并保荐投资产品的负债净增加（减少）$(10.4)$— $(43.5)$(15.0)
可赎回的非控股权益净增加（减少）$(466.1)$42.9 $(460.2)$(175.2)
解除合并后确认的收益$0.7 $— $0.7 $6.9 

分拆后确认的收益是将某些非美元本位币赞助投资产品累积的货币折算调整从累计其他综合收益（亏损）重新归类为营业外收入（亏损）的结果。

投资关联抵押贷款债务。

存在与我们在关联抵押贷款债务（“CLO”）上的长期投资相关的债务。这笔债务按美元计算96.1截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元和103.0截至2022年12月31日，为百万美元，并在我们未经审计的简明合并资产负债表中列报为应付账款和应计费用。债务包括未偿还的欧元回购协议65.7百万（相当于 $69.5截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元和71.3截至2022年12月31日的百万美元（按相应的欧元即期汇率计算），由CLO投资抵押。债务还包括欧元的未偿还票据融资25.2百万（相当于 $26.6截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元和31.7截至2022年12月31日的百万美元（按相应的欧元即期汇率计算），由作为票据一方的合并子公司资产中的第一优先担保权益抵押。这些票据设施的利率基于欧元银行同业拆借利率加上初始保证金，等于总利率，范围从 1.15% 至 12.52截至2023年9月30日的百分比。债务将在2035年的不同日期到期，或者如果投资已全额偿还或取消，以较早者为准。

可变利益实体。

我们在2023年9月30日和2022年12月31日的投资包括可变利息实体的权益，由于我们不被视为主要受益人，因此我们不会合并这些权益。我们因参与这些实体而蒙受损失的最大风险如下：
（单位：百万）9/30/202312/31/2022
投资账面价值$989.6 $762.2 
无准备金的资本承诺123.9 84.7 
应收账款97.4 91.5 
$1,210.9 $938.4 

无准备金的资本承诺，总计 $123.9截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元和84.7截至2022年12月31日，百万美元主要与关联私人投资基金和我们现有投资的投资合作伙伴关系有关。除了这些金额外，在某些情况下还可以提取先前分配的一定百分比。

投资关联基金。

对关联基金的某些投资代表关联私人投资基金普通合伙人的权益，有权获得不成比例的收入或附带利息分配。这些实体被视为可变利息实体，由于 T. Rowe Price 被确定为主要受益人，因此将其合并。

这些合并可变权益实体的总资产、负债和非控股权益如下：


第 11 页

（单位：百万）9/30/202312/31/2022
资产$621.7 $526.2 
负债$0.2 $15.8 
非控股权益$221.5 $190.7 

注意事项 4 — 公允价值测量。

我们使用相关会计准则定义的以下主要投入水平来确定现金等价物和按公允价值持有的投资的公允价值：

第 1 级 — 相同证券在活跃市场上的报价。
第 2 级 — 除第 1 级报价以外的可观察输入，包括但不限于类似报价
证券、利率、预付款速度和信用风险。这些输入基于市场数据
从独立来源获得。
第 3 级 — 不可观察的输入，反映了我们基于现有最佳信息的假设。确定公允价值的意见需要管理层的重大判断或估计。此类投资通常包括没有活跃交易市场的投资。

这些水平不一定表明与我们的投资相关的风险或流动性。 下表汇总了我们在未经审计的简明合并资产负债表中使用根据不同投入水平确定的公允价值衡量标准确认的投资和负债。该表不包括合并保荐投资产品持有的投资，这些投资在我们未经审计的简明合并资产负债表中单独列报，详见附注5。

9/30/202312/31/2022
（单位：百万）
第 1 级
第 2 级
第 3 级
第 1 级
第 2 级
第 3 级
T. Rowe Price 投资产品
货币市场基金中持有的现金等价物$2,080.7 $— $— $1,412.0 $— $— 
全权投资259.3 — — 242.0 — — 
种子资本194.5 45.7 — 161.0 34.1 — 
补充储蓄计划负债经济对冲698.4 — — 760.7 — — 
其他投资0.6 — — 0.6 0.1 — 
投资关联抵押贷款债务— 7.6 — — 6.4 — 
总计$3,233.5 $53.3 $— $2,576.3 $40.6 $— 
或有对价负债$— $— $23.0 $— $— $95.8 

上面的公允价值层次结构等级表不包括使用每股资产净值作为实际权宜之计估算公允价值的投资合伙企业和其他投资。附注3中披露的这些投资的账面价值为美元74.9截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元，以及 $86.4截至 2022 年 12 月 31 日，已达百万。

或有对价

作为我们在 2021 年 12 月收购 OHA 的收购对价的一部分，有意外情况
对价，金额不超过 $900百万美元，以现金支付，可能是收益支付的一部分，从2025年开始，在达到或超过某些规定的收入目标后到2027年结束。从2024年底开始，将对这些确定的收入目标进行累积评估，并可以延长 二如果未实现规定的收入目标，则延长年限。关于 22收入的百分比以继续为T. Rowe Price服务为条件，不包括在购买对价中，被视为补偿。被视为补偿的收益的公允价值在每个报告期内重新计量，并在相关的服务期内予以确认。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，作为补偿费用入账的金额并不重要。


第 12 页

我们使用三级输入来确定公允价值的以公允价值计量的或有对价负债的变化如下：

或有对价负债
三个月已结束
九个月已结束
（单位：百万）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
期初余额$23.0 $161.2 $95.8 $306.3 
测量周期调整— — — (49.3)
未实现收益，包含在收益中— (29.9)(72.8)(125.7)
期末余额$23.0 $131.3 $23.0 $131.3 

或有对价的公允价值是使用蒙特卡罗模拟估值方法来衡量的。使用的最重要的假设涉及贴现率以及与实现既定财务目标有关的变动。
此外，在收购OHA的同时，签订了一项价值创造协议，根据该协议，OHA的某些员工将获得总额等于以下的激励金 10在收购之日五周年之际，OHA业务升值价值的百分比，视T.Rowe Price的年化优先回报率而定。这种安排被视为合并后的补偿费用。这项安排将在每个报告日按公允价值重新计量，并在相关服务期内予以确认。在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，我们未经审计的简明合并损益表中确认为薪酬支出一部分的金额并不重要。

注意事项 5 — 合并赞助的投资产品。

我们在未经审计的简明合并财务报表中合并的保荐投资产品通常是我们在成立时提供初始种子资本并拥有控股权的产品。我们的美国共同基金和某些其他赞助产品被视为有表决权的利益实体，而在美国境外受监管的共同基金和某些赞助产品被视为可变利益实体。

下表详细列出了合并后的赞助投资产品的净资产：
9/30/202312/31/2022
（单位：百万）
投票
利益实体
可变利益实体
总计
投票
利益实体
可变利益实体
总计
现金和现金等价物(1)
$27.4 $64.2 $91.6 $16.2 $102.9 $119.1 
投资(2)
618.7 1,018.8 1,637.5 205.3 1,255.5 1,460.8 
其他资产27.0 22.2 49.2 6.3 17.2 23.5 
总资产673.1 1,105.2 1,778.3 227.8 1,375.6 1,603.4 
负债48.0 35.8 83.8 50.0 39.1 89.1 
净资产$625.1 $1,069.4 $1,694.5 $177.8 $1,336.5 $1,514.3 
归属 T. Rowe Price Group$488.2 $646.1 $1,134.3 $142.4 $715.2 $857.6 
归属于可赎回的非控股权益136.9 423.3 560.2 35.4 621.3 656.7 
$625.1 $1,069.4 $1,694.5 $177.8 $1,336.5 $1,514.3 
(1) 现金和现金等价物包括美元14.5截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元，以及 $2.6截至2022年12月31日，对T.Rowe Price货币市场共同基金的投资达百万美元。
(2) 投资包括 $6.2截至 2023 年 9 月 30 日的百万美元，以及 $7.6截至2022年12月31日，其他赞助投资产品的百万美元。

尽管我们可以随时赎回这些合并赞助投资产品的权益，但我们无法直接访问或出售这些产品持有的资产以获得用于一般业务的现金。此外，我们的普通债权人无法获得这些投资产品的资产。


第 13 页

由于这些投资产品的第三方投资者无法诉诸我们的信贷，因此我们与合并保荐投资产品净资产相关的总体风险仅限于与我们的利息相关的估值变化。但是，我们需要在未经审计的简明合并收益表中确认与这些产品持有的所有标的投资相关的估值变化，并将归属于第三方投资者的部分披露为归属于可赎回的非控股权益的净收益。

截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月中，合并保荐投资产品的经营业绩反映在我们未经审计的简明合并收益表中，如下所示：

三个月已结束
9/30/20239/30/2022
（单位：百万）
投票
利益实体
可变利益实体
总计
投票
利益实体
可变利益实体
总计
运营费用反映在净营业收入中$(0.5)$(0.9)$(1.4)$— $(1.8)$(1.8)
反映在营业外收入（亏损）中的净投资收益（亏损）(11.6)(12.8)(24.4)(1.8)(40.0)(41.8)
对税前收入的影响$(12.1)$(13.7)$(25.8)$(1.8)$(41.8)$(43.6)
归属于T.Rowe Price Group的净收益（亏损）$(8.6)$(3.2)$(11.8)$(1.1)$(15.9)$(17.0)
归属于可赎回非控股权益的净收益（亏损）(3.5)(10.5)(14.0)(0.7)(25.9)(26.6)
$(12.1)$(13.7)$(25.8)$(1.8)$(41.8)$(43.6)
九个月已结束
9/30/20239/30/2022
（单位：百万）投票
利益实体		可变利益实体总计投票
利益实体		可变利益实体总计
运营费用反映在净营业收入中$(3.0)$(5.8)$(8.8)$(0.3)$(5.9)$(6.2)
反映在营业外收入（亏损）中的净投资收益（亏损）1.1 44.3 45.4 (16.5)(231.3)(247.8)
对税前收入的影响$(1.9)$38.5 $36.6 $(16.8)$(237.2)$(254.0)
归属于T.Rowe Price Group的净收益（亏损）$(0.5)$26.1 $25.6 $(11.4)$(110.7)$(122.1)
归属于可赎回非控股权益的净收益（亏损）(1.4)12.4 11.0 (5.4)(126.5)(131.9)
$(1.9)$38.5 $36.6 $(16.8)$(237.2)$(254.0)

合并投资产品的运营费用反映在总务、管理和其他费用中。在编制未经审计的简明合并财务报表时，我们减少了$的运营费用0.7百万和美元0.5截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，分别为百万美元，而从这些产品中获得的投资咨询和管理费为100万美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，扣除的运营费用为美元1.6百万和美元2.0分别为百万。反映在营业外收入（亏损）中的净投资收益（亏损）包括股息和利息收入，以及合并后的赞助投资产品持有的标的证券的已实现和未实现损益。



