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2023 年 10 月 25 日
Flex 有限公司 (FLEX)
2024 年第二季度财报电话会议
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总页数：16 版权所有 © 2001-2023 FactSet CallStreet, |
由 FLEX LTD 提交
根据1933年《证券法》第425条
并根据第14a-12条被视为已提交
根据1934年的《证券交易法》
标的公司：FLEX LTD.
佣金文件编号：000-23354
日期：2023 年 10 月 26 日
以下是 伟创力有限公司于2023年10月25日举行的2024财年第二季度财报电话会议网络直播的记录，该直播已于2023年10月26日在伟创力有限公司的网站上公布：
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| 企业参与者 | ||
| 大卫·A·鲁宾 | 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | |
| Flex Ltd. 投资者关系副总裁 | Flex Ltd. 首席财务官 | |
| Revathi Advaithi | ||
| Flex Ltd. 首席执行官兼董事 | ||
| 其他参与者 | ||
| 马修·约翰·希林 | 萨米克·查特吉 | |
| Stifel、Nicolaus & Co., Inc. 分析师 | 摩根大通证券有限责任公司分析师 | |
| 史蒂芬·福克斯 | 王乔治 | |
| 福克斯顾问有限责任公司分析师 | 巴克莱资本公司分析师 | |
| 鲁鲁·巴塔查里亚 | 马克·德莱尼 | |
| 美国银行证券公司分析师 | 高盛公司分析师有限责任公司 | |
管理层讨论部分
操作员： 下午好，感谢你待命。欢迎参加Flex的2024财年第二季度财报电话会议。目前，所有参与者都处于仅限收听模式。演讲者讲话后，将有一个 问与答会话。 [操作员说明]提醒一下，此通话正在录音。
我现在要把电话交给戴维·鲁宾先生。你可以开始了。
大卫·A·鲁宾
Flex Ltd. 投资者关系副总裁
谢谢， John。下午好，欢迎参加Flex的2024财年第二季度财报电话会议。今天在我身边的是我们的首席执行官Revathi Advaithi；以及我们的首席财务官保罗·伦德斯特罗姆。两人都将发表简短的评论 ，然后进行问答。
今天电话会议的幻灯片以及财报新闻稿和财务摘要的副本可在flex.com的 “投资者 关系” 部分找到。此通话正在录制中，将在我们的公司网站上重播。提醒一下，今天的电话会议包含基于我们当前预期和假设的前瞻性陈述。 这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果存在重大差异。
有关这些风险和 不确定性的完整讨论，请参阅我们的演示文稿、新闻稿中的警示声明或我们最近向美国证券交易委员会提交的文件中的风险因素部分。请注意，这些信息可能会发生变化，我们没有义务更新这些 前瞻性陈述。
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请注意，除非另有说明，否则提供的所有结果都将是 非公认会计准则指标，所有增长指标都将按年计算。非公认会计准则与公认会计准则的完整对账可以在今天 演示文稿的附录幻灯片以及投资者关系网站上找到。
今天早些时候，我们很高兴地宣布，我们计划将 Flexs 在Nextracker的所有剩余权益分拆给伟创力股东。正如先前披露的那样，根据Flex和Nextracker就Nextracker的首次公开募股签订的 合并协议，Flex保留了影响分拆的选择权。我们认为，对于伟创力、Nextracker、 和我们各自的股东来说，分拆是最有利的分离形式。具体而言，它提供了以免税方式将Flex在Nextracker中的权益分配给Flex股东以用于美国联邦所得税目的的机会， 使Flex能够专注于我们的核心战略和为股东创造长期价值。
与今天早些时候一样，Nextracker在S-4表格上提交了一份注册 声明，其中包括Flex的初步委托书，其中包括有关分拆的更多信息。 分拆目前预计将在截至2024年3月31日的Flex第四季度完成，但仍受许多条件的约束，无法保证分拆确实会发生。我们了解您可能对此流程有疑问。目前，除了已公开的内容外，没有其他细节可供分享，但我们将酌情提供 任何更新。
现在，我想把电话交给我们的首席执行官。Revathi？
Revathi Advaithi
Flex Ltd. 首席执行官兼 董事
谢谢你，大卫。下午好，感谢您今天加入我们。在我们开始之前，我想说的是， 对以色列的恐怖袭击令我们深感悲痛。我们向该地区的同事、客户和朋友表示同情。
谈到我们 幻灯片5的季度业绩，第二财季整体表现强劲，执行力良好。收入为75亿美元，下降了约4％。调整后的营业利润率为5.9％，调整后的每股收益为0.68美元。自从我们现在宣布 分离Nextracker以来，我们能够提供Flexs的核心业绩，其中不包括Nextracker。
对于核心 Flex，我们的表现非常出色，即使 存在市场的不确定性。收入为69亿美元，与去年同期增长24％的好季度相比下降了5％。Core Flex调整后的营业利润率为4.7％，环比和同比均增长， 调整后的每股收益为0.56美元。这些结果如何表明我们有能力执行和建立一个在周期中表现强劲、表现强劲的公司，我对此感到非常满意。
