目录表

业务描述

Osisko从事收购和管理贵金属和其他符合公司风险/回报目标的商品的特许权使用费、流动资金和类似权益的业务。Osisko是一家注册于加拿大魁北克省的上市公司，其股票在多伦多证券交易所(多伦多证券交易所)和纽约证券交易所(纽约证券交易所)交易，并根据《商业公司法》(魁北克)。其注册办事处的地址是魁北克省蒙特勒阿勒市加拿大蒙特雷亚尔大街300室1100号。该公司拥有一系列特许权使用费、STREAM、承购、特许权使用费/STREAM融资的期权，以及参与未来各种项目的特许权使用费/STREAM融资的独家权利。该公司的基石资产是位于加拿大的加拿大Malartic矿5%的冶炼厂净收益(NSR)特许权使用费。

商业模式和战略

Osisko的主要重点是投资于位于有利司法管辖区的高质量、寿命长的贵金属特许权使用费和流动资产，这些资产由成熟的矿业公司运营，因为这些资产提供了最佳的风险/回报状况。该公司还评估和投资于其他商品和司法管辖区的机会。鉴于该公司业务的一个核心方面是竞争投资机会的能力，Osisko计划保持强劲的资产负债表和部署资本的能力。

亮点-2023年第二季度

亮点-2023年6月30日之后

• 任命保罗·马丁先生为临时首席执行官；
• 完成与Costa Fuego项目有关的黄金和铜矿特许权使用费投资；
• 宣布于2023年10月16日向2023年9月29日收盘时登记在册的股东支付季度股息每股普通股0.06美元。

企业动态

2023年7月5日，公司宣布任命资深矿业高管Paul Martin先生为临时首席执行官，并宣布总裁和首席执行官桑迪普·辛格先生离职。奥西斯科的董事会已经开始寻找新的永久总裁和首席执行官。

奥西斯科还宣布，肖恩·鲁森先生将从理事会执行主席的角色过渡到理事会的非执行主席。

版税、Stream和其他权益的组合

下表详细说明了该公司生产特许权使用费、STREAM和其他权益所赚取的土力工程处：

(I)CSA银流于2023年6月15日收购，生效日期为2023年2月1日。这1,527个Geo代表了2023年2月1日至2023年6月15日期间赚取的银盎司。与这些盎司相关的收入预计将在2023年第三季度确认，届时将出售这些银盎司。

(Ii)在2022年4月30日之前，Renard钻石流中的GEO在公布Osisko的可归属GEO总数时被减去，因为Renard钻石流的现金流在该日之前通过与运营商的过渡性贷款进行了再投资。

(Iii)截至2023年6月30日的三个月出现负金额是由于运营商作出的历史调整。

按产品分类的GEOS

平均金属价格和汇率

(I)以美元为单位的伦敦金银市场协会的下午价格。

(Ii)伦敦金银市场协会以美元计算的价格。

(Iii)加拿大银行每日利率。

特许权使用费、流媒体和其他权益组合概述

截至2023年6月30日，Osisko拥有164项特许权使用费、14项流媒体和3项承接，以及7项特许权使用费选项。目前，该公司拥有23家生产性资产。

按资产阶段划分的投资组合

生产资产

关键开发/勘探和评估资产

(I)总冶炼厂回报(“GSR”)。

(Ii)Osisko于2019年11月1日成为持有Renard钻石矿的私人实体的35.1%股东。

(Iii)毛收入专营权费(“GRR”)。

(Iv)CSA铜流的生效日期为2024年6月15日。

(V)2023年7月，第六集团金属有限公司宣布，海豚钨矿实现了钨的商业生产，并生产并出口了第一批精矿。Osisko预计将在2023年第四季度收到第一笔特许权使用费。

(Vi)-2022年7月，威鲁纳矿业有限公司宣布任命澳大利亚的自愿管理人。2022年7月，自愿署长暂停了特许权使用费下的交付。

(Vii)于2019年12月31日，Amulsar项目的业主Lydian International Limited根据《公司债权人安排法》。2020年7月，完成了信贷投标，Osisko成为Lydian Canada Ventures Corporation的股东，Lydian Canada Ventures Corporation是目前在亚美尼亚持有Amulsar项目的私人实体。

(Viii)3%的NSR特许权使用费只占当前拟议采矿计划的很小一部分。

(Ix)3%的NSR特许权使用费位于核心资源区；另外1%适用于物业外围。

主要生产资产

资产的地域分布

特许权使用费、流转和承购权益交易

银溪-CSA矿

于二零二三年六月，本公司全资附属公司Osisko百慕大有限公司(“Osisko百慕大”)与Metals Acquisition Limited(“Metals Acquisition”)完成先前公布的白银购买协议(“CSA Silver Stream”)，同时完成Metals向Glencore plc一间附属公司收购位于澳洲新南威尔士州生产CSA矿(“CSA”)的交易(“CSA收购交易”)。CSA收购交易及Silver Stream的截止日期为2023年6月15日(“截止日期”)。

根据CSA Silver Stream，Osisko百慕大向Metals收购支付了7500万美元(9940万美元)的预付现金保证金(“白银保证金”)。Osisko百慕大将购买相当于CSA生产的应付白银的100%的精炼白银，并将就交付的精炼白银支付相当于交割时现货白银价格4%的持续付款。CSA Silver Stream自2023年2月1日起生效。金属收购及其若干附属公司，包括完成CSA收购交易后的营运附属公司，为Osisko百慕达就其在CSA Silver Stream项下的责任的资产提供公司担保及其他抵押。

Metals Acquisition已授予Osisko百慕大于截止日期至结束日或Osisko百慕达或任何联营公司停止持有或控制超过Metals Acquisition已发行及已发行普通股超过5%之日起一段期间内，就出售、转让或回购从Metals Acquisition或联营公司拥有或收购的任何物业开采或以其他方式开采的任何产品的任何特许权、流通权或类似权益的优先购买权。

铜矿流-CSA矿

于2023年6月，Osisko百慕大与Metals收购完成先前公布的铜购买协议(“CSA铜流”)，同时完成CSA收购交易。根据CSA铜流的交付将于2024年6月15日开始。

根据CSA铜流，Osisko百慕大向Metals收购支付了7500万美元(9940万美元)的预付现金保证金。Osisko百慕大将有权获得相当于CSA生产的应付款铜的3.0%的精炼铜，直到5^这是于完成日期当日(“第一条临界流”)，则4.875%由CSA生产的应付铜(直至33,000公吨)已全部交付(“第二临界流”)，其后则占CSA生产的应付铜的2.25%，直至矿山剩余寿命。Osisko百慕大将为交付的精炼铜支付相当于交货时现货铜价4%的持续付款。在5号路上^这是在成交日周年之际，Metals Acquisition将有权通过向Osisko百慕大公司支付一次性现金付款来行使某些回购权。金属收购及其若干附属公司，包括完成CSA收购交易后的营运附属公司，为Osisko百慕大就其在CSA铜流项下的责任的资产提供公司担保及其他抵押。

连同CSA Silver Stream和CSA铜流，Osisko百慕大认购了4,000,000美元(53,000,000美元)的Metals收购股权，作为其同时股权融资的一部分。

直布罗陀银流修正案

2023年6月29日，Osisko完成了对位于加拿大的直布罗陀铜矿(“直布罗陀”)的75%银流(“直布罗陀银流”)的某些修订，该铜矿由Taseko Mines Limited(“Taseko”)的全资子公司运营。2023年3月15日，Taseko宣布完成从Sojitz Corporation手中收购直布罗陀另外12.5%的权益，使Taseko实际拥有87.5%的权益。Osisko和Taseko已经修改了直布罗陀银流，将Osisko的有效流百分比提高了12.5%到87.5%。此外，Osisko和Taseko还延长了降级白银交付门槛，以配合Taseko最近更新的直布罗陀矿产储量估计。Osisko向Taseko支付了1025万美元(1360万美元)的总代价，并承诺在接下来的三年里每年提供5万美元帮助支持直布罗陀正在进行的环境、社会和治理(ESG)倡议。

主要生产资产的最新情况

加拿大马拉蒂克特许权使用费(Agnico Eagle Mines Limited)

该公司的基石资产是位于魁北克省马拉蒂克的加拿大马拉蒂克矿5%的NSR特许权使用费。2023年3月31日，Agnico Eagle Mines Limited(“Agnico Eagle”)完成了先前宣布的对Yamana Gold Inc.‘Yamana Gold Inc.’S(“Yamana Gold”)加拿大资产的收购，包括Agnico Eagle尚未拥有的加拿大马拉蒂克矿的另一半。此次收购使Agnico Eagle在奥德赛地下项目剩余开发期内完全控制了加拿大Malartic矿，并鉴于Agnico Eagle在该地区广泛的业务和战略土地位置，有机会利用该矿未来的额外磨坊产能。

Osisko还在东古尔迪和奥德西南部矿藏持有5.0%的NSR特许权使用费，在奥德赛北部矿藏拥有3.0%的NSR特许权使用费，在东马拉蒂克矿藏拥有3-5%的NSR特许权使用费，这两个矿藏位于加拿大马拉蒂克矿场附近。此外，Osisko从2014年出售该矿时不属于加拿大Malartic财产的任何财产加工的矿石，须向Osisko支付每吨0.4美元的研磨费。

指南--2023年

2023年2月16日，Agnico Eagle报告加拿大马拉蒂克2023年黄金产量指引为657,000至680,000盎司(基于报告的575,000至595,000盎司黄金指引，假设Agnico Eagle在2023年前三个月拥有50%的所有权，Agnico Eagle在今年最后九个月拥有100%的所有权)。加拿大玛拉蒂矿和奥德赛矿现在形成了加拿大马拉蒂克综合体。

关于运营的最新情况

2023年7月26日，Agnico Eagle报告称，2023年第二季度黄金产量为177,755盎司，而2022年第二季度为174,372盎司。按照计划，从2022年2月开始，磨机产能水平降至每天约51,500吨，以努力在过渡到处理地下奥德赛项目矿石的过程中优化生产状况和现金流。

2023年6月28日，加拿大马拉蒂克炼油厂达到了一个里程碑，自2011年实现商业生产以来，浇注了700万盎司黄金。随着加拿大马拉提克矿坑的耗尽，所有露天矿砂都来自Barnat矿坑。矿坑内尾矿处置的准备工作已经开始，预计将于2024年下半年开始。