第 14 页

下表详细说明了这些合并投资产品对截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中未经审计的简明合并现金流量表各项目的影响。
九个月已结束
9/30/20239/30/2022
（单位：百万）
投票
利益实体
可变利益实体
总计
投票
利益实体
可变利益实体
总计
由（用于）经营活动提供的净现金$(417.5)$(314.0)$(731.5)$(17.7)$75.7 $58.0 
用于投资活动的净现金(12.3)(23.3)(35.6)(0.1)(8.6)(8.7)
由（用于）融资活动提供的净现金441.0 300.4 741.4 10.7 (94.8)(84.1)
汇率变动对合并保荐投资产品的现金和现金等价物的影响— (1.8)(1.8)— 11.8 11.8 
期内现金及现金等价物的净变动
11.2 (38.7)(27.5)(7.1)(15.9)(23.0)
年初的现金和现金等价物
16.2 102.9 119.1 7.3 93.8 101.1 
期末的现金和现金等价物
$27.4 $64.2 $91.6 $0.2 $77.9 $78.1 

在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，融资活动提供的净现金包括美元397.7百万和美元22.3扣除收到的股息后，我们对合并赞助投资产品的净认购额分别为百万美元。这些现金流在整合中被消除。

公允价值测量。

我们使用相关会计准则定义的以下广泛投入水平来确定合并赞助投资产品持有的投资的公允价值：

第 1 级 — 相同证券在活跃市场上的报价。
第 2 级 — 除第 1 级报价以外的可观察输入，包括但不限于类似证券的报价、利率、预付款速度和信用风险。这些输入基于从独立来源获得的市场数据。
第 3 级 — 不可观察的输入，反映了我们基于现有最佳信息的假设。

这些水平不一定表明与这些投资持股相关的风险或流动性。 下表使用根据不同投入水平确定的公允价值衡量标准，汇总了我们的合并赞助投资产品持有的投资资产。
9/30/202312/31/2022
（单位：百万）
第 1 级
第 2 级
第 3 级
第 1 级
第 2 级
第 3 级
资产
现金等价物$15.7 $11.7 $— $4.4 $20.6 $— 
股权证券232.9 197.6 — 136.7 167.8 — 
固定收益证券— 1,183.5 — 1,051.1 — 
其他投资3.7 19.8 — 3.3 30.1 71.8 
$252.3 $1,412.6 $— $— $144.4 $1,269.6 $71.8 
负债$(1.5)$(19.2)$— $(0.9)$(19.1)$— 

在截至2023年9月30日的三个月中，由于我们不再拥有控股权，我们在成立时提供初始种子资金的某些赞助投资产品被拆除。剩余利息现在被列为权益法投资，因此，先前被归类为3级的这些产品的标的投资持有量已于2023年9月30日从公允价值衡量表中删除。



第 15 页

注释 6- 商誉和无形资产。

商誉和无形资产包括以下内容：

（单位：百万）9/30/202312/31/2022
善意$2,642.8 $2,642.8 
无限寿命的无形资产-商品名117.1 117.1 
无限期无形资产——投资咨询协议65.6 65.6 
固定寿命的无形资产——投资咨询协议359.7 447.1 
总计$3,185.2 $3,272.6 

固定期限投资咨询协议无形资产的摊销和减值费用为美元35.0百万和美元87.4在截至2023年9月30日的三个月和九个月中，分别为百万美元。在截至2022年9月30日的三个月和九个月中，固定期限投资咨询协议无形资产的摊销费用为美元27.1百万和美元81.4分别为数百万。2023 年剩余时间内，固定有效期投资咨询协议无形资产的估计摊销费用为 $26.8百万，美元89.22024 年为百万美元87.82025 年为百万，美元70.82026 年为百万美元，以及48.72027 年为百万。

我们评估未经审计的简明合并资产负债表中的商誉账面金额，以确定每年第四季度可能的减值，或者是否发生需要我们提前评估减值的触发事件。我们做到了 不在截至2023年9月30日的三个月或九个月内，不记录任何商誉减值费用。

注意事项 7 — 股票薪酬。

股票期权。

下表总结了截至2023年9月30日的九个月中我们的股票期权的状况和变化。

选项
加权-
平均的
运动
价格
截至 2022 年 12 月 31 日已发行
2,218,506 $74.31 
已锻炼(621,808)$71.26 
截至 2023 年 9 月 30 日仍未付清
1,596,698 $75.50 
2023 年 9 月 30 日可行使
1,596,698 $75.50 

限制性股票和股票单位。

下表汇总了截至2023年9月30日的九个月中我们的非既得限制性股票和限制性股票单位的状况和变化。
受限
股份
受限
股票
单位
加权平均值
公允价值
截至 2022 年 12 月 31 日未归属
8,715 5,901,600 $142.37 
基于时间的补助56,740 42,316 $110.07 
向非雇员董事发放的股息等价物— 2,996 $108.48 
既得(8,715)(99,933)$110.78 
被没收— (121,871)$140.97 
2023 年 9 月 30 日未归属
56,740 5,725,108 $142.43 


第 16 页

截至2023年9月30日的非归属股票，包括基于业绩的限制性股票单位 320,326。这些基于绩效的非既得限制性股票单位包括 105,106性能期已过且已达到性能阈值的单位。

未来的股票薪酬支出。

下表列出了截至2023年9月30日未偿还的股票奖励的剩余归属期内应确认的薪酬费用。预计的未来薪酬支出将发生变化，以反映未来限制性股票奖励和单位的授予、未来的期权授予、达到业绩门槛概率的变化以及对实际没收的调整。
 
（单位：百万）
2023 年第四季度$51.0 
2024122.5 
2025 年到 2029 年97.1 
总计$270.6 

注意事项 8 — 每股收益的计算。

下表显示了归属于T. Rowe Price的净收益与分配给普通股股东的净收益以及用于计算普通股基本和摊薄后每股收益的加权平均股的对账情况。假设摊薄的加权平均已发行普通股反映了潜在的摊薄，这种摊薄是使用国库股法确定的，如果行使了未偿还的股票期权并归属于非参与型股票奖励，则可能发生这种稀释。 没有在本报告所述期间，未偿还的股票期权对摊薄后每股普通股收益的计算产生了反摊薄影响。
 三个月已结束九个月已结束
（单位：百万）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
归属 T. Rowe Price 的净收益$453.2 $384.4 $1,351.1 $1,291.9 
减去：分配给未偿还的限制性股票和股票单位持有者的净收入10.6 9.2 32.7 29.6 
分配给普通股股东的净收益$442.6 $375.2 $1,318.4 $1,262.3 
加权平均普通股
杰出224.1 225.3 224.3 226.7 
假设摊薄后表现出色224.8 226.3 225.1 228.0 


第 17 页

注意事项 9 — 其他综合收益和累计其他综合亏损。

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月累计其他综合亏损中包含的货币折算调整的变化。
截至 2023 年 9 月 30 日的三个月
截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
（单位：百万）权益法投资合并后的 T. Rowe Price 投资产品——可变利率实体
货币折算调整总额
权益法投资合并后的 T. Rowe Price 投资产品——可变利率实体货币折算调整总额
期初余额$(50.5)$2.7 $(47.8)$(39.9)$(7.5)$(47.4)
重新分类和所得税前的其他综合收益（亏损）
8.4 (6.9)1.5 0.7 (12.7)(12.0)
在非营业收入中确认的重新分类调整
— (0.7)(0.7)— — — 
8.4 (7.6)0.8 0.7 (12.7)(12.0)
净递延税收益（所得税）
(1.0)1.8 0.8 (0.1)3.0 2.9 
其他综合收益（亏损）
7.4 (5.8)1.6 0.6 (9.7)(9.1)
期末余额$(43.1)$(3.1)$(46.2)$(39.3)$(17.2)$(56.5)
上表中的其他综合收益（亏损）不包括美元3.9百万和美元19.1在截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，与合并产品中持有的可赎回的非控股权益相关的百万其他综合亏损。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中累计其他综合亏损各组成部分的变化，包括重新分类调整。

截至 2023 年 9 月 30 日的九个月
截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
（单位：百万）权益法投资合并后的 T. Rowe Price 投资产品——可变利率实体货币折算调整总额
权益法投资
合并后的 T. Rowe Price 投资产品——可变利率实体货币折算调整总额
期初余额$(50.5)$(2.5)$(53.0)$(36.7)$10.2 $(26.5)
重新分类和所得税前的其他综合收益（亏损）8.4 — 8.4 (1.9)(29.3)(31.2)
在非营业收入中确认的重新分类调整— (0.7)(0.7)— (6.9)(6.9)
8.4 (0.7)7.7 (1.9)(36.2)(38.1)
净递延税收益（所得税）(1.0)0.1 (0.9)(0.7)8.8 8.1 
其他综合收益（亏损）7.4 (0.6)6.8 (2.6)(27.4)(30.0)
期末余额$(43.1)$(3.1)$(46.2)$(39.3)$(17.2)$(56.5)

上表中的其他综合收益（亏损）不包括净收益美元7.72023年期间为百万美元，净亏损为美元44.62022年期间与合并产品中持有的可赎回非控股权益相关的其他综合收益（亏损）的百万美元。




第 18 页

注释 10 — 承诺和意外情况。

承诺。

T. Rowe Price 已承诺 $412明年将有百万美元用于资助OHA产品 四年.

突发事件。

在正常业务过程中会出现针对我们的各种索赔，包括与就业相关的索赔。管理层在与法律顾问协商后认为，对其中一项或多项未决的正常业务过程索赔作出不利裁决，对我们的财务状况或经营业绩产生重大不利影响的可能性微乎其微。




第 19 页


独立注册会计师事务所的报告

致股东和董事会
T. Rowe Price Group, Inc.：

中期财务资料的审查结果
我们审查了截至2023年9月30日的T. Rowe Price Group, Inc.及其子公司（以下简称 “公司”）的简明合并资产负债表，截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间的相关简明合并现金流量表，以及相关票据（统称 “合并中期”）财务信息）。根据我们的审查，我们不知道应对合并中期财务信息进行任何重大修改以使其符合美国公认的会计原则。
我们此前曾根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了截至2022年12月31日的公司合并资产负债表以及截至该日止年度的相关收益、综合收益、股东权益和现金流合并报表（未在此列出）；在我们2023年2月15日的报告中，我们对这些合并财务报表发表了无保留意见。我们认为，随附的截至2022年12月31日的简明合并资产负债表中列出的信息在所有重大方面都与其所依据的合并资产负债表相比是公允的。
审查结果的依据
该合并的中期财务信息由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须对公司保持独立。
我们根据PCAOB的标准进行了审查。对合并中期财务信息的审查主要包括运用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。其范围远小于根据PCAOB的标准进行的审计，其目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不发表这样的意见。

//毕马威会计师事务所
马里兰州巴尔的摩
2023年10月27日
 



第 20 页

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。

概述。

我们的收入和净收入主要来自向美国共同基金、次级基金、独立管理账户、集体投资信托和其他赞助产品的个人和机构投资者提供的投资咨询服务。其他赞助产品包括：向美国以外的投资者提供的开放式投资产品、通过美国可变年金人寿保险计划提供的产品、关联私人投资基金和抵押贷款债务。我们还为某些投资咨询客户提供相关的管理服务，包括分销、共同基金转账代理、会计和股东服务；固定缴款退休计划的参与者记录保存和过户代理服务；经纪服务；信托服务；以及通过模型交付提供的非全权咨询服务。此外，我们的收入来自我们在某些关联私人投资基金的普通合伙人中的权益，这些基金有权通过基于资本配置的安排（也称为附带利息）获得不成比例的收入分配。