现在转到幻灯片6，我们将看一下市场基本面以及我们如何继续驾驭高度动态的环境。但是，我想指出 的一些重要内容，这些内容真正透视了我们模式的优势以及我们作为一家公司是如何真正发展的。众所周知，我们参与了六个终端市场，但在这些市场中，我们一直专注于将我们的 产品组合更多地转向下一代移动、云和数字健康。
正如我们在2022年3月的投资者日所强调的那样，我们相信这些市场为我们带来了正确的增长和利润率扩张。因此，我想详细说明我们在这些领域的表现。正如我们所定义的那样， 包括我们的电动汽车、ADAS、自动驾驶和电动汽车充电业务。在投资者日之际，我们预计该领域的复合年增长率将达到50％以上。我们继续看到该类别的增长与这些 的强劲预期相当。
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纵观我们的整体汽车业务，本季度我们的收入增长再次超过了行业 部门。这种优势来自于过去的项目胜利，以及持续稳定的车辆内容扩展。基于制造垂直集成数据中心机架 和数据中心关键电源系统的独特能力，我们预计我们的云业务每年将增长略低于20％。尽管寄售趋势日益增强，但我们有望在今年和明年超越这些增长预期。这是基于我们已经在多个顶级 超大规模企业中赢得的胜利，其中大部分增长目前是由生成式人工智能能力扩展推动的。
最后，我们说我们的数字医疗业务 的复合年增长率将略高于10％。我们预计，这种多年趋势将持续下去。目前，我们的下一代更智能、更小型的设备（包括连续血糖监测仪和糖尿病药物输送计划）正在显著增长。我 说唯一的变化是我们的生命科学业务，但这只是长期强劲增长后的短期库存消化。
我们在投资者日期间谈到的一个领域 是清洁能源转型机会。上个季度，我们宣布，我们的可再生能源业务在上一个财年翻了一番。尽管住宅太阳能持续疲软，但我们仍然预计可再生能源 将在2024财年再次增长。而且，我们关注爱尔兰共和军和其他政府举措带来的潜在机会，以帮助推动清洁能源转型和升级电网基础设施，现在还为时过早。我们在 投资者日上宣布的意图是专注于这些战略终端市场，这使Flex成为一家更具弹性的公司。
现在，让我们讨论一下将右端 市场与我们作为一家公司的运营方式相结合。Flex是一家更灵活、运营效率更高的公司，您可以从我们的业绩中看到这一点，利润率稳步增长，每股收益增长。我们持续优化产品组合和工厂占地面积 ，再加上通过自动化投资提高生产率，使Core Flex的营业利润率连续和同比增长。我们也预计这种趋势将持续下去，我们将在获得 指导意见后进一步讨论这个问题。在过去的五年中，我们一直在朝着这个方向发展公司，我们看到了我们的努力对改善业绩和创造股东价值的影响。
现在，说到创造股东价值，我们正在努力解锁Nextracker的价值。在这段旅程中，我们通过多笔交易创造了价值 ，增加了现金来为我们的资本配置策略提供资金。我们使用首次公开募股前TPG投资的现金为收购Anord Mardix提供资金，该收购侧重于云设施 和关键电力。这一添加显然勾选了所有创造价值的正确方框。它实现了两位数的增长，增加了利润，并与我们在云市场的整体地位形成了协同效应。
我们认为Flex是一项不错的投资，因此我们也将交易中的现金付诸实践，回购我们自己的股票。今年迄今为止，我们回购了价值 5亿美元的股票，你还记得我们的董事会早在8月份就批准了一项20亿美元的股票回购计划。现在，我们已经进入了通过股东友好型交易完全解锁Nextracker价值的最后步骤。正如David 所概述的那样，我们预计将在第四财季通过免税将剩余的51％所有权分配给Flex投资者。
然后，我将把电话转交给保罗，带你了解我们的财务最新情况。保罗？
Paul R. Lundstrom
Flex Ltd. 首席财务官
好吧。谢谢，Revathi。首先，我将从幻灯片8中的第二季度表现开始。这是又一个稳健的季度。第二季度收入为 75 亿美元，符合我们的预期。毛利总额为6.76亿美元，毛利率增长至9％，增长130个基点。营业收入为4.39亿美元，营业利润率为5.9％，可观 同比改善，上涨了110个基点。本季度的每股收益为0.68美元，增长了8％，其中包括Nextracker的0.08美元非控股 权益。
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从不包括Nextracker在内的Flex核心业绩来看，该季度的核心Flex收入为69亿美元，下降5％，正如Revathi所说，这与去年的好季度相比，增长了24％，这是我们在2023财年最强劲的季度。Core Flex调整后的营业利润率为4.7％，增长20个基点，并且 个季度的利润率连续增长，较第一季度增长了40个基点。Flex 核心业务已交付
每股收益为0.56美元，增长6％。
从下一张幻灯片的季度细分市场业绩来看，可靠性收入持平至33亿美元。汽车和健康解决方案仍然强劲， 家用太阳能和工业带来了一些不利因素。营业收入为1.71亿美元，由于执行稳健，该板块的营业利润率连续提高至5.2％。
敏捷性方面的收入如预期的那样下降至36亿美元，原因是强劲的云增长被通信、企业IT和 消费者的预期压力所抵消。营业收入为1.68亿美元，营业利润率稳健增长4.6％，环比增长 同比，并反映了 强有力的运营管理和组合的改善。最后，Nextracker实现了5.73亿美元的收入，增长了21％。Nextracker的营业收入为1.12亿美元，是去年的两倍多，营业利润率高达20％。