关于奥德赛地下矿山，截至2023年6月30日，地面建设已完成约60%，用于建设和开发活动的支出约为4.29亿美元。截至2023年6月30日，大约60米的竖井已经下沉，其中大约50米是混凝土衬砌。随着凿井设备的持续投产，本季度的凿井活动有所增加。2023年第二季度，通过奥德赛南部坡道的黄金产量总计6750盎司。膏体厂的投产预计将于2023年第三季度完成，这将有助于将产量提高到2024年的设计日产量3,500吨。

2023年第二季度奥德赛南部第一个采场的开采在吨数和黄金品位方面显示出积极的调和，反映了内部区域的潜在贡献。Agnico Eagle继续钻探，以更好地识别有潜力改善奥德赛南部生产状况的内部区域。36级以下的产量水平已重新设计，以满足这些地区潜在的采矿回收。地面建设和地下矿山开发的下一阶段正在按计划进行，重点是在2027年通过坡道和竖井从东古尔迪开始生产。主提升机建筑预计于2025年完工，而矿仓、膏体厂二期、竖井凿井和竖井中部的第一个装载口袋预计将于2027年完工。更大的可开采矿产资源将矿山寿命延长至2042年，并将奥德赛矿的黄金产量预测与2020年的奥德赛研究相比增加了23%，即170万盎司黄金。

储量和资源估算

2023年2月16日，Agnico Eagle报告，加拿大马拉提克复合体已探明和可能的黄金储量为320万盎司(1.067亿吨品位0.93g/t Au)，截至2022年12月31日的测量和指示资源为617万盎司黄金(6420万吨品位2.99克/吨Au)，推断资源为937万盎司黄金(1.38亿吨品位2.11g/t Au)。

2023年6月20日，Agnico Eagle提供了一项关于奥德赛地下矿山的内部研究结果(简称2023年奥德赛研究)和加拿大马拉提克综合体的勘探结果。2023年奥德赛的研究强调，与2020年的内部研究相比，奥德赛矿的矿山可支付黄金产量增加了23%。《2023年奥德赛研究报告》还概述了将矿山寿命延长至2042年的计划，其中包括约900万盎司黄金，包括可能矿产储量中的20万盎司黄金(280万吨品位2.22克/吨金)、指示资源中的480万盎司黄金(品位3.31克/吨金)和推断资源中的400万盎司黄金(品位2.32克/吨金)。

Agnico Eagle指出，推断资源进一步转化的潜力很大，预计将进一步延长矿山寿命。随着额外的勘探，Agnico Eagle相信未来几年矿化将继续被添加到整体矿山计划中，具有很好的增长黄金年产量和进一步延长矿山寿命的潜力。

加拿大马拉拉特海勘探最新进展

Agnico Eagle认为，奥德赛推断的矿产资源进一步转化的潜力巨大，预计将延长矿山寿命并继续增加价值。第二季度，在加拿大马拉蒂克矿区活跃的钻机多达16个，其中包括：在奥德赛南部和内部区域进行的5个地下钻探；专注于扩大和填充East Gouldie矿化的4个地面钻探；调查奥德赛矿和加拿大马拉蒂矿周围新区域目标的4个钻机；以及调查任何Osisko Royalty未涵盖目标的3个钻机。

欲了解更多信息，请参阅Agnico Eagle于2023年2月16日发布的题为“Agnico Eagle报告2022年第四季度和全年业绩-更大的资产组合推动创纪录的年度黄金产量、运营现金流和全球矿产储量；更新了三年指导；2023年专注于优化迂回湖和加拿大马拉提克，并利用Abitibi地区的过剩钢厂产能推进关键管道项目。Agnico Eagle于2023年6月20日发布的新闻稿，题为Agnico Eagle提供了加拿大孔雀石杂岩的最新情况-内部研究表明，Abitibi绿岩带的价值提高，延长了矿山寿命，并支持未来潜在的产量增长；积极的勘探结果预计将导致矿物储量和矿产资源的增加；正在评估更多的财产规模目标。，和Agnico Eagle于2023年7月26日发布的题为Agnico Eagle报告2023年第二季度业绩-创纪录的季度黄金产量和稳健的成本表现推动强劲的季度收益和运营现金流；为实现年度产量和成本指导做好了准备“这些都是在www.sedar.com上提交的。

Mantos Blancos Stream(Capstone铜业公司)

Osisko通过Osisko百慕大拥有位于智利安托法加斯塔地区的露天矿Mantos Blancos矿100%的银矿。Mantos Blancos矿由Capstone铜业公司(“Capstone”)拥有和运营。

在流程下，Osisko百慕大将从Mantos Blancos铜矿获得相当于应付白银100%的精炼白银，直至交付1,930万盎司(截至2023年6月30日已交付430万盎司)，之后流程百分比将为40%。Mantos Blancos流下白银的收购价为Capstone出售和交付及/或记入Osisko百慕大的每盎司精炼白银每月平均白银市场价格的8%。

关于运营的最新情况

2023年第二季度，曼托斯布兰科斯的产量与2022年同期相比下降了6%。产量下降的主要原因是磨机日产量下降(2023年第二季度为14,555吨/日，2022年第二季度为15,218吨/日)，这是由于磨机润滑系统的计划外维修和维护导致磨机停机，以及与整合现有设备和新设备有关的其他挑战，以及与整合现有和新设备相关的其他挑战。由于采矿计划顺序，2023年第二季度的原矿品位较去年同期下降，而浮选区药剂优化和运营改善推动下的回收率较高。一项在2023年下半年解决工厂稳定性的计划正在进行中，其中包括改进集中器的维护和优化。Capstone预计Mantos Blancos将在第四季度持续提供更高的吞吐量。

Capstone正在评估利用现有未充分利用的球磨机和工艺设备将Mantos Blancos硫化物选矿厂的生产能力从730万吨/年提高到1000万吨/年的潜力。Mantos Blancos第二阶段可行性研究正在进行中，环境DIA申请已于2022年8月提交。

欲了解更多信息，请参阅Capstone于2023年8月2日发布的新闻稿，标题为“嘉士通铜业报告2023年第二季度业绩”，在www.sedar.com上提交。

Eagle Gold Royalty(维多利亚黄金公司)

Osisko拥有都柏林Gulch地产5%的NSR特许权使用费，该地产拥有并运营着由维多利亚黄金公司(维多利亚)拥有和运营的Eagle金矿。都柏林峡谷金矿位于加拿大育空地区中部。

指南--2023年

2023年2月22日，维多利亚报告称，Eagle金矿2023年的黄金产量指引为16万至18万盎司。2021年和2022年经历的季节性，上半年的黄金产量低于下半年，预计2023年将减少，因为库存中的黄金，主要是堆浸出垫上的黄金，在2022年底更高。此外，以前以第一季度为权重的定期计划维修期预计将缩短，并在全年内分配。

关于运营的最新情况

2023年7月5日，维多利亚州报告称，2023年第二季度黄金产量为45568盎司，而2023年第一季度黄金产量为37619盎司，2022年第二季度黄金产量为32055盎司。2023年上半年黄金产量达到83,188盎司，比2022年上半年增长47%。

探索的最新进展

2023年2月24日，维多利亚州发布了一份关于鹰金的更新技术报告，其中包括更新的矿山寿命计划。最新的矿山寿命计划强调，前8年的平均黄金产量为每年202,000盎司，2025年的峰值产量为21.9万盎司，2025年的产量将增加到每年1,150万吨的稳定水平。预计矿山回收的最终寿命为76.2%，预计在剩余的矿山寿命内将生产超过200万盎司的黄金。利用现有的破碎和输送线路和采矿车队可以增加产量。Eagle Gold矿体继续与储备模式协调良好，黄金产量符合最初的复苏预期。

与2019年Eagle技术报告相比，一个显著的改进是将粉碎粒度从目标P80的6.5毫米增加到12-14毫米，而黄金回收率没有明显下降。此外，总浸出时间比最初估计的要长，运营结果表明，最终的黄金回收率可能会略高于2023年Eagle技术报告中预测的回收率。

Eagle和Olive的矿产库存在耗尽后仍与2019年Eagle Technology Report储量相当，已探明和可能的矿产储量为1.24亿吨，其中258万盎司的黄金品位为0.65克/吨。2019年矿产储量的吨位下降代表了截至2022年12月31日的采矿消耗，以及与截止品位调整的微小差异。自开始运营以来，Eagle矿产储量估计与采矿实际情况吻合良好。

欲了解更多信息，请参阅维多利亚于2023年2月22日发布的新闻稿，标题为“维多利亚黄金：2022年第四季度和全年业绩”，维多利亚于2023年2月24日发布的新闻稿，题为《维多利亚黄金：鹰金矿最新技术报告》，维多利亚的新闻稿，维多利亚的新闻稿，日期为2023年4月5日，题为《维多利亚黄金：鹰金矿2023年第一季度运营要点》和维多利亚于2023年7月5日发布的新闻稿，题为《维多利亚黄金：鹰金矿2023年第二季度和上半年运营要点》，都是在www.sedar.com上提交的。

éLéonore Royalty(纽蒙特公司)

奥西斯科在位于魁北克省、由纽蒙特公司(下称“纽蒙特”)运营的éLéonore金矿拥有1.8%至3.5%的NSR特许权使用费。奥西斯科目前从埃德L矿石矿的生产中获得2.2%的自然资源使用费。

指南--2023年

2023年2月23日，纽蒙特公司为éLéonore矿提供了2023年的指导，即265,000至295,000盎司黄金。

关于业务以及储备金和资源估计数的最新情况

2023年7月20日，纽蒙特公司宣布，2023年第二季度，éLéonore的黄金产量为48,000盎司，而2022年第二季度为45,000盎司，增幅为7%，主要是由于磨矿品位提高，但由于加拿大魁北克省野火导致矿场临时疏散，导致磨矿产量下降，部分抵消了这一增长。

2023年2月23日，纽蒙特公司报告称，已探明和可能的储量为940万吨，其中157万盎司的黄金品位为5.22克/吨。

欲了解更多信息，请参阅纽蒙特公司于2023年2月23日发布的题为“纽蒙特公司实现了2022年的指导；提供了稳定的2023年并改善了长期前景；宣布第四季度分红0.40美元“和纽蒙特公司宣布，2022年矿产储量增加9600万黄金盎司和6800万黄金当量盎司。和纽蒙特公司于2023年7月20日发布的题为纽蒙特公司报告2023年第二季度业绩；继续按计划实现全年业绩指引；宣布第二季度股息0.40美元都是在www.sedar.com上提交的。