我们管理各种股票、固定收益、多元资产、另类和货币市场资产类别和解决方案，以满足个人和机构投资者的不同需求和目标。投资咨询收入在很大程度上取决于我们管理的资产的总价值和构成。因此，金融市场的波动和管理的资产构成的波动会影响我们的收入和经营业绩。

我们投入了大量支出来开发新产品和服务，改善和扩大我们的能力和分销渠道，以吸引新的投资咨询客户和来自现有客户的额外投资。这些工作所涉及的成本通常优先于我们可能从管理资产的增加中确认的任何未来收入。

近年来，被动投资的总体趋势一直持续且加速，这对我们的新客户流入产生了负面影响。但是，从长远来看，我们预计执行良好的主动管理将为投资者发挥重要作用。在这方面，我们有充足的流动性和资源，使我们能够利用有吸引力的增长机会。我们正在投资关键能力，包括投资专业人士、分销专业人士、技术和新产品供应，以便为我们的客户提供强大的投资管理专业知识和服务。

2023 年 4 月 20 日，我们完成了对提供创新退休收入计划软件的金融科技公司 Retiree, Inc. 的收购。交易条款并不重要。

市场趋势。

美国股市在2023年第三季度下跌。尽管美国经济保持弹性，第二季度企业财报大多表现乐观，但由于担心通货膨胀率上升可能迫使美联储在一段时间内维持限制性货币政策，股市受到能源成本上涨和美国国债收益率升至多年高位的影响。央行在7月下旬提高了联邦基金的目标利率，但在9月的政策会议上没有上调。但是，投资者对决策者在9月份的预测做出了负面反应，即在年底之前可能再加息一次，2024年的降息次数可能少于先前的预期。

由于美元兑主要非美元货币走强，发达的非美国股票市场以美元计价下跌。在欧洲，按美元计算，股市基本呈负数。亚洲发达市场下跌，但总体表现更好。由于日元疲软以及央行官员将利率维持在非常低的水平，日本股市以美元计算略有下跌，但以当地货币计算略有上涨。

新兴股票市场普遍下跌，但以美元计算，表现优于非美国发达市场的股票。在新兴的欧洲、中东和非洲（EMEA）地区，市场表现喜忧参半。土耳其股市领涨该地区，随着央行提高利率以对抗高通胀，并采取其他措施逐步恢复更正统的决策，土耳其股市飙升。亚洲和拉丁美洲新兴市场基本上为负数。




第 21 页

几个主要股票市场指数的回报如下：
三个月已结束九个月已结束
索引9/30/20239/30/2023
标准普尔500指数(3.3)%13.1%
纳斯达克综合指数(1)
(4.1)%26.3%
罗素 2000 指数(5.1)%2.5%
MSCI EAFE（欧洲、澳大利亚和远东）指数(4.1)%7.6%
摩根士丹利资本国际新兴市场指数(2.8)%2.2%
 (1) 回报不包括股息

第三季度，以美元计算，全球债券回报率大多为负数。在美国，随着美联储在7月下旬将联邦基金的目标利率提高至5.25％至5.50％的区间，以及投资者为美联储可能在年底之前再次加息做准备，美国国债收益率上升。美国中期和长期国债收益率上升幅度更大，部分原因是惠誉评级在8月份下调了美国主权信用评级，第三季度美国财政部借款增加，以及对联邦政府可能于10月1日关门的担忧，但这种情况勉强避免。10年期美国国债收益率在本季度从3.81％上升至4.59％，达到约16年来的最高水平。

在美国投资级债券领域，行业表现大多为负面。抵押贷款支持证券表现最差。公司债券和美国国债也表现不佳。资产支持证券的表现跑赢大盘，总回报率略为正数。免税市政债券的表现比整个应纳税债券市场差，因为市政收益率的增长通常超过美国国债收益率。高收益公司债券的总回报略为正数，表现强于投资级市场。

非美国发达市场的债券以美元计算下跌；各国利率上升以及非美国货币兑美元疲软，损害了美国投资者的回报。在欧洲，政府债券收益率与美国国债收益率同步上升，还有迹象表明，通货膨胀率虽然有所下降，但仍处于高位，这也使政府债券收益率上升。在日本，由于日本央行继续推行高度刺激性的货币政策，政府债券收益率仍然很低。但是，由于决策者表示愿意 “更灵活地” 执行收益率曲线控制政策，长期收益率升至大约10年来从未见过的水平。以美元计算，新兴市场债券也贬值。由于大多数新兴市场货币兑美元下跌，以当地货币计价的债券的表现通常比以美元计价的债券表现差。

几个主要债券市场指数的回报如下：
三个月已结束九个月已结束
索引9/30/20239/30/2023
彭博美国综合债券指数(3.2)%(1.2)%
摩根大通全球高收益指数0.8%6.2%
彭博市政债券指数(4.0)%(1.4)%
彭博环球综合（美国除外）美元债券指数(4.0)%(3.2)%
摩根大通新兴市场债券指数Plus(3.4)%(0.2)%
ICE 美国银行美国高收益指数0.5%6.0%
瑞士信贷杠杆贷款指数3.4%9.9%



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管理的资产。(1)

截至2023年第三季度，管理的资产为13.465亿美元，比2023年6月30日减少529亿美元，有所增加 的 从2022年底起，将达到718亿美元。2023年第三季度管理的资产减少是由市场贬值（扣除未再投资的分配额）和净现金推动的 资金外流174亿美元。

在截至2023年9月30日的九个月中，管理资产的增加是由市场升值（扣除未再投资的分配）的1253亿美元推动的，但被535亿美元的净现金流出所抵消。

下表按资产类别详细列出了截至2023年9月30日的三个月和九个月期间我们管理的资产的变化：

截至 2023 年 9 月 30 日的三个月
截至 2023 年 9 月 30 日的九个月
（以十亿计）公平固定收益，包括货币市场
多资产(2)
备选方案(3)
总计公平固定收益，包括货币市场
多资产(2)
备选方案(3)
总计
期初管理的资产$732.2 $169.3 $453.2 $44.7 $1,399.4 $664.2 $167.0 $400.1 $43.4 $1,274.7 
净现金流量(4)
(19.7)1.0 0.4 0.9 (17.4)(62.7)(0.8)9.1 0.9 (53.5)
市场净升值（贬值）和收益（亏损）(5)
(22.5)(1.0)(13.1)1.1 (35.5)88.5 3.1 31.3 2.4 125.3 
在此期间的变化(42.2)— (12.7)2.0 (52.9)25.8 2.3 40.4 3.3 71.8 
截至2023年9月30日管理的资产$690.0 $169.3 $440.5 $46.7 $1,346.5 $690.0 $169.3 $440.5 $46.7 $1,346.5 
(1)     包括管理的收费资产。
(2)多资产投资组合管理的标的资产已汇总并列于该类别中，未在权益和固定收益栏中列报。
(3) 另类资产类别包括获准将其持有的50％以上投资于私人信贷、杠杆贷款、夹层、实物资产/CRE、结构性产品、压力/不良资产、非投资级CLO、特殊情况或以绝对回报为投资目标的策略。通常，只有那些流动性超过每日流动性的策略才包括在内。截至的资金未到位的资本承诺 2023年9月30日 为123亿美元，未反映在上面的费用基础资产管理规模中。
(4)截至9月30日的三个月和九个月期的另类净现金流， 2023 分别包括8亿美元和16亿美元的资金流出，代表投资经理驱动的分配。
(5)包括截至9月30日的三个月和九个月期间未再投资的净分配， 2023年分别为2亿美元和6亿美元。

截至2023年9月30日，美国以外的投资咨询客户占我们管理资产的9.2％，截至2023年6月30日占8.9％，截至2022年12月31日占9.1％。

截至2023年9月30日，我们的目标日期退休产品中管理的资产（包含在上面显示的多资产总额中）为3,718亿美元，而截至2023年6月30日为3,800亿美元，截至2022年12月31日为3,400亿美元。在截至2023年9月30日的三个月和九个月期间，这些投资组合的净流入量分别为29亿美元和128亿美元。

我们还为某些投资组合提供战略投资建议解决方案。这些建议解决方案绝大多数由我们的多资产部门监督，可能包括战略资产配置，在某些投资组合中，资产选择和/或战术资产配置叠加。我们还通过零售单独管理的账户和单独管理的账户模型交付提供建议解决方案。截至2023年9月30日，这些解决方案中的总资产为4530亿美元，其中4,440亿美元包含在上表中报告的管理资产中。

我们为投资公司的美国共同基金、集体投资信托基金和公司综合体以外的基金的退休计划提供参与者会计和计划管理。截至2023年9月30日，我们管理的资产为2340亿美元，其中近1410亿美元是我们管理的资产。


第 23 页

投资业绩。(1)

S良好的投资业绩和品牌知名度是吸引和留住资产的关键驱动力，也是我们长期成功的关键驱动力。我们的业绩披露包括特定资产类别、管理资产的加权表现、共同基金相对于被动同行的表现以及与基准比较的综合表现。下表显示了截至2023年9月30日的一年、三年、五年和十年的投资业绩。过去的表现并不能保证未来的业绩。

表现优于晨星中位数的美国共同基金百分比(2),(3)
1 年3 年5 年10 年了
公平49%50%70%73%
固定收益60%59%73%68%
多资产73%58%86%88%
所有基金61%55%76%75%
表现优于被动同行中位数的美国共同基金的百分比(2),(4)
1 年3 年5 年10 年了
公平49%36%53%56%
固定收益47%53%57%57%
多资产76%63%90%60%
所有基金59%49%65%57%
表现优于基准的复合材料百分比(5)
1 年3 年5 年10 年了
公平35%33%56%66%
固定收益49%51%51%74%
所有复合材料41%40%54%69%

资产管理规模加权表现
表现优于晨星中位数的美国共同基金资产管理规模的百分比(2),(3)
1 年3 年5 年10 年了
公平64%47%70%83%
固定收益55%68%90%81%
多资产93%89%96%87%
所有基金71%60%79%86%
表现优于被动同行中位数的美国共同基金资产管理规模的百分比(2),(4)
1 年3 年5 年10 年了
公平65%26%51%52%
固定收益49%71%73%68%
多资产96%92%97%95%
所有基金73%49%66%65%
表现优于基准的复合材料资产管理规模的百分比(5)
1 年3 年5 年10 年了
公平44%34%46%52%
固定收益52%51%51%66%
所有复合材料46%37%47%54%


第 24 页

截至2023年9月30日，该公司评级的125只美国共同基金（包括主要股票类别）中有74只（59.2％）获得了4星或5星的总体评级。相比之下，晨星有32.5％的基金人口被评为4星或5星(5)。此外，73%(6)截至2023年9月30日，该公司评级的美国共同基金（包括主要股票类别）中的资产管理规模，总体评级为4星或5星。