转到幻灯片10中的现金流，我们在实现库存改善目标方面取得了进一步的进展，净库存连续减少了5％，同比减少了7％ 。正如我们在上个季度所说的那样，这表明整体情况有所改善，我们预计未来几个季度将取得进一步进展。
我们将继续投资未来的增长机会。第二季度资本支出为1.44亿美元，目标为收入的2％。我们预计在2024财年全年将保持相似的 总投资水平。所有这些带来了2.13亿美元的自由现金流，既环比增长，又同比增长。正如我们所承诺的那样，我们将继续优先考虑机会主义股票回购。我们在本季度回购了价值 3.09亿美元的股票，以及本财年 今年迄今为止，我们已经购买了5.06亿美元。如前所述，8月，董事会批准了一项新的20亿美元股票回购计划。
请继续看幻灯片11，了解我们对第三财季的细分市场展望。对于Reliability Solutions，我们预计收入将从高个位数下降到十位数。汽车需求一直保持稳定。但是，由于UAW罢工尚未得到解决，我们在本季度采取了更为保守的态度。 我们还预计，部分工业领域将持续疲软。敏捷性收入预计将下降至20％的低水平，而云的强劲增长被 通信、企业 IT 和消费者短期疲软所抵消。
接下来是幻灯片12，了解我们的季度指导。对于Total Flex，我们预计收入在 65亿美元至69亿美元之间，营业收入在3.75亿美元至4.25亿美元之间。据估计，利息和其他支出约为5000万美元。我们预计本季度的税率约为11％。根据约4.48亿股加权平均流通股，所有这些 转换为调整后的每股收益在0.57美元至0.65美元之间。该指引包括来自Nextracker的大约0.08美元至0.10美元的非控股权益。
同样，为了提高知名度，我们纳入了对核心Flex的期望，不包括Nextracker。我们现在预计第三季度的核心收入将在59亿美元至63亿美元之间。核心调整后的营业收入在2.8亿美元至3.1亿美元之间，相当于调整后的营业利润率在4.7％至4.9％之间。在中点，这一数字将连续上升 ，也将同比上升。Core Flex调整后的每股收益预计在0.47美元至0.52美元之间。从我们的GAAP指导方针来看，我们已经纳入了约1亿美元的重组，我们预计将在第三季度实施。
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请看下方幻灯片中的全年指导，在分离之前，我们将为包括Nextracker在内的Total Flex提供指导 ，该指导意见仍与我们之前的指导意见相当。我们现在预计全年收入在281亿美元至288亿美元之间，调整后的营业利润率目前在5.8％至6％之间，调整后的每股收益在2.49美元至2.66美元之间。这包括来自Nextracker的大约0.30美元至0.35美元的非控股利息支出。
从我们对核心Flex的全年预期 来看，需要明确的是，这不包括全年的Nextracker。同样，这是帮助您建模的新方法，无法与之前的全部 Flex 指南相提并论。我们预计，核心Flex的全年收入在 259亿美元至265亿美元之间。调整后的营业利润率在4.8％至4.9％之间，中点将增长约0.5个百分点 同比;最后， 调整后的每股收益在2.05美元至2.18美元之间。
在下一张幻灯片中，我想重点介绍随着我们转向更高价值的业务 并在整个周期中改善运营管理，Flex 发生了多大变化。如您所见，由于一些短期市场挑战，我们对2024财年的收入前景发生了变化。但是，尽管收入面临一些压力，但我们预计 的营业利润和核心Flex EPS都将保持强劲，营业利润率将继续提高。这来自于执行面向更高价值业务的投资组合战略，我们不断努力提高运营 效率，以及正如我们已经告诉您的那样不断优化我们的成本结构。这再次证明了我们是如何发展和改进的，现在的运营水平比公司历史上任何时候都要好。
Revathi Advaithi
Flex Ltd. 首席执行官兼 董事
谢谢你，保罗。总体而言，我对我们如何执行投资组合管理战略感到非常满意，该战略侧重于 的正确增长并推动利润率扩张。再加上执行以回购为重点的资本配置策略，我们就是为股东提供价值的方式。我们预计，即使面临短期挑战，Flex 仍将迎来异常强劲的一年， 的利润率和每股收益仍将增长。这也是我重申2025财年投资者日目标的好时机，即Flex调整后的核心每股收益为2.65美元。因此，我们对Flex的 长期机会仍然充满信心。
然后，我将把电话转回给接线员 John，开始问答。
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问题和答案部分
操作员：谢谢。我们现在将开始 问与答今天电话会议的一部分 。 [操作员说明]。你的第一个问题来自 Stifel 的 Matt Sheerin 的台词。您的线路现已开放。
| 马修·约翰·希林 | ||||
| Stifel、Nicolaus & Co., Inc. 分析师 | Q |
是的。非常感谢，下午好。这只是一个与你的指导与 90 天前相比的问题。看起来 你大幅降低了对可靠性和敏捷性的期望。你聊了一些汽车不利因素还有一些 [ph]data-com（18:54）市场仍然疲软。但是 你能告诉我们你在客户的订单模式方面到底看到了什么吗？我们是在其中一些市场触底，还是随着我们进入2024年，你预计会持续恶化？
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | ||||