Sasa Stream(中亚金属公司)

Osisko透过Osisko百慕大拥有Sasa矿100%的银矿权益，该矿由Central Asia Metals Plc(“Central Asia”)经营，位于马其顿。萨萨矿是欧洲最大的锌、铅和银矿之一。Osisko百慕大在SASA流程下的权利适用于100%应付白银产量，以换取交付的精炼白银每盎司5美元(加上精炼成本)，自2017年起每年因通胀而增加(目前为每盎司6.21美元)。

关于运营的最新情况

2023年7月11日，中亚报告了2023年上半年向Osisko支付的167,919盎司白银，而2022年上半年为151,009盎司。

今年5月，萨萨的新中环下坡隧道“贯通”。在未来几年，这将是对矿石通风和向地表高效运输的重大改进。膏体回填厂和地下网状系统的建设现已基本完成，工厂正在进行湿法调试。干式堆场尾矿厂的地面工程已经开始。

有关萨萨矿的更多信息，请参阅中亚地区2023年7月11日的新闻稿，题为“2023年上半年运营更新”可在他们的网站www.Centalasiametals.com上找到。

岛屿黄金版税(阿拉莫斯黄金公司)

Osisko拥有位于加拿大安大略省的Alamos Gold Inc.(“Alamos”)运营的Island金矿的NSR特许权使用费，从1.38%到3.00%不等(所有当前的资源和储量都由特许权使用费覆盖)。

指南--2023年

2023年1月12日，阿拉莫斯报告了2023年岛屿黄金的指导意见，即12万至13.5万盎司黄金。与之前的三年指导相比，2023年岛屿黄金的产量指导增加了6%，2024年增加了3%(145,000至160,000盎司黄金)，反映出品位的提高。预计2023年的黄金产量将保持在与2022年相似的水平，品级、采矿和加工率相似。正如2022年6月发布的第三阶段+扩张研究中概述的那样，预计2024年开采的品位将增加，从而推动产量上升。2025年下半年，品位的进一步提高和采矿率的提高，预计将推动2025年产量的再次增长。预计随着3+期扩建工程的完成，采矿率将在2026年提高，从而推动产量更显著的增长。

关于运营的最新情况

2023年7月26日，Alamos报告称，海岛黄金在2023年第二季度生产了30,500盎司黄金，而2022年第二季度的黄金产量为37,300盎司，减少了18%，原因是吨数和加工品级较低。由于预计下半年采矿和选矿速度会更快，运营仍在按计划进行，以满足全年生产指导。第二季度地下采矿率平均为每日1,105吨，低于年度指导和上年同期，反映出由于安大略省北部野火产生的烟雾以及与天气有关的停电造成的计划外停工。今年7月，开采率已恢复到正常水平，预计今年下半年的平均日产量将达到1200吨。

正如2022年6月发布的第三阶段+扩张研究中概述的那样，预计2024年开采的品位将增加，从而推动产量上升。预计2025年下半年品位的进一步提高和采矿率的提高将继续推动产量的增加。3+期扩建进展顺利，吊房建设基本完成，井架施工进展顺利，竖井下沉将于2023年第四季度开始。

关于扩建的最新情况

施工继续推进到2023年第二季度，重点是竖井工地表面基础设施，包括提升机安装和井架安装。竖井表面施工将在今年剩余时间继续进行，竖井下沉工作将于第四季度开始。2023年第二季度，Alamos在3+期扩建和资本开发方面花费了4,070万美元。截至6月底，初始增长资本总额7.56亿美元中的36%已用于并承诺用于该项目。预计2023年，海岛黄金3+期扩建的增长资本支出将在1.65亿美元至1.85亿美元之间。预计2024年和2025年的资本支出将保持在类似的水平，一旦扩建完成，2026年资本支出将大幅下降。

储量和资源

2023年2月21日，阿拉莫斯宣布，扣除采矿枯竭后，金岛的矿产储量和资源合计增长了4%。这标志着矿产储量和资源量连续第七年增长，在此期间品位也在增加。扣除采矿耗竭后，2022年矿产储量增加9%至150万盎司(420万吨品位10.78克/吨Au)。新增的矿产储量总计267,000盎司黄金，抵消了142,000盎司黄金开采的消耗。矿物储备品位亦上升6%至10.78克/吨Au，反映港岛西区、主区及东区的高品位矿产资源转用。已测量和指示的矿产资源估计为30万盎司黄金(130万吨品位7.09克/吨金)，推断矿产资源估计为350万盎司黄金(810万吨品位13.61克/吨金)。

勘探更新

2023年7月26日，阿拉莫斯报道，总计1400万美元的预算主要用于2023年黄金岛的地下勘探。这比2022年2200万美元的预算有所下降，反映出从成本更高的地面定向钻探向更具成本效益的地下钻探计划的过渡。地下勘探钻探计划已从2022年的27,500米扩大到2023年的45,000米。该计划的重点是在现有生产地平线和基础设施附近定义新的矿产储量和资源，包括沿Strike、上盘和下盘。这些潜在的高品位矿物储量和资源增加将是低成本的开发，并可纳入采矿计划并在未来几年内开采。

2023年6月15日，Alamos报告了岛屿金矿地下钻探的新结果，进一步将高品位金延伸到整个矿床，包括最近确定的几个靠近现有地下基础设施的上盘和下盘结构。在最近确定的次平行构造内的持续勘探成功表明，在现有矿层附近增加高品位盎司的机会很大。这包括目前正在开发和开采的新确定的上盘NS1区；该区超出了现有的矿产储量和资源，也超出了2023年的采矿计划。

有关更多信息，请参阅Alamos于2023年1月12日发布的新闻稿，标题为Alamos Gold报告2022年第四季度产量创纪录，并提供三年生产和运营指导。，Alamos于2023年2月21日发布的新闻稿，题为“阿拉莫斯黄金公司报告截至2022年的矿产储量和资源”，Alamos于2023年4月26日发布的新闻稿题为“Alamos Gold报告2023年第一季度业绩”，Alamos于2023年6月15日发布的新闻稿，题为阿拉莫斯金矿继续在金岛扩展高品位金矿化，包括在现有基础设施附近的悬壁区和下墙区，和阿拉莫斯于2023年7月26日发布的题为《Alamos Gold Reports 2023年第二季度业绩》，都是在www.sedar.com上提交的。

Seabee Royalty(SSR矿业公司)

Osisko对位于加拿大萨斯喀彻温省的SSR矿业公司(“SSR矿业”)运营的Seabee金矿业务持有3%的NSR特许权使用费。

指南--2023年

2023年2月9日，SSR矿业公司报告称，预计2023年西比黄金产量在10万至11万盎司之间，2024年和2025年黄金产量为9.5万至10.5万盎司。预计下半年产量将占55%的权重，因为加工品级预计将在2023年第一季度和第二季度达到最低水平，然后在下半年有所改善。2022年第三季度末完成的勘探工作目前正在测试该区域继续用于未来采矿的可能性，但划定工作还不够深入，无法纳入2023年的生产计划。Seabe于2023年的勘探及资源开发预算较2022年增加约40%，重点是提供进一步的矿产资源转换成功，以扩大及延长矿山计划的现有寿命。

关于运营的最新情况

2023年8月2日，SSR矿业宣布，2023年第二季度黄金产量为16,428盎司，而2022年第二季度为38,341盎司，截至2023年6月30日的三个月产量较上年同期下降，原因是Seabe从2023年第一季度计划外维护停机时间继续反弹，开采和加工的品位较低。7月份加工品级有所提高，为Seabe在2023年下半年的强劲表现做好了准备。

储量和资源估算

2022年2月23日，SSR矿业宣布将Seabee矿的矿山寿命延长至2028年，根据最新的矿产储量估计，580,000盎司黄金的Au品位为6.72克/吨。这一估计不包括总计87万吨黄金品位12.85克/吨黄金的测量和指示资源量，或总计275万吨黄金品位6.05克/吨黄金黄金的推断资源量。

Seabe已连续运营30年，并展示了SSR矿业预计未来将继续进行的矿产储量更替的记录。

2023年2月9日，SSR矿业指出，即将进行的矿产储量和矿产资源更新预计不会纳入自2021年12月31日SSR矿业2021年矿产储量和矿产资源报表生效日期以来的任何发展。因此，2022年的矿产储量和矿产资源仅反映了2022年采矿活动的耗竭情况。

有关更多信息，请参阅SSR Mining于2023年2月9日发布的新闻稿，标题为《SSR矿业实现修订后的2022年生产指引并更新三年展望》，SSR Mining于2022年2月23日发布的新闻稿题为“SSR矿业报告2021年第四季度和全年业绩”和 SSR矿业于2023年8月2日发布的新闻稿，题为“SSR矿业报告2023年第二季度业绩”, 都是在www.sedar.com上提交的。

CSA Streams(Metals Acquisition Limited)

Osisko百慕大持有由Metals Acquisition经营的CSA铜矿100%的银矿(生效日期为2023年2月1日)及2.25%-4.875%的铜矿(生效日期为2024年6月15日)。Metals Acquisition专注于在高质量、稳定的司法管辖区运营和收购金属和采矿业务，这些业务对全球经济的电气化和脱碳至关重要。Metals Acquisition于2023年6月15日完成了从Glencore plc子公司收购CSA铜矿的交易。

2023年6月27日，Metals Acquisition宣布，CSA矿的第一批铜精矿已从新南威尔士州纽卡斯尔港发货。这批精矿中约有2,300吨铜和28,000盎司银。2023年7月17日，Osisko百慕大收到了第一批25,678盎司的白银。

直布罗陀溪流(Taseko Mines Limited)

Osisko拥有一条银流，参考Taseko Mines Limited(“Taseko”)直布罗陀铜矿的部分产量，该铜矿由直布罗陀矿业有限公司持有，位于加拿大不列颠哥伦比亚省。该流程于2023年6月29日修订，将交付的精炼白银占应付白银产量的比例从75%提高至87.5%，并延长了逐步降低的白银交付门槛，以与Taseko最近更新的直布罗陀矿产储量估计一致。一旦总共交付630万盎司白银，将交付的精炼白银将降至直布罗陀此后生产的应付白银的30.625。在交付时，Osisko不需要为交付的银盎司支付现金转移价格。截至2023年6月30日，根据STREAM协议总共交付了120万盎司白银。