(1) 投资表现反映了T. Rowe Price赞助的共同基金和复合资产管理规模的投资表现，而不是OHA产品的投资表现。
(2) 资料来源：© 2023 Morningstar, Inc. 版权所有。此处包含的信息：（1）是晨星和/或其内容提供商的专有信息；（2）不得复制或分发；（3）不保证准确、完整或及时。Morningstar及其内容提供商均不对因使用此信息而造成的任何损害或损失负责。
(3)资料来源：晨星。仅限主股类别。不包括货币市场共同基金、运营历史不到一年的基金、T. Rowe Price 被动基金和作为其他基金克隆的 T. Rowe Price 基金。上面的图表反映了T.Rowe Price拥有1、3、5年和10年历史记录的基金的表现优于晨星类别中位数的百分比。底部图表反映了T.Rowe Price基金资产管理规模在指定时间段内表现跑赢大盘的百分比。本分析中包括的总资产管理规模包括1年的3,030亿美元、3年的3,030亿美元、5年的3,020亿美元和10年的3000亿美元。
(4)Passive Peer Median 由 T. Rowe Price 使用晨星的数据创建。仅限主股类别。不包括货币市场共同基金、运营历史少于一年的基金、同业基金少于三只的基金、T. Rowe Price 被动基金和作为其他基金克隆的 T. Rowe Price 基金。该分析将T. Rowe Price活跃基金与适用的被动/指数开放式基金和同行公司的ETF进行了比较。上面的图表反映了T.Rowe Price拥有1、3、5年和10年历史记录的基金中表现优于被动同行市场的百分比。底部图表反映了T.Rowe Price基金资产管理规模在指定时间段内表现跑赢大盘的百分比。本分析中包括的总资产管理规模包括1年的2890亿美元、3年的2560亿美元、5年的2520亿美元和10年的2400亿美元。
(5)综合净收益是使用最高适用的独立账户费用表计算得出的。不包括货币市场综合指数。所有复合材料都与官方的GIPS复合材料主要基准进行了比较。上面的图表反映了拥有1、3、5年和10年业绩的T. Rowe Price复合材料中表现优于基准的百分比。底部图表反映了T.Rowe Price综合资产管理规模在指定时间段内表现跑赢大盘的百分比。本分析中包括的总资产管理规模包括1年的11.85亿美元、3年的11.80亿美元、5年的11.74亿美元和10年的11.33亿美元。
(6)基金的晨星评级™ 是针对至少有三年历史的基金计算的。出于比较目的，交易所交易基金和开放式共同基金被视为单一群体。它是基于晨星风险调整后回报率指标计算得出的，该指标考虑了被管理产品每月超额表现的变化，更加注重向下变化并奖励持续的业绩。晨星对所有基金中排名前32.5％的基金给予5或4星的最佳评级（在32.5％中，有10％获得5颗星，22.5％获得4颗星）。晨星整体评级™ 来自与基金的3年、5年和10年（如果适用）晨星评级™ 指标相关的业绩数据的加权平均值。




第 25 页

操作结果。

下表和讨论按美国公认会计原则和非公认会计准则列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间的合并财务业绩的信息。非公认会计准则根据我们的合并赞助投资产品的影响、市场波动对补充储蓄计划负债和相关经济套期保值的影响、与某些其他投资相关的投资收益、与收购相关的摊销和成本、减值费用以及某些非经常性费用和收益进行调整。
三个月已结束2023 年第三季度与 2022 年第三季度九个月已结束2023 年年初至今 vs 2022 年
（以百万计，每股数据除外）9/30/20239/30/2022$ 零钱
% 变化(1)
9/30/20239/30/2022$ 零钱
% 变化(1)
美国公认会计原则基础
投资咨询费$1,463.9 $1,442.0 $21.9 1.5 %$4,286.5 $4,600.8 $(314.3)(6.8)%
基于资本配置的收入(2)
$66.1 $1.1 $65.0 n/m$121.7 $(80.8)$202.5 n/m
净收入$1,670.7 $1,588.2 $82.5 5.2 %$4,818.5 $4,964.2 $(145.7)(2.9)%
运营费用$1,089.4 $1,013.6 $75.8 7.5 %$3,219.5 $2,843.6 $375.9 13.2 %
净营业收入$581.3 $574.6 $6.7 1.2 %$1,599.0 $2,120.6 $(521.6)(24.6)%
营业外收入（亏损）$2.8 $(82.8)$85.6 n/m$244.4 $(561.2)$805.6 n/m
归属 T. Rowe Price 的净收益$453.2 $384.4 $68.8 17.9 %$1,351.1 $1,291.9 $59.2 4.6 %
摊薄后的每股普通股收益$1.97 $1.66 $0.31 18.7 %$5.86 $5.54 $0.32 5.8 %
假设摊薄后的加权平均已发行普通股224.8 226.3 $(1.5)(0.7)%225.1 228.0 $(2.9)(1.3)%
调整后的非公认会计准则基础(3)
运营费用$1,061.3 $1,028.2 $33.1 3.2 %$3,110.0 $3,014.6 $95.4 3.2 %
净营业收入$635.9 $573.7 $62.2 10.8 %$1,760.5 $1,991.4 $(230.9)(11.6)%
营业外收入（亏损）$28.7 $(3.7)$32.4 n/m$91.3 $(58.1)$149.4 n/m
归属 T. Rowe Price 的净收益$499.5 $430.6 $68.9 16.0 %$1,355.4 $1,465.2 $(109.8)(7.5)%
摊薄后的每股普通股收益$2.17 $1.86 $0.31 16.7 %$5.88 $6.28 $(0.40)(6.4)%
管理的资产（以十亿计）
管理的平均资产
$1,393.6 $1,347.5 $46.1 3.4 %$1,358.2 $1,437.1 $(78.9)(5.5)%
终止管理的资产$1,346.5 $1,230.0 $116.5 9.5 %$1,346.5 $1,230.0 $116.5 9.5 %
(1) n/m-百分比变化没有意义。
(2) 基于资本分配的收入代表应计附带利息的变化。
(3) 在本管理层讨论与分析的 “运营业绩” 部分末尾，参见与可比的美国公认会计原则指标的对账情况。

业绩概述——截至2023年9月30日的季度

净收入包括投资咨询收入；行政、分销和服务费；以及基于资本分配的收入。我们的净收入中约有90％与投资咨询费有关。2023年第三季度的总净收入为16.707亿美元，与2022年第三季度的15.82亿美元相比增长了5.2％。增长的主要原因是投资关联投资基金的应计附带利息增加了6,500万美元，以及由于整体市场走高使管理的平均资产增加了3.4％，投资咨询费收入增加了1.5％。

投资咨询费通常是根据我们管理的资产的价值和构成来赚取的，这些价值和构成会根据金融市场的波动和净现金流的波动而变化。随着我们在给定时期内管理的平均资产的增加或减少，同期我们的投资咨询费收入水平通常会以类似的方式波动。我们的年化有效费用率可能会受到资产和股票类别之间与市场或现金流相关的变化、现有产品的价格变化以及具有分层费用结构的产品的资产水平变化的影响。

假设基金的基础投资在期末已实现，无论基金的标的投资是否已实现，基于资本配置的收入将逐季度波动，以反映关联基金价值变化对应计附带利息的调整。

第 26 页


运营费用按美国公认会计原则计算，2023年第三季度为10.894亿美元，比2022年同期增长7.5％。按非公认会计准则计算，运营支出为10.613亿美元，比2022年同期增长3.2％。

与2022年第三季度相比，美国公认会计准则运营支出增长中约有50％是由或有对价负债没有变化以及2023年第三季度补充储蓄计划负债的减少幅度较小所推动的，而在2022年期间，或有对价负债的减少以及补充储蓄计划负债的下降幅度更大。

促成美国公认会计准则运营支出增加和非公认会计准则运营支出的主要驱动因素还有更高的工资和相关福利，包括与7月劳动力行动相关的遣散费、应计附带利息相关薪酬的增加以及与持续投资我们的技术能力相关的成本增加。由于对2022年第三季度产生的非经常性成本的回收，一般成本、管理成本和其他成本的降低部分抵消了这些增长。

营业利润率按美国公认会计原则计算，2023年第三季度的收入为34.8％，而2022年季度的收入为36.2％。与2022年相比，我们2023年第三季度的美国GAAP营业利润率下降的主要原因是运营支出增长超过净收入增长。上文进一步讨论了运营支出增长的驱动因素。

摊薄后的每股收益2023年第三季度为1.97美元，而2022年第三季度为1.66美元。增长主要是由2023年第三季度确认的净投资收益与2022年第三季度确认的净投资亏损相比推动的，因为2023年第三季度的市场回报强于2022年同期。更高的税率部分抵消了这些收益。

按非公认会计准则计算，2023年第三季度的摊薄后每股收益为2.17美元，而2022年第三季度的摊薄后每股收益为1.86美元。增长主要归因于2023年第三季度调整后营业收入的增加，以及与2022年第三季度确认的净投资亏损相比，我们的现金投资策略中确认的净投资收益有所增加。与2022年相比，更高的有效税率部分抵消了这些增长。

业绩概览-截至2023年9月30日的年初至今
净收入包括投资咨询收入；行政、分销和服务费；以及基于资本分配的收入。在截至2023年9月30日的九个月中，我们约有90％的净收入与投资咨询费有关。在截至2023年9月30日的九个月中，总净收入为48.185亿美元，与2022年同期的49.642亿美元相比下降了2.9％。下降的主要原因是投资咨询费收入下降了6.8％，而管理的平均资产下降了5.5％。投资关联投资基金的应计附带利息增加了2.025亿美元，部分抵消了这一减少。在截至2023年9月30日的九个月中，应计附带利息的变化使净收入增加了1.217亿美元，而2022年同期减少了8,080万美元。

运营费用在截至2023年9月30日的九个月中，为32.195亿美元，而2022年同期为28.436亿美元。按非公认会计准则计算，截至2023年9月30日的九个月中，我们的运营支出与2022年同期相比增长了3.2％，达到31.10亿美元。

与截至2022年9月30日的九个月相比，美国公认会计原则运营支出增长中约有60％是由于截至2023年9月30日的九个月中补充储蓄计划负债的增加，而2022年期间补充储蓄计划负债大幅减少。

促成美国公认会计准则运营支出增加和非公认会计准则运营支出的主要驱动因素是增加应计附带利息相关薪酬，以及更高的工资和相关福利，包括遣散费，以及与技术能力持续投资相关的成本增加。由于管理的平均资产降低、员工相关成本（包括股票薪酬支出）的降低以及一般、管理和其他成本的降低，分销和服务成本的降低部分抵消了这些增长。

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营业利润率在截至2023年9月30日的九个月中，收入为33.2％，而2022年同期为42.7％。截至2023年9月30日的九个月中，我们的营业利润率与2022年相比有所下降，这主要是由于运营支出增长超过净收入增长。上文讨论了运营支出增长的驱动因素。

摊薄后的每股收益 截至2023年9月30日的九个月中，价格为5.86美元，而截至2022年9月30日的九个月为5.54美元。5.8％的增长主要是由截至2023年9月30日的九个月中确认的2.444亿美元的净投资收益推动的，而2022年同期确认的净投资亏损为5.612亿美元，这是由于2023年迄今为止的市场回报强于2022年同期。较低的平均流通股数也促成了增长。较低的营业收入和更高的有效税率部分抵消了这些增长。

按非公认会计准则计算，截至2023年9月30日的九个月中，调整后的摊薄后每股收益为5.88美元，而2022年同期为6.28美元。6.4％的下降在很大程度上归因于截至2023年9月30日的九个月中调整后的营业收入减少以及有效税率的提高。与2022年期间的净亏损相比，我们的现金投资策略中确认的净投资收益略微抵消了这些下降。