| Flex Ltd. 首席财务官 | A |
嘿，马特。因此，首先，我很欣赏这个问题。我认为这是正确的。让我给你介绍一些具体情况然后 Revathi 可能也有一些评论。但是我们之前曾指出的是，我们更多面向消费者的市场疲软。特别是，我只给你举一个例子。我们的消费类设备业务属于Agility 细分市场，我们认为今年大约在十几岁左右会出现下滑。但是，根据我们今天从客户那里听到的情况，我们认为它将下降约25％，因此在十几岁左右降至25％，对于那些面向消费者的市场来说，这是一个相当重大的变化。
我们之前曾说过 comps 基础设施有所软化。我们本以为今年可能应该会持平，但是随着库存消化的持续以及我们目前在其中一些终端市场所看到的情况，你们也都看到，我们预计 今年的业绩将下降约10％。汽车业一直表现强劲，但现在正值UAW罢工的第六周，我们在第三季度看到了一些影响，因此我们采取了更为保守的态度。 说，我们仍然预计汽车业务将实现整体增长。
然后我想最后，我只想介绍一下可再生能源。我们预计 今年将实现强劲的两位数增长。但是考虑到你现在在一些住宅太阳能空间中看到的情况，它仍然会上升，但可能更像是低个位数的上升。 因此，这些是我们见过的一些较大的终端市场有所收缩。但是我想我会用这样的话来为这句话画上句号，尽管某些领域的情况很不稳定，但像下一代 移动出行这样的东西看起来不错；云端，太棒了；数字健康仍然很不错，在那里看到一些东西真是太棒了。因此，不幸的是，它们只是无法完全抵消我们在其他一些终端市场上看到的某些情况。
| Revathi Advaithi | A | |||
| Flex Ltd. 首席执行官兼董事 |
还有...
| 马修·约翰·希林 | Q | |||
| Stifel、Nicolaus & Co., Inc. 分析师 |
明白了。还有...
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| Revathi Advaithi | ||||
| Flex Ltd. 首席执行官兼董事 | A |
马特，我唯一能做的
| 马修·约翰·希林 | ||||
| Stifel、Nicolaus & Co., Inc. 分析师 | Q |
是啊。
| Revathi Advaithi | A | |||
| Flex Ltd. 首席执行官兼董事 |
马特，除了保罗所说的话之外，我要补充的唯一一点是，在过去的几年中，我们一直在谈论的 Flex 的一件事是，你必须拥有正确的投资组合，但也必须有正确的运营策略才能变得敏捷和更高的运营效率。你现在可以在我们的业绩中看到这一点，我们的利润率增加 ，每股收益增长。因此，在整个周期中，它的管理确实很好，这就是你今天所看到的。因此，不会出现市场波动。我认为我们作为一家公司的执行方式很重要， 对此感到满意。
| 马修·约翰·希林 | Q | |||
| Stifel、Nicolaus & Co., Inc. 分析师 |
好吧。谢谢你所做的一切。非常有帮助。作为我的后续行动，仅关于你 重申2025财年的每股收益目标为2.65美元，显然这与你指导的2024年核心业务相比有了显著增长。那么，其中有多少将来自核心业务的增长、利润率的扩大，而 的回购弥补了赤字？
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | ||||
| Flex Ltd. 首席财务官 | A |
这将是三者的结合，马特。我不想超越自我，也不想就此向太多 个细节提供指导。我们需要在这里度过接下来的六个月。但我认为，这将是收入增长和利润率增长的组合，考虑到我们在这里的势头，我认为这有点合理，可能还会有一些回购，因为 。
| 马修·约翰·希林 | ||||
| Stifel、Nicolaus & Co., Inc. 分析师 | Q |
好吧。太棒了。非常感谢。
操作员：你的下一个问题来自福克斯顾问公司的史蒂芬·福克斯的 行。您的线路现已开放。
| 史蒂芬·福克斯 | ||||
| 福克斯顾问有限责任公司分析师 | Q |
谢谢。下午好。如果可以的话，有两个问题。首先，考虑到利润率的进一步提高，尽管 你看到一些终端市场疲软，但这似乎引起了共鸣，比如，一些正在疲软的市场的利润率甚至低于我的平均水平。所以，我很好奇，比如，在这些市场中， 你可能还没有获得平均利润，你会考虑退出、重新定价或以某种方式重新考虑策略吗。我只是好奇未来你会对其他一些市场表现出多大的灵活性。 谢谢。
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| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | ||||
| Flex Ltd. 首席财务官 | A |
当然。因此，我不会说有任何主要的终端市场计划退出。但是，史蒂文，我要对这句话作一点警告，他说，投资组合管理是一个持续的过程，我们一直在评估，可能不是撤资本身，而是不加重视。我认为你对混音的评论是正确的。如果你看一下Flex的综合数据，我指出的 一些终端市场的利润率恰好有所降低，这真是太好了。因此，当我想一想我们在市场波动和盈利指引下如何走势时，mix 无疑 会有所帮助。混音肯定有帮助。我不知道，这是一篇有用的评论吗？
| 史蒂芬·福克斯 | ||||
| 福克斯顾问有限责任公司分析师 | Q |
我只是想知道...