Renard Stream(斯托诺韦钻石(加拿大)公司)

Osisko拥有由Stornoway Diamond(Canada)Inc.(“Stornoway”)运营的Renard钻石矿9.6%的钻石流，该钻石矿位于魁北克中北部詹姆斯湾地区ChiBougamau以北约350公里处。Renard流由对Stornoway所有资产和物业的一流担保权益保护。

信贷竞标交易于2019年11月1日完成，奥西斯科现在是持有Renard钻石矿的公司35.1%的股东，自该日起，Renard钻石矿一直被视为联营公司。

根据STREAM协议，在钻石销售完成后，Osisko向Stornoway汇款一笔现金转移付款，相当于实现销售价格的40%和每克拉40美元中的较小者。

关于运营的最新情况

2022年4月29日，钻石流重新启动，拖缆停止将收益再投资于斯托诺韦大桥设施。2023年上半年，斯托诺韦以每克拉110美元(每克拉148美元)的平均价格出售了938,000克拉，Osisko从Renard Stream获得了640万美元(860万美元)的净收益。2023年6月，由于加拿大魁北克省临时疏散矿场和暂时关闭保护劳动力免受野火影响的活动，生产受到影响。第三季度的销售将受到6月份产量下降的负面影响。

股权投资

该公司的资产包括一系列股票，主要是上市勘探和开发矿业公司的股票。在某些情况下，Osisko可以在收购特许权使用费、STREAM或其他类似权益的同时投资于公司股权，或者目的是提高其获得未来特许权使用费、STREAM或类似权益的能力。由于所持有的所有权、被投资人董事会的提名权以及其他事实和情况，从会计角度来看，某些投资头寸可能被视为联营公司。

除法律或法规要求外，Osisko可随时增加或减少其投资，而无需另行通知。

于截至2023年6月30日止三个月及六个月期间，Osisko百慕大以5,300万美元(4,000万美元)收购股权投资，即作为CSA Silver Stream及CSA铜流于2023年6月关闭的一部分而收购Metals Acquisition Limited的股权投资。在截至2022年6月30日的三个月和六个月里，Osisko收购了零和60万美元的股权投资。

有价证券的公允价值

下表列出了截至2023年6月30日的有价证券(不包括票据和权证)投资的账面价值和公允价值(单位：千美元)：

(1)账面价值是否与综合资产负债表上记录的金额相对应，综合资产负债表是联营公司投资的权益法和其他投资的公允价值，根据国际会计准则第28号，对联营公司和合资企业的投资和IFRS 9，金融工具.

(Ii)公允价值是否与在认可证券交易所的投资在2023年6月30日的报价相符。

联营公司的本金投资

下表列出了截至2023年6月30日对联营公司的主要投资(以有价证券的形式)：

Osisko开发公司

Osisko Development Corp.(“Osisko Development”)是一家加拿大金矿勘探开发公司，专注于收购、勘探和开发北美的贵金属资源资产。Osisko Development持有的主要项目有加拿大不列颠哥伦比亚省的Cariboo金矿项目(“Cariboo”)、墨西哥索诺拉的圣安东尼奥金矿项目(“San Antonio”)以及美国犹他州的Tintic Property。Osisko在Cariboo金矿项目拥有5%的NSR特许权使用费，在San Antonio金矿项目拥有15%的金银流，在Tintic金矿拥有2.5%的金属流。

Cariboo金矿项目的潜在矿产储量为203万盎司黄金(1670万吨品位3.78克/吨金)，已测量和指示矿产资源量为157万盎司黄金(品位3.33克/吨金)，推断矿产资源量为171万盎司黄金(1550万吨品位3.44克/吨金)。Osisko Development于2019年春季启动了Cariboo的环境评估程序。Cariboo在环境许可方面已经完成了几个里程碑，最终许可预计将在2023年第三季度收到。2023年1月提交了一份符合NI 43-101标准的可行性研究报告，其中概述了在12年的矿山寿命内平均每年生产163,695盎司黄金，按5%的折扣率计算的税后净现值为5.02亿美元，按每盎司黄金1,700美元计算的内部回报率(无杠杆)为20.7%。第一阶段预计首三年每日生产黄金72,501盎司，第二阶段预计每日生产4,900吨黄金，在余下的矿山寿命内每年生产193,798盎司黄金。

2023年1月，Osisko Development宣布了Tintic地产上Trixie矿床(“Trixie”)的初步矿产资源估计。已测量和指示的矿产资源估计为213,000盎司黄金和385,000盎司银(236,000吨品位28.08克/吨金和50.77克/吨银)，推断矿产资源估计为243,000盎司黄金和530,000盎司银(385,000吨品位19.64克/吨金和42.82克/吨银)。截至2023年6月30日，Trixie长1,390米的地下斜坡道已完成约85%。这一下降将显著改善对地下作业的获取，实现更高吨位的批量开采，扩大潜在的地下勘探目标区域，并提供足够的灵活性，以完成旨在超过625水平的矿产资源增长潜力的额外计划。

2022年6月30日，Osisko Development宣布了圣安东尼奥的初步资源评估，其中包括1,490万吨指示资源类别中576,000盎司黄金的Au品位1.2克/吨，以及1,660万吨推断资源类别中544,000盎司黄金的Au品位1.0 g/t。2023年4月29日，墨西哥参议院批准了一项范围广泛的采矿业法律改革，其中包括要求公司向不同利益相关者支付一定比例的利润。新的矿业法将特许权的最长期限从50年缩短到30年，并可能允许当局在两年内没有对特许权采取任何行动的情况下取消特许权。Osisko Development正在密切关注局势，并将继续评估对其墨西哥资产的影响。

2023年3月2日，Osisko Development宣布完成一项总计780万个单位的收购交易融资，每单位价格为6.60美元，毛收入为5180万美元，包括全面行使超额配售选择权。净收益旨在促进Cariboo和Trixie的发展，并用于一般企业用途。2023年8月8日，Osisko Development报告称，根据其目前的预测，它认为该公司可用的资本资源不足以为其未来12个月的勘探、计划开发和企业活动提供资金。为了执行其计划的活动，Osisko Development将需要寻求额外的资金或减少计划的支出。Osisko Development正在探索获得额外融资的选择。

截至2023年6月30日，该公司持有33,333,366股普通股，相当于Osisko Development 39.9%的权益(截至2022年12月31日为44.1%)。该公司的结论是，自2022年10月1日以来，它继续对Osisko Development施加重大影响，并使用权益法核算其投资。

欲了解更多信息，请参考Osisko开发公司的新闻稿和其他公共文件，这些文件可在www.sedar.com和其网站(www.osiskodev.com)上获得。

Osisko矿业公司

Osisko矿业是一家加拿大黄金勘探和开发公司，专注于其在意外之财金矿项目(“意外之财”)中的兴趣。Osisko对意外之财收取2.0%-3.0%的NSR特许权使用费。

2022年8月，Osisko矿业提供了关于意外之财金矿项目的最新矿产资源估计。已测量和指示的资源估计为410万盎司黄金，增加26%(1110万吨，平均品位为11.4克/吨金(截止品位为3.5克/吨金))。推断的资源量估计为330万盎司黄金(1230万吨，平均品位为8.4克/吨金)。

2022年11月，Osisko矿业发布了意外之财的可行性研究结果，重点介绍了平均年产量30.6万盎司黄金，平均完全贫化品位为8.1g/t Au，按5%的贴现率计算的税后净现值为12亿美元，内部回报率为34%。

2023年3月29日，Osisko矿业宣布提交意外之财环境影响评估，这是一个重要的里程碑，突显了在2024年做出生产决定之前，该项目的许可和授权程序的开始。

2023年5月2日，Osisko矿业宣布，已与Gold Fields Limited(“Gold Fields”)的一家子公司达成对半持股的合资协议，共同拥有和开发意外之财。根据协议条款，Gold Fields向Osisko矿业收购了50%的意外之财权益，总现金代价为6.00亿美元，其中包括签署时的3.00亿美元。该协议还要求Gold Fields单独出资7500万美元用于地区勘探。凭借这笔交易的收益，Osisko矿业公司相信，它现在已经获得了充分的资金，可以分享开发资本，将意外之财投入生产。

欲了解更多信息，请参考Osisko矿业公司的新闻稿和其他公开文件，这些文件可在www.sedar.com及其网站(www.osiskomining.com)上获得。

截至2023年6月30日，公司持有50,023,569股普通股，相当于Osisko矿业13.2%的权益(截至2022年12月31日为14.4%)。该公司的结论是，它继续对Osisko矿业公司施加重大影响，并使用权益法对其投资进行核算。

可持续发展活动

作为资本提供者，公司负有促进和维护可持续商业实践的重大责任，以最大限度地实现所有利益相关者的长期价值。该公司不断寻求通过其矿业合作伙伴直接或间接改进Osisko可持续发展计划的方法。

在整个2022年和2023年上半年，该公司在可持续发展倡议方面取得了几项进展。Osisko在MSCI和可持续发展公司中保持领先地位；通过三名新的独立成员Edie Hofmeister女士、Robert Krcmarov先生和Norman MacDonald先生加强和进一步多元化其董事会；正式任命Heather Taylor女士为可持续发展和传播部副总裁总裁，以继续塑造和拓展ESG倡议；宣布与负责任的矿业合作伙伴进行新的高质量特许权使用费/收入交易，其中一些交易包括对所在社区的社会承诺；增加其慈善捐款；以及保持在健康和安全方面以及违反其行为准则的零事件记录。Osisko还发布了第三版可持续发展报告，负责任地增长.