净收入
三个月已结束2023 年第三季度与 2022 年第三季度九个月已结束2023 年年初至今 vs 2022 年
（单位：百万）9/30/20239/30/2022$ 零钱% 变化9/30/20239/30/2022$ 零钱% 变化
投资咨询费
公平$885.0 $897.0 $(12.0)(1.3)%$2,581.2 $2,924.0 $(342.8)(11.7)%
固定收益100.9 107.6 (6.7)(6.2)%303.3 324.1 (20.8)(6.4)%
多资产405.5 367.2 38.3 10.4 %1,182.8 1,149.3 33.5 2.9 %
备选方案72.5 70.2 2.3 3.3 %219.2 203.4 15.8 7.8 %
1,463.9 1,442.0 21.9 1.5 %4,286.5 4,600.8 (314.3)(6.8)%
基于资本配置的收入66.1 1.1 65.0 n/m121.7 (80.8)202.5 n/m
管理、配送和服务费
行政费119.4 123.1 (3.7)(3.0)%347.7 372.7 (25.0)(6.7)%
分销和服务费$21.3 22.0 (0.7)(3.2)%62.6 71.5 (8.9)(12.4)%
$140.7 145.1 (4.4)(3.0)%410.3 444.2 (33.9)(7.6)%
净收入$1,670.7 $1,588.2 $82.5 5.2 %$4,818.5 $4,964.2 $(145.7)(2.9)%
管理的平均资产
（以十亿计）
公平$725.0 $724.9 $0.1 — %$705.3 $793.0 $(87.7)(11.1)%
固定收益169.0 173.0 (4.0)(2.3)%169.6 175.1 (5.5)(3.1)%
多资产453.8 406.7 47.1 11.6 %438.5 426.6 11.9 2.8 %
备选方案45.8 42.9 2.9 6.8 %44.8 42.4 2.4 5.7 %
管理的平均资产$1,393.6 $1,347.5 $46.1 3.4 %$1,358.2 $1,437.1 $(78.9)(5.5)%
投资咨询年化有效费用率
（单位：bps）		41.742.5(0.8)(1.9)%42.242.8(0.6)(1.4)%



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投资咨询费
2023年第三季度的投资咨询收入比2022年同期增长了1.5％，管理的平均资产增加了461亿美元，增长了3.4％，达到13.936亿美元。在截至2023年9月30日的九个月中，投资咨询收入比2022年同期下降6.8％，管理的平均资产减少了789亿美元，跌幅5.5％，至13.582亿美元。

在截至2022年9月30日的九个月中，我们自愿免除了930万美元，占投资咨询费的不到1％。自2022年第二季度以来，我们一直没有免除货币市场投资咨询费。

我们的投资咨询平均年化有效费用率在2023年第三季度降至41.7个基点，2023年迄今为止降至42.2个基点，这主要是由于过去十二个月净资产流出导致管理资产向较低费用资产类别和工具的混合转移。2023年第三季度，净资产流出的影响被同期更高的市场回报略微抵消。

管理、配送和服务费 2023年第三季度为1.407亿美元，比2022年同期减少440万美元，下降3.0％。2023年第三季度的下降主要是由于向T. Rowe Price共同基金提供的过户代理服务活动减少。

在截至2023年9月30日的九个月中，这些费用为4.103亿美元，比2022年同期减少了3,390万美元，下降了7.6％。在截至2023年9月30日的九个月中，下降的主要原因是向T. Rowe Price共同基金提供的过户代理服务活动减少，以及相关美国共同基金股票类别中管理的资产减少导致12b-1收入减少。这些较低的12b-1收入被分配这些股票类别的第三方中介机构产生的成本减少所抵消。

我们的净收入反映了合并后获得的咨询和管理费收入的减少
赞助的投资产品。这些产品确认并合并到我们的财务报表中的相应费用也从运营费用中扣除。第三季度，我们在2023年减少了70万美元的净收入，在2022年减少了50万美元的净收入。在截至9月30日的九个月中，我们在2023年减少了160万美元的净收入，在2022年减少了210万美元的净收入。

基于资本配置的收入在2023年第三季度，净收入增加了6,610万美元。2023年第三季度的金额意味着关联投资基金的应计附带利息增加了9190万美元，部分被非现金收购相关摊销和减值的2580万美元所抵消。相比之下，2022年第三季度基于资本配置的收入净收入增加了110万美元，其中包括关联投资基金投资中与市场相关的应计附带利息增加的1,430万美元，被1,320万美元的非现金摊销所抵消。与2022年季度相比，2023年季度应计附带利息的增加在很大程度上是由绝对和相对表现的强劲推动的。

在截至2023年9月30日的九个月中，基于资本配置的收入使净收入增加了1.217亿美元。该金额意味着关联投资基金投资的应计附带利息增加了1.721亿美元，部分被与非现金收购相关的摊销和减值的5,040万美元所抵消。相比之下，基于资本配置的收入使截至2022年9月30日的九个月的净收入减少了8,080万美元。这笔金额意味着与市场相关的关联投资基金投资的应计附带利息减少了4,110万美元，外加与非现金收购相关的摊销额3,970万美元。

基于资本配置的收入的一部分作为薪酬转给某些关联公司，相关费用在薪酬和相关成本中确认，未付金额在合并资产负债表上列为非控股权益。


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运营费用

三个月已结束2023 年第三季度与 2022 年第三季度九个月已结束2023 年年初至今 vs 2022 年
（单位：百万）9/30/20239/30/2022$ 零钱% 变化9/30/20239/30/2022$ 零钱% 变化
薪酬、福利和相关费用$617.0 $595.6 $21.4 3.6 %$1,801.3 $1,781.3 $20.0 1.1 %
与收购相关的保留协议13.7 17.1 (3.4)(19.9)%41.5 54.3 (12.8)(23.6)%
基于资本配置的收入补偿19.9 0.1 19.8 n/m34.0 (33.3)67.3 n/m
补充储蓄计划(1)
(14.2)(24.7)10.5 n/m61.3 (169.2)230.5 n/m
薪酬和相关费用总额636.4 588.1 48.3 8.2 %1,938.1 1,633.1 305.0 18.7 %
分销和服务74.9 69.9 5.0 7.2 %214.2 231.5 (17.3)(7.5)%
广告和促销21.1 24.3 (3.2)(13.2)%69.8 69.1 0.7 1.0 %
与产品和记录保存相关的成本73.1 75.6 (2.5)(3.3)%222.9 232.3 (9.4)(4.0)%
技术、占用和设施成本159.7 143.6 16.1 11.2 %461.0 411.8 49.2 11.9 %
一般、行政和其他85.7 114.9 (29.2)(25.4)%293.2 310.1 (16.9)(5.4)%
或有对价公允价值的变化— (29.9)29.9 (100.0)%(72.8)(125.7)52.9 (42.1)%
与收购相关的摊销38.5 27.1 11.4 42.1 %93.1 81.4 11.7 14.4 %
运营费用总额$1,089.4 $1,013.6 $75.8 7.5 %$3,219.5 $2,843.6 $375.9 13.2 %
(1)市场对补充储蓄计划负债的影响推动了每个期间确认的支出。

薪酬、福利和相关成本 2023年第三季度为6.17亿美元，与2022年季度相比增加了2140万美元，增长了3.6％。增长的主要原因是工资和相关福利增加，包括与2023年第三季度7月劳动力行动相关的遣散费。2023年第三季度的劳动力资本化增加和股票薪酬的减少部分抵消了这些增长。

在截至2023年9月30日的九个月中，这些成本为18.013亿美元，与2022年同期相比增加了2,000万美元，增长了1.1％。在截至2023年9月30日的九个月中，工资增长主要是由于2022年7月和2023年1月基本工资上涨以及与7月劳动力行动相关的遣散费所导致的工资和相关福利的增加。这些增长被股票薪酬支出的减少、临时人员的减少和劳动力资本的增加所抵消。

截至2023年9月30日，该公司雇用了7,842名员工，比2022年底下降了0.3％，比2022年9月30日下降了1.9％。

分销和服务成本2023年第三季度为7,490万美元，较2022年第三季度确认的6,990万美元增加了500万美元，增长了7.2％。自2022年以来的增长主要是由通过某些美国中介机构分销某些产品所产生的成本增加所推动的。

在截至2023年9月30日的九个月中，这些成本为2.142亿美元，与2022年同期相比减少了1,730万美元，下降了7.5％。在截至2023年9月30日的九个月中，下降的主要原因是某些美国共同基金和SICAV股票类别中管理的平均资产降低。

该支出类别的成本主要包括向第三方中介机构支付的金额，这些中介机构为我们的美国共同基金和我们的国际产品（例如我们的日本ITM和SICAVS）的某些股票类别的资产。这些成本完全被我们获得并以净收入报告的分销收入所抵消：12b-1收入在美国共同基金顾问和R股类别的管理、分销和服务费以及我们国际产品的投资咨询费收入中确认。

广告和促销费用2023年第三季度为2,110万美元，与2022年第三季度确认的2430万美元相比减少了320万美元，下降了13.2％。在截至2023年9月30日的九个月中，这些成本为6,980万美元，与2022年同期相比增加了70万美元，增长了1.0％。


第 30 页



与产品和记录保存相关的成本2023年第三季度为7,310万美元，与2022年第三季度的7,560万美元相比，减少了250万美元，下降了3.3％。在截至2023年9月30日的九个月中，这些成本为2.229亿美元，与2022年同期相比减少了940万美元，下降了4.0％。这两个时期的下降主要是由于与记录保存相关的费用降低。
技术、占用和设施成本2023年第三季度为1.597亿美元，与2022年季度确认的1.436亿美元相比增加了1,610万美元，增长了11.2％。在截至2023年9月30日的九个月中，这些成本为4.610亿美元，与2022年同期相比增加了4,920万美元，增长了11.9％。这两个时期的增长主要与该公司对其技术能力（包括托管解决方案许可证和折旧）的持续投资所导致的成本增加有关。截至的九个月还受到办公设施成本增加的影响，这主要与与伦敦新办公室相关的租金支出有关，该办公室全年都在认可，我们于9月下旬开始入住。

一般开支、行政开支和其他开支2023年第三季度为8,570万美元，与2022年季度确认的1.149亿美元相比下降了2920万美元，下降了25.4％。在截至2023年9月30日的九个月中，这些成本为2.932亿美元，与2022年同期相比减少了1,690万美元，下降了5.4％。这两个时期的下降主要是由于对2022年第三季度产生的成本进行了非经常性回收，这足以抵消专业费用和信息服务的增加。

或有对价公允价值的变化。我们或有对价的变化涉及作为我们收购OHA一部分的收益安排，在该安排中，在满足或超过某些既定收入目标时，可能会支付额外的收购价格。在每个报告期，我们均按公允价值记录该安排下的潜在到期金额。在截至2023年9月30日的三个月中，或有对价负债的公允价值没有变化，而在2022年，负债减少了2990万美元。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们确认或有对价负债的公允价值分别减少了7,280万美元和1.257亿美元。充满挑战的市场条件降低了公允价值确定中使用的收入预期。