| Revathi Advaithi | A | |||
| Flex Ltd. 首席执行官兼董事 |
是的，也许，Steven，我要补充的一件事是，在过去五年中，管理组合和投资组合一直是我们的关键主题 。如果你看看我们在敏捷性业务和消费类设备方面的总体表现，以及在每个终端市场中所做的事情，我们在向价值链上游移动方面确实对我们的组合进行了相当大的管理。 这就是为什么即使进入终端市场，你仍会看到Agility的利润率表现如此强劲。
因此，我们相信，在这些 终端市场中，有非常强劲的财力，这确实对我们有帮助，还有其他市场规模将继续萎缩。没什么好谈的，但我认为这是管理投资组合的一部分，即使在所有 六个终端市场中也是如此。无论你是在可靠性还是敏捷性方面，我都明白这是正常的行动方案。
| 史蒂芬·福克斯 | ||||
| 福克斯顾问有限责任公司分析师 | Q |
好吧，这绝对有用。然后我想知道你能否在汽车市场上多投入一点钱。 你提到了UAW罢工，但除此之外，你能否只谈项目的成熟度，以及它们是否有助于提高利润，明年计划将如何发展？因为尽管在过去的几个月里有很多关于电动汽车之类的负面头条新闻，但你似乎还是很看好新项目 的持续增长。
| Revathi Advaithi | ||||
| Flex Ltd. 首席执行官兼董事 | A |
是的。首先，我要说的是，几年前，我们在汽车领域表达了自己的意图，那就是 真正推动我们专注于所谓的下一代出行。我之前谈到的电动汽车平台是我们自己的设计和与客户合作的设计的结合， 在不同地区非常成功，在北美的获胜平台方面也非常成功。我们谈到了汽车业的大规模预订扩张，这将需要两到五年的时间才能扩大并达到最大批量产量。 但这是我们在汽车领域的战略，我们可以从汽车领域的预订量和核心销量增长的角度来看出这一点。
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我想说，你今天在电动汽车方面看到的噪音是你在任何经历如此超增长周期的终端市场中都会看到的日益增长的 痛苦的一部分。而且我们认为这是一件好事。我们认为有良好的增长空间。我们还认为，汽车行业的整体供应链 中断，这为像Flex这样的EMS公司提供了绝佳的机会。
所以，我想说，你把所有这些放在一起，我对电动汽车 和汽车行业的总体看法是，这是Flex的好地方。因此，我们继续保持非常强劲的增长，我们希望在汽车电动汽车终端市场实现多元化。
| 史蒂芬·福克斯 | Q | |||
| 福克斯顾问有限责任公司分析师 |
太棒了。这很有帮助。谢谢。
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
谢谢，史蒂文。
接线员：你的下一个问题来自美国银行的 Ruplu Bhattacharya 的 热线。您的线路现已开放。
| 鲁鲁·巴塔查里亚 | Q | |||
| 美国银行证券公司分析师 |
你好。感谢你回答我的问题。看来在核心业务方面，你对收入的预期已经下降了约26亿美元，但对营业利润率的预期要高出40个基点。所以，我想知道你能否更深入地研究收入方面和利润率，特别是可再生能源，比如，你的业务中 在多大程度上与住宅和公用事业规模有关，以及你如何看待这一年的进展？
然后在汽车方面，你与北美 整车厂还是欧洲整车厂的联系更紧密？随着组合越来越多地转向电动汽车，你如何看待这种组合的变化？然后，就边缘而言，40个基点的改进，更多地来自可靠性还是敏捷性？而且 Paul，过去，你 谈过元器件之类的东西，半导体的滞后是一个问题。现在完成了吗？如果你能深入研究收入减少带来的利润率提高，那么推动40个基点的因素是什么？
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
好吧，Ruplu，好消息是，不会再有卖方提问了，因为我认为你里面有八个 个，但我只是在开玩笑。所以，让我从收入开始。我想我列举了一些出现下跌的终端市场。顺便说一句，根据我的计算，中点，下降了大约25亿美元。消费类设备是 件。我们稍微谈到了可再生能源。我们说过要对汽车稍微保守一点。我们谈到了通信基础架构。因此，我认为这些将是一些更大的驱动力，但部分被Revathi和我谈论的领域的持续增长 所抵消。下一代出行以及汽车、云计算、数字健康，看起来都相当不错。因此，这就是导致收入下降的原因。
您询问了可再生能源的公用事业与树脂。首先，我只想说，对于Flex来说，可再生能源业务 现在远远超过10亿美元，我想我们之前也曾披露过这一点。这是业务的重要组成部分。客户周围有一定的保密性。我们已经与客户合作进行了一些披露。所以我想你知道 有几个名字往往更多地出现在住宅空间中，就一些预测变化和一点波动而言，这就是我们在这里被提及的地方。但是，从长远来看， 仍然非常看好整个可再生能源领域，我们确实预计它将继续增长。