2022年第四季度，Osisko行使了其在碳流公司(Carbon Streaming Corporation)马格达莱纳湾蓝色碳项目(简称马格达莱纳湾项目)中20%的参与权。马格达莱纳湾项目是由Fundación MarVivo墨西哥公司、A.C.和MarVivo公司运营的红树林及相关海洋生物栖息地保护项目。马格达莱纳湾项目位于墨西哥下加利福尼亚州的马格达莱纳湾，是鲨鱼、大户和其他各种物种的家园，其中许多物种被列为濒危物种。一旦实施，预计将成为世界上最大的蓝碳节约项目之一。马格达莱纳湾项目预计将在其30年的项目寿命内减少约2500万tCO2e的温室气体排放，并产生等量的蓝色碳信用。作为交易的一部分，Osisko已承诺为该项目的开发提供120万美元的资金，每年将获得40,000个碳信用或年产量的4%。马格达莱纳湾项目目前正在开发中，预计2024年将发放初步信贷。

分红

下表提供了2023年上半年宣布的股息的详细情况：

(一)参与股利再投资计划的股东持有的普通股数量。

股息再投资计划

该公司提供股息再投资计划(“DIP”)，允许加拿大和美国的股东将他们的现金股息再投资于通过多伦多证券交易所或纽约证券交易所的设施在公开市场上购买的额外普通股，或由公司直接从国库发行，或通过两者的组合购买。就国库发行而言，价格将为紧接股息支付日期前五个交易日内多伦多证券交易所或纽约证券交易所普通股的加权平均价格，减去本公司唯一选择的最高5%的折扣(如果有的话)。

截至2023年6月30日止三个月及六个月内，本公司根据点滴计划分别发行40,284股及62,296股普通股，折扣率为3%。

截至2023年6月30日，13,024,196股普通股的持有者已选择参与点滴，应支付股息为80万美元。因此，2023年7月14日以3%的折扣率发行了41,763股普通股。

正常进程发行人投标

2022年12月，Osisko更新了其正常路线发行人投标(NCIB)计划。根据2022年NCIB计划的条款，Osisko可以按照多伦多证交所的正常过程发行人投标程序，不时收购最多18,293,240股普通股。根据2022年NCIB计划进行的回购授权期限为2022年12月12日至2023年12月11日。每日申购将限于81,963股普通股，但大宗购买豁免除外，相当于截至2022年11月30日的六个月期间多伦多证交所普通股平均日交易量的25%，即327,853股普通股。

在截至2023年6月30日的六个月内，本公司并无根据NCIB计划购买任何普通股(截至2022年6月30日的六个月，本公司共购入347,492股普通股，金额为490万美元)。

黄金市场与货币

黄金市场

金价在2023年上半年上涨了5%，第二季度平均价格为每盎司1,976美元，按名义美元计算是其最高季度平均价格。2023年第二季度，价格继续波动，在每盎司148美元的范围内波动。2023年6月30日，黄金收盘价为每盎司1912美元，与2023年3月31日的收盘价相比，下跌了68美元。2023年第二季度平均金价为每盎司1,976美元，而2023年第一季度为每盎司1,890美元，2022年第二季度为每盎司1,871美元。

历史价格如下：

以加元计算，2023年第二季度的平均金价为每盎司2653美元，而2023年第一季度和2022年第二季度的平均金价分别为2556美元和2388美元。2023年第二季度，金价收于每盎司2532美元，较2023年3月31日每盎司下跌147美元。

货币

2023年第二季度，加元兑美元汇率在1.3151至1.3628之间，收于1.3240，而2023年3月31日为1.3533。加元在2023年第二季度的平均汇率为1.3428，而2023年第一季度和2022年第二季度分别为1.3525和1.2768。加拿大央行在6月份将隔夜利率目标上调25个基点，至4.75%，为22年来的最高水平，从而恢复了加息周期。2023年7月，加拿大央行将隔夜利率再次上调25个基点，至5.00%。

美元/加元汇率概述如下：

精选财务信息

(以千美元计，不包括盎司以及每盎司和每股的金额) ⁽¹⁾

(1)除非另有说明，否则财务信息以加元表示，并按照《国际财务报告准则》编制。

(2)停止经营的净亏损与Osisko Development的活动有关。请参阅陈述的基础有关更多细节，请参阅本MD&A部分。

(3)Osisko Gold特许权使用费有限公司股东应占的收入。

(四)使用交易当日的实际汇率。

财务业绩概览

财务摘要-2023年第二季度

2023年第二季度来自特许权使用费和STREAM的收入从2022年第二季度的5150万美元增加到6050万美元，这主要是由于特许权使用费和STREAM协议下的交付和付款增加以及金属价格上涨所致。

2023年第二季度毛利润为4330万美元，而2022年第二季度为3590万美元。由于交货量增加，第二季度的销售成本从380万美元增加到430万美元。2023年第二季度的损耗从1190万美元增加到1300万美元，这也是交付增加的结果。

一般和行政(“G&A”)支出在2023年第二季度从490万美元增加到730万美元，主要是由于专业服务普遍通货膨胀、薪酬支出增加、基于股份的薪酬增加和活动增加。薪酬的增加主要是由于2023年增加了一名副总裁总裁以及一名董事会成员。股份薪酬的增加主要是由于2022年的支出比2023年减少，以及增加了一名副总裁总裁和一名董事会成员。

与2022年相比，2023年第二季度的业务发展支出稳定在130万美元。

2023年第二季度，该公司从持续运营中产生的净收益为1800万美元，而2022年第二季度为1810万美元。2023年第二季度，财务成本下降、所得税支出减少以及联营公司收入的净份额减少(主要是由于联营公司出售物业实现的估计收益)，但被特许权使用费减值费用和预期投资信贷损失拨备部分抵消。与2023年最小的亏损相比，该公司在2022年第二季度也产生了外汇收益。

调整后收益⁵2023年第二季度的利润为3260万美元，高于2022年第二季度的2570万美元，这主要是由于更高的毛利润和更低的融资成本，但部分被更高的G&A费用所抵消。调整后收益的对账列于非国际财务报告准则财务业绩衡量标准本MD&A部分。

2023年第二季度来自持续运营的经营活动提供的现金流为4740万美元，而2022年第二季度为3500万美元。这一增长主要是由于2023年交货量增加、利息支付减少和非现金营运资本项目带来的收入增加，但G&A费用增加部分抵消了这一增长。

财务摘要-2023年上半年

与2022年上半年的1.022亿美元相比，2023年上半年来自特许权使用费和流媒体的收入增加到1.201亿美元，这主要是由于特许权使用费和流媒体协议下的交付和付款增加以及金属价格上涨所致。

2023年上半年的毛利润为8530万美元，而2022年上半年的毛利润为7210万美元。由于交货量增加，2023年上半年的销售成本从690万美元增加到830万美元。2023年上半年，耗损从2310万美元增加到2650万美元，这也是交货量增加的结果。

2023年上半年，并购费用从980万美元增加到1350万美元，主要是由于专业服务的普遍通胀、薪酬支出增加、基于股票的薪酬增加和活动增加。薪酬的增加主要是由于2023年增加了一名副总裁总裁以及一名董事会成员。股份薪酬的增加主要是由于2022年的支出比2023年减少，以及增加了一名副总裁总裁和一名董事会成员。

与2022年相比，2023年上半年的业务发展支出相对稳定，为280万美元。

2023年上半年，该公司从持续运营中产生的净收益为3880万美元，而2022年上半年为3490万美元。这一增长是由于财务成本降低、所得税支出减少以及联营公司收入的净份额(主要是联营公司出售物业实现的估计收益)，但被特许权使用费利息减值费用和投资预期信贷损失拨备部分抵消。与2023年最小的亏损相比，该公司在2022年上半年也产生了外汇收益。

调整后收益⁶2023年上半年的利润为6530万美元，高于2022年上半年的5060万美元，这主要是由于更高的毛利润和更低的财务成本，但部分被更高的G&A费用所抵消。调整后收益的对账列于非国际财务报告准则财务业绩衡量标准本MD&A部分。

2023年上半年来自持续运营的经营活动提供的现金流为9280万美元，而2022年上半年为7550万美元。这一增长主要是由于2023年交货量增加带来的收入增加，但部分被更高的G&A费用所抵消。

合并损益表

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的合并收益表(单位为千美元，不包括每股金额)：

(A)这些收入包括以下内容：

(I)在2023年第二季度，奥西斯科的代理人以每克拉136美元(101美元)的混合售价出售了这些钻石。平均售价包括7817克拉的杂货，以每克拉45美元(34美元)的平均价格在矿山销售之外出售。不包括附带的克拉，39210克拉以每克拉154美元(115美元)的平均价格售出。

2022年第二季度，奥西斯科的代理人以每颗159美元(124美元)的混合售价出售了这些钻石。平均售价包括在矿山销售之外以每克拉41美元(32美元)的平均价格出售的7489克拉。不包括附带的克拉，36,657克拉以每克拉183美元(143美元)的平均价格售出。

(I)在2023年上半年，奥西斯科的代理人以每克拉148美元(110美元)的混合售价出售了这些钻石。平均售价包括14,615克拉的杂货，以每克拉48美元(36美元)的平均价格在矿山销售之外出售。不包括附带的克拉，75,425克拉以每克拉167美元(124美元)的平均价格售出。

2022年上半年，奥西斯科的代理人以每颗170美元(133美元)的混合售价出售了这些钻石。平均售价包括14,286克拉，以每克拉45美元(36美元)的平均价格在矿山销售之外出售。不包括附带的克拉，69,135克拉以每克拉196美元(153美元)的平均价格售出。

2023年售出的黄金和银盎司以及售出的克拉的增加，主要是由于特许权使用费和河流协议下的交货量增加所致。

(B)销售成本主要指根据流动协议获得金属和钻石的价格，以及与根据特许权使用费协议收到的金属有关的精炼、保险、运输和其他费用。截至2023年6月30日的三个月和六个月，销售成本分别为430万美元和830万美元，而2022年同期分别为380万美元和690万美元。2023年的增长主要是由于特许权使用费和Stream协议下的交付增加所致。

(C)特许权使用费、特许权使用费和其他权益是否在财产的估计寿命或相关协议的寿命内使用生产单位法耗尽。截至2023年6月30日的三个月和六个月的损耗支出分别为1300万美元和2650万美元，而2022年同期分别为1190万美元和2310万美元。2023年的增长主要是由于特许权使用费和STREAM协议下的交付增加。

(D)现金保证金细目⁷每种利息类型的毛利如下(以千美元为单位)：

(E)2023年G&A费用增加，主要原因是专业服务普遍通货膨胀、薪酬增加、基于股份的薪酬增加和活动增加。薪酬的增加主要是由于2023年增加了一名副总裁总裁以及一名董事会成员。股份薪酬的增加主要是由于2022年的支出比2023年减少，以及增加了一名副总裁总裁和一名董事会成员。