与收购相关的摊销和减值成本。作为收购会计的一部分，我们确定了某些无形资产并按公允价值单独确认。在2023年和2022年第三季度，我们确认了与固定寿命无形资产相关的3,850万美元和2710万美元的摊销。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中，我们分别确认了9,310万美元和8,140万美元的摊销额。非物质减值成本在 2023 年第三季度得到确认。如果导致我们确认减值费用的条件恶化，则将来可能会确认额外的减值。



第 31 页

营业外收入（亏损）

2023年第三季度的营业外收入为280万美元，而2022年季度的非营业亏损为8,280万美元。下表详细列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月期间的营业外收入（亏损）的组成部分。

三个月已结束九个月已结束
（单位：百万）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
未合并 T. Rowe Price 投资产品的净收益（亏损）
现金和全权投资
股息收入$30.3 $11.5 $76.0 $15.1 
与市场相关的收益（亏损）和收益中的权益（亏损）2.2 (15.2)19.1 (73.2)
现金和全权投资总额32.5 (3.7)95.1 (58.1)
种子资本投资
股息收入0.3 0.2 1.2 0.6 
与市场相关的收益（亏损）和收益中的权益（亏损）(4.5)(14.1)25.0 (77.5)
取消合并后确认的净收益0.7 — 0.7 6.8 
用于对冲补充储蓄计划负债的投资(19.7)(26.3)58.6 (178.0)
未合并 T. Rowe Price 投资产品的净收益（亏损）总额9.3 (43.9)180.6 (306.2)
其他投资收益 21.4 2.4 33.1 4.9 
投资净收益（亏损）30.7 (41.5)213.7 (301.3)
合并保荐投资组合的净收益（亏损）(24.4)(41.7)45.4 (247.7)
其他收入（亏损），包括外币损失(3.5)0.4 (14.7)(12.2)
营业外收入（亏损）$2.8 $(82.8)$244.4 $(561.2)

在截至2023年9月30日的三个月和九个月期间，我们的投资组合确认了收益，这主要是由于市场活动导致2023年第三季度末估值上升以及现金等价物获得的股息增加。由于对通货膨胀的担忧、俄罗斯对乌克兰的持续入侵以及美联储的加息打压了全球经济和市场，导致2022年第三季度末估值降低，我们的投资组合在2022年第三季度出现亏损。

上表包括合并后的标的投资组合的净投资收益
T. Rowe Price 投资产品，而不仅仅是与我们在产品中的所有权相关的净投资收益。下表显示了合并保荐投资产品对我们未经审计的简明合并收益表中各项目以及归属于我们权益的部分的影响：
三个月已结束九个月已结束
（单位：百万）9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
运营费用反映在净营业收入中$(1.4)$(1.8)$(8.8)$(6.2)
净投资收益（亏损）反映在非营业收入中(24.4)(41.8)45.4 (247.8)
对税前收入的影响$(25.8)$(43.6)$36.6 $(254.0)
归因于我们在合并后的T.Rowe Price投资产品中的权益的净收益（亏损）$(11.8)$(17.0)$25.6 $(122.1)
归属于可赎回的非控股权益（非关联第三方投资者）的净收益（亏损）(14.0)(26.6)11.0 (131.9)
$(25.8)$(43.6)$36.6 $(254.0)



第 32 页

所得税准备金

下表将截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月和九个月的法定联邦所得税税率与我们在美国公认会计原则基础上的有效税率进行了核对：

三个月已结束九个月已结束
9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
法定的美国联邦所得税税率21.0 %21.0 %21.0 %21.0 %
本年度的州所得税，扣除联邦所得税优惠(1)
3.3 3.4 3.0 3.5 
归属于可赎回的非控股权益的净（收益）亏损(2)
0.1 2.5 (0.2)1.6 
股票薪酬计划活动的净超额税收优惠(0.4)(0.5)(0.3)(0.5)
其他项目，包括估值补贴0.8 0.8 2.6 — 
有效所得税税率24.8 %27.2 %26.1 %25.6 %
(1) 州所得税优惠反映在可赎回的非控股权益和股票薪酬计划活动的净收益总额中。
(2) 归属于可赎回的非控股权益的净收益代表公司合并投资产品中持有的收益部分，尽管这些产品包含在税前收入中，但公司无需纳税。
非公认会计准则有效税率主要根据合并投资产品的影响进行调整，包括归属于可赎回的非控股权益的净收益。2023年第三季度，我们的非公认会计准则有效税率为24.8％，而2022年第三季度为24.4％。在截至2023年9月30日的九个月中，我们的非公认会计准则有效税率为26.8％，而2022年同期为24.2％。

我们的2023年美国公认会计原则和非公认会计准则有效税率受到某些外国司法管辖区的亏损的不利影响，在这些司法管辖区，所得税条款中没有确认相关的税收优惠。截至2023年9月30日的九个月中，有效税率也受到某些外国递延所得税资产确认的估值补贴增加的不利影响，因为在2023年第一季度确定，这些递延所得税资产更有可能无法变现。

我们目前估计，根据美国公认会计原则，我们2023年全年的有效税率将在26％至30％之间。按非公认会计准则计算，区间为26.5％至29.5％.

由于股票薪酬中确认的税收优惠受到我们股票价格的市场波动以及期权行使时机的影响，我们的有效税率将在未来一段时间内继续出现波动。该利率还会因或有对价负债的重新计量以及递延所得税资产估值补贴的变化而出现波动，主要是在外国司法管辖区，这是基于未来时期应纳税所得额的充足性。我们的美国公认会计准则利率还将受到归因于永久股权中反映的可赎回非控股权益和非控股权益的净收入比例变化的影响。

非公认会计准则信息与对账。

我们认为，以下非公认会计准则财务指标为投资者提供了有关我们核心经营业绩的相关且有意义的信息。制定这些措施是为了提高透明度，以便评估我们的核心业务，将当前业绩与前一时期的业绩进行比较，并能够与行业同行进行更适当的比较。但是，不应将非公认会计准则财务指标视为根据美国公认会计原则计算的财务指标的替代品，其他公司的计算方式可能有所不同。



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以下附表核对了截至三个月的某些美国公认会计原则财务指标
2023年9月30日和2022年9月30日。

截至 2023 年 9 月 30 日的三个月
运营费用净营业收入营业外收入（亏损）
所得税准备金（福利）(6)
归属 T. Rowe Price 的净收益
摊薄后的每股收益(7)
美国公认会计原则基础（FS细列项目）$1,089.4 $581.3 $2.8 $144.9 $453.2 $1.97 
非公认会计准则调整：
与收购相关的非公认会计准则调整：
投资和NCI摊销和减值(1)（基于资本分配的收入和薪酬及相关成本）
10.6 15.2 — 4.6 10.6 0.04 
与收购相关的留用安排(1) （补偿和相关费用）
(13.7)13.7 — 4.2 9.5 0.04 
无形资产摊销和减值(1)
(38.5)38.5 — 11.7 26.8 0.12 
与收购相关的非公认会计准则调整总额(41.6)67.4 — 20.5 46.9 0.20 
补充储蓄计划负债(3) （补偿和相关费用）
14.2 (14.2)19.7 1.7 3.8 0.02 
T.Rowe Price 合并后的投资产品(4)
(0.7)1.4 24.4 3.6 8.2 0.03 
其他营业外收入(5)
— — (18.2)(5.6)(12.6)(0.05)
调整后的非公认会计准则基础$1,061.3 $635.9 $28.7 $165.1 $499.5 $2.17 

截至 2022 年 9 月 30 日的三个月
运营费用净营业收入营业外收入（亏损）
所得税准备金（福利）(6)
归属 T. Rowe Price 的净收益
摊薄后的每股收益(7)
美国公认会计原则基础（FS细列项目）$1,013.6 $574.6 $(82.8)$134.0 $384.4 $1.66 
非公认会计准则调整：
与收购相关的非公认会计准则调整：
投资和NCI摊销和减值(1)（基于资本分配的收入和薪酬及相关成本）
5.6 7.6 — 1.4 6.2 0.03 
与收购相关的留用安排(1) （补偿和相关费用）
(17.1)17.1 — 3.0 14.1 0.06 
或有考虑(1)
29.9 (29.9)— (3.8)(26.1)(0.11)
无形资产摊销和减值(1)
(27.1)27.1 — 5.1 22.0 0.09 
交易成本(2)（将军、管理员和其他）
(0.1)0.1 — — 0.1 — 
与收购相关的非公认会计准则调整总额(8.8)22.0 — 5.7 16.3 0.07 
补充储蓄计划负债(3) （补偿和相关费用）
24.7 (24.7)26.3 0.1 1.5 0.01 
T.Rowe Price 合并后的投资产品(4)
(1.3)1.8 41.7 (0.3)17.2 0.07 
其他营业外收入(5)
— — 11.1 (0.1)11.2 0.05 
调整后的非公认会计准则基础$1,028.2 $573.7 $(3.7)$139.4 $430.6 $1.86 




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以下附表协调了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月的某些美国公认会计准则财务指标。

截至 2023 年 9 月 30 日的九个月
运营费用净营业收入营业外收入（亏损）
所得税准备金（福利）(6)
归属 T. Rowe Price 的净收益
摊薄后的每股收益(7)
美国公认会计原则基础（FS细列项目）$3,219.5 $1,599.0 $244.4 $481.3 $1,351.1 $5.86 
非公认会计准则调整：
与收购相关的非公认会计准则调整：
投资和NCI摊销和减值(1)（基于资本分配的收入和薪酬及相关成本）
20.8 29.6 — 6.2 23.4 0.10 
与收购相关的留用安排(1) （补偿和相关费用）
(41.5)41.5 — 7.2 34.3 0.15 
或有考虑(1)
72.8 (72.8)— (8.0)(64.8)(0.28)
无形资产摊销和减值(1)
(93.1)93.1 — 17.7 75.4 0.33 
与收购相关的非公认会计准则调整总额(41.0)91.4 — 23.1 68.3 0.30 
补充储蓄计划负债(3) （补偿和相关费用）
(61.3)61.3 (58.6)1.4 1.3 0.01 
T.Rowe Price 合并后的投资产品(4)
(7.2)8.8 (45.4)(0.5)(25.1)(0.11)
其他营业外收入(5)
— — (49.1)(8.9)(40.2)(0.18)
调整后的非公认会计准则基础$3,110.0 $1,760.5 $91.3 $496.4 $1,355.4 $5.88 

截至 2022 年 9 月 30 日的九个月
运营费用净营业收入营业外收入（亏损）
所得税准备金（福利）(6)
归属 T. Rowe Price 的净收益
摊薄后的每股收益(7)
美国公认会计原则基础（FS细列项目）$2,843.6 $2,120.6 $(561.2)$399.4 $1,291.9 $5.54 
非公认会计准则调整：
与收购相关的非公认会计准则调整：
投资和NCI摊销和减值(1)（基于资本分配的收入和薪酬及相关成本）
16.9 22.8 — 6.5 16.3 0.07 
与收购相关的留用安排(1) （补偿和相关费用）
(54.3)54.3 — 15.4 38.9 0.17 
或有考虑(1)
125.7 (125.7)— (35.7)(90.0)(0.40)
无形资产摊销和减值(1)
(81.4)81.4 — 23.1 58.3 0.25 
交易成本(2)（将军、管理员和其他）
(0.9)0.9 — 0.2 0.7 — 
与收购相关的非公认会计准则调整总额6.0 33.7 — 9.5 24.2 0.09 
补充储蓄计划负债(3) （补偿和相关费用）
169.2 (169.2)178.0 2.5 6.3 0.03 
T.Rowe Price 合并后的投资产品(4)
(4.2)6.3 247.7 34.7 87.4 0.38 
其他营业外收入(5)
— — 77.4 22.0 55.4 0.24 
调整后的非公认会计准则基础$3,014.6 $1,991.4 $(58.1)$468.1 $1,465.2 $6.28 