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你问过汽车的问题。我想说，我们在地理上相当分散。 并没有过分集中在北美。因此，尽管我们预计UAW将在第三季度产生一些影响，但它不会影响欧洲，也不会对中国产生太大影响。在利润率方面，在 OP 没有变化的情况下，削减了25亿美元的销售额，有几点对我们有利。第一，我认为Steven很好地指出了这一点，利润组合有帮助。在利润率往往稍低的领域，我们看到销量减少了，因此 这肯定有帮助。我想说那个。第二，我确实在准备好的讲话中提到，第三季度将进行一些重组，而第三季度和第四季度都将出现顺风。然后第三季度，第二季度的表现好一点，所以情况有所下降。因此，我认为这三部分在某种程度上有助于我们控制营业利润。
然后你问的最后一件事是恢复。所以，如果我考虑一下全年收入 同比对于core Flex而言，与我们在过去几个季度中想象的相比，回收率大幅下降。我想说这是个好消息，原因有两个。第一，它将 对库存产生有益影响，这种芯片短缺的问题。尽管某些领域仍然存在紧张局面，但情况已经好多了，这也有助于降低成本，包括成本转移。
因此，当我想一想全年时，我想到指南的中点，即全年最高的个位数下降，我猜现在可能其中一半来自直通率的变化。因此，你看到的并不是所有的收入阻力都是核心市场，其中一些只是通货膨胀的转移，正如你所知道的那样，当情况变得更正常时 就会看到。
| 鲁鲁·巴塔查里亚 | ||||
| 美国银行证券公司分析师 | Q |
是啊。感谢您提供的所有细节。我真的很感谢你参与所有这些。快速跟进一下，既然你已经宣布了剩余的Nextracker交易，这是否改变了你对资本回报和回购步伐的理念，那么我们应该如何考虑呢？谢谢。谢谢 提供的所有细节。
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
没问题。因此，我们之前已经讨论过资本配置的优先事项，我想说的是，第一， 永远不会让核心业务陷入困境。我们对许多终端市场都相当乐观，因此我们永远不会因为资本支出或其他内部投资之类的东西而饿死自己。第二优先级，也是 的高优先级，是股票回购。我们仍然认为存在重大脱节。希望随着Nextracker的分离，人们能够意识到那里的套利，事情会有所合理化。我想说的是 目前遥不可及的三分之一可能是并购。一如既往，我们保留改变主意的权利，但股票回购显然是自由现金的预期用途。
| Revathi Advaithi | A | |||
| Flex Ltd. 首席执行官兼董事 |
我唯一要补充的是，我要提醒你，我们的董事会最近批准了20亿美元的股票 的授权，对吧？因此，我们预计将继续向股东返还现金。
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| Flex Ltd. (FLEX） 2024 年第二季度财报电话会议 |
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更正后的笔录 2023 年 10 月 25 日 |
| 鲁鲁·巴塔查里亚 | Q | |||
| 美国银行证券公司分析师 |
好吧。谢谢。
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
谢谢，Ruplu。
操作员：你的下一个问题来自摩根大通的萨米克·查特吉的 行。您的线路现已开放。
| 萨米克·查特吉 | Q | |||
| 摩根大通证券有限责任公司分析师 |
你好。谢谢你回答我的问题，我这里只有两个。只要解析一下你透露的所有数字， 就在我看第三季度指南与其中暗示的第四季度相比，收入略有增加，利润略有增加，我希望我能在这里算出来。但只是想知道其中有多少是你刚才谈到的云端 客户相关的项目，或者在从第三季度到第四季度的复苏方面，其中是否嵌入了其他内容。你能告诉我们这些云项目的时机吗？他们是从 3Q 开始，然后从 上升到 4Q，还是从数字上看更像是 4Q 事件？然后我会快速跟进。谢谢。
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
当然，萨米克。所以，是的，有一些斜坡顺风。随着我们进入第四季度，随着我们的持续增长，云是其中的一部分。 我们还希望从中受益的其他几个方面。我们一直在谈论的其中许多新平台应该会给我们带来持续的增长。正如你所指出的那样，这是我们一直在谈论的三个领域 ，它的下一代移动性、云以及健康解决方案应该继续在小型科技设备领域表现良好。你提到了利润。我确实预计 的利润率会略有上升，而且我们从第三季度进入第四季度。这实际上只是整整四分之一的重组顺风。
| 萨米克·查特吉 | Q | |||
| 摩根大通证券有限责任公司分析师 |