(F)与2022年同期相比，2023年第二季度和上半年的业务发展支出相对稳定。

(G)于2023年，本公司撇销失去专利权的专利权权益。

(H)2023年第二季净额620万美元的其他开支包括联营公司收入净额1,920万美元(主要是联营公司出售物业的估计收益所致)、融资成本340万美元、投资净亏损2,390万美元(包括当作出售联营公司的非现金亏损310万美元、其他投资预期信贷损失拨备1,990万美元)和汇兑损失20万美元，但被220万美元的利息收入部分抵销。

2022年第二季度净额为300万美元的其他支出包括600万美元的投资净亏损(包括通过损益按公允价值计算的金融资产公允价值变动710万美元)、550万美元的融资成本和110万美元的联营公司部分亏损，但被770万美元的外汇收益和190万美元的利息收入部分抵消。

2023年上半年净额1130万美元的其他支出包括联营公司收入净份额1300万美元(主要是联营公司出售财产的估计收益)、融资费用630万美元、投资净亏损2210万美元(其中包括被视为出售联营公司的非现金损失310万美元、通过损益按公允价值计算的金融资产公允价值变动370万美元、其他投资预期信贷损失拨备1350万美元)，被联营公司投资摊薄净收益480万美元和汇兑损失20万美元部分抵销，但被420万美元的利息收入部分抵销。

2022年上半年净额为1,080万美元的其他支出包括1,230万美元的投资净亏损(其中包括1,510万美元公允价值金融资产通过损益的公允价值变动，部分被联营公司投资摊薄净收益360万美元抵销)和1,150万美元的融资成本，但被外汇收益850万美元、利息收入300万美元、联营公司收入份额150万美元部分抵销。

(I)2023年第二季度和上半年与持续经营相关的实际所得税税率分别为17.7%和24.0%，而2022年同期分别为32.4%和28.7%。2023年和2022年的法定税率为26.5%。影响实际所得税率的因素是其他不应纳税的收入、其他不应扣除的费用以及应按较低税率纳税的收入。2023年第二季度和上半年分别缴纳了60万美元和90万美元的现金税，而2022年同期分别为50万美元和70万美元。支付的现金税款与在外国司法管辖区赚取的特许权使用费的税收有关。

(J)停产业务的净亏损与Osisko Development的活动有关。请参阅陈述的基础有关更多细节，请参阅本MD&A部分。

流动性与资本资源

截至2023年6月30日，公司的现金状况为7000万美元，而截至2023年3月31日的现金状况为1.191亿美元，截至2022年12月31日的现金状况为9050万美元。

截至2023年6月30日的三个月和六个月的流动资金和资本资源的重大变化在现金流本MD&A部分。

信贷安排

循环信贷机制(“贷款机制”)下的可用资金总额为5.5亿美元，另有一笔未承付手风琴金额最高可达2亿美元(可用总额最高可达7.5亿美元)。

该贷款的到期日为2026年9月29日。贷款的年度延期和未承诺的手风琴须经出借人接受。该基金将用于一般企业目的和矿业投资，包括收购特许权使用费、河流和其他权益。该贷款由该公司的资产担保。

该设施需缴纳备用费。提取的资金以基本利率、最优惠利率或有担保隔夜融资利率(“SOFR”)为基准计息，外加根据公司杠杆率确定的适用保证金。2023年3月，本公司偿还了1,500万美元的贷款。于2023年6月，本公司于该融资机制下提取1.4亿美元(1.869亿美元)，以资助收购Streams，包括CSA Silver Stream及CSA铜流。截至2023年6月30日，扣除银行承兑汇票的未摊销折扣后，该贷款共提取3.197亿美元，平均实际利率为6.6%，包括适用的保证金。

该融资机制包括要求本公司维持某些财务比率的契约，包括本公司的杠杆率，并满足某些非财务要求。截至2023年6月30日，所有这些比率和要求都得到了满足。

现金流

下表汇总了截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的现金流(单位：千美元)：

经营活动

2023年第二季度

2023年第二季度，持续运营业务活动提供的现金流为4740万美元，而2022年第二季度为3500万美元。这一增长主要是由于2023年交货量增加、利息支付减少和非现金营运资本项目带来的收入增加，但G&A费用增加部分抵消了这一增长。

2023年上半年

2023年上半年，持续运营的经营活动提供的现金流为9280万美元，而2022年上半年为7550万美元。这一增长主要是由于2023年交货量增加带来的收入增加，但部分被更高的G&A费用所抵消。

投资活动

2023年第二季度

2023年第二季度，用于持续活动投资活动的现金流量为2.679亿美元，而2022年第二季度持续活动投资活动提供的现金流量为260万美元。

2023年第二季度，Osisko在Stream权益上共投资2.128亿美元，包括收购CSA Silver Stream和CSA铜流的1.5亿美元(1.98亿美元)，以及修改其直布罗陀Silver Stream的1030万美元(1360万美元)。在收购CSA Silver Stream和CSA铜流的同时，Osisko投资了4,000,000美元(53,000,000美元)收购Metals的股权，作为其同时股权融资的一部分。Osisko还以220万美元收购了应收票据(列示如下短期投资在综合资产负债表上)。

2022年第二季度，奥西斯科从偿还短期投资中获得了300万美元的收益。

2023年上半年

2023年上半年，持续活动用于投资活动的现金流为2.698亿美元，而2022年上半年为1300万美元。

在2023年上半年，Osisko共投资2.128亿美元收购Stream权益，其中包括1.5亿美元(1.98亿美元)收购CSA Silver Stream和CSA铜流，以及1030万美元(1360万美元)修改其直布罗陀Silver Stream。在收购CSA Silver Stream和CSA铜流的同时，Osisko投资了4,000,000美元(53,000,000美元)收购Metals的股权，作为其同时股权融资的一部分。Osisko还以380万美元收购了应收票据(列示如下短期投资和其他投资在综合资产负债表上)。

2022年上半年，Osisko在特许权使用费权益上投资了930万美元(包括增加其在Pine Point项目上的NSR特许权使用费的650万美元)，并以670万美元收购了投资(包括对Renard钻石流520万美元净收益的再投资)。在同一时期，奥西斯科从短期投资中获得了300万美元的收益。

融资活动

2023年第二季度

2023年第二季度，持续业务融资活动提供的现金流量为1.752亿美元，而2022年第二季度持续业务融资活动使用的现金流量为1.257亿美元。

2023年第二季度，Osisko从其循环信贷安排(1.4亿美元)中提取了1.869亿美元，为收购Stream权益提供资金。该公司还支付了930万美元的股息和390万美元的预扣税，以结算受限和递延的股份单位。Osisko在同一时期从行使股票期权和股票购买计划中获得了170万美元的收益。

2022年第二季度，Osisko在其循环信贷安排下偿还了1.131亿美元，支付了980万美元的股息，以及180万美元的限制股和递延股结算预扣税。

2023年上半年

2023年上半年，持续运营融资活动提供的现金流为1.602亿美元，而2022年上半年为1.598亿美元。

2023年上半年，Osisko从其循环信贷安排(1.4亿美元)中提取了1.869亿美元，为收购Stream权益提供资金，并在同一时期偿还了1350万美元。该公司还支付了1900万美元的股息和430万美元的预扣税，以结算受限和递延的股份单位。Osisko在同一时期从行使股票期权和股票购买计划中获得了1060万美元的收益。

2022年上半年，Osisko完成了2.502亿美元(3.12亿美元)的收购交易公开募股。2022年上半年支付的交易成本为1390万美元。在同一时期，Osisko在其循环信贷安排下偿还了1.131亿美元，支付了1850万美元的股息，以及220万美元的限制股和递延股结算预扣税。Osisko还以490万美元(每股平均收购价格为14.04美元)购买了总计347,492股普通股用于注销，并从行使购股权和股票购买计划中获得了90万美元的收益。

停产运营

2022年第二季度，非连续性业务(代表Osisko Development的活动)提供了7 730万美元的净现金流量，其中2.102亿美元由融资现金流提供，部分由投资活动使用的9 770万美元和业务现金流量使用的3 520万美元抵销。融资活动提供的现金与Osisko Development完成的一笔收购交易私募有关。投资活动使用的现金用于投资采矿资产、厂房和设备(包括收购Tintic)以及支付1340万美元的回收保证金，用于与Cariboo金矿项目有关的环境恢复。

2022年上半年，非连续性业务(代表Osisko Development的活动)提供了1.08亿美元的净现金流量，其中2.474亿美元由融资现金流提供，部分由投资活动使用的9440万美元和运营现金流使用的5210万美元抵消。融资活动提供的现金与Osisko Development完成的一笔收购交易私募有关。投资活动使用的现金用于投资采矿资产、厂房和设备(包括收购Tintic以及支付1340万美元的回收存款，用于与Cariboo金矿项目有关的环境恢复)。

2023年指南

Osisko预计，到2023年，GEO的收入将达到95,000至105,000人，平均现金利润率为93%。

Osisko对特许权使用费和Stream权益的2023年指导主要基于其运营合作伙伴的公开预测。当没有公开可用的预测时，Osisko从生产商那里获得内部预测，或使用管理层的最佳估计。

对于2023年的指导，白银、钻石、铜和现金特许权使用费的交付已使用基于分析师共识预测和80：1的黄金/白银价格比的大宗商品价格转换为GEO。2023年的指导假设CSA Silver Stream将于2023年第二季度关闭，生效日期为2023年2月1日。

季度信息

选定的季度财务信息⁽¹⁾过去八个财政季度的财务状况概述如下：

(单位为数千美元，不包括每股金额)

(1)除非另有说明，否则财务信息以加元表示，并按照《国际财务报告准则》编制。

(2)在2022年第一季度和2021年将地球观测组织排除在雷纳德钻石流之外。

(3)比较数字是否已重新列报，以符合实际的单项列报及停产业务(请参阅陈述的基础有关更多详细信息，请参阅本MD&A部分。所列数字仅供持续业务使用。

(4)加拿大银行每日利率。

于2023年第二季度，本公司透过Osisko百慕大以1.5亿美元收购CSA矿的白银及铜流，以及以4,000万美元收购收购CSA矿的Metals Acquisition的普通股。这笔交易的资金来自手头的现金(约30%)和循环信贷安排的提款。2023年第一季度，Osisko偿还了1500万美元的循环信贷安排(扣除银行承兑汇票的折扣后净额为1350万美元)。