(1)    这些非公认会计准则调整消除了收购相关摊销和成本的影响，包括无形资产摊销、或有对价负债的经常性公允价值重新测量、收购投资和非控股权益基差的摊销以及薪酬相关安排的摊销。

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管理层认为，调整这些费用有助于读者了解我们的核心经营业绩并提高不同时期的可比性。

(2)这种非公认会计准则调整消除了与收购相关的交易成本。管理层认为，调整这些费用有助于读者了解我们的核心经营业绩并提高不同时期的可比性。

(3)    这项非公认会计准则调整消除了补充储蓄计划负债的市场估值变化以及被指定为相关负债经济对冲的投资的相关净收益（亏损）对薪酬支出的影响。根据补充储蓄计划递延的金额将根据参与者选择的假设投资的增值（折旧）进行调整。我们使用T.Rowe Price投资产品来经济地对冲这些市场走势的风险。管理层认为，将经济套期保值实现的非营业投资收益（亏损）抵消相关薪酬支出并消除净影响是有用的，这有助于读者了解我们的核心经营业绩并提高各时期的可比性。

(4)    这些非公认会计准则调整消除了合并后的T.Rowe Price投资产品对我们的美国公认会计准则合并收益表的影响。具体而言，我们将合并后的T.Rowe Price投资产品的运营费用加回并减去投资收益。运营支出的调整代表合并产品的运营支出，扣除相关管理和行政费用。归属于T. Rowe Price的净收益的调整代表合并产品的净收益，扣除可赎回的非控股权益。管理层认为，合并后的T.Rowe Price投资产品可能会影响读者理解我们核心经营业绩的能力。

(5)    该非公认会计准则调整代表我们的非合并投资组合的其他非营业收入（亏损）和净收益（亏损），这些收入和净收益（亏损）未被指定为补充储蓄计划负债的经济对冲工具，也不属于现金和全权投资组合。管理层保留非合并现金和全权投资确认的投资收益，因为这些资产和相关收益（亏损）被视为我们核心业务的一部分。管理层认为，调整这些非营业收入（亏损）项目有助于读者了解我们的核心经营业绩，并提高与往年的可比性。此外，管理层在管理和评估我们的业绩时没有强调扣除的非营业收入（亏损）部分的影响。

(6)    计算所得税影响的目的是为了在2023年实现年初至今的总体非公认会计准则有效税率为26.8％，在2022年实现24.2％。因此，截至2023年9月30日和2022年9月30日的三个月中，非公认会计准则有效税率分别为24.8％和24.4％。我们估计，按非公认会计准则计算，我们在2023年全年的有效税率将在26.5％至29.5％之间。

(7)    这项非公认会计准则指标的计算方法是将归属于T. Rowe Price的调整后净收益除以假设摊薄后的已发行普通股加权平均值。分配给普通股股东的调整后净收益的计算方法如下：

三个月已结束九个月已结束
9/30/20239/30/20229/30/20239/30/2022
归属于T.Rowe Price的调整后净收益$499.5 $430.6 $1,355.4 $1,465.2 
减去：分配给未偿还的限制性股票和股票单位持有人的调整后净收益11.7 10.7 32.8 34.1 
分配给普通股股东的调整后净收益$487.8 $419.9 $1,322.6 $1,431.1 


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资本资源和流动性。

流动性来源

我们有充足的流动性，包括现金和对T.Rowe Price产品的投资，如下所示：
（单位：百万）9/30/202312/31/2022
现金和现金等价物$2,578.7 $1,755.6 
全权投资486.3 449.7 
现金和全权投资总额3,065.0 2,205.3 
可赎回的种子资本投资1,167.4 1,120.3 
用于对冲补充储蓄计划负债的投资 783.9 760.7 
T.Rowe Price 产品的现金和投资总额$5,016.3 $4,086.3 

我们的全权委托投资组合由短期债券基金组成，这些基金的收益率通常高于货币市场利率。截至2023年9月30日，我们在美国以外的子公司持有的现金和全权投资为7.893亿美元，截至2022年12月31日为8.091亿美元。鉴于我们的财务资源可用性以及预计将通过未来运营产生的现金，我们没有额外的流动性可用的外部来源。

我们的种子资本投资是可赎回的，尽管我们通常预计这些产品需要投资数年，以建立投资业绩记录，直到无关的第三方投资者大幅降低我们的相对所有权百分比。

未经审计的简明合并资产负债表上的现金和投资列报基于现金等价物或投资项目的会计处理。下表详细说明了截至2023年9月30日，T. Rowe Price在现金和投资方面的权益与其在未经审计的简明合并资产负债表上的列报情况有何关系。
（单位：百万）现金和现金等价物投资
合并后的 T. Rowe Price 投资产品的净资产(1)
总计
现金和全权投资$2,578.7 $263.0 $223.3 $3,065.0 
种子资本投资— 322.7 844.7 1,167.4 
用于对冲补充储蓄计划负债的投资— 717.6 66.3 783.9 
归属于T.Rowe Price产品的现金和投资总额2,578.7 1,303.3 1,134.3 5,016.3 
对关联私人投资基金的投资(2)
— 825.0 — 825.0 
对 CLO 的投资— 110.1 — 110.1 
对UTI和其他投资的投资— 265.2 — 265.2 
归属 T. Rowe Price 的现金和投资总额2,578.7 2,503.6 1,134.3 6,216.6 
可赎回的非控制性权益— — 560.2 560.2 
根据截至2023年9月30日的未经审计的简明合并资产负债表所报告$2,578.7 $2,503.6 $1,694.5 $6,776.8 
(1) 合并后的T.Rowe Price投资产品通常是我们在成立时提供种子资本的产品，我们拥有控股权。这些产品通常代表美国共同基金以及在美国境外监管的基金。11.343亿美元代表截至2023年9月30日我们在合并后的T.Rowe Price投资产品中的权益总价值。截至2023年9月30日，T. Rowe Price投资产品的总净资产为16.945亿美元，其中包括17.783亿美元的资产，减去我们未经审计的简明合并资产负债表中反映的8,380万美元的负债。
(2)包括合并实体中2.215亿美元的非控股权益，代表这些投资中第三方持有的部分，我们无法出售这些部分以获得用于一般业务的现金。

我们未经审计的简明合并资产负债表反映了我们整合的赞助投资产品的现金和现金等价物、投资、其他资产和负债，以及可赎回的非控股资产

第 37 页

这些赞助投资产品中由无关第三方投资者持有的部分的利息。尽管我们可以随时赎回这些赞助投资产品的净权益，但我们无法直接访问或出售产品持有的资产以获得用于一般业务的现金。此外，我们的普通债权人无法获得这些赞助投资产品的资产。我们对这些赞助投资产品的权益被用作初始种子资本，当管理层确定不再需要种子资金时，我们将重新归类为全权投资。我们会评估全权委托投资产品，当我们决定清算利息时，我们会尽量避免影响产品乃至不影响无关的第三方投资者。

流动性的用途

2023年2月，我们将每股普通股的季度经常性股息从每股普通股1.20美元提高了1.7％，至每股普通股1.22美元。此外，我们在2023年的前九个月花费了1.514亿美元回购了139.8万股已发行普通股，平均价格为每股107.78美元。这些股息和回购是使用现有的现金余额和运营产生的现金支出的。尽管我们的股票回购方法是机会主义的，但随着时间的推移，我们通常会回购普通股，以抵消基于股票的薪酬计划造成的稀释影响。

自2020年底以来，我们已通过股票回购、定期季度分红和特别股息向股东返还了近58亿美元，具体如下：

（单位：百万）定期分红特别股息股票回购返还给股东的现金总额
2021$1,003.7 $699.8 $1,136.0 $2,839.5 
20221,108.8 — 855.3 1,964.1 
截至 2023 年 9 月 30 日的九个月
841.1 — 150.6 991.7 
总计$2,953.6 $699.8 $2,141.9 $5,795.3 

我们预计，2023年全年的财产、设备、软件和其他资本支出，包括内部劳动力资本化，约为3.32亿美元，其中约60％计划用于技术计划。我们希望用运营现金流和其他可用资源为预期的资本支出提供资金。



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现金流

下表汇总了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九个月中归因于T.Rowe Price、我们的合并赞助投资产品以及编制报表所需的相关冲销额的现金流。
九个月已结束
9/30/20239/30/2022
（单位：百万）
归属于T.Rowe Price的现金流归属于合并保荐投资产品的现金流
Elims
正如报道的那样
归属于T.Rowe Price的现金流归属于合并保荐投资产品的现金流
Elims
正如报道的那样
来自经营活动的现金流
净收益（亏损）$1,351.1 $36.6 $(25.6)$1,362.1 $1,291.9 $(254.0)$122.1 $1,160.0 
为将净收益（亏损）与（用于）经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整
财产、设备和软件的折旧、摊销和减值181.6 — — 181.6 166.0 — — 166.0 
收购相关资产的摊销和减值以及保留协议165.6 — — 165.6 158.4 — — 158.4 
或有负债的公允价值重新计量(72.8)— — (72.8)(125.7)— — (125.7)
股票薪酬支出169.7 — — 169.7 185.7 — — 185.7 
确认的投资净额（收益）亏损(326.0)— 25.6 (300.4)506.6 — (122.1)384.5 
用于经济地对冲补充储蓄计划负债的赞助投资产品的净赎回额101.3 — — 101.3 33.8 — — 33.8 
合并保荐投资产品持有的交易证券的净变动— (779.9)— (779.9)— 291.0 — 291.0 
其他变化546.8 11.8 (9.3)549.3 236.1 21.0 (16.2)240.9 
由（用于）经营活动提供的净现金2,117.3 (731.5)(9.3)1,376.5 2,452.8 58.0 (16.2)2,494.6 
由（用于）投资活动提供的净现金(333.3)(35.6)407.0 38.1 (54.7)(8.7)(6.1)(69.5)
由（用于）融资活动提供的净现金(960.9)741.4 (397.7)(617.2)(1,554.9)(84.1)22.3 (1,616.7)
汇率变动对合并保荐投资产品的现金和现金等价物的影响— (1.8)— (1.8)— 11.8 — 11.8 
期内现金及现金等价物的净变动823.1 (27.5)— 795.6 843.2 (23.0)— 820.2 
年初的现金和现金等价物1,755.6 119.1 — 1,874.7 1,523.1 101.1 — 1,624.2 
期末的现金和现金等价物$2,578.7 $91.6 $— $2,670.3 $2,366.3 $78.1 $— $2,444.4 