明白了，明白了。在这一点上，第二个问题是，你确实在核心部分提到，当你调整所有Nextracker的数字时，你看到的利润率在2024财年将增加大约50个基点 个百分点。只是想知道你能否分享你对明年这种改善步伐的可持续性的看法。全年可靠性 的改善在多大程度上是由于您在2025财年开始实现的价格上涨，我们应该如何看待这一步伐的可持续性？
| Revathi Advaithi | A | |||
| Flex Ltd. 首席执行官兼董事 |
是啊。萨米克，我想首先说的是，在过去的四到五年中，稳定的利润率增长一直是我们故事的核心部分， 对吧？在我们看到的不同周期中，我们推动利润率扩张的能力一直非常稳定。因此，我认为50个基点的利润率增长是可持续的，并将继续阻碍利润率的扩张， 这来自我们所讨论的事情。其中之一肯定是我们的组合不断变化，对吧？我们的重点更多地放在云计算、下一代移动、数字医疗等增长领域，所有这些领域利润率都更高，因此混合肯定在其中起着作用。我们在优化工厂以及通过自动化和资本支出投资提高生产率方面做了很多工作，因此这是非常可持续的。
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更正后的笔录 2023 年 10 月 25 日 |
因此，如果我看看我们是如何实现利润率增长的，我会说这是一个非常可持续的故事 ，我认为我们能够持续做到这一点是件好事，重申2025财年的每股收益也指向了这个方向。
| 萨米克·查特吉 | Q | |||
| 摩根大通证券有限责任公司分析师 |
太棒了。谢谢。感谢您回答我的问题。
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
谢谢，萨米克。
接线员：你的下一个问题来自巴克莱银行的 George Wang 的 行。您的线路现已开放。
| 王乔治 | Q | |||
| 巴克莱资本公司分析师 |
哦，嘿，伙计们。感谢您回答我的问题。如果可以的话我有两个问题。首先，我只想双击 回购。刚才你提到批准了20亿美元的回购。我只是对节奏感到好奇，尤其是 [ph]封锁（37:42）与分拆时机有关，这有点像2024年3月的季度。
而且，我在看股票数量，根据第三季度与第二季度的指南，股票数量似乎持平。显然，你可以 进行一些回购来抵消稀释。好奇的是，就回购的节奏和线性度而言，你能提供任何颜色。我们是否应该假设类似的情况 [ph]接下来的几个季度 个季度的发行率为3亿美元（38:08），还是分拆时机有一些技术问题？
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
好吧，好消息是，现在平静期已经基本结束了，因为在公共领域，我们确实打算扭转这种局面。我的意思是，在过去的两年中，这在某种程度上造成了一些停顿和起点。但是，这会有所帮助。我们将上个季度的股票数量作为指南的一部分。我想你已经知道我们 会随着季度的变化继续买入股票，所以如果你想稍微了解一下，这可能是一个稍微保守的观点。就具体节奏而言，除了说股票回购显然是我们的资本配置优先事项外，我不会确切地说我们打算在第三季度或第四季度在这里买入什么。
| 王乔治 | Q | |||
| 巴克莱资本公司分析师 |
明白了。谢谢你。只是一个快速的后续行动。仅就自由现金流而言， 就有可能成为股价上涨的更大驱动力。很高兴看到第二季度实现了强劲的FCF，而第一季度是现金用途。只是好奇你们是否重申 全年FCF为6亿美元或以上，仅凭下半年的利润率状况就存在潜在的上行空间。
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
是的，这是一个很好的问题。因此，我只想说预测现金流比预测 损益要棘手一些。它可能会稍微反弹。但是，我们要做的是在分离完成后向所有人通报自由现金流预期目标的最新情况。这是其中的逻辑。特别是 Nextracker 有 很多看跌期权和看跌期权。而且，由于除了我们在第四季度的某个时候预期之外，时机还不完全确定，因此很难预测。
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但我想确定的是，我们肯定朝着正确的方向前进。我们 对我们在第二季度的表现特别满意。就像你说的那样，我们创造了超过2亿美元的自由现金流。两个 都大幅上升了同比而且按顺序排列。我对我们的库存表现感到非常满意，因为库存在本季度再次下降。我们向后倾斜了几个季度。 我希望看到那里的持续进展。而这笔自由现金的产生是追求1.45亿美元的资本支出。因此，我们显然没有对业务投资不足。因此，我想说没有任何根本的改变，我们仍然 预计自由现金流会增长。
| 王乔治 | Q | |||
| 巴克莱资本公司分析师 |
太棒了。再次感谢。我会回到队列里去。
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