2022年第四季度，Osisko用现金余额中的1.5亿美元偿还了3.0亿美元的可转换债券，并利用其信贷安排偿还了余额。2022年第三季度，Osisko解除了Osisko Development的合并。请参阅解除Osisko开发和停产业务的巩固有关更多细节，请参阅本MD&A部分。

细分市场披露

首席执行官(首席运营决策者)在单一运营部门下组织和管理业务，包括收购和管理贵金属和其他特许权使用费、流动资金和其他利益。公司所有的资产、负债、收入、支出和持续经营的现金流都归因于这一单一的经营部门。下表显示了此单个细分市场的细分信息。

地域收入

出售从实物特许权使用费、特许权使用费和其他权益获得的金属和钻石的地理收入取决于产生特许权使用费、特许权使用费或其他权益的采矿作业的地点。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，特许权使用费、特许权使用费和其他利息收入来自以下司法管辖区(以千美元计)：

在截至2023年6月30日的六个月中，三项特许权使用费/流权益产生了7,490万美元的收入(截至2022年6月30日的六个月为6,300万美元)，占收入的62%(截至2022年6月30日的六个月收入的62%)，其中一项特许权使用费权益产生了4,330万美元的收入(截至2022年6月30日的六个月为3,920万美元)。

在截至2023年6月30日的6个月中，贵金属和钻石的收入分别占收入的88%和11%(截至2022年6月30日的6个月分别占收入的84%和14%)。

地域净资产

下表按司法管辖区汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日的特许权使用费、河流和其他权益，这是基于与特许权使用费、河流或其他权益有关的财产的位置(以千美元为单位)：

关联方交易

于2023年6月30日，应收联营公司票据2,070万美元(于2022年12月31日为3,090万美元)计入综合资产负债表上的短期投资及其他投资，应收联营公司利息10万美元计入应收款项(于2022年12月31日为520万美元)。截至2023年6月30日，Osisko担任一家保险公司的担保人，该公司已以Osisko Development的名义向政府当局发行了价值约1790万美元的环境债券。

与关联方的其他交易在以下各节中描述版税、Stream和其他权益的投资组合， 股权投资和合同义务和承诺.

合同义务和承诺

对特许权使用费和分流权益的投资

截至2023年6月30日，与获得特许权使用费和收入流相关的重大承诺详见下表。该公司打算通过使用其现金余额、从其运营产生的预期运营现金流和/或通过提取其循环信贷安排来履行这些承诺。

分流和承购采购协议

下表汇总了Osisko根据相关贵金属、铜和钻石采购协议拥有合同权利的黄金、白银和钻石付款的重大承诺：

(1)Stream最多交付89,034盎司黄金和434,093盎司白银。受制于多个回购期权：3,440万美元为50%，2日为3,130万美元^发送和3^研发分别是商业化生产周年纪念。

(2)如果运营商选择如上所述减少金流，承购百分比将增加到84.87%。Amulsar承购适用于前2,110,425盎司精炼黄金的销售，其中1,853,751盎司可归因于Osisko百慕大(减去根据Amulsar流交付的任何盎司)。

(3)交割10.5万盎司黄金后，金流将降至9.25%。

(4)Osisko百慕大将在矿的生命周期内获得相当于CSA矿生产的应付白银100%的精炼银，并有权获得相当于CSA矿生产的应付铜的3.0%的精炼铜，直至5^这是于该等协议的周年日内，CSA矿生产的应付铜的4.875%(直至33,000公吨)已累计交付，其后CSA矿生产的应付铜的2.25%于矿山剩余寿命内交付。

(5)Osisko将从Taseko获得相当于直布罗陀矿产量87.5%的白银产量，直至向Osisko交付630万盎司白银，之后为30.625%。截至2023年6月30日，根据分流协议，总共交割了120万盎司白银。

(6)在交付19,300,000盎司之前，100%支付白银的分流百分比，之后分流百分比为40%。截至2023年6月30日，根据STREAM协议总共交割了430万盎司白银。

(7)2016年后每盎司居民消费价格指数(CPI)涨幅为3%。

(8)在27,150盎司精炼黄金交付之前，对所有生产的金属征收2.5%的水蒸气，此后对所有生产的金属征收2.0%的水蒸气。

(9)于2019年12月，Amulsar项目的业主Lydian International Limited根据《公司债权人安排法》。2020年7月，奥西斯科在一次信贷竞标交易后成为Lydian的股东。

表外项目

除了上文提到的合同义务和承诺外，没有重大的表外安排。

流通股数据

截至2023年8月9日，已发行和已发行普通股185,123,048股和期权3,280,219股。

2023年6月30日之前的后续活动

分红

2023年8月9日，董事会宣布于2023年10月16日向截至2023年9月29日收盘登记在册的股东支付季度股息每股普通股0.06美元。

科斯塔·福戈项目

2023年7月24日，Osisko完成了以1,500万美元的总现金对价，收购了麻辣有限公司(“麻辣”)涵盖智利Costa Fuego铜金矿项目的1.0%铜NSR特许权使用费和3.0%黄金NSR特许权使用费。Osisko已授予辛辣辣椒购买部分特许权使用费的选择权，这只有在控制权发生变化时才能发生，并且可以行使到交易完成四周年。回购选项将铜和黄金特许权使用费分别降低0.5%(导致0.5%的铜NSR特许权使用费和2.5%的黄金NSR特许权使用费)，以换取相当于Osisko在2年前行使预付价格的130%、140%或150%的付款^发送, 3^研发或4^这是交易结束的周年纪念日。辣辣椒已经授予Osisko公司对所有未来潜在的特许权使用费和流媒体机会的第一要约权利，以及关于拟议的未来特许权使用费融资的某些其他权利。

风险和不确定性

本公司是一家特许权使用费、流动和承购权益持有者和投资者，所处行业面临多种风险因素，包括环境、法律和政治风险、经济上可开采资源的发现以及将这些矿产资源转化为矿产储量以及第三方合作伙伴维持经济生产的能力。对该公司证券的投资受到许多风险和不确定因素的影响。投资者应仔细考虑奥西斯科最近的年度信息表格以及提交给加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他信息中描述的风险。如果发生上述任何风险或其他风险，公司的业务、经营业绩和财务状况可能会受到严重损害，投资者可能会损失相当大比例的投资。

管理层认为存在可能影响公司业务的重要风险。有关风险及不明朗因素的资料，请同时参阅风险因素Osisko最新年度信息表的一部分在SEDAR上提交，网址为www.sedar.com，埃德加提交上，网址为www.sec.gov。

国际形势

国际冲突、地缘政治紧张局势和严重的通货膨胀环境历来导致并可能在未来导致全球初级商品市场、金融市场和供应链的不确定性或波动性。俄罗斯入侵乌克兰导致国际社会对俄罗斯实施制裁，并可能导致额外的制裁或其他国际行动，其中任何一项都可能对大宗商品价格、供应链和更广泛的全球经济产生不稳定的影响，并可能产生更大的通胀压力。大宗商品价格的波动、供应链中断、利率上升和持续的通胀压力可能会直接或间接地对公司的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。目前无法准确预测当前俄罗斯-乌克兰冲突和相关国际行动的范围和持续时间，这种冲突的影响可能会放大本MD&A或年度信息表中确定的其他风险的影响，包括与大宗商品价格波动、全球金融状况和通胀压力有关的风险。

财务报告的披露控制和程序与内部控制

披露控制和程序

本公司的行政总裁(“行政总裁”)及财务总监(“财务总监”)负责建立及维持本公司的披露控制及程序(“DCP”)，包括遵守本公司采纳的披露政策。披露政策要求所有员工向高级管理层全面通报影响公司的所有重要信息，以便他们可以评估和讨论这些信息，并确定公开披露的适当性和时机。

公司维护DCP，旨在确保根据适用的加拿大证券法和1934年修订的美国证券交易法提交的报告中要求披露的信息在适当的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累这些信息并将其传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于要求披露的决定。

在设计和评估DCP时，本公司认识到，任何披露控制和程序，无论构思或操作多么完善，都只能提供合理的、而不是绝对的保证，确保控制系统的目标得到满足，并要求管理层在评估可能的控制和程序的成本-收益关系时行使其判断力。

首席执行官和首席财务官已评估在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，DCP是否有重大影响或合理地可能对DCP产生重大影响的变化。通过他们的评估，没有发现这样的变化。

财务报告的内部控制

公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，负责建立和维护对财务报告(“ICFR”)的充分内部控制，以便公司就财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则编制外部财务报表提供合理保证。根本问题是确保所有交易都得到适当授权和识别，并及时进入设计良好、稳健和清楚理解的会计系统，以最大限度地减少不准确、未能公平反映交易、未能公平记录根据国际财务报告准则列报财务报表所需的交易、未经授权的收支或无法保证可以检测到未经授权的资产收购或处置的风险。

由于固有的限制，公司的ICFR可能无法防止或发现所有的错误陈述。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化或对公司政策和程序的遵守程度的恶化，控制可能变得不充分。

首席执行官和首席财务官评估了在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，ICFR是否发生了重大影响或合理可能产生重大影响的变化。通过他们的评估，没有发现这样的变化。

合并财务报表的列报基础

未经审计的简明中期综合财务报表是根据国际会计准则理事会发布的适用于编制中期财务报表的国际财务报告准则编制的，包括国际会计准则第34号，中期财务报告。简明中期综合财务报表应与本公司截至2022年及2021年12月31日止年度的年度综合财务报表一并阅读，该等年度综合财务报表乃根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则编制。未经审核简明中期综合财务报表所采用的会计政策、计算方法及列报方式与上一财政年度一致。