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经营活动
2023年前九个月归属于T. Rowe Price的经营活动提供了21.173亿美元的现金流，较2022年同期的24.528亿美元减少了3.355亿美元。下降的主要原因是非现金调整减少，因为2023年期间包括3.26亿美元的净投资收益，而2022年期间的净投资亏损为5.066亿美元。与资产和负债现金结算相关的时间差异部分抵消了非现金调整的减少，这使我们的运营活动提供的净现金流增加了3.107亿美元。此外，在2023年，我们从某些投资产品中获得了1.013亿美元的净收益，这些产品在经济上对冲了我们的补充储蓄计划负债，而2022年同期的净收益为3,380万美元。列报的经营活动现金流量的剩余变化主要归因于我们合并投资产品标的投资组合中持有的交易证券的净变化，以及或有对价负债的公允价值的变化。

我们的中期运营现金流不包括可变薪酬的现金影响，可变薪酬是在全年累积的，然后在12月大量支付。我们的非现金调整包括未实现的投资收益/损失、折旧和摊销、或有对价负债调整的公允价值调整以及其他非现金项目。

投资活动
2023年前九个月，用于归属于T.Rowe Price的投资活动的净现金总额为3.333亿美元，比2022年同期增加了2.786亿美元。在2023年期间，我们将出售某些全权投资的净收益中的大部分再投资于出售某些全权投资的净收益以及额外的运营现金，将4.428亿美元用于新投资，以重新平衡全权投资组合的资产配置。这导致2023年期间的净新投资活动为7,210万美元，而2022年同期的净处置收益为1.192亿美元。大部分净新投资是向我们整合的赞助投资产品提供的种子资本。在编制未经审计的简明合并现金流量表时，我们会取消对这些赞助投资产品的投资。

此外，我们的财产、设备和软件支出增加了4,880万美元，其他投资活动增加了3,850万美元。报告的投资活动现金流中剩余的2690万美元变化与整合投资产品后从资产负债表中扣除的净现金有关。

融资活动
2023年前九个月，用于归属于T.Rowe Price的融资活动的净现金为9.609亿美元，而2022年同期为15.549亿美元。在2023年的前九个月中，我们以1.514亿美元的价格回购了140万股股票，而2022年同期以7.440亿美元的价格回购了570万股股票。用于融资活动的报告现金流的剩余减少主要归因于2023年前九个月从合并投资产品的可赎回非控股权益持有人那里获得了3.437亿美元的净认购，而2022年同期的净赎回额为6180万美元。

关键会计政策。

编制财务报表通常需要从几种可接受的备选方案中选择具体的会计方法和政策。此外，在选择和应用这些方法和政策时，可能需要进行重大估计和判断，确认未经审计的简明合并资产负债表中的资产和负债、未经审计的简明合并收益表中的收入和支出，以及我们的重要会计政策和未经审计的简明合并财务报表附注中包含的信息。作出这些估计和判断需要分析与可能尚不完整的事件有关的信息，以及可能随着时间的推移而发生变化的事实和情况。因此，实际金额或未来业绩可能与我们目前在未经审计的简明合并财务报表、重要会计政策和附注中包含的估计存在重大差异。

先前在我们的2022年10-K表年度报告中确定的关键会计政策没有重大变化。


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新发布但尚未通过的会计指南。

参见 附注1-公司及编制依据里面的笔记 第 1 项。财务报表 用于讨论新发布但尚未通过的会计指南。

前瞻性信息。

由T. Rowe Price或代表T. Rowe Price提供的信息或陈述，包括本报告中的信息或陈述，可能包含某些前瞻性信息，包括与以下内容有关的信息或预期信息：我们的运营、收入、流动性、净收入和普通股每股收益；我们管理的资产数量和构成的变化；我们的支出；我们的税率；法律或监管发展；地缘政治不稳定；利率和货币波动；以及我们对金融的预期市场、未来交易、战略举措、分红、股票回购、投资、新产品和服务、资本支出、我们的有效费用率的变化以及其他行业或市场状况。提醒读者，T. Rowe Price或代表T. Rowe Price提供的任何前瞻性信息都不能保证未来的表现。实际业绩可能与前瞻性信息中的业绩存在重大差异，原因有多种因素，包括但不限于下文和2022年10-K表年度报告中包含的项目1A “风险因素” 中讨论的因素。此外，前瞻性陈述仅代表其发表之日，我们没有义务更新任何前瞻性陈述以反映发表之日之后的事件或情况，也没有义务更新任何前瞻性陈述以反映意外事件的发生。

我们未来的收入和经营业绩将主要由于我们管理的资产总价值和构成的变化而波动。此类变化源于许多因素，其中包括：美国共同基金、次级基金、独立管理账户、集体投资信托和其他投资产品的现金流入和流出、绩效费、基于资本配置的收入、导致我们管理的资产增值或贬值的全球金融市场波动、我们推出新的共同基金和投资产品、与参与者导向投资和固定缴款相关的退休储蓄趋势的变化计划，以及冠状病毒爆发的影响。吸引和保留我们管理的投资者资产的能力取决于投资者的情绪和信心；T.Rowe Price共同基金和其他管理投资产品与竞争产品和市场指数相比的相对投资表现；将我们的投资管理和管理费用维持在适当水平的能力；利率和通货膨胀变化的影响；共同基金、资产管理和更广泛的金融服务领域的竞争条件；我们在以下领域的成功水平实施我们扩大业务的战略，包括成立T.Rowe Price Investment Management作为独立的注册投资顾问；以及我们吸引和留住关键人员的能力。我们的收入在很大程度上取决于根据与T.Rowe Price基金签订的合同赚取的费用，如果一个或多个T.Rowe Price基金的独立董事终止或重大修改投资管理或相关行政服务协议的条款，则可能会受到不利影响。营业外投资收入的波动也将主要是由于我们的投资规模、其市场估值的变化以及可能出现的任何非暂时性减值，或者就我们的权益法投资而言，是我们在投资者净收入中所占的比例所占的比例。

我们的未来业绩还取决于我们的支出水平，支出水平可能会波动，原因有以下或其他原因：我们的广告和促销费用水平因市场状况而发生变化，包括我们努力将投资咨询业务扩展到美国以外的投资者并进一步渗透我们在美国境内的分销渠道；支持关键战略优先事项的支出步伐和水平，包括将OHA与我们的业务差异整合；总水平除其他外因奖金、限制性股票单位和其他股权补助、其他激励奖励、我们的补充储蓄计划、员工人数和结构的变化以及竞争因素而产生的薪酬支出；可能出现的任何商誉、无形资产或其他资产减值；适用于我们国际业务成本的外币汇率波动；为维持和增强我们的技术资产、折旧、摊销和研发而产生的费用和资本成本行政和运营服务基础设施；承担所有第三方研究费用的时间、为保护投资者账户和客户商誉而可能产生的意外成本；以及服务中断，包括第三方提供的服务，例如基金和产品记录保存、设施、通信、电力以及共同基金转账代理和会计系统。

我们的业务还受到政府的严格监管，法律、监管、会计、税收和合规要求的变化可能会对我们的运营和业绩产生重大影响，包括但不是

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仅限于对我们产生的成本的影响以及对投资者对T. Rowe Price投资产品以及投资一般或特定类别的共同基金或其他投资的兴趣的影响。

第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露。

与2022年10-K表年度报告第7A项中提供的风险相比，我们的市场风险没有实质性变化。

第 4 项。控制和程序。

截至2023年9月30日，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，已经评估了我们的披露控制和程序的有效性。根据该评估，我们的主要执行官和首席财务官得出结论，截至2023年9月30日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的，可确保在证券交易委员会规则和表格规定的时限内，记录、处理、汇总和报告我们在1934年《证券交易法》提交或提交的报告（包括本10-Q表季度报告）中要求披露的信息，并确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息会酌情收集并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官或履行类似职能的人员，以便及时就所需的披露做出决定。

我们的管理层，包括我们的主要执行官和首席财务官，已经评估了2023年第三季度发生的财务报告内部控制的任何变化，得出的结论是，在2023年第三季度，没有任何变化对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响。

第二部分 — 其他信息
 
第 1 项。法律诉讼。

有关我们法律诉讼的信息，请参阅本表格10-Q第一部分中未经审计的简明合并财务报表的承诺和意外开支脚注。

第 1A 项。风险因素。

我们的 2022 年 10-K 年度报告第 1A 项中提供的信息没有重大变化。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用。

(c) 2023年第三季度的回购活动如下：
 
月
的总数
购买的股票
平均价格
每股支付
的总数
以身份购买的股票
公开的一部分
已宣布的计划
根据该计划可以购买的最大股票数量
七月24,840 $118.88 — 8,354,638 
八月314,929 $112.14 304,011 8,050,627 
九月687,082 $106.22 673,247 7,377,380 
总计1,026,851 $108.34 977,258 

我们在一个季度内回购的股票可能包括根据公开宣布的董事会授权进行的回购、为支付与员工股票期权互换行使权相关的行使价而向我们交出的已发行股票，以及为支付与限制性股票奖励的归属相关的最低预扣税义务而预扣的股票。在2023年第三季度购买的股票总数中，有49,593股与因员工行使股票期权而交出的股票有关，没有为弥补与限制性股票奖励的归属相关的预扣税而预扣的股份。


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下表详细说明了董事会未获公开宣布的董事会授权的变化和状况。
授权日期7/1/2023的总数
购买的股票
2023 年 9 月 30 日可能尚未购买的最大股票数量
2020 年 3 月8,354,638 (977,258)7,377,380 

第 3 项。优先证券违约。

不适用。

第 4 项。矿山安全披露。

不适用。

第 5 项。其他信息。

不适用。

第 6 项。展品。

随函提供第 S-K 法规第 601 项所要求的以下证物。
3(i) 
T. Rowe Price Group, Inc. 的章程，反映在 2018 年 6 月 20 日的重述条款中。（以引用方式纳入2018年7月25日提交的10-Q表格季度报告。）
3 (ii) 
截至2021年2月9日，经修订和重述了T.Rowe Price Group, Inc.的章程。（以引用方式纳入2021年2月11日提交的10-K表年度报告。）
10.01
T. Rowe Price, Inc. 1986年员工股票购买计划，经修订后于2017年4月26日重述。（以引用方式纳入 2023 年 8 月 2 日提交的 S-8 表格注册声明。）
10.02
补充储蓄计划（引用自2023年8月2日提交的S-8表格注册声明。）
15 
独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所关于未经审计的中期财务信息的报告。
31(i).1 
规则 13a-14 (a) 首席执行官的认证。
31(i).2 
规则 13a-14 (a) 首席财务官的认证。
32 
第 1350 节认证。
101 以下一系列未经审计的 XBRL 格式文档作为附录101共同包含在此处。财务信息摘自T.Rowe Price Group未经审计的简明合并中期财务报表和附注，这些报表和附注包含在本10-Q表报告中。
101.INSXBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCHXBRL 分类扩展架构文档
101.CALXBRL 分类计算链接库文档
101.LABXBRL 分类标签链接库文档
101.PREXBRL 分类法演示链接库文档
101.DEFXBRL 分类法定义链接库文档
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由下述签署人代表其签署本报告，并于2023年10月27日获得正式授权。
T. Rowe Price Group, Inc.

作者：/s/詹妮弗·B·达迪斯
副总裁、首席财务官兼财务主管

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