是的。谢谢，乔治。欢迎光临。
操作员：你的最后一个问题来自高盛的马克·德莱尼的 行。您的线路现已开放。
| 马克·德莱尼 | Q | |||
| 高盛公司分析师有限责任公司 |
是的，下午好。谢谢你回答我的问题。你提到，尽管总收入下降，但混合是核心Flex利润率从 第二季度持续到第三季度的关键利好因素。但是，在增量定价或更大的结构性计划方面，还有其他可能在连续利润率强度中起关键作用的吗？如果是这样，你能否维度化其他驱动程序可能有多大 ？
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
当然。所以我很清楚你的问题，你说的是第二季度还是第三季度，Mark？
| 马克·德莱尼 | Q | |||
| 高盛公司分析师有限责任公司 |
是的，从你刚才的4.7％来看，我认为指导的中点为4.8％。你提到，混合是 随着收入的下降，利润率实际上可能会有所扩大的关键驱动因素之一，但是你刚才实施的重组计划或增量定价是否也可能起到作用？只是想根据指导，仔细考虑一些有助于提高下一季度利润率的水桶和 部分。
| 保罗 ·R· 伦德斯特罗姆 | A | |||
| Flex Ltd. 首席财务官 |
是的，明白了，明白了。好吧。因此，我想说最大的奇异利好因素可能是我们继续推动生产力计划 。在我们准备好的讲话中，你确实表示我们指出了一些重组。无论是在第三季度还是在第四季度，我们都将从中受益。但是混合绝对是一个因素。你看看一些目前正在萎缩 的终端市场，它们的收益往往比核心投资组合的其他部分少一些。因此，我们一直是这种组合的受益者。你问了定价，没什么好评论的。我想说它是 生产力计划和混音的组合。
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| Revathi Advaithi | A | |||
| Flex Ltd. 首席执行官兼董事 |
而且，马克，我们确实推动了大量的工厂优化，就像保罗所说的那样，这是一个重要的推动力。
| 马克·德莱尼 | Q | |||
| 高盛公司分析师有限责任公司 |
好吧。不，这非常有帮助。感谢您提供的所有详细信息。然后，是的，我对Nextracker一无所知，但是 只是为了确定你目前的立场，你是否还需要政府的批准或税收裁决才能做出决定，还是你今天宣布的消息已经准备就绪？
| 大卫·A·鲁宾 | A | |||
| Flex Ltd. 投资者关系副总裁 |
马克，这是大卫。是的，这一切都在 S-4 中概述了。我知道你 没来得及仔细阅读，全部 400 页，但这将概述我们获得的批准。我们还有股东投票，那是在11月20日，但除此以外，我们正在进行中。
| 马克·德莱尼 | Q | |||
| 高盛公司分析师有限责任公司 |
好吧。非常感谢您回答问题。
| 大卫·A·鲁宾 | A | |||
| Flex Ltd. 投资者关系副总裁 |
伙计们，我们在第四季度初就是这么想的。
Revathi Advaithi
Flex Ltd. 首席执行官兼董事
而且我认为这是最后一个问题，对吧？
大卫·A·鲁宾
Flex Ltd. 投资者关系副总裁
太棒了。谢谢 大家。
Revathi Advaithi
Flex Ltd. 首席执行官兼 董事
好吧。谢谢大家的加入。我只想代表领导团队感谢Flex团队，当然也要感谢我们所有的 客户和股东的支持。所以，谢谢大家。感谢您的加入。
操作员：今天的 电话会议到此结束。感谢您的加入。您现在可以断开连接。
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本通讯包含有关Flex和Nextracker的某些前瞻性陈述。前瞻性陈述基于当前 对Flexs和Nextracker各自业务、经济和其他未来状况的预期和假设。此外，本通讯中包含的前瞻性陈述可能包括有关 次交易对Flex和Nextracker的预期影响、交易的预期时间和收益、Flexs和Nextrackers各自的预期财务业绩以及本通信中所有其他非历史事实的陈述。由于前瞻性陈述与未来有关，因此它们受固有的不确定性、风险和难以预测的情况变化的影响，在Flexs 和Nextrackers分别不时向美国证券交易委员会提交的定期报告、包括委托书/招股说明书在内的注册声明，以及Flex或Nextracker向 SEC 提交的其他文件（如适用）中进行了更详尽的详细说明。此类不确定性、风险和情况变化可能导致实际结果与此类前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。此处包含的前瞻性陈述自本文发布日期 起作出，除非适用的证券法要求，否则Flex和Nextracker均没有义务公开更新此类陈述以反映后续事件或情况。投资者不应过分依赖 前瞻性陈述。