某些新的会计准则和解释已经公布，这些准则和解释是目前生效的要求或即将提出的要求。这些标准预计不会对公司目前或未来产生实质性影响

因此，在此不再进行讨论。

2022年9月30日，Osisko停止合并Osisko Development，因为管理层确定Osisko不再处于Osisko Development的控制地位。之后，管理层立即确定它能够对Osisko Development施加重大影响，并随后根据股权法将其投资作为联营公司入账。因此，Osisko于2022年9月30日解除合并Osisko Development，并开始使用权益法核算其在Osisko Development的投资。2022年9月30日，本公司从其综合资产负债表中取消确认Osisko Development的资产和负债，并以公允价值将其在Osisko Development的权益记录为对一家联营公司的投资，金额为2.07亿美元。Osisko Development的活动代表了公司两个不同业务部门之一，即采矿项目部门的勘探、评估和开发。这一部门被视为已于2022年9月30日处置，其运营结果和现金流已重新归类为非持续运营。详情请参阅奥西斯科截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并财务报表。

关键会计估计和判断

估计和假设不断被评估，并基于历史经验和其他因素，包括对未来事件的预期，这些事件在当时情况下被认为是合理的。确定估计数需要根据各种假设和其他因素作出判断，例如历史经验和当前和预期的经济状况。实际结果可能与这些估计不同。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度经审计的综合财务报表的附注中详述了重要的会计估计和假设以及在应用公司会计政策时的重大判断，这些附注分别在SEDAR网站www.sedar.com、Edgar网站www.sec.gov和Osisko的网站www.osiskogr.com上提交。

金融工具

所有金融工具均须在首次确认时按公允价值计量。公允价值是基于报价的市场价格，除非金融工具不是在活跃的市场交易。在这种情况下，公允价值是通过使用估值技术来确定的，比如贴现现金流、布莱克-斯科尔斯期权定价模型或其他估值技术。后续期间的计量取决于金融工具的分类。有关金融工具及其公允价值的说明载于截至2022年及2021年12月31日止年度的经审核综合财务报表附注，以及截至2023年6月30日止三个月及六个月的中期未经审核综合财务报表，两者分别于SEDAR(www.sedar.com)、EDGAR(www.sec.gov)及Osisko的网站www.osiskogr.com提交。

技术信息

本MD&A中包含的科学和技术信息已由Guy Desharneis，Ph.D.，P.Geo审核和批准，他是国家仪器43-101-矿物项目披露标准中定义的“合格人员”(“QP”)。

非国际财务报告准则财务业绩衡量标准

本公司在本MD&A中纳入了一些没有国际财务报告准则规定的任何标准化含义的业绩衡量指标，包括(I)现金利润率(以美元和收入百分比计算)、(Ii)调整后收益和(Iii)调整后每股基本收益。列报这些非“国际财务报告准则”衡量标准的目的是提供补充信息，不应孤立地加以考虑，也不应将其作为根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准的替代品。这些衡量标准不一定表示根据《国际财务报告准则》确定的营业利润或业务现金流。由于Osisko的业务主要集中在贵金属上，该公司公布了现金利润率和调整后收益，因为它认为某些投资者使用这些信息以及根据国际财务报告准则确定的衡量标准来评估公司的业绩，与贵金属采矿业的其他公司进行比较，后者在类似的基础上公布业绩。然而，其他公司可能会以不同的方式计算这些非IFRS衡量标准。

现金利润率(美元和收入百分比)

现金利润率(美元)代表收入减去销售成本(不包括损耗)。现金利润率(占收入的百分比)表示现金利润率(美元)除以收入。每类利息的现金保证金对账(以美元和收入百分比表示)列于财务业绩概览本MD&A部分。

调整后收益和调整后每股基本收益

调整后收益定义为：持续经营的净收益，经下列项目调整：汇兑收益(亏损)、资产减值(包括金融资产减值和联营公司投资)、处置资产收益(亏损)、投资未实现收益(亏损)、联营公司收益(亏损)份额、递延所得税支出(回收)、交易成本和其他项目，如非现金收益(亏损)。调整后每股基本收益为调整后收益除以当期已发行普通股的加权平均数。

前瞻性陈述

本MD&A中包含的某些陈述可被视为1995年美国私人证券诉讼改革法所指的“前瞻性陈述”，以及适用加拿大证券法定义的“前瞻性信息”。这些前瞻性陈述是历史事实以外的陈述，涉及但不限于未来事件、完成任何已宣布交易的能力、对Osisko资产的产量估计(包括产量增加)、Osisko拥有特许权使用费、收入、承购和投资的矿业的及时开发、管理层对Osisko增长的预期、经营结果、估计的未来收入、生产成本、此外，本新闻稿所载有关资产账面价值、继续派发股息的能力、额外资本需求、业务前景及机会、商品(包括黄金、白银、钻石、其他商品)的未来需求及价格波动、货币、市场及一般市况的陈述及估计(包括表格中的数据)属前瞻性陈述，因该等陈述涉及基于若干估计及假设而进行的隐含评估，故不能保证该估计一定会实现。前瞻性表述是指不是历史事实的表述，一般但并非总是以“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“打算”、“估计”、“项目”、“潜在”、“预定”以及类似的表述或变化(包括负面变化)，或事件或条件“将”、“将”、“可能”、“可能”或“应该”发生。前瞻性陈述会受到已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，其中大多数不是奥西斯科所能控制的，因此实际结果可能与前瞻性陈述中的结果大不相同。此类风险因素包括但不限于：(1)关于奥西斯科持有特许权使用费、流水或其他权益的财产；与以下方面有关的风险：(A)物业经营者；(B)及时开发、许可、建设、开始生产、增加产量(包括经营和技术挑战)；(C)经营者根据资源估计或产量预测得出的产量和时间的差异；(D)从资源到储量的转化率和替代资源的能力的差异；(E)与所有权、许可证或许可证有关的任何挑战或诉讼的不利结果；(F)与勘探、开发和采矿业务有关的危险和不确定性，包括但不限于不寻常或意外的地质和冶金条件。滑坡、塌方、水灾等自然灾害、内乱或其他未投保风险；(2)关于其他外部因素：(A)推动奥西斯科持有的特许权使用费、流转、承购和投资的商品价格的波动；(B)加元相对于美元的价值波动；(C)国家和地方政府的监管变化，包括许可和许可制度以及税收政策、条例以及奥西斯科持有特许权使用费、流转或其他权益的任何国家的政治或经济发展；(D)资本和融资的持续可获得性以及一般经济、市场或商业条件，(E)有关政府对传染病暴发的反应、这种反应的有效性以及这种暴发对Osisko的业务、业务和财务状况的潜在影响；(3)关于内部因素：(A)Osisko可能获得或无法获得或正在寻求的商机，(B)收购资产的整合或(C)Osisko被动外国投资公司(“PFIC”)地位的确定。本MD&A中包含的前瞻性陈述基于管理层认为合理的假设，包括但不限于：与确定其被动外国投资公司地位有关的公司持续收入和资产没有重大变化；没有任何其他因素可能导致行动、事件或结果与预期、估计或预期的不同，就Osisko持有特许权使用费、流水或其他权益的财产而言，(I)此类财产的所有者或经营者以符合过去惯例和公开披露(包括产量预测)的方式持续运营财产，(Ii)此类基础财产的所有者或经营者所作的公开声明和披露的准确性(包括对尚未投产的基础财产开发的预期)，(Iii)任何重大财产没有不利的发展。(4)所有者和经营者关于矿产储量和资源的陈述和估计是准确的；和(5)执行适当的整合购置资产的计划。

有关风险、不确定性和假设的更多信息，请参阅在SEDAR上提交的Osisko的最新年度信息表(www.sedar.com)和EDGAR的最新年度信息表(www.sec.gov)，该表还提供了与这些陈述相关的其他一般假设。Osisko警告说，前面列出的风险和不确定性并不是详尽的。投资者和其他人应认真考虑上述因素以及它们所代表的不确定性和所带来的风险。Osisko认为，这些前瞻性陈述中反映的假设是合理的，但不能保证这些预期将被证明是准确的，因为实际结果和预期事件可能与预期的大不相同，本MD&A中包含的前瞻性陈述和此类前瞻性陈述不能保证未来的业绩，不应过度依赖。在此次MD&A中，Osisko依赖于其他发行人和第三方公开披露的与其资产有关的信息，因此不对此类第三方公开披露承担任何责任。这些声明仅在MD&A发布之日发表。除适用法律要求外，Osisko不承担公开更新或修改任何前瞻性声明的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

对美国投资者关于使用矿产储量和矿产资源估计的警示

Osisko遵守适用的加拿大证券法的报告要求，因此根据加拿大标准报告其矿产资源和储量。加拿大关于披露矿物属性的报告要求受国家文书43-101(“NI 43-101”)的约束。NI 43-101的定义来自加拿大采矿、冶金和石油学会(“CIM”)所描述的定义。在许多情况下，奥西斯科披露了与采矿资产相关的财产的资源和储量估计，这些估计不是基于CIM定义，而是根据JORC和S-K1300(统称为“可接受的外国代码”)编制的。在某些情况下，根据可接受的外国代码进行的估算在NI 43-101中得到认可。从2021年1月1日或之后的第一个财年开始，S-K法规第1300分部(“S-K 1300”)下的新矿业披露规则成为美国报告公司的强制性规则。CIM定义与可接受的外国规则的定义不同，资源和储量的定义和类别与NI 43-101中规定的CIM定义实质上相同，通常会导致报告基本相似的储量和资源估计数。然而，请读者注意，CIM和可接受的外国准则的术语和定义之间存在差异，并且不能保证如果所有者或运营商根据另一准则编制储量或资源估计，矿产储量或矿产资源将是相同的。因此，本MD&A中包含的某些关于矿化描述以及加拿大标准下的矿产储量和矿产资源估计的信息，无法与受S-K1300标准约束的美国公司公布的类似信息相比较。告诫读者，不要以为所有或任何部分已测量的矿产资源或指示的矿产资源将被转换为矿产储量。还提醒读者，不要假设推断出的矿产资源的全部或任何部分存在，或者在经济上或法律上是可开采的。此外，“推断矿产资源”的存在及其在经济和法律上的可行性具有很大的不确定性，读者不能假设推断矿产资源的全部或任何部分将被提升到更高的类别。根据加拿大的规定，对推断矿产资源的估计不能构成可行性或其他经济研究的基础。

企业信息

交易所上市-普通股

多伦多证券交易所：纳斯达克

纽约证券交易所：纽约证券交易所

股息再投资计划

有关信息，请访问http://osiskogr.com/en/dividends/drip/。

转会代理

加拿大：多伦多证券交易所信托公司(加拿大)

美利坚合众国：美国股票转让与信托公司

审计师

普华永道会计师事务所